圣泉集团（830881）

　　一、经营情况讨论与分析
　　本报告期，公司聚焦化学新材料和生物质新材料、新能源两大核心业务，构建“科技创新+产业重塑”双轮驱动战略，以行业和客户需求为导向，加快在高水平科技领域的创新突破和新产品研发投放，着力构建高效市场体系和稳定供应链，狠抓安全生产和绿色低碳发展，持续推进管理改革和组织优化，发展态势由稳向好。
　　2023年，公司实现营业收入91.20亿元，同比下降4.98%；实现归属于上市公司股东的净利润7.89亿元，同比增长12.23%。报告期末，总资产134.57亿元，负债总额38.79亿元，资产负债率28.83%，归属于母公司股东权益合计91.28亿元。
　　报告期内，公司铸造材料产业实现营业收入31.76亿元，较去年同期下降17.05%,铸造用树脂销量15.77万吨，较去年同期增长9.48%。针对铸造下游市场起伏带来的不利影响，公司提前制定应对策略，积极拓展市场，所有大类产品销量均实现了增长，因主要原材料价格大幅下降带来的产品销售价格下降，公司销量的增长未能有效弥补价格下降带来的影响，造成销售收入下降。2023年，公司紧紧围绕行业绿色化智能化发展需求，进一步加大了环境友好型、低碳型新产品的市场投入，加快产品迭代及服务升级，不断拓宽产品领域，坚持综合成本领先战略，产品竞争力明显增强，并针对客户需求不断推出个性化解决方案，提高研发效率，加大对客户的技术支持与服务，进一步增加了客户粘性，持续对生产工艺及装置升级改造，实现内部效率提升。
　　报告期内，公司酚醛树脂产业（不含电子化学品）实现营业收入35.23亿元，较去年同期增长1.02%，销量48.92万吨，较去年同期增长26.28%。在市场需求不景气的情况下，公司积极调整经营策略，加强内部成本管控及提升生产效率，增加客户定制化产品，提升性能，传统产品更新迭代，降低综合使用成本；让客户从产品品质到综合使用成本均具备更强的行业竞争力。报告期内，酚醛树脂在各个应用领域的销量均取得了较大的提升，其中占有率偏低的橡胶轮胎化学品取得较大进展，实现销量和利润双增长；公司碳素用树脂、复合材料树脂、油田树脂、涂料树脂均取得较大进展，使其成为公司酚醛树脂产业新的增长点。
　　报告期内，公司电子化学品实现营业收入11.84亿元，较去年同期下降6.72%；销量6.81万吨，较去年同期增长12.20%。2023年，受电子消费品市场需求低迷影响，国内电子化学品需求一直在低位徘徊，同时化工原材料价格持续走低导致电子化学品销售单价大幅下滑，致使销售额与去年同期相比略有下降。公司立足自主研发，为电子化学品全行业提供一站式解决方案。公司特种电子树脂、苯酚联苯环氧、结晶型环氧、DCPD环氧、马来酰亚胺树脂、碳氢树脂、KrF光刻胶配套用PHS树脂等多款高端电子化学品研发成功并实现量产。M6/M7/M8级别5G特种电子树脂（聚苯醚PPE/PPO/MPPO）获国内外终端客户和产业链认证。年产1000吨官能化聚苯醚项目将于2024年2季度投产。伴随珠海二期项目投产，将大幅提升特种环氧树脂产能，多品类高纯环氧在封装载板、高端EMC、underfi、DAF、LMC、ACF、塞孔油墨、高端油墨等领域实现持续增长。
　　报告期内，公司生物质产业实现营业收入8.56亿元，较去年同期增长29.08%。大庆生产基地“100万吨/年生物质精炼一体化（一期工程）项目”已完成对生产工艺、机器设备的安装调试及前期试生产，生产线已于5月份正式全面投产,成功实现了从“工艺”到“产业”的升级跨越，并对农业秸秆综合利用格局带来根本性重塑。报告期内，生物质产业章丘基地完成了木糖和L-阿拉伯糖产量的大幅提升，同时木糖醇全线打通夯实了公司依托生物质产业链的独特优势发展木糖-木糖醇的长期战略布局。公司功能糖及糖醇板块通过自身实力，获得了碳足迹认证、非转基因认证、植物基认证、一款含L-阿拉伯糖的保健食品注册证书、山东知名品牌、山东省和济南市高端品牌培育等认证证书及荣誉称号，极大提高了公司功能糖及糖醇产品在行业里的竞争力与品牌知名度。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、铸造造型材料行业：
　　铸造是装备制造业的重要基础，享有“工业之母”之称,广泛应用于汽车、内燃机、机床工具、发电设备、轨道交通、管件阀门、矿冶机械等领域。铸造造型材料是铸造工艺环节中不可缺少的基础工艺材料之一，广泛应用于铸造行业。铸造用树脂是铸造工业中重要的基础性材料，树脂粘结剂质量的高低直接影响铸件精度、光洁度、废品率及性能稳定性。
　　报告期内，公司铸造材料产品下游机械行业虽经历波动起伏，但运行态势总体向好。2023年机械工业主要产品产销形势延续上年分化走势，产量增减的产品数量各占一半左右。重点监测的120种主要产品中，61种产品产量同比增长，占比50.8%；59种产品产量同比下降，占比49.2%。分行业看，与公司铸造材料需求密切相关的汽车行业产销累计完成3,016.1万辆和3,009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%。其中，乘用车市场延续良好增长态势；商用车市场企稳回升，产销回归400万辆；新能源汽车继续保持快速增长，产销突破900万辆，市场占有率超过30%。电工电器继续保持增长，发电机组产量增长28.5%，国家能源局数据显示，截至2023年底，风电行业累计装机容量为44,134万千瓦，占比全国发电总装机量的15.11%。2023年全年，风电装机新增7,590万千瓦，创历史新高。机床行业生产回暖，2023年金属切削机床产量61.3万台，同比增长6.4%，自2023年9月以来，结束连续17个月的下降，恢复并保持增长；金属成形机床产量15.1万台，同比下降14.2%，延续自2022年6月以来的同比下降状态。工程机械依然低迷，挖掘机、装载机销量分别下降25.4%和15.8%。农机产品持续低迷，大、中型拖拉机、产量分别下降1.9%、9.1%。
　　铸造造型材料产业是圣泉集团传统支柱产业，圣泉集团是国家制造业单项冠军示范企业（铸造辅助材料）。铸造用呋喃树脂产销规模位居世界第一，以呋喃树脂、冷芯盒树脂、热芯盒树脂、涂料、固化剂、陶瓷过滤器、发热保温冒口、熔炼材料等为代表的铸造辅助材料产品达一百多种，广泛应用于汽车、轮船、飞机、风电、通用机械、精密仪器等产品铸件和高档精密出口铸件生产。
　　2、酚醛树脂行业：
　　酚醛树脂是最早实现工业化的合成树脂之一，因其具有显著的耐高温、耐烧蚀、阻燃等优异性能，而广泛应用于电子材料、耐火材料、摩擦材料、磨具磨料、保温材料、模塑料、复合材料、航空航天等诸多领域。随着我国制造大国的地位不断稳固和提升，中国成为世界酚醛树脂制品使用和消费的第一大国，酚醛树脂需求及产量连创新高且仍在不断发展之中。2023年，酚醛树脂蓬勃发展的趋势受到了空前的挑战：1、国内受建筑业、基础工业发展放缓且发展不均衡影响，部分酚醛树脂下游行业需求放缓；2、下游各行业发展并不均衡：（1）产品订单以出口为主的企业订单明显回暖；（2）头部企业更具备成本和品牌的竞争优势，整体经营向好；（3）部分文旅和基建相关行业蓬勃发展。与此同时，智能装备和大型生产装备的快速发展让头部企业快速建立产能优势，行业制造能力远大于需求导致行业低价竞争的格局。在激烈竞争的环境下，激发了客户寻求差异化的创新动力。
　　对于传统优势行业公司致力于不断积累和创新，与行业共同发展，在摩擦材料、页岩气覆膜支撑剂、磨料磨具、耐火材料、新型节能阻燃建材、表层涂料、模塑料、轮胎橡胶等多用途酚醛树脂产品，拥有10大系列800多个品种，目前公司产能达到64.86万吨/年，产能规模和技术水平位居世界前列，酚醛高端复合材料树脂配套扩产项目也逐步达产达效。公司被评为国家制造业单项冠军示范企业（酚醛树脂），中国电子材料行业评为专业十强，是“神舟”系列飞船、“复兴号”中国标准高铁隔热保温材料供应商。
　　酚醛的持续发展来源于不断探索新的应用行业，依托国家级企业技术中心、山东省高性能树脂工程中心科研平台，不断加大科研投入，不断开发酚醛树脂的新应用，积极布局生物质重组材料、光伏材料、新能源汽车等快速发展领域；公司积极响应国家双碳要求，围绕绿色能源发展要求，布局前瞻开发，积极开展以生物基酚醛为基础的绿色酚醛树脂的研究，开发了系列绿色低碳酚醛树脂。自主创新研发出电解铝阳极用导电型酚醛树脂，替代煤沥青，改良了碳素阳极的生产工艺，并有效促进电解铝产业链的节能减碳；研发出了锂电池负极包覆用酚醛树脂，有效的提高包覆后负极材料的倍率性能；研发了钠电池负极用硬碳负极用酚醛树脂，相比其他材料的硬碳前驱体杂质含量低，性能稳定，寿命更长；积极聚焦下游客户在耐热性、高强度、高效率、耐用性等高性能方面提升的需求，在高强高耐热用酚醛树脂的研究及产业化方面实现技术突破。
　　3、电子化学品行业：
　　电子化学品是电子材料及精细化工结合的高新技术产品，是横跨电子信息与化工领域重要的关键性基础材料，随着技术创新的发展，电子化学品的应用领域不断扩大。当前产业发展环境和国际竞争局势复杂多变。在构建新发展格局的大背景下，产业链供应链安全稳定是重要基础。国家对5G、人工智能、工业互联网、物联网等加速推进，面对我国电子信息产业链、供应链安全保障的考验，电子化学品行业发展至关重要。
　　2023年，全球电子化学品，尤其是国内电子产品终端消费市场需求出现了大幅下降，但随着全球智算、高性能计算、物联网/车联网等市场的发展，对于半导体封测、高频高速覆铜板、封装载板等高技术需求愈加强烈，与之配套的高端电子化学品需求仍然处于增长态势，但中国高端电子化学品仍依赖进口，这为公司电子材料的发展和国产化替代提供了巨大的空间。从计算场景来看，随着计算架构从PC到云计算，到边缘计算，再到AI训练，服务器需求也在发生相应变化。而新的服务器架构同样催生新的商机，高频高速覆铜板成为各大CCL企业的主力产品，也带动相关树脂的生产和销售。
　　我国电子树脂生产企业起步较晚,产品性能参数、质量和稳定性与经营多年的国际企业存在一定差距。目前在供给结构上，我国电子树脂产能以基础液态环氧树脂居多，高品质的特种电子树脂较少;能够满足下游PCB行业在绿色环保(无铅无卤)、轻薄化、高速高频等方面要求的特种电子树脂供应紧张，高度依赖进口。目前电子树脂主要供应商为日本大金、杜邦、旭化成、SABIC、三菱瓦斯（MGC）在内的外资企业以及晋一化工、长春化工在内的台资企业。圣泉公司积极与电子材料制造企业及终端制造企业配合，联合开发高频高速、高耐热性、高导热性、高可靠性等高性能电子材料，为我国集成电路及高性能印制线路板行业实现国产化提供多元化解决方案，力争实现上游核心原材料国产化。
　　公司自2005年开始进入电子化学品领域，经过多年的精耕细作，实现了电子级酚醛树脂、特种环氧树脂的国产化替代，市场份额逐年增加。目前产品细分包括电子级酚醛树脂、特种环氧树脂、苯并噁嗪、双马来酰亚胺树脂等功能型高分子材料，是制作半导体封装器件、高性能印制线路板（PCB）的核心原材料。公司生产的电子级树脂具有高绝缘可靠性、高耐热性、低介电常数、低介质损耗、低热膨胀系数等特性，应用于印制线路板上的覆铜板基材、器件封装模塑料、线路板油墨等方面。可以满足电子行业发展对材料在信号传输高频化、信息处理高速化的需求，可广泛应用于5G/6G通讯、汽车电子、消费电子等领域。
　　为了更快更好的发展公司电子材料业务，圣泉集团投资成立了山东圣泉电子材料有限公司，公司电子材料相关业务将在新的主体下进行运营，以实现更快的发展。为配合中国半导体国产化，公司引入PMO项目管理模式，严格按照IPD集成产品开发流程推进每一个产品的研发和高效落地，为实现公司高质量的业务连续，提升公司产品竞争力提供了可靠保障;同时，通过项目管理模式，公司可以更好的共享研发能力和研发知识资产，实现研发团队的协同效应，聚焦关键业务和技术难题的突破。公司今年有多款瓶颈制约产品得到了终端客户认证，实现了商业化供应，为公司未来高速可持续性发展奠定了基础。
　　（1）5G特种电子树脂（聚苯醚PPE/PPO/MPPO）获得终端客户认证
　　2023年公司成功实现了5G/6G通讯PCB板用特种电子树脂量产，并率先通过终端客户认证，通过产业链上下游合作，解决了国内高端电子原材料瓶颈制约问题。该产品面向新一代高频高速覆铜板，当前产品供不应求，扩产计划正有序推进，预计在2024年2季度建成投产。届时，将成为公司电子化学品产业主力产品之一。公司不仅着眼于发展M6、M7水平的高频高速树脂，同时还逐步推进M8、M9等超低损耗材料的开发及推广。
　　（2）特种环氧树脂
　　电子化学品聚焦特种环氧树脂的国产化替代，一系列特种环氧树脂，包括苯酚联苯环氧，结晶型环氧，DCPD环氧树脂等相继落地并商业化销售，完成进口产品的国产化替代，目前公司产品主要应用于半导体封装材料包括BT封装材料和ABF积层绝缘膜，适用于Chipet、FC-BGA等先进封装工艺，主要应用于Memory、MEMS、RF、ECP嵌埋技术及CPU、GPU、FPGA等算力芯片的半导体封装及相关的underfi胶水，高端EMC,LowDk/Mid-Loss覆铜板等。
　　（3）光刻胶树脂及光刻胶
　　随着国家“十四五规划”提出重点发展新材料等战略行业，国家对半导体及材料行业扶持力度正不断加强，国产替代进程正在加快，这将持续带动光刻胶等电子化学品的需求增长。为配合中国半导体国产化，公司深入挖掘光刻胶树脂自主开发的优势，从原材料端加快推进国产化替代，在保障国产光刻胶材料产业链国产化替代方面起到积极引领、带动的作用，今年有多款瓶颈制约产品在公司得到了终端客户认证，实现了商业化供应，公司自主开发的光刻胶用线性酚醛树脂、KrF光刻胶配套用PHS树脂产销量持续放大增长。
　　（4）电子级酚醛树脂
　　在优势产品电子级酚醛树脂方面，公司2023年在持续保持高质量发展的基础上着力新产品的开发及应用，深度洞察客户及行业痛点，开发满足客户要求的高附加值产品，持续提升市场占有率及销量。新产品方面成功开发芯片封装电子胶用高纯液体酚醛树脂、应用于封装载板、ABF积层膜等领域的特种酚醛树脂，并针对客户需求，定制开发适合客户工艺制程的特定树脂产品，为客户降低工艺成本的同时，提高市场竞争力，确保一直以来的超高市场占有率。
　　（5）马来酰亚胺树脂
　　报告期内，公司在新型马来酰亚胺树脂领域取得了显著进展，替代进口同类产品的多款马来酰亚胺树脂在客户端取得了明显的进展，实现批量供货，目前已经启动1000吨/年马来酰亚胺树脂项目。
　　（6）碳氢树脂
　　为应对未来人工智能（AI）对高频高速材料的需求，公司引进国内外知名专家，成立攻关团队，针对高频高速用碳氢树脂进行研发，目前在多个产品领域取得了显著进展并启动2000吨/年碳氢树脂项目。
　　4、生物质行业：
　　生物质是地球上存在最广泛的物质，包括动物、植物、微生物，以及由这些生命体排泄和代谢的所有有机物质。这些物质所蕴藏的能量相当惊人，根据生物质学家的估算，地球上每年生产的生物能总量达1400亿-1800亿吨（干重），相当于目前世界总能耗的7-8倍，目前作为能源及材料用途的生物质仅占总产量的1%左右，潜力十分巨大。从能源及材料利用的角度来看，利用潜力较大是由纤维素、半纤维素组成的全纤维素类生物质。
　　随着化石能源的日益减少，生物质资源作为一种潜在的清洁、安全、可再生资源，将成为人类未来新能源和新材料的重要来源。
　　目前我国秸秆理论资源量为9.77亿吨，其中稻草为2.2亿吨，麦杆为1.75亿吨；玉米杆为3.4亿吨，可收集资源量在7.37亿吨左右，折合约3.6亿吨标准煤。但由于秸秆深加工技术不完善，与化石等资源相比应用成本高，高值化利用生产技术得不到突破，造成长期以来，秸秆乱堆乱放、直接焚烧、低值化利用等问题得不到有效解决，推动该产业系统性、产业化、高值化发展迫在眉睫。
　　公司自1979年建厂就涉足生物质产业，研发的“圣泉法”生物质精炼一体化技术入选国家发改委《绿色技术推广目录》（2020年）。该技术绿色环保、高效节能，系统性解决了秸秆中纤维素、半纤维素、木质素三大组分难以高效分离的全球性难题，实现了高值化利用，可产出上百种产品：纤维素部分，生产纳米纤维素、纸浆、各种高档纸制品、生物质模塑餐具等；半纤维素部分，既可生产糠醛，又可生产木糖、L-阿拉伯糖；木质素部分，可生产生物质树脂炭、硬碳负极材料、染料分散剂、沥青乳化剂、航空煤油、炭黑及耐火材料粘结剂等；剩余部分可生产有机钾肥、污水处理用碳源。该项技术产业化有望打破长期以来对化石原料的依赖和国外垄断，真正将秸秆“吃干榨净”，致力于实现生物质化工、石油化工、煤化工的并驾齐驱。
　　全球首个百万吨级“圣泉法”植物秸秆精炼一体化项目(一期),在黑龙江大庆市全面投产。作为全球生物质秸秆绿色节能综合利用引领者,圣泉集团投资建设的一期项目,每年可加工秸秆50万吨,生产生物质树脂炭、硬碳负极材料、高活性木质素、糠醛、纸浆、生物甲醇、可降解材料等系列绿色生物基产品。
　　从秸秆中提取的生物质树脂炭,是经三素综合利用逐级分离、分子重排、炭化而成,其颗粒度均一、堆积密度大、灰分低、低位发热量达到5000kca/kg以上,可替代煤质燃料直接燃烧发电,也可进一步深加工做电池硬碳材料、高活性木质素和生物甲醇等清洁能源。
　　公司从秸秆中提取的硬碳前驱体，具有生物质和树脂的双重特性，用其制备得到适用于钠离子电池和锂离子电池的硬碳负极材料具有高稳定性和一致性，以该前躯体为原料，经过与武汉大学的联合攻关，硬碳克容量达到350mAh/g以上，首效≥90%，极片压实密度更是突破1.05g/cm3，综合指标突破了钠离子电池产业现有瓶颈。同时，大庆圣泉项目生产线的硬碳前驱体年产能可达15万吨，将直接助力钠离子电池产业化。
　　5、新能源行业：
　　（1）硅碳用多孔碳
　　硅基负极被视为下一代理想负极材料，未来可逐渐替代传统石墨负极，市场前景广阔。负极材料是锂电池的关键材料之一，在锂电池中起到能量储存与释放的作用，对于锂电池的首次效率、循环性能、能量密度、充放电倍率以及低温放电性能等具有较大的影响作用。目前以石墨负极为主流，但在能量密度方面已接近其发展极限。续航和补能焦虑依然是制约消费者选择新能源汽车的关键要素。在此背景下，发展适配高容量电池和快充电池的负极材料是锂电池行业发展的必然趋势。具备高比容量和优异快充性能的硅基负极材料应运而生。硅基负极材料的理论比容量高达4200mAh/g，是传统石墨材料的10倍扩容，能够大幅提高锂电池的能量密度，从而提升电动车续航里程，被视为未来最有可能大规模应用的新型负极材料。
　　电池新技术打开硅基负极应用市场。近年来多家主流车企逐渐推出搭载掺硅负极电池的车型，硅基负极应用逐渐拓展至动力电池领域。2023年以来多孔硅碳技术路线的出现让硅碳负极材料的性能实现了群体性突破，有望开启在动力电池领域的规模化应用。与此同时，包括麒麟电池、大圆柱电池、快充电池、固态电池等动力电池新技术持续迭代发展，尤其是“高镍三元+硅基负极”为大圆柱电池最适配方案。电池新技术更适配硅基负极，随着电池新技术在2023年以来陆续开启应用放量，也正在加速打开硅基负极的市场空间。
　　硅基负极在动力电池领域逐步走向产业化。硅基负极的应用正在成为电池性能差异化的必争之地。2023年下半年以来，特斯拉、蔚来、智己、埃安等品牌旗下车型纷纷搭载硅基负极动力电池，硅基负极高性能动力电池装车持续升温。头部电池企业率先布局硅基负极电池产能，主流负极材料企业积极建设硅基负极材料产能。2023年硅基负极材料出货量增长明显，渗透率进一步提升。随着硅基负极逐渐接替石墨作为电池负极的重要材料，以及硅基负极材料在技术、成本方面的进一步突破，硅基负极逐步走向产业化的发展趋势。
　　根据EVTank数据显示，2023年全球负极材料出货量达到181.8万吨，同比增长16.8%，其中我国负极材料出货量达到171.1万吨，全球占比进一步提升至94.1%。随着硅基负极逐渐接替石墨作为电池负极的重要材料，以及硅基负极材料在技术、成本方面的进一步突破，硅基负极逐步走向产业化的发展趋势。根据中商产业研究院数据显示，预计2025年全球硅基负极材料整体市场规模有望达300亿元。
　　在锂离子电池用硅碳负极材料方面，公司凭借前驱体的优势，成功开发出了硅碳用多孔碳材料，其球形多孔碳技术全球领先，球形粒径大小分布均匀、孔道结构均一可控、微孔保持率高，能够更好地实现硅烷沉积均匀性和一致性；此外，球形多孔碳振实密度在保持粒度分布窄的前提下具有不低于0.45g/c立方米的性能，在高压实条件下不易破碎，保持高首效和长循环，无论是作为硅碳负极还是固态电池负极材料使用，其性能已被多个头部企业认可并在不同领域和方向开展合作，助力国内高端锂电产业的发展。公司正在积极建设年产1000吨硅碳用多孔碳项目，预计2024年年底陆续达产。
　　（2）钠电负极硬碳
　　能源安全锂是一种不可再生的战略资源，而我国又作为锂资源消费大国，其中绝大多数的锂资源供给都依赖进口，未来有可能受政治影响，制约我国锂电池产业的发展。与锂相比，我国钠资源储量丰富、分布广泛。相关数据显示，钠资源的地壳丰度为2.75%，是锂的423倍，并且遍布全球，我们常见的食盐、海水中就有丰富的钠元素。钠离子电池可以在-40℃到80℃的温度范围内正常工作。在-20℃环境下，容量保持率接近90%，高低温性能优于其他二次电池。钠离子电池的内阻高于锂离子电池。在短路情况下，瞬时发热量较小，温升较低，热失控温度高于锂电池，具有更高的安全性。因此，钠离子电池具有广阔的应用前景。
　　钠离子电池主要面对的是中低端锂电和铅酸市场，市场规模预计将在未来几年内持续增长，并在特定应用领域如储能、电动两轮车以及低速电动车等领域展现出巨大的市场潜力。预计到2025年，钠离子电池在中国市场的空间近30GWh，近150亿元；2030年市场空间扩大至近200GWh，近千亿元。预计未来3-5年内对应正负极材料的需求量在25万吨和13万吨。预计到2035年，钠离子电池价格将比磷酸铁锂电池价格低11%至24%，市场规模将达每年142亿美元。
　　中国高度重视钠离子电池的研发应用，2022年，中国将钠离子电池列入《“十四五”能源领域科技创新规划》，支持钠离子电池前沿技术和核心技术装备攻关。2023年1月，工信部等六部门联合发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见》，明确加强新型储能电池产业化技术攻关，研究突破超长寿命高安全性电池体系、大规模大容量高效储能等关键技术，加快研发钠离子电池等新型电池。
　　在钠离子电池用硬碳负极材料方面，公司重点围绕动力电池、储能电池、3C消费类电池的不同应用场景开发了适配性高且性能优异的硬碳材料，助力钠电的产业发展。针对不同的应用场景，不同领域的头部电芯厂都进行了评估验证，给予了高度评价，部分电芯厂已开始批量采购并逐步应用于钠电体系，在不久的将来，钠离子电池会逐步走向公众的视野。经过多年的研究探索，硬碳性能持续迭代提升，近期开发出的硬碳材料在保持高压实密度的情况下克容量达到了350mAh/g以上，突破了现有产业瓶颈，工艺先进、可规模化生产。目前，公司已建成万吨级硬碳负极产线。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）报告期公司的主营业务
　　公司是以化学新材料和生物质新材料、新能源相关产品的研发、生产、销售为主营业务的高新技术企业，其中酚醛树脂、呋喃树脂产销量规模位居国内第一、世界前列。公司自成立以来，通过持续科技创新，陆续推出铸造用环保型呋喃树脂、涂料、保温冒口等铸造辅助材料，各类环保型、耐热及增韧改性高性能酚醛树脂、印制电路板及光刻胶用电子级酚醛树脂、电子级环氧树脂以及航空航天用高强度酚醛预浸料、高强低密度酚醛SMC、阻燃增强轻质酚醛轻芯钢、改性阻燃酚醛泡沫等产品，下游应用领域逐步拓展到汽车、风电、核电等机械制造领域，以及集成电路、液晶显示器、轨道交通、航天航空、船舶运输、建筑节能、高端刹车片、高端磨具磨料、冶金耐火、海洋防腐、3D打印等国民经济各个领域。报告期内，公司主营业务未发生变化。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、盈利模式
　　报告期内，公司主要通过对技术、工艺、产品的研发，以及生产并销售化学新材料和生物质新材料、新能源相关产品获取收入，盈利主要来自于化学新材料和生物质新材料、新能源相关产品的销售收入与成本费用之间的差额。
　　2、采购模式
　　公司设供应部，统一负责物资采购的询价、合同审核工作。公司建立了《供应商管理控制程序》、《采购控制程序》、《招标管理制度》、《电子采购平台化招标管理制度》、《质保金支付管理办法》等采购管理制度，根据相应的制度要求对大宗物资实行集中采购，通过公开招标、邀请招标，议标方式进行。公司成立了集团原料组，苯酚、甲醛等大宗基础化工原材料主要从利华益、中石化、中石油等国内大型企业采购，品质稳定可靠。
　　公司自主开发了圣泉集团电子采购平台，平台涵盖了原材料、包装物资、备品备件、设备、办公用品、基建项目等十余类物资。公司在电子采购平台发布采购信息，供应商在电子采购平台进行报价。通过电子采购平台，实现了公司采购信息化、招标公开化、透明化、集中化，提高了采购效率、吸引了新供应商、降低了采购成本。
　　公司对供应商实行严格的供应商准入审核，新供应商需要提供多次样品检测，检测合格后供应商提交相应资质文件，审核通过后纳入公司合格供应商管理体系，并定期进行评审。公司依靠多年在市场上的领先地位，与国内外优质供应商建立了良好的长期合作关系，在原料价格波动时，公司也能够争取到较为有利的价格水平。
　　3、生产模式
　　公司根据客户订单、未来市场趋势及自身库存情况确定生产计划，同时为了确保产品供应的稳定、提高对用户需求的快速反应能力，公司会根据市场情况备有一定的库存。公司启用了信息化、精细化的SAPERP系统，ERP系统生产模块根据销售部门下达的销售订单自动生成生产订单，生产部结合库存以及产能情况对生产订单进行审核后，将生产订单下达至生产车间，车间接到订单，根据生产订单需求领取所需的物料，组织生产，生产完毕后通过SAP系统报检，经检测合格后方可入库。
