金利股份（832081）

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　一、商业模式
　　公司立足于循环经济产业，扎根再生铝行业，充分利用国内废铝资源，以废铝为主要原料生产铝合金锭，为传统汽车行业、通用机械铸造行业、移动通讯行业、电子电器行业、摩托车配件行业等提供各类标准牌号或特殊定制的铝合金锭产品，产品广泛应用于各类铸造铝合金产品。由于再生铝相对原铝生产具有资源消耗低、能源消耗低、污染排放低、生产成本低等优势，公司主要采用对客户直接销售的模式。随着国内“城市矿产”概念的逐步认可和城市资源回收体系的进一步建立健全，公司将会迎来新一轮跨越式发展的大好机遇。
　　1、所属行业：
　　报告期内，公司所属行业无变化。
　　按照股转系统的《挂牌公司行业分类》，公司所处行业为废弃资源综合利用业的金属废料和碎屑加工处理（C4210）。
　　2、主营业务：
　　公司持续专注于再生铝合金领域，主营业务为铸造用铝合金锭、铝精密铸件，提供的主要产品应用于传统汽车行业、通用机械铸造行业、移动通讯行业、电子电器行业、摩托车配件行业等。
　　3、经营模式：
　　公司根据业务特点，采取“以销定产”“以单定购”的运营管理模式，准确把握市场需求，不断提高管控效能，确保主营产品在行业领域的占有率及产品销售收入的稳定增长。采购方面，公司根据客户对产品的要求、订单需求数量、库存情况、市场供需状况等确定采购数量和价格，保证客户需求的同时减少库存占用，提高资金利用率；生产方面，公司以销定产，根据不同客户的需求设计配方安排生产，严格按照国标标准建立质量管理体系并制定了相应的质量手册，对产品制造过程中的来料及在制品、半成品、成品进行严格的质量检验，确保产品生产全过程质量管理无遗漏，产品质量符合顾客需求。
　　4、销售渠道及客户类型
　　公司采用对客户直接销售的模式，客户来源较为稳定，客户类型广泛。根据客户的订单要求，组织采购和生产、运输，与客户签订销售合同，约定产品类型、产品需求量、定价与结算方式、交货方式等。公司通过深耕产品服务质量，在下游客户中赢得良好口碑，目前拥有稳定的客户资源和销售渠道，持续提供产品和服务。
　　5、收入模式：
　　通过多年的市场开拓和技术创新，公司利用自身的关键资源，通过有效的产供销业务流程，已形成一个完整的运行系统，并通过这一运行系统向客户提供有竞争力的产品，给公司带来可持续的产品销售收入和利润。
　　报告期内，公司的商业模式未发生变化。
　　二、经营计划
　　报告期内，公司实现营业收入612,850,327.86元，比去年同期收入724,041,375.75元下降15.36%；利润总额为1,536,735.11元，比去年同期14,463,657.37元下降89.38%,净利润为1,536,735.11元，比去年同期12,996,314.57元下降88.18%。其中营业利润为834,938.38元，比去年同期8,511,288.30元下降90.19%。报告期末，公司总资产为389,416,608.06元，净资产276,803,793.96元。报告期内，公司主要业务收入和利润下滑，主要原因为：公司主要产品铝合金锭受市场供求影响收入下降，其次公司1年账款以上的金额增加，计提应收账款坏账比去年同期增长，综合以上。
　　报告期内，公司铝锭完成销售收入550,034,708.73元，占总销售收入89.75%；铝制品(电动工具配件、通讯设备配件、医疗设备配件、汽车零部件等)完成销售收入20,103,607.07元，占总销售收入3.28%；塑料制品完成销售收入41,903,226.31元，占销售收入6.84%。
　　在生产管理方面，公司通过一系列技术改进和内部管理措施，对生产工艺控制的各个环节强化细节管理，使得产品合格率、产品平均吨耗气指标、炉次、顾客质量投诉、满意度等方面均得到了优化。
　　在质量标准方面，公司坚持按照针对汽车工业的ISO/TS16949质量管理体系认证标准组织生产经营活动，并按照ISO14001环境管理体系认证的要求对各个细节进行管控。公司及子公司在报告期内也接受了下游诸多客户公司的多次现场检查，为市场销售工作提供了有力的支持。
　　在公司治理方面，公司在报告期召开董事会、股东大会对公司日常经营所需的融资活动进行审议，同时在关联交易、承诺管理、利润分配管理等方面，依照相关准则进行了审议和规则制定、完善，确保公司重大事项的有据运行，为公司未来在资本市场的发展打下坚实基础。
　　(二)行业情况
　　1、再生铝是铝产业的重要组成部分，降耗优势明显。
　　传统原铝生产是以铝土矿为原料，经氧化铝电解生成电解铝（铝水），电解铝可以铸造成铝锭或添加合金元素后生产铝合金制品。再生铝是指至少经过一次熔铸或加工并经回收和处理所获得的金属铝，再生铝的存在形式一般为铝合金。废铝有“新废铝”和“旧废铝”的分别，一般所指的废铝是指旧废铝以及被卖给回收或再生铝企业的新废铝。再生铝是金属铝的一个重要来源，因铝金属抗腐蚀性强，因此可以多次循环利用，具有很强的可回收性，故使用回收的废铝生产铝合金比用原铝生产具有显著的经济优势。与生产等量原铝相比，再生铝能耗仅为前者3%-5%，生产1吨再生铝可节约3.4吨标准煤，14吨水，减少固体废弃物排放20吨，伴随资源日益紧张，环境治理成本提高，再生铝生产优势明显。
　　再生铝行业属于上游的原材料行业。其上游主要是供给废铝材料的行业，下游为铝合金压铸件和铸造件的生产企业，终端主要应用在汽车、摩托车、机械设备、通信电子和家电家具行业中。上游废铝有“新废铝”与“旧废铝”之分，“新废铝”是指铝制品生产过程中所产生的工艺废料和报废件。“旧废铝”是指铝制品经过消费后，从社会上回收的废铝与废铝件。一般而言，“废铝”包括旧废铝以及对外出售的新废铝。
　　再生铝合金锭的生产过程主要包括分选、预处理和熔炼、铸锭等工艺。首先需要通过分选和预处理，将原料中的塑料等非金属物质与金属物质区分开，并将金属物质中的其它金属分离并分类堆放。铝材料按配比熔化、合金化之后，需要将铝液进行精炼，以保证铝合金液品质。由上述流程中产出的熔融铝渣，会再次经过炒灰车间处理，再次分离出铝渣内少量残存铝合金液。其余精炼过后的铝液将会经过铸造或压铸，经检验合格后包装入库。当前原铝及废铝的消费路径中，铸造合金与变形合金因用途差别有不同的产品体系，前者相对铝含量更低，这使得铸造铝合金的再生化更容易，约占整个废铝应用的80%，因其可以使用所有废铝。
　　2、废铝进口迎禁令，叠加工业品报废高峰期
　　全球再生铝产量保持稳定增长。近年来国内废铝回收量占比逐渐提高，铝回收量呈现快速增长态势，但与国际水平仍有较大差距，存在较大的增长空间，未来随着国内工业品报废周期来临，我国再生铝的占比有望进一步提升，再生铝产业依赖进口废铝的格局已经改变。
　　建筑和交运领域是未来废铝主要来源。“十四五”是中国住房改善型需求积极释放的阶段，改善型需求主要包括对地段的改善、户型的改善、住房功能的改善等，根据中国指数研究院的预测预计“十四五”期间国内主要城市老旧房屋仍将保持1.2%-1.4%的拆迁更新率，则未来国内5年拆迁改造需求约有22.7亿平方米-26.5亿平方米。按每平米可回收铝材1.5千克，平均每年铝回收量可达34-39万吨。
　　汽车保有量稳定增长，报废高峰期即将到来。2021年我国报废汽车回收量为300.2万辆，2022年我国报废汽车回收量为399.1万辆，2023年我国报废汽车回收量约为550万辆，与海外相比，国内千人汽车保有量偏低，仍有较大潜力，预计到2025年，国内汽车保有量有望达到4.65亿辆，回收量有望达到1692万辆。
　　从汽车产量来看，2009-2010年是我国汽车产量快速增长阶段，根据我国汽车报废的相关规定，大多数汽车报废年限在10-15年，因此预计在2025年会迎来汽车报废的高峰期，促进国内汽车拆解回收产业快速扩张，预计拆解率在2025年有望上升到4%。基于中国有色金属工业协会预测，按平均250公斤铝一辆车计算，仅十四五期间就将有约1450万亿吨废铝待回收。
　　3、汽车轻量化及通信电子等需求高增长可期
　　再生铝合金主要用于生产铸造铝合金产品和压铸铝合金产品。铝合金产品可以分为铸造铝合金产品、压铸铝合金产品、变形铝合金产品，再生铝受限于废铝原材料成分复杂的影响，延展性较差，因此，国内再生铝合金主要用于生产铸造铝合金产品和压铸铝合金产品，很少用于生产变形铝合金产品，变形铝合金基本上由原铝生产。
　　再生铝的下游应用不断拓展，汽车、摩托车和电动车在整个下游消费中占比近70%。早期我国再生铝合金的下游覆盖领域主要是摩托车配件、通用机械配件等行业，近年来再生铝主要用于生产汽车、摩托车、机械设备、通信电子、电子电器及五金灯具等行业中的铝合金铸造件和压铸件。汽车用铝普及较早的是车轮、气缸盖、气缸体、曲轴箱、进气管、带轮、变速箱、油泵等部件，这些部件一般是用铸造铝合金制成，在节能减排的压力之下，近年来汽车轻量化快速发展，用铝量扩展到覆盖件、全铝车身等部件。
　　随着汽车轻量化的推进，单车用铝量增长。根据汽车工业协会数据，作为汽车轻量化的重要材料，铝合金的在汽车中的应用将逐步深入。汽车单车用铝量从110千克/车，增长至190千克/车，随着国内新能源车渗透率的提升，预计到2025年，国内单车用铝量有望增长到250千克/车。
　　再生铝合金在通信和电子领域的应用主要是各种铝合金结构件以及铝合金外观件。铝合金需求有望充分受益于5G建设加速。在通讯基站设备中，滤波器、双工器、散热器、功率放大器、通讯基站机架等设备采用铝合金压铸件和铸造件，我国的移动通信设备市场增长迅速，工信部数据显示，截至2022年底，全国移动通信基站总数达1083万个，全年净增87万个。其中5G基站为231.2万个，全年新建5G基站88.7万个，占移动基站总数的21.3%，占比较上年末提升7个百分点。由于5G的投资建设，移动通讯设备未来仍然具有较大的增长空间，据工信部通信科委测算，5G投资大约为4G的1.5倍，预计全国5G投资达1.2万亿元，5G投资周期可能将超过8年，5G基站数量至少为4G的2倍，5G单个基站的投资至少为4G的2倍。因此未来移动通信设备的需求上升有望显著拉动铝合金需求增长，从而为再生铝的应用拓展更大的空间。
　　家用电器是再生铝重要的应用行业，在空调、冰箱、洗衣机等家用电器的零部件、外壳、边框的制造中广泛使用了再生铝合金材料，其需求有望随着地产竣工端改善而实现稳步增长。在家电产品轻量化
　　的趋势下，家电生产中出现了铝代铁、铝代钢、铝代铜的趋势，此外，由于铜价较高，进一步增加了家电生产中铝代铜的情况，铝合金在家电生产中使用量呈逐步增长的趋势。从近年来我国家电行业的发展情况来看，人民生活水平和消费水平的提高，新修住宅的装修、旧住宅的改造以及家电的更新换代等都为家电产品带来了广阔的市场空间。在日常生活用品中，除家用电器外，再生铝合金由于材质轻、强度高、加工便利等优点，在灯饰产业中也有着广泛应用。
　　4、碳中和政策推动下，再生铝生产优势日益凸显
　　相比传统电解铝生产，再生铝节能减排优势显著。目前国内原铝生产方式主要是电解，分为火电生产和水电生产，火电生产过程中需要消耗大量能源，排放也较为严重。根据中国有色金属工业协会数据，生产1吨电解铝，需消耗约5吨铝土矿、550千克阳极材料、9.6吨标准煤，排放二氧化碳12吨，耗电13500kWh，因此电解铝在有色行业碳排放中占比最大。2022年国内电解铝产量4021.4万吨，经测算，总耗电约5428.9亿kWh，约占2022年我国全社会用电量的6.5%。2022年我国电解铝行业二氧化碳总排放量约为4.52亿吨,约占全社会二氧化碳净排放总量的5.21%。与生产等量的原铝相比，再生铝生产过程中的能耗仅为前者的3%-5%，碳排放量仅为0.23吨，是电解铝生产带来碳排放量的2.1%，生产1吨再生铝可节约3.4吨标准煤，14吨水，减少固体废弃物排放20吨。
　　碳中和背景下，国内电解铝产能逐步接近产能红线。目前，中国有色金属工业协会正在配合相关政府部门制定的《中国电解铝行业碳排放达峰行动方案》，预期电解铝产能4500万吨“天花板”将严格可控制，甚至下降。碳中和的出现无疑是此前供给侧改革对电解铝产能直接限制后，在更长的时间周期里，对于电解铝现有产能及新增产能的再度限制。
　　随着资源日益紧张，环境治理成本提高，再生铝生产优势日益凸显。在碳中和及“双控”背景下，因再生铝碳排放显著低于原铝排放，再生铝占比有望继续抬升。那么废铝在变形合金领域使用比例的提高，将直接解决上述问题，碳中和的出现无疑将加快原料回收，使得废铝在变形铝上的应用提速。预展望未来，随着碳中和进一步深入，再生铝有望逐步替代原铝成为供应主流。
　　随着进一步加严对进口废铝的限制，短期的供给端扰动因素叠加疫情可能造成废铝供应偏紧，但因供应端电解铝产能存在天花板，而需求端再生铝的国内铝消费持续增长，预计“十四五”期间废铝供应将快速增长，而废铝价差的扩大也有利于再生铝企业利润增厚。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　应收账款的管理风险
　　截至报告期末公司应收账款净额134,619,723.47元，占流动资产的比例为47.02%。如果公司不能对应收账款实施有效的管理，将会降低资金使用率，降低运营效率。一旦发生坏账，可能因坏账准备计提不足，对未来经营业绩造成一定影响。
　　现金管理与偿债风险
　　公司现有资金基本可以满足公司正常生产经营的资金需求，但随着后续公司扩建年产15万吨再生铝循环利用项目的投产建设，公司业务规模将继续扩大，固定资产和营运资金需求较大，仅依靠自有资金难以满足业务发展的需要。另外，公司在业务扩张过程中，可能会出现现金流不够稳定的情形，从而影响短期偿债能力。因此，尽管公司盈利能力良好，资信状况较好，具备良好的融资信誉，但由于资金实力尚显不足，若长期依赖银行借款，经营环境出现较大变化时，将给公司带来一定的偿债能力不足的风险。
　　税收优惠政策风险
　　公司及全资子公司忠言金属均为高新技术企业，根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条的规定，公司在报告期内均按15%的税率计缴企业所得税。如前述税收优惠政策在未来发生变化或公司不能继续保持高新技术企业资格，将会对公司盈利能力及财务状况产生一定的不利影响。
　　原材料价格波动的风险
　　公司再生铝合金锭、铝精密铸件生产所需主要原材料为废铝、金属硅等，原材料成本所占生产成本的比例较高，主要原材料价格波动会对公司经营业绩产生较大的影响，对公司存货管理增加难度，从而可能对公司的经营业绩和财务状况造成重大不利影响。
　　人才流失风险
　　公司拥有一支经验丰富的技术队伍和经营管理团队，随着公司业务的发展，生产经营规模不断扩大，对高层次管理人才、技术人才的需求也将不断增加。同时行业内对人才的争夺也日趋激烈，若公司的高层次管理人才、核心技术人员流失，则将给公司的核心竞争力及生产经营造成一定的不利影响。
　　宏观经济和行业波动风险
　　公司业务受到国内外宏观经济和贸易政策等宏观环境因素以及大宗商品价格的影响，若宏观经济下行，行业供需消减，将对公司的收入和经营产生一定的不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划
一、商业模式
公司立足于循环经济产业，扎根再生铝行业，充分利用国内废铝资源，以废铝为主要原料生产铝合金锭，为传统汽车行业、通用机械铸造行业、移动通讯行业、电子电器行业、摩托车配件行业等提供各类标准牌号或特殊定制的铝合金锭产品，产品广泛应用于各类铸造铝合金产品。由于再生铝相对原铝生产具有资源消耗低、能源消耗低、污染排放低、生产成本低等优势，公司主要采用对客户直接销售的模式。随着国内“城市矿产”概念的逐步认可和城市资源回收体系的进一步建立健全，公司将会迎来新一轮跨越式发展的大好机遇。
1、所属行业：
报告期内，公司所属行业无变化。
按照股转系统的《挂牌公司行业分类》，公司所处行业为废弃资源综合利用业的金属废料和碎屑加工处理（C4210）。
2、主营业务：
公司持续专注于再生铝合金领域，主营业务为铸造用铝合金锭、铝精密铸件，提供的主要产品应用于传统汽车行业、通用机械铸造行业、移动通讯行业、电子电器行业、摩托车配件行业等。
3、经营模式：
公司根据业务特点，采取“以销定产”“以单定购”的运营管理模式，准确把握市场需求，不断提高管控效能，确保主营产品在行业领域的占有率及产品销售收入的稳定增长。采购方面，公司根据客户对产品的要求、订单需求数量、库存情况、市场供需状况等确定采购数量和价格，保证客户需求的同时减少库存占用，提高资金利用率；生产方面，公司以销定产，根据不同客户的需求设计配方安排生产，严格按照国标标准建立质量管理体系并制定了相应的质量手册，对产品制造过程中的来料及在制品、半成品、成品进行严格的质量检验，确保产品生产全过程质量管理无遗漏，产品质量符合顾客需求。
4、销售渠道及客户类型
公司采用对客户直接销售的模式，客户来源较为稳定，客户类型广泛。根据客户的订单要求，组织采购和生产、运输，与客户签订销售合同，约定产品类型、产品需求量、定价与结算方式、交货方式等。公司通过深耕产品服务质量，在下游客户中赢得良好口碑，目前拥有稳定的客户资源和销售渠道，持续提供产品和服务。
5、收入模式：
通过多年的市场开拓和技术创新，公司利用自身的关键资源，通过有效的产供销业务流程，已形成一个完整的运行系统，并通过这一运行系统向客户提供有竞争力的产品，给公司带来可持续的产品销售收入和利润。
报告期内，公司的商业模式未发生变化。
二、经营计划
报告期内，公司实现营业收入284,921,913.19元，比去年同期收入372,307,385.50元下降23.47%；利润总额为-5,518,359.61元，比去年同期8,767,254.67元下降162.94%,净利润为-5,518,359.61元，比去年同期8,706,161.34元下降163.38%。其中营业利润为-5,846,797.87元，比去年同期4,999,074.65元下降216.96%。报告期末，公司总资产为391,583,529.59元，净资产269,748,699.24元。
报告期内，公司铝锭完成销售收入243,531,779.29元，占总销售收入85.47%；铝制品(电动工具配件、通讯设备配件、医疗设备配件、汽车零部件等)完成销售收入8,638,438.41元，占总销售收入3.03%；塑料制品完成销售收入32,751,695.49元，占销售收入11.49%。
在生产管理方面，公司通过一系列技术改进和内部管理措施，对生产工艺控制的各个环节强化细节管理，使得产品合格率、产品平均吨耗气指标、炉次、顾客质量投诉、满意度等方面均得到了优化。
在质量标准方面，公司坚持按照针对汽车工业的ISO/TS16949质量管理体系认证标准组织生产经营活动，并按照ISO14001环境管理体系认证的要求对各个细节进行管控。公司及子公司在报告期内也接受了下游诸多客户公司的多次现场检查，为市场销售工作提供了有力的支持。
在公司治理方面，公司在报告期召开董事会、股东大会对公司日常经营所需的融资活动进行审议，同时在关联交易、承诺管理、利润分配管理等方面，依照相关准则进行了审议和规则制定、完善，确保公司重大事项的有据运行，为公司未来在资本市场的发展打下坚实基础。
（二）行业情况
1、再生铝是铝产业的重要组成部分，降耗优势明显。
传统原铝生产是以铝土矿为原料，经氧化铝电解生成电解铝（铝水），电解铝可以铸造成铝锭或添加合金元素后生产铝合金制品。再生铝是指至少经过一次熔铸或加工并经回收和处理所获得的金属铝，再生铝的存在形式一般为铝合金。废铝有“新废铝”和“旧废铝”的分别，一般所指的废铝是指旧废铝以及被卖给回收或再生铝企业的新废铝。再生铝是金属铝的一个重要来源，因铝金属抗腐蚀性强，因此可以多次循环利用，具有很强的可回收性，故使用回收的废铝生产铝合金比用原铝生产具有显著的经济优势。与生产等量原铝相比，再生铝能耗仅为前者3%-5%，生产1吨再生铝可节约3.4吨标准煤，14吨水，减少固体废弃物排放20吨，伴随资源日益紧张，环境治理成本提高，再生铝生产优势明显。
再生铝行业属于上游的原材料行业。其上游主要是供给废铝材料的行业，下游为铝合金压铸件和铸造件的生产企业，终端主要应用在汽车、摩托车、机械设备、通信电子和家电家具行业中。上游废铝有“新废铝”与“旧废铝”之分，“新废铝”是指铝制品生产过程中所产生的工艺废料和报废件。“旧废铝”是指铝制品经过消费后，从社会上回收的废铝与废铝件。一般而言，“废铝”包括旧废铝以及对外出售的新废铝。
再生铝合金锭的生产过程主要包括分选、预处理和熔炼、铸锭等工艺。首先需要通过分选和预处理，将原料中的塑料等非金属物质与金属物质区分开，并将金属物质中的其它金属分离并分类堆放。铝材料按配比熔化、合金化之后，需要将铝液进行精炼，以保证铝合金液品质。由上述流程中产出的熔融铝渣，会再次经过炒灰车间处理，再次分离出铝渣内少量残存铝合金液。其余精炼过后的铝液将会经过铸造或压铸，经检验合格后包装入库。当前原铝及废铝的消费路径中，铸造合金与变形合金因用途差别有不同的产品体系，前者相对铝含量更低，这使得铸造铝合金的再生化更容易，约占整个废铝应用的80%，因其可以使用所有废铝。
2、废铝进口迎禁令，叠加工业品报废高峰期
全球再生铝产量保持稳定增长。近年来国内废铝回收量占比逐渐提高，铝回收量呈现快速增长态势，但与国际水平仍有较大差距，存在较大的增长空间，未来随着国内工业品报废周期来临，我国再生铝的占比有望进一步提升，再生铝产业依赖进口废铝的格局已经改变。
建筑和交运领域是未来废铝主要来源。“十四五”是中国住房改善型需求积极释放的阶段，改善型需求主要包括对地段的改善、户型的改善、住房功能的改善等，根据中国指数研究院的预测预计“十四五”期间国内主要城市老旧房屋仍将保持1.2%-1.4%的拆迁更新率，则未来国内5年拆迁改造需求约有22.7亿平方米-26.5亿平方米。按每平米可回收铝材1.5千克，平均每年铝回收量可达34-39万吨。
汽车保有量稳定增长，报废高峰期即将到来。2020年我国报废机动车回收数量215.3万辆，2021年我国报废汽车回收量约为238.6万辆，2022年我国报废汽车回收量约为399.1万辆，与海外相比，国内千人汽车保有量偏低，仍有较大潜力，预计到2025年，国内汽车保有量有望达到4.2亿辆，回收量有望达到1692万辆。
从汽车产量来看，2009-2010年是我国汽车产量快速增长阶段，根据我国汽车报废的相关规定，大多数汽车报废年限在10-15年，因此预计在2025年会迎来汽车报废的高峰期，促进国内汽车拆解回收产业快速扩张，预计拆解率在2025年有望上升到4%。基于中国有色金属工业协会预测，按平均250公斤铝一辆车计算，仅十四五期间就将有约1450万亿吨废铝待回收。
3、汽车轻量化及通信电子等需求高增长可期
再生铝合金主要用于生产铸造铝合金产品和压铸铝合金产品。铝合金产品可以分为铸造铝合金产品、压铸铝合金产品、变形铝合金产品，再生铝受限于废铝原材料成分复杂的影响，延展性较差，因此，国内再生铝合金主要用于生产铸造铝合金产品和压铸铝合金产品，很少用于生产变形铝合金产品，变形铝合金基本上由原铝生产。
再生铝的下游应用不断拓展，汽车、摩托车和电动车在整个下游消费中占比近70%。早期我国再生铝合金的下游覆盖领域主要是摩托车配件、通用机械配件等行业，近年来再生铝主要用于生产汽车、摩托车、机械设备、通信电子、电子电器及五金灯具等行业中的铝合金铸造件和压铸件。汽车用铝普及较早的是车轮、气缸盖、气缸体、曲轴箱、进气管、带轮、变速箱、油泵等部件，这些部件一般是用铸造铝合金制成，在节能减排的压力之下，近年来汽车轻量化快速发展，用铝量扩展到覆盖件、全铝车身等部件。
随着汽车轻量化的推进，单车用铝量增长。根据汽车工业协会数据，作为汽车轻量化的重要材料，铝合金的在汽车中的应用将逐步深入。汽车单车用铝量从110千克/车，增长至190千克/车，随着国内新能源车渗透率的提升，预计到2025年，国内单车用铝量有望增长到250千克/车。
再生铝合金在通信和电子领域的应用主要是各种铝合金结构件以及铝合金外观件。铝合金需求有望充分受益于5G建设加速。在通讯基站设备中，滤波器、双工器、散热器、功率放大器、通讯基站机架等设备采用铝合金压铸件和铸造件，我国的移动通信设备市场增长迅速，工信部数据显示，截至2022年底，全国移动通信基站总数达1083万个，全年净增87万个。其中5G基站为231.2万个，全年新建5G基站88.7万个，占移动基站总数的21.3%，占比较上年末提升7个百分点。由于5G的投资建设，移动通讯设备未来仍然具有较大的增长空间，据工信部通信科委测算，5G投资大约为4G的1.5倍，预计全国5G投资达1.2万亿元，5G投资周期可能将超过8年，5G基站数量至少为4G的2倍，5G单个基站的投资至少为4G的2倍。因此未来移动通信设备的需求上升有望显著拉动铝合金需求增长，从而为再生铝的应用拓展更大的空间。
家用电器是再生铝重要的应用行业，在空调、冰箱、洗衣机等家用电器的零部件、外壳、边框的制造中广泛使用了再生铝合金材料，其需求有望随着地产竣工端改善而实现稳步增长。在家电产品轻量化的趋势下，家电生产中出现了铝代铁、铝代钢、铝代铜的趋势，此外，由于铜价较高，进一步增加了家电生产中铝代铜的情况，铝合金在家电生产中使用量呈逐步增长的趋势。从近年来我国家电行业的发展情况来看，人民生活水平和消费水平的提高，新修住宅的装修、旧住宅的改造以及家电的更新换代等都为家电产品带来了广阔的市场空间。在日常生活用品中，除家用电器外，再生铝合金由于材质轻、强度高、加工便利等优点，在灯饰产业中也有着广泛应用。
4、碳中和政策推动下，再生铝生产优势日益凸显
相比传统电解铝生产，再生铝节能减排优势显著。目前国内原铝生产方式主要是电解，分为火电生产和水电生产，火电生产过程中需要消耗大量能源，排放也较为严重。根据中国有色金属工业协会数据，生产1吨电解铝，需消耗约5吨铝土矿、550千克阳极材料、9.6吨标准煤，排放二氧化碳12吨，耗电13500kWh，因此电解铝在有色行业碳排放中占比最大。2022年国内电解铝产量4021.4万吨，经测算，总耗电约5428.9亿kWh，约占2022年我国全社会用电量的6.5%。2022年我国电解铝行业二氧化碳总排放量约为4.52亿吨,约占全社会二氧化碳净排放总量的5.21%。与生产等量的原铝相比，再生铝生产过程中的能耗仅为前者的3%-5%，碳排放量仅为0.23吨，是电解铝生产带来碳排放量的2.1%，生产1吨再生铝可节约3.4吨标准煤，14吨水，减少固体废弃物排放20吨。
碳中和背景下，国内电解铝产能逐步接近产能红线。目前，中国有色金属工业协会正在配合相关政府部门制定的《中国电解铝行业碳排放达峰行动方案》，预期电解铝产能4500万吨“天花板”将严格可控制，甚至下降。碳中和的出现无疑是此前供给侧改革对电解铝产能直接限制后，在更长的时间周期里，对于电解铝现有产能及新增产能的再度限制。
随着资源日益紧张，环境治理成本提高，再生铝生产优势日益凸显。在碳中和及“双控”背景下，因再生铝碳排放显著低于原铝排放，再生铝占比有望继续抬升。那么废铝在变形合金领域使用比例的提高，将直接解决上述问题，碳中和的出现无疑将加快原料回收，使得废铝在变形铝上的应用提速。预展望未来，随着碳中和进一步深入，再生铝有望逐步替代原铝成为供应主流。
随着进一步加严对进口废铝的限制，短期的供给端扰动因素叠加疫情可能造成废铝供应偏紧，但因供应端电解铝产能存在天花板，而需求端再生铝的国内铝消费持续增长，预计“十四五”期间废铝供应将快速增长，而废铝价差的扩大也有利于再生铝企业利润增厚。

