宝海微元（835723）

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划
一、商业模式
公司立足于废弃资源综合利用业，从事以资源的高效清洁利用和循环经济为核心的具有较强发展优势的再生资源综合回收业务，自主开发的一系列固废处理、资源综合利用、回转窑余热锅炉的系统化运行、以及火法冶金和湿法冶金及化工相结合工艺技术，以工业固体废物（指瓦斯灰、冶炼厂弃渣等物料及该类物料经回转窑处理后产生的含锌和其他金属元素的混合物）作为主要生产原料，回收铅铋合金、铟等稀有及有色金属；生产硫酸锌以及碱式碳酸锌、活性氧化锌等其他含锌产品以及其他产品。
1、公司所处行业：废弃资源综合利用业（行业代码：C42）。
2、公司主营业务：公司专业从事固废物处理处置及资源化利用，生产以硫酸锌为主体的锌营养剂；回收以铟、铅铋合金为主的稀有及有色金属和碱式碳酸锌、活性氧化锌等其他含锌产品及其他产品。
3、主要产品和服务：公司主要产品为硫酸锌、铟、锡、铅铋合金等稀有及有色金属及其他产品。
4、公司客户类型：公司生产的硫酸锌销售和出口给如史丹利集团、芭田集团和DSM等大型的饲料和肥料生产企业，铅铋合金、铟等稀有及有色金属销售给稀有及有色金属贸易商以及有色金属制造和深加工企业，依托愈加壮大的企业规模和过硬的产品质量、良好的商业信誉创造现金流和利润。
5、关键资源：公司的关键资源主要包括商标、专利、土地使用权、房产、生产设备、核心技术人员、业务资质等。
6、销售模式
（1）硫酸锌系列产品：公司生产的硫酸锌产品主要用于农业锌肥和动物饲料。宝海微元拥有一支优秀的营销团队，服务优质、庞大、多元的客户群体。营销部门根据生产和订单情况控制销售节奏。销售价格结合市场和订单情况灵活调整。公司与客户保持长期的战略合作关系，通过优质产品和服务赢得了客户的信赖。
（2）其他产品-稀有和有色金属产品：铟等稀有及有色金属的销售根据公开金属价格平台的价格，按一定的系数销售，结算方式大多采用款到发货，客户到厂提货，确保资金安全和周转。
7、收入来源：
与公司冶金固废处理，再生资源综合回收和硫酸锌及其他产品生产业务相对应，公司的收入来源由硫酸锌产品和其他产品销售两部分构成，公司当前盈利主要来源于前一部分。
公司的商业模式在报告期内未发生重大变化，不会对公司生产经营造成不利影响。公司的商业模式在报告期后至报告披露日未发生重大变化，不会对公司生产经营造成不利影响。
二、经营计划
1、报告期内经营情况：
（1）本期实现营业收入29,623.01万元，较去年同期34,186.12万元减少4,563.11万元，下降13.35%。（2）本期营业成本25,404.41万元，较去年同期29,666.89万元减少4,262.48万元，下降14.37%。（3）本期实现合并报表净利润1,353.83万元，比去年同期2,264.44万元减少910.61万元，下降40.21%。
2023年上半年，营业收入较上年同期下降13.35%，主要是因为受大环境及锌价影响公司硫酸锌产品价格不同程度下降，同时公司锡产品销售量下滑影响所致；营业成本较上年同期下降14.37%，主要系含锌原料及硫酸、煤等采购价格下跌所致。净利润较上年同期下降40.21%，主要系子公司宝海环科项目建设等原因，新增银行借款9,631万元，导致财务费用增加585.99万元以及受大环境影响及锌价走势对硫酸锌毛利影响所致。
（4）现金流量情况：
本期经营活动产生的现金流量净额为-1,745.51万元，较去年同期-73.34万元减少1,672.17万元，下降2279.97%，主要系受宏观经济及市场供需影响，本期收入略有下降，回款速度放缓，销售商品、提供劳务收到的现金减少。
投资活动产生的现金流量净额为-5,164.85万元，较上年同期-5,584.27万元增加419.42万元，主要系上年同期技改升级、宝海环科前期投资建设额较大所致。
筹资活动产生的现金流量净额为6,154.09万元，较去年同期6,458.02万元减少303.93万元，下降4.71%，主要系本期分配股利及偿付利息大于借款增加额所致。
（5）截止2023年6月30日，资产总额82,687.48万元，较期初72,541.38万元增加10,146.10万元，增长13.99%，主要系本期宝海环科新厂投建、宝海锌营养项目升级改造以及经营盈利所致。
（6）截止2023年6月30日，负债总额42,549.23万元，较期初32,367.10万元增加10,182.13万元，增长31.46%，主要系公司因宝海环科投资建设资本性支出较大，增加部分项目借款所致。
2、公司经营计划的执行情况：
（1）主要产品线的发展情况
公司产能雄厚，在硫酸锌行业拥有较高的行业声誉，在同行业中拥有一定的产品优势。2023年上半年，锌产品市场平均价格较去年同期下降，导致公司锌产品销售收入较去年同期略有下降。
（2）技术创新情况公司将着力于重大课题的超前开发、应用和储备，为全面提升综合竞争力、实现产业升级和主业拓展提供支撑，增强在高技术含量项目上的竞争力。公司与全资子公司宝海锌营养均为高新技术企业，并在持续不断研发新技术，新产品，实现降本增效。
（3）市场开发情况
公司建立加强营销网络的建设，做好市场推广工作，参加国内外大型展会。定期走访，完善客户关系管理，并提高技术支持和服务水平。
1）建立客户服务中心公司在总部建立了一个反应迅速、服务高效的客户服务中心，保障公司营销服务体系良好运行，为客户提供迅速、准确的咨询信息以及业务受理和投诉等服务，密切公司与客户的合作关系。
2）建立销售和服务网络结合公司品牌战略，国内外市场均进行重点市场区域管理。各区域建立区域经理，充分实现资源信息的共享，努力实现服务标准化、规范化，从而提升用户满意度，以巩固老客户和拓展新客户，不断占有和扩大市场。
3、报告期内公司的核心团队没有发生变化，在经营管理方面，公司继续完善法人治理结构，积极参加股转系统、主办券商的各种培训，招聘了一批素质高、经验丰富的人才，形成了新老结合的人员结构。公司注重员工福利和团队建设，组织员工开展活动，增强了公司员工凝聚力。
（二）行业情况
1、行业发展
公司属于工业固体废物综合利用行业，资源化综合利用产品主要为硫酸锌及稀有金属，主要应用于饲料工业、肥料工业。废弃资源综合利用业主要包括金属废料和碎屑加工处理与非金属废料和碎屑加工处理两大子行业，公司按照经营业务划分，属于金属废料和碎屑加工处理项下的钢铁及有色金属冶炼尘泥回收细分领域。同时，公司属于废弃资源综合利用业下属的钢铁及铜、铅、锌等有色金属冶炼尘泥综合回收利用行业，行业上游为钢铁、有色金属冶炼行业，下游则主要为肥料、饲料行业等。
公司资源化综合利用产品主要为硫酸锌和稀有及有色金属，一水硫酸锌主要用作锌营养剂，七水硫酸锌用作生产粘胶纤维和维尼纶纤维的辅助原料、充当含锌矿物的抑制剂等，下游产业为饲料添加剂行业、肥料行业、化纤及选矿等领域。
近年来国家出台了一系列有关废弃资源综合利用业相关产业的支持政策，比如：
2021年7月，国家发改委发布了《十四五循环经济发展规划》，该规划指出：部署十四五时期循环经济领域的五大重点工程和六大重点行动，包括城市废旧物资循环利用体系建设、园区循环化发展、大宗固废综合利用示范、建筑垃圾资源化利用示范、循环经济关键技术与装备创新等五大重点工程，以及再制造产业高质量发展、废弃电器电子产品回收利用、汽车使用全生命周期管理、塑料污染全链条治理、快递包装绿色转型、废旧动力电池循环利用等六大重点行动。
2021年5月，国务院办公厅发布了《强化危险废物监管和利用处置能力改革实施方案》，该方案指出：就完善危险废物监管体制机制、强化危险废物源头管控、强化危险废物收集转运等过程监管、强化废弃危险化学品监管、提升危险废物集中处置基础保障能力、促进危险废物利用处置产业高质量发展、强化危险废物环境风险防控能力等提岀要求。
2、市场竞争状况
自设立以来，公司一直致力于安全、高效、环保地利用冶金固体废弃资源生产硫酸锌、含锌其他产品、稀有及有色金属，主营业务、主要经营模式未发生过变更。
随着下游市场需求的多元化，公司产品技术持续升级，产品体系日益丰富，应用范围不断扩展。与此同时，公司建立了一支技术研发和创新能力强的高素质人才队伍，通过自主研发方式掌握了多项与硫酸锌生产的综合利用技术，通过生产链内部的科学匹配和循环，实现了冶金固体废弃物无害化处理以及高效的资源再生和综合回收利用。
目前公司是国内产能规模最大的硫酸锌生产企业之一，公司的市场竞争力在生产技术和工艺方面优于同行业竞争者。