　　4、销售模式
　　公司主要采用直销的销售模式，也存在少量经销的情况。公司境内销售主要采用直销模式，境外销售适当采用经销模式。在目前发展阶段，公司集中优势服务中国本土客户，同时会根据海外客户要求及自身资源配置情况，适当通过经销模式，拓宽销售渠道。公司的经销模式为买断式经销，即公司与经销商签署购销协议，并按照订单约定发货，产品由经销商或终端客户签收后实现产品控制权的转移。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、具有完整的产业链
　　经过多年发展，圣泉集团已经成为具有较强综合竞争优势的合成树脂产品供应商，酚醛树脂、呋喃树脂产销量位于国内首位，世界前列，公司围绕着核心产品，打造出了包括生物质化工原料（纤维素、半纤维素、木质素等）、合成树脂（呋喃树脂、酚醛树脂、冷芯盒树脂、环氧树脂等）、复合材料（酚醛树脂泡沫板、轻芯钢等）在内的较为完整齐全的产业链，能够充分利用产业链优势协同进行技术研发和市场拓展。
　　2、技术研发优势
　　凭借对行业较深刻的理解和市场需求的把握，公司的技术研发具备一定的前瞻性，围绕合成树脂及其应用开展研发布局。同时，公司主动参与客户生产过程优化及新产品研发过程，确立贴合市场需求的研发方向，成功开发出应用于高端装备、轨道交通、航空航天、集成电路等多个领域的产品。截至报告期末，国内累计有效专利774件，其中，授权发明专利564件，实用新型专利申请187件，外观设计专利23件。
　　3、品质优势
　　依托公司较强的技术研发能力、资深的行业经验及严格的质量控制体系，公司产品性能稳定、品质卓越，完全满足客户的要求，并成为国内外知名企业的合格材料供应商。
　　公司严格的供应商管理流程及先进的检测设备保证了原材料的品质，现代化的生产装置和DCS控制系统保证了产品投料稳定性及对工艺参数的精准控制。严格的质量控制流程、高端的检测设备为产品研发和产品质量评价提供了保证。同时，公司根据ISO9001：2015、ISO45001、ISO14001：2015、ISO50001：2011、IATF16949:2016等标准建立了完善的质量、能源、安全管理体系。依托强大的研发实力和相关产业几十年的经验，公司拥有国内领先的合成工艺。
　　4、环保优势
　　随着政府和公众对环境保护重视程度的日益提高，合成树脂行业的环境保护要求逐渐严格。严格的环保要求将增加企业环保治理成本，行业整体生产成本上涨，排污超标、污染治理能力不强的中小企业逐渐退出行业竞争。
　　公司高度重视绿色生产，力争在原料选取、生产控制和下游应用等各个环节都实现绿色环保，通过设备投入、技术改造、工艺优化、产品改进等手段，积极推进原料回收利用，确保废物达标排放，实现降本增效、节能环保。以公司自行研发的COBT废水处理技术为例，该技术不仅使公司废水处理达到了国家一级标准要求，而且有效回收废水中的游离苯酚，实现了废水深度治理并创造经济效益。再以呋喃树脂应用绿色化为例，公司利用木质素、戊糖等代替部分糠醇用于生产改性呋喃树脂，提高了树脂活性和强度，降低了树脂砂中的含硫量，减少铸件表面渗硫，提高铸件成品率，同时降低生产浇铸过程中甲醛释放量，具有环保、高效、低消耗等优点。2017年，公司被评为国家第一批“绿色工厂”。
　　5、品牌优势
　　公司先后荣获“国家制造业单项冠军示范企业”、“山东省制造业单项冠军企业”、“民营企业研发投入500家和发明专利500家”、“中国电子化工材料专业前十企业”、“山东省高端品牌培育企业”“山东省就业创业工作先进集体”等一系列重要荣誉和肯定，显著提高了圣泉品牌知名度及行业影响力，推动企业加快以创新为抓手，抓落实、重实效，不断开创高质量发展新局面。
　　6、市场优势
　　基于品牌优势、生产规模和丰富的产品线，公司通过“一站式采购、全方位服务”的营销服务方式，与达祥-新伟祥、丹尼斯克、宏仁电子、HAEWONFMCOLTD、生益科技、通裕重工、华康药业、吉鑫风能、FRAS-LES.A日月重工、INTEMAGROUP、南亚新材料、博途新能源、一汽铸造、日立化成等国内外知名客户保持长期的合作关系，服务国内及欧美、东南亚、南美等五十多个国家和地区公司的数千家客户。公司雄厚的境外市场销售资源，有助于提升公司产品的境外影响力，也为公司未来新产品的市场开拓奠定了良好的市场基础。
　　大型客户对合格供应商资质审查和产品质量要求较高，审查周期长，公司与大型客户均建立了长期稳定的合作关系，客户粘性较强，是公司未来业绩持续稳定增长的基石。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入91.20亿元，同比下降4.98%；主要系产品价格下降所致；营业成本70.20亿元，同比下降7.34%，主要系原材料价格下降所致；实现归属于母公司所有者的净利润7.89亿元，同比增长12.23%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　酚醛树脂凭借其自身的优良特性和可改性空间，促使国内外企业研发高性能、高附加值的改性酚醛树脂，酚醛树脂产业总体上向着精细化、功能化方向发展，逐渐形成多种类、小批量的生产格局。近几年，随着国家对化工行业环保要求的提高，行业领头企业开始着力研发环保型无尘树脂、低醛树脂、苯酚替换型树脂、水溶性酚醛树脂等绿色酚醛树脂。酚醛绿色化是未来酚醛树脂重要的发展趋势之一。酚醛绿色化主要有低酚、低醛、低氨、无尘、均化几个方向。制造业高质量发展是我国经济高质量发展的重中之重，造船、汽车、轨道交通、锻造冶金、消费电子、航空航天等领域的发展将会拉动高机能涂料、电子油墨、橡胶轮胎助剂、高精度覆铜板和增强型复合材料的需求，同时也对专用型树脂材料的产量和品质提出更高的要求。
　　铸造是装备制造业的重要基础，广泛应用于汽车、内燃机、机床工具、发电设备、轨道交通、管件阀门、矿冶机械等领域。我国是铸造大国，根据中国铸造协会发布的数据，2022年我国铸件产量5,170万吨，同比下降4.3%，约占世界产量的一半，连续13年稳居全球第一。分行业看，汽车工业是铸件第一大需求用户，2022年，汽车铸件占比为28.53%，其次是铸管及管件，占比16.05%。2024年，机械装备制造业预计仍将维持稳中向好的局面，利于铸造行业继续保持低速增长，但面对绿色低碳的发展要求，将促使行业进一步转型升级，向绿色化、轻量化、智能化方向发展。
　　我国是全球电子大国，占全球市场份额40%以上，规模位居全球第一。受益于我国庞大的电子产业，我国电子化学品材料市场亦保持了快速发展。电子行业用酚醛来说，其占整个酚醛树脂行业用量的约7%左右，整体以线性酚醛为主。从电子酚醛的使用量上来看，自2015年，酚醛的年消耗量以每年约8-9%的速度递增，市场增长潜力巨大。但是，需要注意的是，虽然整体电子酚醛的消费量巨大，但是进口的需求量依然巨大，以2018年的数据为例，进口电子酚醛的产量接近7,000-10,000吨，全部在特种酚醛领域，总进口额近10-20亿人民币，而且随着5G以及相关高端覆铜板产业的急剧增长，目前，特种酚醛的市场会进一步的扩大。除此之外，部分特种酚醛可作为特种环氧树脂的的原料，而特种环氧树脂的价格较酚醛高2倍左右，目前，国内的部分覆铜板厂商在高端的覆铜板应用中，正在开发特种酚醛搭配普通环氧树脂的配方来达到降低成本的目的，经他们测算在同一配方中，会将约10-15%的特种环氧替换，估算预计会替换掉目前特种环氧树脂约8,000吨/年的用量，也是后续特种酚醛继续发力的地方。
　　随着化石能源的日益减少，生物质资源作为一种潜在的清洁、安全、可再生资源，将成为人类未来新能源和新材料的重要来源。据估算，目前，地球上每年新生成的生物质资源总量约为消耗石油天然气和煤等能源总量的10倍，市场潜力巨大。2022年，我国农作物秸秆年产量约9.77亿吨，估算可收集量约7.37亿吨。根据粮食产量推算，13个粮食主产省（自治区）秸秆理论资源量占全国的78%以上。但由于秸秆收集难度大、与化石等资源相比应用成本高、高值化利用生产技术得不到突破，造成长期以来，秸秆乱堆乱放、直接焚烧、低值化利用等问题得不到有效解决，推动该产业系统性、产业化、高值化发展迫在眉睫。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持以创新为核心和灵魂，以“不断颠覆自身，重塑产业，为社会持续创造价值”为价值追求，坚持“化学新材料”和“生物质新材料、新能源”为企业长期发展方向，以“科技创新+产业重塑”为战略路径，以创新驱动、科技驱动、人才驱动和投资驱动为发展动力，全力构建低碳、生态、循环的高质量发展体系，致力于成为全球领先的生物质和化学新材料解决方案提供商，打造在中国乃至全球有影响力的制造业民族品牌，实现“立百年圣泉，为人类造福”的企业使命。
　　(三)经营计划
　　2024年，公司将继续聚焦“化学新材料”和“生物质新材料、新能源”两大核心业务，立足主业，扩大优势，优化投资布局，扎实推进新产品研发转化和新项目投产达效；持续推动数字化转型、精益管理、加强供应链体系建设、强化企业文化建设及激励机制建设，全面提升公司组织能力及运营效率，推动各项发展战略落地见效。2024年，将深入实施全球化战略，完善海外市场布局和基地建设，推动各个产业板块更深层次融入国际市场，参与全球化竞争。保持产业创新升级投入力度，不断巩固和提升行业竞争地位、竞争优势；提升产业链上下游加强技术合作，促进产业链健康持续发展，着力实现生物质、新材料与新能源的产业链技术融合，聚力推进生物质产业的快速发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济及下游行业需求波动的风险
　　公司主营业务为合成树脂及复合材料、生物质化工材料及相关产品的研发、生产和销售，所属的化工材料产业是国民经济重要的基础性、支撑性产业，广泛应用于汽车、冶金、电子电器、工程机械、轨道交通、航空航天等诸多终端装备制造业。公司所处行业及其服务的下游产业与宏观经济形势存在较高关联度，宏观经济的波动将通过对公司下游行业的影响传导至公司所属行业，从而对公司的经营状况产生影响。虽然公司受单个下游领域的影响较小，但如果未来全球经济发生较大波动，我国的经济增速如持续放缓，影响了公司下游行业的需求，将会对公司的经营状况造成不利影响，进而影响公司的盈利能力。
　　2、原材料价格波动风险
　　酚醛树脂和呋喃树脂系公司的主要产品。酚醛树脂的主要原材料为苯酚和甲醛，甲醛的主要原材料为甲醇；呋喃树脂的主要原材料为糠醇，糠醇的主要原材料为糠醛。以上原材料均为大宗产品，价格随市场变动而变化，未来如果上述原材料的价格上涨，公司的生产成本将相应增加，同时因产品价格调整幅度通常不及成本的变动幅度，公司毛利率将下降。公司根据市场情况，在日常生产中通过保持一定的安全库存来尽量减少原材料价格波动带来的风险，但如果原材料价格变动过大，仍将对公司的日常生产经营活动和经营成果造成比较大的影响。
　　3、环境保护的风险
　　公司严格遵循国家环保政策和法规的要求，通过不断改进生产工艺，加大环保投入，严格污染治理，各项污染物排放得到较好的控制，基本符合国家环保部门的要求。随着经济发展模式的转变和可持续发展战略的进一步实施，国家可能会制定并实施更为严格的环保标准，环保政策、法规日益完善，公司在环保方面面临的要求和需要的投入将不断提高。此外，尽管公司严格执行相关环保法规及政策，但随着公司生产规模的不断扩大，“三废”污染物排放量将会相应增加，仍然存在因制度执行、业务操作或因意外等情况而导致发生环境污染事故的可能性。如果公司因“三废”处理、排放不达标而对环境造成污染，并引致环保监管部门的处罚或者因被要求整改而限产、停产，会给公司造成一定的损失。
　　4、安全生产的风险
　　公司在生产过程中使用到了部分危险化学品，其具有易燃、易爆、有毒等特质，对存储、运输、加工和生产都有着特殊的要求，若处理不当则可能会发生火灾、爆炸等安全事故，威胁生产人员的健康和安全。虽然公司在安全生产和操作流程等方面制定了完善的制度并严格执行，但是公司的日常经营仍然存在发生安全事故的潜在风险，一旦发生安全事故，因安全事故造成财产、人员损失或者因安全事故造成的整改、停产等将对公司日常经营造成不利影响。
　　5、新技术和新产品实现产业化的风险
　　基于对未来新材料技术和市场发展趋势的研判，公司在研发创新领域投入了大量的人力物力，除现有产品的升级换代等研发项目外，公司还聚焦于新技术新产品的开发，具有一定的前瞻性。虽然公司一向重视新技术新产品的市场化导向，避免技术研发的盲目性，但由于新技术新产品的研发和产业化，尤其是新技术新产品从中试到批量生产阶段，以及市场培育和市场推广环节存在较多不可控因素，若新技术新产品的产业化转化进展不及预期，将会面临产业化转化不足或失败的风险。
　　6、汇率风险
　　公司境外销售业务主要以美元和欧元结算，结算货币与人民币之间汇率可能会随着各国政治、经济环境的变化而产生波动，具有较大的不确定性。随着未来公司境外业务布局的扩张和境外销售收入的增加，公司的资产状况和经营成果面临汇率波动导致的风险。
　　7、尚未取得部分不动产权证书的风险
　　截至报告期末，公司部分土地及建筑物尚未取得不动产权证书，主要系项目竣工验收尚未完成或近期完成，上述不动产权证书正在办理中。除此之外，员工公寓为小产权房，污水站地上构筑物为公司在未取得土地权证的集体土地上所建。
　　虽然章丘区政府对污水站地上构筑物出具了不存在重大风险的说明文件，公司所在地的相关自然资源管理部门、住房和城乡建设管理部门等出具了无重大违法违规行为的证明文件，公司实际控制人也对由此可能造成的损失进行了补偿承诺，但若因该部分建筑物尤其是与公司生产经营相关的房屋或地上构筑物未取得房屋产权证书而被主管部门认定为需拆除或不宜继续使用，公司可能面临因产权手续不完善而影响正常经营的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期公司的主营业务
　　公司是以合成树脂及复合材料、生物质化工材料及新能源相关产品的研发、生产、销售为主营业务的高新技术企业，其中酚醛树脂、呋喃树脂产销量规模位居国内第一、世界前列。公司自成立以来，通过持续科技创新，陆续推出铸造用环保型呋喃树脂、涂料、保温冒口等铸造辅助材料，各类环保型、耐热及增韧改性高性能酚醛树脂、印制电路板及光刻胶用电子级酚醛树脂、电子级环氧树脂以及航空航天用高强度酚醛预浸料、高强低密度酚醛SMC、阻燃增强轻质酚醛轻芯钢、改性阻燃酚醛泡沫等产品，下游应用领域逐步拓展到汽车、风电、核电等机械制造领域，以及集成电路、液晶显示器、轨道交通、航天航空、船舶运输、建筑节能、高端刹车片、高端磨具磨料、冶金耐火、海洋防腐、3D打印等国民经济各个领域。报告期内，公司主营业务未发生变化。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、盈利模式
　　报告期内，公司主要通过对技术、工艺、产品的研发，以及生产并销售合成树脂及复合材料、生物质化工材料及相关产品获取收入，盈利主要来自于合成树脂及复合材料、生物质化工材料及相关产品的销售收入与成本费用之间的差额。
　　2、采购模式
　　公司设供应部，统一负责物资采购的询价、合同审核工作。公司建立了《供应商管理控制程序》、《采购控制程序》、《招标管理制度》、《电子采购平台化招标管理制度》、《质保金支付管理办法》等采购管理制度，根据相应的制度要求对大宗物资实行集中采购，通过公开招标、邀请招标，议标方式进行。公司成立了集团原料组，苯酚、甲醛等大宗基础化工原材料主要从利华益、中石化、中石油等国内大型企业采购，品质稳定可靠。
　　公司自主开发了圣泉集团电子采购平台，平台涵盖了原材料、包装物资、备品备件、设备、办公用品、基建项目等十余类物资。公司在电子采购平台发布采购信息，供应商在电子采购平台进行报价。通过电子采购平台，实现了公司采购信息化、招标公开化、透明化、集中化，提高了采购效率、吸引了新供应商、降低了采购成本。
　　公司对供应商实行严格的供应商准入审核，新供应商需要提供多次样品检测，检测合格后供应商提交相应资质文件，审核通过后纳入公司合格供应商管理体系，并定期进行评审。公司依靠多年在市场上的领先地位，与国内外优质供应商建立了良好的长期合作关系，在原料价格波动时，公司也能够争取到较为有利的价格水平。
　　3、生产模式
　　公司根据客户订单、未来市场趋势及自身库存情况确定生产计划，同时为了确保产品供应的稳定、提高对用户需求的快速反应能力，公司会根据市场情况备有一定的库存。公司启用了信息化、精细化的SAP ERP系统，ERP系统生产模块根据销售部门下达的销售订单自动生成生产订单，生产部结合库存以及产能情况对生产订单进行审核后，将生产订单下达至生产车间，车间接到订单，根据生产订单需求领取所需的物料，组织生产，生产完毕后通过SAP系统报检，经检测合格后方可入库。
　　4、销售模式
　　公司主要采用直销的销售模式，也存在少量经销的情况。公司境内销售主要采用直销模式，境外销售适当采用经销模式。在目前发展阶段，公司集中优势服务中国本土客户，同时会根据海外客户要求及自身资源配置情况，适当通过经销模式，拓宽销售渠道。公司的经销模式为买断式经销，即公司与经销商签署购销协议，并按照订单约定发货，产品由经销商或终端客户签收后实现产品控制权的转移。
　　（三）报告期内公司所处行业情况
　　1、铸造造型材料行业：
　　铸造造型材料是铸造工艺环节中不可缺少的基础工艺材料之一，广泛应用于铸造行业。铸造用树脂是铸造工业中重要的基础性材料，树脂粘结剂质量的高低直接影响铸件精度、光洁度、废品率及性能稳定性。铸造造型材料产业是圣泉集团传统支柱产业，圣泉集团是国家制造业单项冠军示范企业（铸造辅助材料）。铸造用呋喃树脂产销规模位居世界第一，以呋喃树脂、冷芯盒树脂、热芯盒树脂、涂料、固化剂、陶瓷过滤器、发热保温冒口、熔炼材料等为代表的铸造辅助材料产品达一百多种，广泛应用于汽车、轮船、飞机、风电、通用机械、精密仪器等产品铸件和高档精密出口铸件生产。
　　报告期内，公司铸造材料产品下游机械行业运行稳中有进，一季度开局平稳；二季度保持上升态势，4、5月份在上年低基数之上各项指标快速增长，6月份随着对比基数的提升，主要指标增速有所放缓。上半年机械工业增加值同比增长9.7%，较一季度加快3.5个百分点，高于同期全国工业和制造业增速5.9和5.5个百分点；近两年平均增速为5.1%，高于全国工业和制造业1.5和1.6个百分点。其中，电气机械和器材制造业、汽车制造业带动作用突出，增加值增速分别达到15.7%和13.1%；专用设备制造业和仪器仪表制造业平稳增长，增速为5.5%和6.5%；通用设备制造业增速为3.6%，低于全国工业和制造业增速。分行业看，上半年汽车产销量分别完成1324.8万辆和1323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%；电工电器行业继续保持增长。电源与电网投资保持高位，带动电力装备生产持续快速增长，上半年发电机组产量同比增长28.9%；石油化工设备生产保持较快增长；工程机械受房地产建设低迷以及行业周期性影响，上半年挖掘机和装载机的销量分别下降24%和13.3%；机床产品产量下降，金属切削机床和金属成形机床产量分别下降2.9%和11.9%。
　　对外贸易继续保持增长，海关数据显示，上半年机械工业累计实现进出口总额5361亿美元，同比增长5.1%。其中，进口1435亿美元，同比下降14%；出口3926亿美元，同比增长14.4%；实现贸易顺差2491亿美元，同比增长41.2%，占全国贸易顺差中的比重超过60%。
　　在市场总体恢复向好与国家各项政策的支持下，上半年机械工业稳定运行，为完成全年预期目标奠定良好基础。当前利好于机械工业运行与发展的因素在陆续释放，宏观政策调控力度增强，稳定投资、改善营商环境的政策措施相继出台，存量政策和增量政策叠加发力将有效改善发展环境、增强市场信心、进一步释放市场潜力，对推动机械工业的增长发挥积极作用。
　　2、酚醛树脂行业：
　　酚醛树脂是最早实现工业化的合成树脂之一，因其具有显著的耐高温、耐烧蚀、阻燃等优异性能，而广泛应用于电子材料、耐火材料、摩擦材料、磨具磨料、保温材料、模塑料、复合材料、航空航天等诸多领域。随着我国制造大国的地位不断稳固和提升，中国成为世界酚醛树脂制品使用和消费的第一大国，酚醛树脂需求及产量连创新高且仍在不断发展之中。2023上半年，酚醛树脂蓬勃发展的趋势受到了空前的挑战：1、国内受建筑业、基础工业发展放缓且发展不均衡影响，部分酚醛树脂下游行业需求放缓；2、出口为主的下游行业制品受到出口政策限制，需求下降。
　　与下游不景气同期到来的还有同行业产能大幅提升带来的产能过剩，导致竞争加剧。公司积极应对内外部恶劣竞争环境，及时调整经营策略，同时一如既往的开发酚醛树脂的新应用，积极布局生物质重组材料、光伏材料、新能源汽车等快速发展领域；轮胎橡胶树脂随综合竞争力逐步增强也成为销量增长的一大助力，在报告期内工业酚醛树脂销量实现逆势大幅度增长。
　　对于传统行业公司致力于不断研发创新，与行业共同发展，在摩擦材料、页岩气覆膜支撑剂、磨料磨具、耐火材料、新型节能阻燃建材、表层涂料、模塑料、轮胎橡胶等多用途酚醛树脂产品，拥有10大系列800多个品种，已建在建产能达到64.86万吨/年，产能规模和技术水平位居世界前列，酚醛高端复合材料树脂配套扩产项目也逐步达产达效。公司被评为国家制造业单项冠军示范企业（酚醛树脂），中国电子材料行业评为专业十强，是“神舟”系列飞船、“复兴号”中国标准高铁隔热保温材料供应商。
　　依托国家级企业技术中心、山东省高性能树脂工程中心科研平台，不断加大科研投入，公司积极响应国家双碳要求，围绕绿色能源发展要求，布局前瞻开发，积极开展以生物基酚醛为基础的绿色酚醛树脂的研究，开发了系列绿色低碳酚醛树脂。自主创新研发出电解铝阳极用导电型酚醛树脂，替代煤沥青，改良了碳素阳极的生产工艺，并有效促进电解铝产业链的节能减碳；积极聚焦下游客户在耐热性、高强度、高效率、耐用性等高性能方面提升的需求，在高强高耐热用酚醛树脂的研究及产业化方面实现技术突破。
　　3、电子化学品行业：
　　进入2023年，全球电子化学品，尤其是国内电子产品终端消费市场需求出现了大幅下降，但随着大数据，OpenAI、物联网、人工智能等新技术的发展，对于半导体封测、高频高速覆铜板、封装载板等高技术需求愈加强烈，与之配套的高端电子化学品需求仍然处于增长态势。从计算场景来看，随着计算架构从PC到云计算，到边缘计算，再到AI训练，服务器需求也在发生相应变化。而新的服务器架构同样催生新的商机，高频高速覆铜板成为各大CCL企业的主力产品，也带动相关树脂的生产和销售。
　　在国际环境复杂严峻，国内经济下行压力加大、增速放缓的情况下，国产替代为众多国内领先品牌提供了难得的发展机遇。我国封装材料行业顺应时势，开展国际合作逐步增加，投资并购活跃，近年来国内企业通过并购，快速积累先进封装技术，技术平台已经基本和海外厂商同步。圣泉公司积极与电子材料制造企业及终端制造企业配合，联合开发高频高速、高耐热性、高导热性、高可靠性等高性能电子材料，为我国集成电路及高性能印制线路板行业实现国产化提供多元化解决方案，力争实现上游核心原材料国产化。
　　公司自2005年开始进入电子化学品领域，经过多年的精耕细作，实现了电子级酚醛树脂、特种环氧树脂的国产化替代，市场份额逐年增加。目前产品细分包括电子级酚醛树脂、特种环氧树脂、苯并噁嗪、双马来酰亚胺树脂等功能型高分子材料，是制作半导体封装器件、高性能印制线路板（PCB）的核心原材料。公司生产的电子级树脂具有高绝缘可靠性、高耐热性、低介电常数、低介质损耗、低热膨胀系数等特性，应用于印制线路板上的覆铜板基材、器件封装模塑料、线路板油墨等方面。可以满足电子行业发展对材料在信号传输高频化、信息处理高速化的需求，可广泛应用于5G/6G通讯、汽车电子、消费电子等领域。
　　珠海圣泉作为圣泉电子化学品在华南的生产、研发基地，自2019年产品投放华南市场，生产装置一直处于满产状态。为了加速市场布局，珠海圣泉电子化学品二期工程将于今年10月份投产，届时公司电子级酚醛树脂及各类电子级环氧树脂产能将达到10万吨，将在一定程度上缓解目前供不应求的局面。同时对珠海一期装置进行了升级改造，以应对封装载板及高端服务器对高阶特种环氧树脂的需求，改造完成后，珠海圣泉产品将涵盖基础环氧、改性环氧、特种环氧、高纯环氧、电工环氧配方料、电子级线性酚醛、特种酚醛、光刻胶等各类电子化学品，借助珠海港口优势积极开拓国际市场，满足国内外电子材料高、中、低端各类客户的需求。
　　1）特种电子树脂（聚苯醚PPE/PPO）获得终端客户认证
　　2023年公司成功实现了5G/6G通讯PCB板用特种电子树脂量产，并率先通过终端客户认证，通过产业链上下游合作，解决了国内高端电子原材料“卡脖子”问题。该产品面向新一代高频高速覆铜板，当前产品供不应求，扩产计划正有序推进，预计在2024年1季度建成投产。届时，将成为公司电子化学品产业主力产品之一。
　　2）特种环氧树脂
　　电子化学品聚焦特种环氧树脂的国产化替代，一系列特种环氧树脂，包括苯酚联苯环氧，结晶型环氧，DCPD环氧树脂等相继落地并商业化销售，完成进口产品的国产化替代，目前公司产品主要应用于半导体封装材料包括BT封装材料和ABF积层绝缘膜，适用于Chiplet、FC-BGA等先进封装工艺，主要应用于Memory、MEMS、RF、ECP嵌埋技术及CPU、GPU、FPGA等算力芯片的半导体封装及相关的underfil胶水，高端EMC,Low Dk/Mid-Loss覆铜板等。
　　3）光刻胶树脂及光刻胶
