中孚达（833705）

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　公司是一家从事毛纺织品研发、生产、加工与销售的高新技术企业，所属行业为纺织业中的毛条和毛纱线加工。公司通过原料采购，加工成绒条产品、纱线以及围巾、绒衫等制成品。从加工生产的产业链布局来看，公司的业务模式正由简单代工生产向产业链经营方向发展，公司依靠自身技术及资金实力，通过打造自主品牌，逐步向下游产业链经营，覆盖毛绒初加工，改性处理、制条、纺纱、染整、面料、服装等环节，其中绒条、纱线产品一部分用做内部生产使用，同时也供向下游服装织造企业。截至报告期末，公司拥有8项发明专利，实用新型专利6项，江苏省高新技术产品8个。公司的WOOLIFE牌精梳混纺(驼绒，桑蚕丝)斜纹围巾，CHAFTA牌精梳60/2公支兔绒、羊毛混纺纱线获得中国毛纺织行业协会的“优质奖”；CHAFTA牌精梳80/2公支100%驼绒纱获得中国毛纺织业行业协会的“技术创新奖”；CHAFTA牌精梳100%牦牛绒纱线、精梳48/2公支牦牛绒机织纱线获得中国毛纺织业行业协会的“精品奖”；CHAFTA牌精梳13/1公支驼绒包芯（锦纶）拉毛纱线，WOOLIFE牌粗梳混纺（驼绒、锦纶）针织围巾获得中国毛纺织行业协会的“优质产品奖”。公司的WOOLIFE牌围巾获得苏州名牌产品称号。“CHAFTA”获得江苏省著名商标。
　　公司销售群体主要为大中型毛纺织厂，高端绒类服饰制造企业、少量终端客户及部分品牌商，公司主要通过参加展会以及B2B电子商务平台等方式开拓业务，收入来源主要是绒条、纱线及产成品销售及加工。
　　公司收入来源主要来自主营业务收入，主营业务收入占营业收入93.99%，主营业务突出。报告期内，公司的商业模式较上年同期未发生较大变化。
　　（二）经营情况回顾
　　随着我国经济的增长模式进行结构性调整，解决整体经济产能过剩，经济消费需求增长放缓，服装
　　企业发展下滑，同时出口不确定性因素增多，波动较大，终端消费动力不足，对绒条、纱线等产品的需求平淡，需求下滑以及传统产品利润率降低等不利因素传导至上游粗纺行业，导致绒条、粗纺等利润空间下降。报告期内，公司对产品结构继续由以前的绒条粗加工模式，逐步向高附加值的精仿纱、成品延伸，加大围巾、绒衣、打底裤、绒被等制成品的市场开发力度，积极拓展新的客户和销售渠道，计划制成品逐渐能形成规模和品牌效应。
　　1、财务状况
　　报告期内，公司总资产78,372,918.83元，较上年期末增加15,846,304.56元，增幅25.34%，主要原因是：（1）、本期公司接了很多下半年的订单需要提前备原料导致存货较上年期末增加6,133,764.57元，预付款项较上年期末增加5,285,030.35元；（2）、本期购置新的设备导致固定资产较上年期末增加3,742,014.86元。负债总额62,227,915.15元，较上年期末增加15,224,891.88元，增幅32.39%，主要原因是：（1）、本期贷款增加导致短期借款较上年期末增加2,911,473.34元，本期购买原料增加导致应付账款较上年期末增加8,221,246.99元，本期暂借款项增加导致其他应付款较上年期末增加4,726,702.71元。公司所有者权益合计16,145,003.68元较上年期末增加621,412.68元，增幅4.00%，主要原因是：本期公司盈利所致。
　　2、经营成果
　　报告期内，公司完成营业收入18,513,608.63元，较上年同期减少6,219,400.55元，降幅25.15%，主要原因是：受疫情影响，公司本期纱线、产成品的销量较上年同期均有所下滑；本期公司净利润621,412.68元，较上年同期减少869,192.53元，降幅58.31%,主要原因是：公司本期受疫情影响毛利同比减少1,739,085.47元，期间费用同比减少398,014.89元，为职工薪酬同比减少，利息支出同比增加所致，信用减值损失同比减少374,267.96元,为应收款余额减少所致，所得税同比减少46,520.80元,为递延所得税转回所致。
