和泰润佳（830825）

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划
商业模式：
公司专注于一次性卫生用品领域PE流延透气膜、塑料外包装的研发、生产和销售。公司立足于多年经营积累，在PE流延透气膜及塑料外包装生产工艺流程中的配料、拉伸、印刷等关键环节具有较强核心竞争力，拥有“流延膜三级拉伸工艺”等41项自主研发发明专利和“胶条式展平辊”等106项自主研发实用新型专利，能够根据客户的不同需求提供相应解决方案。同时，公司根据对下游行业发展趋势的判断，自主研发工艺技术，满足客户需求。公司结合行业集中特点采用大客户销售营销模式，目前已成为恒安集团、河南舒莱、重庆百亚等国内大型知名企业主要的原材料提供商，公司盈利主要来源于PE流延透气膜和塑料包装袋的销售利润。
报告期内，公司的商业模式较上一年度未发生变化。
报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。
经营计划：
2023年上半年实现营业收入9,838.15万元，完成年度计划营业收入的28.11%；净利润1,236.91万元,完成年度预计净利润的34.13%。截至2023年6月30日，公司总资产31,906.52万元，净资产14,473.25万元。
影响公司2023年上半年经营业绩的主要因素包括：
1、报告期由于大多客户在消化疫情，期间大量存货以及市场竞争加剧导致营业收入大幅下降；
2、设备投入还处于调试阶段。
2023年上半年公司尤其在以下几方面工作进行了重点加强：
1、公司在报告期内加大力度开发新客户，目前已取得数家新客户打样以及小批送货，有助于下半年收入的增长；
2、公司投入的设备目前正处于调试阶段，为下半年产能的增加奠定了基础；
3、公司通过配方优化、稳定和生产技术水平的进一步提升，产品单位成本得以下降，提升了公司产品在市场的竞争力；
4、公司通过加强品质管控，严格把关，很大程度上降低了客户投诉，为公司创造了获取更多订单的基础；
5、公司加大了研发团队的建设和投入，不断推出更多、更先进的产品以满足客户的需求，同时更多地为客户提供服务。
（二）行业情况
塑料薄膜指用聚氯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、聚苯乙烯以及其他树脂制成的薄膜，用于包装以及用作覆膜层。中国塑料薄膜的产量约占塑料制品总产量的20%，是塑料制品中产量增长最快的类别，从中国塑料薄膜的应用领域看，用量最大、品种最多、应用最广的是包装工业，其消费约占2/3，其次是农业约占30%，其余为各种工业用薄膜，如微孔膜、屏蔽膜、土工膜等。
理论上几乎所有合成树脂都可能成膜，但是具有经济意义及用量最大的是聚氯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、聚对苯二甲酸乙二醇酯、聚苯乙烯、乙烯/乙酸乙烯、聚酰胺等树脂，塑料薄膜工业上的生产方法有压延法和挤出法，其中挤出法又分为挤出吹膜、挤出流延、挤出拉伸等，目前挤出法应用最广泛，尤其是对于聚烯烃薄膜的加工，压延法主要用于一些聚氯乙烯薄膜的生产。
聚乙烯颗粒融化后，加入无机添加物（如碳酸钙等）后经流延拉伸成型后就是聚乙烯流延膜，聚乙烯分子和无机物分子之间会形成空气可以穿过而水不能穿过的微孔，这些微孔使该薄膜具有防水透气的功能，所以大量应用于一次性卫生用品（如卫生巾、护垫、纸尿裤、成人失禁用品等）。
公司主要从事一次性卫生用品材料PE流延膜的研发、生产和销售，而一次性卫生用品是与消费者关系密切的日常用品之一，凡有人群，特别是有妇女、儿童、老人的地方就有潜在的消费市场。随着经济的发展、人们消费水平提高以及“二孩”政策和人口老龄化影响，中国一次性卫生用品市场异军突起，市场消费潜力得到了空前的提升。
1、女性卫生用品市场：
行业规模：女性卫生用品市场已步入成熟期，有望受益于客群扩充和消费升级。2012-2018年，女性卫生用品市场从286亿元增长到563亿元，CAGR达到12%，2018年消费1193亿片。2018年卫生巾品类渗透率已达到100%，行业步入成熟期。我们认为未来增长主要来自两方面：①适龄女性年龄向两端延伸（女性初潮年龄提前和自然停经推迟），前瞻产业研究院数据显示，2017年我国女性初潮年龄下移至12.7岁；②品质消费带来的价格中枢上移，2012-2018年女性卫生用品单片价格持续上行，主要受益于产品结构升级，更方便、舒适、健康的女性卫生用品如经期裤、医药级卫生棉条、液体卫生巾等产品上市并得到消费者青睐，中高端迎来较快增长。