　　随着国家“十四五规划”提出重点发展新材料等战略行业，国家对半导体及材料行业扶持力度正不断加强，国产替代进程正在加快，这将持续带动光刻胶等电子化学品的需求增长。为配合中国半导体国产化，公司通过PMO项目管理方式，严格按照APQP流程推进每一个产品研发过程，确保了研发项目高效落地，今年有多款卡脖子产品在公司得到了终端客户认证，实现了商业化供应。
　　4、生物质行业：
　　随着化石能源的日益减少，生物质资源作为一种潜在的清洁、安全、可再生资源，将成为人类未来新能源和新材料的重要来源。
　　目前我国秸秆理论资源量为9.77亿吨，其中稻草为2.2亿吨，麦杆为1.75亿吨；玉米杆为3.4亿吨，可收集资源量在7.37亿吨左右。但由于秸秆深加工技术不完善，与化石等资源相比应用成本高，高值化利用生产技术得不到突破，造成长期以来，秸秆乱堆乱放、直接焚烧、低值化利用等问题得不到有效解决，推动该产业系统性、产业化、高值化发展迫在眉睫。
　　公司自1979年建厂就涉足生物质产业，研发的“圣泉法”生物质精炼一体化技术入选国家发改委《绿色技术推广目录》（2020年）。该技术绿色环保、高效节能，系统性解决了秸秆中纤维素、半纤维素、木质素三大组分难以高效分离的全球性难题，实现了高值化利用，可产出上百种产品：纤维素部分，生产纳米纤维素、纸浆、生物质模塑餐具等；半纤维素部分，既可生产糠醛，又可生产木糖、L-阿拉伯糖；木质素部分，可生产生物质树脂炭、硬碳负极材料、染料分散剂、沥青乳化剂、航空煤油等；剩余部分可生产有机钾肥。该项技术产业化有望打破长期以来对化石原料的依赖和国外垄断，真正将秸秆“吃干榨净”，致力于实现生物质化工、石油化工、煤化工的并驾齐驱。
　　全球首个百万吨级“圣泉法”植物秸秆精炼一体化项目(一期),在黑龙江大庆市全面投产。作为全球生物质秸秆绿色节能综合利用引领者,圣泉集团投资建设的一期项目,每年可加工秸秆50万吨,生产生物质树脂炭、硬碳负极材料、糠醛、纸浆、生物甲醇、可降解材料等系列绿色生物基产品。
　　从秸秆中提取的生物质树脂炭,是经三素综合利用逐级分离、炭化而成,其颗粒度均一、堆积密度大、灰分低、低位发热量达到5000K/g以上,可替代煤质燃料直接燃烧发电,也可进一步深加工做电池硬碳材料和生物甲醇等清洁能源。
　　公司从秸秆中提取的硬碳前驱体，具有生物质和树脂的双重特性，用其制备得到适用于钠离子电池和锂离子电池的硬碳负极材料具有高稳定性和一致性，以该前躯体为原料，经过与武汉大学的联合攻关，硬碳克容量达到330mAh/g以上，首效≥90%，极片压实密度更是突破1.05g/cm3，综合指标突破了钠离子电池产业现有瓶颈。目前公司正在全力建设万吨级硬碳负极的产线，并同步规划5万吨硬碳的产能设计。预计在今年年底产量可达到4000吨的水平。同时作为硬碳的前驱体，大庆圣泉项目生产线的硬碳前驱体年产能可达15万吨，将直接助力钠离子电池产业化。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　本报告期，公司聚焦生物质新材料及新能源、化学新材料及复合材料两大主导产业，构建“科技创新+产业重塑”双轮驱动战略，坚定发展战略，扩大主业优势，优化投资布局，扎实推进新产品研发转化和新项目投产达效；持续推动数字化转型、精益管理、加强供应链体系建设、强化企业文化建设及激励机制建设，全面提升公司组织能力及运营效率。
　　2023年上半年度，公司实现营业收入43.66亿元，同比下降8.63%；实现归属于上市公司股东的净利润3.13亿元，同比下降5.80%。报告期末，总资产123.36亿元，负债总额34.25亿元，资产负债率27.76%，归属于母公司股东权益合计86.48亿元。
　　报告期内，公司铸造材料产业实现营业收入150,178.43万元，较去年同期下降16.59%。针对铸造下游市场普遍下滑的不利局面，公司提前制定应对策略，积极拓展市场，所有大类产品销量均实现了增长，因主要原材料价格出现大幅下降，公司销量的增长未能有效弥补价格下降带来的影响，造成销售收入下降。2023年上半年，公司进一步加大了环境友好型、低碳型新产品的市场投入，坚持综合成本领先战略，产品竞争力明显增强，并针对客户需求不断推出个性化解决方案，提高研发效率，加大对客户的技术支持与服务，进一步增加了客户粘性，持续对生产工艺及装置升级改造，实现内部效率提升，在销售收入下降的同时，净利润实现逆势增长。
　　报告期内，公司酚醛树脂产业（不含电子化学品）实现营业收入164,856.37万元，较去年同期下降2.37%。在市场需求不景气的情况下，公司积极调整经营策略，加强内部成本管控及效率提升，与客户共同面对市场下行的不利局面，增加客户粘性和行业占有率，酚醛树脂销量在下游全部应用领域实现大幅度增长，公司酚醛树脂销量较去年同期增长32.64%。橡胶轮胎应用及市场方面取得较大进展，报告期内取得销量和利润的增长，为酚醛树脂产生了新的增长点。报告期内，公司碳素用树脂已经通过市场验证，下一步公司将逐步加大碳素用树脂的推广力度，使其成为公司酚醛树脂产业新的利润增长点。
　　报告期内，公司电子化学品实现营业收入53,769.37万元，较去年同期下降13.91%；销量较去年同期增长5.34%。2023年上半年，电子消费品市场需求低迷，受此影响，国内电子化学品需求一直在低位徘徊，同时化工原材料价格持续走低导致电子化学品销售单价大幅下滑，致使销售额与去年同期相比出现了下降的趋势。为了解决国内电子化学品“卡脖子”问题，公司特种电子树脂、苯酚联苯环氧、结晶型环氧、DCPD环氧树脂等多款高端电子化学品研发成功并实现量产。公司立足自主研发，为电子化学品全行业提供一站式解决方案。目前，公司高端电子化学品应用领域逐步拓展到集成电路、液晶显示器、芯片制造、5G/6G通讯、OpenAI相关的高端服务器等领域。光刻胶树脂销量保持稳步增长；新型高纯环氧树脂的开发进展顺利，预计在下半年实现批量供货。积极布局全行业相关的电子材料，一系列电子化学品添加剂产品、主体树脂、以及新一代热塑性材料均在研发中。
　　报告期内，公司生物质产业实现营业收入39,581.10万元，较去年同期增长24.17%。大庆生产基地“100万吨/年生物质精炼一体化（一期工程）项目”已完成对生产工艺、机器设备的安装调试及前期试生产，生产线已于5月份正式全面投产,成功实现了从“工艺”到“产业”的升级跨越，并对农业秸秆综合利用格局带来根本性重塑。报告期内，公司通过木糖醇项目将木糖高附加值转化，在保持木糖销量的前提下，实现木糖醇销量大幅增加；同时公司加快功能糖醇的领域细分，引导客户新应用新领域开发，实现阿拉伯糖销量逆势增长，在稳定产品质量的基础上，结合行业特点，顺利取得了GMP+、植物基产品等行业认证。

　　三、风险因素
　　1、宏观经济及下游行业需求波动的风险
　　公司主营业务为合成树脂及复合材料、生物质化工材料及相关产品的研发、生产和销售，所属的化工材料产业是国民经济重要的基础性、支撑性产业，广泛应用于汽车、冶金、电子电器、工程机械、轨道交通、航空航天等诸多终端装备制造业。公司所处行业及其服务的下游产业与宏观经济形势存在较高关联度，宏观经济的波动将通过对公司下游行业的影响传导至公司所属行业，从而对公司的经营状况产生影响。虽然公司受单个下游领域的影响较小，但如果未来全球经济发生较大波动，我国的经济增速如持续放缓，影响了公司下游行业的需求，将会对公司的经营状况造成不利影响，进而影响公司的盈利能力。
　　2、原材料价格波动风险
　　酚醛树脂和呋喃树脂系公司的主要产品。酚醛树脂的主要原材料为苯酚和甲醛，甲醛的主要原材料为甲醇；呋喃树脂的主要原材料为糠醇，糠醇的主要原材料为糠醛。以上原材料均为大宗产品，价格随市场变动而变化，未来如果上述原材料的价格上涨，公司的生产成本将相应增加，同时因产品价格调整幅度通常不及成本的变动幅度，公司毛利率将下降。公司根据市场情况，在日常生产中通过保持一定的安全库存来尽量减少原材料价格波动带来的风险，但如果原材料价格变动过大，仍将对公司的日常生产经营活动和经营成果造成比较大的影响。
　　3、环境保护的风险
　　公司严格遵循国家环保政策和法规的要求，通过不断改进生产工艺，加大环保投入，严格污染治理，各项污染物排放得到较好的控制，基本符合国家环保部门的要求。随着经济发展模式的转变和可持续发展战略的进一步实施，国家可能会制定并实施更为严格的环保标准，环保政策、法规日益完善，公司在环保方面面临的要求和需要的投入将不断提高。此外，尽管公司严格执行相关环保法规及政策，但随着公司生产规模的不断扩大，“三废”污染物排放量将会相应增加，仍然存在因制度执行、业务操作或因意外等情况而导致发生环境污染事故的可能性。如果公司因“三废”处理、排放不达标而对环境造成污染，并引致环保监管部门的处罚或者因被要求整改而限产、停产，会给公司造成一定的损失。
　　4、安全生产的风险
　　公司在生产过程中使用到了部分危险化学品，其具有易燃、易爆、有毒等特质，对存储、运输、加工和生产都有着特殊的要求，若处理不当则可能会发生火灾、爆炸等安全事故，威胁生产人员的健康和安全。虽然公司在安全生产和操作流程等方面制定了完善的制度并严格执行，但是公司的日常经营仍然存在发生安全事故的潜在风险，一旦发生安全事故，因安全事故造成财产、人员损失或者因安全事故造成的整改、停产等将对公司日常经营造成不利影响。
　　5、新技术和新产品实现产业化的风险
　　基于对未来新材料技术和市场发展趋势的研判，公司在研发创新领域投入了大量的人力物力，除现有产品的升级换代等研发项目外，公司还聚焦于新技术新产品的开发，具有一定的前瞻性。虽然公司一向重视新技术新产品的市场化导向，避免技术研发的盲目性，但由于新技术新产品的研发和产业化，尤其是新技术新产品从中试到批量生产阶段，以及市场培育和市场推广环节存在较多不可控因素，若新技术新产品的产业化转化进展不及预期，将会面临产业化转化不足或失败的风险。
　　6、汇率风险
　　公司境外销售业务主要以美元和欧元结算，结算货币与人民币之间汇率可能会随着各国政治、经济环境的变化而产生波动，具有较大的不确定性。随着未来公司境外业务布局的扩张和境外销售收入的增加，公司的资产状况和经营成果面临汇率波动导致的风险。
　　7、尚未取得部分不动产权证书的风险
　　截至报告期末，公司部分土地及建筑物尚未取得不动产权证书，主要系项目竣工验收尚未完成或近期完成，上述不动产权证书正在办理中。除此之外，员工公寓为小产权房，污水站地上构筑物为公司在未取得土地权证的集体土地上所建。
　　虽然章丘区政府对污水站地上构筑物出具了不存在重大风险的说明文件，公司所在地的相关自然资源管理部门、住房和城乡建设管理部门等出具了无重大违法违规行为的证明文件，公司实际控制人也对由此可能造成的损失进行了补偿承诺，但若因该部分建筑物尤其是与公司生产经营相关的房屋或地上构筑物未取得房屋产权证书而被主管部门认定为需拆除或不宜继续使用，公司可能面临因产权手续不完善而影响正常经营的风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、具有完整的产业链
　　经过多年发展，圣泉集团已经成为具有较强综合竞争优势的合成树脂产品供应商，酚醛树脂、呋喃树脂产销量位于国内首位，世界前列，公司围绕着核心产品，打造出了包括生物质化工原料（纤维素、半纤维素、木质素等）、合成树脂（呋喃树脂、酚醛树脂、冷芯盒树脂、环氧树脂等）、复合材料（酚醛树脂泡沫板、轻芯钢等）在内的较为完整齐全的产业链，能够充分利用产业链优势协同进行技术研发和市场拓展。
　　2、技术研发优势
　　凭借对行业较深刻的理解和市场需求的把握，公司的技术研发具备一定的前瞻性，围绕合成树脂及其应用开展研发布局。同时，公司主动参与客户生产过程优化及新产品研发过程，确立贴合市场需求的研发方向，成功开发出应用于高端装备、轨道交通、航空航天、集成电路等多个领域的产品。截至报告期末，国内累计有效专利772件，其中，授权发明专利553件，实用新型专利申请198件，外观设计专利21件。
　　3、品质优势
　　依托公司较强的技术研发能力、资深的行业经验及严格的质量控制体系，公司产品性能稳定、品质卓越，完全满足客户的要求，并成为国内外知名企业的合格材料供应商。
　　公司严格的供应商管理流程及先进的检测设备保证了原材料的品质，现代化的生产装置和DCS控制系统保证了产品投料稳定性及对工艺参数的精准控制。严格的质量控制流程、高端的检测设备为产品研发和产品质量评价提供了保证。同时，公司根据ISO9001：2015、ISO45001、ISO14001：2015、ISO50001：2011、IATF16949:2016等标准建立了完善的质量、能源、安全管理体系。依托强大的研发实力和相关产业几十年的经验，公司拥有国内领先的合成工艺。
　　4、环保优势
　　随着政府和公众对环境保护重视程度的日益提高，合成树脂行业的环境保护要求逐渐严格。严格的环保要求将增加企业环保治理成本，行业整体生产成本上涨，排污超标、污染治理能力不强的中小企业逐渐退出行业竞争。
　　公司高度重视绿色生产，力争在原料选取、生产控制和下游应用等各个环节都实现绿色环保，通过设备投入、技术改造、工艺优化、产品改进等手段，积极推进原料回收利用，确保废物达标排放，实现降本增效、节能环保。以公司自行研发的COBT废水处理技术为例，该技术不仅使公司废水处理达到了国家一级标准要求，而且有效回收废水中的游离苯酚，实现了废水深度治理并创造经济效益。再以呋喃树脂应用绿色化为例，公司利用木质素、戊糖等代替部分糠醇用于生产改性呋喃树脂，提高了树脂活性和强度，降低了树脂砂中的含硫量，减少铸件表面渗硫，提高铸件成品率，同时降低生产浇铸过程中甲醛释放量，具有环保、高效、低消耗等优点。2017年，公司被评为国家第一批“绿色工厂”。
　　5、品牌优势
　　公司先后荣获“国家制造业单项冠军示范企业”、“山东省制造业单项冠军企业”、“民营企业研发投入500家和发明专利500家”、“中国电子化工材料专业前十企业”、“山东省高端品牌培育企业”“山东省就业创业工作先进集体”等一系列重要荣誉和肯定，显著提高了圣泉品牌知名度及行业影响力，推动企业加快以创新为抓手，抓落实、重实效，不断开创高质量发展新局面。
　　6、市场优势
　　基于品牌优势、生产规模和丰富的产品线，公司通过“一站式采购、全方位服务”的营销服务方式，与达祥-新伟祥、丹尼斯克、宏仁电子、HAEWON FM CO，LTD、生益科技、通裕重工、华康药业、吉鑫风能、FRAS-LE S.A、日月重工、INTEMA GROUP、南亚新材料、博途新能源、一汽铸造、日立化成等国内外知名客户保持长期的合作关系，服务国内及欧美、东南亚、南美等五十多个国家和地区公司的数千家客户。公司雄厚的境外市场销售资源，有助于提升公司产品的境外影响力，也为公司未来新产品的市场开拓奠定了良好的市场基础。
　　大型客户对合格供应商资质审查和产品质量要求较高，审查周期长，公司与大型客户均建立了长期稳定的合作关系，客户粘性较强，是公司未来业绩持续稳定增长的基石。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　本报告期，公司聚焦生物质新材料及新能源、化学新材料及复合材料两大主导产业，构建“科技创新+产业重塑”双轮驱动战略，通过整合创新链，拓展生态链，提升价值链，持续关注产业链各板块在技术、产品、管理上的创新，完善绿色低碳、数字化转型、新能源新材料方面的布局，较好地完成了年初预定的经营目标。
　　2022年，公司实现营业收入95.98亿元，同比增长8.76%；实现归属于上市公司股东的净利润7.03亿元，同比增长2.30%。报告期末，总资产124.93亿元，负债总额37.56亿元，资产负债率30.07%，归属于母公司股东权益合计84.78亿元。
　　报告期内，公司铸造材料产业实现营业收入382,942.88万元，较去年同期增长5.99%。公司对铸造下游市场充分预判，提前制定应对策略，实现了销售额逆势增长。2022年，公司进一步加大了环保、低碳型新产品研发投入，不断推出高性价比产品，如新型涂料、树脂、复合过滤器等，优化产品体系；加强与客户互动，从材料角度为客户带来降本增效解决方案；继续加强内部管理，优化管理流程，实现内部效率提升。
　　报告期内，公司酚醛树脂产业（不含电子化学品）实现营业收入348,684.02万元，较去年同期增长7.53%。受经济下行影响，酚醛树脂下游摩擦材料、磨料磨具、浸渍材料等传统行业树脂年需求量普遍下降30%左右，一方面公司积极开发新客户，科学安排生产，保证老产业的平稳经营；同时扩大建筑保温行业、过滤滤材行业、竹木材料所使用酚醛树脂市场份额，在橡胶领域与国内外多家知名企业紧密进行合作；积极布局新产品新领域产品开发，其中包装涂料用水性酚醛和环氧树脂、工业涂料用改性酚醛树脂、油田用生物基酚酚醛树脂等产品逐步获得市场认可。
　　报告期内，公司电子化学品实现营业收入126,940.93万元，较去年同期增长7.63%。2022年，国内电子化学品行业在砥砺中前行，虽遇困难，但发展势头不减。受益于公司产品优良的性能和稳定的供应能力，以及多款“卡脖子”产品研发与量产成功，2022年，公司的电子化学品产品产销量依然实现逆势增长。应用领域逐步拓展到集成电路、液晶显示器、芯片制造、5G通讯等领域。产品创新方面，光刻胶树脂保持稳步增长；5G/6GPCB用特种电子树脂与上下游产业链紧密合作，率先完成行业认证，领跑原材料国产化批量稳定供应；多种新型高纯环氧树脂的开发进展顺利。年产1000吨官能化聚苯醚项目正在建设中，该产品广泛应用于5G/6G等先进通讯覆铜板，人工智能高算力服务器等领域。
　　报告期内，公司生物质产业实现营业收入66,298.80万元，较去年同期增长62.30%。截至目前，大庆生产基地“100万吨/年生物质精炼一体化（一期工程）项目”处于试生产阶段，工艺流程已打通，装置各项工艺指标及操作参数正在趋于稳定，试生产工作进展顺利，确保逐步达产达效。公司章丘生产基地木塑复合材料、木质素染料分散剂、木糖醇等项目陆续投产并逐步达效。报告期内，公司重点开展好生物炭和硬碳负极材料的研发和相关项目建设，不断拓展生物质化工产业链新空间。通过与高校的深入合作交流，经过反复验证，生物炭可以作为钠离子电池硬碳负极材料的优质前驱体。通过对材料的优化及迭代升级，目前已经过20余家电芯厂验证，并开始小批量化销售。电池材料项目正在建设当中。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、铸造造型材料行业：
　　铸造是装备制造业的重要基础，广泛应用于汽车、内燃机、机床工具、发电设备、轨道交通、管件阀门、矿冶机械等领域。我国是铸造大国，根据中国铸造协会发布的数据显示2021年中国铸件总产量达到5,405万吨，同比增长4%，约占世界产量的一半，连续12年稳居全球第一。
　　汽车工业是铸件最大需求用户，2021年，汽车铸件占比为28.5%，其次是铸管及管件，占比16.4%，由于出口的拉动作用，汽车铸件产量同比增长2.7%；机床、通用机械及新兴产业如机器人等领域铸件需求增加。
　　2023年，机械装备制造业预计仍将维持稳中向好的局面，利于铸造行业继续保持低速增长，但面对绿色低碳的发展要求，将促使行业进一步转型升级，向绿色化、轻量化、智能化方向发展。
　　铸造辅助材料产业是圣泉集团传统支柱产业，圣泉集团是国家制造业单项冠军示范企业（铸造辅助材料）。铸造用呋喃树脂产销规模位居世界第一，年产能12万吨，以呋喃树脂、冷芯盒树脂、热芯盒树脂、涂料、固化剂、陶瓷过滤器、发热保温冒口、熔炼材料等为代表的铸造辅助材料产品达一百多种，广泛应用于汽车、轮船、飞机、风电、通用机械、精密仪器等产品铸件和高档精密出口铸件生产。
　　公司在持续提升产品性能基础上，重点增强其环保、低碳、安全、可持续特点，保持绿色铸造辅助材料全球第一品牌殊荣；积极推进由一站式产品供应商向融合产品制造、模拟软件开发等要素的一体化铸造方案供应商转变；开展前瞻性产品研发，储备、发展好3D打印、铸造仿真模拟技术、环保型铸造用粘结剂，高端铸造用无机粘结剂，树脂砂再生等前沿技术，积极拥抱新动能；不断创新公司现有的泡沫陶瓷过滤器、发热保温冒口等高科技节能产品生产技术，推动传统铸造产业升级。
　　2、酚醛树脂行业情况：
　　酚醛树脂是人类最早实现工业化的合成树脂之一，因其具有显著的耐高温、耐烧蚀、阻燃等优点而广泛应用于电子材料、耐火材料、摩擦材料、磨具磨料、保温材料、模塑料、复合材料、航空航天等诸多领域。随着我国制造大国的地位不断稳固和提升，中国成为世界酚醛树脂制品使用和消费的第一大国。受经济下行影响，酚醛树脂需求量在2022年出现下降，但公司通过积极的经营策略，扩大传统市场的占有份额、开发新领域产品最终实现销量和销售额的逆势增长。近年来，公司响应国家政策，大力发展国家政策支持的酚醛树脂和酚醛树脂基基复合材料，例如，特种酚醛树脂、电子级酚醛树脂、高性能涂料、电子油墨、橡胶轮胎助剂、增强型复合材料、高端磨料磨具等酚醛树脂及酚醛树脂基复合材料等。
　　公司致力于研发、产销摩擦材料、页岩气覆膜支撑剂、磨料磨具、耐火材料、新型节能阻燃建材、表层涂料、模塑料、轮胎橡胶等多用途酚醛树脂产品，拥有10大系列800多个品种，已建在建产能达到64.86万吨/年，产能规模和技术水平位居世界前列，酚醛高端复合材料树脂配套扩产项目也逐步达产达效。公司被评为国家制造业单项冠军示范企业（酚醛树脂），中国电子材料行业评为专业十强，是“神舟”系列飞船、“复兴号”中国标准高铁隔热保温材料供应商。
　　依托国家级企业技术中心、山东省高性能树脂工程中心科研平台，不断加大科研投入，公司积极响应国家双碳要求，围绕绿色能源发展要求，布局前瞻开发，积极开展以生物基酚醛为基础的绿色酚醛树脂的研究，开发了系列绿色低碳酚醛树脂，生物基改性酚醛树脂已用于石油开采，解决了高耐温、高耐盐、可降解等一系列技术难题。自主创新研发出电解铝阳极用导电型酚醛树脂，替代煤沥青，改良了碳素阳极的生产工艺，并有效促进电解铝产业链的节能减碳；积极聚焦下游客户在耐热性、高强度、高效率、耐用性等高性能方面提升的需求，在高强高耐热用酚醛树脂的研究及产业化方面实现技术突破。
　　3、电子化学品行业：
　　电子化学品是电子材料及精细化工结合的高新技术产品，是横跨电子信息与化工领域重要的关键性基础材料，随着技术创新的发展，电子化学品的应用领域不断扩大。当前产业发展环境和国际竞争局势复杂多变。在构建新发展格局的大背景下，产业链供应链安全稳定是重要基础。国家对5G、人工智能、工业互联网、物联网等加速推进，面对我国电子信息产业链、供应链安全保障的考验，电子化学品行业发展至关重要。
　　2022年，国内电子化学品行业在砥砺中前行，虽遇困难，但发展势头不减。应用市场角度来看，多方因素影响下，下游应用市场发展呈现差异化。随着全球通胀疑虑升高及能源成本飙升，俄乌战争悬而未决，经济形势变化对全球经济成长造成严峻挑战，全球半导体市场正在进入疲软期；消费需求整体回落带来面板需求整体结构变化，面板价格持续走低，各主要企业产能稼动率持续调整，全球显示行业发展面临前所未有挑战。PCB市场表现季度分化明显，锂电池行业发展如火如荼，光伏行业发展欣欣向荣。
　　在下游市场发展影响下，以半导体、新型显示或PCB用电子化学品为主业的企业发展承受着一定压力，以锂电池材料或光伏用电子化学品为主业的企业发展较好。发展分化情况下，行业投资动能不减，2022年，国内投资开发电子化学品的项目进一步增多，企业、资本市场向电子化学品领域的投资进一步增加，优势企业纷纷融资扩产，覆盖领域与产品不断拓展。
　　2022年，化工原料价格波动较大，对企业生产经营造成一定影响；同时，经济形势下行，企业进出口受到较大阻碍，局地物流受限，所需成本也不断增加。
　　截至2022年度，公司电子级酚醛树脂已经占据行业主导地位，特种环氧树脂产品以其优异的产品特性成为同类产品业内翘楚，在半导体封装模塑料，IC载板、高性能覆铜板、印制线路板油墨等领域成为国内最大的树脂供应商，光刻胶用线性酚醛树脂等产品打破国外垄断，公司电子化学品服务全世界知名企业如Panasonic、生益集团、建滔集团、南亚集团、台耀科技、台光电子、华正集团、容大感光、华海诚科、科化新材料等国内外知名公司。
　　政策层面，工信部联合五部门印发了《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》、联合三部门印发了《关于印发原材料工业“三品”实施方案的通知》，对促进产业发展模式从规模速度型向质量效益型转变，更好满足不同应用领域差异化、定制化需求，支撑制造强国、质量强国建设，作出了顶层指导。
　　4、生物质行业：
　　随着化石能源的日益减少，生物质资源作为一种潜在的清洁、安全、可再生资源，将成为人类未来新能源和新材料的重要来源。据估算，目前，地球上每年新生成的生物质资源总量约为消耗石油天然气和煤等能源总量的10倍，市场潜力巨大。
　　2022年，我国农作物秸秆年产量约9.77亿吨，估算可收集量约7.37亿吨。根据粮食产量推算，13个粮食主产省（自治区）秸秆理论资源量占全国的78%以上。但由于秸秆收集难度大、与化石等资源相比应用成本高、高值化利用生产技术得不到突破，造成长期以来，秸秆乱堆乱放、直接焚烧、低值化利用等问题得不到有效解决，推动该产业系统性、产业化、高值化发展迫在眉睫。
　　公司自1979年建厂就涉足生物质产业，研发的“圣泉法”生物质精炼一体化技术入选国家发改委《绿色技术推广目录》（2020年）。该技术绿色环保、高效节能，系统性解决了秸秆中纤维素、半纤维素、木质素三大组分难以高效分离的全球性难题，实现了高值化利用，可产出上百种产品：纤维素部分，生产纳米纤维素、纸浆、生物质模塑餐具等；半纤维素部分，既可生产糠醛，又可生产木糖、L-阿拉伯糖；木质素部分，可生产染料分散剂、沥青乳化剂、航空煤油等；剩余部分可生产有机钾肥。该项技术产业化有望打破长期以来对化石原料的依赖和国外垄断，真正将秸秆“吃干榨净”，致力于实现生物质化工、石油化工、煤化工的并驾齐驱。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）报告期公司的主营业务
