中青旅（600138）

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年，旅游消费展现出蓬勃生机，旅游市场繁荣有序。公司抓住行业恢复机遇，立足“国内一流文旅综合服务商”的中长期发展定位，围绕“文旅目的地投资运营管理和文旅综合服务”主业，扎实做好生产经营，各业务板块业绩全面提升，实现营业收入96.35亿元，同比增长50.15%，实现归属于上市公司股东净利润1.94亿元，同比大幅扭亏为盈。
　　乌镇景区
　　报告期内，乌镇景区聚焦产品与服务迭代更新，优化管理和营销，保持并巩固休闲度假、文化会展综合型目的地优势。2023年，乌镇景区共接待游客772.07万，同比增长568%，其中东栅景区接待游客227.42万，同比增长1309.92%，西栅景区接待游客544.64万，同比增长447.65%。乌镇公司实现营业收入17.84亿元，同比增长183.65%；实现净利润2.84亿元，经营业绩稳健复苏。
　　2023年，乌镇景区创新产品赋能，持续丰富业态场景，策划乌镇中国年、闺蜜节、好好生活节、乌镇纳凉季、暖冬奇妙夜等特色主题活动，推出货郎担、围炉煮酒、市集等新产品、新业态，升级“乌镇如意桥夜市”、“乌镇早茶客”等活动，进一步提升游客沉浸式休闲度假体验。沉淀文化乌镇底蕴，成功举办第十届乌镇戏剧节，包含28部特邀剧目87场演出、2000余场古镇嘉年华演出及数十场青年竞演、小镇对话、戏剧工作坊等活动，形成独特的景区文化护城河，并不断扩大戏剧节品牌对乌镇全年文化活动的辐射影响，举办北栅粮仓艺术展、“茅盾文学周”、“鲁迅来到乌镇”、“列宾笔下的托尔斯泰”特展等活动，不断丰富文化氛围和文化消费场景。发挥会展小镇优势深耕会展行业，成功服务第十届世界互联网大会-乌镇峰会、中国上市公司协会首届“董秘履职评价发布典礼”、2023华为用户大会等大型会议，在会展业务中继续保持竞争优势。此外，乌镇景区重视数字化技术赋能精细管理，通过实现系统数据标准化、建设客流密度分析系统、加强网络和数据安全保障等，提升数字化景区建设，报告期内入选文化和旅游部2023年国家旅游科技示范园区名单。
　　古北水镇景区
　　报告期内，古北水镇深耕独特资源禀赋，在实现自主运营平稳过渡的基础上持续提升精细化运营能力，通过构建前端产品设计、中端市场营销、后端服务质量的三端管理实现质效并进。2023年景区共接待游客152.36万，同比增长34.89%，实现营业收入7.35亿元，同比增长6.78%，经营业绩实现盈利，较2022年大幅改善。
　　2023年，古北水镇景区依托特色资源，擦亮长城招牌，推出“大家说长城”系列话题，强化司马台长城IP，先后推出“长城脚下过大年”、挚爱季、星空音乐季、国风红叶季、奇幻童话季等活动，打造“遇见纳兰”系列无人机灯光秀、“耀古北”数字艺术馆、融合传统文化推出主题套餐产品及系列文创产品，不断丰富休闲业态和互动体验感，提升景区吸引力。在谋求产品升级的同时，强化营销，景区梳理客户画像推出年票增强客户粘性，上线京津冀一卡通，通过限时优惠带动淡季客流，新增奥林匹克公园至古北水镇专线，进一步夯实周边游市场优势。为热门电视剧《西出玉门》、央视专题节目《春满山河暖人间》等提供实景拍摄，特色活动多次亮相《新闻联播》及央视现场直播，为打造全国型休闲度假目的地奠定基础。
　　整合营销业务
　　报告期内，中青博联全面提升运营质效，整体经营业绩全面回暖，全年实现营业收入21.87亿元，同比增长108.99%；净利润4,452.32万元，同比扭亏为盈。
　　2023年，中青博联继续深耕国际会议管理、大型活动管理、博览会运营管理等业务领域，发展专业优势，深度服务第三届“一带一路”国际合作高峰论坛、中俄商务论坛、第六届中国国际进口博览会、2023中国服务贸易交易会、第三届中国国际消费品博览会等多场高规格国际会议、主场外交活动，为国家重点战略区域项目提供支持，为战略客户完成多个大型境内外企业营销活动。同时，加快推进智慧会展及数字营销板块产品更新迭代，以数字化技术和创意化内容积极构建多元化客户服务平台。在新业务拓展方面，自主IP方面落实有成，继续着力推进2023年OA海洋展、第二届PDI预制菜大会、第一届全球消费者大会等自主IP会展项目及国内首部魔术儿童剧《我是哪吒》等多个自主IP演艺活动项目，进一步丰富业态，巩固行业领先地位。
　　酒店业务
　　2023年，酒店行业呈现出较好的复苏态势，山水酒店实现营业收入4.10亿元，同比增长27.77%，较2022年减亏3,944.17万元,但仍未实现扭亏。山水酒店已开启以“山水悦文”、“山水悦旅”两条品牌线升级开启文旅酒店探索之路，转变发展模式，围绕“中国文旅酒店先锋”的定位，强调理念升级、产品升级、品牌焕新，升级标杆产品，力求提升品牌溢价力和竞争力，推广机器人、自助入住机以及智能客控的应用，努力提升信息化应用能力，通过重塑连锁运营核心能力及体系，为山水酒店长远发展奠定了基础。
　　旅行社业务
　　报告期内，公司旅行社业务根据出入境政策及文旅消费呈现的新特点，发挥创新优势，打造“世界遗产系列”、“极地探索系列”、臻选游学系列、寻味系列、极客邮轮系列、自然探索系列等精品口碑旅游路线，突出“有文化、有深度、有品质、有趣味”的产品调性，聚焦年轻化家庭亲子游、研学、康养等细分赛道，同时丰富目的地签证+机票+酒店产品，满足自由行客群需求，提升市场占有率及品牌影响力；持续办好签证“一张纸”服务，在出境签证业务基础上稳健开拓入境签证业务，打造高质量全球签证申请中心，继埃塞俄比亚中国签证申请中心成功开业后，先后中标菲律宾、以色列、沙特海外签证中心运营权，其中菲律宾签证中心已于2024年1月开业；营销渠道上，布局由单一零售平台向“批发+零售”综合旅游服务商转型，推进线上平台与线下门店双渠道驱动，利用“一面屏”，开发上线“中青旅臻选”小程序，加强新媒体电商领域销售力度；入境游业务充分利用客源维护、专业双语导游人才等优势，根据政策调整迅速搜集客户需求并整合供应链，第一时间完成国际文化小大使团、中非青年大联欢、国际学校研学旅行等活动，继续保持在入境市场的优势地位。2023年，旅行社业务实现营业收入12.98亿元，同比提升179.62%，经营情况持续向好。
　　文旅业务拓展
　　报告期内，公司创新业态活力涌现。城市更新方面，成功复制江西吉安后河景区“一条河”经验，突破性打造深圳东门商业步行街项目，持续跟进咸阳秦文化城市、渭南沋河老街等文旅项目，用文旅商融合创新模式为赋能当地文旅发展提供综合解决方案。建好“一座园”实现博览会创新性运营，通过“保留性改造”、“创新性开发”和接续运营，为第十二届江苏省（连云港）园艺博览会会址进行创新性开发，深度挖掘大圣IP，致力于将园区转化为长期的文化旅游项目。采用会期与会后运营相结合的方式，为河北省第六届（沧州）园林博览会提供“整体运营、活动策划组织、商业招商管理”三位一体的全链式整合服务。积极探索可持续的乡村振兴服务方案，江西余江“稻稻油”项目以“一块田”赋能县域农业产业振兴，海南五指山“水满热带雨林旅游度假区”毛纳村文旅项目先后荣获“全国乡村旅游重点村”、海南省第三批“乡村振兴典型案例”等荣誉称号。
　　策略性投资业务
　　公司策略性投资业务包括创格科技、风采科技以及中青旅大厦物业出租业务。2023年，策略性投资业务持续为公司带来稳定的利润贡献，为公司业绩提供了有力支持。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所属行业发展阶段
　　1、2023年国内旅游市场快速复苏
　　历经三年的深度萧条，2023年国内旅游市场快速复苏，多数旅游企业开始恢复正常生产秩序。一方面，随着旅行和接触性消费限制政策全面取消，过去三年累积的旅游意愿快速释放，从需求侧有力推进了旅游经济的快速复苏，提振了行业信心。据文化和旅游部公开数据，2023年，国内出游人次48.91亿，比上年同期增加23.61亿，同比增长93.3%；国内游客出游总花费4.91万亿元，比上年增加2.87万亿元，同比增长140.3%。另一方面，旅游业复苏在不同领域存在不同步、不均衡现象，头部旅游企业复苏速度领先；疫情对旅游企业的实际影响仍在延续，旅游市场主体尚未完全恢复生产和投资能力；受消费降级和企业生产能力下降的双重影响，企业收入增长与市场增长之间相对失衡，存在“旺丁不旺财”趋势。
　　2、2023年国际旅游市场恢复仍需时间
　　2023年全球防疫进入新阶段，入出境旅游市场逐步增长，旅游供应链稳步修复。一方面，国家层面先后发布多项促进出入境旅游业务恢复的政策，外部经营环境持续改善，利好出入境旅游业务恢复。另一方面，行业发展仍面临地缘政治冲突、经济复苏乏力、旅行成本上涨等挑战，入出境旅游市场复苏的政策效应释放，以及供应链的全面修复还需要更多的耐心与努力。据中国旅游研究院预测，与复苏快速转入繁荣的国内旅游市场相比，入出境市场还需要4-5个季度恢复上一个周期的高峰值。
　　3、国内旅游市场与行业发生重大变革
　　疫情对旅游消费行为的影响，深刻改变旅游投资方式和供给行为，行业发生多重变革：一是消费特征变化。出境游客群回流，消费升级背景下国内高品质特色化文旅供给依然不足；另一方面，旅游目的地客流大幅提升而消费疲弱，消费分层同时并存。二是客群结构变化。90后乃至00后、“一老一少”成为消费主力军，需求更加个性化、多样化。三是消费场景变化。大众旅游进入新阶段，景区景点、酒店、旅行社依然构成典型旅游业态，但城乡居民生活空间成为泛旅游目的地，城市公园、街区、园区、乡村、文化空间和主题场景等，构建起更多元的文旅目的地体系。四是发展模式变化。旅游重资产投资依靠地产平衡模式难以持续。资本整合、科技驱动、运营驱动成为行业创新力重要支撑。
　　（二）公司所处行业地位
　　中青旅作为国内A股首家旅行社类上市公司、中国第一家拥有中央大型金融控股集团发展背景的旅游类上市公司，在资本市场、供应商、同业、客户等方面均积累了丰富的资源，自上市以来打造了旅游服务、整合营销、景区、酒店等多个专业化平台，并积极探索旅游与其他产业的融合发展，不断推进旅游产业价值链的整合与延伸，构建起自己的核心经营模式、品牌优势和竞争壁垒，在旅游行业加速变革的浪潮中打下了坚实的根基。2023年，公司荣获“中国旅游集团20强”、“中国500最具价值品牌”、“旅行社品牌20强”、“2023全国乡村振兴优秀案例”等奖项。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　中青旅以“国内一流文旅综合服务商”为战略目标，现有业务包括文旅目的地投资运营管理和文旅综合服务业务。文旅目的地投资运营管理业务以乌镇、古北水镇为代表，文旅综合服务业务包括以公民旅游、入境旅游、高端旅游为主要内容的旅行社业务，涵盖会议活动管理、公关传播、数字营销、目的地营销、博览展览、体育营销等多板块的整合营销业务，自营、加盟、托管等酒店运营管理业务。公司策略性投资业务以IT硬件代理和系统集成业务、福利彩票技术服务业务及中青旅大厦租赁业务为主。
　　文旅目的地投资运营管理业务通过对景区的开发、经营和管理，将历史文化传承与旅游复合式可开发相结合，定位“综合型目的地”，提供景区内全产业链业务服务，并持续提升景区综合服务能力、丰富景区内涵，推动景区转型升级，精心打造高品质文化型旅游目的地。旅行社业务是公司传统核心业务，公司始终坚持以“正品行货、中高端定制、创意主题、目的地服务”为主打，致力于打造一站式互联网旅游服务综合平台，为客户提供定制化、主题化、精品化的旅游服务。整合营销业务通过打造贯穿线上线下的整合营销服务体系，专注于为企业、政府、社团等机构客户提供涵盖会展活动、营销传播、赛事演艺、博览会运营等多种业态协同高效的整合营销服务解决方案。酒店业务专注于国内中端精品连锁酒店的投资开发和经营管理，采用“投资直营+品牌加盟+委托管理+兼并收购”商业模式完善布局规模，坚持打造文化型、智慧型品牌酒店，以差异化经营为市场提供特色鲜明的酒店住宿场所及精选服务。
　　目前公司已按照控股型架构打造形成旅行社与旅游互联网平台、会议展览与整合营销平台、景区开发建设与管理平台、酒店运营与管理平台，同时积极布局产业融合领域，探索文旅融合创新业务发展路径与盈利模式，推动文化和旅游深度融合，实现高质量发展。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）央企背景与金融集团股东协同优势
　　中青旅作为上市公司，声誉良好，具有光大集团直属企业的背景优势、国企的信用优势、对外合作优势。
　　中青旅作为光大集团服务民生的骨干企业之一，集团的金融央企定位、陆港两地和金融全牌照、服务实体经济和国家战略的协同机制，为中青旅在资本运作、以融助产、以产促融、产产协同等方面带来资源和独特优势。
　　（二）中青旅品牌位于旅游业品牌第一梯队
　　2023年，“中青旅”以369.83亿元品牌价值连续第20年入选中国品牌500强，在旅游类企业中排名第4。
　　中青旅是中国旅游协会和中国旅行社协会副会长单位、国家旅游标准化首批示范单位、全国旅游服务质量标杆单位，相继荣获中国旅行社行业唯一的中国质量奖提名奖、中国最佳客户服务奖、中国企业社会责任500优、中国企业社会责任十大样板企业、改革开放40年40品牌等重大荣誉和奖项，位于品牌价值第一梯队。
　　（三）景区和整合营销业务位于“国内一流”龙头位置
　　乌镇、古北水镇是中国标杆景区，两镇所展示的“江南文化”“长城文化”成为中国文化名片。乌镇是世界互联网大会永久会址，古北水镇打造“外交小镇”，疫情前，乌镇、古北水镇是中青旅利润贡献的主要来源，“两镇”为中青旅提升投资美誉度和品牌美誉度，为中青旅加快培育文旅核心能力奠定基础，为整合营销、旅行社等提供生态协同场景。
　　中青博联是国内领先的会议活动管理商、是少数具有一站式整合服务能力的国内会展活动领军企业之一，是中青旅服务国家战略的重要支撑之一，为中青旅在对公客户和政府领域赢得良好品牌声誉。整合营销板块产业链丰富，队伍综合素质高，具备进一步丰厚业务内涵与外延拓展的潜能。
　　（四）旅行社与酒店板块具备一定发展基础和人才队伍
　　旅行社板块是中青旅品牌重要支撑之一，是面向公众服务的重要场景和流量入口，建设有“遨游网”平台，在海内外设有多个旅行社公司，签证业务国内领先，具有一定规模的客户基础和较高行业认同度。
　　酒店板块包括山水酒店、资管公司、青乐文旅等。山水酒店在国内中端连锁酒店排名中等位置，具备一定的酒店管理人才储备，初步形成了全国性布局。酒店业态是文旅目的地投资、运营管理的重要内容之一。
　　（五）国有背景与市场化机制有机融合的创业创造精神
　　中青旅创立40余年来，青旅精神“艰苦奋斗的创业精神、勇于竞争的拼搏精神、荣辱与共的协作精神”薪火相传。中青旅首创旅行社连锁经营，首家以旅行社投资乌镇和古北水镇，首家将会展概念引入中国，专业化重组成立中青博联，将品牌优势转化为核心竞争力，将国有背景与市场化机制有机融合，弘扬企业家创业创造精神，成为中青旅活力之源、保持领先发展的重要保障。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2023年，公司实现营业收入96.35亿元，同比增长50.15%，实现归属于上市公司股东净利润1.94亿元，同比大幅扭亏为盈。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　1、行业格局和趋势
　　“十四五”时期文化和旅游业仍处于重要战略机遇期。扩大国内需求、文化和旅游深度融合发展、乡村振兴、区域协调发展、对外开放等战略机遇推动旅游业高质量发展。从供给端看，在中国式现代化进程中，旅游业现代化必然要求行业加大创新力度，包括对传统旅游要素、旅游企业定位等进行重新认识。同时，未来国际环境的不稳定性不确定性仍将是影响旅游业复苏的最大不确定因素，但旅游业复苏向上的进程不会停止。在旅游复苏向上的中长期趋势下，旅游市场信心正在逐渐重构，包括旅游在内的新消费将成为引领经济增长的重要引擎。
　　2、公司发展战略
　　以“国内一流文旅综合服务商”为目标，加强内部治理优化，坚定不移推进“以文塑旅、以旅彰文，文化和旅游深度融合发展”，务实有效推进“数字中青旅、生态中青旅、文化中青旅、质量中青旅、安全中青旅”建设，准确把握市场需求变化和行业发展趋势，强化创新驱动，坚持统筹发展和安全，提升核心竞争力；以服务人民群众多层次、多元化文旅消费需求为主责，不断提升产品服务的专业化、精品化、特色化和新颖化；以文旅目的地投资运营管理和文旅综合服务为主业，文旅目的地投资运营管理聚焦乌镇、古北水镇等文旅综合体以及文旅策划咨询、文旅运营管理等创新业务，文旅综合服务业务聚焦旅行社及相关业务、酒店业务、会展活动及整合营销业务。
　　3、经营计划
　　2024年，公司将锚定发展方向，在做优做精上精准发力，切实加强内部管理，着力提升竞争力，巩固旅游业第一阵地，丰富服务民生特色功能。