竞争格局：国货外资两分天下，集中度缓慢爬升。我国女性卫生用品行业格局较为稳定，2019年国产品牌/外资品牌占比分别为43.8%/56.2%。行业龙头地位较为稳固，2015至2018年CR10从38%微升至40%。2019年前十大厂商中，前三名分别为恒安国际、尤妮佳、宝洁，分别占比10.9%/10.2%/5.4%；
前十厂商中，六家国产厂商份额保持稳定，维持在17%-18%水平。
发展趋势：经期裤孕育新机会。经期裤是替代夜用卫生巾的高端产品，具有防侧漏、贴合透气、方便穿脱等优点，相比传统夜用卫生巾有效提升了女性生理期的舒适度和愉悦感，更加受到年轻消费者喜爱。据我们监测的第三方爬虫数据，2020年11月经期裤线上销售额同比增长超178%，远高于卫生巾同期16%的增速。从价格带看，经期裤价格多在5-10元/片，是传统卫生巾0.9元/片的5倍以上，我们认为未来有望受益于消费升级趋势。
2、婴儿卫生用品市场
行业规模：婴儿卫生用品市场增速放缓，渗透率提升更有空间。2013-2018年，婴儿卫生用品市场从238亿元增长至555亿元，CAGR为18.5%。2017年以来出生人口下行，婴儿卫生用品市场增速开始放缓，后续驱动力主要来自于渗透率及单价提升。一方面，随着城镇化进程推进和品牌厂商的持续营销，2012-2018年婴儿卫生用品渗透率由44.3%增至63.9%，对比美、日等发达国家90%渗透率仍有一定空间；另一方面，单片价格逐年上升，2012年至2018年婴儿卫生用品平均单片价格上升35%至1.47元/片。
竞争格局：行业格局分化，国货新零售替代之风渐起。早期外资品牌凭借品牌、质量和渠道优势占据市场主要份额。近年来随着电商渠道优势凸显和国产品质快速提升，一系列母婴新零售品牌涌入市场，以凯儿得乐、BEABA、BabyCare、可爱宝贝、蜜芽等为代表的国产新锐品牌向宝洁、花王、金佰利等外资品牌发起冲击。2015-2019年，婴儿纸尿裤前三大品牌帮宝适（宝洁）、妙而舒（花王）和好奇（金佰利）市占率持续承压下行；同时，品牌CR10由74.6%下降至59.9%，婴儿纸尿裤企业CR10由76%下降至61%，国货新零售崛起东风已至。
3、成人失禁用品市场
行业规模：尚处导入期，老龄化程度加深带来广阔空间。2012-2018年，成人失禁用品市场从22.1亿元增长至70.3亿元，CAGR达到21%，2018年消费量44.1亿片。根据中国造纸协会测算，2018年成人卫生用品渗透率仅为3%，低于世界平均水平12%，其中日本成人失禁用品渗透率已达80%。从人口结构来看，国家统计局显示2019年我国老龄人口占比已达到12.6%，对应1.76亿65岁以上老人，同比增长6.24%。我们认为，随着我国老龄化进程加速和80/90后独生子女成家立业，社会养老压力增长，参照日本社会发展情况，成人失禁用品在未来3-5年内有望迎来渗透率快速提升。
竞争格局：参与者众多，市场格局分散。从生产商看，2018年成人失禁用品生产商448家，本土厂商以恒安国际、可靠护理、维达国际三家占据主要份额，老牌外资厂商金佰利、花王、尤妮佳均有布局，ODM厂商豪悦护理2018年生产成人失禁用品1.69亿片，占比2.34%。从品牌端看，2019年安尔康、可靠、千芝雅占据前三份额，整体行业CR10为56%，其中豪悦自有品牌白十字占比1.2%，排名第9。从价格带分布来看，2018年54.6%的中号成人纸尿裤价格在1.7元/片以下，3.7元/片以上的占比仅为10.6%，目前市场还是中低端价格竞争为主。
4、宠物卫生用品市场
行业规模：日本宠物市场发展已相当成熟，虽然近十年来养宠量有所下滑，但宠物用品结构不断改善，宠物主人使用高品质产品的比率增加，为宠物纸尿裤行业的发展提供稳定需求，宠物市场仍然维持稳定增长。2018年日本宠物护理市场规模达到5,741万亿日元。2019年我国宠物行业市场规模已达2,024亿元，同比增长约18.5%。2015-2019年复合年均增长率为19.94%，家庭宠物渗透率仅6%。
竞争格局：目前国内宠物卫生用品市场仍处于起步阶段，在产品品牌和销售渠道上尚存短板，多以小规模的出口代工型企业为主，但个别具有自主品牌和知识产权的企业已经完成由OEM模式向ODM模式转变，并同时兼顾自有品牌的发展。根据生活用纸委员会统计，2018年我国宠物卫生用品生产企业共64家，尚未出现具有影响力的品牌，多数以中小企业为主，而且大部分生产制造企业的客户面向国外市场。 收起▲

