爱侣健康（835587）

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　公司的核心商业模式可以总结为依托先进的仿生材料技术、模具制造技术、设备与制造工艺技术和智能技术，生产制造和销售男女健慰器具和私密护理产品，满足消费者个性化生理健康需求。目前，公司已形成了以中国公司为器具生产基地，美国公司作为私密护理品生产基地，销售B2B和B2C并行的销的模式。
　　1、采购模式
　　公司的主要原材料包括白油、弹性体、增塑剂、塑料粒子、PVC树脂、微型马达、通用五金件、线路及电子材料等。中国生产基地的原材料100%在中国采购，美国生产基地的原材料90%可以在美国本地采购，10%原材料（主要是包装材料）由中国供给。
　　2、生产模式
　　男女健慰器产品的生产由中国生产基地实施，私密护理产品由美国生产基地生产。公司主要采取以销定产的生产方式，根据订单情况制定生产计划，并严格按照生产计划及安全库存标准组织生产。
　　3、销售模式
　　（1）内销模式：公司国内销售主要通过B2B、B2C两种方式实施。
　　B2B是指公司通过电子商务交易平台向商家提供产品批发的销售模式。公司设立www.sn365.com作为电子商务交易平台，商家通过www.sn365.com平台下单。
　　B2C是指通过电子商务平台直接面向消费者销售产品和服务商业零售模式。公司主要依托第三方电子商务平台向终端消费者直接销售产品。目前第三方电子商务平台以天猫和京东旗舰店为主。
　　（2）外销模式
　　美国公司向海外市场通过经销商的方式线下销售男女健慰器产品和私密护理产品。
　　私密护理产品同时也在亚马逊等电商平台进行线上销售。
　　4、研发模式
　　公司自身拥有产品研发能力，同时也有相关研发供应商作为研发能力的补充。
　　（二）经营情况回顾
　　爱侣健康公司2017年度至2019年度归属于母公司的净利润分别为-4,586.80万元、-2,128.34万元、-2,690.71万元，2020年上半年净利润为-5,366,071.28元。值得注意的是，2019年公司剔除折旧摊销和资
　　产减值的影响，亏损仅为-317万元；2020年上半年折旧摊销前利润-395,448.00元;2020年上半年的各项财务指标相对于上年同期均有大幅好转。公司将继续降低成本，扩大销售额，以扭亏为盈为目标，具体措施如下：
　　1、转让房产和土地，获取经营用资金
　　本公司拥有的土地和房产总面积分别为71,442平米和71,868平米(权证号：浙(2017)长兴县不动产权第0010890号、浙(2019)长兴县不动产权第0028573号，浙(2019)长兴县不动产权第0028575号)。本公司通过中介挂牌和开发区管委会牵线的方式积极进行闲置土地和房产的转让。截至报告日，正在与购买意向方接洽和沟通中。
　　2、继续扩大海外电商销售业务
　　本公司现有亚马逊网店3个，运营人员5人，主要销售毛利较高的功能性润滑油。2020年开始，针对海外电商销售团队，本公司改革了管理制度，采用阿米巴独立核算体系充分激励销售人员的积极性，目前可以带来约15万美元的稳定月均销售收入。2020年下半年，计划通过复制销售团队，选择新品上架等方式，扩大销售收入，暂定目标为稳定月均销售收入约30万美元。
　　3、发挥生产优势，积极挖掘代工产品的潜力
　　(1)纵向挖掘。对于现有优质代工客户争取加大代工产品数量，如杭州网易严选贸易有限公司。2020年1月至5月已获取订单量月807万元，相较上年同期517万元增长了56.09%。2020年下半年，本公司会更加集中精力维护好现有产品的生产，在质量和交货期上进行持续性改善，以争取订单量的持续增加。
　　(2)横向挖掘。开发潜在的优质代工产品客户，本公司的代工客户中除了网易严选，还有深圳宗匠，上海时新等。2020年，本公司加大了销售人员的招聘力度，扩大了销售团队，以此希望可以加大销售力度，增加新的优质代工产品客户。
　　4、精简人员，降低成本支出
　　公司计划除了销售部门和保证一线员工数量，2020年下半年，根据获取的业务量，进一步缩减人员，减少辅助和管理人员人力成本支出。
