摘牌荣意（870162）

　　一、业务概要
　　商业模式：
　　1.1主营业务
　　公司主要从事木制家具、软体家具的研发、设计、生产和销售，产品广泛运用于卧室、客厅、厨房、书房等多个场所。凭借优良的品质、精细的做工和先进的设计理念，公司产品远销美国、墨西哥、澳大利亚、新加坡、欧洲等国家或地区，深受国内外家具贸易商、大型家具连锁超市以及家具电商的青睐。外销产品以欧美简约家具为主，内销产品以中高端板木家具系列为主，公司拥有木质家具、软体家具、定制家具三条生产线。公司子公司元润家居负责木质家具产品的研发、设计、品牌推广；公司联营公司优沃加负责软体家具产品的研发、设计、品牌推广；公司子公司意通实业负责公司家具出口贸易。
　　2、销售模式
　　公司外销主要采取“定点生产销售＋厂家直销”的模式，委托贸易公司或由意通实业处理相关出口事宜，一般以美元或港元作为结算货币。公司内销主要采取“经销＋厂家直销”的模式，经销模式主要销售渠道为加盟店、贸易商和专卖店等，厂家直销模式主要承接星级酒店、高端别墅的固装及活动家具的专业配套项目以及面向下游大中型家具贸易商。此外，公司通过国内外家具展会、媒体广告植入等渠道宣传推介公司产品，建立较为全面的市场渠道。
　　3、采购模式
　　公司采购的主要原材料为实木、板材、人造板、五金件、油漆、胶粘剂、包装材料等。其中，木材类原材料为主要采购物料，每月根据生产计划与供应商签订采购合同购买；其他配套原材料则为按需采购。在供应商选择和管理方面，公司从价格、品质、技术、生产或销售管理等方面对供应商进行审核，选择合格的供应商，并建立供应商档案，定期对供应商进行考核、监督、互访等。
　　公司制造部下设的PMC部门负责制定物料需求计划；采购部负责供应商的选择及合同签订；质控部负责对产品进行检验，合格产品予以入库；财务部门负责合同评审、核对采购价格及最终付款。
　　4、生产模式
　　公司采用以销定产”的生产模式，采用订单驱动方式进行生产，依据市场需求情况和销售订单确定每月的生产计划并制定采购单；在与客户接洽后，确定客户对于产品质量、规格、价格方面的要求，依据订单、设计图纸、工艺标准等要求进行产前评审，安排原材料采购及生产任务，客户生产完毕后进行验收；所有订单都进行产成品的首样确认。公司制定了一系列严格的作业指导书，包括生产流程运作标准、车间日常管理等规定，将各生产流程细化至各个环节，并设定责任人按标准对各生产环节进行监督，保证产品质量。
　　5、利润来源
　　公司作为家具制造销售企业，家具制造销售业务是公司稳定的利润来源，公司主要依靠制造销售家具产品获取收入、利润和稳定的现金流。公司将继续实施以客户、以产品为导向的价值营销策略，深入细化地开拓市场，保证售后服务，继续加大品牌建设和研发投入，捕捉市场定位与消费特征，提升快速响应能力；重点推行降本增效工作，致力于生产工艺的创新，形成良好的成本把控能力和盈利能力。
　　公司的商业模式能够取得稳定增长的销售收入并实现盈利目标，具有可持续性。报告期内及报告期末至报告披露日，公司的商业模式较上年度没有发生重大变化。
　　核心竞争力分析：
　　一、完善的家具生产和销售体系
　　公司所生产的家具产品依照不同的用材、设计风格及市场定位，将所生产产品分为高德本色、一品金木等系列，涵盖了多款主流家居款式。另外，公司的部分产品还可以根据客户的具体需求提供定制服务，基本满足了市场上各层次、各年龄段对家具产品的需求。
　　2、不断更新的产品设计
　　公司拥有经验丰富的专业家具设计团队，通过公司在国内的销售网点所获得的一手市场信息，分析市场需求变动情况，并根据市场变动进行产品设计调整。公司十几年的家具生产销售经验积淀，设计团队也积累了一套富有公司特色的木制家具设计方式，团队不断促进产品外观设计和功能多元化等方面的更新，在原料处理工艺与产品制作细节上的细致考究，确保客户对于公司产品的品质体验。随着家具行业上下游的快速发展，家具产品更新换代速度加快，公司不断推出新产品、优化生产工艺和质量控制体系，以保持与市场同步更新。
　　3、严格的质量管理体系
　　产品的全部生产过程严格按照ISO标准的要求，从来料、制程到出库都有着严格的QC体系控制，从而保证了公司产品的出厂质量。公司坚持聘用权威质检机构严格遵循随机抽样检测，体现了公司对产品品质的自信以及对消费者负责的态度。为保证产品质量，公司制定了一系列的质量管理制度和作业指导书以确保生产过程质量达到实际需求标准。公司将质量管理体系理念贯穿于规章制度体系中，使质量控制体系细化于每项工作之中，并通过对全体员工培训、内部宣传、生产考核、管理考核等活动贯彻落实质量管理。
　　4、行业经验丰富的管理团队
　　公司木质家具、整装及定制家具、软体家具、互联网整装四大业务板块都分别组建专业的管理团队。
　　公司管理团队具有较强的责任心和事业心，主要管理人员具有多年的行业从业经历，经验丰富。主要技术人员和部门管理人员具备成熟的生产技术运用能力和精细的现场生产管理能力，在长期生产过程中积累的专业生产经验能够适应多品种、多规格、多批量的生产，保证公司研发的新产品迅速实现批量规模化生产。公司建立了完整的管理制度系统。该系统覆盖公司经营活动，规范公司各个环节的作业流程和要求，通过严密的系统对公司各个环节进行控制，确保了管理的规范性和科学性。
　　5、智能化生产线
　　公司对木质家具生产线进行技术升级改造，通过购置智能数控榫头机、全自动双端铣槽机等生产设备，利用触摸控制系统进行生产线的智能控制，提高产品良率和产品生产效率，木制家具的水性漆涂装也已实现自动化生产，改制后的生产线生产效率倍增。

　　二、主要经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　公司按照董事制定的经营计划和目标，努力实现2020年以坚持内外销并重、市场扩张的发展战略，巩固木质家具业务的市场占有率，同时进一步拓展新业务定制家具、软体家具和互联网整装业务的市场占有率。但报告期内，受新冠病毒及国际形势影响，公司整体业绩出现下滑，对此公司管理层快速调整经营战略，使不利因素降到最低。
　　1、主要财务指标回顾
　　报告期内，公司营业收入31,342,997.18元，较上年同期下降低49.01%，营业利润和净利润同比下降严重，主要是公司因疫情期间销售收入下降严重，固定成本支出摊销较大导致。报告期内经营活动产生的净额同比增加1181240.47元，主要是公司在疫情期间执行较严格的应收账款管理措施，防止因客户出现支付困难造成坏账损失，公司应收账款同比下降明显，应收账款管理较好；营业成本同比下降23.64%，主要是销售收入下降，营业成本同比下降，但因销售收入下降，固定成本摊销较大，导致下降比例小于营业收入。
　　2、2020年公司工作规划完成情况
　　（1）木质家具业务——公司通过改进自动化生产流程，提升了工艺技术水平，强化运营管理，降低人员成本，解约费用开支，降本明显。（2）定制类家具业务——根据市场需求的变化，公司优化定制家
　　具生产线和项目竞标管理团队，积极开拓市场，承接星级酒店、高端别墅的固装及活动家具的专业配套项目，该转型已初显成效。（3）软体家具业务——更多的为定制化类服务和产品，公司已加大自主研发力度，提升服务和解决方案供应能力，已初步建立软体家具行业口碑。（4）互联网整装业务——公司已通过在全国招募区域合伙人，联合房地产开发商、装修公司、设计公司、家居建材门店等供应链打造一站式家居生活集成体验馆的战略上，取得了行业内的高度认可。公司将继续这一战略方向，为后期的业务实现打好基础。（5）公司在新冠病毒影响下，首先考虑稳健发展现有业务，暂未进行股权融资和银行债权融资。未来公司将继续完善产业链，提升公司的市场竞争力。
　　(二)行业情况
　　1.公司所处的行业
　　根据国家统计局2017年公布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为家具制造业中的木质家具制造子行业（分类编码为C2110），是指以天然木材和木质人造板为主要材料，配以其他辅料（如油漆、贴面材料、玻璃、五金配件等）制作各种家具的生产活动。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司目前所属行业为家具制造业（C21）。家居产业其实属于房地产期后市场，消费市场主要来源于人们购买房产后配套购买家居的需求，受房地产市场住宅销售、商品房交收和二手房交易市场等因素的影响较大。由于行业与房地产行业的密切相关性，如果宏观调控力度加工导致房地产市场不景气，会使消费者购房需求放缓，不利于房产的正常销售，从而给家居产品销售行来发展及家居企业经营产生不利影响。
