久正工学（834886）

　　一、业务概要
（一）商业模式
本公司是国内人体工学产品的综合制造商，主要聚焦于升降桌、显示器支架等领域，同时公司还是高新技术企业、国家级专精特新小巨人企业，公司商业模式有以下几个方面：
1、采购模式
公司主要采取以产定购的采购模式，公司对外采购的主要产品包括生产所需的原材料、组件以及包装用品。其中，原材料主要包括钢管等基础原材料；组件主要包括冲压件、铝件、木质件等，包装用品主要包括包装箱盒、说明书等。公司对产品生产过程中所涉及的部分核心零配件采取定制化采购的方式。对于产品生产所需要的部分材料和组件，公司向供应商提出技术指标、功能实现、尺寸规格等要求，供应商根据公司需求进行物料匹配，双方确定无误后由供应商进行生产，并最终将公司所需要材料和组件交货。供应商仅对公司产品生产所需要的部分组件进行生产，公司产品各核心部件的装配、调试以及产品整体功能的实现由公司进行。
2、生产模式
公司生产主要采取以销定产的模式，由生产中心全面负责公司生产活动。由自主生产中心根据销售订单排列生产计划，采购部门根据BOM表生成的物料需求结合原材料库存情况进行采购，物料检验合格入库后，生产中心对部分原材料进行加工、处理，并结合定制化采购件以及完成外协加工的部件，进行产品的统一装配与测试，并对成品进行检测入库。其中一部分的生产订单由公司自主完成，公司拥有激光切割、焊接、喷涂等一系列设备，具备独立完成成品整体加工生产，该部分比例在持续上升；另一部分则通过下达外协加工订单完成生产。
3、销售模式
报告期内，公司销售模式以ODM模式为主，以自主品牌电商平台销售为辅。
（1）ODM模式公司产品销售主要以为国内外客户进行ODM方式进行，即公司进行产品的工艺、结构、工作原理进行设计和开发等，开发完成后将不同品类成品向客户推广，客户选定某款类型或对部分涉及提出定制化微调需求，公司组织进行设计调整并根据客户的订单进行生产、贴客户牌并出货。（2）自主品牌销售公司对于自主品牌产品主要采取线上电商销售的模式进行。对于境外，公司通过香港全资子公司长臂猿（香港），在美国、日本、欧洲开设亚马逊直营店铺，线上销售自主品牌长臂猿（GIBBONMOUNTS）产品。对于境内，公司采取在国内京东、天猫等开设直营店销售自主品牌产品。对于境内自主品牌客户，公司一般采取现款现货的方式进行结算。
4、研发模式
报告期内，公司为持续提升企业的创新能力，一直致力于按照公司整体规划部署，通过核心技术自主研发构建核心优势。每年公司会组织进行研发立项的决议会议，会议前由各项目负责人自行撰写研发项目设计书，内容包括：研发背景、研发目的、研发方案、拟达到的成果、计划的进度等等，并在会议前提交。经过公司总经理室决议批准后，成立专门的研发团队及产业化工作小组对审议通过的研发项目进行开发。公司研发项目实行项目责任制，由项目负责人统筹整个项目，其他研发人员充分配合，开展相关实验研发工作。公司配备相应的场地、设施和检测仪器设备，同时制定了领导小组例会、专项资金财务核算、固定资产购置等一系列研发管理制度，技术、财务、生产形成一个有机的计划体系，确保项
目按计划推进。

　　二、公司面临的重大风险分析
汇率波动风险
公司出口业务占比大，汇兑损益对公司业绩有一定影响。公司出口的产品主要通过美元进行结算，从销售到收汇过程中存在一个时间周期。在此期间的人民币兑美元的汇率波动，可能会导致公司出现汇兑损益，公司需承担因汇率波动导致的汇兑损益的风险。应对措施：公司密切关注出口对象国政治、经济局势的变化，提前预判人民币汇率的变化趋势，制定相应的价格条件和交货条件；汇率波动较大时，采取包括购买外汇期权等主动管理方式，对冲汇率波动风险，降低汇兑损失金额。
主要原材料价格波动的风险
报告期内，公司直接采购的原材料包括冷轧钢板、铝锭、五金件等材料，原材料的价格波动对公司生产成本造成较大影响。应对措施：公司认识到原材料价格上涨带来的经营压力，故通过改变产品结构、提高部分产品售价、提前储备原材料、控制零部件供应商采购价格、改进生产工艺、提高生产效率、提高成本管理水平等方式来应对原材料价格波动的不利影响。虽然公司通过上述措施以及业务规模的持续扩大降低了公司的成本压力，但原材料价格的波动仍可能给公司的业绩带来影响。
实际控制人不当控制的风险
公司实际控制人陆海荣、王淑娇夫妻二人直接和间接持有公司共计53.4577%的股份，占绝对控股地位。虽然公司已制定了完善的内部控制制度，公司法人治理结构健全有效，但公司实际控制人仍可利用其持股优势，通过行使表决权直接或间接影响公司的重大决策，对公司的经营决策、人事、财务等方面进行不当控制，可能给公司经营带来风险。应对措施：公司将进一步健全完善治理结构，定期对管理层组织培训，提升内部控制的有效性；严格遵守法律、法规和规章制度，加强内部监督，规范公司运作；同时，加强对管理层培训等方式不断增强管理层的诚信和规范经营意识，忠实履行职责。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　(一)业务概要
