比音勒芬（002832）

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司以服饰研发设计、品牌运营及数字化运营、营销网络建设及供应链管理为主要业务，坚持高端时尚运动服饰品牌定位，深耕主业。公司以“专注本业，持续创新，有激情、有韧性、有担当”的“一专三有”作为企业核心价值观，以“国际化、高端化、年轻化、标准化”的“四化”作为公司新阶段的建设目标，以“高品质、高品位、高科技和创新精神”的“三高一新”作为产品研发设计理念，致力于满足精英人群多场景的着装需求和对精致美好生活的追求，坚持以“持续为消费者创造价值”为使命，立志成为全球奢侈品集团。
　　比音勒芬企业文化
　　（二）主要产品及其用途
　　公司聚焦于细分服饰领域，实施多品牌发展战略，依托品牌核心竞争力，打造细分服饰领域龙头品牌。目前旗下拥有比音勒芬主标、比音勒芬高尔夫品牌、威尼斯狂欢节品牌以及新收购的两个国际奢侈品牌：CERRUTI1881及KENT＆CURWEN。
　　比音勒芬多品牌战略布局示意图
　　1.比音勒芬主标
　　比音勒芬主标（）定位于高端生活休闲与时尚休闲相结合的细分市场，通过持续产品创新、品牌力提升、渠道拓展等方式驱动业绩高增长，打造成为高端生活时尚休闲品牌。比音勒芬主标目前拥有生活系列、时尚系列和故宫宫廷文化联名系列。
　　（1）生活系列
　　生活系列采用国际高端面料和辅料，采用极致工艺，利用出彩的设计，确保产品的高品质和高品位；目标人群为热衷于休闲时尚、低调奢华的穿着品类，且关注自身形象和影响力的消费者。
　　(2）时尚系列
　　时尚系列综合国际潮流的元素，采用优质面料，极致裁剪，确保产品的时尚度和品质感；目标人群为热衷于年轻个性、时尚轻奢着装风格的消费者。
　　（3）故宫宫廷文化联名系列
　　故宫宫廷文化是尊贵和经典的象征，任凭时代变迁，它始终拥有源源不断的新鲜活力，历久弥新。高尔夫运动，是贵族文化的代表。比音勒芬将两者的设计精华和精神韵味结合得恰到好处，同时用高品质工艺赋予服装更值得品味的魅力，展现当代国人的民族自信。比音勒芬与故宫宫廷文化持续、深度合作，陆续推出“朕都依你”、“天官赐福”、“福禄寿”、“奉天承运”、“瑞虎佑福”、“玉兔朝元”等系列产品，为大众带来极具国潮韵味的联名款服饰。
　　2.比音勒芬高尔夫品牌
　　比音勒芬高尔夫（）品牌定位于高端时尚运动，主要采用国际领先的功能性面料，结合高尔夫等户外运动特性进行产品设计，注重功能性和舒适度。目标人群为热衷于高尔夫等户外运动，注重运动、时尚、功能性的消费者。
　　比音勒芬高尔夫品牌
　　3.威尼斯狂欢节品牌
　　（威尼斯狂欢节）品牌定位于度假旅游服饰蓝海市场，通过深化细分品类满足高品质旅行生活的中产消费人群多场景着装需求，旨在成为度假旅游服饰的第一联想品牌。
　　4.CERRUTI1881品牌
　　（威尼斯狂欢节）2023年秋冬新品
　　CERRUTI1881（）品牌是由AntonioCerruti于1881年在盛产羊毛的意大利比耶拉市创立，具有142年的品牌历史，为全球知名奢侈品牌。CERRUTI1881向来以简洁流畅的线条、细致奢华的质感与优雅的人文气息著称，舒适、自在与现代风格并列，藉由服装所传达出的无声语汇，表达一种不凡的自信与优雅。作为国际奢侈品市场中的标志性品牌，Cerruti1881不仅在裁剪设计方面有着独到之处，而且卓越的加工工艺和高质量面料的使用，也让该品牌颇受高端消费者喜爱。
　　2023年4月，公司已完成收购CERRUTI1881品牌的全球商标所有权。公司将对CERRUTI1881品牌重塑，以定制和销售高端西服等为核心业务，同时采用开设大型旗舰店模式进行扩张，再现百年奢品辉煌，预计新品2024年秋冬全新亮相。
　　5.KENT＆CURWEN品牌
　　KENT＆CURWEN（）品牌是由EricKent及DorothyCurwen于1926年在伦敦创立，具有近百年的品牌历史，品牌标志中的三头狮子，是英国李察一世御用的徽章，象征KENT＆CURWEN显赫、尊贵与荣耀的骑士精神；在历经百年的时代试炼后，KENT＆CURWEN以其对品质一丝不苟的坚持，赢得英国多项绅士运动服装的指定制造，因此其中所蕴含的荣耀不言而喻。
　　2023年4月，公司已完成收购KENT＆CURWEN品牌的全球商标所有权。公司将延续CERRUTI1881品牌英伦绅士风格和板球运动DNA，打造轻奢设计师品牌，瞄准年轻人市场，让百年品牌焕发新活力。
　　（三）公司经营模式
　　1.业务模式：致力于高附加值业务链的产品设计研发和品牌运营
　　作为国内高端运动时尚服饰及奢侈品牌的运营商，公司采用“哑铃型”的业务模式，即专注于产品设计研发、品牌运营与销售渠道的开发管控等附加值较高的业务链上游的核心环节，而将处于生产、运输配送等低附加值的环节外包。因而以产业链分工为横轴、以附加价值为纵轴，这种业务模式曲线表现为“U型微笑曲线”：
　　2.设计研发模式：以匠心精神打造高端差异化产品
　　公司坚持高品质、高品位、高科技和创新的“三高一新”产品设计研发理念，通过面料创新、工艺创新、版型创新、跨界设计创新，提升产品品位和品牌文化内涵，为消费者提供高价值的产品，满足他们对于消费升级的差异化需求。
　　公司产品设计研发过程大致可分为以下四个阶段。即市场数据分析和预测阶段、构思与初始设计阶段、制版并评审阶段、订货会检验并确定设计阶段。
　　3.销售模式：线上线下融合的全渠道布局
　　公司线下渠道优势明显，主要采取直营和特许加盟相结合的销售模式。公司产品的销售终端门店分为直营店和加盟店。公司在一、二线城市以设立直营店为主，在其他城市以设立加盟店为主。报告期内，公司营销网络覆盖全国31个省、自治区及直辖市的核心商圈、高端百货、机场、知名高尔夫球会会所等，公司拥有1193个终端销售门店，其中直营店铺数量579家，加盟店铺数量614家。
　　在数字化新零售渠道布局方面，公司已开通天猫旗舰店、京东旗舰店和唯品会旗舰店，并通过直播带货、小红书种草、抖音、微信小程序等方式，充分发挥高黏性客群和高复购率的品牌优势，通过线上线下融合，形成全渠道布局。
　　（四）公司所处行业地位
　　1、比音勒芬T恤连续五年同类产品综合占有率第一，成为超级单品
　　据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的全国大型零售企业“T恤单品类”销售调查统计结果显示，比音勒芬T恤连续五年（2018-2022）取得“同类产品综合占有率第一”。从连续五年的T恤销售量来看，T恤已经成为比音勒芬品牌的超级品类。从2022年起，比音勒芬将发挥品类优势，打造“T恤小专家”，开启“品类引领”战略升级，进一步打开市场空间。
　　2、比音勒芬高尔夫服装连续六年（2017-2022）综合占有率第一位
　　据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的全国大型零售企业商品销售调查统计结果显示，比音勒芬高尔夫服装荣列2022年度同类产品综合占有率第一位，比音勒芬高尔夫服装连续六年（2017-2022）综合占有率第一位。
　　2022年，公司将比音勒芬高端运动系列进行独立开店，独立运营。定位为高端时尚运动，为热衷于高尔夫等户外运动，注重时尚和功能性的消费者提供高值体验。比音勒芬高端运动系列实施单独开店，以更加丰富的品类满足高端人群对于时尚运动的消费需求。
　　3、持续赞助中国国家高尔夫球队，稳居国内专业高尔夫服饰市场领军地位
　　比音勒芬坚持不断创新，以匠人精神持续为国家队提供专业训练服和比赛服，在奥运会、世界杯等国际赛场上展现中国民族自信、中国品牌自信，共同推动中国高尔夫事业的发展。报告期内，比音勒芬为国家队研发设计杭州亚运会比赛服，即将亮相2023杭州亚运会。接下来，比音勒芬将为国家队打造新的五星战袍,助力国家队征战2024年巴黎奥运会，为国争光。
　　（五）报告期内品牌建设与推广
　　2023年是公司成立20周年，比音勒芬继续聚焦国际化、高端化、年轻化和标准化的发展方向，并通过事件推广、娱乐营销、赛事营销等形式，深化品牌文化内核，加速提升品牌知名度、美誉度，助力公司实现新十年战略。
　　1、事件推广：多渠道、多角度提升品牌影响力
　　1）20周年盛典发布新战略，成就行业典范
　　2023年6月26日，公司在广州海心沙亚运馆举行“创造你的传奇”20周年庆典晚会。活动现场以“开辟、超越、非凡、传奇”四个精彩篇章呈现了比音勒芬的闪耀历程，光影效果搭配国风表演，演绎古典与现代巧妙融合，传递中式浪漫的独特魅力，寓意着中国品牌惊艳世界的蓬勃生机。庆典回顾了比音勒芬20年的辉煌成就，共同见证公司未来十年战略发布，将以多品牌战略深度布局国际，推进国际高端化进程，正式与国际奢侈品集团同台竞技。庆典当天国内外数百家知名媒体关注并报道，总曝光超1亿。
　　比音勒芬20周年庆典晚会现场
　　2）全球形象片发布，提升品牌国际知名度
　　6月17日，比音勒芬全球宣传片《创造你的传奇》正式上线，影片围绕“高尔夫运动精神”展开，品牌代言人吴尊、国际超模杨昊惊艳亮相，讲述品牌20年来从开辟、超越到非凡的精彩历程，该宣传片一经发布迅速引发全网广泛讨论，比音勒芬20年创业的传奇故事成功破圈。
　　3）行业权威关注，强化品牌公信力
　　2023年5月19日晚，公司董事长谢秉政先生作为服饰行业的代表，受邀做客中央广播电视总台财经节目中心大型融媒体直播节目《财访-看财报》。在节目中，为观众解读从龙头企业穿越周期的增长和未来战略规划，看中国品牌国际化趋势发展和行业未来布局。通过亮相国家级权威媒体，品牌的行业公信力、影响力得到进一步提升。
　　4）文化为基底，增强VIP情感枢纽
　　2023年上半年，公司继续在全国各地开展全国非遗苏绣主题沙龙，邀请非遗苏绣传承人张雪亲临活动现场、亲身展现苏绣技艺，打造比音勒芬专属皇家文化体验，深化品牌文化精神内核。
　　公司在全国门店开展非遗掐丝珐琅活动，助力传统文化传承、提升用户忠诚度
　　通过举办全国首场比音勒芬高尔夫文化沙龙，邀请签约球员、美巡教练出席沙龙，与VIP会员分享学习高尔夫的经验心得，进一步强化品牌高尔夫DNA。
　　2、娱乐营销：全新明星代言人、多维度名人、KOL矩阵搭建，提升品牌知名度
　　2023年1月3日，比音勒芬重磅官宣国民男神吴尊为品牌全新代言人，延续品牌自律、进取的精神价值主张，共创精英格调生活，进一步提升品牌在年轻消费群体中的影响力与知名度。
　　2023年4月16日，比音勒芬携手代言人吴尊，在四川绵阳富临百盛广场举办明星见面会，在活动上吴尊揭幕比音勒芬2023全新小领T系列，与消费者近距离解读小领T全新科技性能，分享精英生活的新方式。进一步提升比音勒芬在行业中的知名度，夯实T恤小专家称号，有效提升超级单品销售。
　　比音勒芬继续携手一众名人、明星，如吴尊、吴晓波、冯唐、吴宣仪、张新成、张晚意、古力娜扎、陈雨锶等进行深度合作，并通过上城士、新旅行等知名时尚类媒体提升品牌知名度，传播精英着装文化。
　　多维度、全渠道KOL种草矩阵搭建，聚焦知识博主与穿搭博主，持续推动品牌传播与种草
　　3、赛事营销：深耕高尔夫赛道，进一步夯实品牌地位
　　2023年3月亚太女子业余锦标赛中，中国国家高尔夫球队的倪梓心、曹欣妤、安彤、寇欣、刘宇婕、张雅惠6位球员身穿比音勒芬高尔夫服装出战，均进入决赛，创下五届参赛史新高。
　　除此之外，比音勒芬通过助力国家队备战杭州亚运会等国际赛事，以及深度联动国内多个知名业余赛事，不断夯实品牌地位。
　　（一）公司所属行业发展情况
　　1、我国服装行业稳步发展，其中内销市场活力持续提升
　　根据国家统计局数据，2023年1-6月，我国社会消费品零售总额227588亿元，同比增长8.2%。其中，全国限额以上单位消费品零售总额85341亿元，同比增长7.4%，限额以上单位服装鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长12.8%，实物商品网上穿类商品零售额同比增长13.3%。
　　上半年，我国服装内销市场实现由降转增的变化，限额以上单位服装类零售额回归正增长，市场活力持续提升，消费需求逐渐释放。
　　2、奢侈品行业商机巨大，中国奢侈品市场将会持续快速发展
　　近年来，受益于经济的快速增长、居民收入持续提高、购买能力不断提升以及消费渠道的持续变革，使得我国奢侈品消费快速增长。根据《2022中国奢侈品报告》数据显示，2022年，中国人奢侈品市场销售额最终实现9560亿元人民币，在全球奢侈品市场占比高达38%，中国人依然是全球奢侈品消费的最重要力量。在经济、科技及文化发展的推动下，中国中产人群规模持续扩大，消费结构持续优化，这为奢侈品行业带来巨大商机。
　　2011-2022年中国人全球奢侈品消费额及增长率
　　目前，中国中产人群已超过2.5亿人，预计未来随着中国中产收入数量的增加和消费观念的转变，中国奢侈品市场将会持续快速发展。随着中产人群规模扩大及消费升级带来的需求增加，2025年市场规模将达到1.1万亿元人民币，将成为全球最大的奢侈品消费市场。
　　3、服装行业继续向高端化、品牌化、年轻化、时尚化发展
　　数字化变革的加速推进，促使服装行业在设计智能化、生产自动化、管理精细化等方面不断提升。中国服装行业开始从发展理念、管理方式、消费者触达等方面积极应对，促进企业数字化转型升级以及新零售业态的新发展，伴随消费升级、国潮文化崛起、消费群体年轻化等趋势，中国服装行业呈现高端化、品牌化、年轻化、时尚化方向发展。在产品功能研发和面料科技创新等方面深耕发力，为消费者提供更具专业性、功能性以及融合时尚元素的产品。通过数字化技术布局零售渠道，更加快捷、便利触达消费群体，以多元化的互动交流方式提升消费体验。通过渠道形象升级和品牌形象推广，扩大品牌的关注度和市场影响力。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）品牌优势：差异化品牌定位+高尔夫文化品牌基因沉淀+多品牌战略
　　公司在品牌定位方面精准地把握住了高尔夫运动和高尔夫服饰的神形特征，给消费者以鲜明的高尔夫视觉认知。将高尔夫“阳光、健康、自信”的文化通过工匠精神演绎在公司产品之上，提倡生活高尔夫的健康慢生活理念，通过差异化定位，在品牌、产品、风格、文化等方面形成了独有的品牌特性。高尔夫文化已经成为公司品牌的文化基因，通过多年的沉淀，已经在消费者心中形成了差异化的“大国品牌”形象。
　　此外公司实施多品牌发展战略和差异化市场定位策略，卡位优质细分赛道持续深耕。比音勒芬主标已经形成了全面、高质的产品体系，包括生活系列、时尚系列和故宫宫廷文化联名系列，针对不同的穿着场景，打造休闲、时尚、国潮系列产品，满足消费者的差异化需求
　　比音勒芬高尔夫品牌定位于专业高尔夫服饰领域，注重专业化、年轻化、时尚化的产品特性，深挖高端运动休闲服饰市场潜力。
　　威尼斯狂欢节品牌，聚焦度假旅游服饰市场，打造百亿空间新品牌，以度假旅游为主题，打造度假旅游服饰第一联想品牌。
　　公司在报告期内收购的CERRUTI1881和KENT＆CURWEN两个国际品牌，在品牌影响力和知名度等方面与比音勒芬形成互补，进一步推进公司品牌多样化、国际化、高端化布局，为公司打造全球奢侈品集团奠定了基础。
　　（二）产品优势：创新驱动+三高品质+高素质设计研发团队
　　产品是打造品牌的核心，品质是品牌的立身之本。公司将高品质、高品位、高科技和不断创新的“三高一新”作为产品研发理念，通过创新驱动，追求优质的面料、亮丽的色彩、新颖的款式、精细的做工，努力为消费者提供高品质、高品位、高科技的三高品质产品。为了确保产品品质，公司坚持严选高档次、高性能的面料，与意大利、韩国和日本等国的知名面料供应商保持稳定的合作关系，这些面料供应商也是国际一线品牌的合作伙伴。公司与部分面料供应商建立了技术研发人员定期交流合作机制，并结合公司产品的风格特点，发挥各自的优势进行产品的定向开发。
　　此外公司拥有一支高素质的设计研发团队，他们具有多年奢侈品品牌、国际知名品牌高尔夫服饰系列设计经验，在设计理念、色彩应用、工艺设计与表现、面料处理与把握等方面具有较高的专业素养。公司产品在设计方面注重运用新技术、新工艺和高科技面料，并运用跨界设计理念，让运动元素、休闲元素以及时尚元素在服饰上和谐融合，实现了功能性和审美的统一。公司设计部门每年设计的产品超过千款，显示了公司具有较强的研发设计能力。截至目前公司拥有发明专利和实用新型等专利数量达到157项。未来公司会持续加大研发投入，不断通过面料创新、版型优化、设计突破、文化赋能等方式持续提升产品研发优势。
　　（三）渠道优势：优质线下渠道+数字化新零售
　　公司打造“优质线下渠道+数字化新零售”的全模式覆盖的营销网络。其中优质线下渠道已覆盖全国高端百货商场、购物中心、机场高铁交通枢纽以及高尔夫球场。公司拥有1193个终端销售门店，其中直营店铺数量579家，加盟店铺数量614家。
　　数字化新零售方面，公司通过积极布局线上渠道，与电商平台深度合作，将线下优质VIP客户通过直播平台进行线上引流，通过“线下+线上”渠道布局，将为比音勒芬客户提供更多的消费体验和更便捷的服务。
　　（四）营销优势：整合营销+精准营销
　　公司紧密围绕主要目标消费群体，实行从商品企划、产品设计、终端视觉形象、橱窗广告、货品陈列、品牌代言和营销活动策划的整合营销。根据产品定位高端的特点，通过对目标客户群生活习惯的针对性分析，精准采用一系列新媒体营销手段，例如明星代言、赛事传播、娱乐营销、事件推广、公益活动等，提升比音勒芬品牌的知名度和美誉度。