　　7.加强公司内部运营和财务管理，减少资金浪费
　　公司计划在2020年对内部运营和财务管理进行整改，具体包括：现金流预测与控制、销售订单审核控制、关联方账务清理、存货账龄和周转期控制、产品发货开票和应收款项周转期控制、供应商采购和应付款项控制等。通过加强内部运营和财务管理，制定相关财务控制流程，以减少资金浪费，提高资金使用效率，降低资金短缺风险，以保证公司持续健康发展。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。 收起▲

　　一、业务概要
商业模式
公司的核心商业模式可以总结为依托先进的仿生材料技术、模具制造技术、设备与制造工艺技术和智能技术，通过皮套制作、内部结构制作、总装和包装四个环节生产制造男女健慰器具，同时由WSM生产私密护理产品，从而满足消费者个性化生理健康需求，通过上述两大类产品的销售获得收入、利润和现金流，从而满足客户需求的同时实现自身发展。2017年及以前，公司以国际业务为主，国内外销售比例约为1:6。2018年国内业务在不断上升，国内外销售比例约为1:3。公司海外销售主要利用孙公司WSM实施，国内销售主要以自建网站或在电商平台实现销售。目前，公司已形成了以中国为器具生产基地，美国子公司作为私密护理品生产基地，以WSM作为国际销售平台，国内电商平台作为内销平台的业务布局。
1、采购模式
公司的主要原材料包括白油、弹性体、增塑剂、塑料粒子、PVC树脂、微型马达、通用五金件、线路及电子材料等。
公司根据客户的订单情况和生产经营计划来组织当期的生产，PMC模块据此将原材料需求汇总至采购模块，采购模块根据库存量和生产部门提交的原材料需求情况来制定采购计划，并按照计划安排原材料的采购。此外，公司对主要原材料有一定的安全库存，当备货量低于安全库存时，PMC会通知采购模块补足安全库存量。
原材料采购是产品质量控制和成本控制的关键环节，因此公司在选择供应商时，十分注重供应商的实力，并对供应商建立了严格的考评机制。公司对供应商的考核主要集中在产品质量、服务和交货期三个方面，品质模块负责对供应商的产品质量进行鉴定，采购模块则对供应商的服务、交期进行评定，再综合产品质量、服务和交货期对供应商实力进行综合评价。
2、生产模式
公司主要产品男女健慰器产品的生产由公司在长兴实施，私密护理产品由WSM公司生产。公司主要采取以销定产的生产方式，根据订单情况制定生产计划，生产部严格按照生产计划及安全库存标准组织生产，生产部负责对生产过程的质量控制点和工艺纪律进行监督检查。为保证发货的及时性，公司会常备适量的产品，国内外子公司根据自身销售计划亦会有一定的备货，以保证安全备货数量，提高市场反应能力，及时满足客户需求。
3、销售模式
公司国内和国际具体销售模式如下：
（1）内销模式：公司国内销售主要通过B2B、B2C两种方式实施。
B2B是指公司通过电子商务交易平台向商家提供产品批发的销售模式。公司设立www.sn365.com作为电子商务交易平台，商家通过www.sn365.com平台下单，营销中心在订单评审通过后由商家在线全额支付，财务确认款项到账后，在公司内部ERP系统下达正式订单交予生产中心组织产品供应，并在公司发
货后确认收入。针对部分优质客户，营销中心会依据其过往三个月平均采购额度评定并授予授信额度，并依据协议约定账期收款并确认收入，超过授信额度部分按现款原则执行。
B2C是指通过电子商务平台直接面向消费者销售产品和服务商业零售模式。公司主要依托第三方电子商务平台向终端消费者直接销售产品。目前第三方电子商务平台以天猫和京东旗舰店为主，自2014年10月份以来陆续开设名器官方旗舰店、极致地带官方旗舰店和京东爱侣官方旗舰店进行产品销售。
（2）外销模式
健慰器产品的外销模式如下：
公司主要通过WSM公司向海外市场销售男女健慰器产品。公司拥有自营出口资质，WSM公司依据其客户订单及自身销售预测向公司生产中心下达采购订单，公司生产中心据此组织产品供应。公司向WSM公司的销售收入确认时点为公司按订单约定的装运港和规定的期限内将货物装上其指定的船只并提供报关单及船运单时。