　　二、公司面临的重大风险分析
1、子公司及孙公司土地及房屋权属证书不能及时办理的风险
公司部分下属子公司尚未取得土地及房屋产权证书，具体为：子公司赤峰宝海部分使用的土地相关房产由于规划调整原因未取得产权证书。截至本报告出具日，内蒙古宁城经济开发区管理委员会出具了说明，其正在与其他政府相关部门协调，尽快推进完成国有土地使用权出让手续，公司也正在与宁城县人民政府协商办理土地出让事宜，待后续土地规划调整工作完成后即办理包含土地房产的不动产权登记手续；综上，公司正在积极与相关部门沟通办理土地、房屋权属登记事宜。公司控股股东张跃萍承诺表示“若因上述不动产权属瑕疵造成任何对第三方的侵权或导致公司产生任何损失,均由本人全部承担”。
2、稀有及有色金属价格波动风险
公司主要营业收入来源于硫酸锌、稀有及有色金属等产品。其中，稀有及有色金属价格受投资需求、市场供求关系的影响较大，如果企业不能有效规避贵金属价格波动风险，以保持一定的毛利率，可能对企业经营业绩、现金流产生不利影响。为应对稀有及有色金属的价格波动风险，一方面，企业拟根据市场行情以及宏观环境，对所产稀有及有色金属进行套期保值处理,锁定利润，转移风险；另一方面，企业拟加强技术积累，加大工艺技术改善力度，加强原料议价能力，以期降低稀有及有色金属生产成本，获得成本优势。公司所从事的工业固体废物综合利用主要是通过化学、物理和生物等手段对工业企业产生的工业废渣及污泥等废物进行无害化、减量化处理和处置，并将废物中具有再利用价值的物质转化为资源化产品。在宏观经济景气时期，工业企业订单量和开工量增多，产生的工业废物自然增加，反之亦然。此外，公司的工业固体废物资源化利用产品部分为铟、锡、铅铋合金等有色金属，其销售价格系根据其金属元素含量并参照上海有色网公布的金属现货价格确定，因此公司资源化产品的价格受金属价格波动的影响较大。
3、汇率变动的风险
公司出口外销收入占比较大，主要使用美元结算，公司持有较大数额的美元资产（主要为经营性应收项目）。因此，人民币兑美元汇率的波动对公司的业绩具有一定影响，2023年1-6月、2022年、2021年，公司的汇兑损益（负号代表损失）分别为12.75万元、205.68万元、-99.87万元，如果未来汇率波动较大，将对公司的业绩产生一定的影响,公司存在汇率波动的风险。未来随着公司生产规模扩大，出口销售业务增长，公司将采取调整产品价格、选择强势货币作为结算货币、采取远期外汇交易工具等办法规避汇率波动风险，但人民币对外币的汇率波动具有不确定性，仍有可能给公司带来汇兑损失。
4、税收优惠政策不可持续性对公司
报告期内，公司主要产品硫酸锌享有出口退税，2023年1-6
带来的风险
月、2022年、2021年免抵退税额分别为627.68万元、1,923.65万元、1,859.55万元。根据《资源综合利用企业所得税优惠目录(2008年版)》、《资源综合利用企业所得税优惠目录（2021年版）》，2023年1-6月、2022年、2021年，公司通过销售硫酸锌、锌精粉共减免所得税36.48万元、116.55万元、122.22万元；2015年7月财政部、国家税务总局《关于印发资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录的通知》（财税[2015]78号）、《关于完善资源综合利用增值税政策的公告》（财税[2021]第40号），销售自产产品铟、锡及硫酸锌,实行增值税即征即退30%的政策。2023年1-6月、2022年、2021年分别获得税收返还43.12万元、130.99万元、124.42万元。公司2023年1-6月、2022年、2021年合并报表净利润为1,353.83万元、3,782.92万元、4,343.41万元，上述税收优惠对公司净利润影响有限。若国家对上述税收优惠政策发生变化，致使公司不能或部分不能享受上述税收优惠，公司净利润受到的影响有限。针对上述情况，宝海微元、宝海锌营养均已取得高新企业证书，可享受高新企业所得税优惠，研发支出也可以加计扣除。 收起▲

　　一、业务概要
　　商业模式：
　　公司立足于废弃资源综合利用业，从事以资源的高效清洁利用和循环经济为核心的具有较强发展优势的再生资源综合回收业务，自主开发的一系列固废处理、资源综合利用、回转窑余热锅炉的系统化运行、以及火法冶金和湿法冶金及化工相结合工艺技术，以工业固体废物（指瓦斯灰、冶炼厂弃渣等物料及该类物料经回转窑处理后产生的含锌和其他金属元素的混合物）作为主要生产原料，回收铅铋合金、铟等稀有及有色金属；生产硫酸锌以及碱式碳酸锌、活性氧化锌等其他含锌产品以及其他产品。
　　1、公司所处行业：废弃资源综合利用业（行业代码：C42）。
　　2、公司主营业务：公司专业从事固废物处理处置及资源化利用，生产以硫酸锌为主体的锌营养剂；回收以铟、铅铋合金为主的稀有及有色金属和碱式碳酸锌、活性氧化锌等其他含锌产品及其他产品。
　　3、主要产品和服务：公司主要产品为硫酸锌、铟、锡、铅铋合金等稀有及有色金属及其他产品。4、公司客户类型：公司生产的硫酸锌销售和出口给如史丹利集团、芭田集团和DSM等大型的饲料和肥料生产企业，铅铋合金、铟等稀有及有色金属销售给稀有及有色金属贸易商以及有色金属制造和深加工企业，依托愈加壮大的企业规模和过硬的产品质量、良好的商业信誉创造现金流和利润。
　　5、关键资源：公司的关键资源主要包括商标、专利、土地使用权、房产、生产设备、核心技术人员、业务资质等。
　　6、销售模式
　　（1）硫酸锌系列产品：公司生产的硫酸锌产品主要用于农业锌肥和动物饲料。宝海微元拥有一支优秀的营销团队，服务优质、庞大、多元的客户群体。营销部门根据生产和订单情况控制销售节奏。销售价格结合市场和订单情况灵活调整。公司与客户保持长期的战略合作关系，通过优质产品和服务赢得了客户的信赖。
　　（2）其他产品-稀有和有色金属产品：铟等稀有及有色金属的销售根据公开金属价格平台的价格，按一定的系数销售，结算方式大多采用款到发货，客户到厂提货，确保资金安全和周转。
　　7、收入来源：
　　与公司冶金固废处理，再生资源综合回收和硫酸锌及其他产品生产业务相对应，公司的收入来源由硫酸锌产品和其他产品销售两部分构成，公司当前盈利主要来源于前一部分。
　　公司的商业模式在报告期内未发生重大变化，不会对公司生产经营造成不利影响。公司的商业模式在报告期后至报告披露日未发生重大变化，不会对公司生产经营造成不利影响。

　　二、主要经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　1、报告期内经营情况：
　　（1）本期实现营业收入76,915.58万元，较去年同期60,547.62万元增加16,367.96万元，增长27.03%。
　　（2）本期营业成本68,790.11万元，较去年同期52,143.80万元增加16,646.31万元，增长31.92%。（3）本期实现净利润3,782.92万元，比去年同期4,343.41万元减少560.49万元，减少12.90%。2022年度，营业收入增长的原因系公司加大了市场推广力度与子公司恢复生产所致；营业成本增长主要系原材料采购价格上涨及人工福利成本上涨所致，进而影响公司净利润。
　　（4）现金流量情况：
　　本期经营活动产生的现金流量净额为4,404.76万元，较去年同期3,724.70万元增加680.06万元，增长18.26%，2022年度数据增长原因主要系公司业务稳步发展，回款情况良好所致。
　　投资活动产生的现金流量净额为-16,902.77万元，较上年同期减少13,469.51万元，主要系2022年公司进行技改升级、购买土地及投资建设所致。筹资活动产生的现金流量净额为14,395.07万元，较去年同期-901.39万元增加15,296.45万元，增长1,696.99%，主要系本期资本性支出较大，增加银行贷款以及进行融资租赁售后回租补充流动资金需求所致。
　　（5）截止2022年12月31日，资产总额72,541.38万元，较期初53,433.27万元增加19,108.12万元，增长35.76%，主要系本期宝海环科新厂投建、宝海锌营养项目升级改造以及经营盈利所致。
　　（6）截止2022年12月31日，负债总额32,367.10万元，较期初17,057.42万元增加15,309.69万元，增长89.75%，主要系公司因宝海环科投资建设资本性支出较大，增加部分银行借款及进行融资性售后回租补充流动资金需求所致。
