聆达股份（300125）

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业发展情况
　　1、国际光伏行业简介
　　近年来，随着国际社会对保障能源安全、保护生态环境、应对气候变化等问题日益重视，以及受到国际冲突影响，许多国家已将可再生能源作为新一代能源技术的战略制高点和经济发展的重要新领域，其中以太阳能光伏发电为代表的新能源行业凭借其在可靠性、安全性、广泛性、环保性等方面的诸多优势，已逐渐成为替代传统化石能源的重要主力军，全球各主要国家纷纷出台相关政策推动光伏产业的发展，全球光伏行业高速发展。随着产业技术的逐步成熟与进步，在经济高速发展、政府政策支持和技术进步等众多因素的驱动下，全球太阳能光伏发电新增装机容量持续增加。根据国际可再生能源署（IRENA）预测，2030年全球太阳能光伏累计装机量预计将达到2,840GW。在政策和技术双重驱动下，光伏产业成长迅速，产品更新换代速度不断加快，度电成本不断下降，光伏发电逐渐进入平价上网时代。
　　目前全球已有多个国家提出了“零碳”或“碳中和”的气候目标，发展以光伏为代表的可再生能源已成为全球共识，再加上光伏发电在越来越多的国家成为最有竞争力的电源形式，预计全球光伏市场将持续高速增长。根据中国光伏行业协会统计，2022年全球光伏新增装机量230GW，同比增长35.3%，预计2023年全球光伏新增装机量280GW到330GW，预计2030年全球新增装机规模有望达到516GW。在光伏发电成本持续下降和全球绿色复苏等有利因素的推动下，全球光伏新增装机仍将保持快速增长。
　　2、国内光伏行业概况
　　在“碳达峰、碳中和”的国家新能源战略背景下，2022年5月，国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，提出到2030年风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的目标，以及到2025年，公共机构新建建筑屋顶光伏覆盖率力争达到50%的目标。2022年6月，国家发改委、国家能源局、财政部、自然资源部等九个部门联合发布《关于印发十四五可再生能源发展规划的通知》，按照2025年非化石能源消费占比20%左右任务要求，明确指出十四五期间，中国可再生能源在一次能源消费增量中占比超过50%；可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%，风电和太阳能发电量实现翻倍。
　　受益于国家政策的支持和“碳达峰”“碳中和”行动方案的持续推进，我国光伏市场进入快速发展阶段，光伏装机量的持续增长带动光伏产品的需求快速增长。目前我国已将光伏产业列为国家战略性新兴产业之一，在产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下，全国光伏产业实现了快速发展，已经成为我国可参与国际竞争并取得领先优势的产业。根据国家能源局数据统计，2022年我国光伏新增装机容量达到87.41GW，同比增加59.27%，其中，集中式光伏新增36.3GW，同比增长41.8%，分布式光伏新增51.1GW，同比增长74.5%。2023年上半年，随着光伏上游硅料新建产能不断释放，多晶硅市场供过于求，价格持续下行，进一步降低了光伏终端发电成本，光伏终端需求持续维持高速增长态势。根据中国光伏行业协会（CPIA）预计，2023年我国光伏新增装机量将达到95至120GW，预计2023年-2030年我国每年光伏新增装机量规模达95GW-140GW。公司生产的高效太阳能电池片为光伏组件的核心部件之一，旺盛的市场需求为公司后续产能释放提供了广阔的市场空间。
　　3、晶硅太阳能电池发展趋势
　　近年来，随着单晶硅片、电池片和组件生产制造技术不断进步，单晶产品相较于多晶产品，单晶组件转换效率较高，在提升光伏电站发电量的同时有效降低度电成本，市场份额大幅提升；大尺寸技术通过有效提升组件功率、降低物流成本和电站安装成本，摊薄了单瓦生产、运输和安装成本，进而降低了终端度电成本，根据CPIA数据，2022年182mm及以上大尺寸硅片市场份额占比已达到82.8%，预计这一比例将在2023年进一步提升至93.2%。与此同时伴随着P型电池转换效率逐渐提高并接近其理论极限，N型电池技术所拥有的效率优势，将会成为电池技术的主要发展方向之一。因此，电池片产品需求近年发展趋势逐渐由多晶向单晶、由小尺寸向大尺寸、由P型向N型转变。公司结合电池技术的发展趋势，在对公司原有PERC电池片产线改造为具有市场竞争力的大尺寸高效太阳能电池片基础上，重点布局下一代N型TOPCon和hjt高效太阳能电池。
　　（二）公司主要业务、主要产品及其用途
　　1、高效光伏太阳能电池片业务
　　报告期内，公司高效光伏太阳能电池片业务由全资子公司金寨嘉悦新能源科技有限公司负责开展。金寨嘉悦新能源成立于2019年1月，是一家集研发、生产、销售、服务于一体的高效晶硅太阳能电池的技术创新型企业，金寨嘉悦新能源致力于提供高转化率、低衰减和高发电量的光伏电池，为客户在太阳能领域提供高效电池解决方案。金寨嘉悦新能源计划总投资约40亿元，占地522亩，规划建设10GW高效光伏电池产能，项目分三期建设，一期已建成投产3.5GW高效PERC晶硅电池项目；二期投资建设5GW-210mm兼容182mm-TOPCon电池智能工厂；三期将根据市场情况和公司实际发展战略进行规划；报告期内，为推动战略发展布局并把握光伏产业发展的市场机遇，公司在铜陵狮子山高新区新设立控股子公司铜陵嘉悦新能源科技有限公司，公司拟通过铜陵嘉悦新能源为项目实施主体计划在铜陵狮子山高新区投资约91.50亿元，建设年产20GW高效光伏电池片产业基地项目，项目分二期建设，其中项目一期建设年产10GW-TOPCon高效电池片产线；项目二期建设年产5GW-TOPCon高效电池片产线及5GW-hjt电池片产线（项目二期待项目一期全部建成达产后适时建设）。金寨嘉悦新能源目前主营PERC单晶硅太阳能电池片。
　　金寨嘉悦新能源一期项目产品的技术路线采用PERC+SE技术，叠加的SE技术通过在金属栅线与硅片接触部位及其附近进行高浓度掺杂，而在电极以外的区域进行低浓度掺杂，既降低了硅片和电极之间的接触电阻，又降低了表面的复合，提高了少子寿命，使电池具有以下3点明显的优点：
　　（1）降低串联电阻，提高填充因子；
　　（2）减少载流子复合，提高表面钝化效果；
　　（3）增强电池短波光谱响应，提高短路电流和开路电压。
　　因此，SE技术处理过的电池相比传统太阳能电池有0.3%的提升，SE技术跟PERC技术相结合，可以使电池的量产效率实现快速突破。
　　2、光伏发电业务
　　公司光伏发电业务由全资子公司格尔木神光新能源有限公司负责开展。格尔木神光位于青海省海西蒙古族藏族自治州格尔木市，运营共计规模53MW的并网光伏电站，主要采用高倍聚光的太阳能光伏技术，2011年一期3MW并网发电，2013年5月二期50MW并网发电。公司光伏发电业务主要产品为电力，电力并网销售给国网青海省电力公司。
　　（三）公司主要经营模式
　　1、盈利模式
　　（1）高效光伏太阳能电池片业务
　　金寨嘉悦新能源将采购的硅片、非硅材料通过自动化的生产工序加工制成单晶硅太阳能电池片后，向下游的太阳能电池组件企业销售，并收取货款获得盈利。
　　（2）光伏发电业务
　　格尔木神光通过将运营的光伏电站产生的电力并入国家电网而获得相关电费收入。
　　2、采购模式
　　（1）高效光伏太阳能电池片业务
　　金寨嘉悦新能源太阳能电池片业务采购的原材料主要分为硅片与非硅材料。非硅材料包括浆料（正银、背银、铝浆）、网版（正极、背极、背场）、特殊气体、化学品以及包装材料等。金寨嘉悦新能源生产晶硅太阳能电池片需要采购的能源为工业用电、水。
　　金寨嘉悦新能源建立了对供应商的管理体系，制定《合格供应商名录》，原材料质量过关、品牌可靠、供货规模符合公司要求的供应商方可列入《合格供应商名录》。公司的采购流程自接到下游客户订单后启动，由供应链部门根据销售订单的情况，并结合原材料库存水平制定采购需求清单，对原材料市场行情进行充分的市场调研后，在《合格供应商名录》内选择合作供应商。公司供应链部门负责实时跟进采购信息、追踪订单交付与结算等。原材料采购价格为到厂价，原材料由供应商送货到厂并经由品质部质检通过后入库完成采购。
　　（2）光伏发电业务
　　格尔木神光光伏发电业务不涉及原材料采购，目前主要发生费用为光伏电站的日常维护、备件更换等费用。
　　3、生产模式
　　（1）高效光伏太阳能电池片业务
　　金寨嘉悦新能源公司建立了健全的生产管理体系，金寨嘉悦新能源设立制造部，对产品生产实施全程管理。公司以市场需求为导向，生产和销售紧密对接。具体生产模式为：销售部接受客户订单，交由经营计划部编制生产计划，并及时分发制造部。制造部依据生产计划做好生产准备后，开始生产。
　　公司引入全球领先的PERC+SE晶硅电池片智能制造装备与精密的检测仪器，结合对生产质量、生产安全、生产进度、设备效率、工艺执行等方面进行全面的监控和检查，确保整个生产制造系统正常、高效运行。
　　（2）光伏发电业务
　　公司光伏发电业务依托格尔木本地光照优势，通过光伏组件将光能转换成电能，经变电站升压将电能输送到电网。公司制定了严格的运营管理制度、安全生产制度、设备维护制度等，保障光伏电站的安全、高效运行。
　　4、销售模式
　　（1）高效光伏太阳能电池片业务
　　金寨嘉悦新能源公司太阳能电池片销售分为两种模式，一种为采用自产自销模式，原则上由公司独立采购原材料，根据合同订单的要求加工制成晶硅太阳能电池片后，销售给客户；当光伏产业链相应环节出现较大供需波动时，公司会根据上下游情况调整产销次序，以适应市场变化带来更高效益。另一种为受托加工模式，由委托方提供主要原料，金寨嘉悦新能源按照委托方的要求加工货物。金寨嘉悦新能源主要面向国内的下游光伏电池组件厂商进行销售，同时存在少量的境外销售。
　　（2）光伏发电业务
　　格尔木神光管理运营的并网光伏电站，其产生的电力并入国家电网。国网青海省电力公司根据供电电表数据定期和格尔木神光进行电费结算。
　　（四）报告期主要经营情况及市场地位
　　1、主要经营情况
　　报告期内，公司持续专注于新能源领域的经营发展，经营模式未发生大的改变。具体情况如下：
　　（1）高效光伏太阳能电池片业务
　　为应对错综复杂的市场形势，提升产品竞争力，金寨嘉悦新能源从2021年末开始筹划实施一期产线升级改造，将全部电池产能升级至182mm大尺寸产能，并通过增加DUP四道印刷+电注入等优化提升效率，金寨嘉悦新能源已于2022年6月基本完成了一期产线提升改造，截至目前金寨嘉悦新能源拥有3.5GW-182mm大尺寸PERC高效太阳能电池片产能，产品转换效率可达23.40%。
　　报告期内，金寨嘉悦新能源太阳能电池营业收入较上年同期减少25.75%，主要系销售模式及原材料价格下降影响所致。报告期内，受托加工业务占比同比上升，同时自产自销业务上游硅料价格下降传导至对客户的销售价格下降，致使营业收入规模下降。但受原材料价格下降、下游组件市场需求释放、企业开工率充足等多重因素影响，金寨嘉悦公司报告期内产量为17,604.16万片，同比增加10.75%，销量为18,377.72万片，同比增加16.75%，净利润为1,843.21万元，同比增加158.53%。
　　（2）光伏发电业务
　　报告期内，格尔木神光的光伏电站营业收入较上年同期减少46.59%。主要系受当地限电及天气影响。
　　2、市场地位
　　金寨嘉悦新能源一期已建成投产的3.5GW高效PERC晶硅电池项目，转换效率可达23.40%。公司金寨嘉悦新能源二期项目规划的5GW高效晶硅电池产能和铜陵嘉悦新能源一期项目规划的10GW高效晶硅电池产能将采用更先进的TOPCon技术，公司争取早日实现产能规模的大幅提升，综合提高市场竞争力和市场占有率，力争在最合适时间点推出最符合市场需求、收益最好的产品。
　　（五）报告期内主要业务驱动因素
　　报告期内，公司实现营业收入49,726.89万元，同比下降27.16%；营业成本42,719.11万元，同比下降34.87%；营业利润-452.42万元，同比减亏90.41%；利润总额-453.16万元，同比减亏90.46%；归属于上市公司股东的净利润-324.34万元，同比减亏92.10%；基本每股收益-0.0122元，同比增加92.36%。
