隆基绿能（601012）

　　1、2024年以来，受光伏行业供需错配的持续影响，光伏各环节产品价格均大幅下跌，公司出
　　现阶段性经营业绩亏损。公司根据市场变化策略性调整出货，2024年1-9月实现硅片出货82.80GW（其中对外销售35.03GW），同比下降4.22%；单晶电池对外销售4.16GW；组件出货量51.23GW（其中BC组件销量13.77GW），同比增长17.70%。
　　2、公司坚定BC技术领先布局，致力以高效BC技术的产业化引领市场破局，依托深厚的技术
　　积累和先进的智能制造优势，实现高效HPBC 2.0技术重大突破，电池量产效率26.6%，基于高品质泰睿硅片和HPBC 2.0电池技术，公司已陆续推出集中式Hi-MO 9组件和分布式Hi-MO X10组件产品，组件量产效率最高达24.8%，为全行业可规模化量产效率最高的产品，发电性能、可靠性等技术性能全面大幅领先行业。目前BC组件已被纳入国内大容量集采招标，公司HPBC 2.0产品的高效可靠价值凸显，场景产品矩阵不断完善，公司将稳步推进HPBC二代产能建设，加大市场开发力度，推动BC产品市场渗透率快速提升。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业发展情况
　　在全球能源转型共识和光伏经济性的驱动下，2024年上半年全球光伏市场保持较快增长，同时光伏主产业链供给端产能大幅增加，总体呈现量增价跌、盈利下滑的局面。根据国家能源局数据，上半年我国光伏新增装机102.48GW，同比增长30.68%，占我国新增电力装机的67%，在电力供应中的重要地位日益凸显。海外市场多元化、分散化趋势加深，欧美新增装机增速有所放缓，中东非、南亚、拉美等新兴地区受益于能源转型、资源优势等因素高速增长。从出口数据来看，上半年我国组件出口同比增长近20%，欧洲仍然是我国最大的组件出口市场，巴基斯坦、印度、沙特分别跃升为我国第二大、第四大和第五大组件出口国。在制造端，上半年我国多晶硅、硅片产量同比增长超58%，电池、组件产量同比增长超32%，国内供给大幅增加，阶段性供需错配形势持续加剧，主产业链价格进一步下行并跌破企业成本，行业内企业已出现经营困难的局面。
　　在技术发展趋势方面，TOPCon、BC等新型技术加快对PERC产能的替代。公司基于BC技术连续刷新晶硅电池转换效率的世界纪录，HPBC2.0量产线电池效率已达到26.6%，随着BC技术产业化降本提效的持续突破，其作为晶硅技术的最佳平台，受到越来越多的关注和市场认可，推动BC技术产业化、规模化提速。
　　在海外贸易政策方面，报告期内，美国取消为期两年的东南亚进口光伏组件关税减免，并对原产于东南亚四国（柬埔寨、马来西亚、泰国、越南）的光伏电池片和组件发起双反调查；印度ALMM清单生效；巴西、南非对光伏产品进口加征关税。一系列贸易壁垒加码，加大了我国光伏企业出海的不确定性，加速光伏供应链的全球化和多元化发展。
　　整体来看，面对近两年行业产能的快速扩张，叠加复杂的全球贸易环境，行业已经进入到深度调整期，只有在技术创新、成本管控、营销网络、运营能力、资金储备等各方面取得竞争优势的企业才能保持领先。
　　（二）公司主营业务
　　公司致力于成为全球最具价值的太阳能科技公司，以“善用太阳光芒，创造绿能世界”为使命，秉承“稳健可靠、科技引领”的品牌定位，聚焦科技创新，构建单晶硅片、电池组件、工商业分布式解决方案、绿色能源解决方案、氢能装备五大业务板块，形成支撑全球零碳发展的“绿电”+“绿氢”产品和解决方案。作为全球领军的光伏企业，公司单晶硅片出货量连续九年蝉联全球第一，单晶组件出货量多年位居全球前列。
　　目前，公司主营产品单晶硅棒、硅片生产基地主要集中于陕西（西安）、宁夏（银川、中宁）、云南（丽江、保山、曲靖、楚雄、腾冲）、内蒙古（鄂尔多斯）和马来西亚（古晋）；单晶电池生产基地主要集中于陕西（西安）、宁夏（银川）、江苏（泰州）、内蒙古（鄂尔多斯）、马来西亚（古晋）和越南（北江）；组件生产基地主要集中于安徽（滁州、芜湖）、浙江（衢州和嘉兴）、江苏（泰州）、陕西（西安和咸阳）、山西（大同）、青海省（海南州）、越南（北江）、马来西亚（雪兰莪）和美国（俄亥俄州）；光伏制氢目前布局在江苏（无锡）、陕西（西安）；公司在国内外提供多场景“绿电＋绿氢”系统解决方案。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，全球光伏新增装机在高基数下保持了较快增长，然而行业供需错配形势加剧，产业链价格持续下行，海外贸易壁垒持续加码，技术迭代加速演进，给企业经营带来了前所未有的严峻挑战。面临复杂的经营形势，公司聚焦“走进客户”，以科技创新为引领，坚定围绕BC技术平台深入布局，以领先的产品力、创新力和组织力，构建穿越行业底部周期的竞争优势。报告期内，公司量产迭代技术和前瞻性研发连续突破，泰睿硅片技术取得行业内近十年来的实质性重大创新，HPBC2.0产品技术性能全面领先，推动BC技术量产产品全场景、长周期优势凸显，以创新驱动行业高质量健康发展。凭借在光伏技术创新、产品研发、先进制造等方面的卓越表现，公司入选2024年《财富》中国科技50强。
　　面对产业深度调整期的剧烈波动，公司积极调整产销节奏，2024年上半年实现硅片出货量44.44GW（对外销售21.96GW）；电池对外销售2.66GW；组件出货量31.34GW，其中亚太区域销量同比大幅增长超140%，组件产品凭借优异性能连续第6年获得RETC“最高成就”奖，连续第7次获得PVEL可靠性测试“最佳表现”奖。然而，受产业链价格持续大幅下降和存货减值计提影响，2024年上半年，公司实现营业收入385.29亿元，实现归属于上市公司股东的净利润-52.43亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-52.77亿元。
　　报告期内，公司取得的重要成果如下：
　　（一）BC全场景产品价值凸显，HPBC2.0卓越性能领跑高效技术
　　在行业供给侧同质化竞争加剧的产业格局下，产品高效化、场景化、差异化成为突破内卷的关键。报告期内，公司实现HPBC2.0量产技术里程碑式突破，电池量产线全线贯通，技术成本全面达标，基于BC技术平台，形成集中式、分布式场景全覆盖的领先产品布局，引领行业进入高效率发展的新阶段。
　　基于高效HPBC2.0电池技术，公司推出面向集中式市场的双面组件产品Hi-MO9，通过导入先进复合钝化技术和高可靠性背接触互联技术，叠加公司高品质泰睿硅片的电阻集中度高、吸杂效果好和机械性能强等核心优势，组件量产功率高达660W，高于同规格TOPCon组件30W以上，组件转换效率大幅跃升至24.43%，双面率突破70%，抗隐裂能力提升80%，温度系数、衰减、抗光线辐照不均等方面较TOPCon产品有明显优势，卓越性能大幅领先行业。分布式产品升级方面，Hi-MO X6Max系列产品导入2382×1134mm最优组件尺寸设计、先进的泰睿核心技术，组件量产转换效率提高至23.3%，可靠性大幅提升，基于HPBC2.0的分布式多元化场景产品将陆续推出。
　　为了提升客户满意度，公司精准洞察客户差异化需求，行业内率先推出解决客户痛点的防积灰、耐湿热、抗冰雹等产品，以及面向高端户用的极致全黑、别墅专用组件等艺术美学产品，引领行业场景化产品创新。上半年公司BC组件出货量约10GW，优异发电性能和低衰减表现获大量市场实证，经国家太阳能光伏产品质量检验检测中心(CPVT)长达7个月的户外实证，公司Hi-MOX6防积灰组件较常规组件月均发电增益达2.84%，最高月相对增益达5.4%。
　　（二）全方位筑牢技术护城河，研发成果连续刷新世界纪录
　　公司坚持“以创新求发展”，2024年上半年，公司实现革新性泰睿硅片和HPBC2.0技术成果产业化的同时，高效封装、OBB技术、关键材料等提效降本技术开发持续突破。基于全新封装方案，实现HPBC2.0组件功率大幅提升10W以上，可靠性全面强化。公司背接触晶硅异质结太阳电池（HBC）光电转换效率突破27.30%（经德国哈梅林太阳能研究所权威认证），BC组件（72版型-单面）研发转换效率实现25.64%（经TV南德权威认证），分别刷新单结晶硅太阳能电池和组件效率世界纪录。公司围绕BC技术合作及产业化，已形成了成熟的生态链体系，报告期内，公司启用嘉兴全球分布式研发中心，发布“伙伴+隆基”协同创新生态体系，持续推进产业链创新共赢。截至报告期末，公司已获得各类已授权专利数量3,166项，拥有BC技术专利数量近200项，全方位筑深筑牢领先技术护城河。
　　在下一代技术前瞻性研发方面，公司晶硅-钙钛矿叠层电池转换效率突破34.6%，连续刷新硅基-钙钛矿叠层世界纪录；商业化M6尺寸的晶硅-钙钛矿叠层电池权威认证效率达到30.1%，取得商业化应用的突破性进展。此外报告期内，凭借在光伏领域的突出技术贡献，公司主持和参与的两项科研项目分别荣获国家科技进步二等奖、国家技术发明二等奖，成为我国光伏领域首次以第一完成单位、第一完成人获得国家科技领域最高荣誉的民营企业。
　　（三）灯塔工厂引领精益制造升级，优势产能布局行业领先
　　隆基嘉兴工厂是全球光伏行业唯一的“灯塔工厂”，智能化、数字化处于全球领先水平。报告期内，公司深度融合工业互联网、大数据、人工智能、数字孪生等技术应用，赋能产品自动化、柔性化、智能化生产，战略性布局先进产能，构建先发优势。目前，公司高品质N型泰睿硅片已实现量产导入，品质效率提升已获电池端验证；随着西咸新区一期年产12.5GW电池和铜川12GW电池等BC二代项目建设和产能改造项目推进，HPBC2.0产品将于2024年底进入规模上市，预计2025年底前公司BC产能将达到70GW（其中HPBC2.0产能约50GW），2026年底国内电池基地计划全部迁移至BC产品。公司围绕供应链追溯管理体系、绿色可持续采购、本土化运营提升全球化能力，已实现北美区域出货顺畅通关，美国5GW组件工厂已经正式投产，对北美地区业务开拓形成了有力支持。
　　（四）聚焦长期稳健经营，积极应对行业竞争成效显著
　　在激烈竞争的行业下行周期中，公司聚焦长期稳健经营，持续推进精兵简政，提高运营效率。建设以客户为中心的高效组织，加强渠道下沉和价值营销，强化与客户的链接和交互，获单能力大幅提升。深化“研产供销”协同，推动集成供应链数字化变革落地，有效应对红海事件物流挑战，有力保障全流程端到端高质量交付。聚焦全价值链降本，硅片和TOPCon产品成本行业领先，HPBC2.0和TOPCon成本在电池端基本持平。以底线思维有效管控经营风险，强化现金流管理和资产周转，持续保持优秀的财务健康水平。凭借领先的生产制造能力和可靠性，公司已连续第18次蝉联PV-Tech组件可融资性最高评级AAA。

　　三、风险因素
　　1、国际贸易政策风险
　　光伏作为全球能源转型的重要支撑，得到了世界各国的大力扶持。中国是全球最大的光伏产品制造国和出口国，在产业规模、技术、成本等方面拥有绝对领先优势。近年来，为扶持本土光伏制造业发展，欧美、印度、巴西等主要光伏市场频繁出台升级贸易壁垒措施，为光伏产品出口及海外产能运营带来较大的不确定性风险。
　　公司将及时跟踪海外贸易政策变化，通过持续优化全球产能布局，提升海外市场抗风险能力。
　　2、市场竞争风险
　　光伏行业发展具有周期性，自2023年以来的供需失衡推动行业进入深度调整，低价竞争造成企业短期盈利和现金流承压，新技术快速迭代加大企业投资回报风险。在激烈的市场竞争中，公司如果不能持续巩固提升市场地位，可能面临竞争力和盈利能力下降的风险。
　　公司在技术、规模、成本以及品牌等方面处于行业领先地位，将坚持产品领先战略，围绕BC技术平台和差异化产品布局构建长期竞争优势，通过降本增效和风险管控提升组织运营效率，以率先在激烈的市场竞争中突围而出。
　　3、供应链管理风险
　　近年来，我国光伏产业发展不均衡，产业链价格持续大幅波动，技术快速迭代，对上下游供应链协同提出更高要求。作为全球化程度较高的产业，地缘冲突加剧，也会冲击光伏供应链安全稳定。光伏企业未来在供应链协作、成本管控、库存管理、精准交付等方面面临一定挑战。
　　公司将强化行业洞察，加强内部“供产销研”协同，深化产业链战略合作，构建深度绑定的合作模式，借助数字化集成管理手段，形成具备前瞻性、敏捷高效的供应链体系。
　　4、全球化运营风险
　　随着海外市场的快速增长以及公司全球化战略的推进，公司已在马来西亚、越南、美国等地布局生产基地，建立了覆盖全球大多光伏市场的营销渠道，境外收入占比较高。受地缘政治博弈以及法律体系、文化差异等因素影响，企业全球化运营中可能会在贸易政策、税收、劳动用工、知识产权等方面存在一定风险，海外基础设施配套、供应链体系、营商环境等也会对运营效率产生影响。此外，如未来发生汇率大幅波动将会对公司海外业务的拓展增加难度，并产生汇兑损失风险。
　　公司将加强海外政策研究，完善海外运营合规体系，积极探索海外基地运作模式，打造本土化团队，提升全球化运营能力，并谨慎合理地运用外汇工具降低汇率风险，尽可能控制运营风险，最大程度地提升运营效率。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司坚持“以创新求发展”的理念，聚焦未来产业技术，持续引领高效技术迭代和产业变革，长期以来在技术研发、品质与品牌、全球化布局、财务稳健、可持续发展等方面保持行业领先。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年，一方面光伏市场高速增长，另一方面行业阶段性供需失衡、产业链价格持续下行、新技术迭代、海外贸易壁垒凸显，面对复杂的外部经营环境，公司坚持科技引领、稳健经营，聚焦高质量可持续发展，控制产能建设进度，着力布局BC技术升级迭代，基于HPBC技术优势形成了丰富的全场景产品矩阵，完成具备量产条件的高效HPBC二代产品研发，蓄力下一代产业技术变革。公司大力推进数字化转型，嘉兴隆基获评为光伏行业唯一一家“灯塔工厂”，代表着公司智能化、数字化制造能力处于全球领先水平。公司以客户为中心，全面深化营销变革，探索公司产品与多场景客户需求的深度融合，可持续的差异化竞争优势凸显。2023年，公司硅片及组件出货量持续高速增长，实现硅片出货125.42GW（其中对外销售53.79GW），同比增长47.45%，连续九年保持单晶硅片全球出货量第一；电池对外销售5.90GW；组件出货67.52GW（其中对外销售66.44GW），同比增长44.40%。公司经营能力和品牌实力受到光伏行业、金融机构、第三方机构的广泛认可，多次蝉联PVModueTech权威认可的可融资性最高评级。
　　2023年，公司实现营业收入1,294.98亿元，同比增长0.39%；实现归属于上市公司股东的净利润107.51亿元，同比下降27.41%，其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润108.34亿元，同比下降24.84%；综合毛利率18.26%，加权平均净资产收益率为16.20%。受产品价格下降与技术迭代影响，2023年公司计提存货和固定资产跌价准备67.57亿元，其中计提存货跌价准备51.71亿元（含因美国政策影响，部分产品长期滞港导致新增存货跌价准备约13.5亿元）。报告期内完成的重点工作如下：
　　（一）持续推出市场领先的差异化产品，深受客户信赖
　　报告期内，公司贯彻产品领先战略，聚焦构建长期可持续发展能力和技术优势，加快领先技术开发和产品升级迭代，自主研发的HPBC技术经过上半年艰苦的调试攻关，在四季度量产提效和降本攻关均实现突破。Hi-MOX6组件最高转换效率23.3%，正面无栅线的设计增加了2.27%的光线吸收，弱光下相对发电增益高达2.01%，温度系数优化至-0.29%/℃，低衰减特性保障25年后依然拥有88.9%的发电效率。这款产品以优异的产品性能和完美外观获得全球客户广泛认可，目前已稳定实现月超2GW的规模化出货。
　　公司聚焦客户痛点和需求，推出了高效防积灰组件、双面双玻耐湿热组件、全黑高端组件、BIPV隆顶4.0等“场景化+功能化”的产品矩阵，以技术创新+场景满足为客户创造最大价值。凭借创新的边框结构设计和HPBC高效电池技术优势，Hi-MOX6防积灰组件在全球权威光伏行业媒体机构pvmagazine发布最新实测数据中，发电量实测排名第一；Hi-MOX6双玻耐湿热组件在专业的DH1000严苛测试中，高温高湿环境下组件衰减仅为行业标准的1/5，等效功率比TOPCon高1%；凭借高效率、高可靠性、低BOS成本等显著优势，公司Hi-MO6、Hi-MO7组件以绝对优势荣获2023年“质胜中国”光伏组件发电量仿真优胜奖，为连续第7年获得该项权威认可。HPBC新产品的推出，赢得了市场的信赖和客户的认可，再次引领了行业趋势。
　　（二）技术实力保持领先，勇摘电池研发“双料冠军”
　　公司新开发的“泰睿”硅片打破了行业单晶硅片领域近十年无性能突破的窘境，采用全新的TRCz拉晶工艺，大幅提高了硅片电阻率均匀性，同时实现了更好的吸杂效果和更高的机械强度，支撑全平台主流技术路线的电池端效率提升，以实质性的创新突破巩固公司硅片领域领先技术优势，满足高效电池对高品质硅片的客户需求，该技术将于2024年二季度开始导入量产。公司坚持对硅片产品性能的卓越追求，引领了行业硅片单晶化、大尺寸化和薄片化技术变革，硅片成本持续稳居行业领先地位，以创新性降氧技术提高了N型硅片客户端性能。
　　在电池技术方面，公司大力投入前瞻性技术研发，在不同技术路线上创造的行业纪录被自己不断的刷新。在最受市场关注的晶硅技术路线和晶硅钙钛矿叠层技术路线上，公司创造了背接触晶硅异质结太阳电池（HBC）27.09%和晶硅-钙钛矿叠层电池效率33.9%的世界纪录双料冠军，行业领先的研发实力和前瞻性技术储备优势突出。目前，公司已成功研发HPBC二代产品，凭借突出的高转换效率、低衰减率，以及更好的弱光性能和温度系数，可实现组件功率比同规格TOPCon组件高5%以上，提升电站全生命周期发电量6.5%～8%，新产品计划2024年下半年推出，将为公司穿越行业周期，持续高质量发展带来强劲动力。
　　（三）洞察分析行业变化，全球化产能布局优势凸显
　　报告期内，公司适应产业周期和市场变化，理性投资产能建设，集中资源加快推进HPBC和TOPCon产能升级和量产，西咸年产29GW和泰州年产4GW高效HPBC电池产能已全部投产，鄂尔多斯年产46GW硅棒硅片项目和30GW电池项目、芜湖10GW组件等项目已陆续投产。公司积极拓展海外产能布局，马来西亚2.8GW组件、越南3.35GW电池等项目按期逐步投产，马来西亚6.6GW硅棒项目建设有序推进。截至2023年末，公司自有硅片产能达到170GW,电池产能达到80GW，组件产能达到120GW。此外，公司积极应对海外市场贸易政策，与产业链上下游紧密合作推动绿色、可追溯供应链体系建设，强化海外高价值市场供应链稳定性，随着2024年一季度公司在美国俄亥俄州的5GW组件合资工厂正式投产，公司在美国市场出货能力将得到提升。
　　（四）灯塔工厂引领数字化转型，促进先进制造能力升级
　　作为光伏行业智能制造的先行者，公司不断尝试将数字化转型融合到产品制造当中，借助数字化、智能化手段，实现光伏制造的产业创新，引领行业的高质量发展。报告期内，公司嘉兴基地建设成为全球光伏行业唯一一家“灯塔工厂”，围绕智能柔性生产、全流程AI质检、订单交付周期智慧管理等，开发实施多项行业首创数字化技术推动智能制造，实现一年内单位制造成本降低28%、产品良率损失减少43%、生产交付周期缩短84%，以及单位能耗降低20%，成为光伏行业全球智能制造和数字化最高水平的代表，助力公司实现从“制造”向“智造”的跃迁。围绕“快速反应，准时交付，高效运营”，公司积极建设全球供应链生态，全力打造端到端高效交付体系，构建了行业集成供应链高效运营信息系统，保障供应链敏捷反应和高效交付，持续提升智慧供应链水平。
　　（五）积极拓展氢能业务，技术水平和产能规模首屈一指
　　报告期内，公司控股子公司隆基氢能业务再上新台阶，技术研发能力持续提升，多款产品已实现行业领先，国内示范项目规模化应用，并实现了海外订单突破。报告期内，隆基氢能发布了ALKHi1系列新品，产品制氢直流电耗降至4.0kwh/N立方米，处于行业领先水平。推出了业内首家单槽3000N立方米/h碱性电解槽，为行业单槽规模最大，能够有效降低初始投资成本；发布了绿电+绿氢系统解决方案，助力我国首个万吨级绿氢示范项目，并在石油炼化、合成氨、氢冶金等多个领域进行了业务拓展。2023年，隆基氢能营业额突破亿元，成为国内碱性电解槽中标规模最大的厂商，截至报告期末已建成2.5GW产能，位居行业首位。
　　（六）严控财务风险，坚持稳健经营可持续发展
