松博宇（870035）

　　一、经营情况回顾
　　公司立足于木材新型加工应用制造行业，致力于实木板式化和全屋定制家居配套材料的研发、生产、销售，主要产品涵盖了目前国内全屋定制家居和室内个性化装修所用到的各种板式实木类产品，主要客户为全屋定制企业、家具制造企业、装饰公司等，如行业内知名全屋定制类企业：上市公司德尔未来（证券代码：002631）子公司苏州百得胜智能家居有限公司等。公司是国家高新技术企业，拥有独立的核心研发团队，核心研发成员拥有近三十年的理论研究和产业化实践。公司通过自主研发，
　　形成了一批独创核心技术，拥有发明专利7个，实用新型专利20个并广泛应用于生产中。在公司客户端方面，通过多年来的客户积累和市场开拓，在行业内建立了具有领先优势与良好发展潜力的客户群体，并在现有客户的基础上，继续开拓新市场、新客户，与更多国内外知名定制家居品牌进行接洽；公司也持续巩固原有经销渠道，与北京、上海、广州、东莞、顺德、临沂、宁波等地经销商开展全方位的业务合作。
　　1.采购模式：公司的主要原材料为北美、北欧高档针叶木板材、进口硬木原木、单板等。为了保证采购原材料品质稳定，公司建立了供货资格认证制度，并对合格供应商的采购产品进行具体认证，公司实施严格的供应商管理制度。采购部负责组织对供应商的寻找、议价、选择，采购产品的跟催，负责签订订购合约和采购的组织实施；研发部负责产品试样及提供技术支持；生产部负责生产原材料的申购及采购产品周期的核准；仓储部负责采购物资存贮、申购、分发。各部门一起对合格供应商的质量、价格、服务和产品交付能力等方面进行定期综合考评，根据考评结果要求供应商进行相应的整改，剔除不合格供应商。采购部按照原材料采购计划的品质要求，执行采购任务，通过比较多个合格供应商确定最优供应商，再下单采购。
　　2.生产模式：公司的产品一部分按照客户需要的艺术效果、规格、供货时间和数量组织生产，另一部分产品按预测需求生产。前者是针对不同客户的不同要求，为客户量身定做多样化的产品，以满足客户的个性化需求。后者是对长期稳定的客户按预测需求制定生产计划，因为是主推产品，实施的可靠性相对较高，而且能满足客户共性化需求、缩短供货期。除此之外，公司根据市场预测生产能力及库存状态，在原材料价格周期性波动至低位时购买原材料和少量已加工成标准规格的材料，以便降低生产成本、提高交货速度。
　　3.销售模式：公司通过多年来的客户积累和市场开拓，在行业内建立了具有领先优势与良好发展潜力的客户群体，与国内知名全屋定制企业、家具制造企业和知名装饰公司建立了长期稳定的合作关系，其中全屋定制类企业包括上市公司德尔未来（证券代码：002631）的子公司苏州百得胜智能家居有限公司、广东皮阿诺科学艺术家居股份有限公司（股票代码：002853）、广东顶固集创家居股份有限公司（股票代码：300749）、香港皇朝家私集团、广州市从化德维尔家具厂、重庆玛格装饰建材有限公司、深圳冠特家居健康系统有限公司、广州阿凡达家具有限公司等，家具制造企业包括：名豪木业(惠州)有限公司等，装饰公司包括：深圳市名雕装饰股份有限公司（股票代码：002830）等。在现有客户的基础上，继续开拓新市场、新客户，与更多国内外知名定制家居品牌进行接洽，为公司未来在国内市场占有率及影响力的进一步提升奠定基础。公司也持续巩固原有的经销渠道，与北京、上海、广
　　州、东莞、顺德、临沂、宁波等地经销商开展全方位业务合作。目前，公司全国营销战略布局已基本形成。
　　公司在报告期内、以及报告期后至报告披露日，商业模式未发生变化。
　　一、经营情况
　　（一）经营计划
　　2020年上半年，因新冠疫情防控的影响，各行业均受到不同程度的冲击。报告期内，公司实现营业收入2,790.43万元，同比下降55.33%，疫情对公司的业务产生了较严重的影响。归属于母公司的净利润11.01万元，同比下降95.92%。截至2020年6月30日，公司总资产为27,515.52万元，净资产为12,278.62万元。
　　变动及重大差异产生的原因：
　　1、营业收入较上年同期下降55.33%，主要原因是1-3月受国内疫情影响在春节后延迟了复工复产，4-6月又受到下游市场停滞的影响造成订单延迟交付所致。
　　2、净利润较上年同期下降95.92%，主要原因是受疫情影响造成营业收入下降，销售利润减少，但与此同时，公司一直积极应对疫情带来的冲击，稳定公司员工结构，并升级改造制造产能以及持续研发投入，因此固定性费用支出同比增加。
　　（二）行业情况
