福化工贸（871649）

　　一、商业模式
　　公司处于批发和零售业的贸易企业，公司拥有成品油批发经营、多种危险化学品、易制毒化学品经营等资质，目前已拥有10大门类近百种石化产品的稳定经营基础。公司坚持诚信合作，互利共赢的经营理念，不断创新经营模式，发展供应链贸易，与多家化工行业内的世界500强及中国500强企业开展直接业务合作。主营业务为经批准的化学品的批发及销售，主要从事石油制品、化工产品原辅材料及备品备件销售，收入来源主要为石化相关产品的贸易收入。

　　二、经营情况回顾
　　2018年上半年，公司紧密围绕集团公司发展战略规划和公司经营主线，致力于打造“以核心产品供应链管理及流通服务平台、关联产业实体经营平台为主体，以专业仓储物流经营以及产融结合综合配套服务为两翼”的“一主两翼”经营格局，强化“扎根市场、风险可控、员工发展”三大意识，经营业绩再创新高，2018年上半年营业收入231.38亿元，比去年同期增长74.24%。

　　三、风险与价值
　　1、宏观经济波动风险
　　2018年上半年金融和大宗商品市场依旧波动不定，地缘政治风险上升，中美贸易持续摩擦，外部环境的不稳定因素增加，对我国发展的影响不可低估。国内经济增速换挡、结构调整阵痛、新旧动能转换相互交织，供给侧改革作用凸显，供需矛盾有所缓解。
　　应对措施：面对严峻的外部宏观经济形势，公司始终坚持主业经营，并严格遵守风险防控制度；此外，公司拥有一批高素质的人才销售队伍扎根市场，并坚持市场化发展的道路，积极融入福建省石化产业发展的大格局，对接经济增长的新动力，从而降低宏观经济波动所带来的冲击。
　　2、市场竞争风险
　　化工行业市场竞争十分激烈，根据国家去产能计划，在未来的时间内将陆续会有一大批拥有落后产能的企业被化工行业市场所淘汰。因此，公司的未来的经营过程当中，所面临的竞争环境将会更加有序。
　　应对措施：公司将继续依托控股股东福建石油化工集团的产业集群优势，在区域市场当中持续增强市场控制力；同时，公司将加大出口分流，优化出口流程，夯实并加大客户开发力度。
　　3、产品价格波动风险
　　化工类产品由于市场化程度较高，其价格易受外界因素影响。原材料价格、市场供需情况、国际政治因素等都会对化工类产品的价格造成波动。
　　应对措施：公司已成立专门的价格分析小组，定期召开价格分析会，对相关贸易产品的价格进行回顾，并分析价格未来走势，提前做好布局；此外，公司已成立期货套期保值团队，利用金融衍生品工具，降低价格波动对公司的影响。
　　4、汇率波动风险
　　公司在进行进出口贸易业务中，主要利用信用证与国外供应商及客户进行货款结算，若人民币汇率波动剧烈，公司将面临汇兑损失的风险。
　　应对措施：公司将加强同银行、财务公司等金融机构的沟通合作，有效利用汇率衍生创新工具制定避险方案。结合对汇率走势的判断及不同的成交方式，提早锁定汇率，有效防范和转嫁汇率波动风险。
　　5、公司治理风险
　　2017年1月13日，公司正式完成股份制改造，建立了健全的法人治理结构，并陆续推出各项风险防控制度及相关细则。但是，随着公司的跨越式发展，经营规模的不断扩大，对公司治理结构的要求将会越来越高。
　　应对措施：在完成规模效益发展序时进度的同时，公司将不断加强业务经营风险防控。持续完善建章立制，根据实际需要修订相关细则，加强内控制度执行力度，严格按照各项管理、控制制度规范运行，保证公司的各项内控制度、管理制度能够得到切实有效地执行；进一步梳理风控措施，研究设立资财部派驻重点业务部资金监管督察组，加强信用政策的执行管控。严格按照《公司法》及《公司章程》的规定，规范公司治理行为，保障公司经营管理的健康发展。

　　四、企业社会责任
　　公司积极承担社会责任，支持地区经济发展、诚信经营、依法纳税，将社会责任意识融入到发展实践中，和社会共享企业发展成果。公司为员工缴纳五险一金，不断完善劳动用工与福利保障的相关制度，通过多种渠道和途径改善员工工作环境和生活环境，重视人才培养，实现员工与公司共同成长。