　　商业模式
　　本公司是国内人体工学产品的综合制造商，主要聚焦于升降桌、显示器支架等领域，公司拥有良好的经营资质、较强专利技术、稳定的核心团队，同时公司还是高新技术企业、国家级专精特新小巨人企业，公司商业模式有以下几个方面：
　　1、采购模式
　　公司主要采取以产定购的采购模式，公司对外采购的主要产品包括生产所需的原材料、组件以及包装用品。其中，原材料主要包括钢管等基础原材料；组件主要包括冲压件、铝件、木质件等，包装用品主要包括包装箱盒、说明书等。
　　公司对产品生产过程中所涉及的部分核心零配件采取定制化采购的方式。对于产品生产所需要的部分材料和组件，公司向供应商提出技术指标、功能实现、尺寸规格等要求，供应商根据公司需求进行物料匹配，双方确定无误后由供应商进行生产，并最终将公司所需要材料和组件交货。供应商仅对公司产品生产所需要的部分组件进行生产，公司产品各核心部件的装配、调试以及产品整体功能的实现由公司进行。
　　2、生产模式
　　公司生产主要采取以销定产的模式，由生产中心全面负责公司生产活动。生产中心根据销售订单排列生产计划，采购部门根据BOM表生成的物料需求结合原材料库存情况进行采购，并下达外协加工订单。物料检验合格入库后，生产中心对部分原材料进行加工、处理，并结合定制化采购件以及完成外协加工的部件，进行产品的统一装配与测试，并对成品进行检测入库。
　　3、销售模式
　　报告期内，公司销售模式以ODM模式为主，以自主品牌电商平台销售为辅。
　　（1）ODM模式
　　公司产品销售主要以为国内外客户进行ODM方式进行，即公司进行产品的工艺、结构、工作原理进行设计和开发等，开发完成后将不同品类成品向客户推广，客户选定某款类型或对部分涉及提出定制化微调需求，公司组织进行设计调整并根据客户的订单进行生产、贴客户牌并出货。
　　（2）自主品牌销售
　　公司对于自主品牌产品主要采取线上电商销售的模式进行。对于境外，公司通过香港全资子公司
　　长臂猿（香港），在美国、日本、欧洲开设亚马逊直营店铺，线上销售自主品牌长臂猿（GIBBON MOUNTS）产品。对于境内，公司采取在国内京东、天猫等开设直营店销售自主品牌产品。
　　对于境内自主品牌客户，公司一般采取现款现货的方式进行结算。
　　4、研发模式
　　报告期内，公司为持续提升企业的创新能力，一直致力于按照公司整体规划部署，通过核心技术自主研发构建核心优势。
　　每年公司会组织进行研发立项的决议会议，会议前由各项目负责人自行撰写研发项目设计书，内容包括：研发背景、研发目的、研发方案、拟达到的成果、计划的进度等等，并在会议前提交。经过公司总经理室决议批准后，成立专门的研发团队及产业化工作小组对审议通过的研发项目进行开发。
　　公司研发项目实行项目责任制，由项目负责人统筹整个项目，其他研发人员充分配合，开展相关实验研发工作。公司配备相应的场地、设施和检测仪器设备，同时制定了领导小组例会、专项资金财务核算、固定资产购置等一系列研发管理制度，技术、财务、生产形成一个有机的计划体系，确保项目按计划推进。

　　二、持续经营评价
　　报告期内，公司各项业务进展顺利，会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好。主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层、业务骨干队伍稳定。本年度公司产品市场占有率稳步提升，经营业绩良好，资产负债结构合理，公司具备持续经营能力，不存在影响持续经营能力的重大不利风险。
　　报告期内，公司所属行业、经营环境、核心竞争力、经营模式、营销方式未发生重大不利变化。面对可能会发生变化的国际贸易形式、外汇管理措施、进出口政策等，公司均制定了有效的应对措施。除此之外，面对未来可能竞争加剧的市场环境，公司将继续致力于人体工学产品事业，充分利用自身积累的设计、研发、技术工艺、生产管理、客户发展等优势与经验，一方面公司将以现有规模化核心产品为基点，持续精进产品工艺、提升产品性能、扩充产品型号，更好的满足客户个性化需求；另一方面，公司将不断开发新系列人体工学产品，丰富产品类别，增加新的利润增长点。在成本控制方面，公司通过加强供应商管理和工艺设计改进，降低生产成本。公司将通过自主创新、精细管理和优质服务，不断增强综合竞争力，公司持续经营不存在障碍。 收起▲

　　（一）盈利能力分析
　　（1）营业收入分析
　　报告期内，公司营业收入分别为441,912,641.16元、337,192,651.37元和121,122,277.90元，主要来自于人体工学支架类产品和人体工学工作台类产品的销售。
　　2021年度公司营业收入较2020年度减少104,719,989.79元，主要因海外市场需求经2020年爆发式增长后有所回落，同时因人民币兑美元汇率升值导致部分产品的人民币销售单价下降。此外，国际航运受到新冠疫情影响，周转效率大幅下降，商品难以运送，影响了公司订单交付。以上因素共同导致了2021年度营业收入较上年下降23.70%。