　　随着国民收入水平的不断提高，我国的中产阶级人群在不断的壮大，根据CHFS（西南财经大学中国家庭金融调查）数据推算，中国中产阶层成年人口数量是2.04亿人。这一阶层的人群成为了我国现今消费升级的主力军，对我国的消费市场和产业经济也将产生重大影响。当然风险也是伴随而来的，“中等消费陷阱”的挑战也是巨大的，政府层面这两年的供给侧结构性改革，去产能、去杠杆、环境治理等因素映射在定制家居行业上，将对这个行业产生以下影响：
　　1.材料升级与服务升级并存。目前市场上大部分的定制家居企业所用的主要材料，仍然是传统的中纤板、刨花板或者胶合板，在越来越多消费者意识到这些材料的不足的情况下，他们所追求的高品质消费也让材料升级成为各个定制家居企业的必然选择。虽然目前定制家居行业的增长迅速，但随着
　　越来越多成熟定制家居企业的上市成功，同质化竞争严重，产品的配套和服务的升级也从最初的单一局部空间的定制转向了整体空间的定制服务，从硬装范畴提升到包括软装家电在内的全方位服务。
　　2.消费分层。在消费升级的同时，我们的消费也产生了分层，例如在一、二线城市，大部分人在购买了第一套住房后，所能支配的收入已经不足以满足对消费升级的需求，这时候他们会暂时性的选择一些价格相对优惠但品质过关的产品，还有就是一些三四线城市的中低端市场，定制家居企业中的某些企业正是抓住了这点，在消费分层细分市场上高歌猛进。
　　3.定制家居行业上游产品服务配套与增值服务的发展。随着定制家居企业的材料升级和消费分层，其上游的材料供应商也进行升级和细分，甚至部分上游供应商推动着定制家居从传统的材料中进行“实木板式化”的升级，不再单纯的提供单一的产品，而是产品和技术的配套供应，以松博宇为代表的一些企业引领了定制家居行业的材料升级。
　　4.低端产能逐渐被淘汰，自动化成为新的趋势。近两年由中央政府牵头的环境治理，使日益严重的环境问题得以缓解，同时在环保严查期间，也淘汰了不少以污染环境、破坏生态为代价的低端产能。
　　市场低价恶性竞争的现象逐渐减少，规范化规模化企业得以发展，但日渐提高的用人成本和人口红利的消失，使得越来越多的企业使用机器替换人工，也使得产业自动化得到一定的发展。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　报告期内，公司诚信经营、按章纳税、安全生产、注重节能减排和环保生产、积极吸纳就业和保障员工合法权益，生产出健康、环保、安全和性价比良好的优质产品，尽到了一个企业对员工、对股东、对客户和社会应尽的责任。

　　三、评价持续经营能力
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持有良好的自主经营能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内控体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层相对稳定、核心人员队伍稳定；内部治理规范、资源要素稳定、行业前景良好。因此，公司拥有良好的持续经营能力。

　　四、公司面临的风险和应对措施
　　1.原材料价格波动的风险：主要原材料木材以及辅助材料占公司生产成本的比重较大。受气候及环境等因素的影响，材料价格存在一定波动性。若上游材料价格出现大幅波动，有可能对公司的盈利水平产生影响。
　　应对措施：公司与主要原材料供应商签订了长期合同，保证原材料的价格稳定。
　　2.偿债风险：截至2020年06月30日，公司存货余额为8,947.79万元，占总资产的比例为32.52%，存货周转率为0.24，公司期末存货余额较大，占用了公司大量流动资金，如果公司不能合理进行库存管理、加快拓展市场以尽快消化存货，公司可能面临流动资金短缺和存货跌价的风险。
　　应对措施：加强公司的业务能力和财务管理，合理安排资金的使用来减少该风险。
　　3.存货余额较大并且存在跌价的风险：截至2020年06月30日，公司资产负债率为55.38%，主要原因是：公司在报告期内快速成长，在生产规模、市场开拓、业务发展以及研发投入等方面均投入较大资金，因此向银行等金融机构借入了较高金额的长、短期借款，从而导致财务杠杆相对较高，具有偿债风险。
　　应对措施：加强库存的管理，积极开拓市场以消化存货。
　　4.税收优惠风险：2017年8月24日，公司高新技术企业证书通过复审，有效期3年。2017年至2020年，公司继续享受按15.00%的税率征收企业所得税的优惠政策。若未来高新技术企业证书期满复审不合格或国家调整相关税收优惠政策，公司将可能恢复执行25.00%的企业所得税税率，无法获得企业所得税税收优惠，将对公司的盈利带来一定程度影响。
　　应对措施：公司在报告期内，继续加强研发力度，以保证未来能通过国家高新技术企业资格的复审。
