飞荣达（300602）

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务
　　公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线及相关器件、防护功能器件、轻量化材料及器件、功能组件等的研发、设计、生产与销售，并能够为客户提供相关领域的整体解决方案，致力成为ICT领域新材料及智能制造领先企业。
　　公司自1993年成立以来，通过自身不懈的技术研发、严格的品质把控和良好的客户服务，逐步获得了市场的广泛认可，不断发展壮大，业务由电子辅料产品生产逐步过渡到电磁屏蔽材料、导热散热材料、防护功能材料和基站天线及相关器件的研发、生产与销售，目前已成为电磁屏蔽、导热应用等解决方案领域的领先企业。
　　（二）公司主要产品
　　产品核心(解决方案)
　　产品应用领域：
　　公司产品主要应用在网络通信、数据中心（服务器）、消费电子、新能源汽车、人工智能、光伏储能、医疗及家用电器等领域。其中，电磁屏蔽材料及器件包括导电布衬垫、导电硅胶、导电塑料器件、金属屏蔽器件、吸波器件及软连接等；热管理材料及器件包括导热界面器件、石墨片、导热石墨膜、散热模组、风扇、VC均温板、热管、压铸件及液冷板等；基站天线及相关器件包括：基站天线、一体化天线振子、天线罩、精密注塑等；功能组件包括：无线充电模组、充电器等；防护功能器件包括单双面胶、保护膜、绝缘片、防尘网等。
　　（三）报告期内公司主营业务分析
　　1、报告期内，公司2024年上半年度实现营业收入21.69亿元，较上年同期增长22.00%。归属于母公司所有者的净利润5,655.13万元，较上年同期增长1,307.13%，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润4,910.42万元，较上年同期增长560.52%。
　　（1）2024年上半年，公司消费类电子业务由于主要客户业务回暖、出货量持续提升，以及公司手机及笔记本电脑等终端产品的市场份额提升，订单量增加，促使该领域营业收入同比有较大增长，毛利率提升，盈利能力增强。由于部分手机项目延缓的影响，公司手机业务第二季度环比第一季度有所下降，但当前相关业务订单已逐步恢复交付。
　　根据相关数据显示，全球智能手机市场连续三个季度实现同比增长，2024年第二季度出货量增长12%，达到2.88亿部。在GenAI等创新技术和大众市场需求复苏的推动下，全球智能手机市场的乐观情绪继续增强。PC市场在2024年第二季度增长势头强劲，全球台式机和笔记本电脑出货量同比增长3.4%，达到6280万台。笔记本电脑(包括移动工作站)出货量达到5000万台，增长4%。台式电脑(包括台式工作站)占整个PC市场的20%，增长了1%，共计1280万台。随着向Windows11过渡和人工智能个人电脑采用推动的更新周期在未来四个季度加速增长，现在已经为加速增长奠定了基础。随着AI技术快速发展渗透、新兴市场的增长，消费电子行业已逐渐开始复苏，同时这些新技术产品的增量也将为电磁屏蔽及热管理等领域提供广阔的市场空间。
　　（2）公司在通信领域市场份额增加，产能得到释放，毛利率有较大提升，盈利能力同比上涨。公司一直积极配合客户需求开展通信相关产品的研发和技术储备，并不断有迭代产品已提供给通信类客户。公司服务器相关业务开展较为顺利，已配合客户开发了多款液冷散热产品、3D-VC/VCE等特种散热器，并有部分产品小批量交付。公司将持续加快布局及深挖热管理及电磁屏蔽解决应用方案的客户及业务布局，满足不同客户的不同产品、不同使用环境场合及不同使用等级等方面的散热和电磁屏蔽需求，进一步提升公司市场占有率。
　　通信行业是电磁屏蔽及导热器件最重要的使用领域之一，通信领域由于其工作原理的特殊性，对电磁屏蔽及导热器件的需求非常旺盛。随着东数西算、AI新基建快速发展，除交换机外，其产业链中的服务器等设备作为算力发动机，国内外需求共振。根据Gartner《2024年第一季度全球服务器市场报告》，2024年第一季度全球服务器市场销售额保持增长，销售额407.5亿美元，同比增长59.9%，出货量282.0万台，同比增长5.9%。根据TrendForceAI服务器产业分析报告，预估AI服务器2024年第2季出货量将增近20%，全年出货量上升至167万台，年增率达41.5%，预估2024年AI服务器产值将达1870亿美元，产值占整体服务器高达65%。IDC预计2023-2028年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到45.8%，2028年市场规模将达到102亿美元。AI热浪之下，算力需求飙升，高功耗背后，算力中心液冷市场有望迎来风口，服务器市场正逐渐从风冷向液冷转型，液冷散热组件尤其是液冷散热组件需求有望得到快速释放。
　　（3）公司继续推进新能源汽车业务的发展，并进行新能源产品结构调整，订单量持续增长，由于原材料价格上涨、新客户导入、部分新项目打样等因素影响导致报告期内新能源领域毛利率有所下降。光伏逆变器和储能业务受市场环境影响订单量下滑，营收情况未达预期。
　　据相关数据显示，2024年1月至6月，我国新能源汽车产销量分别达492.9万辆和494.4万辆同比分别增长30.1%和32%，市场占有率达35.2%。作为“智能化”核心之一的自动驾驶，在监管、技术和商业化方面持续积累、不断完善，即将迈入发展快车道，国内智能汽车厂商加速布局。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，2024年1-6月，我国动力电池累计装车量203.3GWh，累计同比增长33.7%，需求仍保持快速增长。另外，超充桩大大提升补能效率和提升用户体验，各大车企纷纷布局，超充产业化有望加快，对导热散热需求势必带来更多的机遇。新能源行业的快速发展，将打开电磁屏蔽和导热领域成长的新空间，新领域带来对材料和器件的需求有望在未来成为新的增长点，新能源行业迎来较大的发展机遇，未来前景十分广阔。
　　3、报告期内，公司按照权益法对参股公司广东博纬通信科技有限公司确认投资亏损1,709.86万元（未经审计），上年同期投资亏损241.22万元，同期增加投资亏损1,468.64万元。
　　4、报告期内，随着公司整体收入的增长及综合盈利的改善，所得税费用较上年同期增加1,773.23万元。

　　二、核心竞争力分析
　　1、研发与创新优势
　　公司自设立以来注重研发与创新，经多年研发生产积累，公司掌握了丰富的电磁屏蔽及导热技术，如导电布的制备和电镀后处理方法、相变储能技术、液冷板的吹胀和钎焊技术、具有导电和氧化稳定性涂层的石墨片研发技术、高效导热的石墨片的研发技术、多层超高导石墨烯产品加工及应用、超薄热管研发生产技术、超薄VC研发生产技术、用于通信基站的液冷板研发技术等核心工艺技术。此外，在自主研发的基础上，公司还聚焦客户需求，积极开展产学研合作，与天津大学、电子科技大学、华南理工大学、中科院、上海交通大学、北京航空航天大学和香港城市大学等国内多所知名院校建立了技术研发合作关系，进一步增强了公司的技术研发及产品开发能力。公司研发实验室，具备EMC测试、环境可靠性测试、热性能分析、电性能分析、元素分析、金相显微分析等测试能力等。
　　公司密切追踪行业最新技术应用及市场、技术发展趋势，持续开展对新技术的研究，凭借技术创新和研发能力，成为电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件行业的优秀企业。公司的技术研发及产品开发能力得到了市场的充分肯定，先后获得“2020粤港澳大湾区企业创新力榜单——创新成就奖”、“战略性新兴产业领航企业50强”等行业荣誉。截至2024年6月30日，公司已获得专利共计728项，其中发明165项，实用新型552项，外观设计11项。
　　2、客户资源优势
　　凭借优良的产品技术、专业的服务优势及多年的行业深耕细作，FRD品牌得到越来越多客户认可，品牌形象及客户信赖程度不断提升，与众多国内外知名企业建立了紧密的合作关系，市场占有率稳步发展。经过长期的努力公司积累了丰富的优质客户群体。
　　终端类客户包括华为、微软、联想、三星、荣耀、小米、HP、Dell等。
　　通信类客户包括华为、中兴、诺基亚、爱立信、思科、中信科移动等。
　　数据中心、服务器客户包括：华为、中兴、微软、思科、浪潮、大唐移动、宝德、超越、新华三、超聚变、东方通信、神州鲲泰及Meta、google等。
　　新能源汽车类客户包括比亚迪、广汽、北汽、中车、中兴新能源汽车、一汽奔腾、一汽红旗、吉利、威迈斯、速腾聚创、宁德时代、国轩、孚能及小马智行等。其它类客户包括格力、迈瑞、松下、大疆、歌尔、广达、仁宝、纬创、和硕、普渡、九号、Legrand及Ulike等。
　　光伏及储能等新能源领域类客户包含华为、阳光电源、古瑞瓦特、固德威、富兰瓦时、瑞浦兰钧等。
　　3、产品线优势
　　公司具有业界比较齐全的产品线及相关技术，在电磁屏蔽材料及器件方面包含导电布衬垫、金属屏蔽器件、导电硅胶、导电胶、吸波片及金属器件等满足电磁屏蔽需要的产品；在热管理材料及器件、导热石墨膜、钣金件、散热模组/风扇/VC均温板/热管及半固态压铸等；基站天线及相关器件包括：基站天线、一体化天线振子、天线罩、精密注塑等；防护功能器件包括单双面胶、保护膜、绝缘片、防尘网等；轻量化材料及器件包括端板、复合材料盖板等，并将应用领域扩展到新能源汽车、储能、光伏逆变器等，新开发了新能源汽车电池复合材料上盖、液冷板、软连接铜排、导热凝胶、导热结构胶、导热界面材料、车载散热器、半固态压铸件等产品，产品种类非常广泛，能够满足不同客户的不同产品、不同使用环境场合及不同使用等级等方面的需求，为客户节约大量的采购资源及成本。公司通过多年的积累，拥有各产品相关的技术人才，作为国内领先的电磁屏蔽及热管理解决方案供应商，在为客户提供不同产品的同时，能够为客户提供所需产品的原理分析，产品设计、制造及测试等方面的高度定制化解决方案服务，引导客户实现价值采购，增强客户粘性。
　　4、运营管理优势
　　经过30年的生产管理及运营实践积累，公司在工程建设、生产运营、安全生产、质量控制、环境保护等方面具有丰富的经验，从而为运营管理提供了重要的保障。在生产基地建设方面，公司在深圳、常州、越南成功建设了大规模产业化生产制造基地。
　　在制造体系方面，公司拥有先进的生产制造优势。一方面，公司坚持柔性化和批量化生产模式共存。柔性化生产模式能实现小批量和多品种产品生产的灵活切换，批量化生产能够及时为客户提供大批量的产品，并确保产品的均一性、可靠性；另一方面，公司积极引进先进的生产设备，保证产品品质，提高生产效率，同时还设立专门的设备开发部门，可在原有的设备基础上进行再次开发及改造，打造效率更高、更精良的非标设备。
　　在产品质量方面，公司通过了ISO9001、IATF16949-2016质量管理体系，并依据体系实施完善的质量控制。公司制定了企业内部标准《电磁屏蔽及导热系统检验规范》，同时参与国家相关标准的制订，荣获全国电磁屏蔽材料标准化技术委员会“第二届标准化工作先进集体”、深圳市标准奖（电磁屏蔽塑料通用要求）等荣誉。
　　此外，在产品测试方面，公司拥有ilac-MRA和CNAS认证的产品实验室，具备相关产品可靠性试验和环境测试条件，主要测试项目包括：物质构成成分测试、动态电阻测试、屏蔽效能测试、导热系数测试、阻燃测试、盐雾测试、XRF测试、镀层结合力、表面及垂直电导率测试、胶带附着力、耐磨测试、高温高湿循环测试、耐压测试、高低温冲击测试和力学性能测试等，能够有效助力产品的生产测试及质量把控。
　　5、服务优势
　　公司充分利用在深圳、常州、东莞、佛山、昆山、珠海、广州、越南等地的制造基地，及在北京、上海、西安和武汉等经济发达地区设立的销售网点，为客户提供本地化的贴身服务，继续发挥较强的服务优势。公司根据业务发展的需要，在美国圣何塞、芝加哥、西雅图和芬兰赫尔辛基、印度班加罗尔等设立多个海外销售网点，以更好的就近服务该区域的客户，提升反应速度和服务质量，致力于为客户提供有竞争力的电磁屏蔽及导热应用解决方案，为客户创造价值。公司在华东地区进行生产基地建设，帮助公司更好地利用长三角优秀的行业研发、技术资源和优越的地理位置，进一步提高公司生产、研发效率。
　　公司销售并非传统的单一销售产品的模式，还要为客户提供电磁屏蔽、导热、防护功能、基站天线应用解决方案，因此需要销售人员在方案应用期间就使用效果和问题不断与客户进行沟通，将相关信息反馈给公司技术人员，以便对技术解决方案进行完善。为了更好地适应市场变化，公司将加强营销团队和技术应用部门的合作，成立项目组，提升行业统筹能力以及营销方案、思路的引导。加强研发部门、市场部门、采购部门的内部沟通与合作，使得研发人员深入了解客户的当前需求和最新动态；通过与上下游企业的业务人员和研发人员的接触互动，分析整个产业链的变动情况和发展趋势及时调整产品和技术的研发方向，占领市场先机。公司将深入研究客户应用，优化布局适销的产品线，完善电磁屏蔽及导热的整体解决方案，实施大客户策略，为客户提供“随需而动”的个性应用服务。
　　6、经营团队优势
　　公司秉承竞争性、公平性和激励性的原则，不断规范公司员工薪酬管理工作，为保证优秀人才及核心员工的稳定性，不断吸引更多优秀人才，公司完善了组织绩效考核体系，推行以结果为导向的经理人机制，确保公司战略目标、经营管理目标的层层分解和实现，不断增强企业凝聚力。公司建立了职业化经营管理团队，由行业内的技术人才、营销人才和各类管理人才组成。公司拥有强大的技术研发团队，主要的研发技术人员具有丰富的行业经验，能及时把握行业技术发展方向和产品市场需求的变化，为公司研发能力的持续提升奠定了基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争加剧风险
　　公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线相关器件、防护功能器件及轻量化材料及器件的研发、设计、生产与销售，并能够为客户提供相关领域的整体解决方案。公司产品广泛应用于网络通信、数据中心、服务器、消费电子、新能源汽车、人工智能、光伏储能、医疗及家用电器等领域。近年来，在巨大的市场需求推动下，我国电磁屏蔽及导热领域的市场容量、需求逐渐增长，生产企业数量迅速增加，导致产品价格下调，利润空间日益缩小，市场竞争逐步加剧。若公司不能持续地加大技术研发和市场拓展，不断积累技术和客户优势，则市场竞争的加剧可能对公司的经营业绩产生一定不利影响。
　　应对措施：公司将不断提升研发能力，提高公司产品质量，增强公司整体实力。公司继续保持并加大研发投入，扩大研发规模，提前研究行业技术发展趋势，保持对新技术的吸收应用以及对新产品、新工艺的持续开发，持续优化生产工艺保证公司的技术先进性；加强市场调研工作，收集和深刻理解客户当前和未来的需求信息，做好新产品研发的可行性分析；将市场开发与技术研发相结合，加强产品立项评估，谨慎进行产品研发立项；优化产品开发流程，推行研发成本评估制度；持续引进高端专业技术人员，鼓励并激励技术人员积极创新；加强开发和引入客户，保持与上下游紧密的合作，保障公司长期发展的核心竞争力。
　　2、技术失密和核心技术人员流失的风险
　　公司所处的电子器件产业属于知识密集型领域，对产品的开发、设计及生产需有较高的技术积累，客户对产品的性能和精度要求也比较高。公司自设立以来，通过自主研发，取得了碳纤维金属化技术、导电硅胶的配方及多色多孔共挤技术等一系列关键核心技术，同时，这些专有技术的保有和持续创新在很大程度上依赖于核心技术人员。如果公司发生核心技术失密或核心技术人员大量流失的情况，可能会对公司产品的开发、设计及生产等方面产生不利影响。
　　应对措施：公司高度重视技术资料保密和知识产权管理工作，建立了较为完善的知识产权保护体系制订了《知识产权管理规定》等相关文件，并与技术人员和其他相关人员签订了涉及技术和商业秘密的保密协议，约定相关人员应遵守并履行与其岗位相应的保密职责。持续引进高端专业技术人员，鼓励并激励技术人员积极创新。
　　3、应收账款余额较大的风险
　　2021年12月31日、2022年12月31日、2023年12月31日和2024年6月30日，公司应收账款净额分别为121,144.89万元、151,037.08万元、175,369.15万元和145,213.57万元，占当期总资产比例分别为21.91%、24.03%、23.75%和19.65%，应收账款周转率分别为2.97次、3.03次、2.66次和2.71次（年化）。公司应收账款虽然金额较大，但账龄较短，公司账龄在一年以内的应收账款占比为99.00%。公司应收账款客户均是与公司形成良好合作关系的企业，财务状况良好且商业信用程度高，具有较强的支付能力，且公司报告期内已计提了充分的坏账准备。但是若客户未来受到行业市场环境变化、技术更新及国家宏观政策等因素的影响，经营情况或财务状况等发生重大不利变化，公司应收账款产生坏账的可能性将增加，从而对公司的生产经营产生不利影响。
　　4、主要原材料价格波动风险
　　公司生产所使用到的原材料主要为铜、铝等金属材料及硅胶、胶带、泡棉、导电布、塑料等，原材料成本占生产成本的比重较高，原材料的价格波动对公司产品毛利率和盈利能力影响较大。虽然公司已就原材料价格上涨情况与主要客户进行协商，建立了价格联动机制，若未来原材料市场价格出现持续大幅波动，可能进一步导致公司的生产成本上升，进而对公司的生产经营产生重大不利影响。公司将不断努力提升内部成本管理，紧密关注市场变化，加强与主要客户战略的合作，但仍不能完全排除相关风险。
　　应对措施：公司将不断加强与客户之间的沟通与合作，公司已就原材料价格上涨情况与主要客户进行协商，对部分产品的销售价格进行调整，并且与主要客户加强战略合作，建立了价格联动机制。同时，公司将努力加强供应链建设，紧密关注市场变化，通过加强采购、仓储等管理水平，进一步降低材料价格波动对公司的不利影响。但仍不能完全排除相关风险，若未来原材料市场价格出现持续大幅波动，可能进一步导致公司的生产成本上升，进而对公司的生产经营产生重大不利影响。
　　5、成本和费用增加的风险
　　公司在规模不断扩大的同时，运营成本和费用也在不断的增加。如果公司不能进一步扩大销售规模，提高盈利能力，将对公司的收益产生一定的影响。
　　应对措施：公司将通过扩大和优化销售、改良工艺、提升良率、强化管理，同时完善和细化成本控制体系、持续推进经营革新、提高自动化水平，实施精细化成本控制、增强盈利能力，有效的控制好公司的成本和费用。
　　6、汇率波动风险
　　报告期内，公司出口业务主要以美元结算，人民币兑美元汇率的波动会对公司经营业绩造成一定影响。若未来人民币兑换美元汇率出现急剧大幅的不利波动，则有可能会对公司的销售额以及净利润产生不利影响。
　　应对措施：汇率的波动具有不确定性，未来可能因汇率波动导致出现汇兑损失，对公司盈利能力带来不利影响。为有效规避和防范公司及子公司因进出口业务带来的潜在汇率等风险，公司及子公司与银行开展远期结汇业务，提高外汇资金使用效率，合理降低财务费用，减少汇率波动的影响。
　　7、经营规模不断扩大带来的管理风险
　　公司经过多年的发展，已积累了较为丰富的管理经验，并拥有一支专业、高效的经营管理团队。随着公司资产规模、经营规模将进一步扩大，公司的组织架构、管理体系趋于复杂，这将对公司的研发设计、采购供应、生产制造、技术人才储备、人员管理、资本运作、市场开拓等方面提出了更高的管理要求。同时公司在经营决策、运作管理和风险控制等方面的难度也将增加。若公司管理层不能结合公司实际情况，在资源整合、业务开拓、技术研发、人员调配、内部控制等诸多方面进行合理的调整和优化，则公司的经营管理将受到一定影响。
　　应对措施：公司将全面推进集团信息化建设，通过优化管理系统，引进科学管理方法，逐步引入更加科学有效的决策机制和约束机制，完善公司内部控制管理制度、规范并优化各项业务流程，最大限度地降低因组织机构和公司制度不完善而导致的风险。同时，加强人才储备及管理团队建设，强化内部信息沟通、交流以及组织成员之间的合作、信任和团结，提高公司的整体管理水平及运作效率，树立自强不息的企业精神和信仰。 收起▲

　　1、 公司整体经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入 98,235.62万元，较上年同期增长 27.05%，实现归属于上市公司股东的净利润2,363.50万元，较上年同期增长194.07%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,037.78万元，较上年同期增长159.03%。
　　报告期内，公司消费类电子业务受主要客户业务市场份额回归出货量持续提升以及国产化替代影响，订单量持续增加。同时，由于手机及电脑等终端产品的更新换代、性能提升，促使单机价值量得以提升，该领域业绩呈现出健康的增长态势。通信领域收入小幅增长，公司参与及配合客户进行的部分新项目在本报告期内还尚未产生规模效应。新能源汽车部分定点项目逐步量产，订单量同比增长明显。伴随公司收入规模的不断增长，公司积极优化生产工艺，降低生产成本，部分子公司产能得到释放，公司盈利能力同期也有较大改善。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处行业的发展趋势、行业地位
　　1、公司所处行业的发展趋势
　　热管理材料及器件、电磁屏蔽材料及器件、轻量化材料及器件等属于新材料与电子、通信及新能源等技术交叉的高新技术领域，其产业链上游是基础原材料的供应商，中游是电磁屏蔽、导热及轻量化材料及器件的生产商，下游是消费电子、通信及算力设备、新能源汽车、光伏及储能、家用电器、医疗设备等应用领域。
　　（1）消费电子行业
　　消费电子领域对电磁屏蔽及导热材料的需求主要是手机、计算机、XR及可穿戴设备及其他电子产品等；随着5G、物联网、AI及相关的配套技术等的不断发展，消费电子产品将更加智能化和互联化。消费者对个性化的需求越来越高，消费电子产品将展现出更高的性能和集成度；电子产品不断推陈出新，对其性能要求更高、速度要求更快、结构要求更紧凑，整个电磁屏蔽、导热行业朝着种类越来越丰富多样、性能及要求越来越高的方向发展；智能手机、高性能电脑等计算及处理能力加强，智能化集成化程度提高，功能升级，性能更稳定，产品部件朝轻量化发展；元器件增多集成度提升而内部空间越来越狭小，同时随着5G产品、AI赋能、折叠屏、XR等新产品渗透率逐步提升，越来越多的创新应用如AI大模型广泛应用CPU/GPU性能提升，大内存普及，卫星通信功能，影像及游戏功能越来越强大等等，对于电磁屏蔽、热管理及防护功能器件的需求也将越大，从而带动电磁屏蔽与散热方案及需求升级。
　　Canalys数据显示，2023年第四季度，全球智能手机市场同比增长8%至3.195 亿台，进一步显现出企稳复苏的信号。2023全年出货量为11.4亿台，跌幅较2022年收窄至4%。
　　另外IDC预测2024年将是智能手机市场恢复增长的一年，预计将在2024年同比增长2.8%，随后到2028年将保持低个位数增长，全球智能手机市场已经开始走出低谷，呈现出复苏的趋势；IDC还预测，折叠屏手机将在未来几年内成为市场的一个重要增长点，预计到2024年，折叠屏手机的出货量将达到2500万部，同比增长37%；关于AI智能手机，IDC移动与消费设备追踪研究主管纳比拉-波帕尔(Nabila Popal)表示：“我们预测，到2024年，下一代AI智能手机的出货量将达到 1.7亿部，占整个智能手机市场的近15%，甚至超过人工智能个人电脑。随着使用案例的不断发展和行业参与者对神经处理单元(NPU)技术的不断推进，下一代人工智能手机将在2024年之后实现迅速增长。
　　在AI PC方向，Canalys最新预测数据显示，2024年，全球AI PC出货量将达到4800万台，占个人电脑（PC）总出货量的18%；到2025年，AI PC出货量将超过1亿台，占PC总出货量的40%。
　　随着经济环境的改善、新兴市场的增长，消费电子行业有望迎来好转，同时新技术产品的增量也将为电磁屏蔽及热管理提供广阔的市场空间。
　　（2）通信行业
　　通信行业是电磁屏蔽及导热器件最重要的使用领域之一，通信领域由于其工作原理的特殊性，对电磁屏蔽及导热器件的需求非常旺盛。通讯行业对电磁屏蔽及导热器件的需求主要是程控交换机和移动通讯基站设备，通信设备的需求规模很大程度上决定了电磁屏蔽及导热器件的市场需求。
　　截至2023年底，全国移动通信基站总数达1162万个，其中5G基站为337.7万个，占移动基站总数的29.1%。国内5G发展取得了一系列成绩，也存在一些局限。2024年将是5G-A（5.5G）商用元年，5.5G可更好地开发和释放5G潜能，为6G创新探路。与5G相比，5.5G带宽速度提升10倍、时延降低10倍、连接密度提升10倍等。与此同时，5.5G基站超大带宽频谱和超大规模天线技术是两大关键因素，射频通道的提升有望带来天线振子、导热散热器件及电磁屏蔽材料的需求增加和升级。
　　在企业网络和数据中心设备方面，AI新基建带动交换机新机遇，数据中心交换机市场高速发展增长，通讯运营商、互联网厂商等都在加大对于数据中心的投资。根据国际数据公司（IDC）发布的全球以太网交换机季度跟踪报告和全球路由器季度跟踪报告显示，2023年，全球以太网交换机收入同比增长20.1%，达到442亿美元。数据中心、AI等促进其持续增长，其中数据中心200/400 GbE高速交换机的市场收入同比增长较快（2023年同比增长了68.9%），产品结构升级。
　　随着AI、5G、千兆网络和数据中心等逐步发展推进，高频率的引入、硬件零部件的升级以及联网设备及天线数量的成倍增长，设备与设备之间及设备本身内部的电磁干扰无处不在，电磁干扰和电磁辐射对电子设备的危害也日益严重。同时伴随着电子产品的更新升级，设备的功耗不断增大，发热量也随之快速上升。未来高频率高功率电子产品的瓶颈是其产生的电磁辐射和热，为了解决此问题，电子产品在设计时将会加入越来越多的电磁屏蔽、导热散热和防护功能器件。
　　此外，随着东数西算、AI新基建快速发展，除交换机外，其产业链中的服务器等设备作为算力发动机，国内外需求共振。根据华福证券报告，预计到2023年，全年增长将放缓至 1.5%。服务器整机出货量放缓的主要原因是大型云服务提供商的整体服务器购买量下降，集体转向高价AI服务器。根据TrendForce数据，2023年AI服务器出货量逾达120万台，占据服务器总出货量的近9%，年增长达38.4%。预计2026年，AI服务器出货量为237万台，占比达15%，复合年增长率预计保持25%。随着AI服务器迭代，服务器芯片单芯片功耗将达到500~1000W，液冷服务器有望得到快速增长，根据华福证券的报告：IDC预计2023年中国液冷服务器市场规模将达到15.1亿美元，2027年该数字将提升至89亿美元，2022-2027CAGR+54.7%。AI服务器零组件尤其是液冷散热器件需求有望得到快速释放。
　　因此，5G、云计算、AI等的全面铺开将从产业投资增加和技术标准提升两方面，同时拉动电磁屏蔽、导热散热（含液冷）、基站天线、防护功能器件、通信储能系统零组件等产品的市场需求。
　　（3）新能源行业
　　在气候问题及能源危机背景下，可再生能源受到国际社会的重视，大力发展可再生能源已成为全球共识。在碳达峰及碳中和背景下，全世界主要国家纷纷出台与光伏相关的财政激励政策，大力推动光伏发电的发展，另外随着AI大力发展，高功耗及供电都需要能源的支持，清洁能源有望成为 AI和数据中心发展的重要配套支持。近两年全球光伏产业在能源结构转型的大背景下乘风而起，产业规模和装机增速屡创新高，集邦咨询预计，2023年全球光伏新增装机411GW，同比增长59%；预计2024年新增装机474GW，同比增长16%，新增装机增速虽放缓，仍保持两位数以上的增长。
　　新能源发电具有波动性，并产生弃风弃光的问题。配备发电侧储能则可以减少弃风弃光的问题，有效地实现削峰填谷，减轻电网的负担，实现能源的高效利用。在用户方面，通过用户侧储能也可以利用峰谷电价差进行套利。随着光伏、风电等大规模可再生能源发电入网，电化学储能将迎来高速发展。电化学储能具备灵活性高、响应速度快、环境资源约束小、与新能源协同效应高的优势。根据国联证券2024年1月16日《储能行业2024年度策略：把握集中度提升和出海双主线》预测数据：预计2024年全球储能新增装机53GW/125GWh，功率同比增长36%；预计2027年全球储能新增装机102GW/255GWh，装机功率2022-2027年五年CAGR为38%，近来随着对储能安全的越来越重视，热管理产品需求将增加或升级。
　　光伏逆变器属于太阳能光伏发电系统中不可或缺的核心设备，是光伏发电系统中具备高度智能化处理功能的设备，其性能对发电量影响较大，是电力电子技术在可再生能源发电领域的应用，在光伏和储能系统中都有用到，属于国家加快培育和发展的七大战略性新兴产业中的新能源产业，未来发展空间广阔。根据交银国际《储能第二成长曲线已至，拉开逆变器新篇章》：在光伏新增装机、存量项目替换、储能三重需求驱动下，我们预计 2023/24年全球逆变器需求将达463/568GW，同比增长 64%/23%，其中储能逆变器占比由 2022年的7%提升至 10%/12%，此后增速仍有望多年保持在20%左右。
　　随着光伏和储能市场的快速发展，大容量和高倍率的光伏储能系统逐渐成为发展的重要方向，将直接拉动电磁屏蔽、热管理（尤其是液冷）及防护功能器件的市场需求。
　　近年来，为实现向清洁能源加速转型，中国、欧盟、美国等主要国家均设定了未来新能源车市场占有率的目标。过去的一年里，新能源汽车市场快速增长，诸多新技术在中国汽车率先使用，国内新能源汽车占比稳稳保持在50%以上，出口海外也在逐年增加，中国新能源汽车在国家发展和全球地位进一步提升。企业竞争开始进入大浪淘沙的关键时期，市场呈现出多元化和个性化，电池、芯片、操作系统、充电桩等新技术不断涌现，汽车与能源，汽车与ICT融合加速，智能驾驶快速发展，从ICT角度来看，汽车逐渐成为一个需要快速补能的大终端，汽车算力和功能的提升对散热和电磁屏蔽材料提出更高的性能和需求，新车型电压平台从400V往800V升级也带动零部件更新迭代，电池和超充桩的快速增长需求也大大提升了散热（尤其是液冷）的需求，同时轻量化可以增加新能源车的续航，也成为各厂家创新技术的方向之一。
