贝特瑞（835185）

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司专注于锂离子电池负极材料、正极材料及先进新材料的研发、生产和销售，主要产品涵盖天然石墨负极材料、人造石墨负极材料、硅基负极材料及高镍三元正极材料等。该等材料是制造新能源汽车动力电池、消费电子电池、储能电池的核心，对提高电池的容量、循环性能等方面发挥重要作用。公司具备优秀且稳定的经营管理与核心技术团队，拥有领先的研发实力与创新能力以及优质的供应链资源，为国内外车企和电池企业龙头客户提供专业化的产品和服务。
　　1、负极材料业务
　　经过20余年的积累与发展，公司在锂离子电池负极材料领域具备明显的技术和先发优势，已形成了由天然石墨、人造石墨和先进负极材料为主的产品体系。
　　在天然石墨负极材料领域，公司建立了从石墨矿开采到天然石墨负极材料产成品的完整产业链，确保供应稳定及品质保证。在人造石墨负极材料领域，公司通过自建及合作等模式，形成了集原材料、石墨化、碳化、成品加工于一体的产业链布局，同时通过工艺革新降低生产成本。在先进负极材料领域，公司是国内最早量产硅基负极材料的企业之一，出货量行业领先，其中硅碳负极材料已经开发至第五代产品，比容量2,000mAh/g以上，硅氧负极材料已完成多款氧化亚硅产品的技术开发和量产工作，比容量达到1,500mAh/g以上；公司的钠电正、负极材料已获得客户认可并实现批量出货，同时公司在燃料电池、固态电池材料等前沿领域均有前瞻性布局。
　　截至报告期末，公司已投产负极材料产能为49.5万吨/年。
　　2、正极材料业务
　　在正极材料领域，公司聚焦于研发生产低钴、高能量密度和高性价比优势的高镍三元正极材料，打造资源循环产业链生态。公司生产的三元正极材料主要是以NCA、NCM811为代表的高镍三元正极材料，具有能量密度高、性价比高等特征。公司在国内率先实现NCA正极材料的技术突破，并向海外的动力电池客户实现批量销售。
　　截至报告期末，公司已投产正极材料产能为6.3万吨/年。
　　公司目前已形成了覆盖华南、华东、华北、中西部地区等境内主要新能源产业集群区域的产能布局，同时积极推进印尼、摩洛哥等海外基地建设，未来将结合行业发展、海外客户需求、公司战略发展规划等因素，完善海外布局。
　　报告期内，公司的商业模式及核心竞争力未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2023年，全球锂电材料市场规模持续增长，但在行业快速扩张的背景下，产能过剩、市场竞争的加剧给整个行业带来了挑战和压力。报告期内，公司始终专注于锂离子电池正负极材料领域的研发、生产与销售，对内升级提效率，对外布局创价值，扎实推进各项工作。
　　2023年，公司实现营业收入251.19亿元，同比下降2.18%，实现归属于上市公司股东的净利润16.54亿元，同比下降28.42%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润15.80亿元，同比下降2.59%。主要系报告期内产品销售价格下行，产能利用率下降，公司投资收益及公允价值变动损益较上年同期由正转负所致。主要经营情况回顾如下：
　　1、深化精益管理与降本增效战略，提升企业经营效能
　　报告期内，降本增效和精益管理双轮驱动，公司经营质量提升。一方面，公司围绕原料采购、核心工序等方面全方位贯彻落实降本提效理念，推动重大技术革新和重大降本专项，整体原材料成本进一步下降；2023年公司产品综合毛利率为17.66%，较2022年提升了1.83个百分点。另一方面，公司不断升级精益管理体系，强化存货管控，加大应收账款回收力度，提高资金周转效率和营运能力，显著改善公司现金流状况，进一步优化公司财务结构，为公司在面对产业周期波动时提供了更强的抵御能力；2023年公司经营活动产生的现金流量净额为52.60亿元，较2022年净增加了55.49亿元；截至2023年末，公司资产负债率为53.21%，较2022年下降了10.54个百分点。
　　2、聚焦客户需求，优化品质管理，增强公司产品竞争力
　　报告期内，公司聚焦客户需求，优化品质管理，提升产品竞争力与投入产出比。负极材料领域，2023年公司实现销量超过36万吨，对应收入122.96亿元，根据鑫椤资讯数据显示，2023年公司全球负极材料市场占有率约为22%，出货量位列全球第一。此外，公司积极推进石墨化自供率的提升，保证公司供应链的稳定性和产品质量。2023年，子公司四川瑞鞍、山东瑞阳负极项目相继投产，山西瑞君和云南贝特瑞石墨化产线预计于2024年陆续建成投产。正极材料领域，2023年公司实现销量超过4万吨，对应收入123.12亿元。常州贝特瑞2万吨高镍正极项目预计于2024年陆续建成投产。
　　3、推进技术创新实践，强化公司创新引领力
　　公司始终坚持以技术创新为引领，通过持续的研发投入，引领产品技术创新，构建长期竞争优势。报告期内，公司持续前瞻性布局多项新型电池材料，并取得一定成果。
　　硅基负极领域，公司硅碳负极材料已经开发第五代产品，比容量达到2,000mAh/g以上，硅氧负极材料已完成多款氧化亚硅产品的技术开发和量产工作，比容量达到1,500mAh/g以上。截至报告期末，硅基负极材料产能5,000吨/年，出货量行业领先。
　　氢燃料电池领域，公司自主开发“孔优化”技术，保障多物质传输孔隙通道，开发适合先进氢燃料电池膜电极使用的多孔电极碳材料。公司研发的燃料电池催化层碳材料“探氢BMC”和新型扩散层碳材料“探氢BGD”等新型材料，已经实现了多级介孔碳载体产业化突破。
　　固态电池领域，公司开发出半固态和全固态电解质技术，提供一种高安全兼顾高能量密度电池材料解决方案。采用氧化物固态电解质、聚合物固态电解质及硫化物固态电解质三条技术路线，极致减少电解液用量，助力提升固态电池的安全、倍率性能与能量密度，为客户提供安全可靠、性能极致的电池材料系统性解决方案。
　　钠电池领域，公司发布了比容量可达350mAh/g和首次充放电效率达90%的钠离子电池负极材料“探钠350”、比容量可达145mAh/g和压实密度大于3.4g/cc的钠离子电池正极材料“贝钠-O3B”。目前公司钠电正负极材料已通过国内部分客户认证，实现吨级以上订单，具备了量产供货条件。未来，公司将与客户携手并进，共同打开生物基硬碳负极材料和氧化物层状结构正极材料的广阔市场，加速钠离子电池的规模化应用。
　　4、扎实推进海外基地建设，提升公司布局竞争力
　　2023年，公司积极把握国际化发展新机遇，加快推进全球化战略，加大海外布局提升全球市占率。负极材料的海外布局方面，公司在印尼投资建设的年产8万吨新能源锂电池负极材料一体化项目（一期）正在积极建设中；同时，公司规划在印尼基地建设年产8万吨新能源锂电池负极材料一体化项目（二期），项目顺利建成后，公司在印尼负极材料产能将达到16万吨/年。正极材料的海外布局方面，公司计划在摩洛哥投资建设年产5万吨锂电池正极材料项目。此外，公司将与澳大利亚Evoution就其权益下的Chiao石墨矿项目的采销及下游合作等方面开展合作，进一步完善海外供应链布局。
　　(二)行业情况
　　据鑫椤资讯数据，2023年全球锂电池产量为1,210.0GWh，同比增长14.2%，其中动力与储能电池产量分别为879.3GWh和220.1GWh，同比增长6.7%和57.3%，占据锂电池下游应用90%以上的市场份额，数码消费（含3C、小动力、电动工具及其他）的领域锂电池产量为110.6GWh，同比增长15.4%。
　　1、新能源汽车市场
　　EVTank数据显示，2023年全球新能源汽车销量达到1,465.3万辆，同比增长35.4%，其中中国新能源汽车销量达到949.5万辆，占全球销量的64.8%。欧洲和美国2023年全年新能源汽车销量分别为294.8万辆和146.8万辆，同比增速分别为18.3%和48.0%。
　　2023年，中、美、欧三大市场的新能源汽车增速均有不同程度的放缓，一方面是基数扩大导致增速下降，另一方面是市场或政策方面的影响。在中国，电动汽车性价比持续提升，特别在低端市场相对于燃油车有较强的市场竞争力。在欧洲，多个主要国家正处于补贴退坡阶段，使得渗透率提升面临短期压力。在美国，电动汽车市场渗透率仍处于较低水平，并且处于政策导入阶段。
　　经过持续攻关和积累，我国多项新能源技术和装备制造水平在国际市场上形成了强大竞争力。随着国内新能源汽车渗透率大幅领先于其他国家或地区，龙头企业开始把开拓市场的重心放在海外，通过海外建厂生产来提高全球市场份额，巩固自身在全球的行业领先地位。
　　2、储能市场
　　据鑫椤资讯统计，2023年国内储能电芯出货量199GWh，同比增长78%；全球储能电芯出货量210GWh，同比增长70%。
　　伴随全球碳减排行动的持续推进，由化石燃料为主的传统能源结构向清洁、低碳能源为主的可再生能源结构变化成为明确趋势，推动储能市场进入快速增长阶段。当前储能市场主要以中国、美国和欧洲为主，其中中、美以发电侧、电网侧储能为主，欧洲以用户侧储能为主。
　　在美国，陈旧且分割的电网系统和能源转型期新电力系统的结构特点使得发电侧和电网侧储能成为刚需。从长期来看，在能源转型政策和市场需求拉动下，美国储能市场仍将保持稳步增长。在欧洲，在电价高企和电力不稳定的双重作用下，欧洲储能市场增速放缓。在中国，在风光配储政策推动下，发电侧和电网侧储能迎来了快速发展期。此外，我国已经开始做“车网互动”的顶层设计。未来电动汽车作为规模最大的储能设备可以为新型电力系统提供双向的灵活性调节能力。
　　为推动新型储能和新型电力系统的高质量发展，预计我国将通过技术攻关、标准制订、加强监管等措施持续提升新型储能的安全性、经济性、适用性。
　　3、正负极材料行业市场形势
　　据鑫椤资讯统计，2023年全球锂电负极材料产量176.2万吨，同比增长20%，国内负极材料市场依旧保持增长，但增速相较有所放缓。
　　2023年负极行业名义产能445万吨，有效产能320万吨。在产能供应增加背景下，负极供需形势逆转导致负极材料价格下滑，整个行业的盈利能力也受影响。预计未来产能面临出清，不成熟的项目将逐步被市场淘汰。
　　据鑫椤资讯统计，2023年国内三元材料总产量为59.0万吨，同比下滑2.0%；全球范围内三元材料总产量为96.6万吨，同比下滑2.8%。
　　从三元材料型号来看，国内中高镍型产品渗透率在2023年进一步提升。根据鑫椤资讯统计数据显示，2023年高镍材料产量为28.9万吨，同比增长7.0%，占据了国内三元材料市场的半壁江山，也是2023年三元材料市场规模主要支撑力。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　1、锂离子电池
　　动力市场方面，新能源汽车2024年初依旧保持较快增长，下游车企的出货量增长有望带动锂离子电池及材料端的需求扩张。同时，碳酸锂等原材料价格企稳，锂电池价格也趋于稳定，行业逐渐呈现一定的探底迹象。
　　据鑫椤资讯预计，2024年全球锂电池产量1,420GWh，2027年达2,273GWh，复合增速12%。2024年全球动力电池产量1,209GWh，同比增长16%，至2027年进一步增长，达1,625GWh。工商业储能细分应用场景持续增加，区域市场分化明显，预计2024年维持30%以上的增速，2024年储能电池产量达274GWh，同比增长25%，2027年进一步增长，达462GWh。
　　2、负极材料
　　2024年随着电动汽车、储能等领域的发展，锂电池的需求量持续增长，带动负极材料产量的继续增加。据鑫椤资讯预计，2024年全球负极材料产量将增长至191.6万吨，需求量将增长至177.5万吨；到2027年负极材料产量预计进一步增长至320.5万吨，需求量预计增长至284.2万吨。
　　3、正极材料
　　据鑫椤资讯预测，2023年全球三元材料产量为96.6万吨，2027年全球三元材料产量将超150万吨。从全球范围内来看，短期内中国作为最大的三元材料供应地区，占比预计仍将维持50%以上，未来随着海外配套产能的完善，海外市场占比预计有所提升。
　　现阶段，尽管依旧面临着磷酸铁锂在动力市场的份额争夺，但三元材料技术升级步伐并未停下，未来三元材料的增量主要还是围绕着动力电池市场。随着新能源汽车轻量化、智能化不断推进，后期汽车或将不再局限于作为代步工具，而附加功能带动的体验感提升，也需要电池系统提供更多的能量，在这方面高镍材料优势明显，占三元材料比例将持续提升。
　　(二)公司发展战略
　　公司将立足于锂离子电池负极材料、正极材料及先进新材料的研发、生产与销售，积极关注锂电行业的发展，通过收、并购等方式，实现公司在锂电产业链上下游的强强联合和协同发展，打造产业生态链，同时加快建设海外生产基地，逐步实现全球化经营。此外，持续研发投入与技术储备，确保行业地位和领先优势，致力于成为新能源材料领域全球领先企业。
　　在负极材料领域，坚持垂直产业链经营模式，加快建设印尼产能项目，满足客户从海外采购产品的需求，积极布局产业链上游关键资源，同时以技术创新强化竞争优势，巩固和扩大市占率。公司将与产业链上下游有技术实力、有资源储备、有共同价值观的合作伙伴合作投资，持续完善产业链布局，加快与客户合作共建产业生态。同时，加快石墨负极技术路线工艺革新，装备创新，加快推进新型负极材料新技术突破，新产品迭代，引领市场需求，加快连续石墨化技术量产应用，积极采用绿电生产，大幅降低生产能耗和碳排放，实现负极市场份额的更大突破，巩固负极材料整体竞争优势。
　　在正极材料领域，将坚持质量和技术领先的经营思路，与全球优秀的电池企业紧密合作，在全球打造资源循环产业链生态，通过持续的创新不断提升产品核心竞争力。公司将与前驱体战略合作伙伴紧密合作，共同布局回收产业链和锂、镍等关键资源，确保未来业务的资源保障和成本优势。同时，持续加大研发投入，重点聚焦在正极材料的设计、新合成工艺，新回收技术等方面的研究；持续优化产品，为客户量身定制高质量、低成本的正极材料产品，并实现全球化供应保障，为客户创造价值，做优做强公司的正极材料业务。
　　在新型电池材料领域，公司将继续加大研发投入，多技术路径探索，加快固态电池材料技术的研发突破，加快钠离子电池正负极材料的产品迭代和量产工艺优化，加快干电极与电池材料技术融合创新，加快燃料电池材料的研发突破。
　　(三)经营计划或目标
　　2024年，公司将紧抓国际化发展契机，提升产品竞争力、布局竞争力、创新引领力和团队战斗力，奠定长期增长格局；抓住产业调整期，提升产业链整合与优化能力，扩大市场、供应链、生产和品质等方面的优势；抓住智能化、绿色化的科技创新发展机遇，坚持以科技创新推动产业创新，持续构建领先行业的产品和解决方案，打造产业群的高质量发展。
　　1、负极材料业务
　　（1）全面推进降本。优化国内产能布局，推动云南、山西石墨化项目按期投产，提高石墨化自供率，同时实现焦等原材料的战略采购，降低全产品成本；加大技术和工艺降本，挖掘各基地降本潜力。
　　（2）推进海外布局建设。完成海外布局的整体规划，确保印尼基地的按期投产；加大海外供应链的布局，推动供应链一体化建设，确保海外供应链的稳定。
　　（3）持续提升产品竞争力，加大市场开拓。提升快充石墨产品、硅负极产品和储能产品的竞争力；加大国内外市场开拓力度。
　　2、正极材料业务
　　（1）打造多元化产品矩阵，加大新客户开拓。
　　（2）稳步推进摩洛哥基地建设，构建海外供应链体系。
　　（3）积极捕捉布局锂资源、回收业务的投资机会，优化资源布局。
　　3、钠电材料业务
　　（1）加快推进高容量产品的量产进度，通过高附加值产品提高公司盈利能力。
　　（2）打通原材料供应链，进一步精益降本。
　　（3）加大市场开拓力度，稳步提升市场占有率。
　　以上经营计划或目标并不构成对投资者的业绩承诺，请投资者保持足够的风险意识，并理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　(四)不确定性因素
　　无。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　市场竞争加剧的风险
　　近年来，由于锂电池行业的发展前景较好，产业资本加大对该领域的投入。随着市场参与者的逐渐增加以及新增产能的陆续释放，市场竞争日趋加剧。公司在锂离子电池正、负极材料领域的综合实力较强，具备明显的技术优势和先发优势。公司产品结构以高端产品为主，能有效避开中低端产品市场的同质化竞争，随着竞争对手技术水平的提升，市场供应增加，可能会导致公司产品平均售价下滑，影响公司的盈利水平。
　　应对措施：公司通过改进产品性能以提升产品附加值，并加强供应链管理和工艺革新以降低产品生产成本，不断提升公司的竞争力，保持领先的市场地位
　　原材料价格波动风险
　　报告期内，公司营业收入主要来自锂离子电池负极材料和正极材料产品的销售。公司主要原材料包括鳞片石墨、焦类原材料、锂盐类原材料、正极材料前驱体等价格波动对公司营业成本影响较大。如果原材料价格持续上涨，并且成本上涨压力不能全部转移到下游，将影响公司盈利水平。
　　应对措施：公司将实时追踪上游原材料价格波动，积极寻求上游资源端的长期合作，对于关键原材料进行战略性采购，以合理的价格锁定长期稳定的供应。同时，逐步提高关键核心工序的自有率。
　　汇率变动风险