　　2.宏观经济环境
　　家居行业会受宏观经济发展情况及居民人均可支配收入的影响。国民经济发展的周期波动、国家行业发展方向等方面的政策变化都会对该行业的生产经营造成影响。家居属于可选消费品，与房地产行业景气度、居民收入水平等因素紧密相关。总体来说，房地产市场的稳健运行将为泛家居行业提供良好的发展空间、居民居住条件的改善将刺激泛家居产品需求、城镇化进程加快将促进泛家居行业发展、城镇居民可支配收入增长将带动泛家居的消费和升级、人口红利和居民消费潜力释放将拉动泛家居消费增长、二次装修家庭的增加推动对泛家居的发展空间、二手房销售进一步催生家装需求、房屋租赁市场规模的扩大亦对泛家居行来带来重大商机。定制、整装大家居行业具有高速爆发的成长性。
　　3、行业政策环境
　　2016年3月，中国家具协会发布了《中国家具行业“十三五”发展规划》，提出家具行业的主要目标是要主动适应经济新常态，加快转变发展方式，保持行业稳定发展，并提出“坚持绿色环保战略、加强品牌建设、培育大型企业、促进产业集群发展、深化标准化工作、提升行业设计水平、强化知识产权保护”等一系列战略措施。公司坚持家具内外销并重、逐步拓展新业务的战略，适应上述的国家产业政策，为公司持续稳定健康发展奠定了良好的政策基础。
　　家具行业属消费领域，受经济发展状况、城镇化进程、居民收入等因素影响大，与房地产行业的周期变化存在相关性。随着中国居民收入的增加、房屋建设面积加速扩大、酒店和写字楼建设面积的扩大、人们对家具品牌意识的增强，中国家具需求进入一个新的阶段，国内需求潜力巨大，而占据家具市场最大比重的木制家具也迎来一轮发展机遇。除此之外，在消费者心理方面，我国居民有实木情结，更是促进我国木质家具行业快速发展。
　　4、行业竞争
　　随着经济的发展，消费者对家具的需求正在发生变化，由过去的耐用性、实用性转变成更看重美观度和个性化，这对家具企业的设计研发提出了更高的要求。随着商品房逐步精装化，整装、全屋定制成为一种新的购买模式，单一品类向更多品类的延伸有望成为家具企业重要业绩驱动力，与房地产开发商、装修公司等供应链合作成为销售建材家居产品的重要渠道。5、行业的周期性、区域性或季节性特征(1)、行业周期性特征家居行业受到国民经济景气程度、居民可支配收入变化、房地产业景气程度等因素的
　　影响，因而存在一定的周期性，总体来说与国民经济发展的周期一致。(2)、行业区域性特征产业集群是我国家居制造行业的重要特征，我国已经逐步形成了珠江三角洲、长江三角洲、环渤海、东北、西部五大家具产业区，其中沿海地区的家具生产占全国的市场份额达到90%以上。在家居消费方面，受制于经济总量和居民可支配收入水平的影响，以及地区经济水平差异，在家具消费上也会出现地域分布，即经济发达区域的消费者消费能力更强，更偏好价格昂贵的实木家具，在经济欠发达区域的消费者消费能力相对较低，更偏向于人造板类和综合类家具。(3)、行业季节性特征家居产品销售具有明显的季节性，行业的季节性既与中国传统的风俗和生活习惯密切相关，也与家具企业利用“五一”劳动节、“十一”国庆节等重要节假日加大促销力度有关。受月份“春节”和冬季因素的影响，通常在每年的第一季度家具产品销售相对清淡。通常每年四月至十二月是家居产品销售的旺季，由于受房地产销售、新房装修、乔迁新居及假期促销的影响，家居产品销售形势明显较好，是家居的销售旺季。因此，家居产品销售的季李性特点导致公司经营业绩在年度的不同季节之间有可能出现较大波动。6、行业发展对公司经营境况的影响（1）、行业发展对公司经营的有利因素家具行业具备庞大的市场基础。根据国家统计局的统计资料显示，我国城镇居民消费水平快速增长，同时伴随我国城镇化率的不断提升，使得我国家具行业消费群体不断增加，为家具行业提供了巨大的市场空间。同时，城镇化进程、房地产持续复苏，产业集群化发展为家具行业提供良好的发展契机，国民收入的增加、富裕人群亦带动中高端家具需求。木制品占比增长较快。近年来，随着环保理念深入人心，使得木制品在整体装饰材料中占比逐步扩大，从而也给木制品行业带来更大的市场空间。（2）、行业发展对公司经营的不利因系：劳动力缺乏、原料价格上升且行业效益波动变化材料成本、环保成本、物流成本、人工成本在2018年呈上涨态势。由于我国能源、原材料、土地、劳动力等成本不断攀升，因此家具制造业的利润增长率低于营业收入的增长率。加之我国是个少林国家，木材供给方面存在较大缺口。目前中国木制家具行业在原木、锯材等原材料供给的进口依存度较高，俄罗斯、东南亚、非洲及南美等都是主要的木材进口来源地。受国际环境影响，对于木材原材料的成本不利。此外，实木家具生产的劳动力成本占比达，随着工艺娴熟的劳动力的匮乏，人工成本的进一步增长，这也是家具行业目前的重要竞争力所在，人工成本上涨的趋势无法避免。为了公司能够持续稳健发展，报告期内公司已经进行了战略调整，优化传统门店销售渠道，大力发展适应市场需求的定制类、整装类家具业务、软体家具业务，进一步提升核心竞争力，并整合自有资源和上下游供应链资源，通过“互联网＋”模式大力发展互联网整装业务。

　　三、持续经营评价
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；2020年因疫情影响，公司生产和销售下滑严重，公司在疫情期间，为防止产品出现长期库存，对部分产成品进行折价处理，因此公司2020年度亏损较大，且目前没有明显好转的现象。
　　综上所述，公司存在由创新层转基础层的风险，报告期内公司出现对持续经营能力有重大不利影响的事项。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、出口地区的政策、经济环境变动风险
　　本报告期公司海外销售收入占主营业务收入的比重为65.95%，公司外销收入占比较高。公司外销产品的主要地区为亚洲、北美洲和欧洲等地区，上述地区的经济状况、对外贸易政策、美元汇率的波动及我国对外贸易政策的不利变化可能对公司未来的业务发展带来一定的负面影响。
　　应对措施：公司一方面积极加大国内市场的开发力度，将国内市场销售量做到稳中有升；另一方面积极开发一些国际经济发展速度较快的地区客户。
　　2．市场竞争风险
　　我国家具行业市场集中度较低，大多数为中小企业,具有规模普遍偏小、产品规格多、实力较弱等特点，从而导致家具低端市场呈现过度竞争和无序竞争的格局。目前，公司与同行业领先企业相比尚存在一定差距，仍将面临一定的市场竞争风险。应对措施：
　　（1）、公司实施以客户、以产品为导向的价值营销策略，深入细化地开拓市场，保证售后服务的，将继续加大品牌建设和研发投入，捕捉市场定位与消费特征，提升快速响应能力；
　　（2）、公司重点推行降本增效工作，致力于生产工艺的创新，形成良好的成本把控能力和盈利能力；（3）、资源的合理化利用：立足现有资源的合理化利用，未来公司将积极借助资本市场力量满足自身发展的资金需求，以进一步增强自身实力，更好地应对市场竞争；
　　（4）、质量和市场的稳定有序，公司多年来与国内下游客户保持着长期稳定的供销关系，有着大批稳定的客户群，有力的保证公司稳定、有序的开展生产经营活动。
　　3．原材料价格波动的风险
　　公司生产家具产品的主要原材料为木材、五金和油漆等，原材料成本占主营业务成本的比重较高，因此原材料供应的稳定性和价格的波动性将直接影响公司的产品成本、毛利率和持续盈利能力。
　　原木进口受国际因素影响较大，价格随着国际经济形势起伏波动。上述以木材作为基础材料的原材料，近年,国家出于环境可持续发展的考虑，对林木砍伐制定了一系列限制性的政策，国家环保政策的趋严及国家对林木政策的调控造成木材原材料价格的上升，同时劳动力成本的上升亦促使其他原材料价格的上涨。若未来上述相关成本进一步增加,公司主要原材料的采购价格将受到不利影响，亦将对公司的盈利能力产生一定的不利影响。
　　应对措施：
　　（1）、公司采购部密切跟踪国外原木价格走势，根据企业生产经营需要，根据价格走势适时适量储备一定数量的原材料，以有效应对原木价格变动对公司带来的影响；
