中银绒业（000982）

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，公司实施双主业运营，主要业务包括：（1）羊绒和羊绒制品贸易;（2）2021年起通过并购所相继开展的新能源锂电池正极材料磷酸铁锂生产及应用业务和特种石墨及特种石墨加工业务。
　　1、羊绒行业情况。
　　羊绒即山羊绒，是山羊为抵御严寒而在山羊毛根处和皮层之间生长的一层细密丰厚的绒毛，具有纤细、弹性强、柔软保暖等特性。羊绒由于产量稀少（仅占世界动物纤维总产量的0.2%）、品质优良，被人们认为是“纤维宝石”、“纤维皇后”、“软黄金”。羊绒具有纤细、柔软和轻暖等特点，可以制作高档服装等轻纺产品。随着居民生活水平的提高，人们对羊绒制品需求迅速增加,羊绒产业得到了快速发展。世界山羊绒生产国主要有中国、蒙古、伊朗等国，年总产量约1.6-1.7万吨，中国产量约占50%-60%。
　　羊绒行业具有周期性、季节性、区域性和资金密集性的特点，总体规模小，竞争激烈，对经济周期和季节敏感，原料价格波动大。近年来我国羊绒行业受海外不稳定因素及宏观经济的影响，需求不振，行业发展遇冷。2023年全年羊绒价格低于市场预期，受出口市场影响,羊绒市场整体较为疲软，价格波动幅度不大。2023年3月的交易价格在72万元/吨左右，2023年7月的交易价格在 74万元/吨左右， 2023年12月的交易价格为73万元/吨左右，全年价格较为平稳。
　　报告期内，公司主要从事羊绒贸易业务。虽然公司在羊绒纺织行业经营多年，在上游原绒供应、下游成品销售以及羊绒贸易方面形成了较好的竞争优势，但2019年破产重整后资产、业务和人员发生了较大变化，公司面临业务模式重建、重塑在羊绒纺织行业的核心竞争力的局面。
　　2、锂电池正极和负极材料行业情况
　　锂离子电池正极材料根据结构的不同分为三类，以磷酸铁锂为代表的聚阴离子型材料，以钴酸锂和三元为代表的层状结构材料，以及以锰酸锂为代表的尖晶石结构材料。
　　锂离子电池应用领域主要分为动力类和非动力类，锂离子电池应用的动力类领域包括电动汽车、电动工具等；非动力类领域包括消费类电子产品和储能领域等。在“碳达峰”、“碳中和”目标背景下，报告期内国家产业政策继续对新能源持续扶持，尤其是新能源汽车行业和储能行业保持高增长态势。
　　依据研究机构EVTank联合伊维经济研究院共同发布了《中国锂离子电池正极材料行业发展白皮书（2024年）》数据显示，2023年，中国锂离子电池正极材料出货量为247.6万吨，同比增长27.2%，增幅相比2022年呈现出较大幅度的下滑。EVTank数据显示，2023年，中国磷酸铁锂正极材料出货量163.8万吨，同比增长43.4%；三元材料出货量66.4万吨，同比微增0.9%；钴酸锂出货量8.0万吨，同比增长2.6%；锰酸锂出货量9.4万吨，同比增长36.2%；其中磷酸铁锂正极材料在整个正极材料中的市场份额已经达到66.1%，较2022年进一步提升。
　　负极材料处于锂离子电池产业链的上游，是生产锂离子电池的主要材料之一。锂电池负极材料可分为碳材料和非碳材料两大类：碳材料包括人造石墨、天然石墨、中间相碳微球、软碳、硬碳等；非碳材料包括钛酸锂、硅基材料、锡基材料等。其中天然石墨和人造石墨目前应用最广，天然石墨虽具备成本和比容量优势，但其循环寿命低，且一致性较差；而人造石墨的各项性能比较均衡，循环性能优异，与电解液的相容性也比较好。人造石墨主要用于大容量的车用动力电池和中高端消费型锂电池，天然石墨主要用于小型锂电池和一般用途的消费型锂电池。随着全球动力电池市场和储能市场的爆发，对材料成本、加工性能、能量密度、循环寿命、快充倍率等因素的综合要求提升，人造石墨逐步成为负极材料首选。
　　依据研究机构 EVTank联合伊维经济研究院共同发布了《中国负极材料行业发展白皮书（2024年）》数据显示，2023年全球负极材料出货量达到181.8万吨，同比增长16.8%，其中中国负极材料出货量达到171.1万吨，全球占比进一步提升至94.1%。从中国负极材料出货结构来看，人造石墨负极材料出货量占比达到82.5%，相比2022年的79.3%再次提升。以硅基负极为代表的新型负极材料出货量增长明显，在中国整体负极材料中的出货量占比已经达到3.4%。
　　3、特种石墨行业情况
　　特种石墨指高强度、高密度、高纯度石墨制品，具有优良的耐高温性、导电导热性、润滑性、高温特性、耐化学腐蚀性、耐高温热剥落性、可塑性等特性，是重要的功能性和消耗性材料，被广泛应用于冶金、化工、机械、电子、光伏、锂电、人造金刚石、新能源、航天航空、军事工业、核工程等行业，是战略新兴产业不可替代的重要资源之一。在光伏领域，特种石墨主要运用在单晶硅生长炉用石墨热场与多晶硅铸锭炉用石墨热场中石墨部件；在锂电领域，负极材料在锂电池中主要是作为储锂的主体，在充放电的过程中实现锂离子的嵌入和脱嵌，而特种石墨主要作为负极材料碳化烧结用的坩埚。此外，特种石墨还用于制作金刚石工具和硬质合金的烧结模具，光纤拉丝机的热场部件（加热器、保温筒等），真空热处理炉的热场部件（加热器、承载框等），以及精密石墨热交换器、机械密封部件、活塞环、轴承、火箭喷嘴等。
　　随着特种石墨下游应用所涵盖的新能源等行业持续高速发展，预计未来特种石墨的市场需求将呈现较快增长。由于资金、规模、技术和环保等门槛，行业内具备一体化生产能力的企业相对较少，供应产能不足导致特种石墨市场呈现供不应求的状态，目前特种石墨市场仍需通过进口弥补市场缺口。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司的主要业务为羊绒和羊绒制品贸易，新能源锂电池正极材料生产销售、负极材料石墨化加工业务、特种石墨材料业务以及锂电池应用端二轮车换电业务。
　　1、羊绒和羊绒制品贸易业务
　　公司2019年实施了破产重整，重整计划中的经营方案定位于：结合公司的资源条件、能力与优势、所处产业的特点和行业竞争态势，公司未来经营将以回归羊绒主业为战略支点，矫正资源错配，重塑公司产业核心竞争力。在完成资产剥离后，成为一家为羊绒纺织产业提供供应链服务的轻资产运营上市公司，控制原绒供应，并着力打造高端羊绒原料、纱线和面料品牌。
　　依照重整计划，报告期羊绒业务仍是公司的主要业务，包括羊绒和羊绒制品贸易、羊绒供应链服务业务。
　　羊绒和羊绒制品贸易业务是依托公司原有优质客户进行贸易业务，终端产品主要为外销型产品，客户主要集中在欧洲、美国和日本。羊绒制品贸易业务的采购、生产、销售模式：
　　采购模式：根据客户订单情况、当期原料市场行情、各产区产量和品质以及库存情况，拟定原料收购计划，采购可满足订单所需的原材料，同时结合生产情况进行动态管理；
　　生产模式：根据不同产品特性制定生产工艺，综合考量设备、工艺、管理、费用等水平，择优选择代工工厂委托生产。内销终端产品生产以委托当地企业为主，外销终端产品生产以委托位于柬埔寨等东南亚地区的工厂为主；
　　销售模式：终端产品主要面向大宗客户，根据与外销客户签订的合同、订单，组织代工生产、交货、自营出口；内销主要针对国内客户代工所需产品。
　　羊绒供应链服务业务是通过资金、技术合作、提供收购资金等，与羊绒原料供应商合作进行羊绒收储，委托羊绒初加工企业进行加工后用于自用或作为产品销售；利用公司在羊绒制品销售方面积累的客户资源优势，为羊绒深加工企业提供产品销售服务。
　　2、新能源锂电池正极材料业务
　　公司于2021年3月以并购方式进入锂电池正极材料磷酸铁锂行业，控股子公司四川锂古新能源科技有限公司通过租赁具备年产4200吨磷酸铁锂生产能力，从事锂电池正极材料磷酸铁锂的生产与销售，拥有独立的研发和产供销体系。本报告期内，受碳酸锂市场价格剧烈波动影响，公司承接了磷酸铁锂加工业务。
　　其经营模式为：
　　研发模式：公司以上海大学可持续能源研究院锂离子电池研究中心为技术依托，根据市场和客户的需求，以开发新产品、提高既有产品性能、优化生产工艺为目标，采取委托研发、合作研发、技术有偿转让、新成果推广等多种形式开展研发工作；
　　采购模式：公司磷酸铁锂产品的主要原材料为碳酸锂和磷酸铁，公司从原材料生产厂家采购，到货后经检测合格入库；
　　生产模式：公司根据市场和订单情况安排生产计划。磷酸铁锂产品采用磷酸铁固相烧结工艺，工艺流程：领料—磨料—喷雾干燥—烧结—粉碎—包装—产品入库；
　　公司自产自销模式：公司采取直接销售方式，磷酸铁锂产品送样客户测试合格后，客户与公司签订销售合同。
　　公司加工业务模式：公司与客户签署加工合同，客户提供碳酸锂原材料，公司按磷酸铁锂生产吨数收取加工费。
　　3、锂电池应用端业务
　　公司于2021年8月在上海设立资产持有平台、合资设立业务运营平台，通过上海玖捌贰物联科技有限公司开展新能源应用所涉的二轮及三轮电动车更换电池业务。
　　新能源应用所涉的二轮及三轮电动车更换电池业务的运营模式，是基于物联网技术、互联网技术的智能换电设备，由换电柜、换电平台系统（WEB端）以及移动端换电APP构成，将物联网技术和锂电池BMS管理技术进行整合，用户在使用换电柜时，用手机扫码，将充满电的电池与没有电的电池进行更换。公司拥有全部产品设计、运维的核心技术，根据自有设计方案定制产品，通过分期租赁换电资产的模式，开展二轮及三轮电动车更换电池服务。在即时配送行业中，采用“以租代买”、“以换代充”的模式并逐步拓展“车电一体”、“人电一体”、“车电人一体”等合作服务模式，为骑手提供电动自行车电池及车架租赁的业务。本报告期该业务已落地上海、成都、西安。
　　4、特种石墨业务
　　（1）公司子公司都江堰市聚恒益新材料有限公司从事特种石墨焙烧、特种石墨石墨化及锂电池负极材料石墨化加工业务。本报告期，负极材料外协石墨化加工和负极材料的价格大幅回落，公司转型进行特种石墨焙烧、特种石墨石墨化业务。
　　特种石墨工艺流程工序较为复杂，聚恒益主要涉及焙烧、石墨化两个工序，经营模式为接受委托加工：公司与委托客户签订委托加工合同，根据客户要求制定加工计划及方案，技术质量部根据具体窑炉情况，制备装炉图、送电曲线，对电阻料粒度、装炉产品间隙、送电功率、制品温度、炉阻等工艺参数进行控制，保证产品的合格率。本报告期内，都江堰市聚恒益新材料有限公司进行清洁生产改造，改造完成后，将提高环保及安全生产等相关工艺水平。
　　（2）公司通过管理、运营都江堰市聚恒益新材料有限公司的过程中充分与产业链上下游的相关企业密切合作并积极研讨行业发展、产品应用前景，公司看好、持续关注并谋求产业链延伸尤其是进一步拓展特种石墨领域布局。公司于2022年11月收购河南万贯实业有限公司70%股权，成为万贯实业控股股东。万贯实业成立于2018年10月，主营碳素及石墨制品生产、加工及销售，已取得年产3万吨特种石墨制品生产项目的相关批复，现已具备年产1.5万吨特种石墨制品生产能力，为拥有从煅烧、磨粉、混捏、压型、焙烧、浸渍和石墨化处理的一体化生产加工能力的综合性企业，具备特种石墨焙烧、特种石墨及锂电池负极材料石墨化加工业务的同时也具备生产特种石墨的能力。其经营模式为：
