兴蓉环境（000598）

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业基本情况
　　1、政策导向和市场需求逐步升级
　　水务环保是事关经济社会、国计民生的公共服务行业之一。其行业发展程度与经济增长水平、人口数量及城市化进程等因素高度相关，近年来行业发展保持稳定增长的趋势，市场需求逐渐升级。2023年，国家发展改革委会同有关部门研究制定了《环境基础设施建设水平提升行动（2023—2025年）》，提出通过提升生活污水收集处理及资源化利用、固体废弃物处理处置利用、监测监管等领域的设施建设水平，推动补齐环境基础设施短板弱项，全面提升环境基础设施建设水平。此外，随着“双碳”目标的提出和一系列政策的出台，我国生态环境保护事业进入减污降碳协同治理的新发展阶段，生态环境产业内各主要企业也随之展开转型发展。
　　2、环保监管力度持续加大
　　2023年7月，全国生态环境保护大会召开，强调要深入贯彻新时代中国特色社会主义生态文明思想，坚持以人民为中心，牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，以高品质生态环境支撑高质量发展，加快推进人与自然和谐共生的现代化。近年来，国家持续拓宽绿水青山转化金山银山的路径，深入推进污染防治攻坚战和蓝天、碧水、净土三大保卫战，生态环境保护法律日趋完善，环境保护监管不断加强。水环境的监控与检测将逐步体系化、透明化，标准将更加严格，对业内企业的精细化、专业化、安全化运营管理提出了更高要求。
　　3、数字生态文明全面赋能
　　党的十八大以来，在习近平新时代中国特色社会主义思想特别是习近平生态文明思想指引下，我国数字生态文明建设取得长足进步。2023年2月，党中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》，将“数字生态文明建设取得积极进展”作为2025年数字中国建设的重要目标，为新一代数字科技助力生态环保提出了新的要求。在推进数字化与绿色化深度融合过程中，我国全链条能源消耗显著降低，生产效率和能源效能不断提升，绿水青山的生态效益和经济社会效益得到持续发挥。在规划的引领下，将更加注重运用数字技术创新生态文明建设方式，持续加强智慧水务体系建设、数字基础设施建设、数据标准规范体系建设、科技成果转化应用以及数字生态文明人才培养等，不断推动数字化与绿色化深度融合，通过数字生态环境科技创新充分释放生态环境治理的潜力和活力，为行业发展提供强劲动能。
　　（二）行业的周期性特点
　　公司所处的水务环保行业无明显周期性特征，不属于强周期性行业，宏观经济的起伏波动和季节变化不会对行业内项目的生产运营形成较大影响。
　　（三）公司所处的行业地位情况
　　公司为国内领先的水务环保综合服务商，拥有全国排名前列的供排水规模，并充分利用现有优势，布局生活垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理、餐厨垃圾处置和污泥处置等环保产业，大力推进水务环保项目建设运营。根据2023年12月全国工商联环境商会发布的最新一期中国环境企业50强榜单，兴蓉环境名列其中。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司秉承“让环境更优，让生活更美”的责任理念，致力于提供水务环保、废弃物处置、资源循环利用等综合解决方案，不断推动企业持续、稳定、健康地发展。
　　公司目前主要业务及经营模式如下：
　　（一）自来水业务
　　公司自来水业务包括从水源取水、自来水净化、输水管网输送、自来水销售及售后服务的完整供水产业链。公司享有向自来水终端用户直接收取水费的权利，调整水价需遵循一定的程序，并经政府相关主管部门批准后执行。公司主要以BOO等模式开展自来水业务，项目分布在四川、江苏和海南，目前运营及在建的供水项目规模约430万吨/日 。
　　（二）污水处理及中水利用业务
　　公司从事城市生活污水、农村生活污水和工业废水等污水处理业务，污水处理项目分布在四川、甘肃、宁夏、陕西、江苏、广东、河北、山东和西藏，运营模式主要包括BOT、BOO、TOT及委托运营等。公司享有在特许经营权范围内提供污水处理服务并向相关政府收取费用的权利，污水处理服务费结算价格由相关政府部门根据有关协议约定核定。目前，公司运营及在建的污水处理项目规模约480万吨/日。
　　公司从事中水利用业务，拥有在特许经营权范围内提供相应服务并收取中水服务费的权利。目前，公司运营及在建的中水利用项目规模约110万吨/日。
　　（三）环保业务
　　公司从事生活垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理、污泥处置和餐厨废弃物处置业务，运营模式包括BOT、BOO等。
　　1、垃圾焚烧发电
　　公司目前运营及在建的垃圾焚烧发电项目规模为12,000吨/日。公司根据相关特许经营协议的约定获得垃圾处理服务费和发电收入。
　　2、垃圾渗滤液处理
　　公司目前运营及在建的垃圾渗滤液处理项目规模为 8,430吨/日。公司根据相关特许经营协议的约定收取垃圾渗滤液处理服务费。
　　3、污泥处置
　　公司目前运营及在建的污泥处置项目规模为 3,116吨/日。公司根据相关特许经营协议的约定收取污水污泥处理费。
　　4、餐厨垃圾处置
　　2022年以来，公司取得餐厨（含厨余）垃圾处置项目设计规模合计1,950吨/日，目前运营及在建的项目规模为 1,450吨/日。公司根据相关特许经营协议的约定收取垃圾处理服务费，并通过销售资源化产品获得收入。
　　（四）工程业务
　　公司以市政管线建设为主业，着力拓展水务环保项目设计与施工、技术咨询与开发、供排水管网探测等业务。目前拥有工程设计市政行业（给水工程）专业甲级资质、工程设计市政行业（排水工程）专业乙级资质、工程测量乙级测绘资质、市政公用工程施工总承包二级资质、建筑工程施工总承包三级资质等，公司以“服务城市，打造品质工程”为执行标准，提供安全放心的施工建设一体化服务。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）规模优势及持续的市场拓展能力
　　公司立足水务环保市场，紧扣省市区域发展战略规划，积极把握行业机遇，加速市场开拓，持续扩大业务版图，提高产业规模，完善产业布局，不断优化资源配置，提升发展动能。公司在深耕成都的同时，不断壮大川内业务，积极拓展省外业务，从地方水务平台转型成为全国性水务环保综合服务商。
　　目前，公司运营、在建和拟建的供排水项目规模约930万吨/日、中水利用项目规模约130万吨/日、垃圾焚烧发电项目规模14,400吨/日、污泥处置项目规模约3,400吨/日、垃圾渗滤液处理项目规模8,430吨/日，餐厨垃圾处置项目规模2,150吨/日。水务环保业务规模居全国前列。规模的不断扩张有助于公司持续增加收入利润，提升运营管理效率，为打造行业知名品牌、创造稳健投资回报奠定了坚实基础。
　　（二）行业领先的运营能力及品牌优势
　　公司拥有近 80年供水运营经验、30余年污水处理经验，具有行业领先的运营管理能力；建立了完善的水质监督和监测体系，运营国家级供水、排水水质监测站，拥有行业领先的生产数据采集与监控系统、供水管网地理信息系统、管网水力模型系统；并积极对标国际，通过了ISO9001、ISO14001和ISO45001“质量+环境+职业健康安全”管理体系认证，确保产品和服务符合国际和国家标准。公司全面推行规范化、精细化管理，并通过自主创新的技改技革项目着力降低运营成本，总体运营成本在同行业具有优势。公司上市以来在环保板块持续发力，污泥处置厂、垃圾渗滤液处理厂和垃圾焚烧发电厂运行稳定，发挥了良好的生态保护和节能减排效能。
　　公司通过不断加强精细化管理和技术创新等措施，进一步实现降本增效，持续提升市场竞争能力。近年来，公司通过建立“厂级标准化”管理机制和“智慧云控中心”，整合技术和人才优势，以智慧赋能方式实施生产管控，有效克服项目工艺多元化、规模多样化、布局分散化等因素影响，缩小管理半径，进一步加强对异地项目的统一管理和高效调度，为业务扩张提供了可复制的基础条件。
　　公司凭借卓越的运营管理能力和优秀的业绩水平，曾荣获“全国供水突出贡献单位”“全国城市污水处理厂运行管理先进单位”“水业最具社会责任投资运营企业”“固废最具社会责任投资运营企业”“中国环境企业50强”和“中国上市公司ESG百强”等奖项，树立了优秀的品牌形象，充分体现了行业影响力及投资价值。
　　（三）特许经营优势
　　公司目前已在四川、甘肃、宁夏、陕西、海南、广东、江苏、河北、山东、西藏10个省、自治区获得50余个水务环保特许经营项目，特许经营期主要为25至30年。特许经营权的获得，使公司拥有在相关区域和期限内独家从事水务环保业务并获得收益的权利，有助于公司的生产经营持续稳定。
　　（四）财务及融资优势
　　公司资金实力雄厚，财务结构稳健，融资渠道广阔，拥有国内最高AAA主体信用评级，已贯通中国证监会、中国银行间市场交易商协会等债券主管部门的融资渠道，实现了低成本债务融资的良性循环，有助于持续提升市场竞争能力。
　　公司依托信息化管理手段，促进财务共享，优化财务管控体系；依托全面预算管理，促进成本管控，推进业财融合；依托资金集中管理，实现资金动态监控，有效降低支付风险。公司致力于打造具备高效服务力、风险管控力、财务管理创新引领力和价值创造力的财务管理组织，不断提升企业综合经济效益和市场竞争力。
　　（五）技术及人才优势
　　公司拥有专业、高效的管理团队和技术团队，多次参与编制国家及行业规范标准。公司鼓励和重视技术创新，与国内多所知名高校开展产学研合作。2023年，公司开展课题研究40项，新增自主专利23项，持续提升科技成果转化能力。公司开展“智慧水务”建设，将“互联网+”等新兴技术手段集成应用于水务业务，驱动运营管理模式创新升级，实现管理和服务的智能化、智慧化，不断提升运营效率与服务质量。
　　公司大力实施“人才强企”战略，对人才引进、培养和储备等进行战略性规划。坚持市场化选人和“靶向引才”，构筑“人才蓄水池”，通过加强人才培育、畅通交流晋升渠道、完善激励约束机制等措施，不断健全人才“选、用、育、留”全流程，为公司发展夯实人才要素保障。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2023年，公司聚焦水务环保主业，持续扩大经营规模，巩固区域市场地位，推动产业链外部延伸，实现公司高质量发展。报告期内，公司摘牌东营污水处理项目、西安餐厨垃圾处置项目，中标山南污水处理项目，助力公司在全国范围内布局水务环保资源，增强综合实力和市场竞争力；公司持续深耕成都本土市场，中标龙泉驿区污水治理攻坚项目、中心城区厨余（餐厨）垃圾无害化处理项目（三期），设立大邑成环水务参与大邑县域内供排水项目整合，巩固并提升公司在大成都范围内的市场占有率和影响力。报告期内，公司着力提升主业规模，全力推动项目建设并释放产能，保持稳健的经营发展态势。成都市第七再生水厂二期、成都市高新西区第二污水处理厂、彭州市工业污水处理厂一期、石家庄经济技术开发区污水处理厂提标工程等项目投入运行。
　　报告期内公司实现营业总收入808,653.57万元，同比增长5.99%；实现归属于上市公司股东的净利润184,341.24万元，同比增长13.97%。公司自来水制售、污水及污泥处置、垃圾渗滤液处理、垃圾焚烧发电等板块释放增量效益。分行业来看，随着公司业务增长，报告期内公司营业成本及期间费用均有所增长。公司主营业务资金回笼能力较强，经营活动产生的现金流量净额同比增长 2.22%，对债务偿付形成较强保障，货币资金储备充裕，外部融资渠道畅通，财务结构稳健，整体债务偿付能力维持较高水平。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　1、行业机遇与挑战并存，企业任重道远
　　“十四五”时期是我国深入推进生态文明建设的关键期、是促进经济社会全面绿色发展的转型期、是持续打好污染防治攻坚战的窗口期，也是向第二个百年奋斗目标进军、实现“碳中和”宏伟目标的建设期。党的二十大报告指出，我们即将迎来把生态环境保护工作作为实现绿色发展、实现“双碳”目标、实现美丽乡村、实现美丽中国，最终实现生态文明的重要组成部分，多领域、多层面、多要素统筹协同推进。
　　近年来随着我国经济社会的快速发展，供排水和固废处置业务的需求在未来一段时间仍不断加大，为确保行业可持续发展，国家及地方政府围绕行业发展目标、行业监管、融资方式、税收优惠和技术革新等方面陆续出台相关政策，行业发展面临良好的外部环境，水务环保行业政策红利不断释放。但同时，环保督查常态化、排放监管升级等，也是业内企业面对的发展挑战。因此，业内企业需要一方面持续提升建设管理能力和运营管理能力，优化项目工艺，积极践行绿色发展理念和企业社会责任，另一方面多元化探寻发展新路径，不断拓宽环境服务边界，链接产业上下游资源，争取更多业务增收点和盈利空间。
　　2、市场化竞争激烈，行业集中度提升
　　经过20多年的市场化改革，在水务环保行业市场化拓展领域中占重头的市政污水处理已经进入成熟阶段。一是从城镇化率增长和污水处理率等市场维度分析，市场规模增长接近饱和；二是市政污水处理项目本身市场化程度较高，具有较强的运营属性和稳定的现金流，因此是市场化水务公司竞争的主要领域；三是行业集中度正在提升，行业正在加速整合，社会资本通过收并购等方式继续扩大规模。因此，业内企业需要主动把握机遇，积极布局市场，拓宽发展空间。
　　3、区域市场前景可观，业务需求同步释放
　　近年来国家环境治理不断深化，环保法律日趋完善，监管力度不断加强，为水务环保行业打开了广阔的市场空间。2022年 5月，成都市出台了《成都市“十四五”水务发展规划》，要求加快推进供排净一体化改革，加强水务基础设施建设，提高水务保障能力。2022年 7月，成都市出台了《成都市“十四五”城市综合管理规划》，要求持续推进焚烧处置能力建设，到2025年，力争成都市生活垃圾焚烧处置率达到100%；成都市厨余垃圾无害化处理率达100%。上述政策规划的一系列项目，为公司业务发展带来了良好机遇。
　　（二）公司发展战略