WSM公司在装运港取得货物所有权后，由WSM公司将产品销售给海外线上线下贸易商。出于降低运输成本和缩短供货周期考虑，货物或者从装运港海运到达WSM仓库后由客户自提或送货，或者根据WSM客户协议直接在装运港或其他目的地转交客户。
私密护理产品的外销模式如下：
由于私密护理产品由WSM公司本地化生产，由其将产品销售给海外线上线下贸易商。具体的销售收入确认时点为发货并提供货运单或提单时。
4、研发模式
2012年收购WSM公司前，公司的研发工作由在公司就职多年的核心技术人员独立完成产品研发，主要包括四个阶段：策划阶段、开发阶段、试制阶段、验收阶段。公司对研发每个阶段都有详细的阶段流程规范以及流程质量控制措施。2012年收购WSM公司后，公司部分研发工作由WSM公司原有研发人员实施，国外研发人员的加入进一步提升了公司的研发实力。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
公司近三年持续亏损，2017年度至2019年度归属于母公司的净利润分别为-4,586.80万元、-2,128.34万元、-2,689.61万元。造成亏损的主要原因是早些年生产了市场适销不对路的产品，造成库存积压，销售渠道单一，开工率不足，成本高企，销售毛利不能支付爱侣公司整体的经营费用，管理费用。2020年的主要经营计划是扩大销售额，降低成本，以扭亏为盈为目标，具体计划如下:
1.与银行积极沟通，争取融资额度。
本公司向浙江长兴农村商业银行股份有限公司借款人民币950万元，对应的抵押物为房产及土地(权证号：浙(2017)长兴县不动产权第0010890号)，2018年评估价值为人民币2,155万元。本公司积极与浙江长兴农村商业银行股份有限公司沟通，以增加借款额度。
2.转让房产和土地，获取经营用资金
本公司拥有的土地和房产总面积分别为71,442平米和71,868平米(权证号：浙(2017)长兴县不动产权第0010890号、浙(2019)长兴县不动产权第0028573号，浙(2019)长兴县不动产权第0028575号)。本公司通过中介挂牌和开发区管委会牵线的方式积极进行闲置土地和房产的转让。截至报告日，有3家购买意向方正在接洽和沟通中。
3.积极开拓海外消毒防疫产品的销售市场
2020年新型冠状病毒重大传染疫情(以下简称“新冠疫情”)席卷全球，本公司在美国的子公司迅速转变生产方向，生产相关防疫消毒产品。为此，本公司获得了洛杉矶市政厅消毒液和洗手机的订单，订单金额约31万美元。本公司按时交货后，产品得到了洛杉矶市政厅的好评。本公司将持续跟进包含洛杉矶在内的美国其他城市消毒液和洗手机的销售机会，并积极为后续订单作相关的生产准备。
4.继续扩大海外电商销售业务
本公司现有亚马逊网店3个，运营人员5人，主要销售毛利较高的功能性润滑油。2020年开始，针对海外电商销售团队，本公司改革了管理制度，采用阿米巴独立核算体系充分激励销售人员的积极性，目前可以带来约15万美元的稳定月均销售收入。2020年下半年，计划通过复制销售团队，选择新品上架等方式，扩大销售收入，暂定目标为稳定月均销售收入约30万美元。
5.发挥生产优势，积极挖掘代工产品的潜力
(1)纵向挖掘。对于现有优质代工客户争取加大代工产品数量，如杭州网易严选贸易有限公司。2020年1月至5月已获取订单量月807万元，相较上年同期517万元增长了56.09%。2020年下半年，本公司会更加集中精力维护好现有产品的生产，在质量和交货期上进行持续性改善，以争取订单量的持续增加。
(2)横向挖掘。开发潜在的优质代工产品客户，本公司的代工客户中除了网易严选，还有深圳宗匠，上海时新等。2020年，本公司加大了销售人员的招聘力度，扩大了销售团队，以此希望可以加大销售力度，增加新的优质代工产品客户。
6.精简人员，降低成本支出
本公司计划除了销售部门和保证一线员工数量，2020年下半年，根据获取的业务量，进一步缩减人员，减少辅助和管理人员人力成本支出。
7.加强公司内部运营和财务管理，减少资金浪费