　　2022年1-5月营业收入总额年化较上年度下降13.79%，主要系受到疫情影响，港口运输受限，导致订单延期交付，公司销售收入有所减少。报告期后，随着疫情情况好转，运力恢复，公司出口销售情况随之恢复，公司不存在营业收入持续萎缩的情形。
　　（2）净利润和净利率分析
　　报告期内，公司净利润分别为31,193,084.88元、18,155,503.08元和-12,127,909.82元，扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别为50,534,040.83元、9,194,358.00元和3,924,169.26元，公司净利率分别为7.06%、5.38%和-10.01%。2021年度，公司净利润和净利率均有所下降，主要系人民币汇率延续强势导致美元定价的产品单价在人民币核算时收入下降，以及原材料价格大幅上涨所致。2022年1-5月，公司扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润与上年持平，但净利润为负，主要系理财产品浮亏。
　　（3）毛利率分析
　　报告期内，公司毛利率分别为26.62%、18.95%和20.04%，有所波动，毛利率变动与公司产品结构、外销占比较高及产品原材料占比较高的特点相一致。2021年毛利率下降了7.67个百分点，主要系汇率变动和原材料成本上升所致。2022年1-5月，公司毛利率有所回升，主要系原材料采购价格回落，同时公司积极优化成本控制，公司主营业务成本下降所致。
　　（4）期间费用率分析
　　报告期内，公司期间费用率分别为19.01%、15.59%和15.01%。2020年公司期间费用占营业收入比例较高，主要原因是2020年公司在期间费用中确认了股份支付费用31,813,403.29元，剔除股份支付费用影响后，2020年公司期间费用占营业收入的比例为11.81%。扣除股份支付费用影响后，公司期间费用整体稳定，期间费用的变动主要系营业收入波动导致。
　　（5）其他分析
　　报告期内，公司加权平均净资产收益率和每股收益均呈下降趋势，主要系原材料上涨、人民币兑美元汇率升值导致的盈利能力有所下降。
　　报告期内，美元兑人民币汇率总体呈现2020年高位波动，2021年波动贬值，全年大都处于低位，2022年起呈现大幅升值趋势。
　　报告期内，公司汇兑损益分别为8,873,705.59元、3,714,603.44元和-2,971,902.63元，波动较大，系公司营业收入以外销收入为主，结算币种主要为美元。公司境外销售收入分别为396,573,644.32元、296,496,154.33元和105,816,951.28元，公司利润总额分别为40,217,135.61元、18,886,024.72元和-14,049,987.34元，汇兑损益占境外收入的比例分别为2.24%、1.25%和-2.81%，汇兑损益占利润总额的比例分别为22.06%、19.67%及21.15%。
　　2022年开始，美元兑人民币汇率呈现升值趋势，截至2022年10月21日，USDCNY美元中间价为7.1186，汇率变动将有利于报告期期后业绩好转。
　　（6）业绩波动分析
　　A.公司业绩波动较大主要系所属行业、经营环境变动导致的订单量变动所致，具有合理性。
　　公司主营业务为人体工学家具产品设计、研发、生产与销售，按照中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为“C21家具制造业”。根据Statista的数据，预计2021年全球办公家具市场规模为542.4亿美元，预测2021-2026复合年增长率为9.40%，预测2026年全球办公家具据市场规模为850亿美元。人体工学家具作为办公家具行业的分支产业，拥有庞大的潜在市场需求。人体工学家具部分产品以线性驱动技术为核心，根据中国自动化网《线性驱动系统市场现状与重点应用市场透析》的分析显示，全球办公家具市场中线性驱动技术平均渗透率约为5%-10%，其中丹麦由于政策原因普及率高达90%，美国为15%，我国仅为2%左右，市场增量空间广阔。
　　报告期内，公司具有稳定的经营模式及营销模式。公司采购模式为“以产定购”，根据生产计划实施采购；生产模式为自主生产与外协生产相结合，根据订单需求和销售计划下达生产计划，生产部门按计划完成生产；销售模式以ODM模式为主，有部分自有品牌产品，主要采用直销模式，报告期内直销占比在95%以上。公司主要通过参加线下德国IFA展、美国CES展、香港电子展、巴西电子展、广交会等大型产品展会，阿里巴巴等线上推广平台，网络直播等方式，向境内外现有及潜在客户进行产品及设计研发、生产制造能力的展示，进而通过商务谈判获取客户订单。
　　报告期内，公司核心竞争力、经营模式、营销方式、关键资源要素、生产及销售岗位人员未发生重大不利变化，公司收入、净利润波动较大的原因主要系所属行业、经营环境变动导致的订单量变动所致。具体情况如下：