　　营业收入较上年同期减少27.16%，主要系报告期太阳能电池业务代工比例较大及销售价格同比下降所致；
　　营业成本较上年同期减少34.87%，主要系报告期太阳能电池业务代工比例较大及材料成本同比下降所致；
　　研发费用较上年同期增加40.90%，主要系报告期太阳能电池业务研发投入增加所致；
　　财务费用较上年同期减少20.54%，主要系报告期有息负债的利息同比减少所致；
　　其他收益较上年同期减少25.01%，主要系报告期收到的政府补助同比减少所致；
　　信用减值损失较上年同期减少95.29%，主要系上年同期计提其他应收款坏账准备所致；
　　资产减值损失较上年同期减少51.21%，主要系计提存货跌价准备较上年同期减少所致；
　　所得税费用较上年同期增加74.86%，主要系报告期太阳能电池片业务盈利，未弥补亏损确认的递延所得税费用同比下降所致。

　　二、核心竞争力分析
　　公司致力于提供高转化率、低衰减和高发电量的光伏电池，为客户在太阳能领域提供高效电池解决方案。公司目前的核心竞争力如下：
　　1、主流尺寸产品顺势发展
　　公司高效太阳能电池片金寨嘉悦新能源一期项目采用行业主流的PERC+SE生产工艺，随着光伏行业供需波动，持续推动产线升级，目前公司拥有10条主流大尺寸182mm产品的产线，顺应市场化发展趋势，满足多样化客户需求。公司金寨嘉悦新能源二期项目和铜陵嘉悦新能源一期项目将采用更先进的TOPCon技术，引入全球领先的智能制造装备及精密的检测仪器，生产线可兼容大尺寸电池片、多主栅技术，预留下一代电池技术路线接口，并且持续与供应商和客户对新技术、新产品进行沟通讨论，时刻保持市场嗅觉灵敏度，力争在最合适时间点推出最符合市场需求、收益最好的产品。
　　2、核心技术人才建构创新
　　核心技术人才是公司的核心竞争力之一，人力资源和人才优势是光伏企业在技术创新方面不断取得新突破的重要保障。公司聚集了一批行业高端人才，核心技术团队长期从事太阳能电池片的研发、生产与经营，均拥有十余年的同行业从业经验，经验丰富。公司在现有的基础上，不断补充对高层次人才的培养与吸纳，通过多渠道引进优秀的太阳能电池科技精英，构建了一支具有较高素质的科技人才队伍。未来，公司将持续跟踪主流市场技术路线，加快高效率光伏电池的技术创新研究。
　　3、多样化市场客户开发储备
　　金寨嘉悦新能源采取积极的应对措施，顺应行业市场发展变化，满足不同客户的差异化产品需求，已与浙江润马光能集团有限公司、湖南红太阳新能源科技有限公司、建发（成都）有限公司、厦门建益达有限公司、中节能太阳能科技（镇江）有限公司、金寨赛拉弗能源有限公司、协鑫集成科技（苏州）有限公司等优质客户建立良好的合作。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、技术升级风险
　　未来太阳能电池的各种工艺路线的发展仍具有不确定性，且整体技术迭代速度较快，如果后续其他技术路线出现重大突破，在量产效率大幅提高的同时成本也大幅下降，或者公司技术研发效果未达预期，亦或在技术研发换代时出现延误，则现有电池技术将面临较大冲击甚至有被替代的风险，如果金寨嘉悦新能源和铜陵嘉悦新能源无法紧跟行业技术发展速度，将面临技术更新迭代的风险。
　　应对措施：针对上述风险，公司将保持灵活的市场需求反应体系，通过对外投资优化业务布局，并持续加大对技术和产品研发上的投入，建立健全市场政策、客户需求分析机制，提高新产品的快速响应能力和交付能力，增强公司风险应对能力；同时公司将努力开展研发工作，落实技术规范、紧跟行业新技术指标要求、强化技术考核及完善技术梯队等多项措施，力争实现产品技术领先，提高公司的技术及产品、服务的竞争优势。
　　2、经营管理风险
　　随着国家“十四五”规划的开局，中国的产业经济发展迎来了新变革时代，既提供了前所未有的机遇，也带来了更为艰巨的挑战，公司的管理能力、决策效率、风险防控、制度体系等是否能与时俱进，是否能满足“新发展阶段、新发展理念、新发展格局”的要求，是否能切实做到提高上市公司质量、实现公司及股东价值最大化，存在一定的不确定性。
　　应对措施：针对以上风险，公司将进一步完善管理流程和内部控制制度，强化风险管理能力。同时公司将进一步完善内部组织结构，优化人力资源配置，加强内部选拔及培训制度、激励制度，吸引优秀人才加入，进一步提升公司整体管理水平，防范经营管理风险。
　　3、市场竞争风险
　　近年来，我国光伏产业链不断吸引新的投资者参与竞争，市场参与者数量呈现高速增长态势，光伏产业链各环节仍处于高强度竞争时期，市场竞争格局的变化促使市场进一步向优势企业集中，竞争焦点也由原来的规模和成本转向企业的综合竞争力。如果未来光伏行业竞争加剧或下游市场环境出现较大变化，导致市场需求与预期出现偏差，而公司不能利用自身的竞争优势进一步提升市场地位，将面临丧失竞争优势和市场份额下降的风险。
　　应对措施：公司将建立健全市场政策、客户需求分析机制，增强公司风险应对能力。通过持续优化、改进技术、提升服务质量等多种形式，实现差异化竞争，并积极开展新市场新客户的拓展工作，努力开发新客户。
　　4、项目融资风险
　　公司金寨嘉悦新能源二期高效电池片(TOPCon)生产项目和铜陵嘉悦新能源一期(TOPCon)高效电池片生产项目正积极推进，上述项目建设规模和资金需求较大，公司将灵活统筹资金安排，通过向特定对象发行股票的募集资金、金融机构借款、政府项目代建、自筹资金等方式确定资金来源及融资方式，公司融资压力较大，存在资金到位不及时、无法足额融资或融资成本较高等风险而影响项目实施的可能性，对于金寨嘉悦新能源和铜陵嘉悦新能源的扩产计划和实现规模效应会产生一定的影响，请投资者注意相关风险。
　　应对措施：针对上述风险，公司将密切关注市场的变化，拓宽公司多元化的融资渠道，科学合理地选择融资方式，在满足资金需求的前提下，降低融资成本；同时，将加强财务内部管理，进一步优化融资结构，提高资金使用效率。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司主营业务收入90%以上来源于全资子公司嘉悦新能源从事的高效晶硅太阳能电池业务。根据相关行业分类细分，嘉悦新能源属于“C制造业”之“C3825光伏设备及元器件制造”。经中国上市公司协会行业分类专家委员会确定及中国证券监督管理委员会核准，公司已于2021年4月完成所属行业变更为“C38 电气机械和器材制造业”。光伏业务已成为公司重点发展的核心业务。
　　（一）行业发展状况及行业特点
　　根据国家能源局发布的2022年光伏发电建设运行情况，2022年我国光伏新增装机87.41GW，其中集中式光伏电站36.3GW，分布式光伏51.11GW。户用分布式光伏新增装机25.25GW，同比增长17.3%。根据国际能源署IEA和国际可再生能源机构IRENA预测，要完成“2050净零碳排放”的目标，到2030年时全球可再生能源的发电量占终端能源消耗的比例需达到61%-65%，到2050年时的占比需达到88%-90%。在此情况下，光伏发电量的占比在2030年需达到20%，2050年需达到37%（目前光伏发电量占比仅5%左右），相对应全球光伏累计装机量将达到5TW及15TW。中国是全球光伏行业的领导者与深度参与者，2022年新增装机占全球光伏新增装机量的35%，加上随着度电成本的下降，预计2023-2025年光伏新增装机将分别达到130GW、170GW、200GW。2022年6月，国家发改委等九部委联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》提出加快推进沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电太阳能发电基地，将进一步加快中国光伏产业的发展。
　　（二）市场地位
　　嘉悦新能源一期已建成投产的3GW高效PERC晶硅电池项目，于 2021年平均转换效率提升至23%以上，位于市场前列。2022年上半年产线设备升级改造，改造后一期产能可达3.5GW，转换效率可达23.20%以上。嘉悦新能源二期规划5GW高效晶硅电池产能，已实施了前期筹备工作，计划视行业一线企业技术路线的选择和市场情况加速推进，争取早日实现产能规模的大幅提升，综合提高市场竞争力和市场占有率。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“光伏产业链相关业务”的披露要求：
　　（一）公司主要业务、主要产品及其用途
　　1、高效光伏太阳能电池片业务
　　公司高效光伏太阳能电池片业务由全资子公司金寨嘉悦新能源科技有限公司负责开展。嘉悦新能源成立于2019年 1月，是一家集研发、生产、销售、服务于一体的高效晶硅太阳能电池的技术创新型企业，嘉悦新能源致力于提供高转化率、低衰减和高发电量的光伏电池，为客户在太阳能领域提供高效电池解决方案。嘉悦新能源坐落在安徽省金寨县现代产业园区笔架山路1号，计划总投资40亿元，占地522亩，规划建设10GW高效光伏电池产能，项目分三期建设，一期已建成投产3GW高效PERC晶硅电池项目；二期投资建设5GW 210兼容182 TOPCon电池智能工厂；三期将根据市场情况和公司实际发展战略进行规划。
　　嘉悦新能源一期项目产品的技术路线采用PERC+SE技术，叠加的SE技术通过在金属栅线与硅片接触部位及其附近进行高浓度掺杂，而在电极以外的区域进行低浓度掺杂，既降低了硅片和电极之间的接触电阻，又降低了表面的复合，提高了少子寿命，使电池具有以下3点明显的优点：
　　（1）降低串联电阻，提高填充因子；
　　（2）减少载流子复合，提高表面钝化效果；
　　（3）增强电池短波光谱响应，提高短路电流和开路电压。
　　因此，SE技术处理过的电池相比传统太阳能电池有0.3%的提升，SE技术跟PERC技术相结合，可以使电池的量产效率实现快速突破。
　　2、光伏发电业务
　　公司光伏发电业务由全资子公司格尔木神光新能源有限公司负责开展。格尔木神光位于青海省海西蒙古族藏族自治州格尔木市，运营共计规模53MW的并网光伏电站，主要采用高倍聚光的太阳能光伏技术，2011年一期3MW并网发电，2013年5月二期50MW并网发电。公司光伏发电业务主要产品为电力，电力并网销售给国网青海省电力公司。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、盈利模式
　　（1）高效光伏太阳能电池片业务
　　嘉悦新能源将采购的硅片、非硅材料通过自动化的生产工序加工制成单晶硅太阳能电池片后，向下游的太阳能电池组件企业销售，并收取货款获得盈利。
　　（2）光伏发电业务
　　格尔木神光通过将运营的光伏电站产生的电力并入国家电网而获得相关电费收入。
　　2、采购模式
　　（1）高效光伏太阳能电池片业务
　　嘉悦新能源太阳能电池片业务采购的原材料主要分为硅片与非硅材料。非硅材料包括浆料（正银、背银、铝浆）、网版（正极、背极、背场）、特殊气体、化学品以及包装材料等。嘉悦新能源生产晶硅太阳能电池片需要采购的能源为工业用电、水。
　　嘉悦新能源建立了对供应商的管理体系，制定《合格供应商名录》，原材料质量过关、品牌可靠、供货规模符合公司要求的供应商方可列入《合格供应商名录》。公司的采购流程自接到下游客户订单后启动，由供应链部门根据销售订单的情况，并结合原材料库存水平制定采购需求清单，对原材料市场行情进行充分的市场调研后，在《合格供应商名录》内选择合作供应商。公司供应链部门负责实时跟进采购信息、追踪订单交付与结算等。原材料采购价格为到厂价，原材料由供应商送货到厂并经由品质部质检通过后入库完成采购。
　　（2）光伏发电业务
　　格尔木神光光伏发电业务不涉及原材料采购，目前主要发生费用为光伏电站的日常维护、备件更换等费用。
　　3、生产模式
　　（1）高效光伏太阳能电池片业务
　　嘉悦新能源建立了健全的生产管理体系，嘉悦新能源设立制造部，对产品生产实施全程管理。公司以市场需求为导向，生产和销售紧密对接。具体生产模式为：销售部接受客户订单，交由经营计划部编制生产计划，并及时分发制造部。制造部依据生产计划做好生产准备后，开始生产。
　　公司引入全球领先的PERC+SE晶硅电池片智能制造装备与精密的检测仪器，结合对生产质量、生产安全、生产进度、设备效率、工艺执行等方面进行全面的监控和检查，确保整个生产制造系统正常、高效运行。
　　（2）光伏发电业务