　　根据中国汽车工业协会数据，2023年，新能源汽车产销累计完成 958.7万辆和 949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，市场占有率达到31.6%。高工产业研究院（GGII）预计2024年我国新能源汽车销量将达1150万辆（含出口），电动化渗透率有望超过37%；其中，新能源乘用车销量为1100万辆，电动化渗透率有望突破40%。
　　根据Canalys发布的报告，2023年全年，全球新能源汽车销量预计增幅29%，达到1370万辆，渗透率达17%。Canalys预计，2024年全球新能源汽车市场将增长27%，达1750万辆。
　　相应地，我国动力电池装车量也大幅增长，高工产业研究院（GGII）通过发布的《全球动力电池装机量月度数据库》统计显示，2023年动力电池装机量约707.2GWh，同比增长42%。
　　新能源汽车电池组作为新能源汽车核心能量源，为整车提供驱动电能，新能源电池结构件主要围绕增加续航能力、保护电池组安全而设计开发，而散热和轻量化是实现增加续航的重要手段。因此动力电池系统在使用连接片、液冷板等导电、热管理系统零部件的同时，需要使用电池复合材料上盖等轻量化零部件，以减轻电池包的重量，提升整体续航能力。伴随电动汽车加速普及，上述动力电池导电、热管理、轻量化零部件市场需求也将不断增加。全球各主要国家正在不断加大对新能源汽车产业的研发投入和市场培育，未来新能源汽车将成为全球汽车工业绿色环保化发展的重要引擎。另外，超充桩大大提升补能效率提升用户体验，各大车企纷纷布局，超充产业化有望加快，对导热散热需求势必带来更多的机遇。
　　新能源行业的快速发展，将打开电磁屏蔽和导热领域成长的新空间，新领域带来对材料和器件的需求有望在未来成为新的增长点，新能源行业迎来较大的发展机遇，未来前景十分广阔。
　　（4）其它领域
　　电磁屏蔽和导热器件等产品还可广泛应用于家用电器、医疗等领域。
　　在家用电器领域，随着环保概念的深入，绿色家电也越来越备受人们所推崇，未来的家电领域必将催生大量的绿色家电。所谓绿色家电，就是利用电磁屏蔽及导热材料尽可能的处理掉智能家电产生的热和对人体有害的电磁波。因此，电子消费领域的需求规模将极大提高电磁屏蔽及导热材料的市场需求。在家用电器领域，随着科技技术、微电子控制技术的发展，家用电器正迅速向节能化、自动化、智能化、方便化、舒适化的趋势发展，对电磁干扰及热管理的需求也日益增长。随着万物互联等概念的兴起，传统家电、家具类产品有向智能化发展的趋势。公司产品目前已应用于包括空调、电视等家电以及家用美容仪器等产品，帮助解决EMI电磁屏蔽、导热散热及轻量化等其它结构材料的需求。
　　在医疗领域，世界各国对医疗保健的支出在不断增加；在发达国家，人们对高质量医疗服务的需求推动了医疗设备的更新和升级。根据国金证券报告：据弗若斯特沙利文数据，预计2024年全球医疗设备市场规模约1926亿美元，2020-2024年CAGR约5%；国内市场受到人口增长、老龄化趋势、医疗技术的发展以及政府对健康保健投资支持等多方面因素的影响，中国医疗设备市场规模整体增速较快，据弗若斯特沙利文数据，预计 2024年我国医疗设备市场规模约4458亿元，2020-2024年CAGR为13%。当今许多医疗设备都采用了先进的电子和信息技术。这些设备的抗干扰度如何，直接关系到人们的生命安危。如心脏起搏器，往往就会受到来自计算机、手机等的电磁干扰，使其功能发生变化；同时随着医疗和电子技术的快速发展，医疗设备中使用的电子设备数量就明显增加，设备在使用过程发热明显增加，而发热是危害其稳定性和可靠性以及体验效果的主要因素之一，如医疗探头在连续使用时会大量发热严重影响用户体验，采用热储能材料可以有效降低与人体接触的设备外表面峰值温度。
　　随着电磁屏蔽及导热功能材料及产品在下游行业的重要性日益增强，越来越多的信息电子设备生产企业在产品设计的同时就需要考虑电磁屏蔽、导热以及轻量化的功能设计，成为电子产品研发阶段的重要组成部分。企业必须根据下游用户的需求，对其所应用的产品进行全方位的分析，从系统的角度提供完全个性化的电磁屏蔽及导热功能服务，为客户提供定制化的电磁屏蔽及导热以及轻量化应用解决方案，以优化的设计、适宜的材料选型和性价比来满足客户的全方位需求。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务
　　公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线及相关器件、防护功能器件、轻量化材料及器件、功能组件等的研发、设计、生产与销售，并能够为客户提供相关领域的整体解决方案，致力成为ICT领域新材料及智能制造领先企业。
　　公司自1993年成立以来，通过自身不懈的技术研发、严格的品质把控和良好的客户服务，逐步获得了市场的广泛认可，不断发展壮大，业务由电子辅料产品生产逐步过渡到电磁屏蔽材料、导热散热材料、防护功能材料和基站天线及相关器件的研发、生产与销售，目前已成为电磁屏蔽、导热应用等解决方案领域的领先企业。
　　（二）公司主要产品
　　产品核心[解决方案]
　　产品应用领域：
　　公司产品主要应用在网络通信、数据中心（服务器）、消费电子、新能源汽车、人工智能、光伏储能、医疗及家用电器等领域。其中，电磁屏蔽材料及器件包括导电布衬垫、导电硅胶、导电塑料器件、金属屏蔽器件、吸波器件及软连接等；热管理材料及器件包括导热界面器件、石墨片、导热石墨膜、散热模组、风扇、VC均温板、热管、压铸件及液冷板等；基站天线及相关器件包括：基站天线、一体化天线振子、天线罩、精密注塑等；功能组件包括：无线充电模组、充电器等；防护功能器件包括单双面胶、保护膜、绝缘片、防尘网等。
　　（三）报告期内公司主营业务分析
　　报告期内，公司坚持既定发展战略，各项经营计划有序开展，公司营业收入和盈利水平有所增长，产品综合毛利率同比有所提升。2023年度公司根据战略发展规划结合市场情况，合理调整产能结构和布局，随着公司业务规模扩大、新项目的量产，整体规模效应逐步展现，内部强力推动降本增效，且公司不断优化改善生产工艺，盈利能力持续提升。同时，公司持续投入产品创新和技术创新，加大研发队伍建设，并进一步的强化了液冷散热团队组建，投入了更多的研发人员和研发设备等资源，在服务器液冷、储能液冷、车载液冷方面均有突破。也进一步布局和完善公司在其他散热相关领域的能力，以满足要求市场及客户的业务需求。
　　2023年度公司实现营业总收入434,594.07万元，较去年同期增长5.37%；营业利润为8,916.74万元，较去年同期增长95.95%；归属于上市公司股东的净利润为 10,321.41万元，较去年同期增长7.31%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为8,172.02万元，较去年同期增长985.24%。
　　从应用领域收入构成情况来看，消费类电子收入占比为38%，通信领域收入占比为27%，新能源（新能源汽车、光伏及储能等）收入占比为35%。具体情况分析如下：
　　1、报告期内，公司主营业务结构保持基本稳定，消费类电子业务受主要客户业务市场份额回归以及国产化替代加快影响，该领域的订单量持续增加。国内某高端品牌手机有望王者归来，新发布的机型市场反应热烈，公司在这些机型中均取得了大量的业务机会。笔记本电脑、可穿戴设备及等市场发展显现稳步增长态势，笔记本电脑进一步追求轻薄便携与高性能共存，对散热需求大大增加，从而给公司带来了更多的业务机会，促使该领域的份额持续增加，相关业务持续增长。
　　通信类业务整体销售收入略有下降，但整体盈利能力同比上涨。其中，基站天线业务销售收入同比有所下降，毛利率提升，主要由于报告期公司剥离原控股子公司广东博纬通信科技有限公司。但公司天线振子、特种散热器等产品销售收入增长，一直积极配合客户需求开展相关产品的研发和技术储备，并不断迭代产品提供给通信类客户，以保持相关业务的可持续发展。服务器相关业务开展较为顺利，公司拥有单相液冷模组、两相液冷模组、3D-VC散热模组、轴流风扇及特种散热器等产品，可满足不同客户的不同产品、不同使用环境场合及不同使用等级等方面的散热需求，为5G基站提供的解决方案可以显著提升均温范围及散热能力。
　　新能源汽车部分定点项目逐步量产，订单量同比增长明显。受益于政策推动、技术驱动，以及市场接受度的日益提高，新能源汽车行业目前正处于快速成长期。根据工信部统计，2023年，新能源汽车继续保持快速增长，国内销量为829.2万辆，同比增长33.5%，市场占有率达到31.6%。公司与宁德时代的合作及产品交付均在有序进行当中。光伏逆变器和储能业务稳定提升，散热器、一体化压铸件、导热膏、导电硅胶、互感器等相关的功能模块产品已向H公司、阳光电源、古瑞瓦特、固德威等新能源光伏及储能客户交付，相关营业收入同比持续增长。
　　为匹配新能源业务不断增长的市场需求，公司建立了完善的供应链体系，并提前规划布局产能，拟投资不超过人民币16亿元在深圳光明区建设“新能源智能制造基地”。公司投资建设新能源智能制造基地是为了满足公司实际业务发展对生产经营场地的需求，进一步完善公司生产基地的区域合理布局，以满足客户订单交付的需求，保障公司在新能源汽车、储能及光伏逆变器领域的产业布局及产能的有序释放，促进公司长期持续健康稳定发展。目前，“新能源智能制造基地”已取得发改委下发的《重大项目证书》，公司正在积极推进该项目土地勘探及设计工作。
　　2、报告期内，销售费用和研发费用同比有小幅下降，主要系股份支付费用同期减少及报告期公司剥离原控股子公司广东博纬通信科技有限公司后相关的费用减少所致；管理费用同比略有增长，主要系薪酬费用增加影响。
　　3、报告期内，受汇率波动影响，公司汇兑收益同比减少4,091.96万元，财务费用同比增加1,637.57万元。
　　4、报告期内，公司投资收益同比减少 4,535.71万元，主要原因系上年同期处置控股子公司长期股权投资产生的投资收益3,257.11万元，且本期按权益法确认参股子公司投资损失1,192.31万元。
　　公司作为国内领先的电磁屏蔽及热管理解决方案供应商，深耕电磁屏蔽和导热行业近30年，与众多国内外知名下游厂商有着广泛的交流合作，凭借出色的技术实力和过硬的产品质量，市场份额不断攀升，公司一直坚持自主创新，在产品研发、品质控制和市场销售等方面取得了优异的成果，并凭借研发实力、产品品质以及一体化服务能力不断提升在产业链中的地位，并逐步获得一批国际知名企业全球采购体系的认可。随着AI服务器及AI终端等市场需求增长迅速，对热管理及电磁屏蔽功能的需求也大规模增加，公司将继续加快布局及深挖热管理及电磁屏蔽解决应用方案的客户及业务布局，持续开发液冷散热模组、3D-VC散热模组、微泵液冷、超薄VC、柔性VC、轴流风扇、微型风扇、高性能导热材料和高性能屏蔽材料等产品及相关解决方案，进一步提升公司市场占有率，不断拓展下游市场覆盖面，业务规模有望在未来得到稳定增长。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、研发与创新优势
　　公司自设立以来注重研发与创新，经多年研发生产积累，公司掌握了丰富的电磁屏蔽及导热技术，如导电布的制备和电镀后处理方法、相变储能技术、液冷板的吹胀和钎焊技术、具有导电和氧化稳定性涂层的石墨片研发技术、高效导热的石墨片的研发技术、多层超高导石墨烯产品加工及应用、超薄热管研发生产技术、超薄VC研发生产技术、用于通信基站的液冷板研发技术等核心工艺技术。此外，在自主研发的基础上，公司还聚焦客户需求，积极开展产学研合作，与天津大学、电子科技大学、华南理工大学、中科院、上海交通大学、北京航空航天大学和香港城市大学等国内多所知名院校建立了技术研发合作关系，进一步增强了公司的技术研发及产品开发能力。公司研发实验室，具备EMC测试、环境可靠性测试、热性能分析、电性能分析、元素分析、金相显微分析等测试能力等。
　　公司密切追踪行业最新技术应用及市场、技术发展趋势，持续开展对新技术的研究，凭借技术创新和研发能力，成为电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件行业的优秀企业。公司的技术研发及产品开发能力得到了市场的充分肯定，先后获得 “2020粤港澳大湾区企业创新力榜单——创新成就奖”、“战略性新兴产业领航企业50强”等行业荣誉。报告期内，针对主营业务未来发展及及客户需求，公司加大研发投入，在高性能液冷散热模组、高导超软导电泡棉、导电泡棉自动化性能全检、高导热石墨衬垫、超高导（1900W/MK）性能石墨、高焓值相变储能片、AR(磁控电镀)PET保护膜、相变导热片、PDS技术、液态导电胶复合材料、钎焊液冷模组、高强度VC、复合材料VC、HP-RTM工艺树脂配方的研发、高膜厚绝缘涂料、非晶纳米晶软磁复合材料、聚氨酯导热结构胶、多层复合结构导热吸波垫、离心扇叶分压降噪风扇、大风量刀锋离心风扇等核心技术方面均取得重要成果。
　　截至2023年12月31日，公司已获得专利共计698项，其中发明175项，实用新型511项，外观设计12项。新增的发明专利22项，实用新型70项，外观设计6项。
　　2、客户资源优势
　　凭借优良的产品技术、专业的服务优势及多年的行业深耕细作，FRD品牌得到越来越多客户认可，品牌形象及客户信赖程度不断提升，与众多国内外知名企业建立了紧密的合作关系，市场占有率稳步发展。经过长期的努力公司积累了丰富的优质客户群体。
　　终端类客户包括华为、微软、联想、三星、荣耀、小米、HP、Dell等。
　　通信类客户包括华 为、中兴、诺基亚、爱立信、思科、中信科移动等。
　　数据中心、服务器客户包括：华为、中兴、微软、思科、浪潮、大唐移动、宝德、超越、新华三、超聚变、东方通信、神州鲲泰及meta（原Facebook）、google等。
　　新能源汽车类客户包括比亚迪、广汽、北汽、中车、中兴新能源汽车、一汽奔腾、一汽红旗、吉利、威迈斯、速腾聚创、宁德时代、国轩及孚能等。
　　光伏及储能等新能源领域类客户包含华为、阳光电源、古瑞瓦特、固德威、富兰瓦时、瑞浦兰钧等。
　　其它类客户包括格力、迈瑞、松下、大疆、歌尔、广达、仁宝、纬创、和硕、普渡、九号、Legrand及Ulike等。
　　3、产品线优势
　　公司具有业界比较齐全的产品线及相关技术，在电磁屏蔽材料及器件方面包含导电布衬垫、金属屏蔽器件、导电硅胶、导电胶、吸波片及金属器件等满足电磁屏蔽需要的产品；在热管理材料及器件、导热石墨膜、钣金件、散热模组/风扇/VC均温板/热管及半固态压铸等；基站天线及相关器件包括：基站天线、一体化天线振子、天线罩、精密注塑等；防护功能器件包括单双面胶、保护膜、绝缘片、防尘网等；轻量化材料及器件包括端板、复合材料盖板等，并将应用领域扩展到新能源汽车、储能、光伏逆变器等，新开发了新能源汽车电池复合材料上盖、液冷板、软连接铜排、导热凝胶、导热结构胶、导热界面材料、车载散热器、半固态压铸件等产品，产品种类非常广泛，能够满足不同客户的不同产品、不同使用环境场合及不同使用等级等方面的需求，为客户节约大量的采购资源及成本。公司通过多年的积累，拥有各产品相关的技术人才，作为国内领先的电磁屏蔽及热管理解决方案供应商，在为客户提供不同产品的同时，能够为客户提供所需产品的原理分析，产品设计、制造及测试等方面的高度定制化解决方案服务，引导客户实现价值采购，增强客户粘性。
　　4、运营管理优势
　　经过30年的生产管理及运营实践积累，公司在工程建设、生产运营、安全生产、质量控制、环境保护等方面具有丰富的经验，从而为运营管理提供了重要的保障。在生产基地建设方面，公司在深圳、常州、越南成功建设了大规模产业化生产制造基地。
　　在制造体系方面，公司拥有先进的生产制造优势。一方面，公司坚持柔性化和批量化生产模式共存。柔性化生产模式能实现小批量和多品种产品生产的灵活切换，批量化生产能够及时为客户提供大批量的产品，并确保产品的均一性、可靠性；另一方面，公司积极引进先进的生产设备，保证产品品质，提高生产效率，同时还设立专门的设备开发部门，可在原有的设备基础上进行再次开发及改造，打造效率更高、更精良的非标设备。
　　在产品质量方面，公司通过了ISO9001、IATF16949-2016质量管理体系，并依据体系实施完善的质量控制。公司制定了企业内部标准《电磁屏蔽及导热系统检验规范》，同时参与国家相关标准的制订，荣获全国电磁屏蔽材料标准化技术委员会“第二届标准化工作先进集体”、深圳市标准奖（电磁屏蔽塑料通用要求）等荣誉。
　　此外，在产品测试方面，公司拥有 ilac-MRA和CNAS认证的产品实验室，具备相关产品可靠性试验和环境测试条件，主要测试项目包括：物质构成成分测试、动态电阻测试、屏蔽效能测试、导热系数测试、阻燃测试、盐雾测试、XRF测试、镀层结合力、表面及垂直电导率测试、胶带附着力、耐磨测试、高温高湿循环测试、耐压测试、高低温冲击测试和力学性能测试等，能够有效助力产品的生产测试及质量把控。
　　5、服务优势
　　公司充分利用在深圳、常州、东莞、佛山、昆山、珠海、广州、越南等地的制造基地，及在北京、上海、西安和武汉等经济发达地区设立的销售网点，为客户提供本地化的贴身服务，继续发挥较强的服务优势。公司根据业务发展的需要，在美国圣何塞、芝加哥、西雅图和芬兰赫尔辛基、印度班加罗尔等设立多个海外销售网点，以更好的就近服务该区域的客户，提升反应速度和服务质量，致力于为客户提供有竞争力的电磁屏蔽及导热应用解决方案，为客户创造价值。公司在华东地区进行生产基地建设，帮助公司更好地利用长三角优秀的行业研发、技术资源和优越的地理位置，进一步提高公司生产、研发效率。
　　公司销售并非传统的单一销售产品的模式，还要为客户提供电磁屏蔽、导热、防护功能、基站天线应用解决方案，因此需要销售人员在方案应用期间就使用效果和问题不断与客户进行沟通，将相关信息反馈给公司技术人员，以便对技术解决方案进行完善。为了更好地适应市场变化，公司将加强营销团队和技术应用部门的合作，成立项目组，提升行业统筹能力以及营销方案、思路的引导。加强研发部门、市场部门、采购部门的内部沟通与合作，使得研发人员深入了解客户的当前需求和最新动态；通过与上下游企业的业务人员和研发人员的接触互动，分析整个产业链的变动情况和发展趋势及时调整产品和技术的研发方向，占领市场先机。公司将深入研究客户应用，优化布局适销的产品线，完善电磁屏蔽及导热的整体解决方案，实施大客户策略，为客户提供“随需而动”的个性应用服务。
　　6、经营团队优势
　　公司秉承竞争性、公平性和激励性的原则，不断规范公司员工薪酬管理工作，为保证优秀人才及核心员工的稳定性，不断吸引更多优秀人才，公司完善了组织绩效考核体系，推行以结果为导向的经理人机制，确保公司战略目标、经营管理目标的层层分解和实现，不断增强企业凝聚力。公司建立了职业化经营管理团队，由行业内的技术人才、营销人才和各类管理人才组成。公司拥有强大的技术研发团队，主要的研发技术人员具有丰富的行业经验，能及时把握行业技术发展方向和产品市场需求的变化，为公司研发能力的持续提升奠定了基础。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　公司是国内领先的电磁屏蔽及热管理解决方案供应商，主要从事电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件细分行业，主要从事电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件、基站天线及相关器件、充电产品、防护功能器件及其它材料和器件的研发、设计、生产与销售，产品与主要下游应用领域息息相关，主要涵盖网络通信、数据中心、服务器、消费电子、新能源汽车、人工智能、光伏储能、医疗及家用电器等领域。伴随数字经济的发展，下游消费电子等市场的持续发展以及新能源汽车、5G通讯、光伏及储能等新兴产业市场需求快速爆发，推动公司所处行业的持续发展。
　　（二）前景展望
　　公司作为国内电磁屏蔽、热管理领域的领先企业，拥有电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件生产的先进技术，产品线齐全、质量稳定、可靠性高、能够为客户提供电磁屏蔽、导热应用及相关通信业务的解决方案，拥有多年的精密模切、精密冲压和精密注塑经验，及全球供货和本地化服务能力。未来公司将继续强化竞争力优势，增强核心竞争力，继续拓宽相关领域产品线、上下游应用领域和范围，不断完善和丰富公司产品结构，在满足客户新增需求的同时，进一步深化与客户的合作关系，提升公司整体解决方案的服务能力，力争实现公司高速、稳定、可持续的发展。
　　未来，在国家政策鼓励和支持实体经济发展的背景下，公司将继续聚焦电子屏蔽及热管理解决方案领域，在持续深耕通讯设备及消费电子市场领域的同时，把握新能源汽车、储能以及光伏逆变器等领域的发展机遇，增强研发实力及创新水平，完善和丰富公司相关产品结构，持续开拓相关市场领域及上下游应用范围，不断提升公司市场地位及竞争能力，优化产能布局，加大技术创新力度，加大人才引进和培训的力度，扩张销售网络，开拓新的市场和客户，并抓住行业发展机遇，积极开展资本运作和规模扩张，快速提升公司的综合竞争能力和创新发展水平。保持公司持续的竞争优势，实现收入和利税双增长，为股东和社会创造价值。
　　（三）经营规划
　　2024年公司将围绕“创新进取”的经营方针，全面推动管理创新、产品创新及技术创新，提升公司应对新环境、新业务的竞争能力，保持公司营收及利润的稳定增长。为实现公司全年各项经营指标，经营管理团队将重点推动以下工作：
　　1、持续科技创新，不断提升核心竞争力，进一步拓展市场，促进产业升级
　　公司将围绕未来三年业务及产品发展战略规划，聚焦在热管理及屏蔽解决方案方向，持续开发液冷散热模组、3D-VC散热模组、微泵液冷、超薄VC、柔性VC、轴流风扇、微型风扇、高性能导热材料和高性能屏蔽材料等产品及相关解决方案，并积极寻求与高等院校等专业机构的联合开发及合作，提升新材料、新工艺及新技术研究的前沿突破能力。继续加大研发人才及设备资源投入，加快材料及工艺技术的开发创新，在更好服务于我们客户需求的同时，稳固并提升公司在热管理及屏蔽解决方案领域的品牌及领先优势。
　　随着AI服务器及AI终端等市场需求增长迅速，对热管理及电磁屏蔽功能的需求也大规模增加，公司将继续加快布局及深挖热管理及电磁屏蔽解决应用方案的客户及业务布局，进一步提升公司市场占有率。
　　公司将增加海外业务销售、工程等服务人员，继续加大欧美及日韩等海外业务开拓力度。同时，受海外客户全球供应链策略的调整，部分生产能力将逐步往越南、泰国等东南亚国家进行生产布局。公司在越南的生产基地已在报告期内完成前期产能建设，2024年将继续落实越南生产基地海外客户认证及投扩产计划，以满足客户不断增长的海外生产需求。
　　2024年公司继续抓住新能源汽车及光伏、储能发展的机遇，继续开拓公司产品应用空间，提升市场占有率。同时，公司也将继续加大布局开拓医疗市场及业务，积极开发新兴医疗客户并将公司丰富产品线推广应用于医疗产品领域。公司将不断挖掘新产品及新业务机会，开拓优质头部及潜力新客户，积极寻求新的业务增长点。
　　2、优化集团管控，提高运营效率
　　2024年是公司站在迈向下一个 30年发展的新起点，公司未来的战略发展规划及目标“致力于把公司打造成为电磁屏蔽及热管理解决方案的世界一流企业”。面向未来发展及提升组织管理能力的需求，公司2024年将推动不同层面变革及优化，提升公司组织及流程效率及有效性。公司也将重新梳理和整合公司业务结构，继续加强内部管理，对亏损的非战略发展业务及时采取收缩、关停等措施，实现降本增效，资源倾向战略发展及利润支撑业务，努力提升上市公司发展质量。
　　持续推动采购集采降本，优化采购与研发、事业部联合降本等机制，全力实现全年采购降本目标。推动CIP项目精准落地，多领域开展精益降本活动，控制费用支出，提升收益。
　　优化人才结构，制定公司管理人员年轻化年度指标，遵循新聘人员整体素质水平提升原则，持续推动应届生“3年6阶段”储备骨干培养制度。依据公司业务发展需求，落实人才盘点，吸引行业高端技术及管理人才，建立健康多层次的人才结构。
　　进一步完善公司审计监察制度，强内控，促合规。推动建立健全内部控制体系，检查评估内部控制有效性，完善管理，保障企业经营目标的达成。以合规审计为核心，风险为导向，有针对性的开展事后审计，发现问题，解决问题，推动事中控制、事前预防的完善。
　　2024年公司继续推进碳中和，碳排放达标相关节能优化工作，设定并管理全年科学碳目标。加强并统一规范“环安”等工业合规化管理工作，确保相关指标达标合规，为公司健康发展保驾护航。
　　公司将持续加强公司智能化生产、智能化检测及智能化管理方面的投入，提升生产及运行效率。强化网络安全和信息化安全管理软硬件能力，确保数据安全零事故。2024年将推进落实 HRM、采购数字化管理、费控管理等系统上线，启动ERP系统项目选型及实施落地。
　　3、加强投资者关系管理工作，助推上市公司高质量发展
　　根据《上市公司投资者关系管理工作指引》落实与监管要求，上市公司投资者关系管理工作至关重要。在未来的发展中，公司将加强对投资者的沟通和交流，及时公布公司的财务信息和业务情况，让投资者能够更好地了解公司的运营状况和未来发展计划，增强投资者的信心和认同度。
　　上述2024年经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务
　　公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线及相关器件、防护功能器件、轻量化材料及器件、功能组件等的研发、设计、生产与销售，并能够为客户提供相关领域的整体解决方案，致力成为ICT领域新材料及智能制造领先企业。
　　公司自1993年成立以来，通过自身不懈的技术研发、严格的品质把控和良好的客户服务，逐步获得了市场的广泛认可，不断发展壮大，业务由电子辅料产品生产逐步过渡到电磁屏蔽材料、导热散热材料、防护功能材料和基站天线及相关器件的研发、生产与销售，目前已成为电磁屏蔽、导热应用等解决方案领域的领先企业。
　　（二）公司主要产品
　　产品应用领域：
　　公司产品主要应用在网络通信、数据中心（服务器）、消费电子、新能源汽车、人工智能、光伏储能、医疗及家用电器等领域。其中，电磁屏蔽材料及器件包括导电布衬垫、导电硅胶、导电塑料器件、金属屏蔽器件、吸波器件及软连接等；热管理材料及器件包括导热界面器件、石墨片、导热石墨膜、散热模组、风扇、VC均温板、热管、压铸件及液冷板等；基站天线及相关器件包括：基站天线、一体化天线振子、天线罩、精密注塑等；功能组件包括：无线充电模组、充电器等；防护功能器件包括单双面胶、保护膜、绝缘片、防尘网等。
　　（三）报告期内公司主营业务分析
　　报告期内，公司坚持年初既定发展战略，各项经营计划有序开展，公司营业收入和盈利水平有所增长，公司不断优化生产工艺，降低生产成本，并且部分子公司产能得到释放，规模效应也逐步显现，使得公司毛利率整体有所提升，公司盈利能力有所提高。2023年上半年公司持续投入产品创新和技术创新，加大研发队伍建设，并进一步的强化了液冷散热团队组建，投入了更多的研发人员和研发设备等资源，也进一步布局和完善公司在其他散热相关领域的能力，以满足要求市场及客户的业务需求。
　　报告期内，公司上半年实现营业总收入177,787.79万元，较上年同期增长3.20%，实现归属于上市公司股东的净利润401.89万元，较上年同期增长110.91%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-1,066.29万元，较上年同期增长84.55%。公司基本每股收益为0.0076元，较上年同期增长111.86%。其中，第一季度实现归属于母公司所有者的净利润-2,512.40万元，实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-3,452.07万元；第二季度实现归属于母公司所有者的净利润2,914.29万元，环比增长216.00%，实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润2,385.79万元，环比增长169.11%。
　　从应用领域收入构成情况来看，消费类电子收入占比为31%，通信领域收入占比为26%，新能源（新能源汽车、光伏及储能等）收入占比为33%，其他类收入占比为10%。具体情况分析如下：
　　1、报告期内，公司消费电子业务基本持平，主要由于手机行业不景气，客户需求减少导致公司该部分业务受到一定影响，手机业务较上年同期有所下降。笔记本业务受国产化替代，以及公司的品牌效应和客户认可度进一步提升，促使该领域的份额持续增加，相关业务持续增长。
　　根据Canalys数据显示，2023年二季度，全球智能手机销量同比下降10%，2.58亿部，市场衰退有所放缓。Canalys分析并预测“得益于厂商的库存全面正常化，以及部分地区市场需求的温和复苏，全球智能手机市场的跌幅再次收窄”，“2023年全球智能手机市场将出现温和下滑，智能手机供应链的订单和利润出现回暖”。机构CounterpointResearch数据显示，今年一季度全球折叠屏手机逆势增长64%，达到了250万台；其中中国折叠屏手机出货量达到108万部，同比飙升117%，华为和OPPO两大厂商以27%的市场份额并列市场第一；IDC的数据显示华为国内市场二季度出货量激增76%；集邦咨询预估2023年折叠屏手机渗透率约为1.7%，2027年有望达到5%。国内某高端品牌手机有望王者归来，新发布的高端机型市场反应热烈，公司在这些机型中均取得了大量的业务机会。