　　一、业务概要
　　商业模式：
　　公司专注于一次性卫生用品领域PE流延透气膜、塑料外包装的研发、生产和销售。公司立足于多年经营积累，在PE流延透气膜及塑料外包装生产工艺流程中的配料、拉伸、印刷等关键环节具有较强核心竞争力，拥有“生物降解塑料、制备方法及其应用”等40项自主研发发明专利和“塑料薄膜烘干装置”等105项自主研发实用新型专利，能够根据客户的不同需求需求提供相应解决方案。同时，公司根据对下游行业发展趋势的判断，自主研发工艺技术，指导客户使用，引导客户需求。
　　公司结合行业集中特点采用大客户销售营销模式，目前已成为恒安国际、河南舒莱、百亚股份、中顺洁柔等国内大型知名企业主要的原材料提供商，公司盈利主要来源于PE流延透气膜的销售利润。
　　报告期内，公司的商业模式较上一年度未发生变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。

　　二、主要经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2022年实现营业收入29,417.33万元，完成年度计划营业收入的98.06%；净利润1,975.82万元,完成年度预计净利润的65.86%。截至2022年12月31日，公司总资产30,907.59万元，净资产13,448.84万元。2022年10月公司子公司重庆和畅包装有限公司已完成工厂整体搬迁至公司二期新厂房并启动生产。
　　影响公司2022年经营业绩的主要因素包括：
　　1、2022年公司由于受到电力计费政策（由以前执行的直供电价调整为执行尖峰平谷电价）的影响，以至于动力成本上升20%左右；
　　2、2022年公司受高温气候的影响，导致近一个月实际产能严重不足；
　　3、2022年公司子公司搬迁导致停产一个月左右，同时增加搬迁成本，直接影响年度计划营业收入及净利润减少。
　　2022年公司尤其在以下几方面工作进行了重点加强：
　　1、公司在报告期内加大力度，促进了新工厂建设的完成，同时完成了工厂的整体搬迁；
　　2、公司加大了市场开发方面人力和财力的投入，新增客户数十家；
　　3、加强公司管理提升。公司引进北大纵横，优化制度体系和工作流程，制定了全面绩效考核方案并于报告期10月开始实施；
　　3、公司通过配方优化和稳定和生产技术水平的进一步提升，产品单位成本得以下降，提升了公司产品在市场的竞争力；
　　4、公司通过加强品质管控，严格把关，很大程度上降低了客户投诉，为公司创造了获取更多订单的基础；
　　5、公司加大了研发团队的建设和投入，不断推出更多、更先进的产品以满足客户的需求，同时更多地为客户提供服务。
　　(二)行业情况
　　塑料薄膜指用聚氯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、聚苯乙烯以及其他树脂制成的薄膜，用于包装以及用作覆膜层。中国塑料薄膜的产量约占塑料制品总产量的20%，是塑料制品中产量增长最快的类别，从中国塑料薄膜的应用领域看，用量最大、品种最多、应用最广的是包装工业，其消费约占2/3，其次是农业约占30%，其余为各种工业用薄膜，如微孔膜、屏蔽膜、土工膜等。
　　理论上几乎所有合成树脂都可能成膜，但是具有经济意义及用量最大的是聚氯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、聚对苯二甲酸乙二醇酯、聚苯乙烯、乙烯/乙酸乙烯、聚酰胺等树脂，塑料薄膜工业上的生产方法有压延法和挤出法，其中挤出法又分为挤出吹膜、挤出流延、挤出拉伸等，目前挤出法应用最广泛，尤其是对于聚烯烃薄膜的加工，压延法主要用于一些聚氯乙烯薄膜的生产。
　　聚乙烯颗粒融化后，加入无机添加物（如碳酸钙等）后经流延拉伸成型后就是聚乙烯流延膜，聚乙烯分子和无机物分子之间会形成空气可以穿过而水不能穿过的微孔，这些微孔使该薄膜具有防水透气的功能，所以大量应用于一次性卫生用品（如卫生巾、护垫、纸尿裤、成人失禁用品等）。公司主要从事一次性卫生用品材料PE流延膜的研发、生产和销售，而一次性卫生用品是与消费者关系密切的日常用品之一，凡有人群，特别是有妇女、儿童、老人的地方就有潜在的消费市场。随着经济的发展、人们消费水平提高以及“二孩”政策和人口老龄化影响，中国一次性卫生用品市场异军突起，市场消费潜力得到了空前的提升。
　　1、女性卫生用品市场：