　　在国际业务方面，公司主要采用美元计价结算，加上国际客户的回款需要一定的期限，从而形成外币类应收账款，因此人民币汇率波动会对公司的外币资产产生汇兑损益，进而影响公司经营业绩。由于公司目前国外销售收入仍保持较高比例，如果人民币汇率波动幅度增大，将会对公司的经营业务产生一定影响。
　　应对措施：通过外汇衍生品交易适度开展外汇套期保值；尽可能采用以人民币计价的结算方式，及时对美元回款进行结汇。
　　应收账款风险
　　目前公司建立客户信用管理、应收账款回款管理等相关制度，防范应收账款回款风险，且公司的客户大都是行业内排名靠前的大型知名企业，信用状况良好，发生坏账的概率较低，但过往遗留的逾期账款可能存在无法全部回收的风险，且随着未来公司经营规模进一步扩大，应收账款余额将可能提高，如果公司出现大量应收账款无法收回的情况，将会对公司的经营业绩造成较大的不利影响。
　　应对措施：公司将在加强应收账款管理的同时，主动调整客户结构降低风险，并采取与银行进行应收账款保理等方式加快资金回笼；完善应收账款风险管控机制，对风险客户采取强制措施和手段，对货款逾期客户列入重点关注客户名单，采取各种手段催收回款，防止新呆坏账发生。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化

　　(二)报告期内新增的风险因素
　　海外投资风险
　　公司在海外建设正负极材料产能可能面临经验不足、建设进度不及预期、投资收益不及预期等方面的风险。
　　应对措施：
　　1、在投资前进行全面的调查、论证和评估。
　　2、综合地缘政治环境、社会文化环境、基础设施配套、综合生产成本、服务客户便利等多方面的因素审慎选择投资目的地国。
　　3、审慎选择当地合作伙伴，积极构建本地化的供应链生态。
　　4、引进具备海外投资项目管理经验的高水平人才。
　　5、依据市场需求变化在与客户充分沟通协商的基础上分期建设。 收起▲

　　一、业务概要
　　公司主要从事锂离子电池负极材料、正极材料及先进新材料的研发、生产和销售，主要产品包括天然石墨负极材料、人造石墨负极材料、硅基负极材料及高镍三元正极材料等锂离子电池正负极材料，该等材料是制造新能源汽车动力电池、消费电子电池、储能电池的核心材料，对提高电池的容量、循环性能等方面起重要作用。公司具备优秀且稳定的经营管理与核心技术团队，拥有领先的研发实力与创新能力以及优质的供应链资源，为国内外车企和电池企业龙头客户提供专业化的产品和服务。
　　1、负极材料业务
　　经过20余年的积累与发展，公司在锂离子电池负极材料领域具备明显的技术和先发优势，已形成了由天然石墨、人造石墨和先进负极材料为主的产品体系。
　　在天然石墨负极材料领域，公司建立了从石墨矿开采到天然石墨负极材料产成品的完整产业链，确保供应稳定及品质保证。在人造石墨负极材料领域，公司通过自建及合作等模式，形成了集原材料、石墨化、碳化、成品加工于一体的产业链布局，同时通过工艺革新降低生产成本。在先进负极材料领域，公司是国内最早量产硅基负极材料的企业之一，出货量行业领先，其中硅碳负极材料已经开发至第五代产品，比容量2,000mAh/g以上，硅氧负极材料已完成多款氧化亚硅产品的技术开发和量产工作，比容量达到1,500mAh/g以上；公司的钠电正、负极材料已实现批量出货并获得客户认可，同时公司在燃料电池、固态电池材料等前沿领域均有前瞻性布局。
　　2、正极材料业务
　　公司专注于满足海内外电池企业的高能量密度动力电池需求，聚焦于研发生产低钴、高能量密度和高性价比优势的高镍三元正极材料，打造资源循环产业链生态。公司生产的三元正极材料主要是以NCA、NCM811为代表的高镍三元正极材料，具有能量密度高、性价比高等特征。公司在国内率先实现NCA正极材料的技术突破，并向海外的动力电池客户实现批量销售。
　　公司目前已形成了覆盖华南、华东、华北、中西部地区等境内主要新能源产业集群区域的产能布局，同时积极推进印尼基地建设，未来将结合行业发展、海外客户需求、公司战略发展规划等因素，完善海外布局。公司通过直销模式开拓业务，收入来源主要是产品销售和服务收费。
　　报告期内，公司的商业模式及核心竞争力未发生重大变化。

　　二、公司面临的风险和应对措施
　　1.市场竞争加剧的风险
　　近年来，由于锂电池行业的发展前景较好，产业资本加大对该领域的投入。随着市场参与者的逐渐增加以及新增产能的陆续释放，市场竞争日趋加剧。公司在锂离子电池正、负极材料领域的综合实力较强，具备明显的技术优势和先发优势。公司产品结构以高端产品为主，能有效避开中低端产品市场的同质化竞争，随着竞争对手技术水平的提升，市场供应增加，可能会导致公司产品平均售价下滑，影响公司的盈利水平。
　　应对措施：公司通过改进产品性能以提升产品附加值，并加强供应链管理和工艺革新以降低产品生产成本，不断提升公司的竞争力，保持领先的市场地位。
　　2.原材料价格波动风险
　　报告期内，公司营业收入主要来自锂离子电池负极材料和正极材料产品的销售。公司主要原材料包括鳞片石墨、焦类原材料、锂盐类原材料、正极材料前驱体等价格波动对公司营业成本影响较大。如果原材料价格持续上涨，并且成本上涨压力不能全部转移到下游，将影响公司盈利水平。
　　应对措施：公司将实时追踪上游原材料价格波动，积极寻求上游资源端的长期合作，对于关键原材料进行战略性采购，以合理的价格锁定长期稳定的供应。同时，逐步提高关键核心工序的自有率。
　　3.汇率变动风险
　　在国际业务方面，公司主要采用美元计价结算，加上国际客户的回款需要一定的期限，从而形成外币类应收账款，因此人民币汇率波动会对公司的外币资产产生汇兑损益，进而影响公司经营业绩。由于公司目前国外销售收入仍保持较高比例，如果人民币汇率波动幅度增大，将会对公司的经营业务产生一定影响。
　　应对措施：通过外汇衍生品交易适度开展外汇套期保值；尽可能采用以人民币计价的结算方式，及时对美元回款进行结汇。
　　4.应收账款风险
　　目前公司建立客户信用管理、应收账款回款管理等相关制度，防范应收账款回款风险，且公司的客户大都是行业内排名靠前的大型知名企业，信用状况良好，发生坏账的概率较低，但过往遗留的逾期账款可能存在无法全部回收的风险，且随着未来公司经营规模进一步扩大，应收账款余额将可能提高，如果公司出现大量应收账款无法收回的情况，将会对公司的经营业绩造成较大的不利影响。
　　应对措施：公司将在加强应收账款管理的同时，主动调整客户结构降低风险，并采取与银行进行应收账款保理等方式加快资金回笼；完善应收账款风险管控机制，对风险客户采取强制措施和手段，对货款逾期客户列入重点关注客户名单，采取各种手段催收回款，防止新呆坏账发生。 收起▲

　　一、业务概要商业模式：
　　公司是一家技术领先、产品及产业链布局完善、覆盖国际与国内主流客户为特色，以锂离子电池负极材料、正极材料及石墨烯材料为核心产品，行业地位突出的新能源材料研发与制造商，是集基础研究、产品开发、生产销售于一体的国家级高新技术企业。公司凭借优秀且稳定的经营管理与核心技术团队、领先的研发实力与创新能力、优质的供应链资源等，为全球领先的锂离子电池厂商提供优质的、定制化的产品和服务。公司主要产品包括天然石墨负极材料、人造石墨负极材料、硅基等新型负极材料、高镍三元正极材料（NCA、NCM811等）等锂离子电池正负极材料，该等材料是制造新能源汽车动力电池、消费电子电池、储能电池的核心材料。
　　1、坚持以技术创新引领高质量发展
　　公司秉承“创新引领”的核心价值观和经营理念，始终坚持以技术创新为引领，通过持续研发投入，公司在锂离子电池正负极材料领域以及石墨烯等新能源、新材料领域形成了一系列行业领先的专利和专有技术成果，率先在境内外实施了石墨负极材料、硅基等新型负极材料、高镍三元正极材料以及石墨烯及相关电极材料等方面的系列化发明专利布局。截至2022年末，公司已获授权专利权437项，其中发明专利263项。
　　2、夯实的产业战略布局构筑核心壁垒
　　公司围绕锂离子电池正负极材料为核心的新能源材料领域形成了重点突出、覆盖全面的产品研发产品体系。形成了天然石墨负极材料、人造石墨负极材料以及三元正极材料等核心产品相关的关键原材料资源或关键工艺工序产能的产业链资源布局，并且在储能应用、电池回收、石墨烯材料研发与应用等新能源产业发展前沿领域拥有前瞻性布局。
　　3、优质客户结构保障业务稳健发展
　　公司凭借卓越的客户服务能力，准确把握各细分应用领域的市场机会，覆盖了以松下、三星SDI、LGES、SKon等为核心的国际主流客户群体，也覆盖了以宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等为代表的国内主流客户群体，形成了以锂离子动力电池应用为主导、以高端消费电子锂离子电池应用为重要组成部分、以储能锂离子电池应用为前景布局的结构合理的应用领域市场结构，形成了国内和国际两个市场平衡兼顾的良好区域市场结构，从而保障公司业务平稳健康发展。
　　报告期内，公司的商业模式及核心竞争力未发生重大变化。
　　二、主要经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　受益于2022年全球动力及储能电池市场快速增长，正负极材料市场成长迅速，公司积极把握市场发展机遇，加快产能释放，持续开拓正极、负极材料市场，提升市场份额，实现产销量同比大幅增加，锚定了公司行业领先的市场地位。报告期内，公司实现营业收入256.79亿元，同比上涨144.76%，实现归属于上市公司股东的净利润23.09亿元，同比增长60.27%。报告期内公司主要经营情况如下：
　　1、持续深耕锂电材料领域，负极出货规模全球领先，市场份额进一步提升。
　　2022年，公司持续强化供应链管理，通过技改提升现有产能，同时新建产能加速释放，确保持续稳定供应。截至报告期末，公司已投产负极材料产能为42.5万吨/年，相较2021年末同比增长177.78%，其中四川新材料年产5万吨负极材料一体化项目、四川瑞鞍年产8万吨负极材料一体化项目、惠州贝特瑞年产4万吨负极材料项目、江苏新能源年产4万吨负极材料项目、天津贝特瑞年产6万吨负极材料项目等多个项目已投产并实现批量供货。
　　报告期内，公司子公司云南贝特瑞年产20万吨负极材料一体化项目（一期）、山东瑞阳年产4万吨负极材料一体化项目、山西瑞君年产10万吨负极材料一体化项目已开工建设；公司注册了德国子公司，成立了日本办事处，此外还与STELLAR公司合资建设印尼基地，加快推动海外布局；公司与黑龙江省交投集团签署《关于年产40万吨鳞片石墨及20万吨天然石墨负极一体化项目合作意向协议》，以上下游资源整合优势结成长期共同发展的关系；公司拟与亿纬锂能对四川新材料增资建设年产10万吨负极一体化项目。
　　2022年，公司实现负极材料销量超过33万吨，对应收入146.31亿元，同比增长126.52%。据鑫椤资讯数据，2022年贝特瑞负极材料市场份额达26%，同比提升5个百分点，继续保持全球第一。
　　2、聚焦高镍三元正极材料，产能加速释放，与战略客户深度合作。
　　随着消费需求逐步引导至新能源汽车，消费者对新能源车型续航里程等要求的进一步提升，匹配高镍三元正极材料的高端新能源汽车市场潜力将逐步释放。报告期内，公司聚焦高镍三元正极材料，与SK、亿纬锂能合资扩产5万吨新产能部分投产；与中伟股份签署了《战略合作框架协议》，将在前驱体产品开发、前驱体产品供应、海外矿产资源开发及材料产能布局等领域开展战略合作。截至报告期末，公司已投产正极材料产能为6.3万吨/年。
　　2022年，实现正极材料销量超过3万吨，对应收入103.01亿元，同比增长182.11%。
　　3、技术创新引领，推进新产品研发。
　　公司坚持技术创新引领，通过持续研发投入，优化生产工艺，加快对新产品及新客户的导入。2022年，公司的研发投入126,253.19万元，同比增长113.46%，研发投入总额占营业收入4.92%；报告期内，公司多项正负极新产品实现突破，成功量产并导入客户。
　　硅基负极材料由于具有极高的能量密度、较低的脱锂电位以及相对出色的安全性能，逐步成为了产业关注焦点。目前，公司生产的硅基负极材料包括硅碳负极材料和硅氧负极材料两大类别，硅基负极产能5,000吨/年，公司的硅碳负极材料已经突破至第四代产品，比容量达到1,800mAh/g以上；公司所生产的硅氧负极材料已完成多款氧化亚硅产品的技术开发和量产工作，比容量达到1,400mAh/g以上。2022年3月24日与深圳市光明区人民政府签署《贝特瑞高端锂离子电池负极材料产业化项目投资合作协议》，在深圳市光明区内投资建设年产4万吨硅基负极材料项目，该项目按计划逐步推进中。
　　目前，公司已布局了钠电正负极材料，正极材料方面主要是层状氧化物技术方向，负极材料在硬碳、软碳均有技术储备，并已通过国内部分客户认证，具备产业化能力。
　　此外，公司人造石墨在连续造粒、连续石墨化等新技术上率先突破布局，构建了产品的持续竞争力。
　　(二)行业情况
　　依据EVTank、伊维经济研究院数据，2022年，全球锂离子电池总体出货量957.7GWh，同比增长70.3%。从出货结构来看，全球汽车动力电池（EV LIB）出货量为684.2GWh，同比增长84.4%；储能电池（ESS LIB）出货量159.3GWh，同比增长140.3%；小型电池（SMALL LIB）出货量114.2GWh，同比下滑8.8%。2022年，中国锂离子电池出货量达到660.8GWh，同比增长97.7%，在全球锂离子电池总体出货量的占比达到69.0%。
　　1、动力市场
　　依据EV Voumes数据，2022年全球新能源汽车销量达1,050万辆，与2021年相比增长了55%，占全球汽车总销量的14%。中国全年电动汽车销量达618.1万辆，同比增长82%；欧洲电动汽车销量达268.3万辆，同比增长15%；北美市场电动汽车销量达110.8万辆，同比增长48%；其他地区销量达55.1万辆，同比增长89%。
　　中国电动汽车的销量增长已经不再依赖于购车补贴或限牌因素，真正实现了消费需求驱动市场增长。相比之下，在欧美市场政策性因素（购车补贴）对市场增长仍有较大影响。出于减碳和扶持本土产业的双重目的，欧美国家政府大多仍保持积极的财政扶持政策来培育本土电动汽车及电池产业链。
　　由于2022年中国市场增速快于欧美市场，中国动力电池企业普遍取得较高增速，其中欣旺达同比增长253.2%、孚能科技同比增长215.1%、比亚迪同比增长167.1%、中创新航同比增长151.6%。
　　2、储能市场
　　2022年3月，国家发展改革委、国家能源局印发了《“十四五”新型储能发展实施方案》，提出到2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段。到2030年，新型储能全面市场化发展。各省现已发布的“十四五”新型储能装机规划已超50GW，而2021年底我国累计新型储能装机仅5.7GW（根据CNESA数据），我国储能高增速具备高确定性。
　　美国储能政策方面，美国政府从配置目标、财政支持、技术研发等方面出台政策鼓励储能项目的研发、示范与应用，其中投资税收抵免（ITC）政策激励取得的效果较为明显。美国储能产业经过多年发展，已形成清晰的技术路线和有效的商业模式，市场化机制成熟。
　　欧洲是仅次于美国和中国的全球第三大储能市场，欧洲储能市场自2016年以来，装机规模持续增长，并且呈现快速增长态势。欧盟范围内各成员国或地区政府则通过可再生能源发展计划，以及补贴等激励政策，来推动储能特别是光伏+储能的发展和项目落地。
　　综上，锂离子电池行业仍呈现出良好的增长势头，未来市场空间持续扩大，对于电池材料厂商加快业务发展提供了较好的市场环境和成长预期。
　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　1、锂离子电池行业发展态势
　　在全球电动汽车市场快速增长带动下，全球锂离子电池产业市场规模保持快速增长。由于电动汽车市场持续高速增长、储能市场快速导入，二者的市场规模达到了较高的水平。随着锂离子电池在储能电站、5G基站等领域快速渗透，储能用锂离子电池市场占比有所提升，但电动汽车用锂离子电池仍然是拉动全球锂离子电池产业增长的主要动力。
　　未来，随着国内外对储能领域政策实施力度的加大及“双碳”目标下电力清洁化加速带来储能需求持续增长，加之新能源汽车行业的持续蓬勃发展，全球锂离子电池产业规模有望保持持续快速增长趋势。根据QYResearch预测，2027年全球锂离子电池产业规模预计达到1,234.1亿美元，2020年至2027年复合增长率为15.02%。
　　2、动力电池需求量保持稳步增长
　　根据中汽协数据，中国新能源汽车市场2022年渗透率已突破25%，且根据CeanTeahnica数据，2022年全球新能源汽车渗透率仅为14%，可以预见全球新能源汽车市场仍将持续保持增长态势。随着全球电动化进程的推进，得益于新能源电动汽车市场的扩大，动力电池作为其重要组成部分，需求亦不断扩大。紧跟中国新能源汽车政策步伐，欧洲、美国持续对新能源汽车行业加码，接连出台重磅补贴政策，推动终端销量大幅上行。预计2025年全球新能源汽车销量将突破2,500万辆，动力电池需求量将达1.6TWh。
　　3、储能电池市场进入快速发展阶段
