越秀资本（000987）

　　一、2023年公司经营情况概述
　　公司是广州市国资委下属多元金融上市平台，目前拥有“不良资产管理、融资租赁、投资管理+战略投资中信证券”的“3+1”核心产业结构，并控股期货、金融科技等业务单元的多元金融服务体系。公司以“金融服务实体经济，推动高质量发展”为导向，以“回报客户、回报员工、回报股东、回报社会”为使命，坚持产业经营与资本运作双轮驱动，致力于发展成为国内领先、受人尊敬的多元金融投资控股集团。
　　积极应对困难挑战，经营业绩保持稳定
　　2023年，公司围绕“深化转型谋发展，踔厉奋发促增长”的年度工作主题，开拓进取，积极应对困难挑战，深化绿色转型。报告期内公司实现营业总收入 147.93亿元，同比增长4.39%；实现归母净利润 24.04亿元，同比下降4.33%，实现净资产收益率（ROE）8.66%，经营业绩保持稳定。截至报告期末，公司总资产 1,871.70亿元，归母净资产 286.29亿元，分别较年初增加138.75亿元、16.29亿元。年末资产负债率77.80%，保持平稳。
　　打造综合金融服务模式，绿色转型取得重大突破
　　报告期内，公司积极拓展“总对总”合作，与多家头部企业达成战略合作。统筹组织各业务板块开展协同作战服务产业客户，落地“投租联动”模式，与光伏、储能等头部新能源企业合作设立新能源基础设施投资基金，提供资产收购、合作运营、设备租赁等一系列金融服务，打造出公司级综合金融产品。凝心聚力实现绿色投放254.86亿元，占新增投放超50%，其中新能源业务投放160.95亿元。截至报告期末，分布式光伏装机容量4.25GW，服务 16万余农户，逐步形成公司特色的绿色金融品牌。
　　持续强化融资能力，精益管理提效益
　　报告期内，公司积极把握市场机会，坚持实施“拓渠道、控成本、调结构”的融资策略，保障业务发展资金需要，全年新增融资规模740亿元，净新增融资规模117亿元。一是持续打造多元化融资渠道，公司维持良好信用评级，坚持间接融资和直接融资双轮驱动，在夯实银行融资渠道的基础上，不断拓展公募基金，保险公司等金融机构生态圈 ；二是结合绿色、科技业务推进投融联动，全年落地绿色ABS、碳中和债券 57.07亿元、新能源业务专项贷款 46.5亿元、注册科创票据15亿元；三是持续压降融资成本，坚持“控新增、调存量”双管齐下，年末融资成本较年初下降26个BP，精益管理效果显著；四是匹配公司绿色金融战略，主动调整优化融资结构，新增15年期融资，拉长整体债务久期，强化资产负债错配管理。
　　加强全面风险管理，整体风险稳健可控
　　报告期内，公司结合内外部形势变化和绿色转型战略，强化风险政策引领，持续提升风险经营能力。一是优化调整风险政策，引导业务进一步聚焦优质区域和绿色、普惠等领域和战略性新兴产业，截至报告期末，公司业务资产分布于广东省及长三角的规模占比达77%。二是加强分类风险管理，强化市场风险研判管理，结合公司绿色转型，全面梳理光伏、新能源汽车等行业的发展情况和业务特点，建立业务准入标准，有效支撑业务开展。三是优化风险系统，接入舆情、关联图谱、广义风险信号等外部数据优化风险预警模型，定期、动态扫描存量客户风险，全面风险管理系统持续迭代升级，有效提升数字化风险管控能力。截至报告期末，子公司越秀租赁信用资产不良率0.36%，低于融资租赁行业水平。
　　强化数字化支撑，科技赋能业务发展
　　报告期内，公司推进数字化建设工作，数据基础不断夯实，数字化运营能力不断提升。越秀租赁光伏业务平台系统日趋成熟，已接入多家头部光伏厂商，实现光伏电站资产全面监测，并满足租户费用批量付款需求，提升农户收益结算效率，该平台入选中国上市公司协会“2023年上市公司数字化转型典型案例”。广州资产围绕流程再造和生态构建推动系统建设，完成个贷系统“户笔逻辑”改造，重构业务中台对公估值功能，自研“GIMS”系统赋能对公不良业务全生命周期管理。越秀产业基金上线“投资经理工作台”，实现投资业绩、绩效评价等信息一体化管理，完成管理信息系统经营分析数据可视化集成建设，实现二级市场减持、基金信息披露全流程线上化。
　　二、2023年公司主要业务发展情况
　　越秀租赁
　　公司控股子公司越秀租赁开展融资租赁业务。越秀租赁切实践行绿色金融、普惠金融，致力于打造科技驱动的全国一流融资租赁公司，期末注册资本104.39亿港元，中诚信主体信用评级为AAA级，资本实力及信用等级居融资租赁行业前列，2015年-2023年连续九年荣获“中国融资租赁年度公司”称号。越秀租赁积极拓展新能源业务，服务新能源龙头企业，深化绿色转型。2023年获中诚信绿金ESG评级A+级，并再次获Ge-1级绿色企业等级认证，为中诚信绿色企业评估的最高等级。
　　1、行业情况
　　《融资租赁公司监督管理暂行办法》出台以来，各地方金融监督管理部门陆续发布相关监管细则及指引文件，规范融资租赁公司经营行为，强化行业监督管理，推动融资租赁公司专注主业、回归本源，对于防范行业风险、促进融资租赁行业长期稳健发展具有积极作用。2023年，融资租赁行业严监管主线不改，国内经济逐渐复苏下，融资租赁公司在制造业转型升级、新能源领域发挥重要作用。
　　光伏项目具有投资成本较高、回本周期较长的特征，融资一直是光伏行业发展的瓶颈之一，而租赁行业具有融资+融物的双重优势，可以为相关市场主体提供个性化的融资方案，目前国内多家租赁公司切入光伏细分领域。户用分布式光伏具有分散、小额、量大、兼具清洁能源与乡村振兴的特点，是租赁公司开展光伏业务的重点方向。
　　2、2023年越秀租赁经营情况
　　（1）总体经营情况
　　2023年，越秀租赁实现营业收入 43.09亿元，同比增长4.51%，其中新能源业务电费收入 4.61亿元；实现净利润13.86亿元，同比增长6.52%；净资产收益率为10.22%。截至报告期末，越秀租赁总资产 800.74亿元，净资产150.91亿元，报告期内完成增资 10亿元，子公司越秀新能源完成增资 20亿元。融资租赁业务的资产质量不断提升，截至报告期末信用资产不良率为0.36%，较年初0.45%降低 0.09个百分点，在行业中处于较低水平。越秀租赁新增投放388.73亿元，创历史新高，其中新能源业务投放占比39.15%，已逐步形成融资租赁业务+新能源业务的业务格局。
　　（2）融资租赁业务经营情况
　　越秀租赁的融资租赁业务重点聚焦民生工程和普惠领域，持续深耕属地业务、优化投放结构，实现营业收入 38.48亿元，新增投放217.62亿元。民生工程业务新增投放168.60亿元，越秀租赁持续强化风险管控和区域聚焦，报告期内广东省及长三角新增投放164.25亿元，占比97.42%；报告期末广东省及长三角生息资产374.20亿元，占比84.02%。普惠租赁业务新增投放 49.03亿元，以工程机械、商用车等为主要方向。针对普惠租赁业务的特点，越秀租赁将科技手段融入全业务周期，打造“智惠零租”智能普惠租赁平台，覆盖线上获客及服务、辅助租赁物资产管理、风险计量及高风险客户自动识别等多元应用场景。2023年7月，越秀租赁通过征信中心（总行）的审批流程，成功接入个人征信数据。未来，越秀租赁将围绕核心厂商客户诉求，提升差异化营销核心竞争力，延伸普惠合作对象与设备品类，创新业务模式，推动普惠业务高质量发展。
　　（3）新能源业务经营情况
　　越秀租赁发挥产融结合优势，将“双碳”战略与乡村振兴有机结合，深化绿色转型，新能源业务持续发力，新增投放152.20亿元，实现电费收入4.61亿元，分别同比增长894.03%、1,096.33%。截至报告期末，越秀租赁投放的光伏电站累计装机规模达4.05GW。
　　一是持续推动新能源产品体系化建设。在户用光伏领域，越秀租赁与多家龙头厂商合作，开展农户共建，累计服务农户15万余户。在工商业光伏领域，越秀租赁协同越秀集团食品农牧板块、交通板块，开展“牧光互补”等项目，花都农牧、随岳南高速、佛山风行冷链物流光伏项目实现并网运营。在加速布局光伏业务的同时，积极探索风电、换电站等新能源业务，落地2个风电项目及3个新能源换电项目。
　　二是全面提升团队专业能力，强化标准、流程和制度等要素支持。越秀租赁组建了专业光伏业务团队，招聘多名光伏行业从业经验丰富的骨干；建立产品标准、业务流程和相关配套制度，发布了涵盖项目准入、业务开展、运维管理、租后变更、投保理赔等户用分布式光伏业务全指引手册，提高项目推进和运营效率；优化配套风险管理机制，完善光伏业务评级授信管理要求，有效支撑业务的快速发展。
　　三是科技赋能，持续提高运营效率和资产管理水平。越秀租赁打造新能源资产管理平台，实现对“物”的全方位管理，入选中国上市公司协会“2023年上市公司数字化转型典型案例”。该平台实现标准化、规范化的接口，已对接多家头部光伏厂商；全面覆盖农户进件审批、光伏设备安装、电站发电小时数监测、农户租金支付等业务环节，实现电站运营状况的可视化监测，并提供发电量分析、工单管理、运维分析等服务支持，截至报告期末，已实现15万余户电站的监控管理。
　　四是突破绿色渠道融资，构建以越秀租赁为融资核心主体，越秀新能源及各地子公司作为重要补充的融资体系。越秀租赁新发行47.07亿元绿色ABS产品及10亿元“碳中和”公司债；突破银行15年长期限、成本较低的融资，拉长整体债务久期，强化资产负债错配管理。
　　未来，越秀租赁在光伏领域加速投资的同时，将进一步丰富新能源资产类型，围绕风电、储能、充电桩等绿色领域重点方向持续开展布局。
　　广州资产
　　公司控股子公司广州资产开展不良资产管理业务。广州资产成立于2017年，是广东省第二家地方资产管理公司和广东省内首个拥有全牌照的地方资产管理公司，注册资本 63.09亿元，资本实力居地方不良资产管理公司前列。广州资产始终坚持聚焦不良资产管理主业，深耕粤港澳大湾区，盘活区域金融不良资产；自 2018年起连续六年获中诚信主体“AAA”评级，保持全国地方不良资产管理公司最高信用评级。2023年，广州资产顺利承办地方AMC行业论坛并当选轮值主席单位，行业影响力进一步提升。
　　1、行业情况
　　近年来，我国银行业不良资产规模持续增加，处置压力增大。截至2023年12月末，全国银行业不良资产规模上升至3.23万亿元，其中广东省银行业不良贷款余额为2,356.63亿元，不良贷款率为1.35%。据银行业信贷资产登记流转中心统计，2023年不良贷款转让试点业务（批量个人+单户对公）市场成交规模为 1,193.7亿元，同比增长222.70%。其中批量个人业务965.3亿元，同比增长449.40%；单户对公228.3亿元，同比增长17%。2023年，批量个人业务平均折扣率4.65%，对公单户业务平均折扣率62.28%。
　　近年来，部分房企面临流动性压力，以土地、房产为底层抵押物的不良资产包处置难度有所加大，进而对资产管理行业造成一定影响。同时，房地产、中小金融机构和地方政府融资平台的风险逐步暴露，也为资产管理公司带来新的业务机会，不良资产包来源更加多元。2023年，中央金融工作会议和中央经济工作会议均重点强调将积极化解房地产风险，一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求，促进金融与房地产良性循环，促进房地产市场平稳健康发展。全国性资产管理公司回归主业，市场竞争持续加剧，行业主体将重点围绕稳健合规和转型创新开展经营，推进高质量发展，继续在维护经济稳定、化解金融风险和盘活存量资产等方面发挥重要作用。
　　2、广州资产经营情况
　　2023年，面对房地产行业波动、不良资产包处置难度加大等不利因素，广州资产实现营业收入 19.14亿元和净利润1.54亿元，分别同比下降2.75%和79.94%。截至报告期末，广州资产总资产446.71亿元，净资产97.55亿元。
　　广州资产聚焦不良资产管理核心主业，深耕大湾区，持续提升化解区域金融风险和服务实体经济的能力。一是收购端以估值为核心严控收购不良资产质量，2023年新增收购不良资产规模130.12亿元，资产包抵押品主要在大湾区的一、二线城市优质地段。二是处置端加速资产盘活周转，通过多种手段提高不良资产处置效率，全年处置（退出）不良资产规模 152.31亿元。三是在房地产纾困、项目盘活运营等优势领域持续深耕，与越秀地产协同推进优质资产重组重整。四是个贷业务新增收购规模 13.27亿元，强化与数字科技企业的战略合作，打造个贷普惠金融业务，个贷清收效率持续提升。
　　在稳固不良资产包收购、处置、重组重整业务的同时，广州资产积极探索战略转型，开展投行化业务，培育发展新动能。2023年，广州资产成立投资银行事业部，引进专业人才，发展问题机构纾困和资产运营业务，完成首单困境上市公司纾困项目投放。
　　广州资产坚持科技赋能高效运营，深化对公核心业务系统和个贷业务管理系统两大核心系统建设，强化数字化智能资产管理系统（GIMS）业务赋能，初步构建数字化生态协同平台，制定数据标准，强化数据质量，提升数字化档案管理能力，深化流程再造，实施精益管理，有力夯实发展基础。
　　越秀产投
　　公司控股子公司越秀产业基金、越秀产业投资开展投资管理业务。其中，越秀产业基金是私募基金管理人，实施“募、投、管、退”的资产全流程管理业务，近年来先后荣获“2023 年中国私募股权投资机构 30 强”“中国最佳国资市场化母基金TOP3”“中国最佳中资私募股权投资机构TOP20”“中国最佳S基金TOP10”等奖项；越秀产业投资是公司自有资金投资平台，注册资本50亿元，中诚信主体评级为AA+级。越秀产业投资作为投资者，出资参与越秀产业基金所管理的母基金、股权投资基金等产品，通过这种“基石出资+直接投资”双轮驱动的方式，深度参与大湾区发展。
　　1、行业情况
　　2023年，私募行业接连迎来多项新规，中国证券投资基金业协会先后发布《私募投资基金登记备案办法》《私募证券投资基金运作指引（征求意见稿）》《私募投资基金备案指引》等；同时国务院出台《私募投资基金监督管理条例》，这是我国私募投资基金行业的首部行政法规；证监会就《私募投资基金监督管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。多项监管、行业自律新规的出台，持续推动私募行业发展规范化。
　　受复杂的外部环境影响，2023年中国股权投资市场出现波动。募资方面，新募集基金数量和总规模分别为 6,980只、18,244.71亿元人民币，同比下滑 1.1%、15.5%；其中外币基金数量和规模仍呈紧缩态势，新募集外币基金共计 77只，募资规模约为 1,088.70亿元人民币，同比降幅分别达 32.5%、56.4%。投资方面，投资金额 6,928.26亿元，同比下滑23.7%。其中，国有背景投资机构保持较高活跃度，参与了多笔大额融资案例，引导市场资金注入半导体、新能源、汽车等领域。退出方面，共发生 3,946笔退出，同比下降9.6%。
　　2、2023年越秀产投主要经营情况
　　2023年，越秀产投实现各项业务收入（营业收入、投资收益及公允价值变动损益）8.61亿元，同比下降 0.90%；实现净利润3.55亿元，同比下降24.82%。
　　（1）越秀产业基金经营情况
　　越秀产业基金是粤港澳大湾区领先的产业资本运营商。截至报告期末，受托管理基金规模合计378亿元，所管理基金类型包括股权投资基金、S基金、FOF基金、夹层基金等。
　　越秀产业基金坚持募资机构化，合作 LP包括国、省、市级引导基金，广东、湖南、江西等地国企、全国龙头保险企业等。2023年，越秀产业基金完成与江西高层次人才基地、江西金投集团合作新设越秀南昌基金，总体规模 22亿元，着力培育江西重点优势产业和战略新兴产业。
　　越秀产业基金坚持产业联盟+投研驱动策略。一是坚持与航天、汽车、集成电路、人工智能等行业的龙头企业加强合作，打造产业联盟，围绕产业链上下游完成多个优质投资项目，2023年实现新增投资 58.78亿元。在新能源领域，与越秀租赁积极探索投租联动，联合光伏龙头企业合作设立规模10亿元的新能源基础设施投资基金，分布式光伏装机容量0.20GW，服务 7,000余户农户；与南网科技、南网储能等合作设立规模 10亿元的双碳科技基金，主要投向储能领域项目。二是坚持长期价值投资理念，对宏观环境、产业趋势、资本市场、监管变化和重点关注的细分赛道深入研判，以投研带动投资、投后管理和退出。
　　越秀产业基金持续强化退出管理，被投企业加速登陆资本市场。2023年以来，越秀产业基金所管理基金投资的广钢气体、华丰科技、第四范式等8个项目完成IPO，IPO数量居于行业前10。
　　（2）越秀产业投资经营情况
　　越秀产业投资是公司自有资金投资平台，通过投资越秀产业基金作为管理人的母基金、股权基金、固定收益类产品，与越秀产业基金的基金管理业务良性互动，形成了“权益类+固定收益类投资”的综合资产配置。
　　截至报告期末，越秀产业投资的权益类投资余额为 76.21亿元，同比增长39.83%，其中股权直投新增投资 11.37亿元，重点布局高端装备制造、半导体、新能源汽车、生物医药等行业。越秀产业投资已投且未退出项目有 7个完成IPO，其中有3个已进入解禁期。基金投资投向包括S基金投资和FOF母基金投资，投资规模和质量均位居行业前列。
　　截至报告期末，越秀产业投资的固定收益类投资余额为46.54亿元，同比增长6.87%。固定收益类投资主要投向为信贷类、不良信贷类、基础设施类资产ABS份额，投资规模持续提升，投资收益良好，成为越秀产业投资稳定的收入来源。
　　广州期货
　　公司控股子公司广州期货开展期货业务，包括商品及金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、风险管理等。广州期货秉承“稳健经营、志存高远”的经营理念，截至报告期末拥有15家分支机构和1家风险管理业务子公司，业务布局全国。近年来，广州期货围绕服务实体经济，大力推进机构化和产业化转型，2023年期货公司分类评价为A类A级。下属子公司广期资本在2023年度监管分类评级中，服务中小微企业考评位列行业第4名。
　　1、行业情况
　　中国期货业协会发布的数据显示，2023年，全国期货市场累计成交量为 8,501,315,582手，累计成交额为5,685,096.72亿元，同比分别增长 25.60%和 6.28%。全国期货公司实现净利 99.03亿元，同比下滑 9.88%，手续费为234.65亿元，同比下滑4.85%。
　　近年来，我国期货市场不断探索创新，期货品种日益丰富，市场交易活跃，价格发现、风险管理、资源配置功能不断增强，为提升产业链供应链的安全性和稳定性发挥重要作用。品种创新持续加快。 2023年一共上市 7个期货和14个期权品种；随着大宗商品品种体系的持续完善， 预计广期所等期货交易所品种仍将快速新增。
　　2、广州期货主要经营情况
　　2023年，广州期货业绩快速增长，实现营业收入（一般口径，下同）83.96亿元，净利润 6,756.08万元，分别同比增长6.71%、64.48%。截至报告期末，广州期货总资产77.64亿元，净资产18.72亿元，报告期内子公司广期资本完成2亿元增资。
　　广州期货经纪业务保持增长态势，成交总额达2.74万亿元，同比增长28.44%；日均权益总额72.14亿元，同比提升6.15%。广州期货经纪业务持续推进机构化和产业化转型，一是强化协同服务产业客户，从研究、培训、制定专业方案等多角度服务产业龙头客户，取得良好成效，工业硅，氧化铝、沪铜和沪锡四个品种的成交排名进入行业前30名，其中工业硅成交排名行业第3名；二是突破拓展交易型机构客户，高频交易客户数量和权益规模均有所提升；三是互联网经纪继续发展，逐步构建出全流程、标准化的零售客户服务体系，提升客户服务体验。
　　风险管理业务方面，风险管理子公司广期资本经营业绩保持良好增长态势，净利润同比增长47.35%。广期资本组建了有色、绿色产业链的专业化投研团队，围绕不锈钢、铜、铝、工业硅等优势品种，通过期现、场外业务为产业客户提供大宗商品采购、销售、套保等综合风险管理服务，已积累多家产业龙头企业客户；场外及做市业务继续突破，全年新增名义本金超500亿元，新增做市品种达6个。
　　中信证券
　　2021年以来，基于对我国证券市场发展前景的良好预期，以及中信证券作为行业龙头的稳健成长性，公司通过二级市场购股、参与中信证券A股配股及H股供股认购等方式，持续增持中信证券股票。截至报告期末，公司直接、间接合计持有中信证券 12.87亿股股票，占中信证券总股本的8.68%，持股比例较年初提升 0.54个百分点。公司持有中信证券股票以权益法核算，报告期内确认投资收益16.31亿元。
　　2024年以来，公司通过全资子公司继续增持中信证券股票。截至2024年2月27日，公司直接、间接合计持有中信证券13.25亿股股票，占中信证券总股本的8.94%。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、深耕粤港澳大湾区的区位优势
　　公司所在地广州是粤港澳大湾区核心城市之一，粤港澳大湾区是国际一流湾区，经济规模大，科创实力强，“9+2”产业集聚和梯队形态显著，金融、高科技、商贸、制造业等多元产业互为支持，呈高质量发展态势。活跃的实体经济和优良的金融业营商环境，为公司各项业务发展提供良好的土壤。
　　公司多年来深耕粤港澳大湾区市场，已积累大量优质客户群。公司积极把握政策机遇，充分发挥多元金融业务体系的协同能力，持续服务实体经济，化解地区金融风险，同时探索服务创新，加大推进对科技创新产业的引导与孵化，积极为大湾区建设作出贡献。
　　2、服务实体、绿色发展的综合金融业务模式
