红豆杉（430383）

　　一、商业模式
　　公司属于国家级林业重点龙头企业。在红豆杉的综合利用中，现已形成了一、二、三的三产融合发展模式，一产包括红豆杉种质资源库专项研究、红豆杉规模化种植、盆景培育、苗木绿化；二产包括紫杉醇原料药、紫杉醇针剂、紫杉烷类化合物等抗癌药物提炼、中药饮片的开发，此外，公司还开发了一系列的红豆杉延伸产品。三产包括生态旅游、亲子教育服务、电子商务等产业形态，使红豆杉一产、二产、三产充分融合，起到带动和促进的作用。其中重点工作放在园林绿化工程、生态园种植以及城市绿化、庭院绿化等项目渠道开展销售，全方位打造线上平台引导线下联动销售的商业模式，同时嫁接高铁广告以及农林相关会展做为辅助销售渠道；在药业方面，公司打造了原料药销售和制剂销售两大营销网络。中药饮片成立了临床、招商和OTC三个营销团队，主要以招商的形式形成销售。红豆旅游以及电子商务汇总公司资源整合，打造平台化模式。在三产融合方面，将以“大健康、大医疗”为产业核心，在现有的产业基础之上，积极开展对外战略合作，探索发展康复医疗、健康管理、养生养老等相关产业，进一步丰富产业内涵。
　　报告期内，公司商业模式在原有模式上加强了电子商务线上平台资源整合，力争在商业模式上有所创新，全力以赴拓宽销售渠道，致力于打造红豆杉健康产业全球领跑者。报告期内及报告期后至披露日商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　一、经营情况
报告期内，公司以红豆杉人工繁殖与培育为基础，着力发展红豆杉在绿化、制药及保健领域的产业化应用，充分利用其在持续释放氧气和吸收有毒有害气体的生物特性以及紫杉醇在治疗癌症方面的显著功效，充分发掘红豆杉的综合利用价值，形成了集红豆杉绿化、药用及保健功能产品等一体的综合产品开发体系，为公司未来的稳定发展和产业升级奠定了坚实、可靠的基础。报告期内实现营业收入66,570,906.79元，较上年同期增长了13.82%；营业成本41,956,968.61元，较上年同期增加了20.10%；实现净利润3,163,771.76元，较上年同期下降了44.66%；资产总额699,349,800.50元，较期初下降了2.06%；经营活动现金净流量净额-18,545,232.92元，较上年同期下降了68.41%。
　　报告期内净利润较上年同期下降了44.66%，主要原因是受宏观经济影响，绿化行业不景气，政府绿化项目减少，母公司红豆杉营业收入下降了53.62%，导致母公司净利润出现了亏损，较上年同期下降了103.6%，下半年度，公司将继续主攻庭院绿化、土地储备用户、生态园绿化、以及绿化工程项目，复制成功案例，主动拓展市场，搜索各种项目信息。报告期内公司资产总额较期初减少了14,730,043.17元，主要是由于本期货币资金较期初减少了28,027,414.53元，应收账款增加了6,845,387.99元，预付账款增加了3,225,798.99元，在建工程增加了4,323,063.50元；经营活动现金净流量净额较上年同期下降了68.41%，主要原因在于本期购买商品、接受劳务支付的现金较去年同期增长了23.38%，支付给职工以及为职工支付的现金较上年同期支出增长了19.61%，支付的各项税费较去年同期增长了138.24%。
　　二、行业情况：
十九大报告将建设生态文明提升为“千年大计”。尽管过去五年来生态文明建设成效显著，但由于政策利好效益还未完全释放，末端治理需求并未及时得以全面释放，这也将影响部分苗木绿化等相关企业的订单获取及业绩释放，公司在生态环境保护的道路上任重道远。