　　根据开源证券预测，伴随全球新型电力系统的建设，储能建设将进入建设高潮。同时海外能源危机的催化使家庭户储成为刚需。预计中国、欧洲、美国2021-2025年储能系统新增装机规模复合增速将分别达到174.3%、76.3%、118.3%，到2025年全球储能市场装机规模将超600GWh，新增装机市场规模将达10,062.3亿元，中美欧将是全球储能装机主力。
　　4、负极材料发展态势
　　2014年以来，随着新能源汽车行业的快速增长，负极材料行业已持续多年维持高速增长趋势。据高工产研锂电研究所（GGII）调研显示，2022年中国锂电负极市场出货量137万吨，同比增长90%。随着新能源汽车及储能市场的增长，叠加消费电池需求，锂电池负极材料市场仍将保持稳步增长，预测到2025年，负极行业整体仍将保持30%左右的复合增长率，负极材料需求量在2025年将达300万吨。
　　从产品出货结构来看，海外客户中天然石墨仍保持较高占比，国内客户由于人造石墨石墨化资源短缺开始转向天然石墨需求。2022年负极材料中人造石墨市场占比由85%小幅下滑至84%，天然石墨市场占比由14%上升为15%。随着以石墨化为代表的原材料价格回归，人造石墨占比可能会小幅提升，而天然石墨仍将保持一定的市场空间，高工锂电预测2025年人造石墨占比达87%，天然石墨预测占比为12%，其他负极约为1%。
　　在对能量密度要求逐步提升的行业背景下，硅基负极材料逐步成为产业关注焦点。以贝特瑞为代表的企业已实现硅基负极材料的量产，在行业下游，以特斯拉为代表的汽车厂商已开始采用由硅基负极制造的动力电池。随着4680大圆柱推向市场，以及高镍三元材料及其他配套材料的技术逐渐成熟，硅基负极材料产业化进程正在加快。根据鑫椤资讯数据，预测2025年硅基负极出货量将超3万吨。
　　5、正极材料发展态势
　　2022年锂电正极材料市场出货量190万吨，同比增长68%。正极材料处于产业链的中游，是决定锂电池成本和性能的关键环节，随着新能源汽车产业、储能行业及消费电子市场需求的影响，特别是新能源汽车市场高速增长的影响，锂离子电池正极材料的需求仍将保持稳步增长，预计2025年正极材料出货量将超400万吨。
　　从正极材料产品结构看，2022年磷酸铁锂正极材料出货量达111万吨，同比增长132%，市场占比59%；三元正极材料出货64万吨，同比增长47%，市场占比34%；锰酸锂和钴酸锂出货量分别为6.9万吨和7.7万吨，较上年均出现明显的下降。受终端车企降成本压力的影响以及储能市场的快速发展，磷酸铁锂电池呈现出高速增长趋势。但在下游新能源汽车扩张的背景下，以“大圆柱”为代表的三元电池技术持续升级，三元动力电池市场规模预计仍将持续快速提升。
　　2022年三元材料出货量64万吨，其中三元8系及以上材料占比上升至第一，占比超40%，三元5系及以下材料市场占比下降至不足4成。随着消费需求逐步引导至新能源汽车，消费者对新能源车型续航里程等要求的进一步提升，预计匹配高镍三元正极材料的高端新能源汽车市场潜力将逐步释放。在此背景下，各三元正极材料生产企业纷纷将高镍三元正极材料作为技术研发及产业化的重点方向，高镍材料在三元材料整体的占比仍将继续提升，预测2025年高镍材料占比达60%以上。
　　(二)公司发展战略
　　公司将立足于锂离子电池负极材料、正极材料、石墨烯材料及钠离子电池材料的研发、生产与销售，积极关注锂电行业的发展，通过收购、重组、整合、合作等手段，实现公司在锂电产业链上下游的强强联合和协同发展，打造产业生态链，同时加快建设海外生产基地，逐步实现全球化经营。此外，加大研发投入与技术储备，确保行业地位和领先优势，致力于成为新能源材料领域全球领先企业。
　　在负极材料领域，坚持垂直产业链经营模式，积极布局产业链上游关键资源，同时以技术创新强化竞争优势，巩固和扩大市占率。公司将与产业链上下游有技术实力、有资源储备、有共同价值观的合作伙伴合作投资，持续完善产业链布局，加快与客户合作共建产业生态。同时，加快石墨负极技术路线工艺革新，装备创新，加快推进新型负极材料新技术突破，新产品迭代，引领市场需求，实现负极市场份额的更大突破，巩固负极材料整体竞争优势。
　　在正极材料领域，将坚持质量和技术领先的经营思路，与全球优秀的电池企业紧密合作，在全球打造资源循环产业链生态，通过持续的创新不断提升产品核心竞争力。公司将与前驱体的战略合作伙伴紧密合作，共同布局回收产业链和锂、镍等关键资源，确保未来业务的资源保障和成本优势。同时，持续加大研发投入，重点聚焦在正极材料的设计、新的合成工艺，新的回收技术等方面的研究；持续优化产品，为客户量身定制高质量、低成本的正极材料产品，并实现全球化供应保障，为客户创造价值，做优做强公司的正极材料业务。
　　在石墨烯材料领域，公司将继续完善产业布局，发挥技术及资源优势，将石墨烯业务打造成以碳基散热材料为主打产品，成为集生产、研发与销售一体的热管理材料企业。
　　在钠离子电池正负极材料领域，公司坚持创新驱动、技术引领的理念，突破低容量和低循环的技术瓶颈，为客户提供具有性能稳定，一致性高的差异化产品。未来，公司将持续发挥在规模生产和精益管理方面的优势，与客户携手并进，共同打开生物基硬碳负极材料和氧化物层状结构正极材料的广阔市场，加速钠离子电池的规模化应用。
　　(三)经营计划或目标
　　2023年，公司将继续深耕锂离子电池材料行业，持续打造产品竞争力，聚能聚势，厚植能力，锚定公司行业领先的市场地位。主要经营方向如下：
　　1、聚焦战略客户，提升市场占有率
　　公司将聚焦客户需求，提升产品竞争力与投入产出比，增强市场导向，从市场趋势中满足客户需求、形成产品开发路径。围绕价值客户提升核心能力、成为客户不可或缺的战略伙伴，提升市场占有率。
　　2、全员内部挖潜，提升经营质量
　　公司将围绕原料采购、核心工序等方面全方位贯彻落实降本提效理念，构建长效降本管理机制，夯实降本基础管理，推动重大技术革新和重大降本专项，打造全体系成本管理能力，提升整体经营质量。
　　3、着手夯实现在，着眼布局未来
　　公司将通过在建基地建设和产线优化，加快推进一体化产线投产、提升核心工序自有率，加快连续石墨化产业化推进，同时，加强未来技术路标成果转换，工艺装备变革，布局未来。
　　4、抓好组织建设和团队管理，打造高绩效团队
　　公司将强化集团管控机制，增强团队能力建设，加强人力规划、绩效考核工作与战略及业务的匹配性，切实有效提升组织灵敏度、人效以支撑业务发展。提升工作效率，增强团队凝聚力，打造高绩效团队。
　　5、逐步推进管理变革，支撑未来大发展
　　公司将围绕核心能力建设，匹配公司发展目标，开展流程建设和管理优化，完善现有核心应用系统的业务价值，持续做好业务流程化、管理IT化，支撑未来大发展。
　　6、安全合规运营
　　公司将持续完善公司安全事故预防体系、统筹公司社会责任管理体系、完善公司合规体系、做好风险管理，建立风险体系双向管控通道，确保公司安全合规运营。
　　以上经营计划或目标并不构成对投资者的业绩承诺，请投资者保持足够的风险意识，并理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　(四)不确定性因素
　　无。
　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、市场竞争加剧的风险
　　近年来，由于锂电池行业的发展前景较好，产业资本继续加大对该领域的投入。随着市场参与者的逐渐增加以及现有厂商陆续扩大产能，市场竞争日趋加剧。公司在锂离子电池正、负极材料领域的综合实力较强，起步较早，公司具备明显的技术优势和先发优势。公司产品结构以高端产品为主，能有效避开中低端产品市场的同质化竞争，但不排除未来随着竞争对手技术水平的提升，市场供应增加，导致公司产品平均售价下滑，从而影响公司的盈利水平。
　　应对措施：公司将发挥公司的核心竞争力，通过改进公司产品性能以提升产品附加值，并加强科学管理和规模化生产以降低产品生产成本，从而不断提升公司的竞争力，保持领先的市场地位。
　　2、原材料价格波动风险
　　报告期内，公司营业收入主要来自锂离子电池负极材料和正极材料产品的销售。公司主要原材料包括鳞片石墨、焦类原材料、锂盐类原材料、正极材料前驱体等价格波动对公司营业成本影响较大。如果原材料价格持续上涨，并且成本上涨压力不能全部转移到下游，将影响公司盈利水平。
　　应对措施：公司将实时追踪上游原材料价格波动，积极寻求上游资源端的长期合作，对于关键原材料进行战略性采购，以合理的价格锁定长期稳定的供应。
　　3、汇率变动风险
　　在国际业务方面，公司主要采用美元计价结算，加上国际客户的回款需要一定的期限，从而形成外币类应收账款，因此人民币汇率波动会对公司的外币资产产生汇兑损益，进而影响公司经营业绩。由于公司目前国外销售收入仍保持较高比例，如果人民币汇率波动幅度增大，将会对公司的经营业务产生一定影响。
　　应对措施：通过外汇衍生品交易适度开展外汇套期保值；尽可能采用以人民币计价的结算方式，及时对美元回款进行结汇。
　　4、应收账款风险
　　目前公司建立客户信用管理、应收账款回款管理等相关制度，防范应收账款回款风险，且公司的客户大都是行业内排名靠前的大型知名企业，信用状况良好，发生坏账的概率较低，但过往遗留的逾期账款可能存在无法全部回收的风险，且随着未来公司经营规模进一步扩大，应收账款余额将可能提高，如果公司出现大量应收账款无法收回的情况，将会对公司的经营业绩造成较大的不利影响。
　　应对措施：公司将在加强应收账款管理的同时，主动调整客户结构降低风险，并采取与银行进行应收账款保理等方式加快资金回笼；完善应收账款风险管控机制，对风险客户采取强制措施和手段，对货款逾期客户列入重点关注客户名单，采取各种手段催收回款，防止新呆坏账发生。
　　5、规模扩张引发的管理风险
　　公司生产规模处于快速增长阶段，公司资产规模、人员规模均大幅持续增长。随着公司经营规模的快速提升，公司的产销规模将会进一步上升，公司资源整合、人才建设和运营管理等能力都需要进一步加强和提升。如果公司经营管理能力未来不能适应公司业务规模的快速扩张，将可能对公司的生产效率和盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：公司将加强战略统筹规划、持续优化管理流程、完善制度建设，强化内部控制，提高管理水平，防范管理风险。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　无。 收起▲

　　一、业务概要
　　公司是新能源材料的研发与制造商，主营业务包括锂离子电池负极材料、正极材料及石墨烯材料三大业务板块，是集基础研究、产品开发、生产销售于一体的国家级高新技术企业。公司拥有优秀且稳定的经营管理与核心技术团队、健全的管理体系、领先的研发实力与创新能力、完善的产品和业务体系、优质的供应链资源等，依据快速响应能力，为全球领先的锂离子电池厂商提供优质的、定制化的产品和服务。公司通过直接销售的模式开拓业务，收入来源为锂离子电池正负极材料及石墨烯材料的销售。
　　报告期内，公司的商业模式及核心竞争力未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　2022年上半年，受益于新能源汽车及锂离子电池市场强劲增长，公司所在的锂离子电池材料行业需求旺盛，公司持续做好生产经营，产销两旺、实现收入和利润同比增长。同时，受上游原材料价格上涨、石墨化加工产能紧缺、市场竞争加剧等影响，公司生产经营也面临一定挑战。
　　报告期内，公司强化供应链管理，通过技改提升现有产能，同时新建产能逐步释放，确保持续稳定供应；同时继续加快布局生产基地及产能建设，与大理白族自治州人民政府、祥云县人民政府、深圳市光明区人民政府签署协议投资建设项目产业基地。
　　报告期内，公司持续聚焦客户需求，注册了德国子公司、成立了日本办事处，以进一步拓展服务公司海外客户；与中伟股份签署了《战略合作框架协议》，将在前驱体产品开发、前驱体产品供应、海外矿产资源开发及材料产能布局等领域开展战略合作；与STELLAR公司合资建设印尼基地，跨出海外布局关键一步。
　　公司持续坚持创新引领，积极推进新产品研发，优化生产工艺，加快对新产品及新客户的导入。报告期内，公司多项正负极产品实现突破，成功量产导入客户端。
　　报告期内，公司实现营业收入102.01亿元，同比增长142.47%。其中，负极材料销量超过14万吨，实现营业收入63.59亿元，同比增长165.74%；正极材料销量超过1.2万吨，实现营业收入35.33亿元，同比增长122.64%。公司实现利润总额和净利润分别为10.67亿元和9.16亿元，同比分别增长13.30%、21.45%；实现归母净利润9.18亿元，同比增长25.67%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润8.77亿元，同比增长68.36%。
　　（二）行业情况
　　1、新能源汽车市场情况
　　根据中汽协数据，截至2022年上半年，我国实现新能源汽车销量260万辆，同比增长115%，渗透率21.56%。在延续免征新能源汽车购置税政策的带动下，国内电动车销量增长有望加速，《2030年前碳达峰行动方案》提出的“2030年当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到40%左右”有望提前实现。
　　海外市场方面，欧洲市场受俄乌冲突影响电动汽车销量增速大幅放缓，而美国市场仍然保持较高增速。依据Marklines统计，2022年上半年欧洲市场销售电动汽车108.98万辆，同比仅增长10.50%。2022年上半年美国销售电动汽车47.17万辆，同比增长72.93%。
　　2、电化学储能市场情况
　　随着可再生能源的发展，以光伏和风电为代表的间歇性电源占发电量的比例逐步提高。高比例清洁能源系统需要足够的调节能力同时应对来自消费侧和供应侧的随机变化。电力系统对储能的需求越
　　来越强烈。锂离子电池同时具有高功率密度与高能量密度，决定了其广泛的技术适用性。
　　电化学储能系统主要由电池组、电池管理系统（BMS）、储能变流器（PCS）、能量管理系统（EMS）及其他电气设备构成。电池作为整个储能系统中核心组成部分，成本占到整个储能系统成本的50%，是储能降本的关键。
　　据国信证券预测，未来几年全球以电化学储能为主的新型储能保持高速增长，2022年海外储能同比增速最高，预计达到573%。到2025年，国内市场主要通过新能源集中式项目的发电侧配储、电网调峰能力建设等方式，以电化学为主的新型储能装机规模达到182GWh，用电侧工商业和大工业配储电量达到70GWh；海外以欧美澳等光伏装机较多的市场为主，到2025年储能装机规模达到490GWh。
　　3、我国锂离子电池行业发展情况
　　根据工信部网站发布消息，2022年上半年，在碳达峰碳中和目标引领和下游旺盛需求带动下，我国锂离子电池产业实现高速增长。根据行业规范公告企业信息和行业协会测算，上半年全国锂离子电池产量超过280GWh，同比增长150%。
　　上半年储能电池产量达到32GWh，新能源汽车动力电池装车量约110GWh。锂离子电池产品出口同比增长75%。
　　4、锂离子电池正负极材料市场情况
　　据鑫椤资讯统计，上半年中国负极材料出货量约为60.07万吨，同比增长72%。下游旺盛的需求也带动上游原材料和关键工序（石墨化）价格上涨。上半年石墨化代工价格大幅上涨，二季度上涨到2.8万元/吨。原料方面，东北地区鳞片石墨价格同比上涨约73%，山东地区鳞片石墨价格同比上涨约36%；针状焦上涨至每吨1.1万元以上，优质低硫焦上涨至每吨8000元左右。
　　据鑫椤资讯统计，上半年国内三元正极材料累计产量为26.38万吨，同比增长45.9%；上半年国内高镍三元材料产量为11.41万吨。

　　三、企业社会责任
　　（一）脱贫成果巩固和乡村振兴社会责任履行情况
　　集团始终秉承将企业效益与社会公益相结合的社会责任观，积极响应党和国家的号召，始终坚持履行企业社会责任，帮扶救助弱势群体，助力巩固脱贫攻坚成果，促进乡村振兴。
　　报告期内，本公司联合各子公司积极开展助“荔”果农、助力乡村振兴，购买扶贫产品25万余元；以消费助力扶贫，购买大理、宜昌等地扶贫产品19.59万元；开展送清凉活动，为建筑工地/一线工人等送出凉茶140箱，一万余元。
　　子公司长源矿业慰问及赞助中心村、柳毛村五保户、军烈属各1万元。
　　子公司鸡西贝特瑞积极支持福利事业，对鸡西市麻山区“夕阳红福利院”进行帮扶及赞助，现福利院内照顾收养孤寡老人计25人；资助“麻山区英林学校”2名特困学生6000元。
　　子公司惠州贝特瑞开展了公益助学活动，向惠阳区镇隆镇黄洞小学捐赠价值4.5万元音箱设备一套，丰富了学校硬件设施，助力小学提高教育教学水平；积极响应区慈善总会倡议，帮扶贵州贞丰县巩固脱贫成果，向惠州市惠阳区慈善总会捐赠8万元爱心款；向镇隆镇派出所援助5万元，用于更换一批治安劳保防护用具；联合黄洞村委、镇隆派出所开展“警民携手共迎端午，党群合作粽传情谊”端午节慰问行动，对黄洞村困难居民、老党员及受伤员工进行了走访慰问，送去油、大米、粽子等慰问物资。
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司严格按照《劳动法》、《劳动合同法》等各项有关劳动用工和职工权益保护的法律法规，合法合规开展劳动关系管理，按照国家规定为员工购买基本社会保险，保障员工依法享有法定节假日、婚假、产假、丧假、年休假、探亲假等带薪假期，享受公司提供的工作餐、高温津贴、免费体检等福利，同时定期组织安全检查、安全培训、应急演练等活动，切实保障员工合法权益。