　　（五）管理优势：长期稳定的团队+经验丰富的管理
　　公司拥有一支经验丰富、理念一致、积极进取、专注执着的管理团队，他们对中国高端服饰品牌运营管理和高端服饰品牌市场有着深入透彻的理解。公司管理团队有着多年的从业经验，核心管理层持有公司的股份，为公司管理层稳定和持续的发展提供了保障。公司管理团队在公司定位、发展战略、管理提升等方面思路清晰。经过多年的发展，公司建立了和品牌运营企业相适应的业务流程、控制力强的营销终端管理制度、快速反应的供应链体系、规范的决策和执行机制，确保了公司的健康快速发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、生产环节外包的风险
　　公司主要采用品牌经营模式，致力于附加值较高的业务链上游的设计、研发和业务链下游的品牌运营和销售渠道建设，而将产品生产环节外包。产品生产环节外包使得公司在提升核心竞争力的同时能够有效降低运营成本。目前国内服装产业链优势明显，可供选择的具备较高制造水平的成衣厂较多。同时，对于一些有特殊要求的产品，公司会选择境外（如韩国）的一些成衣厂来进行生产，以确保公司产品的品质。公司一直在加强和提高产品品质，但仍可能存在成衣厂的生产工艺不能满足公司产品品质要求，或者生产安排不能满足公司交货时间而致使延迟供货，从而影响公司产品的推广和销售。应对措施：通过采取建立成衣厂甄选考察评估体系、向成衣厂派驻质量专员、入库检验、委托第三方机构进行专项检测等措施。
　　2、营销网络拓展带来的管理风险
　　公司产品通过直营店和加盟店进行销售。营销网络拓展是公司扩大市场份额、提高经营业绩的重要实现方式。近年来，公司业务发展情况良好，门店拓展一直保持较快的增长速度。虽然公司积累了较强的渠道拓展和管理经验、拥有了一定的优质渠道资源，建立了完善的人才培养机制，具备较强的门店复制能力，但随着本次发行募集资金的到位和投资项目的实施，公司规模将迅速扩大，营销网络也将得到进一步扩张，店铺数量的快速增长对公司的管理运营提出了更高的要求。如果公司在人才储备和人力资源管理、选择合适的新开门店地址、绩效管理等方面不能满足公司发展的需要，将对公司未来的盈利能力造成一定的影响。应对措施：通过大数据研究分析开店效益，建立人才储备迭代，完善绩效管理制度。
　　3、存货余额较大的风险
　　高端品牌服装企业存货占资产总额比重较高以及存货周转率偏低是与高端品牌服装企业的经营模式相适应的。公司存货占资产总额比重较高且存货周转率偏低，与高端品牌服装企业的经营模式相适应。即使公司存货一直保持在正常生产经营所需合理水平，且库龄集中在2年以内，但若在未来的经营年度中因市场环境发生变化或竞争加剧导致存货积压和减值，将对公司经营造成不利影响。应对措施：渠道布局多样化，利用公司数据中台，强化数字化管理。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、全球奢侈品市场进一步复苏，国内奢侈品消费市场强势增长
　　2022年，全球奢侈品市场进一步复苏，同比增长17%，市场规模达到25450亿元人民币。全球奢侈品市场近年来获得了较快发展，特别是头部奢侈品牌，平均市场规模比2019年提升30%以上。根据中国高端消费领域专业研究和顾问机构要客研究院发布的《2022中国奢侈品报告》数据显示，2022年，中国人奢侈品市场销售额最终实现9560亿元人民币，在全球奢侈品市场占比高达38%，中国人依然是全球奢侈品消费的最重要力量，国内奢侈品消费市场增长强势。
　　2、中国服饰企业呈高端化、品牌化发展趋势，高端及高质价比品牌份额提升空间广阔
　　随着近数十年的经济发展，中国居民消费水平显著上升，为服饰行业打下良好的发展基础。艾媒咨询新近发布的《2022-2023年中国服饰行业发展与消费趋势调查分析报告》对中国服饰行业作了相关的调研分析。调研数据显示，2021年中国限额以上单位服装类商品零售额达 9974.6亿元，伴随《纺织业“十四五”发展纲要》等一些促进服装行业发展消费的政策，2021年服装市场的销售情况得到明显改善。根据国家统计局数据，2023年1-2月，限额以上单位服装类商品零售额累计1894.8亿元，同比增长6.4%，增速比2022年全年提升14.1个百分点。未来，中国服饰企业向高端化、品牌化方向发展，国民接受度进一步提升，预计2025年零售额达11071.8亿元。
　　随着国内高端男装品牌产品舒适性和设计感增强，得到了市场的广泛认可，加速了国内高端男装品牌快速拓展门店的步伐。在复苏背景下，产品品质强、品牌认可度高、渠道业态持续升级的国内头部高端男装品牌将会得到巨大的市场空间。
　　3、户外运动强势崛起，高端户外运动服饰品牌井喷式增长
　　近年来，受各方面因素影响和推动，以本地为中心的周边短途游迅速升温，带动登山、徒步、骑行、飞盘、露营、陆地冲浪等户外运动强势崛起，露营行业在2020年及2021年仍保持了22.2%和62.5%的增速，2022年中国露营市场规模同比增长18.6%，达354.6亿元。据艾媒咨询发布的《2021-2022年中国露营经济产业现状及消费行为数据研究报告》预计，2025年中国露营经济核心市场规模将上升至2483.2亿元，带动市场规模将达到14402.8亿元。
　　2022年11月，文旅部联合印发的《关于推动露营旅游休闲健康有序发展的指导意见》，提出到2025年户外运动产业总规模超过3万亿元的目标，更为户外运动的发展按下“加速键”。
　　据头豹研究院数据，中国新中产人群的人数规模从2010年的5300万人增长到4亿人。据DT财经的调研显示，有86%的新中产会在平时参与户外活动，其中定期去户外的新中产比例高达到66.2%。因此，伴随户外运动崛起和新中产人群的增加，品质化和精致化消费观念也极大地推动高端户外运动服饰品牌的井喷式增长。
　　4、“Z世代”崛起，休闲运动+国潮品牌景气度依然很高
　　根据艾媒咨询发布《2022-2023年中国服饰行业发展与消费趋势调查分析报告》调研数据显示，中国服饰行业消费者主要由中青年与“Z世代”人群组成，合计共占84.8%。中国服饰行业消费者购买服饰时，选择服饰类型偏好前三名分别是：休闲风、运动范与紧跟当季流行的风格，分别占比为：59.5%、45.6%与29.0%。
　　随着我国居民人均可支配收入、城镇人口占比的逐年上涨，“Z世代”中有更高比例的人口生活在城市之中，物质条件较优秀的“Z世代”群体品牌消费能力更强、价值更高、粘度更强，他们对国潮品牌认可度有所提升，国潮产品自带中国传统文化IP属性，在服饰领域影响力与日俱增，吸引了大批的新生代消费者。
　　报告期内，公司所在行业的国家及地方税收、进出口政策无重大变化，对公司未产生显著影响。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求
　　（一）主要业务
　　公司以服饰研发设计、品牌运营及数字化运营、营销网络建设及供应链管理为主要业务，坚持高端时尚运动服饰品牌定位，深耕主业。公司以“专注本业，持续创新，有激情、有韧性、有担当”的“一专三有”作为企业核心价值观，以“国际化、高端化、年轻化、标准化”的“四化”作为公司新阶段的建设目标，以“高品质、高品位、高科技和创新精神”的“三高一新”作为品牌研发设计理念，致力于满足精英人群多场景的着装需求和对精致美好生活的追求，坚持以“持续为消费者创造价值”为使命，立志成为百年知名服饰集团。
　　公司聚焦于细分服饰领域，实施多品牌发展战略，专注于核心竞争力，打造细分服饰领域龙头品牌。目前旗下拥有比音勒芬品牌、比音勒芬高尔夫品牌和威尼斯狂欢节品牌。
　　1. 比音勒芬品牌
　　比音勒芬品牌定位于高尔夫运动与时尚休闲生活相结合的细分市场，通过持续产品创新、品牌力提升、渠道拓展等方式驱动业绩高增长，打造成为高端运动休闲品牌。比音勒芬品牌目前拥有生活系列、时尚系列和故宫宫廷文化联名系列。
　　（1）生活系列
　　比音勒芬生活系列
　　生活系列采用国际高端面料和辅料，采用极致工艺，利用出彩的设计，确保产品的高品质和高品位；目标人群为热衷于休闲舒适、低调奢华的穿着品类，关注自身形象和影响力的消费者。
　　(2）时尚系列
　　比音勒芬时尚系列
　　时尚系列综合国际最潮流的元素，采用优质面料，极致裁剪，确保产品的时尚度和品质感；目标人群为热衷于年轻个性、时尚轻奢着装风格的消费者。
　　（3）故宫宫廷文化联名系列
　　比音勒芬故宫宫廷文化联名系列
　　故宫宫廷文化，是尊贵和经典的象征，任凭时代变迁，它始终拥有源源不断的新鲜活力，历久弥新。高尔夫运动，是贵族文化的代表。比音勒芬将两者的设计精华和精神韵味结合得恰到好处，同时用高品质工艺赋予服装更值得品味的魅力，展现当代国人的民族自信。比音勒芬与故宫宫廷文化及苏绣非物质文化遗产持续、深度合作，陆续推出“朕都依你”、“天官赐福”、“福禄寿”、“奉天承运”、“瑞虎佑福”、“玉兔朝元”等系列产品，为大众带来极具国潮韵味的联名款服饰。
　　2.比音勒芬高尔夫品牌
　　比音勒芬高尔夫品牌定位于高端时尚运动，主要采用国际领先的功能性面料，结合高尔夫等户外运动特性进行产品设计，注重功能性和舒适度。目标人群为热衷于高尔夫等户外运动，注重运动、时尚、功能性的消费者。
　　比音勒芬高尔夫品牌
　　比音勒芬高尔夫品牌源自比音勒芬高端运动系列，产品风格定位“年轻、时尚、创新”。比音勒芬高尔夫品牌在新韩国设计师主导下产品时尚度提升、SKU更为丰富，此次单独开店进一步提升高端人群对于运动时尚的消费体验。
　　3.威尼斯狂欢节品牌
　　（威尼斯狂欢节）品牌定位于度假旅游服饰蓝海市场，着力打造家庭装、情侣装等产品，通过深化细分品类满足高品质旅行生活的中产消费人群多场景着装需求，旨在成为度假旅游服饰的第一联想品牌。
　　报告期内， （威尼斯狂欢节）品牌与史努比持续合作，并增加日本知名IP——哆啦A梦，推出联名系列，未来还将推出设计师联名和跨品牌联名系列，满足中产人群对主题性和文化性产品的需求。
　　（二）公司经营模式
　　1.业务模式：致力于高附加值业务链的产品设计研发和品牌运营
　　作为国内高端时尚运动服饰品牌的运营商，公司采用“哑铃型”的业务模式，即专注于产品设计研发、品牌运营与销售渠道的开发管控等附加值较高的业务链上游的核心环节，而将处于生产、运输配送等低附加值的环节外包。因而以产业链分工为横轴、以附加价值为纵轴，这种业务模式曲线表现为“U型微笑曲线”：
　　2.设计研发模式：以匠心精神打造高端差异化产品
　　公司坚持高品质、高品位、高科技和创新的“三高一新”产品设计研发理念，通过面料创新、工艺创新、版型创新、跨界设计创新，提升产品品位和品牌文化内涵，为消费者提供高价值的产品，满足他们对于消费升级的差异化需求。
　　公司产品设计研发过程大致可分为以下四个阶段。即市场数据分析和预测阶段、构思与初始设计阶段、制版并评审阶段、订货会检验并确定设计阶段。
　　3.销售模式：线上线下融合的全渠道布局
　　公司线下渠道优势明显，主要采取直营和特许加盟相结合的销售模式。公司产品的销售终端门店分为直营店和加盟店。目前，公司在一、二线城市以设立直营店为主，在其他城市以设立加盟店为主。
　　此外，公司也在积极布局数字化新零售渠道，目前已经开通天猫旗舰店、京东旗舰店和唯品会旗舰店，并通过直播带货、小红书种草、抖音、微信小程序等方式，充分发挥高黏性客群和高复购率的品牌优势，通过线上线下融合，形成全渠道布局。
　　（三）公司所处行业地位
　　1、比音勒芬T恤连续五年同类产品综合占有率第一，成为超级单品
　　据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的全国大型零售企业“T恤单品类”销售调查统计结果显示，比音勒芬T恤连续五年（2018-2022）取得“同类产品综合占有率第一”。从连续五年的T恤销售量来看，T恤已经成为比音勒芬品牌的超级品类。
　　2022年起，比音勒芬开始发挥品类优势，打造“T恤小专家”，开启“品类引领”战略升级，进一步打开市场空间。据中央研究院《2020-2025年中国T恤衫行业市场全景调研及投资价值评估咨询报告》中的数据显示，T恤衫全世界年销售量高达数十亿件。中国作为T恤的消费大国，每年消费T恤超过30亿件。在我国实现人均国民生产总值超3000美元以后，人民在穿着方面的需求层次普遍提高，对服装穿着的品质需求也逐步提升，高端T恤的需求市场空间也日益加大。
　　2、比音勒芬高尔夫服装连续六年（2017-2022）综合占有率第一位
　　据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的全国大型零售企业商品销售调查统计结果显示，比音勒芬高尔夫服装荣列2022年度同类产品综合占有率第一位，比音勒芬高尔夫服装连续五年（2017-2022）综合占有率第一位。
　　2022年，公司将比音勒芬高端运动系列进行独立开店，独立运营。定位为高端时尚运动，为热衷于高尔夫等户外运动，注重时尚和功能性的消费者提供高值体验。比音勒芬高端运动系列实施单独开店，将进一步提升高端人群对于时尚运动的消费体验。
　　3、持续赞助中国国家高尔夫球队，稳居国内高尔夫服饰市场领军地位
　　公司与中国国家高尔夫球队继2013年的八年合作之后，再续八年之约。比音勒芬坚持不断创新，以匠人精神持续为国家队提供专业训练服和比赛服，在奥运会、世界杯等国际赛场上展现中国民族自信、中国品牌自信，共同推动中国高尔夫事业的发展。2022年，比音勒芬为国家队研发设计杭州亚运会比赛服，备战 2023杭州亚运会。接下来，比音勒芬将为国家队打造新的五星战袍,助力国家队征战2024年巴黎奥运会，为国争光。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）品牌优势：差异化品牌定位 + 高尔夫文化品牌基因沉淀+多品牌战略
　　公司在品牌定位方面精准地把握住了高尔夫运动和高尔夫服饰的神形特征，给消费者以鲜明的高尔夫视觉认知。将高尔夫“阳光、健康、自信”的文化通过工匠精神演绎在公司产品之上，提倡生活高尔夫的健康慢生活理念，通过差异化定位，在品牌、产品、风格、文化等方面形成了独有的品牌特性。高尔夫文化已经成为公司品牌的文化基因，通过多年的沉淀，已经在消费者心中形成了差异化的“大国品牌”形象。
　　公司实施多品牌发展战略和差异化市场定位策略，卡位优质细分赛道持续深耕。比音勒芬品牌已经形成了全面、高质的产品体系，包括生活系列、时尚系列和故宫系列，针对不同的穿着场景，打造休闲、时尚、国潮系列产品，满足消费者的差异化需求。
　　比音勒芬高尔夫品牌定位于专业高尔夫服饰领域，注重专业化、年轻化、时尚化的产品特性，深挖高端运动休闲服饰市场潜力。
　　威尼斯狂欢节（ ）品牌，聚焦度假旅游服饰市场，打造百亿空间新品牌，以度假旅游为主题，打造度假旅游服饰第一联想品牌。
　　（二）产品优势：创新驱动 + 三高品质 + 高素质设计研发团队
　　产品是打造品牌的核心，品质是品牌的立身之本。公司将高品质、高品位、高科技和不断创新的“三高一新”作为产品研发理念，通过创新驱动，追求优质的面料、亮丽的色彩、新颖的款式、精细的做工，努力为消费者提供高品质、高品位、高科技的三高品质产品。为了确保产品品质，公司坚持严选高档次、高性能的面料，与意大利、韩国和日本等国的知名面料供应商保持稳定的合作关系，这些面料供应商也是国际一线品牌的合作伙伴。公司与部分面料供应商建立了技术研发人员定期交流合作机制，并结合公司产品的风格特点，发挥各自的优势进行产品的定向开发。
　　公司拥有一支高素质的设计研发团队，他们具有多年奢侈品品牌、国际知名品牌高尔夫服饰系列设计经验，在设计理念、色彩应用、工艺设计与表现、面料处理与把握等方面具有较高的专业素养。公司产品在设计方面注重运用新技术、新工艺和高科技面料，并运用跨界设计理念，让运动元素、休闲元素以及时尚元素在服饰上和谐融合，实现了功能性和审美的统一。公司设计部门每年设计的产品超过千款，显示了公司具有较强的研发设计能力。截至目前公司拥有发明专利和实用新型等专利数量达到143项。未来公司会持续加大研发投入，不断通过面料创新、版型优化、设计突破、文化赋能等方式持续提升产品研发优势。
　　（三）渠道优势：优质线下渠道 + 数字化新零售
　　公司打造“优质线下渠道 + 数字化新零售”的全模式覆盖的营销网络。其中优质线下渠道已覆盖全国高端百货商场、购物中心、机场高铁交通枢纽以及高尔夫球场。截至2022年12月31日，公司营销网络覆盖全国31个省、自治区及直辖市的核心商圈、高端百货、机场、知名高尔夫球会会所等，公司拥有1191个终端销售门店，较2021年末净增长91家，其中直营店铺数量579家，加盟店铺数量612家。
　　数字化新零售方面，公司通过积极布局线上渠道，与电商平台深度合作，将线下优质VIP客户通过直播平台进行线上引流，通过 “线下+线上”渠道布局，将为比音勒芬客户提供更多的消费体验和更便捷的服务。
　　（四）营销优势：整合营销 + 精准营销
　　公司紧密围绕主要目标消费群体，实行从商品企划、产品设计、终端视觉形象、橱窗广告、货品陈列、品牌代言和营销活动策划的整合营销。根据产品定位高端的特点，通过对目标客户群生活习惯的针对性分析，精准采用一系列新媒体营销手段，例如明星代言、赛事传播、娱乐营销、事件推广、公益活动等，提升比音勒芬品牌的知名度和美誉度。
　　（五）管理优势：长期稳定的团队 + 经验丰富的管理