　　园林公司经过前几年快速发展之后，单一绿化工程市场需求逐渐趋于稳定，但综合性生态环境建设仍是一个长期持续的过程。从上半年行业表现情况来看，园林绿化行业呈现出“大行业、小公司”的特点，行业的竞争格局由分散日趋集中。随着企业规模的扩大及市场需求的趋向稳定，园林绿化公司也开始逐渐从以市政园林建设、或者生态修复为主，逐渐延伸至市政+生态+文旅的大生态格局。这符合当前政策导向，同时特色小镇的兴起也将为园林绿化行业带来新的发展机遇。随着中国老龄化时代的到来，据最新统计，截至2017年年底，全国60岁以上老年人口达2.4亿，占总人口比重达17.3%，社会也将从轻度老龄化进入中度老龄化。目前国内在养老、保健、健康管理等领域的发展增速明显高于传统医疗和医药产业，在“医养结合”、构建“大健康”格局的主题下，健康服务与保健领域将有更大的上升和扩展空间。根据老龄消费人群消费特征变化，叠加未来5年老龄进入快速期带来老龄人口总量的增量，公司看好未来的康养产业。
　　近年来，医药行业诸多重要政策落地实施。在医保控费、药品招标降价趋势不变的市场环境下，“公立医院改革”、“分级诊疗”、“医院控制药占比”、“两票制”、“药品审评审批”、“仿制药一致性评价”等一系列政策深入实施。随着“药品审评审批”制度改革，将对医药研发行业产生积极的推动作用，同时随着“两票制”、“一致性评价”、“三医联动”等国家政策的不断推进，我国药品生产流通行业集中度进一步提升，药品零售市场呈现连锁化趋势，医药工业迎来产品和企业洗牌，同时也带来新的机遇。
　　与此同时，特色小镇建设将为园林绿化行业带来新的发展机遇。2016年7月，住房城乡建设部、国家发展改革委、财政部联合发出《关于开展特色小镇培育工作的通知》（建村[2016]147号），决定在全国范围开展特色小镇培育工作，计划到2020年培育1,000个左右各具特色、富有活力的休闲旅游、商贸物流、现代制造、教育科技、传统文化、美丽宜居等特色小镇，引领带动全国小城镇建设，形成创新业态，促进经济转型升级，推动新型城镇化和新农村建设，将为园林绿化行业带来新的发展机遇。

　　三、风险与价值
　　1、自然灾害风险
公司主要资产为生物资产——红豆杉，系公司绿化、药用和保健功能产品的主要原材料来源。由于公司红豆杉繁育与生产基地分布于公司所在地无锡市锡山区东港镇附近，公司红豆杉繁育与生产基地比较集中，而由于农业生产受旱、涝、冰雹、霜冻、森林火灾、病虫害、地震等区域性自然灾害的影响较大，将会对本公司正常生产经营活动产生较大影响。
　　公司对策：报告期间，公司继续加大自然灾害应急投入力度，成立了“红豆杉抗旱指挥部”，配备专业人才，形成了一套完整的基地种植防灾、减灾应急体系和硬件配套设施，提高了公司整体防灾、减灾应对能力。
　　2、土地政策变化导致租赁土地无法按时续期的风险
公司红豆杉种植基地均系承包或者租赁港下镇周边农村土地，公司已按照《中华人民共和国农村土地承包法》等法律、法规的规定，与农户委托的村民委员会签订了相应的土地承包经营权流转合同。截至本半年度报告签署日，公司合计租赁土地面积约1.6万亩，其中约1.4万亩土地租期系自签署日至承包方原承包土地承包期剩余年限届满之日止，当地农民30年承包期届满日即2028年12月31日，而且双方约定流转（出租）期满后，在国家法规政策未对承包方关系做重大调整的前提下，对方继续将上述土地承包经营权流转（出租）给本公司使用。虽然公司租赁合同期限到期后有续租权，但如国家对承包方原有承包关系作重大调整，将会导致公司租赁土地存在无法按时续期的风险。
　　公司对策：报告期间，公司将会持续跟踪国家相关土地政策，进行有针对性的研究。进一步提高土地利用率，推进立体种植，调整种植密度，培养精品苗木，实现科学管理，完善土地综合利用。

　　四、企业社会责任
　　公司遵纪守法、诚信经营、照章纳税、环保生产，认真做好、维护每一项有益于社会、公司的工作。
　　对社会尽职尽责，对公司全体股东和员工尽力负责。公司始终把对社会的责任，对公司全体股东和员工的责任放到公司发展的重要位置，将社会责任意识融入到发展实践中，融入到管理行动中，积极承担对社会的责任，对环境的责任，对消费者的责任，支持地区经济发展建设和社会共享企业发展成果。 收起▲

　　一、业务概要商业模式：
