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　　一、业务概要
商业模式
公司秉持“高效、快速推动ICT产品及服务的应用”的发展使命，以“销售+服务”双引擎战略,通过在产品营销、通路营销和客户营销能力方面的不断投入,公司逐步发展成为一家集ICT消费产品分销与零售、企业级、供应链和电商服务业务为主的企业，帮助上游供应商高效低成本的直达客户。
公司以客户为中心构建互联互通、协同、多通路,多场景的业务格局，并将业务划分为销售业务群组和服务业务群组两大业务群。
一、销售业务群组
以ICT消费产品分销、线下零售、商用产品销售和解决方案及通路营销等业务为核心。
1、ICT消费产品分销业务
通过翰林商城智慧分销平台,将经营的各种品牌电脑（PC）、智能化设备及其他周边产品有效触达全国各级城市的近万家分销渠道客户，实现高效、低成本的运作，成为行业里领先的渠道分销服务商。
2、ICT消费产品零售业务
1)通过零售、教育和行业授权资质，在西北、西南和华北区域构建零售服务店面体系，为终端企业客户和消费者提供授权经营产品及相关配件的销售、方案解决和售后维修等一站式服务；
2)为金融、电信、保险、证券、教育政府、外企和中小企业行业客户提供行业类的ICT产品销售、安装以及其他技术支持服务。
3、商用产品销售业务
1）公司通过整合上下游资源为客户提供涵盖交叉现实（XR）、商显大屏、智能化、网络安全,云安全应用安全及大数据等领域的企业级商用产品的解决方案，为客户提供项目支持服务、技术增值服务和供应链增值服务；
2）公司通过信创产品业务为品牌商、集成商和终端用户提供销售推广和供应链服务。
二、服务业务群组
致力于为线上电商类客户提供需求适配的模块化、产品化服务以及以赋能中小经销商，平台直供为主的供应链业务为发展方向。
1、线上业务
1）公司经营的线上店铺从2个品牌逐渐拓展到公司经营的绝大部分消费类笔记本品牌，实现内部运营体系的分类管理，打造独立的店铺运营的能力；
2）加强与京东电商平台合作的同时，也积极朝其它货架式电商和社交电商做延展，为平台类电子商务企业提供包括站内视频直播、引流、产品上架、在线咨询等平台服务；
3）在品类上尝试空气净化器、智能音频设备、除甲醛等产品的线上销售业务；
4）为客户提供全方位的如：产品、上架、运营、交付等端到端销售服务，现已覆盖有平台电商、银行平台、品牌商官网、社交电商等多类型平台，不断提升线上平台运营的能力。
2、供应链业务
1）为客户提供集中采购、物流配送、转储和资金等全方位的综合服务，形成基于服务能力的生态
合作圈；
2）公司通过整合资源,赋能中小经销客户，引入多类型金融机构，通过供应链方式解决中小客户融资难、融资成本高、无法融资等问题,帮助客户提升经营竞争力，促进上下游业务良好发展。
报告期内，公司的商业模式较上年未发生较大变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
刚刚过去的2020年征途颠簸，新冠肺炎疫情对社会和经济发展带来前所未有的冲击和改变，但困境中挑战和机遇并存，疫情推动企业数字转型步伐加快。在线教育及办公催生了新的需求；客户对线上购物的体验更加熟悉，ICT消费产品线上销售占比进一步扩大；各大电商平台通过开放平台能力、渗透线下尤其是下沉市场，包括从“周边五公里”的OMO（线上线下融合一体的销售服务模式）到“最后一公里”的社区团购，以及联合第三方商家店铺的到家业务。同时，上游品牌厂商也借助互联网工具，通过转型或模式的调整积极加入到抢夺“销售额”的行列。在此背景下，公司上下同欲积极应对新冠疫情挑战，始终坚定上坡加油、追赶超越的目标，与上下游合作伙伴紧密协作共渡难关，整体业务平稳有序运行，实现了量利双收的良好经营结果。
在“深洞察、勤复盘、引人才、寻突破”的经营方针指导下，不断夯实销售业务群组基础，并且加快变革创新，积极拓展服务业务群组业务边界，提升公司线上线下融合链接能力。通过极致降本增效、主动求变扩边界、严格风控管理、短链组织过程管理实现公司业绩的逆势增长。
公司报告期内，销售和服务业务群组分别开展了以下主要工作：
一、销售业务群组
1、持续开展“红包万里行”、“行者无疆”、“我是市长”、“嗨三季”等系列经销客户拓展活动在新冠肺炎疫情的巨大冲击下，坚持“红包万里行”、“行者无疆”、“我是市长”、“嗨三季”、直播带货等线上线下相结合的系列活动，提升客户满意度，与通路客户共同寻求商机，持续拓展更多渠道，以满足业务规模快速增长的需求。
2、线下零售业务的优化调整
公司优化调整商场、教育和园区终端店面业务，结合线下体验与线上便捷购买和快捷配送，提升店面零售和园区行业销售服务能力。构建专业服务团队，打造多元化的服务方案，向终端企业客户和
消费者提供销售、方案整合和维修等一站式消费服务。
3、进一步加强商用业务投入
1）公司加大了在安全、视觉系统、XR、智能教育、商用显示等业务领域的投入和能力建设，为上下游合作伙伴提供项目支持、技术增值和供应链增值服务；
2）公司积极推动信创业务的全方位布局，抓住国家自主安全可控替代机遇，以主流品牌硬件为核心提升品牌合作宽度，尝试引入规模化的软件和数据库品牌商。
二、服务业务群组
1、提升与电商企业开展全面的合作
公司通过持续拓宽公司业务边界,在售前、售中、视频直播基地建设等方面为电商企业提供更加全面的服务，为打造一体的电商客户服务业务生态环境提供了强有力的支撑。
2、线上2C业务孵化