　　采购模式：公司采购的主要原材料和辅料为石油焦、沥青焦、中温沥青、高温沥青等，原材料供应商众多，市场价格相对公开透明。公司主要采取“以产定购”的采购模式，同时，公司会依据未来销售市场的拓展预测情况，并根据部分原材料价格近期波动情况及预期未来走势进行适度、适量的提前备货。公司从原材料生产厂家采购，到货后经检测合格入库；
　　公司自产的生产模式
　　对于特种石墨材料，根据产品规格和工艺要求的不同，浸渍的次数为一到三次不等，焙烧的次数为一到四次不等，因此产品的生产周期为3-10个月不等。公司主要由生产计划部根据销售订单、历史销售情况、下游需求预测以及存货情况制定生产计划，统筹安排生产。
　　公司承接加工业务
　　由于公司在焙烧、石墨化环节具有较强的技术优势，公司依据特种石墨材料不同的产品规格和工艺要求，利用部分产能承接加工业务。
　　销售模式：公司主要通过销售人员电话沟通、互联网和拜访客户等方式获得订单。公司与客户主要采用“合作协议框架+订单”的模式进行交易，销售价格一般随行就市。按照公司客户类型的不同，公司销售模式可以分为直接销售和间接销售，其中直接销售的客户为石墨制品加工商和行业终端客户，间接销售的客户为贸易商。公司与客户签订订单并完成生产后，根据双方约定，安排发货、运输，由公司将商品运至客户指定交货地点，或由客户上门自提。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、公司在羊绒纺织行业经营多年，在上游原绒供应、下游制品销售以及羊绒贸易方面形成了较好的竞争优势，其中公司在羊绒行业拥有较为丰富的客户资源和牢固的客户关系，在欧洲、美国、日本等地拥有优质终端客户可进行羊绒等制品的贸易业务；在羊绒原料的采购和销售方面拥有较好的客户资源，可向羊绒行业内的上下游企业提供供应链服务。
　　2、公司从事二轮及三轮车换电业务的上海玖捌贰物联科技有限公司已获得 16项换电柜、电池相关的实用新型专利权，包括电池组壳体、支架、充电接插电池管理系统及电池组核心技术等。并获得16项软件著作权，包括协议转接控制板、单元仓控制板、物联网控制板、充电控制板、电池系统、租车平台等。上海玖捌贰物联科技有限公司于2023年4月入选上海市科技型中小企业名录。
　　3、公司于2022年并购的万贯实业，已取得年产3万吨特种石墨制品生产项目的相关批复，现已具备年产1.5万吨特种石墨制品生产能力，为拥有从煅烧、磨粉、混捏、压型、焙烧、浸渍和石墨化处理的一体化生产加工能力的综合性企业，具备特种石墨焙烧、特种石墨石墨化及锂电池负极材料石墨化加工业务的同时也具备生产特种石墨的能力。本次并购延伸了公司产业链，加快实施了在特种石墨领域的投资、布局，把握了行业契机、抢占了市场先机，提升了公司在生产加工特种石墨行业的竞争力。万贯实业拥有多年从事石墨生产经验的专业技术人才，总经理赵万仓在特种石墨生产技术研发、质量管理、设备制造等方面积累了丰富的经验，是炭素行业相关标准起草人之一。万贯实业拥有近30项专利，主要围绕特种石墨生产工艺，其中实用新型专利为26个、发明专利3个（2项发明授权、1项发明专利）及1项发明专利正在申请中，为河南省高新技术企业、河南省创新型中小企业、河南省“专精特新”中小企业、河南省科技型中小企业。万贯实业致力于建立产学研相结合的可持续研发创新模式，除不断加强自身研发实力外，已于2021年5月同沈阳理工大学材料科学与工程学院签署了《产学研战略合作协议》，联合开展关键技术探索与创新研究及新工艺应用，同时在专利技术研发、人才培养等方面通过多种形式开展合作。
　　4、 公司拥有一定投融资经验的管理团队，可为公司投资业务的开展发挥一定的优势作用。公司已在经营范围中增加“实业投资；投资咨询、企业管理咨询与服务”，在优化现有羊绒业务的基础上，构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式，关注、挖掘并在风险可控的情况下尝试行业内以及跨行业的投资、并购等机会，培育新的业务契机和盈利增长点，以提升公司业绩和可持续发展能力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2019年实施了破产重整，剥离了原有羊绒类加工生产等资产，志向成为一家为羊绒纺织产业提供供应链服务的轻资产运营上市公司。羊绒行业具有周期性、季节性、区域性和资金密集性的特点，公司经过相关业务开拓和摸索，认为仅依靠羊绒业务的局面下，公司面临缺乏核心竞争力、盈利能力不足、持续经营能力存在不确定性等风险。因此，公司向国家政策鼓励、发展前景良好的行业转型，自2021年起构建“羊绒业务+实业投资”双主营战略发展，通过并购等方式逐步开拓和布局新能源、新材料领域。目前，公司除部分羊绒业务外，已主要开展新能源锂电池正极材料生产销售、负极材料石墨化加工业务、特种石墨材料业务以及锂电池应用端二轮车换电业务。公司利用具有一定投融资经验的管理团队持续关注、挖掘并在风险可控的情况下积极尝试跨行业投资、并购等机会，拓宽利润渠道，提升公司业绩和可持续发展能力。
　　报告期内，公司实现营业收入49,968.51万元，较上年同期下降20.47%；营业成本42,516.73万元，较上年同期下降22.57%，主营业务毛利率14.91%，较上年上升2.30%，利润总额-13,362.17万元，较上年下降1207.06%；归属于母公司所有者的净利润-13,525.90万元，较上年下降1416.11%。报告期营业收入较上期减少，主要因碳酸锂价格大幅下跌及下游需求放缓影响，子公司四川锂古新能源科技有限公司收入大幅下滑。公司报告期利润总额及归属于母公司所有者的净利润均较上期大幅降低，主要因子公司河南万贯实业有限公司、聚恒益经营业绩不及预期，公司按照《企业会计准则第8号——资产减值》中商誉减值的相关规定，综合考虑河南万贯、聚恒益的经营状况及发展预期等因素，对相关资产组的可回收金额进行减值测试，经测算后计提商誉减值准备10,353.83万元，其中计提河南万贯商誉减值准备10,087.62万元,计提聚恒益商誉减值准备266.21万元。同时，受原材料价格波动及行业竞争加剧影响，根据《企业会计准则第8号——资产减值》和相关会计政策规定，结合公司实际经营情况，本报告期公司及合并范围内子公司计提各类资产减值共计3,752.80万元。
　　报告期销售费用726.61万元，较上年同期下降1.67%；管理费用5,596.52万元，较上年同期下降30.13%，主要为公司员工持股计划费用已于2022年9月摊销完毕，与上年同期对比，此部分费用减少；财务费用246.42万元，较上年同期上升457.45%，主要为子公司银行借款利息支出增加所致。
　　报告期末公司资产总额145,823.54万元，较期初减少12.68%，归属于上市公司所有者权益108,016.27万元，较期初减少11.06%，主要为本期计提商誉减值准备所致。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　公司于2019年实施并执行完毕了破产重整，2020年提出“羊绒业务+实业投资”发展思路，并于2021年通过并购方式进入新能源行业。2023年度，公司优化了羊绒业务规模和业务模式，同时通过资源整合、互惠合作、拓展上下游产业等方式，持续优化新能源产业的投资布局以及业务规模。2024年度，公司将继续贯彻“双主业”的战略发展宗旨，同时进一步深化相关发展策略，即：（1）继续优化羊绒业务，进一步提升公司新能源业务板块的生产经营、技术研发、运营管理水平，持续优化、整合新能源业务主体以实现产业协同发展；（2）在公司新能源产业所具备的基础材料、产能基础上，以其为载体向下游应用端拓展，同期以科技、数据化赋能相关产业链，达到不断外延拓展、协同发展的新能源行业相关布局；（3）持续关注、挖掘并在风险可控的情况下积极尝试行业内以及跨行业的投资、并购机会，从而不断提升公司盈利能力、收入规模，以持续增强公司的综合竞争能力和可持续发展能力。
　　（一）2024年主要发展规划和措施
　　1、羊绒业务
　　羊绒业务是公司的主营业务，公司自设立以来专注于羊绒纺织行业，在羊绒原料收储方面拥有丰富的经验和长期合作的供应商，收储规模曾经处于国内领先地位，在羊绒行业内具有较高知名度和影响力。公司将根据宏观经济发展形势及羊绒消费市场情况，结合羊绒价格行情，采取灵活的羊绒收储策略进行羊绒收储，在做好羊绒贸易业务的同时，恢复并扩大羊绒制品的出口市场。
　　2、新能源、新材料业务
　　公司2021年通过并购新能源锂电池材料企业为切入点进入新能源行业。公司2024年将关注磷酸铁锂行业发展情况，优化相关投资和布局；公司将关注石墨化及焙烧加工、特种石墨生产以及下游应用换电业务的经营管理，加大新产品、新工艺研发投入，继续提高产品性能和质量，节能降耗、节约成本、提高效益；结合新能源、新材料各业务板块的行业特点、资产状况、业务模式、客户资源等情况，将相关主体的生产经营、技术研发、市场渠道、运营管理等进行整合，以提升管理效率，实现公司整体业务的协同互补和持续增长。
　　3、其他实业投资
　　持续关注、挖掘并在风险可控的情况下积极尝试行业内以及跨行业的投资、并购机会，以拓展盈利途径、培育新的利润增长点，持续增强公司的综合竞争能力和可持续发展能力。
　　（二）面临的风险和应对措施
　　1、羊绒贸易业务存在不稳定性
　　受经济周期、市场需求、季节变化等因素影响导致羊绒市场整体较为疲软。近年来，羊绒纺织行业内需不旺、出口不畅、成本上升、利润下降。公司长期合作的羊绒企业资金匮乏，加之历史积累的问题，本地羊绒企业大面积停产或破产，上下游产业链均受影响。 公司将努力重塑适合公司的业务模式，优化现有羊绒业务，依托当地鼓励政策和当地羊绒产业的恢复和发展，逐步开展羊绒供应链业务；根据羊绒行业恢复及原料需求情况，结合羊绒市场行情，采取更加灵活的羊绒收储策略进行羊绒收储。
　　2、价格波动的风险
　　羊绒业务方面，由于羊绒单位价值较高，历史波动幅度较大，存在价格波动风险。公司将凭借多年的行业经验，审慎判断，合理掌握库存量，规避羊绒原料市场下行带来的价格下跌的风险。
　　锂电池正极材料业务方面，2022年底至今磷酸铁锂及其主要原材料碳酸锂价格巨幅波动，对行业供需关系的体系造成较大冲击，公司原材料的采购价格及供应状况会出现一定波动。
