民士达（833394）

　　一、经营情况回顾
业务概要
　　公司主营业务为芳纶纸及其衍生品的研发、生产和销售，主要产品芳纶纸是一种由制纸级芳纶纤维制成的高性能新材料，具有高强度、耐高温、本质阻燃、绝缘、抗腐蚀、耐辐射等诸多特性，广泛应用于电力电气、航空航天、轨道交通、新能源、电子通讯、国防军工等重要领域，是制造业产业升级过程中的一种关键战略材料。
　　公司十余年专注于芳纶纸及其衍生品的研发与制造，突破了纤维分散、湿法成形、高温整饰等芳纶纸制备过程中的“卡脖子”关键技术，打破国外技术垄断，实现了芳纶纸的国产规模化制备，有效弥补了我国芳纶纸产业链的短板，荣获“国家科技进步二等奖”、“山东省科技进步一等奖”、“中国专利优秀奖”、“教育部技术发明一等奖”等多项荣誉。目前为“国家级制造业单项冠军示范企业”、国家级专精特新“小巨人”企业，并于2021年8月被工业和信息化部列入“建议支持的国家级专精特新‘小巨人’企业名单（第二批第一年）”。
　　公司秉承“为客户创造价值、与客户共同成长”的宗旨，在满足客户多种需要的同时，着力为客户提供更具竞争力的一体化解决方案。持续的技术创新能力、完备的市场网络布局、良好的品牌认知度、丰富的产品结构体系和完备的客户保障能力共同构成了公司盈利的重要资源。经过多年持续发展，公司的市场认可度和品牌知名度逐步提升，已成长为全球重要的芳纶纸供应商之一，产品销售区域覆盖境内市场以及欧洲、美洲、亚洲等境外市场，主要直接客户或终端客户涵盖了中航集团、中国中车、瑞士ABB公司、德国西门子公司、德国迅斐利公司、法国施耐德公司、松下电器等国内外知名企业。
　　报告期内，公司业务模式无重大变化。报告期后至报告批准报出日，公司业务模式无重大变化。
　　（一）经营计划
　　2023年上半年，公司秉承创新驱动的发展理念和产品差异化创新的发展战略，主动顺应行业发展趋势，调动全体员工真抓实干、攻坚克难，市场开发、新品研发、3000吨产线、北交所上市等项目齐头并进，各项经营指标持续增长，行业地位和影响力得到进一步巩固和增强。
　　（1）市场营销
　　加强在新能源汽车、变频变压器、风力发电、蜂窝芯材等板块产业链的建设，充分发挥公司研发优势和订单交付能力，随着相关项目稳步推进，销量拉动显著。2023年上半年，销量同比增长29%，平均售价提升3%。
　　（2）生产管理
　　采用项目管理模式，统一目标，明确分工，提高协同性，保障项目推进进度。A线和B线的升级改造搬迁工作顺利完成，进一步提升在研产品的落地能力和订单的交付能力；通过工艺建模分析，实现生产闭环控制和全流程追溯，进一步提升数字化水平。叠加原材料降价影响，2023年上半年生产成本下降9%。
　　（3）技术研发
　　通过争取外部支持和加大新项目研发力度持续提升公司的创新能力。2023年上半年在研项目均完成阶段性考核目标，公司还入选山东省新材料领军企业培育库入库企业，通过知识产权管理体系认证，获得授权发明专利2项、实用新型专利2项。
　　（二）行业情况
　　公司主要产品芳纶纸是一种由制纸级芳纶纤维经纤维分散、湿法成形、高温整饰等工艺技术制成的高性能新材料，具有高强度、耐高温、本质阻燃、绝缘、抗腐蚀、耐辐射等诸多特性，广泛应用于电力电气、航空航天、轨道交通、新能源、电子通讯、国防军工等重要领域，是制造业产业升级过程中的一种关键战略材料。根据工业和信息化部发布的《重点新材料首批次应用示范指导目录（2021年版）》（2019年首次发布，2021年修订），公司主要产品芳纶纸属于该目录中“重点新材料”之“关键战略材料”之“高性能纤维及复合材料”。
　　芳纶纸的早期市场应用主要由美国杜邦公司开发，并引领行业发展。随着国内芳纶纸生产企业技术水平的不断提高，以及对下游应用理解的不断深入，国内芳纶纸生产企业在相对滞后的领域正在补齐短板，与国外竞争对手的差距在逐步缩小，同时在部分领域的开发上已经能够与国外公司同台竞技，并在某些领域处于领先位置。
　　随着新能源汽车、风力发电、光伏发电、5G通信等芳纶纸新兴应用领域的出现，芳纶纸的市场需求逐步扩大。此外，高速列车、地铁轻轨及电网改造的进程加快，机车大功率牵引变压器、电机及智能电网新型输变电设备需求将会大幅度增长，变压器等设备用芳纶绝缘纸的市场将迎来新的增长点。
　　国产大飞机对蜂窝芯材芳纶纸的国产替代需求也将带动国内芳纶纸行业的发展。同时，叠加价格与供应周期的优势，国产芳纶绝缘纸、芳纶蜂窝纸将会不断提高整体市场份额，并进一步实现高端领域的进口替代。
