摘牌七航（430088）

　　一、商业模式
　　公司主要从事基于定位导航、运动载体测姿测向及高精度同步授时等技术的航测、监测、检测三大领域的产品研发、生产、销售，并提供技术服务，公司主营产品主要面向航天、航空、航海、电子、兵器等国防军工领域的高端应用。公司采取销售人员直接销售的模式，围绕“产品+系统集成+技术服务”等业务模式，为上述军工领域的行业客户提供技术产品或根据客户要求为其定制系统、应用软件并提供技术服务。
　　公司拥有完整的军工资质，已获得武器装备质量体系认证证书、国家二级保密资格单位证书、武器装备科研生产许可证和装备承制单位注册证书等军工四证。公司的科研能力、生产能力以及技术水平等方面均到达了军用装备采购标准，具备参与军用装备承制的资格，公司能够在承制范围内承揽军用装备业务，有利于公司积极拓展武器装备市场。
　　公司坚持以自主创新为导向的发展战略，坚持以市场需求为导向的经营思路，不断加大技术研发投入，以自主创新的产品和技术深入挖掘客户需求。公司坚持以“军工品质，精益求精”的经营理念，全力做好国防军工装备领域的配套工作。报告期内以及报告期后至本报告披露日，公司商业模式无重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　2018上半年，公司按照年初制定的发展规划，围绕航测、检测、监测及无人机应用等领域有序地展开各项经营工作，积极调整业务方向，各子公司业务板块运营正常。报告期内，公司继续受国家军队体制编制改革影响，公司实现营业收入60,521,076.70元、利润总额-4,935,953.66元、归属于挂牌公司股东的净利润-5,383,066.49元，分别较上年同期分别减少19.42%、134.54%、144.83%。
　　报告期内，公司充分发挥在导航定位、姿态测量等领域技术和应用的优势，积极拓展智能无人系统特别是无人驾驶领域的应用，为各类无人驾驶平台提供高精度位置与姿态数据，并与有关无人驾驶应用公司签订销售合同。公司联合清华大学苏州汽车研究院参加第二届世界智能驾驶（无人车）挑战赛，在越野赛、高速公路赛、城市街区场景赛三个竞赛环节取得好成绩。公司大载荷无人直升机搭载激光雷达在国土测绘领域和电力巡线应用领域取得良好的销售成果。
　　报告期内，公司取得“无损切换的时钟源设备”和“航空数据记录设备”两项发明专利证书。作为服务军工行业的高新技术企业，公司不断加大对卫星导航、惯性导航、GNSS/INS组合导航和无人机应用等技术的研发投入，加快前沿技术成果转化工作，加强知识产权保护，加快各技术领域的专利申请工作，保持公司的技术优势，提升公司的核心竞争力。报告期内，公司积极调整业务方向，出售子公司七维测试100%股权。通过出售资产进一步聚焦卫星导航、惯性导航、高精度授时和无人机等主营业务领域，优化公司资源配置。同时，公司加强管理人员经营责任考核机制，调整各业务模块机构配置，精简人员，向管理要效益，提升公司整体的管理水平。

　　三、风险与价值
　　1、公司规模扩大导致的管理风险及应对措施
　　自公司挂牌以来，公司的资产规模、销售规模、人员规模持续扩大。报告期内，公司已拥有多家子公司和分公司，随着业务规模的扩大，子公司人员不断增加。同时，随着公司业务规模的扩大，子公司人员不断增加。公司的快速发展对经营决策和管理活动的执行、人力资源管理、财务管理、风险控制等方面的要求越来越高，公司如果不能及时提高管理能力和管理水平，培养和储备管理人才，公司将面临管理模式、人才储备、技术创新和市场拓展等方面的挑战，使公司面临一定的管理风险。应对措施：公司通过完善规章制度在日常管理、销售市场、财务管理、人力资源管理等方面加强对子公司、分公司和驻外办事处的管控力度。同时，公司高度重视外部市场环境的变化及行业政策变化，根据行业发展特点，创新符合公司发展的管理机制，提高管理人员日常经营决策水平。公司加大各学科人才的引进、培养和储备，力争在研发、市场、销售、生产等各业务系统实现前瞻性安排。
　　2、核心技术人才流失风险及应对措施
　　公司作为高新技术企业，科技人才对公司技术创新和发展起到重要作用。公司的产品技术涵盖了卫星导航、惯性技术、时间频率技术、通信、软件、嵌入式系统、芯片、电源等多个专业和领域，核心技术及应用技术掌握的难度较高，具有跨学科专业能力的技术人员相对短缺，竞争激烈，公司通过长期积累和不断投入培养了较为成熟的技术研发队伍。这些核心研发人员一旦流失，将给公司的技术创新和发展带来一定风险。应对措施：公司高度重视核心技术人员的培养，采取了一系列吸引和稳定核心技术人员的措施，通过提供富有竞争力的薪酬、增加专业进修和培训的机会，扩大员工发展空间，形成了稳定的技术人才梯队，为公司长远发展奠定了良好的人力资源基础。公司通过建立员工持股平台实现股东、公司管理层和员工利益共同体意识，使公司在未来发展中继续保持领先的竞争优势。
　　3、行业竞争加剧的风险及应对措施
　　随着国家军民融合战略的深入开展和国内卫星导航系统应用走向深入，从事军工配套业务和卫星导航产业的企业数量不断增加，实力逐步增强，市场竞争程度的不断加剧，产品利润空间将逐渐被压缩，部分规模较大的竞争对手可能会将经营领域扩大到公司所在的航测、检测、监测领域，导致公司面临更为激烈的市场竞争。应对措施：公司根据行业技术发展特点结合自身技术、市场、人才等优势，及时调整和改进经营策略，不断创新产品和技术应用，积极引导客户需求，通过业务模式创新和营销网络创新扩大销售规模，降低因行业竞争加剧而导致公司经营业绩不能达到预期的风险。