　　公司拥有一支经验丰富、理念一致、积极进取、专注执着的管理团队，他们对中国高尔夫服饰文化和市场有着深入透彻的理解。公司管理团队有着多年的从业经验，核心管理层持有公司的股份，为公司管理层稳定和持续的发展提供了保障。公司管理团队在公司定位、发展战略、管理提升等方面思路清晰。经过多年的发展，公司建立了和品牌运营企业相适应的业务流程、控制力强的营销终端管理制度、快速反应的供应链体系、规范的决策和执行机制，确保了公司的健康快速发展。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）财务表现
　　报告期内，公司实现营业总收入28.85亿元，比上年同期增长 6.06%；实现营业利润 8.55亿元，比上年同期增长15.93%；实现利润总额8.56亿元，比上年同期增长16.78%；实现归属于上市公司股东的净利润7.28亿元，比上年同期增长16.5%；基本每股收益1.28元，比上年同期增长11.30%；公司经营业绩保持稳定增长。
　　（二）经营情况
　　1、加强企业文化建设，将“责任与极致”逐渐内化成行为指引和行为标准
　　公司将“成为全球百年知名服饰集团”作为企业的愿景，将“持续为消费者创造价值”作为企业使命，将“专注本业，持续创新，有激情、有韧性、有担当”的“一专三有”作为企业核心价值观，将“责任与极致”作为企业文化核心。报告期内，公司不断加强企业文化建设，逐渐将“责任与极致”内化成行为指引和行为标准，为公司长远发展奠定基础。
　　2、全力聚焦T恤，打造品类第一联想品牌
　　报告期内，公司从自身品类优势出发，宣布战略升级，开启以品类引导品牌的发展战略，聚焦核心品类——T恤,确定“比音勒芬T恤小专家”全新slogan，将比音勒芬打造成为“T恤第一联想品牌”，进一步打开市场空间。2022年，公司首次推出小领T整合营销传播和T恤节活动，推出爆款计划和品牌节日计划，通过线上线下整合营销，打造超级单品——小领T。根据中国商业联合会和中华全国商业信息中心数据统计，比音勒芬的T恤单品类产品已连续五年(2018-2022)荣获市场综合占有率第一位，T恤已经成为比音勒芬品牌的超级品类。
　　3、成立比音勒芬高尔夫事业部，抢占高端时尚运动市场
　　伴随户外运动的崛起，叠加国家系列政策支持，国内高端运动市场成为巨大的市场风口。报告期内，公司将原有的高端运动系列延伸出比音勒芬高尔夫品牌进行独立拆分，成立比音勒芬高尔夫事业部，独立运营，品牌定位高端时尚运动，产品以“年轻、时尚、创新”为风格，注重运动、时尚、功能性，为热衷于户外运动的高端消费人群提供高值体验。
　　4、持续与故宫宫廷文化战略携手，塑造品牌文化内核
　　报告期内，公司继续与故宫宫廷文化IP跨界联名，深度合作。2022年8月23日，比音勒芬与非遗苏绣工艺传承人张雪缔结十二年之约，共同创造高端国潮风尚。2022年秋，比音勒芬携手苏绣非遗传承人张雪创作故宫宫廷文化联名系列《瑞虎佑福》。
　　公司通过持续携手故宫宫廷文化推出联名系列，并和苏绣非遗的传承人张雪老师一起合作，以传统文化及宫廷元素为灵感源泉，打造极具东方韵味的国潮时尚服装，以衣为语，以国为潮，展现中华文化魅力，让消费者感受中国传统文化的同时，塑造比音勒芬品牌文化内核。
　　5、以工匠精神，打造产品的三高品质和差异化
　　报告期内，公司继续坚持高比例研发投入，整合国际优质面料资源，引进国内外优秀研发设计人才，培养具有国际视野的设计师团队，以工匠精神坚持每件产品的“高品质、高品位、高科技含量”，持续不断创新，打造产品的稀缺性、差异化和高端化，汇聚世界力量，做好一件衣裳。
　　2022年冬,比音勒芬再度携手法国殿堂级设计大师SAFA SAHIN推出联名款老爹鞋2.0版本,延续经典，突破创新，以多彩的撞色和不同材质的拼接设计,带给消费者全新穿着体验。
　　2022年，公司继续升级老花图案设计，将“BG”字母主题加入高尔夫球和果岭彩旗的元素，高尔夫元素与品牌字母“BG”组合出无限可能，将品牌灵感融于经典印花工艺，精妙编制细节，搭配运动风剪裁，以细微变化引领潮流，传承经典，持续将其打造成高端品牌的超级符号，为比音勒芬品牌注入新的文化基因。
　　6、持续加强品牌力建设，提升品牌知名度与美誉度，夯实大国品牌风范
　　2022年，比音勒芬进行战略升级，聚焦核心品类T恤，确定“比音勒芬T恤小专家”全新slogan，并通过事件推广、广告投放、娱乐营销、赛事营销等形式多管齐下，深化品牌文化内核，加速提升品牌影响力。
　　（1）事件推广：多渠道、多角度提升品牌影响力
　　1）董事长谢秉政先生做客央视财经，讲述11年营收净利双增背后的故事
　　2022年5月20日，比音勒芬董事长谢秉政先生做客央视财经《财访-看财报》栏目，通过国家级权威媒体的助力，品牌公信力、权威性均得到进一步提升。
　　2）以文化为基，加强品牌精神文化建设
　　报告期内，比音勒芬携手故宫宫廷文化IP和非遗苏绣传承人张雪，联合打造故宫宫廷文化联名系列，以传统文化及宫廷元素为灵感源泉，以衣为语，以国为潮，并与非遗苏绣传承人张雪签订十二年之约，取大家之作，以巧匠之技，传华夏之言。
　　3）匠心坚持守正出奇，长期主义实现穿越周期高增长
　　2022年12月30日，知名财经学家吴晓波在其年终秀上深度剖析比音勒芬，解读比音勒芬二十年守正出奇，以长期主义实现穿越周期高增长。
　　4）以情感为枢纽，加强VIP忠诚度
　　2022年，比音勒芬开展全国首场非遗苏绣主题沙龙，邀请非遗苏绣传承人张雪亲临活动现场、亲身展现苏绣记忆，打造比音勒芬专属皇家文化体验，深化品牌文化精神内核。
　　5）创意体验活动，增强客户体验与品牌粘性
　　2022年上半年，比音勒芬在全国门店开展“革调时光——手工皮革定制” 活动，通过不同类型的终端 VIP活动，提升用户忠诚度。
　　（2）娱乐营销：多明星矩阵增强，多维度KOL矩阵搭建，提升品牌知名度与美誉度
　　报告期内，公司携手一众明星，如王耀庆、吴宣仪、吴尊、李小冉、刘敏涛等进行深度合作，并通过上城士、新旅行等知名时尚类媒体提升品牌知名度，传播精英着装文化。结合明星矩阵传播、品牌代言、明星街拍等多维度联动，提升品牌美誉度和知名度。
　　1）通过多明星矩阵传播，提升品牌影响力
　　2）多维度、全渠道KOL种草矩阵搭建，聚焦知识博主与穿搭博主，持续推动品牌传播与种草
　　报告期内，比音勒芬进一步完善小红书、抖音等社交平台的KOL矩阵。通过多样化的社交话题及大量UGC内容，吸引更多用户关注，深化品牌年轻化道路建设。
　　3）与《赖猫的狮子倒影》等热门影视综作品合作，提升品牌影响力与知名度
　　（3）持续加大广告投放，大力提升品牌曝光度
　　2022年，比音勒芬加大高铁广告投放，通过全国重要站点高铁大屏、列车，将品牌理念与价值文化传递给数亿级用户，提升品牌曝光度。
　　（4）赛事营销：深耕高尔夫赛道，进一步夯实品牌定位
　　比音勒芬通过助力国家队备战杭州亚运会等国际赛事，以及深度联动国内多个知名业余赛事，不断夯实品牌地位。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）未来展望
　　未来，随着市场竞争环境的变化，众多国际知名服饰品牌纷纷加入中国市场布局，比音勒芬开始正式与国际知名服饰品牌同台竞技，比音勒芬将代表中国高端服饰品牌在世界争夺话语权。公司也将全力以赴，力争从中国高端服饰细分行业的开辟者到领跑者。
　　1、思想行动升级
　　从国内竞争思维转为国际竞争思维，从产品销售思维转化为品牌营销思维，围绕国际化、高端化、年轻化和标准化的“四化”建设进行思想行动升级。
　　2、产品研发升级
　　继续加大研发投入，整合全球优势设计研发资源、面料资源、生产资源，延续高品质、高品位、高科技以及不断创新的“三高一新”的研发设计理念，加大科技创新和专利研发力度，打造有国际竞争力的产品。
　　3、营销管理升级
　　精研国际品牌的营销管理经验，结合公司战略，优化营运管理，拓展营销思维，全面提升单店业绩，全面提升爆款思维，将比音勒芬打造成为T恤第一联想品牌。
　　4、品牌建设升级
　　持续加大广告投放力度，整合全球品牌传播资源，通过一系列品牌推广新渠道和新模式，进一步快速提升品牌知名度和美誉度，加强品牌的精神文化内核建设，打造品牌特色文化，讲好品牌故事，全面提升品牌力。
　　5、品牌形象升级
　　在品牌形象升级方面，公司通过门店设计升级和陈列设计升级，打造终端店铺全新形象，提升线上网页设计形象，全面塑造国际化、高端化、年轻化品牌视觉。
　　6、品牌服务升级
　　在品牌服务升级方面，公司通过全员形象升级和全员素质升级，全面提升终端服务，提升品牌竞争的软实力。
　　7、组织管理升级
　　以“责任与极致”企业文化为核心，打造优秀的企业文化，完善职业发展通道和培训机制，吸引更多的行业优秀人才，引入能上能下的人才竞争机制，打造具有国际视野的、有竞争力的团队组织。
　　8、数字技术升级
　　加大数字化建设的资金投入，通过大数据、人工智能的技术革新，优化精减流程，降低成本，高效协同，大幅提升公司的营运效率和盈利能力，为公司的国际化道路奠定基础。
　　（二）可能面对的风险及应对的措施
　　1、生产环节外包的风险
　　公司主要采用品牌经营模式，致力于附加值较高的业务链上游的设计、研发和业务链下游的品牌运营和销售渠道建设，而将产品生产环节外包。产品生产环节外包使得公司在提升核心竞争力的同时能够有效降低运营成本。目前国内服装产业链优势明显，可供选择的具备较高制造水平的成衣厂较多。同时，对于一些有特殊要求的产品，公司会选择境外（如韩国）的一些成衣厂来进行生产，以确保公司产品的品质。公司一直在加强和提高产品品质，但仍可能存在成衣厂的生产工艺不能满足公司产品品质要求，或者生产安排不能满足公司交货时间而致使延迟供货，从而影响公司产品的推广和销售。应对措施：通过采取建立成衣厂甄选考察评估体系、向成衣厂派驻质量专员、入库检验、委托第三方机构进行专项检测等措施。
　　2、营销网络拓展带来的管理风险
　　公司产品通过直营店和加盟店进行销售。营销网络拓展是公司扩大市场份额、提高经营业绩的重要实现方式。近年来，公司业务发展情况良好，门店拓展一直保持较快的增长速度。虽然公司积累了较强的渠道拓展和管理经验、拥有了一定的优质渠道资源，建立了完善的人才培养机制，具备较强的门店复制能力，但随着本次发行募集资金的到位和投资项目的实施，公司规模将迅速扩大，营销网络也将得到进一步扩张，店铺数量的快速增长对公司的管理运营提出了更高的要求。如果公司在人才储备和人力资源管理、选择合适的新开门店地址、绩效管理等方面不能满足公司发展的需要，将对公司未来的盈利能力造成一定的影响。应对措施：通过大数据研究分析开店效益，建立人才储备迭代，完善绩效管理制度。
　　3、存货余额较大的风险
　　高端品牌服装企业存货占资产总额比重较高以及存货周转率偏低是与高端品牌服装企业的经营模式相适应的。公司存货占资产总额比重较高且存货周转率偏低，与高端品牌服装企业的经营模式相适应。即使公司存货一直保持在正常生产经营所需合理水平，且库龄集中在2年以内，但若在未来的经营年度中因市场环境发生变化或竞争加剧导致存货积压和减值，将对公司经营造成不利影响。应对措施：渠道布局多样化，利用公司数据中台，强化数字化管理。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司以服饰研发设计、品牌运营、营销网络建设及供应链管理为主要业务，坚持高端时尚运动服饰品牌定位。公司以“专注本业，持续创新，有激情、有韧性、有担当”的“一专三有”作为企业核心价值观，以“高品质、高品位、高科技和创新精神”的“三高一新”作为品牌研发设计理念，致力于满足精英人群多场景的着装需求和对精致美好生活的追求，持续为消费者创造价值，立志成为百年知名服饰企业。
　　比音勒芬企业核心价值观“一专三有”
　　（二）主要产品及其用途
　　公司聚焦于细分服饰领域，实施多品牌发展战略，依托品牌核心竞争力，打造细分服饰领域龙头品牌。旗下拥有比音勒芬（）品牌和（威尼斯狂欢节）品牌。
　　1.比音勒芬品牌
　　比音勒芬（）品牌定位于高尔夫运动与时尚休闲生活相结合的细分市场，通过持续产品创新、品牌力提升、渠道拓展等方式驱动业绩高增长，打造成为高端运动休闲服饰第一联想品牌。比音勒芬（）品牌目前拥有生活系列、时尚系列、故宫宫廷文化联名系列和高尔夫系列。
　　（1）生活系列
　　比音勒芬生活系列
　　生活系列采用国际知名面料和辅料，采用极致工艺，利用出彩的设计，确保产品的高品质和高品位；目标人群为热衷于休闲舒适、低调奢华的穿着品类，关注自身形象和影响力的消费者。
　　(2）时尚系列
　　比音勒芬时尚系列
　　时尚系列综合国际潮流的元素，采用优质面料，极致裁剪，确保产品的时尚度和品质感；目标人群为热衷于年轻个性、时尚轻奢的着装风格，关注自身形象和着装魅力的消费者。
　　（3）故宫宫廷文化联名系列
　　比音勒芬故宫宫廷文化联名系列
　　故宫宫廷文化，是尊贵和经典的象征，任凭时代变迁，它始终拥有源源不断的新鲜活力，历久弥新。高尔夫运动，是贵族文化的代表。比音勒芬将两者的设计精华和精神韵味结合得恰到好处，同时用高品质工艺赋予服装更值得品味的魅力，展现当代国人的民族自信。比音勒芬与故宫宫廷文化持续、深度合作，陆续推出“朕都依你”、“天官赐福”、“福禄寿”、“奉天承运”、“瑞虎佑福”等系列产品，为大众带来极具国家文化的联名款服饰。
　　（4）高尔夫系列
　　比音勒芬高尔夫系列定位于高端时尚运动，主要采用国际领先的功能性面料，结合高尔夫运动特性进行产品设计，注重功能性和舒适度。目标人群为热衷于高尔夫运动，注重运动、时尚、功能性的消费者。
　　比音勒芬高尔夫系列
　　2.威尼斯狂欢节品牌
　　（威尼斯狂欢节）品牌定位于度假旅游服饰蓝海市场，通过深化细分品类满足高品质旅行生活的中产消费人群多场景着装需求，旨在成为度假旅游服饰的第一联想品牌。
　　（威尼斯狂欢节）2022年秋冬新品
　　报告期内，（威尼斯狂欢节）品牌持续与史努比合作，并增加国际知名IP——哆啦A梦，推出联名系列，未来还将推出设计师联名和跨品牌联名系列，满足中产人群对主题性和文化性产品的消费需求。
　　（三）公司经营模式
　　1.业务模式：致力于高附加值业务链的产品设计研发和品牌运营
　　作为国内高端时尚运动服饰品牌的运营商，公司采用“哑铃型”的业务模式，即专注于产品设计研发、品牌运营与
　　销售渠道的开发管控等附加值较高的业务链上游的核心环节，而将处于生产、运输配送等低附加值的环节外包。因而以产业链分工为横轴、以附加价值为纵轴，这种业务模式曲线表现为“U型微笑曲线”：
　　2.设计研发模式：以匠心精神打造高端差异化产品
　　公司坚持高品质、高品位、高科技和创新的“三高一新”产品设计研发理念，通过面料创新、工艺创新、版型创新、跨界设计创新，提升产品品位和品牌文化内涵，为消费者提供高价值的产品，满足他们对于消费升级的差异化需求。公司产品设计研发过程大致可分为以下四个阶段。即市场数据分析和预测阶段、构思与初始设计阶段、制版并评审阶段、订货会检验并确定设计阶段。
　　3.销售模式：线上线下融合的全渠道布局
　　公司线下渠道优势明显，主要采取直营和特许加盟相结合的销售模式。公司产品的销售终端门店分为直营店和加盟店。公司在一、二线城市以设立直营店为主，在其他城市以设立加盟店为主。报告期内，公司营销网络覆盖全国31个省、自治区及直辖市的核心商圈、高端百货、机场、知名高尔夫球会会所等，公司拥有1125个终端销售门店，其中直营店铺数量544家，加盟店铺数量581家。
　　此外，公司也在积极布局数字化新零售渠道，目前已经开通天猫旗舰店、京东旗舰店和唯品会旗舰店，并通过直播带货、小红书种草、抖音、微信小程序等方式，充分发挥高黏性客群和高复购率的品牌优势，通过线上线下融合，形成全渠道布局。
　　（四）公司所处行业地位
　　1、比音勒芬T恤连续四年同类产品综合占有率第一，成为超级单品
　　据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的全国大型零售企业“T恤单品类”销售调查统计结果显示，比音勒芬T恤连续四年（2018-2021）取得“同类产品综合占有率第一”。从连续四年的T恤销售量来看，T恤已经成为比音勒芬品牌的超级品类。
　　从2022年起，比音勒芬将发挥品类优势，打造“T恤小专家”，开启“品类引领”战略升级，进一步打开市场空间。据中央研究院《2020-2025年中国T恤衫行业市场全景调研及投资价值评估咨询报告》中的数据显示，T恤衫全世界年销售量高达数十亿件。中国作为T恤的消费大国，每年消费T恤超过30亿件。在我国实现人均国民生产总值超3000美元以后，人民在穿着方面的需求层次普遍提高，对服装穿着的品质需求也逐步提升，高端T恤的需求市场空间也日益加大。
　　2、比音勒芬高尔夫服装连续五年（2017-2021）综合占有率第一位
　　据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的全国大型零售企业商品销售调查统计结果显示，比音勒芬高尔夫服装荣列2021年度同类产品综合占有率第一位，市场综合占有率为62.87%，市场销售份额为72.81%，市场覆盖面为56.25%。比音勒芬高尔夫服装连续五年（2017-2021）综合占有率第一位。