　　公司光伏发电业务依托格尔木本地光照优势，通过光伏组件将光能转换成电能，经变电站升压将电能输送到电网。公司制定了严格的运营管理制度、安全生产制度、设备维护制度等，保障光伏电站的安全、高效运行。
　　4、销售模式
　　（1）高效光伏太阳能电池片业务
　　嘉悦新能源太阳能电池片销售分为两种模式，一种为采用自产自销模式，原则上由公司独立采购原材料，根据合同订单的要求加工制成晶硅太阳能电池片后，销售给客户；当光伏产业链相应环节出现较大供需波动时，公司会根据上下游情况调整产销次序，以适应市场变化带来更高效益。另一种为受托加工模式，由委托方提供主要原料，嘉悦新能源按照委托方的要求加工货物。嘉悦新能源主要面向国内的下游光伏电池组件厂商进行销售，同时存在少量的境外销售。
　　（2）光伏发电业务
　　格尔木神光管理运营的并网光伏电站，其产生的电力并入国家电网。国网青海省电力公司根据供电电表数据定期和格尔木神光进行电费结算。
　　（三）报告期主要业务驱动因素
　　报告期内，公司收入水平较上年同期大幅提升，实现营业收入 159,755.18万元，同比增加 47.94%；营业利润- 1,021.26万元，同比减亏88.68%；利润总额-1,475.65万元，同比减亏83.74%；归属于上市公司股东的净利润-1,692.80万元，同比减亏76.17%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1,946.99万元，同比减亏79.71%。
　　营业收入较上年同期增加 47.94%，营业成本较上年同期增加 33.87%，主要系报告期太阳能电池业务产销量增加所致；
　　营业收入涨幅大于营业成本涨幅，主要原因有：
　　太阳能电池片价格上升超过硅片价格上升，致使毛利率升高；
　　报告期内完成太阳能电池片产线升降改造，由原166mm电池片生产线全部改造为182mm电池片生产线，182mm电池片的毛利率高于166mm电池片，致使毛利率升高；
　　电池片产量较上年大幅上升，产能利用率提高，单位产品固定成本下降，导致毛利率上升。
　　管理费用较上年同期增加29.91%，主要系报告期支付职工薪酬增加所致。
　　研发费用较上年同期增加28.95%，主要系报告期加大对太阳能电池业务的研发投入所致。
　　其他收益较上年同期减少75.04%，主要系报告期收到的政府补助减少所致。
　　投资收益较上年同期减少138.30%，主要系上年同期转让子公司股权取得投资收益所致。
　　信用减值损失较上年同期增加149.04%，主要系报告期计提其他应收款信用减值损失所致。
　　资产减值损失较上年同期增加177.17%，主要系报告期计提存货跌价准备所致。
　　营业外支出较上年同期增加657.19%，主要系报告期因太阳能电池业务计提合同违约金所致。
　　所得税费用较上年同期增加113.14%，主要系上年同期可抵扣亏损计提递延所得税资产所致。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司致力于提供高转化率、低衰减和高发电量的光伏电池，为客户在太阳能领域提供高效电池解决方案。公司目前的核心竞争力如下：
　　1、主流尺寸产品顺势发展
　　公司高效太阳能电池片一期项目采用行业主流的PERC+SE生产工艺，随着光伏行业供需波动，持续推动产线升级，截至2022年7月初，已全部完成8条166mm尺寸产线设备升级为182mm尺寸的改造工作，目前公司拥有10条主流大尺寸182mm产品的产线，顺应市场化发展趋势，满足多样化客户需求。公司二期项目将采用更先进的TOPCon技术，引入全球领先的智能制造装备及精密的检测仪器，生产线可兼容大尺寸电池片、多主栅技术，预留下一代电池技术路线接口，并且持续与供应商和客户对新技术、新产品进行沟通讨论，时刻保持着市场嗅觉灵敏度，力争在最合适时间点推出最符合市场需求、收益最好的产品。
　　2、核心技术人才建构创新
　　核心技术人才是公司的核心竞争力之一。公司聚集了一批行业高端人才，核心技术团队长期从事太阳能电池片的研发、生产与经营，均拥有十余年的同行业从业经验，经验丰富。公司在现有的基础上，不断补充对高层次人才的培养与吸纳，通过多渠道引进优秀的太阳能电池科技精英，构建了一支具有较高素质的科技人才队伍。未来，公司将持续跟踪主流市场技术路线，加快高效率光伏电池的技术创新研究。
　　3、多样化市场客户开发储备
　　嘉悦新能源采取积极的应对措施，顺应行业市场发展变化，满足不同客户的差异化产品需求，已与中节能太阳能科技（镇江）有限公司、无锡尚德太阳能电力有限公司、山西潞安太阳能科技有限责任公司、安徽大恒能源科技有限公司、合肥协鑫集成光能科技有限公司、深圳市比亚迪供应链管理有限公司等优质客户建立良好的合作。

　　四、公司未来发展的展望
　　1、公司发展战略
　　公司结合宏观政策环境、行业发展趋势及市场竞争格局等关键要素，对于未来的总体发展战略目标是：以高质量发展为总纲领，以新能源产业为总布局，打造坚实的核心竞争力，为新时期经济社会发展贡献价值，树立新发展理念的资本市场品牌形象。
　　光伏产业是我国具有国际竞争优势的战略性新兴产业，光伏产业中的太阳能电池行业属于技术密集资金密集型的产业，优质企业品牌效应集中度逐年升高，资金效应凸显，具有核心人才优势、技术优势、资金实力、品牌优势以及能够保持持续的技术创新、市场领先地位的公司将获得更大的市场空间。公司的子公司嘉悦新能源一期高效晶硅光伏电池生产线采用行业主流的PERC+SE生产工艺，满产最大可达3.5GW的规模；二期高效电池片(TOPCon)生产项目正在建设中，规划产能5.0GW。同时嘉悦新能源在进一步部署新项目。若各项目顺利实施，嘉悦新能源有望在未来三至五年内实现较大提升的规模效应，逐步稳固在太阳能电池片行业里的市场地位。
　　公司未来将继续坚持“敬畏专业，突出主业”，在光伏产业领域深耕细作，顺应国家相关战略发展政策，力争早日成为资本市场“业绩优良、核心竞争力强”的高质量上市公司。
　　2、公司经营计划
　　（1）抢抓机遇，积极推进新技术、新业务及新项目布局。公司将业务集中在太阳能电池技术研发和制造，为了更好的提升公司的经营效率和市场影响率，在控制总体风险的前提下，适度扩充公司的规模，积极与外部机构、政府等寻求建立战略合作，加大太阳能电池制造的规模，同时兼顾产业链相关新业务布局的开拓。
　　（2）加强核心，大力推进人才体系建设，打造核心竞争力和一流团队。进一步梳理和明晰组织机构、职责分工、薪酬体系等，通过外引或内培等方式，建设国内一流的职业化专业化生产制造团队、技术研发团队及职能管理团队等，制定具有吸引力的激励政策或方案，将核心制造和技术骨干及管理团队的人才留住，塑造忠诚勤勉担当的企业文化。
　　（3）优化经营，突出计划推动能力，持续完善内控及业务流程。一是持续发挥经营计划部门作为公司经营管理指挥部的作用，建设以结果为导向、计划引领、过程管控、科学考核的经营计划管理体系；二是持续梳理优化内控制度及业务流程，打通公司各部门、各环节之间的沟通障碍，提升工作效率，推动业务发展。
　　（4）高质发展，充分激活各种融资造血机能，保障业绩持续提升。加强对资本市场相关政策法规的解读，顺应新时代要求，提高资本维度，充分利用资本市场提供的平台，构建产业和资本、资源和融资的良性循环。制定优质的资本开支计划，保持优良的财务运作状态，降低成本，提高效率，防范风险，综合提高公司的资本融通实力。
　　3、可能面对的风险
　　（1）技术升级风险：未来太阳能电池的各种工艺路线的发展仍具有不确定性，如果后续其他技术路线出现重大突破，在量产效率大幅提高的同时成本也大幅下降，则现有PERC技术将面临较大冲击甚至有被替代的风险，如果嘉悦新能源无法紧跟行业技术发展速度，将面临技术更新迭代的风险。
　　（2）经营管理风险：随着国家“十四五”规划的开局，中国的产业经济发展迎来了新变革时代，既提供了前所未有的机遇，也带来了更为艰巨的挑战，公司的管理能力、决策效率、风险防控、制度体系等是否能与时俱进，是否能满足“新发展阶段、新发展理念、新发展格局”的要求，是否能切实做到提高上市公司质量、实现公司及股东价值最大化，存在一定的不确定性。
　　（3）市场竞争风险：光伏产业链各环节仍处于高强度竞争时期，市场竞争格局的变化促使市场进一步向优势企业集中，竞争焦点也由原来的规模和成本转向企业的综合竞争力。如果未来光伏行业竞争加剧，而公司不能利用自身的竞争优势进一步提升市场地位，将面临丧失竞争优势和市场份额下降的风险。
　　（4）项目延缓风险：嘉悦新能源二期高效电池片(TOPCon)生产项目正在积极推进实施，存在资金到位不及时而延后实施的可能性，对于嘉悦新能源的扩产计划和实现规模效应会产生一定的影响，请投资者注意相关风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业发展情况
　　1、国际光伏行业简析
　　2022年上半年，由于地缘政治冲突等因素带来的能源危机，已经对全球产生进一步的影响。美国、澳大利亚以及欧洲相关国家，均对能源短缺的威胁陆续发布各种应对措施。欧美国家，由于削减了补贴，新增光伏发电在能源方面已处于市场化竞争模式。如果电力价格因天然气、燃煤等价格上涨而随之上涨，那么已经进入平价上网时代的光伏发电价格将更具竞争力。研究表明，2020年下半年起，硅料开始涨价，究其根本是由于能源危机导致价格上涨进而推动光伏装机大幅攀升的市场行为。至2021年，相较欧洲电力的价格，光伏发电仍具有显著的竞争优势。据此推测，2022年的欧洲电价将能支撑更高的硅料价格和装机量。根据欧洲各国的新能源政策，英国在《能源安全白皮书》中提出至2030年太阳能发电装机容量以目前为基础增幅超234%；德国提出“加速实现可再生能源”草案，要求2030年确保总装机达215GW；欧盟委员会发布《欧洲廉价、安全、可持续能源联合行动》，明确强调加快新能源建设，2021-2030年欧盟新增光伏、风电的目标分别为420GW、480GW。欧洲能源独立的政策导向及太阳能发电的成本优势或将进一步拉动欧洲光伏需求的未来增长。
　　2、国内光伏行业概况
　　随着“2030年前实现碳达峰”、“2060年实现碳中和”以及“构建以新能源为主体的新型电力系统”等相关政策措施的进一步贯彻落实，2022年上半年，国内光伏产业链呈现了火热的发展态势，光伏装机规模再创历史新高。根据国家能源局的统计数据，国内2022年H1实现光伏装机达30.88GW，同比增幅达137.4%，远超市场预期，大多数光伏产业链企业都实现了不同程度的业绩正增长，主环节企业盈利能力增强。根据券商研究人员的分析，随着硅料供给量的释放和价格下跌，预计国内地面光伏装机将大规模放量，2022年国内光伏装机总需求在85-95GW，同比增90%。
　　根据InfoLink的调研，位于光伏产业链中游的电池片环节，通过数据观察前五名企业，上半年总出货量同比有较大提升，受益于主流大尺寸电池的供不应求以及海外需求的增长，电池片价格获得提高，进而毛利也在二季度开始得到修复。在电池片尺寸方面，迭代速度十分迅速，根据InfoLink统计，上半年前5名电池片企业的182mm和210mm尺寸的出货比重已达到75.8%。技术层面，InfoLink总计截至今年底TOPCon整体产能将有望超过60GW，而HJT整体产能将有望达到14GW，其中约2-3GW定位为研发或中试线用。
　　（二）公司主要业务、主要产品及其用途
　　1、高效光伏太阳能电池片业务
　　公司高效光伏太阳能电池片业务由全资子公司金寨嘉悦新能源科技有限公司负责开展。嘉悦新能源成立于2019年1月，是一家集研发、生产、销售、服务于一体的高效晶硅太阳能电池的技术创新型企业，嘉悦新能源致力于提供高转化率、低衰减和高发电量的光伏电池，为客户在太阳能领域提供高效电池解决方案。嘉悦新能源坐落在安徽省金寨县现代产业园区笔架山路1号，计划总投资40亿元，占地522亩，规划建设10GW高效光伏电池产能，项目分三期建设，一期已建成投产3GW高效PERC晶硅电池项目；二期投资建设5GW210兼容182TOPCon电池智能工厂；三期将根据市场情况和公司实际发展战略进行规划。嘉悦新能源目前主营PERC单晶硅太阳能电池片，2022年上半年主要产品示意如下：
　　嘉悦新能源一期项目产品的技术路线采用PERC+SE技术，叠加的SE技术通过在金属栅线与硅片接触部位及其附近进行高浓度掺杂，而在电极以外的区域进行低浓度掺杂，既降低了硅片和电极之间的接触电阻，又降低了表面的复合，提高了少子寿命，使电池具有以下3点明显的优点：