　　2020年，全球疫情推动居家办公和学习的需求爆发，同时欧美部分企业推出办公家具报销补贴政策，在双重作用下人体工学产品需求迎来爆发式增长，公司营业收入较2019年上涨176,522,523.07元，增幅达66.51%。公司采用的销售模式主要以ODM模式为境外市场品牌商客户提供定制化的产品，主要客户类型为面向个人消费者的品牌商。受疫情等因素影响，人体工学类产品的需求短期之内发生了较大的结构性变化，即在家办公所需导致短期内个人需求增加，公司对电商的销售增长较快，因此公司2020年的业绩出现了较大规模的增长。
　　2021年，市场需求结构切换，人体工学产品作为耐用消费品，短期内下游个人消费者的需求放缓，客户的价格敏感性提高、订货量下降，海运费用的上涨进一步削弱了客户的订货意愿，同时人民币兑美元汇率升值导致美元定价的产品单价在人民币核算时收入下降，因此，公司营业收入呈现出冲高回落的态势。报告期内，虽然2021年公司营业收入下滑幅度较大，但三年复合增长率仍实现12.72%的正增长，下滑原因主要系营业收入继2020年爆发性增长后的正常回落。
　　营业成本方面，公司产品的主要基础原材料包括钢材、铝材等，2021年大宗物料价格上涨，导致公司的主要原材料价格均呈不同程度上涨，但销售端市场需求下降、竞争加剧导致材料成本上涨无法传导至销售价格，因此公司2021年度毛利较2020年度减少5,372.33万元，毛利率下降7.67%；2021年度归母净利润较2020年度减少了1,304.92万元，下降了41.80%。
　　2021年度，同行业可比公司净利润、毛利率均呈不同幅度的下滑，公司的营业收入较2020年度减少，较同行业存在较大差异，且净利润的减少幅度也大于同行业公司。
　　公司与乐歌股份同属线性驱动一体化集成化终端产品供应商，产品相近。乐歌股份产品销售以自主品牌为主，少量贴牌加工。乐歌股份已自建成海外仓运营模式，专注中大件商品的全流程物流供应链管理，发展自主渠道，独立网站布局，跨境电商销售优势显现。公司是以生产贴牌产品为主，自主品牌的影响力不足，营销渠道尚未打开，直接面向终端客户的销售规模较小，公司产品目前在跨境电商渠道销售无优势。捷昌驱动和凯迪股份均属线性驱动供应商，主要产品为电动推杆、升降立柱和控制器等，与公司的产品存在差异。
　　公司在人体工学家具领域具备一定的竞争力，但公司规模较可比公司小，注重客户定制化的需求，因此规模效应不明显。与同行业公司相比，公司2021年营业收入下降，主要系公司成本偏高，面对当年度竞争加剧的市场，产品定价的竞争力变弱，导致出货量减少，公司2021年度毛利较2020年度减少5,372.33万元，2021年度归母净利润较2020年度减少了1,304.92万元。综上所述，公司2021年度业绩下滑的原因具有合理性。
　　2022年1-5月，公司扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润与上年持平，但净利润为负，主要系理财产品浮亏。
　　C.针对业绩下滑的应对措施，并结合前瞻性信息判断公司业绩发展的趋势公司将继续致力于人体工学产品事业，充分利用自身积累的设计、研发、技术工艺、生产管理、客户发展等优势与经验，一方面公司将以现有规模化核心产品为基点，持续精进产品工艺、提升产品性能、扩充产品型号，更好的满足客户个性化需求；另一方面，公司将不断开发新系列人体工学产品，丰富产品类别，增加新的利润增长点。在成本控制方面，公司通过加强供应商管理和工艺设计改进，降低生产成本。公司将通过自主创新、精细管理和优质服务，不断增强综合竞争力。综上所述，公司针对业绩下滑制定了合理有效的应对措施，并取得相应成效，盈利水平有效提升，公司持续经营不存在障碍。

　　（二）偿债能力分析
　　（1）报告期各期末，公司资产负债率分别为42.78%、36.47%和44.72%，资产负债率保持较低水平，
　　呈现先下降后上升趋势。2021度资产负债率下降6.31个百分点主要是应付账款及应付票据余额较上年度合计减少54,215,381.98元所致，2021年度一方面业务量较上年减少，另一方面2020年期末订单较多，应付账款余额较高，因此导致2021年度下降幅度较大。
　　2022年5月，随着上海疫情缓解，出口订单量增加，生产运营能力恢复，原材料采购需求量增加。短期借款和应付账款余额较2021年末增加了58,407,642.22元，导致2022年5月末的资产负债率上升。
　　公司的资产负债率处于同行业平均水平，未出现较大差异。
　　（2）报告期各期末，公司的流动比率分别为1.93、1.83和1.40，速动比率分别为1.54、1.40
　　和1.07，流动比率和速动比率均呈下降趋势主要因为第一，2021年度公司的业务收入下降，银行存款余额和应收账款余额较2020年末减少了76,779,459.28元，减少额大于应付账款；第二，在疫情缓解后，公司生产运营能力恢复，2022年5月末的短期借款和应付账款余额增加。

　　（三）营运能力分析