　　面对技术迭代加速、产能飞增、价格持续下跌等行业激烈竞争环境，公司坚持稳健经营，坚持“不领先、不扩产”的投资原则，以及理性可持续的价格策略，控制经营风险。在产业链剧烈波动的环境下，构建协同采购模式，创新材料采购和物流模式，精准施策促进供应链降本。公司加速推动面向客户的组织阵型调整，强化职能体系战略引领、价值创造、专业服务、风险管控等核心价值，优化供产销研的跨组织协同能力。截至2023年末，公司资产负债率56.87%，有息负债率11.62%，现金储备充足，在价格下行的行业经营波动期，保持了稳健的财务状况和卓越的抗风险能力。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　在全球碳中和共识带来的能源转型背景下，随着光伏技术创新与度电成本的快速下降，行业迎来跨越式发展，以光伏为代表的可再生能源正在推动全球能源体系向低碳、清洁、高效转变，光伏已成为全球碳中和目标的主要支撑。报告期内，随着上游多晶硅料产能的陆续释放，供给端已不再是制约行业发展的重要因素，原材料价格的回落推动终端装机需求快速增长，在政策引导及市场需求驱动下，光伏制造端和应用端均呈爆发式增长。与此同时，新能源的大规模快速发展，需要加快新能源电力调节机制和新型电网系统适配，供需失衡叠加快速的技术迭代推动行业进入白热化竞争阶段，在各国能源自主战略和全球多极化趋势下，贸易摩擦已经成为光伏行业发展的常态，光伏行业竞争环境日趋复杂。
　　（一）新增装机爆发式增长，行业发展机遇与挑战并存
　　根据第三方机构统计数据，2023年全球光伏新增装机超400GW，较2022年大幅增长超70%。2023年我国光伏新增装机规模216.88GW，较2022年同比增长148.1%，新增装机规模和增速均创下历史新高，以新增装机全球占比超50%引领全球市场增长，连续第11年蝉联全球新增装机量首位。2023年欧盟、美国等市场新增装机量稳步增长，中东非等新兴市场呈现高速增长潜力（数据来源：CPIA、BNEF、IEA）。与此同时，随着可再生能源的快速大规模发展，新型电网建设投入不足、土地供给和高利率下的融资成本等问题开始凸显，为光伏行业的持续快速增长带来了挑战。
　　（二）阶段性供需结构失衡，产业链价格快速下跌
　　近年来，在各地方政府和资本市场大力支持下，光伏新建扩建投资项目大干快上，上下游产能大幅扩张，大量跨界者涌入，导致各环节产能短期内急剧增加，阶段性供需失衡矛盾突出。在此背景下，2023年光伏产品价格急速下跌，尤其2023年四季度以来，组件招投标价格屡创新低，组件价格跌至每瓦1元以下。根据InfoLink数据，2023年硅料（多晶致密料）价格下降约70%、硅片及电池片（PERC182）价格下降约60%，组件（PERC182）价格下降约50%，无序低价竞争极大损害了企业的盈利水平。
　　（三）电池技术快速迭代，新技术产业化进程提速
　　技术创新和降本增效是光伏行业持续快速发展的核心驱动力，随着PERC电池逐渐接近其理论效率极限，光伏企业争相布局下一代电池技术，BC、TOPCon、HJT、钙钛矿叠层等技术路线电池效率持续快速刷新，产业化降本增效取得显著成果。2023年，TOPCon、BC和HJT新技术商业化成熟度加快，产业化进程提速。
　　（四）海外贸易形势复杂多变，光伏制造加速本土化
　　近年来全球贸易保护主义有所上升，为实现本国清洁能源转型和能源自主目标，美国、欧盟、印度等主要光伏市场纷纷通过贸易壁垒和本土制造产能扶持措施，积极推动新能源供应链本土化。美国接连通过加征201和301关税、针对东南亚四国光伏产品的反规避调查、颁布《维吾尔强迫劳动预防法案》等贸易保护措施限制光伏产品进口，并出台《通胀削减法案》提供补贴、投资税收抵免等激励政策，积极打造本土光伏产业链；欧盟先后出台了《净零工业法案》《关键原材料法案》，促进其本土光伏制造规模提升；印度实施包括基本关税（BCD）、批准型号和制造商名单（ALMM）以及产能挂钩刺激计划在内的多项本土产能扶持组合措施；土耳其、巴西等国家也对中国设置反倾销、关税等贸易壁垒。面对复杂多变的海外贸易形势，中国光伏企业持续扩大海外本土产能布局，投资布局区域由东南亚扩大至美国、中东等国家和地区，海外配套产业链逐步完善，全球光伏制造本土化进一步加速。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主营业务
　　公司致力于成为全球最具价值的太阳能科技公司，以“善用太阳光芒，创造绿能世界”为使命，秉承“稳健可靠、科技引领”的品牌定位，聚焦科技创新，构建单晶硅片、电池组件、工商业分布式解决方案、绿色能源解决方案、氢能装备五大业务板块，形成支撑全球零碳发展的“绿电”+“绿氢”产品和解决方案。目前，公司主营产品单晶硅棒、硅片生产基地主要集中于陕西（西安）、宁夏（银川、中宁）、云南（丽江、保山、曲靖、楚雄、腾冲）和马来西亚（古晋）；单晶电池生产基地主要集中于陕西（西安）、宁夏（银川）、江苏（泰州）、内蒙古（鄂尔多斯）、马来西亚（古晋）和越南（北江）；组件生产基地主要集中于安徽（滁州、芜湖）、浙江（衢州和嘉兴）、江苏（泰州）、陕西（西安和咸阳）、越南（北江）和马来西亚（雪兰莪）；光伏制氢目前布局在江苏（无锡），公司在国内外为光伏电站提供多场景系统解决方案。
　　（二）主要产品及用途
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）技术成果不断刷新，研发实力领跑行业
　　公司坚持“以创新求发展”的理念，聚焦未来产业技术，持续引领高效技术迭代和产业变革。公司拥有一个国家级企业技术中心和八个省级企业技术中心，组建了五千多人的技术研发团队，围绕光伏、氢能等清洁能源技术，形成了“量产一代、研发一代、储备一代”的高效研发体系和充足技术储备。截至2023年末，公司累计获得各类已授权专利2,879项。2023年全年研发投入77.21亿元，占营业收入5.96%。
　　公司是工信部首批制造业单项冠军示范企业中唯一入选的光伏制造企业，凭借长期积累的直拉单晶生长、设备开发和自动化应用、薄片化线切等技术优势，公司单晶硅片成本和品质行业领先。公司新开发的“泰睿”硅片实现了近十年来硅片领域重大创新突破，采用全新的TRCz拉晶工艺，具备电阻率均匀性和吸杂效果好、全平台支持等显著优势，将开启全行业降本增效的新路径。
　　公司以客户需求为核心，聚焦下一代产业技术方向，持续推动高效电池技术产业化落地，突破BC电池制造成本高、工艺复杂等系列行业难题，成功研发了HPBC二代产品，相比同规格TOPCon组件功率高5%以上，结合更低的衰减率、更好的弱光性能和温度系数等BC技术优势，在等土地面积下的电站全生命周期发电量可提升6.5%-8%，将助力公司在行业激烈的竞争中再创辉煌。此外，经德国哈梅林太阳能研究所（ISFH）权威认证，公司自主研发的背接触晶硅异质结太阳电池（HBC）利用全激光图形化可量产制程工艺获得27.09%的电池转换效率，创造了单结晶硅太阳能电池效率的新世界纪录。经美国国家可再生能源实验室（NREL）认证，公司晶硅-钙钛矿叠层电池效率创造了33.9%的世界纪录。
　　公司与全球知名高校、权威研发机构和团队、产业链上下游形成了高效的协同创新生态，通过校企合作的方式开发出了表界面钝化、掺杂接触生长等新工艺，在国际上首次制造出高柔韧性、高功率重量比的晶硅异质结太阳能电池，相关研究成果被国际权威科学杂志《Nature》收录。
　　（二）高标准品质管控，品牌优势享誉全球
　　基于光伏产品长期在户外复杂环境下工作的特点，公司建立了全价值链的质量管理体系，率先提出高于行业标准的产品生命周期标准，从组件设计与选材到量产监控再到售后保障都建立了严苛的可靠性标准，通过内部可靠性测试和权威第三方认证，确保产品安全、高效运行和可靠收益。依托于从前端硅材料到下游组件、电站端的全产业链技术优势，以及深入的客户需求洞察能力，公司持续将大量先进研发成果导入量产，始终保持产品行业领先。
　　公司曾牵头制定的硅片标准被收录至SEMI标准并向全球发布，硅片产品获得客户“IQC免检”；组件产品通过了TV、UL、CQC、JET-PVm、SII等权威机构认证，凭借高效率、高可靠性、低BOS成本等显著优势，连续七年荣获TV莱茵“质胜中国”优胜奖，连续五年在美国可再生能源测试中心（RETC）发布的年度光伏组件指数（PVMI）中被评为“最高成就者”，获得了组件效率、光致衰退、湿热和热循环等高成就权威认可。根据行业权威数据平台ePowerBay发布的巴西光伏电站运营排行榜，在2023年当地发电排名前十的电站项目中，公司提供高性能产品应用的电站项目占据了一半以上。凭借优质的产品品质和品牌影响力，公司产品获得了海内外众多客户的认可和信赖，业务遍及全球150多个国家和地区，单晶硅片出货量连续九年蝉联全球第一，单晶组件出货量多年位居全球前列。
　　（三）坚持稳健务实理念，财务健康优势突出
　　公司核心经营团队专注深耕光伏行业，拥有深厚的产业洞察能力和务实高效的执行能力，基于长期可持续发展目标制定经营战略，带领公司穿越行业周期波动。公司坚持“不领先不扩产”，不断完善全球一体化产业链布局，依托硅片、电池、组件、电站的垂直一体化规模优势，建立了强大的全球市场供应能力和产业协同能力，在剧烈的产业波动中具有较高的风险抵御能力。
　　最好的产品质保就是“企业的寿命要大于产品的寿命”。在快速成长过程中，公司始终秉承稳健的经营理念，拒绝任何投机，不断提高资产使用效率，有效使用经营杠杆，调整有息负债结构，合理控制经营风险。历年来，公司资产负债率始终保持在合理水平，有息负债控制在较低水平，表现出良好的财务状况和抗风险水平，为战略目标的有效落地提供了可靠的财务保障。2021年（末）至2023年（末），公司资产负债率分别为51.31%、55.39%、56.87%，凭借良好的制造能力和财务健康水平，公司连续多年获得PVModueTech权威认可的可融资性最高评级，财务健康指数持续行业领先。
　　（四）深入践行ESG理念，可持续发展能力领先
　　公司致力于成为全球清洁能源领域可持续发展的倡导者、实践者和领导者，制定了LIGHT（Lead引领、Innovative创新、Green绿色、Harmonious和谐、Trustworthy信赖）可持续发展理念，坚持以科技创新引领光伏行业和氢能领域技术进步，依托高效、经济的“绿电+绿氢”产品及解决方案，助力全球能源转型和低碳目标实现。
　　公司践行“用清洁能源制造清洁能源”和“SoarforSoar”低碳生产模式，持续深入推动运营碳减排，与产业链上下游紧密合作推动绿色供应链体系建设和价值链减排，2023年公司绿电使用比例达31.10%。公司将绿色理念贯穿产品全生命周期管理，目前，公司全系列硅片产品已获得CRE4及PPE2标准下的法国碳足迹认证，主流组件产品均已获得法国碳足迹认证和国际环境产品声明（EPD）认证，部分高效组件产品获得法国国家太阳能碳足迹认证机构Cerisois颁发的PPE2标准下的碳足迹证书以及韩国碳足迹认证。
　　公司长期以积极行动践行可持续发展承诺，2023年，以优秀的ESG实践和绩效，在美国公众环境研究中心（IPE）的企业气候行动指数（CATI）排名中连续第三次名列前茅，荣获财富中国2022-2023ESG影响力企业、福布斯2023年度ESG启发案例、2023中国工业碳达峰“领跑者”、彭博绿金ESG50-年度受关注环境等荣誉。凭借公司在智能制造、产业升级、节能降耗、绿色低碳发展等方面的能力和贡献，公司荣获第七届中国工业大奖表彰奖。
　　
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、竞争格局
　　（1）行业进入加速整合阶段，产业竞争格局重塑
　　在阶段性供需失衡的行业背景下，受产业链价格快速下跌和市场融资政策收紧影响，行业部分投资项目在现金流和盈利的双重压力下已出现延期或暂停，后续产能扩张将有所放缓，逐步趋于谨慎理性。2024年行业将进入加速整合阶段，企业的全球化经营能力、产品创新能力、高效运营能力等将成为竞争的焦点，技术迭代继续加速，企业竞争格局将加速分化，引领趋势的优势龙头企业将强者恒强。
　　（2）行业经营同质化，高技术、新业态将是破局关键
　　经过多年全产业链上下游协同发展，光伏行业设备、材料等体系日趋完善。近两年大量新增产能采用同一技术路线，各厂商提供的产品和服务趋于同质化，产品价格激烈竞争。
　　随着新型电池技术的突破，以及各类光伏新型场景产品和服务的推出，光伏竞争的焦点将再次回归到以客户需求为中心的差异化，在高效、经济、可靠的产品功能基础上，能够满足客户多元化应用场景的技术和产品将成为在未来竞争中破局的关键。
　　（3）行业进入新一代技术迭代期，BC技术将引领行业技术变革
　　目前，光伏行业已经进入新一代技术迭代期，BC电池能够最大限度地利用入射光，具备转换效率极限高、衰减低、弱光发电性能突出、技术兼容性强的显著优势，在同质化的竞争环境下，未来5年内BC电池技术将成为晶硅电池的绝对主流，带动行业升级到下一代更高效技术为主的产业形态。
　　2、发展趋势
　　（1）“能源消费电力化，电力生产清洁化”是全球能源转型的必然趋势
　　为实现《巴黎协定》的控温目标，在2023年12月的第28届联合国气候大会（COP28）上，接近200个缔约方达成“阿联酋共识”，历史性地首次一致同意“逐步摆脱化石燃料”。从全球来看，能源部门产生了当前约四分之三的温室气体排放，能源电力化和电力清洁化是控制碳排放、实现碳中和目标的关键驱动因素。在国际能源署（IEA）的净零排放情景中，到2030年，电力在最终能源消耗中的份额将提高至接近30%，随着光伏和风电为主导力量的可再生能源快速发展，全球可再生能源发电占比将从2022年的30%上升到2030年的60%左右，到2050年可再生能源发电将占全球电力供应的近90%。
　　（2）光伏作为可再生能源电力重要力量，长期仍将持续增长
　　目前，光伏已经成为大多数国家和地区最为经济的电力来源，根据中国光伏行业协会（CPIA）数据，2023年全球GW级光伏市场已由2022年的26个增加至32个，预计2024年和2025年GW级市场将进一步增加至39个和53个。
　　我国《“十四五”现代能源体系规划》提出，到2025年非化石能源消费比重提高到20%左右，到2030年提高到25%左右。在碳达峰碳中和顶层设计指引，以及一系列促进新能源高质量发展相关文件支持下，我国新能源大基地开发将加快推进，加强配网建设将为分布式发展提供更多接入空间，同时，组件价格的显著下降将进一步打开市场需求。根据国家能源局数据，2024年1-3月光伏新增装机45.74GW，同比增长36%。预计2024年我国新增装机规模可能再创新高，我国仍将长期保持全球光伏市场制造端和应用端的绝对主导地位。
　　从全球主要光伏市场来看，欧盟2023年通过了最新可再生能源指令（RenewabesEnergyDirective），将2030年可再生能源在终端能源消费中的占比提高到42.5%，争取达到45%的目标，在此背景下，德国、西班牙、法国、意大利等多个国家更新了国家气候与能源计划，大幅提升光伏装机目标，凸显其加快能源转型的决心。根据欧洲太阳能协会中性情境预测，欧盟27国2024年光伏新增装机将增长11%。美国受益于《通胀削减法案》（IRA）等政策支持、光伏成本下降和清洁电力需求上升，光伏装机需求持续增长，根据美国能源信息署(EIA)展望，预计2024年美国光伏新增装机44.7GW，同比增长30%以上，到2025年底，光伏发电将成为美国电力行业增长的主要来源。中东非地区光照资源丰富，沙特、南非、阿联酋等国家的能源转型和绿氢战略加速推进，将带动中东非地区光伏市场保持较高增速，成为全球光伏的重要潜力市场。
　　尽管局部地区电网承载能力、输电基础设施等限制因素将暂时减缓全球光伏市场增速，但在2023年四季度以来度电成本显著下降的推动下，全球光伏市场仍将保持长期增长态势。根据彭博新能源财经（BNEF）中性预测，2024年全球光伏新增装机容量预计将增长29%。
　　（3）新技术和应用场景日趋成熟，将进一步拓展光伏需求
　　全球碳中和目标的实现，需要构建以新能源为主体的新型电力系统，通过规模化、经济性的储能支撑新能源电力调峰。随着储能技术的成熟、绿氢及氢基技术的突破，将助力可再生能源消纳，实现电网调峰和跨季节、跨地域储能需求，促进光伏在更多行业领域的多场景应用，进一步实现非电力领域的深度脱碳。未来，“绿电+绿氢”将成为化工、交通运输、建筑、冶金等领域深度脱碳的最佳选择之一，光伏+交通、光伏+建筑等多元场景开发模式的成熟将持续推动光伏跨界融合发展，提升光伏市场的多元、创新应用场景潜力，进一步拓展光伏发展空间。
　　(二)公司发展战略
　　1、战略定位
　　立足长期可持续发展目标，以BC技术引领行业技术变革，加速实现BC技术的产业迭代；坚持客户为先，做强产品，做精服务，加大场景开发力度，提升经营价值；坚持全球本土化经营，服务全球客户。
　　2、主要举措
　　（1）大力投入高效技术研发和创新成果产业化，加快新一代BC技术产能布局，推动BC技术引领产业技术迭代。
　　（2）立足先进制造，以嘉兴基地“灯塔工厂”为引领，加快推进公司数字化转型，提高科技制造水平。
　　（3）做宽、做进、做透客户及渠道，以满足客户痛点的差异化产品和方案服务全球客户。
　　（4）完善海外业务规划和组织建设，支撑全球化高效经营，实现可持续增长。
　　(三)经营计划
　　1、产能建设规划
　　未来三年，公司预计单晶硅片年产能将达到200GW，其中“泰睿”硅片产能占比超80%；BC电池年产能将达到100GW；单晶组件年产能将达到150GW。
　　2、2024年业务目标
　　2024年，公司将力争实现硅片出货量目标135GW左右，电池加组件出货量目标90-100GW。
　　(四)可能面对的风险
　　1、国际贸易政策风险
　　光伏作为全球能源转型的重要支撑，得到了世界各国的大力扶持和鼓励。目前，中国在光伏供应链的各个环节均占据了主导地位，中国光伏企业已形成国际领先的产业规模、技术优势、成本优势。然而长期以来，部分国家为扶持本国光伏产业发展，针对我国光伏企业的贸易保护措施和关税壁垒不断出现，海外贸易政策的复杂多变将为公司光伏产品出口及海外产能运营带来较大的不确定性风险。
　　公司将及时跟进海外贸易政策演变，研究制定有效路径，持续优化全球产能布局，提升海外市场出货能力和抗风险能力。
　　2、市场竞争风险
　　过去二十多年，光伏行业发展经历了三轮大规模洗牌，自2023年以来的供需失衡叠加技术快速迭代已给行业带来了新一轮洗牌。随着市场竞争加剧，行业内企业已经面临激烈价格战，短期盈利能力和现金流承压，因技术迭代导致的产线改造支出也会对公司短期利润造成影响。在这种行业背景下，客户对光伏产品和服务也提出了更高要求，需要企业进一步提升包括商业模式创新、技术研发、融资能力、运营管理、市场营销等多方面的综合竞争力。在激烈的市场竞争中，公司如果不能持续巩固提升市场地位，可能面临竞争优势丧失和盈利能力下降的风险。
　　公司作为光伏领域的一体化领先企业，具有较强的技术优势、规模优势、成本优势以及品牌优势，公司将坚持科技创新和产品领先，围绕降本增效和风险管控提升组织运营效率，聚焦客户价值构建差异化的产品和服务优势。
　　3、供应链管理风险
　　目前光伏行业面临阶段性供需失衡、竞争加剧、产业链价格大幅波动、国际贸易环境多变等复杂形势，同时，在世界格局动荡、地缘冲突不断的背景下，如红海航运危机等外部突发事件频发也会对出口物流成本和交付产生较大影响。光伏作为全球化程度较高的产业，未来在供应链成本管控、快速反应、准时交付以及供应连续性方面将面临更大的挑战与风险。
　　公司将强化供需洞察，通过加强内部“供产销研”协同、深化产业链战略合作、物流模式创新，持续推动供应链降本和交付等能力保障，构建具有前瞻性、敏捷高效的供应链体系。
　　4、全球化运营风险
　　随着海外市场的快速增长以及公司全球化战略的推进，公司已在马来西亚、越南、美国等地布局生产基地，建立了覆盖全球大多光伏市场的营销渠道，持续拓展全球化经营。受地缘政治博弈以及法律体系和文化差异等因素影响，企业全球化运营中可能会在投资政策、贸易政策、税收管理、劳动用工、知识产权等方面存在较大的合规风险，海外基地的基础设施配套、供应链体系、营商环境等也会对企业运营效率产生影响。此外，如未来发生汇率大幅波动可能会对公司海外业务的拓展增加难度，并产生汇兑损失风险。
　　公司将加强海外政策研究，完善海外运营合规体系，积极探索海外合作模式，打造本土化团队，提升全球化运营能力，并谨慎合理地运用外汇工具降低汇率风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　2023年上半年，全球新能源产业持续发展，光伏行业继续保持增长势头。随着上游多晶硅料产能的陆续释放，供给端已不再是制约行业发展的重要因素，原材料价格的回落有利于提升光伏电站的投资价值，从而进一步推动终端装机需求的快速增长。近期，中国光伏行业协会对2023年新增装机规模预测值进行了上调，其中全球光伏新增装机预期由280-330GW上调至305-350GW，我国光伏新增装机预期由95-120GW上调至120-140GW。根据Solar Power Europe预计，全球GW级装机规模的国家数量将从2022年的26个提升至2023年的32个。从我国上半年完成情况来看，应用端方面，2023年上半年光伏发电装机78.42GW，同比增长154%，已接近2022年全年的装机水平，其中集中式装机37.46GW，分布式装机40.96GW；制造端方面，多晶硅、硅片、电池、组件四个环节产量同比增长均在60%以上。根据国家能源局发布数据，截至6月底，我国可再生能源装机量达到1,322GW，历史性超过煤电，约占我国总装机的48.8%，其中光伏发电累计装机量已达到471GW。我国《2023年能源工作指导意见》明确，2023年将大力发展太阳能发电，推动第一批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目并网投产，建设第二批、第三批项目，大力推进分布式光伏发电项目建设，实施光伏“千家万户沐光行动”，稳步推进整县屋顶分布式光伏开发试点，促进农村用能清洁化。
