天顺风能（002531）

　　一、公司经营情况
　　前三季度，公司积极推动战略落地，陆上塔架和叶片板块追求高质量发展，不再以规模作为主要目标，更关注精细化管理以及良好的经营性现金流管理。与去年同期相比，公司前三季度存货周转率、应收账款周转率均有所提升，营运资金周转率提升一倍，经营活动产生的现金流量净额大幅增加，塔架、叶片现有工厂对产能做了进一步整合，提高管理效率，更贴近市场需求，牢牢稳固目前国内行业的领先位置。前三季度，公司海上风电水下基础（单管桩、导管架、漂浮式基础）业务进一步夯实，目前国内江苏射阳单管桩工厂、江苏通州湾导管架工厂、广东揭阳导管架工厂、广东汕尾导管架配套工厂均已投入使用，另外广东阳江导管架及漂浮式工厂预计2024年下半年投产、德国库克斯港单桩及漂浮式工厂预计于2024年底投产、福建漳州导管架及漂浮式工厂预计2025年底投产。另外江苏通州湾工厂经过上半年的改造，已经具备了向日韩、欧洲出口海上风电水下基础的能力，海外客户的审核已经在年中启动。
　　在完成长风海工的并购之后，天顺进一步加强了经营管理，供应链体系也纳入了天顺原有的平台，三季度产品的毛利率净利润水平均有提升。目前所有工厂管理已经顺利纳入天顺管理体系，展望四季度，江苏射阳单管桩工厂将开始交付江苏某项目单桩；江苏通州湾导管架工厂、广东揭阳导管架工厂均已开工广东省某项目导管架，随着国内各地海上风电的加速，各基地产能利用率将趋于饱满。
　　发电板块来看，公司目前已并网电厂容量1383.8MW，分布在新疆、河南、安徽、山东、湖北及内蒙，截至今年1-3季度上述地区弃风率没有明显变化，上网电价也保持了稳定。从规律来看，风速在三季度一直是低谷期，尤其山东今年三季度有两个月时间平均风速度低于4m/s，异于往年，影响了三季度同比发电量；新疆哈密电网三季度扩容检修，哈密风场送出受限严重，影响发电。四季度山东区域大风季到来，新疆扩容检修已经在9月份完成，整体来看四季度公司发电板块将恢复正常。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　天顺风能从2005年成立以来，始终坚持在风电领域深耕发展，一方面不断巩固自身在风塔细分领域的全球领先地位，另一方面在风电产业链内积极进行相关多元化业务布局，并逐步向新能源储能、氢能加大研究和投入形成新能源从制造、发电、应用全产业链闭环，并持续为“双碳”减排贡献企业和社会责任。报告期内，公司主要从事风塔及零部件的生产和销售，风电叶片及模具的生产和销售，风电海工及相关产品的生产和销售，风电场项目的开发投资、建设和运营业务。国家提出的“30碳达峰-60碳中和”战略目标及构建以新能源为主体的新型电力系统将为新能源行业带来重大而长期的发展机遇。天顺风能将积极响应国家号召、顺势而为，依托国内市场及欧洲市场构建国内大循环、国外大循环，及国内国际双循环。公司所处的行业情况：
　　1、可再生能源装机历史性超过煤电
　　根据能源局数据，截至6月底我国可再生能源装机达到13.22亿千瓦，历史性超过煤电，约占我国总装机的48.8%。其中，风电累计装机达到3.89亿千瓦，同比增长13.7%，其中陆上风电3.58亿千瓦，海上风电3146万千瓦。上半年，全国风电新增并网容量22.99GW，同比增长78%，其中陆上风电21.89GW，海上风电1.10GW。从新增装机分布看，“三北”地区占全国新增装机的70.6%。2023年上半年，全国风电发电量4628亿千瓦时，同比增长20%；全国风电平均利用率96.7%，同比提升0.9个百分点。
　　2、政策调整仍未明确，近期海风装机大幅放缓，但长期态势仍持续向好
　　今年上半年，我国海上风电开发建设呈现出放缓态势，滞缓状态仍在持续。根据公开招投标信息，今年以来，无论是风机装备还是EPC总承包，海上风电的招标规模都在大幅缩减。仅有部分省份零星项目启动风电机组和施工的招标工作。据中国能源报分析，招标规模下降的主要原因为先前核准的项目基本都已建设完毕，当前各家企业侧重于项目规划，“十四五”最后两年才是招标建设的高峰期。
　　海域管理问题日趋凸显，相关政策出台后阻滞将会得到有效缓解。当前，海上风电项目在后续核准和施工过程中会涉及渔业、交通等多部门管理问题。项目建设中还可能涉及很多地图上没有注明的‘习惯性航道’，规划时难以发现，施工时受阻明显。当前已有部分项目受航道、军事等原因影响，开发进度陷入停滞，且因为涉及决策层级较高，解决过程会比较复杂，需要一定时间。海风项目开发过程中，同交通、渔业等部门的‘交集’也越来越多。然而国管海域的海上风电开发管理办法尚未出台，一定程度上约束了海风项目的开发进度。此外，“双10”政策或将调整为“双30”，即新增海上风电项目离岸距离需在30公里以外或水深在30米以上。由于政策调整悬而未决，部分地区的主管部门已经停止海上风电开发的用海审批。缺少审批，招标也将无法顺利进行，整体进度从源头开始有所放缓。中国风能专委会秘书长秦海岩表示，海上风电项目往往遵循“五年规划”的时间周期。“项目从开始规划到具备施工条件，至少要一两年，因此每个‘五年’的前两年，都是侧重于规划，最后两年才是招标建设的高峰期。”他也指出，未来的海上风电项目将大多建在12海里以外的专属经济区。“但现在专属经济区的用海管理办法还没有出台，因此地方政府本着谨慎的态度，减少了海上风电项目审批，进而造成近期招标规模下降。国家有关部门正在研究相关政策，预计不久后会出台相应法规。”预计相关政策落地后，“十四五”的后面两年海风装机进度将大幅提速。
　　在全球“碳达峰、碳中和”的共同目标下，风电在时代的发展趋势下在走向越来越重要的能源角色。而我国已出台的“十四五”规划，也奠定了当前风电在我国能源体系的重要地位。当前陆上风电的发展已经进入较为平缓的发展阶段，海风则即将进入高速发展的阶段。根据全球风能理事会（GWEC）预测，2023-2027年全球海上风电预计将增加130GW的装机，年均新增装机26GW，其中，亚太地区海上风电新增装机量合计76.8GW，预计将进入快速增长期，2022-2025年亚太地区海上风电新增装机量年复合增长率将超过33%。根据彭博新能源财经（BNEF）数据，预计2023-2035年全球海风新增装机量将超450GW，年均装机35GW，亚太和欧洲地区是海风新增装机的主要区域。
　　3、国际、国内碳减排相关体系逐步完善
　　2023年8月17日，欧盟委员会对外公布欧盟碳边境调节机制过渡期实施细则。该细则从今年10月1日起生效，一直持续到2025年底。该细则详细说明了欧盟碳边境调节机制货物进口商涉及的义务，以及计算这些进口货物生产过程中释放
　　温室气体数量的过渡方法。欧盟碳边境调节机制将于2023年10月开始试运行，过渡期至2025年底，2026年正式起征，并在2034年之前全面实施。至此，欧盟将成为世界上第一个征收碳关税的经济体。同月，北京绿色交易所公告称，全国温室气体自愿减排交易系统即日起开通开户功能，接受市场参与主体对登记账户和交易账户的开户申请，交易功能开通时间另行通知。北京绿色交易所为全国温室气体自愿减排交易机构。今年6月底，由该所承建的全国自愿减排交易系统完成初步验收，具备了上线运行的基本条件。
　　8月3日，国家发展改革委、财政部、国家能源局联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》，明确绿证的重要地位、适用范围，以及核发与交易方式。绿证，是对可再生能源发电项目所发绿色电力颁发的电子证书。该通知的出台奠定了绿证的权威性、唯一性和通用性，并对可再生能源项目的核发全覆盖提出明确要求。受此影响，此前存在的重复计算的质疑将得到解决，国内、国际绿证互认的发展空间将进一步提升。过去，只有陆上风电和集中式光伏发电项目可以申请绿证，新规发布后，已覆盖到全部可再生能源发电项目。绿证卖方主体为可再生能源发电企业，买方主体覆盖用电企业、政府单位、个人等有主动减排意愿的单位。作为消费绿电的重要凭证，绿证可以理解为“绿电消费小票”，买方可以用购买绿证抵消外购电力的碳排放，实现减排目标。此次政策的另一大意义在于规范绿电交易，厘清发电、用电各方在新能源消纳中的责任，从而增强绿证市场活性。

　　二、核心竞争力分析
　　1、制造板块实现从陆地到海洋的跨越式发展，海工产品具备码头、港池、用地壁垒和区位优势
　　公司制造板块的重心已转向发展空间更加广阔的海上风电业务，同时通过多年对海上风电行业的研究，产品选择不再从事竞争日益激烈的海上塔架，而选择了由于码头、港池、以及相邻用地等资源的稀缺带来的壁垒和进入门槛相对较高的水下基础和漂浮式平台。由于不管在欧洲及中国适合做海上风电超大型结构件（包括水下基础及漂浮式平台）的码头、港池、以及相邻用地都非常稀缺，预计在未来几年该制造环节仍将保持产能紧张的状态。
　　由于沿海水域地质等条件的差异，各地区适用的海工基础不同。公司的海工产品涉及单管桩、导管架和升压站等多类别，分别对应当地差异化需求，且产线规划时已考虑适用深远海产品。2023年5月公司完成收购江苏长风，目前已形成40万吨/年的海工产能。江苏长风下辖三个工厂，分别是江苏盐城射阳20万吨单管桩产能、江苏通州湾20万吨导管架产能、广东汕尾20万吨导管架配套产能（尚未完全投产）。2023年初，公司分别与揭阳惠来县和阳江高新区签约重型海工装备的合作意向；8月，公司与漳州开发区签署了重型海工装备项目战略合作协议，进一步加强海工布局。公司目前在建产能有德国海工、通州湾二期、盐城二期、揭阳和阳江等海工基地，漳州基地也在前期规划准备中。欧洲海工当前处于供不应求的状态，江苏、浙江、福建、广东、广西、海南沿海各省省“十四五”以及“十五五”海风规划量空间巨大，产能所在地需求强劲。
　　经过过去几年的努力，公司目前实现了在欧洲、中国江苏以南的海上风电产能并占据有利位置形成了较强的产能区位优势。今年公司将加快已确定产能的建设和投产，预计海上风电总产能到2025年底将超250万吨，将进一步加强公司在国内海上风电水下基础（单管桩、导管架）及漂浮式平台等领域的区位优势和产能优势竞争地位。
　　2、零碳业务成为第二增长级，指数型发展可期
　　零碳业务是公司发展的新引擎，公司将推动电站的建设并提升电站运营业务能力，以风电开发投资来带动其他业务的发展，拉动销售规模。2023年平均风速高于同期水平，根据国家能源局数据，上半年全国风电设备平均利用小时为1237小时，同比提高83小时。报告期内，公司在营风电场并网容量1383.8MW，累计实现上网电量17.2亿千瓦时，同比增加62%。2023年公司将继续聚焦于北方、华中、华东、华南等地区推动新能源资源开发，目前位于湖北省沙洋县的200MW风电项目正在推进，其他风电项目正在积极筹备开工。未来公司在做好后市场运营的同时，将集中投入资源进行重点区域的资源开发，为后续的风电项目建设、后市场运维等业务奠定基础，同时公司将进一步探索轻资产模式，逐步实现风电全生命周期资产服务。在立足风电行业装备制造细分市场龙头地位的同时，大力发展零碳实业的相关业务，相互支持，互相促进，为公司在新战略周期的跨越发展提供有力支持。当前，风电行业在制造环节竞争日趋激烈，公司通过产能扩张模式积累了大量的风电开发资源，开拓了零碳业务板块，从竞争激烈的风电行业中游制造环节逐步切入到利润丰厚的下游风电站投资开发环节，一方面加强了自身在行业的话语权，另一方面，风电行业制造环节竞争将持续激烈，只有不断业务进化，进一步打开业务成长空间才有可能在未来竞争中立于不败之地。
　　同时，零碳业务也给公司带来了大量的绿电、CCER等指标的潜在碳资产积累，未来随着国际、国内的碳指标体系的进一步完善和政策的落地，零碳板块也可为企业的碳中和、碳净零排放、绿色出口贸易等方面形成有力支持。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济风险
　　2023年全球经济仍然疲软，经济全球化持续受到挑战。全球范围金融风险进一步累积，系统性风险加剧。面对系统性风险，公司一方面继续深耕业务和发展，全方位提高生产制造、市场销售、供应链和运营管理能力，提升抗风险能力；另一方面充分发挥战略研判能力和战略执行能力，充分认识、深入分析经济和行业的不确定性，找出风险和机会，穿越周期实现持续增长。
　　2、产业政策风险
　　国内新能源行业属于政策驱动型市场，政策的波动会直接导致产业的周期性变化。随着国家《十四五可再生能源发展规划》及各省市自治区十四五规划的陆续发布，未来五年的新能源发展目标逐步明确，可再生能源总装机和新增装机较以往大幅增长将是新常态，新能源发展逐步走入“快车道”。公司将持续提升产品竞争力，通过紧密跟踪研究产业政策，前瞻性研判政策走向，来应对政策变化风险。
　　3、需求波动风险
　　2020-2021年的风电抢装潮的结束带来风电市场的短暂回调，目前风电新增装机容量同比增幅不如预期。尽管双碳目标给行业带来长期发展的机遇，短期预判还将出现市场需求的波动，给企业生产经营的稳定性带来一定的挑战。公司将通过不断提升产品质量和降低生产成本来进一步巩固自身在行业内的领先优势，同时通过产能扩张来提高市占率和强化规模优势，以应对平价时代的风电市场竞争环境。
　　4、原材料价格波动风险
　　报告期内，钢材、玻纤、环氧树脂等风电制造领域的上游商品价格处于低位，但“平价时代”带来的“降价潮”，仍不断加大风电制造企业生存压力。公司作为一家深耕风塔行业的优秀企业，有更多的经验应对原材料波动。此外，风塔是成本加成定价模式，公司会随原材料价格调整产品定价，及时将成本传导。同时，公司把握良机，利用产品规模、成本、质量优势，在三北地区大量提高市占率，并利用规模优势与钢企达成战略合作来减少价格波动因素带来的影响。5、技术变革风险
　　人工智能、5G、物联网、新材料等技术的快速发展，将给能源行业带来前所未有的挑战和机遇，提升整个行业的智能化和信息化水平，引发新一轮能源革命。公司将继续加快技术化平台建设，加强技术化人才引进、培养与激励，加强对新技术、新市场的跟踪和关注，做好核心技术的研究分析，提前做好应对颠覆性技术变革的业务布局。
　　6、盈利能力风险
　　平价时代新能源领域LCOE（平准化度电成本）将延续下降态势，会给全产业链各个环节带来降价的压力和风险。公司将通过内部定额优化和控制来加强成本管控，通过强化资金管理提高业务周转率，同时积极论证拓展更高毛利率产品或业务的可行性。同时，公司也正在利用产能基地集中的规模优势、更加出色的成本管理以及与国企、央企深度合作的方式，积极开展上下游的战略合作，努力提高盈利水平。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、全球风电市场回顾
　　（1）国际风电市场长期看好，稳步增长
　　在“双碳”目标指引下，全球能源结构重塑，风电成为推进能源转型的重要抓手，叠加风电项目自身经济性的驱使，风电行业已逐步进入成长新周期。海外能源价格上涨也将加速欧美能源转型进程。2022年全球范围新增风电装机容量为77.6GW，其中中国新增装机37.6GW。在经历2022年供应链波动带来的短期动荡后，全球风电装机有望重回快速增长轨道。根据伍德麦肯兹报告，2022年全球风电新增订单创历史新高，达134.6GW，同比增长30%。风电作为主要的清洁能源，在行业充沛的招标体量下，2023年有望迎来加速建设期。
　　（2）海上风电即将迎来高潮
　　2022年，我国沿海各省先后发布“十四五”可再生能源发展规划及相关政策，多数提到海上风电并提出海上风电装机规划，重点推进海上风电建设，山东、江苏、广东进一步提出要打造千万千瓦级海上风电基地。2023年4月16日，G7即七国集团（包括美国、日本、英国、德国、法国、意大利、加拿大7个成员国），联合公报提出在各国现有目标的基础上，承诺到2030年将海上风电装机容量集体增加到150GW。本次G7目标的设立进一步强化海上风电全球化发展预期，已设立2030年装机目标的国家有望进一步上修目标，尚未设立目标的国家海风有望迎来快速发展。根据DNV报告，到2050年，全球范围要安装的漂浮式海上风电装置容量将达到300GW左右，需要约2万台风电机组，每台风电机组将安装在重量超5000吨的漂浮式基础上。随着技术的进步，海风会逐步走向深远海，迈向更广阔的发展空间。
　　根据GWEC报告，2022年全球海上风电装机容量8.8GW，截至2022年底，全球海上风电累计装机容量达64.32GW。2022年全球海上风电增长主要由中国推动，去年中国新增了5.05GW的海上风电装机，中国海上风电总装机达到了31.4GW，超过了欧洲海上风电装机量总和。国内海上风电受益于产业链降本以及地方补贴支持，整体增速预计高于陆上风电。伴随中国、欧洲及美国未来海上风电建设的不断推进，全球海上风电将迎来建设高潮。
　　（3）度电成本快速下降
　　近年，风电行业通过主机大型化以及产业链各环节技术进步推进了度电成本的快速下降，风电场通过提升单体项目规模，提高项目开发效率，摊薄投资成本，已可实现较为可观的投资回报率。根据国际可再生能源署（IRENA）发布的报告，2010年至2021年，加权平均平准化度电成本（LCOE）陆上风电下降了68%，海上风电下降了60%。未来随着海上风电向深远海的进一步发展，海上风电也将步入平价时代。CWEA预测，从2022年年底到2030年，中国海上风电度电成本将整体降低19%~23%。
　　2、中国风电市场回顾
　　（1）十四五规划持续刺激中国风电产业发展
　　2022年是党的二十大胜利召开之年。为更好贯彻双碳目标指引，国家进一步加强顶层设计，做好政策供给，统筹能源安全供应和绿色低碳发展，可再生能源呈现发展速度快、运行质量好、利用水平高、产业竞争力强的良好态势。各地陆续发布十四五规划，其中涉及新增风电装机规模超过300GW，风电发展前景可期。十四五期间规划的九大清洁基地及五大海上风电基地正在变为现实。从2022年起国家能源局亲自督导清洁能源大基地的建设，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设进展顺利。第一批9705万千瓦基地项目已全面开工、部分已建成投产，第二批基地部分项目陆续开工，第三批基地已形成项目清单。不止大基地建设在推进，2022年国家已启动编制“千乡万村驭风行动”方案，河南、广东等省已相继推动以县为单位，建设分散式风电项目。尽管2021年海上风电抢装潮已落幕，海上风电的建设热情不减，山东、浙江、广东等省份相继出台补贴政策支持发展，山东、浙江、广东等重点区域持续有项目开工或投产，同时伴随超大型主机、部件的面世，国家正在加快推进深远海发展。
　　（2）短期受供应链等因素影响，长期看风电装机增量趋势不变
　　2022年行业供应链面临一些挑战，大宗商品价格大幅波动、单机大型化趋势加速等因素叠加影响和制约了各地的项目建设进度。根据国家能源局数据，2022年我国新增风电装机规模为37.63GW，同比下降30%左右，2020-2021年连续的装机高潮暂时回落，风电发展陷入短期低潮。尽管因退补导致近期逐年增长的趋势被打断，但2022年风电项目主机招标量创下记录，全年招标量超过90GW，预计2022年装机量处于短暂低谷后2023年又将迎来高峰。中电联预测2023年预计新增风电装机超6454万千瓦。截至目前，甘肃、山东、广西等13个省（市、区）发布2023年重点建设项目清单，涉及354个风电项目，总容量超48.7GW。各大开发主体正在加快资源开发速度，未来仍将是风电装机规模快速发展的黄金时期。随着海上风电抢装潮落幕，2022年海上风电开发建设短暂陷入低谷。长期看，十四五规划各沿海省份海上风电装机规模将超过60GW，同时国家即将下发《深远海海上风电管理办法》有助于推动海上风电在国管海域的开发，“十五五”期间，深远海海上风电市场空间将进一步打开。
　　（3）平价时代推动行业持续降本，技术创新再提速
　　2022年是风电行业真正实现平价的第一年，伴随陆上风电、海上风电分别于2020年、2021年抢装落下帷幕，新增项目都将走出之前的“补贴”时代。平价也就意味着降本，如何实现风电场项目成本的下降是开发商，乃至主机厂都要面临的现实问题，这也客观上推动“风机大型化”再提速。2022年主流国产主机厂商相继推出大兆瓦机型，投入商用的单机容量不断创下记录，同时与新机型配套的部件规格也在不断提高，如大MW主机配套叶片已超过90米，甚至100米。单机容量的不断提升，意味着同等容量下的成套主机组件将更少，成本也就相应下降。大型化趋势下单机容量不断提升，而单机价格则在持续走低。从去年一季度起，主机价格在摇摆中下降，全年主机价格（含塔筒）最低时不足1600元/KW。海上风电市场竞争同样激烈，参与投标的主机厂数量较往年增加很多，价格屡刷新低，向平价靠拢。单机价格的下降幅度一定程度上反应了成本下降速度之快。相较于主机价格的持续下降，降本压力也进一步传导至供应链上游，塔筒、叶片等配套部件成本出现较大幅度的下降。面临日益增大的降本压力，供应链上下游企业都在积极寻求技术创新，提升行业核心竞争力。

