焦作万方（000612）

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司主营业务为铝冶炼及加工，铝制品、金属材料销售；主要产品为电解铝液、铝锭及铝合金制品，属于有色金属行业中的铝行业。
　　铝是全球产量和消费量最大的有色金属，在全球经济发展和人类社会文明进程中，发挥着重要作用。铝是国民经济中重要的基础原材料，铝及铝合金产品因其具有良好的导电性、导热性、延展性、抗腐蚀性、重量轻等特点，广泛应用于建筑地产、交运、包装、电缆、机械装备、耐用消费品、新能源等行业。中国作为全球最大的铝产品生产国、消费国和贸易国，近年来，产业综合实力显著增强，既满足了国内铝传统消费领域和新兴市场的产品需求，也努力构建双循环新格局，成为全球产业链、供应链最完整国家。
　　电解铝是一种应用广泛的基本金属，主要用于生产各种不同用途的铝加工材。目前，建筑、交运、电力为电解铝的三大需求，占比总需求的六成左右，其他领域还有包装、消费品、机械等。根据国家统计局数据显示，2023年原铝(电解铝)产量达到4,159.40万吨，同比增长 3.7%。
　　面对错综复杂的全球局势和复苏乏力的世界经济形势，2023 年中国铝行业克服资源端、能源端扰动，围绕“稳增长”首要任务，持续深化供给侧结构性改革，着力扩大国内需求，坚持高水平出口，加快推进产业链高端化、智能化、绿色化，向建设具有全球竞争力的现代化铝业强国目标持续奋进。报告期内，政府有关部门在总量控制的前提下，科学有序引导产能退出、置换转移和产业升级，逐步建立和完善产能市场退出机制，严控新增电解铝产能，不断优化铝产业布局 。国内电解铝产能天花板格局已基本形成，海外电解铝产能鲜有增量，全球电解铝供应增速放缓。国内地产支持性政策发力，新能源汽车销量持续高增，光伏新增装机量迅速增长，需求端稳步提升。2023年，电解铝行业盈利能力增加，电力、主要原料价格回落。国内氧化铝新增产能落地，氧化铝产能持续过剩，价格同比有所下降；预焙阳极、动力煤价格均有所回落。各项因素影响下，电解铝行业增长值得期待。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务、主要产品及其用途、经营模式
　　公司主要业务为铝冶炼及压延加工，配套火力发电。公司主要产品包括铝液、铝锭及铝合金制品，公司主要产品的终端产品可广泛应用于建筑、交通运输、电力、包装等多个领域，同时随着绿色能源、环保减排的要求日益提高，在轨道交通、新能源汽车、光伏电站、风电设备等新兴产业领域也正在被越来越多地运用。
　　公司坚持“以利润为中心、以市场为导向、以企业可持续发展为主线”的经营策略，经过多年发展，形成了以铝冶炼及压延加工为主，兼顾对外投资的多元化经营模式，对外投资涉及煤炭、碳素、稀土、金融等产业。
　　（二）公司所处市场地位
　　公司是河南省百强企业和河南省电解铝骨干企业、中国有色金属工业协会会员单位、河南省有色金属行业协会副会长单位，河南省有色金属行业和焦作市首家上市公司，是国内首家产业化采用大型预焙电解槽技术的电解铝企业，开启了我国大型预焙槽全面应用的时代。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　目前公司已形成较稳定的“煤--电--铝--铝加工”一体化产业布局，形成了上下游一体化的协同优势，公司主要通过自有热电厂供电，主要原辅材料通过当地采购以及投资相关产业链公司等方式，确保原材料长期稳定供应，使公司具备一定的盈利能力和抗风险能力，为公司业绩提供了保障。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
　　（一）完善的供销渠道，确保生产持续稳定
　　一方面公司与氧化铝、预焙阳极、氟化铝等原材料供应商结成长期合作伙伴关系，定价合理，供应稳定，且原材料供应商距离公司较近，极大降低了物流成本，保证了生产原材料的供应稳定、安全。另一方面公司周边聚集了数十家下游铝加工企业，形成了以焦作万方为中心，铝加工产能超60万吨的焦作东部铝产业聚集群，公司大部分铝液在不需要铸锭的情况下，直接销售给周边铝加工企业，降低了公司的铸锭及库存成本，保障公司的稳定生产。
　　（二）良好的产业布局，有效降低运营成本
　　公司坚持“煤--电--铝--铝加工”一体化经营的产业布局，形成了上下游一体化的协同优势。公司拥有配套发电机组，可满足公司近90%的用电需求；持有焦作煤业集团赵固（新乡）能源有限公司30%股权、焦作万都实业有限公司45%的股权，以防范煤炭及预焙阳极价格波动风险，有效对冲发电成本及预焙阳极的使用成本；注册成立焦作万方新材料有限公司，持续加大高附加值合金产品的开发，进一步提升公司的产品竞争力。
　　（三）多元化的投资布局，不断拓宽发展渠道
　　公司一方面围绕主业上下游进行产业投资布局，有效降低公司生产成本，另一方面通过股权投资持有中国稀有稀土股份有限公司、中原银行股份有限公司等多家公司股份，多元化的投资布局，一方面可分散风险，另一方面为公司可持续发展提供有力支撑。
　　（四）高效的运行机制，助力公司长远发展
　　公司坚持健全内部管理制度，建立了强有力的激励与约束机制、灵活快速的决策机制、高效有序的管理机制，不断提高管理水平，推进企业快速发展。在日常经营中，坚持效益优先，着力提升管理水平；坚持问题导向，确保业务依法合规；坚持深化改革，激发员工队伍活力。在运营管理中，公司不断推进组织机构改革和优化，充分发挥管理机制的内在性、系统性、客观性，使之保持科学高效，助力公司长远发展。
　　（五）专业的管理团队，助力经营目标实现
　　公司管理团队在铝行业具有丰富的管理经验，在战略发展、生产经营、财务管理、公司治理等方面具备先进的管理理念和管理思路，为公司的可持续发展提供了人力支持。此外，通过完善业绩考核和激励机制，不断吸引优秀人才的加入，引进先进的管理经验，进一步提升管理水平，助力公司实现经营目标。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2023年电解铝市场呈现供需紧平衡的态势，面对复杂的经济环境和市场形式，全体员工认真贯彻公司董事会工作部署，积极应对传统消费放缓、价格起伏较大等因素带来的影响，着力优化经济技术指标，防范化解经营风险，安全总体稳定运行、环保达标排放。2023年度，实现营业收入618,655万元，同比下降7.33%，实现归属于上市公司所有者的净利润59,305万元，同比增加95.67%。
　　2023年度，公司开展的主要工作如下：
　　（一）坚持效益优先，提升管理水平。持续提高机组性能，保障用电需求；严格电解工艺流程管理，优化工艺技术路线，提升电解技术指标；围绕市场效益，不断强化经营意识；保障资金稳定安全，优化融资结构。
　　（二）坚持问题导向，强化规范运作。完善公司内控治理体系，强化公司规范运作；强化管理，提升从业人员合规意识；加强过程监督，完善监督管理工作机制。
　　（三）坚持深化改革，激发团队活力。推进组织机构改革，激发管理干部积极性；强化中层干部管理，强化责任主体意识；强化培训增加收益，提升员工获得感。
　　（四）坚持底线思维，确保安环稳定。持续深化安环治理，保障公司安全稳定生产；环保设施稳定运行，污染物全天候达标排放，全年无重大、一般环境事故发生，未发生影响企业征信的环保处罚事件。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　2023年，在国家深化供给侧改革和“双碳”目标下，铝行业进入高质量发展新阶段，公司围绕电解铝主业，通过“稳链”“延链”“强链”的发展战略，提升了公司经营效益和整体竞争。2024年公司将继续坚持这一发展战略，持续完善“煤--电--铝--铝加工”一体化经营策略，稳定现有产能和产业链，为后续发展提供支撑保障；优化多元化投资布局，加强投后管理，在完善产业链的同时，也创造和储备多个利润贡献点，分散主业风险，拓宽发展渠道，为公司产业转型升级做好准备；坚持“以利润为中心、以市场为导向、以企业可持续发展为主线”的经营策略，推进公司内部体制机制改革、完善公司内控体系、全面提升内部管理水平、强化干部员工队伍建设、推动自动化和智能化建设，确保经营成果取得新突破。
　　（二）经营计划
　　2023年，面对复杂严峻的宏观经济环境和市场形势，全体职工认真贯彻公司股东会、董事会工作部署，积极应对传统消费放缓、成本刚性上升、价格起伏较大等因素带来的影响，坚持效益优先，着力优化经济技术指标,强化经营意识，提升管理水平；坚持问题导向，持续强化公司规范治理，防范化解经营风险，确保业务依法合规；坚持安环风险管控，以人为本，提升员工的安全素质，夯实安全基础管理，践行绿色发展理念，全年环保达标排放；坚持深化改革，调整组织机构设置，组织管理干部培训，优化考核体系，激发员工队伍活力。在股东会和董事会的坚强领导下，在全体员工的共同努力下，2023年公司全年完成铝产品产量35.37万吨、销售收入618,655万元、净利润59,305万元，主要经济技术指标完成年度预算目标。
　　2024年，受持续性地区冲突、贸易摩擦等因素影响，全球经济走向不容乐观，市场环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。总体要求是：深入学习贯彻党的二十大精神，深刻领会中央、省、市、区经济工作会议精神，指导各项工作。坚持效益第一，实现整体工作上台阶；着力深化体制机制改革，提高市场化意识；着力内部管理，强本固基；全面完成董事会下达的年度工作目标，实现企业健康、高质量发展。
　　1、聚焦盈利能力，“降本增效”依旧是重中之重。2024年要坚持创新创效，持续优化电解主要经