　　从行业供给情况来看，在全球经济放缓的大背景下，光伏产业作为为数不多的高景气、快速增长的行业，吸引了大量新进入者和跨界资本，叠加原有企业的扩产，产业终端需求难以消化短时间过快增长的新增产能，出现阶段性和结构性过剩已成为必然，新旧产能将加速迭代，整个行业即将进入淘汰赛。2023年上半年，随着上游多晶硅料价格的快速下跌，整个产业链价格已处于下降通道，产业链利润将得到重新分配，具备全球化综合竞争能力和经营稳健的公司将会在本轮产业周期中表现出更好的韧性，行业竞争格局将重新洗牌。根据InfoLink发布的数据，产业链各产品价格今年6月底较去年年底的变动分别为：多晶硅料单价下降了73%，单晶182硅片（150μm）单价下降了43%，P型单晶182电池片单价下降了26%，单面单玻单晶182组件单价下降了26%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，面对国际贸易壁垒、产业链价格下行等复杂多变的内外部环境，公司坚持以客户为中心，贯彻“产品领先、高效运营、唯实协作、稳健经营”的经营方针，积极走近客户，洞察客户需求，强化经营意识和忧患意识，同时加快建设科技制造和科技服务型企业，保持高强度研发投入和技术储备，为迎接行业竞争加剧做好充足的准备。2023年上半年，公司实现营业收入646.52亿元，同比增长28.36%；实现归属于上市公司股东的净利润91.78亿元，同比增长41.63%，其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润90.60亿元，同比增长41.46%；综合毛利率19.08%，加权平均净资产收益率为13.69%。具体完成工作如下：
　　（一）积极走近客户，洞察客户需求，提升科技服务能力
　　2023年上半年，公司坚持以客户为中心，积极走近客户，洞察客户需求，深入研究和输出“多业务、多国家、多场景、定制化”解决方案，构建核心竞争力。以追求客户满意的确定性为原则，应对市场、商业环境等变化的不确定性。积极打造前端客户服务组织能力，不断贴近客户，提升客户满意度。全面优化客户服务接触界面，辅以数智化等科技手段在客户端寻找创新机会，提升服务效率及质量。2023年上半年，公司实现单晶硅片出货量52.05GW，其中对外销售22.98GW，自用29.07GW；实现单晶电池出货量31.50GW，其中对外销售3.28GW，自用28.22GW；实现单晶组件出货量26.64GW，其中对外销售26.49GW，自用0.15GW。
　　（二）坚持贯彻产品领先战略，蓄势打造差异化产品，构建长期竞争优势
　　随着光伏行业发展成熟度的提高，用同一个产品、单一技术去做不同场景的商业模式将会成为历史。报告期内，公司坚持贯彻产品领先的经营方针，推动产品创新，以为客户创造价值为视角，基于不同场景的需求做好技术和产品的迭代和升级，本着“量产一代、开发一代、探索一代”的原则，蓄势打造差异化产品。2023年上半年，公司HBPC(高效复合钝化背接触技术)电池投入量产，经过艰难的爬坡调试过程，已达到设计的良率和效率目标，随着基于HPDC技术的高功率组件新品Hi-MO7的发布，公司已形成在大型地面电站市场应用的“Hi-MO5+Hi-MO7”和专注应用于分布式市场Hi-MO6的产品组合，以更具价值的Hi-MO全场景产品和解决方案满足全球客户需求。公司产品和技术的不断迭代源于高强度的研发投入，2023年上半年研发投入达34.20亿，占当期营业收入的5.29%。截至2023年6月30日，公司累计获得各类已授权专利2,525项，多项高效电池技术和产品已处于开发、储备和中试阶段，公司正在加快推进以低成本实现高效技术研发成果的商业化量产。报告期内，国际顶级能源类期刊《Nature Energy》刊发了公司于去年11月公布的硅异质结太阳能电池世界纪录26.81％转化效率的创新成果。6月，经欧洲太阳能测试机构ESTI权威认证，公司在商业级绒面CZ硅片上实现了晶硅-钙钛矿叠层电池33.5%的转换效率。
　　（三）适时调整扩产和投资节奏，强化运营管理水平，防范经营风险
　　报告期内，公司根据市场变化灵活调整产能建设节奏，强化运营管理水平。对新建产能项目提前做好市场评估和系统规划，加快推进Hi-MO6、Hi-MO7等新产品的技术升级和扩产项目，实现产能建设目标不断提升。2023年上半年，公司鄂尔多斯46GW单晶硅棒硅片项目、丽江（三期）年产10GW单晶硅棒项目和越南年产3.35GW单晶电池项目已实现投产，鄂尔多斯年产30GW单晶电池项目按原计划推进，西咸乐叶年产29GW单晶电池项目和泰州乐叶年产4GW单晶电池项目加快爬坡，马来西亚年产6.6GW单晶硅棒、马来西亚年产2.8GW单晶组件等项目稳步推进。
　　面对当前的产业周期和未来市场的不确定性，报告期内，公司始终要求各级员工保持危机和忧患意识，以底线思维做好基本功，持续推进高效运营和稳健经营，加强滚动预测和经营分析的质量，对经营风险及机会实现闭环管理。截至2023年6月末，公司资产负债率为55.99%，保持了良好的偿债能力，存货周转天数较2022年上半年减少13天。
　　（四）深入践行ESG理念，积极履行社会责任，推动可持续发展
　　报告期内，公司积极响应联合国2030可持续发展目标(SDGs)和国家“双碳”战略，继续深入推动ESG最佳实践。公司设定的基于1.5℃目标的减排目标，获得了科学碳目标（SBTi）官方审核通过，成为中国光伏行业首家完成SBTi审核的企业。2023年上半年，公司完成2022年度全价值链温室气体盘查和第三方核查，启动了“绿色可持续供应链共建行动”，深入推进价值链减排行动。公司全系列硅片产品和主流组件产品均通过了法国ECS碳足迹认证，还参与制定了《碱性水电解制氢系统碳足迹评价方法及要求》标准。凭借良好的ESG工作成果和实践，公司荣获了财富中国2022-2023ESG影响力企业、福布斯中国可持续发展工业企业TOP50、Corporate Knights2022年全球最佳可持续发展百强企业、彭博绿金2022度最受关注企业先锋和2023年“科技责任先锋”企业等荣誉。

　　三、风险因素
　　1、国际贸易保护和摩擦风险
　　太阳能光伏发电是目前最具发展潜力的可再生能源之一，世界各国均对其发展给予高度的关注，随着我国光伏产业在全球竞争优势的凸显，相关国家和地区纷纷出台了贸易保护措施和推动各自本土光伏制造业规模化的政策，贸易摩擦已成为影响业务全球化发展的重要因素。在贸易保护方面：2021年，美国海关依据暂扣令（WRO）相继对我国光伏企业出口到美国的组件产品进行了扣押。2022年2月，美国政府针对即将到期的太阳能电池与组件的关税保护措施（201措施）延长4年。2022年3月，美国政府对来自越南、马来西亚、泰国和柬埔寨四国的光伏产品展开反规避调查。2022年6月，美国海关和边境保护局（CBP）依据其《维吾尔强迫劳动预防法》（UFLPA）开始执法。2022年6月，欧洲议会通过《反强迫劳动海关措施决议》。
　　在推动本土制造方面，2022年5月，欧盟发布了《欧盟再生能源计划》（REPowerEU Plan）以减少对于天然气的依赖，加快能源转型；2023年3月，欧盟公布《净零工业法案》草案（Net-Zero Industry Act），旨在推进欧盟在全球绿色工业技术方面处于领先地位。2022年8月，美国发布了《通胀削减法案》（Inflation Reduction Act），加大对新能源经济的补贴和政策支持力度，推动本土制造和新能源产业化发展；印度公布了《高效太阳能光伏组件国家计划》（National Programme on High Efficiency Solar PV Modules）下的第二轮产能挂钩激励（Production Linked Incentive）计划导则，该计划旨在促进印度高效太阳能光伏制造，提高本土制造产量，减少可再生能源领域的进口依赖。
　　这种国际的逆全球化趋势和不断发生的贸易摩擦，对我国光伏产业发展造成了一定的冲击，未来不排除更多贸易摩擦发生，对行业可持续发展产生影响。公司将密切关注这些变化，及时采取积极的应对措施，最大程度地保证公司的持续有效运营。
　　2、市场竞争风险
　　随着全球碳中和趋势的加速，市场需求持续增长，同时行业内现有企业纷纷扩产，大量的跨界资本和企业涌入光伏行业，行业产能快速攀升，未来市场竞争将愈发激烈。全球贸易壁垒将导致行业制造产能分散化，企业的全球化经营能力将成为竞争的焦点。在未来行业竞争格局发生重大变化的背景下，如果公司不能利用自身的竞争优势做好应对，则可能面临竞争优势丧失和盈利能力下降的风险。公司作为太阳能单晶硅领域的一体化和全球化的公司，具有较强的战略能力、技术优势、规模优势、成本优势、品牌优势、客户资源、财务健康水平和全球化运营能力，将充分发挥上述优势，谨慎应对，力争保持行业领先地位。
　　3、供应链波动风险
　　一方面，近些年来光伏行业产业链发展不均衡，在产品规格、技术应用、上下游供求关系等方面发生了快速的变化，另一方面，光伏行业组件产品海外订单排产期限较长，若原材料的供需匹配、供应安全和物流效率无法保障，企业无法准确的预判供应链未来的价格走势，将不利于企业订单的交付，或对公司盈利水平产生影响，这种变化将极大考验任何一家企业的供应链管理能力，若企业无法有效应对，将可能会面临供应链波动所带来的风险。公司将加强对供应链的前瞻性管理，洞察原材料的供求变化趋势，不断提升供应链管理能力。
　　4、汇率波动风险
　　随着海外市场的快速增长以及公司全球化战略的顺利推进，近三年（2020年-2022年），公司海外收入占比分别为39.32%、46.89%和37.16%，海外市场已成为公司产品重要的销售市场。公司海外业务主要通过美元、欧元、日元等外币结算，虽然公司已制定了外汇管理制度，并通过运用金融工具规避了部分汇率波动风险，但如果未来人民币汇率或其他汇率出现大幅波动，一方面可能会对公司海外业务的拓展和销售目标的实现产生影响，另一方面其产生的汇兑损益也将对公司经营业绩带来不确定性。公司将加强财务资金管理，密切跟踪出口产品国家的汇率变动趋势，有效防范风险，努力降低对企业经营的影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司在战略制定与执行、技术研发、产品品质、品牌渠道、财务稳健、ESG等方面始终保持一定的核心竞争优势。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司秉承为客户创造长期价值的理念，根据市场变化及时调整经营策略和组织形态，合理分配资源，以最大限度地应对市场的不确定性，在较大的成本压力下，坚持为客户提供高质量的产品和服务。报告期内，公司实现营业收入1,289.98亿元，同比增长60.03%；实现归属于上市公司股东的净利润148.12亿元，同比增长63.02%，其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润144.14亿元，同比增长63.31%；综合毛利率15.38%，加权平均净资产收益率为26.95%。具体完成的工作如下：
　　（一）坚持以客户价值为核心，提升服务能力，做厚客户界面
　　2022年，公司以客户价值为核心，秉承稳健可靠的经营理念，在原材料持续保持高位的情况下，实现了高质量履约并如期交付产品，有效保障了客户需求，获得了客户的信任。以“对准市场，贴近客户”为导向，推动业务从交付产品向提供解决方案升级。伴随着终端应用场景的多元化发展，公司敏锐洞察市场需求变化，以科技制造为基础，围绕场景提升服务能力。2022年，公司实现单晶硅片出货量85.06GW，其中对外销售42.52GW，自用42.54GW；实现单晶组件出货量46.76GW，其中对外销售46.08GW，自用0.68GW。同时公司坚持推动业务创新，加快推进氢能等新业务拓展，推动绿色能源解决方案能力的不断提升，成功中标了我国首个万吨级光伏绿氢示范项目——中国石化新星新疆库车绿氢示范项目。
　　（二）坚持贯彻产品领先战略，蓄势打造差异化产品，构建长期竞争优势
　　报告期内，公司坚持贯彻产品领先战略，持续保持高强度的研发投入。截至2022年12月31日，公司累计获得各类已授权专利2,132项，全年研发投入71.41亿元，占营业收入5.54%。拉晶切片方面，提升拉速等技术创新项目取得预期进展，新型辅材、自主开发的附加装备和单晶系统模块得到推广应用，进一步保障了公司行业领先的制造水平。公司已开发了适用于不同电池结构的硅片产品，通过降低氧含量等方式使得公司硅片产品品质在客户端的性能表现优异。电池组件方面，公司关键技术攻关取得突破性进展，报告期内七次刷新太阳能电池转换效率世界纪录，自主研发的硅异质结电池转换效率达到26.81%，创造了目前全球硅基太阳能电池效率的最高纪录，自主研发的HPBC新型电池技术导入大规模商业化量产，量产转换效率超过25%，发布了适用于全球分布式应用场景的Hi-MO6产品系列。基于面向未来电池组件产品技术方向，完成了开发储备及中试线建设，蓄势打造差异化产品，构建长期竞争优势。公司“高效异质结太阳能电池设计开发及应用”项目和“高效单晶双面电池组件研发及产业化”项目分别荣获2022年度中国发明协会“发明创业奖创新奖”一等奖和中国可再生能源学会科学技术奖一等奖。
　　（三）积极应对不确定性变化，努力提升经营管理能力
　　报告期内，为了应对多晶硅料等原材料涨价和下游需求波动的影响，公司最大限度的协调供应链资源，适度调整了产能开工率，积极应对海外贸易政策风险，快速开拓新市场，基本保持了海外产能生产的连续性。西咸乐叶年产29GW高效单晶电池项目、宁夏电池5GW（二期）项目、古晋电池和拉晶项目等重大产能项目如期投产，海外基地运营能力稳步推进，各基地产能、效率和产品良率得到有效提升。截至2022年底，公司单晶硅片产能达到133GW，单晶电池产能达到50GW，单晶组件产能达到85GW。
　　在能力建设方面，公司各项经营能力持续优化。不断强化市场和产品洞察能力，持续推动营销组织向经营组织转型，通过组织变革、流程变革和经营意识转变，推动商务、法务、财务、供应链、交付等职能下沉。紧密围绕年度经营目标，不断提升运营效率，实现了预算预测、经营分析、改善跟踪的闭环模式。逐步建立核心物料品类的产业链洞察能力，保障战略资源安全供应与成本可控。打造物流端到端业务模式，重点加强与全球头部船东和大型物流公司合作，有效降低了物流成本。公司要求各级员工保持危机和忧患意识，加深对企业文化的理解和沉淀，加强组织人才管理机制，在人才引入、培养等环节不断提高人才质量。在数字化转型和智能制造方面，公司加快了各生产基地建设进度，工厂运营指标实现透明可视，建设以灯塔工厂为标杆的管理规范，在各基地加快推广实践。经中国电子信息行业联合会认证，公司数据管理能力成熟度达到稳健级（3级），成为光伏行业首家获此等级的企业。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2022年，全球经济环境受到了诸多不利因素的影响，面临的挑战增多。根据经济合作与发展组织推测，2022年全球GDP增速为3.1%，预计2023年将进一步放缓。
　　在世界经济复苏动力不足的当下，共识和合作凸显必要性和重要性。在全球重要共识“碳中和”的驱动下，光伏作为最具代表性和竞争力的可再生能源，2022年依然实现了快速的增长，据中国光伏行业协会统计，2022年，全球光伏新增装机量230GW，同比增长35.3%，其中主要需求市场中国和欧盟增速明显，同比超过50%。
　　报告期内，光伏企业仍然面临复杂多变的行业环境，具体表现如下：
　　（1）上游原材料价格上涨抑制了下游需求的释放。2022年，行业上游原材料受制于扩产周期长等因素影响，产品供应紧张，价格大幅上涨，一定程度上抑制了下游需求。预计2023年，随着多晶硅料产能的逐步释放，该矛盾将得到缓解。
　　（2）新技术变革持续加快。2022年，HPBC、TOPCon、HJT等新型电池技术开始转入量产，转换效率较PERC电池技术均有明显提升，自2023年起将有大量新增产能建成投产。
　　（3）行业新进入者快速增加。近年来，随着社会各界对双碳目标认识理解的不断加深，政府、企业和资本对光伏行业的投资积极性持续增强。原有光伏行业内企业和跨界新进入的公司均提出了规模较大的扩产计划，预计未来行业竞争将愈发激烈。短期内，即便在行业需求持续增长的情况下，消化这些产能也需要一定时间，容易出现阶段性产能过剩的局面，落后产能将存在退出的风险。
　　（4）海外物流价格已回归正常水平。2022年下半年以来，随着全球经济和需求减弱，海运能力逐步恢复，船舶周转效率提升，致使运力供大于求。根据上海出口集装箱运价指数，2022年全年指数大幅下跌，海外物流价格已回归正常水平。
　　（5）光伏行业制造产能分散化可能成为趋势。2022年，逆全球化趋势明显，随着国际地缘政治和进出口贸易政策的变化，世界各国均在制定或考虑出台鼓励制造业回流本土的政策。美国发布了《通胀削减法案》（InfationReductionAct），加大对新能源经济的补贴和政策支持力度，欧盟发布了《欧盟再生能源计划》（REPowerEUPan）以减少对于天然气的依赖，印度公布了《高效太阳能光伏组件国家计划》（NationaProgrammeonHighEfficiencySoarPVModues）下的第二轮产能挂钩激励（ProductionLinkedIncentive）计划导则，旨在促进印度高效太阳能光伏制造，提高本土制造产量，减少可再生能源领域的进口依赖。未来光伏行业产能布局可能出现全球分散化的趋势。
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主营业务
　　公司致力于成为全球最具价值的太阳能科技公司，以“善用太阳光芒，创造绿能世界”为使命，秉承“稳健可靠、科技引领”的品牌定位，聚焦科技创新，构建单晶硅片、电池组件、工商业分布式解决方案、绿色能源解决方案、氢能装备五大业务板块，形成支撑全球零碳发展的“绿电”+“绿氢”产品和解决方案。目前，公司主营产品单晶硅棒、硅片生产基地主要集中于陕西（西安）、宁夏（银川、中宁）、云南（丽江、保山、曲靖、楚雄、腾冲）和马来西亚（古晋）；单晶电池生产基地主要集中于陕西（西安）、宁夏（银川）、江苏（泰州）、马来西亚（古晋）和越南（北江）；组件生产基地主要集中于安徽（滁州）、浙江（衢州和嘉兴）、江苏（泰州）、陕西（西安和咸阳）、山西（大同）、青海（海南州）和越南（北江）；光伏制氢目前布局在江苏（无锡），公司在国内外为光伏电站提供多场景系统解决方案。
　　（二）主要产品及用途

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心管理层丰富的产业经验，保障了企业发展战略的领先性
　　公司董事长和总经理长期专注和深耕于光伏行业及单晶领域，拥有深厚的行业洞察理解力、前瞻务实的战略能力和高效执行力。他们始终本着第一性原理和立足未来的出发点思考和决策。
　　2014年为了向客户推广单晶优势，公司收购浙江乐叶，将战略资源和业务重点方向转向太阳能电池及组件的下游领域延伸。
　　2016年在马来西亚布局古晋产能，开启了全球化业务布局和能力建设。
　　2020年在短短六年时间内，公司迅速发展成为全球出货量最大的组件制造商并持续保持领先。
　　2006年在深入研判光伏行业各类技术路线后，公司选择了最具潜力可以将光伏度电成本做到最低的单晶路线作为技术方向。
　　2015年公司在行业内切片环节率先规模化推行和使用金刚线切割工艺，进一步向市场印证了单晶产品的降本优势。
　　2016、2017年公司分别成为了全球首批吉瓦级规模生产单晶P型PERC电池和PERC双面组件的制造商之一。
　　2021年公司正式成立了隆基氢能，致力于成为全球领先的“绿电+绿氢”解决方案提供商。
　　在公司引领下，单晶在全球市场占有率快速提升，并完成了对多晶的市场替代，公司已发展成为全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的单晶光伏制造企业，单晶硅片和组件出货量均位列全球第一。公司核心管理层高度重视科技创新引领和稳健经营，立足于构筑企业可持续的竞争力，关注社会和行业发展趋势，能够根据行业、市场和竞争格局的变化，有效实施组织变革，打造因客户而变的组织架构和充分竞争下的可持续发展能力，高效推动业务变革及组织适配，推进战略落地；重视组织资源能力与企业发展阶段、发展规模的匹配，保持财务健康，保证分配的资源能够合理支撑战略目标的实现，保障和实现了公司业绩的快速增长。
　　(二)高强度的研发投入，保障了产品的技术研发优势