　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　天顺风能从2005年成立以来，始终坚持在风电领域深耕发展，一方面不断巩固自身在风塔细分领域的全球领先地位，另一方面在风电产业链内积极进行相关多元化业务布局。报告期内，公司主要从事风塔及零部件的生产和销售，风电叶片及模具的生产和销售，风电场项目的开发投资、建设和运营业务。

　　三、核心竞争力分析
　　1、专注、卓越的战略规划与实施能力
　　公司建立了完善的战略管理体系，一方面强化战略规划对公司发展的引领作用，根据内外部分析持续优化公司发展战略，为公司提供明确的发展目标和方向，构建可持续发展的战略领先优势。另一方面通过“战略规划-经营计划-组织绩效-个人绩效”的完整管理，将公司的战略目标与各事业部的经营计划、组织绩效及员工个人绩效紧密结合，有效实现公司战略规划落地。
　　2、优化业务组合，开展合理的业务布局
　　公司在不断巩固塔筒产品在全球市场领先地位的同时，积极进行风电产业内相关多元化业务布局的拓展，适时切入风电场开发、建设、后市场服务及风电叶片业务。目前公司构筑了以新能源设备事业部和新能源资产服务事业部为主的两大发展方向，从而实现产业链的横向和纵向拓展。公司在风电产业链上开展的相关多元化布局，一方面显著提高了公司抵御单一市场风险的能力，另一方面加强了各业务板块之间的协同效应，形成了独特的风电产业链资源协同优势，从而构建产业“护城河”。
　　3、持续强化的全球竞争力
　　公司从成立之初就始终坚持国际化发展道路，形成了以国际化产品认证、国际化产能布局、国际化战略客户、国际化营销网络为核心的综合竞争优势。公司已与Vestas、GE、SGRE等多家国际客户保持长期稳定的合作关系，在全球范围内树立了良好的品牌形象。同时，公司通过在德国设立工厂，已迈出了全球化的重要一步，未来将通过德国工厂的优质基础设施和地理位置优势，逐步实现海风在欧洲和北美的产能半径覆盖。
　　4、提高资产运营效率，真正实现精益生产
　　公司已建立完善的集团化管控模式和事业部制组织架构，并以“资本社会化”、“公司平台化”、“业务专业化”、“经理职业化”、“运营精细化”、“发展国际化”为方针，不断优化现有管理体系，积极推行项目制、标准化生产、信息化管理以及精益生产等管理理念。伴随未来生产规模、管理风电场规模的不断增加，公司将进一步构建数字化运营体系，推动数字工厂、数字风场建设，在继续保有生产制造优势的基础上，打通从计划到实际生产管理的联结，提高资产运营效率，系统提升付能力、供应链管理能力，提升产品设计及实施能力，真正做到精益生产。
　　5、日益增强的规模优势公司是风塔细分领域的龙头企业，核心产品的产、销量全球领先。公司位于全球各地的风塔生产基地均为所在区域规模最大、生产效率最高的专业制造工厂之一，已形成较强的规模优势以及对客户、供应商较高的议价能力。根据国家五年规划，十四五期间将重点发展九大清洁能源基地、五大海风基地，各大基地主要集中于三北和东部沿海地区，这与公司主要产能基地布局高度契合。十四五期间公司仍将继续在三北及中原地区集中扩充产能，进一步夯实核心区域的竞争力。因此说，公司的整体布局在集中度、规模化和管理上都更有优势。
　　（1）成熟板块：陆上风塔、叶片业务
　　风塔和叶片业务是公司较为成熟的业务板块。2022年濮阳、通辽和沙洋塔筒厂相继投产，产能规模更进一步，如所示，截至2022年底，公司塔筒产能合计约100万吨/年。叶片及模具业务虽然起步较晚，但已进入了良性发展期，目前已成长为行业主流供应商。伴随去年沙洋和商都叶片工厂的相继投产，叶片产能进一步扩大。在主机大型化加速的背景下，公司紧抓机遇，较早实现了90米以上超大型叶片的量产，并且与塔筒业务形成良好协作，获得客户高度认可。公司看好风电行业的长期发展前景，加紧布局装备制造产能，未来将配合零碳产业群在华北、东北、华南等地进行布局，进一步实现产业链联动。
　　党的二十大报告要求，促进数字经济和实体经济深度融合。“智改数转”是围绕新一代信息技术与制造业融合发展，以智能制造为主攻方向，以工业互联网创新应用为着力点，推动企业从自动化走向数字化、智能化的过程。在此背景下，公司旗下的苏州天顺风能网联科技有限公司，2年来积极推动集团各子公司走向智能化和数字化，目前已经成功推动集团塔筒事业部实现数字化办公、数字化供应链管理、数字化订单管理。2023年4月天顺风能网联科技同集团叶片事业部积极探讨叶片数字化建设，结合叶片事业部的实际需求，优先推动质量管理数字化，在线质量检验系统是叶片事业部数字化建设的一个分支，更是集团数字化全面推进的一个阶段性里程碑。
　　（2）成长板块：海工和零碳业务
　　海上风电和零碳业务是公司的第二成长曲线。
　　当前，风电行业在制造环节竞争日趋激烈，公司审时度势，利用自身塔筒、叶片的产能扩张模式积累了大量的风电开发资源，开拓了零碳业务板块，从竞争激烈的风电行业中游制造环节逐步切入到利润丰厚的下游风电站投资开发环节，一方面加强了自身在行业的话语权，另一方面，尽管风电行业制造环节竞争将持续激烈，但公司已立于不败之地。另外，陆上风电经过长期的发展，已经进入到平缓的阶段，由于制造环节的充分发展和竞争，行业门槛和壁垒已经趋同，公司及时调整战略，未来重心及时转向发展空间更加广阔的海上风电业务，同时通过多年对海上风电行业的研究，在产品上选择了由于码头、港池、以及相邻用地等资源的稀缺带来的壁垒和进入门槛相对较高的水下基础和漂浮式平台。由于不管在欧洲及中国适合做海上风电超大型结构件（包括水下基础及漂浮式平台）的码头、港池、以及相邻用地非常稀缺，预计在未来几年该制造环节仍将保持产能紧张的状态。
　　由于沿海水域地质等条件的差异，各地区适用的海工基础不同。公司的海工产品涉及单管桩、导管架和升压站等多类别，分别对应当地差异化需求，且产线规划时已考虑适用深远海产品。2022年12月公司公告全资收购江苏长风，江苏长风下辖三个工厂，分别是江苏盐城射阳20万吨单管桩产能、江苏通州湾20万吨导管架产能、广东汕尾20万吨导管架产能。2023年一季度，公司与揭阳惠来县和阳江高新区分别达成关于重型海工装备的合作意向，进一步加强海工布局。所示，预计公司在2023年5月完成江苏长风的收购，并将形成60万吨/年的海工产能。另外，公司在建及拟新建产能有德国海工、盐城二期、揭阳和阳江等海工基地，经过过去几年的努力，公司目前实现了在欧洲、中国江苏、广东的海上风电产能布局并占据有利位置形成了较强的产能区位优势，今年公司将进一步完善福建和广东的产能布局，加快已确定产能的建设和投产，预计海上风电总产能到2024年底将达到200万吨，将进一步加强公司在国内海上风水下基础（电管桩、导管架）及漂浮式平台等领域的区位优势和产能优势竞地位。
　　实际产能以最终投产产能为准。
　　零碳业务是公司发展的新引擎，公司将推动电站的建设并提升电站运营业务能力，以风电开发投资来带动其他业务的发展，拉动销售规模。截至2022年底，公司累计并网风电场884MW，2023年1月份内蒙古兴和县500MW风电项目顺利并网，公司风电站的运营规模达到1.38GW，同比增加57%。公司未来将形成以新能源装备制造与零碳实业发展为核心的双轮驱动的业务模式，在立足风电行业装备制造细分市场龙头地位的同时，大力发展零碳实业的相关业务，相互支持，互相促进，为公司在新战略周期的跨越发展提供有力支持。
　　6、良好的品牌形象
　　公司在成立之初主要面对国际客户，创业时期就立足于提供高效高质产品来赢得市场认可。十余年间，“天顺风能”品牌在全球风电产业享誉盛名，代表着质量可靠、交期保证、快速响应和优质服务。公司将继续秉持“敢于担责、精准交付、创造价值”的核心价值观，为客户提供高质量的产品，可靠的交付服务，为客户创造更大的价值，受到国内外客户的一致好评。
　　7、与时俱进的成长性
　　公司自成立以来，始终保持对环境变化的敏锐度，内外部结合选取最优的经营发展路径。天顺风能成立之初，适逢国内风电产业的快速成长期，公司充分结合全球市场对风电塔筒的需求和彼时中国制造业的相对优势，开拓国际业务，深耕国内市场，逐步在细分领域里奠定了领航者的地位。到“十四五”期间，为实现双碳目标国家连续出台多项鼓励政策，推进新能源行业快速发展，行业技术进步加快，度电成本显著下降，经济性日益凸显，公司适时借助资本市场力量，增发股票拓展风电场投资开发业务，充分识别优质资源，不断加强成本管控，形成了盈利性良好的优质风电场资产。放眼未来，制造业的数字化和智能化，传统产业与互联网的结合将是大势所趋，公司将在完善发展已有业务的基础上，积极探索新兴领域，在时代发展的大背景下，实现企业的持续成长。

　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2022年，是天顺风能成立的第十七个年头。17年来，天顺风能“在竞争中求生存，在变革中求发展，在发展中求质量”，从无到有，从小到大，从平凡走向卓越。2022年，也是天顺风能艰苦的一年，也是奠基的一年，我们继续坚持战略聚焦、厚积薄发，稳扎稳打完善产业链布局，持续巩固天顺风能的领航者地位。面对充满不确定性的未来，天顺人将继续保持逆势布局的魄力和精神，把握大势、审时度势，在保持战略定力的同时砥砺前行，强化执行、奋发有为，努力突破发展中的瓶颈，为天顺股东创造价值，为社会发展贡献力量。
　　报告期内，实现营业收入67亿元，实现归属上市公司股东净利润6.3亿元，各业务板块具体产、销、存数据请后文“主营业务分析”中的相关表格。
　　（1）新能源装备制造板块-陆上风电塔架
　　2022年国内风电装机规模同比大幅下滑，零部件需求明显下降，同时叠加大容量主机密集投入商用，部件产品迭代升级加速等影响，报告期内，公司装备制造业务受供应链、机组大型化加速等影响，塔筒、叶片等主要产品销量同比有所下滑，其中塔筒实现销量50万吨，叶片及模具实现销售1933片和85套。2022年陆上风电塔筒市场需求呈现“前松后紧”的脉冲式特点，这给工厂的连续稳定生产带来挑战。为有效应对脉冲式订单需求以及订单区域化差异，公司及时调整生产管理策略，灵活应对，最大限度满足客户订单交期的要求。2022年公司位于河南濮阳、湖北沙洋、内蒙通辽的新生产基地陆续投入生产，其中湖北沙洋工厂系公司首次在华中区域部署产能。伴随新基地的陆续投产，公司在重点区域的产能布局更加合理。2023年公司预计将在吉林乾安、广西北海建设新生产基地，未来公司将充分利用产能，维系行业领导者地位，为实现2025年战略目标奠定坚实基础。
　　-叶片及模具2022年是叶型更新迭代迅猛的一年，90米以上的超大叶型产品成为市场主流产品。公司积极与主机客户沟通，完善生产工艺，在较短时间内实现了超大叶型产品的批量化生产，获得客户的高度认可。抓住叶型切换的机遇，模具业务逆势成长，取得亮眼业绩。
　　2022年公司位于湖北沙洋、内蒙古商都的叶片生产基地也相继投产，叶片生产能力得到进一步提升，这为后续叶片业务把握平价市场的高速发展机遇奠定了基础。未来，公司将继续完善全国范围生产布局，在东北等区域继续选点设厂，并与塔筒业务相互协同配合，为实现2025年中长期经营目标提供有力支撑。2022年公司继续加快推进海工基地的建设。公司的德国海工基地项目及国内的江苏射阳海工智造项目正在按计划积极推进。
　　（2）零碳实业板块
　　公司在2022年收购了广东长风，并拟收购江苏长风，2023年一季度公司也与广东揭阳和阳江达成合作建设海工产能基地。未来伴随国内及海外海工基地的陆续投入，公司将更有信心充分发挥自身在风电设备制造领域的竞争优势和在全球市场积累的丰富经验，立足国内市场，辐射周边海外市场，提供优质的海上风电装备。报告期内，公司最大单体风电场项目，内蒙古兴和县50万千瓦项目，完成全部机组吊装。2023年1月该项目顺利实现全容并网，并得到当地政府及电网部门的高度认可。截止2023年1月，公司累计并网风电场规模1384MW。为更好把握国家双碳目标带来的发展机遇，公司积极推进零碳实业业务发展，加快新能源的开发及建设工作中，继续加大在华东、华南、华中等区域的资源开发力度，参与当地的新能源建设及发展中。2022年3月，公司获得湖北省新能源项目建设指标60万千瓦，预计该批项目分别于2023/2024年开工建成/并网。公司在做好后市场运营的同时，将集中投入资源进行重点区域的资源开发，为后续的风电项目建设、后市场运维等业务奠定基础，同时公司将进一步探索“滚动开发”的轻资产运营模式，即以“开发-建设-转让”为主要的经营模式，实现“新能源装备制造销售”、“风资源开发溢价”、“EPC价值”和“电站后市场运营”等多重价值量的兑现，逐步实现风电全生命周期资产服务。