　　济技术指标；做好节能降耗，保障发电机组稳定性，为生产保供电；加强与供电公司沟通及谈判，进一步优化结算模式，降低供电成本；加强市场及政策的分析和研判，进一步提升对市场的把握和应对能力，做活经营，提升收益；优化财务管理，探索创新融资方式，优化债务结构，防范财务风险，保障资金安全，更好服务生产经营工作；坚守安全环保底线思维和红线意识，深化源头治理、系统治理和综合治理，确保公司安全、健康、持续、稳定发展。通过全方位管理水平的提升，最终实现挖潜、降本、增效益。2、实现经营稳定，“防风险”依旧是前提保障。2024年要加强风险管控，保持与各方良好沟通机制，提高信息披露质量，完善法务体系，优化投后管理工作，持续规范上市公司治理；不断完善内控管理，重点开展制度适合性、有效性检查，降低内控风险、提升管理质量，强化审计结果运用，达到审计一点规范一线、持续提高经营效率，持续完善项目审计和后评价制度，推进审计结果公开，加大审计整改跟踪和责任追究力度；重点瞄准制度执行和过程管理，加强对重点工作、重点事项的督查、检查和落实，有效推进运行监督，助力公司经营目标实现。
　　3、激发内生动力，“谋改革”依旧是必然选择。2024年要进一步深化人力资源工作，多层次、多渠道优化人力资源结构；加大干部员工教育和培训的工作投入，提升管理、业务、操作技能，保持内部活力；优化机构设置，建立一套设置更合理、职责分工更明确、协作配合更高效的组织机构；完善绩效考核工作，探索建立一套以标准化管理为基础，抓好关键控制点为目的、对企业贡献大小为业绩的考核体系，激发员工内生动力。
　　（三）可能面对的风险
　　1.政策风险
　　国家发改委于2021年8月26日下发了《关于完善电解铝行业阶梯电价政策的通知》，对电解铝行业在节能降耗方面提出了要求。一是分档设置阶梯电价，按铝液综合交流电耗对电解铝行业阶梯电价进行分档，分档标准为每吨13,650千瓦时；高于分档标准的，每超过20千瓦时，铝液生产用电量每千瓦时加价0.01元，不足20千瓦时的，按20千瓦时计算。二是稳步调整分档标准，自2023年起，分档标准调整为铝液综合交流电耗每吨13,450千瓦时（不含脱硫电耗）；自2025年起，分档标准调整为铝液综合交流电耗每吨13,300千瓦时（不含脱硫电耗）。
　　对策：公司一方面符合工业信息化部《铝行业规范条件》相关要求，铝电解生产技术和装备水平及生产指标，已根据政府的相关规定进行了改造完善。另一方面通过创新创效，提升电解主要经济技术指标，抓好现场管理和工艺纪律管理，优化工艺技术条件和作业标准；加大设备维护力度，确保稳定、高效运行，做好全方位成本控制，细化分解各项费用，最终实现能源及物料消耗持续降低。
　　2.行业及市场风险
　　2024年宏观经济形势不容乐观，国际地区冲突持续、贸易摩擦不断，都将有可能引发诸多不确定衍生风险。原料采购方面，受国家宏观政策调控及市场供求关系的影响，煤炭、氧化铝、阳极碳素等大宗原辅料等价格的波动，直接影响公司铝产品的生产成本。 产品销售方面，售价受期货市场波动影响较大。
　　对策：一是强化营销管理工作，寻求更多的战略合作伙伴，签订更多的年度供销合同；同时，提升市场研判把控能力，抢抓机遇，快速反应，实现效益最大化。二是不断规范完善招投标工作，服务降本工作。三是持续强化财务管理，探索创新融资方式，拓宽融资渠道，优化债务结构，保障资金安全，防范经营风险。
　　本年度报告涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的业绩承诺，敬请投资者注意投资风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2023年以来，随着煤炭、氧化铝、预焙阳极价格的下降，全国电解铝成本有所回落；但2023年铝价弱势震荡，较去年同期降幅明显，导致上半年国内电解铝行业利润较去年同期大幅下降。报告期内，公司营业收入308,277万元，比去年同期下降11.41%；实现归属于上市公司股东净利润13,192万元，比去年同期下降65.56%。净利润同比下降的主要原因是铝产品销售价格下降幅度大于原材料下降幅度。
　　（一）主要业务、主要产品及其用途、经营模式
　　公司主要业务为铝冶炼及压延加工，配套火力发电。公司主要产品包括铝液、铝锭及铝合金制品，公司主要产品的终端产品可广泛应用于建筑、交通运输、电力、包装等多个领域，同时随着绿色能源、环保减排的要求日益提高，在轨道交通、新能源汽车、光伏电站、风电设备等新兴产业领域也正在被越来越多地运用。
　　公司坚持“以利润为中心、以市场为导向、以企业可持续发展为主线”的经营策略，经过多年发展，形成了以铝冶炼及压延加工为主，兼顾对外投资的多元化经营模式，对外投资涉及煤炭、碳素、稀土、金融等产业。
　　（二）公司所处市场地位
　　公司是河南省百强企业和河南省电解铝骨干企业、中国有色金属工业协会会员单位、河南省有色金属行业协会副会长单位，河南省有色金属行业和焦作市首家上市公司，是国内首家产业化采用大型预焙电解槽技术的电解铝厂，开启了我国大型预焙槽全面应用的时代。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　目前公司已形成较稳定的“煤--电--铝--铝加工”一体化产业布局，形成了上下游一体化的协同优势，公司主要通过自有热电厂供电，主要原辅材料通过当地采购以及投资相关产业链公司等方式，确保原材料长期稳定供应，使公司具备一定的盈利能力和抗风险能力，为公司业绩提供了保障。

　　二、核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
　　（一）良好区位优势，保障生产稳定
　　河南省地处中原，拥有完整的铝产业链，是传统铝工业大省。河南省氧化铝产能充沛，供给充足，且公司临近中铝中州铝业有限公司，氧化铝原材料供应稳定；河南省装机容量充裕、电力保障能力强；毗邻煤炭生产大省山西，煤炭供应充足；依托公司铝液资源，公司周边聚集了数十家下游铝加工企业，形成了以焦作万方为中心，铝加工产能超60万吨的焦作东部铝产业聚集群。独特的区位优势有利于保障原材料供应和产品销售的稳定，降低公司的物流及库存成本，保障公司的稳定生产。
　　（二）完整产业链条，提升竞争优势
　　公司坚持“煤--电--铝--铝加工”一体化经营的产业布局，拥有配套发电机组，可满足公司近90%的用电需求；持有焦作煤业集团赵固（新乡）能源有限公司30%股权、焦作万都实业有限公司45%的股权，以防范煤炭及预焙阳极价格波动，有效对冲发电成本及预焙阳极的使用成本；持续加大高附加值合金产品的开发，不断提高市场竞争力。
　　（三）多元投资布局，拓宽发展渠道
　　公司一方面围绕主业上下游进行产业投资布局，有效降低公司生产成本，另一方面通过股权投资持有中国稀有稀土股份有限公司、中原银行股份有限公司等多家公司股份，多元化的投资布局，为公司可持续发展提供有力支撑。
　　（四）坚持目标导向，实现高效运营
　　报告期内，公司坚持目标导向，全力推进经营管理和挖潜增效各项工作，一是围绕“安全生产风险管控”主线，巩固提升安全生产标准化和双体系建设，推进安全生产和环保工作；二是完善管理制度，加强内控审计，开展“追溯”处理法、堵塞管理漏洞；三是强化人力资源管理，强调责权利对等，加大考核奖惩力度，关心员工，加强培训，优化人才梯队建设；四是强化经营意识，继续严格执行招投标管理制度体系，坚持“采购为公司降本、销售为公司增效”的理念，首次实现长协煤合同直签，开创“含权贸易”形式销售铝锭，提升营销采购收益；五是夯实财务管理基础，控制融资成本，调整融资策略，优化融资结构，保障资金安全。
　　（五）专业管理团队，助力目标实现
　　公司管理团队专业能力强、经验丰富，在战略发展、生产经营、财务管理、公司治理等方面具备先进的管理理念和管理思路，勇于担当、甘于奉献，带领公司攻坚克难，保障公司实现经营目标。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.政策风险
　　国家发改委于2021年8月26日下发了《关于完善电解铝行业阶梯电价政策的通知》，对电解铝行业在节能降耗方面提出了要求。一是分档设置阶梯电价，按铝液综合交流电耗对电解铝行业阶梯电价进行分档，分档标准为每吨13650千瓦时；高于分档标准的，每超过20千瓦时，铝液生产用电量每千瓦时加价0.01元，不足20千瓦时的，按20千瓦时计算。二是稳步调整分档标准，自2023年起，分档标准调整为铝液综合交流电耗每吨13450千瓦时（不含脱硫电耗）；自2025年起，分档标准调整为铝液综合交流电耗每吨13300千瓦时（不含脱硫电耗）。
　　对策：公司一方面符合工业信息化部《铝行业规范条件》相关要求，铝电解生产技术和装备水平及生产指标，已根据政府的相关规定进行了改造完善。另一方面通过创新创效，提升电解主要经济技术指标，抓好现场管理和工艺纪律管理，优化工艺技术条件和作业标准；加大设备维护力度，确保稳定、高效运行，做好全方位成本控制，细化分解各项费用，最终实现能源及物料消耗持续降低。
　　2.行业及市场风险
　　国内经济看好的同时，我们也要看到国际地区冲突持续、贸易摩擦不断，都将有可能引发诸多不确定衍生风险。原料采购方面，受国家宏观政策调控及市场供求关系的影响，煤炭、氧化铝、阳极碳素等大宗原辅料等价格的波动，直接影响公司铝产品的生产成本。产品销售方面，售价受期货市场波动影响较大，价格与长江现货价格挂钩。
　　对策：一是强化营销管理工作，寻求更多的战略合作伙伴，签订更多的年度供销合同；同时，提升市场研判把控能力，抢抓节点，快速反应，实现利益最大化。二是不断规范完善招投标工作，做活经营，降本增效。三是持续强化财务管理，探索创新融资方式，拓宽融资渠道，优化债务结构，保障资金安全，防范经营风险。
　　3.环保风险
　　随着国家新《环保法》《环境保护税法》以及《铝行业规范条件》相继实施，国家在生态文明建设、环境保护方面的要求更加严格，公司面临因增加环保投入导致成本增加的风险。随着党中央、国务院关于“双碳”政策深入推进的相关要求，将为行业及公司未来发展带来机遇的同时也带来不小的挑战。