　　公司始终坚持将创新作为企业成长的来源，以提升客户价值为核心，秉承“稳健可靠、科技引领”的产品理念，通过加大研发投入和能力建设，打造有竞争力的产品或解决方案，以技术创新引领行业技术变革并推动行业发展。公司是工信部首批制造业单项冠军示范企业中唯一入选的光伏制造企业，自2012年在上海证券交易所主板上市至2022年9月，公司累计研发投入超过人民币180亿元，根据灼识咨询报告，研发投入为光伏行业最高。截至2022年12月31日，公司累计获得各类专利2,132项。在单晶生长方面，目前行业广泛应用的主流拉晶技术RCZ技术由公司开发命名得来。在硅片切割方面，公司系全球首家以低成本将金刚线切片技术导入规模量产的公司，并打通了国内金刚线产业链，推动和培育了国内的金刚线产业链发展。在电池方面，自2021年以来公司已14次刷新太阳能电池转换效率世界纪录，其中于2022年11月，公司公布研发的硅异质结电池效率达到26.81%，刷新单结晶硅太阳电池效率世界纪录。在研发技术不断突破的同时，公司持续推动高效太阳能电池及组件的量产及商业化，在技术方案上实现量产一代、在研一代、储备一代。公司目前的PERC量产最高效率已突破24%，进一步推进量产效率接近PERC电池理论极限转换效率。2022年，创造性地开发了正面无栅线的HPBC太阳能电池，其量产转换效率超过25%，并推出了Hi-MO6高效组件，为不同应用场景提供了更具价值的产品解决方案选择。
　　公司持续构建创新支撑能力，推进产品与服务解决方案创新、生态链协作创新与商业模式创新，构建技术创新平台，持续推动管理创新。公司拥有一个国家级企业技术中心和八个省级企业技术中心，报告期内，公司中央研究院投入使用，旨在建立世界一流的研发平台和研发能力，打造为全球光伏产业创新中心。截至2022年末，公司已组建了4,000余人的专业研发与技术创新团队。
　　(三)完善的全球经营网络，享誉全球的品牌优势及品质保证
　　近年来，公司通过实施海外业务拓展和组织变革，业务遍及全球150余个国家和地区，已建立起覆盖全球的营销网络和多样化产品和服务，积累并形成了短时间内无法被其他竞争者复制的市场渠道和客户资源。基于光伏产品使用周期超过25年且长时间暴露在不同环境下的户外产品属性，公司产品无论在设计、选型、选材、制程管控、工艺监控、测试筛选、包装运输、销售和售后服务方面都设立了极为严苛的可靠性标准，是行业内首个提出产品“全生命周期”标准的企业。依托于从前端硅材料到下游组件、电站端的全产业链优势，公司不断将积累的大量领先研发成果导入量产环节，公司产品通过内部可靠性测试和第三方认证，保证了高效率和高可靠性。公司曾牵头制定的硅片标准被收录至SEMI标准并向全球发布，硅片产品获得客户“IQC免检”，组件产品通过了TV、UL、CQC、JET-PVm、SII等权威机构认证，获评了全球知名研究机构彭博新能源财经（BNEF）100%可融资性，在美国可再生能源测试中心（RETC）发布的《光伏组件指数报告》中，公司凭借组件产品出色的性能，成为全球唯一一家在所有测试类别中得分最高的组件厂商。凭借优质的产品品质和品牌影响力，公司在行业内树立了良好的感知度和美誉度，获得了海内外众多客户的认可和信赖，“LONGi”品牌在全球光伏领域的影响力位居前列，组件产品连续三年出货量和市占率位居全球首位。
　　(四)稳健的财务管理，有效把控经营风险
　　最好的产品质保就是“企业的寿命要大于产品的寿命”。在公司快速成长过程中，始终秉承稳健的经营理念，拒绝任何投机，不断提高资产使用效率，有效使用经营杠杆，调整有息负债结构，合理控制经营风险。历年来，公司资产负债率始终保持在合理水平，有息负债控制在较低水平，表现出良好的财务状况和抗风险水平，为战略目标的有效落地提供了可靠的财务保障。2020年（末）至2022年（末），公司资产负债率分别为59.38%、51.31%和55.39%，加权平均净资产收益率分别为27.23%，21.45%和26.95%。公司凭借卓越的制造能力和财务健康水平，成为全球首家获得两家行业权威机构（即PVModueTech及彭博新能源财经（“BNEF”）可融资性最高评级的组件制造商，财务健康指数持续行业领先。
　　（五）深入践行引领全球可持续发展
　　公司致力于成为全球清洁能源可持续发展的倡导者、实践者和引领者，响应联合国2030可持续发展目标(SDGs)，贯彻环境保护、社会责任和公司治理（ESG）可持续发展理念，践行“用清洁能源制造清洁能源”和“SoarforSoar”零碳生产模式，建立了覆盖公司全价值链的碳排放核算体系，使用高比例的可再生能源电力，探索产品碳足迹降低路径，2021年在云南启动了光伏行业首个“零碳工厂”的建设，也将完成相关建设和认证。
　　目前，公司是唯一一家同时加入了RE100、EV100、EP100以及“科学碳目标（SBTi）”国际倡议的中国企业。基于RE100倡议，公司承诺到2028年公司全球业务实现100%使用可再生电力。基于EP100倡议，公司承诺2025年前完成能源管理系统的部署，并在2015年基准上提高35%能源使用效率。基于EV100倡议，公司承诺在2030年完成在所有生产经营场所安装充电设施。基于SBTi公司设定了2030年的科学减排目标，即以2020年为基准在2030年运营范围内的温室气体排放下降60%，且自供应商采购的每吨多晶硅料、每瓦电池片、每吨玻璃（SBTi范围3）的碳排放强度下降至少20%，协同上下游合作伙伴共建绿色价值链。
　　公司建立全新的可持续发展管治框架，董事会战略委员会扩充可持续发展职能，构建可持续发展管理委员会，并设立可持续发展与气候行动办公室，致力于推动建设领先行业、对标一流的可持续发展管理体系和ESG最佳实践。

　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、竞争格局
　　（1）行业主产业链各环节的产能扩张加快，一体化趋势更加显著
　　近年来，随着社会各界对清洁能源领域关注度的提高，行业产能快速扩张，传统的单环节厂商加快将业务向一体化延伸，一体化企业占比提升明显。在产能扩张过程中，由于各环节扩张周期长短不一，部分环节出现了供需错配，造成了产业链发展不均衡和原材料价格大幅波动，这种局面对产品的按时交付和订单的履行形成了较大的压力，行业内的商业信用受到冲击，合同违约现象较以往增加，不稳定的产业链价格不利于行业的稳定和健康发展。
　　目前，产业链中部分环节已出现的阶段性过剩，叠加越来越多的跨界资本和企业涌入光伏行业，行业竞争加剧。同时，全球贸易壁垒将导致行业制造产能分散化，企业的全球化经营能力将成为竞争的焦点，包括市场营销、技术研发、商业模式创新、融资能力、运营管理等，全球化竞争能力不强的企业将逐渐丧失竞争力并逐步退出市场，具备全球化竞争能力的行业头部企业拥有较好的盈利能力，又进一步反哺其各项能力的提升，人才虹吸效应明显，竞争优势和市场份额不断增加，形成良性循环。
　　（2）产品、服务和品牌价值的差异化将成为企业未来竞争的核心
　　近年来，行业技术进步和创新速度加快，应用端生态复杂化，终端需求多样化，因此产品、服务和品牌价值的差异化将成为企业未来竞争的焦点。组件产品已直接触及户用消费者，客户属性和分类已经发生了较大的变化，光伏产品已从过去的“toB”属性转变为“toB”兼具“toC”的属性。根据中国光伏行业协会数据，2022年，我国户用装机达25.25GW，较2021年同比增长了16.90%。随着光伏在建筑、交通等领域的融合发展，叠加我国整县推进政策的驱动，分布式项目将保持一定的市场份额。鉴于光伏产品的使用周期超过25年且长期暴露在不同户外环境下，如果光伏企业能以长期视角研发和生产出性能优异的、可靠的、具备差异化的产品，并能够不断洞察和挖掘客户需求，形成一定的渠道、品牌和服务优势，将会获得客户认可和信任积累，进而在已有的竞争格局中获取领先优势和超额利润。
　　2、发展趋势
　　（1）应对全球气候变化已成为人类社会最大的共识，全球“碳中和”趋势加速
　　由二氧化碳等温室气体排放引起的全球气候变化已经成为全人类需要面对的重大挑战之一，在全球气候变暖、异常及化石能源日益枯竭的大背景下，可再生能源开发利用日益受到国际社会的广泛重视，大力发展可再生能源和减少二氧化碳排放已逐步成为全球共识，叠加世界各国政府出于能源自主开发和安全，纷纷提出了以提高光伏发电比例为代表的可再生能源建设规划和减碳解决方案，该趋势必将进一步加速推动和提升全球光伏需求的增长。我国发布的《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》、美国发布的《通胀削减法案》（InflationReductionAct）和欧盟发布的《欧盟再生能源计划》（REPowerEUPlan）等均凸显了世界各国发展自身可再生能源产业的决心和信心。根据IEA预计，2027年光伏将成为全球装机容量最大的电力来源，超越煤电、天然气和水电。在正常情况下，预计到2027年，累计光伏装机将增加三倍至2,350GW以上，分别在2024年、2026年、2027年超越水电、天然气和煤炭，成为全球装机容量最大的电力来源，可再生能源发电量将占全球发电量的将近40%。
　　2010-2027全球电力累计装机容量对比2015，2021和2027年全球电力产出占比来源：IEA《可再生能源2027分析和预测》
　　（2）“能源消费电力化，电力生产清洁化”是全球能源转型必然趋势
　　随着经济活动的增加，在新兴经济体经济增长、终端电气化加速及脱碳有关的新需求爆发等因素的驱动下，全球电力需求将显著增加。根据IEA发布的《全球能源部门2050年净零排放路线图》数据，2020年全球电力需求量为23,230太瓦时，此前十年的年均增速为2.3%，在净零排放情景中，电力需求将在2050年年均增速达到3.2%。在电力需求增加的同时，电力生产方式将发生根本性转变。发电是当今与能源相关二氧化碳排放的最大来源，而在电力生产方式清洁化趋势的加速下，净零排放情景中，可再生能源对电力脱碳的贡献最大，预计可再生能源在发电总量中的占比将从2020年的29%提高到2050年的近90%，其中太阳能和风能将引领该趋势的增长。
　　（3）应用场景多元化将助力光伏发电逐步发展成为主力电源
　　“碳中和”必然是一场广泛而深刻的社会变革。目前，能源使用产生的碳排放是最大的温室气体排放来源，而光伏作为零碳能源的代表，可通过技术驱动和行业融合，将实现多元化场景的应用和传统能源转型。未来，适应于各种需求和应用场景的光伏产品将会出现，产品供给将呈现出多样性、便利性和创新性的特点，光伏与多样化场景的应用想象空间巨大，除大型并网光伏电站和分布式场景外，还将出现光伏制氢等二次能源应用于工业、交通、储能等领域，光伏建筑一体化产生的绿色建筑，光伏+电动汽车+储能的产业融合，光伏+通信的场景结合等与多个应用场景。
　　(二)公司发展战略
　　1、战略定位
　　立足先进制造，以领先的技术与品质强化产业竞争能力；提升服务能力，用最具价值的产品和方案服务全球客户。
　　2、主要举措
　　坚持以客户为中心，准确发掘和满足客户需求，基于客户视角全面审视并持续改进产品和服务；坚持科技引领和制造领先，保持核心技术研发的高强度投入，持续推进精益制造和智能制造，提高科技制造水平，全面提升国际制造能力；强化服务意识，细分服务策略，科技赋能服务，提升交付能力和专业化服务水平；推进产品与服务解决方案创新，探索场景融合创新、生态链协作创新与商业模式创新，构建技术创新平台，持续推动管理创新、流程变革和数字化转型。
　　(三)经营计划
　　1、2023年产能建设目标
　　至2023年底，计划单晶硅片年产能达到190GW，单晶电池年产能达到110GW，单晶组件年产能达到130GW。
　　2、2023年业务目标
　　2023年计划实现单晶硅片出货量目标130GW（含自用），电池、组件出货量目标85GW（含自用）。
　　3、2023年收入目标
　　2023年计划实现营业收入超过1,600亿元。
　　(四)可能面对的风险
　　1、国际贸易保护和摩擦风险
　　太阳能光伏发电是目前最具发展潜力的可再生能源之一，世界各国均对其发展给予高度的关注，随着我国光伏产业在全球竞争优势的凸显，相关国家和地区纷纷出台了贸易保护措施和推动各自本土光伏制造业规模化的政策，贸易摩擦广泛存在。
　　在贸易保护方面：2021年，美国海关依据暂扣令（WRO）相继对我国光伏企业出口到美国的组件产品进行了扣押。2022年2月，美国政府针对即将到期的太阳能电池与组件的关税保护措施（201措施）延长4年。2022年3月，美国政府发起对来自越南、马来西亚、泰国和柬埔寨四国的光伏产品展开反规避调查。2022年6月，美国海关和边境保护局（CBP）依据其《维吾尔强迫劳动预防法》（UFLPA）开始执法。2022年6月，欧洲议会通过《反强迫劳动海关措施决议》。
　　在推动本土制造方面：2022年5月，欧盟发布了《欧盟再生能源计划》（REPowerEUPlan）以减少对于天然气的依赖，加快能源转型；2023年3月，欧盟公布《净零工业法案》草案（Net-ZeroIndustryAct），旨在推进欧盟在全球绿色工业技术方面处于领先地位。2022年8月，美国发布了《通胀削减法案》（InflationReductionAct），加大对新能源经济的补贴和政策支持力度，推动本土制造和新能源产业化发展；印度公布了《高效太阳能光伏组件国家计划》（NationalProgrammeonHighEfficiencySolarPVModules）下的第二轮产能挂钩激励（ProductionLinkedIncentive）计划导则，该计划旨在促进印度高效太阳能光伏制造，提高本土制造产量，减少可再生能源领域的进口依赖。
　　这种国际的逆全球化趋势和不断发生的贸易摩擦，对我国光伏产业发展造成了一定的冲击，未来不排除更多贸易摩擦发生，对行业可持续发展产生影响。
　　2、市场竞争风险
　　在碳中和趋势形成前，光伏行业经过市场充分竞争和淘汰，落后过剩产能逐步得到出清，市场和资源逐步向优势企业集中，竞争格局得到重塑。但随着全球碳中和趋势的加速，需求大增，行业内企业大量扩产，跨界资本和企业涌入光伏行业，头部企业陆续推出了规模庞大的产能扩张计划，未来市场竞争将愈发激烈，且竞争更加需要企业的综合竞争力，包括商业模式创新、技术研发、融资能力、运营管理、市场营销等。公司作为太阳能单晶硅领域的一体化龙头企业，具有较强的技术优势、规模优势、成本优势以及品牌优势，但如果未来行业竞争格局发生重大变化，而公司不能利用自身的竞争优势进一步巩固和提升现有市场地位，将面临竞争优势丧失和盈利能力下降的风险。
　　3、供应链波动风险
　　一方面，近些年来光伏行业产业链发展不均衡，在产品规格、技术应用、上下游供求关系等方面发生了快速的变化，另一方面，光伏行业组件产品的订单尤其是海外订单往往从签订到生产需要至少提前半年，若原材料的供需匹配、供应安全和物流效率无法保障，企业无法准确的预判供应链未来的价格走势，将不利于企业订单的交付，产品成本将进一步增加甚至出现订单亏损的情况，这种变化将极大考验任何一家企业的供应链管理能力，对企业的生存带来巨大的挑战。因此，若企业无法建立具有竞争力的供应链管理能力，将可能会面临供应链波动所带来的风险。
　　4、汇率波动风险
　　随着海外市场的快速增长以及公司全球化战略的顺利推进，近三年（2020年-2022年），公司海外收入占比分别为39.32%、46.89%和37.16%，海外市场已成为公司重要的销售市场。公司海外业务主要通过美元、欧元、日元等外币结算，虽然公司已制定了外汇管理制度并通过运用金融工具规避了部分汇率波动风险，但如果未来人民币汇率或其他汇率出现大幅波动，一方面可能会对公司海外业务的拓展和销售目标的实现产生影响，另一方面其产生的汇兑损益也将对公司经营业绩带来不确定性。
　　5、专利诉讼风险
　　2019年3月和4月，HANWHAQCELLS&ADVANCEDMATERIALSCORP.及其关联方（以下统称“韩华”）先后向美国国际贸易委员会（ITC）、美国特拉华州地区法院、澳大利亚联邦法院、德国杜塞尔多夫地方法院、法国巴黎法院、荷兰鹿特丹地方法院提起专利侵权诉讼，宣称隆基股份及下属子公司在上述所在地区销售的部分产品侵犯韩华专利权或分销涉嫌侵权产品。公司针对上述韩华诉讼案披露了相关进展公告。由于上述部分诉讼尚处于未决阶段，因此最终判决结果将存在一定不确定性。公司将密切关注上述案件的审理情况，并及时发布进展公告，同时提请投资者关注上述诉讼事项及可能引致的相关风险。 收起▲

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　2022年上半年，全球经济环境受到了诸多不利因素的影响，叠加疫情对全球经济的冲击，逆全球化趋势持续加剧等，在全球经济面临衰退风险和气候异常的大背景下，光伏行业是为数不多的保持逆势快速增长的行业。根据国家能源局公布的《2022年上半年光伏发电建设运行情况》，2022年上半年，我国光伏新增装机容量30.88GW，同比增长137.4%，其中集中式光伏电站新增装机容量11.23GW，分布式光伏电站新增装机容量19.65GW（其中户用新增装机容量8.91GW）。在出口方面，根据光伏行业协会数据显示，2022年1-6月，我国光伏组件出口量达到78.6GW，同比增长74.3%。传统光伏应用市场保持旺盛需求，受到增加关税和国内抢装影响，印度市场在第一季度的组件进口量接近2021年全年的使用量；受到俄乌冲突影响，欧洲对光伏的需求从二季度开始大幅提升。
　　报告期内，以光伏为代表的新能源产业不断成为各国经济贸易关注的焦点，上游原材料不足，价格高企，同时因市场需求旺盛，光伏各制造环节均在大幅扩产，大量跨界资本的涌入也加剧了行业竞争，行业的市场机遇与挑战并存。
　　据统计，2022年上半年，国家发改委、工信部、财政部、住建部、国家能源局等相关部委共出台50余条政策支持光伏产业发展，其中涉及指导规划、创新发展、监管消纳、金融补贴、电力市场、分布式光伏，地面电站建设等方面，行业支持政策的密集出台为光伏产业健康有序发展打下了良好的政策基础和保障。报告期内，欧盟委员会正式通过“RE Power EU”能源计划，旨在加速能源系统变革以应对欧洲能源安全问题，其中计划2030年将可再生能源在能源结构中占比目标从40%提高到45%，并拟加速推进可再生能源投资，到2025年太阳能光伏装机容量翻一番至320GW以上，到2030年接近600GW；实施“屋顶太阳能计划”，分阶段在新建公共和商业建筑、住宅安装太阳能电池板；到2030年实现可再生制氢产量1000万吨和进口1000万吨的目标。美国通过了规模高达3,690亿美元史上最大的气候法案，旨在减少美国温室气体排放，目标是到2030年减少40%的碳排放，重点覆盖清洁能源制造业，其中包括太阳能电池板、风力涡轮机、电池、电动汽车、氢气生产以及关键矿物在内的众多细分领域。

　　三、可能面对的风险
　　1、国际贸易摩擦风险
　　太阳能光伏发电是目前最具发展潜力的可再生能源之一，世界各国均对其发展给予高度的关注，贸易摩擦广泛存在。2021年，美国海关依据暂扣令（WRO）相继对我国光伏企业出口到美国的组件产品进行了扣押。2022年2月，美国政府针对即将到期的太阳能电池与组件的关税保护措施（201措施）延长4年。2022年3月，美国政府发起对来自越南、马来西亚、泰国和柬埔寨四国的光伏产品展开反规避调查。2022年6月，美国海关和边境保护局（CBP）依据其《维吾尔强迫劳动预防法》（UFLPA）开始执法。2022年6月，欧洲议会通过《反强迫劳动海关措施决议》，这一立法草案计划于今年9月出台。印度政府也宣布从2022年4月起对外国制造的太阳能组件征收40%的基本关税，对电池征收25%的基本关税。这种国际间不断发生的贸易摩擦，对我国光伏产业发展造成了一定的冲击，未来不排除更多贸易摩擦发生，对行业持续发展产生影响。
　　2、市场竞争风险
　　在碳中和趋势形成前，光伏行业经过市场充分竞争和淘汰，落后过剩产能逐步得到出清，市场和资源逐步向优势企业集中，竞争格局得到重塑。但随着全球碳中和趋势的加速，需求大增，行业内企业大量扩产，跨界资本和企业涌入光伏行业，头部企业陆续推出了规模庞大的产能扩张计划，制造端和产品的竞争趋于同质化，未来市场竞争将愈发激烈，且竞争更加需要企业的综合竞争力，包括商业模式创新、技术研发、融资能力、运营管理、市场营销等。公司作为太阳能单晶硅领域的一体化龙头企业，具有较强的技术优势、规模优势、成本优势以及品牌优势，但如果未来行业竞争格局发生重大变化，而公司不能利用自身的竞争优势进一步巩固和提升现有市场地位，将面临竞争优势丧失和盈利能力下降的风险。
　　3、国际化经营管理风险
　　随着公司全球化资产规模、业务规模和生产销售区域的不断扩大，公司将在国际化经营管理方面面临较大的风险与挑战，在本地化经营管理、高效和科学决策、资源整合、内部控制、市场开拓、人力资源等诸多方面对公司管理团队提出了更新和更高的要求。面对复杂多变的经营环境和日趋激烈的全球化市场竞争，公司如不能进一步提升管理水平和全球市场应变能力，有效地进行风险控制和内控管理，将对公司的综合竞争能力和全球化经营结果造成不利影响。
　　4、汇率波动风险
　　随着海外市场的快速增长以及公司全球化战略的顺利推进，近三年（2019年-2021年），公司海外收入占比分别为38.38%、39.32%和46.89%，海外市场已成为公司重要的销售市场。公司海外业务主要通过美元、欧元、日元等外币结算，虽然公司已制定了外汇管理制度并通过运用金融工具规避部分汇率波动风险，但如果未来人民币汇率或其他汇率出现大幅波动，一方面可能会降低公司产品在国际市场上的市场竞争力，进而影响公司海外业务的拓展和销售目标的实现，另一方面其产生的汇兑损益也将对公司经营业绩产生一定影响。