　　（2）、合格供应商的选择及备料：公司加强对原材料的管理工作，一方面关注市场价格波动，在市场价格较低时适当多采购；另一方面，寻找可靠的原材料供应商，并与其签订长期合作协议，以争取在价格和服务质量方面获取更多的优惠；
　　（3）、公司不断提高企业管理水平，加强成本核算，不断优化产品的工艺线路不，加强材料替代工作，提高库存管理能力，优化供应链成本控制。
　　4．期末应收账款较高的风险
　　基于行业特点，公司在经营过程中不可避免地形成了一定的应收账款。尽管这些应收账款均处于良性、可控范围，但随着公司业务规模的不断扩大，应收账款状态在一段时间内还会维持，可能产生一定的呆坏账风险；
　　公司应收账款账面价值为16,417,169.16元，占流动资产的32.14，占资产总额的26.62%。公司
　　目前大部分客户为长期客户，经营状况良好、信誉度高，账龄主要集中在2年以内，应收账款回收正常并未出现大额坏账，应收账款的回收风险较低。随着公司经营规模的扩大，在信用政策不发生改变的情况下，应收账款余额仍会进一步增加，仍不能排除未来随着业务规模的进一步扩大，发生坏账损失的风险。若公司主要客户的经营状况发生不利变化，则可能导致该等应收账款不能按期或无法收回而发生坏账，将对公司的生产经营和业绩产生不利影响。
　　应对措施：
　　（1）、公司将积极和客户沟通，加快应收款项的回收；公司将对应收账款风险的防范意识，加强应收账款的清收，尽可能地避免应收账款无法收回给公司带来的损失；
　　（2）、司将继续保持相对稳健的销售策略，并通过“事前客户资信分析、事中流程控制、事后跟踪催收”的方法加强应收账款的控制和管理。
　　5．人民币汇率波动的风险人民币汇率波动的风险对公司经营的影响体现在如下几个方面：
　　1、对应收账款期末余额的影响：
　　报告期内,海外市场是公司产品的重要市场之一，报告期内公司外销收入占主营业务收入比例为65.95%。意通实业有限公司（香港）作为公司境外销售平台，其与境外结算渠道的结算涉及美元、港币等货币,账期一般在3-6个月以内,结算期间应收账款中的外币资产会面临一定的汇率风险。
　　2、对公司经营及竞争力的影响：
　　人民币兑外币的汇率波动将直接影响到公司出口产品的销售定价，人民币汇率的增长对公司家具出口贸易产生不利影响。如果人民币升值，等额外币款项折算为人民币金额减少，将造成公司收入减少。若未来人民币汇率波动剧烈，将不利于公司执行稳定的价格政策，降低公司产品的价格竞争力，进而影响公司的产品销售，亦对公司海外市场的维护和开拓造成影响，导致公司未来的经营业绩出现一定的波动。因此，汇率波动会对公司经营产生一定的风险。
　　3、对会计报表折算的影响：
　　母公司报表及合并报表的记账单位是人民币，境外子公司的期末报表外币折算时同样面临汇率风险。综上所述，如果未来人民币汇率政策发生重大变化或者未来人民币的汇率出现大幅波动，公司存在
　　因汇率变动而导致经营业绩出现下降的风险。
　　应对措施：
　　（1）、公司将加强对汇率变动的分析，及时掌握外汇行情，在符合国家外汇管理政策及相关监管要求的前提下，未来将根据情况运用远期结售汇、掉期保值、人民币跨境结算、远期外汇合约等金融工具规避汇率波动风险；
　　（2）、另一方面可通过增加外币贷款对冲以应对汇率波动带来的汇兑损失；
　　（3）、根据市场分析，适当调整外销出口家具价格；
　　（4）、大力拓展国内业务，积极参与国内展会，增加公司品牌曝光率，扩大公司产品在国内市场占比。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　1、调出创新层的风险
　　根据《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》第十八条之规定：创新层挂牌公司出现下列情形之一的，全国股转公司定期将其调出创新层：（一）最近两年净利润均为负值，且营业收入均低于3000万元，或者最近一年净利润为负值，且营业收入低于1000万元；（二）最近一年期末净资产为负值；（三）最近一年财务会计报告被会计师事务所出具否定意见或无法表示意见的审计报告；（四）中国证监会和全国股转公司规定的其他情形。公司聘请审计机构上会会计师事务所（特殊普通合伙）于2021年4月29日出具了2020年审计报告无法表示意见的结论，依据第三条，公司新增被调出创新层的风险。
　　2、重大经营亏损风险
　　报告期后截止披露日，公司主要银行账户仍被冻结，经营业务受到重大影响，公司管理层积极采取补救措施，但收效不佳，公司目前经营陷入较大困难，处于停产、主要业务陷入停顿的状态。公司持续经营能力存在重大不确定性。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　1.主营业务
　　荣意股份主要从事木制家具、软体家具的研发、设计、生产和销售，并辐射家居整装及相关互联网产品，产品广泛应用于各种高端酒店、别墅及会所的诸多场景。公司拥有一流的木质家具、软体家具及
　　定制家具生产线，生产能力充裕，生产工艺娴熟，产品品质优良。公司产品远销欧洲、澳洲的多个国家或地区，深受国内外家具贸易商、大型家具连锁超市以及家具电商的青睐。
　　2.销售模式
　　公司的销售模式以“定点生产销售+厂家直销”和“经销+厂家直销”模式为主。外销委托贸易公司或由意通实业完成，一般以美元或港元作为结算货币；经销主要以加盟店、贸易商和专卖店等为销售渠道；厂家直销主要承接星级酒店、高端别墅、会所的固装和活动家具的专业配套项目以及面向下游大中型家具贸易商。公司主要通过国内外家具展会、媒体广告植入等方式宣传推广品牌和产品，已建立了较为全面的市场渠道。
　　3.采购模式
　　公司的主要原材料采购以按月向稳定合格供应商订立采购合同采购模式为主，主要原材料物料为木材，每月根据生产计划进行采购。其他配套原材料如五金件、油漆、胶粘剂、包装材料等则按需采购。
　　公司建立了完善的供应商评价体系，从价格、品质、技术、生产以及交货各个环节做好严格把关，如公司制造部下设PMC部门负责制定物料需求计划，采购部负责供应商选择及合同签订，质控部负责对产品进行检验，财务部门负责全面的合同评审等，做到了全面的流程控制。
　　4.生产模式
　　公司采用“以销定产”的生产模式，即订单驱动方式进行生产。公司首先对客户的销售订单在产品质量要求、规格、价格、数量以及货期上进行洽谈，再依据订单，对图纸设计、工艺标准要求进行产前评审确定订单，再到订单进行产成品首样确认后，然后安排原材料采购及生产任务，交货并取得客户的合格验收。公司制定了一系列严格的作业指导书，包括生产流程运作标准、车间日常管理等规定，将各生产流程细化至各个环节，并设定责任人按标准对各生产环节进行监督，保证产品质量。
　　5.收入模式
　　公司主要依靠制造销售家具产品获取收入、利润和稳定的现金流。公司以客户需求为产品导向的价值营销策略，深入细化地开拓市场，保证售后服务，加大研发投入，注重品牌建设；瞄准市场定位与消费特征，敏锐快速地响应市场需求；重点推行降本增效工作，通过生产工艺的创新，取得良好的成本把控，达到盈利能力的提升。公司具有可持续发展的商业模式，能够取得长期稳定增长的销售收入并实现盈利目标。报告期内及报告披露日，公司的商业模式较上年度没有发生重大变化。
　　一、经营情况
　　（一）经营计划
　　公司按照董事制定的经营计划和目标，努力实现2020年以坚持内外销并重、市场扩张的发展战略，巩固木质家具业务的市场占有率，同时进一步拓展新业务定制家具、软体家具和互联网整装业务的市场占有率。但报告期内，受新冠病毒及国际形势影响，公司整体业绩出现下滑，对此公司管理层快速调整经营战略，使不利因素降到最低。
　　1、主要财务指标回顾
　　报告期内，公司营业收入10,846,117.08元，较上年同期下降低53.55%，营业利润和净利润同比下降严重，主要是公司因疫情期间销售收入下降严重，固定成本支出摊销较大导致。报告期内经营活动产生的净额同比增加857,240.94元，主要是公司在疫情期间执行较严格的应收账款管理措施，防止因客户出现支付困难造成坏账损失，公司应收账款同比下降明显，应收账款管理较好；营业成本同比下降46.93%，主要是销售收入下降，营业成本同比下降，但因销售收入下降，固定成本摊销较大，导致下降比例小于营业收入。
　　2、2020年公司工作规划完成情况
　　（1）木质家具业务——公司通过改进自动化生产流程，提升了工艺技术水平，强化运营管理，降低人员成本，解约费用开支，降本明显。
