兆驰股份（002429）

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）智慧显示
　　2023年全球电视市场相对稳定，海外市场成为开拓市场的重点，品牌客户的委外加工订单集中在更少ODM企业中。依据洛图科技发布的统计数据，2023年全年，全球电视ODM市场整体（含长虹、创维、康佳、海信四家自有工厂）出货总量达1.06亿台，同比2022年增长5.5%，是继2022年增长3%之后的再一次上涨。
　　随着显示市场的技术变化，Mini LED渗透率爆发,在全球显示市场，LCD、OLED、Mini LED、激光、Micro LED等各种显示技术百花齐放、百家争鸣，并构成品牌方之间的品牌梯队。未来，随着技术的不断进步和市场的变化，显示市场将迎来更多的机遇和挑战。
　　依据洛图科技发布的统计数据，2023年度，公司电视全年出货量约1050万台，在全球电视ODM工厂出货量排名第三，同比大幅增长24.7%，在ODM工厂中涨幅最大，增幅主要来源于海外增量订单。海外市场中，公司主要以北美市场为主，并陆续开拓欧洲、东南亚、南美等市场。
　　随着显示技术的不断进步，Mini LED等新技术在市场中快速渗透。公司紧跟行业趋势，依托集团核心供应链的技术优势，积极发展更高附加值的Mini LED显示产品，Micro LED COB商业显示、家庭影院等前沿显示技术的终端产品。LCD面板资源的稳定供应以及新型显示技术的核心供应链支撑，使公司产品得以从智能电视向多品类拓展。这一转型为公司智慧显示板块的长足发展奠定了基础。
　　（二）LED全产业链
　　从大尺寸市场的应用来看， LED显示行业，从小间距到Mini LED直显市场规模扩大的趋势不可逆。Mini RGB显示价格大幅下降，应用边界将不断扩大，从专显市场到商业显示，从办公、教育、影院再到家庭，行业大势必然走向消费级。产业链竞争从单一环节发展为垂直产业链竞争，因此行业垂直整合成为必然；从适用技术路线上来看，不同的应用场景必然会产生不同的技术路线，而且越往消费级市场发展，也必然需要微间距的显示，显示技术也必然存在迭代。
　　（1）核心供应链Mini LED芯片技术逐步成熟，价格快速下降
　　随着Mini RGB显示芯片可靠性、一致性不断提高，良率及效率的提升，Mini RGB芯片成本大幅下降，供应链产能提升。同时，在Mini RGB 芯片微缩技术下，同等晶圆面积切出更多更小粒芯片，进一步推动芯片降本。依据行家说Research发布的数据，Mini RGB芯片价格自2019年至2023年，以年均33%的降幅，实现80%的总降幅，至2023年期间，Mini RGB芯片价格已经接近6元/K组。
　　（2）显示封装技术迭代，推动Mini RGB显示屏价格大幅下滑，商用化成为可能
　　从技术应用角度来看，在2022年以前，LED显示屏产业仍以SMD技术路线为主流，至2022年，P1.5及以上点间距绝大部分为SMD方案，P1.2市场主流的技术路线为SMD方案，伴有较低渗透率的COB方案。经过核心生产技术突破、供应链整合、制造水平提升等，2023年期间，COB技术逐步成熟，产能释放、价格下沉，依据集邦咨询发布的数据，2023年底，行业Mini COB产能为2.8万平方米/月。在P1.2点间距以下的显示市场，因COB方案显示效果更优，价格向SMD靠拢，渗透率超过50%，并在P1.5-P2.5间距的渗透率逐步提升。总体而言，由SMD技术路线衍生而来的MiP（Mini LED）开始在P1.2以下市场与COB技术竞争，在P1.2以上的显示市场，形成SMD与COB竞争。
　　（3）Mini LED背光策略从主攻变为助攻，在TV领域出货量显著增长
　　从显示技术角度来看，在大尺寸领域，OLED有一定的瓶颈，Mini LED背光是传统背光的技术升级，与LCD结合，可以提升LCD显示的附加值，满足市场对高端显示技术的需求，从而提高LCD竞争力，延长LCD的生命周期。
　　在电视品牌和产业链相互配合加快终端降价趋势下，2023年国内Mini LED 背光电视行业渗透率快速提升。相较于OLED，Mini LED背光在性价比上更有优势，根据不同梯队的市场需求，灵活配置Mini LED背光性能，形成高端与性价比两大市场：高端采用COB模式与OLED竞争，性价比产品采用POB模式，对传统LCD产品进行性能升级，向下渗透，打开Mini LED背光的市场空间。从TV分区上看，以400-500分区为分水岭，400分区以下的性价比机型出货量占比约70%，500分区以上的高端机型出货量约30%。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）持续深化垂直产业链协同优势，全产业链各环节向高附加值转型
　　Mini LED背光与Mini/Micro LED直显是LED行业中长期增长的重要驱动因子，显示技术的更新迭代加速推动各环节之间的分工模糊化，LED行业已由单一环节的竞争逐步转变为垂直产业链竞争。公司LED产业链各环节覆盖照明、背光、直显三大主流应用领域，各环节多链条深度协同，以推动上、中、下游在各应用领域向高附加值转型的战略目标。Mini LED是公司近两年产业发展的重心，公司借助Mini LED各环节的技术沉淀和垂直协同，将收获行业高速成长期的增长红利。
　　1、LED芯片持续提升价值
　　兆驰半导体是全行业唯一一家全年满产满销及扣非后较大幅度盈利的芯片厂。报告期内，垂直一体化协同策略持续深入，战略重心倾向高附加值产品，最终实现由“规模”向“规模＆价值”的高质量可持续发展。
　　产能方面，氮化镓芯片扩产项目在2023年4月开始放量，于6月底已经实现产量100万片（4寸片），后续通过提升生产效率，截止12月底，氮化镓产量为105万片（4寸片），公司氮化镓芯片产能居行业第二，产销量居全行业第一；报告期内，砷化镓芯片产量为5万片（4寸片）。LED芯片的扩产为公司提升Mini RGB、Mini BLU、高端照明等高附加值市场份额提供源动力。
　　Mini RGB芯片，芯片微缩技术进步行业领先，可实现在同等光效前提下，Mini RGB芯片成本直线下降，助力Mini LED显示产业链持续降本，2023年期间，公司量产Mini RGB芯片尺寸主要为04*08mil（100*200μm）、03*07mil（88*175μm）、03*06mil（70*160μm）、02*06 mil（50*150μm），量产的芯片尺寸最终将到02*04mil（50*100μm）。截至目前，公司Mini RGB芯片单月出货量为10000KK组。
　　产品方面，LED市场需求企稳复苏，下游订单充足，在保证公司满产满销的前提下，2023年下半年，公司提升了应用在普通照明市场的LED芯片产品价格，并基于产能释放提升高附加值产品占比，如MiniRGB芯片、背光领域芯片、高毛利照明的产品结构占比。2023年期间，兆驰半导体成功进入三星供应链体系。
　　2、LED封装Mini LED背光迎来新增长
　　2023年期间，LED封装行业景气度回升，经营面环比改善，LED显示行业恢复良性竞争。
　　Mini LED背光产品布局完整，主要有Mini COB、Mini POB、MPOB、Mini Lens等技术路径。目前覆盖电视、MNT产品，后续依托公司在Mini LED的技术实力，开拓车载显示市场。其中，Mini LED电视的背光模组客户覆盖国内外头部电视品牌客户。在Mini LED渗透率爆发的时代，Mini LED背光模组将带动LED封装板块新增长。与此同时，作为行业内头部Mini LED背光模组厂，拥有较为全面的Mini LED技术路径及全体系的国内外客户资源，协同上游芯片，为公司智慧显示板块承接Mini LED电视整机订单提供强有力的供应链技术支撑。
　　照明市场平稳运行，高毛利大功率照明已量产，全光谱健康照明产品已实现批量出货，并在与上游芯片在高端产品中深度协同，以推动产品高端化的目标。
　　3、COB直显应用与Mini LED背光电视
　　基于上游芯片、中游封装产业链整合，公司LED应用板块已经拥有成品照明灯具、电视背光及COB显示三大应用业务。
　　（1）COB显示应用
　　2023年公司COB显示应用实现营业收入5.41亿元，净利润0.35亿元。为了解决COB技术高成本的生产技术壁垒，通过与供应商联合开发定制化的主要生产设备、建立独家工艺know how，大幅降低生产端成本。并通过技术的创新推动并整合供应链协同降本，以技术创新推动COB技术在LED小间距行业的渗透率提升，后续公司将以持续的技术创新推动超高清显示行业的发展。在产线产量方面，截止2024年 4月，公司单月产能为16000平米（以P1.25点间距产品测算）。
　　2023年期间，从室内小间距显示不同技术路径的渗透率来看，COB技术P1.25间距以下渗透率为50%以上，而P1.56-P2.5间距仍以SMD为主。目前，公司产品已覆盖P0.625-P2.5，从现有出货量来看，实际出货以P1.25及P0.9为主。自2024年初，公司新投放适用于P1.5-P2.5的COB模组，P1.5-P2.5显示产品渗透率逐步提升。
　　2023年期间，公司引领COB显示技术的革新，并在COB显示市场中占有绝对的市场份额。公司以P1.0为中心，同步向P1.0-P2.5间距的小间距显示市场与P1.0以下的Mini LED显示市场开拓，后续虚拟像素的应用将从技术端推动COB显示面板成本大幅下降，覆盖点间距范围扩大，助力COB产品从G端走向B端/C端，在偏向消费级的教育屏、会议一体机等商业显示、家庭影院领域渗透率提升。
　　（2）Mini LED电视背光应用
　　2023年期间，随着Mini LED背光电视成本降低，渗透率提升，公司电视ODM板块开始承接Mini LED电视整机的订单，并依托Mini LED核心供应链优势，助力客户实现LCD电视的产品升级，提升品牌力。Mini LED电视也将逐步从差异化产品逐步偏向于标准化，未来几年，供应链技术进步及下游品牌与ODM厂商共同推动，Mini LED电视渗透率加速。
　　（二）视频网络板块——北京风行
　　2023年风行在线实现营业收入6.75亿元，净利润0.94亿元，风行在线定位为数字文娱创作与分发平台，目前有视听平台及终端业务、小程序内容分发、短剧制作发行三大业务板块。2023年期间，在原有传统视听业务保持稳定的基础上，小程序内容分发业务迅猛增长，成为风行在线主要的业绩贡献板块，小程序业务目前拥有2亿多月度活跃用户，18万合作推广达人，同时推广运营70多个小程序，在抖音官方小程序榜单排名第一。此外，风行在线依托视听许可证资质及内容平台优势，结合小程序达人、自有视听平台、终端厂商内容分发等资源，试水短剧制作发行，目前已整合积累了数百部短剧资源。同时，公司利用AI技术在影视剧、短剧的创作与推广上进行垂直应用的持续开发和创新，旗下产品橙星推已面向达人用户推出多款AI创作工具，是将AI与产业应用进行高效结合并实现商业化的较早的成功实践者。未来，风行将持续在视听平台、文娱小程序、短剧、AI与交互式内容上持续创新，成为技术驱动的、领先的、有生命力的数字文娱创作与分发平台。
　　（三）光通信器件板块——兆驰瑞谷
　　2023年，公司凭借在接入网与通信应用领域的深厚积累以及集团产业链的协同优势，成功收购了广东瑞谷以及光模块团队，完成了光通信领域器件与模块的垂直整合。这一举措不仅扩大了公司的产品线，还显著提升了公司在市场中的竞争力。
　　兆驰瑞谷专业从事光通信传输领域器件的研发、生产和销售，其产品位于光通信产业链的关键环节，被广泛应用于有线互联网、移动互联网5G、数据中心、物联网等高科技领域，是光网络数据信号发射、接收及光电转换的重要引擎，为现代通信技术的快速发展提供了强有力的支持。
　　收购兆驰瑞谷后，公司将拥有更加完善的光通信产业链，形成新的垂直/交叉的产业布局。这一布局不仅优化了公司的产业结构，还提高了整体运营效率，为公司的未来发展注入了强大动力。同时，兆驰瑞谷在通讯接入网光通信器件领域覆盖行业内头部客户，市场份额居行业前列。未来，兆驰瑞谷将积极抢占市场，力争两年内成为行业第一，进一步巩固和提升公司在光通信领域的地位。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司未发生核心经营管理团队或核心关键技术人员离职的情形；也没有因设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致核心竞争力受到影响的情形。
　　（一）完善的研发体系，为公司带来持续的创新动力
　　公司聚焦技术创新与产品应用，搭建以市场为导向的技术创新体系，持续开展核心技术攻关、促进科技成果产业化、培养创新人才队伍以及提升自主创新能力，为公司保持贴近市场的技术领先优势打下坚实的基础。
　　公司在深圳、北京、武汉、南昌等多地设立研发中心，坚持以市场为导向的研发策略，精准投入研发，构筑核心技术竞争力，在智慧显示产品、通信产品、LED产品等制造领域，掌握并储备了多项核心技术，如4K/8K、全光谱健康照明、超高光效、倒装小间距、Mini/Micro LED等；在互联网联合运营业务领域，风行在线在多屏视频客户端、视频播放、视频运营管理，视频广告服务、分布式CDN视频传输云和大数据支撑技术等多个方向上积累了多年的经验，是行业内领先的将视频综合技术做到极致的企业之一。
　　（二）持续提升自动化信息化水平，打造高效运营和高端智造
　　公司是消费电子行业两化融合和智能制造的先行者，持续推行自动化信息化提升，在深圳市率先经中国电子技术变准话研究院评估认定，达到《智能制造能力成熟度》三级标准，实现生产自动化、管理流程化，持续提高运营效率，强化高端智造能力。
　　公司拥有先进的工程技术、生产设备和管理模式，通过信息化系统结合自动化设备，加之因地制宜对管理流程和生产流程进行设计和改造，全面整合研发、采购、生产、成本、库存、分销、运输、销售、财务等环节，使得公司能够高效完成日常运营。公司拥有强大的企业资源管理系统，在优化CRM（客户关系管理系统）、PLM（研发系统）、OA（流程与移动办公系统）、HR（人力资源系统）的基础上，持续提升MES（制造执行系统）和SAP（企业管理平台），引进国际国内领先的高端制造装备，全流程推进精益化、信息化、自动化生产，大量采用AGV、机械手、滑道线、全自动包装、全自动码垛等自动化设备代替人工操作，更在检测检验环节引入行业最先进的检测设备，极大的缩短了交货周期，保障了产品品质的稳定，“敏捷响应，优质高效、准时交付”的智造竞争力已经形成。
　　（三）领先行业的规模化优势
　　公司在深圳、南昌、中山均建有大型生产基地，生产集中度高，实行集约化管理，可以实现快速反应和上下游协作，便于人员的精简化及提高品质管控能力。规模化的生产和销售使得公司能够降低采购和运输成本，进一步铸就公司的成本优势。同时，各业务板块均具备领先行业的规模，为公司在市场中占据有利地位提供了有力支撑。
　　（四）完善的品控体系，致力于为客户提供高质价比产品
　　高品质是赢得市场的关键因素之一。公司重视对关键生产工艺流程的把控及核心工艺设备的设计，凭借多年积累的工艺与品质控制经验，坚持“品质至上”的品控理念，推动品质管控全系统化。公司持续提升智能工厂的自动化、信息化水平，建立大数据管控的质量体系，打造“全流程控制”的管理模式，贯穿技术研发、来料控制、产品制造到出厂检验等各环节，从根本上保证公司产品的卓越品质，致力于为客户提供零缺陷产品，同时，公司以研发中心、品控部以及生产部为主导，全员参与品控管理，为公司产品快速进军国内外高端市场打下坚实基础。
　　（五）高效整合资源优势，多业务群协同发展
　　公司各业务群可以形成资源互补、优势共济与协同运营，在资本模式、商业模式及产品服务上采用开放协作的创新思路，进一步增强公司的核心竞争力。
　　公司产品涵盖了液晶电视、机顶盒等多媒体视听终端及智慧显示产品、内容运营平台及软件解决方案、网络通信设备、LED芯片、LED封装、照明及显示产品等多个领域。这种多业务协同发展的策略使得公司能够充分利用内部资源优势，提高整体竞争力。从客户共性的角度，比如电视机品牌制造商既是公司液晶电视ODM业务客户、也是LED背光客户，公司通过信息分享，深耕现有客户资源，分别与品牌制造商建立业务合作，多维度巩固及维护客户关系；从产品附加值的角度，公司具有提供运营服务及软件解决方案的能力，推出了分别适用于国内外的内容播控平台，为液晶电视、机顶盒等多媒体视听终端向智能化发展提供了必要的技术支持，以软实力协助多媒体视听终端产品进一步扩大市场份额；从产业链垂直发展的角度，公司LED芯片、LED封装、照明及显示产品互为上中下游，能够有效地减少中间环节，控制生产成本及运营成本，利用内生体系优势增强综合竞争力。同时，垂直产业链的深度绑定可以有效增强行业周期低位的韧性，并在行业复苏会暖后有更大的弹性成长空间。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　1、聚焦主营业务：公司将继续专注已有业务，确保核心业务的稳定经营。同时，全力支持LED产业链的发展，持续加强LED产业链各环节的市场竞争力，各产业链聚焦行业龙头，发挥LED产业链垂直一体化协同优势，抢占Mini/Micro时代的机遇。
　　2、横向、纵向延伸：为了降低跨产业布局的风险并开拓新的高成长赛道，公司将以现有业务为出发点，积极探索与主营业务相关的新业务领域，如光通信器件、数字文娱分发平台等，从而有助于公司更好地利用现有资源和优势，进入新的市场领域。
　　3、技术升级引领产业升级：公司将依托技术创新，稳固家庭显示核心业务的市场份额，并推动多显示布局的战略规划，通过技术升级来引领产业升级，进一步巩固和扩大公司市场地位。
　　（二）2024年经营计划
　　1、技术创新与品质引领，推动LED全产业链协同发展
　　2024年，公司将继续深化技术创新，以品质为引领，推动LED全产业链的协同发展。公司将充分利用在产业链垂直一体化方面的优势，提升各环节，特别是Mini LED市场的份额，推动公司逐步实现Micro LED的产业链各环节技术突破及商业化应用的开拓。
　　公司拥有芯片、封装、下游直显/背光/照明应用的全产业链，一方面，公司的上、中、下游直显/背光领域均实现各细分领域的龙头，尤其是COB显示技术的迭代，技术突破推动的成本极致下降， Mini RGB显示实现了真正意义上的商用化元年。另一方面，公司通过垂直一体化的产业链协同，战略主攻Mini LED背光（Mini BLU芯片-背光模组-电视整体）与Mini LED显示（Mini RGB芯片-COB直显）两大垂直产业链。
　　公司 LED产业链各环节覆盖照明、背光、直显三大主流应用领域，芯片与照明/SMD封装，芯片、背光模组与电视整机，芯片与COB直显多链条深度协同，以推动最终实现上、中、下游在各应用领域向高附加值转型的战略目标。Mini LED是公司近两年产业发展的重心，公司借助在Mini LED各环节的技术沉淀和垂直协同，有望收获Mini LED行业高速成长的增长红利。
　　2、持续试水新业务，开拓新的增长曲线
　　在保持核心业务稳定发展的同时，我们也将持续试水新业务，开拓新的增长曲线。公司旗下小而美的板块，北京风行将利用 AI在影视剧、短剧技术应用的纵深领域进行探索，结合公司已有的产业技术、影视版权的积累以及小程序分发资源，实现在AI新技术、新内容领域的深度布局。同时，兆驰瑞谷将紧跟时代步伐，积极拥抱 AI、云计算、大数据等前沿技术，不断研发创新，提升产品质量和服务水平，以实现成为行业第一为目标，推动光通信技术的创新和应用。
　　3、整合一体化竞争优势，推动公司可持续发展
　　2024年，公司将充分整合研发、生产、营销、服务、供应链等综合竞争优势，形成面向客户的一体化服务能力，并不断向产业链上下游进行延伸，以拓展核心增值环节，提升客户响应速度，以实现技术领先、产品领先、成本领先的目标。同时，持续将创新理念融入公司的管理理念，通过不断的创新和改进，保持在市场竞争中领先地位，从而实现公司的可持续发展。
　　（三）未来发展中可能面对的风险及对策
　　1、公司扩张及整合带来的管理风险
　　公司产业链逐步拓展和延伸，随着进一步扩大资产规模、经营规模，业务内容呈现多样化和差异化，业务水平快速提升，公司组织结构和管理体系趋于复杂化，对公司经营决策、客户开拓、人才引进、资金管理、内部控制能力等方面提出了更高的要求。在如何有效整合旗下各公司的生产、研发和市场资源，充分发挥协同效应方面存在一定的不确定性，若不能持续提高管理水平，完善公司管理制度，则存在因公司规模扩大而导致的管理风险，将制约公司的可持续发展。