　　2、报告期内，公司通信领域整体销售收入略有下降，但盈利能力同比上涨，且公司一直与各大通信设备厂商保持长期友好的合作关系，并积极配合客户需求开展相关新产品的研发和技术储备，特别是液冷相关的技术，相关产品公司已批量交付，已被多家重要客户认可。针对通信基站的散热需求，公司开发了拥有3DVC技术（三维两相均温技术）的相关产品，为5G基站提供了解决方案可以显著提升均温范围及散热能力，服务的客户包括国内外主流电信设备厂商。随着云计算快速扩张，除交换机外，其产业链中的服务器等设备需求也持续稳步增长，IDC数据显示，2022年全球服务器市场规模约1215.8亿美元，出货量约1516.5万台；预计2026年市场规模和出货量将达到1665.0亿美元和1885.1万台，2022-26年CAGR分别为8.2%和5.6%。与此同时，算力需求的持续扩张，AI服务器将迎来快速增长，Trendforce数据显示，2022年全球AI服务器出货量为85.5万台，预计到2026年将达236.9万台，CAGR为29%。根据国家能源局发布的数据，国内1-6月累计光伏装机78.42GW，同比增长153.95%。针对服务器散热需求，公司开发了单相液冷模组、两相液冷模组、轴流风扇及特种散热器等产品，可满足不同客户的不同产品、不同使用环境场合及不同使用等级等方面的需求。
　　随着数字经济时代到来以及AI算力需求大幅提升的情况下，算力基础设施的能耗也节节攀升，对散热技术提出了更高的要求，液冷散热将成为高算力下的最优选择，有望催生巨大的液冷市场。根据赛迪数据，中国液冷数据中心市场规模保守估计将由2019年的260.9亿元增至2025年的1283.2亿元，其中冷板式数据中心市场规模2025年保守估计可超过750亿元，年复合增长率为22%；浸没式液冷数据中心市场规模2025年保守估计可超过500亿元，年复合增长率达到46%。公司数据中心、服务器领域的客户包括华为、中兴、微软、思科、浪潮、大唐移动、宝德、超越、新华三、超聚变、东方通信、神州鲲泰及Facebook、google等知名企业，未来服务器领域有望给公司带来更多的机会点。
　　未来，液冷技术也将会应用到储能、新能源汽车、充电桩、5G基站等对散热技术要求比较高的场景，并且随着上述产业的发展，整个液冷散热的市场规模也将进入爆发期，随着液冷散热市场空间和市场潜力的逐步释放，飞荣达拥有完整的产业链布局，公司不仅在散热器件领域拥有较强竞争力，在散热材料领域也具备强大实力，上下游一体化的产业链优势使得公司在散热行业更具综合优势。随着5G、云计算、人工智能等的全面铺开，将从产业投资增加和技术标准提升两方面，同时拉动电磁屏蔽、导热散热、基站天线、防护功能器件、通信储能系统零组件等产品的市场需求，公司也将从中受益。
　　3、新能源相关业务增长明显：新能源汽车部分定点项目逐步量产，订单量同比增长明显；光伏逆变器和储能业务快速提升，营业收入同比大幅增长。
　　据公开的数据显示，今年上半年，新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%。从市场占有率看，上半年新能源汽车销量占全部汽车销量的比例达28.3%，比2022年提升2.7个百分点。从保有量看，截至今年6月底，中国新能源汽车保有量超过1620万辆。相应地，我国动力电池装车量也大幅增长，在产量方面：今年上半年，我国动力电池累计产量达293.6GWh，同比增长36.8%；在装车量方面：前6个月，累计装车量152.1GWh，同比增长38.1%，SNEResearch预测，2023年，全球动力电池市场或将继续增长，全球动力电池装车量有望达到794GWh。全国各地积极出台新能源汽车产业支持政策和发展规划，将使新能源汽车产业布局空间更加合理完善，推动我过新能源汽车产业健康持久发展。展望下半年，业内人士表示，伴随着政策效益持续显现，汽车市场消费潜力将进一步释放，有助于推动行业全年实现稳定增长。
　　在碳达峰及碳中和背景下，全世界主要国家纷纷出台与光伏相关的财政激励政策，大力推动光伏发电的发展，全球光伏新增装机将迎来快速增长阶段，据IHSMarket统计，22年新增及替换市场规模达到221GW，并将在未来数年内保持平均20%的增长速度，到25年全球光伏逆变器新增及替换市场规模将有望达到400GW。随着光伏和储能市场的快速发展，将直接拉动电磁屏蔽、热管理及防护功能器件的市场需求，会给公司带来新机遇。公司散热器、一体化压铸件、导热膏、导电硅胶、互感器等相关的功能模块产品已向华为、阳光电源、古瑞瓦特、固德威等新能源光伏及储能客户交付合作中，2023年上半年光伏逆变器和储能业务快速提升，营业收入同比大幅增长。

　　二、核心竞争力分析
　　1、研发与创新优势
　　公司自设立以来注重研发与创新，经多年研发生产积累，公司掌握了丰富的电磁屏蔽及导热技术，如导电布的制备和电镀后处理方法、阻燃全方位导电海绵其制备方法、相变储能技术、液冷板的吹胀和钎焊技术、具有导电和氧化稳定性涂层的石墨片研发技术、高效导热的石墨片的研发技术、多层超高导石墨烯产品加工及应用、超薄热管研发生产技术、超薄VC研发生产技术、几字型吹胀板技术、具有导电和氧化稳定性涂层的石墨片的研发技术、用于5G手机的新型散热模组的研发技术、用于通信基站的液冷板研发技术、宽频段多频段天线生产技术、矩形赋形波束成形技术、宽频段移相器以及传动系统生产技术、氮化镓充电器生产技术等核心工艺技术。此外，在自主研发的基础上，公司还聚焦客户需求，积极开展产学研合作，与天津大学、电子科技大学、华南理工大学、中科院、上海交通大学、北京航空航天大学和香港城市大学等国内多所知名院校建立了技术研发合作关系，进一步增强了公司的技术研发及产品开发能力。
　　公司密切追踪行业最新技术应用及市场、技术发展趋势，持续开展对新技术的研究，凭借技术创新和研发能力，成为电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件行业的优秀企业。公司的技术研发及产品开发能力得到了市场的充分肯定，先后获得“2020粤港澳大湾区企业创新力榜单——创新成就奖”、“战略性新兴产业领航企业50强”等行业荣誉。目前公司建设的研发实验室，具备EMC测试、环境可靠性测试、热性能分析、电性能分析、元素分析、金相显微分析等测试能力等。
　　截至2023年06月30日，公司已获得专利共计641项，其中发明161项，实用新型469项，外观设计11项。
　　2、客户资源优势
　　凭借优良的产品技术、专业的服务优势及多年的行业深耕细作，FRD品牌得到越来越多客户认可，品牌形象及客户信赖程度不断提升，与众多国内外知名企业建立了紧密的合作关系，市场占有率稳步发展。经过长期的努力公司积累了丰富的优质客户群体。
　　终端类客户包括华为、微软、联想、三星、荣耀、小米、HP、Dell等。
　　通信类客户包括华为、中兴、诺基亚、爱立信、思科等。
　　数据中心（服务器）客户包括：华为、中兴、微软、思科、浪潮、大唐移动、宝德、超越、新华三、超聚变、东方通信、神州鲲泰及Facebook、google等。
　　新能源汽车类客户包括比亚迪、广汽、北汽、中车、中兴新能源汽车、一汽奔腾、一汽红旗、吉利、威迈斯、速腾聚创、宁德时代、国轩及孚能等。
　　光伏及储能等新能源领域类客户包含华为、阳光电源、古瑞瓦特、固德威、富兰瓦时、瑞浦兰钧等。
　　其它类客户包括格力、迈瑞、松下、大疆、歌尔、广达、仁宝、纬创、和硕、普渡、九号、Legrand及Ulike等。
　　3、产品线优势
　　公司具有业界比较齐全的产品线及相关技术，在电磁屏蔽材料及器件方面包含导电布衬垫、金属屏蔽器件、导电硅胶、导电胶、吸波片及金属器件等满足电磁屏蔽需要的产品；在热管理材料及器件方面包含散热模组、VC、热管、风扇、液冷板、导热界面材料及石墨片等满足热管理需要的产品等。公司产品种类非常广泛，能够满足不同客户的不同产品、不同使用环境场合及不同使用等级等方面的需求，为客户节约大量的采购资源及成本。公司通过多年的积累，拥有各产品相关的技术人才，在为客户提供不同产品的同时，能够为客户提供所需产品的原理分析，产品设计、制造及测试等方面的高度定制化解决方案服务，引导客户实现价值采购，增强客户粘性。
　　4、运营管理优势
　　经过近30年的生产管理及运营实践积累，公司在工程建设、生产运营、安全生产、质量控制、环境保护等方面具有丰富的经验，从而为本项目的顺利建设及后期运营提供了重要的保障。在生产基地建设方面，公司在深圳、常州、越南成功建设了大规模产业化生产制造基地。
　　在制造体系方面，公司拥有先进的生产制造优势。一方面，公司坚持柔性化和批量化生产模式共存。柔性化生产模式能实现小批量和多品种产品生产的灵活切换，批量化生产能够及时为客户提供大批量的产品，并确保产品的均一性、可靠性；另一方面，公司积极引进先进的生产设备，保证产品品质，提高生产效率，同时还设立专门的设备开发部门，可在原有的设备基础上进行再次开发及改造，打造效率更高、更精良的非标设备。
　　在产品质量方面，公司通过了ISO9001、IATF16949-2016质量管理体系，并依据体系实施完善的质量控制。公司制定了企业内部标准《电磁屏蔽及导热系统检验规范》，同时参与国家相关标准的制订，荣获全国电磁屏蔽材料标准化技术委员会“第二届标准化工作先进集体”、深圳市标准奖（电磁屏蔽塑料通用要求）等荣誉。
　　此外，在产品测试方面，公司拥有ilac-MRA和CNAS认证的产品实验室，具备相关产品可靠性试验和环境测试条件，主要测试项目包括：物质构成成分测试、动态电阻测试、屏蔽效能测试、导热系数测试、阻燃测试、盐雾测试、XRF测试、镀层结合力、表面及垂直电导率测试、胶带附着力、耐磨测试、高温高湿循环测试、耐压测试、高低温冲击测试和力学性能测试等，能够有效助力产品的生产测试及质量把控。
　　5、服务优势
　　公司充分利用在深圳、常州、东莞、佛山、昆山、珠海、广州、越南等地的制造基地，及在北京、上海、西安和武汉等经济发达地区设立的销售网点，为客户提供本地化的贴身服务，继续发挥较强的服务优势。公司根据业务发展的需要，在美国圣何塞、芝加哥、西雅图和芬兰赫尔辛基、印度班加罗尔等设立多个海外销售网点，以更好的就近服务该区域的客户，提升反应速度和服务质量，致力于为客户提供有竞争力的电磁屏蔽及导热应用解决方案，为客户创造价值。公司在华东地区进行生产基地建设，帮助公司更好地利用长三角优秀的行业研发、技术资源和优越的地理位置，进一步提高公司生产、研发效率。
　　公司销售并非传统的单一销售产品的模式，还要为客户提供电磁屏蔽、导热、防护功能、基站天线应用解决方案，因此需要销售人员在方案应用期间就使用效果和问题不断与客户进行沟通，将相关信息反馈给公司技术人员，以便对技术解决方案进行完善。为了更好地适应市场变化，公司将加强营销团队和技术应用部门的合作，成立项目组，提升行业统筹能力以及营销方案、思路的引导。加强研发部门、市场部门、采购部门的内部沟通与合作，使得研发人员深入了解客户的当前需求和最新动态；通过与上下游企业的业务人员和研发人员的接触互动，分析整个产业链的变动情况和发展趋势及时调整产品和技术的研发方向，占领市场先机。公司将深入研究客户应用，优化布局适销的产品线，完善电磁屏蔽及导热的整体解决方案，实施大客户策略，为客户提供“随需而动”的个性应用服务。
　　6、经营团队优势
　　公司秉承竞争性、公平性和激励性的原则，不断规范公司员工薪酬管理工作，为保证优秀人才及核心员工的稳定性，不断吸引更多优秀人才，公司完善了组织绩效考核体系，推行以结果为导向的经理人机制，确保公司战略目标、经营管理目标的层层分解和实现，不断增强企业凝聚力。公司建立了职业化经营管理团队，由行业内的技术人才、营销人才和各类管理人才组成。公司拥有强大的技术研发团队，主要的研发技术人员具有丰富的行业经验，能及时把握行业技术发展方向和产品市场需求的变化，为公司研发能力的持续提升奠定了基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争加剧风险
　　公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线相关器件、防护功能器件及轻量化材料及器件的研发、设计、生产与销售，并能够为客户提供相关领域的整体解决方案。公司产品广泛应用于网络通信、数据中心（服务器）、消费电子、新能源汽车、人工智能、光伏储能、医疗及家用电器等领域。近年来，在巨大的市场需求推动下，我国电磁屏蔽及导热领域的市场容量、需求逐渐增长，生产企业数量迅速增加，导致产品价格下调，利润空间日益缩小，市场竞争逐步加剧。若公司不能持续地加大技术研发和市场拓展，不断积累技术和客户优势，则市场竞争的加剧可能对公司的经营业绩产生一定不利影响。
　　应对措施：公司将不断提升研发能力，提高公司产品质量，增强公司整体实力。公司继续保持并加大研发投入，扩大研发规模，提前研究行业技术发展趋势，保持对新技术的吸收应用以及对新产品、新工艺的持续开发，持续优化生产工艺保证公司的技术先进性；加强市场调研工作，收集和深刻理解客户当前和未来的需求信息，做好新产品研发的可行性分析；将市场开发与技术研发相结合，加强产品立项评估，谨慎进行产品研发立项；优化产品开发流程，推行研发成本评估制度；持续引进高端专业技术人员，鼓励并激励技术人员积极创新；加强开发和引入客户，保持与上下游紧密的合作，保障公司长期发展的核心竞争力。
　　2、技术失密和核心技术人员流失的风险
　　公司所处的电子器件产业属于知识密集型领域，对产品的开发、设计及生产需有较高的技术积累，客户对产品的性能和精度要求也比较高。公司自设立以来，通过自主研发，取得了碳纤维金属化技术、导电硅胶的配方及多色多孔共挤技术等一系列关键核心技术，同时，这些专有技术的保有和持续创新在很大程度上依赖于核心技术人员。如果公司发生核心技术失密或核心技术人员大量流失的情况，可能会对公司产品的开发、设计及生产等方面产生不利影响。
　　应对措施：公司高度重视技术资料保密和知识产权管理工作，建立了较为完善的知识产权保护体系制订了《知识产权管理规定》等相关文件，并与技术人员和其他相关人员签订了涉及技术和商业秘密的保密协议，约定相关人员应遵守并履行与其岗位相应的保密职责。持续引进高端专业技术人员，鼓励并激励技术人员积极创新。
　　3、应收账款余额较大的风险
　　2020年12月31日、2021年12月31日、2022年12月31日和2023年6月30日，公司应收账款净额分别为85,126.58万元、121,144.89万元、151,037.08万元和122,274.10万元，占当期总资产比例分别为18.16%、21.91%、24.09%和16.40%，应收账款周转率分别为2.90次、2.97次、3.03次和2.60次(年化）。公司应收账款虽然金额较大，但账龄较短，公司账龄在一年以内的应收账款占比为99.51%。公司应收账款客户均是与公司形成良好合作关系的企业，财务状况良好且商业信用程度高，具有较强的支付能力，且公司报告期内已计提了充分的坏账准备。但是若客户未来受到行业市场环境变化、技术更新及国家宏观政策等因素的影响，经营情况或财务状况等发生重大不利变化，公司应收账款产生坏账的可能性将增加，从而对公司的生产经营产生不利影响。
　　4、主要原材料价格波动风险
　　公司生产所使用到的原材料主要为铜、铝等金属材料及硅胶、胶带、泡棉、导电布、塑料等，原材料成本占生产成本的比重较高，原材料的价格波动对公司产品毛利率和盈利能力影响较大。虽然公司已就原材料价格上涨情况与主要客户进行协商，建立了价格联动机制，若未来原材料市场价格出现持续大幅波动，可能进一步导致公司的生产成本上升，进而对公司的生产经营产生重大不利影响。公司将不断努力提升内部成本管理，紧密关注市场变化，加强与主要客户战略的合作，但仍不能完全排除相关风险。
　　应对措施：公司将不断加强与客户之间的沟通与合作，公司已就原材料价格上涨情况与主要客户进行协商，对部分产品的销售价格进行调整，并且与主要客户加强战略合作，建立了价格联动机制。同时，公司将努力加强供应链建设，紧密关注市场变化，通过加强采购、仓储等管理水平，进一步降低材料价格波动对公司的不利影响。但仍不能完全排除相关风险，若未来原材料市场价格出现持续大幅波动，可能进一步导致公司的生产成本上升，进而对公司的生产经营产生重大不利影响。
　　5、成本和费用增加的风险
　　公司在规模不断扩大的同时，运营成本和费用也在不断的增加。如果公司不能进一步扩大销售规模，提高盈利能力，将对公司的收益产生一定的影响。
　　应对措施：公司将通过扩大和优化销售、改良工艺、提升良率、强化管理，同时完善和细化成本控制体系、持续推进经营革新、提高自动化水平，实施精细化成本控制、增强盈利能力，有效的控制好公司的成本和费用。
　　6、汇率波动风险
　　报告期内，公司出口业务主要以美元结算，人民币兑美元汇率的波动会对公司经营业绩造成一定影响。若未来人民币兑换美元汇率出现急剧大幅的不利波动，则有可能会对公司的销售额以及净利润产生不利影响。
　　应对措施：汇率的波动具有不确定性，未来可能因汇率波动导致出现汇兑损失，对公司盈利能力带来不利影响。为有效规避和防范公司及子公司因进出口业务带来的潜在汇率等风险，公司及子公司与银行开展远期结汇业务，提高外汇资金使用效率，合理降低财务费用，减少汇率波动的影响。
　　7、经营规模不断扩大带来的管理风险
　　公司经过多年的发展，已积累了较为丰富的管理经验，并拥有一支专业、高效的经营管理团队。随着公司资产规模、经营规模将进一步扩大，公司的组织架构、管理体系趋于复杂，这将对公司的研发设计、采购供应、生产制造、技术人才储备、人员管理、资本运作、市场开拓等方面提出了更高的管理要求。同时公司在经营决策、运作管理和风险控制等方面的难度也将增加。若公司管理层不能结合公司实际情况，在资源整合、业务开拓、技术研发、人员调配、内部控制等诸多方面进行合理的调整和优化，则公司的经营管理将受到一定影响。
　　应对措施：公司将全面推进集团信息化建设，通过优化管理系统，引进科学管理方法，逐步引入更加科学有效的决策机制和约束机制，完善公司内部控制管理制度、规范并优化各项业务流程，最大限度地降低因组织机构和公司制度不完善而导致的风险。同时，加强人才储备及管理团队建设，强化内部信息沟通、交流以及组织成员之间的合作、信任和团结，提高公司的整体管理水平及运作效率，树立自强不息的企业精神和信仰。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处行业的发展趋势、行业地位
　　1、公司所处行业的发展趋势
　　电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线及相关器件和防护功能器件属于高新材料与光通信技术交叉的高新技术领域，其产业链上游是基础原材料的供应商，中游是电磁屏蔽及导热材料及器件的生产商，下游是网络通信、数据中心（服务器）、消费电子、新能源汽车、人工智能、光伏储能、医疗及家用电器等领域。
　　（1）消费电子行业
　　消费电子领域对电磁屏蔽及导热材料的需求主要是手机、计算机、可穿戴设备及其他电子产品等。随着技术的不断进步，互联网迅速进入人们的生活，并且已经与人们的日常生活结合的越来越紧密。随着大数据、云计算、物联网以及人工智能等应用市场的快速发展，电子产品不断推陈出新，对其性能要求更高、速度要求更快、结构要求更紧凑，整个电磁屏蔽及导热行业朝着种类越来越丰富、性能越来越好方向发展，智能手机、高性能电脑等速度加快，智能化程度提高，功能升级，性能更稳定，产品朝轻量化发展，元器件增多集成度提升而内部空间越来越狭小，尤其近年来随着5G产品，折叠屏，XR等新产品渗透率逐步提升，对于电磁屏蔽、导热及防护功能器件的需求也将越大，从而带动电磁屏蔽与散热方案升级。受经济疲软、通胀等因素影响等多方面影响，消费电子行业2022年大多迎来了下跌，根据市场研究机构IDC发布的报告数据显示，2022年全球智能手机市场出货量同比下降11.3%至12.05亿，预测2023年智能手机的出货量将下降1.1%至11.9亿部，IDC认为市场复苏预计要到2024年才会出现，届时预计同比增长5.9%。个人电脑也是面临同样的困境，根据IDC的数据个人电脑2022年出货量同比下降16.5%至2.92亿部。
　　但是随着技术创新，新的产品给未来的消费电子行业带来新的机会点。根据Counterpoint的数据，2022年全球智能手表出货量同比增长12%，并预测2023、2024年全球智能手表销量将分别增长16.1%、13.0%。IDC数据显示2022年中国折叠屏手机出货近 330万台，同比增长 118％，增速高于预期，折叠屏手机渗透率从 2021年的 0.5％提升至 1.2％；Counterpoint预计2023年全球折叠屏手机出货量或达2270万台。德勤全球预测，2023年全球VR市场收入将达70亿美元，相较2022年47亿美元的收入增长高达50%。90%的收入来自头戴设备，预计2023年将有1400万台头戴设备售出，平均每台售价450美元。仅2022年上半年，我国VR设备出货量同比增长达到166.2%，而2023年出货量更有望超过200万台。目前，我国VR产业发展日趋全面，在近眼显示、渲染处理等关键技术，整机设备、开发工具软件、行业解决方案、分发平台等产品供给，VR+教育、文旅、制造、健康、房地产等应用领域均取得较大发展。
　　随着经济环境的改善、新兴市场的增长，消费电子行业有望迎来好转，同时新技术产品的增量也将为电磁屏蔽及热管理提供广阔的市场空间。
　　（2）通信行业
　　通信行业是电磁屏蔽及导热器件最重要的使用领域，通信领域由于其工作原理的特殊性，对电磁屏蔽及导热器件的需求非常旺盛。通讯行业对电磁屏蔽及导热器件的需求主要是程控交换机和移动通讯基站设备，通信设备的需求规模很大程度上决定了电磁屏蔽及导热器件的市场需求。
　　从5G通信的建设需求来看，历次移动通信的升级，都会带来一轮原有基站改造和新基站建设潮，从5G通信的建设需求来看，2020-2023年是5G网络的主要投资期，据工信部披露的数据，到2022年底，全国移动通信基站总数达1083万个，全年净增87万个。其中5G基站为231.2万个，全年新建5G基站88.7万个，占移动基站总数的21.3%，占比较上年末提升7个百分点。随着5G应用的逐渐铺开，进而会带动5G网络建设向更广更深的方向进展，将直接拉动基站天线、电磁屏蔽、导热及防护功能器件的市场需求，未来仍有较大空间。
　　在企业网络和数据中心设备方面，随着数字经济、网络安全及数据中心等快速发展，交换机等网络设备也有着较快的增长。根据市场研究机构IDC全球以太网交换机季度追踪报告和全球路由器季度追踪报告显示，2022年第四季度（4Q22）全球以太网交换机收入同比增长22.0%至103亿美元，2022年全年增长18.7%至365亿美元。第四季度，全球企业和服务提供商（SP）路由器市场总收入为46亿美元，同比增长0.7%。全年来看，路由器市场收入增长3.9%至165亿美元。
　　随着5G、千兆网络和数据中心等逐步发展推进，高频率的引入、硬件零部件的升级以及联网设备及天线数量的成倍增长，设备与设备之间及设备本身内部的电磁干扰无处不在，电磁干扰和电磁辐射对电子设备的危害也日益严重。同时伴随着电子产品的更新升级，设备的功耗不断增大，发热量也随之快速上升。未来高频率高功率电子产品的瓶颈是其产生的电磁辐射和热，为了解决此问题，电子产品在设计时将会加入越来越多的电磁屏蔽、导热散热和防护功能器件。
　　此外，根据功率不同，5G基站主要分为宏基站、微基站、皮基站和飞基站四种。其中宏基站通常覆盖范围最广，但功率大，耗电成本高，在用电高峰时期供电电网负荷压力较大。基站储能设施可通过在用电低谷时段储存能源，在高峰时段使用储存的能源为5G基站供电，从而平衡电网用电高峰和低谷时段的整体负荷，保证基站运行的安全和稳定，具有巨大的经济效益和社会效益。研究机构EVTank联合伊维经济研究院发布的白皮书数据显示：2022年中国通信基站用储能锂离子电池出货量达到10.7GWh，同比增长17.4%，占通信基站用储能电池的比例已经超过60%，替代铅酸电池的趋势越来越明显。随着5G网络基站等新型基础设施建设加快，通信储能系统市场需求广阔。
　　因此，5G、千兆网络以及数据中心等的全面铺开将从产业投资增加和技术标准提升两方面，同时拉动电磁屏蔽、导热散热、基站天线、防护功能器件、通信储能系统零组件等产品的市场需求。
　　（3）新能源行业
　　在气候问题及能源危机背景下，可再生能源受到国际社会的重视，大力发展可再生能源已成为全球共识。在碳达峰及碳中和背景下，全世界主要国家纷纷出台与光伏相关的财政激励政策，大力推动光伏发电的发展，全球光伏新增装机将迎来快速增长阶段。
　　新能源发电具有波动性，并产生弃风弃光的问题。配备发电侧储能则可以减少弃风弃光的问题，有效地实现削峰填谷，减轻电网的负担，实现能源的高效利用。在用户方面，通过用户侧储能也可以利用峰谷电价差进行套利。随光伏、风电等大规模可再生能源发电入网，电化学储能将迎来高速发展。电化学储能具备灵活性高、响应速度快、环境资源约束小、与新能源协同效应高的优势。根据华安证券预测，预计 2025 年新增装机约300GWh，2021-2025 年 CAGR 达 97.2%。根据GlobalDate 数据分析发现，预计 2026 年全球电化学储能量可以达到 92.2GW。
　　光伏逆变器属于太阳能光伏发电系统中不可或缺的核心设备，是电力电子技术在可再生能源发电领域的应用，在光伏和储能系统中都有用到，属于国家加快培育和发展的七大战略性新兴产业中的新能源产业，未来发展空间广阔。根据东方证券的测算：2021年全球逆变器市场空间为 543亿，2025年为1367亿。到 2025 年，光伏新增装机330GW，存量替换49GW，储能装机80GW，分别对应集中式逆变器 178GW、组串式逆变器174GW、微型逆变器28GW、储能逆变器80GW，市场空间达1367 亿元。
　　随着光伏和储能市场的快速发展，逆变器将迎来广阔的市场空间，将直接拉动电磁屏蔽、热管理及防护功能器件的市场需求。
　　近年来，为实现向清洁能源加速转型，中国、欧盟、美国等主要国家均设定了未来新能源车市场占有率的目标。中国计划到2030年当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到40%左右；欧盟委员会提出“Fit for 55”气候方案，拟从2035年起逐步淘汰内燃机汽车；美国新一届政府设定了2030年零排放车销量占新车总销量50%的目标。从近两年实际情况看，各国新能源车的市场渗透率不断增长。根据中国汽车工业协会数据，2022年我国新能源汽车持续爆发式增长，产销分别完成705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9%和93.4%，市场占有率为25.6%，中国汽车工业协会预测，2023年，我国新能源汽车总销量为900万辆，同比增长35%，而2023年的新能源汽车渗透率也将达到35%左右。根据TrendForce集邦咨询近日发布报告称，2022 年全球新能源车（NEV，包含纯电动车、插电混合式电动车、氢燃料电池车）销售量约1065 万辆，同比增长 63.6%；2023年新能源车仍将持续上升，预估销量可达 1451万辆，同比增长 36.2%。
　　相应地，我国动力电池装车量也大幅增长，根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示：1-12 月，我国动力电池累计产量545.9GWh，累计同比增长148.5%。其中三元电池累计产量 212.5GWh，占总产量 38.9%，累计同比增长126.4%；磷酸铁锂电池累计产量 332.4GWh，占总产量 60.9%，累计同比增长 165.1%。根据研究机构SNE Research发布的最新数据显示，2022年全球动力电池装车量达到517.9GWh，同比增长71.8%。在装车量前十名的企业中，中国动力电池企业占据6个席位，合计市场份额达60.4%；SNE Research预测，2023年，全球动力电池市场或将继续增长，全球动力电池装车量有望达到794GWh。
　　新能源汽车电池组作为新能源汽车核心能量源，为整车提供驱动电能，新能源电池结构件主要围绕增加续航能力、保护电池组安全而设计开发，而散热和轻量化是实现增加续航的重要手段。因此动力电池系统在使用连接片、液冷板等导电、热管理系统零部件的同时，需要使用电池复合材料上盖等轻量化零部件，以减轻电池包的重量，提升整体续航能力。伴随电动汽车加速普及，上述动力电池导电、热管理、轻量化零部件市场需求也将不断增加。全球各主要国家正在不断加大对新能源汽车产业的研发投入和市场培育，未来新能源汽车将成为全球汽车工业绿色环保化发展的重要引擎。
　　另外随着智能化与电动化快速发展，ADAS市场迎来快速增长，如其中的激光雷达等部件需求将会有显著提升。根据Yole和华创证券的数据，汽车和工业应用中的激光雷达市场预计将从2020年的18亿美元达到2026年的57亿美元，期间CAGR（年均复合增长率）可达21%。
　　新能源行业的快速发展，将打开电磁屏蔽和导热领域成长的新空间，新领域带来对材料和器件的需求有望在未来成为新的增长点，新能源行业迎来较大的发展机遇，未来前景十分广阔。
　　（4）其它领域
　　电磁屏蔽和导热器件等产品还可广泛应用于家用电器、医疗等领域。
　　在家用电器领域，随着环保概念的深入，绿色家电也越来越备受人们所推崇，未来的家电领域必将催生大量的绿色家电。所谓绿色家电，就是利用电磁屏蔽及导热材料尽可能的处理掉智能家电产生的热和对人体有害的电磁波。因此，电子消费领域的需求规模将极大提高电磁屏蔽及导热材料的市场需求。在家用电器领域，随着科技技术、微电子控制技术的发展，家用电器正迅速向节能化、自动化、智能化、方便化、舒适化的趋势发展，对电磁干扰及热管理的需求也日益增长。随着万物互联等概念的兴起，传统家电、家具类产品有向智能化发展的趋势。公司产品目前已应用于包括空调、电视等家电以及家用美容仪器等产品，帮助解决EMI电磁屏蔽、导热散热及其它结构材料的需求。
　　在医疗领域，当今许多医疗设备都采用了先进的电子和信息技术。这些设备的抗干扰度如何，直接关系到人们的生命安危。如心脏起搏器，往往就会受到来自计算机、手机等的电磁干扰，使其功能发生变化；同时随着医疗和电子技术的快速发展，医疗设备中使用的电子设备数量就明显增加，设备在使用过程发热明显增加，而发热是危害其稳定性和可靠性以及体验效果的主要因素之一。