　　（2）定制类家具业务——根据市场需求的变化，公司优化定制家具生产线和项目竞标管理团队，积极开拓市场，承接星级酒店、高端别墅的固装及活动家具的专业配套项目，该转型已初显成效。
　　（3）软体家具业务——更多的为定制化类服务和产品，公司已加大自主研发力度，提升服务和解决方案供应能力，已初步建立软体家具行业口碑。
　　（4）互联网整装业务——公司已通过在全国招募区域合伙人，联合房地产开发商、装修公司、设计公司、家居建材门店等供应链打造一站式家居生活集成体验馆的战略上，取得了行业内的高度认可。公司将继续这一战略方向，为后期的业务实现打好基础。
　　（5）公司在新冠病毒影响下，首先考虑稳健发展现有业务，暂未进行股权融资和银行债权融资。未来公司将继续完善产业链，提升公司的市场竞争力。
　　（二）行业情况
　　1.公司所处的行业
　　根据国家统计局2017年公布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为家具制造业中的木质家具制造子行业（分类编码为C2110），是指以天然木材和木质人造板为主要材料，配以其他辅料（如油漆、贴面材料、玻璃、五金配件等）制作各种家具的生产活动。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司目前所属行业为家具制造业（C21）。家居产业其实属于房地产期后市场，消费市场主要来源于人们购买房产后配套购买家居的需求，受房地产市场住宅销售、商品房交收和二手房交易市场等因素的影响较大。由于行业与房地产行业的密切相关性，如果宏观调控力度加工导致房地产市场不景气，会使消费者购房需求放缓，不利于房产的正常销售，从而给家居产品销售行来发展及家居企业经营产生不利影响。
　　2.宏观经济环境
　　家居行业会受宏观经济发展情况及居民人均可支配收入的影响。国民经济发展的周期波动、国家行业发展方向等方面的政策变化都会对该行业的生产经营造成影响。家居属于可选消费品，与房地产行业景气度、居民收入水平等因素紧密相关。
　　总体来说，房地产市场的稳健运行将为泛家居行业提供良好的发展空间、居民居住条件的改善将刺激泛家居产品需求、城镇化进程加快将促进泛家居行业发展、城镇居民可支配收入增长将带动泛家居的消费和升级、人口红利和居民消费潜力释放将拉动泛家居消费增长、二次装修家庭的增加推动对泛家居的发展空间、二手房销售进一步催生家装需求、房屋租赁市场规模的扩大亦对泛家居行来带来重大商机。
　　定制、整装大家居行业具有高速爆发的成长性。
　　3、行业政策环境
　　2016年3月，中国家具协会发布了《中国家具行业“十三五”发展规划》，提出家具行业的主要目标是要主动适应经济新常态，加快转变发展方式，保持行业稳定发展，并提出“坚持绿色环保战略、加强品牌建设、培育大型企业、促进产业集群发展、深化标准化工作、提升行业设计水平、强化知识产权保护”等一系列战略措施。公司坚持家具内外销并重、逐步拓展新业务的战略，适应上述的国家产业政策，为公司持续稳定健康发展奠定了良好的政策基础。
　　家具行业属消费领域，受经济发展状况、城镇化进程、居民收入等因素影响大，与房地产行业的周期变化存在相关性。随着中国居民收入的增加、房屋建设面积加速扩大、酒店和写字楼建设面积的扩大、人们对家具品牌意识的增强，中国家具需求进入一个新的阶段，国内需求潜力巨大，而占据家具市场最大比重的木制家具也迎来一轮发展机遇。除此之外，在消费者心理方面，我国居民有实木情结，更是促进我国木质家具行业快速发展。
　　4、行业竞争
　　随着经济的发展，消费者对家具的需求正在发生变化，由过去的耐用性、实用性转变成更看重美观度和个性化，这对家具企业的设计研发提出了更高的要求。随着商品房逐步精装化，整装、全屋定制成
　　为一种新的购买模式，单一品类向更多品类的延伸有望成为家具企业重要业绩驱动力，与房地产开发商、装修公司等供应链合作成为销售建材家居产品的重要渠道。
　　5、行业的周期性、区域性或季节性特征
　　(1)、行业周期性特征
　　家居行业受到国民经济景气程度、居民可支配收入变化、房地产业景气程度等因素的影响，因而存在一定的周期性，总体来说与国民经济发展的周期一致。
　　(2)、行业区域性特征
　　产业集群是我国家居制造行业的重要特征，我国已经逐步形成了珠江三角洲、长江三角洲、环渤海、东北、西部五大家具产业区，其中沿海地区的家具生产占全国的市场份额达到90%以上。
　　在家居消费方面，受制于经济总量和居民可支配收入水平的影响，以及地区经济水平差异，在家具消费上也会出现地域分布，即经济发达区域的消费者消费能力更强，更偏好价格昂贵的实木家具，在经济欠发达区域的消费者消费能力相对较低，更偏向于人造板类和综合类家具。
　　(3)、行业季节性特征
　　家居产品销售具有明显的季节性，行业的季节性既与中国传统的风俗和生活习惯密切相关，也与家具企业利用“五一”劳动节、“十一”国庆节等重要节假日加大促销力度有关。受月份“春节”和冬季因素的影响，通常在每年的第一季度家具产品销售相对清淡。通常每年四月至十二月是家居产品销售的旺季，由于受房地产销售、新房装修、乔迁新居及假期促销的影响，家居产品销售形势明显较好，是家居的销售旺季。因此，家居产品销售的季李性特点导致公司经营业绩在年度的不同季节之间有可能出现较大波动。
　　6、行业发展对公司经营境况的影响
　　（1）、行业发展对公司经营的有利因素
　　家具行业具备庞大的市场基础。根据国家统计局的统计资料显示，我国城镇居民消费水平快速增长，同时伴随我国城镇化率的不断提升，使得我国家具行业消费群体不断增加，为家具行业提供了巨大的市场空间。同时，城镇化进程、房地产持续复苏，产业集群化发展为家具行业提供良好的发展契机，国民收入的增加、富裕人群亦带动中高端家具需求。木制品占比增长较快。近年来，随着环保理念深入人心，使得木制品在整体装饰材料中占比逐步扩大，从而也给木制品行业带来更大的市场空间。
　　（2）、行业发展对公司经营的不利因系：劳动力缺乏、原料价格上升且行业效益波动变化
　　材料成本、环保成本、物流成本、人工成本在2018年呈上涨态势。由于我国能源、原材料、土地、劳动力等成本不断攀升，因此家具制造业的利润增长率低于营业收入的增长率。加之我国是个少林国家，木材供给方面存在较大缺口。目前中国木制家具行业在原木、锯材等原材料供给的进口依存度较高，俄罗斯、东南亚、非洲及南美等都是主要的木材进口来源地。受国际环境影响，对于木材原材料的成本不利。此外，实木家具生产的劳动力成本占比达，随着工艺娴熟的劳动力的匮乏，人工成本的进一步增长，这也是家具行业目前的重要竞争力所在，人工成本上涨的趋势无法避免。
　　为了公司能够持续稳健发展，报告期内公司已经进行了战略调整，优化传统门店销售渠道，大力发展适应市场需求的定制类、整装类家具业务、软体家具业务，进一步提升核心竞争力，并整合自有资源和上下游供应链资源，通过“互联网＋”模式大力发展互联网整装业务。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。

　　三、评价持续经营能力
　　1、报告期内，公司纳税记录完整，诚信合法经营，各项业务、资产、人员、财务、机构等完全独立
　　公司多年来一直保持良好独立自主的经营能力；在会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主营业务突出，主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层、核心技术人员队伍相对稳定；公司拥有自己稳定的商业模式，拥有与当前经营紧密相关的要素或资源，公司无违法、违规行为发生，不存在法律法规或公司章程规定终止经营或丧失持续经营能力的情况，也未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。
　　2、管理层对影响公司持续经营能力迹象的识别及分析
　　报告期内，公司财务指标下滑，其与突发的新冠病毒疫情影响有关，属于宏观环境影响，基于此，公司快速做出战略调整，对传统店面销售渠道进行优化，稳健管理团队，加大技术研发，使得损失降到最低，公司持续经营能表现乐观。公司不存在债券违约，债务无法按期偿还的情况。不存在实际控制人失联或高级管理人员无法履职。没有拖欠员工工资或者无法支付供应商货款的行为。不存在主要生产经营资质缺失或者无法延期，无法取得主要生产的人员、土地、设备、原材料等经营要素，不存在影响公司持续经营能力的迹象。