　　对此，公司将提前做好规划，实现扩张和资源配置相平衡，建立并完善管理架构、制度、系统和模式，不断优化组织结构，加强内部控制，保证决策效率、内控安全与资源整合的有效配置，并加强信息化管理的建设，通过OA系统、SAP系统等的协作功能，实现管理流程的标准化和智能化。通过完善内部控制与提高外部管控双管齐下，促进各子公司自主经营管理能力的提升，最终使公司管理水平适应公司规模迅速扩张的需要。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　在消费类电子行业，市场、技术开发、营销等方面需要面对来自国内外对手的竞争压力，且随着智能终端产品的融合与发展，未来还会有更多的品牌以不同的商业模式进入消费类电子行业，尤其是互联网电视行业，内容、软件、硬件以及运营、人才、渠道等环节的竞争将更为激烈；在LED产业链，伴随更多定位显示领域品牌方、面板厂、集成厂商加入，产业链整合加速，行业格局变化已现雏形，产业链竞争加剧。
　　对此，公司将依托多年形成的自主技术扎实基础，通过不断开发新产品、新工艺、新技术，提高生产效率和产品品质，提升产品附加值；积极开展对外合作，为业务开拓寻找资源，紧跟市场需求变化适当调整、优化产品结构，加大细分市场拓展力度，稳固和提升传统市场份额，抢占新产品市场份额；充分依托公司良好的财务状况，进一步提升产业和产品的规模优势，完善成本控制体系。以技术优势、规模优势、内容丰富的产品优势、充足的财务实力化解行业竞争的风险。
　　3、汇率波动风险
　　目前公司海外销售收入占主营业务收入的比例较大，主要以美元报价和结算。汇率随着国内外政治、经济形势的变化而波动，具有较大的不确定性，存在对公司经营业绩造成不利影响的风险。公司将积极、及时关注国际汇率变化，在政治、经济制度稳定的国家或地区建设营销网络，采取合适合理的结算方式，加快结汇速度，并根据进出口业务规模适度开展远期外汇套期保值及相关业务，以锁定汇兑成本，尽可能降低汇兑损益带来的影响。
　　4、商誉减值风险
　　为完善公司产业布局，进一步提高公司整体竞争力，公司先后收购了浙江飞越、风行在线等企业，形成了较大金额的商誉。2023年期末，公司对风行在线及其子公司进行了商誉减值测试，根据测试结果，公司计提了商誉减值准备。根据企业会计准则规定，上述交易形成的商誉需在每年年末时进行减值测试，如果未来宏观经济、市场环境、监管政策变化或者其他因素导致该等并购资产未来经营状况未达预期，将有可能出现商誉减值的风险，对公司当期损益将造成不利影响。
　　对此，公司会密切关注商誉所涉及业务的经营状况，不仅通过公司管理水平的提升、技术及业务的资源整合、市场的不断开拓等措施，以提高商誉相关资产组或资产组组合的盈利能力，同时公司也将积极提升整体经营业绩，从而降低商誉减值风险对公司的影响。
　　5、人力资源风险
　　随着公司业务规模的扩大、技术更新速度加快及市场需求不断攀升，对人才的素质提出了更高的要求，优秀的技术、营销、管理等方面的专业人员是公司未来持续稳定发展、保持竞争优势的重要基础。如果公司未来不能吸进或留住优秀人才，可能面临人才短缺问题，对公司保持创新性和成长性造成不利影响。
　　对此，公司将进一步优化员工晋升通道，完善员工薪酬管理制度，并制定公平、透明的激励办法；同时，公司进行了全方位的培训课程和项目设计，提高员工整体素质及工作效率，在员工职业化发展、公司人才梯队建设方面起到了明显的作用。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主营业务分为三大板块：智慧显示、智慧家庭组网及LED全产业链。2023年上半年，以电视ODM为主的智慧显示增长强劲，LED产业链经营面环比改善，同时LED直显以COB的封装技术进行显示行业技术更迭，为LED产业链打开新的成长空间。报告期内，公司实现营业收入77.36亿元，实现归属于上市公司股东净利润7.34亿元，同比上涨39.45%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.28亿元，同比上涨41.99%。
　　1、智慧显示
　　从整体来说，基于主力面板厂“以销定产”的经营策略，自今年2月开始，面板价格持续上涨，叠加以北美为首的海外品牌方的补库需求，第一季度海外订单需求比较旺盛，而二季度之后品牌方出货逐步复苏。根据洛图科技（RUNTO）数据统计，2023年上半年，全球电视ODM市场整体（含长虹、康佳、创维、海信四家自有工厂）出货总量为5028万台，较2022年同期增长10.2%。
　　报告期内，公司一方面持续开拓北美市场新客户，另一方面，绑定核心客户，助力客户抢占北美区域的市场份额，公司上半年电视ODM出货量532万台，较去年同期增长35.7%（数据来源于洛图科技）。同时在面板价格快速上涨的背景下，公司提升运营效率锁定交易价格。以液晶电视为核心产品的智慧显示板块利润同比增长强劲。
　　2、智慧家庭组网
　　网络通信终端，依托接入网与通信应用领域的多年沉淀及集团产业链协同优势，以接入网GPON业务向上延伸，拓展光通信领域的器件与模块业务，实现从整机到部件的拓展，开拓更多利润增长点。
　　3、LED全产业链
　　2023年上半年，LED市场需求企稳回升，在稼动率、库存、价格三个维度均呈现环比改善的迹象。总体来说，LED行业边际逐步改善，行业重回良性健康的竞争环境，尤其在LED显示，COB作为新技术路径在商用化的应用中加速渗透，而上半年ISLE、InfoComm等消费电子展，COB成为多数企业参展的主要显示技术而亮相。
　　（1）LED芯片
　　报告期内，第二季度氮化镓芯片扩产项目产能爬坡放量并在季度内以最快速度完成了满产目标，期间生产的固定费用增加。此外报告期内行业景气度仍处于缓慢复苏中，产品平均单价较去年同期相比仍较低，因此上半年期间虽产量较去年同期少量增加，但整体收入较去年同期基本持平。兆驰半导体实现营业收入8.72亿元，净利润1.07亿元。报告期内，兆驰半导体在第二季度内分别从量、价、产品结构及技术创新降本等四方面完成了公司产品的调整，以期在下半年期间提高整体盈利能力。具体为：
　　量：公司LED氮化镓芯片扩产项目如期完成满产目标，于2023年4月开始逐步放量，于6月底已经实现月产量100万片（4寸片）。
　　价：二季度末，公司结合市场供需关系及公司今年的产品战略定位，在保证满产满销经营目标前提下，对照明应用领域的产品在原价基础上不同程度上调。
　　多元化产品布局：扩产项目满产后，产品良率稳定，性能较高，新扩产的产能开始投向倒装、高压、高光效照明等中高毛利率的照明产品、MiniLED背光、MiniRGB新型显示产品以及红外、植物照明、车载应用等细分领域市场，提升公司芯片产品的综合盈利能力。
　　技术创新：公司在MiniRGB芯片微缩化的技术取得实质突破，行业内首推03*07mil（88*175μm），03*06mil（70*160μm）MiniRGB芯片并大规模投入使用，同时，开发出02*06mil（50*150μm），02*05mil（50*125μm）等更多微缩化芯片，芯片尺寸微缩可以实现在同等光效的前提下，MiniRGB芯片成本直线下降，并助力MiniLED显示产业链持续降本。而公司独创的超薄研磨技术、高焊接Bonding电极开发等独特技术，再次在新赛道上实现领跑。
　　（2）LED封装
　　2023年上半年，LED封装早于产业链其他环节率先涨价，行业回归良性竞争，兆驰光元在经营层面环比改善。2023年上半年，兆驰光元实现收入12.22亿元，净利润0.51亿元。
　　经营面改善之后，如何高质量的发展又重回企业当下最重要课题。兆驰光元利用照明、背光、SMD显示三大应用领域产品线的优势，精准定位，在行业复苏逻辑下利用优势产品深挖核心客户，在下半年期间保持经营业绩持续改善。高毛利的大功率照明已量产，全光谱健康照明产品批量出货；以SMD技术路径的RGB显示器件，进入三星等高端显示客户的供应链体系；MiniLED背光产品布局完整，量产稳定，在MiniCOB与MiniPOB之外，推出更具性价比的MPOB技术方案，实现同样的光效，更多的降本，随者三星、索尼、TCL、小米、创维等客户的MiniLED终端产品占比扩大，将会迎来新的机会。
　　（3）COB显示应用
　　LED显示行业经历了过去十年小间距高速发展，因MLED开花结果，未来十年LED显示将迎来高成长的行业机遇。从长远角度来看，LED显示产品从如今成熟的商用显示迈向极具潜力的家用消费市场，需要LED显示行业厂商顺应行业趋势，打破产业链壁垒，主动推动技术迭代来拓宽应用边界，推出适用消费者体验的产品，同时性价比进一步提升，最终有效的促进行业整体正向循环发展。
　　COB是目前MLED可以实现大规模商用化的唯一可靠路径，过去受直通良率低、检测返修难、颜色/墨色一致性等因素制约，COB技术一直难以大规模普及。近年来，公司凭借LED产业链一体化布局，公司实现对核心技术突破，解决了阻碍COB技术大规模普及的行业痛点，最终实现COB的成本端大幅下降。而随着成本的大幅下降及终端消费需求升级，COB将会在P1.0以下微间距显示市场成为最优技术路径，MiniLED市场规模爆发，COB打开更多应用空间。
　　兆驰晶显目标在技术、工艺及规模上成为全球MiniLED龙头企业。截至2023年上半年，公司拥有600条COB封装生产线，已实现P0.65-P1.87点间距全覆盖。兆驰晶显通过设备、工艺、产品方案设计等全方位的技术创新实现一次直通良率远超同行，并通过方案设计、不同环节的技术革新，持续降本。为了实现更适用于B端与C端场景的使用，在方案设计上，公司就箱体、主板、装配等方面极简设计。相较于传统LED显示技术，公司在关键点间距显示市场中实现了COB封装技术具有更高性价比，进而推动COB显示市场的规模扩大，让应用边界拓宽成为可能。下半年，随着后续扩产的1100条COB封装生产线逐步投产，公司产能将大幅提升，同时公司将推出一系列MiniLEDCOB高端电视，推动MiniLED显示走进C端家庭场景。产能提升叠加应用领域持续拓展，未来COB直显将成为公司LED产业链中重要的业绩增长点。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司未发生核心经营管理团队或核心关键技术人员离职的情形；也没有因设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致核心竞争力受到影响的情形。
　　（一）完善的研发体系为公司带来持续的创新动力
　　公司聚焦技术创新与产品应用，搭建以市场为导向的技术创新体系，持续开展核心技术攻关、促进科技成果产业化、培养创新人才队伍以及提升自主创新能力，为公司保持贴近市场的技术领先优势打下坚实的基础。
　　公司在深圳、北京、武汉、南昌等多地设立研发中心，坚持以市场为导向的研发策略，精准投入研发，构筑核心技术竞争力，在智慧显示产品、通信产品、LED产品等制造领域，掌握并储备了多项核心技术，如4K/8K、LocalDimming区域调光、全光谱健康照明、超高光效、倒装小间距、Mini/MicroLED等；在互联网联合运营业务领域，风行在线在多屏视频客户端、视频播放、视频运营管理，视频广告服务、分布式CDN视频传输云和大数据支撑技术等多个方向上积累了多年的经验，是行业内领先的将视频综合技术做到极致的企业之一。
　　（二）持续提升自动化信息化水平打造高效运营和高端智造
　　公司是消费电子行业两化融合和智能制造的先行者，持续推行自动化信息化提升，经金砖国家未来网络研究院（中国深圳）评估认定，达到《智能制造能力成熟度》四级标准，实现生产自动化、管理流程化，持续提高运营效率，强化高端智造能力。
　　公司拥有先进的工程技术、生产设备和管理模式，通过信息化系统结合自动化设备，加之因地制宜对管理流程和生产流程进行设计和改造，全面整合研发、采购、生产、成本、库存、分销、运输、销售、财务等环节，使得公司能够高效完成日常运营。公司拥有强大的企业资源管理系统，在优化CRM（客户关系管理系统）、PLM（研发系统）、OA（流程与移动办公系统）、HR（人力资源系统）的基础上，持续提升MES（制造执行系统）和SAP（企业管理平台），引进国际国内领先的高端制造装备，全流程推进精益化、信息化、自动化生产，大量采用AGV、机械手、滑道线、全自动包装、全自动码垛等自动化设备代替人工操作，更在检测检验环节引入行业最先进的检测设备，极大的缩短了交货周期，保障了产品品质的稳定，“敏捷响应，优质高效、准时交付”的智造竞争力已经形成。
　　（三）持续扩展并领先行业的规模化优势
　　公司在深圳、南昌、中山均建有大型生产基地，生产集中度高，实行集约化管理，可以实现快速反应和上下游协作，便于人员的精简化及提高品质管控能力。公司各业务板块均具备领先行业的规模，规模化的生产和销售有利于物料集中采购及调配，极大的降低采购和运输成本，铸就公司的硬实力。
　　（四）完善的品控体系致力于为客户提供高质价比产品
　　高品质是赢得市场的关键因素之一。公司重视对关键生产工艺流程的把控及核心工艺设备的设计，凭借多年积累的工艺与品质控制经验，坚持“品质至上”的品控理念，推动品质管控全系统化。公司持续提升智能工厂的自动化、信息化水平，建立大数据管控的质量体系，打造“全流程控制”的管理模式，贯穿技术研发、来料控制、产品制造到出厂检验等各环节，从根本上保证公司产品的卓越品质，致力于为客户提供零缺陷产品，同时，公司以研发中心、品控部以及生产部为主导，全员参与品控管理，为公司产品快速进军国内外高端市场打下坚实基础。
　　（五）高效整合资源优势多业务群协同发展
　　公司各业务群可以形成资源互补、优势共济与协同运营，在资本模式、商业模式及产品服务上采用开放协作的创新思路，进一步增强公司的核心竞争力。
　　公司产品主要包括液晶电视、机顶盒等多媒体视听终端及智慧显示产品、内容运营平台及软件解决方案、网络通信设备、LED芯片、LED封装、照明及显示产品等。从客户共性的角度，比如电视机品牌制造商既是公司液晶电视ODM业务客户、也是LED背光客户，公司通过信息分享，深耕现有客户资源，分别与品牌制造商建立业务合作，多维度巩固及维护客户关系；从产品附加值的角度，公司具有提供运营服务及软件解决方案的能力，推出了分别适用于国内外的内容播控平台，为液晶电视、机顶盒等多媒体视听终端向智能化发展提供了必要的技术支持，以软实力协助多媒体视听终端产品进一步扩大市场份额；从产业链垂直发展的角度，公司LED芯片、LED封装、照明及显示产品互为上中下游，能够有效地减少中间环节，控制生产成本及运营成本，利用内生体系优势增强综合竞争力。同时，垂直产业链的深度绑定可以有效增强行业周期低位的韧性，并在行业复苏会暖后有更大的弹性成长空间。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、公司扩张及整合带来的管理风险
　　公司产业链逐步拓展和延伸，随着进一步扩大资产规模、经营规模，业务内容呈现多样化和差异化，业务水平快速提升，公司组织结构和管理体系趋于复杂化，对公司经营决策、客户开拓、人才引进、资金管理、内部控制能力等方面提出了更高的要求。在如何有效整合旗下各公司的生产、研发和市场资源，充分发挥协同效应方面存在一定的不确定性，若不能持续提高管理水平，完善公司管理制度，则存在因公司规模扩大而导致的管理风险，将制约公司的可持续发展。
　　对此，公司将提前做好规划，实现扩张和资源配置相平衡，建立并完善管理架构、制度、系统和模式，不断优化组织结构，加强内部控制，保证决策效率、内控安全与资源整合的有效配置，并加强信息化管理的建设，通过OA系统、SAP系统等的协作功能，实现管理流程的标准化和智能化。通过完善内部控制与提高外部管控双管齐下，促进各子公司自主经营管理能力的提升，最终使公司管理水平适应公司规模迅速扩张的需要。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　在消费类电子行业，市场、技术开发、营销等方面需要面对来自国内外对手的竞争压力，且随着智能终端产品的融合与发展，未来还会有更多的品牌以不同的商业模式进入消费类电子行业，尤其是互联网电视行业，内容、软件、硬件以及运营、人才、渠道等环节的竞争将更为激烈；在LED产业链，伴随更多定位显示领域品牌方、面板厂、集成厂商加入，产业链整合加速，行业格局变化已现雏形，产业链竞争加剧。
　　对此，公司将依托多年形成的自主技术扎实基础，通过不断开发新产品、新工艺、新技术，提高生产效率和产品品质，提升产品附加值；积极开展对外合作，为业务开拓寻找资源，紧跟市场需求变化适当调整、优化产品结构，加大细分市场拓展力度，稳固和提升传统市场份额，抢占新产品市场份额；充分依托公司良好的财务状况，进一步提升产业和产品的规模优势，完善成本控制体系。以技术优势、规模优势、内容丰富的产品优势、充足的财务实力化解行业竞争的风险。
　　3、汇率波动风险
　　目前公司海外销售收入占主营业务收入的比例较大，主要以美元报价和结算。汇率随着国内外政治、经济形势的变化而波动，具有较大的不确定性，存在对公司经营业绩造成不利影响的风险。公司将积极、及时关注国际汇率变化，在政治、经济制度稳定的国家或地区建设营销网络，采取合适合理的结算方式，加快结汇速度，并根据进出口业务规模适度开展远期外汇套期保值及相关业务，以锁定汇兑成本，尽可能降低汇兑损益带来的影响。
　　4、商誉减值风险
　　为完善公司产业布局，进一步提高公司整体竞争力，公司先后收购了风行在线，形成了较大金额的商誉。根据企业会计准则规定，上述交易形成的商誉需在每年末时进行减值测试，如果未来宏观经济、市场环境、监管政策变化或者其他因素导致该等并购资产未来经营状况未达预期，将有可能出现商誉减值的风险，对公司当期损益将造成不利影响。
　　5、人力资源风险
　　随着公司业务规模的扩大、技术更新速度加快及市场需求不断攀升，对人才的素质提出了更高的要求，优秀的技术、营销、管理等方面的专业人员是公司未来持续稳定发展、保持竞争优势的重要基础。如果公司未来不能吸进或留住优秀人才，可能面临人才短缺问题，对公司保持创新性和成长性造成不利影响。
　　对此，公司将进一步优化员工晋升通道，完善员工薪酬管理制度，并制定公平、透明的激励办法；同时，公司进行了全方位的培训课程和项目设计，提高员工整体素质及工作效率，在员工职业化发展、公司人才梯队建设方面起到了明显的作用。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业的情况
　　1、智慧显示
　　伴随主要原材料LCD扩产进入尾声，LCD面板行业将由过去供给端主导转向需求端主导，面板的周期属性逐步淡化。上游面板供给充裕，有助于终端显示厂商实现显示终端的多样化，面板价格波动趋缓，且面板价格中枢有望下移，下游终端应用厂商的盈利能力或将逐步提升。未来对终端应用厂商而言，多显示布局、产品差异化、全球市场推广增加了更多可能性，行业头部集中的趋势更加明确。
　　依据洛图科技的研究报告，2022年全球电视ODM/OEM出货量共1.01亿台，而全球前十家专业ODM厂（不含四家品牌自有工厂）出货总量为7616.8万台，同比2021年增长0.6%，占全球ODM总量的75.7%。2022年，主要原材料LCD面板多数尺寸达到了历史最低价格，并在三季末止跌企稳，电视整机的BOM成本得到底部确认。在 “双十一”和“黑五”促销季的加持下，各大厂商去库存效果显著，2022年下半年之后，以液晶电视为代表的大尺寸显示优先于其他中小尺寸显示终端率先回暖。
　　2、智慧家庭组网
　　随着数字经济推动以及4K、8K、VR／AR等应用逐步商业落地，用户流量需求尤其是室内仍将保持高速增长，用户对无线网络覆盖和传输能力的需求将不断提升。数字中国建设推动双千兆快速渗透，据工信部发布的《2022年通信业统计公报》，2022年我国千兆宽带用户达9175万户，同增165.25%；我国具备千兆网络服务能力的10GPON端口达1523万个，同增93.79%，在数字中国推动下双千兆建设有望提速。
　　（二）LED全产业链
　　（1）行业整合成为必然，市场竞争由单一产品、技术竞争转变为产业链竞争
　　在LED行业主流成品经过创新、多样化、标准化之后，行业处于较为成熟阶段，从行业格局来看，行业内厂商逐步提升掌握核心供应链、下游出海口和市场份额的能力，因此行业整合成为必然趋势。2022年期间，更多的面板厂、品牌厂逐步进入LED行业，行业内上下游企业陆续通过收并购、合资、战略绑定等方式实现“合纵连横”，以不同的“绑定方式”奔向Mini/Micro LED新型显示市场。同时，芯片作为LED显示产业链的关键，“抢芯”成为各家布局LED显示产业链的关键一步。随着LED行业技术能力相近，市场竞争从过去的单一产品与技术竞争，逐步转变为产业链竞争，以实现强者恒强的目的。
