万泽股份（000534）

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）微生态活菌产品业务
　　目前，我国微生态活菌药品行业市场参与者较少、集中度较高，尚未有明显的市场垄断者。报告期内，我国医药行业政策频出，正处于从规模扩张向质量提升转型的关键阶段。伴随着国内人口老龄化问题日益严重和公众健康意识的不断增强，以益生菌为主的微生态产品的市场需求呈现出快速增长的趋势。
　　（二）高温合金业务
　　高温合金在材料工业中主要是为航空航天产业服务，同时也被广泛应用于核能发电、地面与船舶燃机、机车动力、石油石化等工业领域，从而大幅扩展了对高温合金的需求。目前，我国高纯度高温合金实际产能较小，尤其航空等产业用高端高温合金的有效产能还难以满足日益增长的市场需求，进口依赖严重，关键材料国产替代是大势所趋。随着我国国防军队现代化建设提速，加上民用航空、核电、燃气轮机、机车等行业需求的增长，我国的高温合金生产和消费规模将随着高温合金下游军工及民用领域的发展而提速增长。
　　公司是国内唯一具备从高温合金材料研发到部件制备全流程研制能力的民营企业，并与国内部分科研院所和企业建立了长期稳定的合作关系，公司所生产的定向、单晶及等轴晶叶片和粉末涡轮盘等产品已先后在我国多型号航空发动机、燃汽轮机等装备中获得应用。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）微生态活菌产品业务
　　公司下属全资子公司内蒙双奇是国内唯一专注于消化和妇科两大人体微生态系统的国家级高新技术企业，主要产品双歧杆菌乳杆菌三联活菌片（商品名：“金双歧”）和阴道用乳杆菌活菌胶囊（商品名：“定君生”），均是由人体原籍菌组成的微生态活菌药品。其中：“金双歧”是目前少有的临床和OTC双跨的微生态活菌药品之一，主要用于治疗肠道菌群失调引起的腹泻及便秘，是消化、儿科、老年科等肠道疾病的预防及治疗用药，“定君生”则是国内唯一治疗妇科感染的阴道微生态活菌药品。“金双歧”和 “定君生”在细分领域内具有较高的市场知名度和市场占有率。
　　为满足不同人群肠道及其他微生态系统的健康需要，公司积极丰富益生菌产品线，推出了“三联益生菌粉”保健食品、“今日益菌”系列益生菌膳食补充剂以及益生菌牙膏、益生菌护手霜等益生菌大健康产品，进一步拓展微生态活菌产品新赛道，探索新的利润增长点。
　　（二）高温合金业务
　　公司专注高温合金材料和核心部件的研发制造，致力于研发、生产具有自主知识产权和国际竞争力的精密铸造叶片、高温合金粉末盘件、高温母合金及其合金粉末等。（1）已建立超高纯度高温合金熔炼核心技术体系，主要生产镍基高温母合金；该产品主要作为母材或应用于热端部件的生产中，如粉末冶金制粉、高温合金铸造等；（2）已建立超高纯度粉末冶金制粉核心技术体系，主要是将高温母合金进行雾化，来完成高温合金粉末的制备，其粉末主要用于制造先进发动机的涡轮盘、封严篦齿盘等粉末盘件的生产，产品已经经过考核认证，进入批量生产；（3）已掌握精密铸造叶片核心技术，并成功使用自主研发的镍基高温母合金试制出高品质的等轴、定向及单晶涡轮叶片，相关产品已应用于航空发动机、燃气轮机、机车动力等产业，部分产品已进入批量生产；（4）已掌握高温合金粉末涡轮盘件、篦齿盘等构件制备的核心工艺及其参数控制技术，成功研制并交付高温合金粉末盘件并通过装机长试考核，进入批量生产阶段。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）微生态活菌产品业务
　　1、公司深耕微生态领域 30年，已形成扎实的技术沉淀，体现在：（1)具有高标准的生产质量体系，拥有国内先进的发酵、冻干、压片、泡罩等制药机械设备，建有国内活菌药品行业自动化程度较高、规模最大的标准化GMP厂房，建立了严格的药品生产质量管理体系；（2)拥有一支经验丰富的专业化微生态药品研发与生产技术工匠团队，建立了国内领先的微生态制剂菌种库，拥有先进的菌株筛选和菌种储存技术；（3)拥有自主知识产权及技术壁垒，承担多项国家级研发项目，获得多项科技成果及奖励。
　　2、公司拥有覆盖全国的全渠道营销体系，具备成熟的商业转化能力，体现在：（1)构建了处方药、OTC药品、保健食品等大健康产品三大营销赛道；（2)与中国医药集团、华润医药商业集团、上海医药集团、九州通医药集团和广州医药等头部商业公司深度合作；（3)与全国3,000多家等级医院、10万余家终端社会药房建立了合作；（4)拥有一支超过千人的临床、OTC零售、执业药师、新零售终端学术推广和商务专业化队伍。
　　3、公司拥有丰富的专家资源并长期进行科学循证研究,体现在：（1)构建起了全国三级学术体系，与中华医学会、中国医师协会、中华预防医学会、中国药师协会、中国药学会、中国非处方药协会等学术团体建立了合作关系，开展各种国家级、省市级和医院级的学术活动；（2)与国内知名三甲医院专家、综合性大学和微生物研究所教授进行深度科研合作；（3)开展了大量的高水平循证研究，与中国人民解放军第一医学中心、北京协和医院、四川大学华西医院、中山大学附属第一医院、复旦大学附属妇产科医院、华中科技大学同济医学院附属协和医院等众多国内知名三甲医院开展“金双歧”和“定君生”两款产品临床研究，推动微生态诊疗方案进入到行业共识和学科指南。
　　（二）高温合金业务
　　1、公司是国内唯一具备从高温合金材料研发到部件制备全流程研制能力的民营企业。公司高温合金核心团队由多位曾在航空发动机、燃气轮机产业从事材料科学与工程应用研究的高端人才组成，其中国家级特聘专家5人、市级高层次人才5人，博、硕士人才占比达到40%以上，形成了目前我国高温合金领域为数不多达到国际一流水平的航空发动机高温合金材料及其应用的研发团队，先后被评为省、市级创新创业团队，在材料研发、模拟仿真、精密铸造、粉末冶金等领域具备相对完整的高温合金全流程技术能力。
　　2、公司现已形成完整的研发检测体系，拥有从母合金熔炼、粉末制备、铸造成型、产品理化性能检测的全套设备；已完成了多项关键技术攻关，开发了多项具有自主知识产权的高温合金材料，取得高温合金业务相关的多项专利，并与国内部分科研院所和企业建立了长期稳定的合作关系。
　　3、公司已掌握高温母合金、高温合金粉末以及精密铸造叶片、粉末盘等热端部件生产的先进技术，建立了超高纯度高温合金熔炼、涡轮叶片无余量精密铸造技术体系，所生产的定向、单晶及等轴晶叶片和粉末涡轮盘等产品，已先后在多型号航空发动机、燃气轮机等装备中获得应用，并具备了批量生产的工程能力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2023年，在地缘政治冲突加剧、国际局势复杂变化、多国面临高通胀的大环境下，全球经济整体呈现弱复苏态势。面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，中国经济顶住了外部压力，克服了内部困难，总体上实现了增速较高、就业平稳、物价较低、国际收支平衡的基本态势，是全球经济增长的最大引擎。在此背景下，面对新挑战与新机遇，2023年公司保持了稳定且高质量的发展势头，实现营业收入98,143.94万元，较去年同期增长23.63%；归属于母公司所有者的净利润17,655.50万元，较去年同期增长73.54%。截至2023年12月31日，公司总资产为312,027.97万元，归属于母公司股东权益为121,166.49万元。
　　（一）微生态活菌产品业务
　　报告期内，医药事业部继续在研发能力、市场营销、生产工艺及产能建设等各方面开展大量的工作：
　　一是通过“BD+研究院”相协同模式，不断推动公司医学及研发能力提升。报告期内，内蒙双奇与中国人民解放军第一医学中心、中山大学附属第一医院、上海交通大学附属瑞金医院等单位开展多项医学课题，并先后邀请首都医科大学附属北京市妇产医院、北京清华长庚医院的专家团队交流，建立战略合作关系。国内首个《阴道用乳杆菌活菌胶囊临床应用中国专家共识》经81位妇产科专家及杂志顾问的共同努力，于2023年5月在《中国实用妇科与产科杂志》上发表，并得到广大专家的支持和认同。2023年11月，由深圳万泽微生物研究院和《中国微生态学杂志》联合主办的“基于临床的人体微生态应用及研发论坛”活动，邀请了众多国内外微生态领域的权威教授和专家交流，共同探讨人体微生态应用及研发的前沿动态和发展趋势。以内蒙双奇、深圳万泽微生物研究院等为主体，持续开展益生菌研究的基础平台建设工作，对2株女性阴道来源的功能益生菌开展全基因组测序及功能基因分析、菌粉生产工艺研究、制剂生产工艺研究等工作，为新产品开发奠定菌株基础；继续开展新型益生菌微生态制剂的研制开发工作，为公司新产品开发奠定技术基础；继续与江南大学合作，开展活菌数提升的研究工作。截至2023年12月31日，内蒙双奇累计申请发明专利12项，已获得授权11项。
　　二是坚持学术引领，完善“品牌+学术+服务”的立体营销策略。报告期内，“金双歧”和“定君生”的“1+N”市场准入取得进展，《国家医保目录（2023版）》将“金双歧”和“定君生”均保留在目录内；内蒙双奇申请将“金双歧”和“定君生”纳入国家基药目录的请示报告，得到内蒙古自治区政府的支持，已正式递交国家卫健委。“金双歧”和“定君生”的综合评价报告被纳入广东省药学会临床药品综合评价十个资助项目之一，其中“金双歧”综合评价作为广东省 3个优秀案例之一推荐给国家卫健委药政司。内蒙双奇在报告期内开展了“肠道健康季”、“微生态健康中国365公益计划”、“菌脉传承-生命早期1000天”关爱行动专项论坛等多场次主题宣传活动，并参加“520中国肠道大会”、“616白云会”、“中国药店全生态伙伴大会”等全国性大会以及其它国家级、省市级专题会议60余场，品牌形象和影响力得到有效提升。在2023年上半年完成京东平台布局并取得显著成效后，公司又相继在美团、拼多多、天猫等平台开通“金双歧”、“定君生”品牌官方旗舰店，同时积极拓展大健康品类销售，开通天猫非药品官方旗舰店，全面布局，发力线上业务。
　　三是不断优化菌粉生产工艺，降本增效。报告期内，内蒙双奇继续开展保加利亚乳杆菌发酵工艺、冻干工艺优化，保障菌粉生产稳定供应；新菌粉车间完成设备调试及工艺验证，于2023年下半年正式投产。
　　由于药品电子监管码升级，内蒙双奇对产品外包装进行换版升级并优化生产工艺，引入泡罩板视觉检测生产系统，生产自动化水平进一步提升。
　　四是加快构建南北双基地格局，切实提高“金双歧”、“定君生”等微生态制剂产品的生产供给能力。报告期内，因呼和浩特市城市规划调整的需要，内蒙双奇就相关土地使用权及地上建（构）筑物等征收补偿事宜签署了相关协议，所得补偿款项将用于内蒙双奇沙尔沁工业区新厂区的投资建设，同时内蒙双奇在取得沙尔沁工业区新厂区土地使用权之日起5年内仍可继续使用如意厂区的土地、房屋及构筑物、设备设施，从而保证了内蒙双奇生产能力的稳定并将持续提升。同时，公司珠海生物医药研发总部及产业化基地建设也在稳步推进中。报告期内，公司还积极开拓微生态领域新赛道，试制消毒产品、私护产品。公司投资参股了四川厌氧生物，四川厌氧生物从事微生态活体生物药创新药研发，有利于与内蒙双奇在活体生物药研发、生产和营销等方面形成高度业务互补，双方携手共同发展，推动中国微生态产业发展。
　　2023年，“金双歧”再次荣获国家药监局南方所米内网评选的“中国医药-品牌榜”医院终端-最信赖的微生态制剂品牌，这是“金双歧”连续五年获此殊荣。继“2021年中国医药工业最具成长力企业”、“2022年中国医药工业最具投资价值企业”之后，内蒙双奇再次被工信部医药信息中心评为“2023年中国医药工业最具投资价值企业称号”，是行业内对其整体产品实力、企业综合实力的充分肯定。
　　（二）高温合金业务
　　报告期内，公司以万泽中南研究院作为高温合金的技术研发平台，持续推进高温合金产业化所必需的基础技术研发。由其承接的双性能新一代粉末盘项目、两盘国产化项目、“创新链+产业链”融合专项、国地联合工程中心项目、定向合金寿命预测项目、高温合金先进定向凝固技术项目、发动机叶片修复用合金材料研究项目、新一代高温合金叶片研发及产业化项目等国家、省、市级科研项目按计划稳步推进中，其中高温合金多尺度全流程制备研发及应用项目、粉末高温合金关键技术研发及产业化项目、新一代粉末盘项目等先后通过广东省科学技术厅、国家工信部的结题验收，其科研能力得到了评审专家的充分肯定，也为公司的高温合金产品做了进一步的技术储备。报告期内，万泽中南研究院再次通过国家高新技术企业评定，并顺利通过CNAS复评审现场评审以及ISO体系年度评审。截至2023年12月31日，万泽中南研究院已累计申请发明专利59项、实用新型专利54项，软件著作10项，已累计获得授权71项，其中发明专利24项、实用新型专利47项，累计发表论文100篇，其中于 2023 年有 13 篇论文在《Rare Metal Materials and Engineering》、《Frontiers of Mechanical Engineering》、《CHINA FOUNDRY》、《International Journal of Metalcasting》等专业期刊见刊。报告期内，万泽中南研究院下的长沙精铸中心完成了多个型号航空发动机、燃气轮机用单晶定向叶片的研发，其他型号叶片的开发工作也在有序推进，单晶及定向叶片铸件生产工艺已全部打通，部分型号叶片实现了批量生产和交付，全年共实现单晶及定向叶片交付4,000余件，单晶及定向叶片的合格率稳步提升；按期安装完成250kg级氩气气雾化制粉设备、等离子旋转电极制粉设备、装粉封焊设备，高温合金粉末及粉末盘的生产能力也大幅提升。