　　公司秉持“创新、协调、绿色、开放、共享”的理念，在区域拓展方面，立足并深耕于做大成都市场，扎根四川、辐射全国、放眼全球；在产业发展方面，坚持一体化战略加适度多元化，聚焦水务环保主业，沿业务链条纵向延伸、横向拓展，持续扩大经营规模，巩固地区市场地位和影响力，逐步发展成为资产优良、技术先进、有较高品牌知名度和影响力的水务环保综合服务商。
　　（三）2024年度经营计划
　　2024年，公司将继续深化开展“市场拓展年”工作，把握机遇，乘势而上，全力以赴拓市场、搞建设、促生产、强管理，以更亮眼的工作成效和经营业绩全面推动公司高质量发展。
　　1、多路并进拓展市场
　　一是深耕成都市场，持续扩展成都二、三圈层区（市）县水务环保市场资源整合，推进供排净治一体化改革，不断提高公司在大成都范围内的市场占有率和影响力。二是在全国范围内积极开拓水务环保业务，通过并购、竞标等方式在全国范围内布局优质资源，持续发挥规模效应，创造增量业绩。三是向产业细分领域不断延伸，大力拓展再生水利用、积极切入二次供水、直饮水、瓶装饮用水领域以及厨余（餐厨）垃圾处置、废弃油脂资源化等环保产业细分市场，不断创造新的竞争优势和品牌价值，推动公司全面做大水务环保产业增量，打造节约集约、高效协同、资源循环、结构优化的产业体系。四是大力发展轻资产业务，以技术和人才为基础，充分发挥运营能力及品牌优势，探索委托运营、专业技术支持/咨询、规划设计、给排水管网探测等轻资产业务，形成技术运营沉淀，从而实现“轻重并举”的业务格局，优化现金流、资源配置和资产结构。
　　2、多措并举提质增效
　　一是大力抓好项目建设，全力推进成都市自来水七厂（三期）、凤凰河二沟再生水厂工程、成都市排水公司洗瓦堰再生水厂及调蓄池工程、成都市第五、六、八再生水厂（二期）、成都万兴环保发电厂（三期）、邛崃市餐厨废弃物处置项目、成都市第一城市污水污泥处理厂（三期）等项目实施。二是充分借力上市平台资源，用好资本市场杠杆，持续拓宽融资渠道，构建产融互动的发展模式，不断增强企业竞争实力。三是理顺公司管理界面，按照“保障、指导、监督、服务”原则，进一步搭建完善财务共享、生产调度、技术应用、采购监管、资本运营“五个中心”，不断提升公司及子公司管理质效。四是深化生产运营标准化建设，系统推进“厂级标准化升级”，持续夯实智慧云控中心平台的建设与应用，有效防控运营风险，进一步推动降本增效。五是加强技术创新能力和产学研合作，不断提升公司技术成果转化能力。六是推进合规改革向纵深挺入，持续健全完善公司及子公司合规管理机制，积极维护公司权益，满足行业强监管和公司稳健发展需要。
　　3、多管齐下深化党建
　　一是做强政治建设，筑牢坚实思想根基。持续巩固学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育成果，运用科学理论指导工作实践；强化党性教育，以党的宗旨教育、革命传统教育、爱国主义教育和党史学习教育，补足精神之钙。二是做实强基固本，锻造基层战斗堡垒。充分发挥四川天府国企党建示范引领作用，突出党委政治核心，将党的领导优势转化为企业改革发展的制度优势。聚焦“基层党组织政治功能提升”，坚持工作重心下移，进一步提升基层党建制度化、规范化水平。三是做亮企业品牌，持续激活市场价值。多维构筑宣传阵地，改版升级公司门户网站，优化宣传报道，凝聚推动公司发展合力；完善全媒体传播矩阵，加强投资者互动响应，进一步扩大公司品牌影响力、美誉度与市场投资价值。
　　（四）可能面临的风险及应对措施
　　1、市场风险
　　受国家宏观政策、经济形势和社会发展等因素影响，国内水务环保市场整体处于快速发展阶段，竞争十分激烈。供给侧改革的持续推进促使更多社会资本战略调整进入水务环保领域，行业竞争加剧，低价竞争频现。随着国家产业结构调整的不断深入，水务环保行业集中度正在逐步提高，部分企业规模迅速扩张并向全产业链延伸，综合实力不断增强。
　　同时，水务环保行业对产业政策依赖性较强，产业政策、财税政策、货币政策等宏观经济政策的改革和调整，对整个市场供求和企业经营活动均将产生较大影响。
　　应对措施：（1）密切关注国际、国内政治经济形势，及时掌握区域及行业发展规划相关政策信息，适时制定、调整投资计划，积极创造新的利润增长点；（2）加大对水务环保行业的研究力度，及时跟进行业趋势并把握市场动态，充分利用公司的行业地位、资本实力、专业优势和运营管理经验，开拓符合公司战略发展需要的市场，投资优质项目，提高公司盈利水平；（3）多点分散投资，在全国范围内进行业务布局，从而降低单一地域政策、市场环境等变化对公司的影响；（4）与相关专业领域经验丰富的企业进行合作，达到优势互补、分担风险和学习经验的目的，逐步提升公司在新业务板块的市场地位和业绩；（5）充分利用公司在成都市及西部地区的区域优势，把握西部地区的经济水平与城镇化进程快速提高的机会，积极整合周边区域水务环保项目资源。
　　2、运营管理风险
　　随着国家和社会对环境保护的日益重视，环保法、“水十条”等一系列政策法规相继出台，环境治理标准日趋严格，对水务环保企业的管理能力和运营质量提出了更高的要求。与此同时，公司业务已拓展至全国多个地区，各地监管政策、社会环境、自然条件等因素的不利变动，或将增加公司运营管理及风险管控的难度。此外，随着经营规模的扩大，公司的应收账款金额逐步增加，应收账款的回收风险或将随之提升。
　　应对措施：（1）加强主动沟通与学习交流，及时掌握环境监管方面的最新政策法规，结合监管动向和业务实际对公司运营管理举措进行持续跟进、完善和优化；（2）加强法人治理和内部管控，完善运营管理体系和业务流程，建立高效的组织架构；（3）加强行业交流与合作，引进先进管理经验和技术，并通过风险分担和优势互补，降低管理难度和运营风险；（4）积极搭建研发平台并完善信息化系统，利用先进技术深入研判运营难点并予以针对性解决，同时通过自主创新能力的增强持续提升公司的运营效率和技术水平；（5）建立突发环境事件应急处置机制，以预防突发环境事件为重点，不断完善预警、处置及善后工作机制；（6）建立应收账款回款考核指标，并采取必要措施确保销售客户具有良好的信用记录，降低应收账款的回收风险。
　　3、投资风险
　　公司目前正大力拓展水务环保市场，投资项目具有投资金额大、回收期长的特点，公司或面临一定的项目投资、建设风险，或者项目收益不达预期、回款不及时导致流动性风险。
　　应对措施：（1）加强项目投资风险评估，强化建设期和运营期管理，并与政府保持密切沟通，加快项目回款；（2）定期分析负债结构，与金融机构进行融资磋商，保持一定的授信额度，确保足够的资金流动性。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司秉承“让环境更优，让生活更美”的责任理念，致力于提供水务环保、废弃物处置、资源循环利用等综合解决方案，不断推动企业持续、稳定、健康地发展。
　　公司目前主要业务及经营模式如下：
　　（一）自来水业务
　　公司自来水业务包括从水源取水、自来水净化、输水管网输送、自来水销售及售后服务的完整供水产业链。公司享有向自来水终端用户直接收取水费的权利，调整水价需遵循一定的程序，并经政府相关主管部门批准后执行。公司主要以BOO等模式开展自来水业务，项目分布在四川、江苏和海南，目前运营及在建的供水项目规模逾410万吨/日。
　　（二）污水处理及中水利用业务
　　公司从事城市生活污水、农村生活污水和工业废水等污水处理业务，污水处理项目分布在四川、甘肃、宁夏、陕西、江苏、广东、河北和山东，运营模式主要包括BOT、BOO、TOT及委托运营等。公司享有在特许经营权范围内提供污水处理服务并向相关政府收取费用的权利，污水处理服务费结算价格由相关政府部门根据有关协议约定核定。目前，公司运营及在建的污水处理项目规模逾460万吨/日。
　　公司从事中水利用业务，拥有在特许经营权范围内提供相应服务并收取中水服务费的权利。目前，公司运营及在建的中水利用项目规模为102万吨/日。
　　（三）环保业务
　　公司从事生活垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理、污泥处置和餐厨废弃物处置业务，运营模式包括BOT、BOO等。
　　1、垃圾焚烧发电
　　公司目前运营及在建的垃圾焚烧发电项目规模为12,000吨/日。公司根据相关特许经营协议的约定获得垃圾处理服务费和发电收入。
　　2、垃圾渗滤液处理
　　公司目前运营及在建的垃圾渗滤液处理项目规模为8,430吨/日。公司根据相关特许经营协议的约定收取垃圾渗滤液处理服务费。
　　3、污泥处置
　　公司目前运营及在建的污泥处置项目规模为2,316吨/日。公司根据相关特许经营协议的约定收取污水污泥处理费。
　　4、餐厨垃圾处置
　　2022年以来，公司取得餐厨（含厨余）垃圾处置项目设计规模合计1,550吨/日，均尚未投运。公司根据相关特许经营协议的约定收取垃圾处理服务费，并通过销售资源化产品获得收入。
　　（四）工程业务
　　公司以市政管线建设为主业，着力拓展水务环保项目设计与施工、技术咨询与开发、供排水管网探测等业务。目前拥有工程设计市政行业（给水工程）专业甲级资质、工程设计市政行业（排水工程）专业乙级资质、市政工程总承包二级资质等相关资质，公司以“服务城市，打造品质工程”为执行标准，提供安全放心的施工建设一体化服务。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）规模优势及持续的市场拓展能力
　　公司立足水务环保市场，紧扣省市区域发展战略规划，积极把握行业机遇，加速市场开拓，持续扩大业务版图，提高产业规模，完善产业布局，不断优化资源配置，提升发展动能。公司在深耕成都的同时，不断壮大川内业务，积极拓展省外业务，从地方水务平台转型成为全国性水务环保综合服务商。
　　目前，公司运营、在建和拟建的供排水项目规模约900万吨/日、中水利用项目规模122万吨/日、垃圾焚烧发电项目规模14,400吨/日、污泥处置项目规模逾3,400吨/日、垃圾渗滤液处理项目规模8,430吨/日，餐厨垃圾处置项目规模1,750吨/日。水务环保业务规模居全国前列。规模的不断扩张有助于公司持续增加收入利润，为打造行业知名品牌、创造稳健投资回报奠定了坚实基础。
　　（二）行业领先的运营能力及品牌优势
　　公司拥有近80年供水运营经验、30余年污水处理经验，具有行业领先的运营管理能力；建立了完善的水质监督和监测体系，运营国家级供水、排水水质监测站，拥有行业领先的生产数据采集与监控系统、供水管网地理信息系统、管网水力模型系统；并积极对标国际，通过了ISO9001、ISO14001和ISO45001“质量+环境+职业健康安全”管理体系认证，确保产品和服务符合国际和国家标准。公司全面推行规范化、精细化管理，并通过自主创新的技改技革项目着力降低运营成本，人均生产量、管网抢修效率、能耗指标等重要综合性指标处于行业领先水平，总体运营成本在同行业具有优势。公司上市以来还在环保板块持续发力，污泥处置厂、垃圾渗滤液处理厂和垃圾焚烧发电厂运行稳定，发挥了良好的生态保护和节能减排效能。近年来，公司建立了“厂级标准化”管理机制，吸收了千余条生产运行管理经验，并通过建立生产调度中心，以智慧赋能方式实施生产管控，有效克服项目工艺多元化、规模多样化、布局分散化等因素影响，为业务扩张提供了可复制的基础条件。
　　公司凭借卓越的运营管理能力和优秀的业绩水平，曾荣获“全国供水突出贡献单位”“全国城市污水处理厂运行管理先进单位”“水业最具社会责任投资运营企业”“固废最具社会责任投资运营企业”和“中国环境企业50强”等奖项，树立了优秀的品牌形象，充分体现了行业影响力及投资价值。
　　（三）特许经营优势
　　公司目前已在四川、甘肃、宁夏、陕西、海南、广东、江苏、河北、山东9个省份获得40余个水务环保特许经营项目，特许经营期主要为25至30年。特许经营权的获得，使公司拥有在相关区域和期限内独家从事水务环保业务并获得收益的权利，有助于公司的生产经营持续稳定。
　　（四）财务及融资优势
　　公司资金实力雄厚，财务结构稳健，融资渠道广阔，拥有国内最高AAA主体信用评级，已贯通中国证监会、中国银行间市场交易商协会等债券主管部门的融资渠道，实现了低成本债务融资的良性循环，有助于持续提升市场竞争能力。
　　公司依托信息化管理手段，促进财务共享，优化财务管控体系；依托全面预算管理，促进成本管控，推进业财融合；依托资金集中管理，实现资金动态监控，有效降低支付风险。公司致力于打造具备高效服务力、风险管控力、财务管理创新引领力和价值创造力的财务管理组织，不断提升企业综合经济效益和市场竞争力。
　　（五）技术及人才优势
　　公司拥有专业、高效的管理团队和技术团队，多次参与编制国家及行业规范标准。公司鼓励和重视技术创新，与国内多所知名高校开展产学研合作。报告期内，公司开展课题研究37项，新增自主专利15项，持续提升科技成果转化能力。公司开展“智慧水务”建设，将“互联网+”等新兴技术手段集成应用于水务业务，驱动运营管理模式创新升级，实现管理和服务的数字化、智能化，不断提升运营效率与服务质量。
　　公司大力实施“人才强企”战略，对人才引进、培养和储备等进行战略性规划。坚持市场化选人和“靶向引才”，构筑“人才蓄水池”，通过加强人才培育、畅通交流晋升渠道、完善激励约束机制等措施，不断健全人才“选、用、育、留”全流程，为公司发展夯实人才要素保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场风险
　　受国家宏观政策、经济形势和社会发展等因素影响，国内水务环保市场整体处于快速发展阶段，竞争十分激烈。供给侧改革的持续推进促使更多社会资本战略调整进入水务环保领域，行业竞争加剧，低价竞争频现。随着国家产业结构调整的不断深入，水务环保行业集中度正在逐步提高，部分企业规模迅速扩张并向全产业链延伸，综合实力不断增强。同时，水务环保行业对产业政策依赖性较强，产业政策、财税政策、货币政策等宏观经济政策的改革和调整，对整个市场供求和企业经营活动均将产生较大影响。