　　公司不断深化与供应商的合作关系，致力于实现与供应商建立和维持长久、紧密的战略伙伴关系，实现双赢。公司与所有合作供应商除签订购销合同，廉洁协议，质量保证协议外，还同时签订商业保密协议，明确双方商业秘密范畴及知识产权保护，约定及保护双方的合法权益。
　　公司秉承着“创新引领、聚力卓越、绿色和谐、合作共赢”的企业经营理念，坚持做到以客户需求为导向的解决方案，以优质服务为导向的客户方针，以一流品质为导向的生产准则，以创新价值为导向的研发战略，并且通过共同开发和长期合作等形式来进一步巩固与国内外客户的全面合作。
　　本集团以环境保护为己任，落实环境保护企业主体责任，持续在环保绿化方面进行投入。报告期内，子公司鸡西市贝特瑞矿产资源有限公司赞助恒山区政府拉运土方及绿化工程百万余元。
　　（三）环境保护相关的情况
　　2、建设项目环境影响评价及其他环境保护行政许可情况
　　贝特瑞已取得排污许可证。
　　江苏新能源已取得排污许可证。
　　瑞丰新材料已取得排污许可证。
　　3、突发环境事件应急预案
　　贝特瑞突发环境事件应急预案备案编号：440311-2022-0008-L。
　　江苏新能源突发环境事件应急预案备案编号：320982-2022-137-L。
　　瑞丰新材料突发环境事件应急预案备案编号：41022120210010L。
　　4、环境自行监测方案
　　贝特瑞每季度委托专业资质第三方对废水进行监测，同时有废水在线监测设备同步监测；每年度委托专业资质第三方对废气噪声进行监测。
　　江苏新能源按照半年度、季度、月度委托专业资质第三方对废气进行监测，同时辊道窑废气中的颗粒物、氮氧化物、二氧化硫有在线监测设备同步监测；每年度委托专业资质第三方对噪声进行监测。瑞丰新材料半年委托专业资质第三方对废气进行监测及比对，同时有废气在线监测设备同步监测；每年度委托专业资质第三方对噪声进行监测。
　　5、在报告期内为减少其碳排放所采取的措施及效果
　　天津贝特瑞通过改造回转窑管路和烟道，由无氮化工艺转变成氮化工艺提产降耗，年节约天然气105000立方米，减少二氧化碳排放231吨；改造回转窑加热方式由分段式燃烧改造成自动恒温控火方式，年节约天然气48096立方米，减少二氧化碳排放105.8112吨。
　　江苏新能源提升碳化生产效率，窑炉产能提升1吨/条，同时缩短碳化周期，预计每年减少二氧化碳排放507吨；通过尾料回收系统改造，提升碳化产品收率，预计每年减少二氧化碳排放41.5吨；通过更换节能设备，改善配电房通风，降低设备能耗，预计每年减少二氧化碳排放138.4吨。
　　惠州贝特瑞在厂房屋面安装光伏太阳能发电设施，装机量4MW，预计每年减少二氧化碳排放3680.56吨。
　　惠州鼎元调整工艺，减少燃气用量2%，预计每年减少二氧化碳排放35.4吨。
　　6、其他环保相关信息
　　贝特瑞被深圳市生态环境局光明管理局评为生态环境监督执法正面清单企事业单位；深圳市生态环境局公布2021年市级企业环境信用评价结果，贝特瑞被评为蓝牌企业；完成2021年度温室气体排放核查报告，单位产品碳排放量同比减少0.04tCO2e/t。
　　天津贝特瑞在天津市污染源监测数据管理与信息共享平台公开监测完成率100%。
　　江苏新能源于2022年5月12日通过能源体系认证。
　　江苏贝特瑞被常州市生态环境局评为生态环境监督执法正面清单企事业单位。
　　惠州贝特瑞于2022年4月在“绿色制造公共服务平台”完成自我声明。

　　四、公司面临的风险和应对措施
　　1、应收账款风险
　　目前公司建立客户信用管理、应收账款回款管理等相关制度，防范应收账款回款风险，且公司的客户大都是行业内排名靠前的大型知名企业，信用状况良好，发生坏账的概率较低。但过往遗留的逾期账款可能存在无法全部回收的风险，且随着未来公司经营规模进一步扩大，应收账款余额将可能提高，如果公司出现大量应收账款无法收回的情况，将会对公司的经营业绩造成较大的不利影响。
　　应对措施：公司将在加强应收账款管理的同时，主动调整客户结构降低风险，并采取与银行进行应收账款保理等方式加快资金回笼；完善应收账款风险管控机制，对风险客户采取强制措施和手段，对货款逾期客户列入重点关注客户名单，采取各种手段催收回款，防止新呆坏账发生。
　　2、汇率变动风险
　　在国际业务方面，公司主要采用美元计价结算，加上国际客户的回款需要一定的期限，从而形成外币类应收账款，因此人民币汇率波动会对公司的外币资产产生汇兑损益，进而影响公司经营业绩。由于公司目前国外销售收入仍保持较高比例，如果人民币汇率波动幅度增大，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：通过外汇衍生品交易适度开展外汇套期保值；尽可能采用以人民币计价的结算方式，及时对美元回款进行结汇。
　　3、研发风险
　　锂离子电池正负极材料行业属于典型的技术密集型行业，特别在下游新能源汽车、储能等终端应用领域对锂离子电池的高性能、安全性、低成本、稳定性等方面要求持续提升的背景下，锂离子电池负极材料、正极材料企业需要持续研发新技术、新工艺、新产品，来满足下游锂离子电池对关键材料的快速迭代需求。近年来，作为主流技术路线的锂离子电池快速扩张，锂离子电池已经成为使用最广泛的新能源电池品种。但随着以氢燃料电池为代表的燃料电池、固态电池等其他技术路线日趋成熟和推广应用，若未来锂离子电池的性能、技术指标和经济性被其他技术路线的动力电池超越，则锂离子电池的市场份额可能被挤占甚至被替代，若公司对新兴技术路线的技术储备不够充足，或不能快速对公司产品进行升级，又或相关产品研发进展不及预期，则可能对公司产品的市场竞争力产生不利影响。应对措施：公司具有优秀且稳定的管理和研发技术团队，形成了相对成熟的研发体系与研发机制，挂牌了国家、省、市多项科研院、站、技术或工程中心，在新技术、新工艺、新产品的研发上投入了大量的人力和资金，形成了行业领先的自主创新能力，技术研发水平位居行业前列。同时，公司也在积极布局前沿技术，包括钠离子电池材料、全固态电解质、锂金属负极、燃料电池材料、石墨烯高导热材料及电池材料回收技术等，寻求在产品及技术开发上的不断突破。公司加强自身研发管理，做好产品研发布局，确保研发优势。
　　4、规模扩张引发的管理风险
　　目前，公司生产规模处于快速增长阶段,公司资产规模、人员规模均大幅持续增长。随着公司经营规模的快速提升，公司的产销规模将会进一步上升，公司资源整合、人才建设和运营管理等能力都需要进一步加强和提升。如果公司经营管理能力未来不能适应公司业务规模的快速扩张，将可能对公司的生产效率和盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：公司持续建立完善符合发展战略、高效的组织管理结构、管理体系，通过多途径凝聚培养人才，增加员工的企业价值认同感和归属感，适应公司规模扩张的发展需要。
　　5、贸易政策政治化的风险
　　上半年，美国政府为抑制其国内的通货膨胀取消了一批从中国进口商品的加征关税，其中包括锂电池负极材料。但是，美国政府推动高新技术产业（特别是动力电池、芯片等战略新兴产业）供应链“去中国化”的企图并没有改变。在欧洲，欧盟在政策上大力扶持本土化的锂电池供应链，并加快推进欧盟碳边境调节机制（CBAM）的立法进程。
　　虽然，中国负极材料产能占全球供应量的90%，并且欧美国家暂时没有有实力的负极材料厂商能够取代中国厂商，但是全球锂电池行业现有供应格局受到贸易政策政治化干扰的风险仍然很高。
　　应对措施：为应对贸易政策政治化风险，公司正在加快布局海外供应链，形成国内、国外两套供应链相互补充、具有弹性的供应链网络。公司将在印度尼西亚投资建设生产基地。
　　6、市场竞争加剧的风险
　　近年来，由于锂电池行业的发展前景向好，大量资本涌入电池材料行业。据鑫椤资讯统计，包括
　　众多跨界加入竞争的新厂商在内，已公告的负极材料扩产规模高达600~800万吨，远远高于市场需求总量。如果这些产能规划兑现，可能导致市场上供给增速大于需求增速，从而供给过剩，产品市场价格下滑。
　　应对措施：公司在锂离子电池负极材料领域起步早，相比竞争对手具有明显的客户优势、技术优势。公司负极材料已实现产品全覆盖（包括天然石墨、人造石墨、硅碳、硅氧、硬碳等）、市场全覆盖，使得公司具有较大的经营弹性。在人造石墨领域，公司在业界率先实现连续石墨化量产，大幅降低石墨化工序的单吨耗电和制造成本。在市场价格下行阶段，公司将通过技术创新持续提升产品竞争力。
　　7、原材料价格上涨的风险
　　报告期内，公司营业收入主要来自锂离子电池负极材料和正极材料产品的销售。公司主要原材料包括天然石墨、焦类原材料、锂盐类原材料、正极材料前驱体等原材料价格波动对公司营业成本影响较大。如果原材料价格持续上涨，并且成本上涨压力不能全部转移到下游，将影响公司盈利水平。
　　应对措施：公司将实时追踪上游原材料价格波动，积极寻求上游资源端的长期合作，对于关键原材料进行战略性采购，以合理的价格锁定长期稳定的供应，同时稳步提高石墨化等关键工序的自给产能。在石油焦方面，公司加大了新供应商开发力度，增加了海外低硫焦的采购量，并尝试采用中硫焦。同时，公司也在积极研发煤系原材料的技术和工艺。 收起▲

　　一、业务概要
　　商业模式：
　　公司是新能源材料的研发与制造商，主营业务包括锂离子电池负极材料、正极材料及石墨烯材料三大业务板块，是集基础研究、产品开发、生产销售于一体的国家级高新技术企业。公司拥有优秀且稳定的经营管理与核心技术团队、健全的管理体系、领先的研发实力与创新能力、完善的产品和业务体系、优质的供应链资源等，依据快速响应能力，为全球领先的锂离子电池厂商提供优质的、定制化的产品和服务。公司通过直接销售的模式开拓业务，收入来源为锂离子电池正负极材料及石墨烯材料的销售。
　　报告期内，公司的商业模式及核心竞争力未发生重大变化。

　　二、主要经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　在全球节能环保共识增强、汽车电动化和智能化、清洁能源持续替代传统化石能源及新能源汽车产业由政策驱动向市场驱动转变的发展趋势下，报告期内，公司所在行业的锂离子电池正负极材料需求呈现爆发式增长。
　　公司紧抓发展机遇，聚焦主营航道及战略客户市场需求，充分发挥各成品基地协同作用保证供应，同时，加快布局正负极材料生产基地及产能建设，打造供应充足、品质稳定及利益共享的供应链生态。2021年，公司与拥有共同理念和价值观的战略合作伙伴携手构建产业生态链，成立山东瑞阳、四川瑞鞍、山西瑞君，收购四川新材料，与SK on和亿纬锂能合资建设常州基地，投资参股了多家战略合作伙伴，在各地形成产业链联合互动；此外，惠州贝特瑞年产4万吨负极产线二期项目、江苏贝特瑞年产3万吨锂离子动力电池正极材料二期项目及福建深瑞年产40万平方米的石墨烯导热膜产线均已投产并实现批量供货，为公司增收创利做出了贡献。
　　公司坚持创新引领，积极推进新产品研发，优化生产工艺，加快对新产品及新客户的导入。报告期内，公司多项正负极产品实现突破，成功量产导入客户端，部分产品已完成中试送样；公司攻克固态氧化物电解质关键技术指标难题，成功通过下游客户认可并实现小批量供货，同时积极筹备放量生产线的建设。
　　此外，公司完成磷酸铁锂资产及业务转让，通过优化资产结构，集中资源聚焦核心业务，增强公司核心竞争力。
　　报告期内，公司实现营业收入104.91亿元，同比上涨135.67%。其中，负极材料销量超过16万吨，实现营业收入64.59亿元，同比增长104.96%；正极材料销量超过3万吨，实现营业收入36.51亿元，同比增长250.36%。公司实现利润总额和净利润分别为16.70亿元和14.40亿元，同比分别增长196.41%和189.47%，实现归母净利润14.41亿元，同比增长191.39%。
　　(二)行业情况
　　依据工信部网站数据，2021年全国锂离子电池产量324GWh，同比增长106%，其中消费、动力、储能型锂电产量分别为72GWh、220GWh、32GWh，分别同比增长18%、165%、146%。锂电全行业总产值突破6000亿元。
　　1、动力市场
　　2021年，国内动力电池行业延续了2020年第四季度开始的高景气增长。依据EV Voumes数据，2021年全球电动汽车总销量为674.9万辆，同比增长108%。其中中国市场销量339.6万辆，同比增长155%；欧洲市场销量233.2万辆，同比增长66%；北美市场销量73.5万辆，同比增长96%；其他地区市场销量28.6万辆，同比增长115%。
　　中国市场增速远高于全球市场增速，其原因在于：第一，中国在全球疫情蔓延的情况下通过积极有效的防疫措施保障了人民群众正常的生产生活秩序，经济增速在全球主要经济体中处于领先地位；第二，中国电动汽车行业经过多年的发展已经具备全球领先的产品竞争力，新车型大量投放市场，消费者认可度不断提升。中国电动汽车的销量增长已经不再依赖于购车补贴或限牌因素，真正实现了消费需求驱动市场增长。
　　在欧美市场，政策性因素（购车补贴）对市场增长仍有较大影响。出于减碳和扶持本土产业的双重目的，欧美国家政府大多仍保持积极的财政扶持政策来培育本土电动汽车及电池产业链。
　　由于2021年中国市场增速快于欧美市场，中国电池企业的装机量增速大多高于海外同行。特别是宁德时代、比亚迪等国内企业的装机市占率呈现上升趋势。
　　2、储能市场
　　2020年9月，习近平主席在第75届联合国大会上提出中国将力争在2030年前实现碳排放达峰、2060年前实现碳中和的目标。随着碳中和目标的提出，新能源发电作为清洁发电技术将得到快速发展。然而新能源的波动性与电网的安全性矛盾凸显，发展储能成为解决电力能源供需匹配问题的关键。各类储能技术中，电化学储能由于其应用场景限制较少、综合性能出色等特点，成为增长扩容最快的类别。一方面，通过削峰填谷，可以解决峰谷时段发电量与用电负荷不匹配的问题；另一方面，可以参与提供电力辅助服务，解决风光发电的波动性和随机性导致的电网不稳定；此外，通过储能系统的存储和释放能量，提供了额外的容量支撑；在一定程度上，储能可以增加电量本地消纳，减少输电系统的建设成本。储能可以应用在发电侧、电网侧和用电侧，在不同场景下具有不同的价值和意义。2021年7月23日，国家发展改革委、国家能源局联合印发了《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，文件明确指出，到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，装机规模达3000万千瓦以上。到2030年，实现新型储能全面市场化发展。
　　随着国家实现碳中和目标的战略措施逐步落地以及电价改革的持续深入，储能电池市场进入到一个新的、高速增长的发展阶段。
　　综上，锂离子电池行业仍呈现出良好的增长势头，未来市场空间持续扩大，对于电池材料厂商加快业务发展提供了较好的市场环境和成长预期。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　1、负极材料发展态势
　　（1）负极材料出货量保持快速增长
　　全球新能源汽车销量快速增长，拉动动力锂电池出货量持续增长，进而带动负极材料需求量提升。2014年以来，随着新能源汽车行业的快速增长，负极材料行业已持续多年维持高速增长趋势。据高工锂电调研数据显示，2020年全球负极材料出货量为53万吨，中国锂电池负极材料企业共实现出货36.5万吨，同比增长37.74%，2021年，中国锂电池负极材料企业共实现出货72万吨，较2020年大幅增长97.26%。
　　根据高工锂电预测，预计未来几年，我国负极材料出货量仍将保持20%以上的增长速度，2025年负极材料出货量有望达到145万吨。
　　（2）人造石墨负极材料仍为主要的负极材料品种
　　根据高工锂电，2019年人造石墨负极材料出货量占负极材料出货总量的比例为78.49%，2020年人造石墨负极材料出货量占负极材料出货总量的比例为84.11%。
　　人造石墨负极材料的出货量占比明显提升，主要是因为新能源汽车动力电池负极材料使用量增长，动力电池对人造石墨负极材料的需求增长大幅拉动了行业增长。根据高工锂电数据，2014年至2025年，中国人造石墨负极材料市场规模及其与负极材料出货总量的对比情况如下：
　　根据高工锂电发布的《2021年中国锂电池负极行业调研报告》预测显示，我国人造石墨出货量预计2025年将增至124万吨，届时占比将高达85.52%。
　　（3）硅基负极材料出货量快速增长，产业化进程加快
　　目前，石墨材料的比容量性能逐渐趋于理论值。为进一步提升动力电池的能量密度，新型负极材料正在积极研发中，其中，硅基材料由于具有极高的能量密度（理论比容量为4,200mAh/g，是石墨负极材料的10倍）、较低的脱锂电位以及相对出色的安全性能，有望成为下一代负极材料研发的主流方向。在对能量密度要求逐步提升的行业背景下，硅基负极材料逐步成为产业关注焦点。已有包括贝特瑞在内的企业实现了硅基负极材料的量产，在行业下游，以特斯拉为代表的汽车厂商已开始采用由硅基负极制造的动力电池。随着高镍三元材料NCM811、NCA及其他配套材料的技术逐渐成熟，硅碳负极搭配高镍三元材料的体系成为未来锂电池发展趋势，硅碳负极材料产业化进程正在加快。近年来，随着下游动力电池行业对高能量密度负极材料需求的增长，硅基负极材料出货量快速增长。根据高工锂电数据，2014年至2025年，中国硅基负极材料市场规模及其增长率情况如下：
