天鹏牧业（872778）

　　一、经营情况回顾
　　(一)业务概要
　　商业模式
　　（一）盈利模式
　　公司主营业务收入由种猪、育肥猪、仔猪销售收入构成，报告期内以育肥猪、仔猪为主要利润来源。公司通过自有基础母猪生产并销售大白、长白、杜洛克纯种猪以及大长或长大二元种猪。通过多次选留、全面的性能测定和全面的性能评估后，选择性能优异者作为种猪补充基础种群或对外销售，未选作种猪的以仔猪形式或育肥后作为肥猪销售。公司通过种猪、育肥猪、仔猪销售实现收入。
　　（二）生产模式
　　公司的饲养模式为自繁自养模式，涵盖了从种猪到育肥猪的整个生产过程，能够有效减少养殖的中间环节，可以提高盈利水平，降低市场风险。
　　（三）销售模式
　　公司制订了《廊坊市天鹏牧业股份有限公司选猪与售猪流程》制度，并根据实际情况制定各年度销售政策。公司销售部全面负责市场开拓、产品推广、市场调研、产品销售、售后服务和技术支持等一系列营销和销售工作。
　　目前，公司的育肥猪销售主要采用“上门收购，钱货两清”的销售模式，销售仔猪时视客户的信用情况予以客户信用期。公司生猪销售渠道主要包括直接销售给养殖场、养殖户和销售给猪贩子两类。公司的销售人员负责客户开发及维护；公司销售时，由客户承担生猪运输途中产生的成本和风险。
　　（四）采购模式
　　公司生猪养殖过程中使用的玉米、豆粕等饲料原料，均是市场常见的初级农产品，来源较为稳定，原材料货源充足。公司根据实际经营需要，依季节、价格周期采购；使用的饲料、兽药、疫苗的采购依据公司年度生产计划制定采购计划，根据实际需求通过选择合适的供应商进行集中采购。
　　报告期内，公司的主营业务、商业模式没有发生重大变化。

　　二、持续经营评价
　　公司经营范围：长大、大长二元母猪饲养、销售；普通货运；种猪饲养、生猪养殖销售；果蔬种植、销售。公司的主营业务为商品猪、种猪的繁育与销售，及种猪的遗传育种。公司报告期内主营业务未发生变化。公司自成立以来，一直致力于优良种猪培育与推广，与知名的种猪育种公司谢福种猪基因育种有限公司进行合作，通过引进谢福公司培育的优秀的杜洛克、长白、大白种猪，精心繁育挑选优良性状的商品猪，满足客户的多样需求。公司自设立以来经营状况稳定，主营业务突出。自成立以来主营业务未发生重大变化。报告期内，公司主营业务收入主要来源于仔猪、育肥猪的销售，主营业务突出。公司董事、监事均在任期之内，公司高级管理人员均与公司订立了劳动合同，且期限尚未届满，公司人员稳定；公司经营模式未发生重大变化，也不存在重大转型的风险；公司的业务发展目标与公司现主营业务一致；公司的业务符合国家产业政策；公司不存在影响持续经营的风险。
　　公司每年均按时完成了工商年检，公司自成立以来一直依法存续。
　　原天鹏原种、2、3、4期是非瘟风险高发区，原有人员防瘟技术条件限制，复产风险较大，通过出租与金新农公司合作，提过自身的防非标准，不断交流养殖经验，获益匪浅；康臣牧业的地理位置优越，自然条件独特，适合养殖业发展，康臣牧业与天鹏牧业经营范围一致，公司要抓住机遇，持续发展，不断增加盈利水平。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　1、盈利模式
　　公司主营业务收入由种猪、育肥猪、仔猪销售收入构成，报告期内以育肥猪、仔猪为主要利润来源。公司通过自有基础母猪生产并销售大白、长白、杜洛克纯种猪以及大长或长大二元种猪。通过多次选留、全面的性能测定和全面的性能评估后，选择性能优异者作为种猪补充基础种群或对外销售，未选作种猪的以仔猪形式或育肥后作为肥猪销售。公司通过种猪、育肥猪、仔猪销售实现收入。
　　2、生产模式
　　公司的饲养模式为自繁自养模式，涵盖了从种猪到育肥猪的整个生产过程，能够有效减少养殖的中间环节，可以提高盈利水平，降低市场风险。
　　3、销售模式
　　公司制订了《廊坊市天鹏牧业股份有限公司选猪与售猪流程》制度，并根据实际情况制定各年度销售政策。公司销售部全面负责市场开拓、产品推广、市场调研、产品销售、售后服务和技术支持等一系列营销和销售工作。
　　目前，公司的育肥猪销售主要采用“上门收购，钱货两清”的销售模式，销售仔猪时视客户的信用情况予以客户信用期。公司生猪销售渠道主要包括直接销售给养殖场、养殖户和销售给猪贩子两类。公司的销售人员负责客户开发及维护；公司销售时，由客户承担生猪运输途中产生的成本和风险。
　　4、采购模式
