君亭酒店（835939）

　　2023年3季度，中国旅游消费市场继续呈现出明显上升趋势。特别是暑期，受益于“双减”政策催化、往年积压的暑期需求推动及旅行社的全面恢复，整体暑期旅游市场火热。根据中国旅游研究院数据，今年暑期全国国内旅游人数达18.39亿人次，实现国内旅游收入1.21万亿元，今年暑期的旅游热度明显高于2019年同期。
　　据携程发布《2023年暑期出游市场报告》显示，国内旅游市场较2019年实现全面增长。消费者呈现出游半径增长、出游频次提升的趋势，酒店成为暑期消费热点之一。同时，市场回暖拉动经济强劲复苏，根据携程商旅发布的白皮书显示，国际商务旅行市场已在2022年随着不同国家的开放而逐渐复苏，并在2023年初步呈现需求井喷的趋势，全球商旅市场距离完全恢复更进一步。其中，中国国内商旅市场的增长率或将迎来一个新峰值。
　　得益于暑期消费及主要商务城市出行需求的增长，本公司于第三季度实现营业收入1.6亿元，较上年同期增长50.23%，较2019年同期增长61%，各项经营指标均呈现增长趋势，创历史同期新高。本报告期，公司直营酒店平均出租率为69.79%，较上年同期增长8.83%，超过了2019年同期水平；平均房价每间530元，较上年同期增长26.43%，较2019年增长24.61%；RevPAR为369.89元/间，较上年同期增长44.75%，较2019年增长25.24%。报告期内公司RevPAR的显著增长主要是由平均房价的增长所带动，显示了直营店良好的市场竞争力，符合本公司产品品质进一步向上突破的趋势。2023年1-9月，公司经营活动产生的现金流量净额为1.45亿元，较上年同期增长106.96%。
　　本年度为了更加聚焦公司酒店运营主业，公司加大了直营酒店投资力度，同时主动减少经营物业转租赁等其他非核心业务。2023年1-9月，由于投资直营酒店而发生的筹建期间的租金费用计入管理费用，年初至本报告期末累计管理费用较上年同期增长105.15%，增加2,946万元；与此同时，报告期内公司将汇和君亭酒店转租商业物业（杭州汇和城商场及对应车库）退还原业主，并由原业主直接和第三方签订租赁协议，根据新租赁准则，该项变更导致按准则要求确认的应收未来12年租赁期内租金差价余额1,034.66万元一次性计入当期损益，上述事项对本期的净利润产生较大影响。
　　报告期内，公司新增签约酒店15家，新开业酒店17家，其中君亭品牌3家直营店（杭州滨江Pagoda君亭设计酒店、杭州紫金港Pagoda君亭设计酒店、深圳罗湖东门君亭尚品酒店）如期开业并展现了很好的爬坡期业绩，本报告期租赁经营海南香水湾君澜度假酒店及海南七仙岭君澜度假酒店，将其纳入合并报表范围，暑期表现优异；君澜品牌新开业5家酒店，如安吉竹仙湖君澜庄园、青田西娜君澜大饭店、宜兴隐龙谷君澜度假酒店等均成为所在区域的标杆项目；景澜品牌新开业包括福州城投鼓岭景澜酒店、桐乡F景澜酒店等5家酒店，新增在营客房数量接近700间，平均单店规模进一步扩大。截至报告期末，集团旗下酒店数量达到388家，客房数量突破80,000间。
　　在品牌建设上，对互联网环境下差旅人群特性研究后，为新世代人群打造的精选赛博酒店品牌“君亭尚品”首店落户深圳，将科技赋能与集团一贯倡导的品质生活相结合；集团第一家基地酒店“浙江世贸君澜大饭店”今年焕新亮相，作为亚运官方指定酒店接待了吉尔吉斯斯坦副总理埃迪尔·拜萨洛夫先生、科威特王储随员及领事馆官员、日本静冈代表团、香港代表团等多国和地区贵宾，圆满完成亚运接待任务，亚运期间营收大幅超过去年同期；全新奢华品牌“君澜理”首店在北京核心区域开业迎宾；“景澜青棠”品牌的首个项目签约金华。集团品牌形象及品牌矩阵得到进一步提升与丰富。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司主营业务包括有限服务类型和全服务类型的中高端酒店运营及酒店管理业务。
　　酒店运营业务，又称直营酒店运营，是指通过酒店运营子公司对投资酒店进行直接运营的业务，包括酒店的住宿、餐饮及其他配套服务等酒店运营业务。公司的酒店运营服务主要包括：客房住宿服务、餐饮服务及其他配套服务（会议、宴会及酒店物业出租等），酒店运营业务收入主要来源于客房住宿服务。公司酒店运营服务功能及用途为满足居民旅游、商务、公务等出行住宿等相关消费需求。
　　酒店管理业务主要为酒店受托管理服务，即公司接受酒店业主方的委托对受托管理酒店提供集团品牌标准及特色的酒店管理服务。公司的酒店管理服务是指在酒店业主的委托范围内对受托管理酒店提供酒店设计及装修咨询、委派酒店管理人员、授权使用集团系列商标及管理和服务体系等酒店管理服务以满足酒店业主对外委托酒店运营管理的需求。

　　二、核心竞争力分析
　　一、酒店管理团队优势
　　君亭酒店始终致力于民族品牌建设，打造具有文化特色及时代特征，极具品牌影响力和竞争力的酒店管理集团。在战略目标指引下，团队矢志不渝，坚持品牌定位，探索技术运用，升级产品功能，创新服务体验，优化管理能力，君亭酒店进入全新发展周期。核心管理团队具备高端酒店背景，经验丰富，沿袭高端服务基因。公司管理层及一线团队具有多年中高端酒店设计、开发、运营、投资方面的经验，在中国酒店业具备良好的口碑形象，且团队经历了长时间的磨合发展，相互间合作高效。团队成员对中高端酒店的深耕使得公司的产品设计、服务设计、平面功能布局一直是业内极高水平。
　　二、多层次酒店品牌优势
　　公司团队不断探索各品牌的升级与优化。从物业升级、产品升级、技术升级、管理升级等多路径持续优化品牌定位。围绕君亭品牌“聚焦写意东方，沉浸都市谧园”的核心定位，“君亭酒店”进一步强化城市休闲特色，明晰产品的休闲元素，强调东方文化特色；“夜泊君亭”通过“城人事美”的探索，立足当地城市故事、建筑人文故事、生活美学、环境美学进行再创作，再生城市历史文化建筑，酒店身份转化为文化内容运营者，创造温度不失质感的文旅生活；“Pagoda君亭”品牌则注重“东西方美学的融合”，灵动的功能空间、年轻的色彩美学，体现了其设计上的国际品质基因与中国城市文化结合的特点。君澜大饭店”定位为高端商务酒店；“君澜度假酒店”定位为高端度假酒店；“景澜酒店”定位为中高端社区生活酒店，具有一定的非标属性。
　　三、“一店一品”差异化竞争优势
　　中高端酒店特色开发方案成熟，具备定制化、多样化开发能力，适应中高端及以上酒店项目需求。公司深耕中高端精选酒店领域多年，目前已经形成了“传统星级酒店改造”、“城市高端商业综合体及社区商业配套酒店”、“城市文化街区及特色小镇配套酒店”等酒店开发技术，具备定制化的项目设计、开发能力，充分提高物业投资回报。公司在酒店项目产品开发过程中，创新性地推行酒店品牌溢出、高坪效设计、传统物业整体升级改造、目标消费者需求定制设计等理念，得到酒店业主、同业和消费者的较高认可。正是基于一店一品的策划设计，君亭酒店在区域都有相对比较优势和差异化的竞争优势。产品定价也能反映出这种优势，从而实现良好的投资回报。君亭酒店的单店盈利能力有口皆碑。
　　四、君亭式精选服务体系优势
　　君亭酒店坚守“产品内容精选、文化精选及服务内容精选”理念。从产品与服务来看，公司致力于提供高水平、有特色的旅宿产品和服务，为客户创造丰富舒适的体验，并最终形成品牌溢价成为中高端酒店品牌的核心竞争力。公司在打造酒店产品时保留了一些多样化、个性化元素，根据物业本身特征，开发特色化的空间元素，实现物业属性的最大化利用，创造更多的市场附加值。
　　通过多年的沉淀和打磨，公司在服务品质上贯彻高端酒店的SOP和服务标准，渗透至公司服务的各个细节，为宾客提供细致、周到、体贴的服务体验。
　　公司在文化特色主题的运用上形成了自身的差异化、个性化特征，这种文化符号已成为公司核心竞争力的重要体现。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争加剧风险
　　目前，我国酒店行业数量众多，虽然已经形成个别龙头酒店集团，但大多数酒店企业仍普遍经营规模较小，竞争较为分散。随着市场的竞争越发激烈，酒店消费者对于酒店服务的要求将日趋提高和差异化。因此，酒店企业规模化、品牌连锁化和行业份额集中化将是行业发展趋势。若公司在激烈的市场竞争中不能持续提升自身服务与管理能力，及时扩大品牌影响力，有效应对市场竞争加剧的风险，将会对公司盈利能力产生不利影响。
　　2、国民经济增长和居民消费支出增长不及预期的风险
　　酒店行业特别是公司所处的中高端酒店行业是典型的生活消费行业，其发展高度依赖国民经济增长和居民消费支出增长情况。若未来国民经济增长和居民消费支出增长不及预期或出现下滑态势，居民商旅消费支出大幅下降或消费档次大幅降级，可能对公司未来业务发展带来不利影响。
　　3、社会突发事件风险
　　公司所在的酒店行业易受公共安全、自然灾害等社会突发事件影响。同时酒店行业由于生活服务业的特殊性质，媒体和社会关注度较高。若未来发生上述社会突发事件，公司应急管理机制和公共关系管理体系将显得极为重要。公司已经建立了各项应急预案和公共关系管理制度，但是仍存在上述社会突发事件应对不力对公司经营管理、业绩、品牌声誉等带来不利影响的风险。
　　4、快速扩张带来的管理风险
　　近年来，公司已开业酒店及已签约待开业酒店数量快速增长。报告期内，公司业务规模扩张速度较快。未来，规模化发展仍将是公司主要的发展方式。若公司的经营规模快速扩大，在酒店项目开发管理、服务质量管理、酒店经营管理、人力资源等各方面对公司提出了更高的要求。根据公司业务发展目标，公司未来将在长三角城市群区域及其他经济发达城市设立更多子公司运营酒店。由于各地子公司的日常管理需适应当地的监管政策和文化习俗，公司的集团化统一管理面临效率降低和管理风险增高的挑战。如果公司管理方式与管理水平不能及时适应公司未来经营规模快速扩张的要求，可能会对公司未来的经营和发展带来一定的管理风险。

　　四、主营业务分析
　　上半年，全球经济增速放缓，中国成增长关键引擎，以酒店住宿业为代表的服务业，在国家政策的刺激下，迎来了强势复苏，成为经济增长的重要支撑力量。文旅部数据显示，2023年上半年国内旅游总人次23.84亿人次，比2022年同期增长9.29亿，同比增长63.9%；实现国内旅游收入2.30万亿元，比2022年增加1.12万亿元，同比增长95.9%。
　　上半年的恢复主要呈现以下三个特征：1、复苏的过程呈现波段特征。据STR数据显示，总体上由于房价驱动每间房收入均超2019年同期。但过程呈现波段式特征：1月受宏观环境影响，酒店整体经营受限；在全面放开后，2月迎来强势反弹，商旅出行活力恢复明显，2月到5月上旬稳步上升，流量位居高位；从五一以后，休闲度假市场在迅速攀升，而商务市场回归平缓，其中北上广表现则更为明显。2、各区域的复苏不均衡。从上半年的情况看，复苏的主要市场在一些休闲产品供给更充分的城市和地区。北上广深一线市场整体恢复不佳，受到广交会的推动，广州最接近2019年水平，而深圳恢复程度则稍显落后；成都、重庆、西安、长沙、杭州等城市表现突出，中国主要城市的价格恢复正在接近亚太强劲市场。3、消费行为发生改变。据洛桑咨询研究显示，当前Y世代仍是消费市场的主力军，但其重心已从Y世代向Z世代过渡，Z世代已经开始在某些领域引领着消费趋势的变化，随着Z世代步入职场，收入逐步提升，他们将成为未来消费市场的有力增长点，且更愿意为兴趣买单，并展示独特个性和品位，更青睐IP房间、跨界产品以及酒店的智能化设备。关注家庭、亲子、健康生活理念继续升温，同时中国消费者开始更主动关注身心健康，可持续环保概念的新的生活方式在消费者心中的重要性将持续深化。
　　人口结构变化、旅游消费行为变化、对智能化体验的更高追求、对在地文化独特体验的渴望等关键因素正在逐步影响中国酒店业发展，随着消费能力的不断分化，市场也变得更加细分，新的旅游形态和行业趋势已经出现。公司积极灵活面对客源和客户行为变化，精细化运营，抓住复苏机遇，把握市场需求，加强收益管理，提升服务品质，同时全力推进酒店数字化建设，提升宾客服务体验和酒店运营效率。报告期内，公司旗下酒店综合经营指标均较上年同期显著增长，平均出租率为68.52%，同比增长18.57%；平均房价为463.01元，同比增长19.06%；RevPAR为317.25元，同比增长63.32%。出租率、平均房价、RevPAR等指标均超2019年同期水平，2023年上半年平均出租率恢复到2019年同期水平的104.93%，平均房价恢复到2019年同期水平的107.46%，RevPAR恢复到2019年同期水平的112.76%。上述经营指标的增长，得益于集团二季度酒店经营业绩的迅速增长，二季度OCC、ADR、RevPAR均达到了史上最高水平。二季度平均出租率为73.28%，同比增长30.51%，恢复到2019年同期水平的107.04%；平均房价为478.48元，同比增长11.64%，恢复到2019年同期水平的109.13%；RevPAR为350.63元，同比增长91.28%，恢复到2019年同期水平的116.81%。浙江及附近区域酒店自年初以来保持高位运行，千越君亭酒店上半年RevPAR同比22年上升82%，恢复至19年同期的142%.，宁波欧华君亭上半年RevPAR同比22年上升109%，恢复至19年同期的140%，杭州文华景澜上半年营收同比增长98%。上海中星君亭和上海柏阳君亭于一季度进行停业翻新，二季度已重新投入市场恢复正常经营水平，其中上海中星君亭二季度平均RevPAR超过600元。高端精选酒店业绩保持领先，杭州Pagoda君亭设计酒店上半年RevPAR同比22年上升213%，同比19年上升30%，成都pagoda君亭设计酒店上半年平均RevPAR同比22年上升108%，二季度RevPAR超过800元。
　　计划今年新增的7家直营门店在报告期内均全面实施，深圳pagoda君亭设计酒店、深圳罗湖君亭尚品酒店、杭州滨江pagoda君亭设计酒店、杭州紫金港pagoda君亭设计酒店均已开业。其中杭州滨江pagoda君亭设计酒店自7月下旬开业以来，市场热度高涨，平均房价超700元，出租率超50%，且持续维持增长态势；深圳罗湖君亭尚品酒店开业仅半个多月，平均出租率达到50%以上，平均房价超过400元，携程订单量在竞争圈中稳居前三，携程点评分4.8分。目前北京华侨项目、杭州学院项目（产学研中心）等都在筹建中，争取年底前具备开业条件。由于新增直营店项目较多，筹建项目在租赁日开始即确认租金，计入管理费用，导致本报告期管理费用上升，实际在筹建期均享有一定时间的免租。商旅需求快速回暖，公司旗下君澜度假酒店由于会展的延伸和婚宴产品的突破，出租率和平均房价保持在较高水平，同时随着暑期到来，总体营收得益于亲子游的火热呈现渐进式上升。君澜品牌上半年成熟酒店营收同比增长157%。海南、广西、浙江度假市场表现较好，其中广西巴马君澜度假酒店营收同比19年上升109%，海南香水湾君澜度假酒店营收超19年同期43%，七仙岭君澜度假酒店营收超19年同期28%。迄今为止，君澜度假品牌已覆盖国内100多处资源禀赋优渥的度假目的地，形成以滨海、亲子、野奢、温泉、古城/古镇、田园、疗愈、冰雪、城市等主题为特色的度假酒店产品，全面满足消费者的休闲生活需求。旗下度假产品毗邻国家A级旅游景区113处，毗邻历史文化名城12处，传播、传承14个文化遗产项目，遍及热带雨林、丹霞地貌、喀斯特地貌、火山地貌等63个气候及地形地貌，拥有满族、蒙古族、黎族、瑶族、彝族等不同民族风情的酒店10家，呈现汉、唐、宋、道家、佛家、茶道等不同历史、宗教、文化特征的酒店20家。报告期内，君澜进一步加大与国有大公司和国内一流公司合作，战略性布局能力增强，布局更趋合理，与珠三角、江苏、山西等城市联系加深，积极拓展西部地区发展热点城市。同时，君澜将在今年推出“君澜理”品牌，力求突破传统酒店行业的边际，配置多品种高端个性餐饮，强化高端汇聚需求，客人在此交流论道，共鸣共情。