　　随着电磁屏蔽及导热功能材料及产品在下游行业的重要性日益增强，越来越多的信息电子设备生产企业在产品设计的同时就需要考虑电磁屏蔽及导热的功能设计，成为电子产品研发阶段的重要组成部分。企业必须根据下游用户的需求，对其所应用的产品进行全方位的分析，从系统的角度提供完全个性化的电磁屏蔽及导热功能服务，为客户提供定制化的电磁屏蔽及导热应用解决方案，以优化的设计、适宜的材料选型和性价比来满足客户的全方位需求。
　　（二）公司行业地位和优势
　　公司属于电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件细分行业，主要从事电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件、基站天线及相关器件、充电产品、防护功能器件及其它材料和器件的研发、设计、生产与销售。公司拥有电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件生产的先进技术，产品线齐全、质量稳定、可靠性高、能够为客户提供电磁屏蔽、导热应用及相关通信业务的解决方案，拥有多年的精密模切、精密冲压和精密注塑经验，及全球供货和本地化服务能力。公司作为国内电磁屏蔽、热管理领域的领先企业，公司产品主要应用在网络通信、数据中心（服务器）、消费电子、新能源汽车、人工智能、光伏储能、医疗及家用电器等领域，公司一直坚持品牌战略，通过多年来的积累和努力，公司产品得到业内广泛的认可。在国家政策鼓励和支持实体经济发展的背景下，公司拥有优质的客户资源和强大的营销团队，围绕“电磁”和“热”两大产业核心不断丰富产品生态链，增强产业链的整合能力，并可以提供系统的解决方案，这些都是有效支撑公司发展的强大优势。
　　（1）产品种类丰富化，满足下游市场需求
　　在信息化社会的当今，随着客户对信息产品性能要求的不断提高，高频率、高功率的设备的使用将更加的广泛。高性能的通信设备、计算机、手机、新能源汽车等的广泛使用将带动电磁屏蔽、导热器件、功能防护相关产业应用的迅速扩大，产品应用也不断的加深。下游行业的发展也在促进电磁屏蔽及导热行业的发展，随着电磁屏蔽及导热功能在下游行业的影响力日益增强，越来越多的信息电子设备生产企业在设计之初就需要引入电磁屏蔽及导热等功能设计，成为电子产品研发阶段的重要组成部分。未来，高频率高功率电子产品的瓶颈是其产生的电磁辐射和热，为了解决此问题，相关产品在设计时将会加入越来越多的电磁屏蔽及导热器件。电磁屏蔽及热管理生产企业还必须根据用户的不同要求，不断研发新产品，随时跟进下游客户的最新需求。
　　公司通过长期的经营实践，形成了丰富的产品体系，公司电磁屏蔽、热管理、防护功能、轻量化器件等器件产品的应用范围非常广泛，在不同行业、不同场合的要求也不同，因此相关产品的种类比较丰富。凭借自身优良的产品技术、专业的服务优势及多年的行业深耕细作，FRD品牌得到越来越多客户认可，品牌形象及客户信赖程度不断提升，与众多国内外知名企业建立了紧密的合作关系，市场占有率稳步发展，经过长期的努力公司积累了丰富的优质客户群体。
　　（2）积极布局新领域、不断增强风险抵御能力
　　受全球经济下行，需求萎缩等原因的影响，全球消费电子等产业链受到较为严重的冲击，产品市场需求及产业运行出现较大程度的波动，从而对公司营收及利润规模的持续增长形成挑战。但是，在全球新能源革命的快速发展背景下，不断增加的可再生能源消纳压力带动储能行业快速发展，未来具有广阔的市场前景及盈利空间。
　　在此背景下，公司近年来瞄准新能源汽车及储能系统领域巨大的发展机遇，将利用自身优势不断完善和丰富公司产品结构，加强研发和技术开发，在满足现有客户的服务需要的同时，不断开拓新客户深挖合作机会，不断增加各项投入，抢抓发展战略机遇期，加快推动公司相关产品在上述新能源汽车及储能市场中的推广应用。为应对下游市场对公司经营造成的影响，在新能源汽车领域、光伏及储能领域公司积极布局，公司计划继续提升连接片、液冷板、电池复合材料上盖等新能源汽车动力电池导电、热管理、轻量化零部件产品，储能系统组件、散热组件、结构件等零组件产品产能，进一步完善公司在新能源汽车、光伏逆变器及储能领域的产品布局，丰富公司整体产品体系，从而增强公司对未来市场变化及不确定性带来的风险的抵御能力，以优异的产品性能和服务质量，及时响应客户需求。目前，公司在新能源汽车、储能领域中已经成功开发了一系列导电、热管理、轻量化零组件产品，同时已积累和储备了宁德时代、广汽集团、北汽集团、阳光电源等行业内优质客户和订单，液冷板、复合材料盖板、连接片等产品已量产交付。
　　（3）周期性特点
　　伴随着下游消费电子等市场的持续发展以及新能源汽车、5G通讯、光伏及储能等新兴产业市场需求快速爆发，电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线及相关器件、轻量化材料及器件和防护功能器件等产品需求将日益增大，从而将直接带动相关产业的迅速发展。越来越多的信息电子设备生产企业在设计之初就需要引入电磁屏蔽及导热的功能设计，成为电子产品研发阶段的重要组成部分。企业必须根据下游用户的需求，对其所应用的产品进行全方位的分析，从系统的角度提供完全个性化的电磁屏蔽及导热功能服务，为客户提供定制化的电磁屏蔽及导热应用解决方案，以优化的设计、适宜的材料选型和性价比来满足客户的全方位需求。公司所处行业主要面向网络通信、数据中心（服务器）、消费电子、新能源汽车、人工智能、光伏储能、医疗及家用电器等领域，全年销售基本保持稳定，受季节性影响较小。总体来看，公司所处行业不具有明显的周期性特点。
　　报告期内，公司主营业务和主要产品没有发生重大变化。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务
　　公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线及相关器件、防护功能器件、轻量化材料及器件、功能组件等的研发、设计、生产与销售，并能够为客户提供相关领域的整体解决方案，致力成为 ICT领域新材料及智能制造领先企业。
　　公司自1993年成立以来，通过自身不懈的技术研发、严格的品质把控和良好的客户服务，逐步获得了市场的广泛认可，不断发展壮大，业务由电子辅料产品生产逐步过渡到电磁屏蔽材料、导热散热材料、防护功能材料和基站天线及相关器件的研发、生产与销售，目前已成为电磁屏蔽、导热应用等解决方案领域的领先企业。
　　（二）公司主要产品
　　产品核心[解决方案]
　　产品应用领域：
　　公司产品主要应用在网络通信、数据中心（服务器）、消费电子、新能源汽车、人工智能、光伏储能、医疗及家用电器等领域。其中，电磁屏蔽材料及器件包括导电布衬垫、导电硅胶、导电塑料器件、金属屏蔽器件、吸波器件及软连接等；热管理材料及器件包括导热界面器件、石墨片、导热石墨膜、散热模组、风扇、VC均温板、热管、压铸件及液冷板等；基站天线及相关器件包括：基站天线、一体化天线振子、天线罩、精密注塑等；功能组件包括：无线充电模组、充电器等；防护功能器件包括单双面胶、保护膜、绝缘片、防尘网等。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、研发与创新优势
　　公司自设立以来注重研发与创新，经多年研发生产积累，公司掌握了丰富的电磁屏蔽及导热技术，如导电布的制备和电镀后处理方法、阻燃全方位导电海绵其制备方法、相变储能技术、液冷板的吹胀和钎焊技术、具有导电和氧化稳定性涂层的石墨片研发技术、高效导热的石墨片的研发技术、多层超高导石墨烯产品加工及应用、超薄热管研发生产技术、超薄VC研发生产技术、几字型吹胀板技术、具有导电和氧化稳定性涂层的石墨片的研发技术、用于5G手机的新型散热模组的研发技术、用于通信基站的液冷板研发技术、宽频段多频段天线生产技术、矩形赋形波束成形技术、宽频段移相器以及传动系统生产技术、氮化镓充电器生产技术等核心工艺技术。此外，在自主研发的基础上，公司还聚焦客户需求，积极开展产学研合作，与天津大学、电子科技大学、华南理工大学、中科院、上海交通大学、北京航空航天大学和香港城市大学等国内多所知名院校建立了技术研发合作关系，进一步增强了公司的技术研发及产品开发能力。
　　公司密切追踪行业最新技术应用及市场、技术发展趋势，持续开展对新技术的研究，凭借技术创新和研发能力，成为电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件行业的优秀企业。公司的技术研发及产品开发能力得到了市场的充分肯定，先后获得 “2020粤港澳大湾区企业创新力榜单--创新成就奖”、“战略性新兴产业‘领航企业50强’”等行业荣誉。目前公司建设的研发实验室，具备EMC测试、环境可靠性测试、热性能分析、电性能分析、元素分析、金相显微分析等测试能力等。截至2022年12月31日，公司已获得专利共计780项，其中发明214项，实用新型553项，外观设计13项。
　　2、客户资源优势
　　凭借优良的产品技术、专业的服务优势及多年的行业深耕细作，FRD品牌得到越来越多客户认可，品牌形象及客户信赖程度不断提升，与众多国内外知名企业建立了紧密的合作关系，市场占有率稳步发展。经过长期的努力公司积累了丰富的优质客户群体。
　　终端类客户包括华为、微软、联想、三星、荣耀、小米及MOTO、Dell等。
　　通信类客户包括华为、中兴、诺基亚、爱立信、思科、中信科移动、超聚变等。
　　网络通信类客户包括：微软、思科、浪潮、亚旭、同方、宝德及Facebook、google、Juniper.ATOS等。
　　新能源汽车类客户包括广汽、北汽、中车、中兴新能源汽车、一汽奔腾、一汽红旗、东风日产、宁德时代、深圳威迈斯、速腾聚创、国轩及孚能等。
　　光伏及储能等新能源领域类客户包含华为、阳光电源、古瑞瓦特、固德威、富兰瓦时及宁德时代等。
　　其它类客户包括格力电器、迈瑞、万孚、歌尔声学、创世纪、新产业、普渡、松下、大疆、Legrand及Ulike等。
　　3、产品线优势
　　公司具有业界比较齐全的产品线及相关技术，在电磁屏蔽材料及器件方面包含导电布衬垫、金属屏蔽器件、导电硅胶、导电胶、吸波片及金属器件等满足电磁屏蔽需要的产品；在热管理材料及器件方面包含散热模组、VC、热管、风扇、液冷板、导热界面材料及石墨片等满足热管理需要的产品等。公司产品种类非常广泛，能够满足不同客户的不同产品、不同使用环境场合及不同使用等级等方面的需求，为客户节约大量的采购资源及成本。公司通过多年的积累，拥有各产品相关的技术人才，在为客户提供不同产品的同时，能够为客户提供所需产品的原理分析，产品设计、制造及测试等方面的高度定制化解决方案服务，引导客户实现价值采购，增强客户粘性。
　　4、运营管理优势
　　经过近30年的生产管理及运营实践积累，公司在工程建设、生产运营、安全生产、质量控制、环境保护等方面具有丰富的经验，从而为本项目的顺利建设及后期运营提供了重要的保障。在生产基地建设方面，公司在深圳、常州、越南成功建设了大规模产业化生产制造基地。
　　在制造体系方面，公司拥有先进的生产制造优势。一方面，公司坚持柔性化和批量化生产模式共存。柔性化生产模式能实现小批量和多品种产品生产的灵活切换，批量化生产能够及时为客户提供大批量的产品，并确保产品的均一性、可靠性；另一方面，公司积极引进先进的生产设备，保证产品品质，提高生产效率，同时还设立专门的设备开发部门，可在原有的设备基础上进行再次开发及改造，打造效率更高、更精良的非标设备。
　　在产品质量方面，公司通过了ISO9001、IATF16949-2016质量管理体系，并依据体系实施完善的质量控制。公司制定了企业内部标准《电磁屏蔽及导热系统检验规范》，同时参与国家相关标准的制订，荣获全国电磁屏蔽材料标准化技术委员会“第二届标准化工作先进集体”、深圳市标准奖（电磁屏蔽塑料通用要求）等荣誉。
　　此外，在产品测试方面，公司拥有ilac-MRA和CNAS认证的产品实验室，具备相关产品可靠性试验和环境测试条件，主要测试项目包括：物质构成成分测试、动态电阻测试、屏蔽效能测试、导热系数测试、阻燃测试、盐雾测试、XRF测试、镀层结合力、表面及垂直电导率测试、胶带附着力、耐磨测试、高温高湿循环测试、耐压测试、高低温冲击测试和力学性能测试等，能够有效助力产品的生产测试及质量把控。
　　5、服务优势
　　公司充分利用在深圳、常州、东莞、佛山、昆山、珠海、广州、越南等地的制造基地，及在北京、上海、西安和武汉等经济发达地区设立的销售网点，为客户提供本地化的贴身服务，继续发挥较强的服务优势。公司根据业务发展的需要，在美国圣何塞、芝加哥、西雅图和芬兰赫尔辛基、印度班加罗尔等设立多个海外销售网点，以更好的就近服务该区域的客户，提升反应速度和服务质量，致力于为客户提供有竞争力的电磁屏蔽及导热应用解决方案，为客户创造价值。公司在华东地区进行生产基地建设，帮助公司更好地利用长三角优秀的行业研发、技术资源和优越的地理位置，进一步提高公司生产、研发效率。
　　公司销售并非传统的单一销售产品的模式，还要为客户提供电磁屏蔽、导热、防护功能、基站天线应用解决方案，因此需要销售人员在方案应用期间就使用效果和问题不断与客户进行沟通，将相关信息反馈给公司技术人员，以便对技术解决方案进行完善。为了更好地适应市场变化，公司将加强营销团队和技术应用部门的合作，成立项目组，提升行业统筹能力以及营销方案、思路的引导。加强研发部门、市场部门、采购部门的内部沟通与合作，使得研发人员深入了解客户的当前需求和最新动态；通过与上下游企业的业务人员和研发人员的接触互动，分析整个产业链的变动情况和发展趋势及时调整产品和技术的研发方向，占领市场先机。公司将深入研究客户应用，优化布局适销的产品线，完善电磁屏蔽及导热的整体解决方案，实施大客户策略，为客户提供“随需而动”的个性应用服务。
　　6、经营团队优势
　　公司秉承竞争性、公平性和激励性的原则，不断规范公司员工薪酬管理工作，为保证优秀人才及核心员工的稳定性，不断吸引更多优秀人才，公司完善了组织绩效考核体系，推行以结果为导向的经理人机制，确保公司战略目标、经营管理目标的层层分解和实现，不断增强企业凝聚力。公司建立了职业化经营管理团队，由行业内的技术人才、营销人才和各类管理人才组成。公司拥有强大的技术研发团队，主要的研发技术人员具有丰富的行业经验，能及时把握行业技术发展方向和产品市场需求的变化，为公司研发能力的持续提升奠定了基础。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　公司坚持“客户至上”的经营服务理念，以成就客户作为企业运营的宗旨，坚持技术创新、产品创新、服务创新，不断开拓国内外市场，为客户提供一站式解决方案服务。公司依托在热管理及电磁屏蔽一站式解决方案优势，充分挖掘新业务机会，同时发力存量市场及增量市场，取得较大进展和成绩。报告期内，公司全年实现营业总收入412,451.09万元，较上年同期增长34.88%，实现归属于上市公司股东的净利润 9,618.71万元 ，较上年同期增长219.62%；公司基本每股收益为0.19元，较上年同期增长216.67%。
　　随着公司及子公司各项业务的快速发展及收入规模的不断增长，在国产化进程持续推进的背景下，公司作为电磁屏蔽、导热应用等解决方案领域的领先企业，将凭借自身的研发、产品、服务、口碑等优势进一步提升市场份额。报告期内，公司不断加强内部管理效率，积极投入新工艺新技术研发，加强自动化产品线建设，降本增效，公司整体盈利性得到了较大的改善，并且第四季度毛利率得到持续改善，各季度毛利率分别为11.91%、13.76%、17.66%、22.70%，公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润亦相应实现增长。
　　从产品结构层面，电磁屏蔽材料及器件销售受国内5G、数据中心等基建投资推动，销售收入及毛利率均有小幅回升；基站天线及相关器件营业收入虽然获得较大幅度提升，但受中美贸易战影响，产品主要面对国内市场，终端客户面临较大成本压力，此类产品目前盈利情况不理想；热管理材料及相关器件由于受光伏及新能源汽车相关器件市场需求驱动，总体销售额及毛利润均有一定提升；防护功能器件销售收入维持基本稳定。新能源汽车轻量化部件及新能源组件受市场高速增长需求牵引，相关营业收入取得大幅增长，随着规模化生产导入，毛利率水平也有较大幅度的提升。未来，随着新能源渗透率的不断攀升与国内新能源整车厂的崛起，热管理供应链有望不断向国内转移，国产化替代将成为趋势，也将会给公司带来更多的机会点。
　　从应用领域收入构成情况来看，消费类电子收入占比为30%，通信领域收入占比为30%，新能源（新能源汽车、光伏及储能等）收入占比为29%，其他类收入占比为11%。具体情况分析如下：
　　1、公司2022年度实现营业收入412,451.09万元，较上年同期上涨34.88%，收入增长主要得益于公司新能源（新能源汽车、光伏及储能等）及通信领域相关业务规模增长。
　　公司在新能源领域取得较大的突破，液冷板、复合材料（HP-RTM轻量化材料）盖板、连接片、一体化压铸件、导热胶等产品已向宁德时代、广汽集团、上汽集团、一汽集团等新能源汽车客户量产交付中。且已取得多个新能源汽车客户的定点项目，充分体现了客户对公司综合实力的认可，标志着公司在开拓新能源汽车领域市场已取得跨越性的一步，对公司继续布局和拓展新能源热市场具有重要意义；报告期内公司还成功取得特变电工，国轩高科、小马智行等国内知名新能源客户的供货资质。新能源汽车是目前汽车行业最显著的增长来源，也是达到“碳中和、碳达峰”的必经之路和重要保障，“碳中和”背景下，轻量化是汽车行业完成双碳目标的重要手段，轻量化是实现节能减排的重要目标之一。因此，国家在新能源汽车行业的发展方面给予了重点支持和引导，相继出台了相关产业政策、规划及指导意见，对于行业发展起到了推动作用。新能源汽车迎来了高质量快速度发展，飞荣达应对新能源汽车的电动化、轻量化、智能化也开发出了相应的产品及方案。随着公司新能源定点项目已逐步实现量产，公司持续深化现有客户合作叠加新客户资源开发，公司订单量逐渐增多。公司的产品性能满足客户的需求，售后服务和反应的速度比较快，设计和应用能力较强，已得到客户的较高认可。
　　在碳达峰及碳中和背景下，全世界主要国家纷纷出台与光伏相关的财政激励政策，大力推动光伏发电的发展，全球光伏新增装机将迎来快速增长阶段，随着光伏和储能市场的快速发展，将直接拉动电磁屏蔽、热管理及防护功能器件的市场需求，会给公司带来新机遇。公司散热器、一体化压铸件、导热膏、导电硅胶、互感器等相关的功能模块产品已向华为、阳光电源、古瑞瓦特、固德威等新能源光伏及储能客户交付合作中。部分客户自2022年年初开始小批量，并呈现快速增长趋势。公司2021年向特定对象发行股票申请已获得中国证券监督管理委员会注册批复，公司也将进一步加快募投项目的建设，推动在储能和新能源汽车领域的市场布局，加大对新能源汽车、储能系统等市场的投入，提高公司整体业务规模及盈利水平，促进公司主营业务的持续健康发展。
　　通信领域营业收入同比增长30%，增长主要源于2021年上半年公司中标客户700MHz项目，自2021年底开始批量供货，但受原材料价格波动、人工成本等因素的影响，导致该项目的毛利率较低，该项目的订单交付已于第三季度基本完成。
　　2022年下半年公司已中标其他通信类项目，随着合同的签订和产品的交付，公司降本增效的措施逐步落地实施，通信领域的毛利率已有所提升，对公司经营业绩产生积极影响。
　　受云数据中心、边缘计算、5G部署来拉动、服务器、5G通信设备、半导体产业保持快速增长。根据 Counterpoint 的全球服务器销售跟踪报告，2022年全球服务器市场的收入将同比增长17%，达到1117亿美元。5G、汽车、云游戏和高性能计算仍将是云服务提供商数据中心扩张的主要驱动力。公司服务器领域客户包括华为、中兴、大唐移动、浪潮、神州数码等，相关产品已批量交付，未来服务器领域有望给公司带来更多的机会点。
　　通信行业是电磁屏蔽及导热器件最重要的使用领域，通信领域由于其工作原理的特殊性，对电磁屏蔽及导热器件的需求非常旺盛。据工信部披露的数据，到2022年底，全国移动通信基站总数达1083万个，全年净增87万个。其中5G基站为231.2万个，全年新建5G基站88.7万个，占移动基站总数的21.3%，占比较上年末提升7个百分点。随着5G应用的逐渐铺开，进而会带动5G网络建设向更广更深的方向进展，将直接拉动基站天线、电磁屏蔽、导热及防护功能器件的市场需求，未来仍有较大空间。
　　2、受经济疲软、通胀等因素影响等多方面影响，消费电子行业2022年大多迎来了下跌。
　　报告期内，手机终端、计算机领域受市场需求萎缩影响，对手机、笔记本电脑等智能终端的需求下降明显，导致公司消费电子领域收入总体有所下降。但受国产化替代政策影响，公司计算机领域业务从2022年下半年持续增长，且增长势头较好，公司超薄风扇也已全面应用于各大品牌电脑，产品及服务均得到客户的较高认可。
　　随着经济环境的改善、新兴市场的增长，技术的创新，消费电子行业有望迎来好转，同时新技术产品的增量也将为电磁屏蔽及热管理提供广阔的市场空间。公司相关产品已广泛应用于手机终端、平板、PC、游戏机、VR/AR、无人机、笔记本电脑等智能终端，公司超薄风扇、特种散热器的研发、设计及生产技术获得多家主流通讯设备厂商的认可，未来随着市场的持续回暖将带动公司盈利能力不断提升，报告期内公司还取得京东方、绿联等优质客户的供货资质。
　　未来，公司将继续坚持既定发展战略，积极拓展主营业务，提升公司核心竞争力，加强内控和风险管理水平，促进公司持续健康发展。关注市场变化,及时调整策略，公司将进一步拓展深化和网络通信、数据中心（服务器）、消费电子、新能源汽车、人工智能、光伏储能、医疗及家用电器等领域国内外优质客户的合作，不断提升公司盈利能力。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　公司是国内领先的电磁屏蔽及热管理解决方案供应商，主要从事电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件细分行业，主要从事电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件、基站天线及相关器件、充电产品、防护功能器件及其它材料和器件的研发、设计、生产与销售，产品与主要下游应用领域息息相关，主要涵盖网络通信、数据中心（服务器）、消费电子、新能源汽车、人工智能、光伏储能、医疗及家用电器等领域。近年来，全球经济将面临着较强的下行压力，各行业的竞争也越来越激烈，但未来伴随伴随数字经济的发展，下游消费电子等市场的持续发展以及新能源汽车、5G通讯、光伏及储能等新兴产业市场需求快速爆发，推动公司所处行业的持续发展。
　　（二）前景展望
　　公司作为国内电磁屏蔽、热管理领域的领先企业，拥有电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件生产的先进技术，产品线齐全、质量稳定、可靠性高、能够为客户提供电磁屏蔽、导热应用及相关通信业务的解决方案，拥有多年的精密模切、精密冲压和精密注塑经验，及全球供货和本地化服务能力。未来公司将继续强化竞争力优势，增强核心竞争力，继续拓宽相关领域产品线、上下游应用领域和范围，不断完善和丰富公司产品结构，在满足客户新增需求的同时，进一步深化与客户的合作关系，提升公司整体解决方案的服务能力，力争实现公司高速、稳定、可发持续的发展。
　　未来，在国家政策鼓励和支持实体经济发展的背景下，公司将继续聚焦电子屏蔽及热管理解决方案领域，在持续深耕通讯设备及消费电子市场领域的同时，把握新能源汽车、储能以及光伏逆变器等领域的发展机遇，增强研发实力及创新水平，完善和丰富公司相关产品结构，持续开拓相关市场领域及上下游应用范围，不断提升公司市场地位及竞争能力，优化产能布局，加大技术创新力度，加大人才引进和培训的力度，扩张销售网络，开拓新的市场和客户，并抓住行业发展机遇，积极开展资本运作和规模扩张，快速提升公司的综合竞争能力和创新发展水平。保持公司持续的竞争优势，实现收入和利税双增长，为股东和社会创造价值。
　　（三）经营规划
　　2023年公司依旧将围绕“稳健进取”的经营方针，苦练内功，全面推动“提质、增效、降本”，在优先确保公司的经营利润和现金流的前提下，保持公司营收的稳定增长。为实现公司全年各项经营指标，经营管理团队将重点推动以下工作：
　　1、促进现有业务稳健发展，进一步拓展市场促进产业升级
　　1）加大海外业务开拓力度，落实海外建厂扩产计划。
　　2）继续重点抓住光伏、储能及新能源汽车发展的历史机遇，开拓公司产品应用空间，提升市场占有率，并加大布局开拓医疗市场及业务，积极开发新兴医疗客户并将公司丰富产品线推广到医疗产品领域。
　　3）聚焦公司战略核心产品线，重点突破轴流风扇、液冷散热模组等在市场及客户的应用。继续挖掘新产品及新业务机会，开拓优质头部及潜力新客户，积极寻求新的业务增长点。
　　2、持续科技创新，不断提升核心竞争力
　　1）以市场需求为导向，加大开展对新应用领域、新应用技术的追踪和研究，并积极寻求与高等院校等专业机构的联合开发及合作，提升新产品新技术的产业化能力。未来，公司将继续加大研发投入，尤其聚焦风冷、液冷等热解决方案领域，加大产品及工艺技术的开发创新。在更好服务于我们客户需求的同时，建立公司在热管理领域的品牌及领先优势。
　　2）公司将集中利用好产品线工程团队对专业产品领域及工艺技术开发能力，并将其纳入公司研发体系，促进公司整体创新及竞争能力的提升。
　　3）公司将积极推动江苏飞荣达实验室的建设及导入，不断提升公司在华东地区的研发配套测试能力。
　　3、优化集团管控，提高运营效率
　　1）进一步推动集团集约化管理，整合优化公司人力、财力、物力等资源，提升组织工作效率，大幅降低管理费用支出比例。控制固定资产投资规模，收缩非核心业务，继续推动产品线业务结构调整及优化，聚焦核心业务。加强公司智能化生产，智能化检测，智能化管理方面的投入，提升生产及作业效率。强化网络安全和信息化安全管理软硬件能力，确保数据安全零事故。优化CIP推动及激励方案，激活全员参与，多领域开展精益降本活动，提升公司收益。
　　2）加强集团供应链管理能力，成立集团交付中心，统筹管理客户需求及事业部资源。通过推动中央采购集采项目降本，落实好采购与研发、事业部联合降本等机制，全力实现全年采购降本及账期优化目标。
　　3）优化人才结构，持续推动应届生“3年6阶段”骨干培养制度。依据公司业务发展需求，落实人才盘点，吸引行业专业人才，建立健康多层次的人才梯队。
　　4）推进碳中和，碳排放达标相关节能优化工作。加强并统一规范“环安”等合规化管理工作，确保相关指标达标合规。
　　4、加强投资者关系管理工作，助推上市公司高质量发展
　　根据《上市公司投资者关系管理工作指引》落实与监管要求，上市公司投资者关系管理工作至关重要。在未来的发展中，公司将加强对投资者的沟通和交流，及时公布公司的财务信息和业务情况，让投资者能够更好地了解公司的运营状况和未来发展计划，增强投资者的信心和认同度。
　　5、加快募投项目的建设，持续增加业务产能
　　公司向特定对象发行A股股票申请已获得中国证券监督管理委员会注册批复，公司也将进一步加快募投项目的建设，推动在储能和新能源汽车领域的市场布局，加大对新能源汽车、储能系统等市场的投入，提高公司整体业务规模及盈利水平，促进公司主营业务的持续健康发展。
　　2023年公司经营管理团队将与全体员工一起，团结一致，积极应对各种风险与挑战，不断优化内部治理、降本增效、稳健进取，努力完成各项经营目标，为公司长期健康经营夯实基础！
　　上述2023年经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺。 收起▲

　　1、公司整体经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入107,514.73万元，较上年同期增长33.24%，环比增长10.92%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润3,123.08万元，较上年同期上涨961.76%，环比增加235.43%。公司具体经营情况如下：
　　（1）公司2022年前三季度实现营业收入279,786.10万元，较上年同期上涨38.91%。从产品收入构成情况来看，电
　　磁屏蔽材料及器件占比28%，热管理材料及器件占比33%，基站天线及相关器件占比12%，轻量化材料及器件占比10%，防护功能器件、功能组件及其他占比17%。从应用领域收入构成情况来看，消费类电子收入占比为30%，通信领域收入占比为32%，新能源（新能源汽车、光伏及储能等）收入占比为28%，其他类收入占比为10%。
　　（2）随着新能源定点项目逐步量产以及不断开发新客户和新项目，新能源相关业务发展迅速，前三季度收入同比增长
　　205.19%。目前，公司液冷板、复合材料盖板、连接片、一体化压铸件、导热胶等产品已向宁德时代、广汽集团、上汽集团、一汽集团等新能源汽车客户量产交付中；散热器、一体化压铸件、热管、导电硅胶等产品已向华为、阳光电源、古瑞瓦特、固德威等新能源光伏及储能客户交付合作中。公司2021年向特定对象发行股票申请已于2022年8月获得中国证券监督管理委员会注册批复，公司也将进一步加快募投项目的建设，推动在储能和新能源汽车领域的市场布局，加大对新能源汽车、储能系统等市场的投入，提高公司整体业务规模及盈利水平。
　　另外，前三季度通信领域营业收入同比增长36.72%，收入增长主要源于2021年上半年公司中标客户700MHz项目，自2021年底开始批量供货，但受原材料价格波动、疫情反复及人工成本的影响，导致该项目的毛利率较低。目前，该项目的订单交付已接近尾声。同时，公司已中标其他通信类项目，随着合同的签订和产品的交付，公司降本增效的措施逐步落地实施，通信领域的毛利率将会有所提升，对公司未来的经营业绩产生积极影响。
　　根据行业报告数据显示，2022年第三季度智能手机和电脑的出货量继续呈下滑态势，受下游市场影响，公司原有业务领域营收增长不及预期，增长部分主要源于公司笔电超薄风扇的量产和原有散热产品份额增长。