　　一些细分领域产品需求会在一定程度上受到下游行业影响，存在一定的波动性，总体市场需求受单个下游行业周期性波动影响较小，没有明显的周期性、区域性和季节性特征。
　　（三）财务分析
　　资产负债项目重大变动原因：
　　1.货币资金期末余额32972.25万元，较年初增长272.72%，主要原因是公司报告期内完成北交所上市，吸收投资收到的现金增加25219.42万元。
　　2.应收账款期末余额3630.64万元，较年初增长63.10%，一方面是收入增长带来应收账款增加；另外，截至6月30日未到付款期限的情形增加，也导致报告期期末应收账款增加。
　　3.应收款项融资期末余额475.36万元，较年初增长96.95%，主要是因为公司持有银行承兑汇票增加。
　　4.递延所得税资产期末余额161.47万元，较年初增长113.93%，主要是减值准备和股权激励费用增加，计提递延所得税资产增加。
　　5.应付账款期末余额1317.78万元，较年初下降49.33%，主要是随着“年产3000吨高性能芳纶纸基材料产业化项目”按进度完成，履行合同约定的设备工程款项支付增加。
　　6.应交税费期末余额476.89万元，较年初增长86.96%，主要是公司报告期利润增长，相应计提的所得税金额增加。
　　7.其他流动资产期末余额较年初减少177万元，主要是预付中介机构费用已入账。
　　2、营业情况分析
　　项目重大变动原因：
　　1.报告期营业收入较去年同期增长32.63%，主要是公司通过优化市场布局，提升高附加值产品销售占比，销售量和销售价格双增长带动。
　　2.销售费用较去年同期增长82.75%，主要是销量增加带来的差旅等费用增加、销售人员薪酬增加以及销售人员股权激励费用增加等。
　　3.管理费用较去年同期增长182.89%，主要是管理人员数量增加、薪酬增加、管理人员股权激励费用以及新产品咨询费增加等。
　　4.研发费用较去年同期增长49.73%，主要用于优化生产工艺技术，提高现有产品的性能指标和工艺适应性，满足新客户和新领域的应用要求；同时，开展新产品研发活动，丰富产品系列，增强公司盈利能力。
　　5.财务费用较去年同期下降165.63%，主要是利息收入和外币汇兑收益增加。
　　6.信用减值损失较去年同期增长283.39%，主要是应收账款增加，相应计提的减值准备增加。
　　7.资产减值损失较去年同期增长130.61%，主要是本期计提存货减值准备增加。
　　8.其他收益较去年同期增长179.60%，主要是本期收到上市补贴600万元。
　　9.营业利润较去年同期增长47.39%，主要是销量增加和销售价格上升带来营业收入的增加以及节能降耗和原材料采购价格下降带来成本下降共同影响。收入构成变动的原因：报告期内，公司产品的两大应用领域电气绝缘领域和蜂窝芯材领域分别增长30.8%和18%，其中电气绝缘领域销量占比为87.5%，2022年同期为86.4%，收入构成稳定。
　　（一）按应用领域分类分析
　　2023年，随着疫情和国际环境逐步平稳，电气绝缘用芳纶纸需求稳中有增，受国外竞争对手涨价影响，电气绝缘领域尤其是国外高端电气绝缘领域需求增加，公司及时把握机会，继续优化市场布局和销售结构，随着新能源汽车、变频变压器、风电等电气绝缘细分领域相关项目的逐步落地，带动销量持续增长，其中新能源汽车用量增幅超过200%，销量占比提升至10%以上。
　 蜂窝芯材用芳纶纸目前主要在高铁动车、各类飞机无人机以及游艇上使用，达到阻燃和减重降噪的效果，其销量主要受相关项目的需求进度影响。
　　（二）按区域分类分析
　　报告期内，公司境内销量同比增长30%，境外销量同比增长26%，其中境外销量占比为33%，占比相对稳定。随着公司品牌、服务及产品价值认知度的提升，境外高端芳纶纸的销量和整体毛利率均有一定幅度的提升。
　　3、现金流量状况
　　现金流量分析：
　　1.经营活动产生的现金流量净额为3803.36万元，较上年同期增加5407.73万元，主要是采购商
　　品、接受劳务利用银行授信开具银行承兑汇票支付的方式增加，现金流出同比减少5697.09万元。
　　2.投资活动产生的现金流量净额-1888.18万元，较上年同期增加减少4564.60万元，主要是去年
　　同期结构性存款理财到期收回投资金额增加4000万元。
　　3.筹资活动产生的现金流量净额24755.31万元，较上年同期增加24676.46万元，主要是报告期
　　公司北交所上市，吸收投资收到的现金增加25219.42万元。
　　二、企业社会责任
　　（二）其他社会责任履行情况