　　5、供应链稳定风险
　　一方面，近些年来光伏行业在产品规格、技术应用、上下游供求关系等方面发生了快速的变化，另一方面，光伏行业组件产品的订单尤其是海外订单往往会签订1-3年的合约，若原材料的供需匹配、供应安全、价格管理和物流效率无法保障，将不利于企业订单的交付，甚至出现无法完成合约交付和订单亏损的情况。此外，受疫情冲击的影响，部分供应链企业停工停产，国内外物流受到了较大制约，物流和采购成本大幅上涨，对生产组织和产品运输增加了管理难度。因此，若企业无法建立具有竞争力的供应链管理能力，将可能会面临供应链波动所带来的风险。
　　6、专利诉讼风险
　　2019年3月和4月，HANWHAQCELLS&ADVANCEDMATERIALSCORP.及其关联方（以下统称“韩华”）先后向美国国际贸易委员会（ITC）、美国特拉华州地区法院、澳大利亚联邦法院、德国杜塞尔多夫地方法院、法国巴黎法院、荷兰鹿特丹地方法院提起专利侵权诉讼，宣称公司及下属子公司在上述所在地区销售的部分产品侵犯韩华专利权或分销涉嫌侵权产品。公司针对上述韩华诉讼案披露了相关进展公告。2022年07月27日，韩华撤诉美国特拉华州地区法院诉讼案。此外，公司还向美国专利商标局和欧洲专利局发起了涉案专利无效或异议程序。2020年12月，美国专利商标局（USPTO）对公司针对涉案专利（US9893215）提出的IPR（多方复审）程序做出裁决，裁定上述涉案专利权利全部无效。2021年2月，韩华就上述无效裁定向美国联邦巡回法院提起上诉，2022年6月10日，美国联邦巡回上诉法院发布上诉判决，维持USPTO的无效裁决。由于上述部分诉讼尚处于未决阶段，因此最终判决结果将存在一定不确定性。公司将密切关注上述案件的审理情况，并及时发布进展公告，同时提请投资者关注上述诉讼事项及可能引致的相关风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司在战略制定与执行、技术研发、产品品质、品牌渠道、财务稳健等方面始终保持一定的核心竞争优势。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2021年，光伏行业面临着较为复杂和多变的经营环境，公司经营面临原材料短缺和物流不畅且价格暴涨、美国WRO事件及海外疫情管控等多重挑战。报告期内，由于光伏产业链制造环节发展不均衡，主要原材料出现阶段性紧缺，再叠加铝、铜等大宗商品涨价，行业开工率有所下降，产业链利润向上游转移，原材料供给不足制约着终端需求。根据中国光伏行业协会统计数据显示，我国地面光伏系统的初始全投资成本为4.15元/W左右，较2020年上涨0.16元/W，涨幅为4%，其中组件约占投资成本的46%，占比较2020年上升约7个百分点。此外，报告期内，受疫情因素影响，全球供应链和物流运输依然呈现出港口拥堵、集装箱短缺、内陆运输迟滞等困难局面，2021年中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）均值为2615.54点，同比增长165.69%。但从中长期来看，在全球碳中和趋势下，随着上游多晶硅料产能的加快释放和全球运力的提升，光伏行业的度电成本将继续降低，下游装机需求将得到快速提升。
　　报告期内，为应对市场的变化，公司继续秉承“产品领先，高效运营，唯实协作，稳健经营”的经营方针，以为客户创造价值为出发点，继续加大创新投入，推出多款创新性新品，优化业务布局，加强在主要市场的营销能力和渠道网络建设；集中资源，有效组织生产，确保订单交付；积极应对贸易风险和IP专利诉讼，加快组织变革和能力建设，推进产品线变革和产能建设，严控因市场变化出现不可控的经营风险。2021年，公司计提固定资产减值损失87,272.78万元，及时出清不适应行业发展趋势的资产，保持公司设备设施类资产的质量处于行业领先水平。报告期内，公司实现营业收入809.32亿元，同比增长48.27%；实现归属于上市公司股东的净利润90.86亿元，同比增长6.24%，其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润88.26亿元，同比增长8.39%；综合毛利率20.19%，加权平均净资产收益率为21.45%；此外，报告期内，公司继续保持稳健经营，合理控制资产负债结构，资产负债率为51.31%，较2020年末下降8.07个百分点。具体完成工作如下：
　　（一）以客户价值为中心，深化组织变革和营销体系建设，实现高质量增长
　　2021年，在产业链价格波动和硅片尺寸、组件规格多样化的市场环境下，公司坚持以客户为中心的理念，专注于为客户创造核心价值，让客户更简单；在行业内首创提出产品“全生命周期”标准，以高质量、高可靠的理念引导行业向健康方向发展；积极探索基于各类场景的产品与客户解决方案，打造差异化品牌；持续提高全球化营销体系运营能力，深化流程与组织变革，初步实现了营销由销售型组织向经营型组织的转变，通过赋能赋权持续提升营销组织的活力。2021年，公司实现单晶硅片出货量70.01GW，其中对外销售33.92GW，自用36.09GW；实现单晶组件出货量38.52GW，其中对外销售37.24GW，同比增长55.45%，自用1.28GW。报告期内，公司组件销量、市场占有率、品牌影响力均位列全球首位，在销售区域上，在亚太、欧洲、中东非等国家和区域的市占率已实现领跑，公司组件销量已实现从2020年的全球总量领先到2021年在全球主要细分市场的全面领先，市场头部地位进一步夯实。
　　（二）持续贯彻产品领先战略，蓄势打造差异化产品，构建长期竞争优势
　　2021年，公司秉承产品领先战略，坚持以客户价值为核心，以降本增效为牵引，持续保持高强度的研发投入，在巩固原有技术领先的基础上，蓄势打造差异化产品，构建长期竞争优势。报告期末，公司累计获得各类已授权专利1,387项，全年研发投入43.94亿元，占营业收入5.43%。公司在聚焦核心技术与产品自主研发的同时，同步开展技术孵化及创新合作，形成自主知识产权，建立起了技术、产品、材料、设备等各维度的研发优势。
　　拉晶切片方面，公司凭借在该领域深耕多年的经验和精细化管理积累，目前在单晶拉速提升与断线控制、切片细线化与薄片化切割、装备智能化等核心技术方面持续突破，降本增效和品质管控成果显著并加速导入生产，硅片客户满意度和盈利能力继续保持行业领先。电池组件方面，公司搭建起开放性创新平台，报告期内公司公布的N型TOPCon电池、HJT电池和P型TOPCon电池转换效率不断刷新行业纪录，其中N型TOPCon电池和HJT电池效率纪录被收录在澳大利亚新南威尔士大学教授马丁.格林撰写的第58版《太阳能电池效率表》。公司自主研发了新型高效电池技术，形成独创的电池技术路线并突破关键技术工艺。同时公司积极贯彻“不领先、不扩产”的经营策略，加速新型电池技术的产业化应用和产能建设，预计将在2022年第三季度开始投产。2021年，公司发布基于182硅片的系列组件产品，采用了无隐裂智能焊接技术，为客户带来高效率、低成本、高可靠性的优质产品。此外，公司从客户价值角度出发，研究分析了组件可靠性影响因素，基于光伏产品使用周期超过25年且长时间暴露在不同环境下的户外产品属性，建立了系统的组件可靠性评估体系，完成了超大尺寸组件风险评估，联合并推动行业内部分企业共同倡议M10硅片及组件的标准化，发布了182组件产品白皮书，在业界首创并公布了“隆基生命周期标准”，积极推动产品的标准化和行业的高质量发展，树立了产品方案“稳健可靠、科技引领”的典范。
　　（三）加大产线改造和先进产能建设，提升精益管理水平，合理调节运营节奏，适应市场变化
　　报告期内，受多晶硅料等原材料出现阶段性短缺和下游需求波动的影响，公司最大限度的协调和保障项目供应链资源，在保障客户订单交付的前提下，适度调整了产能开工率和扩产进度，积极推进柔性生产，同时加快产能升级和智能制造，不断提升生产效率和精益管理水平，降低运营成本。2021年，拉晶切片方面，曲靖年产10GW单晶硅棒和硅片项目已达产，楚雄（三期）年产20GW单晶硅片项目已部分投产；电池组件方面，江苏隆基、滁州二期等基地产线升级实施完毕，西咸乐叶年产15GW单晶电池项目正在建设中；海外基地工艺水平进步显著，疫情情况下保持了整体的稳定经营。截至2021年底，公司单晶硅片产能达到105GW,单晶电池产能达到37GW，单晶组件产能达到60GW。2021年存货周转天数较2020年减少了6.8天。
　　（四）数字化赋能管理效率，全方位提升组织管理能力
　　报告期内，公司以经营效益为导向，数字化赋能提升管理效率，全方位提高组织管理能力。制订并发布公司数字化规划蓝图，从流程建设、数据治理和IT系统建设三方面系统推进数字化转型工作，对整体组织架构进行了系统梳理优化，初步完成以客户需求为导向的流程化组织建设。针对近年来波动的供应链环境，公司继续强化供应链战略管理能力，增强与战略供应商的协同，加大关键物料和物流安全保障力度，在海外业务快速增长和海运费用大幅上涨的背景下，公司积极调整和应对，加强与主要船东的战略合作，为今后提供可靠保障和降低成本奠定基础。推动管理创新及供应商协同创新；加强人才梯队和任职资格体系建设，加快国际化人才队伍搭建，激发组织活力，保障供应链能力匹配经营目标；提升市场洞察与研究能力，在动态中把控经营方向，助力经营管理稳步推进。
　　（五）基于未来碳中和应用场景的多元化需求，积极培育和推动BIPV和氢能发展战略落地
　　为不断拓展光伏下游的应用场景，公司积极培育和推动BIPV和氢能等新业务发展。报告期内，公司制定BIPV产品开发及方案标准化，并建立起配套产能。2021年3月，公司通过协议受让股权的方式参股森特股份24.28%股权，成为其第二大股东，旨在依托双方产业和市场优势，在BIPV产品研发、市场开发、应用场景探索等方面建立了战略合作关系。2022年3月，公司全资子公司隆基绿建与森特股份签订股权转让协议，公司将下属子公司隆基工程100%股权出售给森特股份。本次股权转让后，公司与森特股份在金属围护领域新承接的建筑光伏一体化项目，将由森特股份承接、实施和交付，公司将专注于BIPV产品的研发、生产和销售，彼此互为该领域的唯一合作伙伴。通过上述的业务整合和优化，双方将为今后共同拓展光伏建筑一体化市场建立起良好的合作模式和能力保障。此外，报告期内，公司成立了西安隆基氢能科技有限公司，致力于成为全球领先的大型绿氢装备与方案提供商，为全球绿色低碳转型提供绿氢解决方案。氢能业务团队完成搭建，业务规划定位基本清晰，实现首台1000N立方米/h碱性水电解槽成功下线，截至2021年末，公司已初步具备了订单获取能力和500MW生产交付能力，市场拓展与品牌营销工作正在稳步推进。
　　（六）积极践行“双碳”目标，助力全球气候治理
　　公司不断努力为社会提供优质、高效、经济的绿色可再生能源解决方案，并始终将绿色低碳作为公司发展的理念。报告期内，公司联合150余家供应商发起《绿色供应链减碳倡议》，积极地推动光伏供应链绿色低碳转型，持续降低光伏产品的碳足迹，根据公众环境研究中心（IPE）发布的第八期绿色供应链CITI指数和企业气候行动CATI指数，公司得分均位居光伏行业首位。2021年，公司宣布打造云南保山为首个“零碳工厂”，通过了国家工信部绿色制造体系认定，成为同时荣获国家级“绿色工厂”“绿色设计产品”和“绿色供应链管理企业”三项荣誉的光伏企业。在第26届联合国气候变化大会在英国格拉斯哥召开之际，公司发布了首份气候行动白皮书，首次完成了全价值链温室气体排放盘查，在云南的5个工厂2020年实现了100%使用可再生电力，提出了隆基股份科学碳目标（SBTi），即以2020年为基准，公司2030年运营范围内的温室气体排放下降60%，并在2030年采购的每吨硅料、每瓦电池片和每吨玻璃的碳排放强度相比2020年下降20%，全面展示了践行“双碳”目标的显著成果以及致力于实现可持续发展的努力和信心，引领行业气候行动步伐。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司所处的光伏行业属于国家战略新兴产业之一的新能源产业。自本世纪初以来，在世界各国清洁能源发展政策的驱动下，光伏发电成本快速下降，产业化水平不断提高，规模持续扩大，随着光伏平价上网的到来，行业步入爆发性增长阶段。虽然受全球经济危机、贸易摩擦以及政策调整等因素影响，行业发展过程中不可避免地出现过一些波动，但在全球气候变暖及化石能源日益枯竭的大背景下，可再生能源的开发利用日益受到国际社会的重视，大力发展可再生能源和减少二氧化碳排放正逐步成为世界各国的共识。截至2021年11月，全球已经有177个国家宣布或正在考虑加入净零排放承诺行列，显示出世界各国发展可再生能源产业的决心。历年来，全球新增装机规模不断创造历史新高，应用场景持续拓展，行业发展日趋成熟，2007-2021年全球新增光伏规模年复合增长率达到33.64%，整体呈现快速增长态势。
　　报告期内，全球光伏行业面临复杂的经营状况和国际贸易环境，产业链价格波动明显。根据中国光伏行业协会数据，2021年全球虽然受到部分原材料出现阶段性紧缺、大宗商品涨价和物流成本快速上升的不利影响，但光伏新增装机规模仍保持持续增长势头，同比增长31%，或将达到创记录的170GW。截至2021年底全球累计光伏装机规模或将达到926GW，光伏发电已成为全球增长速度最快的可再生能源品种。
　　2021年，我国光伏新增装机54.88GW，占全国新增发电装机量的31.17%，同比增长13.9%。在光伏新增装机总量中，分布式新增装机量约29.28GW（其中户用光伏新增装机量约21.6GW），占当年我国新增光伏装机量约53.4%，历史上首次突破50%。我国可再生能源发电量稳步增长，全国可再生能源发电量达2.48万亿千瓦时，占全社会用电量的29.8%，其中光伏发电3,259亿千瓦时，占全社会用电量的3.9%，同比增长25.1%。截至2021年末，我国累计光伏发电装机306GW，占全国总发电装机容量的12.9%，当年新增和累计光伏装机容量继续保持全球第一，发展规模持续领跑全球。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主营业务
　　公司致力于推动低碳化能源变革，长期专注于为全球客户提供高效单晶太阳能发电产品及其解决方案，主要从事单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售，现已发展成为全球最大的单晶硅片和组件制造企业。此外，公司积极布局和培育新业务，为光伏集中式地面电站和分布式屋顶（含BIPV）开发提供产品和系统解决方案。报告期内公司成立了西安隆基氢能科技有限公司，致力于成为全球领先的大型绿氢装备与方案提供商，为全球绿色低碳转型提供绿氢解决方案。目前，公司主营产品单晶硅棒、硅片生产基地主要集中于陕西（西安）、宁夏（银川、中宁）、云南（丽江、保山、曲靖、楚雄、腾冲）和马来西亚（古晋）；单晶电池生产基地主要集中于陕西（西安）、宁夏（银川）、江苏（泰州）、马来西亚（古晋）和越南（北江）；组件生产基地主要集中于安徽（滁州）、浙江（衢州和嘉兴）、江苏（泰州）、陕西（西安和咸阳）、山西（大同）和越南（北江）；光伏制氢目前布局在江苏（无锡），公司在国内外多地开展光伏电站开发和提供系统解决方案。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　(一)前瞻务实的战略规划能力和高效的执行能力
　　公司核心管理层长期深耕和洞察光伏行业及单晶领域，拥有前瞻性的战略规划能力。2006年在深入研判光伏行业各类技术路线后，选择了最具潜力可以将光伏度电成本做到最低的单晶路线作为公司的技术方向，集中资源聚焦长期目标，专注于单晶产品的研发、生产和销售。在公司的引领下，单晶在全球市场占有率快速提升，实现逆转并完成了单晶对多晶的市场替代，公司已发展成为全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的单晶光伏制造企业，单晶硅片和组件出货量均位列全球第一。
　　公司核心管理层能够根据行业、市场和竞争格局的变化趋势，通过实施组织变革，打造因客户而变的组织架构和充分竞争下的可持续发展能力，高效推动业务变革及组织适配，推进战略落地；重视组织资源能力与企业发展阶段、发展规模的匹配，保证人力资源合理支撑战略目标的实现；核心管理层高度重视科技创新引领，注重团队组织文化建设对企业发展的支撑性作用，充分发挥资源的效能，关注企业经营的财务健康状况，以灵活有效的组织适应快速变化的行业，并实现了公司业绩的快速增长，自2012年上市以来至2021年，公司营业收入年复合增长率达到53.52%，有效的组织和高效的执行力支撑了业务的快速发展。
　　(二)雄厚的技术储备和领先的研发优势
　　公司始终坚持以提升客户价值为核心，秉承“稳健可靠、科技引领”的产品理念，通过加大研发投入和能力建设，以技术创新引领行业技术变革并推动行业发展，不断提升公司产品的市场竞争力。报告期内，公司研发投入达到43.94亿元，较2020年同比增长69.55%。在单晶生长工艺及品质控制技术、单晶硅片切割能力、单晶电池高效化、组件技术产业化应用研究、降本增效及智能制造等方面均形成了较强的技术积累，迭代技术和新产品储备充足，自主创新能力不断增强。
　　在研发人才储备方面，公司通过积极引进和合理配置人才，组建了1000余人的专业研发团队，建立了硅材料研发中心、中央研究院和产品管理中心，拥有1个国家级企业技术中心和8个省级企业技术中心，与新南威尔士大学、浙江大学国家硅材料实验室等科研院所建立了战略合作关系,加强产学研合作和技术交流，形成深度战略融合，构建了具备全球竞争力的研发体系。
　　在研发能力建设方面，公司根据全球不同地区的客户需求进行技术规划和产品规划，以IPD思想为指导，以产品组合策略匹配市场细分及市场组合策略，构建产品管理和产品质量体系，加大基础研究平台建设和成果输出，通过工艺和装备技术的有机结合，使产品质量与产品生命周期匹配，有效地支撑新产品开发和新材料的快速导入。结合实验室评估及现场中试线应用实践，完成高效电池组件的产品开发工作。通过对相关研发产品专利的前瞻性和全面性布局，巩固技术领先成果和优势。
　　截至2021年12月底，公司累计获得各类专利1,387项，多项核心技术与产品处于行业领先地位。公司是工信部首批制造业单项冠军示范企业中唯一入选的光伏制造企业，目前行业中广泛应用的主流拉晶技术RCZ技术和金刚线切片工艺由公司在全球率先规模化导入量产，并打通了国内金刚线产业链，推动和培育了国内的金刚线产业链发展；电池组件方面，公司单晶电池、组件产品转换效率多次刷新世界纪录，公司还主动向行业公开领先的单晶低衰减技术——LIR（光致再生）技术，帮助全球单晶产品解决初始光衰的问题，助力行业共同成长。
　　(三)完善的全球经营网络，享誉全球的品牌优势及品质保证
　　品牌是客户感知的集中体现，而质量则是客户感知中最为重要的体现维度，对于提升客户正向感知，塑造品牌美誉度具有至关重要的作用。近年来，公司通过实施海外业务拓展和组织变革，建立起覆盖全球的营销网络和多样化产品和服务，积累并形成了短时间内无法复制的市场渠道和客户资源，在全球多个主要市场，出货量均处于领先地位，通过数字化赋能实现公司对订单的快速反应和交付，有力提升了全球品牌影响力。公司在为客户提供更为优质产品和服务的同时，将产品质量作为长期稳健发展的基础。公司产品无论在设计、选型、选材、制程管控、工艺监控、测试筛选、包装运输、销售和售后服务方面都设立了极为严苛的可靠性标准，是行业内首个提出产品“全生命周期”标准的企业。依托于从前端硅材料到下游组件、电站端的全产业链优势，公司不断将积累的大量领先研发成果导入量产环节，公司产品通过内部可靠性测试和第三方认证，保证了高效率和高可靠性。公司曾牵头制定的硅片标准被收录至SEMI标准并向全球发布，硅片产品获得客户“IQC免检”，组件产品通过了TV、UL、CQC、JET-PVm、SII等权威机构认证，获评了全球知名研究机构彭博新能源财经（BNEF）100%可融资性,在美国可再生能源测试中心（RETC）发布的《光伏组件指数报告》中，公司凭借组件产品出色的性能，成为全球唯一一家在所有测试类别中得分最高的组件厂商。凭借优质的产品品质和品牌影响力，公司在行业内树立了良好的感知度和美誉度，获得了海内外众多客户的认可和信赖，“LONGi”品牌在全球光伏领域的影响力位居前列，组件产品连续两年出货量和市占率位居全球首位。
　　(四)稳健经营控制风险的能力
　　最好的产品质保就是“企业的寿命要大于产品的寿命”。在持续快速成长过程中，公司秉承稳健的经营理念，合理控制经营风险，表现出良好的偿债能力和抗风险水平，为战略目标的有效落地提供了可靠的资金保障，历年来资产负债率始终保持在合理水平。在PVModueTech发布的可融资性评级报告中，公司凭借卓越的制造能力和财务健康水平，是近三年全球唯一获得AAA评级的组件供应企业，创下目前该评级报告中所统计最高水平，财务健康指数持续领先。

　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、竞争格局
　　（1）随着行业竞争的加剧，行业集中度快速提升，企业增长速度和盈利能力加速分化