　　（一）深化战略执行，推进措施落地“数字、文化、生态、质量、安全中青旅”是基于公司高质量发展所做的系统安排，是实现公司战略的主要路径，要发挥战略引领，切实推进“五个中青旅”建设。
　　（二）聚焦主责主业，切实加强核心能力建设。景区业务，进一步加强管理优化，科学制定中长期发展战略，巩固国内一流头部优势；整合营销板块，加快自主IP打造，进一步丰富业态，巩固行业龙头地位；酒店板块，进行存量优化和发展规划，走酒店服务业差异化经营道路，提升酒店价值贡献能力。旅行社板块，推进旅行社板块专业化整合，建立产品资源、客户资源等共享共创机制，强化供应链集约管理。
　　（三）坚持创新驱动，切实用好政策红利，探索形成可复制方案。聚焦精力、投入资源，积极向政策扶持和鼓励的方向转型，推动公司高质量发展。一方面要认真总结“吉安后河城市更新”“余江稻米国家农业公园”的创新模式和经验，发挥资源整合优势，以新业态、新模式、新产品，不断推动农旅、城旅、科旅等融合创新发展。另一方面不断拓展增量业务，形成协同发展，增加储备项目，进一步扩大区域优势。
　　4、可能面对的风险
　　1.市场竞争加剧风险
　　随着旅游行业进入高质量发展阶段，以及疫情后旅游消费市场呈现缓慢复苏状态，旅游市场竞争日益激烈。旅行社、酒店行业处于充分竞争阶段；景区开发虽然具备一定壁垒，但由于景区运营毛利率较高，对周边产业消费带动明显的优势，相关政策和地方政府对特色景区建设的扶持力度加大，景区竞争明显加剧；此外，科技企业、文娱企业对旅游行业积极布局，亦使市场竞争格局日趋复杂。
　　对策：旅行社业务方面，随着旅游市场的充分竞争和旅游者消费心理的日渐成熟，旅行社品牌及诚信度、旅游产品内容个性化、品质化在旅游者消费决策中的影响比重日益增加，公司一直以来秉持诚信规范经营的核心价值观，始终坚持以满足消费者需求为导向，推动旅游产品不断迭代升级或转型，通过优质的旅游产品和良好的品牌美誉度，在竞争中保持优势地位；景区方面，公司景区经营模式具备相对独特性，不断深耕细作，不断迭代产品，完善服务的软硬件水平，增加接待能力，以保持乌镇景区和古北水镇景区的高品质定位及在国内同类景区中的竞争优势。酒店方面，中青旅山水酒店定位于精品智慧酒店，将会继续通过不断提升服务品质，加强品牌建设等方式提高市场竞争力。
　　2.行业风险
　　公司主营业务属旅游业，旅游业固有的消费特性使得其受宏观经济政策的影响较大，行业的发展程度受到经济发展水平的制约。从根本上讲，旅游业市场主要依赖于团体及个人的消费行为，而居民旅游消费特点、承受能力和变化趋势均是不易把握的因素。如未来国内或国际的宏观经济下滑，可能对公司的财务状况和经营业绩造成不利影响。
　　对策：疫后旅游消费市场出现分层分化，公司将聚焦核心竞争力，提升核心产品的创新力，持续创新产品及服务模式，增强对旅游者的吸引力。公司亦会根据不同市场情况不断调整市场策略，吸引更多不同种类的客户，业务类型也逐步扩展至旅游行业的上下游细分行业，以避免业务单一而受宏观经济的不利影响。
　　3.重大疫情、自然灾害等不可抗力因素的风险
　　旅游业属于环境敏感型产业，作为非刚需消费，与自然环境、社会环境的关系密切，重大自然灾害、疾病、战乱的发生将直接降低消费者的旅游消费意愿，规模越大对旅游行业的影响也就越大。
　　对策：重大疫情、自然灾害等不可抗力及其他任何可能影响到游客出行出访的因素均将对公司的业务造成不利影响。针对此风险，公司战略业务板块布局较为综合，针对单一风险场景进行有效规避；且公司建立了各种应急及防范机制，以应对不可抗力因素可能带来的损失。
　　5、其他。 收起▲

　　报告期内，文旅消费需求持续回升，公司聚焦市场变化趋势，坚持以文化为引领、以服务为导向，推进文旅融合产品及服务再升级，经营业绩稳步恢复。公司2023年前三季度实现营业收入67.34亿元，实现归属于上市公司股东的净利润2.06亿元。第三季度实现营业收入25.56亿元，实现归属于上市公司股东的净利润9,972.72万元。
　　景区业务方面，乌镇景区紧抓暑期经营旺季，一方面深化产品迭代升级，利用景区特色资源，融合复古、文艺潮流等元素，陆续推出如意桥纳凉饭茶会、堤上艺术微醺派、江南夜集等系列活动，充实景区业态，搭建沉浸式度假体验场景。同时继续挖掘“文化小镇”发展潜力，突出“文化乌镇”特点，木心美术馆与北京鲁迅博物馆联合举办“鲁迅来到乌镇”特展、携手中国美术学院举办2023艺术仓库·乌镇“游牧的种子”粮仓艺术展，启动第十届乌镇戏剧节筹备和热身活动，不断发酵戏剧节品牌对全年辐射影响，持续深化文化赋能，提升景区文旅融合品牌影响力。乌镇景区2023年前三季度接待游客615.87万，其中东栅景区接待游客182.75万，西栅景区接待游客433.12万；实现营业收入13.85亿元，实现净利润3.32亿元，第三季度接待游客261.06万，其中东栅景区接待游客75.03万，西栅景区接待游客186.03万，实现营收5.45亿元，实现净利润1.42亿元。
　　受本地客流疫后出京、出境旅行需求高反弹、暑期进京客流偏向市内传统历史文化景点等影响，京郊旅游目的地受到一定冲击。古北水镇2023年前三季度接待游客112.07万，实现营业收入5.46亿元，实现净利润1,047.97万元。第三季度接待游客44.23万，实现营业收入1.95亿元，实现净利润2,202.02万元。报告期内，古北水镇立足于自身产品及服务精细化提升，整合长城+小镇独特优势，举办星空音乐季、百人国风新秀大赛、七夕“爱在古北，相约长城”等主题活动，夯实景区休闲度假旅游目的地竞争优势；新增市区往返古北水镇专车，提升北京市区与景区交通渠道便捷程度；积极跨界营销，为热门电视剧《西出玉门》提供部分拍摄场地、接待数百位中外记者来访、举办景区产品推介会等，提升景区知名度，为未来中长线客源地拓展蓄力。
　　整合营销业务方面，中青博联聚焦“会展活动、赛事演艺、营销传播”核心主业，紧扣行业稳步复苏契机，在报告期内为2023中国服务贸易交易会、杭州亚运会赞助商活动营销、全球可持续交通高峰论坛（2023）、第七届世界智能大会、第七届未来网络发展大会、河套人遗址发现100周年国际论坛等大型高规格活动提供多元化服务，深度赋能黑龙江、山西、江西等省级旅游产业发展大会，并为第十二届江苏省园艺博览会、河北省第六届园林博览会、第十四届中国（合肥）国际园林博览会的有序运营保驾护航，充分发挥了中青博联在相关业务领域的专业优势，市场口碑持续提升。此外，中青博联高效协同旗下业务板块，创造新机遇，释放新动能，持续推进自主IP培育，自主IP项目第二届中国预制菜全产业链大会暨PDI国际预制菜精品展已落地。中青博联2023年前三季度实现营业收入14亿元，其中第三季度实现营业收入5.05亿元。
　　旅行社业务方面，公司多措并举，旅行社业务板块经营业绩呈现向好态势。其中，出境游业务外部经营环境持续改善，但全球旅游供应链尚未完全修复，公司根据目的地市场复苏情况和游客消费特点谋划产品布局，抓取独家特色资源，倾力打造“世界遗产系列”、“极地探索系列”、“环球游轮系列”等精品旅游线路。针对国内游市场格局向品质化、个性化、分层化发展的趋势，以产品创新研发为核心，精准对接细分市场需求，以“乐游”、“悦游”、“睿游”划分不同产品层级，针对细分客户群体推出“精品小团”“一家一团”“私家定制”等多种服务选项，满足差异化消费需求，与标准团队互补形成业务闭环。渠道方面，借助中青旅遨游网平台优势，着力打通线上+线下多渠道服务模式，依托科技赋能，打造“中青旅臻选”小程序，并加强新媒体电商领域销售力度。
　　酒店业务方面，山水酒店发布全新战略定位——“中国文旅酒店先锋”，积极探索文旅融合在酒店行业发展路径，将绿色环保、亲近自然的理念与山水元素相融合，全面升级旗下酒店文化氛围，增强品牌辨识度，满足消费者品质化需求。山水酒店2023年前三季度实现营业收入3.19亿元，净利润亏损幅度大幅收窄。第三季度实现营业收入1.20亿元，净利润实现盈利。
　　策略性投资业务持续保持平稳发展态势，为公司带来稳定的收入和利润贡献。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主要业务和经营模式
　　中青旅以“国内一流旅游综合服务商”为战略目标，现有业务包括以观光旅游、度假旅游、高端旅游为主要内容的旅行社业务；涵盖会展活动、营销传播、赛事演艺、博览会运营等多板块的整合营销业务；以乌镇旅游、古北水镇为代表的景区业务；中青旅山水酒店为主的酒店业务；以IT硬件代理和系统集成业务、福利彩票技术服务业务及中青旅大厦租赁业务为主的策略性投资业务。
　　旅行社业务是公司传统核心业务，公司始终坚持以“正品行货、中高端定制、创意主题、目的地服务”为主打，致力于打造一站式互联网旅游服务综合平台，为客户提供定制化、主题化、精品化的旅游服务。整合营销业务通过打造贯穿线上线下的整合营销服务体系，专注于为企业、政府、社团等机构客户提供涵盖会展活动、营销传播、赛事演艺、博览会运营等多种业态协同高效的整合营销服务解决方案。景区业务通过对景区的开发、经营和管理，将历史文化传承与旅游复合式可开发相结合，定位“综合型目的地”，提供景区内全产业链业务服务，并持续提升景区综合服务能力、丰富景区内涵，推动景区转型升级，精心打造高品质文化型旅游目的地。酒店业务专注于国内中端精品连锁酒店的投资开发和经营管理，采用“投资直营+品牌加盟+委托管理+兼并收购”商业模式完善布局规模，坚持打造文化型、智慧型品牌酒店，以差异化经营为市场提供特色鲜明的酒店住宿场所及精选服务。策略性投资业务为公司IT硬件代理和系统集成业务，福利彩票技术服务业务以及中青旅大厦租赁业务，每年为公司贡献净利润。
　　目前公司已按照控股型架构打造形成旅行社与旅游互联网平台、会议展览与整合营销平台、景区开发建设与管理平台、酒店运营与管理平台，同时积极布局产业融合领域，探索文旅融合创新业务发展路径与盈利模式，推动文化和旅游深度融合，实现高质量发展。
　　（二）公司所属行业发展阶段
　　1、2023年上半年国内旅游市场复苏
　　2023年上半年国内旅游市场迎来复苏。文化和旅游部数据显示：2023年上半年，国内旅游总人次23.84亿，比上年同期增加9.29亿，同比增长63.9%，恢复至2019年同期的77%。2023年上半年，国内旅游收入(旅游总花费)2.30万亿元，比上年增加1.12万亿元，增长95.9%，恢复至2019年同期的82%。
　　2、2023年上半年国际旅游复苏，国内出境游仍收敛
　　2023年全球防疫进入新阶段，国际旅游市场加快复苏。联合国世界旅游组织预计，2023年全球国际游客人数可达到疫情暴发前80%至95%水平，中东和欧洲的国际旅游人数甚至有望恢复至疫情前水平。另一方面，中国出境游市场受到“逆全球化”抬头、国际政治经济博弈、签证政策、人才缺失、重新建立供应链等因素影响，中国旅游研究院预计，2023年全年出境游人次和消费恢复至2019年30%左右。据国家移民管理局统计，2023年上半年，全国移民管理机构共查验出入境人员1.68亿人次，是2019年同期的48.8%；其中内地居民8,027.6万人次，港澳台居民7,490.3万人次，外国人843.8万人次（不含边民）。
　　3、国内旅游市场与行业发生重大变革
　　疫情对旅游消费行为的影响，深刻改变旅游投资方式和供给行为，行业发生多重变革：
　　一是消费特征变化。出境游客群回流，消费升级背景下国内高品质特色化文旅供给依然不足；另一方面，旅游目的地客流大幅提升而消费疲弱，消费分层同时并存。
　　二是客群结构变化。90后乃至00后、“一老一少”成为消费主力军，需求更加个性化、多样化。
　　三是消费场景变化。大众旅游进入新阶段，景区景点、酒店、旅行社依然构成典型旅游业态，但城乡居民生活空间成为泛旅游目的地，城市公园、街区、园区、乡村、文化空间和主题场景等，构建起更多元的文旅目的地体系。
　　四是发展模式变化。旅游重资产投资依靠地产平衡模式难以持续。资本整合、科技驱动、运营驱动成为行业创新力重要支撑。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2023年上半年，公司积极研判旅游细分市场恢复节奏，围绕消费需求变化守正创新，紧抓优势存量业务复苏与优化，谋划布局增量业务拓展，整体经营呈现积极向上的发展态势。报告期内，公司实现营业收入41.78亿元，同比增长45.97%；实现归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，较去年同期实现扭亏为盈。
　　景区业务
　　乌镇景区
　　2023年上半年，乌镇公司经营业绩同比大幅提升。报告期内，乌镇景区累计接待游客354.81万人次，同比增长1383.94%,其中东栅累计接待游客107.72万人次，西栅累计接待游客247.09万人次；乌镇公司实现营业收入8.40亿元，同比增长258.87%；实现净利润1.90亿元，同比实现扭亏为盈。
　　报告期内乌镇景区强化文旅展融合，保持并巩固休闲度假、文化会展综合型目的地优势，通过举办“鲁迅到乌镇”特展、乌镇之春艺术展、春日戏剧、“流动的古典”音乐活动、“乌镇戏剧节”筹备工作，持续增厚沉淀“文化小镇”底蕴；以内容迭代升级构建沉浸式度假体验，开展“乌镇年”、“好好生活节”、夏季纳凉节、西栅夜集等特色活动，将传统民俗与新潮艺术结合，强化产品创新赋能；以细分市场、高净值客户及周边游为导向，推出高品质近郊短途游产品、亲子夏令营、研学独立营产品，开启“小镇微度假”时代；持续挖掘会展市场潜力，上半年成功服务中国上市公司协会首届“董秘履职评价发布典礼”、乌镇健康大会、浙商证券乌镇资本市场峰会、京东家电合作伙伴大会、2023华为用户大会等大型会议，强化景区在会展市场竞争优势。
　　古北水镇
　　2023年上半年，古北水镇景区累计游客量67.84万人次，同比增长88.76%；实现营业收入3.51亿元，同比增长44.81%；实现净利润-1,154.05万元，同比减亏8,589.04万元。
　　报告期内，古北水镇聚焦提升精细化运营能力，深耕独特资源禀赋，致力于长城文化底蕴与目的地人文资源融合，打造长城下的碧水小镇、星空夜市、“纸鸢探春”春日游园、“粽情山水，乐享端午”、泳池派对狂欢等主题活动，整合古北水镇镇区资源，研发推出“初心之旅”、“胜利之旅”和“国歌长城”研学之旅线路，有效促进业态多元化，进一步挖掘游客消费潜力；赴澳门参加国际旅游产业博览会、高标准完成泰国副总理接待、顺利保障波音公司国际会议圆满召开、为央视专题节目《春满山河暖人间》提供实景拍摄地，借助知名活动展示景区品牌形象，提升市场认知度，为拓展中远端市场夯实发展基础。
　　濮院景区
　　濮院景区已于3月1日试营业，目前尚处于培育期，已举办2023中国·濮院时装周、噗叽市集、“侍郎巡游”互动演绎等特色活动。濮院景区将以“中国时尚古镇”为总体定位，充分利用江南水乡、美丽田园和毛衫小镇的特色，以南宋时期建筑风格为主体，延续濮院“时尚”内核，致力于通过传统文化的时尚表达形成与乌镇景区的差异化互补，提升桐乡市作为市域旅游目的地在国内的吸引力、竞争力和承载力。
　　整合营销业务
　　报告期内，中青博联实现营业收入8.95亿元，同比增长154.98%，净利润较去年同期实现扭亏为盈。
　　2023年上半年，一方面，中青博联紧盯行业发展态势，聚焦优势赛道，以会展市场需求复苏为契机，深度参与服务中俄商务论坛、2023上海国际碳中和博览会、第六届数字中国建设峰会、第十二届江苏省园艺博览会等高规格会议，并协助多家机构客户顺利完成境内外营销活动；持续推动智慧会展建设，正式发布云展览、智会务、智运营等数字化产品，高质量完成全球消费大会智慧化服务。另一方面，中青博联持续夯实区域和业态布局，联科公司先后为黑龙江、山西、江西等地打造独具特色的旅游产业发展大会，助力当地文化和旅游产业复苏与发展；博联海南公司亮相第三届中国国际消费品博览会并为多场会展活动提供综合管理服务；中青博纳打造江西余江“稻稻油”三季收作物全产业链示范项目，科技赋能农业增产并打造以水稻为主题的乡村旅游点。同时中青博联着力自主IP培育，成功落地第一届全球消费者大会（中国·南沙）暨国际消费中心城市广州发展论坛项目，实现会展IP新突破。
　　旅行社业务
　　报告期内，国内旅游市场稳步复苏，公司旅行社板块顺应市场需求分级化趋势，细化产品分级分类，构建常规大众型、精选深度及高端定制系列产品体系，打造“中青旅臻选”新品牌，满足不同消费群体需求，精心设计世界文化遗产系列、文化与自然探索系列等主题产品，增加旅游产品附加值和独特吸引力；出境游仍受旅游资源供给不充分、不平衡等因素影响，在此情况下，旅行社板块积极开拓新业务，继埃塞俄比亚中国签证申请中心成功开业后，又陆续中标菲律宾、以色列中国签证申请服务中心项目；强化营销和渠道建设，快速启动零售门店振兴计划，遨游旅行东直门旗舰店升级回归，同时发力直播、达人矩阵等领域，推进新媒体旅游电商布局落地。2023年上半年，旅行社业务实现营业收入同比增长，净利润大幅减亏。
　　酒店业务