本公司计划在2020年对内部运营和财务管理进行整改，具体包括：现金流预测与控制、销售订单审核控制、关联方账务清理、存货账龄和周转期控制、产品发货开票和应收款项周转期控制、供应商采购和应付款项控制等。通过加强内部运营和财务管理，制定相关财务控制流程，以减少资金浪费，提高资金使用效率，降低资金短缺风险，以保证公司持续健康发展

　　三、持续经营评价
公司近三年持续亏损，2017年度至2019年度归属于母公司的净利润分别为-4,586.80万元、-2,128.34万元、-2,689.61万元。造成亏损的主要原因是早些年生产了市场适销不对路的产品，造成库存积压，销售渠道单一，开工率不足，成本高企，销售毛利不能支付爱侣公司整体的经营费用，管理费用。2020年的主要经营计划是扩大销售额，降低成本，以扭亏为盈为目标，具体计划如下:
1.与银行积极沟通，争取融资额度。
本公司向浙江长兴农村商业银行股份有限公司借款人民币950万元，对应的抵押物为房产及土地(权证号：浙(2017)长兴县不动产权第0010890号)，2018年评估价值为人民币2,155万元。本公司积极与浙江长兴农村商业银行股份有限公司沟通，以增加借款额度。
2.转让房产和土地，获取经营用资金
本公司拥有的土地和房产总面积分别为71,442平米和71,868平米(权证号：浙(2017)长兴县不动产权第0010890号、浙(2019)长兴县不动产权第0028573号，浙(2019)长兴县不动产权第0028575号)。本公司通过中介挂牌和开发区管委会牵线的方式积极进行闲置土地和房产的转让。截至报告日，有3家购买意向方正在接洽和沟通中。
3.积极开拓海外消毒防疫产品的销售市场
2020年新型冠状病毒重大传染疫情(以下简称“新冠疫情”)席卷全球，本公司在美国的子公司迅速转变生产方向，生产相关防疫消毒产品。为此，本公司获得了洛杉矶市政厅消毒液和洗手机的订单，订单金额约31万美元。本公司按时交货后，产品得到了洛杉矶市政厅的好评。本公司将持续跟进包含洛杉矶在内的美国其他城市消毒液和洗手机的销售机会，并积极为后续订单作相关的生产准备。
4.继续扩大海外电商销售业务
本公司现有亚马逊网店3个，运营人员5人，主要销售毛利较高的功能性润滑油。2020年开始，针对海外电商销售团队，本公司改革了管理制度，采用阿米巴独立核算体系充分激励销售人员的积极性，目前可以带来约15万美元的稳定月均销售收入。2020年下半年，计划通过复制销售团队，选择新品上架等方式，扩大销售收入，暂定目标为稳定月均销售收入约30万美元。
5.发挥生产优势，积极挖掘代工产品的潜力
(1)纵向挖掘。对于现有优质代工客户争取加大代工产品数量，如杭州网易严选贸易有限公司。2020年1月至5月已获取订单量月807万元，相较上年同期517万元增长了56.09%。2020年下半年，本公司会更加集中精力维护好现有产品的生产，在质量和交货期上进行持续性改善，以争取订单量的持续增加。
(2)横向挖掘。开发潜在的优质代工产品客户，本公司的代工客户中除了网易严选，还有深圳宗匠，上海时新等。2020年，本公司加大了销售人员的招聘力度，扩大了销售团队，以此希望可以加大销售力度，增加新的优质代工产品客户。
6.精简人员，降低成本支出
本公司计划除了销售部门和保证一线员工数量，2020年下半年，根据获取的业务量，进一步缩减人员，减少辅助和管理人员人力成本支出。
7.加强公司内部运营和财务管理，减少资金浪费
本公司计划在2020年对内部运营和财务管理进行整改，具体包括：现金流预测与控制、销售订单审核控制、关联方账务清理、存货账龄和周转期控制、产品发货开票和应收款项周转期控制、供应商采购和应付款项控制等。通过加强内部运营和财务管理，制定相关财务控制流程，以减少资金浪费，提高资金
使用效率，降低资金短缺风险，以保证公司持续健康发展。

　　四、风险因素
一、政策不确定性风险公司所处行业为生殖健康用品行业，与美国、日本等发达国家的生殖健康用品市场相比，现阶段该行业在中国的发展仍处于相对初始的阶段。由于行业和产品本身具有特殊性，公司在广告宣传、行业监管、市场开拓及消费者培育等方面面临着特定的法律法规要求。另一方面，国家对于生殖健康用品行业的监管虽然有逐渐放松的趋势，但生殖健康用品行业的部分产品与计划生育、生殖健康用品存在交叉，在很多行业细节上有较多有待明确之处，政策的不确定性依然存在。