　　4、技术更新风险及应对措施
　　公司所处的行业属于技术密集型行业，公司的技术主要集中在应用层面。因技术趋势变化导致的市场需求变化具有一定的不确定性，同时新产品生产制造和销售中可能存在不确定的技术障碍。因此，公司面临的主要技术风险集中在对行业发展趋势的把握和开发的新产品、新技术是否能满足客户的需求方面。应对措施：公司始终坚持以客户需求为中心、以项目应用为载体的技术创新模式，通过提升研发能力和自主技术与产品创新能力，实现技术、人才、资源的共享，为公司的可持续发展提供技术支持和研发保障。同时，公司还积极跟踪、评估行业发展趋势和客户需求情况，不断研发满足客户需求的新产品。

　　四、企业社会责任
　　公司自成立以来秉承“军工品质，精益求精”的经营理念，追求公司、股东、员工、社会与环境的和谐发展。公司积极履行企业应尽的义务，承担社会责任，始终将依法经营作为公司发展的基石，注重企业经济效益与社会效益的共赢。公司严格遵守国家法律、法规的规定及时缴纳各项税款，积极解决地方就业，促进当地经济发展。
　　公司严格按照《公司法》、《证券法》、《非上市公众公司监督管理办法》等相关法律法规的要求，及时、准确、真实、完整地进行信息披露，通过投资者电话、现场调研等多种方式积极与投资者进行沟通交流，提高了公司的透明度和诚信度。
　　公司始终坚持“以人为本”的人才管理理念，严格遵守《劳动法》、《劳动合同法》等相关法律法规，按照武器装备质量体系认证和武器装备科研生产许可的要求，严格执行安全生产管理制度和标准，定期举行职业安全知识培训，同时积极做好员工的健康管理工作。 收起▲

　　一、业务概要。
　　商业模式：
　　公司主要从事基于定位导航、运动载体测姿测向及高精度同步授时等技术的航测、监测、检测三大领域的产品研发、生产、销售，并提供技术服务，公司主营产品主要面向航天、航空、航海、电子、兵器等国防军工领域的高端应用。公司采取销售人员直接销售的模式，围绕“产品+系统集成+技术服务”等业务模式，为上述军工领域的行业客户提供技术产品或根据客户要求为其定制系统、应用软件并提供技术服务。
　　公司拥有完整的军工资质，已获得武器装备质量体系认证证书、国家二级保密资格单位证书、武器装备科研生产许可证和装备承制单位注册证书等军工四证。
　　公司的科研能力、生产能力以及技术水平等方面均到达了军用装备采购标准，具备参与军用装备承制的资格，公司能够在承制范围内承揽军用装备业务，有利于公司积极拓展武器装备市场。
　　公司坚持以自主创新为导向的发展战略，坚持以市场需求为导向的经营思路，不断加大技术研发投入，以自主创新的产品和技术深入挖掘客户需求。公司坚持以“军工品质，精益求精”的经营理念，全力做好国防军工装备领域的配套工作。
　　报告期内，公司商业模式无重大变化。
　　核心竞争力分析：
　　1、行业地位：
　　公司在卫星导航和惯性导航的研发方面属于国内起步比较早的企业之一，围绕主营业务自主研发了多项核心技术，形成了以卫星导航、姿态测量、同步授时为核心的技术体系，构筑了产品、技术、服务的完整业务链，在系统应用、行业应用等方面拥有丰富的工程经验和技术优势。公司成立以来严格执行“军工品质，精益求精”的经营理念，持续技术创新为军工行业客户提供高可靠性、高稳定性、高质量的产品、系统和技术服务，在航天、电子等重要军工行业客户中具有良好的企业形象。
　　2、竞争优势：
　　1）技术优势：公司的产品技术包括卫星导航、惯性技术、时间频率技术、通信、软件、嵌入式系统、芯片等在内的多个专业技术领域，其核心技术和应用技术的掌握需要长期的积累。公司始终坚持专注于高精度产品的独立研发和系统集成，在系统组合、数据融合、结构设计、环境适应性、模型算法等方面具有独到的技术优势，公司拥有多项专利和软件著作权证书。
　　2）研发优势：公司注重技术研发工作，每年投入研发项目的费用持续增长，公司近40%以上的员工从事技术研发类工作，具有电子工程、信息工程、自动控制、软件算法等相关专业背景，公司研发团队具有多年的科研开发经验，公司多项核心技术均来自研发团队的自主开发。公司与多家高等院校保持多年良好的合作关系，实现前沿科技成果与市场需求的紧密对接。
　　3）市场优势：公司主要客户集中在航天、电子、兵器等军工领域，公司通过多年经营与军工行业客户保持了良好稳定的合作关系并成为军工行业客户合格供方和合格外协方。
　　军工领域客户对配套产品的质量、可靠性要求极为严格，客户一般不会轻易更换配套设备厂商，并在后续的技术升级和改造中对供应商有一定依赖性。公司拥有完整的军工资质即国家二级保密资格、武器装备质量体系认证证书、武器装备科研生产许可证和装备承制单位注册证书等军工四证，上述军工四证等资质构成进入该领域的资质壁垒，从而保证在军工行业具有一定的市场竞争优势。
　　4）人才优势：公司的管理团队和技术团队长期从事航天军工、卫星导航等领域的工作，对军工行业发展、企业定位都有着较深刻的认识，形成了科学合理的公司发展战略和经营理念，有利于公司在市场竞争中赢得主动权。公司管理经营和技术团队在公司服务多年，能够最大限度地发挥自身优势，促进公司主营业务的长远发展。
　　3、竞争劣势：
　　在军民融合发展的推动下，军工行业迎来新的发展时期。公司所处的卫星导航高端应用产业属于战略新兴领域，技术进步和更新的速度较快。目前，虽然公司在相关领域保持一定的技术领先地位，但如果公司不能根据行业发展情况和技术发展趋势调整自身技术研发方向和路线，则有可能被竞争对手占领市场资源。
