广博股份（002103）

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司主营文教办公用品的制造与销售，目前业务内容涉及文教办公用品以及跨境电商。作为国内文教办公用品龙头企业之一，公司在抓好文教办公用品主业的同时，始终坚持探索属于企业自身的可持续发展之路，大力发展创意、低碳产品，注重产品研发与设计，不断打造高品质、高利润、高附加值的核心产品。经过30余年的耕耘，公司先后获得国家文化出口重点企业、国家印刷示范企业、全国制造业单项冠军、中国文教体育用品行业突出贡献先进企业、中国文体行业先进单位等荣誉，并在报告期内通过了浙江省出口名牌、省级服务型制造示范企业等项目的复评。
　　（一）关于文教办公用品的基本情况及发展趋势
　　轻工业是我国国民经济的优势产业、民生产业，在国际上具有较强的竞争力。2022年轻工业增加值占全部工业的16.2%，文教办公用品作为轻工行业的内容之一，是与民众生活密切相关的刚需消费品，主要面向学生和各类政府部门及企事业单位办公人士等终端消费者，加之文具是高频消耗品，所以总体拥有着较为稳定的刚性需求和市场空间。文教办公用品涵盖的产品种类甚多，按功能用途，通常可以分为学生文具、办公文具、书写工具、教学用具和其他办公文教用品，而每个类别又有诸多的细分品类，比如学生文具可包括橡皮、修正带等修正型文具；笔袋、铅笔盒等收纳型文具；尺类、圆规等工具型文具，各个产品跨度大，所处技术领域迥异，属于典型的“小产品，大产业”。
　　总体而言，文具市场呈现出以下几方面的发展态势：
　　（1）从市场规模而言，我国作为世界人口最多的国家，随着国家在教育领域的持续投入、文化产业大发展的政策刺激、我国文具行业整体规模保持长期稳定增长的态势。伴随着国内文具类消费需求日趋多元化、品质化，在庞大的文具消费人群、快速增长的消费能力和办公集采业务发展等因素驱动下，国内文具行业有望以量稳价增的态势继续稳步发展。除此之外，相较发达国家，我国的文具行业市场在集中度上有较大提升空间，过去依靠行业红利生存的中小企业经营压力逐渐加大，行业逐渐呈现向头部集中的趋势，具备研发、设计、制造、渠道等多方面优势的文具品牌企业有望进一步提升市场空间，规模以上企业数量持续增加，市场集中度进一步提升，文教办公用品行业整体发展将保持较强的发展韧性和后劲。
　　（2）从产品属性方面而言，随着居民消费能力和消费观念的不断升级，消费者更加注重产品质量、消费体验。企业在新产品开发层面纷纷加大投入，推陈出新，文具产品已经逐渐从单一的学习办公属性逐渐向学习办公、文化、娱乐等多元化属性发展，从以往的追求功能性为主向产品创意化、品种多样化，设计个性化，材质环保化方向发展。文具已经成为创意以及个性情怀的载体，文具产品中附加的流行元素和文化内涵，符合学生以及年轻办公族追求时尚、个性的消费潮流，精品文创类产品需求不断凸显，文具逐渐在办公学习之外，衍生出礼品属性。针对这一趋势，不少文具品牌推出了一系列的IP联名，国潮漫画周边，这类具有设计感的文具用品迅速获得市场和大众的喜爱，成为消费者的自用和送礼佳品。各类以文创和联名款为基础的精品文具不断涌现市场，文创联名款的迅速走红，不仅丰富了文具行业的品类结构，还赋予了文具的文化内涵和时尚特征，比起同类产品有更高的商业附加值和利润空间，是品牌文具提升竞争力的利器。
　　（3）从产品渠道而言，在消费升级的大背景下，消费者对于消费的便捷性、体验感和产品品质都有了更高的要求，由此诞生了“新零售”的概念。文具行业的下游渠道高度分散，传统的经销商模式仍是行业的主要销售方式之一。但是销售渠道扁平化趋势明显，ToC零售端从线下零售模式向综合性电商以及各类生活馆等精品店发展，从而加强对于零售端的把握，及时掌控消费者的需求。网购以及直播带货便利性的提升以及性价比优势的显现，线上销售正逐渐抢占线下零售市场份额，越来越多线下文具店，上线即时零售渠道，找寻业务增量。“文具外卖”在学汛期间尤其火爆，“即想即买即得”已成当前主流消费趋势之一。而ToB端客户的办公直销业务，受益于国家政策的大力支持，B2B办公物资采购迎来了快速发展的历史机遇。当前，政策驱动，大中型企业模范带头，各类数字采购服务商竞相入局，推动了公共采购电商化的加速发展。
　　（二）行业的周期性、季节性及地域性
　　文具产品属于单价较低，呈现一定刚性需求的消耗品，这在书写工具及学生文具上体现的尤为明显，并且文具的渠道建设、品牌认知的建立需要多年的投入，这使得文具行业具有抗经济周期的稳健性，受经济周期波动影响较小。学生文具产品有一定的季节性，伴随着“学汛期”的到来，学生文具通常也随之迎来销售旺季。
　　中国文具行业市场竞争激烈，且受国际市场影响较大，国内许多文具企业长期以OEM贴牌加工为主，服务于海外品牌，产品附加值低，缺乏核心技术创新。近年来随着产业集群的规模和质量稳步提升，文具产业集群效应有所增强，业内企业逐步加强技术研发投入，核心技术不断突破，与国外的差距持续缩小，部分产品技术达到领先水平，在全球市场竞争力持续增强。目前国内文具品牌企业主要集中在长三角及珠三角地区。公司所在的浙江省宁波市，即为“中国文具之都”，周边配套工厂星罗棋布，产品品类众多。经过多年的发展，文具行业已经从传统手工操作向智能制造转变，行业生产机械化程度不断提高，由贴牌生产向自创品牌转变，创新、时尚、绿色、高端的文具新品类层出不穷。
　　文具用品出口方面，随着全球贸易增速放缓，文具用品面临需求下行的挑战，但国内市场方面，预计美育教育、素质教育、职业教育有望蓬勃发展，素质教育类文具有望贡献增量，追求趣味性的书画美术用品、益智类本册、文化创意类学生用品、数字化智能文具的发展空间呈上升趋势，使用体验佳、性价比高、品类齐全等综合产品力及知名度较高的品牌有望借此提升自身市场份额，在产品质量提升及产品主题多元化的推动下，精品文创产品销售有望持续提升。
　　（三）行业政策
　　2023年 7月，国家工业和信息化部、国家发展改革委、商务部三部委联合印发《轻工业稳增长工作方案（2023—2024年）》的通知，通知指出轻工业在扩内需、促消费中的作用凸显，高端化、数字化、绿色化发展稳步推进，“增品种、提品质、创品牌”成效扩大，产业发展质量效益不断提升。通知进一步指出推动“书法进课堂”，推广文房四宝产品，传承民族优秀文化，加快发展方便快捷办公用品，绿色健康文具用品，多功能智能化运动健康器材，引导和创造消费需求。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　2023年度公司上下全力谋划，抢抓机遇，全年公司整体发展呈现稳中有进的良好态势。国内市场创新变革整体业绩曲线上扬，政企业务蓄势发力实现高质量增长；海外市场稳传统业务、拓品牌出海，品牌知名度不断提升，宁波、越南、柬埔寨三大生产基地协同发展，不断赋能销售发展。
　　（一）公司文教办公用品业务
　　公司文教办公用品业务主要包括时尚办公用品、文创生活以及办公直销三大品类，具体涵盖纸品本册、书写工具、美术画材、文创及授权等全产业链内容。公司作为国内文具用品龙头企业之一，中国文教体育用品协会副理事长单位，通过多年的经营积累了品牌、研发及渠道等优势，拥有从独立品牌、设计研发、原料采购、生产制造、供应链管理、仓储物流到营销网络的完整经营体系，为办公、学生、时尚生活文具提供全面的解决方案。上市初期，公司主要以外销业务为主，此后不断拓展内销市场，目前已形成内外销协同发展的良好态势。除“广博”传统自有品牌外，公司陆续打造了“kinbor”、“fizz飞兹”、“papiest派乐时刻”、“汐西酱”等子品牌，主打不同的品类赛道，一站式解决文创、办公、学生、素质教育及智能文具消费需求。外销业务方面，公司积极在世界主要文具市场建立营销网络，通过对战略客户的零距离配合、及时响应服务、产品研发支持等举措，公司与多家海外知名客户建立了长期、稳定、双赢的合作伙伴关系。
　　国内市场文具文创两手抓，自创IP取得新突破。
　　随着经济的发展和社会的进步，我国的文化产业不断提质升级，人们精神需求与文化自信不断增强，对于体验式、个性化和具有文化内涵的产品需求也越来越高，文创产品正在成为人们生活的一部分。文创产品以文化和创意为核心，兼具独特性、艺术性、实用性和市场价值，涵盖设计、制造、营销等各个环节，能够传递和表达某种文化价值观念、审美理念等内涵。公司积极布局文创产品领域，并取得明显成效，公司的文创产品取得市场的广泛欢迎，形成传统文具和文创发展互促共进的新局面。渠道事业部不断优化客户结构，大力开拓文创、政企、新零售等销售渠道，全面落实办事处运营优化工作，办事处盈利能力明显改善。积极启动易订货等数字化管理工具开发应用，大幅提升对客户的响应效率。电商板块以改善盈利为根本开展稳固拓新工作，进一步确立以素质教育为主线的派乐时刻客户群体定位，益智类新品开发更多向DIY、礼品化、玩具化的方向来提高文创产品的趣味性。Kinbor将时尚、简约、轻奢等概念同产品结合起来，不断提升设计创新和销售运营能力，进一步提升文创产品的情感价值和社交价值。
　　基于IP内容为主题的泛娱乐产品的消费需求不断增长，公司加强IP洽谈引入，产品研发方面围绕IP进行创意设计和产品化，从工艺、功能、性价比等方面不断提升迭代速度。赋予文化价值或娱乐元素的新型IP产品受到市场追捧，三丽鸥系列产品面市形成积极的市场带动效应，基于消费者在娱乐、社交方面的多元化的需求，公司启动二次元领域产品开发，整合 IP文创资源，凭借厚实的供应链，坚持精益求精的设计和做工，满足粉丝群体需求。大力培育发展自有IP汐西酱，通过线上广泛种草、破圈吸粉增加品牌曝光度，已成功开辟私域，初步亮相后，收获诸多粉丝。用 IP赋能，以文创傍身，充分利用多年文具行业积累的经验，结合完善的消费网络，推出的系列产品受到了市场的广泛追捧。
　　办公直销业务放量，未来增长空间可期。
　　我国有庞大的数字化采购市场，得益于集采政策驱动的办公直销行业飞速增长，未来在降本增效以及政策推动下，数字化采购空间有望进一步加强。公司依托专业的文化物资集采平台——广博商城（https://btob.guangbo.net/index.htm），聚焦政府及大中型企业对于各类办公物资的集中化、电商化采购。公司在原有传统办公物资品类基础上，不断持续丰富物资品类，持续推进供应链升级和产品矩阵拓宽。为更好匹配政企客户的需求，报告期内在全国各大主要城市新设广博集团股份有限公司分公司二十余家，持续深化供应链能力建设，全面布局拓展服务网络，基本建立覆盖全国的一体化大客户服务网络。不断开发重点客户资源，深挖客户需求提升服务质量，紧抓各中标项目的开发落地工作，依托不断积累的运营经验和市场资源蓄势发力。报告期内，公司优化办公集采业务结构，持续聚焦能源、金融、通讯等优质大客户，尤其深耕电网客户，提升客户内占比，报告期内，陆续中标国家电网、中石油、中石化、天津能源集团等项目，办公直销业务销售收入得到了大幅增长，为公司销售增长做出重要贡献。未来随着办公直销业务体量的不断扩展，叠加运营效率的提升，利润率水平有望得到进一步改善。关于产品供应品类方面，公司办公直销也将不断拓展MRO、员工福利等品类，加强品牌间合作，抢占数字化采购市场更大市场份额，培育中长期增长动能。
　　进出口板块深挖存量潜力，开拓增量市场取得新突破。
　　在国际市场需求不足的挑战下，公司外贸销售人员充分发挥海外基地生产与研发优势，全力开拓市场。通过积极参展、多渠道挖潜客户资源、深度分析客户业务潜能等举措，成功开发新客户，并持续挖掘非纸品类项目，为公司扩充产品品类打下良好基础。继续加速推进环保可持续性产品开发，打造差异化竞争力。不断完善客户报价、客户来访、日常沟通等工作，形成团队合力持续提升客户服务保障能力。
　　品牌事业部谋划布局，渠道拓展取得新进展。
　　根据中国文教体育用品协会发布的数据，随着全球贸易增速放缓，全球主要发达经济体货币政策收紧，外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升。2023年全国文体用品行业累计完成出口额633.21亿美元，同比下降1.38%。但文教办公用品累计出口额 389.29亿美元，同比增长 5.47%。我国文体用品行业对各地区出口增速持续分化，对东盟地区出口额91.03亿美元，同比增长7.84%，对“一带一路”沿线国家出口额 257.49亿美元，同比增长 9.33%。我国文体用品对“一带一路”沿线国家出口情况稳步向好，公司品牌事业部以此为契机，不断加强对于“一带一路”沿线国家的布局，大力开拓“一带一路”沿线国家和地区的新市场，加大自有品牌出海，渠道拓展取得新进展。通过积极组织海外客户拜访及市场推广活动，系列精心策划的线下线上差异化营销推广，加强与当地渠道商的合作并吸引大量新客户，有效提升广博品牌知名度和客户粘性，实现从“产品输出”走向“品牌输出”。
　　生产系统海内外三大基地协同发展，打造更强市场竞争力。
　　生产继续强化服务销售的能力，已形成宁波、越南、柬埔寨海内外三大生产基地协同发展，有效吸引众多客户到访参观，为推动公司外销发展提供强有力的支撑。全年紧紧围绕提升生产综合竞争优势，越南基地在稳定现有生产品类的基础上，根据销售需求快速筹建生产线，年初设立的柬埔寨工厂已规模化投产。全方位推动各生产基地成本优化和效率提升工作，深入落实工艺路径研究、滞存消化和品质保障等工作，提升生产效率。
　　（二）跨境电商业务
　　跨境电商作为中国外贸新动能之一，发展势头强劲，跨境电商主体不断增长，根据海关总署发布的《中国跨境电商贸易年度报告》显示，2022年中国跨境电商进出口规模首次突破2万亿元，同比增长7.1%，呈现出“进出口规模再创新高、贸易伙伴更趋多元、消费品占比进一步提升、业态发展头部效应明显”等新气象。目前中国跨境电商主体超过10万家，跨境电商货物进出口规模持续扩大，贸易伙伴几乎遍布全球。根据海关总署初步测算，2023年，我国跨境电商进出口总额2.38万亿元，增长15.6%。其中，出口总额1.83万亿元，增长19.6%，“买全球、卖全球”的双向交流为我国外贸发展注入新动能。报告期内，公司出口电商审时度势，去劣存优谋新机。根据市场变化全年以消库存拓新品为主线开展工作，全力去化库存，逐步推行轻资产化运行模式，降低运行成本。着重从设计创意新颖性和工艺成本优化两个维度打造差异化能力，先后对家居家具、婴童产品等类别进行升级，全面打造更有市场竞争力的产品体系。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化，公司所拥有的品牌优势、设计研发优势、制造优势、渠道优势等保障了公司生产经营的持续性，研发、生产、销售、管理等方面的综合竞争力得到进一步提升。
　　一、品牌优势
　　公司作为国内文具用品龙头企业之一，中国文教体育用品协会副理事长单位，始终坚持长期主义，并致力于品牌建设，通过加强产品质量控制、做好市场营销、提升用户体验、加强精益管理等各方面来提升公司品牌的知名度及影响力，在消费者心中建立了良好的品牌认知。经过多年的积累，公司完成了从纸品制造商向综合文具品牌供应商的转变，公司品牌已进入国内综合文具供应商知名品牌的阵容。公司先后荣获“国家文化出口重点企业”、“国家印刷示范企业”、“全国制造业单项冠军”、“中国文教体育用品行业突出贡献先进企业”、“中国文体行业先进单位”等荣誉。
　　公司旗下文创时尚品牌“kinbor”,主要围绕手帐及文具周边衍生产品,秉承“真诚造物的理念”，积极联合国内外新锐设计师，热门IP推出系列联名作品，受益于广大的粉丝群体，kinbor目前已进入我国手账头部品牌阵营。
　　二、设计研发优势
　　公司根据海内外市场需求致力于产品的设计研发，公司在国内拥有一支资深的设计研发团队，除国内的设计中心外，通过聘请国内外设计师，与国外设计研发团队合作，以技术顾问、合作研发、项目攻关等形式引导公司的设计开发工作。以人为本，公司不断招收专业院校的优秀毕业生进行培养，作为新鲜血液注入公司的设计团队，不断充实产品设计研发团队力量。公司与杭州、上海等一线城市设计工作中心加强合作，以获取一线潮流趋势，激发设计灵感引领市场前沿。
　　公司设计开发团队以市场需求为导向，关注消费者喜好，紧抓市场热点，紧跟市场动向，每年根据消费者需求推出数以千计的新产品，涵盖学生文具、办公用品、儿美画材及儿童益智等众多品类。
　　三、规模化生产制造优势
　　目前国内文具品牌企业主要集中在长三角及珠三角地区。公司所在的宁波市，即为“中国文具之都”，周边配套工厂星罗棋布，产品品类众多，为公司的配套生产提供了极大的便利。此外，公司总部所在的园区，位于宁波市海曙区，园区建筑面积二十多万平方米，内有多条智能制造生产线，基于多年的规模化生产制造经验、形成了稳定的供应链体系、完善的品质控制体系，未来公司将进一步向精益化、自动化生产着力，深化工艺技术革新等挖潜增效工作，以现代化、自动化的装备提升传统产业，利用机器、自动化控制设备对车间进行智能技术改造，实现增效、提质、保安全。
　　公司越南、柬埔寨两个海外生产基地的设立，使得公司更加贴近当地市场，快速响应市场需求，利用现代化的生产工艺和设备，不断提高生产效率和质量。
　　四、终端渠道优势
　　公司目前在全国主要城市均设立了办事处或服务网点，在维护已有传统渠道的同时，全面推进文创渠道的开发，取得了较好的效果，在终端渠道建立较强的竞争优势。通过不断完善营销和物流配送网络，提升运营水平，提升客户体验，进而实现公司整体价值的进一步提升。公司构建了专业的文化物资集采平台——广博商城，为不同需求的客户开通了“渠道分销”、“合约客户”、 “招标采购”等渠道，同时也为行业内的制造商、品牌商、经销商、政企用户提供垂直化、专业化的一站式电商服务。
　　组建文创、直播私域新渠道营销团队，持续推动数智化营销，通过消费者需求、销售转化等数据化挖掘，精准洞察市场趋势，沉淀企业自有的数据资产，辅助生产和营销策略。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内公司紧密围绕年初既定的发展战略和经营目标，核心业务领域竞争力持续加强，整体经营业绩明显提升,实现营业总收入269,038.37万元，同比上升8.20%，公司营业总成本259,003.02万元，同比上升7.18%，实现归属于上市公司股东的净利润16,924.92万元，同比上升 567.31%，经营活动产生的现金流量净额45,951.74万元，同比上升80.35%。期间费用（销售费用、管理费用、财务费用）26,170.04万元，同比上升5.55%，研发费用同比上升4.64%。报告期内公司主营业务毛利率14.50%，同比上升0.58%。