　　石墨化、焙烧受托加工以及特种石墨生产方面，主要原材料及辅料为煅后石油焦、沥青焦、中温沥青、高温沥青等，为石油化工和煤化工的副产品，其价格受全球及国内的经济环境和政策、市场的供需变化、上游原材料及下游产品的价格波动以及参与者的心态变化等多重因素的共同影响，波动较为频繁，原料价格的变动与产品价格变动在时间上和幅度上存在一定差异，对石墨化、焙烧受托加工以及特种石墨生产业务的运营及风险控制带来了一定的难度。公司将通过加强内部管理、强化原材料价格走势预测、加强与原材料供应商合作、选择适当的时机采购原料并合理备货等措施，合理控制价格波动风险，降低价格波动风险对相关业务的影响。
　　3、新业务开展不及预期的风险
　　公司正在努力开拓羊绒业务以外的发展机会，构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式。公司通过并购新能源锂电池材料企业为切入点进入新能源行业，公司存在新能源锂电池材料业务盈利波动较大、磷酸铁锂产能扩充不能按计划实现、特种石墨业务开展不能按计划实现以及换电业务市场拓展不及预期的风险。
　　公司将积极关注新能源、新材料行业的政策和市场变化趋势，及时调整投资策略，控制和降低政策和市场变化带来的风险；加强研发投入，通过改进生产工艺和产品性能、加强精细化管理，严控生产成本，提升产品附加值；加强关键岗位核心技术人才的引进和培养，使管理团队专业化，提升生产管理和市场拓展效率。
　　4、市场竞争加剧的风险
　　随着锂电池正负极材料、特种石墨市场需求的快速增长，同行业公司纷纷启动扩产计划；同时，较多其他行业的企业亦跨界入局锂电池正负极材料行业。
　　公司将在继续保持现有市场份额的基础上，加大市场开发力度，扩大产能的同时提高产品质量，加大新产品和新工艺研发力度，完善售后服务体系，节能减排，开源节流，提高盈利能力。面对已形成产能过剩较高的行业，积极调整战略布局。
　　5、产品升级和新兴技术路线替代风险
　　公司虽然掌握锂电池正负极材料、特种石墨相关产品的生产技术，但随着国内外科研力量和产业资本对新能源、新材料应用领域的持续投入，若新型产品性能大幅优于现有技术产品，或其新兴技术路线快速成熟，能够快速实现商业化，而公司不能快速对公司产品进行升级或者研发进度不及预期，又或对新兴技术路线的技术储备不够充足，则可能对公司产品的市场竞争力产生不利影响。
　　公司将依靠自身体系内专业人才的创新力，时刻关注市场变化，积极创新和提升，也同时引进、消化和吸收行业新工艺、新技术、新理念，开拓产品应用领域，开发高附加值产品。
　　6、财务风险
　　根据公司未来发展战略规划，需要有充足的资金进行支撑。随着业务规模的扩大、新项目的建设，销售、管理成本均有所提高，财务费用亦将增加，将会对公司盈利能力造成一定影响，将会增加公司经营性现金流的压力。
　　公司将围绕年度经营和投资计划开源节流，全面拓宽融资渠道，选择适合公司的融资方案，增加资金储备；同时加强财务管理，做好资金筹划，细化应收应付账款管理，压缩成本费用开支，以满足公司未来发展资金需求，降低财务风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内公司仍然秉持“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式，公司的主要业务为羊绒和羊绒制品贸易，新能源锂电池正极材料生产销售、负极材料石墨化加工业务、锂电池应用端业务，以及特种石墨业务。
　　1、羊绒和羊绒制品贸易业务
　　公司2019年实施了破产重整，重整计划中的经营方案定位于：结合公司的资源条件、能力与优势、所处产业的特点和行业竞争态势，公司未来经营将以回归羊绒主业为战略支点，矫正资源错配，重塑公司产业核心竞争力。在完成资产剥离后，成为一家为羊绒纺织产业提供供应链服务的轻资产运营上市公司，控制原绒供应，并着力打造高端羊绒原料、纱线和面料品牌。
　　依照重整计划，报告期羊绒业务仍是公司的主要业务，包括羊绒和羊绒制品贸易、羊绒供应链服务业务。
　　羊绒和羊绒制品贸易业务是依托公司原有优质客户进行贸易业务，终端产品主要为外销型产品，客户主要集中在欧洲、美国和日本。羊绒制品贸易业务的采购、生产、销售模式：
　　采购模式：根据客户订单情况、当期原料市场行情、各产区产量和品质以及库存情况，拟定原料收购计划，采购可满足订单所需的原材料，同时结合生产情况进行动态管理；
　　生产模式：根据不同产品特性制定生产工艺，综合考量设备、工艺、管理、费用等水平，择优选择代工工厂委托生产。内销终端产品生产以委托当地企业为主，外销终端产品生产以委托位于柬埔寨等东南亚地区的工厂为主；
　　销售模式：终端产品主要面向大宗客户，根据与外销客户签订的合同、订单，组织代工生产、交货、自营出口；内销主要针对国内客户代工所需产品。
　　2、新能源锂电池正极材料业务
　　（1）公司于2021年3月以并购方式进入锂电池正极材料磷酸铁锂行业，控股子公司四川锂古新能源科技有限公司通过租赁具备年产4200吨磷酸铁锂生产能力，从事锂电池正极材料磷酸铁锂的生产与销售，拥有独立的研发和产供销体系。本报告期内，受碳酸锂市场价格剧烈波动影响，公司承接了磷酸铁锂加工业务。
　　其经营模式为：
　　研发模式：公司以上海大学可持续能源研究院锂离子电池研究中心为技术依托，根据市场和客户的需求，以开发新产品、提高既有产品性能、优化生产工艺为目标，采取委托研发、合作研发、技术有偿转让、新成果推广等多种形式开展研发工作；
　　采购模式：公司磷酸铁锂产品的主要原材料为碳酸锂和磷酸铁，公司从原材料生产厂家采购，到货后经检测合格入库；
　　生产模式：公司根据市场和订单情况安排生产计划。磷酸铁锂产品采用磷酸铁固相烧结工艺，工艺流程：领料—磨料—喷雾干燥—烧结—粉碎—包装—产品入库；
　　销售模式：
　　公司自产自销模式：公司采取直接销售方式，磷酸铁锂产品送样客户测试合格后，客户与公司签订销售合同。
　　公司加工业务模式：公司与客户签署加工合同，客户提供碳酸锂原材料，公司按磷酸铁锂生产吨数收取加工费。
　　（2）2021年12月，公司股东大会审议通过了《关于收购四川鑫锐恒锂能科技有限责任公司100%股权并投资建设年产8万吨锂电池正极材料磷酸铁锂项目的议案》，计划投资20亿元建设8万吨/年锂电池正极材料磷酸铁锂项目，主要包括购买土地、建设厂房及配套设施、购置生产设备等资本性支出12亿元及流动资金8亿元。2022年3月，鑫锐恒已通过政府挂牌出让方式取得四川省德阳—阿坝生态经济产业园区279亩国有建设用地使用权。2022年6月，鑫锐恒取得《关于四川鑫锐恒锂能科技有限责任公司8万吨/年锂电池正极材料磷酸铁锂项目环境影响报告书的批复》。
　　3、特种石墨业务
　　（1）公司子公司都江堰市聚恒益新材料有限公司从事特种石墨焙烧、特种石墨石墨化及锂电池负极材料石墨化加工业务。特种石墨工艺流程工序较为复杂，聚恒益主要涉及焙烧、石墨化两个工序，经营模式为接受委托加工：公司与委托客户签订委托加工合同，根据客户要求制定加工计划及方案，技术质量部根据具体窑炉情况，制备装炉图、送电曲线，对电阻料粒度、装炉产品间隙、送电功率、制品温度、炉阻等工艺参数进行控制，保证产品的合格率。
　　（2）公司通过管理、运营都江堰市聚恒益新材料有限公司的过程中充分与产业链上下游的相关企业密切合作并积极研讨行业发展、产品应用前景，公司看好、持续关注并谋求产业链延伸尤其是进一步拓展特种石墨领域布局。公司于2022年11月收购河南万贯实业有限公司70%股权，成为万贯实业控股股东。万贯实业成立于2018年10月，主营碳素及石墨制品生产、加工及销售，已取得年产3万吨特种石墨制品生产项目的相关批复，现已具备年产1.5万吨特种石墨制品生产能力，为拥有从煅烧、磨粉、混捏、压型、焙烧、浸渍和石墨化处理的一体化生产加工能力的综合性企业，具备特种石墨焙烧、特种石墨及锂电池负极材料石墨化加工业务的同时也具备生产特种石墨的能力。其经营模式为：
　　采购模式：公司采购的主要原材料和辅料为石油焦、沥青焦、中温沥青、高温沥青等，原材料供应商众多，市场价格相对公开透明。公司主要采取“以产定购”的采购模式，同时，公司会依据未来销售市场的拓展预测情况，并根据部分原材料价格近期波动情况及预期未来走势进行适度、适量的提前备货。公司从原材料生产厂家采购，到货后经检测合格入库；
　　生产模式：
　　公司自产的生产模式
　　对于特种石墨材料，根据产品规格和工艺要求的不同，浸渍的次数为一到三次不等，焙烧的次数为一到四次不等，因此产品的生产周期为3-10个月不等。公司主要由生产计划部根据销售订单、历史销售情况、下游需求预测以及存货情况制定生产计划，统筹安排生产。
　　公司承接加工业务
　　由于公司在焙烧、石墨化环节具有较强的技术优势，公司依据特种石墨材料不同的产品规格和工艺要求，利用部分产能承接加工业务。
　　销售模式：公司主要通过销售人员电话沟通、互联网和拜访客户等方式获得订单。公司与客户主要采用“合作协议框架+订单”的模式进行交易，销售价格一般随行就市。按照公司客户类型的不同，公司销售模式可以分为直接销售和间接销售，其中直接销售的客户为石墨制品加工商和行业终端客户，间接销售的客户为贸易商。公司与客户签订订单并完成生产后，根据双方约定，安排发货、运输，由公司将商品运至客户指定交货地点，或由客户上门自提。
　　4、锂电池应用端业务
　　公司于2021年8月在上海设立资产持有平台、合资设立业务运营平台，通过上海玖捌贰物联科技有限公司开展新能源应用所涉的二轮及三轮电动车更换电池业务。
　　新能源应用所涉的二轮及三轮电动车更换电池业务的运营模式，是基于物联网技术、互联网技术的智能换电设备，由换电柜、换电平台系统（WEB端）以及移动端换电APP构成，将物联网技术和锂电池BMS管理技术进行整合，用户在使用换电柜时，用手机扫码，将充满电的电池与没有电的电池进行更换。公司拥有全部产品设计、运维的核心技术，根据自有设计方案定制产品，通过分期租赁换电资产的模式，开展二轮及三轮电动车更换电池服务。在即时配送行业中，采用“以租代买”、“以换代充”的模式并逐步拓展“车电一体”、“人电一体”、“车电人一体”等合作服务模式，为骑手提供电动自行车电池及车架租赁的业务。本报告期该业务已落地上海、成都、西安。
　　5、实业投资
　　公司以北京君兰和成都向恒为投资平台，在2021年度投资了艾德范思（北京）医学检验实验室有限公司和宁波利维能储能系统有限公司：
　　（1）艾德范思（北京）医学检验实验室有限公司是主要针对菌群基因检测的第三方实验室，具备医疗机构执业许可证，实验室生物安全2级实验室，为国家级高新技术企业。医学检验实验室连续3年通过质量管理体系认证（ISO9001）、拥有自主实验室信息管理系统设计方案、肠道菌群基因检测报告作品登记证书。艾德范思以临床分子与遗传学检测为核心业务，检测项目涵盖肠道菌群基因检测、母乳微生物基因检测、病原微生物基因检测、药物基因组学检测、肿瘤基因筛选和靶向治疗基因检查等。目前已同国内多个临床及科研院所开展科研服务和业务合作。截至本报告期，艾德范思已获得1项肠道菌群及母乳微生物检测发明专利、13项软件著作权，另有11项专利处于申报状态。2023年1月，艾德范思获得国家版权局授予的“核酸采集信息化系统”（登记号2023SR0007980）的软件著作权；2023年4月，艾德范思获得北京市经济和信息化局授予的北京市“创新型”中小企业称号（证书编号2023CXX0611）。