　　对策：公司注重环保工作，强化实施清洁生产、绿色生产，不断提升企业的环境保护水平。近年来，公司根据国家相关环保政策要求，已在严格落实国家环境保护各项政策措施的基础上，制定了优于国家、行业标准的环保控制指标，公司电解、燃煤电厂烟气排放严格执行超低排放要求，目前，公司主要排放物指标处于行业领先水平，并将持续关注“双碳”政策和“能耗双控”等相关政策对行业及公司的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　焦作万方的主营业务为铝冶炼及加工，铝制品、金属材料销售；主要产品为电解铝液、铝锭及铝合金制品，属于有色金属行业中的铝行业。
　　（一）铝行业基本情况
　　铝是全球产量和消费量最大的有色金属，在全球经济发展和人类社会文明进程中，发挥着重要作用。铝是国民经济中重要的基础原材料，铝及铝合金产品因其具有良好的导电性、导热性、延展性、抗腐蚀性、重量轻等特点，广泛应用于交通、建筑、电力、机械制造、航空航天、电子电器、包装、光伏产业、新能源等行业。中国作为全球最大的铝产品生产国、消费国和贸易国，近年来，产业综合实力显著增强，既满足了国内铝传统消费领域和新兴市场的产品需求，也努力构建双循环新格局，成为全球产业链、供应链最完整国家。当前，随着我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，铝行业的供给侧结构性改革已见成效，国家鼓励和引导低竞争力产能退出市场，严控新增电解铝产能，积极践行“双碳”战略，加强环保监督，控制排放总量，不断优化铝产业布局，有效改善了市场供需状况，促进铝行业有序、绿色健康发展。
　　2022年，俄乌冲突、美联储激进加息等多种国际因素导致国内经济运行受到明显影响，国内铝价也在宏观因素的扰动下呈现剧烈波动，随着全球经济衰退强烈，房地产行情下行，国内电解铝市场需求增幅明显收窄，铝价亦冲高回落；2022年铝主要成本也出现大幅上涨，并维持高位；但由于行业内不同企业在电力供应及原材料配备上存在较大差异，使得企业间生产成本差异较大。2022年下半年，随着国家宏观政策的调整，党中央、国务院推进稳经济一揽子政策发挥良好效能，铝下游整体需求有所恢复，除去在传统基础建设和消费领域恢复需求外，在汽车轻量化、新能源、光伏、5G基站、轨道交通等新兴产业也保持强劲的用铝需求，此外，在我国推动双碳目标，绿色能源转型等行业多重利好的影响下，中长期铝消费增长空间依然值得期待。
　　（二）最新行业相关政策
　　2022年11月10日，工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部联合印发《有色金属行业碳达峰实施方案》。该方案是碳达峰碳中和“1+N”政策体系的重要组成，围绕有色金属行业碳排放核心环节和关键品种，提出了严控冶炼产能、优化产业结构、强化技术减排、改善用能结构、发展绿色制造等5 个方向 13 小项重点任务。
　　对铝行业，要求巩固化解电解铝过剩产能成果，坚持电解铝产能总量约束，研究差异化电解铝产能减量置换政策。压实地方政府、相关企业责任，加强事中事后监管，将严控电解铝新增产能纳入中央生态环境保护督察重要内容。强化产业协同耦合，鼓励原生与再生、冶炼与加工产业集群化发展，通过减少中间产品物流运输、推广铝水直接合金化等短流程工艺、共用园区或电厂蒸汽等，建立有利于碳减排的协同发展模式，降低总体碳排放。加快低效产能退出，强化碳减排导向，坚决淘汰落后生产工艺、技术、装备，依据能效标杆水平，推动电解铝等行业改造升级。完善阶梯电价等绿色电价政策，引导电解铝等主要行业节能减排，加速低效产能退出。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务、主要产品及其用途、经营模式
　　公司主要业务为铝冶炼及压延加工，配套火力发电。公司主要产品包括铝液、铝锭及铝合金制品，公司主要产品的终端产品可广泛应用于建筑、交通运输、电力、包装等多个领域，同时随着绿色能源、环保减排的要求日益提高，在轨道交通、新能源汽车、光伏电站、风电设备等新兴产业领域也正在被越来越多地运用。
　　公司坚持“以利润为中心、以市场为导向、以企业可持续发展为主线”的经营策略，经过多年发展，形成了以铝冶炼及压延加工为主，兼顾对外投资的多元化经营模式，对外投资涉及煤炭、碳素、稀土、金融等产业。
　　（二）公司所处市场地位
　　公司是河南省百强企业和河南省电解铝骨干企业、中国有色金属工业协会会员单位、河南省有色金属行业协会副会长单位，河南省有色金属行业和焦作市首家上市公司，是国内首家产业化采用大型预焙电解槽技术的电解铝厂，开启了我国大型预焙槽全面应用的时代。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　目前公司已形成较稳定的“煤--电--铝--铝加工”一体化产业布局，形成了上下游一体化的协同优势，公司主要通过自有热电厂供电，主要原辅材料通过当地采购以及投资相关产业链公司等方式，确保原材料长期稳定供应，使公司具备一定的盈利能力和抗风险能力，为公司业绩提供了保障。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
　　（一）良好区位优势，保障生产稳定
　　河南省地处中原，拥有完整的铝产业链，是传统铝工业大省。公司地处河南省焦作市，邻近中铝中州铝业有限公司，能为公司提供充足氧化铝供应；河南省装机容量充裕、电力保障能力强；毗邻煤炭生产大省山西，煤炭供应充足；依托公司铝液资源，公司周边聚集了数十家下游铝加工企业，形成了以焦作万方为中心，铝加工产能超60万吨的焦作东部铝产业聚集群。独特的区位优势有利于保障原材料供应和产品销售的稳定，降低公司的物流及库存成本，保障公司的稳定生产。
　　（二）完整产业链条，提升竞争优势
　　公司坚持“煤--电--铝--铝加工”一体化经营的产业布局，拥有配套发电机组，可满足公司近90%的用电需求；持有焦作煤业集团赵固（新乡）能源有限公司30%股权、焦作万都实业有限公司45%的股权，以防范煤炭及预焙阳极价格波动，有效对冲发电成本及预焙阳极的使用成本；持续加大高附加值合金产品的开发，不断提高市场竞争力。
　　（三）多元投资布局，拓宽发展渠道
　　公司一方面围绕主业上下游进行产业投资布局，有效降低公司生产成本，另一方面通过股权投资持有中国稀有稀土股份有限公司、中原银行股份有限公司等多家公司股份，多元化的投资布局，为公司可持续发展提供有力支撑。
　　（四）坚持目标导向，实现高效运营
　　报告期内，公司坚持目标导向，全力推进经营管理和挖潜增效各项工作，一是提高发电机组性能，保持最优开机方式，配合电解生产做好电力平衡，最大限度控制用电成本；二是强化经营意识，向市场要效益，优化氧化铝、煤炭、预焙阳极采购模式，通过期货与现货结合模式提升销售收入；三是加强电解工艺和质量管理，不断优化技术路线，提高电效降低电耗，稳定电解指标；四是调整融资策略，优化融资结构，降低财务费用，保障资金安全；五是筑牢底线思维，完善风险管理和预防体系，夯实安全基础管理，稳定达标排放，确保安环稳定。
　　（五）专业管理团队，助力目标实现
　　报告期内，公司选举产生了新一届的董事会、监事会以及高级管理人员，组建了一支专业能力强、经验丰富的管理团队，在战略发展、生产经营、财务管理、公司治理等方面具备先进的管理理念和管理思路，勇于担当、甘于奉献，带领公司攻坚克难，保障公司实现经营目标。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2022年，面对宏观环境的巨大变化、铝价冲高回落、能源价格上涨、电力政策调整、能耗限制、电解槽二次启动、氧化铝质量波动等多因素叠加带来的挑战，公司全体员工紧密团结在公司周围，紧紧围绕年度生产经营目标，凝心聚力，纾困解难，挖潜增效， 实现营业收入667,609万元，同比增加35.75%，实现归属于上市公司所有者的净利润30,308万元，同比减少23.58%。 报告期内，公司上游大宗原材料价格大幅上涨，公司自发电过网费在原来基础上增加政府性基金的征收，造成公司盈利能力同比下降、生产成本同比增加。
　　2022年度，公司开展的主要工作如下：
　　（一）坚持“职工至上、生命至上”的原则，统筹做好安全管控、物料保障、生产组织等工作，最大限度保护了全体职工的生命安全、身体健康和生产安全。
　　（二）以目标为导向，全力推进管理和挖潜增效工作。持续提高机组性能，保障用电需求；加强关注工艺管理，稳定电解指标；强化经营意识，利用市场降本增效；保障资金安全；牢筑底线思维，确保安环稳定。
　　（三）持续完善内控体系建设，防范经营风险。构建项目监督体系，推行项目全过程监督；加强内控体系建设，管理效能进一步提升；持续深化公司治理，坚持关键环节的有效防控。
　　（四）继续思变求进，提升内部活力。持续加强人员管理工作，减少冗员、提高劳效；加强干部履职检查，促进担当作为。
　　（五）持续深化安环治理，保障公司安全稳定生产；环保设施稳定运行，污染物全天候达标排放，全年无重大、一般环境事故发生，未发生影响企业征信的环保处罚事件。
　　（六）强化基层党建，创新组织保障工作提升队伍凝聚力。加强政治建设，提升思想引领；落实廉政责任，打造清廉企业。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　中国是世界上最大的电解铝生产国和消费国，超全球一半。2022年中国电解铝产量和消费量分别为4,039万吨、4,110万吨，分别占全球电解铝产量和消费量的59.03%、58.67%1。
　　目前国际环境日趋复杂，逆全球化倾向蔓延，俄乌战争继续严重破坏全球经济稳定，全球货币紧缩政策削弱了经济增长的内生动力，各国内部矛盾加剧引发贸易投资壁垒增多并可能加剧，制约了全球经济的复苏和可持续发展，全球经济的不稳定性、不确定性明显增加。随着地缘政治局势紧张和脱钩风险加剧，中国更加强调供应链安全和自主创新，同时进一步对外开放国内市场。数字化、技术升级以及绿色发展将继续引导经济结构进一步升级，经济高质量发展趋势不改。