　　增强战略布局能力，稳步推进签约节奏。公司当年新签约项目35家，其中君亭品牌8家，君澜品牌18家，景澜品牌9家。
　　从市场布局上，君亭品牌以直营酒店项目突破国内核心城市，上半年成功完成北京区域、深圳区域和西南区域的拓展。一季度与中国中旅集团签署战略合作协议，共同探讨酒店联名品牌建设、会员建设、资源共享、数字化建设等多方面的合作；二季度与重庆市渝中区签署合作协议，于重庆核心地标落子直营店，并布局西南区域总部，深耕西南市场。
　　上半年，景澜品牌的拓展比重向交投、城投等国企业大客户倾斜，重点开拓江浙区域为主，皖、闽地区为辅的布局，旗下景澜宿集系列产品成为乡村振兴、践行美丽中国战略的全新探索，有机融合酒店周边各种业态，盘活农村闲置房或闲置宅基地，带动当地村民就近创业，以“文化+生态+农业旅游”的全新发展共建“美美与共”的旅居生活圈。
　　夯实数字化转型基础，推进数字化建设。公司积极通过数字化管理手段从而优化物流、库存和生产流程，实现数据共享和分析，通过数据分析来优化供应链流程，从而提高整个集团的运营效率，实现更高效地采购和库存管理，从而降低采购成本和库存成本。在住宿体验中，将洗衣房、语音控制、送货机器人、可视化视频等接入到会员平台，通过会员服务平台给会员提供各项服务。
　　完善会员体系，丰富会员权益。去年年底公司完成了“君亭四季会”与“君澜澜嘉会”两大会员体系的互通，其后将景澜品牌直接纳入集团会员体系，实现集团旗下所有酒店会员的互通，为会员们带来精彩纷呈的旅居体验，助力解锁更多品质生活。与浙大校友会，支付宝等多渠道积极展开会员合作，通过多平台的直连、多渠道的合作及线上大型活动的曝光，极大拓展了君亭会员体系的知名度与生命力。同时积极推进自媒体运营，在抖音直播与内容运营方面抢占市场先机，上半年完成直播场次45场，视频产出数十条，全面铺设了达人分销矩阵，打造爆款通兑产品，君亭酒店集团抖音官方账号六月份累计GMV突破920万，多次位列抖音团购带货杭州周榜第一。
　　报告期内，公司新设立的上海君达城商业发展有限责任公司已完成办公室入驻、团队组建等相关工作，并于6月在杭州成功举办“遇见君亭，遇见你”首场合作伙伴交流，近20多位资深酒店投资人及多家金融机构莅临现场，通过对项目的实地考察，进一步了解君亭直营店的经营优势，并对酒店行业资产管理业务进行交流和探讨。后续，公司将持续跟进包含北京、深圳、长沙、重庆等核心城市的地标楼宇，积极创新公司投融资模式，助力旗下各品牌发展。
　　2023年1-6月，本公司实现营业收入22,071万元，比上年同期增长57.13%，实现归属于上市公司股东的净利润2,009万元，比上年同期增长36.40%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,846万元，增加51.40%。经营活动产生的现金流量净流入4,587万元，比上年同期增长80.23%。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　2022年，国内经济形势再次受到冲击，民生消费与投资动力不足，国内经济的复苏受到一定抑制。酒店行业作为消费的重要组成，市场业绩及信心随之波动。旅游业总体指数同比均呈下降和减少的收缩态势。2022年国内旅游的出游距离和目的地游憩半径明显收缩，近程旅游和本地休闲已然成为当年国内旅行的空间特征；选择本地景区或参加区域活动，自助游、自驾游成为主要出行方式；局限性的商旅趋势使本已处于全球周期下滑中的酒店业经营越发举步维艰。与此同时，市场环境的变化推动住宿业深度洗牌，加速行业变革升级。据中国饭店业协会统计，2021年国内酒店供给进一步出清，住宿业客房总量去化24.7%。中国酒店行业在本轮调整中，于2020年初率先复苏，而后呈震荡趋势，新项目建设暂缓，存量酒店大量退市。2022年底市场环境的改变，让行业看到了恢复的曙光和新的发展机遇。需求的快速复苏、文化自信带来的本土品牌的强势崛起、产品和服务伴随消费升级而产生的高端化趋势以及情感需求下休闲度假产品的多元化发展等均成为新周期下国内住宿业发展的有力支撑。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司主营业务包括有限服务类型和全服务类型的中高端酒店运营及酒店管理业务。酒店运营业务，又称直营酒店运营，是指通过酒店运营子公司对投资酒店进行直接运营的业务，包括酒店的住宿、餐饮及其他配套服务等酒店运营业务。公司的酒店运营服务主要包括：客房住宿服务、餐饮服务及其他配套服务（会议、宴会及酒店物业出租等），酒店运营业务收入主要来源于客房住宿服务。公司酒店运营服务功能及用途为满足居民旅游、商务、公务等出行住宿等相关消费需求。
　　酒店管理业务主要为酒店受托管理服务，即公司接受酒店业主方的委托对受托管理酒店提供集团品牌标准及特色的酒店管理服务。公司的酒店管理服务是指在酒店业主的委托范围内对受托管理酒店提供酒店设计及装修咨询、委派酒店管理人员、授权使用集团系列商标及管理和服务体系等酒店管理服务以满足酒店业主对外委托酒店运营管理的需求。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　一、民族酒店管理团队优势
　　君亭酒店始终致力于民族品牌建设，打造具有文化特色及时代特征，极具品牌影响力和竞争力的酒店管理集团。在战略目标指引下，团队矢志不渝，坚持品牌定位，探索技术运用，升级产品功能，创新服务体验，优化管理能力，君亭酒店进入全新发展周期。核心管理团队具备高端酒店背景，经验丰富，沿袭高端服务基因。公司管理层及一线团队具有多年中高端酒店设计、开发、运营、投资方面的经验，在中国酒店业具备良好的口碑形象，且团队经历了长时间的磨合发展，相互间合作高效。团队成员对中高端酒店的深耕使得公司的产品设计、服务设计、平面功能布局一直是业内极高水平。
　　二、多层次酒店品牌优势
　　公司团队不断探索各品牌的升级与优化。从物业升级、产品升级、技术升级、管理升级等多路径持续优化品牌定位。围绕君亭品牌“聚焦写意东方，沉浸都市谧园”的核心定位，“君亭酒店”进一步强化城市休闲特色，明晰产品的休闲元素，强调东方文化特色；“夜泊君亭”通过“城人事美”的探索，立足当地城市故事、建筑人文故事、生活美学、环境美学进行再创作，再生城市历史文化建筑，酒店身份转化为文化内容运营者，创造温度不失质感的文旅生活；“Pagoda君亭”品牌则注重“东西方美学的融合”，灵动的功能空间、年轻的色彩美学，体现了其设计上的国际品质基因与中国城市文化结合的特点。君澜大饭店”定位为高端商务酒店；“君澜度假酒店”定位为高端度假酒店；“景澜酒店”定位为中高端社区生活酒店，具有一定的非标属性。
　　三、“一店一品”差异化竞争优势
　　中高端酒店特色开发方案成熟，具备定制化、多样化开发能力，适应中高端及以上酒店项目需求。公司深耕中高端精选酒店领域多年，目前已经形成了“传统星级酒店改造”、“城市高端商业综合体及社区商业配套酒店”、“城市文化街区及特色小镇配套酒店”等酒店开发技术，具备定制化的项目设计、开发能力，充分提高物业投资回报。公司在酒店项目产品开发过程中，创新性的推行酒店品牌溢出、高坪效设计、传统物业整体升级改造、目标消费者需求定制设计等理念，得到酒店业主、同业和消费者的较高认可。正是基于一店一品的策划设计，君亭酒店在区域都有相对比较优势和差异化的竞争优势。产品定价也能反映出这种优势，从而实现良好的投资回报。君亭酒店的单店盈利能力有口皆碑。
　　四、君亭式精选服务体系优势
　　君亭酒店坚守“产品内容精选、文化精选及服务内容精选”理念。从产品与服务来看，公司致力于提供高水平、有特色的旅宿产品和服务，为客户创造丰富舒适的体验，并最终形成品牌溢价成为中高端酒店品牌的核心竞争力。公司在打造酒店产品时保留了一些多样化、个性化元素，根据物业本身特征，开发特色化的空间元素，实现物业属性的最大化利用，创造更多的市场附加值。
　　通过多年的沉淀和打磨，公司在服务品质上贯彻高端酒店的SOP和服务标准，渗透至公司服务的各个细节，为宾客提供细致、周到、体贴的服务体验。
　　公司在文化特色主题的运用上形成了自身的差异化、个性化特征，这种文化符号已成为公司核心竞争力的重要体现。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2022年，国内住宿业依然充满挑战，经营环境也有较大的不确定性。面对外部的变化，公司坚守初心，苦练内功，一方面灵活、积极面对环境和市场的变化，精细化运营，优化管理效能；同步加大品牌的宣传力度，提升客户体验和品牌价值；在逆境中求生存谋发展，积极布局未来，有序精准的进行战略性的项目拓展和规模扩张，确保公司的稳健发展、持续盈利并进一步打开向上成长空间。
　　报告期内，公司收购“君澜”和“景澜”两家管理公司。集团酒店数量达到了338家，客房数量超过70000间，形成了覆盖全服务和精选服务业务类型；高端、中高端多品牌矩阵；度假、商务、精品酒店模型的丰富品牌阵营。公司从区域性管理公司成长为全国型综合型酒店管理集团。
　　为全面、准确地反映公司战略规划，进一步强化品牌建设，发挥品牌效应，更好地推动各项业务发展，公司名称变更为“君亭酒店集团股份有限公司”。
　　报告期内，公司实现合并营业收入34,193.76万元，比上年同期增长23.22%。实现营业利润4,195.13万元，比上年同期增长2.15%。实现归属于上市公司股东的净利润2,974.59万元，比上年同期下降19.43%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润2,547.61万元，比上年同期下降18.26%。于2022年12月31日，归属于上市公司股东的净资产为97,334.54万元，比上年末增长100.19%。于2022年度，公司实现经营活动产生的现金流量净额12,009.48万元，比上年同期下降10.71%。
　　报告期内，导致净利润下滑最重要原因是成都Pagoda君亭设计酒店于当年2月16日开业，开业后全年正常运营时间不足2个月，因此入住率偏低，收入较少，但租金、折旧、摊销等固定成本较高，出现较大亏损，但今年一季度，成都Pagoda业绩迅速提升，RevPAR保持在600元以上，实现GOP762万元，净利润129万元，截至本报告出具日，业绩进一步提升。
　　1、直营项目实现战略性布局目标，管理项目稳步纵深发展。
　　报告期内君亭品牌完成北京区域、珠三角区域（深圳）、西南区域（成都、重庆）三个区域的项目拓展计划、稳固长三角区域，项目择优稳健发展的目标。
　　君澜品牌加大与国有大公司和国内一流公司合作，君澜度假圈的范围不断向纵深发展，在北京、大湾区、江苏等区域加密布局，积极拓展西部地区发展热点城市。
　　景澜品牌对于项目拓展作了战略方向性的调整，拓展比重向国企大客户倾斜；在区域开拓方面，重点开拓江浙区域为主，皖、闽地区为辅。
　　报告期内，集团新签约酒店52家，新开业酒店21家。
　　2022年酒店签约和开业数量统计表
　　2、精益管理打造能力闭环，创新研发推动产品升级
　　报告期内，集团各品牌全面转向以创新为主导的精益化发展轨道，君亭品牌聚焦于产品开发能力（空间坪效利用、产品设计、施工技术）、持续稳定的投资决策能力（项目选择、投资控制、市场定位）、相对低成本但稳定的运营能力（服务设计、成本管理、会员粘性）、进化的管理创新能力（文化创新、品牌创新、管理创新），形成公司极具竞争优势的“四力模型”，并成功打造出以“Pagoda君亭设计酒店”为旗舰的高端精选服务酒店产品，选址一、二线城市的优质商圈，强势对标五星级豪华型酒店。
　　君澜品牌重点打造符合本土休闲模式的度假酒店，选址于稀缺的自然、人文资源目的地，以独特的建筑风格、原创性的室内设计及鲜明的文化主题，提供符合当代消费者需求的休闲生活产品，创造难忘的度假体验，已形成国内规模最大、资源最丰富的“君澜度假圈”，君澜度假品牌已覆盖国内100多处资源禀赋优渥的度假目的地，形成以滨海、亲子、野奢、温泉、古城/古镇、田园、疗愈、冰雪、城市休闲等主题为特色的度假酒店和产品，多元化满足消费者的休闲生活需求。
　　景澜品牌凭借浓郁的“宋韵江南”文化基因和对“在地文化”的传承与创新，强化景澜餐饮的研发，缔造“具有在地文化特征的生活美学酒店”。
　　集团品牌矩阵着眼于中国的民族需求和文化特点，在创造记忆体验的同时实现高品质可持续发展，进而形成广泛的品牌影响力。
　　3、数字化转型夯实基础，会员融合有效突破
　　2022年，集团正式启动实施数字化转型战略。公司夯实数字化转型基础。搭建数字化平台，科技赋能，流程再造，管理升级，实现向数据要效益降本增效，以及提升客户体验和品牌黏性的效果。集团旗下项目的PMS系统进行切换升级，打造了以集团微信小程序、官网平台、支付宝小程序、银联、航司等多平台集合一体化的住前服务生态，打造了以智慧住服务平台为核心的住中服务生态。结合运营和项目管理，制定IT数字化标准和品牌手册，已进一步规范旗下酒店的管理和操作流程，提升和完善品牌标准，为项目开发提供了标准指引。公司已经启用数字管理系统平台，整合酒店管理系统、办公OA系统、人力资源系统、财务系统、供应链系统，形成一个云平台五大专业模块的管理体系，共享资源信息，减少管理成本，提升管理效能。
　　报告期内，公司完成君亭的“四季会”和君澜的“澜嘉会”的融合，成为”四季澜嘉会”，实现会员和订单打通，会员积分和权益共享，加强会员线上线下拉新的力度，加大与各外部平台的合作引流，打造会员生态链，进一步提升会员规模。截至年底，君亭“四季澜嘉会”会员总数已突破500万。
　　4、校企、名企合作合作共建，储蓄人才强化发展后劲