　　公司生猪养殖过程中使用的玉米、豆粕等饲料原料，均是市场常见的初级农产品，来源较为稳定，原材料货源充足。公司根据实际经营需要，依季节、价格周期采购；使用的饲料、兽药、疫苗的采购依据公司年度生产计划制定采购计划，根据实际需求通过选择合适的供应商进行集中采购。
　　报告期内，公司的主营业务、商业模式没有发生重大变化。
　　（二）经营情况回顾
　　1、公司财务状况
　　截至2020年6月30日，公司总资产156,307,906.51元，较期初增长1.96%；负债总额107,341,357.61元，较期初下降0.26%；归属于挂牌公司股东的净资产48,966,548.90元，较期初增长7.19%。上述财务指标变动的主要原因系企业应收账款和应付账款的减少。
　　2、公司经营成果
　　2020年1-6月，公司实现营业收入14,755,148.00元，同比下降32.34%；净利润总额3,284,678.96元，同比增长132.23%。下降的主要原因有：从成本来看，各地政府为防控非洲猪瘟疫情采取的禁运措
　　施以及公司为防范非洲猪瘟采取的各种生物安全措施等对营运效率和成本造成了影响，除了增加猪场设施改造、消毒熏蒸等直接的防疫成本，还有后备种猪不能外调只能作为商品猪销售、家庭农场肥猪提前或推后出栏等情况，导致成本上升较多,净利润下降。
　　3、公司现金流情况
　　2020年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额为-41,974,830.99元，较上年同期增加-460.08%，其中经营活动产生的现金流入8,484,665.16元，较上年同期增加-70.26%，主要是由于今年猪存栏减少，造成销售收入就相应的减少了；经营活动产生的现金流出50,459,496.15元，较上年同期增加198.58%，主要由于预付账款增加。
　　公司在报告期内的商业模式没有发生变化，产品结构和所属行业类别没有发生变化，核心技术团队和关键技术不断加强，销售渠道、客户及供应商保持稳定。
　　4、持续经营评价
　　报告期内，公司主营业务收入主要来源于仔猪、育肥猪的销售，主营业务突出；公司董事、监事均在任期之内，公司高级管理人员均与公司订立了劳动合同，且期限尚未届满，公司人员稳定；公司经营模式未发生重大变化，也不存在重大转型的风险；公司的业务发展目标与公司现主营业务一致；公司的业务符合国家产业政策。根据调查人员对工商登记资料、公司纳税情况的调查，报告期内没有发现公司有重大违法经营的情形，而且公司每年均按时完成了工商年检，公司自成立以来一直依法存续。
　　报告期内，公司具备持续经营能力，未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司坚持“饮水思源，服务社会，回馈社会”的公益理念，积极履行社会责任，关注社会弱势群体的生存环境，扶贫济困，将承担企业社会责任融入到公司的经营发展之中，追求公司于客户员工股东和社会的共同进步和发展。 收起▲

一、商业模式
（一）盈利模式
公司主营业务收入由种猪、育肥猪、仔猪销售收入构成，报告期内以育肥猪、仔猪为主要利润来源。公司通过自有基础母猪生产并销售大白、长白、杜洛克纯种猪以及大长或长大二元种猪。通过多次选留、全面的性能测定和全面的性能评估后，选择性能优异者作为种猪补充基础种群或对外销售，未选作种猪的以仔猪形式或育肥后作为肥猪销售。公司通过种猪、育肥猪、仔猪销售实现收入。
（二）生产模式
公司的饲养模式为自繁自养模式，涵盖了从种猪到育肥猪的整个生产过程，能够有效减少养殖的中间环节，可以提高盈利水平，降低市场风险。
（三）销售模式
公司制订了《廊坊市天鹏牧业股份有限公司选猪与售猪流程》制度，并根据实际情况制定各年度销售政策。公司销售部全面负责市场开拓、产品推广、市场调研、产品销售、售后服务和技术支持等一系列营销和销售工作。
目前，公司的育肥猪销售主要采用“上门收购，钱货两清”的销售模式，销售仔猪时视客户的信用情况予以客户信用期。公司生猪销售渠道主要包括直接销售给养殖场、养殖户和销售给猪贩子两类。公司的销售人员负责客户开发及维护；公司销售时，由客户承担生猪运输途中产生的成本和风险。
（四）采购模式
公司生猪养殖过程中使用的玉米、豆粕等饲料原料，均是市场常见的初级农产品，来源较为稳定，原材料货源充足。公司根据实际经营需要，依季节、价格周期采购；使用的饲料、兽药、疫苗的采购依据公司年度生产计划制定采购计划，根据实际需求通过选择合适的供应商进行集中采购。