　　1、应收账款周转率分析
　　报告期内，公司销售信用政策和催收力度无明显变化，因此2021年度的应收账款周转率的下降主要是销售收入下降导致的。2022年1-5月的应收账款周转率下降，主要是上海疫情缓解后，公司业务订单量增加，应收账款余额增较2021年末增加且未到账期所致。
　　公司2021年度的应收账款周转率低于同行业平均水平，主要原因系2021年度的营业收入呈现下降趋势，下降幅度大于同行业公司。
　　2、存货周转率分析
　　2021年度存货周转率较上一年度下降了2.00次，主要是2021年国际海运因疫情影响效率大幅下降，同时集装箱也非常紧缺，导致了存货的周转相应放缓。
　　下降趋势，下降幅度大于同行业公司。
　　2、存货周转率分析
　　2021年度存货周转率较上一年度下降了2.00次，主要是2021年国际海运因疫情影响效率大幅下降，同时集装箱也非常紧缺，导致了存货的周转相应放缓。
　　（1）经营活动产生的现金流量净额分析
　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为58,379,531.00元、2,491,687.34元和6,150,899.05元。报告期内经营活动现金净流入大幅减少，主要是因为2021年营业收入减少104,719,989.79元导致销售商品、提供劳务收到的现金较上年大幅减少59,811,390.09元，同时原材料价格上涨导致购买商品、接受劳务支付的现金基本与上年度持平。报告期内，销售商品、提供劳务收到的现金占营业收入的比重分别为95.78%、107.79%和94.98%，因此报告期经营活动现金净流入减少主要是销售收入下降引起的，公司信用政策、回款周期未发生明显变化，公司经营活动现金流与公司业务相匹配。
　　（2）投资活动产生的现金流量净额分析
　　报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额分别为9,354,385.50元、-76,310,640.70元和-60,658,535,66元。投资活动产生的现金流量净额的变动，主要系报告期内公司利用闲置资金进行理财投资，报告期内公司用于理财投资的资金流分别为净流入18,831,736.57元、净流出74,080,119.20元和净流出57,039,420,20元。
　　（3）筹资活动产生的现金流量净额分析
　　报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为40,209,288.15元、12,055,818.95元和40,842,362.70元。2020年度公司通过定向发行募集资金15,251,005.50元，通过银行贷款净流入资金46,500,000.00元。2021年度子公司吸收少数股东投资900,000.00元。银行贷款规模也有所控制，信贷净流入16,121,323.00元，规模较上一年度大幅缩小，因此2021年度筹资活动现金流量净额大幅减少。2022年1-5月，公司筹资活动产生的现金流量主要为取得借款收到的现金和偿还债务支付的现金，信贷净流入43,444,962.00元。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　久正工学所处行业大类归属于“C21家具制造业”，属细分大健康领域的人体工学行业。公司前瞻的视野，创新的理念，过硬的品质，在经济下行与“疫情”发生的双重考验下，实现了逆势增长。公司长期专注从事大健康细分领域的人体工学产品的研发、生产和销售。历经多年发展，公司已形成集产品研发、生产制造、国内外营销于一体的全流程服务体系。凭借强大的技术创新能力、优秀的产品质量、快速响应的服务体系。公司已成为人体工学细分领域行业的领先企业。
　　公司具备国内领先的生产能力，具备规模化、柔性化、垂直一体化的生产特点，建立了集设备、工艺、产品、生产能力和扩展能力于一体的快速反应柔性化制造体系，能自主完成“产品/模具开发——制造——组装——检测”的垂直化经营。公司始终保持持续的产品、技术创新，截至2020年6月30日报告期内，公司拥有发明专利4项，实用新型专利81项，外观设计专利2项。
　　公司始终致力于主营业务的开拓，以创新为原动力，以质量为生命力，以解决办公中“久坐”、“肥胖”、“颈肩”问题一族的需求痛点。新研发的移动升降桌系列，更改变了传统的办公体验，解决了居家办公的需求。在市场的竞争中，公司一直保持独特的竞争优势。
　　报告期内至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。
　　（二）经营情况回顾
　　2020年上半年，在全球新冠疫情、中美贸易摩擦、国内经济下行的大环境下，公司克服内外环境的不利影响，紧抓全球“居家办公”的行业机会，以“客户为中心”加大研发投入，对内优化产能、提高资产使用效率，报告期内实现经营成果稳定增长。