　　公司是以合成树脂及复合材料、生物质化工材料及新能源相关产品的研发、生产、销售为主营业务的高新技术企业，其中酚醛树脂、呋喃树脂产销量规模位居国内第一、世界前列。公司自成立以来，通过持续科技创新，陆续推出铸造用环保型呋喃树脂、涂料、保温冒口等铸造辅助材料，各类环保型、耐热及增韧改性高性能酚醛树脂、印制电路板及光刻胶用电子级酚醛树脂、电子级环氧树脂以及航空航天用高强度酚醛预浸料、高强低密度酚醛SMC、阻燃增强轻质酚醛轻芯钢、改性阻燃酚醛泡沫等产品，下游应用领域逐步拓展到汽车、风电、核电等机械制造领域，以及集成电路、液晶显示器、轨道交通、航天航空、船舶运输、建筑节能、高端刹车片、高端磨具磨料、冶金耐火、海洋防腐、3D打印等国民经济各个领域。报告期内，公司主营业务未发生变化。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、盈利模式
　　报告期内，公司主要通过对技术、工艺、产品的研发，以及生产并销售合成树脂及复合材料、生物质化工材料及相关产品获取收入，盈利主要来自于合成树脂及复合材料、生物质化工材料及相关产品的销售收入与成本费用之间的差额。
　　2、采购模式
　　公司设供应部，统一负责物资采购的询价、合同审核工作。公司建立了《供应商管理控制程序》、《采购控制程序》、《招标管理制度》、《电子采购平台化招标管理制度》、《质保金支付管理办法》等采购管理制度，根据相应的制度要求对大宗物资实行集中采购，通过公开招标、邀请招标，议标方式进行。公司成立了集团原料组，苯酚、甲醛等大宗基础化工原材料主要从利华益、中石化、中石油等国内大型企业采购，品质稳定可靠。
　　公司自主开发了圣泉集团电子采购平台，平台涵盖了原材料、包装物资、备品备件、设备、办公用品、基建项目等十余类物资。公司在电子采购平台发布采购信息，供应商在电子采购平台进行报价。通过电子采购平台，实现了公司采购信息化、招标公开化、透明化、集中化，提高了采购效率、吸引了新供应商、降低了采购成本。
　　公司对供应商实行严格的供应商准入审核，新供应商需要提供多次样品检测，检测合格后供应商提交相应资质文件，审核通过后纳入公司合格供应商管理体系，并定期进行评审。公司依靠多年在市场上的领先地位，与国内外优质供应商建立了良好的长期合作关系，在原料价格波动时，公司也能够争取到较为有利的价格水平。
　　3、生产模式
　　公司根据客户订单、未来市场趋势及自身库存情况确定生产计划，同时为了确保产品供应的稳定、提高对用户需求的快速反应能力，公司会根据市场情况备有一定的库存。公司启用了信息化、精细化的SAPERP系统，ERP系统生产模块根据销售部门下达的销售订单自动生成生产订单，生产部结合库存以及产能情况对生产订单进行审核后，将生产订单下达至生产车间，车间接到订单，根据生产订单需求领取所需的物料，组织生产，生产完毕后通过SAP系统报检，经检测合格后方可入库。
　　4、销售模式
　　公司主要采用直销的销售模式，也存在少量经销的情况。公司境内销售主要采用直销模式，境外销售适当采用经销模式。在目前发展阶段，公司集中优势服务中国本土客户，同时会根据海外客户要求及自身资源配置情况，适当通过经销模式，拓宽销售渠道。公司的经销模式为买断式经销，即公司与经销商签署购销协议，并按照订单约定发货，产品由经销商或终端客户签收后实现产品控制权的转移。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、具有完整的产业链
　　经过多年发展，圣泉集团已经成为具有较强综合竞争优势的合成树脂产品供应商，酚醛树脂、呋喃树脂产销量位于国内首位，世界前列，公司围绕着核心产品，打造出了包括生物质化工原料（纤维素、半纤维素、木质素等）、合成树脂（呋喃树脂、酚醛树脂、冷芯盒树脂、环氧树脂等）、复合材料（酚醛树脂泡沫板、轻芯钢等）在内的较为完整齐全的产业链，能够充分利用产业链优势协同进行技术研发和市场拓展。
　　2、技术研发优势
　　凭借对行业较深刻的理解和市场需求的把握，公司的技术研发具备一定的前瞻性，围绕合成树脂及其应用开展研发布局。同时，公司主动参与客户生产过程优化及新产品研发过程，确立贴合市场需求的研发方向，成功开发出应用于高端装备、轨道交通、航空航天、集成电路等多个领域的产品。截至报告期末，国内累计有效专利811件，其中，授权发明专利540件，实用新型专利申请205件，外观设计专利66件。
　　3、品质优势
　　依托公司较强的技术研发能力、资深的行业经验及严格的质量控制体系，公司产品性能稳定、品质卓越，完全满足客户的要求，并成为国内外知名企业的合格材料供应商。
　　公司严格的供应商管理流程及先进的检测设备保证了原材料的品质，现代化的生产装置和DCS控制系统保证了产品投料稳定性及对工艺参数的精准控制。严格的质量控制流程、高端的检测设备为产品研发和产品质量评价提供了保证。同时，公司根据ISO9001：2015、ISO45001、ISO14001：2015、ISO50001：2011、IATF16949:2016等标准建立了完善的质量、能源、安全管理体系。依托强大的研发实力和相关产业几十年的经验，公司拥有国内领先的合成工艺。
　　4、环保优势
　　随着政府和公众对环境保护重视程度的日益提高，合成树脂行业的环境保护要求逐渐严格。严格的环保要求将增加企业环保治理成本，行业整体生产成本上涨，排污超标、污染治理能力不强的中小企业逐渐退出行业竞争。
　　公司高度重视绿色生产，力争在原料选取、生产控制和下游应用等各个环节都实现绿色环保，通过设备投入、技术改造、工艺优化、产品改进等手段，积极推进原料回收利用，确保废物达标排放，实现降本增效、节能环保。以公司自行研发的COBT废水处理技术为例，该技术不仅使公司废水处理达到了国家一级标准要求，而且有效回收废水中的游离苯酚，实现了废水深度治理并创造经济效益。再以呋喃树脂应用绿色化为例，公司利用木质素、戊糖等代替部分糠醇用于生产改性呋喃树脂，提高了树脂活性和强度，降低了树脂砂中的含硫量，减少铸件表面渗硫，提高铸件成品率，同时降低生产浇铸过程中甲醛释放量，具有环保、高效、低消耗等优点。2017年，公司被评为国家第一批“绿色工厂”。
　　5、品牌优势
　　公司先后荣获“国家制造业单项冠军示范企业”、“山东省制造业单项冠军企业”、“民营企业研发投入500家和发明专利500家”、“中国电子化工材料专业前十企业”、“山东省高端品牌培育企业”“山东省就业创业工作先进集体”等一系列重要荣誉和肯定，显著提高了圣泉品牌知名度及行业影响力，推动企业加快以创新为抓手，抓落实、重实效，不断开创高质量发展新局面。
　　6、市场优势
　　基于品牌优势、生产规模和丰富的产品线，公司通过“一站式采购、全方位服务”的营销服务方式，与达祥-新伟祥、丹尼斯克、宏仁电子、HAEWONFM CO.,LTD、生益科技、通裕重工、华康药业、吉鑫风能、FRAS-LES.A.、日月重工、INTEMAGROUP、南亚新材料、博途新能源、一汽铸造、日立化成等国内外知名客户保持长期的合作关系，服务国内及欧美、东南亚、南美等五十多个国家和地区公司的数千家客户。公司雄厚的境外市场销售资源，有助于提升公司产品的境外影响力，也为公司未来新产品的市场开拓奠定了良好的市场基础。
　　大型客户对合格供应商资质审查和产品质量要求较高，审查周期长。比如公司成为日立化成合格供应商用时2年，成为生益科技合格供应商用时5年。公司与大型客户均建立了长期稳定的合作关系，客户粘性较强，是公司未来业绩持续稳定增长的基石。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入95.98亿元，同比增长8.76%；主要系产品价格上涨及销量增长所致；营业成本75.76亿元，同比增长13.05%，主要系原材料价格上涨及销量增长所致；实现归属于母公司所有者的净利润7.03亿元，同比增长2.30%。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　酚醛树脂凭借其自身的优良特性和可改性空间，促使国内外企业研发高性能、高附加值的改性酚醛树脂，酚醛树脂产业总体上向着精细化、功能化方向发展，逐渐形成多种类、小批量的生产格局。近几年，随着国家对化工行业环保要求的提高，行业领头企业开始着力研发环保型无尘树脂、低醛树脂、苯酚替换型树脂、水溶性酚醛树脂等绿色酚醛树脂。酚醛绿色化是未来酚醛树脂重要的发展趋势之一。酚醛绿色化主要有低酚、低醛、低氨、无尘、均化几个方向。制造业高质量发展是我国经济高质量发展的重中之重，造船、汽车、轨道交通、锻造冶金、消费电子、航空航天等领域的发展将会拉动高机能涂料、电子油墨、橡胶轮胎助剂、高精度覆铜板和增强型复合材料的需求，同时也对专用型树脂材料的产量和品质提出更高的要求。
　　铸造是装备制造业的重要基础，广泛应用于汽车、内燃机、机床工具、发电设备、轨道交通、管件阀门、矿冶机械等领域。我国是铸造大国，根据中国铸造协会发布的数据2021年我国铸件产量5,405万吨，同比增长4%，约占世界产量的一半，连续12年稳居全球第一。分行业看，汽车工业是铸件第一大需求用户，2021年，汽车铸件占比为28.5%，其次是铸管及管件，占比16.4%。2023年，机械装备制造业预计仍将维持稳中向好的局面，利于铸造行业继续保持低速增长，但面对绿色低碳的发展要求，将促使行业进一步转型升级，向绿色化、轻量化、智能化方向发展。
　　我国是全球电子大国，占全球市场份额40%以上，规模位居全球第一。受益于我国庞大的电子产业，我国电子化学品材料市场亦保持了快速发展。电子行业用酚醛来说，其占整个酚醛树脂行业用量的约7%左右，整体以线性酚醛为主。从电子酚醛的使用量上来看，自2015年，酚醛的年消耗量以每年约8-9%的速度递增，市场增长潜力巨大，据华产经济研究院测算，预计2023年，电子酚醛的相关消费量将达到14万吨左右。但是，需要注意的是，虽然整体电子酚醛的消费量巨大，但是进口的需求量依然巨大，以2018年的数据为例，进口电子酚醛的产量接近7,000-10,000吨，全部在特种酚醛领域，总进口额近10-20亿人民币，而且随着5G以及相关高端覆铜板产业的急剧增长，目前，特种酚醛的市场会进一步的扩大。除此之外，部分特种酚醛可作为特种环氧树脂的的原料，而特种环氧树脂的价格较酚醛高2倍左右，目前，国内的部分覆铜板厂商在高端的覆铜板应用中，正在开发特种酚醛搭配普通环氧树脂的配方来达到降低成本的目的，经他们测算在同一配方中，会将约10-15%的特种环氧替换，估算预计会替换掉目前特种环氧树脂约8,000吨/年的用量，也是后续特种酚醛继续发力的地方。
　　随着化石能源的日益减少，生物质资源作为一种潜在的清洁、安全、可再生资源，将成为人类未来新能源和新材料的重要来源。据估算，目前，地球上每年新生成的生物质资源总量约为消耗石油天然气和煤等能源总量的10倍，市场潜力巨大。2022年，我国农作物秸秆年产量约9.77亿吨，估算可收集量约7.37亿吨。根据粮食产量推算，13个粮食主产省（自治区）秸秆理论资源量占全国的78%以上。但由于秸秆收集难度大、与化石等资源相比应用成本高、高值化利用生产技术得不到突破，造成长期以来，秸秆乱堆乱放、直接焚烧、低值化利用等问题得不到有效解决，推动该产业系统性、产业化、高值化发展迫在眉睫。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持以创新为核心和灵魂，以“不断颠覆自身，重塑产业，为社会持续创造价值”为价值追求，坚持“化学新材料及复合材料”和“生物质新材料及新能源”为企业长期发展方向，以“科技创新+产业重塑”为战略路径，以创新驱动、科技驱动、人才驱动和投资驱动为发展动力，全力构建低碳、生态、循环的高质量发展体系，致力于成为全球领先的生物质和化学新材料解决方案提供商，打造在中国乃至全球有影响力的制造业民族品牌，实现“立百年圣泉，为人类造福”的企业使命。
　　(三)经营计划
　　2023年，国际形势复杂严峻，世界经济增长放缓，国内经济形势面临下行压力，新一轮科技革命和产业变革突飞猛进，面对错综复杂的国际环境以及新科技革命的冲击，公司将以更大的信心和勇气做全球同业的奋进者、开拓者、引领者和示范者。2023年公司进一步加强技术创新，加大自主创新力度，提升产业链上下游加强技术合作，开放包容、互惠共享，促进产业链健康持续发展。公司将着力实现生物质、新材料与新能源的产业链技术融合，聚力推进生物质产业的快速发展，重点开展好生物炭和硬碳负极材料的研发和相关项目建设，不断拓展公司生物质化工产业链的新空间。2023年公司将深入实施人才强企工程，营造更加团结积极的团队氛围，实现人才链、产业链的融合发展、竞向成长；开拓营销管理思路，以事业部制改革推进经营转型，整合优势资源，打造持续竞争优势，以事业部强大合力实现管理提质增效。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济及下游行业需求波动的风险
　　公司主营业务为合成树脂及复合材料、生物质化工材料及相关产品的研发、生产和销售，所属的化工材料产业是国民经济重要的基础性、支撑性产业，广泛应用于汽车、冶金、电子电器、工程机械、轨道交通、航空航天等诸多终端装备制造业。公司所处行业及其服务的下游产业与宏观经济形势存在较高关联度，宏观经济的波动将通过对公司下游行业的影响传导至公司所属行业，从而对公司的经营状况产生影响。虽然公司受单个下游领域的影响较小，但如果未来全球经济发生较大波动，我国的经济增速如持续放缓，影响了公司下游行业的需求，将会对公司的经营状况造成不利影响，进而影响公司的盈利能力。
　　2、原材料价格波动风险
　　酚醛树脂和呋喃树脂系公司的主要产品。酚醛树脂的主要原材料为苯酚和甲醛，甲醛的主要原材料为甲醇；呋喃树脂的主要原材料为糠醇，糠醇的主要原材料为糠醛。以上原材料均为大宗产品，价格随市场变动而变化，未来如果上述原材料的价格上涨，公司的生产成本将相应增加，同时因产品价格调整幅度通常不及成本的变动幅度，公司毛利率将下降。公司根据市场情况，在日常生产中通过保持一定的安全库存来尽量减少原材料价格波动带来的风险，但如果原材料价格变动过大，仍将对公司的日常生产经营活动和经营成果造成比较大的影响。
　　3、环境保护的风险
　　公司严格遵循国家环保政策和法规的要求，通过不断改进生产工艺，加大环保投入，严格污染治理，各项污染物排放得到较好的控制，基本符合国家环保部门的要求。但报告期内，公司及下属子公司仍存在因环保措施执行不到位等原因受到环保部门的处罚。公司对上述被处罚行为均及时、彻底地进行了整改并经监管部门验收，环保监管部门也出具了无重大违法违规的证明文件，认为上述处罚不构成重大环保违法、违规。随着经济发展模式的转变和可持续发展战略的进一步实施，国家可能会制定并实施更为严格的环保标准，环保政策、法规日益完善，公司在环保方面面临的要求和需要的投入将不断提高。此外，尽管公司严格执行相关环保法规及政策，但随着公司生产规模的不断扩大，“三废”污染物排放量将会相应增加，仍然存在因制度执行、业务操作或因意外等情况而导致发生环境污染事故的可能性。如果公司因“三废”处理、排放不达标而对环境造成污染，并引致环保监管部门的处罚或者因被要求整改而限产、停产，会给公司造成一定的损失。
　　4、安全生产的风险
　　公司在生产过程中使用到了部分危险化学品，其具有易燃、易爆、有毒等特质，对存储、运输、加工和生产都有着特殊的要求，若处理不当则可能会发生火灾、爆炸等安全事故，威胁生产人员的健康和安全。虽然公司在安全生产和操作流程等方面制定了完善的制度并严格执行，但是公司的日常经营仍然存在发生安全事故的潜在风险，一旦发生安全事故，因安全事故造成财产、人员损失或者因安全事故造成的整改、停产等将对公司日常经营造成不利影响。
　　5、新技术和新产品实现产业化的风险
　　基于对未来新材料技术和市场发展趋势的研判，公司在研发创新领域投入了大量的人力物力，除现有产品的升级换代等研发项目外，公司还聚焦于新技术新产品的开发，具有一定的前瞻性。虽然公司一向重视新技术新产品的市场化导向，避免技术研发的盲目性，但由于新技术新产品的研发和产业化，尤其是新技术新产品从中试到批量生产阶段，以及市场培育和市场推广环节存在较多不可控因素，若新技术新产品的产业化转化进展不及预期，将会面临产业化转化不足或失败的风险。
　　6、汇率风险
　　公司境外销售业务主要以美元和欧元结算，结算货币与人民币之间汇率可能会随着各国政治、经济环境的变化而产生波动，具有较大的不确定性。随着未来公司境外业务布局的扩张和境外销售收入的增加，公司的资产状况和经营成果面临汇率波动导致的风险。
　　7、尚未取得部分不动产权证书的风险
　　截至报告期末，公司部分土地及建筑物尚未取得不动产权证书，主要系项目竣工验收尚未完成或近期完成，上述不动产权证书正在办理中。除此之外，员工公寓为小产权房，污水站地上构筑物为公司在未取得土地权证的集体土地上所建。
　　虽然章丘区政府对污水站地上构筑物出具了不存在重大风险的说明文件，公司所在地的相关自然资源管理部门、住房和城乡建设管理部门等出具了无重大违法违规行为的证明文件，公司实际控制人也对由此可能造成的损失进行了补偿承诺，但若因该部分建筑物尤其是与公司生产经营相关的房屋或地上构筑物未取得房屋产权证书而被主管部门认定为需拆除或不宜继续使用，公司可能面临因产权手续不完善而影响正常经营的风险。 收起▲

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期公司的主营业务
　　公司是以合成树脂及复合材料、生物质化工材料及相关产品的研发、生产、销售为主营业务的高新技术企业，其中酚醛树脂、呋喃树脂产销量规模位居国内第一、世界前列。公司自成立以来，通过持续科技创新，陆续推出铸造用环保型呋喃树脂、涂料、保温冒口等铸造辅助材料，各类环保型、耐热及增韧改性高性能酚醛树脂、印制电路板及光刻胶用电子级酚醛树脂、电子级环氧树脂以及航空航天用高强度酚醛预浸料、高强低密度酚醛SMC、阻燃增强轻质酚醛轻芯钢、改性阻燃酚醛泡沫等产品。报告期内，公司主营业务未发生变化。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、盈利模式
　　报告期内，公司主要通过对技术、工艺、产品的研发，以及生产并销售合成树脂及复合材料、生物质化工材料及相关产品获取收入，盈利主要来自于合成树脂及复合材料、生物质化工材料及相关产品的销售收入与成本费用之间的差额。
　　2、采购模式
　　公司设供应部，统一负责物资采购的询价、合同审核工作。公司建立了《供应商管理控制程序》、《采购控制程序》、《招标管理制度》、《电子采购平台化招标管理制度》、《质保金支付管理办法》等采购管理制度，根据相应的制度要求对大宗物资实行集中采购，通过公开招标、邀请招标，议标方式进行。公司成立了集团原料组，苯酚、甲醛等大宗基础化工原材料主要从利华益、中石化、中石油等国内大型企业采购，品质稳定可靠。
　　公司自主开发了圣泉集团电子采购平台，平台涵盖了原材料、包装物资、备品备件、设备、办公用品、基建项目等十余类物资。公司在电子采购平台发布采购信息，供应商在电子采购平台进行报价。通过电子采购平台，实现了公司采购信息化、招标公开化、透明化、集中化，提高了采购效率、吸引了新供应商、降低了采购成本。
　　公司对供应商实行严格的供应商准入审核，新供应商需要提供多次样品检测，检测合格后供应商提交相应资质文件，审核通过后纳入公司合格供应商管理体系，并定期进行评审。公司依靠多年在市场上的领先地位，与国内外优质供应商建立了良好的长期合作关系，在原料价格波动时，公司也能够争取到较为有利的价格水平。
　　3、生产模式
　　公司根据客户订单、未来市场趋势及自身库存情况确定生产计划，同时为了确保产品供应的稳定、提高对用户需求的快速反应能力，公司会根据市场情况备有一定的库存。公司启用了信息化、精细化的SAP ERP系统，ERP系统生产模块根据销售部门下达的销售订单自动生成生产订单，生产部结合库存以及产能情况对生产订单进行审核后，将生产订单下达至生产车间，车间接到订单，根据生产订单需求领取所需的物料，组织生产，生产完毕后通过SAP系统报检，经检测合格后方可入库。
　　4、销售模式
　　公司主要采用直销的销售模式，也存在少量经销的情况。公司境内销售主要采用直销模式，境外销售适当采用经销模式。在目前发展阶段，公司集中优势服务中国本土客户，同时会根据海外客户要求及自身资源配置情况，适当通过经销模式，拓宽销售渠道。公司的经销模式为买断式经销，即公司与经销商签署购销协议，并按照订单约定发货，产品由经销商或终端客户签收后实现产品控制权的转移。
　　（三）报告期内公司所处行业情况
　　1、铸造造型材料行业：
　　铸造是装备制造业的重要基础，广泛应用于汽车、内燃机、机床工具、发电设备、轨道交通、管件阀门、矿冶机械等领域。我国是铸造大国，根据中国铸造协会发布的数据2021年中国铸件总产量达到5405万吨，同比增长4.0%，两年平均增长5.3%，铸造行业实现了相对平稳的发展。
　　汽车工业是铸件最大需求用户，2021年汽车铸件占比为28.5%，由于出口的拉动作用，汽车铸件产量同比增长2.7%；机床、通用机械及新兴产业如机器人等领域铸件需求增加。
　　2022年机械装备制造业仍将维持稳中向好的局面，利于铸造行业继续保持低速增长，但面对绿色低碳的发展要求，将促使行业进一步转型升级，向绿色化、轻量化、智能化方向发展。
　　铸造辅助材料产业是圣泉集团传统支柱产业，圣泉集团是国家制造业单项冠军示范企业（铸造辅助材料）。铸造用呋喃树脂产销规模位居世界第一，年产能12万吨，以呋喃树脂、冷芯盒树脂、热芯盒树脂、涂料、固化剂、陶瓷过滤器、发热保温冒口、熔炼材料等为代表的铸造辅助材料产品达一百多种，广泛应用于汽车、轮船、飞机、风电、通用机械、精密仪器等产品铸件和高档精密出口铸件生产。
　　公司在持续提升产品性能基础上，重点增强其环保、低碳、安全、可持续特点，保持绿色铸造辅助材料全球第一品牌殊荣；积极推进由一站式产品供应商向融合产品制造、模拟软件开发等要素的一体化铸造方案供应商转变；开展前瞻性产品研发，储备、发展好3D打印、铸造仿真模拟技术、环保型铸造用粘结剂，高端铸造用无机粘结剂，树脂砂再生等前沿技术，积极拥抱新动能；不断创新公司现有的泡沫陶瓷过滤器、发热保温冒口等高科技节能产品生产技术，推动传统铸造产业升级。
　　2、酚醛树脂行业情况：
　　酚醛树脂是人类最早实现工业化的合成树脂之一，因其具有显著的耐高温、耐烧蚀、阻燃等优点而广泛应用于电子材料、耐火材料、摩擦材料、磨具磨料、保温材料、模塑料、复合材料、航空航天等诸多领域。随着我国制造大国的地位不断稳固和提升，中国成为世界酚醛树脂制品使用和消费的第一大国，酚醛树脂产量连创新高且仍在不断发展之中。近年来我国先后出台了一系列政策对酚醛树脂及酚醛树脂基复合材料予以支持，例如，特种酚醛树脂、电子级酚醛树脂、高性能涂料、电子油墨、橡胶轮胎助剂、增强型复合材料、高端磨料磨具等酚醛树脂及酚醛树脂基复合材料等在国内新材料产业重点发展产品。
　　公司致力于研发、产销摩擦材料、页岩气覆膜支撑剂、磨料磨具、耐火材料、新型节能阻燃建材、表层涂料、模塑料、轮胎橡胶等多用途酚醛树脂产品，拥有10大系列800多个品种，已建在建产能达到66.86万吨/年，产能规模和技术水平位居世界前列，酚醛高端复合材料树脂配套扩产项目也逐步达产达效。公司被评为国家制造业单项冠军示范企业（酚醛树脂），中国电子材料行业评为专业十强，是“神舟”系列飞船、“复兴号”中国标准高铁隔热保温材料供应商。
　　依托国家级企业技术中心、山东省高性能树脂工程中心科研平台，不断加大科研投入，公司积极响应国家双碳要求，围绕绿色能源发展要求，布局前瞻开发，积极开展以生物基酚醛为基础的绿色酚醛树脂的研究，开发了系列绿色低碳酚醛树脂。自主创新研发出电解铝阳极用导电型酚醛树脂，替代煤沥青，改良了碳素阳极的生产工艺，并有效促进电解铝产业链的节能减碳；积极聚焦下游客户在耐热性、高强度、高效率、耐用性等高性能方面提升的需求，在高强高耐热用酚醛树脂的研究及产业化方面实现技术突破。
　　3、电子化学品行业：
　　随着5G通讯、物联网、人工智能等高科技电子技术的发展，对于半导体封测、高频高速覆铜板、封装载板等高技术需求愈加强烈，我国电子行业迎来新一轮科技创新周期。而部分所需高端电子材料树脂长期被欧美、日本企业所垄断供应。特别是2022年上半年新型冠状肺炎疫情继续蔓延，原本大量依赖进口的中国电子材料产业面临全球性供应困难，为确保关键性原材料的稳定供应，保障我国5G网络建设的实施进程，国内有实力的电子材料企业正积极寻找国内上游的配套供应商，联合开发高频高速、高耐热性、高导热性、高可靠性等高性能电子材料，筹谋解决我国集成电路及高性能印制线路板行业实现国产化的多元化解决方案，力争实现上游核心原材料的本土化供应，为电子材料树脂的发展带来了广阔的市场空间。
　　公司自2005年开始进入电子材料树脂领域，经过多年发展、精耕细作，实现了电子级酚醛树脂、特种环氧树脂的国产化替代，市场份额逐年增加。目前产品细分包括电子级酚醛树脂、特种环氧树脂、苯并噁嗪、双马来酰亚胺树脂等功能型高分子材料，是制作半导体封装器件、高性能印制线路板（PCB）的核心原材料。公司生产的电子级树脂具有高绝缘可靠性、高耐热性、低介电常数、低介质损耗、低热膨胀系数等特性，应用于印制线路板上的覆铜板集材、器件封装模塑料、线路板油墨等方面，能够支撑现代电子行业发展对材料在信号传输高频化、信息处理高速化的性能需求，可广泛应用于5G通讯、消费电子、汽车电子、白色家电等领域。此外，公司加大研究进展，成功实现了5G通讯PCB板用特种树脂量产，并率先通过终端客户认证，成为产业链上下游合作解决国内高端电子原材料“卡脖子”问题的成功典范。