　　对电解铝行业而言，供应端，海外受能源影响，预计2023年复产较少，中国方面2023年供应持续增加，增量以复产项目为主，主要集中在西南地区，但仍需考虑西南地区枯水期电力供应的压力和变数。需求端，随着全面放开，以及一系列政策刺激，汽车、光伏、房地产均有不同程度上涨预期，带动铝消费，需求逐步增加。成本方面，由于煤炭及阳极价格不断走低，国内电解铝生产成本也会较去年有所下降，但电解铝行业整体成本依旧高位。综合判断，2023年，电解铝供应小幅增加，需求预期向好，成本小幅回落，价格高位震荡。在国家深化供给侧改革和“双碳”目标下，铝行业进入高质量发展新阶段，依托科技创新优化产业布局和用能结构、降低能耗、发展高附加值的深加工产品将是行业转型升级的重点方向，集上下游完整产业链的企业将更具有竞争优势。
　　（二）公司发展战略
　　公司将继续围绕主业，通过“稳链”“延链”“强链”，提高公司经营效益和整体竞争力，实现高质量可持续发展。
　　1.持续完善“煤--电--铝--铝加工”一体化产业布局，稳定现有产能和产业链，为后续发展提供支撑保障。
　　2.坚持“以利润为中心、以市场为导向、以企业可持续发展为主线”的经营策略，推进公司内部体制机制改革和降本增效工作，确保经营成果取得新突破。
　　3.完善公司内控体系，强化日常经营管理精细化程度，提升公司抗风险能力。
　　4.推进“共享型”企业文化建设，通过优化业绩考核激励机制，让员工收入与公司业绩紧密结合，实现员工与企业“同利”“同心”“同行”“同享”。
　　（三）经营计划
　　2023年，国内经济复苏和“双碳”、“能耗双控”政策带来的机遇和挑战并存，公司将认清当前形势，正面应对市场冲击，围绕完成董事会下达的年度经营目标，重点做好以下几方面的工作：
　　1.全面提升内部管理水平。坚持创新创效，提升电解主要经济技术指标；做好节能降耗，保障发电机组稳定性和可靠性；加强市场研判分析，做“活”经营，降本增效，实现利益最大化；优化财务管理系统，提高财务管理水平，保障资金安全，更好服务生产经营工作；夯实安全环保工作，严守底线不碰
　　红线，确保公司持续稳定运行。通过全方位管理水平的提升，最终实现挖潜、降本、增效益。
　　2.持续深化体制机制改革。推进公司组织架构优化调整，完善绩效考核分配办法，突出以市场为导向，以利润为中心的原则，激发员工积极性，提升经营意识，通过共创共赢共享，优化管理效能，确保经营成本取得新突破。
　　3.深入推进内控体系建设。构建“大监督”工作格局，不断推动纪检监察与审计监督、运营监督等的相互协调与有机贯通；强化内控评价监督，加大考核问责力度，深挖细查突出问题并督促整改；开展专项审计，完善后评价制度，强化疑点挖掘深度，加大整改跟踪力度；提升业务合规意识，实现风险管控前移，规避经营风险。
　　4.强化干部员工队伍建设。继续推进人员结构优化工作，提升人均劳效，完善人员配置，做好人才梯队储备；加大干部员工教育和培训的工作投入，提升管理、业务、操作技能，保持内部活力。
　　（四）可能面对的风险
　　1.政策风险
　　国家发改委于2021年8月26日下发了《关于完善电解铝行业阶梯电价政策的通知》，对电解铝行业在节能降耗方面提出了要求。一是分档设置阶梯电价，按铝液综合交流电耗对电解铝行业阶梯电价进行分档，分档标准为每吨13650千瓦时；高于分档标准的，每超过20千瓦时，铝液生产用电量每千瓦时加价0.01元，不足20千瓦时的，按20千瓦时计算。二是稳步调整分档标准，自2023年起，分档标准调整为铝液综合交流电耗每吨13450千瓦时（不含脱硫电耗）；自2025年起，分档标准调整为铝液综合交流电耗每吨13300千瓦时（不含脱硫电耗）。
　　对策：公司一方面符合工业信息化部《铝行业规范条件》相关要求，铝电解生产技术和装备水平及生产指标，已根据政府的相关规定进行了改造完善。另一方面通过创新创效，提升电解主要经济技术指标，抓好现场管理和工艺纪律管理，优化工艺技术条件和作业标准；加大设备维护力度，确保稳定、高效运行，做好全方位成本控制，细化分解各项费用，最终实现能源及物料消耗持续降低。
　　2.行业及市场风险
　　国内经济看好的同时，我们也要看到国际地区冲突持续、贸易摩擦不断，都将有可能引发诸多不确定衍生风险。原料采购方面，受国家宏观政策调控及市场供求关系的影响，煤炭、氧化铝、阳极碳素等大宗原辅料等价格的波动，直接影响公司铝产品的生产成本。产品销售方面，售价受期货市场波动影响较大，价格与长江现货价格挂钩。
　　对策：一是强化营销管理工作，寻求更多的战略合作伙伴，签订更多的年度供销合同；同时，提升市场研判把控能力，抢抓节点，快速反应，实现利益最大化。二是不断规范完善招投标工作，服务降本工作。三是持续强化财务管理，探索创新融资方式，拓宽融资渠道，优化债务结构，保障资金安全，防范经营风险。
　　3.环保风险
　　随着国家新《环保法》《环境保护税法》以及《铝行业规范条件》相继实施，国家在生态文明建设、环境保护方面的要求更加严格，公司面临因增加环保投入导致成本增加的风险。随着党中央、国务院关于“双碳”政策深入推进的相关要求，将为行业及公司未来发展带来机遇的同时也带来不小的挑战。
　　对策：公司注重环保工作，强化实施清洁生产、绿色生产，不断提升企业的环境保护水平。近年来，公司根据国家相关环保政策要求，已在严格落实国家环境保护各项政策措施的基础上，制定了优于国家、行业标准的环保控制指标，公司电解、燃煤电厂烟气排放严格执行超低排放要求，目前，公司主要排放物指标处于行业领先水平，并将持续关注“双碳”政策和“能耗双控”等相关政策对行业及公司的影响。
　　本年度报告涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的业绩承诺，敬请投资者注意投资风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司积极应对疫情冲击、大宗原材料价格飙升、能源供应紧张、电力政策调整等多种因素叠加带来的挑战，统筹推进疫情防控、重点项目建设等工作。完成了洪灾之后厂区围墙重建工作，风险抵御能力得到提升；组织全员驻厂，妥善化解了焦作修武突发疫情造成的冲击，全员实现“零密接”“零疑似”“零确诊”，有力保障了生产经营工作的正常进行。
　　报告期内，公司实现营业收入3,479,702,626.79元，比上年同期增长9.33%；实现归属于上市公司股东的净利润382,984,820.65元，比上年同期下降24.16%。截至2022年6月30日，公司本期销售量为17.81万吨，同比下降4.64%；净利润同比下降的主要原因为本期原材料采购价格同比大幅上升，公司产品生产成本大幅度上升。
　　（一）主要业务、主要产品、经营模式
　　报告期内，公司生产经营模式、主营业务和产品结构未发生重大变化。公司已建立了较为完善的煤--电--铝及铝加工一体化的运营模式。主营业务为铝冶炼及加工。主要产品电解铝液、铝锭及铝合金制品广泛应用于建筑（房地产基建等）、交通运输（汽车轻量及电动化等）、电子电力（光伏风电清洁能源等）、包装（电子及日用消费品等）等多个领域。
　　（二）主要的业绩驱动因素
　　公司产品的上游成本端主要由氧化铝、煤炭（热力发电）及预焙阳极（碳素）构成。公司主要通过自有热电厂供电，主要原辅材料通过当地采购以及投资相关产业链公司等方式，确保原材料长期稳定供应。
　　（三）行业发展情况及公司所处市场地位
　　公司所处有色金属冶炼及压延加工行业，主营业务为铝冶炼及加工。铝是国民经济中重要的基础原材料，中国作为铝工业大国，产量和消费量连续多年位居世界第一。近年，随着我国经济向高质量发展阶段转变，铝行业的供给侧结构性改革已见成效，电解铝产能“天花板”已形成，铝产业布局持续优化，对铝行业健康发展起到积极作用。
　　报告期内，受国际形势及全球经济波动、能源结构调整等因素的影响，产能恢复相对较慢，机会与压力并存。国内，随着“碳达峰、碳中和”战略的进一步推进，以及电解铝企业电价政策相关规定的陆续出台，对铝行业发展带来重大而深远的影响。
　　公司年电解铝产能42万吨，是河南省百强企业和河南省电解铝骨干企业、中国有色金属工业协会会员单位、河南省有色金属行业协会副会长单位，是国内首先产业化采用大型预焙电解槽技术的电解铝厂，开启了我国大型预焙槽全面应用的时代。同时，公司重视节能降耗工作，坚持走绿色发展之路，近年来加大环保投入，率先实施环保超低排放改造，大幅降低污染物排放总量，环保治理水平处于同行前列。

　　二、核心竞争力分析
公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
（一）地域优势
河南省地处中原，拥有完整的铝产业链，是传统铝加工大省。公司地处焦作市，毗邻山西，在煤炭、氧化铝、预焙阳极等原材料采购端，具备相对地理优势。公司周边拥有数家下游铝加工企业，公司铝液产品采取就近销售策略，客户群体稳定、销售成本较低。
（二）坚持煤--电--铝一体化经营
公司坚持煤--电--铝一体化经营的战略方针，拥有配套的自备电厂，持有焦作煤业集团赵固（新乡）能源有限公司30%股权、焦作万都实业有限公司45%的股权，以防范煤炭及预焙阳极价格波动，有效对冲发电成本及预焙阳极的使用成本。
（三）股权多元化投资
公司持有中国稀有稀土股份有限公司11.73%的股权。中国稀土主要从事稀有稀土金属矿产资源开发、冶炼分离、深加工和贸易业务。2021年12月，国家成立中国稀土集团有限公司，同意中国铝业集团有限公司（以下简称“中铝集团”）、中国五矿集团有限公司、赣州市人民政府等进行相关稀土资产的战略性重组。根据五矿稀土股份有限公司2021年12月23日《关于实际控制人拟参与战略性重组的进展公告》，中铝集团持有的中国稀土的股权整体划入该新公司。稀土作为国家宝贵的战略资源，行业未来发展空间广阔，战略意义重大。截至目前，公司尚未接到相关具体通知，公司将密切关注后续发展，并及时履行信息披露义务。
（四）优于行业标准排放限值的环保标准
公司贯彻“安全环保稳定是企业最大效益”的安环管理理念，深化源头治理，深入落实双重预防体系建设，强化实施清洁生产、绿色生产，不断提升企业的环境治理水平。报告期内，公司被环保部评定为“重污染天气绩效分级B类企业”；在河南省企事业单位环保信用信息管理系统中获得诚信单位称号，为公司稳定发展提供了重要保障。