　　公司积极响应国家“双碳”战略，深入推进绿色转型，服务实体经济能力不断提升。融资租赁业务推进“绿色+金融+产业”发展战略，绿色租赁投放和项目储备持续提升；布局工程机械和汽车等普惠租赁业务，积极探索高端装备等新兴业务领域，通过业务的多元化实现资产结构和期限的优化。不良资产管理业务坚持聚焦主业，专注开展不良资产收处、问题机构纾困和资产经营等业务，同时依托控股股东越秀集团在房地产行业的产业优势，协同各方探索开展大湾区房地产项目破产重整业务机会，积极履行化解区域金融风险的使命。投资管理业务布局明确，已形成“资产管理+资本投资”双轮驱动的成熟运营模式，构建起多元配置、久期合理、业绩稳健的投资组合，新能源及科技领域布局持续加强，核心优势不断构建。期货业务紧抓广州期货交易所设立契机和新品种上线机遇，利用粤港澳金融市场的互联互通大力发展风险管理业务，为相关实体企业提供更加专业、丰富的风险管理方案。
　　3、信用高、成本低、结构优的融资能力
　　公司及各子公司信用评级优良，公司及广州越秀资本、广州资产、越秀租赁主体评级均维持中诚信“AAA”信用评级；越秀产业投资和上海越秀租赁为“AA+”主体信用评级。公司坚持间接融资和直接融资齐头并进，银行授信额度及交易所、银行间直接融资工具可发行额度充足，并与信托、保险、基金、银行理财子公司等多类型金融机构密切合作。同时，公司紧跟绿色金融政策导向，持续加大绿色渠道融资力度，搭建跨境资金池打通境内外资金通道，注册永续类融资工具，融资方式丰富多元。持续推进融资管理精细化，严控融资成本，匹配公司绿色转型战略不断优化融资结构，防范流动性风险，为业务发展提供有力支撑。
　　4、市场化的职业经理人管理体系和激励约束机制
　　公司深入实施各级企业经理层成员任期制和契约化管理，全面推行职业经理人制度，构建了以战略为导向，以业绩与能力为核心，以市场化与专业化为基础的管理体系，制定了涵盖竞争上岗、任期管理、人才盘点、述职评价、轮岗发展、继任后备、监督约束等多项管理机制，打造了一只拥有具备丰富金融从业经验的管理团队，富有激情和创造力的高素质管理团队。
　　公司按照市场化方式确定薪酬、激励和约束措施，积极推行薪酬递延等机制，推动激励与约束相匹配，构建员工与公司利益共享、风险共担机制，有效提升员工获得感，提高企业凝聚力和运作效率，夯实企业可持续发展基础。同时，公司持续探索完善各个层面的长效激励机制与约束机制，总部层面已实施覆盖公司董事、高管、核心骨干员工的股票期权激励计划，在下属企业层面探索并实施员工持股计划、跟投机制等激励与约束方案。
　　5、健全有效的全面风险管理体系
　　公司秉持“全面管理风险，稳健创造价值”的风险管理理念，将风险管理作为经营活动和业务活动的核心内容之一，致力于建立以国际、国内先进综合性金融机构为标杆，与业务特点相结合的全面风险管理体系。公司已建成一套涵盖风险制度、组织、系统、指标、人员和文化的全面风险管理体系，搭建起治理架构、战略与偏好、风险计量、风险报告、绩效考核+信息系统的“5+1”风险管理架构；持续优化完善风险政策，引导业务聚焦优质区域和重点支柱、战略性新兴产业以及符合ESG理念的绿色双碳、小微创新等领域；积极建设与业务配套的风险管理系统，支持业务高效发展；建成“定期监测+专项监测+实时预警”的风险监测和预警体系，不断强化全面风险管理。
　　6、领先的总部协同、管控与企业文化赋能
　　公司坚持“专业化管控下的专业化经营”定位，打造了战略、协同、投研、人力资源等核心管控及赋能能力。对战略性客户实施提级管理，强化“总对总”战略合作，充分发挥各业务板块的专业能力和资源优势，提供有竞争力的综合金融产品与服务，为客户解决股权直融、间接融资、期货服务等多项需求。同时，公司以统一的企业文化理念引领各业务发展和日常经营管理，秉承“稳健、专业、协同、创新、以奋斗者为本”的管理理念，搭建“企业文化、责任管理、责任实践”的履责框架，强化共知共融，筑牢发挥企业文化引领作用根基，为企业战略目标实现和可持续发展提供支撑动力。
　　7、良好的行业声誉和品牌影响力
　　公司始终坚持专业化深耕，近年来改革发展成绩显著，整体经营质量排名行业前列，影响力持续提升。公司搭建了品牌管控体系，持续强化总部和各业务单元母子品牌的协同联动和整体输出，积累了品牌影响力和美誉度，2023年获评第二十三届中国上市公司百强高峰论坛“中国百强企业奖”、第十七届中国上市公司价值评选“中国上市公司ESG百强”等荣誉。核心业务单元品牌建设不断取得突破，2023年越秀租赁受邀在广东省高质量发展大会上为赋能实体经济建言献策，广州资产承办第八届地方AMC行业论坛并成功当选第三届轮值主席单位，广期资本服务中小微案例在新华社、新华网双平台发布，获中期协服务中小微企业社会影响力最高评分。
　　四、主营业务财务分析
　　1、主要财务数据同比变动情况
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　1、2024年行业格局与发展趋势
　　融资租赁行业
　　2024年是融资租赁行业转型和发展的关键时期。近年来监管政策引导融资租赁行业回归本源，提高服务实体经济的能力；地方金融监管体制改革有序推进，强调防范、化解与处置金融风险。随着监管政策逐步落地，融资租赁行业转型加速，行业分化加剧，在绿色租赁、普惠租赁开展专业化运营的融资租赁公司，表现出更强韧性与发展潜力，资产质量与业务增速优于行业平均水平。在发展趋势上，融资租赁行业将进一步发挥“融资+融物”的产品优势，加快业务结构转型步伐，在绿色低碳、高端装备、科技创新等产业持续深耕，提升合规意识，强化风险管理体制机制，更好服务实体经济。2024年《政府工作报告》指出，应积极稳妥推进碳达峰碳中和。深入推进能源革命，控制化石能源消费， 加快建设新型能源体系，加强大型风电光伏基地和外送通道建设，推动分布式能源开发利用，发展新型储能，促进绿电使用和国际互认。2024年，新能源发展及能源转型趋势明确，同时降能耗目标的实施将进一步推动能源应用高质量发展。据中国光伏业协会预测，2024年全国光伏装机容量将维持在 190-220GW 区间，保持平稳发展，在各地政策引导下，光伏市场的规范性预计将持续提升。
　　不良资产行业
　　目前我国处于新旧动能转换的关键时期，随着市场的发展，不良资产的处置手段也在不断创新和多元化。除拍卖、转让等传统处置方式以外，对问题资产或问题机构开展重组、重整、重构，逐步在化解金融风险中发挥更大的作用。同时，不良资产管理公司开始探索应用人工智能、大数据分析等技术手段，提升不良债权的处置效率和风险控制能力，助力化解金融风险。
　　私募股权投资行业
　　国内经济增长新旧动能转换背景下，私募股权投资行业挑战与机遇并存。在募资端，两极分化、强者恒强趋势进一步凸显；在投资端，国资机构活跃度上升。未来围绕产业链安全、自主可控的领域及适应新一轮产业革命的新技术领域仍是主流投资方向，专精特新企业将成为投资机构关注重点；在投后管理端，赋能企业发展、打造产业合作、推动形成产业生态圈层的重要性愈发凸显；在退出端，IPO市场的阶段性收紧、一二级市场估值倒挂导致上市退出进程有所放缓，二手份额转让交易、公司并购有望得到进一步发展。
　　期货行业
　　期货行业发展的积极因素不断增多。在我国经济发展过程中，期货、期权等衍生工具为实体经济套期保值、风险对冲提供了重要工具，期货市场交投活跃度有望继续增长。《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》发布，推动期货公司建立以传统期货经纪业务为基础的多元服务体系，拓展期货公司业务范围的拓展空间。在金融服务实体经济功能不断强化的背景下，基于我国完整的工业体系和产业链供应链，期货行业有望实现平稳有序发展，不断丰富各类期货、期权等衍生品，强化期货市场发现价格、管理风险、配置资源三大功能，有效提升服务实体经济的深度和广度，提高大宗商品价格影响力，在服务现代化产业体系建设、服务初级产品保供稳价等方面发挥积极作用。
　　2、2024年度公司经营规划
　　展望2024年，尽管短期内外部形势依然复杂严峻，但我国宏观经济运行积极因素不断积累，新动能加快成长壮大，经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变。公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，深入贯彻落实党的二十大和中央经济、金融工作会议精神，坚持稳中求进、以进促稳，顶住压力、克服困难，在转方式、调结构、提质量、增效益方面积极进取，聚焦主业、深化转型、调优业务和资产结构，强化战略协同和区域深耕，打造特色化经营优势，加强风险研判和风险处置，守牢安全底线，深化数智转型和精益管理提升经营效率效益，不断增强核心功能，提高核心竞争力。
　　第一，坚定信心，保持经营发展良好态势
　　把握国家经济恢复和产业转型升级中的结构性、窗口期机遇，全力以赴实现高质量发展，一方面确保投资强度，优化资本资源配置，提高使用效率，按照国家鼓励的业务方向，结合企业运营实际，聚焦核心优质区域开展业务投放；另一方面确保流动性安全，资金端持续拓展融资渠道、严控融资成本、优化融资结构。
　　第二，转型突破，打造特色化经营硬实力
　　深入践行“金融要为经济社会发展提供高质量服务”要求，围绕国家重大战略、重点领域、薄弱环节和省市“制造业当家”战略大局，推动各业务单元深化业务结构调整，加快推动转型突破，着力打造特色化经营优势，增强服务实体经济发展的核心功能。
　　越秀租赁紧抓绿色产业蓬勃发展的机遇，强化绿色租赁品牌优势，推动整体业务规模再上台阶，持续优化业务、区域结构，保持稳健发展；广州资产坚持区域和主业双聚焦战略，围绕客户和市场制定实施精细化打法策略，推进投行化转型，提升资源利用效率和资产质量；投资管理业务坚持围绕绿色、科技等核心、重点领域，进一步提升“募、投、管、退”业务流程的核心能力；广州期货围绕服务实体经济的宗旨，稳健发展风险管理业务，持续提升经纪、资管业务市场竞争力。
　　第三，苦炼内功，夯实内生发展动力
　　一是稳健审慎，全面提升风险经营能力，通过优化制度体系、风险政策、产品体系等风险管理体系，迭代升级风险预警系统、全面风险管理等风险系统建设，守住关键风险指标，不断强化风险管控能力。二是协同共赢，持续强化客户价值创造，提级管理重点客户，拓展“总对总”战略合作；整合内外部资源，构建产业协同生态圈；增强综合金融服务能力，探索打造可复制的协同模式，推动协同常态化、生态化，做大做强优质客户圈层。三是数智引领，构建企业发展新优势，深化科技治理建设，强化数智科技对业务的管控和支撑能力，加强新技术应用，丰富数字化场景，不断拓展科技赋能的深度和广度。四是强健组织，推进组织建设优化升级，围绕人力资源战略工程，提升组织能力、建设人才梯队、做强人才赋能，深入践行精益管理思维，系统构造越秀资本持续改善运营体系。
　　3、公司战略定位、文化理念体系及管理支撑能力
　　战略定位
　　以战略投资优质金融股权为基础，做强做大做优资产管理、投资管理和融资租赁，构建经营驱动、战略协同、区域领先的多元金融投资控股集团。
　　管理理念：稳健、专业、协同、创新，以奋斗者为本
　　管理支撑能力
　　战略研判和管控能力、全面风险管控能力、财务融资能力、资本运作能力、客户管理与协同能力、组织团队能力、数字化能力、研究创新能力
　　4、公司面临的风险和应对措施
　　影响公司业务经营活动的风险主要有战略风险、信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、政策性风险及声誉风险等，公司整体资本充足，抵御风险能力较强。
　　战略风险
　　战略风险是偏离主业、主业不清晰不聚焦、策略不适当或外部经营环境变化而导致的风险。公司建立了完善的战略管理制度，将战略风险管理贯穿到战略制定、战略执行、战略检视的全流程。在公司年度风险政策中，根据监管要求确定主营业务和其他业务的分类，以确保主业清晰聚焦；按照风险偏好和风险分类确定业务的风险性质，以确保战略的稳健执行、服务实体经济和动态自我优化；并在此基础上形成符合法律要求的产品系，从准入端严控风险，支撑公司运营高效、取得并维系比较竞争优势。此外，在行业政策方面切实支持符合ESG理念的绿色金融和普惠金融，在区域政策方面进一步聚焦大湾区、长三角等核心城市，助力实体经济纾困增效。同时，公司实时关注国家大政方针和市场环境的变化，持续对影响公司发展的政策因素、经济因素、社会因素和技术因素等进行监测分析，从时间、结构维度识别防范系统性金融风险；并结合公司内部资源与能力状况，运用SWOT等工具，动态剖析公司发展的优劣势、面临的机会和威胁等，归纳凝练核心竞争力和下一步需强化与改进的方向，至少每年度对公司战略规划、事业计划进行滚动调整，对执行情况进行事后评价。
　　信用风险
　　信用风险指借款人或者交易对手无法履约而导致损失的风险。公司制定明确的客户与业务风险政策及风险定价准入标准，不断提升客户、业务等维度准入要求，继续强化类信贷业务行业、区域、客户、业务等集中度限额管控要求，将不良率、拨贷比、拨备覆盖率、RAROC（经风险调整后的收益率）等重要指标纳入年度绩效考核，定期或不定期通过压力测试进行评估并持续监控。公司建立了内部评级制度、统一授信制度、押品管理制度、调查审查评审制度、租后贷后保后管理制度，对信用风险业务进行全过程管理。公司对承担信用风险的各项业务实施动态风险识别、计量和评估，明确信用评级准入要求，强化统一授信管理、限额管理和定价准入管理。公司建立信用资产风险分类制度，并根据客户的履约能力和履约意愿划分资产风险类别并充分计提减值准备。公司加强风险系统建设，实现评级授信、限额和定价准入的系统强控，信用资产质量保持较优水平。
　　市场风险
　　市场风险是指公司因市场价格的不利变动而使公司业务发生损失的风险，包括利率风险、汇率风险、股票价格风险、商品价格风险和资产价格风险等。为防范市场风险，公司采取了如下措施：一是建立并完善风险管理体系。参照《商业银行市场风险管理指引》等外部监管对市场风险管理“五项基本要素”、“十项内容”要求，建立并根据具体业务开展情况、监管新要求持续完善市场风险管理体系；二是执行严格的授权体系。制定年度风险政策和风险限额，根据公司风险偏好以及业务具体情况，明确董事会授权的投资品种以及对应风险限额，公司管理层在授权范围内对业务规模、风险限额和风险定价进行分解配置；三是建立多指标风险监控评估体系。指标涵盖集中度、止盈止损、夏普比例、在险价值、Delta等希腊值和商品估值等，并定期或不定期通过压力测试、敏感性测试等工具进行评估，风险管理部门对相应指标进行实时动态监控和风险预警，将风险控制在可承受的范围内；四是严格执行市场风险业务投前准入。公司就大宗商品、股权投资、不良资产收购等业务建立了品种、行业、区域、客户以及RAROC等准入标准，并视市场变化定期进行检视优化；五是强化投后与退出管理。公司建立股权、不良资产等资产的以“预期估值”为中心的管理策略，差异化制定资产退出策略。对交易类资产严格执行限额、止盈止损管理；六是主动进行利率风险管理。根据对未来宏观经济状况和货币政策的分析以及利率风险限额情况，适时适当调整资产和负债结构，调整生息资产和有息负债的到期日、重新定价日分布状况来缓释、规避利率风险；七是坚持汇率风险中性。公司汇率风险保持风险中性，优先通过经营安排、结算方式等策略和方案进行自然对冲，选择与自身业务能力相匹配汇率风险管理工具，回避复杂外汇衍生品；八是升级系统对业务支持。升级市场风险管理系统进行各类资产进行估值、风险计量以及限额管理，通过管理平台实现系统对各类风险限额事前控制。公司持续优化风险预警系统，对业务进行风险检测，及时对被投标的风险进行预警。
　　流动性风险
　　流动性风险是指公司虽然有清偿能力，但无法或者无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务的风险。公司实施稳健的流动性风险偏好管理策略，通过科学的资产负债管理和资金管理、流动性风险指标监控预警等措施及手段，确保具备充足的流动性储备及筹资能力，以防范流动性风险。公司建立了流动性缺口为核心指标的流动性风险管理框架，确立了包括资产负债久期缺口、资本杠杆、融资集中度、净稳定资金率、期限错配在内的流动性风险指标体系，日常对指标实施监测与控制，并通过不断扩宽融资渠道，合理安排资产负债结构，保持较强的偿债能力，提高各项业务的盈利水平和可持续发展能力，防范流动性风险。
　　操作风险
　　操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息系统，以及外部事件造成损失的风险。公司主要通过流程设计、双人操作、交叉复核、系统控制、过程停权等对操作风险进行管控，通过合规审查、合规监测、合规监督检查、合规督导、合规培训等对法律合规风险进行管控；开展制度和流程梳理，完善内部控制，优化业务流程，强化业务线上管控；推动业务产品化，严格落实产品管控要求，提高业务标准化水平；公司持续完善风险管理系统建设，推动实现“业务建在制度上、制度建在流程上、流程和标准建在系统上”；持续完善风险问责机制建设，实现风险问责常态化，加强风险问责宣贯，强化激励约束机制，促进良性风险文化形成和凝聚。
　　政策性风险
　　政策性风险是指由于国家宏观政策、监管政策的变化给公司业务开展所带来的风险。公司各业务条线通过实时跟踪研究行业政策变化和市场动态，及时调整业务模式和投资策略；风险管理部门及时了解行业监管政策变化及监管处罚措施，通过定期及不定期风险报告机制向管理层及各业务条线提示相关风险，并不断地完善政策风险管理机制；研究部门对国家宏观政策定期监测分析，并向公司经营管理层提出应对建议。
　　声誉风险
　　声誉风险是指由经营、管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价的风险。针对声誉风险，公司极其重视声誉和品牌的维护和提升，指定了专职部门负责牵头相关工作的开展，主要包括各级管理层及员工声誉风险意识的培育、品牌形象建设、声誉风险监测、突发事件处理等。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是广州市国资委下属多元金融上市平台，目前拥有“不良资产管理、融资租赁、投资管理+战略投资中信证券”的“3+1”核心产业结构，并控股期货、金融科技等业务单元的多元金融服务体系。公司以“金融服务实体经济，推动高质量发展”为导向，以“回报客户、回报员工、回报股东、回报社会”为使命，坚持产业经营与资本运作双轮驱动，致力于发展成为国内领先、受人尊敬的多元金融投资控股集团。
　　二、核心竞争力分析
　　1、深耕粤港澳大湾区的区位优势
　　公司所在地粤港澳大湾区是国际一流湾区，经济规模大，科创实力强，“9+2”产业集聚和梯队形态显著，金融、高科技、商贸、制造业等多元产业互为支持，高质量发展态势明显。活跃的实体经济和优良的金融业营商环境，为公司各项业务发展提供了良好的土壤。
　　公司多年来深耕粤港澳大湾区市场，在大湾区已积累大量优质客户群。公司积极把握政策机遇，充分发挥多元化金融业务体系的协同能力，持续服务实体经济，化解地区金融风险，同时探索服务创新，加大推进科技创新产业的引导与孵化，主动贡献大湾区建设。
　　2、服务实体、产融协同的业务模式
　　公司充分发挥多元化金融业务体系，积极打造产融协同生态圈，服务实体经济能力不断提升。不良资产管理业务坚持聚焦主业，专注开展不良资产收处、重整重组和资产经营等业务，同时依托控股股东越秀集团在房地产行业的产业优势，协同各方探索开展大湾区房地产项目重组重整业务机会，积极履行化解区域金融风险的使命。融资租赁业务积极响应国家“双碳”战略，推进“绿色+金融+产业”发展战略，绿色租赁投放和项目储备持续提升，布局工程机械和汽车等普惠租赁业务，积极探索高端装备等新兴业务领域，通过业务的多元化实现资产结构和期限的优化。投资管理业务布局明确，通过“资产管理+资本投资”双轮驱动的运营模式，通过构建起多元配置、久期合理、业绩稳健的投资组合，半导体赛道优势逐步凸显，新能源领域布局持续加强，核心优势不断构建。期货业务紧抓广州期货交易所设立契机，利用粤港澳金融市场的互联互通大力发展风险管理业务，为相关实体企业提供更加专业、丰富的风险管理方案。基于公司总部的协同能力，综合各项业务的特点和优势，为客户提供综合金融服务，进一步提升了服务产业客户的能力。
　　3、渠道多、成本低、结构优的融资能力
　　公司整体信用评级优良，公司及广州资产、越秀租赁主体评级均维持中诚信“AAA”信用评级；广州资产国际评级维持穆迪、惠誉“投资”级国际评级，展望稳定；越秀产业投资和上海越秀租赁为“AA+”主体信用评级。公司坚持间接融资和直接融资齐头并进，银行授信额度及交易所、银行间直接融资工具可发行额度充足，并与信托、保险等多类型金融机构密切合作。同时，公司紧跟绿色金融政策导向，创新突破绿色渠道融资，搭建跨境资金池打通境内外资金通道，注册永续类融资工具，融资方式更加多元。持续推进融资管理精细化，不断优化融资结构，严控融资成本，为业务发展提供有力支撑。
　　4、市场化的职业经理人管理体系和激励约束机制
　　公司深入实施各级企业经理层成员任期制和契约化管理，全面推行职业经理人制度。积极构建以战略为导向，以业绩与能力为核心，以市场化与专业化为基础的管理体系，制定了涵盖竞争上岗、任期管理、人才盘点、述职评价、轮岗发展、继任后备、监督约束等多项管理机制，进而打造了一只拥有具备丰富金融从业经验的管理团队，富有激情和创造力的高素质专业队伍。