　　（3）随着公司及子公司各项业务的快速发展及收入规模的不断增长，第三季度毛利率得到持续改善，前三个季度毛利
　　率分别为11.91%、13.76%、17.66%，公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润亦相应实现增长。
　　（4）为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，公司于2021年11月26日实行股权激励计划，
　　以及2022年2月11日对激励对象授予预留部分，根据股权激励相关会计处理要求，公司2022年前三季度新增相关费用4,004万元。
　　2、资产负债表项目
　　(1)交易性金融资产较年初减少610.00万元，下降100.00%，主要系购买的理财产品赎回所致；
　　(2)应收票据较年初增加8,657.91万元，增长106.63%，主要系报告期收入规模增加，从而导致票据结算增加所致；
　　(3)应收款项融资较年初减少2,464.03万元，下降30.42%，主要系票据贴现增加及背书转让票据增加所致；
　　(4)预付款项较年初增加3,000.66万元，增长122.16%，主要系预付材料款、模具款增加所致；
　　(5)其他应收款较年初增加2,523.01万元，增长79.87%，主要系应收往来款增加所致；
　　(6)其他流动资产较年初减少6,765.20万元，下降80.05%，主要系期末待抵扣进项税额减少所致；
　　(7)长期股权投资较年初增加494.44万元，增长100.00%，主要系新增联营企业股权所致；
　　(8)在建工程较年初增加11,095.33万元，增长71.62%，主要系江苏高导材料科技园区及飞荣达通信集成大湾区生产基
　　地项目所致；
　　(9)递延所得税资产较年初增加2,219.88万元，增长31.05%，主要系股份支付费用计提的递延所得税资产增加所致；
　　(10)应付票据较年初增加26,639.33万元，增长83.42%，主要系票据结算增加所致；
　　(11)合同负债较年初增加1,276.32万元，增长181.32%，主要系预收客户款项增加所致；
　　(12)其他应付款较年初增加1,689.87万元，增长60.39%，主要系应付的费用增加所致；
　　(13)其他流动负债较年初增加5,560.20万元，增长168.61%，主要系已背书转让未终止确认的应收票据重分类所致；
　　(14)长期借款较年初增加9,210.93万元，增长83.72%，主要系江苏高导材料科技园区项目建设贷款所致；
　　(15)长期应付款较年初减少1.04万元，下降100.00%，主要系相关业务到期支付完毕所致；
　　(16)预计负债较年初减少8.21万元，下降62.62%，主要系子公司未决诉讼减少所致；
　　(17)少数股东权益较年初减少5,819.15万元，下降31.86%，主要系购买少数股东股权所致。
　　3、利润表项目
　　(1)营业收入较上年同期增加78,363.51万元，增长38.91%，主要系新能源及基站天线业务收入增加所致；
　　(2)营业成本较上年同期增加70,579.87万元，增长42.03%，主要系营业收入增长所致；
　　(3)税金及附加较上年同期增加602.35万元，增长51.69%，主要系营业收入增长，税费相应增加所致；
　　(4)销售费用较上年同期增加2,757.10万元，增长42.41%，主要系营业收入增长，股份支付费用及职工薪酬增加所致；
　　(5)管理费用较上年同期增加4,041.09万元，增长24.68%，主要系营业收入增长，股份支付费用及职工薪酬增加所致；
　　(6)研发费用较上年同期增加4,705.83万元，增长32.83%，主要系加大研发活动，股份支付费用及职工薪酬增加所致；
　　(7)财务费用较上年同期减少2,143.29万元，下降136.07%，主要系汇率波动所致；
　　(8)其他收益较上年同期减少2,935.52万元，下降32.65%，主要系子公司江苏飞荣达收到政府补贴较上年同期减少所致；
　　(9)投资收益较上年同期减少8,133.87万元，下降99.98%，主要系上年同期确认控股子公司广东博纬通信原股东业绩补
　　偿款所致；
　　(10)信用减值损失较上年同期增加22.72万元，增长113.49%，主要系营业收入规模增加，计提的坏账准备增加所致；
　　(11)资产减值损失较上年同期减少654.54万元，下降550.08%，主要系上年末计提的发出商品跌价准备本期实现销售结
　　转所致；
　　(12)资产处置收益较上年同期增加252.90万元，增长103.21%，主要系资产处置收益增加所致；
　　(13)营业外收入较上年同期增加140.23万元，增长32.65%，主要系供应商索赔款增加所致；
　　(14)营业外支出较上年同期增加422.74万元，增长127.53%，主要系资产处置损失增加所致；
　　(15)所得税费用较上年同期减少1,731.33万元，下降357.42%，主要系本期利润总额变动所致；
　　(16)少数股东损益较上年同期增加3,234.17万元，增长75.18%，主要系子公司净利润增加所致。
　　4、现金流量表项目
　　(1)经营活动产生的现金流净额较上年同期增加41,198.29万元，增长494.51%，主要系本期收入规模扩大，导致销售商
　　品收到的现金流入增加所致；
　　(2)投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少11,045.43万元，下降25.44%，主要系购买子公司少数股权所致；
　　(3)筹资活动产生的现金流净额较上年同期减少154.86万元，下降0.66%，主要系偿还借款比去年同期增加所致；
　　(4)汇率变动对现金及现金等价物的影响较上年同期增加1,884.36万元，增长1449.73%，主要是外币对人民币汇率的波
　　动所致；
　　(5)现金及现金等价物净增加额较上年同期增加31,882.35万元，增长113.56%，主要系本期经营活动产生的现金流量净
　　额增加所致。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务
　　公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线及相关器件、防护功能器件、轻量化材料及器件、功能组件等的研发、设计、生产与销售，并能够为客户提供相关领域的整体解决方案，致力成为ICT领域新材料及智能制造领先企业。公司自1993年成立以来，通过自身不懈的技术研发、严格的品质把控和良好的客户服务，逐步获得了市场的广泛认可，不断发展壮大，业务由电子辅料产品生产逐步过渡到电磁屏蔽材料、导热散热材料、防护功能材料和基站天线及相关器件的研发、生产与销售，目前已成为电磁屏蔽、导热应用等解决方案领域的领先企业。
　　（二）公司主要产品
　　产品核心
　　产品应用领域：
　　电磁屏蔽材料及器件包括导电布衬垫、导电硅胶、导电塑料器件、金属屏蔽器件、吸波器件及软连接等；
　　热管理材料及器件包括导热界面器件、石墨片、导热石墨膜、散热模组/风扇/VC均温板/热管及压铸件及液冷板等；基站天线及相关器件包括：基站天线、一体化天线振子、天线罩、精密注塑等；
　　功能组件包括：无线充电模组、充电器等；
　　防护功能器件包括单双面胶、保护膜、绝缘片、防尘网等。
　　（三）公司所处行业的发展趋势、行业地位及周期性特点
　　1、公司所处行业的发展趋势
　　电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线及相关器件和防护功能器件属于高新材料与光通信技术交叉的高新技术领域，其产业链上游是基础原材料的供应商，中游是电磁屏蔽及导热材料及器件的生产商，下游是通信设备、计算机、手机终端、新能源汽车、家用电器、光伏及储能等应用领域。
　　在国家政策鼓励和支持实体经济发展的背景下，公司拥有优质的客户资源和强大的营销团队，围绕“电磁”和“热”两大产业核心不断丰富产品生态链，增强产业链的整合能力，并可以提供系统的解决方案，这些都是有效支撑公司发展的强大优势。
　　（1）消费电子行业
　　消费电子领域对电磁屏蔽及导热材料的需求主要是手机、计算机、可穿戴设备及其他电子产品等。随着技术的不断进步，互联网迅速进入人们的生活，并且已经与人们的日常生活结合的越来越紧密。随着大数据、云计算、物联网以及人工智能等应用市场的快速发展，电子产品不断推陈出新，对其性能要求更高、速度要求更快、结构要求更紧凑，整个电磁屏蔽及导热行业朝着种类越来越丰富、性能越来越好方向发展，智能手机、高性能电脑等速度加快，智能化程度提高，功能升级，性能更稳定，产品朝轻量化发展，元器件增多集成度提升而内部空间越来越狭小，5G产品功耗大约是4G产品的2.5-3倍左右，元器件产生的电磁干扰相对增长，对于电磁屏蔽、导热及防护功能器件的需求也将越大，从而带动电磁屏蔽与散热方案升级。
　　智能手机自2007年起步以来发展迅猛，在2010年末首次超过PC同期出货量，其后进入高规模高增长阶段，以年出货10亿部以上的市场体量成为当今市场容量最大的电子产品分支。2015年后，全球智能手机行业进入了相对稳定期。受全球新冠疫情影响，2019年底至2020年全年，智能手机出货量有明显下滑。2021年后，海外疫情、芯片产业链及零组件等供货紧张问题仍有部分影响。根据市场研究机构Canalys发布的报告数据显示，2022年第二季度，全球智能手机市场出货量同比下降9%至2.87亿台，是2020年第二季度后的季度最低点。受疫情、经济疲软、通胀等因素影响，2022年上半年中国智能手机市场创下2015年以来最差的上半年销量成绩。
　　受新冠病毒疫情影响，居家办公和远程教育应用日益普及，全球居家学习办公、远程教育的生活方式仍将维持常态，刺激了智能终端如平板电脑、笔记本电脑出货量增长，但是智能终端本身需求也具有周期性特征，短时间内在井喷式爆发之后必然会出现一定的需求消退的现象，目前市场对消费电子的需求有所下降。并且2022年疫情反复对全球正常的经济、生活也造成较大影响，影响了消费者的消费倾向，导致对智能终端的需求下降，全球平板电脑、笔记本等出货量呈现小幅下滑，进入存量换机时代。Canalys最新数据显示，在供需两方面不利的因素下，2022年第二季度台式机和笔记本电脑的总出货量为7020万台，年均下降15.0%，这也是自2020年第一季度首次疫情封控以来的最低销量。
　　但随着疫情稳定好转、经济环境的改善、新兴市场的增长，新技术的发展，将带来对存量智能手机、笔记本电脑等消费类电子产品的替换，为电磁屏蔽及热管理提供广阔的市场空间。
　　（2）通信行业
　　通讯行业是电磁屏蔽及导热器件最重要的使用领域，通讯领域由于其工作原理的特殊性，对电磁屏蔽及导热器件的需求非常旺盛。通讯行业对电磁屏蔽及导热器件的需求主要是程控交换机和移动通讯基站设备，通信设备的需求规模很大程度上决定了电磁屏蔽及导热器件的市场需求。
　　从5G通信的建设需求来看，5G将会采取“宏站加小站”组网覆盖的模式，历次基站的升级，都会带来一轮原有基站改造和新基站建设潮。2020-2023年是5G网络的主要投资期，其中由于美国制裁影响结合上游涨价导致成本压力较大,据工信部披露，截止2021年末，中国建有5G基站142.5万个，2020-2021两年仅130万个。目前困境有所翻转，据中国移动公开招标信息，2021年招标48万700M5G基站主设备，174万面700M5G基站天线，并在2022年补招50万面（2022-2023年中国移动700M基站天线集采），随着5G配套需求向上，上游涨价压力缓解，将直接拉动基站天线、电磁屏蔽、导热及防护功能器件的市场需求。根据工信部公布的数据显示：2022年我国5G基站建设速度正在加快推进中。截至2022年6月末，全国移动通信基站总数达到1035万个，与2021年年底相比增加38.7万个。
　　五矿证券研报预测至2030年中国累计建有5G基站708万个，全球将建有5G基站1353万个。
　　另一方面，随着5G时代逐步临近，高频率的引入、硬件零部件的升级以及联网设备及天线数量的成倍增长，设备与设备之间及设备本身内部的电磁干扰无处不在，电磁干扰和电磁辐射对电子设备的危害也日益严重。同时伴随着电子产品的更新升级，设备的功耗不断增大，发热量也随之快速上升。未来高频率高功率电子产品的瓶颈是其产生的电磁辐射和热，为了解决此问题，电子产品在设计时将会加入越来越多的电磁屏蔽、导热散热和防护功能器件。
　　此外，根据功率不同，5G基站主要分为宏基站、微基站、皮基站和飞基站四种。其中宏基站通常布设在室外，覆盖范围最广，但功率大，耗电成本高，在用电高峰时期供电电网负荷压力较大。基站储能设施可通过在用电低谷时段储存能源，在高峰时段使用储存的能源为5G基站供电，从而平衡电网用电高峰和低谷时段的整体负荷，保证基站运行的安全和稳定，具有巨大的经济效益和社会效益。随着5G网络基站等新型基础设施建设加快，通信储能系统市场需求广阔。因此，5G通信技术的商用将从产业投资增加和技术标准提升两方面，同时拉动电磁屏蔽、导热散热、基站天线、防护功能器件、通信储能系统零组件等产品的市场需求。
　　（3）新能源行业
　　在碳达峰及碳中和背景下，全世界主要国家纷纷出台与光伏相关的财政激励政策，大力推动光伏发电的发展。根据《光伏杂志》报道，芬兰拉普兰塔理工大学发布的一项研究显示，到本世纪中叶，光伏发电占全球电力供应的比例将达到76%，光伏产业将带来巨大商机。为了实现碳中和及碳达峰，我国在光伏和风电发电机装机规模和全国光伏、风电发电发电量占全社会用电量的比重方面提出了发展目标：到2030年，光伏及风电发电量比2020年至少要翻一倍以上，年复合增长率达9%。据行业研究报告测算内容，2020-2025年全球光伏逆变器市场规模将从458亿元人民币增长至1,096亿元,年复合增长率为7%。其中国内新增市场从72亿元增长至164亿元，海外新增市场从368亿元增长至915亿元。并且逆变器的更换周期为10年左右,全球光伏新增装机在2011年首次突破31GW，预期未来五年全球每年光伏逆变器更换需求稳定在30GW左右，按照各地工商业分布式的单价测算每年更换需求产值接近10亿元人民币。光伏逆变器属于太阳能光伏发电系统中不可或缺的核心设备，是电力电子技术在可再生能源发电领域的应用，属于国家加快培育和发展的七大战略性新兴产业中的新能源产业。受全球能源体系加快向低碳化转型的影响，可再生能源规模化运用与常规能源的清洁低碳化将成为能源发展的大趋势。根据中国光伏行业协会预测，“十四五”期间，全球每年新增光伏装机约210-260GW。
　　2020年9月份，我国领导人在第七十五届联合国大会一般性辩论会上表示我国将采取更加有力的政策和措施，承诺并力争在2030年前碳排放达到峰值，2060年前实现碳中和的宏伟目标。我国作为世界上碳排放最多的国家，碳排放量占全球总排放量的27.92%，改进能源生产及控制能源的排放迫在眉睫。大力发展新能源汽车及大力发展新能源替代如光伏发电、水电、风电、核电等成为新能源行业发展的主要方向。在国家“双碳”目标的引领下，国家各部委不断出台政策，将碳达峰、碳中和纳入经济社会发展全局，积极推进能源低碳转型。可再生能源接入引发了系统平衡灵活性增加的需求，这也决定了光伏储能联合的市场潜力巨大。为配合能源低碳化转型，全球各国陆续出台政策支持新能源行业的发展，光伏及储能行业均迎来较大的发展机遇，光伏和储能电站的市场空间不断提升。
　　2021年7月15日，国家发改委、国家能源局正式印发《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，明确到2025年新型储能装机规模达30GW以上，未来五年将实现新型储能从商业化初期向规模化转变，到2030年实现新型储能全面市场化发展。根据CNESA数据，截至2020年末，中国电化学储能累计装机规模达3.3GW，预计未来五年复合增速超56%；根据彭博新能源财经（BloombergNEF，BNEF）预测，至2025年，我国电化学储能新增投运规模将达8,241MW。2021年10月国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，其中指出：积极发展“新能源+储能”、源网荷储一体化和多能互补，支持分布式新能源合理配置储能系统，到2025年，新型储能装机容量达到3000万千瓦以上，按此数据计算未来五年装机量的年均复合增速将达到56%。同时，储能逆变器存储与释放电量的功能也充分迎合了错峰用电的指导要求。
　　近年来，为实现向清洁能源加速转型，中国、欧盟、美国等主要国家均设定了未来新能源车市场占有率的目标。中国计划到2030年当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到40%左右；欧盟委员会提出“Fitfor55”气候方案，拟从2035年起逐步淘汰内燃机汽车；美国新一届政府设定了2030年零排放车销量占新车总销量50%的目标。从2021年实际情况看，各国新能源车的市场渗透率不断增长。根据中国汽车工业协会数据，2021年我国新能源汽车销量为352.1万辆，同比增长1.6倍，电动化率为13.4%，同比增长8个百分点；根据欧洲汽车制造商协会数据，2021年欧洲30国实现新能源乘用车注册量226.3万辆，同比增长65.7%，电动化率从2020年的11.5%提至19.2%；根据美国汽车创新联盟数据，2021年美国新能源轻型车实现销量71.6万辆，同比增长124.6%，电动化率从2020年的2.2%提至4.8%。相应地，据SNEResearch统计，2021全球新能源车动力电池使用量达296.8GWh，同比增长102.3%，呈现快速增长态势。2021年中国新能源车渗透率达13.40%，欧洲汽车电动化进程不断提速，欧洲主要国家2021年新能源车渗透率约20%；美国新能源车渗透率也在快速提升。在新能源市场超预期发展的背景下，有关研究机构纷纷上调相关行业预测数据。根据公开信息，乘用车市场信息联席会（简称“乘联会”）于2022年1月表示，将2022年新能源乘用车销量目标由480万辆调整到550万辆以上，新能源汽车总体销量有望突破600万辆，新能源汽车渗透率在22%左右；GGII于2021年8月预测2025年全球动力电池出货量将达到1,100GWh，储能电池出货量将达到416GWh，合计为1,516GWh；2022年1月，GGII发布最新预测，2025年全球动力电池出货量将达到1,550GWh，由此2025年全球动力电池及储能电池出货量合计将达1,966GWh。
　　新能源汽车电池组作为新能源汽车核心能量源，为整车提供驱动电能，新能源电池结构件主要围绕增加续航能力、保护电池组安全而设计开发，而散热和轻量化是实现增加续航的重要手段。因此动力电池系统在使用连接片、液冷板等导电、热管理系统零部件的同时，需要使用电池复合材料上盖等轻量化零部件，以减轻电池包的重量，提升整体续航能力。伴随电动汽车加速普及，上述动力电池导电、热管理、轻量化零部件市场需求也将不断增加。全球各主要国家正在不断加大对新能源汽车产业的研发投入和市场培育，未来新能源汽车将成为全球汽车工业绿色环保化发展的重要引擎。新能源行业的快速发展，将打开电磁屏蔽和导热领域成长的新空间，新领域带来对材料和器件的需求有望在未来成为新的增长点，新能源行业迎来较大的发展机遇，未来前景十分广阔。
　　（4）其它领域
　　电磁屏蔽和导热器件等产品还可广泛应用于家用电器、医疗等领域。
　　在家用电器领域，随着环保概念的深入，绿色家电也越来越备受人们所推崇，未来的家电领域必将催生大量的绿色家电。所谓绿色家电，就是利用电磁屏蔽及导热材料尽可能的处理掉智能家电产生的热和对人体有害的电磁波。因此，电子消费领域的需求规模将极大提高电磁屏蔽及导热材料的市场需求。在家用电器领域，随着科技技术、微电子控制技术的发展，家用电器正迅速向节能化、自动化、智能化、方便化、舒适化的趋势发展，对电磁干扰及热管理的需求也日益增长。随着万物互联等概念的兴起，传统家电、家具类产品有向智能化发展的趋势。公司产品目前已应用于包括空调、电视等家电产品，帮助解决EMI电磁屏蔽、导热散热及其它结构材料的需求。
　　在医疗领域，当今许多医疗设备都采用了先进的电子和信息技术。这些设备的抗干扰度如何，直接关系到人们的生命安危。如心脏起搏器，往往就会受到来自计算机、手机等的电磁干扰，使其功能发生变化。
　　随着电磁屏蔽及导热功能材料及产品在下游行业的重要性日益增强，越来越多的信息电子设备生产企业在产品设计的同时就需要考虑电磁屏蔽及导热的功能设计，成为电子产品研发阶段的重要组成部分。企业必须根据下游用户的需求，对其所应用的产品进行全方位的分析，从系统的角度提供完全个性化的电磁屏蔽及导热功能服务，为客户提供定制化的电磁屏蔽及导热应用解决方案，以优化的设计、适宜的材料选型和性价比来满足客户的全方位需求。
　　2、公司发展阶段、地位及周期性特点
　　公司属于电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件细分行业，主要从事电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件、基站天线及相关器件、充电产品、防护功能器件及其它材料和器件的研发、设计、生产与销售。公司拥有电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件生产的先进技术，产品线齐全、质量稳定、可靠性高、能够为客户提供电磁屏蔽、导热应用及相关通信业务的解决方案，拥有多年的精密模切、精密冲压和精密注塑经验，及全球供货和本地化服务能力。公司作为国内电磁屏蔽、热管理领域的领先企业，一直坚持品牌战略，通过多年来的积累和努力，公司产品得到业内广泛的认可。在国家政策鼓励和支持实体经济发展的背景下，公司拥有优质的客户资源和强大的营销团队，围绕“电磁”和“热”两大产业核心不断丰富产品生态链，增强产业链的整合能力，并可以提供系统的解决方案，这些都是有效支撑公司发展的强大优势。
　　（1）产品种类丰富化，满足下游市场需求
　　在信息化社会的当今，随着客户对信息产品性能要求的不断提高，高频率、高功率的设备的使用将更加的广泛。高性能的通信设备、计算机、手机、新能源汽车等的广泛使用将带动电磁屏蔽、导热器件、功能防护相关产业应用的迅速扩大，产品应用也不断的加深。下游行业的发展也在促进电磁屏蔽及导热行业的发展，随着电磁屏蔽及导热功能在下游行业的影响力日益增强，越来越多的信息电子设备生产企业在设计之初就需要引入电磁屏蔽及导热等功能设计，成为电子产品研发阶段的重要组成部分。未来，高频率高功率电子产品的瓶颈是其产生的电磁辐射和热，为了解决此问题，相关产品在设计时将会加入越来越多的电磁屏蔽及导热器件。电磁屏蔽及热管理生产企业还必须根据用户的不同要求，不断研发新产品，随时跟进下游客户的最新需求。
　　公司通过长期的经营实践，形成了丰富的产品体系，公司电磁屏蔽、热管理、防护功能、轻量化器件等器件产品的应用范围非常广泛，在不同行业、不同场合的要求也不同，因此相关产品的种类比较丰富。凭借自身优良的产品技术、专业的服务优势及多年的行业深耕细作，FRD品牌得到越来越多客户认可，品牌形象及客户信赖程度不断提升，与众多国内外知名企业建立了紧密的合作关系，市场占有率稳步发展，经过长期的努力公司积累了丰富的优质客户群体。
　　（2）积极布局新领域、不断增强风险抵御能力
　　受全球新冠疫情蔓延影响，全球消费电子等产业链受到较为严重的冲击，产品市场需求及产业运行出现较大程度的波动，从而对公司营收及利润规模的持续增长形成挑战。但是，在全球新能源革命的快速发展背景下，不断增加的可再生能源消纳压力带动储能行业快速发展，未来具有广阔的市场前景及盈利空间。在此背景下，公司近年来瞄准新能源汽车及储能系统领域巨大的发展机遇，将利用自身优势不断完善和丰富公司产品结构，加强研发和技术开发，在满足现有客户的服务需要的同时，不断开拓新客户深挖合作机会，不断增加各项投入，抢抓发展战略机遇期，加快推动公司相关产品在上述新能源汽车及储能市场中的推广应用。为应对下游市场对公司经营造成的影响，在新能源汽车领域、光伏及储能领域公司积极布局，公司计划继续提升连接片、液冷板、电池复合材料上盖等新能源汽车动力电池导电、热管理、轻量化零部件产品，储能系统组件、散热组件、结构件等零组件产品产能，进一步完善公司在新能源汽车、光伏逆变器及储能领域的产品布局，丰富公司整体产品体系，从而增强公司对未来市场变化及不确定性带来的风险的抵御能力，以优异的产品性能和服务质量，及时响应客户需求。目前，公司在新能源汽车、储能领域中已经成功开发了一系列导电、热管理、轻量化零组件产品，同时已积累和储备了宁德时代、广汽集团、北汽集团、阳光电源等行业内优质客户和订单，液冷板、复合材料盖板、连接片等产品已量产交付。
　　（3）周期性特点
　　伴随着下游消费电子等市场的持续发展以及新能源汽车、5G通讯、光伏及储能等新兴产业市场需求快速爆发，电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线及相关器件、轻量化材料及器件和防护功能器件等产品需求将日益增大，从而将直接带动相关产业的迅速发展。越来越多的信息电子设备生产企业在设计之初就需要引入电磁屏蔽及导热的功能设计，成为电子产品研发阶段的重要组成部分。企业必须根据下游用户的需求，对其所应用的产品进行全方位的分析，从系统的角度提供完全个性化的电磁屏蔽及导热功能服务，为客户提供定制化的电磁屏蔽及导热应用解决方案，以优化的设计、适宜的材料选型和性价比来满足客户的全方位需求。公司所处行业主要面向通信设备、智能手机、可穿戴、数据中心、平板电脑、新能源汽车、家用电器、电源、游戏机、光伏逆变器等领域，全年销售基本保持稳定，受季节性影响较小。总体来看，公司所处行业不具有明显的周期性特点。
　　报告期内，公司主营业务和主要产品没有发生重大变化。
　　（四）报告期内主要业绩驱动因素
　　报告期内，公司营业收入172,271.37万元，较上年同期上涨42.69%，从产品应用领域的收入构成情况来看，2022年半年度消费类电子占比32%，通信领域占比30%，新能源（新能源汽车、光伏及储能等）占比22%，家用电器及其他占比16%；归属于上市公司股东的净利润-3,682.51万元，较上年同期下降151.43%，具体变动原因如下：
　　（1）营业收入构成如下：
　　（2）公司2022年上半年加强老客户的深入合作以及新客户的开发，上半年同期收入上涨42.69%。其中，新能源及光伏领域增长明显，同比增长229.06%，目前公司已积累和储备了宁德时代、广汽集团、北汽集团、阳光电源等行业内优质客户和订单，液冷板、复合材料盖板、连接片等产品已量产交付，上半年新能源（新能源汽车、光伏及储能等）领域营收占比为22%。随着全球新能源革命正推动可再生能源加速普及，我国新能源汽车、清洁能源存储等领域具有良好的发展前景，市场需求持续增长，未来随着公司业务的进一步拓展和与新能源汽车、储能等领域优质客户合作的进一步深化，公司新能源业务将持续增长。
　　受疫情、经济疲软、通胀等因素对全球正常的经济、生活、以及消费者的消费倾向都产生一定影响，导致对手机、笔记本电脑等智能终端的需求下降，进入存量换机时代。全球消费类电子出货量呈现小幅下滑，但公司手机终端领域的收入同比也有所增长，主要源于原有客户份额的提升、新客户的引进及新项目产品量产。目前，华为、荣耀、三星、摩托等国内外知名品牌相继发布折叠屏等新款手机，公司电磁屏蔽材料、热管及超薄VC等相关产品也已应用于客户的新产品。公司超薄风扇、特种散热器的研发、设计及生产技术获得多家主流通讯设备厂商的认可，超薄风扇也已全面应用于各大品牌电脑。
　　随着国内700MHz5G项目的逐步落地，公司上半年通信领域收入同比增长31.36%，主要源于2021年上半年公司中标客户700MHz项目，自2021年底开始批量供货，但受原材料价格波动、疫情反复及人工成本的影响，导致该项目的毛利率较低。但随着5G业务发展，公司盈利能力有望提升。
　　报告期内，公司江苏园区相关人工及折旧等成本同期增加9,200万，部分新项目尚处于研发、试制、打样阶段，产能未全部释放，现阶段尚处于爬坡阶段，全面转化为公司业绩仍需要一定的时间，对当期毛利率及利润产生一定影响。但新项目陆续开始投产，第二季度毛利率环比有所上升，随着下半年订单及产能的稳定及释放，毛利率会进一步得到改善。
　　（3）2022年上半年因受全国疫情等的影响，尤其公司华东地区工厂配合政府防疫政策，停工停产，对公司部分客户的订单交付产生较大影响，对公司消费类终端收入和利润产生一定影响。
　　（4）为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，公司于2021年11月26日实行股权激励计划，以及2022年2月11日对激励对象授予预留部分，根据股权激励相关会计处理要求，公司2022年上半年新增相关费用2,659万。
　　公司2021年向特定对象发行股票申请已获得中国证券监督管理委员会注册批复，公司也将进一步加快募投项目的建设，推动在储能和新能源汽车领域的市场布局，加大对新能源汽车、储能系统等市场的投入，提高公司整体业务规模及盈利水平，促进公司主营业务的持续健康发展。2022年下半年，公司将加强客户战略合作，同时通过加强内部管理，优化资源，降本增效，克服疫情等诸多不确定的内外部因素，保证公司全年业绩目标的实现。

　　二、核心竞争力分析
1、研发与创新优势
公司自设立以来注重研发与创新，经多年研发生产积累，公司掌握了丰富的电磁屏蔽及导热技术，如导电布的制备和电镀后处理方法、阻燃全方位导电海绵其制备方法、相变储能技术、液冷板的吹胀和钎焊技术、具有导电和氧化稳定性涂层的石墨片研发技术、高效导热的石墨片的研发技术、多层超高导石墨烯产品加工及应用、超薄热管研发生产技术、超薄VC研发生产技术、几字型吹胀板技术、具有导电和氧化稳定性涂层的石墨片的研发技术、用于5G手机的新型散热模组的研发技术、用于通信基站的液冷板研发技术、宽频段多频段天线生产技术、矩形赋形波束成形技术、宽频段移相器以及传动系统生产技术、氮化镓充电器生产技术等核心工艺技术。此外，在自主研发的基础上，公司还聚焦客户需求，积极开展产学研合作，与天津大学、电子科技大学、华南理工大学、中科院、上海交通大学、北京航空航天大学和香港城市大学等国内多所知名院校建立了技术研发合作关系，进一步增强了公司的技术研发及产品开发能力。