由于爱侣相当一部分销售来源于美国以及其他国家,中美两国的贸易争端,关税税率的调整等不确定性因素会是包含其中
公司加强法律，政策，法规的学习并不断更新，改善爱侣公司的市场和运营策略，降低政策不确定性风险。
二、市场竞争风险
生殖健康用品行业的产品销售在中国国内的渠道主要为线上的电商渠道，实体店铺销售占比低于其他传统消费品行业。相应地，公司对线上渠道的控制水平及这些渠道的营销能力对公司整体业绩有较大的影响。一方面，网络电商经营的成本结构和商业模式与实体店铺经营存在较大差异，进入门槛较低，产品交付依赖物流企业，网购消费者整体上对价格更具敏感性；另一方面，随着体双十一”等大型网购营销活动对电商经营的影响越来越大，科学有效的网络营销策略制定愈发重要。公司若不能取得或有效建立具有较高营销能力的网络电商渠道，将面临公司产品竞争力下降和滞销的风险。
爱侣公司正努力自建及联合市场上存在的各种形式的电商运营模式，增强市场竞争力。
三、汇率变动风险
公司海外销售货款主要以美元结算，美元兑人民币汇率的大幅波动将直接影响公司的经营业绩。如人民币持续升值，则将对公司的出口业务产生明确不利影响，具体表现为：①导致公司产生汇兑损失；②以人民币折算的销售收入减少，影响公司毛利率水平；③在一定程度上影响公司出口产品的价格竞争力。为应对人民币升值的影响，公司可考虑与银行等金融机构合作，开展远期结汇业务，加强了在业务执行中的动态监控，强化了公司在经营中的外汇风险管理，在一定程度上已达到降低汇率风险的目的。
然而，由于远期结汇合约锁定的汇率与实际交割日的市场汇率可能不一致，远期结汇合约存在损失的可能。因此，为合理控制风险，公司是否签订远期结汇合约以及签订的具体规模，需要根据宏观经济形势、外汇走势、银行金融机构的专业意见以及公司未来的收汇规模等因素进行综合判断和决策。这种相机抉择机制会导致公司在报告期内每期远期外汇合约的规模存在一定的波动。客观上，相机抉择机制也会导致公司仍有部分外汇收入存在汇率风险。
爱侣公司适时的选择相应的汇率工具，锁定由于汇率变动带来的风险。
四、人才流失的风险
公司的主营业务为健慰器等生殖健康用品研发、生产和销售，其产品的核心竞争能力与产品能否快速响应市场需求紧密相关，而只有持续地对产品设计和研发进行投入才能使产品始终领先于竞争对手，
获取良好的市场口碑。因此，优秀的产品设计和研发人员是公司的宝贵资产，而在国内的特殊行业监管背景下，企业的产品宣传受到一定的限制，更加凸显了产品设计和研发的重要性。如果公司不能持续的吸收、培养和留住高素质的产品设计和研发人员，那么公司将面临着丧失产品竞争力的风险。
爱侣公司通过奖励机制，人才储备机制和人才晋升机制，尽量最小化人才流失风险。
五、持续经营能力风险
爱侣健康公司近三年连续亏损，2017年度至2019年度归属于母公司的净利润分别为-4,586.80万元、-2,128.34万元、-2,90.71万。侣健康公司已在财务报表附注十二中充分披露了拟采取的改善措施，但其持续经营能力仍存在重大不确定性。 收起▲

一、商业模式
公司的核心商业模式可以总结为依托先进的仿生材料技术、模具制造技术、设备与制造工艺技术和智能技术，通过皮套制作、内部结构制作、总装和包装四个环节生产制造男女健慰器具，同时由WSM生产私密护理产品，从而满足消费者个性化生理健康需求，通过上述两大类产品的销售获得收入、利润和现金流，从而满足客户需求的同时实现自身发展。2017年及以前，公司以国际业务为主，国内外销售比例约为1:6。2018年国内业务在不断上升，国内外销售比例约为1:3。公司海外销售主要利用二级子公司WSM实施，国内销售主要以自建网站或在电商平台实现销售。目前，公司已形成了以中国为器具生产基地，美国子公司作为私密护理品生产基地，以WSM作为国际销售平台，国内电商平台作为内销平台的业务布局。
1、采购模式