　　2022年7月，正式与浙大城市学院建立战略合作，共同建设国际文化旅游产业学院，推进高层次实践平台建设，创建融人才培养、技术创新、产品研发等功能于一体的新型的产教融合模型，共同培养高素质的技能人才，为集团的战略发展提供了人才培训的支撑。搭建集团整体的培训体系，建立阶梯式职业发展规划，为内部员工提供系统化的学习成长平台，从基础技能，专业能力到领导力，为员工在公司的职业发展提供成长帮助。同时双方在文旅和酒店行业的学术研究领域展开课题合作，积极推动酒店的业务创新和战略发展。
　　报告期内，集团继续与全球知名的专业服务机构德勤合作，对集团旗下酒店进行质量审计，建立体系化的内控体系，为公司经营的效果和效率、财务报告的可靠性、法律法规的合规性提供合理保证，同时通过大数据分析、流程对标和流程再造助力酒店营运管理提升。与全球最权威的酒店行业全球标杆数据对标STR公司合作，引入STR系统平台，为酒店运营提供更多数据维度的精准对标，全面把握市场趋势，了解供给变化，追踪竞争群的表现，为酒店的经营决策提供重要的参考意义。
　　5、成功完成增发，抓住中高档酒店发展风口、布局复苏大行情
　　报告期内，公司向中欧基金管理有限公司、大家资产管理有限责任公司、财通基金管理有限公司、济南江山投资合伙企业（有限合伙）、诺德基金管理有限公司、国泰基金管理有限公司、泰康资产管理有限责任公司和招商基金管理有限公司8名投资者发行8,824,031股新股，共计募集资金超5亿元，其中公募基金占比67.12%，保险公司占比23.21%，充分彰显了市场主流机构坚定看好公司未来发展的信心。此次募集资金中绝大部分将用于直营酒店投资，直营酒店投资运营是公司主要的收入及盈利来源，也是公司在激烈的市场竞争中行稳致远的关键举措。
　　6、践行ESG理念，实现可持续性发展
　　2022年，公司完善了ESG项目的领导执行机构，全面建立履行企业社会责任的机制，于7月成立了以总裁为首，集团高管为成员的企业社会责任委员会，指导和督促三个专业小组包括绿色环保小组、社区共建小组、爱心公益小组的工作，启动公司ESG项目。2022年在合作关联方上积极践行和推动了ESG的工作，截止年底，集团供应链体系供应商中，通过ISO9001质量管理体系认证的供应商已占96%，通过ISO14001环境管理体系认证的供应商数量已占90%，通过ISO45001职业健康安全管理体系的供应商数量已占85%，规模还将不断扩大。君澜在深耕中式度假市场的同时，高度重视环境及社会的责任感，将碳中和其作为投资决策标准之一，同时通过前瞻性的行业研究，持续加大对绿色低碳理念的布控。报告期内，河北伯斯特君澜度假酒店被中国环境联合认证中心授予碳中和证书，成为国内第一家被中国环境联合认证中心认证的碳中和酒店。海南七仙岭君澜度假酒店连续三届荣获“五叶级绿色饭店”荣誉称号。公司积极宣传和践行绿色、环保、关爱社区等可持续发展理念，同时也加强所有利益相关者的合作，致力实现长期的可持续性发展，为公司、社区、地球创造更好的未来。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司2023年主要经营计划
　　1、项目发展
　　2023年，公司继续发挥“君亭”、“君澜”、“景澜”三家公司的拓展团队的协同共享优势，建立北京、西南、长三角、大湾区区域发展中心，扩大发展团队，全面展开“直营+委托管理”的业务模型，以君亭尚品样板店为试点，择机启动加盟业务。历练企业的持续竞争力，推动集团的盈利能力和规模化能力并举。
　　直营酒店方面，坚持聚焦核心城市和核心项目，坚持“深化长三角，重点拓展北京、西南区域和珠三角区域”的发展战略。以西南首店、北京首店、深圳首店为基础，向重点城市如北京、深圳、成都、上海纵深发展；以重庆等城市的签约项目筹建同步推进同城化发展；加快如长沙、武汉等区域核心项目选择。通过区域核心城市的城市圈层的发展，有效推进集团规模化。新增直营项目将积极扩大“Pagoda君亭设计酒店”规模，以期站稳国内高端精选服务酒店的标杆地位。
　　委托管理酒店方面，君澜度假品牌将坚定不移增强战略性、资源型布局的能力，深化战略布局的合理性和区域布局的完整性，放大君澜度假的内涵，进一步巩固君澜度假在国内的领先地位。景澜品牌立足业主定制特色，拓展比重向国企大客户倾斜；在区域开拓方面，以走出浙江，重点开拓江浙区域为主，皖、闽地区为辅，根据品牌创意及定位，从文化、业主需求、乡村振兴等多维度出发，同时结合产品的驱动能力，以房、餐、茶空间等为载体，积极研发更具差异化生活方式、稳定在下沉市场的高端精品酒店形象。
　　2、品牌建设
　　2023年，公司将在原有品牌矩阵基础上，深化统一的集团形象，凝练同效协同发展能力。细化和规范集团和君亭、君澜、景澜品牌对外宣传标准，以自有平台为品宣阵地，以内容来展现品牌形象、以产品来支撑品牌价值、以特色来传播品牌内涵。计划在今年年内推出全新一代酒店品牌和产品的落地及拓展，打造对Z世代差旅人群的旅居产品。继续坚守精选服务模型和住宿为核心的投资模型，多渠道拓展跨行业的多元模式合作，特别是对于现代人士的健身、社交餐饮、智能办公、虚拟娱乐等时尚生活模块，与相关行业进行深度合作并且在门店项目中推广。
　　3、人才培养
　　2023年度，将基于集团培训体系建设，持续根据各层级培训需求开发和优化迭代人才梯队培养课程。提升与其他各部门的密切沟通，在课程开发，教材和讲师方面专业化管理，推动正确的培训观念，以激发参与度和提升培训绩效。公司通过整合旗下三个主要品牌的人力资源库，完善集团内部的人力资源战略，与本地知名旅游院校建立人才培养的战略合作，建立多模式、全方位的人才梯队培养计划。产教融合，通过“学院酒店”项目的落地，在订单人才培养、在线云课程资源共建、校企师资双向输出产学研等方面进行深度合作，吸纳应届毕业学生进入企业，共同培养高素质的技能人才，满足公司的人力发展需求。
　　4、数字化平台打造
　　通过“AI”技术赋能，打造营销数字化平台。基于宾客数据的全方位分析，驱动酒店业务发展，提高业务效能。通过营销自动化系统、数字化渠道管理和社交媒体渠道建设三个场景，打造行业领先的数字营销体系，构建集团新媒体矩阵和私域流量池，通过更丰富的内容营销和跨界营销精准触达会员，提升品牌口碑和用户传播。技术赋能客人端，打通各渠道资源，完成从用户拉新、留存、转化、服务的深度提升。
　　打造服务数字化平台，整合酒店智能设备生态。快速办理入住退房续住，免排队烦恼；会员权益信息更直接透明，免比价烦恼；链入支付宝生态，吃住行游娱购本地生活全覆盖，免计划烦恼。客人需求直达楼层工作人员及送货机器人，更高效；链入酒店商城，自助一键下单，更省心；自助停车服务，输入车牌，规定时间内随时进出，更快捷；自助开发票服务，开票不受时空所限，更方便；智能客控，房间设备随心所控，更舒心。技术赋能酒店运营端，打通客需服务闭环，提升服务质量全流程监控，为宾客在住前、住中、住后提供多方位的服务。
　　打造管理数字化平台，整合供应链、人事、OA、财务、培训、业务系统，统一门户信息，统一审批中心，统一消息中心，有效贯彻管控流程。根据企业内部不同分公司、不同部门的员工本身的工作范畴，为其提供有自身需求的工作信息内容和快速统一的获取渠道，从而建立企业内部的统一的不同级别的信息门户，加强工作信息的利用价值。除此之外，今年将重点打造集团供应链平台，实现酒店采购的规模效应，降低采购成本，提升酒店运营竞争力，实现采购流程在线化。集团数据仓库，优化数据辅助决策，数据驱动业务，通过数据产品化实现产品运营智能化，提升企业运营效率。集团人才管理培养平台，覆盖全岗位人才通用能力成长，聚焦关键人群的核心能力培养，从而提升组织整体能力。技术赋能管理端，打通内部管理闭环，提升管理质量全流程提升。
　　5、资本运作
　　依托上海君达城平台，将集团酒店管理核心能力与Pre-REITs、产业并购基金相结合，逐步开展资产管理业务。培育集团覆盖酒店投、融、建、管、退各阶段全生命周期的资产管理水平，有效盘活存量资产，赋能酒店资产的保值和升值。
　　（二）可能面对的风险
　　1、市场竞争加剧风险
　　目前，我国酒店行业数量众多，虽然已经形成个别龙头酒店集团，但大多数酒店企业仍普遍经营规模较小，竞争较为分散。随着市场的竞争越发激烈，酒店消费者对于酒店服务的要求将日趋提高和差异化。因此，酒店企业规模化、品牌连锁化和行业份额集中化将是行业发展趋势。若公司在激烈的市场竞争中不能持续提升自身服务与管理能力，及时扩大品牌影响力，有效应对市场竞争加剧的风险，将会对公司盈利能力产生不利影响。
　　2、国民经济增长和居民消费支出增长不及预期的风险
　　酒店行业特别是公司所处的中高端酒店行业是典型的生活消费行业，其发展高度依赖国民经济增长和居民消费支出增长情况。若未来国民经济增长和居民消费支出增长不及预期或出现下滑态势，居民商旅消费支出大幅下降或消费档次大幅降级，可能对公司未来业务发展带来不利影响。
　　3、社会突发事件风险
　　公司所在的酒店行业易受公共安全、自然灾害等社会突发事件影响。同时酒店行业由于生活服务业的特殊性质，媒体和社会关注度较高。若未来发生上述社会突发事件，公司应急管理机制和公共关系管理体系将显得极为重要。公司已经建立了各项应急预案和公共关系管理制度，但是仍存在上述社会突发事件应对不力对公司经营管理、业绩、品牌声誉等带来不利影响的风险。
　　4、快速扩张带来的管理风险
　　近年来，公司已开业酒店及已签约待开业酒店数量快速增长。报告期内，公司业务规模扩张速度较快。未来，规模化发展仍将是公司主要的发展方式。若公司的经营规模快速扩大，在酒店项目开发管理、服务质量管理、酒店经营管理、人力资源等各方面对公司提出了更高的要求。根据公司业务发展目标，公司未来将在长三角城市群区域及其他经济发达城市设立更多子公司运营酒店。由于各地子公司的日常管理需适应当地的监管政策和文化习俗，公司的集团化统一管理面临效率降低和管理风险增高的挑战。如果公司管理方式与管理水平不能及时适应公司未来经营规模快速扩张的要求，可能会对公司未来的经营和发展带来一定的管理风险。 收起▲

　　1、报告期内总体经营情况
　　2022年第三季度，由于奥密克戎变异株具有传染性更强、传播速度更快的特点，疫情多点散发且较难防控，因此，国内酒店市场呈现出并不均衡的复苏态势，一方面，上半年累积的会议培训和消费需求在没有受到疫情影响的区域得以反弹，长三角区域特别是杭州市场表现的较为积极；暑期旅游在7月份恢复明显，跨省长线旅游度假加速回暖，然而8月份热门旅游目的地出现散发疫情，加速复苏的长线跨省游遭遇新挑战，但同时短距离、短时间的省内微度假兴起，本地游、周边游市场升温。报告期内公司度假产品呈现本地化、短途游的特点，君澜、景澜品牌非客房收入尤其是婚宴、餐饮、亲子等产品增长显著。公司在报告期努力把握市场需求，积极应对，深挖本地消费、周边游、商务出行、小规模会议等需求变化，构建住宿产品服务新供给，以差异化产品匹配消费升级，以高品质引领美好生活，实现持续盈利，同比去年第三季度收入及利润增长较为明显，直营酒店RevPAR同比增长12.99%。2022年第三季度，本公司实现营业收入10,704万元，比上年同期增长63.48%，实现归属于上市公司股东的净利润1,119万元，比上年同期增长48.90%。
　　2、公司名称变更根据公司经营发展需要，为全面、准确地反映公司未来战略规划，进一步强化品牌建设，发挥品牌效应，更好地推动各项业务发展，公司对公司名称进行变更。公司分别于2022年6月6日召开第三届董事会第八次会议、2022年6月22日召开2022年第二次临时股东大会，审议通过了《关于变更公司名称、修改〈公司章程〉及办理工商变更登记的议案》。公司于2022年7月完成相关工商变更登记手续，并取得浙江省市场监督管理局核发的《企业法人营业执照》，公司名称由“浙江君亭酒店管理股份有限公司”正式变更为“君亭酒店集团股份有限公司”。
　　3、向特定对象发行A股股票相关事宜公司于2022年第二季度提交了关于向特定对象发行股票的申请材料。2022年8月18日，公司收到深交所下发的《关于受理君亭酒店集团股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的通知》（深证上审〔2022〕414号），深交所对公司报送的向特定对象发行股票募集说明书及相关申请文件予以受理。
　　公司于2022年8月24日收到深交所出具的《关于君亭酒店集团股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2022〕020199号），对公司提交的申请文件进行了审核，并形成了审核问询问题。2022年9月6日，公司按照审核问询函的要求，会同相关中介机构对审核问询函所列问题进行了认真研究和逐项落实，并进行了逐项说明和回复。
　　4、首次公开发行前已发行股份上市流通公司此次上市流通的限售股全部为首次公开发行前已发行股份，股份数量为46,622,813股，占发行后总股本的38.5918%，限售期为自股票上市之日起12个月，该部分限售股已于2022年9月30日上市流通。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主营业务包括全服务类型的高端度假商务酒店管理业务和有限服务类型的中高端酒店运营及酒店管理业务。
　　酒店运营业务，又称直营酒店运营，是指通过酒店运营子公司对投资酒店进行直接运营的业务，包括酒店的住宿、餐饮及其他配套服务等酒店运营业务。公司的酒店运营服务主要包括：客房住宿服务、餐饮服务及其他配套服务（会议、宴会及酒店物业出租等），酒店运营业务收入主要来源于客房住宿服务。公司酒店运营服务功能及用途为满足居民旅游、商务、公务等出行住宿等相关消费需求。
　　酒店管理业务主要为酒店受托管理服务，即公司接受酒店业主方的委托对受托管理酒店提供君亭酒店集团标准及特色的酒店管理服务。公司的酒店管理服务是指在酒店业主的委托范围内对受托管理酒店提供酒店设计及装修咨询、委派酒店管理人员、授权使用君亭酒店集团系列商标及管理和服务体系等酒店管理服务以满足酒店业主对外委托酒店运营管理的需求。

　　二、核心竞争力分析
一、致力于民族品牌建设，团队凝聚力强，发展战略清晰
君亭酒店始终致力于打造具有文化特色及时代特征的民族品牌，是极具品牌影响力和竞争力的酒店管理集团。在战略目标指引下，团队矢志不渝，坚持品牌定位，探索技术运用，升级产品功能，创新服务体验，优化管理能力，君亭酒店进入全新发展周期。
核心管理团队具备高端酒店背景，经验丰富，沿袭高端服务基因。公司管理层及一线团队具有多年中高端酒店设计、开发、运营、投资方面的经验，在中国酒店业具备良好的口碑形象，且团队经历了长时间的磨合发展，相互间合作高效。团队成员对中高端酒店的深耕使得公司的产品设计、服务设计、平面功能布局一直是业内极高水平。
二、聚焦品牌定位，研发各品牌的迭代升级，增强品牌市场竞争力
公司团队不断探索各品牌的升级与优化。目前，君亭酒店集团已形成横跨度假与商旅两大品类，涵盖全服务和精选服务，形成商务和度假的中高端多品牌矩阵，拥有“君澜大饭店”、“君澜度假酒店”、“夜泊君亭”、“PAGODA君亭设计酒店”、“君亭酒店”、“景澜酒店”、“景澜青棠”等10个品牌，跻身全国酒店集团前10位和全球酒店集团50强，是中高端精选酒店领域内的佼佼者，也是中国高星级全服务度假酒店品牌的领军者。