　　一、业务概要商业模式
　　公司主营业务为经批准的化学品的批发及销售，主要从事石油制品、化工产品原辅材料及备品备件销售，收入来源主要为石化相关产品的贸易收入。公司具有成品油批发经营、多种危险化学品、易制毒化学品经营等资质，目前已拥有10大门类近百种石化产品的稳定经营基础。多年来，公司坚持诚信合作，互利共赢的经营理念，不断创新经营模式，发展供应链贸易，与多家化工行业内的世界500强及中国500强企业开展直接业务合作。
　　公司致力于打造"以核心产品供应链管理及流通服务平台、关联产业实体经营平台为主体，以专业仓储物流经营以及产融结合综合配套服务为两翼"的"一主两翼"经营格局，快速打造形成石化产业集采集销、供应链贸易、专业仓储物流、贸易产业化的四大板块产业模式的发展平台，强化"扎根市场、风险可控、员工发展"意识。实施"北上"、"南出"、"中扩"三大经营战略，将业务布局延伸至环渤海湾经济圈(北上)与长三角经济圈(中扩),同时依托新搭建的香港子公司国际化经营平台，全力发展国际贸易和产融结合配套服务业务(南出),力争将公司建设成为海峡西岸区域石化产品贸易最具综合优势的一流大型工贸企业。
　　报告期内，公司的商业模式未发生较大变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2017年，公司立足发展，坚持主业经营不动摇。注重深化改革，2017年6月成功实现新三板挂牌。
　　成立漳州及香港子公司，积极推进公司国际化进程。2017年，公司持续拓宽销售渠道，同时大力开发并优化上游采购资源渠道，公司全年经营规模再创新高，实现营业收入317.95亿元，同比增长84.38%;利润总额突破1亿元，同比增长40.71%,根据《福建企业年鉴》统计，公司主营业务收入规模已名列2016年福建省贸易企业第七位，较2015年上升2位，业务发展势头强劲。
　　(二)行业情况
　　化工产业是国民经济的重要支柱产业，对稳定经济增长、改善人民生活、保障国防安全具有重要作用，在我国工业经济体系中占有重要地位。从公司所处的地域上来看，福建石化产业属于福建省三大支柱产业之一，福建省委省政府大力支持化工行业的发展，将在福建省内重点建设发展福建漳州古雷石化基地、泉港石化基地和福州江阴石化产业专区，主要产品为石化新材料和重要基础化工原料等，这将成为公司资源平台大幅扩容的坚实基础。
　　三、持续经营评价福建石化产业属于福建省三大支柱产业之一，福建省委省政府大力支持化工行业的发展，将在福建省内重点建设发展福建漳州古雷石化基地、泉港石化基地和福州江阴石化产业专区，这将成为公司资源平台大幅扩容的坚实基础。公司规范运作，坚持主业经营，营业收入、利润规模等财务数据指标持续向好。公司持续经营能力良好，在报告期内，未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。
　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、宏观经济波动风险
　　2017年全球经济深度调整，以制造业复苏为支撑逐渐步入上行周期，经济活力不断增强，经济增速在2016年达到近年低谷后，2017年开始出现明显回升。但金融和大宗商品市场波动不定，地缘政治风险上升，贸易保护主义抬头，外部环境的不稳定因素增加，对我国发展的影响不可低估。国内经济增速换挡、结构调整阵痛、新旧动能转换相互交织，供给侧改革作用凸显，供需矛盾有所缓解。
　　应对措施：面对严峻的外部宏观经济形势，公司始终坚持主业经营，并严格遵守风险防控制度；此外，公司拥有一批高素质的人才销售队伍扎根市场，并坚持市场化发展的道路，积极融入福建省石化产业发展的大格局，对接经济增长的新动力，从而降低宏观经济波动所带来的冲击。
　　2、市场竞争风险
　　化工行业市场竞争十分激烈，根据国家去产能计划，在未来的时间内将陆续会有一大批拥有落后产能的企业被化工行业市场所淘汰。因此，公司的未来的经营过程当中，所面临的竞争环境将会更加有序。
　　应对措施：公司将继续依托控股股东福建石油化工集团的产业集群优势，在区域市场当中持续增强市场控制力；同时，公司将加大出口分流，优化出口流程，夯实并加大客户开发力度。
　　3、产品价格波动风险
　　化工类产品由于市场化程度较高，其价格易受外界因素影响。原材料价格、市场供需情况、国际政治因素等都会对化工类产品的价格造成波动。
　　应对措施：公司已成立专门的价格分析小组，定期召开价格分析会，对相关贸易产品的价格进行回顾，并分析价格未来走势，提前做好布局；此外，公司已成立期货套期保值团队，利用金融衍生品工具，降低价格波动对公司的影响。
　　4、汇率波动风险公司在进行进出口贸易业务中，主要利用信用证与国外供应商及客户进行货款结算，若人民币汇率
　　波动剧烈，公司将面临汇兑损失的风险。
　　应对措施：公司将加强同银行、财务公司等金融机构的沟通合作，有效利用汇率衍生创新工具制定避险方案。结合对汇率走势的判断及不同的成交方式，提早锁定汇率，有效防范和转嫁汇率波动风险。
　　5、公司治理风险
　　2017年1月13日，公司正式完成股份制改造，建立了健全的法人治理结构，并陆续推出各项风险防控制度及相关细则。但是，随着公司的跨越式发展，经营规模的不断扩大，对公司治理结构的要求将会越来越高。
　　应对措施：在完成规模效益发展序时进度的同时，公司将不断加强业务经营风险防控。持续完善建章立制，根据实际需要修订相关细则，加强内控制度执行力度，严格按照各项管理、控制制度规范运行，保证公司的各项内控制度、管理制度能够得到切实有效地执行；进一步梳理风控措施，研究设立资财部派驻重点业务部资金监管督察组，加强信用政策的执行管控。严格按照《公司法》及《公司章程》的规定，规范公司治理行为，保障公司经营管理的健康发展。