　　2、公司经营计划的执行情况：
　　（1）主要产品线的发展情况
　　公司产能雄厚，在硫酸锌行业拥有较高的行业声誉，在同行业中拥有明显的产品优势。2022年度，公司凭借稳定优质的产品品质和全方位的客户服务不断加强下游销售力度，加之锌产品市场平均价格较去年上涨，公司锌产品销售收入呈现一定上升趋势。同时，稀有及有色金属产品亦受贵金属价格上涨影响，销售价格较去年呈现上涨情况。
　　（2）技术创新情况公司将着力于重大课题的超前开发、应用和储备，为全面提升综合竞争力、实现产业升级和主业拓展提供支撑，增强在高技术含量项目上的竞争力。公司与全资子公司宝海锌营养均为高新技术企业，并在持续不断研发新技术，新产品，实现降本增效。
　　（3）市场开发情况
　　公司建立加强营销网络的建设，做好市场推广工作，参加国内外大型展会。定期走访，完善客户关系管理，并提高技术支持和服务水平。
　　1）建立客户服务中心公司在总部建立了一个反应迅速、服务高效的客户服务中心，保障公司营销服务体系良好运行，为客户提供迅速、准确的咨询信息以及业务受理和投诉等服务，密切公司与客户的合作关系。
　　2）建立销售和服务网络结合公司品牌战略，国内外市场均进行重点市场区域管理。各区域建立区域经理，充分实现资源信息的共享，努力实现服务标准化、规范化，从而提升用户满意度，以巩固老客户和拓展新客户，不断占有和扩大市场。
　　3、2022年度公司的核心团队没有发生变化，在经营管理方面，公司继续完善法人治理结构，积极参加股转系统、主办券商的各种培训，招聘了一批素质高、经验丰富的人才，形成了新老结合的人员结构。公司注重员工福利和团队建设，组织员工开展活动，增强了公司员工凝聚力。
　　(二)行业情况
　　1、行业发展
　　公司属于工业固体废物综合利用行业，资源化综合利用产品主要为硫酸锌及稀有金属，主要应用于饲料工业、肥料工业。废弃资源综合利用业主要包括金属废料和碎屑加工处理与非金属废料和碎屑加工处理两大子行业，公司按照经营业务划分，属于金属废料和碎屑加工处理项下的钢铁及有色金属冶炼尘泥回收细分领域。同时，公司属于废弃资源综合利用业下属的钢铁及铜、铅、锌等有色金属冶炼尘泥综合回收利用行业，行业上游为钢铁、有色金属冶炼行业，下游则主要为肥料、饲料行业等。公司资源化综合利用产品主要为硫酸锌和稀有及有色金属，一水硫酸锌主要用作锌营养剂，七水硫酸锌用作生产粘胶纤维和维尼纶纤维的辅助原料、充当含锌矿物的抑制剂等，下游产业为饲料添加剂行业、肥料行业、化纤及选矿等领域。
　　近年来国家出台了一系列有关废弃资源综合利用业相关产业的支持政策，比如：
　　2021年7月，国家发改委发布了《十四五循环经济发展规划》，该规划指出：部署十四五时期循环经济领域的五大重点工程和六大重点行动，包括城市废旧物资循环利用体系建设、园区循环化发展、大宗固废综合利用示范、建筑垃圾资源化利用示范、循环经济关键技术与装备创新等五大重点工程，以及再制造产业高质量发展、废弃电器电子产品回收利用、汽车使用全生命周期管理、塑料污染全链条治理、快递包装绿色转型、废旧动力电池循环利用等六大重点行动。
　　2021年5月，国务院办公厅发布了《强化危险废物监管和利用处置能力改革实施方案》，该方案指出：就完善危险废物监管体制机制、强化危险废物源头管控、强化危险废物收集转运等过程监管、强化废弃危险化学品监管、提升危险废物集中处置基础保障能力、促进危险废物利用处置产业高质量发展、强化危险废物环境风险防控能力等提岀要求。
　　2、市场竞争状况
　　自设立以来，公司一直致力于安全、高效、环保地利用冶金固体废弃资源生产硫酸锌、含锌其他产品、稀有及有色金属，主营业务、主要经营模式未发生过变更。
　　随着下游市场需求的多元化，公司产品技术持续升级，产品体系日益丰富，应用范围不断扩展。与此同时，公司建立了一支技术研发和创新能力强的高素质人才队伍，通过自主研发方式掌握了多项与硫酸锌生产的综合利用技术，通过生产链内部的科学匹配和循环，实现了冶金固体废弃物无害化处理以及高效的资源再生和综合回收利用。
　　目前公司是国内产能规模最大的硫酸锌生产企业之一，公司的市场竞争力在生产技术和工艺方面优于同行业竞争者。

　　三、持续经营评价
　　总体而言，公司在行业中具有较强的竞争优势，具体如下：
　　（一）产品技术优势
　　1、硫酸锌类产品
　　目前同类饲料级一水硫酸锌产品在制备过程中通常存在以下四类问题：
　　（1）产品中氯离子含量较高、流动性不好、容易结块；
　　（2）重金属含量不易控制；
　　（3）制备产生的酸浸渣锌含量高，原料利用和产品产出率较低
　　（4）蒸发结晶消耗能源较高
　　公司坚持以研发创新为驱动的高质量发展，目前已经形成41项专利技术，硫酸锌生产工艺方面，公司采用了铜镉渣生产一水硫酸锌新技术、低铁低锰一水硫酸锌生产技术、硫酸熟化浸出技术、混合阻断式锌铁分离除铁技术等技术，成功规避了以上四方面问题，在行业内积累了口碑与声誉。
　　2、其他产品
　　公司围绕铟、铅铋合金、锡、镉等稀有及有色金属类产品逐步形成海绵镉生产技术、铟锡回收工艺精细化改造生产技术、利用湿法冶金废料铅铋渣生产铅铋合金的技术；围绕碱式碳酸锌、活性氧化锌等产品形成了碱式碳酸锌和活性氧化锌的生产技术、回转窑低热值生产技术、次氧化锌焙烧技术等核心技术，对相关产品的生产工艺实现了降本增效，提高回收利用率的效果。
　　（二）规模及品牌优势
　　规模方面，公司通过利用工业固体废物生产的硫酸锌产品产能较为雄厚，硫酸锌产能位居行业前列。
　　品牌方面，公司的化肥和饲料级硫酸锌产品在业内拥有较高的声誉和口碑。2011年以来，国际锌协会和农业农村部全国农技中心合作开展的“锌肥推广项目”中，试验示范采用的锌肥样品一水硫酸锌均由公司提供。公司产品覆盖世界五大洲以及全国三十多个省、直辖市、自治区。
　　（三）区位配置优势
　　公司地处中国江西省萍乡市，其位于湘赣核心区域，连接省内外各地州的区位位置优势十分明显。公司主要原材料工业固体废物供应商包括萍乡萍钢安源钢铁有限公司、方大特钢股份有限公司、新余钢铁集团有限公司、九江萍钢钢铁有限公司等都位于湘赣周边。赤峰宝海有色金属有限公司系宝海微元在内蒙赤峰收购的子公司，紧邻赤峰中色锌业有限公司及赤峰远联钢铁有限责任公司等当地的大型钢铁、有色金属企业，保证了原料供应渠道的畅通与原料质量的稳定。
　　报告期内，公司不存在以下影响公司持续经营的负面情况：
　　1、营业收入低于100万元；
　　2、净资产为负；
　　3、连续三个会计年度亏损，且亏损额逐年扩大；
　　4、存在债券违约、债务无法按期偿还的情况；
　　5、实际控制人失联或高级管理人员无法履职；
　　6、拖欠员工工资或者无法支付供应商货款；
　　7、主要生产、经营资质缺失或者无法续期，无法获得主要生产、经营要素（人员、土地、设备、原材料）。
　　目前公司经营正常，公司拥有3家全资子公司、2家控股子公司、2家全资孙公司，资产规模逐年扩大，不存在持续经营能力的疑问。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　报告期内公司面临的风险主要有：
　　1、子公司及孙公司土地及房屋权属证书不能及时办理的风险公司部分下属子公司尚未取得土地及房屋产权证书，具体为：
　　（1）子公司赤峰宝海部分使用的土地相关房产由于规划调整原因未取得产权证书。截至本报告出具日，内蒙古宁城经济开发区管理委员会出具了说明，其正在与其他政府相关部门协调，尽快推进完成国有土地使用权出让手续，公司也正在与宁城县人民政府协商办理土地出让事宜，待后续土地规划调整工作完成后即办理包含土地房产的不动产权登记手续；
　　（2）子公司宝海生物不动产权证书尚在办理之中。
　　应对措施：公司正在积极与相关部门沟通办理土地、房屋权属登记事宜。公司控股股东张跃萍承诺表示“若因上述不动产权属瑕疵造成任何对第三方的侵权或导致公司产生任何损失，均由本人全部承担”。
　　2、稀有及有色金属价格波动风险
　　公司主要营业收入来源于硫酸锌、稀有及有色金属等产品。其中，稀有及有色金属价格受投资需求、市场供求关系的影响较大，如果企业不能有效规避贵金属价格波动风险，以保持一定的毛利率，可能对企业经营业绩、现金流产生不利影响。
　　公司所从事的工业固体废物综合利用主要是通过化学、物理和生物等手段对工业企业产生的工业废渣及污泥等废物进行无害化、减量化处理和处置，并将废物中具有再利用价值的物质转化为资源化产品。在宏观经济景气时期，工业企业订单量和开工量增多，产生的工业废物自然增加，反之亦然。