　　应对措施：（1）密切关注国际、国内政治经济形势，及时掌握区域及行业发展规划相关政策信息，适时制定、调整投资计划，积极创造新的利润增长点；（2）加大对水务环保行业的研究力度，及时跟进行业趋势并把握市场动态，充分利用公司的行业地位、资本实力、专业优势和运营管理经验，开拓符合公司战略发展需要的市场，投资优质项目，提高公司盈利水平；（3）多点分散投资，在全国范围内进行业务布局，从而降低单一地域政策、市场环境等变化对公司的影响；（4）与相关专业领域经验丰富的企业进行合作，达到优势互补、分担风险和学习经验的目的，逐步提升公司在新业务板块的市场地位和业绩；（5）充分利用公司在成都市及西部地区的区域优势，把握西部地区的经济水平与城镇化进程快速提高的机会，积极整合周边区域水务环保项目资源。
　　2、运营管理风险
　　随着国家和社会对环境保护的日益重视，环保法、“水十条”等一系列政策法规相继出台，环境治理标准日趋严格，对水务环保企业的管理能力和运营质量提出了更高的要求。与此同时，公司业务已拓展至全国多个地区，各地监管政策、社会环境、自然条件等因素的不利变动，或将增加公司运营管理及风险管控的难度。此外，随着经营规模的扩大，公司的应收账款金额逐步增加，应收账款的回收风险或将随之提升。
　　应对措施：（1）加强主动沟通与学习交流，及时掌握环境监管方面的最新政策法规，结合监管动向和业务实际对公司运营管理举措进行持续跟进、完善和优化；（2）加强法人治理和内部管控，完善运营管理体系和业务流程，建立高效的组织架构；（3）加强行业交流与合作，引进先进管理经验和技术，并通过风险分担和优势互补，降低管理难度和运营风险；（4）积极搭建研发平台并完善信息化系统，利用先进技术深入研判运营难点并予以针对性解决，同时通过自主创新能力的增强持续提升公司的运营效率和技术水平；（5）建立突发环境事件应急处置机制，以预防突发环境事件为重点，不断完善预警、处置及善后工作机制；（6）建立应收账款回款考核指标，并采取必要措施确保销售客户具有良好的信用记录，降低应收账款的回收风险。
　　3、投资风险
　　公司目前正大力拓展水务环保市场，投资项目具有投资金额大、回收期长的特点，公司或面临一定的项目投资、建设风险，或者项目收益不达预期、回款不及时导致流动性风险。
　　应对措施：（1）加强项目投资风险评估，强化建设期和运营期管理，并与政府保持密切沟通，加快项目回款；（2）定期分析负债结构，与金融机构进行融资磋商，保持一定的授信额度，确保足够的资金流动性。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业基本情况
　　1、政策导向和市场需求逐步升级
　　水务环保是事关经济社会、国计民生的公共服务行业之一。其行业发展程度与经济增长水平、人口数量及城市化进程等因素高度相关，近年来行业发展保持稳定增长的趋势，市场需求逐渐升级。 “十四五”规划对城镇污水管网全覆盖、污水处理差别化精准提标、污泥集中焚烧无害化处理、城市污泥无害化处置率、地级及以上缺水城市污水资源化利用率等问题作出了要求。为坚定不移贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念，国家发展改革委办公厅印发《关于加快推进城镇环境基础建设的指导意见的通知》，要求各地提升基础设施现代化水平，加快推进环境基础设施建设，力争实现到 2025年，城镇环境基础设施供给能力和水平显著提升。此外，随着“双碳”目标的提出和一系列政策的出台，我国生态环境保护事业进入减污降碳协同治理的新发展阶段，生态环境产业内各主要企业也随之展开转型发展。
　　2、环保监管力度持续加大
　　近年来，国家正在逐步落实“绿水青山也是金山银山”的环境治理理念，生态环境保护法律日趋完善，环境保护监管不断加强。水环境的监控与检测将逐步体系化、透明化，标准将更加严格，对业内企业的精细化、专业化、安全化运营管理提出了更高要求。
　　3、PPP项目日趋规范
　　近年来，随着一系列政策法规出台，PPP模式进入改革阶段。2022年，财政部发布《关于进一步推动政府和社会资本合作（PPP）规范发展、阳光运行的通知》，从做好项目前期论证、推动项目规范运作、严防隐性债务风险、保障项目阳光运行四个方面提出了具体举措，为今后PPP模式具体工作指明了方向、明确了路径，标志着我国PPP或将进入高质量发展新阶段。
　　（二）行业的周期性特点
　　公司所处的水务环保行业无明显周期性特征，不属于强周期性行业，宏观经济的起伏波动和季节变化不会对行业内项目的生产运营形成较大影响。
　　（三）公司所处的行业地位情况
　　公司为国内领先的水务环保综合服务商，拥有全国排名前列的供排水规模，并充分利用现有优势，布局生活垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理、餐厨垃圾处置和污泥处置等环保产业，大力推进水务环保项目建设运营。根据2022年12月全国工商联环境商会发布的最新一期中国环境企业50强榜单，兴蓉环境名列其中。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司秉承“让环境更优，让生活更美”的责任理念，致力于提供水务环保、废弃物处置、资源循环利用等综合解决方案，不断推动企业持续、稳定、健康地发展。
　　公司目前主要业务及经营模式如下：
　　（一）自来水业务
　　公司自来水业务包括从水源取水、自来水净化、输水管网输送、自来水销售及售后服务的完整供水产业链。公司享有向自来水终端用户直接收取水费的权利，调整水价需遵循一定的程序，并经政府相关主管部门批准后执行。公司主要以BOO等模式开展自来水业务，项目分布在四川、江苏和海南，目前运营及在建的供水项目规模逾410万吨/日。
　　（二）污水处理及中水利用业务
　　公司从事城市生活污水、农村生活污水和工业废水等污水处理业务，污水处理项目分布在四川、甘肃、宁夏、陕西、江苏、广东、河北和山东，运营模式主要包括BOT、BOO、TOT及委托运营等。公司享有在特许经营权范围内提供污水处理服务并向相关政府收取费用的权利，污水处理服务费结算价格由相关政府部门根据有关协议约定核定。目前，公司运营及在建的污水处理项目规模逾450万吨/日。
　　公司从事中水利用业务，拥有在特许经营权范围内提供相应服务并收取中水服务费的权利。目前，公司运营及在建的中水利用项目规模为102万吨/日。
　　（三）环保业务
　　公司从事生活垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理、污泥处置和餐厨废弃物处置业务，运营模式包括BOT、BOO等。
　　1、垃圾焚烧发电
　　公司目前运营的垃圾焚烧发电项目规模为 6,900吨/日。公司根据相关特许经营协议的约定获得垃圾处理服务费和发电收入。
　　2、垃圾渗滤液处理
　　公司目前运营的垃圾渗滤液处理项目规模为 5,630吨/日。公司根据相关特许经营协议的约定收取垃圾渗滤液处理服务费。
　　3、污泥处置
　　公司目前运营的污泥处置项目规模为 1,516吨/日。公司根据相关特许经营协议的约定收取污水污泥处理费。
　　4、餐厨垃圾处置
　　报告期内，公司新取得餐厨（含厨余）垃圾处置项目设计规模合计 1,050吨/日，均尚未投运。公司根据相关特许经营协议的约定收取垃圾处理服务费，并通过销售资源化产品获得收入。
　　（四）工程业务
　　公司以市政管线建设为主业，着力拓展水务环保项目设计与施工、技术咨询与开发、供排水管网探测等业务。目前拥有工程设计市政行业（给水工程）专业甲级资质、工程设计市政行业（排水工程）专业乙级资质、市政工程总承包二级资质等相关资质，公司以“服务城市，打造品质工程”为执行标准，提供安全放心的施工建设一体化服务。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）规模优势及持续的市场拓展能力
　　公司立足水务环保市场，紧扣省市区域发展战略规划，积极把握行业机遇，加速市场开拓，持续扩大业务版图，提高产业规模，完善产业布局，不断优化资源配置，提升发展动能。公司在深耕成都的同时，不断壮大川内业务，积极拓展省外业务，从地方水务平台转型成为全国性水务环保综合服务商。
　　目前，公司运营、在建和拟建的供排水项目规模逾 880万吨/日、中水利用项目规模122万吨/日、垃圾焚烧发电项目规模14,400吨/日、污泥处置项目规模逾3,400吨/日、垃圾渗滤液处理项目规模8,430吨/日，餐厨垃圾处置项目规模1,250吨/日。水务环保业务规模居全国前列。规模的不断扩张有助于公司持续增加收入利润，为打造行业知名品牌、创造稳健投资回报奠定了坚实基础。
　　（二）行业领先的运营能力及品牌优势
　　公司拥有近 80年供水运营经验、30余年污水处理经验，具有行业领先的运营管理能力；建立了完善的水质监督和监测体系，运营国家级供水、排水水质监测站，拥有行业领先的生产数据采集与监控系统、供水管网地理信息系统、管网水力模型系统；并积极对标国际，通过了ISO9001、ISO14001和 ISO45001“质量+环境+职业健康安全”管理体系认证，确保产品和服务符合国际和国家标准。公司全面推行规范化、精细化管理，并通过自主创新的技改技革项目着力降低运营成本，人均生产量、管网抢修效率、能耗指标等重要综合性指标处于行业领先水平，总体运营成本在同行业具有优势。公司上市以来还在环保板块持续发力，污泥处置厂、垃圾渗滤液处理厂和垃圾焚烧发电厂运行稳定，发挥了良好的生态保护和节能减排效能。近年来，公司建立了“厂级标准化”管理机制，吸收了千余条生产运行管理经验，并通过建立生产调度中心，以智慧赋能方式实施生产管控，有效克服项目工艺多元化、规模多样化、布局分散化等因素影响，为业务扩张提供了可复制的基础条件。
　　公司凭借卓越的运营管理能力和优秀的业绩水平，曾荣获“全国供水突出贡献单位”“全国城市污水处理厂运行管理先进单位”“水业最具社会责任投资运营企业”“固废最具社会责任投资运营企业”和“中国环境企业50强”等奖项，树立了优秀的品牌形象，充分体现了行业影响力及投资价值。
　　（三）特许经营优势
　　公司目前已在四川、甘肃、宁夏、陕西、海南、广东、江苏、河北、山东 9个省份获得40余个水务环保特许经营项目，特许经营期主要为25至30年。特许经营权的获得，使公司拥有在相关区域和期限内独家从事水务环保业务并获得收益的权利，有助于公司的生产经营持续稳定。
　　（四）财务及融资优势
　　公司资金实力雄厚，财务结构稳健，融资渠道广阔，拥有国内最高AAA主体信用评级，已贯通中国证监会、中国银行间市场交易商协会等债券主管部门的融资渠道，实现了低成本债务融资的良性循环，有助于持续提升市场竞争能力。
　　公司依托信息化管理手段，促进财务共享，优化财务管控体系；依托全面预算管理，促进成本管控，推进业财融合；依托资金集中管理，实现资金动态监控，有效降低支付风险。公司致力于打造具备高效服务力、风险管控力、财务管理创新引领力和价值创造力的财务管理组织，不断提升企业综合经济效益和市场竞争力。
　　（五）技术及人才优势
　　公司拥有专业、高效的管理团队和技术团队，多次参与编制国家及行业规范标准。公司鼓励和重视技术创新，与国内多所知名高校开展产学研合作。报告期内，公司开展课题研究44项，新增自主专利21项，持续提升科技成果转化能力。公司开展“智慧水务”建设，将“互联网+”等新兴技术手段集成应用于水务业务，驱动运营管理模式创新升级，实现管理和服务的数字化、智能化，不断提升运营效率与服务质量。
　　公司大力实施“人才强企”战略，对人才引进、培养和储备等进行战略性规划。坚持市场化选人和“靶向引才”，构筑“人才蓄水池”，通过加强人才培育、畅通交流晋升渠道、完善激励约束机制等措施，不断健全人才“选、用、育、留”全流程，为公司发展夯实人才要素保障。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2022年，公司以“守正、笃实、日新、致远”的文化为行动指引，紧紧围绕战略目标，抢抓发展机遇，深化管理创新，助力公司主业优势持续提升，经营业绩稳健增长。
　　公司积极落实“走出去”战略，在全国范围大力拓展水务环保市场，成功摘牌山东东营污水处理项目，打开山东市场；落地成都及周边天府新区、彭州、邛崃等地的多个水务环保项目；新增多个餐厨垃圾处置项目，向环保细分领域进一步延伸。
　　公司全力推进项目建设，西南航空港组团工业集中发展区第六期工业污水处理厂一期项目进入商业运行，彭州市工业污水厂一期PPP项目、新津红岩污水处理厂改扩建项目进入试运行，成都市第七再生水厂二期工程、高新区骑龙净水厂项目、高新区西区第二污水处理厂项目实现通水调试，成都市自来水七厂（三期）工程形成 40万吨/日的生产能力，预计将于近期释放产能并贡献效益。
　　报告期内公司实现营业总收入762,967.92万元，同比增长13.02%；实现归属于上市公司股东的净利润161,782.57万元，同比增长8.31%。公司污水及污泥处置、垃圾焚烧发电等板块释放增量效益，污水处理服务收入同比增长 21.43%、污泥处置收入同比增长33.47%、垃圾焚烧发电收入同比增长18.04%。随着业务增长，报告期内公司营业成本及期间费用均有所增长。公司主营业务资金回笼能力较强，经营活动产生的现金流量净额同比增长21.43%，对债务偿付形成较强保障，货币资金储备充裕，外部融资渠道畅通，财务结构稳健，整体债务偿付能力维持较高水平。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　1、行业机遇与挑战并存，企业任重道远
　　“十四五”时期是我国深入推进生态文明建设的关键期、是促进经济社会全面绿色发展的转型期、是持续打好污染防治攻坚战的窗口期、也是向第二个百年奋斗目标进军、实现“碳中和”宏伟目标的建设期。党的二十大报告指出，我们即将迎来把生态环境保护工作作为实现绿色发展、实现“双碳”目标、实现美丽乡村、实现美丽中国，最终实现生态文明的重要组成部分，多领域、多层面、多要素统筹协同推进。
　　近年来随着我国经济社会的快速发展，供排水和固废处置业务的需求在未来一段时间仍不断加大，尤其环境治理问题，为确保行业可持续发展，国家及地方政府围绕行业发展目标、行业监管、融资方式、税收优惠和技术革新等方面陆续出台相关政策，行业发展面临良好的外部环境，水务环保行业政策红利不断释放。但同时，环保督查常态化、排放监管升级等，也是业内企业面对的发展挑战。因此，业内企业需要一方面持续提升建设管理能力和运营管理能力，优化项目工艺，积极践行绿色发展理念和企业社会责任，另一方面多元化探寻发展新路径，不断拓宽环境服务边界，链接产业上下游资源，争取更多业务增收点和盈利空间。