公司的主要原材料包括白油、弹性体、增塑剂、塑料粒子、PVC树脂、微型马达、通用五金件、线路及电子材料等。
公司根据客户的订单情况和生产经营计划来组织当期的生产，PMC模块据此将原材料需求汇总至采购模块，采购模块根据库存量和生产部门提交的原材料需求情况来制定采购计划，并按照计划安排原材料的采购。此外，公司对主要原材料有一定的安全库存，当备货量低于安全库存时，PMC会通知采购模块补足安全库存量。
原材料采购是产品质量控制和成本控制的关键环节，因此公司在选择供应商时，十分注重供应商的实力，并对供应商建立了严格的考评机制。公司对供应商的考核主要集中在产品质量、服务和交货期三个方面，品质模块负责对供应商的产品质量进行鉴定，采购模块则对供应商的服务、交期进行评定，再综合产品质量、服务和交货期对供应商实力进行综合评价。
2、生产模式
公司主要产品男女健慰器产品的生产由公司在长兴实施，私密护理产品由WSM公司生产。公司主要采取以销定产的生产方式，根据订单情况制定生产计划，生产部严格按照生产计划及安全库存标准组织生产，生产部负责对生产过程的质量控制点和工艺纪律进行监督检查。为保证发货的及时性，公司会常备适量的产品，国内外子公司根据自身销售计划亦会有一定的备货，以保证安全备货数量，提高市场反应能力，及时满足客户需求。
3、销售模式
公司国内和国际具体销售模式如下：
（1）内销模式：公司国内销售主要通过B2B、B2C两种方式实施。
B2B是指公司通过电子商务交易平台向商家提供产品批发的销售模式。公司设立www.sn365.com作为电子商务交易平台，商家通过www.sn365.com平台下单，营销中心在订单评审通过后由商家在线全额支付，财务确认款项到账后，在公司内部ERP系统下达正式订单交予生产中心组织产品供应，并在公司发货后确认收入。针对部分优质客户，营销中心会依据其过往三个月平均采购额度评定并授予授信额度，并依据协议约定账期收款并确认收入，超过授信额度部分按现款原则执行。
B2C是指通过电子商务平台直接面向消费者销售产品和服务商业零售模式。公司主要依托第三方电子商务平台向终端消费者直接销售产品。目前第三方电子商务平台以天猫和京东旗舰店为主，自2014年10月份以来陆续开设名器官方旗舰店、极致地带官方旗舰店和京东爱侣官方旗舰店进行产品销售。
（2）外销模式
健慰器产品的外销模式如下：
公司主要通过WSM公司向海外市场销售男女健慰器产品。公司拥有自营出口资质，WSM公司依据其客户订单及自身销售预测向公司生产中心下达采购订单，公司生产中心据此组织产品供应。公司向WSM公司的销售收入确认时点为公司按订单约定的装运港和规定的期限内将货物装上其指定的船只并提供报关单及船运单时。
WSM公司在装运港取得货物所有权后，由WSM公司将产品销售给海外线上线下贸易商。出于降低运输成本和缩短供货周期考虑，货物或者从装运港海运到达WSM仓库后由客户自提或送货，或者根据WSM客户协议直接在装运港或其他目的地转交客户。
私密护理产品的外销模式如下：
由于私密护理产品由WSM公司本地化生产，由其将产品销售给海外线上线下贸易商。具体的销售收入确认时点为发货并提供货运单或提单时。
4、研发模式
2012年收购WSM公司前，公司的研发工作由在公司就职多年的核心技术人员独立完成产品研发，主要包括四个阶段：策划阶段、开发阶段、试制阶段、验收阶段。公司对研发每个阶段都有详细的阶段流程规范以及流程质量控制措施。2012年收购WSM公司后，公司部分研发工作由WSM公司原有研发人员实施，国外研发人员的加入进一步提升了公司的研发实力。

二、经营情况回顾
2016年度至2018年度归属于母公司的净利润分别为-3,437.02万元、-4,586.80万元、-2,128.34万元。2019年上半年持续亏损，净利润为-913.19万。造成历年亏损的主要原因是早些年生产了市场适销不对路的产品，造成库存积压，销售渠道单一，开工率不足，成本高企，销售毛利不能支付爱侣公司整体的经营费用，管理费用。