公司在平台电商类、银行平台类、厂商官网类和社交电商类线上通路运营自营店面31个，线上2C业务规模实现高速增长。
3、丰富电商服务领域
公司着重在MCN(多渠道网络服务)方面加大投入，打造优质站内直播基地；同时公司加大对智能服务领域的投入、打造智能和数字内容营销能力，开发应用了智能服务机器人，有效提升电商服务综合能力。
持续将线上电商服务模块化、产品化，根据客户需求提供适配的服务输出，赋能中小线上经营客户。
在线上业务布局方面，一方面，公司探索把过往线下的能力进行升级和迭代，另一方面，在线上业务围绕“跨品牌、跨平台、跨品类”的路径规划，积极拓展“出圈”。
4、供应链服务
1）公司围绕头部电商平台，打造供销一体化的供应链服务体系，实现系统级的智联互通；
2）公司引入多类型多通路的金融机构，赋能中小经销客户为其解决中小客户融资难、融资成本高、无法融资等问题。在发挥其销售落地能力的基础上通过互相协同,系统化的帮助客户提升经营竞争力。
截至2020年12月31日，公司资产总额4,838,485,984.09元，较上年期末负增长7.03%；负债总额3,767,579,589.17元，较上年期末增长7.11%；净资产总额1,070,906,394.92元，较上年期末增长6.78%；2020年12月31日资产负债率（合并）为77.87%，比上年期末77.81%上升0.06个百分比。
报告期内，公司实现营业收入22,518,401,333.49元，较上年同期增长8.08%，营业成本21,737,804,382.19元，较上年同期增长8.21%；实现净利润186,176,868.34元，较上年同期下降13.65%。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为111,130,156.82元，上年同期为194,578,363.42元；投资活动产生的现金流量净额为-11,931,737.45元，上年同期为-13,826,468.44元；筹资活动产生的现金流量净额为243,746,201.12元，上年同期为-80,737,285.01元。
(二)行业情况
公司销售和服务业务群组覆盖ICT消费产品、网络安全、商用显示、信息创新等产品。
一、ICT消费产品
1、受新冠疫情的影响，在线教育及办公催生了新的需求，IDC预测中国笔记本市场增长超过16%；
2、从长期看企业客户更加关注终端解决方案，品牌商对通路的专业化和精细化要求提升；
3、在线学习带动多元化终端市场需求，并形成长期趋势；视频即时通讯等视频交互方式快速发展；游戏用户持续增多，带动游戏终端产品需求提升；健康可穿戴设备将迎来新一波发展；
4、全球终端供应链面临库存短缺因素，从2020年一季度开始预计将持续到2021年年中；5、受到疫情对经济的冲击，线上线下互融互通，头部电商平台向线下沉淀。
根据IDC对市场的研究和预测，PC市场2020年将实现1.7%的增长，其中笔记本电脑增长超过16%，未来三年市场仍然将呈现台式机下降、笔记本电脑增长的态势，整体增幅在6.9%至12.8%之间，市场规模在5,400-6,000万台之间。
二、商用行业
2020年举行的全国“两会”中，“新基建”首次写入政府工作报告，在新冠肺炎疫情冲击背景下，国家大力倡导“新基建”这一投资方向，不仅有利于长期战略新兴产业和中国经济高质量发展，而且对短期内实现中国经济的稳增长、稳就业具有重要指导意义——“新基建”将为产业发展注入数字动力，成为促进经济增长的新动能。云计算、人工智能、区块链、5G、物联网、工业互联网等新兴技术融合发展，迎来下一个黄金十年，进入普惠发展期，中国的数字化转型也将进入一个新的阶段。
中国信通院发布的《云计算白皮书（2020）》统计显示，2019年我国已经应用云计算的企业占比达到66.1%，较2018年上升了7.5%。2019年中国云计算市场规模达1,334亿元，增速38.6%。预计2023年市场规模将接近4,000亿元。全球数字经济和国家大力推进“新基建”的背景下，云计算将加快应用落地进程，成为企业数字化转型的必然选择，企业上云进程将进一步加速。
新基建、5G元素引领行业发展，并带来新的机遇。随着国家信息化战略、大数据战略、自主可控战略、互联网+、人工智能等一系列重大科技举措的实施，产业互联网快速兴起，从零售、物流等领域逐步向一二三产业全面渗透。新的服务形式和业态为IT服务发展带来更多新的机遇和挑战。

　　三、持续经营评价
公司秉持“高效、快速推动ICT产品及服务的应用”的发展战略，坚持“销售+服务”双引擎的转型策略，是一家集ICT消费产品分销与零售、企业级、供应链和电商服务业务为主的企业，通过提升产品营销、通路营销和客户营销能力方面的不断投入，将公司打造成线上线下融合的整合服务平台，帮助上游供应商高效低成本的直达客户。
公司整体结构分为销售业务群组和服务业务群组两大业务群，两大业务群组都以客户为中心，构建互联互通、协同、多通路多场景的业务扩展格局。
1、销售业务群组以ICT消费产品为主、商用产品为辅。其中ICT消费产品主要是PC产品、智能设备和周边设备。根据IDC对市场的研究和预测，PC市场2020年将实现1.7%的增长,其中笔记本电脑增长超过16%，未来三年市场仍然将呈现台式机下降、笔记本电脑增长的态势，整体增幅在6.9%至12.8%之间，市场规模在5,400-6,000万台之间。整个市场的绝对规模非常巨大，公司所占的市场份额在5-6%之间，占比较小，仍然有提升空间、可以持续深根细作。