　　5.报告期内净利润对政府补助存在依赖的风险：2020年半年度公司利润总额为43.41万元，本期收到的政府补助金额为168.32万元，政府补助占利润总额比例为387.74%，占比较高，对净利润影响较大。如果公司不能获得持续性政府补助，将导致业绩波动风险。
　　应对措施：公司将不断开拓市场，加大公司规模，提升公司盈利能力从而降低对政府补贴的依赖。
　　6.实际控制人不当控制风险：公司控股股东及实际控制人为詹雄光，持有公司36,448,000股股份，控制松博宇69.16%的表决权，同时担任本公司董事长、总经理。公司虽然已建立了较为完善的法人治理结构和规章制度体系，在组织结构和制度体系上对实际控制人的行为进行了规范，一定程度上保护了公司及中小股东的利益。若实际控制人利用其特殊地位，通过行使表决权或其他方式对公司经营决策、人事财务、利润分配、对外投资等进行控制，可能对公司及其他股东的利益产生不利的影响。
　　应对措施：进一步完善公司的法人治理结构，严格执行公司规章制度，对控股股东和实际控制人的行为进行约束；加强对控股股东、董事、监事的培训，提高其规范行为的意识。
　　7.汇率波动风险：公司主要原材料从国外采购，以美元、欧元结算，因此受汇率波动影响。如果公司不能采取有效措施规避人民币汇率波动风险，则公司盈利能力可能会受到不利影响。
　　应对措施：合理正确的判断汇率趋势，对于不利的汇率波动，采取锁汇的方式，减少损失，增强公司盈利能力。
　　8.坏账损失风险：公司2020年06月30日的应收账款净额和预付账款净额分别为53,919,726.81元、91,176,011.74元，占资产总额的比例分别为19.60%、33.14%，公司应收账款余额较大，系因2019年国内外宏观经济影响，年末客户未能及时支付货款导致，预付账款余额较大系因为公司为保障国外原材料供应的稳定，提前支付了货款。一旦发生坏账损失，将会影响企业正常的生产经营活动
　　应对措施：虽然上游供应商已稳定合作多年，下游客户公司较大且信誉良好，但公司仍然要加强风险控制，减少预付款的比例以及与下游客户补充延迟付款的惩罚性协议，以减少坏账风险。 收起▲

一、商业模式
公司立足于木材新型加工应用制造行业，致力于实木板式化和全屋定制家居配套材料的研发、生产、销售，主要产品涵盖了目前国内全屋定制家居和室内个性化装修所用到的各种板式实木类产品，主要客户为全屋定制企业、家具制造企业、装饰公司等，如行业内知名全屋定制类企业：上市公司德尔未来（证券代码：002631）子公司苏州百得胜智能家居有限公司等。公司是国家高新技术企业，拥有独立的核心研发团队，核心研发成员拥有近三十年的理论研究和产业化实践。公司通过自主研发，形成了一批独创核心技术，拥有发明专利7个，实用新型专利20个并广泛应用于生产中。在公司客户端方面，通过多年来的客户积累和市场开拓，在行业内建立了具有领先优势与良好发展潜力的客户群体，并在现有客户的基础上，继续开拓新市场、新客户，与更多国内外知名定制家居品牌进行接洽；公司也持续巩固原有经销渠道，与北京、上海、广州、东莞、顺德、临沂、宁波等地经销商开展全方位的业务合作。
1.采购模式：公司的主要原材料为北美、北欧高档针叶木板材、进口硬木原木、单板等。为了保证采购原材料品质稳定，公司建立了供货资格认证制度，并对合格供应商的采购产品进行具体认证，公司实施严格的供应商管理制度。采购部负责组织对供应商的寻找、议价、选择，采购产品的跟催，负责签订订购合约和采购的组织实施；研发部负责产品试样及提供技术支持；生产部负责生产原材料的申购及采购产品周期的核准；仓储部负责采购物资存贮、申购、分发。各部门一起对合格供应商的质量、价格、服务和产品交付能力等方面进行定期综合考评，根据考评结果要求供应商进行相应的整改，剔除不合格供应商。采购部按照原材料采购计划的品质要求，执行采购任务，通过比较多个合格供应商确定最优供应商，再下单采购。
2.生产模式：公司的产品一部分按照客户需要的艺术效果、规格、供货时间和数量组织生产，另一部分产品按预测需求生产。前者是针对不同客户的不同要求，为客户量身定做多样化的产品，以满足客户的个性化需求。后者是对长期稳定的客户按预测需求制定生产计划，因为是主推产品，实施的可靠性相对较高，而且能满足客户共性化需求、缩短供货期。除此之外，公司根据市场预测生产能力及库存状态，在原材料价格周期性波动至低位时购买原材料和少量已加工成标准规格的材料，以便降低生产成本、提高交货速度。