　　公司重视社会责任，严格依法依规经营，遵守安全生产法律法规，确保环保排放等严格达标；公司工会设立了职工专项扶贫补贴资金，对困难职工提供专项补助；公司除了对内部员工进行扶贫帮困，还依托区团委、工会等组织，通过党员双报道等活动深入社区开展帮扶活动。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、主要原材料依赖关联方的风险重大风险事项描述：
　　目前公司主要原材料芳纶短切纤维和沉析纤维的全球供应竞争不充分，全球具备芳纶纤维产能生产能力的生产企业大多不对外销售制纸级纤维，因此在成熟的市场上，难以购买到完全符合技术要求的制纸级纤维；公司原料目前大部分采购自公司控股股东泰和新材，其持有公司66.23%的股权。但若未来泰和新材未遵守承诺约定事项向公司供应原材料，导致公司不能从关联方及时采购到充足的原材料或者关联交易价格不公允，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：首先，严格落实与泰和新材签订的《长期供货框架协议》和《补充协议》，确保泰和新材对公司的原料供应的稳定性、及时性以及价格的公允性；其次，公司确保持续与国内外有可能具备芳纶制纸级纤维生产能力的企业保持联系与沟通，积极拓展采购渠道；最后，公司还会积极探索其他可能的方式，以应对原材料过于依赖关联方的风险。
　　2、单一产品的风险重大风险事项描述：
　　目前公司主要产品芳纶纸销售收入占营业收入的比例达90%以上，是公司营业收入的主要来源，公司产品类别相对集中。
　　应对措施：面对产品类别相对集中的现状，公司一方面将大力实施差别化战略，增加主要产品在航空航天、轨道交通、新能源等高端领域的应用，不断拓展芳纶纸应用的细分领域，通过做大市场蛋糕，应对产品单一的风险；另外公司将加大研发投入，加快新产品的研发进度，打造第二增长曲线。
　　3、人才流失的风险重大风险事项描述：
　　由于行业的高度垄断性，同时企业目前正处于发展期，竞争主要是技术和商业模式的竞争，也是人才的竞争。优秀人才对产品的实现效果和服务客户的质量起到了决定性的作用，同时对公司探索出稳定和高效的盈利模式具有重要意义。如果公司由于管理不善导致优秀人才的流失，将对公司经营造成不利的影响。
　　应对措施：公司从事业留人、待遇留人、感情留人、机制留人四个方面下功夫，着力营造一种良好的干事创业的氛围，努力推行包容文化，最大限度的保留优秀人才的个性；同时，与核心人员均签订保密协议，协议中明确规定了竞业禁止条款，防范相关风险。
　　4、市场竞争日趋激烈的风险重大风险事项描述：
　　目前芳纶纸市场竞争日趋激烈，国外行业巨头公司对国内市场占有率拥有绝对优势，公司目前无论在规模、技术还是人才等各个方面短时间都无法与其相抗衡，其一旦通过降价来进行竞争，将对公司形成较大冲击。
　　应对措施：公司密切关注相关行业的发展态势，加大研发力度，扩大产能规模，提升产品稳定性，做好市场服务，提升公司的行业地位和综合竞争能力，最大限度缓冲或降低价格波动可能给公司带来的不利影响。 收起▲

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　报告期内，公司主营业务收入分别为15,876.47万元、21,770.72万元、28,199.85万元，占营业收入的比例分别为99.84%、99.93%、99.97%，为公司收入的主要来源。公司其他业务收入主要系销售少量芳纶纸废品取得的收入，占比较低。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　报告期内，公司产品以间位芳纶纸系列产品为主，公司产品的收入结构相对稳定。
　　其中，间位芳纶纸系列产品主要包含间位芳纶纸以及由间位芳纶纸制成的间位芳纶点胶纸、间位芳纶纸板等芳纶纸衍生品，报告期内间位芳纶纸占间位芳纶纸系列产品收入的比例分别为91.61%、91.02%、92.79%，为公司主要收入来源，其余产品占主营业务收入比例相对较低。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　报告期内，公司主营业务收入以境内销售为主，境内销售收入占比分别为66.72%、69.52%、70.47%，总体占比较为稳定。
　　报告期内，公司主营业务收入中境外销售收入的比例分别为33.28%、30.48%、29.53%。
　　报告期各期公司来自欧洲、亚洲地区的合计收入分别占当期境外收入的97.28%、97.79%、96.21%，境外收入占比、境外销售区域结构基本保持稳定。