　　2、市场化竞争激烈，行业集中度提升
　　经过20多年的市场化改革，在水务环保行业市场化拓展领域中占重头的市政污水处理已经进入成熟阶段。一是从城镇化率增长和污水处理率等市场维度分析，市场规模增长接近饱和；二是市政污水处理项目本身市场化程度较高，具有较强的运营属性和稳定的现金流，因此是市场化水务公司竞争的主要领域；三是行业集中度正在提升，行业正在加速整合，社会资本通过收并购等方式继续扩大规模。因此，业内企业需要一方面将收并购、拓展轻资产业务和业务横向发展作为针对市场化成熟度较高领域的主要扩张路径，另一方面积极探索目前尚有市场化程度提升空间的业务领域，提升专业化运作能力，提前布局市场。
　　3、区域市场前景可观，业务需求同步释放
　　近年来国家环境治理不断深化，环保法律日趋完善，监管力度不断加强，为水务环保行业打开了广阔的市场空间。2022年5月，成都市出台了《成都市“十四五”水务发展规划》，要求加快推进供排净一体化改革，加强水务基础设施建设，提高水务保障能力。2022年7月，成都市出台了《成都市“十四五”城市综合管理规划》，要求持续推进焚烧处置能力建设，到2025年，力争成都市生活垃圾焚烧处置率达到100%；成都市厨余垃圾无害化处理率达100%。上述政策规划的一系列项目，为公司业务发展带来了良好机遇。
　　（二）公司发展战略
　　公司秉持“创新、协调、绿色、开放、共享”的理念，在区域拓展方面，立足并深耕于做大成都市场，扎根四川、辐射全国、放眼全球；在产业发展方面，坚持一体化战略加适度多元化，聚焦水务环保主业，沿业务链条纵向延伸、横向拓展，持续扩大经营规模，巩固地区市场地位和影响力，逐步发展成为资产优良、技术先进、有较高品牌知名度和影响力的水务环保综合服务商。
　　（三）2023年度经营计划
　　2023年，公司将紧紧围绕“市场拓展年”主题，立足主业，整合资源，优化布局，强链补链，推动高质量发展取得新成效。
　　1、聚焦市场拓展
　　结合公司资源和业务优势，加强川内合作，深挖省外机遇，持续提高水务环保市场占有率和行业影响力，实现规模效益“双提升”；积极探索分质供水、二次供水、“光储用”等业务，主动融入国家省市“双碳”绿色经济转型发展和建圈强链行动，向新业务领域不断转型延伸。
　　2、坚持创新驱动
　　公司坚持科技与业务相融合，持续建立研发平台和创新基地，开展全方位、多维度、深层次的技术创新攻关，为公司业务发展储备先进资源与技术成果。公司将进一步升级智慧水务平台，以智慧手段全力保障项目生产经营。
　　3、抓实经营管理
　　公司一是锚定目标任务，全力推动成都市自来水七厂（三期）、洗瓦堰再生水厂及调蓄池工程、成都万兴环保发电厂（三期）以及彭州、邛崃餐厨垃圾处置等项目建设。二是依托“资金池”和信息化手段加强资金管理，提高资金使用效率，节约财务费用，并通过能源管理、标准化建设等举措进一步实现降本增效。三是进一步拓展融资渠道，优化企业融资结构。四是加强风险管理，进一步完善风险防控体系，健全合规管理机制，为企业高质量稳健发展保驾护航。
　　4、强化党建引领
　　公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习宣传贯彻党的二十大精神，大力实施基层党组织“强根固本”标准化2.0工程，促进基层党建工作质效全面提升，坚持以党建品牌建设为抓手，推动党建与生产经营深度融合、同频共振，激励基层党组织和广大干部职工在“市场拓展年”攻坚克难、锐意进取，谋新篇、开新局。
　　（四）可能面临的风险及应对措施
　　1、市场风险
　　受国家宏观政策、经济形势和社会发展等因素影响，国内水务环保市场整体处于快速发展阶段，竞争十分激烈。供给侧改革的持续推进促使更多社会资本战略调整进入水务环保领域，行业竞争加剧，低价竞争频现。随着国家产业结构调整的不断深入，水务环保行业集中度正在逐步提高，部分企业规模迅速扩张并向全产业链延伸，综合实力不断增强。同时，水务环保行业对产业政策依赖性较强，产业政策、财税政策、货币政策等宏观经济政策的改革和调整，对整个市场供求和企业经营活动均将产生较大影响。
　　应对措施：（1）密切关注国际、国内政治经济形势，及时掌握区域及行业发展规划相关政策信息，适时制定、调整投资计划，积极创造新的利润增长点；（2）加大对水务环保行业的研究力度，及时跟进行业趋势并把握市场动态，充分利用公司的行业地位、资本实力、专业优势和运营管理经验，开拓符合公司战略发展需要的市场，投资优质项目，提高公司盈利水平；（3）多点分散投资，在全国范围内进行业务布局，从而降低单一地域政策、市场环境等变化对公司的影响；（4）与相关专业领域经验丰富的企业进行合作，达到优势互补、分担风险和学习经验的目的，逐步提升公司在新业务板块的市场地位和业绩；（5）充分利用公司在成都市及西部地区的区域优势，把握西部地区的经济水平与城镇化进程快速提高的机会，积极整合周边区域水务环保项目资源。
　　2、运营管理风险
　　随着国家和社会对环境保护的日益重视，环保法、“水十条”等一系列政策法规相继出台，环境治理标准日趋严格，对水务环保企业的管理能力和运营质量提出了更高的要求。与此同时，公司业务已拓展至全国多个地区，各地监管政策、社会环境、自然条件等因素的不利变动，或将增加公司运营管理及风险管控的难度。此外，随着经营规模的扩大，公司的应收账款金额逐步增加，应收账款的回收风险或将随之提升。
　　应对措施：（1）加强主动沟通与学习交流，及时掌握环境监管方面的最新政策法规，结合监管动向和业务实际对公司运营管理举措进行持续跟进、完善和优化；（2）加强法人治理和内部管控，完善运营管理体系和业务流程，建立高效的组织架构；（3）加强行业交流与合作，引进先进管理经验和技术，并通过风险分担和优势互补，降低管理难度和运营风险；（4）积极搭建研发平台并完善信息化系统，利用先进技术深入研判运营难点并予以针对性解决，同时通过自主创新能力的增强持续提升公司的运营效率和技术水平；（5）建立突发环境事件应急处置机制，以预防突发环境事件为重点，不断完善预警、处置及善后工作机制；（6）建立应收账款回款考核指标，并采取必要措施确保销售客户具有良好的信用记录，降低应收账款的回收风险。
　　3、投资风险
　　公司目前正大力拓展水务环保市场，投资项目具有投资金额大、回收期长的特点，公司或面临一定的项目投资、建设风险，或者项目收益不达预期、回款不及时导致流动性风险。
　　应对措施：（1）加强项目投资风险评估，强化建设期和运营期管理，并与政府保持密切沟通，加快项目回款；（2）定期分析负债结构，与金融机构进行融资磋商，保持一定的授信额度，确保足够的资金流动性。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司秉承“让环境更优，让生活更美”的责任理念，致力于提供先进的水务环保运营管理、废弃物处置、资源循环利用等综合解决方案，不断推动企业持续、稳定、健康地发展。
　　（一）自来水业务
　　公司自来水业务包括从水源取水、自来水净化、输水管网输送、自来水销售及售后服务的完整供水产业链。公司享有向自来水终端用户直接收取水费的权利，调整水价需遵循一定的程序，并经政府相关主管部门批准后执行。公司主要以BOO等模式开展自来水业务，项目分布在四川、江苏和海南，目前运营及在建的供水项目规模约418万吨/日。
　　（二）污水处理及中水利用业务
　　公司从事城市生活污水、农村生活污水和工业废水等污水处理业务，污水处理项目分布在四川、甘肃、宁夏、陕西、江苏、广东和河北，运营模式主要包括BOT、BOO、TOT及委托运营等。公司享有在特许经营权范围内提供污水处理服务并向相关政府收取费用的权利，污水处理服务费结算价格由相关政府部门根据有关协议约定核定。目前，公司运营及在建的污水处理项目规模约435万吨/日。
　　公司从事中水利用业务，拥有在特许经营权范围内提供相应服务并收取中水服务费的权利。目前，公司运营及在建的中水利用项目规模为102万吨/日。
　　（三）环保业务
　　公司从事生活垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理和污泥处置业务，运营模式包括BOT、BOO等。
　　1、垃圾焚烧发电
　　公司目前运营的垃圾焚烧发电项目规模为6,900吨/日。公司根据相关特许经营协议的约定获得垃圾处理服务费和发电收入。
　　2、垃圾渗滤液处理
　　公司目前运营的垃圾渗滤液处理项目规模为5,630吨/日。公司根据相关特许经营协议的约定收取垃圾渗滤液处理服务费。
　　3、污泥处置
　　公司目前运营的污泥处置项目规模为1,516吨/日。公司根据相关特许经营协议的约定收取污水污泥处理费。
　　（四）工程业务
　　公司以市政管线建设为主业，着力拓展水务环保项目设计与施工、技术咨询与开发、供排水管网探测等业务。目前拥有工程设计市政行业（给水工程）专业甲级资质、工程设计市政行业（排水工程）专业乙级资质、市政工程总承包二级资质等相关资质，公司以“服务城市，打造品质工程”为执行标准，提供安全放心的施工建设一体化服务。

　　二、核心竞争力分析
（一）规模优势
公司是中国大型水务环保综合服务商，在深耕成都市场的同时，不断壮大川内业务，积极拓展省外业务，目前已在四川、甘肃、宁夏、陕西、海南、广东、江苏、河北8个省份拥有水务环保业务。目前，公司运营、在建和拟建的供排水项目规模约860万吨/日、中水利用项目规模102万吨/日、垃圾焚烧发电项目规模14,400吨/日、污泥处置项目规模逾3,400吨/日、垃圾渗滤液处理项目规模8,230吨/日。水务环保业务规模居全国前列。
（二）运营能力及品牌优势
公司拥有70余年供水运营经验、30余年污水处理经验，具有行业领先的运营管理能力。公司建立了完善的水质监督和监测体系，运营国家级供水、排水水质监测站，拥有行业领先的生产数据采集与监控系统、供水管网地理信息系统、管网水力模型系统；并积极对标国际，通过了ISO9001、ISO14001和OHSAS18001“质量+环境+职业健康安全”管理体系认证，确保产品和服务符合国际和国家标准。公司全面推行规范化、精细化管理，并通过自主创新的技改技革项目着力降低运营成本，人均生产率、自来水漏损指标、能耗指标等重要综合性指标处于行业领先水平。公司近年来还在环保板块持续发力，污泥处置厂、垃圾渗滤液处理厂和垃圾焚烧发电厂运行稳定，发挥了良好的生态保护和节能减排效能。
公司凭借卓越的运营管理能力和优秀的业绩水平，曾荣获“全国供水突出贡献单位”“全国城市污水处理厂运行管理先进单位”“水业最具社会责任投资运营企业”“固废最具社会责任投资运营企业”和“中国环境企业50强”等奖项，树立了优良的品牌形象，充分体现了行业影响力及投资价值。
（三）特许经营优势
公司已在全国范围获得约40个水务环保特许经营项目，特许经营期主要为25至30年。特许经营权的获得，使公司拥有在相关区域和期限内独家从事水务环保业务并获得收益的权利，有助于公司的生产经营持续稳定。
（四）市场拓展优势
公司持续深耕水务环保市场，先后完成国内8个省份的业务布局，从地方水务平台转型成为全国性水务环保综合服务商。公司紧扣省市区域发展战略规划，积极把握行业机遇，加速水务环保市场开拓、资源整合及优化配置，不断扩大业务版图，提高产业规模，提升发展动能。
（五）财务及融资优势
公司资金实力雄厚，融资渠道广阔，拥有国内最高AAA主体信用评级，已全面贯通中国证监会、中国银行间市场交易商协会和国家发改委三大债券主管部门的融资渠道。公司依托信息化管理手段，促进财务共享，优化财务管控体系；依托全面预算管理，促进成本管控，推进业财融合，致力于打造具备高效服务力、风险管控力、财务管理创新引领力和价值创造力的财务管理组织，不断提升企业综合经济效益和市场竞争力。
（六）技术及人才优势
公司拥有专业、高效的管理团队和技术团队，多次参与编制国家及行业规范标准。公司鼓励和重视技术创新，报告期内，公司开展课题研究44项、技改技革项目15项，新增自主专利10项。公司持续开展“智慧水务”建设，将“互联网+”等新兴技术手段集成应用于水务业务，实现管理和服务的智能化、智慧化，不断提升运营效率与服务质量。
公司大力实施“人才强企”战略，从人才的选、用、育、留等各个方面进行战略性规划。公司坚持市场化选人机制，优化用人流程，实施“靶向引才”、构建“人才蓄水池”，同时不断创新激励约束机制，加大多元化方式培育人才力度，充分发挥薪酬分配杠杆调节作用，实现“高端人才引得来、骨干人员留得住、普通员工用得好”的效果，为公司做大做强做优提供了坚实的人才根基。

　　三、公司面临的风险和应对措施
（一）市场风险
受国家宏观政策、经济形势和社会发展等因素影响，国内水务环保市场整体处于快速发展阶段，竞争十分激烈。供给侧改革的持续推进促使更多社会资本战略调整进入水务环保领域，行业竞争加剧，低价竞争频现。随着国家产业结构调整的不断深入，水务环保行业集中度正在逐步提高，部分企业规模迅速扩张并向全产业链延伸，综合实力不断增强。同时，水务环保行业对产业政策依赖性较强，产业政策、财税政策、货币政策等宏观经济政策的改革和调整，对整个市场供求和企业经营活动均将产生较大影响。
应对措施：1、密切关注国际、国内政治经济形势，及时掌握区域及行业发展规划相关政策信息，适时制定、调整投资计划，积极创造新的利润增长点；2、加大对水务环保行业的研究力度，及时跟进行业趋势并把握市场动态，充分利用公司的行业地位、资本实力、专业优势和运营管理经验，开拓符合公司战略发展需要的市场，投资优质项目，提高公司盈利水平；3、多点分散投资，在全国乃至世界范围内进行业务布局，从而降低单一地域政策、市场环境等变化对公司的影响；4、与相关专业领域经验丰富的企业进行合作，达到优势互补、分担风险和学习经验的目的，逐步提升公司在新业务板块的市场地位和业绩；5、充分利用公司在成都市及西部地区的区域优势，把握西部地区的经济水平与城镇化进程快速提高的机会，积极整合周边区域水务环保项目资源。
（二）运营管理风险