　　此外，公司的工业固体废物资源化利用产品部分为铟、锡、铅铋合金等有色金属，其销售价格系根据其金属元素含量并参照上海有色网公布的金属现货价格确定，因此公司资源化产品的价格受金属价格波动的影响较大。
　　应对措施：为应对稀有及有色金属的价格波动风险，一方面，企业拟根据市场行情以及宏观环境，对所产稀有及有色金属进行套期保值处理,锁定利润，转移风险；另一方面，企业拟加强技术积累，加大工艺技术改善力度，加强原料议价能力，以期降低稀有及有色金属生产成本，获得成本优势。
　　3、汇率变动的风险
　　公司出口外销收入占比较大，2022年、2021年、2020年公司收入来源于国外的占比分别为19.31%、23.62%、23.90%。出口外销收入占比较大，主要使用美元结算，公司持有较大数额的美元资产（主要为经营性应收项目）。因此，人民币兑美元汇率的波动对公司的业绩具有一定影响，2022年、2021年及2020年公司的汇兑损益（负号代表损失）分别为205.68万元、-45.42万元、-99.87万元，如果未来汇率波动较大，将对公司的业绩产生一定的影响,公司存在汇率波动的风险。未来随着公司生产规模扩大，出口销售业务增长，公司将采取调整产品价格、选择强势货币作为结算货币、采取远期外汇交易工具等办法规避汇率波动风险，但人民币对外币的汇率波动具有不确定性，仍有可能给公司带来汇兑损失。
　　应对措施：未来随着公司生产规模扩大，出口销售业务增长，公司将采取调整产品价格、选择强势货币作为结算货币、采取远期外汇交易工具等办法降低汇率波动风险。
　　4、税收优惠政策不可持续性对公司带来的风险
　　2022年、2021年、2020年公司收入来源于国外的占比分别为19.31%、23.62%、23.90%。报告期内，公司主要产品硫酸锌享有出口退税，2022年、2021年、2020年免抵退税额分别为1,923.65万元、1,859.55万元、1,200.67万元。根据《资源综合利用企业所得税优惠目录(2008年版)》、《资源综合利用企业所得税优惠目录（2021年版）》，2022年、2021年、2020年，公司通过销售硫酸锌、锌精粉共减免所得税116.55万元、122.22万元、60.96万元；2015年7月财政部、国家税务总局《关于印发资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录的通知》（财税[2015]78号）、《关于完善资源综合利用增值税政策的公告》（财税[2021]第40号），销售自产产品铟、锡及硫酸锌,实行增值税即征即退30%的政策。2022年、2021年、2020年分别获得税收返还130.99万元、124.42万元、83.93万元。公司2022年、2021年、2020年合并报表净利润为3,782.92万元、4,343.41万元、801.70万元，上述税收优惠对公司净利润影响有限。若国家对上述税收优惠政策发生变化，致使公司不能或部分不能享受上述税收优惠，公司净利润受到的影响有限。针对上述情况，宝海微元、宝海锌营养均已取得高新企业证书，可享受高新企业所得税优惠，研发支出也可以加计扣除。
　　应对措施：公司将结合自身发展特点，采用一些措施规避税收管理风险，进一步提高企业运行效率。
　　（1）提高前期规划质量，在日常经营管理当中，做好税收风险的提前规划工作，探寻公司经营管理当中可能出现的税收风险项目，加强对这些方面的监督管理，从而实现税收风险的有效防范。
　　（2）及时学习相关政策法规，公司的相关部门人员将随时关注政府部门出台的新规定，不断更新相关法规的知识，使公司可以最大限度地享受国家给予的税收优惠政策。
　　（3）不断进行公司内部日常自查工作，使得公司随时保持符合国家规定高新技术企业认定的条件与要求。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　无。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　商业模式
　　公司立足于废弃资源综合利用业，从事以资源的高效清洁利用和循环经济为核心的具有较强发展优势的再生资源综合回收业务，自主开发的一系列固废处理、资源综合利用、回转窑余热锅炉的系统化运行、以及火法冶金和湿法冶金及化工相结合工艺技术，以工业固体废物（指瓦斯灰、冶炼厂弃渣等物料及该类物料经回转窑处理后产生的含锌和其他金属元素的混合物）作为主要生产原料，回收铅铋合金、铟等稀有及有色金属；生产硫酸锌以及碱式碳酸锌、活性氧化锌等其他含锌产品以及其他产品。
　　1、公司所处行业：废弃资源综合利用业（行业代码：C42）。
　　2、公司主营业务：公司专业从事固废物处理处置及资源化利用，生产以硫酸锌为主体的锌营养剂；回收以铟、铅铋合金为主的稀有及有色金属和碱式碳酸锌、活性氧化锌等其他含锌产品及其他产品。
　　3、主要产品和服务：公司主要产品为硫酸锌、铟、锡、铅铋合金等稀有及有色金属及其他产品。
　　4、公司客户类型：公司生产的硫酸锌销售和出口给如史丹利集团、芭田集团、DSM、泰高集团等大型的饲料和肥料生产企业，铅铋合金、铟等稀有及有色金属销售给稀有及有色金属贸易商以及有色金属制造和深加工企业，依托愈加壮大的企业规模和过硬的产品质量、良好的商业信誉创造现金流和利润。
　　5、关键资源：公司的关键资源主要包括商标、专利、土地使用权、房产、生产设备、核心技术人员、业务资质等。
　　6、销售渠道
　　公司产品均采用直销方式进行销售，根据客户采购公司产品后是否用于生产、加工将客户划分为生产型客户和贸易型客户，对两种类型的客户管理不存在显著区别。公司与贸易型客户之间采用买断式交易，除签署产品购销合同外，公司未与贸易型客户签署代理、经销协议，不对贸易型客户的销售、库存进行管理。报告期内，公司不存在因贸易型客户销售公司产品而给与返利情形，不存在对后续销售价格进行控制。硫酸锌产品的主要客户为国内外生产型客户及国内外贸易型客户，生产型客户将所购的公司产品进一步生产或直接自用，大多为饲料、预混料、肥料等领域生产企业，贸易型客户主要为从事化工产品贸易的企业。铟、铋合金等稀有及有色金属销售客户主要为有色金属制造、深加工企业，碱式碳酸锌、活性氧化锌等产品客户主要为国内生产型客户。
　　采用贸易型客户模式的主要原因为：首先，公司硫酸锌、碱式碳酸锌、活性氧化锌产品主要应用于饲料添加剂、微量元素肥料、化纤及选矿领域，客户除了大型企业外，还有数量较多的中小型企业，其对公司硫酸锌、碱式碳酸锌、活性氧化锌产品采购量较小，其选择定期向贸易型客户采购多种化工原料并集中托运，有助于提高其采购效率、降低采购成本。其次，公司部分贸易型客户为出口商，公司可以通过专业贸易型客户取得更多国外终端用户资源，可以降低开拓海外市场的成本，再次，部分生产型客户有货款账期的需求，公司与国内外有实力的专业贸易型客户展开合作，也有利于公司减少资金占用，降低回款风险。
　　7、收入来源：
　　与公司冶金固废处理，再生资源综合回收和硫酸锌及其他产品生产业务相对应，公司的收入来源也由稀有及有色金属销售、硫酸锌产品、其他含锌产品及其他产品的销售四部分构成。公司当前的盈利主要来源于硫酸锌系列产品及锡、铅铋合金等稀有和有色金属以及其他含锌产品这三个部分。公司的商业模式在报告期内未发生重大变化，不会对公司生产经营造成不利影响。公司的商业模式在报告期后至报告披露日未发生重大变化，不会对公司生产经营造成不利影响。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　报告期内，公司诚信经营、积极吸纳就业和保障员工合法权益，尽到了企业对社会的责任。公司重视树立良好的社会形象；积极通过提升自身技术、产品和服务质量等方式来增强自身社会形象。公司秉承“创新研发、客户至上、造福社会、员工共享、持续发展”的经营理念，积极开拓市场、高度重视新产品的研发和新领域的拓展。公司经营业绩持续增长，企业按时、足额缴纳各项税款，全力支持国家建设。
　　公司在全力建设锌营养行业最具竞争力企业的进程中，始终把“成为有社会责任感的企业”作为公司的愿望和追求，把关心社会建设和积极参与公益事业作为履行社会责任的重要内容和具体体现，以企业自身的发展为社会公共事业做出贡献。