　　3、现金流状况

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司遵循羊绒的超越者、草原的保护者、健康的提供者的原则，依法纳税、合法经营，用高品质的产品和优异的服务，努力履行作为企业的社会责任，公司始终把社会责任放在公司发展的重要位置，将社会责任意识融入到发展实践中，以科技创新支持绿色制造和环境保护，公司诚信经营，依法纳税，环保生产。 收起▲

一、商业模式
公司是一家从事毛纺织品研发、生产、加工与销售的高新技术企业，所属行业为纺织业中的毛条和毛纱线加工。公司通过原料采购，加工成绒条产品、纱线以及围巾、绒衫等制成品。从加工生产的产业链布局来看，公司的业务模式正由简单代工生产向产业链经营方向发展，公司依靠自身技术及资金实力，通过打造自主品牌，逐步向下游产业链经营，覆盖毛绒初加工，改性处理、制条、纺纱、染整、面料、服装等环节，其中绒条、纱线产品一部分用做内部生产使用，同时也供向下游服装织造企业。截至报告期末，公司拥有8项发明专利，实用新型专利6项，江苏省高新技术产品8个。公司的WOOLIFE牌精梳混纺(驼绒，桑蚕丝)斜纹围巾，CHAFTA牌精梳60/2公支兔绒、羊毛混纺纱线获得中国毛纺织行业协会的“优质奖”；CHAFTA牌精梳80/2公支100%驼绒纱获得中国毛纺织业行业协会的“技术创新奖”；CHAFTA牌精梳100%牦牛绒纱线、精梳48/2公支牦牛绒机织纱线获得中国毛纺织业行业协会的“精品奖”；CHAFTA牌精梳13/1公支驼绒包芯（锦纶）拉毛纱线，WOOLIFE牌粗梳混纺（驼绒、锦纶）针织围巾获得中国毛纺织行业协会的“优质产品奖”。公司的WOOLIFE牌围巾获得苏州名牌产品称号。“CHAFTA”获得江苏省著名商标。2019年4月公司获得江苏省纺织工程学会第十七届江苏纺织技术创新奖。
公司销售群体主要为大中型毛纺织厂，高端绒类服饰制造企业、少量终端客户及部分品牌商，公司主要通过参加展会以及B2B电子商务平台等方式开拓业务，收入来源主要是绒条、纱线及产成品销售及加工。
公司收入来源主要来自主营业务收入，主营业务收入占营业收入87.28%，主营业务突出。报告期内，公司的商业模式较上年同期未发生较大变化。

二、经营情况回顾
(一)经营计划
随着我国经济的增长模式进行结构性调整，解决整体经济产能过剩，经济消费需求增长放缓，服装企业发展下滑，同时出口不确定性因素增多，波动较大，终端消费动力不足，对绒条、纱线等产品的需求平淡，需求下滑以及传统产品利润率降低等不利因素传导至上游粗纺行业，导致绒条、粗纺等利润空间下降。报告期内，公司对产品结构继续由以前的绒条粗加工模式，逐步向高附加值的精仿纱、成品延伸，加大围巾、绒衣、打底裤、绒被等制成品的市场开发力度，积极拓展新的客户和销售渠道，本期公司绒条的销量降低，围巾、绒衣等产成品收入提高，计划制成品逐渐能形成规模和品牌效应。
1、财务状况
报告期内，公司总资产62,526,614.27元，较上年期末减少19,305,860.65元，较上期下降23.59%，主要是流动资产较上年期末减少22,579,970.52元，其中应收账款较上年期末减少22,300,422.94元，预付款项较上年期末减少778,587.58元；非流动资产较上年期末增加3,274,109.87元，主要是因为本期投入新的设备所致。负债总额47,003,023.27元，较上年期末减少26,669,142.25元，较上期下降36.2%，主要是流动负债较上年期末减少29,410,080.06元，其中应付账款较上年期末减少27,875,475.95元；其他应付款较上年期末减少8,007,268.86元，主要是因为2019年公司完成债转股使得原本计入其他应付款的借款余额较上期减少所致。公司股东权益合计15,523,591.00元较上年期末增加了7,363,281.60元，较上期增加90.23%，主要是因为：（1）本期公司扭亏为盈；（2）本期公司完成债转股使得股本和资本公积相应增加。
2、经营成果