　　山水酒店延续打造文化型、智慧型品牌酒店战略，以差异化经营提高酒店特色品控能力，报告期内把握酒店行业整体恢复态势，实施品牌升级，山水S酒店落户深圳总部、武汉，山水高端品牌富丽华完成粤港澳首店签约，品牌战略升级迈出实质性步伐；发布打造中国文旅酒店先锋的全新定位，通过推广“轻改造”模式，打造高级氛围空间，提升品牌溢价力和产品竞争力。凭借出众的服务品质和口碑，山水酒店荣膺第23届中国酒店业金马奖。报告期内，山水酒店实现营业收入1.99亿元，同比增长31.88%，净利润同比减亏2,477.39万元。
　　文旅业务拓展
　　2023年上半年，公司一方面聚焦存量业务优化，夯实高质量发展根基，另一方面积极融合创新，谋划增量业务新发展。围绕乡村振兴、城市更新改造等战略机遇，落地新化县紫鹊界梯田景区运营服务项目、遂宁市圣平岛“花花世界”文化策划项目等一系列文旅策划运营项目，持续培育文旅全产业链运营能力；参与成都大运会、杭州亚运会项目，提供会议接待、竞赛组织保障、场馆运行、开闭幕式管理等多方面服务，进一步提升公司在赛事服务领域品牌知名度，强化主业拓展能力。
　　策略性投资业务
　　公司策略性投资业务包括中青旅创格、中青旅风采以及中青旅大厦物业出租业务。2023上半年，策略性投资业务持续为公司带来稳定的利润贡献。

　　三、风险因素
　　1.市场竞争加剧风险
　　随着旅游行业进入高质量发展阶段，以及外部环境改善后旅游消费市场呈现缓慢复苏状态，旅游市场竞争日益激烈。旅行社、酒店行业处于充分竞争阶段；景区开发虽然具备一定壁垒，但由于景区运营毛利率较高，对周边产业消费带动明显的优势，相关政策和地方政府对特色景区建设的扶持力度加大，景区竞争明显加剧；此外，科技企业、文娱企业对旅游行业积极布局，亦使市场竞争格局日趋复杂。
　　对策：旅行社业务方面，随着旅游市场的充分竞争和旅游者消费心理的日渐成熟，旅行社品牌及诚信度、旅游产品内容个性化、品质化在旅游者消费决策中的影响比重日益增加，公司一直以来秉持诚信规范经营的核心价值观，始终坚持以满足消费者需求为导向，推动旅游产品不断迭代升级或转型，通过优质的旅游产品和良好的品牌美誉度，在竞争中保持优势地位；景区方面，公司景区经营模式具备相对独特性，不断深耕细作，不断迭代产品，完善服务的软硬件水平，增加接待能力，以保持乌镇景区和古北水镇景区的高品质定位及在国内同类景区中的竞争优势。酒店方面，中青旅山水酒店定位于精品智慧酒店，将会继续通过不断提升服务品质，加强品牌建设等方式提高市场竞争力。
　　2.行业风险
　　公司主营业务属旅游业，旅游业固有的消费特性使得其受宏观经济政策的影响较大，行业的发展程度受到经济发展水平的制约。从根本上讲，旅游业市场主要依赖于团体及个人的消费行为，而居民消费的特点、承受能力和变化趋势均是不易把握的因素。如未来国内或国际的宏观经济下滑，可能对公司的财务状况和经营业绩造成不利影响。
　　对策：疫后旅游消费市场出现分层分化，公司将聚焦核心竞争力，提升核心产品的创新力，持续创新产品及服务模式，增强对旅游者的吸引力。公司亦会根据不同市场情况不断调整市场策略，吸引更多不同种类的客户，业务类型也逐步扩展至旅游行业的上下游细分行业，以避免业务单一而受宏观经济的不利影响。
　　3.重大疫情、自然灾害等不可抗力因素的风险
　　旅游业属于敏感性行业，与自然环境、社会环境的关系密切，重大自然灾害、疾病、战乱的发生将直接降低消费者的旅游消费意愿，规模越大对旅游行业的影响也就越大。
　　对策：重大疫情、自然灾害等不可抗力及其他任何可能影响到游客出行出访的因素均将对公司的业务造成不利影响。针对此风险，公司战略业务板块布局较为综合，针对单一风险场景进行有效规避；且公司建立了各种应急及防范机制，以应对不可抗力因素可能带来的损失。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司作为国内旅行社行业中首家A股上市的企业、中国第一家拥有中央大型金融控股集团发展背景的旅游类上市公司，经过多年积累，已形成以“中青旅”品牌为核心，以“遨游”、“耀悦”等为旅行社业务骨干子品牌，以“乌镇”、“古北水镇”为景区业务骨干子品牌的多产品品牌体系，品牌价值深入人心。在世界品牌实验室（WorldBrandLab）发布的2023年中国500最具价值品牌评选中，“中青旅”以369.83亿元品牌价值连续第20年入选中国品牌500强。
　　“中青旅”品牌作为承载公司文化的主要载体，已深入渗透产品、服务、市场运作的各个环节，为公司各板块业务赢得广泛的市场资源，并逐渐转化为公司作为综合旅游服务商的核心竞争力，在公司拓展发展空间和开展策略性投资方面凸显出卓越的品牌资源优势。
　　（二）股东优势
　　2018年，公司控股股东青旅集团100%国有产权整体划转至光大集团，公司成为中国第一家拥有中央大型金融控股集团发展背景的旅游类上市公司，有利于公司持续增强资本实力，获取更多的中央企业政策支持和对外合作优势，掌控更加丰富的协同业务资源，对公司快速培育可复制的核心竞争力、实现跨越发展具有重要的推动作用和战略意义。
　　（三）多元布局优势
　　公司经过长期耕耘，围绕旅游主业已经形成了覆盖景区投资与运营、酒店运营与管理、会议展览与整合营销、旅行社与旅游互联网等领域的多元布局，并在文旅融合创新业务领域寻求突破。
　　围绕旅游主业的多元布局为公司的稳健发展奠定了扎实的基础，也是产品创新和业务协同依托的重要资源。
　　（四）业务领先优势
　　公司在景区投资与建设、会议展览与旅游目的地营销、文化创意等领域，打造了差异特色并已经形成了行业的领先优势地位，未来将带动公司全面发展。
　　（五）持续创新优势
　　中青旅长期以来秉持创新的发展理念，根据行业发展的判断不断挖掘、培育新兴业务和利润增长点。近年来，公司开始着手培育文旅融合新业态和文旅全产业链能力；公司整合营销板块积极布局智慧会展、数字营销、自主IP等相关业务领域；景区板块实现对乌镇模式的成功复制，古北水镇品牌影响力稳步提升；重组成立文旅公司，拓展文旅策划规划、投资建设和运营管理服务领域。通过锚定国家战略发展的新方向，不断发掘优势业务开拓空间，公司在激烈市场竞争中始终保持了较强的盈利能力，为公司带来持续增长动力。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2022年，旅游市场持续低迷，旅游企业经营承受前所未有的巨大压力。在抗疫攻坚的关键时期，公司坚持“稳、进、优、实”的工作基调，聚焦主责主业，优化业务架构，提升经营管理质效，为2023年全力推动存量业务复苏及布局增量业务夯实基础。报告期内，公司各板块业务均受到较大程度不利影响，公司实现营收64.17亿元，同比下降25.69%；因全年固定费用压缩空间较小，实现归属于上市公司股东的净利润为-3.34亿元。
　　乌镇景区
　　报告期内，乌镇景区高度关注疫情变化趋势，围绕周边游和会议会展重点市场，加快产品创新和服务品质提升，同时采取“低温运营”模式持续优化成本费用管控。但从整体看，2022年度外部经营环境扰动影响明显加剧，乌镇西栅景区及乌村自2022年4月2日至5月31日闭园，东栅景区自2022年4月2日至7月7日闭园；受出行限制及游客心理预期下降、四季度过峰等影响，景区非闭园期间客流亦大幅下降。2022年，乌镇景区共接待游客115.58万人次，同比下降68.65%，其中东栅景区接待游客16.13万人次，同比下降87.25%；西栅景区接待游客99.45万人次，同比下降58.94%。乌镇公司实现营业收入6.29亿元，同比下降64.22%，净利润为-2.64亿元。
　　2022年，乌镇景区聚焦周边市场、婚庆及疗休养市场拓展，挖掘产品创意和服务增值空间；深耕景区现有资源，升级“乌镇早茶客”、“乌镇如意桥夜市”等特色活动，围绕传统节假日开发民俗体验路线、非遗研学营、金秋奇妙夜等产品，丰富景区沉浸式休闲度假氛围；紧扣“会展小镇”、“文化小镇”发展定位，成功举办第九届世界互联网大会-乌镇峰会、第九届乌镇戏剧节，依托高规格、高品质、高知名度活动，持续延伸拓展商务会展领域、提升景区文化内涵；紧跟市场营销方式变化，一方面继续加强与大型平台合作，为央视《味道》节目、河南卫视《七夕奇妙游》、湖南卫视《大湾仔的夜》提供拍摄地，另一方面积极培育多元化营销渠道，通过直播等新兴方式精准营销，对接市场需求。同时，乌镇景区充分利用“低温运营”期间，进一步加强配套设施建设，提升接待能力及服务水平，截至2022年末，景区内外可实现度假、会议接待功能客房超过3000间，为景区提质扩容、抢抓疫后市场、提升人均消费奠定基础。
　　古北水镇景区
　　报告期内，古北水镇景区自5月13日至5月31日闭园，在经营环境不利条件下，景区多措并举，不断推陈出新，夯实景区在周边游市场竞争优势。2022年，古北水镇景区共接待游客112.95万人次，同比下降25.70%；实现营业收入6.88亿元，同比仅下降10.44%，人均消费提升明显；因折旧摊销、能耗等固定费用压缩空间有限，净利润为-8,722.10万元。
　　2022年，古北水镇景区前瞻性研判周边游市场需求，以产品推陈出新、迭代升级为核心，着力打造“季节+节气”系列主题产品，报告期内结合市场热点，陆续推出泳池派对、帐篷露营、第四届红叶雅集、童话主题巡游、篝火音乐会、冰雕冰滑等特色活动，增强景区业态丰富度及产品吸引力；以长城等独特资源禀赋为依托，打造“长城下的星空小镇”，举办《英雄联盟》星之守护者观星露营体验、2022北京长城文化节、中国名酒品牌70周年系列活动，全新推出星空夜市、荧光夜跑、长城瑜伽等活动，构建具有特色的竞争壁垒。凭借特色资源及文化内涵，报告期内景区成功入选首批北京市旅游度假区、全国非遗与旅游融合发展优选项目名录、全国首批国家级夜间文化和旅游消费聚集区，景区在全国范围内知名度及品牌美誉度持续提升，为疫后开拓中远端市场客群蓄力。
　　濮院景区
　　濮院景区已于2023年3月1日试营业。
　　整合营销业务
　　报告期内中青博联部分项目因疫情原因延期或取消。在此情况下，中青博联充分发挥业务弹性大、短期修复能力强的自身优势，抢抓市场机遇，全年实现营收10.47亿元，同比下降39.56%。
　　报告期内，中青博联紧跟国家乡村振兴战略，旗下板块为县域现代农业产业体系建设提供“规划设计、建设实施、品建宣推”的整合服务；优化完善区域布局，2022年9月设立中青博联海南全资子公司，逐步推进公司体系内的会展活动、营销传播、赛事演艺等业务在海南落地并开拓海南本地市场，助推海南会展产业发展；打造自主IP会展活动项目，主办首个国家级预制菜博览会中国中部国际预制菜博览会暨中国预制菜全产业链大会；秉持“博创精彩、联接共赢”的服务理念与价值主张，聚焦战略客户及战略项目，深度参与服务2022北京冬奥会及冬残奥会、2022卡塔尔世界杯、迪拜世博会、荷兰世界园艺博览会、《湿地公约》第十四届缔约方大会、2022博鳌亚洲论坛热带雨林展、第六届世界智能大会、第五届数字中国建设峰会、2022世界5G大会等多场国内外高级别会议活动，及时跟进重大项目及客户需求，保持整合营销行业领先优势。
　　酒店业务
　　山水酒店报告期内实现营业收入3.20亿元，同比下降17.39%。山水酒店致力于成为中国精品智慧酒店深耕者，2022年坚持数字化转型，迭代升级酒店智能运营管理体系，融合前沿科技产品与个性化服务提升消费体验；开源与节流并重，加强政企合作，寻求稳定收入来源，同时精准实施一店一策管理，关停部分门店降低损失，严格成本费用管控。报告期内，山水酒店蝉联“中国酒店集团50强”，旗下山水S酒店品牌凭借综合实力的优异表现和酒店业的权威认证，荣膺第二十二届中国酒店金马奖“优秀酒店集团”、“年度影响力精品酒店品牌”。
　　旅行社业务
　　报告期内，国内游市场复苏承压，出境游业务仍基本停滞。面对严峻的经营环境，公司旅行社业务一方面在保持骨干力量的同时优化业务和管理团队；一方面重点发力国内游市场，深挖热门目的地、周边特色旅游、亲子研学、户外及露营等细分领域，侧重精品路线和个性化定制产品，增加旅游产品附加值和独特吸引力。在严格品控及严格费控的双重努力下，公司旅行社业务板块亏损进一步收窄。2022年末，随着外部经营环境改善，公司旅行社业务积极筹划部署人员安排、供应商合作、产品设计、营销宣传活动等准备工作，迎接2023年出境游有序复苏。2023年2月，随着国家文旅部放开旅行社组团业务及泰国、新加坡等国家和地区出境游进一步放开，公司巴厘岛、埃及、新西兰等地产品迅速上线，赴泰首发团于2月8日顺利出行。
　　文旅业务拓展
　　报告期内，公司加快推进“旅游+”业务，紧抓城市更新改造、乡村振兴等重大机遇，整合旗下优势资源，打通顶层规划设计、建设咨询、文旅运营等服务链条。以“梦回庐陵”为主题，打造“吉安后河旅游景区沉浸式夜游及景区运营项目”，持续释放文旅产业创新创优活力；倾力服务“双奥”赛后场馆运营，与北京朝阳区、张家口市签署战略合作协议，共建京张奥运体育文化旅游带、为张家口奥林匹克公园赛后场馆运营提供全方位服务；聚焦地方文旅产业发展与转型契机，继续推进保定西大街、暖泉古镇运营、重庆南川东街运营等项目，持续细化规划设计与运营管理专业能力，运营管理服务初见成效。
　　策略性投资业务
　　公司策略性投资业务包括创格科技、风采科技以及中青旅大厦物业出租业务。2022年，策略性投资业务持续为公司带来稳定的利润贡献，在疫情下为公司业绩提供了有力支持。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所属行业发展阶段
　　1、2022年国内旅游跌至新低
　　2022年国内旅游跌至新低。文化和旅游部数据显示：2022年全国国内旅游人数25.3亿人次，同比下降22.1%，较2020年下降12.12%，恢复至2019年42.1%水平；实现国内旅游收入约2.04
　　万亿元，同比下降30%，较2020年下降约8.5%，恢复至2019年30.7%水平。
　　2、旅游消费大众化、需求品质化趋势明显
　　“十四五”期间，我国旅游经济稳步增长，综合效益显著提升，旅游已成为刚性需求，旅游业作为国民经济战略性支柱产业的地位愈加巩固。我国全面进入大众旅游时代后，旅游业面临高质量发展的新要求，旅游消费需求逐步从低层次向高品质和多样化转变，由注重观光向兼顾观光与休闲度假转变，传统观光旅游发展红利加速消退，休闲度假旅游、主题品质旅游、专项定制旅游等市场存在巨大发展潜力。
　　3、旅游经营模式趋于多元化、综合化
　　近年来，旅游业跨界融合步伐加快，与文化、科技、体育、互联网等产业不断渗透融合，文旅深度融合成为产业发展及经济增长的新动力，旅游新业态不断涌现，富有文化底蕴的旅游景区、度假区、红色旅游、乡村旅游、智慧旅游细分领域等释放出巨大的成长和发展空间，有利于企业开展多元化、综合化经营，进一步丰富旅游有效供给、优质供给。
　　4、旅游行业竞争日益激烈化
　　伴随着旅游市场规模的不断扩大及旅游消费水平的不断提升，旅游业成为城市发展重要产业、资本投资热点，在政府与资本的双重推动下，并购整合与资本运作日益频繁。新冠肺炎疫情进一步催化了旅游行业的加速变革，旅游市场格局不断调整变化，行业整合和优质资源布局引导行业竞争格局不断发生变化，激烈的行业竞争将长期持续。
　　（二）公司所处行业地位
　　中青旅作为国内A股首家旅行社类上市公司、中国第一家拥有中央大型金融控股集团发展背景的旅游类上市公司，在资本市场、供应商、同业、客户等方面均积累了丰富的资源，自上市以来打造了旅游服务、整合营销、景区、酒店等多个专业化平台，并积极探索旅游与其他产业的融合发展，不断推进旅游产业价值链的整合与延伸，构建起自己的核心经营模式、品牌优势和竞争壁垒，在旅游行业加速变革的浪潮中打下了坚实的根基。2022年，公司荣获“中国旅游集团20强”、“中国500最具价值品牌”、“年度最佳文旅上市集团”等奖项。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　中青旅以“国内一流旅游综合服务商”为战略目标，现有业务包括以观光旅游、度假旅游、高端旅游为主要内容的旅行社业务；涵盖活动管理、公关传播、数字营销、博览展览、体育营销等多板块的整合营销业务；以乌镇旅游、古北水镇为代表的景区业务；中青旅山水酒店运营的酒店业务；以IT硬件代理和系统集成业务、福利彩票技术服务业务及中青旅大厦租赁业务为主的策略性投资业务。
　　旅行社业务是公司传统核心业务，公司始终坚持以“正品行货、中高端定制、创意主题、目的地服务”为主打，致力于打造一站式互联网旅游服务综合平台，为客户提供定制化、主题化、精品化的旅游服务。整合营销业务通过打造贯穿线上线下的整合营销服务体系，专注于为企业、政府、社团等机构客户提供涵盖活动管理、公关传播、数字营销、博览展览、体育营销等多种业态协同高效的整合营销服务解决方案。景区业务通过对景区的开发、经营和管理，将历史文化传承与旅游复合式可开发相结合，定位“综合型目的地”，提供景区内全产业链业务服务，并持续提升景区综合服务能力、丰富景区内涵，推动景区转型升级，精心打造高品质文化型旅游目的地。酒店业务专注于国内中端精品连锁酒店的投资开发和经营管理，采用“投资直营+品牌加盟+委托管理+兼并收购”商业模式完善布局规模，坚持打造文化型、智慧型品牌酒店，以差异化经营为市场提供特色鲜明的酒店住宿场所及精选服务。策略性投资业务为公司IT硬件代理和系统集成业务，福利彩票技术服务业务以及中青旅大厦租赁业务，每年为公司贡献净利润。