　　（1）降低串联电阻，提高填充因子；
　　（2）减少载流子复合，提高表面钝化效果；
　　（3）增强电池短波光谱响应，提高短路电流和开路电压。
　　因此，SE技术处理过的电池相比传统太阳能电池有0.3%的提升，SE技术跟PERC技术相结合，可以使电池的量产效率实现快速突破。
　　2、光伏发电业务
　　公司光伏发电业务由全资子公司格尔木神光新能源有限公司负责开展。格尔木神光位于青海省海西蒙古族藏族自治州格尔木市，运营共计规模53MW的并网光伏电站，主要采用高倍聚光的太阳能光伏技术，2011年一期3MW并网发电，2013年5月二期50MW并网发电。公司光伏发电业务主要产品为电力，电力并网销售给国网青海省电力公司。
　　（三）公司主要经营模式
　　1、盈利模式
　　（1）高效光伏太阳能电池片业务
　　嘉悦新能源将采购的硅片、非硅材料通过自动化的生产工序加工制成单晶硅太阳能电池片后，向下游的太阳能电池组件企业销售，并收取货款获得盈利。
　　（2）光伏发电业务
　　格尔木神光通过将运营的光伏电站产生的电力并入国家电网而获得相关电费收入。
　　2、采购模式
　　（1）高效光伏太阳能电池片业务
　　嘉悦新能源太阳能电池片业务采购的原材料主要分为硅片与非硅材料。非硅材料包括浆料（正银、背银、铝浆）、网版（正极、背极、背场）、特殊气体、化学品以及包装材料等。嘉悦新能源生产晶硅太阳能电池片需要采购的能源为工业用电、水。
　　嘉悦新能源建立了对供应商的管理体系，制定《合格供应商名录》，原材料质量过关、品牌可靠、供货规模符合公司要求的供应商方可列入《合格供应商名录》。公司的采购流程自接到下游客户订单后启动，由供应链部门根据销售订单的情况，并结合原材料库存水平制定采购需求清单，对原材料市场行情进行充分的市场调研后，在《合格供应商名录》内选择合作供应商。公司供应链部门负责实时跟进采购信息、追踪订单交付与结算等。原材料采购价格为到厂价，原材料由供应商送货到厂并经由品质部质检通过后入库完成采购。
　　（2）光伏发电业务
　　格尔木神光光伏发电业务不涉及原材料采购，目前主要发生费用为光伏电站的日常维护、备件更换等费用。
　　3、生产模式
　　（1）高效光伏太阳能电池片业务
　　嘉悦新能源建立了健全的生产管理体系，嘉悦新能源设立制造部，对产品生产实施全程管理。公司以市场需求为导向，生产和销售紧密对接。具体生产模式为：销售部接受客户订单，交由经营计划部编制生产计划，并及时分发制造部。制造部依据生产计划做好生产准备后，开始生产。
　　公司引入全球领先的PERC+SE晶硅电池片智能制造装备与精密的检测仪器，结合对生产质量、生产安全、生产进度、设备效率、工艺执行等方面进行全面的监控和检查，确保整个生产制造系统正常、高效运行。
　　（2）光伏发电业务
　　公司光伏发电业务依托格尔木本地光照优势，通过光伏组件将光能转换成电能，经变电站升压将电能输送到电网。公司制定了严格的运营管理制度、安全生产制度、设备维护制度等，保障光伏电站的安全、高效运行。
　　4、销售模式
　　（1）高效光伏太阳能电池片业务
　　嘉悦新能源太阳能电池片销售分为两种模式，一种为采用自产自销模式，原则上由公司独立采购原材料，根据合同订单的要求加工制成晶硅太阳能电池片后，销售给客户；当光伏产业链相应环节出现较大供需波动时，公司会根据上下游情况调整产销次序，以适应市场变化带来更高效益。另一种为受托加工模式，由委托方提供主要原料，嘉悦新能源按照委托方的要求加工货物。嘉悦新能源主要面向国内的下游光伏电池组件厂商进行销售，同时存在少量的境外销售。
　　（2）光伏发电业务
　　格尔木神光管理运营的并网光伏电站，其产生的电力并入国家电网。国网青海省电力公司根据供电电表数据定期和格尔木神光进行电费结算。
　　（四）报告期主要经营情况及市场地位
　　1、主要经营情况
　　报告期内，公司持续专注于新能源领域的经营发展，经营模式未发生大的改变。报告期公司高效太阳能电池业务和光伏发电业务的收入规模均较上年同期有所提升，具体情况如下：
　　（1）高效光伏太阳能电池片业务
　　为应对错综复杂的市场形势，提升产品竞争力，嘉悦新能源从2021年末开始筹划实施一期产线升级改造，将全部电池产能升级至大尺寸产能，并通过增加DUP四道印刷+电注入等优化提升效率。截至报告期末，嘉悦新能源已基本完成一期产线提升改造，改造后公司拥有3.5GW大尺寸PERC高效太阳能电池片产能，产品转换效率可达23.20%，实现了经营业绩的逐月改善。至2022年6月，嘉悦新能源已实现单月扭亏为盈。
　　报告期内，嘉悦新能源太阳能电池营业收入较上年同期增加22%。但由于上游硅片价格持续上涨、下游组件未能顺利传导价格压力，电池（小尺寸）环节两头受压，公司饱受成本上涨压力。因此尽管销售额有所增长，但受原材料涨价、产线改造等多重不利因素影响，公司开工率不足，导致利润空间受到严重挤压。
　　下半年，随着一期产线升级改造的完成，公司产品全部转为具有市场竞争力的大尺寸高效太阳能电池片；同时行业预测下半年硅料新增产能陆续投产，上游硅片价格有望松动；公司亦采取多种措施稳定供应链、提升产能利用率，将带动公司生产成本不断下降，盈利能力有望进一步提高。
　　（2）光伏发电业务
　　报告期内，格尔木神光的光伏电站营业收入较上年同期增加14.55%。格尔木神光通过优化现场管理，使得公司经营业绩有所提升。
　　2、市场地位
　　嘉悦新能源一期已建成投产的3GW高效PERC晶硅电池项目，于2021年平均转换效率提升至23%以上，位于市场前列。因今年上半年产线设备升级改造，各项指标在逐步恢复提升中，但改造完成后一期产能可达3.5GW，转换效率可达23.20%以上。嘉悦新能源二期规划5GW高效晶硅电池产能，已实施了前期筹备工作，计划视行业一线企业技术路线的选择和市场情况加速推进，争取早日实现产能规模的大幅提升，综合提高市场竞争力和市场占有率。
　　（五）报告期主要业务驱动因素
　　报告期内，公司实现营业收入68,270.53万元，同比增加20.41%；营业利润-4,716.02万元，同比减少15,661.55%；利润总额-4,752.06万元，同比减少22,835.66%；归属于上市公司股东的净利润-4,239.61万元，同比减少4,112.56%；基本每股收益-0.1597元，同比减少4,102.63%。
　　营业收入较上年同期增加20.41%，主要系报告期太阳能电池业务销售增加所致；
　　营业成本较上年同期增加25.04%，主要系报告期太阳能电池业务销售增加所致；
　　其他收益较上年同期减少74.56%，主要系报告期收到的政府补助同比减少所致；
　　投资收益较上年同期减少104.36%，主要系上期转让子公司股权取得投资收益所致；
　　信用减值损失较上年同期增加1,481.16%，主要系报告期其他应收款计提坏账准备所致。

　　二、核心竞争力分析
公司致力于提供高转化率、低衰减和高发电量的光伏电池，为客户在太阳能领域提供高效电池解决方案。公司目前的核心竞争力如下：
1、主流尺寸产品顺势发展
公司高效太阳能电池片一期项目采用行业主流的PERC+SE生产工艺，随着光伏行业供需波动，持续推动产线升级，截至7月初，已全部完成8条166mm尺寸产线设备升级为182mm尺寸的改造工作，目前公司拥有10条主流大尺寸182mm产品的产线，顺应市场化发展趋势，满足多样化客户需求。公司二期项目将采用更先进的TOPCon技术，引入全球领先的智能制造装备及精密的检测仪器，生产线可兼容大尺寸电池片、多主栅技术，预留下一代电池技术路线接口，并且持续与供应商和客户对新技术、新产品进行沟通讨论，时刻保持着市场嗅觉灵敏度，力争在最合适时间点推出最符合市场需求、收益最好的产品。
2、核心技术人才建构创新
核心技术人才是公司的核心竞争力之一。公司聚集了一批行业高端人才，核心技术团队长期从事太阳能电池片的研发、生产与经营，均拥有十余年的同行业从业经验，经验丰富。公司在现有的基础上，不断补充对高层次人才的培养与吸纳，通过多渠道引进优秀的太阳能电池科技精英，构建了一支具有较高素质的科技人才队伍。未来，公司将持续跟踪主流市场技术路线，加快高效率光伏电池的技术创新研究。
3、多样化市场客户开发储备
嘉悦新能源采取积极的应对措施，顺应行业市场发展变化，满足不同客户的差异化产品需求，已与中节能太阳能科技（镇江）有限公司、无锡尚德太阳能电力有限公司、山西潞安太阳能科技有限责任公司、安徽大恒能源科技有限公司、合肥协鑫集成光能科技有限公司、深圳市比亚迪供应链管理有限公司等优质客户建立良好的合作。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、技术升级风险
未来太阳能电池的各种工艺路线的发展仍具有不确定性，如果后续其他技术路线出现重大突破，在量产效率大幅提高的同时成本也大幅下降，则现有PERC技术将面临较大冲击甚至有被替代的风险，如果嘉悦新能源无法紧跟行业技术发展速度，将面临技术更新迭代的风险。
2、经营管理风险
随着国家“十四五”规划的开局，中国的产业经济发展迎来了新变革时代，既提供了前所未有的机遇，也带来了更为艰巨的挑战，公司的管理能力、决策效率、风险防控、制度体系等是否能与时俱进，是否能满足“新发展阶段、新发展理念、新发展格局”的要求，是否能切实做到提高上市公司质量、实现公司及股东价值最大化，存在一定的不确定性。
3、市场竞争风险
光伏产业链各环节仍处于高强度竞争时期，市场竞争格局的变化促使市场进一步向优势企业集中，竞争焦点也由原来的规模和成本转向企业的综合竞争力。如果未来光伏行业竞争加剧，而公司不能利用自身的竞争优势进一步提升市场地位，将面临丧失竞争优势和市场份额下降的风险。
4、项目延缓风险
嘉悦新能源规划的二期5.0GW高效电池片(TOPCon)生产项目投资进展视行业一线企业技术路线的选择情况适时推进，尚存在较大不确定性，且存在资金到位不及时而延后实施的可能性，对于嘉悦新能源的扩产计划和实现规模效应会产生一定的影响，请投资者注意相关风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司主营业务收入90%以上来源于全资子公司嘉悦新能源从事的高效晶硅太阳能电池业务。根据相关行业分类细分，嘉悦新能源属于“C制造业”之“C3825光伏设备及元器件制造”。经中国上市公司协会行业分类专家委员会确定及中国证券监督管理委员会核准，公司已于2021年4月完成所属行业变更为“C38 电气机械和器材制造业”。光伏业务已成为公司重点发展的核心业务。
　　1、行业发展状况及行业特点
　　根据集邦新能源网EnergyTrend统计的相关数据，不少海外国家陆续发布的2021年光伏新增装机数据及预测情况如下：
　　根据国际能源署（IEA）发布的《世界能源展望2020》，太阳能光伏将随着技术和效率的不断提高，成为最有竞争力的可再生能源，结合适宜的政策推动部署，预计未来十年会呈现前所未有的速度发展。IEA将未来分为四种情景：（1）既定政策情景，受疫情影响，2021年全球经济恢复到危机前水平；（2）延迟复苏情景，受疫情进一步扩散影响，2023年全球经济恢复到危机前水平；（3）可持续发展情景，清洁能源政策和投资激增使能源体系步入正轨，全面实现可持续能源目标；（4）新2050净零排放情景，包括一个详细的分析模型，设定未来十年全球碳排放必须走上2050年净零排放轨道。IEA在分析中指出，在既定政策情景中，可再生能源将可满足未来10年80%的全球电力增长需求，并在2022年后将每年刷新新增装机纪录。
　　积极应对气候变化、推动绿色低碳发展是当前国际基本达成共识的领域，我国提出了实现2030年前碳达峰、2060年前碳中和的重要战略目标，并要将之纳入生态文明建设整体布局。2021年是“十四五”规划首年，光伏发电等进入新发展阶段。为持续推动风电、光伏发电高质量发展，2021年上半年，我国陆续发布了《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》（国发〔2021〕4号）、《关于引导加大金融支持力度促进风电和光伏发电等行业健康有序发展的通知》（发改运行〔2021〕266号）、《国家能源局关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》（国能发新能〔2021〕25号）等政策指导及支持性文件，加速推动可再生能源的建设发展。