　　3、管理层对公司持续经营能力的初步评价
　　报告期内及报告期末至报告披露日，公司未发生对持续经营能力有重大影响的事项。

　　四、公司面临的风险和应对措施
　　1、出口地区的政策、经济环境变动风险
　　本报告期公司海外销售收入占主营业务收入的比重为62.44%，公司外销收入占较大比例。公司外销产品的主要地区为亚洲、北美洲和欧洲等地区，上述地区的经济状况、对外贸易政策、美元汇率的波动及我国对外贸易政策的不利变化可能对公司未来的业务发展带来一定的负面影响。
　　应对措施：
　　公司一方面积极加大国内市场的开发力度，将国内市场销售量做到稳中有升；另一方面积极开发一些国际经济发展速度较快的地区客户。
　　2．市场竞争风险
　　我国家具行业市场集中度较低，大多数为中小企业,具有规模普遍偏小、产品规格多、实力较弱等特点，从而导致家具低端市场呈现过度竞争和无序竞争的格局。目前，公司与同行业领先企业相比尚存在一定差距，仍将面临一定的市场竞争风险。
　　应对措施：
　　（1）、公司实施以客户、以产品为导向的价值营销策略，深入细化地开拓市场，保证售后服务的，将继续加大品牌建设和研发投入，捕捉市场定位与消费特征，提升快速响应能力；
　　（2）、公司重点推行降本增效工作，致力于生产工艺的创新，形成良好的成本把控能力和盈利能力；
　　（3）、资源的合理化利用：立足现有资源的合理化利用，未来公司将积极借助资本市场力量满足自身发展的资金需求，以进一步增强自身实力，更好地应对市场竞争；
　　（4）、质量和市场的稳定有序，公司多年来与国内下游客户保持着长期稳定的供销关系，有着大批稳定的客户群，有力的保证公司稳定、有序的开展生产经营活动。
　　3．原材料价格波动的风险
　　公司生产家具产品的主要原材料为木材、五金和油漆等，原材料成本占主营业务成本的比重较高，因此原材料供应的稳定性和价格的波动性将直接影响公司的产品成本、毛利率和持续盈利能力。原木进口受国际因素影响较大，价格随着国际经济形势起伏波动。上述以木材作为基础材料的原材料，近年,国家出于环境可持续发展的考虑，对林木砍伐制定了一系列限制性的政策，国家环保政策的趋严及国家对林木政策的调控造成木材原材料价格的上升，同时劳动力成本的上升亦促使其他原材料价格的上涨。若未来上述相关成本进一步增加,公司主要原材料的采购价格将受到不利影响，亦将对公司的盈利能力产生一定的不利影响。
　　应对措施：
　　（1）、公司采购部密切跟踪国外原木价格走势，根据企业生产经营需要，根据价格走势适时适量储备一定数量的原材料，以有效应对原木价格变动对公司带来的影响；
　　（2）、合格供应商的选择及备料：公司加强对原材料的管理工作，一方面关注市场价格波动，在市场价格较低时适当多采购；另一方面，寻找可靠的原材料供应商，并与其签订长期合作协议，以争取在价格和服务质量方面获取更多的优惠；
　　（3）、公司不断提高企业管理水平，加强成本核算，不断优化产品的工艺线路不，加强材料替代工作，提高库存管理能力，优化供应链成本控制。
　　4．期末应收账款较高的风险
　　基于行业特点，公司在经营过程中不可避免地形成了一定的应收账款。尽管这些应收账款均处于良性、可控范围，但随着公司业务规模的不断扩大，应收账款状态在一段时间内还会维持，可能产生一定的呆坏账风险；
　　公司目前大部分客户为长期客户，经营状况良好、信誉度高，账龄主要集中在2年以内，应收账款回收正常并未出现大额坏账，应收账款的回收风险较低。随着公司经营规模的扩大，在信用政策不发生改变的情况下，应收账款余额仍会进一步增加，仍不能排除未来随着业务规模的进一步扩大，发生坏账损失的风险。若公司主要客户的经营状况发生不利变化，则可能导致该等应收账款不能按期或无法收回而
　　发生坏账，将对公司的生产经营和业绩产生不利影响。
　　应对措施：
　　（1）、公司将积极和客户沟通，加快应收款项的回收；公司将对应收账款风险的防范意识，加强应收账款的清收，尽可能地避免应收账款无法收回给公司带来的损失；
　　（2）、司将继续保持相对稳健的销售策略，并通过“事前客户资信分析、事中流程控制、事后跟踪催收”的方法加强应收账款的控制和管理。
　　5．人民币汇率波动的风险
　　人民币汇率波动的风险对公司经营的影响体现在如下几个方面：
　　1、对应收账款期末余额的影响：
　　意通实业有限公司（香港）作为公司境外销售平台，其与境外结算渠道的结算涉及美元、港币等货币,账期一般在3-6个月以内,结算期间应收账款中的外币资产会面临一定的汇率风险。
　　2、对公司经营及竞争力的影响：
　　人民币兑外币的汇率波动将直接影响到公司出口产品的销售定价，人民币汇率的增长对公司家具出口贸易产生不利影响。如果人民币升值，等额外币款项折算为人民币金额减少，将造成公司收入减少。
　　若未来人民币汇率波动剧烈，将不利于公司执行稳定的价格政策，降低公司产品的价格竞争力，进而影响公司的产品销售，亦对公司海外市场的维护和开拓造成影响，导致公司未来的经营业绩出现一定的波动。因此，汇率波动会对公司经营产生一定的风险。
　　3、对会计报表折算的影响：
　　母公司报表及合并报表的记账单位是人民币，境外子公司的期末报表外币折算时同样面临汇率风险。
　　综上所述，如果未来人民币汇率政策发生重大变化或者未来人民币的汇率出现大幅波动，公司存在因汇率变动而导致经营业绩出现下降的风险。
　　应对措施：
　　（1）、公司将加强对汇率变动的分析，及时掌握外汇行情，在符合国家外汇管理政策及相关监管要求的前提下，未来将根据情况运用远期结售汇、掉期保值、人民币跨境结算、远期外汇合约等金融工具规避汇率波动风险；
　　（2）、另一方面可通过增加外币贷款对冲以应对汇率波动带来的汇兑损失；
　　（3）、根据市场分析，适当调整外销出口家具价格；
　　（4）、大力拓展国内业务，积极参与国内展会，增加公司品牌曝光率，扩大公司产品在国内市场占比。 收起▲

　　一、业务概要
商业模式：
1、主营业务
公司主要从事木制家具、软体家具的研发、设计、生产和销售，产品广泛运用于卧室、客厅、厨房、书房等多个场所。凭借优良的品质、精细的做工和先进的设计理念，公司产品远销美国、墨西哥、澳大利亚、新加坡、欧洲等国家或地区，深受国内外家具贸易商、大型家具连锁超市以及家具电商的青睐。
外销产品以欧美简约家具为主，内销产品以中高端板木家具系列为主，公司拥有木质家具、软体家具、定制家具三条生产线。公司子公司元润家居负责木质家具产品的研发、设计、品牌推广；公司联营公司优沃加负责软体家具产品的研发、设计、品牌推广；公司子公司意通实业负责公司家具出口贸易。
2、销售模式
公司外销主要采取“定点生产销售＋厂家直销”的模式，委托贸易公司或由意通实业处理相关出口事宜，一般以美元或港元作为结算货币。公司内销主要采取“经销＋厂家直销”的模式，经销模式主要销售渠道为加盟店、贸易商和专卖店等，厂家直销模式主要承接星级酒店、高端别墅的固装及活动家具的专业配套项目以及面向下游大中型家具贸易商。此外，公司通过国内外家具展会、媒体广告植入等渠道宣传推介公司产品，建立较为全面的市场渠道。
3、采购模式
公司采购的主要原材料为实木、板材、人造板、五金件、油漆、胶粘剂、包装材料等。其中，木材类原材料为主要采购物料，每月根据生产计划与供应商签订采购合同购买；其他配套原材料则为按需采购。在供应商选择和管理方面，公司从价格、品质、技术、生产或销售管理等方面对供应商进行审核，选择合格的供应商，并建立供应商档案，定期对供应商进行考核、监督、互访等。
公司制造部下设的PMC部门负责制定物料需求计划；采购部负责供应商的选择及合同签订；质控部负责对产品进行检验，合格产品予以入库；财务部门负责合同评审、核对采购价格及最终付款。
4、生产模式
公司采用以销定产”的生产模式，采用订单驱动方式进行生产，依据市场需求情况和销售订单确定每月的生产计划并制定采购单；在与客户接洽后，确定客户对于产品质量、规格、价格方面的要求，依据订单、设计图纸、工艺标准等要求进行产前评审，安排原材料采购及生产任务，客户生产完毕后进行验收；所有订单都进行产成品的首样确认。公司制定了一系列严格的作业指导书，包括生产流程运作标准、车间日常管理等规定，将各生产流程细化至各个环节，并设定责任人按标准对各生产环节进行监督，保