　　4.主营业务收入按销售模式分类
　　报告期内，公司采取“直销为主，经销为辅”的销售模式，直销收入为公司主要收入来源，占主营业务收入的比例分别为83.75%、82.88%、80.74%，报告期内直销收入占比略有下降，经销收入占比略有上升。经销收入增加主要基于公司开拓市场需求，充分利用经销商客户资源。公司对经销商的销售为买断式销售，在销售产品的同时产品所有权上的风险和报酬全部转移。
　　报告期各期公司境内、境外销售收入中均包含直销收入、经销收入，且直销收入占比较高、经销收入占比较低。
　　5.主营业务收入按季度分类
　　公司芳纶纸系列产品销售收入受市场需求影响存在一定波动，不存在明显的季节性特征。
　　6.营业收入总体分析
　　（1）营业收入总体变动情况
　　报告期内，公司的主营业务收入分别为15,876.47万元、21,770.72万元、28,199.85万元，主营业务收入呈上涨趋势，收入增加的主要原因为：
　　1）公司市场开发能力
　　近年来，公司以满足客户需求为出发点，不断强化市场推广与品牌建设，以实现进一步提升公司产品市场占有率。经过多年发展，公司与下游客户建立了长期稳定的业务合作关系，并形成了良好的商业信誉。公司不断增强的市场开发能力为其收入长期稳定增长奠定了良好的基础。
　　2）公司产品研发能力
　　公司是全国首家芳纶纸生产企业，也是目前国内芳纶纸行业龙头企业和国内规模最大的芳纶纸制造企业。公司专注于芳纶纸的研发、生产、销售，形成了一整套具有自主知识产权的芳纶纸生产技术及设备。公司的研发能力使得公司在市场竞争中保持一定的竞争地位，同时研发成果转化为市场需求和认可的产品丰富了公司的产品种类，为公司创造新的营收增长点。
　　（2）主营业务收入按产品分析
　　报告期内，主营业务收入占营业收入的比例分别为99.84%、99.93%、99.97%，占比较高且保持稳定。公司主营业务收入按照产品类别可分为间位芳纶纸系列产品、对位芳纶纸系列产品，公司产品以间位芳纶纸系列产品为主，报告期内占比分别为96.11%、94.51%、92.79%。
　　间位芳纶纸系列产品主要包含间位芳纶纸及由间位芳纶纸制成的衍生品，报告期内间位芳纶纸占间位芳纶纸系列产品收入的比例分别为91.61%、91.02%、91.73%，间位芳纶纸为公司主要收入来源，其余产品占主营业务收入比例相对较低。
　　具体情况如下：
　　1）间位芳纶纸销售收入变动分析
　　公司间位芳纶纸主要应用于各种变压器、电抗器、电机、发电机等绝缘领域及蜂窝芯材领域，报告期内，随着公司间位芳纶纸销量的持续增长，公司间位芳纶纸销售收入呈逐年上升趋势，间位芳纶纸销售收入占主营业务收入比例分别为88.05%、86.02%、85.11%。
　　2021年销量较2020年增长32.83%，2022年销量较2021年增长21.42%，主要原因为下游市场需求增加，公司不断加大客户开发力度，提高了销售规模。
　　2）对位芳纶纸销售收入变动分析
　　公司对位芳纶纸主要应用于蜂窝芯材领域，报告期内，随着公司对位芳纶纸销量的持续增长，公司对位芳纶纸销售收入呈逐年上升趋势，对位芳纶纸销售占比分别为3.89%、5.49%、7.21%。
　　2021年销量较2020年增长123.09%，2022年销量较2021年增长51.33%，主要原因为下游市场需求增加，公司不断加大客户开发力度，提高了销售规模。2021年对位芳纶纸平均售价低于其他年度，主要原因为：2021年度，为拓展对位芳纶纸市场，公司结合市场需求及成本情况，对部分重点客户进行了降价，导致当年的对位芳纶纸产品平均价格下降。
　　报告期，公司间位芳纶纸收入占比分别为88.05%、86.02%、85.11%，逐年降低，对位芳纶纸收入占比分别为3.89%、5.49%、7.21%，逐年增加，主要原因为对位芳纶纸适用于飞机、高铁等高端市场，且市场需求较大，公司加强与嘉兴雅港复合材料有限公司合作，对位芳纶纸销售量增加。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　商业模式
　　公司主要产品“芳纶纸”是一种由高性能芳纶纤维制成的非织造布材料，该产品具有阻燃、绝缘、高强度、抗腐蚀、耐辐射等诸多特性，是制造业升级过程中的一种新兴的关键特种材料。公司一直专注于芳纶纸及其衍生产品研发、生产和销售，下游客户涵盖了电气绝缘、电子通讯、航空航天及轨道交通等重要领域。民士达芳纶纸的问世，使中国成为全球第二个能够生产芳纶纸的国家。民士达十余年专注于芳纶纸及其衍生品的研发与制造，如今已成为全球最受客户青睐的芳纶纸供应商之一。