　　行业规模：女性卫生用品市场已步入成熟期，有望受益于客群扩充和消费升级。2012-2018年，女性卫生用品市场从286亿元增长到563亿元，CAGR达到12%，2018年消费1193亿片。2018年卫生巾品类渗透率已达到100%，行业步入成熟期。我们认为未来增长主要来自两方面：①适龄女性年龄向两端延伸（女性初潮年龄提前和自然停经推迟），前瞻产业研究院数据显示，2017年我国女性初潮年龄下移至12.7岁；②品质消费带来的价格中枢上移，2012-2018年女性卫生用品单片价格持续上行，主要受益于产品结构升级，更方便、舒适、健康的女性卫生用品如经期裤、医药级卫生棉条、液体卫生巾等产品上市并得到消费者青睐，中高端迎来较快增长。竞争格局：国货外资两分天下，集中度缓慢爬升。我国女性卫生用品行业格局较为稳定，2019年国产品牌/外资品牌占比分别为43.8%/56.2%。行业龙头地位较为稳固，2015至2018年CR10从38%微升至40%。2019年前十大厂商
　　中，前三名分别为恒安国际、尤妮佳、宝洁，分别占比10.9%/10.2%/5.4%；前十厂商中，六家国产厂商份额保持稳定，维持在17%-18%水平。
　　发展趋势：经期裤孕育新机会。经期裤是替代夜用卫生巾的高端产品，具有防侧漏、贴合透气、方便穿脱等优点，相比传统夜用卫生巾有效提升了女性生理期的舒适度和愉悦感，更加受到年轻消费者喜爱。据我们监测的第三方爬虫数据，2020年11月经期裤线上销售额同比增长超178%，远高于卫生巾同期16%的增速。从价格带看，经期裤价格多在5-10元/片，是传统卫生巾0.9元/片的5倍以上，我们认为未来有望受益于消费升级趋势。
　　2、婴儿卫生用品市场
　　行业规模：婴儿卫生用品市场增速放缓，渗透率提升更有空间。2013-2018年，婴儿卫生用品市场从238亿元增长至555亿元，CAGR为18.5%。2017年以来出生人口下行，婴儿卫生用品市场增速开始放缓，后续驱动力主要来自于渗透率及单价提升。一方面，随着城镇化进程推进和品牌厂商的持续营销，2012-2018年婴儿卫生用品渗透率由44.3%增至63.9%，对比美、日等发达国家90%渗透率仍有一定空间；另一方面，单片价格逐年上升，2012年至2018年婴儿卫生用品平均单片价格上升35%至1.47元/片。
　　竞争格局：行业格局分化，国货新零售替代之风渐起。早期外资品牌凭借品牌、质量和渠道优势占据市场主要份额。近年来随着电商渠道优势凸显和国产品质快速提升，一系列母婴新零售品牌涌入市场，以凯儿得乐、BEABA、BabyCare、可爱宝贝、蜜芽等为代表的国产新锐品牌向宝洁、花王、金佰利等外资品牌发起冲击。2015-2019年，婴儿纸尿裤前三大品牌帮宝适（宝洁）、妙而舒（花王）和好奇（金佰利）市占率持续承压下行；同时，品牌CR10由74.6%下降至59.9%，婴儿纸尿裤企业CR10由76%下降至61%，国货新零售崛起东风已至。
　　3、成人失禁用品市场
　　行业规模：尚处导入期，老龄化程度加深带来广阔空间。2012-2018年，成人失禁用品市场从22.1亿元增长至70.3亿元，CAGR达到21%，2018年消费量44.1亿片。根据中国造纸协会测算，2018年成人卫生用品渗透率仅为3%，低于世界平均水平12%，其中日本成人失禁用品渗透率已达80%。从人口结构来看，国家统计局显示2019年我国老龄人口占比已达到12.6%，对应1.76亿65岁以上老人，同比增长6.24%。我们认为，随着我国老龄化进程加速和80/90后独生子女成家立业，社会养老压力增长，参照日本社会发展情况，成人失禁用品在未来3-5年内有望迎来渗透率快速提升。
　　竞争格局：参与者众多，市场格局分散。从生产商看，2018年成人失禁用品生产商448家，本土厂商以恒安国际、可靠护理、维达国际三家占据主要份额，老牌外资厂商金佰利、花王、尤妮佳均有
　　布局，ODM厂商豪悦护理2018年生产成人失禁用品1.69亿片，占比2.34%。从品牌端看，2019年安尔康、可靠、千芝雅占据前三份额，整体行业CR10为56%，其中豪悦自有品牌白十字占比1.2%，排名第9。从价格带分布来看，2018年54.6%的中号成人纸尿裤价格在1.7元/片以下，3.7元/片以上的占比仅为10.6%，目前市场还是中低端价格竞争为主。
　　4、宠物卫生用品市场
　　行业规模：日本宠物市场发展已相当成熟，虽然近十年来养宠量有所下滑，但宠物用品结构不断改善，宠物主人使用高品质产品的比率增加，为宠物纸尿裤行业的发展提供稳定需求，宠物市场仍然维持稳定增长。2018年日本宠物护理市场规模达到5,741万亿日元。2019年我国宠物行业市场规模已达2,024亿元，同比增长约18.5%2015-2019年复合年均增长率为19.94%，家庭宠物渗透率仅6%。