　　（4）产业链一体化布局，自建石墨化产能成为新趋势
　　在人造石墨负极材料生产过程中，由于石墨化与前后端工序较为独立，且石墨化工序耗时时间长、设备投资大，因此在过去一段时间行业内较多采用外协加工方式。进入2021年，在“能耗双控”的影响下，石墨化加工成本大幅提升，负极材料行业普遍面临降本的压力，负极材料行业头部厂商纷纷通过自建或合作的方式布局石墨化产能，石墨化工序成为生产成本控制的突破点。因此，人造石墨负极材料厂商建立可控的石墨化加工配套产能，完善人造石墨负极材料产业链正逐渐成为新的发展趋势。
　　2、正极材料发展态势
　　随着新能源汽车产业的快速发展，动力电池已成为锂离子电池第一大品种。根据EVTank数据，2020年全球锂电池出货量为294.5GWh，动力电池的市场份额占比为53.72%；2021年全球锂电池出货量为562.4GWh，动力电池的市场份额占比为65.97%。随着中国新能源汽车的高速发展，中国成为全球最大锂离子电池制造国，2020年的出货量为158.5GWh，占据全球市场份额的53.82%；2021年的出货量为334.1GWh，占据全球市场份额的59.40%。因此，中国成为全球锂离子电池行业的主要区域市场，锂离子电池正极材料生产企业出货量尤其是动力电池正极材料出货量高速增长。
　　（1）正极材料产值和出货量高速增长
　　随着新能源汽车产业、消费电子市场、储能行业需求的影响，特别是新能源汽车市场高速增长的影响，锂离子电池正极材料的需求高速增长。具体情况如下：
　　根据高工锂电数据，2020年中国正极材料总出货量为51万吨，较2019年的40万吨同比增长27.50%。2016-2020年，中国正极材料出货量年均复合增长率高达33.62%。
　　在正极材料市场规模方面，高工锂电调研数据显示，2016-2020年，我国锂电池正极材料产值持续增长，2020年我国锂电池正极材料产值达733亿元，年均复合增长率达36.07%。具体情况如下：
　　（2）正极材料行业多技术路线蓬勃发展
　　受益于下游行业需求增长，近年来正极材料行业进入了多技术路线蓬勃发展的阶段。在动力电池领域，正极材料经历了分别由锰酸锂、磷酸铁锂、三元正极引领发展到当前三元正极材料和磷酸铁锂正极材料市场份额相近的历程。
　　在能量密度特性、低温性能等方面具有优势的三元电池可以更好的满足新能源乘用车的需求。在下游新能源汽车扩张的背景下，以“大圆柱”为代表的三元电池技术持续升级，三元动力电池市场规模持续快速提升。同时，受下游降成本压力的影响、磷酸铁锂电池技术的进步等多因素驱动，磷酸铁锂电池也呈现出高速增长趋势。
　　（3）三元正极材料向高镍化方向演进
　　按照镍含量的差异，三元正极材料可以分为低镍（以NCM333等3系为主）、中镍（以NCM523等5系为主）、中高镍（以NCM613、NCM622等6系为主）和高镍（以NCM811、NCA为主），各类正极材料能量密度随着镍含量的提高而增加。高镍三元正极材料的能量密度高于其他类型正极材料，符合提高能量密度的趋势要求，可有效满足新能源汽车尤其是高端新能源汽车对长续航里程的需求。
　　随着消费需求逐步引导至新能源汽车，消费者对新能源车型续航里程等要求的进一步提升，预计匹配高镍三元正极材料的高端新能源汽车市场潜力将逐步释放。在此背景下，各三元正极材料生产企业纷纷将高镍三元正极材料作为技术研发及产业化的重点方向，以贝特瑞为代表的部分领先企业的高镍三元正极材料产品已得到大批量应用。
　　根据高工锂电数据，2019年，中国三元正极材料出货量为19.2万吨，其中5系三元材料出货量占比为65%，6系三元材料出货量占比接近20%，而NCA、NCM811系三元材料占比仅为12%。由于生产工艺的差别，高镍三元材料产线与普通三元材料产线不易实现共通，三元材料产线具有“向下兼容，向上不兼容”的特性。现阶段，我国三元材料产能充足，但产能结构不佳，存在低端过剩而高端稀缺的现象。近年来，高镍三元正极材料的产量、产能占三元正极材料总体产量、产能较低的情况得到了改善，以产量为例，根据鑫椤资讯统计数据，2020年国内三元正极材料出货量中高镍产品（含NCM811和NCA）占比达到23%。随着高镍三元正极材料制造技术的不断成熟以及下游电池企业的导入速度加快，高镍产品的市占率有望持续提升。据鑫椤资讯测算，2021年国内三元材料总产量有望达到35万吨以上，其中高镍三元正极材料产量有望达到12万吨，占比有望提升至33%，预计到2025年我国高镍三元正极材料占比提升至50%。
　　(二)公司发展战略
　　公司将立足于锂离子电池负极材料、正极材料及石墨烯材料的研发、生产与制造，积极关注锂电行业的发展，通过收购、重组、整合、合作等手段，实现公司在锂电产业链上下游的强强联合和协同发展，打造产业生态链，同时积极规划海外生产基地，逐步实现全球化经营。此外，加大研发投入与技术储备，确保行业地位和领先优势，致力于成为新能源材料领域全球领先企业。
　　在负极材料领域，坚持垂直产业链经营模式，积极布局产业链上游关键资源，扩产保供，同时以技术创新强化竞争优势，巩固和扩大市占率。公司将与产业链上下游有技术实力、有资源储备、有共同价值观的合作伙伴合作投资，持续完善产业链布局，并充分发挥各个生产基地协同作用，保证供应；同时，加快石墨负极传统技术路线及工艺革新，加快推进新型负极材料的前瞻性布局，实现负极市场份额的更大突破，巩固负极材料整体竞争优势。
　　在正极材料领域，坚持资源循环经营模式，完善产业链布局，打造产品核心竞争力。公司将通过导入正极材料前驱体供应商、投资布局锂电池回收拆解业务、与合作伙伴共同投资布局镍锂等关键资源、与客户合作建厂等方式，确保资源保障及成本优势；同时，加大研发投入，实现更低碳、更环保的生产工艺，以技术创新持续优化产品，以定制化、高质量、低成本的经营策略为客户创造价值，做优、做强公司正极材料业务。
　　石墨烯材料是公司的种子业务，目前仍处于培育阶段。公司将继续完善石墨烯产业布局，发挥技术及资源优势，将石墨烯产业打造成以碳基散热材料为主打产品，集生产，研发与销售一体的热管理材料企业。
　　(三)经营计划或目标
　　2022年，公司将继续深耕锂离子电池材料行业，深挖技术潜力，升级管理体系，贯彻“全力保供、协同作战、技术降本、风险控制、稳步发展”的经营策略，巩固和强化公司行业领先的市场地位。1、全力保供。公司将整合供应链，锁定上游原料及关键工序供应量；通过多渠道筹措资金，保障全国多个基地扩产项目建设的顺利推进和如期达产；充分发挥事业部资源优势，内部改进工艺技术提升收率，外部优化各加工点的工序衔接提升效率。
　　2、协同作战。公司上下统一目标、协同作战；协同客户，保障供应，加快优质客户开拓，加强客户合作粘性；协同供应商，提供技术支持，提升产能。
　　3、技术降本。推进连续石墨化技术的规模化应用、优化生产工艺、提升自动化及一体化、成品尾料再利用等，实现全工序降本。
　　4、风险控制。重点关注资金、在建项目、品质、市场、安全环保、合规等方面的风险，制定相应风险应对措施并严格执行。
　　5、稳步发展。保证全国各大生产基地建设及运行，按计划投产并保质保量供应；投资布局焦、石墨化、石墨矿、前驱体、镍锂、提纯等关键环节资源；加大研发投入，加快新技术、新工艺及客户的导入；加大人才储备；积极规划论证在海外建厂的可行性，逐步构建全球产业基地。
　　以上经营计划或目标并不构成对投资者的业绩承诺，请投资者保持足够的风险意识，并理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　(四)不确定性因素
　　1、重大突发公共卫生事件的风险
　　新型冠状病毒的变异毒株再次肆虐全球。全球防疫形势仍然严峻，因疫情原因导致物流中断、人员流动受阻、生产中断的风险仍然存在。
　　2、海外生产基地规划论证的不确定性。
　　当前国际贸易的政策环境错综复杂，大国间的地缘政治博弈导致许多贸易政策有悖于自由贸易原则和正常的商业逻辑。并且，全球经济仍未完全摆脱新冠疫情的影响。公司在海外进行投资能否顺利推进并达到预期目标具有不确定性。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、市场竞争加剧的风险
　　近年来，由于锂电池行业的发展前景较好，产业资本继续加大对该领域的投入。随着市场参与者的逐渐增加以及现有厂商陆续扩大产能，市场竞争日趋加剧。公司在锂离子电池正、负极材料领域的综合实力较强，起步较早，相比众多中小锂离子电池材料生产企业，公司具备明显的技术优势和先发优势。公司产品结构以高端产品为主，能有效避开中低端产品市场的同质化竞争，但不排除未来随着竞争对手技术水平的提升，市场供应增加，导致公司产品平均售价下滑，从而影响公司的盈利水平。应对措施：公司将发挥公司的核心竞争力，通过改进公司产品性能以提升产品附加值，并加强科学管理和规模化生产以降低产品生产成本，从而不断提升公司的竞争力，保持领先的市场地位。
　　2、原材料价格波动风险
　　报告期内，公司营业收入主要来自锂离子电池负极材料和正极材料产品的销售。公司主要原材料包括天然石墨、焦类原材料、锂盐类原材料、正极材料前驱体等原材料价格波动对公司营业成本影响较大。如果原材料价格持续上涨，并且成本上涨压力不能全部转移到下游，将影响公司盈利水平。应对措施：公司将实时追踪上游原材料价格波动，积极寻求上游资源端的长期合作，对于关键原材料进行战略性采购，以合理的价格锁定长期稳定的供应。
　　3、汇率变动风险
　　在国际业务方面，公司主要采用美元计价结算，加上国际客户的回款需要一定的期限，从而形成外币类应收账款，因此人民币汇率波动会对公司的外币资产产生汇兑损益，进而影响公司经营业绩。由于公司目前国外销售收入仍保持较高比例，如果人民币汇率波动幅度增大，将会对公司的经营业务产生一定影响。
　　应对措施：通过外汇衍生品交易适度开展外汇套期保值；尽可能采用以人民币计价的结算方式，及时对美元回款进行结汇。
　　4、应收账款风险
　　目前公司建立客户信用管理、应收账款回款管理等相关制度，防范应收账款回款风险，且公司的客户大都是行业内排名靠前的大型知名企业，信用状况良好，发生坏账的概率较低，但过往遗留的逾期账款可能存在无法全部回收的风险，且随着未来公司经营规模进一步扩大，应收账款余额将可能提高，如果公司出现大量应收账款无法收回的情况，将会对公司的经营业绩造成较大的不利影响。
　　应对措施：公司将在加强应收账款管理的同时，主动调整客户结构降低风险，并采取与银行进行应收账款保理等方式加快资金回笼；完善应收账款风险管控机制，对风险客户采取强制措施和手段，对货款逾期客户列入重点关注客户名单，采取各种手段催收回款，防止新呆坏账发生。
　　5、重大公共卫生事件的风险
　　新型冠状病毒的变异毒株再次肆虐全球。全球防疫形势仍然严峻，因疫情原因导致物流中断、人员流动受阻、生产中断的风险仍然存在。
　　应对措施：公司将持续关注新型冠状病毒肺炎疫情的发展状况，积极响应并严格执行党和国家各级政府对病毒疫情防控的各项规定和要求，加强疫情防控工作。同时，建立物流保障应急预案，保障重点客户及时发货。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　1、能耗“双控”政策风险
　　2021年9月，发改委发布《完善能源消费和总量双控制度方案》，提出国家将能耗强度降低作为国民经济和社会发展五年规划的约束性指标，合理设置能源消费总量指标，并向各省（自治区、直辖市）分解下达能耗双控五年目标。并且，发改委在8月份发出通知对青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9个省（区）在上半年能耗强度不降反升的情况进行预警，要求采取有力措施达成降低能耗强度的年度目标。同时，全国范围内多个省（区）的电力供应出现缺口，受影响的省（区）对供电量大的工业企业采取限电措施。
　　应对措施：与地方政府及供电部门提前沟通，做好生产计划安排，错峰生产。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　公司是新能源材料的研发与制造商，主营业务包括锂离子电池负极材料、正极材料及石墨烯材料三大业务板块，是集基础研究、产品开发、生产销售于一体的国家级高新技术企业。公司拥有优秀且稳定的经营管理与核心技术团队、健全的管理体系、领先的研发实力与创新能力、完善的产品和业务体系、优质的供应链资源等，依据快速响应能力，为全球领先的锂离子电池厂商提供优质的、定制化的产品和服务。公司通过直接销售的模式开拓业务，收入来源为锂离子电池正负极材料的销售。报告期内，公司的商业模式及核心竞争力未发生重大变化。
　　（一）、经营情况
　　（一）经营计划
　　在全球节能环保共识增强、汽车电动化和智能化、清洁能源持续替代传统化石能源及新能源汽车产业由政策驱动向市场驱动转变的发展趋势下，新能源汽车及锂离子电池市场需求呈现爆发式增长。公司紧抓发展机遇，聚焦主营航道及战略客户市场需求，加快布局正负极材料生产基地及产能建设，打造供应充足、品质稳定及利益共享的供应链生态；报告期内，惠州贝特瑞年产4万吨锂电负极材料项目（二期）实现投产，有效缓解公司负极材料供货压力；江苏贝特瑞高镍产线产能持续释放，保障正极材料稳定连续产出。同时，公司通过自建、与上下游企业合资合作等方式在天津、四川宜宾、江苏常州、山东滨州等地加大布局正负极材料生产基地及产能建设，以满足客户未来市场需求。
　　公司坚持创新引领，积极推进新产品研发，优化生产工艺，加快对新产品及新客户的导入。报告期内，公司攻克固态氧化物电解质关键技术指标难题，成功通过下游客户认可并实现小批量供货，同时积极筹备放量生产线的建设。
　　同时，公司子公司深瑞墨烯科技（福建）有限公司建设的年产40万平方米的石墨烯导热膜产线，经过半年的运行，在管理、成本、品质、工艺、产能及性能方面进行了全方位改进，攻克了产品产业化的一些难点，产品成功通过主流手机客户验证，并批量使用。
　　报告期内，公司完成磷酸铁锂资产及业务转让，通过整合优化资产结构，集中资源聚焦核心业务，增强公司核心竞争力。
　　报告期内，公司实现营业收入42.07亿元，同比上涨168.83%。其中，负极材料销量61,856吨，实现营业收入23.93亿元，销量与收入分别同比增长131.46%、98.54%；正极材料销量20,000吨，实现营业收入15.87亿元，销量与收入分别同比增长327.35%、565.78%。公司实现利润总额和净利润分别为9.41亿元和7.54亿元，同比分别增长244.84%和237.77%，实现归母净利润7.3亿元，同比增长232.45%。
　　（二）行业情况
　　1、2021年上半年新能源汽车市场情况
　　（1）2021年上半年我国新能源汽车市场情况
　　今年上半年，我国国民经济总体运行平稳，其中生产需求持续恢复，特别是新兴动能培育壮大；企业生产经营活动总体保持扩张，但力度有所减弱；就业形势总体稳定，显现出坚实的发展韧劲。在此背景下，新能源汽车产业显现出良好的发展态势。
　　根据中国汽车工业协会数据，1-6月，乘用车累计销量1000.7万辆，同比增长27.0%。新能源汽车产销分别完成121.5万辆和120.6万辆，同比均增长2倍。其中纯电动汽车产销分别完成102.2万辆和100.5万辆，同比分别增长2.3倍和2.2倍；插电式混合动力汽车产销分别完成19.2万辆和20万辆，同比分别增长1倍和1.3倍。
　　乘用车在芯片短缺、原材料价格上涨等不利因素影响下，销量依然超过千万辆；新能源汽车累计销量已接近2020年全年销量，新能源汽车渗透率也由今年年初的5.4%提高至今年上半年的9.4%，其中6月的渗透率已超过12%，说明新兴动能逐步扩大。7月，中共中央政治局会议更是首次提出支持新能源汽车加快发展，政策驱动叠加市场需求向好，预计下半年新能源汽车产销有望大幅增长，但全球经济复苏和疫情防控仍存在不确定因素，国内不同行业间的发展也存在差异，经济持续恢复基础仍需巩固，特别是芯片供应问题对企业生产的影响依然较为突出，原材料价格大幅上涨进一步加大企业成本压力，因此仍需审慎乐观地看待行业发展。
　　（2）2021年上半年海外新能源汽车市场情况
　　欧盟最严碳排放政策2020年正式执行，今年上半年美国亦宣布启动1740亿美元电动汽车扶持计划，政策加码叠加市场需求向好，2021年上半年，海外新能源汽车总销量为127.19万辆，同比增长124%。其中：纯电动汽车销量74.12万辆，同比增长111%；插电式混合动力汽车销量53.06万辆，同比增长145%。
　　欧洲前6月共销售91.4万辆，同比增长130%。其中：德国前6月共销售30.45万辆，同比增长179%。法国前6月共销售14.54万辆，同比增长118%。英国前6月共销售13.84万辆，同比增长183%。美国前6月累计销量27.28万辆，同比增长115%，渗透率为3.3%。（数据来源：东吴证券、Marklines）
　　2、2021年上半年锂离子电池市场情况
　　（1）2021年上半年国内锂离子电池市场情况