　　公司属于国家级林业重点龙头企业。在红豆杉的综合利用中，现已形成了一、二、三的三产融合发展模式，一产包括红豆杉种质资源库专项研究、红豆杉规模化种植、盆景培育、苗木绿化；二产包括紫杉醇原料药、紫杉醇针剂、紫杉烷类化合物等抗癌药物提炼、中药饮片的开发，此外，我们还开发了一系列的红豆杉延伸产品。三产包括生态旅游、亲子教育服务、电子商务等产业形态，使红豆杉一产、二产、三产充分融合，起到带动和促进的作用。其中盆景的主要销售渠道以电子商务为主，全方位打造线上平台引导线下联动销售的商业模式，同时采用电视购物、花卉市场等传统销售模式为辅助销售渠道；绿化苗木主要是通过园林绿化工程、生态园种植以及城市绿化、庭院绿化等项目渠道开展销售。在二产方面，公司打造了原料药销售和制剂销售两大营销网络。中药饮片成立了临床、招商和OTC三个营销团队，主要以招商的形式形成销售。
　　报告期内，公司商业模式在原有模式上加强了电子商务线上平台资源整合，力争在商业模式上有所创新，全力以赴拓宽销售渠道，致力于打造红豆杉健康产业全球领跑者。
　　报告期内及报告期后至披露日商业模式未发生变化。
　　核心竞争力分析：
　　一、规模优势
　　公司成立于2004年，注册资本25,000万元，现有员工584名，其中大专及以上学历223名，硕士、博士研究生18名。现已培育红豆牌红豆杉3500多万株，建成了全国最大的红豆杉实生苗繁育基地，2008年，红豆牌红豆杉走进中南海，被摆放在国家领导人的会议室；2010年走进上海世博会，并被誉为"改善城市环境的新树种",2011-2013红豆牌红豆杉连续三年成为深圳城市绿化主要树种。
　　2012年，公司被评为"农业产业化国家重点龙头企业",2013年荣膺"全国生态文明十佳示范企业", 2014年获"全国环境保护优秀企业公民"2015获得"全国积极履行社会责任突出企业"以及"企业技术中心",并被评为"2015中国最具投资价值公司100强",公司于2015年被评为"江苏省新三板之星",2016年5月，公司荣获由国家林业局颁发的"国家林业重点龙头企业"称号。
　　公司拥有全国最大的红豆杉实生苗木生产基地，苗木规格全，数量多。公司拥有丰富的盆景产品体系，精品土培盆景、袋苗系列、水培盆景。
　　二、品牌优势
　　公司从1997年开始人工培植南方红豆杉并注册"红豆"为商标，致力于打造"红豆杉综合开发利用全球领跑者"。江苏红豆杉生物科技股份有限公司以"建设生态文明，呵护人类健康"为使命，在"诚信、创新、奉献、卓越"的核心价值观指导下，不断探索产业发展道路。在花卉苗木行业率先推行品牌化经营，针对性的、系统性的进行品牌、产品的宣传推广。突出网络宣传，打造粉丝经济；根据市场拓展需要发布广告、参加展会，不断扩大红豆牌红豆杉的品牌优势。
　　三、团队优势
　　培养了一批专业的营销、技术团队，也建立了严格的技术流程管理，完善的售后服务体系，快速在行业内打响了知名度。公司拥有博士后科研工作站、博士科研工作站、研究生科研工作站，以海归博士为领头羊，打造专业技术研发团队；公司秉持宁缺毋滥的原则，不断吸收引进综合素质较高、项目运作经验丰富的业务人员，系统化进行技能培训、团队文化建设，目前储配培养了150人的营销团队；公司拥有超过100人的管理团队，有共同的愿景，团队学习能力强，管理经验丰富，充满竞争力和凝聚力。
　　四、技术优势
　　公司研发能力强，拥有多项发明专利技术。公司注重产学研合作，注重研发、人才、知识产权的投入，开展种质资源圃建设、良种选育、水培红豆杉生产及养护管理能力提升、曼地亚的开发利用、红豆杉果实开发利用等多个课题研究，与多家高校及科研机构建立了战略合作关系。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内，公司以红豆杉人工繁殖与培育为基础，着力发展红豆杉在绿化、制药及保健领域的产业化应用，充分利用其在持续释放氧气和吸收有毒有害气体的生物特性以及紫杉醇在治疗癌症方面的显著功效，充分发掘红豆杉的综合利用价值，形成了集红豆杉绿化、药用及保健功能产品等一体的综合产品开发体系，为公司未来的稳定发展和产业升级奠定了坚实、可靠的基础。