　　受益于国产商用航空发动机产业化、燃气轮机产业化与国产化需求的快速增长，上海万泽得到快速发展。继2021年引入北京国发航空发动机产业投资基金中心（有限合伙）作为战略投资者后，上海万泽在报告期内又获得了国家制造业转型升级基金的10,000万元战略投资。报告期内，上海万泽一方面加大投入开展精密铸造线扩产扩能建设项目，另一方面加大研发投入，申报的航空发动机及燃气轮机用单晶高温合金及叶片研发与产业化项目作为上海市战略性新兴产业项目成功立项，其参与上海电气主导的78MW燃机高温合金叶片研发及产业化项目顺利通过验收，并实现了国产商用大涵道比涡扇发动机低压涡轮叶片的首台套突破，承接的高成品率高温合金定向凝固叶片工艺流程、基于钛合金精密铸造技术的涡轮类产品研发、上海市先进涡轮发动机热端关键部件精密铸造技术创新中心项目等项目也按计划稳步推进。报告期内，上海万泽在研新品共计123个，已完成研发转入批产近10个。截至2023年12月31日，上海万泽已累计申请发明专利67项、实用新型技术专利33项，已累计获得授权42项，其中发明专利13项、实用新型技术专利29项。主要客户包括中航发商发、博马科技、中国中车、Wabtec运输、福鞍股份、上海电气、无锡透平等国内外行业知名企业，同时新开发了西门子全球能源公司等重要客户并实现交货，相关产品得到了客户的高度认可。
　　2023年，深汕万泽启动了科研生产基础设施二期建设、检测工程中心设备及设施建设、粉末冶金扩产扩能建设、精密铸造线扩产扩能建设、型芯研发条件建设等多个高温合金技术改造项目，未来将大幅提升高温合金叶片、粉末及粉末盘的生产能力。目前，深汕万泽已具备单晶及定向叶片10,000件/年、等轴叶片40,000件/年、粉末盘100件/年、粉末150吨/年、母合金150吨/年的生产能力。截至2023年12月31日，深汕万泽已累计申请发明专利24项、实用新型专利17项，已累计获得授权19项，其中发明专利5项、实用新型专利14项。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司相关业务关联行业的未来发展趋势
　　1、医药行业和微生态活菌产品行业
　　伴随着医疗反腐的阶段性缓和并转向常态化、带量采购等医改政策的常态化以及海外需求的逐步恢复，医药行业有望迎来逐渐向好的趋势。预计2024年，医药行业的发展主线仍是技术创新和国产替代，医药行业和医药企业将逐步进入高质量、健康发展的新轨道。在微生态活菌产品方面，人民追求美好健康生活的驱动力将继续推动益生菌产品的市场需求进一步增长，创新产品有望开拓出更大的增量市场空间，抢先占据空白市场份额的企业将迎来更多的发展机遇。
　　2、高温合金行业
　　高温合金材料行业是国家重点支持的产业之一，广泛应用于航空航天、船舶、电力、冶金、汽车、核工业等领域，所属行业均为国家政策重点支持行业。随着两机专项的实施，我国正在逐步建立航空发动机、燃气轮机自主创新的基础研究、技术与产品研发和产业化体系，高温合金材料具有较大的需求增长空间和国产替代空间，在今后的一段时期，我国的高温合金产业将迎来快速发展期。加之军民融合产业创新的政策已成为趋势，将给国内民营企业参与高温合金行业提供更大的机遇。
　　（二）2024年的主要经营思路
　　展望2024年，我国经济发展仍是机遇和挑战并存。从困难及挑战来看，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升，国内有效需求仍显不足，部分行业产能过剩，社会预期偏弱，风险隐患仍然较多，国内大循环也存在堵点；从机遇及条件来看，新一轮科技革命和产业变革正在重塑世界经济格局，我国高水平社会主义市场经济体制仍在不断完善，中国特色社会主义制度优势持续彰显，物质基础更加坚实，产业体系更加完备，政策空间依然充足。中国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变，公司也将把握国内经济发展的良好机遇，积极推动微生态活菌产品业务、高温合金业务齐头并进。
　　微生态活菌产品业务方面，公司医药事业部将继续“立足微生态、发展大健康”，构建微生态大市场。（1）继续深化循证医学，推动《阴道用乳杆菌活菌胶囊临床应用中国专家共识（2023年版）》升级为《阴道用乳杆菌活菌胶囊临床应用指南》；与科研院所合作开展提升“金双歧”和“定君生”相关产品力的课题项目，继续参与推进江南大学活菌提升项目。（2）加快深圳万泽微生物研究院建设，充分发挥其链接企业内外研发与合作的枢纽作用。（3）在市场营销方面，要紧紧把握市场准入机会窗口，加快市场开发与覆盖，同时全面发展线上业务，打造全渠道营销能力。积极参加国家级省市级学术会议、学科会议、自主研讨会和生活沙龙等各种形式会议活动，完善“1+N”市场准入能力、扩大准入资源；继续全面贯彻“零售学术化，学术零售化”理念，继续开展“365公益计划”、“菌脉传承”等主题宣传活动，联合专家共同编辑出版《菌脉传承》科普书籍，并最终向全国范围的药店终端及消费者发放，普及微生态疗法理念，深化生命全周期微生态健康管理认知。（4）在内蒙双奇旧厂房搬迁过渡期，加快呼市沙尔沁新厂区建设和珠海生物医药研发总部及产业化基地建设，不断提升生产能力以满足市场需求。（5）在产业布局上，除了积极开发益生菌相关产品、打造益生菌产品新赛道，公司将推动在微生态产业链上下游及相关领域的投资并购，以快速提升现有业务的综合竞争力，并探索适合公司发展的微生态产业链新领域，寻找长期更广阔且可持续的增长空间。
　　在高温合金业务方面，公司将继续把经营重点放在产品研发与产业化、客户开发与维护、人才队伍建设等几方面。（1）坚持正向研发，紧跟国家重大科技战略，重点开发航空航天/舰船动力用粉末涡轮盘件、精密铸造涡轮叶片和结构件以及高温合金材料制备技术，同时深刻了解客户的关注与需求，对于重点紧急型号产品优先倾斜科研与生产资源，及时完成产品的开发、生产与交付；坚持产品质量管理和成本管理，加强供应链管理，加强过程管控，持续降本增效，不断提高产品良品率，提升产品的品牌认可度和影响力。（2）不断优化营销管控模式，持续深耕重点客户，加强产品交付管理和售后服务，严格执行合同履约管理预警机制；要建立完善的客情关系管理方式，不断改进服务质量，精准解决客户痛点；进一步扩大国内航空动力、地面燃机、车辆运输等市场领域高温合金相关产品市场份额的同时，积极拓展石化、电力、核电、高铁以及医疗器械等其他国内外市场，深耕高毛利产品市场。（3）吸引和培养管理人才和行业专才，推动人才队伍年轻化，激励年轻的科研骨干成为科研项目第一负责人、激励年轻的管理骨干成为各层级管理干部，通过公司的人才培养机制和激励机制，保证人才队伍的持续稳定性，并充分激发人才活力和团队凝聚力。
　　（三）公司面临的风险和应对措施
　　1、盈利水平的风险与应对措施
　　公司正处于战略转型成长期，高温合金业务产业化正在加速建设阶段，在高温合金产业化全面达产前，公司主要依靠较为稳定的微生物制剂业务支撑公司盈利。若当年微生物制剂业务出现重大不利情况，则公司有可能出现亏损。
　　应对措施：公司现有的高温合金业务与内蒙双奇的微生态制剂业务都属于国家鼓励发展的产业，公司将充分借助国家产业政策、金融政策等扶持利好，在稳步发展微生态制剂业务的同时，使得微生态制剂业务良好的经营性现金流助推高温合金业务加速发展。
　　2、药品售价下降的风险与应对措施
　　2018年起，国家采取“国家组织、联盟采购、平台操作”的形式在11个试点城市组织了部分仿制药的带量集中采购，大幅压缩了医药企业的销售费用空间，对相关药品价格形成下行压力。
　　应对措施：“金双歧”、“定君生”属于独家新药品种，目前不受带量集中采购的影响。内蒙双奇也将通过提升生产能力和销售能力、优化生产工艺等手段，在保持产品质量前提下降本、促效、增加销售数量等措施应对未来可能的降价风险。同时，公司将加大微生态活菌产品的研发投资，以微生物研究院为研发平台，积极引进国内外微生态研究人才，打造微生态活菌产品的自主研发能力；以万泽生物公司为益生菌产品的孵化平台，适时扩充新产品线，开发微生态活菌产品业务新的盈利点。
　　3、高温合金业务的市场风险与应对措施
　　对提供给客户的高温合金及其粉末冶金部件、涡轮叶片等部件的实现过程，通过客户对配套供应商资质准入是实现产品销售的基本条件，若不能及时通过相关认证审核，则可能存在产品销售的风险。
　　应对措施：公司已具备较为完整的技术质量体系保证能力，相关产品已通过国内外客户认证，并取得较好声誉，因此可较好抵御相关市场风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内主要业务
　　报告期内，公司的主营业务为微生态活菌产品、高温合金及其制品的研发、生产及销售。
　　在微生态活菌产品业务方面，公司下属全资子公司内蒙双奇药业是国内唯一专注于消化和妇科两大微生态系统药品领域的国家级高新技术企业，主要产品双歧杆菌乳杆菌三联活菌片（商品名称：“金双歧”）和阴道用乳杆菌活菌胶囊（商品名称：“定君生”），均是由人体原籍菌组成的微生态活菌药品。其中：“金双歧”是目前少有的临床和OTC双跨的微生态活菌药品之一，用于治疗肠道菌群失调引起的腹泻、慢性腹泻、抗生素治疗无效的腹泻及便秘，在消化、儿科、老年科相关疾病领域被积极使用。“定君生”则是国内唯一治疗妇科感染的阴道微生态活菌药品，填补了妇科微生态疗法的空白。“金双歧”和“定君生”在细分领域内具有较高的市场知名度和市场占有率。为满足不同人群肠道及其他系统微生态健康需要，丰富益生菌产品线，公司还推出“三联益生菌粉”保健食品、益生菌膳食补充剂以及益生菌牙膏等益生菌大健康产品，进一步拓展微生态活菌产品新赛道，打造新的利润增长点。
　　在高温合金业务方面，公司专注高温合金材料和核心部件的研发制造，致力于研发、生产具有自主知识产权和国际竞争力的精密铸造叶片、高温合金粉末盘件、高温母合金及其合金粉末等。（1）已建立超高纯度高温合金熔炼核心技术体系，主要生产镍基高温母合金；（2）已建立超高纯度粉末冶金制粉核心技术体系，来完成高温合金粉末的制备，其粉末主要用于制造先进发动机的涡轮盘、封严篦齿盘等粉末盘件的生产，产品已经经过考核认证，进入批量生产；（3）已掌握精密铸造叶片核心技术，并成功使用自主研发的镍基高温母合金试制出高品质的等轴、定向及单晶涡轮叶片，相关产品已陆续应用于航空发动机、燃气轮机、机车动力等产业；（4）已掌握高温合金粉末涡轮盘件、篦齿盘等构件制备的核心工艺及其参数控制技术，成功研制并交付高温合金粉末盘件并通过装机长试考核，进入批量生产阶段。
　　（二）报告期内经营情况分析
　　2023年上半年，世界经济复苏乏力，主要发达经济体政策收缩外溢效应显现，国际市场不稳定、不确定、难预料因素较多。尽管国际环境变化对中国经济的不利影响加深，但我国经济正在向常态化运行轨道回归，呈现恢复向好态势，市场需求逐步恢复，生产、供给持续增加。随着促进国民经济发展的积极因素累积增多，给公司的发展带来了更多的挑战和机遇。
　　报告期内，医药事业部继续在市场营销、研发能力、生产工艺及产能建设等各方面开展大量的工作。一是内蒙双奇坚持学术引领，与中国人民解放军第一医学中心、中山大学附属第一医院、上海交通大学附属瑞金医院等单位开展多项医学课题；国内首个《阴道用乳杆菌活菌胶囊临床应用中国专家共识》经81位妇产科专家及杂志顾问的共同参与，于2023年5月在《中国实用妇科与产科杂志》上发表，并在6月举行的天津白云会上进行了发布和解读，得到广大专家的支持和认同，下半年开展全国各省巡讲，深化共识理念；做好医药学专家沟通，及时跟进国家基药目录调整信息，继续推动“金双歧”和“定君生”的“1+N”市场准入；开展“开门红”、“肠道健康季”、“夏日出行季”等主题宣传活动，参加“520中国肠道大会”、“616白云会”等全国性大会以及其它国家级、省市级专题会议，提升品牌形象和影响力；进一步完善OTC零售三级推广体系的建设，首批打造110家微生态特色门店；在开通万泽双奇京东自营旗舰店的基础上，美团平台旗舰店、阿里平台旗舰店预计将于2023年8月底前上线，全面打通线上业务。二是以BD+研究院模式，推动公司医学及研发能力的构建与提升。报告期内，公司医药事业部先后邀请首都医科大学附属北京市妇产医院、北京清华长庚医院的专家团队以及美国微生物科学院院士交流，建立战略合作关系；密切关注江南大学研究团队提升菌粉活菌数研究项目进展，并及时配合开展各种规模的试验验证工作；继续开展阴道乳杆菌产品的菌种功能研究、菌粉制备工艺研究、制剂工艺研究等工作，试制消毒产品、私护产品，积极开拓新赛道。三是内蒙双奇继续开展保加利亚乳杆菌发酵工艺、冻干工艺优化，保障菌粉生产稳定供应；新菌粉车间完成设备调试及工艺验证，预计2023年下半年投产；由于药品电子监管码升级，内蒙双奇对产品外包装进行换版升级并优化生产工艺，引入泡罩板视觉检测生产系统，生产自动化水平进一步提升。四是公司加快珠海生物医药研发总部及产业化基地的建设，同时，内蒙双奇如意厂区现有厂房搬迁事宜也在稳步推进中，并将确保内蒙双奇的持续生产能力和市场供给能力，未来南北双基地格局的构建也将有效提高公司“金双歧”、“定君生”等微生态制剂产品的生产供给能力。
　　作为公司高温合金的技术研发平台，万泽中南研究院持续推进高温合金产业化所必需的基础技术研发。报告期内，万泽中南研究院新增科研项目申请7项，其中国家级项目1项、省市级项目5项，按计划完成节点考核4项，实现成品交付三千余件；已承接的国家、省、市级科研项目均按计划稳步推进中，其中孔雀项目、多尺度项目已通过结题验收，叶片修复用焊料项目、集成计算项目已通过节点考核，并启动了深圳市重大专项超大尺寸涡轮盘的研制及示范应用项目、深圳市重点项目合金材料虚拟加工仿真及寿命预测关键技术项目以及基于计算辅助技术的增材制造高性能镍基合金研究等项目的技术储备工作。2023年上半年，万泽中南研究院顺利通过CNAS复评审现场评审及ISO体系年审。
　　报告期内，受益于国产商用航空发动机产业化、燃气轮机产业化与国产化需求的快速增长，上海万泽获得快速发展，正在加快完成国产生产线的产能提升建设。同时，上海万泽进一步加大了研发投入，主要用于上海电气主导的78MW等级燃气轮机透平叶片研发及产业化项目、高成品率高温合金定向凝固叶片工艺流程、基于钛合金精密铸造技术的涡轮类产品研发、国产商用大涵道比涡扇发动机低压涡轮叶片首台套突破研发、上海市先进涡轮发动机热端关键部件精密铸造技术创新中心项目等项目。2023年上半年，上海万泽在研新产品共计15个，已完成研发转入批产8个。主要客户包括中航发商发、博马科技、中国中车、Wabtec运输、福鞍股份、上海电气、无锡透平等国内外行业知名企业，同时新开发了SiemensEnergyGlobalGmbH＆Co.KG等重要客户并实现交货，相关产品得到了客户的高度认可。
