箭鹿股份（430623）

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　本公司是从事毛纺行业面料及制服细分领域的高新技术企业，专注于毛纺面料及成品制衣的研发、生产和销售。公司通过不断的技术研发和产品升级，为下游客户提供高质量的精纺面料、服装、皮鞋、毛条、纱线、羊毛衫等产品，通过不断优化产品质量、性能和服务等方式获得持续的竞争优势。
　　（1）销售模式
　　公司销售模式按照客户性质分为终端销售与贸易销售，按照客户地域分为国内销售及国外销售。公司以终端销售为主，以贸易销售为辅。终端销售的销售渠道为招投标、商务谈判、零售，贸易销售的销售渠道为商务谈判。定价方式采用成本加成定价，结算方式为银行转账、银行承兑汇票、信用证、支付宝、微信、POS机刷卡、现金。
　　（2）采购模式
　　公司采购模式主要以原毛采购为主，辅以部分毛条、纤维及染化料等原料。采购过程中，采购人员严格执行询价、议价程序，选择的供应商证照齐全，具有相关资质。采购部为供应商建立档案，做好记录，会同客服、销售等部门对供应商进行定期的评估。采购在供应商提供报价的基础上，综合考虑质量、价格、交货时间、售后服务资信、客户群等因素，并与供应商进一步议定最终价格。
　　公司采购羊毛主要为澳大利亚原产羊毛，价格由澳大利亚羊毛拍卖市场的公开拍卖价格决定。经过多年发展，澳大利亚羊毛拍卖市场已经发展成为全球市场化程度最高的专业羊毛市场之一，运作机制透明规范，羊毛供应稳定。
　　（3）生产模式
　　公司产品依托广泛的优质客户群体，以销定产。同时，公司在销售淡季适当备货，根据往年销售情况以及当前市场形式变化，结合原材料价格趋势，制定相关生产计划，以此应对销售旺季的市场需求。公司生产以自主生产为主，外协生产为辅。公司根据自身产能、交货周期长短、生产工艺复杂程度等因素，选择自产或外协的方式生产。针对自主生产，公司安排生产计划，通知相关部门实施。针对外协生产，公司对现有产能不能满足的订单，公司采取外协加工的形式进行生产。
　　公司在行业面料及制服行业耕耘多年，在行业内获得良好的品牌美誉度和知名度，具备多个行业面料及制服的定点生产企业资质。通过长期的技术合作与销售公关与各行业服装装备采购部门形成了长期稳定的合作关系，在频繁的交流和合作中保持公司的收入和利润的持续增长。
　　（4）研发模式
　　公司的产品研发采取自主研发为主，设立了技术部负责新产品研究开发工作。公司坚持以市场为导向的研发政策，在新产品研发初期，公司进行市场调研，根据市场的反馈展开项目策划。同时，结合公司相关技术标准和规范、技能要求、可行性要求、现有产品的文件和数据以及相关法律法规要求，综合考量用户或市场的需求与期望、国家相关标准与规定等有关因素进行研发设计。
　　在精纺呢绒不断时尚化的趋势中，公司集中加大附加功能性的研究与投入，做到了标识性与防护性、审美性与文化性的完美结合。企业多元化“产学研”合作模式，与各大院校积极融合互通，专业的设计师团队让公司的面料在色彩、风格、手感、功能性等方面不断突破传统认知，同时，也从原料、组织、后整理等技术层面进行了设计，不仅提高面料的“颜值”，更赋予了面料实质性的“内涵”。
　　（5）盈利模式
　　公司的盈利模式主要为：销售产品取得收入，利润来源于产品销售价格减去以原材料采购价格、辅助材料采购价格为基础计算的生产成本及其他成本，例如生产人员工资、水电汽、生产管理费用等，从而获得一定比例的合理利润。
　　报告期内，公司的商业模式未发生变化。
　　2、经营计划实现情况
　　（1）经营成果
　　2023年，公司始终坚持主业不动摇，在市场开拓、生产经营管理等方面取得新突破。在党委领导下，公司健全了文化体系，国内外市场持续拓展，内控流程不断优化，精细化管理、生产操作水平持续改进。公司产质量提升明显，科技创新、智能化和绿色化改造成绩突出，职工福利待遇以及幸福指数进一步提升。
　　报告期内，公司实现营业收入755,656,792.71元，同比增长了1.96%。公司实现归属于挂牌公司股东的净利润98,169,872.15元，同比增长了11.88%；扣非后净利润82,890,668.43元，同比增长了5.88%。报告期末，公司资产总计1,150,188,520.54元，同比增长了6.93%；归属于挂牌公司股东的净资产为789,903,833.55元，同比增长了14.20%。
　　（2）经营分析
　　①坚持党建引领、深入开展全体干部职工思想教育工作。紧紧围绕箭鹿精神、干部守则为抓手，以学促干服务生产经营，先后举办“干部培训班”分期培训，提升管理人员素质。举办“我爱箭鹿这个家，奉献在岗位”为主题演讲比赛活动，增强干部职工爱岗敬业精神，提高整体凝聚力。