　　根据国家能源局的数据，中国2021年新增光伏装机54.88GW，为历年以来年投产最多。其中，光伏电站25.60GW，分布式光伏29.28GW。截至2021年底，光伏发电累计装机3.06亿千瓦。从新增装机布局看，装机占比较高的区域为华北、华东和华中地区，分别占全国新增装机的39%、19%和15%。2021年硅料、硅片价格的持续上涨，导致太阳能电池及组件环节价格上调，抑制了部分市场需求，同时也增大了成本压力，但中国乃至全球支持发展太阳能光伏的大趋势是无可抵挡的，产业面临的机遇与挑战并存，竞争格局不断变化。
　　2、公司市场地位
　　公司全资子公司嘉悦新能源所处行业为太阳能电池片行业，决定行业内企业竞争力的主要因素为市场占有率和产品技术水平。嘉悦新能源一期已建成投产3GW高效PERC晶硅电池项目，虽取得了一定市场占有率，但与行业领先企业相比仍有一定差距。若二期5GW高效晶硅电池产能顺利落地，嘉悦新能源将打破产能壁垒，市场竞争力和市场占有率将得到进一步提升。效率方面，2020年规模化生产的P型单晶电池均采用PERC技术，平均转换效率达到22.8%，而嘉悦新能源单晶PERC电池正面转换效率突破过23%，位于市场前列，目前因产线设备升级改造，转换效率在逐步恢复提升中。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“光伏产业链相关业务”的披露要求：
　　（一）公司主要业务、主要产品及其用途
　　1、高效光伏太阳能电池片业务
　　公司高效光伏太阳能电池片业务由全资子公司金寨嘉悦新能源科技有限公司负责开展。嘉悦新能源成立于2019年1月，是一家集研发、生产、销售、服务于一体的高效晶硅太阳能电池的技术创新型企业，嘉悦新能源致力于提供高转化率、低衰减和高发电量的光伏电池，为客户在太阳能领域提供高效电池解决方案。嘉悦新能源坐落在安徽省金寨县现代产业园区笔架山路1号，计划总投资40亿元，占地522亩，规划建设10GW高效光伏电池产能，项目分三期建设，一期已建成投产3GW高效PERC晶硅电池项目；二期投资建设5GW 210兼容182 TOPCon电池智能工厂；三期将根据市场情况和公司实际发展战略进行规划。
　　嘉悦新能源一期项目产品的技术路线采用PERC+SE技术，叠加的SE技术通过在金属栅线与硅片接触部位及其附近进行高浓度掺杂，而在电极以外的区域进行低浓度掺杂，既降低了硅片和电极之间的接触电阻，又降低了表面的复合，提高了少子寿命，使电池具有以下3点明显的优点：
　　（1）降低串联电阻，提高填充因子；
　　（2）减少载流子复合，提高表面钝化效果；
　　（3）增强电池短波光谱响应，提高短路电流和开路电压。
　　因此，SE技术处理过的电池相比传统太阳能电池有0.3%的提升，SE技术跟PERC技术相结合，可以使电池的量产效率实现快速突破。
　　2、光伏发电业务
　　公司光伏发电业务由全资子公司格尔木神光新能源有限公司负责开展。格尔木神光位于青海省海西蒙古族藏族自治州格尔木市，运营共计规模53MW的并网光伏电站，主要采用高倍聚光的太阳能光伏技术，2011年一期3MW并网发电，2013年5月二期50MW并网发电。公司光伏发电业务主要产品为电力，电力并网销售给国网青海省电力公司。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、盈利模式
　　（1）高效光伏太阳能电池片业务
　　嘉悦新能源将采购的硅片、非硅材料通过自动化的生产工序加工制成单晶硅太阳能电池片后，向下游的太阳能电池组件企业销售，并收取货款获得盈利。
　　（2）光伏发电业务
　　格尔木神光通过将运营的光伏电站产生的电力并入国家电网而获得相关电费收入。
　　2、采购模式
　　（1）高效光伏太阳能电池片业务
　　嘉悦新能源太阳能电池片业务采购的原材料主要分为硅片与非硅材料。非硅材料包括浆料（正银、背银、铝浆）、网版（正极、背极、背场）、特殊气体、化学品以及包装材料等。嘉悦新能源生产晶硅太阳能电池片需要采购的能源为工业用电、水。
　　嘉悦新能源建立了对供应商的管理体系，制定《合格供应商名录》，原材料质量过关、品牌可靠、供货规模符合公司要求的供应商方可列入《合格供应商名录》。公司的采购流程自接到下游客户订单后启动，由供应链部门根据销售订单的情况，并结合原材料库存水平制定采购需求清单，对原材料市场行情进行充分的市场调研后，在《合格供应商名录》内选择合作供应商。公司供应链部门负责实时跟进采购信息、追踪订单交付与结算等。原材料采购价格为到厂价，原材料由供应商送货到厂并经由品质部质检通过后入库完成采购。
　　（2）光伏发电业务
　　格尔木神光光伏发电业务不涉及原材料采购，目前主要发生费用为光伏电站的日常维护、备件更换等费用。
　　3、生产模式
　　（1）高效光伏太阳能电池片业务
　　嘉悦新能源建立了健全的生产管理体系，嘉悦新能源设立制造部，对产品生产实施全程管理。公司以市场需求为导向，生产和销售紧密对接，遵循“以销定产”的原则进行生产。具体生产模式为：销售部接受客户订单，交由经营计划部编制生产计划，并及时分发制造部。制造部依据生产计划做好生产准备后，开始生产。
　　公司引入全球领先的PERC+SE晶硅电池片智能制造装备与精密的检测仪器，结合对生产质量、生产安全、生产进度、设备效率、工艺执行等方面进行全面的监控和检查，确保整个生产制造系统正常、高效运行。
　　（2）光伏发电业务
　　公司光伏发电业务依托格尔木本地光照优势，通过光伏组件将光能转换成电能，经变电站升压将电能输送到电网。公司制定了严格的运营管理制度、安全生产制度、设备维护制度等，保障光伏电站的安全、高效运行。
　　4、销售模式
　　（1）高效光伏太阳能电池片业务
　　嘉悦新能源太阳能电池片销售分为两种模式，一种为采用自产自销模式，由公司独立采购原材料，根据合同订单的要求加工制成晶硅太阳能电池片后，销售给客户；另一种为受托加工模式，由委托方提供主要原料，嘉悦新能源按照委托方的要求加工货物。嘉悦新能源主要面向国内的下游光伏电池组件厂商进行销售，同时存在少量的境外销售。
　　（2）光伏发电业务
　　格尔木神光管理运营的并网光伏电站，其产生的电力并入国家电网。国网青海省电力公司根据供电电表数据定期和格尔木神光进行电费结算。
　　（三）报告期主要业务驱动因素
　　报告期内，公司实现营业收入105,137.63万元，同比增加272.40%；营业利润-9,187.20万元，同比减少38.44%；利润总额-9,244.85万元，同比减少75.07%；归属于上市公司股东的净利润-7,269.67万元，同比减少29.78%；基本每股收益为-0.27元，同比减少28.57%。
　　营业收入较上年同期增加272.40%，营业成本较上年同期增加438.56%，主要系报告期太阳能电池业务营业收入和营业成本增加所致；营业成本涨幅大于营业收入涨幅，主要系光伏产业链上游主要原材料价格上涨而太阳能电池价格未能追涨所致。
　　税金及附加较上年同期增加471.01%，主要系报告期太阳能电池业务税费增加所致。
　　销售费用较上年同期增加70.05%，主要系报告期主要系报告期太阳能电池业务销售费用增加所致。
　　研发费用较上年同期增加180.31%，主要系报告期加大对太阳能电池等项业务的研发投入所致。
　　财务费用较上年同期增加89.66%，主要系报告期太阳能电池业务利息费用增加所致。
　　其他收益较上年同期增加843.02%，主要系报告期收到的政府补助增加所致。
　　资产减值损失较上年同期减少89.44%，主要系上年同期计提长期股权投资和固定资产减值准备所致。
　　营业外收入较上年同期减少99.65%，主要系上年同期非同一控制下企业合并金寨嘉悦取得较高收益所致。
　　营业外支出较上年同期减少144.61%，主要系上年同期福建金银湖项目和解，冲回2019年度计提的预计负债所致。
　　所得税费用较上年同期减少406.48%，主要系报告期递延所得税费用减少所致。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司于2020年10月通过重大资产重组方式收购金寨嘉悦新能源科技有限公司70%股权，成功进入光伏电池行业，实现在原有光伏业务领域上游产业链的延伸；至2021年7月，公司实现了对嘉悦新能源的100%控股。本次股权交易后，原有高管团队1名成员离任，其余高管及部门总监以上管理层均继续留任；除上述变动外，有2名核心技术人员离职。公司在保持骨干管理团队稳定的情况下及时对嘉悦新能源的董事及高级管理人员进行了调整，补充了具备资深行业背景的高级管理人员、首席技术官及核心技术人员，上述人员已与嘉悦新能源签署了3-5年的任职期限合约，保证现有管理团队及研发队伍的相对稳定。根据相关行业分类细分，嘉悦新能源属于“C制造业”之“C3825光伏设备及元器件制造”。经中国上市公司协会行业分类专家委员会确定及中国证券监督管理委员会核准，公司已于2021年4月完成所属行业变更为“C38 电气机械和器材制造业”。光伏业务已成为公司重点发展的核心业务。公司目前的主要竞争优势如下：
　　1、产品与技术优势
　　公司高效太阳能电池片一期项目采用行业主流的PERC+SE生产工艺，目前一期高效晶硅光伏电池生产线已经量产，并持续降低生产成本、提升转换效率、提升良品率，在客户端口碑表现优异。公司二期项目将采用更先进的TOPCon技术，引入全球领先的智能制造装备及精密的检测仪器，生产线可兼容大尺寸电池片、多主栅技术，预留下一代电池技术路线接口，并且持续与供应商和客户对新技术、新产品进行沟通讨论，时刻保持着市场嗅觉灵敏度，力争在最合适时间点推出最符合市场需求、收益最好的产品。
　　目前，公司产品的良品率持续提升，产品转换效率在行业内处于较高水平，能够对非硅成本进行有效控制，技术优势明显。同时公司还积极开展光伏电池新理论、新产品、新材料各类研究，为公司的产品布局及未来发展注入科技力量，形成公司的产品与技术优势。
　　2、技术人才优势
　　核心技术人才是公司的核心竞争力之一。公司聚集了一批行业高端人才，核心技术团队长期从事太阳能电池片的研发、生产与经营，均拥有十余年的同行业从业经验，经验丰富。公司在现有的基础上，不断补充对高层次人才的培养与吸纳，通过多渠道引进优秀的太阳能电池科技精英，构建了一支具有较高素质的科技人才队伍。
　　3、客户储备优势
　　嘉悦新能源凭借先进的生产加工设备与生产管理，生产出了转换效率较高且具有一定产品质量优势的太阳能电池片产品，在业内树立了良好的口碑。公司与中建材浚鑫科技有限公司、中节能太阳能科技（镇江）有限公司、东方日升（常州）进出口有限公司、隆基绿能科技股份有限公司、晶澳太阳能科技股份有限公司等优质客户都有良好的合作。

　　四、公司未来发展的展望
　　1、公司发展战略
　　公司结合宏观政策环境、行业发展趋势及市场竞争格局等关键要素，对于未来三年的总体发展战略目标是：以高质量发展为总纲领，以新能源产业为总布局，打造坚实的核心竞争力，为新时期经济社会发展贡献价值，树立新发展理念的资本市场品牌形象。
　　公司未来的战略实施规划如下：
　　（1）相对密集型战略
　　相对密集型战略，即充分利用现有产品或服务的潜力，进一步实现市场渗透，大幅度增加市场占有率，通过集中精力追求降低成本和差异化，使自己竞争优势更强。这种战略的重点是加强对原有市场的开发或对原有产品的开发。公司于2014年通过收购光伏电站进入光伏产业领域，光伏业务成为公司主营业务之一。2020年10月，公司通过重大资产重组方式收购金寨嘉悦新能源科技有限公司70%股权，成功进入光伏电池行业，实现在原有光伏业务领域上游产业链的延伸，提高了公司在光伏领域的竞争优势，优化了公司业务结构，并提升了整体资产质量。
　　光伏产业是我国具有国际竞争优势的战略性新兴产业，光伏产业中的太阳能电池行业属于技术密集资金密集型的产业，优质企业品牌效应集中度逐年升高，资金效应凸显，具有核心人才优势、技术优势、资金实力、品牌优势以及能够保持持续的技术创新、市场领先地位的公司将获得更大的市场空间。
　　公司的子公司嘉悦新能源采用行业主流的PERC+SE生产工艺，引入全球领先的智能制造装备及精密的检测仪器，目前一期高效晶硅光伏电池生产线全部量产，满产最大可达3GW的规模，经持续降低生产成本、提升转换效率、提升良率，在客户端口碑表现优异。其规划的二期5.0GW高效电池片(TOPCon)生产项目可兼容大尺寸电池、多主栅技术，并预留下一代电池技术路线接口。待嘉悦新能源二期项目投产后，两期项目合计产能可达到8GW，若进一步部署第三期项目，嘉悦新能源有