　　比音勒芬高尔夫系列在新韩国设计师主导下，产品时尚度更高、SKU更加丰富，适用于不同运动场景穿着，拥有一批忠实的消费人群。结合公司产品优势，2022年，公司将比音勒芬高尔夫系列进行独立开店，独立运营。比音勒芬高尔夫系列细分为时尚高尔夫和专业高尔夫两大系列，定位为高端时尚运动，为热衷于高尔夫运动，注重时尚和功能性的消费者提供高值体验。比音勒芬系列实施单独开店，将进一步提升高端人群对于时尚运动的消费体验。
　　3、持续赞助中国国家高尔夫球队，稳居国内专业高尔夫服饰市场制高点
　　比音勒芬坚持不断创新，以匠人精神持续为国家队提供专业训练服和比赛服，在奥运会、世界杯等国际赛场上展现中国民族自信、中国品牌自信，共同推动中国高尔夫事业的发展。2024年，比音勒芬将为国家队打造新的五星战袍,助力国家队征战巴黎奥运会，为国争光。
　　（五）报告期内品牌建设与推广
　　报告期内，比音勒芬实施战略升级，聚焦核心品类T恤，确定“比音勒芬T恤小专家”全新slogan，并利用事件推广、广告投放、娱乐营销、公益活动等多管齐下，积极深化品牌文化内核，加速提升战略传播的深度与广度。
　　1、事件推广：多渠道、多角度提升品牌认知度
　　1）董事长谢秉政先生做客央视财经，讲述11年营收净利双增背后的故事
　　2022年5月20日，比音勒芬董事长谢秉政先生做客央视财经《财访-看财报》栏目，为观众解读“比音勒芬连续11年保持营收净利双增”的秘诀。
　　2）打造超级爆品小领T，夯实T恤引领者地位
　　2022年，比音勒芬通过线上线下整合营销，打造超级单品——小领T。据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的全国大型零售企业销售调查统计结果显示，比音勒芬的T恤单品类产品已连续四年(2018-2021)荣获市场综合占有率第一位，进一步夯实了比音勒芬T恤小专家的行业地位。
　　3）与故宫宫廷文化战略携手，塑造品牌文化内核
　　比音勒芬通过携手故宫宫廷文化推出联名系列，并和苏绣非遗的传承人张雪老师一起合作，以传统文化及宫廷元素为灵感源泉，打造极具东方韵味的国潮时尚服装，以衣为语，以国为潮，展现中华文化魅力，让消费者感受中国传统文化。
　　4）创意体验活动，增强客户体验与品牌粘性
　　2022年上半年，比音勒芬在全国门店开展“革调时光——手工皮革定制”活动，通过不同类型的终端VIP活动，提升用户忠诚度。
　　2、持续加大广告投放，大力提升品牌曝光度
　　2022年，比音勒芬加大高铁广告投放，通过全国重要站点高铁大屏、列车，将品牌理念与价值文化传递给数亿级用户，提升品牌曝光度。
　　3、娱乐营销：多明星矩阵、KOL全网种草，全面提升品牌势能
　　比音勒芬携手一众明星，如王耀庆、吴宣仪、吴尊、李小冉、刘敏涛等进行深度合作，并通过上城市、星旅行等知名时尚类媒体提升品牌知名度，传播精英着装文化。
　　品牌合作影视剧《赖猫的狮子倒影》的热播，助力提升品牌影响力，引领精英穿搭新风尚。与此同时，比音勒芬进一步完善小红书、抖音等社交平台的KOL矩阵。通过多样化的社交话题及大量UGC内容，吸引更多用户关注，深化品牌年轻化道路建设。
　　4、慈善公益：旧衣回收实现环保再生，践行大国品牌责任
　　2022年4月，比音勒芬携手公益组织白鲸鱼回收在全国门店举办旧衣回收活动，践行低碳生活，通过回收再生的方式，为环保事业作出贡献，共创低碳未来。
　　（一）公司所属行业发展情况
　　1、六月份品牌服装零售同比转正，线下消费逐步复苏
　　2022年6月份，社会消费品零售总额38742亿元，同比增长3.1%，增速环比加快9.8个百分点。上半年，社会消费品零售总额210432亿元，同比下降0.7%，降幅较1-5月份收窄0.8个百分点。其中纺服品类同比+1.2%（增速环比+17.4PCTs），从1-6月累计零售额看，服装社零同比-6.5%，服装类商品零售额降幅大幅收窄至个位数，主要得益于6月份全国疫情好转带动线下消费逐步复苏。
　　2、服装行业的高端化、品牌化主旋律不变
　　未来十年，是高端运动服饰品牌高速发展的黄金时期。一方面，《全民健身计划(2021-2025年)》等国家扶持体育产业政策的不断出台，为国内运动服饰产业提供了极大的增长空间。据全球行业分析师公司GlobalIndustryAnalystsInc.所发布的报告认为，2026年全球运动和健身服装市场规模将达到2213亿美元，中国运动健身服装市场规模将达到270亿美元，其中的高端定位市场规模将以5.1%的复合年增长率从2020年的748亿美元增至1005亿美元，这也意味着高端定位市场很快将会占据全球服饰行业的半壁江山。
　　3、供给、消费双升级背景下，国内高端运动品牌市场空间广阔
　　随着供给端制造升级、消费端需求升级的双背景下，国人对国货的消费偏好发生了巨大改变，着重传播中华传统文化、彰显中国品牌自信的国货服饰品牌将迎来历史性的升级机遇。根据2022年5月发布的抖音电商数据，服饰鞋包、美妆、食品饮料、个护家清等重点行业成国货消费热门领域。2021年4月-2022年3月间，服饰鞋包、美妆、个护家清行业销量同比增长迅猛，其中服饰鞋包行业同比增长400%，国货品牌将有更为广阔的市场空间。比音勒芬作为国货品牌，一方面选择继续深耕高尔夫服饰细分赛道，通过高尔夫独立开店的战略进一步强化高端运动品牌定位。另一方面，比音勒芬继续与故宫宫廷文化IP跨界联名，深度合作，推出故宫宫廷文化联名系列服饰，进一步深挖传统文化，传承匠心，复刻经典，演绎高端国潮，彰显大国品牌风采。

　　二、核心竞争力分析
（一）品牌定位优势：高端鲜明、独特清晰、差异化的细分定位
公司卡位优质细分赛道，实施多品牌发展战略和差异化市场定位策略，精准满足消费升级背景下消费者的不同着装场景。
比音勒芬（）品牌定位于高尔夫运动与时尚休闲生活相结合的细分市场，目标消费群体为高尔夫爱好者以及认同高尔夫文化、着装倾向于高尔夫风格的中产收入以上消费人群。在产品风格设计上具有鲜明的个性和一贯坚持的风格，强调和目标消费者形成“共鸣”，着力为消费者提供高品质、高品位和高科技的穿着体验。通过持续产品创新、品牌力提升、渠道拓展等方式驱动业绩高增长，打造高端运动休闲服饰第一联想品牌。
威尼斯狂欢节（）品牌，聚焦度假旅游服饰市场，打造百亿空间新品牌，以度假旅游为主题，打造度假旅游服饰第一联想品牌。
（二）产品研发优势：形成了行业内较为领先的研发设计优势
公司拥有一支高素质的设计研发团队，他们具有多年奢侈品品牌、国际知名品牌高尔夫服饰系列设计经验，在设计理念、色彩应用、工艺设计与表现、面料处理与把握等方面具有较高的专业素养。公司产品在设计方面注重运用新技术、新工艺和高科技面料，并运用跨界设计理念，让运动元素、休闲元素以及时尚元素在服饰上和谐融合，实现了功能性和审美的统一。公司设计部门每年设计的产品超过千款，显示了公司具有较强的研发设计能力。截至目前公司拥有发明专利、实用新型、外观设计等专利数量达到120项，其中授权发明专利6项，授权实用新型专利78项，授权外观设计专利36项。
未来公司会持续加大研发投入，不断通过面料创新、版型优化、设计突破、文化赋能等方式打造极具竞争力的产品，持续提升产品研发优势。
（三）产品品质优势：始终如一地坚持产品的高品质
产品是品牌的核心竞争力，品质是品牌的立身之本。对于品质的追求是公司一贯的坚持。公司将“优质的面料、亮丽的色彩、新颖的款式、精细的做工”作为产品优势，努力为消费者提供高品质的产品。
为了确保产品品质，公司与意大利、韩国和日本等国家知名面料供应商保持稳定的合作关系，这些面料供应商也是国际一线品牌的合作伙伴。公司与部分面料供应商建立了技术研发人员定期交流合作机制，并结合公司产品的风格特点，发挥各自的优势进行产品的定向开发。例如，2022年夏季推出的超级单品小领T采用的面料是日本高性能C型纱线、辅以独特的高针密织工艺，纱线具备一定的色彩与弹性记忆，从而达到洗涤300次不变形、不褪色的理想效果，而且小领T的纱线呈C型断面结构，面料可达到快速导汗排湿效果，完美解决夏季服饰闷热粘腻的痛点。未来公司将会推出再生纤维系列面料，值得期待。
（四）渠道优势：线下渠道优势+数字化新零售
公司线下渠道已覆盖全国高端百货商场、购物中心、机场高铁交通枢纽以及高尔夫球场。公司奥莱店的数量也逐年稳定增长，奥莱店作为公司存货的主要消化渠道，具有较强的消化能力，因此一般库龄在两年以内的存货能得到较好的消化，奥莱店的折扣集中在4-6折，仍有较大的利润空间。
三四线城市的中产阶层将成为未来占比增长最快的群体，居民收入的增长让三四线城市居民消费信心比以往有了显著提高，尤其对于高端品牌的需求显著增加。公司借势将渠道下沉到发展较快的三四线城市，继续看好低线城市的高端消费市场前景。
另外，公司通过积极布局线上渠道，与电商平台深度合作，将线下优质VIP客户通过直播平台进行线上引流，通过“线下+线上”渠道布局，为比音勒芬客户提供更多的消费体验和更便捷的服务。
（五）符合自身定位的品牌营销与市场推广策略
公司紧密围绕主要目标消费群体，实行从商品企划、产品设计、终端视觉形象、橱窗广告、货品陈列、品牌代言和营销活动策划的整合营销，以提升比音勒芬品牌的知名度和美誉度。公司会根据产品定位高端的特点，通过对目标客户群生活习惯的针对性分析，采用一系列新媒体营销手段，坚持明星代言、赛事传播、娱乐营销、事件推广、公益活动多管齐下，不断强化品牌力。
（六）经验丰富的管理团队打造的管理优势
公司拥有一支经验丰富、理念一致、积极进取、专注执着的管理团队，他们对中国高尔夫服饰文化和市场有着深入透彻的理解。公司管理团队有着多年的从业经验，核心管理层持有公司的股份，为公司管理层稳定和持续的发展提供了保障。公司管理团队在公司定位、发展战略、管理提升等方面思路清晰。经过多年的发展，公司建立了和品牌运营企业相适应的业务流程、控制力强的营销终端管理制度、快速反应的供应链体系、规范的决策和执行机制，确保了公司的健康快速发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、生产环节外包的风险
公司主要采用品牌经营模式，致力于附加值较高的业务链上游的设计、研发和业务链下游的品牌运营和销售渠道建设，而将产品生产环节外包。产品生产环节外包使得公司在提升核心竞争力的同时能够有效降低运营成本。目前国内服装产业链优势明显，可供选择的具备较高制造水平的成衣厂较多。同时，对于一些有特殊要求的产品，公司会选择境外（如韩国）的一些成衣厂来进行生产，以确保公司产品的品质。公司一直在加强和提高产品品质，但仍可能存在成衣厂的生产工艺不能满足公司产品品质要求，或者生产安排不能满足公司交货时间而致使延迟供货，从而影响公司产品的推广和销售。应对措施：通过采取建立成衣厂甄选考察评估体系、向成衣厂派驻质量专员、入库检验、委托第三方机构进行专项检测等措施。
2、营销网络拓展带来的管理风险
公司产品通过直营店和加盟店进行销售。营销网络拓展是公司扩大市场份额、提高经营业绩的重要实现方式。近年来，公司业务发展情况良好，门店拓展一直保持较快的增长速度。虽然公司积累了较强的渠道拓展和管理经验、拥有了一定的优质渠道资源，建立了完善的人才培养机制，具备较强的门店复制能力，但随着本次发行募集资金的到位和投资项目的实施，公司规模将迅速扩大，营销网络也将得到进一步扩张，店铺数量的快速增长对公司的管理运营提出了更高的要求。如果公司在人才储备和人力资源管理、选择合适的新开门店地址、绩效管理等方面不能满足公司发展的需要，将对公司未来的盈利能力造成一定的影响。应对措施：通过大数据研究分析开店效益，建立人才储备迭代，完善绩效管理制度。
3、存货余额较大的风险
高端品牌服装企业存货占资产总额比重较高以及存货周转率偏低是与高端品牌服装企业的经营模式相适应的。公司存货占资产总额比重较高且存货周转率偏低，与高端品牌服装企业的经营模式相适应。即使公司存货一直保持在正常生产经营所需合理水平，且库龄集中在2年以内，但若在未来的经营年度中因市场环境发生变化或竞争加剧导致存货积压和减值，将对公司经营造成不利影响。应对措施：渠道布局多样化，利用公司数据中台，强化数字化管理。 收起▲

　　一、报告期内公司所处的行业情况
　　1、中国服装行业延续恢复发展态势，利润增速持续加快
　　2021年12月中国服装行业延续恢复发展态势，内销稳步改善，出口保持较快增长，企业效益逐步好转，盈利能力小幅提升，行业经济运行总体实现平稳收官。2021年1-12月，中国服装行业规模以上企业12653家，实现营业收入14823.36亿元(人民币，下同)，同比增长6.51%；利润总额767.82亿元，同比增长14.41%。中国服装运行质效逐步好转，利润增速持续加快。
　　2、中国服装行业未来黄金十年，高端化、品牌化为主旋律
　　2021年10月，中国服装协会编制了《中国服装行业“十四五”发展指导意见和2035年远景目标》，其中提出品牌发展目标：“十四五”期间，服装产品质量不断提高，品牌文化内涵和影响力持续提升，品牌培育管理体系进一步完善，打造一批市场认可度高、美誉度好的知名品牌，重点培育3-5个具有全球时尚话语权的国际品牌，培育千亿级以上品牌价值产业集群。2022年1月，国务院印发《“十四五”市场监管现代化规划》。规划提出，开展中国品牌创建行动，率先在化妆品、服装、家纺、电子产品等消费品领域培育一批高端品牌。未来的黄金十年，我国服装行业将加快融入“双循环”新发展格局，以科技时尚绿色为主题，加快推进品牌化、数字化、时尚化、绿色化转型，大力增强企业新时期竞争力，形成科技、时尚、可持续融合发展的产业新生态，高效推动行业高质量发展。
　　3、国内运动服装市场空间巨大，高端时尚运动服饰迎来新风口
　　2022年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于构建更高水平的全民健身公共服务体系的意见》，提出要实施全民健身国家战略，到2035年，与社会主义现代化国家相适应的全民健身公共服务体系全面建立，经常参加体育锻炼人数比例达到45%以上，体育健身和运动休闲成为普遍生活方式，人民身体素养和健康水平居于世界前列。
　　此前《全民健身计划（2021-2025年）》指出，到2025年，全国体育产业总产值将增加到5万亿元人民币，这意味着未来5年的体育产业年复合增长率约为9%，这将为国内运动服装产业提供增长空间。
　　另外根据全球行业分析师公司Global Industry Analysts Inc.所发布的报告认为，2026年，全球运动和健身服装市场规模将达到2213亿美元，中国运动健身服装市场规模将达到270亿美元。而其中的高端定位市场规模将以5.1%的复合年增长率从2020年的748亿美元增至1005亿美元，中国则有望实现高达8.3%的最快复合年增长率，至2026年其市场规模将达到145亿美元。如果按此计算，高端定位市场将很快占据整个运动服装产业的半壁江山，加之消费者更加注重服饰的设计美感与时尚成分，国内高端时尚运动服饰将迎来新风口。
　　4、国货崛起，国内自主轻奢运动品牌迎来弯道超车良机
　　2021年3月，第十四届人大四次会议审议通过了《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》。在涉及供给端方面，特别强调了制造强国战略，推动制造业优化升级，消费端方面特别强调了加快培育完整内需体系，增强消费对经济发展的基础性作用，稳步提高居民消费水平。在供给和消费的“双升级”背景下，催生了新一轮的品牌升级，迎来国潮品牌升级的历史性机遇。
　　根据《2021新青年国货消费研究报告》显示，在日常消费中，分别有70%的90后以及近80%的00后消费者以购买国产品牌为主，新生代消费群展现出更高的国货消费偏好。
　　在全球环境影响下，叠加国内消费者对国货品牌的力挺，使得国际品牌在华销售下滑。与此同时国货运动品牌也在加大对创新研发、供应链、新零售等方面的投入，国货品牌逐渐呈现出“高端化+细分化+数字化”趋势，国际品牌在国内中高端市场的竞争优势不再明显。在中高端市场，国货品牌有了更多弯道超车的可能，国内自主轻奢运动品牌将迎来发展良机。报告期内，公司所在行业的国家及地方税收、进出口政策无重大变化，对公司未产生显著影响。

　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求
　　(一）主要业务
　　公司以服饰研发设计、品牌运营、营销网络建设及供应链管理为主要业务，坚持高端时尚运动服饰品牌定位，深耕主业，以“高品质、高品位、高科技和创新精神”的“三高一新”为品牌设计理念，致力于满足精英人群多场景的着装需求和对精致美好生活的追求。
　　公司聚焦于细分服饰领域，实施多品牌发展战略，专注于核心竞争力，打造细分服饰领域龙头品牌。目前旗下拥有比音勒芬品牌和（威尼斯狂欢节）品牌。
　　1.比音勒芬品牌
　　比音勒芬品牌定位于高尔夫运动与时尚休闲生活相结合的细分市场，通过持续产品创新、品牌力提升、渠道拓展等方式驱动业绩高增长，打造成为高端运动休闲服饰第一联想品牌。比音勒芬品牌目前拥有生活系列、时尚系列、故宫宫廷文化联名系列和高尔夫系列。
　　（1）生活系列
　　生活系列采用国际知名面料和辅料，采用极致工艺，利用出彩的设计，确保产品的高品质和高品位；目标人群为热衷于休闲舒适、低调奢华的穿着品类，关注自身形象和影响力的消费者。
　　(2）时尚系列
　　时尚系列综合国际潮流的元素，采用优质面料，极致裁剪，确保产品的时尚度和品质感；目标人群为热衷于年轻个性、时尚轻奢的着装风格，关注自身形象和着装魅力的消费者。
　　（3）故宫宫廷文化联名系列
