锦源生物（871184）

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　（一）采购模式
　　公司在进行采购时，通常按照以下的模式进行：首先由采购部负责执行采购的整个流程，制定具体的采购计划；其次，按所需产品的要求组织人员对供货方进行评价和选择。生产部及技术质量部负责提供采购技术标准、接收准则配合采购部对供货方进行测评。同时，生产部还须对采购物资实施进货验收。根据采购金额情况，由总经理、董事会或股东大会批准采购计划。公司的自然人供应商主要来自河南、河北、安徽、东北的玉米产区，前期公司派专人到各地与当地种粮大户接洽，与玉米质量符合酒精生产要求、信誉良好的种粮大户签订玉米采购框架合同，使之成为公司稳定的原材料供应商。公司根据酒精生产计划向各地种粮大户下单，对方根据订单要求将玉米经由火车发运，铁路发运单扫描给公司，并将提货单寄送给公司，公司在收到对方的发运单扫描件并收到提货单的同时，向对方支付货款的20%-50%。货物运至公司后，生产部及技术质量部首先对玉米质量、水分等指标进行检验，扣除不合格部分后过磅，按磅单结算应付供应商款项。公司在前期供应商选择、采购流程把控、付款进度控制等环节对交易进行监控，把控交易风险。供应商将货物通过铁路发运后，公司会取得铁路运输公司（第三方）提供的发运单和提货单，以此掌握供应商的发货内容、发货重量，此时公司支付货款的20%-50%；货物运至公司后，公司与专门的检验人员对货物质量、水分指标进行检验，扣除不合格产品后按磅单结算应付供应商款项。在支付采购款环节，为规范交易模式、规避风险，支付农户款项一般由公司账户转账至农户个人账户。
　　（二）生产模式
　　公司采取以市场为导向和以销定产的生产模式，合理安排库存，提高公司的营运效率。公司地处江西省，主要从东北、河北、河南等玉米主产区采购原料。公司注重从生产源头控制产品质量，所有进厂的原料都经过严格的检测。原辅料领取由生产部门开具《领料单》，交车间负责人签字后到仓库领取原材料，仓库凭车间《领料单》发货出库，车间统计与仓库保管对账无误后报财务部门。生产计划部门根据销售中心承接的来自国内的客户订单和市场预测，结合生产和库存的实际情况，编制生产计划。生产中心根据制定的生产计划组织生产，公司通过先进的现场管理，加强生产过程中的成本与质量控制，减少浪费；并通过不断改进生产设备，完善生产技术，保证质量的稳定性，提高劳动生产率。
　　（三）销售模式
　　公司的销售模式因销售对象所处阶段的不同而有所分别。酒精、DDGS、增塑剂等作为大宗工业品的原材料，在开发新客户时，公司采用的是按照区域划分销售职责，各个地区的销售人员主动上门接洽，宣传、介绍公司产品，进行点对点的服务，再对有意向进行购买的客户做一个报价，以此获得新的客户订单；而对于已经购买了一段时间的老客户来说，则公司的销售人员平时主要进行的是正常的客户维护，在客户需要对酒精进行采购的时候，通常会向销售人员主动提交订单，公司只需要按照订单上的数量和货品
　　进行发货即可。
　　（二）经营情况回顾
　　报告期内，实现（1-6月）营业收入144,173,063.50元，较上年同期89,098,403.40元同比增长61.81%，公司营业收入增加的原因主要是受疫情影响、产品订单增加。报告期内归属于挂牌公司股东的净利润为866,390.33元，较上年同期-5,985,120.99元同比增长6,877,506.06元，扣除非经常性损益后的净利润为827,493.20元，同比增长6,838,608.93元。报告期末公司资产总额为138,700,989.80元，较期初118,691,610.44元增加16.86%，负债总额为40,774,144.80元，较期初22,576,254.42元增加80.61%。经营活动产生的现金流量净额为19,725.68元，较上年同期-11,536,589.08元同比增加了11,556,314.76元。
　　主要原因为报告期内公司受疫情影响、酒精产品的需求增加、生产线满负荷生产时间较长，产量和销售收入大幅增加。
　　(一)经营计划
　　公司目前的主要产品为食用酒精、工业酒精、食用植物油（半精炼、全精炼）、二氧化碳、含可溶物的干酒精糟玉米干全酒精糟[DDGS]、增塑剂（柠檬酸酯类、醋酸甘油酯类）生产、销售。报告期内，公司在业务经营、技术创新等方面严格按照发展规划有序开展，主要通过稳定现有发展，重视完善和拓展市场渠道，合理进行风险把控、资源配置，紧跟市场发展趋势，各方面工作均取得较大成效：
　　1、稳定现有客户，拓展业务范围
　　报告期内，公司营业收入主要来源于食用酒精、工业酒精、食用植物油（半精炼、全精炼）、二氧化碳、含可溶物的干酒精糟玉米干全酒精糟[DDGS]、增塑剂（柠檬酸酯类、醋酸甘油酯类）的销售，公司围绕主要发展目标，以现有客户为基础，不断开拓新的客户。