　　目前公司已按照控股型架构打造形成旅行社与旅游互联网平台、会议展览与整合营销平台、景区开发建设与管理平台、酒店运营与管理平台，同时积极布局产业融合领域，探索“旅游+”发展路径与盈利模式，推动文化和旅游深度融合，实现高质量发展。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司作为国内旅行社行业中首家A股上市的企业、中国第一家拥有中央大型金融控股集团发展背景的旅游类上市公司，经过多年积累，已形成以“中青旅”品牌为核心，以“遨游”、“耀悦”等为旅行社业务骨干子品牌，以“乌镇”、“古北水镇”为景区业务骨干子品牌的多产品品牌体系，品牌价值深入人心。在世界品牌实验室（WordBrandLab）发布的2022年中国500最具价值品牌评选中，“中青旅”以355.79亿元品牌价值连续第19年入选中国品牌500强。
　　“中青旅”品牌作为承载公司文化的主要载体，已深入渗透产品、服务、市场运作的各个环节，为公司各板块业务赢得广泛的市场资源，并逐渐转化为公司作为综合旅游服务商的核心竞争力，在公司拓展发展空间和开展策略性投资方面凸显出卓越的品牌资源优势。
　　（二）股东优势
　　2018年，公司控股股东青旅集团100%国有产权整体划转至光大集团，公司成为中国第一家拥有中央大型金融控股集团发展背景的旅游类上市公司，有利于公司持续增强资本实力，获取更多的中央企业政策支持和对外合作优势，掌控更加丰富的协同业务资源，对公司快速培育可复制的核心竞争力、实现跨越发展具有重要的推动作用和战略意义。
　　（三）多元布局优势
　　公司经过长期耕耘，已经形成了覆盖景区投资与运营、酒店运营与管理、会议展览与整合营销、旅行社与旅游互联网等领域的多元布局，并在“旅游+”业务领域寻求突破。围绕旅游主业的多元布局为公司的稳健发展奠定了扎实的基础，也是产品创新和业务协同依托的重要资源。
　　（四）业务领先优势
　　公司在景区投资与建设、会议展览与旅游目的地营销、文化创意等领域，打造了差异特色并已经形成了行业的领先优势地位，未来将带动公司全面发展。
　　（五）持续创新优势
　　中青旅长期以来秉持创新的发展理念，根据行业发展的判断不断挖掘、培育新兴业务和利润增长点。近年来，公司开始着手培育“旅游+”新业态和文旅全产业链能力；公司整合营销板块积极拓展公关、博览会、展会等相关领域；景区板块实现对乌镇模式的成功复制，古北水镇品牌影响力稳步提升；重组成立文旅公司，拓展文旅策划规划、投资建设和运营管理服务领域。通过锚定国家战略发展的新方向，不断发掘优势业务开拓空间，公司在激烈市场竞争中始终保持了较强的盈利能力，为公司带来持续增长动力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2022年全年公司共实现营业收入64.17亿元，较去年下降25.69%，实现归属于上市公司股东的净利润为-3.34亿元，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为-4.18亿元。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　“十四五”时期文化和旅游业仍处于重要战略机遇期。旅游业将加速与生活融合、与文化融合、与城乡融合、与产业融合、与科技融合、整体迎来变革提升、智慧化建设高潮。从供给端看，在中国式现代化进程中，旅游业现代化必然要求行业加大创新力度，包括对传统旅游要素、旅游企业定位等进行重新认识。同时，未来疫情和国际环境恶化仍将是影响旅游业复苏的最大不确定因素，但旅游业复苏向上的进程不会停止。
　　在旅游复苏向上的中长期趋势下，旅游市场信心正在逐渐重构，包括旅游在内的新消费将成为引领经济增长的重要引擎。
　　(二)公司发展战略
　　坚定“国内一流旅游综合服务商”战略目标，聚焦主责主业，提升内部治理，优化子公司管控；有效提升旅游目的地投资、运营和管理的核心能力和旅游综合服务能力；准确把握市场需求变化和行业发展逻辑，整合文旅资源，培育新商业模式，“以文塑旅，以旅彰文”，推动文化和旅游深度融合发展，实现高质量发展。
　　(三)经营计划
　　2023年，公司将坚持“稳中求进”工作总基调，把高质量发展作为首要任务，把改革创新作为根本动力，把“国内一流旅游综合服务商”作为奋斗方向，进一步聚焦主责主业，加强核心业务管控和核心能力建设，更好统筹发展和安全，合力开创公司发展建设新局面。
　　公司将认清形势、精准研判，抢抓中国式现代化的机遇，抢抓扩大内需的机遇，抢抓文旅融合的机遇，抢抓市场开放的机遇。在持续深化“联通工程”、“创先行动”、“赛马计划”、“中医方案”四个抓手基础上，开展“八合”行动计划：
　　1、实施光合行动计划，打造源头竞争优势，将自身发展与国家战略紧密结合，产生“光合”作用；
　　2、实施聚合行动计划，打造全链赋能优势，聚焦主责主业，加强内部协同，在景区板块有效管控、旅游板块创利创收、整合营销板块协同带动、酒店板块特色品控等方面发力，提升旅游目的地投资、运营和管理的核心能力及旅游综合服务能力；
　　3、实施融合行动计划，打造品牌标杆优势，大力实施“文+旅”战略，进一步提升旅游的文化品质，增厚旅游的文化底色；
　　4、实施资合行动计划，打造资本竞争优势，进一步拓宽融资渠道，提升资本运作能力；
　　5、实施内合行动计划，打造机制改革优势，加强公司治理，提升内部控制力，增强治理效能，形成发展合力；
　　6、实施智合行动计划，打造技术策源优势，着眼加强智慧文旅、数字平台建设，打造具有中青旅特色的智慧文旅解决方案。
　　7、实施人合行动计划，打造人才支撑优势，进一步抓实人才队伍建设；
　　8、实施愈合行动计划，打造风险防控优势，着力守好风险底线。
　　(四)可能面对的风险
　　1.市场竞争加剧风险
　　随着旅游行业进入高速发展机遇期以及互联网对行业的渗透、疫情造成的冲击，旅游市场竞争日益激烈。旅行社、酒店行业已进入充分竞争阶段；景区开发虽然具备一定壁垒，但由于景区运营毛利率较高，对周边产业消费带动明显的优势，相关政策和地方政府对特色景区建设的扶持力度加大，景区竞争明显加剧；此外，大型OTA、科技企业对旅游行业积极布局，亦使市场竞争格局日趋复杂。
　　对策：旅行社业务方面，随着旅游市场的充分竞争和旅游者消费心理的日渐成熟，旅行社品牌及诚信度、旅游产品内容个性化、品质化在旅游者消费决策中的影响比重日益增加，公司一直以来秉持诚信规范经营的核心价值观，始终坚持以满足消费者需求为导向，推动旅游产品不断迭代升级或转型，通过优质的旅游产品和良好的品牌美誉度，在竞争中保持优势地位；景区方面，公司景区经营模式具备相对独特性，通过向“文化+会展”小镇的转型升级，不断深耕细作，完善服务的软硬件水平，增加接待能力，以保持乌镇景区和古北水镇景区的高品质定位及在国内同类景区中的竞争优势。酒店方面，中青旅山水酒店定位于精品智慧酒店，将会继续通过不断提升服务品质，加强品牌建设等方式提高市场竞争力。
　　2.行业风险
　　公司主营业务属旅游业，旅游业固有的消费特性使得其受宏观经济政策的影响较大，行业的发展程度受到经济发展水平的制约。从根本上讲，旅游业市场主要依赖于团体及个人的消费行为，而居民消费的特点、承受能力和变化趋势均是不易把握的因素。如果未来国内或国际的宏观经济下滑，可能对公司的财务状况和经营业绩造成不利影响。
　　对策：旅游消费已进入大众消费时代，公司将持续创新产品及服务模式，增强对旅游者的吸引力。公司亦会根据不同市场情况不断调整市场策略，吸引更多不同种类的客户，业务类型也逐步扩展至旅游行业的上下游细分行业，以避免业务单一而受宏观经济的不利影响。
　　3.重大疫情、自然灾害等不可抗力因素的风险
　　旅游业属于敏感性行业，与自然环境、社会环境的关系密切，重大自然灾害、疾病、战乱的发生将直接降低游客的出游意愿，规模越大对旅游行业的影响也就越大。
　　对策：重大疫情、自然灾害等不可抗力及其他任何可能影响到游客出行出访的因素均将对公司的业务造成不利影响。针对此风险，公司建立了各种应急及防范机制，以应对不可抗力因素可能带来的损失。 收起▲

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主要业务和经营模式
　　中青旅以建设全球领先的综合旅游服务商为战略目标，坚持“品质生活系统提供者”定位，现有业务包括以观光旅游、度假旅游、入境旅游、高端旅游为主要内容的旅行社业务；涵盖活动管理、公关传播、数字营销、博览展览、体育营销等多板块的整合营销业务；以乌镇旅游、古北水镇为代表的景区业务；中青旅山水酒店运营的酒店业务；以IT硬件代理和系统集成业务、福利彩票技术服务业务及中青旅大厦租赁业务为主的策略性投资业务。
　　旅行社业务是公司传统核心业务，公司始终坚持以“正品行货、中高端定制、创意主题、目的地服务”为主打，致力于打造一站式互联网旅游服务综合平台，为客户提供定制化、主题化、精品化的旅游服务。整合营销业务通过打造贯穿线上线下的整合营销服务体系，专注于为企业、政府、社团等机构客户提供涵盖活动管理、公关传播、数字营销、博览展览、体育营销等多种业态协同高效的整合营销服务解决方案。景区业务通过对景区的开发、经营和管理，将历史文化传承与旅游复合式可开发相结合，定位“综合型目的地”，提供景区内全产业链业务服务，并持续提升景区综合服务能力、丰富景区内涵，推动景区转型升级，精心打造高品质文化型旅游目的地。酒店业务专注于国内中端精品连锁酒店的投资开发和经营管理，采用“投资直营+品牌加盟+委托管理+兼并收购”商业模式完善布局规模，坚持打造文化型、智慧型品牌酒店，以差异化经营为市场提供特色鲜明的酒店住宿场所及精选服务。策略性投资业务为公司IT硬件代理和系统集成业务，福利彩票技术服务业务以及中青旅大厦租赁业务，每年为公司贡献净利润。
　　目前公司已按照控股型架构打造形成旅行社与旅游互联网平台、会议展览与整合营销平台、景区开发建设与管理平台、酒店运营与管理平台，同时积极布局产业融合领域，探索“旅游+”发展路径与盈利模式，构建在细分业态的领先优势。
　　（二）公司所属行业发展阶段
　　1.旅游消费大众化、需求品质化趋势明显
　　“十三五”期间，我国旅游经济稳步增长，综合效益显著提升，旅游已成为刚性需求，旅游业作为国民经济战略性支柱产业的地位愈加巩固。我国全面进入大众旅游时代后，旅游业面临高质量发展的新要求，旅游消费需求逐步从低层次向高品质和多样化转变，由注重观光向兼顾观光与休闲度假转变，传统观光旅游发展红利加速消退，休闲度假旅游、主题品质旅游、专项定制旅游等市场存在巨大发展潜力。
　　2.旅游经营模式趋于多元化、综合化
　　近年来，旅游业跨界融合步伐加快，与文化、科技、体育、互联网等产业不断渗透融合，文旅深度融合成为产业发展及经济增长的新动力，旅游新业态不断涌现，富有文化底蕴的旅游景区、度假区、红色旅游、乡村旅游、智慧旅游细分领域等释放出巨大的成长和发展空间，有利于企业开展多元化、综合化经营，进一步丰富旅游有效供给、优质供给。
　　3.旅游行业竞争日益激烈化
　　伴随着旅游市场规模的不断扩大及旅游消费水平的不断提升，旅游业成为城市发展重要产业、资本投资热点，在政府与资本的双重推动下，并购整合与资本运作日益频繁。新冠肺炎疫情进一步催化了旅游行业的加速变革，旅游市场格局不断调整变化，行业整合和优质资源布局引导行业竞争格局不断发生变化，激烈的行业竞争将长期持续。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2022年上半年，受北京、上海等城市疫情反弹及较严格的防疫政策影响，公司经营持续承压，报告期内实现营业收入28.62亿元，同比下降18.69%；因折旧、摊销等固定成本费用压缩空间有限，报告期内归属于上市公司股东的净利润-2.05亿元。面对复杂严峻的外部环境，公司坚持稳中求进的工作总基调，聚焦经营生产，加强精细化管理，持续降本增效，第二季度环比亏损幅度收窄。
　　景区业务
　　乌镇景区
　　乌镇景区自2022年初以来持续受到长三角地区疫情不利影响，乌镇西栅景区及乌村自2022年4月2日至5月31日闭园，乌镇东栅景区自2022年4月2日至7月7日闭园，非闭园期间景区经营亦受到疫情常态化管控严重冲击。2022年上半年乌镇景区接待游客23.91万人次，同比下降90.02%，剔除房产业务影响后，实现营业收入1.29亿元，同比下降74.59%，净利润亏损2.10亿元。报告期内，在长三角地区疫情抑制跨省、跨市出游的情况下，乌镇景区迅速挖掘周边消费市场，锚定亲子游等重点客群，结合春节、端午等传统假日推出主题特色活动和系列优惠套餐，利用疫情平稳的窗口期积极争取提振业绩；持续推进产品迭代升级，在开展旧有设施更新改造提升硬件接待能力的同时，以加强餐饮特色化和提升服务品质为抓手，深挖商务会议及本地婚宴市场；以创新营销、精准营销为重点，积极布局自媒体平台，深化社群营销体系联动，保持景区热度，为疫后中长线旅游市场复苏蓄力。
　　古北水镇
　　报告期内，北京地区疫情出现反复，为配合防疫政策要求，古北水镇景区自2022年5月13日至5月31日闭园，2022年上半年共接待游客35.94万人次，同比下降50.22%；实现营业收入2.43亿元，同比下降28.01%；净利润亏损0.97亿元。
　　在疫情平稳期，古北水镇景区积极布局本地客源营销安排，开通中青旅大厦往返古北水镇专车，为在京游客提供京郊微度假新选择；延续“季节+节气”内容策划，在产品上推陈出新，陆续推出冰雪嘉年华、戏剧创作营、长城瑜伽、天文夏令营等特色活动；联合时差岛、bilibili共同策划高考许愿慢直播、参与北京卫视大型文旅体验节目《我的桃花源》录制、全程取景拍摄中央电视台《艺览吾“遗”—非遗文化寻访特别节目》等活动，充分展现景区特色资源及文化内涵，进一步提升品牌形象。
　　濮院景区
　　受疫情影响，濮院景区开业时间将根据疫情防控要求及旅游市场恢复情况等因素情况具体确定。
　　整合营销业务
　　因多轮疫情反复导致部分业务延期或取消，整合营销业务2022上半年实现营业收入3.51亿元，同比下降52.11%，净利润亏损0.22亿元。面对疫情的突发影响，中青博联多措并举，精细化、动态化开源节流，坚持“安全有序、精彩高效”执行重大项目，为冬奥会提供票务筹划、现场执行、线上技术支持等服务，并将开展场馆、资源赛后利用工作、为迪拜世博会中国馆及荷兰世园会中国园提供运营服务，助力中国文化展示与交流。同时，着力拓展大客户，深度参与第六届世界智能大会、第十三届中国（徐州）国际园林博览会、2022博鳌亚洲论坛热带雨林展等多个高规格活动，充分发挥中青博联项目管理优势，推动各项业务顺利开展、创造良好市场口碑。
　　酒店业务
　　山水酒店2022年上半年经营业绩受疫情持续散发及人员流动限制影响，实现营业收入1.51亿元，同比下降24.16%，净利润亏损0.42亿元。为降低疫情冲击，报告期内，山水酒店坚持精准实施一店一策管理，严控成本费用；加强多渠道多形式营销，持续挖掘大客户资源；加快数字化转型步伐，持续迭代升级酒店智能运营管理体系，塑造核心竞争力，拓展业绩提升空间。
　　旅行社业务
　　旅行社板块在业务受疫情抑制的不利情况下，深挖存量业务潜能，聚焦国内旅游目的地资源，侧重精品线路和个性化定制产品，积极组合创新周边旅游资源，发布“骑聚”、“遨游露营家”等新品牌，加速布局户外及露营市场，实现产品迭代升级。同时采取轻营销策略，专注细分市场，组建直播和短视频团队，搭建全新客群运营体系，有效降低运营成本，提升客群粘性。报告期内，旅行社业务在营收同比下降的情况下，通过常态化、精细化降本增效举措，较去年同期进一步减亏。
　　文旅业务拓展
　　在推动存量板块巩固优化的同时，公司继续围绕增量突破，在智慧文旅方面拓展业务机会，培育文旅全产业链能力。报告期内，公司旗下子公司陆续中标北京奥林匹克公园“园区整体品质提升设计”、世界文化遗产大足石刻农文旅综合体策划服务、河北省张家口市蔚县暖泉古镇运营管理服务、云南省文化和旅游厅2022年云南文旅品牌战略规划及营销、山东省文旅品牌和产品升级研发等重量级文旅综合项目，业务辐射范围进一步扩大；策划、设计并参与管理、运营的江西省吉安市后河旅游景区沉浸式夜游项目投入运营，持续释放文旅产业创新创优活力；重庆南川东街项目入选重庆市夜间文化和旅游消费集聚区，运营管理服务初见成效。
　　策略性投资业务
　　公司策略性投资业务包括创格科技、风采科技以及中青旅大厦物业出租业务。2022上半年，策略性投资业务持续为公司带来稳定的利润贡献，在疫情下为公司业绩提供了有利支持。
　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