　　（2）Mini/Micro LED将引发LED行业的长久繁荣
　　2022年期间，LED行业受到终端需求抑制，然而Mini/Micro LED仍然是业内一致认可的未来LED行业繁荣的动因。随着小间距/微间距 LED 市场规模扩大，Mini 背光放量，被誉为面向未来终极显示技术的Micro LED 广阔市场空间。需求端有望迎来Mini/Micro LED高速巨量增长空间，预期未来 LED 行业的周期波动会减弱，有望进入一个较长的向上周期。
　　①Mini LED背光方案将迎来加速普及的窗口期
　　Mini LED背光是延长LCD生命周期的最佳方案之一，有很多工艺可以在原有基础上优化提升，产业链上下整合加快，将有利于Mini LED的加速成熟，迎头赶上。依据行家说Research 的调研数据，2022年Mini LED产品（包含TV、MNT、Tablet、NB、车载、VR）出货量为1725万台，至2026E预计出货量为4918万台。
　　②小间距微间距率先复苏，应用边界扩张逐步迎来Micro LED 商用
　　2022年期间，因技术逐步成熟、生产规模扩大，成本下降明显，专业显示走向商业显示、教育显示、会议显示等应用边界扩张，导致LED即将迎来真正的消费级市场应用。而数字经济大力度推广，LED显示作为硬件载体之一，需求回暖成为必然趋势。
　　Mini LED在大尺寸显示应用端向Micro LED演变的进程，正是LED显示屏走向真正的消费市场技术发展路径，即从最初的P2.5以上户外市场走向P1.0-2.5的小间距、P0.5-1.0的微间距，并逐步开拓P0.5以下的85英寸以上高端电视。
　　从技术路线上来看，Mini LED 封装目前有三个技术路线，分别是 SMD、IMD 和 COB，相较于其他两种技术路线， COB有高密度、高防护、高适应性、高画质、长寿命与使用成本低等优势，也是目前大规模量产化技术中应用在P1.0以下市场的唯一可靠路径。但由于COB技术难度高，所以在良率、检测返修、制造成本等方面与SMD存在较大差距，也因此成本较高，一直未能在市场有大规模量产，目前COB仅占微/小间距市场的10%。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主营业务包括智慧显示、智慧家庭组网及LED全产业链。报告期间，智慧显示与智慧家庭组网作为稳定公司收入利润的基本盘，持续做强做大。同时，公司持续深化LED全产业链的战略布局，一方面全方位发挥LED垂直一体化的优势，完整搭建Mini LED背光及Mini/Micro LED显示两大垂直产业链；另一方面，确保每一个产业链环节具有充分的市场竞争优势，聚焦龙头。报告期内，公司实现营业收入约150.28亿元 ，实现归属于上市公司股东的净利润11.46亿元，同比上涨244.13%，各业务板块在行业底部韧性强劲。同时公司资产负债率下降至45.75%，报告期内经营活动产生的现金流量净额大幅增涨至49.41亿元。后续，公司将继续优化业务结构，充分发挥垂直一体化产业链战略布局优势，打造科技型集团化公司。
　　（一）智慧显示与智慧家庭组网穿越行业周期，稳固收入利润基本盘
　　1、智慧显示持续做大做强，布局多显示，打开更多成长空间
　　智慧显示是公司的核心业务板块，产品涵盖各主流尺寸的液晶电视、电脑显示器、Mini LED显示屏等，逐步构建智慧显示行业的产业集群。
　　电视ODM业务多年来保持行业第一梯队，依据洛图科技的数据，报告期内公司ODM业务出货量为850万台，出货量居行业前列，海外市场仍然是公司的主要销售市场，公司努力开拓除北美以外的如东南亚、南美、欧洲、中东非等市场。鉴于国内存量市场竞争激烈以及海外增量需求强劲，公司将继续重点开拓海外增量市场，以保证出货量的稳定增长。同时，长期来看大陆面板厂扩产后LCD面板资源充裕，保证了供应链的稳定，公司将持续开发国际A类品牌客户并提升A类品牌客户占比。
　　除此之外，公司定位智慧显示市场，布局多品类显示。依托现有的客户资源及集团产业链协同优势，陆续开拓显示器、Mini LED显示、投影等多显示品类，为客户提供多显示产品软硬件一体化解决方案。
　　2、智慧家庭组网产业链横向、纵向延伸，逐步搭建智能终端产业集群
　　报告期内，受益于《“十四五”数字经济发展规划》及国内千兆宽带网络升级，数字化深入，超高清及5G应用的大力发展，作为网络建设基础设施的公司网络通信终端设备增长强劲。完成了WiFi6路由器，XG-PON网关产品升级，以及高清智能摄像头的开发，更大程度丰富了国内外运营商的终端产品需求。
　　网络通信终端，依托通信应用领域的多年沉淀及集团产业链协同优势，产业链向上延伸，以实现从整机到核心部件的拓展，开拓更多利润增长点。
　　IoT智能终端，依托多品类拓展及重要大客户的开拓，逐步搭建智能家居、智能穿戴健康两大IoT终端应用集群。其中智能家居将以家居智能化需求为出发点，开拓智能门锁、新型清洁电器、家庭看护摄像头等终端品类；智能穿戴健康以日常健康监测需求为方向，开发适合老年康养，行业定制的终端和平台管理终端产品。
　　未来公司以网络通信终端为基础，搭建智能家居和智能穿戴健康两大应用终端的多品类拓展。同时，为满足生活智能化的刚性需求，通过产业整合，逐步实现AI+IoT的转型。
　　（二）LED产业链各环节百花齐放，Mini LED垂直一体化布局进入收获期
　　公司在LED产业领域实现全方位深度布局，包括上游芯片、中游封装、下游照明及显示应用。公司在LED 产业链实现了 “蓝宝石平片→图案化基板（PSS）→LED 外延片→LED 芯片→LED 封装→LED 背光/照明/显示应用”全工序全产业链布局。公司发挥产业链垂直一体化优势，增强产业链各环节在周期低位的韧性及景气度回暖之后更大的弹性，同时产业链各环节充分参与市场竞争，确保各环节拥有充分的市场竞争优势。报告期内，各环节合力布局Mini /Micro LED垂直产业链，提升各环节在Mini LED市场份额，并推动公司逐步实现Micro LED的产业链各环节技术突破及商业化应用的开拓。
　　1、LED芯片，高质量发展奠定行业领导地位
　　兆驰半导体2022年实现收入16.43亿元，净利润3.13亿元，是全行业唯一一家全年满产满销及扣非后较大幅度盈利的芯片厂。公司在南昌投资建设LED芯片研发及生产基地，依托集团信息数据系统、全套自动化生产设备、业内最大的单一主体厂房及全工序布局，已实现全智能化生产的现代化智造公司。
　　（1）单一厂房全工序布局、全光谱覆盖
　　LED芯片厂生产氮化镓（GaN）和砷化镓（GaAs）芯片，经过多年积累已构建全光谱的产品领域（紫外光、可见光、红外光），具备“蓝宝石平片→图案化基板（PSS）→LED外延片→LED芯片”全工序独立制造能力，能够在单一厂房内实现全工序智能化生产。
　　（2）产能规模及运营管理
　　LED芯片厂是全球最大的 LED芯片单一主体厂房。截止目前，公司主要生产设备为中微 A7、中微Unimax、Aixtron 2800G4-TM，可用于生产氮化镓和砷化镓LED外延片和芯片，其中报告期内新增的52腔中微Unimax及配套生产设备将用于生产Mini LED等高附加值产品，满产后公司LED芯片月产能可达110万片4寸片。尽管全球LED终端需求疲软，报告期内，公司全年产销比98.5%，实现全年满产满销的生产经营目标。
　　（3）持续优化产品结构，提升高附加值产品占比
　　报告期内，公司持续优化产品结构，提升高附加值产品的占比。公司的通用照明、传统背光产品已占据主要市场份额，高光效照明、倒装＆高压特种照明、Mini LED背光、RGB显示产品市场份额陆续提升。随着公司扩产项目的持续放量，公司将陆续提升高端照明、Mini LED背光、Mini RGB显示的市场份额，并逐步实现车用LED、红外、植物照明等各高端细分领域全覆盖。
　　（4）研发与技术创新
　　产学研方面，通过自主关键技术攻关，联合南昌大学、武汉大学、湖南大学等高校资源进行产学研合作。2022年，公司荣获国家专精特新”小巨人”、国家专精特新企业创新50强（2022年排全国第五名）、国家知识产权示范企业等荣誉奖项。
　　专利方面，公司拥有近300项自主研发专利，并获苏州立琻半导体有限公司从韩国LG公司收购的百余项全球LED芯片核心专利的授权许可，保护范围包括PSS衬底，LED外延结构，LED芯片结构等领域，覆盖美国、欧洲、日韩及中国大陆、中国台湾等国家和地区，为公司产品出海战略保驾护航。
　　技术创新一直是公司实现高质量运营之根本，一方面技术创新持续不断开拓更高价值的产品，攻坚高端市场，布局公司未来之路，另一方面，公司一直致力于提升效率、成本降低的技术创新。研发是产品设计方案的源头，研发端的技术创新可以解决“既要产品高性能、又要效率大幅度提升”的可行性问题，配合生产工艺各环节的工艺创新，以技术创新带领公司实现可持续的高质量发展之路。具体到公司产品规划的技术创新层面，一方面，做更多更大的芯片（附加值高的芯片），提升发光效率，提升产品价格，彰显品牌价值；另一方面，做更小的芯片，在保证同等光效前提下，在同等大小晶圆上切割更多更小的芯片，使得生产效率大幅提升，单颗芯片成本大幅下降。
　　（5）未来战略布局规划
　　作为化合物产业链中最重要的智造商，根据长期战略规划，公司将逐步实现Micro LED、第三代化合物半导体领域的布局，公司积极布局VCSEL、光模块及光通信器件、射频器件、电力电子器件等，完善化合物半导体芯片的技术积累，以实现应用领域的全方位覆盖。
　　2、LED封装，严冬下夯实经营硬实力，有望“春暖花开”
　　2022年兆驰光元实现收入25.47亿元，净利润0.86亿元，LED封装业务主要有LED器件及组件两类产品，根据应用场景，产品定位于照明、背光和显示三大主流应用领域。
　　LED背光已成为三星LED、索尼、LG、夏普、康佳、创维、TCL等国内外知名电视机客户的长期合作供应商。在Mini LED背光方面，公司主打Mini POB、Mini COB两种技术方案，2022年广泛应用于国内外品牌客户，主要用于电视机、显示器领域，并已占据市场较大份额，后续公司将利用已有的Mini LED成熟技术攻坚车载背光市场。照明产品方面，公司已在通用照明、高光效照明、健康照明等领域夯实，在细分领域，公司利用自有Mini LED车载技术及大功率陶瓷封装技术的储备，针对车内氛围显示、刹车、日行、示阔、头灯等应用提供LED封装解决方案。在LED显示领域，公司将Mini LED与IMD封装技术相结合，发布Mini RGB、小间距及户外显示产品。
　　3、以COB显示为代表的LED应用板块，锐意进取，勇攀高峰
　　基于上游芯片、中游封装产业链整合，公司LED应用板块已经拥有成品照明灯具、电视背光及COB显示三大应用业务。
　　LED显示是目前LED应用最具成长动能的板块，兆驰晶显采用倒装芯片，配合COB集成封装工艺，为客户提供COB面板。报告期内，公司已有600条COB封装生产线，已实现P0.93-P1.56的Mini RGB 4K显示面板的量产。
　　兆驰晶显通过突破巨量转移技术难点，全面革新生产工序，独家联合开发核心生产设备，并在工艺方面，从箱体结构、电源供电、图像控制卡应用以及灯板显示矩阵排列等多维度进行创新，大胆打破行业固有的生产流程，已经实现量产化的直通率及良率业内领先。兆驰晶显秉承集团消费电子产品的制造设计理念，业内首创“HUB板、信号接收板、电源板”的三合一主板设计，以最大限度地利用信号接收卡、内部无线材链接，实现装配的极简化设计。
　　在市场开拓路径方面，公司遵循大尺寸显示应用从Mini LED向Micro LED技术演变的路径，以小间距、微间距为切入口，后续逐步开拓P0.5以下的85英寸以上高端电视，最终实现公司从“智慧显示”中来，最终走向“面向未来的终极显示”消费电子领域。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司未发生核心经营管理团队或核心关键技术人员离职的情形；也没有因设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致核心竞争力受到影响的情形。
　　（一）完善的研发体系为公司带来持续的创新动力
　　公司聚焦技术创新与产品应用，搭建以市场为导向的技术创新体系，持续开展核心技术攻关、促进科技成果产业化、培养创新人才队伍以及提升自主创新能力，为公司保持贴近市场的技术领先优势打下坚实的基础。
　　公司在深圳、北京、武汉、南昌等多地设立研发中心，坚持以市场为导向的研发策略，精准投入研发，构筑核心技术竞争力，在智慧显示产品、通信产品、LED产品等制造领域，掌握并储备了多项核心技术，如4K/8K、Local Dimming区域调光、全光谱健康照明、超高光效、倒装小间距、Mini/Micro LED等；在互联网联合运营业务领域，风行在线在多屏视频客户端、视频播放、视频运营管理，视频广告服务、分布式CDN视频传输云和大数据支撑技术等多个方向上积累了多年的经验，是行业内领先的将视频综合技术做到极致的企业之一。
　　（二）持续提升自动化信息化水平打造高效运营和高端智造
　　公司是消费电子行业两化融合和智能制造的先行者，持续推行自动化信息化提升，在深圳市率先经中国电子技术变准话研究院评估认定，达到《智能制造能力成熟度》三级标准，实现生产自动化、管理流程化，持续提高运营效率，强化高端智造能力。
　　公司拥有先进的工程技术、生产设备和管理模式，通过信息化系统结合自动化设备，加之因地制宜对管理流程和生产流程进行设计和改造，全面整合研发、采购、生产、成本、库存、分销、运输、销售、财务等环节，使得公司能够高效完成日常运营。公司拥有强大的企业资源管理系统，在优化CRM（客户关系管理系统）、PLM（研发系统）、OA（流程与移动办公系统）、HR（人力资源系统）的基础上，持续提升MES（制造执行系统）和SAP（企业管理平台），引进国际国内领先的高端制造装备，全流程推进精益化、信息化、自动化生产，大量采用AGV、机械手、滑道线、全自动包装、全自动码垛等自动化设备代替人工操作，更在检测检验环节引入行业最先进的检测设备，极大的缩短了交货周期，保障了产品品质的稳定，“敏捷响应，优质高效、准时交付”的智造竞争力已经形成。
　　（三）持续扩展并领先行业的规模化优势
　　公司在深圳、南昌、中山均建有大型生产基地，生产集中度高，实行集约化管理，可以实现快速反应和上下游协作，便于人员的精简化及提高品质管控能力。公司各业务板块均具备领先行业的规模，规模化的生产和销售有利于物料集中采购及调配，极大的降低采购和运输成本，铸就公司的硬实力。
　　（四）完善的品控体系致力于为客户提供高质价比产品
　　高品质是赢得市场的关键因素之一。公司重视对关键生产工艺流程的把控及核心工艺设备的设计，凭借多年积累的工艺与品质控制经验，坚持“品质至上”的品控理念，推动品质管控全系统化。公司持续提升智能工厂的自动化、信息化水平，建立大数据管控的质量体系，打造“全流程控制”的管理模式，贯穿技术研发、来料控制、产品制造到出厂检验等各环节，从根本上保证公司产品的卓越品质，致力于为客户提供零缺陷产品，同时，公司以研发中心、品控部以及生产部为主导，全员参与品控管理，为公司产品快速进军国内外高端市场打下坚实基础。
　　（五）高效整合资源优势多业务群协同发展
　　公司各业务群可以形成资源互补、优势共济与协同运营，在资本模式、商业模式及产品服务上采用开放协作的创新思路，进一步增强公司的核心竞争力。
　　公司产品主要包括液晶电视、机顶盒等多媒体视听终端及智慧显示产品、内容运营平台及软件解决方案、网络通信设备、LED芯片、LED封装、照明及显示产品等。从客户共性的角度，比如电视机品牌制造商既是公司液晶电视ODM业务客户、也是LED背光客户，公司通过信息分享，深耕现有客户资源，分别与品牌制造商建立业务合作，多维度巩固及维护客户关系；从产品附加值的角度，公司具有提供运营服务及软件解决方案的能力，推出了分别适用于国内外的内容播控平台，为液晶电视、机顶盒等多媒体视听终端向智能化发展提供了必要的技术支持，以软实力协助多媒体视听终端产品进一步扩大市场份额；从产业链垂直发展的角度，公司LED芯片、LED封装、照明及显示产品互为上中下游，能够有效地减少中间环节，控制生产成本及运营成本，利用内生体系优势增强综合竞争力。同时，垂直产业链的深度绑定可以有效增强行业周期低位的韧性，并在行业复苏会暖后有更大的弹性成长空间。

　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　2023年，公司继续聚焦主营业务，一方面，在已有的业务上，不断夯实经营护城河，稳定公司经营的基本盘，同时，依托已布局完成的LED全产业链基础，持续在Mini/MicroLED高成长空间的赛道上奔跑，实现跨越“S型曲线”的二次增长。另一方面，以公司现有的业务为出发点横向、纵向延伸，既可以降低跨产业布局的风险，又可以开拓更多可持续的高成长赛道，以实现公司N条曲线增长。
　　具体到公司三大业务板块层面，公司将依托技术升级引领产业升级，进一步稳固家庭显示核心业务的市场份额，推动多显示布局的战略规划；扎实做好通信产业的产业链延伸，为满足生活智能化的刚性需求，通过产业整合，逐步实现AI+IoT的转型。同时，全力支持LED产业链的发展，一方面，持续加强LED产业链各环节的市场竞争力，各产业链聚焦行业龙头；另一方面，发挥LED产业链垂直一体化协同优势，抢占Mini/Micro时代的机遇。
　　（二）2023年经营计划
　　1、深化技术创新与品质引领，加速LED全产业链协同发展
　　公司发挥产业链垂直一体化优势，提升产业链各环节在MiniLED市场份额，并推动公司逐步实现MicroLED的产业链各环节技术突破及商业化应用的开拓。
　　2023年LED芯片扩产项目将实现满产，提升公司在高端照明、MiniLED背光、MiniRGB显示、车用LED、红外、植物照明等各高端领域市场份额。同时，加大研发与新技术开发力度，积极布局VCSEL、UV、车用照明、MicroLED及电力电子器件等领域，持续优化产品结构，提升其面向全球市场的综合竞争力。
　　LED封装项目坚持以先进封装技术为导向，强化在LED封装产业的核心技术优势，持续挖掘LED器件及组件在车载、智能照明、新型显示、健康照明、医疗、杀菌净化等新应用领域的市场潜力。
　　在LED应用板块，公司将抓住Mini/MicroLED显示的发展机遇，遵循大尺寸显示应用从MiniLED向MicroLED演变的路径，一方面推动微间距市场的规模扩大，同时提升公司COB显示面板在小间距市场的渗透，另一方面，布局MicroLED的大尺寸应用终端，目标成为Mini/MicroLED领域COB显示面板专家。
　　2、丰富5G+超高清产业生态链，引领产业升级
　　在数字经济时代，推动5G、超高清以及AI向各行业渗透，公司从硬件、软件、网络传输三大领域进行布局，大力发展智慧显示、通信、智能终端等核心业务板块。未来公司将深耕5G+超高清产业，实现智慧显示的多显示布局，并持续投入Mini/MicroLED新型显示技术，引领产业升级，同时，持续开拓通信产业实现产业链从整机到部件的产业链向上延伸，
　　丰富IoT智能终端产品线，围绕家居智能化需求、人体健康监测灵活性需求，实现两大应用终端集群的多品类拓展，通过产业整合，逐步实现AI+IoT的转型。
　　3、整合一体化竞争优势，持续技术工艺创新，以创新推动公司可持续发展
　　公司将充分整合研发、生产、营销、服务、供应链等综合竞争优势，形成面向客户的一体化服务能力，并不断向产业链上下游进行延伸以拓展核心增值环节，提升客户响应速度，以实现技术领先、产品领先、成本领先的目标。同时，持续将创新理念融入公司的管理理念，以创新来推动公司可持续高质量发展。
　　（三）未来发展中可能面对的风险及对策
　　1、公司扩张及整合带来的管理风险
　　公司产业链逐步拓展和延伸，随着进一步扩大资产规模、经营规模，业务内容呈现多样化和差异化，业务水平快速提升，公司组织结构和管理体系趋于复杂化，对公司经营决策、客户开拓、人才引进、资金管理、内部控制能力等方面提出了更高的要求。在如何有效整合旗下各公司的生产、研发和市场资源，充分发挥协同效应方面存在一定的不确定性，若不能持续提高管理水平，完善公司管理制度，则存在因公司规模扩大而导致的管理风险，将制约公司的可持续发展。