　　望在未来三至五年内实现较大提升的规模效应，同时稳固在太阳能电池片行业里的市场地位。
　　公司未来三年将坚持“敬畏专业，突出主业”，在光伏产业领域深耕细作，顺应国家相关战略发展政策，力争早日成为资本市场“业绩优良、核心竞争力强”的“优等生”。
　　（2）适度多元化战略
　　适度多元化战略，主要分为两部分：
　　一部分是围绕新能源产业布局，在相关行业及技术领域进行整合并购，以国家“十四五”时期经济社会发展主要目标为指导思想，充分利用产业链的资源，实现创新能力的提升和现代化水平的提高，努力实现以光伏电池业务为主，其他新能源业务为辅的多元盈利模式。
　　另一部分是立足于公司原有的植物提取及应用业务，即工业大麻相关的加热不燃烧制品，项目所在地为云南省昆明。2020年9月15日，昆明国际工业大麻产业园揭牌仪式上，发布了《昆明市发展工业大麻产业三年专项行动计划（2020-2022年）》《昆明市工业大麻产业支撑平台建设总体方案》和《昆明市高质量发展工业大麻产业八条措施》3个支持政策文件。昆明将在2020年至2022年间逐年增加预算、累计新增近1.5亿元兑现政策，加上国家、县（市）区的专项资金和市级普惠性政策资金，预计3年对工业大麻产业的专项资金扶持将达到5亿元。公司已在昆明进行了工业大麻相关制品的前期布局，尚处于小规模试开发阶段，在合理控制投资风险的前提下，争取早日实现质的突破，成为公司业绩贡献的次生力量。
　　2、公司经营计划
　　公司2022年度经营目标主要围绕光伏业务模块，重点工作规划如下：
　　（1）加强制造环节管控，提升良率
　　2022年，嘉悦新能源将加强车间生产各环节管理，将产品良率与绩效挂钩，增加产线协同检测设备，实现年度产品良率对标行业一线厂商。
　　（2）严格控制成本费用
　　2021年由于硅料短缺导致嘉悦车间稼动率不足导致固定费用不能有效摊薄，成本居高不下。此外，对比行业头部企业的非硅成本，公司在生产成本中的特气、化学品、人工、制造费用等项目都有较大的降本空间。2022年，公司将严格贯彻成本领先战略，在最大限度保证开工率的同时努力降低各非硅成本项目。
　　（3）通过设备改造提升电池规格和效率
　　公司原有166生产线8条，182生产线2条，2021年底前公司已完成了3条166改182规格生产线的改造工作，随着大尺寸电池片对组件成本下降作用和趋势越来越明显，公司计划在一季度再完成3条166生产改182，二季度完成剩余2条生产线的改造工作。此外，公司计划在二季度集中对产线的电注入、DUP等进行升级。上述各项改造经济效益明显，改造后公司电池产品的效率能达到主流厂商产品的效率区间。
　　（4）多种途径保证原材料供给，提升设备运转率
　　2021年由于硅片短缺导致公司产线开工率不足，对经营成果影响十分明显。2022年公司新增京运通、保利协鑫等主流供货厂商来保证硅片供应，探索从硅料端解决供应不足的问题，尽力保障生产稳定满产。
　　（5）适时推动嘉悦二期项目
　　嘉悦二期项目规划建设5GW，12条TOPcon生产线，除非公开发行融资对二期项目启动造成影响外，嘉悦二期还面临主流技术路线尚无定论等诸多因素限制。2022年公司计划对二期项目TOPcon的技术路线和设备选型进行充分论证，做好项目实施的前期工作，此外，努力增强现有项目盈利能力将使二期项目的实施具备良好的融资环境。
　　3、可能面对的风险
　　（1）政策变化风险
　　受新冠疫情影响，国际经济形势及国内外经济关系都发生了复杂的变化，国内的相关产业及经济政策也在随之发生着改变，新能源产业特别是光伏行业的相关政策，有可能会随着国际格局的趋势而给业内企业带来更大的技术及产能压力等风险，需公司审时度势，适时做好相应的战略调整，积极应对相关风险。
　　（2）市场竞争风险
　　光伏产业链各环节仍处于高强度竞争时期，市场竞争格局的变化促使市场进一步向优势企业集中，竞争焦点也由原来的规模和成本转向企业的综合竞争力。如果未来光伏行业竞争加剧，而公司不能利用自身的竞争优势进一步提升市场地位，将面临丧失竞争优势和市场份额下降的风险。
　　（3）技术升级风险
　　未来太阳能电池的各种工艺路线的发展仍具有不确定性，如果后续其他技术路线出现重大突破，在量产效率大幅提高的同时成本也大幅下降，则现有PERC技术将面临较大冲击甚至有被替代的风险，如果嘉悦新能源无法紧跟行业技术发展速度，将面临技术更新迭代的风险。
　　（4）经营管理风险
　　随着国家“十四五”规划的开局，中国的产业经济发展迎来了新变革时代，既提供了前所未有的机遇，也带来了更为艰巨的挑战，公司的管理能力、决策效率、风险防控、制度体系等是否能与时俱进，是否能满足“新发展阶段、新发展理念、新发展格局”的要求，是否能切实做到提高上市公司质量、实现公司及股东价值最大化，存在一定的不确定性。
　　（5）项目延缓风险
　　嘉悦新能源规划的二期5.0GW高效电池片(TOPCon)生产项目投资进展将视行业一线企业技术路线的选择情况适时推进，尚存在较大不确定性，对于嘉悦新能源的扩产计划和实现规模效应会产生一定的影响。且该项目投资款计划一部分来源于公司向特定对象发行股票的募集资金，一部分来源于向金融机构借款等自筹方式，融资压力比较大，存在因资金到位不及时项目实施延后的可能性。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务、主要产品及其用途
　　1、高效光伏太阳能电池片业务
　　公司高效光伏太阳能电池片业务由全资子公司金寨嘉悦新能源科技有限公司负责开展。嘉悦新能源成立于2019年1月，是一家集研发、生产、销售、服务于一体的高效晶硅太阳能电池的技术创新型企业，嘉悦新能源致力于提供高转化率、低衰减和高发电量的光伏电池，为客户在太阳能领域提供高效电池解决方案。嘉悦新能源坐落在安徽省金寨县现代产业园区笔架山路1号，计划总投资40亿元，占地522亩，规划建设10GW高效光伏电池产能，项目分三期建设，一期已建成投产3GW高效PERC晶硅电池项目；二期投资建设5GW210兼容182TOPCon电池智能工厂；三期将根据市场情况和公司实际发展战略进行规划。嘉悦新能源目前主营PERC单晶硅太阳能电池片。
　　嘉悦新能源一期项目产品的技术路线采用PERC+SE技术，叠加的SE技术通过在金属栅线与硅片接触部位及其附近进行高浓度掺杂，而在电极以外的区域进行低浓度掺杂，既降低了硅片和电极之间的接触电阻，又降低了表面的复合，提高了少子寿命。
　　（1）降低串联电阻，提高填充因子；
　　（2）减少载流子复合，提高表面钝化效果；
　　（3）增强电池短波光谱响应，提高短路电流和开路电压。
　　因此，SE技术处理过的电池相比传统太阳能电池有0.3%的提升，SE技术跟PERC技术相结合，可以使电池的量产效率实现快速突破。
　　2、光伏发电业务
　　公司光伏发电业务由全资子公司格尔木神光新能源有限公司负责开展。格尔木神光位于青海省海西蒙古族藏族自治州格尔木市，运营共计规模53MW的并网光伏电站，主要采用高倍聚光的太阳能光伏技术，2011年一期3MW并网发电，2013年5月二期50MW并网发电。公司光伏发电业务主要产品为电力，电力并网销售给国网青海省电力公司。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、盈利模式
　　（1）高效光伏太阳能电池片业务
　　嘉悦新能源将采购的硅片、非硅材料通过自动化的生产工序加工制成单晶硅太阳能电池片后，向下游的太阳能电池组件企业销售，并收取货款获得盈利。
　　（2）光伏发电业务
　　格尔木神光通过将运营的光伏电站产生的电力并入国家电网而获得相关电费收入。
　　2、采购模式
　　（1）高效光伏太阳能电池片业务
　　嘉悦新能源太阳能电池片业务采购的原材料主要分为硅片与非硅材料。非硅材料包括浆料（正银、背银、铝浆）、网版（正极、背极、背场）、特殊气体、化学品以及包装材料等。嘉悦新能源生产晶硅太阳能电池片需要采购的能源为工业用电、水。
　　嘉悦新能源建立了对供应商的管理体系，制定《合格供应商名录》，原材料质量过关、品牌可靠、供货规模符合公司要求的供应商方可列入《合格供应商名录》。公司的采购流程自接到下游客户订单后启动，由供应链部门根据销售订单的情况，并结合原材料库存水平制定采购需求清单，对原材料市场行情进行充分的市场调研后，在《合格供应商名录》内选择合作供应商。公司供应链部门负责实时跟进采购信息、追踪订单交付与结算等。原材料采购价格为到厂价，原材料由供应商送货到厂并经由品质部质检通过后入库完成采购。
　　（2）光伏发电业务
　　格尔木神光光伏发电业务不涉及原材料采购，目前主要发生费用为光伏电站的日常维护、备件更换等费用。
　　3、生产模式
　　（1）高效光伏太阳能电池片业务
　　嘉悦新能源建立了健全的生产管理体系，嘉悦新能源设立制造部，对产品生产实施全程管理。公司以市场需求为导向，生产和销售紧密对接，遵循“以销定产”的原则进行生产。具体生产模式为：销售部接受客户订单，交由经营计划部编制生产计划，并及时分发制造部。制造部依据生产计划做好生产准备后，开始生产。
　　公司引入全球领先的PERC+SE晶硅电池片智能制造装备与精密的检测仪器，结合对生产质量、生产安全、生产进度、设备效率、工艺执行等方面进行全面的监控和检查，确保整个生产制造系统正常、高效运行。
　　（2）光伏发电业务
　　公司光伏发电业务依托格尔木本地光照优势，通过光伏组件将光能转换成电能，经变电站升压将电能输送到电网。公司制定了严格的运营管理制度、安全生产制度、设备维护制度等，保障光伏电站的安全、高效运行。
　　4、销售模式
　　（1）高效光伏太阳能电池片业务
　　嘉悦新能源太阳能电池片销售分为两种模式，一种为采用自产自销模式，由公司独立采购原材料，根据合同订单的要求加工制成晶硅太阳能电池片后，销售给客户；另一种为受托加工模式，由委托方提供主要原料，嘉悦新能源按照委托方的要求加工货物。嘉悦新能源主要面向国内的下游光伏电池组件厂商进行销售，同时存在少量的境外销售。
　　（2）光伏发电业务
　　格尔木神光管理运营的并网光伏电站，其产生的电力并入国家电网。国网青海省电力公司根据供电电表数据定期和格尔木神光进行电费结算。
　　（三）公司所属行业发展情况及公司市场地位
　　公司主营业务收入90%以上来源于全资子公司嘉悦新能源从事的高效晶硅太阳能电池业务。根据相关行业分类细分，嘉悦新能源属于“C制造业”之“C3825光伏设备及元器件制造”。经中国上市公司协会行业分类专家委员会确定及中国证券监督管理委员会核准，公司已于2021年4月完成所属行业变更为“C38电气机械和器材制造业”。光伏业务已成为公司重点发展的核心业务。
　　1、行业发展状况及行业特点
　　根据国际能源署（IEA）的数据，2020年新增光伏装机的前十个国家分别为中国、美国、越南、日本、德国、印度、澳大利亚、韩国、巴西和荷兰。
　　根据国际能源署（IEA）发布的《世界能源展望2020》，太阳能光伏将随着技术和效率的不断提高，成为最有竞争力的可再生能源，结合适宜的政策推动部署，预计未来十年会呈现前所未有的速度发展。IEA将未来分为四种情景：（1）既定政策情景，受疫情影响，2021年全球经济恢复到危机前水平；（2）延迟复苏情景，受疫情进一步扩散影响，2023年全球经济恢复到危机前水平；（3）可持续发展情景，清洁能源政策和投资激增使能源体系步入正轨，全面实现可持续能源目标；（4）新2050净零排放情景，包括一个详细的分析模型，设定未来十年全球碳排放必须走上2050年净零排放轨道。IEA在分析中指出，在既定政策情景中，可再生能源将可满足未来10年80%的全球电力增长需求，并在2022年后将每年刷新新增装机纪录。
　　积极应对气候变化、推动绿色低碳发展是当前国际基本达成共识的领域，我国提出了实现2030年前碳达峰、2060年前碳中和的重要战略目标，并要将之纳入生态文明建设整体布局。2021年是“十四五”规划首年，光伏发电等进入新发展阶段。为持续推动风电、光伏发电高质量发展，2021年上半年，我国陆续发布了《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》（国发〔2021〕4号）、《关于引导加大金融支持力度促进风电和光伏发电等行业健康有序发展的通知》（发改运行〔2021〕266号）、《国家能源局关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》（国能发新能〔2021〕25号）等政策指导及支持性文件，加速推动可再生能源的建设发展。