　　2、加强品质管控、研发新产品
　　报告期内，公司加大研发力度和技术创新，2017年6月，锦源生物取得了江西省食品药品监督管理局颁发的药用酒精生产许可证。另一方面，公司不断优化产品的生产工艺、技术，进一步提高并超越相关行业的产品标准，保持市场领先地位并积极开拓产品新的应用领域。
　　(二)行业情况
　　酒精生产行业的主管部门是国家工业和信息化部，锦源生物归属其下设的宜春市万载县工业和信息化委员会具体管理。行业的自律组织为中国酒业协会，下设政策研究室、酒精分会、啤酒分会、白酒分会等，主要负责结合本行业的特点和具体情况，研究酿酒行业的发展方向，对行业发展中的问题进行调查研究，向政府部门提出有关行业政策和行业立法的建议。
　　酒精可用于制造醋酸、饮料、香精、染料、燃料等，医疗上也常用体积分数为70%-75%的乙醇作消毒剂等，在国防工业、医疗卫生、有机合成、食品工业、工农业生产中，具有广泛的用途。
　　目前，我国的酒精生产已经实现了连续化、使用专酶生产和商品酒精酵母制作的生产工艺，在利用粮食类农产品生产酒精中使淀粉的利用率达到了90%以上，淀粉的出酒率在一些大型酒精企业中高达60%以上。随着食用酒精和工业酒精国家标准的四次制定、修订和实施，我国的酒精生产技术和产品质量水平得到了很大的提高，高纯度特级酒精企业日益增多，年酒精生产规模也逐年增加。
　　1、上游行业
　　酒精生产是一个复杂的生物化学过程，其上游行业是生产用于生产酒精的原材料行业。生产酒精的原材料来源非常广泛，玉米、水稻、木薯、甘蔗、甜菜等淀粉或糖分含量较高的农作物均可以用来生产酒精。公司生产的酒精原材料以玉米为主，以陈化稻谷和木薯为辅，不同用途的酒精可采用相同的原材料制作，但是在生产工艺和质量上的要求不尽相同。
　　我国是玉米生产大国，总产量居世界第二，生产玉米的区域广泛。国内的玉米需求量基本可通过国内自产满足，只有少量部分需要通过进口，除非发生全国大范围的天气灾害或其他不可抗力，公司需要的酒
　　精酿造的原料能够得到充足的供应。且上游行业为成熟且竞争充分的行业，供应商较多，因此对本行业的影响是有限的。但因玉米占到公司原材料构成的大部分，因此玉米的价格波动将会严重影响到公司的生产成本。
　　2、下游行业
　　酒精作为酒基、浸提剂、溶剂、表面活性剂，广泛应用于各领域，还可作为化工原料。公司生产的酒精产品的下游行业主要是食品、化工以及制药等行业。
　　“民以食为天”，食品行业巨大的市场容量及其日益增长的需求对作为上游的酒精生产行业的发展来说无疑是持续的需求增长推动力。酒精还是一种优良的化工基本原料，从精细化工、有机化工到石油化工，都有广泛用途且需求总量较大，公司在自身的循环经济体系中也利用酒精生产了增塑剂系列产品。由于精细化工行业属于技术密集型行业，行业附加值较高，同时能够体现一个国家综合技术水平，因此我国十分重视精细化工行业的发展，精细化工行业已经成为化工产业的重要发展方向之一。随着我国经济总量和居民收入水平的不断提升，人们对终端消费品需求的不断增长使得对具有特殊功能的精细化工产品的需求量也不断提高。随着国内大力推进精细化工产业的发展，精细化学品行业市场规模增长一直较快，增长速度远高于化工产业的整体平均水平，根据国家统计局数据显示，近年来我国化学原料及化学制品工业总产值一直保持较快速度增长，其中精细化学品占化学原料及化学制品的比重一直处于上升趋势。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司近年来良好发展，在一定程度上促进了万载县当地经济的良性发展，为当地居民提供了就业平台，为当地政府纳税创收起到了先锋模范作用。公司实际控制人刘红珊先生，近年一直致力公益事业，给当地乡镇小学捐款，资助贫困学生，为当地民营企业家树立了良好的榜样。 收起▲

　　一、业务概要
商业模式
（一）采购模式
公司在进行采购时，通常按照以下的模式进行：首先由采购部负责执行采购的整个流程，制定具体的采购计划；其次，按所需产品的要求组织人员对供货方进行评价和选择。生产部及技术质量部负责提供采购技术标准、接收准则配合采购部对供货方进行测评。同时，生产部还须对采购物资实施进货验收。
根据采购金额情况，由总经理、董事会或股东大会批准采购计划。公司的自然人供应商主要来自河南、河北、安徽、东北的玉米产区，前期公司派专人到各地与当地种粮大户接洽，与玉米质量符合酒精生产要求、信誉良好的种粮大户签订玉米采购框架合同，使之成为公司稳定的原材料供应商。公司根据酒精生产计划向各地种粮大户下单，对方根据订单要求将玉米经由火车发运，铁路发运单扫描给公司，并将提货单寄送给公司，公司在收到对方的发运单扫描件并收到提货单的同时，向对方支付货款的20%-50%。