　　五、公司未来发展的展望
　　伴随着气候问题、环境问题的日益凸显，新能源对传统能源的替代已成为全人类的共识。中国是世界上最大的能源生产国和消费国，新能源、可再生能源、清洁能源所占比重持续提升。随着我国经济发展步入高质量发展新阶段，能源发展进入转型变革的关键期，中国能源的绿色转型是大势所趋。随着国家“3060”目标的提出，能源结构转型势在必行，包括风电、光伏在内的新能源行业将迎来巨大的发展机遇。天顺风能将始终秉持“致力于新能源的智能发展，成为全球领先的新能源企业”之企业愿景，和“敢于担责，精准交付，创造价值”的核心价值观，长期深耕新能源行业，为全球风力发电产业提供优质装备产品，为风电成本的降低和风电产业的智能化发展贡献自己的力量。
　　（一）风电行业发展趋势展望
　　1、全球风电市场：各地双碳目标明确，未来发展可期
　　据GWEC预计，到2024年，全球陆上风电新增装机将首次突破100GW；到2025年全球海上风电新增装机也将再创新高，达到25GW。未来五年全球风电新增并网容量将达到680GW。在经历了2022年的短期低潮后，全球范围内快速调整的政策环境已为未来几年的加速发展奠定了基础，预计未来五年平均每年风电新增装机将达到136GW，实现15%的复合增长率。
　　2、国内风电市场：保持旺盛，大势所趋（1）短期：市场需求保持旺盛
　　2020年国家提出的“30-60”碳中和远景目标将继续推动行业快速发展，据GWEC估计2023年至2027年陆上风电年均新增并网容量将超过60GW，远高于近年来新增装机水平。各省十四五规划中也对未来五年的新能源新增装机规模有乐观
　　（2）中期：市场在资源配置中起决定性作用，市场集中度有望进一步提升
　　判断，各省市合计新增风电装机规模超过300GW。“抢装潮”过后市场需求可能出现短期下降，但叠加碳中和远景目标的影响，预计短期内风电市场仍将维持高速增长。抢装潮过后将进入平价时代，风电行业的市场化程度有望提高，各细分领域的企业之间竞争会更加激烈，市场集中度有望提升。根据规划，十四五期间将重点发展九大清洁能源基地和五大海风基地，有装机需求的区域会进一步集中，区域内集中扩产更有利于企业形成规模优势、成本优势。“五大六小”等能源央企、国企相继提出在十四五期间强有力的装机量规划，与国企、央企之间的关系维护和战略合作的重要性将逐步凸显。另外，从企业自身来看，高效优质的运营和高质量的产品才能为未来大量的装机需求提供充足保障，而低质低效的产品或服务会逐渐被主流市场所淘汰。竞争格局的变化，相对来说更有利于各细分市场领先企业，通过充分发挥规模优势、技术优势和品牌优势，提升市场占有率，推动行业的长远发展。
　　（3）长期：新能源发展大势所趋，结合新技术突破限制瓶颈
　　新能源的发展和对传统化石能源的逐步替代，是生态文明建设的必然要求，其前景毋庸置疑，但行业的发展需要经历一定的过程。目前制约风电发展的两个重要因素，一是此前存在对补贴的依赖；二是风电与生俱来的波动性，限制了其在电力系统中可以达到的最高占比。未来，新能源将逐渐彻底摆脱这两个因素的影响。价格方面，根据国际可再生能源署（IRENA）发布的报告，2010―2021年，全球陆上风电项目的加权平均电力成本下降了68%，海上风电项目的全球加权平均度电成本降幅达60%。而中国作为全球最大的风电市场，陆上风电也已经进入平价时代，摆脱对补贴的依赖，海上风电预计经过技术革新和产业链进一步成熟，也将在2023年逐步迈入平价时代；波动性方面，长期来看，在全球和我国“碳中和”长远目标指引下，随着电网系统的进一步完善，储能、制氢技术的进一步发展，新能源发电间歇性的不足有望得到根本性的解决。新能源行业将迎来未来三十年前所未有的巨大机遇
　　（二）公司发展战略
　　天顺风能自2005年成立以来，经历了起步生存期（2005-2010年，登陆资本市场）、调整探索期（2011-2015年，关联多元化）、转型升级期（2016-2020年，流程体系化）三个阶段，已初步完成从单一产品提供商向风电领域各价值链系列产品和解决方案提供者的转变，业务进一步聚焦于零碳实业的发展及新能源装备制造两大业务板块。未来天顺风能将进入快速发展期（2021-2025年，数字化运营），在快速发展期天顺风能的战略方针有以下几个方面：
　　1、“新”引擎：公司要把握双碳目标历史性发展机遇，以新能源投资发展和新能源电站业务发展为发展新引擎。
　　2、“新”锚点：公司要以风电海工及海外市场为长远立足风电产业的新锚点。
　　3、“新”平台：打造区域运营管理平台，打造区域一流零碳产业园。
　　4、“新”体系：提升内部运营能力，实现数字化运营新体系。
　　5、“共同富裕”：公司将重视各级通过提升岗位能力和效率的提升，实现力争员工收入水平提高高于同行业。
　　6、制定ESG企业标准，确保绿色可持续健康发展。
　　（三）公司经营计划
　　十四五规划中各省陆续发布各自的新增装机计划，同时国家也连续出台鼓励政策，新能源市场发展迎来黄金时期。目前正值行业发展的黄金时期，企业的战略抉择至关重要。天顺风能将保持自身的战略定力，坚持快速发展的势头和逆势布局的勇气，通过稳扎稳打的经营和日益精进的管理，与中国风电产业共同成长。2023年，公司将重点围绕以下几个方面开展经营计划：
　　1、加快推动资源开发，拓展新基建业务
　　2023年公司将继续集中资源开展新能源的开发及运营工作，为零碳实业发展打开局面。公司依托装备制造业的优势，积极与重点区域的政府、企业等开展积极合作，获取新能源项目的开发与运营。2023年公司将积极推进湖北区域风电项目建设，努力实现并网目标。同时，公司将继续提升电站资产运营能力，提高发电利用小时，提升电站资产收益能力，为后续赢得市场认可，深度参与产业链相关方的投资开发工作。
　　2、加强从陆上到海上的产能布局与落地，树立全球领先地位
　　2023年，公司继续加快开展海上风电产能扩张与落地，推动各处生产基地完成建设实现产能投放。同时公司将聚焦于内功修炼，努力提升运营效率，打造品牌，扩大影响力，成为行业领导者。
　　3、优化财务管理体系，提高资金使用效率
　　在生产运营精益求精的同时，公司继续升级财务资金管理体系，以集团为核心，深入统筹、充分前瞻各事业部的融资计划和营运资金，采取措施积极提高资金运转效率和使用效率，降低营运资本的占用，在存量资源中为股东挖掘更多价值。
　　4、研究数字运营赋能，打造核心竞争优势数字运营是天顺风能未来重要发展方向之一，旨在通过信息化手段，推动生产、供应、销售和管理等相关业务数据的一体化，实现集团内部数据的互通共享，而后通过数据流推动产、供、销、管的全面融合和业务升级。未来数字化运营的实现，有望成为公司生产制造板块的差异化竞争优势，形成公司在细分领域的市场地位“护城河”。
　　（四）风险与对策1、宏观经济风险
　　当前各国债务的快速增长，使得全球范围金融风险进一步累积。面对系统性风险，公司一方面继续深耕业务和发展，全方位提高生产制造、市场销售、供应链和运营管理能力，提升抗风险能力；另一方面充分发挥战略研判能力和战略执行能力，充分认识、深入分析经济和行业的不确定性，找出风险和机会，穿越周期实现持续增长。国内新能源行业属于政策驱动型市场，政策的波动会直接导致产业的周期性变化。国家“3060”碳中和目标的提出，十四五期间陆续出台的保障政策等，新能源行业迎来了黄金发展时期，未来五到十年行业整体将快速发展。公司将持续提升产品竞争力通过紧密跟踪研究产业政策，前瞻性研判政策走向，来应对政策变化风险。经历2020年陆上风电抢装潮及2021年海上风电抢装潮后，风电产业将步入平价时代，行业的变化可能会使市场需求出现一定的波动，给企业生产经营的稳定性带来一定的挑战。公司将通过不断提升产品质量和降低生产成本来进一步巩固自身在行业内的领先优势，同时通过产能扩张来提高市占率和强化规模优势，应对未来平价时代的风电市场竞争环境。
　　4、原材料价格波动风险
　　2、产业政策风险
　　3、需求波动风险
　　报告期内，大宗商品市场价格“先扬后抑”，钢材、玻纤、环氧树脂等风电制造领域的上游商品价格大幅波动，叠加国内风机“价格战”延续，或加大风电制造企业生存压力。公司作为一家深耕风塔行业的优秀企业，有更多的经验应对原材料波动。此外，风塔是成本加成定价模式，公司会随原材料价格调整产品定价，及时传导成本。同时，公司把握良机，利用产品规模、成本、质量优势，在三北地区大量提高市占率，并利用规模优势与钢企达成战略合作来减少价格波动因素带来的影响。
　　5、技术变革风险
　　人工智能、5G、物联网、新材料等技术的快速发展，将给能源行业带来前所未有的挑战和机遇，提升整个行业的智能化和信息化水平，引发新一轮能源革命。公司将加快集团技术化平台建设，加强技术化人才引进、培养与激励，加强对新技术、新市场的跟踪和关注，从战略投资的角度进行研究分析，提前做好应对颠覆性技术变革的业务布局。
　　6、盈利能力风险新能源领域LCOE（平准化度电成本）的下降趋势，会给全产业链各个环节带来降价的压力和风险。公司将通过内部定额优化和控制来加强成本管控，通过强化资金管理提高业务周转率，同时积极论证拓展更高毛利率产品或业务的可行性。同时，公司也正在利用产能基地集中的规模优势、更加出色的成本管理以及与国企、央企深度合作的方式，积极开展上下游的战略合作，努力提高盈利水平。 收起▲