　　竞争格局：目前国内宠物卫生用品市场仍处于起步阶段，在产品品牌和销售渠道上尚存短板，多以小规模的出口代工型企业为主，但个别具有自主品牌和知识产权的企业已经完成由OEM模式向ODM模式转变，并同时兼顾自有品牌的发展。根据生活用纸委员会统计，2018年我国宠物卫生用品生产企业共64家，尚未出现具有影响力的品牌，多数以中小企业为主，而且大部分生产制造企业的客户面向国外市场。

　　三、持续经营评价
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；公司积极开拓产品市场，扩大业务规模，2022年度公司营业收入同比上升36.39%；公司主营业务稳定，2022年度归属于挂牌公司股东的净利润同比增长54.52%，主要由于公司报告期由于产能提升以及市场开发力度的加大，以致于营业收入及净利润均大幅增长。公司作为高新技术企业和国家工业和信息化部“专精特新小巨人”中小企业，拥有核心技术的全部自主知识产权，公司拥有140多项专利数量，产品具有较强的技术领先优势，2021年全生物降解材料通过了欧盟认证及国内检测；同时公司主要产品是一次性卫生用品及快消品等所需材料，都是与消费者关系密切的日常用品之一，受到政策和经济形势影响的可能性不大；公司拥有较强的持续经营及发展能力。
　　报告期内公司无对持续经营能力有重大不利影响的事项。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、原材料价格波动的风险
　　聚乙烯颗粒为公司的主要原材料，其价格的波动直接影响公司的营业成本，进而影响公司的利润，近年来，聚乙烯颗粒的价格波动较大，对公司产品的定价会带来较大的压力，公司议价能力较弱，很难完全将增加的成本转嫁到下游客户。
　　应对措施；公司一方面采取了与客户签订销售合同的同时约定原材料价格变动幅度超过一定比例时将对我司产品销售价格进行调整，另一方面在采购方面也进行了改进，采取了优化供应商、增加多种进货渠道、临时囤货等多种降低采购成本的措施。
　　2、客户相对集中的风险
　　公司2022年前五大客户销售总额为16,455.00万元，占总销售的55.94%。公司客户相对集中主要是因为公司近几年坚持为国内外一流卫生用品企业提供产品和服务的发展战略。目前中国的女性卫生巾市场已经更加成熟，市场份额急剧向龙头企业集中，没有核心技术的小企业将会被市场淘汰。因此公司产品定位高端卫生用品，主攻各区域龙头卫生用品企业，主动放弃一些没有成长潜力的小企业，公司早已与恒安集团、河南舒莱、百亚股份等国内龙头卫生用品企业建立了长期、稳定的合作关系。但如果主要客户采购计划发生变动或者生产经营状况发生不利的变化，将会引起公司收入和利润的变化。
　　应对措施：公司随着销售队伍的扩张，不断地开发新市场和客户，报告期前五大客户占比较以前年度有较为明显的下降。
　　3、偿债风险
　　截至2022年12月31日，公司资产负债率为56.49%，流动比率为0.9，速动比率为0.41。公司资产负债率较高，相对以前年度，呈上升趋势，存在一定的偿债风险。
　　应对措施：在以后年度，公司将继续优化融资结构，整合资产，已达到继续降低偿债风险的目的。
　　4、税收优惠政策变化风险
　　公司于2017年5月12日取得国家鼓励类产业确认书，主营业务符合《产业结构调整指导目录（2019年本）》（中华人民共和国国家发展和改革委员会令第9号）鼓励类第十一类石化化工第14条功能性膜材料的规定，公司企业所得税减按15%税率征收。若未来国家税收优惠政策和财政补助政策出现不可预测的不利变化，将对公司的盈利能力产生一定的不利影响。
　　应对措施：由于国家政策的不可预测，公司以后若不能享受西部大开发税收优惠政策，则可以申请享受高新技术企业税收优惠政策，更重要的是公司将通过扩大产能和市场，以获取更大的盈利，以保持公司净利润的持续稳定上升。
　　5、防御物资跌价的风险
　　公司在2020年疫情期间，为保障口罩的市场供应，紧急新建洁净车间，新增4条口罩生产线，全力保证口罩的生产，随着国家疫情防控的工作取得阶段性胜利，新冠疫情已得到有效控制，市场上口罩供给也趋于饱和，口罩的需求量降低，口罩相关的固定资产存在减值和跌价的风险