货物运至公司后，生产部及技术质量部首先对玉米质量、水分等指标进行检验，扣除不合格部分后过磅，按磅单结算应付供应商款项。公司在前期供应商选择、采购流程把控、付款进度控制等环节对交易进行监控，把控交易风险。供应商将货物通过铁路发运后，公司会取得铁路运输公司（第三方）提供的发运单和提货单，以此掌握供应商的发货内容、发货重量，此时公司支付货款的20%-50%；货物运至公司后，公司与专门的检验人员对货物质量、水分指标进行检验，扣除不合格产品后按磅单结算应付供应商款项。
在支付采购款环节，为规范交易模式、规避风险，支付农户款项一般由公司账户转账至农户个人账户。
（二）生产模式
公司采取以市场为导向和以销定产的生产模式，合理安排库存，提高公司的营运效率。公司地处江西省，主要从东北、河北、河南等玉米主产区采购原料。公司注重从生产源头控制产品质量，所有进厂的原料都经过严格的检测。原辅料领取由生产部门开具《领料单》，交车间负责人签字后到仓库领取原材料，仓库凭车间《领料单》发货出库，车间统计与仓库保管对账无误后报财务部门。生产计划部门根据销售中心承接的来自国内的客户订单和市场预测，结合生产和库存的实际情况，编制生产计划。生产中心根据制定的生产计划组织生产，公司通过先进的现场管理，加强生产过程中的成本与质量控制，减少浪费；并通过不断改进生产设备，完善生产技术，保证质量的稳定性，提高劳动生产率。
（三）销售模式
公司的销售模式因销售对象所处阶段的不同而有所分别。酒精、DDGS、增塑剂等作为大宗工业品的原材料，在开发新客户时，公司采用的是按照区域划分销售职责，各个地区的销售人员主动上门接洽，宣传、介绍公司产品，进行点对点的服务，再对有意向进行购买的客户做一个报价，以此获得新的客户订单；而对于已经购买了一段时间的老客户来说，则公司的销售人员平时主要进行的是正常的客户维护，在客户需要对酒精进行采购的时候，通常会向销售人员主动提交订单，公司只需要按照订单上的数量和货品进行发货即可。

　　二、经营情况回顾
（一）经营计划
公司目前的主要产品为食用酒精、无水酒精、工业酒精、药用辅料（药用酒精）、食用植物油（半精炼、全精炼）、二氧化碳、含可溶物的干酒精糟玉米干全酒精糟[DDGS]、增塑剂（柠檬酸酯类、醋酸甘油酯类）生产、销售。报告期内，公司在业务经营、技术创新等方面严格按照发展规划有序开展，主要通过稳定现有发展，重视完善和拓展市场渠道，合理进行风险把控、资源配置，紧跟市场发展趋势，各方面工作均取得较大成效：
1、稳定现有客户，拓展业务范围
报告期内，公司营业收入主要来源于食用酒精、工业酒精、食用植物油（半精炼、全精炼）、二氧化碳、含可溶物的干酒精糟玉米干全酒精糟[DDGS]、增塑剂（柠檬酸酯类、醋酸甘油酯类）的销售，公司围绕主要发展目标，以现有客户为基础，不断开拓新的客户。
2、加强品质管控、研发新产品
报告期内，公司不断优化产品的生产工艺、技术，进一步提高并超越相关行业的产品标准，保持市场领先地位并积极开拓产品新的应用领域。

　　三、持续经营评价
报告期内，公司对新产品、新技术持续创新投入，在市场销售渠道上努力拓展市场，同时积极推广品牌效应，提升行业地位和市场占有率。报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持着良好的独立经营能力；会计核算、财务经营管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层、核心技术人员队伍稳定，客户资源稳定。综上，公司具备良好的持续经营能力。报告期内不存在对持续经营能力产生重大影响的因素。

　　四、风险因素
1、产业政策变动风险
公司属于酒精生产行业，根据国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2011年本）》，酒精生产线属于“限制类”项目，根据规定，凡列入限制类的，禁止投资新建项目，投资主管部门不予审批、核准或备案；主管机关已经停止批准新建酒精生产线，关闭了潜在竞争者进入酒精行业的大门，因此，一方面，公司将不会面临更多的竞争者进入到行业中的情形，保持一定竞争优势。另一方面，对于存量项目，后续国家有关部门将根据产业结构优化升级的要求，遵循优胜劣汰的原则，实行分类指导。虽然在可预
见的时间内尚不属于去产能的范围，但未来国家如果对酒精生产行业产业政策进行重大调整，进一步限制压缩酒精行业产能，加强行业调控，可能会对公司生产经营情况产生不利影响。
应对措施：针对上述风险，优化酿酒产品结构，重视产品的差异化创新。针对不同区域、不同市场、不同消费群体的需求，精心研发品质高档、行销对路的品种，宣传科学知识。注重挖掘节粮生产潜力，推广资源综合利用，大力发展循环经济，推动产业优化升级。