公司零售体系以上游品牌商多资质授权为核心，建立了覆盖商场、教育和园区线下零售体系，经营店面60余家，市场空间大，业务成长性强。
同时，随着国家信息化战略、大数据战略、自主可控战略、互联网+、人工智能等一系列重大科技举措的实施，同时在网络安全法规和等保的要求下，国产产品份额不断提升，安全自主可控是未来商用市场增长的主要机会。公司所涉企业级业务处在国家信息化战略的大背景下，整个市场的空间巨大，公司在交叉现实、网络安全、商用显示、数据中心、大数据和云计算等企业级商用业务领域加大了投入与布局。
2、服务业务群组以直供线上平台和线上线下相结合自营体系。其中：直供线上平台围绕头部电商平台从供逐渐转向采供一体；线上线下相结合自营体系围绕平台电商、银行平台、品牌官网和社交电商四类业务场景运营30余个线上店面。
此外，公司经过近多年在市场的耕耘，建立了完整的、全国性的线下通路销售和服务网络，不断提高客户满意度，在行业内形成了良好的口碑和合作关系，公司持续保持了健康稳定的增长。
公司完全独立自主经营；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层、核心业务人员队伍稳定；公司和全体员工没有发生违法、违规行为。
报告期内，公司商业模式、主营业务、销售渠道及团队均未发生重大变化。目前，公司经营状况良好，内部治理基本完善，不存在异常的经营风险。报告期内公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。

　　四、风险因素
1、销售渠道、消费者消费方式的变化可能造成经营下行的风险
ICT产品销售和服务行业是成熟且竞争充分的市场，且互联网现阶段不仅能提供便捷的消费服务，也提供了更加短链的配送和售后服务，消费的线上线下融合已经不可逆转，多元化的渠道模式受到上游品牌厂商以及消费者的青睐，销售渠道线上线下融合、地区性差异和消费者消费方式的变化给对公司现有的经营管理提出了更高挑战，尽管公司具有在业内多年来一直保持的差异化优势，但仍面临行业竞争加剧导致的经营下行的风险。
针对上述风险，公司采取的措施如下：
公司根据行业情况和业务发展需要，调整了公司销售组织架构，组建销售业务群组和服务业务群组，发挥各自业务群组特长并协同作战，打造线上线下一体化的整合平台，同时加强精细化管理，进一步激发了业务动能。
2、存货损失风险
截至2020年12月31日，公司存货账面总额为269,767.39万元，占报告期末总资产的55.93%。公司的存货主要以ICT产品为主，产品更新换代较快，若出现销售不畅和管理不当，仍存在存货减值的可能，从而对经营业绩和财务状况造成不利影响。
针对上述风险，公司采取的措施如下：
（1）做好销售预测,建立动态的库存管理体系，加强对销售和库存的配比管理；
（2）调整业务结构，提升周转效率；针对长库龄产品，强化内部责任管理与控制，减少资金占用；（3）针对可能发生财产损失风险，加强与第三方物流的合作与监管，并购买相应的财产险。
3、应收账款坏账风险
截至2020年12月31日，应收账款账面总额为88,709.79万元，占报告期总资产的18.39%。公司应收账款的占用主要系渠道经销商、平台电商企业、项目型直接客户等,应收账款未能及时收回或部分客户发生信用违约，可能会对公司的业绩造成不良影响。
针对上述风险，公司采取的措施如下：
(1)明确应收帐款管理的主体责任，建立健全相应的应收帐款管理制度；
(2)与第三方信用评价机构开展合作，对客户进行多维度的评估,做好信用风险事前的管理；(3)公司与信用保险机构合作，购买了相应的信用保险；
(4)利用信息化管理工具，动态跟进应收帐款的逾期状况，及时进行预警和启动相应的追偿程序。
4、流动性风险
截至2020年12月31日，公司资产负债率为77.87%，公司资产主要为流动性资产。如果公司的运营效率下降以及外部融资通路受阻将导致流动性风险，对公司经营带来不利影响。
针对上述风险，公司采取的措施如下：
（1）以全面经营预算为导向，制定明确关键指标目标，落实分解到相关责任主体；
（2）极致效率为先的经营管理理念，将营运资产周转效率视为企业核心竞争力之一；
（3）调整业务结构，匹配相应的政策，改善业务运作模式；
充分利用母公司和外部金融机构的授信资源，做好业务规划,促进业务健康良性发展。
5、诉讼案件风险
公司与华夏银行股份有限公司南昌分行关于“天腾系公司”的未决诉讼的刑民案件，可能存在判
决不利于公司的情形，将导致公司可能存在连带还款责任的风险，所涉及案件标的金额为18,511.23万元，截止2020年12月31日公司被冻结资金为8,533.84万元，占公司总资产比例为1.76%。依据相关法院判决信息得知，截止2020年12月31日,天腾系公司实际控制人已向华夏银行南昌分行偿还6,510万元现金，并提供了价值1.7亿元新的担保物。
针对上述风险，公司采取的措施如下：
（1）该案件涉及刑民法律方面问题，公司正通过司法途径积极应诉和提起相关的申请反馈材料，要求公平公正办理案件，保护受害人正当利益；
（2）公司与华夏银行双方就案件进行了有诚意的沟通，双方有意愿通过寻求和解的方式解决当前问题，公司会继续推动和关注此事进展；
（3）根据案件进展基于谨慎性全额计提或有负债，做好专项拨备。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　公司坚持“销售+服务”的战略导向，是一家集ICT消费产品分销与零售、企业级、供应链和电商服务业务为主的企业，通过不断提升产品营销、通路营销和客户营销能力，将公司打造成线上线下融合的整合服务平台，帮助上游供应商高效低成本的直达客户。公司主要由以下四大业务板块组成：