　　2023年上半年，深汕万泽根据扩产扩能建设计划，已按计划完成一期扩产扩能建设，目前已经具备粉末盘100件/年、粉末100吨/年、母合金60吨/年、单晶及定向叶片年产10000件、等轴叶片年产40000件的生产能力。同时，深汕万泽安装完成250kg级氩气气雾化制粉设备、等离子旋转电极制粉设备、装粉封焊设备，计划下半年投入使用，将大幅提升高温合金粉末及粉末盘的生产能力。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）微生态活菌产品业务
　　1、公司深耕微生态领域30年，形成扎实的技术沉淀。具有高标准生产质量体系，拥有国内先进的发酵、冻干、压片、泡罩等制药机械设备，建有国内活菌药品行业自动化程度较高、规模最大的标准化GMP厂房，建立了严格的药品生产质量管理体系；拥有一支经验丰富的专业化微生态药品研发与生产技术工匠团队，建立了国内领先的微生态制剂菌种库，拥有先进的菌株筛选和菌种储存技术；拥有自主知识产权，承担多项国家级研发项目，获得多项科技成果及奖励。
　　2、公司拥有覆盖全国的全渠道营销体系，成熟的商业转化能力。构建了处方药、OTC药品、保健食品等大健康产品三大营销赛道；与中国医药集团、华润医药商业集团、上海医药集团、九州通医药集团和广州医药等头部商业公司深度合作；与全国3000多家等级医院、10万余家终端社会药房建立了合作；拥有一支超过千人的临床、OTC零售、执业药师、新零售终端学术推广和商务专业化队伍。
　　3、公司拥有丰富的专家资源和长期的科学循证研究。构建起了全国三级学术体系，与中华医学会、中国医师协会、中华预防医学会、中国药师协会、中国药学会等学术团体建立了合作关系，开展各种国家级、省市级和医院级的学术活动；与国内知名三甲医院专家、综合性大学和微生物研究所教授进行深度科研合作；开展了大量的循证研究，与中国人民解放军第一医学中心、北京协和医院、四川大学华西医院、中山大学附属第一医院、复旦大学附属妇产科医院、华中科技大学同济医学院附属协和医院等众多国内知名三甲医院开展“金双歧”和“定君生”两款产品临床研究，推动微生态诊疗方案进入到行业共识和学科指南。
　　（二）高温合金业务
　　公司是国内唯一具备从高温合金材料研发到部件制备全流程研制能力的民营企业。公司高温合金核心团队由多位曾在航空发动机、燃气轮机产业从事材料科学与工程应用研究的高端人才组成，形成了目前我国高温合金领域为数不多达到国际一流水平的航空发动机高温合金材料及其应用的研发团队，并结合了国内知名高校的骨干研发成员，其成员均为高温合金相关专业的博士、硕士等。
　　公司现已形成完整的研发检测体系，拥有从母合金熔炼、粉末制备、铸造成型、产品理化性能检测的全套设备；已完成了多项关键技术攻关，开发了多项具有自主知识产权的高温合金材料，取得高温合金业务相关的多项专利，并与国内部分科研院所和企业建立了长期稳定的合作关系。
　　公司已掌握高温母合金、高温合金粉末以及精密铸造叶片、粉末盘等热端部件生产的先进技术，建立了超高纯度高温合金熔炼、涡轮叶片无余量精密铸造技术体系，所生产的定向、单晶及等轴晶叶片和粉末涡轮盘等产品，已先后在多型号航空发动机、燃气轮机等装备中获得应用，并具备了批量生产的工程能力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、盈利水平的风险与应对措施
　　公司正处于战略转型成长期，高温合金业务产业化正在加速建设阶段，收入规模较小，在高温合金产业化全面达产前，公司主要依靠较为稳定的微生物制剂业务支撑公司盈利。若当年微生物制剂业务出现重大不利情况，则公司有可能出现亏损。
　　应对措施：公司现有的高温合金业务与内蒙双奇的微生态制剂业务都属于国家鼓励发展的产业，公司将充分利用国家产业政策、金融政策等扶持，在稳步发展微生态制剂业务的同时，利用微生态制剂业务良好的经营性现金流助推高温合金业务加速发展。
　　2、药品售价下降的风险与应对措施
　　2018年起，国家采取“国家组织、联盟采购、平台操作”的形式在全国开展常态化集中带量采购，大幅压缩了医药企业的销售费用空间，对相关药品价格形成下行压力。
　　应对措施：“金双歧”、“定君生”属于独家新药，目前还不受集中带量采购的影响。内蒙双奇也将通过提升生产能力和销售能力、优化生产工艺等手段，在保持产品质量前提下降本增效、扩大销售数量等措施应对未来可能的降价风险。同时，公司将加大微生态活菌产品的研发投资，以微生物研究院为研发平台，积极引进国内外微生态研究人才，打造微生态活菌产品的自主研发能力；以万泽生物公司为益生菌产品的孵化平台，适时扩充新产品线，开发微生态活菌产品业务新的盈利点。
　　3、高温合金业务的市场风险与应对措施
　　对提供给客户的高温合金及其粉末冶金部件、涡轮叶片等部件的实现过程，通过客户对配套供应商资质准入是实现产品销售的基本条件，若不能及时通过相关认证审核，则可能存在产品销售的风险。
　　应对措施：公司已具备较为完整的技术质量体系保证能力，相关产品已通过国内外客户认证，并取得较好声誉，因此可较好抵御相关市场风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、微生态活菌产品业务
　　目前，我国微生态活菌药品行业市场参与者较少、集中度较高，尚未有明显的市场垄断者。报告期内，国内新冠疫情呈现反复和多点散发态势，各地疫情管控政策调整频繁，医药行业政策频出。疫情之下，人们的健康意识显著提升，并对改善肠道健康、提升免疫力的产品产生了巨大的需求，以益生菌为代表的微生态制品受到前所未有的追捧。
　　2、高温合金业务
　　高温合金在材料工业中主要是为航空航天产业服务，同时也被广泛应用于核能发电、地面与船舶燃机、机车动力、石油石化等工业领域，从而大幅扩展了对高温合金的需求。目前，我国高纯度高温合金实际产能较小，尤其航空等产业用高端高温合金的有效产能还难以满足日益增长的市场需求，进口依赖严重，关键材料国产替代是大势所趋。随着我国国防军队现代化建设提速，加上民用航空、核电、燃气轮机、机车等行业需求的增长，我国的高温合金生产和消费规模将随着高温合金下游军工及民用领域的发展而提速增长。
　　公司是国内唯一具备从高温合金材料研发到部件制备全流程研制能力的民营企业，并与国内部分科研院所和企业建立了长期稳定的合作关系，公司所生产的定向、单晶及等轴晶叶片和粉末涡轮盘等产品已先后在我国多型号航空发动机、燃汽轮机等装备中获得应用。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司的主营业务为微生态活菌产品、高温合金及其制品的研发、生产及销售。
　　1、微生态活菌产品业务
　　公司下属全资子公司内蒙双奇药业是国内唯一专注于消化和妇科两大微生态系统的国家级高新技术企业，主要产品双歧杆菌乳杆菌三联活菌片（商品名称：“金双歧”）和阴道用乳杆菌活菌胶囊（商品名称：“定君生”），均是由人体原籍菌组成的微生态活菌药品。其中：“金双歧”是目前少有的临床和OTC双跨的微生态活菌药品之一，主要用于治疗肠道菌群失调引起的腹泻及便秘，是用于消化、儿科、老年科等肠道疾病预防治疗用药，“定君生”则是国内唯一治疗妇科感染的阴道微生态活菌药品。“金双歧”和 “定君生”在细分领域内具有较高的市场知名度和市场占有率。
　　报告期内，公司进一步拓展微生态活菌产品新赛道，推出了“今日益菌”膳食补充剂、“三联益生菌粉”保健食品以及益生菌牙膏、益生菌护手霜等益生菌大健康产品。其中，“三联益生菌粉”是国内唯一一款为慢性便秘人群专业定制的益生菌保健食品，主要为便秘人群提供微生态解决方案，满足便秘人群长期调理未被满足的需求，填补了益生菌产品市场一大空缺。
　　2、高温合金业务
　　公司专注高温合金材料和核心部件的研发制造，致力于研发、生产具有自主知识产权和国际竞争力的精密铸造叶片、高温合金粉末盘件、高温母合金及其合金粉末等。（1）已建立超高纯度高温合金熔炼核心技术体系，主要生产镍基高温母合金；该产品主要作为母材或应用于热端部件的生产中，如粉末冶金制粉、高温合金铸造等；（2）已建立超高纯度粉末冶金制粉核心技术体系，主要是将高温母合金进行雾化，来完成高温合金粉末的制备，其粉末主要用于制造先进发动机的涡轮盘、封严篦齿盘等粉末盘件的生产，产品已经经过考核认证，进入批量生产；（3）已掌握精密铸造叶片核心技术，并成功使用自主研发的镍基高温母合金试制出高品质的等轴、定向及单晶涡轮叶片，相关产品已应用于航空发动机、燃气轮机、机车动力等产业，部分产品已进入批量生产；（4）已掌握高温合金粉末涡轮盘件、篦齿盘等构件制备的核心工艺及其参数控制技术，成功研制并交付高温合金粉末盘件并通过装机长试考核，进入批量生产阶段。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）微生态活菌产品业务
　　1、公司深耕微生态领域30年，形成扎实的技术沉淀。具有高标准生产质量体系，拥有国内先进的发酵、冻干、压片、泡罩等制药机械设备，建有国内活菌药品行业自动化程度较高、规模最大的标准化GMP厂房，建立了严格的药品生产质量管理体系；拥有一支经验丰富的专业化微生态药品研发与生产技术工匠团队，建立了国内领先的微生态制剂菌种库，拥有先进的菌株筛选和菌种储存技术；拥有自主知识产权，承担多项国家级研发项目，获得多项科技成果及奖励。
　　2、公司拥有覆盖全国的全渠道营销体系，成熟的商业转化能力。构建了处方药、OTC药品、保健食品等大健康产品三大营销赛道；与中国医药集团、华润医药商业集团、上海医药集团、九州通医药集团和广州医药等头部商业公司深度合作；与全国3000多家等级医院、10万余家终端社会药房建立了合作；拥有一支超过千人的临床、OTC零售、执业药师、新零售终端学术推广和商务专业化队伍。
　　3、公司拥有丰富的专家资源和长期的科学循证研究。构建起了全国三级学术体系，与中华医学会、中国医师协会、中华预防医学会、中国药师协会、中国药学会等学术团体建立了合作关系，开展各种国家级、省市级和医院级的学术活动；与国内知名三甲医院专家、综合性大学和微生物研究所教授进行深度科研合作；开展了大量的循证研究，与中国人民解放军总医院、北京协和医院、四川大学华西医院、中山大学附属第一医院、复旦大学附属妇产科医院、华中科技大学同济医学院附属协和医院等众多国内知名三甲医院开展“金双歧”和“定君生”两款产品临床研究，推动微生态诊疗方案进入到行业共识和学科指南，参与由中华医学会发起的“妇产科感染性疾病规范化诊治推广项目”。
　　（二）高温合金业务
　　公司是国内唯一具备从高温合金材料研发到部件制备全流程研制能力的民营企业。公司高温合金核心团队由多位曾在航空发动机、燃气轮机产业从事材料科学与工程应用研究的高端人才组成，形成了目前我国高温合金领域为数不多达到国际一流水平的航空发动机高温合金材料及其应用的研发团队，并结合了国内知名高校的骨干研发成员，其成员均为高温合金相关专业的博士、硕士等。
　　公司现已形成完整的研发检测体系，拥有从母合金熔炼、粉末制备、铸造成型、产品理化性能检测的全套设备；已完成了多项关键技术攻关，开发了多项具有自主知识产权的高温合金材料，取得高温合金业务相关的多项专利，并与国内部分科研院所和企业建立了长期稳定的合作关系。
　　公司已掌握高温母合金、高温合金粉末以及精密铸造叶片、粉末盘等热端部件生产的先进技术，建立了超高纯度高温合金熔炼、涡轮叶片无余量精密铸造技术体系，所生产的定向、单晶及等轴晶叶片和粉末涡轮盘等产品，已先后在多型号航空发动机、燃气轮机等装备中获得应用，并具备了批量生产的工程能力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2022年，在疫情频发、房地产硬着陆、俄乌冲突等内外部超预期事件的冲击下，国内经济需求收缩、供给冲击、预期转弱等三重压力与日俱增，国家继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，一系列改革举措向纵深推进，中国经济发展不断释放新潜力，产业链供应链总体稳固，保持了经济社会大局稳定。在此背景下，公司围绕年度工作目标，积极应对挑战、把握机遇，相关业务取得较大发展与突破。
　　报告期内，公司医药事业部按照“十四五战略规划”，将持续研究拓展微生态新产品，坚持“用法正确、用量足够、联合疗程推荐”微生态治疗理念，致力于成为微生态疗法的推广者、传播者、践行者。通过十多年的探索，公司构建了品牌+学术+服务的立体营销策略，以及临床+OTC、自营+代理、专职+兼职的混合营销模式。报告期内，内蒙双奇坚持学术引领，积极构建循证医学基础，深化临床市场营销：深化“1+N”（即国家级+各省市级）两级市场准入，推动“金双歧”和“定君生”两个产品进入国家基药目录；启动《阴道用乳杆菌活菌胶囊临床应用中国专家共识》编撰项目；跟进在研课题21项以及IBS适应症研究多中心课题1项；参加国家级会议10场、省市级会议和学术沙龙151场，学科会议和公益讲座696场。同时，内蒙双奇也在加快构建OTC零售完整营销体系：一是加快OTC三级推广体系，建立市场推广队伍，建立OTC+市场双向促进、目标同向体系；二是建立KA（重点连锁客户）+分销的销售模式，实现双轮驱动；三是在中国非处方药物协会支持下，与《中国微生态学杂志》、《中国药店》杂志共同发起“微生态健康中国365公益计划”，打造药品OTC零售的渠道管控能力、产品动销能力和专业品牌传播能力三大核心能力，截至2022年底以驻店促销、社区活动、培训及直播讲堂等形式共执行“365公益计划”活动近两千场。在产能方面，内蒙双奇在面对近两个月的疫情封控压力，基本保证市场全年的稳定供给，产品自检合格率达到100%，呼和浩特生产基地菌粉产能提升改造项目稳步推进中。公司同时加快推进珠海生物医药研发总部及产业化基地建设项目，并拟通过向特定对象发行股票募集资金9亿元用于项目建设。报告期内，内蒙双奇完成“金双歧”生产流程进一步优化；阴道乳杆菌产品菌株功能、菌粉工艺、新型益生菌微生态制剂等研发项目均按计划逐项推进中。截至2022年12月31日，内蒙双奇累计申请发明专利13项，已获得授权10项。报告期内，公司进一步加强行业交流，与多家国内高校和科研单位展开交流和合作，全面提升和拓展公司的国际和国内微生态学术交流平台；公司还进一步明确了深圳万泽微生物研究院建设的目标和方向，以深圳万泽微生物研究院为主体，联合国内外领域专家开辟了国际上第一个阴道微生态与妇科疾病的杂志专刊，同时进行专家库及知识库建设，并在深圳市人大常委会的关注下，（万泽微生物研究院）受邀加入深圳人大关于深圳市微生态产业发展相关提案建议撰写小组，参与相关议题的研讨和交流。报告期内，内蒙双奇成为国际益生菌和益生元科学协会（ISAPP）会员单位，将有效促进公司在国际益生菌研究领域的学术交流，并进一步提升了品牌影响力；内蒙双奇还被工信部医药信息中心评为“2022年中国医药工业最具投资价值企业称号”、被内蒙古自治区认定为诚信示范企业和“专精特新”企业、被呼和浩特经济技术开发区评为建区30周年“综合贡献奖”，内蒙双奇生产质量中心技术部荣获内蒙古自治区“工人先锋号”荣誉称号；“金双歧”更是连续四年荣获国家药监局南方所米内网评选的“中国医药-品牌榜”医院终端-最信赖的微生态制剂品牌。