2、实际控制人不当控制风险
截至本年度报告签署日，刘红珊通过锦江酒业间接持有公司72.94%的股份，同时刘红珊还担任公司董事长、总经理，拥有对公司的实际控制权，为公司的实际控制人。作为公司实际控制人，刘红珊可能利用控制地位和主要决策者的地位，对公司的重大投资、关联交易、人事任免、公司战略等进行不当控制，可能对公司经营和未来发展带来不利影响。
应对措施：针对上述风险，公司加强内部流程控制，对公司的重大投资、关联交易、人事任免、公司战略等进行标准流程化管控，杜绝实际控制人不当控制风险。
3、内部控制制度不能有效执行风险
有限公司阶段公司内部控制的各项制度尚不完善，内控体系不够健全，独立性存在缺失，同时还存在经常性关联交易、关联方资金往来等情形。股份公司成立后，公司健全了法人治理结构，制定了《公司章程》、“三会”议事规则、《关联交易决策管理办法》等治理制度，以及适应公司现阶段生产经营的内部控制制度。由于股份公司成立时间较短，治理制度的执行需要逐步完善，内部控制体系也需要进一步完善。因此，公司未来经营中存在因治理制度不能有效执行、内部控制制度未能有效执行而影响公司持续稳定发展的风险。
应对措施：针对上述风险，公司逐步完善内部控制的各项制度，健全内控体系，同时，减少经常性关联交易、关联方资金往来等情形，按照《公司章程》、“三会”议事规则、《关联交易决策管理办法》等治理制度，以及适应公司现阶段生产经营的内部控制制度。
4、产品结构单一风险
2018年、2019年，公司来自玉米酒精销售取得的收入分别为140,017,157.38元和151,738,190.94元，分别占当期全部营业收入的68.24%、69.85%。产品结构单一造成公司经营风险过于集中，如果未来酒精行业发生重大不利变化，将对公司的盈利水平产生不利影响。
应对措施：公司持续致力于线下营销网络的建设,新增多家销售网点,销售网络覆盖江西、湖南、福建、广东等全国大中小城市,单一客户的依赖度将逐步降低。优秀的产品质量是公司的核心竞争力之一,前期公司在有富余生产能力的情况下,承接委托加工业务。后期,随着公司经营规模的逐步扩大,公司将首先保证自有产品的生产加工,单一客户依赖情况将逐步改善。
5、经营业绩波动风险
2017年、2018年和2019年，公司营业收入分别为157,150,979.74元、205,177,107.24元和217,237,843.92，净利润分别为915,000.53元、-230,737.18元和-1,624,294.72，波动幅度较大。
应对措施：公司正在加强与上游供应商的合作式的合作,以确保优质优价的原材料供应。同时，确保原材料的产出达到优质高产的要求。另外,针对酒精价格波动风险,公司在报告期内采取新的市场策略,营销推广中以高毛利率产品为重心,保证综合毛利率的提升。
6、安全生产风险
公司的主要产品酒精为易燃易爆产品，尽管公司具有较完备的安全生产配套设施，整个生产过程都处于受控状态，发生安全事故的可能性很小，但是不排除因设备出现故障或老化、产品储存设施的维护不当，以及员工在生产过程中可能出现的操作不当等导致事故发生的可能。因此，公司生产经营仍存在一定的安全生产风险。
应对措施：针对上述风险，公司加强安全生产配套设施的投入，将整个生产过程都处于受控状态，把安全事故的可能性降为零。
7、食品安全风险
公司的主要产品乙醇作为酒类饮料的主要原材料之一被广泛销售给食品、饮料企业。随着我国对食品安全的日趋重视、消费者食品安全意识及权益保护意识的增强，食品质量安全控制已成为食品类企业经营的重中之重，特别是近年来国内爆发的食品安全事件等，对公司在产品质量安全控制方面提出更严格的要求。虽然公司有严格的质量控制体系，且未发生过食品安全责任事故，但若未来发生不可预计的食品安全质量方面的问题，不但会产生赔偿风险，还将会对公司的品牌、客户信誉度、市场形象、产品销售等造成负面影响。
应对措施：针对上述风险，公司将采取下列风险管理措施：大力强化公司内部质控团队，严格把控产品的质量，对产品的质量进行进一步的把控。开展了质量管理及生产管理培训,并派遣相关技术人员外出培训学习相关行业知识,对公司的产品除了技术部进行严格把关外,同时也会将自己的产品主动送外部权威机构进行检测。
8、原料价格上涨和供给风险
玉米是公司生产酒精、柠檬酸等产品的主要原料，玉米消耗占公司原料成本的比例较高，玉米价格的波动对公司的经营成本影响较大。玉米价格会受气候、种植面积、国际市场玉米行情、国际油价等复杂因素的影响，2018年1月以来来国内玉米价格开始上升，给公司带来较大的成本压力。从原材料供给方面看，一是玉米作为农作物，其产量受自然因素影响较大，尤其是自然灾害，如干旱、洪水、虫害等，都会在不同程度上影响玉米当年的市场供给；二是公司所使用的玉米原材料，部分来自于外地，交通运输的不畅也将有可能影响公司的原料供给。