　　（一）行业及经营情况
　　虽然抢装透支、机型迭代和疫情反复对2022年风电新增装机量和产业链运转产生了一定影响，但今年前三季度风电新增装机量同比上升且招标量大增也表明风电行业景气度不减反增和蓬勃发展的态势。根据能源局数据，2022年1-9月风电新增装机量19.24GW，同比增长17%。根据风电头条不完全统计，2022年前三季度风电项目招标规模66.4GW，其中海上风电17.8GW。预计未来一段时间内，在风电大兆瓦加速升级、大基地项目和海上风电建设加快以及风机整体降本的情况下，国内陆上、海上风电装机均有望迎来回升。
　　因此，尽管今年受疫情的影响，公司积极应对，及时调整生产经营策略，有效应对市场环境的挑战，公司始终对风电行业和自身的经营发展保持信心：
　　1、陆上塔架：今年行业技术升级明显提速，但大兆瓦机型及配套部件的产能爬坡不及预期，各地大基地项目进展放缓，
　　同时叠加疫情反复的影响，公司位于各地的生产基地的出货和交付受到一定影响。预计四季度各地项目进展加快，塔架供应将逐步恢复。目前来看，2022年市场总体招标量将达到近年最高水平，公司在手订单相对充裕，生产饱满，这为年底实现交付目标、2023年产能冲刺提供了有力保障。
　　2、叶片及模具：2022年是叶片业务布局和市场开拓具有里程碑意义的一年。今年将实现三个生产基地的建成/投产，分
　　别位于湖北沙洋、内蒙商都和吉林乾安，至此叶片板块将拥有总计25条线以上超大型叶片（90米+）供应能力，规划年产能达到2000套（10GW以上），目前公司是市场上为数不多可以量产超大型叶片（90米+）的供应商。今年公司在业务和客户开发方面也取得了可喜的进展，与远景科技进一步夯实了业务合作，作为其出口市场的首选供应商，并以苏州天顺复合材料科技有限公司作为出口越南和印度的主要基地。目前公司订单饱满，并与主流主机厂商金风、运达等开展了深度合作，订单涉及项目的覆盖区域更广。同时得益于大兆瓦机型及长叶片的快速迭代，公司的模具产品得到广泛认可，订单大增，目前产销已接近去年全年水平。
　　3、零碳：今年一季度受天气影响，风资源下降明显，二、三季度已经恢复正常，公司积极提升电站资产运营能力，通过
　　利用小风季检修及维护、参与各类电量交易缓解限电等措施，提高发电利用小时，提升电站资产收益能力，确保发电板块同比保持稳定。根据能源局数据，今年1-9月风电平均利用小时为1616小时，较去年同期下降24小时，公司在营电站平均利用小时为1702小时，高于全国平均水平。目前在建及获得指标共1.1GW，分别是内蒙古乌兰察布地区500MW项目、湖北600MW项目，虽然疫情对装机进度有一定影响，今年公司有信心将确保乌兰察布地区的项目实现年内完工和并网。随着电站开发业务的“轻资产+高速滚动”模式的推进和落地，“零碳+制造”的双轮驱动效应将更加显现，确保公司在行业的领先位置。
　　4、海工：2022年也是公司海工产能布局和落地最重要的一年，目前在建工厂进展顺利，新项目也在有条不紊的开展中，
　　公司有目标也有能力确保在海上风电的领先位置，为海上风电实现平价和跨越发展做出贡献。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　天顺风能从2005年成立以来，始终坚持在风电领域深耕发展，一方面不断巩固自身在风塔细分领域的全球领先地位，另一方面在风电产业链内积极进行相关多元化业务布局。报告期内，公司主要从事风塔及零部件的生产和销售，风电叶片及模具的生产和销售，风电场项目的开发投资、建设和运营业务。国家提出的“30碳达峰-60碳中和”战略目标（下文简称“双碳目标”）及构建以新能源为主体的新型电力系统将为新能源行业带来重大而长期的发展机遇。天顺风能将积极响应国家号召、顺势而为，依托国内市场及欧洲市场构建国内大循环、国外大循环，及国内国际双循环。（一）2022年上半年风电市场回顾根据国家能源局数据，2022年上半年全国风电新增并网装机容量为12.94GW，与去年同期10.8GW相比，同比增长19.4个百分点。与去年上半年情况类似，经历了2021年海上风电“抢装潮”，整个市场短暂陷入低迷，但实际装机容量仍旧保持了一定的同比增长。根据风电之音不完全统计，今年上半年风电项目招标规模达53.46GW，伴随整体开工量、主机招标量的大增，下半年装机情况预计出现“井喷”。据水电水利规划设计总院发布《中国可再生能源发展报告2021》，预判全年风电新增装机容量可超过56GW，仅次于2020年水平。根据国家能源局数据，中国海上风电在2021年抢装潮期间，新增装机规模达到16.9GW，创下历史最高水平，累计装机规模达到26.4GW，跃居世界第一。尽管抢装潮透支了部分市场需求，上半年海风装机仅0.27GW，但上半年风电主机招标，尤其是海上风电业务，同比增幅巨大，根据风电之音不完全统计，今年上半年海风公开招标量达16.1GW。根据主要沿海省份，如山东、江苏、浙江、福建、广东、广西、辽宁等地发布的十四五规划看，至2025年预计海上风电新增装机规模将超过50GW。目前，山东、广东、浙江已出台文件，给予海上风电项目一定的省级财政补贴。省级补贴的陆续出台将提振海上风电市场，有力推动海上风电向全面平价过渡。自2020年中国正式提出“30碳达峰-60碳中和”的双碳目标后，我国已多次在公开场合围绕“双碳”目标的承诺针对性的对绿电行业发展提出分步走行动计划。2022年国务院九部委联合下发《十四五可再生能源发展规划》进一步明确2030年可再生能源消费占比实现25%，风光装机总量超过1200GW。同时多个省、市、自治区陆续将新能源装机目标写进了“十四五”规划中，据不完全统计，至十四五末风电新增规模将达到280GW左右。同时，“五大六小”等重点能源央企相继提出了“十四五”发展方案，进一步明确自身的风电项目规划及目标。可以预见，至2025年风电行业将保持高速发展，诸如2020年抢装潮的壮阔景象将不断重现。完成陆上风电、海上风电两轮抢装潮后，市场将真正进入“平价时代”，这也要求国内风电产业链的相关企业更快的完成产能扩张与技术创新。根据中国风能协会(CWEA)统计数据，中国风电新增装机的平均单机容量已突破3.5MW，大型化趋势明显加速，同时主机平均成本快速下降。更大的风轮直径和更高的轮毂高度能够使机组在风速较低的地区获得更多动力，在机组功率提升的同时提升利用小时数，度电成本进一步下降。未来随着平价大基地项目推进、陆上大功率风机投入、智能运维等成为市场主流，风电项目的LCOE会进一步降低，引领国内风电市场进入发展新阶段。今年6月发布的《十四五可再生能源发展规划》中进一步明确，“必须加大力度解决高比例消纳、关键技术创新、产业链供应链安全、稳定性可靠性等关键问题”。根据国家能源局数据，2022上半年全国风电平均利用率95.8%。
　　1、原景重现，年内行情走势“先抑后扬”
　　2、抢装潮后，海上风电依旧“绚烂”
　　3、双碳目标将推动风电行业迎来历史发展机遇
　　4、平价效应凸显，LCOE将持续下降
　　5、进一步聚焦解决消纳问题
　　（二）未来风电行业展望
　　1、全球风电市场：各地双碳目标明确，未来发展可期
　　咨询公司伍德-麦肯兹(WoodMackenzie)表示，从2022到2031年，全球风能行业预计会新增近1.5太瓦(TW)装机容量，其中约44%来自中国。根据全球风能理事会（简称GWEC）预测，2022-2026年全球风电新增装机量557GW，年复合增长率6.6%，其中海上风电的新增装机容量将达到90GW左右。据国家能源局数据，2021年海上“抢装潮”期间海上风电共计实现新增并网容量16.9GW，创下历史新高，2021年全年陆上海上新增并网容量47.57GW，是自2020年陆上抢装以来最高水平。连续两年的抢装潮，部分透支了2022年的市场需求，“抢装潮”过后市场需求出现了短期下降；另外陆上风电2021年开始了一轮主机大型化，陆上风电项目的LCOE快速降低，引领了下游风电场投资需求的爆发，上半年公开市场主机招标量屡创新高、大基地项目陆续集中开工，海上风电预计在今年下半年到明年也将进入新一轮大型化，进入快速降本实现平价的过程。2022年上半年，叠加了陆上海上抢装过后的短暂需求下降、2021年陆上主机快速大型化带来的供应链调整以及2022年上半年疫情的影响，上半年行业装机出现了短暂的“失速”，随着疫情的稳定，已招标项目的陆续开工，今年下半年市场景气度将远高于上半年，整个行业再次面临抢交付的挑战。同时由于陆上风电的大型化已经基本进入尾声，预计未来三年“十四五”期间陆上风电将进入平稳增长的良性发展，随着海上风电的平价到来，海上风电也将进入爆发式增长。抢装潮过后将进入平价时代，风电行业的市场化程度有望提高，各细分领域的企业之间竞争会更加激烈，市场集中度有望提升。根据规划，十四五期间将重点发展九大清洁能源基地和五大海上风电基地，有装机需求的区域会进一步集中，区域内集中扩产更有利于企业形成规模优势、成本优势。“五大六小”等能源央企、国企相继提出在十四五期间强有力的装机量规划，与国企、央企之间的关系维护和战略合作的重要性将逐步凸显。另外，从企业自身来看，高效优质的运营和高质量的产品才能为未来大量的装机需求提供充足保障，而低质低效的产品或服务会逐渐被主流市场所淘汰。竞争格局的变化，更有利于细分领域的领军企业，通过充分发挥规模优势、技术优势和品牌优势，提升市场占有率，推动行业的长远发展。2020年10月，国家主席习近平郑重宣告，中国“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”。同年11月，习近平主席宣布，到2030年，中国非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右。新能源的发展和对传统化石能源的逐步替代，是生态文明建设的必然要求，其前景毋庸置疑，但行业的发展需要经历一定的过程。目前制约新能源发展的两个重要因素，一是此前存在对补贴的依赖；二是新能源电力与生俱来的波动性，限制了其在电力系统中可以达到的最高占比。未来，新能源将逐渐彻底摆脱这两个因素的影响。成本方面，主机成本快速下降，带动产业链上下游价格集体走低，风电LCOE持续下降，有利于新建项目摆脱对补贴的依赖，同时技术升级成本下降也推动海上风电尽快迈入平价时代；波动性方面，长期来看，在全球和我国“碳中和”长远目标指引下，随着电网系统的进一步完善，储能、制氢等技术的进一步发展，新能源发电间歇性的不足有望得到根本性的解决。新能源行业将迎来未来三十年前所未有的巨大机遇！
　　2、国内风电市场：保持旺盛，大势所趋
　　（1）短期：风电行业上半年短暂“失速”不改市场需求旺盛
　　（2）中期：市场在资源配置中起决定性作用，市场集中度有望进一步提升
　　（3）长期：双碳目标明确，新能源发展大势所趋，结合新技术突破瓶颈
　　（三）公司经营情况
　　报告期内，实现营业收入20.42亿元，同比下降37.9%；实现归属上市公司股东净利润2.54亿元，同比下降68.2%。1、新能源装备制造
　　（1）风塔
　　2022年上半年，面对“抢装潮”结束后市场的短期回调，叠加疫情反复的冲击，风塔产品的产、销量同比有所下降。报告期内，公司风塔及相关产品的产量近15万吨，预计全年产销量将超过去年。公司的新产能基建项目进展顺利，上半年新增濮阳、通辽基地产能，同时荆门、乾安、北海风塔基地也在有序建设。上半年的低迷行情同样波及公司叶片及模具业务，由于大部分业主和主机厂选择观望等待下半年的大机型和大叶片以提高项目收益率，机型、叶型迅速更新迭代的同时装机需求有所放缓，公司叶片的产销量同比出现下滑，而模具业
　　（2）叶片及模具
　　务则得益于迭代加速，订单增幅明显，产销量接近翻番。本报告期内，公司叶片和模具销售量244套。目前荆门、乾安和商都叶片基地仍在有序建设，下半年公司将继续完善区域布局，预计在建基地将于22年底/23年初完成建设。（3）风电海工及服务
　　基于对海上风电的长期看好，公司将风电海工业务视为未来发展的新锚点。2022年公司继续加快海上风电生产基地建设，其中因欧洲疫情影响，德国海工基地建设仍在稳步推进中；江苏射阳海工智造基地继续按照计划稳步推进。同时，公司正在开展新的风电海工布局。未来伴随疫情的减退，及海外、海工基地的陆续投入，公司更有信心在发挥自身在风电装备制造领域的竞争优势下，利用持续积累的全球服务经验，在立足国内市场的同时，辐射欧洲及周边海外市场，提供优质的海上风电服务。
　　2、零碳实业业务
　　2022年平均风速低于同期，根据国家能源局数据，上半年全国风电设备平均利用小时为1156小时，同比减少56小时。受此影响，报告期内，公司在营风电场并网容量883.8MW，累计实现上网电量10.6亿千瓦时，同比减少9%。2022年公司积极在北方、华中、华东、华南等地区推动新能源资源开发，其中位于内蒙古自治区兴和县的500MW风电项目正在建设，预计年内实现全容并网，今年获得的湖北600MW项目指标也正在有序推进。公司在做好后市场运营的同时，将集中投入资源进行重点区域的资源开发，为后续的风电项目建设、后市场运维等业务奠定基础，同时公司将进一步探索“滚动开发”的轻资产运营模式，即以“开发-建设-转让”为主要的经营模式，实现“新能源装备制造销售”、“风资源开发溢价”、“EPC价值”和“电站后市场运营”等多重价值量的兑现，逐步实现风电全生命周期资产服务。

　　二、核心竞争力分析
1、专注、卓越的战略规划与实施能力
公司建立了完善的战略管理体系，一方面通过对外部环境形势的深刻洞察，以及分析研究，合理制定公司的战略规划，同时强化战略规划对公司发展的引领作用，持续优化发展战略，明确未来发展方向，科学合理制定公司的中长期经营目标，从而构建可持续发展的企业生态，建立行业内的战略领先优势。另一方面通过“战略规划-经营计划-组织绩效-个人绩效”的闭环管理，将公司的战略目标与各事业部的经营计划、组织绩效与员工个人绩效紧密结合，有效实现公司战略规划的落地执行。
2、优化业务组合，开展合理的业务布局
在继续巩固塔筒产品全球市场领先地位的同时，公司积极推动在风电产业内的相关多元化业务拓展，构筑以新能源装备制造和零碳产业发展为主的产业集群，从而实现产业链的横向和纵向扩展，并加强业务组合间的战略协同。公司聚焦的零碳技术包含新能源发电机组、输/变/配电、储能、微网等技术，未来将通过在相关领域的投融资、建设和运营服务，进一步对已开发区域和资源进行选择、布局和锁定，积极把握资源开发的机遇，力争在行业需求、业主客户不断集中的趋势下，配合国家“十四五”规划对新能源开发的政策倾斜，集中资源全力布局。公司在风电产业链上开展的相关多元化布局，一方面显著提升抵御单一市场风险的能力，另一方面加强了各业务板块间的协同效应，形成了独特的风电产业链资源协同优势，从而构建产业“护城河”。公司已建立完善的集团化管控模式和事业部制组织架构，并以“资本社会化”、“公司平台化”、“业务专业化”、“经理职业化”、“运营精细化”、“发展国际化”为方针，不断优化现有管理体系，积极推行项目制、标准化生产、信息化管理以及精益生产等管理理念。伴随未来生产规模、管理风电场规模的不断增加，公司将进一步构建数字化运营体系，推动数字工厂、数字风场建设，在继续保有生产制造优势的基础上，打通从计划到实际生产管理的联结，提高资产运营效率，系统提升交付能力、供应链管理能力，提升产品设计及实施能力，真正做到精益生产。公司是风塔细分领域的龙头企业，核心产品的产、销量全球领先。公司位于全球各地的风塔生产基地均为所在区域规模最大、生产效率最高的专业制造工厂之一，已形成较强的规模优势及对客户、供应商较高的议价能力。根据国家五年规划，十四五期间将重点发展九大清洁能源基地、五大海上风电基地，各大基地主要集中于三北和东部沿海地区，这与公司主要产能基地布局高度契合。十四五期间公司仍将继续在三北及中原地区集中扩充产能，进一步夯实核心区域的竞争
3、提高资产运营效率，真正实现精益生产
4、日益增强的规模优势
力。因此说，公司的整体布局在集中度、规模化和管理上都更有优势。
公司目前塔筒产能合计约90万吨/年。公司看好风电行业的长期发展前景，加紧布局新增产能，上半年新增通辽、濮阳生产基地产能，并在荆门、乾安、北海等地积极扩产，未来将配合零碳产业群在东北、西北、华东、华中、华南等地进行布局，进一步实现产业链联动；叶片和模具业务起步较晚，也进入了良性成长期，并且与公司塔筒业务形成协作，产品获得了越来越多客户的认可，同时公司积极在荆门以及商都、乾安等地区扩充产能。公司看好海外出口及海上风电的发展，除了正在稳步推进中的德国和射阳的海工基地建设，公司正在开展新一轮“两海”布局，产能聚焦江苏、广东/广西及福建，确保公司在海外出口及海上风电的领先位置。
5、良好的品牌形象
公司在成立之初主要面对国际客户，创业时期就立足于提供高效高质产品来赢得市场认可。十余年间，“天顺风能”品牌在全球风电产业享誉盛名，代表着质量可靠、交期保证、快速响应和优质服务。公司将继续秉持“敢于担责、精准交付、创造价值”的核心价值观，为客户提供高质量的产品，可靠的交付服务，为客户创造更大的价值，受到国内外客户的一致好评。
6、与时俱进的成长性
公司自成立以来，始终保持对环境变化的敏锐度，内外部结合选取最优的经营发展路径。天顺风能成立之初，适逢国内风电产业的快速成长期，公司充分结合全球市场对风电塔筒的需求和彼时中国制造业的相对优势，开拓国际业务，深耕国内市场，逐步在细分领域里奠定了领航者的地位。伴随2020年国家双碳目标的提出，以及各地“十四五”规划的相继发布，国内风电产业将迎来黄金发展时期，公司将紧紧抓住发展机遇，积极寻求与业内头部企业的合作，进一步参与风电资源开发，把握风电全产业的发展机遇，识别优质资源，把握开发节奏，逐步建立覆盖风电项目全周期的资产服务新模式，实现下一阶段战略目标。放眼未来，制造业的数字化和智能化，传统产业与互联网的结合将是大势所趋，公司将在完善发展已有业务的基础上，积极探索新兴领域，在时代发展的大背景下，实现企业的持续成长。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济风险
2022年全球依旧疫情肆虐，国内多地疫情出现反复，“奥密克戎”毒株持续给全球经济复苏制造难题，经济全球化持续受到挑战。疫情的反复使得全球范围金融风险进一步累积，系统性风险加剧。面对系统性风险，公司一方面继续深耕业务和发展，全方位提高生产制造、市场销售、供应链和运营管理能力，提升抗风险能力；另一方面充分发挥战略研判能力和战略执行能力，充分认识、深入分析经济和行业的不确定性，找出风险和机会，穿越周期实现持续增长。2、产业政策风险国内新能源行业属于政策驱动型市场，政策的波动会直接导致产业的周期性变化。随着国家《十四五可再生能源发展规划》及各省市自治区十四五规划的陆续发布，未来五年的新能源发展目标逐步明确，可再生能源总装机和月新增装机较以往大幅增长将是新常态，新能源发展逐步走入“快车道”。公司将持续提升产品竞争力，通过紧密跟踪研究产业政策，前瞻性研判政策走向，来应对政策变化风险。
3、需求波动风险
4、原材料价格波动风险
2020-21年的风电抢装潮的结束带来风电市场的短暂回调，本年度的风电新增装机容量不如预期。尽管双碳目标给行业带来长期发展的机遇，短期预判还将出现市场需求的波动，给企业生产经营的稳定性带来一定的挑战。公司将通过不断提升产品质量和降低生产成本来进一步巩固自身在行业内的领先优势，同时通过产能扩张来提高市占率和强化规模优势，以应对平价时代的风电市场竞争环境。报告期内，尽管先前大涨的钢材、玻纤、环氧树脂等风电制造领域的上游商品价格逐步回落，但“平价时代”带来的“降价潮”，还将加大风电制造企业生存压力。公司作为一家深耕风塔行业的优秀企业，有更多的经验应对原材料波动。此外，风塔是成本加成定价模式，公司会随原材料价格调整产品定价，及时将成本传导。同时，公司把握良机，利用产品规模、成本、质量优势，在三北地区大量提高市占率，并利用规模优势与钢企达成战略合作来减少价格波动因素带来的影响。
5、技术变革风险
6、盈利能力风险
人工智能、5G、物联网、新材料等技术的快速发展，将给能源行业带来前所未有的挑战和机遇，提升整个行业的智能化和信息化水平，引发新一轮能源革命。公司将继续加快技术化平台建设，加强技术化人才引进、培养与激励，加强对新技术、新市场的跟踪和关注，做好核心技术的研究分析，提前做好应对颠覆性技术变革的业务布局。平价时代新能源领域LCOE（平准化度电成本）将延续下降态势，会给全产业链各个环节带来降价的压力和风险。公司将通过内部定额优化和控制来加强成本管控，通过强化资金管理提高业务周转率，同时积极论证拓展更高毛利率产品或业务的可行性。同时，公司也正在利用产能基地集中的规模优势、更加出色的成本管理以及与国企、央企深度合作的方式，积极开展上下游的战略合作，努力提高盈利水平。 收起▲