　　公司按照市场化方式确定薪酬、激励和约束措施，积极推行提成约束、薪酬递延等政策，推动激励与约束相匹配，构建员工与公司利益共享、风险共担机制，有效提升员工获得感，提高企业凝聚力和运作效率，夯实企业可持续发展基础。同时，公司持续探索完善各个层面的长效激励机制和约束机制，已实施覆盖公司董事、高管、核心骨干员工的期权激励计划。在下属企业层面，公司探索并实施员工持股计划、跟投机制等激励方案。
　　5、健全有效的风险管理体系
　　公司秉持“全面管理风险，稳健创造价值”的风险管理理念，将风险管理作为经营活动和业务活动的核心内容之一，致力于建立以国际、国内先进综合性金融机构为标杆，与业务特点相结合的全面风险管理体系。公司建立了一套有效的涵盖风险制度、组织、系统、指标、人员和文化的全面风险管理体系，搭建起治理架构、战略与偏好、风险计量、风险报告、绩效考核+信息系统的“5+1”风险管理架构；积极建设与业务配套的风险管理系统，支持业务高效发展；建成“定期监测+专项监测+实时预警”的风险监测和预警体系，不断强化全面风险管理。
　　6、领先的总部协同、管控与赋能能力
　　公司坚持总部强管控，通过客户协同、战略管控、研究赋能、文化宣贯等措施，既保证整个集团“上下一盘棋”，又能充分支持各子公司的业务开展。在客户协同方面，对战略性重要客户由总部统筹管理，充分发挥各业务板块的专业能力和资源优势，提供有竞争力的综合金融产品与服务，为客户解决股权直融、间接融资、期货服务等多项需求；在战略管控方面，坚持在规范的公司治理基础上进行市场化的管理管控，打通贯穿总部及各子公司的“战略-事业计划-任务分解-考核”管理体系，按照整体战略方向引导旗下各项业务稳健高质量发展；在研究赋能方面，总部金融研究院作为广州市高校金融学博士后工作站，广泛开展宏观经济、细分行业研究，围绕公司发展相关的重大课题及市场情况，为各子公司提供大量投研服务；在文化方面，总部坚持以统一的企业文化理念引领各业务发展，并建立了覆盖面广、机制完善的金融学院培训体系。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　影响公司业务经营活动的风险主要有战略风险、信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、政策性风险及声誉风险等，公司整体资本充足，抵御风险能力较强。
　　战略风险
　　战略风险是偏离主业、主业不清晰不聚焦、策略不适当或外部经营环境变化而导致的风险。公司建立了完善的战略管理制度，将战略风险管理贯穿到战略制定、战略执行、战略检视的全流程。在公司年度风险政策中，根据监管要求确定主营业务和其他业务的分类，以确保主业清晰聚焦；按照风险偏好和风险分类确定业务的风险性质，以确保战略的稳健执行、服务实体经济和动态自我优化；并在此基础上形成符合法律要求的产品系，从准入端严控风险，支撑公司运营高效、取得并维系比较竞争优势。此外，在行业政策方面切实支持符合ESG理念的绿色金融和普惠金融，在区域政策方面进一步聚焦大湾区、长三角等核心城市，助力实体经济纾困增效。同时，公司实时关注国家大政方针和市场环境的变化，持续对影响公司发展的政策因素、经济因素、社会因素和技术因素等进行监测分析，从时间、结构维度识别防范系统性金融风险；并结合公司内部资源与能力状况，运用SWOT等工具，动态剖析公司发展的优劣势、面临的机会和威胁等，归纳凝练核心竞争力和下一步需强化与改进的方向，至少每年度对公司战略规划、事业计划进行滚动调整，对执行情况进行事后评价。
　　信用风险
　　信用风险指借款人或者交易对手无法履约而导致损失的风险。公司制定明确的客户与业务风险政策及风险定价准入标准，不断提升客户、业务等维度准入要求，继续强化类信贷业务行业、区域、客户、业务等集中度限额管控要求，将不良率、拨贷比、拨备覆盖率、RAROC（经风险调整后的收益率）等重要指标纳入年度绩效考核，定期或不定期通过压力测试进行评估并持续监控。公司建立了内部评级制度、统一授信制度、押品管理制度、调查审查评审制度、租后贷后保后管理制度，对信用风险业务进行全过程管理。公司对承担信用风险的各项业务实施动态风险识别、计量和评估，明确信用评级准入要求，强化统一授信管理、限额管理和定价准入管理。公司建立信用资产风险分类制度，并根据客户的履约能力和履约意愿划分资产风险类别并充分计提减值准备。公司加强风险系统建设，实现评级授信、限额和定价准入的系统强控，信用资产质量保持较优水平。
　　市场风险
　　市场风险是指公司因市场价格的不利变动而使公司业务发生损失的风险，包括利率风险、权益类证券价格风险、商品（押品）价格风险、汇率风险和资产价格风险等。为防范市场风险，公司采取了如下措施：一是执行严格的授权体系。制定年度风险政策和风险限额，根据公司风险偏好以及业务具体情况，明确董事会授权的投资品种以及对应风险限额，公司管理层在授权范围内对业务规模、风险限额和风险定价进行分解配置。二是建立多指标风险监控评估体系。指标涵盖RAROC（经风险调整后的收益率）、集中度、止盈止损、夏普比例、在险价值、Delta等希腊值和商品（押品）估值等，并定期或不定期通过压力测试、敏感性测试等工具进行评估，风险管理部门对相应指标进行实时动态监控和风险预警，将风险控制在可承受的范围内。三是升级市场风险管理系统。通过系统进行风险监控，严格止盈止损，实现系统风险限额事前控制。四是检视优化商品（押品）估值体系。采用市场法、折现法等估值方法定期（含触发）对商品（押品）进行估值，并以估值为核心持续完善估值体系。五是根据对未来宏观经济状况和货币政策的分析，适时适当调整资产和负债的结构，管理利率风险，并通过控制生息资产和有息负债的到期日、重新定价日分布状况来缓释、规避利率风险。
　　流动性风险
　　流动性风险是指公司虽然有清偿能力，但无法或者无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务的风险。公司实施稳健的流动性风险偏好管理策略，通过科学的资产负债管理和资金管理、流动性风险指标监控预警等措施及手段，确保具备充足的流动性储备及筹资能力，以防范流动性风险。公司建立了流动性缺口为核心指标的流动性风险管理框架，确立了包括资产负债久期缺口、资本杠杆、融资集中度、净稳定资金率、期限错配在内的流动性风险指标体系，日常对指标实施监测与控制，并通过不断扩宽融资渠道，合理安排资产负债结构，保持较强的偿债能力，提高各项业务的盈利水平和可持续发展能力，防范流动性风险。
　　操作风险
　　操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息系统，以及外部事件造成损失的风险。公司主要通过流程设计、双人操作、交叉复核、系统控制、过程停权等对操作风险进行管控，通过合规审查、合规监测、合规监督检查、合规督导、合规培训等对法律合规风险进行管控；开展制度和流程梳理，完善内部控制，优化业务流程，强化业务线上管控；推动业务产品化，严格落实产品管控要求，提高业务标准化水平；公司持续完善风险管理系统建设，推动实现“业务建在制度上、制度建在流程上、流程和标准建在系统上”；持续完善风险问责机制建设，实现风险问责常态化，加强风险问责宣贯，强化激励约束机制，促进良性风险文化形成和凝聚。
　　政策性风险
　　政策性风险是指由于国家宏观政策、监管政策的变化给公司业务开展所带来的风险。公司各业务条线通过实时跟踪研究行业政策变化和市场动态，及时调整业务模式和投资策略；风险管理部门及时了解行业监管政策变化及监管处罚措施，通过定期及不定期风险报告机制向管理层及各业务条线提示相关风险，并不断地完善政策风险管理机制；研究部门对国家宏观政策定期监测分析，并向公司经营管理层提出应对建议。
　　声誉风险
　　声誉风险是指由经营、管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价的风险。针对声誉风险，公司极其重视声誉和品牌的维护和提升，指定了专职部门负责牵头相关工作的开展，主要包括各级管理层及员工声誉风险意识的培育、品牌形象建设、声誉风险监测、突发事件处理等。 收起▲

　　一、2022年公司经营情况概述
　　公司是广州市国资委下属多元金融上市平台，拥有“不良资产管理、融资租赁、投资管理+战略投资中信证券”的“3+1”核心产业结构及期货、金融科技等其他业务单元。公司以“金融服务实体经济，推动高质量发展”为导向，以“回报客户、回报员工、回报股东、回报社会”为使命，坚持产业经营与资本运作双轮驱动，持续增强核心竞争力，致力于发展成为国内领先、受人尊敬的多元金融投资控股集团。2022年，公司围绕“固本培优稳增长，守正创新求突破”的年度工作主题，克服经济下行、市场波动等重大困难和挑战，保持战略定力，深入推进转型发展，扎实锻造内功基础，各项业务平稳发展，推进高质量发展迈向新征程。
　　经营业绩稳健，资产保持增长
　　面对外部形势带来的严峻挑战，公司攻坚克难、勇毅前行，全年实现营业总收入 141.71亿元，同比增长6.44%；实现利润总额 43.26亿元，同比增长6.05%；实现归属于上市公司股东的净利润25.12亿元，同比增长1.27%。公司强化业务投放，保持资产规模稳健增长，报告期末总资产1,732.93亿元，较年初增长13.02%；归属于上市公司股东的净资产269.98亿元，较年初增长7.36%；全年加权平均净资产收益率9.66%，资产结构及资产质量持续优化。
　　服务国家战略，深化业务转型
　　公司牢牢把握金融工作的政治性、人民性，不断培育高质量发展新动能。一是认真贯彻落实中央经济工作会议关于引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持要求，不断优化业务投向，全年在绿色、普惠、科技方面的新增投放分别达 180亿元、92亿元、28亿元；二是坚定支持国家区域重大战略和区域协调发展战略，加强区域聚焦，粤港澳大湾区、长三角新增投放占比约80%。
　　把握市场机遇，增强融资能力
　　公司积极把握市场资金面持续宽松的有利局面，深入实施“拓渠道、控成本、调结构”的融资管理策略，有力保障业务发展需要。越秀资本、广州资产、越秀租赁均维持中诚信“AAA”主体信用评级，广州资产维持穆迪、惠誉“投资”级国际评级，越秀产业投资、上海越秀租赁首次取得中诚信“AA+”主体信用评级。公司搭建首个跨境资金池，并通过发行绿色债券、注册永续类融资工具等措施不断拓宽融资渠道，全年新增融资规模740亿元，净增融资规模147亿元；紧抓市场利率下行时机，持续降低融资成本，期末融资成本较年初下降 38个BP；持续优化融资结构，紧抓窗口期加大直接融资工具发行力度，补充长期权益性融资，严控流动性风险。
　　强化风险管理，风险稳健可控
　　公司坚持“稳健创造价值”，主动应对内外部形势变化，优化调整风险政策，持续强化风险经营能力。一是坚持政策引领，聚焦绿色低碳、实体纾困等政策导向行业，细化区域评级，制定细分业务准入标准及客户准入标准，持续优化风险政策；二是不断完善产品体系建设，推动业务产品化的同时优化评审机制，根据2022年市场情况梳理排查各项风险，确保风险可测可控；三是加快落地风险预警系统，迭代升级全面风险管理系统，推进接入人行征信系统，不断提升数字化风控能力。其中，广州资产成为省内首家、全国首批正式接入人行征信系统的地方资产管理公司；越秀租赁完成企业二代征信切换，个人征信对接顺利通过征信中心终验，风险识别发现能力不断增强。
　　强化内联外拓，提升协同价值
　　公司坚持“协同构建生态”，不断强化客户拓展，持续打造协同生态圈。一是聚焦国家战略性产业和粤港澳大湾区强化客户拓展，新增天合能源、粤芯半导体、中科宇航等新能源、半导体、高端装备行业龙头及广州高新技术产业集团等优质湾区客户，并不断提升业务落地水平；二是深化战略合作，全年达成与银河资产、天合能源、广汽资本、吉利控股、浙能基金等客户在不良资产管理、普惠租赁、基金募投等方面的业务合作，充分挖掘重点客户价值，促成新业务机会；三是扩大与越秀集团其他板块的产融协同，如加强与越秀地产在项目获取、产业导入、供应链保理等方面的协同，与食品、交通板块在光伏布设、原材料采购、风险管理等方面的协同。
　　优化治理管理，提高组织效能
　　公司坚定打造价值型总部，不断强化总部的政策引导和考核指导，优化治理管理，提高组织效能。一是深入推进 ESG管理体系建设，建立起自上而下、全面覆盖的ESG管理机制，推动ESG理念融入经营管理实践；报告期内发布首份ESG报告，积极展现ESG发展成果，增强可持续发展的决心和信心。二是加快推进数字化转型，持续完善业务单元核心业务系统功能，聚焦科技价值创造，赋能业务发展；同时建立健全数据体系及资产目录，探索应用数据驱动经营管理，强化数字化治理的科技底层，升级企业软资产。三是持续加强人才队伍建设，制定人力资源战略规划，形成以人效管理为核心的若干重点工程，自上而下打造人效管理闭环，持续增强企业发展核心竞争力。
　　二、2022年公司主要业务发展情况
　　不良资产管理业务
　　公司不良资产管理业务由控股子公司广州资产实施，期末注册资本63.09亿元，主要业务包括不良资产批量收购处置、重组重整等。广州资产是广东省第二家具有金融机构不良资产批量收购处置业务资质的地方资产管理公司，旨在盘活区域金融不良资产，促进金融市场稳定发展，发挥金融支持经济作用。广州资产聚焦不良资产主业，深耕大湾区，资本实力及经营质量居国内地方不良资产管理公司前列，于 2021年取得“受让广东省内参与试点银行的单户对公不良贷款”和“参与个人不良贷款批量转让试点”业务资质，拥有全牌照业务资质。
　　2022年，中央、地方陆续出监管条例，地方资产管理公司纳入统一监管的趋势更加明朗，“回归本源、专注主业”成为监管和行业共识，不良资产管理公司应以防范和化解区域金融风险、维护经济金融秩序、支持实体经济发展为主要经营目标。2022年，国内需求收缩、供给冲击、预期转弱的“三重压力”持续显现，经济恢复的基础尚不牢固；房地产行业仍处于调整期，以房地产为主要押品的不良资产包质量承压，资产处置难度加大；银行加大自主清收力度，并针对受影响的企业或个人实行贷款展期，一级市场不良资产供给大幅下降，传统资产包收处业务竞争加剧，资产管理公司面临转型。但与此同时，国家相继出台稳经济、防风险、促发展措施，调整政策提振消费与投资意愿；各级政府出台政策支持房地产风险化解、鼓励资产管理公司参与困境企业纾困重组和低效资产盘活，为资产管理公司带来新的发展机遇，也对重组重整、资产运营等方面的能力提出更高要求。
　　2022年，面对经济乏力、房地产市场下行、银行出包规模下降等诸多挑战，广州资产聚焦核心主业，主动识变应变，实现营业收入 19.68亿元和净利润7.67亿元，同比分别下降23.42%和7.27%。一是稳住业务基本盘，全年新增不良资产收购规模632.83亿元，其中个贷不良收购规模42亿元，省内对公不良和全国个贷不良一级市场占有率均保持领先地位，为后续资产管理做足储备。二是加快资产盘活周转，开发以估值为核心的数字化智能资产管理系统（GIMS），通过多种手段提高自主清收能力和不良资产处置效率，全年不良资产处置（退出）规模达 230.00亿元，运营效率不断提升。三是加大探索业务转型力度，积极发力重组重整和资产运营，并协同越秀地产等房企，以纾困房地产为契机，培育新利润增长点的同时发挥金融稳定器功能。报告期内创新“金融破产重整+地产策划开发”模式，积极推进深圳某工业园破产重组暨城市更新项目，助力地方风险化解和问题企业纾困。
　　融资租赁业务
　　公司融资租赁业务由控股子公司越秀租赁实施，期末注册资本93.41亿港币，主营业务包括直租、售后回租和经营性租赁等。越秀租赁切实践行绿色金融、普惠金融、服务实体、服务民生等发展理念，致力于发展成为创新驱动、科技驱动的全国一流融资租赁公司。越秀租赁资本实力及经营质量居外商系融资租赁公司前列，2015-2022年连续八年荣获“中国融资租赁年度公司”称号。
　　《融资租赁公司监督管理暂行办法》出台以来，各地方金融监督管理部门陆续发布相关监管细则及指引文件，规范融资租赁公司经营行为，强化行业监督管理，推动融资租赁公司专注主业、回归本源，对于防范行业风险、促进融资租赁行业长期稳健发展具有积极作用。2022年租赁行业经营分化加剧，“三重压力”对实体经济及承租人的经营和偿债能力产生了一定的负面影响，进一步加速市场出清；工程机械等传统租赁业务需求大幅下滑，境内融资租赁企业数量、注册资金和业务总量均呈下降态势。在此背景下，融资租赁公司依托政策导向积极调整发展战略，发挥产融结合优势，继续加大对实体经济支持力度，把握战略新兴产业、绿色产业、新能源、新基建、数字经济等契机，实现高质量发展。
　　2022年，越秀租赁克服不利影响，灵活应对形势变化，业绩稳健增长，实现营业收入41.23亿元，净利润13.02亿元，分别同比增长 5.34%和5.89%。越秀租赁紧跟国家战略及政策导向，切实立足融资租赁本源。一是聚焦区域深耕和产业布局，全年新增投放343.23亿元，同比增长13.31%，其中在广东、江苏和浙江区域合计投放265亿，占比77%，报告期内新设立江苏、浙江子公司，强化核心区域布局。二是大力推进绿色转型，全年新增绿色租赁业务投放151亿元，占比44%，获评中诚信绿金授予的最高等级“Ge-1”级绿色企业认证以及ESG等级A级；设立新能源子公司，重点拓展以分布式光伏为代表的清洁能源业务，积极构建户用和工商业光伏直租、回租、经营性租赁及投资共建等产品链，全年投放 14.31亿元；全年发行绿色债券总金额38亿元，实现从绿色投放到绿色再融资的全链条覆盖。三是普惠租赁取得关键进展，2022年新增普惠租赁业务投放91.89亿元，累计服务客户超3.5万户；在乘用车、商用车、换电站领域取得突破，与设备制造厂商、先进制造业企业、汽车厂商等战略客户深化业务合作，支持中小微企业发展。越秀租赁在拓展业务的同时坚守风险防控，年末信用资产不良率下降至0.45%，拨备覆盖率305.80%，资产质量进一步优化。
　　投资管理业务
　　公司投资管理业务由控股子公司越秀产业基金、越秀产业投资实施，期末注册资本分别为1亿元、50亿元。其中，越秀产业基金是私募基金管理人，实施“募、投、管、退”的资产全流程管理业务；越秀产业投资是公司自有资金投资平台，以权益资产投资、固收资产投资为主要方向。公司2020年完成越秀产业基金与越秀产业投资的管理整合，通过“基石出资+直接投资”双轮驱动，深度参与大湾区发展，积极打造大湾区领先的产业资本运营商。
　　2022年，国内股权投资市场投资节奏放缓，投资案例数和投资金额均有所降低。科技领域成为焦点，新能源、半导体、汽车等多个行业逆势上涨，国有资本积极参与发挥导向作用。中西部及东部沿海地区活跃度提升，伴随机构搜寻项目下沉区县，有望成为市场新的增长点。除了增资和受让老股等投资方式外，机构加快探索以发起设立、S基金交易等形式获取项目份额。资本市场受外部环境冲击，呈现一定的波动性。未来，随着注册制全面推行，项目退出渠道日益丰富，投资者信心回升，股权投资市场有望升温，对投资机构的综合能力也提出了更高的要求。
　　公司投资管理业务已形成“股权投资+稳定性资产投资”的综合资产配置，2022年实现各项业务收入（包括营业收入、公允价值变动和投资收益）8.69亿元和净利润4.72亿元，同比分别增长5.88%和6.86%，在资本市场出现波动的情况下，综合资产配置优势逐步显现。基金管理方面，募资端完成多只重点基金设立，与南沙科金控股集团合作发起设立的“广州南沙空天同航基金”，是国内首只商业航天基金，助力广州市打造商业航天产业链。投资端以深度研究驱动，全年权益类投资业务投放金额 44.57亿元，新能源、科技领域投放占比进一步提升。其中，新能源领域与浙能集团达成战略合作，完成浙能S基金落地，实现S基业务提质上量；与广汽集团、吉利控股深度合作，布局新能源汽车产业链，投资广汽埃安、极氪新能源等项目。半导体领域投资粤芯半导体、芯聚能等，助力广州市半导体产业高质量发展。退出端不断强化数字系统支撑，报告期内云从科技、益客食品、经纬恒润等10家被投企业已实现IPO上市/过会；通过一企一策探索多元、创新退出方式，加强股票市场波动风险的研判和应对；全年权益类投资业务退出回款 11.44亿元，为投资者带来良好回报。自有资金投资方面，ABS业务收益稳定，股权投资的收益贡献大幅提升，有效支撑投资管理板块业绩。
　　期货业务
　　公司期货业务由控股子公司广州期货实施，主要业务包括商品及金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、风险管理等。广州期货秉承“稳健经营、志存高远”的经营理念，打造资产管理和风险管理两个平台，期末拥有17家分支机构和 1家风险管理业务子公司，业务布局全国。近年来，广州期货不断优化管理，发展迅速，2022年期货公司分类评价获评A类A级。
　　2022年，全国期货市场累计成交量为67.68亿手，累计成交额为534.93万亿元，同比分别下降9.93%和7.96%；期货公司（不含各类子公司）实现营业收入 401.58亿元，净利润109.89亿元，同比分别下降18.81%和19.82%；期货风险管理子公司实现业务收入 2,413.94亿元，净利润11.54亿元，同比分别下降8.17%和44.49%。在稳定经济基本盘的总体部署下，国家出台包括稳粮食能源安全、保产业链供应链稳定等一揽子政策措施，同时引导期货市场充分发挥价格发现、风险管理、资源配置等作用，助力实体经济化解风险。一方面，期货产品体系进一步丰富。2022年4月19日，广州期货交易所举行揭牌仪式，将计划上市包括碳排放权、电力等事关国民经济基础领域和能源价格改革的重大战略品种；以及工业硅、多晶硅、锂、稀土、铂、钯等与绿色低碳发展密切相关的产业特色品种。另一方面，期货行业制度不断完善。2022年4月颁布的《中华人民共和国期货和衍生品法》确定了期货三大功能定位，提升了期货行业地位。