　　②以市场经营为导向，营销工作成效明显。公司积极攻市场、争订单，加大外贸市场开拓力度，坚持走出去与客户深入对接，外贸业务取得突破性增长。
　　③生产管理以抓优质、高产、低耗为核心。在生产流程优化、规范操作、精细化管理方面持续改进，在节能减排、设备技改等均取得一定成效。持续抓“产能、品质”双提升，通过加强生产计划管理，加大操作练兵，提高生产效率。
　　④智能化、绿色化改造工作出实效。一是实施智能化改造项目，引进意大利斯密特剑杆织机、瑞士自动穿经机等设备，上线智慧工厂系统，打造生产数据中心；上线面料“箭鹿定制”小程序，实现产品
　　定制和在线销售。二是瞄准绿色低碳发展方向，延续产品生态环保设计理念，选用RWS责任羊毛、再生涤纶等原料以及环保工艺，开发绿色环保产品。公司积极响应国家“双碳”战略，在厂区上马了光伏发电项目，利用清洁能源助力降本增效、实现绿色发展。2023年公司获批江苏省绿色化改造项目，通过了宿迁市清洁生产审核验收、能源审计、组织温室气体排放核查以及AA级两化融合管理体系认证、测量管理体系认证、GRS全球回收标准认证；荣获“国家级绿色工厂”、“江苏省智能示范车间”、“江苏省五星级上云企业”等称号。
　　⑤以科技创新上助力企业高质量发展。2023年，公司在科技创新上取得新成绩，新增条干均匀度测试仪等研发设备，公司研发费用为26,764,397.60元，占营业收入的3.54%，同比增加17.14%。公司自行开发的3大系列、172个品种，通过上海国际面料展和三个专业定制展已成功在市场推开，高端面料业务将成为新的增长点。公司面料荣获第40届“唯尔佳”优秀新产品一等奖、二等奖和三等奖，荣获中国流行面料优秀奖。2023年公司新增专利18件，版权1件，其中发明专利3件；通过江苏省企业研发管理体系贯标。除此之外，公司还荣获“江苏省守合同重信用企业”、“江苏省内外贸一体化试点企业”、“宿城区现代服务业领军企业”等称号。
　　(二)行业情况
　　2023年，我国毛纺织行业整体向好，保持了平稳运行。受外部环境影响，行业发展也面临着压力和挑战。毛纺行业仍保持着韧性和活力，总体形势与前一年相比呈现回升复苏。据国家统计局数据显示，2023年1-11月，全国规模以上毛纺织企业营业收入同比增长8.8%，利润总额同比增长15.7%，规模以上毛纺织及染整精加工企业平均利润率为4%，但企业面临的生产与经营压力仍然存在。2023年1-11月，规上企业毛纱线产量同比增长4.3%，但毛织物产量同比下跌6.2%。
　　2023年世界经济复苏动力不足，全球的纺织供应链共同面临着不确定的发展因素影响。受外需疲弱、贸易环境复杂、生产成本高企等因素影响，毛纺织行业生产、效益、投资等主要运行指标增长均减弱，出口压力明显增加。
　　根据中国海关数据，毛纺织行业出口延续了下半年以来的放缓形势，2023年1-11月，毛纺原料与制品出口额112亿美元，同比下跌1%。
　　立足新发展阶段，我国毛纺织行业紧扣高质量发展主题，不断巩固制造优势，着力提升基础能力和现代化水平，积极开展行业对话交流，利用国际组织等平台，在国际上发出行业声音、展示行业形象，营造有利于中国毛纺织制造业发展的国际环境。

　　二、公司面临的重大风险分析
1、控股股东不当控制风险
公司控股股东江苏宿城国有资产经营管理有限公司持有公司74.69%的股份，在公司经营决策、人事、财务管理上均可施予重大影响。若公司控股股东江苏宿城国有资产经营管理有限公司利用其在公司的控股股东地位对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能会影响公司和少数股东权益。应对措施：为降低控股股东不当控制的风险，公司已建立了法人治理结构，健全了各项规章制度，完善了适应企业现阶段发展的内部控制体系。公司将严格按照制度和公司章程的规定规范经营，保持公司自主经营能力，减少控股股东在公司发展战略、经营决策、人事安排、财务核算等方面给公司带来不利影响，增强控股股东诚信和规范经营意识，督促控股股东遵照相关法规规范经营公司，忠实履行职责。
2、原材料价格波动风险
公司产品成本中主要原材料羊毛占比较高，自2021年1月以来，疫情缓解后全球消费市场复苏，伴随冷冬天气需求提前发酵，市场加速出清，羊毛需求显著回升，羊毛单价亦随之反弹，毛纺行业的主要原料单价呈现出一定波动性。若羊毛价格幅度出现较大波动，则可能会导致原材料价格上涨，导致公司盈利能力下降的风险。应对措施：为应对原材料价格波动风险，公司采取稳健的采购策略，根据销售订单及往年销售情况，结合原材料价格走势，合理统筹安排采购计划，掌握适度安全库存边际，尽量降低原材料波动影响。同时加大研发投入，加强产学研合作，研发低毛比例产品，降低羊毛使用。
3、行业面料及制服领域特殊风险