　　一、报告期内公司所处的行业情况
　　1、全球风电市场回顾
　　（1）风电市场稳步增长
　　2021年是全球新冠疫情的第二年，全球风电市场依然取得了良好的发展趋势，根据全球风能理事会（GWEC）近日发布数据显示，2021年全球风电新增装机容量达到93.6GW，历史第二高水平，连续第二年全球装机量逼近100GW。其中，陆上风电装机72.5GW，占比77%。中国在2021年新增装机47.6GW，继续稳居全球最大风电市场的位置，美国以12.7GW的新增装机容量位列第二，两国共计占全球新增装机容量超过三分之二。尽管中美两国的陆上装机在2021年略有下滑，但其他地区纷纷创造历史新高。欧洲、拉丁美洲、非洲及中东的陆上新增装机分别增长了19%、27%及120%。尽管新冠疫情的影响显而易见，美国、印度、中国台湾等市场的项目交付都有所放缓。但2021年的招标活动相比2020年，全球风电招标量上升了153%，达到88 GW，其中陆上风电为69GW（占78%），海上风电为19GW，进一步说明了加快风电配置是很多国家的重要战略。
　　（2）海上风电装机连续创新高
　　海上风电在全球风电领域的地位日益显著。根据全球风能理事会（GWEC）数据，全球海上风电在2021年实现了21.1GW的新增并网（为2020年的三倍多），创造了历史最好成绩。其中中国由于受抢装因素，一枝独秀，其海上风电增量占全球的80%，随着技术进步带来海上风电进一步的成本下降，未来全球海上风电将进入快速成长期。
　　（3）度电成本快速下降
　　根据GWEC报告，过去的五年里，全球风电成本下降幅度超过50%。到2050年，全球陆上和海上风电的成本仍将下降37%~49%。度电成本的快速下降，将大大提升风电的竞争力，进一步打开风电市场空间。根据国际能源署（IEA）的《2050净零排放路线图》所描述的全球发电结构为：风电（35%）、光伏（33%）、水电（12%）、核电（8%）、生物质能（5%）、氢能（2%），以及化石燃料及碳捕获和储能（2%）。国际可再生能源署（IRENA）的《世界能源转型展望：1.5℃路径》指出，风电和光伏将占全球发电装机的三分之二，风、光将成为能源转型的守护者。
　　2、中国风电市场回顾
　　2021年，是具有里程碑意义的一年。这一年，碳中和时代大幕拉开，风电迎来历史性发展机遇期。“十四五”期间确保风电年均新增装机不低于5000万千瓦，是落实双碳目标的最低要求。
　　（1）国家连续出台多项保障措施，加快推进双碳目标的实现
　　2021年认真贯彻落实习近平生态文明思想和“四个革命、一个合作”能源安全新战略，锚定碳达峰碳中和目标任务，加强行业顶层设计，加快推进大型风电光伏基地等重大项目建设，聚焦能源民生保障，全力增加清洁电力供应，努力推动可再生能源高质量跃升发展，实现了“十四五”良好开局。各主要省区市积极响应国家层面号召，特别是装机大省像是内蒙古，提出了“十四五”期间将大力推进风电和太阳能发电基地建设。未来五年，全国将形成黄河几字弯、松辽、冀北、黄河上游等九大清洁能源基地，及广东、福建、浙江等五大海上风电基地。
　　（2）陆上、海上风电抢装潮双双落幕，行业装机不改增长趋势
　　2020年陆上风电“抢装潮”结束，尽管对2021风电新增装机容量有一定的透支效应，但随着基地化开发、行业集中度提升以及我国“30碳达峰-60碳中和”大目标的指引，我国风电新增装机并未受到明显影响，中电联预测2022年我国并网风电不低于达3.8亿千瓦，可测算2022年风电装机不低于52GW，保持了稳健态势。2021年同样也是海上风电补贴最后一年，激起了海上风电的抢装热潮，随着企业持续投入，海上风电机型大大丰富，施工安装、运维装备等薄弱环节得以补强。技术的进步将推动海上风电的成本进一步下降，2021年7月，中国风能协会秘书长秦海岩表示，未来几年是我国海上风电技术创新和变革的关键期，预计未来3年内我国海上风电有望实现平价上网。大规模开发海上风能资源，是实现双碳目标的重要组成部分，对于沿海省份优化能源结构、确保能源安全、打造海洋经济强省具有积极意义，成为驱动区域经济社会发展的“蓝色引擎”。海上平价时代的到来，将推动海上风电未来10年的高速发展。
　　（3）风电行业加速创新，成本快速下降
　　2021年，是风电行业加速创新的一年。全年，业界在机型研发、数字化应用等方面不断取得突破。仅在2021北京国际风能大会暨展览会（CWP2021）上，风电企业就发布了近50款新机型。目前，国内已经推出陆上6兆瓦系列机型和海上16兆瓦系列机型。长叶片、高塔架应用等同样处于国际领先水平，最大风轮直径达到256米，最高轮毂高度超过170米。此外，集中监控、故障预测和寿命分析技术的进步，促使风电整体管理变得愈加智能高效。通过这一系列技术创新，风电发电效率较十年前提高了30%，成本下降了一半，风电已经成为成本最低的清洁能源，并且未来仍有成本下降的空间。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　天顺风能从2005年成立以来，始终坚持在风电领域深耕发展，一方面不断巩固自身在风塔细分领域的全球领先地位，另一方面在风电产业链内积极进行相关多元化业务布局。报告期内，公司主要从事风塔及零部件的生产和销售，风电叶片及模具的生产和销售，风电场项目的开发投资、建设和运营业务。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、专注、卓越的战略规划与实施能力
　　公司建立了完善的战略管理体系，一方面强化战略规划对公司发展的引领作用，根据内外部分析持续优化公司发展战略，为公司提供明确的发展目标和方向，构建可持续发展的战略领先优势。“十四五”期间，公司将把握双碳目标历史性发展机遇， 以新能源开发投资的零碳业务为“新引擎”，以风电海工及海外市场为长远立足风电产业“新锚点”，稳固好基本盘，持续扩大陆上塔架及叶片市场占有率。公司另一方面通过“战略规划-经营计划-组织绩效-个人绩效”的完整管理，将公司的战略目标与各事业部的经营计划、组织绩效及员工个人绩效紧密结合，提升内部运营能力，清晰梳理业务逻辑、分析关键成功要素、固化优化关键业务流程，建立适应天顺发展的组织与关键岗位/人才标准，实现数字化运营新体系，确保有效实现公司战略规划落地。
　　2、持续强化的全球竞争力
　　公司从成立之初就始终坚持国际化发展道路，形成了以国际化产品认证、国际化产能布局、国际化战略客户、国际化营销网络为核心的综合竞争优势。公司与全球风电整机龙头Vestas签署了长期战略合作协议，并与GE、SGRE等国际一流风电企业建立了长期稳定的合作关系，在全球范围内树立了良好的品牌形象。同时，公司通过在德国设立工厂，已迈出了全球化的重要一步，未来将通过德国海上风电工厂的优质基础设施和地理位置优势，逐步实现海上风电在欧洲和北美的产能半径覆盖。
　　3、提高资产运营效率，真正实现精益生产
　　公司已建立完善的集团化管控模式和事业部制组织架构，并以“资本社会化”、“公司平台化”、“业务专业化”、“经理职业化”、“运营精细化”、“发展国际化”为方针，不断优化现有管理体系，积极推行项目制、标准化生产、信息化管理以及精益生产等管理理念。伴随未来生产规模、管理风电场规模的不断增加，公司将进一步构建数字化运营体系，推动数字工厂、数字风场建设，在继续保有生产制造优势的基础上，打通从计划到实际生产管理的联结，提高资产运营效率，系统提升能力、供应链管理能力，提升产品设计及实施能力，真正做到精益生产。
　　4、零碳业务和制造板块的双轮驱动
　　2021是陆上风电平价后的第一年，也是风机大型化快速降本的一年，由主机大型化推动的降本使得风电站投资经济性越来越突出。但是不可否认，由于主机厂之间的激烈竞争以及原材料价格高企，风电各产业链环节包括主机都承受了利润空间压缩的巨大挑战。公司紧握时代挑战和机遇，坚持零碳+制造双轮驱动，一方面，风电站优越的经济性将确保公司在行业制造端的激烈竞争中处于不败之地，并以风电站为纽带与下游主机及业主形成更紧密的战略合作关系，巩固并进一步制造端提升市场占有率；另一方面，公司制造端产能扩张带来的产业投资，为公司储备风电站开发资源带来了巨大的竞争优势，同时风电站的资产证券化也为公司风电站投资开发及运营实现轻资产、可持续的转型提供了便利。
　　5、日益增强的规模优势
　　公司是风塔细分领域的龙头企业，核心产品的产、销量全球领先。公司位于全球各地的风塔生产基地均为所在区域规模最大、生产效率最高的专业制造工厂之一，已形成较强的规模优势以及对客户、供应商较高的议价能力。根据国家五年规划，十四五期间将重点发展九大清洁能源基地、四大海风基地，各大基地主要集中于三北和东部沿海地区，这与公司主要产能基地布局高度契合。十四五期间公司仍将继续在三北及中原地区集中扩充产能，进一步夯实核心区域的竞争力。因此说，公司的整体布局在集中度、规模化和管理上都更有优势。
　　公司目前塔筒产能合计约90万吨/年。公司看好风电行业的长期发展前景，加紧布局新增产能，新增通辽、濮阳生产基地投产，并在乾安、沙洋、合浦等地积极扩产，未来将配合零碳产业群在东北、西北、华东、华中、华南等地进行布局，进一步实现产业链联动；叶片和模具业务起步较晚，也进入了良性成长期，并且与公司塔筒业务形成协作，产品获得了越来越多客户的认可，同时公司积极在沙洋以及商都、乾安等地区扩充产能。公司看好海外出口及海上风电的发展，除了正在稳步推进中的德国和射阳的海工基地建设，公司将在2022年开展新一轮“两海”布局，产能聚焦江苏、广东/广西及福建，确保公司在海外出口及海上风电的领先位置。
　　6、良好的品牌形象
　　公司在成立之初主要面对国际客户，创业时期就立足于提供高效高质产品来赢得市场认可。十余年间，“天顺风能”品牌在全球风电产业享誉盛名，代表着质量可靠、交期保证、快速响应和优质服务。公司将继续秉持“敢于担责、精准交付、创造价值”的核心价值观，为客户提供高质量的产品，可靠的交付服务，为客户创造更大的价值，受到国内外客户的一致好评。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2021年，是天顺风能成立以来在风电行业深耕的第十六个年头。十六年来，天顺风能“在竞争中求生存，在变革中求发展，在发展中求质量”，从无到有，从小到大，从平凡走向卓越。2021年，是中国开启“碳中和”战略的第一年，也是天顺风能开启新一轮发展的关键之年，我们将一如既往地保持战略定力，继续坚持战略聚焦、厚积薄发，稳扎稳打完善产业链布局，以“制造+零碳”双轮驱动来持续巩固天顺风能的领航者地位。面对充满不确定性的未来，天顺人坚定风电行业未来发展的信心，砥砺前行，以“十四五”战略方向为目标，强化执行、奋发有为，努力突破发展中的瓶颈，为天顺股东创造价值，为社会发展贡献力量。公司经营情况如下：
　　报告期内，公司各项业务均取得了较好发展，实现营业收入816,605万元，实现归属上市公司股东净利润130,950万元，同比上升25%。
　　（一）新能源装备制造板块
　　报告期内，公司经受住陆上风电抢装潮后出现的行业“先抑后扬”的影响，及国际大宗商品涨价、原材料价格大幅上涨的压力，逆势布局，基本完成国内范围的产能布局。
　　（1）陆上风电塔架
　　2021年公司陆续在内蒙、东北、华中、华南等地选点布局，设立塔筒生产基地，初步完成全国范围产能布局，其中商都、濮阳塔筒工厂已完成投产和建设，其余塔筒生产基地正在建设中。各处基地建设完成后，公司塔筒业务将初步形成覆盖国家新能源大基地，为公司后续保持行业领导者地位，实现2025年中长期目标奠定基础。
　　（2）叶片及模具
　　2021年一季度河南濮阳叶片基地正式投产，叶片产能得到进一步扩大。伴随产能规模的扩大，叶型进一步多样化，战略客户不断增加，这为后续叶片业务把握平价市场的高速发展机遇奠定了基础。2021年叶片业务也基本完成选点布局，在内蒙、东北、华中等地完成基地选址，并陆续开始建设。叶片业务将与塔筒业务相互协同配合，为实现2025年中长期经营目标提供有力支撑。
　　（3）风电海工及海外出口
　　2021年公司继续加快推进海工基地的建设。受欧洲疫情反复的影响，德国海工基地项目仍在稳步推进中，同时江苏射阳海工智造项目也按计划积极推进。同时，作为公司“十四五”新锚点的双海业务，公司将在2022年加大风电海工和海外出口业务的布局，公司信心充分发挥自身在风电设备制造领域的竞争优势和在全球市场积累的丰富经验，立足国内市场，扩大海上风电及海外出口业务，保持行业领先地位。
　　（二）零碳实业板块
　　报告期，公司完成首个分散式风电项目在湖北汉川实现全容并网，截止2021年底，公司累计并网风电场规模884MW。为更好把握国家双碳目标带来的发展机遇，公司积极推进零碳实业业务发展，加快新能源的开发及建设工作中，先后与吉林乾安、湖北荆门、沙洋等市县级政府签署合作协议，参与当地的新能源建设及发展中。2021年10月，公司通过保障性项目并网优选竞争性评优审批，取得乌兰察布市500MW项目的开发权并已完成公示，预计该项目将于2022年底完成全容并网。未来公司新能源开发板块将继续打造自身的专业能力，加快开发建设速度，探索轻资产服务业务，成为公司“十四五”新引擎。