　　二、公司面临的重大风险分析
应收账款的管理风险
截至报告期末公司应收账款净额112,504,455.05元，占流动资产的比例为28.73%。如果公司不能对应收账款实施有效的管理，将会降低资金使用率，降低运营效率。一旦发生坏账，可能因坏账准备计提不足，对未来经营业绩造成一定影响。
现金管理与偿债风险
公司现有资金基本可以满足公司正常生产经营的资金需求，但随着后续公司扩建年产15万吨再生铝循环利用项目的投产建设，公司业务规模将继续扩大，固定资产和营运资金需求较大，仅依靠自有资金难以满足业务发展的需要。另外，公司在业务扩张过程中，可能会出现现金流不够稳定的情形，从而影响短期偿债能力。因此，尽管公司盈利能力良好，资信状况较好，具备良好的融资信誉，但由于资金实力尚显不足，若长期依赖银行借款，经营环境出现较大变化时，将给公司带来一定的偿债能力不足的风险。
税收优惠政策风险
公司及全资子公司忠言金属均为高新技术企业，根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条的规定，公司在报告期内均按15%的税率计缴企业所得税。如前述税收优惠政策在未来发生变化或公司不能继续保持高新技术企业资格，将会对公司盈利能力及财务状况产生一定的不利影响。
原材料价格波动的风险
公司再生铝合金锭、铝精密铸件生产所需主要原材料为废铝、金属硅等，原材料成本所占生产成本的比例较高，主要原材料价格波动会对公司经营业绩产生较大的影响。未来如果原材料价格持续上涨，将会影响了公司的生产成本、加大了存货管理难度，公司成本上升压力将会加大，从而可能对公司的经营业绩和财务状况造成重大不利影响。
人才流失风险
公司拥有一支经验丰富的技术队伍和经营管理团队，随着公司业务的发展，生产经营规模不断扩大，对高层次管理人才、技术人才的需求也将不断增加。同时行业内对人才的争夺也日趋激烈，若公司的高层次管理人才、核心技术人员流失，则将给公司的核心竞争力及生产经营造成一定的不利影响。 收起▲