　　报告期内，公司以万泽中南研究院作为高温合金的技术研发平台，持续推进高温合金产业化所必需的基础技术研发。双性能新一代粉末盘项目、两盘国产化项目、“创新链+产业链”融合专项、国地联合工程中心项目、定向合金寿命预测项目等承接的国家、省、市级科研项目均按计划稳步推进中，承接并启动高温合金先进定向凝固技术、发动机叶片修复用合金材料研究、新一代高温合金叶片研发及产业化等各级科研项目，同时与中南大学、西安交大、上海大学等高校及有关科研院所开展技术合作和项目研究，并与涡轮院科创中心共建联合创新团队。报告期内，万泽中南研究院基于双性能涡轮盘研制需求，自主研发了第三代粉末合金WZ-A3，主要应用于先进航空发动机的涡轮盘等关键热端部件，未来可以直接转化应用并支撑在研/预研型号发动机研制。作为技术支持平台，万泽中南研究院在报告期内，配合深汕万泽解决了粉末生产线的工艺问题，并为深汕万泽所有盘件开展检测服务，确保深汕万泽按时保质保量完成交付任务；同时，万泽中南研究院配合上海万泽开展火焰稳定器项目的工艺改进并，通过首件鉴定，实现多种型号交付。截至2022年12月31日，万泽中南研究院累计申请发明专利57项、实用新型专利43项、软件著作权7项，已获得授权52项，累计发表论文80篇，其中于2022年有13篇论文在《稀有金属材料与工程》、《Journal of materials science》、《International Journal of Applied Ceramic Technology》等专业期刊见刊。报告期内，万泽中南研究院下的长沙精铸中心通过厂房仓库改造扩建、优化布局及工艺升级、增加设备与人员等途径，已达到单晶/定向涡轮叶片铸件10000件/年的产能，成功实现单晶/定向叶片由科研试验向批量生产转型；全年生产加工及研发浇铸成型高温合金叶片及试板、试棒共计一万余件，实现航空发动机、燃气轮机叶片成品交付三千件以及若干配套试棒交付，已中标的航空发动机叶片项目也按计划推进中。
　　2022年，虽然上半年突发的上海新冠疫情给上海当地生产经营活动造成较大影响，但由于上海万泽提前部署了疫情防控措施，实现了不停工不停产，最大程度降低了疫情影响。报告期内，国产商用航空发动机产业化进程加速，加之燃气轮机产业化与国产化的需求快速增长，上海万泽迎来历史性机遇，超额完成全年销售任务。在整体经济形势不好的情况下，上海万泽仍然逆势加大了生产设备、生产线等投入，迅速扩大产能；同时加大研发投入，其参与上海电气主导的78MW燃机高温合金叶片研发及产业化项目以及承接的高成品率高温合金定向凝固叶片工艺流程、基于钛合金精密铸造技术的涡轮类产品研发、上海市先进涡轮发动机热端关键部件精密铸造技术创新中心项目等项目也取得了较大进展。报告期内，上海万泽在研新品共计28个，已完成研发转入批产8个。主要客户包括中航发商发、博马科技、中国中车、Wabtec运输、福鞍股份、上海电气、无锡透平等国内外行业知名企业。截至2022年12月31日，上海万泽已累计申请30项发明专利、25项实用新型技术专利，已累计获得授权33项，其中获得授权11项发明专利、22项实用新型技术专利。
　　报告期内，深汕万泽根据新增设备计划，完成厂房改造工作，目前已具备粉末盘100件/年、粉末150吨/年、母合金150吨/年的生产能力。2022年，深汕万泽已完成粉末盘件交付近二十件，某型新产品盘件研发项目等按计划推进中，并完成某型盘件用母合金多批次生产。同时，深汕万泽按计划完成扩产计划，顺利打通高温合金叶片单晶/等轴晶生产线，具备高温合金叶片年产万片的生产能力。截至2022年12月31日，深汕万泽已累计申请发明专利18项、实用新型专利12项，已获得授权15项。
　　报告期内，公司实现营业收入79,384.30万元，较去年同期增长20.97%；归属于母公司所有者的净利润10,171.91万元，较去年同期增长6.74%；公司总资产243,480.49万元，归属于母公司所有者的净资产为119,225.25万元。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司相关业务关联行业的未来发展趋势
　　1、医药行业和微生态活菌产品行业
　　疫情3年，由新冠带来的不确定性逐步进入尾声，而我国优质医疗资源的不足在疫情中进一步暴露，国家“十四五”规划已高屋建瓴提出了医药行业的中长期规划。预计2023年是中国经济重启的第一年，医疗、医药和医保的结构性调整将持续深入，国产替代、技术创新仍是医药行业发展主线。在微生态活菌产品方面，人民追求美好健康生活的驱动力将继续推动益生菌产品的市场需求进一步增长，创新产品有望开拓出更大的增量市场空间，抢先占据空白市场份额的企业将迎来更多的发展机遇。
　　2、高温合金行业
　　高温合金材料由于其良好的耐高温、耐腐蚀等特性，广泛应用于航空航天、船舶、电力、冶金、汽车、核工业等领域。我国高温合金市场空间正处于快速扩张阶段，在今后的一段时期，中国的高温合金产业将迎来快速发展期。随着国产航空发动机研发和制造取得进展及大飞机国产化率的不断提升，高温合金材料的需求将在未来强劲增长；加之军民融合产业创新的政策已成为趋势，将给国内民营企业参与高温合金行业提供更大的机遇。
　　（二）2023年的主要经营思路
　　2023年是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年，是实施“十四五”规划承前启后的关键之年。尽管外部环境复杂严峻，世界经济陷入滞胀风险上升，国内经济恢复基础尚不牢固，但是我国经济韧性强、潜力大、活力足、长期向好基本面没有改变。随着疫情防控转入新阶段，宏观政策将继续保持足够的逆周期调节力度，中国经济增长的内生动力将不断积聚增强，呈现明显复苏态势。
　　微生态活菌产品业务方面，公司医药事业部将继续按照“公司发展十四五战略规划”的目标，立足微生态、发展大健康，构建微生态大市场。内蒙双奇将继续聚焦学术资源，推进定君生临床应用共识、益生菌儿科临床应用共识编写工作，开展IBS（肠易激综合征）多中心课题、等多中心课题等课题项目；继续深入开展病例收集，积极参加国家级省市级学术会议、学科会议、自主研讨会和生活沙龙等各种形式会议活动，深化推动“1+N”市场准入工作；跟进国家基药目录调整及时制定应对策略。同时，内蒙双奇将持续推动OTC渠道快速增长，继续深入开展“微生态健康中国365公益计划活动”，并积极构建线上业务能力，全面构建和打造全渠道营销能力。在产能方面，内蒙双奇将进一步优化现有产品的生产工艺，提升生产自动化程度，加快呼和浩特生产基地菌粉产能提升改造项目，确保全年生产目标。在内蒙双奇推进旧厂房搬迁并启动呼市沙尔沁新厂房建设工作的同时，公司将加速推进再融资工作，力争在年内实施再融资并利用募集资金加快实施珠海生物医药研发总部及产业化基地建设项目。在研发能力方面，内蒙双奇将继续推动现有菌株的基础研究和功能开发应用，搭建菌株研究技术平台以及申请实验室平台相关资质；同时，公司将积极与综合性大学或科研机构联合共建实验室，开展微生态领域产学研医合作，深圳万泽微生物研究院还将与深圳市人大与科创联合开展《关于推动深圳市微生态产业发展专项工作》。另一方面，万泽生物公司作为打造益生菌产品新赛道的重要平台，将在已有产品的基础上，争取在年内推出益生菌相关产品，从而进一步实现公司微生态活菌产品的多元化布局。
　　在高温合金业务方面，公司将继续把经营重点放在产品开发、市场拓展、产能提升等方面。一是继续加大研发投入，加强正向研发，紧跟国家重大科技战略，瞄准“十四五”规划，搞好产业基础工程提升、高温合金构件制造、基础工艺和关键基础材料研究，重点开发航空/航天、舰船动力用粉末涡轮盘件、精密铸造涡轮叶片和结构件、高温合金材料制备的研发与生产，将公司自主研发的高温合金材料融入国家和行业的材料体系，推动自主研发项目实现成果转化。二是紧跟国内航空动力型号配套需求、争取扩大粉末盘件及涡轮叶片等产品在维修备件市份额的同时，积极拓展地面燃机、车辆运输、石化、电力、核电、高铁以及医疗器械等其他国内外市场，营销策略由“关系营销”向“技术营销”、“战略营销”转变，推动销售、研发、生产协同作战。三是加快基础建设，提升生产能力，落实上海万泽以涡轮叶片、结构件为主体的高温合金铸件生产能力以及不锈钢部件、钛合金部件精密铸造的量扩能力，落实深汕万泽以涡轮盘、单晶/定向/等轴叶片为主体的高温合金粉末盘件生产能力以及单晶/定向/等轴叶片精密铸造的量产能力。四是持续引进行业专才和优秀毕业生，建立人才培养机制，推动人才队伍年轻化，形成各类人才梯队，并通过公司激励机制，充分激发人才活力。
　　（三）公司面临的风险和应对措施
　　1、盈利水平的风险与应对措施
　　公司正处于战略转型成长期，高温合金业务产业化正在加速建设阶段，收入规模较小，在高温合金产业化全面达产前，公司主要依靠较为稳定的微生物制剂业务支撑公司盈利。若当年微生物制剂业务出现重大不利情况，则公司有可能出现亏损。
　　应对措施：公司现有的高温合金业务与内蒙双奇的微生态制剂业务都属于国家鼓励发展的产业，公司将充分利用国家产业政策、金融政策等扶持，在稳步发展微生态制剂业务的同时，利用微生态制剂业务良好的经营性现金流助推高温合金业务加速发展。
　　2、药品售价下降的风险与应对措施
　　2018年起，国家采取“国家组织、联盟采购、平台操作”的形式在11个试点城市组织了部分仿制药的带量集中采购，大幅压缩了医药企业的销售费用空间，对相关药品价格形成下行压力。
　　应对措施：“金双歧”、“定君生”属于独家新药，目前不受带量集中采购的影响。内蒙双奇也将通过提升生产能力和销售能力、优化生产工艺等手段，在保持产品质量前提下降本、促效、增加销售数量等措施应对未来可能的降价风险。同时，公司将加大微生态活菌产品的研发投资，以微生物研究院为研发平台，积极引进国内外微生态研究人才，打造微生态活菌产品的自主研发能力；以万泽生物公司为益生菌产品的孵化平台，适时扩充新产品线，开发微生态活菌产品业务新的盈利点。
　　3、高温合金业务的市场风险与应对措施
　　对提供给客户的高温合金及其粉末冶金部件、涡轮叶片等部件的实现过程，通过客户对配套供应商资质准入是实现产品销售的基本条件，若不能及时通过相关认证审核，则可能存在产品销售的风险。
　　应对措施：公司已具备较为完整的技术质量体系保证能力，相关产品已通过国内外客户认证，并取得较好声誉，因此可较好抵御相关市场风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内主要业务
　　报告期内，公司的主营业务为微生态活菌产品、高温合金及其制品的研发、生产及销售。
　　在微生态活菌产品业务方面，公司下属全资子公司内蒙双奇的主要产品为双歧杆菌乳杆菌三联活菌片（商品名称：“金双歧”）和阴道用乳杆菌活菌胶囊（商品名称：“定君生”），均是由人体原籍菌组成的微生态活菌药品，连续多年被纳入国家医保目录，在细分领域内具有较高的市场知名度和市场占有率；万泽生物公司与益生菌科学领域的领导者美国IFF公司通过战略合作，以“今日益菌”益生菌膳食补充剂等系列微生态大健康产品，为公司打造新的利润增长点。
　　在高温合金业务方面，公司持续致力于研发、生产具有自主知识产权和国际竞争力的精密铸造叶片（即高效气冷涡轮叶片）、粉末冶金盘件、高温合金母合金及合金粉末。
　　（二）报告期内经营情况分析
　　2022年上半年，全球新冠疫情持续蔓延，俄乌冲突难解，加之美国加大力度拉拢盟友谋求降低产业链对中国的依赖甚至对中国实施围堵，中国经济发展的外部环境有持续恶化风险。同时，国内新冠疫情多点散发，产业链、供应链受到较大冲击，投资、消费、贸易等均承受巨大下行压力。但是，随着国家及各地政府认真落实稳经济一揽子措施和振作工业经济系列政策，当前国内经济正在恢复，尤其是工业经济企稳回升态势较为明显，后续更多稳经济增量政策有望出台，中国经济仍将释放出巨大的增长潜力，将为公司的发展带来更多的挑战和机遇。