　　对此，公司将提前做好规划，实现扩张和资源配置相平衡，建立并完善管理架构、制度、系统和模式，不断优化组织结构，加强内部控制，保证决策效率、内控安全与资源整合的有效配置，并加强信息化管理的建设，通过OA系统、SAP系统等的协作功能，实现管理流程的标准化和智能化。通过完善内部控制与提高外部管控双管齐下，促进各子公司自主经营管理能力的提升，最终使公司管理水平适应公司规模迅速扩张的需要。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　在消费类电子行业，市场、技术开发、营销等方面需要面对来自国内外对手的竞争压力，且随着智能终端产品的融合与发展，未来还会有更多的品牌以不同的商业模式进入消费类电子行业，尤其是互联网电视行业，内容、软件、硬件以及运营、人才、渠道等环节的竞争将更为激烈；在LED产业链，伴随更多定位显示领域品牌方、面板厂、集成厂商加入，产业链整合加速，行业格局变化已现雏形，产业链竞争加剧。
　　对此，公司将依托多年形成的自主技术扎实基础，通过不断开发新产品、新工艺、新技术，提高生产效率和产品品质，提升产品附加值；积极开展对外合作，为业务开拓寻找资源，紧跟市场需求变化适当调整、优化产品结构，加大细分市场拓展力度，稳固和提升传统市场份额，抢占新产品市场份额；充分依托公司良好的财务状况，进一步提升产业和产品的规模优势，完善成本控制体系。以技术优势、规模优势、内容丰富的产品优势、充足的财务实力化解行业竞争的风险。
　　3、汇率波动风险
　　目前公司海外销售收入占主营业务收入的比例较大，主要以美元报价和结算。汇率随着国内外政治、经济形势的变化而波动，具有较大的不确定性，存在对公司经营业绩造成不利影响的风险。公司将积极、及时关注国际汇率变化，在政治、经济制度稳定的国家或地区建设营销网络，采取合适合理的结算方式，加快结汇速度，并根据进出口业务规模适度开展远期外汇套期保值及相关业务，以锁定汇兑成本，尽可能降低汇兑损益带来的影响。
　　4、商誉减值风险
　　为完善公司产业布局，进一步提高公司整体竞争力，公司先后收购了浙江飞越、风行在线等企业，形成了较大金额的商誉。2022年期末，公司对风行在线及其子公司进行了商誉减值测试，根据测试结果，公司计提了商誉减值准备。根据企业会计准则规定，上述交易形成的商誉需在每年年末时进行减值测试，如果未来宏观经济、市场环境、监管政策变化或者其他因素导致该等并购资产未来经营状况未达预期，将有可能出现商誉减值的风险，对公司当期损益将造成不利影响。
　　5、人力资源风险
　　随着公司业务规模的扩大、技术更新速度加快及市场需求不断攀升，对人才的素质提出了更高的要求，优秀的技术、营销、管理等方面的专业人员是公司未来持续稳定发展、保持竞争优势的重要基础。
　　如果公司未来不能吸进或留住优秀人才，可能面临人才短缺问题，对公司保持创新性和成长性造成不利影响。
　　对此，公司将进一步优化员工晋升通道，完善员工薪酬管理制度，并制定公平、透明的激励办法；同时，公司进行了全方位的培训课程和项目设计，提高员工整体素质及工作效率，在员工职业化发展、公司人才梯队建设方面起到了明显的作用。
五、主营业务分析
　　2022年LED产品及配件的生产量和销售量同比增加较大的原因系公司LED产业链经营规模扩大、市场份额增加与销售订单增加所致；
　　1、2022年07月04日设立深圳市兆驰意旺兴电子技术有限公司，深圳市兆驰意旺兴电子技术有限公司纳入合并范围；
　　2、2022年12月20日设立深圳市兆驰多媒体软件有限公司，深圳市兆驰多媒体软件有限公司纳入合并范围；
　　3、2022年06月27日注销东莞市兆驰智能科技有限公司，东莞市兆驰智能科技有限公司不纳入合并范围；
　　1、经营活动产生的现金流量净额较去年同期增加134.69%，主要原因系报告期内应收款项收回与收到关联方支付的转让恒大系债权款项所致；
　　2、投资活动产生的现金流量净额较去年同期下降40.08%，主要原因系报告期内购买信托产品减少、定期存款减少与收到投资款减少所致；
　　3、筹资活动产生的现金流量净额较去年同期上升39.96%，主要原因系报告期内借款减少及归还一年内到期的非流动负债所致。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2022年上半年，全球高通胀持续扩散、俄乌军事冲突爆发，加之新冠肺炎疫情反复，全球消费市场相对低迷。且自去年下半年以来，主要原材料液晶面板的价格一路下跌，多数尺寸甚至达到了历史最低值，直接导致ODM厂商出货价格下调，进而影响到公司整体的收入规模。报告期内，公司实现营业收入约71.10亿元，同比下降36.56%；实现归属于上市公司股东的净利润约5.27亿元，同比下降49.81%。虽然收入及利润总体有所下滑，但产品综合毛利率仍为15.74%，较去年同期提高了2.89个百分点，各业务板块的盈利能力依然强健；同时公司资产负债率下降至43.51%，报告期内经营性现金流量净额大幅增涨至22.95亿元。现金是公司的血液，在稳健地统筹管理之下，公司实现良好的资产结构和负债比率，保有充足的现金流量，为业务的长远发展保驾护航。
　　公司主营业务分为三大板块：智慧显示、智慧家庭组网及LED全产业链。公司将继续优化业务结构，进一步聚焦资源于主业发展，实现全球领先的战略目标。
　　（一）智慧显示业务保持市场占有率，推动技术迭代升级
　　智慧显示是公司的核心业务板块，产品涵盖各主流尺寸的液晶电视、电脑显示器、MiniLED显示屏等。公司以家庭显示为核心，通过品类拓展等形式，向办公、商用、教育及医疗等新型显示领域布局，实现由“液晶电视”向“智慧显示”升级，逐步构建智慧显示行业的产业集群，并依托互联网内容运营实现多场景智慧生活。
　　报告期内，全球经济在各国贸易保护和局部地缘政治冲突下，下行压力继续加大，北美、欧洲乃至中国消费市场需求进一步疲软，同时主要原材料各尺寸液晶面板的价格继续下跌，并超出了之前的预期，导致公司智慧显示产品出货总量及出货价格出现双降。对此，公司主要从以下两个方面进行调整：
　　（1）进一步拓展客户群体、扩大销售渠道。公司具备互联网内容运营能力，并推出搭载Roku、AndroidTV和FireTV的整机解决方案，不断提高智能化液晶电视占比，进一步增强盈利能力和全球竞争力；同时，公司不仅与国内、北美、欧洲等主要市场的全球知名品牌客户达成战略合作，更充分运用供应链管理优势，在全球范围内布局营销网络，致力于销售渠道的多元化发展，进一步提高其他区域的市场占有率，如东南亚、南美、非洲等市场。
　　（2）推动技术迭代升级、开拓新的业绩增长点。公司通过定期与客户交流、参与行业论坛等方式进行市场调研，紧密跟踪行业发展趋势，深入了解下游市场需求，最大程度上确保新项目具有充分的可行性，能够有效转化为市场认可的产品。加快将智慧显示业务所积累的技术能力、市场渠道优势扩展到相关新业务，积极推出如MiniLED电视、显示器、交互式会议一体机等产品，开拓新的业绩增长点。
　　经过上述调整，报告期末，公司智慧显示核心产品液晶电视的出货量已逐步稳定并持续攀升，6月出货量实现同比增长；根据洛图科技出具的《全球TOP电视ODM工厂月度出货》统计，在7月全球电视Top10的专业ODM工厂出货总量环比6月下降5.5%、同比去年增长2.1%的大环境下，公司液晶电视7月出货量排名回归至行业第二，同比增长10%、环比增长超15%，实现同环比双增长。
　　（二）深化LED业务板块垂直整合，成为新型显示产业化的中坚力量
　　6G技术进一步发展与“元宇宙”概念引领风潮，使新一代显示领域逐渐走进了超高清时代，对屏幕尺寸、画质、分辨率、色彩等方面提出了更高的要求。公司在LED产业领域实现全方位深度布局，包括上游芯片、中游封装及背光、下游照明及显示模组。
　　（1）LED芯片，厚积薄发
　　公司在南昌投资建设LED芯片研发及生产基地，拥有全球最大LED芯片单一主体厂房，具备“蓝宝石平片→图案化基板PSS→LED外延片→LED芯片”全工序独立制造能力，同时配备全新的、精度更高的自动化设备，可满足产品对高精度、高品质的要求。公司LED芯片已覆盖通用照明、高光效照明、智慧照明、植物照明、车用照明、电视背光、全色彩小间距显示、MiniRGB/MicroLED等，其中氮化镓芯片月产能可达65万片4寸片，砷化镓芯片月产能可达5万片4寸片。公司在通用照明、传统背光、显示领域已占据主要市场份额，未来将通过技术创新与工艺改进，逐步提高高附加值产品的占比，进一步增强盈利能力。
　　报告期内，公司不仅原有产品线实现满产满销，新购置的Unimax设备经调试产出的外延片已成功点亮，将用于氮化镓MiniLED芯片项目扩产，预计下半年逐步开始量产。目前Mini背光与MiniRGB市场需求均有明显提升，未来几年MiniLED将是LED各细分领域中最具成长动能的产品，该项扩产计划是公司在新型显示领域布局的一大重要战略步骤，在保障原有市场占有率的基础上，部分新增产能将投入到Mini/MicroLED新型显示芯片领域。MicroLED实现规模化量产虽然在技术和成本上存在较大挑战，但依然是未来LED产业重要的发展方向，公司MicroLED芯片已进入试产关键期，随着技术痛点的各个击破，公司将全力攻坚MicroLED量产技术。同时，在LED业务板块将继续延伸至红外LED、UV等。
　　根据长期战略规划，公司将在第三代化合物半导体领域开始布局，砷化镓产品将在现有基础上拓展VCSEL（垂直腔面发射激光器），为医疗美容、环境监测、激光雷达、无人机、VR/AR、3D游戏机等领域贡献力量；同时，推进碳化硅制造功率器件、射频器件等材料板块研发立项，可广泛应用于新能源汽车、5G通讯、光伏发电、轨道交通、航空航天等现代工业领域，共同推动行业技术进步。作为化合物产业链中最重要的智造商，公司积极布局VCSEL、光模块及光通信器件、射频器件、电力电子器件等，完善化合物半导体芯片的技术积累，以实现应用领域的全方位覆盖。
　　（2）LED封装，再接再励
　　LED封装业务主要有LED器件及组件两类产品，根据应用场景，产品定位于照明、背光和显示三大主流应用领域，同时积极拓展MiniLED背光及显示、植物照明、车用照明、健康照明等细分市场。通过与上游芯片供应商和下游厂商的战略合作、共同开发，为终端客户提供高科技、高性价比的LED产品。
　　LED背光一直是公司的优势产品，凭借领先的技术优势、智能制造水平及品控管理，已成为三星LED、索尼、LG、夏普、康佳、创维、TCL等国内外知名电视机客户的长期合作供应商，随着合作的深化，公司产品不断向高端背光升级。MiniLED背光技术是公司重点开发、优化项目，推出了MiniPOB、MiniCOB及NCSP三种技术方案，2022年广泛应用于国内外品牌客户，主要用于电视机、显示器领域，并已占据市场较大份额。
　　照明产品方面，公司以LED通用照明为主，不断向高光效照明、智能照明、健康照明、植物照明、车用照明等细分领域覆盖，引领国内照明产品往中高端升级迭代。由于2021年市场需求呈现爆发式增长，带动公司照明器件业务整体营收基数变大，因而在2022年市场出现周期性回调的情况下，公司相关业务营收同比下降。但在细分领域，公司结合新能源汽车对车载LED产品的要求，利用自有MiniLED车载技术及大功率陶瓷封装技术的储备，针对车内氛围显示、刹车、日行、示阔、头灯等应用提供LED封装解决方案。未来公司将增加车载照明技术的投入，兼顾车规级品质要求及灵活易于设计的Mini车载封装器件及其智控模组，打造公司在新能源汽车产品领域的LED封装及组件核心技术。
　　在LED显示领域，公司发布多款MiniRGB、小间距及户外显示产品，积极推出Mini倒装系列单灯产品，同时将MiniLED与IMD封装技术相结合，可实现P0.6~P0.9微间距显示器件的研制与量产。公司产品随着市场的潮流而不断优化升级，从技术角度到产品应用角度双向推进，为推动Mini封装器件规模化量产做足了准备。
　　（3）LED应用，推陈出新
　　随着5G+8K超高清视频、新基建、东数西算、元宇宙等加速发展，超大尺寸显示屏在安防监控、大数据指挥、演播中心、视频会议等领域有着广泛应用，LED向Mini/Micro微间距超高清显示发展已是必然趋势。MiniRGB是未来最具发展前景的下一代显示技术之一，公司依托LED全产业链的优势，不仅在封装业务中拓展了RGB器件产品，更在应用板块采用COB封装技术，推出MiniCOB显示模组系列产品，聚焦中高端领域，助力公司向“智慧显示”升级。公司MiniCOB产品使用全倒装芯片，散热佳、低功耗，墨色一致、颜色一致，能够实现色域117%覆盖，真实还原HDR高动态画质。公司现拥有100条COB显示模组生产线，今年将于南昌显示工厂新增300-500条线，预计将于第四季度投入使用，依托现有的客户资源，持续为行业内头部显示品牌客户及安防领域服务商提供P0.X及P1.X的MiniRGB4K及8K显示屏产品。
　　在照明应用领域，公司继续通过“兆驰照明”品牌及ODM业务推出照明成品灯具、灯饰等产品，推动LED成品照明设备持续、良好发展。
　　（三）智慧家庭组网稳步增长，逐年攀升
　　在人工智能技术、网络技术、大数据技术快速发展与应用的助推下，智慧家庭的理念逐渐由构想转变为现实，为用户个性化、智能化需求的满足和发展创造了良好的可能性。公司以围绕建设智慧家庭组网为核心，布局网络通信设备和IoT智能终端产品，日益丰富的产品品类，覆盖家庭视听娱乐、家庭安保等多方面，既相互独立而又高度协作，逐步满足用户对智慧家庭的布局需求。2022年随着与战略伙伴进一步深入合作，产品市场份额逐步提高，同时也将伴随拓宽品类而开拓更多的应用场景。
　　在网络通信领域，公司及时跟进市场需求的变化，大力投入研发，推动通信终端技术和产品持续迭代升级，Sub-6分布式5G微基站顺利进入试产阶段，并积极拓展10GPON、Wi-Fi6相关产品市场；在IoT领域，公司不断丰富产品品类，核心产品数字机顶盒的形态向智能终端演变，具备无线Wi-Fi、智能接入、4K\8K、HDR、AI等诸多功能，向网络化、智能化、生态化演进；同时，公司通过智能投影仪、智能音箱、智能门锁、人脸识别智能设备等多样化产品打造“5G+IoT”的生态链，为智慧生活提供一站式解决方案。

　　二、核心竞争力分析
报告期内，公司未发生核心经营管理团队或核心关键技术人员离职的情形；也没有因设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致核心竞争力受到影响的情形。
（一）完善的研发体系为公司带来持续的创新动力
公司聚焦技术创新与产品应用，搭建以市场为导向的技术创新体系，持续开展核心技术攻关、促进科技成果产业化、培养创新人才队伍以及提升自主创新能力，为公司保持贴近市场的技术领先优势打下坚实的基础。
公司在深圳、北京、武汉、南昌等多地设立研发中心，坚持以市场为导向的研发策略，精准投入研发，构筑核心技术竞争力，在智慧显示产品、通信产品、LED产品等制造领域，掌握并储备了多项核心技术，如4K/8K、LocalDimming区域调光、全光谱健康照明、超高光效、倒装小间距、Mini/MicroLED等；在互联网联合运营业务领域，风行在线在多屏视频客户端、视频播放、视频运营管理，视频广告服务、分布式CDN视频传输云和大数据支撑技术等多个方向上积累了多年的经验，是行业内领先的将视频综合技术做到极致的企业之一。
（二）持续提升自动化信息化水平打造高效运营和高端智造
公司是消费电子行业两化融合和智能制造的先行者，持续推行自动化信息化提升，在深圳市率先经中国电子技术变准话研究院评估认定，达到《智能制造能力成熟度》三级标准，实现生产自动化、管理流程化，持续提高运营效率，强化高端智造能力。
公司拥有先进的工程技术、生产设备和管理模式，通过信息化系统结合自动化设备，加之因地制宜对管理流程和生产流程进行设计和改造，全面整合研发、采购、生产、成本、库存、分销、运输、销售、财务等环节，使得公司能够高效完成日常运营。公司拥有强大的企业资源管理系统，在优化CRM（客户关系管理系统）、PLM（研发系统）、OA（流程与移动办公系统）、HR（人力资源系统）的基础上，持续提升MES（制造执行系统）和SAP（企业管理平台），引进国际国内领先的高端制造装备，全流程推进精益化、信息化、自动化生产，大量采用AGV、机械手、滑道线、全自动包装、全自动码垛等自动化设备代替人工操作，更在检测检验环节引入行业最先进的检测设备，极大的缩短了交货周期，保障了产品品质的稳定，“敏捷响应，优质高效、准时交付”的智造竞争力已经形成。
（三）持续扩展并领先行业的规模化优势
公司在深圳、南昌、中山均建有大型生产基地，生产集中度高，实行集约化管理，可以实现快速反应和上下游协作，便于人员的精简化及提高品质管控能力。公司各业务板块均具备领先行业的规模，近两年液晶电视ODM出货量保持全球排名前二，LED芯片具备行业第二大产能，LED封装拥有3500条生产线，机顶盒出口量在国内名列前茅，规模化的生产和销售有利于物料集中采购及调配，极大的降低采购和运输成本，铸就公司的硬实力。
（四）完善的品控体系致力于为客户提供高质价比产品
高品质是赢得市场的关键因素之一。公司重视对关键生产工艺流程的把控及核心工艺设备的设计，凭借多年积累的工艺与品质控制经验，坚持“品质至上”的品控理念，推动品质管控全系统化。公司持续提升智能工厂的自动化、信息化水平，建立大数据管控的质量体系，打造“全流程控制”的管理模式，贯穿技术研发、来料控制、产品制造到出厂检验等各环节，从根本上保证公司产品的卓越品质，致力于为客户提供零缺陷产品，同时，公司以研发中心、品控部以及生产部为主导，全员参与品控管理，为公司产品快速进军国内外高端市场打下坚实基础。
（五）高效整合资源优势多业务群协同发展
公司各业务群可以形成资源互补、优势共济与协同运营，在资本模式、商业模式及产品服务上采用开放协作的创新思路，进一步增强公司的核心竞争力。
公司产品主要包括液晶电视、机顶盒等多媒体视听终端及智慧显示产品、内容运营平台及软件解决方案、网络通信设备、LED芯片、LED封装、照明及显示产品等。从客户共性的角度，比如电视机品牌制造商既是公司液晶电视ODM业务客户、也是LED背光客户，公司通过信息分享，深耕现有客户资源，分别与品牌制造商建立业务合作，多维度巩固及维护客户关系；从产品附加值的角度，公司具有提供运营服务及软件解决方案的能力，推出了分别适用于国内外的内容播控平台，为液晶电视、机顶盒等多媒体视听终端向智能化发展提供了必要的技术支持，以软实力协助多媒体视听终端产品进一步扩大市场份额；从产业链垂直发展的角度，公司LED芯片、LED封装、照明及显示产品互为上中下游，能够有效地减少中间环节，控制生产成本及运营成本，利用内生体系优势增强综合竞争力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、市场竞争加剧的风险
在消费类电子行业，市场、技术开发、营销等方面需要面对来自国内外对手的竞争压力，且随着智能终端产品的融合与发展，未来还会有更多的品牌以不同的商业模式进入消费类电子行业，尤其是智慧显示行业，内容、软件、硬件以及运营、人才、渠道等环节的竞争将更为激烈；在LED行业，公司进入芯片领域起步相对较晚，加之业内投资扩建规模逐步扩大，竞争较为激烈。如果公司不能有效地制定并实施业务发展规划，日益激烈的市场竞争将会对公司经营带来不利影响。
对此，公司将依托多年形成的自主技术扎实基础，通过不断开发新产品、新工艺、新技术，提高生产效率和产品品质，提升产品附加值；积极开展对外合作，为业务开拓寻找资源，紧跟市场需求变化适当调整、优化产品结构，加大细分市场拓展力度，稳固和提升传统市场份额，抢占新产品市场份额；充分依托公司良好的财务状况，进一步提升产业和产品的规模优势，完善成本控制体系，应对行业竞争的风险。
2、全球化经营风险
由于局部地缘政治冲突，贸易摩擦或贸易壁垒等不确定性因素导致国际贸易环境严峻且复杂，加之新冠肺炎疫情使得海运费用持续上涨，若相关情况继续恶化，将可能降低公司海外业务的收入与利润，进而影响经营业绩。
公司海外业务收入占比约为38%，为应对特定国家或地区的政治经济风险，公司不仅与北美、欧洲等主要市场的全球知名品牌客户达成战略合作，更在全球范围内布局营销网络，进一步提高其他区域的市场占有率，如东南亚、南美、非洲等市场；同时，积极适应不同销售地区的政策法律和市场规则，在必要时采取适当措施应对新的监管需求。
3、原材料价格波动的风险
公司直接材料成本占主营业务成本的比例在90%以上，是产品成本的主要构成部分，原材料的价格对公司产品成本有着较大影响。公司销售体量最大的产品其主要原材料为液晶面板等，液晶面板受到供需关系的影响呈现较强的波动性，如果液晶面板等原材料的价格出现重大不利变化，则会对公司的收入和盈利能力产生一定影响。
对此，公司将持续分析主要原材料和关键器件的产能及其价格变化情况，积极与相关供货方加强合作，并对下游客户进行价格调整，在必要时采取适当措施抵御相关风险，来应对原材料价格波动的影响。
4、公司扩张及整合带来的管理风险