　　报告期内公司业绩变动的主要原因：（1）公司坚持守正创新，抢抓机遇，深耕现有文具主营业务，报告期内公司创意文具类及办公直销类业务收入都实现不同程度的增长。文教办公用品业务合计实现营业收入252,301.18万元，同比上升30.15%，文教办公用品业务占公司营业总收入比重为93.78%，系公司主要利润来源；（2）互联网广告服务业务因大客户流失，市场竞价加剧等因素影响，业务停滞，报告期内营业收入2,960.38万元，同比减少92.18%，占公司营业总收入比重仅为 1.10%。（3）报告期内，公司收回了汇元通仲裁案件部分业绩补偿款，唯品会调解款以及违约金，以上款项回收对公司利润产生积极影响。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　（二）公司发展战略和 2024年经营计划
　　2024年公司在国际国内双循环互促发展的前提下，全力谋划有利机遇因素，通过全面创新推动高质量发展；紧跟智能制造蓬勃发展的大趋势，全面开展数字智能化升级改造，提升运行效率；深入推进企业文化共同价值观与经营管理深度融合发展，强化人是发展第一要素理念，为公司实现更高质量、更有效益的发展积蓄后劲。
　　1、国内市场固本拓新，持续打造文创爆品。
　　以产品创新为核心，积极推动热门IP产品开发，打造产品驱动新优势。不断推进文创周边新兴渠道开拓，细化政企客户合作对接，充分挖掘政企渠道的办公文具销售潜能。结合品牌定位和调性，统筹部署各类展会推广及订货会工作，切实跟进新客户新项目大流量产品的落地。电商板块加强销量与盈利平衡发展，优化成本性价比，并着重强化销售数据分析，加强电商专项产品研发推新力度，不断寻找新的增量契机。Kinbor模块将通过持续打造设计差异化能力，在保持产品功能性价比优势的同时，加强具有话题感、情绪价值的产品开发和自媒体运营能力。布局不同子品牌的自媒体矩阵，继续培育推广自主IP汐西酱的知名度，从内容生产、媒体分发、私域构建三个体系发力，打造多元化IP矩阵。办公直销业务则会加快MRO领域人才引进和专业能力打造，提升订单转化能力，为业务可持续发展打下良好基础。
　　2、外贸模块以产品创新为抓手，全力开拓新客户新市场。
　　新的一年在加强美国市场开拓基础上，将进一步布局欧洲市场。同时聚焦客户价值进一步挖掘老客户新项目潜能，提升一站式产品解决能力，提高客户认同感和忠诚度。不断提升自身产品创新能力，以非纸类产品开发重点，大力推进低碳绿色环保产品开发，通过全方位分析不同客户的价值需求，以新产品、新概念的导入为突破，多角度研究制定不同客户的开发方案，打造专业化和个性化的竞争力。不断提升公司内部资源和客户需求的对接筹划能力，充分发挥越南、柬埔寨工厂的优势，以有海外竞争优势的项目为抓手，全力抢抓各项业务机会。
　　3、加强对于东南亚国家的布局，以服务拉动销售。
　　自 2019 年起，以越南公司的设立为契机，公司已积累一定的东南亚客户资源及销售渠道，年初新增柬埔寨生产基地已于报告期内投产，目的在于加大国际市场尤其是东南亚等“一带一路”沿线地区的市场参与程度。以创新、品质和服务为核心，加大产品创新与研发，同时不断优化现有产品品质和服务，积极开拓新的销售渠道，制定更具针对性的营销策略，高质量满足客户需求，宁波、越南、柬埔寨三大生产基地协同发展，助推业务发展。加强人才培训培养，不断提升销售团队的专业素养，深入推进星火计划，照亮品牌出海之路。
　　4、开展数字智能化升级改造，提升公司管理水平和运行效率。
　　生产系统加速推进智能设备改造和管理系统导入工作，国内市场要以客户需求为导向，尽快部署政企商城开发升级和分销易订货小程序完善工作。电商、财务、行政等其他部门要积极探索智能软件系统的应用场景、以及电子档案等数字化工作升级，努力实现智能化工具在产品开发、店铺运营、美工设计、数据统计等各个环节的人工替代，助推管理升级和人效提升工作。
　　（三）可能对公司未来发展产生不利影响的风险因素
　　1、大客户集中度较高以及大客户流失的风险
　　公司办公直销业务的核心客户为大型央企、国企，该类客户对公司的收入贡献较大，公司前五大客户也多集中在该领域，若因行业竞争或公司供货等原因导致核心客户流失，且公司不能持续开拓新的客户，将会对公司经营发展产生较大不利影响。
　　应对措施：公司应深度挖掘客户需求，努力与核心客户保持稳定的合作关系，并持续拓展新客户，使公司的客户结构更加合理。
　　2、应收账款规模较大、集中度较高的风险
　　截至报告期末，公司应收账款余额较大，应收账款集中度较高。虽公司主要客户为大型央企、国企，客户资金实力雄厚，履约能力良好。但如果未来宏观经济环境、行业波动及货币资金环境趋紧等因素影响个别客户流动性，或者公司发生大额应收账款因为各种原因未能及时收回，则公司面临应收账款账龄延长、回款率下降、坏账准备上升、需对部分客户应收账款单项计提坏账准备的风险，给公司现金流带来不利影响，从而对公司利润产生影响。
　　应对措施：针对公司应收账款较高的问题，公司要求各业务部门、各级子公司梳理存量应收账款的账期及回款情况，对于存在超账期的应收账款逐笔核实，降低应收账款回收风险。结合各公司面临的市场情况、合同安排及历史回款等因素，合理设定应收账款周转天数并由财务部、业务部进行严格的双向管控，必要时由法律专业人士介入，采取诉讼、查封、冻结等法律手段进行追讨。
　　3、存货发生减值的风险
　　报告期内公司存货金额较上期有明显下降，但是截至报告期末公司存货账面价值整体较高，存货金额较大，如果因为各种原因导致销售不畅，造成存货减值，将使公司经营成果受到影响。
　　应对措施：公司将及时关注相关行业政策，做好市场调研分析，控制存货规模，在保证市场供应的前提下，尽量降低存货规模，减少对公司业绩的不利影响。
　　4、主要原材料价格波动风险
　　公司生产所需的纸张单价长时间内处于波动状态，原材料供应的稳定性和价格走势将影响公司未来生产的稳定性和盈利能力。尽管公司原材料供货渠道畅通、供应相对充足，但仍不能完全排除由相关原材料供需结构变化导致供应紧张或者价格、质量发生波动，进而对公司产品质量、成本和盈利能力带来不利影响的可能性。
　　应对措施：为应对主要原材料价格波动风险，公司通过与客户、供应商协商的方式，分担原材料涨价的影响。同时公司继续加强采购投标机制，对纸张、塑料粒子等大宗材料采取预订、锁单等措施，或者开拓海外采购渠道，减少因原材料价格波动造成的产品成本波动。
　　5、汇率波动风险
　　公司出口业务占主营业务收入比重较高，公司主要采用美元等外币进行结算，当汇率出现较大波动时，汇兑损益对公司的经营业绩会造成一定的影响。
　　应对措施：为防范人民币对美元汇率波动风险，公司将紧密关注汇率走势，加强对外汇衍生品交易业务的管理，并通过与专业金融机构加深合作，以减少汇率波动对利润的影响，提高竞争优势。
　　6、重大仲裁、诉讼风险
　　因公司与汇元通业绩补偿款仲裁案件虽已经裁决但尚未最终执行到位、灵云传媒与唯品会之间的广告合同纠纷案件尚未结束，上述案件对公司期后利润的可能影响尚不确定。
　　应对措施：公司已聘请专业律师介入处理，并根据案件进展情况启动冻结财产、执行等法律程序，以维护公司及全体股东的合法权益。 收起▲

收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司聚焦当前新趋势，坚持以创新变革为驱动，外拓市场内降成本，各项经营计划有序开展，整体业务收入和净利润得到有效增长。国内市场创意文具类产品不断推陈出新，办公直销业务快速增长，国内市场销售收入和盈利能力均取得了新突破；海外市场坚持主动出击和不断拓新，文具品牌出海和新客户开发开创了新局面；生产方面，报告期内公司在柬埔寨设立新的生产基地，为公司外销业务接单打造新优势。
　　报告期内公司实现营业总收入116,929.22
　　万元，同比上升17.36%，公司营业总成本
　　110,630.82
　　万元，同比上升15.64%，实现归属于上市公司股东的净利润6,119.23万元，同比上升663.99%，经营活动产生的现金流量净额6,924.64万元，同比上升350.77%。期间费用（销售费用、管理费用、财务费用）10,132.15
　　万元，同比下降14.51%，研发投入
　　同比上升4.76%。报告期内公司主营业务毛利率15.00%，因低毛利的办公直销业务增长较大，导致公司整体毛利率较去年同期下降1.99%。报告期内公司销售净利率5.22%，同比上升4.43%，主要系公司毛利增加，期间费用及减值损失同比减少所致。
　　（一）文教办公用品业务
　　文教办公用品是与民众生活密切相关的消费品，拥有着较为稳定的刚性需求和市场空间。文教办公用品涵盖的产品种类多，面向的消费群体广泛。产品通常可以分为学生文具、办公文具、书写工具、其他文教用品四个大类，而每个大类又有诸多的细分品类，比如学生文具可包括橡皮、修正带等修正文具；笔袋、铅笔盒等收纳文具；尺类、圆规等工具类文具，各个产品跨度大，所处技术领域迥异。总体而言，文具市场呈现出以下几方面的发展态势：
　　（1）从市场规模而言，我国文具行业整体规模保持长期稳定增长的趋势，在庞大的文具消费人群、快速增长的消费能力和办公集采业务发展等因素驱动下，国内文具行业有望以量稳价增的态势继续稳步发展。除此之外，伴随着国家生育政策的变更，消费升级等因素带来的多样化需求也将进一步刺激需求端的发展。相较发达国家，我国的文具行业市场在集中度上有较大提升空间，但过去依靠行业红利生存的中小企业经营压力逐渐加大，行业逐渐呈现向头部集中的趋势，具备研发、设计、制造、渠道等多方面优势的文具品牌企业有望进一步提升市场空间，文教办公用品行业整体发展将保持较强的发展韧性和后劲。
　　（2）从产品属性方面而言，文具产品已经逐渐从单一的学习办公属性逐渐向学习办公、文化、娱乐等多元化属性发展，从以往的追求功能性为主向产品创意化、品种多样化，设计个性化，材质环保化方向发展。文具已经成为创意以及个性情怀的载体，文具产品中附加的流行元素和文化内涵，符合学生以及年轻办公族追求时尚、个性的消费潮流，精品文创类产品需求不断凸显，“传统文具”不断向“精品文创”演变。各类以文创和联名款为基础的精品文具不断涌现市场，比起同类产品有更高的商业附加值和利润空间，是品牌文具提升竞争力的利器。
　　（3）从产品渠道而言，文具行业的下游渠道高度分散，传统的经销商模式仍是行业的主要销售方式之一。
　　ToC
　　零售端从线下零售模式向综合性电商以及各类生活馆等精品店发展趋势明显。随着网购以及直播带货便利性的提升以及性价比优势的显现，线上销售正逐渐抢占线下零售市场份额，越来越多线下文具店，上线即时零售渠道，找寻业务增量。“文具外卖”在学汛期间尤其火爆，“即想即买即得”已成当前主流消费趋势之一。而ToB端客户的办公直销业务，受益于国家政策的大力推广支持，B2B办公物资采购迎来了快速发展的历史机遇。当前，政策驱动，大中型企业模范带头，各类数字采购服务商竟相入局，推动了公共采购电商化的加速发展。
　　公司文教办公用品业务主要包括时尚办公用品、文创生活以及办公直销三大品类，具体细分品类包括纸品本册、文件管理、书写工具、学生文具、办公生活、创意文具等。公司作为国内文具用品龙头企业之一，中国文教体育用品协会副理事长单位，通过多年的经营积累了品牌、研发及渠道等优势，拥有从独立品牌、设计研发、原料采购、生产制造、供应链管理、仓储物流到营销网络的完整经营体系，为办公、学生、时尚生活文具提供全面的解决方案。除“广博”传统自有品牌外，公司陆续打造了“kinbor”、“fizz飞兹”以及“papiest派乐时刻”等子品牌，主打不同的品类赛道。外销业务方面，公司积极在世界主要文具市场建立营销网络，通过对战略客户的零距离配合、及时响应服务、产品研发支持等举措，公司与OfficeDepot、Staples、AccoBrands等建立了长期、稳定、双赢的合作伙伴关系。
　　文创开发与销售拓展并举，自创IP取得新突破。
　　国内市场加快构建从文具到文创的发展策略，重点打造以产品研发驱动销售发展的能力。深化文创产品渠道开发和终端全面进店计划，聚焦文具核心品类，打造高质量、差异化商品力，不断在文具周边扩品，扩大IP合作群体抢抓市场热点，推出一系列备受行业追捧的文创产品。授权IP三丽鸥产品获得市场追捧，自主IP“汐西酱”通过自媒体及线上运营初步亮相后，获得市场普遍认可，积累了一定的粉丝群体，未来通过自创IP与博主大V的合作引流进一步提升品牌知名度。继续培育派乐时刻和kinbor新业务发展，益智类新品开发更多向DIY、礼品化、玩具化的方向来提高文创产品的趣味性，提升文创产品的情感价值和社交价值。
　　办公直销业务放量，未来增长空间可期。
　　我国有庞大的数字化采购市场，得益于集采政策驱动的办公直销行业飞速增长，未来在降本增效以及政策推动下，数字化采购空间有望进一步加强。公司依托专业的文化物资集采平台——广博商城（https://btob.guangbo.net/index.htm），聚焦政府及大中型企业对于各类办公物资的集中化、电商化采购。公司在原有传统办公物资品类基础上，不断持续丰富物资品类，持续推进供应链升级和产品矩阵拓宽。为更好匹配政企客户的需求，新设广博集团股份有限公司各地分公司26家，建立了覆盖全国的一体化大客户服务网络。深挖客户需求提升服务质量，紧抓各中标项目的开发落地工作，一体化大客户服务网络进一步得到完善，报告期内做好中标大客户服务的同时，陆续中标了南方电网、中石油、中石化、天津能源集团等项目，办公直销业务销售收入得到了大幅增长。未来随着办公直销业务体量的不断扩展，叠加运营效率的提升，利润率水平有望得到改善。
　　外销业务抢抓市场机遇，持续推进品牌出海。
　　报告期内公司外销团队积极组织参加法兰克福展、广交会等，通过主动拜访、主动推介、主动拓新，进一步开拓业务机会，着重开发有销售发展潜力的零售商客户。另一方面，在当下低碳绿色的发展理念下，各国对于环保的要求也在不断提高，文具市场的低碳发展势在必行。尚处在蓝海阶段的环保文具也伴随着消费者环保意识的成熟，迎来更好的发展，基于此，扩大非纸品项目和绿色环保项目是公司外销发展的重点。
　　根据中国文教体育用品协会发布的数据，2023年1-4月全国文教办公用品行业累计完成出口额129.59亿美元，同比增长28.06%。我国文教办公用品对“一带一路”沿线国家出口情况稳步向好，出口额约65亿美元，占我国文教办公用品总出口额50.51%，同比增长54.08%；公司以此为契机，不断加强对于“一带一路”沿线国家的布局，加大自有品牌出海，实现从“产品输出”走向“品牌输出”，开辟外销业务新空间。报告期内新设柬埔寨公司有助于公司在海外业务拓展中深耕重点国家，展开本土化经营，逐步建立海外客户服务团队，提升对于客户的快速响应能力，通过目标市场调研，分析消费偏好，持续调整优化海外品牌营销策略及产品策略，提升广博品牌的海外知名度及市场占有率，同时形成公司新的利润增长点。
　　生产挖掘技术革新潜能，采购持续开展成本优化工作。
　　生产继续强化服务销售的能力，加强技术革新潜能，提高工艺预案的保障率和直通率。采购以降本增效为主旨，坚决推行生产物料、内销大项目及跨境采购招标工作，持续开展采购成本优化工作。密切关注大宗物资市场行情，精准把握采购行情趋势；不断拓宽优化现有采购渠道，打造采购端的竞争优势，助力销售发展。
　　（二）跨境电商业务
　　随着全球网民规模、网络支付体系和物流行业的发展，跨境电商货物进出口规模呈持续增长的发展态势。据海关初步统计，今年上半年跨境电商在“买全球、卖全球”方面的优势和潜力继续释放，跨境电商进出口1.1
　　万亿元，同比增
　　长16%。其中，出口8,210亿元，增长19.9%，进口2,760亿元，增长5.7%。短期看汇率的下跌、海外通胀强化跨境电商性价比优势，但是多元化和品牌化发展已经成为跨境电商卖家的共识。报告期内，公司主动优化调整产品结构，重点加强现有户外休闲家居、生活休闲家居产品的优化升级；加强适销新品开发及老品迭代，去劣存优寻求高毛利产品；建立产品周期管理，努力提高销售质量及库存周转。结合销售动销及时调整海外仓的布局，最大程度降低运行成本，进一步提升客户收货时效和用户体验。
　　（三）互联网营销与服务业务
　　公司旗下西藏山南灵云传媒有限公司从事互联网营销与服务业务，服务内容主要包括新媒体广告营销业务等。互联网广告业务系广告主通过广告媒介将产品等信息触达到广告受众，而诸如灵云传媒等广告营销代理主要系为广告媒体和广告主提供广告相关的专业中介运营服务，如广告策略制定、广告创作、媒介计划、媒体采购、媒介执行等，其核心价值包括批量采购媒体资源的规模优势、提供专业化投放与监测服务以及隔离操作风险等。媒介端集中度高且掌握了核心的用户注意力与数据资产，议价权强势，媒介平台的议价能力提升以及相关成本费用高企等原因，导致通道业务定位的营销代理商净利润率持续走低。类似于灵云传媒的营销代理服务商近年来毛利率持续下降，作为通道业务处于产业链中游，缺乏产业链核心竞争要素，当前阶段竞争力和盈利能力承压，整体行业未看到明显拐点。
　　报告期内，灵云传媒因为大客户投放的减少，唯品会的巨额应收账款未能及时回收，报告期内未能扭亏。这对灵云传媒的发展提出了较大的挑战，近年来，灵云传媒的利润率持续下降，加之大客户的流失，如果不能及时转型，将对灵云传媒后续的持续经营带来严峻的考验，灵云传媒在做好当前应收款诉讼工作的基础上对内严控运营成本。如后续灵云传媒无法扭亏，公司基于整体的发展战略和灵云公司的实际经营情况，可能对灵云传媒进行优化调整，以降低公司运营成本，提升公司经营质量。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化，公司所拥有的品牌优势、设计研发优势、制造优势、渠道优势等保障了公司生产经营的持续性，研发、生产、销售、管理等方面的综合竞争力得到进一步提升。
　　一、品牌优势