　　二、经营情况回顾。
　　(一)经营情况。
　　报告期内，公司管理层秉承“军品品质、精益求精”的经营理念，继续立足军工行业，加大公司主营产品在航天、电子、兵器、船舶等重点军工行业的拓展力度。
　　2017年公司实现销售收入137,935,148.22元、营业利润-57,384,342.01元、归属于挂牌公司股东的净利润-57,983,926.62元，由于受国家军队体制编制改革影响导致军工行业用户业务订单减少，2017年营业收入较上年同期下降19.78%；由于计提资产减值损失，营业利润和归属于挂牌公司股东的净利润分别较上年同期下降245.98%和258.64%。
　　报告期内，公司继续围绕“产品+系统集成+技术服务”的业务模式在航天、电子、兵器、船舶等重点军工行业加大市场销售力度，积极拓展新的业务领域。公司自主研发的无人直升机雷达标定系统等技术应用服务于船舶类军工行业客户；高精度惯性导航产品在无人智能系统特别是无人驾驶领域应用的市场推广，为各类无人驾驶平台提供高精度位置与姿态数据，现已取得了客户的认可，部分产品已通过客户项目评审阶段进入采购环节；子公司七维测控的“大载荷无人直升机+激光雷达”高精度应用在无人机电力巡线、国土应急测绘等领域得到行业客户的好评并取得良好的销售成果。
　　同时，公司为了进一步扩大无人机业务，与天津航天中为数据系统科技有限公司签署战略合作协议，共同推进无人机在国土测绘、电力巡线等应用领域的拓展工作，以双方的技术、市场、应用、资源等优势共同推进无人机事业的发展。
　　报告期内，公司作为服务军工行业的高新技术企业，不断加大对卫星导航、惯性导航、GNSS/INS组合导航和无人机应用等技术的研发投入，加快前沿技术成果转化工作，申请多项发明及实用新型专利。
　　公司凭借技术创新能力、研发实力等综合指标被北京市经济和信息化委员会认定为北京市企业技术中心。
　　公司自主研制多项产品（包括GNSS接收机、角速率陀螺、组合惯导系统、卫星时钟同步设备等涵盖卫星导航、惯性导航、组合导航和高精度授时领域的产品）获得北京市新技术新产品证书。
　　公司注重技术创新和专利产权保护体系建设，获得由北京市专利局颁发的《专利试点企业证书》。
　　报告期内，公司及子公司围绕各项军工业务积极完善各项资质建设。公司获得中央军委装备发展部颁发《装备承制单位注册证书》，拥有军工四证等完整的军工资质，为公司产品在军品市场的进一步发展奠定了坚实的基础；子公司七维测控取得由河北省地理信息局颁发的无人飞行器航摄乙级《测绘资质证书》，利用公司在高精度卫星导航和无人机应用方面的技术优势，服务地理信息测绘、电力巡线等应用领域。
　　报告期内，公司依据分层管理办法规定连续两年进入创新层，同时，公司被纳入三板成指（899001）和三板做市（899002）指数样本股。报告期内，共有19家做市商为公司提供做市报价服务。
　　报告期内，公司启动股票定向发行工作，股票定向增发计划募集资金用于子公司七维测控项目建设。
　　截止本报告披露日，公司已收到中国证监会《关于核准北京七维航测科技股份有限公司定向发行股票的批复》。
　　(二)行业情况。
　　2017年6月，习近平总书记主持召开中央军民融合发展委员会第一次全体会议，强调军民融合发展上升为国家战略，推进军民融合深度发展，逐步构建军民一体化的国家战略体系和能力，军民融合由规划阶段进入具体实施阶段。随后，国家国防科技工业局公布了《2017年国防科工局军民融合专项行动计划》，深化民参军，推动军工开放发展；促进资源共享，强化军民供需对接机制；立足社会资源，夯实军工自主发展基础；抓好武器装备动员，加强核应急能力建设等方面提出计划。
　　各项政策相继推出，意味着军民融合发展进入实质性阶段。
　　公司所在卫星导航产业环境日趋复杂，市场竞争形势日益激烈。
　　《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》提出要加速卫星应用与基础设施融合发展，构建卫星遥感、卫星通信广播、卫星导航定位三大系统，到2020年基本建成主体功能完备的国家民用空间基础设施，基本实现空间信息应用自主保障，形成较为完善的卫星及应用产业链。
　　根据2017年5月发布的《中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书（2016年度）》，2016年我国卫星导航与位置服务产业总体产值已经达到2118亿元，同比增长22.06%。其中，包括与卫星导航技术直接相关的芯片、器件、算法、软件、导航数据、终端设备等在内的产业核心产值达到808亿元，北斗对其贡献率已经达到70%，带动形成的关联产值1310亿元。预计2017年产业总体产值将超过2500亿元，北斗对产业核心产值的贡献率可达80%以上，北斗产业已经从芯片、模块、天线、算法软件等基础产品，到整机终端、系统集成，直至运营服务，形成了完整的产业链体系。
　　2017年11月，我国以“一箭双星”方式成功发射第二十四、二十五颗北斗导航卫星，这也是我国北斗三号第一、二颗组网卫星，开启了北斗卫星导航系统全球组网的新时代；预计将于2018年底建成基本系统；2020年底建成世界一流的全球卫星导航系统。在此基础上，将加快构建基于北斗导航的国家综合定位、导航、授时体系。
　　(三)财务分析。
　　1.