　　公司报告期内实现营业收入163,880,957.90元，较上年同期增长了28.06%;营业成本103,920,832.63元，较上年同期增加了44.13%;实现净利润19,738,603.61元，较上年同期增长了3.08%;资产总额714,079,843.67元，较期初增长了4.41%;经营活动现金净流量净额34,754,683.98元，较上年同期减少了10.37%。
　　公司报告期内净利润较上年同期增长了3.08%,利润主要来自母公司，母公司本年度净利润为27,521,266.36元。2018年度，公司将继续主攻庭院绿化、土地储备用户、生态园绿化、以及绿化工程项目，复制成功案例，主动拓展市场，搜索各种项目信息。
　　2017年度，公司资产总额较期初增加了30,153,556.29元，主要是由于本期货币资金较期初增加5,430,400.86元，在建工程增加了3,680,288.65元，长期待摊费用增加了1,252,249.65元，贵州红桥矿业集团的投资增加了20,000,000.00元；经营活动现金净流量净额较上年同期减少了10.37%,主要是由于销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加了1,318.05万元，而购买商品、接受劳务支付的现金较去年同期增加了2,229.90万元，直接导致净支出增加了911.85万元，收到的政府补助收入较上年同期增加了195.62万元，支付给职工以及为职工支付的现金较上年同期支出减少221.71万元。
　　(二)行业情况
　　2017年，"十九大"、环保督察、"蓝天保卫战"、雄安新区等生态环保政策主题轮番出动，但政策利好效益还未完全释放，末端治理需求并未及时得以全面释放，这也将影响部分苗木绿化等相关企业的订单获取及业绩释放，因此该板块整体市场表现平平。
　　2018年行业将迈入新阶段，新投资机遇凸显。2018年，"大生态、大健康、大环保"概念将促进供给侧改革将带来产能集中度的进一步提升。政策角度，生态环境监管体制改革力度将进一步加大、环保督察成为常态，环保税正式开征、污染减排提标力度大；企业角度，企业盈利得到修复，具备增加针对大健康、大环保产业投资的可行条件。
　　目前由于国内园林绿化行业集中度较低，任何一家园林绿化施工企业占整个行业的市场份额均不高，行业内尚未出现能够主导国内市场格局的大型企业。但在苗木市场的细分领域内，已经出现了一些针对性种植树种的行业领先企业。
　　与此同时，特色小镇建设成为园林绿化行业带来新的发展机遇。2016年7月，住房城乡建设部、国家发展改革委、财政部联合发出《关于开展特色小镇培育工作的通知》(建村[2016]147号),决定在全国范围开展特色小镇培育工作，计划到2020年培育1,000个左右各具特色、富有活力的休闲旅游、商贸物流、现代制造、教育科技、传统文化、美丽宜居等特色小镇，引领带动全国小城镇建设，形成创新业态，促进经济转型升级，推动新型城镇化和新农村建设，将为园林绿化行业带来新的发展机遇。
　　三、持续经营评价
　　报告期内，公司经营情况仍然保持健康持续成长，公司产品线继续丰富，营销模式不断创新，市场占有率稳定，经营业绩稳定，资产负债结构合理，公司具备持续经营能力，不存在影响持续经营能力的重大不利风险。
　　四、未来展望
　　(一)行业发展趋势随着城市化进程的加快和人们对城市生活质量要求的提高，以及生活方式的改变，对美好生态环境
　　以及健康生活的需求迫在眉睫。十八大以来，党中央高度重视生态文明建设和环境保护工作，将其列入"五位一体"总体布局和"四个全面"战略布局的高度，并将"美丽中国"纳入十三五规划中。十九大更是强调建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计，必须树立和践行绿水青山就是金山银山的理念。随着中国城镇化进度加速，景观园林、生态绿化方面的投资和后期绿化养护需求将持续增长，这给公司苗木园林绿化产业的发展带来较大机遇，势将成为公司发展强劲引擎。