　　报告期内，医药事业部根据“公司发展十四五战略规划”的要求，在研发能力、市场营销、品牌传播以及产能建设等各方面开展了大量的工作。一是内蒙双奇持续开展益生菌研究基础平台建设工作，对库存的2株新的特色功能益生菌开展菌种纯化、鉴定、功能基因分析、菌粉生产工艺研究等工作，为新产品开发奠定菌株基础；继续开展菌粉生产工艺优化研究工作，降低生产成本，提升产品质量；继续与江南大学合作，开展提升菌粉活菌数研究工作，已取得阶段性进展；与暨南大学、北京医院开展了“金双歧”、“定君生”临床综合评价及稳定性研究，研究成果于2022年初在国家药监局主管双核心期刊《中国新药杂志》上发表。2022年4月，内蒙双奇成为国际益生菌和益生元科学协会（ISAPP）会员单位，将有效促进公司在国际益生菌研究领域的学术交流。二是内蒙双奇在临床市场进一步深化学术营销、加大医院覆盖，满足日益增长的临床需求，实现“定君生”50%的增长；在OTC市场按三级推广体系，强化全员培训及店员、药师培训体系，坚持案例学习和推广；开设了万泽双奇京东旗舰店，将在大健康领域面向C端市场打造新的利润增长点；进一步深化与九州通集团的战略合作，关注终端动销。三是内蒙双奇与《中国微生态学杂志》、《中国药店》杂志联合倡议发起“微生态健康中国365公益计划”活动，并得到中国非处方药物协会支持，该活动将面向全国30余省份，邀请国内数百位医学、药学等相关领域的专家作为“特邀讲师”，通过线下和线上学术会议、专题研讨会、专家进社区讲座、专家义诊、微生态知识宣传等方式，覆盖500余万一线医生和普通大众，开展长期的公益性的专业及科普系列活动。四是加快珠海基地建设和深圳万泽微生物研究院建设工作，已经明确珠海基地建设总控计划，并确定了万泽微生物研究院的组织架构，引入了相关人才，计划年底实现正式挂牌运营。五是积极开拓新赛道，进一步补充产品线，在“今日益菌”益生菌膳食补充剂系列产品的基础上，开发了具有通便功能的新品“万泽双奇牌三联益生菌粉”保健食品，并于2022年7月上市销售。
　　作为公司高温合金的技术研发平台，万泽中南研究院持续推进高温合金产业化所必需的基础技术研发。报告期内，万泽中南研究院的高温合金叶片项目高速发展，正式立项项目共二十余项，按计划节点完成15项，实现成品交付两千余件；已承接的国家、省、市级科研项目均按计划稳步推进中，其中“创新链+产业链”融合专项项目已通过中期考核、国地联合工程中心项目已通过结项考核、定向合金寿命预测项目已通过节点考核，同时启动了高温合金先进定向凝固技术、发动机叶片修复用合金材料研究、新一代高温合金叶片研发及产业化等各级科研项目，与中南大学、西安交大、上海大学等高校及有关科研院所持续开展技术合作和项目研究。报告期内，万泽中南研究院顺利通过ISO现场评审，取得ISO9001质量体系认证资质。
　　报告期内，上海突发新冠疫情，由于上海万泽提前部署了疫情防控措施，实现了不停工不停产，最大程度降低了疫情对生产经营的影响。在整体经济形势不好的情况下，上海万泽仍然逆势加大了生产设备、生产线等投入，迅速扩大产能；同时加大研发投入，主要用于上海电气主导的78WM等级燃气轮机透平叶片研发及产业化项目、高成品率高温合金定向凝固叶片工艺流程等项目研发。2022年上半年，上海万泽在研新品共计28个，已完成研发转入批产9个。
　　报告期内，深汕万泽根据新增设备计划，完成厂房改造工作，目前已具备粉末盘100件/年、粉末100吨/年、母合金60吨/年的生产能力。同时，深汕万泽按计划完成扩产计划，顺利打通高温合金叶片小批生产线，完成了制壳、压腊、焙烧、后处理等工序主要设备安装调试，以及恒温恒湿系统建设等工作，计划于2022年下半年实现高温合金叶片年产万片的生产能力。

　　二、核心竞争力分析
（一）微生态活菌产品业务
1、深耕微生态领域30年，形成扎实的技术沉淀。具有高标准生产质量体系，拥有国内先进的发酵、冻干、压片、泡罩等制药机械设备，建有国内活菌药品行业自动化程度较高、规模最大的标准化GMP厂房，建立了严苛的药品生产质量管理体系；拥有一支经验丰富的专业化微生态药品研发与生产技术工匠团队，建立了国内领先的微生态制剂菌种库，拥有先进的菌株筛选和菌种储存技术；拥有自主知识产权，承担多项国家级研发项目，获得多项科技成果及奖励。
2、拥有覆盖全国的全渠道营销体系，成熟的商业转化能力。构建了处方药、OTC药品、保健食品等大健康产品三大营销赛道；与中国医药集团、华润医药商业集团、上海医药集团、九州通医药集团和广州医药等头部商业公司深度合作；与全国3000多家等级医院、10万余家终端社会药房建立了合作；拥有一支超过千人的临床、OTC零售、新零售终端学术推广和商务专业化队伍。
3、拥有丰富的专家资源和长期的科学循证研究。构建起了全国三级学术体系，与中华医学会、中国医师协会、中华预防医学会、中国药师协会、中国药学会等学术团体建立了合作关系，开展各种国家级、省市级和医院级的学术活动；与国内知名三甲医院专家、综合性大学和微生物研究所教授进行深度科研合作；开展了大量的循证研究，与中国人民解放军总医院、北京协和医院、四川大学华西医院、中山大学附属第一医院、复旦大学附属妇产科医院、华中科技大学同济医学院附属协和医院等众多国内知名三甲医院开展“金双歧”和“定君生”两款产品临床研究，推动微生态诊疗方案进入到行业共识和学科指南，参与由中华医学会发起的“妇产科感染性疾病规范化诊治推广项目”。
（二）高温合金业务
公司是国内唯一具备从高温合金材料研发到其构件生产全流程能力的民营企业。公司高温合金核心团队由多位曾在航空发动机、燃气轮机产业从事材料科学与工程应用研究的高端人才组成，该是目前我国高温合金领域为数不多达到国际一流水平的航空发动机高温合金材料及其应用的研发团队，并结合了自于国内知名高校的骨干研发成员，均为高温合金相关专业的博士、硕士等。
公司现已形成完整的研发检测体系，拥有从母合金熔炼、物理性能测试、化学性能测定、铸造成型的全套设备；已完成了多项关键技术攻关，开发了多项具有自主知识产权的高温合金材料，取得高温合金业务相关的多项专利，并与国内部分科研院所和企业建立了长期稳定的合作关系。
公司已掌握高温母合金及其构件生产的先进技术，建立了超高纯度高温合金熔炼、涡轮叶片无余量精密铸造技术体系，所生产的高温合金叶片和粉末涡轮盘等产品，已先后在我国多型涡轮动力装备中获得应用，并具备了批量生产的工程能力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、盈利水平的风险与应对措施
公司正处于战略转型成长期，高温合金业务产业化正在加速建设阶段，收入规模较小，在高温合金产业化全面达产前，公司主要依靠较为稳定的微生物制剂业务支撑公司盈利。若当年微生物制剂业务出现重大不利情况，则公司有可能出现亏损。
应对措施：公司现有的高温合金业务与内蒙双奇的微生态制剂业务都属于国家鼓励发展的产业，公司将充分利用国家产业政策、金融政策等扶持，在稳步发展微生态制剂业务的同时，利用微生态制剂业务良好的经营性现金流助推高温合金业务加速发展。
2、药品售价下降的风险与应对措施
2018年起，国家采取“国家组织、联盟采购、平台操作”的形式在11个试点城市组织了部分仿制药的带量集中采购，大幅压缩了医药企业的销售费用空间，对相关药品价格形成下行压力。
应对措施：“金双歧”、“定君生”属于独家新药，目前不受带量集中采购的影响。内蒙双奇也将通过提升生产能力和销售能力、优化生产工艺等手段，在保持产品质量前提下降本增效、以学术推广提升销量等措施应对未来可能的降价风险。同时，公司将加大微生态活菌产品的研发投资，以珠海微生物研究院为研发平台，积极引进国内外微生态研究人才，打造微生态活菌产品的自主研发能力；以万泽生物公司为益生菌产品的孵化平台，适时扩充新产品线，开发微生态活菌产品业务新的盈利点。
3、高温合金业务的市场风险与应对措施
对提供给客户的高温合金及其粉末冶金构件、涡轮叶片等构件的实现过程，通过客户对配套供应商资质准入是实现产品销售的基本条件，若不能及时通过相关认证审核，则可能存在产品销售的风险。
应对措施：公司已具备较为完整的技术质量体系保证能力，相关产品已通过国内外客户认证，并取得较好声誉，因此可较好抵御相关市场风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处的行业情况
　　（一）微生态活菌产品业务
　　我国微生态活菌药品行业市场参与者较少、集中度较高，目前没有明显的市场垄断者。报告期内，新冠疫情常态化，医药行业政策频出，制药产业迎来转型升级的关键转折，创新技术是产业的战略增长点。
　　公司下属全资子公司内蒙双奇是国内唯一专注于消化和妇科两大微生态系统的国家级高新技术企业，主要产品“金双歧”和 “定君生”在细分领域内具有较高的市场知名度和市场占有率。
　　（二）高温合金业务
　　高温合金在材料工业中主要是为航空航天产业服务，同时也被广泛应用于核能发电、地面与船舶燃机、机车动力、石油石化等工业领域，从而大幅扩展了对高温合金的需求。目前，我国高纯净高温合金实际产能较小，尤其航空等产业用高端高温合金的有效产能还难以满足日益增长的市场需求，进口依赖严重，关键材料国产替代是大势所趋。随着我国国防军队现代化建设提速，加上民用航空、核电、燃气轮机、机车等行业需求的增长，我国的高温合金生产和消费规模将随着高温合金下游军工及民用领域的发展而提速增长。
　　公司是国内唯一具备从高温合金材料研发到其构件生产全流程能力的民营企业，并与国内部分科研院所和企业建立了长期稳定的合作关系，公司所生产的定向、单晶及等轴晶叶片和粉末涡轮盘等产品已先后在我国多型涡轮动力装备中获得应用。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司的主营业务为微生态活菌产品、高温合金及其制品的研发、生产及销售。
　　（一）微生态活菌产品业务
　　公司下属全资子公司内蒙双奇的主要产品为双歧杆菌乳杆菌三联活菌片（商品名称：“金双歧”）和阴道用乳杆菌活菌胶囊（商品名称：“定君生”），均是由人体原籍菌组成的微生态活菌药品。其中：“金双歧”是目前少有的临床和OTC双跨的微生态活菌药品之一，主要用于治疗肠道菌群失调引起的腹泻及便秘，是用于消化、儿科、老年科等肠道疾病预防治疗用药，“定君生”则是国内唯一治疗妇科感染的阴道微生态活菌药品。
　　另一方面，为扩充微生态活菌产品线，公司新设万泽生物公司，打造微生态大健康产品新赛道，在报告期内与益生菌科学领域的领导者美国IFF公司达成战略合作，上市了 “今日益菌”益生菌膳食补充剂系列产品，为公司打造了新的利润增长点。
　　（二）高温合金业务
　　公司专注高温合金材料和核心部件的研发制造，致力于研发、生产具有自主知识产权和国际竞争力的精密铸造叶片、高温合金粉末盘件、高温母合金及其合金粉末等。（1）已建立超高纯度高温合金熔炼核心技术体系，主要生产镍基高温母合金；该产品主要作为母材应用于材料及其构件的生产中，如粉末冶金制粉、高温合金铸造等；（2）已建立超高纯度粉末冶金制粉核心技术体系，主要是将镍基高温母合金进行液态金属雾化，来完成高温合金粉末的制备，主要用于制造发动机的涡轮盘、压气机盘、鼓筒轴、封严盘、封严环、导风轮以及挡板等高温承力转动部件；（3）已掌握精密铸造叶片核心技术，并成功使用自主研发的镍基高温母合金试制出高品质的等轴、定向及单晶涡轮叶片，相关产品已应用于航空发动机、燃气轮机航天动力、机车动力等产业；（4）已掌握高温合金粉末涡轮盘件、篦齿盘等构件制备的核心工艺及其参数控制技术，成功研制并交付第二代高温合金粉末盘件并通过装机长试考核。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）微生态活菌药品业务
　　1、深耕微生态领域30年，形成扎实的技术沉淀。具有高标准生产质量体系，拥有国内先进的发酵、冻干、压片、泡罩等制药机械设备，建有国内活菌药品行业自动化程度较高、规模最大的标准化GMP厂房，建立了严苛的药品生产质量管理体系；拥有一支经验丰富的专业化微生态药品研发与生产技术工匠团队，建立了国内领先的微生态制剂菌种库，拥有先进的菌株筛选和菌种储存技术；拥有自主知识产权，承担多项国家级研发项目，获得多项科技成果及奖励。
　　2、拥有覆盖全国的全渠道营销体系，成熟的商业转化能力。构建了处方药、OTC药品、保健食品等大健康产品三大营销赛道；与中国医药集团、华润医药商业集团、上海医药集团、九州通医药集团和广州医药等头部商业公司深度合作；与全国3000多家等级医院、10万余家终端社会药房建立了合作；拥有一支超过千人的临床、OTC零售、执业药师、新零售终端学术推广和商务专业化队伍。
　　3、拥有丰富的专家资源和长期的科学循证研究。构建起了全国三级学术体系，与中华医学会、中国医师协会、中华预防医学会、中国药师协会、中国药学会等学术团体建立了合作关系，开展各种国家级、省市级和医院级的学术活动；与国内知名三甲医院专家、综合性大学和微生物研究所教授进行深度科研合作；开展了大量的循证研究，与中国人民解放军总医院、北京协和医院、四川大学华西医院、中山大学附属第一医院、复旦大学附属妇产科医院、华中科技大学同济医学院附属协和医院等众多国内知名三甲医院开展“金双歧”和“定君生”两款产品临床研究，推动微生态诊疗方案进入到行业共识和学科指南，参与由中华医学会发起的“妇产科感染性疾病规范化诊治推广项目”。
　　（二）高温合金业务
　　公司是国内唯一具备从高温合金材料研发到其构件生产全流程能力的民营企业。公司高温合金核心团队由多位曾在航空发动机、燃气轮机产业从事材料科学与工程应用研究的高端人才组成，该是目前我国高温合金领域为数不多达到国际一流水平的航空发动机高温合金材料及其应用的研发团队，并结合了自于国内知名高校的骨干研发成员，均为高温合金相关专业的博士、硕士等。
　　公司现已形成完整的研发检测体系，拥有从母合金熔炼、物理性能测试、化学性能测定、铸造成型的全套设备；已完成了多项关键技术攻关，开发了多项具有自主知识产权的高温合金材料，取得高温合金业务相关的多项专利，并与国内部分科研院所和企业建立了长期稳定的合作关系。
　　公司已掌握高温母合金及其构件生产的先进技术，建立了超高纯度高温合金熔炼、涡轮叶片无余量精密铸造技术体系，所生产的定向、单晶及等轴晶叶片和粉末涡轮盘等产品，已先后在我国多型涡轮动力装备中获得应用，并具备了批量生产的工程能力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2021年，在新冠疫情的大流行背景下，随着全球疫苗接种速度加快以及各国陆续解除封锁措施，世界经济逐步复苏，但呈现出显著的分化和不均衡态势。中国在世界范围内率先实现复苏，经济发展和疫情防控效果保持全球领先，产业结构持续调整优化，工业发展迎来巨大增长空间。在此背景下，公司围绕年度工作目标开展各项经营任务，积极应对挑战和机遇，相关业务取得较大发展。