　　截至报告期末，公司电子级酚醛树脂已经占据行业主导地位，特种环氧树脂产品以其优异的产品特性成为同类产品业内最优，在半导体封装模塑料、高性能覆铜板、印制线路板油墨等领域成为国内最大的供应商，光刻胶用线性酚醛树脂等产品打破国外垄断，公司电子化学品客户遍布全球，包括生益集团、建滔集团、南亚集团、华正集团、容大感光、科化新材料、VENTEC、Panasonic等国内外知名公司。
　　目前，公司聚焦新一代存储器、5G基站及终端设备的性能需求，正在投资建设5G通讯PCB板用特种树脂，研发制造芯片封装级环氧树脂、电子级双马来酰亚胺树脂、低介电活性酯固化剂树脂等先进电子材料，旨在为高性能集成电路、高性能覆铜板及下游5G通讯、物联网、汽车电子等产业的发展，提供供应链安全保障。
　　4、生物质行业：
　　随着化石能源的日益减少，生物质资源作为一种潜在的清洁、安全、可再生资源，将成为人类未来新能源和新材料的重要来源。据估算，目前地球上每年新生成的生物质资源总量约为消耗石油天然气和煤等能源总量的10倍，市场潜力巨大。
　　2021年，我国农作物秸秆年产量约9亿吨，估算可收集量约7.5亿吨。根据粮食产量推算，13个粮食主产省（自治区）秸秆理论资源量占全国的70%以上。但由于秸秆收集难度大、与化石等资源相比应用成本高、高值化利用生产技术得不到突破，造成长期以来，秸秆乱堆乱放、直接焚烧、低值化利用等问题得不到有效解决，推动该产业系统性、产业化、高值化发展迫在眉睫。
　　公司自1979年建厂就涉足生物质产业，研发的“圣泉法”生物质精炼一体化技术入选国家发改委《绿色技术推广目录》（2020年）。该技术绿色环保、高效节能，系统性解决了秸秆中纤维素、半纤维素、木质素三大组分难以高效分离的全球性难题，实现了高值化利用，可产出上百种产品：纤维素部分，生产纳米纤维素、纸浆、生物质模塑餐具等；半纤维素部分，既可生产糠醛，又可生产木糖、L-阿拉伯糖；木质素部分，可生产染料分散剂、沥青乳化剂、航空煤油等；剩余部分可生产有机钾肥。该项技术产业化有望打破长期以来对化石原料的依赖和国外垄断，真正将秸秆“吃干榨净”，致力于实现生物质化工、石油化工、煤化工的并驾齐驱。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　本报告期，公司坚定树立以“化学新材料及复合材料”和“生物质新材料及新能源”为双核心的战略发展方向，各产业和产品线积极践行减碳、绿色、环保新发展理念，通过补链延链强链，打造高质量先进制造业产业体系；同时持续推进科技赋能、营销赋能，狠抓管理创新提质增效，各项事业行稳致远进而有为，不断创造出新的产品市场和增长机遇，实现了企业的高质量发展。
　　2022年上半年度，公司实现营业收入47.78亿元，较上年同期上涨17.02%；实现净利润3.40亿元，较上年同期下降11.57%。报告期末，总资产124.39亿元，负债总额39.19亿元，资产负债率31.51%，归属于母公司股东权益合计82.62亿元。
　　报告期内，公司铸造材料产业维持了较高速度增长，实现销售收入180,044.69万元，较去年同期增长了28.57%，公司对铸造下游市场充分预判，提前制定应对策略，实现了销售额逆势增长。2022年上半年，公司进一步加大了环保、低碳型新产品研发投入，不断推出高性价比产品，如新型涂料、树脂、复合过滤器等，优化产品体系；加强与客户互动，从材料角度为客户带来降本增效解决方案；继续加强内部管理，优化管理流程，实现内部效率提升。
　　报告期内，公司酚醛树脂（不含电子化学品）实现销售收入168,861.96万元，较去年同期增长9.50%。2022年上半年，公司不断对酚醛树脂的应用进行更多探索，以此延申酚醛树脂的应用领域，为酚醛行业寻找新的市场增长点：新能源用特种树脂、炭素阳极特种树脂、生物基酚醛等一系列的特种产品开发，深度与下游应用结合，通过性能和生产工艺不断配合来引领行业发展，最终增加树脂应用范围，带动产品销售，让酚醛行业不断注入新的血液，来实现行业的良性发展。依托酚醛树脂，公司在传统树脂基础上对于配方设计和性能原理进行不断探索，逐步开发出功能性粘接剂、功能性涂层，突破树脂产品自身的局限性，为实现特殊功能提供解决方案，产品广泛应用于新能源贮存、食品包装、特种磨削行业。
　　报告期内，公司电子化学品产业实现营业收入62,458.60万元，较去年同期增长14.43%。2022年上半年电子行业市场增长放缓，受益于公司的产品优良的性能和稳定的供应能力，以及多款“卡脖子”产品研发与量产成功，2022年上半年，圣泉的电子化学品产品产销量与2021年同期相比依然实现逆势增长。应用领域逐步拓展到集成电路、液晶显示器、芯片制造、5G通讯等领域，产品创新方面，光刻胶树脂保持稳步增长；5GPCB用特种电子树脂与上下游产业链紧密合作，领跑原材料国产化批量稳定供应，率先完成行业认证。多种新型高纯环氧树脂的开发进展顺利。
　　报告期内，公司生物质产业实现销售收入31,875.86万元，较去年同期增长101.84%。大庆生产基地“100万吨/年生物质精炼一体化（一期工程）项目”处于试生产阶段，工艺流程已打通，装置各项工艺指标及操作参数正在趋于稳定，目前各项试生产工作在进行中。公司章丘生产基地完成木糖醇项目、木塑复合材料项目等项目的工程建设，纸浆模塑项目、木塑复合材料、木质素染料分散剂、木糖醇等项目陆续投产。
　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

　　三、可能面对的风险
　　1、宏观经济及下游行业需求波动的风险
　　公司主营业务为合成树脂及复合材料、生物质化工材料及相关产品的研发、生产和销售，所属的化工材料产业是国民经济重要的基础性、支撑性产业，广泛应用于汽车、冶金、电子电器、工程机械、轨道交通、航空航天等诸多终端装备制造业。公司所处行业及其服务的下游产业与宏观经济形势存在较高关联度，宏观经济的波动将通过对公司下游行业的影响传导至公司所属行业，从而对公司的经营状况产生影响。虽然公司受单个下游领域的影响较小，但如果未来全球经济发生较大波动，我国的经济增速如持续放缓，影响了公司下游行业的需求，将会对公司的经营状况造成不利影响，进而影响公司的盈利能力。
　　2、原材料价格波动风险
　　酚醛树脂和呋喃树脂系公司的主要产品。酚醛树脂的主要原材料为苯酚和甲醛，甲醛的主要原材料为甲醇；呋喃树脂的主要原材料为糠醇，糠醇的主要原材料为糠醛。以上原材料均为大宗产品，价格随市场变动而变化未来，如果上述原材料的价格上涨，公司的生产成本将相应增加，同时因产品价格调整幅度通常不及成本的变动幅度，公司毛利率将下降。公司根据市场情况，在日常生产中通过保持一定的安全库存来尽量减少原材料价格波动带来的风险，但如果原材料价格变动过大，仍将对公司的日常生产经营活动和经营成果造成比较大的影响。
　　3、环境保护的风险
　　公司严格遵循国家环保政策和法规的要求，通过不断改进生产工艺，加大环保投入，严格污染治理，各项污染物排放得到较好的控制，基本符合国家环保部门的要求。但报告期内，公司及下属子公司仍存在因环保措施执行不到位等原因受到环保部门的处罚。公司对上述被处罚行为均及时、彻底地进行了整改并经监管部门验收，环保监管部门也出具了无重大违法违规的证明文件，认为上述处罚不构成重大环保违法、违规。随着经济发展模式的转变和可持续发展战略的进一步实施，国家可能会制定并实施更为严格的环保标准，环保政策、法规日益完善，公司在环保方面面临的要求和需要的投入将不断提高。此外，尽管公司严格执行相关环保法规及政策，但随着公司生产规模的不断扩大，“三废”污染物排放量将会相应增加，仍然存在因制度执行、业务操作或因意外等情况而导致发生环境污染事故的可能性。如果公司因“三废”处理、排放不达标而对环境造成污染，并引致环保监管部门的处罚或者因被要求整改而限产、停产，会给公司造成一定的损失。
　　4、安全生产的风险
　　公司在生产过程中使用到了部分危险化学品，其具有易燃、易爆、有毒等特质，对存储、运输、加工和生产都有着特殊的要求，若处理不当则可能会发生火灾、爆炸等安全事故，威胁生产人员的健康和安全。虽然公司在安全生产和操作流程等方面制定了完善的制度并严格执行，但是公司的日常经营仍然存在发生安全事故的潜在风险，一旦发生安全事故，因安全事故造成财产、人员损失或者因安全事故造成的整改、停产等将对公司日常经营造成不利影响。
　　5、新技术和新产品实现产业化的风险
　　基于对未来新材料技术和市场发展趋势的研判，公司在研发创新领域投入了大量的人力物力，除现有产品的升级换代等研发项目外，公司还聚焦于新技术新产品的开发，具有一定的前瞻性。虽然公司一向重视新技术新产品的市场化导向，避免技术研发的盲目性，但由于新技术新产品的研发和产业化、尤其是新技术新产品从中试到批量生产阶段，以及市场培育和市场推广环节存在较多不可控因素，若新技术新产品的产业化转化进展不及预期，将会面临产业化转化不足或失败的风险。
　　6、汇率风险
　　公司境外销售业务主要以美元和欧元结算，结算货币与人民币之间汇率可能会随着各国政治、经济环境的变化而产生波动，具有较大的不确定性。随着未来公司境外业务布局的扩张和境外销售收入的增加，公司的资产状况和经营成果面临汇率波动导致的风险。
　　7、新冠疫情及国际形势风险
　　新冠疫情对全球社会造成了广泛而深刻的影响。2022年上半年，疫情在部分国家和地区的传播仍未得到较好的控制，在一定程度上影响到全球供应链、交通运输及物流等。虽然国内疫情已经基本得到控制，疫苗注射逐渐普及，但是输入病例时有发生，变异毒株仍会导致局部爆发，因此疫情对于公司经营产生的影响因素始终存在。
　　世界经济形势仍然不稳定，各类衍生风险不容忽视，国外生产能力恢复也将导致我国出口“替代效应”减弱，地缘政治、地区冲突风险等仍不容忽视。在疫情的影响下，外部环境更趋复杂和不确定，外贸存在不确定因素，我国经济需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，产业链、物流链运转不均衡性有所增加。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、具有完整的产业链
　　经过多年发展，圣泉集团已经成为具有较强综合竞争优势的合成树脂产品供应商，酚醛树脂、呋喃树脂产销量位于国内首位，世界前列，公司围绕着核心产品，打造出了包括生物质化工原料（纤维素、半纤维素、木质素等）、合成树脂（呋喃树脂、酚醛树脂、冷芯盒树脂、环氧树脂等）、复合材料（酚醛树脂泡沫板、轻芯钢等）在内的较为完整齐全的产业链，能够充分利用产业链优势协同进行技术研发和市场拓展。比如2020年初，新冠肺炎疫情爆发后，公司依托原有产业链布局迅速扩大卫生防护用品业务规模，实现业绩增长。
　　2、技术研发优势
　　凭借对行业较深刻的理解和市场需求的把握，公司的技术研发具备一定的前瞻性，围绕合成树脂及其应用开展研发布局。同时，公司主动参与客户生产过程优化及新产品研发过程，确立贴合市场需求的研发方向，成功开发出应用于高端装备、轨道交通、航空航天、集成电路等多个领域的产品。截至报告期末，累计知识产权获得授权788件，其中，授权发明专利532件，实用新型专利申请193件，外观设计专利63件。
　　3、品质优势
　　依托公司较强的技术研发能力、资深的行业经验及严格的质量控制体系，公司产品性能稳定、品质卓越，完全满足客户的要求，并成为国内外知名企业的合格材料供应商。
　　公司严格的供应商管理流程及先进的检测设备保证了原材料的品质，现代化的生产装置和DCS控制系统保证了产品投料稳定性及对工艺参数的精准控制。严格的质量控制流程、高端的检测设备为产品研发和产品质量评价提供了保证。同时，公司根据ISO9001：2015、ISO45001、ISO14001：2015、ISO50001：2011、IATF16949:2016等标准建立了完善的质量、能源、安全管理体系。依托强大的研发实力和相关产业几十年的经验，公司拥有国内领先的合成工艺。
　　4、环保优势
　　随着政府和公众对环境保护重视程度的日益提高，合成树脂行业的环境保护要求逐渐严格。严格的环保要求将增加企业环保治理成本，行业整体生产成本上涨，排污超标、污染治理能力不强的中小企业逐渐退出行业竞争。
　　公司高度重视绿色生产，力争在原料选取、生产控制和下游应用等各个环节都实现绿色环保，通过设备投入、技术改造、工艺优化、产品改进等手段，积极推进原料回收利用，确保废物达标排放，实现降本增效、节能环保。以公司自行研发的COBT废水处理技术为例，该技术不仅使公司废水处理达到了国家一级标准要求，而且有效回收废水中的游离苯酚，实现了废水深度治理并创造经济效益。再以呋喃树脂应用绿色化为例，公司利用木质素、戊糖等代替部分糠醇用于生产改性呋喃树脂，提高了树脂活性和强度，降低了树脂砂中的含硫量，减少铸件表面渗硫，提高铸件成品率，同时降低生产浇铸过程中甲醛释放量，具有环保、高效、低消耗等优点。2017年公司被评为国家第一批“绿色工厂”。
　　5、品牌优势
　　公司先后荣获“国家制造业单项冠军示范企业”、山东省制造业单项冠军企业、“民营企业研发投入500家和发明专利500家”、“中国电子化工材料专业前十企业”、“山东省高端品牌培育企业”“山东省就业创业工作先进集体”等一系列重要荣誉和肯定，显著提高了圣泉品牌知名度及行业影响力，推动企业加快以创新为抓手，抓落实、重实效，不断开创高质量发展新局面。
　　6、市场优势
　　基于品牌优势、生产规模和丰富的产品线，公司通过“一站式采购、全方位服务”的营销服务方式，与达祥-新伟祥、丹尼斯克、宏仁电子、HAEWONFMCO.,LTD、生益科技、通裕重工、华康药业、吉鑫风能、FRAS-LES.A.、日月重工、INTEMAGROUP、南亚新材料、博途新能源、一汽铸造、日立化成等国内外知名客户保持长期的合作关系，服务国内及欧美、东南亚、南美等五十多个国家和地区公司的数千家客户。公司雄厚的境外市场销售资源，有助于提升公司产品的境外影响力，也为公司未来新产品的市场开拓奠定了良好的市场基础，比如，2020年新冠肺炎疫情爆发后，依托公司原有市场优势，公司卫生防护用品远销法国、英国、荷兰、美国等多个国家。
　　大型客户对合格供应商资质审查和产品质量要求较高，审查周期长。比如公司成为日立化成合格供应商用时2年，成为生益科技合格供应商用时5年。公司与大型客户均建立了长期稳定的合作关系，客户粘性较强，是公司未来业绩持续稳定增长的基石。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2021年是“十四五”开局之年，面对百年变局叠加世纪疫情，全球加速进入动荡变革期，世界经济在曲折中艰难前行。公司科学研判，主动求变，在变中求得主动、求得先机。坚定树立以“化学新材料及复合材料”和“生物质新材料及新能源”为双核心的战略发展方向，各产业和产品线积极践行减碳、绿色、环保新发展理念，通过补链延链强链，打造高质量先进制造业产业体系；同时持续推进科技赋能、营销赋能，狠抓管理创新提质增效，各项事业行稳致远进而有为，不断创造出新的产品市场和增长机遇，实现了企业的高质量发展。
　　2021年实现营业收入882,460.25万元，同比增长6.08%；实现净利润71,236.00万元，同比下降19.90%；总资产1,364,671.38万元较期初增长25.06%；负债总额552,494.16万元，较期初增长6.67%；资产负债率40.49%；归属于母公司股东权益合计794,332.31万元，较期初增长41.76%。2020年度公司卫生防护用品业务实现销售收入230,081.44万元，实现毛利149,848.49万元。报告期内，受新冠肺炎疫情发展态势和各国疫情防控政策影响，公司卫生防护用品业务仅实现销售收入27,191.86万元，实现毛利4,851.43万元。如扣除卫生防护用品实现的销售收入和毛利，2021年度，公司其他主营业务实现销售收入841,495.32万元，同比增长41.68%，实现毛利202,559.09万元，同比增长29.32%。
　　报告期内，公司铸造材料产业维持了较高速度增长，全年实现销售收入318,097.60万元，较去年同期增长了39.29%，充分发挥公司研发及服务、产业链延伸、产品组合优势，及时调整市场策略，积极开发新市场，将销售重心转移到风电、矿冶机械及机床工具等处于景气周期的行业，对存量市场进行深耕，效果显著。2021年公司完成低VOC呋喃树脂新产品研究及产业化，针对无法成线造型的铸造车间VOC收集及治理提出了综合解决方案，并在国内建设第一条示范线。
　　报告期内，公司酚醛树脂产业（不含电子化学品）实现销售收入328,250.92万元，较去年同期增长35.53%。通过持续科技投入，新能源用特种树脂、炭素阳极特种树脂、生物基酚醛等一大批特种新材料的研发生产和创新应用，为攻克新材料领域“卡脖子”难题，打破国外技术壁垒和垄断，实现核心和关键原材料国产化贡献企业力量。酚醛高端复合材料及树脂配套扩产项目也已逐步投产达效，预计随着新项目、新产品的投产和产能释放，将迎来更大发展空间。依托酚醛树脂，公司在传统树脂基础上对于配方设计和性能原理进行不断探索，逐步开发出功能性粘接剂、功能性涂层，突破树脂产品自身的局限性，为实现特殊功能提供解决方案，产品广泛应用于新能源贮存、食品包装、特种磨削行业，助力下游实现技术突破，特殊用途耐烧蚀复合材料用酚醛树脂提高了酚醛树脂的产品残炭率，应用领域延伸至航空航天。
　　2021年受益于下游国产化，市场对电子产品的需求出现大幅增长，公司电子化学品产业获得空前发展，应用领域逐步拓展到集成电路、液晶显示器、芯片制造、5G通讯等领域，2021年电子化学品实现营业收入116,207.98万元，较去年同期增长93.86%。产品创新方面，光刻胶树脂保持稳步增长；多款5GPCB用特种树脂与上下游产线链紧密合作，于2021年建成了第一条商业化生产产线，产品已得到下游客户的认证；多种新型高纯环氧树脂的开发进展顺利，即将量产。
　　报告期内，公司生物质产业实现销售收入40,849.87万元，较去年同期增长36.17%。大庆生产基地完成“100万吨/年生物质精炼一体化（一期工程）项目”的工程建设、单机试车、联动试车、试生产。试生产过程打通工艺流程，装置各项工艺指标及操作参数正在趋于稳定。公司章丘生产基地完成1.5万吨/年木糖醇项目、木塑复合材料项目等项目的工程建设，纸浆模塑项目、木质素染料分散剂项目稳步推进。
　　报告期内，公司历时5年自主创新研发出的导电型酚醛树脂，可100%替代传统煤沥青作为结合剂生产酚醛树脂炭素阳极。围绕该产品，圣泉集团已单独或共同申请9项专利，其中已授权6项。该成果对于促进炭素阳极及电解铝产业绿色、节能、减碳具有革命性意义。作为电解铝生产的核心原材料，炭素阳极目前的国内年产量约为2000万吨，若实现对煤沥青的替代，国内酚醛树脂的市场规模将大幅提升，市场需求和潜在拓展空间巨大。
　　2021年，公司成功在上海证券交易所主板上市，进一步拓宽了融资渠道，资金实力进一步增强，为未来更好更快的发展创造了有利的条件。报告期内，在董事会的领导下，公司管理层根据公司的发展战略，积极做大做强主业。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、铸造造型材料行业：
　　铸造是装备制造业的重要基础，广泛应用于汽车、内燃机、机床工具、发电设备、轨道交通、管件阀门、矿冶机械等领域。我国是铸造大国，根据中国铸造协会发布的数据2020年我国铸件产量5195万吨，同比增长6.6%，约占世界产量的一半，连续11年稳居全球第一。根据华经产业研究院数据显示，2020年中国铸件下游行业需求占比最高的是汽车行业，占比总需求的28.9%，同比2019年下降了0.2个百分点。其次为铸管与铸件，占比16.4%。
　　2022年机械装备制造业仍将维持稳中向好的局面，利于铸造行业继续保持低速增长，但面对绿色低碳的发展要求，将促使行业进一步转型升级，向绿色化、轻量化、智能化方向发展。
　　铸造辅助材料产业是圣泉集团传统支柱产业，圣泉集团是国家制造业单项冠军示范企业（铸造辅助材料）。铸造用呋喃树脂产销规模位居世界第一，年产能12万吨，以呋喃树脂、冷芯盒树脂、热芯盒树脂、涂料、固化剂、陶瓷过滤器、发热保温冒口、熔炼材料等为代表的铸造辅助材料产品达一百多种，广泛应用于汽车、轮船、飞机、风电、通用机械、精密仪器等产品铸件和高档精密出口铸件生产。
　　公司在持续提升产品性能基础上，重点增强其环保、低碳、安全、可持续特点，保持绿色铸造辅助材料全球第一品牌殊荣；积极推进由一站式产品供应商向融合产品制造、模拟软件开发等要素的一体化铸造方案供应商转变；开展前瞻性产品研发，储备、发展好3D打印、铸造仿真模拟技术、环保型铸造用粘结剂，高端铸造用无机粘结剂，树脂砂再生等前沿技术，积极拥抱新动能；不断创新公司现有的泡沫陶瓷过滤器、发热保温冒口等高科技节能产品生产技术，推动传统铸造产业升级。
　　2、酚醛树脂行业情况：
　　酚醛树脂是人类最早实现工业化的合成树脂之一，因其具有显著的耐高温、耐烧蚀、阻燃等优点而广泛应用于电子材料、耐火材料、摩擦材料、磨具磨料、保温材料、模塑料、复合材料、航空航天等诸多领域。随着我国制造大国的地位不断稳固和提升，中国成为世界酚醛树脂制品使用和消费的第一大国，酚醛树脂产量连创新高且仍在不断发展之中。近年来我国先后出台了一系列政策对酚醛树脂及酚醛树脂基复合材料予以支持，例如，特种酚醛树脂、电子级酚醛树脂、高性能涂料、电子油墨、橡胶轮胎助剂、增强型复合材料、高端磨料磨具等酚醛树脂及酚醛树脂基复合材料等在国内新材料产业重点发展产品。
　　公司致力于研发、产销摩擦材料、页岩气覆膜支撑剂、磨料磨具、耐火材料、新型节能阻燃建材、表层涂料、模塑料、轮胎橡胶等多用途酚醛树脂产品，拥有10大系列800多个品种，已建在建产能达到66.86万吨/年，产能规模和技术水平位居世界前列，酚醛高端复合材料树脂配套扩产项目也逐步达产达效。公司被评为国家制造业单项冠军示范企业（酚醛树脂），中国电子材料行业评为专业十强，是“神舟”系列飞船、“复兴号”中国标准高铁隔热保温材料供应商。
　　依托国家级企业技术中心、山东省高性能树脂工程中心科研平台，不断加大科研投入，公司积极响应国家双碳要求，围绕绿色能源发展要求，布局前瞻开发，积极开展以生物基酚醛为基础的绿色酚醛树脂的研究，开发了系列绿色低碳酚醛树脂。自主创新研发出电解铝阳极用导电型酚醛树脂，替代煤沥青，改良了碳素阳极的生产工艺，并有效促进电解铝产业链的节能减碳；积极聚焦下游客户在耐热性、高强度、高效率、耐用性等高性能方面提升的需求，在高强高耐热用酚醛树脂的研究及产业化方面实现技术突破。
　　3、电子化学品行业：
　　随着5G通讯、物联网、人工智能等高科技电子技术的发展，对于半导体封测、高频高速覆铜板、封装载板等高技术需求愈加强烈，我国电子行业迎来新一轮科技创新周期。而部分所需高端电子材料树脂长期被欧美、日本企业所垄断供应。特别是2021年新型冠状肺炎疫情继续蔓延，原本大量依赖进口的中国电子材料产业面临全球性供应困难，为确保关键性原材料的稳定供应，保障我国5G网络建设的实施进程，国内有实力的电子材料企业正积极寻找国内上游的配套供应商，联合开发高频高速、高耐热性、高导热性、高可靠性等高性能电子材料，筹谋解决我国集成电路及高性能印制线路板行业实现国产化的多元化解决方案，力争实现上游核心原材料的本土化供应，为电子材料树脂的发展带来了广阔的市场空间。
　　公司自2005年开始进入电子材料树脂领域，经过多年发展、精耕细作，实现了电子级酚醛树脂、特种环氧树脂的国产化替代，市场份额逐年增加。目前产品细分包括电子级酚醛树脂、特种环氧树脂、苯并噁嗪、双马来酰亚胺树脂等功能型高分子材料，是制作半导体封装器件、高性能印制线路板（PCB）的核心原材料。公司生产的电子级树脂具有高绝缘可靠性、高耐热性、低介电常数、低介质损耗、低热膨胀系数等特性，应用于印制线路板上的覆铜板集材、器件封装模塑料、线路板油墨等方面，能够支撑现代电子行业发展对材料在信号传输高频化、信息处理高速化的性能需求，可广泛应用于5G通讯、消费电子、汽车电子、白色家电等领域。此外，公司加大研究进展，成功实现了5G通讯PCB板用特种树脂量产，并率先通过终端客户认证，成为产业链上下游合作解决国内高端电子原材料"卡脖子"问题的成功典范。
　　截至2021年度，公司电子级酚醛树脂已经占据行业主导地位，特种环氧树脂产品以其优异的产品特性成为同类产品业内最优，在半导体封装模塑料、高性能覆铜板、印制线路板油墨等领域成为国内最大的供应商，光刻胶用线性酚醛树脂等产品打破国外垄断，公司电子化学品客户遍布全球，包括生益集团、建滔集团、南亚集团、华正集团、容大感光、科化新材料、VENTEC、Panasonic等国内外知名公司。
　　目前，公司聚焦新一代存储器、5G基站及终端设备的性能需求，正在投资建设5G通讯PCB板用特种树脂、珠海圣泉特种环氧树脂2期扩建项目，研发制造芯片封装级环氧树脂、电子级双马来酰亚胺树脂、低介电活性酯固化剂树脂等先进电子材料，旨在为高性能集成电路、高性能覆铜板及下游5G通讯、物联网、汽车电子等产业的发展，提供供应链安全保障。
　　4、生物质行业：
　　随着化石能源的日益减少，生物质资源作为一种潜在的清洁、安全、可再生资源，将成为人类未来新能源和新材料的重要来源。据估算，目前地球上每年新生成的生物质资源总量约为消耗石油天然气和煤等能源总量的10倍，市场潜力巨大。
　　2021年，我国农作物秸秆年产量约9亿吨，估算可收集量约7.5亿吨。根据粮食产量推算，13个粮食主产省（自治区）秸秆理论资源量占全国的70%以上。但由于秸秆收集难度大、与化石等资源相比应用成本高、高值化利用生产技术得不到突破，造成长期以来，秸秆乱堆乱放、直接焚烧、低值化利用等问题得不到有效解决，推动该产业系统性、产业化、高值化发展迫在眉睫。