　　随着全球碳中和趋势的提速和行业技术进步的加快，光伏行业竞争加剧，集中度快速提升，“马太效应”明显。头部企业陆续推出了规模庞大的产能扩张计划且扩产单体规模增大，越来越多的跨界资本和企业涌入光伏行业，市场竞争将愈发激烈。行业的竞争焦点也由原来的规模和成本方向转向企业的综合竞争力，包括商业模式创新、技术研发、融资能力、运营管理、市场营销等。综合竞争力不强的企业因无法跟上行业技术进步步伐，同时又缺少资金技改或更新设备而停产，逐渐丧失竞争力并陷入经营困境，逐步退出市场，而行业头部企业具有较好的盈利能力，又进一步反哺其具备持续研发投入和装备升级的能力，人才虹吸效应明显，竞争优势和市场份额不断提升，形成良性循环。根据光伏行业协会统计数据显示，2021年多晶硅料、硅片、电池片和组件四个环节产量排名前五的企业在国内总产量中的占比分别为86.70%、84.00%、53.90%和63.40%，头部企业的优势聚集效应日益显现。
　　（2）产业链布局呈现出垂直一体化整合与局部领域专业化互补共存的局面
　　随着市场环境的变化和竞争的加剧，光伏行业公司的产业链布局呈现出一体化与专业化共存的局面，各企业纷纷根据自身的优势，选择和调整适合自身的发展模式。传统的电池组件厂商向硅片端延伸或者传统的硅片厂商向电池、组件方向延伸相继出现，专业化厂商之间以及专业化厂商与一体化厂商之间建立战略合作关系，寻求优势互补。以上这种共存局面将会随着市场环境和各家企业核心竞争力不同而出现新的变化，未来市场竞争将愈发激烈。
　　（3）随着行业竞争的加剧，产品性能和品牌的差异化将成为企业竞争的焦点
　　光伏应用的本质驱动力是光伏系统度电成本的不断降低，而度电成本的降低取决于组件产品的性能。随着光伏应用场景的不断丰富，光伏发电已从集中式地面电站拓展至分布式户用，客户已不仅以海内外大型的能源集团为主，组件产品将直接触及户用消费者，客户属性和分类已经发生了较大的变化。根据光伏行业协会数据显示，2021年我国户用光伏新增装机量21.6GW,占我国新增装机量的39.4%，创历史新高，光伏产品的终端已从过去的“toB”属性转变为“toB”兼具“toC”的属性。鉴于光伏产品的使用周期超过25年且长期暴露在不同户外环境下，如果光伏制造企业能以长期视角研发和生产出性能优异的、可靠的、具备差异化的产品，并形成一定的渠道、品牌和信用积累，将会获得客户认可和信任，进而在已有的竞争格局中获取领先优势和超额利润，产品性能和品牌的差异化将成为行业企业未来竞争的焦点。
　　2、发展趋势
　　（1）应对全球气候变化已成为人类社会最大的共识，“碳中和”趋势加速
　　由二氧化碳等温室气体排放引起的全球气候变化已经成为全人类需要面对的重大挑战之一，在全球气候变暖及化石能源日益枯竭的大背景下，可再生能源开发利用日益受到国际社会的广泛重视，大力发展可再生能源和减少二氧化碳排放正逐步成为世界各国的共识，而地缘政治导致的各国对于能源安全和独立的意识亦加速了可再生能源发展的步伐。《巴黎协定》于2016年11月4日生效，截至2021年11月，全球已经有177个国家宣布或正在考虑加入净零排放承诺行列，欧盟拟将2030年实现可再生能源占比的目标从40%提高至45%，德国计划将100%可再生能源发电的目标提前十五年至2035年实现，美国预计到2050年可再生能源发电在美国电力中的份额达到44%，我国在习近平主席提出的“双碳”目标指引下，正在加快构建清洁低碳安全高效的能源体系，加速推进能源结构转型，于2021年9月和10月分别印发了《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》《2030年前碳达峰行动方案》，对推进碳达峰工作作出了总体部署和顶层设计，计划到2025年，我国非化石能源消费比重达到20%左右，到2030年，我国非化石能源消费比重达到25%左右，到2060年，非化石能源消费比重达到80%以上。以上内容均凸显了世界各国发展可再生能源产业的决心和信心。
　　（2）“能源消费电力化，电力生产清洁化”是全球能源转型必然趋势
　　随着经济活动的增加，在终端电气化加速及脱碳有关的新需求爆发等因素的驱动下，全球电力需求将显著增加。根据国际能源署（IEA）《全球能源部门2050年净零排放路线图》数据，2020年全球电力需求量为23,230太瓦时，此前十年的年均增速为2.3%，在净零排放情景中，电力需求将在2050年攀升到60,000太瓦时，年均增速达到3.2%。在电力需求增加的同时，电力生产方式将发生根本性转变。发电是当今与能源相关二氧化碳排放的最大来源，占能源相关排放总量的36%，而在电力生产方式清洁化趋势的加速下，净零排放情景中，可再生能源对电力脱碳的贡献最大，预计可再生能源在发电总量中的占比将从2020年的29%提高到2050年的近90%，其中太阳能和风能将引领该趋势的增长。
　　（3）应用场景多元化将助力光伏发电逐步发展成为主力电源
　　“碳中和”必然是一场广泛而深刻的社会变革。目前，能源使用产生的碳排放是最大的温室气体排放来源，而光伏作为零碳能源的代表，可通过技术驱动和行业融合，将实现多元化场景的应用和传统能源转型。未来，适应于各种需求和应用场景的光伏产品将会出现，产品供给将呈现出多样性、便利性和创新性的特点，光伏与多样化场景的应用想象空间巨大，除大型并网光伏电站和分布式场景外，还将出现光伏制氢等二次能源应用于重型工业和航空远洋运输，光伏建筑一体化产生的绿色建筑，光伏+电动汽车+储能的产业融合、光伏+通信的场景结合等与多个行业应用进行嫁接。可靠性和高效性将是衡量光伏产品的基础标准，光伏应用场景多元化将助力碳中和目标实现。
　　(二)公司发展战略
　　1、战略定位
　　立足先进制造，以领先的技术与品质强化产业竞争能力；
　　提升服务能力，用最具价值的产品和方案服务全球客户。
　　2、主要举措
　　强化以客户价值为导向的产品战略，建立先进的产品管理体系和构筑基础研发能力；
　　打造基于细分市场的差异化市场策略和构建行业领先的营销组织；通过数字化转型，实现流程驱动业务创新，支撑可持续发展；
　　聚焦协同创新，实现集成化供应链运作，构建供应链生态，提升产业链竞争力；
　　加速人才战略的规划与部署，不断提升组织效能，为公司业务发展和国际化提供有力保障。
　　(三)经营计划
　　1、2022年产能建设目标
　　至2022年底，计划单晶硅片年产能达到150GW,单晶电池年产能达到60GW，单晶组件产能达到85GW。
　　2、2022年业务目标
　　2022年度单晶硅片出货量目标90GW-100GW（含自用），组件出货量目标50GW-60GW（含自用）。
　　3、2022年收入目标
　　2022年计划实现营业收入超过1000亿元。
　　(四)可能面对的风险
　　1、国际贸易摩擦风险
　　太阳能光伏发电是目前最具发展潜力的可再生能源之一，世界各国均对其发展给予高度的关注。历年来，出于保护本国光伏产业的目的，欧洲、美国等国家已对我国光伏企业发起了多次“双反”调查。2021年，美国海关依据暂扣令（WRO）相继对我国光伏企业出口到美国的组件产品进行了扣押。2022年2月，美国政府针对即将到期的太阳能电池与组件的关税保护措施（201措施）延长4年。2022年3月，美国政府又发起对来自越南、马来西亚、泰国和柬埔寨四国的光伏产品展开反规避调查。印度政府也宣布将从2022年4月起对外国制造的太阳能组件征收40%的基本关税，对电池征收25%的基本关税。国际贸易摩擦严重扭曲了正常的国际贸易秩序，阻碍了全球碳中和的有效推进。这种国际间不断挑起的贸易摩擦，对我国光伏产业发展造成了一定的冲击，未来不排除其他国家仿效，从而导致更多贸易摩擦对行业持续发展产生影响。
　　2、市场竞争风险
　　光伏行业经过市场充分竞争和淘汰，落后过剩产能逐步得到出清，市场和资源逐步向优势企业集中，竞争格局得到重塑，但与此同时随着全球碳中和趋势的加速，头部企业陆续推出了规模庞大的产能扩张计划，越来越多的跨界资本和企业涌入光伏行业，未来市场竞争将愈发激烈，且竞争焦点也由原来的规模和成本转向企业的综合竞争力，包括商业模式创新、技术研发、融资能力、运营管理、市场营销等。公司作为太阳能单晶硅领域的龙头企业，具有较强的规模优势、技术优势、成本优势以及品牌优势，但如果未来行业竞争格局发生重大变化，而公司不能利用自身的竞争优势进一步巩固和提升现有市场地位，将面临竞争优势丧失和市场份额下降的风险。
　　3、国际化经营管理风险
　　随着公司全球化资产规模、业务规模和生产销售区域的不断扩大，公司将在国际化经营管理方面面临较大的风险与挑战，在本地化经营管理、科学决策、资源整合、内部控制、市场开拓、人力资源等诸多方面对公司管理团队提出了更新和更高的要求。面对复杂多变的经营环境和日趋激烈的全球化市场竞争，公司如不能有效地进行风险控制和内控管理，进一步提升管理水平和全球市场应变能力，将对公司的综合竞争能力和全球化经营结果造成不利影响。
　　4、汇率波动风险
　　随着海外市场的快速增长以及公司全球化战略的顺利推进，2021年公司海外收入占比46.89%并逐年提升，海外市场已逐步成为公司重要销售市场。公司海外业务主要通过美元、欧元、日元等外币结算，虽然公司已制定了外汇管理制度并通过运用金融工具规避部分汇率波动风险，但如果未来人民币汇率出现大幅波动，一方面可能会降低公司产品在国际市场上的市场竞争力，进而影响公司海外业务的拓展和销售目标的实现，另一方面其产生的汇兑损益也将对公司经营业绩产生一定影响。
　　5、供应链稳定风险
　　一方面，近些年来光伏行业在产品规格、技术应用、上下游供求关系等方面发生了快速的变化，另一方面，光伏行业组件产品的订单尤其是海外订单往往从签订到生产需要至少提前半年，若原材料的供需匹配、供应安全和物流效率无法保障，企业无法准确的预判供应链未来的价格走势，将不利于企业订单的交付，产品成本将进一步增加甚至出现订单亏损的情况，这种变化将极大考验任何一家企业的供应链管理能力，对企业的生存带来巨大的挑战。此外，受疫情冲击的影响，部分供应链企业停工停产，国内外物流受到了较大制约，物流和采购成本大幅上涨，对生产组织和产品运输增加了管理难度。因此，若企业无法建立具有竞争力的供应链管理能力，将可能会面临供应链波动所带来的风险。
　　6、专利诉讼风险
　　2019年3月和4月，HANWHAQCELLS&ADVANCEDMATERIALSCORP.及其关联方（以下统称“韩华”）先后向美国国际贸易委员会（ITC）、美国特拉华州地区法院、澳大利亚联邦法院、德国杜塞尔多夫地方法院、法国巴黎法院、荷兰鹿特丹地方法院提起专利侵权诉讼，宣称隆基股份及下属子公司在上述所在地区销售的部分产品侵犯韩华专利权或分销涉嫌侵权产品。公司针对上述韩华诉讼案披露了相关进展公告，由于上述部分诉讼尚处于未决阶段，因此最终判决结果将存在一定不确定性。公司将密切关注上述案件的审理情况，并及时发布进展公告，同时提请投资者关注上述诉讼事项及可能引致的相关风险。 收起▲

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)行业情况
　　2021年上半年，在双碳目标和“以构建新能源为主体的新型电力系统”的政策背景下，光伏行业发展的关注度日益提高，国内外装机规模稳步增长。2021年1-6月我国光伏新增装机13.01GW，同比增长12.93%，其中分布式7.65GW，集中式5.36GW；在分布式中，户用市场新增装机5.86GW，同比增长280%，是上半年新增装机的主要来源。从海外来看，欧美、日本和澳洲等传统市场保持旺盛需求；发展中国家（印度、巴西、智利）表现抢眼，新兴市场不断增加。根据盖锡咨询数据，2021年上半年，国内组件出口量达到44.17GW，同比增长24.21%，海外市场需求依然强劲。
　　与此同时，受光伏产业链制造环节发展不均衡的影响，报告期内部分原材料出现阶段性紧缺，再叠加铝、铜等大宗商品涨价及运费上涨等多重因素，在短时间内对下游装机规模需求的释放形成一定压力。随着行业未来发展的确定性被社会各界广泛认可和接受，行业内的公司加快产能扩张，同时跨界资本开始布局产业链，将进一步加速整个行业的优胜劣汰和产业集中度的提升，未来光伏企业间的竞争也将更加聚焦在技术研发、成本管控、营销渠道、融资能力、运营管理等综合因素方面。
　　从长期而言，随着全球“碳中和”目标的推进和光伏度电成本的经济性凸显，全球光伏产业依然会保持良好的发展势头，整体需求向好，确定性增强。根据中国光伏行业协会预计，2025年全球光伏新增装机将达到330GW，较2020年行业复合增长率达到20%，行业长期发展可期。
　　（二）主营业务及产品
　　公司致力于推动低碳化能源变革，长期专注于为全球客户提供高效单晶太阳能发电解决方案，主要从事单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售，现已发展成为全球最大的单晶硅片和组件制造企业，此外，公司为光伏集中式地面电站和分布式屋顶（含BIPV）开发提供产品和系统解决方案，积极布局和培育光伏制氢业务。目前，公司单晶硅棒、硅片生产基地主要集中于陕西（西安）、宁夏（银川、中宁）、云南（丽江、保山、曲靖、楚雄）和马来西亚（古晋）；单晶电池生产基地主要集中于陕西（西安）、宁夏（银川）、江苏（泰州）、马来西亚（古晋）和越南（北江）；组件生产基地主要集中于安徽（滁州）、浙江（衢州和嘉兴）、江苏（泰州）、陕西（西安和咸阳）、山西（大同）和越南（北江）；光伏制氢目前布局在江苏（无锡），公司在国内外多地开展光伏电站开发及系统解决方案提供业务。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2021年上半年，面对行业复杂的经营环境，公司继续秉持“产品领先，高效运营，唯实协作，稳健经营”的经营方针，以为客户创造价值为出发点，充分发挥供应链管理能力，集中资源，有效组织，确保订单如期交付。同时，在应对市场波动时做好风险预判和控制，积极应对，避免因市场变化出现大的经营风险。报告期内，公司实现营业收入350.98亿元，同比增长74.26%；实现归属于上市公司股东净利润49.93亿元，同比增长21.30%，其中扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润49.05亿元，同比增长25.95%；综合毛利率22.73%，加权平均净资产收益率为12.56%；此外，公司继续保持稳健经营，合理控制资产负债结构，资产负债率为55.18%，较2020年末下降4.20个百分点。具体完成工作如下：
　　（一）持续提高全球化营销运营能力，不断提升产品市场份额
　　2021年上半年，公司坚持以客户为中心的理念，围绕客户需求开展经营活动，持续提高全球化营销体系运营能力，不断提升客户满意度。公司根据市场变化，及时洞察和响应客户需求，灵活调整营销策略，加大组件业务投入力度；持续推动产品升级，通过技术进步为客户创造价值，根据客户的需求和不同的应用场景提供相应的产品和解决方案。报告期内，公司加大营销运营效率的提升和能力建设，逐步扩大各销售区域的自主经营能力，赋能赋权提升销售区域的持续竞争力；针对2020年签订的低价订单问题，公司本着长期共赢和商业互信的原则与客户深入沟通，在2021年上半年已大部分完成消化并有针对性的进一步完善了经营管理机制。2021年上半年，公司实现单晶硅片出货量38.36GW，其中对外销售18.76GW，同比增长36.48%，自用19.60GW；实现单晶组件出货量17.01GW，其中对外销售16.60GW，同比增长152.40%，自用0.41GW，组件收入占比由2020年上半年的57%提升至2021年上半年的67%。根据PVInfoLink机构预计，2021年上半年公司组件出货量继续保持行业第一。
　　（二）秉承“稳健可靠、科技引领”理念，以科技创新推动产业进步
　　公司始终秉承着“稳健可靠，科技引领”的发展理念，以客户价值为核心，保持高强度研发投入，以科技创新推动产业升级。在研发资源建设和储备方面，公司通过积极引进和合理配置人才，建立了硅材料研发中心、电池研发中心和组件研发中心，拥有1个国家级企业技术中心和5个省级企业技术中心，与新南威尔士大学、浙江大学国家硅材料实验室等科研院所建立了战略合作关系,加强产学研合作和技术交流，构建了具备全球竞争力的研发体系，截至报告期末，公司组建了超过1,100人的专业研发团队，累计获得各类专利1,196项，2021上半年研发投入16.14亿元，占当期营业收入的比例为4.60%。在碳中和的系统性革命中，新能源电力需要全场景的变革。目前，公司正在全力推动这一进程，组件产品已全面覆盖不同的应用场景，包括地面电站、工商业分布式和户用分布式，为客户提供全场景下的电站全生命周期解决方案。自2016年公司推出第一代Hi-MO组件后，系列产品不断迭代更新，保持技术引领。如今Hi-MO系组件产品已遍布全球各个国家和地区，持续为客户创造价值，并成就了公司组件出货量全球第一的位置。
　　报告期内，公司再次发布新一代双面组件产品Hi-MON，既保持了182-72c的最优尺寸，同时采用了无隐裂智能焊接技术，为客户带来高效率、高可靠、低成本的优质产品。同时，公司致力于面向量产的高效电池技术的研发，公司对TOPCon、HJT等新型电池技术均有深入的研究和技术储备。2021年6月初，公司公布了N型TOPCon电池研发转换效率达到25.21%，HJT电池研发转换效率达到25.26%，最新公布的P型TOPCon电池研发转换效率达到25.19%，不断刷新世界纪录，其中N型TOPCon和HJT电池效率纪录被澳大利亚新南威尔士大学教授马丁.格林撰写的第58版《太阳能电池效率表》所收录。此外，为了“让客户更简单”，公司推动并联合行业内部分企业共同倡议M10硅片及组件的标准化，发布了182组件产品白皮书，在业界首个公布“隆基生命周期标准”，积极推动行业标准化和高质量发展，树立产品方案“稳健可靠、科技引领”的典范。
　　（三）适当调整产能释放和扩产节奏，积极适应市场变化
　　报告期内，受多晶硅料等原材料出现阶段性短缺和下游需求观望情绪的影响，公司最大限度的协调和保障项目供应链资源，在保障客户订单交付的前提下，适度调整了产能开工率和扩产进度，以销定产适应市场变化。腾冲年产10GW单晶硅棒项目和西安航天一期年产7.5GW电池项目已达产，曲靖年产10GW单晶硅棒和硅片项目和楚雄（三期）年产20GW单晶硅片项目已部分投产，宁夏乐叶年产3GW单晶电池项目和西咸乐叶年产15GW单晶电池项目正在建设中。2021年上半年，公司单晶硅片产量为38.35GW，同比增长51.73%，单晶组件产量为19.93GW，同比增长149.02%。同时公司通过技术进步和精益管理提升生产效率，以应对市场变化，报告期内电池生产效率和转换效率持续提升，电池和组件非硅成本持续下降。
　　（四）进一步加强能力建设，提升整体运营效率
　　报告期内，公司以经营效益为导向，深入强化业务管理，推动集团整体对标工作，进一步加强能力建设，提升整体运营效率。针对近年来波动的供应链环境，公司继续强化供应链管理能力，加大关键物料和物流安全保障力度，推进供应链业务前置、管理创新及供应商协同创新，以风险控制为主线，充分发挥供应链价值保障与价值创造的作用；加强绩效激励及组织与人才工作，优化完善基于业务发展需要的薪酬机制，研究并制定差异化的激励方案，激发组织活力；大力推动流程化管理和公司数字化转型，加强信息预判、抓取、分析和整合能力，保障决策的及时性和准确性。同时以业务为导向对流程进行设计和策划，推进组织的优化和重构，提升整体运营效率，促进公司的可持续发展；推动滚动预测工作优化，通过对内外部信息和当期执行情况的分析研判及时修订预测，增强经营决策的科学性、系统性、及时性和准确性，在动态中把控经营方向，助力经营管理稳步推进。

　　三、可能面对的风险
　　1、国际贸易摩擦风险
　　太阳能光伏发电是目前最具发展潜力的可再生能源之一，世界各国均对其发展给予高度的关注。出于保护本国光伏产业的目的，近几年欧洲、美国、印度等国家相继已对我国光伏企业多次发起“双反”调查。这种国际间不断挑起的贸易摩擦，对我国光伏产业发展造成了一定的冲击，未来不排除其他国家仿效，从而导致更多贸易摩擦产生。报告期内，随着公司国际化战略步伐加快，海外销售快速提升，虽然公司已通过实施海外产能布局等措施规避相关贸易壁垒，但仍面临严峻的国际贸易壁垒及贸易政策变化带来的不确定风险。
　　2、市场竞争风险
　　光伏行业经过市场充分竞争和淘汰，落后过剩产能逐步得到出清，市场和资源逐步向优势企业集中，市场竞争格局得到重塑，但与此同时也加剧了行业内骨干企业的竞争程度，且竞争焦点也由原来的规模和成本转向企业的综合竞争力，包括商业模式创新、技术研发、融资能力、运营管理、市场营销等，市场竞争可能更加激烈。公司作为太阳能单晶硅领域的龙头企业，具有较强的规模优势、技术优势、成本优势以及品牌优势，但如果未来行业竞争格局发生重大变化，而公司不能利用自身的竞争优势进一步巩固和提升现有市场地位，将面临竞争优势丧失和市场份额下降的风险。
　　3、全球化经营带来的管理风险
　　随着公司全球化资产规模、业务规模和生产销售区域的不断扩大，公司将在全球化管理方面面临较大的风险与挑战，在本地化经营管理、科学决策、资源整合、内部控制、市场开拓、人力资源等诸多方面对公司管理团队提出了更新和更高的要求。面对复杂多变的经营环境和日趋激烈的全球化市场竞争，公司如不能有效地进行风险控制和内控管理，进一步提升管理水平和全球市场应变能力，将对公司的综合竞争能力和全球化经营造成较大不利影响。公司将广泛调动全体员工的工作积极性，通过实施各种有效的激励措施，保障各项业务的有效推进和工作目标的达成。