　　艾德范思注册资本1250万元，北京君兰持股64.17%。
　　（2）宁波利维能储能系统有限公司主营汽车动力及储能系统的设计、咨询、研发、制造、销售、租赁，专注磷酸铁锂电池在轻型车市场的应用，并延伸基于磷酸铁锂体系的圆柱和软包电芯的应用市场。成都向恒于2021年6月出资2500万元参与宁波利维能储能系统有限公司A轮融资，获得宁波利维能储能系统有限公司增资后2.2727%股权。2022年12月，宁波利维能进行了B轮融资，成都向恒股权稀释至1.9146%股权。
　　2023年6月，广东松发陶瓷股份有限公司公告表示其拟以支付现金的方式向宁波利维能购买其持有的安徽利维能动力电池有限公司不低于51%且不高于76.92%股权，具体交易方案、股权收购比例、交易价格、业绩承诺等核心要素仍需进一步论证和协商，尚需履行内外部决策、审批程序，存在未能通过该等决策、审批程序的风险。成都向恒作为宁波利维能的股东，参与了宁波利维能就上述拟实施交易的股东会，并表决同意。
　　报告期内公司实现营业收入28,574.21万元，较上年同期上升8.13%；营业成本23,661.70万元，较上年同期上升7.34%；主营业务毛利率17.19%，较上年同期上升0.61%。报告期内，受碳酸锂市场价格剧烈波动影响，子公司四川锂古新能源科技有限公司承接了加工业务，经营业绩较上年同期有较大幅度降低。子公司河南万贯实业有限公司自2022年12月纳入公司合并报表范围，经营能力逐步提升，对公司业绩起到了积极作用。
　　报告期实现利润总额1,550.30万元，较上年同期上升75.46%；归属于母公司所有者的净利润983.05万元，较上年同期上升99.10%。公司净利润大幅提高，主要为公司2021年度实施员工持股计划，截至2022年9月，股份支付费用已摊销完毕，与上年同期对比，此部分费用减少2,161.11万元。
　　报告期公司销售费用405.73万元，较上年同期下降35.16%，主要主要为营销渠道费用降低所致；管理费用2,254.53万元，较上年同期下降41.28%，主要为股份支付费用摊销完毕，此部分费用较上期减少；本报告期财务费用118.41万元，较上年同期上升204.64%，主要为新增子公司河南万贯实业有限公司借款利息增加所致。
　　报告期末公司资产总额156,156.34万元，较期初减少6.49%；归属于上市公司所有者权益122,713.59万元，较期初增加1.04%。

　　二、核心竞争力分析
　　1、公司在羊绒纺织行业经营多年，在上游原绒供应、下游制品销售以及羊绒贸易方面形成了较好的竞争优势，其中公司在羊绒行业拥有较为丰富的客户资源和牢固的客户关系，在欧洲、美国、日本等地拥有优质终端客户可进行羊绒等制品的贸易业务；在羊绒原料的采购和销售方面拥有较好的客户资源，可向羊绒行业内的上下游企业提供供应链服务。2、锂电池正极材料生产销售和负极材料石墨化加工业务经营管理团队从事相关行业经营管理和生产时间较长，工艺研发、产品生产体系成熟及销售经验丰富，具有一定的竞争力。公司与上海大学建立合作伙伴关系，围绕高性能锂离子电池正、负极材料技术领域，联合开展关键技术探索与创新研究及新工艺应用研发，有助于公司在高性能锂离子电池正、负极材料技术领域的发展。
　　3、公司从事二轮及三轮车换电业务的上海玖捌贰物联科技有限公司已获得10项电池相关的实用新型专利权，包括电池组壳体、支架、充电接插件的知识产权联合开发电池组BMS、电池组核心技术可控联合开发4.0版本控制板、核心技术可控的自行开发运营平台系统等，正在申请关于982换电/租车管理系统（v3.5.0）等6项实用新型专利以及19项软件著作权。上海玖捌贰物联科技有限公司于2023年4月入选上海市科技型中小企业名录，2023年6月申报上海市高新技术企业。
　　4、公司于2022年并购的万贯实业，已取得年产3万吨特种石墨制品生产项目的相关批复，现已具备年产1.5万吨特种石墨制品生产能力，为拥有从煅烧、磨粉、混捏、压型、焙烧、浸渍和石墨化处理的一体化生产加工能力的综合性企业，具备特种石墨焙烧、特种石墨石墨化及锂电池负极材料石墨化加工业务的同时也具备生产特种石墨的能力。本次并购延伸了公司产业链，加快实施了在特种石墨领域的投资、布局，把握了行业契机、抢占了市场先机，提升了公司在生产加工特种石墨行业的竞争力。万贯实业拥有多年从事石墨生产经验的专业技术人才，总经理赵万仓在特种石墨生产技术研发、质量管理、设备制造等方面积累了丰富的经验，是炭素行业相关标准起草人之一。截至2023年6月30日，万贯实业拥有近30项专利，主要围绕特种石墨生产工艺，其中实用新型专利为26个、发明专利3个（2项发明授权、1项发明专利）及1项发明专利正在申请中，为河南省高新技术企业、河南省创新型中小企业、河南省“专精特新”中小企业、河南省科技型中小企业。万贯实业致力于建立产学研相结合的可持续研发创新模式，除不断加强自身研发实力外，已于2021年5月同沈阳理工大学材料科学与工程学院签署了《产学研战略合作协议》，联合开展关键技术探索与创新研究及新工艺应用，同时在专利技术研发、人才培养等方面通过多种形式开展合作。
　　5、公司拥有一定投融资经验的管理团队，可为公司投资业务的开展发挥一定的优势作用。公司已在经营范围中增加“实业投资；投资咨询、企业管理咨询与服务”，在优化现有羊绒业务的基础上，构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式，关注、挖掘并在风险可控的情况下尝试行业内以及跨行业的投资、并购等机会，培育新的业务契机和盈利增长点，以提升公司业绩和可持续发展能力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、羊绒贸易业务存在不稳定性
　　受经济周期、市场需求、季节变化等因素影响导致的供需变化、价格波动较大。近年来，羊绒纺织行业内需不旺、出口不畅、成本上升、利润下降。公司长期合作的羊绒企业资金匮乏，加之历史积累的问题，本地羊绒企业大面积停产或破产，上下游产业链均受影响。
　　公司将努力重塑适合公司的业务模式，优化现有羊绒业务，依托当地鼓励政策和当地羊绒产业的恢复和发展，逐步开展羊绒供应链业务；根据羊绒行业恢复及原料需求情况，结合羊绒市场行情，采取更加灵活的羊绒收储策略进行羊绒收储；根据欧洲、美国和其他境外市场恢复情况，大力开拓羊绒衫、羊绒围巾等羊绒制品的境外市场，逐步恢复羊绒制品出口业务。
　　2、价格波动的风险
　　羊绒业务方面，由于羊绒单位价值较高，历史波动幅度较大，存在价格波动风险。公司将凭借多年的行业经验，审慎判断，合理掌握库存量，规避羊绒原料市场下行带来的价格下跌的风险。
　　锂电池正极材料业务方面，受有关大宗商品价格变动及市场供需情况的影响，公司原材料的采购价格及供应状况会出现一定波动。特别的，2023年上半年国内碳酸锂、正极材料市场剧烈波动，2023年年初至4月，碳酸锂、正极材料市场价格一度呈现断崖式下跌局面。石墨化、焙烧受托加工以及特种石墨生产方面，主要原材料及辅料为煅后石油焦、沥青焦、中温沥青、高温沥青等，为石油化工和煤化工的副产品，其价格受全球及国内的经济环境和政策、市场的供需变化、上游原材料及下游产品的价格波动以及参与者的心态变化等多重因素的共同影响，波动较为频繁，原料价格的变动与产品价格变动在时间上和幅度上存在一定差异，对石墨化、焙烧受托加工以及特种石墨生产业务的运营及风险控制带来了一定的难度。公司将通过加强内部管理、强化原材料价格走势预测、加强与原材料供应商合作、选择适当的时机采购原料并合理备货等措施，合理控制价格波动风险，降低价格波动风险对相关业务的影响。
　　3、新业务开展不及预期的风险
　　公司正在努力开拓羊绒业务以外的发展机会，构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式。公司通过并购新能源锂电池材料企业为切入点进入新能源行业，公司存在新能源锂电池材料业务盈利波动较大、磷酸铁锂产能扩充不能按计划实现、特种石墨业务开展不能按计划实现以及换电业务市场拓展不及预期的风险。
　　公司将积极关注新能源行业的政策和市场变化趋势，及时调整投资策略，控制和降低政策和市场变化带来的风险；加强研发投入，通过改进生产工艺和产品性能、加强精细化管理，严控生产成本，提升产品附加值；加强关键岗位核心技术人才的引进和培养，使管理团队专业化，提升生产管理和市场拓展效率。
　　4、市场竞争加剧的风险
　　随着锂电池正负极材料、特种石墨市场需求的快速增长，同行业公司纷纷启动扩产计划；同时，较多其他行业的企业亦跨界入局锂电池正负极材料行业。随着行业新增产能的逐步释放，市场的竞争将随之加剧。2023年上半年锂电池正负极材料已面临结构性产能过剩的局面。
　　公司将在继续保持现有市场份额的基础上，加大市场开发力度，扩大产能的同时提高产品质量，加大新产品和新工艺研发力度，完善售后服务体系，节能减排，开源节流，提高盈利能力。
　　5、产品升级和新兴技术路线替代风险
　　公司虽然掌握锂电池正负极材料、特种石墨相关产品的生产技术，但随着国内外科研力量和产业资本对新能源、新材料应用领域的持续投入，若新型产品性能大幅优于现有技术产品，或其新兴技术路线快速成熟，能够快速实现商业化，而公司不能快速对公司产品进行升级或者研发进度不及预期，又或对新兴技术路线的技术储备不够充足，则可能对公司产品的市场竞争力产生不利影响。
　　公司将依靠自身体系内专业人才的创新力，并依托上海大学等科研院校对产品技术进行研究，时刻关注市场变化，积极创新和提升，也同时引进、消化和吸收行业新工艺、新技术、新理念，开拓产品应用领域，开发高附加值产品。
　　6、财务风险
　　根据公司未来发展战略规划，需要有充足的资金进行支撑。随着业务规模的扩大、新项目的建设，销售、管理成本均有所提高，财务费用亦将增加，将会对公司盈利能力造成一定影响，将会增加公司经营性现金流的压力。
　　公司将围绕年度经营和投资计划开源节流，全面拓宽融资渠道，选择适合公司的融资方案，增加资金储备；同时加强财务管理，做好资金筹划，细化应收应付账款管理，压缩成本费用开支，以满足公司未来发展资金需求，降低财务风险。
　　7、环保及安全生产风险
　　随着可持续发展战略的全面实施，对环保治理的要求和标准不断提高，公司需要追加环保投入，生产经营成本会相应提高并一定程度影响公司的收益水平。针对以上风险，公司在经营活动中严格遵守国家和地方环保法律法规要求，同时公司不断改进生产工艺、加大环保投入、建立并运行完备的环保和安全管理体系，保障公司经营目标的实现。