　　宝海作为国际锌协会的会员，宝海积极投入联合国儿童基金会开展的以改善发展中国家儿童锌缺乏状况的“锌救助儿童”计划；通过与国际锌协会和农业部的合作，积极配合农业部开展锌肥的示范和推广，为中国及全球农业的增产和改善数十亿人的锌缺乏状况做出自己的贡献；宝海积极支持印度、巴基斯坦、孟加拉、埃塞俄比亚等非洲国家的锌营养推广活动。
　　公司建立了自己的志愿者服务队，组织员工参加各类公益性活动，在公众场合展示“宝海人”的良好精神风貌，树立企业的公众形象。
　　公司积极开展社会公益活动：连续15年为周边村组、公司员工子女被录取的大学生（每年8名以上）召开座谈会，并给每名大学生发放助学金；支持周边乡镇小学重建并提供资金；为周边其他乡镇小学提供桌椅；由董事长张跃萍为发起人的“爱心1+1公益助学”活动，以一对一爱心结对的方式支助贫困学生23名；支助残疾儿童1名，如探望、赠轮椅等；向周边中学捐赠课桌椅300套；在莲花县良坊镇良坊小学成立公益性的宝海美丽心灵驿站（心理辅导室）；2017年10月国家扶贫日捐款18万元；2018年对周边村组及公司困难职工捐赠10万元；2019年对新农村建设及慈善机构共捐赠15.3万元。2020对周边村组及新农村建设捐款11.8万元，疫情捐赠1.8万元，2021年向莲花县升坊中学捐赠电脑，用于改善学校的教学条件，以及对周边村组及新农村建设捐赠15.7万元。2022年对周边村组修路及新农村建设捐款20.85万元。
　　公司今后将一如既往地诚信经营，承担企业社会责任。

　　三、评价持续经营能力
　　公司在行业中处于较高地位：
　　公司的技术优势及产品优势：公司利用高新技术手段生产出的产品不仅质量好、产出率高，而且又节能环保。公司拥有余热加热锅炉技术、低铁低锰一水硫酸锌生产技术、母液综合回收锌氯技术、海绵镉生产技术等技术及工艺。上述技术大大节约了能源，有利于节能减排。
　　规模及品牌优势：自2011年以来，国际锌协会和农业农村部全国农技中心合作开展的“锌肥推广项目”中，试验示范采用的锌肥样品一水硫酸锌均由公司提供，产品覆盖世界五大洲以及全国三十多个省市。
　　资质优势：目前公司所处行业发展壁垒主要在于环保审查，要求企业具备相关的环评资质。公司获得这些资质以及行政许可，标志着公司在产品生产、开发、管理过程改进方面已经具备了国家的高标准要求，并且与国际接轨，有利于公司产品在所处行业核心竞争力的提升,同时也标志着公司在硫酸锌的生产和项目管理水平等方面迈上了一个新的台阶。
　　区位配置优势：依托各地钢厂建立，区域位置优势明显等。因此，随着下游硫酸锌及铟、锡、铋、铅等产品需求的提高，公司将充分利用地域优势、技术、资质等优势，逐步扩大市场份额。报告期内，公司不存在下列事项:
　　（一）营业收入低于100万元；
　　（二）净资产为负；
　　（三）连续三个会计年度亏损，且亏损额逐年扩大；
　　（四）存在债券违约、债务无法按期偿还的情况；
　　（五）实际控制人失联或高级管理人员无法履职；
　　（六）拖欠员工工资或者无法支付供应商货款；
　　（七）主要生产、经营资质缺失或者无法续期，无法获得主要生产、经营要素（人员、土地、设备、原材料）。
　　目前公司经营正常，公司拥有3家全资子公司、2家控股子公司、2家全资孙公司，资产规模逐年扩大，不存在持续经营能力的疑问。

　　四、公司面临的风险和应对措施
　　报告期内公司面临的风险主要有：
　　1、子公司及孙公司土地及房屋权属证书不能及时办理的风险公司部分下属子公司尚未取得土地及房屋产权证书，具体为：
　　（1）子公司赤峰宝海部分使用的土地相关房产由于规划调整原因未取得产权证书。截至本报告出具日，内蒙古宁城经济开发区管理委员会出具了说明，其正在与其他政府相关部门协调，尽快推进完成国有土地使用权出让手续，公司也正在与宁城县人民政府协商办理土地出让事宜，待后续土地规划调整工作完成后即办理包含土地房产的不动产权登记手续；
　　（2）子公司宝海生物不动产权证书尚在办理之中。
　　应对措施：公司正在积极与相关部门沟通办理土地、房屋权属登记事宜。公司控股股东张跃萍承诺表示“若因上述不动产权属瑕疵造成任何对第三方的侵权或导致公司产生任何损失,均由本人全部承担”。
　　2、公司并购行为所导致的相关风险
　　2014-2015年度，公司收购了5家子公司，并在2015年度处置了其中一家子公司，2016年收购赤峰宝海少数股东股权,赤峰宝海成为全资子公司。2017年由全资子公司宝海锌营养收购萍乡鑫业少数股东股权，萍乡鑫业成为全资孙公司。2020年7月处置了萍乡鑫业。收购后，如果公司无法使整个企业集团在经营、生产、技术、资质方面产生预期的协同效应和优势互补，将带来一定的经营风险、整合风险。
　　应对措施：公司变更为股份公司后，形成了“三会一层”的公司治理模式，制定了《对外投资管理制度》、《投资者关系管理制度》,公司在对外投资时将严格按照上述制度；公司将加强对被收购方在经营、生产、技术、资质等方面的整理和管控，以减少经营和整合风险。
　　3、稀有及有色金属价格波动风险
　　公司主要营业收入来源于硫酸锌、稀有及有色金属，稀有及有色金属最近一期在公司营业收入占比中达到18.58%。稀有及有色金属价格受投资需求、市场供求关系的影响较大，如果企业不能有效规避贵金属价格波动风险，以保持一定的毛利率，可能对企业经营业绩、现金流产生不利影响。公司所从事的工业固体废物综合利用主要是通过化学、物理和生物等手段对工业企业产生的工业废渣及污泥等废物进行无害化、减量化处理和处置，并将废物中具有再利用价值的物质转化为资源化产品。在宏观经济景气时期，工业企业订单量和开工量增多，产生的工业废物自然增加，反之亦然。此外，公司的工业固体废物资源化利用产品部分为铟、锡、铅铋合金等有色金属，其销售价格系根据其金属元素含量并参照上海有色网公布的金属现货价格确定，因此公司资源化产品的价格受金属价格波动的影响较大。
　　应对措施：为应对稀有及有色金属的价格波动风险，一方面，企业拟根据市场行情以及宏观环境，对所产稀有及有色金属进行套期保值处理,锁定利润，转移风险；另一方面，企业拟加强技术积累，加大工艺技术改善力度，加强原料议价能力，以期降低稀有及有色金属生产成本，获得成本优势。
　　4、汇率变动的风险
　　公司出口外销收入占比较大，2022年1-6月、2021年、2020年公司收入来源于国外的占比分别为19.69%、23.62%、23.90%。出口外销收入占比较大，主要使用美元结算，公司持有较大数额的美元资产（主要为经营性应收项目）。因此，人民币兑美元汇率的波动对公司的业绩具有一定影响，2022年1-6月、2021年、2020年，公司的汇兑损益（负号代表损失）分别为145.15万元、-45.42万元、-99.64万元，如果未来汇率波动较大，将对公司的业绩产生一定的影响,公司存在汇率波动的风险。
　　应对措施：未来随着公司生产规模扩大，出口销售业务增长，公司将采取调整产品价格、选择强势货币作为结算货币、采取远期外汇交易工具等办法规避汇率波动风险。
　　5、税收优惠政策不可持续性对公司带来的风险
　　2022年1-6月、2021年，2020年公司收入来源于国外的占比分别为19.69%、23.62%、23.90%。报告期内，公司主要产品硫酸锌享有出口退税，退税率13%全额退税，2022年1-6月、2021年、2020年免抵退税额分别为875.08万元、1,859.55万元、1,200.67万元。根据《资源综合利用企业所得税优惠目录》(2008年版)，2022年1-6月、2021年、2020年，公司通过销售硫酸锌共减免所得税52.30万元、117.95万元、58.51万元；2015年7月财政部、国家税务总局《关于印发资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录的通知》财税[2015]78号文件,销售自产产品铟、锡及硫酸锌,实行增值税即征即退30%的政策。2022年1-6月、2021年、2020年分别获得税收返还31.24万元、124.42万元、83.93万元。公司2022年1-6月、2021年、2020年合并报表净利润为2,288.15万元、3,644.60万元、623.13万元，上述税收优惠对公司净利润影响有限。
　　应对措施：公司将结合自身发展特点，采用一些措施规避税收管理风险，进一步提高企业运行效率。
　　（1）提高前期规划质量，在日常经营管理当中，做好税收风险的提前规划工作，探寻公司经营管理当中可能出现的税收风险项目，加强对这些方面的监督管理，从而实现税收风险的有效防范。（2）及时学习相关政策法规，公司的相关部门人员将随时关注政府部门出台的新规定，不断更新相关法规的知识，使公司可以最大限度地享受国家给予的税收优惠政策。