3.销售模式：公司通过多年来的客户积累和市场开拓，在行业内建立了具有领先优势与良好发展潜力的客户群体，与国内知名全屋定制企业、家具制造企业和知名装饰公司建立了长期稳定的合作关系，其中全屋定制类企业包括上市公司德尔未来（证券代码：002631）的子公司苏州百得胜智能家居有限公司、广东皮阿诺科学艺术家居股份有限公司（股票代码：002853）、广东顶固集创家居股份有限公司（股票代码：300749）、香港皇朝家私集团、广州市从化德维尔家具厂、重庆玛格装饰建材有限公司、深圳冠特家居健康系统有限公司、广州阿凡达家具有限公司等，家具制造企业包括：名豪木业(惠州)有限公司等，装饰公司包括：深圳市名雕装饰股份有限公司（股票代码：002830）等。在现有客户的基础上，继续开拓新市场、新客户，与更多国内外知名定制家居品牌进行接洽，为公司未来在国内市场占有率及影响力的进一步提升奠定基础。公司也持续巩固原有的经销渠道，与北京、上海、广州、东莞、顺德、临沂、宁波等地经销商开展全方位业务合作。目前，公司全国营销战略布局已基本形成。
公司在报告期内、以及报告期后至报告披露日，商业模式未发生变化。

二、经营情况回顾
(一)经营计划
报告期内，公司抓住全屋定制家居发展的趋势，牢牢紧扣年度经营目标，完善内部管理制度，积极开拓客户与市场，全年实现营业收入15,150.67万元，较上年同期20,670.19万元，下降26.70%；实现净利润为683.35万元，较上年同期1,529.37万元，下降了55.32%；报告期末净资产余额为12,267.62万元，同比增长5.90%。
在业务方面，我们与上市公司德尔未来（股票代码：002631）子公司苏州百得胜智能家居有限公司等行业内著名厂商继续加深战略合作关系，2019年我们巩固原有的客户资源，加大合作范围并继续挖掘行业内优质客户建立新的战略合作关系，并成为下游龙头企业的供应商。
在内部生产经营管理上，优化内部生产管理，引入智能自动化生产线，提高产能、减少制造成本，增强市场竞争力，引入的智能自动化生产线一期工程基本已经竣工，将全面提升现有产能，提高生产效率，减少生产成本，增加盈利空间。
在技术研发方面，2019年公司继续秉承着“秉心建木，致力于人与自然和谐发展”这一理念，研发团队持续对公司产品进行升级改良，以符合日益紧迫的消费升级趋势，满足市场的需求，提高公司产品的核心竞争力，使公司技术能力继续保持行业领先地位。同时，利用自身研发优势为下游客户解决技术难题，实现“研发对研发”、“研发对生产”、“研发对设计”等深入客户研发、生产、设计的技术服务，从而为更好的打通公司产品转化为客户成品的技术障碍，增强客户粘性，为扩大合作范围做出了不懈地努力。报告期内，公司新增发明专利1个，另有数个专利正在申请中。
在原材料供应方面，报告期内，公司持续优化原材料供应渠道，已经开拓出符合公司生产周期的供应模式，缩减中间环节，灵活调配供应周期，以降低采购风险和降低采购价格，提升原材料的质量和稳定的供应能力，保障生产的持续性。
在资本市场，公司通过自身公众公司的的信息公开化，和自身信用资质，不断拓展新的融资渠道，优化资本结构，降低筹资成本，积极利用资本市场融资的功能，为公司长远发展提供资金支持，提高资金使用率，实现股东利益最大化。
(二)行业情况
治理等因素映射在定制家居行业上，将对这个行业产生以下影响：
1.材料升级与服务升级并存。目前市场上大部分的定制家居企业所用的主要材料，仍然是传统的中纤板、刨花板或者胶合板，在越来越多消费者意识到这些材料的不足的情况下，他们所追求的高品质消费也让材料升级成为各个定制家居企业的必然选择。虽然目前定制家居行业的增长迅速，但随着越来越多成熟定制家居企业的上市成功，同质化竞争严重，产品的配套和服务的升级也从最初的单一局部空间的定制转向了整体空间的定制服务，从硬装范畴提升到包括软装家电在内的全方位服务。
2.消费分层。在消费升级的同时，我们的消费也产生了分层，例如在一、二线城市，大部分人在购买了第一套住房后，所能支配的收入已经不足以满足对消费升级的需求，这时候他们会暂时性的选择一些价格相对优惠但品质过关的产品，还有就是一些三四线城市的中低端市场，定制家居企业中的某些企业正是抓住了这点，在消费分层细分市场上高歌猛进。
3.定制家居行业上游产品服务配套与增值服务的发展。随着定制家居企业的材料升级和消费分层，其上游的材料供应商也进行升级和细分，甚至部分上游供应商推动着定制家居从传统的材料中进行“实木板式化”的升级，不再单纯的提供单一的产品，而是产品和技术的配套供应，以松博宇为代表的一些企业引领了定制家居行业的材料升级。
4.低端产能逐渐被淘汰，自动化成为新的趋势。近两年由中央政府牵头的环境治理，使日益严重的环境问题得以缓解，同时在环保严查期间，也淘汰了不少以污染环境、破坏生态为代价的低端产能。
市场低价恶性竞争的现象逐渐减少，规范化规模化企业得以发展，但日渐提高的用人成本和人口红利的消失，使得越来越多的企业使用机器替换人工，也使得产业自动化得到一定的发展。