　　资产负债结构分析。
　　资产负债项目重大变动原因：
　　1、应收票据：
　　2017年末公司应收票据3,655,260.15元，较上年同期减少55.20%，主要系公司本期客户使用票据结算减少所致。
　　2、其他应收款：
　　2017年末公司其他应收款2,462,894.05元，较上年同期减少38.62%，主要系公司本期营业收入下滑，招投标项目减少，导致招投标保证金减少所致。
　　3、预付账款：
　　2017年末公司预付账款25,719,766.67元，较上年同期减少56.12%，主要系公司本年度销售收入下降，备货减少导致预付供应商货款减少所致。
　　4、在建工程：
　　2017年末公司在建工程109,810,254.00元，较上年同期增加62.66%，主要系公司子公司七维测控电子装备试验场项目投入增加所致。
　　5、短期借款：
　　2017年末公司短期借款89,000,000.00元，较上年同期增加36.92%，主要系公司及子公司2017年银行借款金额增加所致。
　　6、长期借款：
　　2017年末公司长期借款50,000,000.00元，较上年同期增加2,042.85%，主要系子公司七维测控与卢龙县农村信用合作联社、青龙满族自治县农村信用联社股份有限公司签订了《社（银）团贷款借款合同》，借款金额50,000,000.00元，周期三年,导致银行长期借款增加所致。
　　7、无形资产：
　　2017年末公司无形资产30,812,193.55元，较上年同期增长67.43%，主要系公司开发支出在2017年内确认为无形资产导致。
　　8、开发支出：
　　2017年末公司研发支出金额为0元，较上年同期减少100%，主要系公司本年度内部开发费用确认为无形资产所致。
　　9、递延所得税资产：
　　2017年末公司递延所得税资产2,113,487.19元，较上年同期增加46.09%，主要系公司本年计提坏账准备增加所致。
　　10、预收账款：
　　2017年末公司预收账款3,043,170.91元，较上年同期减少55.62%，主要系公司销售合同完成，预收销售款结转收入所致。
　　11、应付职工薪酬：
　　2017年末公司应付职工薪酬2,382,037.20元，较上年同期增加30.26%，主要系公司本年员工工资增加及年末计提员工年终奖增加所致。
　　12、应交税费：
　　2017年末公司应交税费2,513,099.51元，较上年同期减少48.97%，主要系公司本年销售收入下降，净利润减少，导致应交企业所得税减少所致。
　　13、其他应付款：
　　2017年末公司其他应付款48,923,081.05元，较上年同期增加61.20%，主要系公司拟出售资产收到交易对手方的保证金等款项增加所致。
　　2.
　　营业情况分析。
　　(1)利润构成。
　　项目重大变动原因：
　　1、营业利润：
　　2017年公司实现营业利润-57,384,342.01元，比上年同期减少245.98%，主要系公司销售收入较少导致，具体情况如下：
　　1）受到国家军队体制编制改革影响导致军工行业用户业务订单减少，公司营业收入下降19.78%；2）公司及各子公司完善人员配置，为保证公司的技术和产品的核心竞争力，加大项目研发及市场投入，管理费用较上年同期增长26.11%；3）公司因银行借款产生的负债增加，扣除利息贴息后财务费用增长28.43%；4)公司计提资产减值，子公司秦皇岛“电子装备试验场”建设项目由于军改等政策因素导致市场环境发生变化，试验场所的准入规则尚未制定。截至2017年12月31日，公司未实现有效的市场开发，预期目标难以实现，公司已停建该项目，主要源于电子装备试验场的规划按预期实现难度很大，建成后无法达到预期的目标且由于实验项目繁杂，涉及多种类的装备后续还要有持续不断地投入，重资产项目对公司后续运营的持续压力很大，公司预期目标难以实现，该项投资发生减值迹象。
　　根据北京中锋资产评估有限责任公司出具的“中锋评报字（2018）第095号”《评估报告》，对2017年12月31日秦皇岛电子试验场进行了评估，在建工程评估值109,810,254.00元，需要计提减值67,188,030.62元。
　　上述因素导致2017年公司营业利润大幅下降。
　　2、营业外收入：
　　2017年公司营业外收入1,020,454.41元，比上年同期减少74.28%，主要系执行《企业会计准则第16号—政府补助（2017年修订）》，政府补助类计入报表科目发生变化所致。
　　3、营业外支出：
　　2017年公司营业外支出479,458.95元，比上年同期增加1,570.75%，主要系公司公益性捐赠支出和年度罚款支出增加所致。
　　4、净利润：
　　2017年公司实现净利润-57,745,535.60元，比上年同期减少253.50%，原因参见上述营业利润变化。
　　(2)收入构成。
　　收入构成变动的原因：
　　2017年公司航测产品收入56,857,524.66元，较上年同期减少37.02%，占营业收入比例下降11.29%。
　　主要系公司航测类产品为卫星导航、惯性导航、组合导航和高精度授时等产品、系统集成和技术服务，主要应用于航天、电子等军工领域，为军工客户及科研单位提供相应的配套业务和服务，由于受国家军队体制编制改革影响，导致军工行业用户业务订单减少，产品交期延后，航测类产品占主营业务收入的比例下降。
　　3.