（五）优秀的管理团队和先进的管理理念
公司管理团队具备先进的管理理念和清晰的管理思路，在战略发展、生产经营、财务管理、公司治理等方面具有专业能力和较为丰富的经验。此外，公司还通过优化和完善业绩考核及激励机制，进一步释放经营管理活力，提升管理效率。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、政策风险
2020年2月28日，工业和信息化部制定了《铝行业规范条件》，对铝行业在转型升级、技术进步和节能环保等各方面提出了要求。鼓励电解铝企业通过重组实现水电铝、煤电铝或铝电一体化发展；鼓励企业通过能源管理体系第三方认证、环境管理体系第三方认证和职业健康安全管理体系第三方认证；鼓励电解铝企业大修渣、铝灰渣等综合利用以及电解槽余热回收利用。此外，因为电解铝在生产过程中排放的废弃物含有一定的有害物质，国家和河南省政府对该行业的要求较高，因此，可能面临取缔不合规产能、行业差别性政策及环保准入、退出等政策性风险。
对策：公司于2021年通过国家工信部铝行业规范条件审核，入选国家工信部符合铝行业规范企业名单，并已公示。公司铝电解生产技术和装备水平及生产指标，已根据政府的相关规定进行了改造完善，处于行业先进水平，风险较小。同时，公司建立了环境管理体系，符合ISO14001:2004及GB/T24001-2004标准的要求，获得了中国质量认证中心颁布的《环境管理体系认证证书》。公司始终牢固树立环保意识，高度重视环保工作，严格执行环保政策。
2、行业及市场风险
铝行业作为国民经济的基础产业，受宏观经济运行情况影响较大，经济发展的周期性特征和供求关系等因素将给公司产品销售带来一定的不确定性风险。原料采购方面，受国家宏观政策调控及市场供求关系的影响，煤炭、氧化铝、阳极炭素等大宗原辅料等价格的波动，直接影响公司铝产品的生产成本。产品销售方面，售价受期货市场波动影响较大，价格与长江现货价格挂钩。
对策：公司将持续完善产业链，实现煤-电-铝及铝合金一体化产业链，提高综合抗风险能力；进一步加大新产品、新工艺的研发、推广和应用，推动公司产品向高精尖方向发展，提升管理水平，优化供电结构，降低用电成本。紧盯市场，做好原料、产品库存管理水平；拓宽原料采购渠道，签订年度合同，力争降低稳定供应原料风险和价格波动风险。
3、环保风险
随着国家新《环保法》《环境保护税法》以及《铝行业规范条件》相继实施，国家在生态文明建设、环境保护方面的要求更加严格，公司面临因增加环保投入导致成本增加的风险。随着党中央、国务院关于“碳中和”“碳达峰”的政策深入推进的相关要求，将为行业及公司未来发展带来机遇的同时也带来不小的挑战。
对策：公司注重环保工作，强化实施清洁生产、绿色生产，不断提升企业的环境保护水平。近年来，公司根据国家相关环保政策要求，已在严格落实国家环境保护各项政策措施的基础上，制定了优于国家、行业标准的环保控制指标，公司电解、燃煤电厂烟气排放严格执行超低排放要求，目前，公司主要排放物指标处于行业领先水平。“碳达峰”“碳中和”政策和能耗双控的持续深化，公司将持续关注与此相关的政策对行业的影响。
4、新冠疫情对经济影响呈现持续性和常态化
目前，全球新冠肺炎疫情不断反复发生，经济发展的不稳定性风险持续存在，直接影响了公司大宗原材料的供应和产成品的销售。
对策：持续做好疫情常态化管控；加强市场研判，做好与供应商沟通工作，筹划重要物资价格锁定和仓储工作，提高应对市场突发状况的能力。 收起▲

　　一、报告期内公司所处的行业情况
　　公司所处有色金属冶炼及压延加工行业，主营业务为铝冶炼及加工。铝是国民经济中重要的基础原材料，中国作为铝工业大国，产量和消费量连续多年位居世界第一。铝产品广泛应用于交通、建筑、电力、机械制造、航空航天、电子电器、包装、光伏产业、新能源等行业。近年，随着我国经济向高质量发展阶段转变，铝行业的供给侧结构性改革已见成效，严控电解铝新增产能，淘汰落后产能，不断优化铝产业布局，对铝行业健康发展起到积极作用。
　　2021年度，随着海外经济的逐步修复，建筑地产、交通运输及相关制造业需求复苏，铝产品消费市场持续恢复，但同时受全球经济波动、能源结构调整等因素的影响，产能恢复相对较慢，机会与压力并存。国内，随着“碳达峰、碳中和”战略的进一步推进，以及电解铝企业电价政策相关规定的陆续出台，对铝行业发展带来重大而深远的影响。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务、主要产品、经营模式
　　报告期内，公司生产经营模式、主营业务和产品结构未发生重大变化。公司已建立了较为完善的煤--电--铝及铝加工一体化的运营模式。主营业务为铝冶炼及加工。主要产品电解铝液、铝锭及铝合金制品广泛应用于建筑（房地产基建等）、交通运输（汽车轻量及电动化等）、电子电力（光伏风电清洁能源等）、包装（电子及日用消费品等）等多个领域。
　　（二）主要的业绩驱动因素
　　公司产品的上游成本端主要由氧化铝、煤炭（热力发电）及预焙阳极（碳素）构成。公司主要通过自有热电厂供电，主要原辅材料通过当地采购以及投资相关产业链公司等方式，确保原材料长期稳定供应。
　　公司年电解铝产能42万吨，是河南省百强企业和河南省电解铝骨干企业、中国有色金属工业协会会员单位、河南省有色金属行业协会副会长单位，是国内首先产业化采用大型预焙电解槽技术的电解铝厂，开启了我国大型预焙槽全面应用的时代。同时，公司重视节能降耗工作，坚持走绿色发展之路，近年来加大环保投入，率先实施环保超低排放改造，大幅降低污染物排放总量，环保治理水平处于同行前列。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
　　（一）地域优势
　　河南省地处中原，拥有完整的铝产业链，是传统铝加工大省。公司地处焦作市，毗邻山西，在煤炭、氧化铝、预焙阳极等原材料采购端，具备相对地理优势。公司周边拥有数家下游铝加工企业，公司铝液产品采取就近销售策略，客户群体稳定、销售成本较低。
　　（二）坚持煤--电--铝一体化经营
　　公司坚持煤--电--铝一体化经营的战略方针，拥有配套的自备电厂，持有焦作煤业集团赵固（新乡）能源有限公司30%股权、焦作万都实业有限公司45%的股权，以防范煤炭及预焙阳极价格波动，有效对冲发电成本及预焙阳极的使用成本。
　　（三）股权多元化投资
　　公司持有中国稀有稀土股份有限公司11.73%的股权。中国稀土主要从事稀有稀土金属矿产资源开发、冶炼分离、深加工和贸易业务。2021年12月，国家成立中国稀土集团有限公司，同意中国铝业集团有限公司（以下简称“中铝集团”）、中国五矿集团有限公司、赣州市人民政府等进行相关稀土资产的战略性重组。根据五矿稀土股份有限公司2021年12月23日《关于实际控制人拟参与战略性重组的进展公告》，中铝集团持有的中国稀土的股权整体划入该新公司。稀土作为国家宝贵的战略资源，行业未来发展空间广阔，战略意义重大。截至目前，公司尚未接到相关具体通知，公司将密切关注后续发展，并及时履行信息披露义务。
　　（四）优于行业标准排放限值的环保标准
　　公司贯彻“安全环保稳定是企业最大效益”的安环管理理念，深化源头治理，深入落实双重预防体系建设，强化实施清洁生产、绿色生产，不断提升企业的环境治理水平。报告期内，公司被环保部评定为“重污染天气绩效分级B类企业”；在河南省企事业单位环保信用信息管理系统中获得诚信单位称号，为公司稳定发展提供了重要保障。
　　（五）优秀的管理团队和先进的管理理念
　　公司管理团队具备先进的管理理念和清晰的管理思路，在战略发展、生产经营、财务管理、公司治理等方面具有专业能力和较为丰富的经验。此外，公司还通过优化和完善业绩考核及激励机制，进一步释放经营管理活力，提升管理效率。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司贯彻落实新发展理念，以建设共享型企业为目标，坚持“经营规范化、管理高效化、利润最大化”原则，围绕年度生产经营目标，贯彻落实疫情防控政策，内抓管理，外抓机遇，积极落实国家环保政策，完成了年度工作目标。报告期内，公司业务类型、利润构成未发生重大变化。2021年度公司实现营业收入491,791万元，实现利润总额46,143万元，归属于上市公司所有者的净利润39,662万元。主要原因一是2021年7月公司遭受洪灾，被迫停产。公司灾后复产过程中投入较大；二是报告期内，第三季度开始大宗原材料价格上涨，生产成本有所增加。
　　2021年度，公司开展的主要工作如下：
　　（一）坚持“职工至上、生命至上”的原则，科学有效开展疫情常态化防控，确保厂区安全、人员安全，保障生产经营等各项工作正常有序进行。
　　（二）持续加强内部管理，加强机组运行管理，提高运行性能；加强市场研判、强化工艺管理，降低洪灾影响；优化资金管理，降低财务费用；优化内控体系，将运营监管纳入管理常态，保证各项工作的高效规范。
　　（三）持续深化管理改革，激发公司活力。推进人员组织的继续优化，强化考评机制，进一步提高劳效，市场化改革成果进一步显现。
　　（四）深化安环治理，落实双重预防体系建设，保障公司安全稳定生产；环保设施稳定运行，污染物全天候达标排放，全年无重大、一般环境事故发生，未发生影响企业征信的环保处罚事件。
　　（五）众志成城抗洪抢险，全体干部职工同舟共济，不畏艰险，复工复产如期完成。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　（二）公司发展战略
　　未来，公司将继续深耕主业，通过产业升级、业务转型和资产整合等措施，努力提高公司的发展质量和经营效益，提升整体竞争能力，实现企业的持续、健康发展。
　　1、持续优化煤--电--铝--铝加工一体化经营策略，提质延链，提高公司综合竞争力。
　　2、继续践行“以利润为中心、以市场为导向、以企业可持续发展为主线”的经营策略，推进公司管理改革向纵深发展，激发内生动力，释放改革活力，通过共创共赢共享，确保经营成果取得新的突破。