　　一、业务概要
　　商业模式：
　　公司立足于循环经济产业，扎根再生铝行业，充分利用国内废铝资源，以废铝为主要原料生产铝合金锭，为传统汽车行业、通用机械铸造行业、移动通讯行业、电子电器行业、摩托车配件行业等提供各类标准牌号或特殊定制的铝合金锭产品，产品广泛应用于各类铸造铝合金产品。由于再生铝相对原铝生产具有资源消耗低、能源消耗低、污染排放低、生产成本低等优势，公司主要采用对客户直接销售的模式。随着国内“城市矿产”概念的逐步认可和城市资源回收体系的进一步建立健全，公司将会迎来新一轮跨越式发展的大好机遇。
　　1、所属行业：
　　报告期内，公司所属行业无变化。
　　按照股转系统的《挂牌公司行业分类》，公司所处行业为废弃资源综合利用业的金属废料和碎屑加工处理（C4210）。
　　2、主营业务：
　　公司持续专注于再生铝合金领域，主营业务为铸造用铝合金锭、铝精密铸件，提供的主要产品应用于传统汽车行业、通用机械铸造行业、移动通讯行业、电子电器行业、摩托车配件行业等。
　　3、经营模式：
　　公司根据业务特点，采取“以销定产”“以单定购”的运营管理模式，准确把握市场需求，不断提高管控效能，确保主营产品在行业领域的占有率及产品销售收入的稳定增长。采购方面，公司根据客户对产品的要求、订单需求数量、库存情况、市场供需状况等确定采购数量和价格，保证客户需求的同时减少库存占用，提高资金利用率；生产方面，公司以销定产，根据不同客户的需求设计配方安排生产，严格按照国标标准建立质量管理体系并制定了相应的质量手册，对产品制造过程中的来料及在制品、半成品、成品进行严格的质量检验，确保产品生产全过程质量管理无遗漏，产品质量符合顾客需求。
　　4、销售渠道及客户类型
　　公司采用对客户直接销售的模式，客户来源较为稳定，客户类型广泛。根据客户的订单要求，组织采购和生产、运输，与客户签订销售合同，约定产品类型、产品需求量、定价与结算方式、交货方式等。公司通过深耕产品服务质量，在下游客户中赢得良好口碑，目前拥有稳定的客户资源和销售渠道，持续提供产品和服务。
　　5、收入模式：
　　通过多年的市场开拓和技术创新，公司利用自身的关键资源，通过有效的产供销业务流程，已形成一个完整的运行系统，并通过这一运行系统向客户提供有竞争力的产品，给公司带来可持续的产品销售收入和利润。
　　报告期内，公司的商业模式未发生变化。

　　二、主要经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内，受新型冠状病毒疫情影响，行业整体经济下行的压力下，下游铸造行业需求减少，铸造用铝合金锭销售单价整体有所下降。公司通过管理团队和广大员工共同努力，对外主要从稳固现有市场和现有客户、积极开拓新市场和新客户、积极做好现有客户技术服务、防控坏账风险等工作着手，对内通过主抓节能降耗、促使管理效率提升等方式，确保了企业的稳健运营。
　　报告期内，公司实现营业收入724,041,375.75元，比去年同期收入926,682,498.32元下降21.87%；利润总额为14,463,657.37元，比去年同期15,427,770.68元下降6.25%,净利润为12,996,314.57元，比去年同期16,128,845.21元下降19.42%。其中营业利润为8,511,288.30元，比去年同期15,040,013.72元下降43.41%。报告期末，公司总资产为399,526,229.63元，净资产275,267,058.85元。
　　报告期内，公司铝锭完成销售收入656,352,046.88元，占总销售收入90.75%；铝制品(电动工具配件、通讯设备配件、医疗设备配件、汽车零部件等)完成销售收入23,954,319.74元，占总销售收入3.31%；塑料制品完成销售收入42,917,747.81元，占销售收入5.93%。
　　在生产管理方面，公司通过一系列技术改进和内部管理措施，对生产工艺控制的各个环节强化细节管理，使得产品合格率、产品平均吨耗气指标、炉次、顾客质量投诉、满意度等方面均得到了优化。
　　在质量标准方面，公司坚持按照针对汽车工业的ISO/TS16949质量管理体系认证标准组织生产经营活动，并按照ISO14001环境管理体系认证的要求对各个细节进行管控。公司及子公司在报告期内也接受了下游诸多客户公司的多次现场检查，为市场销售工作提供了有力的支持。
　　在公司治理方面，公司在报告期召开董事会、股东大会对公司日常经营所需的融资活动进行审议，同时在关联交易、承诺管理、利润分配管理等方面，依照相关准则进行了审议和规则制定、完善，确保公司重大事项的有据运行，为公司未来在资本市场的发展打下坚实基础。
　　(二)行业情况
　　1、再生铝是铝产业的重要组成部分，降耗优势明显。
　　传统原铝生产是以铝土矿为原料，经氧化铝电解生成电解铝（铝水），电解铝可以铸造成铝锭或添加合金元素后生产铝合金制品。再生铝是指至少经过一次熔铸或加工并经回收和处理所获得的金属铝，再生铝的存在形式一般为铝合金。废铝有“新废铝”和“旧废铝”的分别，一般所指的废铝是指旧废铝以及被卖给回收或再生铝企业的新废铝。再生铝是金属铝的一个重要来源，因铝金属抗腐蚀性强，因此可以多次循环利用，具有很强的可回收性，故使用回收的废铝生产铝合金比用原铝生产具有显著的经济优势。与生产等量原铝相比，再生铝能耗仅为前者3%-5%，生产1吨再生铝可节约3.4吨标准煤，14吨水，减少固体废弃物排放20吨，伴随资源日益紧张，环境治理成本提高，再生铝生产优势明显。
　　再生铝行业属于上游的原材料行业。其上游主要是供给废铝材料的行业，下游为铝合金压铸件和铸造件的生产企业，终端主要应用在汽车、摩托车、机械设备、通信电子和家电家具行业中。上游废铝有“新废铝”与“旧废铝”之分，“新废铝”是指铝制品生产过程中所产生的工艺废料和报废件。“旧废铝”是指铝制品经过消费后，从社会上回收的废铝与废铝件。一般而言，“废铝”包括旧废铝以及对外出售的新废铝。
　　再生铝合金锭的生产过程主要包括分选、预处理和熔炼、铸锭等工艺。首先需要通过分选和预处理，将原料中的塑料等非金属物质与金属物质区分开，并将金属物质中的其它金属分离并分类堆放。铝材料按配比熔化、合金化之后，需要将铝液进行精炼，以保证铝合金液品质。由上述流程中产出的熔融铝渣，会再次经过炒灰车间处理，再次分离出铝渣内少量残存铝合金液。其余精炼过后的铝液将会经过铸造或压铸，经检验合格后包装入库。当前原铝及废铝的消费路径中，铸造合金与变形合金因用途差别有不同的产品体系，前者相对铝含量更低，这使得铸造铝合金的再生化更容易，约占整个废铝应用的80%，因其可以使用所有废铝。
　　2、废铝进口迎禁令，叠加工业品报废高峰期
　　全球再生铝产量保持稳定增长。近年来国内废铝回收量占比逐渐提高，铝回收量呈现快速增长态势，但与国际水平仍有较大差距，存在较大的增长空间，未来随着国内工业品报废周期来临，我国再生铝的占比有望进一步提升，再生铝产业依赖进口废铝的格局已经改变。
　　建筑和交运领域是未来废铝主要来源。“十四五”是中国住房改善型需求积极释放的阶段，改善型需求主要包括对地段的改善、户型的改善、住房功能的改善等，根据中国指数研究院的预测预计“十四五”期间国内主要城市老旧房屋仍将保持1.2%-1.4%的拆迁更新率，则未来国内5年拆迁改造需求约有22.7亿平方米-26.5亿平方米。按每平米可回收铝材1.5千克，平均每年铝回收量可达34-39万吨。
　　汽车保有量稳定增长，报废高峰期即将到来。2020年我国报废机动车回收数量215.3万辆，2021年我国报废汽车回收量约为238.6万辆，预计2022年有望达到250万辆，与海外相比，国内千人汽车保有量偏低，仍有较大潜力，预计到2025年，国内汽车保有量有望达到4.2亿辆，回收量有望达到1692万辆。
　　从汽车产量来看，2009-2010年是我国汽车产量快速增长阶段，根据我国汽车报废的相关规定，大多数汽车报废年限在10-15年，因此预计在2025年会迎来汽车报废的高峰期，促进国内汽车拆解回收产业快速扩张，预计拆解率在2025年有望上升到4%。基于中国有色金属工业协会预测，按平均250公斤铝一辆车计算，仅十四五期间就将有约1450万亿吨废铝待回收。
　　3、汽车轻量化及通信电子等需求高增长可期
　　再生铝合金主要用于生产铸造铝合金产品和压铸铝合金产品。铝合金产品可以分为铸造铝合金产品、压铸铝合金产品、变形铝合金产品，再生铝受限于废铝原材料成分复杂的影响，延展性较差，因此，国内再生铝合金主要用于生产铸造铝合金产品和压铸铝合金产品，很少用于生产变形铝合金产品，变形铝合金基本上由原铝生产。
　　再生铝的下游应用不断拓展，汽车、摩托车和电动车在整个下游消费中占比近70%。早期我国再生铝合金的下游覆盖领域主要是摩托车配件、通用机械配件等行业，近年来再生铝主要用于生产汽车、摩托车、机械设备、通信电子、电子电器及五金灯具等行业中的铝合金铸造件和压铸件。汽车用铝普及较早的是车轮、气缸盖、气缸体、曲轴箱、进气管、带轮、变速箱、油泵等部件，这些部件一般是用铸造铝合金制成，在节能减排的压力之下，近年来汽车轻量化快速发展，用铝量扩展到覆盖件、全铝车身等部件。
　　随着汽车轻量化的推进，单车用铝量增长。根据汽车工业协会数据，作为汽车轻量化的重要材料，铝合金的在汽车中的应用将逐步深入。汽车单车用铝量从110千克/车，增长至190千克/车，随着国内新能源车渗透率的提升，预计到2025年，国内单车用铝量有望增长到250千克/车。
　　再生铝合金在通信和电子领域的应用主要是各种铝合金结构件以及铝合金外观件。铝合金需求有望充分受益于5G建设加速。在通讯基站设备中，滤波器、双工器、散热器、功率放大器、通讯基站机架等设备采用铝合金压铸件和铸造件，我国的移动通信设备市场增长迅速，工信部数据显示，2022年6月底全国移动通信基站总数达1035万个，5G基站占比17.9%，二季度新建5G基站29.5万个。由于5G的投资建设，移动通讯设备未来仍然具有较大的增长空间，据工信部通信科委测算，5G投资大约为4G的1.5倍，预计全国5G投资达1.2万亿元，5G投资周期可能将超过8年，5G基站数量至少为4G的2倍，5G单个基站的投资至少为4G的2倍。因此未来移动通信设备的需求上升有望显著拉动铝合金需求增长，从而为再生铝的应用拓展更大的空间。
　　家用电器是再生铝重要的应用行业，在空调、冰箱、洗衣机等家用电器的零部件、外壳、边框的制造中广泛使用了再生铝合金材料，其需求有望随着地产竣工端改善而实现稳步增长。在家电产品轻量化的趋势下，家电生产中出现了铝代铁、铝代钢、铝代铜的趋势，此外，由于铜价较高，进一步增加了家电生产中铝代铜的情况，铝合金在家电生产中使用量呈逐步增长的趋势。从近年来我国家电行业的发展情况来看，人民生活水平和消费水平的提高，新修住宅的装修、旧住宅的改造以及家电的更新换代等都为家电产品带来了广阔的市场空间。在日常生活用品中，除家用电器外，再生铝合金由于材质轻、强度高、加工便利等优点，在灯饰产业中也有着广泛应用。
　　4、碳中和政策推动下，再生铝生产优势日益凸显
　　相比传统电解铝生产，再生铝节能减排优势显著。目前国内原铝生产方式主要是电解，分为火电生产和水电生产，火电生产过程中需要消耗大量能源，排放也较为严重。根据中国有色金属工业协会数据，生产1吨电解铝，需消耗约5吨铝土矿、550千克阳极材料、9.6吨标准煤，排放二氧化碳12吨，耗电13500kWh，因此电解铝在有色行业碳排放中占比最大。2022年国内电解铝产量4021.4万吨，经测算，总耗电约5428.9亿kWh，约占2022年我国全社会用电量的6.5%。2022年我国电解铝行业二氧化碳总排放量约为4.52亿吨,约占全社会二氧化碳净排放总量的5.21%。与生产等量的原铝相比，再生铝生产过程中的能耗仅为前者的3%-5%，碳排放量仅为0.23吨，是电解铝生产带来碳排放量的2.1%，生产1吨再生铝可节约3.4吨标准煤，14吨水，减少固体废弃物排放20吨。
　　碳中和背景下，国内电解铝产能逐步接近产能红线。目前，中国有色金属工业协会正在配合相关政府部门制定的《中国电解铝行业碳排放达峰行动方案》，预期电解铝产能4500万吨“天花板”将严格可控制，甚至下降。碳中和的出现无疑是此前供给侧改革对电解铝产能直接限制后，在更长的时间周期里，对于电解铝现有产能及新增产能的再度限制。
　　随着资源日益紧张，环境治理成本提高，再生铝生产优势日益凸显。在碳中和及“双控”背景下，因再生铝碳排放显著低于原铝排放，再生铝占比有望继续抬升。那么废铝在变形合金领域使用比例的提高，将直接解决上述问题，碳中和的出现无疑将加快原料回收，使得废铝在变形铝上的应用提速。预展望未来，随着碳中和进一步深入，再生铝有望逐步替代原铝成为供应主流。
　　随着进一步加严对进口废铝的限制，短期的供给端扰动因素叠加疫情可能造成废铝供应偏紧，但因供应端电解铝产能存在天花板，而需求端再生铝的国内铝消费持续增长，预计“十四五”期间废铝供应将快速增长，而废铝价差的扩大也有利于再生铝企业利润增厚。