　　现金流量状况。
　　现金流量分析：
　　1、经营活动生产的现金流量净额：
　　2017年公司经营活动产生的现金流量净额较上年增加520.21%，主要系公司业务收入下降导致用于支付购买商品的现金较上年同期大幅下降66.17%，同时公司加快货款回收，导致经营活动产生的现金流量净额大幅增加。
　　2、投资活动产生的现金流量净额：
　　2017年公司投资活动生产的现金流量净额较上年减少104.77%，主要系公司子公司构建固定资产暨秦皇岛“电子装备试验场”建设项目投入增加导致。
　　3、筹资活动产生的现金流量净额：
　　2017年公司筹资活动产生的现金流量净额较上年增加82.10%，主要系公司及子公司银行短期借款和长期借款的规模扩大导致。
　　(四)投资状况分析。
　　1、主要控股子公司、参股公司情况。
　　公司拥有一家控股子公司和两家全资子公司，具体情况如下：
　　1、无锡天和电子有限公司，注册资本人民币1,000万元，公司持股比例为71.00%。
　　2017年末资产总额51,500,422.55元，2017年营业收入20,093,884.60元，净利润822,038.00元。
　　2、江苏七维测试技术有限公司，注册资本人民币2,000万元，公司持股比例为100.00%。
　　2017年末资产总额34,827,190.91元，2017年营业收入24,006,790.99元，净利润3,114,099.24元。
　　3、秦皇岛七维测控技术有限公司，注册资本人民币9,000万元，公司持股比例为100.00%。
　　2017年末资产总额167,381,204.21元，2017年营业收入11,809,849.92元，净利润-66,117,253.48元。
　　2、委托理财及衍生品投资情况。
　　公司控股子公司无锡天和电子有限公司购买中国工商银行无锡南长支行保本型理财产品，金额1,000,000元，利息2.6%，期限91天，产生收益6,980.82元。
　　报告期内，无锡天和已收回该笔银行理财的本金及利息。
　　该笔投资已报公司备案，投资金额属于子公司内部审议范畴，无需公司董事会和股东大会审议。
　　(五)研发情况。
　　研发项目情况：
　　公司按照武器装备质量体系认证和武器装备科研生产许可的要求，制定《产品设计和开发控制程序》，运用优化设计和可靠性、维修性、保障性、测试性、安全性、环境适应性等专业工程技术，进行产品设计和开发，包括设计设计和开发输入、输出、评审、验证、确认及更改，以确保产品的适用性和经济性，满足顾客的需求。在卫星导航、卫星惯性组合导航、高精度授时及无人机相关应用实现“预研一代、研发一代、生产一代、储备一代”的产品研发体系。
　　三、持续经营评价。
　　报告期内，公司主营业务突出，立足军工行业，全力做好军品配套工作。公司加大对卫星导航、惯性导航、组合导航、高精度授时及无人机应用的相关技术和产品研发和创新力度，保持军工行业市场竞争力。
　　公司完善军工行业资质建设，报告期内，取得中央军委装备发展部颁发《装备承制单位注册证书》，拥有军工四证等完整军工资质。
　　公司的科研能力、生产能力以及技术水平等方面均到达了军用装备采购标准，具备参与军用装备承制的资格，使得公司能够在承制范围内承揽军用装备业务，进一步拓宽了公司在军品市场的销售渠道，为公司产品在军工市场的进一步发展奠定了坚实的基础。
　　公司治理机构较为完善，资产负债结构合理，具备持续经营能力，不存在影响持续经营能力的重大不利风险。
　　四、未来展望。
　　(一)行业发展趋势。
　　习近平总书记多次在不同场合强调深度推进军民融合，明确新时代军民融合深度发展的战略定位和总体要求。
　　2017年12月4日，国务院印发了《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》，从进一步扩大军工开放、加强军民资源共享和协同创新、促进军民技术相互支撑有效转化、推动军工服务国民经济发展等方面全方位、系统地提出了促进军民融合深度发展的多项举措。
　　2018年3月5日，财政部在报告中披露，2018年中国国防预算为11,069.51亿元,增长8.1%，相较去年的7%的增长有所提高。增加的国防费用主要用于加大武器装备建设投入、改善训练条件等方面，为实现党在新时代的强军目标提供有力支撑。
　　军民融合发展已经上升为国家战略，推动国防科技工业军民融合深度发展，建设中国特色先进国防科技工业体系，使得具备军工四证等全资质要求的民参军企业的市场份额有望获得较大提升。
　　未来几年，国民经济建设各领域对卫星导航业务的需求呈快速增长的趋势，《国家卫星导航产业中长期发展规划》中提出关于国家导航产业的中长期发展目标：到2020年，我国卫星导航产业创新发展格局基本形成，产业应用规模和国际化水平大幅提升，产业规模超过4,000亿元，北斗卫星导航系统及其兼容产品在国民经济重要行业和关键领域得到广泛应用，在全球市场具有较强的国际竞争力。
　　2018年北斗导航将迎来密集发射期，到2020年底将完成北斗三号卫星的全球组网建设，我国导航产业已具备高速发展的条件。在国防应用方面，已经开始批量装备北斗导航系统和终端产品，未来几年将是国防装备更新使用北斗系统的关键机遇期；在民用市场方面，交通应用、授时应用、农业应用、智慧城市建设、地质灾害监测等行业和领域导航产品需求已经凸显，行业应用发展的潜力巨大。