三、强化“一店一品”策划能力，通过投资模型、定价策略、营销渠道建设，充分提高项目投资回报中高端酒店特色开发方案成熟，具备定制化、多样化开发能力，适应中高端及以上酒店项目需求。公司深耕中高端精选酒店领域多年，目前已经形成了“传统星级酒店改造”、“城市高端商业综合体及社区商业配套酒店”、“城市文化街区及特色小镇配套酒店”等酒店开发技术，具备定制化的项目设计、开发能力，充分提高物业投资回报。
公司在酒店项目产品开发过程中，创新性地推行酒店品牌溢出、高坪效设计、传统物业整体升级改造、目标消费者需求定制设计等理念，得到酒店业主、同业和消费者的较高认可。
正是基于一店一品的策划设计，君亭酒店在区域都有相对比较优势和差异化的竞争优势。产品定价也能反映出这种优势，从而实现良好的投资回报。君亭酒店的单店盈利能力有口皆碑。
四、精选业务和服务模型，有限精选成为当下酒店极具市场特征的标签
君亭酒店坚守“产品内容精选、文化精选及服务内容精选”理念。从产品与服务来看，公司致力于提供高水平、有特色的旅宿产品和服务，为客户创造丰富舒适的体验，并最终形成品牌溢价成为中高端酒店品牌的核心竞争力。
公司在打造酒店产品时保留了一些多样化、个性化元素，根据物业本身特征，开发特色化的空间元素，实现物业属性的最大化利用，创造更多的市场附加值。
通过多年的沉淀和打磨，公司在服务品质上贯彻高端酒店的SOP和服务标准，渗透至公司服务的各个细节，为宾客提供细致、周到、体贴的服务体验。
公司在文化特色主题的运用上形成了自身的差异化、个性化特征，这种文化符号已成为公司核心竞争力的重要体现。
五、发力数字化平台建设，降本增效，提升跨区域经营能力
报告期内，公司进一步完善信息系统建设，降低运营成本。
利用募集资金建立以“规范、高效、智能的酒店业务全过程管理”为核心的信息化综合管理平台，具体包括酒店样板展示中心、设计中心和信息化中心。项目建成后，公司将实现酒店设计集成、智能化管理集成和品牌推广资源集成的统一管理平台，该平台可助力公司对旗下自营酒店、委托管理项目进行高效管控，提升管理效率，大大地降低公司运营成本。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、局部地区疫情反复风险：若疫情反复影响商旅需求，防控措施升级加大人员流动难度，预计公司旗下酒店经营将持续受到压制。
2、委托管理扩张不及预期风险：若宏观经济影响投资回报预期，公司委托管理扩张可能不及预期，进而影响公司收入。3、房租及人力成本上涨压缩利润风险：一、二线城市房租及人力成本不断上涨，公司旗下直营酒店业务占比大，房租及人力成本上涨将显著压缩公司门店层面经营利润，进而影响公司整体业绩。
4、市场竞争加剧风险：若公司在激烈的市场竞争中不能持续提升自身服务与管理能力，及时扩大品牌影响力，有效应对市场竞争加剧的风险，将会对公司盈利能力产生不利影响。

　　四、主营业务分析
　　概述
　　2022年上半年，国际形势复杂严峻，世界经济增长放缓态势明显。国内疫情多发散发，对经济稳定运行造成了严重冲击。4月份主要经济指标深度下跌，5月份主要经济指标降幅收窄，6月份经济企稳回升，国内酒店行业同样面临着极大的考验，由于疫情的反复与防疫管控升级政策的不断出台，无疑使国内酒店业在2022年的上半年更加艰难，特别是3月中旬开始爆发的上海疫情对公司造成了很大的影响，但6月份以来，随着国家多部门多重政策利好的释放，长三角地区特别是杭州商旅市场迅速恢复，休闲度假产品也开始复苏。
　　在疫情持续影响的上半年，公司各项运行表现了极强的韧性，上半年陆续有25家君亭酒店、36家君澜酒店、4家景澜酒店参与医疗队接待、境外人员集中隔离及本地密接者隔离的保障工作，均实现“0感染”、“0事故”，积极支援了各地的抗疫工作。截至目前，除了上海、海南仍有部分酒店从事隔离酒店业务外，其余酒店均已恢复正常运营，且在市场复苏的过程中取得了良好的效益，杭州区域酒店自6月初以来保持高位运行，成都Pagoda君亭自3月份开业以来RevPAR一度突破900元，江山君澜、六安索伊君澜、武功山君澜等酒店半年度GOP均超过去年同期，管理团队积极应对疫情不利影响，“抢反弹、保生产、促服务、增效益”，取得了优秀的成绩。
　　截至目前，公司当年新签约项目38家，其中君澜品牌20家，君亭品牌5家，景澜品牌13家，从市场布局上，君亭品牌以直营酒店项目突破国内核心城市，君澜品牌继续抢占优秀度假资源，战略性布局的能力在增强，布局更趋合理。
　　上半年，公司正式启动实施集团的数字化转型，利用行业新技术推动在业务上的转型升级，完成集团下属酒店PMS的系统切换准备工作和君亭、君澜、景澜三家的会员体系融合方案，计划在第三季度完成会员融合，以建立集团的数据共享和分析体系，打通各业务的数据底层系统，实现集团不同业务之间的高效链接。
　　公司完善了ESG项目的领导执行机构，全面建立履行企业社会责任的机制，成立了总裁为组长，集团高管为成员的企业社会责任委员会，指导和督促三个专业小组包括绿色环保小组、社区共建小组、爱心公益小组的工作，各项ESG项目启动运行。
　　公司建立了全方位的人才梯队培养计划，建设阶梯式的职业发展规划，为员工提供系统化的学习成长平台，从基础技能、专业能力到领导力，为员工在公司的职业发展提供成长帮助；开启针对经理、总监和总经理级别的“未来营”认证课程，助力高成长阶段公司发展对于人才的需求。
　　于2022年6月30日，公司总资产138,262万元，比上年末增长0.72%；负债总额93,787万元，比上年末增长3.73%；归属于上市公司股东的净资产46,066万元，比上年末减少5.25%。于今年半年度，公司实现营业收入14,047万元，比上年同期减少4.08%；实现营业利润1,718万元，比上年同期下降45.31%。实现归属于上市公司股东的净利润1,473万元，比上年同期下降43.77%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,219万元，减少48.01%。经营活动产生的现金流量净流入2,545万元，比上年同期减少4,991万元，减少66.23%。
　　公司2022年第一季度旗下直营酒店的RevPAR情况
　　2022年上半年受到多点散发和局部地区规模暴发的新冠疫情影响，国内休闲旅游及商务差旅消费需求受到限制，短期内不利于公司旗下境内酒店运营。第一季度，集团旗下酒店综合经营指标均较去年同期恢复较好，根据信达证券、迈点研究院统计的全国酒店业平均43.13%的出租率，旗下酒店平均出租率为59.7%，表现良好；第二季度，由于受到上海疫情的影响，长三角的商旅出行受到限制，四月份受疫情影响尤甚，二季度酒店平均出租率为42.77%，四五月份同期全国酒店业平均出租率为44.8%。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司自成立以来始终专注于中高端连锁酒店的运营和管理。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司主营业务所属行业可归类为：“H住宿和餐饮业”中的“H61住宿业”行业（指为旅行者提供短期留宿场所的活动，有些单位只提供住宿，也有些单位提供住宿、饮食、商务、娱乐一体的服务，不包括主要按月或按年长期出租房屋住所的活动）；根据《国民经济行业分类与代码》（GB-T4754-2017）分类标准，公司主营业务属于“H住宿和餐饮业”门类中的“H61住宿业”大类下的“H6110旅游饭店”小类行业（指按照国家有关规定评定的旅游饭店和具有同等质量、水平的饭店活动）。
　　报告期内，酒店行业由于旅游经济、商旅出行大环境影响所受冲击较大，酒店行业业绩大幅下滑，从市场竞争格局来看，不同等级酒店中，中端型酒店占据市场供给主流位置，占比接近50%;，按照不同酒店集团品牌，行业市场集中度仍然较高，CR10(前10大占比)达到了59.76%，虽然疫情对旅游酒店业造成的冲击尚未完全恢复，但疫情冲击下，酒店行业龙头企业却出现了加速扩张的趋势。疫情加速行业出清，中小单体酒店或直接关店，或选择加入龙头连锁品牌。
　　由于我国采取的疫情防控措施有效得当，我国酒店行业所受到的冲击在逐渐减弱，随着旅游和商务市场的恢复，酒店行业也将进一步复苏。而从长期来看，消费者消费水平的提高和消费结构的升级、交通基础设施的完善的便捷性提升，加上科技进步对酒店管理效率的提高，都将有助于行业快速发展。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司主营业务包括有限服务类型的中高端酒店运营及酒店管理业务。
　　酒店运营业务，又称直营酒店运营，是指通过酒店运营子公司对投资酒店进行直接运营的业务，包括酒店的住宿、餐饮及其他配套服务等酒店运营业务。公司的酒店运营服务主要包括：客房住宿服务、餐饮服务及其他配套服务（会议、宴会及酒店物业出租等），酒店运营业务收入主要来源于客房住宿服务。公司酒店运营服务功能及用途为满足居民旅游、商务、公务等出行住宿等相关消费需求。
　　酒店管理业务主要为酒店受托管理服务，即公司接受酒店业主方的委托对受托管理酒店提供君亭酒店标准及特色的酒店管理服务。公司的酒店管理服务是指在酒店业主的委托范围内对受托管理酒店提供酒店设计及装修咨询、委派酒店管理人员、授权使用君亭酒店系列商标及管理和服务体系等酒店管理服务以满足酒店业主对外委托酒店运营管理的需求。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　一、致力于民族品牌建设，团队凝聚力强，发展战略清晰
　　君亭酒店始终致力于民族品牌建设，打造具有文化特色及时代特征，极具品牌影响力和竞争力的酒店管理集团。在战略目标指引下，团队矢志不渝，坚持品牌定位，探索技术运用，升级产品功能，创新服务体验，优化管理能力，君亭酒店进入全新发展周期。
　　核心管理团队具备高端酒店背景，经验丰富，沿袭高端服务基因。公司管理层及一线团队具有多年中高端酒店设计、开发、运营、投资方面的经验，在中国酒店业具备良好的口碑形象，且团队经历了长时间的磨合发展，相互间合作高效。团队成员对中高端酒店的深耕使得公司的产品设计、服务设计、平面功能布局一直是业内极高水平。
　　二、聚焦品牌定位，研发各品牌的迭代升级，增强品牌市场竞争力
　　公司团队不断探索各品牌的升级与优化。从物业升级、产品升级、技术升级、管理升级等多路径持续优化三个品牌的定位。围绕君亭品牌“聚焦写意东方，沉浸都市谧园”的核心定位，“君亭”进一步强化城市休闲特色，明晰产品的休闲元素，强调东方文化特色；“夜泊”通过“城人事美”的探索，立足当地城市故事、建筑人文故事、生活美学、环境美学进行再创作，再生城市历史文化建筑，酒店身份转化为文化内容运营者，创造温度不失质感的文旅生活；“Pagoda君亭”品牌则注重“东西方美学的融合”，灵动的功能空间、年轻的色彩美学，体现了其设计上的国际品质基因与中国城市文化结合的特点。
　　三、强化“一店一品”策划能力，通过投资模型、定价策略、营销渠道建设，充分提高项目投资回报中高端酒店特色开发方案成熟，具备定制化、多样化开发能力，适应中高端及以上酒店项目需求。公司深耕中高端精选酒店领域多年，目前已经形成了“传统星级酒店改造”、“城市高端商业综合体及社区商业配套酒店”、“城市文化街区及特色小镇配套酒店”等酒店开发技术，具备定制化的项目设计、开发能力，充分提高物业投资回报。
　　公司在酒店项目产品开发过程中，创新性的推行酒店品牌溢出、高坪效设计、传统物业整体升级改造、目标消费者需求定制设计等理念，得到酒店业主、同业和消费者的较高认可。
　　正是基于一店一品的策划设计，君亭酒店在区域都有相对比较优势和差异化的竞争优势。产品定价也能反映出这种优势，从而实现良好的投资回报。君亭酒店的单店盈利能力有口皆碑。
　　四、精选业务和服务模型，有限精选成为当下酒店极具市场特征的标签
　　君亭酒店坚守“产品内容精选、文化精选及服务内容精选”理念。从产品与服务来看，公司致力于提供高水平、有特色的旅宿产品和服务，为客户创造丰富舒适的体验，并最终形成品牌溢价成为中高端酒店品牌的核心竞争力。
　　公司在打造酒店产品时保留了一些多样化、个性化元素，根据物业本身特征，开发特色化的空间元素，实现物业属性的最大化利用，创造更多的市场附加值。
　　通过多年的沉淀和打磨，公司在服务品质上贯彻高端酒店的SOP和服务标准，渗透至公司服务的各个细节，为宾客提供细致、周到、体贴的服务体验。
　　公司在文化特色主题的运用上形成了自身的差异化、个性化特征，这种文化符号已成为公司核心竞争力的重要体现。
　　五、发力数字化平台建设，降本增效，提升跨区域经营能力
　　报告期内，公司进一步完善信息系统建设，降低运营成本。
　　利用募集资金建立以“规范、高效、智能的酒店业务全过程管理”为核心的信息化综合管理平台，具体包括酒店样板展示中心、设计中心和信息化中心。项目建成后，公司将实现酒店设计集成、智能化管理集成和品牌推广资源集成的统一管理平台，该平台可助力公司对旗下自营酒店、委托管理项目进行高效管控，提升管理效率，大大的降低公司运营成本。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2021年，国内商旅市场虽然较上年有序复苏，但存在多区域散发疫情，旅游经济的回弹幅度低于预期，尤其是2021年下半年，全国旅客数量12.75亿人次，仅为上年同期的66%，疫情前年度的43%。此外，2021年国民经济对疫情的修复能力边际效应递减，在面临“供给冲击、内需收缩和预期走弱”的三重压力下，国内经济恢复势头放缓，而酒店行业受旅游经济、商旅出行大环境影响所受冲击尤其巨大。面对困难复杂的外部环境，公司管理层及一线团队表现出极强的抗压能力，积极应对疫情对经营的影响，坚持稳中求进，进一步优化管理效能，着力提升品牌、质量、效益，推动实现精细化发展。于2021年度，公司实现合并营业收入27,751万元，比上年同期增长8.39%。实现营业利润4,107万元，比上年同期5.71%。实现归属于上市公司股东的净利润3,692万元，比上年同期增加5.28%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润3,117万元，比上年同期增加2.66%。于2021年12月31日，归属于上市公司股东的净资产为48,620万元，比上年末增长64.38%。于2021年度，公司实现经营活动产生的现金流量净额13,451万元，比上年同期增长172.69%。报告期内，公司合并营业收入及净利润比上年同期增长，是因为集团旗下酒店运营情况正在逐步改善和恢复。归属于上市公司股东的净资产比上年末增长，主要是公司完成公开发行A股股票以及执行“新租赁准则”所致。经营活动产生的现金流量净额比上年同期增加，主要由于集团旗下酒店运营情况不断好转及本期执行“新租赁准则”租赁产生的现金支付计入筹资活动产生的现金流中核算所致。