　　据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，上半年我国动力电池总产量74.7GWh，同比增长217.5%。其中三元电池产量36.9GWh，占总产量的49.3%，同比增长149.2%；磷酸铁锂电池产量37.7GWh，占总产量的50.5%，同比增长334.4%。上半年我国动力电池总销量58.2GWh，同比增长173.6%。其中三元电池销售27.2GWh，同比增长115.6%；磷酸铁锂电池销售30.8GWh，同比增长260.0%。
　　上半年我国动力电池总装车量52.5GWh，同比增长200.3%。其中三元电池装车量30.2GWh，占总装车量的57.5%，同比增长139.0%；磷酸铁锂电池装车量22.2GWh，占总装车量的42.3%，同比增长368.5%。
　　此外，工信部网站7月30日发布的2021年上半年全国锂离子电池行业情况指出：上半年全国锂离子电池产量超过110GWh（据行业协会、研究机构测算），同比增长超过60%；上游正极材料、负极材料、隔膜、电解液产量分别为45万吨、35万吨、34亿平方米、13万吨，增幅均超过130%；上半年行业总产值超过2400亿元；产品出口大幅增长，据海关数据，上半年锂离子电池出口总额743亿元，同比增长接近70%。
　　在产销量迅猛增长的同时，国内锂离子电池行业也呈现出高质量发展的新格局。具体表现在：第一，产品技术快速迭代升级。主流企业量产的方壳磷酸铁锂、软包三元电池能量密度分别达到160Wh/kg、250Wh/kg以上。储能锂离子电池普遍实现5000次以上循环寿命，龙头企业产品循环寿命超过10000次。新型无钴电池、半固体电池加快量产步伐。电池安全日益受到关注，温测、隔热、水冷、导热、排气、耐压等多重防护措施在系统级领域加快推广应用。第二，光储融合加快。随着“碳达峰、碳中和”成为社会共识，储能型锂电池迎来爆发式增长。“光伏发电、电池储能、终端应用”融合创新的格局正在加快形成。锂电、光伏等领域骨干企业加强合作，光储一体化建设加快，上半年全国储能锂离子电池产量达到15GWh，同比增长260%。第三，生产智能化水平持续提高。下游市场对锂离子电池一致性、良品率、安全性等要求不断提高，高洁净度车间、自动化产线、智能管理系统、远程控制系统等成为生产标配。骨干企业车间整体洁净度达到万级，关键工艺车间洁净度千级以上，半成品转运大量采用智能载具，生产过程无人化水平不断提高，电池追溯与过程管理系统广泛建立并应用。
　　（2）2021年上半年海外动力电池市场情况
　　据东吴证券估算，上半年海外电动汽车（主流车型）总装机量达到67.76GWh，同比增长143%。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司严格按照《劳动法》、《劳动合同法》等各项有关劳动用工和职工权益保护的法律法规，合法合规开展劳动关系管理，按照国家规定为员工购买基本社会保险，保障员工依法享有法定节假日、婚假、产假、丧假、年休假、探亲假等带薪假期，享受公司提供的工作餐、高温津贴、免费体检等福利，同时定期组织安全检查、安全培训、应急演练等活动，切实保障员工合法权益。2021年上半年，为响应国家防疫号召，同时保障员工生产安全，公司联系社区医务人员，在深圳厂区内共组织六次疫苗接种，共1746剂次，覆盖深圳园区员工976人。同时，公司也为西田社区的防疫一线工作者与医务人员送去清凉、节庆物资价值合计16,590元。
　　公司不断深化与供应商的合作关系，致力于实现与供应商建立和维持长久、紧密的战略伙伴关系，实现双赢。公司与所有合作供应商除签订购销合同，廉洁协议，质量保证协议外，还同时签订商业保密协议，明确双方商业秘密范畴及知识产权保护，约定及保护双方的合法权益。
　　公司秉承着“创新引领、聚力卓越、绿色和谐、合作共赢”的企业经营理念，坚持做到以客户需求为导向的解决方案，以优质服务为导向的客户方针，以一流品质为导向的生产准则，以创新价值为导向的研发战略，并且通过共同开发和长期合作等形式来进一步巩固与国内外客户的全面合作。
　　公司始终秉承将企业效益与社会公益相结合的社会责任观，积极响应党和国家的号召，始终坚持履行企业社会责任，帮扶救助弱势群体，助力巩固脱贫攻坚成果，促进乡村振兴。
　　2021年上半年，公司积极履行社会责任，在教育领域重点发力，助力贫困大学生圆梦大学，激励学生勤奋学习、刻苦钻研，同时进一步加强与高校的产学研合作关系，分别在厦门大学、北京化工大学、中南大学设立“贝特瑞英才奖学金”，该奖学金在三所高校中覆盖材料、化学及化工相关的7个学院，支持更多优秀人才致力于新能源相关技术的探索。报告期内向三所高校合计捐赠30万元用于资助优秀学子。
　　2021年上半年，子公司惠州贝特瑞积极配合当地政府部门开展社会责任援助工作，向镇隆镇派出所援助五万元，用于完善道路监控设施、配备治安管理人员工具等基础设施建设；另外，向镇隆镇黄洞小学校援助6万元，用于课桌椅破旧老化的购置替换费用。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观环境变化和市场竞争加剧风险
　　今年上半年，我国经济稳中向好态势更加稳固，市场预期改善，新旧动能转换加快，在此背景下，新能源汽车产销量同比大幅上涨，但全球经济复苏和疫情防控仍存在不确定因素，经济持续恢复基础仍需巩固，若未来宏观经济下行，市场需求不如预期，下游行业发展缓慢乃至停滞不前、新能源汽车推广受阻、国家产业政策出现不利调整等情况，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　目前参与到该行业的企业众多，包括锂离子电池及相关材料的生产制造企业，这种趋势将导致市场竞争加剧。公司在锂离子电池正、负极材料领域的综合实力较强，起步较早，相比众多中小锂离子电池材料生产企业，公司具备明显的技术优势和先发优势。公司产品结构以高端产品为主，能有效避开中低端产品市场的同质化竞争，但不排除未来随着竞争对手技术水平的提升，市场供应增加，导致公司产品平均售价下滑，从而影响公司的盈利水平。
　　应对措施：公司将发挥公司的核心竞争力，通过改进公司产品性能以提升产品附加值，并加强科学管理和规模化生产以降低产品生产成本，从而不断提升公司的竞争力，保持领先的市场地位。
　　2、价格波动风险
　　报告期内，公司营业收入主要来自锂离子电池负极材料和正极材料产品的销售。公司主要原材料包括天然石墨、焦类原材料、锂盐类原材料、正极材料前驱体等，原材料价格波动对公司营业成本影响较大。今年上半年，内蒙古等国内部分地区限电导致全行业石墨化产能发挥不足，同时市场需求增长加快，导致石墨化产能供应较为紧张，加工费用上涨。同时，公司所在的锂离子电池正负极材料行业市场化程度高，竞争激烈，竞争的加剧一定程度导致产品价格下降，特别是新能源汽车政府补贴政策调整的情况下，锂离子电池厂商面临下游客户要求进一步降价的压力，进而影响市场参与者的盈利水平。原材料价格、委外加工费用及产品价格的波动，都可能对公司的经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司将实时追踪上游原材料价格波动及关键工序环节费用变化，积极寻求上游资源端的长期合作，对于锂盐、焦类原材料等关键原材料进行战略性采购，以合理的价格锁定长期稳定的供应；同时，加大新产品、新技术及新工艺的研发，提高产品竞争力及议价能力。
　　3、国家政策变化风险
　　新能源电池材料行业作为新能源产业和新材料产业下的细分行业,是国家重点扶持和发展的高新技术产业。现今国家出台了一系列的产业政策,均明确提出了要大力发展锂电池材料行业,实现我国以能量型锂离子动力电池为重点的车用动力电池大规模产业化突破。新能源汽车目前的发展仍离不开国家和地方政策的支持,若国家和地方政府关于新能源汽车车辆补贴、税收、车辆通行等方面的政策进行调整,将可能对公司的经营业务产生一定影响。
　　应对措施：密切关注国家产业政策动态，由此分析国家政策对市场可能造成的影响程度，适当调整经营策略，且在产业投入时将进行充分的调研和论证。
　　4、汇率变动风险
　　在国际业务方面，公司主要采用美元计价结算，加上国际客户的回款需要一定的期限，从而形成外币类应收账款，因此人民币汇率波动会对公司的外币资产产生汇兑损益，进而影响公司经营业绩。由于公司目前国外销售收入仍保持较高比例，如果人民币汇率波动幅度增大，将会对公司的经营业务产生一定影响。
　　应对措施：通过外汇衍生品交易适度开展外汇套期保值；尽可能采用以人民币计价的结算方式，及时对美元回款进行结汇。
　　5、国际贸易争端风险
　　近年来，国际贸易保护主义、单边主义有所抬头、贸易争端频现，而当前新能源汽车产业、锂离子电池产业的国际化趋势日趋明显，特别是欧洲、美国等西方经济发达地区或国家纷纷支持新能源汽车产业发展，相关区域的世界主流传统汽车厂商也纷纷加快新能源汽车的投产计划和投资力度。如果在未来产业发展中，出现部分国家或地区在关税、知识产权、进出口限制等方面设置国际贸易壁垒的情况，则可能对公司所属行业的生产经营带来负面影响。特别地，中美贸易争端愈演愈烈，美国参议院更是于6月8日通过《美国创新与竞争法案》，该法案旨在“抗衡来自中国不断上升的军事、地缘政治和经济竞争”的一揽子计划，其中《2021年迎接中国挑战法案》强调在与中国的竞争中使用制裁和限制的重要性。如果未来美国政府在关税、知识产权、进出口限制等方面对公司所属行业设置壁垒，则整个行业发展将面临巨大挑战。
　　应对措施：公司对国际贸易风险保持密切关注与跟踪，与客户保持紧密沟通，及时采取有效措施降低贸易争端带来的不利影响；就可能的关税政策带来的成本提升，公司将通过积极的技术创新，通过向客户提供有竞争力的产品来提升产品溢价，以降低有关不利变动带来的负面影响；同时，公司将积极拓展国内市场和客户。 收起▲

　　一、业务概要
商业模式：
　　公司属于新能源新材料——锂离子电池正、负极材料制造业，是专业从事锂离子电池正、负极材料的研发、生产和销售的国家高新技术企业。公司拥有优秀且稳定的经营管理与核心技术团队、领先的技术实力、完善的产品和业务体系等，为全球领先的锂电池厂商提供优质的产品和服务。公司通过直接销售的模式开展业务，收入来源为锂离子电池正负极材料的销售。
　　报告期内及报告期后至报告披露日，公司商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　1、主营业务经营计划的实现情况
　　报告期内，公司高镍正极材料产线通过了SKI、松下等国际客户审核验证，惠州贝特瑞年产4万吨锂电负极材料成品自动化生产线第一期（2万吨）顺利建成并投产；成功引进石墨化新技术，技术降本初显成效；公司持续推行的“大客户”战略取得进展，高镍和人造石墨对国内外大客户发货量均实现突破，天然石墨新序列产品通过国外大客户认证并实现发货；公司完成对深瑞墨烯的增资，将其纳入合并报表范围，其生产的石墨烯导热膜已接国内手机厂商小批量订单等。但上半年受新冠肺炎疫情影响，锂电市场表现相对低迷，下游客户需求减少，公司的销售额有所下降；下半年，随着疫情防控形势持续向好、宏观经济逐步恢复和欧洲新能源汽车市场的爆发式增长，新能源汽车市场需求回暖，并实现全年产销量逆势增长，公司的销售也持续向好，正负极材料销量均实现同比增长。但公司部分产品销售价格下降，产品综合毛利率下降；人民币对美元汇率呈上升趋势，汇兑损失增加；公司管理费用、财务费用、销售费用增幅加大等因素，对公司经营业绩产生了较大影响。
　　报告期内，公司实现营业收入44.51亿元，同比上涨1.41%。其中，负极材料销量75,275.82吨，实现营业收入31.51亿元，销量与收入分别同比增长27.61%、7.57%；正极材料销量21,388.42吨，实现营业收入10.42亿元，销量与收入分别同比增长58.04%、29.26%。公司实现利润总额和净利润分别为5.64亿元和4.98亿元，同比分别下降30.13%和27.33%，实现归母净利润4.95亿元，同比下降25.79%。截止2020年12月31日，公司资产总额106.56亿元，较年初增长28.34%；负债总额42.55亿元，较上年末增长6.53%；净资产62亿元，较年初增长50.54%。
　　2、年度内对企业经营有重大影响的事项
　　（1）2020年2月，为整合业务，降低管理成本，同时为优化金石新材料的治理结构，公司受让
　　金石新材料股权，并清算注销屏山金石新能源发展有限公司，本次受让注销和管理层调整后，本集团持有金石新材料29.11%股权，其不再纳入公司合并报表范围。
　　（2）2020年4月，为与全体股东共享公司发展成果，公司以总股本439,569,900股为基数，向全
　　体股东每10股派人民币现金1.00元，共计派发现金红利43,956,990.00元。
　　（3）2020年7月，公司首次向不特定合格投资者公开发行人民币普通股4,000万股，募集资金
　　总额167,200万元，并成功登陆全国中小企业股份转让系统精选层，这极大地缓解了公司资金压力，推动募投项目发展，增强公司主营业务发展实力。
　　（4）2020年9月底，公司子公司惠州贝特瑞年产4万吨锂电负极材料成品自动化生产线第一期
　　（2万吨）顺利投产。
　　（5）2020年9月，公司向深瑞墨烯增资人民币3,975万元，增资完成后，公司持有深瑞墨烯68.64%
　　股权，并将其列入公司合并报表范围内。
　　（6）2020年12月5日，公司子公司深瑞墨烯科技（福建）有限公司年产40万平方米石墨烯导
　　热膜项目在福建永安市石墨和石墨烯产业园正式投产。
　　（7）2020年12月，公司完成第一期股票期权激励计划第四次行权，共发行股票581.63万股，
　　募集资金总额3,819.34万元，用于补充公司流动资金。至此，公司第一期股票期权激励计划全部实施完毕。
　　(二)行业情况
　　1、2020年全球电动汽车市场
　　2020年在新冠疫情影响下，全球经济出现深度衰退，主要经济体中只有中国保持了正增长（2.3%，国家统计局）。按EV Volumes网站的统计数据，全球轻型车市场整体下滑14%，然而电动汽车（BEV+PHEV）却逆势增长43%。其中：欧洲市场销售139.5万辆，增长137%；中国市场销售133.7万辆，增长12%；美国市场销售32.8万辆，增长4%。2020年欧洲电动汽车市场出现爆发式增长，主要是因欧洲汽车行业开始执行更严格的碳排放标准，欧洲多国政府为加快汽车行业转型推出了有力度的购车补贴政策。在政策刺激下，欧洲车厂投放新车型或升级版车型较多。
　　（2）中国市场
　　2020年上半年国内市场受疫情影响较为严重，销量大幅度下滑，下半年疫情平稳后产销量迎来强势反弹，7月起新能源汽车销售同比增速由负转正。按EV Volumes网站统计数据，2020年我国新能源汽车销售133.7万辆，增长12%。
　　2020年国内市场增长驱动力主要来源于电动汽车性价比持续提升，消费者认可度不断提升。补贴退坡后，车厂推出的新车型差异化竞争，覆盖到更多消费群体更多样化的需求，如特斯拉Model 3国产版、比亚迪汉、五菱宏光MINI等新车型上市后即热销。同时，政策层面仍持续巩固行业发展信心。
　　（3）美国市场2020年美国电动汽车市场增速较低，主要原因是：
　　1）疫情造成工厂停工和对销售的影响；
　　2）补贴政策退坡。特斯拉仍然是美国市场的主导者，纯电动车市场占比约80%，但特斯拉的产销量增长仍受制于电池供应不足，为此马斯克多次公开呼吁电池供应商增加产能。
　　2、2020年动力电池市场
　　2020年全球动力电池装机量137.3GWh，同比增长17.2%（SNE Research，兴业证券）。其中LG化学、三星SDI、SKI、中航锂电增长较快。随着全球汽车行业电动化转型，动力电池需求将从GWh时代跨入TWh时代，各大厂商都在积极扩产中。
　　同时，电池材料创新、电池结构创新持续推动技术迭代升级。刀片电池、CTP、JTM等结构创新带动电池系统能量密度提升，磷酸铁锂电池装机车型的续航里程大幅提升。三元电池材料技术往更高能量密度、更低成本的“高镍低钴”、“无钴”方向发展。
　　3、其他锂离子电池细分市场锂离子电池能量密度可达到铅酸电池的4倍，循环寿命是铅酸电池的3-4倍，能量转换效率可达97%，且更加环保。随着制造技术升级与生产规模扩大，锂离子电池价格持续下降。目前，从单次循环使用成本来算，锂离子电池成本已经低于铅酸电池，锂离子电池在全应用场景替代铅酸电池是大势所趋。全球铅酸电池每年出货量约500GWh，替代空间巨大。近年来，基站储能电池、轻型车（二轮车、三轮车）小动力电池、48V启停电池、备用电源等均陆续出现替换潮。
　　在储能领域，“光储充”一体化、自发自用家用储能等细分市场也逐步兴起。
　　综合以上分析，锂离子电池行业仍呈现出良好的增长势头，未来市场空间持续扩大，对于电池材料厂商加快业务发展提供了较好的市场环境和成长预期。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　目前，欧洲、中国等全球主导型经济体借疫情冲击为转型契机，将绿色复苏设定为主旋律，迈向碳达峰、碳中和的步调更加坚定，新能源汽车不仅已成为全球共识的战略新兴产业，还将成为全球合作的重要桥梁。同时，电动化与智能化正在重塑产业生态，新能源汽车产业已成为一个全球需求共振、产品力与政策共促、传统车企与新势力共舞的市场，未来发展空间巨大。