　　以无人机应用为先导的无人智能系统已经步入快速发展阶段，应用技术日益成熟，应用需求日益增长，无人智能系统（无人机、无人车等应用）在国防军工、警用安全、测绘和航拍、海洋监测等众多领域极具发展前景，掌握核心技术及应用成果的公司具有较强的先发优势。
　　(二)公司发展战略。
　　公司秉承“军工品质，精益求精”的经营理念，继续立足军工行业，服务国防装备建设。公司一直重视科技创新，坚信高素质的管理和研发团队是企业高效运营和可持续发展的根本保障，坚信自主创新方能锻造出企业的核心竞争力。未来公司将会继续坚持创新，加大在航测、检测、监测等主营业务领域的新产品和新应用的技术研发投入，持续提升公司在行业内的核心竞争力。
　　公司的技术研发以“自主创新、重点突破、应用集成、整体推进”为原则，重大工程项目攻关、重要技术现场试验和成熟技术推广应用工作是公司未来在技术研发方面的工作重点。公司将围绕公司主营业务发展需要，继续推进核心技术、专项技术、前沿技术的攻关水平，不断提高原始创新、集成创新、引进消化吸收再创新的能力，使自主创新成为加快公司发展的“推进器”。
　　(三)经营计划或目标。
　　2018年，国家军民融合战略将进一步深入发展，公司继续依托在航测、检测、监测和无人机应用等业务领域的技术优势、市场优势和人才优势，坚持技术创新，扩大公司业务规模。公司年度经营计划如下：
　　1、依托军工四证的资质优势，立足军工行业，持续聚焦卫星导航、惯性导航、组合导航和高精度授时等主营业务，精耕细作航测、检测、监测和无人机等行业应用细分市场，加大航天、电子等军工领域重点项目和重点客户的市场拓展力度，提升军品业务的配套能力，从基础配套向分、子系统配套业务领域延伸，保持公司及天和电子在军工行业市场的竞争能力。
　　2018年公司将进一步针对行业市场应用强化全面竞争优势，争取在进入的领域，能做到产品技术和市场占有率的领先。
　　拓展高精度卫星导航在无人智能领域的规模化应用，真正形成无人智能产业化发展态势，提升公司的盈利能力和可持续发展能力。
　　行业应用方面，发挥公司在导航定位、姿态测量等领域技术优势，积极拓展智能无人系统特别是无人驾驶领域的应用，为各类无人驾驶平台提供高精度位置与姿态数据，加大高精度组合导航产品在无人驾驶等无人智能应用领域、大载荷无人直升机搭载激光雷达在国土测绘领域的推广工作。
　　2、加大卫星导航、惯性导航、高精度授时和无人机新产品和新技术的研发投入，卫星导航测向定位、高精度惯性产品、高精度时间同步技术和无人智能系统等方面加强研发和资源投入，加快技术创新成果转化工作。
　　通过被认为为北京市企业技术中心和专利试点企业，进一步做好知识产权保护工作，加快各技术领域的专利申请工作，保持公司的技术优势，提升公司的核心竞争力。
　　3、公司将进一步完善基于内部组织管理体系和运营管理体系，强化总部组织管控、运营管控、项目管控、财务管控、风险控制和资源协调能力，进一步提高重大投融资项目的决策能力和水平。
　　建立针对子公司的运营管理体系和内控体系，加强投资管理和信息披露管理水平，支持公司战略目标的全面实现。
　　继续优化公司内部管理，从科研、生产、供应、质量体系和资质体系等方面完成军品科研生产配套能力的闭环体系。
　　加强各项成本控制，强化管理人员经营责任考核机制和成本核算机制，提升公司管理效益和管理水平。同时，充分发挥公司在各业务领域的市场资源、人才资源和技术资源等优势，促进各业务板块协同合作。
　　4、加强人才梯队建设，优化人员结构，加大内部人员培养的投入，建成专业互补、创新进取精神的技术研发团队和高效专业的营销与技术服务团队，保证公司发展计划顺利实施。
　　上述经营计划并不构成对投资者的业绩承诺，提示投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　(四)不确定性因素。
　　目前公司不存在对公司生产经营产生重大影响的不确定性因素。
　　五、风险因素。
　　(一)持续到本年度的风险因素。
　　1、公司规模扩大导致的管理风险及应对措施。
　　自公司挂牌以来，公司的资产规模、销售规模、人员规模持续扩大。报告期内，公司已拥有多家子公司和分公司，随着业务规模的扩大，子公司人员不断增加。同时，随着公司业务规模的扩大，子公司人员不断增加。公司的快速发展对经营决策和管理活动的执行、人力资源管理、财务管理、风险控制等方面的要求越来越高，公司如果不能及时提高管理能力和管理水平，培养和储备管理人才，公司将面临管理模式、人才储备、技术创新和市场拓展等方面的挑战，使公司面临一定的管理风险。
　　应对措施：
　　公司通过完善规章制度在日常管理、销售市场、财务管理、人力资源管理等方面加强对子公司、分公司和驻外办事处的管控力度。同时，公司高度重视外部市场环境的变化及行业政策变化，根据行业发展特点，创新符合公司发展的管理机制，提高管理人员日常经营决策水平。公司加大各学科人才的引进、培养和储备，力争在研发、市场、销售、生产等各业务系统实现前瞻性安排。