　　伴随国家"十三五"规划建议落地，健康中国概念也正式升级至"国家战略",大健康产业也将成为推动经济社会持续发展的重要力量。其中红豆杉一二三产均属于大健康产业的范畴，完善一产基础建设，发展二产产品，以三产带动融合发展大健康产业将是我们公司战略发展目标方向。此外，我们仍将深度布局大健康相关产业，继续开展红豆杉相关健康品的进一步研究开发。
　　现在依旧是特色小镇建设规划风口期，我们也将围绕红豆杉康养小镇平台打造，紧抓区域发展新契机，积极投身康养小镇建设中，对接发展相关产业。我们相信通过康养小镇的建设可带来新的业务和利润增长点。此外，随着我国新一轮退耕还林的启动，国家对生态林、经济林的比例将不再作限制，给红豆杉产业对外拓展带来巨大发展机遇。
　　近些年来，随着癌症发病率逐年增高，抗癌药物的市场需求量也日益增大。在医药行业整体市场规模不断扩大的背景下，抗癌药物这一细分市场也随之受益。目前，我国抗癌药物细分市场规模持续攀升，相比之下，美国等一些发达国家及受其影响的全球市场的增长率却在下降。这表明，抗癌药物的销售重点市场已经从美国等发达国家转移到以中国为代表的新兴发展国家。
　　新城镇化建设机遇、大健康产业机遇，创新产业投资机遇等给公司发展带来巨大的发展空间，盈利能力也将稳步提升。
　　(二)公司发展战略
　　大健康产业具有巨大的市场潜力，美国著名经济学家保罗皮尔泽曾将其称为继IT产业之后的全球"财富第五波",特别对于中国来说，大健康产业尚处开发初期，发展空间巨大。随着城市科技的发展，生活环境面临越来越多挑战，"大生态、大健康、大环保"概念的逐渐兴起，公司将积极推进新生态、新医药、新康养的产业理念，紧紧抓住时下机遇，充分利用红豆杉资源优势，大力发展红豆杉相关的闭环产业链，将持续打造红豆杉综合开发利用全球领跑者，使公司营业额保持持续增长。
　　公司发展战略：紧抓生态环保、新城镇化建设、健康养生等机遇。首先，在品牌建设上，运用互联网思维，加大微信平台建设，利用新媒体进行品牌宣传，提升品牌影响力，品牌宣传紧扣"生态、健康、环保"理念，并持续而努力打造红豆杉线上社群；其次，在盆景销售上，通过商业模式的创新、营销方式的创新，借力电子商务平台整合线上资源，并大力推进线上线下联动销售；在苗木销售上，大力发展贵州省绿化工程项目，立足六盘水市，整合资源，向产业上游进行转型升级，不仅如此，公司加速拓展新型苗木销售渠道，在生态旅游园、庭院绿化项目上，运用创新思维，植入红豆杉，进一步提升红豆杉生态环保价值，进而扩大苗木销售；再者，在科技创新方面，推进产学研合作，实现红豆杉产品的创新突破，在完善及大幅度提升红豆杉第二代产品质量的同时，制定产品生产和培育标准，加大力度对红豆杉第三代智能盆景的研发，并且对于紫杉醇高含量"红杉一号"进行大量快速培育，建立扦插快繁培育标准；在基地建设方面，推进土地综合利用，调整原有种植密度，培养精品苗木，探索农业创新创业产业园建设，实现成本中心向效益中心转化；抓紧国家大力发展民营医院的机遇，积极推进新医药，积极推进原料药及中间体转型升级，争做紫杉烷类领跑者，做大做强制剂销售以及中药饮片的发展。
　　公司将以红豆杉康养小镇为平台，注重科技服务、商业模式创新，构建一二三产融合发展，实现红豆杉健康产业全球领跑者的目标。
　　(三)经营计划或目标
　　公司秉承成为"红豆杉健康产业全球领跑者"的战略目标，积极响应"十九大"提出的"加快生态文明体制改革，建设美丽中国"建设方针。紧抓市场机遇，以开拓的思维，运用创新商业模式，力争公司主营业务平稳快速发展。
　　1、区域市场计划根据公司的业务发展目标，细分市场区域，选择开发力度大的地区作为重点市场，深度开拓区域化
　　绿化工程及探索对大的绿化工程公司参股或战略合作；积极寻找国家级、省级报批通过的特色小镇及PPP项目建设；拓展以城市为中心的生态保护修复与环境改造绿化工程，快速抢占市场份额，增强行业地位。
　　2、销售战略计划
　　提高销售队伍的技术营销能力，制定大客户一对一销售方案，为客户提供切实有效的解决方案，完善服务与销售网络，充分利用经销商的地缘优势、人脉优势、服务优势和资金优势，创新销售模式。积极打通线上销售渠道，全方位打造线上平台引导线下联动销售的商业模式。