　　（3）不断进行公司内部日常自查工作，使得公司随时保持符合国家规定高新技术企业认定的条件与要求。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　(一)业务概要
　　商业模式
　　公司立足于废弃资源综合利用业，从事以资源的高效清洁利用和循环经济为核心的具有较强发展优势的再生资源综合回收业务，自主开发的一系列固废处理、资源综合利用、回转窑余热锅炉的系统化运行、以及火法冶金和湿法冶金及化工相结合工艺技术，以工业固体废物（指瓦斯灰、冶炼厂弃渣等物料及该类物料经回转窑处理后产生的含锌和其他金属元素的混合物）作为主要生产原料，回收铅铋合金、铟等稀散金属；生产硫酸锌以及碱式碳酸锌、活性氧化锌等其他含锌产品以及其他产品。
　　1、公司所处行业：废弃资源综合利用业（行业代码：C42）。
　　2、公司主营业务：公司专业从事固废物处理处置及资源化利用，生产以硫酸锌为主体的锌营养剂；回收以铟、铅铋合金为主的稀散金属和碱式碳酸锌、活性氧化锌等其他含锌产品及其他产品。
　　3、主要产品和服务：公司主要产品为硫酸锌、铟、锡、铅铋合金等稀散金属及其他产品。
　　4、公司客户类型：公司生产的硫酸锌销售和出口给如史丹利集团、芭田集团、DSM、泰高集团等大型的饲料和肥料生产企业，铅铋合金、铟等稀散金属销售给稀散金属贸易商以及有色金属制造和深加工企业，依托愈加壮大的企业规模和过硬的产品质量、良好的商业信誉创造现金流和利润。
　　5、关键资源：公司的关键资源主要包括商标、专利、土地使用权、房产、生产设备、核心技术人员、业务资质等。
　　6、销售渠道
　　（1）硫酸锌系列产品：公司生产的硫酸锌产品主要用于农业锌肥和动物饲料。宝海微元拥有一支优秀的营销团队和一个非常优质、庞大、多元的客户群体，因此宝海微元的生产销售一直保持以产定销的模式。营销部门根据生产和订单情况控制销售节奏，保持订单数量在一个月左右的生产能力上。销售价格结合市场和订单情况灵活调整。公司与客户保持长期的战略合作关系，通过优质产品和服务赢得了客户的信赖，营销费用在销售价格占比很低。
　　（2）铟等稀散金属产品：铟等稀散金属的销售根据上海有色网价格，按一定的系数销售，基本为客户到厂提货。直接出口销售则采用100%即期信用证或T/T方式，国内采用款到发货的方式，确保资金安全和周转。
　　7、收入来源：
　　与公司冶金固废处理，再生资源综合回收和硫酸锌及其他产品生产业务相对应，公司的收入来源也由稀散和有色金属销售、硫酸锌产品、其他含锌产品及其他产品的销售四部分构成。公司当前的盈利主要来源于硫酸锌系列产品及锡、铅铋合金等稀有和有色金属以及其他含锌产品这三个部分。公司的商业模式在报告期内未发生重大变化，不会对公司生产经营造成不利影响。公司的商业模式在报告期后至报告披露日未发生重大变化，不会对公司生产经营造成不利影响。

　　二、持续经营评价
　　公司在行业中处于较高地位：
　　公司的技术优势及产品优势：公司利用高新技术手段生产出的产品不仅质量好、产出率高，而且又节能环保。公司拥有余热加热锅炉技术、低铁低锰一水硫酸锌生产技术、母液综合回收锌氯技术、海绵镉生产技术等技术及工艺。上述技术大大节约了能源，有利于节能减排。
　　规模及品牌优势：公司在硫酸锌行业拥有较高的行业声誉，连续九年被农业部指定为唯一的农业示范田锌肥供应商，产品覆盖世界五大洲以及全国三十多个省市。
　　资质优势：目前公司所处行业发展壁垒主要在于环保审查，要求企业具备相关的环评资质。公司获得这些资质以及行政许可，标志着公司在产品生产、开发、管理过程改进方面已经具备了国家的高标准要求，并且与国际接轨，有利于公司产品在所处行业核心竞争力的提升,同时也标志着公司在硫酸锌的生产和项目管理水平等方面迈上了一个新的台阶。
　　区位配置优势：依托各地钢厂建立，区域位置优势明显等。因此，随着下游硫酸锌及铟、锡、铋、铅等产品需求的提高，公司将充分利用地域优势、技术、资质等优势，逐步扩大市场份额。
　　报告期内，公司不存在下列事项:
　　（一）营业收入低于100万元；
　　（二）净资产为负；
　　（三）连续三个会计年度亏损，且亏损额逐年扩大；
　　（四）存在债券违约、债务无法按期偿还的情况；
　　（五）实际控制人失联或高级管理人员无法履职；
　　（六）拖欠员工工资或者无法支付供应商货款；
　　（七）主要生产、经营资质缺失或者无法续期，无法获得主要生产、经营要素（人员、土地、设备、原材料）。
　　目前公司经营正常，公司拥有3家全资子公司、2家控股子公司、1家全资孙公司，资产规模逐年扩大，不存在持续经营能力的疑问。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　公司立足于废弃资源综合利用业，从事以资源的高效清洁利用和循环经济为核心的具有较强发展优势的再生资源综合回收业务，自主开发的一系列固废处理、资源综合利用、回转窑余热锅炉的系统化运行、以及火法冶金和湿法冶金及化工相结合工艺技术，以工业固体废物（指瓦斯灰、冶炼厂弃渣等物料及该类物料经回转窑处理后产生的含锌、铅和其他金属元素的混合物）作为主要生产原料，回收铅铋合金、铟等稀散金属；生产硫酸锌以及碱式碳酸锌、活性氧化锌等其他含锌产品以及其他产品。
　　1、公司所处行业：废弃资源综合利用业（行业代码：C42）。
　　2、公司主营业务：公司专业从事固废物处理处置及资源化利用，生产以硫酸锌为主体的锌营养剂；回收以铟、铅铋合金为主的稀散金属和碱式碳酸锌、活性氧化锌等其他含锌产品及其他产品。
　　3、主要产品和服务：公司主要产品为硫酸锌、铟、锡、铅铋合金等稀散金属及其他产品。
　　4、公司客户类型：公司生产的硫酸锌销售和出口给如史丹利集团、芭田集团、DSM、泰高集团等大型的饲料和肥料生产企业，铅铋合金、铟等稀散金属销售给稀散金属贸易商以及有色金属制造和深加工企业，依托愈加壮大的企业规模和过硬的产品质量、良好的商业信誉创造现金流和利润。
　　5、关键资源：公司的关键资源主要包括商标、专利、土地使用权、房产、生产设备、核心技术人员、业务资质等。
　　6、销售渠道
　　（1）硫酸锌系列产品：公司生产的硫酸锌产品主要用于农业锌肥和动物饲料。公司硫酸锌产品通过出口、外贸公司间接出口和国内销售三个渠道销往全球的约50个国家700多个客户，其中宝海直接出口39个国家，直接客户500多家。宝海微元拥有一支优秀的营销团队和一个非常优质、庞大、多元的客户群体，因此宝海微元的生产销售一直保持以产定销的模式。营销部门根据生产和订单情况控制销售节奏，保持订单数量在一个月左右的生产能力上。销售价格结合市场和订单情况灵活调整。公司与客户保持长期的战略合作关系，通过优质产品和服务赢得了客户的信赖，营销费用在销售价格占比很低。
　　（2）铟等稀散金属产品：铟等稀散金属的销售根据上海有色网价格，按一定的系数销售，基本为客户到厂提货。直接出口销售则采用100%即期信用证或T/T方式，国内采用款到发货的方式，确保资金安全和周转。
　　7、收入来源：
　　与公司冶金固废处理，再生资源综合回收和硫酸锌及其他产品生产业务相对应，公司的收入来源也由稀散和有色金属销售、硫酸锌产品、其他含锌产品及其他产品的销售四部分构成。公司当前的盈利主要来源于硫酸锌系列产品及锡、铅铋合金等稀有和有色金属以及其他含锌产品这三个部分。公司的商业模式在报告期内未发生重大变化，不会对公司生产经营造成不利影响。公司的商业模式在报告期后至报告披露日未发生重大变化，不会对公司生产经营造成不利影响。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　报告期内，公司诚信经营、积极吸纳就业和保障员工合法权益，尽到了企业对社会的责任。公司重视树立良好的社会形象；积极通过提升自身技术、产品和服务质量等方式来增强自身社会形象。公司秉承“创新研发、客户至上、造福社会、员工共享、持续发展”的经营理念，积极开拓市场、高度重视新产品的研发和新领域的拓展。公司经营业绩持续增长，企业按时、足额缴纳各项税款，全力支持国家建设。
　　公司在全力建设锌营养行业最具竞争力企业的进程中，始终把“成为有社会责任感的企业”作为公司的愿望和追求，把关心社会建设和积极参与公益事业作为履行社会责任的重要内容和具体体现，以企业自身的发展为社会公共事业做出贡献。