公司主营业务收入中行业面料的销售占比较大。行业面料的供应订单通常具有一定的期限，每隔一段时间相关部门将根据上个合作周期的产品质量、公司研发能力等综合指标来确定下一个周期的供应商。若公司在其中一个环节出现波动，而没有获得相应的订单，将影响公司的经营业绩。行业面料及制服的需求与普通消费品市场不同，受经济波动影响较小，但是其需求与行业人数有着直接的关联性。若特殊行业的从业人数发生较大的变化，例如：政府精简机构、军队裁军等重大公共决策，将对公司的销售市场产生重大影响。应对措施：大力拓展职业装、外贸等市场，降低行业面料及制服市场波动对企业的影响。
4、偿付关联方借款产生的资金流动性风险
2022年4月23日、2022年4月29日，公司分别与关联方江苏城厦建设工程有限公司及江苏宿城国有资产经营管理有限公司签署了《分期还款协议》《借款协议》，约定自协议签署日起，分别于2022年12月31日、2023年12月31日、2024年12月31日偿付利息（年利率为中国人民银行同期贷款基准利率，按实际天数计算，不计复利），并于2024年12月31日偿付剩余本金（截至报告期末，应支付江苏宿城国有资产经营管理有限公司借款6,692.74万元；应支付江苏城厦建设工程有限公司借款1,168.00万元）。未来，公司上述借款的偿付将导致营运资金大额流出，可能对公司生产经营构成一定不利影响。应对措施：公司积极巩固现有市场，继续扩大国内外市场份额，保障生产订单，提高盈利水平。同时抓好货款回笼，改善资金状况，增强企业经营抗风险能力。
5、税收优惠政策不能持续享受的风险
公司近年来积极增加研发投入，箭鹿毛纺和箭鹿制衣在2021年11月通过了高新技术企业的重新认定，获《高新技术企业证书》有效期为三年。2021年至2023年适用所得税率为15%，如果不能够持续被认定为高新技术企业，公司的所得税费用将会上升，从而对公司业绩产生一定的影响。应对措施：未来公司将持续加强经营与内控管理，不断提高创新能力，保持公司持续符合国家高新技术企业标准。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式与经营计划
　　1、商业模式
　　本公司是从事毛纺行业面料及制服细分领域的高新技术企业，专注于毛纺面料及成品制衣的研发、生产和销售。公司通过不断的技术研发和产品升级，为下游客户提供高质量的精纺面料、服装、皮鞋、毛条、纱线、羊毛衫等产品，通过不断优化产品质量、性能和服务等方式获得持续的竞争优势。公司采用以直营为主，直接参与解放军、武警部队、各省公安系统、消防、税务、司法系统等单位的面料、制服采购的招标活动，并以零售市场成衣销售为辅的销售模式。公司精纺呢绒业务主要原材料为羊毛、涤纶、染料、助剂等。服装业务主要原材料为面料以及里布、衬布等辅料，其中西服面料主要由精纺呢绒业务提供。公司以生产设备、工艺等硬件为基础，充分利用自身研发技术团队的优势与各行业服装装备研发机构展开全面的技术合作，丰富自身专利储备、推进各行业及自身的技术工艺发展。公司采用自主生产为主、委托加工为辅的生产模式。公司在行业面料及制服行业耕耘多年，在行业内获得良好的品牌美誉度和知名度，具备多个行业面料及制服的定点生产企业资质。通过长期的技术合作与销售公关与各行业服装装备采购部门形成了长期稳定的合作关系，在频繁的交流和合作中保持公司的收入和利润的持续增长。
　　报告期内，公司的商业模式未发生变化。
　　2、经营计划
　　报告期内，公司实现营业收入350,025,475.90元，同比增长了2.02%。公司实现归属于挂牌公司股东的净利润47,002,755.81元，同比增长了22.24%；扣非后净利润38,275,780.41元，同比增长了11.35%。
　　2023年来，公司坚持党建引领，继续推动产业工人队伍建设。2023年4月，宿迁市箭鹿制衣有限公司整烫包装车间整烫班组被江苏省总工会授予“江苏省工人先锋号”称号。
　　2023年，公司深入推进“智改数转”建设，引进国际领先的穿经机、剑杆织机等设备，生产效率和产品质量得到较大提高。
　　（二）行业情况
　　2023年，我国疫情防控转入新阶段，我国毛纺织行业获得了恢复和发展空间。但世界经济复苏乏力情况仍在持续，发达经济体加息对经济增长造成的负面作用持续显现，内需市场旺季表现低于预期，毛纺行业受到宏观经济与终端市场的影响，供需形势未能如行业期待呈现快速复苏，产业链衔接的阻滞仍有存在，行业坚持开拓创新，从上年的低位水平上实现积极发展。
　　展望全年，毛纺行业面临的市场需求环境依然复杂。当前回暖势头仍待进一步稳固。外需市场环境较为严峻，行业出口面临国外消费者消费能力受损、采购商下单采购放缓、贸易环境恶化多重挑战，出口形势的进一步复苏仍然面临压力。
　　1-5月，毛纺织的工业增加值和营业收入同比实现了正增长。在内销市场支撑下，2023年内纺织行业将逐步恢复至深度调整结构、着力推进高质量发展的稳定运行轨道上来。