　　报告期内，公司旗下酒店综合经营指标均较上年显著增长，其中出租率增长16%，平均房价增长8%，Revpar增长26%，分别恢复至疫情前的86%、93%和80%。

　　五、公司未来发展的展望
　　一、行业格局和趋势
　　1、行业竞争格局
　　酒店行业结构分散，品牌酒店集团受益于连锁化率提升。2020年末我国酒店连锁化渗透率为31.5%，距离全球平均水平41.9%、美国的72.9%仍有较大距离，未来有较大提升空间。
　　根据盈蝶数据，2020年，我国酒店数量同比下降17.5%，但连锁酒店数量增加5.8%，相当于单体酒店退出6.2万家；客房数量同比下降13.0%，但连锁酒店客房数量增加3.7%，相当于单体酒店客房数同比减少18.8%；当年末我国连锁酒店品牌（开业3家及以上）为2668个，较上年末增加35%。2020年末我国酒店同比提升5.6pct至31.5%，增速快于2016至2019年。但国内酒店行业仍存在集中度不高的现状，格局尚未固化，酒店市场仍处于变革中。2020年末美国TOP5酒店集团市占率为24.7%。根据盈蝶数据，截至2020年末，我国酒店集团CR3、CR5、CR10分别为11.5%、14.3%、17.1%。考虑到我国目前连锁化率提升空间较大、仍处于集中度较低的发展前期阶段，竞争格局尚有较大变革可能。
　　2、行业发展趋势
　　住宿业开始高质量转型，中高端定位契合消费升级趋势。早在2020年5月，国家就提出要加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，而之后召开的党的十九届五中全会通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》，将“加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”纳入其中，新发展格局下消费升级势必会进一步加剧，这将进一步促进国内酒店旅游行业的快速发展。随着旅游支出增加，越来越多的消费者寻求优质的住宿，而不仅仅考虑价格和位置等基本需求。相对于经济型酒店，中高端酒店具有住宿更舒适、服务更体贴、产品更丰富等特点；相对于豪华酒店而言，中高端酒店价格更加贴近主流消费人群，性价比更高，因此，中高端充分受益消费升级红利。我国中产群体持续扩大，据马蜂窝报告，2020年Z世代占据整体消费力的40%，在对“个性化”和“高品质”的需求越来越高的情况下，中高端酒店需求空间广阔。
　　2022年1月20日，国务院印发了关于《“十四五”旅游业发展规划》（以下简称“《规划》”）的通知。《规划》指出，“十四五”时期，我国将全面进入大众旅游时代，旅游业发展仍处于重要战略机遇期，但机遇和挑战都有新的发展变化。进入新发展阶段，旅游业面临高质量发展的新要求。在疫情防控常态化条件下创新提升国内旅游，在国际疫情得到有效控制前提下分步有序促进入境旅游、稳步发展出境旅游，着力推动文化和旅游深度融合，着力完善现代旅游业体系，加快旅游强国建设，努力实现旅游业更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展。到2025年，旅游业发展水平不断提升，现代旅游业体系更加健全，旅游有效供给、优质供给、弹性供给更为丰富，大众旅游消费需求得到更好满足。国内旅游蓬勃发展，出入境旅游有序推进，旅游业国际影响力、竞争力明显增强，旅游强国建设取得重大进展。
　　二、公司发展战略
　　报告期内，公司成功登陆深交所创业板，成为A股上市公司，2022年一季度，公司收购浙江君澜酒店管理有限公司（以下简称“君澜”）、景澜酒店投资管理有限公司（以下简称“景澜”），公司的发展战略进一步调整为：
　　以中高端精选服务酒店及高端度假酒店为主要发展方向，实现中高端酒店产品线全覆盖协同发展，坚持文化创新、产品创新、服务创新、管理创新，成就聚焦东方文化和现代生活方式的酒店新体验，打造具有文化特色及时代特征，极具品牌影响力和竞争力的酒店管理集团。
　　三、2022年经营计划
　　1、项目发展
　　2022年，公司将统筹“君亭”、“君澜”、“景澜”三家公司的拓展团队，建立协同共享的拓展机制，互相合作。坚持以直营+委托管理相结合的发展模式，择机展开加盟业务，推动君亭酒店集团的盈利能力和规模能力齐头并进，坚持聚焦核心城市和核心项目，贡献经营利润。坚持“深化长三角，重点拓展北京、西南区域和珠三角区域”的发展战略，重点发展核心城市的特色项目，逐步向重点城市如北京、上海、深圳、广州、成都、重庆等有序拓展，通过区域核心城市的城市圈层的发展，逐步推进集团规模化。2022年目标签约项目100家。
　　2、品牌建设
　　报告期内，公司管理和投资70余家酒店；2022年一季度公司收购“君澜”和“景澜”之后，投资和管理酒店规模超过300家，规模大幅上升，形成涵盖全服务和精选服务的商务和度假的中高端多品牌矩阵，跻身全国酒店集团前10位和全球酒店集团50强。
　　2022年，公司将逐步统一集团形象，清晰品牌矩阵，凝练同效协同发展能力。细化和规范集团公司和君亭、君澜、景澜品牌对外宣传，建立完善君亭、君澜、景澜品牌标准。继续新品牌和新产品研发，在坚守精选服务模型和住宿为核心投资模型的前提下，研发健身、社交餐饮、智能办公、虚拟娱乐等时尚生活模块，在不同的城市和区位，运用插件式组合发展新的时尚品牌。
　　3、人才培养计划
　　2022年，公司将整合旗下三个主要品牌的人力资源库，完善集团内部的人力资源战略。与本地知名旅游院校建立人才培养的战略合作，建立多模式、全方位的人才梯队培养计划。产教融合，打造“产业学院”，在订单人才培养、在线云课程资源共建、校企师资双向输出产学研等方面进行深度合作，吸纳应届毕业学生进入企业，共同培养高素质的技能人才，满足公司的人力发展需求；同时，建立数字化培训体系和知识产业链，实现员工学历教育和职业培训的融合，提升公司在职员工的综合素养和能力。
　　4、数字化转型，赋能公司系统重塑
　　对公司业务进行系统性重新定义，包括IT系统、组织活动、工作流程、业务模式和员工能力等各方面，进一步数字化的转型。加大在IT技术和系统方面的投资，同时加强数字化相关能力建设和培训。建立数据共享和数据分析体系，打通各业务的数据底层系统，实现集团不同业务体系间的高效连接。基于宾客数据的全方位分析，驱动酒店业务发展，提高业务效能。实现业务报表线上化。通过营销自动化系统、数字化渠道管理和社交媒体渠道建设三个场景，打造行业领先的数字营销体系，构建集团新媒体矩阵和私域流量池，通过更丰富的内容营销和跨界营销，精准触达会员，提升品牌口碑和用户传播。
　　5、优质服务创新
　　服务质量作为酒店品牌核心战略之一，是公司品牌酒店的竞争重点，2022年，公司将通过开发、预见，制定改进策略，重塑产品和服务体验，进一步为公司提供竞争优势。2022年，公司将开始搭建完善的质量管理体系，全面梳理旗下品牌运营标准（SOP）,引进在线声誉管理（ORM）和客户满意度调查（GSS）的云端解决方案，致力于持续性的改善产品和服务，提升客户体验，超越客人期望值，从而进一步加强客人对品牌的满意度和忠诚度。
　　6、积极履行企业社会责任，完善ESG管理体系
　　2022年，公司将启动企业社会责任项目，积极践行可持续发展理念，主动承担社会责任，维护社会公共利
　　益，重视生态环境保护，推动酒店行业和社会的绿色可持续发展。全面建立履行社会企业责任的机制，建立相关制度规定和有效的引导、监督和考核激励机制，聚焦社区共建、绿色环保、公益三个方向，为企业、行业创造更多的价值，为当地社区人文环境带来积极的改变，关注生态和社会效益三者的有机统一，实现酒店的绿色、环保、健康、可持续发展，同时也为环境和社会的进步贡献力量。 收起▲

　　（一）总体盈利情况分析
　　2019年度，随着公司业务规模的扩大和盈利能力的增强，营业收入和归属于母公司股东的净利润均较上年有所增长。2020年上半年，受新冠肺炎疫情影响，公司盈利情况受到一定影响，随着二季度以来国内疫情基本得到控制，酒店住宿需求开始逐渐恢复，公司旗下酒店的经营情况逐渐好转，2020年下半年经营情况已基本恢复正常水平，但2020年全年的经营业绩相比2019年度仍有较大幅度的下滑。
　　（二）营业收入构成分析
　　公司的主营业务为酒店运营和酒店管理，主要提供酒店住宿服务、餐饮服务、其他酒店配套服务以及酒店管理业务。报告期内，公司主营业务突出，无其他业务收入。
　　1、主营业务收入的构成
　　（1）按业务性质划分
　　公司主营业务收入分为酒店运营及酒店管理，酒店运营业务收入主要是公司直营店向顾客提供住宿服务、餐饮服务和其他配套服务产生的相关收入。从主营业务收入的构成来看，由于公司在中高端精选酒店领域有数年的经验积累以及良好口碑，酒店运营业务是公司重要的收入来源，报告期内，酒店运营业务收入占主营业务收入的比重分别为97.19%、96.11%和94.20%，占比较高，酒店管理业务虽占比较低但在报告期内呈现出不断增长态势。
　　酒店运营收入中住宿服务收入、餐饮服务和其他配套服务收入的占比较为稳定，其中住宿服务收入占比最高，报告期内，住宿服务收入占主营业务收入的比重分别为77.13%、76.00%和70.62%。餐饮服务收入是公司对顾客提供早餐及其他餐饮服务产生的收入。其他配套收入主要包括酒店配套物业出租、会议室出租、衣物清洁、电话等服务产生的收入。酒店配套物业出租收入是指公司将租赁的房屋建筑物划分成用于公司经营的客房及用于出租的商铺或办公室，出租商铺或办公室而获取的收入。配套物业出租的主要对象为酒店服务的配套单位，例如便利店、餐厅等。一方面，公司收取高于租赁成本的租金，获取盈利，另一方面，酒店服务配套单位的设立也有利于公司酒店运营。
　　酒店管理业务是公司为其他酒店提供管理服务并授权委托方使用君亭品牌并向对方收取管理费所产生的收入。根据委托管理合同，公司向委托方收取技术服务费、基本管理费和奖励管理费，技术服务费为开业前收取，按照合同约定确认收入，基本管理费用开业后每年固定收取、奖励管理费按照年度GOP提取，公司按期确认收入。得益于君亭品牌影响力的持续提高，公司酒店管理业务服务的客户数量也逐期有所增加，对应的管理费收入也保持快速增长的状态。
　　（2）按各公司划分
　　报告期内，股份公司的收入主要来自于酒店管理业务，下属子公司的收入主要来自于酒店运营业务。
　　宁波欧华、三亚朗廷、杭州千越及杭州芯君亭等门店分别于2017年11月、2017年12月、2018年6月及2019年3月开业，开业时间较短，尚处发展期，收入规模相对较小；2019年1月，公司收购了上海别院，该酒店地处上海繁华区域，运行情况较为稳定，2019年度收入情况较好；广西君亭系公司2018年新设立的子公司，截至报告期末尚未开业，故报告期内未产生营业收入；奉化君亭系2018年新设立的子公司，2020年4月正式营业，故当年收入金额相对较小。未来随着新开门店逐步发展成熟，公司收入规模将进一步扩大。
　　报告期内，从各子公司主营业务收入看，位于上海和杭州的子公司营业收入相对较高，对公司整体收入的贡献较高。
　　（3）按区域划分
　　公司业务主要分布在华东地区的长三角城市群（上海市、浙江省、江苏省和安徽省），报告期内，华东地区营业收入占主营业务收入的比例分别为95.06%、95.65%和96.04%。其中，浙江省收入占主营业务收入比例的分别为49.15%、47.41%和53.04%。这符合公司以长三角城市群为核心发展区域，并逐步向全国范围重点城市有序拓展的发展战略。
　　（4）按结算方式构成划分
　　报告期内，公司酒店与OTA客户、协议客户、酒店委托管理客户等公司客户之间采取的结算方式为银行转账，不存在现金交易，仅在散客支付时会存在少量现金结算，公司的散客群体主要为商务人士，在付款时主要通过银行卡、支付宝等非现金方式结算，通过现金结算的比重较低，报告期内现金结算金额占收入的比例分别为5.69%、3.56%和1.87%，占比较低，且随着移动支付手段的普及呈现逐步下降的趋势。
　　报告期各期酒店管理系统（以下简称“昱恒系统”）中统计的住宿、餐饮及配套服务（不含转租和委托管理费）的收款渠道（如转账、POS机、第三方支付平台、现金等）对应的收款金额及其占比情况如下：
　　公司报告期各期住宿、餐饮及配套服务（不含转租和委托管理费）的收款渠道主要为银行转账及POS机，随着第三方支付平台（如微信、支付宝）的普及，该类收款渠道的占比每年呈上升趋势，现金收款占比每年呈下降趋势。转租和委托管理费的收款系通过银行转账方式收取，不存在通过第三方支付平台支付的情形。
　　现金收款的必要性与合理性：住宿业务中，在OTA现付模式和散客入住时，发行人提供多种收款方式，包括银行卡、移动支付和现金等，部分旅客基于其消费习惯会使用现金付款；而餐饮业务、客房服务等业务，由于金额较小且较为零散，部分客户在结算时也会使用现金付款。在酒店行业中，现金收款的情形较为常见，符合行业的经营特点。
　　公司已制定了完善的现金管理制度。前台工作人员根据每天的入住情况，在系统中提交当日的夜审报表，夜审报表中会记录酒店当日各类收入的金额及对应的收款方式，其中包含现金收款金额。每天早上7点和晚上7点，前台工作人员会进行一次交接班，交接班时工作人员会将现金包放到财务部所设的现金专用保险柜中，同时导出交款报表。财务人员第二日从保险柜中将现金取出，进行盘点，并与交款报表和夜审报表中的现金收款记录进行比对，确认无误后计入现金收款日记账中。财务部后续根据现金结余情况，将大额现金解行，存入公司的银行账户。公司现金收支明确区分，单独记账，不存在坐支情形。公司现金收支明确区分，单独记账，不存在坐支情形。
　　（5）按销售渠道划分
　　发行人各类业务中，其他配套服务的客户群体主要为配套物业租赁的商户，酒店管理业务客户群体为委托管理酒店，不涉及渠道的划分，故下面仅就酒店住宿及餐饮业务按渠道进行划分：
　　报告期内，公司直销收入的金额逐期有所提升，占营业收入的比重分别为45.64%、45.90%和53.77%，也保持稳定增长的趋势，主要是原因是报告期内，公司加大直销渠道客源的拓展力度，阿里巴巴集团、深圳慧行天下国际旅行社有限公司（华为旗下公司）的协议客户销售金额增长较快。
　　报告期内，公司渠道销售收入占比分别为40.81%、38.90%和25.60%，呈现逐年降低的趋势，主要原因为公司这两年开始不断拓展直接销售的渠道，增加企业客户数量、不断推广微信订房、官网订房等各种订房渠道。根据中国旅游饭店业协会编制的《中国饭店管理公司（集团）2018年度发展报告》，2018年度，中端型酒店集团渠道销售占比为36.7%、高端型酒店集团渠道销售占比为35.9%。公司渠道销售收入占比与行业接近，符合行业现状。2020年度，受新冠肺炎疫情的影响，各大OTA平台受限较大，尤其是海外OTA平台的收入大幅降低，公司自营销售受到的影响要小于渠道销售，使得渠道销售的占比大幅降低。