三、持续经营评价
报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持有良好的自主经营能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内控体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层相对稳定、核心人员队伍稳定；内部治理规范、资源要素稳定、行业前景良好。因此，公司拥有良好的持续经营能力。
四、未来展望
(一)行业发展趋势
随着定制家居行业的市场趋于理性，产业供需关系，消费需求等产业结构要素的变化，行业的发展趋势将凸显新局面：
1.发展步入新阶段
市场红利逐渐消失，产业供需关系和消费需求等变化，伴随着互联网和云科技的提升，渠道变化和供应链的系统性升级，传统的圈地式扩张不再是主调，资源整合，品牌联盟，跨界融合频繁出现。
2.定位消费新群体
如今，年轻的85,90后已经成为了定制家居的刚需消费者，越年轻越定制，个性化和空间利用率的要求更高，这些新生代主流消费人群的消费习惯很大程度上正在改变定制行业的消费模式，如何满足这一消费群体对品质、体验的高度个性化的消费需求，值得各大品牌从新思索。
3.挖掘新零售渠道
传统的卖场为主导的销售场景，逐步被以客户为核心的新零售模式所取代，新零售核心价值观以用户体验配合高效的运营是定制家居的优势，不久的将来，随着大数据和人工智能技术，线上线下相融合将用户体验和运营效率推向新高度。
4.开启新营销模式
传统媒体诸如电视，信息流等广告自身的流量已经满足不了新生代的消费群团，流量碎片化的背景下APP，社交媒体，直播等新营销模式正给定制行业的营销带来了新的思维，如何有效的整合获取当下零碎的流量势必成为定制家居营销的新课题。
(二)公司发展战略
近年，全屋定制家居行业已成为一个高速发展的行业，企业年均业务增长在15%-20%左右，优质企业业务增长超过30%，截止2019年有9家定制家居企业上市成功，并且有数家正在排队IPO中，行业高速发展，许多相关企业均纷纷加入定制家居行业去瓜分这块蛋糕，定制家居相关上市公司达到27家，同质化竞争也是十分激烈，材料升级、提高客单值是优先占领市场和提高业绩的关键。许多定制
家居企业把实木材质作为产品升级的核心方向。
1.在技术上，公司作为拥有实木板式化先进技术和生产理念的企业，充分发挥核心研发人员近30年的木材应用领域的的经验优势，以技术输出服务下游客户，攻克销售屏障，提高客户粘性，形成独特竞争力。
2.在生产上，公司将引入国内外生产设备和技术，建立符合工业4.0特征的智能自动化生产线，提高生产效率，提升产品品质，减少生产成本，为客户提供更加优质和高性价比的产品，带动公司业务的快速发展，增强盈利能力。
3.在内部管理上，公司内部将进行系统化的梳理，明确分工，理清权责，为公司规范化、系统化、高效化管理奠定基础，与此同时，建立人才培养机制，为公司的管理提供优质可靠的人才保障。内外结合，让公司未来的发展，更快、更稳健。
4.未来产业战略布局，公司将结合行业发展趋势以及未来市场区域规划，在华中，华北等地布局新的生产基地，协同战略合作伙伴深度开发新的市场。
5.在资本运作上，公司将继续完善自身管理，提高销售业绩，提升利润空间，在未来将引入专业投资机构，运用资本向上下游整合。
(三)经营计划或目标
1、抓紧全屋定制材料升级的机遇，为客户提高客单价值，提升经营业绩。
报告期内，我们继续与上市公司德尔未来（股票代码：002631）子公司苏州百得胜智能家居有限公司等行业内著名厂商加深战略合作关系，2020年我们将巩固原有的客户资源，加大合作范围并继续挖掘行业内优质客户建立新的战略合作关系，为新老客户提供材料升级和配套优化服务，继续为公司的业绩提升带来更广阔的空间和潜力。2020年公司营业收入目标预计将达到22,000万元。公司将优化原材料的持续供应，开拓新的销售渠道，通过融资解决公司资金压力，确保2020年的业务增长达标；
2、调整优化公司内部组织架构。
经过2019年一年，公司已完成了内部调整，对生产团队管理与销售团队的管理进行一个组织架构的优化，并加大生产部门的管理力度，制定了可行的增产降成本的目标计划和对应的激励措施，以优化产品的质量与减少生产成本，提升产品的市场竞争力；
3、自动化生产线一、二期工程调机投产成功，继续筹第三期工程。
报告期内，公司已经基本完成了生产车间自动化生产线一、二期工程的安装，调试投产，并通过融资等途径，筹划自动生产线的三期工程，并在未来实现智能化升级。预计二期工程的投产，可快速提高生产效率，稳定产品质量；