　　1、ICT消费产品分销业务
　　通过翰林商城B2B商城平台,将经营的各种品牌电脑（PC）、智能化设备及其他周边产品有效触达全国各级城市的近万家分销渠道客户，实现高效，低成本的运作，成为行业里领先的渠道分销服务商。
　　2、ICT消费产品零售业务
　　1)通过零售、教育和行业授权资质，在西北、西南和河南区域构建零售服务店面体系，为终端企业客户和消费者提供授权经营产品及相关配件的销售、方案解决和售后维修等一站式服务；
　　2)发展线上业务,在产品、上架、运营、交付等全方位的为客户提供端到端销售服务，现已覆盖有平台电商、银行平台、品牌商官网和社交电商等多类型平台，不断提升了线上平台运营的能力；
　　3)为金融、电信、保险、证券、教育政府、外企和中小企业行业客户提供行业类的ICT产品销售、安装以及其他技术支持服务。
　　3、企业级业务
　　公司通过整合上下游资源为客户提供涵盖交叉现实（XR）、商显大屏、智能化、网络安全,云安全应用安全及大数据等领域的企业级商用产品的解决方案，为客户提供项目支持服务、技术增值服务和供应链增值服务。
　　4、供应链及电商服务业务
　　1)为客户提供集中采购、物流配送、转储和资金等全方位的综合服务，形成基于服务能力的生态合作圈；
　　2)为京东、亚马逊等电子商务企业提供包括站内视频直播、引流、产品上架、在线咨询等平台服务；
　　3)与金融机构合作,通过供应链方式解决中小客户融资难、融资成本高、无法融资等问题，帮助客户提升经营竞争力，促进上下游业务良好发展。
　　报告期内，公司的商业模式较上年未发生较大变化。
　　一、经营情况
　　（一）经营计划
　　报告期内，公司积极应对新冠疫情挑战,与上下游合作伙伴紧密协作共渡难关，整体业务平稳有序运行,实现量利双收。同时公司紧紧围绕“销售+服务”的战略目标，在“深洞察、勤复盘、引人才、寻突破”的经营方针指导下，不断夯实传统销售与服务业务,同时加快变革创新，积极拓展线上业务,提升公司线上线下融合链接的系统能力。通过极致降本增效、严格风控管理、短链过程管理实现公司高质量可持续的发展。
　　公司报告期内开展了以下主要工作：
　　1、持续开展“红包万里行”、“行者无疆”等渠道系列拓展活动
　　坚持“红包万里行”、“行者无疆”、直播带货等活动，提升客户满意度，与通路客户共同寻求商机，持续拓展更多渠道，以满足业务规模快速增长的需求。
　　2、提升与电商企业开展全面的合作
　　公司本期通过持续拓宽公司业务边界,在售前、售中、视频直播基地建设等方面为电商企业提供更加全面的服务，为打造一体的电商客户服务业务生态环境提供了强有力的支撑。
　　3、线上2C业务孵化
　　公司本期在平台电商类、银行平台类、厂商官网类和社交电商类线上通路运营自营店面31个，线上2C业务规模实现高速增长。
　　4、线下零售业务的优化调整
　　公司优化调整商场、教育和园区终端店面业务，提升店面零售业务和园区行业销售体系的销售服务能力，通过多元化的服务方案，向终端企业客户和消费者提供销售、方案整合和维修等一站式消费服务。
　　5、强化企业级业务服务能力
　　公司在本期内加大了在安全、视觉系统和信创,商用显示等业务领域的投入和能力建设,为上下游合作伙伴提供项目支持服务、技术增值服务和供应链增值服务。
　　6、丰富电商服务领域
　　本期着重在MCN(多渠道网络服务)方面加大投入，打在优质站内直播基地;同时公司加大对智能服务领域的投入、打造智能和数字内容营销能力,开发应用了智能服务机器人,有效提升电商服务综合能力；通过系统能力提升增加对中小电商的赋能。
　　截至2020年6月30日，公司资产总额4,325,648,764.75元，较上年期末负增长4.31%；负债总额3,339,945,807.27元，较上年期末负增长5.05%；净资产总额985,702,957.48元，较上年期末负增长1.71%；2020年6月30日资产负债率（合并）为77.21%，比上年期末77.81%基本持平。
　　报告期内，公司实现营业收入9,126,805,526.83元，较上年同期增长3.55%，营业成本8,791,575,814.09元，较上年同期增长3.47%；实现净利润100,311,085.29元，较上年同期增长14.40%。
　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-529,199,750.46元，上年同期为-336,491,248.65元；投资活动产生的现金流量净额为-563,659.50元，上年同期为-911,168.12元；筹资活动产生的现金流量净额为603,156,437.45元，上年同期为159,976,990.89元。
　　（二）行业情况
　　公司业务主要为是一家集ICT产品分销与零售、企业级、供应链服务和电商服务业务为主的企业，
　　其中ICT终端产品和服务的趋势如下：
　　1、受新冠疫情影响中国终端市场第一季度整体销售量下滑明显，虽然后期随疫情缓解后市场有所回暖，全年对于终端市场销售量低于IDC预期7-10%；
　　2、从长期看企业客户更加关注终端解决方案，品牌商对通路的专业化和精细化要求提升；