　　2022年，广州期货积极应对大宗商品市场波动，实现营业收入（一般口径）78.68亿元，同比增长22.18%；实现净利润4,066万元，同比下降1.61%，主要是受市场交投活跃度下行导致手续费收入有所减少，持续巩固业务基础，加大人才引进力度、加强数字化建设导致各项支出增加。经纪业务方面，经纪业务期末客户权益 54.49亿元，同比增长10.94%，机构化和产业化转型深入推进，实现公募基金、证券、保险、信托等各类金融机构全覆盖，农产品、有色、煤炭等行业领域的产业龙头客户数量持续增长。风险管理业务方面，风险管理子公司报告期内获 2亿元增资，实现营业收入（一般口径）76.71亿元，同比增长22.50%，净利润 6,695万元，同比增长94.53%；做市业务实现突破，获批上海期货交易所锡期货做市商资格；落地运营首个全数字化管理的自用仓库，提高了现货存储的安全性。此外，广州期货充分利用临近广州期货交易所的地缘优势，针对与绿色低碳发展密切相关的产业特色品种，设立多个新品种研究攻关小组进行前瞻布局，持续推进客户开发和系统建设工作。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、深耕粤港澳大湾区的区位优势
　　公司所在地广州是我国重要的中心城市、国际商贸中心和综合交通枢纽，是国家重点战略部署粤港澳大湾区规划的核心城市之一，活跃的实体经济和优良的金融业营商环境，为公司各项业务发展提供了良好的土壤。广州市政府2017年提出“实施制造强市战略”，2022年提出“坚持产业第一、制造业立市”，以制造业为核心推动产业聚集发展并向中高端迈进，是公司融资租赁等业务深度服务大湾区和本地实体经济的坚实基础。广州市政府2022年印发《广州市促进创新链产业链融合发展行动计划（2022—2025年）的通知》，提出推动设立千亿级产业投资母基金和百亿级创业投资母基金，通过子基金引入社会资本，重点投向半导体与集成电路、新一代信息技术、人工智能、生物医药与健康、高端装备、新能源、新材料等产业领域，为广州壮大新兴产业集群提供充足“水源”，公司投资管理业务迎来产业投资良机。作为国家级的金融基础设施平台，广州期货交易所的挂牌成立将给广州的期货生态环境构建提供优良氛围。公司主要经营单位均注册在广州市南沙区，随着《广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作总体方案》系列政策的逐步落地，将对人才、资金、科技等形成聚集效应，属地企业将从中获益。公司多年来深耕大湾区市场，在大湾区已积累大量优质客户群，公司将积极把握政策机遇，充分发挥多元化金融业务体系的协同能力，持续服务实体经济，化解地区金融风险，同时探索服务创新，加大推进科技创新产业的引导与孵化，主动贡献大湾区建设。
　　2、服务实体、产融协同的业务模式
　　公司充分发挥多元化金融业务体系的协同能力，积极打造产融协同生态圈，服务实体经济能力不断提升。不良资产管理业务坚持聚焦主业，专注开展不良资产收处、重整重组和资产经营等业务，同时依托控股股东越秀集团在房地产行业的产业优势，协同各方探索开展大湾区房地产项目重组重整业务机会，积极履行化解区域金融风险的使命。融资租赁业务积极响应国家“双碳”战略，推进“绿色+金融+产业”发展战略，绿色租赁投放和项目储备持续提升，加大布局工程机械和汽车等普惠租赁业务，积极探索高端装备等新兴业务领域，通过业务的多元化实现资产结构和期限的优化。投资管理业务布局明确，通过“资产管理+资本投资”双轮驱动的运营模式，通过构建起多元配置、久期合理、业绩稳健的投资组合，半导体赛道优势逐步凸显，新能源领域布局持续加强，核心优势不断构建。期货业务紧抓广州期货交易所设立契机，利用粤港澳金融市场的互联互通大力发展风险管理业务，为相关实体企业提供更加专业、丰富的风险管理方案。
　　3、渠道多、成本低、结构优的融资能力
　　公司整体信用评级优良。2022年，公司及广州资产、越秀租赁主体评级均维持中诚信“AAA”信用评级；广州资产国际评级维持穆迪、惠誉“投资”级国际评级，展望稳定；越秀产业投资和上海越秀租赁首次取得“AA+”主体信用评级。公司坚持间接融资和直接融资齐头并进，银行授信额度及交易所、银行间直接融资工具可发行额度充足，并与信托、保险等多类型金融机构密切合作。同时，公司紧跟绿色金融政策导向，创新突破绿色渠道融资，搭建跨境资金池打通境内外资金通道，注册永续类融资工具，融资方式更加多元，并推进融资管理精细化，不断优化融资结构，严控融资成本，为业务发展提供有力支撑。
　　4、市场化的激励约束机制
　　公司积极构建以战略为导向，以业绩与能力为核心，以市场化与专业化为基础的职业经理人管理体系，深入实施各级企业经理层成员任期制和契约化管理，全面推行职业经理人制度，并按照市场化方式确定薪酬、激励和约束措施。公司拥有具备丰富金融从业经验的管理团队，打造了一支富有激情和创造力的高素质专业队伍。公司持续探索完善各个层面的长效激励机制和约束机制，截至 2022年末已实施六期核心人员持股计划，2023年 1月公司董事会审议推出员工期权激励计划。在下属企业层面探索并实施员工持股计划、跟投机制等激励方案。同时，公司积极推行提成约束、薪酬递延等政策，推动激励与约束相匹配，构建员工与公司利益共享、风险共担机制，有效提升员工获得感，提高企业凝聚力和运作效率，夯实企业可持续发展基础。
　　5、健全有效的风险管理体系
　　公司秉持“全面管理风险，稳健创造价值”的风险管理理念，将风险管理作为经营活动和业务活动的核心内容之一，致力于建立以国际、国内先进综合性金融机构为标杆，与业务特点相结合的全面风险管理体系。公司建立了一套有效的涵盖风险制度、组织、系统、指标、人员和文化的全面风险管理体系，搭建起治理架构、战略与偏好、风险计量、风险报告、绩效考核+信息系统的“5+1”风险管理架构；积极建设与业务配套的风险管理系统，支持业务高效发展；建成“定期监测+专项监测+实时预警”的风险监测和预警体系，不断强化全面风险管理。
　　6、领先的总部管控与赋能能力
　　按照“专业化管控下的专业化经营”定位，公司总部设置 13个职能部门，打造战略、投研、人力资源等核心管控及赋能能力：在战略管理方面，坚持在规范的公司治理基础上进行市场化的管理管控，打通贯穿总部及各子公司的“战略-事业计划-任务分解-考核”管理体系，按照整体战略方向引导旗下各项业务稳健高质量发展；在研究引领方面，金融研究院作为广州市高校金融学博士后工作站，广泛开展宏观经济、细分行业研究，围绕公司发展相关的重大课题及市场情况，为各子公司提供大量投研服务；在人力文化方面，总部坚持以统一的企业文化理念引领各业务发展，并建立了覆盖面广、机制完善的金融学院培训体系。同时，总部客户资源管理与协同、数字科技等部门向各子公司提供品牌管理、客户协同、金融科技等各项赋能，有效支撑各项业务开展。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、主要财务数据同比变动情况

　　五、公司未来发展的展望
　　1、2023年行业格局与发展趋势
　　不良资产管理行业
　　随着我国经济逐步复苏，企业经营逐步正常化，贷款人资金紧张局面也有望缓解，各类资产价值得到适当修复，预计不良资产管理行业整体利润将相应提升；此外，房地产行业有机会迎来较大规模的并购重组，不良资产市场整体规模保持平稳，不良资产来源也将更为多元，资本市场纾困、个人不良贷款收购处置等领域发展空间广阔。与此同时，地方资产管理公司或将迎来统一监管，资产管理机构将进一步回归主业。传统不良资产市场竞争持续加剧，行业主体将重点围绕稳健合规和转型创新开展经营，推进高质量发展，继续在维护经济金融稳定、化解区域金融风险和盘活存量资产等方面发挥重要作用。
　　融资租赁行业
　　当前融资租赁行业进入转型发展的关键时期，随着地方金融组织等监管政策的进一步明确或出台，融资租赁行业的定位和监管愈发明确，深度服务实体经济、服务社会民生等领域的融资租赁公司前行之路更加清晰。随着中国经济深入转型和“双碳”目标推进，普惠租赁、绿色租赁、5G建设、数字化转型等领域存在广阔发展空间，融资租赁将进一步回归本源，充分发挥服务实体企业、中小企业和民生领域、支持科技创新和绿色发展的重要作用。
　　私募股权投资行业
　　随着经济逐步复苏，国家政策引导与市场效应进一步增强，资本活力将加速释放，私募股权投资行业将有所回暖，但募资端两极分化、强者恒强趋势仍将进一步增强。在中国式现代化推进过程中，围绕产业链安全、自主可控领域，以及新一轮产业革命的新技术领域将持续获得资本青睐。随着全面注册制落地，国内IPO节奏有望持续保持畅通，S基金和二手份额交易市场也将进一步发展。
　　期货行业
　　期货行业发展的有利因素进一步增多。随着国内经济企稳回升，期货市场交投活跃度有望恢复增长。《期货和衍生品法》补齐了我国期货和衍生品领域的法律“短板”，为促进行业规范和市场发展，保护投资者权益，推动市场功能发挥，更好服务实体经济提供了强有力的法律保障。2022年9月，QFII、RQFII获准参与国内41个期货和期权品种，期货市场国际化程度将进一步提高。期货和期权品种继续扩围，2023年有望推出新能源类等品种，期货资管业务有望获得长足发展。
　　2、2023年度公司经营规划
　　展望2023年，中国式现代化步入开局起步关键时期，新发展机遇孕育而生。公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，深入贯彻落实党的二十大精神和中央经济工作会议精神，坚持发展是第一要务，以“深化转型谋发展，踔厉奋发促增长”为工作主题，加快转型创新优化业务和资产结构；坚守合规经营不断增强风险管控和抵御能力，全面推动ESG理念与管理、业务的融合，深入推进数字化转型重塑运营管理体系，深化组织和流程再造构建敏捷高效组织能力，不断开创高质量发展新局面。
　　第一，全力以赴，保持经营发展良好势头
　　充分把握中国式现代化开局起步阶段宏观政策和制度改革带来的发展机遇，一方面确保投资强度，进一步聚焦优质业务和核心区域，加大投放力度，打牢经营发展基础；另一方面确保融资规模，持续拓宽融资渠道、严控融资成本、优化融资结构，持续培育提升子公司融资能力，保障流动性安全，支撑战略执行和业务发展。
　　第二，转型创新，不断优化业务结构
　　推动各业务单元聚焦主责主业，积极应对市场竞争，围绕服务实体经济、服务湾区建设，深入践行ESG绿色、负责任投资理念，全力推动业务创新转型，构建更高质量、更抗风险、更可持续的业务和资产结构，夯实发展新动能。
　　其中，广州资产将深化战略转型，坚持聚焦不良资产主业，深耕大湾区，优化产品业务策略，加强数字化转型赋能，加快构建体系化业务结构，提升困境资产经营能力；越秀租赁将围绕服务实体、小微经济，大力发展绿色和普惠租赁，持续优化业务、区域投放结构，打造抗风险力更强的资产结构；投资管理业务将充分发挥“自有资金投资+基金管理业务”商业模式优势，全面提升募资、投资、运营和退出能力；广州期货将把握行业快速发展机遇期，围绕服务实体经济，坚持以机构化、产业化为方向深化业务转型升级，提升整体经济效益。
　　第三，固本培优，铸牢发展内驱动力
　　一是稳健审慎，全面提升风险经营能力，通过优化制度体系、风险政策、产品体系等风险管理体系，升级风险预警系统、全面风险管理等风险系统建设，强化风险管理，守住关键风险指标，不断增强风险抵御能力。二是整合资源，深化客户协同价值创造，明确客户定位，强化客户拓展，提升客户质量；整合内外部资源，深化多层次协同生态圈；完善协同机制，强化区域协同，探索打造可复制的协同模式，推动协同常态化、生态化，同时协同联动做好客户服务，提升综合金融服务能力，创造业务增量。三是数智创新，积蓄发展新动能，加快构建金融研究智力支持，夯实研究力量、优化研究体系，同时加快推进数字化转型，聚焦赋能业务，提升业务发展、运营管理、科技治理的数字化水平。四是夯实管理基础，强化组织能力价值创造，以人力资本效能管理和资源分配模型搭建为核心，围绕人才供应链建设、人才培训赋能、人才管理协同、人才机制创新等提升人力资源水平。
　　3、公司战略定位、文化理念体系及管理支撑能力
　　战略定位
　　以战略投资优质金融股权为基础，做强做大做优资产管理、投资管理和融资租赁，构建经营驱动、战略协同、区域领先的多元金融投资控股集团
　　文化理念体系
　　愿景：成为国内领先、受人尊敬的多元金融投资控股集团
　　使命：回报客户、回报员工、回报股东、回报社会
　　核心价值观：信念、信用、信任、信心
　　企业精神：不断超越，更加优秀
　　企业风格：阳光、激情、简单、包容
　　管理理念：稳健、专业、协同、创新，以奋斗者为本
　　管理支撑能力
　　战略研判和管控能力、全面风险管控能力、财务融资能力、资本运作能力、客户管理与协同能力、组织团队能力、数字化能力、研究创新能力
　　4、公司面临的风险和应对措施
　　影响公司业务经营活动的风险主要有战略风险、信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、政策性风险及声誉风险等，公司整体资本充足，抵御风险能力较强。
　　战略风险
　　战略风险是偏离主业、主业不清晰不聚焦、策略不适当或外部经营环境变化而导致的风险。公司建立了完善的战略管理制度，将战略风险管理贯穿到战略制定、战略执行、战略检视的全流程。在公司年度风险政策中，根据监管要求确定主营业务和其他业务的分类，以确保主业清晰聚焦；按照风险偏好和风险分类确定业务的风险性质，以确保战略的稳健执行、服务实体经济和动态自我优化；并在此基础上形成符合法律要求的产品系，从准入端严控风险，支撑公司运营高效、取得并维系比较竞争优势。此外，在行业政策方面切实支持符合ESG理念的绿色金融和普惠金融，在区域政策方面进一步聚焦大湾区、长三角等核心城市，助力实体经济纾困增效。同时，公司实时关注国家大政方针和市场环境的变化，持续对影响公司发展的政策因素、经济因素、社会因素和技术因素等进行监测分析，从时间、结构维度识别防范系统性金融风险；并结合公司内部资源与能力状况，运用SWOT等工具，动态剖析公司发展的优劣势、面临的机会和威胁等，归纳凝练核心竞争力和下一步需强化与改进的方向，至少每年度对公司战略规划、事业计划进行滚动调整，对执行情况进行事后评价。
　　信用风险
　　信用风险指借款人或者交易对手无法履约而导致损失的风险。公司制定明确的客户与业务风险政策及风险定价准入标准，不断提升客户、业务等维度准入要求，继续强化类信贷业务行业、区域、客户、业务等集中度限额管控要求，将不良率、拨贷比、拨备覆盖率、RAROC（经风险调整后的收益率）等重要指标纳入年度绩效考核，定期或不定期通过压力测试进行评估并持续监控。公司建立了内部评级制度、统一授信制度、押品管理制度、调查审查评审制度、租后贷后保后管理制度，对信用风险业务进行全过程管理。公司对承担信用风险的各项业务实施动态风险识别、计量和评估，明确信用评级准入要求，强化统一授信管理、限额管理和定价准入管理。公司建立信用资产风险分类制度，并根据客户的履约能力和履约意愿划分资产风险类别并充分计提减值准备。公司加强风险系统建设，实现评级授信、限额和定价准入的系统强控，信用资产质量保持较优水平。
　　市场风险
　　市场风险是指公司因市场价格的不利变动而使公司业务发生损失的风险，包括利率风险、权益类证券价格风险、商品（押品）价格风险和汇率风险等。为防范市场风险，公司采取了如下措施：一是执行严格的授权体系。制定年度风险政策和风险限额，根据公司风险偏好以及业务具体情况，明确董事会授权的投资品种以及对应风险限额，公司管理层在授权范围内对业务规模、风险限额和风险定价进行分解配置。二是建立多指标风险监控评估体系。指标涵盖集中度、止盈止损、夏普比例、在险价值、Delta等希腊值和商品（押品）估值等，并定期或不定期通过压力测试、敏感性测试等工具进行评估，风险管理部门对相应指标进行实时动态监控和风险预警，将风险控制在可承受的范围内。三是持续完善市场风险管理系统。通过系统进行风险监控，严格止盈止损，实现系统风险限额事前控制。四是建立商品（押品）估值体系。采用市场法、折现法等估值方法定期（含触发）对商品（押品）进行估值。五是根据对未来宏观经济状况和货币政策的分析，适时适当调整资产和负债的结构，管理利率风险，并通过控制生息资产和有息负债的到期日、重新定价日分布状况来缓释、规避利率风险。
　　流动性风险
　　流动性风险是指公司虽然有清偿能力，但无法或者无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务的风险。公司实施稳健的流动性风险偏好管理策略，通过科学的资产负债管理和资金管理、流动性风险指标监控预警等措施及手段，确保具备充足的流动性储备及筹资能力，以防范流动性风险。公司建立了流动性缺口为核心指标的流动性风险管理框架，确立了包括资本杠杆、融资集中度、净稳定资金率、期限错配在内的流动性风险指标体系，日常对指标实施监测与控制，并通过不断扩宽融资渠道，合理安排资产负债结构，保持较强的偿债能力，提高各项业务的盈利水平和可持续发展能力，防范流动性风险。
　　操作风险
　　操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息系统，以及外部事件造成损失的风险。公司主要通过流程设计、双人操作、交叉复核、系统控制、过程停权等对操作风险进行管控，通过合规审查、合规监测、合规监督检查、合规督导、合规培训等对法律合规风险进行管控；开展制度和流程梳理，完善内部控制，优化业务流程，强化业务线上管控；推动业务产品化，严格落实产品管控要求，提高业务标准化水平；公司持续完善风险管理系统建设，推动实现“业务建在制度上、制度建在流程上、流程和标准建在系统上”；持续完善风险问责机制建设，实现风险问责常态化，加强风险问责宣贯，强化激励约束机制，促进良性风险文化形成和凝聚。
　　政策性风险
　　政策性风险是指由于国家宏观政策、监管政策的变化给公司业务开展所带来的风险。公司各业务条线通过实时跟踪研究行业政策变化和市场动态，及时调整业务模式和投资策略；风险管理部门及时了解行业监管政策变化及监管处罚措施，通过定期及不定期风险报告机制向管理层及各业务条线提示相关风险，并不断地完善政策风险管理机制；研究部门对国家宏观政策定期监测分析，并向公司经营管理层提出应对建议。
　　声誉风险
　　声誉风险是指由经营、管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价的风险。针对声誉风险，公司极其重视声誉和品牌的维护和提升，指定了专职部门负责牵头相关工作的开展，主要包括各级管理层及员工声誉风险意识的培育、品牌形象建设、声誉风险监测、突发事件处理等。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务

　　二、核心竞争力分析
1、深耕粤港澳大湾区的区位优势
公司所在地广州是我国重要的中心城市、国际商贸中心和综合交通枢纽，是国家重点战略部署粤港澳大湾区规划的核心城市之一。广州市政府2017年提出“实施制造强市战略”，2022年提出“坚持产业第一、制造业立市”，以制造业为核心推动产业聚集发展并向中高端迈进，是公司融资租赁等业务深度服务大湾区和本地实体经济的坚实基础。广州市政府2021年出台《关于新时期进一步促进科技金融与产业融合发展的实施意见》，提出通过鼓励、支持、引导、指导、奖励、管理、协调等多项措施，加快将广州建设成为风投创投之都，公司投资管理业务迎来产业投资良机。作为国家级的金融基础设施平台，广州期货交易所的挂牌成立将给广州的期货生态环境构造优良的氛围。公司主要经营单位均注册在广州市南沙区，随着《广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作总体方案》系列政策的逐步落地，将对人才、资金、科技等形成聚集效应，属地企业将从中获益。
活跃的实体经济和优良的金融业营商环境，为公司各项业务发展提供了良好的土壤。公司多年来深耕大湾区市场，在大湾区已积累大量优质客户群，并辐射全国，在资本市场建立起良好的品牌声誉。公司将积极把握政策机遇，充分发挥多元化金融业务体系的协同能力，持续服务实体经济，化解地区金融风险，同时探索服务创新，加大推进科技创新产业的引导与孵化，主动贡献大湾区建设。
2、服务实体、产融协同的业务模式
公司坚持服务实体经济，积极打造产融协同生态圈。不良资产管理业务坚持聚焦主业，专注开展不良资产处置和重组业务，依托控股股东越秀集团在房地产行业的产业优势，协同各方探索开展大湾区房地产项目重组重整业务机会，积极履行化解区域金融风险的使命。融资租赁业务积极响应国家“双碳”战略，推进“绿色+金融+产业”发展战略，在新能源、汽车制造等领域拓展一批协同客户，为其提供个性化的专业租赁服务。投资管理业务布局明确，半导体赛道优势凸显，新能源领域布局持续加强，核心优势不断构建。期货业务紧抓广州期货交易所设立契机，利用粤港澳金融市场的互联互通大力发展风险管理业务，为相关实体企业提供更加专业、丰富的风险管理方案。
3、多渠道、低成本的融资能力