上半年亏损主要原因为银行持续抽贷、市场行业限制等，造成公司流动资金严重短缺，供货不足,无法满足客户的订单需求；加上海外子公司回款周期较长，使得2019年上半年销售收入比同期下降53.50%。在公司增强对成本管理控制下，对应成本也比往年同期下降了50.52%。其中在管理费用、研发费用、销售费用上多有比较大的降低，和上年同期相比，缩减比例分别为31.5%，27.78%，56.61%。
因此，在资金问题解决和保证客户订单需求情况下，按照目前的成本管控已能实现扭亏为盈。
2019上半年的财务费用为94.1万，主要是利息费用和手续费支出，相比上年同期上涨了近345%，差异主要来自上年同期有近258万的汇兑收益。
针对上述问题2019年继续对业务进行改善，主要措施是继续降低各项成本，以扭亏为盈为目标，具体计划如下:
1.提高产品质量，降低生产成本:产品质量通过健全产品质量标准，规范生产流程，增加员工培训，增强生产环节的质量复核以及建立相对应的操作人员奖惩制度等措施，已经成熟并稳定，下一步的运营改善重点放到如下三点：
1)提高订单供货率，达到客户订单90%以上的订单品种满足率。
2)提高生产效率，降低生产运营浪费，降低生产成本。
3)优化品种，推出爆款。
2.加大研发力度，推出新产品，提升公司市场竞争能力：
1)利用强大的产能优势，技术优势，进行OEM/ODM的生产加工。公司已成为网易严选等品牌的成人用品OEM供应商，2019年度的OEM/ODM相关订单会有一定的增长。
2)美国子公司WSMInvestments,LLC拥有私密护理产品研发的FDA认证车间。2019年3月对生产设备和流程做了优化改善，进一步提高产能。
3)本公司具备液体类新产品生产灌装车间，获批国内市场生产销售许可证文号，可罐装分装私密护理产品原液供应中国市场。现已研发多款私密液体类产品，并逐步推向市场。
3.进一步通过削减费用、削减呆滞库存等手段，控制并降低公司总体的运营成本。做到定期经营
计划、全面预算、全员责任制的管理模式，提高公司运行效率，从而提高利润率。
4.国外市场B2B采用接收有预付款的OEM为主的销售模式，发展有能力支付预付款的独家代理商，减少WSM对爱侣资金上的依赖，促使整个集团的现金流的改善。
5.继续优化公司组织结构，提升管理水平。

三、风险与价值
（一）政策不确定性风险
公司所处行业为生殖健康用品行业，与美国、日本等发达国家的生殖健康用品市场相比，现阶段该行业在中国的发展仍处于相对初始的阶段。由于行业和产品本身具有特殊性，公司在广告宣传、行业监管、市场开拓及消费者培育等方面。
面临着特定的法律法规要求。另一方面，国家对于生殖健康用品行业的监管虽然有逐渐放松的趋势，但生殖健康用品行业的部分产品与计划生育、生殖健康用品存在交叉，在很多行业细节上有较多有待明确之处，政策的不确定性依然存在。
由于爱侣相当一部分销售来源于美国以及其他国家,中美两国的贸易争端,关税税率的调整等不确定性因素会是包含其中。
公司加强法律，政策，法规的学习并不断更新，改善爱侣公司的市场和运营策略，降低政策不确定性风险。
（二）市场竞争风险
生殖健康用品行业的产品销售在中国国内的渠道主要为线上的电商渠道，实体店铺销售占比低于其他传统消费品行业。相应地，公司对线上渠道的控制水平及这些渠道的营销能力对公司整体业绩有较大的影响。一方面，网络电商经营的成本结构和商业模式与实体店铺经营存在较大差异，进入门槛较低，产品交付依赖物流企业，网购消费者整体上对价格更具敏感性；另一方面，随着体双十一”等大型网购营销活动对电商经营的影响越来越大，科学有效的网络营销策略制定愈发重要。公司若不能有效控制具有较高营销能力的网络电商渠道，将面临公司产品竞争力下降和滞销的风险。
爱侣公司正努力自建及联合市场上存在的各种形式的电商运营模式，增强市场竞争力。
（三）汇率变动风险
公司销售货款主要以美元结算，美元兑人民币汇率的大幅波动将直接影响公司的经营业绩。如人民币持续升值，则将对公司的出口业务产生明确不利影响，具体表现为：①导致公司产生汇兑损失；
②以人民币折算的销售收入减少，影响公司毛利率水平；③在一定程度上影响公司出口产品的价格竞争力。为应对人民币升值的影响，公司与银行等金融机构合作，开展了远期结汇业务，加强了在业务执行中的动态监控，强化了公司在经营中的外汇风险管理，在一定程度上已达到降低汇率风险的目的。