　　3、在线学习带动多元化终端市场需求，并形成长期趋势；视频即时通讯等视频交互方式快速发展；游戏用户持续增多，带动游戏终端产品需求提升；健康可穿戴设备迎来将迎来新一波发展；
　　4、全球终端供应链短期内或面临的库存短缺因素；
　　5、受到疫情对经济的冲击，中小企业将是终端采购下降的重灾区。线下传统店面新一波关店风潮，电子商务平台、品牌商直销比例提升；
　　6、政府将大力投入医疗健康产业发展，从而带动终端产品需求。
　　根据IDC对市场的预测，PC市场在三、四季度仍然将下降，下降幅度在-0.7%至3.0%之间，未来三年市场将呈现台式机下降笔记本电脑回暖的态势，整体增幅在6.3%至11%之间，市场规模在4800-5900万台之间。
　　新基建、5G元素引领行业发展，并带来新的机遇。随着国家信息化战略、大数据战略、自主可控战略、互联网+、人工智能等一系列重大科技举措的实施，同时在网络安全在法规和等保的要求下，国产产品份额不断提升，安全自主可控是未来市场增长的主要动力，客户需求由被动的合规需求转变为以攻防为主主动需求。产业互联网快速兴起，从零售、物流等领域逐步向一二三产业全面渗透。IT领域产业融合与技术创新不断涌现，新的服务形式和业态为IT服务发展带来更多新的机遇和挑战。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司维护债权人的权益，公司严格履行自身相关职责，在不违反公司《信息披露管理制度》等规章制度的前提下，及时向债权人做好公司经营信息的传递，切实保护债权人的合法权益不受侵害。公司根据《劳动法》、《劳动合同法》等相关法律法规，依法与每位在职员工及时签订《劳动合同》，明确员工应享有的劳动者权益和应履行的义务，为员工提供合理薪资保障。守信经营，依法纳税是公民企业的应尽义务和社会担责。不无故辞退员工，公司根据自身经营发展需求，增加员工录用，按时支付劳动报酬，依法为员工办理养老保险和住房公积金。公司始终坚持“为员工创造价值”的理念，建立完善的人才配置和招聘体系，进一步完善人才培养机制，为员工的个人成长提供良好的发展平台，提高员工的工作积极性。
　　公司注重与供应商建立长期的战略合作伙伴关系，在甄选优质供应商的同时，使每位供应商都能公平获得知情权、选择权和参与权，坚持公平、公正的采购，保持稳定的业务往来，为供应商创造良好的合作环境，充分尊重并保护供应商的合法权益。
　　在新冠肺炎爆发疫情下,公司积极向武汉慈善总会发起了50万元的现金捐赠,同时协调各方力量,在物流紧张情况将公司所售的对讲机产品第一时间交付武汉相关使用方,公司员工也积极通过公益行走行动表达自已爱心。

　　三、评价持续经营能力
　　公司是一家集ICT消费产品分销与零售、企业级、供应链和电商服务业务为主的企业，公司坚持“销售+服务”的战略导向，通过不断提升产品、通路和客户营销能力，将公司打造成线上线下融合的服务平台，帮助上游供应商高效低成本的直达客户。
　　1、公司的ICT消费产品分销以PC为主、智能设备和周边设备为辅，根据IDC市场调研数据预测，中国区2020年至2023年期间的PC市场容量在4,800万台至5,900万台之间（包含DIY产品）。整个市场的绝对规模非常巨大，公司所占的市场份额比较小，仍然有提升空间、可以持续深根细作；
　　2、公司打造线上和线下相结合自营体系，线上覆盖平台电商、银行平台、厂商官网和社交电商四类业务场景31个店面，线下覆盖商场、教育和园区经营店面60余家，业务成长性强；
　　3、公司所涉企业级业务处在国家信息化战略的大背景下,整个市场的空间巨大，交叉现实、网络安全、商用显示、数据中心、大数据和云计算等领域的企业级商用业务为公司业务布局的着力点。
　　此外，公司经过近多年在市场的耕耘，建立了完整的、全国性的线下通路销售和服务网络，不断提高客户满意度,在行业内形成了良好的口碑和合作关系,公司持续保持了健康稳定的增长;
　　公司完全独立自主经营；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层、核心业务人员队伍稳定；公司和全体员工没有发生违法、违规行为；公司登陆资本市场后，品牌知名度扩大。
　　报告期内，公司商业模式、主营业务、销售渠道及团队均未发生重大变化。目前，公司经营状况良好，内部治理基本完善，不存在异常的经营风险。报告期内公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。

　　四、公司面临的风险和应对措施
　　1、销售渠道、消费者消费方式的变化可能造成经营下行的风险
　　互联网现阶段不仅能提供便捷的消费服务，同时也提供了更加短链的配送和售后服务，消费的线上线下融合已经不可逆转，多元化的渠道模式受到上游厂商的青睐，销售渠道线上线下融合、地区性差异和消费者消费方式的变化给对公司现有的经营管理提出了更高挑战，公司若不能发挥自身的渠道和运营管理优势并积极尝试线上线下的融合以应对外部环境变化的冲击，经营将面临下行的风险。
　　针对上述风险，公司采取的措施如下：
　　公司坚持“销售+服务”的转型战略，在原有近万家合作伙伴的过百亿销售业务基础上，在销售维度增加了偏消费的以新奇特为主的智能产品和以偏商用的企业级解决方案业务，另外增加和强化“电商服务”和“供应链金融服务”两个维度的服务业务，同时公司也积极提升信息化的水平，打造平台级对接的能力，在业务、系统上全面对接，提升为电商以及厂商直销服务的能力，拓展了业务合作范围和深度，强化公司与客户之间的粘性，公司的竞争力及业务布局进一步加强。