　　公司所在行业为锂电池材料行业，其发展前景与新能源汽车及锂电池行业的发展状况密切相关。
　　从当前锂电池的终端用途来看，可分为消费电子电池、动力电池及储能电池。在新能源汽车产业爆发之前，消费电子产品用锂电池是主要的锂离子电池品种。随着新能源汽车行业的快速发展，消费电子电池占出货总量的比重逐步降低，动力电池已经成为主要的锂离子电池品种，而消费电子电池仍然占据较大比重。同时，随着储能应用的成熟与推广，储能电池市场正在快速成长。
　　1、消费电子电池
　　随着人们生活水平的日益提高，消费类电子产品市场需求量大、品种日益多样化，且受科技进步推动的效应显著，产品更新迭代的速度快。特别系随着5G商用的落地、物联网设备的兴起，以柔性电池、高倍率数码电池、高端数码软包电池等为代表的高端数码电池领域受可穿戴设备、无人机、高端智能手机等细分市场带动，其应用领域不断拓展，将进一步催生消费电子行业全新的增长点，也将继续扩大消费类锂电池的市场需求。
　　根据数据统计，全球消费类锂离子电池出货量从2014年的54GWh增长至2018年的68GWh，增速明显。随着5G建设速度的加快，5G商用普及将带动相关智能手机和智能硬件等消费类电子产品的快速增长。预测到2023年全球消费类锂离子电池出货量将达到95GWh。
　　2、动力电池据高工产研GGII预测，至2025年，全国新能源汽车将超过600万辆；据五矿证券预测，至2025年全球动力电池需求预计达619GWh；2020年虽短期受制于大环境影响，但长期发展态势良好。从海外来看，欧盟最严碳排放政策2020年正式执行。此外，以德国、法国为代表的传统欧洲汽车大国再次加大对新能源汽车购置及使用方面的补贴力度，助力欧洲新能源汽车电动化普及，新能源汽车销售量持续增长。欧美多个国家也将于2030至2040年之间陆续禁售燃油车，未来新能源汽车市场发展潜力巨大，新能源汽车终端市场的强劲需求，预期将带动动力电池和材料行业的高速发展。
　　3、储能电池
　　随着工业化、信息化水平的持续提升，电网输配电容量不断提高、现代电力系统的峰谷负荷差加大、可再生能源并网量增加、电力系统复杂程度提升、用户端对电能质量要求提高等显著特点。作为优良备用电源的储能电站，正逐步成为构筑现代电力系统的关键技术之一。根据BNEF（彭博新能源财经）预测，2040年全球储能电池累计装机量将达到2850GWh。在全球节能环保、汽车电动化和智能化、清洁能源持续替代传统化石能源、新能源汽车产业由政策驱动向市场驱动转变的发展趋势下，新能源汽车产业将进入发展快车道，锂电产业链融合加速，未来集中度将持续提升，全球产业链马太效应显著，产业链龙头有望迎来历史性发展机遇。公司作为锂离子电池负极材料行业龙头，将把握机遇，加快谋划与布局，发挥竞争优势和市场优势，以差异化、高品质产品服务客户，共同推动新能源产业更好更快发展。
　　(二)公司发展战略
　　公司将立足于锂离子电池正、负极极材料的研发、生产与制造，积极关注锂电行业的发展，通过收购、重组、整合等手段，实现公司在锂电产业链上下游的强强联合和协同发展，打造产业生态链。
　　同时，加大研发投入与技术储备，确保行业地位和领先优势，致力于成为新能源材料领域全球领先企业。
　　在负极材料领域，坚持垂直产业链经营模式，强优势，补短板。公司拥有天然石墨、人造石墨、硅基负极等业界最全的产品系列，形成了从石墨矿、焦原料到成品的纵向一体化产业链，通过对完整价值产业链经营模式的打造，确保供应稳定、过程把控和品质保证，使负极材料保持竞争优势。未来，公司将继续以技术创新强化天然石墨核心竞争优势；持续完善人造石墨产业链布局，深化与战略供应商的合作绑定，加快技术及工艺革新，实现人造石墨市场份额的更大突破；加快推进对硅基负极、软炭、硬炭等新型负极材料的前瞻性布局，巩固公司负极材料整体竞争优势。
　　在正极材料领域，坚持资源循环经营模式，集中优势资源与技术，聚焦核心业务。公司将通过导入正极材料前驱体供应商、投资布局锂电池回收拆解业务、与客户合作建厂等方式，确保资源保障及成本优势；同时，集中资源发展优势业务，以技术创新持续优化产品，以定制化、高质量、低成本的经营策略为客户创造价值，做大、做强公司正极材料业务。
　　石墨烯材料是公司的种子业务，目前仍处于培育阶段。公司石墨烯导热膜产品已实现量产。公司将与国内外石墨烯领域研究机构密切合作，推动石墨烯材料的产业化应用开发。
　　(三)经营计划或目标
　　2021年有望是锂离子电池材料行业高速增长的一年，公司将抓住行业发展机遇，聚焦动力电池主航道，深挖技术潜力，升级管理体系，进一步提升核心竞争力，巩固和强化公司在正负极材料领域的市场地位。
　　1、坚持创新引领，加快新技术、新工艺的导入，通过节能降耗降低制造成本，提升人造石墨产品
　　竞争力；加快开发更环保、更有成本优势的天然石墨新工艺；优化生产工艺，降低硅基负极材料的制造成本；加快开发高镍低钴、无钴、NCMA四元等新型正极材料。
　　2、坚持追求卓越，发挥研发能力强、响应客户快、量产体系成熟的优势，针对不同客户的差异化
　　需求开发定制化新产品；通过加强全员质量管理、信息化建设、供应商管理持续提升品质管理能力。
　　3、坚持绿色和谐，通过工艺革新和使用绿色能源持续降低生产过程中的碳排放。
　　4、坚持合作共赢，与有实力、志同道合的供应商建立战略合作，投资布局产业链上游，共同打造
　　供应充足、品质稳定、运营高效、利益共享的供应链生态。
　　5、加快惠州、江苏、宜宾、天津和山东等重要生产基地产线建设及产能释放，保障客户物量需求。
　　6、强化风险识别与控制能力，降低应收与库存，同时，加快对新客户和新产品的导入。
　　以上经营计划或目标并不构成对投资者的业绩承诺，请投资者保持足够的风险意识，并理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　(四)不确定性因素
　　1、重大突发公共卫生事件的风险
　　随着各国政府积极采取有效防疫措施和疫苗实现量产后，目前疫情基本得到有效控制，但假如新型冠状病毒持续蔓延或以更大规模爆发，则全球经济增长将受到抑制或产生衰退，公司下游的新能源汽车、消费电子等行业需求恢复将受到较大的不利影响，公司部分客户可能因生产经营活动中断或下游需求未恢复而减少或取消对公司的订单或出现资金紧张的状况；同时，疫情相关的防控工作可能会扰乱公司正常的生产经营秩序，如果发生群体性感染则可能导致公司停工停产；进而对公司的经营业绩造成重大的不利影响。
　　2、国际贸易保护主义风险
　　电动化转型已经成为汽车行业百年变革的大趋势，欧美各国都致力于建立本土化的动力电池产业链。为扶持本土企业，欧美国家政府可能出台新的贸易保护主义政策。若发生这种情况，可能对公司的出口业务造成负面影响。
　　3、上游原材料和关键工序涨价的风险
　　自2020年第四季度以来，锂电下游市场需求爆发使得上游原材料和关键工序产能出现供应紧张的情况，上游价格上涨可能影响公司产品毛利。
　　4、美元持续贬值的风险
　　美国为刺激经济增长持续扩大财政赤字，导致美元有持续贬值风险。如果美元持续贬值，公司以美元计价的出口产品折算成人民币记账的销售收入会出现汇兑损失。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、行业和市场竞争风险
　　公司为锂电池材料行业，该行业属于我国大力支持的新能源、新材料产业的范畴，其中锂电池行业为产业链的下游。公司的发展紧紧依托着锂电池行业的发展。近十年来，先后受消费电子行业和新能源汽车行业持续快速增长的影响，锂离子电池市场规模持续增长，锂离子电池正负极材料行业发展也从中受益。随着消费电子市场规模日趋饱和、新能源汽车行业增速的显著下降，锂离子电池市场增速也相应明显下降。产业增速放缓可能对锂离子电池企业带来结构性、阶段性产能过剩的风险，但结合国家长远的发展战略来看，锂电池材料行业将总体上保持合理的增长态势。不过如果出现下游行业未来发展缓慢乃至停滞不前、新能源汽车推广受阻、国家产业政策出现不利调整等情况，这将会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　目前参与到该行业的企业众多，包括锂离子电池及相关材料的生产制造企业，这种趋势将导致市场竞争加剧。公司在锂离子电池正、负极材料领域的综合实力较强，起步较早，相比众多中小锂离子电池材料生产企业，公司具备明显的技术优势和先发优势。公司产品结构以高端产品为主，能有效避开中低端产品市场的同质化竞争，但不排除未来随着竞争对手技术水平的提升，市场供应增加，导致公司产品平均售价下滑，从而影响公司的盈利水平。
　　应对措施：公司将发挥公司的核心竞争力，通过改进公司产品性能以提升产品附加值，并加强科学管理和规模化生产以降低产品生产成本，从而不断提升公司的竞争力，保持领先的市场地位。
　　2、价格波动风险
　　报告期内，公司营业收入主要来自锂离子电池负极材料和正极材料产品的销售。公司主要原材料包括天然石墨、焦类原材料、锂盐类原材料、正极材料前驱体等，原材料价格波动对公司营业成本影响较大。公司所在的锂离子电池正负极材料行业市场化程度高，竞争激烈，竞争的加剧一定程度导致产品价格下降，特别是新能源汽车政府补贴政策调整的情况下，锂离子电池厂商面临下游客户要求进一步降价的压力，进而影响市场参与者的盈利水平。原材料价格和产品价格的波动，都可能对公司的经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司将实时追踪上游原材料价格波动，积极寻求上游资源端的长期合作，对于锂盐、焦类原材料等关键原材料进行战略性采购，以合理的价格锁定长期稳定的供应；同时，加大研发力度，提高产品的市场竞争力。
　　3、应收账款风险
　　公司应收账款余额较大，占营业收入的比例较高，主要系随着公司业务规模的扩张而相应增长。
　　尽管公司建立客户信用管理、应收账款回款管理等相关制度，防范应收账款回款风险，且公司的客户大都是行业内排名靠前的大型知名企业，信用状况良好，发生坏账的概率较低，但是仍存在部分客户付款周期较长，甚至出现了沃特玛、国能等部分客户因外部环境变化、自身经营管理等方面原因导致偿付能力下降，未能按时履行付款义务等情况。公司已于各期末对应收账款按照会计政策和会计估计计提了坏账准备，特别针对风险客户按照其应收账款的可收回性进行了单独认定并计提坏账准备，对风险客户采取诉讼、追加担保等多方面措施追索相关债权。随着未来公司经营规模进一步扩大，应收账款余额将可能提高，如果公司出现大量应收账款无法收回的情况，将会对公司的经营业绩造成较大的不利影响。
　　应对措施：公司将在加强应收账款管理的同时，主动调整客户结构降低风险，并采取与银行进行应收账款保理等方式加快资金回笼；完善应收账款风险管控机制，对风险客户采取强制措施和手段，对货款逾期客户列入重点关注客户名单，采取各种手段催收回款，防止新呆坏账发生。
　　4、国家政策变化风险新能源电池材料行业作为新能源产业和新材料产业下的细分行业，是国家重点扶持和发展的高新
　　技术产业。现今国家出台了一系列的产业政策，均明确提出了要大力发展锂电池材料行业，实现我国以能量型锂离子动力电池为重点的车用动力电池大规模产业化突破。新能源汽车目前的发展仍离不开国家和地方政策的支持，若国家和地方政府关于新能源汽车车辆补贴、税收、车辆通行等方面的政策进行调整，将可能对公司的经营业务产生一定影响。
　　应对措施：密切关注国家产业政策动态，由此分析国家政策对市场可能造成的影响程度，适当调整经营策略，且在产业投入时将进行充分的调研和论证。
　　5、汇率变动风险
　　在国际业务方面，公司主要采用美元计价结算，加上国际客户的回款需要一定的期限，从而形成外币类应收账款，因此人民币汇率波动会对公司的外币资产产生汇兑损益，进而影响公司经营业绩。
　　由于公司目前国外销售收入仍保持较高比例，如果人民币汇率波动幅度增大，将会对公司的经营业务产生一定影响。
　　应对措施：通过外汇衍生品交易适度开展外汇套期保值；尽可能采用以人民币计价的结算方式，及时对美元回款进行结汇。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　1、重大突发公共卫生事件的风险
　　2020年3月11日，世界卫生组织宣布2019新型冠状病毒构成“全球大流行”。受该等重大突发公共卫生事件的影响，2020年2月初至2020年3月上旬，我国各地物流阻断、人员流动受阻，公司正常的采购、生产、销售均受到一定的负面影响，公司在相关期间内物资调运受阻、人员无法按时返岗、生产线部分停产、销售发货部分受阻；截至2020年3月，公司的日常运营已经基本恢复正常，但公司下游的新能源汽车、消费电子等行业需求仍出现了一定程度下降，公司境内销售业务受到了一定影响。2020年3月以来，欧美等国外区域的疫情开始蔓延并进入爆发期，公司个别客户部分工厂出现暂停发货的情况，目前虽已恢复发货，但境外下游需求也出现了一定程度下降，公司境外销售业务亦受到了一定影响。如果新型冠状病毒持续蔓延或以更大规模爆发，则全球经济增长将受到抑制或产生衰退，公司下游的新能源汽车、消费电子等行业需求恢复将受到较大的不利影响，公司部分客户可能因生产经营活动中断或下游需求未恢复而减少或取消对公司的订单或出现资金紧张的状况；同时，疫情相关的防控工作可能会扰乱公司正常的生产经营秩序，如果发生群体性感染则可能导致公司停工停产；进而对公司的经营业绩造成重大的不利影响。
　　应对措施：面对新型冠状病毒疫情的严峻形势，公司迅速开展疫情防控工作，疫情期间分批有序复工，采取在家办公、线上办公等方式；对复工人员采取轨迹信息核实、进厂审批，分类隔离观察等措施，确定无异常后再安排复工；进入厂区必须测量体温、佩戴口罩，对车间、宿舍、食堂、会议室、办公区等区域每天进行消毒；延长就餐时间，分批就餐，隔座就餐等形式；发放防疫物资；加强疫情防控知识的培训与宣传等措施；确保疫情期间人员办公安全和公司正常生产经营。报告期内，疫情未对公司生产经营及持续经营能力构成重大不利影响。
　　公司将持续关注新型冠状病毒肺炎疫情的发展状况，积极响应并严格执行党和国家各级政府对病毒疫情防控的各项规定和要求，加强疫情防控工作，积极应对其可能对公司生产经营等方面的影响。
　　2、国际贸易争端风险
　　近年来，国际贸易保护主义、单边主义有所抬头、贸易争端频现，而当前新能源汽车产业、锂离子电池产业的国际化趋势日趋明显，特别是欧洲、美国等西方经济发达地区或国家纷纷支持新能源汽车产业发展，相关区域的世界主流传统汽车厂商也纷纷加快新能源汽车的投产计划和投资力度。如果在未来产业发展中，出现部分国家或地区在关税、知识产权、进出口限制等方面设置国际贸易壁垒的情况，则可能对公司所属行业的生产经营带来负面影响。特别地，中美贸易争端愈演愈烈，如果美国政府在关税、知识产权、进出口限制等方面对公司所属行业设置壁垒，则整个行业发展将面临巨大挑战。
　　应对措施：公司对国际贸易风险保持密切关注与跟踪，与客户保持紧密沟通，及时采取有效措施降低贸易争端带来的不利影响；就可能的关税政策带来的成本提升，公司将通过积极的技术创新，通过向客户提供有竞争力的产品来提升产品溢价，以降低有关不利变动带来的负面影响；同时，公司将积极拓展国内市场和客户。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　公司是一家以技术创新为引领，以技术领先、产品及产业链布局完善、国际与国内主流客户并重为特色，以锂离子电池负极材料和正极材料为核心产品，行业地位突出的新能源材料研发与制造商。
　　公司主要产品包括天然石墨负极材料、人造石墨负极材料、硅基等新型负极材料、磷酸铁锂正极材料与高镍三元正极材料（NCA、NCM811等）等锂离子电池正负极材料。公司以技术创新为引领，以客户需求为导向，以核心技术为支撑，依托公司健全的管理体系、领先的生产工艺、优质的供应链资源，快速响应，为客户提供符合行业发展趋势和客户需求的锂离子电池正负极材料产品。
　　报告期内，公司主要的营业收入和利润来源为锂离子电池正负极材料的销售。在客户结构方面，公司采用大客户战略，报告期内的收入主要来自于锂离子电池行业内高端客户。经过多年的发展，公司形成了具备自身特色的经营模式，公司聚焦于产品创新能力、产业链联动能力和客户服务能力，采用“集中平台，分散采购”的采购模式、形成“自主研发、与客户共同研发、与高校合作研发”相结合的研发模式、打造“关键工序聚集化、辅助工序生态经营化”的生产模式、采用“直接销售”的销售模式等，为客户提供定制化和优质的产品和服务，从而实现收入和利润的增长。截至本报告披露日，公司商业模式未发生重大变化。
　　公司具有优秀且稳定的经营管理与核心技术团队。核心团队普遍具备良好的学历、专业背景，并且多位管理人员积累了10至20年不等的丰富行业经验，对经营管理、产业格局、行业发展和未来趋势具有深刻的理解。