　　2022年上半年，受北京、上海等城市疫情反弹及较严格的防疫政策影响，公司经营持续承压，报告期内实现营业收入28.62亿元，同比下降18.69%；因折旧、摊销等固定成本费用压缩空间有限，报告期内归属于上市公司股东的净利润-2.05亿元。

　　三、可能面对的风险
　　1.市场竞争加剧风险
　　随着旅游行业进入高速发展机遇期以及互联网对行业的渗透、疫情造成的冲击，旅游市场竞争日益激烈。旅行社、酒店行业已进入充分竞争阶段；景区开发虽然具备一定壁垒，但由于景区运营毛利率较高，对周边产业消费带动明显的优势，相关政策和地方政府对特色景区建设的扶持力度加大，景区竞争明显加剧；此外，大型OTA、科技企业对旅游行业积极布局，亦使市场竞争格局日趋复杂。
　　对策：旅行社业务方面，随着旅游市场的充分竞争和旅游者消费心理的日渐成熟，旅行社品牌及诚信度、旅游产品内容个性化、品质化在旅游者消费决策中的影响比重日益增加，公司一直以来秉持诚信规范经营的核心价值观，始终坚持以满足消费者需求为导向，推动旅游产品不断迭代升级或转型，通过优质的旅游产品和良好的品牌美誉度，在竞争中保持优势地位；景区方面，公司景区经营模式具备相对独特性，通过向“文化+会展”小镇的转型升级，不断深耕细作，完善服务的软硬件水平，增加接待能力，以保持乌镇景区和古北水镇景区的高品质定位及在国内同类景区中的竞争优势。酒店方面，中青旅山水酒店定位于精品智慧酒店，将会继续通过不断提升服务品质，加强品牌建设等方式提高市场竞争力。
　　2.行业风险
　　公司主营业务属旅游业，旅游业固有的消费特性使得其受宏观经济政策的影响较大，行业的发展程度受到经济发展水平的制约。从根本上讲，旅游业市场主要依赖于团体及个人的消费行为，而居民消费的特点、承受能力和变化趋势均是不易把握的因素。如果未来国内或国际的宏观经济下滑，可能对公司的财务状况和经营业绩造成不利影响。
　　对策：旅游消费已进入大众消费时代，公司将持续创新产品及服务模式，增强对旅游者的吸引力。公司亦会根据不同市场情况不断调整市场策略，吸引更多不同种类的客户，业务类型也逐步扩展至旅游行业的上下游细分行业，以避免业务单一而受宏观经济的不利影响。
　　3.重大疫情、自然灾害等不可抗力因素的风险
　　旅游业属于敏感性行业，与自然环境、社会环境的关系密切，重大自然灾害、疾病、战乱的发生将直接降低游客的出游意愿，规模越大对旅游行业的影响也就越大。
　　对策：重大疫情、自然灾害等不可抗力及其他任何可能影响到游客出行出访的因素均将对公司的业务造成不利影响。针对此风险，公司建立了各种应急及防范机制，以应对不可抗力因素可能带来的损失。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（1）品牌优势
　　公司作为国内旅行社行业中首家A股上市的企业、中国第一家拥有中央大型金融控股集团发展背景的旅游类上市公司，经过多年积累，已形成以“中青旅”品牌为核心，以“遨游”、“耀悦”等为旅行社业务骨干子品牌，以“乌镇”、“古北水镇”为景区业务骨干子品牌的多产品品牌体系，品牌价值深入人心。在世界品牌实验室（WorldBrandLab）发布的2022年中国500最具价值品牌评选中，“中青旅”以355.79亿元品牌价值连续第19年入选中国品牌500强。
　　“中青旅”品牌作为承载公司文化的主要载体，已深入渗透产品、服务、市场运作的各个环节，为公司各板块业务赢得广泛的市场资源，并逐渐转化为公司作为综合旅游服务商的核心竞争力，在公司拓展发展空间和开展策略性投资方面凸显出卓越的品牌资源优势。
　　（2）股东优势
　　2018年，公司控股股东青旅集团100%国有产权整体划转至光大集团，公司成为中国第一家拥有中央大型金融控股集团发展背景的旅游类上市公司，有利于公司持续增强资本实力，获取更多的中央企业政策支持和对外合作优势，掌控更加丰富的协同业务资源，对公司快速培育可复制的核心竞争力、实现跨越发展具有重要的推动作用和战略意义。
　　（3）多元布局优势
　　公司经过长期耕耘，已经形成了覆盖景区投资与运营、酒店运营与管理、会议展览与整合营销、旅行社与旅游互联网等领域的多元布局，并在“旅游+”业务领域寻求突破。围绕旅游主业的多元布局为公司的稳健发展奠定了扎实的基础，也是产品创新和业务协同依托的重要资源。
　　（4）业务领先优势
　　公司在景区投资与建设、会议展览与旅游目的地营销、文化创意等领域，打造了差异特色并已经形成了行业的领先优势地位，未来将带动公司全面发展。
　　（5）持续创新优势
　　中青旅长期以来秉持创新的发展理念，根据行业发展的判断不断挖掘、培育新兴业务和利润增长点。近年来，公司开始着手培育“旅游+”新业态和文旅全产业链能力；公司整合营销板块积极拓展公关、博览会、展会等相关领域；景区板块实现对乌镇模式的成功复制，古北水镇品牌影响力稳步提升，濮院项目计划开业；重组成立文旅公司，拓展文旅策划规划、投资建设和运营管理服务领域。通过新业务的不断发掘，公司在激烈市场竞争中始终保持了较强的盈利能力，为公司带来持续增长动力。
　　（6）人才优势
　　公司作为国内最早从事专业旅游服务业务的大型企业，管理团队积累了丰富的行业运营管理经验，能够准确把握行业发展趋势和方向，发现行业新的利润增长点，提升公司长期持续经营能力。在公司业务板块的各个领域，公司均已建立了优秀的运营和执行团队，具有快速高效的组织管理和创新能力，能够高效的完成管理团队提出的战略发展目标。公司重视企业文化建设，建立了完善的人力资源培训制度，培养了一支规模大、能力强的服务团队，能够满足公司业务经营和发展的需要，具备明显的行业优势。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2021年，国内疫情呈现阶段性“多点散发”的特征，疫情防控常态化趋势增强。在疫情冲击及疫后旅游消费需求结构调整等因素影响下，旅游行业复苏持续承压。面对多重压力，公司坚持稳中求进工作总基调，顺应行业变革，围绕优势业务提升核心能力，利用疫情平稳期提升业绩和经营水平，持续降本增效，实现经营业绩正向回暖。报告期内，公司实现营业收入86.35亿元，同比增长20.76%；实现归属于上市公司股东的净利润2,123.31万元，较2020年实现扭亏为盈。（一）景区业务
　　乌镇景区
　　报告期内，在长三角区域疫情多次出现及零星散发及国内人口流动政策跨区域人员流动管控等多重不利因素影响下，乌镇景区积极应对，健全精细化管理流程，在严控成本费用的同时保证景区安全有序运营，景区经营业绩保持稳中向好态势。2021年，乌镇景区共接待游客人次368.73万人次，同比增长22.10%，其中东栅景区接待游客126.53万人次，同比增长32.28%，西栅景区接待游客242.20万人次，同比增长17.38%。2021年实现营业收入17.58亿元，同比增长121.25%；实现净利润5,820.24万元，同比下降57.03%。剔除政府补贴及房产业务影响，景区经营收入同比增长13.65%，净利润较2020年减亏5,975万元。
　　2021年，乌镇景区构建起景区立体化安全防控体系，面对当地突发疫情，推出开设24小时超市、为滞留游客免费提供餐饮和住宿等温情防疫措施，受到游客广泛好评。同时，乌镇景区以市场为导向强力推进重点产品升级，在长远定位上，继续发挥“文化+会展”双轨发展优势，以“乌镇戏剧节”、“木心美术馆”等文化项目为依托，开展“无尽夏”、青年竞演、古镇嘉年华、艺术特展等活动，营造沉浸式文化体验氛围，持续沉淀景区文化底蕴，加速向重视内容与人文价值的深度休闲度假游转变；为2021年世界互联网大会、全球结婚产业潮流峰会、无极限“星乐营”、《和平精英》国际主播公开赛总决赛等大型活动提供服务，在会展业务中继续保持竞争优势；细化市场研判，以本地婚庆市场为切入口，与专业类媒体平台和婚庆机构合作，挖掘培养新目标客群，打造婚礼目的地品牌形象，继续开拓省内疗休养市场，策划多元化产品线路，完善景区产品体系，借助周边市场为短期疫情影响下景区业绩的稳定与恢复提供助力。
　　古北水镇景区
　　报告期内，古北水镇紧抓疫后周边游市场快速恢复的契机，2021年接待游客152.01万人次，同比增长30.43%；实现营业收入7.68亿元，同比增长34.32%；实现净利润5,465.60万元，较2020年实现扭亏为盈。
　　2021年，古北水镇在保障景区及游客安全的基础上，勇于创新，围绕“产品、服务、成本、营销”要素，顺应疫后消费需求变化，提升品牌影响力及美誉度。古北水镇在报告期内继续秉持“长城+”战略，携手谷歌艺术与文化举办司马台长城项目发布会，拍摄国家对外宣传片《中国2021》，提高司马台长城知名度，并将文创、餐饮等产品与长城元素结合，开展长城脚下过大年、长城下的红叶小镇、童话小镇、长城下的冰雪嘉年华等系列活动，构建具有特色的竞争壁垒，入选第一批国家级夜间文化和旅游消费集聚区，受邀参加2021北京冰雪文化旅游季活动，凭借“冰火交融精彩之旅”成为京郊冰雪旅游必打卡路线之一；创新营销方式，加强新媒体融合，举办多场“云游+直播带货”活动，增强开放性与参与性，进一步挖掘潜在客群，巩固周边游市场，在疫情缓和期针对客源地旅行社召开产品推荐会，为疫后拓展全国旅游市场提前铺垫。
　　濮院景区
　　根据现阶段疫情防控及旅游市场恢复情况，濮院景区预计将于2022年试营业。
　　（二）整合营销业务
　　报告期内，中青博联克服行业竞争激烈、客户需求多变、项目被迫延期或取消等艰难局面，多措并举，实现业务强势复苏。报告期内，中青旅博联实现营业收入17.32亿元，同比增长47.20%，实现净利润4,371.78万元，同比增长3,430.07%。
　　中青博联围绕“整合营销服务生态圈”的打造，强化整合服务价值与优势，2021年深度参与迪拜世博会、联合国第44届世界遗产大会、第二届联合国全球可持续交通大会、北京-平谷世界休闲大会、第四届进博会、2021服贸会等十余场联合国级、国家级大型会议活动，在服务高规格国际会议和主场外交领域的领先地位进一步巩固；承接了“走进三星堆读懂中华文明”主题活动、“纹”以载道——故宫腾讯沉浸式数字体验展、100件文物读中华文明史等大型品牌营销项目，以创意服务助力中国文化传承发扬；为2021年中国扬州世界园艺博览会、第十届中国花卉博览会等多场大型博览会项目提供专业运营管理服务，成为国内博览会运营领域首屈一指的专业机构；助力北京2022年冬奥会、中华人民共和国第十四届运动会顺利举办，服务大型体育赛事活动能力进一步加强，为健康中国战略做出贡献。
　　（三）酒店业务
　　报告期内山水酒店立足智慧酒店领导者战略，围绕健康与安全两大市场核心需求，以市场开拓为龙头，以强化内部管理为主线，以调整结构、集中效益为手段，持续迭代升级酒店智能运营管理体系，把生活场景融入酒店业“无人化”、“智慧化”发展目标，先后上线微信小程序、优选商城、客房派单系统等，精准掌握客户动态需求及消费习惯，运用大数据管理持续提升运营效能，降低运营成本，满足客人个性化精准服务需求，提高综合收益。2021年，山水酒店业务稳步恢复，实现营业收入3.88亿元，同比增长11.84%；通过精细化成本管控，较2020年减亏1,167万元。
　　报告期内，山水酒店蝉联“中国饭店集团60强”、“中国酒店集团50强”、“中国杰出本土酒店集团”、“中国最受欢迎酒店品牌”等荣誉，旗下新化山水酒店入选“旅游助力乡村振兴50典型案例”，武汉山水富丽华酒店荣获“中国最佳城市地标酒店”。
　　（四）旅行社业务
　　报告期内，受制于境外疫情未得到有效控制，出入境旅游业务仍处于基本停滞状态，国内旅游市场竞争进一步加剧，催化传统旅行社业务加速变革。中青旅旅行社业务精准研判疫后旅游市场恢复趋势，坚定转型发展之路，抓资源、拓渠道、促转型，快速布局国内游市场，重点打造定制游、房车游、红色旅游等特色产品，致力于为国内游客提供更便捷、活力、富有创意和个性化旅行生活方式；积极拓展新业务，进行景区运营的开拓性尝试，与水岸潮白度假区合作，推进房车营地项目落地；快速融入新营销理念，直播带货、视频号发布、短视频制作、主题沙龙等，为消费者带去全方位的产品介绍及体验；通过持续优化成本管控举措，优化用工模式，提升人效，力争降本增效。
　　（五）文旅业务拓展
　　报告期内，公司持续布局“旅游+”业务板块，深耕产业链，战略投资普德赋上海“光明之城”沉浸式演艺项目，首次与国际知名IP团队合作打造国内顶级演艺项目，计划2022年试运营；投资科技文旅创意公司大连博涛，以“文化+科技”赋能文旅项目，增强公司内容提供与打造能力；智慧文旅继续拓展业务区域，陆续中标北京文旅入境游产品研发与推广旅游服务采购项目、北京市扩大文化旅游夜间消费项目、吉林市全域智慧旅游项目等；挖掘文旅产业运营标的，作为受托方提供运营管理服务，重庆南川东街、山东莒国古城等项目开放运营，初见成效，为进一步扩大公司文旅服务业务辐射范围奠定基础。
　　（六）策略性投资业务
　　公司策略性投资业务包括创格科技、风采科技以及中青旅大厦物业出租业务。2021年，策略性投资业务持续为公司带来稳定的利润贡献，在疫情下为公司业绩提供了有利支持。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所属行业发展阶段
　　1.旅游消费大众化、需求品质化趋势明显
　　“十三五”期间，我国旅游经济稳步增长，综合效益显著提升，旅游已成为刚性需求，旅游业作为国民经济战略性支柱产业的地位愈加巩固。我国全面进入大众旅游时代后，旅游业面临高质量发展的新要求，旅游消费需求逐步从低层次向高品质和多样化转变，由注重观光向兼顾观光与休闲度假转变，传统观光旅游发展红利加速消退，休闲度假旅游、主题品质旅游、专项定制旅游等市场存在巨大发展潜力。
　　2.旅游经营模式趋于多元化、综合化
　　近年来，旅游业跨界融合步伐加快，与文化、科技、体育、互联网等产业不断渗透融合，文旅深度融合成为产业发展及经济增长的新动力，旅游新业态不断涌现，富有文化底蕴的旅游景区、度假区、红色旅游、乡村旅游、智慧旅游细分领域等释放出巨大的成长和发展空间，有利于企业开展多元化、综合化经营，进一步丰富旅游有效供给、优质供给。
　　3.旅游行业竞争日益激烈化
　　伴随着旅游市场规模的不断扩大及旅游消费水平的不断提升，旅游业成为城市发展重要产业、资本投资热点，在政府与资本的双重推动下，并购整合与资本运作日益频繁。新冠肺炎疫情进一步催化了旅游行业的加速变革，旅游市场格局不断调整变化，行业整合和优质资源布局引导行业竞争格局不断发生变化，激烈的行业竞争将长期持续。
　　（二）公司所处行业地位
　　中青旅作为国内A股首家旅行社类上市公司、中国第一家拥有中央大型金融控股集团发展背景的旅游类上市公司，在资本市场、供应商、同业、客户等方面均积累了丰富的资源，自上市以来打造了旅游服务、整合营销、景区、酒店等多个专业化平台，并积极探索旅游与其他产业的融合发展，不断推进旅游产业价值链的整合与延伸，构建起自己的核心经营模式、品牌优势和竞争壁垒，在旅游行业加速变革的浪潮中打下了坚实的根基。2021年，公司荣获“中国旅游集团20强”、“中国500最具价值品牌”、“年度优质文旅企业”、“乡村振兴优秀企业”、“红色旅游优秀企业”等奖项。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　中青旅以建设全球领先的综合旅游服务商为战略目标，坚持“品质生活系统提供者”定位，现有业务包括以观光旅游、度假旅游、入境旅游、高端旅游为主要内容的旅行社业务；涵盖活动管理、公关传播、数字营销、博览展览、体育营销等多板块的整合营销业务；以乌镇旅游、古北水镇为代表的景区业务；中青旅山水酒店运营的酒店业务；以IT硬件代理和系统集成业务、福利彩票技术服务业务及中青旅大厦租赁业务为主的策略性投资业务。
　　旅行社业务是公司传统核心业务，公司始终坚持以“正品行货、中高端定制、创意主题、目的地服务”为主打，致力于打造一站式互联网旅游服务综合平台，为客户提供定制化、主题化、精品化的旅游服务。整合营销业务通过打造贯穿线上线下的整合营销服务体系，专注于为企业、政府、社团等机构客户提供涵盖活动管理、公关传播、数字营销、博览展览、体育营销等多种业态协同高效的整合营销服务解决方案。景区业务通过对景区的开发、经营和管理，将历史文化传承与旅游复合式可开发相结合，定位“综合型目的地”，提供景区内全产业链业务服务，并持续提升景区综合服务能力、丰富景区内涵，推动景区转型升级，精心打造高品质文化型旅游目的地。酒店业务专注于国内中端精品连锁酒店的投资开发和经营管理，采用“投资直营+品牌加盟+委托管理+兼并收购”商业模式完善布局规模，坚持打造文化型、智慧型品牌酒店，以差异化经营为市场提供特色鲜明的酒店住宿场所及精选服务。策略性投资业务为公司IT硬件代理和系统集成业务，福利彩票技术服务业务以及中青旅大厦租赁业务，每年为公司贡献净利润。