　　公司作为国内文具用品龙头企业之一，中国文教体育用品协会副理事长单位，始终坚持长期主义，并致力于品牌建设，通过加强产品质量控制、做好市场营销、提升用户体验、加强精益管理等各方面来提升公司品牌的知名度及影响力，在消费者心中建立了良好的品牌认知。经过多年的积累，公司完成了从纸品制造商向综合文具品牌供应商的转变，公司品牌已进入国内综合文具供应商第一品牌的阵容。公司先后荣获“国家文化出口重点企业”、“国家印刷示范企业”、“全国制造业单项冠军”、“中国文教体育用品行业突出贡献先进企业”、“中国文体行业先进单位”等荣誉。
　　二、设计研发优势
　　公司根据海内外市场需求致力于产品的设计研发，公司在国内拥有一支资深的设计研发团队，除国内的设计中心外，通过聘请国内外设计师，与国外设计研发团队合作，以技术顾问、合作研发、项目攻关等形式引导公司的设计开发工作。以人为本，公司不断招收专业院校的优秀毕业生进行培养，作为新鲜血液注入公司的设计团队，不断充实产品设计研发团队力量。公司与杭州、上海等一线城市设计工作中心加强合作，以获取一线潮流趋势，激发设计灵感引领市场前沿。公司设计开发团队以市场需求为导向，关注消费者喜好，紧抓市场热点，紧跟市场动向，每年根据消费者需求推出数以千计的新产品，涵盖学生文具、办公用品、儿美画材及儿童益智等众多品类。
　　三、规模化生产制造优势
　　目前国内文具品牌企业主要集中在长三角及珠三角地区。公司所在的宁波市，即为“中国文具之都”，周边配套工厂星罗棋布，产品品类众多，为公司的配套生产提供了极大的便利。此外，公司总部所在的园区，位于宁波市海曙区，园区建筑面积二十多万平方米，内有多条智能制造生产线，基于多年的规模化生产制造经验、形成了稳定的供应链体系、完善的品质控制体系，未来公司将进一步向精益化、自动化生产着力，深化工艺技术革新等挖潜增效工作，以现代化、自动化的装备提升传统产业，利用机器、自动化控制设备对车间进行智能技术改造，实现增效、提质、保安全。
　　公司越南、柬埔寨两个海外生产基地的设立，使得公司更加贴近当地市场，快速响应市场需求，利用现代化的生产工艺和设备，不断提高生产效率和质量。
　　四、终端渠道优势
　　公司目前在全国主要城市均设立了办事处或服务网点，在维护已有传统渠道的同时，全面推进文创渠道的开发，取得了较好的效果，在终端渠道建立较强的竞争优势。通过不断完善营销和物流配送网络，提升运营水平，提升客户体验，进而实现公司整体价值的进一步提升。公司构建了专业的文化物资集采平台——广博商城，为不同需求的客户开通了“渠道分销”、“合约客户”、“招标采购”等渠道，同时也为行业内的制造商、品牌商、经销商、政企用户提供垂直化、专业化的一站式电商服务。
　　组建文创、直播私域新渠道营销团队，持续推动数智化营销，通过消费者需求、销售转化等数据化挖掘，精准洞察市场趋势，沉淀企业自有的数据资产，辅助生产和营销策略。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、重大仲裁、诉讼风险
　　因公司与汇元通业绩补偿款仲裁案件虽已经裁决但尚未最终执行到位、灵云传媒与唯品会之间的广告合同纠纷案件尚未结束，上述案件对公司本期利润或期后利润的可能影响尚不确定。
　　应对措施：上述案件公司为申请人或原告，并且已聘请专业律师介入处理，并根据案件进展情况启动冻结财产、执行等法律程序，以维护公司及全体股东的合法权益。
　　2、应收账款规模较大、集中度较高的风险
　　截至报告期末，公司应收账款余额较大，应收账款集中度较高。虽公司主要客户包括国有大型企业及授权单位，客户资金实力雄厚，履约能力良好。但如果未来宏观经济环境、行业波动及货币资金环境趋紧等因素影响个别客户流动性，或者公司发生大额应收账款因为各种原因未能及时收回，则公司面临应收账款账龄延长、回款率下降、坏账准备上升、需对部分客户应收账款单项计提坏账准备的风险，给公司现金流带来不利影响，从而对公司利润产生影响。
　　应对措施：针对公司应收账款较高的问题，公司要求各业务部门、各级子公司梳理存量应收账款的账期及回款情况，对于存在超账期的应收账款逐笔核实，降低应收账款回收风险。结合各公司面临的市场情况、合同安排及历史回款等因素，合理设定应收账款周转天数并由财务部、业务部进行严格的双向管控，必要时由法律专业人士介入，采取诉讼、查封、冻结等法律手段进行追讨。
　　3、存货发生减值的风险
　　截至报告期末公司存货账面价值较高，存货金额较大，如果因为各种原因导致销售不畅，造成存货减值，将使公司经营成果受到影响。
　　应对措施：公司将及时关注相关行业政策，做好市场调研分析，控制存货规模，在保证市场供应的前提下，尽量降低存货规模，减少对公司业绩的不利影响。
　　4、主要原材料价格波动风险
　　公司生产所需的纸张单价长时间内处于波动状态，原材料供应的稳定性和价格走势将影响公司未来生产的稳定性和盈利能力。尽管公司原材料供货渠道畅通、供应相对充足，但仍不能完全排除由相关原材料供需结构变化导致供应紧张或者价格、质量发生波动，进而对公司产品质量、成本和盈利能力带来不利影响的可能性。
　　应对措施：为应对主要原材料价格波动风险，公司通过与客户、供应商协商的方式，分担原材料涨价的影响。同时公司继续加强采购投标机制，对纸张、塑料粒子等大宗材料采取预订、锁单等措施，或者开拓海外采购渠道，减少因原材料价格波动造成的产品成本波动。
　　5、汇率波动风险
　　公司出口业务占主营业务收入比重较高，公司主要采用美元等外币进行结算，当汇率出现较大波动时，汇兑损益对公司的经营业绩会造成一定的影响。
　　应对措施：为防范人民币对美元汇率波动风险，公司将紧密关注汇率走势，加强对外汇衍生品交易业务的管理，并通过与专业金融机构加深合作，以减少汇率波动对利润的影响，提高竞争优势。
　　6、大客户集中度较高以及大客户流失的风险
　　公司政企业务的核心客户为大型央企，若核心客户的经营状况发生重大不利变化，或者核心客户流失且公司不能持续开拓新的客户，将会对公司业绩产生较大不利影响。
　　应对措施：公司应深度挖掘客户需求并努力拓展新客户，使公司的客户结构与产品结构更加合理。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司主营文教办公用品的制造与销售，目前业务内容涉及办公文教用品、互联网营销与服务及跨境电商业务。作为国内文教办公用品龙头企业之一，公司在抓好文教办公用品主业的同时，始终坚持探索属于企业自身的可持续发展之路。基于办公及教育两大消费场景，持续构建相关渠道，打造核心产品力。经过30余年的耕耘，公司先后获得国家文化出口重点企业、国家印刷示范企业、全国制造业单项冠军、中国文教体育用品行业突出贡献先进企业、中国文体行业先进单位等荣誉。
　　（一）关于文教办公用品的基本情况及发展趋势
　　文教办公用品是与民众生活密切相关的消费品，拥有着较为稳定的刚性需求和市场空间。文教办公用品涵盖的产品种类多，面向的消费群体广。产品通常可以分为学生文具、办公文具、书写工具、其他文教用品四个大类，而每个大类又有诸多的细分品类，比如学生文具又可包括橡皮、修正带等修正文具；笔袋、铅笔盒等收纳文具；尺类、圆规等工具类文具，各个产品跨度大，所处技术领域迥异，这对企业的管理带来了不小的挑战。总体而言，文具市场呈现出以下几方面的发展态势：
　　（1）从市场规模而言，我国文具行业整体规模保持长期稳定增长的趋势，在庞大的文具消费人群、快速增长的消费能力和办公集采业务发展等因素驱动下，国内文具行业有望以量稳价增的态势继续稳步发展。除此之外，伴随着国家生育政策的变更，消费升级等因素带来的多样化需求也将进一步刺激需求端的发展。相较发达国家，我国的文具行业市场在集中度上有较大提升空间，但过去依靠行业红利生存的中小企业经营压力逐渐加大，行业逐渐呈现向头部集中的趋势，具备研发、设计、制造、渠道等多方面优势的文具品牌企业有望进一步提升市场空间，文教办公用品行业整体发展将保持较强的发展韧性和后劲。
　　（2）从产品属性方面而言，文具产品已经逐渐从单一的学习办公属性逐渐向学习办公、文化、娱乐等多元化属性发展，从以往的追求功能性为主向产品创意化、品种多样化，设计个性化，材质环保化方向发展。文具已经成为创意以及个性情怀的载体，文具产品中附加的流行元素和文化内涵，符合学生以及年轻办公族追求时尚、个性的消费潮流，精品文创类产品需求不断凸显，“传统文具”不断向“精品文创”演变。各类以文创和联名款为基础的精品文具不断涌现市场，比起同类产品有更高的商业附加值和利润空间，是品牌文具提升竞争力的利器。
　　（3）从产品渠道而言，文具行业的下游渠道高度分散，传统的经销商模式仍是行业的主要销售方式之一。但是 ToC零售端从线下零售模式向综合性电商、大型百货超市以及各类生活馆等精品店发展趋势明显。随着网购以及直播带货便利性的提升以及性价比优势的显现，线上销售正逐渐抢占线下零售市场份额，越来越多线下文具店，上线即时零售渠道，找寻业务增量。“文具外卖”在学汛期间尤其火爆，“即想即买即得”，已成当前主流消费趋势之一。而办公直销业务ToB端客户，办公用品采购也从专职人员自主采购模式逐渐向阳光化集约化采购发展。但是办公直销业务本身存在客户集中度高、企业议价能力弱等特点，产品毛利很难维持较高水平。
　　（二）行业的周期性、季节性及地域性
　　文具产品属于单价较低，呈现一定刚性需求的消耗品，这在书写工具及学生文具上体现的尤为明显，并且文具的渠道建设、品牌认知的建立需要多年的投入，这使得文具行业具有抗经济周期的稳健性，受经济周期波动影响较小。学生文具产品有一定的季节性，伴随着“学汛期”的到来，学生文具通常也随之迎来销售旺季。
　　此前国内加工型文具企业众多，多数企业长期以OEM贴牌加工为主，服务于海外品牌，产品附加值低，缺乏核心技术创新。但是随着产业集群的规模和质量稳步提升，文具产业集群效应有所增强。目前国内文具品牌企业主要集中在长三角及珠三角地区。公司所在的浙江省宁波市，即为“中国文具之都”，周边配套工厂星罗棋布，产品品类众多。经过多年的发展，文具行业已经从传统手工操作向智能制造转变，行业生产机械化程度不断提高，由贴牌生产向自创品牌转变，创新、时尚、绿色、高端的文具新品类层出不穷。
　　报告期内，文具行业需求短期承压，随着政策的恢复调整，全国经济秩序高效修复，线下消费强势复苏，线下文具零售渠道客流回暖，预计会对文具、办公用品需求产生积极影响，精品文创产品销售或持续提升。近年来教育部推出“双减政策”，但是美育教育、素质教育、职业教育有望蓬勃发展贡献文具增量需求，普遍追求趣味性的书画美术用品、益智类本册、文化创意类学生用品、数字化智能文具的发展空间呈上升趋势，使用体验佳、性价比高、品类齐全等综合产品力及知名度较高的品牌有望借此提升自身市场份额。
　　2022年 6月，工信部等五部委《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》出台，为文具等行业未来发展提出了新要求，也注入了新的政策活力和动能。与此同时，由中国文教体育用品协会制定发布的《文教体育用品行业“十四五”时期高质量发展指导意见》，也对增品种、提品质、创品牌“三品”战略，产业集群培育等给予了高度关注，未来或将优先在文具等产业领域，努力培育1-2家世界级的产业集群。行业发展由量到质的蜕变，必然是加快资源优化整合和市场主体优胜劣汰的过程，也必将带来一定阵痛，同时也将孕育新的生机与活力，有利于行业发展整体水平和国际竞争力的提升。立足国内大市场，借力国际国内双循环，文具消费对经济增长的贡献将进一步增强。
　　（三）关于互联网广告营销与服务业务的基本情况及发展趋势
　　除文教办公用品的制造与销售业务外，公司下属全资子公司灵云传媒主营互联网营销与服务业务。与传统媒体广告相比，互联网广告具有得天独厚的优势，比如覆盖面广，观众基数大，传播范围广阔，不受时间限制等。但是近十年来国内互联网广告结构变化巨大，经历了从门户广告到搜索广告到社交广告再到短视频广告的更迭。
　　互联网广告发展从媒体端看，流量趋于集中，基本形成移动信息流类型为主导的广告格局，前几大媒体渠道平台如腾讯、阿里、头条、快手等占据了绝大多数市场份额，媒介端集中度高且掌握了核心的用户注意力和数据资产，优势媒体对行业的发展有较大的影响力，产业链议价能力强；对于广告主而言，信息流广告是整合营销的重要组成部分，因此在广告展现形式上对于创意、素材的要求也相对较高。除了媒体流量规模，媒体形象也是大广告主选择投放平台的重要考量因素；从中介端看，互联网广告代理服务公司数量大、市场准入门槛较低，中介代理更多的是通道的定位，产业链地位较弱，盈利能力承压，各中介代理商的核心差异点并不十分凸显，且行业加速内卷，业务范围逐渐向交易转化端靠近，以期进一步获取品牌广告主预算。从国内互联网广告大盘来看，增长预计会进入低速区间，互联网广告代理服务公司对于品牌广告主预算争夺或更加激烈。
　　互联网广告增长除了受宏观经济及广告主需求影响外，也受监管因素影响。国内互联网公司的广告收入自2021年下半年开始就一定程度受到了监管的影响。随着《个人信息保护法》出台，广告主获得精细化数据源以实施精准营销的场景减少，随着流量成本的攀升，广告主获客成本不断上升。广告主通过利用大数据建立属于自身的营销效果评估方法和营销策略，以效果为本开源节流，降本增效。随着移动互联网用户数和时长见顶，预计边际增长将逐步放缓，直播带货模式给传统电商通过采购流量来进行推广的商业模式带来了较大的冲击，未来互联网营销将更加依赖广告模式的创新以及技术驱动。
　　国内互联网格局持续变化，广告市场竞争更为激烈，广告主营销预算分配预计还会有进一步的变化，预算进一步流向更接近交易转化环节的渠道，这对子公司灵云传媒业务发展提出了较大的挑战，近年来，灵云传媒的利润率持续下降，加之大客户的流失，如果不能及时转型，将对灵云传媒后续的持续经营带来严峻的考验。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司聚焦当前新趋势，坚持以创新变革为驱动，着力精细管理，外贸业务稳扎稳打抢抓销售机会，整体销售取得较大幅度增长；国内市场业务以利润为导向，精细化管理严控运行成本取得初步成效；生产体系持续优化内部管理，服务质量及生产效率得到一定提升；越南生产基地克服各项挑战有序扩大生产，整体生产能力再上新台阶。子公司灵云传媒因为大客户的流失，导致营业收入及利润水平均较去年同期有所下降，扣除灵云传媒的影响，公司文教办公用品业务营业收入稳健增长，盈利能力明显改善。报告期内，公司被授予中国文教体育用品行业突出贡献先进企业、中国文体行业先进单位、省级全渠道发展示范企业、宁波市双百强企业、宁波市绿色工厂、宁波市绿色直播间等荣誉。
　　（一）公司文教办公用品业务
　　公司文教办公用品业务主要包括时尚办公文具、文创生活以及办公直销三大品类，具体细分品类包括纸品本册、文件管理、书写工具、学生文具、办公生活、创意文具等。公司作为国内文具用品龙头企业之一，中国文教体育用品协会副理事长单位，通过多年的经营积累了品牌、研发及渠道等优势，拥有从独立品牌、设计研发、原料采购、生产制造、供应链管理、仓储物流到营销网络的完整经营体系，为办公、学生、时尚生活文具提供全面的解决方案。公司已经建立了遍布全球主要文具市场的营销网络，先后于中国香港、美国、越南等地设立了海外公司，通过对战略客户的零距离配合、及时响应服务、产品研发支持等举措，公司与Dollar General、Staples、AccoBrands等建立了长期、稳定、双赢的合作伙伴关系。
　　公司国内市场以广博品牌为核心，推进市场深耕、产品研发优化等工作。报告期内，公司狠抓运营质量提升，面对市场挑战谋划应变，通过学生画材等高周转、大体量的产品创新来提升毛利空间。通过设计优化、调研深化、技术创新和营销提质四个维度推动文创产品的研发创新能力，大力开拓精品文创渠道。聚焦绘画类、益智类、研学类等特色化创新型研发，培育派乐时刻主打素质教育产品新赛道。以热门IP为发力点，与三丽鸥、盗墓笔记、王者荣耀等开展合作研发有故事、创意、国潮的文化用品。电商板块持续推动数智化营销，通过消费者需求、销售转化等数据化挖掘，精准洞察市场趋势，为产品迭代和销售布局提供更加精准的决策参考。组建完成Kinbor私域营销团队，策略性调整淘宝天猫店运营方向向学生文创方向转型，通过长期与客户互动，促成复购、提高客单价。同时，沉淀企业自有的数据资产，来辅助生产和营销策略，形成长效可持续的运营模式。Fizz板块通过开发设计以轻松办公为主题系列的产品，主打高端办公文具产品市场，持续将时尚元素融入办公用品。
　　在办公直销方面，随着政企采购业务电商化、集中化和阳光化的趋势不断加强，公司积极发展办公直销业务，公司依托专业的文化物资集采平台--广博商城（https://btob.guangbo.net/index.htm），聚焦政府及大中型企业对于各类办公物资的集中化、电商化采购。公司在原有的办公文具、办公设备、办公耗材等传统办公物资品类基础上，不断持续丰富物资品类，持续推进供应链升级和产品矩阵拓宽，建立覆盖全国的一体化大客户服务网络。通过不断完善管理系统化流程和提升服务质量，政企采购B2B业务继续聚焦政府、央企等优质大客户，以优质的精细化服务和企业数字化平台建设为保障，深挖客户业务需求。报告期内公司积极挖掘各类项目合作契机，B2B 新客户开发能力持续增强，核心存量大客户报告期内占比继续保持领先。做好国家电网、南方电网、中海油、华润集团、各大银行等履约中的项目服务，为公司年度销售发展打下良好的基础。
　　外销市场通过强化产品创新抓机会，持续发力新客户新市场的开拓。公司团队不断创造有利条件开拓业务机会，联动美国团队加快绿色产品开发力度，上半年在新客户开发、老客户新项目争取、盈利能力提升等方面均取得积极成效。努力破解外部不利因素挑战，主动出击抓订单拓市场。坚定新产品、新市场和新客户的理念，抢抓市场趋势变化带来的一切机会，通过加大产品从设计到理念的全方位创新元素导入，来提升产品的市场差异化能力打造。以自制产品为基础，不断完善产品线，加强客户邀约推广力度，积极开拓外延非纸品业务机会。