证产品质量。
5、利润来源
公司作为家具制造销售企业，家具制造销售业务是公司稳定的利润来源，公司主要依靠制造销售家具产品获取收入、利润和稳定的现金流。公司将继续实施以客户、以产品为导向的价值营销策略，深入细化地开拓市场，保证售后服务，继续加大品牌建设和研发投入，捕捉市场定位与消费特征，提升快速响应能力；重点推行降本增效工作，致力于生产工艺的创新，形成良好的成本把控能力和盈利能力。
公司的商业模式能够取得稳定增长的销售收入并实现盈利目标，具有可持续性。报告期内及报告期末至报告披露日，公司的商业模式较上年度没有发生重大变化。
核心竞争力分析：
1、完善的家具生产和销售体系
公司所生产的家具产品依照不同的用材、设计风格及市场定位，将所生产产品分为高德本色、一品金木等系列，涵盖了多款主流家居款式。另外，公司的部分产品还可以根据客户的具体需求提供定制服务，基本满足了市场上各层次、各年龄段对家具产品的需求。
2、不断更新的产品设计
公司拥有经验丰富的专业家具设计团队，通过公司在国内的销售网点所获得的一手市场信息，分析市场需求变动情况，并根据市场变动进行产品设计调整。公司十几年的家具生产销售经验积淀，设计团队也积累了一套富有公司特色的木制家具设计方式，团队不断促进产品外观设计和功能多元化等方面的更新，在原料处理工艺与产品制作细节上的细致考究，确保客户对于公司产品的品质体验。随着家具行业上下游的快速发展，家具产品更新换代速度加快，公司不断推出新产品、优化生产工艺和质量控制体系，以保持与市场同步更新。
3、严格的质量管理体系
产品的全部生产过程严格按照ISO标准的要求，从来料、制程到出库都有着严格的QC体系控制，从而保证了公司产品的出厂质量。公司坚持聘用权威质检机构严格遵循随机抽样检测，体现了公司对产品品质的自信以及对消费者负责的态度。为保证产品质量，公司制定了一系列的质量管理制度和作业指导书以确保生产过程质量达到实际需求标准。公司将质量管理体系理念贯穿于规章制度体系中，使质量控制体系细化于每项工作之中，并通过对全体员工培训、内部宣传、生产考核、管理考核等活动贯彻落实质量管理。
4、行业经验丰富的管理团队
公司木质家具、整装及定制家具、软体家具、互联网整装四大业务板块都分别组建专业的管理团队。
公司管理团队具有较强的责任心和事业心，主要管理人员具有多年的行业从业经历，经验丰富。主要技术人员和部门管理人员具备成熟的生产技术运用能力和精细的现场生产管理能力，在长期生产过程中积累的专业生产经验能够适应多品种、多规格、多批量的生产，保证公司研发的新产品迅速实现批量规模化生产。公司建立了完整的管理制度系统。该系统覆盖公司经营活动，规范公司各个环节的作业流程和要求，通过严密的系统对公司各个环节进行控制，确保了管理的规范性和科学性。
5、智能化生产线
公司对木质家具生产线进行技术升级改造，通过购置智能数控榫头机、全自动双端铣槽机等生产设备，利用触摸控制系统进行生产线的智能控制，提高产品良率和产品生产效率，木制家具的水性漆涂装也已实现自动化生产，改制后的生产线生产效率倍增。
报告期内，公司核心管理团队、关键技术人员、关键资源等核心竞争力未有重大变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
报告期内，公司各管理部门根据董事会批准的年度经营计划，结合外销及内销各类产品的市场行情，合理组织生产经营，在产品价格竞争激烈的状态下，不断加强自主研发，开发新客户，进一步增强公司的核心竞争力。
1、主要财务指标回顾
（1）、2019年公司实现营业收入61,469,437.04元，较上年同期68,270,379.17元降低9.96%，实现净利润2,938,105.11元，较上年同期1,036,703.24元增加183.41%。公司外销主要是美国对中国家具行业征收额外关税导致公司出口销售稍有下滑，内销是因国内家具行业竞争加剧，公司转移部分业务做整屋装修，目前处于爬坡阶段，导致全年销售收入下降。公司在中美贸易战、行业竞争加剧的情况下大幅降本增效，导致净利润较上年同期大幅增加。
报告期内，公司资产总额为：72,044,175.76元，比上年末72,013,220.42元稍微增长30,955.34元，主要是报告期内公司留存未分配利润增长导致；其中：应收账款账面价值为27,514,393.14元，比上年末28,979,288.18元减少了1,464,894.77元，主要是公司积极加快应收款项的清收导致；其他应收款账面价值4,977,920.00元,比上年同期1,183,629.07元增加3,794,290.93元,主要是惠州市优沃加家具有限公司由控股子公司合并报表变更为参股公司,不合并报表,往来款增加导致；存货账面价值23,035,220.00元，比上年末21,979,396.55增加了1,055,823.45元，主要是客户分期供货结算滞后及备料的原因导致；应付账款账面价值为3,239,011.59元，比上年末11,139,637.95元减少了7,900,626.36元，主要是公司积极主动支付应付款项,加强供应链粘性,降低采购成本导致；负债总额29,936,083.04元，比上年末33,675,711.04元减少了3,739,628.00元，主要原因是应付账款支付原因导致。
2019年经营活动产生的现金流量净额-2,769,355.33元，较上年的-2,360,588.05元下降,主要是公司支付供应商货款力度较大,现金流出较多导致。
2、2020年公司工作规划
今年开年以来，面对新冠病毒疫情对家居行业的不确定性影响，同时在中美贸易战、新冠病毒疫情、行业竞争三重叠加的市场环境下，家居企业及其经销商的生产经营受到了较大的冲击，零售客流萎缩明显，市场需求阶段性下滑，公司今年第一季度营业收入及归母净利润同比去年均明显下滑。
目前，国内疫情防控取得明显成效，复工复产稳步推进，经济活力逐步提升，公司将积极分析应对市场环境变化，以变应危，化危为机:
(1)、有效实施战略管理工作
报告期内，公司围绕战略目标积极推进战略实施和战略管理工作。公司在战略规划的基础上，结合战略实施的情况，进行了战略评价、战略评审及反馈，实现了战略管理的闭环，为公司战略长期的滚动管理奠定了基础，并进一步明晰公司长远的发展方向、目标、任务和政策，以及资源整合利用。
(2)、巩固木质家具业务基本层面业务
公司将顺应家居行业的发展趋势，巩固木质家具业务基本层面业务及传统家具业务的市场占有率，实现了内外销并重、市场扩张的发展战略。继续深耕房屋楼盘、高端别墅和星级酒店的固装、整装及活动家具项目，整合自有资源和上下游供应链资源，大力延申发展“互联网＋”整装业务，带动公司整体经营稳定发展。
(3)、继续深耕房屋楼盘、高端别墅和星级酒店的固装、整装及活动家具项目
公司通过引进资深的定制家具设计师、生产技术人员、项目竞标人员组建了定制类家具专属团队，
负责星级酒店、高端别墅的固装、整装及活动家具的专业配套。
(4)、整合自有资源和上下游供应链资源，大力发展“互联网＋”整装业务
随着人们生活节奏加快和对生活质量要求的提高，使家具、装修、建材、家电等行业都历经了产品更新换代、积极开拓市场、生产技术进步的过程。家具行业在“十二五”期间整体提升、加快转型、稳定发展等方面取得了进展，而在“十三五”期间主要的目标是家具行业要主动适应经济新常态，加快转变发展方式，保持行业稳定发展。为了适应行业的发展，报告期内公司在巩固木质家具业务的市场占有率的基础上，新增定制类家具业务、软体家具业务，进一步提升核心竞争力，并整合自有资源和上下游供应链资源，通过“互联网＋”模式大力发展互联网整装业务。
(二)行业情况
1、公司所处的行业
根据国家统计局2017年公布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为家具制造业中的木质家具制造子行业（分类编码为C2110），是指以天然木材和木质人造板为主要材料，配以其他辅料（如油漆、贴面材料、玻璃、五金配件等）制作各种家具的生产活动。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司目前所属行业为家具制造业（C21）。