　　三、持续经营评价
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层、核心业务人员队伍稳定；公司没有发生违法、违规行为；公司拥有自己的产品和商业模式，拥有与当前生产经营紧密相关的要素或资源，不存在法律法规或公司章程规定终止经营或丧失持续经营能力的情况。公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。因此，公司拥有良好的持续经营能力。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、应收账款的管理风险
　　截至报告期末公司应收账款净额147,488,205.74元，占流动资产的比例为51.30%。如果公司不能对应收账款实施有效的管理，将会降低资金使用率，降低运营效率。一旦发生坏账，可能因坏账准备计提不足，对未来经营业绩造成一定影响。
　　应对措施：
　　公司将加大开发业务规模和资金实力较强的优质客户，在扩大销售规模的同时提高回款效率；改善销售收款条款，在与较小客户签订销售合同时，明确当客户无法及时回款时公司采取的限制性措施，确保公司权益；提高回款指标在销售部门业绩考核中所占比重，激励业务人员加强款项催收力度。
　　2、现金管理与偿债风险
　　公司现有资金基本可以满足公司正常生产经营的资金需求，但随着后续公司扩建年产15万吨再生铝循环利用项目的投产建设，公司业务规模将继续扩大，固定资产和营运资金需求较大，仅依靠自有资金难以满足业务发展的需要。另外，公司在业务扩张过程中，可能会出现现金流不够稳定的情形，从而影响短期偿债能力。因此，尽管公司盈利能力良好，资信状况较好，具备良好的融资信誉，但由于资金实力尚显不足，若长期依赖银行借款，经营环境出现较大变化时，将给公司带来一定的偿债能力不足的风险。
　　应对措施：
　　公司高度重视现金管理工作，管理层充分认识到绝不通过短期借款、短期赊账等方式做短贷长投的设备投资事情，绝不超能力发展规模。
　　3、税收优惠政策风险
　　公司及全资子公司忠言金属均为高新技术企业，根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条的规定，公司在报告期内均按15%的税率计缴企业所得税。如前述税收优惠政策在未来发生变化或公司不能继续保持高新技术企业资格，将会对公司盈利能力及财务状况产生一定的不利影响。
　　应对措施：
　　公司将加大环保型和高附加值产品的研发，持续提升研发创新能力，优化产品结构，提高产品盈利能力，确保国家税收优惠政策变化时，以满足高新技术企业要求的同时，不断提高盈利能力，减少对税收优惠的依赖，投资者利益不发生较大影响。
　　4、原材料价格波动的风险
　　公司再生铝合金锭、铝精密铸件生产所需主要原材料为废铝、金属硅等，原材料成本所占生产成本的比例较高，主要原材料价格波动会对公司经营业绩产生较大的影响。未来如果原材料价格持续上涨，将会影响了公司的生产成本、加大了存货管理难度，公司成本上升压力将会加大，从而可能对公司的经营业绩和财务状况造成重大不利影响。
　　应对措施：
　　公司将密切关注废铝价格的变化，并做好如下2项工作减小废铝价格对公司盈利的影响：1、公司与供应商以当月的平均单价计算当月的各个品种价格，减少因计划不周或临时订单带来价格波动的影响。2、做好行情的判断，在低点的价位上尽量多做库存，而高价位时尽量减少采购量，但当废铝价格上涨较多时，只能调整产品的价格。
　　5、人才流失风险
　　公司拥有一支经验丰富的技术队伍和经营管理团队，随着公司业务的发展，生产经营规模不断扩大，对高层次管理人才、技术人才的需求也将不断增加。同时行业内对人才的争夺也日趋激烈，若公司的高层次管理人才、核心技术人员流失，则将给公司的核心竞争力及生产经营造成一定的不利影响。
　　应对措施：
　　公司已采取了一系列吸引和稳定核心人员的措施，包括创造良好的工作和文化氛围、建立相对灵活的工作机制、适当增加培训机会、提供有市场竞争力的薪酬等。同时，公司对各个业务部门制定了相对完善绩效考核体系和奖励体系，并将择机启动对核心人员的股权激励，最大限度地避免关键人员流动对公司整体的影响程度。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　报告期内公司无新增的风险因素。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　商业模式
　　公司立足于循环经济产业，扎根再生铝行业，充分利用国内废铝资源，以废铝为主要原料生产铝合金锭，为传统汽车行业、通用机械铸造行业、移动通讯行业、电子电器行业、摩托车配件行业等提供各类标准牌号或特殊定制的铝合金锭产品，产品广泛应用于各类铸造铝合金产品。由于再生铝相对原铝生产具有资源消耗低、能源消耗低、污染排放低、生产成本低等优势，公司主要采用对客户直接销售的模式。随着国内“城市矿产”概念的逐步认可和城市资源回收体系的进一步建立健全，公司将迎会迎来新
　　一轮跨越式发展的大好机遇。
　　1、所属行业：
　　报告期内，公司所属行业无变化。
　　按照股转系统的《挂牌公司行业分类》，公司所处行业为废弃资源综合利用业的金属废料和碎屑加工处理（C4210）。
　　2、主营业务：
　　公司持续专注于再生铝合金领域，主营业务为铸造用铝合金锭、铝精密铸件，提供的主要产品应用于传统汽车行业、通用机械铸造行业、移动通讯行业、电子电器行业、摩托车配件行业等。
　　3、经营模式：
　　公司根据业务特点，采取“以销定产”“以单定购”的运营管理模式，准确把握市场需求，不断提高管控效能，确保主营产品在行业领域的占有率及产品销售收入的稳定增长。采购方面，公司根据客户对产品的要求、订单需求数量、库存情况、市场供需状况等确定采购数量和价格，保证客户需求的同时减少库存占用，提高资金利用率；生产方面，公司以销定产，根据不同客户的需求设计配方安排生产，严格按照国标标准建立质量管理体系并制定了相应的质量手册，对产品制造过程中的来料及在制品、半成品、成品进行严格的质量检验，确保产品生产全过程质量管理无遗漏，产品质量符合顾客需求。
　　4、销售渠道及客户类型
　　公司采用对客户直接销售的模式，客户来源较为稳定，客户类型广泛。根据客户的订单要求，组织采购和生产、运输，与客户签订销售合同，约定产品类型、产品需求量、定价与结算方式、交货方式等。公司通过深耕产品服务质量，在下游客户中赢得良好口碑，目前拥有稳定的客户资源和销售渠道，持续提供产品和服务。
　　5、收入模式：
　　通过多年的市场开拓和技术创新，公司利用自身的关键资源，通过有效的产供销业务流程，已形成一个完整的运行系统，并通过这一运行系统向客户提供有竞争力的产品，给公司带来可持续的产品销售收入和利润。
　　报告期内，公司的商业模式未发生变化。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　为深入贯彻落实习近平总书记扶贫开发战略思想，公司作为一家非上市公众公司，在追求经济效益和股东利益最大化的同时，注重积极承担社会责任，做到清洁环保生产，维护职工的合法权益，诚信对待供应商、客户等利益相关者。公司通过推动科技进步，为社会创造财富，带动和促进当地经济的发展，缴纳的税收为当地发展做出了直接的贡献。
　　此外，公司以党支部为实施主体，认真开展党建工作，积极学习党的理论、方针政策以及上级党组织相关文件精神，重视发挥党员的模范带头作用；公司工会也注重扶贫工作参与力度，积极与县总工会开展“2021年元旦春节送温暖”活动，走访了3名困难职工，每户送上慰问金1200元。今年中秋节公司董事长翟因辉、总经理兰继潘、工会主席李华走访困难员工3户，为每户送上慰问金2000元，为扶贫工作做出自己的一份贡献。
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　报告期内，公司遵纪守法，依法纳税，诚实信用，在追求经济效益和股东利益最大化的同时，积极承担社会责任。
　　1、提供就业岗位，特别是聘用残疾人员工，目前公司共聘用残疾人员工16人。
　　2、注重安全生产，严格落实各项环保政策，为客户提供合格产品。
　　3、2022年4月公司向奉新县红十字会捐款5000元，定向用于支持奉新县赤田镇涂家村。
　　公司始终把社会责任放在公司发展的重要位置，将回馈社会的责任意识融入到公司发展实践中，为促进当地经济和社会和谐进步贡献一份力量。

　　三、评价持续经营能力
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层、核心业务人员队伍稳定；公司没有发生违法、违规行为；公司拥有自己的产品和商业模式，拥有与当前生产经营紧密相关的要素或资源，不存在法律法规或公司章程规定终止经营或丧失持续经营能力的情况。公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。因此，公司拥有良好的持续经营能力。

　　四、公司面临的风险和应对措施
　　1、应收账款的管理风险
　　截至报告期末公司应收账款净额139,755,895.67元，占流动资产的比例为56.25%。如果公司不能对应收账款实施有效的管理，将会增加资金占用，降低运营效率。一旦发生坏账，可能因坏账准备计提不足，对未来经营业绩造成一定影响。
　　应对措施：
　　公司将加大开发业务规模和资金实力较强的优质客户，在扩大销售规模的同时提高回款效率；改善销售收款条款，在与较小客户签订销售合同时，明确当客户无法及时回款时公司采取的限制性措施，确保公司权益；提高回款指标在销售部门业绩考核中所占比重，激励业务人员加强款项催收力度。
　　2、现金管理与偿债风险
　　公司目前正处于业务迅速扩张阶段，业务规模增长较快。虽然公司现有资金基本可以满足公司正常生产经营的资金需求，但随着业务规模继续扩大，固定资产和营运资金需求较大，仅依靠自有资金难以满足业务发展的需要。另外，公司在业务扩张过程中，可能会出现现金流不够稳定的情形，从而影响短期偿债能力。因此，尽管公司盈利能力良好，资信状况较好，具备良好的融资信誉，但由于资金实力尚显不足，若长期依赖银行借款，经营环境出现较大变化时，将给公司带来一定的偿债能力不足的风险。应对措施：
　　公司高度重视现金管理工作，管理层充分认识到绝不通过短期借款、短期赊账等方式做短贷长投的设备投资事情，绝不超能力发展规模。
　　3、税收优惠政策风险
　　公司及全资子公司忠言金属均为高新技术企业，根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条的规定，公司在报告期内均按15%的税率计缴企业所得税。如前述税收优惠政策在未来发生变化或公司不能继续保持高新技术企业资格，将会对公司盈利能力及财务状况产生一定的不利影响。
　　应对措施：
　　公司将加大环保型和高附加值产品的研发，持续提升研发创新能力，优化产品结构，提高产品盈利能力，确保国家税收优惠政策变化时，以满足高新技术企业要求的同时，不断提高盈利能力，减少对税收优惠的依赖，投资者利益不发生较大影响。
　　4、原材料价格波动的风险
　　公司再生铝合金锭、铝精密铸件生产所需主要原材料为废铝、金属硅等，原材料成本所占生产成本的比例较高，主要原材料价格波动会对公司经营业绩产生较大的影响。未来如果原材料价格持续上涨，将会影响了公司的生产成本、加大了存货管理难度，公司成本上升压力将会加大，从而可能对公司的经营业绩和财务状况造成重大不利影响。
　　应对措施：
　　公司将密切关注废铝价格的变化，并做好如下2项工作减小废铝价格对公司盈利的影响：1、公司与供应商以当月的平均单价计算当月的各个品种价格，减少因计划不周或临时订单带来价格波动的影响。2、做好行情的判断，在低点的价位上尽量多做库存，而高价位时尽量减少采购量，但当废铝价格上涨较多时，只能调整产品的价格。
　　5、人才流失风险
　　公司拥有一支经验丰富的技术队伍和经营管理团队，随着公司业务的发展，生产经营规模不断扩大，对高层次管理人才、技术人才的需求也将不断增加。同时行业内对人才的争夺也日趋激烈，若公司的高层次管理人才、核心技术人员流失，则将给公司的核心竞争力及生产经营造成一定的不利影响。
　　应对措施：
　　公司已采取了一系列吸引和稳定核心人员的措施，包括创造良好的工作和文化氛围、建立相对灵活的工作机制、适当增加培训机会、提供有市场竞争力的薪酬等。同时，公司对各个业务部门制定了相对完善绩效考核体系和奖励体系，并将择机启动对核心人员的股权激励，最大限度地避免关键人员流动对公司整体的影响程度。 收起▲

　　一、业务概要
　　商业模式：
　　公司立足于循环经济产业，扎根再生铝行业，充分利用国内废铝资源，以废铝为主要原料生产铝合金锭，为传统汽车行业、通用机械铸造行业、移动通讯行业、电子电器行业、摩托车配件行业等提供各类标准牌号或特殊定制的铝合金锭产品，产品广泛应用于各类铸造铝合金产品。由于再生铝相对原铝生产具有资源消耗低、能源消耗低、污染排放低、生产成本低等优势，公司主要采用对客户直接销售的模式。随着国内“城市矿产”概念的逐步认可和城市资源回收体系的进一步建立健全，公司将迎会迎来新一轮跨越式发展的大好机遇。
　　1、所属行业：
　　报告期内，公司所属行业无变化。
　　按照股转系统的《挂牌公司行业分类》，公司所处行业为废弃资源综合利用业的金属废料和碎屑加工处理（C4210）。
　　2、主营业务：
　　公司持续专注于再生铝合金领域，主营业务为铸造用铝合金锭、铝精密铸件，提供的主要产品应用于传统汽车行业、通用机械铸造行业、移动通讯行业、电子电器行业、摩托车配件行业等。
　　3、经营模式：
　　公司根据业务特点，采取“以销定产”“以单定购”的运营管理模式，准确把握市场需求，不断提高管控效能，确保主营产品在行业领域的占有率及产品销售收入的稳定增长。采购方面，公司根据客户对产品的要求、订单需求数量、库存情况、市场供需状况等确定采购数量和价格，保证客户需求的同时减少库存占用，提高资金利用率；生产方面，公司以销定产，根据不同客户的需求设计配方安排生产，严格按照国标标准建立质量管理体系并制定了相应的质量手册，对产品制造过程中的来料及在制品、半成品、成品进行严格的质量检验，确保产品生产全过程质量管理无遗漏，产品质量符合顾客需求。4、销售渠道及客户类型
　　公司采用对客户直接销售的模式，客户来源较为稳定，客户类型广泛。根据客户的订单要求，组织采购和生产、运输，与客户签订销售合同，约定产品类型、产品需求量、定价与结算方式、交货方式等。公司通过深耕产品服务质量，在下游客户中赢得良好口碑，目前拥有稳定的客户资源和销售渠道，持续提供产品和服务。
　　5、收入模式：
　　通过多年的市场开拓和技术创新，公司利用自身的关键资源，通过有效的产供销业务流程，已形成一个完整的运行系统，并通过这一运行系统向客户提供有竞争力的产品，给公司带来可持续的产品销售收入和利润。
　　报告期内，公司的商业模式未发生变化。