随着公司产业链进一步拓展和延伸，资产规模越来越大，业务内容呈现多样化和差异化，公司组织结构和管理体系趋于复杂，对公司经营决策、客户开拓、人才引进、资金管理、内部控制能力等各方面提出了更高的要求。在有效发挥旗下各业务板块协同效应方面存在一定的不确定性，若不能持续提高管理水平，完善公司管理制度，则存在因公司规模扩大而导致出现管理风险，将制约公司的可持续发展。
对此，公司将提前做好规划，实现扩张和资源配置相平衡，建立并完善管理架构、制度、系统和模式，不断优化组织结构，加强内部控制，保证决策效率、内控安全与资源整合的有效配置，并加强信息化建设，以SAP为信息化系统中枢，将MES、HR、PLM、SRM、EM、CRM、QMS、OA等各子系统进行了有效地串联，大大提高了运营效率，促进各子公司经营管理能力的提升，最终使公司管理水平适应规模迅速扩张的需要。 收起▲

　　一、报告期内公司所处的行业情况
　　1、智慧显示所在行业情况
　　2021年，海内外疫情此起彼伏，各行业的生产活动仍受其影响，全球经济低速复苏，行业内电视面板价格高企，航运价格上涨。根据洛图科技（RUNTO）发布的报告，2021年全球电视ODM及OEM出货量共9760万台。近年来公司液晶电视ODM出货量逐年上涨并稳居行业前茅。
　　技术面上，2021年，随着人们消费需求的不断升级，8K、Mini LED、OLED等新型显示技术实现了全面增长，推动了显示技术迭代升级，大尺寸化以及智能化电视进入快速发展期。
　　此外，智慧显示产品在安防、智慧教育、商业展示、智能办公、会议交互、智慧医疗、虚拟现实等领域的应用日趋广泛。随着产业链的布局深入和发展，中国大陆已成为了全球智慧显示产业链的中心，智慧显示行业产能逐步向大型企业集中。
　　2022年初的CES展会发布众多品牌的显示新品，勾勒出2022年显示市场的发展趋势，创新技术加速成熟、市场需求持续变化，均在推动显示产品的发布与迭代速度，2022年显示行业依然充满机遇。
　　2、LED行业情况
　　目前LED行业的全球产业逐步向中国大陆转移。我国LED产业以下游应用端作为切入点，已形成上游芯片、中游封装至下游应用的完整产业链。根据TrendForce最新市场报告，2021年全球LED市场规模达176.5亿美金，增速高于预期。下游照明、显示屏、车用LED、植物照明、UV LED等应用领域的市场需求逐步恢复，Mini LED产品更是因三星、苹果、华为等行业龙头的技术推动而迅速起量。LED行业因终端应用需求高速增长，行业景气度持续上升。
　　2021年是Mini LED走向规模商业化的元年。从终端应用场景来分，Mini LED的应用领域可以分为背光和直显两大场景。随着Mini LED技术的逐步成熟、成本日趋下降，Mini LED背光市场繁荣，应用领域贯穿大中小各类屏幕，如中大尺寸电视、高阶显示器、平板电脑、笔记本电脑、车载显示器等应用场景。苹果、华为、三星、LG、索尼、TCL等终端品牌厂商纷纷发布搭载Mini LED背光技术的终端产品。LEDinside预计，到2023年，Mini LED背光产品市场规模将超过10亿美元。与此同时，LED显示产业已成为LED领域最炙手可热的板块，在安防、交通、会议、教育、体育赛事和商业零售等，小间距LED显示屏都保持强劲的成长渗透率。随着P1.0以上间距产品逐渐步入成熟期，Mini LED已成为主要的技术方向，P0.X市场潜力巨大，Mini RGB未来的产能需求将呈爆发式增长。
　　同时， Micro LED 产品具有广色域、高对比度、高稳定性、反应时间快、轻薄、省电荷全天候使用的优势，在新型显示领域将获得广泛应用。2021年下半年，元宇宙进一步引爆了AR/VR/MR智能穿戴市场，Micro LED可为VR/AR智能穿戴设备带来更沉浸的体验，同时户外裸眼3D显示、XR虚拟拍摄等大屏应用场景也成为Micro LED技术落地的重要方向。随着LED产业链各大企业持续投资布局，Mini/Micro LED全面应用时代将越来越近。
　　3、智慧家庭组网所在行业情况
　　5G技术具有高速率、低时延、广覆盖等多方面优势，5G网络的建成标志着完整的物联网基础被构建，实现人联网到物联网。随着5G时代的到来以及4K、8K、VR／AR等应用逐步商业落地，用户流量需求尤其是室内仍将保持高速增长，用户对无线网络覆盖和传输能力的需求将不断提升，随着5G建设进程的加快，微基站市场空间将会迎来发展的黄金期，通信设备及IoT智能终端将实现新一轮大规模的更新换代，公司将迎来新的发展良机。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司以智慧显示为核心业务，通过横向丰富产品品类、纵向布局产业链，不断向产业外延深度挖掘和拓展，通过先进的智能制造及自动化信息化经验在各领域取得领先优势，经过多年的积累与整合，已逐步发展成为拥有智慧显示、智慧家庭组网以及LED全产业链三大业务板块的综合型制造企业。
　　1、智慧显示
　　智慧显示是公司的核心业务板块。公司以家庭显示为核心，通过品类拓展的形式，向办公、商用、教育及医疗等新型显示领域快速布局，实现由“液晶电视”向“智慧显示”升级，逐步构建智慧显示行业的产业集群，并依托互联网内容运营实现多场景智慧生活。
　　智慧显示板块的产品包括液晶电视、电脑显示器、Mini LED显示产品等，可提供各领域主流尺寸的智慧显示产品，适用于家庭、办公、商业、教育及医疗等多元化场景。
　　公司可提供搭载Roku、Android TV和Fire TV的整机解决方案，为提高国际市场智能电视的份额提供有力保障；同时，公司旗下风行在线作为全视频智能运营与营销服务商，将长短视频的海量内容进行精细化运营和分类，并运用大数据分析向多平台、多品牌、多终端进行内容输出，在深度内容和多场景渠道领域做垂直整合服务。
　　2、LED全产业链
　　公司2011年进入LED领域，由封装起步不断向上下游拓展，逐步掌握LED全产业链各环节核心技术，为客户提供高质价比的LED部件及应用产品。
　　LED芯片板块，公司通过“信息化+自动化”构建智能工厂，完成“蓝宝石平片→图案化基板PSS→LED外延片→LED芯片”整个流程，可提供氮化镓芯片和砷化镓芯片，其中氮化镓芯片月产能可达65万片4寸片、砷化镓芯片月产能可达5万片4寸片，应用于通用照明、LED背光及LED显示产品等传统LED业务，Mini /Micro LED新型显示业务，以及植物照明、车用照明、紫外LED与红外LED业务等。
　　LED封装板块，根据产品形态，可分为LED器件和LED组件两类，其中LED组件是由LED器件集成的下游产品；根据应用场景，公司产品定位于LED照明、背光和显示三大主流应用领域，同时积极拓展 Mini LED 背光及显示、植物照明、车用照明、健康照明等细分领域。通过与上游芯片供应商和下游客户的定向合作、共同开发，为终端客户提供高科技、高性价比的LED产品。
　　LED应用板块，公司从照明、背光和显示三方面布局。照明应用领域，公司通过“兆驰照明”品牌及ODM业务推出照明成品灯具、灯饰等产品；背光应用领域，公司可提供涵盖市场主流尺寸的液晶电视或显示器等产品；显示应用领域，公司积极布局Mini /Micro LED新型显示，采用未来显示技术发展趋势的COB封装技术，已推出100μm以下的Mini RGB显示产品，并为国内知名显示品牌客户批量供货。
　　3、智慧家庭组网
　　智慧家庭组网业务从智能机顶盒起步，逐步拓展到IoT智能终端以及通信设备，依托多年的产品演变与积累，以及宽带领域新技术的研发投入，在通信及IoT领域形成了丰富多元的智能产品矩阵。
　　通信领域：公司推出了光纤用的GPON、同轴线用的CableModem等，针对把来自三大电信运营商的光纤信号及来自广电运营商的同轴线信号转换为网络信号。信号入户后，公司有Wi-Fi路由器、Wi-Fi中继器以及PLC电力猫或G.hn PLC电力猫等产品，将网络信号覆盖到每一个房间的每一个角落，解决无线信号受干扰而导致的带宽和稳定性问题。针对5G加速落地的发展趋势，公司在5G微基站项目已向相关厂商送样测试，在5G基站大规模部署时，能够快速应用于市场。
　　IoT领域：公司产品主要包含智能影音设备及各类IoT产品，如智能机顶盒、智能投影仪、智能音箱、智能门锁、智能摄像头等产品，为智能家居的普及夯实基础。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争能力持续增强，未曾发生核心经营管理团队或核心关键技术人员离职的情形；也没有因设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到影响的情形。公司通过持续积累与沉淀，使核心竞争力得到进一步的巩固及强化，主要核心竞争优势如下：
　　（一）完善的研发体系为公司带来持续的创新动力
　　公司聚焦技术创新与产品应用，搭建以市场为导向的技术创新体系，持续开展核心技术攻关、促进科技成果产业化、培养创新人才队伍以及提升自主创新能力，为公司保持贴近市场的技术领先优势打下坚实的基础。
　　公司在深圳、北京、武汉、南昌等多地设立研发中心，在设计理念、产品结构、工艺方面不断创新和优化，多次荣获工业设计奖项，并承担了多个国家及省市级科技创新项目，如 “Mini-RGB显示芯片关键技术研发及产业化”项目获得中央引导地方科技发展专项资金支持。
　　公司坚持以市场为导向的研发策略，精准投入研发，构筑核心技术竞争力，在智慧显示产品、通信产品、LED产品等制造领域，掌握并储备了多项核心技术，如4K/8K、Local Dimming区域调光、全光谱健康照明、超高光效、倒装小间距、Mini/Micro LED等；在互联网联合运营业务领域，风行在线在多屏视频客户端、视频播放、视频运营管理，视频广告服务、分布式CDN视频传输云和大数据支撑技术等多个方向上积累了多年的经验，是行业内领先的将视频综合技术做到极致的企业之一。
　　（二）持续提升自动化信息化水平打造高效运营和高端智造
　　公司是消费电子行业两化融合和智能制造的先行者，持续推行自动化信息化提升，在深圳市率先经中国电子技术变准话研究院评估认定，达到《智能制造能力成熟度》三级标准，实现生产自动化、管理流程化，持续提高运营效率，强化高端智造能力。
　　公司拥有先进的工程技术、生产设备和管理模式，通过信息化系统结合自动化设备，加之因地制宜对管理流程和生产流程进行设计和改造，全面整合研发、采购、生产、成本、库存、分销、运输、销售、财务等环节，使得公司能够高效完成日常运营。公司拥有强大的企业资源管理系统，在优化CRM（客户关系管理系统）、PLM（研发系统）、OA（流程与移动办公系统）、HR（人力资源系统）的基础上，持续提升MES（制造执行系统）和SAP（企业管理平台），引进国际国内领先的高端制造装备，全流程推进精益化、信息化、自动化生产，大量采用AGV、机械手、滑道线、全自动包装、全自动码垛等自动化设备代替人工操作，更在检测检验环节引入行业最先进的检测设备，极大的缩短了交货周期，保障了产品品质的稳定，“敏捷响应，优质高效、准时交付”的智造竞争力已经形成。
　　（三）持续扩展并领先行业的规模化优势
　　公司拥有深圳生产基地、南昌生产基地和中山生产基地，生产集中度高，实行集约化管理，可以实现快速反应和上下游协作，便于人员的精简化及提高品质管控能力。公司各业务板块均具备领先行业的规模，2021年度液晶电视ODM出货量保持全球排名前二，LED芯片具备行业第二大产能，LED封装拥有3500条生产线，机顶盒出口量在国内名列前茅，规模化的生产和销售有利于物料集中采购及调配，极大的降低采购和运输成本，铸就公司的硬实力。
　　（四）完善的品控体系致力于为客户提供高质价比产品
　　高品质产品是赢得市场的关键因素之一。公司重视对关键生产工艺流程的把控及核心工艺设备的设计，凭借多年积累的工艺与品质控制经验，坚持“品质至上”的品控理念，推动品质管控全系统化。公司持续提升智能工厂的自动化信息化水平，建立大数据管控的质量体系，打造“全流程控制”的管理模式，贯穿技术研发、来料控制、产品制造到出厂检验等各环节，从根本上保证公司产品的卓越品质，致力于为客户提供零缺陷产品，同时，公司以研发中心、品控部以及生产部为主导，全员参与品控管理，为公司产品快速进军国内外高端市场打下坚实基础。
　　（五）高效整合资源优势多业务群协同发展
　　公司各业务群可以形成资源互补、优势共济与协同运营，在资本模式、商业模式及产品服务上采用开放协作的创新思路，进一步增强公司的核心竞争力。
　　公司产品主要包括液晶电视、机顶盒等多媒体视听终端及智慧显示产品、内容运营平台及软件解决方案、网络通信设备、LED芯片、LED封装、照明应用等。从客户共性的角度，比如电视机品牌制造商既是公司液晶电视ODM业务客户、也是LED背光的客户，公司通过信息分享，深耕现有客户资源，分别与品牌制造商建立业务合作，多维度巩固及维护客户关系；从产品附加值的角度，公司具有提供运营服务及软件解决方案的能力，推出了分别适用于国内外的内容播控平台，为液晶电视、机顶盒等多媒体视听终端向智能化发展提供了必要的技术支持，以软实力协助多媒体视听终端产品进一步扩大市场份额；从产业链垂直发展的角度，公司LED芯片、LED封装、照明应用及智慧显示产品互为上中下游，能够有效地减少中间环节，控制生产成本及运营成本，利用内生体系优势增强综合竞争力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2021年，新冠肺炎疫情持续扰动，经济形势仍旧复杂严峻，公司全力做好疫情防控措施，持续夯实研发能力、产业链整合能力及智能制造实力，报告期内实现营业收入225.38亿元，同比增长11.65%，近五年复合增长率为24.69%。通过持续优化产品结构和客户结构，以及不断提升的智能制造水平，公司主营业务盈利能力持续增强，毛利率15.83%，逐年稳步增长。由于对恒大集团及其成员企业应收债权计提了资产减值准备18.93亿元，导致报告期内实现归属于上市公司股东的净利润3.33亿元；若剔除本项资产减值准备的影响，主营业务相关的归属于上市公司股东的净利润为22.26亿元，较去年的17.63亿元同比增长了26.26%。
　　（一）智慧显示业务穿越行业周期，稳固龙头地位，布局新兴领域，未来空间可期
　　公司持续稳固家庭显示板块的全球市场地位。2021年，全球液晶电视行业经历了原材料上涨、航运价格上涨等不利环境，公司凭借多年来的技术积累、供应链管理及规模化智能制造优势，穿越行业周期，稳固了以液晶电视为核心的家庭显示市场的领先地位。根据洛图（RUNTO）的统计数据，2021年全球电视ODM及OEM出货共9760万台，公司液晶电视ODM业务的出货量保持在1000万台以上，排名稳居全球第二。在严峻的市场环境下，公司能够保持行业领先地位的主要原因在于：
　　1、大尺寸产品的销售占比不断提升。2021年虽然整体出货量下降，但是大尺寸市场却实现了逆势增长，生活水平的提高让消费者对视觉体验有了更高的要求，大尺寸化已经成为显示市场的发展趋势。报告期内，公司液晶电视60寸以上大尺寸产品销售占比提升3.4个百分点，产品线盈利能力显著提高。
　　2、向智能化产品转型升级。在AI和loT等新兴技术的推动下，新兴形态的智能电视在提供更高品质影音娱乐功能的基础上，为用户提供更丰富、更智慧、更个性化的使用体验。公司不断提高智能化产品的占比，并持续推广搭载Roku、Android TV和Fire TV的整机解决方案，2021年海外电视产品中智能电视的销售占比近95%。同时，旗下风行在线作为全视频智能运营与营销服务商，深度挖掘大小屏业务线，向多平台、多品牌、多终端提供内容运营服务，通过提供全视频营销服务从而赋能合作伙伴。
　　3、大力投入显示领域。基于在LED芯片及LED封装领域的技术积累，公司通过品类拓展，向办公、商用、教育及医疗等新型显示领域快速布局。目前已推出Mini RGB显示、电脑显示器等产品，持续向一线品牌供货。未来将通过客户协同、产销协同、生产协同和供应商协同等共同运作的管理机制，实现产品的快速推广，为公司带来新的利润增长点。
　　公司将逐步实现由“液晶电视”向“智慧显示”升级，构建智慧显示行业的产业集群，并依托互联网内容运营实现多场景智慧生活。
　　（二）LED各板块发展良好，全产业链加速腾飞
　　公司已完成“上游芯片、中游封装、下游应用”的LED全产业链深度布局，在LED通用照明、传统LED背光、显示领域已占据主要市场份额，并持续提升高端照明、Mini LED背光、Mini LED显示等高端产品的占比。2021年全年实现营收45.72亿元，同比增长24.17%，目前已成为公司第二增长曲线，并助力公司向“智慧显示”升级。
　　1、LED芯片业务由兆驰半导体主导，2021年实现净利润3.04亿元，同比增长353.59%
　　兆驰半导体以LED芯片业务为基础，全面布局化合物半导体光电器件产品业务。2021年上半年氮化镓芯片产能持续爬坡，下半年产能稳中有增，目前月产能可达65万片4寸片；氮化镓芯片在LED通用照明、传统LED背光、显示领域已占据主要市场份额，并逐步覆盖高光效照明、Mini LED 背光等高附加值产品。2021年下半年，砷化镓芯片实现量产且产能逐步爬坡，目前月产能可达5万片4寸片，同时拓展Mini LED显示、植物照明等高端产品。2022年，兆驰半导体计划新增52腔MOCVD及配套生产设备用于氮化镓Mini LED芯片扩产项目，预计投产后氮化镓芯片月产能总规模可达110万片4寸片，扩产项目达产后，预计氮化镓产能居行业前列。
　　兆驰半导体持续投入研发，产品性能、品质及成本行业领先。通过自主设计变更和工艺方案优化，在行业内率先实现纳米压印技术的量产，进一步降低成本并缩短生产周期；开发了领先业内的超低温键合衬底转换技术，解决了低温欧姆接触难和电子复合效率低的问题，实现相同产品尺寸下亮度的大幅提升。
　　2、LED封装业务由兆驰光元主导，2021年实现净利润2.08亿元，同比增长94.27%
　　在LED背光领域，兆驰光元重点开发并不断优化Mini LED背光技术方案，凭借较高的制程良率水平和稳定的生产工艺，得到了日韩系高端品牌客户的认证并实现大批量供货；兆驰光元拥有超过50条LED组件生产线，其中15条专门用于Mini LED背光，为Mini POB、Mini COB及NCSP三种主流技术方案提供产能保障，已成为Mini LED背光产业化的中坚力量。
　　在LED照明领域，一方面夯实通用照明，随着产能逐渐释放，兆驰光元生产规模大幅提升，在深入与大客户合作的同时，通过经销商提高中小客户市场份额，报告期内通用照明成为封装板块主要收入来源；另一方面拓展新兴照明业务，通过掌握全光谱、高光效、高品质健康照明等核心技术，开发了植物照明、车用照明和健康照明等高附加值产品，提高了封装板块整体盈利能力。
　　在LED显示领域，兆驰光元发布多款Mini、小间距及户外显示产品，是首批推出Mini倒装系列单灯产品并量产的企业，同时将Mini LED与IMD封装技术相结合，实现P0.6~P0.9微间距显示器件的研制与量产，有序拓展在显示领域的市场份额，以实现行业领先的目标。
　　3、基于上游芯片、中游封装对Mini/Micro LED新型显示技术的开发与应用，公司LED应用板块不仅在成品照明灯具、背光等应用领域推陈出新，更进一步拓展显示市场。
　　Mini RGB显示是未来最具发展前景的下一代显示技术之一，公司依托LED全产业链布局的优势，推出100μm以下的Mini RGB显示产品，采用未来显示技术发展趋势的COB封装技术，并充分发挥各业务板块协同效应，凭借精细化管理，构造集成与协同的供应链体系。公司将抓住Mini RGB显示的发展机遇，研发集成封装LED显示技术，完成COB LED显示系列产品的布局，聚焦中高端产品、持续深化垂直产业链的深度整合，推动由核心板块向“智慧显示”升级。
　　4、LED全产业链产业发展规划
　　（1）聚焦中高端客户，持续扩大Mini LED背光市场的份额
　　公司在2500条LED封装生产线的基础上，2021年又继续增加了1000条封装线，具有充足的封装POB、NCSP的产能，加之有序扩产的Mini COB产线，完成了Mini LED背光的多线量产。公司凭借技术沉淀和品质控制，既在解决Mini LED可靠性、一致性、气密性、良率等方面处于业内领先，又在Mini LED背光技术、产品方案、供应链支持和应用市场都做好了充分的准备，为其规模产业化发展提供了有力的保障。
　　（2）深化LED全产业链“从芯到屏”的战略布局，持续发力Mini/Micro LED新型显示