　　2、存货损失风险
　　截至2020年6月30日，公司存货账面总额为208,519.35万元，占报告期末总资产的48.21%。存货的占用直接影响公司的运营效率和经营业绩；同时公司存货主要系以IT产品为主，更新迭代较快，同时在仓储、运输、配送等环节存在损毁、灭失的可能，虽然公司一直在不断的提升销售流转速度并且均购买了针对存货的财产险及货运险，但是若出现销售不畅和管理不当，仍存在存货减值的可能，从而对经营业绩和财务状况造成不利影响。
　　针对上述风险，公司采取的措施如下：
　　（1）强化制度和过程管理，加强对销售和库存的配比管理，调整业务结构，提升周转效率；
　　（2）有效推动长库龄产品的清理工作，提高清理效率；
　　（3）加强对第三方物流的监管和购买相应的财产险。
　　3、应收账款坏账风险
　　截至2020年6月30日，应收账款账面总额为134,269.94万元，占报告期总资产的31.04%。公司应收账款的占用主要系渠道经销商、电子商务企业、项目型直接客户，报告期内销售回款情况总体良好，但是由于分销行业整体下行整导致客户的经营意愿下降从而有可能存在客户的退出或亏损，同时大型客户的拖款等因素的叠加，可能造成应收账款的占用增加以及坏账。虽然公司建立了较为完善的客户信用管理体系和保险保障机制，但若客户经营出现困难导致的支付问题仍可能产生一定的坏账损失，对经营业绩和财务状况造成不利影响。
　　针对上述风险，公司采取的措施如下：
　　（1）做好事前管理，加强内部信用风险的管理；
　　（2）通过应收保理等方式降低应收账款的占用；
　　（3）购买信用保险。
　　4、流动性风险
　　公司所涉业务资金需求量大，主要用于营运资金所需；截至2020年6月30日，公司资产负债率为77.21%。如果公司的运营效率下降以及外部融资通路受阻将导致流动性风险，对公司经营带来不利影响。
　　针对上述风险，公司采取的措施如下：
　　（1）加快营运资产周转效率,改善流动资产占用;
　　（2）调整业务结构,匹配相应的政策,改善业务运作模式;
　　（3）充分利用母公司的授信资源,做好业务规划;增加与外部银行的合作机会,增加直接融资.
　　5、诉讼案件风险
　　公司在2018年收到江西省高级人民法院和南昌市中级人民法院关于华夏银行股份有限公司南昌分行起诉书，要求公司承担南昌索克斯信息产业有限公司、南昌群房科贸发展有限公司、江西省天腾信息产业有限公司、南昌天眼科技有限公司四家公司由于借款合同纠纷导致的连带赔偿责任，涉及案件标的金额为18,511.23万元，公司由此部分银行账户被冻结，截止2020年6月30日冻结金额为7,708.08万元，占公司总资产比例为1.78%.依据相关法院判决信息得知,截止2020年6月30日,对方实际控制人已向华夏银行南昌分行偿还6,510万元现金,并提供了价值1.7亿元新的担保物.。其中涉及到南昌群房科贸发展有限公司的案件已经终审败诉，公司被判承担连带偿还责任，公司已经针对上述诉讼案件计提了3,358.70万元的或有负债，但是诉讼案件的败诉带来的连带偿还支出可能给公司的经营带来不利影响。
　　针对上述风险，公司采取的措施如下：
　　（1）该案件涉及刑民法律方面问题,公司正通过司法途径积极应诉和提起相关的申请反馈材料,要求公平公正办理案件,保护受害人正当利益；
　　（2）计提或有负债，做好专项拨备。 收起▲

一、商业模式
公司坚持“销售+服务”的战略导向，是一家集IT产品分销与零售、企业级、供应链金融和电商服务业务为主的企业，通过不断提升产品营销、通路营销和客户营销能力，将公司打造成线上与线下相结合的整合服务平台。公司主要由以下四大业务板块组成：
1、IT产品分销业务
公司通过遍布全国各级城市的分销渠道网，分销公司所经营的各种品牌电脑（PC）、智能化设备及其他周边产品，利用先进的信息化平台，有效链接超过8000家渠道客户，实现高效，低成本的运作，成为行业里领先的渠道分销商。
2、IT产品零售业务
1)获取上游供应商在零售、教育和行业授权资质，向线下零售终端企业客户和消费者提供授权经营产品及相关配件的销售、方案解决和售后维修等一站式服务；
2)公司积极发展线上业务，从引入产品、上架、运营、交付等全方位的为客户提供端到端销售服务，现已覆盖有平台电商、银行平台、厂商官网和社交电商等多平台，形成了线上平台规模效应，不断提升了线上平台运营的能力；
3)自营线上直销店面，为客户提供官方授权的产品和专业销售咨询服务；
4)为金融、电信、保险、证券、教育政府、外企和中小企业行业客户提供行业类的产品销售、安装以及其他技术支持服务。
3、企业级业务
公司通过整合上下游资源为客户提供涵盖视觉、智能化、云安全及大数据、网络安全、应用安全等领域的企业级商用产品的解决方案，为区域分销商、系统集成商、工程服务商和软件服务商提供客户精准拓展和维护、联合挖掘商业机会、项目支持服务、技术增值服务和供应链及金融增值服务。
4、供应链金融及电商服务业务
1)为客户提供集中采购、物流配送、转储和资金等全方位的综合服务，通过一体化平台对接，赋能客户并提升客户经营竞争力，形成基于服务能力的生态合作圈；
2)为京东、亚马逊等电子商务企业提供客户支持服务，包括引流、产品上架、在线咨询等服务；
3)与金融机构合作设计符合客户需求的供应链金融产品，解决客户融资难，融资成本高，无法融资等问题，扩大销售，帮助客户提升经营竞争力，促进上下游业务良好发展；同时通过有效的数据管理和业务管理，为金融机构提供风险调研评估、交易流程控制、定期风险跟踪以及可能发生的逾期催收、资产保全等全方位服务。报告期内，公司的商业模式较上年未发生较大变化。