应对措施：针对该风险，公司积极应对主要原材料市场变化，保障生产需要的同时，严格按质量体系程序要求，不断完善对供应商进行审核、考评，把控原材料的质量关和风险控制。采用多渠道采购形式，寻找高水准原材料供应商，为公司的生产、经营做好保障。
9、环保政策变动风险
公司注重节能减排和发展循环经济，采用国内先进的工艺装备，将日常生产过程中会产生一定量的废水、废气、废热等经重复利用处理后对外排放，公司持有有效的排污许可证，污染物排放标准已达到国家标准。但随着国家对环境保护的日益重视，环保标准可能会越来越高，执法力度也会更加严格。如果有新的环保政策出台，发行人为使污染物排放达到国家标准，需加大环保投入，这将使发行人在环境保护投入方面面临一定的成本压力。
应对措施：针对上述风险，公司加大环保投入，提高环保标准，提高废水、废气、废热等对外排放标准，污染物排放标准达到国家标准。
10、个人供应商占比较高的风险
报告期内,公司的自然人供应商占比较高。2017年度、2018年度及2019年度,公司向个人供应商的采购金额分别为13,412.88万元、11,523.00万元和7,630.70万元，占当期采购总额的比例分别为62.82%、49.92%和32.10%。公司的个人供应商主要为河南、河北、安徽、东北等地的玉米种植大户或粮食经纪人,向个人供应商的采购可以保证公司玉米原料供应的充足、持续和稳定,但个人供应商在经营决策上较法人单位具有不稳定性,容易受到不确定因素的影响,可能影响公司日常经营业务的稳定。
应对措施：针对上述风险，战略性调整采购模式，尽量减少个人供应商采购比例。 收起▲

一、商业模式
（一）采购模式
公司在进行采购时，通常按照以下的模式进行：首先由采购部负责执行采购的整个流程，制定具体的采购计划；其次，按所需产品的要求组织人员对供货方进行评价和选择。生产部及技术质量部负责提供采购技术标准、接收准则配合采购部对供货方进行测评。同时，生产部还须对采购物资实施进货验收。根据采购金额情况，由总经理、董事会或股东大会批准采购计划。公司的自然人供应商主要来自河南、河北、安徽、东北的玉米产区，前期公司派专人到各地与当地种粮大户接洽，与玉米质量符合酒精生产要求、信誉良好的种粮大户签订玉米采购框架合同，使之成为公司稳定的原材料供应商。公司根据酒精生产计划向各地种粮大户下单，对方根据订单要求将玉米经由火车发运，铁路发运单扫描给公司，并将提货单寄送给公司，公司在收到对方的发运单扫描件并收到提货单的同时，向对方支付货款的20%-50%。货物运至公司后，生产部及技术质量部首先对玉米质量、水分等指标进行检验，扣除不合格部分后过磅，按磅单结算应付供应商款项。公司在前期供应商选择、采购流程把控、付款进度控制等环节对交易进行监控，把控交易风险。供应商将货物通过铁路发运后，公司会取得铁路运输公司（第三方）提供的发运单和提货单，以此掌握供应商的发货内容、发货重量，此时公司支付货款的20%-50%；货物运至公司后，公司与专门的检验人员对货物质量、水分指标进行检验，扣除不合格产品后按磅单结算应付供应商款项。在支付采购款环节，为规范交易模式、规避风险，支付农户款项一般由公司账户转账至农户个人账户。
（二）生产模式
公司采取以市场为导向和以销定产的生产模式，合理安排库存，提高公司的营运效率。公司地处江西省，主要从东北、河北、河南等玉米主产区采购原料。公司注重从生产源头控制产品质量，所有进厂的原料都经过严格的检测。原辅料领取由生产部门开具《领料单》，交车间负责人签字后到仓库领取原材料，仓库凭车间《领料单》发货出库，车间统计与仓库保管对账无误后报财务部门。生产计划部门根据销售中心承接的来自国内的客户订单和市场预测，结合生产和库存的实际情况，编制生产计划。生产中心根据制定的生产计划组织生产，公司通过先进的现场管理，加强生产过程中的成本与质量控制，减少浪费；并通过不断改进生产设备，完善生产技术，保证质量的稳定性，提高劳动生产率。
（三）销售模式
公司的销售模式因销售对象所处阶段的不同而有所分别。酒精、DDGS、增塑剂等作为大宗工业品的原材料，在开发新客户时，公司采用的是按照区域划分销售职责，各个地区的销售人员主动上门接洽，宣传、介绍公司产品，进行点对点的服务，再对有意向进行购买的客户做一个报价，以此获得新的客户订单；而对于已经购买了一段时间的老客户来说，则公司的销售人员平时主要进行的是正常的客户维护，在客户需要对酒精进行采购的时候，通常会向销售人员主动提交订单，公司只需要按照订单上的数量和货品进行发货即可。

二、经营情况回顾