　　五、公司未来发展的展望
　　伴随着气候问题、环境问题的日益凸显，新能源对传统能源的替代已成为全人类的共识。中国是世界上最大的能源生产国和消费国，新能源、可再生能源、清洁能源所占比重持续提升。随着我国经济发展步入高质量发展新阶段，能源发展进入转型变革的关键期，中国能源的绿色转型是大势所趋。随着国家“3060”目标的提出，能源结构转型势在必行，包括风电、光伏在内的新能源行业将迎来巨大的发展机遇。天顺风能将始终秉持“致力于新能源的智能发展，成为全球领先的新能源企业”之企业愿景，和“敢于担责，精准交付，创造价值”的核心价值观，长期深耕新能源行业，为全球风力发电产业提供优质装备产品，为风电成本的降低和风电产业的智能化发展贡献自己的力量。
　　（一）风电行业发展趋势展望
　　1、全球风电市场：各地双碳目标明确，未来发展可期
　　2021年得益于中国市场风电新增并网容量的稳健发展，全球2021年新增装机容量达到93.6GW的历史第二高水平。咨询公司伍德-麦肯兹(WoodMackenzie)表示，从2021到2030年，全球风能行业预计会新增近1太瓦(TW)装机容量，其中很大一部分来自中国。根据全球风能理事会（简称GWEC）预测，2021-2026年全球新增装机量将保持6.6%的年复合增长率；2023-2026年，全球海风新增装机将进入快速增长期，亚太地区预计保持超过30%的年复合增长率。
　　2、国内风电市场：保持旺盛，大势所趋
　　（1）短期：市场需求保持旺盛
　　2020年国家提出的“3060”碳中和远景目标将继续推动行业快速发展，初步估算预计至2030年风电年均新增并网容量将超过50GW，远高于近年来新增装机水平。各省十四五规划中也对未来五年的新能源新增装机规模有乐观判断，预估2022年新增装机规模不少于50GW。“抢装潮”过后市场需求可能出现短期下降，但叠加碳中和远景目标的影响，预计短期内风电市场仍将维持高速增长。
　　（2）中期：市场在资源配置中起决定性作用，市场集中度有望进一步提升
　　抢装潮过后将进入平价时代，风电行业的市场化程度有望提高，各细分领域的企业之间竞争会更加激烈，市场集中度有望提升。根据规划，十四五期间将重点发展九大清洁能源基地和四大海风基地，有装机需求的区域会进一步集中，区域内集中扩产更有利于企业形成规模优势、成本优势。“五大四小”等能源央企、国企相继提出在十四五期间强有力的装机量规划，与国企、央企之间的关系维护和战略合作的重要性将逐步凸显。另外，从企业自身来看，高效优质的运营和高质量的产品才能为未来大量的装机需求提供充足保障，而低质低效的产品或服务会逐渐被主流市场所淘汰。竞争格局的变化，相对来说更有利于各细分市场领先企业，通过充分发挥规模优势、技术优势和品牌优势，提升市场占有率，推动行业的长远发展。
　　（3）长期：新能源发展大势所趋，结合新技术突破限制瓶颈
　　新能源的发展和对传统化石能源的逐步替代，是生态文明建设的必然要求，其前景毋庸置疑，但行业的发展需要经历一定的过程。目前制约风电发展的两个重要因素，一是此前存在对补贴的依赖；二是风电与生俱来的波动性，限制了其在电力系统中可以达到的最高占比。未来，新能源将逐渐彻底摆脱这两个因素的影响。价格方面，风电LCOE持续下降，根据全球风能理事会的报告，过去5年，风电成本下降超过50%，而中国作为全球最大的风电市场，陆上风电也已经进入平价时代，摆脱对补贴的依赖，海上风电预计经过技术革新和产业链进一步成熟，也将在2023年逐步迈入平价时代；波动性方面，长期来看，在全球和我国“碳中和”长远目标指引下，随着电网系统的进一步完善，储能、制氢技术的进一步发展，新能源发电间歇性的不足有望得到根本性的解决。新能源行业将迎来未来三十年前所未有的巨大机遇！
　　（二）公司发展战略
　　天顺风能自2005年成立以来，经历了起步生存期（2005-2010年，登陆资本市场）、调整探索期（2011-2015年，关联多元化）、转型升级期（2016-2020年，流程体系化）三个阶段，已初步完成从单一产品提供商向风电领域各价值链系列产品和解决方案提供者的转变，业务进一步聚焦于零碳实业的发展及新能源装备制造两大业务板块。
　　未来天顺风能将进入快速发展期（2021-2025年，数字化运营），在快速发展期天顺风能的战略方针有以下几个方面：
　　1、“新”动能：未来集团将实现新旧动能的转化，新时期将注重投资增长驱动。
　　2、“新”引擎：公司要把握双碳目标历史性发展机遇，以新能源开发投资为发展新引擎。
　　3、“新”锚点：公司要以风电海工及海外市场为长远立足风电产业的新锚点。
　　4、“新”模式：公司将进一步优化运营增长模式，持续扩大塔筒及叶片市场占有率。
　　5、“新”体系：公司还将聚焦于内部运营能力的提升，清晰梳理业务逻辑、分析关键成功要素、固化优化关键业务流程，建立适应未来发展的组织与关键岗位/人才标准，进一步实现数字化运营。
　　6.“共同富裕”。公司将重视各级岗位能力和效率的提升，力争员工收入水平高于同行业。
　　（三）公司经营计划
　　十四五规划中各省陆续发布各自的新增装机计划，同时国家也连续出台鼓励政策，新能源市场发展迎来黄金时期。目前正值行业发展的黄金时期，企业的战略抉择至关重要。天顺风能将保持自身的战略定力，坚持快速发展的势头和逆势布局的勇气，通过稳扎稳打的经营和日益精进的管理，与中国风电产业共同成长。2022年，公司将重点围绕以下几个方面开展经营计划：
　　1、加快推动资源开发，拓展零碳业务
　　2022年公司将继续集中资源开展新能源的开发及运营工作，为零碳实业发展打开局面。公司依托装备制造业的优势，积极与重点区域的政府、企业等开展积极合作，获取新能源项目的开发与运营。2022年公司将确保内蒙古乌兰察布地区的500MW项目实现年内完成建设并全容量并网。同时，公司将继续提升电站资产运营能力，提高发电利用小时，提升电站资产收益能力，为后续赢得市场认可，深度参与产业链相关方的投资开发工作。
　　2、加强产能布局，树立行业领先
　　2022年，公司继续加快开展产能扩张，推动在建的各处生产基地完成建设。在陆上塔架和叶片板块，公司将陆续完成内蒙、吉林、河南、湖北等地的新生产基地建设。公司将依托自身的制造产业优势，结合塔筒、叶片两个主要产品的关联特性，实现属地竞争上的优势。在“双海”业务板块，除了稳步推进德国、射阳海上风电基地的建设和投产之外，公司将在2022年开展新一轮“两海”布局，产能聚焦江苏、广东/广西及福建，确保公司在海外出口及海上风电的领先位置。同时公司将聚焦于内功修炼，努力提升运营效率，打造品牌，扩大影响力，成为行业领导者。
　　3、优化财务管理体系，提高资金使用效率
　　在生产运营精益求精的同时，公司继续升级财务资金管理体系，以集团为核心，深入统筹、充分前瞻各事业部的融资计划和营运资金，采取措施积极提高资金运转效率和使用效率，降低营运资本的占用，在存量资源中为股东挖掘更多价值。
　　4、研究数字运营赋能，打造核心竞争优势
　　数字运营是天顺风能未来重要发展方向之一，旨在通过信息化手段，推动生产、供应、销售和管理等相关业务数据的一体化，实现集团内部数据的互通共享，而后通过数据流推动产、供、销、管的全面融合和业务升级。未来数字化运营的实现，有望成为公司生产制造板块的差异化竞争优势，形成公司在细分领域的市场地位“护城河”。
　　（四）风险与对策
　　1、宏观经济风险
　　2021年新冠疫情反复，给全球经济复苏蒙上阴影，经济全球化持续受到挑战。抗疫带来的各国债务的快速增长，使得全球范围金融风险进一步累积。面对系统性风险，公司一方面继续深耕业务和发展，全方位提高生产制造、市场销售、供应链和运营管理能力，提升抗风险能力；另一方面充分发挥战略研判能力和战略执行能力，充分认识、深入分析经济和行业的不确定性，找出风险和机会，穿越周期实现持续增长。
　　2、产业政策风险
　　国内新能源行业属于政策驱动型市场，政策的波动会直接导致产业的周期性变化。国家“3060”碳中和目标的提出，十四五期间陆续出台的保障政策等，新能源行业迎来了黄金发展时期，未来五到十年行业整体将快速发展。公司将持续提升产品竞争力通过紧密跟踪研究产业政策，前瞻性研判政策走向，来应对政策变化风险。
　　3、需求波动风险
　　经历2020年陆上风电抢装潮及2021年海上风电抢装潮后，风电产业将步入平价时代，行业的变化可能会使市场需求出现一定的波动，给企业生产经营的稳定性带来一定的挑战。公司将通过不断提升产品质量和降低生产成本来进一步巩固自身在行业内的领先优势，同时通过产能扩张来提高市占率和强化规模优势，应对未来平价时代的风电市场竞争环境。
　　4、原材料价格波动风险
　　报告期内，大宗商品市场价格普遍持续上涨，钢材、玻纤、环氧树脂等风电制造领域的上游商品价格也顺势上浮，叠加国内风机“价格战”延续，或加大风电制造企业生存压力。公司作为一家深耕风塔行业的优秀企业，有更多的经验应对原材料波动。此外，风塔是成本加成定价模式，公司会随原材料价格调整产品定价，及时将成本传导。同时，公司把握良机，利用产品规模、成本、质量优势，在三北地区大量提高市占率，并利用规模优势与钢企达成战略合作来减少价格波动因素带来的影响。
　　5、技术变革风险
　　人工智能、5G、物联网、新材料等技术的快速发展，将给能源行业带来前所未有的挑战和机遇，提升整个行业的智能化和信息化水平，引发新一轮能源革命。公司将加快集团技术化平台建设，加强技术化人才引进、培养与激励，加强对新技术、新市场的跟踪和关注，从战略投资的角度进行研究分析，提前做好应对颠覆性技术变革的业务布局。
　　6、盈利能力风险
　　新能源领域LCOE（平准化度电成本）的下降趋势，会给全产业链各个环节带来降价的压力和风险。公司将通过内部定额优化和控制来加强成本管控，通过强化资金管理提高业务周转率，同时积极论证拓展更高毛利率产品或业务的可行性。同时，公司也正在利用产能基地集中的规模优势、更加出色的成本管理以及与国企、央企深度合作的方式，积极开展上下游的战略合作，努力提高盈利水平。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　天顺风能从2005年成立以来，始终坚持在风电领域深耕发展，一方面不断巩固自身在风塔细分领域的全球领先地位，另一方面在风电产业链内积极进行相关多元化业务布局。报告期内，公司主要从事风塔及零部件的生产和销售，风电叶片及模具的生产和销售，风电场项目的开发投资、建设和运营业务。国家提出的“30碳达峰-60碳中和”战略目标（下文简称“双碳目标”）及构建以新能源为主体的新型电力系统将为新能源行业带来重大而长期的发展机遇。天顺风能将积极响应国家号召、顺势而为，依托国内市场及欧洲市场构建国内大循环、国外大循环，及国内国际双循环。
　　（一）2021年上半年风电市场回顾
　　1、陆上风电抢装潮落幕，上半年装机量高于去年同期
　　根据国家能源局数据，全国风电新增并网装机容量2021年上半年为10.8GW，与去年同期6.3GW相比，同比增长71.5%；其中，陆上风电实现新增装机容量8.7GW，与去年同期5.3GW相比，同比增长65.3%。2020年陆上风电（下文简称“陆风”）“抢装潮”结束，对2021上半年风电新增装机容量有一定的透支效应，但实际装机容量仍旧保持了较高的同比增长，下半年装机情况预计仍将保持较高水平。据中国电力企业联合会预测，2021年底非化石能源发电装机规模及比重将有望首次超过煤电，预计全年风电新增装机容量可达50GW。过往陆风的装机量受政策影响波动较大，但进入平价时代后，预计陆风将迎来稳健发展局面。在“十四五”政策和双碳目标指引下，风电市场未来的发展空间仍将是十分巨大的。
　　2、海上风电受政策刺激，新增装机增幅明显
　　根据国家能源局数据，国内海上风电（下文简称“海风”）新增装机容量2021年上半年实现2.1GW，较去年同期1.1GW增幅明显，实现规模翻番。海风在2021年“抢装潮”的推动下迎来快速发展，预计全年海风装机量预计将创下历史新高。基于对发展现状的评估，中国风能协会秘书长秦海岩表示，预计未来3年内我国海上风电有望实现平价上网。目前看，海风还难以实现平价上网，仍需政府提供适当的支持。而针对海风的补贴，各地接力补贴的政策尚不明朗，目前仅广东省推出进一步的投资补贴方案。因此，预计两到三年后才能实现海上风电项目开发满足经济性要求。
　　3、双碳目标将推动风电行业迎来历史发展机遇
　　2020年中国正式提出“30碳达峰-60碳中和”的双碳目标，为国内风电等可再生能源提供了新一轮增长的政策支持与发展动力。为实现双碳的战略目标，多个省市陆续将风电等新能源装机和发电目标写进了“十四五”规划中。同时，“五大四小”等重点能源央企相继提出了“十四五”发展方案，进一步明确自身的风电项目规划及目标。可以说，双碳目标的提出，预示着风电行业将迎来至少十年的黄金发展期。
　　4、LCOE（平准化度电成本）持续下降
　　在平价的推动下，国内风电产业链的相关企业大都进行了迅速的产能扩张与技术创新。根据中国风能协会和国际能源网统计数据，中国风电历年新增项目平均单机功率分别在2011和2017年突破1.5MW和2.0MW，而在2020年央企风电机组招标的约23GW项目中，平均单机功率已经达到3.2MW，其中3.0MW及以上功率机型占比已经超过70%，大型化趋势明显加速。更大的风轮直径和更高的轮毂高度能够使机组在风速较低的地区获得更多动力，在机组功率提升的同时提升利用小时数，度电成本进一步下降。未来随着平价大基地项目推进、陆上大功率风机投入、智能运维等成为市场主流，陆上风电的LCOE会进一步降低，引领国内风电市场进入发展新阶段。
　　5、弃风限电逐步改善
　　根据国家能源局数据，2021年1-6月，全国弃风率为3.6%，同比下降0.3%，尤其是新疆、湖南和甘肃，弃风率同比显著下降，新疆弃风率8%、湖南弃风率2%、甘肃弃风率4%，同比分别下降4.2%、3.2%、3.0%。弃风率的下降有利于风力发电企业电力收入的增加，实现新能源电站发电的有效利用。
　　（二）未来风电行业展望
　　1、全球风电市场：各地双碳目标明确，未来发展可期
　　咨询公司伍德-麦肯兹(WoodMackenzie)表示，从2021到2030年，全球风能行业预计会新增近1太瓦(TW)装机容量，其中很大一部分来自中国。根据全球风能理事会（简称GWEC）预测，2021-2025年亚太地区陆风新增装机量将保持年复合增长率6.8%；自2023年起，全球海风将进入快速增长期，预计保持超过20%的年复合增长率。
　　2、国内风电市场：保持旺盛，大势所趋
　　（1）短期：市场需求保持旺盛
　　受国家政策影响，2020年国内陆上风电市场迎来“抢装潮”。据国家能源局数据，“抢装潮”期间陆上风电共计实现新增并网容量68.6GW，创下历史新高。陆上风电的新增装机迎来历史高点的同时，也透支了2021年上半年的部分市场需求。但同时，根据各地“十四五”规划，未来几年风电的新增装机量预计可达280-300GW，年均新增装机量将显著高于近年新增装机水平。因此，“抢装潮”过后市场需求虽出现短期下降，但叠加碳中和远景目标的影响，预计短期内风电市场将迅速回暖并维持高速增长，2021下半年市场景气度将明显高于上半年。
　　（2）中期：市场在资源配置中起决定性作用，市场集中度有望进一步提升
　　抢装潮过后将进入平价时代，风电行业的市场化程度有望提高，各细分领域的企业之间竞争会更加激烈，市场集中度有望提升。根据规划，十四五期间将重点发展九大清洁能源基地和四大海风基地，有装机需求的区域会进一步集中，区域内集中扩产更有利于企业形成规模优势、成本优势。“五大四小”等能源央企、国企相继提出在十四五期间强有力的装机量规划，与国企、央企之间的关系维护和战略合作的重要性将逐步凸显。另外，从企业自身来看，高效优质的运营和高质量的产品才能为未来大量的装机需求提供充足保障，而低质低效的产品或服务会逐渐被主流市场所淘汰。竞争格局的变化，更有利于细分领域的领军企业，通过充分发挥规模优势、技术优势和品牌优势，提升市场占有率，推动行业的长远发展。
　　（3）长期：双碳目标明确，新能源发展大势所趋，结合新技术突破瓶颈
　　2020年10月，国家主席习近平郑重宣告，中国“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”。同年11月，习近平主席宣布，到2030年，中国非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右。新能源的发展和对传统化石能源的逐步替代，是生态文明建设的必然要求，其前景毋庸置疑，但行业的发展需要经历一定的过程。
　　目前制约新能源发展的两个重要因素，一是此前存在对补贴的依赖；二是新能源电力与生俱来的波动性，限制了其在电力系统中可以达到的最高占比。未来，新能源将逐渐彻底摆脱这两个因素的影响。成本方面，风电LCOE持续下降，根据全球风能理事会的报告，过去5年，风电成本下降超过50%，而中国作为全球最大的风电市场，陆上风电也已经进入平价时代，摆脱了对补贴的依赖，海上风电预计经过技术革新和产业链进一步成熟，也将在2023年逐步迈入平价时代；波动性方面，长期来看，在全球和我国“碳中和”长远目标指引下，随着电网系统的进一步完善，储能、制氢等技术的进一步发展，新能源发电间歇性的不足有望得到根本性的解决。新能源行业将迎来未来三十年前所未有的巨大机遇！
　　（三）公司经营情况
　　报告期内，公司各项业务均取得了较好发展，实现营业收入328,789.51万元，同比上升1.99%；实现归属上市公司股东净利润79,863.5万元，同比上升47.05%。
　　1、新能源装备制造
　　（1）陆上风塔
　　2021年上半年，面临陆上风电“抢装潮”结束后市场的短期回调，公司陆上风塔产、销出现一定下降。报告期内，公司风塔及相关产品销售量24.0万吨，目前在手订单100万吨，预计全年产量达70万吨。虽然市场出现波动，公司依然看好行业长期向好的趋势，逆势布局，2021年3月公司内蒙古商都塔筒厂开始投产，同时公司已陆续启动濮阳、通辽等2处生产基地建设，预计2021年底至2022年上半年完工投产。
　　（2）叶片及模具
　　2021年，公司叶片业务产能持续扩张，叶片及模具的产、销量同比增长。本报告期内，公司叶片和模具销售量397套，同比增长33.7%。继濮阳叶片生产基地今年正式投入生产，公司还将进一步提升叶片产能，目前商都叶片生产基地已开工，预计2022年正式投入生产。
　　（3）风电海工及服务
　　2021年公司继续加快海上风电生产基地建设。欧洲疫情因素依旧制约海外生产基地建设，德国海工基地仍在稳步推进中。江苏射阳海工智造基地继续按照计划稳步推进。同时，基于对海风的看好，公司正在做新一轮的风电海工布局。未来伴随疫情的减退，及海外、海工基地的陆续投入，公司更有信心在发挥自身在风电装备制造领域的竞争优势下，利用持续积累的全球服务经验，在立足国内市场的同时，辐射欧洲及周边海外市场，提供优质的海上风电服务。
　　2、新能源资产服务
　　报告期内，风电场发电业务板块累计实现上网电量11.6亿千瓦时，同比增长45%。截至6月30日，公司累计实现并网容量859.4MW，在建风电项目容量为35.7MW。公司积极在中原、华中、华北等地区推动风电资源开发，已取得一定成果。2021年，公司在做好运营风电场上网发电的同时，将重点投入资源进行重点区域的资源开发及项目核准，为后续的风电项目建设、后市场运维等业务奠定基础，同时公司将进一步探索轻资产模式，逐步实现风电全生命周期资产服务。