　　一、商业模式
　　公司主营业务为经批准的化学品的批发及销售，主要从事石油制品、化工产品原辅材料及备品备件销售，根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司主营业务所属行业为“F51批发业”，收入来源主要为贸易收入。公司具有成品油批发经营、多种危险化学品、易制毒化学品经营等资质，已拥有10大门类近百种石油化工产品的稳定的经营基础。多年来，公司坚持以诚信合作，互利共赢的经营理念，不断创新经营模式，发展供应链贸易，与多家化工行业内的世界500强及中国500强企业开展直接业务合作。
　　公司致力于打造“以核心产品供应链管理及流通服务平台、关联产业实体经营平台为主体，以专业仓储物流经营以及产融结合综合配套服务为两翼”的“一主两翼”经营格局，快速打造形成石化产业集采集销、供应链贸易、专业仓储物流、实业投资经营，四大板块产业模式的发展平台，强化“扎根市场、风险可控、员工发展”意识。实施“北上”、“南出”、“中拓”三向经营战略，拟在未来将业务布局延伸至环渤海湾经济圈（北上）与长三角经济圈（中拓），同时依托新搭建的香港子公司国际化经营平台，全力发展国际贸易和产融结合配套服务业务（南出），力争将公司建设成为引领海峡西岸区域石化产品贸易的一流大型工贸企业。
　　报告期内，公司的商业模式未发生较大变化。
　　报告期至报告披露日，公司的商业模式未发生较大变化。

　　二、经营情况
　　报告期内公司的经营情况如下：
　　1、财务状况
　　2017年上半年，公司营业收入再创历史新高，营业收入达到132.80亿元，较去年同期增长88.43%；营业成本为131.19亿元，较去年同期增长89.95%；净利润为2,772.16万元，较去年同期增长10.03%。
　　公司财务状况持续向好，这主要得益于公司在上半年持续拓展产品销售渠道，敢于引领行业价格导向，同时大力维护开发公司上游采购资源渠道，加速拓展国际业务领域，从而实现贸易品种更加丰富、规模稳定增长。
　　2、现金流状况
　　从公司经营活动的现金流情况来看，2017年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为-38,388.17万元，较去年同期减少11,361.35万元，主要系公司上半年致力于业务扩张，经营性应收项目大幅增加，增加28,760.08万元，而经营性应付项目仅减少15,298.49万元；从公司投资活动的现金流情况来看，2017年上半年公司投资活动产生的现金流量净额为-15.46万元，较去年同期减少0.73万元，公司投资活动产生现金收支较为稳定；从公司筹资活动的现金流情况来看，2017年上半年公司筹资活动产生的现金流量净额为-6,858.53万元，较去年同期减少35,045.93万元，主要系偿还上半年票据到期43，000.00万元。
　　3、行业概况
　　化工产业是国民经济的重要支柱产业，对稳定经济增长、改善人民生活、保障国防安全具有重要作用，在我国工业经济体系中占有重要地位。从公司所处的地域上来看，福建石化产业属于福建省三大支柱产业之一，福建省委省政府大力支持化工行业的发展，将在福建省内重点建设发展古雷石化基地、泉港石化基地和福州江阴石化产业专区，主要产品为石化新材料和重要基础化工原料等，这将成为公司资源平台大幅扩容的坚实基础。
　　4、周期情况
　　化工类产品是典型的周期产品，原材料、能源及人工成本等因素都将影响化工产品价格。面对复杂的市场波动情况，公司坚持扎根市场意识，在采购管理制度、运行机制等方面与先进企业对标；重视物资供应市场分析、采购需求研究、采购成本分析和策略研究，优化采购策略；将电子竞价采购平台与自主比选采购、独家采购模式相结合，做到源头公开、过程受控、流程合规、结果可追溯，从而降低市场周期变动对公司造成的影响。
　　5、供应商和客户情况
　　在供应商筛选方面，公司坚持供应商准入管理原则，实行全方位的供应商考核管理，发展优质供应商，降低采购成本、提高采购效益；同时公司扩大供应商选择范围，有效地拓宽物资采购渠道。在客户关系方面，公司持续提升客户关系管理能力，巩固既有的产品市场份额，大力拓展国内外市场份额；合理把握销售节奏，加强同行交流沟通，共同维护市场秩序；加大开拓新牌号、新品种的市场开发力度，有效拓宽销售领域；紧跟市场变化顺价销售，持续提升直供客户和终端市场份额的比例，坚持以客户需求为导向，采取“一户一案”、“一品一策”市场化销售模式，提升产品销售服务能力，提高市场竞争力和占有率。
　　综上所述，2017年上半年公司发展势头良好。展望下半年，公司将在巩固传统市场和优化华南市场的基础上，延伸和扩大产品链，发挥平台效力，整合优质资源；不断提升供应链服务能力，创造流通价值；促进贸易产业化，建平台促共赢，实现经营规模和效益的双提升。