随着国家和社会对环境保护的日益重视，环保法、“水十条”等一系列政策法规相继出台，环境治理标准日趋严格，对水务环保企业的管理能力和运营质量提出了更高的要求。与此同时，公司业务已拓展至全国多个地区，各地监管政策、社会环境、自然条件等因素的不利变动，或将增加公司运营管理及风险管控的难度。此外，随着经营规模的扩大，公司的应收账款金额逐步增加，应收账款的回收风险或将随之提升。
应对措施：1、加强主动沟通与学习交流，及时掌握环境监管方面的最新政策法规，结合监管动向和业务实际对公司运营管理举措进行持续跟进、完善和优化；2、加强法人治理和内部管控，完善运营管理体系和业务流程，建立高效的组织架构；3、加强行业交流与合作，引进先进管理经验和技术，并通过风险分担和优势互补，降低管理难度和运营风险；4、积极搭建研发平台并完善信息化系统，利用先进技术深入研判运营难点并予以针对性解决，同时通过自主创新能力的增强持续提升公司的运营效率和技术水平；5、建立突发环境事件应急处置体系，以预防突发环境事件为重点，不断完善预警、处置及善后工作机制；6、建立应收账款回款考核指标，并采取必要措施确保销售客户具有良好的信用记录，降低应收账款的回收风险。
（三）投资风险
公司目前正大力拓展水务环保市场，投资项目具有投资金额大、回收期长的特点，公司或面临一定的项目投资、建设风险，或者项目收益不达预期、回款不及时导致流动性风险。
应对措施：1、加强项目投资风险评估，强化建设期和运营期管理，并与政府保持密切沟通，确保价格调整顺利实施，加快项目回款；2、定期分析负债结构和期限，与金融机构进行融资磋商，保持一定的授信额度，确保足够的资金流动性履行到期债务。 收起▲

　　一、报告期内公司所处的行业情况
　　（一）行业基本情况
　　1、政策导向和市场需求逐步升级
　　水务环保行业的发展程度与经济增长水平、人口数量及城市化进程等因素高度相关，近年来行业发展保持稳定增长的趋势，项目运营基础稳定，市场需求逐渐升级。“十三五”时期，我国水务行业进入政策密集发布期，从“水十条”“污染防治攻坚战”“长江大保护”到“提质增效”“断面考核”，水务行业的发展不断向更宏观的边界延伸，以往的点状治理无法满足“天蓝、地绿、水清”的人民需求，以效果为导向的水环境系统性治理市场加速释放，也因此厂网河一体化、供排水一体化等综合治理项目在“十三五”时期逐渐增多。而进入“十四五”时期，随着供排水由规模化向系统化的发展升级，以及在控源截污、点源治理、面源治理的要求下，排水治理提标扩容需求、管网市场以及村镇污水治理需求等将迎来重大发展机遇期。国家发改委等四部门发布的《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》提出，2025年要基本形成较为完善的城镇水污染防治体系，有效支撑长江经济带发展等区域重大战略实施。同期，无废城市试点、垃圾分类以及污泥无害化处置政策体系逐渐建立。“关于国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要的决议”（十四五规划）中明确表示，“十四五”期间，要推广污泥集中焚烧无害化处理，城市污泥无害化处置率达到90%。环保行业的商机不断被激活，生活垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处置、污泥处置、餐厨垃圾处理等细分领域市场空间扩展增长。
　　2、环保监管力度持续加大
　　近年来，国家正在逐步落实“绿水青山也是金山银山”的环境治理理念，生态环境保护法律日趋完善，环境保护监管不断加强。水环境的监控与检测将逐步体系化、透明化，标准将更加严格，对业内企业的精细化、专业化、安全化运营管理提出了更高要求。
　　3、PPP项目日趋规范
　　近年来，随着一系列政策法规出台，PPP模式进入改革阶段。2020年财政部发布的《政府和社会资本合作（PPP）项目绩效管理操作指引》（财金〔2020〕13号)规范PPP项目全生命周期绩效管理工作，明确绩效管理要求，将绩效考核与付费机制进行捆绑。对业内企业而言，要想确保项目长期稳定运行、保障企业获得持续稳定的收益，需要贯彻以运营为核心、以绩效为导向的项目运作理念，推动PPP项目由重建设向重运营转变。
　　（二）行业的周期性特点
　　公司所处的水务环保行业无明显周期性特征，不属于强周期性行业，宏观经济的起伏波动和季节变化不会对行业内项目的生产运营形成较大影响。
　　（三）公司所处的行业地位情况
　　公司为国内领先的水务环保综合服务商，拥有中国西部排名第一的供排水规模，并充分利用现有优势，布局生活垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理和污泥处置等环保产业，大力推进水务环保项目建设运营。根据2021年7月全国工商联环境商会发布的最新一期中国环境企业50强榜单，兴蓉环境名列其中。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司秉承“让环境更优，让生活更美”的责任理念，致力于提供水务环保、废弃物处置、资源循环利用等综合解决方案，不断推动企业持续、稳定、健康地发展。
　　公司目前主要业务及经营模式如下：
　　（一）自来水业务
　　公司自来水业务包括从水源取水、自来水净化、输水管网输送、自来水销售及售后服务的完整供水产业链。公司享有向自来水终端用户直接收取水费的权利，调整水价需遵循一定的程序，并经政府相关主管部门批准后执行。公司主要以BOO等模式开展自来水业务，项目分布在四川、江苏和海南，目前运营及在建的供水项目规模约418万吨/日。
　　（二）污水处理及中水利用业务
　　公司从事城市生活污水、农村生活污水和工业废水等污水处理业务，污水处理项目分布在四川、甘肃、宁夏、陕西、江苏、广东和河北，运营模式主要包括BOT、BOO、TOT及委托运营等。公司享有在特许经营权范围内提供污水处理服务并向相关政府收取费用的权利，污水处理服务费结算价格由相关政府部门根据有关协议约定核定。目前，公司运营及在建的污水处理项目规模约435万吨/日。
　　公司从事中水利用业务，拥有在特许经营权范围内提供相应服务并收取中水服务费的权利。目前，公司运营及在建的中水利用项目规模为99万吨/日。
　　（三）环保业务
　　公司从事生活垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理和污泥处置业务，运营模式包括BOT、BOO等。
　　1、垃圾焚烧发电
　　公司目前运营的垃圾焚烧发电项目规模为6,900吨/日。公司根据相关特许经营协议的约定获得垃圾处理服务费和发电收入。
　　2、垃圾渗滤液处理
　　公司目前运营的垃圾渗滤液处理项目规模为5,630吨/日。公司根据相关特许经营协议的约定收取垃圾渗滤液处理服务费。
　　3、污泥处置
　　公司目前运营的污泥处置项目规模为1,516吨/日。公司根据相关特许经营协议的约定收取污水污泥处理费。
　　（四）工程业务
　　公司以市政管线建设为主业，着力拓展水务环保项目设计与施工、技术咨询与开发、供排水管网探测等业务。目前拥有工程设计市政行业（给水工程）专业甲级资质、工程设计市政行业（排水工程）专业乙级资质、市政工程总承包二级资质等相关资质，公司以“服务城市，打造品质工程”为执行标准，提供安全放心的施工建设一体化服务。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）规模优势
　　公司是中国大型水务环保综合服务商，在深耕成都的同时，不断壮大川内业务，积极拓展省外业务，目前已在四川、甘肃、宁夏、陕西、海南、广东、江苏、河北8个省份拥有水务环保业务。目前，公司运营、在建和拟建的供排水项目规模逾850万吨/日、中水利用项目规模逾100万吨/日、垃圾焚烧发电项目规模12,300吨/日、污泥处置项目规模逾3,000吨/日、垃圾渗滤液处理项目规模5,630吨/日。水务环保业务规模居西部首位、全国前列。
　　（二）运营能力及品牌优势
　　公司拥有70余年供水运营经验、30余年污水处理经验，具有行业领先的运营管理能力。公司建立了完善的水质监督和监测体系，运营国家级供水、排水水质监测站，拥有行业领先的生产数据采集与监控系统、供水管网地理信息系统、管网水力模型系统；并积极对标国际，通过了ISO9001、ISO14001和OHSAS18001“质量+环境+职业健康安全”管理体系认证，确保产品和服务符合国际和国家标准。公司全面推行规范化、精细化管理，并通过自主创新的技改技革项目着力降低运营成本，人均生产率、自来水漏损指标、能耗指标等重要综合性指标处于行业领先水平。公司近年来还在环保板块持续发力，污泥处置厂、垃圾渗滤液处理厂和垃圾焚烧发电厂运行稳定，发挥了良好的生态保护和节能减排效能。
　　公司凭借卓越的运营管理能力和优秀的业绩水平，荣获“全国供水突出贡献单位”“全国城市污水处理厂运行管理先进单位”“年度水业最具社会责任投资运营企业”“年度固废最具社会责任投资运营企业”和“中国环境企业50强”等奖项，树立了优良的品牌形象，充分体现了行业影响力及投资价值。
　　（三）特许经营优势
　　公司已在全国范围获得约40个水务环保特许经营项目，特许经营期主要为25至30年。特许经营权的获得，使公司拥有在相关区域和期限内独家从事水务环保业务并获得收益的权利，有助于公司的生产经营持续稳定。
　　（四）市场拓展优势
　　公司持续深耕水务环保市场，先后完成国内8个省份的业务布局，从地方水务平台转型成为全国性水务环保综合服务商。公司紧扣省市区域发展战略规划，积极把握行业机遇，加速水务环保市场开拓、资源整合及优化配置，不断扩大业务版图，提高产业规模，提升发展动能。
　　（五）财务及融资优势
　　公司资金实力雄厚，融资渠道广阔，拥有国内最高AAA主体信用评级，已全面贯通中国证监会、中国银行间市场交易商协会和国家发改委三大债券主管部门的融资渠道。公司依托信息化管理手段，促进财务共享，优化财务管控体系；依托全面预算管理，促进成本管控，推进业财融合，致力于打造具备高效服务力、风险管控力、财务管理创新引领力和价值创造力的财务管理组织，不断提升企业综合经济效益和市场竞争力。
　　（六）技术及人才优势
　　公司拥有专业、高效的管理团队和技术团队，多次参与编制国家及行业规范标准。公司鼓励和重视技术创新，报告期内，公司开展课题研究48项、技改技革项目27项，新增自主专利27项。公司持续开展“智慧水务”建设，将“互联网+”等新兴技术手段集成应用于水务业务，实现管理和服务的智能化、智慧化，不断提升运营效率与服务质量。
　　公司大力实施“人才强企”战略，从人才的选、用、育、留等各个方面进行战略性规划。公司坚持市场化选人机制，优化用人流程，实施“靶向引才”、构建“人才蓄水池”，同时不断创新激励约束机制，加大多元化方式培育人才力度，充分发挥薪酬分配杠杆调节作用，实现“高端人才引得来、骨干人员留得住、普通员工用得好”的效果，为公司做大做强做优提供了坚实的人才根基。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2021年，公司持续立足于从自来水生产、供应到污水处理的水资源产业链，并向水务环保产业链相关领域积极拓展。
　　报告期内，公司秉承可持续发展理念，全力推进项目建成投运并释放效益，公司业务发展稳健。成都市中和污水处理厂二期工程、岳池县嘉陵江水源供水工程等项目于报告期内完工，供水能力及污水处理能力持续加强；成都万兴环保发电厂二期工程及污泥掺烧项目于报告期内完工投运，环保业务产能实现扩充并得到较好释放。自来水生产与供应、污水处理、垃圾渗滤液处理、垃圾焚烧发电以及污泥处置等各业务板块良性发展、重点项目释放增量效益，为公司营业收入及盈利能力增长打造坚实基础。同时，根据报告期内项目核价结果，成都市中心城区污水处理服务价格、成都市垃圾渗滤液处理服务价格较上一期结算价格有所增加，污水处理板块及垃圾渗滤液处置板块收入进一步增长。报告期内，公司实现营业总收入673,236.16万元，同比增长25.29%；实现归属于上市公司股东的净利润149,442.80万元，同比增长15.10%。
　　分行业来看，自来水供应毛利率40.70%，同比增长1.00%；污水处理服务毛利率39.37%，同比下降0.72%；环保行业毛利率37.96%，同比增长0.99%。报告期内，随着业务增长，公司期间费用有所增加；因部分在建项目完工，利息停止资本化，利息费用同比有所增长。报告期内，主营业务资金回笼能力较强，对债务偿付形成较强保障，货币资金储备充裕，外部融资渠道畅通，财务结构稳健，现金流质量较高，整体债务偿付能力维持较高水平。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　1、行业机遇与挑战并存，企业任重道远
　　“十四五”时期是我国深入推进生态文明建设的关键期、是促进经济社会全面绿色发展的转型期、是持续打好污染防治攻坚战的窗口期、也是向第二个百年奋斗目标进军、实现“碳中和”宏伟目标的建设期。作为“十四五”开局之年，2021年11月，党的十九届六中全会通过的《中共中央关于党的百年奋斗重大成就和历史经验的决议》指出“要更加自觉地推进绿色发展、循环发展、低碳发展，坚持走生产发展、生活富裕、生态良好的文明发展道路”。
　　近年来随着我国经济社会的快速发展，供排水和固废处置业务的需求在未来一段时间仍不断加大，尤其环境治理问题，为确保行业可持续发展，国家及地方政府围绕行业发展目标、行业监管、融资方式、税收优惠和技术革新等方面陆续出台相关政策，行业发展面临良好的外部环境，水务环保行业政策红利不断释放。但同时，环保督查常态化、排放监管升级等，也是业内企业面对的发展挑战。因此，业内企业需要一方面持续提升建设管理能力和运营管理能力，优化项目工艺，积极践行绿色发展理念和企业社会责任，另一方面多元化探寻发展新路径，不断拓宽环境服务边界，链接产业上下游资源，争取更多业务增收点和盈利空间。
　　2、市场化竞争激烈，行业集中度提升