　　2、核心技术人才流失风险及应对措施。
　　公司作为高新技术企业，科技人才对公司技术创新和发展起到重要作用。公司的产品技术涵盖了卫星导航、惯性技术、时间频率技术、通信、软件、嵌入式系统、芯片、电源等多个专业和领域，核心技术及应用技术掌握的难度较高，具有跨学科专业能力的技术人员相对短缺，竞争激烈，公司通过长期积累和不断投入培养了较为成熟的技术研发队伍。
　　这些核心研发人员一旦流失，将给公司的技术创新和发展带来一定风险。
　　应对措施：
　　公司高度重视核心技术人员的培养，采取了一系列吸引和稳定核心技术人员的措施，通过提供富有竞争力的薪酬、增加专业进修和培训的机会，扩大员工发展空间，形成了稳定的技术人才梯队，为公司长远发展奠定了良好的人力资源基础。公司通过建立员工持股平台实现股东、公司管理层和员工利益共同体意识，使公司在未来发展中继续保持领先的竞争优势。
　　3、行业竞争加剧的风险及应对措施。
　　随着国家军民融合战略的深入开展和国内卫星导航系统应用走向深入，从事军工配套业务和卫星导航产业的企业数量不断增加，实力逐步增强，市场竞争程度的不断加剧，产品利润空间将逐渐被压缩，部分规模较大的竞争对手可能会将经营领域扩大到公司所在的航测、检测、监测领域，导致公司面临更为激烈的市场竞争。
　　应对措施：
　　公司根据行业技术发展特点结合自身技术、市场、人才等优势，及时调整和改进经营策略，不断创新产品和技术应用，积极引导客户需求，通过业务模式创新和营销网络创新扩大销售规模，降低因行业竞争加剧而导致公司经营业绩不能达到预期的风险。
　　4、技术更新风险及应对措施。
　　公司所处的行业属于技术密集型行业，公司的技术主要集中在应用层面。因技术趋势变化导致的市场需求变化具有一定的不确定性，同时新产品生产制造和销售中可能存在不确定的技术障碍。因此，公司面临的主要技术风险集中在对行业发展趋势的把握和开发的新产品、新技术是否能满足客户的需求方面。
　　应对措施：
　　公司始终坚持以客户需求为中心、以项目应用为载体的技术创新模式，通过提升研发能力和自主技术与产品创新能力，实现技术、人才、资源的共享，为公司的可持续发展提供技术支持和研发保障。同时，公司还积极跟踪、评估行业发展趋势和客户需求情况，不断研发满足客户需求的新产品。 收起▲

　　一、商业模式
　　公司主要从事基于定位导航、运动载体测姿测向及高精度同步授时等技术的航测、监测、检测三大领域的产品研发、生产、销售，并提供技术服务，公司主营产品主要面向航天、航空、航海、电子、兵器等国防军工领域的高端应用。公司采取销售人员直接销售的模式，围绕“产品+系统集成+技术服务”等业务模式，为上述军工领域的行业客户提供技术产品或根据客户要求为其定制系统、应用软件并提供技术服务。
　　公司具有完整的军工资质（“军工四证”），拥有《武器装备质量体系认证证书》、《二级保密资格单位证书》、《武器装备科研生产许可证》和《装备承制单位注册证书》等相关军工行业资质，能够在许可范围内承担武器装备科研生产任务。公司各经营环节的管理体系完全符合军品质量管理的标准和相关要求，有利于公司积极拓展武器装备市场。
　　公司坚持以自主创新为导向的发展战略，坚持以市场需求为导向的经营思路，不断加大技术研发投入，以自主创新的产品和技术深入挖掘客户需求。公司坚持以“军工品质，精益求精”的经营理念，全力做好国防军工领域的配套工作。
　　报告期内及报告期后至报告披露日，公司商业模式无重大变化。

　　二、经营情况
　　2017上半年，公司按照既定发展规划，围绕航测、检测、监测及无人机应用等领域有序地展开各项经营工作，各子公司业务板块发展正常，公司整体经营业绩呈现增长态势。报告期内，公司实现营业收入75,102,377.57元、利润总额14,290,719.50元、归属于挂牌公司股东的净利润12,006,451.54元，分别较上年同期分别增长21.95%、11.40%、10.87%。
　　报告期内，公司继续加大“产品+系统集成+技术服务”的业务模式在航天、电子、兵器、船舶等重点军工行业的销售力度，精耕细作航测、检测、监测和无人机等行业应用细分市场，公司自主研发的无人直升机雷达标定系统得到军工单位的高度认可。
　　全资子公司江苏七维测试技术有限公司加强在军品电子元器件检测领域的市场拓展力度，已和十多个军工研究所建立业务合作关系；全资子公司秦皇岛七维测控技术有限公司以“无人直升机+激光雷达”的高端组合应用在无人机电力巡线、应急测绘等应用领域继续保持技术领先优势，公司积极在全国测绘系统推广无人直升机应急测绘系统的应用成果。
　　报告期内，为了进一步扩大无人机业务，公司与天津航天中为数据系统科技有限公司签署战略合作协议，双方共同推进无人机在测绘、电力、林业、植保等应用领域的拓展工作，利用双方各自优势，共同承揽无人机系统研发、系统应用、技术服务及联合运营等相关业务，推进双方无人机事业发展。
　　公司作为服务军工行业的高新技术企业，不断加大对卫星导航、惯性导航、GNSS/INS组合导航和无人机应用等技术的研发投入，加快前沿技术成果转化工作，继续保持行业应用领域的优势地位。报告期内，公司凭借技术创新能力、研发实力等综合指标被北京市经济和信息化委员会认定为北京市企业技术中心；公司产品“组合惯导系统”和“卫星时钟同步设备”获得北京市新技术新产品证书；公司注重技术创新和专利产权保护体系建设，获得由北京市专利局颁发的《专利试点企业证书》。