　　8、项目建设风险
　　公司8万吨/年锂电池正极材料磷酸铁锂项目的实施涉及环评、安评、消防、试生产、竣工验收等多项环节，涉及的部门和审批程序较多，因此存在因项目审批未达预期导致项目建设期延长或终止的风险。针对上述风险，公司制定了项目管理规则，包括前期项目的规划准确性、项目的建设流程化等，力争项目的稳步推进及建设投产。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，公司实施双主业运营，主要业务包括：（1）羊绒和羊绒制品贸易;（2）2021年起通过并购相继开展的新能源锂电池正极材料磷酸铁锂生产和负极材料石墨化加工业务、特种石墨业务。
　　1、羊绒行业情况。
　　羊绒即山羊绒，是山羊为抵御严寒而在山羊毛根处和皮层之间生长的一层细密丰厚的绒毛，具有纤细、弹性强、柔软保暖等特性。羊绒由于产量稀少（仅占世界动物纤维总产量的 0.2%）、品质优良，被人们认为是“纤维宝石”、“纤维皇后”、“软黄金”。羊绒具有纤细、柔软和轻暖等特点，可以制作高档服装等轻纺产品。随着居民生活水平的提高，人们对羊绒制品需求迅速增加,羊绒产业得到了快速发展。世界山羊绒生产国主要有中国、蒙古、伊朗等国，年总产量约 1.6- 1.7万吨，中国产量约占50%-60%。
　　羊绒行业具有周期性、季节性、区域性和资金密集性的特点，总体规模小，竞争激烈，对经济周期和季节敏感，原料价格波动大。近年来我国羊绒行业受贸易战等因素影响，需求不振，行业发展遇冷。2022年的羊绒原料市场以高位开盘，但因各产区羊绒原料品质不同，市场价格走势也不尽相同。如山西、陕西套子绒市场开盘收购价格折合无毛绒价 75-76万元/吨，在维持了一段不温不火的交易后，价格呈现微幅下行趋势；而东部区的辽宁地区羊绒开盘价格相对较低，套子绒市场收购价格折合无毛绒价65-66万元/吨，市场交易氛围较浓，推动羊绒价格持续走高，收购价格一度攀升至70万元/吨左右的价格。
　　报告期内，公司主要从事羊绒贸易业务。虽然公司在羊绒纺织行业经营多年，在上游原绒供应、下游成品销售以及羊绒贸易方面形成了较好的竞争优势，但2019年破产重整后资产、业务和人员发生了较大变化，公司面临业务模式重建、重塑在羊绒纺织行业的核心竞争力的局面。
　　2、锂电池正极和负极材料行业情况
　　锂离子电池正极材料根据结构的不同分为三类，以磷酸铁锂为代表的聚阴离子型材料，以钴酸锂和三元为代表的层状结构材料，以及以锰酸锂为代表的尖晶石结构材料。
　　锂离子电池应用领域主要分为动力类和非动力类，锂离子电池应用的动力类领域包括电动汽车、电动工具等；非动力类领域包括消费类电子产品和储能领域等。在“碳达峰”、“碳中和”目标背景下，报告期内国家产业政策继续对新能源持续扶持，尤其是新能源汽车行业和储能行业保持高增长态势。
　　根据研究机构EVTank发布的《中国锂离子电池行业发展白皮书（2023年）》显示，2022 年全球锂离子电池总体出货量957.7GWh，同比增长70.3%。2022年中国锂离子电池出货量达到660.8GWh，同比增长97.7%，在全球锂离子电池总体出货量的占比达到69%。EVTank预计，到2025年和2030年，全球锂离子电池的出货量将分别达到2211.8GWh 和6080.4GWh，其复合增长率将达到22.8%。正极材料作为锂电池的关键材料之一，对锂电池的性能至关重要。2022 年中国锂离子电池正极材料出货量194.7万吨，同比增长77.97%。其中磷酸铁锂正极材料出货量114.2万吨，同比增长150.99%，在整个正极材料中的市场份额已经上升到58.65%；三元材料总体出货量为65.8万吨，同比增长55.92%。
　　公司2021年3月以并购方式进入锂电池正极材料磷酸铁锂行业，控股子公司锂古新能源通过租赁具备年产 4200吨磷酸铁锂生产能力。2021年12月，公司股东大会审议通过了《关于收购四川鑫锐恒锂能科技有限责任公司100%股权并投资建设年产8万吨锂电池正极材料磷酸铁锂项目的议案》，计划投资20亿元建设8万吨/年锂电池正极材料磷酸铁锂项目，主要包括购买土地、建设厂房及配套设施、购置生产设备等资本性支出12亿元及流动资金8亿元。2022年3月，鑫锐恒锂能已通过政府挂牌出让方式取得四川省德阳—阿坝生态经济产业园区279亩国有建设用地使用权。2022年6月，鑫锐恒锂能取得《关于四川鑫锐恒锂能科技有限责任公司8万吨/年锂电池正极材料磷酸铁锂项目环境影响报告书的批复》。目前正在进行能评、安评等前置工作。
　　负极材料处于锂离子电池产业链的上游，是生产锂离子电池的主要材料之一。锂电池负极材料可分为碳材料和非碳材料两大类：碳材料包括人造石墨、天然石墨、中间相碳微球、软碳、硬碳等；非碳材料包括钛酸锂、硅基材料、锡基材料等。其中天然石墨和人造石墨目前应用最广，天然石墨虽具备成本和比容量优势，但其循环寿命低，且一致性较差；而人造石墨的各项性能比较均衡，循环性能优异，与电解液的相容性也比较好。人造石墨主要用于大容量的车用动力电池和中高端消费型锂电池，天然石墨主要用于小型锂电池和一般用途的消费型锂电池。随着全球动力电池市场和储能市场的爆发，对材料成本、加工性能、能量密度、循环寿命、快充倍率等因素的综合要求提升，人造石墨逐步成为负极材料首选。
　　2021年，中国负极材料市场出货量为 72万吨，同比增长近一倍。研究机构 EVTank联合伊维经济研究院共同发布了《中国负极材料行业发展白皮书（2023年）》，白皮书数据显示，2022年全球负极材料出货量达到155.6万吨，同比增长71.9%，其中中国负极材料出货量同比增长84.0%达到143.3万吨，同比增速创历史新高。EVTank数据显示，中国企业负极材料出货量全球占比继续提升，2022年已经超过90%。展望未来，EVTank预计在下游锂离子电池需求量的带动下，全球负极材料出货量在2025年和2030年将分别达到331.7万吨和863.4万吨，其中90%以上将是中国企业生产。
　　2022年前三季度，负极材料行业石墨化产能供给不足，叠加市场需求旺盛因素，负极材料行业均价大幅提升；随着第四季度前期新建石墨化产能逐步投放，外协石墨化加工和负极材料的价格亦有所回落，全年价格呈现前高后低的走势。
　　3、特种石墨行业情况
　　特种石墨指高强度、高密度、高纯度石墨制品，具有优良的耐高温性、导电导热性、润滑性、高温特性、耐化学腐蚀性、耐高温热剥落性、可塑性等特性， 是重要的功能性和消耗性材料，被广泛应用于冶金、化工、机械、电子、光伏、锂电、人造金刚石、新能源、航天航空、军事工业、核工程等行业，是战略新兴产业不可替代的重要资源之一。在光伏领域，特种石墨主要运用在单晶硅生长炉用石墨热场与多晶硅铸锭炉用石墨热场中石墨部件；在锂电领域，负极材料在锂电池中主要是作为储锂的主体，在充放电的过程中实现锂离子的嵌入和脱嵌，而特种石墨主要作为负极材料碳化烧结用的坩埚。此外，特种石墨还用于制作金刚石工具和硬质合金的烧结模具，光纤拉丝机的热场部件（加热器、保温筒等），真空热处理炉的热场部件（加热器、承载框等），以及精密石墨热交换器、机械密封部件、活塞环、轴承、火箭喷嘴等。
　　随着特种石墨下游应用所涵盖的新能源等行业持续高速发展，预计未来特种石墨的市场需求将呈现较快增长。由于资金、规模、技术和环保等门槛，特种石墨市场在当前以及未来一定阶段内仍将维持供不应求的状态。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司的主要业务为羊绒和羊绒制品贸易，新能源锂电池正极材料生产销售、负极材料石墨化加工业务和锂电池应用端业务，以及特种石墨业务。
　　1、羊绒和羊绒制品贸易业务
　　公司2019年实施了破产重整，重整计划中的经营方案定位于：结合公司的资源条件、能力与优势、所处产业的特点和行业竞争态势，公司未来经营将以回归羊绒主业为战略支点，矫正资源错配，重塑公司产业核心竞争力。在完成资产剥离后，成为一家为羊绒纺织产业提供供应链服务的轻资产运营上市公司，控制原绒供应，并着力打造高端羊绒原料、纱线和面料品牌。
　　依照重整计划，报告期羊绒业务仍是公司的主要业务，包括羊绒和羊绒制品贸易、羊绒供应链服务业务。
　　羊绒和羊绒制品贸易业务是依托公司原有优质客户进行贸易业务，终端产品主要为外销型产品，客户主要集中在欧洲、美国和日本。羊绒制品贸易业务的采购、生产、销售模式：
　　采购模式：根据客户订单情况、当期原料市场行情、各产区产量和品质以及库存情况，拟定原料收购计划，采购可满足订单所需的原材料，同时结合生产情况进行动态管理；
　　生产模式：根据不同产品特性制定生产工艺，综合考量设备、工艺、管理、费用等水平，择优选择代工工厂委托生产。内销终端产品生产以委托当地企业为主，外销终端产品生产以委托位于柬埔寨等东南亚地区的工厂为主；
　　销售模式：终端产品主要面向大宗客户，根据与外销客户签订的合同、订单，组织代工生产、交货、自营出口；内销主要针对国内客户代工所需产品。
　　2、新能源锂电池材料生产和销售及锂电池应用端业务
　　报告期，为构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式，向国家政策鼓励、发展前景良好的行业转型，根据国家“十四五规划及二〇三五年远景目标”中对新能源、新材料行业的战略规划和发展前景，公司看好新能源、新材料行业的长期发展机会，从新能源锂电池材料为切入点进入新能源行业，公司投资设立成都向恒新能源材料投资管理中心（有限合伙）、增资并收购都江堰市聚恒益新材料有限公司股权、收购四川锂古新能源科技有限公司股权；在上海设立资产持有平台、合资设立业务运营平台，开展新能源应用所涉的二轮及三轮电动车更换电池业务。
　　（1）都江堰市聚恒益新材料有限公司从事特种石墨焙烧、特种石墨石墨化及锂电池负极材料石墨化加工业务。特种石墨工艺流程工序较为复杂，聚恒益主要涉及焙烧、石墨化两个工序，经营模式为接受委托加工：公司与委托客户签订《委托加工合同》，根据客户要求制定加工计划及方案，技术质量部根据具体窑炉情况，制备装炉图、送电曲线，对电阻料粒度、装炉产品间隙、送电功率、制品温度、炉阻等工艺参数进行控制，保证产品的合格率。
　　（2）四川锂古新能源科技有限公司从事锂电池正极材料磷酸铁锂的生产与销售，拥有独立的研发和产供销体系。其经营模式为：
　　研发模式：公司以上海大学可持续能源研究院锂离子电池研究中心为技术依托，根据市场和客户的需求，以开发新产品、提高既有产品性能、优化生产工艺为目标，采取委托研发、合作研发、技术有偿转让、新成果推广等多种形式开展研发工作；
　　采购模式：公司磷酸铁锂产品的主要原材料为碳酸锂和磷酸铁，公司从原材料生产厂家采购，到货后经检测合格入库；生产模式：公司根据市场和订单情况安排生产计划。磷酸铁锂产品采用磷酸铁固相烧结工艺，工艺流程：领料—磨料—喷雾干燥—烧结—粉碎—包装—产品入库；