　　加强生产计划管理，优化生产运行过程，提供精益专业能力的打造，提效降本收效明显。交货准时率，劳动生产率均得到明显提升。完善采购部门的内部管理，关注大宗原材料价格，优化采购成本。越南生产基地围绕业务发展需要，进一步扩大生产规模，整体生产能力再上新台阶。
　　2022年集团创建 30周年活动的成功举办，企业文化建设及内外宣传，有力地提升公司形象，及时传播公司经营理念、树立弘扬榜样精神，让员工了解并理解公司发展动态，实现上下贯通。公司先后完成广博中路形象提升、厂区低洼路段改造、员工宿舍改造等工作，厂区面貌焕然一新，进一步提升员工的认同感和归属感。
　　（二）互联网营销与服务业务
　　公司旗下西藏山南灵云传媒有限公司从事互联网营销与服务业务，服务内容主要包括新媒体广告营销业务等。互联网广告业务系广告主通过广告媒介将产品等信息触达到广告受众，而诸如灵云传媒等广告营销代理主要系为广告媒体和广告主提供广告相关的专业中介运营服务，如广告策略制定、广告创作、媒介计划、媒体采购、媒介执行等，其核心价值包括批量采购媒体资源的规模优势、提供专业化投放与监测服务以及隔离操作风险等。媒介端集中度高且掌握了核心的用户注意力与数据资产，议价权强势，媒介平台的议价能力提升以及相关成本费用高企等原因，导致通道业务定位的营销代理商净利润率持续走低。类似于灵云传媒的营销代理服务商近年来毛利率持续下降，作为通道业务处于产业链中游，缺乏产业链核心竞争要素，当前阶段竞争力和盈利能力承压，整体行业未看到明显拐点。
　　报告期内，灵云传媒因为核心客户的流失，唯品会的巨额应收账款未能及时回收，导致营业收入及利润规模均有较大幅度下降。灵云传媒在目前做好当前应收款诉讼工作的基础上对内严控运营成本，但目前业务层面并未实现扭亏。如后续灵云传媒持续亏损，公司基于整体的发展战略和灵云公司的实际经营情况，为进一步整合资源、优化业务结构，预计对灵云传媒进行组织优化，以降低公司运营成本，提高运营效率，提升公司经营质量。
　　（三）跨境电商业务
　　公司跨境电商业务重点加强现有户外休闲家居、生活休闲家居产品的优化升级，深化内部运营管理，努力化解市场波动影响，提高风险防范意识，积极推进产品结构和采购成本优化工作，建立产品周期管理，努力提高销售质量及库存周转。因海运费呈现持续回落趋势，出口端成本有望得到进一步优化。通过美东、美西两仓的同步运行有效降低尾程运输费用，缓解货物堆存问题，进一步提升客户收货时效和用户体验。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化，公司所拥有的品牌优势、设计研发优势、制造优势、渠道优势等保障了公司生产经营的持续性，研发、生产、销售、管理等方面的综合竞争力得到进一步提升。
　　一、品牌优势
　　公司坚持长期主义，并致力于品牌建设，通过加强产品质量控制、做好市场营销、提升用户体验、加强精益管理等各方面来提升公司品牌的知名度及影响力，在消费者心中建立了良好的品牌认知。经过多年的积累，公司完成了从纸品制造商向综合文具品牌供应商的转变，公司品牌已进入国内综合文具供应商第一品牌的阵容。公司先后荣获“国家文化出口重点企业”、“全国制造业单项冠军”、“中国文教体育用品行业突出贡献先进企业”、“中国文体行业先进单位”等荣誉。
　　二、设计研发优势
　　公司根据海内外市场需求致力于产品的设计研发，公司在国内拥有一支资深的设计研发团队，除国内的设计中心外，通过聘请国内外设计师，与国外设计研发团队合作，以技术顾问、合作研发、项目攻关等形式引导公司的设计开发工作。公司不断招收专业院校的优秀毕业生进行培养，作为新鲜血液注入公司的设计团队，不断充实产品设计研发团队力量。公司与杭州、上海等一线城市设计工作中心加强合作，以获取一线潮流趋势，激发设计灵感引领市场前沿。
　　三、规模化生产制造优势
　　公司目前拥有多条智能制造生产线，基于多年的规模化生产制造经验、形成了稳定的供应链体系、完善的品质控制体系，未来公司将进一步向精益化生产着力，深化工艺技术革新等挖潜增效工作，以现代化、自动化的装备提升传统产业，利用机器、自动化控制设备对车间进行智能技术改造，实现增效、提质、保安全。
　　四、终端渠道优势
　　公司目前在全国主要城市均设立了办事处或服务网点，并于近年来切实推进四级形象店升级工作，深入实施“千城万店”建设计划，在终端渠道建立起较强的竞争优势。通过不断完善营销和物流配送网络，提升运营水平，提升客户体验，进而实现公司整体价值的进一步提升。公司构建了专业的文化物资集采平台--广博商城，为不同需求的客户开通了“渠道分销”、“合约客户”、 “招标采购”等渠道，同时也为行业内的制造商、品牌商、经销商、政企用户提供垂直化、专业化的一站式电商服务。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2022年度，公司管理层积极谋变应对，通过扎实推进经营管理、抢抓销售、成本优化等措施，公司各项工作取得了一定的成绩。2022年度公司全年实现营业收入24.86亿元，同比减少12.55%。其中文具及其他业务实现营业收入21.08亿元，同比增加7.62亿元，增幅56.66%，互联网广告业务实现营业收入3.79亿元，同比减少11.19亿元，减幅74.71%。公司营业总成本24.17亿元，同比下降15.00%。2022年度公司实现归属于母公司股东的净利润-3,621.75万元，主要系对相关资产计提信用减值及资产减值损失合计9,138.99万元。期间费用24,792.95万元，同比下降21.17%，研发投入1,816.79万元，同比上升8.36%。公司主营业务毛利率13.92%，同比上升 2.13个百分点，其中互联网广告业务毛利率较上年同期有所下降。总体而言，过去一年，公司文具业务海内外销售均有所增长，国内市场盈利能力明显改善，生产效率明显提升、人员优化等方面工作均取得了一定的成效。此外，公司注重企业文化建设、改善厂区面貌，进一步提升公司内外宣传、有力提升公司形象。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略和2023年经营计划
　　2022年经济下行周期中公司通过加强内部降本增效以及销售结构优化实现文具业务盈利能力的提升。2023年，国内经济将迎来复苏契机，这为公司的市场开拓创造了良好的外部环境。面对新常态新局面，公司紧紧围绕文具主业，以需求端为导向，扎实落地宣贯企业文化价值观，促进全员凝聚共识共谋发展；鼓励在新赛道、新模式的培育上，敢于突破，打造全方位差异化竞争力；有效整合资源，探索轻资产经营发展模式；要继续加强人才体系建设，加大人员培养及储备力度，形成高质量发展合力，实现质的有效提升和量的合理增长。
　　1、积极拓展外贸业务多元化
　　新的年度公司将积极赴境外参展及客户拜访，稳固拓新，通过产品创新，做好新客户开发与老客户挖潜工作。依托现有纸品文具的销售渠道，积极扩展非纸品类产品的发展。大力发展贸易型轻资产化业务，提升整合外购资源对业务发展的助力。出口电商强化产品差异化，提升盈利能力及销售管控力度，加强仓储管理工作，降低库存风险。积极推进采购成本优化及新品开发工作，进一步加强对产品包装的品质管控，降低破损成本及售后问题，提高销售端高毛利产品销售占比，争取更多利润空间。品牌事业部将继续强化产品研发及市场营销，加速推动品牌出海。
　　2、优化提升国内市场运营能力
　　国内市场继续巩固优化现有经营模式，提升运营质量。公司通过优化供应链管理，提高存货周转率，通过设计和工艺提升，提高新品毛利率。经营策略上进一步往轻资产化方向推进，精简人员，着重优化完善销售队伍激励机制，全面推行经营成果与有贡献的员工共享，充分挖掘团队潜能促销售工作高质量发展。产品研发上在继续夯实流量产品发展的同时，进一步打造IP化、差异化产品的研发。伴随着公司持续丰富IP矩阵和拓展产品品类，有望进一步增加公司在文具行业中的品牌效应。国内市场业务总体销售增量以政企业务开拓、文创IP打造作为主要突破口，以素质教育为潜在培育项目，强化数字赋能，持续扶持电商直播、短视频等新业务形态的发展，广泛运用数字化手段增强线上运营能力。
　　3、加强对于东南亚国家的布局，提高整体核心竞争力
　　自2019年起，以越南公司的设立为契机，公司已积累一定的东南亚客户资源及销售渠道，后续拟在柬埔寨等国家投资设立新公司，目的在于加大国际市场尤其是东南亚等“一带一路”沿线地区的市场参与程度，在海外业务拓展中识别重点国家，并深度扎根这些重点国家，展开本土化经营，加强投入，构建较好的市场占有率，同步服务公司大客户，提升对于客户的快速响应能力，更大范围和更深层次挖掘市场潜力和空间，进一步巩固并提高公司的国际竞争力，以全球视野加速国际化布局、推进国际化发展，同时形成公司新的利润增长点。
　　（二）可能对公司未来发展产生不利影响的风险因素
　　1、重大仲裁、诉讼风险
　　因公司与汇元通业绩补偿款仲裁案件虽已经裁决但尚未最终执行到位、灵云传媒与唯品会之间的广告合同纠纷案件尚未结束，上述案件对公司本期利润或期后利润的可能影响尚不确定。
　　应对措施：上述案件公司为申请人或原告，并且已聘请专业律师介入处理，并根据案件进展情况启动冻结财产、执行等法律程序，以维护公司及全体股东的合法权益。
　　2、应收账款规模较大、集中度较高的风险
　　截至报告期末，公司应收账款余额较大，应收账款集中度较高。虽公司主要客户包括大型互联网公司以及国有大型企业及授权单位，客户资金实力雄厚，履约能力良好。但如果未来宏观经济环境、行业波动及货币资金环境趋紧等因素影响个别客户流动性，或者公司发生大额应收账款因为各种原因未能及时收回，则公司面临应收账款账龄延长、回款率下降、坏账准备上升、需对部分客户应收账款单项计提坏账准备的风险，给公司现金流带来不利影响，从而对公司利润产生影响。
　　应对措施：针对公司应收账款较高的问题，公司要求各业务部门、各级子公司梳理存量应收账款的账期及回款情况，对于存在超账期的应收账款逐笔核实，并与客户明确回款安排，降低应收账款回收风险。结合各公司面临的市场情况、合同安排及历史回款等因素，合理设定应收账款周转天数并由财务部、业务部进行严格的双向管控，必要时由法律专业人士介入，采取诉讼、查封、冻结等法律手段进行追讨。
　　3、存货发生减值的风险
　　截至报告期末公司存货账面价值较高，存货金额较大，如果因为各种原因导致销售不畅，造成存货减值，将使公司经营成果受到影响。
　　应对措施：公司将及时关注相关行业政策，做好市场调研分析，控制存货规模，在保证市场供应的前提下，尽量降低存货规模，减少对公司业绩的不利影响。
　　4、投资并购管理风险
　　随着公司业务规模不断扩大，以及与前期并购企业存在业务模式、管理制度、企业文化上的差异，公司组织结构和管理体系日趋复杂。公司在资源整合、人力资源管理、内部控制等方面均面临新的挑战。
　　应对措施：公司将加强对子公司管理层及各地办事处负责人的培训和管理，强调企业文化的统一，在风险可控基础上，做好各业务模块间的资源共享，强化管理机制与业务协同。在公司治理方面，继续完善公司治理结构，建立健全内部控制制度，规范公司运营管理，不断提高公司的治理水平。同时，公司持续建设覆盖整个公司的财务信息系统，以求降低投资并购管理风险。
　　5、主要原材料价格波动风险
　　公司生产所需的纸张单价长时间内处于波动状态，原材料供应的稳定性和价格走势将影响公司未来生产的稳定性和盈利能力。尽管公司原材料供货渠道畅通、供应相对充足，但仍不能完全排除由相关原材料供需结构变化导致供应紧张或者价格、质量发生波动，进而对公司产品质量、成本和盈利能力带来不利影响的可能性。
　　应对措施：为应对主要原材料价格波动风险，公司通过与客户、供应商协商的方式，分担原材料涨价的影响。同时公司继续加强采购投标机制，对纸张、塑料粒子等大宗材料采取预订、锁单等措施，或者开拓海外采购渠道，减少因原材料价格波动造成的产品成本波动。
　　6、汇率波动风险
　　公司出口业务占主营业务收入比重较高，公司主要采用美元等外币进行结算，当汇率出现较大波动时，汇兑损益对公司的经营业绩会造成一定的影响。
　　应对措施：为防范人民币对美元汇率波动风险，公司将紧密关注汇率走势，加强对外汇衍生品交易业务的管理，并通过与专业金融机构加深合作，以减少汇率波动对利润的影响，提高竞争优势。
　　7、大客户集中度较高以及大客户流失的风险
　　灵云传媒主要核心客户为大型互联网公司，公司政企业务的核心客户为大型央企，若核心客户的经营状况发生重大不利变化，或者核心客户流失且公司不能持续开拓新的客户，将会对公司业绩产生较大不利影响。
　　应对措施：公司应深度挖掘客户需求并努力拓展新客户，使公司的客户结构与产品结构更加合理。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2022年上半年，公司聚焦当前新趋势，坚持以创新变革为驱动，着力精细管理，外贸业务稳扎稳打抢抓销售机会，顺利完成半年度销售目标；国内市场业务以利润为导向，精细化管理严控运行成本取得初步成效；生产体系持续优化内部管理，服务质量及生产效率得到一定提升；越南生产基地克服疫情挑战有序组织生产，充分展现团队应急处置能力。子公司灵云传媒因为大客户的流失，导致营业收入及利润水平均较去年同期有所下降，扣除灵云传媒的影响，公司其他板块营业收入同比上涨39.14%。报告期内，公司被授予中国文体行业先进单位、省级全渠道发展示范企业、宁波市双百强企业以及市级绿色工厂等荣誉，报告期内公司各项工作总体保持稳中有进。
　　报告期内公司实现营业总收入99,634.93万元，同比下降30.49%，公司营业总成本95,668.11万元，同比下降32.93%；期间费用（销售费用、管理费用、财务费用）11,851.46万元，同比下降22.44%，研发投入同比上升7.72%。经营活动产生的现金流量净额1,536.19万元，同比上升131.33%；报告期内公司主营产品的毛利率16.99%，同比上升5.14%；归属于上市公司股东的净利润800.95万元,同比下降44.97%。
　　（一）公司文教办公用品业务
　　公司文教办公用品业务主要包括时尚办公文具、文创生活以及办公直销三大品类，具体细分品类包括纸品本册、文件管理、书写工具、学生文具、办公生活、创意文具等。公司作为国内文具用品龙头企业之一，中国文教体育用品协会副理事长单位，通过多年的经营积累了品牌、研发及渠道等优势，拥有从独立品牌、设计研发、原料采购、生产制造、供应链管理、仓储物流到营销网络的完整经营体系，为办公、学生、时尚生活文具提供全面的解决方案。公司已经建立了遍布全球主要文具市场的营销网络，先后于中国香港、美国、越南等地设立了海外公司，在国内主要城市建有销售网络，通过对战略客户的零距离配合、及时响应服务、产品研发支持等举措，公司与国内外重要顾客以及供应商如沃尔玛、Staples、AccoBrands、DollarGeneral等建立了长期、稳定、双赢的合作伙伴关系。
　　公司国内市场以广博品牌为核心，推进市场深耕、产品研发优化等工作。报告期内，公司狠抓运营质量提升，面对市场挑战谋划应变，通过学生画材等高周转、大体量的产品创新来提升毛利空间。通过设计优化、调研深化、技术创新和营销提质四个维度推动文创产品的研发创新能力，大力开拓精品文创渠道。聚焦绘画类、益智类、研学类等特色化创新型研发，培育派乐时刻主打素质教育产品新赛道。以热门IP为发力点，与三丽鸥、盗墓笔记、王者荣耀等开展合作研发有故事、创意、国潮的文化用品。电商板块持续推动数智化营销，通过消费者需求、销售转化等数据化挖掘，精准洞察市场趋势，为产品迭代和销售布局提供更加精准的决策参考。组建完成Kinbor私域营销团队，策略性调整淘宝天猫店运营方向以学生文创方面转型。通过长期与客户互动，促成复购、提高客单价。同时，沉淀企业自有的数据资产，来辅助生产和营销策略，形成长效可持续的运营模式。Fizz板块通过开发设计以轻松办公为主题系列的产品，主打高端文具产品市场，持续将时尚元素融入办公用品。
　　随着政企采购业务电商化、集中化和阳光化的趋势不断加强，公司积极发展办公直采业务，公司依托专业的文化物资集采平台——广博商城（https://btob.guangbo.net/index.htm），聚焦政府及大中型企业对于各类办公物资的集中化、电商化采购。公司在原有的办公文具、办公设备、办公耗材等传统办公物资品类基础上，不断持续丰富物资品类，建立覆盖全国的一体化大客户服务网络。通过不断完善管理系统化流程和提升服务质量，报告期内公司积极挖掘各类项目合作契机，重点关注国家电网、南方电网的后续招标工作，并做好中海油、华润集团、各大银行等履约中的项目服务，为公司年度销售发展打下良好的基础。
　　报告期内，外销市场通过强化产品创新抓机会，持续发力新客户新市场的开拓。公司团队不断创造有利条件开拓业务机会，联动美国团队加快绿色产品开发力度，上半年在新客户开发、老客户新项目争取、盈利能力提升等方面均取得积极成效。努力破解外部不利因素挑战，主动出击抓订单拓市场。坚定新产品、新市场和新客户的理念，抢抓市场趋势变化带来的一切机会，通过加大产品从设计到理念的全方位创新元素导入，来提升产品的市场差异化能力打造。以自制产品为基础，不断完善产品线，加强客户邀约推广力度，积极开拓外延非纸品业务机会。
　　（二）互联网营销与服务业务
　　公司旗下西藏山南灵云传媒有限公司从事互联网营销与服务业务，服务内容主要包括导航网站广告代理业务、新媒体广告营销业务等。互联网广告业务系广告主通过广告媒介将产品等信息触达到广告受众，而诸如灵云传媒等广告营销代理主要系为广告媒体和广告主提供广告相关的专业中介运营服务，如广告策略制定、广告创作、媒介计划、媒体采购、媒介执行等，其核心价值包括批量采购媒体资源的规模优势、提供专业化投放与监测服务以及隔离操作风险等。灵云传媒设立之初主要通过导航网站及其他垂直网站为客户提供广告投放业务，通过代理或者包断各网址导航的优质广告资源，为客户提供庞大的流量和精准的用户支持。近年来随着移动互联网的迅猛发展,新媒体广告营销业务和出海推广业务在灵云传媒业务占比不断增大。除了为广告主客户提供广告代理服务外，灵云传媒在服务中还可以为广告主客户提供包括数据挖掘、策略定制、效果监测及投放优化等多种增值服务。
　　灵云传媒依托多年来在行业积累的各项资源，凭借扎实的业务能力和良好的业界口碑，集中精力做好核心客户服务。未来灵云传媒对外积极拓展业务寻求转型方向，对内严控优化运营成本，最终实现业务的正向循环。