　　故宫宫廷文化，是尊贵和经典的象征，任凭时代变迁，它始终拥有源源不断的新鲜活力，历久弥新。高尔夫运动，是贵族文化的代表。比音勒芬将两者的设计精华和精神韵味结合得恰到好处，同时用高品质工艺赋予服装更值得品味的魅力，展现当代国人的民族自信。比音勒芬与故宫宫廷文化持续、深度合作，陆续推出“朕都依你”、“天官赐福”、“福禄寿”、“奉天承运”等系列产品，为大众带来极具国潮韵味的联名款服饰。
　　(4）高尔夫系列
　　比音勒芬高尔夫系列定位于高端时尚运动，主要采用国际领先的功能性面料，结合高尔夫运动特性进行产品设计，注重功能性和舒适度。目标人群为热衷于高尔夫运动，注重运动、时尚、功能性的消费者。
　　2.威尼斯狂欢节品牌
　　（威尼斯狂欢节）品牌定位于度假旅游服饰蓝海市场，通过深化细分品类满足高品质旅行生活的中产消费人群多场景着装需求，旨在成为度假旅游服饰的第一联想品牌。
　　报告期内，（威尼斯狂欢节）品牌与史努比推出联名系列，受到市场的广泛认同。2022年，威尼斯将持续与史努比合作，并增加日本知名IP——哆啦A梦，推出联名系列，未来还将推出设计师联名和跨品牌联名系列，满足中产人群对主题性和文化性产品的消费需求。
　　（二）公司经营模式
　　1.业务模式：致力于高附加值业务链的产品设计研发和品牌运营
　　作为国内高端时尚运动服饰品牌的运营商，公司采用“哑铃型”的业务模式，即专注于产品设计研发、品牌运营与销售渠道的开发管控等附加值较高的业务链上游的核心环节，而将处于生产、运输配送等低附加值的环节外包。因而以产业链分工为横轴、以附加价值为纵轴，这种业务模式曲线表现为“U型微笑曲线”：
　　2.设计研发模式：以匠心精神打造高端差异化产品
　　公司坚持高品质、高品位、高科技和创新的“三高一新”产品设计研发理念，通过面料创新、工艺创新、版型创新、跨界设计创新，提升产品品位和品牌文化内涵，为消费者提供高价值的产品，满足他们对于消费升级的差异化需求。
　　公司产品设计研发过程大致可分为以下四个阶段。即市场数据分析和预测阶段、构思与初始设计阶段、制版并评审阶段、订货会检验并确定设计阶段。
　　3.销售模式：线上线下融合的全渠道布局
　　公司线下渠道优势明显，主要采取直营和特许加盟相结合的销售模式。公司产品的销售终端门店分为直营店和加盟店。目前，公司在一、二线城市以设立直营店为主，在其他城市以设立加盟店为主。
　　此外，公司也在积极布局数字化新零售渠道，目前已经开通天猫旗舰店、京东旗舰店和唯品会旗舰店，并通过直播带货、小红书种草、抖音、微信小程序等方式，充分发挥高黏性客群和高复购率的品牌优势，通过线上线下融合，形成全渠道布局。
　　（三）公司所处行业地位
　　1、全年营收、净利继续高增长，行业领先
　　报告期内，公司通过持续研发投入、产品创新、品牌力提升、营销网络升级、供应链管理强化、开店加速等方式驱动业绩增长。公司营业收入和归属于母公司股东的净利润全年保持了上升趋势，盈利能力领跑行业，营收、净利较去年稳创新高。
　　2、比音勒芬T恤连续四年同类产品综合占有率第一，成为超级单品
　　据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的全国大型零售企业“T恤单品类”销售调查统计结果显示，比音勒芬T恤连续四年（2018-2021）取得“同类产品综合占有率第一”。从连续四年的T恤销售量来看，T恤已经成为比音勒芬品牌的超级品类，从2022年起，比音勒芬将发挥品类优势，打造“T恤小专家”，开启“品类引领”战略升级，进一步打开市场空间。
　　3、比音勒芬高尔夫服装连续五年（2017-2021）综合占有率第一位
　　据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的全国大型零售企业商品销售调查统计结果显示，比音勒芬高尔夫服装荣列2021年度同类产品综合占有率第一位，市场综合占有率为62.87%，市场销售份额为72.81%，市场覆盖面为56.25%。比音勒芬高尔夫服装连续五年（2017-2021）综合占有率第一位。
　　4、持续赞助中国国家高尔夫球队，稳居国内专业高尔夫服饰市场制高点
　　公司与中国国家高尔夫球队继2013年的八年合作之后，再续八年之约。比音勒芬坚持不断创新，以匠人精神持续为国家队提供专业训练服和比赛服，在奥运会、世界杯等国际赛场上展现中国民族自信、中国品牌自信，共同推动中国高尔夫事业的发展。2021年，比音勒芬为国家队打造第二代五星战袍，助力国家队征战东京奥运，为国争光!此外，比音勒芬已与中国国家高尔夫球队约定2024年征战巴黎奥运会。

　　三、核心竞争力分析
　　（一）品牌定位优势：高端鲜明、独特清晰、差异化的细分定位
　　公司卡位优质细分赛道，实施多品牌发展战略和差异化市场定位策略，精准满足消费升级背景下消费者的不同场合着装需求。
　　比音勒芬品牌定位于高尔夫运动与时尚休闲生活相结合的细分市场，比音勒芬品牌产品定位于高尔夫休闲服饰市场，目标消费群体为高尔夫爱好者以及认同高尔夫文化、着装倾向于高尔夫风格的中产收入以上消费人群。在产品风格设计上具有鲜明的个性和一贯坚持的风格，强调和目标消费者形成“共鸣”，着力为消费者提供高品质、高品位和高科技的穿着体验。通过持续产品创新、品牌力提升、渠道拓展等方式驱动业绩高增长，打造高端运动休闲服饰第一联想品牌。
　　威尼斯狂欢节品牌，聚焦度假旅游服饰市场，打造百亿空间新品牌，以度假旅游为主题，打造度假旅游服饰第一联想品牌。
　　（二）产品研发优势：形成了行业内较为领先的研发设计优势
　　公司拥有一支高素质的设计研发团队，他们具有多年奢侈品品牌、国际知名品牌高尔夫服饰系列设计经验，在设计理念、色彩应用、工艺设计与表现、面料处理与把握等方面具有较高的专业素养。公司产品在设计方面注重运用新技术、新工艺和高科技面料，并运用跨界设计理念，让运动元素、休闲元素以及时尚元素在服饰上和谐融合，实现了功能性和审美的统一。公司设计部门每年设计的产品超过千款，显示了公司具有较强的研发设计能力。截至目前公司拥有发明专利、实用新型、外观设计等专利数量达到107项，其中授权发明专利6项，授权实用新型专利69项，授权外观设计专利32项，另有7项发明专利实质审查中。
　　未来公司会持续加大研发投入，不断通过面料创新、版型优化、设计突破、文化赋能等方式打造极具竞争力的产品，持续提升产品研发优势。
　　（三）产品品质优势：始终如一地坚持产品的高品质
　　产品是品牌的核心竞争力，品质是品牌的立身之本。对于品质的追求是公司一贯的坚持。公司将“优质的面料、亮丽的色彩、新颖的款式、精细的做工”作为产品优势，努力为消费者提供高品质的产品。为了确保产品品质，公司坚持严选高档次、高性能的面料，如Anti Bacterial抗菌纤维面料，能够长效抑菌除臭、防止异味产生；弹力速干面料具备速干透气效果，无束缚感，清爽不黏腻；钻石纤维面料，轻量保暖，耐磨环保，相比同厚度普通纤维面料轻1/3，保暖率高50%；采用高端稀缺的皇家匈牙利白鹅绒，蓬松度达到1000FP，保证羽绒服更轻、更暖。
　　公司与意大利、韩国和日本等国的知名面料供应商保持稳定的合作关系，这些面料供应商也是国际一线品牌的合作伙伴。公司与部分面料供应商建立了技术研发人员定期交流合作机制，并结合公司产品的风格特点，发挥各自的优势进行产品的定向开发。
　　（四）渠道优势：线下渠道优势+数字化新零售
　　公司线下渠道已覆盖全国高端百货商场、购物中心、机场高铁交通枢纽以及高尔夫球场。截至2021年12月31日，公司营销网络覆盖全国31个省、自治区及直辖市的核心商圈、高端百货、机场、知名高尔夫球会会所等，公司拥有1100个终端销售门店，较2020年末的979家净增长121家，其中直营店铺数量532家，加盟店铺数量568家。
　　公司奥莱店的数量也逐年稳定增长，奥莱店作为公司存货的主要消化渠道，具有较强的消化能力，因此一般库龄在两年以内的存货能得到较好的消化，奥莱店的折扣集中在4-6折，仍有较大的利润空间。
　　三四线城市的中产阶层将成为未来占比增长最快的群体，居民收入的增长让三四线城市居民消费信心比以往有了显著提高，尤其对于高端品牌的需求显著增加。公司借势将渠道下沉到发展较快的三四线城市，继续看好低线城市的高端消费市场前景。
　　另外，公司通过积极布局线上渠道，与电商平台深度合作，将线下优质VIP客户通过直播平台进行线上引流，通过“线下+线上”渠道布局，为比音勒芬客户提供更多的消费体验和更便捷的服务。
　　（五）符合自身定位的品牌营销与市场推广策略
　　公司紧密围绕主要目标消费群体，实行从商品企划、产品设计、终端视觉形象、橱窗广告、货品陈列、品牌代言和营销活动策划的整合营销，以提升比音勒芬品牌的知名度和美誉度。公司会根据产品定位高端的特点，通过对目标客户群生活习惯的针对性分析，采用一系列新媒体营销手段，坚持明星代言、赛事传播、娱乐营销、事件推广、公益活动多管齐下，不断强化品牌力。
　　（六）经验丰富的管理团队打造的管理优势
　　公司拥有一支经验丰富、理念一致、积极进取、专注执着的管理团队，他们对中国高尔夫服饰文化和市场有着深入透彻的理解。公司管理团队有着多年的从业经验，核心管理层持有公司的股份，为公司管理层稳定和持续的发展提供了保障。公司管理团队在公司定位、发展战略、管理提升等方面思路清晰。经过多年的发展，公司建立了和品牌运营企业相适应的业务流程、控制力强的营销终端管理制度、快速反应的供应链体系、规范的决策和执行机制，确保了公司的健康快速发展。

　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　(一）财务表现
　　报告期内，公司实现营业总收入27.20亿元，比上年同期增长18.09%；实现营业利润7.38亿元，比上年同期增长26.76%；实现利润总额7.33亿元，比上年同期增长25.22%；实现归属于上市公司股东的净利润6.25亿元，比上年同期增长25.20%；基本每股收益1.15元，比上年同期增长21.05%；公司经营业绩保持稳定增长。
　　（二）经营情况
　　1、坚守匠心，创新研发，持续打造产品稀缺性、差异化、高端化
　　报告期内，公司继续坚持高比例研发投入，整合国际优质面料资源，引进国内外优秀研发设计人才，培养具有国际视野的设计师团队，以工匠精神坚持每件产品的“高品质、高品位、高科技含量”，持续不断创新，打造产品的稀缺性、差异化和高端化，汇聚世界力量，做好一件衣裳。
　　2、与故宫宫廷文化深度跨界合作，演绎高端国潮
　　报告期内，公司继续与故宫宫廷文化IP跨界联名，深度合作，分别推出了2021春夏“福禄寿”系列和2021秋冬“奉天承运”系列，为大众带来极具国潮韵味的联名款服饰，颇受市场认可。2021年，比音勒芬又与法国殿堂级设计大师SAFA SAHIN合作，推出联名款老爹鞋，再现经典与流行的碰撞，以多彩的撞色和不同材质的拼接设计，让比音勒芬X SAFA SAHIN联名老爹鞋焕发新生，带给消费者全新穿着体验。未来，公司还会进一步深挖传统文化，传承匠心，复刻经典，演绎高端国潮，彰显大国品牌风采。
　　3、品牌老花图案持续升级，打造高端品牌超级符号
　　2020年起，比音勒芬顺应当下时尚潮流，加入极具品牌特色的老花图案设计，以比音勒芬的“BG”字母主题加入高尔夫球和果岭彩旗的元素，通过色彩碰撞，打造出属于比音勒芬自己的“BG”老花图案系列，经典复古，展示高级的时尚感。老花图案系列产品的推出，得到了市场广泛赞誉。2021年，公司继续升级老花图案设计，运用到更多的SKU当中，将其打造成高端品牌的超级符号，持续为比音勒芬品牌注入新的文化基因。
　　4、线上轻奢销售新模式成效显著，VIP会员突破70万人
　　公司充分利用线下渠道优势，通过营销助手、超级导购、智能寻货系统、万店掌等系统，将线下会员引流线上，全面推进VIP精细化管理，线上线下联动，共同发力，新零售营销模式效果显著，销售业绩持续攀升。报告期内，公司VIP会员人数突破70万人。
　　目前公司线上销售主要渠道包括天猫、唯品会、京东、微信小程序会员商城等，公司坚持为线上高端人群提供购物便利，以体验和服务为主，线上线下统一价格体系，开启线上轻奢销售新模式。
　　5、建立统一信息管理平台，全面开启数字化运营
　　报告期内，公司信息化建设进一步加速，建立统一信息管理平台，将生产、分销、库存、采购、供应商、会员、财务及营销等业务统一纳入信息管理平台，并引入商业智能（BI），为公司决策提供分析数据支持，逐步实现运营管理工作数据化、高效化、智能化，全面开启数字化运营。
　　目前，公司的信息化系统主要包括全渠道中台系统、生产管理系统、分销管理系统、仓储管理系统、会员管理系统等。
　　6、持续提升品牌力，彰显大国品牌风范
　　2021年，比音勒芬正式开启品牌“大传播时代”，在赛事传播、娱乐营销、事件推广、公益活动多管齐下的同时，开启CCTV-1、高铁广告传播，一方面深化品牌文化内核，另一方面加速提升品牌传播力。
　　j奥运营销：强化品牌高尔夫定位2021年东京奥运会上，比音勒芬为中国国家高尔夫奥运之队打造第二代五星战袍，助力冯珊珊、林希妤、吴阿顺和袁也淳四大名将征战赛场。比音勒芬在此次五星战袍二代的设计上以国为潮，将国旗色与故宫传统色相结合，在色彩的渐变中，“飞龙”腾空而起，掩映在祥云瑞气中，饱含吉祥如意的祝福与祈愿。助力国家队自信征战的同时，也突出中国文化自信，向世界展现国潮魅力在本次奥运赛事营销中，比音勒芬实现了线上线下整合营销传播策略，在线上以赛事为主题，利用各大媒体矩阵进行全面传播；线下则通过五星战袍预售来增强消费者参与感，加深彼此间的情感连接与互动，得到业内广泛认可。
　　②娱乐营销：多明星矩阵、KOL矩阵全网种草，全面提升品牌势能
　　2021全年，比音勒芬明星矩阵建设力度继续加大，携手一众与品牌契合度高、知名度高的明星艺人进行深度合作，提升品牌知名度，传播精英着装文化。
　　5月15日，比音勒芬携手品牌代言人杨烁空降太原天美新天地，举办“有话对你烁”杨烁年度见面会，与用户进行深度互动。
　　9月25日，实力演员刘恺威身穿比音勒芬21秋冬新款，空降比音勒芬山西天美杉杉旗舰店，以“威你而来”为主题与现场粉丝、观众分享精英男士穿搭心得，为用户打造独特美好的体验。
　　此外，2021年比音勒芬携手如黄轩、段奕宏、胡军、蓝盈莹、吴奇隆、吴尊、刘烨、杨千嬅等一众当红明星艺人，通过持续曝光与内容创新，有效提升品牌影响力。
　　与此同时，比音勒芬加速建设小红书、抖音等社交平台的KOL与KOC矩阵。一方面通过多样化的社交话题及大量UGC内容，吸引更多用户关注，深化品牌年轻化道路建设；另一方面，大量穿搭类KOL、知识类KOL以及高尔夫垂直类KOL种草强输出，进一步夯实比高端运动服饰品牌定位。
　　③事件推广：权威媒体背书，提升品牌公信力
　　2021年12月10日，《创造者的时代》在CCTV-1《大国品牌》栏目正式热播，讲述比音勒芬传承创新、致敬时代的故事。本次比音勒芬以“大国品牌”身份登录央视，通过国家级权威媒体的助力，品牌公信力、权威性均得到进一步提升。
　　④事件推广：签约永达传媒，迈入传播新时代
　　2021年7月12日，比音勒芬×永达传媒高铁传播战略合作签约仪式在中国南京顺利召开，正式宣告双方达成战略合作，比音勒芬将通过永达传媒高铁媒介平台加速品牌建设进程。通过全国高铁大屏，将品牌理念与价值文化传递给数亿级用户，提升品牌势能，提高品牌曝光度，建立品牌新高度，迈入传播新时代。
　　⑤慈善公益：坚守公益初心，肩负大国品牌担当
　　2021年10月，山西省多地遭受强降雨天气，导致多地出现严重内涝、洪水等灾情，山西省接连启动了省级地质灾害Ⅲ级应急响应。比音勒芬迅速加入驰援队列，夜以继日筹集千万物资，为灾区人民送上大批棉服、羽绒服、毛毯等御寒物资，肩负起企业的社会责任。
　　2021年11月，由广州市番禺区慈善会、比音勒芬慈善基金资助，番禺区启悟社会工作服务中心承办的儿童青少年安心项目，在南村镇儿童青少年安心驿站正式启动。比音勒芬以冠名慈善基金的方式，资助儿童青少年安心项目，照亮更多家庭，此举充分展现出大国品牌的责任与担当。

　　五、公司未来发展的展望
　　2021年，公司战略文化再升级，是具有里程碑意义的一年。公司将战略定位为打造全球百年知名服饰集团，以“责任与极致”作为公司核心文化，树立“一专三有”企业价值观，即专注本业，持续创新，有激情、有韧性、有担当。确立以持续为消费者创造价值为企业使命，明确以“比音勒芬——T恤小专家”品类引导品牌的发展战略，进一步打开市场空间。
　　在国潮崛起，文化自信，消费升级大背景下，公司将借势提速，加快发展步伐，立足于产品力、渠道力和品牌力的打造以及运营能力的提升，快速提升品牌知名度，夯实公司在高端时尚运动服饰市场的领军地位。
　　1、战略升级，聚焦核心品类，打造T恤小专家
　　据中央研究院《2020-2025年中国T恤衫行业市场全景调研及投资价值评估咨询报告》中的数据显示，T恤衫全世界年销售量高达数十亿件。中国作为T恤的消费大国，每年消费T恤超过30亿件。在我国实现人均国民生产总值超3000美元以后，人民在穿着方面的需求层次普遍提高，对服装穿着的品质需求也逐步提升，高端T恤的需求市场空间也日益加大。
　　比音勒芬近20年来在高尔夫这个运动服饰细分赛道的持续深耕，在T恤的版型、面料、工艺上，拥有多项实用新型专利，积累了上千万人体数据，足以让T恤更合身、穿着更舒适，也获得了目标消费者的高度认可。据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的销售调查统计结果显示，比音勒芬的T恤单品类产品连续四年（2018-2021）获”市场综合占有率第一位”，T恤已经成为比音勒芬品牌的超级品类，并具备“刚需”、“易耗”、“跨地域”、“跨季节”等特性，呈现出复购率高、市场空间大、成长性持续等明显优势。