　　在公司各类渠道统计中，将不属于协议客户、未通过OTA渠道和旅行社渠道预定公司客房的，都统计为散客。
　　①2020年度散客收入占比增长的原因及合理性
　　2020年度，公司散客收入占比为22.84%，较2019年度散客收入占比12.58%增长了10.26个百分点，主要是由于上海君亭和上海柏阳的散客收入占比大幅提高所致。
　　上海君亭及上海柏阳以前年度客户群体主要是外国商旅住客，销售渠道主要通过BOOKING、Expedia等OTA平台。2020年3月以来，因新冠肺炎疫情，为履行社会责任，积极配合政府的防疫措施，上海君亭及上海柏阳开始专门作为疫情隔离酒店，仅接待隔离旅客，不再接待其他客源的住客，2020年基本没有来自OTA平台的收入，故前述两家门店散客收入金额有较大幅度的提升，散客收入占营业收入的比重也较上年增长了10.13个百分点。
　　②散客收入相关的指标与往期数据对比情况
　　2020年度。
　　2017年度至2019年度，发行人散客入住的平均人数为56,659人，人均间夜数在1.85间夜，平均每间夜的收入为484.20元，人均收入为893.69元。2020年度，散客平均每间夜的收入降低至405.23元，减少幅度为16.31%，但人均间夜数增加至3.97间夜，系前三年平均数的两倍以上，故人均收入反而增加至1,610.25元。
　　出现此情形的原因在于：上海君亭及上海柏阳2020年3月开始作为隔离酒店，其散客收入较2019年度有明显增长，上述两家酒店2020年度散客收入合计为2,878.93万元，占公司本年度散客收入的比重接近50%。根据疫情隔离的需求，入住隔离酒店的旅客需住满14天，该数据远超以前年度公司散客平均入住间夜1.87天，由于此两家酒店的散客收入金额占比高，平均入住间夜数长，对公司整体散客数据的影响也较大，使得本年度散客入住间夜数和人均收入较往期有着较大的涨幅。
　　2020年度。
　　若扣除前述两家酒店的散客收入后。
　　扣除该影响因素后，2020年度散客入住间夜数、人均收入略高于往年平均水平，主要是由于本年度公司促销活动力度超过往年，散客人均入住间夜数较此前有所提升，故虽然每间夜收入较往年更低，但由于间夜数的增长使得人均收入也有所上升，该数据符合公司2020年度的实际经营情况。
　　③散客收入相关的指标与本期其他渠道对比情况
　　2020年度。
　　A、每夜客房平均收入情况比较
　　2020年度上海君亭及上海柏阳因作为隔离酒店用房产生的散客收入，具有平均房价低、入住时间较长的特征，与常规散客具有明显区别，故与其他渠道比较时，将该因素扣除。
　　扣除掉上海君亭及上海柏阳因隔离房产生的散客收入后，公司散客每间夜平均收入与OTA现付模式较为接近，但要高于OTA预付模式、旅行社及协议公司。
　　OTA预付模式下，公司直接跟OTA平台结算，需要给OTA平台预留部分利润，故其平均房价较低；而OTA现付结算模式及散客，公司直接跟住店旅客结算，故其平均房价较高，且比较接近；协议公司由于其入住人次/间夜数较多，协议价格一般低于散客的平均房价；旅行社渠道由于系团体住客，人次较多，平均房价也较低。总体来看，本年度各渠道的每间夜客房平均收入符合公司的经营情况。
　　B、人均收入情况
　　从人均收入来看，散客人均收入要高于OTA预付、OTA现付、旅行社等渠道，一方面是由于散客的平均房价略高，另一方面是由于平均入住间夜数略高，总体来看散客平均入住间夜数在2间夜左右，无重大异常。散客人均收入低于协议公司，主要是由于协议公司的住客大多是商务出行，入住间夜数相对较长，故虽然其平均房价略低，但人均收入在各类渠道中仍处于最高水平。公司人均收入符合实际经营情况。
　　④报告期内散客收入分月占比情况
　　公司不同月份之间散客收入的占比无明显规律，主要是由于该比例除了受到散客收入自身的影响外，也受到OTA平台、协议公司和旅行社等其他渠道收入的影响。协议公司和旅行社的团体出行或者会议的时间并不具有绝对的规律性，若某个月出现大批量的团体客户入住，当月散客收入占比就会有所下滑。
　　2020年2月，受疫情影响，公司散客收入金额很小，占比也较低；3月份之后，由于上海中星和上海柏阳开始作为隔离酒店接待隔离旅客，散客收入金额及占比有所上升；4月份上海中星和上海柏阳店隔离旅客接待数量达到较高水平，而其他酒店经营尚在恢复之中，使得当月散客收入占比也达到全年最高水平；此后各月，疫情隔离旅客的收入仍然较高，但其他门店的经营已经逐渐恢复，故散客收入占比略有降低。与往年相比，2020年散客收入占比高于以前年度主要是疫情隔离酒店接待隔离客人所致，符合公司本年度的实际经营情况。
　　⑤消费金额低于1,000元的客户按入住天数细分情况
　　报告期内，消费金额低于1,000元的客户按入住天数细分情况如下：
　　报告期内消费千元以下的客户按入住间夜数的分布较为稳定，入住1晚的客户人数占比约77%左右，消费金额占比在67%左右；入住2晚的客户人数占比约20%左右，消费金额占比在28%左右，入住3晚的客户人数占比在3%左右，消费金额占比在5%左右。
　　2018年度至2020年度，入住1晚客户的消费金额分别为434.39元、440.05元和408.42元，同期发行人平均ADR分别为418.72元、427.15元和367.14元。入住1晚的人均消费金额略高于同期平均ADR，主要是由于入住1晚的旅客订房单价较协议客户、长租客户等长期入住旅客要高，属正常现象。
　　入住2晚以上客户的每晚消费金额要低于发行人同期平均ADR，主要是由于入住2晚以上且消费金额低于1,000元的客户入住的酒店为房价相对较低的酒店，使得其消费金额也相对偏低。
　　总体而言，千元以下的客户构成及消费金额符合发行人的实际经营情况。
　　2、主营业务收入变动分析
　　2019年度，公司主营业务收入为34,115.64万元，较2018年度增长11.87%，2020年度受新冠肺炎疫情的影响，公司主营业务收入较2019年度减少32.91%。
　　2019年度公司主营业务收入较2018年度增加4,047.98万元，增幅为11.87%，主要由于公司2019年收购上海别院以及新开了杭州芯君亭，贡献了较多了收入增幅，另外2018年新开业的杭州千越经营进一步发展，收入较2018年度增长较为明显，故虽然2018年度义乌华丰店关闭，2019年度上海同文店关闭，2019年度公司收入仍然保持增长状态。2019年度与2018年度主营业务收入变化对比如下：
　　2020年度，受新冠肺炎疫情影响，公司各门店营业收入较2019年度均有所下降，其中，2020年新开门店奉化君亭酒店和新同文君亭酒店分别于2020年4月开业和2020年6月开业，由于开业时间较短且受疫情影响，上述新开业酒店营业收入较低；上海同文店于2019年9月拆迁，使得2020年营业收入下降较多；此外，2019年新开业的芯君亭酒店以及其他其酒店受疫情影响，营业收入均有不同程度下降。
　　2020年度与2019年度主营业务收入变化对比如下：
　　（1）客房住宿服务收入变动分析
　　①住宿服务收入总体变动情况
　　报告期内，公司客房住宿服务收入分别为26,312.01万元、29,004.18万元和18,080.27万元，与公司整体经营发展趋势保持一致。
　　RevPAR（平均每间可供出租客房收入）=住宿服务收入/可供出租客房总间夜数；
　　ADR（平均房价）=住宿服务收入/实际出租客房总间夜数。
　　2018年度至2019年度，公司住宿服务收入有所增长，主要系实际出租客房总数增加和平均房价提高所致。2018年度和2019年度，公司实际出租客房间夜数量分别为628,388间夜和679,017间夜，平均房价分别为418.72元和427.15元，均有所增长。2020年度，受到新冠肺炎疫情的影响，公司实际出租客房总数、出租率和平均房价均有所下滑，使得公司住宿服务收入出现较大幅度的降低。
　　各直营酒店房平均房价、出租率等指标主要受所在城市和地段的经济情况和消费水平的影响，除新开设的酒店尚未在当地形成一定规模的品牌和客户效应外，公司大部分酒店均保持较高的出租率。
　　上海君亭、上海柏阳、上海同文、杭州湖滨、杭州艺联、杭州华闰、杭州汇和、杭州灵溪、合肥君亭地处杭州、上海、合肥等地，城市经济较为发达，消费水平较高，且酒店处在市区繁华地带，客房出租率及平均房价较高；义乌华丰、义乌城中城、绍兴君亭因所处城市经济平均水平不及大型城市，且随着网络购物的兴起，义乌、绍兴城市人流量的减少，客房出租率相对偏低；宁波欧华、三亚朗廷及杭州千越为报告期内新开业酒店，公司品牌在当地需要一定的推广时间，开业初期出租率相对较低，报告期内，上述新开业门店出租率稳步提高。
　　②2020年度住宿服务收入具体情况
　　2020年度，公司各月住客人数、平均住客客房夜数、每夜客房平均收入、人均销售收入情况如下：
　　新冠肺炎疫情爆发于2020年1月底，因此疫情对1月份公司总体的经营影响较小，公司平均每间夜收入处在相对较高水平。疫情对公司经营的影响主要集中在2020年2月至4月，主要是暂时性和暂时性影响。2月份，疫情大规模爆发后，公司多数门店处于停业状态，2月下旬部分门店开业，总体出租率较低，住客数量较小，入住的门店主要为三亚朗廷、上海君亭、上海柏阳等平均房价较高的门店，因此平均每间夜收入处在较高水平。3月份开始，上海君亭及上海柏阳开始作为隔离酒店接待隔离旅客，旅客量和房价都较为稳定。
　　随着国内疫情基本得到控制，公司业务开始恢复，其余门店的营业情况也开始复苏，公司平均每间夜客房保持较为稳定的水平，基本在360元至370元之间，未出现明显异常波动。
　　③平均客房夜数的分层统计情况
　　经比较，公司2020年入住2晚、3晚及以上的住客比例较2019年度略有降低，入住1晚住客的比例有所增加。
　　入住1晚的住客比例有所增加，主要是由于在疫情得到初步控制后，为刺激消费，参考同行做法，公司旗下各酒店采取了较大力度的特价房促销活动，此类活动房基本以1晚为主，故本年入住1晚的旅客占比有所提高。此外，虽然本年新增的隔离酒店住客入住间夜数相对较长，但隔离旅客的人数较少，其增量小于特价房带来的1晚住客的增量。
　　④综合经营指标与同行业对比情况
　　报告期内，发行人旗下君亭酒店的平均入住率略低于同行业上市公司，RevPAR和ADR都高于可比公司平均水平。2018年，由于三亚朗廷、宁波欧华和杭州千越等酒店开业时间较短拉低了公司平均出租率。此外，发行人公司的酒店房间均价高于同行业上市公司，主要由于君亭酒店定位中高端商务市场，较锦江集团旗下的“锦江都城”、“麗枫”和首旅如家旗下的“和颐”、“如家精选”等品牌更为高端。在定价更高的基础上，发行人仍能保持与可比上市公司接近的出租率，体现出发行人良好的品牌效应及市场认可程度。根据权威酒店研究机构浩华以及开元酒店招股意向书中公布数据，我国高端酒店的平均出租率从2015年的58%增长至2017年的63%，中端酒店的平均出租率则介于64%-66%之间。开元酒店和发行人相对类似，主要经营酒店业务集中于华东区域，两者出租率指标相对接近。
　　（2）餐饮业务收入变动分析
　　报告期内，公司餐饮业务收入分别为3,180.79万元、3,356.58万元和2,242.96万元，与客房业务收入变动趋势基本保持一致，与公司开设新酒店和开拓新区域直接相关。
　　（3）其他酒店配套服务收入分析
　　报告期内，公司其他配套服务收入金额分别为3,662.65万元、4,316.68万元和3,796.12万元。
　　公司其他配套收入主要包括酒店配套物业出租、会务场所或宴会厅短租、衣物洗涤等客房服务，其中酒店物业出租的金额及占比较高。
　　2019年度其他配套服务收入较2018年度增长17.86%，主要是由于其他服务收入增加较多所致，2019年度公司收购了上海别院，其物业管理服务收入较高，另外股份公司的代订房服务收入较2018年度也有所增长；2020年度，受新冠肺炎疫情的影响，物业出租收入和其他服务收入均有所下滑。总体而言其他服务的收入变动符合公司实际的经营情况。
　　①2020年度其他配套服务收入与2019年分月比较情况：
　　对于出租收入，2020年6月及7月的出租收入较上年同期下降较多。
　　2020年6月出租收入下降34.98万元，主要原因为：（A）2020年5月，义乌城中城因租赁物业到期而停止营业，同时也不再将物业对外进行转租，故当月开始无出租收入发生，较上年同期减少出租收入15.57万元；（B）杭州艺联与杭州同乐舫餐饮管理有限公司签订房屋租金减免协议，鉴于新冠肺炎疫情影响，同意免除其2个月的房屋租金15.83万元，折合不含税收入为15.08万元。
　　2020年7月出租收入下降145.07万元，主要系杭州汇和与浙江汇和商业有限公司签订房屋租金减免协议，鉴于新冠肺炎疫情影响，同意免除其1个月的房屋租金148.40万元，折合不含税收入为141.33万元，导致该月出租收入下降明显。
　　2020年11月出租收入下降105.87万元，主要系2019年11月杭州汇和确认浙江汇和商业有限公司浮动租金收入137.19万元，2020年由于疫情影响，未达到浮动租金的收取条件，当年无浮动租金收入，使得该月出租收入下降明显。
　　对于其他收入，主要为会务场所或宴会厅短租、衣物洗涤等客房服务，2020年较上年下降18.44%，主要系2020年受新冠疫情影响，会务及宴会活动有所减少，同时住宿旅客的减少也导致衣物洗涤等客房服务收入有所减少。
　　②2020年度及2019年度其他配套服务前五大客户收入及应收账款情况
　　2020年其他配套服务前五大客户与2019年基本一致，2019年第五大配套服务客户为银乐迪娱乐有限公司，为义乌城中城的转租客户，2020年5月，义乌城中城因租赁物业到期而停止营业，同时也不再将物业对外进行转租，故银乐迪娱乐有限公司2020年不再成为配套服务前五大客户，杭州同乐舫餐饮管理有限公司新增为2020年的第五大配套服务客户。
　　经比较，除浙江汇和商业有限公司、杭州同乐舫餐饮管理有限公司2020年享受租金减免，导致出租收入低于2019年之外，其他配套服务客户的收入金额与2019年相比无显著变化。
　　③其他收入情况
　　A、其他收入2020年各月分布情况
　　其他配套服务收入项下的其他收入主要系委托管理店的代订房佣金收入、会务场所或宴会厅等短租收入、水、电、燃气等能源收入、空调费收入、物业费收入以及衣物洗涤、酒店用品及商品销售等客房服务收入。上述收入项目中，仅会务场所或宴会厅等短租收入及衣物洗涤、酒店用品及商品销售等客房服务收入与住宿服务收入关联度较高，上述两类收入的各月波动情况与住宿服务各月波动情况相吻合，呈现出2月、3月较低，4月开始逐渐上升的趋势。