公司密切追踪行业最新技术应用及市场、技术发展趋势，持续开展对新技术的研究，凭借技术创新和研发能力，成为电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件行业的优秀企业。公司的技术研发及产品开发能力得到了市场的充分肯定，先后获得“2020粤港澳大湾区企业创新力榜单——创新成就奖”、“战略性新兴产业‘领航企业50强’”等行业荣誉。目前公司建设的研发实验室，具备EMC测试、环境可靠性测试、热性能分析、电性能分析、元素分析、金相显微分析等测试能力等。
截至2022年6月30日，公司已获得专利共计712项，其中发明193项，实用新型506项，外观设计13项。
2、客户资源优势
凭借优良的产品技术、专业的服务优势及多年的行业深耕细作，FRD品牌得到越来越多客户认可，品牌形象及客户信赖程度不断提升，与众多国内外知名企业建立了紧密的合作关系，市场占有率稳步发展。经过长期的努力公司积累了丰富的优质客户群体。
终端类客户包括华为、微软、联想、三星、荣耀、小米及MOTO、Dell等。
通信类客户包括华为、中兴、诺基亚、爱立信、思科、中信科移动、超聚变等。
网络通信类客户包括：微软、思科、浪潮、亚旭、同方、宝德及Facebook、google、Juniper.ATOS等。
新能源汽车类客户包括广汽、北汽、中车、中兴新能源汽车、一汽奔腾、一汽红旗、东风日产、宁德时代、深圳威迈斯、速腾聚创、国轩及孚能等。
光伏及储能等新能源领域类客户包含华为、阳光电源、古瑞瓦特、固德威、富兰瓦时及宁德时代等。
其它类客户包括格力电器、迈瑞、万孚、歌尔声学、创世纪、新产业、普渡、松下、大疆、Legrand及Ulike等。3、产品线优势
公司具有业界比较齐全的产品线及相关技术，在电磁屏蔽材料及器件方面包含导电布衬垫、金属屏蔽器件、导电硅胶、导电胶、吸波片及金属器件等满足电磁屏蔽需要的产品；在热管理材料及器件方面包含散热模组、VC、热管、风扇、液冷板、导热界面材料及石墨片等满足热管理需要的产品等。公司产品种类非常广泛，能够满足不同客户的不同产品、不同使用环境场合及不同使用等级等方面的需求，为客户节约大量的采购资源及成本。公司通过多年的积累，拥有各产品相关的技术人才，在为客户提供不同产品的同时，能够为客户提供所需产品的原理分析，产品设计、制造及测试等方面的高度定制化解决方案服务，引导客户实现价值采购，增强客户粘性。
4、运营管理优势
经过近30年的生产管理及运营实践积累，公司在工程建设、生产运营、安全生产、质量控制、环境保护等方面具有丰富的经验，从而为本项目的顺利建设及后期运营提供了重要的保障。在生产基地建设方面，公司在深圳、常州、越南成功建设了大规模产业化生产制造基地。
在制造体系方面，公司拥有先进的生产制造优势。一方面，公司坚持柔性化和批量化生产模式共存。柔性化生产模式能实现小批量和多品种产品生产的灵活切换，批量化生产能够及时为客户提供大批量的产品，并确保产品的均一性、可靠性；另一方面，公司积极引进先进的生产设备，保证产品品质，提高生产效率，同时还设立专门的设备开发部门，可在原有的设备基础上进行再次开发及改造，打造效率更高、更精良的非标设备。
在产品质量方面，公司通过了ISO9001、IATF16949-2016质量管理体系，并依据体系实施完善的质量控制。公司制定了企业内部标准《电磁屏蔽及导热系统检验规范》，同时参与国家相关标准的制订，荣获全国电磁屏蔽材料标准化技术委员会“第二届标准化工作先进集体”、深圳市标准奖（电磁屏蔽塑料通用要求）等荣誉。
此外，在产品测试方面，公司拥有ilac-MRA和CNAS认证的产品实验室，具备相关产品可靠性试验和环境测试条件，主要测试项目包括：物质构成成分测试、动态电阻测试、屏蔽效能测试、导热系数测试、阻燃测试、盐雾测试、XRF测试、镀层结合力、表面及垂直电导率测试、胶带附着力、耐磨测试、高温高湿循环测试、耐压测试、高低温冲击测试和力学性能测试等，能够有效助力产品的生产测试及质量把控。
5、服务优势
公司充分利用在深圳、常州、东莞、佛山、昆山、珠海、广州、越南等地的制造基地，及在北京、上海、西安和武汉等经济发达地区设立的销售网点，为客户提供本地化的贴身服务，继续发挥较强的服务优势。公司根据业务发展的需要，在美国圣何塞、芝加哥、西雅图和芬兰赫尔辛基、印度班加罗尔等设立多个海外销售网点，以更好的就近服务该区域的客户，提升反应速度和服务质量，致力于为客户提供有竞争力的电磁屏蔽及导热应用解决方案，为客户创造价值。公司在华东地区进行生产基地建设，帮助公司更好地利用长三角优秀的行业研发、技术资源和优越的地理位置，进一步提高公司生产、研发效率。
公司销售并非传统的单一销售产品的模式，还要为客户提供电磁屏蔽、导热、防护功能、基站天线应用解决方案，因此需要销售人员在方案应用期间就使用效果和问题不断与客户进行沟通，将相关信息反馈给公司技术人员，以便对技术解决方案进行完善。为了更好地适应市场变化，公司将加强营销团队和技术应用部门的合作，成立项目组，提升行业统筹能力以及营销方案、思路的引导。加强研发部门、市场部门、采购部门的内部沟通与合作，使得研发人员深入了解客户的当前需求和最新动态；通过与上下游企业的业务人员和研发人员的接触互动，分析整个产业链的变动情况和发展趋势及时调整产品和技术的研发方向，占领市场先机。公司将深入研究客户应用，优化布局适销的产品线，完善电磁屏蔽及导热的整体解决方案，实施大客户策略，为客户提供“随需而动”的个性应用服务。
6、经营团队优势
公司秉承竞争性、公平性和激励性的原则，不断规范公司员工薪酬管理工作，为保证优秀人才及核心员工的稳定性，不断吸引更多优秀人才，公司完善了组织绩效考核体系，推行以结果为导向的经理人机制，确保公司战略目标、经营管理目标的层层分解和实现，不断增强企业凝聚力。公司建立了职业化经营管理团队，由行业内的技术人才、营销人才和各类管理人才组成。公司拥有强大的技术研发团队，主要的研发技术人员具有丰富的行业经验，能及时把握行业技术发展方向和产品市场需求的变化，为公司研发能力的持续提升奠定了基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、市场竞争风险
公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线及相关器件及防护功能器件的研发、设计、生产与销售，并能够为客户提供相关领域的整体解决方案。公司产品广泛应用于通信设备、计算机、手机终端、新能源汽车、家用电器等领域。近年来，在巨大的市场需求推动下，我国电磁屏蔽及导热领域的市场容量、需求逐渐增长，生产企业数量迅速增加，导致产品价格下调，利润空间日益缩小，市场竞争逐步加剧。若公司不能持续地加大技术研发和市场拓展，不断积累技术和客户优势，则市场竞争的加剧可能对公司的经营业绩产生一定不利影响。应对措施：公司一直贯彻“建一流企业，出一流产品，创一流服务，树一流信誉”的经营理念，始终坚持“质量第一，顾客至上，互惠互利，共谋发展”的公司宗旨，不断提升公司研发能力，提高公司产品质量，增强公司整体实力。公司继续保持并加大研发投入，扩大研发规模，提前研究行业技术发展趋势，保证公司的技术先进性；加强市场调研工作，收集和深刻理解客户当前和未来的需求信息，做好新产品研发的可行性分析；将市场开发与技术研发相结合，加强产品立项评估，谨慎进行产品研发立项；优化产品开发流程，推行研发成本评估制度；持续引进高端专业技术人员，鼓励并激励技术人员积极创新。
2、技术失密和核心技术人员流失的风险
公司所处的电子器件产业属于知识密集型领域，对产品的开发、设计及生产需有较高的技术积累，客户对产品的性能和精度要求也比较高。公司自设立以来，通过自主研发，取得了碳纤维金属化技术、导电硅胶的配方及多色多孔共挤技术等一系列关键核心技术，同时，这些专有技术的保有和持续创新在很大程度上依赖于核心技术人员。如果公司发生核心技术失密或核心技术人员大量流失的情况，可能会对公司产品的开发、设计及生产等方面产生不利影响。
应对措施：公司高度重视技术资料保密和知识产权管理工作，建立了较为完善的知识产权保护体系制订了《知识产权管理规定》等相关文件，并与技术人员和其他相关人员签订了涉及技术和商业秘密的保密协议，约定相关人员应遵守并履行与其岗位相应的保密职责。持续引进高端专业技术人员，鼓励并激励技术人员积极创新。
3、应收账款余额较大的风险
2019年12月31日、2020年12月31日、2021年12月31日和2022年6月30日，公司应收账款净额分别为116,595.17万元、85,126.58万元、121,144.89万元和112,012.36万元，占当期总资产比例分别为31.97%、18.16%、21.91%和19.30%，应收账款周转率分别为3.06次、2.90次、2.97次和2.96次(年化)。公司应收账款虽然金额较大，但账龄较短，公司账龄在一年以内的应收账款占比为98.78%。公司应收账款客户均是与公司形成良好合作关系的企业，财务状况良好且商业信用程度高，具有较强的支付能力，且公司报告期内已计提了充分的坏账准备。但是若客户未来受到行业市场环境变化、技术更新及国家宏观政策等因素的影响，经营情况或财务状况等发生重大不利变化，公司应收账款产生坏账的可能性将增加，从而对公司的生产经营产生不利影响。
应对措施：完善应收账款管理机制，定性定量分析客户资信状况，选择并维护客户，依据授信额度的高低而实行不同的政策，并加强企业应收账款的事前、事中、事后控制。
4、汇率波动风险
报告期内，公司出口业务主要以美元结算，人民币兑美元汇率的波动会对公司经营业绩造成一定影响。若未来人民币兑换美元汇率出现急剧大幅的不利波动，则有可能会对公司的销售额以及净利润产生不利影响。
应对措施：汇率的波动具有不确定性，未来可能因汇率波动导致出现汇兑损失，对公司盈利能力带来不利影响。为有效规避和防范公司及子公司因进出口业务带来的潜在汇率等风险，公司及子公司与银行开展远期结汇业务，提高外汇资金使用效率，合理降低财务费用，减少汇率波动的影响。
5、成本和费用增加的风险
公司在规模不断扩大的同时，运营成本和费用也在不断的增加。如果公司不能进一步扩大销售规模，提高盈利能力，将对公司的收益产生一定的影响。
应对措施：公司将通过扩大和优化销售、改良工艺、提升良率、强化管理，同时完善和细化成本控制体系、持续推进经营革新、提高自动化水平，实施精细化成本控制、增强盈利能力，有效的控制好公司的成本和费用。
6、主要原材料价格波动风险
公司及子公司产品所需的主要原材料为铜、铝等金属材料及硅胶、胶带、泡棉、导电布、塑料，与上下游行业发展、国际环境（经济、疫情情况等）等因素密切相关。若在未来大幅上涨，将会对公司的生产成本带来较大的压力。
应对措施：公司将不断加强与客户之间的沟通与合作，公司已就原材料价格上涨情况与主要客户进行协商，对部分产品的销售价格进行调整，并且与主要客户加强战略合作，建立了价格联动机制。同时，公司将努力加强供应链建设，紧密关注市场变化，通过加强采购、仓储等管理水平，进一步降低材料价格波动对公司的不利影响。但仍不能完全排除相关风险，若未来原材料市场价格出现持续大幅波动，可能进一步导致公司的生产成本上升，进而对公司的生产经营产生重大不利影响。
7、商誉减值的风险
公司在并购过程中形成较大商誉，若被并购公司在市场拓展、内部管理等方面受不利因素影响，将会导致盈利不及预期，继而面临潜在的商誉减值风险，将对公司未来的经营业绩造成不利影响。
应对措施：公司积极加强公司并购后资源整合与文化融合，以形成协同效应，努力实现预期盈利目标，最大限度地降低商誉的风险，如果投资并购的子公司业绩未达预期，将可能形成商誉减值，从而影响公司当期损益。公司通过跟踪关注并购子公司的经营情况及行业趋势，通过业务、管理等方面的协同共进加强内部子公司管理，强化投后管理管控，整合资源积极发挥持续竞争力，保障并购子公司稳健发展，将商誉对公司未来业绩影响程度及风险逐步降低。公司将不断提升核心竞争力，提升经营业绩，降低商誉减值风险。
8、经营规模不断扩大带来的管理风险
公司经过多年的发展，已积累了较为丰富的管理经验，并拥有一支专业、高效的经营管理团队。随着公司资产规模、经营规模将进一步扩大，公司的组织架构、管理体系趋于复杂，这将对公司的研发设计、采购供应、生产制造、技术人才储备、人员管理、资本运作、市场开拓等方面提出了更高的管理要求。同时公司在经营决策、运作管理和风险控制等方面的难度也将增加。若公司管理层不能结合公司实际情况，在资源整合、业务开拓、技术研发、人员调配、内部控制等诸多方面进行合理的调整和优化，则公司的经营管理将受到一定影响。
应对措施：公司将全面推进集团信息化建设，通过优化管理系统，引进科学管理方法，逐步引入更加科学有效的决策机制和约束机制，完善公司内部控制管理制度、规范并优化各项业务流程，最大限度地降低因组织机构和公司制度不完善而导致的风险。同时，加强人才储备及管理团队建设，强化内部信息沟通、交流以及组织成员之间的合作、信任和团结，提高公司的整体管理水平及运作效率，树立自强不息的企业精神和信仰。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业发展概况
　　1、电磁屏蔽
　　随着电子设备的广泛应用，电磁干扰带来的危害越来越大：干扰广播、电视、通讯信号的接收，干扰电子仪器、设备的正常工作，造成信息失误、控制失灵等事故，可能引燃一些易燃易爆物质等。电磁兼容指设备或系统在电磁环境中性能不降级的状态，一方面要求系统内没有严重的干扰源，一方面要求设备或系统自身有较好的抗电磁干扰性。电磁屏蔽可以阻断电磁波的传播路径，是实现电子设备电磁兼容的重要手段。
　　随着电子器件越来越精密化，电磁屏蔽需求日益提升。电磁屏蔽材料必须具有良好的导电性，可以直接选择金属材料，或对基材进行电镀，或在基材中添加一定的导电填料使之导电。电磁屏蔽器件是对电磁屏蔽材料的二次开发。电子设备主要通过结构本体和屏蔽衬垫实现屏蔽功能，结构本体通常是由钢板、铝板、铜板或金属镀层、导电涂层制成的一定厚度的箱体，屏蔽衬垫是一种由金属、塑料、硅胶等材料通过冲压、成型和热处理等工艺方法加工而成的器件，主要解决箱体缝隙处的电磁屏蔽。
　　根据BCC Research的研究报告，全球电磁干扰/射频干扰（EMI/RFI）屏蔽材料市场规模呈现持续增长态势，从2013年的52亿美元增长至2018年的70亿美元左右，预计2023年市场规模将达到约92.5亿美元，2018年至2023年期间的年复合增长率将达到5.7%。
　　2、导热材料
　　电子芯片对导热性要求极为严苛，电子设备运行中产生的热量若得不到及时释放，会引发热失效，据统计超过55%的电子设备失效形式都是温度过高引起的，且当内部温度超过电子元件极限温度时就会烧毁元件甚至发生火灾。因此，散热和防热设计是电子设备的刚需，随着5G手机/基站、数据中心、新能源汽车的发展，散热需求随之提升。目前市场上主要的热管理材料和器件主要有石墨片、散热模组、风扇、热管、VC，压铸件、液冷板及导热界面材料等。根据BCC Research的研究报告，全球热界面材料市场规模从2014年的7.16亿美元提高至2019年的8.07亿美元，预计2026年将达到11.62亿美元，2019-2026年期间年复合增长率为6.26%。全球热管理产品市场规模将从2015年的107亿美元提高至2016年的将近112亿，2021年将提高至147亿美元，2016-2021年期间年复合增长率为5.6%。
　　3、基站天线
　　天线是基站的重要组成部分，主要用于发射和接受电磁波。其中，天线振子是天线的核心部件，4G时代天线振子无法适应5G要求。天线振子是天线上的元器件，具有导向和放大电磁波的作用，使天线接收到的电磁信号更强。天线振子形态有杆状、面状等，加工工艺有钣金、PCB贴片、塑料等。4G时代，天线振子主要类型有半波振子和贴片振子，其中半波振子的材料主要为金属，造价昂贵且重量过大，对天线的重量控制带来了很大的难度。而5G技术一方面要求天线振子尺寸变小且数量更多，另一方面要求其重量更轻，其中以塑料天线振子为主具有一定的综合优势。塑料振子的激光工艺主要有激光直接成型LDS、选择性电镀PEP两种方案。LDS激光工艺适用于小型电子器件，目前在手机天线和各类智能终端天线中应用广泛，PEP工艺适用于较大型的设备，包括宏基站天线。
　　根据5G通讯自身的技术需求，天线振子数量将成倍增长，4G时代基站单个天线一般有10-40个天线振子，5G天线单面的振子数将达到128-256个。因此，随着5G技术商用化的铺开，我国将迎来新一轮的通信基站建设高潮。
　　4、新能源储能
　　碳中和目标的实现需要风电、光伏等新能源大规模的建设，而新能源发电具有不稳定性、间歇性的问题，提高了电网在输配容量、电频波动控制等方面的要求，有效的运营需要新型电力系统的支持，新型电力系统正在经历从“源-网-荷”到“源-网-荷-储”的变化，储能有望成为新型电力系统的第四大基本要素。新型电力系统在用电侧，将由同步发电机转变为光伏、风电等可再生能源为主；在输配电侧，由单向送电转变为特高压直流、双向输配电系统；在用电侧，由单一用电转变为复合多层次用电。而储能设备贯穿于新型电力系统转型的发电、输配电、用电三个环节。
　　根据中关村储能产业技术联盟（CNESA）、中国能源研究会储能专委会发布的《2021年储能产业白皮书》相关数据，截止2020年底，全球已投运储能项目累计装机规模达到191.10GW，其中电化学储能累计装机量为14.20GW，在各类电化学储能技术中，锂离子电池累计装机规模最大，达到了13.10GW，占电化学储能累计装机量的比例高达92.25%，储能行业和储能装机有望迎来一个黄金发展期。
　　（二）所处行业上下游情况
　　电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线及相关器件和防护功能器件属于高新材料与光通信技术交叉的高新技术领域，其产业链上游是基础原材料的供应商，中游是电磁屏蔽及导热材料及器件的生产商，下游是通信设备、计算机、手机终端、新能源汽车、家用电器、光伏及储能等应用领域。
　　公司产品具体种类、型号丰富，主要的产品类别电磁屏蔽材料及器件包括导电布衬垫、导电硅胶、导电塑料器件、金属屏蔽器件和吸波器件等；热管理材料及器件包括导热界面器件、石墨片、导热石墨膜、钣金件、散热模组/风扇/VC均温板/热管及半固态压铸等；基站天线及相关器件包括：基站天线、一体化天线振子、天线罩、精密注塑等；功能组件包括：无线充电模组、充电器等；防护功能器件包括单双面胶、保护膜、绝缘片、防尘网等。公司产品所需原材料种类较多，有不锈钢、铜、铝等金属材料及硅胶、胶带、泡棉、导电布、塑料、膜与离型材料等非金属材料。上述绝大多数原材料在市场上非常普遍，从事该类材料的生产厂家较多，竞争相对较为激烈，基本上不存在稀缺性。少数原材料（如超薄铍铜）国际上只有少数几家生产商可以提供，公司已经与这几家生产商建立了长期稳定的合作关系。
　　随着大数据、云计算、物联网以及人工智能等应用市场的快速发展，电子产品不断推陈出新，对其性能要求更高、速度要求更快、结构要求更紧凑，整个电磁屏蔽及导热行业朝着种类越来越丰富、个性化越来越明显发展，从而对电磁屏蔽及导热的要求也越来越高。公司拥有优质的客户资源和强大的营销团队，围绕“电磁”和“热”两大产业核心不断丰富产品生态链，增强产业链的整合能力，并可以提供系统的解决方案，这些都是有效支撑公司发展的强大优势。由于智能手机、5G 手机和基站等功能升级、产品朝轻量化发展，元器件增多集成度提升而内部空间越来越狭小，5G产品功耗大约是4G产品的 2.5-3倍左右，元器件产生的电磁干扰相对增长，从而带动电磁屏蔽与散热方案升级。伴随 5G 产品渗透率提升，5G电磁屏蔽和散热市场空间倍增。汽车电子和数据中心等新型领域的快速发展，将打开电磁屏蔽和导热领域成长的新空间，新型领域带来的对材料和器件的需求有望在未来成为新的增长点。
　　随着电磁屏蔽及导热功能在下游行业的影响力日益增强，越来越多的信息电子设备生产企业在设计之初就需要引入电磁屏蔽及导热的功能设计，成为电子产品研发阶段的重要组成部分。企业必须根据下游用户的需求，对其所应用的产品进行全方位的分析，从系统的角度提供完全个性化的电磁屏蔽及导热功能服务，为客户提供定制化的电磁屏蔽及导热应用解决方案，以优化的设计、适宜的材料选型和性价比来满足客户的全方位需求。
　　随着下游领域的产业升级、产品不断更新换代，电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线及相关器件、轻量化材料及器件和防护功能器件等产品需求将日益增大，从而将直接带动相关产业的迅速发展。
　　（三）行业及公司发展趋势
　　1、行业发展趋势
　　公司是国内领先的电磁屏蔽及热管理解决方案供应商，主要从事电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线及相关器件、轻量化材料及器件和防护功能器件的研发、设计、生产与销售，产品与主要下游应用领域息息相关，主要涵盖消费电子、通信设备、家用电器、新能源汽车及储能等。近年来，伴随下游消费电子等市场的持续发展以及新能源汽车、5G通讯、光伏及储能等新兴产业市场需求快速爆发，推动公司所处行业的持续发展。
　　（1）通信设备：流量快速增长，基站设备处于高速建设浪潮
　　通讯行业是电磁屏蔽及导热器件最重要的使用领域，通讯领域由于其工作原理的特殊性，对电磁屏蔽及导热器件的需求非常旺盛。通讯行业对电磁屏蔽及导热器件的需求主要是程控交换机和移动通讯基站设备，通信设备的需求规模很大程度上决定了电磁屏蔽及导热器件的市场需求。
　　从5G通信的建设需求来看，5G将会采取“宏站加小站”组网覆盖的模式，历次基站的升级，都会带来一轮原有基站改造和新基站建设潮。2020-2023年是5G网络的主要投资期，其中由于美国制裁影响结合上游涨价导致成本压力较大,据工信部披露，截止2021年末，中国建有5G基站142.5万个,2020-2021两年仅130万个。目前困境有所翻转，据中国移动公开招标信息，2021年招标48万700M 5G基站主设备，174万面700M 5G基站天线，并在2022年补招50万面（2022-2023年中国移动700M基站天线集采），随着5G配套需求向上，上游涨价压力缓解，将直接拉动基站天线、电磁屏蔽、导热及防护功能器件的市场需求。
　　另一方面，随着5G时代逐步临近，高频率的引入、硬件零部件的升级以及联网设备及天线数量的成倍增长，设备与设备之间及设备本身内部的电磁干扰无处不在，电磁干扰和电磁辐射对电子设备的危害也日益严重。同时伴随着电子产品的更新升级，设备的功耗不断增大，发热量也随之快速上升。未来高频率高功率电子产品的瓶颈是其产生的电磁辐射和热，为了解决此问题，电子产品在设计时将会加入越来越多的电磁屏蔽、导热散热和防护功能器件。
　　此外，根据功率不同，5G基站主要分为宏基站、微基站、皮基站和飞基站四种。其中宏基站通常布设在室外，覆盖范围最广，但功率大，耗电成本高，在用电高峰时期供电电网负荷压力较大。基站储能设施可通过在用电低谷时段储存能源，在高峰时段使用储存的能源为5G基站供电，从而平衡电网用电高峰和低谷时段的整体负荷，保证基站运行的安全和稳定，具有巨大的经济效益和社会效益。随着5G网络基站等新型基础设施建设加快，通信储能系统市场需求广阔。
　　因此，5G通信技术的商用将从产业投资增加和技术标准提升两方面，同时拉动电磁屏蔽、导热散热、基站天线、防护功能器件、通信储能系统零组件等产品的市场需求。
　　（2）消费电子：性能追求带动材料需求，负面因素逐渐消除保持稳健增长
　　消费电子领域对电磁屏蔽及导热材料的需求主要是手机、计算机、可穿戴设备及其他电子产品等。随着技术的不断进步，互联网迅速进入人们的生活，并且已经与人们的日常生活结合的越来越紧密。智能手机、高性能电脑等速度加快，智能化程度提高，性能更稳定，对于电磁屏蔽、导热及防护功能器件的需求也将越大。
　　1.智能手机市场
　　智能手机自2007年起步以来发展迅猛，在2010年末首次超过PC同期出货量，其后进入高规模高增长阶段，以年出货10亿部以上的市场体量成为当今市场容量最大的电子产品分支。2015年后，全球智能手机行业进入了相对稳定期。受全球新冠疫情影响，2019年底至2020年全年，智能手机出货量有明显下滑。2021年后，海外疫情、芯片产业链及零组件等供货紧张问题仍有部分影响。根据IDC及中信证券研究所预测，2021年全年实现手机出货量13.50亿台，但随着疫情整体有所缓解，购买力复苏，目前已初现拐点，预计未来出货量情况将有所好转。
　　随着智能手机的创新升级，在指纹识别、多摄像头、全面屏、超快无线充电等应用的普及，智能手机运用的精密部件越来越多、性能越来越强大、内部结构越来越紧凑，因此，智能手机对先进电磁屏蔽、导热散热解决方案的需求仍将持续存在、并不断提升。
　　2.计算机设备市场
　　计算机设备是主要的消费电子领域之一。近年受疫情影响，混合办公环境持续推动市场对于笔记本电脑等移动设备的增长。根据StrategyAnalytics数据显示，2018年至2021年，全球笔记本出货量增长趋势明显，分别为1.63亿台、1.71亿台、1.95亿台、2.68亿台。
　　计算机设备经过多年的发展和普及，目前消费市场比较稳定且消费者趋于理性，同时，近年来，智能手机、平板电脑、笔记本电脑多屏共存已逐步成为主流趋势，而在多屏环境下，计算机设备则将更多地承担重度应用的角色，逐步向专业化、商务化方向转型，已经出现了高配置的专业游戏本、主打便携办公功能的超极本、专业渲染本（工作站）等。同时，预计未来随着AR/VR、AI等技术的普及、存量设备的更新，计算机设备对电磁屏蔽及导热材料等电子器件的需求将维持在一定稳定的水平。
　　（3）新能源汽车：电池高续航、轻量化拉动材料市场需求增长
　　在新能源汽车产业方面，全球各主要国家正在不断加大对新能源汽车产业的研发投入和市场培育，未来新能源汽车将成为全球汽车工业绿色环保化发展的重要引擎。根据国际市场调研机构Frost&Sullivan数据，2021年全球电动汽车销量预计为529.74万辆，同比增长62.81%；根据中国汽车工业协会数据，2021年我国新能源汽车销量达352.10万辆，同比增长1.6倍，占新车销售比例跃升至13.4%，同比增长8个百分点。
　　新能源汽车电池组作为新能源汽车核心能量源，为整车提供驱动电能，新能源电池结构件主要围绕增加续航能力、保护电池组安全而设计开发，而散热和轻量化是实现增加续航的重要手段。因此动力电池系统在使用连接片、液冷板、等导电、热管理系统零部件的同时，需要使用电池复合材料上盖等轻量化零部件，以减轻电池包的重量，提升整体续航能力。伴随电动汽车加速普及，上述动力电池导电、热管理、轻量化零部件市场需求也将不断增加。
　　（4）光伏逆变器及储能：多因素共同推动，储能行业爆发在即
　　在国家“双碳”目标的引领下，国家各部委不断出台政策，将碳达峰、碳中和纳入经济社会发展全局，积极推进能源低碳转型。可再生能源接入引发了系统平衡灵活性增加的需求，这也决定了光伏储能联合的市场潜力巨大。为配合能源低碳化转型，全球各国陆续出台政策支持新能源行业的发展，光伏及储能行业均迎来较大的发展机遇，光伏和储能电站的市场空间不断提升。
　　光伏领域，根据行业研究报告测算内容，2020-2025年全球光伏逆变器市场规模将从458亿元人民币增长至1,096亿元,年复合增长率为7%。其中国内新增市场从72亿元增长至164亿元，海外新增市场从368亿元增长至915亿元。并且逆变器的更换周期为10年左右,全球光伏新增装机在2011年首次突破31GW，预期未来五年全球每年光伏逆变器更换需求稳定在30GW左右，按照各地工商业分布式的单价测算每年更换需求产值接近10亿元人民币。光伏逆变器属于太阳能光伏发电系统中不可或缺的核心设备，是电力电子技术在可再生能源发电领域的应用，属于国家加快培育和发展的七大战略性新兴产业中的新能源产业。受全球能源体系加快向低碳化转型的影响，可再生能源规模化运用与常规能源的清洁低碳化将成为能源发展的大趋势。根据中国光伏行业协会预测，“十四五”期间，全球每年新增光伏装机约210-260GW。
　　储能领域， 2021年7月15日，国家发改委、国家能源局正式印发《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，明确到2025年新型储能装机规模达30GW以上，未来五年将实现新型储能从商业化初期向规模化转变，到2030年实现新型储能全面市场化发展。根据CNESA数据，截至2020年末，中国电化学储能累计装机规模达3.3GW，预计未来五年复合增速超56%；根据彭博新能源财经（BloombergNEF，BNEF）预测，至2025年，我国电化学储能新增投运规模将达8,241MW。2021年10月国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，其中指出：积极发展“新能源+储能”、源网荷储一体化和多能互补，支持分布式新能源合理配置储能系统，到2025年，新型储能装机容量达到3000万千瓦以上，按此数据计算未来五年装机量的年均复合增速将达到56%。同时，储能逆变器存储与释放电量的功能也充分迎合了错峰用电的指导要求。
　　综上，光伏及储能行业迎来较大的发展机遇，未来前景十分广阔。
　　（5）其它领域：广阔应用场景，助力电磁屏蔽及导热材料发展
　　电磁屏蔽和导热器件等产品还可广泛应用于家用电器、医疗等领域。
　　在家用电器领域，随着环保概念的深入，绿色家电也越来越备受人们所推崇，未来的家电领域必将催生大量的绿色家电。所谓绿色家电，就是利用电磁屏蔽及导热材料尽可能的处理掉智能家电产生的热和对人体有害的电磁波。因此，电子消费领域的需求规模将极大提高电磁屏蔽及导热材料的市场需求。在家用电器领域，随着科技技术、微电子控制技术的发展，家用电器正迅速向节能化、自动化、智能化、方便化、舒适化的趋势发展，对电磁干扰及热管理的需求也日益增长。随着万物互联等概念的兴起，传统家电、家具类产品有向智能化发展的趋势。公司产品目前已应用于包括空调、电视等家电产品，帮助解决EMI电磁屏蔽、导热散热及其它结构材料的需求。