公司整体信用评级优良。2022年上半年，公司及广州资产、越秀租赁主体评级均维持中诚信“AAA”信用评级；广州资产国际评级维持穆迪、惠誉“投资”级评级，展望稳定；越秀金控资本首次取得“AA+”主体信用评级。公司坚持间接融资和直接融资齐头并进，银行授信额度及交易所、银行间直接融资工具可发行额度充足，并与信托、保险等多类型金融机构密切合作。同时，紧跟绿色金融政策导向，创新突破绿色渠道融资，搭建跨境资金池打通境内外资金通道，注册永续类融资工具，融资方式更加多元，并推进融资管理精细化，不断优化融资结构，严控融资成本，为公司业务发展提供有力支撑。
4、市场化的激励约束机制
公司积极构建以战略为导向，以业绩与能力为核心，以市场化与专业化为基础的职业经理人管理体系，深入实施各级企业经理层成员任期制和契约化管理，全面推行职业经理人制度，并按照市场化方式确定薪酬、激励和约束措施。公司拥有具备丰富金融从业经验的管理团队，打造了一支富有激情和创造力的高素质专业队伍。公司持续探索完善各个层面的长效激励机制和约束机制，在总部层面实施核心人员持股计划与超业绩奖励基金计划，在下属企业层面探索并实施员工持股计划、跟投机制等激励方案，同时推行提成约束、薪酬递延等政策，推动激励与约束相匹配，构建员工与公司利益共享、风险共担机制，有效提升员工获得感，提高企业凝聚力和运作效率，夯实企业可持续发展基础。
5、健全有效的风险管理体系
公司秉持“全面管理风险，稳健创造价值”的风险管理理念，将风险管理作为经营活动和业务活动的核心内容之一，致力于建立以国际、国内先进综合性金融机构为标杆，与业务特点相结合的全面风险管理体系。公司建立了一套有效的涵盖风险制度、组织、系统、指标、人员和文化的全面风险管理体系，搭建起治理架构、战略与偏好、风险计量、风险报告、绩效考核+信息系统的“5+1”风险管理架构；积极建设与业务配套的风险管理系统，支持业务高效发展；建成“定期监测+专项监测+实时预警”的风险监测和预警体系，不断强化全面风险管理。

　　三、公司面临的风险和应对措施
影响公司业务经营活动的风险主要有战略风险、信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、政策性风险及声誉风险等，公司整体资本充足，抵御风险能力较强。
战略风险
战略风险是偏离主业、主业不清晰不聚焦、策略不适当或外部经营环境变化而导致的风险。公司建立了完善的战略管理制度，将战略风险管理贯穿到战略制定、战略执行、战略检视的全流程。在公司年度风险政策中，根据监管要求确定主营业务和其他业务的分类，以确保主业清晰聚焦；按照风险偏好和风险分类确定业务的风险性质，以确保战略的稳健执行、服务实体经济和动态自我优化；并在此基础上形成符合法律要求的产品系，支撑公司运营高效、取得并维系比较竞争优势。此外，在行业政策方面切实支持符合ESG理念的绿色金融和普惠金融，在区域政策方面进一步聚焦大湾区、长三角等核心城市，助力广东省内实体经济纾困增效。同时，公司实时关注国家大政方针和市场环境的变化，持续对影响公司发展的政策因素、经济因素、社会因素和技术因素等进行监测分析，从时间、结构维度识别防范系统性金融风险；并结合公司内部资源与能力状况，运用SWOT等工具，动态剖析公司发展的优劣势、面临的机会和威胁等，归纳凝练核心竞争力和下一步需强化与改进的方向，至少每年度对公司战略规划、事业计划进行滚动调整，对执行情况进行事后评价。
信用风险
信用风险指借款人或者交易对手无法履约而导致损失的风险。公司制定明确的客户与业务风险政策及风险定价准入标准，不断提升客户、业务等维度准入要求，继续强化类信贷业务行业、区域、客户、业务等集中度限额管控要求，将不良率、拨贷比、拨备覆盖率、RAROC（经风险调整后的收益率）等重要指标纳入年度绩效考核，定期或不定期通过压力测试进行评估并持续监控。公司建立了内部评级制度、统一授信制度、押品管理制度、调查审查评审制度、租后贷后保后管理制度，对信用风险业务进行全过程管理。公司对各项承担信用风险的业务实施动态风险识别、计量和评估，明确信用评级准入要求，强化统一授信管理、限额管理和定价准入管理。公司建立信用资产风险分类制度，并根据客户的履约能力和履约意愿划分资产风险类别并充分计提减值准备。公司加强风险系统建设，实现评级授信、限额和定价准入的系统强控，信用资产质量保持较优水平。
市场风险
市场风险是指公司因市场价格的不利变动而使公司业务发生损失的风险，包括利率风险、权益类证券价格风险、商品（押品）价格风险和汇率风险等。为防范市场风险，公司采取了如下措施：执行严格的授权体系。制定年度风险政策和风险限额，根据公司风险偏好以及业务具体情况，明确董事会授权的投资品种以及对应风险限额，公司管理层在授权范围内对业务规模、风险限额和风险定价进行分解配置；建立多指标风险监控评估体系。指标涵盖集中度、止盈止损、夏普比例、在险价值、Delta等希腊值和商品（押品）估值等，并定期或不定期通过压力测试、敏感性测试等工具进行评估，风险管理部门对相应指标进行实时动态监控和风险预警，将风险控制在可承受的范围内；持续完善市场风险管理系统，实现系统风险限额事前控制，通过系统进行风险监控，严格止盈止损；建立商品（押品）估值体系，采用市场法、折现法等估值方法定期（含触发）对商品（押品）进行估值；根据对未来宏观经济状况和货币政策的分析，适时适当调整资产和负债的结构，管理利率风险，并通过控制生息资产和有息负债的到期日、重新定价日分布状况来缓释、规避利率风险。
流动性风险
流动性风险是指公司虽然有清偿能力，但无法或者无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务的风险。公司实施稳健的流动性风险偏好管理策略，通过科学的资产负债管理和资金管理、流动性风险指标监控预警等措施及手段，确保具备充足的流动性储备及筹资能力，以防范流动性风险。公司建立了流动性缺口为核心指标的流动性风险管理框架，确立了包括资本杠杆、融资集中度、净稳定资金率、期限错配在内的流动性风险指标体系，日常对指标实施监测与控制，并通过不断扩宽融资渠道，合理安排资产负债结构，保持较强的偿债能力，提高各项业务的盈利水平和可持续发展能力，防范流动性风险。
操作风险
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息系统，以及外部事件造成损失的风险。公司主要通过流程设计、双人操作、交叉复核、系统控制、过程停权等对操作风险进行管控，通过合规审查、合规监测、合规监督检查、合规督导、合规培训等对法律合规风险进行管控；开展制度和流程梳理，完善内部控制，优化业务流程，强化业务线上管控；推动业务产品化，提高业务标准化水平；公司持续完善风险管理系统建设，推动实现“业务建在制度上、制度建在流程上、流程和标准建在系统上”；持续完善风险问责机制建设，实现风险问责常态化，加强风险问责宣贯，强化激励约束机制，促进良性风险文化形成和凝聚。
政策性风险
政策性风险是指由于国家宏观政策、监管政策的变化给公司业务开展所带来的风险。公司各业务条线通过实时跟踪研究行业政策变化和市场动态，及时调整业务模式和投资策略；风险管理部门及时了解行业监管政策变化及监管处罚措施，通过定期及不定期风险报告机制向管理层及各业务条线提示相关风险，并不断地完善政策风险管理机制；研究部门对国家宏观政策定期监测分析，并向公司经营管理层提出应对建议。
声誉风险
声誉风险是指由经营、管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价的风险。针对声誉风险，公司极其重视声誉和品牌的维护和提升，指定了专职部门负责牵头相关工作的开展，主要包括各级管理层及员工声誉风险意识的培育、品牌形象建设、声誉风险监测、突发事件处理等。 收起▲

　　一、报告期内公司所处的行业情况
　　公司以“金融服务实体经济，推动高质量发展”为导向，以回报客户、回报员工、回报股东、回报社会为使命，坚持产业经营与资本运作双轮驱动，致力于发展成为国内领先、受人尊敬的多元金融投资集团。公司目前拥有“不良资产管理、融资租赁、投资管理+战略投资中信证券”的“3+1”核心产业结构，并控股期货、金融科技等业务单元，形成多元化金融服务体系。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　不良资产管理业务：公司不良资产管理业务由控股子公司广州资产实施，主要业务包括不良资产批量收购处置、重组重整等。广州资产是广东省第二家具有金融不良资产批量收购业务资质的地方资产管理公司，旨在盘活区域金融不良资产、促进金融市场稳定发展、发挥金融支持实体经济作用。2021年，广州资产进一步取得“受让广东省内参与试点银行的单户对公不良贷款转让”和“参与个人不良贷款批量转让试点”业务资质，开启全牌照经营。报告期内，广州资产完成两轮增资共计31.13亿元，引进战略投资者广州恒运，期末注册资本达63.09亿元，资本实力位居全国地方资产管理公司前列。
　　融资租赁业务：公司融资租赁业务由控股子公司越秀租赁实施，主要业务包括直租、售后回租和经营性租赁等。越秀租赁聚焦“民生、绿色、普惠”行业，大力拓展环保水务、旅游文化、交通物流、健康医疗等民生工程领域，积极布局推进工程机械、高端装备、汽车、清洁能源设备等新兴业务领域，构建多元化的业务结构。报告期内，越秀租赁完成10亿元增资，上海越秀租赁完成20亿元增资，其中越秀租赁期末注册资本达93.41亿港元，资本实力位居外商系融资租赁公司前列。投资管理业务：公司投资管理业务由控股子公司越秀产业基金、越秀金控资本实施。
　　越秀金控资本是公司主要的自有资金投资平台，实缴注册资本50亿元。
　　期货业务：公司期货业务由控股子公司广州期货实施，主要业务包括商品及金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理及风险管理等。广州期货秉承“稳健经营、志存高远”的经营理念，打造风险管理和资产管理两个平台。目前，广州期货已设立了20家分支机构和1家风险管理子公司，业务范围覆盖全国，其中风险管理子公司对外提供仓单服务、基差贸易、合作套保、场外衍生品等服务。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、深耕粤港澳大湾区的多元化金融服务体系
　　公司所在地广州是我国重要的中心城市、国际商贸中心和综合交通枢纽，是国家重点战略部署粤港澳大湾区规划的核心城市之一，活跃的实体经济和优越的金融业营商环境，为公司业务的发展提供了良好的土壤。公司扎根广州、深耕大湾区，积累大量优质客户群，并辐射全国，在资本市场建立起良好的品牌声誉。
　　全面战略转型顺利完成后，公司经营不良资产管理、融资租赁、投资管理、期货业务、金融科技等金融、类金融及相关业务。公司充分发挥多元化金融业务体系的协同能力，为客户提供一揽子产品服务，并积极构建外部战略合作生态圈，推动合作与资源共享，提升服务实体经济能力。
　　2、差异化的业务模式
　　不良资产管理业务：坚持“双聚焦”战略，聚焦不良资产管理主业，专注开展不良资产批量收购处置和重组重整业务，构建差异化的商业模式，积极履行化解区域金融风险的使命；聚焦粤港澳大湾区，立足广州，在深圳、东莞、佛山等大湾区核心城市设立分支机构。2021年广州资产在广东省内不良资产包收购一级市场的市场份额和全国个贷不良批量转让市场的占有率双双领先。
　　融资租赁业务：优中选优开展民生工程业务，加大布局工程机械和汽车等普惠租赁业务，积极探索高端装备等新兴业务领域，绿色租赁投放和项目储备持续提升，通过业务的多元化实现资产结构和期限的优化。在租赁行业增速总体放缓的情况下，越秀租赁得益于较强的市场开拓能力、融资能力以及专业的风险控制能力，经营业绩持续快速增长。
　　投资管理业务：通过“资产管理+资本投资”双轮驱动的运营模式，发挥“资源+能力”优势。业务布局明确，核心优势不断凸显，在粤港澳大湾区具有较大的行业影响力，逐步构建起多元配置、久期合理、业绩稳健的投资组合，深度挖掘新兴产业、国产替代等战略性和成长性确定行业。
　　3、强大的融资能力
　　公司及各控股子公司信用评级优秀，2021年，公司及广州资产、越秀租赁均维持“AAA”信用评级；广州资产保持穆迪和惠誉两家国际评级机构的投资级评级，展望为稳定。公司坚持间接融资和直接融资齐头并进，银行授信额度及交易所、银行间直接融资工具可发行额度充足，同时与信托、保险等多种类金融机构密切合作，利用南沙自贸区注册优势开展境外融资，建立向控股股东发行永续债通道，持续增强资本实力。整合内外部资源加强市场研判，积极研究绿色金融政策，严控融资成本。推进融资管理精细化，不断优化融资结构。畅通的融资渠道、优结构和低成本的融资能力为公司的业务发展提供有力支撑。
　　4、市场化的激励约束机制
　　公司积极构建以战略为导向，以业绩与能力为核心，以市场化与专业化为基础的激励约束机制。深化国有企业改革，扎实推进国企改革三年行动，高效落实经理层成员任期制和契约化管理；推行职业经理人制度，并按照市场化方式确定薪酬和激励措施。公司拥有具备丰富金融从业经验的管理团队，打造了一支富有激情和创造力的高素质专业队伍。公司持续探索完善各个层面的长效激励机制和约束机制，在公司层面实施超业绩奖励基金计划与核心人员持股计划，在子公司层面探索并实施员工持股计划、跟投机制等激励方案，提升员工获得感，提高企业凝聚力和运作效率。
　　5、健全有效的风险管理体系
　　公司秉持“全面管理风险，稳健创造价值”的风险管理理念，将风险管理作为经营活动和业务活动的核心内容之一，致力于建立以国际、国内先进综合性金融机构为标杆，与业务特点相结合的全面风险管理体系。公司建立了一套有效的涵盖风险制度、组织、系统、指标、人员和文化的全面风险管理体系，并积极建设新业务的配套风险管理系统，支持创新业务发展。公司现已搭建起治理架构、风险战略、风险计量、风险报告、绩效考核+风险系统的“5+1”风险治理体系，建立“业务—风控—内审”三道防线和“董事会—管理层—风险管理部门—业务部门”四个层级的风险管理组织架构。
　　四、报告期内公司经营情况概述
　　2021年，公司紧密围绕“十四五”战略规划，以“强基固本提质量，优化结构促发展”为年度工作主题，全力抓经营、强管理、促发展，全年主要经营指标再创新高、核心主业不断拓展突破、资本资源高效配置投入、内外协同更加常态深入，获评MSCI国内“其他金融业”上市公司ESG最高评级并入选“中国ESG优秀企业500强”，实现了“十四五”的良好开局，以优异的成绩献礼党的百年华诞。
　　1、主要业绩指标再创新高
　　2021年，面对更趋复杂严峻的外部环境，公司上下同心协力，主要经营指标再创新高。报告期内，公司实现营业总收入133.14亿元，同比增长37.44%；归属于上市公司股东的净利润24.80亿元，加权平均净资产收益率10.22%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为24.92亿元，同比增长56.05%。截至报告期末，公司总资产1,533.31亿元，归属于上市公司股东的净资产为251.47亿元，较上年末分别增长23.61%、7.25%。
　　2、子公司资本实力进一步增强
　　报告期内高效完成子公司增资，持续增强业务发展后劲。其中，广州资产完成两轮共计31.13亿元增资，并引入战略投资者广州恒运，期末注册资本达63.09亿元，资本实力位居全国地方资产管理公司前列；越秀租赁完成10亿元增资，上海越秀租赁完成20亿元增资，资本实力位居外商系融资租赁公司前列；广州期货完成10亿元增资，广期资本完成3亿元增资，资本实力持续增强。
　　3、全面风险管理不断优化
　　2021年，公司持续检视优化风险政策，明确核心主业、核心区域投放规模占比要求，制定城市基础设施、房地产、不良资产管理等年度行业（业务）指引，调整FOF、S基金等投资类业务准入标准；检视优化评级授信制度，实现评级模型对法人客户的全覆盖；开展专项督导检查，确保流程合规、内控有效；升级全面风险管理系统，完成管控平台与广州资产、越秀租赁核心业务系统对接；持续加强投后管理，强化资产保障。
　　4、融资能力持续提高
　　公司及控股子公司广州资产、越秀租赁2021年均维持“AAA”信用评级，广州资产保持穆迪和惠誉两家国际评级机构的投资级评级，为中国地方资产管理公司最高评级。融资渠道多元化，持续深化创新运用融资工具，公司发行首单粤港澳大湾区基金出资票据，公司及子公司利用南沙自贸区政策优势开展FT融资，开展内保直贷跨境融资，广州资产发行首笔公司债，越秀租赁发行首笔小微资产支持票据。为增强上市公司资本实力，支持业务发展需要，公司与控股股东签署20亿元永续债务协议。抢抓融资有利窗口，融资成本进一步降低，报告期末融资成本较上年末下降21个BP，融资结构和期限不断调整优化，全面支撑业务发展需要。
　　5、数智赋能加速推进
　　一是强化科技体制保障，赋能业务发展和经营管理提升。报告期内完成广州资产业务中台和不良资产管理系统、越秀租赁普惠智能风控等新建业务系统投产，不断优化完善财务、人力、风险等管控系统和管理信息系统，推进公司治理数字化建设。二是优化升级金融研究院，务虚与务实相结合，通过提升金融研究水平来推动高质量发展。金融研究院通过内外部智力资源，梳理多元金融商业模式，并持续研究国内外宏微观形势及行业监管政策，开展创新业务前瞻性、实操性研究，深度服务主业。
　　五、报告期内公司分业经营情况
　　1、不良资产管理业务
　　2021年，广州资产聚焦不良资产管理主业，坚持以防范和化解区域金融风险，助推区域经济转型和产业结构升级为使命，实现营业收入25.70亿元和净利润8.28亿元，同比分别增长29.64%、17.88%。在不良资产收购端，广州资产面对竞争更加激烈的市场形势，全年新增收购不良资产规模470亿元，在广东省内不良资产一级市场占有率持续保持领先地位；通过多种手段提高自主清收能力和不良资产处置效率，全年不良资产处置（退出）规模达到373亿元，资产处置手段多元丰富，盈利结构更加优化。2021年3月和6月分别获批“受让广东省内参与试点银行的单户对公不良贷款业务”和“参与个人不良贷款批量转让试点”业务资质，并取得省内首个和国内单个规模最大的个贷资产包，全国个贷批转市场占有率领先。
　　广州资产持续维持中诚信“AAA”信用评级，并连续两年保持穆迪和惠誉的投资级评级，展望为稳定。
　　2、融资租赁业务
　　2021年，越秀租赁继续推动业务创新升级，经营业绩持续稳步增长，实现营业收入39.14亿元和净利润12.30亿元，同比分别增长13.13%和17.21%。
　　在投放端，越秀租赁坚持服务实体经济，全年实现投放302.91亿元。其中，民生工程业务继续保持增长，投放208.86亿元，占比68.95%；普惠租赁业务投放力度不断加大，与多家设备制造厂商、先进制造业企业、汽车厂商等企业深化业务合作，目前合作厂商及专业租赁公司达到25家，位居全国前列，全年实现投放59.64亿元，占比19.69%；此外，在高端装备直租、保理业务方面取得新突破。在业务规模持续增长的同时，投放结构不断优化。年末信用资产不良率0.55%，处于行业较低水平。
　　越秀租赁持续维持中诚信“AAA”信用评级，2015年-2021年连续七年荣获“中国融资租赁年度公司”。
　　3、投资管理业务
　　2021年，越秀产业基金和越秀金控资本“自有资金+基金管理”的管理整合加快落地，实现各项业务收入（包括营业收入、公允价值变动和投资收益）8.19亿元和净利润4.41亿元，同比分别增长115.46%和110.79%。
　　在募资端，积极推进与省市区政府、国企、产业龙头等合作，加快重点基金的设立和扩募，报告期内突破险资专户基金模式，落地首只股权投资性质基金光大越秀粤港澳大湾区产业投资基金。在投资端，S基金先发优势凸显，自有资金投资上海半导体基金、IDG消费基金等优质S份额超10亿元，并已实现较高的DPI；股权投资方面，深度挖掘新兴产业、国产替代等战略性和成长性确定行业，捕获一批优质股权投资项目，其中商汤科技等被投企业成功登陆资本市场。
　　投资管理业务的市场化运营水平不断提升，获得“2021年保险资金投资的私募股权投资基金管理人评价A类机构”“2020年度最佳国资基金管理人TOP5”“2020年度最佳机构投资人TOP10”“2021中国最佳S基金TOP10”等市场认可。
　　4、期货业务
　　2021年，广州期货积极把握市场机遇，实现营业收入（金融口径）64.78亿元和净利润4,132万元，同比分别增长68.59%、449.75%。
　　广州期货加大业务拓展力度，不断创新服务模式。经纪业务权益规模、增速及市占率持续提升，机构化转型成果显著。期末客户权益49.12亿元，同比增长98.54%，增速高于行业与辖区水平。资管业务基本完成产品体系搭建并落地固收类产品、CTA产品，加速推进自主管理产品。风险管理子公司业务品种逐渐成熟，优势品种的市场机会把握能力进一步增强，衍生品业务逐步实现多元业务发展，全年实现营业收入63.13亿元，同比增长69.92%。
　　2021年，广州期货分类评级由“BB”提升至“BBB”，行业排名大幅提升。
　　六、主营业务财务分析
　　1、主要财务数据同比变动情况

　　四、公司未来发展的展望
　　1、2022年行业格局与发展趋势
　　不良资产管理行业
　　我国经济延续稳中向好局面，房地产等行业局部流动性问题对经济产生一定影响。预计不良资产市场整体规模保持平稳增长，来源也将更为多元，问题企业重组重整、资本市场纾困等领域发展空间广阔。另一方面，地方资产管理公司或将迎来统一监管，资产管理机构将进一步回归主业。传统不良资产市场竞争持续加剧，行业主体将重点围绕稳健合规和转型创新开展经营，推进高质量发展，继续在维护经济稳定、化解金融风险和盘活存量资金等方面发挥重要作用。