　　3、持续提升企业内部管理水平，勇于进取、敢于创新、积极探索。
　　4、完善业绩考核激励机制，努力实现经营目标与员工收入双丰收，打造共享型企业文化。
　　5、进一步开拓市场，稳定产品质量，建立市场优势地位；围绕铝产业链上下游，积极培育新利润增长点。
　　6、加强公司日常经营管理精细化程度，提升公司抗风险能力。
　　（三）经营计划
　　2022年度，随着“双碳”政策和能耗双控的持续深化，有色行业将面临更多挑战。为全面完成董事会下达的年度经营目标，公司将重点做好以下几方面的工作：
　　1、积极应对能耗双控和电价政策变化，坚定发展信心，主动作为，力争把各项工作抓实、抓好。2、聚焦利润，强本固基，不断提升管理水平。守住安全底线；强化电厂机组运行管理，降低消耗；加强管理和创新，尽快恢复电解主要经济技术指标；加强市场研判，提升营销收益；强化沟通协调，保障资金安全。
　　3、深入推进管理改革，实现高质量可持续发展。继续完善考核分配办法，突出以市场为导向，以利润为中心的理念；推进公司事业部制改革工作，继续扩大合金市场化成果。
　　4、深入推进内控体系建设，规避经营风险。加强运营监管，整改薄弱环节。
　　5、强化干部队伍建设，保障管理活力，充分调动创新性、能动性，最终落实到执行力。
　　（四）可能面对的风险
　　1、政策风险
　　2020年2月28日，工业和信息化部制定了《铝行业规范条件》，对铝行业在转型升级、技术进步和节能环保等各方面提出了要求。鼓励电解铝企业通过重组实现水电铝、煤电铝或铝电一体化发展；鼓励企业通过能源管理体系第三方认证、环境管理体系第三方认证和职业健康安全管理体系第三方认证；鼓励电解铝企业大修渣、铝灰渣等综合利用以及电解槽余热回收利用。此外，因为电解铝在生产过程中排放的废弃物含有一定的有害物质，国家和河南省政府对该行业的要求较高，因此，可能面临取缔不合规产能、行业差别性政策及环保准入、退出等政策性风险。
　　对策：公司已获工业信息化部符合《铝行业规范条件》公示，公司铝电解生产技术和装备水平及生产指标，已根据政府的相关规定进行了改造完善，处于行业先进水平，风险较小。同时，公司建立了环境管理体系，符合ISO14001:2004及GB/T24001-2004标准的要求，获得了中国质量认证中心颁布的《环境管理体系认证证书》。公司始终牢固树立环保意识，高度重视环保工作，严格执行环保政策。
　　2、行业及市场风险
　　铝行业作为国民经济的基础产业，受宏观经济运行情况影响较大，经济发展的周期性特征和供求关系等因素将给公司产品销售带来一定的不确定性风险。原料采购方面，受国家宏观政策调控及市场供求关系的影响，煤炭、氧化铝、阳极炭素等大宗原辅料等价格的波动，直接影响公司铝产品的生产成本。产品销售方面，售价受期货市场波动影响较大，价格与长江现货价格挂钩。
　　对策：公司将持续完善产业链，实现煤-电-铝及铝合金一体化产业链，提高综合抗风险能力；进一步加大新产品、新工艺的研发、推广和应用，推动公司产品向高精尖方向发展，提升管理水平，优化供电结构，降低用电成本。紧盯市场，做好原料、产品库存管理水平；拓宽原料采购渠道，签订年度合同，力争降低稳定供应原料风险和价格波动风险。
　　3、环保风险
　　随着国家新《环保法》《环境保护税法》以及《铝行业规范条件》相继实施，国家在生态文明建设、环境保护方面的要求更加严格，公司面临因增加环保投入导致成本增加的风险。随着党中央、国务院关于“碳中和”“碳达峰”的政策深入推进的相关要求，将为行业及公司未来发展带来机遇的同时也带来不小的挑战。
　　对策：公司注重环保工作，强化实施清洁生产、绿色生产，不断提升企业的环境保护水平。近年来，公司根据国家相关环保政策要求，已在严格落实国家环境保护各项政策措施的基础上，制定了优于国家、行业标准的环保控制指标，公司电解、燃煤电厂烟气排放严格执行超低排放要求，目前，公司主要排放物指标处于行业领先水平。“碳达峰”“碳中和”政策和能耗双控的持续深化，公司将持续关注与此相关的政策对行业的影响。
　　4、全球新冠肺炎疫情蔓延、反复对经济冲击风险
　　目前，全球新冠肺炎疫情蔓延、反复的情况不断发生，经济发展的不稳定性风险因素也在增加，将直接影响公司对大宗原材料的供应和产成品销售。
　　对策：持续做好疫情常态化管控；加强市场研判，做好与供应商沟通工作，筹划重要物资价格锁定和仓储工作，提高应对市场突发状况的能力。
　　本年度报告涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的业绩承诺，敬请投资者注意投资风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司内抓管理，外抓机遇，实现营业收入318,275.99万元，比上年同期增长39.38%；实现归属于上市公司所有者的净利润50,497.66万元，比上年同期增长233.90%。截至2021年6月30日，公司年电解铝产能为42万吨/年，拥有两台300MW热电机组，本期公司销售量为18.7万吨，同比减少1.68%；营业收入、净利润同比增加的主要原因系本期铝产品销售价同比上升33%，由于原材料上涨，铝产品单位销售成本同比上升12%，销售价上升幅度大于原材料成本上升幅度。
　　（一）主要业务、主要产品及用途、经营模式、业务经营情况
　　焦作万方铝业股份有限公司成立于1993年3月22日。1996年9月26日公司于深圳证券交易所上市。报告期内，公司的生产经营模式、主营业务和产品结构未发生重大变化。
　　主营业务为铝冶炼及加工，铝制品、金属材料销售。主要产品电解铝液、铝锭及铝合金制品广泛应用于建筑（房地产基建等）、交通运输（汽车轻量及电动化等）、电子电力（光伏风电清洁能源等）、包装（电子及日用消费品等）等多个领域。
　　（二）主要的业绩驱动因素
　　公司经过多年耕耘，结合产业链上下游的供给与需求情况，建立了较为完善的煤--电--铝及铝加工一体化的运营模式。
　　公司产品的上游成本端主要由氧化铝、煤炭（热力发电）及预焙阳极（碳素）构成。公司通过自有热电厂供电、主要原辅材料当地采购以及投资相关产业链公司等方式，确保原材料长期稳定供应的同时有效降低公司生产成本。
　　近年来，公司持续完善产业链，走绿色发展之路，加大环保投入，率先实施环保超低排放改造，大幅降低污染物排放总量，环保治理水平处于同行前列。
　　（三）行业发展情况、特点及公司所处市场地位
　　铝行业是国家重要的基础产业，与交通、建筑、电力、机械制造、航空航天、电子电器、包装、光伏产业、新能源等行业密切相关。
　　中国是铝工业大国，产量和消费居世界前列，近年来，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，国家实施供给侧结构性改革，优化了电解铝行业格局，铝行业发展逐步由快速规模扩张向结构优化方向转变。同时，随着国家对环保工作持续加大力度，有效改善了市场供需状况，对铝行业有序、健康发展起到了积极作用。
　　随着原料氧化铝产能扩张以及市场的充裕供应，氧化铝价格上涨受到抑制，铝冶炼行业市场状况大幅改善，盈利能力大幅提升。
　　公司是河南省百强企业和河南省电解铝骨干企业、中国有色金属工业协会会员单位、河南省有色金属行业协会副会长单位、焦作市企业联合会（企业家协会）副会长单位，也是国内首先产业化采用大型预焙电解槽技术的电解铝厂，开启了我国大型预焙槽全面应用的时代。同时，公司重视节能降耗工作，立足技术创新和精益管理，使公司吨铝综合能耗在国内外同行中持续处于先进行列。

　　二、核心竞争力分析
公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
(一)地域优势
河南省地处中原，拥有完整的铝产业链，是传统铝加工大省。公司地处焦作市，比邻山西，在煤炭、氧化铝、预焙阳极等原材料采购端具备天然地理优势。公司周边下游铝加工产业链条完整，产品丰富，需求旺盛，为公司的铝产品销售提供了长期稳定的需求支撑。
(二)坚持煤--电--铝一体化经营
公司坚持煤--电--铝一体化经营的战略方针，拥有配套的自备电厂，以投资焦作煤业集团赵固(新乡)能源有限公司30%股权、焦作万都实业有限公司45%股权的方式，防范煤炭及预焙阳极价格波动，有效对冲了发电成本及预焙阳极的使用成本。
(三)产业与股权多元化投资收益可期
公司投资了中国稀有稀土股份有限公司、焦作中旅银行股份有限公司，通过多元化股权投资可以多维度拓宽公司融资渠道且增加公司的资本预期收益，为公司持续发展提供支持。
公司持有中国铝业集团有限公司控制下的中国稀有稀土股份有限公司11.73%的股权，中国稀土主要从事稀有稀土金属矿产资源开发、冶炼分离、深加工和贸易业务；主要产品有稀土矿产品、分离产品、稀土金属、催化产品、磁材产品和金属镓等6大类131个品种，横跨广西、江苏、四川、山东、天津、河南、贵州等7个省份。其高纯及超高纯稀土材料、高纯半导体材料、稀土新型合金材料处于国际或行业领先水平。报告期内，中国稀土生产经营形势平稳，中国稀土始终在坚持探索走向资本市场的道路，国家高度重视稀土资源，随着稀土矿山开采许可证制度等相关政策的发布，稀土行业的发展更加健康，公司高度看好中国稀土的发展。
公司持有焦作中旅银行股份有限公司4.99%的股权，中旅银行前身是焦作市商业银行，2012年，引入中国旅游集团有限公司作为战略投资者，成为省内首家具有中央企业和地方政府双重背景的城市商业银行。后经河南银监局批复同意，正式更名为焦作中旅银行，由此开启了“旅游+金融+互联网”特色业务发展之路。报告期内，中旅银行发展稳定，业务有序开展。
(四)优于行业标准排放限值的环保标准
公司贯彻“安全环保稳定是企业最大效益”的安环管理理念，深化源头治理，深入落实双重预防体系建设，强化实施清洁生产、绿色生产，不断提升企业的环境保护治理水平。
(五)优秀的管理团队和先进的管理理念