报告期内，公司完成营业收入49,123,456.27元，较上年同期增加5,993,097.98元，较上期增加13.90%，主要原因：由于绒条产品的毛利较低，公司积极调整产品结构，增加产成品的销售，本期产成品销售收入为18,110,744.48元，较上年同期增加了6,375,501.73元，较上期增加54.33%；本期公司净利润3,288,281.60元，本期公司扭亏为盈的主要原因是：本期营业收入增加，特别是毛利较高的产成品销售增加与此同时管理费用、销售费用、财务费用等支出经过较好的管控比上期都有所下降。
3、现金流状况

三、持续经营评价
本期公司扭亏为盈，营业收入有所上升，主要原因是由于绒条产品的毛利较低，公司积极调整产品结构，公司产成品逐渐形成规模和品牌效应，产成品的营业收入增加。公司与贷款银行、小贷公司等都保持了良好的合作关系，按时偿还银行借款，至今未发生违约的行为。
根据2019年3月18日江苏中孚达科技股份有限公司股票发行方案公告，公司对宁波市鄞州瀚璟西鼎股权投资合伙企业（有限合伙）截至2018年12月31日的其他应付款账面价值为
4,075,000.00元，评估价值为4,075,000.00元（已经江苏金证通资产评估房地产估价有限公司出具编号为“金证通评报字[2019]第0026号”的评估报告评估），债转股。以每股人民币3.50元的发行价格发行1,164,285股，债权与股本的差额全额计入资本公积，并于2019年4月16日发布股票发行认购结果公告，确认了本次发行认购结果。此外公司积极开拓国内外市场，初见成效。
报告期内，公司业务、资产、人员、财务等完全独立，保持了良好的独立自主经营能力。公司的管理团队、核心团队基本稳定，体系管理制度逐步完善，会计核算、财务管理、风险控制、公司治理等各项内部控制制度还需加强，但不存在影响持续经营能力的重大不利风险。此外，公司拥有自己的经营模式，拥有一条完整的产业链，不存在法律法规或公司章程规定终止经营或丧失持续经营能力的情况。
综上所述，报告期内公司拥有良好的持续经营能力。

四、风险因素
1、原材料价格波动风险
公司主要生产原材料为羊绒、牦牛绒类特种动物纤维绒，此类原料价格波动完全受市场供求关系影响。报告期内原材料成本是公司主要的成本构成项目，因此羊绒、牦牛绒类特种动物纤维绒等原材料价格价格波动将会对公司利润水平产生较大影响。
应对措施：公司加强与原料供应商的合作，签定长期合作协议，根据公司历史经验预判未来原材料的价格波动，加强对原材料市场的调查分析，采取相应的措施降低原材料价格波动对公司产生的影响。
2、下游服装行业发展放缓，需求下滑风险
随着我国经济的增长模式进行结构性调整，解决整体经济产能过剩，经济增速逐步下调，影响百姓收入的增长，对服装消费市场产生一定影响，市场消费需求增长放缓，服装企业发展速度下滑，同时出口不确定性因素增多，波动较大，终端消费力不足，对绒条，纱线等产品的需求平淡。需求下滑以及传统产品利润率降低等不利因素传导至上游纺纱行业，可能导致纺纱产品利润空间下降，行业亏损面扩大，纺纱企业压力加大。公司客户主要集中于下游服装面料行业，对其发展好坏敏感度较高，服装行业的发展趋势放缓可能造成公司产品市场需求下降，利润空间变窄，从而不利于公司的长远发展。
应对措施：公司不断提高产品竞争力，优化产品结构，加大研发力度，积极拓展高附加值的围巾、
绒衣、绒裤等产成品，拓展公司的销售渠道。
3、存贷余额较大且部分存货被质押的风险
报告期末，公司的存货余额为32,346,729.55元，占期末资产总额的51.73%，公司存货主要包括绒条、纱线及部分制成品、自制半成品等，其中有账面价值11,734,855.17元的存货，用于质押担保对张家港市南丰农村小额贷款有限公司的600.00万元借款。若未来公司存货不能有效周转或存货价格出现下降，将影响公司日常资金周转和对公司业绩产生一定不利影响。
应对措施：一方面公司改进生产、采购制度，制定合理库存水平，对各类存货进行精细化管理；另一方面公司将积极利用现有的销售渠道，尽快消化库存，以使存货占用资金降到可控的限度。此外，公司努力提高经营能力、偿债能力，保证现金流的稳定性和充足性，加快货币资金流转，在未来尽快归还借款，解除部分存货的质押状态。