　　应对措施：公司拟将该项目设施设备以及存货整体投入至相关行业，以达到充分利用，降低该项减值和跌价的风险。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　报告期内无新增风险因素。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　商业模式
　　公司专注于一次性卫生用品领域PE流延透气膜、塑料外包装的研发、生产和销售。公司立足于多年经营积累，在PE流延透气膜及塑料外包装生产工艺流程中的配料、拉伸、印刷等关键环节具有较强核心竞争力，拥有“流延膜三级拉伸工艺”等33项自主研发发明专利和“胶条式展平辊”等62项自
　　主研发实用新型专利，能够根据客户的不同需求提供相应解决方案。同时，公司根据对下游行业发展趋势的判断，自主研发工艺技术，满足客户需求。
　　公司结合行业集中特点采用大客户销售营销模式，目前已成为恒安集团、河南舒莱、重庆百亚等国内大型知名企业主要的原材料提供商，公司盈利主要来源于PE流延透气膜和塑料包装袋的销售利润。
　　报告期内，公司的商业模式较上一年度未发生变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　企业积极履行企业应尽的义务，承担社会责任，解决残疾人就业问题，现有残疾员工近26人。公司在不断为股东创造的价值的同时，也积极承担对员工、客户、社会等的责任。
　　今后公司将继续诚信经营，依法纳税，更多地开展扶贫工作，更多地为百姓做实事，更多地承担社会责任。

　　三、评价持续经营能力
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的
　　能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；公司积极开拓产品市场，扩大业务规模，2022年度上半年公司营业收入同比上升28.44%；公司主营业务稳定，2022年度上半年归属于挂牌公司股东的净利润同比上升76.28%，主要由于公司报告期业务量的增加，导致毛利上升所致。公司作为高新技术企业和重庆市“专精特新”中小企业，拥有核心技术的全部自主知识产权，公司拥有近100项专利数量，产品具有较强的技术领先优势，2021年全生物降解材料通过了欧盟认证及国内检测；同时公司主要产品是一次性卫生用品及快消品等所需材料，都是与消费者关系密切的日常用品之一，受到政策和经济形势影响的可能性不大；公司拥有较强的持续经营及发展能力。
　　报告期内公司无对持续经营能力有重大不利影响的事项。

　　四、公司面临的风险和应对措施
　　1、客户相对集中的风险
　　公司2022年上半年前五大客户销售总额为6,376.46万元，占总营业收入的40.73%。公司客户相对集中主要是因为公司近几年坚持为国内外一流卫生用品企业提供产品和服务的发展战略所致。目前中国的女性卫生巾市场已经更加成熟，市场份额急剧向龙头企业集中，没有核心技术的小企业将会被市场淘汰，因此公司产品定位高端卫生用品，主攻各区域龙头卫生用品企业，主动放弃一些没有成长潜力的小企业，公司已与恒安集团、河南舒莱、重庆百亚等国内龙头卫生用品企业建立了长期、稳定的合作关系，但如果主要客户采购计划发生变动或者生产经营状况发生不利的变化，将会引起公司收入和利润的变化。
　　应对措施：公司随着销售队伍的扩张，进一步加强新市场和新客户的开发，逐步努力解决客户相对集中问题,报告期较上期前五大客户销售占比从68.86%下降至40.73%。
　　2、原材料价格波动的风险
　　聚乙烯颗粒为公司的主要原材料，其价格的波动直接影响公司的营业成本，进而影响公司的利润，近年来，聚乙烯颗粒的价格波动较大，对公司产品的定价会带来较大的压力，公司议价能力相对较弱，很难完全将增加的成本转嫁到下游客户，但公司对于主要大客户恒安集团已改变了报价模式，主原料由恒安集团提供，每月根据原料报价确定销售价格，因此原材料价格波动不再影响公司成本。
　　应对措施；公司一方面采取了与客户签订销售合同的同时约定原材料价格变动幅度超过一定比例时将对我司产品销售价格进行调整，另一方面在采购方面也进行了改进，采取了优化供应商、
　　增加多种进货渠道、临时囤货等多种降低采购成本的措施，同时公司对于主要大客户恒安集团已改变了报价模式，主原料由恒安集团提供，每月根据原料报价确定销售价格，因此原材料价格波动不再影响公司成本。
　　3、偿债风险
　　截至2022年6月30日，公司资产负债率为54.35%，流动比率为1.33，速动比率为0.70。公司资产负债率较高，相对以前年度，呈上升趋势，存在一定的偿债风险。