报告期内，公司的主营业务、商业模式没有发生重大变化。

二、经营情况回顾
(一)经营计划
1、公司财务状况
截至2019年12月31日，公司总资产达到153,299,454.95元，较期初增长28.31%；负债总额107,617,585.01元，较期初增长30.84%；归属于挂牌公司股东的净资产45,681,869.94元，较期初增长22.72%。上述财务指标变动的主要原因系企业2019年固定资产新增加了天鹏送流口场及短期借款增加应付账款的减少。
2、公司经营成果
2019年1-12月，公司实现营业收入46,874,331.41元，同比增加14.38%；实现净利润8,456,564.34元，同比增加898.98%。增加的主要原因有：今年年初全国非洲猪瘟的爆发，很多地区的猪都被宰杀、填埋，猪的数量减少，育肥猪出栏量下降，供不应求，猪肉价格自然而然就上涨了。同时因为疫情、风险、效益等原因，很多养猪散户都退出了养殖，大家的养殖意愿降低，猪存栏和出栏量都在减少，所以猪肉价格会有一定程度的上涨。
3、公司现金流情况
2019年1-12月，公司经营活动产生的现金流量净额为39,247,746.03元，较上年同期增加359.90%，其中经营活动产生的现金流入169,335,255.67元，较上年同期增加259.68%，主要是由于今年猪价一直持续上涨，销售收入就相应的增加了；经营活动产生的现金流出130,087,509.64元，较上年同期增加237.49%，主要由于购买原料应付账付款减少。2019年公司应付账款的减少主要是因为（1）从康达购饲料减少，2018年饲料采购金额24,750,803.00元，2019年饲料采购金额仅为15,598,949.20元；（2）康达采购原料以及购兽药的价格上涨，要求客户赊销期变短，付款周期变短；（3）在2018年天鹏牧业经营亏损的情况下，康达给予了天鹏牧业了一定的付款宽限时间，而2019年亏损状况扭转。
所以应付账款余额降低，经营活动产生的现金流出增加。

三、持续经营评价
公司经营范围：长大、大长二元母猪饲养、销售；普通货运；种猪饲养、生猪养殖销售；果蔬种植、销售。公司的主营业务为商品猪、种猪的繁育与销售，及种猪的遗传育种。
公司报告期内主营业务未发生变化。公司自成立以来，一直致力于优良种猪培育与推广，与知名的种猪育种公司谢福种猪基因育种有限公司进行合作，通过引进谢福公司培育的优秀的杜洛克、长白、大白种猪，精心繁育挑选优良性状的商品猪，满足客户的多样需求。
公司自设立以来经营状况稳定，主营业务突出。自成立以来主营业务未发生重大变化。
报告期内，公司主营业务收入主要来源于仔猪、育肥猪的销售，主营业务突出。
公司董事、监事均在任期之内，公司高级管理人员均与公司订立了劳动合同，且期限尚未届满，公司人员稳定；公司经营模式未发生重大变化，也不存在重大转型的风险；公司的业务发展目标与公司现主营业务一致；公司的业务符合国家产业政策；公司不存在影响持续经营的风险。
根据调查人员对工商登记资料、公司纳税情况的调查，报告期内没有发现公司有重大违法经营的情形，而且公司每年均按时完成了工商年检，公司自成立以来一直依法存续。
报告期内，公司具备持续经营能力，未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。

四、风险因素
1、动物防疫风险
大规模的生猪疫情是行业面临的主要风险之一，一旦爆发全国性或区域性的大规模疫情，将对公司的生产经营造成不利影响，生猪疫情的爆发一方面会导致短期内公司疫病防治工作的压力增加，另一方面严重影响公司的产出、效益及生物资产价值等。
风险应对措施：为了做好猪场的卫生防疫工作，确保养猪生产的顺利进行，向客户提供优质的商品猪，公司制定了《企业内部管理制度》，对卫生防疫工作从猪场消毒、疫苗的使用、猪场病残猪隔离及处理等方面进行了规范和严格执行。
2、生猪价格波动风险
我国的生猪价格呈现出一定的周期性波动，即“生猪价格上涨-母猪存栏量增加-生猪供应量增加-生猪价格下跌-大量母猪淘汰-生猪供应量减少-生猪价格上涨”。公司主营业务为生猪的销售，主要是育肥猪销售，受市场供求关系影响大，造成经营业绩不稳定。