报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生较大变化。

二、经营情况回顾
(一)经营计划
报告期内，公司紧紧围绕“销售+服务”的战略目标，结合宏观经济环境及市场行业特点，一方面稳固在传统通路销售和服务上的优势与竞争力，同时加快变革创新，主动进行业务调整，不断拓展新的业务领域，提升公司对外链接的系统能力。通过降本增效，严格的风控管理、过程管理实现公司高质量可持续的发展。
公司报告期内开展了以下主要工作：
1、持续开展“红包万里行”、“行者无疆”、“行之有效”、“物畅其流”系列通路拓展活动
持续开展“红包万里行”、“行者无疆”、“行之有效”、“物畅其流”等活动，提升客户满意度，拓展更多渠道，以满足业务规模快速增长的需求。
2、提升与电商企业开展全面的合作
公司本期通过持续拓宽公司业务边界,在售前、售中等环节为电商企业提供更加全面的服务，同时公司加大了信息化建设投入,建立起了前,中,后全新的信息化平台,提升了信息系统对接能力和运行效率,更好的满足业务的发展,为打造一体的电商客户服务业务生态环境提供了强有力的支撑。
3、线上2C业务孵化
公司本期在平台电商类、银行平台类、厂商官网类和社交电商类线上通路运营自营店面17个，线上2C业务规模突破7亿元。
4、线下零售业务的拓展
公司加快商场、教育和园区终端店面业务的拓展，通过店面零售业务和行业销售体系的全面布局，向终端企业客户和消费者提供销售、方案整合和维修等一站式消费服务。
5、强化企业级业务服务能力
公司在本期以健康发展为导向，聚焦网络安全和视觉系统，注重能力的建设和业务的健康持续发展，为上下游提供客户的精准拓展和维护、联合挖掘商业机会、项目支持服务、技术增值服务和供应链及金融增值服务。
6、丰富电商服务领域
公司更注重与电商平台的合作共赢，优化电商渠道结构，提升电商服务综合能力；公司引入智能服务机器人并开展有效训练，加大科研开发投入、打造智能和数字内容营销能力；公司积极开拓除IT产品业务以外的新兴服务项目，增加对中小电商的赋能。
截至2019年12月31日，公司资产总额4,520,509,131.55元，较上年期末增长14.21%；负债总额3,517,629,270.00元，较上年期末增长14.55%；净资产总额1,002,879,861.55元，较上年期末增长13.06%；2019年12月31日资产负债率（合并）为77.81%，比上年期末77.59%略有上升。
报告期内，公司实现营业收入20,835,617,477.89元，较上年同期增长25.77%，营业成本20,087,790,401.29元，较上年同期增长26.26%；实现净利润215,604,320.51元，较上年同期增长10.04%；主要原因为本期公司子公司汇志凌云扭亏为盈。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为194,578,363.42元，上年同期为-80,265,269.30元，现金流量净额增加的原因为通过多样化的支付手段改善了现金周期；投资活动产生的现金流量净额为-13,826,468.44元，上年同期为-338,124.39元，增加的原因为公司信息化建设成本资本化；筹资活动产生的现金流量净额为-80,737,285.01元，上年同期为-19,473,092.58元，增加的原因为公司本期分配股利、利润或偿付利息支付的现金相比上期流出较多。

三、持续经营评价
公司是一家集IT消费产品分销与零售、企业级解决方案、供应链和电商服务业务的企业，公司坚持“销售+服务”的战略导向，通过不断提升产品营销、通路营销和客户营销能力，力争将公司打造成线上与线下相结合的整合服务平台。
1、公司的IT消费产品分销以PC为主、智能设备和周边设备为辅，根据IDC市场调研数据预测，中国区2020年至2023年期间的PC市场容量在4,720万台至5,000万台之间（包含DIY产品）。市场在近年来虽然略有萎缩，但是整个市场的绝对规模还是非常巨大，公司所占的市场份额比较小，仍然有提升空间、可以持续深根细作；
2、公司打造线上和线下相结合自营体系，线上覆盖平台电商、银行平台、厂商官网和社交电商四类业务场景17个店面，线下覆盖商场、教育和园区经营店面60余家，且业务都处于起步和投入期占所处行业的比例低，未来的市场扩展空间巨大；
3、公司的企业级业务尚属于投入和初步涉猎阶段，在国家信息化战略的大背景下整个市场的空间巨大，网络安全、视觉系统、数据中心、大数据和云计算等领域的企业级商用业务为公司的重点着力点。
此外，公司经过近二十年在市场的耕耘，建立了完整的、全国性的线下通路销售和服务网络，通过高效的自建B2B商城覆盖全国主要的一线至六线城市，销售客户涵盖了传统渠道商、电子商务企业、行业用户等。公司秉承“诚信务实的作风、谦虚服务的心态”的企业文化，在行业内获得了广泛的良好口碑，也与各大知名的厂商建立了良好的合作关系，整体业务良性有序开展并获得有效的成长。
公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，公司具备完全独立自主的经营能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层、核心业务人员队伍稳定；公司和全体员工没有发生违法、违规行为；公司登陆资本市场后，品牌知名度扩大。