报告期内，实现（1-6月）营业收入89,098,403.40元，较上年同期99,835,268.07元同比下降10.75%，公司营业收入减少的原因主要是生产线停工一个多月。报告期内归属于挂牌公司股东的净利润为-6,011,115.73元，较上年同期5,345,065.94元同比减少11,356,181.67元，扣除非经常性
损益后的净利润为-6,004,048.21元，同比减少9,988,609.91元。报告期末公司资产总额
为146,355,067.21元，较期初130,625,005.30元增加12.04%，负债总额为56,351,174.25元，较期初34,911,747.83元增加61.41%。经营活动产生的现金流量净额为-11,536,589.08元，较上年同期-19,824,043.59元同比增加了8,287,454.51元。
主要原因为报告期内公司生产线停工一个多月、减少了产量与销量，使得收入减少。原材料价格上涨而产品价格未随之上涨，使得产品毛利大幅下滑。停工期间的设备检修费用以及折旧、工资等费用计入管理费用（合计计入金额2,624,166.56元），使得当期管理费用大幅增加。
(一)经营计划
公司目前的主要产品为食用酒精、工业酒精、食用植物油（半精炼、全精炼）、二氧化碳、含可溶物的干酒精糟玉米干全酒精糟[DDGS]、增塑剂（柠檬酸酯类、醋酸甘油酯类）生产、销售。报告期内，公司在业务经营、技术创新等方面严格按照发展规划有序开展，主要通过稳定现有发展，重视完善和拓展市场渠道，合理进行风险把控、资源配置，紧跟市场发展趋势，各方面工作均取得较大成效：
1、稳定现有客户，拓展业务范围
报告期内，公司营业收入主要来源于食用酒精、工业酒精、食用植物油（半精炼、全精炼）、二氧化碳、含可溶物的干酒精糟玉米干全酒精糟[DDGS]、增塑剂（柠檬酸酯类、醋酸甘油酯类）的销售，公司围绕主要发展目标，以现有客户为基础，不断开拓新的客户。
2、加强品质管控、研发新产品
报告期内，公司加大研发力度和技术创新，2017年6月，锦源生物取得了江西省食品药品监督管理局颁发的药用酒精生产许可证。另一方面，公司不断优化产品的生产工艺、技术，进一步提高并超越相关行业的产品标准，保持市场领先地位并积极开拓产品新的应用领域。
(二)行业情况
酒精生产行业的主管部门是国家工业和信息化部，锦源生物归属其下设的宜春市万载县工业和信息化委员会具体管理。行业的自律组织为中国酒业协会，下设政策研究室、酒精分会、啤酒分会、白酒分会等，主要负责结合本行业的特点和具体情况，研究酿酒行业的发展方向，对行业发展中的问题进行调查研究，向政府部门提出有关行业政策和行业立法的建议。
酒精可用于制造醋酸、饮料、香精、染料、燃料等，医疗上也常用体积分数为70%-75%的乙醇作消毒剂等，在国防工业、医疗卫生、有机合成、食品工业、工农业生产中，具有广泛的用途。
目前，我国的酒精生产已经实现了连续化、使用专酶生产和商品酒精酵母制作的生产工艺，在利用粮食类农产品生产酒精中使淀粉的利用率达到了90%以上，淀粉的出酒率在一些大型酒精企业中高达60%以上。随着食用酒精和工业酒精国家标准的四次制定、修订和实施，我国的酒精生产技术和产品质量水平得到了很大的提高，高纯度特级酒精企业日益增多，年酒精生产规模也逐年增加。
1、上游行业
酒精生产是一个复杂的生物化学过程，其上游行业是生产用于生产酒精的原材料行业。生产酒精的原材料来源非常广泛，玉米、水稻、木薯、甘蔗、甜菜等淀粉或糖分含量较高的农作物均可以用来生产酒精。公司生产的酒精原材料以玉米为主，以陈化稻谷和木薯为辅，不同用途的酒精可采用相同的原材料制作，但是在生产工艺和质量上的要求不尽相同。
我国是玉米生产大国，总产量居世界第二，生产玉米的区域广泛。国内的玉米需求量基本可通过国内自产满足，只有少量部分需要通过进口，除非发生全国大范围的天气灾害或其他不可抗力，公司需要的酒精酿造的原料能够得到充足的供应。且上游行业为成熟且竞争充分的行业，供应商较多，因此对本行业的影响是有限的。但因玉米占到公司原材料构成的大部分，因此玉米的价格波动将会严重影响到公司的生产成本。
2、下游行业
酒精作为酒基、浸提剂、溶剂、表面活性剂，广泛应用于各领域，还可作为化工原料。公司生
产的酒精产品的下游行业主要是食品、化工以及制药等行业。
“民以食为天”，食品行业巨大的市场容量及其日益增长的需求对作为上游的酒精生产行业的发展来说无疑是持续的需求增长推动力。据中国食品商务研究院数据，2015年，我国食品工业总产值达11.34万亿元，相比2010年产值几乎翻番，食品工业已成为我国国民经济支柱行业，是可持续发展潜力最大的行业之一。据国家统计局最新统计数据，2016年1－6月，全国规模以上食品工业企业（不含烟草）累计完成主营业务收入50,498.6亿元，同比增长6.0%；实现利润总额3,253.5亿元，同比增长9.3%；亏损企业亏损总额201.7亿元，同比减少0.7%；资产合计60,677.5亿元，同比增长5.6%；存货8,319.3亿元，同比减少0.4%（其中产成品存货3,457.9亿元，同比增长0.1%）。2016年1－6月，农副食品加工业、食品制造业及酒、饮料和精制茶制造业完成工业增加值（现价）占全国工业增加值的比重分别为4.7%、2.2%和2.3%，同比分别增长6.0%、8.7%和6.3%。