　　公司从自身品类优势出发，开启以品类引导品牌的发展战略，实施战略升级，聚焦核心品类——T恤，将比音勒芬品牌从“高尔夫第一联想品牌”升级到“T恤第一联想品牌”，进一步打开市场空间。
　　2、紧抓高端时尚运动风口，比音勒芬高尔夫系列独立开店
　　伴随着国内经济发展，消费升级，叠加疫情催化和国家体育产业扶持政策的不断出台，国内高端运动市场成为巨大的市场风口。高端化和细分化成为国内运动品牌突围国际品牌，实现弯道超车的有效路径。
　　目前，比音勒芬高尔夫服装的市场综合占有率已连续五年位居第一位。比音勒芬高尔夫系列在新韩国设计师主导下，产品时尚度更高、SKU更加丰富，适用于不同运动场景穿着，拥有一批忠实的消费人群。结合公司产品优势，比音勒芬高尔夫系列已经具备独立开店的条件。
　　2022年，公司将比音勒芬高尔夫系列进行独立开店，独立运营。将比音勒芬高尔夫系列细分为时尚高尔夫和专业高尔夫两大系列，定位为高端时尚运动。产品以“年轻、时尚、创新”为风格，坚持“高品质、高品位、高科技”研发理念，为热衷于高尔夫运动，注重运动、时尚、功能性的消费者提供高值体验。
　　比音勒芬系列实施单独开店，将进一步提升高端人群对于时尚运动的消费体验，有助于巩固比音勒芬第一高尔夫服饰品牌的地位。
　　3、持续加大研发投入，提升品牌价值
　　未来，公司会持续加大研发投入，以自建的面料实验室为依托，在新材料的研发和应用、面料创新等方面形成独有的产品风格。升级研发中心建设，引进高素质研发设计人才，加大相关材料的研发投入，与高校、科研机构合作，不断通过版型优化、设计突破以及文化赋能等方式实现消费者价值创新，打造极具竞争力的产品，持续提升品牌的价值。
　　4、品牌形象服务双升级，打造品牌特色文化
　　为突出品牌竞争优势，打造品牌特色文化，公司未来会实现品牌形象升级和品牌服务升级。在品牌形象升级方面，公司通过门店设计升级和陈列设计升级，打造终端店铺新形象。在品牌服务升级方面，公司通过全员形象升级和全员素质升级，全面提升终端服务。
　　5、品牌推广持续发力，全面提升品牌力
　　品牌力提升作为公司未来发展的重点战略之一，公司会持续加大广告投放力度。通过一系列品牌推广新渠道和新模式，坚持品牌的年轻化、国际化和高端化建设，提升品牌文化价值和影响力。聚焦微信和小红书两大主流平台，通过广告投放和KOL合作不断种草培养年轻消费客群，同时开启品牌代言矩阵，建立年轻代言人梯队，开展明星线下活动、VIP体验活动，提升品牌知名度和影响力。
　　6、完善人才战略，强化人力资源管理
　　2021年，公司推出晋升机制和福利薪酬新体系，建立了人才储备机制。在人才的培养和管理方面，引入企业先进管理理念，充分发挥人才竞争机制，尝试实施店铺承包制新模式，充分发挥店铺管理的主动性，未来公司在传统管理模式上面不断创新，推出新的管理模式。通过培养与打造年轻化、多元化的人才队伍，提升组织力，从而增强综合竞争力，推动公司长期可持续发展。
　　（二）可能面对的风险
　　1、生产环节外包的风险
　　公司主要采用品牌经营模式，致力于附加值较高的业务链上游的设计、研发和业务链下游的品牌运营和销售渠道建设，而将产品生产环节外包。产品生产环节外包使得公司在提升核心竞争力的同时能够有效降低运营成本。目前国内服装产业链优势明显，可供选择的具备较高制造水平的成衣厂较多。同时，对于一些有特殊要求的产品，公司会选择境外（如韩国）的一些成衣厂来进行生产，以确保公司产品的品质。通过采取建立成衣厂甄选考察评估体系、向成衣厂派驻质量专员、入库检验、委托第三方机构进行专项检测等措施，公司一直在加强和提高产品品质，但仍可能存在成衣厂的生产工艺不能满足公司产品品质要求，或者生产安排不能满足公司交货时间而致使延迟供货，从而影响公司产品的推广和销售。
　　2、营销网络拓展带来的管理风险
　　公司产品通过直营店和加盟店进行销售。营销网络拓展是公司扩大市场份额、提高经营业绩的重要实现方式。近年来，公司业务发展情况良好，门店拓展一直保持较快的增长速度。虽然公司积累了较强的渠道拓展和管理经验、拥有了一定的优质渠道资源，建立了完善的人才培养机制，具备较强的门店复制能力，但随着本次发行募集资金的到位和投资项目的实施，公司规模将迅速扩大，营销网络也将得到进一步扩张，店铺数量的快速增长对公司的管理运营提出了更高的要求。如果公司在人才储备和人力资源管理、选择合适的新开门店地址、绩效管理等方面不能满足公司发展的需要，将对公司未来的盈利能力造成一定的影响。
　　3、存货余额较大的风险
　　高端品牌服装企业存货占资产总额比重较高以及存货周转率偏低是与高端品牌服装企业的经营模式相适应的。公司存货占资产总额比重较高且存货周转率偏低，与高端品牌服装企业的经营模式相适应。即使公司存货一直保持在正常生产经营所需合理水平，且库龄集中在2年以内，但若在未来的经营年度中因市场环境发生变化或竞争加剧导致存货积压和减值，将对公司经营造成不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司以服饰研发设计、品牌运营、营销网络建设及供应链管理为主要业务，坚持高端时尚运动服饰品牌定位，深耕主业，以“人生就应该自信”为品牌slogan，以“高品质、高品位、高科技和创新精神”的“三高一新”为品牌设计理念，实施多品牌发展战略，目前旗下拥有比音勒芬（）品牌和（威尼斯狂欢节）品牌。
　　1.比音勒芬品牌
　　比音勒芬（）品牌定位于高尔夫运动与时尚休闲生活相结合的细分市场，通过持续产品创新、品牌力提升、渠道拓展等方式驱动业绩高增长。比音勒芬（
　　）品牌目前拥有高尔夫系列、生活系列和时尚系列，公司产品具备运动、生活、时尚兼容特性，满足精英阶层多场景的着装需求和精致时尚的消费品位。
　　(1)高尔夫系列
　　高尔夫系列采用国际领先的功能性面料，结合高尔夫运动特性进行产品设计，注重功能性和舒适度。目标人群为热衷于高尔夫运动，注重运动礼仪与着装运用功能性的消费者。
　　（2）生活系列
　　比音勒芬生活系列（2021年A/W新品）
　　生活系列采用国际知名面料和辅料，采用极致工艺，利用出彩的设计，确保产品的高品质和高品位；目标人群为热衷于休闲舒适、低调奢华的穿着品类，关注自身形象和影响力的消费者。
　　(3）时尚系列
　　时尚系列综合国际潮流元素，采用优质面料，极致裁剪，确保产品的时尚度和品质感；目标人群为热衷于年轻个性、时尚轻奢的着装风格，关注自身形象和着装魅力的消费者。
　　2.威尼斯狂欢节品牌
　　（威尼斯狂欢节）品牌定位于度假旅游服饰蓝海市场，着力打造亲子装、情侣装以及家庭装等产品，通过深化细分品类满足高品质旅行生活的中产消费人群多场景着装需求，旨在成为度假旅游服饰的第一联想品牌。度假旅游服饰市场空间更为广阔，新品牌旨在成为公司业务新的增长点。
　　（二）公司经营模式
　　1.业务模式：致力于高附加值业务链的产品设计研发和品牌运营
　　作为国内高端时尚运动服饰品牌的运营商，公司采用“哑铃型”的业务模式，即专注于产品设计研发、品牌运营与销售渠道的开发管控等附加值较高的业务链上游的核心环节，而将处于生产、运输配送等低附加值的环节外包。因而以产业链分工为横轴、以附加价值为纵轴，这种业务模式曲线表现为“U型微笑曲线”。
　　2.设计研发模式：以匠心精神打造高端差异化产品
　　公司坚持高品质、高品位、高科技和创新的“三高一新”产品设计研发理念，通过面料创新、工艺创新、版型创新、跨界设计创新，提升产品品位和品牌文化内涵，为消费者提供高价值的产品，满足他们对于消费升级的差异化需求。
　　公司产品设计研发过程大致可分为以下四个阶段。即市场数据分析和预测阶段、构思与初始设计阶段、制版并评审阶段、订货会检验并确定设计阶段。
　　3.销售模式：线上线下融合的全渠道布局
　　公司线下渠道优势明显，主要采取直营和特许加盟相结合的销售模式。公司产品的销售终端门店分为直营店和加盟店。目前，公司在一、二线城市以设立直营店为主，在其他城市以设立加盟店为主。
　　此外，公司也在积极布局数字化新零售渠道，目前已经开通天猫旗舰店、京东旗舰店和唯品会旗舰店，并通过直播带货、小红书种草、抖音、微信小程序等方式，充分发挥高黏性客群和高复购率的品牌优势，通过线上线下融合，形成全渠道布局。
　　（三）公司所属行业的发展概况
　　1、中国纺织服装行业发展前景向好，服装消费市场将保持高质量增长
　　技术进步推动行业发展，随着工业4.0时代的到来以及互联网、大数据、AI、物联网等技术的应用和发展，纺织服装行业在产品研发、生产制造、销售渠道等方面均取得了显著进步。
　　中国纺织服装行业在十四五期间，将立足我国现代化发展新目标和以国内大循环为主体的“双循环”发展新格局，在坚持科技驱动、时尚引领、绿色导向的路径基础上，以科技自主创新和产业结构调整为核心引领，进一步推动高质量发展，强化产业基础，优化产业体系。据此，预计2026年我国纺织服装业上市企业营业收入将增长到约4188亿元，行业前景向好。
　　2、国内运动服装市场空间巨大，时尚运动服饰迎来产业利好
　　随着消费升级与健康生活观念的普及，时尚运动作为运动服饰的细分领域开始大放异彩，消费者更加注重服饰的设计美感与时尚成分，时尚运动服饰市场需求旺盛，高尔夫服饰以其明确的差异化定位，成为时尚运动服饰市场较具活力和增长潜力的细分品类。
　　2020年中国运动服装市场规模为2540亿元，相较2015年的1650亿元市场规模，五年间中国运动服装市场规模增长890亿元，年均增长178亿元，年复合增长率为9.01%。
　　另外，近期国务院印发《全民健身计划（2021-2025）》提出，到2025年，全民健身公共服务体系更加完善，健身热情进一步提高，各运动项目参与人数持续提升，经常参加体育锻炼人数比例达到38.5%，县、乡镇、行政村三级公共健身设施和社区15分钟健身圈实现全覆盖，带动全国体育产业总规模达到5万亿。这对于国内体育相关产业链而言，无疑是一项重大利好，也将持续利好运动服装市场，尤其是当下时尚运动服饰市场。
　　3、文化自信，国货崛起，国内自主轻奢品牌迎来发展良机
　　2021年3月，第十四届人大四次会议审议通过了《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》。这个规划和远景纲要是我国开启全面建设社会主义现代化国家新征程的宏伟蓝图，标志着中国经济的发展面临着全新格局。其中在涉及供给端方面，特别强调了制造强国战略，推动制造业优化升级，消费端方面特别强调了加快培育完整内需体系，增强消费对经济发展的基础性作用，稳步提高居民消费水平。在供给和消费的“双升级”背景下，催生了新一轮的品牌升级，迎来国潮品牌升级的历史性机遇。
　　目前，国内优秀的国潮品牌已经在快速调整，注重产品的高质量打造和文化内涵的表达，通过差异化、高端化和国际化的产品实现国货崛起。与国外服装品牌相比，国货品牌的优势在于更加懂得中国文化和中国人的消费需求。伴随着国潮兴起，在国内会不断涌现出一些代表中国文化和高端消费的轻奢品牌，占据国内消费者心智。
　　（四）公司所处行业地位
　　1、比音勒芬高尔夫服装连续四年（2017-2020）综合占有率第一位
　　据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的全国大型零售企业商品销售调查统计结果显示，比音勒芬高尔夫服装荣列2020年度同类产品综合占有率第一位，比音勒芬高尔夫服装连续四年（2017-2020）综合占有率第一位。
　　2、比音勒芬T恤连续三年同类产品综合占有率第一，成为超级单品
　　据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的全国大型零售企业“T恤单品类”销售调查统计结果显示，比音勒芬T恤连续三年（2018-2020）取得“同类产品综合占有率第一”，从2020年T恤销售量来看，已经成为品牌的超级品类。未来将继续发挥产品优势，以“T恤小专家”打造一系列小领T恤超级单品，持续为消费者创造高附加值的产品。
　　3、与国家队再次续约八年，稳居国内高尔夫服饰市场领军地位
　　公司与中国国家高尔夫球队继2013年的八年合作之后，再续八年之约。比音勒芬坚持不断创新，以匠人精神持续为国家队提供专业训练服和比赛服，在奥运会、世界杯等国际赛场上展现中国民族自信、中国品牌自信，共同推动中国高尔夫事业的发展。2016年，比音勒芬为国家队参加里约奥运会量身定制的比赛服“五星战袍”，被中国体育博物馆和中国奥林匹克博物馆永久收藏。2021年，比音勒芬为国家队打造第二代五星战袍,助力国家队征战东京奥运，为国争光!
　　（五）报告期内品牌运营情况
　　公司自2018年起正式开启品牌“星”战略，除了先后签约影视明星杨烁、“中国高尔夫一姐”冯珊珊为品牌代言人外，还与多明星、超模形成长期合作，紧密围绕品牌调性，从赛事传播、娱乐营销、事件推广等方面进行营销整合，传播品牌精神内核与文化。报告期内，公司加大品牌推广力度，全面提升品牌的知名度。
　　1.赛事传播：助力国家队征战奥运，为国争光
　　2021年，东京奥运会在延期一年之后终于拉开序幕，比音勒芬助力国家队征战东京奥运赛场。
　　一方面，比音勒芬为中国国家高尔夫球队东京奥运之队倾情打造第二代奥运比赛服——五星战袍Ⅱ，以衣为语，以国为潮，助力国家队为国争光；另一方面，公司特设“比音勒芬中国国家高尔夫球队奥运金牌奖励金”，与国同行，与国家队一起为国家荣誉而战。同时，品牌在线上线下进行全面传播，借势奥运营销，进一步强化品牌影响力。
　　中国国家高尔夫球队东京奥运之队第二代奥运比赛服——五星战袍
　　2.娱乐营销：多明星矩阵助力，品牌形象向国际化、年轻化打造
　　报告期内，比音勒芬明星矩阵建设力度继续加大，除了与代言人杨烁，还与吴尊、马天宇、刘烨、杨千嬅、曾黎、秦岚、于文文等明星合作，大大提升品牌知名度。
　　5月15日，比音勒芬携手品牌代言人杨烁空降太原天美新天地，举办“有话对你烁”杨烁年度见面会，与用户进行深度互动。
　　此外，比音勒芬与吴尊、马天宇、刘烨、张鲁一、周一围、茅子俊、秦岚、杨千嬅、王鸥、于文文、宣璐、曾黎等明星合作，提升品牌影响力。
　　同时，比音勒芬持续打造小红书、抖音KOL、KOC生态。一方面通过多样化的社交话题及大量UGC内容，吸引更多小红书社区用户关注，深化品牌年轻化建设；另一方面，大量高尔夫垂直类KOL种草强输出，进一步深化比音勒芬高端品牌定位。
　　3.事件推广：布局高铁媒体，启动数亿级广告传播，迅速提升品牌力
　　搭载中国速度，比音勒芬发力布局高铁媒体，与中国最大高铁媒体、高速媒体运营商——永达传媒达成战略合作，启动全国高铁广告传播。通过亿万大屏，在全国60个城市，覆盖国内80%高铁站点，将品牌理念与价值文化传递给数亿级用户，提升品牌势能，建立品牌新高度。

　　二、核心竞争力分析
（一）品牌定位优势：高端鲜明的企业及品牌定位
公司定位于高端时尚运动服饰，卡位优质细分赛道。公司现有的高尔夫系列已经打造成为国内高尔夫休闲服饰龙头，现产品往生活化、时尚化延伸，精准满足消费升级背景下消费者的不同场合着装需求。
作为比音勒芬的品牌标识和重要无形资产，精准地把握住了高尔夫运动和高尔夫服饰的神形特征，给消费者以鲜明的高尔夫视觉认知。将高尔夫“阳光、健康、自信”的文化通过工匠精神演绎在产品之上，提倡生活高尔夫的健康慢生活理念，通过差异化定位，在品牌、产品、风格、文化等方面形成了独有的品牌特性。高尔夫文化已经成为比音勒芬品牌的文化基因，向人们传递一种“人生就应该自信”的品牌精神。
（二）产品定位优势：独特清晰、差异化的细分定位
目前公司拥有双品牌，即比音勒芬（
）品牌和（威尼斯狂欢节）品牌。比音勒芬品牌产品定位于高尔夫休闲服饰市场，目标消费群体为高尔夫爱好者以及认同高尔夫文化、着装倾向于高尔夫风格的中产收入以上消费人群。在产品风格设计上具有鲜明的个性和一贯坚持的风格，强调和目标消费者形成“共鸣”，着力为消费者提供高品质、高品位和高科技的穿着体验。
（威尼斯狂欢节）品牌，聚焦度假旅游服饰市场，打造百亿空间新品牌，立志成为首个以度假旅游为主题的联想服饰消费品牌，打造度假旅游服饰细分龙头品牌。
（三）渠道优势：线下渠道优势+数字化新零售
公司已经形成线下全渠道布局，已覆盖全国高端百货商场、购物中心、机场高铁交通枢纽以及高尔夫球场。截至2021年6月30日，公司营销网络覆盖全国31个省、自治区及直辖市的核心商圈、高端百货、机场、知名高尔夫球会会所等，公司拥有1007个终端销售门店，其中直营店铺数量500家，加盟店铺数量507家。
公司奥莱店的数量也逐年稳定增长，奥莱店作为公司存货的主要消化渠道，具有较强的消化能力，因此一般库龄在两年以内的存货能得到较好的消化，奥莱店的折扣集中在4-6折，仍有较大的利润空间。
根据麦肯锡的有关预测，我国中产阶层占比将大幅度提升，预计2022年达到81%，成为中国消费升级的最主要力量；其中，三四线城市的中产阶层将成为未来占比增长最快的群体，预计2022年达40%。居民收入的提高让三四线城市居民消费信心比以往有了显著提高，尤其对于高端品牌的需求显著增加。公司借势将渠道下沉到发展较快的三四线城市，积极布局低线城市的高端消费市场，抢占高端品牌定位和消费者心智。从目前公司实际发展情况来看，预计市场容量空间巨大。