　　2021年下半年，公司实现Mini RGB显示芯片的量产，同时布局采用COB封装技术的显示应用，主打100μm以下的Mini RGB显示产品，已实国内知名显示品牌客户的批量供货。为扩大Mini/Micro LED新型显示领域的份额，2022年公司将新增52腔氮化镓Mini LED生产线，及300-500条采用COB封装技术的RGB小间距LED显示模组产线，落实LED全产业链“从芯到屏”的战略布局。
　　（3）未来持续拓展植物照明，车用LED，紫外LED、红外LED等细分领域
　　未来LED全产业链将持续优化产品结构，聚焦背光、照明、显示三大LED核心应用领域，培养长期战略伙伴，逐步以技术优势与客户深度联合，转化为市场优势，实现Mini/Micro LED从芯片到封装至终端成品出货量居全球前列的目标，并持续挖掘LED在植物照明、车用照明、新型显示、健康照明、医疗、杀菌净化等细分应用领域的市场潜力，进一步提高市场占有率，实现公司持续引领行业的战略目标。
　　（三）智慧家庭组网聚焦通信及IoT，引领5G新潮流
　　智慧家庭组网板块聚焦通信领域和IoT领域，充分发挥规模化的智能制造优势，努力提升市场份额。在通信领域，公司大力投入研发，推动通信终端技术和产品持续迭代升级，积极拓展5G微基站、10G PON、Wi-Fi6以及5G CPE相关产品市场。公司的5G微基站产品使用NXP的ASIC架构，具有功耗低、成本低等特点，已向多个客户送样测试，同时，10G PON和Wi-Fi6等产品持续向客户供货。在IoT领域，机顶盒产品由数字化不断向智能化升级换代，具备无线Wi-Fi、智能接入、4K\8K、HDR、AI等诸多功能，向网络化、智能化、生态化演进；同时，公司通过IPC摄像头、智能投影仪、智能门锁、人脸识别智能设备等多样化产品打造“5G+IoT”的生态链，为智慧生活提供一站式解决方案。

　　五、公司未来发展的展望
　　1、公司发展战略
　　经过多年的发展，公司积累了优质的客户资源，获得了较好的市场评价。2022年，公司将聚焦主营业务，以技术创新作为企业发展的动力源泉，以市场需求引领技术研发的方向，同时，持续投入智能制造，努力提升运营效率，以“成为受到全球消费者尊敬的中国企业”为愿景，继续坚持有质量、有效益、稳定可持续地发展。
　　2022年，公司将依托技术升级引领产业升级，进一步稳固家庭显示核心业务的市场份额，推动办公显示、商用显示、教育显示等领域的发展；扎实做好通信及IoT硬件与软件产品，紧抓万物互联时代带来的硬件更新和服务增值的发展机遇。同时，全力支持LED产业链的发展，一方面，持续加强LED芯片及LED封装的技术水平，积极布局高附加值产品，稳步扩产、逐步提高市场占有率；另一方面，公司引入专业技术团队，打造MiniCOB显示产品，推出全新的大屏显示解决方案，将LED全产业链的协同优势最大化，助力公司快速发展成为行业内的龙头企业。
　　2、2022年经营计划
　　1）丰富5G+超高清产业生态链，引领产业升级
　　随着《超高清视频产业发展行动计划（2019－2022年）》以及《“十四五”国家信息化规划》推动5G、超高清以及AI向各行业渗透，公司从硬件、软件、网络传输三大领域进行布局，大力发展智慧显示、通信、智能机顶盒等核心业务板块。未来公司将深耕5G+超高清产业，持续投入Mini/MicroLED新型显示技术，引领产业升级，同时，持续开拓5G市场，推动5G微基站、Wi-Fi6、5GCPE、10GPON等高毛利产品的销售，并不断丰富IoT智能终端产品线，努力开拓新产品、新领域，聚焦核心客户，不断推出适应行业新技术的产品，加快业务的稳步增长。
　　公司将对智能操控平台持续提升，确保在大屏终端产品的广泛应用。在国内市场，公司通过JVC智能电视为国内客户提供完善的解决方案；在海外市场，公司已获得Google、Roku、AmazonFire的授权，推出了集终端、内容、平台于一体的智能电视，既以JVC独立品牌进行销售，也为第三方品牌提供软硬一体的整机方案供其销售。2022年公司将深度挖掘国内国际市场潜力，进一步扩大业务规模，增强公司的持续盈利能力。
　　风行在线作为全渠道内容运营服务商，用专业的运营服务来连接上下游。通过深度挖掘大小屏业务线，面向全网的大小屏渠道提供内容运营服务，以及整合全网的流量资源，通过多样灵活的变现方法，提高变现效率，做到多屏、跨屏的产出效益最大化。依托于海量优质内容及全屏生态布局，对内协同作战，对外向不同渠道、内容伙伴提供垂直一体化的端到端服务，“让内容流动更简单”，以实现跨越式发展。
　　2）深化技术创新与品质引领，加速LED全产业链协同发展
　　随着公司LED上游芯片、中游封装、下游应用的全产业链布局，逐步掌握产业链各环节核心技术，LED部件及应用产品可用于通用照明、LED背光及LED显示产品等传统LED业务，Mini/MicroLED新兴显示业务，以及植物照明、车用LED、紫外LED与红外LED业务等细分专业领域。
　　LED芯片项目拥有业内众多知名客户，氮化镓和砷化镓芯片产能均排名行业前列，2022年计划新增的氮化镓项目也在稳步开展项目建设工作，预计年内将投入生产。公司将持续提升LED芯片项目公司的经营管理及技术创新，一方面从信息化管理及自动化生产着手持续推进智能化提升，提高外延/芯片核心制造技术，保证产品品质及稳定性，发挥成本管控优势，提升产品的核心竞争力；另一方面，加大研发与新技术开发力度，提高MiniLED、背光、高端照明和显示等高附加值产品的比例，同时积极布局VCSEL、UV、车用照明、MicroLED及电力电子器件等领域，持续优化产品结构，提升其面向全球市场的综合竞争力。
　　LED封装项目坚持以先进封装技术为导向，强化在LED封装产业的核心技术优势，同时，持续提升产品品质，不断提高自动化信息化的智能制造水平，努力提升运营效率。公司将在背光、照明、显示三大LED核心应用领域培养长期战略伙伴，逐步以技术优势与客户深度联合，转化为市场优势，并布局MiniLED/MicroLED等前沿领域，持续挖掘LED器件及组件在车载、智能照明、新型显示、健康照明、医疗、杀菌净化等新应用领域的市场潜力，进一步增加市场覆盖率和市场占有率，实现公司持续引领行业的战略目标。
　　在LED应用板块，公司将多维度拓展现有的照明业务，聚焦产品开发及市场开拓，不仅在技术创新、产品优化、品质控制等方面持续加强，更进一步深化与国内外知名品牌客户的合作，提升市场份额。同时，公司推动核心板块向“智慧显示”升级，除夯实液晶电视业务的产品与市场基础之外，公司将抓住MiniRGB显示的发展机遇，研发集成封装LED显示技术，完成COBLED显示系列产品的布局，主要应用于指挥中心、安防监控、广播电视、会议中心、展示中心、私人影院等场景，引领显示进入微小间距时代。
　　3）整合一体化竞争优势，持续降本增效
　　公司将充分整合研发、生产、营销、服务、供应链等综合竞争优势，形成面向客户的一体化服务能力，并不断向产业链上下游进行延伸以拓展核心增值环节，提升客户响应速度，以实现技术领先、产品领先、成本领先的目标。同时，构建并持续完善覆盖集团及所有子公司“信息互通、工业互联、资源共享”的信息化平台，进一步满足公司跨部门、跨区域、跨产业的协同办公和管理要求，以更高的效率和更低的成本运作，持续降本增效。
　　4）加强企业文化建设，实施积极的人才战略
　　公司秉承“用户至上，创新制胜，以人为本，科学管理”的经营理念，倡导“尊重人才，人尽其才，才尽其用”的用人原则，编制人才岗位与职能要求，进一步完善方圆计划，以引进、培养、发展为核心，建立三者互相衔接的链式管理体系，通过股权激励、员工持股计划等方式实现激励与约束相结合的人才管理机制；促进员工与公司的共同成长，提升企业凝聚力和向心力。
　　（三）未来发展中可能面对的风险及对策
　　1、公司扩张及整合带来的管理风险
　　公司产业链逐步拓展和延伸，随着进一步扩大资产规模、经营规模，业务内容呈现多样化和差异化，业务水平快速提升，公司组织结构和管理体系趋于复杂化，对公司经营决策、客户开拓、人才引进、资金管理、内部控制能力等方面提出了更高的要求。在如何有效整合旗下各公司的生产、研发和市场资源，充分发挥协同效应方面存在一定的不确定性，若不能持续提高管理水平，完善公司管理制度，则存在因公司规模扩大而导致的管理风险，将制约公司的可持续发展。
　　对此，公司将提前做好规划，实现扩张和资源配置相平衡，建立并完善管理架构、制度、系统和模式，不断优化组织结构，加强内部控制，保证决策效率、内控安全与资源整合的有效配置，并加强信息化管理的建设，通过OA系统、SAP系统等的协作功能，实现管理流程的标准化和智能化。通过完善内部控制与提高外部管控双管齐下，促进各子公司自主经营管理能力的提升，最终使公司管理水平适应公司规模迅速扩张的需要。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　在消费类电子行业，市场、技术开发、营销等方面需要面对来自国内外对手的竞争压力，且随着智能终端产品的融合与发展，未来还会有更多的品牌以不同的商业模式进入消费类电子行业，尤其是互联网电视行业，内容、软件、硬件以及运营、人才、渠道等环节的竞争将更为激烈；在半导体照明行业，公司进入LED芯片这一高端制造业，由于起步相对较晚，加之业内投资扩建规模逐步扩大，竞争较为激烈。如果公司不能有效地制定并实施业务发展规划，日益激烈的市场竞争将会对公司经营带来不利影响。
　　对此，公司将依托多年形成的自主技术扎实基础，通过不断开发新产品、新工艺、新技术，提高生产效率和产品品质，提升产品附加值；积极开展对外合作，为业务开拓寻找资源，紧跟市场需求变化适当调整、优化产品结构，加大细分市场拓展力度，稳固和提升传统市场份额，抢占新产品市场份额；充分依托公司良好的财务状况，进一步提升产业和产品的规模优势，完善成本控制体系。以技术优势、规模优势、内容丰富的产品优势、充足的财务实力化解行业竞争的风险。
　　3、汇率波动风险
　　目前公司海外销售收入占主营业务收入的比例较大，主要以美元报价和结算。汇率随着国内外政治、经济形势的变化而波动，具有较大的不确定性，存在对公司经营业绩造成不利影响的风险。公司将积极、及时关注国际汇率变化，在政治、经济制度稳定的国家或地区建设营销网络，采取合适合理的结算方式，加快结汇速度，并根据进出口业务规模适度开展远期外汇套期保值及相关业务，以锁定汇兑成本，尽可能降低汇兑损益带来的影响。
　　4、商誉减值风险
　　为完善公司产业布局，进一步提高公司整体竞争力，公司先后收购了浙江飞越、风行在线等企业，形成了较大金额的商誉。2021年期末，公司对风行在线及其子公司进行了商誉减值测试，根据测试结果，公司计提了商誉减值准备。根据企业会计准则规定，上述交易形成的商誉需在每年年末时进行减值测试，如果未来宏观经济、市场环境、监管政策变化或者其他因素导致该等并购资产未来经营状况未达预期，将有可能出现商誉减值的风险，对公司当期损益将造成不利影响。
　　5、人力资源风险
　　随着公司业务规模的扩大、技术更新速度加快及市场需求不断攀升，对人才的素质提出了更高的要求，优秀的技术、营销、管理等方面的专业人员是公司未来持续稳定发展、保持竞争优势的重要基础。如果公司未来不能吸进或留住优秀人才，可能面临人才短缺问题，对公司保持创新性和成长性造成不利影响。
　　对此，公司将进一步优化员工晋升通道，完善员工薪酬管理制度，并制定公平、透明的激励办法；同时，公司进行了全方位的培训课程和项目设计，提高员工整体素质及工作效率，在员工职业化发展、公司人才梯队建设方面起到了明显的作用。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2021年上半年，随着全球疫情形势好转，世界经济逐步复苏。我国经济持续稳定恢复，生产需求继续回升，经济发展呈现稳中向好态势。公司根据年度经营总体计划，在经营管理层的带领下，全面有序推进各项工作，保持常态化疫情防控，积极应对原材料市场涨价的影响，在大环境不利的情况下，经营业绩仍保持稳定的增长态势：营业收入112.07亿元，同比增长50.14%，通过持续优化产品结构和客户结构，以及不断提升的智能制造水平，盈利能力持续增强，归属于上市公司股东的净利润10.49亿元，同比增长70.60%，净资产收益率8.79%，较上年同期提升2.65个百分点。
　　核心业务智慧显示稳健发展
　　报告期内，公司以家庭显示为核心的智慧显示业务板块稳步发展。上半年，虽然液晶面板等原材料市场价格上涨，但公司持续强化供应链整合能力和规模优势，60-75寸的大尺寸液晶电视出货量稳步提升，继续保持了以液晶电视为核心的家庭显示市场的领先地位。同时，公司加快将液晶电视业务所积累的技术能力、供应链管理优势、市场渠道优势扩展到相关新业务，如显示器业务、交互式会议一体机业务等，积极开拓新的业绩增长点。
　　公司持续推广搭载Roku、AndroidTV和FireTV的整机解决方案，不断提高智能化液晶电视占比，进一步增强公司的盈利能力和全球竞争力；同时，风行在线作为全视频智能运营与营销服务商，通过深度挖掘大小屏业务线，向多平台、多品牌、多终端提供内容运营服务，赋能合作伙伴。
　　智慧家庭组网聚焦通信及IoT
　　公司智慧家庭组网通过通信及IoT两方面布局。在通信领域，公司及时跟进市场需求的变化，大力投入研发，推动通信终端技术和产品持续迭代升级，Sub-6分布式5G微基站顺利进入试产阶段，同时，积极拓展10GPON、Wi-Fi6相关产品市场；在IoT领域，公司不断丰富产品品类，核心产品数字机顶盒的形态向智能终端演变，具备无线Wi-Fi、智能接入、4K\8K、HDR、AI等诸多功能，向网络化、智能化、生态化演进；同时，公司通过智能投影仪、智能门锁、人脸识别智能设备等多样化产品打造“5G+IoT”的生态链，为智慧生活提供一站式解决方案。
　　LED全产业链加速腾飞
　　经过多年的发展，公司已实现LED产业链的全方位深度布局，2021年上半年，受益于LED市场需求旺盛，LED板块迎来快速增长周期，实现营业收入25.89亿元，同比增长89.51%，成为公司重要的第二增长曲线。
　　公司的LED芯片板块由兆驰半导体主导。2020年，芯片产能逐步爬坡，第四季度已全面达产并实现扭亏为盈。2021年上半年，兆驰半导体持续大力投入研发，产品开发快速布局，同时，积极拓展销售渠道，与国内外众多知名封装企业持续稳定合作，报告期内氮化镓月产量实现55-60万片4寸片，产销两旺。通过工艺流程改进及工艺技术创新，兆驰半导体持续提升生产效率、降低经营成本，报告期内实现营业收入9.34亿元，归母净利润1.70亿元，净利率达18.20%。
　　兆驰半导体生产蓝绿光（GaN）与红黄光（GaAs）外延及芯片，覆盖照明、背光、显示三大主流应用领域。在产品结构方面，报告期内已实现普通照明、高端照明、电视背光等多领域覆盖，并开始进入MiniLED背光、MiniRGB直显等高端产品领域。红黄光项目目前正积极开发正倒装RGB产品，已经进入试产阶段。
　　兆驰半导体拥有全球最大LED芯片单一主体厂房，具备“蓝宝石平片→图案化基板PSS→LED外延片→LED芯片”全工序独立制造能力、最优化产品设计及工艺能力，同时配套辅料气体自制，进一步降低生产成本；兆驰半导体沿袭了公司高度自动化和信息化的优势，在业内率先实现全工序智能化生产，中央化智能控制，极大的提高生产效率，同时有效规避人工作业出错风险，确保了优异的产品品质，构筑了强大的产品竞争力。随着产能逐步释放，兆驰半导体将开拓更多高端应用产品，进一步发挥技术、设备、效率和成本四大优势，快速扩大销售规模，努力提升盈利能力。
　　兆驰半导体的LED芯片产品已在行业内取得较高的认可度，未来将持续优化产品结构，聚焦布局高端产品、持续深化垂直产业链的深度整合，发展空间十分广阔，可以预见未来将高速成长，成为公司LED板块重要的利润贡献主体。
　　LED封装板块由兆驰光元主导。自2011年成立以来，兆驰光元已发展为一家在LED背光、照明以及显示三大核心应用领域均具有领先技术竞争优势的快速成长型企业。在LED背光领域，兆驰光元持续研发新产品及新技术，已成为行业引领者。特别是MiniLED背光产品已实现量产，并顺利走进全球客户的高端产品系列中，销售规模逐渐扩大。在LED照明领域，兆驰光元致力于照明产品全覆盖，依托自身领先的LED照明封装技术不断定义国内高显指、高光效、高光维的照明LED器件及组件产品，带动国内照明产品往中高端产品线升级迭代。在LED显示领域，兆驰光元紧抓市场机遇，在扩充小间距LED器件产能的同时，积极布局Mini/MicroLED等新型显示技术。报告期内，兆驰光元向深交所提交的创业板IPO申请资料已获受理，目前仍在正常推进中，同时经营业绩稳步增长，实现营业收入14.82亿元，同比增长65.18%，净利润1.23亿元，同比增长305.46%，为公司LED全产业链的快速发展奠定坚实的基础。
　　LED应用领域板块，公司具备照明和背光应用领域的布局。照明应用领域，公司通过独立品牌“兆驰照明”及ODM事业部进行布局，推动LED成品照明设备的发展。报告期内，“兆驰照明”品牌业务随着全国商品房精装修交付政策的持续推广，商业地产项目集采业务稳健发展；ODM业务方面，公司持续加大市场开拓力度，努力扩大市场份额。背光应用领域，公司与国内外知名品牌厂商合作，提供涵盖市场主流尺寸的液晶电视或显示器等产品。未来公司将持续开拓LED板块其他应用领域。

　　二、核心竞争力分析
经过多年发展，公司核心竞争能力持续增强，业务规模及市场地位不断提高，核心竞争力不存在不利变化。
1.完善的研发体系为公司带来持续的创新动力
公司聚焦技术创新与产品应用，搭建以市场为导向的技术创新体系，持续开展核心技术攻关、促进科技成果产业化、培养创新人才队伍以及提升自主创新能力，为公司保持贴近市场的技术领先优势打下坚实的基础。
公司在深圳、南昌、北京、武汉等多地设立研发中心，在设计理念、产品结构、工艺方面不断创新和优化，多次荣获工业设计奖项，并申报了多个国家及地区科技项目，如公司荣获深圳市市长质量奖、深圳市科技进步奖，拥有广东省工程技术研究中心，是深圳市研发与标准化同步示范企业。公司持续大力投入研发，2021年上半年度研发费用达3.14亿元，同比增加122.00%。
公司坚持以市场为导向的研发策略，精准投入研发，构筑核心技术竞争力，在智慧显示产品、智慧家庭组网、LED产品等制造领域，掌握并储备了多项核心技术，覆盖4K/8K、区域调光、超薄机型、全光谱健康照明、超高光效、量子点On-chip封装、Mini/MicroLED、5G、人脸识别、智能语音等核心领域；在互联网内容运营领域，风行在线在多屏视频客户端、视频播放、视频运营管理，视频广告服务、分布式CDN视频传输云和大数据支撑技术等多个方向上积累了多年的经验，是行业内领先的将视频综合技术做到极致的企业之一。
（二）持续提升自动化信息化水平打造高效运营和高端智造
公司是消费电子行业两化融合和智能制造的先行者，持续推行自动化信息化提升，在深圳市率先经中国电子技术标准化研究院评估认定，达到《智能制造能力成熟度》三级标准，实现生产自动化、管理流程化，持续提高运营效率，强化高端智造能力。
作为行业中两化融合和智能制造的先行者，公司拥有先进的工程技术、生产设备和管理模式，通过信息化系统结合自动化设备，全面整合研发、采购、生产、库存、销售、运输、财务等环节，实现制造智能化、管理流程化，持续提高运营效率，强化高端智造能力；同时，公司将多年的生产、管理经验输出为标准模式，以SAP为核心搭建企业资源管理系统，高度融合信息技术、通讯技术、运营技术，积极推进人机物、全流程、内外部的三方“链接”，形成制造、经营、伙伴的三重“赋能”，全面实现企业的降本提效。
（三）持续扩展并领先行业的规模化优势
公司各业务板块均具备领先行业的规模。根据DISCIEN的统计数据，2020年公司液晶电视ODM业务的出货量排名全球第二，LED蓝绿光芯片月产能达55-60万片4寸片，具备行业第二大产能，LED封装产能在国内名列前茅，规模化的生产和销售有利于物料集中采购及调配，极大的降低整体运营成本，形成行业领先的规模效应，铸就公司的硬实力。
公司拥有四大生产基地，其中位于深圳的兆驰创新产业园建筑面积48万平方米，主要用于液晶电视、机顶盒、通讯及IoT、LED背光和部分LED灯具的生产；位于南昌青山湖区的兆驰光元产业园建筑面积19万平方米，用于LED封装的生产；位于南昌高新区的兆驰半导体产业园建筑面积31万平方米，用于LED芯片的生产；目前在建的中山生产基地计划建成一个规模约28万平方米的产业园，用于LED灯具的生产。公司各基地生产集中度高，实行集约化管理，可以实现快速反应和上下游协作，便于人员的精简化及提高品质管控能力。
（四）完善的品控体系致力于为客户提供高质价比产品