　　（三）发展跨境电商业务
　　在经济全球化以及电子商务快速发展的大趋势下，全球市场的跨境网购需求在不断释放，随着云计算、大数据、人工智能等新兴数字技术广泛运用于跨境贸易服务、生产、物流和支付环节，将大幅提升跨境电商行业效率，国内跨境电商行业有望迎来新的发展契机。报告期内，公司跨境电商业务改善产品结构，优化供应链。积极拓展更多海外销售渠道，着重关注海外直播电商新模式机会。针对店铺进行更为精细专业的规划，利用运营专业的市场分析和数据监控能力，通过大数据精准锚定客户拓销售发展。加强海外仓储管理，通过强化销售服务保障及完善退货管理等举措提升经营质量。

　　二、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化，公司所拥有的品牌优势、设计研发优势、制造优势、渠道优势、广告投放服务能力优势等保障了公司生产经营的持续性，研发、生产、销售、管理等方面的综合竞争力得到进一步提升。
一、品牌优势
公司长期致力于品牌建设，通过加强产品质量控制、做好市场营销、提升用户体验、加强精益管理等各方面来提升公司品牌的知名度及影响力，在消费者心中建立了良好的品牌认知。经过多年的积累，公司完成了从纸品制造商向综合文具品牌供应商的转变，公司品牌已进入国内综合文具供应商第一品牌的阵容。公司先后荣获“国家文化出口重点企业”、“国家高新技术企业”、“全国制造业单项冠军”、“中国文体行业先进单位”等荣誉。
二、设计研发优势
公司根据海内外市场需求致力于产品的设计研发，公司在国内拥有一支资深的设计研发团队，除国内的设计中心外，通过聘请国内外设计师，与国外设计研发团队合作，以技术顾问、合作研发、项目攻关等形式引导公司的设计开发工作。公司不断招收专业院校的优秀毕业生进行培养，作为新鲜血液注入公司的设计团队，不断充实产品设计研发团队力量。公司与杭州、上海等一线城市设计工作中心加强合作，以获取一线潮流趋势，激发设计灵感引领市场前沿。
三、规模化生产制造优势
公司目前拥有多条智能制造生产线，基于多年的规模化生产制造经验、形成了稳定的供应链体系、完善的品质控制体系，未来公司将进一步向精益化生产着力，深化工艺技术革新等挖潜增效工作，以现代化、自动化的装备提升传统产业，利用机器、自动化控制设备对车间进行智能技术改造，实现增效、提质、保安全。
四、终端渠道优势
公司目前在全国主要城市均设立了办事处或服务网点，并于近年来切实推进四级形象店升级工作，深入实施“千城万店”建设计划，在终端渠道建立起较强的竞争优势。通过不断完善营销和物流配送网络，提升运营水平，提升客户体验，进而实现公司整体价值的进一步提升。公司构建了专业的文化物资集采平台——广博商城，为不同需求的客户开通了“渠道分销”、“合约客户”、“招标采购”等渠道，同时也为行业内的制造商、品牌商、经销商、政企用户提供垂直化、专业化的一站式电商服务。
五、精准广告投放服务优势
灵云传媒能够提供覆盖移动端和PC端的精准数字营销业务，为客户提供互联网综合营销整体解决方案，根据广告主的需求分析广告属性，为广告主提供采用多种投放渠道的营销解决方案。专业的广告投放优化团队和创意设计团队，通过数据分析及技术手段，对广告投放效果进行实时监测，发现异常情况即快速预警并及时调整广告投放参数，并对客户下一阶段的互联网营销策略提出调整优化建议，以确保广告投放的精准营销效果，满足客户对广告投放的要求，增加客户粘性。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、大客户集中度较高以及大客户流失的风险
子公司灵云传媒主要核心客户为大型互联网公司，若核心客户的经营状况发生重大不利变化，或者核心客户流失且公司不能持续开拓新的客户，将会对公司业绩产生较大不利影响。
应对措施：灵云传媒将持续发挥自身的竞争优势，深度挖掘客户需求并努力拓展新客户，使公司的客户结构与产品结构更加合理，以降低客户相对集中可能带来的风险。
2、应收账款规模较大、集中度较高的风险
截至报告期末，公司应收账款余额较大，应收账款集中度较高。虽公司主要客户包括大型互联网公司以及国有大型企业及授权单位，客户资金实力雄厚，履约能力良好。但如果未来宏观经济环境、行业波动及货币资金环境趋紧等因素影响个别客户流动性，或者公司发生大额应收账款因为各种原因未能及时收回，则公司面临应收账款账龄延长、回款率下降、坏账准备上升、需对部分客户应收账款单项计提坏账准备的风险，给公司现金流带来不利影响，从而对公司利润产生影响。应对措施：针对公司应收账款较高的问题，公司要求各业务部门、各级子公司梳理存量应收账款的账期及回款情况，对于存在超账期的应收账款逐笔核实，并与客户明确回款安排，降低应收账款回收风险。结合各公司面临的市场情况、合同安排及历史回款等因素，合理设定应收账款周转天数并由财务部、业务部进行严格的双向管控，必要时由法律专业人士介入，采取诉讼、查封、冻结等法律手段进行追讨。
3、存货发生减值的风险
截至报告期末公司存货账面价值为2.59亿元，同比下降3.20%，但存货金额较大，如果受疫情影响或因为其他各种原因导致销售不畅，造成存货减值，将使公司经营成果受到影响。
应对措施：公司将及时关注相关行业政策，做好市场调研分析，控制存货规模，在保证市场供应的前提下，尽量降低存货规模，减少对公司业绩的不利影响。
4、投资并购管理风险
随着公司业务规模不断扩大，以及与前期并购企业存在业务模式、管理制度、企业文化上的差异，公司组织结构和管理体系日趋复杂。公司在资源整合、人力资源管理、内部控制等方面均面临新的挑战。
应对措施：公司将加强对子公司管理层及各地办事处负责人的培训和管理，强调企业文化的统一，在风险可控基础上，做好各业务模块间的资源共享，强化管理机制与业务协同。在公司治理方面，继续完善公司治理结构，建立健全内部控制制度，规范公司运营管理，不断提高公司的治理水平。同时，公司持续建设覆盖整个公司的财务信息系统，以求降低投资并购管理风险。
5、主要原材料价格波动风险
公司生产所需的纸张单价长时间内处于波动状态，导致公司主要原材料价格面临波动风险。
应对措施：为应对主要原材料价格波动风险，公司继续加强采购投标机制，同时对纸张、塑料粒子等大宗材料采取预订、锁单等措施，或者开拓海外采购渠道，减少因原材料价格波动造成的产品成本波动，降低原材料价格波动对公司正常经营的影响。
6、汇率波动风险
公司出口业务占比较大，且出口业务主要为美元结算，汇率波动对公司经营会带来一定的风险。
应对措施：公司将紧密关注汇率走势，并通过与专业机构如金融机构加深合作，通过远期结售汇等业务锁定一定比例的订单汇率成本，以减少汇率波动对利润的影响。
7、新冠疫情风险
新型冠状病毒肺炎疫情全球持续蔓延，全球产业链遭受较大冲击，国内外的疫情管控措施可能影响到生产销售和物流的稳定性，造成存货减值、货期赔偿和客户流失风险。
应对措施：针对上述风险因素，公司将持续密切关注国内外疫情的发展态势，加强与客户的沟通，维护好现有客户的同时努力开发新客户。进一步加大设计研发和市场开拓力度，不断提升产品附加值和议价能力。加强供应链建设和管理，最大限度减少疫情带来的风险和影响
8、重大诉讼风险
因公司与汇元通业绩补偿款仲裁案件尚未执行到位、灵云传媒与唯品会广告合同纠纷案件未开庭审理，上述案件对公司本期利润或期后利润的可能影响尚不确定。
应对措施：上述案件公司均为原告，公司已聘请律师介入处理，并根据案件进展情况启动冻结财产、执行等法律程序，以维护公司及全体股东的合法权益。 收起▲

　　一、报告期内公司所处的行业情况
　　公司目前主营业务主要包括文教办公用品的制造与销售、互联网广告营销与服务等业务内容。经过多年的积累与发展，公司先后获得国家文化出口重点企业、国家印刷示范企业、国家高新技术企业、全国制造业单项冠军等荣誉。
　　（一）关于文教办公用品的基本情况及发展趋势
　　文教办公用品是与人民生活密切相关的消费品，涵盖的产品种类多，面向的消费群体广。产品通常可以分为学生文具、办公文具、书写工具、其他文教用品四个大类，而每个大类又有诸多的细分品类，产品跨度大，所处技术领域迥异。总体而言，文具市场呈现出以下几方面的发展态势：
　　（1）从市场规模而言，我国文具行业整体规模保持长期稳定增长的趋势，在庞大的文具消费人群、快速增长的消费能力和办公集采业务发展等因素驱动下，国内文具行业有望以量稳价增的态势继续稳步发展。除此之外，伴随着国家生育政策的变更，消费升级等因素带来的多样化需求也将进一步刺激需求端的发展。相较发达国家，我国的文具行业市场在集中度上有较大提升空间，但过去依靠行业红利生存的中小企业经营压力逐渐加大，行业逐渐呈现向头部集中的趋势，具备研发、设计、制造、渠道等多方面优势的文具品牌企业有望进一步提升市场空间。
　　（2）从产品属性方面而言，文具产品已经逐渐从单一的学习办公属性逐渐向学习办公、文化、娱乐等多元化属性发展，从以往的追求功能性为主向产品创意化、品种多样化，设计个性化，材质环保化方向发展。文具已经成为创意以及个性情怀的载体，文具产品中附加的流行元素和文化内涵，符合学生以及年轻办公族追求时尚、个性的消费潮流，精品文创类产品需求不断凸显，“传统文具”不断向“精品文创”演变。
　　（3）从产品渠道而言，文具行业的下游渠道高度分散，传统的经销商模式仍是行业的主要销售方式。但是ToC零售端从线下零售模式向综合性电商、大型百货超市以及各类生活馆等精品店发展趋势明显。随着网购以及直播带货便利性的提升以及性价比优势的显现，线上销售正逐渐抢占线下零售市场份额。而ToB端客户，办公用品采购也从专职人员自主采购模式逐渐向阳光化集约化采购发展。
　　（二）行业的周期性、季节性及地域性
　　文具产品属于单价较低，呈现一定刚性需求的消耗品，这在书写工具及学生文具上体现的尤为明显，所以文具产品受经济周期波动影响较小。但是学生文具产品有一定的季节性，伴随着“学汛期”的到来，学生文具也随之迎来销售旺季。随着产业集群的规模和质量稳步提升，文具产业集群效应有所增强。文具企业主要集中在长三角及珠三角地区。公司所在的浙江省宁波市，即为“中国文具之都”，周边配套工厂星罗棋布，产品品类众多。经过多年的发展，文具行业已经从传统手工操作向智能制造转变，由贴牌生产向自创品牌转变，创新、时尚、绿色、高端的文具新品类层出不穷。
　　2021年7月，教育部推出“双减政策”，受“双减”政策影响行业总需求短期承压，但是素质教育、职业教育有望蓬勃发展贡献文具增量需求，使用体验佳、性价比高、品类齐全等综合产品力及知名度较高的品牌有望借此提升自身市场份额。
　　（三）关于互联网广告营销与服务业务的基本情况及发展趋势
　　互联网时代广告主运用数字媒体的互联网流量获客，衍生出包括按CPC（Cost Per Click/按点击付费）、CPA（Cost Per Action/按用户行为付费）等付费的广告模式，并出现了信息流广告、搜索引擎广告、短视频广告、网红直播推广等数字营销手段。
　　互联网广告发展从媒体端看，流量趋于集中，基本形成移动信息流类型为主导的广告格局，前几大媒体渠道平台如腾讯、阿里、头条、快手等占据了绝大多数市场份额，媒介端集中度高且掌握了核心的用户注意力和数据资产，优势媒体对行业的发展有较大的影响力，产业链议价能力持续加强；从中介端看，互联网广告代理服务公司数量大、市场准入门槛较低，但中介代理作为专业化分工环节，能够帮助媒介更好的渗透和对接各类品牌广告主和中小广告主，对分散的各类广告主而言，广告代理中介能够降低其采购成本，并向其提供专业化的第三方服务，中介代理依旧不可或缺。虽然中介代理更多的是通道的定位，产业链地位较弱，盈利能力承压，各中介代理商的核心差异点并不十分凸显，但能够为广告主提供精准化、定制化的综合运营服务依然是广告代理公司的核心竞争力。
　　近年来随着信息流广告快速发展，腾讯、今日头条等较早推出了信息流广告产品，同时也得益于其庞大的用户数，成为信息流广告收入的主流梯队。对于广告主而言，信息流广告是整合营销的重要组成部分，因此在广告展现形式上对于创意、素材的要求也相对较高。除了媒体流量规模，媒体形象也是大广告主选择投放平台的重要考量因素。数字媒体已然成为所有类型广告主预算配置最核心的渠道。为适应不断发展的互联网广告行业，灵云传媒近年来加大了以信息流广告为主的移动新媒体广告业务的市场开拓力度，建立起一支高效的优化运营团队新媒体业务部门，为客户提供包括广告策略定制、账户优化、营销方案设计等全方位服务。新媒体业务类型众多，平台和媒体有所差异。
　　报告期内，随着《个人信息保护法》出台，广告主获得精细化数据源以实施精准营销的场景减少，随着流量成本的攀升，广告主获客成本不断上升。广告主通过利用大数据建立属于自身的营销效果评估方法和营销策略，以效果为本开源节流，降本增效。随着移动互联网用户数和时长见顶，预计边际增长将逐步放缓，直播带货模式给传统电商通过采购流量来进行推广的商业模式带来了较大的冲击，未来互联网营销将更加依赖广告模式的创新以及技术驱动。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司文教办公用品业务
　　公司文教办公用品业务主要包括时尚办公文具、文创生活以及办公直销三大品类，具体细分品类包括纸品本册、文件管理、书写工具、办公生活等。公司作为国内文具用品龙头企业之一，中国文教体育用品协会副理事长单位，通过多年的经营积累了品牌、研发及渠道等优势，拥有从独立品牌、设计研发、原料采购、生产制造、供应链管理、仓储物流到营销网络的完整经营体系，为办公、学生、时尚生活文具提供全面的解决方案。公司已经建立了遍布全球主要文具市场的营销网络，先后于中国香港、美国、越南等地设立了海外公司，在国内主要城市建有销售网络，通过对战略客户的零距离配合、及时响应服务、产品研发支持等举措，公司与国内外重要顾客以及供应商如沃尔玛、家乐福、Staples、ACCOBrands等建立了长期、稳定、双赢的合作伙伴关系。
　　公司国内市场以广博品牌为核心，深耕销售渠道拓展工作，积极推动新品研发及市场推广。市场批发业务继续以推进千城万店的建设为基点，初步形成了学生用品与办公用品客户群双向发展的渠道网络。电商业务以利润为导向，在维持原有传统电商业务的同时，新组建直播团队，通过自播以及达人分销结合，打造多元化的业务模式。大力推动文创学品的研发能力，通过引进探月版Tokidoki联名设计，结合三丽鸥、迪士尼、盗墓笔记等国际和国漫授权产品，成为学品转型发展的主力军。Kinbor大力推进私域营销，私域营销渗透率高、粘性强、易习惯、影响大、交易频的特点能够解决品牌营销中的流量焦虑，实现对消费者的精细化运营，通过创造有温度的内容，以IP为主要发力点，研发有故事、创意、国潮的文化用品。通过长期与客户互动，促成复购、提高客单价。同时，沉淀企业自有的数据资产，来辅助生产和营销策略，形成长效可持续的运营模式。Fizz板块通过开发设计以轻松办公为主题系列的产品，补充淡彩慕斯、马卡龙、莫兰迪等系列产品，持续开发高端文具产品市场，不断将办公用品融入时尚元素，让办公用品从被动使用，到主动选用，引爆办公文具“最炫时尚风”。随着政企采购业务电商化、集中化和阳光化的趋势不断加强，公司积极发展办公直采业务，公司依托专业的文化物资集采平台——广博商城（https://btob.guangbo.net/index.htm），聚焦政府及大中型企业对于各类办公物资的集中化、电商化采购。
　　公司在原有的办公文具、办公设备、办公耗材等传统办公物资品类基础上，不断持续丰富物资品类，建立覆盖全国的一体化大客户服务网络。通过不断完善管理系统化流程和提升服务质量，公司政企直销业务取得较大突破，报告期内中标国家电网、南方电网、华润项目等，同时继续履约中石化、中海油、苏州政采等大型政企办公用品项目，公司政企业务市场成功跨出一大步，为未来年度销售发展打下良好的基础。
　　报告期内，海外市场各板块努力克服疫情影响和海运费暴涨带来的冲击，想方设法推进各项销售工作的有序开展，抢订单、争舱位、拓客户，建独立站。持续加大线上的客户开发力度，通过依托专业平台数据来分析国际供应链变化趋势，挖掘新客户机会。业务部门利用社交媒体了解市场情况，积极搜寻联络客户。继续做好现有客户的客情关系维护及业务潜力挖掘，审时度势，在目前环保及可持续产品的发展趋势下，抢抓市场趋势变化带来的一切机会，通过加大产品从设计到理念的全方位创新元素导入，来提升产品的市场差异化能力打造。以自制产品为基础，积极开拓外延非纸品业务机会。依托跨境电商现有仓库，通过新设自有品牌建设美国市场分销能力，在严峻的外部经营环境中继续确保各项销售工作取得平稳发展。
　　报告期内，公司不断优化组织结构，推行绩效管理，完善薪酬体系，进一步提升广大员工的工作积极性和主动性。加强生产现场管理，优化生产流程，提高设备的自动化、智能化水平，提高生产效率稳定生产。
　　（二）互联网营销与服务业务
　　公司旗下西藏山南灵云传媒有限公司从事互联网营销与服务业务，服务内容主要包括导航网站广告代理业务、新媒体广告营销业务等。互联网广告业务系广告主通过广告媒介将产品等信息触达到广告受众，而诸如灵云传媒等广告营销代理主要系为广告媒体和广告主提供广告相关的专业中介运营服务，如广告策略制定、广告创作、媒介计划、媒体采购、媒介执行等，其核心价值包括批量采购媒体资源的规模优势、提供专业化投放与监测服务以及隔离操作风险等。
　　灵云传媒设立之初主要通过导航网站及其他垂直网站为客户提供广告投放业务，通过代理或者包断各网址导航的优质广告资源，为客户提供庞大的流量和精准的用户支持，在导航网站广告业务方面，灵云传媒与国内主要导航网站建立了紧密的合作关系。对于导航网站广告业务：灵云传媒采用包断等方式由互联网导航网站等媒体平台处获得广告位资源，其代理的广告位类型包括名站广告位、酷站广告位、中间栏、侧边栏等按展示结算及按效果结算的广告位，根据不同广告主的需求为其提供多样的广告位选择及整体化的策略式广告投放服务。除了为广告主客户提供广告代理服务外，灵云传媒在服务中还可以为广告主客户提供包括数据挖掘、策略定制、效果监测及投放优化等多种增值服务。