酒精还是一种优良的化工基本原料，从精细化工、有机化工到石油化工，都有广泛用途且需求总量较大，公司在自身的循环经济体系中也利用酒精生产了增塑剂系列产品。由于精细化工行业属于技术密集型行业，行业附加值较高，同时能够体现一个国家综合技术水平，因此我国十分重视精细化工行业的发展，精细化工行业已经成为化工产业的重要发展方向之一。随着我国经济总量和居民收入水平的不断提升，人们对终端消费品需求的不断增长使得对具有特殊功能的精细化工产品的需求量也不断提高。随着国内大力推进精细化工产业的发展，精细化学品行业市场规模增长一直较快，增长速度远高于化工产业的整体平均水平，根据国家统计局数据显示，近年来我国化学原料及化学制品工业总产值一直保持较快速度增长，其中精细化学品占化学原料及化学制品的比重一直处于上升趋势。2011年全球精细化学品的市场规模约为1.6万亿美元，世界生产重心已经向中国发生明显转移，中国在全球精细化工的市场份额由2005年的11%上升至2011年的18%，我国精细化工产业已经超过日本成为世界第三大精细化工生产大国。

三、风险与价值
1、产业政策变动风险
公司属于酒精生产行业,根据国家发改委发布的《产业结构调整指导目录(2011年本)》,酒精生产线属于“限制类”项目,根据规定,凡列入限制类的,禁止投资新建项目,投资主管部门不予审批、核准或备案;主管机关已经停止批准新建酒精生产线,关闭了潜在竞争者进入酒精行业的大门,因此,一方面,公司将不会面临更多的竞争者进入到行业中的情形,保持一定竞争优势。另一方面,对于存量项目,后续国家有关部门将根据产业结构优化升级的要求,遵循优胜劣汰的原则,实行分类指导。虽然在可预见的时间内尚不属于去产能的范围,但未来国家如果对酒精生产行业产业政策进行重大调整,进一步限制压缩酒精行业产能,加强行业调控,可能会对公司生产经营情况产生不利影响。
应对措施：针对上述风险，优化酿酒产品结构，重视产品的差异化创新。针对不同区域、不同市场、不同消费群体的需求，精心研发品质高档、行销对路的品种，宣传科学知识。注重挖掘节粮生产潜力，推广资源综合利用，大力发展循环经济，推动产业优化升级。
2、实际控制人不当控制风险
截至本半年度报告签署日，刘红珊通过锦江酒业间接持有公司72.94%的股份，同时刘红珊还担任公司董事长、总经理，拥有对公司的实际控制权，为公司的实际控制人。作为公司实际控制人，刘红珊可能利用控制地位和主要决策者的地位，对公司的重大投资、关联交易、人事任免、公司战略等进行不当控制，可能对公司经营和未来发展带来不利影响。
应对措施：针对上述风险，公司加强内部流程控制，对公司的重大投资、关联交易、人事任免、公司战略等进行标准流程化管控，杜绝实际控制人不当控制风险。
3、内部控制制度不能有效执行风险
有限公司阶段公司内部控制的各项制度尚不完善，内控体系不够健全，独立性存在缺失，同时
还存在经常性关联交易、关联方资金往来等情形。股份公司成立后，公司健全了法人治理结构，制定了《公司章程》、“三会”议事规则、《关联交易决策管理办法》等治理制度，以及适应公司现阶段生产经营的内部控制制度。由于股份公司成立时间较短，治理制度的执行需要逐步完善，内部控制体系也需要进一步完善。因此，公司未来经营中存在因治理制度不能有效执行、内部控制制度未能有效执行而影响公司持续稳定发展的风险。
应对措施：针对上述风险，公司逐步完善内部控制的各项制度，健全内控体系，同时，减少经常性关联交易、关联方资金往来等情形，按照《公司章程》、“三会”议事规则、《关联交易决策管理办法》等治理制度，以及适应公司现阶段生产经营的内部控制制度。
4、产品结构单一风险
2017年、2018年，公司来自玉米酒精销售取得的收入分别为103,016,550.88元和140,017,157.38元，分别占当期全部营业收入的65.55%、68.24%。产品结构单一造成公司经营风险过于集中，如果未来酒精行业发生重大不利变化，将对公司的盈利水平产生不利影响。
应对措施：公司持续致力于线下营销网络的建设,新增多家销售网点,销售网络覆盖江西、湖南、福建、广东等全国大中小城市,单一客户的依赖度将逐步降低。优秀的产品质量是公司的核心竞争力之一,前期公司在有富余生产能力的情况下,承接委托加工业务。后期,随着公司经营规模的逐步扩大,公司将首先保证自有产品的生产加工,单一客户依赖情况将逐步改善。
5、经营业绩波动风险