4、持续的研发投入。
继续加大研究开发力度，形成自有知识产权体系，提升公司的核心竞争力，并与客户的研发团队一起攻克对方的生产技术难题，服务客户生产，提高客户粘性；
公司将根据不同发展阶段的需要，不断拓展新的融资渠道，优化资本结构，降低筹资成本，积极利用资本市场直接融资的功能，为公司长远发展提供资金支持，提高资金使用率，实现股东利益最大化。
以上经营计划并不构成对投资者的业绩承诺，公司在此提醒投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
(四)不确定性因素
受2020年初全国范围爆发的新型冠状病毒的影响，国内家装市场恢复较为缓慢，预计需要到四
月初才能全面恢复，因此一季度的销售业绩会受到不良影响。但随着疫情过后，春节前至疫情期间积累下的市场需求会随着疫情消除而产生集中爆发的可能。
公司在疫情期间，严格按照科学的防疫措施，确保员工的身体健康安全，保证生产经营的有序恢复和正常运作，并调整设备，积极做好产品的前序生产，以应对市场的变化。

四、风险因素
1.原材料价格波动的风险：主要原材料木材以及辅助材料占公司生产成本的比重较大。受气候及环境等因素的影响，材料价格存在一定波动性。若上游材料价格出现大幅波动，有可能对公司的盈利水平产生影响。
应对措施：公司与主要原材料供应商签订了长期合同，保证原材料的价格稳定。
2.偿债风险：截至2019年12月31日，公司存货余额为8,355.95万元，占总资产的比例为47.24%，存货周转率为1.47，公司期末存货余额较大，占用了公司大量流动资金，如果公司不能合理进行库存管理、加快拓展市场以尽快消化存货，公司可能面临流动资金短缺和存货跌价的风险。
应对措施：加强公司的业务能力和财务管理，合理安排资金的使用来减少该风险。
3.存货余额较大并且存在跌价的风险：截至2019年12月31日，公司资产负债率为30.65%，主要原因是：公司在报告期内快速成长，在生产规模、市场开拓、业务发展以及研发投入等方面均投入较大资金，因此向银行等金融机构借入了较高金额的长、短期借款，从而导致财务杠杆相对较高，具有偿债风险。
应对措施：加强库存的管理，积极开拓市场以消化存货。
4.税收优惠风险：2017年8月24日，公司高新技术企业证书通过复审，有效期3年。2017年至2020年，公司继续享受按15.00%的税率征收企业所得税的优惠政策。若未来高新技术企业证书期满复审不合格或国家调整相关税收优惠政策，公司将可能恢复执行25.00%的企业所得税税率，无法获得企业所得税税收优惠，将对公司的盈利带来一定程度影响。
应对措施：公司在报告期内，继续加强研发力度，以保证未来能通过国家高新技术企业资格的复审。
5.报告期内净利润对政府补助存在依赖的风险：2019年度公司利润总额为689.99万元，本期收到的政府补助金额为248.77万元，政府补助占利润总额比例为36.05%，占比较高，对净利润影响较大。如果公司不能获得持续性政府补助，将导致业绩波动风险。
应对措施：公司将不断开拓市场，加大公司规模，提升公司盈利能力从而降低对政府补贴的依赖。
6.实际控制人不当控制风险：公司控股股东及实际控制人为詹雄光，持有公司36,448,000股股份，控制松博宇69.16的表决权，同时担任本公司董事长、总经理。公司虽然已建立了较为完善的法人治理结构和规章制度体系，在组织结构和制度体系上对实际控制人的行为进行了规范，一定程度上保护了公司及中小股东的利益。若实际控制人利用其特殊地位，通过行使表决权或其他方式对公司经营决策、人事财务、利润分配、对外投资等进行控制，可能对公司及其他股东的利益产生不利的影响。
应对措施：进一步完善公司的法人治理结构，严格执行公司规章制度，对控股股东和实际控制人的行为进行约束；加强对控股股东、董事、监事的培训，提高其规范行为的意识。
7.汇率波动风险：公司主要原材料从国外采购，以美元、欧元结算，因此受汇率波动影响。如果公司不能采取有效措施规避人民币汇率波动风险，则公司盈利能力可能会受到不利影响。
应对措施：合理正确的判断汇率趋势，对于不利的汇率波动，采取锁汇的方式，减少损失，增强公司盈利能力。
8.坏账损失风险：公司2019年12月31日的应收账款净额和预付账款净额分别为47,650,549.46元、5,139,649.90元，占资产总额的比例分别为26.94%、2.91%，公司应收账款余额较大，系因2019年国内外宏观经济影响，年末客户未能及时支付货款导致，预付账款余额较大系因为公司为保障国外原材料供应的稳定，提前支付了货款。一旦发生坏账损失，将会影响企业正常的生产经营活动。