　　在医疗领域，当今许多医疗设备都采用了先进的电子和信息技术。这些设备的抗干扰度如何，直接关系到人们的生命安危。如心脏起搏器，往往就会受到来自计算机、手机等的电磁干扰，使其功能发生变化。
　　同时，针对广泛存在电子产品的电磁干扰和热管理需求，公司材料还应用于无人机、智能穿戴、智能音响等其它消费类电子产品。
　　2、公司发展趋势
　　（1）产品种类丰富化，可满足客户多种应用场景需求
　　在信息化社会的当今，随着客户对信息产品性能要求的不断提高，高频率、高功率的设备的使用将更加的广泛。高性能的通信设备、计算机、手机、新能源汽车等的广泛使用将带动电磁屏蔽、导热器件、功能防护相关产业应用的迅速扩大，产品应用也不断的加深。未来，高频率高功率电子产品的瓶颈是其产生的电磁辐射和热，为了解决此问题，相关产品在设计时将会加入越来越多的电磁屏蔽及导热器件。公司通过长期的经营实践，形成了丰富的产品体系，公司产品主要可以应用在通信设备、智能手机、可穿戴、数据中心、平板电脑、新能源汽车、家用电器、电源、游戏机、光伏逆变器及储能等领域。
　　应用于手机、笔记本电脑、平板电脑、游戏机等电子产品上的产品主要有：石墨片、石墨烯、热管、VC、风扇和散热模组、金属簧片、导电布衬垫、导电泡棉、导电布、导电硅胶、保护膜、双面胶、防尘网、绝缘片、无线充电模组、GaN充电器、纳米晶材料等。
　　应用于通信基站的主要产品有天线罩、天线振子、陶瓷滤波器、传动组件、滑轨、钣金件、密封圈、橡胶塞、压铸壳体散热器、特种散热器、吹胀板、均温板（VC）、热管、导热凝胶、导热垫片、屏蔽罩、金属簧片等。
　　应用于网络通信的主要产品有注塑外壳、钣金外壳、密封圈、散热片、导热垫片、导热凝胶、风扇、金属簧片、屏蔽罩、导电布衬垫、冲压件等
　　应用于新能源汽车领域的主要产品有充电枪、电池模组端板、控制箱压铸壳体、铜排、注塑件、电镀件、液冷板、导热垫片、导热凝胶、导热灌封胶等。
　　应用于光伏逆变器领域的主要产品有注塑外壳、钣金件、导电橡胶、电感及灌封电感组件、翅片散热器、导热绝缘片等。
　　应用于储能领域的主要产品有导热界面材料、电感/磁性原件、硅橡胶/导电橡胶、钣金机箱、压铸件、铜排等。
　　公司的产品类别丰富，可以从系统的角度提供完全个性化的电磁屏蔽及导热功能服务，为客户提供定制化的电磁屏蔽及导热应用解决方案，以优化的设计、适宜的材料选型和性价比来满足客户的全方位需求。
　　（2）产品呈现定制化，满足下游市场需求
　　电磁屏蔽、热管理、防护功能、轻量化器件等器件产品的应用范围非常广泛，在不同行业、不同场合的要求也不同，因此相关产品的种类比较丰富。下游产品在使用电磁屏蔽、导热及防护功能器件时，需要综合考虑屏蔽和导热性能、质量、密度、成本等多方面因素，最终选择最适合产品需求的器件，而下游行业独特的电磁屏蔽、导热及防护功能器件需求对电磁屏蔽与导热器件形成了个性化要求，极大地促进了各种新型器件产品的应用和发展，随着新材料（如纳米材料）本身的不断发展和周边技术的不断革新，越来越多类型的材料种类在电磁屏蔽、导热及防护功能器件上得到推广应用。
　　现代通讯技术的发展，包括蜂窝移动通讯技术（广域网）、宽带无线接入技术（城域网）和各种短距离无线技术（如RFID、UWB、NFC和蓝牙等技术）等无线网络融合的进程中，许多新的业务应用将不断出现，带动无线通讯相关设备制造业的蓬勃发展，而终端产品的创新是整个电磁屏蔽及导热行业创新的驱动因素，不断促进电磁屏蔽及导热材料的新型应用。如石墨片在消费电子领域的使用、质量超轻的碳纤维屏蔽材料的出现等。
　　结合以上背景，电磁屏蔽及导热生产企业还必须根据用户的不同要求，不断研发新产品，随时跟进下游客户的最新需求。下游行业的发展也在促进电磁屏蔽及导热行业的发展，随着电磁屏蔽及导热功能在下游行业的影响力日益增强，越来越多的信息电子设备生产企业在设计之初就需要引入电磁屏蔽及导热等功能设计，成为电子产品研发阶段的重要组成部分。
　　（3）积极布局新领域、不断增强风险抵御能力
　　近年来，由于中美贸易冲突及芯片产业链供货紧张问题影响，如消费电子、5G通信等产业受到一定影响，公司将利用自身优势不断完善和丰富公司产品结构，加强研发和技术开发，在满足现有客户的服务需要的同时，不断开拓新客户深挖合作机会，当行业迎来新的需求拉动和市场机遇，公司将抢抓发展战略机遇期，以优异的产品性能和服务质量，及时响应客户需求。
　　目前，为应对下游市场对公司经营造成的影响，在新能源汽车领域、光伏及储能领域公司积极布局，公司计划继续提升连接片、液冷板、电池复合材料上盖等新能源汽车动力电池导电、热管理、轻量化零部件产品，储能系统组件、散热组件、结构件等零组件产品产能，进一步完善公司在新能源汽车、光伏逆变器及储能领域的产品布局，丰富公司整体产品体系，从而增强公司对未来市场变化及不确定性带来的风险的抵御能力。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务及产品
　　公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线及相关器件、防护功能器件、轻量化材料及器件、功能组件等的研发、设计、生产与销售，并能够为客户提供相关领域的整体解决方案，致力成为ICT领域新材料及智能制造领先企业。公司自1993年成立以来，通过自身不懈的技术研发、严格的品质把控和良好的客户服务，逐步获得了市场的广泛认可，不断发展壮大，业务由电子辅料产品生产逐步过渡到电磁屏蔽材料、导热散热材料、防护功能材料和基站天线及相关器件的研发、生产与销售，目前已成为电磁屏蔽、导热应用等解决方案领域的领先企业。
　　主要的产品类别电磁屏蔽材料及器件包括导电布衬垫、导电硅胶、导电塑料器件、金属屏蔽器件和吸波器件等；热管理材料及器件包括导热界面器件、石墨片、导热石墨膜、散热模组/风扇/VC均温板/热管及半固态压铸等；基站天线及相关器件包括：基站天线、一体化天线振子、天线罩、精密注塑等；功能组件包括：无线充电模组、充电器等；防护功能器件包括单双面胶、保护膜、绝缘片、防尘网等。
　　（二）公司产品的用途
　　本行业主要面向通信设备、智能手机、可穿戴、数据中心、平板电脑、新能源汽车、家用电器、电源、游戏机、光伏逆变器等领域，全年销售基本保持稳定，受季节性影响较小。总体来看，公司所处行业不具有明显的周期性特点。报告期内，公司主营业务和主要产品没有发生重大变化。
　　（三）公司主要经营模式
　　1.采购模式
　　公司主要原材料有不锈钢、铜、铝等金属材料及硅胶、胶带、泡棉、导电布、塑料、膜与离型材料等非金属材料，公司与主要供应商建立了良好稳定的合作关系，能够保证原材料的及时供应。
　　公司建立了完善的供应商管理制度，保证价低质优原材料得以长期稳定供应。主要原材料供应商均需通过公司质量管理部门、工程部门、采购部门参与的系统稽核，合格后方可成为公司供应商。在具体的材料采购时，首先是材料的技术水平必须在相关的行业领域处于领先水平，能够最大化满足公司客户的需求。在综合考评品质、交期、服务等方面的前提下，以市场指导价为参考，原则上选取多家供应商询价、比价、议价，按照综合成本考量进行采购。
　　2.生产模式
　　公司的生产模式主要采用“以销定产”为主，即根据项目销售的订单安排生产。公司生产管理部门对生产进行总体控制和管理，及时处理订单在执行过程中的相关问题，保证生产计划能够顺利完成。公司生产部门根据生产计划，组织、控制、协调生产过程中各种具体活动和资源，以达到对质量、产量、成本控制等方面的要求，完成生产计划。
　　公司产品基本采取自行生产的方式，少量委外加工。在外协加工管理上，公司根据订单的需求数量和工期要求，确定委托加工厂家以及具体的技术要求、质量验收要求和工期要求等；同时根据情况需要委派公司员工驻厂监造，确保产品质量符合要求。
　　3.销售模式
　　公司采用的销售模式是直销模式，坚持以客户为中心，深入了解客户研发，为客户提供全方位的服务和应用解决方案。由于公司一直坚持品牌战略，通过多年来的积累和努力，公司产品得到业内广泛的认可。国内客户包括中兴、华为、宁德时代、比亚迪、联想等企业，国外客户包括诺基亚、思科等国际企业。在与国内外高端客户的合作中，公司凭借良好的品牌声誉、较强的研发能力、完整的解决方案、有竞争性的产品成本取得客户的信任，与客户建立了稳固的合作关系。
　　公司建立了完善的销售网络体系，配备了一批高素质的专业技术支持人员和客户服务人员，能够快捷响应客户需求。公司建立了“大客户专案负责制”，向客户提供个性化的直销服务，以产品研发为市场切入点，深度介入客户需求，确保公司能为客户提供高品质的服务。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、研发与创新优势
　　公司自设立以来注重研发与创新，经多年研发生产积累，公司掌握了丰富的电磁屏蔽及热管理等技术，报告期内公司重点研发项目的投入包括通讯基站均温板散热模组的研发、高性能导电布产品研发、新能源汽车用气胀钎焊铝合金液冷板研发、5G终端用高性能均温板开发、大型薄壁复合材料动力电池上盖开发、超薄高精密非晶纳米磁芯改性塑料保护盖研发、AlSi8光伏逆变器箱体制造工艺研究、高性能无线充电模组的研发、高饱和磁感应强度的铁基纳米晶合金的研发、高性能非晶纳米晶带材的研发、超薄型扇叶风扇结构的研发、超薄铝VC产品的研发、机柜级液冷系统的研发。此外，在自主研发的基础上，公司还聚焦客户需求，积极开展产学研合作，与天津大学、电子科技大学、华南理工大学、中科院、上海交通大学、北京航空航天大学和香港城市大学等国内多所知名院校建立了技术研发合作关系，进一步增强了公司的技术研发及产品开发能力。公司密切追踪行业最新技术应用及市场、技术发展趋势，持续开展对新技术的研究，凭借技术创新和研发能力，成为电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件行业的优秀企业。公司的技术研发及产品开发能力得到了市场的充分肯定，先后获得“2020粤港澳大湾区企业创新力榜单——创新成就奖”、“战略性新兴产业‘领航企业50强’”等行业荣誉。目前公司建设的研发实验室，具备EMC测试、环境可靠性测试、热性能分析、电性能分析、元素分析、金相显微分析等测试能力等，公司准备申请国家级的检测中心的资格。
　　截至2021年12月31日，公司已获得专利共计655项，其中发明175项，实用新型465项，外观设计15项。
　　2、客户资源优势
　　凭借优良的产品技术、专业的服务优势及多年的行业深耕细作，FRD品牌得到越来越多客户认可，品牌形象及客户信赖程度不断提升，与众多国内外知名企业建立了紧密的合作关系，市场占有率稳步发展。经过长期的努力公司积累了丰富的优质客户群体。
　　终端类客户包括华为、微软、联想、三星、荣耀、小米及MOTO、Dell等。
　　通信类客户包括华为、中兴、诺基亚、爱立信、思科、中信科移动等。
　　网络通信类客户包括：微软、思科、浪潮、亚旭、同方、宝德及Facebook、google、Juniper.ATOS等。
　　新能源汽车类客户包括广汽、北汽、中车、中兴新能源汽车、一汽奔腾、一汽红旗、东风日产、宁德时代、深圳威迈斯、速腾聚创、国轩及孚能等。
　　光伏及储能等新能源领域类客户包含华为、阳光电源、古瑞瓦特、固德威、富兰瓦时及宁德时代等。
　　其它类客户包括格力电器、迈瑞、歌尔声学、创世纪、新产业、普渡、松下、大疆、Legrand及Ulike等。
　　3、产品线优势
　　公司具有业界比较齐全的产品线及相关技术，在电磁屏蔽材料及器件方面包含导电布衬垫、金属屏蔽器件、导电硅胶、导电胶、吸波片及金属器件等满足电磁屏蔽需要的产品；在热管理材料及器件方面包含散热模组、VC、热管、风扇、液冷板、导热界面材料及石墨片等满足热管理需要的产品等。公司产品种类非常广泛，能够满足不同客户的不同产品、不同使用环境场合及不同使用等级等方面的需求，为客户节约大量的采购资源及成本。公司通过多年的积累，拥有各产品相关的技术人才，在为客户提供不同产品的同时，能够为客户提供所需产品的原理分析，产品设计、制造及测试等方面的高度定制化解决方案服务，引导客户实现价值采购，增强客户粘性。
　　4、运营管理优势
　　经过近30年的生产管理及运营实践积累，公司在工程建设、生产运营、安全生产、质量控制、环境保护等方面具有丰富的经验，从而为本项目的顺利建设及后期运营提供了重要的保障。在生产基地建设方面，公司在深圳、常州、越南成功建设了大规模产业化生产制造基地。
　　在制造体系方面，公司拥有先进的生产制造优势。一方面，公司坚持柔性化和批量化生产模式共存。柔性化生产模式能实现小批量和多品种产品生产的灵活切换，批量化生产能够及时为客户提供大批量的产品，并确保产品的均一性、可靠性；另一方面，公司积极引进先进的生产设备，保证产品品质，提高生产效率，同时还设立专门的设备开发部门，可在原有的设备基础上进行再次开发及改造，打造效率更高、更精良的非标设备。
　　在产品质量方面，公司通过了ISO9001、IATF16949-2016质量管理体系，并依据体系实施完善的质量控制。公司制定了企业内部标准《电磁屏蔽及导热系统检验规范》，同时参与国家相关标准的制订，荣获全国电磁屏蔽材料标准化技术委员会“第二届标准化工作先进集体”、深圳市标准奖（电磁屏蔽塑料通用要求）等荣誉。
　　此外，在产品测试方面，公司拥有ilac-MRA和CNAS认证的产品实验室，具备相关产品可靠性试验和环境测试条件，主要测试项目包括：物质构成成分测试、动态电阻测试、屏蔽效能测试、导热系数测试、阻燃测试、盐雾测试、XRF测试、镀层结合力、表面及垂直电导率测试、胶带附着力、耐磨测试、高温高湿循环测试、耐压测试、高低温冲击测试和力学性能测试等，能够有效助力产品的生产测试及质量把控。
　　5、服务优势
　　公司充分利用在深圳、常州、东莞、佛山、昆山、珠海、广州、越南等地的制造基地，及在北京、上海、西安和武汉等经济发达地区设立的销售网点，为客户提供本地化的贴身服务，继续发挥较强的服务优势。公司根据业务发展的需要，在美国圣何塞、芝加哥、西雅图和芬兰赫尔辛基、印度班加罗尔等设立多个海外销售网点，以更好的就近服务该区域的客户，提升反应速度和服务质量，致力于为客户提供有竞争力的电磁屏蔽及导热应用解决方案，为客户创造价值。公司在华东地区进行生产基地建设，帮助公司更好地利用长三角优秀的行业研发、技术资源和优越的地理位置，进一步提高公司生产、研发效率。
　　公司销售并非传统的单一销售产品的模式，还要为客户提供电磁屏蔽、导热、防护功能、基站天线应用解决方案，因此需要销售人员在方案应用期间就使用效果和问题不断与客户进行沟通，将相关信息反馈给公司技术人员，以便对技术解决方案进行完善。为了更好地适应市场变化，公司将加强营销团队和技术应用部门的合作，成立项目组，提升行业统筹能力以及营销方案、思路的引导。加强研发部门、市场部门、采购部门的内部沟通与合作，使得研发人员深入了解客户的当前需求和最新动态；通过与上下游企业的业务人员和研发人员的接触互动，分析整个产业链的变动情况和发展趋势及时调整产品和技术的研发方向，占领市场先机。公司将深入研究客户应用，优化布局适销的产品线，完善电磁屏蔽及导热的整体解决方案，实施大客户策略，为客户提供“随需而动”的个性应用服务。
　　6、经营团队优势
　　公司秉承竞争性、公平性和激励性的原则，不断规范公司员工薪酬管理工作，为保证优秀人才及核心员工的稳定性，不断吸引更多优秀人才，公司完善了组织绩效考核体系，推行以结果为导向的经理人机制，确保公司战略目标、经营管理目标的层层分解和实现，不断增强企业凝聚力。公司建立了职业化经营管理团队，由行业内的技术人才、营销人才和各类管理人才组成。公司拥有强大的技术研发团队，主要的研发技术人员具有丰富的行业经验，能及时把握行业技术发展方向和产品市场需求的变化，为公司研发能力的持续提升奠定了基础。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司全年实现营业总收入305,800.87万元，较上年同期增长4.39%，实现归属于上市公司股东的净利润3,009.39万元 ，较上年同期下降85.59%；公司基本每股收益为0.06元，较上年同期下降85.71%。
　　从主要产品的收入构成情况来看，2021年度电磁屏蔽材料及器件占比32.29%，热管理材料及器件占比36.38%，基站天线及相关器件占比8.96%，防护功能器件占比12.57%，轻量化材料及器件占比5.06%。
　　公司主营业务未发生重大变动，受中美贸易冲突及芯片供应紧缺等影响，H客户订单量减少，R客户订单不及预期，公司手机终端产能利用率下降；另一方面，受5G通信市场行业整体影响，客户量产项目需求减少，导致公司基站天线、天线振子等产品销售未达预期；海外疫情管控导致公司部分海外客户的项目暂时停滞甚或延迟；尽管公司面临多种挑战和困难并导致经营利润同比严重下滑，但公司经营管理层及时调整策略，克服各种不利因素，在继续挖潜通讯及终端相关产品线潜力的同时，公司积极开拓新能源汽车、光伏及储能等相关业务，已通过多个客户资格认证，部分订单生产与交付顺利进行中，销售收入在下半年开始回升，从而对公司盈利水平起到一定的积极影响。公司将不断开发新技术、新产品，持续开拓新客户及深挖下游市场，预计随着新客户订单的落地及交付，上述市场波动对公司业绩的影响将逐步减小。
　　受上游市场部分原材料价格的上涨，公司材料采购成本增加，公司相关部分产品毛利率出现下滑的情况。针对该等情况，公司已就原材料价格上涨情况与主要客户进行协商，对部分产品的销售价格进行调整，并且与主要客户加强战略合作，建立了价格联动机制。同时，公司将努力提升内部成本管理，紧密关注市场变化，降低材料价格波动对公司的不利影响。随着公司江苏高导材料科技园区新项目（以下简称“江苏园区”）的建成及投产，厂房及设备固定费用分摊增加较多。同时，为保障生产的顺利开展，并考虑到2022年公司业务及产能释放的前期人力储备需求，2021年下半年人员规模增长幅度进一步加大，导致人力成本增加。上述江苏园区项目2021年的产出规模较低，规模效应尚未体现。随着2022年该产业园厂房全面开始投入使用，规模效应将逐步显现，并逐渐转化为经营业绩，推动公司的持续发展。
　　综上各种原因，导致公司2021年度销售额和利润双双不及预期，利润同比下滑幅度较大。公司及时在经营策略上做了调整，战略上围绕“碳达峰碳中和”政策，重点拓展光伏及新能源汽车相关领域机会；供应链管理上对内优化结构，严控成本管理，加大资源整合力度，对外加强与客户的沟通。公司成功的与业内知名客户CATL签订了长期战略合作协议，进一步提升了公司的影响力；并取得三星、日本松下、广通信达、东风新能源、长城汽车、上汽荣威等汽车客户供货资格。公司经营管理团队将继续发挥“客户至上”的市场策略，根据实际情况变化调整方向，依托公司已有的核心竞争优势，积极开拓客户资源；发扬“以人为本、创新进取”的企业精神，持续进行产品及管理创新，满足市场需求；积极应对各种挑战，实现公司的战略目标。未来随着各种应对措施的落实，公司的营收及利润情况在未来将会得到逐步改善。

　　五、公司未来发展的展望
　　公司秉承“客户至上、以人为本、创新进取、服务社会”的核心价值观，将“工业4.0”理念、“中国制造2025”行动纲领注入到产品开发和制造中，坚持“创新驱动、质量为先、绿色发展、结构优化、人才为本”的基本方针，持续加大研发投入和引进优秀人才，追求精益求精，坚持可持续发展，不断丰富和完善产品结构，助力客户创造价值，使高品质的产品广泛应用于手机终端、通信设备、新能源汽车、光伏逆变器、计算机、家用电器和其它领域。
　　未来公司将继续强化竞争力优势，增强核心竞争力，继续拓宽相关领域产品线、上下游应用领域和范围，不断完善和丰富公司产品结构，在满足客户新增需求的同时，进一步深化与客户的合作关系，提升公司整体解决方案的服务能力，力争实现公司高速、稳定、可发持续的发展。
　　（一）未来发展规划
　　根据上述发展战略，公司将建立符合公司未来发展目标和产业要求的经营体系，提升公司的生产能力，优化产能布局，加大技术创新力度，加大人才引进和培训的力度，扩张销售网络，开拓新的市场和客户，并抓住行业发展机遇，积极开展资本运作和规模扩张，快速提升公司的综合竞争能力和创新发展水平。保持公司持续的竞争优势，实现收入和利税双增长，为股东和社会创造价值。
　　近年来，伴随我国新能源汽车产业快速发展以及新能源产业在政策、市场方面的成熟度不断提升，我国新能源动力电池产业、以电化学储能为代表的储能产业以及光伏逆变器等产业进入应用加速普及的窗口期。公司作为国内领先的电磁屏蔽及热管理解决方案企业，必须充分把握新能源汽车、储能以及光伏逆变器等领域的发展机遇，加大对上述领域的投入，进一步提升公司整体实力，增强竞争优势，为实现企业的永续经营巩实基础。公司于2022年1月初启动向特定对象发行A股股票，计划通过全资子公司广东飞荣达精密制造技术有限公司在佛山南海具体实施本次募集资金投资项目“南海生产基地建设项目”，建设现代化的生产车间及配套设施，引进先进的生产制造设备及相应人员，提升连接片、液冷板、电池复合材料上盖等新能源汽车动力电池导电、热管理、轻量化零部件产品以及储能系统组件、储能系统防护结构件等储能系统零组件的生产能力，以此进一步完善公司在新能源汽车、储能和光伏逆变器等领域的产业布局，充分把握市场应用加速普及的窗口期机遇，进一步增强公司主营业务的竞争优势。
　　公司于2020年10月25日与常州市金坛区人民政府及常州市金坛华罗庚科技产业园管理委员会签订了《飞荣达智能电源及新材料项目合作协议》，公司拟通过子公司预计投资人民币50亿元以上，在金坛华罗庚科技产业园内投资建设“飞荣达智能电源及新材料项目”，该项目属于新一代移动通信产业化项目。全资子公司江苏飞荣达已于2022年2月竞拍取得常州市金坛区土地编号为JGJT20210901及JGJT20210902地块使用权（B基地第一期），土地面积合计111,651平方米。B基地第一期目前已规划基本完成，正进入第一期厂房建筑设计及建设招标阶段，建设完成后将满足公司在华东及西北地区业务发展的需要。
　　（二）2022工作部署
　　展望2022年，虽然世界政治经济格局不稳定性依然存在，疫情依然存在，对宏观经济的影响不可避免。根据复杂的内外形势，新的一年，公司将围绕“稳健进取”的管理定位，加大海内外业务开拓力度，继续重点抓住光伏、储能及新能源汽车发展的历史机遇，实现营收可持续有质量增长；不断完善内部管理，多方位降本增效，全面提升盈利水平；进一步优化激励机制，从根本上提升公司整体运营效率。管理层将重点抓好以下工作：
　　1、公司治理方面
　　以公司整体效率提升和利益最大化为导向，建立和完善战略管理、组织绩效管控、运营协同等制度体系。统筹规划、分步实施，逐步帮助子公司建立和完善公司管理制度体系，逐步形成集团的战略管理、组织绩效、运营协同制度体系。基于公司集团化治理的持续推进，根据蓝图不断优化常州的IT基础设施建设；重点布局深圳与佛山待建基地的IT基础设施；大力推进支撑集团化业务的ERP系统改造及SRM、HR系统、数字化营销平台的建设工作；优化集团信息安全管理系统，有效保障客户及公司利益。继续推动事业部、产品线深度开展精益生产活动，降本力度；加大自动化、智能化项目的投入，提高生产效率。
　　2、在市场拓展方面，继续深挖潜力
　　发挥团队及产品线优势，提供一站式服务和差异化经营，加大公司品牌的市场推广力度，加强团队建设与内部经验共享，提升产品技术支持和售后服务，依托公司丰富的产品线优势，加大储能及光伏市场开发力度，尽快完成市场布局并释放产能形成竞争力。积极布局海外客户拓展，适当扩大海外销售团队，提升海外销售占比。密切关注全球贸易局势发展，根据形势发展状况适时调整海外生产基地设立进度及规模，降低可能的地缘冲突风险。整合市场资源，继续挖掘新产品和新业务机会，不断地深挖开拓优质新客户，寻求新的业务增长点，努力实现营业收入和利润额再创新高。
　　积极推进常州金坛区的“5G通信器件产业化项目”、“智能电源及新材料项目”“南海生产基地建设项目”等项目建设，提升公司的全球供应能力。
　　3、研发技术发展
　　公司将继续加大研发投入，密切追踪最新技术及发展趋势，准确地把握产品和市场的发展机遇，持续开展对新技术的研究，加快产品创新。进一步理顺公司研发机制，增强研发、市场、销售的互动，落实以市场为导向的研发战略，优化技术开发和产品开发体系。同时，积极培养和引进高水平的技术研发人才，为公司高效地研发具有前瞻性的产品打下基础，确保公司在激烈的市场竞争中保持领先地位。公司将继续加强与知名高校、科研院所合作，并联合进行产品与技术的开发，共同培养人才，不断强化公司核心技术的自主开发和创新的能力。
　　积极推动江苏飞荣达实验室建设，目前已基本完成实验室规划和设计，实验室开始进入施工招标阶段，实验室建设完成后，公司研发实力将一步加强。
　　4、人才发展计划
　　人才是飞荣达的第一战略资源，是实现公司跨越式发展的重要保证。公司始终坚持“以人为本、依靠人才、尊重人才、人尽其才”的用人理念，为广大员工提供广阔的发展空间，优厚的薪酬福利，公平公正的发展平台，安全舒适的生活环境。公司将建立健全公司任职资格体系，建立科学的绩效考核以及激励机制，理顺员工职业发展通道，推进薪资及激励制度试点改革，调动员工的工作积极性，吸引行业顶尖专业人才，建立多层次的人才梯队，通过人才引进带动公司销售、研发技术团队、管理团队等员工整体素质和水平的提升。同时加强对现有员工的教育和培训，提升员工的专业技能以及管理人员的综合素质。
　　上述2022年经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺。 收起▲

　　（一）报告期内公司经营情况
　　2021年前三季度实现营业收入201,422.59万元，较上年同期下降10.11%；实现归属于上市公司股东的净利润14,261.95万元，较上年同期下降36.16%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润767.51万元，较上年同期下降95.42%；基本每股收益0.28元，较上年同期下降36.36%。
　　公司2021年第三季度实现营业收入80,695.22万元，较上年同期增长5.07%；实现归属于上市公司股东的净利润7,102.11万元，较上年同期增长34.63%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润294.14万元，较上年同期下降91.54%；基本每股收益0.14元，较上年同期下降40.00%。
　　公司第三季度主要情况如下：
　　1、报告期内，公司受手机终端市场及芯片供应紧缺等影响下，导致原有手机及笔记本
　　等终端业务下滑，公司新能源及光伏逆变器在三季度营业收入保持稳定增长。
　　2、受上游市场铜、铝、塑胶等原材料价格的持续上涨，公司材料采购成本增加，尤其
　　是金属类的材料成本上涨明显，造成报告期内的毛利率同比有所下降，对公司业绩带来一定的影响。
　　3、公司江苏高导材料科技园区新项目陆续开始投产，现阶段尚处于爬坡阶段，固定成
　　本较高，规模效应尚未展现，对报告期内公司业绩具有一定影响。
　　4、根据公司与广东博纬通信科技有限公司原股东吴壁群、广州博群投资管理中心（有
　　限合伙）、蔡亮、吴华建、章致光（以下简称“业绩补偿承诺方”）及标的公司签订了《以现金购买广东博纬通信科技有限公司51%股权协议之补充协议（二）》的相关约定，业绩补偿承诺方现金补偿金额为5,003.33万元，股权补偿比例为22.8820%。报告期内，公司已收到业绩补偿承诺方现金补偿款3,014.14万元，剩余业绩补偿款1,989.19万元将于2021年11月30日前支付完毕。业绩补偿承诺方承诺的股权补偿已于7月实施完毕。根据上述业绩补偿事项，公司确认业绩补偿收益为8,017.47万元，增加净利润6,814.85万元。
　　未来，公司将通过实施诸多降本增效举措，克服原材料价格持续上涨的不利影响，持续推进技术改进与工艺创新，进一步提升公司盈利能力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务及产品
　　公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件、基站天线及相关器件、防护功能器件的研发、设计、生产与销售，并能够为客户提供相关领域的整体解决方案，致力成为ICT领域新材料及智能制造领先企业。主要的产品类别电磁屏蔽材料及器件包括导电布衬垫、导电硅胶、导电塑料器件、金属屏蔽器件和吸波器件等；导热材料及器件包括导热界面器件、石墨片、导热石墨膜、散热模组/风扇/VC均温板/热管及半固态压铸等；基站天线及相关器件包括：基站天线、一体化天线振子、天线罩、精密注塑等；充电产品包括：无线充电模组、充电器等；防护功能器件包括单双面胶、保护膜、绝缘片、防尘网等。
　　报告期内，公司主营业务和主要产品没有发生重大变化。
　　（二）公司产品的用途
　　（三）公司所处行业的发展阶段及地位
　　公司属于电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件细分行业，主要从事电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件、基站天线及相关器件、充电产品、防护功能器件及其它材料和器件的研发、设计、生产与销售。公司拥有电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件生产的先进技术，产品线齐全、质量稳定、可靠性高、能够为客户提供电磁屏蔽、导热应用及相关通信业务的解决方案，拥有多年的精密模切、精密冲压和精密注塑经验，及全球供货和本地化服务能力。
　　市场领域
　　公司产品主要可以应用在通信通讯设备、智能手机、可穿戴、数据中心、平板电脑、汽车电子、家用电器、电源、游戏机、光伏逆变器等领域。