　　报告期内，公司实现营业收入144,158,566.01元，比上年同期增长22.02%；归属于挂牌公司股东的净利润20,479,045.02元，比上年同期增长59.01%。
　　报告期内，公司重点实施了以下几方面的工作：
　　1、加强研发投入：报告期内，公司持续加大研发费用的投入，研发费用同比增长44.23%,公司坚持以顾客为中心，持之以恒地研发新产品、新工艺，努力为客户创造价值。
　　2、加强内部管理：为应对中美贸易摩擦、克服疫情影响，公司努力优化内部管理，提高资产资金的使用效率，报告期内，管理费用总体下降55.68%。
　　3、优化产能结构：报告期内，在各种悲观环境的围绕中，公司提前发现行业机会的存在，在此基础上公司全力复工复产，全力扩张并优化产能，克服一季度的停滞状况，在二季度创造了企业订单和产能的新高，实现经营利润增长61.97%。
　　展望未来，公司将继续围绕年度经营目标，不断提高新产品推出的精度和速度，保持对市场的敏感度，努力提高客户满意度。公司管理层将持续提升公司管理水平，努力对当前的贸易形势、市场环境、客户产品需求等做出前瞻性的分析和精准的预判，积极对公司未来发展进行可行性规划，促进公司持续健康发展。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司积极履行企业公民应尽的义务，致力于打造高品质的产品，为股东创造价值的同时，充分尊重员工、客户、供应商以及其他利益相关者的合法权益，积极与各方合作，加强沟通与交流，实现股东、员工、上下游合作者、社会等各方力量的均衡，推动公司持续、稳定、健康发展。公司始终把会责任放到公司发展的重要位置，将社会责任意识融入到发展实践中，积极承担社会责任，成为一家具有持续创新能力的，提供社会正向价值的可持续发展的企业，并努力支持地区经济发展。 收起▲

　　一、业务概要
商业模式
久正工学是一家专门从事人体工学智能家具产品研发、生产与销售的高新技术企业。目前，公司结合市场和客户需求，自主研发、生产、销售的产品有符合人体工学原理的多功能升降办公桌、会议桌、儿童学习桌、电竞游戏桌，多屏多功能显示器支架，多功能视听设备支架等相关产品。公司依靠经验丰富的研发团队和多年的技术积累，已逐渐发展成为集研发、设计、生产、销售、服务于一体的国内首家登陆新三板的健康办公、学习、生活新体验的整体解决方案提供商。公司始终走在行业的前列，拥有核心技术研发团队，可根据客户个性化需求提供有利健康、高效、舒适的整体解决方案。
研发模式
公司设立研发中心、企业技术中心，负责产品研发工作。在研发中心实行项目负责人制度，项目负责人负责新技术预研、新产品开发、产品功能优化、研发项目管理、专利管理以及技术资料的管理存档等工作。研发中心根据市场需求和新技术验证、储备要求，每年分两个阶段明确项目研发计划，确定项目负责人，并通过开发、样机测试、小批量测试、中试、新项目技术评审完成研发项目，同时负责后续专利整理、申请，相关技术资料整理归档工作。公司营销中心、品质管理部定期会将客户的应用体验反馈至研发中心，以便研发中心及时对产品软硬件进行更新和升级。公司报告期内，已取专利65项，在审专利29项。
采购模式
公司设立采购部，负责公司自制产品物料和外购设备的采购工作，具体包括：根据采购计划开展采购活动、供应商的管理及关系维护。公司采购主要采取订单驱动模式，在签订销售合同后实施采购计划，以提高资产利用率，减少存货资金占用。在进行大宗采购时由采购部门会同公司管理层集体分析行情趋势后再进行采购决策。针对自制产品物料采购，主要采取以产定采的采购模式，根据生产计划，由ERP系统根据库存情况生成采购需求，采购部门据此并参考市场行情、供货周期、采购批量等确定采购计划并及时执行，以保证生产需求。针对外购设备采购，采用战略合作方式，采购部门通过与主要外购设备的生产商、经销商建立直接战略合作关系，从而减少供应链中间环节，降低采购成本及质量风险。公司制定了完备的供应商管理体系，每年从质量、价格、交货时间及数量、交易条件合理性等方面对供应商进行评估，并根据评估结果对供应商实行动态管理。
生产模式
公司设立生产中心，全面负责公司生产活动。生产中心建立了科学的生产管理体系，确保整个生产经营活动高效运作。生产中心根据订单组织生产，根据订单确定产品型号和数量，按BOM及库存编制物料需求计划，并将此计划交给采购部门进行采购，生产中心根据物料的到货周期安排生产计划。2019年公司对生产中心，进行了大规模的改造和投入。加大了机械化和自动化的研发，投入，并实际运用生产中，提高了生产效率和产品质量。
销售模式
公司产品主要采用的是线上和线下的销售模式。
1、线上主要是网络销售：在“互联网+”的大背景下，公司积极搭建互联网销售平台，主要面向家庭用户和专业用户开展网络销售。利用互联网平台向终端用户充分直观地展示产品，同时减少销售链条上的中间环节，将更多的优惠回馈给消费者，在积极开拓国内市场时，公司主要以自有品牌（Tunomon、Joyworker、长臂猿、优视）来对应不同的线上渠道和产品定位。