　　3、产品及技术研发计划在科技创新方面，推进产学研合作，实现红豆杉产品的创新突破，在完善及大幅度提升红豆杉第二
　　代产品质量的同时，制定产品生产和培育标准，加大力度对红豆杉第三代智能盆景的研发，并且对于紫杉醇高含量"红杉一号"进行大量快速培育，建立扦插快繁培育标准；抓紧国家大力发展民营医院的机遇，积极推进新医药，积极推进原料药及中间体转型升级，争做紫杉烷类领跑者，做大做强制剂销售以及中药饮片的发展。
　　4、康养小镇规划建设计划
　　公司将紧紧围绕"大生态、大健康、大环保"理念，积极寻找相关产业项目植入，紧抓时下机遇，充分利用红豆杉资源优势，大力发展红豆杉相关的闭环产业链，将持续打造红豆杉综合开发利用全球领跑者，使公司营业额保持持续增长。
　　5、人力资源计划
　　公司发展的关键在人才，公司将在发展的过程中不断完善人力资源制度，包括招聘、培训、晋升考核、奖惩等具体制度。公司将根据未来发展战略和各时期的目标要求，在精简高效的原则下，制定公司内部人才的选拔、调配和外部人才的招聘、录用计划，逐步引进公司所需的各方面专业人才，优化公司人才结构。
　　公司提示：上述经营计划并不构成对投资者的业绩承诺，提示投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　(四)不确定性因素
　　1、产品市场认知度偏低目前大多数人对红豆杉树种功效了解程度偏低，在某种程度上会对红豆杉销量及市场拓展造成一定影响。
　　2、行业竞争加剧许多新品特色苗木的推广应用，逐步占领部分市场份额，在一定程度上影响红豆杉销售量，随之而来的消费升级，园林绿化企业之间竞争愈发激烈，从而引发市场竞争不平衡的问题出现。
　　五、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、自然灾害风险
　　公司主要资产为生物资产——红豆杉，系公司绿化、药用和保健功能产品的主要原材料来源。由于公司红豆杉繁育与生产基地分布于公司所在地无锡市锡山区东港镇附近，公司红豆杉繁育与生产基地比较集中，而由于农业生产受旱、涝、冰雹、霜冻、森林火灾、病虫害、地震等区域性自然灾害的影响较大，将会对本公司正常生产经营活动产生较大影响。
　　公司对策：报告期间，公司继续加大自然灾害应急投入力度，成立了"红豆杉抗旱指挥部",配备专业人才，形成了一套完整的基地种植防灾、减灾应急体系和硬件配套设施，提高了公司整体防灾、减灾应对能力。
　　2、土地政策变化导致租赁土地无法按时续期的风险
　　公司红豆杉种植基地均系承包或者租赁港下镇周边农村土地，公司已按照《中华人民共和国农村土地承包法》等法律、法规的规定，与农户委托的村民委员会签订了相应的土地承包经营权流转合同。截至本年度报告签署日，公司合计租赁土地面积约1.6万亩，其中约1.4万亩土地租期系自签署日至承包方原承包土地承包期剩余年限届满之日止，当地农民30年承包期届满日即2028年12月31日，而且双方约定流转(出租)期满后，在国家法规政策未对承包方关系做重大调整的前提下，对方继续将上述土地承包经营权流转(出租)给本公司使用。虽然公司租赁合同期限到期后有续租权，但如国家对承包方原有承包关系作重大调整，将会导致公司租赁土地存在无法按时续期的风险。
　　公司对策：报告期间，公司将会持续跟踪国家相关土地政策，进行有针对性的研究。进一步提高土地利用率，推进立体种植，调整种植密度，培养精品苗木，实现科学管理，完善土地综合利用。 收起▲

　　一、商业模式