应对措施：虽然上游供应商已稳定合作多年，下游客户公司较大且信誉良好，但公司仍然要加强风险控制，减少预付款的比例以及与下游客户补充延迟付款的惩罚性协议，以减少坏账风险。 收起▲

　　一、商业模式
　　公司立足于木材新型加工应用制造行业，致力于实木板式化和全屋定制家居配套材料的研发、生产、销售，主要产品涵盖了目前国内全屋定制家居和室内个性化装修所用到的各种板式实木类产品，主要客户为全屋定制企业、家具制造企业、装饰公司等，如行业内知名全屋定制类企业：上市公司德尔未来（证券代码：002631）子公司苏州百得胜智能家居有限公司等。公司是国家高新技术企业，拥有独立的核心研发团队，核心研发成员拥有近三十年的理论研究和产业化实践。公司通过自主研发，形成了一批独创核心技术，拥有发明专利7个，实用新型专利20个并广泛应用于生产中。在公司客户端方面，通过多年来的客户积累和市场开拓，在行业内建立了具有领先优势与良好发展潜力的客户群体，并在现有客户的基础上，继续开拓新市场、新客户，与更多国内外知名定制家居品牌进行接洽；公司也持续巩固原有经销渠道，与北京、上海、广州、东莞、顺德、临沂、宁波等地经销商开展全方位的业务合作。
　　1.采购模式：公司的主要原材料为北美、北欧高档针叶木板材、进口硬木原木、单板等。为了保证采购原材料品质稳定，公司建立了供货资格认证制度，并对合格供应商的采购产品进行具体认证，公司实施严格的供应商管理制度。采购部负责组织对供应商的寻找、议价、选择，采购产品的跟催，负责签订订购合约和采购的组织实施；研发部负责产品试样及提供技术支持；生产部负责生产原材料的申购及采购产品周期的核准；仓储部负责采购物资存贮、申购、分发。各部门一起对合格供应商的质量、价格、服务和产品交付能力等方面进行定期综合考评，根据考评结果要求供应商进行相应的整改，剔除不合格供应商。采购部按照原材料采购计划的品质要求，执行采购任务，通过比较多个合格供应商确定最优供应商，再下单采购。
　　2.生产模式：公司的产品一部分按照客户需要的艺术效果、规格、供货时间和数量组织生产，另一部分产品按预测需求生产。前者是针对不同客户的不同要求，为客户量身定做多样化的产品，以满足客户的个性化需求。后者是对长期稳定的客户按预测需求制定生产计划，因为是主推产品，实施的可靠性相对较高，而且能满足客户共性化需求、缩短供货期。除此之外，公司根据市场预测生产能力及库存状态，在原材料价格周期性波动至低位时购买原材料和少量已加工成标准规格的材料，以便降低生产成本、提高交货速度。
　　3.销售模式：公司通过多年来的客户积累和市场开拓，在行业内建立了具有领先优势与良好发展潜力的客户群体，与国内知名全屋定制企业、家具制造企业和知名装饰公司建立了长期稳定的合作关系，其中全屋定制类企业包括上市公司德尔未来（证券代码：002631）的子公司苏州百得胜智能家居有限公司、广东皮阿诺科学艺术家居股份有限公司（股票代码：002853）、广东顶固集创家居股份有限公司（股票代码：300749）、香港皇朝家私集团、广州市从化德维尔家具厂、重庆玛格装饰建材有限公司、深圳冠特家居健康系统有限公司、广州阿凡达家具有限公司等，家具制造企业包括：名豪木业(惠州)有限公司等，装饰公司包括：深圳市名雕装饰股份有限公司（股票代码：002830）等。在现有客户的基础上，继续开拓新市场、新客户，与更多国内外知名定制家居品牌进行接洽，为公司未来在国内市场占有率及影响力的进一步提升奠定基础。公司也持续巩固原有的经销渠道，与北京、上海、广州、东莞、顺德、临沂、宁波等地经销商开展全方位业务合作。目前，公司全国营销战略布局已基本形成。
　　公司在报告期内、以及报告期后至报告披露日，商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司抓住全屋定制家居发展的趋势，牢牢紧扣年度经营目标，完善内部管理制度，积极开拓客户与市场，全年实现营业收入6,246.33万元，较上年同期9,665.10万元，下降35.37%；实现净利润为270.05万元，较上年同期844.21万元，下降了68.01%；报告期末净资产余额为11,854.32万元，同比增长2.33%。
　　在业务方面，我们与上市公司德尔未来（股票代码：002631）子公司苏州百得胜智能家居有限公司等行业内著名厂商继续加深战略合作关系，2019年我们巩固原有的客户资源，加大合作范围并继续挖掘行业内优质客户建立新的战略合作关系，并成为下游龙头企业的供应商。