2、线下主要是展会销售：公司通过参加业内知名的展会来推广产品和提升知名度，如广交会、香港电子展、美国拉斯维加斯家具展等。通过面对面的交流，了解客户的真实需求，比较与同行的差异，保持对市场动态的敏感。在销售管理上建立了完善的体系，通过对销售人员日常工作进行规范，对项目
进行动态跟踪，全面实时掌握销售信息，及时提供支持措施或指导建议。
报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
报告期内，公司营业总收入为265,390,118.09元，比上年度下降10.79%；归属于母公司的净利润为42,824,463.12元，比上年度降低了0.77%；公司总资产为290,077,716.52元，较上年度增加了29.79%；净资产为200,368,273.39元，较上年度增加了33.94%。报告期内，公司的营业收入有所下降，主要是因为国际贸易环境的影响。在局部国外市场的小幅下降所致。
报告期内，公司主要是加大公司内质的提升。成立了智能设备研究中心，企业技术中心，“产学研”深度融合。继续重投入产品研发，坚定不移的由人体工学办公家具向人体工学家居家具发展。多功能电竞游戏桌、儿童学习升降桌等新产品投入市场。受得了消费者的一致好评。
报告期内，公司在管理上不断加强，ERP的顺畅运行，OA系统的上线使用。对研发、采购、生产、销售、财务的运行速度提高，准确度增强，运营成本的降低，起到了积极的作用。

　　三、持续经营评价
报告期内，公司业务进展顺利，经营情况较好，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好，主要财务、业务等各项经营指标健康，经营管理层及业务人员未发生重大变化，公司和全体员工未发生违法、违规行为，所属行业也未发生重大变化。
1、公司为高新技术企业，经江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省国家税务局批准，取得编号为GR201832002541号的《高新技术企业证书》，有效期3年，根据《企业所得税法》，国家需要重点扶持的高新技术企业，减按15%的税率征收企业所得税，公司2018年至2020年减按15%的税率缴纳企业所得税。在税收优惠、品牌美誉度等方面得到进一步地提升。公司以市场需求为导向，销售、研发、采购、生产等部门的协同配合能力较强，“市场分析-接单-研发-生产”的周期较短，研发成果转化为产品的能力强，为公司的持续经营打下良好的基础。
2、经营方面：公司管理团队、研发团队、事业部人员稳定，人才梯队完整，员工的归属感强，未发生重大劳动争议、仲裁等纠纷。
报告期内公司收入主要来源于外销，公司秉承“诚实、务实、朴实、踏实”的理念，继续与境外知名企业保持紧密的合作关系，进一步巩固主要收入来源的稳定和持续增长；另一方面，公司积极开拓国内市场，通过网络直销、展会宣传等多种途径推广自有品牌的产品，在日常工作中注重知识产权和品牌的维护。
报告期内公司有5家子公司，其中：4家全资子公司、1家控股子公司，陆续开始经营，经营情况良好。公司拥有专利65项，其中：发明专利2项、外观设计1项、实用新型62项。
综上，报告期内，公司的持续经营情况较好。

　　四、风险因素
1、公司治理及实际控制人不当控制风险
公司控股股东为王淑娇女士，实际控制人为陆海荣和王淑娇，王淑娇女士系陆海荣先生配偶，双方因夫妻关系构成一致行动关系。陆海荣先生自股份公司成立后，担任股份公司董事长、总经理。王淑娇
女士自股份公司成立后起担任公司董事。陆海荣先生与王淑娇女士实际控制公司并能够对公司经营产生重大影响，若控股股东利用其控股地位，通过行使表决权对公司的经营决策、人事、财务、监督等进行不当控制，可能给公司经营和其他股东带来风险。
应对措施：
公司将严格按照三会议事规则，建立健全制衡体系。
2、汇率波动风险
公司出口的产品主要采用美元作为结算货币，随着公司海外销售规模的扩大，汇率波动将对公司的经营产生一定影响。
应对措施：公司财务部密切关注汇率波动，跟踪预期应收、应付货币，提前或延期结汇；财务部利用灵活的金融衍生工具、保险服务，来降低汇率波动带来的风险。
3、原材料价格上升的风险
公司生产的人体工学产品所需的基础原材料为冷轧钢板、铝锭等，所需的零配件主要为冲压件、铝压铸件、塑料件、五金标准件及包装纸箱。这些材料的价格波动将直接影响到公司的生产成本和毛利率。
应对措施：
公司通过在产品研发设计中改良材料设计，优化各业务环节，降低原材料成本；提升内部管理机制，并开拓新的产品系列等措施，来降低原材料价格上升带来的生产成本和毛利率下降的风险。 收起▲

　　一、商业模式
　　久正工学所处行业大类归属于“C21家具制造业”，属细分大健康领域的人体工学行业。公司不断积极创新，转型升级为“大健康人体工学家具”行业的优质企业，全体久正人不忘初心，牢记“办公、学习和娱乐中的健康管理方案解决者”的神圣使命。结合互联网和大数据技术，根据市场反馈进行了满足用户全方位的健康需求的产品设计和研发。