　　二、主要经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内，在公司董事会的有力领导下，通过管理团队和广大员工共同努力，对外主要从稳固现有市场和现有客户、积极开拓新市场和新客户、积极做好现有客户技术服务、防控坏账风险等工作着手，对内通过主抓节能降耗、促使管理效率提升等方式，确保了企业的稳健运营。
　　报告期内，公司实现营业收入926,682,498.32元，比去年同期收入771,307,980.64元增长20.14%；利润总额为15,427,770.68元，比去年同期33,530,236.37元下降53.99%,净利润为16,128,845.21元，比去年同期31,385,394.68元下降48.61%。其中营业利润为15,040,013.72元，比去年同期33,108,962.42元下降54.57%。报告期末，公司总资产为403,949,595.47元，净资产262,270,744.28元。
　　报告期内，公司铝锭完成销售收入886,026,328.48元，占总销售收入95.63%；铝制品(电动工具配件、通讯设备配件、医疗设备配件、汽车零部件等)完成销售收入40,441,240.66元，占总销售收入4.36%。
　　在生产管理方面，公司通过一系列技术改进和内部管理措施，对生产工艺控制的各个环节强化细节管理，使得产品合格率、产品平均吨耗气指标、炉次、顾客质量投诉、满意度等方面均得到了优化。
　　在质量标准方面，公司坚持按照针对汽车工业的ISO/TS16949质量管理体系认证标准组织生产经营活动，并按照ISO14001环境管理体系认证的要求对各个细节进行管控。公司及子公司在报告期内也接受了下游诸多客户公司的多次现场检查，为市场销售工作提供了有力的支持。
　　在公司治理方面，公司在报告期召开董事会、股东大会对公司日常经营所需的融资活动进行审议，同时在关联交易、承诺管理、利润分配管理等方面，依照相关准则进行了审议和规则制定、完善，确保公司重大事项的有据运行，为公司未来在资本市场的发展打下坚实基础。
　　(二)行业情况
　　1、再生铝是铝产业的重要组成部分，降耗优势明显。
　　传统原铝生产是以铝土矿为原料，经氧化铝电解生成电解铝（铝水），电解铝可以铸造成铝锭或添加合金元素后生产铝合金制品。再生铝是指至少经过一次熔铸或加工并经回收和处理所获得的金属铝，再生铝的存在形式一般为铝合金。废铝有“新废铝”和“旧废铝”的分别，一般所指的废铝是指旧废铝以及被卖给回收或再生铝企业的新废铝。再生铝是金属铝的一个重要来源，因铝金属抗腐蚀性强，因此可以多次循环利用，具有很强的可回收性，故使用回收的废铝生产铝合金比用原铝生产具有显著的经济优势。与生产等量原铝相比，再生铝能耗仅为前者3%-5%，生产1吨再生铝可节约3.4吨标准煤，14吨水，减少固体废弃物排放20吨，伴随资源日益紧张，环境治理成本提高，再生铝生产优势明显。
　　再生铝行业属于上游的原材料行业。其上游主要是供给废铝材料的行业，下游为铝合金压铸件和铸造件的生产企业，终端主要应用在汽车、摩托车、机械设备、通信电子和家电家具行业中。上游废铝有“新废铝”与“旧废铝”之分，“新废铝”是指铝制品生产过程中所产生的工艺废料和报废件。“旧废铝”是指铝制品经过消费后，从社会上回收的废铝与废铝件。一般而言，“废铝”包括旧废铝以及对外出售
　　的新废铝。
　　再生铝合金锭的生产过程主要包括分选、预处理和熔炼、铸锭等工艺。首先需要通过分选和预处理，将原料中的塑料等非金属物质与金属物质区分开，并将金属物质中的其它金属分离并分类堆放。铝材料按配比熔化、合金化之后，需要将铝液进行精炼，以保证铝合金液品质。由上述流程中产出的熔融铝渣，会再次经过炒灰车间处理，再次分离出铝渣内少量残存铝合金液。其余精炼过后的铝液将会经过铸造或压铸，经检验合格后包装入库。当前原铝及废铝的消费路径中，铸造合金与变形合金因用途差别有不同的产品体系，前者相对铝含量更低，这使得铸造铝合金的再生化更容易，约占整个废铝应用的80%，因其可以使用所有废铝。
　　2、废铝进口迎禁令，叠加工业品报废高峰期
　　全球再生铝产量保持稳定增长。近年来国内废铝回收量占比逐渐提高，铝回收量呈现快速增长态势，但与国际水平仍有较大差距，存在较大的增长空间，未来随着国内工业品报废周期来临，我国再生铝的占比有望进一步提升，再生铝产业依赖进口废铝的格局已经改变。
　　建筑和交运领域是未来废铝主要来源。“十四五”是中国住房改善型需求积极释放的阶段，改善型需求主要包括对地段的改善、户型的改善、住房功能的改善等，根据中国指数研究院的预测预计“十四五”期间国内主要城市老旧房屋仍将保持1.2%-1.4%的拆迁更新率，则未来国内5年拆迁改造需求约有22.7亿平方米-26.5亿平方米。按每平米可回收铝材1.5千克，平均每年铝回收量可达34-39万吨。
　　汽车保有量稳定增长，报废高峰期即将到来。2019年，我国报废汽车回收量约为195万辆，同年中国汽车保有量达2.6亿辆，回收量不足保有量的1%，与海外相比，国内千人汽车保有量偏低，仍有较大潜力，预计到2025年，国内汽车保有量有望达到4.2亿辆，回收量有望达到1692万辆。
　　从汽车产量来看，2009-2010年是我国汽车产量快速增长阶段，根据我国汽车报废的相关规定，大多数汽车报废年限在10-15年，因此预计在2021-2025年会迎来汽车报废的高峰期，促进国内汽车拆解回收产业快速扩张，预计拆解率在2025年有望上升到4%。基于中国有色金属工业协会预测，按平均250公斤铝一辆车计算，仅十四五期间就将有约1450万亿吨废铝待回收。
　　3、汽车轻量化及通信电子等需求高增长可期
　　再生铝合金主要用于生产铸造铝合金产品和压铸铝合金产品。铝合金产品可以分为铸造铝合金产品、压铸铝合金产品、变形铝合金产品，再生铝受限于废铝原材料成分复杂的影响，延展性较差，因此，国内再生铝合金主要用于生产铸造铝合金产品和压铸铝合金产品，很少用于生产变形铝合金产品，变形铝合金基本上由原铝生产。
　　再生铝的下游应用不断拓展，汽车、摩托车和电动车在整个下游消费中占比近70%。早期我国再生
　　铝合金的下游覆盖领域主要是摩托车配件、通用机械配件等行业，近年来再生铝主要用于生产汽车、摩托车、机械设备、通信电子、电子电器及五金灯具等行业中的铝合金铸造件和压铸件。汽车用铝普及较早的是车轮、气缸盖、气缸体、曲轴箱、进气管、带轮、变速箱、油泵等部件，这些部件一般是用铸造铝合金制成，在节能减排的压力之下，近年来汽车轻量化快速发展，用铝量扩展到覆盖件、全铝车身等部件。
　　随着汽车轻量化的推进，单车用铝量增长。根据汽车工业协会数据，作为汽车轻量化的重要材料，铝合金的在汽车中的应用将逐步深入。2014-2020年，汽车单车用铝量从110千克/车，增长至190千克/车，随着国内新能源车渗透率的提升，预计到2025年，国内单车用铝量有望增长到250千克/车。
　　再生铝合金在通信和电子领域的应用主要是各种铝合金结构件以及铝合金外观件。铝合金需求有望充分受益于5G建设加速。在通讯基站设备中，滤波器、双工器、散热器、功率放大器、通讯基站机架等设备采用铝合金压铸件和铸造件，我国的移动通信设备市场增长迅速，工信部数据显示，2020年全国移动通信基站总数达931万个，全年净增90万个，2015年至2020年的复合年均增长速率为14.85%。由于5G的投资建设，移动通讯设备未来仍然具有较大的增长空间，据工信部通信科委测算，5G投资大约为4G的1.5倍，预计全国5G投资达1.2万亿元，5G投资周期可能将超过8年，5G基站数量至少为4G的2倍，5G单个基站的投资至少为4G的2倍。因此未来移动通信设备的需求上升有望显著拉动铝合金需求增长，从而为再生铝的应用拓展更大的空间。
　　家用电器是再生铝重要的应用行业，在空调、冰箱、洗衣机等家用电器的零部件、外壳、边框的制造中广泛使用了再生铝合金材料，其需求有望随着地产竣工端改善而实现稳步增长。在家电产品轻量化的趋势下，家电生产中出现了铝代铁、铝代钢、铝代铜的趋势，此外，由于铜价较高，进一步增加了家电生产中铝代铜的情况，铝合金在家电生产中使用量呈逐步增长的趋势。从近年来我国家电行业的发展情况来看，人民生活水平和消费水平的提高，新修住宅的装修、旧住宅的改造以及家电的更新换代等都为家电产品带来了广阔的市场空间。在日常生活用品中，除家用电器外，再生铝合金由于材质轻、强度高、加工便利等优点，在灯饰产业中也有着广泛应用。突如其来的疫情虽然影响了短期建筑项目的开复工，但地产竣工端自2020年10月开始出现显著的回暖迹象，2021年2月全年房屋竣工面积同比实现了45.9%的正增长，随着国内生产活动逐步恢复正轨，地产竣工端的回暖趋势延续，地产竣工与家电销售额增长存在较明显的正相关关系。
　　4、碳中和政策推动下，再生铝生产优势日益凸显
　　相比传统电解铝生产，再生铝节能减排优势显著。目前国内原铝生产方式主要是电解，分为火电生产和水电生产，火电生产过程中需要消耗大量能源，排放也较为严重。根据中国有色金属工业协会数据，
　　生产1吨电解铝，需消耗约5吨铝土矿、550千克阳极材料、9.6吨标准煤，排放二氧化碳12吨，耗电13500kWh，因此电解铝在有色行业碳排放中占比最大。2020年国内电解铝产量3708万吨，经测算，总耗电约5005.8亿kWh，约占2020年我国全社会用电量的6.5%。2020年我国电解铝行业二氧化碳总排放量约为4.26亿吨,约占全社会二氧化碳净排放总量的5%。与生产等量的原铝相比，再生铝生产过程中的能耗仅为前者的3%-5%，碳排放量仅为0.23吨，是电解铝生产带来碳排放量的2.1%，生产1吨再生铝可节约3.4吨标准煤，14吨水，减少固体废弃物排放20吨。
　　碳中和背景下，国内电解铝产能逐步接近产能红线。目前，中国有色金属工业协会正在配合相关政府部门制定的《中国电解铝行业碳排放达峰行动方案》，预期电解铝产能4500万吨“天花板”将严格可控制，甚至下降。根据上海有色网，截至2021年2月初，建成产能规模4320万吨/年，全国电解铝企业开工率增至91.6%，建成产能逼近“天花板”。碳中和的出现无疑是此前供给侧改革对电解铝产能直接限制后，在更长的时间周期里，对于电解铝现有产能及新增产能的再度限制。
　　随着资源日益紧张，环境治理成本提高，再生铝生产优势日益凸显。在碳中和及“双控”背景下，因再生铝碳排放显著低于原铝排放，再生铝占比有望继续抬升。那么废铝在变形合金领域使用比例的提高，将直接解决上述问题，碳中和的出现无疑将加快原料回收，使得废铝在变形铝上的应用提速。预展望未来，随着碳中和进一步深入，再生铝有望逐步替代原铝成为供应主流。
　　随着2021年开始进一步加严对进口废铝的限制，短期的供给端扰动因素叠加疫情可能造成废铝供应偏紧，但因供应端电解铝产能存在天花板，而需求端再生铝的国内铝消费持续增长，预计“十四五”期间废铝供应将快速增长，而废铝价差的扩大也有利于再生铝企业利润增厚。