　　4、新型冠状病毒疫情导致的宏观经济波动风险
　　太阳能光伏发电投资规模大、投资回收期长、发电成本高的特点，决定了其受宏观经济环境的影响较大。目前光伏终端电站投资规模较大且收回期长，电站投资总额中较大比例依靠银行贷款，宏观经济环境的变化将影响系统运营商的融资安排以及融资成本，从而影响终端市场的投资回报率，并最终影响光伏产业链的终端需求。2021年上半年，新型冠状病毒疫情依然在全球蔓延，若疫情得不到有效控制，电力需求将出现衰退，再结合金融环境恶化，短期内可能会导致全球光伏终端需求的放缓。因此，新型冠状病毒疫情导致的宏观经济波动风险将对行业发展产生重要影响，公司将积极应对和利用此次压力测试，调整经营策略，充分发挥自身核心竞争力，加快产品市占率和集中度提升。
　　5、供应链稳定风险
　　近些年来，光伏行业的产品规格、技术应用、上下游供求关系等要素发生了迅速的变化，这种变化将极大考验任何一个企业的供应链管理能力。如果原材料的供应安全和物流效率无法保障，将不利于企业订单的交付，产品成本将进一步增加，可能对企业的生存带来巨大的挑战。2021年，受产业链发展不均衡影响，多晶硅料等原材料出现了供应不足、价格大幅上涨的现象。此外，受疫情冲击和国际贸易不平衡的影响，全球货物流受到了较大限制，物流成本大幅上涨。公司将聚焦供应链能力建设，秉承高效运营和快速敏捷的供应链管理方向，实现全价值链端到端流程打通和供应商的高度协同，最大限度的保障供应链安全，提升物流效率。
　　6、专利诉讼风险
　　2019年3月和4月，HANWHAQCELLS&ADVANCEDMATERIALSCORP.及其关联方（以下统称“韩华”）先后向美国国际贸易委员会（ITC）、美国特拉华州地区法院、澳大利亚联邦法院、德国杜塞尔多夫地方法院提起专利侵权诉讼，宣称隆基股份及下属子公司在上述所在地区销售的部分产品侵犯韩华专利权。公司针对上述韩华诉讼案披露了相关进展公告，主要进展情况如下：
　　（1）2020年6月，美国国际贸易委员会(ITC)发布终裁结果，裁定包括公司在内的被诉企业不侵犯韩华专利权(专利号：US9893215)，未违反337条款，并终止调查。
　　2020年7月，韩华向美国联邦巡回上诉法院(CAFC)提起上诉，2021年7月09日美国联邦巡回上诉法院举行了听证，并于7月12日终审判决维持ITC原判。
　　（2）美国特拉华州地区法院于2019年4月作出命令，在ITC程序（包括上诉程序）作出最终裁定，或相关调查被驳回前，本案中止。
　　至本报告披露日，美国特拉华州地区法院案件仍处于中止状态。
　　（3）2020年6月，隆基股份子公司德国隆基收到德国杜塞尔多夫地区法院一审判决书，判决德国隆基侵犯韩华专利权，判决德国隆基涉诉产品禁止在德国市场销售、德国隆基召回自2019年1月30日起面向商业客户销售的产品、销毁德国隆基直接或间接占有或所有的涉诉产品、对诉讼费用原告承担25%，三家被告（分别为德国隆基、JinkoSolarGmbH和RECSolarEMEAGmbH）承担75%；允许原告向法院支付担保金75万欧元后临时强制执行。
　　2020年7月，德国隆基收到德国杜塞尔多夫地区法院临时强制执行令送达函。
　　2020年7月，公司向德国杜塞尔多夫高等地方法院提起上诉，并获得受理，由于专利欧洲异议未审结并另安排听证时间，本案件的庭审时间也相应推迟，并等待异议审结后排期审理，截至本报告披露日，案件尚处于审理阶段。
　　（4）截至本报告披露日，澳大利亚联邦法院案件仍处于诉状答辩和证据调查阶段。
　　（5）2021年3月22日，韩华（Hanwhasolutionscorporation）向巴黎法院对荷兰隆基、德国隆基和香港隆基提起专利侵权诉讼，要求判定公司上述子公司在法国销售的部分产品侵犯韩华EP2220689专利权，禁止相关产品在法国的销售，召回库存，并支付侵权和损害赔偿金。目前案件还在初步答辩阶段。
　　公司还向美国专利商标局和欧洲专利局发起了涉案专利无效或异议程序。2020年12月，美国专利商标局对公司针对涉案专利（US9893215）提出的IPR（多方复审）程序做出裁决，裁定上述涉案专利权利全部无效，2021年2月，韩华就上述无效裁定向美国联邦巡回法院提起上诉，截至本报告披露日，上诉尚处于审理阶段；2020年10月，欧洲专利局对公司等相关方针对涉案专利（EP2220689）提起的异议程序发布了初步意见，初步认定相关专利的权利要求缺乏新颖性，并于2021年03月25/26日举行了口头听证，案件未审结，将另安排听证时间继续审理，目前听证时间未定，截至本报告披露日，欧洲专利局尚未做出裁定。
　　综上，由于相关诉讼尚处于未决阶段，因此最终判决结果将存在一定不确定性。公司将密切关注上述案件的审理情况，并及时发布进展公告，同时特别提请投资者关注上述诉讼事项及可能引致的相关风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司在战略制定与执行、技术研发、产品品质、品牌渠道、财务稳健等方面始终保持一定的核心竞争优势。报告期内，公司的核心竞争力与前期相比未发生重要变化。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　如今，应对全球气候变化已成为人类社会最大的共识，已有120多个国家设立了“碳中和”远景目标，而且这一范围还在继续扩大，全球能源转型意愿强烈。2020年9月22日，中国国家主席习近平在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布，中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。这一目标的确立为国内清洁能源的长期发展指明了方向。
　　碳排放的最大来源是能源使用和消耗，大力发展可再生能源已成为世界各国的共识，全球能源系统正在发生快速变化，可再生能源已成为驱动全球能源格局变化的主要推动力量，技术进步和成本下降促使可再生能源的增长速度远超过其他任何能源品种。根据《中国第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，我国将在“十四五”时期推进能源革命，建设清洁低碳、安全高效的能源体系，提高能源供给保障能力。加快发展非化石能源，大力提升风电、光伏发电规模，非化石能源占能源消费总量比重提高至20%左右（2019年为15.3%）。能源安全、清洁化转型将是未来我国经济发展的重要方向，可再生能源将迎来更大发展。
　　光伏作为可再生能源的主要电力方式，将在实现碳中和的各类领域和场景中扮演关键角色。随着光伏行业技术不断进步和度电成本的下降，过去十年全球范围内的光伏度电成本降幅超过90%，与风电、天然气、煤电及核电相比，降幅最大，光伏发电全球最低中标电价已达到1.04美分/KWh，装机规模达到GW级的国家数量已由2010年的3个大幅增长至16个，预计未来范围还将进一步扩大。目前光伏发电已在全球很多国家和地区成为最具竞争力的电力能源，根据IEA预测，2021年光伏新增装机将达到可再生能源新增装机的一半以上。全球光伏发电将逐渐进入“一毛钱一度电”的时代。
　　2020年是极不平凡的一年。在全球疫情的压力测试和重重挑战下，受益于我国新冠疫情的快速、有效控制，国内市场增长明显，全球光伏产业依然保持了良好的发展势头。根据中国光伏协会数据统计，报告期内，全球新增光伏装机量为130GW，同比增长13%，其中国内光伏装机48.2GW，同比增长60%，中国当年新增和累计光伏装机容量继续保持全球第一，中国光伏行业发展规模持续领跑全球。但与此同时，报告期内，由于光伏产业出现了供需关系不平衡及市场产品尺寸规格多样化问题，导致行业出现了以硅料、玻璃、胶膜为代表的主辅原材料供应紧张的局面，行业竞争格局加速重构，产业链集中度迅速提升，市场竞争更加激烈。
　　回顾2020年，面对疫情冲击和复杂多变的市场环境，公司抢抓行业发展机遇，在做好疫情防控的同时稳健经营，积极应对，继续秉承“产品领先，高效运营，唯实协作，稳健经营”的经营方针，以技术驱动推进光伏发电在全球范围内更广泛的应用，持续为客户输出价值，通过不断向市场提供可靠高效的产品及服务，加快产能建设步伐保障市场单晶供给，推动了产品市场占有率加速提升，实现了经营业绩的快速增长。报告期内，公司实现营业收入545.83亿元，同比增长
　　65.92%；实现归属于母公司的净利润85.52亿元，同比增长61.99%；基本每股收益2.27元，同比增长54.42%；实现扣非后的加权平均净资产收益率25.93%，同比增加2.84个百分点，经营活动产生的现金流量净额为110.15亿元，同比增长35.02%。2020年公司主要做了如下工作：
　　（一）深入推进全球化战略，全球化经营有效落地
　　报告期内，公司继续推进全球化战略，促进全球化经营有效落地，全年海外收入214.61亿元，同比增长70%。2020年，公司深化全球销售组织能力建设，进一步推动人才本地化和梯队化，深化属地化管理原则，赋能赋权激发组织活力，海外销售区域进一步拓展，重点国家和区域市占率大幅提升；在海外产能建设方面，完成了对宁波宜则的收购，加大了马来西亚基地和越南基地的技术改造和效率提升，有效保障了海外市场的产能供给。
　　(二)坚持以客户价值为导向的产品策略和解决方案，单晶市场份额快速提升
　　报告期内，公司以提升客户价值为核心，依托质量、成本和品牌优势，有效满足了客户对单晶产品的市场需求，主要产品单晶硅片和组件销量同比大幅增长，带来了营业收入和利润的稳步增长。2020年，公司实现单晶硅片出货量58.15GW，其中对外销售31.84GW，同比增长25.65%，自用26.31GW；实现单晶组件出货量24.53GW，其中对外销售23.96GW，同比增长223.98%，自用0.57GW。此外，公司电站EPC系统开发能力持续提升，完成BIPV“隆顶”产品的下线及市场推广。2020年，公司与大型能源集团达成战略合作协议，针对不同市场实施差异化营销策略，以产品和品牌优势加强客户沟通，组件产品市场占有率快速提升；强化原辅料供给能力和产能保障，优先确保订单交付的履约能力；在产品性能、质量一致性与稳定性等方面继续扩大优势，品牌优势和产品溢价能力显现。2020年公司组件产品在全球的市场占有率约为19%，较2019年大幅提升11个百分点，在公司的引领下，全球单晶市场份额快速提升，单晶产品已实现了对多晶产品的替代，根据中国光伏行业协会（CPIA）公布的《中国光伏产业发展路线图》（2020年版），2020年单晶市场份额占比已上升至90.2%，较2019年提升了超过20个百分点。
　　(三)持续贯彻产品领先战略，产品和服务升级成效显著
　　2020年，公司继续深化产品领先战略，以为客户创造价值为出发点，以高目标牵引技术创新，不断推进产品成本的下降和效率、品质的提升，持续保持高强度的研发投入，并将高价值成果陆续导入量产，新产品和技术储备充足。报告期末，公司累计获得各类已授权专利1,001项，全年研发投入25.92亿元，占营业收入4.75%。拉晶切片方面，重点研发项目均按计划完成并导入生产，大尺寸产品和N型产品品质控制水平持续提升，核心关键品质指标持续优化，非硅成本进一步降低，其中拉晶环节平均单位非硅成本同比下降9.98%，切片环节平均单位非硅成本同比下降10.82%，硅片质量和成本保持行业领先；电池组件方面，公司密切关注技术和应用趋势，前瞻性探索电池转换效率极限并寻求突破，分阶段技术迭代产品已完成预研、中试和量试阶段并适时推向市场，单线产能、良品率及转换效率提升明显，产品量产转换效率和非硅成本已处于行业领先水平，完成了异形焊带连接技术的高可靠新型组件产品的应用和上市。同时，公司围绕不同的应用场景和客户类型，在最佳性价比基础上设计和开发高功率的差异化产品，BIPV产品实现量产，持续保持领先性和竞争优势。
　　(四)快速推进产能项目，单晶产品供应得到有效保障
　　报告期内，在受疫情打击和供需关系不平衡的双重影响下，为了确保市场高效单晶产品的有效供给，公司最大限度的协调和保障项目投建资源和供应链资源，加快单晶产能投产进度，加速单晶规模优势进一步巩固。截止2020年末，公司单晶硅片产能达到85GW,单晶电池产能达到30GW，单晶组件产能达到50GW。银川年产15GW单晶硅棒和硅片项目、腾冲年产10GW单晶硅棒项目、曲靖年产10GW单晶硅棒和硅片项目、西安航天一期年产7.5GW电池项目、西安泾渭新城年产5GW单晶电池项目、泰州二期年产5GW单晶组件项目、咸阳年产5GW单晶组件项目、滁州二期年产5GW单晶组件项目、嘉兴年产5GW单晶组件项目均已投产；报告期内，单晶硅片产量为58.90GW，同比增长67.11%，单晶组件产量26.60GW，同比增长198.68%。
　　(五)推动组织高效运营，打造价值创造型组织，积极履行社会责任
　　2020年，公司积极推动组织高效运营，打造价值创造型组织。报告期内，公司初步实现了财务内核体系向基地层面的深入覆盖，以高目标牵引组织效能；完成管理干部赋能，重启人才盘点，人力资源管理水平进一步提升；积极推动职能中心管理前置化，以服务业务为出发点，实现了信用管理、合同评审、商务服务等管理手段的优化；加大知识产权投入力度，超额完成战略专利布局年度目标；成立战略管理中心研究院，深度研究产业战略，推动战略落地；设立数字化转型办公室，驱动组织管理数字化和高效化。2020年新冠疫情发生以后，公司高度重视疫情防控工作，在疫情管控和捐款捐物方面积极行动，在光伏行业及陕西省率先响应捐助疫情期间援鄂医护工作者，疫情期间累计捐款捐物达到1,565万元，推动社会创造更好的人文关怀环境；报告期内，隆基股份首次倡议“零碳光伏”理念，成为首个同时加入联合国“三个100”（“RE100”“EV100”“EP100”）倡议的光伏企业，助推中国碳中和目标的实现，公司承诺2028年实现在全球范围内的生产及运营所需电力100%使用可再生能源；承诺未来十年内，安装充足的电动车设施，引导员工将家庭用车转换为电动汽车；承诺在2025年完成能源管理系统的部署，并以2015年为基准年，提高35%能源使用效率。

　　二、公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、竞争格局
　　2020年度，在疫情打击和产业链供需矛盾突出的压力测试下，光伏企业之间的市场竞争愈加激烈。主要厂商已基本完成上市，市场份额向头部优质企业加速集中。光伏企业呈现出垂直一体化整合与局部领域专业互补共存局面，新工艺不断涌现，产品升级换代加速。在光伏产业需求呈
　　现出的确定性共识和能源转型的背景下，很多企业陆续推出了规模庞大的产能扩张计划，越来越多的行业外的企业涌入光伏行业，未来市场竞争将愈发激烈。主要表现的竞争格局如下:
　　（1）行业集中度快速提升，市场盈利能力分化明显，企业综合竞争力将成为关注焦点
　　随着行业技术进步的加快以及市场竞争的加剧，光伏行业“马太效应”明显，市场格局持续分化，行业龙头企业凭借人才、资金、技术、规模、品牌、供应链管理等优势，始终能够保持较高的开工率和盈利水平，从而保障其具备持续研发投入和装备持续升级的能力，竞争优势和市场份额不断提升，人才虹吸效应明显，形成良性循环。而综合竞争力不强的企业则因无法跟上行业技术进步步伐，同时又没有资金技改或更新设备而停产，逐渐丧失竞争力并陷入经营困境，逐步退出市场，带来行业集中度的不断提升。近些年来，行业各产业链集中度的提升印证了上述竞争格局的形成。
　　（2）单晶已完成对多晶的替代，成为市场主导的技术路线
　　晶硅电池作为市场主流产品，长期存在着单晶硅和多晶硅技术路线的竞争，多晶产品凭借低成本的优势在过去较长时期内占据了主要市场份额，单晶价值未能得到充分体现。由于单晶晶面取向相同、无晶界，本身在晶体品质、电学性能、机械性能等方面具备优异品质和更高的转换效率。行业在公司的引领和推动下，随着连续投料、金刚线切割等一系列新技术的大规模应用，单、多晶产品的成本差距迅速缩小，同时以PERC等为代表的高效电池技术对单晶产品转换效率提升的效果更为显著，又进一步提升了单晶效率优势，成本的下降和转换效率优势相互叠加，使得单晶产品在度电成本方面具备了更高的性价比。2015年以来，随着下游对单晶产品的需求增大，单晶产品市场份额快速提升，现已实现对多晶技术路线的替代。根据中国光伏行业协会（CPIA）公布的《中国光伏产业发展路线图》（2020年版），2020年，单晶硅片（P型+N型）市场占比约90.2%，其中P型单晶硅片市场占比由2019年的60%增长到86.9%，N型单晶硅片约3.3%。随着下游对单晶产品的需求增大，单晶硅片市场占比也将进一步增大，且N型单晶硅片占比将持续提升。多晶硅片的市场份额由2019年的32.5%下降至2020年的9.3%，单晶已完成对多晶的替代，成为市场主导的技术路线。
　　（3）产业链布局呈现出垂直一体化整合与局部领域专业化互补共存的局面
　　2020年，随着市场环境的变化及竞争的加剧，光伏行业的公司产业链布局呈现出一体化与专业化共存的局面，各企业纷纷根据自身的优势，选择和调整适合自身的发展模式。其中：一体化厂商选择延伸的方向有所区别，比如传统的组件厂商以组件环节为基础向电池、硅片、硅料方向延伸，传统的硅片厂商以硅片环节为基础向电池、组件方向延伸；专业化厂商之间以及专业化厂商与一体化厂商之间建立合作关系，寻求优势互补。以上这种共存局面将会随着市场环境和各家自身核心竞争力的变化出现新的变化，未来市场竞争将愈发激烈。
　　2、发展趋势
　　（1）应对全球气候变化已成为人类社会最大的共识，“碳中和”趋势有望加速
　　由二氧化碳等温室气体排放引起的全球气候变化已经成为全人类需要面对的重大挑战之一，全球已有120多个国家或地区设立了“碳中和”远景目标，而且这一范围还在继续扩大。其中，英国2019年6月新修订的《气候变化法案》生效，成为第一个通过立法形式明确2050年实现温室气体净零排放的发达国家，美国已于2021年1月重新加入《巴黎气候变化协定》。
　　（2）“能源消费电力化，电力生产清洁化”趋势增强
　　能源使用和消耗产生的碳排放是最大的温室气体排放来源，根据世界资源研究所（WRI）数据，2017年能源活动排放量占全球温室气体总排放量的73%，因此，在全球实现碳中和的趋势下，能源活动领域的零碳燃料替代是核心内容，能源体系的逐步去碳化必然导致全球能源体系发生根本性转变，且随着终端能源消费电气化水平不断提高，“能源消费电力化，电力生产清洁化”趋势将加速。根据BP公司《世界能源展望》（2020年版）预计，随着发展中经济体和新兴市场经济体的经济发展日益繁荣，生活水平不断提高，在全球能源快速转型情景中，电力在终端能源消费中的占比将从2018年略高于20%增至45%，在净零情景中增至50%以上。
　　近年来，随着光伏产业规模的不断扩大，技术迭代和产业升级加速，度电成本持续下降，光伏发电已成为全球最经济的电力能源获得方式之一，应用场景多元化将助力碳中和目标实现。
　　目前，全球多个国家/地区的光伏发电成本已低于常规能源，部分国家已实现光伏“平价上网”，过去十年光伏发电成本已下降了超过90%，经济性已成为行业发展的主要驱动力。根据国际能源署IEA预测，2030年前后可再生能源将成为全球最大的电力来源，全球在2015年至2040年间的电力投资中，将有近60%流入可再生能源领域，以光伏、风电和水电为代表的可再生能源将是未来电力装机增量的主力。根据彭博新能源2020年展望报告，在2050年的全球电力结构中，光伏和风能的占比将达到56%。
　　（3）应用场景多元化将助力光伏发电多模态发展成为主力电源
　　在全球实现碳中和的大趋势下，能源使用产生的碳排放是最大的温室气体排放来源，就能源使用产生的碳排放而言，近一半的排放来自于工业行业使用的能源，剩余的碳排放则大致由交通和建筑（包括农业）行业平摊。而光伏作为零碳能源的代表，可通过技术驱动和行业融合，将实现多元化场景的应用。未来，适应于各种需求和应用场景的光伏产品将会出现，产品供给将呈现出多样性、便利性和创新性的特点，光伏与多样化场景的应用想象空间巨大，除大型并网光伏电站和分布式场景外，还将出现光伏制氢等二次能源应用于重型工业和航空远洋运输，光伏建筑一体化产生的绿色建筑，光伏+电动汽车+储能的产业融合等应用场景。可靠性和高效性是衡量光伏产品的基础标准，与各类场景结合的属性匹配将在基础标准之外产生新的评价标准，光伏应用场景多元化将助力碳中和目标实现。
　　(二)公司发展战略
　　1、战略定位
　　以客户为中心，追求客户价值创造；持续保持领先，推动全球能源变革。
　　2、主要举措
　　持续密切关注市场需求及产品趋势，不断聚焦提升客户价值和服务满意度，强化以客户价值为导向的产品策略和管理能力，打造基于应用场景的差异化市场策略和组织，借助数字化转型提升运营效率和创造新机会，聚焦协同创新提升产业链竞争力。
　　(三)经营计划
　　1、2021年产能目标
　　至2021年底，计划单晶硅片年产能达到105GW,单晶电池年产能达到38GW，单晶组件产能达到65GW。
　　2、2021年业务目标