　　报告期内，灵云传媒依托多年来在行业积累的各项资源，凭借扎实的业务能力和良好的业界口碑，集中精力做好核心客户服务。未来灵云传媒对外积极拓展业务寻求转型方向，对内严控优化运营成本，最终实现业务的正向循环。
　　（三）布局发展跨境电商业务
　　在经济全球化以及电子商务快速发展的大趋势下，全球市场的跨境网购需求在不断释放，随着云计算、大数据、人工智能等新兴数字技术广泛运用于跨境贸易服务、生产、物流和支付环节，将大幅提升跨境电商行业效率，国内跨境电商行业有望迎来新的发展契机。报告期内，公司跨境电商业务重点加强现有户外休闲家居、生活休闲家居产品的优化升级，打造核心竞争力。针对店铺进行更为精细专业的规划，利用运营专业的市场分析和数据监控能力，通过大数据精准锚定客户拓销售发展。发展海外仓储体系，通过美东、美西两仓的同步运行有效降低尾程运输费用，缓解货物堆存问题，进一步提升客户收货时效和用户体验。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化，公司所拥有的品牌优势、设计研发优势、制造优势、渠道优势、广告投放服务能力优势等保障了公司生产经营的持续性，研发、生产、销售、管理等方面的综合竞争力得到进一步提升。
　　一、品牌优势
　　公司长期致力于品牌建设，通过加强产品质量控制、做好市场营销、提升用户体验、加强精益管理等各方面来提升公司品牌的知名度及影响力，在消费者心中建立了良好的品牌认知。经过多年的积累，公司完成了从纸品制造商向综合文具品牌供应商的转变，公司品牌已进入国内综合文具供应商第一品牌的阵容。公司先后荣获“国家文化出口重点企业”、“国家高新技术企业”、“全国制造业单项冠军”等荣誉。
　　二、设计研发优势
　　公司根据海内外市场需求致力于产品的设计研发，公司在国内拥有一支资深的设计研发团队，除国内的设计中心外，通过聘请国内外设计师，与国外设计研发团队合作，以技术顾问、合作研发、项目攻关等形式引导公司的设计开发工作。公司不断招收专业院校的优秀毕业生进行培养，作为新鲜血液注入公司的设计团队，不断充实产品设计研发团队力量。公司与杭州、上海等一线城市设计工作中心加强合作，以获取一线潮流趋势，激发设计灵感引领市场前沿。
　　三、规模化生产制造优势
　　公司目前拥有多条智能制造生产线，基于多年的规模化生产制造经验、形成了稳定的供应链体系、完善的品质控制体系，未来公司将进一步向精益化生产着力，深化工艺技术革新等挖潜增效工作，以现代化、自动化的装备提升传统产业，利用机器、自动化控制设备对车间进行智能技术改造，实现增效、提质、保安全。
　　四、终端渠道优势
　　公司目前在全国主要城市均设立了办事处或服务网点，并于近年来切实推进四级形象店升级工作，深入实施“千城万店”建设计划，在终端渠道建立起较强的竞争优势。通过不断完善营销和物流配送网络，提升运营水平，提升客户体验，进而实现公司整体价值的进一步提升。公司构建了专业的文化物资集采平台——广博商城，为不同需求的客户开通了“渠道分销”、“合约客户”、 “招标采购”等渠道，同时也为行业内的制造商、品牌商、经销商、政企用户提供垂直化、专业化的一站式电商服务。
　　五、精准广告投放服务优势
　　灵云传媒能够提供覆盖移动端和PC端的精准数字营销业务，为客户提供互联网综合营销整体解决方案，根据广告主的需求分析广告属性，为广告主提供采用多种投放渠道的营销解决方案。专业的广告投放优化团队和创意设计团队，通过数据分析及技术手段，对广告投放效果进行实时监测，发现异常情况即快速预警并及时调整广告投放参数，并对客户下一阶段的互联网营销策略提出调整优化建议，以确保广告投放的精准营销效果，满足客户对广告投放的要求，增加客户粘性。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2021年度，国内外形势依旧复杂多变，疫情防控已成为常态，在海运费上涨、原材料及汇率大幅波动的影响下，公司管理层积极应对各种风险和挑战，扎实推进经营管理、成本优化等各项工作。报告期内公司实现营业总收入284,313.88万元，同比上升9.64%，公司营业总成本284,313.31万元，同比上升9.94%；期间费用31,451.91万元，同比上升5.98%，研发投入1,676.61万元，同比上升9.70%，经营活动产生的现金流量净额3,876.39万元，同比上升406.75%；报告期内公司主营产品的毛利率11.79%，同比下降0.63%；归属于上市公司股东的净利润1,841.06万元，同比实现扭亏为盈。公司借助互联网、大数据等新技术，逐步进行了自动化、智能化改造，目前已建成智能化的生产线和仓储物流配送中心。此外公司不断满足并深度挖掘消费者需求或潜在需求，通过研发、设计和生产创新，持续提高产品功能和花色品种，取得较好的市场效果。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　（二）公司发展战略和2022年经营计划
　　2022年公司将坚定不移地以效益为核心，以创新为驱动；加快产业延伸，大力发展非纸品业务；继续优化组织架构和流程变革，提高运行效率；加强人才体系建设，大力推进团队激励制度；以公司文化价值为核心，凝聚共识齐心协力谋新高。
　　1、强化国内市场渠道开发，突破产品的纵向布局。
　　2022年，国内市场将围绕拓渠道、抓销量、提毛利、降费用四大维度开展工作，在稳定传统渠道的基础上，重点拓展政企渠道、文创精品渠道、直播带货渠道以及素质教育渠道。从各类文具细分品类占比来看，教育双减叠加疫情影响，传统刚需类文具表现较为平稳，而素质教育类文具和智能教育类文具则有所上升。学校和家长都希望通过类似绘画、艺术、体育活动来充实学生多余的空闲时间。公司将以此为契机，布局儿童美术产品、研学类产品。此外，理清产品发展和市场定位，进一步调整销售政策，优化产品结构，鼓励高毛利产品研发，尝试推进新的数字化智能文具产品的开发，加大授权产品更新迭代，坚持主题系列化开发方向。树立传统产品开发以销售为主导、Kinbor等文创产品以人群需求趋势为主线，加强产品开发与营销的深度融合来促进市场拓展。提升电商爆款产品开发能力及数据运营分析能力，培育研发型供应商对产品进行联合开发和技术创新，弥补开发人员在跨品类产品上的专业度不足问题。
　　继续加强采购成本优化工作，提高新品成功率及产品毛利贡献率。进一步加大品牌传播和输出力度，继续抢占市场门头，加强私域流量营销及圈层营销，扩大广博品牌影响力。加强内部管理，从人均产出、人员机构调整、库存消化、计划管控、办事处营运能力提升、客户质量提高等方面提升运行效果，降低费用支出，打好盈利基础。继续巩固扩大政企销售市场，增加自营品类及线上投标建设，提高自营平台及仓储物流的布局效率，打造新的增长动能。
　　2、以创新为依托开发新产品新市场，搭建广泛的贸易网络。
　　在海外疫情等不确定因素影响下，继续加大线上的客户开发力度，通过数据分析国际供应链变化趋势，挖掘新客户机会。充分利用社交媒体了解市场情况、搜寻联络客户，继续做好现有客户的客情关系维护及业务潜力挖掘。审时度势，在目前环保及可持续产品的发展趋势下，抢抓市场趋势变化带来的一切机会，通过加大产品从设计到理念的全方位创新元素导入，来提升产品的市场差异化能力打造。以自制产品为基础，积极开拓外延非纸品业务机会。以广博品牌为核心，搭建广泛的贸易网络，深化业务合作，建立海外门店，搭建客户大数据库，抓取全球热销产品，综合利用海内外资源，打造有中国特色的制造品牌。
　　3、出口电商强化产品研发，提升管理水平促销售。
　　跨境电商产品开发持续强化差异化创新能力打造，通过借助外部设计团队的力量，提升产品差异化能力。加强平台引流投放的过程管控，尝试启用视频内容等方式引流。加强运营自身对数据分析运用的能力，用数据分析与运营策略的有机结合促广告投效比最大化。以打造独立站和欧洲站作为新市场新模式的突破口，加大线下推广力度，开拓更多新的业务增长点。4、生产、采购着力提升管控水平，提升越南基地综合生产能力。
　　继续加强采购成本优化工作，提高新品成功率及产品毛利贡献率。以精益生产为指引，联动采购、核价、工艺、品质持续挖潜并优化生产成本，打造优质低价的产品市场竞争能力，为销售开拓提供保障。越南生产基地在保障大流量品类产品发展的同时，着力提升对年历本等多样化综合性产品的运作能力，努力提升越南的综合生产能力，推动越南生产基地健康可持续发展。
　　5、灵云传媒稳固拓新，积极探索新业务发展模式。
　　随着数字营销产业竞争进一步加剧，灵云传媒调整发展战略，严控风险，直面挑战寻突破，优化调整信息流广告投放团队的规模，严格控制成本。根据业务发展需要，在服务好现有客户的基础上，继续探索其他新的业务模式，实现公司可持续发展。
　　（三）可能对公司未来发展产生不利影响的风险因素
　　1、大客户集中度较高以及大客户流失的风险
　　公司十分重视与核心客户长期稳定的合作关系，公司前五大客户，占公司销售总额比例56.97%。子公司灵云传媒主要服务唯品会和滴滴出行等大型互联网公司，唯品会和滴滴分别为报告期内公司前两大客户,若核心客户的经营状况发生重大不利变化，或者核心客户流失且公司不能持续开拓新的客户，将会对公司业绩产生较大不利影响。
　　应对措施：灵云传媒将持续发挥自身的竞争优势，深度挖掘客户需求并努力拓展新客户，使公司的客户结构与产品结构更加合理，以降低客户相对集中可能带来的风险。
　　2、应收账款规模较大、集中度较高的风险
　　截至报告期末，公司应收账款余额较大。应收账款期末余额前五大客户合计3.16亿元人民币，占应收账款期末余额的58.68%，应收账款集中度较高。虽公司主要客户包括大型互联网公司以及国有大型企业及授权单位，客户资金实力雄厚，履约能力良好。但如果未来宏观经济环境、行业波动及货币资金环境趋紧等因素影响个别客户流动性，或者公司发生大额应收账款因为各种原因未能及时收回，则公司面临应收账款账龄延长、回款率下降、坏账准备上升、需对部分客户应收账款单项计提坏账准备的风险，给公司现金流带来不利影响，从而对公司利润产生影响。
　　应对措施：针对公司应收账款较高的问题，公司要求各业务部门、各级子公司梳理存量应收账款的账期及回款情况，对于存在超账期的应收账款逐笔核实，并与客户明确回款安排，降低应收账款回收风险。结合各公司面临的市场情况、合同安排及历史回款等因素，合理设定应收账款周转天数并由财务部、业务部进行严格的双向管控，必要时由法律专业人士介入，采取诉讼、查封、冻结等法律手段进行追讨。
　　3、存货发生减值的风险
　　截至报告期末公司存货账面价值为2.67亿元，同比去年上升59.76%。存货数量上涨较快，如果受疫情影响或因为其他各种原因导致销售不畅，造成存货减值，将使公司经营成果受到影响。
　　应对措施：公司将及时关注相关行业政策，做好市场调研分析，控制存货规模，在保证市场供应的前提下，尽量降低存货规模，减少对公司业绩的不利影响。
　　4、投资并购管理风险
　　随着公司业务规模不断扩大，以及与前期并购企业存在业务模式、管理制度、企业文化上的差异，公司组织结构和管理体系日趋复杂。公司在资源整合、人力资源管理、内部控制等方面均面临新的挑战。
　　应对措施：公司将加强对子公司管理层及各地办事处负责人的培训和管理，强调企业文化的统一，在风险可控基础上，做好各业务模块间的资源共享，强化管理机制与业务协同。在公司治理方面，继续完善公司治理结构，建立健全内部控制制度，规范公司运营管理，不断提高公司的治理水平。同时，公司持续建设覆盖整个公司的财务信息系统，以求降低投资并购管理风险。
　　5、业绩补偿款回收风险
　　根据汇元通公司的年度审计报告，汇元通公司于业绩承诺期内（2016年-2018年）实际实现的税前利润未达承诺税前利润。根据《盈利预测补偿协议》及补充协议约定的补偿金额计算方式，汇元通控股应向公司支付业绩补偿款，宁波韦德对上述业绩补偿事项承担连带保证担保责任。截至本报告披露日，公司尚未全额收到上述补偿款。
　　应对措施：目前公司已经依据《盈利预测补偿协议》及补充协议约定向上海国际仲裁中心提起仲裁，对汇元通控股及宁波韦德采取了相关财产保全措施。此外，综合考虑汇元通控股的还款意愿以及资产情况，基于谨慎性原则，公司已对应收汇元通控股的业绩补偿款计提相应的坏账准备。
　　6、主要原材料价格波动风险
　　公司生产所需的纸张单价长时间内处于波动状态，导致公司主要原材料价格面临波动风险。
　　应对措施：为应对主要原材料价格波动风险，公司继续加强采购投标机制，同时对纸张、塑料粒子等大宗材料采取预订、锁单等措施，或者开拓海外采购渠道，减少因原材料价格波动造成的产品成本波动，降低原材料价格波动对公司正常经营的影响。
　　7、汇率波动风险
　　公司出口业务占比较大，且出口业务主要为美元结算，汇率波动对公司经营会带来一定的风险。
　　应对措施：公司将紧密关注汇率走势，并通过与专业机构如金融机构加深合作，通过远期结售汇等业务锁定一定比例的订单汇率成本，以减少汇率波动对利润的影响。
　　8、新冠疫情风险
　　新型冠状病毒肺炎疫情全球持续蔓延，全球产业链遭受较大冲击，国内外的疫情管控措施可能影响到生产销售和物流的稳定性，造成存货减值、货期赔偿和客户流失风险。
　　应对措施：针对上述风险因素，公司将持续密切关注国内外疫情的发展态势，加强与客户的沟通，维护好现有客户的同时努力开发新客户。进一步加大设计研发和市场开拓力度，不断提升产品附加值和议价能力。加强供应链建设和管理，最大限度减少疫情带来的风险和影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2021年上半年，在董事会的科学决策下，公司管理层带领全体员工积极应对各种风险和挑战，扎实推进经营管理、创新转型等各项工作。报告期内公司实现营业总收入143,337.18万元，同比上升31.85%，公司营业总成本142,647.06万元，同比上升33.09%；期间费用16,086.55万元，同比上升8.74%，经营活动产生的现金流量净额-4,903.81万元，同比上升28.92%；报告期内公司主营产品的毛利率11.85%，同比下降3.38%；归属于上市公司股东的净利润1,455.43万元，同比实现扭亏为盈。
　　（一）文具的生产制造与销售
　　1、文具行业发展趋势
　　随着国内消费群体规模和消费结构的变化，我国文具行业发展迅速，产品更迭不断加快，产品品质不断进步。依照业内通用的分类方法，文具通常可以分为学生文具、办公文具、书写工具、其他文教用品四个大类，而每个大类又有诸多的细分品类，产品跨度大，所处技术领域迥异。总体而言，文具市场呈现出以下几方面的发展态势：
　　（1）从市场规模而言，我国文具行业整体规模保持长期稳定增长的趋势，在庞大的文具消费人群、快速增长的消费能力和办公集采业务发展等因素驱动下，国内文具行业有望以量稳价增的态势继续稳步发展。除此之外，伴随着生育政策的变更，消费升级等因素带来的多样化需求也将进一步刺激需求端的发展。相较发达国家，我国的文具行业市场在集中度上有较大提升空间，但过去依靠行业红利生存的中小企业经营压力逐渐加大，行业逐渐呈现向头部集中的趋势，具备研发、设计、制造、渠道等多方面优势的文具品牌企业有望进一步提升市场空间。
　　（2）从产品方面而言，文具产品已经逐渐从单一的学习办公属性逐渐向学习办公、文化、娱乐等多元化属性发展，从以往的追求功能性为主向产品创意化、品种多样化，设计个性化，材质环保化方向发展。文具已经成为创意以及个性情怀的载体，文具产品中附加的流行元素和文化内涵，符合学生以及年轻办公族追求时尚、个性的消费潮流，精品文创类产品需求不断凸显，“传统文具”不断向“精品文创”演变。
　　（3）从产品渠道而言，文具行业的下游渠道高度分散，传统的经销商模式仍是行业的主要销售方式。但是ToC零售端从线下零售模式向综合性电商、大型百货超市以及各类生活馆等精品店发展趋势明显。随着网购便利性的提升以及性价比优势的显现，线上销售正逐渐抢占线下零售市场份额。而ToB端客户，办公用品采购也从专职人员自主采购模式逐渐向阳光化集约化采购发展。
　　2、公司文具业务的发展
　　公司文具业务主要包括时尚办公文具、文创生活以及办公直销三大品类，具体细分品类包括纸品本册、文件管理、书写工具、办公生活等。公司作为国内文具用品龙头企业之一，通过多年的经营积累了品牌、研发及渠道等优势，拥有从独立品牌、设计研发、原料采购、生产制造、供应链管理、仓储物流到营销网络的完整经营体系，为办公、学生、时尚生活文具提供全面的解决方案。公司已经建立了遍布全球主要文具市场的营销网络，先后于中国香港、美国、越南等地设立了海外公司，在国内主要城市建有销售网络，与国内外重要顾客以及供应商如沃尔玛、家乐福、Staples建立了“长期、稳定、双赢”的合作伙伴关系，系大型零售商Tesco的时尚纸品主力供应商。
　　报告期内，公司以广博品牌为核心，着力打造文创学品的研发能力，通过授权IP及自创IP相结合的方式，开发系列化产品的终端售卖组合，为千城万店渠道下沉提供产品支持。同时继续强化标品流量型产品的性价比打造，为电商渠道发展提供保障。在维护好传统电商业务基础上，重点布局直播电商，直播电商通过其社群的互动性，从而更精细化的满足电商用户的个性化需求，通过新的渠道方式进一步提升对于低电商渗透率品类的布局以扩大市场容量。随着政企采购业务电商化、集中化和阳光化的趋势不断加强，公司积极发展办公直采业务，公司依托专业的文化物资集采平台——广博商城（https://btob.guangbo.net/index.htm），聚焦政府及大中型企业对于各类办公物资的集中化、电商化采购。公司在原有的办公文具、办公设备、办公耗材等传统办公物资品类基础上，不断持续丰富物资品类。同时，为提升大客户落地服务能力，公司在全国各地组建新设分公司，并且与各区域内优质服务商加强合作，建立覆盖全国的一体化大客户服务网络。
　　面对疫情冲击对生产造成的影响，公司审时度势联动宁波、越南基地提早谋划，保障了销售发展的各项需求。报告期内通过对生产流程、采购渠道及团队人员的优化等举措，积极推行提效降耗。同时着重抓品质管理工作，有效提高了品质稳定性。采购工作通过加强供应链拓展、开拓印尼及澳洲等海外纸源供应渠道、推进采购降本优化工作。
　　（二）互联网营销与服务业务