　　销售模式：公司采取直接销售方式，磷酸铁锂产品送样客户测试合格后，客户与公司签订销售合同。
　　（3）新能源应用所涉的二轮及三轮电动车更换电池业务的运营模式，是基于物联网技术、互联网技术的智能换电设备，由换电柜、换电平台系统（WEB端）以及移动端换电APP构成，将物联网技术和锂电池BMS管理技术进行整合，用户在使用换电柜时，用手机扫码，将充满电的电池与没有电的电池进行更换。公司拥有全部产品设计、运维的核心技术，根据自有设计方案定制产品，通过分期租赁换电资产的模式，开展二轮及三轮电动车更换电池服务。在即时配送行业中，采用“以租代买”、“以换代充”的模式并逐步拓展“车电一体”、“人电一体”、“车电人一体”等合作服务模式，为骑手提供电动自行车电池及车架租赁的业务。本报告期该业务已落地上海、成都、西安。
　　3、特种石墨业务
　　公司通过管理、运营都江堰市聚恒益新材料有限公司的过程中充分与产业链上下游的相关企业密切合作并积极研讨行业发展、产品应用前景，公司看好、持续关注并谋求产业链延伸尤其是进一步拓展特种石墨领域布局。公司于 2022年 11月收购河南万贯实业有限公司70%股权，成为万贯实业控股股东。万贯实业成立于2018年10月，主营碳素及石墨制品生产、加工及销售，已取得年产3万吨特种石墨制品生产项目的相关批复，现已具备年产1.5万吨特种石墨制品生产能力，为拥有从煅烧、磨粉、混捏、压型、焙烧、浸渍和石墨化处理的一体化生产加工能力的综合性企业，具备特种石墨焙烧、特种石墨及锂电池负极材料石墨化加工业务的同时也具备生产特种石墨的能力。
　　4、实业投资
　　公司以北京君兰和成都向恒为投资平台，在2021年度投资了艾德范思（北京）医学检验实验室有限公司和宁波利维能储能系统有限公司：
　　（1）艾德范思（北京）医学检验实验室有限公司是主要针对菌群基因检测的第三方实验室，具备医疗机构执业许可证，实验室生物安全2级实验室，为国家级高新技术企业。医学检验实验室连续3年通过质量管理体系认证（ISO9001）、拥有自主实验室信息管理系统设计方案、肠道菌群基因检测报告作品登记证书。艾德范思以临床分子与遗传学检测为核心业务，检测项目涵盖肠道菌群基因检测、母乳微生物基因检测、病原微生物基因检测、药物基因组学检测、肿瘤基因筛选和靶向治疗基因检查等。目前已同国内多个临床及科研院所开展科研服务和业务合作。截至本报告期，艾德范思已获得 1项肠道菌群及母乳微生物检测发明专利、13项软件著作权，另有11项专利处于申报状态。艾德范思注册资本1250万元，北京君兰持股64.17%。
　　（2）宁波利维能储能系统有限公司主营汽车动力及储能系统的设计、咨询、研发、制造、销售、租赁，专注磷酸铁锂电池在轻型车市场的应用，并延伸基于磷酸铁锂体系的圆柱和软包电芯的应用市场。成都向恒于2021年6月出资2500万元参与宁波利维能储能系统有限公司A轮融资，获得宁波利维能储能系统有限公司增资后2.2727%股权。2022年12月，宁波利维能进行了B轮融资，成都向恒股权稀释至1.9146%股权。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、公司在羊绒纺织行业经营多年，在上游原绒供应、下游制品销售以及羊绒贸易方面形成了较好的竞争优势，其中公司在羊绒行业拥有较为丰富的客户资源和牢固的客户关系，在欧洲、美国、日本等地拥有优质终端客户可进行羊绒等制品的贸易业务；在羊绒原料的采购和销售方面拥有较好的客户资源，可向羊绒行业内的上下游企业提供供应链服务。2、锂电池正极材料生产销售和负极材料石墨化加工业务经营管理团队从事相关行业经营管理和生产时间较长，工艺研发、产品生产体系成熟及销售经验丰富，具有一定的竞争力。公司与上海大学建立合作伙伴关系，围绕高性能锂离子电池正、负极材料技术领域，联合开展关键技术探索与创新研究及新工艺应用研发，有助于公司在高性能锂离子电池正、负极材料技术领域的发展。随着公司后续年产8万吨锂电池正极材料项目的具体实施，公司在正极材料行业的竞争能力和盈利能力将逐步增强。
　　3、截至本报告期，公司从事二轮及三轮车换电业务的上海玖捌贰物联科技有限公司已获得 10项电池相关的实用新型专利权，包括电池组壳体、支架、充电接插件的知识产权联合开发电池组 BMS、电池组核心技术可控联合开发 4.0版本控制板、核心技术可控的自行开发运营平台系统等，正在申请关于982换电/租车管理系统（v3.5.0）等6项实用新型专利以及19项软件著作权。
　　4、公司于2022年并购的万贯实业，已取得年产3万吨特种石墨制品生产项目的相关批复，现已具备年产1.5万吨特种石墨制品生产能力，为拥有从煅烧、磨粉、混捏、压型、焙烧、浸渍和石墨化处理的一体化生产加工能力的综合性企业，具备特种石墨焙烧、特种石墨石墨化及锂电池负极材料石墨化加工业务的同时也具备生产特种石墨的能力。本次并购延伸了公司产业链，加快实施了在特种石墨领域的投资、布局，把握了行业契机、抢占了市场先机，提升了公司在生产加工特种石墨行业的竞争力。万贯实业拥有多年从事石墨生产经验的专业技术人才，总经理赵万仓在特种石墨生产技术研发、质量管理、设备制造等方面积累了丰富的经验，是炭素行业相关标准起草人之一。截至2022年底，万贯实业拥有近30项专利，主要围绕特种石墨生产工艺，其中26项实用新型专利、2项发明授权，为河南省高新技术企业、河南省创新型中小企业。万贯实业致力于建立产学研相结合的可持续研发创新模式，除不断加强自身研发实力外，已于2021年5月同沈阳理工大学材料科学与工程学院签署了《产学研战略合作协议》，联合开展关键技术探索与创新研究及新工艺应用，同时在专利技术研发、人才培养等方面通过多种形式开展合作。
　　5、公司拥有一定投融资经验的管理团队，可为公司投资业务的开展发挥一定的优势作用。公司已在经营范围中增加“实业投资；投资咨询、企业管理咨询与服务”，在优化现有羊绒业务的基础上，构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式，关注、挖掘并在风险可控的情况下尝试行业内以及跨行业的投资、并购等机会，培育新的业务契机和盈利增长点，以提升公司业绩和可持续发展能力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　公司2019年实施了破产重整，在完成资产剥离后，成为一家为羊绒纺织产业提供供应链服务的轻资产运营上市公司，控制无毛绒供应，并着力打造高端羊绒原料、纱线和面料品牌。但羊绒行业具有周期性、季节性、区域性和资金密集性的特点，总体规模小，竞争激烈，对经济周期和季节敏感，原料价格波动大，代加工环节利润低，加之公司重整后生产性资产剥离，股本倍增，仅依靠羊绒原料贸易和大宗商品代工贴牌，盈利压力较大。因此，公司在发展原有主营业务的同时，利用具有一定投融资经验的管理团队开展实业投资方面的业务,开拓羊绒业务以外的发展机会，构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式，关注、挖掘并在风险可控的情况下积极尝试跨行业投资、并购等机会，向国家政策鼓励、发展前景良好的行业转型，拓宽利润渠道，提升公司业绩和可持续发展能力。2022年是公司继2019年重整、2020年平稳过渡后继续调整经营模式、实施“双主业”发展思路的第二年。
　　报告期内，公司实现营业收入 62,831.71万元，较上年上升44.94%；营业成本54,911.72万元，较上年同期上升55.40%，主营业务毛利率12.61%，较上年下降5.87%，利润总额1,207.00万元，较上年下降73.56%；归属于母公司所有者的净利润1,027.72万元，较上年下降74.86%。报告期营业收入较上期增幅较大，主要为四川锂古新能源科技有限公司贡献了较大的收入来源。公司报告期营业利润和归属于母公司所有者的净利润均较上期降幅较大，主要为公司上年度实施员工持股计划，股份支付费用摊销增加报告期费用3,223.76万元。
　　报告期销售费用738.94万元，较上年上升55.81%，主要为四川锂古新能源科技有限公司及上海玖捌贰物联科技有限公司销售费用增加所致；管理费用8,009.34万元，较上年上升 67.41%，主要为公司本期实施员工持股计划导致管理费用增加及新纳入合并报表范围内公司管理费用增加所致；本报告期财务费用-68.94万元，较上年同期上升76.75%，主要为公司本报告期银行存款利息收入减少以及子公司财务费用增加所致。
　　报告期末公司资产总额166,996.33万元，较期初增加24.33%，归属于上市公司所有者权益121,450.56万元，较期初增加4.18%，主要为收购河南万贯实业有限公司增加。

　　五、公司未来发展的展望
　　公司于2019年实施并执行完毕了破产重整，2020年提出“羊绒业务+实业投资”发展思路，并于2021年通过并购方式进入新能源行业。2022年度，公司优化了羊绒业务规模和业务模式，同时通过资源整合、互惠合作、拓展上下游产业等方式，进一步扩大了新能源产业的投资布局以及业务规模，使公司整体营业收入实现较快增长。2023年度，公司将继续贯彻“双主业”的战略发展宗旨，同时进一步深化相关发展策略，即：（1）继续优化羊绒业务，进一步提升公司新能源业务板块的生产经营、技术研发、运营管理水平，持续整合新能源业务主体以实现产业协同发展；（2）在公司新能源产业所具备的基础材料、产能基础上，以其为载体向下游应用端拓展，同期以科技、数据化赋能相关产业链，达到不断外延拓展、协同发展的新能源行业相关布局；（3）持续关注、挖掘并在风险可控的情况下积极尝试行业内以及跨行业的投资、并购机会，从而不断提升公司盈利能力、收入规模，以持续增强公司的综合竞争能力和可持续发展能力。
　　（一）2023年主要发展规划和措施
　　1、羊绒业务
　　羊绒业务是公司的主营业务，公司自设立以来专注于羊绒纺织行业，在羊绒原料收储方面拥有丰富的经验和长期合作的供应商，收储规模曾经处于国内领先地位，在羊绒行业内具有较高知名度和影响力。公司将根据宏观经济发展形势及羊绒消费市场情况，结合羊绒价格行情，采取灵活的羊绒收储策略进行羊绒收储，在做好羊绒贸易业务的同时，恢复并扩大羊绒制品的出口市场。
　　2、新能源业务
　　公司2021年通过并购新能源锂电池材料企业为切入点进入新能源行业。公司将继续做好现有磷酸铁锂、石墨化及焙烧加工、特种石墨生产以及下游应用换电业务的经营管理，加大新产品、新工艺研发投入，继续提高产品性能和质量，节能降耗、节约成本、提高效益；结合新能源各业务板块的行业特点、资产状况、业务模式、客户资源等情况，将相关主体的生产经营、技术研发、市场渠道、运营管理等进行整合，以提升管理效率，实现公司整体业务的协同互补和持续增长。公司将继续加快推动年产8万吨磷酸铁锂项目第一期年产2万吨磷酸铁锂生产线的相关工作，同时加强人才引进和培养，大力开拓产品市场，为项目建设和投产做好准备。