4、房屋租赁风险
截至本报告期末，公司无自有土地使用权及房产。公司现有的经营场所全部系租赁张家港市裕隆科技有限公司位于张家港南丰镇振丰路的厂房和土地。若租赁合同到期后未能续租或其他原因导致不能继续履行，亦或租金价格大幅上涨，将对公司的经营造成不利影响。
应对措施：公司积极与承租方沟通，将租赁合同合同期延长，租金在现有的基础上保持不变。
5、偿债能力不足的风险
报告期末，公司的资产负债率为75.17%，公司流动比率为1.02。公司资产负债率较高，流动比率较低，此外公司向小贷公司借款，利率较高。如果未来公司利润、现金流量不能维持在合理水平，可能出现偿债风险。
应对措施：公司将加强成本费用管控，降本增效，加大市场开拓力度，提高产能利用率，增强公司盈利能力，此外还需跟银行及其他借款人维持好关系。
6、营运资金不足的风险
报告期末，公司银行存款和现金账户余额总额为1,504,653.87元人民币，如无持续稳定的资金流入，将不足以支持公司日常营运资金的支付，未来可能出现拖欠员工工资、无法偿还债务的风险。
应对措施：公司将加强对流动资产和流动负债的管理，加快存货和应收账款的周转速度，尽量减少资金的长期占用，制定相应的营运资金、应收账款、预付货款控制制度，加强对应收账款的管理，及时收回应收账款，减少应收账款回收风险，严格控制预付货款，提高企业资金使用效率。 收起▲

　　一、商业模式
　　公司是一家从事毛纺织品研发、生产、加工与销售的高新技术企业，所属行业为纺织业中的毛条和毛纱线加工。公司通过原料采购，加工成绒条产品、纱线以及围巾、绒衫等制成品。从加工生产的产业链布局来看，公司的业务模式正由简单代工生产向产业链经营方向发展，公司依靠自身技术及资金实力，通过打造自主品牌，逐步向下游产业链经营，覆盖毛绒初加工，改性处理、制条、纺纱、染整、面料、服装等环节，其中绒条、纱线产品一部分用做内部生产使用，同时也供向下游服装织造企业。截至报告期末，公司拥有8项发明专利，实用新型专利6项，江苏省高新技术产品8个。公司的WOOLIFE牌精梳混纺(驼绒，桑蚕丝)斜纹围巾，CHAFTA牌精梳60/2公支兔绒、羊毛混纺纱线获得中国毛纺织行业协会的“优质奖”；CHAFTA牌精梳80/2公支100%驼绒纱获得中国毛纺织业行业协会的“技术创新奖”；CHAFTA牌精梳100%牦牛绒纱线、精梳48/2公支牦牛绒机织纱线获得中国毛纺织业行业协会的“精品奖”；CHAFTA牌精梳13/1公支驼绒包芯（锦纶）拉毛纱线，WOOLIFE牌粗梳混纺（驼绒、锦纶）针织围巾获得中国毛纺织行业协会的“优质产品奖”。公司的WOOLIFE牌围巾获得苏州名牌产品称号。“CHAFTA”获得江苏省著名商标。2019年4月公司获得江苏省纺织工程学会第十七届江苏纺织技术创新奖。
　　公司销售群体主要为大中型毛纺织厂，高端绒类服饰制造企业、少量终端客户及部分品牌商，公司主要通过参加展会以及B2B电子商务平台等方式开拓业务，收入来源主要是绒条、纱线及产成品销售及加工。
　　公司收入来源主要来自主营业务收入，主营业务收入占营业收入92.35%，主营业务突出。报告期内，公司的商业模式较上年同期未发生较大变化。

　　二、经营情况回顾
　　随着我国经济的增长模式进行结构性调整，解决整体经济产能过剩，经济消费需求增长放缓，服装企业发展下滑，同时出口不确定性因素增多，波动较大，终端消费动力不足，对绒条、纱线等产品的需求平淡，需求下滑以及传统产品利润率降低等不利因素传导至上游纺纱行业，导致纺纱产品利润空间下降。报告期内，公司对产品结构继续由以前的绒条粗加工模式，向高附加值的成品延伸，加大围巾、绒衣等制成品的市场开发力度，积极拓展新的客户和销售渠道，本期绒条的销量大幅降低，公司的围巾、绒衣等产成品收入提高，公司制成品未来几年内能形成规模和品牌效应。
　　1、财务状况