因此，公司拥有良好的持续经营能力，报告期内公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。

四、风险因素
1、销售渠道、消费者消费方式的变化可能造成经营下行的风险
由于互联网提供的便捷消费服务，消费者通过互联网进行消费的方式已经逐渐固化并稳定，线上通路的业务增长趋于平缓；线下通路扁平化并向纵深发展且更加集中，拓展新渠道的难度不断提升，多元化的渠道模式受到上游厂商的青睐，销售渠道线上线下融合、地区性差异和消费者消费方式的变化给对公司现有的渠道管理提出了更高挑战，公司若不能发挥自身的渠道优势和运营管理优势应对外部环境变化的冲击，经营将面临下行的风险。
针对上述风险，公司采取的措施如下：
公司坚持“销售+服务”的转型战略，在原有近万家合作伙伴的过百亿销售业务基础上，在销售维度增加了偏消费的以新奇特为主的智能产品和以偏商用的企业级解决方案业务，另外增加和强化“电商服务”和“供应链金融服务”两个维度的服务业务，同时公司也积极提升信息化的水平，打造平台级对接的能力，在业务、系统上全面对接，提升为电商以及厂商直销服务的能力，拓展了业务合作范围和深度，强化公司与客户之间的粘性，公司的竞争力及业务布局进一步加强。
2、核心业务下滑的风险
公司的核心业务IT消费产品分销本期占营业收入总额比重为58.71%，公司近年来了一直在寻求“销售+服务”的战略转型，线上店面自营业务、线下零售、企业级业务和电商服务业务逐渐形成规模，但仍存在核心业务被新兴业态逐渐替代、新的业务板块成长不足、盈利能力弱和抗风险能力差的风险，从而引起公司经营业绩下滑。
针对上述风险，公司采取的措施如下：
公司通过（1）开拓线上2C业务，布局四类平台开拓17家自营店面；（2）积极布局企业级业务；（3）零售板块多资质运营；（3）深入供应链及电商服务业务。降低对IT消费产品线下分销业务的依赖在逐渐下降，公司的抗风险能力也在不断提升。
3、存货损失风险
截至2019年12月31日，公司存货账面总额为264,246.00万元，占报告期末总资产的58.45%。
存货的占用直接影响公司的运营效率和经营业绩；同时公司存货主要系以IT产品为主，更新迭代较快，同时在仓储、运输、配送等环节存在损毁、灭失的可能，虽然公司一直在不断的提升销售流转速度并且均购买了针对存货的财产险及货运险，但是若出现销售不畅和管理不当，仍存在存货减值的可能，从而对经营业绩和财务状况造成不利影响。
针对上述风险，公司采取的措施如下：
（1）强化制度和过程管理，加强对销售和库存的配比管理，调整业务结构，提升周转效率；
（2）有效推动长库龄产品的清理工作，提高清理效率；
（3）加强对第三方物流的监管和购买相应的财产险。
4、应收账款坏账风险
截至2019年12月31日，应收账款账面总额为96,823.84万元，占报告期总资产的21.42%。公司应收账款的占用主要系渠道经销商、电子商务企业、项目型直接客户，报告期内销售回款情况总体良好，但是受制于整个线下分销行业整体下滑导致客户的经营压力较大，有可能存在客户的退出或亏损，同时大型客户的拖款等因素的叠加，可能造成应收账款的占用增加以及坏账。虽然公司建立了较为完善的客户信用管理体系，但若客户经营出现困难导致的支付问题仍可能产生一定的坏账损失，对经营业绩和财务状况造成不利影响。
针对上述风险，公司采取的措施如下：
（1）做好事前管理，加强内部信用风险的管理；
（2）阶段性的通过应收保理等方式降低应收账款的占用；
（3）做好信用保险的管理。
5、流动性风险
公司涉猎的业务对于资金需求量较大，主要用于存货储备和应收授信资源的投放；截至2019年12月31日，母公司资产负债率为73.31%。公司融资渠道受阻或运营效率下降，将导致流动性风险，对公司经营带来不利影响。
针对上述风险，公司采取的措施如下：
（1）增加授信资源的准备保障公司的正常运营，同时加强运营效率的改善力度，加快资金的流转；
（2）未来还将通过稳定的盈利或增资扩股等，增加资本金，降低资产负债率，提高短期及长期偿债能力。
6、诉讼案件风险
公司在2018年收到江西省高级人民法院和南昌市中级人民法院关于华夏银行股份有限公司南昌分行起诉书，要求公司承担南昌索克斯信息产业有限公司、南昌群房科贸发展有限公司、江西省天腾信息产业有限公司、南昌天眼科技有限公司四家公司由于借款合同纠纷导致的连带赔偿责任，涉及案件标的金额为18,511.23万元，公司由此部分银行账户被冻结，截止2019年12月31日冻结金额为7,638.18万元，占公司总资产比例为1.69%。其中涉及到南昌群房科贸发展有限公司的案件已经终审败诉，公司被判承担连带偿还责任，公司已经针对上述诉讼案件计提了4,000万元的或有负债，但是诉讼案件的败诉带来的连带偿还支出可能给公司的经营带来不利影响。
针对上述风险，公司采取的措施如下：
（1）经公司调查，公司并未授权对上述案件所涉及的银行承兑汇票进行背书转让及贴现，前述银行承兑汇票上所显示公司财务印章及法定代表人个人印鉴非公司在银行系统预留的真实印鉴，系涉嫌他人伪造，上述案件还与其他刑事案件相关；
（2）公司目前已组织律师团队通过民事,刑事方式积极应诉和查实案件真相,同时公司通过TCL科技集团力量推动案件引起了当地公检法和政府相关部门重视,要求公平公正彻查案件,以免除或减轻公司责任；
（3）计提或有负债，提前做好专项准备。 收起▲