公司也在积极布局线上渠道，通过与电商平台深度合作，将线下优质VIP客户通过直播平台进行线上引流，通过“线下+线上”渠道布局，将为比音勒芬客户提供更多的消费体验和更便捷的服务。
（四）产品研发优势：形成了行业内较为领先的研发设计优势
公司拥有一支高素质的研发设计团队，他们具有多年奢侈品品牌、国际知名品牌高尔夫服饰系列设计经验，在设计理念、色彩应用、工艺设计与表现、面料处理与把握等方面具有较高的专业素养。公司产品在设计方面注重运用新技术、新工艺和高科技面料，并运用跨界设计理念，让运动元素、休闲元素以及时尚元素在服饰上和谐融合，实现了功能性和审美的统一。公司设计部门每年设计的产品超过千款，显示了公司具有较强的研发设计能力。截至目前公司拥有发明专利和实用新型等专利数量达到87项，新增发明专利2项。未来公司会持续加大研发投入，不断通过面料创新、版型优化、设计突破、文化赋能等方式打造极具竞争力的产品，持续提升产品研发优势。
（五）产品品质优势：始终如一地坚持产品的高品质
产品是品牌的核心竞争力，品质是品牌的立身之本。对于品质的追求是公司一贯的坚持。公司将“优质的面料、亮丽的色彩、新颖的款式、精细的做工”作为产品定位，努力为消费者提供高品质的产品。为了确保产品品质，公司坚持严选高档次、高性能的面料，如Outlast（空调纤维）系列、抗菌系列、新疆长绒棉系列等高质面料。
公司与意大利、韩国和日本等国的知名优质面料供应商保持稳定的合作关系，这些面料供应商也是国际一线品牌的合作伙伴。公司与部分面料供应商建立了技术研发人员定期交流合作机制，并结合公司产品的风格特点，发挥各自的优势进行产品的定向开发。
（六）符合自身定位的品牌营销与市场推广策略
公司紧密围绕主要目标消费群体，实行从商品企划、产品设计、终端视觉形象、橱窗广告、货品陈列、品牌代言和营销活动策划的整合营销，以提升比音勒芬品牌的知名度和美誉度。公司会根据产品定位高端的特点，通过对目标客户群生活习惯的针对性分析，采用一系列新媒体营销手段，坚持明星代言、赛事传播、娱乐营销、事件推广等方式，不断强化提升品牌力。
（七）经验丰富的管理团队打造的管理优势
公司拥有一支经验丰富、理念一致、积极进取、专注执着的管理团队，他们对中国高尔夫服饰文化和市场有着深入透彻的理解。公司管理团队有着多年的从业经验，核心管理层持有公司的股份，为公司管理层稳定和持续的发展提供了保障。公司管理团队在公司定位、发展战略、管理提升等方面思路清晰。经过多年的发展，公司建立了和品牌运营企业相适应的业务流程、控制力强的营销终端管理制度、快速反应的供应链体系、规范的决策和执行机制，确保了公司的长期健康快速发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、生产环节外包的风险
公司主要采用品牌经营模式，致力于附加值较高的业务链上游的设计、研发和业务链下游的品牌运营和销售渠道建设，而将产品生产环节外包。产品生产环节外包使得公司在提升核心竞争力的同时能够有效降低运营成本。目前国内服装产业链优势明显，可供选择的具备较高制造水平的成衣厂较多。同时，对于一些有特殊要求的产品，公司会选择境外（如韩国）的一些成衣厂来进行生产，以确保公司产品的品质。公司一直在加强和提高产品品质，但仍可能存在成衣厂的生产工艺不能满足公司产品品质要求，或者生产安排不能满足公司交货时间而致使延迟供货，从而影响公司产品的推广和销售。应对措施：通过采取建立成衣厂甄选考察评估体系、向成衣厂派驻质量专员、入库检验、委托第三方机构进行专项检测等措施。
2、营销网络拓展带来的管理风险
公司产品通过直营店和加盟店进行销售。营销网络拓展是公司扩大市场份额、提高经营业绩的重要实现方式。近年来，公司业务发展情况良好，门店拓展一直保持较快的增长速度。虽然公司积累了较强的渠道拓展和管理经验、拥有了一定的优质渠道资源，建立了完善的人才培养机制，具备较强的门店复制能力，但随着本次发行募集资金的到位和投资项目的实施，公司规模将迅速扩大，营销网络也将得到进一步扩张，店铺数量的快速增长对公司的管理运营提出了更高的要求。如果公司在人才储备和人力资源管理、选择合适的新开门店地址、绩效管理等方面不能满足公司发展的需要，将对公司未来的盈利能力造
成一定的影响。应对措施：通过大数据研究分析开店效益，建立人才储备迭代，完善绩效管理制度。
3、存货余额较大的风险
高端品牌服装企业存货占资产总额比重较高以及存货周转率偏低是与高端品牌服装企业的经营模式相适应的。公司存货占资产总额比重较高且存货周转率偏低，与高端品牌服装企业的经营模式相适应。即使公司存货一直保持在正常生产经营所需合理水平，且库龄集中在2年以内，但若在未来的经营年度中因市场环境发生变化或竞争加剧导致存货积压和减值，将对公司经营造成不利影响。应对措施：渠道布局多样化，利用公司数据中台，强化数字化管理。 收起▲

　　一、概述
　　（一）财务表现
　　报告期内，公司实现营业总收入19.38亿元，比上年同期增长6.14%；实现营业利润5.59亿元，比上年同期增长18.30%；实现利润总额5.62亿元，比上年同期增长19.24%；实现归属于上市公司股东的净利润4.79亿元，比上年同期增长17.90%；基本每股收益0.91元，比上年同期增长16.67%；公司经营业绩保持稳定增长。
　　（二）经营情况
　　1、不忘初心，坚守匠心智造，沉淀品牌价值
　　报告期内，公司坚持高比例研发投入，整合国际优质面料资源，引进国内外优秀研发设计人才，培养具有国际视野的设计师团队。公司自成立以来，十八年如一日，以工匠精神坚持每件产品的“高品质、高品位、高科技含量”，持续不断创新，引入国潮文化，沉淀品牌价值，形成自身品牌特色，打造专属于中国人的高端时尚运动服饰品牌。
　　2、产品研发持续创新，打造产品稀缺性、差异化、高端化
　　2020年，公司在产品研发上持续创新，在产品的稀缺性、差异化和高端化方面取得重大突破，其中Outlast（空调纤维）系列采用独特国际航空材料，通过纤维混合技术，将Outlast相变调温纤维直接混纺到织物中，以达到最佳的温度调节功能；Anti-Bacterial抗菌纤维系列，通过研究纤维、纱线、面料、整理等技术，根据不同材质结合具有pH值调节功能的纱线，让面料中和因汗液而升高或降低的pH值，从而有效清新汗液蒸发过程，抑制细菌的生长和繁殖；活力棉系列采用了新疆优质长绒棉，同时纱线升级，织数更细，最终形成高密高支的精纺面料，触感温暖超柔，轻薄细腻。
　　3、故宫宫廷文化联名系列，引爆高端国潮
　　2020年，公司通过与故宫IP跨界联名，深度合作，分别推出了2020秋冬“天官赐福”系列和2021春夏“福禄寿”系列，并签约国际超模金大川作为品牌大使，通过明星活动、KOL推荐等形式，以衣为语，献礼紫禁城建成六百周年，演绎国潮文化，沉淀品牌价值内涵，展现中国文化自信和中国品牌自信。故宫宫廷文化联名系列一经推出，便得到了市场的广泛认同，在文化自信和消费升级背景下，引爆高端国潮。
　　4、品牌老花图案再升级，打造高端品牌超级符号
　　2020年，比音勒芬顺应当下时尚潮流的同时，不忘加入极具品牌特色的创新设计，以比音勒芬的“BG”字母主题加入高尔夫球和果岭彩旗的元素，通过色彩碰撞，打造出属于比音勒芬自己的“BG”老花图案系列，经典复古，展示高级的时尚感。接下来比音勒芬将继续升级老花图案设计，将其打造成高端品牌的超级符号，为比音勒芬品牌注入新的文化基因。
　　5、新零售营销模式效果显著，开启线上轻奢销售新模式
　　报告期内，公司继续深耕主业，在营运上积极思变，不断突破，在线下渠道下沉的同时充分利用线下渠道优势，全面推进VIP精细化管理，通过微信号+VIP社群营销+小程序直播将线下会员引流线上，线上线下联动，共同发力，销售业绩持续攀升。
　　目前公司线上销售主要渠道包括天猫、唯品会、京东、微信小程序会员商城等，公司坚持为线上高端人群提供购物便利，以体验和服务为主，线上线下统一价格体系，开启线上轻奢销售新模式。
　　6、携手腾讯智慧零售，全面开启数字化运营
　　报告期内，公司在深圳腾讯总部，与腾讯智慧零售牵手战略合作协议，正式开启数字化运营，进入智慧零售时代。比音勒芬将与腾讯共同建立智慧门店样板店，比音勒芬将借助腾讯在人脸识别、互动设备、AR/VR技术、LBS、C端连接等领域的积累，建立泛客流管理体系，与腾讯基于线下门店，在泛会员体系、产品整合、流量引入等方面进行合作。
　　7、提高公司信息化管理水平，提升公司运营效率
　　报告期内，公司信息化建设加速，完成数据中台和营销中台的搭建，营销助手、超级导购、智能寻货系统、万店掌等系统上线，智能化赋能零售效果显现。另外，公司自主研发和引进多项平台系统，包括财务系统、定制系统、快反系统等，全面提升信息化管理水平，提升办公效率、管理效率和决策效率，节省人力物力的同时降低运营成本，提升运营效率。
　　8、持续开展品牌建设，品牌力快速提升
　　2020年，比音勒芬加大品牌建设力度，从赛事传播、娱乐营销、事件推广、公益活动等方面多管齐下，不断强化品牌力，塑造品牌精神内核。
　　（1）赛事传播：强化品牌高尔夫定位
　　◆再续八年之约，助力国家队南征北战
　　2013年，比音勒芬作为中国国家高尔夫球队合作伙伴，连续八年陪伴国家队南征北战，并见证国家队在2016年里约奥运会取得傲人成绩。2020年9月23日，比音勒芬与国家队再续八年之约，携手同行，向世界展示中国高尔夫的魅力。
　　◆签约“中国一姐”冯珊珊为品牌代言人
　　2020年2月，比音勒芬签约冯珊珊作为品牌代言人，以其在高尔夫领域的“一姐”地位，强化品牌定位，占领细分领域战略高地。同时，以冯珊珊本身坚韧不屈、不断超越的经历，塑造和传播比音勒芬所倡导的精英文化。2020年11月，比音勒芬携手冯珊珊举办首场比音勒芬杯-冯珊珊慈善赛，引导高尔夫向善，助力青少年发展公益事业。
　　◆与诸多业余赛事合作，夯实高尔夫品牌形象
　　2020年，比音勒芬与郎酒-青花郎杯、中海神州半岛队际赛、翰林盃高尔夫精英赛等诸多赛事合作。
　　（2）娱乐营销：多明星矩阵助力，提升品牌知名度，主题直播拉近消费者距离
　　2020年，比音勒芬加大明星矩阵建设，除了品牌代言人杨烁、品牌大使金大川、游天翼、谢欣、梁继远外，还与李治廷、蓝盈莹、林雨申、聂远、徐正溪、左小青等明星合作，形成多明星传播矩阵，大大提升品牌知名度。
　　◆杨烁“烁给你听”直播活动
　　2020年5月30日，比音勒芬与杨烁举办首场直播，深度维护VIP客户。
　　◆“紫气东来，甡声不息”故宫宫廷文化主题直播活动
　　2020年9月26日，知名主持人蔡紫、故宫宫廷文化专家顾问、央视《国家宝藏》“国宝守护人”张甡参与故宫宫廷文化主题直播，以衣为语，一展高端国潮的魅力，传播中华文化博大精深。
　　◆热门影视植入，提升品牌知名度
　　品牌合作影视剧《三十而已》、《了不起的儿科医生》热播，提升品牌影响力。
　　（3）事件推广：加强跨界合作、铸就大国品牌，展现中国品牌自信风采
　　2020年，比音勒芬再次携手CCTV成为国家名片，述说中国品牌故事。同时，品牌加速跨界发展，与腾讯、青花郎等多方进行跨界合作。
　　◆汇聚世界力量，铸就大国品牌
　　9月10日，比音勒芬与CCTV《大国品牌》在广州举行签约暨授牌仪式，比音勒芬再次携手《大国品牌》，缔造大国品牌形象，讲述中国品牌故事。
　　◆携手青花郎，强强联合为用户创造品质生活
　　8月12日，比音勒芬×青花郎战略发布会暨IP酒交付仪式盛大举行，打造高尔夫运动赛事“醉美”跨界。
　　◆比音勒芬强势复苏之路被CCTV2深度报道
　　11月2日，CCTV2《正点财经》特别报道，深度解读比音勒芬强势复苏之路。
　　◆“以国风之名，圆你仙侠梦”国风主题线下活动
　　2020年，比音勒芬在全国推出全新线下主题活动，邀请国内知名画师与摄影师前往比音勒芬店铺，为顾客现场作画及拍摄国风全家福，以新颖趣味的主题活动提升VIP活跃度与忠诚度。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）品牌定位优势：高端鲜明的企业及品牌定位
　　公司定位于高端时尚运动服饰，卡位优质细分赛道。公司现有的高尔夫系列已经打造成为国内高尔夫休闲服饰龙头，现产品往生活化、时尚化延伸，精准满足消费升级背景下消费者的不同场合着装需求。
　　作为比音勒芬的品牌标识和重要无形资产，精准地把握住了高尔夫运动和高尔夫服饰的神形特征，给消费者以鲜明的高尔夫视觉认知。将高尔夫“阳光、健康、自信”的文化通过工匠精神演绎在公司产品之上，提倡生活高尔夫的健康慢生活理念，通过差异化定位，在品牌、产品、风格、文化等方面形成了独有的品牌特性。高尔夫文化已经成为比音勒芬品牌的文化基因，向人们传递一种“人生就应该自信”的品牌精神。
　　（二）产品定位优势：独特清晰、差异化的细分定位
　　目前公司拥有双品牌，即比音勒芬（
　　）品牌和
　　（威尼斯狂欢节）品牌。比音勒芬品牌产品定位于高尔夫休闲服饰市场，目标消费群体为高尔夫爱好者以及认同高尔夫文化、着装倾向于高尔夫风格的中产收入以上消费人群。在产品风格设计上具有鲜明的个性和一贯坚持的风格，强调和目标消费者形成“共鸣”，着力为消费者提供高品质、高品位和高科技的穿着体验。
　　（威尼斯狂欢节）品牌，聚焦度假旅游服饰市场，打造百亿空间新品牌，立志成为首个以度假旅游为主题的联想服饰消费品牌，打造度假旅游服饰龙头品牌。
　　（三）渠道优势：线下渠道优势+数字化新零售
　　公司已经形成线下全渠道布局，已覆盖全国高端百货商场、购物中心、机场高铁交通枢纽以及高尔夫球场。截至2020年12月31日，公司营销网络覆盖全国31个省、自治区及直辖市的核心商圈、高端百货、机场、知名高尔夫球会会所等，公司拥有979个终端销售门店，较2019年末净增长85家，其中直营店铺数量486家，加盟店铺数量493家。
　　公司奥莱店的数量也逐年稳定增长，奥莱店作为公司存货的主要消化渠道，具有较强的消化能力，因此一般库龄在两年以内的存货能得到较好的消化，奥莱店的折扣集中在4-6折，仍有较大的利润空间。
　　随着城市社区化的发展趋势，公司继续深挖一二线城市的高端社区作为潜在市场，同时将市场进一步下沉到发展较快的三四线城市，从目前公司实际发展情况来看，预计市场容量仍有翻倍空间。
　　公司也在积极布局线上渠道，通过与电商平台深度合作，将线下优质VIP客户通过直播平台进行线上引流，通过“线下+线上”渠道布局，将为比音勒芬客户提供更多的消费体验和更便捷的服务。
　　（四）产品研发优势：形成了行业内较为领先的研发设计优势
　　公司拥有一支高素质的设计研发团队，他们具有多年奢侈品品牌、国际知名品牌高尔夫服饰系列设计经验，在设计理念、色彩应用、工艺设计与表现、面料处理与把握等方面具有较高的专业素养。公司产品在设计方面注重运用新技术、新工艺和高科技面料，并运用跨界设计理念，让运动元素、休闲元素以及时尚元素在服饰上和谐融合，实现了功能性和审美的统一。公司设计部门每年设计的产品超过千款，显示了公司具有较强的研发设计能力。
　　（五）产品品质优势：始终如一地坚持产品的高品质
　　产品是品牌的核心竞争力，品质是品牌的立身之本。对于品质的追求是公司一贯的坚持。公司将“优质的面料、亮丽的色彩、新颖的款式、精细的做工”作为产品定位，努力为消费者提供高品质的产品。为了确保产品品质，公司坚持选择高档次、高性能的面料，如2020年选用的Outlast（空调纤维）系列、抗菌系列等高质面料。值得一提的是，公司自成立以来长期使用新疆优质长绒棉，新疆长绒棉是世界顶级棉花之一，比音勒芬采用新疆优质长绒棉为原材料，同时纱线升级，织数更细，最终形成高密高支的精纺面料，触感温暖超柔，轻薄细腻。
　　公司坚持采用全球优质面料，与意大利、韩国和日本等国的知名面料供应商保持稳定的合作关系，这些面料供应商也是国际一线品牌的合作伙伴。公司与部分面料供应商建立了技术研发人员定期交流合作机制，并结合公司产品的风格特点，发挥各自的优势进行产品的定向开发。
　　(六)符合自身定位的品牌营销与市场推广策略
　　公司紧密围绕主要目标消费群体，实行从商品企划、产品设计、终端视觉形象、橱窗广告、货品陈列、品牌代言和营销活动策划的整合营销，以提升比音勒芬品牌的知名度和美誉度。公司会根据产品定位高端的特点，通过对目标客户群生活习惯的针对性分析，采用一系列新媒体营销手段，坚持明星代言、赛事传播、娱乐营销、事件推广、公益活动多管齐下，不断强化品牌力。
　　（七）经验丰富的管理团队打造的管理优势
　　公司拥有一支经验丰富、理念一致、积极进取、专注执着的管理团队，他们对中国高尔夫服饰文化和市场有着深入透彻的理解。公司管理团队有着多年的从业经验，核心管理层持有公司的股份，为公司管理层稳定和持续的发展提供了保障。公司管理团队在公司定位、发展战略、管理提升等方面思路清晰。经过多年的发展，公司建立了和品牌运营企业相适应的业务流程、控制力强的营销终端管理制度、快速反应的供应链体系、规范的决策和执行机制，确保了公司的健康快速发展。

　　三、公司未来发展的展望
　　（一）未来展望
　　2021年是“十四五”规划的开局之年，也是公司发展的重要战略机遇期。尽管比音勒芬品牌已经在国内高端服饰行业位于前列，面对此次行业洗牌的机遇期，公司会加快发展步伐，立足于产品力、渠道力和品牌力的打造以及运营能力的提升，快速提升品牌知名度，夯实公司在高端时尚运动服饰市场的领军地位。
　　1、持续加大研发投入，坚持在产品设计、面料上创新