高品质产品是赢得市场的关键因素之一。公司重视对关键生产工艺流程的把控及核心工艺设备的设计，凭借多年积累的工艺与品质控制经验，坚持“品质至上”的品控理念，推动品质管控全系统化。公司持续提升智能工厂的自动化信息化水平，建立大数据管控的质量体系，打造“全流程控制”的管理模式，贯穿技术研发、来料控制、产品制造到出厂检验等环节，从根本上保证公司产品的卓越品质，致力于为客户提供零缺陷产品。同时，公司以研发中心、品控部以及生产部为主导，全员参与品控管理，为公司产品快速进军国内外高端市场打下坚实基础。公司曾获多位客户颁发的品质奖，对公司稳定、优异的产品品质给予肯定。
（五）高效整合资源优势多业务群协同发展
公司各业务群已形成资源互补、优势共济的内生发展模式，采用开放协作的创新思路，通过产业链扩充发展，各业务板块间能够形成良好的业务协同效应，有利于公司高效整合资源，进一步增强公司的核心竞争力。
从产业链垂直发展的角度，公司自研板卡与液晶电视和机顶盒为上下游，LED背光与液晶电视为上下游，LED芯片、LED封装、照明应用为上中下游，能够有效地减少中间环节，控制生产成本及运营成本，利用内生体系优势增强综合竞争力。
从技术迭代的角度，互为上下游的业务板块，在下游出现技术迭代时能够快速向上传导，推动上游加速技术更新或与下游协同研发，有效缩短技术更新的进程，确保对市场敏锐的技术洞察力以及更快的技术迭代速度。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、公司业务规模快速增长带来的管理风险
公司产业链逐步拓展和延伸，业务内容呈现多样化和差异化，业务水平快速提升，近三年营业收入复合增长率25.43%。随着进一步扩大资产规模、经营规模，公司组织结构和管理体系趋于复杂化，对公司经营决策、客户开拓、人才引进、资金管理、内部控制能力等方面提出了更高的要求。在如何有效整合旗下各公司的生产、研发和市场资源，充分发挥协同效应方面存在一定的不确定性，若不能持续提高管理水平，完善公司管理制度，则存在因公司规模扩大而导致的管理风险，将制约公司的可持续发展。
对此，公司将提前做好规划，实现扩张和资源配置相平衡，建立并完善管理架构、制度、系统和模式，不断优化组织结构，加强内部控制，保证决策效率、内控安全与资源整合的有效配置，并进一步加强信息化管理的建设，提高管理流程的标准化和智能化。通过完善内部控制与提高外部管控双管齐下，促进各子公司自主经营管理能力的提升，最终使公司管理水平适应公司规模迅速扩张的需要。
2、市场竞争加剧的风险
在消费类电子行业，市场、技术开发、营销等方面需要面对来自国内外对手的竞争压力，且随着智能终端产品的融合与发展，未来还会有更多的品牌以不同的商业模式进入消费类电子行业，尤其是互联网电视行业，内容、软件、硬件以及运营、人才、渠道等环节的竞争将更为激烈；在LED行业，由于起步相对较晚，加之业内投资扩建规模逐步扩大，竞争较为激烈。如果公司不能有效地制定并实施业务发展规划，日益激烈的市场竞争将会对公司经营带来不利影响。
对此，公司将依托多年形成的自主技术，通过不断开发新产品、新工艺、新技术，提高生产效率和产品品质，提升产品附加值；积极开展对外合作，为业务开拓寻找资源，紧跟市场需求变化适当调整、优化产品结构，加大细分市场拓展力度，稳固和提升传统市场份额，抢占新产品市场份额；充分依托公司良好的财务状况，通过规模化、信息化及自动化，形成技术优势、规模优势、产品优势、总成本领先优势化解行业竞争的风险。
3、汇率波动风险
目前公司境外销售收入总量较大，主要以美元报价和结算。汇率随着国内外政治、经济形势的变化而波动，具有较大的不确定性，存在对公司经营业绩造成不利影响的风险。公司将积极、及时关注国际汇率变化，在政治、经济制度稳定的国家或地区建设营销网络，采取合适合理的结算方式，加快结汇速度，并根据进出口业务规模适度开展远期外汇套期保值及相关业务，以锁定汇兑成本，尽可能降低汇兑损益带来的影响。
4、商誉减值风险
为完善公司产业布局，进一步提高公司整体竞争力，公司收购了风行在线，形成了较大金额的商誉。2020年期末，公司对风行在线及其子公司进行了商誉减值测试，根据测试结果，公司计提了商誉减值准备。根据企业会计准则规定，上述交易形成的商誉需在每年年末时进行减值测试，如果未来宏观经济、市场环境、监管政策变化或者其他因素导致该等并购资产未来经营状况未达预期，将有可能出现商誉减值的风险，对公司当期损益将造成不利影响。
5、人力资源风险
随着公司业务规模的扩大、技术更新速度加快及市场需求不断攀升，对人才的素质提出了更高的要求，优秀的技术、营销、管理等方面的专业人员是公司未来持续稳定发展、保持竞争优势的重要基础。如果公司未来不能吸进或留住优秀人才，可能面临人才短缺问题，对公司保持创新性和成长性造成不利影响。
对此，公司将进一步优化员工晋升通道，完善员工薪酬管理制度，并制定公平、透明的激励办法；同时，公司进行了全方位的培训课程和项目设计，提高员工整体素质及工作效率，在员工职业化发展、公司人才梯队建设方面起到了明显的作用。 收起▲

　　一、概述
　　2020年，面对突发的新冠肺炎疫情及严峻复杂的经济形势，公司坚持统筹推进常态化疫情防控和全面复工复产，紧密围绕宏观经济、市场动态和客户需求变化，不断加强行业互动和产业协同发展，全年业绩实现强劲的逆势增长，营业收入201.86亿元，同比增长51.71%，通过持续优化产品结构和客户结构，以及不断提升的智能制造水平，盈利能力持续增强，归属于上市公司股东的净利润17.63亿元，同比增长57.51%，三年复合增长率43.00%，净资产收益率16.74%，较上年提升4.60个百分点。
　　核心业务智慧显示逆势增长，全面布局新型领域，未来发展空间可期
　　报告期内，公司以液晶电视为核心的家庭显示产品出货量逆势增长，产品结构持续优化，大尺寸和智能化产品的销售占比不断提升。同时，公司向办公、商用、教育及医疗等新型显示领域延伸，逐步构建智慧显示行业的产业集群。
　　公司持续拓展家庭显示板块的全球市场。凭借产品和技术创新优势、供应链整合管理能力和规模优势、以及市场渠道的优化完善，公司继续保持了以液晶电视为核心的家庭显示市场的领先地位。在全球市场震荡以及宏观环境波动的形势下，公司全球重点市场依然取得了较大突破，液晶电视ODM出货量约1200万台，其中海外液晶电视出货量同比大幅增长超过95%，50寸以上大尺寸液晶电视出货量同比增长44%。根据DISCIEN的统计数据，2020年全球TV ODM出货量1.34亿台，同比下滑0.2%，公司液晶电视ODM业务的出货量排名提升至全球第二，影响力快速提升。
　　在保持核心业务稳步提升的基础上，公司通过品类拓展的形式，逐步构建智慧显示行业的产业集群，在以液晶电视为代表的家庭显示之外，通过设计和开发电脑显示器、学习一体机、交互式会议一体机等项目，已经完成或正在对办公、商用、教育及医疗等领域布局，由“液晶电视”向“智慧显示”升级。电脑显示器已向一线品牌供货，学习一体机、交互式会议一体机已完成样机生产，未来将利用现有客户优势大力推广，同时深度挖掘新客户需求。
　　公司持续推广搭载Roku、Android TV和Fire TV的整机解决方案，不断提高智能化液晶电视占比，2020年海外电视产品中智能电视的销售占比超过90%，进一步增强公司的盈利能力和全球竞争力；同时，风行在线作为全视频智能运营与营销服务商，通过深度挖掘大小屏业务线，向多平台、多品牌、多终端提供内容运营服务，2020年，风行在线OTT业务持续拓展，已服务于超过二十家互联网电视品牌，提供全视频营销服务，赋能合作伙伴。
　　智慧家庭组网聚焦通信及IoT，引领5G新潮流
　　公司智慧家庭组网通过通信及IoT两方面布局，发挥既有优势，以重点市场、关键项目为牵引，持续加大市场开拓力度，进一步夯实公司优势市场根基，2020年，智慧家庭组网业务板块营业收入达19.80亿。
　　在通信领域，随着Wi-Fi6的推进以及“新基建”的快速建设，宽带网络正在加速进入以10G PON、5G技术为代表的“双千兆”时代，公司大力投入研发，推动通信终端技术和产品持续迭代升级，积极拓展10G PON、Wi-Fi6相关产品市场，同时，顺利完成Sub-6分布式5G微基站的样机开发；在IoT领域，公司不断丰富产品品类，核心产品数字机顶盒的形态向智能终端演变，具备无线Wi-Fi、智能接入、4K\8K、HDR、AI等诸多功能，向网络化、智能化、生态化演进；同时，公司通过智能投影仪、智能门锁、人脸识别智能设备等多样化产品打造“5G+IoT”的生态链，为智慧生活提供一站式解决方案。
　　物联网作为未来5G发展的重要应用，将伴随5G的普及迎来爆发性发展。公司具备强大的软件和硬件的研发设计能力、成本优化能力、供应链采购能力、大规模生产交付能力，未来将紧抓市场机遇，在快速发展的市场中充分发挥自身优势，努力提升市场份额。
　　LED各板块发展良好，全产业链加速腾飞
　　经过多年的发展，公司已实现LED上游芯片、中游封装、下游照明应用的全产业链布局，2020年全年实现营收36.82亿元，同比增长71.63%，全产业链加速腾飞。
　　公司的LED芯片板块由兆驰半导体主导，蓝绿光芯片项目已于2019年第四季度正式投入运营。2020年，公司产能逐步爬坡，已实现满产满销，产品开发快速布局，产品性能已提升至业内一线水准，并快速取得市场验证认可。公司以照明产品切入，逐步向Mini LED、背光、高端照明和显示等应用领域覆盖，并持续优化产品结构，Mini LED、背光、高端照明和显示等高附加值产品的比例不断提升。红黄光项目公司已完成团队搭建以及部分设备采购，目前正积极开发正倒装RGB产品，并布局UV、VCSEL、Micro LED等领域，进一步发挥公司技术优势、设备优势、效率优势和成本优势，产能逐步释放后，将快速扩大销售规模，提升公司盈利能力。
　　兆驰半导体在建设之初就沿袭了公司高度自动化和信息化的基因，运用生产制造执行系统MES、设备自动化系统EAP等智能管理系统对接SAP，对原材料到产成品的制造全过程持续优化，实现高度自动化生产作业及无纸化运行，90%的工序实现全自动交互，作业效率提升70%，同时有效规避人工作业出错风险，极大的保障了产品品质。在图案化基板PSS环节，兆驰半导体通过自主设计变更和工艺方案优化，解决了纳米压印技术存在的单片衬底晶圆图形均匀性及生产良率的问题，在行业内率先实现量产，进一步降低成本并缩短生产周期，能够更快速的响应客户需求和提供更具质价比的产品。
　　LED封装板块由兆驰光元主导。自2011年成立以来，兆驰光元已发展为一家在LED背光、照明以及显示三大核心应用领域均具有领先技术竞争优势的快速成长型企业。在LED背光领域，公司持续研发新产品及新技术，已成为行业引领者。特别是Mini LED背光产品已实现量产，并顺利走进全球客户的高端产品系列中，销售规模逐渐扩大。在LED照明领域，公司致力于照明产品全覆盖，依托自身领先的LED照明封装技术不断定义国内高显指、高光效、高光维的照明LED器件及组件产品，带动国内照明产品往中高端产品线升级迭代。在LED显示领域，公司紧抓市场机遇，在扩充小间距LED器件产能的同时，积极布局Mini/MicroLED等新型显示技术，报告期内的销售规模快速增长。未来，公司积极布局LED显示前沿技术，加快开发Mini和Micro LED新产品，重点布局点间距0.3mm至0.9mm的Mini LED显示封装技术，为LED显示行业提供有竞争力的封装解决方案。报告期内，公司LED封装业务稳步增长，为公司LED全产业链的快速发展奠定坚实的基础。
　　在照明应用领域，公司通过独立品牌“兆驰照明”及ODM事业部进行布局，推动LED成品照明设备的发展。报告期内，“兆驰照明”品牌业务顺利完成从渠道运营向地产公司战略集采业务转型，随着全国商品房精装修交付政策的持续推广，商业地产项目集采业务得到快速发展。ODM业务方面，公司加大对欧洲、日本等市场的开拓力度，确保稳健发展。随着公司中山产业园建成并投入使用后，LED照明灯具产能有望进一步扩大，公司将持续拓展市场，努力提升销售规模，未来有望成为公司新的利润增长点。
　　供应链管理业务稳步发展
　　报告期内，公司围绕核心产业发展，利用自身的资金和资源优势，通过向产业链合作伙伴及其合作方提供优质便捷的资金融通服务，帮助产业链合作伙伴切实缓解资金压力，为公司增加收益的同时进一步促进公司主营业务发展。

　　二、核心竞争力分析
　　经过多年发展，公司核心竞争能力持续增强，业务规模及市场地位不断提高，核心竞争力不存在不利变化。
　　1.完善的研发体系为公司带来持续的创新动力
　　公司聚焦技术创新与产品应用，搭建以市场为导向的技术创新体系，持续开展核心技术攻关、促进科技成果产业化、培养创新人才队伍以及提升自主创新能力，为公司保持贴近市场的技术领先优势打下坚实的基础。
　　公司在深圳、南昌、北京、武汉等多地设立研发中心，在设计理念、产品结构、工艺方面不断创新和优化，多次荣获工业设计奖项，并申报了多个国家及地区科技项目，如公司荣获深圳市市长质量奖、深圳市科技进步奖，拥有广东省工程技术研究中心，是深圳市研发与标准化同步示范企业。公司持续大力投入研发，2020年度研发投入达6.59亿元，同比增加19.56%。
　　公司坚持以市场为导向的研发策略，精准投入研发，构筑核心技术竞争力，在智慧显示产品、智慧家庭组网、LED产品等制造领域，掌握并储备了多项核心技术，覆盖4K/8K、区域调光、超薄机型、全光谱健康照明、超高光效、量子点On-chip封装、Mini/MicroLED、5G、人脸识别、智能语音等核心领域；在互联网内容运营领域，风行在线在多屏视频客户端、视频播放、视频运营管理，视频广告服务、分布式CDN视频传输云和大数据支撑技术等多个方向上积累了多年的经验，是行业内领先的将视频综合技术做到极致的企业之一。
　　（二）持续提升自动化信息化水平打造高效运营和高端智造
　　公司是消费电子行业两化融合和智能制造的先行者，持续推行自动化信息化提升，在深圳市率先经中国电子技术标准化研究院评估认定，达到《智能制造能力成熟度》三级标准，实现生产自动化、管理流程化，持续提高运营效率，强化高端智造能力。
　　作为行业中两化融合和智能制造的先行者，公司拥有先进的工程技术、生产设备和管理模式，通过信息化系统结合自动化设备，全面整合研发、采购、生产、库存、销售、运输、财务等环节，实现制造智能化、管理流程化，持续提高运营效率，强化高端智造能力；同时，公司将多年的生产、管理经验输出为标准模式，以SAP为核心搭建企业资源管理系统，高度融合信息技术、通讯技术、运营技术，积极推进人机物、全流程、内外部的三方“链接”，形成制造、经营、伙伴的三重“赋能”，全面实现企业的降本提效。
　　（三）持续扩展并领先行业的规模化优势
　　公司各业务板块均具备领先行业的规模。根据DISCIEN的统计数据，2020年公司液晶电视ODM业务的出货量排名全球第二，LED蓝绿光芯片月产能达50-60万片4寸片，具备行业第二大产能，LED封装产能在国内名列前茅，规模化的生产和销售有利于物料集中采购及调配，极大的降低整体运营成本，形成行业领先的规模效应，铸就公司的硬实力。
　　公司拥有四大生产基地，其中位于深圳的兆驰创新产业园建筑面积48万平方米，主要用于液晶电视、机顶盒、通讯及IoT、LED背光和部分LED灯具的生产；位于南昌青山湖区的兆驰光元产业园建筑面积19万平方米，用于LED封装的生产；位于南昌高新区的兆驰半导体产业园建筑面积31万平方米，用于LED芯片的生产；目前在建的中山生产基地计划建成一个规模约28万平方米的产业园，用于LED灯具的生产。公司各基地生产集中度高，实行集约化管理，可以实现快速反应和上下游协作，便于人员的精简化及提高品质管控能力。
　　（四）完善的品控体系致力于为客户提供高质价比产品
　　高品质产品是赢得市场的关键因素之一。公司重视对关键生产工艺流程的把控及核心工艺设备的设计，凭借多年积累的工艺与品质控制经验，坚持“品质至上”的品控理念，推动品质管控全系统化。公司持续提升智能工厂的自动化信息化水平，建立大数据管控的质量体系，打造“全流程控制”的管理模式，贯穿技术研发、来料控制、产品制造到出厂检验等环节，从根本上保证公司产品的卓越品质，致力于为客户提供零缺陷产品。同时，公司以研发中心、品控部以及生产部为主导，全员参与品控管理，为公司产品快速进军国内外高端市场打下坚实基础。2020年，公司荣获多位客户颁发的品质奖，对公司稳定、优异的产品品质给予肯定。
　　（五）高效整合资源优势多业务群协同发展
　　公司各业务群已形成资源互补、优势共济的内生发展模式，采用开放协作的创新思路，通过产业链扩充发展，各业务板块间能够形成良好的业务协同效应，有利于公司高效整合资源，进一步增强公司的核心竞争力。
　　从产业链垂直发展的角度，公司自研板卡与液晶电视和机顶盒为上下游，LED背光与液晶电视为上下游，LED芯片、LED封装、照明应用为上中下游，能够有效地减少中间环节，控制生产成本及运营成本，利用内生体系优势增强综合竞争力。
　　从技术迭代的角度，互为上下游的业务板块，在下游出现技术迭代时能够快速向上传导，推动上游加速技术更新或与下游协同研发，有效缩短技术更新的进程，确保对市场敏锐的技术洞察力以及更快的技术迭代速度。

　　三、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局及发展趋势
　　1、5G+8K+IoT，智慧屏迎来风口
　　2019年3月，国家工信部、广电总局等部门发布《超高清视频产业发展行动计划（2019－2022年）》提出“4K先行、兼顾8K”，2021年具备每天100小时超高清节目制作能力，到2022年4K全面普及、超高清用户2亿。工信部在2020年5月再发文强调，未来将重点发展超高清视频，并预计2024年行业规模有望达到4万亿人民币。
　　2020年，在5G+8K的快速推进下，显示产业迎来全新的变化，电视作为智慧生活流量入口的地位越发明显，依靠内容运营的升级，电视用户日活数量及平均使用时长不断提升，同时随着显示产品已实现在教育、商业、交通等领域的应用，行业的发展将突破客厅的局限，而对于在显示技术方面拥有核心竞争优势的企业而言，将有能力通过挖掘用户需求，推出不同生活场景下的创新产品，满足甚至创造用户需求。
　　随着5G时代的到来以及4K、8K、VR/AR等应用逐步商业落地，用户流量需求尤其是室内仍将保持高速增长，用户对无线网络覆盖和传输能力的需求将不断提升，随着5G建设进程的加快，微基站市场空间将会迎来发展的黄金期，通信设备及IoT智能终端将实现新一轮大规模的更新换代，公司将迎来新的发展良机。
　　2、LED行业景气度上升，MiniLED加速应用
　　随着LED产业链持续向国内转移，国内LED芯片的全球产能占比从17Q1的60%提升至18Q4的72%，同时营收占比提升至67%。进入2021年，疫情形势企稳，经济加快修复，下游照明、显示等需求的增长将拉动LED市场快速发展。2021年全球LED照明行业市场规模有望增至7980亿元（数据来源：高工GGII）。据LEDinside预测，2020-2024年全球LED显示屏市场复合增速将达到16%，小间距显示屏推动市场持续增长。同时，2020年初以来，在行业需求的拉动下，2寸照明白光芯片价格上涨10-15%，有望驱动LED芯片价格进一步上涨，带动LED行业景气上行。
　　2020年三季度以来，大量MiniLED终端产品亮相，新品陆续推出带来LED行业新增需求。2019年三星发布了75寸的4KMicroLED显示屏以及219寸8K基于模块化拼接的MicroLED显示屏，TCL、小米、华硕等消费电子品牌陆续发布其MiniLED背光产品，涵盖电视、显示器、笔记本电脑等多个领域，索尼也推出了相应的水晶LED显示屏。据不完全统计，仅2020年三季度以来就有超过十款MicroLED/MiniLED产品亮相。2021年苹果公司将有望规模量产搭载MiniLED背光的iPadPro及MacBookPro，在品牌巨头的带动下，MiniLED将加速商业落地，进一步打开行业未来成长空间。
　　（二）公司发展战略及经营计划
　　1、公司发展战略
　　2021年是“十四五”开局之年，也是全面建设社会主义现代化国家新征程开启之年。历经极不平凡的2020年，站在新起点上，公司以“成为受到全球消费者尊敬的中国企业”为愿景，持续拓展产业链新领域，持之以恒提效率，坚定不移强盈利，继续坚持有质量、有效益、稳定可持续地发展。
　　2021年，公司将继续加大研发投入与科技创新，在智慧显示业务板块，以家庭显示业务为基础，推动办公、商用、教育及医疗等新型显示领域的发展；随着5G和新基建的加速落地，公司将扎实做好通信及IoT产品布局，紧抓万物互联时代带来的硬件更新和服务增值的发展机遇；同时，全力支持LED产业链的发展，将协同优势最大化，助力公司快速发展成为行业内的龙头企业。
　　2、2021年经营计划
　　1）强化核心业务根基，丰富5G+超高清产业生态链