然而，由于远期结汇合约锁定的汇率与实际交割日的市场汇率可能不一致，远期结汇合约存在损失的可能。因此，为合理控制风险，公司是否签订远期结汇合约以及签订的具体规模，需要根据宏观经济形势、外汇走势、银行金融机构的专业意见以及公司未来的收汇规模等因素进行综合判断和决策。这种相机抉择机制导致了公司在报告期内每期远期外汇合约的规模存在一定的波动。客观上，相机抉择机制也导致公司仍有部分外汇收入存在汇率风险。
爱侣公司适时的选择相应的汇率工具，锁定由于汇率变动带来的风险。
（四）人才流失的风险
公司的主营业务为健慰器等生殖健康用品研发、生产和销售，其产品的核心竞争能力与产品能否快速响应市场需求紧密相关，而只有持续地对产品设计和研发进行投入才能使产品始终领先于竞争对手，获取良好的市场口碑。因此，优秀的产品设计和研发人员是公司的宝贵资产，而在国内的特殊行业监管背景下，企业的产品宣传受到一定的限制，更加凸显了产品设计和研发的重要性。如果公司不能持续的吸收、培养和留住高素质的产品设计和研发人员，那么公司将面临着丧失产品竞争力的风险。
爱侣公司通过奖励机制，人才储备机制和人才晋升机制，尽量最小化人才流失风险。
（五）持续经营能力风险
爱侣健康公司2016年度至2018年度归属于母公司的净利润分别为-3,437.02万元、-4,586.80万元、-2,128.34万元。2019年上半年持续亏损，净利润为-913。19万。爱侣健康公司已在财务报表附注十二中充分披露了拟采取的改善措施，但其持续经营能力仍存在重大不确定性。
造成历年亏损的主要原因是早些年生产了市场适销不对路的产品，造成库存积压，销售渠道单一，开工率不足，成本高企，销售毛利不能支付爱侣公司整体的经营费用，管理费用。
上半年亏损主要原因为银行持续抽贷、市场行业限制等，造成公司流动资金严重短缺，供货不足,无法满足客户的订单需求；加上海外子公司回款周期较长，使得2019年上半年销售收入比同期下降53.50%。在公司增强对成本管理控制下，对应成本也比往年同期下降了50.52%。其中在管理费用、研发费用、销售费用上多有比较大的降低，和上年同期相比，缩减比例分别为31.5%，27.78%，56.61%。
因此，在资金问题解决和保证客户订单需求情况下，按照目前的成本管控已经能够实现扭亏为盈。
2019上半年的财务费用为94.1万，主要是利息费用和手续费支出，相比上年同期上涨了近345%，差异主要来自上年同期有近258万的汇兑收益。
针对上述问题2019年继续对业务进行改善，主要措施是继续降低各项成本，以扭亏为盈为目标，具体计划如下:
1.提高产品质量，降低生产成本:产品质量通过健全产品质量标准，规范生产流程，增加员工培训，增强生产环节的质量复核以及建立相对应的操作人员奖惩制度等措施，已经成熟并稳定，下一步的运营改善重点放到如下三点：
1)提高订单供货率，达到客户订单90%以上的订单品种满足率。
2)提高生产效率，降低生产运营浪费，降低生产成本。
3)优化品种，推出爆款。
2.加大研发力度，推出新产品，提升公司市场竞争能力：
1)利用强大的产能优势，技术优势，进行OEM/ODM的生产加工。公司已成为网易严选等品牌的成人用品OEM供应商，2019年度的OEM/ODM相关订单会有一定的增长。
2)美国子公司WSMInvestments,LLC拥有私密护理产品研发的FDA认证车间。2019年3月对生产设备和流程做了优化改善，进一步提高产能。
3)本公司具备液体类新产品生产灌装车间，获批国内市场生产销售许可证文号，可罐装分装私密护理产品原液供应中国市场。现已研发多款私密液体类产品，并逐步推向市场。
3.进一步通过削减费用、削减呆滞库存等手段，控制并降低公司总体的运营成本。做到定期经营计划、全面预算、全员责任制的管理模式，提高公司运行效率，从而提高利润率。
4.国外市场B2B采用接收有预付款的OEM为主的销售模式，发展有能力支付预付款的独家代理商，减少WSM对爱侣资金上的依赖，促使整个集团的现金流的改善。
5.继续优化公司组织结构，提升管理水平。 收起▲