　　公司持续的技术创新能力、完备的市场网络布局、良好的品牌认知度、丰富的产品结构体系和完备的客户保障能力共同构成了公司盈利的重要资源，公司秉承“为客户创造价值、与客户共同成长”的宗旨，在满足客户多种需要的同时，着力为客户提供更具竞争力的一体化解决方案。
　　在营销模式上，公司坚持“专业化开发、标准化带动、多元化营销”和“终端拉动”的销售策略，采取“经销+直销”的复合销售模式，“直销”模式是指公司直接向终端用户（如变压器和电机制造商）销售的模式。“经销”模式是指根据公司与经销商签订的《经销协议》，经销商在规定的销售区域、约定的时间内自主销售本公司产品的模式。目前，公司对具有市场影响力和领导力的行业龙头客户采取直
　　销模式，其他客户则授权经销商进行服务。
　　报告期内，公司商业模式与以往相比未发生重大变化。
　　报告期后至本报告披露日，公司商业模式亦未发生重大变化。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司重视社会责任，严格依法依规经营，遵守安全生产法律法规，确保环保排放等严格达标；公司工会设立了职工专项扶贫补贴资金，对困难职工提供专项补助；公司除了对内部员工进行扶贫帮困，还依托区团委、工会等组织，通过党员双报道等活动深入社区开展帮扶活动。

　　三、评价持续经营能力
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层、核心业务人员队伍稳定；公司和全体员工没有发生违法、违规行为。新材料行业前景广阔，公司拥有良好的持续经营能力。
　　报告期末，公司未发生对持续经营能力有重大影响的事项。

　　四、公司面临的风险和应对措施
　　1、主要原材料依赖关联方的风险
　　目前公司主要原材料芳纶短切纤维和沉析纤维的全球供应竞争不充分，全球具备芳纶纤维产能生产能力的生产企业大多不对外销售制纸级纤维，因此在成熟的市场上，难以购买到完全符合技术要求的制纸级纤维；公司原料目前大部分采购自公司控股股东泰和新材，其持有公司91.38%的股权。如果泰和新材违背市场规律进行定价或单方终止供应，公司将不能完全排除上述风险。
　　应对措施：近年来，公司持续与国内外有可能具备芳纶制纸级纤维生产能力的企业保持联系与沟通，同时积极探索其他可能的方式，以应对原材料过于依赖关联方的风险。
　　2、单一产品的风险
　　目前公司主要产品为芳纶纸,如果未来芳纶纸市场价格发生波动,公司将无法排除业绩下降的风险。应对措施：面对单一产品价格波动,公司将大力实施差别化战略,增加主要产品在航空航天、轨道交通等高端领域的应用,不断拓展芳纶纸应用的细分领域,通过做大市场蛋糕,应对可能出现的价格波动风险。
　　3、人才流失的风险
　　由于行业的高度垄断性,同时企业目前正处于发展期,竞争主要是技术和商业模式的竞争,也是人才的竞争。优秀人才对产品的实现效果和服务客户的质量起到了决定性的作用,同时对公司探索出稳定和高效的盈利模式具有重要意义。如果公司由于管理不善导致优秀人才的流失,将对公司经营造成不利的影响。
　　应对措施：公司从事业留人、待遇留人、感情留人、机制留人四个方面下功夫，着力营造一种良好的干事创业的氛围，努力推行包容文化，保留技术人员的个性；同时，与核心技术人员均签订劳动合同和技术保密协议，协议中明确规定了竞业禁止条款，防范相关风险。
　　4、市场竞争日趋激烈的风险
　　目前芳纶纸市场竞争日趋激烈,国外行业巨头公司对国内市场占有率拥有绝对优势,公司目前无论在规模、技术还是人才等各个方面短时间都无法与其相抗衡,其一旦通过降价来进行竞争,将对公司形成较大冲击。
　　应对措施：公司将密切关注相关行业的发展态势，采取措施积极应对，加大研发力度，缓冲或降低价格波动可能给公司带来的不利影响。 收起▲

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况科目具体情况及说明：
　　报告期内，公司主营业务收入分别为13,639.13万元、15,876.47万元、21,770.72万元及6,230.08万元，占营业收入的比例分别为99.79%、99.84%、99.93%及99.96%，为公司收入的主要来源。公司其他业务收入主要系销售少量芳纶纸废品取得的收入，占比较低。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类科目具体情况及说明：