　　2021年度单晶硅片出货量目标80GW（含自用），组件出货量目标40GW（含自用）。
　　3、2021年收入目标
　　2021年计划实现营业收入850亿元。
　　(四)可能面对的风险
　　1、国际贸易摩擦风险
　　太阳能光伏发电是目前最具发展潜力的可再生能源之一，世界各国均对其发展给予高度的关注。出于保护本国光伏产业的目的，近几年欧洲、美国、印度等国家相继已对我国光伏企业多次发起“双反”调查。这种国际间不断挑起的贸易摩擦，对我国光伏产业发展造成了一定的冲击，未来不排除其他国家仿效，从而导致更多贸易摩擦产生。报告期内，随着公司国际化战略步伐加快，海外收入的快速提升，虽然公司已通过实施海外生产布局等措施规避相关贸易壁垒，但仍面临严峻的国际贸易壁垒及贸易政策变化带来的不确定风险。
　　2、市场竞争风险
　　光伏行业经过市场充分竞争和淘汰，落后过剩产能逐步得到出清，市场和资源逐步向优势企业集中，市场竞争格局得到重塑，但与此同时也加剧了行业内骨干企业的竞争程度，且竞争焦点也由原来的规模和成本转向企业的综合竞争力，包括商业模式创新、技术研发、融资能力、运营管理、市场营销等，市场竞争更加激烈。公司作为太阳能单晶硅领域的龙头企业，具有较强的规模优势、技术优势、成本优势以及品牌优势，但如果未来行业竞争格局发生重大变化，而公司不能利用自身的竞争优势进一步巩固和提升现有市场地位，将面临竞争优势丧失和市场份额下降的风险。
　　3、全球化经营带来的管理风险
　　随着公司全球化资产规模、业务规模和生产销售区域的不断扩大，公司将在全球化管理方面面临较大的风险与挑战，在本地化经营管理、科学决策、资源整合、内部控制、市场开拓、人力资源等诸多方面对公司管理团队提出了更新和更高的要求。面对复杂多变的经营环境和日趋激烈的全球化市场竞争，公司如不能有效地进行风险控制和内控管理，进一步提升管理水平和全球市场应变能力，将对公司的综合竞争能力和全球化经营造成较大不利影响。公司将广泛调动全体员工的工作积极性，通过实施各种有效的激励措施，保障各项业务的有效推进和工作目标的达成。
　　4、新型冠状病毒疫情导致的宏观经济波动风险
　　太阳能光伏发电投资规模大、投资回收期长、发电成本高的特点，决定了其受宏观经济环境的影响较大。目前光伏终端电站投资规模较大且收回期长，电站投资总额中较大比例依靠银行贷款，宏观经济环境的变化将影响系统运营商的融资安排以及融资成本，从而影响终端市场的投资回报率，并最终影响光伏产业链的终端需求。2020年以来，新型冠状病毒疫情开始在全球蔓延，为全球经济复苏蒙上了一层阴影，由于目前海外市场占全球光伏装机需求的六成以上，若疫情在2021年得不到有效控制，电力需求将出现衰退，再结合金融环境恶化，短期内可能会导致全球光伏终端需求的放缓。
　　因此，新型冠状病毒疫情导致的宏观经济波动风险将对行业发展产生重要影响，公司将积极应对和利用此次压力测试，调整经营策略，充分发挥自身核心竞争力，加速行业整合和集中度提升。
　　5、供应链稳定风险
　　近些年来，光伏行业的产品规格、技术应用、上下游供求关系等要素发生了迅速的变化，这种变化将极大考验任何一个企业的供应链管理能力。如果原材料的供应安全和物流效率无法保障，将不利于企业订单的交付，产品成本将进一步增加，可能对企业的生存带来巨大的挑战。2020年，受“新冠”疫情影响、硅料供给受限、玻璃产业政策限制、相关环节扩产周期长等因素影响，光伏用多晶硅、玻璃、胶膜等原材料出现了供应不足、价格大幅上涨的现象。此外，受疫情冲击和国际贸易不平衡的影响，全球货物流受到了较大限制，物流成本大幅上涨。
　　公司将聚焦供应链能力建设，秉承高效运营和快速敏捷的供应链管理方向，实现全价值链端到端流程打通和供应链的高度协同，最大限度的保障供应链安全，提升物流效率。
　　6、专利诉讼风险
　　2019年3月和4月，HANWHAQCELLS&ADVANCEDMATERIALSCORP.及其关联方（以下统称“韩华”）先后向美国国际贸易委员会（ITC）、美国特拉华州地区法院、澳大利亚联邦法院、德国杜塞尔多夫地方法院提起专利侵权诉讼，宣称隆基股份及下属子公司在上述所在地区销售的部分产品侵犯韩华专利权。公司针对上述韩华诉讼案披露了相关进展公告，主要进展情况如下：
　　（1）2020年6月，美国国际贸易委员会(ITC)发布终裁结果，裁定包括公司在内的被诉企业不侵犯韩华专利权(专利号：US9893215)，未违反337条款，并终止调查。
　　2020年7月，韩华向美国联邦巡回上诉法院(CAFC)提起上诉，截至报告披露日，案件尚处于审理阶段。
　　（2）美国特拉华州地区法院于2019年4月作出命令，在ITC程序（包括上诉程序）作出最终裁定，或相关调查被驳回前，本案中止。至本报告披露日，美国特拉华州地区法院案件仍处于中止状态。
　　（3）2020年6月，隆基股份子公司德国隆基收到德国杜塞尔多夫地区法院一审判决书，判决德国隆基侵犯韩华专利权，判决德国隆基涉诉产品禁止在德国市场销售、德国隆基召回自2019年1月30日起面向商业客户销售的产品、销毁德国隆基直接或间接占有或所有的涉诉产品、对诉讼费用原告承担25%，三家被告（分别为德国隆基、JinkoSolarGmbH和RECSolarEMEAGmbH）承担75%；允许原告向法院支付担保金75万欧元后临时强制执行。
　　2020年7月，德国隆基收到德国杜塞尔多夫地区法院临时强制执行令送达函。
　　2020年7月，公司向德国杜塞尔多夫高等地方法院提起上诉，并获得受理，截至本报告披露日，案件尚处于审理阶段。
　　（4）截至本报告披露日，澳大利亚联邦法院案件仍处于诉状答辩和证据调查阶段。
　　公司还向美国专利商标局和欧洲专利局发起了涉案专利无效或异议程序。2020年12月，美国专利商标局对公司针对涉案专利（US9893215）提出的IPR（多方复审）程序做出裁决，裁定上述涉案专利权利全部无效，2021年2月，韩华就上述无效裁定向美国联邦巡回法院提起上诉，截至本报告披露日，上诉尚处于审理阶段；2020年10月，欧洲专利局对公司等相关方针对涉案专利（EP2220689）提起的异议程序发布了初步意见，初步认定相关专利的权利要求缺乏新颖性，截至本报告披露日，欧洲专利局尚未做出裁定。
　　综上，由于相关诉讼尚处于未决阶段，因此最终判决结果将存在一定不确定性。公司将密切关注上述案件的审理情况，并及时发布进展公告，同时特别提请投资者关注上述诉讼事项及可能引致的相关风险。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)前瞻性的战略规划能力和高效的战略执行能力
　　公司核心管理层长期深耕和洞察光伏行业及单晶领域，拥有前瞻性的战略规划能力。2006年在深入研判光伏行业各类技术路线后，选择了最具潜力可以将光伏度电成本做到最低的单晶路线作为公司的技术方向，并集中资源聚焦目标，长期专注于单晶产品的研发、生产和销售，在多个单晶光伏技术节点取得创新突破，在公司的引领下，单晶在全球市场占有率快速提升，现已实现逆转并完成了单晶对多晶的市场替代，公司已发展成为全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的单晶光伏制造企业，2020年单晶硅片和组件出货量均位列全球第一。公司核心管理团队能够根据行业趋势和竞争格局的变化，以客户为中心，持续进行深入的行业分析和研究，聚焦主航道，有效实施组织变革；核心管理层重视创新引领，注重团队组织文化建设对企业发展的支撑性作用，充分发挥资源的效能，关注财务健康，以有效的组织适应快速变化的行业并实现了公司业绩的快速增长，自2013年至2020年期间，隆基股份归属于母公司净利润年复合增长率达到98%，有效的组织和高效的执行力支撑了业务的快速发展。
　　(二)雄厚的技术储备和领先的研发优势
　　公司始终坚持以提升客户价值为核心，通过技术创新引领行业技术变革并推动行业发展，提升公司产品的市场竞争力，多项核心技术与产品处于行业领先地位。公司是工信部首批制造业单项冠军示范企业中唯一入选的光伏制造企业，单晶生长方面，目前行业广泛应用的主流拉晶技术RCZ技术由公司开发命名得来；硅片切割方面，公司系全球首家以低成本将金刚线切片技术导入规模量产，并打通了国内金刚线产业链，推动和培育了国内的金刚线产业链发展；电池组件方面，公司为全球首家GW级规模应用单晶P型PERC电池技术和PERC双面组件技术的公司，彻底解决了困扰行业多年的单晶初始光衰问题，并向行业公开领先的单晶低衰减技术——LIR（光致再生）技术，帮助全球单晶产品解决初始光衰的问题，助力行业共同成长，单晶电池、组件产品转换效率不断刷新世界纪录；光伏建筑一体化方面，公司为全球首家针对工商业和公共建筑屋顶规模化量产和应用BIPV产品的公司，推动了绿色低碳建筑的发展。
　　在研发资源建设和储备方面，公司通过积极引进和合理配置人才，组建了800多人的专业研发团队，建立了硅材料研发中心、电池研发中心和组件研发中心，拥有1个国家级企业技术中心和5个省级企业技术中心，与新南威尔士大学、浙江大学国家硅材料实验室等科研院所建立了战略合作关系,加强产学研合作和技术交流，构建了具备全球竞争力的研发体系，历年研发投入占营业收入比例约5%，截至2020年12月底累计获得各类专利1,001项。此外，公司保持开放式创新，在单晶生长工艺及品质控制技术、单晶硅片切割能力、单晶电池高效化、组件技术产业化应用研究、成本降低及智能制造等方面均形成了较强的技术积累，迭代技术和新产品储备充足，自主创新能力不断增强。在不断强化和完善技术创新和研发体系的同时，公司还高度重视研发成果的产业转化，逐步将领先技术成果导入量产，持续降低了度电成本。
　　(三)享誉全球的品牌优势和品质保证
　　品牌是客户感知的集中体现，而质量则是客户感知中最为重要的体现维度，对于提升客户正向感知，塑造品牌美誉度具有至关重要的作用。自成立以来，公司始终将为客户提供更为优质的产品和服务作为长期稳健发展的基础。公司致力于成为全球最具价值的太阳能科技公司，通过深入研究、发现和满足客户需求，为全球客户提供高效单晶解决方案，提升客户价值。依托于从前端硅材料到下游组件、电站端的全产业链优势，公司不断将积累的大量领先研发成果导入量产环节，通过内部可靠性测试和第三方认证，保证了公司产品的高效率、高可靠性和高收益。公司曾牵头制定的硅片标准被收录至SEMI标准并向全球发布，组件产品通过了TV、UL、CQC、JET-PVm、SII等权威机构认证，获评了全球知名研究机构彭博新能源财经（BNEF）100%可融资性,在美国可再生能源测试中心（RETC）发布的《2020光伏组件指数报告》中，公司凭借组件产品出色的性能，成为唯一一家在8个单项测试中成绩全优的组件厂商。自2014年底收购浙江乐叶后，经过几年的经营发展，2020年公司组件出货量位居全球首位。凭借优良的产品品质和品牌影响力，公司在行业内树立了良好的知名度和美誉度，获得了海内外众多客户的认可和信赖，“LONGi”品牌在全球光伏领域的影响力快速提升。
　　(四)稳健经营控制风险的能力
　　公司认为最好的产品质保就是“企业的寿命要大于产品的寿命”。在持续高速成长过程中，公司秉承稳健经营理念，合理控制经营风险，资产负债率始终保持在合理水平。在PVModuleTech发布的2020年第四季度可融资性评级报告中，公司成为全球唯一一家连续四个季度登顶AAA组件制造商，是全球首个也是唯一一个获得AAA评级的组件供应企业，创下目前该评级报告中所统计最高水平，财务健康指数行业领先。 收起▲

　　一、经营情况的讨论与分析
　　2020年上半年，随着新型冠状病毒疫情在全球范围内蔓延，光伏行业出现了短期终端需求受阻，产业链供应不足，物流运输时间延长，行业整体产能利用率下降的现象。光伏产业链各环节出现了不同程度的降价，加速了行业的洗牌，相对过剩的落后产能加速出清，行业各环节集中度进一步提高。
　　数据来源：CPIA
　　从装机规模来看，海外需求虽然受疫情有一定影响，但从出口数据来看影响有限，2020年1-5月组件出口达27.7GW，与去年同期基本持平。随着国内疫情迅速得到有效控制，产业链上下游复工复产，国内光伏产业仍保持了相对稳定的发展态势。根据国家能源局发布的数据显示，2020年上半年，全国新增光伏发电装机11.52GW，与去年上半年新增装机基本持平。2020年下半年，随着竞价项目的启动，国内需求有望放量，根据国家可再生能源信息管理中心发布的《2020年光伏发电项目国家补贴竞价工作总体情况》，确定纳入2020年国家竞价补贴项目总装机容量为25.97GW。
　　报告期内，面对新型冠状病毒疫情在全球蔓延的复杂外部经营环境，公司灵活应对，及时调整生产经营计划，经营业绩保持快速增长，确保完成2020年产能建设目标和产品出货目标。报告期内，公司实现营业收入201.41亿元，同比增长42.73%；实现归属于母公司的净利润41.16亿元，同比增长104.83%；基本每股收益1.09元，同比增长91.23%；实现扣非后的加权平均净资产收益率13.17%，同比增加2.53个百分点。具体完成如下工作：
　　（一）积极顺应市场变化，调整营销策略，大尺寸硅片及高功率组件产品销售占比提升迅速，品牌效益凸显
　　受益于单晶产能规模的快速释放和高效产品的需求旺盛，公司根据市场情况积极调整产品结构和销售区域，持续推进全球营销体系建设及本地化运营管理，主要产品单晶组件和硅片销量同比大幅增长，大尺寸硅片及高功率组件产品销售占比迅速提升，单晶市场占有率持续快速提升。
　　2020年上半年，公司实现单晶硅片对外销售24.69亿片，同比增长14.98%，自用14.89亿片；实现单晶组件对外销售6,578MW，同比增长106.04%，自用222MW；实现单晶电池对外销售338MW。实现公司境内收入124.87亿元，占营业收入比例为62%，实现境外收入76.54亿元，占营业收入比例为38%。此外，公司不断提升全球品牌影响力，荣获PV-Tech全球唯一AAA级组件供应商殊荣，保持全球唯一可融资性AAA级组件供应商地位，助力公司以优质的产品和服务开拓全球市场。
　　（二）继续深化产品领先战略，持续加大研发投入；倡导统一行业硅片尺寸标准，推动行业健康发展
　　公司坚持深化产品领先战略，秉承技术创新路线，持续加大研发投入，打造高可靠、高品质和高效率的产品和服务，为实现客户价值最大化提供保障。2020年上半年，公司研发投入累计10.66亿元，占当期营业收入的5.29%；截至报告期末，公司累计获得各类已授权专利858项。报告期内，公司与日本信越化学工业株式会社正式签署专利许可协议，向社会发布了《隆基掺镓单晶硅片全面解决PERC组件光衰问题》的白皮书，公司通过自身技术进步解决了掺镓硅片成本偏高的问题，将为全行业提供掺镓硅片产品并承诺掺硼和掺镓硅片同价，助力行业发展。公司PERC电池量产效率现已突破23%，推出了面向超大型地面电站的Hi-Mo5组件迭代新品，该产品基于M10掺镓单晶硅片，采用智能焊接技术，其中72型组件功率可达540W，转换效率超过21%，通过技术和工艺创新，在系统端最大化地为客户带来更高价值。此外，针对市场上各企业采用硅片尺寸不统一问题，公司联合晶科、晶澳、阿特斯等行业其他六家企业，共同倡议以182mmx182mm硅片标准（M10）作为研发下一代硅片、电池、组件产品的标准尺寸，以推动整个行业建立基于统一标准的供应链体系，实现装备制造体系和客户应用体系的标准化，减少资源浪费，推动整个行业的良性发展。
　　（三）加快产能扩产项目落地，保障市场高效单晶产能供应；持续推进产品降本及品质提升
　　报告期内，为保障单晶产能的市场供给，公司加快推进了原有规划产能的建设进度。宁夏乐叶年产5GW高效单晶电池项目、滁州二期年产5GW单晶组件项目已全部投产，银川年产15GW单晶硅棒和硅片项目、泰州年产5GW单晶组件项目、咸阳年产5GW单晶组件项目已部分投产，西安泾渭新城年产5GW单晶电池项目、嘉兴年产5GW单晶组件项目、西安航天基地一期年产7.5GW单晶电池项目及云南三期拉晶切片项目进度加速推进。截至2020年6月末，公司单晶硅片年产能约55GW，单晶组件年产能约25GW，完成了对越南光伏电池和组件的收购，进一步提升海外产能，完善全球产能布局，有利于规避光伏行业海外贸易壁垒，增强公司的整体竞争力。报告期内，公司单晶硅片产量为44.00亿片，同比增长54.14%，单晶组件产量8,002MW，同比增长124.59%。在提升产能产量的同时，公司加快推进产品结构调整，已按计划完成了166大尺寸的产能切换，逐步推进182大尺寸产能改造。2020年上半年，公司通过优化内部收益管理体系，加快降本项目推进，使得产品非硅成本进一步降低，核心关键品质指标持续优化改善，硅片质量和成本继续领先行业，电池和组件产品品质及成本改善明显。此外，报告期内公司完成了BIPV产品的研发和生产准备，将正式进军建筑光伏一体化市场。
　　（四）加强危机意识，以底线思维求生存、谋发展；积极践行企业社会责任，全力支持全球环境可持续发展
　　面对疫情的蔓延和复杂的市场环境，公司秉承“产品领先，高效运营，唯实协作，稳健经营”的经营方针，以底线思维做好各项经营管理活动，加强危机意识，求生存、谋发展。强化经营单元的现金流考核，确保现金流的稳定和运营安全；根据市场变化主动求变，提升职能部门服务前置支持力度，积极参与重大项目，有效预防重大风险，不断提高产品质量和服务水平；继续推进各职能单元国际化管理模式，开展职能对标工作，赋能赋权激发组织活力；构建供应链采购及物流全球化体系，协同创新，强强联合，开启“中欧班列”，提升全球交付能力；推动制造领域的信息化及智能化应用，提升制造效率，加快推进集团数字化战略。与此同时，公司积极践行企业社会责任，在光伏行业及陕西省率先响应捐助疫情期间援鄂医护工作者，推动社会创造更好的人文关怀环境；入围“GREEN50”榜单，正式加入“RE100”和“科学碳目标”全球倡议，承诺2028年将在全球运营中实现100%使用可再生电力，全力支持全球环境的可持续发展。

　　二、可能面对的风险
　　2、新型冠状病毒疫情导致的宏观经济波动风险
　　太阳能光伏发电投资规模大、投资回收期长、发电成本高的特点，决定了其受宏观经济环境的影响较大。目前光伏终端电站投资规模较大且投资收回期长，电站投资总额中较大比例依靠银行贷款，宏观经济环境的变化将影响系统运营商的融资安排以及融资成本，从而影响终端市场的投资回报率，并最终影响光伏产业链的终端需求。
　　2020年以来，新型冠状病毒疫情开始在全球蔓延，为全球经济复苏蒙上了一层阴影。由于目前海外市场占全球光伏装机需求的七成左右，随着海外疫情在多地爆发及各国封锁控制措施的加剧，全球的人流、物流已被限制或出现中断，疫情对整个行业的冲击正在逐步显现。若疫情在2020年持续发酵且得不到有效控制，电力需求将出现衰退，可能会导致全球光伏终端装机需求的减少,部分客户订单可能被延迟或取消，公司经营将受到影响。
　　面对新型冠状病毒疫情的蔓延及复杂的外部经营环境，公司将充分发挥自身核心竞争力，加强与国内外客户的及时沟通，灵活调整生产经营计划，尽最大可能满足市场需求。
　　3、市场竞争风险
　　光伏行业经过市场充分竞争和淘汰，落后过剩产能逐步得到出清，市场和资源逐步向优势企业集中，市场竞争格局得到重塑，但与此同时也加剧了行业内骨干企业的竞争程度，且竞争焦点也由原来的规模和成本转向企业的综合竞争力，包括商业模式创新、技术研发、融资能力、运营管理、市场营销等，市场竞争更加激烈。公司作为太阳能单晶硅领域的龙头企业，具有较强的规模优势、技术优势、产品品质优势、成本优势以及品牌优势，但如果未来行业竞争格局发生重大变化，而公司不能利用自身的竞争优势进一步巩固和提升现有市场地位，将面临竞争优势丧失和市场份额下降的风险。
　　4、经营规模加速扩大带来的管理风险
　　随着公司资产规模和业务规模的不断扩大，公司将在管理方面面临较大的风险与挑战，在经营管理、科学决策、资源整合、内部控制、市场开拓、人力资源等诸多方面对公司管理团队提出了更高的要求。面对复杂多变的经营环境和日趋激烈的市场竞争，公司如不能有效地进行风险控制和内控管理，进一步提升管理水平和市场应变能力，将对公司的综合竞争能力和经营效益造成较大不利影响。公司将加大人才引进力度广泛调动全体员工的工作积极性，通过实施各种有效的激励措施，保障各项业务的有效推进和工作目标的达成。
　　5、专利诉讼风险
　　2019年3月和4月，HANWHAQCELLS&ADVANCEDMATERIALSCORP.及其关联方（审理期间由于韩华内部进行了重组，案件原告/专利权人变更为HANWHASOLUTIONSCORPORATON，以下统称“韩华”）先后向美国国际贸易委员会（ITC）、美国特拉华州地区法院、澳大利亚联邦法院、德国杜塞尔多夫地方法院提起专利侵权诉讼，宣称隆基股份及下属子公司在上述所在地区销售的部分产品侵犯韩华专利权。截至本报告披露日，ITC已发布终裁结果，裁定公司产品不侵权；德国杜塞尔多夫地区法院一审判决公司子公司德国隆基侵犯HanwhaQCELLSGmbH专利权；公司在美国特拉华

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司在战略制定与执行、技术研发、产品品质、生产规模、成本控制、财务稳健、高效投资、融资保障、品牌渠道等方面始终保持一定的核心竞争优势。报告期内，公司的核心竞争力与前期相比未发生重要变化。 收起▲