　　公司长期坚持以重研发，高投入，持续的产品研发设计和创新能力，在同行业处于领先地位，公司推出的全新高端品牌“JOY WORKER”将快乐生活、健康办公、轻松娱乐全部融入到产品中。解决了用户在生活、办公、游戏娱乐中的痛点。让“久坐”这一健康“杀手”在公司提供给消费者的产品中无处遁形。深受用户的喜爱。公司原有的自主品牌“优视”、“长臂猿”分别在天猫旗舰店和京东自营旗舰店长期深受消费者的青睐和好评。
　　公司始终坚持“正道成功，将诚信落到实处”的核心价值观；“以客户为中心”的销售理念；“以质量就生命力”的产品品质。在国际贸易形势复杂多变，经济下行的各种不利因素下，公司全体同仁始终保持"奋斗者"的精神，全身心投入到各个岗位，提升内质，来积极应对。报告期内及报告期后，公司的商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司的主营业务收入为118,142,011.83元，比上年同期下降4.50%，主要原因是受到国际贸易影响，国外市场的订单量同比下降；营业成本为82,181,457.55元，比上年同期下降5.51%，为了提高产品市场竞争力，公司加强投入，进行新产品开发，研发价优物美的产品来满足市场需求，给客户最优的用户体验；归属于母公司净利润为12,879,082.38元，比上年度增长0.89%，主要原因是美元汇率上涨，财务费用汇兑收益同比增长额3,455,252.49元。19年上半年虽然国外市场干扰因素很多、市场疲软，但是公司及时的改变经营思路，加速开发新品，优化老产品，从成本角度考虑产品开发更合理、更新颖的新产品，保证了公司的产品毛利率略有增长，增长幅度2.51%。报告期内公司2019年上半年经营活动产生的现金流量净额为22,802,632.41元，比上年度同期增加9,194,880.88元，变动比例为67.57%，主要原因为公司销售业务资金回笼快，客户信用良好，回款的时间准时，现金流处于良性循环状态；投资活动产生的现金流量净额为17,840,412.65元，比上年度同期增加30,857,075.51元，变动比例为237.06%，主要原因为公司投资稳健的理财产品，资金流动快速、安全；筹资活动产生的现金流量净额为-146,097.24元，比上年度同期减少35,996,944.31元，变动比例为-100.41%，主要原因为上年度收到募集资金45,480,300.00元。
　　报告期内，公司为引领消费升级，提供健康产品满足市场需求不懈努力，不断挖掘用户在生活、办公、娱乐中影响健康的因素，通过研发新产品来积极的消除这些因素。为用户的健康保驾护航。公司围绕年度经营目标，不断提高对新产品推出的精度和速度，对市场的敏感度，对客户服务满意度等全方位把控。优化公司内质，公司管理层对当前的贸易形势，市场环境，客户产品需求等做出前瞻性的分析和精准的预判，积极对公司未来发展进行可行性规划，促进公司持续健康发展。

　　三、风险与价值
　　1、公司治理及实际控制人不当控制风险
　　公司控股股东为王淑娇女士，实际控制人为陆海荣和王淑娇，王淑娇女士系陆海荣先生配偶，双方因夫妻关系构成一直行动关系。陆海荣先生自股份公司成立后，担任股份公司董事长、总经理。陆海荣先生与王淑娇女士实际控制公司并能够对公司经营产生重大影响，若控股股东利用其控股地位，通过行使表决权对公司的经营决策、人事、财务、监督等进行不当控制，可能给公司经营和其他股东带来风险。应对措施：公司将严格按照三会议事规则，建立健全制衡体系。
　　2、汇率波动风险
公司出口的产品主要采用美元作为结算货币，随着公司海外销售规模的扩大，汇率波动将对公司的经营产生一定的影响。应对措施：公司财务部密切关注汇率波动，跟踪逾期应收，提前或延期结汇；财务部应用灵活的金融衍生工具、保险活动，来降低汇率波动带来的风险。
　　3、国际政治经济格局的影响
随着公司海外销售规模的扩大，北美地区成为公司产品的主要销售市场之一，中美贸易战的开展，对公司产品的对美出口产生一定的影响。应对措施：公司全体董事、高管将密切关注中美贸易战的形式，及时采取应对措施；公司已经加大力度开国内市场及其他海外市场，将中美贸易战争对公司的影响降到最低。

　　四、企业社会责任
　　(一)精准扶贫工作情况
　　公司积极响应启东市慈善基金会的号召，公司出资20万元用于启东慈善基金的扶贫计划，并以“启东市慈善基金会久正工学助学基金”向贫困学生提供长期助学计划、学校奖学奖教计划、尊老敬老计划。在基金的实施过程中，我们也陆续收到了来自各方的感谢信，让我们懂得作为企业的责任感。
　　后期我们将持续关注学子们的学业完成，对教师辛勤付出的鼓励，对老人的孝道履行。全力支持慈善基金会，做好扶贫工作，尽到企业的责任。
　　(二)其他社会责任履行情况
　　公司始终把社会责任放在公司发展的重要位置，公司坚持贯彻落实自己的核心价值观“正道成功，将诚信落到实处”。公司诚信经营、照章纳税、环保生产，认真做好每一项对社会有益的工作，尽全力做到对社会负责、对公司全体股东和每一位员工负责。 收起▲