　　公司自1979年建厂就涉足生物质产业，研发的“圣泉法”生物质精炼一体化技术入选国家发改委《绿色技术推广目录》（2020年）。该技术绿色环保、高效节能，系统性解决了秸秆中纤维素、半纤维素、木质素三大组分难以高效分离的全球性难题，实现了高值化利用，可产出上百种产品：纤维素部分，生产纳米纤维素、纸浆、生物质模塑餐具等；半纤维素部分，既可生产糠醛，又可生产木糖、L-阿拉伯糖；木质素部分，可生产染料分散剂、沥青乳化剂、航空煤油等；剩余部分可生产有机钾肥。该项技术产业化有望打破长期以来对化石原料的依赖和国外垄断，真正将秸秆“吃干榨净”，致力于实现生物质化工、石油化工、煤化工的并驾齐驱。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）报告期公司的主营业务
　　公司是以合成树脂及复合材料、生物质化工材料及相关产品的研发、生产、销售为主营业务的高新技术企业，其中酚醛树脂、呋喃树脂产销量规模位居国内第一、世界前列。公司自成立以来，通过持续科技创新，陆续推出铸造用环保型呋喃树脂、涂料、保温冒口等铸造辅助材料，各类环保型、耐热及增韧改性高性能酚醛树脂、印制电路板及光刻胶用电子级酚醛树脂、电子级环氧树脂以及航空航天用高强度酚醛预浸料、高强低密度酚醛SMC、阻燃增强轻质酚醛轻芯钢、改性阻燃酚醛泡沫等产品。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、盈利模式
　　报告期内，公司主要通过对技术、工艺、产品的研发，以及生产并销售合成树脂及复合材料、生物质化工材料及相关产品获取收入，盈利主要来自于合成树脂及复合材料、生物质化工材料及相关产品的销售收入与成本费用之间的差额。
　　2、采购模式
　　公司设供应部，统一负责物资采购的询价、合同审核工作。公司建立了《供应商管理控制程序》、《采购控制程序》、《招标管理制度》、《电子采购平台化招标管理制度》、《质保金支付管理办法》等采购管理制度，根据相应的制度要求对大宗物资实行集中采购，通过公开招标、邀请招标，议标方式进行。公司成立了集团原料组，苯酚、甲醛等大宗基础化工原材料主要从利华益、中石化、中石油等国内大型企业采购，品质稳定可靠。
　　公司自主开发了圣泉集团电子采购平台，平台涵盖了原材料、包装物资、备品备件、设备、办公用品、基建项目等十余类物资。公司在电子采购平台发布采购信息，供应商在电子采购平台进行报价。通过电子采购平台，实现了公司采购信息化、招标公开化、透明化、集中化，提高了采购效率、吸引了新供应商、降低了采购成本。
　　公司对供应商实行严格的供应商准入审核，新供应商需要提供多次样品检测，检测合格后供应商提交相应资质文件，审核通过后纳入公司合格供应商管理体系，并定期进行评审。公司依靠多年在市场上的领先地位，与国内外优质供应商建立了良好的长期合作关系，在原料价格波动时，公司也能够争取到较为有利的价格水平。
　　3、生产模式
　　公司根据客户订单、未来市场趋势及自身库存情况确定生产计划，同时为了确保产品供应的稳定、提高对用户需求的快速反应能力，公司会根据市场情况备有一定的库存。公司启用了信息化、精细化的SAPERP系统，ERP系统生产模块根据销售部门下达的销售订单自动生成生产订单，生产部结合库存以及产能情况对生产订单进行审核后，将生产订单下达至生产车间，车间接到订单，根据生产订单需求领取所需的物料，组织生产，生产完毕后通过SAP系统报检，经检测合格后方可入库。
　　4、销售模式
　　公司主要采用直销的销售模式，也存在少量经销的情况。公司境内销售主要采用直销模式，境外销售适当采用经销模式。在目前发展阶段，公司集中优势服务中国本土客户，同时会根据海外客户要求及自身资源配置情况，适当通过经销模式，拓宽销售渠道。公司的经销模式为买断式经销，即公司与经销商签署购销协议，并按照订单约定发货，产品由经销商或终端客户签收后实现产品控制权的转移。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、具有完整的产业链
　　经过多年发展，圣泉集团已经成为具有较强综合竞争优势的合成树脂产品供应商，酚醛树脂、呋喃树脂产销量位于国内首位，世界前列，公司围绕着核心产品，打造出了包括生物质化工原料（纤维素、半纤维素、木质素等）、合成树脂（呋喃树脂、酚醛树脂、冷芯盒树脂、环氧树脂等）、复合材料（酚醛树脂泡沫板、轻芯钢等）在内的较为完整齐全的产业链，能够充分利用产业链优势协同进行技术研发和市场拓展。比如2020年初，新冠肺炎疫情爆发后，公司依托原有产业链布局迅速扩大卫生防护用品业务规模，实现业绩增长。
　　2、技术研发优势
　　凭借对行业较深刻的理解和市场需求的把握，公司的技术研发具备一定的前瞻性，围绕合成树脂及其应用开展研发布局。同时，公司主动参与客户生产过程优化及新产品研发过程，确立贴合市场需求的研发方向，成功开发出应用于高端装备、轨道交通、航空航天、集成电路等多个领域的产品。截至报告期末，累计知识产权获得授权777件，其中，授权发明专利528件，实用新型专利申请186件，外观设计专利63件。凭借在所处领域内的技术研发的先发优势和不断投入，公司成为行业多个核心标准的制定者，主持或参与起草各类标准64项，其中国家标准、行业标准51项。
　　3、品质优势
　　依托公司较强的技术研发能力、资深的行业经验及严格的质量控制体系，公司产品性能稳定、品质卓越，完全满足客户的要求，并成为国内外知名企业的合格材料供应商。
　　公司严格的供应商管理流程及先进的检测设备保证了原材料的品质，现代化的生产装置和DCS控制系统保证了产品投料稳定性及对工艺参数的精准控制。严格的质量控制流程、高端的检测设备为产品研发和产品质量评价提供了保证。同时，公司根据ISO9001：2015、ISO45001、ISO14001：2015、ISO50001：2011、IATF16949:2016等标准建立了完善的质量、能源、安全管理体系。依托强大的研发实力和相关产业几十年的经验，公司拥有国内领先的合成工艺。
　　4、环保优势
　　随着政府和公众对环境保护重视程度的日益提高，合成树脂行业的环境保护要求逐渐严格。严格的环保要求将增加企业环保治理成本，行业整体生产成本上涨，排污超标、污染治理能力不强的中小企业逐渐退出行业竞争。
　　公司高度重视绿色生产，力争在原料选取、生产控制和下游应用等各个环节都实现绿色环保，通过设备投入、技术改造、工艺优化、产品改进等手段，积极推进原料回收利用，确保废物达标排放，实现降本增效、节能环保。以公司自行研发的COBT废水处理技术为例，该技术不仅使公司废水处理达到了国家一级标准要求，而且有效回收废水中的游离苯酚，实现了废水深度治理并创造经济效益。再以呋喃树脂应用绿色化为例，公司利用木质素、戊糖等代替部分糠醇用于生产改性呋喃树脂，提高了树脂活性和强度，降低了树脂砂中的含硫量，减少铸件表面渗硫，提高铸件成品率，同时降低生产浇铸过程中甲醛释放量，具有环保、高效、低消耗等优点。2017年公司被评为国家第一批“绿色工厂”。
　　5、品牌优势
　　公司先后荣获“国家制造业单项冠军示范企业”、山东省制造业单项冠军企业、“民营企业研发投入500家和发明专利500家”、“中国电子化工材料专业前十企业”、“山东省高端品牌培育企业”“山东省就业创业工作先进集体”、“2020山东社会责任企业”等一系列重要荣誉和肯定，显著提高了圣泉品牌知名度及行业影响力，此外圣泉集团、山东圣泉新材料两家公司双双获2020年山东省“十强”产业高质量发展奖励，推动企业加快以创新为抓手，抓落实、重实效，不断开创高质量发展新局面。
　　6、市场优势
　　基于品牌优势、生产规模和丰富的产品线，公司通过“一站式采购、全方位服务”的营销服务方式，与达祥-新伟祥、丹尼斯克、宏仁电子、HAEWONFMCO.,LTD、生益科技、通裕重工、华康药业、吉鑫风能、FRAS-LES.A.、日月重工、INTEMAGROUP、南亚新材料、博途新能源、一汽铸造、日立化成等国内外知名客户保持长期的合作关系，服务国内及欧美、东南亚、南美等五十多个国家和地区公司的数千家客户。公司雄厚的境外市场销售资源，有助于提升公司产品的境外影响力，也为公司未来新产品的市场开拓奠定了良好的市场基础，比如，2020年新冠肺炎疫情爆发后，依托公司原有市场优势，公司卫生防护用品远销法国、英国、荷兰、美国等多个国家。
　　大型客户对合格供应商资质审查和产品质量要求较高，审查周期长。比如公司成为日立化成合格供应商用时2年，成为生益科技合格供应商用时5年。公司与大型客户均建立了长期稳定的合作关系，客户粘性较强，是公司未来业绩持续稳定增长的基石。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内实现营业收入88.25亿元，同比增长6.08%，主要系主营业务原材料价格上涨，销售价格及销量上涨所致；营业成本67.02亿元，同比增长28.35%，主要系原材料价格上涨及人工成本增加所致；实现归属于母公司所有者的净利润6.88亿元，同比下降21.62%，主要系受卫护用品收入和利润同比下降较大的影响。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　酚醛树脂凭借其自身的优良特性和可改性空间，促使国内外企业研发高性能、高附加值的改性酚醛树脂，酚醛树脂产业总体上向着精细化、功能化方向发展，逐渐形成多种类、小批量的生产格局。近几年，随着国家对化工行业环保要求的提高，行业领头企业开始着力研发环保型无尘树脂、低醛树脂、苯酚替换型树脂、水溶性酚醛树脂等绿色酚醛树脂。酚醛绿色化是未来酚醛树脂重要的发展趋势之一。酚醛绿色化主要有低酚、低醛、低氨、无尘、均化几个方向。中国制造2025战略将会促进国内高端制造业的发展，而造船、汽车、轨道交通、锻造冶金、消费电子、航空航天等领域的发展将会拉动高机能涂料、电子油墨、橡胶轮胎助剂、高精度覆铜板和增强型复合材料的需求，同时也对专用型树脂材料的产量和品质提出更高的要求。
　　铸造是一种历史悠久的金属成型的热加工工艺，广泛应用于汽车、内燃机、机床工具、发电设备、轨道交通、管件阀门、矿冶机械等领域，是装备制造业的重要基础。铸造造型材料是铸造成型的重要条件，其性能及质量对铸件的质量及成本具有重要影响。我国是铸造大国，根据中国铸造协会发布的数据2020年我国铸件产量5195万吨，约占世界产量的一半，连续10年稳居全球第一，好于预期。2022年机械装备制造业仍将维持稳中向好的局面，利于铸造行业继续保持低速增长，但面对绿色低碳的发展要求，将促使行业进一步转型升级，向绿色化、轻量化、智能化方向发展。
　　我国是全球电子大国，占全球市场份额40%以上，规模位居全球第一。受益于我国庞大的电子产业，我国电子化学品材料市场亦保持了快速发展。电子行业用酚醛来说，其占整个酚醛树脂行业用量的约7%左右，整体以线性酚醛为主。从电子酚醛的使用量上来看，自2015年，酚醛的年消耗量以每年约8-9%的速度递增，市场增长潜力巨大，据华产经济研究院测算，预计2023年，电子酚醛的相关消费量将达到14万吨左右。但是，需要注意的是，虽然整体电子酚醛的消费量巨大，但是进口的需求量依然巨大，以2018年的数据为例，进口电子酚醛的产量接近7000-10000吨，其中全部是集中在特种酚醛领域，总进口额近10-20亿人民币，而且随着5G以及相关高端覆铜板产业的急剧增长，目前特种酚醛的市场会进一步的扩大。除此之外，部分特种酚醛可作为特种环氧树脂的的原料，而特种环氧树脂的价格较酚醛高2倍左右，目前国内的部分覆铜板厂商在高端的覆铜板应用中，正在开发特种酚醛搭配普通环氧树脂的配方来达到降低成本的目的，经他们测算在同一配方中，会将约10-15%的特种环氧替换，估算预计会替换掉目前特种环氧树脂约8000吨/年的用量，也是后续特种酚醛继续发力的地方。
　　随着化石能源的日益减少，生物质资源作为一种潜在的清洁、安全、可再生资源，将成为人类未来新能源和新材料的重要来源。据估算，目前地球上每年新生成的生物质资源总量约为消耗石油天然气和煤等能源总量的10倍，市场潜力巨大。2021年，我国农作物秸秆年产量约9亿吨，估算可收集量约7.5亿吨。根据粮食产量推算，13个粮食主产省（自治区）秸秆理论资源量占全国的70%以上。但由于秸秆收集难度大、与化石等资源相比应用成本高、高值化利用生产技术得不到突破，造成长期以来，秸秆乱堆乱放、直接焚烧、低值化利用等问题得不到有效解决，推动该产业系统性、产业化、高值化发展迫在眉睫。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持以创新为核心和灵魂，以“不断颠覆自身，重塑产业，为社会持续创造价值”为价值追求，坚持“化学新材料及复合材料”和“生物质新材料及新能源”为企业长期发展方向，以“科技创新+产业重塑”为战略路径，以创新驱动、科技驱动、人才驱动和投资驱动为发展动力，全力构建低碳、生态、循环的高质量发展体系，致力于成为全球领先的生物质和化学新材料解决方案提供商，打造在中国乃至全球有影响力的制造业民族品牌，实现“立百年圣泉，为人来造福”的企业使命。
　　(三)经营计划
　　2022年，面对错综复杂的内外部环境，公司管理团队仍将全力投入、谨慎应对潜在不利影响，提升公司整体抗风险能力，维持公司市场领先地位。针对现有业务，不断加强公司产品和平台建设，实现老产品升级迭代、新品紧跟市场趋势快速开发、基础研究钻研难点；聚焦新领域快速布局产品线、强化技术开发平台建设等目标，传统市场做强做深，新兴市场做强做全；聚焦“卡脖子”特种新材料和新赛道方向，积极整合资源进行高附加值新产品孵化落地；聚焦现有业务产业链，开展一体化布局，通过兼并收购与对外合作方式支撑公司战略目标。同时，2022年，公司将进一步强化组织能力建设，推动精益制造、加快周转效率、加强供应链体系建设、强化企业文化建设及激励机制建设等，全面提升公司的组织能力及运营效率。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济及下游行业需求波动的风险
　　公司主营业务为合成树脂及复合材料、生物质化工材料及相关产品的研发、生产和销售，所属的化工材料产业是国民经济重要的基础性、支撑性产业，广泛应用于汽车、冶金、电子电器、工程机械、轨道交通、航空航天等诸多终端装备制造业。公司所处行业及其服务的下游产业与宏观经济形势存在较高关联度，宏观经济的波动将通过对公司下游行业的影响传导至公司所属行业，从而对公司的经营状况产生影响。虽然公司受单个下游领域的影响较小，但如果未来全球经济发生较大波动，我国的经济增速如持续放缓，影响了公司下游行业的需求，将会对公司的经营状况造成不利影响，进而影响公司的盈利能力。
　　2、原材料价格波动风险
　　酚醛树脂和呋喃树脂系公司的主要产品。酚醛树脂的主要原材料为苯酚和甲醛，甲醛的主要原材料为甲醇；呋喃树脂的主要原材料为糠醇，糠醇的主要原材料为糠醛。以上原材料均为大宗产品，价格随市场变动而变化未来，如果上述原材料的价格上涨，公司的生产成本将相应增加，同时因产品价格调整幅度通常不及成本的变动幅度，公司毛利率将下降。公司根据市场情况，在日常生产中通过保持一定的安全库存来尽量减少原材料价格波动带来的风险，但如果原材料价格变动过大，仍将对公司的日常生产经营活动和经营成果造成比较大的影响。
　　3、环境保护的风险
　　公司严格遵循国家环保政策和法规的要求，通过不断改进生产工艺，加大环保投入，严格污染治理，各项污染物排放得到较好的控制，基本符合国家环保部门的要求。但报告期内，公司及下属子公司仍存在因环保措施执行不到位等原因受到环保部门的处罚。公司对上述被处罚行为均及时、彻底地进行了整改并经监管部门验收，环保监管部门也出具了无重大违法违规的证明文件，认为上述处罚不构成重大环保违法、违规。随着经济发展模式的转变和可持续发展战略的进一步实施，国家可能会制定并实施更为严格的环保标准，环保政策、法规日益完善，公司在环保方面面临的要求和需要的投入将不断提高。此外，尽管公司严格执行相关环保法规及政策，但随着公司生产规模的不断扩大，“三废”污染物排放量将会相应增加，仍然存在因制度执行、业务操作或因意外等情况而导致发生环境污染事故的可能性。如果公司因“三废”处理、排放不达标而对环境造成污染，并引致环保监管部门的处罚或者因被要求整改而限产、停产，会给公司造成一定的损失。
　　4、安全生产的风险
　　公司在生产过程中使用到了部分危险化学品，其具有易燃、易爆、有毒等特质，对存储、运输、加工和生产都有着特殊的要求，若处理不当则可能会发生火灾、爆炸等安全事故，威胁生产人员的健康和安全。虽然公司在安全生产和操作流程等方面制定了完善的制度并严格执行，但是公司的日常经营仍然存在发生安全事故的潜在风险，一旦发生安全事故，因安全事故造成财产、人员损失或者因安全事故造成的整改、停产等将对公司日常经营造成不利影响。
　　5、新技术和新产品实现产业化的风险
　　基于对未来新材料技术和市场发展趋势的研判，公司在研发创新领域投入了大量的人力物力，除现有产品的升级换代等研发项目外，公司还聚焦于新技术新产品的开发，具有一定的前瞻性。虽然公司一向重视新技术新产品的市场化导向，避免技术研发的盲目性，但由于新技术新产品的研发和产业化、尤其是新技术新产品从中试到批量生产阶段，以及市场培育和市场推广环节存在较多不可控因素，若新技术新产品的产业化转化进展不及预期，将会面临产业化转化不足或失败的风险。
　　6、汇率风险
　　公司境外销售业务主要以美元和欧元结算，结算货币与人民币之间汇率可能会随着各国政治、经济环境的变化而产生波动，具有较大的不确定性。随着未来公司境外业务布局的扩张和境外销售收入的增加，公司的资产状况和经营成果面临汇率波动导致的风险。
　　7、新冠疫情及国际形势风险
　　新冠疫情对全球社会造成了广泛而深刻的影响。2021年，疫情在部分国家和地区的传播仍未得到较好的控制，在一定程度上影响到全球供应链、交通运输及物流等。虽然国内疫情已经基本得到控制，疫苗注射逐渐普及，但是输入病例时有发生，变异毒株仍会导致局部爆发，因此疫情对于公司经营产生的影响因素始终存在。
　　世界经济形势仍然不稳定，各类衍生风险不容忽视，国外生产能力恢复也将导致我国出口“替代效应”减弱，地缘政治、地区冲突风险等仍不容忽视。在疫情的影响下，外部环境更趋复杂和不确定，外贸存在不确定因素，我国经济需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，产业链、物流链运转不均衡性有所增加。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入构成情况
　　报告期内，公司的主营业务收入占营业收入的比重一直保持在98.00%以上，主营业务突出。公司的其他业务收入主要系出售原材料产生的收入。
　　2、主营业务收入变动情况
　　2019年度，公司主营业务收入较2018年度下降4.73%；2020年度，公司主营业务收入较2019年度增长41.70%。
　　（1）2019年度收入变动分析
　　2019年度，公司主营业务收入较2018年度略有下降，主要原因为：公司主要产品销量较上年度有所增长情形下，因原材料价格降幅较大，导致主要产品单位成本和销售价格随之下降，价格下降对主营业务收入的影响略大于销量对主营业务的影响。
　　（2）2020年度收入变动分析
　　2020年度，公司主营业务收入为824,005.68万元，较2019年度增长242,471.03万元，增幅为41.70%，主要系2020年受全球新冠肺炎爆发影响，公司以口罩为主的卫生防护用品销售收入大幅增长，实现收入230,081.44万元，较上年度增长229,955.88万元。
　　3、主营业务收入分产品分析
　　合成树脂及复合材料系公司收入的主要来源，报告期各期，该类产品收入占公司主营业务收入的比例分别为91.22%、91.57%和65.83%，其中酚醛树脂和呋喃树脂收入合计占主营业务收入的比例分别为66.35%、64.03%和45.57%。2020年度，受全球新冠肺炎疫情爆发的影响，公司口罩业务的收入规模迅速增长，占主营业务收入的比例由之前年度的0.02%左右增长至27.84%，而合成树脂及复合材料、生物质产品的收入占比相应下降。
　　（1）酚醛树脂
　　2019年度，公司酚醛树脂产品收入较上年度减少1.89%；2020年度，公司酚醛树脂产品收入较上年度减少0.93%，收入规模较为稳定。
　　2019年度，公司酚醛树脂产品收入较2018年度减少5,325.00万元，降幅1.89%；其中，当年销量较上年增加34,632.74吨，带动收入增长33,344.52万元，收入增幅11.84%；平均单价较上年下降1,182.41元/吨，导致收入减少38,669.52万元，收入降幅13.74%。价格下降主要系酚醛树脂主要原材料苯酚、甲醛、甲醇价格下降导致酚醛树脂单位成本较2018年减少14.82%，公司调整了产品销售价格所致。
　　2020年度，公司酚醛树脂产品收入较2019年度减少2,576.37万元，降幅0.93%；其中，当年销量较上年增加65,140.04吨，带动收入增长55,014.86万元，收入增幅19.92%；平均单价较上下降1,468.49元/吨，导致收入减少57，591.33万元，收入降幅20.85%。销量增长主要系公司加大客户开发力度；价格下降主要系酚醛树脂主要原材料苯酚、甲醛、甲醇价格下降导致酚醛树脂单位成本较2019年下降18.52%，公司调整了产品销售价格所致。
　　（2）呋喃树脂
　　2019年度，公司呋喃树脂产品收入较上年减少22.13%；2020年度，公司呋喃树脂产品收入较上年增长5.89%。
　　2019年度，公司呋喃树脂产品收入较2018年度减少27,325.71万元，降幅22.13%；其中，当年销量较上年增加了2,111.10吨，带动收入增长3,019.77万元，增幅达到2.45%；单价较上年下降了3,430.82元/吨，导致收入减少30,345.48万元，降幅为24.57%。价格下降主要系呋喃树脂主要原材料糠醛价格下降导致呋喃树脂单位成本较2018年减少27.14%，公司调整了产品销售价格所致。
　　2020年度，公司呋喃树脂产品收入较2019年度增加5,660.40万元，增幅5.89%；其中，当年销量较上年增加了17,191.32吨，带动收入增长18,692.84万元，增幅达到19.44%；单价较上年下降了1,233.65元/吨，导致收入减少13,032.40万元，降幅为13.55%。销量增长主要系由于2020年公司下游风电行业发展形势较好，相关客户对公司产品的需求增大，以及公司加大客户开发力度；价格下降主要系呋喃树脂主要原材料糠醛价格下降导致呋喃树脂单位成本较2019年减少8.53%，公司调整了产品销售价格所致。
　　（3）冷芯盒树脂
　　2019年度，公司冷芯盒树脂产品收入较上年减少8.84%；2020年度，公司冷芯盒树脂产品收入较上年增长9.59%。
　　2019年度，公司冷芯盒树脂产品收入较2018年度减少2,425.57万元，降幅8.84%；其中，当年销量较上年增加了996.67吨，带动收入增长1,754.86万元，收入增幅6.39%；平均单价较上年下降2,520.98元/吨，导致收入减少4,180.43万元，收入降幅15.23%。价格下降主要系冷芯盒树脂主要原材料MDI价格下降导致冷芯盒树脂单位成本较2018年减少20.14%，公司调整了产品销售价格所致。
　　2020年度，公司冷芯盒树脂产品收入较2019年度增长2,398.84万元，增幅9.59%；其中，当年销量较上年增加了2,970.07吨，带动收入增长4,480.72万元，收入增幅17.91%；平均单价较上年下降1,064.76元/吨，导致收入减少2,081.88万元，收入降幅8.32%。销量增加的主要原因系受下游客户自身需求增加以及公司加大客户开发力度；冷芯盒树脂主要原材料MDI、苯酚价格下降导致冷芯盒树脂单位成本较2019年下降3.24%，公司调整了产品销售价格所致。
　　（4）环氧树脂
　　2019年度、2020年度，公司环氧树脂产品的收入增幅分别为16.50%和3.44%。
　　2019年度，公司环氧树脂产品收入较2018年度增加3,905.15万元，增幅16.50%；其中，当年销量较上年增加2,025.72吨，带动收入增长5,431.21万元，收入增幅22.95%；平均单价较上年下降了1,406.18元/吨，导致收入减少1,526.06万元，收入降幅6.45%。
　　2020年度，公司环氧树脂产品收入较2019年度增加949.10万元，增幅3.44%；其中，当年销量较上年增加522.45吨，带动收入增长1,327.28万元，收入增幅4.81%；平均单价较上年下降了332.47元/吨，导致收入减少378.19万元，收入降幅1.37%。
　　（5）过滤器
　　2019年度，公司过滤器产品收入较上年减少2.28%；2020年度，公司过滤器产品收入较上年减少1.95%。
　　2019年度，公司过滤器产品收入较2018年度减少630.50万元，降幅2.28%；其中，当年销量较上年增加54.25立方米，带动收入增长140.91万元，增幅达到0.51%；平均单价较上年下降721.82元/吨，导致收入减少771.41万元，收入降幅2.79%。
　　2020年度，公司过滤器产品收入较2019年度减少525.94万元，降幅1.95%；其中，当年销量较上年减少200.63立方米，导致收入减少506.66万元，降幅为1.88%；平均单价较上年下降18.39元/吨，导致收入减少19.28万元，收入降幅0.07%。
　　（6）涂料
　　2019年度，公司涂料产品收入较上年度下降6.37%；2020年度，公司涂料产品收入较上年度增长10.99%。
　　2019年度，公司涂料产品收入较2018年度减少1,128.09万元，降幅6.37%；其中，当年销量较上年减少2,163.02吨，导致收入减少1,444.46万元，收入降幅8.16%；平均单价较上年提高129.88元/吨，带动收入增加316.37万元，收入增幅1.79%。销量下降主要受机床工具等下游行业下行压力影响。