　　二、核心竞争力分析
1、专注、卓越的战略规划与实施能力
公司建立了完善的战略管理体系，一方面通过对外部环境形势的深刻洞察，以及分析研究，合理制定公司的战略规划，同时强化战略规划对公司发展的引领作用，持续优化发展战略，明确未来发展方向，科学合理制定公司的中长期经营目标，从而构建可持续发展的企业生态，建立行业内的战略领先优势。另一方面通过“战略规划-经营计划-组织绩效-个人绩效”的闭环管理，将公司的战略目标与各事业部的经营计划、组织绩效与员工个人绩效紧密结合，有效实现公司战略规划的落地执行。
2、优化业务组合，开展合理的业务布局
在继续巩固塔筒产品全球市场领先地位的同时，公司积极推动在风电产业内的相关多元化业务拓展，构筑以新能源装备制造和零碳产业发展为主的产业集群，从而实现产业链的横向和纵向扩展，并加强业务组合间的战略协同。公司聚焦的零碳技术包含新能源发电机组、输/变/配电、储能、微网等技术，未来将通过在相关领域的投融资、建设和运营服务，进一步对已开发区域和资源进行选择、布局和锁定，积极把握资源开发的机遇，力争在行业需求、业主客户不断集中的趋势下，配合国家“十四五”规划对新能源开发的政策倾斜，集中资源全力布局。公司在风电产业链上开展的相关多元化布局，一方面显著提升抵御单一市场风险的能力，另一方面加强了各业务板块间的协同效应，形成了独特的风电产业链资源协同优势，从而构建产业“护城河”。
3、提高资产运营效率，真正实现精益生产
公司已建立完善的集团化管控模式和事业部制组织架构，并以“资本社会化”、“公司平台化”、“业务专业化”、“经理职业化”、“运营精细化”、“发展国际化”为方针，不断优化现有管理体系，积极推行项目制、标准化生产、信息化管理以及精益生产等管理理念。伴随未来生产规模、管理风电场规模的不断增加，公司将进一步构建数字化运营体系，推动数字工厂、数字风场建设，在继续保有生产制造优势的基础上，打通从计划到实际生产管理的联结，提高资产运营效率，系统提升付能力、供应链管理能力，提升产品设计及实施能力，真正做到精益生产。
4、日益增强的规模优势
公司是风塔细分领域的龙头企业，核心产品的产、销量全球领先。公司位于全球各地的风塔生产基地均为所在区域规模最大、生产效率最高的专业制造工厂之一，已形成较强的规模优势和及对客户、供应商较高的议价能力。根据国家五年规划，十四五期间将重点发展九大清洁能源基地、四大海风基地，各大基地主要集中于三北和东部沿海地区，这与公司主要产能基地布局高度契合。十四五期间公司仍将继续在三北及中原地区集中扩充产能，进一步夯实核心区域的竞争力。因此说，公司的整体布局在集中度、规模化和管理上都更有优势。
公司目前塔筒产能合计70万吨/年。公司看好风电行业的长期发展前景，加紧布局新增产能，在通辽、濮阳等地积极扩产，并且将配合零碳产业群在东北、西北、华东、华中、华南等地进行布局，进一步实现产业链联动，预计2023年底形成塔筒产能120万吨/年，同时公司看好海风的发展，在德国和射阳的海工基地建设也正在稳步推进，预计2022年底形成60万吨/年海工产能；尽管公司叶片和模具业务起步较晚，也进入了良性成长期，并且与公司塔筒业务形成协作，产品获得了越来越多客户的认可，同时公司积极在三北地区扩充产能，预计2023年底实现现有产能翻番。
5、良好的品牌形象
公司在成立之初主要面对国际客户，创业时期就立足于提供高效高质产品来赢得市场认可。十余年间，“天顺风能”品牌在全球风电产业享誉盛名，代表着质量可靠、交期保证、快速响应和优质服务。公司将继续秉持“敢于担责、精准交付、创造价值”的核心价值观，为客户提供高质量的产品，可靠的交付服务，为客户创造更大的价值，受到国内外客户的一致好评。
6、持续强化的全球竞争力
公司始终坚持国际化发展道路，形成了以国际化产品认证、国际化产能布局、国际化战略客户、国际化营销网络为核心的综合竞争优势。公司与全球风电整机龙头Vestas签署了长期战略合作协议，并与GE、SGRE等国际一流风电企业建立了长期稳定的合作关系，在全球范围内树立了良好的品牌形象。同时，公司通过在德国设立工厂，已迈出了全球化的重要一步，未来将通过德国工厂的优质基础设施和地理位置优势，逐步实现海风在欧洲和北美的产能半径覆盖。
7、与时俱进的成长性
公司自成立以来，始终保持对环境变化的敏锐度，内外部结合选取最优的经营发展路径。天顺风能成立之初，适逢国内风电产业的快速成长期，公司充分结合全球市场对风电塔筒的需求和彼时中国制造业的相对优势，开拓国际业务，深耕国内市场，逐步在细分领域里奠定了领航者的地位。伴随2020年国家双碳目标的提出，以及各地“十四五”规划的相继发布，国内风电产业将迎来黄金发展时期，公司将紧紧抓住发展机遇，积极寻求与业内头部企业的合作，进一步参与风电资源开发，把握风电全产业的发展机遇，识别优质资源，把握开发节奏，逐步建立覆盖风电项目全周期的资产服务新模式，实现下一阶段战略目标。放眼未来，制造业的数字化和智能化，传统产业与互联网的结合将是大势所趋，公司将在完善发展已有业务的基础上，积极探索新兴领域，在时代发展的大背景下，实现企业的持续成长。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济风险
2021年上半年疫情出现反复，“德尔塔”毒株持续给全球经济复苏制造难题，经济全球化持续受到挑战。疫情的反复使得全球范围金融风险进一步累积，系统性风险加剧。面对系统性风险，公司一方面继续深耕业务和发展，全方位提高生产制造、市场销售、供应链和运营管理能力，提升抗风险能力；另一方面充分发挥战略研判能力和战略执行能力，充分认识、深入分析经济和行业的不确定性，找出风险和机会，穿越周期实现持续增长。
2、产业政策风险
国内新能源行业属于政策驱动型市场，政策的波动会直接导致产业的周期性变化。国家双碳目标的提出将开启新能源行业发展的美好愿景，未来五到十年，乃至更长周期，行业整体将快速发展。公司将持续提升产品竞争力，通过紧密跟踪研究产业政策，前瞻性研判政策走向，来应对政策变化风险。
3、需求波动风险
2020年陆上风电抢装潮的结束带来风电市场的短暂回调，虽然2021年海上风电面临“抢装”，上半年风电新增装机容量不如预期。尽管双碳目标给行业带来长期发展的机遇，短期预判还将出现市场需求的波动，给企业生产经营的稳定性带来一定的挑战。公司将通过不断提升产品质量和降低生产成本来进一步巩固自身在行业内的领先优势，同时通过产能扩张来提高市占率和强化规模优势，应对未来平价时代的风电市场竞争环境。
4、原材料价格波动风险
报告期内，大宗商品市场价格普遍持续上涨，钢材、玻纤、环氧树脂等风电制造领域的上游商品价格也顺势上浮，叠加国内风机“价格战”延续，或加大风电制造企业生存压力。公司作为一家深耕风塔行业的优秀企业，有更多的经验应对原材料波动。此外，风塔是成本加成定价模式，公司会随原材料价格调整产品定价，及时将成本传导。同时，公司把握良机，利用产品规模、成本、质量优势，在三北地区大量提高市占率，并利用规模优势与钢企达成战略合作来减少价格波动因素带来的影响。
5、技术变革风险
人工智能、5G、物联网、新材料等技术的快速发展，将给能源行业带来前所未有的挑战和机遇，提升整个行业的智能化和信息化水平，引发新一轮能源革命。公司将继续加快技术化平台建设，加强技术化人才引进、培养与激励，加强对新技术、新市场的跟踪和关注，做好核心技术的研究分析，提前做好应对颠覆性技术变革的业务布局。
6、盈利能力风险
平价时代新能源领域LCOE（平准化度电成本）将延续下降态势，会给全产业链各个环节带来降价的压力和风险。公司将通过内部定额优化和控制来加强成本管控，通过强化资金管理提高业务周转率，同时积极论证拓展更高毛利率产品或业务的可行性。同时，公司也正在利用产能基地集中的规模优势、更加出色的成本管理以及与国企、央企深度合作的方式，积极开展上下游的战略合作，努力提高盈利水平。 收起▲

　　一、概述
　　2020年，是天顺风能成立的第十五个年头。十五年以来，公司初心如磐，坚持以“不止创造、美化环境”为初心使命，是天顺风能一路走来，走向“碳中和”伟大目标的信念。2020年，也是天顺风能开启新一轮发展的关键之年，我们继续坚持战略聚焦、厚积薄发，稳扎稳打完善产业链布局，持续巩固天顺风能的全球领航者地位。在全球“碳中和”这一关乎人类未来的宏伟目标下，公司将更加聚焦新能源赛道，天顺人将继续保持逆势布局的魄力和精神，把握大势、审时度势，在保持战略定力的同时砥砺前行，强化执行、奋发有为，努力突破发展中的瓶颈，为社会和股东创造价值，为全球碳中和贡献力量。
　　（一）2020年风电市场回顾
　　1、全球风电市场
　　（1）风电市场稳步增长
　　报告期内，全球风电市场发展趋势良好，根据全球风能理事会（GWEC）2021年报告，2020年全球风电新增装机容量为93GW，是历史上增长最快的年份。截至2020年底，全球风电累计装机量达到742GW。
　　（2）海上风电装机新高
　　海上风电在全球风电领域正扮演着越来越重要的角色。根据GWEC报告，2020年全球海上风电新增装机容量达到6.1GW，与2019年新增装机容量基本持平，占风电新增装机总量的比例超过6.3%。
　　（3）度电成本快速下降
　　根据GWEC报告，过去的五年里，全球风电成本下降幅度超过50%。度电成本的快速下降，将大大提升风电的竞争力，进一步打开风电市场空间。
　　2、中国风电市场
　　（1）国家提出碳中和的远景目标促进行业快速发展
　　2020年习近平主席在参加联大辩论时正式提出中国的碳中和远景目标，即“中国力争2030年前实现二氧化碳排放达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”。12月习近平主席进一步提出到“2030年实现单位国内生产总值二氧化碳排放量较2005年下降65%，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右”。国家提出的碳中和远景目标将给新能源带来行业巨大的发展机会，进一步推动能源消费结构转型，包括风电、光伏在内的新能源行业将获得前所未有的成长机会。
　　（2）行业装机快速增长
　　报告期内，在行业补贴退坡政策的推动下，风电市场迎来陆上风电的“抢装潮”，需求旺盛，行业装机快速增长。根据国家能源局数据，2020年全国风电新增并网装机容量7167万千瓦，其中陆上风电6861万千瓦，创过去十年新增装机容量新高，海上风电306万千瓦，同比增速超过50%；截至2020年底，全国风电累计装机2.81亿千瓦，其中陆上风电2.71亿千瓦，海上风电约900万千瓦；风电装机占全部发电装机的12.8%，同比提升2.4个百分点。
　　（3）弃风限电进一步改善
　　2020年，全国风电平均利用小时数2097小时，全国平均弃风率3%，较去年同比下降1个百分点，尤其是新疆、甘肃、蒙西，弃风率同比显著下降，新疆弃风率10.3%、甘肃弃风率6.4%、蒙西弃风率7%，同比分别下降3.7、1.3、1.9个百分点。
　　（二）公司经营情况
　　报告期内，公司各项业务均取得了较好发展，实现营业收入805,140万元，同比上升34.94%；实现归属上市公司股东净利润104,961万元，同比上升40.60%。
　　1、新能源装备制造板块
　　报告期内，公司在充分研判全球风电产业发展趋势及国内风电“抢装潮”的基础上，加大产能布局，丰富产品品类。
　　（1）陆上风电塔架
　　2020年公司在内蒙古投资设立新塔筒生产基地，2020年11月正式完成建设，预计2021年一季度正式投产。内蒙新生产基地的投产，短期来看有利于提高公司在三北地区陆上风塔的供应能力，长期来看有利于实现公司2025年中长期目标。
　　（2）叶片及模具
　　叶片及模具业务2020年取得了出色的经营业绩，产销及营收创下新高。2020年，常熟叶片二期工程建设完成并投产，同时河南叶片生产基地也完成建设，预计2021年正式投产。公司扩大叶片及模具业务的产能，有助于公司提升在国内叶片市场的份额，巩固风电装备制造板块的多元化产品布局。
　　（3）风电海工及服务
　　2020年公司继续加快海上风电生产基地建设。尽管受海外疫情影响，德国海工基地项目仍在稳步推进中，同时江苏射阳海工智造项目也按计划积极推进。随着未来风电海工基地的陆续投入，公司将更有信心充分发挥自身在风电设备制造领域的竞争优势和在全球市场积累的丰富经验，立足国内市场，辐射全球海外市场，提供优质的海上风电装备。
　　2、新能源开发板块
　　报告期内，公司完成并网风电场规模179.4MW，截至2020年底，公司累计并网风电场规模859.4MW，同比上升26%。截至2020年底，公司在建风电场项目规模为35.7MW。自2016年第一个自有风电场并网运行以来，公司新能源开发板块在规模、业绩持续上升的同时，也积累了丰富的风电场开发、建设和运维经验。未来公司新能源开发板块将继续打造自身的专业能力，并将在未来通过轻资产转型，实现快速滚动开发，并通过与国有资本、头部客户和供应商的深度战略合作，实现资源开发、运营服务和零部件制造板块的相互促进。

　　二、核心竞争力分析
　　1、专注、卓越的战略规划与实施能力
　　公司建立了完善的战略管理体系，一方面强化战略规划对公司发展的引领作用，根据内外部分析持续优化公司发展战略，为公司提供明确的发展目标和方向，构建可持续发展的战略领先优势。另一方面通过“战略规划-经营计划-组织绩效-个人绩效”的完整管理，将公司的战略目标与各事业部的经营计划、组织绩效及员工个人绩效紧密结合，有效实现公司战略规划落地。
　　在全球“碳中和”这一关乎人类未来的宏伟目标下，公司将更加聚焦新能源赛道，加快进一步扩大在新能源零部件领域的优势地位，坚定全球布局，通过陆上、海上、海外的全球战略，打造全球新能源零部件领先企业；同时在新能源资产开发领域将坚定轻资产转型，响应国家政策的号召，与国有资本、头部客户、供应商深度战略合作，为实现中国“30、60”碳达峰碳中和目标做出应有的贡献。
　　2、始终如一的质量控制体系，铸就良好的品牌形象
　　“天顺风能”品牌在全球风电产业享誉盛名，代表着质量可靠、交期保证、快速响应和优质服务。公司秉持“敢于担责、精准交付、创造价值”的核心价值观，始终坚持为客户提供高质量的产品，可靠的交付服务，为客户创造更大的价值，从成立至今一直受到国内外客户的一致好评。
　　3、聚焦创新，引领行业发展
　　公司自成立起就秉持“不止创造，美化环境”的理念和使命，不忘初心，致力于新能源的智能发展，成为全球领先的新能源企业。在产品创新方面，公司围绕新能源领域，不断研发和提高塔筒、叶片的制造工艺，目前已经处于全球领先的地位，同时未来将围绕风机关键零部件领域进一步创新和研发，并加大在新能源电站运营技术和服务的创新，形成新的业务增长点；在商业模式创新方面，公司从新能源零部件领域实现了产业链的延伸切入新能源资源开发和运营领域，并将在未来通过轻资产转型，实现快速滚动开发，并通过与国有资本、头部客户和供应商的深度战略合作，实现资源开发、运营服务和零部件制造板块的相互促进，加速公司在新能源赛道的成长。公司也坚持运营模式创新，公司建立了完善的集团化管控模式和事业部制组织架构。公司以资本社会化、公司平台化、业务专业化、经理职业化、运营精细化、发展国际化为方针，不断优化管理体系，推行项目制、标准化、信息化和精益生产的管理理念。未来公司将逐步建设和完善数字化运营体系，在零部件制造、新能源开发及运营环节，通过数字化、信息化运营，进一步提升公司的核心竞争能力。
　　4、持续强化的全球竞争力，优质的客户关系
　　公司从成立之初就始终坚持国际化发展道路，形成了以国际化产品认证、国际化产能布局、国际化战略客户、国际化营销网络为核心的综合竞争优势。公司与全球风电整机龙头Vestas签署了长期战略合作协议，并与GE、SGRE等国际一流风电企业建立了长期稳定的合作关系，在国内客户也涵盖了主要央企客户以及金风、远景、明阳等主机龙头企业，以一惯优秀的品质在全球范围内树立了良好的品牌形象。
　　5、日益增强的规模优势和优秀的成本控制能力
　　随着各国全球碳中和目标的相继出台，未来三十年将是新能源行业最好的发展时期，公司坚持以“不止创造、美化环境”为初心使命，是天顺风能一路走来，走向“碳中和”伟大目标的信念。公司与战略和客户需求为引领，加快陆上、海上、海外产能扩张，致力于“十四五”公司成为全球规模最大、生产效率最高的新能源制造企业，同时由于风电零部件的产能半径特性，公司在全球任何区域都致力于成为在运输半径范围内产能规模最大的企业之一。随着装机规模，客户越来越集中的趋势，规模优势将进一步显现，同时规模优势也加强了公司供应链整合能力和客户的谈判能力，加上公司一直坚持的成本领先的战略，未来公司的成本优势将进一步加强，进一步提升公司的综合竞争能力。