　　报告期内，内蒙双奇制定了“公司发展十四五战略规划”，明确将立足微生态，发展大健康，成为一家专注于生物医药的专业化、国际化的创新型制药企业。内蒙双奇坚持以研发创新支撑企业不断发展，持续开展了益生菌研究基础平台建设、新型微生态制剂的研制、菌粉生产工艺优化研究以及产品品质提升研究等工作；同时，与国内微生态领域研究机构、高等院校和企业深入交流、探讨合作，积极构建微生态产业生态圈；与中国人民解放军总医院第一医学中心、四川大学华西医院、华中科技大学同济医学院附属协和医院等国内知名三甲医院开展临床多中心医学课题10余项。截至2021年12月31日，内蒙双奇已累计申请发明专利13项，已获得授权8项，拥有注册商标42件。在产能建设方面，呼和浩特生产基地菌粉产能提升改造项目按计划稳步实施，内蒙双奇旧厂房搬迁及新厂区的设计规划工作也顺利推进，同时公司还在珠海筹建生产基地，预计2024年投产，形成南北双基地格局，将进一步提升公司微生态制剂产品的产能。在2021年版国家医保目录中，取消了“金双歧”的住院报销限制，“1+N”（即国家级+各省市级）市场准入工作持续推进。报告期内，内蒙双奇积极参加全国妇产、消化、儿科、药学、药物经济学、DRG/DIP等会议50余场，开展省级学术会议120余场、自主研讨会20余场、科室会600余场，并在《中国新药》杂志专刊发表了“金双歧”、“定君生”的临床综合评价报告、稳定性试验报告，进一步扩大两个产品的知名度和影响力。在市场营销方面，内蒙双奇坚持以学术营销驱动临床终端持续增量，以“大客户+分销”模式推动OTC队伍组建、构建第二增长曲线，以独立商务队伍构建覆盖全国的商务管理体系、完善公司终端数据库，并与九州通集团签订战略合作协议，共同打造“金双歧”益生菌在第二及第三终端的黄金单品。2021年，“金双歧”连续第三次荣获国家药监局南方所米内网评选的“中国药品-品牌榜”医院终端-最信赖的微生态制剂品牌，并被评为中国药店“店员推荐率最高品牌”、《肠道产业》2020-2021“最受关注OTC药品”；内蒙双奇被评为2021年“中国医药工业最具成长力企业”，并荣获“2021年度中国非处方药自我药疗教育先进会员单位”称号。报告期内，万泽生物公司推出了“今日益菌”益生菌膳食补充剂、牙膏等益生菌大健康食品、用品，围绕“肠道健康、女性健康、口腔清洁、过敏舒缓、免疫增强、精神调节”等都市生活亚健康问题，积极拓展微生态新赛道。“今日益菌”还荣获2021年AOM亚洲户外金尚碑新国货品牌大奖，得到了相关业界的广泛认可和高度肯定。
　　报告期内，公司以万泽中南研究院作为高温合金的技术研发平台，持续推进高温合金产业化所必需的基础技术研发。双性能第三代粉末盘项目、两盘国产化项目、“创新链+产业链”融合专项等承接的国家、省、市级科研项目均按计划稳步推进中，并拟承接高温合金先进定向凝固技术、发动机叶片修复用合金材料研究、新一代单晶高温合金叶片研发及产业化等各级科研项目，同时与中南大学、西安交大、上海大学等高校及有关科研院所开展技术合作和项目研究，顺利入驻涡轮院科创中心、共建联合创新团队。2021年是公司高温合金叶片项目高速发展的一年，全年共立项53项，按计划节点完成49项，全年研发生产涡轮叶片并实现成品交付7474件。报告期内，通过厂房改造优化布局及工艺升级，长沙精铸中心已具备单晶/定向涡轮叶片铸件7000件/年的产能，小批量试制能力进一步提升。截至2021年12月31日，万泽中南研究院累计申请发明专利36项、实用新型专利35项、软件著作权4项，已获得授权47项，并有6篇论文在2021年被《特种铸造及有色合金》、《Res.& Dev. in Mat. Sci.》、《稀有金属材料与工程》等专业期刊见刊或收录。
　　报告期内，深汕万泽精密启动扩产计划，开展了以250kg制粉炉、25kg熔炼炉为重点的配套建设，并根据新增设备计划以及叶片精铸线的建设任务，对厂房进行改造设计，同时全年共开展工艺改进22项。深汕万泽精密已形成涡轮盘小批生产能力，2022年可形成年产单晶定向叶片万片的生产能力，熔炼技术和产能均得到大幅度提升。深汕万泽精密已累计申请发明专利13项、实用新型专利8项，已获得授权7项。
　　2021年，燃气轮机，特别是中小型燃气轮机市场实现高速增长，而航空发动机市场也逐渐向民营企业开放，上海万泽精密铸造迎来历史性机遇，超额完成全年销售计划。报告期内，上海万泽精密铸造在研新品共计136个，完成研发转入批产27个。主要客户包括中航发商发、博马科技、中国中车、Wabtec运输、福鞍股份、上海电气、无锡透平等国内外行业知名企业。同时，上海万泽精密铸造持续加大研发投入，其承接的工业和信息化部绿色制造系统集成项目、上海市经信委重大技改项目均顺利验收通过；其参与上海电气主导的78MW燃机高温合金叶片研发及产业化也取得了较大进展。截至2021年12月31日，上海万泽累计申请发明专利24项、实用新型技术专利23项，已获得授权28项，其中发明专利10项、实用新型技术专利18项。
　　报告期内，公司实现营业收入65,625.55万元，较去年同期增长18.77%；归属于母公司所有者的净利润9,529.24万元，较去年同期增长24.20%；公司总资产211,745.47万元，归属于母公司所有者的净资产为107,117.18万元。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司相关业务关联行业的未来发展趋势
　　1、医药行业和微生态活菌产品行业
　　展望2022年，高质量发展将是医药行业的主旋律，医疗、医药和医保的结构性调整将持续深入，淘汰落后产能、落后技术，调整用药结构、调整支付方式，鼓励创新、绿色环保以促进高质量发展是时代的发展趋势。在微生态活菌产品方面，随着科学研究的逐步深入，大众对益生菌的需求进一步放大，越来越多药品、食品企业对研发益生菌产品持积极态度,在普通食品、保健食品、新药研发等领域深度布局，市场竞争不断加剧。
　　2、高温合金行业
　　高温合金材料由于其良好的耐高温、耐腐蚀等特性，广泛应用于航空航天、船舶、电力、冶金、汽车、核工业等领域。我国高温合金市场空间正处于快速扩张阶段，在今后的一段时期，中国的高温合金产业将迎来快速发展期。随着国产航空发动机研发和制造取得进展及大飞机国产化率的不断提升，高温合金材料的需求将在未来强劲增长；加之军民融合产业创新的政策已成为趋势，将给国内民营企业参与高温合金行业提供更大的机遇。
　　（二）2022年的主要经营思路
　　2022年，由于新冠肺炎疫情持续、劳动力市场问题、持续的供应链挑战和通胀不断增加的压力，全球经济面临着较大压力，国际经济形势更趋复杂。预计2022年将成为我国发力打造以国内循环为主体、国际国内双循环的元年，在这一过程中，将对国内企业、特别是制造业带来更多的挑战和机遇。
　　在微生态活菌产品业务方面，内蒙双奇将紧紧围绕“公司发展十四五战略规划”的目标，推动战略落地。在大湾区筹建微生物研究院，通过整合粤港澳大湾区以及全国微生态领域的顶尖的科研、临床、药学等优势资源，形成核心的研究和孵化能力，打造一个国际领先水平的微生态技术中心、转化中心及产业化基地。继续推动现有菌株的基础研究和功能开发应用，并开展新菌株的前期研究工作。持续推进市场准入工作，对两级准入工作进行明确和细化，推动“金双歧”、“定君生”进入国家基药目录。开展“金双歧”、“定君生”全国巡讲项目，积极参与各类行业会议，策划组织临床端、OTC端大型品牌活动，加强与国内外行业协会、研究机构等的合作，进一步扩大品牌影响力。优化调整生产质量中心、营销中心组织架构，促进人才队伍建设及组织能力提升，不断提高管理效率。坚持“循证医学+菌株品牌+专业营销”三者协同发展，坚持以学术引领的OTC营销模式，并加快构建线上业务队伍，探索私域流量打造新模式。万泽生物公司作为打造益生菌产品新赛道的重要平台，将围绕“过敏舒缓、免疫增强、精神调节”等都市生活亚健康问题，在已有产品的基础上，探索益生菌产品多元化布局，计划在年内推出益生菌保健品，并与内蒙双奇协同发展，逐渐形成“预防-治疗-康复”全周期业务管线。
　　在高温合金业务方面，公司将继续在产品开发、市场拓展、产能提升等方面发力，重点提高产品力、市场力、运营力、人才力。一是继续加大研发投入，按照国家“十四五”规划的指导，搞好产业基础工程提升、高温合金构件制造、基础工艺和关键基础材料研究，重点开发航空/航天、舰船动力用粉末涡轮盘件、精密铸造涡轮叶片和结构件、高温合金材料制备的科研与生产；二是关注地面燃机、车辆运输等民用国内外市场龙头企业，并积极拓展石化、电力、核电、高铁以及医疗器械等其他国内外市场；三是紧跟国内航空动力型号配套需求、扩大粉末盘件及涡轮叶片等产品在维修备件市场的份额。四是按计划推进2021-2022年扩产需求计划和行动方案，重点抓好设施扩建完善、设备采购配套、人员引进补充，落实上海万泽精密铸造以涡轮叶片、涡轮构件为主体的高温合金铸件生产能力以及不锈钢构件、钛合金构件精密铸造的批量扩产能力，落实万泽深汕精密以涡轮盘为主体的高温合金粉未构件生产能力以及单晶/定向叶片精密铸造的量产能力。
　　（三）公司面临的风险和应对措施
　　1、盈利水平的风险与应对措施
　　公司正处于战略转型成长期，高温合金业务产业化正在加速建设阶段，收入规模较小，在高温合金产业化全面达产前，公司主要依靠较为稳定的微生物制剂业务支撑公司盈利。若当年微生物制剂业务出现重大不利情况，则公司有可能出现亏损。
　　应对措施：公司现有的高温合金业务与内蒙双奇的微生态制剂业务都属于国家鼓励发展的产业，公司将充分利用国家产业政策、金融政策等扶持，在稳步发展微生态制剂业务的同时，利用微生态制剂业务良好的经营性现金流助推高温合金业务加速发展。
　　2、药品售价下降的风险与应对措施
　　2018年起，国家采取“国家组织、联盟采购、平台操作”的形式在11个试点城市组织了部分仿制药的带量集中采购，大幅压缩了医药企业的销售费用空间，对相关药品价格形成下行压力。
　　应对措施：“金双歧”、“定君生”属于独家新药，目前不受带量集中采购的影响。内蒙双奇也将通过提升生产能力和销售能力、优化生产工艺等手段，在保持产品质量前提下降本、促效、增加销售数量等措施应对未来可能的降价风险。同时，公司将加大微生态活菌产品的研发投资，以珠海微生物研究院为研发平台，积极引进国内外微生态研究人才，打造微生态活菌产品的自主研发能力；以万泽生物公司为益生菌产品的孵化平台，适时扩充新产品线，开发微生态活菌产品业务新的盈利点。
　　3、高温合金业务的市场风险与应对措施
　　对提供给客户的高温合金及其粉末冶金构件、涡轮叶片等构件的实现过程，通过客户对配套供应商资质准入是实现产品销售的基本条件，若不能及时通过相关认证审核，则可能存在产品销售的风险。
　　应对措施：公司已具备较为完整的技术质量体系保证能力，相关产品已通过国内外客户认证，并取得较好声誉，因此可较好抵御相关市场风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内主要业务
　　报告期内，公司的主营业务为微生态制剂、高温合金及其制品的研发、生产及销售。
　　在微生态制剂业务方面，公司下属全资子公司内蒙双奇的主要产品为双歧杆菌乳杆菌三联活菌片（商品名称：“金双歧”）和阴道用乳杆菌活菌胶囊（商品名称：“定君生”），都是由人体原籍菌组成的微生态活菌制品，连续多年被纳入国家医保目录，在细分领域内具有较高的市场知名度和市场占有率。在高温合金业务方面，公司持续致力于研发、生产具有自主知识产权和国际竞争力的精密铸造叶片（即高效气冷涡轮叶片）、粉末冶金盘件、高温合金母合金及合金粉末。
　　（二）报告期内经营情况分析
　　2021年上半年，伴随全球疫苗接种速度加快以及各国陆续解除封锁措施，世界经济复苏态势显著抬头，中国经济也加快构建双循环新发展格局，不断释放国内市场潜力，制造业投资持续恢复，对外贸易稳步回升，工业发展迎来巨大增长空间。报告期内，公司围绕年度工作目标和经营任务，结合国内外经济形势，牢牢把握战略发展的方向，有关业务有序推进中。
　　医药事业部结合医药行业环境新变化，以及微生态领域在国际、国内市场的火热发展态势，在深化临床市场学术推广的同时，积极向零售市场拓展，打造企业增长的第二、第三赛道，于4月推出益生菌膳食补充剂“今日益菌”，并启动保健品上市策划工作，预计年底上市。报告期内，内蒙双奇组织召开了战略复盘会议，制定了十四五战略规划及实施路径，推动呼和浩特生产基地菌粉产能提升改造工程。报告期内，内蒙双奇坚持以研发创新支撑企业不断发展，持续开展了益生菌研究基础平台建设工作、新型微生态制剂的研制工作、菌粉生产工艺优化研究工作以及产品品质提升研究工作，不断提升公司的市场竞争力。报告期内，内蒙双奇荣获了方中国医药工业信息中心评选的“2021年中国医药工业最具成长力企业”、公司产品金双歧连续第三次荣获“中国医药-品牌榜”医院终端-最信赖的微生态制剂品牌。同时，公司于上半年启动珠海生产基地建设工作，珠海生产基地已于7月正式奠基动工，预计2024年投产。
　　万泽中南研究院作为公司高温合金的技术研发平台，持续推进高温合金产业化所必需的基础技术研发。报告期内，万泽中南研究院与中南大学签订了粉末冶金国家重点实验室联合组建协议，瞄准交通与运载材料战略需求，发挥粉末冶金技术和有色金属材料的特色，构建发动机“一盘两片”用高温合金制备研发全链条协同攻关研究基地。同时，万泽中南研究院开展了某系列商用发动机叶片的研发工作，立项并交付了部分产品。
　　报告期内，受疫情影响，上海万泽精密铸造部分国内客户延迟下单交货。上海万泽精密铸造对疫情准确预测与把握，及时调整产销方向，加速了美国、英国等出口业务的拓展，以最大程度抵减国内疫情带来的影响，顺利完成上半年的销售计划。目前，上海万泽精密铸造主要客户包括博马科技（上海）有限责任公司、大连中车、WabtecTransportation、Addqual等国内外行业知名企业。近年来，国家对燃气轮机和航空发动机持续加大投入，而上海万泽精密铸造所生产的高温合金热部件是整个产业链中难度大、门槛高的一环，将迎来历史性机遇。
　　报告期内，深汕万泽精密铸造适时调整生产经营计划，梳理已建及在建产线情况，对设备进行全面维保和改造，重新组织厂房功能、工艺布局调整划分和基础设施改造，开展了以250kg制粉炉、25kg熔炼炉为重点的配套建设，形成了涡轮盘小批生产能力；同时，启动了第二期工程热等静压、熔炼厂房建设，深汕万泽精密铸造生产能力得到一定提升。