　　公司旗下西藏山南灵云传媒有限公司从事互联网营销与服务业务，服务内容主要包括导航网站广告代理业务、新媒体广告营销业务等。互联网广告业务系广告主通过广告媒介将产品等信息触达到广告受众，而诸如灵云传媒等广告营销代理主要系为广告媒体和广告主提供广告相关的专业中介运营服务（如广告策略制定、广告创作、媒介计划、媒体采购、媒介执行等），其核心价值包括批量采购媒体资源的规模优势、提供专业化投放与监测服务以及隔离操作风险等。互联网广告发展从媒体端看，流量趋于集中，基本形成移动信息流类型为主导的广告格局，前几大媒体渠道平台如腾讯、阿里、头条系、百度系、爱奇艺等占据绝对多数的市场份额，优势媒体对行业的发展有较大的影响力，产业链议价能力持续加强；从中介端看，互联网广告代理服务公司数量大、市场准入门槛较低，但中介代理作为专业化分工环节，能够帮助媒介更好的渗透和对接各类品牌广告主和中小广告主，对分散的各类广告主而言，广告代理中介能够降低其采购成本，并向其提供专业化的第三方服务，中介代理依旧不可或缺。各中介代理商的核心差异点并不十分凸显，但能够为广告主提供精准化、定制化的综合运营服务依然是广告代理公司的核心竞争力。
　　灵云传媒设立之初主要通过导航网站及其他垂直网站为客户提供广告投放业务，通过代理或者包断各网址导航的优质广告资源，为客户提供庞大的流量和精准的用户支持，在导航网站广告业务方面，灵云传媒与国内主要导航网站建立了紧密的合作关系，在导航网站广告代理领域有较高的行业地位。对于导航网站广告业务：灵云传媒采用包断等方式由互联网导航网站等媒体平台处获得广告位资源，其代理的广告位类型包括名站广告位、酷站广告位、中间栏、侧边栏等按展示结算及按效果结算的广告位，根据不同广告主的需求为其提供多样的广告位选择及整体化的策略式广告投放服务。除了为广告主客户提供广告代理服务外，灵云传媒在服务中还可以为广告主客户提供包括数据挖掘、策略定制、效果监测及投放优化等多种增值服务。
　　近年来随着信息流广告快速发展，微博、腾讯、今日头条等较早推出了信息流广告产品，同时也得益于其庞大的用户数，成为信息流广告收入的主流梯队。对于广告主而言，信息流广告是整合营销的重要组成部分，因此在广告展现形式上对于创意、素材的要求也相对较高。除了媒体流量规模，媒体形象也是大广告主选择投放平台的重要考量因素。为适应不断发展的互联网广告行业，灵云传媒近年来加大了以信息流广告为主的移动新媒体广告业务的市场开拓力度，建立起一支高效的优化运营团队新媒体业务部门，为客户提供包括广告策略定制、账户优化、营销方案设计等全方位服务。新媒体业务类型众多，主要的经营模式与导航业务类似，只是平台和媒体有所差异。
　　报告期内，灵云传媒依托多年来在行业积累的各项资源，凭借扎实的业务能力和良好的业界口碑，销售额大幅提升，为全年业绩打下良好基础。未来灵云将围绕核心客户不断优化自身经营管理能力及运营团队，对内严控优化运营成本，最终实现业务的正向循环。
　　（三）布局发展跨境电商业务
　　在经济全球化以及电子商务快速发展的大趋势下，全球市场的跨境网购需求在不断释放，随着云计算、大数据、人工智能等新兴数字技术广泛运用于跨境贸易服务、生产、物流和支付环节，将大幅提升跨境电商行业效率，国内跨境电商行业有望迎来新的发展契机。以此契机为基础，公司大力布局跨境电商业务，通过加强新产品研发挖掘，打造更丰富的产品线布局，现有店铺在已有的户外休闲家居产品线基础上积极拓展各类生活休闲家居产品线。发展海外仓储体系，通过东、西两仓的同步运行有效降低尾程运输费用，缓解货物堆存问题，进一步提升客户收货时效和用户体验。报告期内，公司跨境电商业务同比增长超过37%。

　　二、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化，公司所拥有的品牌优势、设计研发优势、制造优势、渠道优势、广告投放服务能力优势等保障了公司生产经营的持续性，研发、生产、销售、管理等方面的综合竞争力得到进一步提升。
一、品牌优势
公司长期致力于品牌建设，通过加强产品质量控制、做好市场营销、提升用户体验、加强精益管理等各方面来提升公司品牌的知名度及影响力，在消费者心中建立了良好的品牌认知。经过多年的积累，公司完成了从纸品制造商向综合文具品牌供应商的转变，公司品牌已进入国内综合文具供应商第一品牌的阵容。公司先后荣获“国家文化出口重点企业”、“国家高新技术企业”、“全国制造业单项冠军”等荣誉。
二、设计研发优势
公司根据海内外市场需求致力于产品的设计研发，公司在国内拥有一支资深的设计研发团队，除国内的设计中心外，通过聘请国内外设计师，与国外设计研发团队合作，以技术顾问、合作研发、项目攻关等形式引导公司的设计开发工作。公司不断招收专业院校的优秀毕业生进行培养，作为新鲜血液注入公司的设计团队，不断充实产品设计研发团队力量。公司与杭州、上海等一线城市设计工作中心加强合作，以获取一线潮流趋势，激发设计灵感引领市场前沿。
三、规模化生产制造优势
公司目前拥有多条智能制造生产线，基于多年的规模化生产制造经验、形成了稳定的供应链体系、完善的品质控制体系，未来公司将进一步向精益化生产着力，深化工艺技术革新等挖潜增效工作，以现代化、自动化的装备提升传统产业，利用机器、自动化控制设备对车间进行智能技术改造，实现增效、提质、保安全。
四、终端渠道优势
公司目前在全国主要城市均设立了办事处或服务网点，并于近年来切实推进四级形象店升级工作，深入实施“千城万店”建设计划，在终端渠道建立起较强的竞争优势。通过不断完善营销和物流配送网络，提升运营水平，提升客户体验，进而实现公司整体价值的进一步提升。公司构建了专业的文化物资集采平台——广博商城，为不同需求的客户开通了“渠道分销”、“合约客户”、“招标采购”等渠道，同时也为行业内的制造商、品牌商、经销商、政企用户提供垂直化、专业化的一站式电商服务。
五、精准广告投放服务优势
灵云传媒能够提供覆盖移动端和PC端的精准数字营销业务，为客户提供互联网综合营销整体解决方案，根据广告主的需求分析广告属性，为广告主提供采用多种投放渠道的营销解决方案。专业的广告投放优化团队和创意设计团队，通过数据分析及技术手段，对广告投放效果进行实时监测，发现异常情况即快速预警并及时调整广告投放参数，并对客户下一阶段的互联网营销策略提出调整优化建议，以确保广告投放的精准营销效果，满足客户对广告投放的要求，增加客户粘性。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、投资并购管理风险
随着公司业务规模不断扩大，以及与前期并购企业存在业务模式、管理制度、企业文化上的差异，公司组织结构和管理体系日趋复杂。公司在资源整合、人力资源管理、内部控制等方面均面临新的挑战。
应对措施：公司将加强对子公司管理层及各地办事处负责人的培训和管理，强调企业文化的统一，在风险可控基础上，做好各业务模块间的资源共享，强化管理机制与业务协同。在公司治理方面，继续完善公司治理结构，建立健全内部控制制度，规范公司运营管理，不断提高公司的治理水平。同时，公司持续建设覆盖整个公司的财务信息系统，以求降低投资并购管理风险，发挥投后协同效应实现其价值，从而不断提升公司盈利能力和市场规模。
2、应收账款管理风险
截至报告期末，公司应收账款余额较大，虽公司主要客户包括大型互联网公司以及国有大型企业及授权单位，客户资金实力雄厚，履约能力良好，但如果未来宏观经济环境、行业波动及货币资金环境趋紧等因素将会影响个别客户流动性问题，导致公司应收账款不能及时回收，如果发生大额应收账款未能及时收回，将会给公司现金流带来不利影响，从而对公司利润产生影响。
应对措施：针对公司应收账款较高的问题，公司要求各业务部门、各级子公司梳理存量应收账款的账期及回款情况，对于存在超账期的应收账款逐笔核实，并与客户明确回款安排，降低应收账款回收风险。结合各公司面临的市场情况、合同安排及历史回款等因素，合理设定应收账款周转天数并由财务部、业务部进行严格的双向管控，必要时由法律专业人士介入，采取诉讼、查封、冻结等法律手段进行追讨。
3、大客户集中度较高的风险
公司十分重视与重要客户长期稳定的合作关系，目前子公司灵云传媒核心客户主要集中在大型互联网公司，未来仍有进一步增加的可能性，若核心客户的经营状况发生重大不利变化，将会对本公司经营产生不利影响。
应对措施：灵云传媒将持续发挥自身的竞争优势，深度挖掘客户需求并努力拓展新客户，使公司的客户结构与产品结构更加合理，以降低客户相对集中可能带来的风险。
4、业绩补偿款回收风险
根据汇元通公司的年度审计报告，汇元通公司于业绩承诺期内（2016年-2018年）实际实现的税前利润未达承诺税前利润。根据《盈利预测补偿协议》及补充协议约定的补偿金额计算方式，汇元通控股应向公司支付业绩补偿款，宁波韦德对上述业绩补偿事项承担连带保证担保责任。截至本报告披露日，公司尚未全额收到上述补偿款。应对措施：目前公司已经依据《盈利预测补偿协议》及补充协议约定向上海国际仲裁中心提起仲裁，对汇元通控股及宁波韦德采取了相关财产保全措施。此外，综合考虑汇元通控股的还款意愿以及资产情况，基于谨慎性原则，公司已对应收汇元通控股的业绩补偿款计提相应的坏账准备。
5、主要原材料价格波动风险
公司生产所需的纸张单价长时间内处于波动状态，导致公司主要原材料价格面临波动风险。
应对措施：为应对主要原材料价格波动风险，公司继续加强采购投标机制，同时对纸张、塑料粒子等大宗材料采取预订、锁单等措施，或者开拓海外采购渠道，减少因原材料价格波动造成的产品成本波动，降低原材料价格波动对公司正常经营的影响。
6、汇率波动风险
公司出口业务占比较大，且出口业务主要为美元结算，汇率波动对公司经营会带来一定的风险。
应对措施：公司将紧密关注汇率走势，并通过与专业机构如金融机构加深合作，通过远期结售汇等业务锁定一定比例的订单汇率成本，以减少汇率波动对利润的影响。 收起▲

　　一、概述
　　2020年受全球疫情冲击，国际市场需求波动，大宗商品市场行情动荡，国内消费需求下滑，公司经营面临较大的挑战。在董事会的统一领导下，公司全体员工齐心协力、奋力进取，快速启动防疫部署及复工复产工作，牢牢把握既定战略方针，紧紧围绕既定目标任务，明确路径、科学部署，统筹推进各项疫情防控工作，最终实现全年各项经营工作平稳有序发展报告期内公司实现营业总收入259,323.76万元，同比上升19.77%，公司营业总成本258,607.92万元，同比上升20.54%；期间费用31,206.77万元，同比下降3.29%，经营活动产生的现金流量净额764.95万元，同比下降93.99%；报告期内公司主营产品的毛利率12.42%，同比下降3.56%；归属于上市公司股东的净利润-23,650.46万元，同比下降1942.47%。
　　1、跨境电商厚积薄发，抢占市场。
　　受疫情影响，传统线下渠道受阻，线上采购需求却不断增长，得益于国外消费者对网购的依赖，跨境电商优势得以发挥。公司积极谋划抢占市场先机，大力发展新店铺新平台，主抓家居类消费群，同时加速供应链整合及产品分析，不断优化品类，积极拓宽产品线，新增户外周边类别产品。报告期内开启布局美国东部仓库，发展海外仓储体系，通过东、西两仓的同步运行有效降低尾程运输费用，进一步提升客户收货时效和用户体验。品牌事业部及时把握市场动态，成功开拓越南、孟加拉、尼泊尔等东南亚新兴市场。
　　2、内销业务集众之智，攻坚谋新。
　　以广博品牌为核心，发展kinbor、fizz两大时尚子品牌。其中Kinbor的盗墓笔记IP赢得市场关注，解谜书套装产品荣获“中国文具大赏”金奖。产品研发以市场需求为导向，研发能力进一步向专业化迈进。“千城万店”渠道建设工作大力推进，渠道扁平化下沉工作全线启动，发展线下门店一万余家。商超业务与电商业务持续发力，为后续销售增量奠定基础。政企部门大力拓展新业务机会，2020年陆续中标各省市政府、央企等集采项目，抢抓B2B办公物资采购快速发展的历史机遇。
　　3、两大生产基地协同发展，保障销售稳步发展。
　　面对疫情冲击对生产造成的影响，公司审时度势联动宁波、越南基地提早谋划，保障了销售发展的各项需求，尤其是对外贸业务的拓展作用日益显现。全年坚持以提效降本为根本，提升服务速度，调整优化采购、设备管理和人员配置。同时着重抓品质管理工作，有效提高了品质稳定性。采购工作通过加强供应链拓展、开拓印尼及澳洲等海外纸源供应渠道、推进采购降本优化工作。
　　4、灵云传媒围绕核心客户，优化运营团队
　　受新冠疫情的冲击，国内电商以及海外出行客户受到较大冲击，致使灵云传媒业务受到影响，灵云传媒积极配合客户，推进业务恢复工作，面对未来大量创新业务不断涌现的竞争格局，灵云将围绕核心客户不断优化自身经营管理能力及运营团队。内部运营方面重视费用控制，从经营效率、成本控制、风险把控等方面不断改进完善。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化，公司所拥有的品牌优势、设计研发优势、制造优势、渠道优势、广告投放服务能力优势等保障了公司生产经营的持续性，研发、生产、销售、管理等方面的综合竞争力得到进一步提升。
　　一、品牌优势
　　公司长期致力于品牌建设，通过加强产品质量控制、做好市场营销、提升用户体验、加强精益管理等各方面来提升公司品牌的知名度及影响力，在消费者心中建立了良好的品牌认知。经过多年的积累，公司完成了从纸品制造商向综合文具品牌供应商的转变，公司品牌已进入国内综合文具供应商第一品牌的阵容。公司先后荣获“国家文化出口重点企业”、“国家高新技术企业”、“全国制造业单项冠军”等荣誉。
　　二、设计研发优势
　　公司根据海内外市场需求致力于产品的设计研发，公司在国内拥有一支资深的设计研发团队，除国内的设计中心外，通过聘请国内外设计师，与国外设计研发团队合作，以技术顾问、合作研发、项目攻关等形式引导公司的设计开发工作。公司不断招收专业院校的优秀毕业生进行培养，作为新鲜血液注入公司的设计团队，不断充实产品设计研发团队力量。报告期内，公司新增杭州、上海等一线城市设计工作中心以获取一线潮流趋势，激发设计灵感引领市场前沿。
　　三、规模化生产制造优势
　　公司目前拥有多条智能制造生产线，基于多年的规模化生产制造经验、形成了稳定的供应链体系、完善的品质控制体系，未来公司将进一步向精益化生产着力，深化工艺技术革新等挖潜增效工作，以现代化、自动化的装备提升传统产业，利用机器、自动化控制设备对车间进行智能技术改造，实现增效、提质、保安全。
　　四、终端渠道优势
　　公司经过多年整合渠道资源，构建了专业的文化物资集采平台——广博商城，为不同需求的客户开通了“渠道分销”、“合约客户”、“招标采购”等渠道，同时也为行业内的制造商、品牌商、经销商、政企用户提供垂直化、专业化的一站式电商服务。近年来公司切实推进四级形象店升级工作，深入实施“千城万店”终端渠道建设计划，不断完善营销和物流配送网络，提升运营水平，提升客户体验，实现公司整体价值的进一步提升。
　　五、精准广告投放服务优势
　　灵云传媒能够提供覆盖移动端和PC端的精准数字营销业务，为客户提供互联网综合营销整体解决方案，根据广告主的需求分析广告属性，为广告主提供采用多种投放渠道的营销解决方案。专业的广告投放优化团队和创意设计团队，通过数据分析及技术手段，对广告投放效果进行实时监测，发现异常情况即快速预警并及时调整广告投放参数，并对客户下一阶段的互联网营销策略提出调整优化建议，以确保广告投放的精准营销效果，满足客户对广告投放的要求，增加客户粘性。

　　三、公司未来发展的展望
　　（一）行业发展趋势及面临的市场竞争格局
　　1、文具业务
　　（1）办公用品：随着现代办公观念的逐渐普及，企事业单位的员工对于办公用品的个性化、环保化以及产品品质的要求都越来越高，办公文具的品牌消费观念也在不断深化，这都将推动国内办公文具市场不断增长。专业办公文具主要强调其使用功能，产品设计缺乏变化，而随着消费理念的逐渐升级，更具个性化、创意化、环保化的办公文具已经成为时尚及个性传达的重要载体，创意化、个性化、时尚化赋予传统办公文具以流行元素和文化内涵，给紧张的工作带来生动活泼的气氛，更加符合当前办公族追求时尚、个性的消费潮流。针对消费者的上述需求，公司依托现有设计研发基础和优势，坚持走特色差异化之路，通过产品研发、渠道开拓及市场推广等多维度的创新举措，大力发展高品质、高附加值、创意类的高端文创系列产品，kinbor与fizz是公司倾力打造的重点产品项目，品牌年轻化不仅仅是营销的年轻化，更是产品设计、产品形态的年轻化，手账、背包、卡包等产品已经突破原有传统的文具产品概念，将时尚生活融入文具产品，讲究个性、DIY等互动式体验，“时尚化”便是kinbor选择的突破口——从最初“可以换衣服的本子”全新手账概念的提出，捕捉时尚潮流趋势进行大胆跨界设计产品，到关注年轻消费者的使用场景，开发全新结构的手账，力求让每一位消费者购买的手账产品真正成为独一无二的个人专属用品。Fizz更是用大色块的形式向新一代年轻人传递时尚办公的新理念，区别于黑白蓝时代的传统办公用品，fizz系列的产品以丰富的颜色和简洁的产品设计风格，深受消费者特别是年轻白领的喜爱。
　　（2）学生文具：国内学生文具市场呈现出经常性消费群体庞大、品类多和热点更新快等特点。国内学生文具面对的是一个拥有3亿以上受众的经常性消费群体，庞大的学生数量为学生文具市场缔造雄厚的消费基础。而对于学生群体中尤其是中小学生群体而言，文具的功能性是前提，文具的趣味性、时尚性更是其购买文具的重要考虑因素，学生文具的品种繁多，热点更新较快，比如一部动画片的风靡可能会带动一系列周边产品的热销，但是在下一个新的流行元素冲击下，市场热点又会迅速的转移，这就对公司的新产品的开发提出了较高的要求。顺应学生文具的上述消费特点，公司陆续开发了“Rico秘密花园系列手账玩偶盲盒套装”、“盗墓笔记解谜书”等潮流产品，获得了很多粉丝的青睐，成功扩大了公司品牌在年轻受众中的影响力。上述授权类产品一方面比较符合学生文具的消费热点，另一方面相较于其他文具又有着较高的销售毛利率，增强公司的盈利能力。
　　近年来，借助全球文具产业转移的契机，我国文具行业内一批领军企业在市场竞争中逐步形成了自身的竞争优势，但与国外知名品牌企业相比，我国文具企业在收入规模、营销网络、品牌运营等方面均存在较大差距，产业集中度普遍偏低，随着国家二胎政策实施，受益于国内庞大消费群体，以及国家大文化产业战略，文具产业发展仍有较大的上升空间。