2016年、2017年和2018年，公司营业收入分别为241,642,417.71元、157,150,979.74元和205,177,107.24元，净利润分别为8,008,651.78元、915,000.53元和-230,737.18元，波动幅度较大。
应对措施：公司正在加强与上游供应商的合作式的合作,以确保优质优价的原材料供应。同时，确保原材料的产出达到优质高产的要求。另外,针对酒精价格波动风险,公司在报告期内采取新的市场策略,营销推广中以高毛利率产品为重心,保证综合毛利率的提升。
6、安全生产风险
公司的主要产品酒精为易燃易爆产品，属于危险化学品。尽管公司已经领取安全生产许可证，具有较完备的安全生产配套设施，整个生产过程都处于受控状态，发生安全事故的可能性很小，但是不排除因设备出现故障或老化、产品储存设施的维护不当，以及员工在生产过程中可能出现的操作不当等导致事故发生的可能。因此，公司生产经营仍存在一定的安全生产风险。
应对措施：针对上述风险，公司加强安全生产配套设施的投入，将整个生产过程都处于受控状态，把安全事故的可能性降为零。
7、食品安全风险
公司的主要产品乙醇作为酒类饮料的主要原材料之一被广泛销售给食品、饮料企业。随着我国对食品安全的日趋重视、消费者食品安全意识及权益保护意识的增强，食品质量安全控制已成为食品类企业经营的重中之重，特别是近年来国内爆发的食品安全事件等，对公司在产品质量安全控制方面提出更严格的要求。虽然公司有严格的质量控制体系，且未发生过食品安全责任事故，但若未来发生不可预计的食品安全质量方面的问题，不但会产生赔偿风险，还将会对公司的品牌、客户信誉度、市场形象、产品销售等造成负面影响。
应对措施：针对上述风险，公司将采取下列风险管理措施：大力强化公司内部质控团队，严格把控产品的质量，对产品的质量进行进一步的把控。开展了质量管理及生产管理培训,并派遣相关技术人员外出培训学习相关行业知识,对公司的产品除了技术部进行严格把关外,同时也会将自己的产品主动送外部权威机构进行检测。
8、原料价格上涨和供给风险
玉米是公司生产酒精、柠檬酸等产品的主要原料，玉米消耗占公司原料成本的比例较高，玉米价格的波动对公司的经营成本影响较大。玉米价格会受气候、种植面积、国际市场玉米行情、国际
油价等复杂因素的影响，2019年1月以来国内玉米价格开始上升，给公司带来较大的成本压力。从原材料供给方面看，一是玉米作为农作物，其产量受自然因素影响较大，尤其是自然灾害，如干旱、洪水、虫害等，都会在不同程度上影响玉米当年的市场供给；二是公司所使用的玉米原材料，部分来自于外地，交通运输的不畅也将有可能影响公司的原料供给。
应对措施：针对该风险，公司积极应对主要原材料市场变化，保障生产需要的同时，严格按质量体系程序要求，不断完善对供应商进行审核、考评，把控原材料的质量关和风险控制。采用多渠道采购形式，寻找高水准原材料供应商，为公司的生产、经营做好保障。
9、环保政策变动风险
公司注重节能减排和发展循环经济，采用国内先进的工艺装备，将日常生产过程中会产生一定量的废水、废气、废热等经重复利用处理后对外排放，公司持有有效的排污许可证，污染物排放标准已达到国家标准。但随着国家对环境保护的日益重视，环保标准可能会越来越高，执法力度也会更加严格。如果有新的环保政策出台，发行人为使污染物排放达到国家标准，需加大环保投入，这将使发行人在环境保护投入方面面临一定的成本压力。
应对措施：针对该风险，公司积极应对主要原材料市场变化，保障生产需要的同时，严格按质量体系程序要求，不断完善对供应商进行审核、考评，把控原材料的质量关和风险控制。采用多渠道采购形式，寻找高水准原材料供应商，为公司的生产、经营做好保障。
10、个人供应商占比较高的风险
报告期内,公司的自然人供应商占比较高。2016年度、2017年度及2018年度,公司向个人供应商的采购金额分别为14,998.54万元、13,412.88万元和11523.00万元，占当期采购总额的比例分别为71.10%、62.82%和49.92%。公司的个人供应商主要为河南、河北、安徽、东北等地的玉米种植大户或粮食经纪人,向个人供应商的采购可以保证公司玉米原料供应的充足、持续和稳定,但个人供应商在经营决策上较法人单位具有不稳定性,容易受到不确定因素的影响,可能影响公司日常经营业务的稳定。
应对措施：针对上述风险，战略性调整采购模式，尽量减少个人供应商采购比例。

四、企业社会责任
（一）精准扶贫工作情况
（二）其他社会责任履行情况
公司近年来良好发展，在一定程度上促进了万载县当地经济的良性发展，为当地居民提供了就业平台，为当地政府纳税创收起到了先锋模范作用。公司实际控制人刘红珊先生，近年一直致力公益事业，给当地乡镇小学捐款，资助贫困学生，为当地民营企业家树立了良好的榜样。 收起▲