　　应对措施：公司将继续优化融资结构，整合资产，已达到继续降低偿债风险的目的。
　　4、税收优惠政策变化风险
　　2014年5月9日，公司取得重庆市经济和信息化委员会出具《国家鼓励类产业确认书》，享受西部大开发税收优惠政策，重庆市经济技术开发区国家税务局予以备案，并下发了《税务事项通知书》经开国税通(2014)5897号，公司2013年1月起企业所得税减按15%税率征收。若未来国家税收优惠政策和财政补助政策出现不可预测的不利变化，将对公司的盈利能力产生一定的不利影响。
　　应对措施：由于国家政策的不可预测，公司以后若不能享受西部大开发税收优惠政策，则可以申请享受高新技术企业税收优惠政策，更重要的是公司将通过扩大产能和市场，以获取更大的盈利，以保持公司净利润的持续稳定上升。
　　5、防疫物资跌价的风险
　　公司在2020年疫情期间，为保障口罩的市场供应，紧急新建洁净车间，新增4条口罩生产线，全力保证口罩的生产，随着国家疫情防控的工作取得阶段性胜利，新冠疫情已得到有效控制，市场上口罩供给也趋于饱和，口罩的需求量降低，口罩相关的固定资产存在减值和跌价的风险。
　　应对措施：目前公司已取得医疗器械生产许可证和一次性医用口罩注册证，为了保证该资质的延续，公司每个月都会对相关设备进行保养和开机运行，至今仍保持成新度高和完好无损，目前不存在减值和跌价的风险。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　(一)业务概要
　　商业模式
　　公司专注于一次性卫生用品领域PE流延透气膜、塑料外包装的研发、生产和销售。公司立足于多年经营积累，在PE流延透气膜及塑料外包装生产工艺流程中的配料、拉伸、印刷等关键环节具有较强核心竞争力，拥有“流延膜三级拉伸工艺”等33项自主研发发明专利和“胶条式展平辊”等62项自主研发实用新型专利，能够根据客户的不同需求需求提供相应解决方案。同时，公司根据对下游行业发展趋势的判断，自主研发工艺技术，指导客户使用，引导客户需求。
　　公司结合行业集中特点采用大客户销售营销模式，目前已成为恒安国际、河南舒莱、百亚股份、中顺洁柔等国内大型知名企业主要的原材料提供商，公司盈利主要来源于PE流延透气膜的销售利润。
　　报告期内，公司的商业模式较上一年度未发生变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。

　　二、持续经营评价
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；公司积极开拓产品市场，扩大业务规模，2021年度公司营业收入同比上升1.78%；公司主营业务稳定，2021年度归属于挂牌公司股东的净利润同比下降1.78%，主要由于公司报告期由于大宗材料价格波动较大，导致毛利下降所致。公司作为高新技术企业和重庆市“专精特新”中小企业，拥有核心技术的全部自主知识产权，公司拥有近100项专利数量，产品具有较强的技术领先优势，2021年全生物降解材料通过了欧盟认证及国内检测；同时公司主要产品是一次性卫生用品及快消品等所需材料，都是与消费者关系密切的日常用品之一，受到政策和经济形势影响的可能性不大；公司拥有较强的持续经营及发展能力。
　　报告期内公司无对持续经营能力有重大不利影响的事项。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　公司专注于一次性卫生用品领域PE流延透气膜、塑料外包装的研发、生产和销售。公司立足于多年经营积累，在PE流延透气膜及塑料外包装生产工艺流程中的配料、拉伸、印刷等关键环节具有较强核心竞争力，拥有“流延膜三级拉伸工艺”等28项自主研发发明专利和“胶条式展平辊”等49项自主研发实用新型专利，能够根据客户的不同需求需求提供相应解决方案。同时，公司根据对下游行业发展趋势的判断，自主研发工艺技术，指导客户使用，引导客户需求。
　　公司结合行业集中特点采用大客户销售营销模式，目前已成为恒安集团、河南舒莱、重庆百亚、等国内大型知名企业主要的原材料提供商，公司盈利主要来源于PE流延透气膜和塑料包装袋的销售利润。
　　报告期内，公司的商业模式较上一年度未发生变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　(一)业务概要
　　商业模式