　　2、互联网广告营销与服务业务
　　互联网广告从PC互联网广告转向移动互联网时代，移动互联网广告尤其是基于个性化推荐+内容分发场景的信息流广告正在成为中国互联网巨头们的主战场。所谓信息流广告是指一种依据社交群体属性对用户喜好和特点进行智能推广的广告形式。其主要展现形式是穿插在信息之中。信息流广告是移动互联网的产物。内容营销、整合营销、数据营销是已经确认的移动互联网时代营销主流形式。与此同时互联网广告企业优质流量的采购成本不断攀升，资本市场投资热度的减弱也影响到互联网初创企业的融资规模和市场营销投放力度。总体而言，初创企业的发展受到一定的抑制，市场集中度进一步加深，长尾效应减弱，市场竞争更多取决于行业巨头在挖掘自身大数据基础上展开的延伸服务能力。
　　公司旗下西藏山南灵云传媒有限公司从事互联网广告营销与服务业务，主要业务包括导航网站广告代理业务及新媒体广告营销业务。灵云传媒设立之初主要通过导航网站及其他垂直网站为客户提供广告投放业务，通过代理或者包断各网址导航的优质广告资源，为客户提供庞大的流量和精准的用户支持，在导航网站广告业务方面，灵云传媒与国内主要导航网站及广告主客户均建立了紧密的合作关系。自灵云传媒设立以来为包括唯品会、苏宁易购、滴滴出行、今日头条等在内的多家中国知名互联网企业提供整合互联网广告营销服务。
　　(二）公司发展战略和2021年经营计划
　　1、大力发展跨境电商，布局全球品牌战略。
　　跨境电商作为进出口贸易的新引擎将成为经济“外循环”的重要推力，跨境电商行业迎来市场及疫情双催化，公司各层级积极转变思维，深度融合互联网与传统外贸，以开放的思维，把握行业机遇，不断扩大竞争格局，拓建广博自有跨境贸易平台。充分利用公司在供应链整合、海外仓储物流等方面的竞争优势，分析消费者行为数据，抓取全球电商热销产品，满足消费痛点，同时加大与相关生产厂商的联合创新，瞄准“买全球”、“卖全球”，最大程度地拓展市场份额，分享跨境电商高速增长的红利。
　　2、夯实智能制造基础，提升产品附加值。
　　产品作为企业品牌的重要载体需不断创新。公司传统制造业持续向产业链高端延伸，利用互联网、大数据技术突破劳动力等生产要素的制约，秉承高质量发展理念，发力数字化创新，通过机器换人等举措，不断升级，培育新动能，打造智慧工厂，重塑企业核心竞争力。做优做强产品设计，夯实专业文创根基，开拓细分市场，拓宽产品边界，加快与创意产业联动发展，切实推进四级形象店升级工作，深入实施“千城万店”终端渠道建设计划，把品牌影响力从文具领域延伸至创意产业。
　　3、聚焦政企采购业务，丰富办公物资品类。
　　公司已中标包括省市级政府、央企、银行保险机构在内诸多大型政企客户办公集采项目，持续为政企客户提供阳光、快捷的办公物资管理方案。未来，公司也将持续聚焦B2B办公物资业务，丰富办公物资品类，完善和优化企业办公服务平台，提升物流仓储等配套服务质量，加快政企客户开拓与服务落地工作。以客户为导向，充实丰富产品线，让各方资源在广博平台互惠共享。
　　4、灵云传媒调整客户结构，优化运营能力
　　随着数字营销产业竞争进一步加剧，灵云传媒调整发展战略，严控风险，直面挑战寻突破。在积极拓展业务的同时加强管理，筛除部分高风险业务保障公司健康发展，继续加大公司优质客户的业务拓展。通过组建优化团队、从产品定位、广告创意等方面加强优化运营能力，通过为行业内的优质客户提升投放收益率来体现自身的服务价值。
　　2021年公司将紧抓主业，拓展市场、布局海外、谋求发展，把广博的全球化战略作为一项长期的重要任务，努力提升核心竞争力，推动公司效益稳步增长，实现长效、有序、健康发展。
　　（三）可能对公司未来发展产生不利影响的风险因素
　　1、投资并购及管理风险
　　为了公司发展战略及规划的需要，公司于2014年起相继完成多个公司的股权投资和并购，但投资并购本身就是一种风险较高的商业活动。随着投资并购项目的不断增多，公司与被投资并购的企业之间存在业务模式、管理制度、企业文化上的差异，异地管理带来的管控风险、团队的稳定性风险等因素都给公司管理带来新的挑战。
　　应对措施：公司在投资并购方面采取较为稳健的投资策略，审慎选择投资标的，投前做好市场以及收购对象的尽职调查工作，完善投资并购协议以减少法律风险，从收购源头开始控制风险，最大限度地降低可能的减值风险。投后发挥协同效应实现其价值，从而不断提升公司盈利能力和市场规模。同时，公司持续建设覆盖整个公司的财务信息系统，以求降低投资并购管理风险。
　　2、业绩补偿款回收风险
　　根据汇元通公司的年度审计报告，汇元通公司于业绩承诺期内（2016年-2018年）实际实现的税前利润未达承诺税前利润。根据《盈利预测补偿协议》及补充协议约定的补偿金额计算方式，汇元通控股应向公司支付业绩补偿款，宁波韦德对上述业绩补偿事项承担连带保证担保责任。截至本报告披露日，公司尚未全额收到上述补偿款。
　　应对措施：目前公司已经依据《盈利预测补偿协议》及补充协议约定向上海国际仲裁中心提起仲裁，对汇元通控股及宁波韦德采取了相关财产保全措施。此外，综合考虑汇元通控股的还款意愿以及资产情况，基于谨慎性原则，公司对应收汇元通控股的业绩补偿款计提相应的坏账准备。
　　3、应收账款管理风险
　　截至报告期末，公司应收账款余额较大，虽公司主要客户包括大型互联网公司以及国有大型企业及授权单位，客户资金实力雄厚，履约能力良好，但如果未来宏观经济环境、行业波动及货币资金环境趋紧等因素将会影响个别客户流动性问题，导致公司应收账款不能及时回收，如果发生大额应收账款未能及时收回，将会给公司现金流带来不利影响，从而对公司利润产生影响。
　　应对措施：针对公司应收账款较高的问题，公司要求各业务部门、各级子公司梳理存量应收账款的账期及回款情况，对于存在超账期的应收账款逐笔核实，并与客户明确回款安排，降低应收账款回收风险。结合各公司面临的市场情况、合同安排及历史回款等因素，合理设定应收账款周转天数并由财务部、业务部进行严格的双向管控，必要时由法务部介入，采取诉讼、查封、冻结等法律手段进行追讨。
　　4、大客户集中度较高的风险
　　公司十分重视与重要客户长期稳定的合作关系。目前子公司灵云传媒核心客户主要集中在大型互联网公司，虽客户资信情况较好，但若核心客户发生严重的经营问题，公司将面临一定的经营风险。
　　应对措施：公司加强对核心客户的服务以维持与发展现有业务，努力拓展发展新客户，使公司的客户结构与产品结构更加合理，以降低客户相对集中可能带来的风险。
　　5、主要原材料价格波动风险
　　公司生产所需的纸张单价长时间内处于波动状态，导致公司主要原材料价格面临波动风险。
　　应对措施：为应对主要原材料价格波动风险，公司继续加强采购投标机制，同时对纸张、塑料粒子等大宗材料采取预订、锁单等措施，或者开拓海外采购渠道，减少因原材料价格波动造成的产品成本波动，降低原材料价格波动对公司正常经营的影响。
　　6、汇率波动风险
　　公司出口业务占比较大，且出口业务主要为美元结算，汇率波动对公司经营会带来一定的风险。
　　应对措施：公司将紧密关注汇率走势，并通过与专业机构如金融机构加深合作，引进相应的外汇套期保值衍生产品，通过套期锁定一定比例的订单汇率成本，以减少汇率波动对利润的影响。 收起▲

　　一、概述
　　2020年上半年，面对突如其来的新冠疫情，公司全体员工齐心协力、同心同德、奋力进取，快速启动防疫部署及复工复产工作，牢牢把握既定战略方针，紧紧围绕既定目标任务，明确路径、科学部署，攻坚克难、稳扎稳打，第一时间保障了宁波、越南生产基地顺利复工复产，越南生产基地为外贸业务拓展的促进作用日益显现，各板块产品研发创新加快落实，采购保障度逐步提升。
　　报告期内公司实现营业总收入108,713.78万元，同比上升23.11%，公司营业总成本107,177.73万元，同比上升22.27%；期间费用14,792.98万元，同比上升2.38%，经营活动产生的现金流量净额-6,898.55万元，同比下降1,337.96%；报告期内公司主营产品的毛利率15.23%，同比下降2.06%；归属于上市公司股东的净利润-1,341.81万元，同比下降206.49%。
　　1、跨境电商实现逆势增长。
　　随着疫情在全球蔓延，传统线下渠道受阻，线上采购需求却不断增长，得益于国外消费者对网购的依赖，跨境电商优势得以发挥。报告期内，公司持续围绕跨境出口电商零售业务发展，背靠中国产业链优势和政策支持，向海外消费者销售与其日常生活息息相关的自有品牌产品，如户外家居产品以及服饰鞋帽类产品，满足其多样化和差异化的消费诉求。以跨境出口电商业务为驱动、大力发展海内外仓储体系、自有品牌体系等。报告期内，公司跨境电商业务实现销售收入相比去年同期增长22.85%。
　　2、越南生产基地助力外销板块超额实现预算目标
　　在疫情爆发初期，公司提前部署规划，确保了越南基地的正常开工与运行，为后续生产奠定了强有力的基础。通过宁波、越南两地联动生产，不断强化服务意识，努力克服疫情原因导致的物流、仓储、交期异常等各种困难，促进市场开拓工作不断深化推进。截止报告期末，外贸销售超额实现上半年度预算目标。下一步，外贸板块将充分依托美国设计中心和越南生产基地的有利资源，主动出击全力做好客户开发挖潜工作，努力争取突破全年预算目标。
　　3、内销板块借助线上直播模式全力打造时尚文创品类。
　　内销板块以广博品牌为核心，发展kinbor、fizz两大时尚子品牌，注重产品的设计性，持续推出高附加值产品，夯实专业文创根基，开拓细分市场，拓宽产品边界，打造大文创集合，加快与创意产业联动发展，其中fizz系列撕得乐橡皮设计荣获了德国红点奖，深受市场好评。报告期内，内销板块培育直播新经济，成立宋导直播间，全面启动C端直播，使直播成为常态化，文具产品以直播方式进行带货初见成效。全面启动“千城万店”终端渠道建设计划，开拓线下终端合作店铺一万余家，产品终端见面率进一步提升。
　　4、聚焦政企采购业务持续推进市场开发和投标工作
　　根据财政部数据显示，2018年全国政府采购规模达人民币35,861.4亿元，较2017年增长11.7%。政企采购业务市场前景广阔，业务增速可观。公司借助品牌优势及服务网络，依托专业的文化物资集采平台——广博商城（https://btob.guangbo.net/index.htm）大力发展办公直采业务。广博商城是办公行政物资垂直采购商城，它根据不同需求的客户开通了“渠道分销”、“合约客户”、“招标采购”等渠道，同时也为行业内的制造商、品牌商、经销商、政企用户提供垂直化、专业化的一站式电商服务。用户通过商城快速定制构建办公行政类物资采购系统，阳光化的服务，让所有采购有迹可循。公司积极参与各项投标工作，目前取得了包括国家电网、南方电网、中海油、中国联通、中国华能等多个政企客户办公物资采购项目，同时围绕落实中标单位业务对接工作，组织参与各项投标及供应链开发管理工作，不断提升运营水平，为政企客户提供阳光、快捷的办公物资管理方案。
　　5、灵云传媒聚焦大客户优化内部运营
　　上半年受新冠疫情的冲击，国内电商以及海外出行客户受到较大冲击，致使灵云传媒业务受到影响，灵云传媒积极配合客户，推进业务恢复工作，面对未来大量创新业务不断涌现的竞争格局，灵云将不断寻求新的业务机会，同时积极优化自身经营管理能力，加强在业务拓展方面不断聚焦深挖优质客户上下游业务。内部运营方面重视费用控制，从经营效率、成本控制、风险把控等方面不断改进完善。

　　二、公司面临的风险和应对措施
1、投资并购及管理风险
为了公司发展战略及规划的需要，公司于2014年起相继完成多个公司的股权投资和并购，但投资并购本身就是一种风险较高的商业活动。随着投资并购项目的不断增多，公司与被投资并购的企业之间存在业务模式、管理制度、企业文化上的差异，异地管理带来的管控风险、团队的稳定性风险等因素都给公司管理带来新的挑战。同时，公司对外投资并购时，存在项目本身承诺利润能否实现、资产减值、市场政策变化及法律等方面的风险因素。若因宏观经济环境的恶化或被收购公司的经营出现风险，相关收购形成的商誉或投资事项本身将对公司年度经营业绩产生不利影响。
应对措施：公司在投资并购方面采取较为稳健的投资策略，审慎选择投资标的，投前做好市场以及收购对象的尽职调查工作，完善投资并购协议以减少法律风险，从收购源头开始控制风险，最大限度地降低可能的减值风险。投后发挥协同效应实现其价值，从而不断提升公司盈利能力和市场规模。同时，公司持续建设覆盖整个公司的财务信息系统，以求降低投资并购管理风险。
2、业绩补偿款回收风险
根据汇元通公司的年度审计报告，汇元通公司于业绩承诺期内（2016年-2018年）实际实现的税前利润未达承诺税前利润。根据《盈利预测补偿协议》及补充协议约定的补偿金额计算方式，汇元通控股应向公司支付业绩补偿款，宁波韦德对上述业绩补偿事项承担连带保证担保责任。截至本报告披露日，公司尚未全额收到上述补偿款，如后续公司未能收到上述补偿款项，将对公司的业绩产生较大的影响。
应对措施：公司已正式聘请律师跟进介入此事，启动对宁波韦德持有的汇元通股份香港押记的执行程序，目前公司已经依据《盈利预测补偿协议》及补充协议约定向上海国际仲裁中心提起仲裁。公司将严格依据协议维护公司及全体股东的合法权益，妥善处理本次业绩补偿款事项，并履行相关信息披露义务。
3、商誉减值风险
2015年公司收购了西藏山南灵云传媒有限公司，形成了金额较大的商誉，该等商誉不作摊销处理，但需要在未来各会计年末进行减值测试。若灵云传媒未来经营中不能较好地实现预计收益，商誉将面临继续计提资产减值的风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。
应对措施：公司努力提升经营业绩及时进行商誉减值测试，尽力降低商誉减值的风险。
4、应收账款管理风险
截至报告期末，公司应收账款余额较大，虽公司主要客户包括大型互联网公司以及国有大型企业及授权单位，客户资金实力雄厚，履约能力良好，但如果未来宏观经济环境、行业波动及货币资金环境趋紧等因素将会影响个别客户流动性问题，导致公司应收账款不能及时回收，如果发生大额应收账款未能及时收回，将会给公司现金流带来不利影响，从而对当前利润产生影响。
应对措施：针对公司应收账款较高的问题，公司要求各业务部门、各级子公司梳理存量应收账款的账期及回款情况，对于存在超账期的应收账款逐笔核实，并与客户明确回款安排，降低应收账款回收风险。结合各公司面临的市场情况、合同安排及历史回款等因素，合理设定应收账款周转天数并由财务部、业务部进行严格的双向管控，必要时由法务部介入，采取诉讼、查封、冻结等法律手段进行追讨。
5、主要原材料价格波动风险
公司生产所需的纸张单价长时间内处于波动状态，导致公司主要原材料价格面临波动风险。
应对措施：为应对主要原材料价格波动风险，公司继续加强采购投标机制，同时对纸张、塑料粒子等大宗材料采取预订、锁单等措施，减少因原材料价格波动造成的产品成本波动，降低原材料价格波动对公司正常经营的影响。
6、汇率波动风险
公司出口业务占比较大，且出口业务主要为美元结算，汇率波动对公司经营会带来一定的风险。
应对措施：公司将紧密关注汇率走势，并通过与专业机构如金融机构加深合作，引进相应的外汇套期保值衍生产品，通过套期锁定一定比例的订单汇率成本，以减少汇率波动对利润的影响。

　　三、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化，公司所拥有的品牌优势、设计研发优势、制造优势、渠道优势、广告投放服务能力优势等保障了公司生产经营的持续性，研发、生产、销售、管理等方面的综合竞争力得到进一步提升。
一、品牌优势
公司长期致力于品牌建设，通过加强产品质量控制、做好市场营销、提升用户体验、加强精益管理等各方面来提升公司品牌的知名度及影响力，在消费者心中建立了良好的品牌认知。经过多年的积累，公司完成了从纸品制造商向综合文具品牌供应商的转变，公司品牌已进入国内综合文具供应商第一品牌的阵容。近几年，公司又先后重点打造独立子品牌Kinbor和Fizz，以年轻人的思维去思考产品，促使品牌年轻化、时尚化，不断吸引新的消费群体，开拓新的消费市场。
二、设计研发优势
公司根据海内外市场需求致力于产品的设计研发，公司在国内拥有一支资深的设计研发团队，除国内的设计中心外，通过聘请国内外设计师，与国外设计研发团队合作，以技术顾问、合作研发、项目攻关等形式，加强与海外公司合作，充分利用海外设计团队为公司研发新产品。借助与海外知名专家联系，聘请其作为研发部门的技术顾问，帮助解决公司产品研发导向、技术难题等。另外，公司与中国知名美院紧密合作，通过不断招收专业院校的优秀毕业生进行培养，作为新鲜血液注入公司的设计团队，不断充实产品设计研发团队力量。公司依托现有的设计研发基础和优势，坚持走特色差异化之路，大力发展高品质、高附加值的高端文创系列产品。
三、规模化生产制造优势
公司目前拥有多条智能制造生产线，基于多年的规模化生产制造经验、形成了稳定的供应链体系、完善的品质控制体系，未来公司将进一步向精益化生产着力，深化工艺技术革新等挖潜增效工作，以现代化、自动化的装备提升传统产业，利用机器、自动化控制设备对车间进行智能技术改造，实现增效、提质、保安全。
四、终端渠道优势
公司经过多年整合渠道资源，构建了专业的文化物资集采平台——广博商城，为不同需求的客户开通了“渠道分销”、“合约客户”、“招标采购”等渠道，同时也为行业内的制造商、品牌商、经销商、政企用户提供垂直化、专业化的一站式电商服务。近年来公司切实推进四级形象店升级工作，全面启动“千城万店”终端渠道建设计划，不断完善营销和物流配送网络，提升运营水平，提升客户体验，实现公司整体价值的进一步提升。
五、精准广告投放服务优势
灵云传媒能够提供覆盖移动端和PC端的精准数字营销业务，为客户提供互联网综合营销整体解决方案，根据广告主的需求分析广告属性，为广告主提供采用多种投放渠道的营销解决方案。专业的广告投放优化团队和创意设计团队，通过数据分析及技术手段，对广告投放效果进行实时监测，发现异常情况即快速预警并及时调整广告投放参数，并对客户下一阶段的互联网营销策略提出调整优化建议，以确保广告投放的精准营销效果，满足客户对广告投放的要求，增加客户粘性。 收起▲