　　根据国家能源局的数据，中国2020年新增光伏装机48.2GW，同比上升60%；2021年1-6月新增并网装机容量13.01GW，同比增长12.94%。2021年上半年，硅料、硅片价格的持续上涨，导致太阳能电池及组件环节价格上调，抑制了部分市场需求，同时也增大了成本压力，终端市场多持观望或延缓状态，半年度新增装机远低预期，但仍实现了同比上涨。中国乃至全球支持发展太阳能光伏的大趋势是无可抵挡的，但产业面临的机遇与挑战并存，竞争格局已然更加激烈。
　　2、公司市场地位
　　公司全资子公司嘉悦新能源所处行业为太阳能电池片行业，决定行业内企业竞争力的主要因素为市场占有率和产品技术水平。
　　市场占有率方面，公司竞争对手情况如下：
　　嘉悦新能源一期已建成投产3GW高效PERC晶硅电池项目，取得了一定市场占有率，但与行业领先企业也存在着一定差距。若二期5GW高效晶硅电池产能顺利落地，嘉悦新能源将打破产能壁垒，市场竞争力和市场占有率将得到进一步提升。
　　效率方面，2020年规模化生产的P型单晶电池均采用PERC技术，平均转换效率达到22.8%，而公司单晶PERC电池正面转换效率突破23%，位于市场前列。
　　（四）报告期主要业务驱动因素
　　报告期内，公司实现营业收入56,697.84万元，同比增加1,567.29%；营业利润30.31万元，同比增加103.64%；利润总额-20.72万元，同比增加97.47%；归属于上市公司股东的净利润-100.64万元，同比增加75.34%；基本每股收益为-0.0038元，同比增加75.64%。
　　营业收入较上年同期增加1,567.29%，营业成本较上年同期增加3,620.82%，主要系报告期太阳能电池业务增加所致。
　　销售费用较上年同期增加146.48%，主要系报告期太阳能电池业务销售费用增加所致。
　　财务费用较上年同期增加142.78%，主要系报告期太阳能电池业务利息费用增加所致。
　　研发投入较上年同期增加1,100.20%，主要系报告期太阳能电池业务研发费用增加所致。
　　其他收益较上年同期增加1,962.15%，主要系报告期取得政府补助所致。
　　投资收益较上年同期增加66.26%，主要系报告期处置子公司收益所致。

　　二、核心竞争力分析
公司于2020年10月通过重大资产重组方式收购金寨嘉悦新能源科技有限公司70%股权，成功进入光伏电池行业，实现在原有光伏业务领域上游产业链的延伸；至2021年7月，公司实现了对嘉悦新能源的100%控股，本次股权交易后，原有高管团队1名成员离任，其余高管及部门总监以上管理层均继续留任；除上述变动外，有2名核心技术人员离职。公司在保持骨干管理团队稳定的情况下及时对嘉悦新能源的董事及高级管理人员进行了调整，补充了具备资深行业背景的高级管理人员、首席技术官，以及两名博士以上学历的核心技术人员，上述人员已与嘉悦新能源签署了3-5年的任职期限合约，保证现有管理团队及研发队伍的相对稳定。
根据相关行业分类细分，嘉悦新能源属于“C制造业”之“C3825光伏设备及元器件制造”。经中国上市公司协会行业分类专家委员会确定及中国证券监督管理委员会核准，公司已于2021年4月完成所属行业变更为“C38电气机械和器材制造业”。光伏业务已成为公司重点发展的核心业务。
1、产品与技术优势
公司高效太阳能电池片一期项目采用行业主流的PERC+SE生产工艺，目前一期高效晶硅光伏电池生产线已经量产，并持续降低生产成本、提升转换效率、提升良品率，在客户端口碑表现优异。公司二期项目将采用更先进的TOPCon技术，引入全球领先的智能制造装备及精密的检测仪器，生产线可兼容大尺寸电池片、多主栅技术，预留下一代电池技术路线接口，并且持续与供应商和客户对新技术、新产品进行沟通讨论，时刻保持着市场嗅觉灵敏度，力争在最合适时间点推出最符合市场需求、收益最好的产品。
目前，公司产品的良品率持续提升，产品转换效率在行业内处于较高水平，能够对非硅成本进行有效控制，技术优势明显。同时公司还积极开展光伏电池新理论、新产品、新材料各类研究，为公司的产品布局及未来发展注入科技力量，形成公司的产品与技术优势。
2、技术人才优势
核心技术人才是公司的核心竞争力之一。公司聚集了一批行业高端人才，核心技术团队长期从事太阳能电池片的研发、生产与经营，均拥有十余年的同行业从业经验，经验丰富。公司在现有的基础上，不断补充对高层次人才的培养与吸纳，通过多渠道引进优秀的太阳能电池科技精英，构建了一支具有较高素质的科技人才队伍。
3、客户储备优势
嘉悦新能源凭借先进的生产加工设备与生产管理，生产出了转换效率较高且具有一定产品质量优势的太阳能电池片产品，在业内树立了良好的口碑。公司目前在手订单充足，已拥有中建材浚鑫科技有限公司、中节能太阳能科技（镇江）有限公司、东方日升（常州）进出口有限公司、隆基绿能科技股份有限公司、晶澳太阳能科技股份有限公司等一批优质客户。二期项目实施后，公司产能将进一步提高，市场竞争能力也将进一步提高，将为公司客户储备提供有效保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、政策变化风险
受突发新冠疫情影响，国际经济形势及国内外经济关系都发生了复杂的变化，国内的相关产业及经济政策也在随之发生着改变，新能源产业特别是光伏行业的相关政策，有可能会随着国际格局的趋势而给业内企业带来更大的技术及产能压力等风险，需公司审时度势，能适时做好相应的战略调整，积极应对相关风险。
2、市场竞争风险
光伏产业链各环节仍处于高强度竞争时期，市场竞争格局的变化促使市场进一步向优势企业集中，竞争焦点也由原来的规模和成本转向企业的综合竞争力。如果未来光伏行业竞争加剧，而公司不能利用自身的竞争优势进一步提升市场地位，将面临丧失竞争优势和市场份额下降的风险。
3、项目融资风险
光伏行业属于资金密集型行业，具有投资规模大、回收期长等特点。嘉悦新能源的二期5.0GW高效电池片(TOPCon)生产项目总投资大概16.9亿元，该项目投资款一部分来源于公司向特定对象发行股票的募集资金，一部分来源于向金融机构借款等自筹方式，融资压力比较大，存在因资金到位不及时、无法足额融资或融资成本较高等风险。
4、技术升级风险
未来太阳能电池的各种工艺路线的发展仍具有不确定性，如果后续其他技术路线出现重大突破，在量产效率大幅提高的同时成本也大幅下降，则现有PERC技术将面临较大冲击甚至有被替代的风险，如果嘉悦新能源无法紧跟行业技术发展速度，将面临技术更新迭代的风险。
5、经营管理风险
随着国家“十四五”规划的开局，中国的产业经济发展迎来了新变革时代，既提供了前所未有的机遇，也带来了更为艰巨的挑战，公司的管理能力、决策效率、风险防控、制度体系等是否能与时俱进，是否能满足“新发展阶段、新发展理念、新发展格局”的要求，是否能切实做到提高上市公司质量、实现公司及股东价值最大化，存在一定的不确定性。 收起▲

　　一、业务回顾和展望
　　报告期内驱动业务收入变化的具体因素
　　报告期内，公司实现营业收入26,448.05万元，同比增加1,552.60%，其中太阳能电池相关业务收入24,976.02万元，占比94.43%；光伏发电相关业务收入1,230.41万元，占比4.65%；营业利润为371.16万元，同比增加229.37%；归属于上市公司股东的净利润为273.63万元，同比增加540.30%；基本每股收益0.0104元，同比增加533.33%。
　　报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润同比增加，主要变动原因为太阳能电池业务的增加对公司整体业绩贡献所致。
　　对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难及公司拟采取的应对措施
　　（1）供求波动风险
　　2021年第一季度，光伏产业链受供求不均衡影响，整体价格波动较大。因硅料、硅片价格的持续上涨，导致太阳能电池及组件环节价格上调，抑制了部分市场需求，同时也增大了成本压力，若光伏产业链上游的供应持续紧张进而延续价格较大波动，可能对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：加强产业链信息跟踪，及时做相应规划调整，严格控制其他相关成本，持续巩固高品质制造，通过实现规模效应或与行业内头部企业实施战略合作来增强抗风险能力。
　　（2）项目融资风险
　　光伏行业属于资金密集型行业，具有投资规模大、回收期长等特点。嘉悦新能源的二期5.0GW高效电池片(TOPCon)生产项目总投资金额大，该项目投资款一部分来源于公司向特定对象发行股票的募集资金，一部分来源于向金融机构借款等自筹方式，融资压力比较大，存在因资金到位不及时、无法足额融资或融资成本较高等风险。
　　应对措施：充分整合调配公司内部资源，全面为主营业务发展提供有力支持，同时通过多渠道的拓展，尽力降低相关资金融通成本并防范潜在风险。
　　（3）市场竞争风险
　　光伏产业链各环节仍处于高强度竞争时期，市场竞争格局的变化促使市场进一步向优势企业集中，竞争焦点也由原来的规模和成本转向企业的综合竞争力。如果未来光伏行业竞争加剧，而公司不能利用自身的竞争优势进一步提升市场地位，将面临丧失竞争优势和市场份额下降的风险。
　　应对措施：积极推进规模扩张战略，通过持续的改进技术、优化工艺以及提供优质的产品、优良的服务，进一步维护并提升市场占有率。 收起▲

　　一、概述
　　1、主要业务经营情况
　　（1）太阳能电池业务：2020年10月，公司通过重大资产重组方式收购金寨嘉悦新能源科技有限公司70%股权，成功进入光伏电池行业，实现在原有光伏业务领域上游产业链的延伸，提高了公司在光伏领域的竞争优势，优化了公司业务结构，并提升了整体资产质量。
　　光伏产业是我国具有国际竞争优势的战略性新兴产业，光伏产业中的太阳能电池行业属于技术密集资金密集型的产业，优质企业品牌效应集中度逐年升高，资金效应凸显，具有核心人才优势、技术优势、资金实力、品牌优势以及能够保持持续的技术创新、市场领先地位的公司将获得更大的市场空间。公司的子公司嘉悦新能源采用行业主流的PERC+SE生产工艺，引入全球领先的智能制造装备及精密的检测仪器，目前一期高效晶硅光伏电池生产线全部量产，满产最大可达3GW的规模，经持续降低生产成本、提升转换效率、提升良率，在客户端口碑表现优异。目前在手订单充足，已拥有中建材浚鑫科技有限公司、中节能太阳能科技（镇江）有限公司、东方日升（常州）进出口有限公司、西安隆基硅材料股份有限公司等一批优质的客户群体。其二期5.0GW高效电池片(TOPCon)生产项目可兼容大尺寸电池、多主栅技术，并预留下一代电池技术路线接口，项目建设期为9个月（计划2021年内达产），项目计算期平均销售收入为364,855.00万元，税后投资回收期为6.53年（含建设期），全部投资税后内部收益率为12.41%。
　　公司于2020年12月22日在中国证监会指定的创业板信息披露网站发布了《2020年向特定对象发行股票预案》等相关内容，计划向特定对象发行股票募集资金总额不超过120,000.00万元（含本数），除补充流动资金项目外，本次募集资金将全部用于金寨嘉悦新能源二期5.0GW高效电池片（TOPCon）生产项目的资本性支出，有助于嘉悦新能源迅速扩大产能，提升公司的市场竞争能力。
　　光伏行业是一个技术密集型行业，具有技术路线广、技术变革快等特点。电池生产技术的先进性、工艺路线的选择是行业内企业发展的核心。降本压力倒逼企业不断研发新的技术路线、提高电池效率。嘉悦新能源具备调整生产技术研发生产182mm大尺寸电池的能力，并已设立大尺寸电池的发展规划，同时在异质结高效电池方面已开展人才储备及技术研究。未来，嘉悦新能源将紧跟行业技术发展速度，积极防范技术更新迭代的风险。
　　（2）光伏发电业务：公司光伏发电项目为全资子公司格尔木神光新能源有限公司运营的53MW并网光伏电站。由于是较早采用高倍聚光发电技术的电站，对于光照的条件要求相对较高。报告期内，虽然受天气影响导致发电量未达年初预计指标，但格尔木神光电站实现全年累计并网电量6,801.57万度，同比上年增加800多万度；实现电费收入5,587.95万元。通过持续的降本增效、节能降耗等措施，格尔木电站本年度实现营业利润1,335.93万元。