　　报告期内，公司产品以间位芳纶纸系列产品为主，公司产品的收入结构相对稳定。其中，间位芳纶纸系列产品主要包含间位芳纶纸以及由间位芳纶纸制成的间位芳纶点胶纸、间位芳纶纸板等芳纶纸衍生品，报告期内间位芳纶纸占间位芳纶纸系列产品收入的比例分别为95.05%、91.61%、91.02%及93.35%，为公司主要收入来源，其余产品占主营业务收入比例相对较低。
　　3.主营业务收入按销售区域分类科目具体情况及说明：
　　报告期内，公司主营业务收入以境内销售为主，境内销售收入占比分别为66.53%、66.72%、69.52%及63.20%，总体占比较为稳定。
　　报告期内，公司主营业务收入中境外销售收入的比例分别为33.47%、33.28%、30.48%及36.80%，公司境外收入主要来自欧洲、亚洲地区。如上表所示，报告期各期公司来自欧洲、亚洲地区的合计收入分别占当期境外收入的88.11%、97.28%、97.79%及93.71%，境外收入占比、境外销售区域结构基本保持稳定。
　　4.主营业务收入按销售模式分类科目具体情况及说明：
　　报告期内，公司采取“直销为主，经销为辅”的销售模式，直销收入为公司主要收入来源，占主营业务收入的比例分别为85.38%、83.75%、82.88%及81.05%，报告期内直销收入占比略有下降，经销收入占比略有上升。经销收入增加主要基于公司开拓市场需求，充分利用经销商客户资源。公司对经销商的销售为买断式销售，在销售产品的同时产品所有权上的风险和报酬全部转移。
　　报告期各期公司境内、境外销售收入中均包含直销收入、经销收入，且直销收入占比较高、经销收入占比较低。
　　5.主营业务收入按季度分类科目具体情况及说明：
　　公司芳纶纸系列产品销售收入受市场需求影响存在一定波动，不存在明显的季节性特征。
　　6.营业收入总体分析
　　（1）营业收入总体变动情况
　　报告期内，公司的主营业务收入分别为13,639.13万元、15,876.47万元、21,770.72万元及6,230.08万元，主营业务收入呈上涨趋势，收入增加的主要原因为：
　　1）公司市场开发能力
　　近年来，公司以满足客户需求为出发点，不断强化市场推广与品牌建设，以实现进一步提升公司产品市场占有率。经过多年发展，公司与下游客户建立了长期稳定的业务合作关系，并形成了良好的商业信誉。公司不断增强的市场开发能力为其收入长期稳定增长奠定了良好的基础。
　　2）公司产品研发能力
　　公司是全国首家芳纶纸生产企业，也是目前国内芳纶纸行业龙头企业和国内规模最大的芳纶纸制造企业。公司专注于芳纶纸的研发、生产、销售，形成了一整套具有自主知识产权的芳纶纸生产技术及设备。公司的研发能力使得公司在市场竞争中保持一定的竞争地位，同时研发成果转化为市场需求和认可的产品丰富了公司的产品种类，为公司创造新的营收增长点。
　　（2）主营业务收入按产品分析
　　报告期内，主营业务收入占营业收入的比例分别为99.79%、99.84%、99.93%及99.96%，占比较高且保持稳定。公司主营业务收入按照产品类别可分为间位芳纶纸系列产品、对位芳纶纸系列产品，公司产品以间位芳纶纸系列产品为主，报告期内占比分别为95.61%、96.11%、94.51%及89.66%。
　　间位芳纶纸系列产品主要包含间位芳纶纸及由间位芳纶纸制成的衍生品，报告期内间位芳纶纸占间位芳纶纸系列产品收入的比例分别为95.05%、91.61%、91.02%及93.35%，间位芳纶纸为公司主要收入来源，其余产品占主营业务收入比例相对较低。
　　具体情况如下：
　　1）间位芳纶纸销售收入变动分析
　　公司间位芳纶纸主要应用于各种变压器、电抗器、电机、发电机等绝缘领域及蜂窝芯材领域，报告期内，随着公司间位芳纶纸销量的持续增长，公司间位芳纶纸销收入呈逐年上升趋势，间位芳纶纸销售收入占主营业务收入比例分别为90.88%、88.05%、86.02%及83.70%。
　　2020年销量较2019年增长19.13%，2021年销量较2020年增长32.83%，主要原因为下游市场需求增加，公司不断加大客户开发力度，提高了销售规模。
　　2）对位芳纶纸销售收入变动分析
　　公司对位芳纶纸主要应用于蜂窝芯材领域，报告期内，随着公司对位芳纶纸销量的持续增长，公司对位芳纶纸销售收入呈逐年上升趋势，对位芳纶纸销售占比分别为4.39%、3.89%、5.49%及10.34%。