　　公司专注于一次性卫生用品领域PE流延透气膜、塑料外包装的研发、生产和销售。公司立足于多年经营积累，在PE流延透气膜及塑料外包装生产工艺流程中的配料、拉伸、印刷等关键环节具有较强核心竞争力，拥有“流延膜三级拉伸工艺”等28项自主研发发明专利和“胶条式展平辊”等49项自主研发实用新型专利，能够根据客户的不同需求需求提供相应解决方案。同时，公司根据对下游行业发展趋势的判断，自主研发工艺技术，指导客户使用，引导客户需求。
　　公司结合行业集中特点采用大客户销售营销模式，目前已成为恒安集团、河南舒莱、重庆百亚、等国内大型知名企业主要的原材料提供商，公司盈利主要来源于PE流延透气膜的销售利润。
　　报告期内，公司的商业模式较上一年度未发生变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。

　　二、持续经营评价
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；公司积极开拓产品市场，扩大业务规模，2020年度公司营业收入同比上升92.32%；公司主营业务稳定，2020年度归属于挂牌公司股东的净利润同比大幅上升，主要由于公司报告期存量业务、防护服材料业务和口罩业务增加等，以至于盈利能力增加。公司作为高新技术企业，拥有核心技术的全部自主知识产权，公司拥有60多项专利数量，产品具有较强的技术领先优势；同时公司主要产品是一次性卫生用品及快消品等所需材料，都是与消费者关系密切的日常用品之一，受到政策和经济形势影响的可能性不大；公司拥有较强的持续经营及发展能力。
　　报告期内公司无对持续经营能力有重大不利影响的事项。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　自设立以来公司一直专注于一次性卫生用品领域PE流延透气膜的研发、生产和销售。公司立足于多年经营积累，在PE流延透气膜生产工艺流程中的配料和拉伸关键环节具有较强核心竞争力，拥有“流延膜三级拉伸工艺”等22项自主研发发明专利和“胶条式展平辊”等34项自主研发实用新型专利，能够根据客户对流延透气膜重量、透气率等需求提供相应解决方案。同时，公司根据对下游行业发展趋势的判断，自主研发工艺技术，指导客户使用，引导客户需求。
　　公司结合行业集中特点采用大客户销售营销模式，目前已成为恒安集团、河南舒莱、重庆百亚等国内大型卫生用品企业主要的原材料提供商，公司盈利主要来源于PE流延透气膜的销售利润。
　　报告期内，公司的商业模式较上一年度未发生变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。
　　（二）经营情况回顾
　　2020年上半年实现营业收入8,976.78万元，同比增加50.52%；净利润996.89万元,同比增加
　　2,533.09%。截至2020年6月30日，公司总资产14,583.21万元，净资产7,292.42万元。2020年6月，公司根据经营发展需求，新增口罩生产线四条、透气膜生产设备及设备升级改造。
　　影响公司2020年上半年经营业绩的主要因素包括：
　　1、2020年上半年公司接受大批防护服透气膜订单并完成交货；
　　2、2020年上半年公司投入口罩生产；
　　3、2020年公司享受到疫情期间电力、社保、税收等优惠政策；
　　4、公司搬迁后逐步恢复正常。
　　2020年上半年公司尤其在以下几方面工作进行了重点加强：
　　1、公司在报告期内响应政府精神，快速投入口罩生产线以及设备升级改造以完成大量防护服透气
　　膜订单。
　　2、加强公司团队建设。公司通过进一步加强制度的宣传贯彻和执行检查，优化制度体系和工作流程，极大地提升了公司精细化管理水平。同时，加强岗位评估与考核，进一步加大培训力度，持续提升员工专业技术能力。
　　3、公司通过加强品质管控，严格把关，很大程度上降低了客户投诉，为公司下一报告期创造了获取更多订单的基础。
　　4、公司加大了研发团队的建设和投入，不断推出更多、更先进的产品以满足客户的需求，同时更多地为客户提供服务。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　企业积极履行企业应尽的义务，承担社会责任，疫情期间积极响应政府号召，快速投入口罩和防护服材料生产设备，以缓解防疫物资的紧缺，向铜梁区卫健委捐赠价值5万元的口罩20,000只，同时也为当地人民提供了更多的就业机会。
　　公司在不断为股东创造的价值的同时，也积极承担对员工、客户、社会等的责任。
　　今后公司将继续诚信经营，依法纳税，更多地开展扶贫工作，更多地为百姓做实事，更多地承担社会责任。 收起▲