　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、控股股东不当控制风险公司控股股东江苏宿城国有资产经营管理有限公司持有公司
　　74.69%的股份，在公司经营决策、人事、财务管理上均可施予重大影响。若公司控股股东江苏宿城国有资产经营管理有限公司利用其在公司的控股股东地位对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能会影响公司和少数权益股东利益。
　　应对措施：为降低控股股东不当控制的风险，公司已建立了法人治理结构，健全了各项规章制度，完善了适应企业现阶段发展的内部控制体系。公司将严格按照制度和公司章程的规定规范经营，保持公司自主经营能力，减少控股股东在公司发展战略、经营决策、人事安排、财务核算等方面给公司带来不利影响，增强控股股东诚信和规范经营意识，督促控股股东遵照相关法规规范经营公司，忠实履行职责。
　　2、羊毛价格变动风险
　　公司产品成本中羊毛占比较高，羊毛价格变动将对公司业绩产生较大影响。
　　应对措施：为应对原材料价格波动风险，公司采取稳健的采购策略，根据销售订单及往年销售情况，结合原材料价格走势，合理统筹安排采购计划，掌握适度安全库存边际，尽量降低原材料波动影响。同时加大研发投入，加强产学研合作，研发低毛比例产品，降低羊毛使用。
　　3、行业面料及制服领域特殊风险
　　公司销售收入中行业面料的销售占比较大。行业面料的供应订单通常具有一定的期限，每隔一段时间相关部门将根据上个合作周期的产品质量、公司研发能力等综合指标来确定下一个周期的供应商。若公司在其中一个环节出现波动，而没有获得相应的订单，将影响公司的经营业绩。行业面料及制服的需求与普通消费品市场不同，受经济波动影响较小，但是其需求与行业人数有着直接的关联性。若特殊行业的从业人数发生较大的变化，例如：政府精简机构、军队裁军等重大公共决策，将对公司的销售市场产生重大影响。
　　应对措施：大力拓展职业装、外贸等市场，降低行业面料及制服市场波动对企业的影响。
　　4、类别客户依赖风险
　　公司一直以公安、铁路、税务等行业面料、制服为主导产品，公司下游客户类别存在一定的依赖性和集中风险，公司产品的销售将直接受到该类客户订单需求的影响。
　　应对措施：近年公司在巩固公安等行业市场领域的同时，积极参与消防等部门面料和服装的研发试样，争取了大批订单。公司将积极与其他类型客户（如大型央企、企事业着装单位等）建立合作关系，以在最大程度上减少对行业客户依赖程度。
　　5、税收优惠政策不能持续享受的风险
　　公司近年来积极增加研发投入，箭鹿毛纺和箭鹿制衣在2021年11月通过了高新技术企业的重新认定，获《高新技术企业证书》有效期为三年。2021年至2023年适用所得税率为15%，如果不能够持续被认定为高新技术企业，公司的所得税费用将会上升，从而对公司业绩产生一定的影响。
　　应对措施：未来公司将持续加强经营与内控管理，加大力度提高创新能力，保持持续符合国家高新技术企业标准。 收起▲

　　一、业务概要
　　商业模式：
　　本公司是从事毛纺行业面料及制服细分领域的高新技术企业，专注于毛纺面料及成品制衣的研发、生产和销售。公司通过不断的技术研发和产品升级，为下游客户提供高质量的精纺面料、服装、皮鞋、毛条、纱线、羊毛衫等产品，通过不断优化产品质量、性能和服务等方式获得持续的竞争优势。公司采用以直营为主，直接参与解放军、武警部队、各省公安系统、消防、税务、司法系统等单位的面料、制服采购的招标活动，并以零售市场成衣销售为辅的销售模式。公司精纺呢绒业务主要原材料为羊毛、涤纶、染料、助剂等。服装业务主要原材料为面料以及里布、衬布等辅料，其中西服面料主要由精纺呢绒业务提供。公司以生产设备、工艺等硬件为基础，充分利用自身研发技术团队的优势与各行业服装装备研发机构展开全面的技术合作，丰富自身专利储备、推进各行业及自身的技术工艺发展。公司采用自主生产为主、委托加工为辅的生产模式。公司在行业面料及制服行业耕耘多年，在行业内获得良好的品牌美誉度和知名度，具备多个行业面料及制服的定点生产企业资质。通过长期的技术合作与销售公关与各行业服装装备采购部门形成了长期稳定的合作关系，在频繁的交流和合作中保持公司的收入和利润的持续增长。
　　报告期内，公司的商业模式未发生变化。

　　二、主要经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内，公司实现营业收入741,148,156.03元，同比增长了33.44%。公司实现归属于挂牌公司股东的净利润87,742,652.68元，同比增长了37.23%；扣非后净利润78,289,435.05元，同比增长了52.79%。报告期末，公司资产总计1,075,621,074.83元，同比增长了7.82%；归属于挂牌公司股东的净资产为691,662,052.77元，同比增长了16.12%。