　　融资租赁行业
　　在国家支持发展融资租赁等现代服务业的同时，租赁业将持续从严监管基调，《地方金融监督管理条例》等文件有望正式出台，对租赁行业服务实体经济提出更高要求，为行业规范发展提供有力保障。随着宏观跨期调控政策的推进，预计新基建将加大发力，为融资租赁业务带来新需求，部分细分领域如光伏、5G、高端制造等存在新机遇。另一方面，国家引导融资租赁公司坚持普惠金融服务理念，以多元化金融方案服务中小企业和民生领域，充分发挥促进产业升级、优化资源配置等方面的重要作用。
　　私募股权投资行业
　　随着资本市场改革加速，私募股权投资行业将持续回暖，但募资端两极分化、强者恒强趋势仍将显著，国资背景等专业管理人竞争优势持续提升。随着疫情对全球生产及贸易活动的持续影响以及国内供给侧改革的深入推进，科技创新、医疗健康、消费升级等领域仍将是重点投资方向。随着注册制稳步推进，国内IPO退出保持畅通，S基金和二手份额交易市场也将进入快速发展期。
　　期货行业
　　全球经济发展不确定因素增多，实体企业和金融机构利用期货等衍生品进行风险管理的需求提升，叠加期货品种持续扩容，金融期货逐步常态化，期货市场交投活跃度持续提升，带动期货行业经营情况改善。期货经纪业务同质化竞争激烈，机构化、数字化转型成为突围抓手；期货资管主动管理转型步伐加快，管理规模回归正增长，形成以大宗商品与衍生品策略为特色的发展模式；风险管理业务模式日趋成熟，期现策略、跨境策略、场外衍生品持续深化。
　　2、2022年度公司经营规划
　　2022年，公司坚定经济长期向好的信心，坚持稳字当头、稳中求进，以“固本培优稳增长、守正创新求突破”为工作主题，聚焦深耕主责主业，完整、准确、全面贯彻新发展理念，不断优化业务、提升管理，积极构建ESG管理体系，推动经营发展实现质的稳步提升和量的合理增长，增强可持续发展能力，加快构建新发展格局，推动高质量发展。
　　第一，稳扎稳打，推动公司经营再上台阶
　　充分把握经济稳定政策出台、增长动能转换、产业升级加速带来的发展机遇，一方面确保投资强度，积极支持子公司通过增资、引战等方式增强资本实力；另一方面确保融资规模，拓宽融资渠道、严控融资成本、优化融资结构，保障资金和流动性安全，支撑战略执行和业务发展。
　　第二，优化结构，促进业务发展
　　一是聚焦深耕，巩固主业竞争优势。广州资产继续发挥牌照优势、加大聚焦不良资产主业和专注困境资产的力度，积极探索“不良+”创新业务，进一步聚焦广东省内重点企业和重点风险的化解工作，加大服务实体经济力度，提升困境资产的经营能力；越秀租赁围绕服务实体、绿色、小微经济和乡村振兴，巩固民生工程业务基石，构建普惠业务增长极，推动创新业务加速上量；投资管理业务通过“基石出资+直接投资”双轮驱动，构建“资管业务孵化+投资收益实现”的商业模式，实现自有资金投资与基金管理业务“长短平衡，优化配置”，深度参与粤港澳大湾区发展；广州期货把握行业快速增长、盈利能力显著增强的发展机遇，推进经纪业务机构化、产业化转型，完善资管业务产品体系，稳健发展风险管理子公司业务。
　　二是深化客户协同价值创造，明确客户定位，强化客户拓展，提升客户质量；整合内外部资源，深化多层次协同生态圈；完善协同机制，强化区域协同，探索打造可复制的协同模式，推动协同常态化、生态化。
　　第三，固本培优，提升发展质量
　　一是稳字当头，夯实全面风险管理，健全风险防控协同机制，加强风险研判，深化产品标准化建设。二是数智创新，积蓄发展新动能，加快构建金融研究智力支持，夯实研究力量、优化研究体系；加快推进数字化转型，聚焦赋能业务发展，提升科技治理的数字化水平。三是夯实基础，强化组织能力价值创造，以人力资本效能管理和资源分配模型搭建为核心，围绕人才供应链建设、人才培训赋能、人才管理协同、人才机制创新等提升人力资源水平。
　　3、公司战略定位、文化理念体系及管理支撑能力
　　战略定位
　　以战略投资优质金融股权为基础，做强做大做优资产管理、投资管理和融资租赁，构建经营驱动、战略协同、区域领先的多元金融企业集团
　　文化理念体系
　　愿景：成为国内领先、受人尊敬的多元金融投资集团
　　使命：回报客户、回报员工、回报股东、回报社会
　　核心价值观：信念、信用、信任、信心
　　企业精神：不断超越，更加优秀
　　企业风格：阳光、激情、简单、包容
　　管理理念：稳健、专业、协同、创新，以奋斗者为本
　　管理支撑能力
　　战略研判和管控能力、全面风险管控能力、财务融资能力、资本运作能力、客户管理与协同能力、组织团队能力、数字化能力、研究创新能力
　　4、公司可能面临的风险和应对措施
　　影响公司业务经营活动的风险主要有战略风险、信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险及其他相关风险，公司整体资本充足，抵御风险能力较强。
　　战略风险
　　战略风险是偏离主业、主业不清晰不聚焦、策略不适当或外部经营环境变化而导致的风险。公司建立了完善的战略管理制度，将战略风险管理贯穿到战略制定、战略执行、战略检视的全流程。在公司年度风险政策中，根据监管要求确定主营业务和其他业务的分类，以确保主业清晰聚焦；按照风险偏好和风险分类确定业务的风险性质，以确保战略的稳健执行、服务实体经济和动态自我优化；并在此基础上形成符合法律要求的产品系，支撑公司运营高效、取得并维系比较竞争优势；此外，在行业政策方面切实支持绿色金融和普惠金融，在区域政策方面进一步聚焦粤港澳大湾区、长三角、成渝城市群等核心城市。同时，公司实时关注国家大政方针和市场环境的变化，持续对影响公司发展的政策因素、经济因素、社会因素和技术因素等进行监测分析，从时间、结构维度识别防范系统性金融风险；并结合公司内部资源与能力状况，运用SWOT等工具，动态剖析公司发展的优劣势、面临的机会和威胁等，归纳凝练核心竞争力和下一步需强化与改进的方向；至少每年度对公司战略规划、事业计划进行滚动调整，对执行情况进行事后评价。
　　信用风险
　　信用风险指借款人或者交易对手无法履约而导致损失的风险。公司信用风险主要来自于控股子公司的自营投资、融资租赁、债权投资、融资担保等业务。公司制定明确的客户与业务风险政策及风险定价准入标准，不断提升客户、业务等维度准入要求，类信贷业务客户准入评级AA-级及以上，继续强化类信贷业务行业、区域、客户、业务等集中度限额管控要求，将不良率、拨贷比、拨备覆盖率、RAROC（经风险调整后的收益率）等重要指标纳入年度绩效考核，并持续监控。公司建立了内部评级制度、统一授信制度、押品管理制度、调查审查评审制度、租后贷后保后管理制度，对信用风险业务进行全过程管理。公司对各项承担信用风险的业务实施动态风险识别、计量和评估，明确信用评级准入要求，强化统一授信管理、限额管理和定价准入管理。公司建立信用资产风险分类制度，并根据客户的履约能力和履约意愿划分资产风险类别并充分计提减值准备。公司加强风险系统建设，实现评级授信、限额和定价准入的系统强控，信用资产质量优于商业银行平均水平。
　　市场风险
　　市场风险是指公司因市场价格的不利变动而使公司业务发生损失的风险，包括利率风险、权益类证券价格风险、商品（押品）价格风险和汇率风险等。为防范市场风险，公司采取了如下措施：第一，执行严格的授权体系。制定年度风险政策和风险限额，根据公司风险偏好以及业务具体情况，明确董事会授权的投资品种以及对应风险限额，公司管理层在授权范围内对业务规模、风险限额和风险定价进行分解配置。第二，建立多指标风险监控评估体系。指标涵盖集中度、止盈止损、夏普比例、在险价值、Delta等希腊值和商品（押品）估值等，并定期或不定期通过压力测试、敏感性测试等工具进行评估，风险管理部门对相应指标进行实时动态监控和风险预警，将风险控制在可承受的范围内。第三，持续完善市场风险管理系统，实现系统风险限额事前控制，通过系统进行风险监控，严格止盈止损。第四，建立商品（押品）估值体系，采用市场法、折现法等估值方法定期（含触发）对商品（押品）进行估值。第五，根据对未来宏观经济状况和货币政策的分析，适时适当调整资产和负债的结构，管理利率风险，并通过控制生息资产和有息负债的到期日、重新定价日分布状况来缓释、规避利率风险。
　　流动性风险
　　流动性风险是指公司虽然有清偿能力，但无法或者无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务的风险。公司实施稳健的流动性风险偏好管理策略，通过科学的资产负债管理和资金管理、流动性风险指标监控预警等措施及手段，确保具备充足的流动性储备及筹资能力，以防范流动性风险。公司通过关键风险指标、压力测试等工具监测流动性风险，并通过考核的方式推动控股子公司不断提高流动性风险管理水平。广州资产和越秀租赁均建立了流动性缺口为核心指标的流动性风险管理框架，确立了包括资本杠杆、融资集中度、净稳定资金率、期限错配在内的流动性风险指标体系，日常对指标实施监测与控制。其次，公司不断扩宽融资渠道，合理安排资产负债结构，保持较强的偿债能力，提高各项业务的盈利水平和可持续发展能力，防范流动性风险。
　　操作风险
　　操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息系统，以及外部事件造成损失的风险，如法律风险等。公司主要通过流程设计、双人操作、交叉复核、系统控制、过程停权等对操作风险进行管控，通过合规审查、合规监测、合规监督检查、合规督导、合规培训等对法律合规风险进行管控；开展子公司的制度和流程梳理，完善内部控制，优化业务流程，强化业务线上管控；推动子公司业务产品化，提高业务标准化水平；公司持续完善风险管理系统建设，推动实现“业务建在制度上、制度建在流程上、流程和标准建在系统上”；持续完善风险问责机制建设，实现风险问责常态化，加强风险问责宣贯，强化激励约束机制，促进良性风险文化形成和凝聚。
　　政策性风险
　　政策性风险是指由于国家宏观政策、监管政策的变化给公司业务开展所带来的风险。公司各业务条线通过实时跟踪研究行业政策变化和市场动态，及时调整业务模式和投资策略；风险管理部门及时了解行业监管政策变化及监管处罚措施，通过定期及不定期风险报告机制向管理层及各业务条线提示相关风险，并不断地完善政策风险管理机制；研究部门对国家宏观政策定期监测分析，并向公司经营管理层提出应对建议。
　　声誉风险
　　声誉风险是指由经营、管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价的风险。针对声誉风险，公司极其重视声誉和品牌的维护和提升，指定了专职部门负责牵头相关工作的开展，主要包括各级管理层及员工声誉风险意识的培育、品牌形象建设、声誉风险监测、突发事件处理等。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、经营情况概述
　　公司于2020年上半年完成战略转型，形成“不良资产管理、融资租赁、投资管理+战略投资中信证券”的“3+1”核心产业结构，并控股期货、金融科技等业务单元的多元化金融服务体系。2021年上半年，公司立足新发展阶段，贯彻新发展理念，以“金融服务实体经济，推动高质量发展”为导向，实现主要经营指标高速增长，为“十四五”（2021-2025年）开好局、起好步打下坚实基础。
　　第一、经营业绩及资产规模创历史新高，战略转型成效显著。
　　2021年上半年，面临复杂多变的外部环境，公司上下同心协力，经营业绩及资产规模均创历史新高。报告期内，公司实现营业总收入58.38亿元，同比增长50.75%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润12.33亿元，同比增长67.40%。截至报告期末，公司总资产1,417.19亿元，较上年末增长14.25%；归属于上市公司股东的净资产238.65亿元，较上年末增长1.78%，公司战略转型成效显著。
　　第二、核心主业稳健发展，经营亮点纷呈。
　　不良资产管理业务规模快速增长，报告期内新增不良资产收购规模275亿元，同比增长6.24%，累计资产管理规模超2,000亿元；重组重整能力持续提升，一批项目顺利完成获利退出；成功获批单户对公和个贷不良批转试点业务资质，开启全牌照经营。融资租赁业务投放规模再创新高，报告期内新增投放146.30亿元，同比增长45.23%；加大布局普惠租赁业务，上半年投放34.72亿元，同比增长63.20%；坚持业务创新，在高端装备租赁业务取得投放突破。投资管理业务捕获一批优质股权投资项目，持续发力巩固S基金业务先发优势，ABS投资业务开展更加成熟。
　　第三、子公司资本实力全面提升，综合竞争力增强。
　　2020年末以来，根据战略规划及经营发展需求，高效完成子公司增资，支撑未来业务扩张需要。其中，广州资产完成16亿元增资，注册资本达到53.76亿元，公司对其持股比例从64.90%提升至71.08%，其资本实力位居全国地方不良资产管理公司前列；越秀租赁完成10亿元增资，上海越秀租赁完成20亿元增资，支撑业务规模持续做大；广州期货完成10亿元增资，行业地位进一步提高。
　　第四、融资能力不断提高，全面支撑业务发展。
　　融资渠道持续多元化，创新运用融资工具，其中公司发行首单粤港澳大湾区基金出资票据，广州资产发行首笔公司债，越秀租赁发行首笔小微资产支持票据，全面覆盖各项融资品种，上半年新增融资规模387亿元。紧抓利率窗口，严控融资成本，报告期内新增融资利率3.82%，报告期末融资利率较上年末下降8个BP；融资结构和期限不断优化，全面支撑业务发展。各主体信用评级保持优秀，公司、广州资产及越秀租赁均维持AAA信用评级，广州资产维持穆迪和惠誉投资级评级，为国内地方资产管理公司最高评级。
　　第五、全面风险管理优化，切实防范化解经营风险。
　　2021年上半年，公司持续检视调整风险政策，健全风险管理体系，细化不良资产业务管理要求和投资管理业务准入标准，检视优化评级授信制度，实现评级模型对法人客户全覆盖。同时，优化风险系统功能，完成管控平台与广州资产、越秀租赁零售业务系统对接，全面加强系统对业务风险的刚性控制。
　　2、主要业务发展情况不良资产管理业务
　　公司不良资产管理业务由控股子公司广州资产实施。广州资产是广东省第二家取得金融机构不良资产批量收购处置业务资质的省级资产管理公司。报告期末广州资产注册资本53.76亿元，资本实力位居全国地方不良资产管理公司前列。
　　2021年上半年，广州资产聚焦不良资产管理主业，坚持以防范和化解区域金融风险，助推区域经济转型和产业结构升级为使命，实现营业收入13.14亿元和净利润5.39亿元，同比分别增长59.77%、112.64%。
　　在不良资产收购端，广州资产面对竞争更加激烈的市场形势，上半年新增收购不良资产规模275亿元，同比增长6.24%，累计资产管理规模超2,000亿元；在处置端，广州资产通过多种手段提高不良资产处置效率，上半年不良资产处置（退出）规模达到162亿元。同时，广州资产积极参与地方问题企业重组重整，坚持做精做细重组重整业务，顺利实现部分项目获利退出，为区域金融风险化解和产业转型升级做出贡献。此外，广州资产还成功获批单户对公和个贷不良批转试点业务资质，开启全牌照经营，为新市场、新业务开辟奠定基础，并竞得省内首单个贷不良资产包。
　　融资租赁业务公司融资租赁业务由控股子公司越秀租赁实施。越秀租赁按照服务实体经济、民生工程、绿色金融的发展理念，致力于发展成为创新驱动、科技驱动的全国一流融资租赁公司。报告期末越秀租赁注册资本93.41亿港元，资本实力位居融资租赁公司前列，连续六年荣获“中国融资租赁年度公司”。
　　2021年上半年，越秀租赁继续推动业务创新升级，经营业绩持续稳步增长，实现营业收入19.17亿元和净利润6.21亿元，同比分别增长11.78%、1.71%。
　　在投放端，越秀租赁坚持服务实体经济，上半年实现投放146.30亿元。其中：城市基建及环保水务、旅游文化、交通物流、医疗健康继续保持增长，投放104.12亿元，占比71.17%；优化业务布局，加大普惠租赁业务投放力度，与多家设备制造厂商、先进制造业企业、汽车厂商等企业深化业务合作，目前合作厂商及专业租赁公司达到18家，上半年实现投放34.72亿元，同比增长63.20%。坚持业务创新，在高端装备租赁业务取得投放突破。
　　投资管理业务公司投资管理业务由越秀产业基金、越秀金控资本两家控股子公司实施，主要业务包括私募基金管理、母基金投资、夹层投资、股权投资、ABS投资等。其中，越秀产业基金为私募基金管理人，实施“募、投、管、退”的资产全流程运转管理业务，在管基金规模在全国私募基金管理机构中排名前列，是全国338家资产管理规模超100亿元的私募基金管理人之一越秀金控资本是公司自有资金投资平台，2019年成立以来，已在ABS等投资领域崭露头角，获评CNABS资产证券化金桂奖“市场领先投资机构”。
　　2021年上半年，越秀产业基金与越秀金控资本合计实现各项业务收入（包括营业收入、公允价值变动损益和投资收益）3.99亿元和净利润2.42亿元，同比分别增长125.07%、140.23%。
　　募资端，积极推进与省市区政府、国企、产业龙头等合作，加快重点基金设立和扩募，上半年新增管理规模18.50亿元；投资端，上半年新增投资33.58亿元，捕获一批优质股权投资项目，持续发力巩固S基金业务先发优势；强化基金运营管理，多个被投企业成功登陆资本市场，投资回报良好。
　　期货业务公司期货业务由控股子公司广州期货实施，主要业务包括商品及金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理及风险管理等。
　　2021年上半年，广州期货实现营业收入（金融口径）23.78亿元和净利润611万元，同比分别增长106.80%、157.12%。
　　广州期货加大业务拓展力度，不断创新服务模式，客户权益规模显著增长、客户结构进一步优化。报告期末客户权益达到44.80亿元，较上年末增长81.12%；资产管理规模10.12亿元，较上年末增长388.53%。风险管理子公司业务品种逐渐成熟，初步形成农产品、有色、能化三大特色产业群。
　　3、主要业务所属行业分析不良资产管理行业
　　随着经济持续恢复，银行资产质量趋稳定，并通过核销清收转让等方式消化部分存量不良。截至2021年上半年末，商业银行不良贷款余额2.79万亿元，较年初增加893亿元，不良贷款率1.75%，较年初下降0.09个百分点；截至2021年5月末，广东省银行业金融机构不良贷款余额1,334.76亿元，较年初增加67.24亿元，不良贷款率1.00%，较年初减少0.02个百分点。在防范化解金融风险的监管基调下，银保监会督促商业银行做实资产分类、加大处置力度，加之延期还款等政策对冲效应导致信贷风险延缓确认，预计下半年银行不良资产包出表将有所提速。随着信托等金融机构风险资产和企业坏账进一步暴露，非银不良资产供给规模亦将持续增长。随着新的全国性和区域性金融资产管理公司获批、金融资产投资公司业务范围进一步放开、外资地方资产管理公司设立，行业参与主体更趋多元，处置手段日益丰富，市场竞争愈加激烈。
　　融资租赁行业自《融资租赁公司监督管理暂行办法》出台以来，各地方金融监督管理局陆续出台相关监管实施细则及指引文件，规范融资租赁公司经营行为，强化行业监督管理，推动融资租赁公司专注主业、回归本源。在严格监管及“新冠疫情”等影响下，租赁行业规模下滑，经营分化加剧。截至2021年3月末，全国融资租赁企业总数约1.22万家，较年初仅增加1家；融资租赁合同余额约6.36万亿元，较年初下降2.21%。随着积极财政政策力度减弱且专项债、地方债等发行节奏偏慢，基建投资出现显著结构变化，预计下半年基建投资整体需求回落，但新基建催生大量新的投资需求，政策鼓励开展高端装备等领域的经营性租赁和融资租赁业务，支持融资租赁服务民生领域及参与重大工程建设，为融资租赁行业打开了新的业务空间。
　　私募股权投资行业受注册制稳步推进、资本市场风险偏好提升等提振影响，近年以来的私募行业“资本寒冬”有所回暖，但在长期资金供给不足以及投资主体机构化、国资化的背景下，基金管理人遴选趋严格，资金进一步向头部机构集聚，行业集中度持续提升，强者恒强的局面更加凸显。2021年上半年，行业募资规模小幅回升，投资节奏加快，投资方向向科技、消费、医药、高端制造等新经济领域集中；虽然IPO退出较畅顺，但行业整体退出的压力仍然较大，私募基金份额转让业务市场空间巨大。截至2021年6月末，已登记私募基金管理人2.45万家，同比增长0.23%，管理基金规模达17.89万亿元，同比增长24.67%。其中，私募股权、创业投资管理人合计1.50万家，管理基金规模达12.02万亿元。
　　期货行业受全球经济发展不确定因素增多等因素影响，实体企业和金融机构利用期货等衍生品进行风险管理的需求提升，叠加期货品种持续扩容，金融期货逐步常态化，期货市场交投活跃度持续提升，带动期货行业经营情况改善。2021年上半年，全国期货市场累计成交量达37.16亿手，累计成交额达286.33万亿元，同比分别增长47.37%和73.05%。上半年期货行业（母公司口径）实现营业收入223亿元，净利润61亿元，同比分别增长57.80%和81.38%。期货经纪业务同质化竞争激烈，机构化、数字化转型成为突围抓手；期货资管主动管理转型步伐加快，管理规模回归正增长，形成以大宗商品与衍生品策略为特色的发展模式；风险管理业务模式日趋成熟，期现策略、跨境策略、场外衍生品等领域持续深化。
　　二、核心竞争力分析
1、深耕粤港澳大湾区的多元化金融服务体系