　　报告期末，公司总资产90,524,652.54元较上年度末的81,832,474.92元，增长了10.62%，主要原因：
　　（1）应收票据及应收账款较上年度末增加6,555,486.44元，主要是因为本期公司围巾等成品销量增加，应收账款相应增加；
　　（2）存货较上年度末增加3,312,381.41元，主要是因为今年公司订单增加，同时根据原材料的季节性，加大了原材料的储备量。以上使得报告期末公司资产总额比上年度末有所增长。报告期末，公司负债总额76,798,737.93元较上期末的73,672,165.52元，增长了4.24%。
　　主要原因：
　　（1）报告期内，公司产品销量增加导致预收款项增加2,470,658.71元；
　　（2）报告期内，公司与华晟融资租赁股份有限公司继续合作，应付融资租赁款增加，导致长期应付款较上年度末增加1,209,851.05元；报告期末，公司股东权益合计13,725,914.61元较上年度末的8,160,309.40元，增长了68.20%。
　　主要原因：
　　（1）报告期内公司扭亏为盈；
　　（2）报告期内公司完成债转股导致股本与资本公积增加合计4,075,000.00元。
　　2、经营成果
　　报告期内，公司完成营业收入24,733,009.18元较上年同期的18,233,455.95元，增长了35.65%，主要原因：由于绒条产品的毛利较低，公司一直积极调整产品结构，本期绒条销售收入为3,021,297.62元，占比12.31%，纱线销售收入为10,492,468.53元，占比42.74%，成品销售收入为9,144,664.81元，占比37.25%，公司几年来一直积极打造推广自己的品牌，在行业内也初具效应，本期成品订单较上年同期增长。本期公司净利润1,490,605.21元，上年同期净利润-2,266,607.30元，本期扭亏为盈的主要原因是：本期营业收入大幅增加，围巾等成品的销售收入也增加，与此同时管理费用、销售费用、研发费用等与上年同期基本持平，所以导致本期净利润增加。
　　3、现金流状况
　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-2,282,428.53元较上年同期减少5,357,474.98元，主要原因：
　　（1）报告期内，公司因为本期订单的增加，提前采购一部分原材料导致购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加4,921,195.45元。报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为-23,879.31元较上年同期增加1,184,751.77元，主要原因：上年同期公司有购建粗纺车间生产线而本期没有，导致公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期减少1,184,751.77元。
　　报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为1,462,952.22元较上年同期增加4,308,791.30元，主要是因为：
　　（1）本期借款增加导致取得借款收到的现金较上年同期增加2,200,000.00元、收到其他与筹资活动有关的现金较上年同期增加10,149,066.49元。
　　（2）本期偿还债务支付的现金较上年同期增加3,000,000.00元，支付其他与筹资活动有关的现金较上年同期增加5,064,699.14元。

　　三、风险与价值
　　1、原材料价格波动风险
　　公司主要生产原材料为羊绒、牦牛绒类特种动物纤维绒，此类原料价格波动完全受市场供求关系影响。报告期内原材料成本是公司主要的成本构成项目，因此羊绒、牦牛绒类特种动物纤维绒等原材料价格价格波动将会对公司利润水平产生较大影响。
　　应对措施：公司加强与原料供应商的合作，签定长期合作协议，根据公司历史经验预判未来原材料的价格波动，加强对原材料市场的调查分析，采取相应的措施降低原材料价格波动对公司产生的影响。