　　2022年来，公司坚持党建引领、弘扬创新精神，积极推动产业工人队伍建设。2022年5月，“箭鹿杯”宿迁市宿城区迎五一职工技能大赛在箭鹿盛大开赛，从实际中总结了一批先进的操作技能。
　　面对复杂多变的外部环境，公司多措并举，生产一线凝心聚力，围绕目标任务抓落实。销售、投标等部门紧抓机遇，取得了累累硕果。箭鹿毛纺和箭鹿制衣中标行业面料和服装项目等。同时公司外贸市场进一步开拓，外贸出口额实现较大幅度增长。
　　2022年，公司深入推进“智改数转”建设，引进国际领先的剑杆织机，试点实行生产全过程数据采集，逐步实现生产流程智能化管理。
　　公司大力健全职工保障体系，完善后勤医疗服务保障中心，用实际行动提升职工幸福指数。
　　报告期内，公司完成定向增发股票251万股，募集资金1184.72万元。公司自2022年9月19日起正式调入创新层。2022年12月21日，公司在开源证券股份有限公司的辅导下，已通过中国证券监督管理委员会江苏监管局的辅导验收。2022年12月26日，公司向北京证券交易所提交向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的申报材料。2022年12月29日，公司收到了北京证券交易所出具的《受理通知书》（编号：GF2022120011）。北京证券交易所已正式受理公司向不特定合格投资者公开发行股票并上市的申请。
　　(二)行业情况
　　2022年，世界经济仍处低迷，全年疫情多次起伏，国际政治局势影响深刻。毛纺行业的发展经历了突如其来的转折和猝不及防的挑战，全年形势逐步放缓，运行质效水平趋于下滑。在困难波动的形势下，行业坚持开拓创新，稳定释放发展韧性，在复杂的形势下取得行业发展的新成效。
　　一、毛纺生产负压波动，全年生产克服压力实现企稳
　　受到经济和疫情的压力影响，毛纺产品的生产形势呈现波动，全年二季度和四季度有两次明显波动。其中，毛纱线受波动影响较大，4月、10月和11月的月生产水平均有明显的下滑，1-11月，规模以上企业毛纱线产量同比略有下滑，跌幅为0.8%。
　　毛织物生产也受到一定压力，四季度以来累计产量增速明显下滑。但从1-11月累计数据来看，毛织物产量同比增长4.3%，已恢复至疫情前水平。
　　二、国内消费市场受压，出口支撑毛纺市场的增长
　　2022年，受到疫情等短期影响冲击的压力，国内纺织服装消费市场也分别在5月和11月呈现两次明显波动，纺织服装消费受到影响大于社会其它产品零售。
　　2022年毛纺产品国内市场消费形势有明显放缓。观察毛纺产品内外销市场情况，2022年，毛纺产品内销占比呈现下滑。截至11月，毛纺产品内销比例约为57%，较2021年毛纺产品的内销比例同比下滑约5个百分点。
　　出口市场则成为2022年毛纺产品消费市场的重要支撑。2022年1-11月，毛纺原料及制品（不含地毯）累计出口额96亿美元，同比增长7.1%。主要毛纺中间产品增长较快，1-11月毛织物出口额4.8亿美元，同比增长50%，羊毛条出口额4.7亿美元，同比增长42%，无毛绒出口额4.4亿美元，同比增长50%。美国、欧盟、东盟、日本依然是毛纺产品最主要的出口目的地，分别占比23%、20%、14%和7%。香港作为转口市场的重要性不断下滑，已跌至2%的占比水平。以一带一路为契机，毛纺多元化贸易发展得到进一步增强，1-11月，对一带一路沿线地区毛纺产品的出口额同比增长2.8%，尤其是与东盟地区的出口贸易进一步提升，1-11月，对东盟地区毛纺产品出口额同比增速达9.9%。
　　三、企业低效运行，创新创造巩固行业盈利水平
　　市场波动，生产负压，使毛纺企业在2022年的营收情况承受较大压力。1-11月，规模以上毛纺织及染整精加工企业营业收入总计同比下滑3.9%，总资产周转率0.92次/年，同比下跌9.1%，产成品周转率5.9次/年，同比下跌13.6%，企业销售和流转效率水平都有不小的回落。
　　但是，企业通过产品创新和产业提升，提高经营附加值，保证了行业企业的利润水平，1-11月，规模以上毛纺织及染整精加工企业的平均利润率为3.74%，维持了上年水平。
　　新的一年，毛纺行业将面临发展的新局面，各种不稳定因素仍然存在，发展压力仍然突出。赋能提升、创新创造，将仍是行业谋求新发展的主题。

　　三、持续经营评价