　　三、公司未来发展的展望
　　伴随着气候问题、环境问题的日益凸显，“碳中和”已成为全人类的共识，新能源对传统能源的替代业已经是未来能源结构变化的大势所趋。随着我国经济发展步入高质量发展新阶段，能源发展进入转型变革的关键期，中国能源的绿色转型也将进入快速发展周期。2020年，中国“3060”目标的提出，能源结构转型势在必行，包括风电、光伏在内的新能源行业将迎来巨大的发展机遇。天顺风能将始终秉持“致力于新能源的智能发展，成为全球领先的新能源企业”之企业愿景，和“敢于担责，精准交付，创造价值”的核心价值观，初心如磐，长期深耕新能源行业，坚持陆上、海上、海外全球战略布局，为全球新能源行业提供优质装备产品，为“碳中和”目标贡献自己的力量。
　　（一）风电行业发展趋势展望
　　1、全球风电市场
　　2020年得益于中国市场风电新增并网容量的显著增长，全球2020年新增装机容量达到93GW的历史最高水平。根据全球风能理事会（简称GWEC）最新的预测，在2021-2025年这五年中全球海陆风能新增装机将保持5.1%的年复合增长，其中：2021-2025年亚太地区陆风新增装机量将保持年复合增长率为6.8；自2023年起，全球海风将进入快速增长期，将保持超过20%的年复合增长率。
　　2、国内风电市场
　　（1）短期：市场需求保持旺盛
　　2020-2021年受国家行业政策影响，国内陆上风电及海上风电将相继迎来“抢装潮”，预估新增并网容量将创下历史新高。同时，2020年国家提出的“3060”碳中和远景目标将继续推动行业快速发展，初步估算预计至2030年风电年均新增并网容量将超过50GW，远高于近年来新增装机水平。“抢装潮”过后市场需求可能出现短期下降，但叠加碳中和远景目标的影响，预计短期内风电市场仍将维持高速增长。
　　（2）中期：市场在资源配置中起决定性作用，市场集中度有望进一步提升
　　抢装潮过后将进入平价时代，风电行业的市场化程度有望提高，各细分领域的企业之间竞争会更加激烈，市场集中度有望提升。竞争格局的变化，相对来说更有利于各细分领域的领先企业，通过充分发挥规模优势、技术优势和品牌优势，提升市场占有率，推动行业的长远发展。
　　（3）长期：新能源发展大势所趋，结合新技术突破限制瓶颈
　　新能源的发展和对传统化石能源的逐步替代，是生态文明建设的必然要求，其前景毋庸置疑，但行业的发展需要经历一定的过程。目前制约新能源发展的两个重要因素，一是此前存在对补贴的依赖；二是新能源电力与生俱来的波动性，限制了其在电力系统中可以达到的最高占比。未来，新能源将越来越摆脱这两个因素的影响。成本方面，风电LCOE持续下降，根据全球风能理事会的报告，过去5年，风电成本下降超过50%，而中国作为全球最大的风电市场，陆上风电也已经进入平价时代，摆脱了对补贴的依赖，海上风电预计经过技术革新和产业链进一步成熟，也将在2023年逐步迈入平价时代；波动性方面，长期来看，在全球“碳中和”长远目标指引下，我们认为随着电网系统的进一步完善，储能、制氢等技术的进一步发展，新能源发电间歇性的不足有望得到根本性的解决。新能源行业将迎来未来三十年前所未有的巨大机遇！
　　（二）公司发展战略
　　天顺风能自2005年成立以来，经历了起步生存期（2005-2010年，登陆资本市场）、调整探索期（2011-2015年，关联多元化）、转型升级期（2016-2020年，流程体系化）三个阶段，已初步完成从单一产品提供商向风电领域各价值链系列产品和解决方案提供者的转变，业务涵盖新能源设备制造、新能源开发服务板块。
　　未来天顺风能将进入快速发展期（2021-2025年，数字化运营），在快速发展期天顺风能的战略方针有以下几个方面：1、全球化：通过在海外设立新能源装备制造基地，加强公司产能的全球化布局，形成更加稳固的全球生产销售网络，提高公司在新能源设备领域的全球市场领先地位。
　　2、轻资产：公司加速新能源资源开发和运营领域发展，通过轻资产转型，实现快速滚动开发，并通过与国有资本、头部客户和供应商的深度战略合作，实现资源开发、运营服务和零部件制造板块的相互促进，加速公司在新能源赛道的成长。
　　3、技术化：在巩固主业竞争优势的同时，探索新兴领域业务布局机会，同时加大研发投入，提升公司产品和服务技术化水平，提高技术研发人员占比，提高产品附加价值。
　　4、平台化：打造信息化管理平台，实现关键流程体系对关键业务的100%覆盖，以信息化、数字化的赋能方式提高生产效率和管理效率。
　　（三）公司经营计划
　　中国新能源电市场目标宏远，“30、60”碳达峰碳中和目标带来了巨大行业机会，同时2021年，也是国家“十四五”战略规划开局之年，天顺风能将把握行业机会，保持自身的战略定力，坚持快速发展的势头，通过稳扎稳打的经营和日益精进的管理，与中国新能源产业共同成长。2021年，公司将重点围绕以下几个方面开展经营计划：
　　1、坚定产能扩张战略，提升产业集中度
　　2020年，公司继续加快开展产能扩张，并推进实施。报告期内，公司在充分研判国内新能源产业发展趋势的基础上，在内蒙、河南等地相继建立新生产基地。2020年，内蒙塔架生产基地、河南叶片生产基地相继完成建设，可为公司2021年贡献新的产能。2021年公司将坚定产能扩张战略继续推进已有项目建设，同时根据行业的发展趋势和公司的战略研判，在全球进行精准布局，拓展新的项目。并通过自身优势，进一步提升全球市场集中度。
　　2、优化财务管理体系，提高资金使用效率
　　在生产运营精益求精的同时，公司也将对自身财务资金管理体系进行优化升级，以天顺风能集团为核心，深入统筹、充分前瞻各事业部的融资计划和营运资金，采取措施积极提高资金运转效率和使用效率，降低营运资本的占用，在存量资源中为股东挖掘更多价值。
　　3、研究数字运营赋能，打造核心竞争优势
　　数字运营是天顺风能未来重要发展方向之一，旨在通过信息化手段，推动生产、供应、销售和管理等相关业务数据的一体化，实现集团内部数据的互通共享，而后通过数据流推动产、供、销、管的全面融合和业务升级。未来数字化运营的实现，有望成为公司生产制造板块的差异化竞争优势，形成公司在细分领域的市场地位“护城河”。
　　4、坚持创新，推动集团产业升级
　　2021年是新能源资源开发和运营领域的关键之年，公司将切实推动轻资产转型，实现资源开发、运营的快速滚动开发，并通过与国有资本、头部客户和供应商的深度战略合作，实现资源开发、运营服务和零部件制造板块的相互促进，加速公司在新能源赛道的成长，全方位推动企业发展路径的升级，实现更好更快的成长。
　　（四）风险与对策
　　1、宏观经济风险
　　2020年突如其来的疫情蔓延给全球经济发展蒙上阴影，经济全球化持续受到挑战。抗疫带来的各国债务的快速增长，使得全球范围金融风险进一步累积。面对系统性风险，公司一方面继续深耕业务和发展，全方位提高生产制造、市场销售、供应链和运营管理能力，提升抗风险能力；另一方面充分发挥战略研判能力和战略执行能力，充分认识、深入分析经济和行业的不确定性，找出风险和机会，穿越周期实现持续增长。
　　2、产业政策风险
　　国内新能源行业属于政策驱动型市场，政策的波动会直接导致产业的周期性变化。国家“3060”碳中和目标的提出，为新能源行业的发展描绘更加美好的前景，未来五到十年行业整体将快速发展。公司将持续提升产品竞争力通过紧密跟踪研究产业政策，前瞻性研判政策走向，来应对政策变化风险。
　　3、需求波动风险
　　从历史数据来看，风电行业“抢装潮”会引起行业需求的波动。本轮国内“抢装”周期将持续至2021年底，之后风电产业将步入平价时代，行业的变化可能会使市场需求出现一定的波动，给企业生产经营的稳定性带来一定的挑战。公司将通过不断提升产品质量和降低生产成本来进一步巩固自身在行业内的领先优势，同时通过产能扩张来提高市占率和强化规模优势，应对未来平价时代的风电市场竞争环境。
　　4、技术变革风险
　　人工智能、5G、物联网、新材料等技术的快速发展，将给能源行业带来前所未有的挑战和机遇，提升整个行业的智能化和信息化水平，引发新一轮能源革命。公司将加快集团技术化平台建设，加强技术化人才引进、培养与激励，加强对新技术、新市场的跟踪和关注，从战略投资的角度进行研究分析，提前做好应对颠覆性技术变革的业务布局。
　　5、盈利能力风险
　　新能源领域LCOE（平准化度电成本）的下降趋势，会给全产业链各个环节带来降价的压力和风险。公司将通过内部定额优化和控制来加强成本管控，通过强化资金管理提高业务周转率，同时积极论证拓展更高毛利率产品或业务的可行性。 收起▲

　　一、概述
　　随着风电平价时代的到来，陆上风电建设重点重回三北地区，公司的风电设备布局60%的产能能够覆盖三北地区的市场需求，对未来重点市场需求做到了高度覆盖。新能源设备制造业务板块还拓展了风电叶片及模具产品，并成长迅速，成功拓宽了公司业务增长点，同时随着海上风电的成本大幅下降，海上风电也成为建设热点，公司积极在国内外布局海上风电用海工设备产能，先后投资了德国和射阳海工产能，为未来海上风电设备市场打下来良好基础。新能源开发板块电场建设方面，依靠公司优秀的开发建设能力与运营管理能力，公司提出了到2025年达到运营3GW风电场的目标。与此同时，公司也在不断探索新的业务机会，如风电场的资产运营服务业务机会，智慧能源结合泛在电力物联网的系统机会等，不断寻找新业务发展机会，力争为股东带来更多回报。
　　尽管受到疫情等不利因素的影响，公司生产秩序受到一定冲击，经过公司共同努力，上半年主要产品的交付仍实现较大幅度增长。
　　（一）新能源设备制造
　　1、陆上风塔
　　2020年上半年，公司陆上风塔生产能力显著提升，除了新增山东鄄城塔筒生产基地外，其他原有生产基地的产能也有所提高，推动了风塔及相关产品产销量的上升。报告期内，公司风塔及相关产品生产量(26)万吨，同比增加(17)%；销售量(26)万吨，同比增加(28)%。同时，公司于2020年5月10日举行内蒙古商都县风电塔架生产基地的奠基仪式，预计该基地将于今年底完工投产。
　　2、叶片及模具
　　2020年，公司叶片产能持续扩张，一季度，公司在江苏省启东市设立启东叶片生产基地，在经过精准选址、快速筹备后，启东基地已于今年3月正式投入生产。公司的常熟叶片生产基地二期和濮阳叶片生产基地也将于今年年内投产。本报告期内，公司叶片和模具生产量(297)套，销售量(297)套。
　　3、风电海工及服务
　　2020年公司继续加快海上风电生产基地建设,尽管受海外疫情影响，德国海工基地工作的推进仍在稳步推进，同时江苏射阳海工智造项目也按计划积极推进。随着未来风电海工基地的陆续投入，公司将更有信心充分发挥自身在风电设备制造领域的竞争优势和在全球市场积累的丰富经验，向国内市场提供优质的海上风电设备。
　　（二）新能源开发服务
　　报告期内，公司发电业务板块累计实现上网电量(8)亿千瓦时，同比增长(41)%。截至半年报披露日，公司累计并网容量680MW，在手建设项目容量为179.4MW。

　　（三）智慧能源
　　2020年公司继续加快在智慧能源领域的业务拓展，并取得一定的阶段性成果。报告期内，产品方面，公司继续开展微电网系列产品（如微电网EMS、微电网中央控制器MGCC等）、电能质量系列产品（SVG、MCR、TCR等）和储能产品BMS（电池管理系统）的自主研发工作；市场方面，积极拓展商用示范项目，在节能项目、电网等业务上取得一定突破；管理方面，继续完善内部管理流程、积极开展人才梯队建设等，进一步夯实智慧能源业务板块的发展基础。智慧能源板块将致力于新能源的智能发展，继续在产品与解决方案提供商以及未来的新能源产业互联网运营商的方向进行探索和发展。

　　二、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济风险
2020年国际社会保护主义、单边主义抬头，多边主义、经济全球化遭遇挑战。2020年初新冠疫情的爆发和蔓延，更是对世界各国造成了强烈的短期冲击，疫情影响的严重程度和持续时间尚不确定，增大了宏观经济波动风险。面对系统性风险，公司一方面继续深耕业务和发展，全方位提高生产制造、市场销售和运营管理能力，提升抗风险能力；另一方面充分发挥战略研判能力和战略执行能力，充分认识、深入分析经济和行业的不确定性，找出风险和机会，穿越周期实现持续增长。
2、产业政策风险
国内新能源行业属于政策驱动型市场，政策的波动会直接导致产业的周期性变化。公司将通过紧密跟踪研究产业政策，前瞻性研判政策走向，来应对政策变化风险。
3、需求波动风险
从历史数据来看，风电行业“抢装潮”会引起行业需求的波动。本轮国内“抢装”周期将持续至2021年底，之后风电产业将步入平价时代，行业的变化可能会使市场需求出现一定的波动，给企业生产经营的稳定性带来一定的挑战。公司将通过不断提升产品质量和降低生产成本来进一步巩固自身在行业内的领先优势，同时通过产能扩张来提高市占率和强化规模优势，应对未来平价时代的风电市场竞争环境。
4、技术变革风险
人工智能、5G、物联网、新材料等技术的快速发展，将给能源行业带来前所未有的挑战和机遇，提升整个行业的智能化和信息化水平，引发新一轮能源革命。公司将加强对新技术的跟踪和关注，从战略投资的角度进行研究分析，提前做好应对颠覆性技术变革的业务布局。
5、盈利能力风险
新能源领域LCOE（平准化度电成本）的下降趋势，会给全产业链各个环节带来降价的压力和风险。公司将通过内部定额优化和控制来加强成本管控，通过强化资金管理提高业务周转率，同时积极论证拓展更高毛利率产品或业务的可行性。

　　三、核心竞争力分析
1、卓越的战略规划与实施能力
公司建立了完善的战略管理体系，一方面强化战略规划对公司发展的引领作用，根据内外部分析持续优化公司发展战略，为公司提供明确的发展目标和方向，构建可持续发展的战略领先优势。另一方面通过“战略规划-经营计划-组织绩效-个人绩效”的完整管理，将公司的战略目标与各事业部的经营计划、组织绩效及员工个人绩效紧密结合，有效实现公司战略规划落地。
2、合理的业务布局
公司在不断巩固塔筒产品在全球市场领先地位的同时，积极进行风电产业内相关多元化业务布局的拓展，适时切入风电场开发、风电叶片和智慧能源领域。目前公司拥有三个事业部：新能源设备事业部、新能源开发事业部和智慧能源事业部。
其中，新能源设备事业部又包括陆上风塔、风电海工、叶片及模具的设计与制造三个产品板块。相关多元化的业务布局，一方面显著提高了公司抵御单一市场风险的能力，另一方面加强了各业务板块之间的协同效应，形成了独特的风电产业链资源协同优势。
3、持续强化的全球竞争力
公司从成立之初就始终坚持国际化发展道路，形成了以国际化产品认证、国际化产能布局、国际化战略客户、国际化营销网络为核心的综合竞争优势。公司与全球风电整机龙头Vestas签署了长期战略合作协议，并与GE、SGRE等国际一流风电企业建立了长期稳定的合作关系，在全球范围内树立了良好的品牌形象。2019年，公司收购位于北海沿岸的德国库克斯港的海上风电桩基生产基地，进一步强化了自身的全球化布局。
4、精益化管理能力
公司建立了完善的集团化管控模式和事业部制组织架构。公司以资本社会化、公司平台化、业务专业化、经理职业化、运营精细化、发展国际化为方针，不断优化管理体系，推行项目制、标准化、信息化和精益生产的管理理念。未来公司将建设数字化运营体系，在确保风电设备现有加工制造优势的基础上，通过数字化、信息化运营，打通项目交付能力和供应链管理能力以及项目产品的设计能力。
5、生产规模优势
公司是风塔细分领域的龙头企业，产、销量全球领先。公司位于全球各地的风塔生产基地均为所在区域规模最大、生产效率最高的专业制造工厂之一，形成较强的规模优势和与客户、供应商的议价能力。
6、良好的品牌形象
“天顺风能”品牌在全球风电产业享誉盛名，代表着质量可靠、交期保证、快速响应和优质服务。公司秉持“敢于担责、精准交付、创造价值”的核心价值观，为客户提供高质量的产品，可靠的交付服务，为客户创造更大的价值，受到国内外客户的一致好评。
7、与时俱进的成长性
公司自成立以来，始终保持对环境变化的敏锐度，内外部结合选取最优的经营发展路径。天顺风能成立之初，适逢国内风电产业的快速成长期，公司充分结合全球市场对风电塔筒的需求和彼时中国制造业的相对优势，开拓国际业务，深耕国内市场，逐步在细分领域里奠定了领航者的地位。到“十三五”期间，国内风电产业经过多年快速发展，度电成本显著下降，经济性日益凸显，公司适时借助资本市场力量，增发股票拓展风电场投资开发业务，充分识别优质资源，不断加强成本管控，形成了盈利性良好的优质风电场资产。放眼未来，制造业的数字化和智能化，传统产业与互联网的结合将是大势所趋，公司将在完善发展已有业务的基础上，积极探索新兴领域，在时代发展的大背景下，实现企业的持续成长。 收起▲