　　三、风险与价值
　　1、宏观经济波动风险
　　2017年上半年，世界经济深度调整、复苏乏力，国际贸易增长低迷，金融和大宗商品市场波动不定，地缘政治风险上升，外部环境的不稳定因素增加，对我国发展的影响不可低估。国内经济增速换挡、结构调整阵痛、新旧动能转换相互交织，经济下行压力加大。产能过剩与需求放缓持续博弈，供需矛盾未能发生根本性的变化。
　　应对措施：面对严峻的外部宏观经济形势，公司始终坚持主业经营，并严格遵守风险防控制度；此外，公司拥有一批高素质的人才销售队伍扎根市场，并坚持市场化发展的道路，积极融入福建省石化产业发展的大格局，对接经济增长的新动力，从而降低宏观经济波动所带来的冲击。
　　2、市场竞争风险
　　化工行业市场竞争十分激烈，根据国家去产能计划，在未来的时间内将陆续会有一大批拥有落后产能的企业被化工行业市场所淘汰。因此，公司的未来的经营过程当中，所面临的竞争环境将会更加严峻。
　　应对措施：公司将继续依托股东方福建石油化工集团的产业集群优势，在区域市场当中持续增强市场控制力；同时，公司将加大出口分流，优化出口流程，夯实并加大客户开发力度。2017年上半年，公司出口业务取得跨越式发展，以公司重要贸易产品甲苯二异氰酸酯为例，2017年1至6月份，公司出口量达5010吨，其中单月开票量最高达到1740吨，均创公司历史新高。
　　3、产品价格波动风险
　　化工类产品由于市场化程度较高，其价格易受外界因素影响。原材料价格、市场供需情况、国际政治因素等都会对化工类产品的价格造成波动。
　　应对措施：公司已成立专门的价格分析小组，定期召开价格分析会，对相关贸易产品的价格进行回顾，并分析价格未来走势，提前做好布局；此外，公司拟成立期货套期保值团队，利用金融衍生品工具，降低价格波动对公司的影响。
　　4、汇率波动风险
　　公司在进行进出口贸易业务中，主要利用信用证与国外供应商及客户进行货款结算，若人民币汇率波动剧烈，公司将面临汇兑损失的风险。
　　应对措施：公司将加强同银行、财务公司等金融机构的沟通合作，有效利用汇率衍生创新工具制定避险方案。结合对汇率走势的判断及不同的成交方式，提早锁定汇率，有效防范和转嫁汇率波动风险。
　　5、公司治理风险
　　2017年1月13日，公司正式完成股份制改造，建立了健全的法人治理结构，并陆续推出各项风险防控制度及相关细则。但是，由于股份公司成立时间较短，公司治理结构和内部控制体系的有效运行尚需在实践中不断完善，随着公司的跨越式发展，经营规模的不断扩大，对公司治理结构的要求将会越来越高。
　　应对措施：在完成规模效益发展序时进度的同时，公司将不断加强业务经营风险防控。持续完善建章立制，根据实际需要修订相关细则，加强内控制度执行力度，严格按照各项管理、控制制度规范运行，保证公司的各项内控制度、管理制度能够得到切实有效地执行；进一步梳理风控措施，研究设立资财部派驻重点业务部资金监管督察组，加强信用政策的执行管控。严格按照《公司法》及公司章程的规定，规范公司治理行为，保障公司经营管理的健康发展。