　　公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；公司近年财务状况稳定，盈利能力较好，公司偿债能力稳定，公司经营管理层、关键技术人员队伍稳定；公司和全体员工没有发生违法、违规行为。公司实现平稳增长，盈利能力稳定，运行质量持续改善。综上所述，公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项，公司具备良好的持续经营的能力。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　一、控股股东不当控制风险
　　公司控股股东江苏宿城国有资产经营管理有限公司持有公司74.69%的股份，在公司经营决策、人事、财务管理上均可施予重大影响。若公司控股股东江苏宿城国有资产经营管理有限公司利用其在公司的控股股东地位对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能会影响公司和少数权益股东利益。
　　应对措施：
　　为降低控股股东不当控制的风险，公司已建立了法人治理结构，健全了各项规章制度，完善了适应企业现阶段发展的内部控制体系。公司将严格按照制度和公司章程的规定规范经营，保持公司自主经营能力，减少控股股东在公司发展战略、经营决策、人事安排、财务核算等方面给公司带来不利影响，增强控股股东诚信和规范经营意识，督促控股股东遵照相关法规规范经营公司，忠实履行职责。
　　二、羊毛价格变动风险
　　公司产品成本中羊毛占比较高，羊毛价格变动将对公司业绩产生较大影响。
　　应对措施：
　　为应对原材料价格波动风险，公司采取稳健的采购策略，根据销售订单及往年销售情况，结合原材料价格走势，合理统筹安排采购计划，掌握适度安全库存边际，尽量降低原材料波动影响。同时加大研发投入，加强产学研合作，研发低毛比例产品，降低羊毛使用。
　　三、行业面料及制服领域特殊风险
　　公司销售收入中行业面料的销售占比较大。行业面料的供应订单通常具有一定的期限，每隔一段时间相关部门将根据上个合作周期的产品质量、公司研发能力等综合指标来确定下一个周期的供应商。若公司在其中一个环节出现波动，而没有获得相应的订单，将影响公司的经营业绩。行业面料及制服的需求与普通消费品市场不同，受经济波动影响较小，但是其需求与行业人数有着直接的关联性。若特殊行业的从业人数发生较大的变化，例如：政府精简机构、军队裁军等重大公共决策，将对公司的销售市场产生重大影响。
　　应对措施：
　　大力拓展职业装、外贸等市场，降低行业面料及制服市场波动对企业的影响。
　　四、类别客户依赖风险
　　公司一直以公安、铁路、税务等行业面料、制服为主导产品，公司下游客户类别存在一定的依赖性和集中风险，公司产品的销售将直接受到该类客户订单需求的影响。
　　应对措施：
　　近年公司在巩固公安等行业市场领域的同时，积极参与消防等部门面料和服装的研发试样，争取了大批订单。公司将积极与其他类型客户（如大型央企、企事业着装单位等）建立合作关系，以在最大程度上减少对行业客户依赖程度。
　　五、税收优惠政策不能持续享受的风险
　　公司近年来积极增加研发投入，箭鹿毛纺和箭鹿制衣在2021年11月通过了高新技术企业的重新认定，获《高新技术企业证书》有效期为三年。2021年至2023年适用所得税率为15%，如果不能够持续被认定为高新技术企业，公司的所得税费用将会上升，从而对公司业绩产生一定的影响。
　　应对措施：
　　未来公司将持续加强经营与内控管理，加大力度提高创新能力，保持持续符合国家高新技术企业标准。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　无。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　（一）业务概要
　　商业模式
　　本公司是从事毛纺行业面料及制服细分领域的高新技术企业，专注于毛纺面料及成品制衣的研发、生产和销售。公司通过不断的技术研发和产品升级，为下游客户提供高质量的精纺面料、服装、皮鞋、毛条、纱线、羊毛衫等产品，通过不断优化产品质量、性能和服务等方式获得持续的竞争优势。公司采用以直营为主，直接参与解放军、武警部队、各省公安系统、消防、税务、司法系统等单位的面料、制服采购的招标活动，并以零售市场成衣销售为辅的销售模式。公司精纺呢绒业务主要原材料为羊毛、涤纶、染料、助剂等。服装业务主要原材料为面料以及里布、衬布等辅料，其中西服面料主要由精纺呢绒业务提供。公司以生产设备、工艺等硬件为基础，充分利用自身研发技术团队的优势与各行业服装装备研发机构展开全面的技术合作，丰富自身专利储备、推进各行业及自身的技术工艺发展。公司采用自主生产为主、委托加工为辅的生产模式。公司在行业面料及制服行业耕耘多年，在行业内获得良好的品牌美誉度和知名度，具备多个行业面料及制服的定点生产企业资质。通过长期的技术合作与销售公关与各行业服装装备采购部门形成了长期稳定的合作关系，在频繁的交流和合作中保持公司的收入和利润的持续增长。