　　三、持续经营评价
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层、核心业务人员队伍稳定；公司和全体员工没有发生违法、违规行为；公司拥有自己的产品和商业模式，拥有与当前生产经营紧密相关的要素或资源，不存在法律法规或公司章程规定终止经营或丧失持续经营能力的情况。公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。因此，公司拥有良好的持续经营能力。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、应收账款的管理风险
　　截至报告期末公司应收账款净额131,275,857.40元，占流动资产的比例为46.18%。如果公司不能对应收账款实施有效的管理，将会增加资金占用，降低运营效率。一旦发生坏账，可能因坏账准备计提不足，对未来经营业绩造成一定影响。
　　应对措施：
　　公司将加大开发业务规模和资金实力较强的优质客户，在扩大销售规模的同时提高回款效率；改善销售收款条款，在与较小客户签订销售合同时，明确当客户无法及时回款时公司采取的限制性措施，确保公司权益；提高回款指标在销售部门业绩考核中所占比重，激励业务人员加强款项催收力度。
　　2、现金管理与偿债风险
　　公司目前正处于业务迅速扩张阶段，业务规模增长较快。虽然公司现有资金基本可以满足公司正常生产经营的资金需求，但随着业务规模继续扩大，固定资产和营运资金需求较大，仅依靠自有资金难以满足业务发展的需要。另外，公司在业务扩张过程中，可能会出现现金流不够稳定的情形，从而影响短期偿债能力。因此，尽管公司盈利能力良好，资信状况较好，具备良好的融资信誉，但由于资金实力尚显不足，若长期依赖银行借款，经营环境出现较大变化时，将给公司带来一定的偿债能力不足的风险。
　　应对措施：
　　公司高度重视现金管理工作，管理层充分认识到绝不通过短期借款、短期赊账等方式做短贷长投的设备投资事情，绝不超能力发展规模。
　　3、税收优惠政策风险
　　公司及全资子公司忠言金属均为高新技术企业，根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条的规定，公司在报告期内均按15%的税率计缴企业所得税。如前述税收优惠政策在未来发生变化或公司不能继续保持高新技术企业资格，将会对公司盈利能力及财务状况产生一定的不利影响。
　　应对措施：
　　公司将加大环保型和高附加值产品的研发，持续提升研发创新能力，优化产品结构，提高产品盈利能力，确保国家税收优惠政策变化时，以满足高新技术企业要求的同时，不断提高盈利能力，减少对税收优惠的依赖，投资者利益不发生较大影响。
　　4、原材料价格波动的风险
　　公司再生铝合金锭、铝精密铸件生产所需主要原材料为废铝、金属硅等，原材料成本所占生产成本的比例较高，主要原材料价格波动会对公司经营业绩产生较大的影响。未来如果原材料价格持续上涨，将会影响了公司的生产成本、加大了存货管理难度，公司成本上升压力将会加大，从而可能对公司的经营业绩和财务状况造成重大不利影响。
　　应对措施：
　　公司将密切关注废铝价格的变化，并做好如下2项工作减小废铝价格对公司盈利的影响：1、公司与供应商以当月的平均单价计算当月的各个品种价格，减少因计划不周或临时订单带来价格波动的影响。2、做好行情的判断，在低点的价位上尽量多做库存，而高价位时尽量减少采购量，但当废铝价格上涨较多时，只能调整产品的价格。
　　5、人才流失风险
　　公司拥有一支经验丰富的技术队伍和经营管理团队，随着公司业务的发展，生产经营规模不断扩大，对高层次管理人才、技术人才的需求也将不断增加。同时行业内对人才的争夺也日趋激烈，若公司的高层次管理人才、核心技术人员流失，则将给公司的核心竞争力及生产经营造成一定的不利影响。
　　应对措施：
　　公司已采取了一系列吸引和稳定核心人员的措施，包括创造良好的工作和文化氛围、建立相对灵活的工作机制、适当增加培训机会、提供有市场竞争力的薪酬等。同时，公司对各个业务部门制定了相对完善绩效考核体系和奖励体系，并将择机启动对核心人员的股权激励，最大限度地避免关键人员流动对公司整体的影响程度。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　无。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　公司立足于循环经济产业，扎根再生铝行业，充分利用国内废铝资源，以废铝为主要原料生产铝合金锭，为传统汽车行业、通用机械铸造行业、移动通讯行业、电子电器行业、摩托车配件行业等提供各类标准牌号或特殊定制的铝合金锭产品，产品广泛应用于各类铸造铝合金产品。由于再生铝相对原铝生产具有资源消耗低、能源消耗低、污染排放低、生产成本低等优势，公司主要采用对客户直接销售的模式。随着国内“城市矿产”概念的逐步认可和城市资源回收体系的进一步建立健全，公司将迎会迎来新一轮跨越式发展的大好机遇。
　　1、所属行业：
　　报告期内，公司所属行业无变化。
　　按照股转系统的《挂牌公司行业分类》，公司所处行业为废弃资源综合利用业的金属废料和碎屑加工处理（C4210）。
　　2、主营业务：
　　公司持续专注于再生铝合金领域，主营业务为铸造用铝合金锭、铝精密铸件，提供的主要产品应用于传统汽车行业、通用机械铸造行业、移动通讯行业、电子电器行业、摩托车配件行业等。
　　3、经营模式：
　　公司根据业务特点，采取“以销定产”、“以单定购”的运营管理模式，准确把握市场需求，不断提高管控效能，确保主营产品在行业领域的占有率及产品销售收入的稳定增长。采购方面，公司根据客户对产品的要求、订单需求数量、库存情况、市场供需状况等确定采购数量和价格，保证客户需求的同时减少库存占用，提高资金利用率；生产方面，公司以销定产，根据不同客户的需求设计配方安排生产，严格按照国标标准建立质量管理体系并制定了相应的质量手册，对产品制造过程中的来料及在制品、半成品、成品进行严格的质量检验，确保产品生产全过程质量管理无遗漏，产品质量符合顾客需求。
　　4、销售渠道及客户类型
　　公司采用对客户直接销售的模式，客户来源较为稳定，客户类型广泛。根据客户的订单要求，组织采购和生产、运输，与客户签订销售合同，约定产品类型、产品需求量、定价与结算方式、交货方式等。公司通过深耕产品服务质量，在下游客户中赢得良好口碑，目前拥有稳定的客户资源和销售渠道，持续提供产品和服务。
　　5、收入模式：
　　通过多年的市场开拓和技术创新，公司利用自身的关键资源，通过有效的产供销业务流程，已形成了一个完整的运行系统，并通过这一运行系统向客户提供有竞争力的产品，给公司带来可持续的产品销
　　售收入和利润。
　　报告期内，公司的商业模式未发生变化。
　　（一）、经营情况
　　（一）经营计划
　　在公司董事会的有力领导下，通过管理团队和广大员工共同努力，对外主要从稳固现有市场和现有客户、积极开拓新市场和新客户、积极做好现有客户技术服务、防控坏账风险等工作着手，对内通过主抓节能降耗、促使管理效率提升等方式，确保了企业的稳健运营。
　　报告期内，公司实现营业收入431,951,626.34元，比去年同期收入309,041,087.15元增长39.77%；利润总额和净利润分别为15,157,163.11元、15,157,513.74元，比去年同期16,368,178.60元、14,872,846.99元分别减少7.40%、增长1.91%。其中营业利润为14,851,509.06元，比去年同期14,901,922.14元减少0.34%。报告期末，公司总资产为362,935,235.00元，净资产261,808,072.64元。
　　报告期内，公司铝锭完成销售收入407,622,343.35元，占总销售收入94.38%；铝制品(电动工具配件、通讯设备配件、医疗设备配件、汽车零部件等)完成销售收入24,294,331.59元，占总销售收入5.62%。
　　在生产管理方面，公司通过一系列技术改进和内部管理措施，对生产工艺控制的各个环节强化细节管理，使得产品合格率、产品平均吨耗气指标、炉次、顾客质量投诉、满意度等方面均得到了优化。
　　在质量标准方面，公司坚持按照针对汽车工业的ISO/TS16949质量管理体系认证标准组织生产经营活动，并按照ISO14001环境管理体系认证的要求对各个细节进行管控。公司及子公司在报告期内也接受了下游诸多客户公司的多次现场检查，为市场销售工作提供了有力的支持。
　　在公司治理方面，公司在报告期召开董事会、股东大会对公司日常经营所需的融资活动进行审议，同时在关联交易、承诺管理、利润分配管理等方面，依照相关准则进行了审议和规则制定、完善，确保公司重大事项的有据运行，为公司未来在资本市场的发展打下坚实基础。为进一步完善公司法人治理结构，促进公司规范运作，进一步优化董事会成员构成，根据《公司法》、《全国中小企业股份转让系统挂牌公司治理规则》等相关规定，公司董事会已完成独立董事选举工作。
　　（二）行业情况
　　1、再生铝是铝产业的重要组成部分，降耗优势明显。
　　传统原铝生产是以铝土矿为原料，经氧化铝电解生成电解铝（铝水），电解铝可以铸造成铝锭或添加合金元素后生产铝合金制品。再生铝是指至少经过一次熔铸或加工并经回收和处理所获得的金属铝，再生铝的存在形式一般为铝合金。废铝有“新废铝”和“旧废铝”的分别，一般所指的废铝是指旧废铝以及被卖给回收或再生铝企业的新废铝。再生铝是金属铝的一个重要来源，因铝金属抗腐蚀性强，因此可以多次循环利用，具有很强的可回收性，故使用回收的废铝生产铝合金比用原铝生产具有显著的经济优势。与生产等量原铝相比，再生铝能耗仅为前者3%-5%，生产1吨再生铝可节3.4吨标准煤，14吨水，减少固体废弃物排放20吨，伴随资源日益紧张，环境治理成本提高，再生铝生产优势明显。
　　再生铝行业属于上游的原材料行业。其上游主要是供给废铝材料的行业，下游为铝合金压铸件和铸造件的生产企业，终端主要应用在汽车、摩托车、机械设备、通信电子和家电家具行业中。上游废铝有“新废铝”与“旧废铝”之分，“新废铝”是指铝制品生产过程中所产生的工艺废料和报废件。“旧废铝”是指铝制品经过消费后，从社会上回收的废铝与废铝件。一般而言，“废铝”包括旧废铝以及对外出售的新废铝。
　　再生铝合金锭的生产过程主要包括分选、预处理和熔炼、铸锭等工艺。首先需要通过分选和预处理，将原料中的塑料等非金属物质与金属物质区分开，并将金属物质中的其它金属分离并分类堆放。铝材料按配比熔化、合金化之后，需要将铝液进行精炼，以保证铝合金液品质。由上述流程中产出的熔融铝渣，会再次经过炒灰车间处理，再次分离出铝渣内少量残存铝合金液。其余精炼过后的铝液将会经过铸造或压铸，经检验合格后包装入库。当前原铝及废铝的消费路径中，铸造合金与变形合金因用途差别有不同的产品体系，前者相对铝含量更低，这使得铸造铝合金的再生化更容易，约占整个废铝应用的80%，因其可以使用所有废铝。
　　2、废铝进口迎禁令，叠加工业品报废高峰期
　　全球再生铝产量保持稳定增长。近年来国内废铝回收量占比逐渐提高，铝回收量呈现快速增长态势，但与国际水平仍有较大差距，存较大的增长空间，未来随着国内工业品报废周期来临，未来我国再生铝的占比有望进一步提升。再生铝产量当中，54%来自国内旧废铝，28%来自国内新废铝，仅18%来自进口废铝，国内废铝占比合计82%，比2010年提高33个百分点，再生铝产业依赖进口废铝的格局已经改变。
　　建筑和交运领域是未来废铝主要来源。“十四五”是中国住房改善型需求积极释放的阶段，改善型需求主要包括对地段的改善、户型的改善、住房功能的改善等，根据中国指数研究院的预测预计“十四五”期间国内主要城市老旧房屋仍将保持1.2%-1.4%的拆迁更新率，则未来国内5年拆迁改造需求约有22.7亿平方米-26.5亿平方米。按每平米可回收铝材1.5千克，平均每年铝回收量可达34-39万吨。
　　汽车保有量稳定增长，报废高峰期即将到来。我国报废汽车回收量约为195万辆，同年中国汽车保有量达2.6亿辆，回收量不足保有量的1%，与海外相比，国内千人汽车保有量偏低，仍有较大潜力，预
　　计到2025年，国内汽车保有量有望达到4.2亿辆，回收量有望达到1692万辆。
　　从汽车产量来看，2009-2010年是我国汽车产量快速增长阶段，根据我国汽车报废的相关规定，大多数汽车报废年限在10-15年，因此预计在2021-2025年会迎来汽车报废的高峰期，促进国内汽车拆解回收产业快速扩张，预计拆解率在2025年有望上升到4%。基于中国有色金属工业协会预测，按平均250公斤铝一辆车计算，仅十四五期间就将有约1450万亿吨废铝待回收。
　　我国废铝回量从2013年的330万吨增长到2019年的715万吨，复合增长率达到11%，随着国内汽车报废高峰来临及废铝行业发展，预计“十四五”期间我国废铝回收CAGR将达到15%。
　　3、汽车轻量化及通信电子等需求高增长可期
　　再生铝合金主要用于生产铸造铝合金产品和压铸铝合金产品。铝合金产品可以分为铸造铝合金产品、压铸铝合金产品、变形铝合金产品，再生铝受限于废铝原材料成分复杂的影响，延展性较差，因此，国内再生铝合金主要用于生产铸造铝合金产品和压铸铝合金产品，很少用于生产变形铝合金产品，变形铝合金基本上由原铝生产。
　　再生铝的下游应用不断拓展，汽车、摩托车和电动车在整个下游消费中占比近70%。早期我国再生铝合金的下游覆盖领域主要是摩托车配件、通用机械配件等行业，近年来再生铝主要用于生产汽车、摩托车、机械设备、通信电子、电子电器及五金灯具等行业中的铝合金铸造件和压铸件，目前汽车、摩托车和电动车在整个下游消费中占比近70%。汽车用铝普及较早的是车轮、气缸盖、气缸体、曲轴箱、进气管、带轮、变速箱、油泵等部件，这些部件一般是用铸造铝合金制成，在节能减排的压力之下，近年来汽车轻量化快速发展，用铝量扩展到覆盖件、全铝车身等部件。
　　随着汽车轻量化的推进，单车用铝量增长。根据汽车工业协会数据，作为汽车轻量化的重要材料，铝合金的在汽车中的应用将逐步深入。2014-2020年，汽车单车用铝量从110千克/车，增长至190千克/车，随着国内新能源车渗透率的提升，预计到2025年，国内单车用铝量有望增长到250千克/车。再生铝合金在通信和电子领域的应用主要是各种铝合金结构件以及铝合金外观件。铝合金需求有望充分受益于5G建设加速。在通讯基站设备中，滤波器、双工器、散热器、功率放大器、通讯基站机架等设备采用铝合金压铸件和铸造件，我国的移动通信设备市场增长迅速，工信部数据显示，全国移动通信基站总数达931万个，全年净增90万个，2015年至2020年的复合年均增长速率为14.85%。由于5G的投资建设，移动通讯设备未来仍然具有较大的增长空间，据工信部通信科委测算，5G投资大约为4G的1.5倍，预计全国5G投资达1.2万亿元，5G投资周期可能将超过8年，5G基站数量至少为4G的2倍，5G单个基站的投资至少为4G的2倍。因此未来移动通信设备的需求上升有望显著拉动铝合金需求增长，从而为再生铝的应用拓展更大的空间。
　　家用电器是再生铝重要的应用行业，在空调、冰箱、洗衣机等家用电器的零部件、外壳、边框的制造中广泛使用了再生铝合金材料，其需求有望随着地产竣工端改善而实现稳步增长。在家电产品轻量化的趋势下，家电生产中出现了铝代铁、铝代钢、铝代铜的趋势，此外，由于铜价较高，进一步增加了家电生产中铝代铜的情况，铝合金在家电生产中使用量是逐步增加的趋势。从近年来我国家电行业的发展情况来看，人们生活水平和消费水平的提高，新修住宅的装修、旧住宅的改造以及家电的更新换代等都为家电产品带来了广阔的市场空间。在日常生活用品中，除家用电器外，再生铝合金由于材质轻、强度高、加工便利等优点，在灯饰产业中也有着广泛应用。突如其来的疫情虽然影响了短期建筑项目的开复工，但地产竣工端自2020年10月开始出现显著的回暖迹象，2021年2月全年房屋竣工面积同比实现了45.9%的正增长，随着国内生产活动逐步恢复正轨，地产竣工端的回暖趋势延续，地产竣工与家电销售额增长存在较明显的正相关关系，预计年内家电用铝需求有望改善。
　　4、碳中和政策推动下，再生铝生产优势日益凸显
　　相比传统电解铝生产，再生铝节能减排优势显著。目前国内原铝生产方式主要是电解，分为火电生产和水电生产，火电生产过程中需要消耗大量能源，排放也较为严重。根据中国有色金属工业协会数据，生产1吨电解铝，需消耗余额5吨铝土矿、550千克阳极材料、9.6吨标准煤，排放二氧化碳12吨，吨铝耗电13500kWh，因此电解铝在有色行业碳排放中占比最大。2020年国内电解铝产量3708万吨，经测算，总耗电约5005.8亿kWh，约占2020年我国全社会用电量的6.5%。2020年我国电解铝行业二氧化碳总排放量约为4.26亿吨,约占全社会二氧化碳净排放总量的5%。与生产等量的原铝相比，再生铝生产过程中的能耗仅为前者的3%-5%，碳排放量仅为0.23吨，是电解铝生产带来碳排放的2.1%，生产1吨再生铝可节约3.4吨标准煤，14吨水，减少固体废弃物排放20吨。
　　碳中和背景下，国内电解铝产能逐步接近产能红线。目前，中国有色金属工业协会正在配合相关政府部门制定的《中国电解铝行业碳排放达峰行动方案》，预期电解铝产能4500万吨“天花板”将严格可控制，甚至下降。根据上海有色网，截至2021年2月初，建成产能规模4320万吨/年，全国电解铝企业开工率增至91.6%，建成产能逼近“天花板”。碳中和的出现无疑是此前供给侧改革对电解铝产能直接限制后，在更长的时间周期里，对于电解铝现有产能及新增产能的再度限制。
　　随着资源日益紧张，环境治理成本提高，再生铝生产优势日益凸显。在碳中和及“双控”背景下，因再生铝碳排放显著低于原铝排放，再生铝占比有望继续抬升。那么废铝在变形合金领域使用比例的提高，将直接解决上述问题，碳中和的出现无疑将加快原级回收，使得废铝在变形铝上的应用提速。预展望未来，随着碳中和进一步深入，再生铝有望逐步替代原铝成为供应主流。
　　预计未来我国再生铝消费占比将逐渐提高，“十三五”规划中要求到2020年我国再生铝消费占铝消
　　费总量比例达到30%，预计“十四五”规划中将提升至40%以上，再生铝消费量将超过1100万吨，CAGR为7%。
　　随着2021年开始进一步加严对进口废铝的限制，短期的供给端扰动因素叠加疫情可能造成废铝供应偏紧，但因供应端电解铝产能存在天花板，而需求端再生铝的国内铝消费持续增长，预计“十四五”期间废铝供应将快速增长，而精废价差的扩大也有利于再生铝企业利润增厚。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　为深入贯彻落实习近平总书记扶贫开发战略思想，公司作为一家非上市公众公司，在追求经济效益和股东利益最大化的同时，注重积极承担社会责任，做到清洁环保生产，维护职工的合法权益，诚信对待供应商、客户等利益相关者。公司通过推动科技进步，为社会创造财富，带动和促进当地经济的发展，缴纳的税收为当地发展做出了直接的贡献。
　　此外，公司以党支部为实施主体，认真开展党建工作，积极学习党的理论、方针政策以及上级党组织相关文件精神，重视发挥党员的模范带头作用；公司工会也注重扶贫工作参与力度，通过多种渠道措施积极帮扶困难家庭，为扶贫工作做出自己的一份贡献。
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　报告期内，公司遵纪守法，依法纳税，诚实信用，在追求经济效益和股东利益最大化的同时，积极承担社会责任。
　　1、提供就业岗位，特别是聘用残疾人员工，目前公司共聘用残疾人员工16人。
　　2、注重安全生产，严格落实各项环保政策，为客户提供合格产品。
　　公司始终把社会责任放在公司发展的重要位置，将回馈社会的责任意识融入到公司发展实践中，为促进当地经济和社会和谐进步贡献一份力量。