　　报告期内，公司及下属子公司围绕各项业务积极完善各项资质建设。公司获得中央军委装备发展部颁发《装备承制单位注册证书》，至此公司拥有完整军工资质，为公司产品在军工市场的进一步发展奠定了坚实的基础；公司全资子公司江苏七维测试技术有限公司取得由江苏省质量技术监督局颁发的《检验检测机构资质认定证书》，有利于其进一步开拓电子元器件检测市场；公司全资子公司秦皇岛七维测控技术有限公司取得由河北省地理信息局颁发的无人飞行器航摄乙级《测绘资质证书》，进一步利用公司在高精度卫星导航和无人机应用方面的技术优势，服务地理信息测绘领域。
　　报告期内，公司依据分层管理办法规定连续两年进入创新层，同时，公司被纳入三板成指（899001）和三板做市（899002）指数样本股。报告期内，公司新增7家做市商。截至本报告披露日，共有20家做市商为公司提供做市报价服务。
　　报告期内，公司修订了《股票发行方案》，修订发行对象、发行价格等方面信息。
　　同时，公司拟非公开发行创新创业公司债券，债券票面总额不超过人民币5,000万元（含5,000万元），期限不超过3年（含3年），募集资金原则上用于补充营运资金和偿还金融机构借款。
　　2017年6月，习近平总书记主持召开中央军民融合发展委员会第一次全体会议，强调军民融合发展上升为国家战略，推进军民融合深度发展，逐步构建军民一体化的国家战略体系和能力，军民融合由规划阶段进入具体实施阶段。随后，国家国防科技工业局公布了《2017年国防科工局军民融合专项行动计划》，深化民参军，推动军工开放发展；促进资源共享，强化军民供需对接机制；立足社会资源，夯实军工自主发展基础；抓好武器装备动员，加强核应急能力建设等方面提出计划。

　　三、风险与价值
　　1、公司规模扩大导致的管理风险及应对措施
　　自公司挂牌以来，公司的资产规模、销售规模、人员规模持续扩大。报告期内，公司已拥有多家子公司和分公司，随着业务规模的扩大，子公司人员不断增加。同时，随着公司业务规模的扩大，子公司人员不断增加。公司的快速发展对经营决策和管理活动的执行、人力资源管理、财务管理、风险控制等方面的要求越来越高，公司如果不能及时提高管理能力和管理水平，培养和储备管理人才，公司将面临管理模式、人才储备、技术创新和市场拓展等方面的挑战，使公司面临一定的管理风险。
　　应对措施：公司通过完善规章制度在日常管理、销售市场、财务管理、人力资源管理等方面加强对子公司、分公司和驻外办事处的管控力度。同时，公司高度重视外部市场环境的变化及行业政策变化，根据行业发展特点，创新符合公司发展的管理机制，提高管理人员日常经营决策水平。公司加大各学科人才的引进、培养和储备，力争在研发、市场、销售、生产等各业务系统实现前瞻性安排。
　　2、核心技术人才流失风险及应对措施
　　公司作为高新技术企业，科技人才对公司技术创新和发展起到重要作用。公司的产品技术涵盖了卫星导航、惯性技术、时间频率技术、通信、软件、嵌入式系统、芯片、电源等多个专业和领域，核心技术及应用技术掌握的难度较高，具有跨学科专业能力的技术人员相对短缺，竞争激烈，公司通过长期积累和不断投入培养了较为成熟的技术研发队伍。这些核心研发人员一旦流失，将给公司的技术创新和发展带来一定风险。
　　应对措施：公司高度重视核心技术人员的培养，采取了一系列吸引和稳定核心技术人员的措施，通过提供富有竞争力的薪酬、增加专业进修和培训的机会，扩大员工发展空间，形成了稳定的技术人才梯队，为公司长远发展奠定了良好的人力资源基础。公司通过建立员工持股平台实现股东、公司管理层和员工利益共同体意识，使公司在未来发展中继续保持领先的竞争优势。
　　3、行业竞争加剧的风险及应对措施
　　随着国家军民融合战略的深入开展和国内卫星导航系统应用走向深入，从事军工配套业务和卫星导航产业的企业数量不断增加，实力逐步增强，市场竞争程度的不断加剧，产品利润空间将逐渐被压缩，部分规模较大的竞争对手可能会将经营领域扩大到公司所在的航测、检测、监测领域，导致公司面临更为激烈的市场竞争。
　　应对措施：公司根据行业技术发展特点结合自身技术、市场、人才等优势，及时调整和改进经营策略，不断创新产品和技术应用，积极引导客户需求，通过业务模式创新和营销网络创新扩大销售规模，降低因行业竞争加剧而导致公司经营业绩不能达到预期的风险。
　　4、技术更新风险及应对措施
　　公司所处的行业属于技术密集型行业，公司的技术主要集中在应用层面。因技术趋势变化导致的市场需求变化具有一定的不确定性，同时新产品生产制造和销售中可能存在不确定的技术障碍。因此，公司面临的主要技术风险集中在对行业发展趋势的把握和开发的新产品、新技术是否能满足客户的需求方面。
　　应对措施：公司始终坚持以客户需求为中心、以项目应用为载体的技术创新模式，通过提升研发能力和自主技术与产品创新能力，实现技术、人才、资源的共享，为公司的可持续发展提供技术支持和研发保障。同时，公司还积极跟踪、评估行业发展趋势和客户需求情况，不断研发满足客户需求的新产品。 收起▲