　　经过20多年的市场化改革，在水务环保行业市场化拓展领域中占重头的市政污水处理已经进入成熟阶段。一是从城镇化率增长和污水处理率等市场纬度分析，市场规模增长接近饱和；二是市政污水处理项目本身市场化程度较高，具有较强的运营属性和稳定的现金流，因此是市场化水务公司竞争的主要领域；三是行业集中度正在提升，行业正在加速整合，社会资本通过收并购等方式继续扩大规模。因此，业内企业需要一方面将收并购和委托运营作为针对市场化成熟度较高领域的主要扩张路径，另一方面积极探索目前尚有市场化程度提升空间的业务领域，提升专业化运作能力，提前布局市场。
　　3、区域市场前景可观，业务需求同步释放
　　2020年，中央明确提出建设成渝地区双城经济圈的重大战略部署。近期，《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》《成渝地区双城经济圈生态环境保护规划》先后发布，成渝地区生态文明建设进入协同推进减污降碳、促进经济社会发展全面绿色转型、实现生态环境质量改善由量变到质变的重要阶段。规划明确提出“鼓励和引导社会资本参与成渝地区生态保护与污染治理”。同时，成都市将在“十四五”时期努力建设以绿色为新优势的可持续发展先行区，实施生态惠民示范工程，坚持生态优先、绿色发展，打造人城境业高度和谐统一的美丽宜居公园城市形态。区域发展将进一步释放环境治理需求，并为当地水务环保行业带来良好的发展空间和社会经济支撑。
　　（二）公司发展战略
　　公司秉持“创新、协调、绿色、开放、共享”的理念，在区域拓展方面，立足并深耕于做大成都市场，扎根四川、辐射全国、放眼全球；在产业发展方面，坚持一体化战略加适度多元化，聚焦水务环保主业，沿业务链条纵向延伸、横向拓展，持续扩大经营规模，巩固地区市场地位和影响力，逐步发展成为资产优良、技术先进、有较高品牌知名度和影响力的水务环保综合服务商。
　　（三）2022年度经营计划
　　2022年，公司将按照“文化建设年”的有关工作部署，继续真抓实干、开拓进取、勇于创新，锻造向上向善的企业文化，形成推动公司可持续高质量发展的强大合力，以更好地顺应时代发展规律，应对外部环境变化，满足自身发展需要，促进长期价值成长。
　　1、以市场拓展和项目建设促高效发展
　　公司将继续大力拓展主营业务市场，积极响应国家重大发展战略的实施；继续加强与优质企业的互访交流，充分借助各方资源优势，打开信息渠道，共同探寻更加多元化的投资发展途径，实现合作共赢；积极探索成都地区分质供水模式，进一步提升城市生活品质，全面建成安全、高效的城市供水系统，引领公司供水业务多元化发展。同时，公司将继续大力抓好项目建设，推动成都市自来水厂三期、西南航空港组团工业集中发展区第六期工业污水处理厂一期、新津红岩污水处理厂、彭州市工业污水厂一期等项目顺利实施。
　　2、以业务智慧化、信息化建设促创新发展
　　公司将以生产调度中心系统（一期）项目为起点，继续深入推进生产调度中心系统数字化服务能力，建立健全污水项目“公司级—子公司级—厂级”三级生产管理制度和流程，不断提高公司精细化、智能化管理水平；参照污水运营项目“厂级标准化”管理机制，积极推进构建自来水运营项目、垃圾渗滤液运营项目及垃圾发电运营项目的“厂级标准化”管理机制，切实将公司各生产厂“厂级标准化”管理机制转化为可视化的管理成果与经营业绩；继续推动财务共享系统的建设和管理，建立预算、核算、结算相结合的“三算合一”的资金综合管控，有力规避资金分散管理风险，扩大业财融合的广度与深度。
　　3、以党组织和企业文化建设促健康发展
　　公司将继续坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，以党的政治建设为根本，以标准化建设为基础，以党建品牌建设为抓手，认真贯彻落实中央、省委、市委、市委国资国企工委的各项决策部署，以持续推动公司高质量发展为目标，全面提升党建工作成效。同时，公司将持续加强顶层设计、完善工作机制、强化组织保障，构建以精神文化、制度文化、行为文化和物质文化为主体的企业文化体系和文化生态，为实现公司高质量发展提供内生动力。
　　4、以员工中长期激励体系建设促可持续发展
　　为建立员工与企业利益共享、风险共担的市场化机制，公司积极探索开展员工中长期激励，拟实施2022年限制性股票激励计划，进一步实现员工利益与企业长远发展更加紧密地结合，推动国有资本做强做大做优。
　　（四）可能面临的风险及应对措施
　　1、市场风险
　　受国家宏观政策、经济形势和社会发展等因素影响，国内水务环保市场整体处于快速发展阶段，竞争十分激烈。供给侧改革的持续推进促使更多社会资本战略调整进入水务环保领域，行业竞争加剧，低价竞争频现。随着国家产业结构调整的不断深入，水务环保行业集中度正在逐步提高，部分企业规模迅速扩张并向全产业链延伸，综合实力不断增强。同时，水务环保行业对产业政策依赖性较强，产业政策、财税政策、货币政策等宏观经济政策的改革和调整，对整个市场供求和企业经营活动均将产生较大影响。
　　应对措施：（1）密切关注国际、国内政治经济形势，及时掌握区域及行业发展规划相关政策信息，适时制定、调整投资计划，积极创造新的利润增长点；（2）加大对水务环保行业的研究力度，及时跟进行业趋势并把握市场动态，充分利用公司的行业地位、资本实力、专业优势和运营管理经验，开拓符合公司战略发展需要的市场，投资优质项目，提高公司盈利水平；（3）多点分散投资，在全国乃至世界范围内进行业务布局，从而降低单一地域政策、市场环境等变化对公司的影响；（4）与相关专业领域经验丰富的企业进行合作，达到优势互补、分担风险和学习经验的目的，逐步提升公司在新业务板块的市场地位和业绩；（5）充分利用公司在成都市及西部地区的区域优势，把握西部地区的经济水平与城镇化进程快速提高的机会，积极整合周边区域水务环保项目资源。
　　2、运营管理风险
　　随着国家和社会对环境保护的日益重视，环保法、“水十条”等一系列政策法规相继出台，环境治理标准日趋严格，对水务环保企业的管理能力和运营质量提出了更高的要求。与此同时，公司业务已拓展至全国多个地区，各地监管政策、社会环境、自然条件等因素的不利变动，或将增加公司运营管理及风险管控的难度。此外，随着经营规模的扩大，公司的应收账款金额逐步增加，应收账款的回收风险或将随之提升。
　　应对措施：（1）加强主动沟通与学习交流，及时掌握环境监管方面的最新政策法规，结合监管动向和业务实际对公司运营管理举措进行持续跟进、完善和优化；（2）加强法人治理和内部管控，完善运营管理体系和业务流程，建立高效的组织架构；（3）加强行业交流与合作，引进先进管理经验和技术，并通过风险分担和优势互补，降低管理难度和运营风险；（4）积极搭建研发平台并完善信息化系统，利用先进技术深入研判运营难点并予以针对性解决，同时通过自主创新能力的增强持续提升公司的运营效率和技术水平；（5）建立突发环境事件应急处置体系，以预防突发环境事件为重点，不断完善预警、处置及善后工作机制；（6）建立应收账款回款考核指标，并采取必要措施确保销售客户具有良好的信用记录，降低应收账款的回收风险。
　　3、投资风险
　　公司目前正大力拓展水务环保市场，投资项目具有投资金额大、回收期长的特点，公司或面临一定的项目投资、建设风险，或者项目收益不达预期、回款不及时导致流动性风险。
　　应对措施：（1）加强项目投资风险评估，强化建设期和运营期管理，并与政府保持密切沟通，确保价格调整顺利实施，加快项目回款；（2）定期分析负债结构和期限，与金融机构进行融资磋商，保持一定的授信额度，确保足够的资金流动性履行到期债务。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司为国内领先的水务环保综合服务商，拥有中国西部排名第一的供排水规模，并充分利用现有优势，布局新兴产业，大力推进水务环保项目建设运营。公司秉承“让环境更优，让生活更美”的责任理念，致力于提供水务环保、废弃物处置、资源循环利用等综合解决方案，不断推动企业持续、稳定、健康地发展。
　　公司目前主要业务及经营模式如下：
　　（一）自来水业务
　　公司自来水业务包括从水源取水、自来水净化、输水管网输送、自来水销售及售后服务的完整供水产业链。公司享有向自来水终端用户直接收取水费的权利，调整水价需遵循一定的程序，并经政府相关主管部门批准后执行。公司主要以BOO等模式开展自来水业务，项目分布在四川、江苏和海南，目前运营及在建的供水项目规模逾410万吨/日。
　　（二）污水处理及中水利用业务
　　公司从事城市生活污水、农村生活污水和工业废水等污水处理业务，污水处理项目分布在四川、甘肃、宁夏、陕西、江苏、广东和河北，运营模式主要包括BOT、BOO、TOT及委托运营等。公司享有在特许经营权范围内提供污水处理服务并向相关政府收取费用的权利，污水处理服务费结算价格由相关政府部门根据有关协议约定核定。目前，公司运营及在建的污水处理项目规模约400万吨/日。
　　公司从事中水利用业务，拥有在特许经营权范围内提供相应服务并收取中水服务费的权利。目前，公司运营及在建的中水利用项目规模为97万吨/日。
　　（三）环保业务
　　公司从事生活垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理和污泥处置业务，运营模式包括BOT、BOO等。
　　1、垃圾焚烧发电
　　公司目前运营的垃圾焚烧发电项目规模为6,900吨/日。公司根据相关特许经营协议的约定获得垃圾处理服务费和发电收入。
　　2、垃圾渗滤液处理
　　公司目前运营的垃圾渗滤液处理项目规模为5,630吨/日。公司根据相关特许经营协议的约定收取垃圾渗滤液处理服务费。
　　3、污泥处置
　　公司目前运营的污泥处置项目规模为1,480吨/日。公司根据相关特许经营协议的约定收取污水污泥处理费。
　　（四）工程业务
　　公司以市政管线建设为主业，着力拓展水务环保项目设计与施工、技术咨询与开发、供排水管网探测等业务。目前拥有工程设计市政行业（给水工程）专业甲级资质、工程设计市政行业（排水工程）专业乙级资质、市政工程总承包二级资质等相关资质，公司以“服务城市，打造品质工程”为执行标准，提供安全放心的施工建设一体化服务。

　　二、核心竞争力分析
（一）规模优势
公司是中国大型水务环保综合服务商，在深耕成都的同时，不断壮大川内业务，积极拓展省外业务，目前已在四川、甘肃、宁夏、陕西、海南、广东、江苏、河北8个省份拥有水务环保业务。目前，公司运营、在建和拟建的供排水项目规模约850万吨/日、中水利用项目规模100万吨/日、垃圾焚烧发电项目规模12,300吨/日、污泥处置项目规模2,980吨/日、垃圾渗滤液处理项目规模5,630吨/日。水务环保业务规模居西部首位、全国前列。
（二）运营能力及品牌优势
公司拥有70余年供水运营经验、30余年污水处理经验，具有行业领先的运营管理能力。公司建立了完善的水质监督和监测体系，运营国家级供水、排水水质监测站，拥有行业领先的生产数据采集与监控系统、供水管网地理信息系统、管网水力模型系统；并积极对标国际，通过了ISO9001、ISO14001和OHSAS18001“质量+环境+职业健康安全”管理体系认证，确保产品和服务符合国际和国家标准。公司全面推行规范化、精细化管理，并通过自主创新的技改技革项目着力降低运营成本，人均生产率、自来水漏损指标、能耗指标等重要综合性指标处于行业领先水平。公司近年来还在环保板块持续发力，污泥处置厂、垃圾渗滤液处理厂和垃圾焚烧发电厂运行稳定，发挥了良好的生态保护和节能减排效能。
公司凭借卓越的运营管理能力和优秀的业绩水平，多次荣获“全国供水突出贡献单位”“全国城市污水处理厂运行管理先进单位”“年度水业最具社会责任投资运营企业”和“中国环境企业50强”等奖项，树立了优良的品牌形象，充分体现了行业影响力及投资价值。
（三）特许经营优势
公司已在全国范围获得30余个水务环保特许经营项目，特许经营期主要为25至30年。特许经营权的获得，使公司拥有在相关区域和期限内独家从事水务环保业务并获得收益的权利，有助于公司的生产经营持续稳定。
（四）市场拓展优势
公司持续深耕水务环保市场，先后完成国内8个省份的业务布局，从地方水务平台转型成为全国性水务环保综合服务商。公司紧扣省市区域发展战略规划，积极把握行业机遇，加速水务环保市场开拓、资源整合及优化配置，不断扩大业务版图，提高产业规模，提升发展动能。
（五）财务及融资优势
公司资金实力雄厚，融资渠道广阔，拥有国内最高AAA主体信用评级，已全面贯通中国证监会、中国银行间市场交易商协会和国家发改委三大债券主管部门的融资渠道。公司依托信息化管理手段，促进财务共享，优化财务管控体系；依托全面预算管理，促进成本管控，推进业财融合，致力于打造具备高效服务力、风险管控力、财务管理创新引领力和价值创造力的财务管理组织，不断提升企业综合经济效益和市场竞争力。
（六）技术及人才优势
公司拥有专业、高效的管理团队和技术团队，多次参与编制国家及行业规范标准。公司鼓励和重视技术创新，报告期内，公司开展课题研究46项、技改技革项目21项，新增自主专利22项。公司持续开展“智慧水务”建设，将“互联网+”等新兴技术手段集成应用于水务业务，实现管理和服务的智能化、智慧化，不断提升运营效率与服务质量。
公司大力实施“人才强企”战略，从人才的选、用、育、留等各个方面进行战略性规划。公司坚持市场化选人机制，优化用人流程，实施“靶向引才”、构建“人才蓄水池”，同时不断创新激励约束机制，加大多元化方式培育人才力度，充分发挥薪酬分配杠杆调节作用，实现“高端人才引得来、骨干人员留得住、普通员工用得好”的效果，为公司做大做强做优提供了坚实的人才根基。

　　三、公司面临的风险和应对措施
（一）市场风险
受国家宏观政策、经济形势和社会发展等因素影响，国内水务环保市场整体处于快速发展阶段，竞争十分激烈。供给侧改革的持续推进促使更多社会资本战略调整进入水务环保领域，行业竞争加剧，低价竞争频现。随着国家产业结构调整的不断深入，水务环保行业集中度正在逐步提高，部分企业规模迅速扩张并向全产业链延伸，综合实力不断增强。同时，水务环保行业对产业政策依赖性较强，产业政策、财税政策、货币政策等宏观经济政策的改革和调整，对整个市场供求和企业经营活动均将产生较大影响。