　　公司深耕5G+超高清产业，依托强大的自主研发能力，持续拓展智慧显示的产品品类，在保持核心产品液晶电视稳步增长的同时，加快拓展办公、商业、教育和医疗等新型显示领域的布局，进一步延伸现有业务版图。
　　公司将持续推进智慧显示产品大屏化、智能化发展，提高高端产品占比。同时，通过风行在线深度挖掘大小屏业务线，向多平台、多品牌、多终端提供内容运营服务，快速实现跨越式发展。
　　公司将发力通信领域高阶产品，包括5G微基站、Wi-Fi6、5GCPE、10GPON等，并不断丰富IoT智能终端产品线，强化团队能力，聚焦核心客户，发扬拼搏进取精神，加快业务的稳步增长。
　　2）深化技术创新与品质引领，LED产业链全面发展
　　LED芯片蓝绿光项目已于2020年年底实现满产，并拥有业内众多知名客户，LED芯片红黄光项目也在稳步开展项目建设工作，预计年内将投入生产。公司将持续推进LED芯片业务的经营管理及技术创新，加大研发与新技术开发力度，提高MiniLED、背光、高端照明和显示等高附加值产品的比例，同时开发RGB产品、布局UV、VCSEL、MicroLED等，持续优化产品结构，发挥成本管控优势，提升面向全球市场的综合竞争力。
　　公司坚持LED封装行业中高端市场定位，以“产品领先、品质领先、效率领先、市场领先”为发展战略，进一步整合LED封装领域的核心技术，推出满足客户需求的中高端产品，努力扩大市场份额，积极拓展MiniLED的销售，同时，开拓汽车照明、植物照明等新兴应用领域，跟踪并储备MicroLED相关技术，在LED行业发展中抢占先机。
　　照明应用领域，一方面，自有品牌“兆驰照明”将充分发挥与头部地产公司战略集采系统紧密合作的优势，持续扩大对优质地产公司的覆盖面，大力推动商业地产项目的集采业务的快速拓展；另一方面，ODM业务将聚焦产品开发及海外市场，与现有的国际知名品牌客户深入客制化合作，并对新市场的产品需求深度挖潜，持续提升全球市场的占有率。
　　3）强化核心竞争力，持续降本增效
　　公司将充分整合研发、生产、营销、服务、供应链等综合竞争优势，形成面向客户的一体化服务能力，并不断向产业链上下游进行延伸以拓展核心增值环节，提升客户响应速度，以实现技术领先、产品领先、成本领先的目标。同时，构建并持续完善覆盖公司及子公司“信息互通、工业互联、资源共享”的信息化平台，进一步满足公司跨部门、跨区域、跨产业的协同办公和管理要求，以更高的效率和更低的成本运作，持续降本增效。
　　4）加强企业文化建设，实施积极的人才战略
　　公司秉承“用户至上，创新制胜，以人为本，科学管理”的经营理念，倡导“尊重人才，人尽其才，才尽其用”的用人原则，编制人才岗位与职能要求，进一步完善方圆计划，以引进、培养、发展为核心，建立三者互相衔接的链式管理体系，通过股权激励、员工持股计划等方式实现激励与约束相结合的人才管理机制；促进员工与公司的共同成长，提升企业凝聚力和向心力。
　　（三）未来发展中可能面对的风险及对策
　　1、公司业务规模快速增长带来的管理风险
　　公司产业链逐步拓展和延伸，业务内容呈现多样化和差异化，业务水平快速提升，近三年营业收入复合增长率25.43%。随着进一步扩大资产规模、经营规模，公司组织结构和管理体系趋于复杂化，对公司经营决策、客户开拓、人才引进、资金管理、内部控制能力等方面提出了更高的要求。在如何有效整合旗下各公司的生产、研发和市场资源，充分发挥协同效应方面存在一定的不确定性，若不能持续提高管理水平，完善公司管理制度，则存在因公司规模扩大而导致的管理风险，将制约公司的可持续发展。
　　对此，公司将提前做好规划，实现扩张和资源配置相平衡，建立并完善管理架构、制度、系统和模式，不断优化组织结构，加强内部控制，保证决策效率、内控安全与资源整合的有效配置，并进一步加强信息化管理的建设，提高管理流程的标准化和智能化。通过完善内部控制与提高外部管控双管齐下，促进各子公司自主经营管理能力的提升，最终使公司管理水平适应公司规模迅速扩张的需要。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　在消费类电子行业，市场、技术开发、营销等方面需要面对来自国内外对手的竞争压力，且随着智能终端产品的融合与发展，未来还会有更多的品牌以不同的商业模式进入消费类电子行业，尤其是互联网电视行业，内容、软件、硬件以及运营、人才、渠道等环节的竞争将更为激烈；在LED行业，由于起步相对较晚，加之业内投资扩建规模逐步扩大，竞争较为激烈。如果公司不能有效地制定并实施业务发展规划，日益激烈的市场竞争将会对公司经营带来不利影响。
　　对此，公司将依托多年形成的自主技术，通过不断开发新产品、新工艺、新技术，提高生产效率和产品品质，提升产品附加值；积极开展对外合作，为业务开拓寻找资源，紧跟市场需求变化适当调整、优化产品结构，加大细分市场拓展力度，稳固和提升传统市场份额，抢占新产品市场份额；充分依托公司良好的财务状况，通过规模化、信息化及自动化，形成技术优势、规模优势、产品优势、总成本领先优势化解行业竞争的风险。
　　3、汇率波动风险
　　目前公司境外销售收入总量较大，主要以美元报价和结算。汇率随着国内外政治、经济形势的变化而波动，具有较大的不确定性，存在对公司经营业绩造成不利影响的风险。公司将积极、及时关注国际汇率变化，在政治、经济制度稳定的国家或地区建设营销网络，采取合适合理的结算方式，加快结汇速度，并根据进出口业务规模适度开展远期外汇套期保值及相关业务，以锁定汇兑成本，尽可能降低汇兑损益带来的影响。
　　4、商誉减值风险
　　为完善公司产业布局，进一步提高公司整体竞争力，公司收购了风行在线，形成了较大金额的商誉。2020年期末，公司对风行在线及其子公司进行了商誉减值测试，根据测试结果，公司计提了商誉减值准备。根据企业会计准则规定，上述交易形成的商誉需在每年年末时进行减值测试，如果未来宏观经济、市场环境、监管政策变化或者其他因素导致该等并购资产未来经营状况未达预期，将有可能出现商誉减值的风险，对公司当期损益将造成不利影响。
　　5、人力资源风险
　　随着公司业务规模的扩大、技术更新速度加快及市场需求不断攀升，对人才的素质提出了更高的要求，优秀的技术、营销、管理等方面的专业人员是公司未来持续稳定发展、保持竞争优势的重要基础。如果公司未来不能吸进或留住优秀人才，可能面临人才短缺问题，对公司保持创新性和成长性造成不利影响。对此，公司将进一步优化员工晋升通道，完善员工薪酬管理制度，并制定公平、透明的激励办法；同时，公司进行了全方位的培训课程和项目设计，提高员工整体素质及工作效率，在员工职业化发展、公司人才梯队建设方面起到了明显的作用。 收起▲

　　一、概述
　　2020年上半年，新冠疫情对全球经济的冲击超出预期，全球经济复苏进程较为缓慢，随着三四月份我国疫情逐渐得到控制，国内经济指标持续改善，部分国家疫情控制进程仍较落后。面对突发的新冠疫情，公司积极组织疫情防控和复工复产，是深圳首批复工企业，同时解决供应瓶颈，多重有效措施并进，保障公司业务有序进行。报告期内，公司稳步推进各项业务发展，实现营业收入约74.64亿元，同比增长28.40%。
　　秉持“精细化管理”的运营理念，公司持续推动客户结构升级和产品品质升级，同时进一步完善原材料采购策略，实现降本增效，产品毛利率得到提升，实现归属于上市公司股东的净利润约6.15亿元，同比增长62.02%。
　　液晶电视板块逆势增长，跻身全球前三
　　得益于长期的技术和工艺的积累、及品控和服务的提升，公司的产品结构和客户结构持续优化，在新冠疫情导致国际国内液晶电视需求疲软的市场环境下，公司在重点市场依然取得了较大突破，全球的影响力快速提升。
　　当前，行业头部企业的规模化优势不断强化，公司全方位持续提升精细化管理能力，通过对外产品差异化、对内制造标准化的经营模式，以SAP为核心，充分运用和链接MES等信息系统，实现制造智能化、管理流程化，整体管理水平和运营效率持续提高。
　　根据DISCIEN的统计数据，2020年上半年全球TV出货9970万台，同比下滑12.6%，其中TV代工出货量5560万台，同比下滑7.1%，公司液晶电视ODM业务的出货量较上年同期增长了29.5%，跻身全球前三。未来，公司将始终立足于产品、技术和服务，坚持技术创新，致力于打造新一代的客厅娱乐中心。报告期内，公司显示器项目在现有产品的基础上持续丰富产品系列，加大力度开拓国内外市场，全年订单有望逐步放量。
　　公司持续优化全球软件解决方案。针对国际客户，搭载Roku、AndroidTV和AmazonFireTV的整机
　　解决方案可以满足不同客户的需求，持续丰富软件解决方案的种类，提升海外智能电视的销售占比，进一步增强公司的盈利能力和全球竞争力。针对国内客户，风行在线自主研发的FUNUI智能电视OS平台和橙子视频以风行互联网电视和第三方品牌电视为载体，通过为多个分散的终端平台提供内容、应用、增值和营销的闭环运营服务，实现多平台的规模化、集成化运营。
　　智慧家庭组网深化发展布局
　　公司以智慧家庭场景为中心，致力于建设智慧家庭组网，多年来形成覆盖接入网，家庭组网和智能终端的产品矩阵，并不断丰富产品品类。接入网主要包括面向国内外电信和广电运营商的xDSL，GPON，Cable猫等设备，同时，最新规格的XGPON产品已经成熟；家庭组网持续推进研发创新，在传统WiFi5路由器和PLC的基础上，全面量产WiFi6路由器产品，成为即将爆发增长的新一代更高带宽路由器产品的领先供应商；智能终端领域，持续拓宽DVB机顶盒，IPTV/OTT机顶盒，智能投影机，智能音箱等产品的国内和国外市场，同时，全面布局智慧家庭相关的IoT产品研发，包括各类传感技术，窄带通信技术，网关协议技术等。公司在2019年大力投入研发的智能门锁项目已经实现量产，正积极规划多市场渠道推进。5G微基站项目也在精英团队的带领下深度投入研发，为万物互联的时代做好充足准备。
　　LED全产业链优势共济，协同发展
　　报告期内，公司的LED外延片及芯片项目逐步释放产能，实现与公司LED封装板块的密切配合以及国内外知名封装客户的销售拓展。兆驰半导体在建设之初就沿袭了兆驰集团高度自动化和信息化的基因，建立了信息化管理系统，通过IT技术连接硬件设施、系统应用、安防监控及用户终端，实现高度自动化生产作业，搭建智能工厂架构，极大的提高生产效率，保障良好的产品品质。报告期内，公司的MiniLED芯片进入小批量试产阶段，同时稳步推进红黄光项目，布局单色光的LED利基型市场，努力提升产品附加值，为公司LED封装的高端产品提供支撑的同时，进一步强化LED外延片及芯片的竞争优势。
　　报告期内，主导LED产业链中游封装业务公司的控股子公司江西兆驰光元科技股份有限公司完成更名并迁址南昌，筹备分拆至深交所创业板上市。公司在LED背光、LED照明和LED显示三大板块协同布局，依托公司强大的研发平台、技术的积累和创新，进一步提升高端市场份额，布局高端差异化市场，与国际国内大客户已形成稳定的合作关系，同时，凭借智能制造（工业4.0布局）、品质至上的理念、完善的供应链控制、配合市场布局规模化的制造线体、技术优良的工程技术团队，支撑公司产品线高端持续发展。MiniLED方面，公司发挥多年积累的技术优势，开发多款MiniLED背光产品和MiniRGB显示产品，持续为国内外品牌厂商供货。兆驰光元第一期1000条LED封装生产线扩建项目已全部落成，第二期1200条LED封装生产线的扩建项目稳步推进中，报告期内，公司与南昌市人民政府签署投资协议，计划扩建2000条LED封装生产线，旨在进一步扩大规模优势，持续提高高附加值产品的比重，为公司LED全产业链的快速发展奠定坚实的基础。
　　在应用照明领域，公司通过独立品牌“兆驰照明”及ODM事业部进行布局，推动LED成品照明设备的发展。在产品方面，公司已推出上千余款产品，覆盖商照、工程、家居、流通类等渠道的十余个品类，产品阵容初具规模。在销售方面，公司ODM及海外业务至今已有8年历史，凭借优秀的产品力、稳定的品质和极具竞争力的成本优势在业内赢得了良好的口碑，与部分国内外一线品牌均有紧密合作；自有品牌“兆驰照明”积极探索多元化业务模式，通过资源整合，从渠道运营向地产公司战略集采业务转型，通过与头部地产公司战略集采系统紧密合作，大力推动商业地产项目集采业务的快速拓展。
　　报告期内，公司围绕核心产业发展，利用自身的资金和资源优势，通过向产业链合作伙伴及其合作方提供优质便捷的资金融通服务，帮助产业链合作伙伴切实缓解资金压力，为公司增加收益的同时进一步促进公司主营业务发展。

　　二、公司面临的风险和应对措施
1、公司扩张及整合带来的管理风险
公司产业链逐步拓展和延伸，随着进一步扩大资产规模、经营规模，业务内容呈现多样化和差异化，业务水平快速提升，公司组织结构和管理体系趋于复杂化，对公司经营决策、客户开拓、人才引进、资金管理、内部控制能力等方面提出了更高的要求。在如何有效整合旗下各公司的生产、研发和市场资源，充分发挥协同效应方面存在一定的不确定性，若不能持续提高管理水平，完善公司管理制度，则存在因公司规模扩大而导致的管理风险，将制约公司的可持续发展。
对此，公司将提前做好规划，实现扩张和资源配置相平衡，建立并完善管理架构、制度、系统和模式，不断优化组织结构，加强内部控制，保证决策效率、内控安全与资源整合的有效配置，并加强信息化管理的建设，通过OA系统、SAP系统等的协作功能，实现管理流程的标准化和智能化。通过完善内部控制与提高外部管控双管齐下，促进各子公司自主经营管理能力的提升，最终使公司管理水平适应公司规模迅速扩张的需要。
2、市场竞争加剧的风险
在消费类电子行业，市场、技术开发、营销等方面需要面对来自国内外对手的竞争压力，且随着智能终端产品的融合与发展，未来还会有更多的品牌以不同的商业模式进入消费类电子行业，尤其是互联网电视行业，内容、软件、硬件以及运营、人才、渠道等环节的竞争将更为激烈；在半导体照明行业，公司进入LED芯片这一高端制造业，由于起步相对较晚，加之业内投资扩建规模逐步扩大，竞争较为激烈。如果公司不能有效地制定并实施业务发展规划，日益激烈的市场竞争将会对公司经营带来不利影响。
对此，公司将依托多年形成的自主技术扎实基础，通过不断开发新产品、新工艺、新技术，提高生产效率和产品品质，提升产品附加值；积极开展对外合作，为业务开拓寻找资源，紧跟市场需求变化适当调整、优化产品结构，加大细分市场拓展力度，稳固和提升传统市场份额，抢占新产品市场份额；充分依托公司良好的财务状况，进一步提升产业和产品的规模优势，完善成本控制体系。以技术优势、规模优势、内容丰富的产品优势、充足的财务实力化解行业竞争的风险。
3、汇率波动风险
目前公司海外销售收入占主营业务收入的比例较大，主要以美元报价和结算。汇率随着国内外政治、经济形势的变化而波动，具有较大的不确定性，存在对公司经营业绩造成不利影响的风险。公司将积极、及时关注国际汇率变化，在政治、经济制度稳定的国家或地区建设营销网络，采取合适合理的结算方式，加快结汇速度，并根据进出口业务规模适度开展金融衍生品交易业务，尽可能降低汇兑损益带来的影响。
4、商誉减值风险
为完善公司产业布局，进一步提高公司整体竞争力，公司先后收购了浙江飞越、风行在线等企业，形成了较大金额的商誉。2019年期末，公司对风行在线及其子公司进行了商誉减值测试，根据测试结果，公司计提了商誉减值准备。根据企业会计准则规定，上述交易形成的商誉需在每年年末时进行减值测试，如果未来宏观经济、市场环境、监管政策变化或者其他因素导致该等并购资产未来经营状况未达预期，将有可能出现商誉减值的风险，对公司当期损益将造成不利影响。
5、人力资源风险
随着公司业务规模的扩大、技术更新速度加快及市场需求不断攀升，对人才的素质提出了更高的要求，优秀的技术、营销、管理等方面的专业人员是公司未来持续稳定发展、保持竞争优势的重要基础。如果公司未来不能吸进或留住优秀人才，可能面临人才短缺问题，对公司保持创新性和成长性造成不利影响。
对此，公司将进一步优化员工晋升通道，完善员工薪酬管理制度，并制定公平、透明的激励办法；同时，公司进行了全方位的培训课程和项目设计，提高员工整体素质及工作效率，在员工职业化发展、公司人才梯队建设方面起到了明显的作用。

　　三、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争能力持续增强，未曾发生核心经营管理团队或核心关键技术人员离职的情形；也没有因设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到影响的情形。公司通过持续积累与沉淀，使核心竞争力得到进一步的巩固及强化，主要核心竞争优势如下：
（一）完善的研发体系为公司带来持续的创新动力
公司聚焦技术创新与产品应用，搭建以市场为导向的技术创新体系，持续开展核心技术攻关、促进科技成果产业化、培养创新人才队伍以及提升自主创新能力，为公司保持贴近市场的技术领先优势打下坚实的基础。
公司在深圳、北京、武汉、南昌等多地设立研发中心，在设计理念、产品结构、工艺方面不断创新和优化，多次荣获工业设计奖项，并申报了多个国家及地区科技项目，如“基于背光模组的大尺寸直下式液晶电视的创新与应用”项目荣获深圳市科技进步奖。
公司坚持以市场为导向的研发策略，精准投入研发，构筑核心技术竞争力，在多媒体视听终端、通信产品、LED产品等制造领域，掌握并储备了多项核心技术，如4K/8K、LocalDimming区域调光、超薄机型、全光谱健康照明、超高光效、量子点On-chip封装、倒装小间距、Mini/MicroLED等；在互联网联合运营业务领域，风行在线在多屏视频客户端、视频播放、视频运营管理，视频广告服务、分布式CDN视频传输云和大数据支撑技术等多个方向上积累了多年的经验，是行业内领先的将视频综合技术做到极致的企业之一。
（二）持续提升自动化信息化水平打造高效运营和高端智造
公司是消费电子行业两化融合和智能制造的先行者，持续推行自动化信息化提升，实现生产自动化、管理流程化，持续提高运营效率，强化高端智造能力。
公司拥有先进的工程技术、生产设备和管理模式，通过信息化系统结合自动化设备，加之因地制宜对管理流程和生产流程进行设计和改造，全面整合研发、采购、生产、成本、库存、分销、运输、销售、财务等环节，使得公司能够高效完成日常运营。公司拥有强大的企业资源管理系统，在优化CRM（客户关系管理系统）、PLM（研发系统）、OA（流程与移动办公系统）、HR（人力资源系统）的基础上，持续提升MES（制造执行系统）和SAP（企业管理平台），引进国际国内领先的高端制造装备，全流程推进精益化、信息化、自动化生产，大量采用AGV、机械手、滑道线、全自动包装、全自动码垛等自动化设备代替人工操作，更在检测检验环节引入行业最先进的检测设备，极大的缩短了交货周期，保障了产品品质的稳定，“敏捷响应，优质高效、准时交付”的智造竞争力已经形成。
（三）高效整合资源优势多业务群协同发展
公司各业务群可以形成资源互补、优势共济、协同运营与利益分享，在资本模式、商业模式及产品服务上采用开放协作的创新思路，进一步增强公司的核心竞争力。
公司产品主要包括液晶电视、机顶盒等多媒体视听终端、内容运营平台及软件解决方案、网络通信设备、LED外延/芯片、LED封装、应用照明等。从客户共性的角度，比如电视机品牌制造商既是公司液晶电视ODM业务客户、也是LED背光的客户，公司通过信息分享，深耕现有客户资源，分别与品牌制造商建立业务合作，多维度巩固及维护客户关系；从产品附加值的角度，公司具有提供运营服务及软件解决方案的能力，推出了分别适用于国内外的内容播控平台，为液晶电视、机顶盒等多媒体视听终端向智能化发展提供了必要的技术支持，以软实力协助多媒体视听终端产品进一步扩大市场份额；从产业链垂直发展的角度，公司LED外延/芯片、LED封装、应用照明互为上中下游，能够有效地减少中间环节，控制生产成本及运营成本，利用内生体系优势增强综合竞争力。
（四）优秀的品控体系致力于为客户提供高质价比产品
高品质产品是赢得市场的关键因素之一。公司重视对关键生产工艺流程的把控及核心工艺设备的设计，凭借多年积累的工艺与品质控制经验，坚持“品质至上”的品控理念，推动品质管控全系统化。公司持续提升智能工厂的自动化信息化水平，建立大数据管控的质量体系，打造“全流程控制”的管理模式，贯穿技术研发、来料控制、产品制造到出厂检验等各环节，从根本上保证公司产品的卓越品质，致力于为客户提供零缺陷产品。
截止本报告期末，公司已取得ISO9001质量管理体系认证和ISO14001环境管理体系认证以及OHSAS18001职业健康安全管理体系认证，通过SGS、Rosh、REACH等多项检测，同时，公司以研发中心、品控部以及生产部为主导，全员参与品控管理，为公司产品快速进军国内外高端市场打下坚实基础。 收起▲