　　宝海作为国际锌协会的会员，宝海积极投入联合国儿童基金会开展的以改善发展中国家儿童锌缺乏状况的“锌救助儿童”计划；通过与国际锌协会和农业部的合作，积极配合农业部开展锌肥的示范和推广，为中国及全球农业的增产和改善数十亿人的锌缺乏状况做出自己的贡献；宝海积极支持印度、巴基斯坦、孟加拉、埃塞俄比亚等非洲国家的锌营养推广活动。
　　公司建立了自己的志愿者服务队，组织员工参加各类公益性活动，在公众场合展示“宝海人”的良好精神风貌，树立企业的公众形象。
　　公司积极开展社会公益活动：连续12年为周边村组、公司员工子女被录取的大学生（每年8名以上）召开座谈会，并给每名大学生发放助学金；支持周边乡镇小学重建并提供资金；为周边其他乡镇小学提供桌椅；由董事长张跃萍为发起人的“爱心1+1公益助学”活动，以一对一爱心结对的方式支助贫困学生23名；支助残疾儿童1名，如探望、赠轮椅等；向周边中学捐赠课桌椅300套；在莲花县良坊镇良坊小学成立公益性的宝海美丽心灵驿站（心理辅导室）；2017年10月国家扶贫日捐款18万元；2018年对周边村组及公司困难职工捐赠10万元；2019年对新农村建设及慈善机构共捐赠15.3万元。2020对周边村组及新农村建设捐款11.8万元，疫情捐赠1.8万元，2021年向莲花县升坊中学捐赠电脑，用于改善学校的教学条件，以及对周边村组及新农村建设捐赠15.7万元。
　　公司今后将一如既往地诚信经营，承担企业社会责任。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　(一)业务概要
　　商业模式
　　公司立足于废弃资源综合利用业，从事以资源的高效清洁利用和循环经济为核心的具有较强发展优势的再生资源综合回收业务，自主开发的一系列固废处理、资源综合利用、回转窑余热锅炉的系统化运行、以及火法冶金和湿法冶金及化工相结合工艺技术，以工业固体废物（指瓦斯灰、冶炼厂弃渣等物料及该类物料经回转窑处理后产生的含锌、铅和其他金属元素的混合物）作为主要生产原料，回收铅铋合金、铟等稀散金属；生产硫酸锌以及碱式碳酸锌、活性氧化锌等其他含锌产品以及其他产品。
　　1、公司所处行业：废弃资源综合利用业（行业代码：C42）。
　　2、公司主营业务：公司专业从事固废物处理处置及资源化利用，生产以硫酸锌为主体的锌营养剂；回收以铟、铅铋合金为主的稀散金属和碱式碳酸锌、活性氧化锌等其他含锌产品及其他产品。
　　3、主要产品和服务：公司主要产品为硫酸锌、铟、锡、铅铋合金等稀散金属及其他产品。
　　4、公司客户类型：公司生产的硫酸锌销售和出口给如史丹利集团、芭田集团、DSM、泰高集团等大型的饲料和肥料生产企业，铅铋合金、铟等稀散金属销售给稀散金属贸易商以及有色金属制造和深加工企业，依托愈加壮大的企业规模和过硬的产品质量、良好的商业信誉创造现金流和利润。
　　5、关键资源：公司的关键资源主要包括商标、专利、土地使用权、房产、生产设备、核心技术人员、业务资质等。
　　6、销售渠道
　　（1）硫酸锌系列产品：公司生产的硫酸锌产品主要用于农业锌肥和动物饲料。公司硫酸锌产品通过出口、外贸公司间接出口和国内销售三个渠道销往全球的约50个国家700多个客户，其中宝海直接出口39个国家，直接客户500多家。宝海微元拥有一支优秀的营销团队和一个非常优质、庞大、多元的客户群体，因此宝海微元的生产销售一直保持以产定销的模式。营销部门根据生产和订单情况控制销售节奏，保持订单数量在一个月左右的生产能力上。销售价格结合市场和订单情况灵活调整。公司与客户保持长期的战略合作关系，通过优质产品和服务赢得了客户的信赖，营销费用在销售价格占比很低。
　　（2）铟等稀散金属产品：铟等稀散金属的销售根据上海有色网价格，按一定的系数销售，基本为客户到厂提货。直接出口销售则采用100%即期信用证或T/T方式，国内采用款到发货的方式，确保资金安全和周转。
　　7、收入来源：
　　与公司冶金固废处理，再生资源综合回收和硫酸锌及其他产品生产业务相对应，公司的收入来源也由稀散和有色金属销售、硫酸锌产品、其他含锌产品及其他产品的销售四部分构成。公司当前的盈利主要来源于硫酸锌系列产品及锡、铅铋合金等稀有和有色金属以及其他含锌产品这三个部分。公司的商业模式在报告期内未发生重大变化，不会对公司生产经营造成不利影响。公司的商业模式在报告期后至报告披露日未发生重大变化，不会对公司生产经营造成不利影响。

　　二、持续经营评价
　　公司在行业中处于较高地位：
　　公司的技术优势及产品优势：公司利用高新技术手段生产出的产品不仅质量好、产出率高，而且又节能环保。公司拥有余热加热锅炉技术、低铁低锰一水硫酸锌生产技术、母液综合回收锌氯技术、海绵镉生产技术等技术及工艺。上述技术大大节约了能源，有利于节能减排。
　　规模及品牌优势：公司在硫酸锌行业拥有较高的行业声誉，连续九年被农业部指定为唯一的农业示范田锌肥供应商，产品覆盖世界五大洲以及全国三十多个省市。
　　资质优势：目前公司所处行业发展壁垒主要在于环保审查，要求企业具备相关的环评资质。公司获得这些资质以及行政许可，标志着公司在产品生产、开发、管理过程改进方面已经具备了国家的高标准要求，并且与国际接轨，有利于公司产品在所处行业核心竞争力的提升,同时也标志着公司在硫酸锌的生产和项目管理水平等方面迈上了一个新的台阶。
　　区位配置优势：依托各地钢厂建立，区域位置优势明显等。因此，随着下游硫酸锌及铟、锡、铋、铅等产品需求的提高，公司将充分利用地域优势、技术、资质等优势，逐步扩大市场份额。
　　报告期内，公司不存在下列事项:
　　（一）营业收入低于100万元；
　　（二）净资产为负；
　　（三）连续三个会计年度亏损，且亏损额逐年扩大；
　　（四）存在债券违约、债务无法按期偿还的情况；
　　（五）实际控制人失联或高级管理人员无法履职；
　　（六）拖欠员工工资或者无法支付供应商货款；
　　（七）主要生产、经营资质缺失或者无法续期，无法获得主要生产、经营要素（人员、土地、设备、原材料）。
　　目前公司经营正常，公司拥有2家全资子公司和2家控股子公司，资产规模逐年扩大，不存在持续经营能力的疑问。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　公司立足于废弃资源综合利用业，从事以资源的高效清洁利用和循环经济为核心的具有较强发展优势的再生资源综合回收业务，自主开发的一系列固废处理、资源综合利用、回转窑余热锅炉的系统化运行、以及火法冶金和湿法冶金及化工相结合工艺技术，以工业固体废物（指瓦斯灰、冶炼厂弃渣等物料及该类物料经回转窑处理后产生的含锌、铅和其他金属元素的混合物）作为主要生产原料，回收铅铋合金、铟等稀散金属；生产硫酸锌以及碱式碳酸锌、活性氧化锌等其他含锌产品以及其他产品。
　　1、公司所处行业：废弃资源综合利用业（行业代码：C42）。
　　2、公司主营业务：公司专业从事固废物处理处置及资源化利用，生产以硫酸锌为主体的锌营养剂；回收以铟、铅铋合金为主的稀散金属和碱式碳酸锌、活性氧化锌等其他含锌产品及其他产品。
　　3、主要产品和服务：公司主要产品为硫酸锌、铟、锡、铅铋合金等稀散金属及其他产品。
　　4、公司客户类型：公司生产的硫酸锌销售和出口给如史丹利集团、芭田集团、DSM、泰高集团等大型的饲料和肥料生产企业，铅铋合金、铟等稀散金属销售给稀散金属贸易商以及有色金属制造和深加工企业，依托愈加壮大的企业规模和过硬的产品质量、良好的商业信誉创造现金流和利润。
　　5、关键资源：公司的关键资源主要包括商标、专利、土地使用权、房产、生产设备、核心技术人员、业务资质等。上述关键资源要素详见公司在全国中小企业股份转让系统官网披露的《公开转让说明书》。
　　6、销售渠道
　　（1）硫酸锌系列产品：公司生产的硫酸锌产品主要用于农业锌肥和动物饲料。公司硫酸锌产品通过出口、外贸公司间接出口和国内销售三个渠道销往全球的约50个国家700多个客户，其中宝海直接出口39个国家，直接客户500多家。宝海微元拥有一支优秀的营销团队和一个非常优质、庞大、多元的客户群体，因此宝海微元的生产销售一直保持以产定销的模式。营销部门根据生产和订单情况控制销售节奏，保持订单数量在一个月左右的生产能力上。销售价格结合市场和订单情况灵活调整。公司与客户保持长期的战略合作关系，通过优质产品和服务赢得了客户的信赖，营销费用在销售价格占比很低。
　　（2）铟等稀散金属产品：铟等稀散金属的销售根据上海有色网价格，按一定的系数销售，基本为客户到厂提货。直接出口销售则采用100%即期信用证或T/T方式，国内采用款到发货的方式，确保资金安全和周转。