　　目前公司已按照控股型架构打造形成旅行社与旅游互联网平台、会议展览与整合营销平台、景区开发建设与管理平台、酒店运营与管理平台，同时积极布局产业融合领域，探索“旅游+”发展路径与盈利模式，构建在细分业态的领先优势。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司作为国内旅行社行业中首家A股上市的企业、中国第一家拥有中央大型金融控股集团发展背景的旅游类上市公司，经过多年积累，已形成以“中青旅”品牌为核心，以“遨游”、“耀悦”等为旅行社业务骨干子品牌，以“乌镇”、“古北水镇”为景区业务骨干子品牌的多产品品牌体系，品牌价值深入人心。在世界品牌实验室（WordBrandLab）发布的2021年中国500最具价值品牌评选中，“中青旅”以316.61亿元品牌价值连续第18年入选中国品牌500强。
　　“中青旅”品牌作为承载公司文化的主要载体，已深入渗透产品、服务、市场运作的各个环节，为公司各板块业务赢得广泛的市场资源，并逐渐转化为公司作为综合旅游服务商的核心竞争力，在公司拓展发展空间和开展策略性投资方面凸显出卓越的品牌资源优势。
　　（二）股东优势
　　2018年，公司控股股东青旅集团100%国有产权整体划转至光大集团，公司成为中国第一家拥有中央大型金融控股集团发展背景的旅游类上市公司，有利于公司持续增强资本实力，获取更多的中央企业政策支持和对外合作优势，掌控更加丰富的协同业务资源，对公司快速培育可复制的核心竞争力、实现跨越发展具有重要的推动作用和战略意义。
　　（三）多元布局优势
　　公司经过长期耕耘，已经形成了覆盖景区投资与运营、酒店运营与管理、会议展览与整合营销、旅行社与旅游互联网等领域的多元布局，并在“旅游+”业务领域寻求突破。围绕旅游主业的多元布局为公司的稳健发展奠定了扎实的基础，也是产品创新和业务协同依托的重要资源。
　　（四）业务领先优势
　　公司在景区投资与建设、会议展览与旅游目的地营销、文化创意等领域，打造了差异特色并已经形成了行业的领先优势地位，未来将带动公司全面发展。
　　（五）持续创新优势
　　中青旅长期以来秉持创新的发展理念，根据行业发展的判断不断挖掘、培育新兴业务和利润增长点。近年来，公司开始着手培育“旅游+”新业态和文旅全产业链能力；公司整合营销板块积极拓展公关、博览会、展会等相关领域；景区板块实现对乌镇模式的成功复制，古北水镇品牌影响力稳步提升，濮院项目计划开业；重组成立文旅公司，拓展文旅策划规划、投资建设和运营管理服务领域。通过新业务的不断发掘，公司在激烈市场竞争中始终保持了较强的盈利能力，为公司带来持续增长动力。
　　（六）人才优势
　　公司作为国内最早从事专业旅游服务业务的大型企业，管理团队积累了丰富的行业运营管理经验，能够准确把握行业发展趋势和方向，发现行业新的利润增长点，提升公司长期持续经营能力。在公司业务板块的各个领域，公司均已建立了优秀的运营和执行团队，具有快速高效的组织管理和创新能力，能够高效的完成管理团队提出的战略发展目标。公司重视企业文化建设，建立了完善的人力资源培训制度，培养了一支规模大、能力强的服务团队，能够满足公司业务经营和发展的需要，具备明显的行业优势。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2021年全年公司共实现营业收入86.35亿元，较去年增加20.76%，实现归属于上市公司股东的净利润0.21亿元，同比2020年增长2.53亿元，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润-1.15亿元，较去年同期增加2.80亿元。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　“十四五”时期文化和旅游业仍处于重要战略机遇期。旅游业将加速与生活融合、与文化融合、与城乡融合、与产业融合、与科技融合、整体迎来变革提升、智慧化建设高潮。伴随供给侧改革的不断深入、居民消费结构的优化升级和支持性政策的持续发力，旅游消费活力将被进一步激发，我国将全面进入大众旅游时代，并呈现出向高品质、多样化、新领域、科技融合升级等特点，旅游业面临资源整合与服务整合创造价值的新的机遇期。
　　同时，新冠肺炎疫情对旅游业的影响短期内难以消除。出境游方面，市场基本处于停滞状态，目前国内疫情常态化防控叠加世界范围内疫情格局，未来发展仍存在较大不确定性。国内游方面，疫情反复及各地防控政策仍对以居民位移为基础的旅游市场构成抑制，并导致国内优质资源争夺进一步加剧，竞争更加激烈。
　　在旅游消费逐渐被激发和释放的中长期趋势下，叠加疫情影响，大众旅游出行和消费偏好发生深刻变化，将进一步激发旅游传统项目加速转型升级，国内城市周边游、研学/体育/康养/乡村等新业态旅游等需求将持续攀升，国内品质化的高端景区、复合型文旅综合体、拥有独特资源及创意体验的旅游产品将进一步凸显竞争优势和抗风险能力。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持以追求高质量发展为原则，加快锻造能力，构造在细分业态的领先优势，紧扣国家战略机遇，打造文旅投资运营与产融协同创新模式，聚焦价值创造，将公司建设成为国内文化旅游业龙头企业，具备争创全球领先的基础与影响力，推动全球领先的综合旅游服务商建设不断迈上新台阶。
　　(三)经营计划
　　2022年，公司将凝聚力量，充分利用疫后业务恢复期和发展机遇期，积极推动业务恢复与发展，集中资源投入优势业务，理顺景区、旅行社、整合营销、酒店等主要板块发展关系，依托特色业务与新业态布局，有效布局“旅游+”产业链延伸业务，实现存量优化与增量突破，构建生态协同、产融结合的综合文旅发展优势，实现高质量发展。
　　1.推动存量板块巩固优化、持续健康发展
　　2022年，公司将继续保持景区独特开发模式和创新经营模式，适应疫后消费新需求，加强产品服务创新，发挥并巩固“文化+会展”双轨发展优势，强化竞争优势；明确酒店业务产品特色，集中力量深耕优势区域，加大“酒店+”多元收入创新力度；注重旅行社板块组织优化，加快智慧旅游、红色旅游等特色主题业务发展，融入文化、健康等高附加值原素，提升产品创新能力；整合营销业务构建“服务+内容+技术+资源”的生态发展模式，优化区域布局，深耕现有业务并发展智慧会展、数字营销等创新业务。
　　2.继续推进“旅游+”业务，加快培育新增长点
　　2022年，公司将继续推进“旅游+”业务，积极争取项目机会及业务合作，推进创新发展模式，围绕增量突破，在乡村振兴、智慧文旅等方面拓展业务机会，培育文旅全产业链能力，提升文旅综合体运营能力。
　　(四)可能面对的风险
　　1.市场竞争加剧风险
　　随着旅游行业进入高速发展机遇期以及互联网对行业的渗透、疫情造成的冲击，旅游市场竞争日益激烈。旅行社、酒店行业已进入充分竞争阶段；景区开发虽然具备一定壁垒，但由于景区运营毛利率较高，对周边产业消费带动明显的优势，相关政策和地方政府对特色景区建设的扶持力度加大，景区竞争明显加剧；此外，大型OTA、科技企业对旅游行业积极布局，亦使市场竞争格局日趋复杂。
　　对策：旅行社业务方面，随着旅游市场的充分竞争和旅游者消费心理的日渐成熟，旅行社品牌及诚信度、旅游产品内容个性化、品质化在旅游者消费决策中的影响比重日益增加，公司一直以来秉持诚信规范经营的核心价值观，始终坚持以满足消费者需求为导向，推动旅游产品不断迭代升级或转型，通过优质的旅游产品和良好的品牌美誉度，在竞争中保持优势地位；景区方面，公司景区经营模式具备相对独特性，通过向“文化+会展”小镇的转型升级，不断深耕细作，完善服务的软硬件水平，增加接待能力，以保持乌镇景区和古北水镇景区的高品质定位及在国内同类景区中的竞争优势。酒店方面，中青旅山水酒店定位于精品智慧酒店，将会继续通过不断提升服务品质，加强品牌建设等方式提高市场竞争力。
　　2.行业风险
　　公司主营业务属旅游业，旅游业固有的消费特性使得其受宏观经济政策的影响较大，行业的发展程度受到经济发展水平的制约。从根本上讲，旅游业市场主要依赖于团体及个人的消费行为，而居民消费的特点、承受能力和变化趋势均是不易把握的因素。如果未来国内或国际的宏观经济下滑，可能对公司的财务状况和经营业绩造成不利影响。
　　对策：旅游消费已进入大众消费时代，公司将持续创新产品及服务模式，增强对旅游者的吸引力。公司亦会根据不同市场情况不断调整市场策略，吸引更多不同种类的客户，业务类型也逐步扩展至旅游行业的上下游细分行业，以避免业务单一而受宏观经济的不利影响。
　　3.重大疫情、自然灾害等不可抗力因素的风险
　　旅游业属于敏感性行业，与自然环境、社会环境的关系密切，重大自然灾害、疾病、战乱的发生将直接降低游客的出游意愿，规模越大对旅游行业的影响也就越大。
　　对策：重大疫情、自然灾害等不可抗力及其他任何可能影响到游客出行出访的因素均将对公司的业务造成不利影响。针对此风险，公司建立了各种应急及防范机制，以应对不可抗力因素可能带来的损失。 收起▲

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)公司主要业务和经营模式
　　中青旅以建设国内文旅产业龙头企业为短期目标、建设全球领先的综合旅游服务商为长期目标，致力于成为“品质生活的系统提供者”。公司现有业务包括以观光旅游、度假旅游、入境旅游、高端旅游为主要内容的旅行社业务；涵盖会议活动、公关传播、博览展览、体育营销等多板块的整合营销业务；以乌镇旅游、古北水镇为代表的景区业务；中青旅山水酒店运营的酒店业务；以IT硬件代理和系统集成业务、云贵川三省福利彩票技术服务业务及中青旅大厦租赁业务为主的策略性投资业务。
　　旅行社业务是公司传统核心业务，公司始终坚持以“正品行货、中高端定制、创意主题、目的地服务”为主打，致力于打造一站式互联网旅游服务综合平台，为客户提供定制化、主题化、精品化的旅游服务。整合营销业务通过打造贯穿线上线下的整合营销服务体系，专注于为企业、政府、社团等机构客户提供涵盖会议活动、公关传播、博览展览、体育营销等多种业态协同高效的整合营销服务解决方案。景区业务通过对景区的开发、经营和管理，将历史文化传承与旅游复合式开发相结合，定位“综合型目的地”，提供景区内全产业链业务服务，并持续提升景区综合服务能力、丰富景区内涵，推动景区转型升级，精心打造高品质文化型旅游目的地。酒店业务专注于国内中端精品连锁酒店的投资开发和经营管理，采用“投资直营+品牌加盟+委托管理+兼并收购”商业模式完善布局规模，坚持打造文化型、智慧型品牌酒店，以差异化经营为市场提供特色鲜明的酒店住宿场所及精选服务。策略性投资业务为公司IT硬件代理和系统集成业务，云贵川三省福利彩票技术服务业务以及中青旅大厦租赁业务，每年为公司贡献净利润。
　　目前公司已按照控股型架构打造形成旅行社与旅游互联网平台、会议展览与整合营销平台、景区开发建设与管理平台、酒店运营与管理平台，同时按照“4+3”架构积极布局产业融合领域，谋求旅游与教育、体育、康养行业的互通促进发展，并在“点”的布局基础上发挥协同效应，进行多元生态布局。公司旗下整合营销板块、酒店板块已于2016年实现新三板挂牌，未来公司仍将积极推动各业务板块实现资本与资源快速嫁接，形成联动效应，实现品牌的升值增值。
　　(二)公司所属行业发展阶段
　　1.旅游市场格局日益细化
　　改革开放以来，我国旅游行业经历了快速发展阶段，产业规模不断扩大，旅游业已经成为国民经济新的增长点。伴随着我国旅游行业的繁荣发展和居民消费持续升级，旅游产业结构逐渐发生变化，个性化、品质化、综合化的旅游需求进一步凸显，旅游业向提质转型的方向持续发展，旅游新业态迅速崛起，传统的观光旅游继续向休闲度假旅游、主题品质旅游、专项定制旅游过渡发展，旅游市场越来越细分化，市场深度存在巨大的挖掘空间。
　　2.旅游经营模式趋于多元化、综合化
　　旅游服务内容丰富，包含吃住行游购娱等诸多板块，同时旅游产业链长，近年来，旅游业跨界融合步伐加快，与文化、体育、互联网、教育、康养等产业不断渗透融合的趋势明显。旅游行业的这一特点为旅游企业释放出巨大的成长和发展空间，有利于旅游企业开展多元化、综合化经营，并进一步提供差异化、精细化的产品和服务。
　　3.旅游行业竞争日益激烈化
　　伴随着旅游市场规模的不断扩大及旅游消费水平的不断提升，我国已进入大众化旅游时代，旅游业已成为社会投资热点和综合性大产业。OTA积极布局线下旅游门店，旅游地产、文旅小镇在政府与资本的双重推动下遍地开花，大型企业间并购整合与资本运作日趋频繁，行业整合和资源布局引导行业竞争格局不断发生变化，激烈的行业竞争已常态化。
　　4.疫情倒逼国内旅游行业变革
　　新冠疫情突发后对旅游行业造成重大影响，防疫政策影响下出境消费回流国内，资源竞争趋于白热化，产品和服务品质的重要性进一步凸显。疫情常态化下，国内游客群结构发生变化，周边游、自驾游等旅游消费需求扩张，倒逼旅游企业积极调整业务布局，加快产品迭代，优化管理模式，提高自身业务结构的抗风险性，最终促进行业整体变革。
　　(三)公司所处行业地位
　　中青旅作为国内A股首家旅行社类上市公司、中国第一家拥有中央大型金融控股集团发展背景的旅游类上市公司，在资本市场、供应商、同业、客户等方面均积累了丰富的资源，构建起自己的核心经营模式和品牌优势。自上市以来，公司以控股型架构打造了旅游服务、整合营销、景区、酒店等多个专业化平台，以“4+3”架构探索旅游与其他产业的融合发展，不断推进旅游产业价值链的整合与延伸，在旅游行业迅速发展的浪潮中打下坚实的根基。2020年公司跻身“2020中国企业信用500强”、“中国上市公司信用500强”榜单前20强，荣获“2020年度中国文旅产业杰出机构”、“年度优质文旅企业”、“年度社会责任文旅企业”等奖项，凭借疫情期间的突出表现荣获《环球时报》2020年度“中国文旅扛旗者”先锋旅行社奖项。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2021年上半年，伴随国内防控政策落实及新冠疫苗大范围普及，疫情得到有效控制，市场环境和居民消费心态进一步修复。公司一方面紧抓经济及行业恢复机遇，推动各版块业务拓展与恢复，另一方面加强组织优化和成本管控，提高公司整体抗风险能力。报告期内实现营业收入35.20亿元，实现归属于上市公司股东的净利润3,362.40万元，在世界品牌实验室2021年“中国500最具价值品牌”评选中，公司以316.61亿元的品牌价值入选，较上年价值增幅达14%。
　　景区业务乌镇景区
　　报告期内，乌镇景区实现营业收入5.12亿元，同比增长170.77%，累计游客量239.57万人次，同比增长224.71%，其中东栅景区游客量91.01万人次，西栅景区游客量148.56万人次，呈现良好的恢复态势，实现净利润1.21亿元。上半年乌镇持续丰富业态场景，结合节日主题打造沉浸式产品，推出乌镇香市节、端午百棕宴等特色活动，欧洲杯期间为“球迷”营造赛事氛围，优化产品内容提升消费者度假体验；丰富“会展小镇”内涵，将会展资源与现代婚庆艺术相结合，打造婚礼目的地小镇，接洽电竞赛事资源，提升与国际电竞比赛接轨的国际商务能力，多元化打造景区会展运营水平及热点产业素材；沉淀“文化小镇”底蕴，举办《生活的维度》插画艺术展，开通青年竞演、古镇嘉年华活动的报名渠道筹备乌镇戏剧节，完善智慧设施建设，强势回归互联网夏令营活动，将小镇艺术气息与科技视野不断融合；利用直播平台和综艺节目拓宽景区宣传渠道，随着《戏剧新生活》、《让生活更好看》等综艺节目的录播，持续向中远程市场推广与宣传，为后续景区恢复蓄力。
　　古北水镇
　　古北水镇上半年实现营业收入3.37亿元，同比增长169.60%，累计游客量97.09万人次，同比增长305.05%，实现净利润1,009.95万元。报告期内，古北水镇倾情打造产品内容，推出粽情端午、唤醒你的至真童年等特色活动，提升景区吸引力，在暑期旺季即将到来之际，开展暑期狂欢节BOSS直播专场，推出多款主题产品，把握时机保障景区疫后平稳恢复；利用线上资源呈现景区风貌，随着陈粒无尽线上演唱会、《爱在星空下》等内容的播出，星空小镇进一步积淀文艺内涵，实现多维度客群推广。报告期内，古北水镇荣获第四届中国文旅品牌影响力大会“2020年度中国旅游景区品牌影响力典范”奖项。
　　濮院景区
　　受疫情影响，濮院景区预计2022年正式开业。
　　整合营销业务
　　中青博联坚持贯彻“四个战略”的发展思路，提升管理建设和机制创新，持续完善“博联云+”一站式线上线下会展活动方案，保持各细分领域市场竞争力及领先优势。上半年中青博联实现营业收入7.33亿元，同比增长172.93%，实现净利润737.50万元。报告期内，跟进、拓展大客户及高规格项目，参与完成北京-平谷世界休闲大会、首届中国国际消费品博览会、第五届世界智能大会等项目，全案策划、执行中华文化全球推广主题活动，打造“三星堆奇妙夜”，向全球友人展示了中华文化传统与现代、民族性与世界性的结合；持续发展智慧会展和数字营销业务，推动与互联网公司的战略合作，打造数字广告、短视频直播营销、社会化媒体营销等数字营销产品，参与“60小时全球春天火车慢直播”活动，探索互联网直播领域“多国火车+春天风景+户外移动+超长时间”的直播方式，吸引众多消费者观看与互动。报告期内，中青旅联科荣获“2020年度旅业卓越营销奖”。