　　除上述两类收入之外，其他类别收入与住宿服务并无关联，如委托管理店的代订房佣金收入系住宿客人通过公司订房系统预订委托管理酒店的房间，需向委托管理店收取的代订房佣金收入；水、电、燃气等能源收入、空调费收入、物业费收入均为向转租客户收取的租赁物业相关的服务收入。上述收入占其他配套服务收入项下的其他收入的比重为70%，且2020年呈现出相对较为稳定的状态，使得在住宿服务收入有所下滑的情况下，其他收入下滑的幅度相对较小。
　　B、其他收入毛利率、毛利金额及占总毛利金额的比例情况
　　如前文所述，委托管理店的代订房佣金收入、水、电、燃气等能源收入、空调费收入、物业费收入占其他收入的比重为70%，该类收入与住宿服务并无关联且在2020年呈现出相对较为稳定的状态，故在总毛利率金额下降较为明显的情况下，其他收入毛利金额下降幅度相对较小，对当期总毛利的贡献程度高于上年。
　　C、其他收入中不同项目收款方式
　　a、代订房佣金收入：公司每月与委托管理酒店进行结算并收款，收款方系公司下属各委托管理酒店，收款对手方与客户对象一致；
　　b、会务场所或宴会厅等短租收入：会务场所或宴会厅短租通常由所举办会议或宴会的客户指定其联系人与公司进行单独结算，若该短租业务涉及客房住宿，则通常在短租业务与客房住宿业务分别单独结算后，由客户指定联系人一同向公司进行支付，上述业务收款对手与服务的实际接收方一致；
　　c、水、电、燃气等能源收入、空调费收入、物业费收入：公司每月与转租客户进行结算并收款，收款方系转租客户，与客户对象一致；
　　d、衣物洗涤、酒店用品及商品销售等客房服务收入：此类零星收入通常与住客的客房款一同结算，收款对方与客户对象一致。
　　（4）酒店管理业务收入分析
　　报告期内，公司委托管理业务收入分别为960.19万元、1,486.18万元和1,484.04万元。报告期初，酒店管理业务的客户数量较少，此后随着公司品牌影响力的提高，酒店管理业务的收入规模也有所提升。
　　①酒店管理业务的模式说明
　　目前公司酒店管理业务只有委托管理模式，未采用加盟模式。
　　委托管理模式，是指酒店管理集团通过与酒店业主签署委托管理合同，向其委派或协助招聘及培训管理专业的酒店运营关键管理人员，并授权委托方使用酒店管理集团的品牌，以确保酒店管理集团能以自己的装修标准、管理系统、服务规范、质量标准等各项运营标准来向委托方的酒店输出酒店管理服务。
　　加盟模式，又称特许经营模式，是指酒店集团通过与酒店业主签署特许经营合同，将酒店管理集团所拥有的具有知识产权性质的品牌名称、注册商标、定型技术、经营方式、操作程序、预订系统及采购网络等经营资源在约定期限内许可给受许酒店使用，并一次性收取特许经营权转让费或初始费，以及每月根据营业收入而浮动的特许经营服务费的管理方式。
　　上述两种模式的差异主要为委托管理模式下，酒店管理集团在管理合同规定的授权范围内对酒店的日常管理事务具有经营计划实施权，酒店管理集团委派的总经理能够行使酒店日常的经营管理职能，并执行酒店管理集团统一的审批权限；而加盟模式下，不允许酒店管理集团直接参与酒店的日常营运与管理，其目的是帮助各个独立酒店通过国际酒店品牌的市场渗透力和广泛的传播能力，减少独立酒店在市场推广以及预订系统的开发方面的投资时间和资金，以及帮助独立酒店迅速建立起专业的酒店内部营运系统。
　　公司选择委托管理酒店模式的原因及合理性主要在于当前中高端精选服务酒店行业中，差异化竞争是核心发展趋势，同时消费者对于酒店服务质量如卫生和安全要求、人性化与个性化要求、便捷性要求等越来越高。区别于大多数传统连锁酒店的加盟模式，公司通过受托管理模式既可以统一执行君亭酒店特色的严格的服务质量标准，又可以根据各酒店的特点进行差异化和个性化的产品竞争，避免了加盟连锁方式下的酒店产品千篇一律和服务质量不可控的缺陷。
　　②酒店管理的收入具体构成情况
　　A、2020年度
　　B、2019年度
　　C、2018年度
　　③委托管理酒店客户的具体情况
　　截至2020年12月31日，发行人开业的委托管理酒店共计27家，其中包括：
　　A、德清德蓝置业有限公司酒店分公司
　　德清德蓝置业有限公司（德清德蓝君亭酒店）的股权结构和实际控制人情况如下：
　　德清德蓝置业有限公司的控股股东为德信控股（香港）有限公司，其股东为港股上市公司德信中国（02019.HK），实际控制人为胡一平先生。
　　B、杭州峰泰酒店管理有限公司
　　杭州峰泰酒店管理有限公司（杭州千岛湖峰泰君亭酒店）的股权结构和实际
　　杭州峰泰酒店管理有限公司的实际控制人为余汉姣。
　　C、杭州乡野酒店管理有限公司
　　杭州乡野酒店管理有限公司（杭州临安君亭酒店）的股权结构和实际控制人情况如下：
　　杭州乡野酒店管理有限公司的实际控制人为阮奇黔。
　　D、南京十里秦淮酒店管理有限公司
　　南京十里秦淮酒店管理有限公司（包括南京夜泊秦淮君亭酒店大戏院、南京夜泊秦淮君亭酒店棋峰试馆、南京夜泊秦淮君亭酒店金陵书画院、南京夜泊秦淮君亭酒店秦淮书舍）的股权结构和实际控制人情况如下：
　　南京十里秦淮酒店管理有限公司的实际控制人为南京市秦淮区国资委。
　　E、南京十里秦淮酒店管理有限公司钞库街第一分公司
　　F、南京十里秦淮酒店管理有限公司贡院街第二分公司
　　G、南京十里秦淮酒店管理有限公司钞库街第三分公司
　　H、南京城之旅酒店管理有限公司
　　南京城之旅酒店管理有限公司（南京夜泊秦淮酒店—南都会）的股权结构和实际控制人情况如下：
　　南京城之旅酒店管理有限公司的实际控制人为南京市秦淮区国资委。
　　I、温州美美酒店管理有限公司
　　温州美美酒店管理有限公司（温州美美君亭酒店）的股权结构和实际控制人情况如下：
　　温州美美酒店管理有限公司的实际控制人为陈云。
　　J、杭州野风君亭酒店管理有限公司
　　杭州野风君亭酒店管理有限公司（杭州野风君亭酒店）的股权结构和实际控
　　杭州野风君亭酒店管理有限公司的实际控制人为俞蘠。
　　K、昆山太平洋酒店有限公司
　　昆山太平洋酒店有限公司（昆山淀山湖君亭酒店）的股权结构和实际控制人情况如下：
　　昆山太平洋酒店有限公司的实际控制人为上海国资委。
　　L、杭州银隆君亭酒店有限公司
　　杭州银隆君亭酒店有限公司（杭州银隆君亭酒店）的股权结构和实际控制人情况如下：
　　杭州银隆君亭酒店有限公司的实际控制人为孙庆。
　　M、武汉君亭酒店管理有限公司
　　武汉君亭酒店管理有限公司（武汉君亭酒店）的股权结构和实际控制人情况如下：
　　武汉君亭酒店管理有限公司的实际控制人为罗启如。
　　N、上海宜林招待所
　　上海宜林招待所（上海宜林君亭酒店）的股权结构和实际控制人情况如下：
　　上海宜林招待所的控股股东和实际控制人均为罗启如。
　　O、柳州乐万嘉酒店管理有限公司
　　柳州乐万嘉酒店管理有限公司（柳州院子君亭酒店）的股权结构和实际控制人情况如下：
　　柳州乐万嘉酒店管理有限公司的实际控制人为韦力清和杨勤共同控制。
　　P、云和嘉瑞酒店管理有限公司
　　云和嘉瑞酒店管理有限公司（云和嘉瑞君亭酒店）的股权结构和实际控制人情况如下：
　　云和嘉瑞酒店管理有限公司的实际控制人为黄逸民。
　　Q、三亚联投海棠置业有限公司海棠韵酒店分公司
　　三亚联投海棠置业有限公司海棠韵酒店分公司（三亚海棠湾君亭酒店）的股
　　三亚联投海棠置业有限公司的实际控制人为湖北省国资委。
　　R、嘉善罗星阁君亭酒店有限公司
　　嘉善罗星阁君亭酒店有限公司（嘉善罗星阁君亭酒店）的股权结构和实际控制人情况如下：
　　嘉善罗星阁君亭酒店有限公司的实际控制人为陈美林。
　　S、江苏帝华酒店有限公司
　　江苏帝华酒店有限公司（启东天盛君亭酒店）的股权结构和实际控制人情况如下：
　　江苏帝华酒店有限公司的实际控制人为黄天辉。
　　T、扬州悠梵酒店管理有限公司
　　扬州悠梵酒店管理有限公司（扬州瘦西湖君亭酒店）的股权结构和实际控制人情况如下：
　　扬州悠梵酒店管理有限公司的实际控制人为陆红忠。
　　U、淮安朵悦酒店管理有限公司
　　淮安朵悦酒店管理有限公司（淮安朵悦君亭酒店）的股权结构和实际控制人情况如下：
　　淮安朵悦酒店管理有限公司实际控制人为林逢春。
　　V、上海白厦酒店管理有限公司
　　上海白厦酒店管理有限公司（上海白厦Pagoda君亭酒店）的股权结构和实际控制人情况如下：
　　上海白厦酒店管理有限公司的实际控制人为左井林。
　　W、温州德信明成置业有限公司
　　温州德信明成置业有限公司（温州德信君亭酒店）的股权结构和实际控制人情况如下：
　　温州德信明成置业有限公司的控股股东为德信控股（香港）有限公司，其股东为港股上市公司德信中国（02019.HK），实际控制人为胡一平先生。
　　X、杭州良韵酒店管理有限公司
　　杭州良韵酒店管理有限公司（杭州良韵君亭酒店）的股权结构和实际控制人情况如下：
　　杭州良韵酒店管理有限公司的控股股东、实际控制人为翁利平。
　　Y、兴化市西子金座置业有限公司
　　兴化市西子金座置业有限公司（西子御荣庄君亭酒店）的股权结构和实际控制人情况如下：
　　兴化市西子金座置业有限公司的控股股东为雄凯集团有限公司，实际控制人为许雄跃。
　　Z、遂宁富登酒店管理有限公司
　　遂宁富登酒店管理有限公司（遂宁坦福国际酒店）的股权结构和实际控制人情况如下：
　　遂宁富登酒店管理有限公司的控股股东为四川坦孚酒店管理有限公司，实际控制人为王辀云。
　　AA、江西象南实业发展有限公司
　　江西象南实业发展有限公司（萍乡万悦君亭酒店）的股权结构和实际控制人情况如下：
　　江西象南实业发展有限公司股权结构和实际控制人控制图参见上文“V、上海白厦酒店管理有限公司”部分的图示。
　　江西象南实业发展有限公司的控股股东为南昌百货大楼股份有限公司，实际控制人为左井林。
　　④同一实控人委托多家酒店交予发行人管理的情形
　　受托管理酒店存在同一实控人委托多家酒店交予发行人管理的情形。
　　除上述酒店之外，无其他受托管理酒店存在同一实控人委托多家酒店交予发行人管理的情形，受托管理酒店的实控人与发行人不存在关联关系及其他利益安排。
　　⑤2020年度酒店管理服务收入与2019年的分月比较情况
　　2020年各月与上年同期相比，金额差异较大的均为当月有新开业委托管理酒店确认的技术服务费或者当月存在终止服务合同，一次性确认服务费的情形，符合公司的实际经营情况。
　　⑥2020年度及2019年度酒店管理服务前五大客户收入及应收账款情况
　　2020年酒店管理服务前五大客户与2019年差异明显，主要原因为2020年前五大客户收入仅有3家系确认的技术服务费收入，剩余的均为确认的基本管理费收入，而2019年酒店管理服务前五大客户收入均为当年新开业酒店确认的技术服务费收入。由于不同的委托管理客户的合同服务内容及金额不一致，故相应的管理费收入不具有可比性。
　　⑦关于杭州和达海聚园区管理有限公司、宁波万槐置业有限公司、磐安一川置业有限公司和温州德信明成置业有限公司的合作情况
　　A、合作的背景和酒店项目情况，终止合作的原因，提供服务的具体内容
　　a、杭州和达海聚园区管理有限公司
　　2019年5月，杭州和达海聚园区管理有限公司（以下简称“杭州和达”）与公司签署了《全权委托管理合同》，根据该协议，杭州和达拟于杭州市经济开发区白杨街道2号大街501号2号楼规划、设计及兴建酒店，项目名称为“和达PagodaHotel”，聘请发行人为该酒店提供前期技术服务及全权委托管理事宜。
　　合同约定技术服务费60万元，开业前准备阶段管理费10万元，酒店前期室内设计费150万元，共计220万元。
　　项目前期按照进度进行，预计竣工日2020年8月15日，预计开业日2020年10月1日。后2020年初，受新冠肺炎疫情影响，杭州和达拥有的其他酒店项目杭州金沙湖和达希尔顿嘉悦里酒店、杭州和达希尔顿逸林酒店出租率下降，经营状况欠佳，杭州和达集团公司即杭州钱塘新区产业发展集团有限公司决定，不再投资酒店项目，故提出提前解约，经双方友好协商，2020年6月，双方达成解约。
　　b、宁波万槐置业有限公司
　　2019年，宁波万槐置业有限公司（以下简称“宁波万槐”）与公司签署了《有关槐树路酒店项目之委托管理合同》，酒店项目位于浙江省宁波市槐树路，经双方协商，就宁波万槐将酒店项目委托发行人对在筹备建设期间提供技术服务、开业筹备管理服务以及开业后经营管理服务等事宜及战略合作事宜，签订了该合同。
　　合同约定在酒店建设期间，公司收取相关技术服务费的标准为1万元/间客房（含税价）。
　　除上述项目外，宁波万槐还投资并开发了槐树路256号住宅项目，该项目与酒店项目位于同一地块内。后因宁波万槐经营战略调整，内部决策将酒店项目改为公寓项目，故提出提前解约。经双方友好协商后，2020年6月，双方达成解约。
　　c、磐安一川置业有限公司
　　2019年4月，磐安一川置业有限公司（以下简称“磐安一川”）与公司签署了《图卷酒店项目之战略合作及前期技术服务合同》，磐安一川拟在金华市磐安县玉山镇开发建设图卷酒店项目，经双方协商，就磐安一川将酒店项目委托发行人对在筹备建设期间提供技术服务、开业筹备管理服务以及开业后经营管理服务等事宜及战略合作事宜，签订了该合同。
　　合同约定技术服务费100万元，合同签订后7个工作日内支付30万元，酒店建筑平面方案经管理公司正式确认后七个工作日内支付20万元，酒店精装修设计完成后支付30万元，酒店装修验收结束后七个工作日内支付尾款20万元。
　　该酒店建筑面积为2万平方米，酒店为别墅开发项目配套。后业主方内部决策，拟以该物业打造超五星奢华酒店，业主方关于该物业的经营理念与发行人产生差异，2020年3月，双方友好协商，解除合作。
　　d、温州德信明成置业有限公司
　　2018年3月，温州德信明成置业有限公司（以下简称“温州德信”）与公司签署了《关于温州德信君亭酒店之全权委托管理合同》，委托公司全权管理经营业主方投资的“温州德信君亭酒店”项目，该项目位于浙江省温州市瓯海区娄桥街道瓯海大道与景屿路交叉口。
　　合同约定开业前技术服务费80万元，首笔技术服务费50万元，精装修验收后支付30万元，品牌保证金30万元，开业后七个工作日内支付。
　　截至目前，该项目双方仍在合作。
　　B、服务的起始和终止时间，相关收入是否符合确认条件，相关款项的收回情况
　　公司与上述4家客户合作及收款的情况如下：
　　上述4家委托管理项目均已满足确认收入的条件，且已收回所有款项。
　　⑧杭州和达海聚园区管理有限公司、宁波万槐置业有限公司、磐安一川置业有限公司和温州德信明成置业有限公司的基本情况及关联关系
　　上述4家公司的基本情况如下：
　　A、杭州和达海聚园区管理有限公司
　　B、宁波万槐置业有限公司
　　C、磐安一川置业有限公司
　　D、温州德信明成置业有限公司
　　综上，上述公司与发行人不存在关联关系，其实际控制人非发行人前股东或前员工，发行人实际控制人、董监高等人员银行流水与上述公司及其实际控制人不存在资金往来。 收起▲