　　7、收入来源：
　　与公司冶金固废处理，再生资源综合回收和硫酸锌及其他产品生产业务相对应，公司的收入来源也由稀散和有色金属销售、硫酸锌产品、其他含锌产品及其他产品的销售四部分构成。公司当前的盈利主要来源于硫酸锌系列产品及锡、铅铋合金等稀有和有色金属以及其他含锌产品这三个部分。
　　公司的商业模式在报告期内未发生重大变化，不会对公司生产经营造成不利影响。公司的商业模式
　　在报告期后至报告披露日未发生重大变化，不会对公司生产经营造成不利影响。
　　（二）经营情况回顾
　　(一)报告期内经营情况：
　　1、本期实现营业收入19,613.79万元（其中主营业务收入19,582.09万元，其他业务收入31.70万元），较去年同期19,292.02万元增加321.77万元，增长1.67%。
　　2、本期营业成本16,748.87万元，较去年同期17,362.32万元减少577.45万元，下降3.33%。
　　3、本期实现净利润98.86万元，比去年同期-498.20万元增加711.68万元，增长142.85%，增长原因：①受2018年下半年开始爆发的非洲猪瘟及中美贸易战影响持续，去年同期硫酸锌产品销售价格持续下滑，而因有色金属锌价持续在高位，采购主原材料降幅稍不及产品，采购其他部分原料中与钢铁企业的合同执行年合同价格未下调，营业成本增长，硫酸锌产品毛利下降；而本期虽持续受非洲猪瘟及中美贸易战影响，硫酸锌平均销售价格低于上年同期18.51%，但本期有色金属锌均价较去年同期下降22.89%，主原料采购成本下降，以及与钢铁企业长期采购合同价格下调，加之本期产能释放，产量较上年同期增长21.39%,单位成本下降，从而营业成本下降，硫酸锌毛利较去年同期有所增长。②本期受新冠肺炎疫情影响，粮食、食品需求成为世界性主题，硫酸锌作为锌肥和饲料添加剂，供给国内外肥料与饲料等保障民生企业，市场需求增加。本期硫酸锌产品销量较去年同期增长27.66%。
　　4、现金流量情况：
　　本期经营活动产生的现金流量净额为-1,612.71万元，较去年同期-1,923.04万元增加310.32万元，增长16.14%，增长原因：①本期销售商品或提供劳务收到的现金减去购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期减少1,003.49万元，主要系本期订单增加，公司释放产能，增加原材料采购所致。②本期因出口退税率提高至全额退税及疫情影响国家推出的各项减税降费政策，支付的各项税费较去年同期减少451.98万元，同时收到税费返还较去年同期增加295.85万元。③本期支付其他与经营活动有关的现金较去年同期减少456.42万元，主要系去年同期山东宝海公司注销后支付少数股东财产分配150.00万元，而本期无此支付事项；本期修理费用较上期减少125万元。
　　投资活动产生的现金流量净额为238.09万元，较去年同期1,361.23万元减少1,123.13万元，下降82.51%，主要系①本期回收银行理财本金及银行理财收益504.96万元较去年同期减少1505.56万元。②去年同期加强基础建设，扩大厂房、生产线，资本性支出金额较高，随着基础建设完善，投资性支出较去年同期减少387.01万元。
　　筹资活动产生的现金流量净额为1,665.82万元，较去年同期-694.92万元增加2,360.73万元，增长339.71%，主要系本期公司根据生产经营增加银行借款净额较上年同期增加1,000.00万元，而上年同期进行权益分派1,389.60万元而本期无此与筹资活动支付项目所致。
　　5、截止2020年6月30日，资产总额47,055.29万元，较期初46,324.60万元增长730.69万元，增长1.58%，主要系本期公司根据生产经营增加部分银行借款以及经营盈利所致。
　　6、截止2020年6月30日，负债总额15,710.53万元，较期初15,193.32万元增加517.21万元，增长3.40%，主要系公司根据生产经营增加部分银行借款所致。
　　（二）公司经营计划的执行情况：
　　1、主要产品线的发展情况
　　公司产能雄厚，在硫酸锌行业拥有较高的行业声誉，在同行业中拥有明显的产品优势。2018年下半年开始硫酸锌产品受非洲猪瘟、中美贸易摩擦影响，产品价格下跌，持续到本期。本期受新冠肺炎疫情影响，粮食、食品需求成为世界性主题，硫酸锌作为锌肥和饲料添加剂，供给国内外肥料与饲料等保障民生企业，市场需求增加。本期公司对硫酸锌产品开发客户，加大销售力度，销售量较去年同期增长27.66%，但销售价格受上述因素影响较去年同期下跌18.51%，从而导致本期硫酸锌产品销售额较去年同期小浮上涨4.03%。稀散金属产品中，铅铋合金、铟、锡受有色金属价格下跌影响，本期销售价格均下
　　跌，稀散金属产品销售额较去年同期下跌13.97%。其他含锌产品中碱式碳酸锌、活性氧化锌平均价格较去年同期下降14.07%，销售量较去年同期下跌25.56%，但本期销售次氧化锌产品，销售额较去年同期基本持平。
　　2、技术创新情况公司将着力于重大课题的超前开发、应用和储备，为全面提升综合竞争力、实现产业升级和主业拓展提供支撑，增强在高技术含量项目上的竞争力。公司与全资子公司宝海锌营养同时为高新科技企业，并不断持续研发新技术，新产品，降本增效。
　　3、市场开发情况
　　公司建立加强营销网络的建设，做好市场推广工作，参加国内外大型展会。定期走访，完善客户关系管理，并提高技术支持和服务水平。
　　1）建立客户服务中心公司在总部建立了一个反应迅速、服务高效的客户服务中心，保障公司营销服务体系良好运行，为客户提供迅速、准确的咨询信息以及业务受理和投诉等服务，密切公司与客户的合作关系。
　　2）建立销售和服务网络结合公司品牌战略，国内外市场均进行重点市场区域管理。各区域建立区域经理，充分实现资源信息的共享，努力实现服务标准化、规范化，从而提升用户满意度，以巩固老客户和拓展新客户，不断占有和扩大市场。
　　（三）报告期内公司的核心团队没有发生变化，在经营管理方面，公司继续完善法人治理结构，积极参加股转系统、主办券商的各种培训，招聘了一批素质高、经验丰富的人才，形成了新老结合的人员结构。公司注重员工福利和团队建设，组织员工开展活动，增强了公司员工凝聚力。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　报告期内，公司诚信经营、积极吸纳就业和保障员工合法权益，尽到了企业对社会的责任。公司重视树立良好的社会形象；积极通过提升自身技术、产品和服务质量等方式来增强自身社会形象。公司秉承“创新研发、客户至上、造福社会、员工共享、持续发展”的经营理念，积极开拓市场、高度重视新产品的研发和新领域的拓展。公司经营业绩持续增长，企业按时、足额缴纳各项税款，全力支持国家建设。
　　公司在全力建设锌营养行业最具竞争力企业的进程中，始终把“成为有社会责任感的企业”作为公司的愿望和追求，把关心社会建设和积极参与公益事业作为履行社会责任的重要内容和具体体现，以企业自身的发展为社会公共事业做出贡献。
　　宝海作为国际锌协会的会员，宝海积极投入联合国儿童基金会开展的以改善发展中国家儿童锌缺乏状况的“锌救助儿童”计划；通过与国际锌协会和农业部的合作，积极配合农业部开展锌肥的示范和推广，为中国及全球农业的增产和改善数十亿人的锌缺乏状况做出自己的贡献；宝海积极支持印度、巴基斯坦、孟加拉、埃塞俄比亚等非洲国家的锌营养推广活动。
　　公司建立了自己的志愿者服务队，组织员工参加各类公益性活动，在公众场合展示“宝海人”的良好精神风貌，树立企业的公众形象。
　　公司积极开展社会公益活动：连续11年为周边村组、公司员工子女被录取的大学生（每年8名以
　　上）召开座谈会，并给每名大学生发放助学金；支持周边乡镇小学重建并提供资金；为周边其他乡镇小学提供桌椅；由董事长张跃萍为发起人的“爱心1+1公益助学”活动，以一对一爱心结对的方式支助贫困学生23名；支助残疾儿童1名，如探望、赠轮椅等；向周边中学捐赠课桌椅300套；在莲花县良坊镇良坊小学成立公益性的宝海美丽心灵驿站（心理辅导室）；2017年10月国家扶贫日捐款18万元；2018年上半年对周边村组及公司困难职工捐赠10万元；2019年上半年对新农村建设及慈善机构共捐赠15.3万元。2020上半年对周边村组及新农村建设捐款11.8万元，疫情捐赠1.8万元。
　　公司今后将一如既往地诚信经营，承担企业社会责任。 收起▲