公司组建了一支在战略发展、生产经营、财务管理、公司治理等方面经验丰富的管理团队，具备先进的管理理念和清晰的管理思路，为把公司建设成为一家技术领先、管理科学、流程优化、效率显著、环境友好的企业提供了强有力的人才保障。此外，通过优化和完善业绩考核及激励机制，进一步释放经营管理活力，提升管理效率。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、政策性风险
2020年2月28日，工业和信息化部制定了《铝行业规范条件》，对铝行业在转型升级、技术进步和节能环保等各方面提出了新的要求。《铝行业规范条件》显示政府鼓励电解铝企业通过重组实现水电铝、煤电铝或铝电一体化发展；鼓励企业通过能源管理体系第三方认证、环境管理体系第三方认证和职业健康安全管理体系第三方认证；鼓励电解铝企业大修渣、铝灰渣等综合利用以及电解槽余热回收利用。此外，因为电解铝在生产过程中排放的废弃物含有一定的有害物质，国家和河南省政府对该行业的要求较高，因此，可能面临取缔不合规产能、行业差别性政策及环保准入、退出等政策性风险。
对策：公司铝电解生产技术和装备水平及生产指标已根据政府的相关规定进行改造完善，目前，均处于行业先进水平，风险较小。同时，公司建立了环境管理体系，符合ISO14001:2004及GB/T24001-2004标准的要求，获得了中国质量认证中心颁布的《环境管理体系认证证书》。公司始终牢固树立环保意识，高度重视环保工作，严格执行环保政策。
2、行业及市场风险
铝行业作为国民经济的基础产业，受宏观经济运行情况影响较大，经济发展的周期性特征和供求关系等因素将给公司产品销售带来一定的不确定性风险。原料采购方面，受国家宏观政策调控及市场供求关系的影响，氧化铝、阳极炭素等大宗原辅料等价格的波动，直接影响公司铝产品的生产成本。产品销售方面，售价受期货市场波动影响较大，价格与长江现货价格挂钩。
对策：公司将持续完善产业链，实现煤电铝及铝合金一体化产业链，提高综合抗风险能力；进一步加大新产品、新工艺的研发、推广和应用，推动公司产品向高精尖方向发展，提升管理水平，优化供电结构，降低用电成本。
3、环保风险
随着国家新《环保法》、《环境保护税法》以及《铝行业规范条件》相继实施，国家在生态文明建设、环境保护方面的要求更加严格，公司面临因增加环保投入导致成本增加的风险。随着习近平总书记提出“碳达峰”“碳中和”的相关要求，具体实施细则正在制定之中，为行业及公司发展带来机遇的同时也带来不小的挑战。
对策：公司注重环保工作，强化实施清洁生产、绿色生产，不断提升企业的环境保护水平。近年来，公司根据国家相关环保政策要求，已在严格落实国家环境保护各项政策措施的基础上，制定了优于国家、行业标准的环保控制指标，公司电解、燃煤电厂烟气排放严格执行超低排放要求，目前，公司主要排放物指标处于行业领先水平。公司将持续关注与碳中和、碳达峰相关的政策对行业的影响。
4、遭遇突发重大洪水灾害对公司业绩影响的风险
2021年7月，河南省多地遭遇了重大洪水灾害，公司厂区围墙被冲垮，洪水进入厂区。为保证厂区及周边群众人身安全，公司被迫停电停槽，全面停产。本次洪涝灾害使公司部分厂房、设备、原材料受损，保险机构尚在对受损财产进行勘察、核实。灾情发生后，公司积极投入到生产一线抢险救灾和复工复产工作之中，截至本报告披露日，公司电解一系列已经大部分恢复生产，其余电解系列正在积极复产中，预计在未来3个月逐步恢复正常生产。经公司初步测算，受此次洪灾影响，将减少公司2021年度铝产品产量约7万吨。
公司已为厂房设备购买了相应的财产保险，此次洪灾给公司带来经济影响尚在评估当中，敬请投资者注意投资风险。 收起▲

　　一、概述
　　报告期内，公司围绕年度生产经营目标，贯彻落实疫情防控政策，内抓管理，外抓机遇，防控风险，积极落实国家环保政策，圆满完成了年度工作目标。2020年度公司实现营业收入474,406万元，实现利润总额62,791万元，归属于上市公司所有者的净利润56,790万元。
　　报告期内，公司业务类型、利润构成未发生重大变化。公司实现业绩大幅增长的主要原因为铝产品销售价格同比上升，煤炭、氧化铝等主要原材料价格同比下降。
　　2020年度，公司开展的主要工作如下：
　　（一）扎实开展疫情防控工作，及时出台有效应对措施，克服生产要素组织的困难局面，保障了生产安全、稳定运行。
　　（二）围绕热电厂发电量重要指标，全力抓好机组的管理，保持发电机组高效运行，降低网电用量，优化供电结构。
　　（三）推进内部体制机制改革，强化考评机制，组织得到更加优化，劳效进一步提高，市场化改革成果进一步显现。
　　（四）狠抓现场精细化管理，探索最优工艺技术条件，确保电解生产平稳运行；加强招议标管理，控制采购费用；及时分析市场形势，把控销售时机，增加销售收益，适时进行套期保值操作，控制经营风险。
　　（五）非公开发行股票事项顺利获得监管批复，是优化公司资本结构，提升资本实力，增强抗风险能力的重要举措。同时，控股股东和实际控制人的认定，为公司稳定、高效发展奠定了管理基础。
　　（六）高度重视安全工作，深入落实双重预防体系建设，保障了公司安全稳定生产；公司环保设施稳定运行，污染物全天候达标排放，全年无重大、一般环境事故发生，无有效环境投诉发生。

　　二、核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
　　(一)地域优势
　　河南省地处中原，拥有完整的铝产业链，是传统铝加工大省。公司地处焦作市，比邻山西，在煤炭、氧化铝、预焙阳极等原材料采购端具备天然地理优势。公司周边下游铝加工产业链条完整，产品丰富，需求旺盛，为公司的铝产品销售提供了长期稳定的需求支撑。
　　(二)坚持煤--电--铝一体化经营
　　公司坚持煤--电--铝一体化经营的战略方针，拥有配套的自备电厂，以投资焦作煤业集团赵固(新乡)能源有限公司30%股权、焦作万都实业有限公司45%股权的方式，防范煤炭及预焙阳极价格波动，有效对冲了发电成本及预焙阳极的使用成本。
　　(三)产业与股权多元化投资收益可期
　　公司投资了中国稀有稀土股份有限公司、焦作中旅银行股份有限公司，通过多元化股权投资可以多维度拓宽公司融资渠道且增加公司的资本预期收益，为公司持续发展提供支持。
　　公司持有中国铝业集团有限公司控制下的中国稀有稀土股份有限公司11.73%的股权，中国稀土主要从事稀有稀土金属矿产资源开发、冶炼分离、深加工和贸易业务；主要产品有稀土矿产品、分离产品、稀土金属、催化产品、磁材产品和金属镓等6大类131个品种，横跨广西、江苏、四川、山东、天津、河南、贵州等7个省份。其高纯及超高纯稀土材料、高纯半导体材料、稀土新型合金材料处于国际或行业领先水平。报告期内，中国稀土生产经营形势平稳，中国稀土始终在坚持探索走向资本市场的道路，国家高度重视稀土资源，随着稀土矿山开采许可证制度等相关政策的发布，稀土行业的发展更加健康，公司高度看好中国稀土的发展。
　　公司持有焦作中旅银行股份有限公司4.99%的股权，中旅银行前身是焦作市商业银行，2012年，引入中国旅游集团有限公司作为战略投资者，成为省内首家具有中央企业和地方政府双重背景的城市商业银行。后经河南银监局批复同意，正式更名为焦作中旅银行，由此开启了“旅游+金融+互联网”特色业务发展之路。报告期内，中旅银行发展稳定，业务有序开展。
　　(四)优于行业标准排放限值的环保标准
　　公司贯彻“安全环保稳定是企业最大效益”的安环管理理念，深化源头治理，深入落实双重预防体系建设，强化实施清洁生产、绿色生产，不断提升企业的环境保护治理水平。报告期内，公司被环保部评定为“重污染天气绩效分级B类企业”；在河南省企事业单位环保信用信息管理系统中获得诚信单位称号，为公司稳定发展提供了重要保障。
　　(五)优秀的管理团队和先进的管理理念
　　公司组建了一支在战略发展、生产经营、财务管理、公司治理等方面经验丰富的管理团队，具备先进的管理理念和清晰的管理思路，为把公司建设成为一家技术领先、管理科学、流程优化、效率显著、环境友好的企业提供了强有力的人才保障。此外，通过优化和完善业绩考核及激励机制，进一步释放经营管理活力，提升管理效率。

　　三、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　2020年，全球铝行业经历了前所未有的动荡，市场见证了疫情对上下游产业链的冲击、各大巨头公司之间的收购并吞、新产能投产、新公司入场，还有欧美等国反倾销、加关税等单边行为。中国市场经过多年的发展，铝产量和消费量占据全球半壁江山,国内电解铝产业基本形成自给自足的“内循环”格局。据长江有色金属网统计，2020年，中国电解铝产量3,725万吨，同比增长4.25%，消费量3716.7万吨，同比增长0.99%，建成产能4,256.1万吨，同比增长3.79%。得益于我国抗疫工作的迅速有效开展，2020年上半年，铝价在触底后迅速反弹并持续走高行业产能利用情况高于上游。
　　2021年是国家“十四五”规划的开局之年，随着国内乃至全球的经济不断复苏以及国内经济增长结构的调整，铝的消费也进入了新旧动能转换的挡期，新的消费增长点不断形成，新能源汽车、光伏风电等领域用铝量持续增长，电解铝行业基本面向好。2020年9月，习近平总书记提出“碳中和”、“碳达峰”的要求，对于电解铝行业是机遇与挑战并存。如何抓住行业未来发展的良好机遇，提高管理水平、降低能耗及碳排放是全行业未来需要面临的重要挑战。
　　（二）公司发展战略
　　未来，公司将继续深耕主业，通过产业升级、业务转型和资产整合等措施，努力提高公司的发展质量和经营效益，提升整体竞争能力，实现企业的持续、健康发展。
　　1、优化煤--电--铝--铝加工一体化经营策略，提质延链，提高公司综合竞争力；
　　2、利用未来控股股东的产业优势，发挥协同作用，优化股权及资产结构，有效实现产业升级，形成资产运营与资本运营双轮驱动、相互补充、相互促进的产业格局。
　　3、充分发挥管理团队先进的管理理念，持续提升企业内部管理水平，勇于进取、敢于创新、积极探索。
　　4、完善业绩考核激励机制，努力实现经营目标与员工收入双丰收，打造分享型企业文化。