应对措施：（1）密切关注国际、国内政治经济形势，及时掌握区域及行业发展规划相关政策信息，适时制定、调整投资计划，积极创造新的利润增长点；（2）加大对水务环保行业的研究力度，及时跟进行业趋势并把握市场动态，充分利用公司的行业地位、资本实力、专业优势和运营管理经验，开拓符合公司战略发展需要的市场，投资优质项目，提高公司盈利水平；（3）多点分散投资，在全国乃至世界范围内进行业务布局，从而降低单一地域政策、市场环境等变化对公司的影响；（4）与相关专业领域经验丰富的企业进行合作，达到优势互补、分担风险和学习经验的目的，逐步提升公司在新业务板块的市场地位和业绩；（5）充分利用公司在成都市及西部地区的区域优势，把握西部地区的经济水平与城镇化进程快速提高的机会，积极整合周边区域水务环保项目资源。
（二）运营管理风险
随着国家和社会对环境保护的日益重视，环保法、“水十条”等一系列政策法规相继出台，环境治理标准日趋严格，对水务环保企业的管理能力和运营质量提出了更高的要求。与此同时，公司业务已拓展至全国多个地区，各地监管政策、社会环境、自然条件等因素的不利变动，或将增加公司运营管理及风险管控的难度。此外，随着经营规模的扩大，公司的应收账款金额逐步增加，应收账款的回收风险或将随之提升。
应对措施：（1）加强主动沟通与学习交流，及时掌握环境监管方面的最新政策法规，结合监管动向和业务实际对公司运营管理举措进行持续跟进、完善和优化；（2）加强法人治理和内部管控，完善运营管理体系和业务流程，建立高效的组织架构；（3）加强行业交流与合作，引进先进管理经验和技术，并通过风险分担和优势互补，降低管理难度和运营风险；（4）积极搭建研发平台并完善信息化系统，利用先进技术深入研判运营难点并予以针对性解决，同时通过自主创新能力的增强持续提升公司的运营效率和技术水平；（5）建立突发环境事件应急处置体系，以预防突发环境事件为重点，不断完善预警、处置及善后工作机制；（6）建立应收账款回款考核指标，并采取必要措施确保销售客户具有良好的信用记录，降低应收账款的回收风险。
（三）投资风险
公司目前正大力拓展水务环保市场，投资项目具有投资金额大、回收期长的特点，公司或面临一定的项目投资、建设风险，或者项目收益不达预期、回款不及时导致流动性风险。
应对措施：（1）加强项目投资风险评估，强化建设期和运营期管理，并与政府保持密切沟通，确保价格调整顺利实施，加快项目回款；（2）定期分析负债结构和期限，与金融机构进行融资磋商，保持一定的授信额度，确保足够的资金流动性履行到期债务。 收起▲

　　一、概述
　　2020年，面对新冠肺炎疫情带来的冲击与挑战，公司坚决贯彻落实党和政府的决策部署，坚持疫情防控和企业发展两手抓、两不误，全体员工勇于担当、团结奋进，各项工作有序推进、成效明显。
　　（一）经营指标稳步增长
　　公司2020年实现营业收入53.71亿元，同比增长11.01%；利润总额15.66亿元，同比增长19.51%；归母净利润12.98亿元，同比增长20.08%。截至报告期末，公司资产总额为308.80亿元，较上年末增长21.88%；归母净资产为122.75亿元，较上年末增长9.14%。
　　2020年全年，公司售水总量为89,723万吨；污水处理总量为102,863万吨；中水售水总量为10,852万吨；垃圾焚烧发电量为52,926万度；垃圾渗滤液处理总量为127万吨；污泥处理总量为20万吨。
　　（二）持续强化产业布局
　　2020年，公司抢抓生态文明建设历史机遇，奋力开拓水务环保主业市场，全面提升城市综合服务能力。一方面，大力落实“走出去”战略，成功中标石家庄经济技术开发区污水提标工程特许经营项目，成为公司迈进华北市场、拓展业务版图的一次重要布局。另一方面，持续深耕存量市场，依托已有资源布局，不断辐射拓展。报告期内，公司中标阿坝州汶川县水务环保特许经营项目，持续推进阿坝州全域供排水资源整合；中标西安市第一、第二污水处理厂（二期）提标改造工程项目，进一步提升公司在西北市场的行业影响力；启动成都自来水七厂（三期）及配套输水管线工程项目及多座地埋式污水处理厂项目，进一步为成都市建设成为国家中心城市和美丽宜居公园城市提供了坚实的环境服务支撑。
　　（三）全力推进项目建设
　　报告期内，公司围绕“项目建设年”的工作要求，以防疫安全为前提，全力以赴推动重点项目建设取得新成效。目前，成都万兴环保发电厂（二期）项目圆满完成“72＋24”小时满负荷试运行；成都市中和污水厂二期工程项目和成都市第六、七、九净水厂提标改造工程已进入试运行阶段；江苏沛县主城区“三纵”“三横”供水管网全线贯通并通水运行，沛县城乡供水一体化工作取得阶段性成果；成都市第五、七净水厂再生水利用工程已达通水条件；岳池县嘉陵江水源供水水厂等项目正在有序推进。
　　（四）不断优化财务管理
　　2020年，公司坚持效益优先的财务管理目标，积极利用资本市场，深化融资创新，以多种融资工具相结合的方式持续筹融低成本资金，保障重点项目顺利实施，促进公司稳定发展。一是抢抓市场利率波动窗口期，利用良好的银企合作关系，开展债务置换工作，进一步降低融资成本。二是以项目为载体实施精准融资，本报告期公司成功发行公司债14亿元。三是秉持效率优先的理念，实现财务共享二期顺利上线，促进财务管理数字化转型，提升财务核算效率。
　　（五）积极提升治理质量
　　公司以持续推动业务发展为核心，深耕精细管理，强化规范运作，着力提升治理水平，切实保障全体股东的合法权益。报告期内，公司完成了新一届董事、监事和高级管理人员的换届选举，增加了外部董事数量，进一步建立了制衡有效的企业法人治理结构。公司高标准抓好制度建设，健全以公司章程为核心的上市公司制度体系，为规范运作奠定坚实基础。同时，通过构建公平透明的信息披露机制，做好上市公司价值传递，维系健康良好的投资者关系。目前，公司已连续5年获得深市主板上市公司信息披露A级考核结果，并于报告期内获评第11届天马奖“主板最佳董事会奖”“最佳投资者关系奖”和第10届中国上市公司口碑榜“最佳上市公司董事会奖”。
　　（六）筑牢筑实党建工作
　　报告期内，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真贯彻十九大和十九届二中、三中、四中、五中全会精神，充分发挥党委领导作用，为实现疫情防控和企业发展“双胜利”提供坚强政治保证。一是突出政治引领，贯彻落实中央疫情防控和防汛减灾各项部署，以“新担当”打赢疫情防控总体战，以“新作为”打好防汛抗洪突击战。二是大力实施党建强基工程，以党建标准化工作手册为遵循，强化基层党务人员业务培训，全面提升基层党组织标准化管理水平。三是深化党建品牌建设，坚持党建融入中心工作，激发党员在急、难、险、重工作中勇挑重担、攻坚克难。四是加强舆论引导，聚焦抗疫防汛、重大投融资、重大项目建设等，讲好公司服务城市战略、服务社会民生的典型故事。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）规模优势
　　公司是中国大型水务环保综合服务商，在深耕成都的同时，不断壮大川内业务，积极拓展省外业务，目前已在四川、甘肃、宁夏、陕西、海南、广东、江苏、河北8个省份拥有水务环保业务。目前，公司运营、在建和拟建的供排水项目规模约850万吨/日、中水利用项目规模100万吨/日、垃圾焚烧发电项目规模12,300吨/日、污泥处置项目规模2,980吨/日、垃圾渗滤液处理项目规模5,630吨/日。水务环保业务规模居西部首位、全国前列。
　　（二）运营能力及品牌优势
　　公司拥有70余年供水运营经验、30余年污水处理经验，具有行业领先的运营管理能力。公司建立了完善的水质监督和监测体系，运营国家级供水、排水水质监测站，拥有行业领先的生产数据采集与监控系统、供水管网地理信息系统、管网水力模型系统；并积极对标国际，通过了ISO9001、ISO14001和OHSAS18001“质量+环境+职业健康安全”管理体系认证，确保产品和服务符合国际和国家标准。公司全面推行规范化、精细化管理，并通过自主创新的技改技革项目着力降低运营成本，人均生产率、漏损指标、能耗指标等重要综合性指标处于行业领先水平。公司近年来还在环保板块持续发力，污泥处置厂、垃圾渗滤液处理厂和垃圾焚烧发电厂运行稳定。
　　公司凭借卓越的运营管理能力和优秀的业绩水平，多次荣获“全国供水突出贡献单位”“全国城市污水处理厂运行管理先进单位”“全国十佳运营单位”和“中国水业十大影响力企业”等奖项，树立了优良的品牌形象，充分体现了行业影响力及投资价值。
　　（三）特许经营优势
　　公司已在全国范围获得30余个水务环保特许经营项目，特许经营期主要为25至30年。特许经营权的获得，使公司拥有在相关区域和期限内独家从事水务环保业务并获得收益的权利，有助于公司的生产经营持续稳定。
　　（四）市场拓展优势
　　公司持续深耕水务环保市场，先后完成国内8个省份的业务布局，从地方水务平台转型成为全国性水务环保综合服务商。公司紧跟省市区域发展战略规划，积极把握行业机遇，加速水务环保市场开拓、资源整合及优化配置，不断扩大业务版图，提高产业规模，提升发展动能。
　　（五）财务及融资优势
　　公司资金实力雄厚，融资渠道广阔，拥有国内最高AAA主体信用评级，已全面贯通中国证监会、中国银行间市场交易商协会和国家发改委三大债券主管部门的融资渠道。公司依托信息化管理手段，促进财务共享，优化财务管控体系；依托全面预算管理，促进成本管控，推进业财融合，致力于打造具备高效服务力、风险管控力、财务管理创新引领力和价值创造力的财务管理组织，不断提升企业综合经济效益和市场竞争力。
　　（六）技术及人才优势
　　公司拥有专业、高效的管理团队和技术团队，多次参与编制国家及行业规范标准。公司鼓励和重视技术创新，报告期内，公司共计开展45项课题研究，完成31项技改技革项目，获得33项新授权专利，累计授权专利超过100项。公司持续开展“智慧水务”建设，将“互联网+”等新兴技术手段集成应用于水务业务，实现管理和服务的智能化、智慧化，不断提升运营效率与服务质量。
　　公司大力实施“人才强企”战略，从人才的选、用、育、留等各个方面进行战略性规划。公司坚持市场化选人机制，优化用人流程，实施“靶向引才”、构建“人才蓄水池”，同时不断创新激励约束机制，加大多元化方式培育人才力度，充分发挥薪酬分配杠杆调节作用，实现“高端人才引得来、骨干人员留得住、普通员工用得好”的效果，为公司做强做优做大提供了坚实的人才根基。

　　三、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　1、高质量发展成为趋势，企业任重道远
　　中国正处于全面建设生态文明的新时代，“两山论”理念持续深化落地，碳达峰、碳中和“3060目标”被纳入国家发展战略。为实现减少主要污染物和碳排放总量、改善生态环境的目标，“十四五”期间国家将持续推动能源资源合理配置，提升其利用效率，加强末端污染综合治理，提升监察执法工作水平。为此，环境产业将进入高质量发展新时期。从行业来看，其发展已经逐渐从“追求量”转向“侧重质”，“面向效果”及“综合环境服务”成为我国水务环保企业战略转型的重要方向。
　　在行业系统服务持续升级的背景下，水务环保企业积极践行绿色发展理念，一方面基于存量业务深耕细作、稳健前行，另一方面多元化探寻发展新路径，不断拓宽环境服务边界，链接产业上下游资源，实现合作共赢。
　　2、区域市场前景可观，行业需求同步释放
　　2020年，中央明确提出建设成渝地区双城经济圈的重大战略部署，四川省将坚持把推动成渝地区双城经济圈建设作为融入新发展格局的重大举措。同时，成都市将在“十四五”期间以践行新发展理念的公园城市示范区为统领，建设人城境业和谐统一的新型城市形态，构筑生产、生态、生活“三生共荣”的城乡格局与和谐共生的自然生境，塑造碧水蓝天的优美环境与绿满蓉城的公园绿境。区域发展将进一步释放环境治理需求，并为当地水务环保行业带来良好的发展空间和社会经济支撑。
　　3、PPP进入规范期，项目运作要求提高
　　近年来，随着一系列政策法规出台，PPP模式进入改革阶段，PPP项目的财政支出、付费机制、适用范围、市场运作等方面更加受到重视。2020年发布的《政府和社会资本合作（PPP）项目绩效管理操作指引》要求主管部门建立健全核心绩效指标体系，明确绩效标准，将绩效考核与付费机制进行捆绑。对业内企业而言，要想确保项目长期稳定运行、保障企业获得持续稳定的收益，需要贯彻以运营为核心、以绩效为导向的项目运作理念，推动PPP项目由重建设向重运营转变。因此，在运营管理、融资能力等方面具有优势的企业将在新一轮改革中受益。
　　（二）公司发展战略
　　公司秉持“创新、协调、绿色、开放、共享”的理念，在区域拓展方面，立足并深耕于做大成都市场，扎根四川、辐射全国、放眼全球；在产业发展方面，坚持一体化战略加适度多元化，聚焦水务环保主业，沿业务链条纵向延伸、横向拓展，持续扩大经营规模，巩固地区市场地位和影响力，逐步发展成为资产优良、技术先进、有较高品牌知名度和影响力的水务环保综合服务商。
　　（三）2021年度经营计划
　　2021年，公司将以国企改革为主线，以“质量建设”为抓手，全力推动各项工作有序开展。
　　1、聚焦主业做大做强
　　公司将继续深耕成都及省内市场，积极开拓异地市场，搭建产业合作平台，推动资源整合，多维度打造发展动力源和增长极；不断优化生产运营管理体系，通过信息化体系建设和数据整合等措施，加强各业务板块的智慧化集成；持续实施创新驱动战略，全力助推创新成果转化利用，进一步促进高效、低碳、清洁发展；大力抓好项目建设，高效推进骑龙净水厂项目、凤凰河二沟再生水厂项目、成都市洗瓦堰再生水厂及调蓄池工程项目、新津红岩污水处理厂改扩建项目等项目实施。
　　2、抓实抓细内部管理
　　公司坚持目标导向、问题导向和结果导向，注重质量管理、风险管理和绩效管理，不断创新工作举措，健全完善制度机制；进一步推动信息化技术与生产管理的结合应用；完善项目全生命周期风险管控体系；不断拓展多元融资方式，优化企业融资结构，并充分运用信息化、数字化手段，助推财务管理“集约化”转型；通过精准引才、实绩选才和专业育才等措施，为企业高质量发展夯实人才基础，并持续推进市场化薪酬改革进程。
　　3、持续强化党建引领
　　公司党委将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实中央、省、市全会精神，全面提升党建工作的引领力、战斗力、组织力、影响力、凝聚力，为公司高质量发展提供坚强政治保证。一是以党的政治建设为根本，进一步提升党建引领力；二是以领导班子建设为重点，进一步提升党建战斗力；三是以标准化建设为抓手，进一步提升党建组织力；四是以党建品牌建设为突破，进一步提升党建影响力；五是以企业文化建设为核心，进一步提升党建凝聚力，汇聚推动公司高质量发展的磅礴力量，以优异成绩庆祝中国共产党成立100周年。