　　截至目前公司拥有发明专利和实用新型等专利数量达到75项，在申请中的实用新型专利24项，其中发明专利7项，实用新型专利17项。未来公司会持续加大研发投入，以自建的面料实验室为依托，在新材料的研发和应用方面形成独有的产品风格，不断通过面料创新、版型优化、设计突破、文化赋能等方式实现消费者价值创新，打造极具竞争力的产品，持续提升品牌的价值。
　　2、通过多维度多渠道加大品牌推广力度，持续提升品牌力
　　1）坚持生活高尔夫品牌定位，全方位打造精英文化
　　比音勒芬作为国内高端时尚运动服饰品牌，已经深入消费者心智。品牌将通过视觉表达和活动策划突出高尔夫DNA，强化品牌定位，坚持品牌的年轻化、国际化和高端化建设。
　　2）文化赋能品牌，提升品牌文化价值
　　依托CCTV1《大国品牌》等国家级媒体及平台为品牌形成强背书；与中国文化精髓故宫跨界合作，推出联名系列；通过明星视频、纪录片、KOL视频等形式，传播品牌文化和精神，表达品牌价值主张，让文化为品牌赋能。
　　3）推进品牌战略性形象升级
　　通过终端店铺设计、店铺陈列、品牌大片、品牌视频、品牌网站等视觉方面的整体升级，展现轻奢品牌年轻化、国际化；目前腾讯智慧门店正在加速推进，未来门店形象全面升级，为顾客营造高端、智能、舒适的购物体验。
　　4）娱乐营销：通过明星代言、明星及KOL街拍，打造明星矩阵的同时，不断提升明星权重，将更多一线明星纳入比音勒芬明星矩阵，提升品牌知名度。
　　3、坚持渠道下沉与渠道优化，积极布局数字化新零售建设
　　目前公司渠道类型呈“线下+线上”多元化，线下门店覆盖全国高端百货商场、购物中心、机场高铁交通枢纽以及高尔夫球场。随着城市社区化的发展趋势，公司将深挖一二线城市的高端社区作为潜在市场，同时将市场进一步下沉到发展较快的三四线城市。公司积极布局线上渠道，通过与电商平台深度合作，将线下优质VIP客户通过直播平台进行线上引流，与腾讯合作打造智慧门店试点，布局数字化新零售。
　　4、完善人才战略，强化人力资源管理
　　2020年，公司聘用高级管理人才10人，核心技术人才19人，培训晋升机制和福利体系不断升级，在人才的培养和管理方面，引入企业先进管理理念，充分发挥人才竞争机制，让企业成为更多头部人才的首选。
　　（二）可能面对的风险
　　1、生产环节外包的风险
　　公司主要采用品牌经营模式，致力于附加值较高的业务链上游的设计、研发和业务链下游的品牌运营和销售渠道建设，而将产品生产环节外包。产品生产环节外包使得公司在提升核心竞争力的同时能够有效降低运营成本。目前国内服装产业链优势明显，可供选择的具备较高制造水平的成衣厂较多。同时，对于一些有特殊要求的产品，公司会选择境外（如韩国）的一些成衣厂来进行生产，以确保公司产品的品质。通过采取建立成衣厂甄选考察评估体系、向成衣厂派驻质量专员、入库检验、委托第三方机构进行专项检测等措施，公司一直在加强和提高产品品质，但仍可能存在成衣厂的生产工艺不能满足公司产品品质要求，或者生产安排不能满足公司交货时间而致使延迟供货，从而影响公司产品的推广和销售。
　　2、营销网络拓展带来的管理风险
　　公司产品通过直营店和加盟店进行销售。营销网络拓展是公司扩大市场份额、提高经营业绩的重要实现方式。近年来，公司业务发展情况良好，门店拓展一直保持较快的增长速度。虽然公司积累了较强的渠道拓展和管理经验、拥有了一定的优质渠道资源，建立了完善的人才培养机制，具备较强的门店复制能力，但随着本次发行募集资金的到位和投资项目的实施，公司规模将迅速扩大，营销网络也将得到进一步扩张，店铺数量的快速增长对公司的管理运营提出了更高的要求。如果公司在人才储备和人力资源管理、选择合适的新开门店地址、绩效管理等方面不能满足公司发展的需要，将对公司未来的盈利能力造成一定的影响。
　　3、存货余额较大的风险
　　高端品牌服装企业存货占资产总额比重较高以及存货周转率偏低是与高端品牌服装企业的经营模式相适应的。公司存货占资产总额比重较高且存货周转率偏低，与高端品牌服装企业的经营模式相适应。即使公司存货一直保持在正常生产经营所需合理水平，且库龄集中在2年以内，但若在未来的经营年度中因市场环境发生变化或竞争加剧导致存货积压和减值，将对公司经营造成不利影响。 收起▲

　　一、概述
　　报告期内，公司面对突如其来的新冠疫情，及时调整运营策略，积极开展线上销售，实施全员营销，发力新零售，电商销售业绩表现突出。另外，公司继续深耕主业，优化产品、渠道和品牌等方面的运营能力，巩固行业龙头地位。
　　在产品方面，公司持续加大研发投入，不断深化细分品类满足多元化消费需求；在渠道方面，加速布局数字化新零售，将线下渠道优势通过线上辐射，打通线上线下流量，提升购物体验；品牌推广方面，公司坚持赛事传播、娱乐营销、事件推广、公益活动多管齐下，不断强化品牌力。
　　未来，随着以“内循环”为主的新发展格局的提出，以及“内循环”经济时代的来临，公司作为消费内循环的代表企业，将继续致力于国内高端服饰的研发设计和品牌运营，继续坚持“高品质、高品位、高科技”产品的打造，通过完善国内高端服饰品牌产业链协同，借助此次发展契机，实现公司2020年度及未来持续的业绩增长目标。
　　（一）财务表现
　　报告期内，公司实现营业收入人民币76,637.66万元，比上年同期变动-9.36%；归属于上市公司股东净利润人民币16,127.73万元，比上年同期变动-7.25%。截至2020年6月30日，公司资产总额316,555.05万元，归属于上市公司股东的净资产201,709.29万元。二季度，公司经营加速回暖，业绩超上年同期，其中营业收入同比增长7.03%，归属于上市公司股东的净利润同比增长45.94%。
　　（二）产品创新+VIP流量维护，抗疫期间显优势
　　公司始终致力于高品质产品的创新研发设计。2020春夏，比音勒芬推出故宫宫廷文化联名系列，并签约国际超模金大川作为品牌大使，还通过明星活动、KOL推荐等形式，以衣为语，献礼紫禁城建成六百周年的同时，传播中国传统文化、传播品牌故事，展现中国文化自信和中国品牌自信，疫情期间系列产品销售表现良好。
　　公司从2019年开始关注私域流量运营，并通过信息化改造升级，先后引进了会员管理项目、数字化零售中台项目等，为布局新零售提前搭建了平台和支撑。疫情期间，公司开始发力新零售，强化VIP会员管理，通过微信号+VIP社群营销+小程序直播将线下会员引流线上，线上线下联动，加强公司VIP流量维护。
　　2020年2月，公司通过四场8天微信会员商城小程序+直播带货，线上门店销售业绩突破3000万元，会员转化成交率达40%，其中新客销售占比超四成，直播带货成效显著。2020年“618电商季”期间销售火爆，线上销售业绩同比上涨超10倍，坚定公司布局新零售的信心。
　　（三）与腾讯（Tencent）战略合作，开启智慧零售时代
　　2020年6月9日，公司在深圳腾讯总部，与腾讯智慧零售签署战略合作协议，正式宣布全面开启数字化运营，进入智慧零售时代。
　　腾讯智慧零售将为公司提供在智慧门店升级、私域流量运营、IP联名、广告营销、大数据应用、超级导购知识赋能、商品生命周期管理、数据中台等领域的深度合作，帮助比音勒芬高效连接用户、建立数字资产，进行数字化运营。通过数字化了解用户，从用户痛点出发，合理提出解决方案。让“智慧”为用户追求高品质、高品位的美好生活创造更多可能。
　　比音勒芬与腾讯合作，开启服装行业智慧零售革新
　　（四）持续优化线下渠道布局，占据百货商场核心位置
　　公司线下渠道主要覆盖全国高端百货商场、购物中心、机场高铁交通枢纽以及高尔夫球场。报告期内，公司继续实施“调位置、扩面积”的店铺优化策略，注重精品店和大型体验店的打造。在上半年疫情的冲击下，公司充分利用品牌的线下渠道优势，通过“调位置、扩面积”占据百货商场的核心位置，积极布局，以待疫情过后的经济复苏为企业带来新的业绩增长。
　　此外，公司对现有店铺逐步进行智能化、信息化升级，引入智能化设备，通过数字化赋能，为消费者提供更加优质的购物体验，有效提升现有营销网络的单店坪效和盈利能力。
　　比音勒芬品牌线下渠道升级，实施“调位置扩面积”计划
　　（五）加大品牌建设力度，注重品牌的国际化、年轻化及精神内核塑造
　　公司从2018年起正式开启娱乐营销“星”时代，先后签约影视明星杨烁、“中国高球一姐”冯珊珊作为比音勒芬品牌代言人，紧密围绕主要目标消费群体，从娱乐营销、事件营销、公益传播、赛事推广等多方面进行营销整合，精准传播品牌精神与文化。报告期内，公司继续聚焦文化传播，深挖内外资源，通过线上互动做流量，线下活动做销量。
　　1、签约“中国一姐”冯珊珊作为代言人，夯实高尔夫服饰领军品牌定位
　　继2013年成为中国国家高尔夫球队合作伙伴之后，2020年2月，再次签约冯珊珊作为品牌代言人，以其在高尔夫领域的“一姐”地位，强化品牌定位，占领细分领域战略高地。同时，以冯珊珊本身坚韧不屈、不断超越的经历，塑造和传播比音勒芬所倡导的自信文化。
　　比音勒芬品牌代言人——中国“高球一姐”冯珊珊
　　2、停摆不停歇，比音勒芬助力国家队积极备战2021年东京奥运会
　　在2020年的4、6月份，比音勒芬大力赞助中国高尔夫协会举办的“比赛停摆，备战不歇”国家高尔夫球队网络视频系列赛和南山集训两场系列赛事，助力国家队积极备战2021年东京奥运会。
　　“比赛停摆，备战不歇”国家高尔夫球队网络视频系列赛
　　3、明星直播、主题活动，深度维护VIP客户
　　在2020年3、4、5月份，比音勒芬分别举行“春暖花开，好事将来”、“紫禁城600年，一起潮”主题活动、“烁给你听”杨烁直播活动，深度维护VIP客户，运营私域流量，不断实现VIP裂变和纳新，真正实现线上引流、线下消费的闭环。
　　4、与公益同行，积极肩负企业社会责任
　　2020年初，面对突如其来的新冠肺炎疫情，比音勒芬以自身的方式打响抗疫狙击战。在防控物资严重短缺的情况下，比音勒芬迅速组织广州番禺区五家生产企业开展应急物资生产，助力政府的疫情防控应急物资特供需求和捐赠。以社会公益为己任，充分利用自身优势为疫情防控尽一份力，勇于肩负起大国品牌该有的社会责任。

　　二、公司面临的风险和应对措施
1、生产环节外包的风险
公司主要采用品牌经营模式，致力于附加值较高的业务链上游的设计、研发和业务链下游的品牌运营和销售渠道建设，而将产品生产环节外包。产品生产环节外包使得公司在提升核心竞争力的同时能够有效降低运营成本。目前国内服装产业链优势明显，可供选择的具备较高制造水平的成衣厂较多。同时，对于一些有特殊要求的产品，公司会选择境外（如韩国）的一些成衣厂来进行生产，以确保公司产品的品质。通过采取建立成衣厂甄选考察评估体系、向成衣厂派驻质量专员、入库检验、委托第三方机构进行专项检测等措施，公司一直在加强和提高产品品质，但仍可能存在成衣厂的生产工艺不能满足公司产品品质要求，或者生产安排不能满足公司交货时间而致使延迟供货，从而影响公司产品的推广和销售。
2、营销网络拓展带来的管理风险
公司产品通过直营店和加盟店进行销售。营销网络拓展是公司扩大市场份额、提高经营业绩的重要实现方式。近年来，公司业务发展情况良好，门店拓展一直保持较快的增长速度。虽然公司积累了较强的渠道拓展和管理经验、拥有了一定的优质渠道资源，建立了完善的人才培养机制，具备较强的门店复制能力，但随着本次发行募集资金的到位和投资项目的实施，公司规模将迅速扩大，营销网络也将得到进一步扩张，店铺数量的快速增长对公司的管理运营提出了更高的要求。如果公司在人才储备和人力资源管理、选择合适的新开门店地址、绩效管理等方面不能满足公司发展的需要，将对公司未来的盈利能力造成一定的影响。
3、存货余额较大的风险
高端品牌服装企业存货占资产总额比重较高以及存货周转率偏低是与高端品牌服装企业的经营模式相适应的。公司存货占资产总额比重较高且存货周转率偏低，与高端品牌服装企业的经营模式相适应。即使公司存货一直保持在正常生产经营所需合理水平，且库龄集中在2年以内，但若在未来的经营年度中因市场环境发生变化或竞争加剧导致存货积压和减值，将对公司经营造成不利影响。

　　三、核心竞争力分析
(一)品牌定位优势：高端鲜明的企业及品牌定位
公司定位于高端时尚运动服饰，卡位优质细分赛道。公司现有的高尔夫系列已经打造成为国内高尔夫休闲服饰龙头，现产品往生活化、时尚化延伸，精准满足消费升级背景下消费者的不同场合着装需求。
作为比音勒芬的品牌标识和重要无形资产，精准地把握住了高尔夫运动和高尔夫服饰的神形特征，给消费
者以鲜明的高尔夫视觉认知。将高尔夫“阳光、健康、自信”的文化通过工匠精神演绎在公司产品之上，提倡生活高尔夫的健康慢生活理念，通过差异化定位，在品牌、产品、风格、文化等方面形成了独有的品牌特性。高尔夫文化已经成为比音勒芬品牌的文化基因，向人们传递一种“人生就应该自信”的品牌精神。
比音勒芬品牌代言人——杨烁
（二）产品定位优势：独特清晰、差异化的产品定位
（威尼斯狂欢节）品牌2020A/W新品
（威尼斯狂欢节）品牌，聚焦度假旅游服饰市场，打造百亿空间新品牌，立志成为首个以度假旅游
为主题的联想服饰消费品牌，打造度假旅游服饰龙头品牌。新品牌的推出，将成为唯一定位度假旅游服饰市场的品牌，满足细分市场的“功能性、设计感与拍照效果、家庭装温情体验以及时尚度”的四大核心需求，为我国中产阶级人群提供一站式解决家庭出游的着装需求。
（三）渠道优势：拥有覆盖全国主要消费区域、布局合理的高端销售渠道
公司已经形成全渠道布局，渠道覆盖全国高端百货商场、购物中心、机场高铁交通枢纽、高尔夫球场以及线上天猫旗舰店。截至2020年6月30日，公司营销网络覆盖全国31个省、自治区及直辖市的核心商圈、高端百货、机场、知名高尔夫球会会所等，公司拥有909个终端销售门店，较2019年末净增长15家，其中直营店铺数量452家，加盟店铺数量457家。另外公司奥莱店的数量也逐年稳定增长，奥莱店作为公司存货的主要消化渠道，具有较强的消化能力，因此一般库龄在两年以内的存货能得到较好的消化，奥莱店的折扣集中在4-6折，仍有较大的利润空间。
随着城市社区化的发展趋势，公司将深挖一二线城市的高端社区作为潜在市场，同时将市场进一步下沉到发展较快的三四线城市，预计市场容量达到1500到2000家。同时，公司积极布局线上渠道，通过与电商平台深度合作，将线下优质VIP客户通过直播平台进行线上引流，通过“线下+线上”渠道布局，将为比音勒芬客户提供更多的消费体验和更便捷的服务。
（四）产品研发优势：形成了行业内较为领先的研发设计优势
公司拥有一支高素质的设计研发团队，他们具有多年奢侈品品牌、国际知名品牌高尔夫服饰系列设计经验，在设计理念、色彩应用、工艺设计与表现、面料处理与把握等方面具有较高的专业素养。公司产品在设计方面注重运用新技术、新工艺和高科技面料，并运用跨界设计理念，让运动元素、休闲元素以及时尚元素在服饰上和谐融合，实现了功能性和审美的统一。
报告期内，公司设计部门每年设计的产品超过千款，显示了公司具有较强的研发设计能力。
（威尼斯狂欢节）品牌设计总监李孝贞（韩国）
（五）产品品质优势：始终如一地坚持产品的高品质
“汇聚世界力量，做好一件衣裳”，这是公司对于品质的追求，也是公司对于产品的态度。为了确保产品的高品质，公司坚持选择高档次、高性能的面料，与美国、意大利、韩国和日本等国的知名面料供应商保持稳定的合作关系。如美国军方面料供应商POLARTEC、美国宇航服面料供应商GORE-TEX、日本奢侈品面料供应商ITOCHU、意大利高品质纱线供应商CANCLINI、美国航天航空局(NASA)面料技术研发供应商Outlast等，这些面料供应商也是国际一线品牌的合作伙伴。公司与部分面料供应商建立了技术研发人员定期交流合作机制，并结合公司产品的风格特点，发挥各自的优势进行产品的定向开发。
报告期内，公司结合美国航天航空局(NASA)研发的Outlast技术,推出比音勒芬Outlast空调纤维系列,通过纤维混合技术，将Outlast相变调温纤维直接混纺到织物中，以达到最佳的温度调节功能。
Outlast技术采用能吸收、储存和释放热量的相变材料(PCM)，以达到最佳热量舒适度。含有Outlast的面料能够主动调节温度、管理人体皮肤表面的热量和湿度。当皮肤表面过热时,吸收热量，当皮肤表面过冷时，释放热量，使身体始终保持舒适。
比音勒芬Outlast空调纤维系列已在全国上市
（六）符合自身定位的品牌营销与市场推广策略
公司根据产品定位高端的特点，通过对目标客户群生活习惯的针对性分析，并借鉴国际知名品牌营销宣传的经验，较少采用普通电视频道、报纸等大众媒体形式推广，主要通过一系列新媒体营销手段，聚焦“人生就应该自信”的品牌文化，紧密围绕主要目标消费群体，提升品牌认知度和号召力。先后签约影视明星杨烁和“中国高球一姐”冯珊珊作为比音勒芬品牌代言人，加强与明星、影视节目和综艺节目和赛事的深度合作，从娱乐营销、事件营销、公益传播、赛事推广等多方面进行营销整合，精准传播品牌精神与文化。
公司聘请曾任职于Gucci超10年的意大利艺术总监（GIUSEPPEFRANCESCOPALMIERO）作为公司的品牌艺术总监，从线上线下全渠道提升品牌在平面、视频等方面的视觉形象，不断强化品牌力。
（七）经验丰富的管理团队打造的管理优势
公司拥有一支经验丰富、理念一致、积极进取、专注执着的管理团队，他们对中国高尔夫服饰文化和市场有着深入透彻的理解。公司管理团队有着多年的从业经验，核心管理层持有公司的股份，为公司管理层稳定和持续的发展提供了保障。
公司管理团队在公司定位、发展战略、管理提升等方面思路清晰。经过多年的发展，公司建立了和品牌运营企业相适应的业务流程、控制力强的营销终端管理制度、快速反应的供应链体系、规范的决策和执行机制，确保了公司的健康快速发展。 收起▲