　　5、加快公司信息化管理平台建设，提高智能化生产水平，打造科学、高效、先进的制造型企业。
　　6、围绕铝产业链上下游，积极培育新利润增长点。
　　（三）经营计划
　　2021年度经营计划：全面完成董事会下达的年度经营目标，完成改革任务，确保生产经营安全稳定运行，环保达标排放。
　　公司将重点做好以下几方面的工作：
　　1、确保非公开发行股票事项的圆满完成，使得公司变更为一家有控股股东及实际控制人的上市企业；2、紧跟政策指示，加强市场研判，更精准的把握市场节奏，科学决策，控制风险；
　　3、提升现场管理水平，加强节能降耗工作，确保发电机组高效运行，多发多供。强化电解工艺纪律管理，全面提升相关指标；
　　4、持续加强内控体系建设和审计监察力度，瞄准重点领域和关键环节，将审计结果与绩效考核强关联；
　　5、完善绩效考核制度，提升员工主人翁意识，打造分享型企业文化，释放企业经营活力；
　　6、不断提高安环标准，持续为公司生产经营提供基础保障。
　　（四）可能面对的风险
　　1、政策性风险
　　2020年2月28日，工业和信息化部制定了《铝行业规范条件》，对铝行业在转型升级、技术进步和节能环保等各方面提出了新的要求。《铝行业规范条件》显示政府鼓励电解铝企业通过重组实现水电铝、煤电铝或铝电一体化发展；鼓励企业通过能源管理体系第三方认证、环境管理体系第三方认证和职业健康安全管理体系第三方认证；鼓励电解铝企业大修渣、铝灰渣等综合利用以及电解槽余热回收利用。此外，因为电解铝在生产过程中排放的废弃物含有一定的有害物质，国家和河南省政府对该行业的要求较高，因此，可能面临取缔不合规产能、行业差别性政策及环保准入、退出等政策性风险。
　　对策：公司铝电解生产技术和装备水平及生产指标已根据政府的相关规定进行改造完善，目前，均处于行业先进水平，风险较小。同时，公司建立了环境管理体系，符合ISO14001:2004及GB/T24001-2004标准的要求，获得了中国质量认证中心颁布的《环境管理体系认证证书》。公司始终牢固树立环保意识，高度重视环保工作，严格执行环保政策。
　　2、行业及市场风险
　　铝行业作为国民经济的基础产业，受宏观经济运行情况影响较大，经济发展的周期性特征和供求关系等因素将给公司产品销售带来一定的不确定性风险。原料采购方面，受国家宏观政策调控及市场供求关系的影响，氧化铝、阳极炭素等大宗原辅料等价格的波动，直接影响公司铝产品的生产成本。产品销售方面，售价受期货市场波动影响较大，价格与长江现货价格挂钩。
　　对策：公司将持续完善产业链，实现煤电铝及铝合金一体化产业链，提高综合抗风险能力；进一步加大新产品、新工艺的研发、推广和应用，推动公司产品向高精尖方向发展，提升管理水平，优化供电结构，降低用电成本。
　　3、环保风险
　　随着国家新《环保法》、《环境保护税法》以及《铝行业规范条件》相继实施，国家在生态文明建设、环境保护方面的要求更加严格，公司面临因增加环保投入导致成本增加的风险。随着习近平总书记提出“碳中和”“碳达峰”的相关要求，具体实施细则正在制定之中，为行业及公司发展带来机遇的同时也带来不小的挑战。
　　对策：公司注重环保工作，强化实施清洁生产、绿色生产，不断提升企业的环境保护水平。近年来，公司根据国家相关环保政策要求，已在严格落实国家环境保护各项政策措施的基础上，制定了优于国家、行业标准的环保控制指标，公司电解、燃煤电厂烟气排放严格执行超低排放要求，目前，公司主要排放物指标处于行业领先水平。公司将持续关注与碳中和、碳达峰相关的政策对行业的影响。
　　本年度报告涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的业绩承诺，敬请投资者注意投资风险。 收起▲

　　一、概述
　　报告期内，公司坚持“强本固基、降本增效”的工作总基调，紧紧围绕董事会下达的年度工作目标，坚持推进市场化理念，坚持以降本增效为主线，坚持以深化体制机制改革为动力，推动管理持续提升，实现了整体工作上台阶,重点工作有突破,特色工作树形象,经营指标有进展,费用控制有成效。
　　报告期内，公司较上年同期扭亏为盈，公司实现营业收入228,354万元，实现利润总额19,548万元，归属于上市公司所有者的净利润15,124万元。报告期内，公司业务类型、利润构成未发生重大变化。
　　报告期内，公司实现扭亏为盈的主要原因如下：
　　（一）预焙阳极、煤炭、氧化铝、电等主要原材料、能源价格同比下降。
　　（二）公司期货套期保值业务收益同比增加。
　　报告期内，公司开展的主要工作如下：
　　（一）全力抓好自备机组的可靠性、负荷率、供电煤耗等主要指标，实现机组多发多供，持续优化供电结构。
　　（二）强化现场管理和工艺纪律管理，持续优化电解铝主要技术指标。
　　（三）加强市场研判，积极应对市场新变化，精准把握市场节奏，控制市场变化带来的经营风险。
　　（四）加强财务管理，创新融资方式，做好企业融资平台建设，拓宽融资渠道，进一步优化债务结构，防范财务风险。
　　（五）加强安环管理，筑牢“红线”意识和“底线”思维。坚决落实安全、环保责任制，始终确保安全稳定运行。
　　（六）深入推进审计监察工作，完善绩效评价及考核办法，持续加强内控体系建设。
　　（七）持续推进体制机制改革，加强干部员工队伍建设，提高可持续发展能力。

　　二、公司面临的风险和应对措施
1、政策性风险
2020年2月28日，工业和信息化部制定了《铝行业规范条件》，对铝行业在转型升级、技术进步和节能环保等各方面提出了新的要求。《铝行业规范条件》显示政府鼓励电解铝企业通过重组实现水电铝、煤电铝或铝电一体化发展；鼓励企业通过能源管理体系第三方认证、环境管理体系第三方认证和职业健康安全管理体系第三方认证；鼓励电解铝企业大修渣、铝灰渣等综合利用以及电解槽余热回收利用。此外，因为电解铝在生产过程中排放的废弃物含有一定的有害物质，国家和河南省政府对该行业的要求较高，因此，可能面临取缔不合规产能、行业差别性政策及环保准入、退出等政策性风险。
对策：公司铝电解生产技术和装备水平及生产指标已根据政府的相关规定进行改造完善，目前，均处于行业先进水平，风险较小。同时，公司建立了环境管理体系，符合ISO14001:2004及GB/T24001-2004标准的要求，获得了中国质量认证中心颁布的《环境管理体系认证证书》。公司始终牢固树立环保意识，高度重视环保工作，严格执行环保政策。
2、行业及市场风险
铝行业作为国民经济的基础产业，受宏观经济运行情况影响较大，经济发展的周期性特征和供求关系等因素将给公司产品销售带来一定的不确定性风险。原料采购方面，受国家宏观政策调控及市场供求关系的影响，氧化铝、阳极炭素等大宗原辅料等价格的波动，直接影响公司铝产品的生产成本。产品销售方面，售价受期货市场波动影响较大，价格与长江现货价格挂钩。
对策：公司将持续完善产业链，实现煤电铝及铝合金一体化产业链，提高综合抗风险能力；进一步加大新产品、新工艺的研发、推广和应用，推动公司产品向高精尖方向发展，提升盈利能力；利用套期保值业务，将公司铝锭、铝加工产品价格波动风险控制在适度范围内；公司将密切关注宏观经济形势，增强市场分析和前瞻性研究，把握好采购时机和节奏，利用套期保值工具，控制氧化铝等大宗原辅材料采购成本；对标行业先进企业，提升管理水平，优化供电结构，降低用电成本。
3、环保风险
随着国家新《环保法》、《环境保护税法》以及《铝行业规范条件》相继实施，国家在生态文明建设、环境保护方面的要求更加严格，公司面临持续增加环保投入的风险。
对策：目前，公司共建有6套电解铝生产线干法净化处理设施，6套石灰石-石膏湿法脱硫设施；7套配套辅助净化设施；1套生活水处理设施，环保设施运行效果（各污染因子）≥95%；净化设施完好率≥98%、运行率≥98%。热电厂废气治理设施有：SCR脱硝设施、静电除尘器、石灰石石膏湿法脱硫设施，2019年平均运行效率分别为：95.14%、99.9%、99.57%。公司注重环保工作，强化实施清洁生产、绿色生产，不断提升企业的环境保护水平。近年来，公司根据国家相关环保政策要求，已在严格落实国家环境保护各项政策措施的基础上，制定了优于国家、行业标准的环保控制指标，公司电解、燃煤电厂烟气排放严格执行超低排放要求，目前，公司主要排放物指标处于行业领先水平。

　　三、核心竞争力分析
公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
(一)长期、稳定的生产资源保障
公司与氧化铝、预焙阳极、氟化铝等大宗原材料供应商结成了长期战略伙伴关系，定价合理，供应稳定。一方面，这些大宗原材料供应商均距公司较近，物流成本低，采购成本具有优势，另一方面保证了原材料的供应稳定、安全。
(二)坚持煤--电--铝一体化经营
公司坚持煤--电--铝一体化经营的战略方针，拥有配套的自备电厂，以投资焦作煤业集团赵固(新乡)能源有限公司30%股权、焦作万都实业有限公司45%股权的方式，防范煤炭及预焙阳极价格波动，有效对冲了发电成本及预焙阳极的使用成本。
(三)产业与股权多元化投资收益可期
公司参股中国稀有稀土股份有限公司，有助于提升盈利能力，实现资产增值。公司投资的焦作中旅银行股份有限公司及国泰君安投资管理股份有限公司报告期内经营稳健，多维度拓宽了公司的融资渠道，为公司持续发展形成了有力支持。
(四)优于行业标准排放限值的环保标准
公司上下贯穿“安全环保稳定是企业最大效益”的安环管理理念，注重环保工作，强化实施清洁生产、绿色生产，不断提升企业的环境保护水平。公司获得了环保部的环保豁免政策，被省环保厅、省有色协会联合推荐为河南省铝工业绿色发展协会首届会长单位。同时，公司也作为电解铝环保治理标杆企业先后多次接待省、市各级政府，有关企业的观摩、学习交流活动，树立了良好企业形象。
(五)优秀的管理团队和先进的管理理念
公司组建了一支在战略发展、生产经营、财务管理、公司治理等方面经验丰富的管理团队，具备先进的管理理念和清晰的管理思路，勇于进取、敢于创新，带领公司降本增效。此外，通过公正有效的业绩考核激励机制，建立了高效的运营管理模式，保障了公司经营目标的实现。 收起▲