公司所在地广州是我国重要的中心城市、国际商贸中心和综合交通枢纽，是国家重点战略部署粤港澳大湾区规划的核心城市之一，活跃的实体经济和优越的金融业营商环境，为公司业务的发展提供了良好的土壤。公司多年来深耕大湾区市场，在大湾区已积累大量优质客户群，并辐射全国，在资本市场建立起良好的品牌声誉。
全面战略转型顺利完成后，公司直接经营不良资产管理、融资租赁、投资管理、期货业务、金融科技等多元金融业务。公司充分发挥多元化金融业务体系的协同能力，服务实体经济能力不断提升。同时，公司积极构建外部战略合作生态圈，与银行、证券、保险等领域的头部机构推动相互合作与资源共享。
2、差异化的业务模式
不良资产管理业务：坚持“双聚焦”战略，聚焦不良资产管理主业，专注开展不良资产处置和重组业务，构建差异化的商业模式，积极履行化解区域金融风险的使命；聚焦粤港澳大湾区，立足广州，在深圳、东莞、佛山等大湾区核心城市设立分支机构。2021年上半年，广州资产在广东省内不良资产包收购一级市场的市场份额保持前列，并成为省内第一家成功交易个贷不良资产包的地方不良资产管理公司。
融资租赁业务：优中选优开展传统民生工程业务，加大布局工程机械和汽车等普惠租赁业务，积极探索高端装备等新兴业务领域，通过业务的多元化实现资产结构和期限的优化。在租赁行业增速总体放缓的情况下，越秀租赁得益于较强的市场开拓能力、融资能力以及专业的风险控制能力，经营业绩持续快速增长。
投资管理业务：通过“资产管理+资本投资”双轮驱动的轻重资本结合运营新模式，发挥“资源+能力”优势。越秀产业基金业务布局基本明确，核心优势不断构建，在粤港澳大湾区具有较大的行业影响力。
3、多渠道的融资能力
公司及各控股子公司信用评级优秀，2021年上半年，公司及广州资产、越秀租赁均维持AAA信用评级；广州资产保持穆迪和惠誉两家国际评级机构的投资级评级，为中国地方资产管理公司最高评级。公司坚持间接融资和直接融资齐头并进，银行授信额度及交易所、银行间直接融资工具可发行额度充足，并密切与信托、保险等多种类金融机构合作，积极利用南沙自贸区政策优势开展FT融资等持续拓宽融资渠道，优化融资结构，降低融资成本，强大的融资能力为公司的业务发展提供了有力支撑。
4、市场化的激励约束机制
公司积极构建以战略为导向，以业绩与能力为核心，以市场化与专业化为基础的职业经理人体系，全面推行职业经理人制度，并按照市场化方式确定薪酬和激励措施。公司拥有具备丰富金融从业经验的管理团队，打造了一支富有激情和创造力的高素质专业队伍。公司持续探索完善各个层面的长效激励机制和约束机制，在上市公司层面实施超业绩奖励基金计划与核心人员持股计划，在下属企业层面探索并实施员工持股计划、跟投机制等激励方案，提升员工获得感，提高企业凝聚力和运作效率。
5、健全有效的风险管理体系
公司秉持“全面管理风险，稳健创造价值”的风险管理理念，将风险管理作为经营活动和业务活动的核心内容之一，致力于建立以国际、国内先进综合性金融机构为标杆，与业务特点相结合的全面风险管理体系。公司建立了一套有效的涵盖风险制度、组织、系统、指标、人员和文化的全面风险管理体系，并积极建设新业务的配套风险管理系统，支持创新业务发展。公司现已搭建起治理架构、战略与偏好、风险计量、风险报告、绩效考核+信息系统的“5+1”风险管理架构，建成“定期监测+专项监测+实时预警”的风险监测体系。

　　三、公司面临的风险和应对措施
影响公司业务经营活动的风险主要有信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险及其他相关风险，公司整体资本充足，抵御风险能力较强。
信用风险
信用风险指借款人或者交易对手无法按规定履约而导致损失的风险。公司信用风险主要来自于融资租赁、债权投资、融资担保等业务。
公司制定明确的风险政策，从行业、区域、客户、业务等维度提升准入要求，区域方面进一步聚焦粤港澳大湾区、长三角、成渝城市群等核心区域，公司报告期末信用风险类业务在核心区域的投放占比达75.52%。继续强化行业、区域、客户等集中度限额管控要求，将不良率、逾期率、拨贷比、拨备覆盖率、RAROC（经风险调整后的收益率）等重要指标纳入年度绩效考核，并持续监控。公司建立了内部评级制度、统一授信制度、尽职调查制度、项目评审制度、租后贷后保后管理制度，对信用业务进行全过程管理。公司建立信用资产风险分类制度，并根据客户的履约能力和履约意愿，充分计提减值准备。公司对各项承担信用风险的业务开展风险评估，明确信用评级准入要求，强化统一授信管理。公司信用资产质量较好，其中融资租赁业务信用资产不良率0.59%。
市场风险
市场风险是指公司因市场价格的不利变动而使公司业务发生损失的风险，包括利率风险、权益类证券价格风险、商品价格风险和汇率风险等。利率风险是指因市场利率价格的不利变动使公司业务发生损失的风险。公司的利率风险产生于受市场利率变动影响的生息资产和有息负债，其中公司受市场利率变动影响的生息资产主要为银行存款、结算备付金、存出保证金以及债券投资等。权益类证券价格风险是证券市场波动导致股票等证券产品价格的不利变动而使公司业务发生损失的风险。权益类证券价格风险来自公司投资股票、基金等。商品价格风险是指各类商品价格发生不利变动使公司业务发生损失的风险。公司的商品价格风险主要来自于场外衍生品交易。汇率的波动会给公司带来一定的汇兑风险，公司受汇率变动影响的外币资产较少。
为防范市场风险，公司采取了如下措施：第一，执行严格的授权体系。通过年度风险政策和风险限额等，明确董事会授权的投资品种和风险限额，公司管理层在授权范围内对业务规模和风险限额进行分解配置。第二，建立多指标风险监控评估体系。指标涵盖集中度、止损、夏普比例、在险价值、希腊值等，并定期或不定期通过压力测试、敏感性测试等工具进行评估，风险管理部门对相应指标进行动态监控和风险预警，将风险控制在可承受的范围内。第三，根据对未来宏观经济状况和货币政策的分析，适时适当调整资产和负债的结构，管理利率风险，并通过控制生息资产和有息负债的到期日、重新定价日分布状况来缓释、规避利率风险。
流动性风险
流动性风险是指公司虽然有清偿能力，但无法或者无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务的风险。
公司实施稳健的流动性风险偏好管理策略，通过科学的资产负债管理和资金管理、流动性风险指标监控预警等措施及手段，确保具备充足的流动性储备及筹资能力，以防范流动性风险。公司通过关键风险指标、压力测试等工具监测流动性风险，并通过考核的方式推动控股子公司不断提高流动性风险管理水平。广州资产和越秀租赁均建立了流动性缺口为核心指标的流动性风险管理框架，确立了包括资本杠杆、融资集中度、净稳定资金率、期限错配在内的流动性风险指标体系，日常对指标实施监测与控制。其次，公司不断扩宽融资渠道，合理安排资产负债结构，保持较强的偿债能力，提高各项业务的盈利水平和可持续发展能力，防范流动性风险。
操作风险
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息系统，以及外部事件造成损失的风险，包括法律风险，但不包括战略风险和声誉风险。
公司主要通过流程设计、双人操作、交叉复核、系统控制、风险停权等对操作风险进行管控，通过合规审查、合规监测、合规监督检查、合规督导、合规培训等对法律合规风险进行管控，并持续完善风险问责机制建设，实现风险问责常态化，加强风险问责宣贯，强化激励约束机制，促进良性风险文化形成。
其他风险
①政策性风险。政策性风险是指由于国家宏观政策、监管政策的变化给公司业务开展所带来的风险。公司各业务条线通过实时跟踪研究行业政策变化和市场动态，及时调整业务模式和投资策略；风险管理部门及时了解行业监管政策变化及监管处罚措施，通过定期及不定期风险报告机制向管理层及各业务条线提示相关风险，并不断地完善政策风险管理机制；研究部门对国家宏观政策定期监测分析，并向公司经营管理层提出应对建议。
②战略风险。战略风险是指经营策略不适当或外部经营环境变化而导致的风险。针对战略风险，公司建立了完善的战略管理制度，将战略风险管理贯穿于从战略制定到战略执行整个过程。公司密切关注外部经营环境，持续对影响公司发展的政策因素、经济因素、社会因素和技术因素等进行监测分析，并结合公司内部资源与能力状况，运用SWOT等分析框架，分析公司发展的优劣势、面临的机会和威胁等，总结出核心竞争力和下一步需强化与改进的方向。公司至少每年对公司战略规划、事业计划进行滚动调整，对执行情况进行后评价。
③声誉风险。声誉风险是指由经营、管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价的风险。针对声誉风险，公司极其重视声誉和品牌的维护和提升，指定了专职部门负责牵头相关工作的开展，主要包括各级管理层及员工声誉风险意识的培育、品牌形象建设、声誉风险监测、突发事件处理等。 收起▲

　　一、概述
　　2020年，新冠肺炎疫情对全球经济造成巨大负面冲击，但受益于国内疫情防控得力、宽松宏观政策的支持以及海外停工导致的替代性生产需求大幅提升，国内经济二季度起开始复苏。面对挑战与转机并行的经营环境，公司紧密围绕“经营驱动稳增长，深化协同谋发展”的工作主题，坚持疫情防控和生产经营两手抓，实现核心主业良好发展，发展格局稳步提升，为“十四五”开局奠定了坚实基础。
　　1、经营业绩高速增长
　　面对新冠肺炎疫情的严重冲击，公司上下快速积极应对，全年实现营业收入96.87亿元；归属于上市公司股东的净利润为46.15亿元，同比增长291.45%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为15.97亿元，同比增长576.18%；加权平均净资产收益率22.27%，同比上升15.19个百分点。截至2020年末，公司归属于上市公司股东的净资产为234.47亿元，较上年末增长37.64%。
　　2、发展格局稳步提升
　　2020年，公司完成向中信证券出售广州证券100%股权，并取得中信证券6.26%股权。中信证券为国内龙头券商，近年来经营业绩良好，公司持有的中信证券股权将成为稳定的利润来源；同时，公司净资产大幅增加，资产负债率显著下降，核心资源配置波动性及经营风险有效降低。在全面战略转型顺利落地后，公司形成“不良资产管理、融资租赁、投资管理+战略投资中信证券”的“3+1”核心产业结构，其中不良资产管理、融资租赁、投资管理三大主业在报告期内经营业绩保持良好增长态势，各项经营业务坚持聚焦服务实体经济和新兴产业发展、服务经济新旧动能转换、服务金融风险防范化解，发展格局进一步提升。
　　3、全面风险管理更加完善
　　2020年，公司持续检视优化风险政策，重点细化股权投资、FOF、风险管理子公司等业务准入标准，明确各子公司核心主业、核心区域投放规模占比要求，压实第一道防线；做实投后管理，强化资产保障，建立完善不良资产处置、信用资产风险分类、诉讼、法律事务、呆账核销等制度规范；有序推进风控系统建设，完成管控平台主体功能建设及越秀租赁对公业务接入，越秀租赁也高效完成中国人民银行征信查询系统的接入，不断完善风控工具。公司全年风险形势整体保持稳定可控。
　　4、融资能力持续提高
　　2020年，公司及控股子公司广州资产、越秀租赁均维持AAA信用评级，评级展望均为稳定。广州资产连获穆迪和惠誉两家国际评级机构的投资级评级，评级展望为稳定，为中国地方资产管理公司最高评级。基于良好的信用，公司融资渠道持续拓宽，覆盖融资品种15项，银行授信及直接融资额度充足。公司高效完成深交所首批注册制下40亿元公司债的注册与发行；广州资产首次公开发行公募产品，发行中期票据10亿元，超短期融资券3亿元；越秀租赁首次采用银行间融资品种资产支持票据融资10亿元；上海租赁和越秀金控资本也于报告期内实现融资突破。2020年末，公司融资成本比年初下降59个BP，融资结构和期限不断调整优化。
　　二、分业经营情况
　　1、不良资产管理业务
　　2020年，广州资产聚焦不良资产管理主业，坚持以服务区域金融风险防范和化解、助推区域经济转型和产业结构升级为使命，全年实现营业收入19.83亿元和净利润7.02亿元，同比分别增长22.55%和51.67%。
　　在不良资产收购端，广州资产充分把握市场机遇，全年新增收购不良资产规模579亿元，广东省内不良资产一级市场占有率持续保持领先地位；在处置端，细化资产分类管理，高效完成328亿元不良资产处置，成功落地首单境外债权收购处置，实现创新业务的突破。同时，广州资产坚持做精做细重组重整业务，积极参与地方问题企业重组重整，并顺利实施广州南沙某仓储公司、深圳某批发市场等的破产重组或债务重整项目，为区域金融风险化解和产业转型升级做出贡献。
　　广州资产连续三年获得中诚信“AAA”信用评级，评级展望为稳定；并于2020年1月被国际著名评级机构穆迪投资服务公司授予Baa3长期和Prime-3短期外币和本币发行人评级，评级展望为稳定；于2020年2月被国际著名评级机构惠誉国际评级有限公司授予BBB的长期外币及本币发行人违约评级，评级展望为稳定。
　　2、融资租赁业务
　　2020年，越秀租赁业务多元化成效显著，投放结构持续优化，全年实现营业收入34.60亿元和净利润10.49亿元，同比分别增长23.59%和33.70%。
　　越秀租赁坚持服务实体经济，全年实现投放251.39亿元。其中：城市基建（“一大”业务）及环保水务、旅游文化、交通物流、医疗健康（“四专”业务）继续保持增长，投放175.02亿元，占比69.62%；零售租赁业务方面，与多家设备制造厂商、先进制造业企业、汽车厂商等企业深化业务合作，并持续优化业务系统，大幅提高业务拓展及管理效率，通过科技赋能打造支持小微企业发展的普惠租赁新模式，全年投放57.57亿元，同比增长94.30%，占比22.90%。在优化投放业务结构的同时，区域结构仍保持在较优水平，长三角、粤港澳大湾区的投放占比有所上升。在投放增长的同时，越秀租赁风险管控始终维持较高水平。
　　越秀租赁持续维持中诚信“AAA”信用评级，评级展望为稳定，2015年-2020年连续六年荣获“中国融资租赁年度公司”。
　　3、投资管理业务
　　2020年，公司完成越秀产业基金与越秀金控资本整合，并推动完成向越秀金控资本剩余资本金的实缴，打造“资产管理+资本投资”双轮驱动的运营新模式；合计实现营业收入2.71亿元、投资收益1.17亿元和净利润2.09亿元，同比分别增长19.55%、394.03%和55.27%。
　　募资方面，面对市场募资普遍较难的大环境，越秀产业基金实现人保越秀大湾区夹层基金30亿元签约，首期落地规模21亿元。投资方面，管理基金全年完成投资规模83.34亿元，股权投资捕捉到一批优质投资项目，过往所投项目迎来IPO丰收年，直投项目寒武纪与奇安信登陆科创板，另有5个项目已通过证监会发审会；自有资金在ABS投资方面实现量的突破，S基金（Secondary Fund）投资实现品种突破。项目退出方面，已投项目索元生物、芒果超媒等成功退出，实现了较好的投资收益。
　　4、期货业务
　　2020年，广州期货积极应对市场剧烈波动影响，实现营业收入38.43亿元，同比增长16.52%，受疫情及原油暴跌等极端行业事件影响，实现净利润752万元，同比下降66.14%。
　　广州期货不断创新服务模式，提升客户开发与客户服务效果，全年实现客户日均权益23.70亿元，同比增长22.8%；资产管理业务聚焦主动管理转型；控股子公司广期资本立足品种产业链，持续为客户提供优质的风险管理服务，助力企业经营风险的管理。
　　2021年2月，广州期货根据行业状况、“十四五”战略规划及自身经营发展需要，终止新三板挂牌，开启转型发展新局面。

　　二、核心竞争力分析
　　1、深耕粤港澳大湾区的多元化金融服务体系
　　公司所在地广州是我国重要的中心城市、国际商贸中心和综合交通枢纽，是国家重点战略部署粤港澳大湾区规划的核心城市之一，活跃的实体经济和优越的金融业营商环境，为公司业务的发展提供了良好的土壤。公司多年来深耕大湾区市场，在大湾区已积累大量优质客户群，并辐射全国，在资本市场建立起良好的品牌声誉。
　　全面战略转型顺利完成后，公司直接经营不良资产管理、融资租赁、投资管理、期货业务、金融科技等金融、类金融及相关业务。公司充分发挥多元化金融业务体系的协同能力，为客户提供一揽子产品，服务实体经济能力不断提升。同时，公司积极构建外部战略合作生态圈，与银行、证券、保险等领域的头部机构推进相互合作与资源共享。
　　2、差异化的业务模式
　　不良资产管理业务：聚焦不良资产管理主业，重点布局粤港澳大湾区核心城市，构建差异化商业模式。2020年，广州资产在省内不良资产包收购一级市场的市场份额保持领先地位。
　　融资租赁业务：深耕“一大四专”业务，布局工程机械和汽车等普惠租赁业务，优中选优开展传统民生工程业务，积极关注探索新兴业务领域，通过业务的多元化实现资产结构和期限的优化。在租赁行业增速总体放缓的情况下，越秀租赁得益于存量投放项目财务效果显现及新增生息资产息差提升，经营业绩持续快速增长。
　　投资管理业务：公司2020年度对投资管理板块进行整合，通过“资产管理+资本投资”双轮驱动的运营新模式，发挥“资源+能力”优势。越秀产业基金业务布局基本明确，核心优势不断构建，形成一定的行业影响力；越秀金控资本注册资本达50亿元，全部实缴到位，资金实力雄厚。
　　3、多渠道的融资能力
　　公司及各控股子公司信用评级优秀。2020年，公司及广州资产、越秀租赁均维持AAA信用评级，评级展望均为稳定；广州资产连获穆迪和惠誉两家国际评级机构的投资级评级，评级展望为稳定，为中国地方资产管理公司最高评级。公司坚持间接融资和直接融资齐头并进，银行授信额度及交易所、银行间直接融资工具可发行额度充足，并积极与信托、保险等多种类金融机构合作，以及通过外保直贷等创新方式引入境外资金。公司持续拓宽融资渠道，优化融资结构，降低融资成本，强大的融资能力为各项业务发展提供了有力支撑。
　　4、市场化的激励约束机制
　　公司积极构建以战略为导向，以业绩与能力为核心，以市场化与专业化为基础的职业经理人体系，全面推行职业经理人制度，并按照市场化方式确定薪酬和激励措施。公司拥有具备丰富金融从业经验的管理团队，打造了一支富有激情和创造力的高素质专业队伍。公司持续探索完善各个层面的长效激励机制和约束机制，在上市公司层面实施超业绩奖励基金计划与核心人员持股计划，在子公司层面探索并实施员工持股计划、跟投机制等激励方案，提升员工获得感，提高企业凝聚力和运作效率。
　　5、健全有效的风险管理体系
　　公司秉持“全面管理风险，稳健创造价值”的风险管理理念，将风险管理作为经营活动和业务活动的核心内容之一，致力于建立以国际、国内先进综合性金融机构为标杆、与业务特点相结合的全面风险管理体系。公司建立了一套有效的涵盖风险制度、组织、系统、指标、人员和文化的全面风险管理体系，并积极建设新业务的配套风险管理系统，支持创新业务发展。公司现已搭建起治理架构、战略与偏好、风险计量、风险报告、绩效考核+信息系统的“5+1”风险管理架构，建成“定期监测+专项监测+实时预警”的风险监测体系。

　　三、公司未来发展的展望
　　1、未来发展战略
　　愿景：成为值得信赖的金融投资集团使命：服务经济新旧动能转换战略定位：以战略投资优质金融股权为基础，做强做大做优资产管理、投资管理和融资租赁，构建经营驱动、战略协同、区域领先的金融投资集团指导思想：稳中求进、志存高远核心价值观：不断超越、更加优秀发展思路：围绕服务新旧动能转换，一是持续强化风险管控，筑牢防线；二是继续优化结构、提质增效，提高资本效率和人均效能，提升经营发展质量；三是通过多种途径扩大财务融资，提升资本实力。
　　八大支撑能力：战略研判和管控能力、全面风险管控能力、财务融资能力、资本运作能力、客户管理与协同能力、组织团队能力、数字化转型突破能力、研究创新孵化能力。
　　2、2021年经营规划
　　（1）公司主要业务所属行业2021年形势分析不良资产管理行业
　　在防范系统性金融风险的监管主基调下，银保监会督促商业银行做实资产分类、加大处置力度，加之延期还款等政策对冲效应导致信贷风险延缓暴露，预计未来金融机构不良资产包出表规模仍将稳步扩大。随着四大AMC回归主业及市场主体日趋多元，市场竞争愈加激烈。经济增速放缓、房地产市场分化等因素导致资产处置难度加大、行业盈利承压，资产处置和价值修复能力成为市场主体的核心竞争力。
　　融资租赁行业一方面，严监管基调延续，地方管理办法细则陆续出台，为行业规范发展提供有力保障。另一方面，新基建催生大量固定资产投资需求，政策鼓励开展高端装备经营性租赁和融资租赁业务，支持融资租赁服务民生领域及参与重大工程建设，为融资租赁行业带来广阔业务空间。
　　私募股权投资行业受注册制快速推进、资本市场风险偏好提升的提振影响，预计“资本寒冬”有所缓和，但在长期资金供给不足以及投资主体机构化、国资化的背景下，基金管理人遴选将更加严格，资金进一步向头部机构集聚，行业集中度持续提升，强者恒强的局面更加凸显。随着疫情冲击的持续影响及国内供给侧改革的深入推进，科技创新、医疗健康、消费升级仍将是投资重点关注领域。随着在管项目增多，退出压力增大，S基金和二手份额交易将进入快速发展期。
　　期货行业在国内外政治经济格局错综复杂及疫情冲击持续影响的背景下，企业风险管理需求增强。随着期权期货品种不断丰富、产品国际化进程加快以及机构投资者的加快入场，预计期货市场资金及交易规模将稳步增长。传统期货经纪业务同质化竞争激烈，手续费率趋于下行。风险管理业务和资产管理业务尚处于人才培养、市场开拓、业务创新的关键发展期，成为大部分机构的转型发展方向。