　　（3）其他业务：报告期内，公司本部原有余热发电项目已基本执行完毕，余热发电业务收入主要来源于全资子公司山东石大运营的福建省永安金银湖水泥有限公司2500t/d熟料水泥生产线3.8MW纯低温余热发电工程能源服务项目，未来暂无拓展计划，预计至金银湖项目执行完毕为止。
　　报告期内，受全球新冠疫情影响，公司与汉麻投资集团有限公司（简称：汉麻集团）共同投资的工业大麻项目实施进度未达预期，且未收到汉麻集团的实缴出资，经双方友好协商，汉麻集团以0元向聆达股份转让其持有的标的公司沃达工业大麻（云南）有限责任公司50%股权。本次交易完成后，聆达股份及全资子公司聆达生物合计持有标的公司100%的股权。综合考虑项目所在地昆明关于工业大麻相关的产业政策趋势，以及公司已在该项目上开展的前期厂房租赁、设备订购、产品开发、专利申请和生产设施筹建等投入，公司计划使用自有资金实施本项目，预计整体投入资金规模控制在3,000万元以内，但鉴于国内外疫情形势的影响，是否能顺利实施以及实现多少业绩贡献尚存较大不确定性，敬请广大投资者注意相关风险。
　　2、内部管理运行情况
　　2020年7月，公司控股股东因合伙人发生变化而致公司实际控制人发生变更。公司实际控制人变更后，为完善公司治理结构，保障公司有效决策和平稳发展，根据《公司法》及《公司章程》等有关规定，公司董事会和监事会进行了提前换届选举，于2020年8月13日完成了新一届董事会、监事会和高管团队的组建。经公司新治理层、管理层的不懈努力，于2020年10月完成
　　了重大资产重组项目的实施，改善了公司资产构成，提高了持续经营能力。2020年12月，为实现公司战略目标，建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，提高公司员工的凝聚力和公司竞争力，公司推出第一期员工持股计划，并已于2021年1月完成相关股份的非交易过户手续。2020年12月，为满足公司业务发展的资金需求，增强公司资本实力和盈利能力，公司拟实施向特定对象发行股票，所募集的资金用于嘉悦新能源二期5.0GW高效电池片项目和公司补充流动资金，本次向特定对象发行股票相关事项尚需经公司2020年年度股东大会审议批准。
　　3、主要财务指标
　　报告期内，公司实现营业收入28,232.80万元，同比增加154.52%；营业利润-6,636.41万元，同比减少448.34%；利润总额-5,280.62万元，同比减少404.51%；归属于上市公司股东的净利润-5,601.67万元，同比减少447.07%；基本每股收益为-0.21元，同比减少450%。
　　营业收入较上年同期增加154.52%，营业成本较上年同期增加274.01%，主要系报告期金寨嘉悦纳入合并范围所致。管理费用较上年同期增加40.83%，主要系报告期金寨嘉悦纳入合并范围，管理人员薪酬增加所致。
　　研发费用较上年同期增加383.75%，主要系报告期金寨嘉悦纳入合并范围，研发人员薪酬及材料费增加所致。
　　信用减值损失较上年同期增加284.87%，主要系报告期投资保证金计提减值准备所致。
　　资产减值损失较上年同期增加4,606.44%，主要系报告期计提长期股权投资和固定资产减值准备所致。
　　营业外收入较上年同期增加6,442.60%，主要系报告期非同一控制下企业合并金寨嘉悦所致。
　　报告期内，公司从事的光伏产业链相关业务相关情况如下：
　　1、全资子公司格尔木神光运营的合计53MW的并网光伏电站，项目运营期25年。其中一期电站3MW，执行基础上网电价为1.15元/度；二期电站50MW，执行基础上网电价为1元/度；同时根据国家电网的调度，依据不同的接纳直售电区域，执行浮动电价。2020年度上述电站累计并网电量6,801.57万度，实现电费收入5,587.95万元，实现营业利润1,335.93万元。
　　2、控股子公司金寨嘉悦主营生产、销售单晶硅太阳能电池片业务，目前在建产能5GW，计划产能8GW。2020年从纳入合并范围开始，销售单晶硅太阳能电池片6,458.61万片，实现销售收入21,152.29万元，营业利润2,800.33万元。

　　二、核心竞争力分析
　　公司倾力于未来集团化发展战略，力争突出新的核心竞争力，促进产业链整合，从而提高上市公司在特定领域的竞争优势。公司于2014年通过收购格尔木光伏电站，进入光伏领域，报告期内，公司通过重大资产重组方式收购金寨嘉悦新能源科技有限公司70%股权，成功进入光伏电池片行业，实现在原有光伏业务领域上游产业链的延伸，未来光伏业务收入会占据主导地位，是公司重点发展的核心业务。根据规划，公司到2021年形成8GW的太阳能电池产能，从而进一步提高公司在光伏行业中的地位，提高上市公司在光伏领域的竞争优势，提升上市公司综合竞争力，为广大中小股东的利益提供更为多元化、更为可靠的业绩保障。

　　三、公司未来发展的展望
　　1、公司发展战略
　　公司结合宏观政策环境、行业发展趋势及市场竞争格局等关键要素，对于未来三年的总体发展战略目标是：以高质量发展为总纲领，以新能源产业为总布局，打造坚实的核心竞争力，为新时期经济社会发展贡献价值，树立新发展理念的资本市场品牌形象。
　　公司未来的战略实施规划如下：
　　（1）相对密集型战略
　　相对密集型战略，即充分利用现有产品或服务的潜力，进一步实现市场渗透，大幅度增加市场占有率，通过集中精力追求降低成本和差异化，使自己竞争优势更强。这种战略的重点是加强对原有市场的开发或对原有产品的开发。公司于2014年通过收购光伏电站进入光伏产业领域，光伏业务成为公司主营业务之一。2020年10月，公司通过重大资产重组方式收购金寨嘉悦新能源科技有限公司70%股权，成功进入光伏电池行业，实现在原有光伏业务领域上游产业链的延伸，提高了公司在光伏领域的竞争优势，优化了公司业务结构，并提升了整体资产质量。
　　光伏产业是我国具有国际竞争优势的战略性新兴产业，光伏产业中的太阳能电池行业属于技术密集资金密集型的产业，优质企业品牌效应集中度逐年升高，资金效应凸显，具有核心人才优势、技术优势、资金实力、品牌优势以及能够保持持续的技术创新、市场领先地位的公司将获得更大的市场空间。
　　公司的子公司嘉悦新能源采用行业主流的PERC+SE生产工艺，引入全球领先的智能制造装备及精密的检测仪器，目前一期高效晶硅光伏电池生产线全部量产，满产最大可达3GW的规模，经持续降低生产成本、提升转换效率、提升良率，在客户端口碑表现优异。其二期5.0GW高效电池片(TOPCon)生产项目可兼容大尺寸电池、多主栅技术，并预留下一代电池技术路线接口，项目建设期为9个月（计划2021年内达产），项目计算期平均销售收入为364,855.00万元，税后投资回收期为6.53年（含建设期），全部投资税后内部收益率为12.41%。
　　待嘉悦新能源二期项目投产后，两期项目合计产能可达到7-8GW，若进一步部署第三期项目，按CPIA于2020年4月公布的2019年度中国大陆主要光伏电池厂商产量情况，嘉悦新能源有望在未来三年实现跨入行业前十，并向前五名头部企业发起冲击。公司未来三年将坚持“敬畏专业，突出主业”，在光伏产业领域深耕细作，顺应国家相关战略发展政策，力争早日成为资本市场“业绩优良、核心竞争力强”的“优等生”。
　　（2）适度多元化战略
　　适度多元化战略，主要分为两部分：
　　一部分是围绕新能源产业布局，在相关行业及技术领域进行整合并购，以国家“十四五”时期经济社会发展主要目标为指导思
　　想，充分利用产业链的资源，实现创新能力的提升和现代化水平的提高，努力实现以光伏电池业务为主，其他新能源业务为辅的多元盈利模式。
　　2、公司经营计划
　　（1）深化业务升级，加速市场开拓
　　另一部分是立足于公司原有的植物提取及应用业务，即工业大麻相关的加热不燃烧制品，项目所在地为云南省昆明。2020年9月15日，昆明国际工业大麻产业园揭牌仪式上，发布了《昆明市发展工业大麻产业三年专项行动计划（2020-2022年）》《昆明市工业大麻产业支撑平台建设总体方案》和《昆明市高质量发展工业大麻产业八条措施》3个支持政策文件。昆明将在2020年至2022年间逐年增加预算、累计新增近1.5亿元兑现政策，加上国家、县（市）区的专项资金和市级普惠性政策资金，预计3年对工业大麻产业的专项资金扶持将达到5亿元。公司已在昆明进行了工业大麻相关制品的前期布局，尚处于小规模试开发阶段，在合理控制投资风险的前提下，争取早日实现质的突破，成为公司业绩贡献的次生力量。公司于2020年12月22日在中国证监会指定的创业板信息披露网站发布了《2020年向特定对象发行股票预案》等相关内容，计划向特定对象发行股票募集资金总额不超过120,000.00万元（含本数），除补充流动资金项目外，本次募集资金将全部用于金寨嘉悦新能源二期5.0GW高效电池片（TOPCon）生产项目的资本性支出，促进嘉悦新能源提高产能规模，提升市场竞争能力。
　　（2）强化技术研发，提高核心能力
　　光伏行业是一个技术密集型行业，具有技术路线广、技术变革快等特点。电池生产技术的先进性、工艺路线的选择是行业内企业发展的核心。降本压力倒逼企业不断研发新的技术路线、提高电池效率。嘉悦新能源具备调整生产技术研发生产182mm大尺寸电池的能力，并已设立大尺寸电池的发展规划，同时在异质结高效电池方面已开展人才储备及技术研究。未来，嘉悦新能源将紧跟行业技术发展速度，积极防范技术更新迭代的风险。
　　（3）完善人才结构，弘扬企业文化
　　公司具备一批至少5-10年上市公司管理经验的中高层人员；同时嘉悦新能源拥有一批以舒桦先生为代表的研发团队和管理团队，团队拥有多年的光伏行业管理经验和研发经验，能够深刻把握行业发展趋势。公司将采取行之有效的整合方式，充分发挥各方面资源的优势，弘扬集团“品质、专业、坚持、卓越”的企业文化理念，克服发展中面临的各种艰难险阻，群策群力，革故鼎新，培养一批高技能高素质的优秀人才队伍，通过员工持股计划、股权激励等方式不断提升企业凝聚力和创新力，实现公司利益和员工利益的有机共赢，推动公司稳健提速发展。公司第一期员工持股计划已于2021年1月7日经临时股东大会审议通过，未来将根据发展需要适时推出多期或多种形式的激励计划或方案。
　　（4）优化资本策略，增强融通实力
　　加强对资本市场相关政策法规的解读，顺应“十四五”时期资本市场的新时代要求，提高资本维度，充分利用资本市场提供的平台，构建产业和资本、资源和融资的良性循环，增强公司快速大规模资金需求的保障措施。制定优质的资本开支计划，保持优良的财务运作状态，降低成本，提高效率，防范风险，提升权益，综合提高公司的资本融通实力，确保实现公司及股东利益最大化。
　　3、可能面对的风险
　　（1）政策变化风险
　　受突发新冠疫情影响，国际经济形势及国内外经济关系都发生了复杂的变化，国内的相关产业及经济政策也在随之发生着日新月异的改变，新能源产业特别是光伏行业的相关政策，有可能会随着国际格局的趋势而给业内企业带来更大的技术及产能压力等风险，需公司审时度势，能适时做好相应的战略调整，积极应对相关风险。
　　（2）市场竞争风险
　　光伏产业链各环节仍处于高强度竞争时期，市场竞争格局的变化促使市场进一步向优势企业集中，竞争焦点也由原来的规模和成本转向企业的综合竞争力。如果未来光伏行业竞争加剧，而公司不能利用自身的竞争优势进一步提升市场地位，将面临丧失竞争优势和市场份额下降的风险。
　　（3）项目融资风险
　　光伏行业属于资金密集型行业，具有投资规模大、回收期长等特点。嘉悦新能源的二期5.0GW高效电池片(TOPCon)生产项目总投资大概17.6亿元，该项目投资款一部分来源于公司向特定对象发行股票的募集资金，一部分来源于向金融机构借款等自筹方式，融资压力比较大，存在因资金到位不及时、无法足额融资或融资成本较高等风险。
　　（4）技术升级风险
　　未来太阳能电池的各种工艺路线的发展仍具有不确定性，如果后续其他技术路线出现重大突破，在量产效率大幅提高的同时成本也大幅下降，则现有PERC技术将面临较大冲击甚至有被替代的风险，如果嘉悦新能源无法紧跟行业技术发展速度，将面临技术更新迭代的风险。
　　（5）经营管理风险
　　随着国家“十四五”规划的开局，中国的产业经济发展迎来了新变革时代，既提供了前所未有的机遇，也带来了更为艰巨的挑战，公司的管理能力、决策效率、风险防控、制度体系等是否能与时俱进，是否能满足“新发展阶段、新发展理念、新发展格局”的要求，是否能切实做到提高上市公司质量、实现公司及股东价值最大化，存在一定的不确定性。 收起▲