　　3、其他实业投资
　　持续关注、挖掘并在风险可控的情况下积极尝试行业内以及跨行业的投资、并购机会，以拓展盈利途径、培育新的利润增长点，持续增强公司的综合竞争能力和可持续发展能力。
　　（二）面临的风险和应对措施
　　1、羊绒贸易业务存在不稳定性
　　受经济周期、市场需求、季节变化等因素影响导致的供需变化、价格波动较大。近年来，羊绒纺织行业内需不旺、出口不畅、成本上升、利润下降。公司长期合作的羊绒企业资金匮乏，加之历史积累的问题，本地羊绒企业大面积停产或破产，上下游产业链均受影响。
　　公司将努力重塑适合公司的业务模式，优化现有羊绒业务，依托当地鼓励政策和当地羊绒产业的恢复和发展，逐步开展羊绒供应链业务；根据羊绒行业恢复及原料需求情况，结合羊绒市场行情，采取更加灵活的羊绒收储策略进行羊绒收储；根据欧洲、美国和其他境外市场恢复情况，大力开拓羊绒衫、羊绒围巾等羊绒制品的境外市场，逐步恢复羊绒制品出口业务。
　　2、价格波动的风险
　　羊绒业务方面，由于羊绒单位价值较高，历史波动幅度较大，存在价格波动风险。公司将凭借多年的行业经验，审慎判断，合理掌握库存量，规避羊绒原料市场下行带来的价格下跌的风险。
　　锂电池正极材料业务方面，受有关大宗商品价格变动及市场供需情况的影响，公司原材料的采购价格及供应状况会出现一定波动。石墨化、焙烧受托加工以及特种石墨生产方面，主要原材料及辅料为煅后石油焦、沥青焦、中温沥青、高温沥青等，为石油化工和煤化工的副产品，其价格受全球及国内的经济环境和政策、市场的供需变化、上游原材料及下游产品的价格波动以及参与者的心态变化等多重因素的共同影响，波动较为频繁，原料价格的变动与产品价格变动在时间上和幅度上存在一定差异，对石墨化、焙烧受托加工以及特种石墨生产业务的运营及风险控制带来了一定的难度。公司将通过加强内部管理、强化原材料价格走势预测、加强与原材料供应商合作、选择适当的时机采购原料并合理备货等措施，合理控制价格波动风险，降低价格波动风险对相关业务的影响。
　　3、新业务开展不及预期的风险
　　公司正在努力开拓羊绒业务以外的发展机会，构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式。公司通过并购新能源锂电池材料企业为切入点进入新能源行业，公司存在新能源锂电池材料业务盈利波动较大、磷酸铁锂产能扩充不能按计划实现、特种石墨业务开展不能按计划实现以及换电业务市场拓展不及预期的风险。
　　公司将积极关注新能源行业的政策和市场变化趋势，及时调整投资策略，控制和降低政策和市场变化带来的风险；加强研发投入，通过改进生产工艺和产品性能、加强精细化管理，严控生产成本，提升产品附加值；加强关键岗位核心技术人才的引进和培养，使管理团队专业化，提升生产管理和市场拓展效率。
　　市场竞争加剧的风险
　　随着锂电池正负极材料、特种石墨市场需求的快速增长，同行业公司纷纷启动扩产计划；同时，较多其他行业的企业亦跨界入局锂电池正负极材料行业。随着行业新增产能的逐步释放，上述市场的竞争将随之加剧。若未来几年相关新增产能全部落地投产，则可能面临产能过剩的情况。
　　公司将在继续保持现有市场份额的基础上，加大市场开发力度，扩大产能的同时提高产品质量，加大新产品和新工艺研发力度，完善售后服务体系，节能减排，开源节流，提高盈利能力。
　　5、产品升级和新兴技术路线替代风险
　　公司虽然掌握锂电池正负极材料、特种石墨相关产品的生产技术，但随着国内外科研力量和产业资本对新能源、新材料应用领域的持续投入，若新型产品性能大幅优于现有技术产品，或其新兴技术路线快速成熟，能够快速实现商业化，而公司不能快速对公司产品进行升级或者研发进度不及预期，又或对新兴技术路线的技术储备不够充足，则可能对公司产品的市场竞争力产生不利影响。
　　公司将依靠自身体系内专业人才的创新力，并依托上海大学等科研院校对产品技术进行研究，时刻关注市场变化，积极创新和提升，也同时引进、消化和吸收行业新工艺、新技术、新理念，开拓产品应用领域，开发高附加值产品。
　　6、财务风险
　　根据公司未来发展战略规划，需要有充足的资金进行支撑。随着业务规模的扩大、新项目的建设，销售、管理成本均有所提高，财务费用亦将增加，将会对公司盈利能力造成一定影响，将会增加公司经营性现金流的压力。
　　公司将围绕年度经营和投资计划开源节流，全面拓宽融资渠道，选择适合公司的融资方案，增加资金储备；同时加强财务管理，做好资金筹划，细化应收应付账款管理，压缩成本费用开支，以满足公司未来发展资金需求，降低财务风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司的主要业务为羊绒贸易、新能源锂电池正极材料生产销售和负极材料石墨化加工业务。
　　1、羊绒贸易业务
　　公司2019年实施了破产重整，依照重整计划，羊绒业务仍是报告期公司的主要业务，包括羊绒和羊绒制品贸易、羊绒供应链服务业务。公司通过资金、技术合作等，与羊绒原料供应商合作进行羊绒收储，委托羊绒初加工企业进行加工后用于自用或作为产品销售；依托公司原有优质客户进行羊绒和羊绒制品贸易业务。
　　羊绒贸易业务的经营模式：根据羊绒纺织行业走势、羊绒市场行情和下游需求情况，向供应商采购无毛绒，或与原料供应商合作收储羊绒并委托加工满足客户需求的无毛绒，向下游客户销售。
　　羊绒制品贸易业务的经营模式：
　　采购模式：根据客户订单情况、当期原料市场行情、各产区产量和品质以及库存情况，拟定原料收购计划，采购可满足订单所需的原材料，同时结合生产情况进行动态管理；
　　生产模式：根据不同产品特性制定生产工艺，综合考量设备、工艺、管理、费用等水平，择优选择代工工厂委托生产。内销终端产品生产以委托当地企业为主，外销终端产品生产以委托位于柬埔寨等东南亚地区的工厂为主；
　　销售模式：外销终端产品主要面向大宗客户，根据与外销客户签订的合同、订单，组织代工生产、交货、自营出口；内销主要为自有品牌零售。
　　2、新能源锂电池正极材料生产销售、负极材料石墨化加工业务和锂电池应用端业务
　　2021年，为构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式，向国家政策鼓励、发展前景良好的行业转型，根据国家“十四五规划及二〇三五年远景目标”中对新能源、新材料行业的战略规划和发展前景，公司看好新能源、新材料行业的长期发展机会，从新能源锂电池材料为切入点进入新能源行业，公司投资设立成都向恒新能源材料投资管理中心（有限合伙）、增资并收购都江堰市聚恒益新材料有限公司股权、收购四川锂古新能源科技有限公司股权；在上海设立资产持有平台、合资设立业务运营平台，开展新能源应用所涉的二轮及三轮电动车更换电池业务。
　　（1）聚恒益新材料从事等静压焙烧、等静压石墨化及锂电池负极材料石墨化加工业务。等静压石墨化工艺流程中工序较为复杂，聚恒益主要涉及焙烧、浸渍、石墨化三个工序，经营模式为接受委托加工：公司与委托客户签订《委托加工合同》，根据客户要求制定加工计划及方案，技术质量部根据具体窑炉情况，制备装炉图、送电曲线，对电阻料粒度、装炉产品间隙、送电功率、制品温度、炉阻等工艺参数进行控制，保证产品的合格率。
　　（2）锂古新能源从事锂电池正极材料磷酸铁锂的生产与销售，通过租赁浩普瑞四川工厂的厂房和生产线具备年产4200吨磷酸铁锂生产能力，拥有独立的研发和产供销体系。其经营模式为：
　　研发模式：公司以上海大学可持续能源研究院锂离子电池研究中心为技术依托，根据市场和客户的需求，以开发新产品、提高既有产品性能、优化生产工艺为目标，采取委托研发、合作研发、技术有偿转让、新成果推广等多种形式开展研发工作；
　　采购模式：公司磷酸铁锂产品的主要原材料为碳酸锂和磷酸铁，公司从原材料生产厂家采购，到货后经检测合格入库；
　　生产模式：公司根据市场和订单情况安排生产计划。磷酸铁锂产品采用磷酸铁水系工艺，工艺流程：领料—磨料—喷雾干燥—烧结—粉碎—包装—产品入库；
　　销售模式：公司采取直接销售方式，磷酸铁锂产品送样客户测试合格后，客户与公司签订销售合同。
　　（3）换电业务的运营模式，是基于物联网技术、互联网技术的智能换电设备，由换电柜、换电平台系统（WEB端）以及移动端换电APP/微信小程序构成，将物联网技术和锂电池BMS管理技术进行整合，用户在使用换电柜时，用手机扫码，将充满电的电池与低电量电池进行更换，即换即走，高效便捷地为客户提供可靠优质服务。
　　3、实业投资
　　报告期，公司投资的项目情况如下：
　　（1）艾德范思（北京）医学检验实验室有限公司（以下简称“艾德范思”）是主要针对菌群基因检测的第三方实验室，具备医疗机构执业许可证，实验室生物安全2级实验室；医学检验实验室通过质量管理体系认证（ISO9001）、拥有自主实验室信息管理系统设计方案、肠道菌群基因检测报告作品登记证书。艾德范思以临床分子与遗传学检测为核心业务，检测项目涵盖肠道菌群基因检测、母乳微生物基因检测、病原微生物基因检测、药物基因组学检测、肿瘤基因筛选和靶向治疗基因检查等。
　　2021年12月北京市卫生健康委员会核准艾德范思进行“MTHFR(C677T)基因检测、化学药物用药指导的基因（ALDH2）”检验；2022年1月艾德范思获得国家知识产权局授予的“荧光定量方法检测人母乳内10属细菌的试剂盒及其应用（专利号202111296619.8）”的发明专利；2022年2月经北京市卫生健康委员会审核同意获得开展新型冠状病毒核酸检测工作资质。
　　该公司注册资本1250万元，北京君兰原投资900万元，持股72%。2022年6月，根据对艾德范思经营业绩考核情况，北京君兰、悦康动力与郑明权签订《出资转让协议书》，分别向郑明权转让7.83%、2.17%的股权。上述股权转让已办理工商变更手续，艾德范思的股东出资变更为：北京君兰802.1739万元（占64.17%）、悦康动力222.8261万元（占17.83%）、郑明权225万元（占18%）。基于公司仅派遣一名董事，不主导艾德范思的生产与经营，未对其经营实施实质性控制，公司将其按照联营企业权益法核算。
　　（2）宁波利维能储能系统有限公司主营汽车动力及储能系统的设计、咨询、研发、制造、销售、租赁，专注磷酸铁锂电池在轻型车市场的应用，并延伸基于磷酸铁锂体系的圆柱和软包电芯的应用市场。宁波利维能储能系统有限公司所处行业属于成都向恒重点关注领域，且该公司可同成都向恒、锂古新能源产生协同效应。该公司设立于2015年5月，注册地址为浙江省宁波市海曙区望春工业园区云林中路238号，统一社会信用代码91330212340612599C。成都向恒于2021年6月出资2500万元参与宁波利维能储能系统有限公司A轮融资，获得宁波利维能储能系统有限公司增资后2.2727%股权。