　　公司秉承“创新引领”的核心价值观和经营理念，始终坚持以技术创新为引领，通过持续研发投入，取得了丰硕的技术研发成果，获得国家、行业与市场的广泛认可。公司挂牌了院士工作站、博士后工作站、广州海关化验中心合作实验室，获得了国家企业技术中心、CNAS实验室等认证，还挂牌了多项省级或市级工程技术中心或实验室。公司在锂离子电池正负极材料领域以及石墨烯等新能源、新材料领域形成了一系列行业领先的专利和非专利技术研发成果，率先在境内外实施了石墨负极材料、硅基等新型负极材料、高镍三元正极材料、磷酸铁锂正极材料以及石墨烯及相关电极材料等方面的系列化发明专利布局，截至报告期末，公司已获授权专利权256项，其中发明专利194项（国内发明专利155项，国外发明专利39项）。报告期内，公司主导制定的GB/T38823-2020《硅炭》和参与制定的GB/T38887-2020《球形石墨》两项国家标准于2020年6月2号发布，将于2020年12月1日实施。
　　报告期内，公司生产经营正常，不存在导致公司核心竞争力丧失的重大情况。
　　一、经营情况
　　（一）经营计划
　　公司主营业务为锂离子电池正、负极材料的研发、生产和销售，产品主要应用于新能源汽车的动力电池、消费电子电池以及储能电池等领域。
　　报告期内，公司持续推行的“大客户”战略取得进展，人造石墨对国内外大客户发货量实现突破，高镍正极材料产线通过了国际客户审核验证等，但受新冠肺炎疫情在全球范围内大流行、国内动力电池市场的激烈竞争和补贴退坡等多重因素影响，公司下游的新能源汽车、消费电子等行业需求出现了一定程度下降。根据EVsales数据2020年1-6月全球新能源乘用车累计销量95万辆，同比下降16%。
　　据中国汽车工业协会统计分析，2020年1-6月，我国新能源汽车产销39.7万辆和39.3万辆，同比分别下降36.5%和37.4%。据高工产业研究院（GGII）统计，2020上半年国内动力电池装机量约17.5GWh，同比下降42%。因此，公司销售业务受到了一定影响。报告期内，公司实现营业收入15.65亿元，同比下降23.86%；其中，负极材料销量26,724吨，实现营业收入12.05亿元，正极材料销量4,680吨，实现营业收入2.38亿元。公司实现利润总额和净利润分别为2.73亿元和2.23亿元，同比分别下降14.27%和20.28%，实现归母净利润2.20亿元，同比下降9.77%。
　　截止2020年6月30日，公司资产总额79.18亿元，较年初下降4.63%；负债总额35.27亿元，较上年末下降11.70%；净资产43.92亿元，较年初增加1.93%。
　　下半年，随着疫情防控形势持续向好、各国企业复工复产和宏观经济逐步恢复，预计新能源汽车产销量将逐步企稳向好，并有望恢复至正常水平，锂离子电池及材料市场景气将逐步回升。
　　（二）行业情况
　　1、有利因素
　　（1）各国相关政策有利于锂电材料产业长期发展
　　锂电材料作为一种重要的新能源材料，一直得到国家科技政策和产业政策的支持，并被列入国家相关产业发展规划及目录。近年来，国家相关部门相继出台了相关法规和政策，为我国锂电材料企业的发展提供了良好的外部环境，有利于国内锂电正、负极材料产业在更高的起点上与国际同行竞争。近年来欧美地区陆续出台了支持新能源汽车的政策措施，这些欧美国家正加大支持新能源产业的力度，为本行业未来的快速发展创造了良好的政策环境。
　　（2）市场空间广阔带动锂电材料产业发展
　　随着电池行业以及相关产业的进步发展，整体上看，无论是国外还是国内，新能源汽车行业的产业化、市场化进程都在不断加速，各国都在推进全面实现汽车电气化。且新型电子产品的涌现、电动自行车更新换代、以及电动工具的广泛应用，使得锂电市场需求保持平稳增长，锂电材料行业仍然展现出广阔市场发展空间。
　　（3）原材料的资源优势为国内锂电负极材料产业发展提供了重要支持
　　我国的石墨资源丰富，具有较大的资源优势，而相关的碳素制品行业在中国的发展比较成熟，这使得锂电负极材料的发展有着较完善的产业链的支撑，必将对我国锂电负极材料产业的发展起到积极的推动作用。
　　（4）环保压力推动锂电材料产业进步与发展
　　二次锂电池在电动汽车、电网储能、通信储能等领域的加速推广应用，有利于改善能源结构，增加清洁能源，减少碳排放量，改善环境。另一方面，二次电池中铅酸、镍镉电池的使用和废弃都有可能对环境造成较大污染，而锂电池是更具环保价值的绿色电池之一，锂电池对这两种电池品种的替代也有利于环保。面对日益紧迫的环保压力，各国都积极推广使用环保节能的锂离子电池，特别是积极推动新能源车的发展与普及，减少燃油车的销售与使用，从而带动锂电池正、负极材料产业的快速发展。
　　（5）结合国际高端市场具备海外先发优势
　　锂电材料企业通过与国际高端的锂电池客户进行及时有效的沟通，可以及时了解国际最新的市场信息，并加快自身技术和产品的升级速度，而一般国内企业远离国际高端客户，且存在文化差异，不利于与客户的及时沟通。作为面向国际高端市场的国内锂电正、负极材料企业，与国际国内同行相比，公司具备先发优势。
　　2、不利因素
　　（1）产业政策变动风险
　　国家对新能源汽车补贴政策的退坡短期内对整车厂商的盈利能力产生了较大压力，相应的上游锂离子电池厂商利润空间、盈利能力均受到了负面影响，以及随着产品生产技术的成熟和生产厂家之间的竞争加剧，市场价格有所下滑，降低了行业的利润空间。如果未来相关产业政策出现重大调整，公司不能及时有效应对，则公司的盈利能力和经营业绩可能将受到较大的不利影响。
　　（2）市场竞争风险
　　目前国内锂电池正、负极材料生产企业众多，这必然导致市场竞争的加剧。公司在锂离子电池正、
　　负极材料领域的综合实力较强，起步较早、相比众多中小锂电池材料生产企业，公司具备明显的技术优势和先发优势。未来几年，国内正、负极材料生产企业的竞争主要体现在中小企业对大企业的追赶，以及中小企业之间的竞争，行业集中度将进一步提高，行业内企业面临较大的市场竞争风险。
　　（3）下游产业增长放缓的风险
　　近十年来，先后受消费电子行业和新能源汽车行业持续快速增长的影响，锂离子电池市场规模持续增长，锂离子电池正负极材料行业发展也从中受益。随着消费电子市场规模日趋饱和、新能源汽车行业增速的显著下降，锂离子电池市场增速也相应明显下降，同时，现有锂电正、负极厂家纷纷扩产，国内正、负极材料总产能迅速扩大、同质化竞争激烈，可能对锂离子电池企业带来结构性、阶段性产能过剩的风险。
　　（4）技术风险
　　消费电子领域和电动车领域对锂离子电池性能的要求日益提高，锂电材料生产企业必须通过不断研发以应对市场变化，如果企业不能持续进行产品性能改进或通过工艺改进降低生产成本，则将面临被市场淘汰的风险。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　作为一家公众公司，公司在兼顾公司发展及股东利益的情况下，重视并积极参加社会公益活动，响应国家扶贫号召，积极为扶贫事业贡献力量。报告期内，天津纳米积极响应天津市宝坻区九园管委会的号召，向甘肃武山县、永登县捐款40,000元，帮助当地农民解决农产品的销售问题。天津贝特瑞与当地管委会签订扶贫物资购销合同，购进扶贫物资51,000元。
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司严格按照《劳动法》、《劳动合同法》等各项有关劳动用工和职工权益保护的法律法规，合法合规开展劳动关系管理，按照国家规定为员工购买基本社会保险，保障员工依法享有法定节假日、婚假、产假、丧假、年休假、探亲假等带薪假期，同时定期组织安全检查、安全培训、应急演练、员工体检等活动，切实保障员工合法权益。
　　公司不断深化与供应商的合作关系，致力于实现与供应商建立和维持长久、紧密的战略伙伴关系，实现双赢。公司与所有合作供应商除签订购销合同，廉洁协议，质量保证协议外，还同时签订商业保密协议，明确双方商业秘密范畴及知识产权保护，约定及保护双方的合法权益。
　　公司秉承着“创新引领、聚力卓越、绿色和谐、合作共赢”的企业经营理念，坚持做到以客户需求为导向的解决方案，以优质服务为导向的客户方针，以一流品质为导向的生产准则，以创新价值为导向的研发战略，并且通过共同开发和长期合作等形式来进一步巩固与国内外客户的全面合作。
　　公司以环境保护为己任，落实环境保护企业主体责任，持续在防止污染、治理污染进行投入。定期委托第三方进行废水监测，并通过在线监测系统进行实时监测，保证废水达标排放。公司及子公司编制了《突发环境事件应急预案》，包括综合应急预案、专项应急预案及现场处置预案，并已在环保部门备案。报告期内，公司的废水处理等环保设施正常运行。
　　自新型冠状病毒疫情发生以来，公司持续关注疫情发展，迅速部署抗疫工作，积极履行社会责任，公司及子公司通过各种形式支援疫情防控工作，为疫情防控贡献一份力量。2月中旬，公司排除万难紧急采购抗疫急缺的医用防护物资，向公明派出所捐赠200公斤酒精及20,000个口罩，用以支持公明警局抗疫防护工作；公司开展支援疫情专项募捐活动，号召公司全员积极参与，本次募捐活动共筹
　　集214,405元善款，为前线医护人员和一线工作者打赢疫情防控阻击战贡献贝特瑞人的力量；长源公司为支持恒山区抗疫工作捐款200,000元；鸡西贝特瑞捐助100,000元，为麻山区政府分忧解难，共克时艰，为打赢这场战疫贡献力量。
　　惠州贝特瑞积极履行企业社会责任，向镇派出所援助50,000元基础设施建设费用，对S357路段各道路口增设监控设备，协助当地政府完善基础设施建设。
　　鸡西贝特瑞大力支持福利事业，为鸡西市儿童福利院捐赠价值6,000元大米，为鸡西市社会福利院捐赠价值9000元大米，为中心村、柳毛村五保户捐赠价值6,000元大米并在建党节、建军节前为贫困老党员、军烈属捐赠价值25,440元大米，同时，积极对麻山区“夕阳红福利院”进行帮扶及赞助，得到了政府及地方百姓的一致好评。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、重大突发公共卫生事件的风险
　　2020年3月11日，世界卫生组织宣布2019新型冠状病毒构成“全球大流行”。受该等重大突发公共卫生事件的影响，2020年2月初至2020年3月上旬，我国各地物流阻断、人员流动受阻，公司正常的采购、生产、销售均受到一定的负面影响，公司在相关期间内物资调运受阻、人员无法按时返岗、生产线部分停产、销售发货部分受阻；截至2020年3月，公司的日常运营已经基本恢复正常，但公司下游的新能源汽车、消费电子等行业需求仍出现了一定程度下降，公司境内销售业务受到了一定影响。2020年3月以来，欧美等国外区域的疫情开始蔓延并进入爆发期，公司个别客户部分工厂出现暂停发货的情况，目前虽已恢复发货，但境外下游需求也出现了一定程度下降，公司境外销售业务亦受到了一定影响。如果2019新型冠状病毒持续蔓延或以更大规模爆发，则全球经济增长将受到抑制或产生衰退，公司下游的新能源汽车、消费电子等行业需求恢复将受到较大的不利影响，公司部分客户可能因生产经营活动中断或下游需求未恢复而减少或取消对公司的订单或出现资金紧张的状况；同时，疫情相关的防控工作可能会扰乱公司正常的生产经营秩序，如果发生群体性感染则可能导致公司停工停产；进而对公司的经营业绩造成重大的不利影响。
　　应对措施：面对新型冠状病毒疫情的严峻形势，公司迅速开展疫情防控工作，疫情期间分批有序复工，采取在家办公、线上办公等方式；对复工人员采取轨迹信息核实、进厂审批，分类隔离观察等措施，确定无异常后再安排复工；进入厂区必须测量体温、佩戴口罩，对车间、宿舍、食堂、会议室、办公区等区域每天进行消毒；延长就餐时间，分批就餐，隔座就餐等形式；发放防疫物资；加强疫情防控知识的培训与宣传等措施；确保疫情期间人员办公安全和公司正常生产经营。报告期内，疫情未对公司生产经营及持续经营能力构成重大不利影响。
　　公司将持续关注新型冠状病毒肺炎疫情的发展状况，积极响应并严格执行党和国家各级政府对病毒疫情防控的各项规定和要求，加强疫情防控工作，积极应对其可能对公司生产经营等方面的影响。
　　2、行业和市场竞争风险
　　公司为锂电池材料行业，该行业属于我国大力支持的新能源、新材料产业的范畴，其中锂电池行业为产业链的下游。公司的发展紧紧依托着锂电池行业的发展。近十年来，先后受消费电子行业和新能源汽车行业持续快速增长的影响，锂离子电池市场规模持续增长，锂离子电池正负极材料行业发展也从中受益。随着消费电子市场规模日趋饱和、新能源汽车行业增速的显著下降，锂离子电池市场增速也相应明显下降。产业增速放缓可能对锂离子电池企业带来结构性、阶段性产能过剩的风险，但结合国家长远的发展战略来看，锂电池材料行业将总体上保持合理的增长态势。不过如果出现下游行业未来发展缓慢乃至停滞不前、新能源汽车推广受阻、国家产业政策出现不利调整等情况，这将会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　目前参与到该行业的企业众多，包括锂离子电池及相关材料的生产制造企业，这种趋势将导致市场竞争加剧。公司在锂离子电池正、负极材料领域的综合实力较强，起步较早，相比众多中小锂离子电池材料生产企业，公司具备明显的技术优势和先发优势。公司产品结构以高端产品为主，能有效避开中低端产品市场的同质化竞争，但不排除未来随着竞争对手技术水平的提升，市场供应增加，导致公司产品平均售价下滑，从而影响公司的盈利水平。
　　应对措施：公司将发挥公司的核心竞争力，通过改进公司产品性能以提升产品附加值，并加强科学管理和规模化生产以降低产品生产成本，从而不断提升公司的竞争力，保持领先的市场地位。
　　3、价格波动风险
　　报告期内，公司营业收入主要来自锂离子电池负极材料和正极材料产品的销售。公司主要原材料包括天然石墨、焦类原材料、锂盐类原材料、正极材料前驱体等，原材料价格波动对公司营业成本影响较大。公司所在的锂离子电池正负极材料行业市场化程度高，竞争激烈，竞争的加剧一定程度导致产品价格下降，特别是新能源汽车政府补贴政策调整的情况下，锂离子电池厂商面临下游客户要求进一步降价的压力，进而影响市场参与者的盈利水平。原材料价格和产品价格的波动，都可能对公司的经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司将实时追踪上游原材料价格波动，积极寻求上游资源端的长期合作，对于锂盐、焦类原材料等关键原材料进行战略性采购，以合理的价格锁定长期稳定的供应；同时，加大研发力度，提高产品的市场竞争力。
　　4、应收账款风险
　　公司应收账款余额较大，占营业收入的比例较高，主要系随着公司业务规模的扩张而相应增长。
　　尽管公司建立客户信用管理、应收账款回款管理等相关制度，防范应收账款回款风险，且公司的客户大都是行业内排名靠前的大型知名企业，信用状况良好，发生坏账的概率较低，但是仍存在部分客户付款周期较长，甚至出现了沃特玛、国能等部分客户因外部环境变化、自身经营管理等方面原因导致偿付能力下降，未能按时履行付款义务等情况。公司已于各期末对应收账款按照会计政策和会计估计计提了坏账准备，特别针对风险客户按照其应收账款的可收回性进行了单独认定并计提坏账准备，对风险客户采取诉讼、追加担保等多方面措施追索相关债权。随着未来公司经营规模进一步扩大，应收账款余额将可能提高，如果公司出现大量应收账款无法收回的情况，将会对公司的经营业绩造成较大的不利影响。
　　应对措施：公司将在加强应收账款管理的同时，主动调整客户结构降低风险，并采取与银行进行应收账款保理等方式加快资金回笼；完善应收账款风险管控机制，对风险客户采取强制措施和手段，对贷款逾期客户列入重点关注客户名单，采取各种手段催收回款，防止新呆坏账发生。
　　5、国家政策变化风险
　　新能源电池材料行业作为新能源产业和新材料产业下的细分行业,是国家重点扶持和发展的高新技术产业。现今国家出台了一系列的产业政策,均明确提出了要大力发展锂电池材料行业,实现我国以能量型锂离子动力电池为重点的车用动力电池大规模产业化突破。新能源汽车目前的发展仍离不开国家和地方政策的支持,若国家和地方政府关于新能源汽车车辆补贴、税收、车辆通行等方面的政策进行调整,将可能对公司的经营业务产生一定影响。
　　应对措施：密切关注国家产业政策动态，由此分析国家政策对市场可能造成的影响程度，适当调整经营策略，且在产业投入时将进行充分的调研和论证。
　　6、汇率变动风险
　　在国际业务方面，公司主要采用美元计价结算，加上国际客户的回款需要一定的期限，从而形成外币类应收账款，因此人民币汇率波动会对公司的外币资产产生汇兑损益，进而影响公司经营业绩。
　　由于公司目前国外销售收入仍保持较高比例，如果人民币汇率波动幅度增大，将会对公司的经营业务产生一定影响。
　　应对措施：尽可能采用以人民币计价的结算方式，及时对美元回款进行结汇。
　　7、国际贸易争端风险
　　近年来，国际贸易保护主义、单边主义有所抬头、贸易争端频现，而当前新能源汽车产业、锂离子电池产业的国际化趋势日趋明显，特别是欧洲、美国等西方经济发达地区或国家纷纷支持新能源汽车产业发展，相关区域的世界主流传统汽车厂商也纷纷加快新能源汽车的投产计划和投资力度。如果在未来产业发展中，出现部分国家或地区在关税、知识产权、进出口限制等方面设置国际贸易壁垒的
　　情况，则可能对公司所属行业的生产经营带来负面影响。特别地，中美贸易争端愈演愈烈，如果美国政府在关税、知识产权、进出口限制等方面对公司所属行业设置壁垒，则整个行业发展将面临巨大挑战。
　　应对措施：公司对国际贸易风险保持密切关注与跟踪，与客户保持紧密沟通，及时采取有效措施降低贸易争端带来的不利影响；就可能的关税政策带来的成本提升，公司将通过积极的技术创新，通过向客户提供有竞争力的产品来提升产品溢价，以降低有关不利变动带来的负面影响；同时，公司将积极拓展国内市场和客户。 收起▲