　　（一）总体盈利情况分析
　　2017年度至2019年度，公司业务规模不断扩大、盈利能力持续增强，营业收入和归属于母公司股东的净利润均呈逐年增长趋势。2020年1-9月，受新冠肺炎疫情影响，公司盈利情况受到一定影响，随着二季度以来国内疫情基本得到控制，酒店住宿需求开始逐渐恢复，公司旗下酒店的经营情况逐渐好转，公司第三季度经营情况已经恢复到正常水平。
　　（二）营业收入构成分析
　　报告期内，公司营业收入构成如下：
　　公司的主营业务为酒店运营和酒店管理，主要提供酒店住宿服务、餐饮服务、其他酒店配套服务以及酒店管理业务。
　　报告期内，公司主营业务突出，无其他业务收入。随着公司经营规模不断扩大，营业收入也持续增长。
　　1、主营业务收入的构成
　　（1）按业务性质划分
　　公司主营业务收入分为酒店运营及酒店管理，酒店运营业务收入主要是公司直营店向顾客提供住宿服务、餐饮服务和其他配套服务产生的相关收入。从主营业务收入的构成来看，由于公司在中高端精选酒店领域有数年的经验积累以及良好口碑，酒店运营业务是公司重要的收入来源，报告期内，酒店运营业务收入占主营业务收入的比重分别为98.33%、97.19%、96.11%和94.07%，占比较高，酒店管理业务虽占比较低但在报告期内呈现出不断增长态势。
　　酒店运营收入中住宿服务收入、餐饮服务和其他配套服务收入的占比较为稳定，其中住宿服务收入占比最高，报告期内，住宿服务收入占主营业务收入的比重分别为77.54%、77.13%、76.00%和69.67%。餐饮服务收入是公司对顾客提供早餐及其他餐饮服务产生的收入。其他配套收入主要包括酒店配套物业出租、会议室出租、衣物清洁、电话等服务产生的收入。酒店配套物业出租收入是指公司将租赁的房屋建筑物划分成用于公司经营的客房及用于出租的商铺或办公室，出租商铺或办公室而获取的收入。配套物业出租的主要对象为酒店服务的配套单位，例如便利店、餐厅等。一方面，公司收取高于租赁成本的租金，获取盈利，另一方面，酒店服务配套单位的设立也有利于公司酒店运营。
　　酒店管理业务是公司为其他酒店提供管理服务并授权委托方使用君亭品牌并向对方收取管理费所产生的收入。根据委托管理合同，公司向委托方收取技术服务费、基本管理费和奖励管理费，技术服务费为开业前收取，按照合同约定确认收入，基本管理费用开业后每年固定收取、奖励管理费按照年度GOP提取，公司按期确认收入。得益于君亭品牌影响力的持续提高，公司酒店管理业务服务的客户数量也逐期有所增加，对应的管理费收入也保持快速增长的状态。
　　（2）按各公司划分
　　报告期内，股份公司的收入主要来自于酒店管理业务，下属子公司的收入均来自于酒店运营业务。
　　公司于2017年6月将武汉君亭全部股权转让给第三方，自丧失控制权之日起不再将武汉君亭纳入合并范围计算收入；宁波欧华、三亚朗廷、杭州千越及杭州芯君亭等门店分别于2017年11月、2017年12月、2018年6月及2019年3月开业，开业时间较短，尚处发展期，收入规模相对较小；2019年1月，公司收购了上海别院，该酒店地处上海繁华区域，运行情况较为稳定，2019年度收入情况较好；广西君亭系公司2018年新设立的子公司，截至报告期末尚未开业，故报告期内未产生营业收入；奉化君亭系2018年新设立的子公司，2020年4月正式营业，故当年收入金额相对较小。未来随着新开门店逐步发展成熟，公司收入规模将进一步扩大。
　　2017年度至2019年度，从各子公司主营业务收入看，除了义乌城中城、义乌华丰以及2017年以后新开业的门店外，其他子公司主营业务收入基本保持在每年1,000万元以上，其中上海君亭、上海柏杨、上海同文、上海别院、合肥君亭、杭州汇和、杭州灵溪的主营业务收入均保持较高水平，对公司整体收入的贡献较高。
　　（3）按区域划分
　　公司业务主要分布在华东地区的长三角城市群（上海市、浙江省、江苏省和安徽省），报告期内，华东地区营业收入占主营业务收入的比例分别为98.52%、95.06%、95.65%和96.87%。其中，浙江省收入占主营业务收入比例的分别为51.02%、49.15%、47.41%和49.76%。这符合公司以长三角城市群为核心发展区域，并逐步向全国范围重点城市有序拓展的发展战略。
　　（4）按结算方式构成划分
　　报告期内，公司酒店与OTA客户、协议客户、酒店委托管理客户等公司客户之间采取的结算方式为银行转账，不存在现金交易，仅在散客支付时会存在少量现金结算，公司的散客群体主要为商务人士，在付款时主要通过银行卡、支付宝等非现金方式结算，通过现金结算的比重较低，报告期内现金结算金额占收入的比例分别为7.61%、5.69%、3.56%和1.95%，占比较低，且随着移动支付手段的普及呈现逐步下降的趋势。
　　现金收款的必要性与合理性：住宿业务中，在OTA现付模式和散客入住时，发行人提供多种收款方式，包括银行卡、移动支付和现金等，部分旅客基于其消费习惯会使用现金付款；而餐饮业务、客房服务等业务，由于金额较小且较为零散，部分客户在结算时也会使用现金付款。在酒店行业中，现金收款的情形较为常见，符合行业的经营特点。公司已制定了完善的现金管理制度。前台工作人员根据每天的入住情况，在系统中提交当日的夜审报表，夜审报表中会记录酒店当日各类收入的金额及对应的收款方式，其中包含现金收款金额。每天早上7点和晚上7点，前台工作人员会进行一次交接班，交接班时工作人员会将现金包放到财务部所设的现金专用保险柜中，同时导出交款报表。财务人员第二日从保险柜中将现金取出，进行盘点，并与交款报表和夜审报表中的现金收款记录进行比对，确认无误后计入现金收款日记账中。财务部后续根据现金结余情况，将大额现金解行，存入公司的银行账户。公司现金收支明确区分，单独记账，不存在坐支情形。公司现金收支明确区分，单独记账，不存在坐支情形。
　　（5）按销售渠道划分
　　发行人各类业务中，其他配套服务的客户群体主要为配套物业租赁的商户，酒店管理业务客户群体为委托管理酒店，不涉及渠道的划分，故下面仅就酒店住宿及餐饮业务按渠道进行划分：报告期内，公司直销收入的金额逐期有所提升，占营业收入的比重分别为44.31%、45.64%、45.90%和52.93%，也保持稳定增长的趋势，主要是原因是报告期内，公司加大直销渠道客源的拓展力度，阿里巴巴集团、深圳慧行天下国际旅行社有限公司（华为旗下公司）的协议客户销售金额增长较快。
　　报告期内，公司渠道销售收入占比分别为42.46%、40.81%、38.90%和24.99%，呈现逐年降低的趋势，主要原因为公司这两年开始不断拓展直接销售的渠道，增加企业客户数量、不断推广微信订房、官网订房等各种订房渠道。根据中国旅游饭店业协会编制的《中国饭店管理公司（集团）2018年度发展报告》，2018年度，中端型酒店集团渠道销售占比为36.7%、高端型酒店集团渠道销售占比为35.9%。公司渠道销售收入占比与行业接近，符合行业现状。2020年1-9月，受新冠肺炎疫情的影响，各大OTA平台受限较大，公司自营销售受到的影响要小于渠道渠道销售，渠道销售的占比大幅降低。
　　在公司各类渠道统计中，将不属于协议客户、未通过OTA渠道和旅行社渠道预定公司客房的，都统计为散客。
　　报告期内消费千元以下的客户按入住间夜数的分布较为稳定，入住1晚的客户人数占比约77%左右，消费金额占比在67%左右；入住2晚的客户人数占比约20%左右，消费金额占比在28%左右，入住3晚的客户人数占比在3%左右，消费金额占比在5%左右。
　　2017年度至2020年1-9月，入住1晚客户的消费金额分别为447.97元、434.39元、440.05元和404.01元，同期发行人平均ADR分别为424.05元、418.72元、427.15元和367.03元。入住1晚的人均消费金额略高于同期平均ADR，主要是由于入住1晚的旅客订房单价较协议客户、长租客户等长期入住旅客要高，属正常现象。
　　入住2晚以上客户的每晚消费金额要低于发行人同期平均ADR，主要是由于入住2晚以上且消费金额低于1,000元的客户入住的酒店为房价相对较低的酒店，使得其消费金额也相对偏低。
　　总体而言，千元以下的客户构成及消费金额符合发行人的实际经营情况。
　　2、主营业务收入变动分析
　　报告期内，发行人主营业务收入分业务类型变动情况如下：
　　2017年度至2019年度，公司主营业务收入分别为32,192.41万元、34,115.64万元和38,163.62万元，保持稳步增长的态势。2020年1-9月，受新冠肺炎疫情的影响，公司主营业务收入有所降低。
　　2018年度公司主营业务收入较2017年度增加1,923.23万元，增幅为5.97%，主要由于公司2018年新开业杭州千越，增加收入932.11万元，另外2017年新开业的宁波欧华和三亚朗廷经营趋于稳定，收入较2017年度增加。2018年度与2017年度主营业务收入变化对比如下：
　　2019年度公司主营业务收入较2018年度增加4,047.98万元，增幅为11.87%，主要由于公司2019年收购上海别院以及新开了杭州芯君亭，贡献了较多了收入增幅，另外2018年新开业的杭州千越经营进一步发展，收入较2018年度增长较为明显，故虽然2018年度义乌华丰店关闭，2019年度上海同文店关闭，2019年度公司收入仍然保持增长状态。2019年度与2018年度主营业务收入变化对比如下：
　　（1）客房住宿服务收入变动分析
　　报告期内，公司客房住宿服务收入分别为24,961.61万元、26,312.01万元、29,004.18万元和11,704.84万元，与公司整体经营发展趋势保持一致。报告期内，公司客房业务的主要经营数据如下：
　　2017年度至2019年度，公司住宿服务收入稳定增长，主要系实际出租客房总数持续增加所致。2017年度至2019年度，公司实际出租客房间夜数量分别为588,649间夜628,388间夜和679,017间夜，平均房价分别为424.05元、418.72元和427.15元，2018年度及2019年度实际出租客房数量分别较前一年增长6.75%和8.06%，平均房价保持较为稳定的水平。
　　各直营酒店房平均房价、出租率等指标主要受所在城市和地段的经济情况和消费水平的影响，除新开设的酒店尚未在当地形成一定规模的品牌和客户效应外，公司大部分酒店均保持较高的出租率。
　　上海君亭、上海柏阳、上海同文、杭州湖滨、杭州艺联、杭州华闰、杭州汇和、杭州灵溪、合肥君亭地处杭州、上海、合肥等地，城市经济较为发达，消费水平较高，且酒店处在市区繁华地带，客房出租率及平均房间价格较高；义乌华丰、义乌城中城、绍兴君亭因所处城市经济平均水平不及大型城市，且随着网络购物的兴起，义乌、绍兴城市人流量的减少，客房出租率相对偏低；宁波欧华、三亚朗廷及杭州千越为报告期内新开业酒店，公司品牌在当地需要一定的推广时间，开业初期出租率相对较低，报告期内，上述新开业门店出租率稳步提高。
　　公司综合经营指标与同行业可比上市公司比较如下：
　　报告期内，发行人旗下君亭酒店的平均入住率略低于同行业上市公司，RevPAR和ADR都高于可比公司平均水平。2018年，由于三亚朗廷、宁波欧华和杭州千越等酒店开业时间较短拉低了公司平均出租率。此外，发行人公司的酒店房间均价高于同行业上市公司，主要由于君亭酒店定位中高端商务市场，较锦江集团旗下的“锦江都城”、“麗枫”和首旅如家旗下的“和颐”、“如家精选”等品牌更为高端。在定价更高的基础上，发行人仍能保持与可比上市公司接近的出租率，体现出发行人良好的品牌效应及市场认可程度。根据权威酒店研究机构浩华以及开元酒店招股说明书中公布数据，我国高端酒店的平均出租率从2015年的58%增长至2017年的63%，中端酒店的平均出租率则介于64%-66%之间。开元酒店和发行人相对类似，主要经营酒店业务集中于华东区域，两者出租率指标相对接近。
　　（2）餐饮业务收入变动分析
　　报告期内，公司餐饮业务收入分别为2,971.55万元、3,180.79万元、3,356.58万元和1,385.87万元，与客房业务收入变动趋势基本保持一致，与公司开设新酒店和开拓新区域直接相关。
　　（3）其他酒店配套服务收入分析
　　报告期内，公司其他配套服务收入金额分别为3,722.73万元、3,662.65万元、4,316.68万元和2,714.33万元。公司其他配套收入主要包括酒店配套物业出租、会务场所或宴会厅短租、衣物洗涤等客房服务，其中酒店物业出租的金额及占比较高。
　　2017年度及2018年度，其他配套服务收入的金额较为接近，2019年度收入增长较多，主要是当年收购了上海别院，其物业管理服务收入较高，另外股份公司的代订房服务收入较以前年度也有所增长，总体而言其他服务的收入变动符合公司实际的经营情况。
　　（4）酒店管理业务收入分析
　　报告期内，公司委托管理业务收入分别为536.52万元、960.19万元、1,486.18万元和995.45万元，呈现快速增长的趋势。主要是报告期初，酒店管理业务的客户数量较少，此后随着公司品牌影响力的提高逐年有所增长，使得酒店管理业务的收入规模也有所提升。
　　①酒店管理业务的模式说明：
　　目前公司酒店管理业务只有委托管理模式，未采用加盟模式。
　　委托管理模式，是指酒店管理集团通过与酒店业主签署委托管理合同，向其委派或协助招聘及培训管理专业的酒店运营关键管理人员，并授权委托方使用酒店管理集团的品牌，以确保酒店管理集团能以自己的装修标准、管理系统、服务规范、质量标准等各项运营标准来向委托方的酒店输出酒店管理服务。
　　加盟模式，又称特许经营模式，是指酒店集团通过与酒店业主签署特许经营合同，将酒店管理集团所拥有的具有知识产权性质的品牌名称、注册商标、定型技术、经营方式、操作程序、预订系统及采购网络等经营资源在约定期限内许可给受许酒店使用，并一次性收取特许经营权转让费或初始费，以及每月根据营业收入而浮动的特许经营服务费的管理方式。
　　上述两种模式的差异主要为委托管理模式下，酒店管理集团在管理合同规定的授权范围内对酒店的日常管理事务具有经营计划实施权，酒店管理集团委派的总经理能够行使酒店日常的经营管理职能，并执行酒店管理集团统一的审批权限；而加盟模式下，不允许酒店管理集团直接参与酒店的日常营运与管理，其目的是帮助各个独立酒店通过国际酒店品牌的市场渗透力和广泛的传播能力，减少独立酒店在市场推广以及预订系统的开发方面的投资时间和资金，以及帮助独立酒店迅速建立起专业的酒店内部营运系统。
　　公司选择委托管理酒店模式的原因及合理性主要在于当前中高端精选服务酒店行业中，差异化竞争是核心发展趋势，同时消费者对于酒店服务质量如卫生和安全要求、人性化与个性化要求、便捷性要求等越来越高。区别于大多数传统连锁酒店的加盟模式，公司通过受托管理模式既可以统一执行君亭酒店特色的严格的服务质量标准，又可以根据各酒店的特点进行差异化和个性化的产品竞争，避免了加盟连锁方式下的酒店产品千篇一律和服务质量不可控的缺陷。 收起▲