　　酒店业务
　　上半年商务出行和周边游市场逐步开放，酒店行业客流回暖，山水酒店立足智慧酒店领导者战略，抢抓行业恢复时机，加强资源整合和品质管控，持续完善智能化建设，升级信息化系统，提升运营效能，上半年实现营业收入1.99亿元，同比增长62.50%，净利润-1,933.21万元,较2020年同期减亏3,436.09万元。报告期内，凭借出众的服务品质和口碑，山水酒店蝉联2021年“中国酒店集团50强”、荣获第21届中国金马奖“十佳中国酒店管理公司”等奖项。
　　旅行社业务
　　受国际疫情影响，出境游尚未解禁，国内游竞争激烈，报告期内旅行社业务实现营业收入1.85亿元，同比降低54.43%，但在常态化成本控制下实现一定程度减亏。
　　报告期内持续建设智慧旅游平台，丰富产品体系，成功中标商务部援东盟旅游数字化平台建设、北京市文旅局红色旅游智慧化建设、吉林市全域智慧旅游等项目，中标项目金额合计已逾千万，在智慧文旅业务拓展方面形成突破；打造房车产品体系，挖掘房车游产品资源，拓展房车营地项目，实现房车营地“水岸潮白”的落地运营；发展“红色旅游”业务，在建党100周年之际把握市场机遇，推出多项特色主题产品；探索营销创新模式，运用线上短视频平台直播、带货以及线下老客户现场会销等推广方式，实现线上线下精准营销。
　　文旅业务拓展
　　公司持续推进“旅游+”战略，报告期内利用资源优势探索内容创新，参与投资“普德赋亚洲光明之城”，共同打造全新概念的文化沉浸式演艺项目，投资大连博涛文化科技股份有限公司，借助其高科技互动体验产品，增强公司内容提供与打造能力，为未来文旅项目拓展提供助力；凭借服务优势挖掘文旅产业运营标的，承接重庆南川区东街、山东莒国古城等文旅项目，作为受托方提供运营管理服务，进一步扩大公司文旅服务业务辐射范围。
　　策略性投资业务
　　中青旅创格和中青旅风采报告期内实现营业收入18.78亿元，同比增长22%。中青旅大厦继续为公司带来持续稳定的租金收入和利润贡献。
　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

　　三、可能面对的风险
　　1、市场竞争加剧风险
　　随着旅游行业进入繁荣发展时代，互联网对行业的渗透，市场竞争日益激烈。旅行社、酒店行业已进入充分竞争阶段。虽然景区开发具备一定壁垒，但由于景区运营毛利率较高，对周边产业消费带动明显的优势，相关政策和地方政府对小镇建设的扶持力度加大，市场迎来新一轮景区提升与景区开发的热潮，景区竞争亦明显加剧。
　　对策：旅行社业务方面，随着旅游者消费心理的日渐成熟，旅游者在出行时会更加关注旅行社的品牌、诚信及品质，公司一直以来以诚信规范作为核心价值观，已建立良好品牌美誉度，相信在竞争中会保持优势地位；同时为应对OTA的冲击，公司确定以遨游网为龙头、致力于线上线下协同发展的O2O模式，以“正品行货、创意主题、中高端定制”为主要定位，充分利用中青旅品牌优势和行业经验，坚持有别于其他OTA的互联网+模式，保持中青旅的竞争优势。景区方面，公司景区经营模式具备相对独特性，通过向“文化+会展”小镇的转型升级，不断深耕细作，完善服务的软硬件水平，增加接待能力，以保持乌镇景区和古北水镇的高品质定位及在国内同类景区中的竞争优势。酒店方面，中青旅山水酒店定位于精品智慧酒店，将会继续通过不断提升服务品质、加强品牌建设等方式提高市场竞争力。
　　2、行业风险
　　公司主营业务属旅游业，旅游业固有的消费特性使得其受宏观经济政策的影响较大，行业的发展程度受到经济发展水平的制约。从根本上讲，旅游业市场主要依赖于团体及个人的消费行为，而居民消费的特点、承受能力和变化趋势均是不易把握的因素。如果未来国内或国际的宏观经济下滑，可能对公司的财务状况和经营业绩造成不利影响。
　　对策：旅游消费已进入大众消费时代，公司将持续创新产品及服务模式，增强对旅游者的吸引力。公司亦会根据不同市场情况不断调整市场策略，吸引更多不同种类的客户，业务类型也逐步扩展至旅游行业的上下游细分行业，以避免业务单一而受宏观经济的不利影响。
　　3、重大疫情、自然灾害等不可抗力因素的风险
　　旅游业属于敏感性行业，与自然环境、社会环境的关系密切，重大自然灾害、疾病、战乱的发生将直接降低游客的出游意愿，规模越大对旅游行业的影响也就越大。
　　对策：重大疫情、自然灾害等不可抗力及其他任何可能影响到游客出行出访的因素均将对公司的业务造成不利影响。针对此风险，公司建立了各种应急及防范机制，以应对不可抗力因素可能带来的损失。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　(一)品牌优势
　　公司作为国内旅行社行业中首家A股上市的企业、中国第一家拥有中央大型金融控股集团发展背景的旅游类上市公司，经过多年积累，已形成以“中青旅”品牌为核心，以“遨游”、“耀悦”等为旅行社业务骨干子品牌，以“乌镇”、“古北水镇”为景区业务骨干子品牌的多产品品牌体系，品牌价值深入人心。在世界品牌实验室（WorldBrandLab）发布的2021年中国500最具价值品牌评选中，“中青旅”以316.61亿元品牌价值连续第15年入选中国品牌500强。
　　“中青旅”品牌作为承载公司文化的主要载体，已深入渗透产品、服务、市场运作的各个环节，为公司旅行社业务赢得广泛的客源，并逐渐转化为公司作为综合旅游服务商的核心竞争力，在公司拓展发展空间和开展策略性投资方面凸显出卓越的品牌资源优势。
　　(二)股东优势
　　2018年，公司控股股东青旅集团100%国有产权整体划转至光大集团，公司成为中国第一家拥有中央大型金融控股集团发展背景的旅游类上市公司，有利于公司持续增强资本实力，获取更多的中央企业政策支持和对外合作优势，掌控更加丰富的协同业务资源，对公司快速培育可复制的核心竞争力、实现跨越发展具有重要的推动作用和战略意义。
　　(三)多元布局优势
　　公司经过长期耕耘，已经形成了覆盖景区投资与建设、酒店运营与管理、会议展览与整合营销、旅行社与旅游互联网等领域的多元布局。围绕旅游主业的多元布局为公司的稳健发展奠定了扎实的基础，也是产品创新和业务协同依托的重要资源。
　　(四)业务领先优势
　　公司在景区投资与建设、会议展览与旅游目的地营销、文化创意等领域，打造了差异特色并已经形成了行业的领先优势地位，未来将带动公司全面发展。
　　(五)持续创新优势
　　中青旅长期以来秉持创新的发展理念，根据行业发展的判断不断挖掘、培育新兴业务和利润增长点。近年来，公司开始着手培育“旅游+”新业态；公司整合营销板块积极拓展公关、博览会、体育等相关领域；景区板块实现对乌镇模式的成功复制，古北水镇品牌影响力稳步提升，濮院项目仍处于建设阶段。通过新业务的不断发掘，公司在激烈市场竞争中始终保持了较强的盈利能力，为公司带来持续增长动力。
　　(六)人才优势
　　公司作为国内最早从事专业旅游服务业务的大型企业，管理团队积累了丰富的行业运营管理经验，能够准确把握行业发展趋势和方向，发现行业新的利润增长点，提升公司长期持续经营能力。在公司业务板块的各个领域，公司均已建立了优秀的运营和执行团队，具有快速高效的组织管理和创新能力，能够高效的完成管理团队提出的战略发展目标。公司重视企业文化建设，建立了完善的人力资源培训制度，培养了一支规模大、能力强的服务团队，能够满足公司业务经营和发展的需要，具备明显的行业优势。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2020年，新冠疫情爆发对旅游行业产生严重冲击，导致公司经营外部环境发生明显变化。面对严峻的挑战，公司坚持“稳中求进、变中求机、进中求新”的发展基调，采取调整业务区域布局、创新产品内容、调整服务方式、严控成本费用等多项举措，在稳定存量业务的同时力争在逆境中寻求突破和发展。公司2020年度实现营业收入71.51亿元，同比下降49.12%；受人工、折旧摊销等固定成本费用支出影响，实现归属于上市公司股东的净利润-2.32亿元。
　　报告期内，公司荣获“2020年度中国文旅产业杰出机构”、“年度优质文旅企业”、“年度社会责任文旅企业”等奖项，跻身“2020中国企业信用500强”、“中国上市公司信用500强”榜单前20强，并连续14年入选中国品牌500强。
　　(一)景区业务
　　乌镇景区
　　报告期内，乌镇景区经营情况随着国内疫情形势好转，整体呈现稳步复苏态势，通过多项举措并施，全年实现盈利。但由于2020年初疫情突发导致暂停营业、疫情反复及人员流动管控政策等因素影响，乌镇景区报告期内经营数据同比出现较大降幅，2020年实现营业收入7.95亿元，同比下降63.53%，实现净利润1.35亿元，同比下降83.22%；全年游客量301.99万人次，同比下降67.11%，其中，东栅接待游客95.65万人次，同比下降75.38%，西栅接待游客206.33万人次，同比下降61.04%。
　　面对疫情对旅游市场及景区经营的长期影响，乌镇景区积极应对。一方面，通过增设智慧型信息化防疫体系、强化票务和支付结算等信息化建设，加强与旅游、疾控、市场监督等多部门联合检查，完善门票、交通、食品安全等方面的应急处理机制等举措，确保景区安全防控常态化开展的同时保障景区高效智慧化运转，实现景区内零疑似零感染的安全防控效果，为游客营造健康、安全、放心的度假旅游环境。另一方面，针对疫情常态化趋势下各地防控措施的差异及本地、异地客群旅游需求和出行习惯的变化，推出“乌镇如意桥夜市”、早市，激活小镇经济；设计田园、科技、戏剧等主题产品，丰富产品层次；深挖疗休养市场和高端婚宴市场，拓展景区业态；开展线上线下联动创意营销，进行“直播+旅游”的场景化探索，放大宣传效应；继续发挥并巩固“文化+会展”双轨发展优势，圆满完成“世界互联网大会-互联网发展论坛”、“2020第二届全球工业互联网大会暨中国国际工业互联网博览会”接待工作，持续深化“文化乌镇”品牌底蕴，优化景区文化衍生品开发、戏剧孵化等工作，巩固竞争壁垒优势；持续改善景区软硬件设施建设，为景区进一步提质扩容、持续优化客户体验奠定基础。
　　古北水镇景区
　　2020年，古北水镇景区受益于国内疫情有效控制、周边游市场需求快速释放等利好因素，下半年经营情况迅速回暖，但综合全年疫情影响，古北水镇景区整体业绩出现下滑，2020年接待游客116.55万人次，同比下降51.31%；实现营业收入5.72亿元，同比下降39.81%；全年实现净利润-1.71亿元。
　　报告期内，古北水镇直面疫情挑战，迎难而上，精准把握疫后游客消费需求，立足长城文化，持续打造“长城下的童话小镇”、“爵士音乐夜”等特色主题活动，始终致力于文化传承与创新，将二次元文化等潮流热点与长城文化创造性融合，针对新生代客群重磅推出“红叶祭”活动，成为各大媒体社交平台关注焦点，荣获“博鳌国际旅游奖年度精品目的地大奖”、“年度京郊人气景区”等众多荣誉。商务会展方面，得益于丰富的会展资源，古北水镇报告期内成功举办“第六届长江公益奖颁奖典礼暨公益论坛”、“穿越火线2020百城联赛（北区）大区赛决赛”等活动，并凭借高品质服务和良好口碑，荣获“CMIC会奖之星中国最受青睐会奖综合体”。在坚持“文化+会展”发展方向、不断提升产品丰富度的同时，古北水镇景区积极探索创新的营销模式，紧跟线上营销新趋势，举办多场“云游+直播带货”活动、录制热门综艺节目《德云斗笑社》等，提高市场知名度，进一步挖掘潜在客群。此外，京哈高铁以及北京市郊铁路怀密线均已正式全线贯通，交通渠道的优化将为景区未来提升知名度、拓展辐射范围打开发展空间。
　　濮院景区
　　濮院景区目前仍处于建设阶段，根据现阶段疫情防控及旅游市场恢复情况，预计将于2021年开业。
　　(二)整合营销业务
　　疫情爆发后，整合营销业务诸多重大项目被迫延期或取消，针对疫情防控处于常态化特征，以及疫情带来的客户线上需求增加、线上线下融合的变化趋势，中青博联抢抓机遇，一方面通过线上线下协同联动继续扩大线下业务竞争力，另一方面，以科技推动行业数字化转型，迅速增强“智慧会展、数字营销”的服务能力，打造新的利润增长点。报告期内，中青博联实现营业收入11.76亿元，同比下降55.96%，实现净利润123.84万元。
　　报告期内，公司推出“博联云+”，为客户提供一站式线上线下解决方案，带动会展服务的升级转型，深度参与了第四届世界智能大会、2020世界5G大会、第41届亚洲遥感会议、2020深圳全球招商大会等重大项目，以高质量线上线下协同服务为盛会赋能。在数字营销方面，中青博联旗下联科公司倾情打造横琴国际休闲旅游岛宣传推广、青岛疫后整合营销、戴尔竞舟中国梦等多个营销案例，斩获博鳌国际旅游奖“年度整合营销案例奖”及“年度品牌营销大奖”，进一步巩固行业领先地位。博览展览和体育营销板块继续挖掘已有优势和细分市场，为第四届中国绿化博览会、河北省第四届园林博览会、第31届世界大学生运动会、第十四届全国运动会竞赛场馆提供了深度服务。新业态布局与拓展方面，中青博联旗下专业文化演艺公司中青旅尚达正式运营，为南京5-20交响音乐会、第六届南京森林音乐会、涵田森林音乐节、2020江宁企博会等多个项目提供了演出运营服务。凭借在会展活动、公关传播领域输出的文化创意能量、塑造的优质品牌形象，中青博联与中青旅联科双双获选「文创100」百强品牌。
　　(三)酒店业务
　　疫情期间，山水酒店勇担社会责任，全力以赴助力疫情防控阻击战，先后共计12家门店被政府列为定点接待酒店，武汉区域两家分店承担了援鄂医疗队的接待服务，其中山水S酒店-武汉光谷店成功荣获金鼎奖“安心住宿服务”奖项，服务品质赢得了行业肯定和社会赞誉。疫情防控常态化形势下，山水酒店立足智慧酒店领导者战略，通过大数据管理及时把握客户需求与消费习惯，通过丰富线上服务场景并引入线上VR选房、智能客控、送物机器人等智慧服务措施，优化丰富“非接触式服务”渠道，实现酒店管理服务模式的智慧化升级。
　　报告期内，中青旅山水酒店荣获“中国饭店集团60强”、“中国酒店集团50强”、“连锁酒店中端品牌20强”等荣誉，旗下品牌山水时尚酒店荣获“深圳特区成立40周年最具影响力酒店卓越奖”，山水S酒店荣获由迈点MBI颁发的“创新价值品牌金航奖”等荣誉。
　　(四)旅行社业务
　　受疫情影响，年度内公司出入境旅游业务近乎停滞，遨游国际公司快速研判国内外疫情形势及疫后旅游市场恢复趋势，及时调整业务结构，深度布局国内游市场，在保障游客安全出行的基础上，不断加强产品创新与品质提升，推出乡村游、康养游、亲子游等多主题特色旅游产品，重点开拓房车游和红色旅游领域，同时成为北京环球度假区旅游渠道官方授权合作伙伴，为进一步整合京津冀文旅资源奠定基础；不断完善线上产品种类及服务场景，在遨游旅行APP中先后开通火车票、酒店订购频道，并推出中青旅遨游旅行小程序，为游客提供一站式在线旅游服务；加速打造线上营销推广阵地，以文化创意和新媒体融合手段，深化短视频营销布局和直播带货活动，收获了消费者的广泛关注和好评。
　　(五)策略性投资业务
　　公司策略性投资业务包括创格科技、风采科技以及中青旅大厦物业出租业务。2020年，策略性投资业务持续为公司带来稳定的利润贡献，风采科技顺利续签云南福彩服务项目，在疫情特殊情况下为公司业绩提供了有力支持。

　　二、报告期内主要经营情况
　　2020年全年公司共实现营业收入71.51亿元，较去年减少49.12%，实现归属于上市公司股东的净利润-2.32亿元，实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润-3.95亿元。

　　三、公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　一方面，2021年是国家“十四五”规划的开局之年，作为“两个一百年”奋斗目标的历史交汇点，经济供给侧改革和高质量发展将不断深化，以内循环为主体的双循环经济体系将持续构建，旅游消费活力将进一步被激发，为旅游业从“增量”到“提质”发展提供动能。近年来，行业间横向跨界融合日趋活跃，科技与创新双驱动下的旅游产业链变革发展，促进旅游市场进一步细分，假日和夜间旅游经济迅速崛起，研学旅游、乡村旅游、红色旅游、康养旅游等新业态旅游产品规模持续扩大。在政策引领和资本赋能下，旅游小镇、旅游度假区、文化演艺等旅游服务项目着力推进提质增效和转型升级，以满足消费者个性化、品质化的旅游需求。
　　另一方面，2020年新冠肺炎疫情对国内旅游行业造成前所未有的冲击。出境游方面，市场基本处于停滞状态，目前疫情常态化防控叠加世界格局的重大调整，未来发展仍存在较大不确定性。国内游方面，疫情反复及各地防控政策仍对以居民位移为基础的旅游市场构成抑制，同时疫情导致国内资源争夺进一步加剧，旅游传统项目和服务的转型升级加速，竞争更加激烈。
　　在旅游消费进一步激发和释放的整体趋势下，叠加疫情影响，综合判断国内新业态旅游产品将持续火爆，“无接触”旅游形式、“私密化”消费需求将成为国内旅游市场的新热点，房车游、自驾游、周边游市场将进一步激发，国内品质化的高端景区、旅游目的地的产品优势将进一步显现。