　　（四）可能面临的风险及应对措施
　　1、市场风险
　　受国家宏观政策、经济形势和社会发展等因素影响，国内水务环保市场整体处于快速发展阶段，竞争十分激烈。供给侧改革的持续推进促使更多社会资本战略调整进入水务环保领域，行业竞争加剧，低价竞争频现。随着国家产业结构调整的不断深入，水务环保行业集中度正在逐步提高，部分企业规模迅速扩张并向全产业链延伸，综合实力不断增强。同时，水务环保行业对国家产业政策依赖性较强，国家产业政策、财税政策、货币政策等宏观经济政策的改革和调整，对整个市场供求和企业经营活动均将产生较大影响。
　　应对措施：（1）密切关注国际、国内政治经济形势，及时掌握区域及行业发展规划相关政策信息，适时制定、调整投资计划，积极创造新的利润增长点；（2）加大对水务环保行业的研究力度，及时跟进行业趋势并把握市场动态，充分利用公司的行业地位、资本实力、专业优势和运营管理经验，开拓符合公司战略发展需要的市场，投资优质项目，提高公司盈利水平；（3）多点分散投资，在全国乃至世界范围内进行业务布局，从而降低单一地域政策、市场环境等变化对公司的影响；（4）与相关专业领域经验丰富的企业进行合作，达到优势互补、分担风险和学习经验的目的，逐步提升公司在新业务板块的市场地位和业绩；（5）充分利用公司在成都市及西部地区的区域优势，把握西部地区的经济水平与城镇化进程快速提高的机会，积极整合周边区域水务环保项目资源。
　　2、运营管理风险
　　随着国家和社会对环境保护的日益重视，环保法、“水十条”等一系列政策法规相继出台，环境治理标准日趋严格，对水务环保企业的管理能力和运营质量提出了更高的要求。与此同时，公司业务已拓展至全国多个地区，各地监管政策、社会环境、自然条件等因素的不利变动，或将增加公司运营管理及风险管控的难度。此外，随着经营规模的扩大，公司的应收账款金额逐步增加，应收账款的回收风险或将随之提升。
　　应对措施：（1）加强主动沟通与学习交流，及时掌握环境监管方面的最新政策法规，结合监管动向和业务实际对公司运营管理举措进行持续跟进、完善和优化；（2）加强法人治理和内部管控，完善运营管理体系和业务流程，建立高效的组织架构；（3）加强行业交流与合作，引进先进管理经验和技术，并通过风险分担和优势互补，降低管理难度和运营风险；（4）积极搭建研发平台并完善信息化系统，利用先进技术深入研判运营难点并予以针对性解决，同时通过自主创新能力的增强持续提升公司的运营效率和技术水平；（5）建立突发环境事件应急处置体系，以预防突发环境事件为重点，不断完善预警、处置及善后工作机制；（6）建立应收账款回款考核指标，并采取必要措施确保销售客户具有良好的信用记录，降低应收账款的回收风险。
　　3、投资风险
　　公司目前正大力拓展水务环保市场，投资项目具有投资金额大、回收期长的特点，公司或面临一定的项目投资、建设风险，或者项目收益不达预期、回款不及时导致流动性风险。
　　应对措施：（1）加强项目投资风险评估，强化建设期和运营期管理，并与政府保持密切沟通，确保价格调整顺利实施，加快项目回款；（2）定期分析负债结构和期限，与金融机构进行融资磋商，保持一定的授信额度，确保足够的资金流动性履行到期债务。 收起▲

　　一、概述
　　2020年上半年，面对新型冠状病毒肺炎疫情带来的严峻挑战，公司迅速响应，沉着应对，周密部署，全力确保生产设施稳定运行，切实保障民生服务有序运转，稳妥推动项目建设全面复工，在坚决打赢疫情防控攻坚战的同时，努力实现企业稳健经营和提质增效。
　　（一）经济指标稳中有升
　　报告期内，公司基本面保持良好态势，主要经济指标稳中有升。公司上半年实现营业收入23.35亿元，同比增长10.5%；利润总额7.96亿元，同比增长11.17%；归母净利润6.63亿元，同比增长11.42%。截至报告期末，公司资产总额为267.15亿元，较上年末增长5.44%；归母净资产为116.4亿元，较上年末增长3.5%。
　　2020年上半年，公司售水总量为43,341.65万吨；污水处理总量为47,715.6万吨；中水售水总量为6,091.91万吨；垃圾焚烧发电量为26,568.44万度；垃圾渗滤液处理总量为54.53万吨；污泥处理总量为7.64万吨。
　　（二）市场开拓积极推进
　　上半年，公司紧抓水务环保行业发展机遇，持续强化产业布局和项目投资，全面提升服务城市的综合能力。报告期内，公司获得汶川县水务环保特许经营项目和西安市第一、第二污水处理厂（二期）提标改造工程项目，使公司在西部地区的市场地位得到进一步巩固。同时，公司围绕成都市建设国家中心城市和美丽宜居公园城市等战略部署，积极跟进大成都范围内的水务环保项目，持续深耕周边市场资源。
　　（三）疫情防控抓实抓细
　　报告期内，公司以高度的责任感和使命感全力做好特殊时期的生产保障，筑牢疫情防线。
　　一是严格做好内部防疫，确保生产运行持续稳定和建设项目有序复工。二是全力保障城市供水，通过加强巡查监测、实施封闭式管理、抢修队伍24小时在岗值守等措施，确保自来水水质安全、供水“不打烊”。三是坚持护卫环境安全，多管齐下做好污水、污泥处置工作，提高下游水资源安全性。公司所属万兴环保发电厂和隆丰环保发电厂作为成都市废弃口罩无害化处置的两个主力垃圾焚烧发电厂，为坚决切断生活垃圾病毒传播途径、防止二次污染，多措并举加强生活垃圾和废弃口罩处置工作，确保废弃口罩日清日结。
　　（四）项目建设高效推动
　　报告期内，公司以防疫安全为前提，通过科学的管理机制，狠抓项目实施关键环节，全速推进项目建设。目前，沛县地表水厂二期扩建及深度处理工程、巴中市污水处理厂迁建工程、成都市第一城市污水污泥处理厂二期等项目已进入运营阶段；成都市第五净水厂新建再生水利用工程（一期）、成都市郫都区三道堰第二污水处理厂等项目顺利完工；成都市第六、七、九净水厂提标改造项目、成都万兴环保发电厂（二期）、成都市万兴环保发电厂污泥干化及协同焚烧处置项目、成都市双流区西南航空港组团工业集中发展区第六期工业污水处理厂（一期）、沛县第二地表水厂等项目正在有序推进。
　　（五）资金保障持续强化
　　为保障重点项目顺利实施，促进公司稳定发展，公司积极利用资本市场，以多种融资工具相结合的方式持续筹融低成本资金。公司于报告期内获准注册发行14亿元公司债券，该债券已于2020年8月6日全部发行完毕，票面利率3.64%，创今年同期四川省同类型公司债最低。
　　（六）治理机制不断完善
　　为确保公司高质量发展并提升运营效益，公司不断完善法人治理结构，提高规范化和精细化管理水平。一是完成董事会、监事会换届工作，选举产生公司新一届经营管理团队，并在本次换届中开放董事会席位，增加外部董事数量，进一步建立制衡有效的公司治理结构。
　　二是高质量推进目标管理，高标准抓好制度建设，充分提升企业运行效率，促进企业经营活力。三是深入基层，开展匹配业务实际的人力系统摸底调研工作，加大干部培养储备力度，大胆任用优秀青年人才。四是持续完善内控管理体系，精准实施各项专项审计，收口管理结（决）算审计，全面构建审计闭环管理。
　　（七）党建工作扎实开展
　　报告期内，公司以党的政治建设为统领、以服务中心大局为导向，为公司克服时艰、奋发进取提供坚强的思想和组织保证。一是抓牢政治建设，深入学习习近平总书记关于新冠肺炎疫情防控重要指示、全国全省全市“两会”和市属国有企业座谈会精神，提高政治站位。二是发挥模范作用，公司党员领导干部深入抗疫、生产一线调研指导，各子公司成立党员突击队，充分发挥党组织战斗堡垒作用和共产党员先锋模范作用。三是聚焦中心大局，构建多层次宣传新格局，以“公众号+网站+主流媒体+行业平台”为载体，加强公司疫情防控、项目建设、生产经营等宣传报道。四是激发群团新活力，积极参加省市劳模、成都工匠、五一劳动奖章评选，积极备战2020年全国城镇供水排水行业职业技能竞赛，提升公司产业工人队伍职业技能水平。

　　二、公司面临的风险和应对措施
（一）市场风险
受国家宏观政策、经济形势和社会发展等因素影响，国内水务环保市场整体处于快速发展阶段，竞争十分激烈。供给侧改革的持续推进促使更多社会资本战略调整进入水务环保领域，市场参与主体更加多元，行业竞争加剧，低价竞争频现。随着国家产业结构调整的不断深入，水务环保行业集中度正在提高，部分企业规模迅速扩张并向全产业链延伸，竞争实力不断增强。同时，水务环保行业对国家产业政策和环保投资规模依赖性较强，国家产业政策、财税政策、货币政策等宏观经济政策的改革和调整，对整个市场供求和企业经营活动均将产生较大影响。
应对措施：（1）密切关注国际、国内政治经济形势，及时掌握区域及行业发展规划相关政策信息，适时制定、调整投资计划，积极创造新的利润增长点；（2）加大对环保行业的研究力度，及时跟进行业趋势并把握市场动态，充分利用公司的行业地位、资本实力、专业优势和运营管理经验，跻身符合我们战略发展需要的市场，投资符合筛选标准的项目，提高公司盈利水平；（3）多点分散投资，在全国乃至世界范围内布局业务，从而降低单一地域变动对公司的影响；（4）聘请专业团队，或与经验丰富的企业进行合作，达到优势互补、分担风险和学习经验的目的，逐步提升公司在新业务板块的市场地位和业绩；（5）充分利用公司在成都当地及西部地区的区域优势，依托近几年西部地区的经济水平与城镇化进程快速提高，积极开展成都周边区域范围水务环保项目的整合。
（二）运营管理风险
公司业务已拓展至全国多个地区，各地监管政策、社会环境、自然条件的不利变动，均将增加公司的管理及风险管控难度。同时，随着行业的市场化发展，环境治理标准更加严格，对企业的运营质量和综合业务能力提出了更高要求。因此，公司在拓展业务领域的同时，面临对新业务、新领域的管理难度。
应对措施：（1）加强法人治理和内部控制，完善运营管理体系和业务流程，建立高效的组织架构；（2）加大管理人员的培训力度，并利用信息化系统，不断提升管理水平；（3）利用公司的科研资源，对运营难点进行研究优化，降低运营风险；（4）不断加强与同行业企业的合作，通过风险分担和优势互补，降低新业务的管理难度和运营风险。
（三）监管风险
随着国家和社会对环境保护的日益重视，环保法、“水十条”等一系列政策法规相继出台，对环境服务企业提出了更高的治理和监管要求，公司面临监管风险。
应对措施：（1）加强主动沟通与学习交流，及时掌握环境监管方面的最新政策法规，了解监管动向，完善管理举措；（2）结合公司业务对运营管理进行持续跟进、完善和优化；（3）加强行业交流与合作，引进先进管理经验和技术；（4）积极搭建研发平台，增强自主创新能力，不断提升运营效率和技术水平。

　　三、核心竞争力分析
（一）规模优势
公司是中国大型水务环保综合服务商，集投资、研发、设计、建设、运营于一体，拥有完善的产业链。公司在深耕成都的同时，不断壮大川内业务，积极拓展省外业务，目前已在四川、甘肃、宁夏、陕西、海南、广东、江苏七个省份布局资源。目前，公司运营、在建和拟建的供排水项目规模逾830万吨/日、中水利用项目98万吨/日、垃圾焚烧发电项目规模12,300吨/日、污泥处置项目2,980吨/日、垃圾渗滤液处理项目5,630吨/日。水务环保业务规模居西部首位、全国前列。
（二）运营能力及品牌优势
公司拥有70余年供水运营经验、30余年污水处理经验，具有行业领先的运营管理能力。
公司全面推行规范化、精细化管理，并通过自主创新的技改技革项目着力降低运营成本，人均生产量、漏损指标等关键综合性指标处于行业领先水平，总体运营成本在同行业中较低。
公司积极对标国际，通过了ISO9001、ISO14001和OHSAS18001“质量+环境+职业健康安全”管理体系认证，确保产品和服务符合国际和国家标准；建立了完善的水质监督和监测体系，运营国家级供水、排水水质监测站，拥有行业领先的生产数据采集与监控系统、供水管网地理信息系统、管网水力模型系统。公司凭借卓越的运营管理能力和优秀的业绩水平，多次荣获“全国供水突出贡献单位”“全国城市污水处理厂运行管理先进单位”“全国十佳运营单位”“中国水业十大影响力企业”等奖项，并获评“2019年度水业最具社会责任投资运营企业”，成功入选“中证长江保护主题指数”首批样本企业，树立了优良的品牌形象，充分体现了行业影响力及投资价值。
（三）特许经营优势
公司已在全国范围运营二十余个水务环保特许经营项目，特许期主要为25至30年。特许权的授予，使公司拥有在相关区域和期限内独家从事水务环保业务并获得收益的权利，有助于公司生产经营持续稳定，并产生充沛的现金流。
（四）市场拓展优势
公司持续深耕水务环保市场，先后完成国内七个省份的业务布局，从地方水务平台转型成为全国性水务环保综合服务商。公司紧扣省市区域发展战略规划，积极把握行业机遇，加速水务环保市场开拓、资源整合及优化配置，不断扩大业务版图，提高业务规模，提升发展动能。
（五）财务及融资优势
公司盈利能力强，现金流充裕，财务结构稳健，常年维持AAA主体信用评级，实现了低成本融资的良性循环，持续提升市场竞争能力。公司依托信息化管理手段，建立财务共享中心，完善财务控制体系，精准把控预算，严格管控成本，合理统筹资金，不断提高精细化、专业化管理水平，提升企业综合经济效益。
（六）技术及人才优势
公司拥有专业、高效的管理团队和技术团队，多次参与编制国家级行业规范标准。公司重视行业新兴技术的培育和引进，通过搭建研发平台，整合、做强内部技术资源；加强与清华大学等知名高校合作，推进“产、学、研、用”协同创新。报告期内，公司开展课题研究45项、技改技革项目39项，新增获得授权的自主专利23项。公司还积极开展“智慧水务”建设，将“互联网+”、大数据、云计算等新兴技术手段集成应用于水务业务，实现管理和服务的智能化、智慧化，不断提升运营效率与服务质量。
公司大力实施“人才强企”战略，从人才的选、用、育、留等各个方面进行战略性规划。
公司坚持市场化选人机制，优化用人流程，实施“靶向引才”、构建“人才蓄水池”，同时不断创新激励约束机制，加大多元化方式培育人才力度，充分发挥薪酬分配杠杆调节作用，实现“高端人才引得来、骨干人员留得住、普通员工用得好”的效果，为公司做强做优做大提供了坚实的人才根基。 收起▲