　　公司属于国家农业、林业重点龙头企业，现已形成红豆杉种质资源研究、规模化种植、盆景、苗木绿化、保健品开发、紫杉醇原料药、紫杉醇针剂、红豆杉中药饮片、紫杉烷类化合物抗癌药物提炼等相关板块，在东港镇入选全国第二批特色小镇---东港红豆杉小镇的同时，公司以特色小镇为平台，形成了一、二、三产相融合的庞大生态健康产业链。盆景的主要销售渠道包括电子商务、通过线上平台引导线下联动销售、花卉市场等，绿化苗主要通过拓展绿化工程项目、苗木市场、生态园种植、特色小镇配套种植、庭院种植等渠道开展销售，保健品的销售主要依靠加盟经销及展会展销等方式开展。公司打造了原料药销售和制剂销售两大营销网络。报告期内，公司商业模式在原有模式上加强了电子商务线上平台资源整合，力争创新商业模式，拓宽销售渠道，致力于打造红豆杉健康产业全球领跑者。报告期内及报告期后至披露日商业模式未发生变化。

　　二、经营情况
　　报告期内，公司以红豆杉人工繁殖与培育为基础，着力发展红豆杉在绿化、制药及保健领域的产业化应用，充分利用其在持续释放氧气和吸收有毒有害气体的生物特性以及紫杉醇在治疗癌症方面的显著功效，充分发掘红豆杉的综合利用价值，形成了集红豆杉绿化、药用及保健功能产品等一体的综合产品开发体系，为公司未来的稳定发展和产业升级奠定了坚实、可靠的基础。
　　公司报告期内实现营业收入58,490,153.76元，较上年同期下降了8.01%；营业成本34,935,569.99元，较上年同期增加了24.43%；实现净利润5,716,466.99元，较上年同期下降69.14%；资产总额671,202,473.77元，较期初下降1.86%；经营活动现金净流量净额-11,011,640.20元，较上年同期减少58.07%。公司报告期内净利润较上年同期下降了69.14%，主要原因是上半年红豆杉销售有所下降，由于受宏观经济影响，绿化行业不景气，政府绿化项目减少，影响了苗木销售。下半年，在苗木绿化方面，公司将以特色小镇配套绿化项目为方向，强调红豆杉的生态价值，符合目前政府提出的生态环境建设中的绿色化、珍贵化、效益化的要求，主攻特色小镇绿化项目、庭院绿化；在盆景发展方面，公司紧跟盆景发展趋势，从室外盆景、庭院盆景、室内盆景、桌面盆景再到创意盆景，对此公司针对盆景业务提出更高要求，增加盆景产品附加值，力争成为家庭盆景的服务提供商；资产总额较期初下降了1.86%，主要是由于本期货币资金减少了25.61%，用于支付土地租金；经营活动现金净流量净额较上年同期减少58.07%，主要是由于本年支付给职工以及为职工支付的现金较上年同期增长了14.78%，支付的各项税费较上年同期增长了110.66%，购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增长了22.39%。

　　三、风险与价值
　　1、自然灾害风险
　　公司主要资产为生物资产——红豆杉，系公司绿化、药用和保健功能产品的主要原材料来源。由于公司红豆杉繁育与生产基地分布于公司所在地无锡市锡山区东港镇附近，公司红豆杉繁育与生产基地比较集中，而由于农业生产受旱、涝、冰雹、霜冻、森林火灾、病虫害、地震等区域性自然灾害的影响较大，将会对本公司正常生产经营活动产生较大影响。
　　公司对策：报告期间，公司继续加大自然灾害应急投入力度，配备专业人才，形成了一套完整的基地种植防灾、减灾应急体系和硬件配套设施，提高了公司整体防灾、减灾应对能力。
　　2、土地政策变化导致租赁土地无法按时续期的风险
　　公司红豆杉种植基地均系承包或者租赁港下镇周边农村土地，公司已按照《中华人民共和国农村土地承包法》等法律、法规的规定，与农户委托的村民委员会签订了相应的土地承包经营权流转合同。截至半年度报告签署日，公司合计租赁土地面积约1.6万亩，其中约1.4万亩土地租期系自签署日至承包方原承包土地承包期剩余年限届满之日止，当地农民30年承包期届满日即2028年12月31日，而且双方约定流转（出租）期满后，在国家法规政策未对承包方关系做重大调整的前提下，对方继续将上述土地承包经营权流转（出租）给本公司使用。虽然公司租赁合同期限到期后有续租权，但如国家对承包方原有承包关系作重大调整，将会导致公司租赁土地存在无法按时续期的风险。
　　公司对策：报告期间，公司将会持续跟踪国家相关土地政策，进行有针对性的研究。进一步提高土地利用率，推进立体种植，调整种植密度，培养精品苗木，实现科学管理，完善土地综合利用。 收起▲