　　报告期内，公司的商业模式未发生变化。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　(一)业务概要
　　商业模式
　　本公司是从事毛纺行业面料及制服细分领域的高新技术企业，专注于毛纺面料及成品制衣的研发、生产和销售。公司通过不断的技术研发和产品升级，为下游客户提供高质量的精纺面料、服装、皮鞋、毛条、纱线、羊毛衫等产品，通过不断优化产品质量、性能和服务等方式获得持续的竞争优势。公司采用以直营为主，直接参与解放军、武警部队、各省公安系统、税务、司法系统等单位的面料、制服采购的招标活动，并以零售市场成衣销售为辅的销售模式。公司精纺呢绒业务主要原材料为羊毛、涤纶、染料、助剂等。服装业务主要原材料为面料以及里布、衬布等辅料，其中西服面料主要由精纺呢绒业务提供。公司以生产设备、工艺等硬件为基础，充分利用自身研发技术团队的优势与各行业服装装备研发机构展开全面的技术合作，丰富自身专利储备、推进各行业及自身的技术工艺发展。公司采用自主生产为主、委托加工为辅的生产模式。公司在行业面料及制服行业耕耘多年，在行业内获得良好的品牌美誉度和知名度，具备多个行业面料及制服的定点生产企业资质。通过长期的技术合作与销售公关与各行业服装装备采购部门形成了长期稳定的合作关系，在频繁的交流和合作中保持公司的收入和利润的持续增长。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生变化。

　　二、持续经营评价
　　公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；公司近年财务状况稳定，盈利能力较好，公司偿债能力稳定，公司经营管理层、关键技术人员队伍稳定；公司和全体员工没有发生违法、违规行为。公司实现平稳增长，盈利能力稳定，运行质量持续改善。综上所述，公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项，公司具备良好的持续经营的能力。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　本公司是从事毛纺行业面料及制服细分领域的高新技术企业。公司以先进的毛纺织生产设备、多样性的毛纺织生产工艺为核心，形成从原毛到成衣制品的完整生产链。公司的主要客户为各党政机关。公司采取直销为主模式直接参与解放军、武警部队、各省公安系统、税务、司法系统等单位的面料、制服采购的招标活动，并以零售市场成衣销售为辅。目前公司以生产设备、工艺等硬件为基础，充分利用自身研发技术团队的优势与各行业服装装备研发机构展开全面的技术合作，不断丰富自身专利储备、推进各行业及自身的技术工艺发展。公司在行业面料及制服行业耕耘多年，在行业内部获得良好的品牌美誉度和知名度，具备多个行业面料及制服的定点生产企业资质。通过长期的技术合作与销售公关与各行业服装装备采购部门形成了长期稳定的合作关系，在频繁的交流和合作中保持公司的收入和利润的持续增长。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生变化。
　　报告期末至本报告披露日，公司的商业模式未发生变化。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　(一)业务概要
　　商业模式
　　本公司是从事毛纺行业面料及制服细分领域的高新技术企业。公司以先进的毛纺织生产设备、多样性的毛纺织生产工艺为核心，形成从原毛到成衣制品的完整生产链。公司的主要客户为各党政机关。公司采取直销为主模式直接参与解放军、武警部队、各省公安系统、税务、司法系统等单位的面料、制服采购的招标活动，并以零售市场成衣销售为辅。目前公司以生产设备、工艺等硬件为基础，充分利用自身研发技术团队的优势与各行业服装装备研发机构展开全面的技术合作，不断丰富自身专利储备、推进各行业及自身的技术工艺发展。公司在行业面料及制服行业耕耘多年，在行业内部获得良好的品牌美誉度和知名度，具备多个行业面料及制服的定点生产企业资质。通过长期的技术合作与销售公关与各行业服装装备采购部门形成了长期稳定的合作关系，在频繁的交流和合作中保持公司的收入和利润的持续增长。
　　为了扩大箭鹿产品在民品市场的销售范围，2019年下半年，公司在厂区内设立了箭鹿产品工厂店，真正实现“前店后厂”的经营理念，打造全新的销售模式。2020年4月，成功召开了春季西服、职业装、工装产品推介会，取得了良好的效果。工厂店目前占公司总收入2%，虽然占比较少，但它是箭鹿从行业市场拓展民品市场的重要标志，是做大民品市场的主要阵地。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生变化。