　　三、评价持续经营能力
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层、核心业务人员队伍稳定；公司和全体员工没有发生违法、违规行为；公司拥有自己的产品和商业模式，拥有与当前生产经营紧密相关的要素或资源，不存在法律法规或公司章程规定终止经营或丧失持续经营能力的情况。公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。因此，公司拥有良好的持续经营能力。

　　四、公司面临的风险和应对措施
　　1、应收账款的管理风险
　　截至报告期末公司应收账款净额100,611,620.46元，占流动资产的比例为41.90%。如果公司不能对应收账款实施有效的管理，将会增加资金占用，降低运营效率。如果一旦发生坏账，可能因坏账准备计提不足，对未来经营业绩造成一定影响。
　　应对措施：
　　公司将加大开发业务规模和资金实力较强的优质客户，在扩大销售规模的同时提高回款效率；改善销售收款条款，在与较小客户签订销售合同时，明确当客户无法及时回款时公司采取的限制性措施，确保公司权益；提高回款指标在销售部门业绩考核中所占比重，激励业务人员加强款项催收力度。
　　2、现金管理与偿债风险
　　公司目前正处于业务迅速扩张阶段，业务规模增长较快。虽然公司现有资金基本可以满足公司正常生产经营的资金需求，但随着业务规模继续扩大，固定资产和营运资金需求较大，仅依靠自有资金难以满足业务发展的需要。另外，公司在业务扩张过程中，公司可能会出现现金流不够稳定的情形，从而影响短期偿债能力。因此，尽管公司盈利能力良好，资信状况较好，具备良好的融资信誉，但由于资金实力尚显不足，若长期依赖银行借款，经营环境出现较大变化时，将给公司带来一定的偿债能力不足的风险。
　　应对措施：
　　公司高度重视现金管理工作，管理层充分认识到绝不通过短期借款、短期赊账等方式做短贷长投的设备投资事情，绝不超能力发展规模。
　　3、税收优惠政策风险
　　公司被江西省科学技术厅、江西省财政厅、江西省国家税务局、江西省地方税务局联合认定为高新技术企业，公司自2019年9月16日至2022年9月15日减按15%的税率计缴企业所得税。如前述税收优惠在未来发生重大变化或公司享受优惠政策的条件发生重大变化，将会对公司盈利能力及财务状况产生一定的影响。
　　应对措施：
　　公司将加大环保型和高附加值产品的研发，持续提升研发创新能力，优化产品结构，提高产品盈利能力，确保国家税收优惠政策变化时，以满足高新技术企业要求的同时，不断提高盈利能力，减少对税收优惠的依赖，投资者利益不发生较大影响。
　　4、原材料价格波动的风险
　　公司再生铝合金锭、铝精密铸件生产所需主要原材料为废铝、金属硅等，原材料成本所占生产成本的比例较高，主要原材料价格波动会对公司经营业绩产生较大的影响。未来如果原材料价格持续上涨，将会影响了公司的生产成本、加大了存货管理难度，公司成本上升压力将会加大，从而可能对公司的经营业绩和财务状况造成重大不利影响。
　　应对措施：
　　公司将密切关注废铝价格的变化，并做好如下2项工作减小废铝价格对公司盈利的影响：1、公司与供应商以当月的平均单价计算当月的各个品种价格，减少因计划不周或临时订单带来价格波动的影响。2、做好行情的判断，在低点的价位上尽量多做库存，而高价位时尽量减少采购量，但当废铝价格上涨较多时，只能调整产品的价格。
　　5、人才流失风险
　　公司拥有一支经验丰富的技术队伍和经营管理团队，随着公司业务的发展，生产经营规模不断扩大，对高层次管理人才、技术人才的需求也将不断增加。同时行业内对人才的争夺也日趋激烈，公司能否继续吸引并留住人才，对公司未来的发展至关重要，所以公司面临一定的核心技术人员流失或者短缺的风险。
　　应对措施：
　　公司已采取了一系列吸引和稳定核心人员的措施，包括创造良好的工作和文化氛围、建立相对灵活的工作机制、适当增加培训机会、提供有市场竞争力的薪酬等。同时，公司对各个业务部门制定了相对完善绩效考核体系和奖励体系，并将择机启动对核心人员的股权激励，最大限度地避免关键人员流动对公司整体的影响程度。 收起▲

　　一、业务概要
　　商业模式：
　　公司立足于循环经济产业，扎根再生铝行业，充分利用国内废铝资源，以废铝为主要原料生产铝合金锭，为传统汽车行业、通用机械铸造行业、移动通讯行业、电子电器行业、摩托车配件行业等提供各类标准牌号或特殊定制的铝合金锭产品，产品广泛应用于各类铸造铝合金产品。由于再生铝相对原铝生产具有资源消耗低、能源消耗低、污染排放低、生产成本低等优势，公司主要采用对客户直接销售的模式。随着国内“城市矿产”概念的逐步认可和城市资源回收体系的进一步建立健全，公司将迎会迎来新一轮跨越式发展的大好机遇。
　　1、所属行业：
　　报告期内，公司所属行业无变化。
　　按照股转系统的《挂牌公司行业分类》，公司所处行业为废弃资源综合利用业的金属废料和碎屑加工处理（C4210）。
　　2、主营业务：
　　公司持续专注于再生铝合金领域，主营业务为铸造用铝合金锭、铝精密铸件，提供的主要产品应用于传统汽车行业、通用机械铸造行业、移动通讯行业、电子电器行业、摩托车配件行业等。
　　3、经营模式：
　　公司根据业务特点，采取“以销定产”、“以单定购”的运营管理模式，准确把握市场需求，不断提高管控效能，确保主营产品在行业领域的占有率及产品销售收入的稳定增长。采购方面，公司根据客户对产品的要求、订单需求数量、库存情况、市场供需状况等确定采购数量和价格，保证客户需求的同时减少库存占用，提高资金利用率；生产方面，公司以销定产，根据不同客户的需求设计配方安排生产，严格按照国标标准建立质量管理体系并制定了相应的质量手册，对产品制造过程中的来料及在制品、半成品、成品进行严格的质量检验，确保产品生产全过程质量管理无遗漏，产品质量符合顾客需求。
　　4、销售渠道及客户类型
　　公司采用对客户直接销售的模式，客户来源较为稳定，客户类型广泛。根据客户的订单要求，组织采购和生产、运输，与客户签订销售合同，约定产品类型、产品需求量、定价与结算方式、交货方式等。公司通过深耕产品服务质量，在下游客户中赢得良好口碑，目前拥有稳定的客户资源和销售渠道，持续提供产品和服务。
　　5、收入模式：
　　通过多年的市场开拓和技术创新，公司利用自身的关键资源，通过有效的产供销业务流程，已形成了一个完整的运行系统，并通过这一运行系统向客户提供有竞争力的产品，给公司带来可持续的产品销售收入和利润。
　　报告期内，公司的商业模式未发生变化。

　　二、主要经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内，受新型冠状病毒疫情影响，铸造用铝合金锭销售单价有所下降。在公司董事会的有力领导下，通过管理团队和广大员工共同努力，对外主要从稳固现有市场和现有客户、积极开拓新市场和新客户、积极做好现有客户技术服务、防控坏账风险等工作着手，对内通过主抓节能降耗、促使管理效率提升等方式，确保了企业的稳健运营。
　　报告期内，公司实现营业收入771,307,980.64元，比去年同期收入646,595,013.93元增长19.29%；利润总额为33,530,236.37元，比去年同期34,153,248.29元减少1.82%,净利润为31,385,394.68，比去年同期31,204,346.24元增长0.58%。其中营业利润为33,108,962.42元，比去年同期33,390,700.93元减少0.84%。报告期末，公司总资产为365,123,931.27元，净资产246,650,558.90元。
　　报告期内，公司铝锭完成销售收入739,618,650.98元，占总销售收入95.93%；铝制品(电动工具配件、通讯设备配件、医疗设备配件、汽车零部件等)完成销售收入30,527,131.91元，占总销售收入3.96%。
　　在生产管理方面，公司通过一系列技术改进和内部管理措施，对生产工艺控制的各个环节强化细节管理，使得产品合格率、产品平均吨耗气指标、炉次、顾客质量投诉、满意度等方面均得到了优化。
　　在质量标准方面，公司坚持按照针对汽车工业的ISO/TS16949质量管理体系认证标准组织生产经营活动，并按照ISO14001环境管理体系认证的要求对各个细节进行管控。公司及子公司在报告期内也接受了下游诸多客户公司的多次现场检查，为市场销售工作提供了有力的支持。
　　在公司治理方面，公司在报告期召开董事会、股东大会对公司日常经营所需的融资活动进行审议，同时在关联交易、承诺管理、利润分配管理等方面，依照相关准则进行了审议和规则制定、完善，确保公司重大事项的有据运行，为公司未来在资本市场的发展打下坚实基础。为进一步完善公司法人治理结构，促进公司规范运作，进一步优化董事会成员构成，根据《公司法》、《全国中小企业股份转让系统挂牌公司治理规则》等相关规定，公司董事会提名金振东、周城雄为公司第二届董事会独立董事。
　　报告期内，受新冠疫情影响，行业出现下滑，下半年正逐步恢复、回升。
　　(二)行业情况
　　近年来，中国再生铝行业发展较快，但2019年受汽车饱和及压铸行业低迷，再生铝产量增速有所放缓，2019年再生铝产量约为720万吨，同比下滑4%；相比全球再生铝产量，中国再生铝产量不足全球产量的20%。显然中国仍存在较大的发展机遇。目前废铝75%仍用于再生铸造行业；铝棒用废铝占20%；铝板带箔用废铝占5%；未来铝棒及铝板带将成为再生铝行业新宠。
　　废铝进口禁令出台，中国废铝进口量逐渐减少，2019年废铝全年进口废铝约为140万吨，同比下降10%；国内再生铝产量用进口废铝量由2010年的80%下降到20%；随着废铝进口量的减少，国内废铝回收量将越来越大。
　　由于铝制品生产、消费规模的快速增长，中国废铝规模也越来越大，中国废铝回收量从2013年的295万吨增长至2018年的553万吨，同比增长87.45%。预计2020年废铝市场仍将成为再生铝企业争夺的主战场。
　　2014年1月1日新《环保法》生效。新的环保法规都对工业生产型企业提出了更高的节能环保要求。这对于长期处于严峻市场竞争环境的再生铝企业，将迎来行业的洗牌阶段。部分小规模甚至中等规模的企业将因为环保监管日趋严格而丧失前期生存的土壤，行业内大型企业的市场占有率将逐步提升。
　　根据工业和信息化部于2012年发布的《铝行业规范条件》，新建再生铝项目，规模应在10万吨/年及以上；现有再生铝企业的生产规模不小于5万吨/年；再生铝项目必须按照规模化、环保型的发展模式建设，必须采用双室炉、带蓄热式燃烧系统满足废烟气热量回收利用、提高金属回收率等的先进熔炼炉型，并配套建设铝灰渣综合回收及二恶英防控能力的设备设施。此项规范条件对我国现有再生铝生产企业在生产规模、生产设备和技术设备提出了新的标准指引。随着行业准入门槛的提高，对公司未来经营业绩和盈利能力产生积极的影响。
　　从目前再生铝的产业链来看，其70%被广泛用于汽车零部件中。我国单台汽车上用铝与美国相比还有很大差距，美国单台汽车用铝量180kg，其中再生铝占到60%以上。我国单台汽车用铝量仅80kg，再生铝所占比例在40%以下。仅从汽车用铝来看，国内再生铝未来的增长空间是乐观的。随着市场需求的稳步增长，尤其以汽车行业的需求增长最快，预计未来10至15年我国将迎来废铝回收的高峰期。再生铝除满足汽车工业的需求外，还能满足摩托车行业、家电行业、机械制造行业、航天航空、船舶、建筑及家用五金、电子及通信、变形铝合金生产的需求。再生铝在资源、能源及环境方面比原铝生产将具备更多优势，作为二次资源，成为国家大力提倡的可持续发展经济模式，其发展前景十分乐观。
　　近年来，我国铝合金压铸件产量逐年攀升，发展十分迅速。在汽车轻量化趋势的带动下，全球铝合金压铸件市场出现了巨大需求，并且随着近年来汽车行业内部的优化升级，逐步用铝铸件代替灰铁铸件，从而不断刺激对铝合金压铸件需求量的不断增长。由于全球压铸业的发展，各个行业对于铝合金压铸件的需求量不断增加。在全球经济一体化趋势的带动下，全球压铸生产重心逐步向中国转移，加之我国得天独厚的劳动力与铝资源优势，国内压铸行业呈现高速发展的趋势。目前我国汽车行业的“轻量化”趋势，也使得对铝的需要在不断加大，动车、地铁甚至是搬运货车，未来都会有越来越多再生铝压铸件的身影。