　　(二)公司发展战略
　　公司以建设成为全球领先的综合旅游服务商为目标，紧扣国家战略、推进产融合作、聚焦价值创造，以文旅综合体为特色，强执行力实施以“4+3”业务为基础的“两体两翼、多元生态布局”体系，以业务运营组合优化、资产资本融合发展为助推，打造拥有卓越创新名品与文旅资源的能力、拥有可复制的核心竞争力，做“品质生活的系统提供者”。
　　(三)经营计划
　　2021年，公司将凝聚力量，积极推动公司业务恢复与发展，充分利用破局窗口期和发展机遇期，坚定力争成为全球领先综合旅游服务商的公司愿景和战略发展目标，优化存量、突破增量，进一步夯实公司业务在细分行业领先基础，发挥好产融协同、集团战略客户营销、科技赋能、市场化改革等优势，坚持贯彻实施“高质量发展”。
　　1.推动存量板块巩固优化、持续健康发展
　　2021年，公司将保持景区基本盘稳定，巩固两镇经营成效，推动景区经营恢复并持续转型升级，强化竞争优势；专注山水酒店市场规模化发展，提升个性化设计能力，致力智能化持续建设；整合营销业务持续推进管理创新，深耕现有业务并发展智慧会展、数字营销等创新业务；注重国内旅行社业务拓展与创新，探索布局新领域。
　　2.继续推进“旅游+”业务
　　2021年，继续推进“旅游+”业务，积极争取项目机会及业务合作。加快“旅游+教育”全国布局，整合素质教育的上下游产业链，大力发展研学旅行，为公司“旅游+教育”战略探索建立长效机制、确保可持续性发展。“旅游+体育”板块继续争取国内赛事运营；积极挖掘“旅游+康养”业务机会。
　　3.提升文旅综合体运营能力
　　公司始终将国有背景和市场化运营机制深度融合，充分利用公司在旅游+互联网、目的地营销、出境旅游、中青旅联盟等综合优势，形成综合性“一揽子”文旅解决方案，推进智慧旅游平台建设，提升文旅综合体运营能力，巩固市场竞争力。
　　(四)可能面对的风险
　　1.市场竞争加剧风险
　　随着旅游行业进入繁荣发展时代，互联网对行业的渗透，市场竞争日益激烈。旅行社、酒店行业已进入充分竞争阶段。虽然景区开发具备一定壁垒，但由于景区运营毛利率较高，对周边产业消费带动明显的优势，相关政策和地方政府对小镇建设的扶持力度加大，市场迎来新一轮景区提升与景区开发的热潮，景区竞争亦明显加剧。
　　对策：旅行社业务方面，随着旅游者消费心理的日渐成熟，旅游者在出行时会更加关注旅行社的品牌、诚信及品质，公司一直以来以诚信规范作为核心价值观，已建立良好品牌美誉度，相信在竞争中会保持优势地位；同时为应对OTA的冲击，公司确定以遨游网为龙头、致力于线上线下协同发展的O2O模式，以“正品行货、创意主题、中高端定制”为主要定位，充分利用中青旅品牌优势和行业经验，坚持有别于其他OTA的互联网+模式，保持中青旅的竞争优势。景区方面，公司景区经营模式具备相对独特性，通过向“文化+会展”小镇的转型升级，不断深耕细作，完善服务的软硬件水平，增加接待能力，以保持乌镇景区和古北水镇的高品质定位及在国内同类景区中的竞争优势。酒店方面，中青旅山水酒店定位于精品智慧酒店，将会继续通过不断提升服务品质、加强品牌建设等方式提高市场竞争力。
　　2、行业风险
　　公司主营业务属旅游业，旅游业固有的消费特性使得其受宏观经济政策的影响较大，行业的发展程度受到经济发展水平的制约。从根本上讲，旅游业市场主要依赖于团体及个人的消费行为，而居民消费的特点、承受能力和变化趋势均是不易把握的因素。如果未来国内或国际的宏观经济下滑，可能对公司的财务状况和经营业绩造成不利影响。
　　对策：旅游消费已进入大众消费时代，公司将持续创新产品及服务模式，增强对旅游者的吸引力。公司亦会根据不同市场情况不断调整市场策略，吸引更多不同种类的客户，业务类型也逐步扩展至旅游行业的上下游细分行业，以避免业务单一而受宏观经济的不利影响。
　　3、重大疫情、自然灾害等不可抗力因素的风险
　　旅游业属于敏感性行业，与自然环境、社会环境的关系密切，重大自然灾害、疾病、战乱的发生将直接降低游客的出游意愿，规模越大对旅游行业的影响也就越大。
　　对策：重大疫情、自然灾害等不可抗力及其他任何可能影响到游客出行出访的因素均将对公司的业务造成不利影响。针对此风险，公司建立了各种应急及防范机制，以应对不可抗力因素可能带来的损失。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　(一)品牌优势
　　公司作为国内旅行社行业中首家A股上市的企业、中国第一家拥有中央大型金融控股集团发展背景的旅游类上市公司，经过多年积累，已形成以“中青旅”品牌为核心，以“遨游”、“耀悦”等为旅行社业务骨干子品牌，以“乌镇”、“古北水镇”为景区业务骨干子品牌的多产品品牌体系，品牌价值深入人心。在世界品牌实验室（WorldBrandLab）发布的2020年中国500最具价值品牌评选中，“中青旅”以277.72亿元品牌价值连续第14年入选中国品牌500强。
　　“中青旅”品牌作为承载公司文化的主要载体，已深入渗透产品、服务、市场运作的各个环节，为公司旅行社业务赢得广泛的客源，并逐渐转化为公司作为综合旅游服务商的核心竞争力，在公司拓展发展空间和开展策略性投资方面凸显出卓越的品牌资源优势。
　　(二)股东优势
　　2018年，公司控股股东青旅集团100%国有产权整体划转至光大集团，公司成为中国第一家拥有中央大型金融控股集团发展背景的旅游类上市公司，有利于公司持续增强资本实力，获取更多的中央企业政策支持和对外合作优势，掌控更加丰富的协同业务资源，对公司快速培育可复制的核心竞争力、实现跨越发展具有重要的推动作用和战略意义。
　　(三)多元布局优势
　　公司经过长期耕耘，已经形成了覆盖景区投资与建设、酒店运营与管理、会议展览与整合营销、旅行社与旅游互联网等领域的多元布局。围绕旅游主业的多元布局为公司的稳健发展奠定了扎实的基础，也是产品创新和业务协同依托的重要资源。
　　(四)业务领先优势
　　公司在景区投资与建设、会议展览与旅游目的地营销、文化创意等领域，打造了差异特色并已经形成了行业的领先优势地位，未来将带动公司全面发展。
　　(五)持续创新优势
　　中青旅长期以来秉持创新的发展理念，根据行业发展的判断不断挖掘、培育新兴业务和利润增长点。近年来，公司开始着手培育“旅游+”新业态；公司整合营销板块积极拓展公关、博览会、体育等相关领域；景区板块实现对乌镇模式的成功复制，古北水镇品牌影响力稳步提升，濮院项目仍处于建设阶段。通过新业务的不断发掘，公司在激烈市场竞争中始终保持了较强的盈利能力，为公司带来持续增长动力。
　　(六)人才优势
　　公司作为国内最早从事专业旅游服务业务的大型企业，管理团队积累了丰富的行业运营管理经验，能够准确把握行业发展趋势和方向，发现行业新的利润增长点，提升公司长期持续经营能力。在公司业务板块的各个领域，公司均已建立了优秀的运营和执行团队，具有快速高效的组织管理和创新能力，能够高效的完成管理团队提出的战略发展目标。公司重视企业文化建设，建立了完善的人力资源培训制度，培养了一支规模大、能力强的服务团队，能够满足公司业务经营和发展的需要，具备明显的行业优势。 收起▲

　　一、经营情况的讨论与分析
　　2020年上半年，新冠疫情对我国经济发展和世界政经格局造成重大冲击，疫情的全球蔓延使旅游行业面临重大冲击与挑战。公司在青旅事业四十年之际，锚定“稳中求进、变中求机、进中求新”的核心思维，加强现金流管理及成本费用管控，同时调整优化各业务结构，缓解疫情负面影响，报告期内实现营业收入25.55亿元，实现归属于上市公司股东的净利润-1.57亿元。
　　旅行社业务
　　报告期内，中青旅遨游针对新冠疫情形势，调整业务规划及人员架构，深度布局国内游市场；关注游客消费需求变化，调研并发布《2020年国内跨省游消费新趋势报告》；深度挖掘目的地旅游资源的历史、文化和艺术内涵，推出经典+小众主题旅游产品，获金海湖线上独家销售代理权；开拓推广渠道，加强联盟、集团联动，推出预售产品，运用场景直播和社群营销，稳定客源。二季度，在疫情较缓地区依靠周边游业务逐渐恢复。
　　整合营销业务
　　上半年，中青博联已中标的诸多大会展项目受疫情影响被延期或取消，在此情形下中青博联积极布局疫中疫后业务，加大线上会展业务投入，积极创新、研发线上线下融合的解决方案及数字化产品，带动会展服务的升级转型。报告期内，为联想企业科技集团FY20技术峰会、新华保险年度业绩发布会等项目提供了线上会展全流程服务；协同旗下爱麦思科技及相关部门推出一站式线上线下会展活动解决方案“博联云+”，并为第四届世界智能大会提供线上线下会展整合服务；积极推进第三届“数字中国”建设峰会、2020平谷世界休闲大会等项目的筹备工作。
　　中青博联旗下子公司发挥数字营销业务优势，缓冲线下业务负面影响，为北京现代经销商年会、2020强生消费品年度会议、GE战“疫”新产品发布会等项目提供服务，同时中标横琴新区历史上首次年度整合营销项目“横琴国际休闲旅游岛宣传推广项目”，更连续8年蝉联“中国公关行业年度Top30”。
　　此外，中青博联业务结构优化与业态扩张并进，启动文化演艺新业务板块运营，尚达文化演艺公司正式投入运营并为首个项目南京5.20交响音乐会提供服务，进一步稳固行业领先地位；挺进自主IP领域，正式签署中国智能汽车创新大会战略合作协议，实现中青博联在自主IP大会展项目领域的突破。
　　景区业务
　　乌镇景区
　　乌镇景区恢复开放后，呈逐步复苏趋势。报告期内，乌镇景区累计接待游客73.78万人次，同比下降83.46%；实现营业收入1.89亿元，同比下降77.89%；实现净利润6,452.16万元。二季度相较于一季度营业收入提升56.72%，游客人次提升57.79%。
　　报告期内，乌镇景区积极应对跨省旅游政策限制，调整线下业务布局和营销策略，优化产品设计，加强拓展周边游，精准投放社区广告，刺激疫后客流量；以互联网宴会中心及伊甸园铂金酒店为亮点抢占周边高端婚宴市场，推出婚礼自助新模式，挖掘婚宴消费资源；依托小镇文化底蕴，借助端午节民俗活动设计，吸引央广网、新京报、旅游时报等诸多媒体的综合报道，“云旅游”与带货直播并进，通过线上线下结合方式提升传播力，保持景区热度不减。
　　古北水镇
　　古北水镇重新开业后，周末客流迅速爬升，但受二次疫情反复及北京防控政策影响，上半年整体业绩下滑。报告期内，古北水镇景区累计接待游客23.97万人次，同比下降76.19%；实现营业收入1.25亿元，同比下降70.29%；实现净利润-2.09亿元。二季度相较于一季度营业收入提升71.33%，游客量提升204.90%。
　　报告期内，古北水镇利用光大集团协同优势，积极拓展大客户渠道，推出多项旅游优惠政策，加强产品预售。面对北京二次疫情突发下的严控政策，上线“粽情端午”直播活动，与线上“游客”共度端午，传递古镇现场的文化氛围。报告期内，古北水镇凭借景区品质以超高人气位列“凤凰之选：后疫情时代，你最期待的76种风景评选”全国第一名，为其疫后快速复苏带来客群基础。
　　酒店业务
　　报告期内，酒店业务在疫情严重地区及旅游目的地区域受疫情影响较大，上半年实现营业收入1.22亿元，同比下降50.18%。面对疫情危机，中青旅山水一方面勇担社会责任，全力保障援鄂医疗队住宿服务，夯实抗疫大后方，另一方面加强产品预售工作，强化门店与电商平台对接力度，提升酒店产品热度。此外，中青旅山水在危机中精准识别市场机遇，山水S酒店创新性引进雷神山医院同款空气净化系统，并采用大数据管理，打造智慧客房升级措施。报告期内，中青旅山水S酒店品牌荣获由迈点MBI颁发的“2019年度创新价值品牌金航奖”。
　　策略性投资业务
　　创格科技及风采科技业务目前基本恢复同比水平，其中创格科技同期收入略有增长。中青旅大厦继续为公司带来持续稳定的租金收入和利润贡献。

　　二、可能面对的风险
　　1、市场竞争加剧风险
　　随着旅游行业进入繁荣发展时代，互联网对行业的渗透，市场竞争日益激烈。旅行社、酒店行业已进入充分竞争阶段。虽然景区开发具备一定壁垒，但由于景区运营毛利率较高，对周边产业消费带动明显的优势，相关政策和地方政府对小镇建设的扶持力度加大，市场迎来新一轮景区提升与景区开发的热潮，景区竞争亦明显加剧。
　　对策：旅行社业务方面，随着旅游者消费心理的日渐成熟，旅游者在出行时会更加关注旅行社的品牌、诚信及品质，公司一直以来以诚信规范作为核心价值观，已建立良好品牌美誉度，相信在竞争中会保持优势地位；同时为应对OTA的冲击，公司确定以遨游网为龙头、致力于线上线下协同发展的O2O模式，以“正品行货、创意主题、中高端定制”为主要定位，充分利用中青旅品牌优势和行业经验，坚持有别于其他OTA的互联网+模式，保持中青旅的竞争优势。景区方面，公司景区经营模式具备相对独特性，通过向“文化+会展”小镇的转型升级，不断深耕细作，完善服务的软硬件水平，增加接待能力，以保持乌镇景区和古北水镇的高品质定位及在国内同类景区中的竞争优势。酒店方面，中青旅山水酒店定位于精品智慧酒店，将会继续通过不断提升服务品质、加强品牌建设等方式提高市场竞争力。
　　2、行业风险
　　公司主营业务属旅游业，旅游业固有的消费特性使得其受宏观经济政策的影响较大，行业的发展程度受到经济发展水平的制约。从根本上讲，旅游业市场主要依赖于团体及个人的消费行为，而居民消费的特点、承受能力和变化趋势均是不易把握的因素。如果未来国内或国际的宏观经济下滑，可能对公司的财务状况和经营业绩造成不利影响。
　　对策：旅游消费已进入大众消费时代，公司将持续创新产品及服务模式，增强对旅游者的吸引力。公司亦会根据不同市场情况不断调整市场策略，吸引更多不同种类的客户，业务类型也逐步扩展至旅游行业的上下游细分行业，以避免业务单一而受宏观经济的不利影响。
　　3、重大疫情、自然灾害等不可抗力因素的风险
　　旅游业属于敏感性行业，与自然环境、社会环境的关系密切，重大自然灾害、疾病、战乱的发生将直接降低游客的出游意愿，规模越大对旅游行业的影响也就越大。
　　对策：重大疫情、自然灾害等不可抗力及其他任何可能影响到游客出行出访的因素均将对公司的业务造成不利影响。针对此风险，公司建立了各种应急及防范机制，以应对不可抗力因素可能带来的损失。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、品牌优势
　　公司作为国内旅行社行业中首家A股上市的企业、中国第一家拥有中央大型金融控股集团发展背景的旅游类上市公司，经过多年积累，已形成以“中青旅”品牌为核心，以“遨游”、“耀悦”等为旅行社业务骨干子品牌，以“乌镇”、“古北水镇”为景区业务骨干子品牌的多产品品牌体系，品牌价值深入人心。在世界品牌实验室（World Brand Lab）发布的2020年中国500最具价值品牌评选中，“中青旅”以277.72亿元品牌价值连续第14年入选中国品牌500强。
　　“中青旅”品牌作为承载公司文化的主要载体，已深入渗透产品、服务、市场运作的各个环节，为公司旅行社业务赢得广泛的客源，并逐渐转化为公司作为综合旅游服务商的核心竞争力，在公司拓展发展空间和开展策略性投资方面凸显出卓越的品牌资源优势。
　　2、股东优势
　　2018年，公司控股股东青旅集团100%国有产权整体划转至光大集团，公司成为中国第一家拥有中央大型金融控股集团发展背景的旅游类上市公司，有利于公司持续增强资本实力，获取更多的中央企业政策支持和对外合作优势，掌控更加丰富的协同业务资源，对公司快速培育可复制的核心竞争力、实现跨越发展具有重要的推动作用和战略意义。
　　3、多元布局优势
　　公司经过长期耕耘，已经形成了覆盖景区投资与建设、酒店运营与管理、会议展览与整合营销、旅行社与旅游互联网等领域的多元布局。围绕旅游主业的多元布局为公司的稳健发展奠定了扎实的基础，也是产品创新和业务协同依托的重要资源。
　　4、业务领先优势
　　公司在景区投资与建设、会议展览与旅游目的地营销、文化创意等领域，打造了差异特色并已经形成了行业的领先优势地位，未来将带动公司全面发展。
　　5、持续创新优势
　　中青旅长期以来秉持创新的发展理念，根据行业发展的判断不断挖掘、培育新兴业务和利润增长点。近年来，公司开始着手培育“旅游+”新业态；公司整合营销板块积极拓展公关、博览会、体育等相关领域；景区板块实现对乌镇模式的成功复制，古北水镇品牌影响力稳步提升，濮院项目仍处于建设阶段。通过新业务的不断发掘，公司在激烈市场竞争中始终保持了较强的盈利能力，为公司带来持续增长动力。
　　6、人才优势
　　公司作为国内最早从事专业旅游服务业务的大型企业，管理团队积累了丰富的行业运营管理经验，能够准确把握行业发展趋势和方向，发现行业新的利润增长点，提升公司长期持续经营能力。在公司业务板块的各个领域，公司均已建立了优秀的运营和执行团队，具有快速高效的组织管理和创新能力，能够高效的完成管理团队提出的战略发展目标。公司重视企业文化建设，建立了完善的人力资源培训制度，培养了一支规模大、能力强的服务团队，能够满足公司业务经营和发展的需要，具备明显的行业优势。 收起▲