　　二、核心竞争力分析
（一）微生态制剂业务
公司全资子公司内蒙双奇的主要产品“金双歧”为国家一类新药，疗效受到消化科、儿科、老年科等多学科医生、患者及广大消费者的认同；另一主要产品“定君生”为国内唯一防治阴道感染的乳杆菌活菌制剂。通过严格的产品质量把控和多年的市场推广，内蒙双奇主要产品在行业内拥有高质量、高价值、高疗效的品牌优势。
内蒙双奇是国内唯一专注于消化和妇科两大微生态系统的厂家，与国内微生态领域基础研究团队、临床应用消化科、妇科领域专家建立了广泛、深入的合作，有一支稳定、成熟和专业化的微生态制剂研发生产技术团队，并在多年的研发过程中积累了丰富的微生态领域研发与生产经验，并在微生态研究方面在业内具有明显优势；有成熟的菌种分离和保存技术；发酵技术领先国内同行；已建立国内领先的微生态制剂菌种库，拥有先进的菌株筛选和菌种储存技术；所有厂房均完全按照新版国家GMP规范设计施工，采用当今国内最先进的发酵、冻干、压片、泡罩等制药机械设备，是国内微生态活菌制剂行业自动化程度最高的标准化厂房之一。
多年来，内蒙双奇坚持品牌+学术+服务的复合营销推广模式，拥有覆盖全国的自营专业化销售队伍、学术队伍，同时打造专业化的临床、OTC、商务队伍，目前销售渠道网络已覆盖全国三十多个省、直辖市、自治区，全国一级合作经销商约350家，覆盖等级医院终端5000余家，基层终端10000余家，零售终端50000余家。
（二）高温合金业务
公司是涉及高温合金的民营企业中，少有的建立了从母合金、粉末冶金制粉到高温合金构件的完整研发体系的公司。公司高温合金核心团队由多名曾担任航空发动机、燃气轮机及其零部件制造领域顶尖级团队负责人的专家组成，该团队是目前我国高温合金领域为数不多达到国际一流水平的航空发动机高温合金材料研发团队。在高温合金母合金制备与高性能零部件制造加工方面，公司建立了来自于国内知名高校的骨干研发团队，成员均为高温合金相关专业的博士、硕士。
公司现已形成完整的研发检测体系，并拥有从母合金熔炼、物理性能测试、化学性能测定、铸造成型的全套设备。公司已完成了多项关键技术的攻关，开发了多项具有自主知识产权的高温合金材料，取得高温合金业务相关的多项专利，并与国内部分科研院所和企业建立了稳定的合作关系。
公司已掌握高温母合金与叶片制造的先进技术，已建立超高纯度高温合金熔炼核心技术体系、涡轮叶片精密铸造工艺体系，并且已经成功制备了铸造定向、单晶及等轴晶叶片和粉末涡轮盘等样品，已实现从研发到小量中试、放量中试再到小规模量产的完整制备能力，具备了大规模量产的技术基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、盈利水平的风险与应对措施
公司正处于战略转型成长期，高温合金业务产业化正在加速建设阶段，收入规模较小，在高温合金产业化全面达产前，公司主要依靠较为稳定的微生物制剂业务支撑公司盈利。若当年微生物制剂业务出现重大不利情况，则公司有可能出现亏损。
应对措施：公司现有的高温合金业务与内蒙双奇的微生态制剂业务都属于国家鼓励发展的产业，公司将充分利用国家产业政策、金融政策等的扶持，积极推进内部资源共享，在稳步经营微生态制剂业务的同时，利用微生态制剂业务良好的经营性现金流助推高温合金业务加速发展。
2、药品售价下降的风险与应对措施
2018年起，国家采取“国家组织、联盟采购、平台操作”的形式在11个试点城市组织了部分仿制药的带量集中采购，大幅压缩了医药企业的销售费用空间，对相关药品价格形成下行压力。
应对措施：内蒙双奇的微生态制剂属于独家新药，目前不受带量集中采购的影响。同时内蒙双奇将继续加大药品研发投资，适时扩充新产品线。此外，内蒙双奇将投资建设微生态研究中心，聚集国内外微生态研究人才，打造自主微生态产品的研发能力。而现有在销品种将通过提升生产能力和销售能力、优化生产工艺等手段，在保持产品质量前提下降本、促效、增加销售数量等措施应对未来可能的降价风险。
3、高温合金业务的市场风险与应对措施
先进高温母合金和粉末冶金、高温合金精密铸造叶片的部分下游客户要求产品认证后才可以进入其供应商名录并进行销售，若不能及时通过相关认证，则可能存在产品销售的风险。
应对措施：公司已对高温合金业务进行了合理的产业规划已形成了高温合金业务研发、生产及销售的完整业务链条，已具备批量生产供货能力，相关产品得到了国内外客户的肯定，正在逐步打通航空、燃机、汽车、船舶、电力、核电等高温合金相关行业市场。 收起▲

　　一、概述
　　2020年，新冠疫情全球肆虐，全球经济受到严重打击，中国经济也从单循环规模高速增长逐步进入到“双循环”、有质量的、中低速成长阶段。在此背景下，公司坚持战略引领，积极抓住机遇，不惧挑战，基本完成年初制定的工作目标和经营任务。
　　报告期内，内蒙双奇合理安排各项工作，克服了疫情对采购、运输、人员等带来地各种困难，提前复工复产，全年生产平稳，较好地满足了市场供应。在国内防控新冠肺炎疫情的过程中，肠道微生态制剂被写入抗疫诊疗规范，湖南省药学会、浙江省药学会、广东省药事管理质控中心、华中科技大学附属同济医院等多个机构及医院单位相继提出使用“金双歧”抗新冠肺炎；《中国医药工业信息中心抗新冠肺炎推荐诊疗方案药物信息平台》、《广东省防控物资供需平台》、《江苏华招网物资供需云平台》等各大疫情防控物资供需平台纷纷将“金双歧”纳入，供有需求的医疗机构及时采购；同时，“金双歧”进入全国各省级招标平台的抗新冠目录，在重庆、安徽、浙江等省级招标平台被直接标注为抗新冠用药。“金双歧”作为“肠道微生态调节剂”的疗效得到了广泛认可。报告期内，内蒙双奇持续开展益生菌研究基础平台建设工作、菌粉生产工艺优化研究工作、产品临床综合评价研究及稳定性研究以及新型微生态制剂的研制开发工作，通过菌种分离、纯化、筛选、鉴定等研究工作，获得新益生菌菌株11株，并进一步降低生产成本、提升产品品质，同时为公司新产品开发奠定坚实基础。截至2020年12月31日，内蒙双奇已累计申请发明专利13项，已获得授权专利7项，拥有注册商标42件。报告期内，为扩大现有两个产品的产能，并为构建益生菌新产品的生产能力做准备，公司启动了珠海产业化基地的筹建工作以及菌粉产能提升改造项目，并稳步推进。继续推进“1+N”（即国家级+各省市级）市场准入工作，推动“金双歧”、“定君生”两个产品进入国家基本药物目录及各省市门慢门特药品目录，通过公司经营会议、专题培训、线上教育等多种渠道向全国各省市相关部门介绍有关工作，争取更多支持。报告期内，内蒙双奇与多家单位开展项目合作：与暨南大学合作，顺利完成金双歧和定君生的药品临床综合评价工作；与江南大学合作，开展活菌数提升攻关工作。疫情期间，内蒙双奇的营销模式向“互联网+管理”转型，组织了全国儿科微生态会议以及大量的线上线下学术会议、培训活动；完善了包括临床专家、药学专家、药物经济学家在内的专家网络建设；对原有营销组织架构进行了优化调整，提升专业化营销能力；利用信息化推动全国流向直采，推动精准化营销；在深圳市罗湖区打造全国首家微生态健康生活馆，邀请儿科、消化科等多学科的知名医师开展健康公益讲座，大力提升品牌影响力。报告期内，“金双歧”荣获国家药监局南方研究所米内网评选的“2020年‘中国药品-品牌榜’医院终端-最信赖的微生态制剂品牌”。另一方面，为扩充微生态制剂产品线，公司新设万泽生物公司，与益生菌科学领域的领导者美国杜邦公司合作，正在开展益生菌膳食补充剂项目。
　　报告期内，万泽中南研究院创新了“细粉+细晶粒”粉末盘件制备工艺，建立了新的行业工艺技术标准，实现重大工艺创新和突破。成功设计了第五代单晶高温合金，对第五代单晶高温合金的研发和技术储备取得关键进展。成功研发出具有自主知识产权的定向高温合金2种，其组织和综合性能优于地面燃气轮机用叶片材料GTD111，尤其是持久性能和拉伸性能。目前，万泽中南研究院正在与深圳意动航空科技有限公司合作，采用国产3D打印机开发打印工艺，尝试使用万泽中南研究院自主开发的适用于850℃工作温度的高温合金粉末打印微型燃气轮机叶片部件。同时，万泽中南研究院承接的双性能第三代粉末盘项目、两盘国产化项目、“创新链+产业链”融合专项项目等承接的国家、省、市级科研项目均在按计划稳步推进中。报告期内，万泽中南研究院顺利通过了深圳市新型研发机构验收、CNAS定期监督现场评审、国家高新技术企业资质认证。截至2020年12月31日，万泽中南研究院已累计申请发明专利38项、实用新型专利28项、软件著作权4项，已获得授权40项，其中发明专利10项、实用新型专利26项、软件著作权4项；完成论文提交37篇，其中发表于SCI/EI为23篇，另有13篇已见刊或收录。
　　报告期内，上海万泽精密铸造国内业务的部分重要客户受疫情影响延迟下单交货，导致上海万泽精密铸造产销量延后。上海万泽精密铸造及时调整了产销方向，加速拓展美国、英国等出口业务，并实现产品出口发达国家。目前，上海万泽精密铸造的主要客户包括博马科技、Addqual、Wabtec运输、福鞍股份、上海电气、无锡透平以及上海和兰透平等国内外高温合金相关行业知名企业。上海万泽精密铸造还首次实现产品10万件级批产交付，打通了航空、燃机、汽车等市场。2020年1-12月，上海万泽精密铸造在研新品共计57个，已完成研发转入批产13个。截至2020年12月31日，上海万泽累计申请发明专利21项、实用新型技术专利19项，已获得授权23项，其中发明专利10项、实用新型技术专利13项。
　　报告期内，深汕万泽精密铸造防疫复产两手抓，适时调整生产经营计划，梳理已建及在建产线情况，对设备进行全面维保和改造，为产能提升打下基础。高温合金母合金熔炼线扩产扩批成功，单炉产量实现翻番，已具备航空发动机用先进高温合金年产150吨的量产能力。同时，深汕万泽精密铸造全覆盖、全方位、多轮次开展工艺评审，实现工艺迭代升级，夯实技术基础。截至2020年12月31日，深汕万泽精密铸造累计申请发明专利13项、实用新型专利4项，已获得授权3项，其中发明专利1项、实用新型专利2项。
　　报告期内，公司实现营业收入55,256.20万元，较去年同期增长0.70%；归属于母公司所有者的净利润7,672.58万元，较去年同期增长8.56%；公司总资产212,576.91万元，归属于母公司所有者的净资产为99976.77万元。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）微生态制剂业务
　　公司全资子公司内蒙双奇的主要产品“金双歧”为国家一类新药，疗效受到消化科、儿科、老年科等多学科医生、患者及广大消费者的认同；另一主要产品“定君生”为国内唯一防治阴道感染的乳杆菌活菌制剂。通过严格的产品质量把控和多年的市场推广，内蒙双奇主要产品在行业内拥有高质量、高价值、高疗效的品牌优势。
　　内蒙双奇是国内唯一专注于消化和妇科两大微生态系统的厂家，与国内微生态领域基础研究团队、临床应用消化科、妇科领域专家建立了广泛、深入的合作，有一支稳定、成熟和专业化的微生态制剂研发生产技术团队，并在多年的研发过程中积累了丰富的微生态领域研发与生产经验，并在微生态研究方面在业内具有明显优势；有成熟的菌种分离和保存技术；发酵技术领先国内同行；已建立国内领先的微生态制剂菌种库，拥有先进的菌株筛选和菌种储存技术；所有厂房均完全按照新版国家GMP规范设计施工，采用当今国内最先进的发酵、冻干、压片、泡罩等制药机械设备，是国内微生态活菌制剂行业自动化程度最高的标准化厂房之一。
　　多年来，内蒙双奇坚持品牌+学术+服务的复合营销推广模式，拥有覆盖全国的自营专业化销售队伍、学术队伍，同时打造专业化的临床、OTC、商务队伍，目前销售渠道网络已覆盖全国三十多个省、直辖市、自治区，全国一级合作经销商约350家，覆盖等级医院终端5000余家，基层终端10000余家，零售终端50000余家。
　　（二）高温合金业务
　　公司是涉及高温合金的民营企业中，少有的建立了从母合金、粉末冶金制粉到高温合金构件的完整研发体系的公司。公司高温合金核心团队由多名曾担任航空发动机、燃气轮机及其零部件制造领域顶尖级团队负责人的专家组成，该团队是目前我国高温合金领域为数不多达到国际一流水平的航空发动机高温合金材料研发团队。在高温合金母合金制备与高性能零部件制造加工方面，公司建立了来自于国内知名高校的骨干研发团队，成员均为高温合金相关专业的博士、硕士。
　　公司现已形成完整的研发检测体系，并拥有从母合金熔炼、物理性能测试、化学性能测定、铸造成型的全套设备。公司已完成了多项关键技术的攻关，开发了多项具有自主知识产权的高温合金材料，取得高温合金业务相关的多项专利，并与国内部分科研院所和企业建立了稳定的合作关系。
　　公司已掌握高温母合金与叶片制造的先进技术，已建立超高纯度高温合金熔炼核心技术体系、涡轮叶片精密铸造工艺体系，并且已经成功制备了铸造定向、单晶及等轴晶叶片和粉末涡轮盘等样品，已实现从研发到小量中试、放量中试再到小规模量产的完整制备能力，具备了大规模量产的技术基础。

　　三、公司未来发展的展望
　　（一）公司相关业务关联行业的未来发展趋势
　　1、医药行业和微生态制剂行业
　　2020年受疫情影响，医院终端就诊人数下降，医药行业的销售情况受到较大影响。但微生态制剂入选国家新冠肺炎诊疗规范，结合国家2030健康中国大健康发展战略，让微生态制剂的未来市场潜力不断扩大。另一方面，国家加大了医保谈判力度，第三批国家集采目录执行及第四批国家集采目录出台，降价控费产品目录不断扩围，医保用药结构发生变化，既是对仿制药行业的洗牌，也为微生态制剂等药品释放了增量空间。
　　2、高温合金行业
　　五十多年来，我国高温合金的发展与我国航空和航天发动机的研究和生产密切结合，初步建立了高温合金体系，但仍不能完全满足我国航空、航天工业发展的高端需求。除航空发动机、舰船燃气轮机外，高温合金还逐渐被广泛应用于航天发动机、燃气发电轮机、汽车涡轮增压、核电、石油化工、冶金、纺织、玻璃制造等众多民用领域，各个领域对各类高品质高温合金新材料的需求都是持续增长的，而且需求量都是在千吨级以上。我国高温合金市场空间正处于快速扩张阶段，在今后的一段时期，中国的高温合金产业将迎来快速发展期。随着国产航空发动机研发和制造取得进展及大飞机国产化率的不断提升，高温合金材料的需求将在未来强劲增长；加之军民融合产业创新的政策已成为趋势，将给国内民营企业参与高温合金行业提供更大的机遇。