　　2020年销量较2019年增长3.23%，2021年销量较2020年增长123.09%，主要原因为下游市场需求增加，公司不断加大客户开发力度，提高了销售规模。2021年对位芳纶纸平均售价低于其他年度，主要原因为：2021年度，为拓展对位芳纶纸市场，公司结合市场需求及成本情况，对部分重点客户进行了降价，导致当年的对位芳纶纸产品平均价格下降。
　　报告期，公司间位芳纶纸收入占比分别为90.88%、88.05%、86.02%及83.70%，逐年降低，对位芳纶纸收入占比分别为4.39%、3.89%、5.49%及10.34%，逐年增加，主要原因为对位芳纶纸适用于飞机、高铁等高端市场，且市场需求较大，公司加强与嘉兴雅港复合材料有限公司合作，对位芳纶纸销售量增加。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　(一)业务概要
　　商业模式
　　公司主要产品“芳纶纸”是一种由高性能芳纶纤维制成的非织造布材料，该产品具有阻燃、绝缘、高强度、抗腐蚀、耐辐射等诸多特性，是制造业升级过程中的一种新兴的关键特种材料。公司一直专注于芳纶纸及其衍生产品研发、生产和销售，下游客户涵盖了电气绝缘、电子通讯、航空航天及轨道交通等重要领域。民士达芳纶纸的问世，使中国成为全球第二个能够生产芳纶纸的国家。民士达十余年专注于芳纶纸及其衍生品的研发与制造，如今已成为全球最受客户青睐的芳纶纸供应商之一。
　　公司持续的技术创新能力、完备的市场网络布局、良好的品牌认知度、丰富的产品结构体系和完备的客户保障能力共同构成了公司盈利的重要资源，公司秉承“为客户创造价值、与客户共同成长”的宗旨，在满足客户多种需要的同时，着力为客户提供更具竞争力的一体化解决方案。
　　在营销模式上，公司坚持“专业化开发、标准化带动、多元化营销”和“终端拉动”的销售策略，采取“经销+直销”的复合销售模式，“直销”模式是指公司直接向终端用户（如变压器和电机制造商）销售的模式。“经销”模式是指根据公司与经销商签订的《经销协议》，经销商在规定的销售区域、约定的时间内自主销售本公司产品的模式。目前，公司对具有市场影响力和领导力的行业龙头客户采取直销模式，其他客户则授权经销商进行服务。
　　报告期内，公司商业模式与以往相比未发生重大变化。
　　报告期后至本报告披露日，公司商业模式亦未发生重大变化。
　　
　　二、持续经营评价
　　公司2021年营业收入21785.59万元，净资产28015.67万元。公司经营稳健，公司规范治理，会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好，新材料行业前景广阔。公司具备良好的持续经营能力，不存在影响持续经营能力的重大不利风险。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　公司主要产品“芳纶纸”是一种由高性能芳纶纤维制成的非织造布材料，该产品具有阻燃、绝缘、高强度、抗腐蚀、耐辐射等诸多特性，是制造业升级过程中的一种新兴的关键特种材料。
　　公司一直专注于芳纶纸及其衍生产品研发、生产和销售，拥有发明专利14项（国际发明专利1项），芳纶纸生产技术拥有完全自主知识产权，下游客户涵盖了电气绝缘、电子通讯、航空航天及轨道交通等重要领域。民士达芳纶纸的问世使中国成为全球第二个能够生产芳纶纸的国家。民士达十余年专注于芳纶纸的制造与研究，如今已成为全球最受客户青睐的芳纶纸供应商之一。
　　公司持续的技术创新能力、完备的市场网络布局、良好的品牌认知度、丰富的产品结构体系和更具竞争力的客户保障能力共同构成了公司盈利的重要资源，公司秉承“为客户创造价值、与客户共同成长”的宗旨，在满足客户多种需要的同时，着力为客户提供更具竞争力的差别化解决方案。
　　在营销模式上，公司坚持“专业化开发、标准化带动、多元化营销”和“终端拉动”的销售策略，采取“经销+直销”的复合销售模式，“直销”模式是指公司直接向终端用户（如变压器和电机制造商）销售的模式。“经销”模式是指根据公司与经销商签订的《经销协议》，经销商在规定的销售区域、约定的时间内自主销售本公司产品的模式。目前，公司在国内坚持直销模式为主，经销模式作为补充；在国外实行重点区域授权经销，对具有市场影响力和领导力的国际大客户，则由公司直接服务。报告期内，公司商业模式与以往相比未发生重大变化。