　　二、持续经营评价
　　公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；公司近年财务状况稳定，盈利能力较好，公司偿债能力稳定，公司经营管理层、关键技术人员队伍稳定；公司和全体员工没有发生违法、违规行为。公司实现平稳增长，盈利能力稳定，运行质量持续改善。综上所述，公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项，公司具备良好的持续经营的能力。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　本公司是从事毛纺行业面料及制服细分领域的高新技术企业。公司以先进的毛纺织生产设备、多样性的毛纺织生产工艺为核心，形成从原毛到成衣制品的完整生产链。公司的主要客户为各党政机关。公司采取直销为主模式直接参与解放军、武警部队、各省公安系统、税务、司法系统等单位的面料、制服采购的招标活动，并以零售市场成衣销售为辅。目前公司以生产设备、工艺等硬件为基础，充分利用自身研发技术团队的优势与各行业服装装备研发机构展开全面的技术合作，不断丰富自身专利储备、推进各行业及自身的技术工艺发展。公司在行业面料及制服行业耕耘多年，在行业内部获得良好的品牌美誉度和知名度，具备多个行业面料及制服的定点生产企业资质。通过长期的技术合作与销售公关与各行业服装装备采购部门形成了长期稳定的合作关系，在频繁的交流和合作中保持公司的收入和利润的持续增长。
　　为了扩大箭鹿产品在民品市场的销售范围，2019年下半年，公司在厂区内设立了箭鹿产品工厂店，真正实现“前店后厂”的经营理念，打造全新的销售模式。2020年上半年，成功召开了春季西服、职业装、工装产品推介会，取得了良好的效果。工厂店目前占公司总收入2%，虽然占比较少，但它是箭鹿从行业市场拓展民品市场的重要标志，是做大民品市场的主要阵地。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生变化。
　　报告期末至本报告披露日，公司的商业模式未发生变化。
　　（二）经营情况回顾
　　报告期内，公司管理层紧紧围绕年初制定的经营目标，强化技术创新，完善和拓展销售渠道，合理配置资源，注重风险防控，开流节源，降低成本，不断提升核心竞争力，提高干部队伍素质，促进企业持续稳定发展。
　　1、财务业绩情况
　　报告期内，公司实现营业收入225,474,375.44元，同比减少12.48%；净利润为18,215,397.85元，同比减少9.99%，其中归属于母公司股东的净利润17,953,588.97元，经营活动产生的现金流量净额为15,985,731.91元。
　　2、业务拓展情况
　　报告期内，公司根据市场需求加快建设新产品销售渠道，开拓产品市场。销售人员更新接订单思路，外扩市场，按照接订单的六条原则，接优质订单。
　　3、质量管理情况
　　公司坚持贯彻执行质量管理体系，大力推行卓越绩效管理模式，严格执行产品检验程序，优化产品检验流程，增加了相关检测手段，降本增效，使产品批次合格率得到显著提升。报告期内，公司按照既
　　定的营业目标，进一步完善经营管理体系，加大新技术的升级研发，积极部署实施各项技术研发及市场推广工作计划，实现了稳定持续的良好发展势头。公司依靠持续的研发，具备市场快速反应能力，能对客户不同的需求进行生产。品牌是企业保持竞争优势、做大做强的持久动力，公司借助新三板的市场效应和融资平台，加大产品宣传力度，不断扩大客户群体，提高产品市场竞争力。
　　4、技术研发方面
　　以提升科技创新对产业发展贡献度为目标，更新研发设备，加强研发技术队伍建设，引进创新型人才，加快产品与技术的推陈出新，不断研发适应市场需求的新产品使之尽快投放市场，并支持新业务领域的拓展。2020年上半年公司获授权实用新型专利3件，研发投入为12,176,049.63元，与去年同期相比增加了2.67%。
　　5、规范公司内部各项管理方面
　　公司在产品研发和项目管理等方面严格按标准操作，同时不断完善各部门的工作流程和职能，更新管理思路，运用新模式、新策略、新办法来高效管理，促进公司业务的规范运作。
　　6、在员工队伍建设及结构调整方面
　　公司实行有效的绩效管理，优化公司人员结构，同时加强公司人才梯队建设，开展技能竞赛，推广先进操作法，提升全员技能水平，加强干部队伍建设，确保公司的战斗力。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　新冠疫情爆发后，公司生产并捐赠防疫包给武汉铁路公安局、宿迁市公安局。为缓解口罩等医疗物资紧缺的状况，公司购置一条口罩生产线，形成日产5万个医用级口罩的生产能力，为本厂职工及省内外无偿提供了口罩防疫物资。 收起▲