　　（二）2021年的主要经营思路
　　2021年世界经济有望实现恢复性增长，世界多极化格局将进一步显现，国际经济形势更趋复杂，而随着以国内大循环为主体的“双循环”经济格局确立，以及中国社会的整体消费升级，都对企业发展带来新的挑战和机遇。
　　在微生态制剂业务方面，内蒙双奇将以专业为底色，以临床循证为基石，继续提升产品的认知度和品牌影响力：加强与国内临床专家的课题项目合作，提供更多临床循证医学研究，实现专家共识与临床指南；积极与国内高等院校、科研机构寻求合作共赢，搭建微生态平台；对“金双歧”进行再定位，树立肠道微生态制剂“专业标杆者”形象，打造全新IP，彰显时尚化年轻化；对“定君生”打造独家大单品，深化阴道微生态制剂在HPV、生殖等领域的研究探索。同时，内蒙双奇将通过品牌策略、产品策略、市场策略、队伍建设及信息化建设等五大营销增量策略，协同传统市场营销与创新营销，进行基于B端的B+C端品牌资源整合，构建覆盖全国的商务管理体系，落实三级学术营销推广体系、强化学术推广队伍能力建设，全面提升学术引领能力，计划通过三次全国性的品牌活动提升“金双歧”领军品牌企业形象。而万泽生物已于2021年4月推出益生菌膳食补充剂产品——“今日益菌”，将逐步构建万泽大健康线上业务渠道，并在未来逐步形成“药品+保健品+食品”的万泽生物产品主线，实现治养结合，完美覆盖预防、治疗和康复领域。
　　在高温合金业务方面，公司将重点抓好市场拓展、产品开发、产能提升等工作，全力提高产品力、市场力、运营力、人才力。在市场拓展方面，重点关注民机、燃机、车辆运输等民用市场国内外龙头企业，同时延伸高温合金相关的医疗、石化、航天、船舶、电力、核电、高铁等其他市场，紧跟型号研制、扩大粉末盘件及叶片等在维修备件市场的份额。继续加大研发投入，按照国家“十四五”规划的指导，搞好产业基础工程提升、基础零部件制造、基础工艺和关键基础材料研究，重点开发粉末盘件、精密铸造叶片和结构件、高温合金材料、车辆及其它铸件等系列产品。在产能提升上，落实2021-2022年扩产需求计划和行动方案，重点抓好设施扩建完善、设备采购配套、人员引进补充。
　　在经营管理上，公司将继续做好各项开源节流工作，加强运营成本管控，进一步推广管理规范化、精细化、流程化，统筹能力资源，提高运营效率。同时，加强企业文化建设，完善人才队伍培养规划，加大力度引进关键核心人才、特殊人才，通过员工持股计划、股权激励计划等多种形式，提升企业凝聚力和核心竞争力，为公司持续稳健发展提供不竭动力。
　　（三）公司面临的风险和应对措施
　　1、盈利水平的风险与应对措施
　　公司正处于战略转型成长期，高温合金业务产业化正在加速建设阶段，收入规模较小，在高温合金产业化全面达产前，公司主要依靠较为稳定的微生物制剂业务支撑公司盈利。若当年微生物制剂业务出现重大不利情况，则公司有可能出现亏损。
　　应对措施：公司现有的高温合金业务与内蒙双奇的微生态制剂业务都属于国家鼓励发展的产业，公司将充分利用国家产业政策、金融政策等的扶持，积极推进内部资源共享，在稳步经营微生态制剂业务的同时，利用微生态制剂业务良好的经营性现金流助推高温合金业务加速发展。
　　2、药品售价下降的风险与应对措施
　　2018年起，国家采取“国家组织、联盟采购、平台操作”的形式在11个试点城市组织了部分仿制药的带量集中采购，大幅压缩了医药企业的销售费用空间，对相关药品价格形成下行压力。
　　应对措施：内蒙双奇的微生态制剂属于独家新药，目前不受带量集中采购的影响。同时内蒙双奇将继续加大药品研发投资，适时扩充新产品线。此外，内蒙双奇将投资建设微生态研究中心，聚集国内外微生态研究人才，打造自主微生态产品的研发能力。而现有在销品种将通过提升生产能力和销售能力、优化生产工艺等手段，在保持产品质量前提下降本、促效、增加销售数量等措施应对未来可能的降价风险。
　　3、高温合金业务的市场风险与应对措施
　　先进高温母合金和粉末冶金、高温合金精密铸造叶片的部分下游客户要求产品认证后才可以进入其供应商名录并进行销售，若不能及时通过相关认证，则可能存在产品销售的风险。
　　应对措施：公司已对高温合金业务进行了合理的产业规划已形成了高温合金业务研发、生产及销售的完整业务链条，已具备批量生产供货能力，相关产品得到了国内外客户的肯定，正在逐步打通航空、燃机、汽车、船舶、电力、核电等高温合金相关行业市场。 收起▲

　　一、概述
　　2020年上半年，全球经济局势更加复杂，加之新冠肺炎疫情对全球的影响，国内经济下行压力加大，给公司的发展带来了挑战和机遇。报告期内，公司围绕年度工作目标和经营任务，牢牢把握战略发展的方向，结合疫情及市场变化适时调整经营策略，确保有关业务正常有序推进。
　　2020年初，国内突然爆发新型冠状病毒肺炎疫情。本次新冠肺炎疫情防控过程中，国家卫健委自2020年1月28日颁布《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案（试行第四版）》起的各版新冠肺炎诊疗方案，皆明确将肠道微生态调节剂列为新型肺炎治疗方法之一，即在针对重型、危重型病例的治疗中，在“其他治疗措施”方面，提倡“可使用肠道微生态调节剂，维持肠道微生态平衡，预防继发细菌感染”。据此，内蒙双奇在春节期间第一时间组织员工加班加点生产可用于新型肺炎治疗的肠道微生态调节剂——金双歧，满足了全国疫情严重时期的急需用药需求；同时内蒙双奇加强与相关专家的学术沟通和交流，使金双歧更好地服务于患者，全力支援打赢疫情阻击战。随着国内新冠肺炎疫情得到控制及相关疫情防控措施的影响，医疗机构的消化科、儿科、妇科等科室的门诊量较去年同期有所下降，导致上半年内蒙双奇微生态制剂产品销量较同期有所下滑。但随着门诊量的逐渐恢复，金双歧、定君生的销售情况已恢复到去年同期水平，且呈增长态势。报告期内，内蒙双奇还持续开展线上学术直播、会议等形式加大产品推广，进一步提升产品品牌度；在零售终端也积极开展各类促销活动，带动销售持续增量。报告期内，内蒙双奇坚持以研发创新支撑企业不断发展，持续开展了益生菌研究基础平台建设工作、新型微生态制剂的研制工作、菌粉生产工艺优化研究工作以及产品品质提升研究工作，不断提升公司的市场竞争力。
　　万泽中南研究院作为公司高温合金的技术研发平台，持续推进高温合金产业化所必需的基础技术研发。报告期内，万泽中南研究院采用“材料基因组工程”合金设计方法，建立材料成分、组织、性能的匹配关系模型，形成了从微观结构到性能的科学预测能力，实现了高性能合金一体化设计，加快了高温合金、涡轮叶片和粉末涡轮盘研发进程。建立了万泽工程实验中心，构建了试验检测体系和完备的测试手段，取得了相关检测资质，通过国家CNAS认证许可。
　　上海万泽精密铸造的产业化基地在报告期内取得快速发展，一期高温合金项目产能正在迅速扩大。报告期内，在研新品共计19个，已完成研发转入批产14个。虽然2020年一季度受国内新冠肺炎疫情影响，国内部分客户延迟下单交货，导致相关产品的产销量延后，但是上海万泽精密铸造及时调整了产销方向，加速美国、英国等出口业务的拓展，以最大程度抵减国内疫情带来的影响。目前，上海万泽精密铸造主要客户包括中国航发商发、中国中车、博马科技、Addqual等国内外行业知名企业。
　　报告期内，万泽航空科技承办的多个项目稳步推进：某型机稳定器项目于2020年初启动研制，目前已通过装机考核，进入批量生产阶段；母合金研发项目于2020年上半年已为用户提供K718、K403等牌号的高温合金，目前已具备面向不同用户提供批量订货的能力；针对高品质粉末高温合金盘件的研发成品目前已通过地面试验验证，已从产品研制转入持续稳定的工程生产阶段。
　　深汕万泽精密铸造持续优化粉末盘件工艺参数，粉末的合格率达到100%，金属及非金属夹杂、粉末粒度分布、空心粉的数量等关键技术质量指标均得到有效控制；掌握了筛分的技术诀窍，对夹杂物的选除、超粒径粉的控制等都达到了较高的水平；突破了真空动态下粉封包焊接技术难关；摸索出了最佳热等静压及热处理工艺参数，经热等静压和热处理后的成品盘组织均匀，性能优异。报告期内，深汕万泽精密铸造还在超高纯度高温合金的研发试制方面做了大量的工作，加强了铸造高温合金冶炼能力提升和检验测试能力。深汕万泽精密铸造已具备小批量生产能力，正在按计划有序推进扩产扩能工作。
　　报告期内，公司实现营业收入23,098.48万元，较去年同期减少9.64%；实现归属于母公司所有者的净利润4,905.29万元，较去年同期增加40.53%；扣除非经常性损益后归属母公司所有者的净利润319.14万元，较去年同期减少81.31%；公司总资产203,396.80万元，归属于上市公司股东的净资产97,231.98万元。

　　二、公司面临的风险和应对措施
1、盈利水平的风险与应对措施
公司正处于战略转型过渡期，高温合金业务产业化尚处于前期发展阶段，收入规模偏小，在高温合金产业化全面达产前，公司主要依靠较为稳定的微生物制剂业务支撑公司盈利。若当年微生物制剂业务出现重大不利情况，则公司有可能出现亏损。
应对措施：公司现有的高温合金业务与内蒙双奇的微生态制剂业务都属于国家鼓励发展的产业，公司将充分利用国家产业政策、金融政策等的扶持，积极推进内部资源共享，在稳步经营微生态制剂业务的同时，利用微生态制剂业务良好的经营性现金流助推高温合金业务加速发展。
2、高温合金业务的市场风险与应对措施
公司高温合金业务产业化尚处于前期发展阶段，且先进高温母合金和粉末冶金及高温合金构件的部分下游客户要求产品认证后才可以进入其供应商名录并进行销售，若不能及时通过相关认证，则可能存在产品销售的风险。
应对措施：公司已对高温合金业务进行了合理的产业规划。研发方面，以万泽中南研究院作为基础技术研发的平台，深汕万泽精密铸造配套进行在产业化过程中的工程工艺研发。产业化方面，上海万泽精密铸造的定位为高温合金等轴晶叶片、等轴晶涡轮及钛铝合金构件的产业化生产，主要面向汽油、柴油涡轮增压器叶轮高温合金等轴晶叶片的目标市场；深汕万泽精密铸造的定位为高温合金母合金、高温合金粉末、精密铸造叶片的产业化生产，以航空发动机及燃气轮机等中高端市场为主。通过上述高温合金业务的战略布局，公司将形成高温合金业务研发、生产及销售的完整业务链条。研究布局覆盖基础技术研发及工程化研发，产品布局覆盖了中端及高端消费市场，公司高温合金业务将具备一定的市场竞争力。
3、药品售价下降的风险与应对措施
近年来，国家通过实施两票制、药占比、医保支付方式改革、基本药物制度、药品价格谈判、集中带量采购等，改革药品价格形成机制，控制药品流通环节差价水平，促使药品终端销售价格下降。2018年起，国家采取“国家组织、联盟采购、平台操作”的形式在11个试点城市组织了部分仿制药的带量集中采购，大幅压缩了医药企业的销售费用空间，对相关药品价格形成下行压力。
应对措施：内蒙双奇的微生态制剂属于独家新药，目前不受带量集中采购的影响。同时内蒙双奇将继续加大药品研发投资，2019年初组建业务拓展团队，通过授权引进等模式引入国内外微生态制剂技术及产品补充新产品线。此外，内蒙双奇将投资建设微生态研究中心，聚集国内外微生态研究人才，打造自主微生态产品的研发能力。而现有在销品种将通过提升生产能力和销售能力，在保持产品质量前提下降本、促效、增加销售数量等措施应对未来可能的降价风险。

　　三、核心竞争力分析
（一）微生态制剂业务
内蒙双奇的主要产品“金双歧”为国家一类新药，产品上市近25年临床处方超亿盒，疗效受到消化科、儿科、老年科等多学科医生及广大患者认同；另一主要产品“定君生”为国内唯一防治阴道感染的乳杆菌活菌制剂，填补了妇科阴道微生态治疗领域的空白。金双歧作为消化科、儿科腹泻便秘首选微生态活菌制剂，安全性高、疗效好；定君生作为妇科下生殖道感染唯一微生态活菌制剂，在妇科应用有着不可替代性的需求。通过严格的产品质量把控和多年的市场推广，内蒙双奇主要产品在行业内拥有高质量、高价值、高疗效的品牌优势。
同时，内蒙双奇是国内唯一专注于消化和妇科两大微生态系统的厂家，与国内微生态领域基础研究团队、临床应用消化科、妇科领域专家建立了广泛、深入的合作，有一支稳定、成熟和专业化的微生态制剂研发生产技术团队，并在多年的研发过程中积累了丰富的微生态领域研发与生产经验，并在微生态研究方面在业内具有明显优势；有成熟的菌种分离和保存技术；发酵技术领先国内同行；已建立国内领先的微生态制剂菌种库，拥有先进的菌株筛选和菌种储存技术。其已建设完成的新厂房完全按照新版国家GMP规范设计施工，采用当今国内最先进的发酵、冻干、压片、泡罩等制药机械设备，是国内微生态活菌制剂行业自动化程度最高的标准化厂房之一。
多年来，内蒙双奇坚持品牌+学术+服务的复合营销推广模式，拥有覆盖全国的自营专业化销售队伍、学术队伍和完善的渠道及终端网络，拥有一支专业化学术推广销售队伍，销售渠道网络覆盖全国三十个省、直辖市、自治区。
（二）高温合金业务
公司是涉及高温合金的民营企业中，少有的建立了从母合金、粉末冶金制粉到高温合金构件的完整研发体系的公司。公司拥有曾在国际发动机公司或其供应商长期从事研发和产业化工作的专家多名，涵盖高温合金材料及制造工艺、精密铸造仿真模拟、精密铸造/高温合金熔炼工艺过程控制等领域。万泽中南研究院研发团队整体技术水平达到世界先进水准，还聘请了国内知名高校的专家学者参与项目研发工作或担任技术顾问，并从国内多个知名院校招聘了以博士、硕士为主的中层骨干研发力量。
公司在基础材料、工艺制备与检测分析技术等方面已经有很充实的积累，在技术开发与产品研发方面已形成熔模精密铸造技术与工艺、母合金熔炼制造技术与工艺、粉末冶金制粉技术与工艺、高温合金粉末盘件制备技术与工艺等核心技术。特别是在高温合金材料制备、精密铸造叶片制备技术与工艺方面已经形成较为成熟的技术方案，具备了大规模量产的技术基础。
公司以万泽中南研究院的研发体系为技术核心，现在已经形成了完整的研发检测体系。公司已完成了多项关键技术的攻关，开发了多项具有自主知识产权的高温合金材料，取得高温合金业务相关的多项专利，并与国内部分科研院所和国内外企业建立了稳定的合作关系。 收起▲