　　2020年度，公司涂料产品收入较2019年度增长1,822.09万元，增幅10.99%；其中，当年销量较上年度增加3,239.69吨，带动收入增长2,205.54万元，收入增幅13.30%；平均单价较上年度下降138.94元/吨，导致收入减少383.45万元，收入降幅2.31%。销量增长的主要原因系受下游客户自身需求增加以及公司加大客户开发力度。
　　（7）固化剂
　　2019年度，公司固化剂产品收入较上年下降0.13%；2020年度，公司固化剂产品收入较上年增长23.14%。
　　2019年度，公司固化剂产品收入较2018年度减少14.92万元，降幅0.13%；其中，当年销量较上年增加268.03吨，带动收入增长83.18万元，收入增幅达到0.74%；平均单价较上年下降了27.03元/吨，带动收入减少98.09万元，收入降幅0.88%。
　　2020年度，公司固化剂产品收入较2019年度增长2,582.68万元，增幅23.14%；其中，当年销量较上年增加11,801.57吨，带动收入增长3,630.45万元，收入增幅达到32.52%；平均单价较上年下降了217.88元/吨，带动收入减少1,047.77万元，收入降幅9.39%。销量增加的主要原因系受呋喃树脂销量增长的带动影响，以及公司加大客户开发力度。
　　（8）生物质化工产品
　　公司生产的生物质化工产品主要包括木糖、木质素和L-阿拉伯糖等其他产品，其中主要是木糖。报告期各期，木糖占生物质产品收入的比例分别为63.37%、54.96%和40.00%。
　　2019年度，公司木糖产品收入较上年度减少20.52%；2020年度，公司木糖产品收入较上年度减少39.93%
　　2019年度，公司木糖产品收入较2018年度减少5,157.51万元，降幅20.52%；其中，当年销量较上年下降2,408.01吨，导致收入减少4,520.11万元，收入降幅17.99%；平均单价较上年下降580.49元/吨，导致收入减少637.40万元，收入降幅2.54%。销量下降主要系公司于2019年下半年进行木糖生产线改造，受改造项目试生产影响，木糖销量有所下降。
　　2020年度，公司木糖产品收入较2019年度减少7,974.98万元，降幅39.93%；其中，当年销量较上年下降3,341.34吨，导致收入减少6,078.12万元，收入降幅30.43%；平均单价较上年下降2,483.10元/吨，导致收入减少1,896.85万元，收入降幅9.50%。销量下降的主要原因系公司为延伸终端产品线，自2020年9月开始尝试将木糖生产线改造为纸浆生产线，受改造影响木糖产量下降，进而导致销量下降。
　　（9）口罩产品
　　2020年度，受全球新冠肺炎疫情影响，公司口罩销量带动口罩收入较之前年度大幅增长；口罩单价受原材料价格、供需关系等因素影响较之前年度有所增长，与销量共同拉动口罩销售收入的增长。
　　4、主营业务收入销售区域和销售模式
　　报告期各期，公司产品主要在国内销售，部分为出口外销。其中，来自内销的收入合计占公司主营收入的比例分别为89.01%、88.73%和69.73%，公司外销收入占主营业务收入的比例分别为10.99%、11.27%和30.27%。2020年，公司外销收入占比较2019年度增长19.00个百分点，主要系受全球新冠肺炎疫情爆发的影响，公司卫生防护用品外销收入增幅较大。2020年，公司除卫生防护用品业务外其他主营业务实现境外销售收入60,673.82万元，占除卫生防护用品外其他主营业务实现收入的10.22%，与以前期间外销收入占主营业务收入的比例相近。
　　报告期内，公司主要通过直销方式进行销售，并通过发展部分经销商进行销售业务拓展。报告期各期，经销方式实现销售收入占公司主营业务收入的比例相对较低，分别为8.02%、8.57%和14.62%。2020年，经销收入占比较以前年度增长，主要系受新冠肺炎疫情爆发的影响，公司卫生防护用品业务快速增长且部分采用经销模式所致。
　　报告期内，公司境内销售主要采用直销模式。为更好的拓展国外销售，公司在进行国外销售业务拓展时，根据海外客户要求及自身资源配置情况，适当通过经销模式，拓宽销售渠道，经销收入占比相对较高。报告期各期，经销方式实现收入占外销收入的比例分别为35.28%、32.99%和25.57%。2020年，经销方式实现收入占外销收入的比例较2019年度下降7.42个百分点，主要系公司通过直销方式外销口罩产品的收入增幅较大。
　　报告期各期，公司经销商一般结合终端客户需求和自身资金实力等因素综合考虑进行备货，不存在囤货的情形，公司不存在向经销商突击压货提前确认收入的情形。
　　2020年度，公司境外销售口罩产品实现销售收入为188,742.22万元，销量为27,616.33万只，销售成本为62,590.97万元，贡献毛利126,151.25万元，销售毛利率为66.84%。除口罩产品外，公司境外销售的主要产品包括酚醛树脂、呋喃树脂、过滤器，2019年度及2020年度前述三种产品的外销收入占整体外销收入（不包含口罩产品）的比例均在55%以上。
　　2020年度，酚醛树脂、呋喃树脂、过滤器三种产品实现外销收入合计38,473.90万元，较上年同期减少6.34%；贡献毛利合计12,599.77万元，较上年同期增加2.95%。2020年，呋喃树脂、过滤器的外销毛利率基本与上年同期差异较小，酚醛树脂的外销毛利率高于上年同期，公司外销的酚醛树脂主要使用进口苯酚，当期公司在进口苯酚低位时集中进行采购，导致外销酚醛树脂的毛利率增长。
　　综上，剔除口罩产品，2020年度，公司外销的其他主要产品的外销收入、毛利、毛利率相较上年同期处于合理水平。
　　5、公司收入确认具体政策
　　（1）按不同产品类区分
　　公司主要业务为生产和销售合成树脂及衍生产品、生物质产品和其他工业产品，公司不同类别产品在销售收入确认政策及具体方式上无实质差异，均以完成货物交付，并实现风险报酬转移为满足收入确认条件时点。
　　（2）按照销售模式区分
　　公司销售可分为直销和经销。报告期内公司与经销商的合作模式均为买断式销售。经销商向公司采购的商品，除非产品质量问题，否则经销商没有权利要求公司回购其已采购的商品，公司不存在经销商代销的情况。
　　因此，无论是直销客户还是经销客户，公司收入确认政策及具体确认依据不存在重大差异，均以公司将合同（或订单）中约定的产品交付至客户指定地点并经客户签收确认完成相关风险及报酬的转移，并作为收入确认的具体时点，收入确认的依据为客户签字确认的签收单。
　　（3）按照销售区域不同区分
　　公司销售可分为内销和外销。
　　①对于内销产品，公司将合同（或订单）中约定的产品交付至客户指定地点并经客户签收确认后实相关风险及报酬的转移，并收入确认。
　　②公司外销收入主要为FOB和CIF报价方式，该等方式下货物装船后风险报酬发生转移，公司在将货物报关装船后以货运提单为销售收入确认的时点，收入确认的相关凭证为货运提单。
　　报告期内，公司严格按照合同约定，在将合同（或订单）中约定的产品交付至客户指定地点并获得客户签署的签收单或出口销售报关完成并取得货运提单后进行收入确认。公司收入确认政策和方式合理，符合行业惯例及《企业会计准则》的要求。
　　6、主营业务收入的季节性分析
　　公司主营业务收入不存在明显季节性，但受元旦、春节假期等因素影响，一季度公司营业收入一般较低。2020年一季度，受全球新冠肺炎疫情影响，公司收入较上年度有所下降；随着新冠肺炎在全球蔓延以及公司口罩业务规模的扩大，第二季度起收入明显增长；四季度受口罩收入较二、三季度下降的影响，主营业务收入较二、三季度有所下降。
　　7、主要客户销售情况分析
　　（1）2020年度
　　（2）2019年度
　　（3）2018年度
　　报告期各期，公司对前五大客户销售收入合计占当期主营业务收入的比例分别为7.00%、7.25%和20.03%，公司客户较为分散。2020年，公司前五大客户销售收入合计占主营业务收入的比例较之前年度有所升高，主要系受法国新冠疫情影响，2020年度第一大客户SantePubliqueFrance（法国公共卫生部）向公司采购口罩金额较大，占主营业务收入的11.94%。公司与主要客户均建立了长期稳定的合作关系，主要客户大部分为行业内知名企业或上市公司，公司不存在对单一客户重大依赖的情形。
　　8、各期客户变动情况
　　（1）各期客户数量变动情况
　　报告期内，随着公司业务规模的不断扩大，公司客户数量整体呈上升趋势。2020年，受新冠肺炎疫情影响，公司卫生防护业务实现快速增长，卫生防护业务板块新增客户3,151个，致使客户数量同比增长37.80%。公司客户数量众多主要是由于公司产品种类较多及下游应用领域广泛所致。公司产品包括酚醛树脂、呋喃树脂、环氧树脂、冷芯盒树脂等合成树脂及复合材料、木糖、木质素等生物质化工产品、服饰、医药、农资品卫生防护用品等众多产品种类，产品应用领域涵盖了集成电路器、轨道交通、航天航空、船舶运输、建筑节能、高端刹车片、高端磨具磨料、冶金耐火、海洋防腐、3D打印、服饰、医药、农业、个人防护等多个行业领域。
　　（2）按销售金额区间分布的客户数量变动情况
　　报告期内，随着公司业务规模不断扩大，各销售区间的客户数量整体呈上升趋势。报告期各期，销售金额100万元以上客户数量占比分别为13.44%、12.53%、9.79%，但是100万以上客户销售收入占比分别为86.16%、84.87%、87.99%，占比较高，公司收入主要来源于大客户销售收入。公司存在众多小规模客户主要是由于酚醛树脂、呋喃树脂、冷芯盒树脂在下游应用领域主要作为粘结剂使用，下游产品生产成本中合成树脂占比较低，同时下游行业中耐火材料、摩擦材料、固结磨具等应用领域的进入门槛较低，生产设备简单，小规模客户较多，所以存在多个客户年采购额较低。另外公司存在零售卫生防护用品、服饰、阿拉伯糖、和唐因子等产品的情况，也导致公司存在多个小规模客户。
　　报告期内，各销售区间客户数量受产品价格、客户经营规模及公司产品市场竞争状况等多种因素影响，各区间客户数量总体呈上升趋势。2020年度，受新冠肺炎疫情影响，公司卫生防护用品业务快速增长，由于卫生防护用品业务客户较为集中，所以2020年收入5,000万元以上客户数量较多。
　　2020年度不同层级客户数量整体呈上升趋势，2020年销售额在5,000万元-6,000万元区间的客户数量同比有所下降，主要受客户业务规模变动影响。2019年销售额在5,000万元-6,000万元区间的客户在2020年销售情况如下所示：
　　2、日月重工包括日月重工股份有限公司和宁波日星铸业有限公司。
　　2019年销售额在1,000万元-3,000万元及5,000万元-10,000万元区间的客户数量同比变化较大。
　　A、2019年销售额在1,000万元-3,000万元区间的客户数量同比变化的原因
　　2019年销售额在1,000万元-3,000万元区间的客户数量同比有所下降，2018年销售在1,000万元-3,000万元区间的客户在2019年分布情况如下所示：
　　2018年销售额在1,000万元-3,000万元区间的89家客户，有85家在2019年仍保持合作，受产品价格、客户自身业务发展规模、技术要求变化以及行业变化等多种因素影响分布在不同销售区间。2018年度销售额在1,000万元-3,000万元区间的销售客户收入占当期主营业收入比例为22.83%，这些客户2019年实现销售收入占2019年主营业务收入比例为20.10%，占比变化不大，公司与上述客户总体合作稳定。
　　B、2019年销售额在5,000万元-10,000万元区间的客户数量同比变化的原因
　　2019年销售额在5,000万元-10,000万元区间的客户数量同比有所下降，2018年销售额在5,000万元-10,000万元区间的客户在2019年分布情况如下所示：
　　2018年销售额在5,000万元-10,000万元区间的8家客户，在2019年仍保持继续合作，受产品价格、客户自身经营状况以及公司产品市场竞争状况等多种因素影响分布在不同销售区间。2018年销售额在5,000万元-10,000万元区间的客户销售收入占当期主营业收入比例为8.48%，这些客户在2019年实现销售收入占2019年主营业务收入比例为6.94%，占比较为稳定。
　　报告期内，随着公司业务规模的不断扩大，不同销售额区间客户数量整体呈上升趋势。公司向客户销售额受产品价格、客户经营规模、公司产品市场竞争状况及疫情防控情况等多种因素影响，因此各个销售额区间客户数量存在一定波动，但是均符合公司实际情况。
　　2018年-2020年，各期新增500万元以上客户收入占当期主营业务收入比例为2.30%、1.25%、27.61%。2020年，受新肺炎冠疫情影响，公司卫生防护用品业务规模快速增长，卫生防护用品业务实现收入230,081.44万元，同比增加229,955.88万元，由于卫生防护用品业务客户群体与原有业务客户群体存在一定差异，所以2020年新增客户收入占比较高。除卫生防护用品业务外，报告期各期新增年销售额500万以上客户收入占当期主营业务收入比例为2.30%、1.25%、3.828%，占比较低，同时公司与除卫生防护用品业务外的前五大客户平均合作年限在十年以上，公司与除卫生防护用品业务外的主要客户保持稳定的合作关系。
　　9、新增客户、原有客户销售收入变动对公司主营业务收入的影响
　　报告期内，公司在国家供给侧改革，环保标准不断提高的政策引导下，结合市场需求，不断加大高性能、绿色化合成树脂新产品、新材料的研发，通过改进生产工艺和产品结构等，使产品本身更节能环保，协助下游应用领域如冶金铸造等降低能耗、提高设备使用寿命。依托持续科技创新，公司产品应用领域逐步拓展到电子、风电核电等高端装备、航空航天、汽车、精密机械等高端铸造、轨道交通、飞机等国民经济各重要领域，并带动公司酚醛树脂、呋喃树脂、环氧树脂等合成树脂产品和复合材料销量增长、收入提升。
　　报告期内，公司不断拓展产品应用领域，开发新客户新需求；同时结合产品应用领域广泛、客户群体分散的特点不断开发潜在客户，客户数量不断增加。
　　2020年度，新增客户收入带动收入总额变动增幅较大，主要系受新冠疫情影响，公司口罩业务新增客户收入增长较快所致。
　　10、个人客户销售情况
　　报告期各期，公司对个人客户销售金额分别为3,888.22万元、1,548.68万元和1,758.34万元，占主营业务收入的比例分别为0.64%、0.27%和0.21%，总体金额及占比均较低。
　　报告期各期，公司对个人客户销售产品、金额比例情况如下：
　　报告期内，公司存在对个人客户销售情况，一方面系公司子公司邦卫佳尼、帮帮忙、奇妙科技主要从事服饰、农药、化肥等产品的销售，为零售企业，其业务特点决定其主要客户为个人客户；子公司唐和唐也存在向个人客户零售阿拉伯糖、和唐因子等生物质终端产品情形；另一方面系公司合成树脂及复合材料下游领域部分耐火材料、摩擦材料、固结磨具等产品的生产设备简单，进入门槛较低，存在个人或个体工商户采购合成树脂及复合材料用于小规模生产刹车片、磨具的情况；同时，也存在有渠道资源的个人经销商向公司采购合成树脂及复合材料的情况。
　　2019年度，公司将帮帮忙及邦卫佳尼股权对外转让后，公司向个人客户销售额同比大幅下降。
　　11、经销模式收入情况
　　（1）经销商数量变动情况
　　报告期内，随着公司业务规模不断增长，经销商数量整体呈上升趋势，2020年，受新冠肺炎疫情影响，部分境内经销商复工复产受到一定影响，境内经销商数量有所下降；受境外口罩经销商数量增长影响，境外经销商数量同比有所增长。公司境内、境外经销商数量具体情况如下：
　　报告期内，公司经销商存在一定波动。
　　2018年度、2019年度，以后期间未发生业务关系的经销商当期销售收入占当期经销收入比例为3.76%、8.55%，占比较低。
　　报告期各期，当期新增经销商销售收入占当期经销收入比例为14.34%、10.42%、65.76%。2020年，新增经销商销售收入占当期经销收入比例相比2019年度大幅增长，主要是受新冠肺炎疫情影响，卫生防护用品业务规模快速增长，卫生防护用品经销收入占比较高，并且以新增经销商为主，导致新增经销商销售收入占比较高。
　　（2）个人/个体工商户经销商情况
　　报告期内，公司向个人、个体工商户经销商销售情况如下：
　　报告期内，公司存在与具有客户资源的个人、个体工商户合作的情况，公司向个人、个体工商户等非法人实体经销商销售收入占当期经销收入比例为
　　3.29%、4.70%、2.07%，占比较低。
　　（3）经销商为公司关联方情况
　　报告期各期，关联经销收入占经销收入比例分别为6.93%、9.60%、2.26%，占比较低。公司向CarbosynthLimited及内蒙古科利源新材料有限公司销售金额占关联经销收入比例为100.00%、99.99%、100.00%。尚博生物向CarbosynthLimited销售的产品主要为医药中间体及化学试剂助剂等产品；内蒙古圣泉科利源向内蒙古科利源新材料有限公司销售的产品为球化剂、孕育剂等铸造辅助用产品。截至2020年末，内蒙古科利源新材料有限公司库存余额为0；CarbosynthLimited库存余额为139.35万元，占其全年采购额的比例为7.61%，占比较低。
　　（4）内部控制体系运行情况
　　①经销商选取标准及日常管理
　　在经销模式下，公司主要根据经销商对圣泉集团品牌文化和经营理念的认同；经销商在当地的下游客户资源及渠道覆盖深度；经销商的市场开拓能力、行业经验、人员配置及售后服务能力；经销商的信用状况和资金能力；结合经销商所在区域的市场状况确定当地合作经销商数量，保持区域内经销商之间良性竞争的原则确定与经销商的合作关系。公司对经销商的日常管理包含目标设定、销售价格、信用管理、物流、结算方式及产品宣传等方面。
　　②是否专门销售发行人产品
　　针对境内经销商，公司不要求经销商专门销售公司产品，公司与境内少数经销商签署的经销协议约定经销商不得经销公司以外的同类产品，但未对经销商经销其他产品作出限制性约定；针对境外经销商，不存在限制经销商销售产品范围的情况。
　　③销售存货信息系统
　　公司境内存货主要通过SAP系统、境外存货通过境外子公司财务系统进行存货管理，公司对信息系统的维护、访问与变更、数据输入输出、文件储存与保管等一系列控制环节的管理作出了规定，公司信息系统的安全稳定运行对合同签订、订单处理、销售发货、退换货等业务流程的可靠运行提供了保障。
　　经销商的库存管理系其独立实施的行为，公司经销模式下的产品销售为买断式销售，货物所有权转移后，公司不承担库存管理的相关权利或义务，经销商依据实际经营情况自行决定向公司的订货周期、订货数量、订货品种等，并自行决定其实际库存数量，公司针对经销商库存不存在特殊的管控措施。
　　报告期内，公司经销商选取标准、日常管理、销售存货信息系统等方面的内控健全并有效执行。
　　（5）直销与经销模式下的定价机制、物流、退换货机制差异情况
　　①直销与经销模式下的定价机制差异情况
　　发行人市场部结合产品的行业信息、市场需求、公司产品的市场竞争力、同类产品价格等基本信息，提炼和分析确定公司产品的市场建议价，财务部门根据产品主要原材料价格、单耗及制造费用等核算产品成本，销售部在此基础上确定产品最低销售价格，无论直销模式还是经销模式，销售价格一般不低于最低销售价格。由于经销商需要承担产品推广及营销活动产生的费用，所以向经销商销售价格一般略低于直销客户。
　　经销模式下，公司不参与经销商的市场开发及推广活动，由经销商负责其经销区域内的产品推广和营销活动的开展并承担相应成本。
　　控制权转移给客户之前发生的运输费一般由公司承担。公司内销主要采取陆路运输方式，由公司负责运输的内销业务，公司按照合同约定将货物运输至客户指定地点，经客户签收确认后，货物的控制权转移至客户。公司外销主要采取海路运输方式，外销的运输费用主要包括港口杂费和陆运费（货物到达装运港前的运费），均为控制权转移给客户之前发生的运输费。直销、经销销售模式下运输费用承担主体不存在差异。
　　报告期内，公司不存在给予客户补贴的情况。
　　②物流差异情况
　　报告期内，所有货物交付地点按照合同或订单的约定执行，包括自提和运送至直销客户或经销商指定地点。
　　③退换货机制差异情况
　　公司设立市场部、品保部、生物质产品研究所等部门，组织安排合成树脂及复合材料产品、生物质产品售后服务。客户使用中发生质量问题、订单错误、安全库存过期等问题，客户将相关问题反馈给客户经理，由客户经理联系市场部、品保部，经过调查、分析和评估后符合退换货要求的，通过公司OA退换货流程审批后，按照公司退换货流程进行退换货协调。直销、经销模式下，客户退换货机制不存在差异。
　　（6）境外经销商与境内经销商的毛利率差异情况
　　2019年度。（1）境内木糖市场竞争加剧，导致境内木糖销售价格下降；（2）产品收入结构变动，毛利率较高的酚醛树脂销售占比有所降低，冒口、酚醛板材等低毛利率产品销售占比同比上升。2019年度，境外经销毛利率同比有所上升。（1）由于境外产品销售毛利率较低，公司改变境外销售策略，提高境外产品销售价格；（2）外销产品出口退税导致的进项税无法抵扣直接计入销售成本部分有所降低。因此，上述原因导致2018年度、2019年度境内、境外经销毛利率存在一定差异，但差异较小。
　　2020年，境内、境外经销毛利率较2019年度均大幅增长，主要受口罩业务毛利率较高影响，由于境外经销口罩收入占比高于境内经销口罩收入占比，所以境外经销毛利率增幅较大，导致境内、境外经销毛利率差异较大。
　　（7）经销商的终端销售及期末存货情况
　　走访及收到确认函的经销商期末库存情况如下：
　　从上表看出，报告期各期末经销商库存占当期经销收入比例较低，公司境内经销商库存消耗周期大多集中在一个月以内；境外经销商考虑到单次运输成本较高及运输周期较长，境外经销商期末库存消耗周期大多集中在3个月以内。经销商一般结合终端客户需求和自身资金实力等因素综合考虑进行备货，公司不存在向经销商突击压货提前确认收入的情形。
　　（8）直销与经销模式下的信用政策、应收账款规模及回款差异情况
　　公司在合同或订单中与客户约定的信用期主要集中在3个月之内，主要系公司为缩减应收账款规模、催促客户尽快回款，在与客户签订合同或订单时约定的信用期相对较短。公司在实际应收账款管理中，除预付款客户，以6个月作为信用期对一般客户进行管理，针对账龄在6个月以上的货款，销售人员加大催款力度，并限制部分客户下达新订单。公司给予经销商的信用期一般不会超过直销客户。
　　2018年度、2019年度，经销应收账款占比略低于直销应收账款占比，主要系公司给予经销商的信用期一般不会超过直销客户。
　　2020年度，受新冠肺炎疫情影响，公司口罩业务销售收入大幅增长，由于口罩业务预收比例较高、回款速度较快，所以直销应收账款占比、经销应收账款占比同比均有所下降，经销口罩收入占经销收入比例为64.08%，经销应收账款占比同比下降13.71个百分点；直销口罩收入占直销收入比例为21.58%，直销应收账款同比下降4.53个百分点。
　　（9）与经销商现金交易情况
　　报告期各期，经销商现金付款金额占同期经销收入比例分别为0.02%、0.01%、0.00%，现金收款占比极低。随着公司对客户付款方式的要求越来越严格，现金收款金额及占比逐年降低。
　　（10）经销商通过第三方支付货款情况
　　报告期各期，经销商通过第三方支付货款金额占同期经销收入比例分别为1.40%、0.47%、0.41%，占比较低，并呈下降趋势。
　　境内经销商通过第三方付款，主要是由于经销商资金紧张或者其交易习惯通过财务人员、法定代表人、股东或者通过其他第三方付款。部分境外经销商因其所在地区、国家的税收、外汇制度、清关制度等不同，为了简便外汇手续及加快交易进程，在外贸付款环节中采取第三方付款方式。公司在评估第三方回款所带来的风险为可接受后，尊重客户的交易习惯，有利于保持客户的稳定性，同时提升应收账款的回收速度。报告期内，公司不存在因第三方回款导致的款项归属纠纷。
　　（11）同行业可比上市公司采用经销模式情况
　　报告期内，公司境内销售主要采用直销的销售模式，为拓展境外销售市场，境外适当采用经销的销售模式。2018年度、2019年度，公司经销收入占比与彤程新材不存在较大差异。2020年度，公司经销收入占比及经销毛利占比较高，主要系口罩业务规模扩大，口罩业务毛利率及经销占比较高，带动公司经销收入占比及经销毛利占比的明显增长。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　公司属于化学原料和化学制品制造业，是从事酚醛树脂和呋喃树脂等合成树脂及复合材料、生物质
　　化工产品的研发、生产、销售的创新型的生产制造企业集团。
　　报告期内，公司开展主营业务的关键资源要素包括：1、技术优势，公司拥有一家国家级企业技术中心、六个国家级高新技术企业、一个国家博士后工作站、两个国家认证认可实验室；2、知识产权资源丰富，发展迅速，截至报告期末，公司累计授权专利670项，其中授权发明专利477项，实用新型专利148项，外观设计专利45项。3、标准优势，公司主持或参与制定了相关国家标准和行业标准，截止报告期末，公司共主持或参与起草标准64项，其中：国家标准33项，行业标准18项，地方标准3项，团体标准10项。4、完善的有效营销体系，公司在全国范围内建立了完善的营销网络，并与国外五十多个国家和地区的客户建立合作关系。