　　2、下游服装行业发展放缓，需求下滑风险
　　随着我国经济的增长模式进行结构性调整，解决整体经济产能过剩，经济增速逐步下调，影响百姓收入的增长，对服装消费市场产生一定影响，市场消费需求增长放缓，服装企业发展速度下滑，同时出口不确定性因素增多，波动较大，终端消费力不足，对绒条，纱线等产品的需求平淡。需求下滑以及传统产品利润率降低等不利因素传导至上游纺纱行业，可能导致纺纱产品利润空间下降，行业亏损面扩大，纺纱企业压力加大。公司客户主要集中于下游服装面料行业，对其发展好坏敏感度较高，服装行业的发展趋势放缓可能造成公司产品市场需求下降，利润空间变窄，从而不利于公司的长远发展。
　　应对措施：公司不断提高产品竞争力，优化产品结构，加大研发力度，积极拓展高附加值的围巾、绒衣、绒裤等产成品，拓展公司的销售渠道。
　　3、存贷余额较大且部分存货被质押的风险
　　报告期末，公司的存货余额为36,232,264.31元，占期末资产总额的40.03%，公司存货主要包括绒条、纱线及部分制成品、自制半成品等，其中有账面价值1,184.0758万元的存货，用于质押担保对张家港市南丰农村小额贷款有限公司的600.00万元借款。若未来公司存货不能有效周转或存货价格出现下降，将影响公司日常资金周转和对公司业绩产生一定不利影响。
　　应对措施：一方面公司改进生产、采购制度，制定合理库存水平，对各类存货进行精细化管理；另一方面公司将积极利用现有的销售渠道，尽快消化库存，以使存货占用资金降到可控的限度。此外，公司努力提高经营能力、偿债能力，保证现金流的稳定性和充足性，加快货币资金流转，在未来尽快归还借款，解除部分存货的质押状态。
　　4、房屋租赁风险
　　截至本报告期末，公司无自有土地使用权及房产。公司现有的经营场所全部系租赁张家港市裕隆科技有限公司位于张家港南丰镇振丰路的厂房和土地。若租赁合同到期后未能续租或其他原因导致不能继续履行，亦或租金价格大幅上涨，将对公司的经营造成不利影响。
　　应对措施：公司积极与承租方沟通，将租赁合同合同期延长，租金在现有的基础上保持不变。
　　5、偿债能力不足的风险
　　报告期末，公司的资产负债率为84.84%，公司流动比率为1.03。公司资产负债率较高，流动比率较低，此外公司向小贷公司借款，利率较高。如果未来公司利润、现金流量不能维持在合理水平，可能出现偿债风险。
　　应对措施：公司将加强成本费用管控，降本增效，加大市场开拓力度，提高产能利用率，增强公司盈利能力，此外还需跟银行及其他借款人维持好关系。
　　6、应收账款余额较大的风险
　　报告期末，公司应收账款账面余额为38,857,713.78元，应收账款账面价值为34,901,257.20元，占资产总计的38.55%，应收账款降低了公司资金周转效率，增加了公司的运营成本，对公司的资金管理形成压力。若公司的应收款项无法收回，将对公司的生产经营造成损失。
　　应对措施：公司加大应收账款的收回力度，加强应收账款的事前控制、事中控制和事后管理工作，同时选择信誉较好的客户，以减少坏账损失。
　　7、营运资金不足的风险
　　报告期末，公司银行存款和现金账户余额总额为236,344.91元，如无持续稳定的资金流入，将不足以支持公司日常营运资金的支付，未来可能出现拖欠员工工资、无法偿还债务的风险。
　　应对措施：公司将加强对流动资产和流动负债的管理，加快存货和应收账款的周转速度，尽量减少资金的长期占用，制定相应的营运资金、应收账款、预付货款控制制度，加强对应收账款的管理，及时收回应收账款，减少应收账款回收风险，严格控制预付货款，提高企业资金使用效率。
　　
四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　公司遵循羊绒的超越者、草原的保护者、健康的提供者的原则，依法纳税、合法经营，用高品质的产品和优异的服务，努力履行作为企业的社会责任，公司始终把社会责任放在公司发展的重要位置，将社会责任意识融入到发展实践中，以科技创新支持绿色制造和环境保护，公司诚信经营，依法纳税，环保生产。 收起▲