家居产业其实属于房地产期后市场，消费市场主要来源于人们购买房产后配套购买家居的需求，受房地产市场住宅销售、商品房交收和二手房交易市场等因素的影响较大。由于行业与房地产行业的密切相关性，如果宏观调控力度加工导致房地产市场不景气，会使消费者购房需求放缓，不利于房产的正常销售，从而给家居产品销售行来发展及家居企业经营产生不利影响。
2、宏观经济环境
家居行业会受宏观经济发展情况及居民人均可支配收入的影响。国民经济发展的周期波动、国家行业发展方向等方面的政策变化都会对该行业的生产经营造成影响。家居属于可选消费品，与房地产行业景气度、居民收入水平等因素紧密相关。
总体来说，房地产市场的稳健运行将为泛家居行业提供良好的发展空间、居民居住条件的改善将刺激泛家居产品需求、城镇化进程加快将促进泛家居行业发展、城镇居民可支配收入增长将带动泛家居的消费和升级、人口红利和居民消费潜力释放将拉动泛家居消费增长、二次装修家庭的增加推动对泛家居的发展空间、二手房销售进一步催生家装需求、房屋租赁市场规模的扩大亦对泛家居行来带来宠大商机。
我国家具行业发展虽然前景广阔，但2018、2019年受外部环境不稳定等因素的影响，家居行业产销双双下滑，后随着我国政策的出台，我国家具行业的发展环境将逐渐趋于稳定，我们预计，到2024年，
至2019年我国家具行业规模以上企业主营业务收入年均复合增长率为13.06%，2017年更达到峰值9,056.00亿元。
3、行业政策环境
有关部门发布了一系列产业政策促进家具行业在新经济常态下的持续发展。2016年3月，中国家具协会发布了《中国家具行业“十三五”发展规划》，提出家具行业的主要目标是要主动适应经济新常态，加快转变发展方式，保持行业稳定发展，并提出“坚持绿色环保战略、加强品牌建设、培育大型企业、促进产业集群发展、深化标准化工作、提升行业设计水平、强化知识产权保护”等一系列战略措施。公司坚持家具内外销并重、逐步拓展新业务的战略，适应上述的国家产业政策，为公司持续稳定健康发展奠定了良好的政策基础。
家具行业属消费领域，受经济发展状况、城镇化进程、居民收入等因素影响大，与房地产行业的周期变化存在相关性。随着中国居民收入的增加、房屋建设面积加速扩大、酒店和写字楼建设面积的扩大、人们对家具品牌意识的增强，中国家具需求进入一个新的阶段，国内需求潜力巨大，而占据家具市场最大比重的木制家具也迎来一轮发展机遇。除此之外，在消费者心理方面，我国居民有实木情结，更是促进我国木质家具行业快速发展。
4、行业竞争
随着经济的发展，消费者对家具的需求正在发生变化，由过去的耐用性、实用性转变成更看重美观度和个性化，这对家具企业的设计研发提出了更高的要求。随着消费者对风格、美观度要求的提升，为满足设计、色彩等统一，在同一门店购买多品类家具正成为一种趋势，能满足消费者多品类产品，一站式购买需求的模式将在市场竞争中脱颖而出。随着商品房逐步精装化，整装、全屋定制成为一种新的购买模式，单一品类向更多品类的延伸有望成为家具企业重要业绩驱动力，与房地产开发商、装修公司等供应链合作成为销售建材家居产品的重要渠道。
5、行业的周期性、区域性或季节性特征
(1)、行业周期性特征
家居行业受到国民经济景气程度、居民可支配收入变化、房地产业景气程度等因素的影响，因而存在一定的周期性，总体来说与国民经济发展的周期一致。
(2)、行业区域性特征
产业集群是我国家居制造行业的重要特征，我国已经逐步形成了珠江三角洲、长江三角洲、环渤海、东北、西部五大家具产业区，其中沿海地区的家具生产占全国的市场份额达到90%以上。
在家居消费方面，受制于经济总量和居民可支配收入水平的影响，以及地区经济水平差异，在家具
消费上也会出现地域分布，即经济发达区域的消费者消费能力更强，更偏好价格昂贵的实木家具，在经济欠发达区域的消费者消费能力相对较低，更偏向于人造板类和综合类家具。
(3)、行业季节性特征
家居产品销售具有明显的季节性，行业的季节性既与中国传统的风俗和生活习惯密切相关，也与家具企业利用“五一”劳动节、“十一”国庆节等重要节假日加大促销力度有关。
受月份“春节”和冬季因素的影响，通常在每年的第一季度家具产品销售相对清淡。
通常每年四月至十二月是家居产品销售的旺季，由于受房地产销售、新房装修、乔迁新居及假期促销的影响，家居产品销售形势明显较好，是家居的销售旺季。
因此，家居产品销售的季李性特点导致公司经营业绩在年度的不同季节之间有可能出现较大波动。
6、行业发展对公司经营境况的影响
（1）、行业发展对公司经营的有利因素
家具行业具备庞大的市场基础。根据国家统计局的统计资料显示，我国城镇居民消费水平快速增长，同时伴随我国城镇化率的不断提升，使得我国家具行业消费群体不断增加，为家具行业提供了巨大的市场空间。
同时，城镇化进程、房地产持续复苏，产业集群化发展为家具行业提供良好的发展契机，国民收入的增加、富裕人群亦带动中高端家具需求。木制品占比增长较快。近年来，随着环保理念深入人心，使得木制品在整体装饰材料中占比逐步扩大，从而也给木制品行业带来更大的市场空间。
（2）、行业发展对公司经营的不利因系：劳动力缺乏、原料价格上升且行业效益波动变化
但材料成本、环保成本、物流成本、人工成本在2018年呈上涨态势。近年来，相对稳定的国内市场环境与政府扩大内需政策的实施，促进了家具行业的快速发展。但我国能源、原材料、土地、劳动力等成本不断攀升，因此家具制造业的利润增长率低于营业收入的增长率。
木制家具制造业的上游主要为木材加工业，不过我国是个少林国家，木材供给方面存在较大缺口。
目前中国木制家具行业在原木、锯材等原材料供给的进口依存度较高，俄罗斯、东南亚、非洲及南美等都是主要的木材进口来源地。进入2010年以来，俄罗斯对原木出口的限制使俄罗斯木材出口价格上涨，受国际市场的影响，国内林业产品等主要材料也有所涨价。因为我国木质家具生产企业普遍过较小，缺乏规模效益；同时木质家具生产原材料价格上涨，因此对我国木质家具行业利润有所影响。
同时，实木家具属于劳动密集型的产业，家具要有丰富的劳动力，只有具有丰富的劳动来源才能保持劳动力的价格一直保持的较低的水平，目前，我国劳动力的价格相对世界各国的劳动力的水平还是处于相对落后的水平，实木家具生产的劳动力成本还是占很大的优势，这也是家具行业目前的重要竞争力
所在，然而家具产品人工费用的成品仅占15%这就意味着家具还有很大的空间来提高劳动效率，但人工成本上涨的趋势无法避免。
为了适应行业的发展，报告期内公司在巩固木质家具业务的市场占有率的基础上，深化定制类、整装类家具业务、软体家具业务，进一步提升核心竞争力，并整合自有资源和上下游供应链资源，通过“互联网＋”模式大力发展互联网整装业务。

　　三、持续经营评价
本年度公司营业收入为61,469,437.04元，净资产为42,108,092.72元，2017年度至2019年度，连续三个会计年度公司净利润分别为3,329,522.65元、1,036,703.24元、2,938,105.11元。公司不存在债券违约，债务无法按期偿还的情况。不存在实际控制人失联或高级管理人员无法履职。没有拖欠员工工资或者无法支付供应商货款的行为。不存在主要生产经营资质缺失或者无法延期，无法取得主要生产的人员、土地、设备、原材料等经营要素，不存在影响公司持续经营能力的迹象。
3、管理层对公司持续经营能力的初步评估：
(一)行业发展趋势
1、定制类及整装家具将成行业发展主流趋势
随着居民收入水平的提高，以及对居住环境的逐步重视，消费者对家具家居用品的个性化需求日益增加。定制家具凭借对家居空间的高效利用、能充分体现消费者的个性化消费需要、现代感强等特点，成为近年来家具消费领域中新的快速增长点。
2、从单件产品向整体家居方向转化,大家居成为探索方向，随着人们生活节奏加快和个性化的需求渐强，整体家居成为家具行业的一个新的爆发点。家具由最初的使用需求上升到了生活享受，消费者越来越关注产品的美观性、功能性和环保性。同时，对家居空间的个性化和整体的空间美学有更高的要求，这意味“生活方式时”已经到来。
消费者也从感兴趣到慢慢认可整体家居这一商业模式。整体家居最大程度减少了消费者在设计、施工、装修、家具等家居要素之间的协调和搭配成本，满足了消费者省时、省力、低成本打造个性化家居环境的需求。
3、线上线下合作
加快渠道拓展通过数字化互联网平台，消费者根据自身喜好、需求、房屋空间大小在线设计家具及全屋搭配,实现了线上线下合作,为消费者提供一体化产品和服务,显著提升用户体验并整合企业供应链营销渠道,为客户提供选房、设计、选材、装修、家具、装饰、居家管理等一系列全方位家居服务。