　　（2）公司2021年主要经营策略
　　2021年，公司将立足新发展阶段，贯彻新发展理念、构建新发展格局，紧密围绕“十四五”战略铺排，牢牢把握粤港澳大湾区金融发展的历史性机遇，以“强基固本提质量，优化结构促发展”为工作主题，推动公司高质量发展。
　　第一，稳中求进，保持良好发展势头充分利用战略转型后良好业务结构和经营基础，抢抓业务机遇，确保投资强度，增强发展后劲，积极支持子公司通过增资、引战等方式继续增强资本实力。确保融资规模，积极推进融资方式多元化，严控融资成本，保障资金和流动性安全。
　　第二，优化结构，促进业务发展一是保持战略定力，深耕核心主业，广州资产以“做大做强不良资产主业，做优债务重组，做强问题企业重组，突破新业务”为工作主线，持续打造专业化能力和差异化竞争优势；越秀租赁继续深耕“一大四专”业务，深挖普惠租赁，开拓高端装备和经营性租赁领域，寻求创新业务突破；投资管理业务充分发挥整合后“管理+投资”轻重资产相结合的运营模式优势，深度参与粤港澳大湾区发展，重点突破母基金募资，发挥自有资本带动效应助力股权业务和夹层业务快速发展；广州期货围绕“优结构、提质量、强基础”工作主题，深耕粤港澳大湾区等地区，提升经营质量。二是拓展协同生态圈，强化综合金融服务能力，围绕“以客户为中心”，整合内外部资源，拓展业务合作平台和渠道，加强协同营销，强化综合金融服务能力和客户关系管理。
　　第三，强基固本，提升发展质量一是强化风控体系建设，提升风险管理精细化水平。二是深化数字化转型，推进技术创新驱动发展，优化广州资产、越秀租赁和越秀产业基金核心业务系统，深入推进经营决策、财税、风险防控等专业条线管控系统建设，强化基础支撑体系，进一步提升科技供给能力。三是提升组织效能，打造坚实的人才支撑体系，加强系统化人才盘点和人力资本分析，面向“十四五”发展人才素质需求组织实施专题培训。
　　3、经营中可能面临的风险及对策
　　影响公司业务经营活动的风险主要有信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险及其他相关风险。报告期内，公司整体资本充足，抵御风险能力较强。
　　（1）信用风险
　　信用风险指借款人或者交易对手无法按规定履约而导致损失的风险。公司信用风险主要来自于控股子公司的融资租赁、债权投资、融资担保等业务。
　　公司制定明确的风险政策，从行业、区域、客户、业务等维度加强风险指引，设定行业、区域、客户等集中度限额指标，将不良率、逾期率、拨贷比、拨备覆盖率、RAROC（经风险调整后的收益率）等重要指标纳入年度绩效考核，并持续监控。
　　公司建立了内部评级制度、统一授信制度、尽职调查制度、项目评审制度、租后贷后保后管理制度，对信用业务进行全过程管理。公司建立信用资产风险分类制度，并根据客户的履约能力和履约意愿，充分计提减值准备。公司对各项承担信用风险的业务开展风险评估，明确信用评级准入要求，强化统一授信管理。
　　（2）市场风险
　　市场风险是指公司因市场价格的不利变动而使公司业务发生损失的风险，包括利率风险、权益类证券价格风险、商品价格风险和汇率风险等。利率风险是指因市场利率价格的不利变动使公司业务发生损失的风险。公司的利率风险产生于受市场利率变动影响的生息资产和有息负债，其中公司受市场利率变动影响的生息资产主要为银行存款、结算备付金、存出保证金以及债券投资等。权益类证券价格风险是证券市场波动导致股票等证券产品价格的不利变动而使公司业务发生损失的风险。
　　权益类证券价格风险来自公司投资股票、基金等。商品价格风险是指各类商品价格发生不利变动使公司业务发生损失的风险。
　　公司的商品价格风险主要来自于场外衍生品交易。汇率的波动会给公司带来一定的汇兑风险，公司受汇率变动影响的外币资产较少。
　　为防范市场风险，公司采取了如下措施：第一，执行严格的授权体系。通过年度风险政策和风险限额等，明确董事会授权的投资品种和风险限额，公司管理层在授权范围内对业务规模和风险限额进行分解配置。第二，建立多指标风险监控评估体系。指标涵盖集中度、止损、夏普比例、在险价值等，并定期或不定期通过压力测试、敏感性测试等工具进行评估，风险管理部门对相应指标进行动态监控和风险预警。第三，根据对未来宏观经济状况和货币政策的分析，适时适当调整资产和负债的结构，管理利率风险，并通过控制生息资产和有息负债的到期日、重新定价日分布状况来缓释、规避利率风险。
　　（3）操作风险
　　操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息系统，以及外部事件造成损失的风险。
　　公司主要通过流程设计、双人操作、交叉复核、系统控制、风险停权等对操作风险进行管控，通过合规审查、合规监测、合规监督检查、合规督导、合规培训等对法律合规风险进行管控，并持续完善风险问责机制建设，实现风险问责常态化，加强风险问责宣贯，强化激励约束机制，促进良性风险文化形成。
　　（4）流动性风险
　　流动性风险是指公司虽然有清偿能力，但无法或者无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务的风险。
　　公司实施稳健的流动性风险偏好管理策略，通过科学的资产负债管理和资金管理、流动性风险指标监控预警等措施及手段，确保具备充足的流动性储备及筹资能力，以防范流动性风险。公司通过关键风险指标、压力测试等工具监测流动性风险，并通过考核的方式推动控股子公司不断提高流动性风险管理水平。广州资产和越秀租赁均建立了流动性缺口为核心指标的流动性风险管理框架，确立了包括资本杠杆、融资集中度、净稳定资金率、期限错配在内的流动性风险指标体系，日常对指标实施监测与控制。其次，公司不断扩宽融资渠道，合理安排资产负债结构，保持较强的偿债能力，提高各项业务的盈利水平和可持续发展能力，防范流动性风险。
　　（5）其他风险
　　①政策性风险。政策性风险是指由于国家宏观政策、监管政策的变化给公司业务开展所带来的风险。公司各业务条线通过实时跟踪研究行业政策变化和市场动态，及时调整业务模式和投资策略；风险管理部门及时了解行业监管政策变化及监管处罚措施，通过定期及不定期风险报告机制向管理层及各业务条线提示相关风险，并不断地完善政策风险管理机制；研究部门对国家宏观政策定期监测分析，并向公司经营管理层提出应对建议。
　　②战略风险。战略风险是指经营策略不适当或外部经营环境变化而导致的风险。针对战略风险，公司建立了完善的战略管理制度，将战略风险管理贯穿于从战略制定到战略执行整个过程。公司密切关注外部经营环境，持续对影响公司发展的政策因素、经济因素、社会因素和技术因素等进行监测分析，并结合公司内部资源与能力状况，运用SWOT等分析框架，分析公司发展的优劣势、面临的机会和威胁等，总结出核心竞争力和下一步需强化与改进的方向。公司至少每年对公司战略规划、事业计划进行滚动调整，对执行情况进行后评价。
　　③声誉风险。声誉风险是指由经营、管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价的风险。针对声誉风险，公司极其重视声誉和品牌的维护和提升，指定了专职部门负责牵头相关工作的开展，主要包括各级管理层及员工声誉风险意识的培育、品牌形象建设、声誉风险监测、突发事件处理等。 收起▲

　　一、概述
　　2020年上半年，面对新冠肺炎疫情肆虐、全球政治和经济形势剧烈变化等严峻形势，公司紧紧围绕“经营驱动稳增长，深化协同谋发展”的工作主题，危中寻机，攻坚克难，实现全面战略转型落地，核心优势产业平稳发展，为“十四五”开局奠定了坚实基础。
　　1、全力克服疫情影响，主要经营指标大幅增长
　　面对新冠肺炎疫情的严重冲击，公司上下快速积极应对，抢抓经济恢复期集中释放的业务需求和行业机遇，主要经营指标实现同比大幅增长。报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润为40.38亿元，同比增长246.58%。其中，不良资产管理业务实现营业收入和净利润分别为8.22亿元和2.54亿元，同比分别增长21.81%和13.11%；融资租赁业务实现营业收入和净利润分别为17.15亿元和6.11亿元，同比分别增长34.74%和59.22%；产业基金管理业务实现营业收入和净利润分别为0.94亿元（含投资收益0.11亿元）和0.58亿元，同比分别增长13.18%和22.30%；越秀金控资本实现营业收入和净利润分别为0.55亿元和0.43亿元。
　　2、重大资产出售项目实施完毕，全面战略转型顺利完成
　　2020年1月，公司先后完成广州期货和金鹰基金的股权回购，广州证券完成股权变更并正式更名为中信证券华南股份有限公司，股权交割工作顺利完成；3月11日，中信证券完成股份增发，公司取得中信证券增发股份809,867,629股，占其总股本的6.26%，成为中信证券第二大股东。广州证券与中信证券合并重组项目涉及沪深交易所两家上市公司，标的资产规模大，属资本市场重大无先例事件。项目实现当期投资收益32.80亿元，归属于上市公司股东的净资产增加接近60亿元，公司资产负债率由上年年末的79.63%下降到73.68%，为将来提升杠杆空间，推动业务发展打下良好基础。重大资产出售项目实施完毕，标志着公司“两进一出一重组”战略转型顺利完成。公司旗下证券业务资产实现重组优化，并借助头部券商平台资源优势，进一步深化与中信证券在投融资、资产管理和资本运营等方面的协同合作。
　　3、坚持专业化转型，高质量发展基础持续夯实
　　2020年上半年，公司聚焦深耕主业、动态调整策略，业务拓展升级取得新突破。其中，广州资产聚焦不良资产管理主业，不良资产经营能力稳步提升，收购端充分把握不良资产逆周期收购的机遇期，收购不良资产债权规模258亿元，同比增长24%，省内一级市场份额保持领先地位，处置端上半年处置不良资产债权规模156亿元；越秀租赁坚持专业化转型，持续优化投放结构，扩大普惠租赁业务和一类区域的投放规模；越秀产业基金逆势完成重大战略性基金募集，优质项目获取能力有所提升，截至2020年8月，顺利完成人保越秀大湾区夹层基金首期21亿元签约落地，并完成了索元生物等优质项目的退出；越秀金控资本聚焦协同，强化基础，高举高打构建业务生态圈，上半年实现投资项目22个，完成投放16.13亿元，业务发展迈上新台阶。
　　4、融资能力持续增强，成本显著降低
　　公司及子公司拥有多元的融资渠道，与银行保持良好的合作关系，有充足的银行授信额度，具备较强的短期和中长期融资能力，公司充分利用银行间市场和交易所市场进行融资，涉及公司债、次级债、中期票据、短融、超短融、定向债务融资工具及资产支持专项计划等。2020年上半年，借助越秀金控、广州资产及越秀租赁均维持“AAA”信用评级的优势，公司积
　　极把握市场利率下行、资金面持续宽松的市场环境，拓宽融资渠道、控制融资成本、优化融资结构，2020年上半年新增融资平均成本3.65%，较上年年末下降118个BP。
　　5、基础能力不断夯实，有力保障公司稳健发展
　　围绕服务全面战略转型需求，以专业、高效为目标，公司在本部及子公司全面优化组织架构，着力提升组织能力。公司实施人才盘点，建立关键人才库，打造人才梯队，通过多层次培训体系提高职工的专业能力与管理水平，不断完善人力资源管理体系建设。公司持续加强财务管理，财务管理成熟度进一步提升。公司全面推进数字化转型，不断提升科技对公司产品创新、客户开发、渠道建设、服务提升、决策辅助、基础管理的支撑贡献；建设集中管控平台，推进各板块业务流程线上化，应用科技手段提升运营和管控效率，完善业财风系统一体化，通过系统强化对业务的全面管控。2020年上半年，公司进一步精简优化制度流程，提升运营管控效率；密切做好风险排查，优化风险防控体系；检视优化风险政策，促进业务方向持续聚焦；密切跟踪评估疫情影响，保障业务经营平稳有序；优化升级系统功能，持续完善下属企业业务数据和全面风险管理系统数据对接，加强系统刚性控制。

　　二、公司面临的风险和应对措施
影响公司业务经营活动的风险主要有信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险及其他相关风险。并表层面，公司整体资本充足，抵御风险能力较强。
1、信用风险
信用风险指借款人或者交易对手无法按规定履约而导致损失的风险。公司信用风险主要来自于下属企业的融资租赁、债权投资、融资担保等业务。
公司制定明确的风险政策，从行业、区域、客户、业务等维度加强风险指引，设定行业、区域、客户等集中度限额指标，将不良率、逾期率、拨贷比、拨备覆盖率、RAROC（经风险调整后的收益率）等重要指标纳入年度绩效考核，并持续监控。公司建立了内部评级制度、统一授信制度、尽职调查制度、项目评审制度、租后贷后保后管理制度、抵质押品管理制度，对信用业务进行全过程管理。公司建立信用资产风险分类制度，并根据客户的履约能力和履约意愿，充分计提减值准备。公司对各项承担信用风险的业务开展风险评估，明确信用评级准入要求，强化统一授信管理。公司信用资产质量较好，融资租赁业务信用资产不良率0.26%。
2、市场风险
市场风险是指公司因市场价格的不利变动而使公司业务发生损失的风险，包括利率风险、权益类证券价格风险、商品价格风险和汇率风险等。利率风险是指因市场利率价格的不利变动使公司业务发生损失的风险。公司的利率风险产生于受市场利率变动影响的生息资产和有息负债，其中公司受市场利率变动影响的生息资产主要为银行存款、结算备付金、存出保证金以及债券投资等。权益类证券价格风险是证券市场波动导致股票等证券产品价格的不利变动而使公司业务发生损失的风险。权益类证券价格风险来自公司投资股票、基金等。商品价格风险是指各类商品价格发生不利变动使公司业务发生损失的风险。公司的商品价格风险主要来自于场外衍生品交易。汇率的波动会给公司带来一定的汇兑风险，公司受汇率变动影响的外币资产较少。
为防范市场风险，公司采取了如下措施：第一，执行严格的授权体系。通过年度风险政策和风险限额等，明确董事会授权的投资品种和风险限额，公司管理层在授权范围内对业务规模和风险限额进行分解配置。第二，建立多指标风险监控评估体系。指标涵盖集中度、止损、夏普比例、在险价值等，并定期或不定期通过压力测试、敏感性测试等工具进行评估，风险管理部门对相应指标进行动态监控和风险预警。第三，根据对未来宏观经济状况和货币政策的分析，适时适当调整资产和负债的结构，管理利率风险，并通过控制生息资产和有息负债的到期日、重新定价日分布状况来缓释、规避利率风险。
3、操作风险
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息系统，以及外部事件造成损失的风险，包括法律风险，但不包
括战略风险和声誉风险。
公司主要通过流程设计、双人操作、交叉复核、系统控制、风险停权等对操作风险进行管控，通过合规审查、合规监测、合规监督检查、合规督导、合规培训等对法律合规风险进行管控，并持续完善风险问责机制建设，实现风险问责常态化，加强风险问责宣贯，强化激励约束机制，促进良性风险文化形成。
4、流动性风险
流动性风险是指公司虽然有清偿能力，但无法或者无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务的风险。
公司实施稳健的流动性风险偏好管理策略，通过科学的资产负债管理和资金管理、流动性风险指标监控预警等措施及手段，确保具备充足的流动性储备及筹资能力，以防范流动性风险。公司通过关键风险指标、压力测试等工具监测流动性风险，并通过考核的方式推动下属公司不断提高流动性风险管理水平。下属融资租赁公司和不良资产管理公司建立了流动性缺口为核心指标的流动性风险管理框架，建立了资本杠杆、融资集中度、净稳定资金率、期限错配在内的流动性风险指标体系，日常对指标实施监测与控制。其次，公司不断扩宽融资渠道，合理安排资产负债结构，保持较强的偿债能力，提高各项业务的盈利水平和可持续发展能力，防范流动性风险。
5、其他风险
（1）政策性风险。政策性风险是指由于国家宏观政策、监管政策的变化给公司业务开展所带来的风险。公司各业务条线通过实时跟踪研究行业政策变化和市场动态，及时调整业务模式和投资策略；风险管理部门及时了解行业监管政策变化及监管处罚措施，通过定期及不定期风险报告机制向管理层及各业务条线提示相关风险，并不断地完善政策风险管理机制；研究部门对国家宏观政策定期监测分析，并向公司经营管理层提出应对建议。
（2）战略风险。战略风险是指经营策略不适当或外部经营环境变化而导致的风险。针对战略风险，公司建立了完善的战略管理制度，将战略风险管理贯穿于从战略制定到战略执行整个过程。公司密切关注外部经营环境，持续对影响公司发展的政策因素、经济因素、社会因素和技术因素等进行监测分析，并结合公司内部资源与能力状况，运用SWOT等分析框架，分析公司发展的优劣势、面临的机会和威胁等，总结出核心竞争力和下一步需强化与改进的方向。公司至少每年对公司战略规划、事业计划进行滚动调整，对执行情况进行后评价。
（3）声誉风险。声誉风险是指由经营、管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价的风险。针对声誉风险，公司极其重视声誉和品牌的维护和提升，指定了专职部门负责牵头相关工作的开展，主要包括各级管理层及员工声誉风险意识的培育、品牌形象建设、声誉风险监测、突发事件处理等。

　　三、核心竞争力分析
1、多元化的金融服务体系
公司目前经营不良资产管理、融资租赁、私募基金、资本投资、期货经纪、融资担保、金融科技等金融、类金融及相关业务，持有中信证券6.26%股权，参与证券业务运营，并参股公募基金、小额贷款等业务。公司多元化的金融业务体系能协同拓展业务渠道和重点客户。近年来各板块的内部协同逐步深化，为客户提供多元金融服务的能力不断提高，在挖掘价值增长机遇的同时，也能提升抵御市场波动的抗风险能力。
公司所在地广州是我国重要的中心城市、国际商贸中心和综合交通枢纽，是国家重点战略部署粤港澳大湾区规划的核心城市之一，实体经济活跃，为公司多元金融体系的发展提供了良好的土壤。公司深耕大湾区市场，拥有大量优质客户群，形成了较好的规模优势和品牌优势。
2、差异化的业务模式优势
广州资产：聚焦不良资产管理主业，重点布局粤港澳大湾区核心城市，做大做强不良资产业务，做精做活重组重整盘活
业务，做好做稳金融服务商业务，构建差异化商业模式。2020年上半年，广州资产在省内不良资产包收购一级市场的市场份额持续领先。
越秀租赁：聚焦环保水务、旅游文化、交通物流、医疗健康四大业务领域，布局工程机械和汽车等普惠租赁业务，优中选优开展传统民生工程业务，积极关注探索新兴业务领域，通过业务的多元化实现资产结构和期限的优化。在租赁行业增速总体放缓的情况下，越秀租赁得益于存量投放项目效果显现及新增生息资产息差提升，经营业绩持续快速增长。
越秀产业基金：募资端强化机构化转型，打造专业化募资团队；股权投资坚持价值投资理念，严控风险，抢抓独角兽机会；夹层投资复制成功模式，扩大规模；母基金投资建立项目渠道，为公司提供优质项目资源；构建投后赋能体系，为被投企业提供增值服务；对接产业龙头、同业机构及市场化S基金，构建立项及退出渠道。
越秀金控资本：聚焦协同，整合资源，以资本运作专业优势、自有资金优势全面协同各业务板块发展；以固定收益类产品为基础，发力权益资产投资，发掘并购重组和不良资产重组等特殊机会业务，服务实体经济，同时获取投资收益。
3、专业化的管理控制体系
公司较为稳定、多元的股权结构为建立有效的公司治理和市场化运行机制奠定了良好基础。按照现代金融企业制度的要求，公司进一步完善了由股东大会、董事会及专门委员会、监事会以及经营管理层组成的公司治理结构和相应的运行机制，建立了科学的经营决策体系。通过公司《章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》等重要治理文件，从制度上确立了公司内部的分级授权和权力制衡机制，并通过内部控制咨询项目完善了上市公司内部控制体系。公司采取“顶层设计，分业经营，风险隔离，协同发展”发展模式以及“专业化管控下的专业化经营”管控模式，强化战略、风控、人力资源等核心管控能力，强化研究、客户资源、科技三大支撑作用，强化IT、财务、审计和采购的集中管理，打造价值创造型总部。
4、市场化的激励约束机制
公司积极构建以战略为导向，以业绩与能力为核心，以市场化与专业化为基础的职业经理人体系，全面推行职业经理人制度，基于平衡计分卡制定三年任期和年度目标，并按照市场化方式确定薪酬和激励措施。公司拥有具备丰富金融从业经验的管理团队，打造了一支富有激情和创造力的高素质专业团队。公司持续探索完善各个层面的长效激励机制和约束机制，在上市公司层面实施超业绩奖励基金计划与核心人员持股计划，在下属企业层面探索并实施股权激励计划、虚拟分红计划等激励方案，提升员工获得感，提高企业凝聚力和运作效率。
5、健全有效的风险管理体系
公司秉持“全面管理风险，稳健创造价值”的风险管理理念，将风险管理作为经营活动和业务活动的核心内容之一，致力于建立以国际先进综合性金融机构为标杆，与业务特点相结合的全面风险管理体系。公司建立起一套有效的涵盖风险制度、组织、系统、指标、人员和文化的全面风险管理体系，并积极建设新业务的配套风险管理系统，支持创新业务发展。公司现已搭建起治理架构、战略与偏好、风险计量、风险报告、绩效考核+信息系统的“5+1”风险管理架构，建成“定期监测+专项监测+实时预警”的风险监测体系。2020年上半年，越秀租赁高效完成人行征信系统二代征信查询切换，提升数据应用效率，获得“人行征信优秀报送单位”称号。 收起▲