风险应对措施：公司主要通过一些方式来平抑生猪价格波动给企业销售业绩带来的影响：通过引进优质种猪，提高仔猪成活率和产品质量；通过监测市场价格波动周期，通过适当调整仔猪和育肥猪的繁育和销售比例；通过积极开发个人生猪采购者，拓宽销售渠道。
3、生产经营中租赁农村土地的风险
公司业务产业链中生猪养殖需要占用大量土地。目前公司养殖所需要的土地主要来自于农村土地的租赁。尽管公司租赁农村土地均已按照《中华人民共和国农村土地承包法》、《农村土地承包经营权流转管理办法》等法律、法规，签订了土地租赁合同、履行了相关流转程序，并办理了土地租赁备案手续，但是公司仍然面临着国家土地管理政策发生变化、续期备案不及时以及出租方违约的风险。上述风险将对公司的日常生产经营产生不利影响。
风险应对措施：公司租赁农村土地已经签订了长期的租赁合同，均已按照《中华人民共和国农村土地承包法》、《农村土地承包经营权流转管理办法》等法律、法规，签订了土地租赁合同、履行了相关流转程序，并办理了土地租赁备案手续。
4、税收优惠和政府补助变化的风险
公司属于畜牧业养殖企业，享受主营业务收入免收企业所得税和增值税的优惠，且享受多项政府补助。如果税收优惠政策和其他扶持政策发生变化，将对公司的经营业绩产生不利影响。
风险应对措施：公司不断扩大生产规模，增加销售收入，增强主营业务盈利能力，减少对税收优惠的依赖。
5、现金流不足的风险
公司作为民营企业，目前融资渠道主要为业务滚动发展及银行贷款，公司报告期内为扩大生产规模，进行新猪场的建设和旧猪场改造，均需大量资金，如果今后不能获得足够的现金流，公司日常经营将受到影响。
风险应对措施：一方面，公司积极发展主营业务，增加销售收入，通过内部留存获取现金流，另一方面，积极争取政府补助，为在建项目争取财政资金。
6、负债过高风险
公司资产负债率处于较高水平，主要由向银行取得的短期借款金额较大所致，公司还本付息的资金压力较大。
风险应对措施：公司积极改善资产负债结构，通过提高销售收入等方式取得经营所需资
金。
7、原材料价格波动的风险
生猪养殖行业的成本主要是饲料成本，玉米和豆粕等基础农产品是生猪饲料的主要原材料，因此玉米和豆粕价格的波动是影响公司毛利率的主要因素之一，当上述原材料价格大幅上涨时，若公司不能将成本有效地向下游客户转移或通过改变饲料配方控制成本，将会对公司的盈利能力造成重大不利影响。
风险应对措施：公司与主要供应商签订了采购框架协议，通过大量采购实现低价格优势，并通过引入优质种猪繁育肉料比较高的商品猪品种，通过严格控制成本，并根据价格波动调整采购计划，来实现降低原材料成本的目的。
8、技术人才流失风险
公司经过近几年持续发展，建立了健全的管理制度体系和组织运行模式，培养了具有丰富行业经验的管理团队。但随着公司的资产规模和生产销售规模的不断提升，生产、销售和管理人员也将相应增加，对公司的组织架构、人力资源管理、市场营销管理、内部控制水平等各方面提出了更高的要求。若公司不能及时提高管理能力、持续引进高素质管理人才以适应不断变化的市场环境和快速增长的业务规模，可能给公司的发展带来不利影响。
风险应对措施：公司继续完善人才管理体系，采取一系列稳定技术人才的措施，包括提高技术人员福利待遇、增加技术人员外出培训机会、创造良好的工作环境和文化氛围等。
9、社保缴纳风险
由于公司生产经营地址位于农村地区，公司中绝大多数员工为农村务工人员，就业流动性较大，部分参与新农保或新农合的员工自愿放弃缴纳养老保险。公司以尊重员工个人选择为基础，存在未给全部员工缴纳社会保险的情形。因此，尽管公司所有未缴纳社保的员工均参与新农保或新农合社会保障且均已签署了自愿放弃购买社会保险的书面承诺，但公司仍然存在报告期内没有为所有员工及时足额缴纳社会保险及住房公积金，而遭受相关政府部门罚款或潜在损失的风险。
风险应对措施：为避免因为社保及公积金缴纳不规范导致公司受到行政处罚，公司控股股东、实际控制人承诺：“将按照法律法规的要求逐步规范社会保险及住房公积金缴纳行为，公司如在规范缴纳社会保险及住房公积金期间受到有关主管部门的处罚，本人将全额补偿公司的经济损失。”
10、个人客户占比较高的风险
公司销售收入中个人客户占比分别高，由于然人与机构相比，在采购能力、经营规模、经营拓展能力和自身业务管理水平方面存在一定的不足，业务合作缺乏稳定性，不利于公司形成长期稳定客户。
风险应对措施：公司不断加大市场开发投入，配备专门的销售人员，增强自身的营销能力，保证公司持续稳定发展。 收起▲