4、注重环保和健康,促进生态文明建设
(二)公司发展战略
公司经过家具行业多年的发展经验，在实践中不断的积累和总结出独特的生产工艺技术和设计风格，报告期后公司将坚持内外销并重的发展战略，根据市场定位与消费特征推出不同的家具品牌系列。
凭借着独特的生产工艺及产品设计，为客户需求提供各种产品和服务，实现快速增长，扩大国内市场占有率。为了更好地适应市场未来发展，公司设置了独立的定制家具业务部门，组建一支专业的项目竞标团队，以承接星级酒店、高端别墅等固装及活动家具配套项目为主。
公司2020年将大力发展互联网整装业务，致力于由传统家具制造商转型为互联网整装供应链服务商，采取B2B2C的模式，集装修、主材、辅材、软装、家具、电器等供应链于一体，通过在全国招募区域合伙人，联合房地产开发商、装修公司、设计公司、家居建材门店等供应链打造一站式家居生活集成体验馆，高效整合家居生活完整生态链，为客户提供一站式家居供应链服务解决方案。
(三)经营计划或目标
2020年公司将继续坚持内外销并重、市场扩张的发展战略，巩固木质家具业务的市场占有率，同时进一步拓展新业务定制家具、软体家具和互联网整装业务的市场占有率。
（1）木质家具业务——公司将加大改进自动化生产流程，着重提升工艺技术水平，强化运营管理，降低生产成本。
（2）定制类家具业务——公司将不断优化定制家具生产线和项目竞标管理团队，积极开拓市场，承接星级酒店、高端别墅的固装及活动家具的专业配套项目。
（3）软体家具业务——公司将加大自主研发力度，提高核心竞争力，建立软体家具的自主品牌，在国内市场实现销售。
（4）互联网整装业务——公司将优化装修、主材、辅材、软装、家具、电器等供应链资源，通过在全国招募区域合伙人，联合房地产开发商、装修公司、设计公司、家居建材门店等供应链打造一站式家居生活集成体验馆，高效整合家居生活完整生态链，为客户提供一站式家居供应链服务解决方案。
（5）根据业务发展的需要及战略目标的引导，在稳健发展现有业务的同时，适度的进行产业链的拓展延伸，完善公司产业链，提升公司的市场竞争力。
根据公司的战略规划，拟通过股权融资和银行债权融资相结合的方式解决业务发展的资金需求。
上述公司经营计划和目标并不构成对投资者的业绩承诺，能否实现取决于市场状况变化及经营团队的努力程度等多种因素。投资者对此需保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
(四)不确定性因素
经评估，公司尚未发现对公司未来发展战略、经营计划有重大影响的不确定性因素。

　　四、风险因素
1、出口地区的政策、经济环境变动风险
本报告期公司海外销售收入占主营业务收入的比重为62.79%，公司外销收入占比较高。公司外销产品的主要地区为亚洲、北美洲和欧洲等地区，上述地区的经济状况、对外贸易政策、美元汇率的波动及我国对外贸易政策的不利变化可能对公司未来的业务发展带来一定的负面影响。
应对措施：
公司一方面积极加大国内市场的开发力度，将国内市场销售量做到稳中有升；另一方面积极开发一些国际经济发展速度较快的地区客户。
2．市场竞争风险
我国家具行业市场集中度较低，大多数为中小企业,具有规模普遍偏小、产品规格多、实力较弱等特点，从而导致家具低端市场呈现过度竞争和无序竞争的格局。
目前，公司与同行业领先企业相比尚存在一定差距，仍将面临一定的市场竞争风险。
应对措施：
（1）、公司实施以客户、以产品为导向的价值营销策略，深入细化地开拓市场，保证售后服务的，将继续加大品牌建设和研发投入，捕捉市场定位与消费特征，提升快速响应能力；
（2）、公司重点推行降本增效工作，致力于生产工艺的创新，形成良好的成本把控能力和盈利能力；
（3）、资源的合理化利用：立足现有资源的合理化利用，未来公司将积极借助资本市场力量满足自身发展的资金需求，以进一步增强自身实力，更好地应对市场竞争；
（4）、质量和市场的稳定有序，公司多年来与国内下游客户保持着长期稳定的供销关系，有着大批稳定的客户群，有力的保证公司稳定、有序的开展生产经营活动。
3．原材料价格波动的风险
公司生产家具产品的主要原材料为木材、五金和油漆等，原材料成本占主营业务成本的比重较高，因此原材料供应的稳定性和价格的波动性将直接影响公司的产品成本、毛利率和持续盈利能力。
原木进口受国际因素影响较大，价格随着国际经济形势起伏波动。上述以木材作为基础材料的原材
料，近年,国家出于环境可持续发展的考虑，对林木砍伐制定了一系列限制性的政策，国家环保政策的趋严及国家对林木政策的调控造成木材原材料价格的上升，同时劳动力成本的上升亦促使其他原材料价格的上涨。若未来上述相关成本进一步增加,公司主要原材料的采购价格将受到不利影响，亦将对公司的盈利能力产生一定的不利影响。
应对措施：
（1）、公司采购部密切跟踪国外原木价格走势，根据企业生产经营需要，根据价格走势适时适量储备一定数量的原材料，以有效应对原木价格变动对公司带来的影响；
（2）、合格供应商的选择及备料：公司加强对原材料的管理工作，一方面关注市场价格波动，在市场价格较低时适当多采购；另一方面，寻找可靠的原材料供应商，并与其签订长期合作协议，以争取在价格和服务质量方面获取更多的优惠；
（3）、公司不断提高企业管理水平，加强成本核算，不断优化产品的工艺线路不，加强材料替代工作，提高库存管理能力，优化供应链成本控制。
4．期末应收账款较高的风险
基于行业特点，公司在经营过程中不可避免地形成了一定的应收账款。尽管这些应收账款均处于良性、可控范围，但随着公司业务规模的不断扩大，应收账款状态在一段时间内还会维持，可能产生一定的呆坏账风险；
公司应收账款账面价值为27,514,393.41元，占流动资产的45.14%，占资产总额的38.19%。公司目前大部分客户为长期客户，经营状况良好、信誉度高，账龄主要集中在2年以内，应收账款回收正常并未出现大额坏账，应收账款的回收风险较低。
随着公司经营规模的扩大，在信用政策不发生改变的情况下，应收账款余额仍会进一步增加，仍不能排除未来随着业务规模的进一步扩大，发生坏账损失的风险。若公司主要客户的经营状况发生不利变化，则可能导致该等应收账款不能按期或无法收回而发生坏账，将对公司的生产经营和业绩产生不利影响。
应对措施：
（1）、公司将积极和客户沟通，加快应收款项的回收；公司将对应收账款风险的防范意识，加强应收账款的清收，尽可能地避免应收账款无法收回给公司带来的损失；
（2）、司将继续保持相对稳健的销售策略，并通过“事前客户资信分析、事中流程控制、事后跟踪催收”的方法加强应收账款的控制和管理。
5．人民币汇率波动的风险
人民币汇率波动的风险对公司经营的影响体现在如下几个方面：
1、对应收账款期末余额的影响：
报告期内,海外市场是公司产品的重要市场之一，报告期内公司外销收入占主营业务收入比例为62.79%。意通实业有限公司（香港）作为公司境外销售平台，其与境外结算渠道的结算涉及美元、港币等货币,账期一般在3-6个月以内,结算期间应收账款中的外币资产会面临一定的汇率风险。
2、对公司经营及竞争力的影响：
人民币兑外币的汇率波动将直接影响到公司出口产品的销售定价，人民币汇率的增长对公司家具出口贸易产生不利影响。如果人民币升值，等额外币款项折算为人民币金额减少，将造成公司收入减少。
若未来人民币汇率波动剧烈，将不利于公司执行稳定的价格政策，降低公司产品的价格竞争力，进而影响公司的产品销售，亦对公司海外市场的维护和开拓造成影响，导致公司未来的经营业绩出现一定的波动。因此，汇率波动会对公司经营产生一定的风险。
3、对会计报表折算的影响：
母公司报表及合并报表的记账单位是人民币，境外子公司的期末报表外币折算时同样面临汇率风险。
综上所述，如果未来人民币汇率政策发生重大变化或者未来人民币的汇率出现大幅波动，公司存在因汇率变动而导致经营业绩出现下降的风险。
应对措施：
（1）、公司将加强对汇率变动的分析，及时掌握外汇行情，在符合国家外汇管理政策及相关监管要求的前提下，未来将根据情况运用远期结售汇、掉期保值、人民币跨境结算、远期外汇合约等金融工具规避汇率波动风险；
（2）、另一方面可通过增加外币贷款对冲以应对汇率波动带来的汇兑损失；
（3）、根据市场分析，适当调整外销出口家具价格；
（4）、大力拓展国内业务，积极参与国内展会，增加公司品牌曝光率，扩大公司产品在国内市场占比。 收起▲