　　应用于手机、笔记本电脑、平板电脑、游戏机等电子产品上的产品主要有：石墨片、石墨烯、导热界面材料、热管、VC、风扇和散热模组、吸波材料、金属簧片、导电布衬垫、导电泡棉、导电布、导电硅胶、保护膜、双面胶、防尘网、绝缘片、无线充电模组、GaN充电器、纳米晶材料等。
　　产品核心
　　在国家政策鼓励和支持实体经济发展的背景下，公司拥有优质的客户资源和强大的营销团队，围绕“电磁”和“热”两大产业核心不断丰富产品生态链，增强产业链的整合能力，并可以提供系统的解决方案，这些都是有效支撑公司发展的强大优势。随着大数据、云计算、物联网以及人工智能等应用市场的快速发展，电子产品不断推陈出新，对其性能要求更高、速度要求更快、结构要求更紧凑，整个电磁屏蔽及导热行业朝着种类越来越丰富、性能越来越好方向发展，从而对电磁屏蔽及导热的要求也越来越高。由于智能手机、5G手机和基站等功能升级、产品朝轻量化发展，元器件增多集成度提升而内部空间越来越狭小，5G产品功耗大约是4G产品的2.5-3倍左右，元器件产生的电磁干扰相对增长，从而带动电磁屏蔽与散热方案升级。伴随5G产品渗透率提升，5G电磁屏蔽和散热市场空间倍增。汽车电子和数据中心等领域的快速发展，将打开电磁屏蔽和导热领域成长的新空间，新领域带来对材料和器件的需求有望在未来成为新的增长点。随着电磁屏蔽及导热功能材料及产品在下游行业的重要性日益增强，越来越多的信息电子设备生产企业在产品设计的同时就需要考虑电磁屏蔽及导热的功能设计，成为电子产品研发阶段的重要组成部分。企业必须根据下游用户的需求，对其所应用的产品进行全方位的分析，从系统的角度提供完全个性化的电磁屏蔽及导热功能服务，为客户提供定制化的电磁屏蔽及导热应用解决方案，以优化的设计、适宜的材料选型和性价比来满足客户的全方位需求。
　　2020年9月份，我国领导人在第七十五届联合国大会一般性辩论会上表示我国将采取更加有力的政策和措施，承诺并力争在2030年前碳排放达到峰值，2060年前实现碳中和的宏伟目标。我国作为世界上碳排放最多的国家，碳排放量占全球总排放量的27.92%，改进能源生产及控制能源的排放迫在眉睫。大力发展新能源汽车及大力发展新能源替代如光伏发电、水电、风电、核电等成为新能源行业发展的主要方向。
　　在新能源汽车方面，在全球节能减排大环境下，各国纷纷加码新能源汽车市场，根据Canalys最新预测，预计到2028年，全球汽车市场的纯电动汽车销量将达到3000万辆;预计到2030年，电动汽车的销量将会达到全球乘用车销量的50%。2020年11月，国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》，规划中提出全球新一轮科技革命和产业变革蓬勃发展，汽车与能源、交通、信息通信等领域有关技术加速融合，电动化、网联化、智能化成为汽车产业的发展潮流和趋势。新能源汽车融汇新能源、新材料和互联网、大数据、人工智能等多种革命性技术，推动汽车从单纯交通工具向具备移动智能终端、储能单元和数字办公及娱乐功能的智能座舱转变，带动能源、交通、信息通信基础设施改造升级，促进能源消费结构优化、交通体系和城市运行智能化水平提升，对建设清洁美丽世界、构建人类命运共同体具有重要意义。根据规划，到2025年，要求纯电动乘用车新车平均电耗降至12.0千瓦时/百公里，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，高度自动驾驶汽车实现限定区域和特定场景商业化应用；到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化，燃料电池汽车实现商业化应用，高度自动驾驶汽车实现规模化应用，有效促进节能减排水平和社会运行效率的提升。公司从2018年开始计划涉足新能源汽车领域，将该领域作为公司重要战略发展产业，目前广汽、北汽、上汽、一汽、东风、长安、江淮、吉利、宁德时代、特斯拉、深圳威迈斯、国轩及孚能等均为公司重要客户，公司目前也在积极和行业内其他重要客户进行接触沟通。公司现有与汽车相关的EMI/TIM新材料及新工艺产品有：半固态压铸其组件（新能源电池包端板）、钎焊液冷板、汽车内外饰电镀工艺、铜排、密封橡胶、导热界面材料等，公司将重点推进这些业务的应用和需求。在光伏领域，在碳达峰及碳中和背景下，全世界主要国家纷纷出台与光伏相关的财政激励政策，大力推动光伏发电的发展。根据《光伏杂志》报道，芬兰拉普兰塔理工大学发布的一项研究显示，到本世纪中叶，光伏发电占全球电力供应的比例将达到76%，光伏产业将带来巨大商机。另根据2020年12月发布的《新时代的中国能源发展》白皮书，统筹光伏发电的布局与市场消纳，集中式与分布式并举开展光伏发电建设，实施光伏发电“领跑者”计划，加快推动光伏发电技术进步和成本降低，把光伏产业打造成为具有国际竞争力的优势产业。为了实现碳中和及碳达峰，我国在光伏和风电发电机装机规模和全国光伏、风电发电发电量占全社会用电量的比重方面提出了发展目标：到2030年，光伏及风电发电量比2020年至少要翻一倍以上，年复合增长率达9%。
　　据行业研究报告测算内容，2020-2025年全球光伏逆变器市场规模将从458亿元人民币增长至1,096亿元,年复合增长率为7%。其中国内新增市场从72亿元增长至164亿元，海外新增市场从368亿元增长至915亿元。并且逆变器的更换周期为10年左右,全球光伏新增装机在2011年首次突破31GW，预期未来五年全球每年光伏逆变器更换需求稳定在30GW左右，按照各地工商业分布式的单价测算每年更换需求产值接近10亿元人民币。光伏逆变器属于太阳能光伏发电系统中不可或缺的核心设备，是电力电子技术在可再生能源发电领域的应用，属于国家加快培育和发展的七大战略性新兴产业中的新能源产业。公司从2016年开始布局逆变器市场，目前客户H客户、阳光电源、古瑞瓦特等都进入了全球逆变器市场份额Top10名单,在散热器件、TIM以及电感方面有着较大的市场增量，预计未来将为公司带来新的机遇。
　　（五）报告期内主要业绩驱动因素
　　报告期内，公司营业收入120,727.37万元，较上年同期下降18.03%，从主要产品的收入构成情况来看，2021年半年度电磁屏蔽材料及器件占比32.75%，导热材料及器件占比40.68%，基站天线及相关器件占比10.23%，防护功能器件及其他业务占比16.34%。归属于上市公司股东的净利润预计7,159.84万元，较上年同期下降58.04%，具体变动原因如下：
　　（1）公司受中美贸易、手机终端市场及芯片供应紧缺等因素影响，公司在手机及笔记本等原有终端业务与5G基站天线相关业务下滑，海外部分客户继续受疫情影响致使新产品开发及量产时间推迟导致营收不及预期；同时，全球范围内大宗原材料价格持续上涨，进一步压缩了公司的利润空间，导致利润下降。但公司不断整合资源，研究产品升级，持续推动新客户的开发认证及新产品的打样，公司对未来发展和整体盈利能力充满信心。
　　（2）公司在新能源汽车、光伏逆变器、电源产品等新领域持续的精耕细作，汽车电池端板、液冷板、导热膏和逆变器散热器件等产品已开始批量交货，上述领域的销售业务稳定增长，对报告期内的营业收入作出一定的贡献。由于新项目研发投入较大，同时常州飞荣达科技园2021年陆续开始投产，固定成本较高，规模效应目前尚未展现，对公司短期盈利带来一定影响。
　　公司不断和行业内重要客户进行交流和走访，及时了解客户的需求，并且深入参与到客户的产品研发、设计和应用中，为客户提供全方位的个性化服务，在新能源汽车和光伏逆变器领域的协同效应将日益显现，对公司未来整体经营业绩将产生积极影响。
　　（3）汇率波动影响：报告期美元兑人民币汇率较上年同期变动较大，汇率波动对公司业绩产生较大不利影响。
　　根据行业预测，未来光伏/新能源汽车市场规模不断增大，5G信息技术爆发，市场潜力巨大，且在贸易摩擦和贸易保护主义的背景下，国内客户的进口替代需求增大，这都为公司发展迎来战略机遇。公司在维持现有客户及产品的同时，将不断进行新业务领域的拓展，开发新客户，拓宽公司产品的应用范围，增加市场占有率，提升公司整体竞争力。

　　二、核心竞争力分析
1、人才优势
公司建立了职业化经营管理团队，由行业内的技术人才、营销人才和各类管理人才组成。核心的经营管理人员均有良好的专业知识和管理技能，多数经营管理人员具有国际知名企业任职的经历，具有丰富的专业经验。公司拥有强大的技术研发团队，多名主要的研发技术人员曾在电磁屏蔽及导热材料国际知名厂商任高级工程技术管理职务，具有丰富的行业经验，能及时把握行业技术发展方向和产品市场需求的变化，为公司研发能力的持续提升奠定了基础。
2、研发与创新优势
公司自设立以来注重研发与创新，经多年研发生产积累，公司掌握了丰富的电磁屏蔽技术、导热散热技术、基站天线技术、无线充电技术。公司密切追踪行业最新技术应用及市场、技术发展趋势，持续开展对新技术的研究，凭借技术创新和研发能力，成为电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件行业的优秀企业。公司属于国家级高新技术企业、深圳市高新技术企业，具备较强的研发优势。公司建设的研发实验室，具备EMC测试、环境可靠性测试、热性能分析、电性能分析、元素分析、金相显微分析等测试能力等，拥有国家级实验室。
截至2021年6月30日，公司已获得专利共计597项，其中发明专利175项，实用新型专利407项，外观设计15项。
3、制造优势
公司拥有先进的制造体系，主要体现在两个方面：一是柔性化和批量化生产模式共存。柔性化生产模式能实现小批量和多品种产品生产的灵活切换，批量化生产能够及时为客户提供大批量的产品，并确保产品的均一性、可靠性。二是先进的生产设备。为了满足市场的个性化需求，保证产品品质，提高生产效率，公司引进多条先进的生产线及加工设备，并设立专门的设备开发部门，在原有的设备基础上进行再次开发及改造，打造效率更高，更精良的非标设备。
4、业务模式及产品线优势
公司与客户形成长期稳定的合作关系，参与到客户产品的研发和设计阶段，能及时了解客户的需求，能够为客户提供从研发设计、功能测试、产品认证、产品生产和销售、客户服务等一体化应用解决方案，能够帮助客户缩短开发周期，提高产品可靠性。公司基于行业发展趋势，依靠产品和技术优势能够为客户提供涵盖器件应用开发、设计、生产、测试、一站式供应的电磁屏蔽及导热应用解决方案。
公司具有业界比较齐全的产品线及相关技术，在电磁屏蔽材料及器件方面包含导电布衬垫、金属屏蔽器件、导电硅胶、导电塑料材料及器件、吸波片等满足电磁屏蔽需要的产品；在导热材料及器件方面包含导热硅胶、导热塑料材料及器件、导热石墨膜及石墨片等满足热管理需要的产品，产品种类非常广泛，能够满足不同客户的不同产品、不同使用环境场合及不同使用等级等方面的需求，为客户节约大量的采购资源及成本。公司通过多年的积累，拥有各产品相关的技术人才，在为客户提供不同产品的同时，能够为客户提供所需产品的原理分析，产品设计、制造及测试等方面的高度定制化解决方案服务，引导客户实现价值采购，增强客户粘性。
5、质量优势
为了确保产品质量满足客户的严格要求，公司通过了ISO9001、QC080000HSPM、ISO/TS16949质量管理体系，并依据体系实施完善的质量控制。根据电磁屏蔽及导热产品的特点，公司制定了企业内部标准《电磁屏蔽及导热系统检验规范》，同时还参与国家标准的制订。公司拥有产品实验室，具备相关产品可靠性试验和环境测试条件，主要测试项目包括：物质构成成分测试、动态电阻测试、屏蔽效能测试、导热系数测试、阻燃测试、盐雾测试、XRF测试、镀层结合力、表面及垂直电导率测试、胶带附着力、耐磨测试、高温高湿循环测试、耐压测试、高低温冲击测试和力学性能测试等。
6、服务优势
公司充分利用在深圳、昆山等制造服务基地，以及部分已投入使用的常州制造基地，及在北京、上海、西安和武汉等经济发达地区设立的销售网点，为客户提供本地化的贴身服务，继续发挥较强的服务优势。报告期内，公司根据业务发展的需要，在原有美国圣何塞，芝加哥、印度班加罗尔等海外销售网点的基础上，新增美国西雅图和芬兰赫尔辛基销售网点，以更好的就近服务该区域的客户，提升反应速度和服务质量，致力于为客户提供有竞争力的电磁屏蔽及导热应用解决方案，为客户创造价值。随着，公司常州“飞荣达科技园项目”的逐步投入使用，未来将进一步提高公司生产、研发效率。
公司可以为客户提供电磁屏蔽和导热应用解决方案，公司销售人员在方案应用期间就使用效果和问题不断与客户进行沟通，将相关信息反馈给公司技术人员，以便对技术解决方案进行完善。为了更好地适应市场变化，公司将加强营销团队和技术应用部门的合作，成立项目组，提升行业统筹能力以及营销方案、思路的引导。加强研发部门、市场部门、采购部门的内部沟通与合作，使得研发人员深入了解客户的当前需求和最新动态；通过与上下游企业的业务人员和研发人员的接触互动，分析整个产业链的变动情况和发展趋势及时调整产品和技术的研发方向，占领市场先机。公司将深入研究客户应用，优化布局适销的产品线，完善电磁屏蔽及导热的整体解决方案，实施大客户策略，为客户提供“随需而动”的个性应用服务。
7、客户资源优势
凭借优良的产品技术、专业的服务优势及多年的行业深耕细作，FRD品牌得到越来越多客户认可，品牌形象及客户信赖程度不断提升，与众多国内外知名企业建立了紧密的合作关系，市场占有率稳步发展。经过长期的努力公司积累了一批成熟的客户群体。
终端类客户包括华为、微软、联想、小米及MOTO、Dell等。
通信类客户包括华为、中兴、诺基亚、爱立信、虹信通信、烽火、大唐移动及科信通讯等。
网络通信类客户包括：微软、思科、浪潮、亚旭、同方、宝德及Facebook、google等。
汽车类客户包括广汽、北汽、中车、中兴新能源汽车、一汽奔腾、一汽红旗、东风日产、宁德时代、深圳威迈斯、速腾聚创、国轩及孚能等。
光伏逆变器类客户包含阳光电源、古瑞瓦特、固德威、中车等。
其它类客户包括格力、迈瑞、伯恩光学、创世纪、新产业、大疆及Legrand等。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、市场竞争风险
公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件、基站天线及相关器件及防护功能器件的研发、设计、生产与销售，并能够为客户提供相关领域的整体解决方案。公司产品广泛应用于通讯设备、计算机、手机终端、汽车电子、家用电器等领域。近年来，在巨大的市场需求推动下，我国电磁屏蔽及导热领域的市场容量、需求逐渐增长，生产企业数量迅速增加，导致产品价格下调，利润空间日益缩小，市场竞争逐步加剧。若公司不能持续地加大技术研发和市场拓展，不断积累技术和客户优势，则市场竞争的加剧可能对公司的经营业绩产生一定不利影响。
应对措施：公司一直贯彻“建一流企业，出一流产品，创一流服务，树一流信誉”的经营理念，始终坚持“质量第一，顾客至上，互惠互利，共谋发展”的公司宗旨，不断提升公司研发能力，提高公司产品质量，增强公司整体实力。公司继续保持并加大研发投入，扩大研发规模，提前研究行业技术发展趋势，保证公司的技术先进性；加强市场调研工作，收集和深刻理解客户当前和未来的需求信息，做好新产品研发的可行性分析；将市场开发与技术研发相结合，加强产品立项评估，谨慎进行产品研发立项；优化产品开发流程，推行研发成本评估制度；持续引进高端专业技术人员，鼓励并激励技术人员积极创新。
2、技术失密和核心技术人员流失的风险
公司所处的电子器件产业属于知识密集型领域，对产品的开发、设计及生产需有较高的技术积累，客户对产品的性能和精度要求也比较高。公司自设立以来，通过自主研发，取得了碳纤维金属化技术、导电硅胶的配方及多色多孔共挤技术等一系列关键核心技术，同时，这些专有技术的保有和持续创新在很大程度上依赖于核心技术人员。如果公司发生核心技术失密或核心技术人员大量流失的情况，可能会对公司产品的开发、设计及生产等方面产生不利影响。
应对措施：公司高度重视技术资料保密和知识产权管理工作，建立了较为完善的知识产权保护体系制订了《知识产权管理规定》等相关文件，并与技术人员和其他相关人员签订了涉及技术和商业秘密的保密协议，约定相关人员应遵守并履行与其岗位相应的保密职责。持续引进高端专业技术人员，鼓励并激励技术人员积极创新。
3、应收账款余额较大的风险
2018年12月31日、2019年12月31日、2020年12月31日和2021年6月30日，公司应收账款净额分别为54,213.14万元、116,595.17万元、85,126.58万元和74,586.46万元，占当期总资产比例分别为28.94%、31.97%、18.16%和15.72%，应收账款周转率分别为2.67次、3.06次、2.90次和3.02次（年化）。公司应收账款虽然金额较大，但账龄较短，公司账龄在一年以内的应收账款占比为97.82%。公司应收账款客户均是与公司形成良好合作关系的企业，财务状况良好且商业信用程度高，具有较强的支付能力，且公司报告期内已计提了充分的坏账准备。但是若客户未来受到行业市场环境变化、技术更新及国家宏观政策等因素的影响，经营情况或财务状况等发生重大不利变化，公司应收账款产生坏账的可能性将增加，从而对公司的生产经营产生不利影响。
应对措施：完善应收账款管理机制，定性定量分析客户资信状况，选择并维护客户，依据授信额度的高低而实行不同的政策，并加强企业应收账款的事前、事中、事后控制。
4、汇率波动风险
报告期内，公司出口业务主要以美元结算，人民币兑美元汇率的波动会对公司经营业绩造成一定影响。若未来人民币兑换美元汇率出现急剧大幅的不利波动，则有可能会对公司的销售额以及净利润产生不利影响。
应对措施：汇率的波动具有不确定性，未来可能因汇率波动导致出现汇兑损失，对公司盈利能力带来不利影响。为有效规避和防范公司及子公司因进出口业务带来的潜在汇率等风险，公司及子公司与银行开展远期结汇业务，提高外汇资金使用效率，合理降低财务费用，减少汇率波动的影响。
5、成本和费用增加的风险
公司在规模不断扩大的同时，运营成本和费用也在不断的增加。如果公司不能进一步扩大销售规模，提高盈利能力，将对公司的收益产生一定的影响。
应对措施：公司将通过扩大和优化销售、改良工艺、提升良率、强化管理，同时完善和细化成本控制体系、持续推进经营革新、提高自动化水平，实施精细化成本控制、增强盈利能力，有效的控制好公司的成本和费用。
6、主要原材料价格波动风险
公司及子公司产品所需的主要原材料为铜、铝等金属材料及硅胶、胶带、泡棉、导电布、塑料，与上下游行业发展、国际环境（经济、疫情情况等）等因素密切相关。原材料金属占比较高，上半年占比约19%，若在未来大幅上涨，将会对公司的生产成本带来较大的压力。
应对措施：加强对原材料的科学管理，密切关注原材料的价格变动走势，保持与原材料供应商的紧密沟通，密切关注市场需求动向，强化原材料采购的风险防控力度，合理控制原材料库存水平，加强国产替代等措施避免或减少原材料价格波动风险；同时在提高材料利用率和设计、工艺水平、生产质量上下功夫，加强成本控制和管理，有效降低原材料价格波动带来的经营风险。
7、商誉减值的风险
公司在并购过程中形成较大商誉，若被并购公司在市场拓展、内部管理等方面受不利因素影响，将会导致盈利不及预期，继而面临潜在的商誉减值风险，将对公司未来的经营业绩造成不利影响。
应对措施：公司积极加强公司并购后资源整合与文化融合，以形成协同效应，努力实现预期盈利目标，最大限度地降低商誉的风险，如果投资并购的子公司业绩未达预期，将可能形成商誉减值，从而影响公司当期损益。公司通过跟踪关注并购子公司的经营情况及行业趋势，通过业务、管理等方面的协同共进加强内部子公司管理，强化投后管理管控，整合资源积极发挥持续竞争力，保障并购子公司稳健发展，将商誉对公司未来业绩影响程度及风险逐步降低。公司将不断提升核心竞争力，提升经营业绩，降低商誉减值风险。
8、经营规模不断扩大带来的管理风险
公司经过多年的发展，已积累了较为丰富的管理经验，并拥有一支专业、高效的经营管理团队。随着公司资产规模、经营规模将进一步扩大，公司的组织架构、管理体系趋于复杂，这将对公司的研发设计、采购供应、生产制造、技术人才储备、人员管理、资本运作、市场开拓等方面提出了更高的管理要求。同时公司在经营决策、运作管理和风险控制等方面的难度也将增加。若公司管理层不能结合公司实际情况，在资源整合、业务开拓、技术研发、人员调配、内部控制等诸多方面进行合理的调整和优化，则公司的经营管理将受到一定影响。
应对措施：公司将全面推进集团信息化建设，通过优化管理系统，引进科学管理方法，逐步引入更加科学有效的决策机制和约束机制，完善公司内部控制管理制度、规范并优化各项业务流程，最大限度地降低因组织机构和公司制度不完善而导致的风险。同时，加强人才储备及管理团队建设，强化内部信息沟通、交流以及组织成员之间的合作、信任和团结，提高公司的整体管理水平及运作效率，树立自强不息的企业精神和信仰。 收起▲

　　一、业务回顾和展望
　　报告期内驱动业务收入变化的具体因素
　　报告期内，公司采取积极的市场布局及开拓策略，继续围绕消费终端、通信基站、数据中心服务器、新能源汽车、新能源光伏逆变器、医疗器械及智能家居等领域深度拓展业务。虽然公司在手机领域原有业务受到一定的影响，相应营业收入较上年同比下降，但公司一直积极开拓其他重点品牌客户，目前已有部分新客户开始小批量生产。同时，公司在计算机和服务器领域业务，营业收入同比增长100%以上，公司多年来与联想、微软、浪潮、Facebook等众多客户的业务深度融合，已形成了良好、长期稳定的合作关系。近年来，公司一直持续强化新能源汽车和光伏逆变器领域的业务布局，已将该领域作为公司重要战略发展产业，报告期内，公司在该领域营业收入同比增长400%以上。汽车电池包端板、液冷板、导热膏和逆变器散热器件等产品已开始批量交货。公司目前还积极和行业内其他重要客户进行交流，在新能源汽车和光伏逆变器领域的协同效应日益显现，未来对公司盈利水平具有一定的积极影响。
　　目前，公司部分新项目新产品已完成前期投入，尚在爬坡过程中，产出具有滞后性，对整体毛利率以及研发投入造成暂时的压力。为应对未来业务量的高速发展，打造长期集团核心竞争力，江苏产业园的正处于布局和拓展关键期，报告期内，江苏产业园陆续进入投产状态。运营调试磨合阶段投入资源利用效率较低，规模效应尚未显现，公司将持续推进集团平台化融合和精益化管控，提升效率，降低成本。
　　随着下游应用市场的快速发展，对电磁屏蔽及导热散热的功能要求升级，公司不断整合资源研究产品升级，以及向下游市场纵向/横向延伸拓展，持续推动新客户的认证及新产品的打样，不断提升公司整体盈利水平。
　　报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
　　报告期内，公司前五大供应商采购额为51,033,715.88元，占报告期采购总额的比例为12.72%；上年同期，公司前五大供应商采购额为58,586,521.58元，占报告期采购总额的比例为16.28%。公司前五大供应商较上一年同期发生一定变化，不会对公司未来生产经营产生影响。
　　报告期内公司前5大客户的变化情况及影响
　　报告期内，公司前五大客户营业收入为260,988,657.06元，占报告期总营业收入的比例为41.67%；上年同期，公司前五大客户营业收入为296,634,404.72元，占报告期总营业收入的比例为51.24%。公司前五大客户较上一年同期发生一定变化，不会对公司未来生产经营产生影响。
　　年度经营计划在报告期内的执行情况
　　报告期内, 公司主营业务保持相对稳定，无重大变化。主要围绕公司年度发展战略和经营计划积极开展各项工作。
　　对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难及公司拟采取的应对措施
　　1、市场竞争风险
　　公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件、基站天线及相关器件及防护功能器件的研发、设计、生产与销售，并能够为客户提供相关领域的整体解决方案。公司产品广泛应用于通讯设备、计算机、手机终端、汽车电子、家用电器等领域。近年来，在巨大的市场需求推动下，我国电磁屏蔽及导热领域的市场容量、需求逐渐增长，生产企业数量迅速增加，导致产品价格下调，利润空间日益缩小，市场竞争逐步加剧。若公司不能持续地加大技术研发和市场拓展，不断积累技术和客户优势，则市场竞争的加剧可能对公司的经营业绩产生一定不利影响。
　　应对措施：公司一直贯彻“建一流企业，出一流产品，创一流服务，树一流信誉”的经营理念，始终坚持“质量第一，顾客至上，互惠互利，共谋发展”的公司宗旨，不断提升公司研发能力，提高公司产品质量，增强公司整体实力。公司继续保持并加大研发投入，扩大研发规模，提前研究行业技术发展趋势，保证公司的技术先进性；加强市场调研工作，收集和深刻理解客户当前和未来的需求信息，做好新产品研发的可行性分析；将市场开发与技术研发相结合，加强产品立项评估，谨慎进行产品研发立项；优化产品开发流程，推行研发成本评估制度；持续引进高端专业技术人员，鼓励并激励技术人员积极创新。
　　2、技术失密和核心技术人员流失的风险
　　公司所处的电子器件产业属于知识密集型领域，对产品的开发、设计及生产需有较高的技术积累，客户对产品的性能和精度要求也比较高。公司自设立以来，通过自主研发，取得了碳纤维金属化技术、导电硅胶的配方及多色多孔共挤技术等一系列关键核心技术，同时，这些专有技术的保有和持续创新在很大程度上依赖于核心技术人员。如果公司发生核心技术失密或核心技术人员大量流失的情况，可能会对公司产品的开发、设计及生产等方面产生不利影响。
　　应对措施：公司高度重视技术资料保密和知识产权管理工作，建立了较为完善的知识产权保护体系制订了《知识产权管理规定》等相关文件， 并与技术人员和其他相关人员签订了涉及技术和商业秘密的保密协议，约定相关人员应遵守并履行与其岗位相应的保密职责。持续引进高端专业技术人员，鼓励并激励技术人员积极创新。
　　3、应收账款余额较大的风险
　　2018年12月31日、2019年12月31日、2020年12月31日 和2021年3月31日，公司应收账款净额分别为54,213.14万元、116,595.17万元、 85,126.58 万元和83,917.75万元，占当期总资产比例分别为28.94%、31.97%、18.15%和18.08%，应收账款周转率分别为2.67次、3.06次、2.90次和2.96次（年化）。公司应收账款虽然金额较大，但账龄较短，公司账龄在一年以内的应收账款占比为99.63%。公司应收账款客户均是与公司形成良好合作关系的企业，财务状况良好且商业信用程度高，具有较强的支付能力，且公司报告期内已计提了充分的坏账准备。但是若客户未来受到行业市场环境变化、技术更新及国家宏观政策等因素的影响，经营情况或财务状况等发生重大不利变化，公司应收账款产生坏账的可能性将增加，从而对公司的生产经营产生不利影响。
　　应对措施：完善应收账款管理机制，定性定量分析客户资信状况，选择并维护客户，依据授信额度的高低而实行不同的政策，并加强企业应收账款的事前、事中、事后控制。
　　4、成本和费用增加的风险
　　公司在规模不断扩大的同时，运营成本和费用也在不断的增加。如果公司不能进一步扩大销售规模，提高盈利能力，将对公司的收益产生一定的影响。
　　应对措施：公司将通过扩大和优化销售、改良工艺、提升良率、强化管理，同时完善和细化成本控制体系、持续推进经营革新、提高自动化水平，实施精细化成本控制、增强盈利能力，有效的控制好公司的成本和费用。
　　5、主要原材料价格波动风险
　　公司及子公司产品所需的主要原材料为铜、铝等金属材料及硅胶、胶带、泡棉、导电布、塑料，与上下游行业发展、国际环境（经济、疫情情况等）等因素密切相关。原材料金属占比较高，上半年占比约25%，若在未来大幅上涨，将会对公司的生产成本带来较大的压力。
　　应对措施：加强对原材料的科学管理，密切关注原材料的价格变动走势，保持与原材料供应商的紧密沟通，密切关注市场需求动向，强化原材料采购的风险防控力度，合理控制原材料库存水平，加强国产替代等措施避免或减少原材料价格波动风险；同时在提高材料利用率和设计、工艺水平、生产质量上下功夫，加强成本控制和管理，有效降低原材料价格波动带来的经营风险。
　　6、 商誉减值的风险
　　公司在并购过程中形成较大商誉，若被并购公司在市场拓展、内部管理等方面受不利因素影响，将会导致盈利不及预期，继而面临潜在的商誉减值风险，将对公司未来的经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司积极加强公司并购后资源整合与文化融合，以形成协同效应，努力实现预期盈利目标，最大限度地降低商誉的风险，如果投资并购的子公司业绩未达预期，将可能形成商誉减值，从而影响公司当期损益。公司通过跟踪关注并购子公司的经营情况及行业趋势，通过业务、管理等方面的协同共进加强内部子公司管理，强化投后管理管控，整合资源积极发挥持续竞争力，保障并购子公司稳健发展，将商誉对公司未来业绩影响程度及风险逐步降低。公司将不断提升核心竞争力，提升经营业绩，降低商誉减值风险。
　　7、 经营规模不断扩大带来的管理风险
　　公司经过多年的发展，已积累了较为丰富的管理经验，并拥有一支专业、高效的经营管理团队。随着公司资产规模、经营规模将进一步扩大，公司的组织架构、管理体系趋于复杂，这将对公司的研发设计、采购供应、生产制造、技术人才储备、人员管理、资本运作、市场开拓等方面提出了更高的管理要求。同时公司在经营决策、运作管理和风险控制等方面的难度也将增加。若公司管理层不能结合公司实际情况，在资源整合、业务开拓、技术研发、人员调配、内部控制等诸多方面进行合理的调整和优化，则公司的经营管理将受到一定影响。
　　应对措施：公司将全面推进集团信息化建设，通过优化管理系统，引进科学管理方法，逐步引入更加科学有效的决策机制和约束机制，完善公司内部控制管理制度、规范并优化各项业务流程，最大限度地降低因组织机构和公司制度不完善而导致的风险。同时，加强人才储备及管理团队建设，强化内部信息沟通、交流以及组织成员之间的合作、信任和团结，提高公司的整体管理水平及运作效率，树立自强不息的企业精神和信仰。 收起▲