　　三、持续经营评价
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层、核心业务人员队伍稳定；公司和全体员工没有发生违法、违规行为；公司拥有自己的产品和商业模式，拥有与当前生产经营紧密相关的要素或资源，不存在法律法规或公司章程规定终止经营或丧失持续经营能力的情况。公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。因此，公司拥有良好的持
　　续经营能力。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、应收账款的管理风险
　　截至报告期末公司应收账款净额100,527,382.05元，占流动资产的比例为42.02%。如果公司不能对应收账款实施有效的管理，将会增加资金占用，降低运营效率。如果一旦发生坏账，可能因坏账准备计提不足，对未来经营业绩造成一定影响。
　　应对措施：
　　公司将加大开发业务规模和资金实力较强的优质客户，在扩大销售规模的同时提高回款效率；改善销售收款条款，在与较小客户签订销售合同时，明确当客户无法及时回款时公司采取的限制性措施，确保公司权益；提高回款指标在销售部门业绩考核中所占比重，激励业务人员加强款项催收力度。
　　2、现金管理与偿债风险
　　公司目前正处于业务迅速扩张阶段，业务规模增长较快。虽然公司现有资金基本可以满足公司正常生产经营的资金需求，但随着业务规模继续扩大，固定资产和营运资金需求较大，仅依靠自有资金难以满足业务发展的需要。另外，公司在业务扩张过程中，公司可能会出现现金流不够稳定的情形，从而影响短期偿债能力。因此，尽管公司盈利能力良好，资信状况较好，具备良好的融资信誉，但由于资金实力尚显不足，若长期依赖银行借款，经营环境出现较大变化时，将给公司带来一定的偿债能力不足的风险。
　　应对措施：
　　公司高度重视现金管理工作，管理层充分认识到绝不通过短期借款、短期赊账等方式做短贷长投的设备投资事情，绝不超能力发展规模。
　　3、税收优惠政策风险
　　公司被江西省科学技术厅、江西省财政厅、江西省国家税务局、江西省地方税务局联合认定为高新技术企业，公司自2019年9月16日至2022年9月15日减按15%的税率计缴企业所得税。如前述税收优惠在未来发生重大变化或公司享受优惠政策的条件发生重大变化，将会对公司盈利能力及财务状况产
　　生一定的影响。
　　应对措施：
　　公司将加大环保型和高附加值产品的研发，持续提升研发创新能力，优化产品结构，提高产品盈利能力，确保国家税收优惠政策变化时，以满足高新技术企业要求的同时，不断提高盈利能力，减少对税收优惠的依赖，投资者利益不发生较大影响。
　　4、原材料价格波动的风险
　　公司再生铝合金锭、铝精密铸件生产所需主要原材料为废铝、金属硅等，原材料成本所占生产成本的比例较高，主要原材料价格波动会对公司经营业绩产生较大的影响。未来如果原材料价格持续上涨，将会影响了公司的生产成本、加大了存货管理难度，公司成本上升压力将会加大，从而可能对公司的经营业绩和财务状况造成重大不利影响。
　　应对措施：
　　公司将密切关注废铝价格的变化，并做好如下2项工作减小废铝价格对公司盈利的影响：1、公司与供应商以当月的平均单价计算当月的各个品种价格，减少因计划不周或临时订单带来价格波动的影响。2、做好行情的判断，在低点的价位上尽量多做库存，而高价位时尽量减少采购量，但当废铝价格上涨较多时，只能调整产品的价格。
　　5、人才流失风险
　　公司拥有一支经验丰富的技术队伍和经营管理团队，随着公司业务的发展，生产经营规模不断扩大，对高层次管理人才、技术人才的需求也将不断增加。同时行业内对人才的争夺也日趋激烈，公司能否继续吸引并留住人才，对公司未来的发展至关重要，所以公司面临一定的核心技术人员流失或者短缺的风险。
　　应对措施：
　　公司已采取了一系列吸引和稳定核心人员的措施，包括创造良好的工作和文化氛围、建立相对灵活的工作机制、适当增加培训机会、提供有市场竞争力的薪酬等。同时，公司对各个业务部门制定了相对完善绩效考核体系和奖励体系，并将择机启动对核心人员的股权激励，最大限度地避免关键人员流动对公司整体的影响程度。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　无。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　公司立足于循环经济产业，扎根再生铝行业，充分利用国内废铝资源，以废铝为主要原料生产铝合金锭，为传统汽车行业、通用机械铸造行业、移动通讯行业、电子电器行业、摩托车配件行业等提供各类标准牌号或特殊定制的铝合金锭产品，产品广泛应用于各类铸造铝合金产品。由于再生铝相对原铝生产具有资源消耗低、能源消耗低、污染排放低、生产成本低等优势，公司主要采用对客户直接销售的模式。随着国内“城市矿产”概念的逐步认可和城市资源回收体系的进一步建立健全，公司将迎会迎来新一轮跨越式发展的大好机遇。
　　1、所属行业：
　　报告期内，公司所属行业无变化。
　　按照股转系统的《挂牌公司行业分类》，公司所处行业为废弃资源综合利用业的金属废料和碎屑加工处理（C4210）。
　　2、主营业务：
　　公司持续专注于再生铝合金领域，主营业务为铸造用铝合金锭、铝精密铸件，提供的主要产品应用于传统汽车行业、通用机械铸造行业、移动通讯行业、电子电器行业、摩托车配件行业等。
　　3、经营模式：
　　公司根据业务特点，采取“以销定产”、“以单定购”的运营管理模式，准确把握市场需求，不断提高管控效能，确保主营产品在行业领域的占有率及产品销售收入的稳定增长。采购方面，公司根据客户对产品的要求、订单需求数量、库存情况、市场供需状况等确定采购数量和价格，保证客户需求的同时减少库存占用，提高资金利用率；生产方面，公司以销定产，根据不同客户的需求设计配方安排生产，严格按照国标标准建立质量管理体系并制定了相应的质量手册，对产品制造过程中的来料及在制品、半成品、成品进行严格的质量检验，确保产品生产全过程质量管理无遗漏，产品质量符合顾客需求。
　　4、销售渠道及客户类型
　　公司采用对客户直接销售的模式，客户来源较为稳定，客户类型广泛。根据客户的订单要求，组织采购和生产、运输，与客户签订销售合同，约定产品类型、产品需求量、定价与结算方式、交货方式等。
　　公司通过深耕产品服务质量，在下游客户中赢得良好口碑，目前拥有稳定的客户资源和销售渠道，持续提供产品和服务。
　　5、收入模式：
　　通过多年的市场开拓和技术创新，公司利用自身的关键资源，通过有效的产供销业务流程，已形成了一个完整的运行系统，并通过这一运行系统向客户提供有竞争力的产品，给公司带来可持续的产品销售收入和利润。
　　报告期内，公司的商业模式未发生变化。
　　一、经营情况
　　（一）经营计划
　　2020年上半年，受新型冠状病毒疫情影响，铸造用铝合金锭销售单价有所下降。在公司董事会的有力领导下，通过管理团队和广大员工共同努力，对外主要从稳固现有市场和现有客户、积极开拓新市场和新客户、积极做好现有客户技术服务、防控坏账风险等工作着手，对内通过主抓节能降耗、促使管理效率提升等方式，确保了企业的稳健运营。
　　报告期内，公司实现营业收入309,041,087.15元，比去年同期收入279,954,303.98元增长10.39%；利润总额和净利润分别为16,368,178.60元、14,872,846.99元，比去年同期15,814,055.52元、13,619,271.15元分别增长3.50%、9.20%。其中营业利润为14,901,922.14元，比去年同期15,466,826.08元减少3.65%。报告期末，公司总资产为353,962,615.25元，净资产230,458,943.29元。
　　报告期内，公司铝锭完成销售收入298,491,783.80元，占总销售收入96.59%；铝制品(电动工具配件、通讯设备配件、医疗设备配件、汽车零部件等)完成销售收入10,311,697.84元，占总销售收入3.34%。
　　在生产管理方面，公司通过一系列技术改进和内部管理措施，对生产工艺控制的各个环节强化细节管理，使得产品合格率、产品平均吨耗气指标、炉次、顾客质量投诉、满意度等方面均得到了优化。
　　在质量标准方面，公司坚持按照针对汽车工业的ISO/TS16949质量管理体系认证标准组织生产经营活动，并按照ISO14001环境管理体系认证的要求对各个细节进行管控。公司及子公司在报告期内也接受了下游诸多客户公司的多次现场检查，为市场销售工作提供了有力的支持。
　　在公司治理方面，公司在报告期召开董事会、股东大会对公司日常经营所需的融资活动进行审议，同时在关联交易、承诺管理、利润分配管理等方面，依照相关准则进行了审议和规则制定、完善，确保公司重大事项的有据运行，为公司未来在资本市场的发展打下坚实基础。为进一步完善公司法人治理结构，促进公司规范运作，进一步优化董事会成员构成，根据《公司法》、《全国中小企业股份转让系统挂牌公司治理规则》等相关规定，公司董事会提名金振东、周城雄为公司第二届董事会独立董事。
　　报告期内，受新冠疫情影响，行业出现下滑，正逐步恢复、回升。
　　（二）行业情况
　　近年来，中国再生铝行业发展较快，但2019年受汽车饱和及压铸行业低迷，再生铝产量增速有所放缓，2019年再生铝产量约为720万吨，同比下滑4%；相比全球再生铝产量，中国再生铝产量不足全球产量的20%。显然中国仍存在较大的发展机遇。目前废铝75%仍用于再生铸造行业；铝棒用废铝占20%；铝板带箔用废铝占5%；未来铝棒及铝板带将成为再生铝行业新宠。
　　废铝进口禁令出台，中国废铝进口量逐渐减少，2019年废铝全年进口废铝约为140万吨，同比下降10%；国内再生铝产量用进口废铝量由2010年的80%下降到20%；随着废铝进口量的减少，国内废铝回收量将越来越大。
　　由于铝制品生产、消费规模的快速增长，中国废铝规模也越来越大，中国废铝回收量从2013年的295万吨增长至2018年的553万吨，同比增长87.45%。预计2020年废铝市场仍将成为再生铝企业争夺的主战场。
　　2014年1月1日新《环保法》生效。新的环保法规都对工业生产型企业提出了更高的节能环保要求。
　　这对于长期处于严峻市场竞争环境的再生铝企业，将迎来行业的洗牌阶段。部分小规模甚至中等规模的企业将因为环保监管日趋严格而丧失前期生存的土壤，行业内大型企业的市场占有率将逐步提升。
　　根据工业和信息化部于2012年发布的《铝行业规范条件》，新建再生铝项目，规模应在10万吨/年及以上；现有再生铝企业的生产规模不小于5万吨/年；再生铝项目必须按照规模化、环保型的发展模式建设，必须采用双室炉、带蓄热式燃烧系统满足废烟气热量回收利用、提高金属回收率等的先进熔炼炉型，并配套建设铝灰渣综合回收及二恶英防控能力的设备设施。此项规范条件对我国现有再生铝生产企业在生产规模、生产设备和技术设备提出了新的标准指引。随着行业准入门槛的提高，对公司未来经营业绩和盈利能力产生积极的影响。
　　从目前再生铝的产业链来看，其70%被广泛用于汽车零部件中。我国单台汽车上用铝与美国相比还有很大差距，美国单台汽车用铝量180kg，其中再生铝占到60%以上。我国单台汽车用铝量仅80kg，再生铝所占比例在40%以下。仅从汽车用铝来看，国内再生铝未来的增长空间是乐观的。随着市场需求的稳步增长，尤其以汽车行业的需求增长最快，预计未来10至15年我国将迎来废铝回收的高峰期。再生铝除满足汽车工业的需求外，还能满足摩托车行业、家电行业、机械制造行业、航天航空、船舶、建筑及家用五金、电子及通信、变形铝合金生产的需求。再生铝在资源、能源及环境方面比原铝生产将具备更多优势，作为二次资源，成为国家大力提倡的可持续发展经济模式，其发展前景十分乐观。
　　近年来，我国铝合金压铸件产量逐年攀升，发展十分迅速。在汽车轻量化趋势的带动下，全球铝合金压铸件市场出现了巨大需求，并且随着近年来汽车行业内部的优化升级，逐步用铝铸件代替灰铁铸件，
　　从而不断刺激对铝合金压铸件需求量的不断增长。由于全球压铸业的发展，各个行业对于铝合金压铸件的需求量不断增加。在全球经济一体化趋势的带动下，全球压铸生产重心逐步向中国转移，加之我国得天独厚的劳动力与铝资源优势，国内压铸行业呈现高速发展的趋势。目前我国汽车行业的“轻量化”趋势，也使得对铝的需要在不断加大，动车、地铁甚至是搬运货车，未来都会有越来越多再生铝压铸件的身影。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　为深入贯彻落实习近平总书记扶贫开发战略思想，公司作为一家非上市公众公司，在追求经济效益和股东利益最大化的同时，注重积极承担社会责任，做到清洁环保生产，维护职工的合法权益，诚信对待供应商、客户等利益相关者。公司通过推动科技进步，为社会创造财富，带动和促进当地经济的发展，缴纳的税收为当地发展做出了直接的贡献。
　　此外，公司以党支部为实施主体，认真开展党建工作，积极学习党的理论、方针政策以及上级党组织相关文件精神，重视发挥党员的模范带头作用；公司工会也注重扶贫工作参与力度，通过多种渠道措施积极帮扶困难家庭，为扶贫工作做出自己的一份贡献。
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　报告期内，公司遵纪守法，依法纳税，诚实信用，在追求经济效益和股东利益最大化的同时，积极承担社会责任。
　　1、提供就业岗位，特别是聘用残疾人员工，目前公司共聘用残疾人员工27人。
　　2、注重安全生产，严格落实各项环保政策，为客户提供合格产品。
　　3、新冠肺炎疫情防控期间，公司向奉新县红十字会捐款10240元。公司董事翟因辉、兰继潘、熊牡、解协威个人通过多种途径捐款捐物。
　　4、报告期内，公司向“关爱下一代”项目捐款10000元。
　　公司始终把社会责任放在公司发展的重要位置，将回馈社会的责任意识融入到公司发展实践中，为促进当地经济和社会和谐进步贡献一份力量。

　　三、评价持续经营能力
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层、核心业务人员队伍稳定；公司和全体员工没有发生违法、违规行为；公司拥有自己的产品和商业模式，拥有与当前生产经营紧密相关的要素或资源，不存在法律法规或公司章程规定终止经营或丧失持续经营能力的情况。公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。因此，公司拥有良好的持续经营能力。

　　四、公司面临的风险和应对措施
　　1、应收账款的管理风险
　　截至报告期末公司应收账款净额67,998,111.36元，占流动资产的比例为29.65%。如果公司不能对应收账款实施有效的管理，将会增加资金占用，降低运营效率。如果一旦发生坏账，可能因坏账准备计提不足，对未来经营业绩造成一定影响。
　　应对措施：
　　公司将加大开发业务规模和资金实力较强的优质客户，在扩大销售规模的同时提高回款效率；改善销售收款条款，在与较小客户签订销售合同时，明确当客户无法及时回款时公司采取的限制性措施，确保公司权益；提高回款指标在销售部门业绩考核中所占比重，激励业务人员加强款项催收力度。
　　2、现金管理与偿债风险
　　公司目前正处于业务迅速扩张阶段，业务规模增长较快。虽然公司现有资金基本可以满足公司正常生产经营的资金需求，但随着业务规模继续扩大，固定资产和营运资金需求较大，仅依靠自有资金难以满足业务发展的需要。另外，公司在业务扩张过程中，公司可能会出现现金流不够稳定的情形，从而影响短期偿债能力。因此，尽管公司盈利能力良好，资信状况较好，具备良好的融资信誉，但由于资金实力尚显不足，若长期依赖银行借款，经营环境出现较大变化时，将给公司带来一定的偿债能力不足的风险。
　　应对措施：
　　公司高度重视现金管理工作，管理层充分认识到绝不通过短期借款、短期赊账等方式做短贷长投的设备投资事情，绝不超能力发展规模。
　　3、税收优惠政策风险
　　公司被江西省科学技术厅、江西省财政厅、江西省国家税务局、江西省地方税务局联合认定为高新技术企业，公司自2019年9月16日至2022年9月15日减按15%的税率计缴企业所得税。如前述税收优惠在未来发生重大变化或公司享受优惠政策的条件发生重大变化，将会对公司盈利能力及财务状况产生一定的影响。
　　应对措施：
　　公司将加大环保型和高附加值产品的研发，持续提升研发创新能力，优化产品结构，提高产品盈利能力，确保国家税收优惠政策变化时，以满足高新技术企业要求的同时，不断提高盈利能力，减少对税收优惠的依赖，投资者利益不发生较大影响。
　　4、原材料价格波动的风险
　　公司再生铝合金锭、铝精密铸件生产所需主要原材料为废铝、金属硅等，原材料成本所占生产成本的比例较高，主要原材料价格波动会对公司经营业绩产生较大的影响。未来如果原材料价格持续上涨，将会影响了公司的生产成本、加大了存货管理难度，公司成本上升压力将会加大，从而可能对公司的经营业绩和财务状况造成重大不利影响。
　　应对措施：
　　公司将密切关注废铝价格的变化，并做好如下2项工作减小废铝价格对公司盈利的影响：1、公司与供应商以当月的平均单价计算当月的各个品种价格，减少因计划不周或临时订单带来价格波动的影响。2、做好行情的判断，在低点的价位上尽量多做库存，而高价位时尽量减少采购量，但当废铝价格上涨较多时，只能调整产品的价格。
　　5、人才流失风险
　　公司拥有一支经验丰富的技术队伍和经营管理团队，随着公司业务的发展，生产经营规模不断扩大，对高层次管理人才、技术人才的需求也将不断增加。同时行业内对人才的争夺也日趋激烈，公司能否继续吸引并留住人才，对公司未来的发展至关重要，所以公司面临一定的核心技术人员流失或者短缺的风险。
　　应对措施：
　　公司已采取了一系列吸引和稳定核心人员的措施，包括创造良好的工作和文化氛围、建立相对灵活的工作机制、适当增加培训机会、提供有市场竞争力的薪酬等。同时，公司对各个业务部门制定了相对完善绩效考核体系和奖励体系，并将择机启动对核心人员的股权激励，最大限度地避免关键人员流动对公司整体的影响程度。 收起▲