　　公司拥有覆盖行业广、响应速度快的营销体系，产品出口欧美、东南亚、南美等五十多个国家和地区，并建立了服务于产品开发和售后的技术服务体系。公司主要客户包括天津达祥精密工业有限公司、天津新伟祥工业有限公司、苏州生益科技有限公司、常熟生益科技有限公司、广东生益科技股份有限公司、江西生益科技有限公司、陕西生益科技有限公司、丹尼斯克（中国）有限公司、DaniscoUSAInc.、DaniscoSweetenersOy、广州宏仁电子工业有限公司、无锡宏仁电子材料科技有限公司、宏昌电子材料股份有限公司及珠海宏昌电子材料有限公司等国内外知名客户，并与之保持长期稳定的合作关系。
　　报告期内，公司营销方式主要为直销，也存在少量经销的情况。公司主要通过对技术、工艺、产品的研发，以及生产并销售合成树脂及复合材料、生物质化工产品和卫生防护用品获取收入，盈利主要来自于合成树脂及复合材料、生物质化工产品和卫生防护用品的销售收入与成本费用之间的差额。
　　报告期内及报告期末至报告披露日，公司商业模式未发生重大变化。
　　一、经营情况
　　（一）经营计划
　　2020年上半年，公司经营计划完成情况如下：
　　公司实现营业收入387,427.37万元，与去年同期相比，增长33.33%，主要是因疫情的爆发，公司扩大了卫生防护用品产业并取得了重大进展，卫护产业上半年增长较快；营业成本249,224.26万元，和去年同期相比，增长23.77%；毛利率35.67%，较去年同期增长4.97个百分点，归属于挂牌公司的净利润40,609.01万元，与去年同期相比，增长89.30%；经营活动产生的现金净流量12,295.25万元，较
　　去年同期下降69.14%。
　　报告期末，公司资产总额902,158.48万元，较期初增长24.77%；负债总额377,974.13万元，较期初增长63.73%；归属于母公司所有者的股东权益513,113.19万元，较期初增长6.47%。
　　新冠肺炎疫情发生后，公司依托原有口罩车间，先后投入大量资源扩大产能和产品线，加大研发投入，拓展石墨烯等新材料在卫护用品中的应用，促进了公司产业链的扩展。初步打造起了一条包含耳带、熔喷布、熔喷布母粒等上游原材料以及包括民用、医用口罩等产品在内的全产业链，成为国内有重要影响力的口罩产品链供应商，为疫情防控、复工复产提供了坚实保障。因为在防疫物资生产方面的优异表现，公司先后被列入山东省疫情防控重点保障物资生产企业名单和工信部新冠肺炎疫情防控重点保障企业名单。
　　报告期内,公司管理层按照董事会制定的战略规划和经营计划，加强团队建设，不断创新管理模式；以经营结果为导向，建立激励机制，提高劳动生产率，促进公司业绩增长及员工收入增加；开展工艺改进，节约生产成本，努力提高经营效益；以满足客户需求为中心,提高技术创新力度，不断完善新产品工艺和质量，扩大新产品市场份额，提高新产品销售收入；大力投入研发，开展新产品技术研究，不断积聚公司发展需要的技术力量。
　　报告期内，公司克服新冠疫情及国际贸易战的不利影响，积极应对国内外宏观经济环境的不确定因素，加大营销力度，采取有效措施稳定客户渠道，进一步完善产业生态的整体布局，实现了营收的稳定增长。同时，优化产品结构，提升高毛利率产品的产销率，综合毛利率水平较上年同期提高4.97个百分点。
　　报告期内，公司业务、产品或服务未发生重大变化。
　　（二）行业情况
　　公司主要从事合成树脂及复合材料、生物质化工产品的研发、生产及销售。
　　酚醛树脂原料易得、价格低廉、合成方便、具有优异的物理化学性能，因此在工业上得到广泛应用。
　　早期酚醛树脂主要用于大批量生产价格低廉的模塑料、木材加工、涂料、粘结剂。随着技术发展，酚醛树脂不断被改良，机械强度和耐热阻燃性能不断提升，目前也被广泛应于制造玻璃纤维增强塑料、摩擦材料、保温材料、耐火材料等行业中。
　　我国酚醛树脂行业市场集中度较低、处于充分竞争状态。现阶段，我国酚醛树脂的中低端市场进入门槛较低，新进入企业较多，市场竞争日趋激烈，而性能优异的增强酚醛树脂或专用酚醛树脂的中高端市场由于技术壁垒较高，新进入企业较少，继续维持供不应求的局面。随着国内酚醛树脂行业竞争程度加剧以及环保监管力度加强，小规模将面临被淘汰的局面，也促使国内酚醛树脂行业市场集中度进一步提高。
　　另外，随着国家对于环保安全要求的提高，很多不规范的企业被停产，这样给注重环保安全投入的企业带来了新的市场机会。国外酚醛树脂生产企业进入中国会给行业带来一定冲击，但因为缺乏性价比的优势，没有造成大的威胁，公司继续保持行业龙头的地位。
　　公司主要产品中，呋喃树脂、冷芯盒树脂、陶瓷过滤器、涂料及固化剂主要作为铸造造型材料用于铸造，按应用领域分类，属于铸造造型材料行业。
　　铸造用树脂广泛应用于汽车、轨道交通、船舶、电力、机械制造等装备制造业的铸件生产，是下游装备制造业中铸件生产必须的重要基础材料，下游行业的政策和技术发展趋势是铸造用树脂未来发展方向的重要影响因素。我国近年来先后出台了一系列政策对铸造予以支持，具体包括《铸造行业“十三五”技术发展规划》、《中国制造2025》等。
　　随着制造业转型升级，我国汽车、电子电气、机械制造、航空航天、船舶运输等国民经济支柱性行业都向着精细化、高端化、绿色化发展。供给充足、质量优良的铸件是各行业产业升级、技术进步的重要保障。铸造用树脂是铸件生产过程中的重要原材料，是铸造产业升级的重要技术基础，未来发展前景广阔。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　报告期内，公司圣泉帮帮忙“爱心之家”项目有序运转；助力东西部扶贫协作，向泸溪县捐赠价值200万元卫生防疫物资；出资近20万元帮扶公司驻地刁镇贫困人口；出资10万元，参与全国工商联对口帮扶贵州织金县活动。
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　报告期内，公司始终把社会责任放在公司发展的重要位置，将社会责任意识融入到发展实践中。公司依法纳税，切实履行了企业作为社会人、纳税人的社会责任。同时，公司十分关爱员工身心健康，促进员工工作与生活的平衡，组织员工参加体检，倡导健康生活、快乐工作的工作、生活态度；资助公司困难职工子女完成学业，同时子女所学专业与公司相适用的，公司优先提供毕业前实习机会。
　　报告期内，公司向济南市社会扶贫基金会（筹建）捐赠100万元原始基金。公司累计向国内外捐赠价值500余万元防疫物资，助力抗疫。

　　三、评价持续经营能力
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主营业务突出，转型升级的生物质产业将迎来曙光，主要财务等各项指标健康；经营管理层、核心业务人员队伍稳定；公司无违法、违规行为发生。因此，公司拥有良好的持续经营能力,报告期内未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项，不存在影响持续经营能力的重大不利风险。

　　四、公司面临的风险和应对措施
　　1、受下游行业变动影响业绩浮动较大风险
　　原因及影响：公司主要产品呋喃树脂等铸造材料主要用于铸造行业，其受铸造行业周期性波动影响较大，酚醛树脂用途广泛，但是仍与宏观经济密切相关，受宏观经济波动影响较大。若下游行业受到宏观经济、进出口贸易环境、汇率波动等诸多因素影响出现不利变化，将减少其对公司所在行业产品的需求，对公司的经营成果造成不利影响。公司存在经营业绩受下游行业波动影响的风险。
　　主要对策：加大对铸造材料产品的转型再升级力度，延伸工业酚醛等产品产业链，加大产品的科研攻关力度，丰富产品的种类等，以产业结构的升级来弱化下游产业的波动带来的不良影响。
　　2、主要原材料价格波动的风险
　　原因及影响：公司生产所需的主要原材料是苯酚、甲醇、甲醛及糠醛等大宗化工品，价格随市场变动而变化，未来，如果上述原材料的价格上涨，公司的生产成本将相应增加；如果公司原材料的成本上涨，公司的生产成本将相应增加；如果原材料的成本下降，将可能产生原材料存货的跌价损失。尽管公司通过保持合理库存规模等方式加强了对存货的管理，但如果原材料的成本短期内出现大幅上升，仍将会对公司的生产经营产生不利影响。
　　主要对策：报告期内，公司加强了供应采购管理，通过建立梯队式供应商、保持合理库存规模等方式加强对存货的管理。其次，因公司与主要客户保持长期的良好合作关系，且产品品质具有较强竞争力，在原材料价格小幅上涨后可与客户进行沟通调整产品价格。另外，公司在产品研发及创新设计上能够提
　　升产品技术含量，进而可相应提升产品的市场价格。
　　3、环境保护风险
　　原因及影响：公司生产的产品属于精细化工行业，需符合国家对化工行业的整体监管要求。随着国家对环境保护的日益重视，未来国家可能制订并实施更为严格的环保法规，造成公司的环保支出增加、经营成本提高，对公司的利润水平带来一定的负面影响。此外，尽管公司严格执行相关环保法规及政策，但仍不能完全排除在环保方面出现意外情况的可能。若出现环保方面的意外事件，将会对公司造成一定损失。
　　主要对策:报告期内，公司高度重视环保问题，并投入大量人力物力控制和处理生产过程中污染问题，成立了专门的环保部，下设环保研究所和污水处理车间，建立了完善的环保制度，较好地解决了环境问题。
　　4、安全生产风险
　　原因及影响：公司产品生产过程所使用的部分原料及部分生产环节涉及易燃、易爆、腐蚀性或有毒物质，产品生产过程中涉及高温、高压等工艺环节，对操作要求较高。尽管公司采用先进工艺，增设安全生产装置，建立完善、有效的安全生产管理制度，但是仍存在因设备及工艺不完善、物品保管及操作不当等原因而造成意外安全事故的风险。
　　主要对策:公司建立健全了安全生产管理制度体系，并完善了工艺，增加了安全生产装置，此外，千日安全生产活动的进行，提升了员工的安全意识，降低了安全事故发生的可能性。
　　5、应收账款回收的风险
　　原因及影响：截至报告期末，公司应收账款账面余额153,224.52万元,其中账龄在1年以内的应收账款占93.67%。如果上述应收账款因客户经营情况恶化而无法按时足额收回，将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
　　主要对策：主要根据客户过去回款情况，建立客户信用评级制度，按照等级授予客户账期，账期后未付款客户不再发放产品；加强欠款追讨机制，对超期不还客户积极协商解决，对久拖不还客户采取法
　　律措施保障公司利益。
　　6、在建项目实施风险
　　原因及影响：报告期内，公司在建工程账面余额47,452.16万元，在建项目投资较大，存在着由于公司市场预判能力及应变能力不足，导致在建项目不能按计划建成投产，以致不能或延期达到预期收益的风险。
　　主要对策：项目建设前期进行充分的可行性论证，确保项目建设的科学性与合理性；加快项目建设力度，争取在计划时间内完成项目建设，达产达效。 收起▲

一、商业模式
公司属于化学原料和化学制品制造业，是从事酚醛树脂和呋喃树脂等合成树脂及复合材料、生物质化工产品的研发、生产、销售的创新型的生产制造企业集团。
报告期内，公司开展主营业务的关键资源要素包括：1、技术优势，公司拥有一家国家级企业技术中心、六个国家级高新技术企业、一个国家博士后工作站、两个国家认证认可实验室；2、知识产权资源丰富，发展迅速，截至报告期末，公司累计申报国家专利1067项，授权628项。3、标准优势，公司主持或参与制定了相关国家标准和行业标准，截止报告期末，公司共主持或参与起草标准82项，其中：国家标准36项，行业标准21项，地方标准3项，团体标准22项；已发布实施的标准61项，其中：国家标准32项，行业标准18项，地方标准3项，团体标准8项。4、完善的有效营销体系，公司在全国范围内建立了完善的营销网络，并与国外五十多个国家和地区的客户建立合作关系。
公司拥有覆盖行业广、响应速度快的营销体系，产品出口欧美、东南亚、南美等五十多个国家和地区，并建立了服务于产品开发和售后的技术服务体系。公司主要客户包括天津达祥精密工业有限公司、天津新伟祥工业有限公司、苏州生益科技有限公司、常熟生益科技有限公司、广东生益科技股份有限公司、江西生益科技有限公司、陕西生益科技有限公司、丹尼斯克（中国）有限公司、DaniscoUSAInc.、DaniscoSweetenersOy、广州宏仁电子工业有限公司、无锡宏仁电子材料科技有限公司、宏昌电子材料股份有限公司及珠海宏昌电子材料有限公司等国内外知名客户，并与之保持长期稳定的合作关系。
报告期内，公司营销方式主要为直销，也存在少量经销的情况。公司主要通过对技术、工艺、产品的研发，以及生产并销售合成树脂及复合材料、生物质化工产品获取收入，盈利主要来自于合成树脂及复合材料、生物质化工产品的销售收入与成本费用之间的差额。
报告期内，公司商业模式未发生重大变化。

二、经营情况回顾
(一)经营计划
2019年度，公司实现营业收入588,168.33万元，与去年同期相比，降低4.96%，主要是原材料价格下降导致产品销售价格下降所致；营业成本412,019.98万元，和去年同期相比，降低6.49%；毛利率29.95%，较去年同期下降1.15个百分点，归属于挂牌公司的净利润47,130.84万元，与去年同期相比，降低9.93%；经营活动产生的现金净流量62,370.41万元，较去年同期增加43.83%。
报告期末，公司资产总额723,062.50万元，较2018年末降低4.69%；负债总额230,848.13万元，较2018年末降低24.47%；归属于母公司所有者的股东权益481,929.11万元，较2018年末增长9.13%。
报告期内研发创新成果显著。高性能酚醛树脂及复合材料方面，5G覆铜板用低介电树脂、高端磨料磨具重负荷树脂、轮胎橡胶补强树脂、抗衰退树脂等新产品相继研发成功，炭素电极用酚醛树脂已在铝厂试用；铸造辅助材料方面，新开发了增加树脂韧性、降低混砂气味的新树脂，适合风电球铁件的防渗硫功能性涂料；糠酮树脂实现批量化生产和推广应用。生物质综合利用方面，进一步完善“圣泉生物溶剂法秸秆精炼一体化技术”，产品链条延伸，完成项目工艺设计；利用植物秸秆工业废渣连续生产纳米纤维素材料实现突破。
报告期内生产稳定，精细化、自动化水平稳步提升。报告期内未发生重大安全环保质量事故，顺利通过山东省组织的省标杆企业回头看检查和甲醛行业双重预防体系建设评估工作；最小单元核算持续深入实施，公司成立精益生产小组，并在OA系统上建立了生产系统信息化数据库，生产管理更加精细；自动化改造再上新台阶。
报告期内管理创新不断提升企业发展动力、活力。2019年，公司以奇妙科技为试点推出“创业平台”管理模式，鼓励员工创新、团队创业，激发员工活力。公司开启人才培养新通道，为公司打造科学、合理、高效的人才梯队。围绕酚醛树脂及复合材料产业完善事业部布局，以高效管理组织促进产业发展。
报告期内，公司第八次入选中国民营企业制造业500强、荣获“山东省工程研究中心”、“济南市最具影响力企业”、“2019年度环保社会责任企业”、“济南市劳动关系和谐企业”、“第三届（2019
年）中国电子材料行业五十强企业”和“第三届（2019年）中国电子行业电子化工材料专业十强企业”等一系列重要荣誉，对于提升公司的知名度、美誉度和社会影响力，带动公司发展作用明显。
报告期内，公司业务、产品或服务未发生重大变化。
(二)行业情况
公司主要从事合成树脂及复合材料、生物质化工产品的研发、生产及销售。公司产品中酚醛树脂、呋喃树脂、冷芯盒树脂及环氧树脂等合成树脂产品营业收入合计占比超过70%。
公司生产并销售的酚醛树脂主要包括耐火材料用酚醛树脂、摩擦材料用酚醛树脂、固结磨具用酚醛树脂、电子级酚醛树脂等；酚醛树脂基复合材料主要包括轻芯钢、改性酚醛防火保温板、酚醛树脂空心微球等产品。
酚醛树脂原料易得、价格低廉、合成方便、具有优异的物理化学性能，因此在工业上得到广泛应用。
早期酚醛树脂主要用于大批量生产价格低廉的模塑料、木材加工、涂料、粘结剂。随着技术发展，酚醛树脂不断被改良，机械强度和耐热阻燃性能不断提升，目前也被广泛应于制造玻璃纤维增强塑料、摩擦材料、保温材料、耐火材料等行业中。
我国酚醛树脂行业市场集中度较低、处于充分竞争状态。现阶段，我国酚醛树脂的中低端市场进入门槛较低，新进入企业较多，市场竞争日趋激烈，而性能优异的增强酚醛树脂或专用酚醛树脂的中高端市场由于技术壁垒较高，新进入企业较少，继续维持供不应求的局面。随着国内酚醛树脂行业竞争程度加剧以及环保监管力度加强，小规模将面临被淘汰的局面，也促使国内酚醛树脂行业市场集中度进一步提高。
另外，随着国家对于环保安全要求的提高，很多不规范的企业被停产，这样给注重环保安全投入的企业带来了新的市场机会。国外酚醛树脂生产企业进入中国会给行业带来一定冲击，但因为缺乏性价比的优势，没有造成大的威胁，公司继续保持行业龙头的地位。
公司主要产品中，呋喃树脂、冷芯盒树脂、陶瓷过滤器、涂料及固化剂主要作为铸造造型材料用于铸造，按应用领域分类，属于铸造造型材料行业。
铸件是装备制造业的基础，铸件的性能和质量直接影响装备的运行水平和可靠性，是发展先进装备工业的先决条件。铸造用树脂是铸造生产中造型和制芯工艺中的重要材料，其综合质量的高低直接影响
铸件表面质量及内在质量。
铸造用树脂广泛应用于汽车、轨道交通、船舶、电力、机械制造等装备制造业的铸件生产，是下游装备制造业中铸件生产必须的重要基础材料，下游行业的政策和技术发展趋势是铸造用树脂未来发展方向的重要影响因素。我国近年来先后出台了一系列政策对铸造予以支持，具体包括《铸造行业“十三五”技术发展规划》、《中国制造2025》等。
随着制造业转型升级，我国汽车、电子电气、机械制造、航空航天、船舶运输等国民经济支柱性行业都向着精细化、高端化、绿色化发展。供给充足、质量优良的铸件是各行业产业升级、技术进步的重要保障。铸造用树脂是铸件生产过程中的重要原材料，是铸造产业升级的重要技术基础，未来发展前景广阔。

三、持续经营评价
报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主营业务突出，转型升级的生物质产业将迎来曙光，主要财务等各项指标健康；经营管理层、核心业务人员队伍稳定；公司无违法、违规行为发生。因此，公司拥有良好的持续经营能力,报告期内未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项，不存在影响持续经营能力的重大不利风险。
四、未来展望
(一)行业发展趋势
1、酚醛树脂凭借其耐热性好、阻燃性好、机械强度高、电绝缘性能优良、耐高温，成为耐火材料、摩擦材料、模塑料、电子材料、绝热节能材料的基础原材料。目前，对工业酚醛的改性，成为行业发展的大趋势，改性后的工业酚醛性能更优，应用领域更广，行业朝着专业化、功能化方向发展。
现阶段，我国酚醛树脂的产量和消费量整体呈现稳步增长趋势，高端酚醛树脂存在市场供应缺口。
我国酚醛树脂的中低端市场进入门槛较低，新进入企业较多，市场竞争日趋激烈，而性能优异的增强酚醛树脂或专用酚醛树脂的中高端市场由于技术壁垒较高，新进入企业较少，继续维持供不应求的局面。
随着国内酚醛树脂行业竞争程度加剧以及环保监管力度加强，小规模将面临被淘汰的局面，也促使国内酚醛树脂行业市场集中度进一步提高。
目前，酚醛树脂已应用于航空、航天、船舶、轨道交通、汽车、建筑、集成电路等多个国民经济领域，未来随着下游行业的需求逐步增长，以及物联网、大数据、人工智能、5G通信、汽车电子等新应用
领域的开发与增长将带动酚醛树脂的需求不断增长。
2、铸造用树脂是铸造工业中重要的基础性材料，树脂粘结剂质量的高低直接影响铸件精度、光洁度、废品率及性能稳定性。铸造用树脂广泛应用于汽车、轨道交通、船舶、电力、机械制造等装备制造业的铸件生产。随着我国铸件产量的增长，铸造用树脂消费量呈现整体上升趋势。
随着制造业转型升级，我国汽车、电子电气、机械制造、航空航天、船舶运输等国民经济支柱性行业都向着精细化、高端化、绿色化发展。供给充足、质量优良的铸件是各行业产业升级、技术进步的重要保障。铸造用树脂是铸件生产过程中的重要原材料，是铸造产业升级的重要技术基础，未来发展前景广阔。
3、生物质化工指的是将秸秆、柴草、玉米芯等农林废弃物作为原料，经过不同的预处理进入精炼平台，进一步合成基础化学品或多聚物中间体，最终合成相应的高附加值的材料和化学品。尽管我国的生物质化工产业起步较晚，但生物质产业作为战略新兴产业得到了国家的大力推动。中国是一个农业大国，生物质资源十分丰富，随着全球石油资源日益匮乏，温室气体排放问题日趋严重，生物质化工作为可替代传统石化产品的新能源和新材料产业将会获得持续快速发展。
(二)公司发展战略
公司以“一切为了您的需要”为使命，坚守“创新无极限，诚信到永远”的核心价值观，努力践行“立百年圣泉，为人类造福”的企业愿景，抓住国家新材料产业战略发展机遇以及国内经济发展、产业升级和消费升级的市场机遇，专注于合成树脂新材料及生物质化工领域，积极发展优势产业、大力开拓新兴产业，加强技术和研发升级，拓展公司产品的应用领域，通过技术创新促进产品升级，保持公司在合成树脂及复合材料行业中的领先者地位，服务于我国经济的高质量发展，服务于创新驱动发展的国家战略。
(三)经营计划或目标
2020年公司继续坚持以创新引领发展，提升经营质量，重点做好以下工作。（1）在保障新材料、生物质产业稳定发展的基础上，大力推进卫生防护用品产业的发展，争取尽快做大做强；（2）严抓内控，降低费用。搭建预算管控平台，优化完善管理体系，提高流程制度执行和跨部门协同效率；打造切实可行的自动化采购平台，并实现成本节约；深入推进精益化管理及最小单元核算；（3）抓好公司重
点项目建设。优化公司现有生物质生产装置工艺和流程，加快建设23万吨酚醛树脂项目、高端电子化学品项目和大庆生物质综合利用项目，开工建设珠海公司酚醛树脂二期项目。（4）加强人才管理。健全完善公司运营管理体系，组织开展人员结构优化和人工成本管控，推进核心人才梯队建设和培养，深化员工关心关爱工作，打造人才和管理赋能平台，培育学习型企业组织。（5）公司将根据业务发展及资本结构需要，选择适当的融资渠道，满足公司持续发展的资金需求，实现企业价值最大化，积极推进公司IPO工作。
该经营计划对公司的经营工作起着指导作用，但并不构成对投资者的业绩承诺，投资者应分辨经营计划与业绩承诺之间的差异，并保持足够的风险意识。
(四)不确定性因素
不适用。

四、风险因素
1、受下游行业变动影响业绩浮动较大风险
原因及影响：公司主要产品呋喃树脂等铸造材料主要用于铸造行业，其受铸造行业周期性波动影响较大，酚醛树脂用途广泛，但是仍与宏观经济密切相关，受宏观经济波动影响较大。若下游行业受到宏观经济、进出口贸易环境、汇率波动等诸多因素影响出现不利变化，将减少其对公司所在行业产品的需求，对公司的经营成果造成不利影响。公司存在经营业绩受下游行业波动影响的风险。
主要对策：加大对铸造材料产品的转型再升级力度，延伸工业酚醛等产品产业链，加大产品的科研攻关力度，丰富产品的种类等，以产业结构的升级来弱化下游产业的波动带来的不良影响。
2、主要原材料价格波动的风险
原因及影响：公司生产所需的主要原材料是苯酚、甲醇、甲醛及糠醛等大宗化工品，价格随市场变动而变化，未来，如果上述原材料的价格上涨，公司的生产成本将相应增加；如果公司原材料的成本上涨，公司的生产成本将相应增加；如果原材料的成本下降，将可能产生原材料存货的跌价损失。尽管公司通过保持合理库存规模等方式加强了对存货的管理，但如果原材料的成本短期内出现大幅上升，仍将
会对公司的生产经营产生不利影响。
主要对策：报告期内，公司加强了供应采购管理，通过建立梯队式供应商、保持合理库存规模等方式加强对存货的管理。其次，因公司与主要客户保持长期的良好合作关系，且产品品质具有较强竞争力，在原材料价格小幅上涨后可与客户进行沟通调整产品价格。另外，公司在产品研发及创新设计上能够提升产品技术含量，进而可相应提升产品的市场价格。
3、环境保护风险
原因及影响：公司生产的产品属于精细化工行业，需符合国家对化工行业的整体监管要求。随着国家对环境保护的日益重视，未来国家可能制订并实施更为严格的环保法规，造成公司的环保支出增加、经营成本提高，对公司的利润水平带来一定的负面影响。此外，尽管公司严格执行相关环保法规及政策，但仍不能完全排除在环保方面出现意外情况的可能。若出现环保方面的意外事件，将会对公司造成一定损失。
主要对策:报告期内，公司高度重视环保问题，并投入大量人力物力控制和处理生产过程中污染问题，成立了专门的环保部，下设环保研究所和污水处理车间，建立了完善的环保制度，较好地解决了环境问题。
4、安全生产风险
原因及影响：公司产品生产过程所使用的部分原料及部分生产环节涉及易燃、易爆、腐蚀性或有毒物质，产品生产过程中涉及高温、高压等工艺环节，对操作要求较高。尽管公司采用先进工艺，增设安全生产装置，建立完善、有效的安全生产管理制度，但是仍存在因设备及工艺不完善、物品保管及操作不当等原因而造成意外安全事故的风险。
主要对策:公司建立健全了安全生产管理制度体系，并完善了工艺，增加了安全生产装置，此外，千日安全生产活动的进行，提升了员工的安全意识，降低了安全事故发生的可能性。
5、应收账款回收的风险
原因及影响：截至报告期末，公司应收账款账面余额125,029.30万元,其中账龄在1年以内的应收账款占87.87%。如果上述应收账款因客户经营情况恶化而无法按时足额收回，将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
主要对策：主要根据客户过去回款情况，建立客户信用评级制度，按照等级授予客户账期，账期后
未付款客户不再发放产品；加强欠款追讨机制，对超期不还客户积极协商解决，对久拖不还客户采取法律措施保障公司利益。
6、在建项目实施风险
原因及影响：报告期内，公司在建工程账面余额13,294.79万元，在建项目投资较大，存在着由于公司市场预判能力及应变能力不足，导致在建项目不能按计划建成投产，以致不能或延期达到预期收益的风险。
主要对策：项目建设前期进行充分的可行性论证，确保项目建设的科学性与合理性；加快项目建设力度，争取在计划时间内完成项目建设，达产达效。 收起▲