　　在内部生产经营管理上，优化内部生产管理，引入智能自动化生产线，提高产能、减少制造成本，增强市场竞争力，引入的智能自动化生产线一期工程基本已经竣工，将全面提升现有产能，提高生产效率，减少生产成本，增加盈利空间。在技术研发方面，2019年公司继续秉承着“秉心建木，致力于人与自然和谐发展”这一理念，研发团队持续对公司产品进行升级改良，以符合日益紧迫的消费升级趋势，满足市场的需求，提高公司产品的核心竞争力，使公司技术能力继续保持行业领先地位。同时，利用自身研发优势为下游客户解决技术难题，实现“研发对研发”、“研发对生产”、“研发对设计”等深入客户研发、生产、设计的技术服务，从而为更好的打通公司产品转化为客户成品的技术障碍，增强客户粘性，为扩大合作范围作出了不懈地努力。报告期内，公司新增发明专利1个。
　　报告期内，在原材料供应方面，公司持续优化原材料供应渠道，已经开拓出符合公司生产周期的供应模式，缩减中间环节，灵活调配供应周期，以降低采购风险和降低采购价格，提升原材料的质量和稳定的供应能力，保障生产的持续性。
　　在资本市场，公司通过自身公众公司的的信息公开化，和自身信用资质，不断拓展新的融资渠道，优化资本结构，降低筹资成本，积极利用资本市场直接融资的功能，为公司长远发展提供资金支持，提高资金使用率，实现股东利益最大化。

　　三、风险与价值
　　1.原材料价格波动的风险：
主要原材料木材以及辅助材料占公司生产成本的比重较大。受气候及环境等因素的影响，材料价格存在一定波动性。若上游材料价格出现大幅波动，有可能对公司的盈利水平产生影响。
　　应对措施：公司与主要原材料供应商签订了长期合同，保证原材料的价格稳定。
　　2.偿债风险：
截至2019年6月30日，公司资产负债率为45.87%，主要原因是：公司在报告期内快速成长，在生产规模、市场开拓、业务发展以及研发投入等方面均投入较大资金，因此向银行等金融机构借入了较高金额的长、短期借款，从而导致财务杠杆相对较高，具有偿债风险。
　　应对措施：加强公司的业务能力和财务管理，合理安排资金的使用来减少该风险。
　　3.存货余额较大并且存在跌价的风险：
截至2019年6月30日，公司存货余额为7,865.44万元，占总资产的比例为35.91%，存货周转率为0.61，公司期末存货余额较大，占用了公司大量流动资金，公司如果不能合理进行库存管理、加快拓展市场以尽快消化存货，公司可能面临流动资金短缺和存货跌价的风险。
　　应对措施：加强库存的管理，积极开拓市场以消化存货。
　　4.税收优惠风险：
2017年8月24日，公司高新技术企业证书通过复审，有效期3年。2017年至2020年，公司继续享受按15.00%的税率征收企业所得税的优惠政策。若未来高新技术企业证书期满复审不合格或国家调整相关税收优惠政策，公司将可能恢复执行25.00%的企业所得税税率，无法获得企业所得税税收优惠，将对公司的盈利带来一定程度影响。
　　应对措施：公司在报告期内，继续加强研发力度，以保证未来能通过国家高新技术企业资格的复审。
　　5.报告期内净利润对政府补助存在依赖的风险：
报告期内公司利润总额为120.02万元，本期收到的政府补助金额为228.19万元，政府补助占利润总额比例为190.13%，占比较高，对净利润影响较大。如果公司不能获得持续性政府补助，将导致业绩波动风险。
　　应对措施：公司将不断开拓市场，加大公司规模，提升公司盈利能力从而降低对政府补贴的依赖。
　　6.实际控制人不当控制风险：
公司控股股东及实际控制人为詹雄光，持有公司36,448,000股股份，控制松博宇69.16%的表决权，同时担任本公司董事长、总经理。公司虽然已建立了较为完善的法人治理结构和规章制度体系，在组织结构和制度体系上对实际控制人的行为进行了规范，一定程度上保护了公司及中小股东的利益。若实际控制人利用其特殊地位，通过行使表决权或其他方式对公司经营决策、人事财务、利润分配、对外投资等进行控制，可能对公司及其他股东的利益产生不利的影响。
　　应对措施：进一步完善公司的法人治理结构，严格执行公司规章制度，对控股股东和实际控制人的行为进行约束；加强对控股股东、董事、监事的培训，提高其规范行为的意识。
　　7.汇率波动风险：
公司主要原材料从国外采购，以美元、欧元结算，因此受汇率波动影响。如果公司不能采取有效措施规避人民币汇率波动风险，则公司盈利能力可能会受到不利影响。
　　应对措施：合理正确的判断汇率趋势，对于不利的汇率波动，采取锁汇的方式，减少损失，增强公司盈利能力。

　　四、企业社会责任
　　(一)精准扶贫工作情况
　　(二)其他社会责任履行情况
　　报告期内，公司诚信经营、按章纳税、安全生产、注重节能减排和环保生产、积极吸纳就业和保障员工合法权益，生产出健康、环保、安全和性价比良好的优质产品，尽到了一个企业对员工、对股东、对客户和社会应尽的责任。 收起▲