　　报告期后至本报告披露日，公司商业模式亦未发生重大变化。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司重视社会责任，严格依法依规经营，遵守安全生产法律法规，确保环保排放等严格达标；公司工会设立了职工专项扶贫补贴资金，对困难职工提供专项补助；公司除了对内部员工进行扶贫帮困，还依托区团委、工会等组织，通过党员双报道等活动深入社区开展帮扶活动。 收起▲

　　一、经营情况回顾
(一)业务概要
商业模式
公司主要产品“芳纶纸”是一种由高性能芳纶纤维制成的非织造布材料，该产品具有阻燃、绝缘、高强度、抗腐蚀、耐辐射等诸多特性，是制造业升级过程中的一种新兴的关键特种材料。公司一直专注于芳纶纸及其衍生产品研发、生产和销售，下游客户涵盖了电气绝缘、电子通讯、航空航天及轨道交通等重要领域。民士达芳纶纸的问世使中国成为全球第二个能够生产芳纶纸的国家。民士达十余年专注于芳纶纸的制造与研究，如今已成为全球最受客户青睐的芳纶纸供应商之一。
公司持续的技术创新能力、完备的市场网络布局、良好的品牌认知度、丰富的产品结构体系和更具竞争力的客户保障能力共同构成了公司盈利的重要资源，公司秉承“为客户创造价值、与客户共同成长”的宗旨，在满足客户多种需要的同时，着力为客户提供更具竞争力的差别化解决方案。
在营销模式上，公司坚持“专业化开发、标准化带动、多元化营销”和“终端拉动”的销售策略，采取“经销+直销”的复合销售模式，“直销”模式是指公司直接向终端用户（如变压器和电机制造商）销售的模式。“经销”模式是指根据公司与经销商签订的《经销协议》，经销商在规定的销售区域、约定的时间内自主销售本公司产品的模式。目前，公司在国内坚持直销模式为主，经销模式作为补充；在国外实行重点区域授权经销，对具有市场影响力和领导力的国际大客户，则由公司直接服务。报告期内，公司商业模式与以往相比未发生重大变化。
报告期后至本报告披露日，公司商业模式亦未发生重大变化。

　　二、持续经营评价
公司2020年营业收入15901.91万元，净资产27287.68万元。公司经营稳健，公司规范治理，会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好，新材料行业前景广阔。公司具备良好的持续经营能力，不存在影响持续经营能力的重大不利风险。 收起▲

　　一、经营情况回顾
（一）商业模式
公司主要产品“芳纶纸”是一种由高性能芳纶纤维制成的非织造布材料，该产品具有阻燃、绝缘、高强度、抗腐蚀、耐辐射等诸多特性，是制造业升级过程中的一种新兴的关键特种材料。公司专注于芳纶纸及其衍生产品的制造与研究，如今已成为全球最受客户青睐的芳纶纸供应商之一，下游客户涵盖了电气绝缘、电子通讯、航空航天及轨道交通等重要领域。公司持续的技术创新能力、完备的市场网络布局、良好的品牌认知度、丰富的产品结构体系和更具竞争力的客户保障能力共同构成了公司盈利的重要资源，公司秉承“为客户创造价值、与客户共同成长”的宗旨，在满足客户多种需要的同时，着力为客户提供更具竞争力的差别化解决方案。在营销模式上，公司坚持“专业化开发、标准化带动、多元化营销”和“终端拉动”的销售策略，采取“经销+直销”的复合销售模式，“直销”模式是指公司直接向终端用户（如变压器和电机制造商）销售的模式。“经销”模式是指根据公司与经销商签订的《经销协议》，经销商在规定的销售区域、约定的时间内自主销售本公司产品的模式。目前，公司在国内坚持直销模式为主，经销模式作为补充；在国外实行重点区域授权经销，对具有市场影响力和领导力的国际大客户，则由公司直接服务。
报告期内，公司商业模式与以往相比未发生重大变化。
报告期后至本报告披露日，公司商业模式亦未发生重大变化。
报告期内，公司累计实现营业收入7904.62万元，同比增长16.34%；营业成本5884.83万元，同比增长23.16%，营业成本的增长速度大于营业收入的增长速度，产品盈利能力降低，毛利率由29.68%降低到25.55%；经营活动产生的现金流量净额687.97万元，同比增长161.86%；实现净利润1113.07万元，同比增长2.76%,较好完成了年初制定的经营计划。2020上半年，面对新冠疫情和行业竞争加剧的双重影响，公司通过优化销售结构提升盈利水平，通过渠道建设扩大市场占有率，通过精细管理提升生产的稳定性，通过持续增加技术创新投入力度保持产品的行业领先。

二、企业社会责任
公司重视社会责任，严格依法依规经营，遵守安全生产法律法规，确保环保排放等严格达标；公司工会设立了职工专项扶贫补贴资金，对困难职工提供专项补助；公司除了对内部员工进行扶贫帮困，还依托区团委、工会等组织，通过党员双报道等活动深入社区开展帮扶活动。 收起▲