　　二、核心竞争力分析
1、公司在羊绒纺织行业经营多年，在上游原绒供应、下游制品销售以及羊绒贸易方面形成了较好的竞争优势。由于重整后资产和人员变化，公司原有采购-生产-销售模式发生较大变化，公司面临业务模式重建、重塑公司核心竞争力的局面。公司在羊绒行业拥有较为丰富的客户资源和牢固的客户关系，在欧洲、美国、日本等地拥有优质终端客户可进行羊绒等制品的贸易业务；在羊绒原料的采购和销售方面拥有较好的客户资源，可向羊绒行业内的上下游企业提供供应链服务。
2、锂电池正极材料生产销售和负极材料石墨化加工业务经营管理团队从事相关行业经营管理和生产时间较长，工艺研发、产品生产体系成熟及销售经验丰富。公司与上海大学建立合作伙伴关系，围绕高性能锂离子电池正、负极材料技术领域，联合开展关键技术探索与创新研究及新工艺应用研发，有助于公司在高性能锂离子电池正、负极材料技术领域的发展。
3、公司拥有一定投融资经验的管理团队，可为公司投资业务的开展发挥一定的优势作用。公司已在经营范围中增加“实业投资；投资咨询、企业管理咨询与服务”，在优化现有羊绒业务的基础上，构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式，关注、挖掘并在风险可控的情况下尝试行业内以及跨行业的投资、并购等机会，培育新的业务契机和盈利增长点，以提升公司业绩和可持续发展能力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、羊绒贸易业务受经营环境、经济周期、季节变化、市场供需、价格波动等因素影响较大。近年来受疫情等多种因素影响，羊绒纺织行业内需不旺、出口不畅、成本上升、利润下降。报告期羊绒产品终端市场需求下降，价格高位运行，导致行业内加工企业观望情绪浓厚，原料采购和储备意愿降低。公司将努力重塑适合公司的业务模式，优化现有羊绒业务，根据羊绒行业复苏及原料供需情况，结合羊绒市场行情，采取更加灵活的羊绒收储策略进行羊绒收储；根据欧洲、美国和其他境外市场恢复情况，大力开拓羊绒衫、羊绒围巾等羊绒制品的境外市场，逐步恢复羊绒制品出口业务。
2、价格波动的风险
羊绒业务方面，由于羊绒单位价值较高，历史波动幅度较大，存在价格波动风险。公司将凭借多年的行业经验，审慎判断，合理掌握库存量，规避羊绒原料市场下行带来的价格下跌的风险。
锂电池正极材料业务方面，磷酸铁锂的主要原材料碳酸锂价格上涨较快、涨幅较大，其他辅材价格也有不同程度的上涨，主要原因是清洁能源需求增加和电动汽车的快速发展，导致市场对磷酸铁锂的需求进一步增加，同时供给增长缓慢，导致价格上升。公司将通过加强内部管理、强化原材料价格走势预测、加强与原材料供应商合作等措施，合理控制价格波动风险，降低价格波动风险对相关业务的影响。
3、新业务开展不及预期的风险
公司正在努力开拓羊绒业务以外的发展机会，构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式。2021年，公司通过并购新能源锂电池材料企业为切入点进入新能源行业。公司存在新能源锂电池材料业务成本和利润波动较大、部分产能生产线租赁模式变更或终止、新项目建设不能按计划时间建成投产以及换电业务市场拓展不及预期的风险。公司将积极关注新能源行业的政策和市场变化趋势，及时调整投资策略，控制和降低政策和市场变化带来的风险；公司已披露锂电池正极材料磷酸铁锂扩产计划，力争项目一期尽快开工建设，实现产能扩张；加强研发投入，通过改进生产工艺和产品性能、加强精细化管理，严控生产成本，提升产品附加值；加强关键岗位核心技术人才的引进和培养，使管理团队专业化，提升生产管理和市场拓展效率。
4、市场竞争风险：公司计划增加磷酸铁锂的产能，但是国内相关行业企业亦披露了扩产计划，如果产能扩大速度加快，将使行业竞争加剧，可能影响公司的盈利能力。公司将在继续保持现有市场份额的基础上，加大市场开发力度，扩大产能的同时提高产品质量，加大新产品和新工艺研发力度，完善售后服务体系，节能减排，开源节流，提高盈利能力。

　　四、主营业务分析
　　概述
　　公司经营范围包括羊绒及其制品、毛纺织品、棉纺织品、各种纤维的混纺织品及其它纺织品的开发、设计、生产和销售。公司2019年实施了破产重整，体内生产厂房、设备等重资产全部剥离，业务单元保留东方羊绒、江阴绒耀两个贸易型公司，公司的经营模式发生了较大变化，成为一家为羊绒纺织产业提供供应链服务的轻资产运营上市公司。
　　羊绒行业属资源依托型产业，具有周期性、季节性、区域性和资金密集性的特点，总体规模小，竞争激烈，对经济周期和季节敏感，原料价格波动大，代加工环节利润低，加之公司重整后生产性资产剥离，股本倍增，仅依靠羊绒原料贸易和大宗商品代工贴牌，盈利压力较大。因此，公司在发展原有主营业务的同时，利用具有一定投融资经验的管理团队开展实业投资方面的业务,开拓羊绒业务以外的发展机会，构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式，关注、挖掘并在风险可控的情况下积极尝试跨行业投资、并购等机会，向国家政策鼓励、发展前景良好的行业转型，拓宽利润渠道，提升公司业绩和可持续发展能力。
　　报告期内，公司董事会仍维持稳健经营的策略，以为公司可持续发展奠定良好基础。
　　1、关于羊绒业务
　　羊绒业务是公司的主营业务之一，公司自设立以来专注于羊绒纺织行业，在羊绒原料收储方面拥有丰富的经验和长期合作的供应商，收储规模曾经处于国内领先地位。报告期，公司主要从事羊绒贸易业务，即根据羊绒纺织行业走势、羊绒市场行情和下游需求情况，向供应商采购无毛绒，或与原料供应商合作收储羊绒并委托加工满足客户需求的无毛绒，向下游客户销售。报告期羊绒原料价格高位运行，且受疫情持续性发生等因素影响，羊绒产品消费预期不明朗，公司控制羊绒类贸易规模，羊绒类收入较上年同期下降且毛利率有所降低。
　　2、新能源锂电池正极材料生产销售、负极材料石墨化加工业务和锂电池应用端业务
　　2021年，公司通过并购新能源锂电池材料企业为切入点进入新能源行业。新能源锂电池材料及应用端业务为公司新进入行业，其中锂电池材料业务具备一定生产规模，换电业务为公司首次投资行业。
　　聚恒益新材料从事等静压焙烧、等静压石墨化及锂电池负极材料石墨化加工业务，经营模式为接受委托加工，目前具备焙烧2800吨、石墨化4800吨的年加工能力；锂古新能源从事锂电池正极材料磷酸铁锂的生产与销售，通过租赁具备年产4200吨磷酸铁锂生产能力；换电业务处于初创阶段，已基本完成管理、运维、技术开发团队建设，在上海的市场开发受到新冠疫情的较大影响，疫情减弱后公司加强了市场拓展力度；2022年4月开始在成都开展换电业务，市场开拓进展良好。截至报告期末，在上海和成都两地共铺设换电柜831台、电池19340组，换电设施布局和用户开发工作仍在持续进行。
　　为扩宽、协同产业链条，增强公司的盈利能力，提升公司可持续发展能力，2021年12月，公司股东大会审议通过了《关于收购四川鑫锐恒锂能科技有限责任公司100%股权并投资建设年产8万吨锂电池正极材料磷酸铁锂项目的议案》，计划投资20亿元建设8万吨/年锂电池正极材料磷酸铁锂项目，主要包括购买土地、建设厂房及配套设施、购置生产设备等资本性支出12亿元及流动资金8亿元。项目分四期实施，总建设周期预计4年，一期计划建设年产2万吨锂电池正极材料磷酸铁锂生产线，一期建设预计自具备开工条件之日起12个月内完成。目前鑫锐恒公司正在加紧推进项目的各项前期准备工作，2022年3月已通过政府挂牌出让方式取得德阿工业园区279亩国有建设用地使用权，2022年6月取得《关于四川鑫锐恒锂能科技有限责任公司8万吨/年锂电池正极材料磷酸铁锂项目环境影响报告书的批复》，项目的能评等相关工作正在积极推进中。
　　报告期内公司实现营业收入26,426.88万元，较上年同期上升45.11%；营业成本22,044.60万元，较上年同期上升44.44%；主营业务毛利率16.58%，较上年同期上升0.38%。报告期公司合并报表范围内锂古新能源公司、聚恒益新材料公司生产经营情况良好，贡献了较大的收入来源，其次由于2021年4月完成对锂古新能源公司、聚恒益新材料公司收购，比较期合并范围内新能源业务仅包含2021年4月至6月经营数据，故相关收入、成本增幅较大。
　　报告期实现利润总额883.57万元，较上年同期下降64.88%；归属于母公司所有者的净利润493.74万元，较上年同期下降79.28%。公司净利润大幅减少，主要为公司上年度实施实施员工持股计划，股份支付费用摊销增加报告期费用2,161.11万元，同时受原材料价格高位运行影响，主营业务毛利率有所降低。
　　报告期公司销售费用625.72万元，较上年同期上升514.13%，主要为着公司新能源营业规模增加；管理费用3,839.57万元，较上年同期上升210.69%，主要为股份支付费用摊销增加；本报告期财务费用-113.17万元，较上年同期上升45.54%，主要为公司利息收入减少所致。
　　报告期末公司资产总额134,619.33万元，较期初增加0.22%；归属于上市公司所有者权益119,526.28万元，较期初减少2.53%。 收起▲

　　一、报告期内公司所处的行业情况
　　报告期内，公司的主要业务为羊绒和羊绒制品贸易，并通过并购进入新能源锂电池正极材料生产、销售和负极材料石墨化加工业务。
　　1、羊绒行业情况。
　　羊绒即山羊绒，是山羊为抵御严寒而在山羊毛根处和皮层之间生长的一层细密丰厚的绒毛，具有纤细、弹性强、柔软保暖等特性。羊绒由于产量稀少（仅占世界动物纤维总产量的0.2%）、品质优良，被人们认为是“纤维宝石”、“纤维皇后”、“软黄金”。羊绒具有纤细、柔软和轻暖等特点，可以制作高档服装等轻纺产品。随着居民生活水平的提高，人们对羊绒制品需求迅速增加,羊绒产业得到了快速发展。世界山羊绒生产国主要有中国、蒙古、伊朗等国，年总产量约1.6-1.7万吨，中国产量约占50%-60%。
　　羊绒行业具有周期性、季节性、区域性和资金密集性的特点，总体规模小，竞争激烈，对经济周期和季节敏感，原料价格波动大。2020年，受新冠疫情等不利因素影响，羊绒服饰的终端消费受到较大影响，羊绒原料需求下降，羊绒原料价格一路走低。2021年，随着疫情影响减弱，纺织服装行业逐步复苏，羊绒原料需求增加，羊绒价格企稳并略有上涨。
　　报告期，公司主要从事羊绒贸易业务。虽然公司在羊绒纺织行业经营多年，在上游原绒供应、下游成品销售以及羊绒贸易方面形成了较好的竞争优势，但2019年破产重整后资产、业务和人员发生了较大变化，公司面临业务模式重建、重塑在羊绒纺织行业的核心竞争力的局面。
　　2、锂电池正极和负极材料行业情况。
　　锂离子电池应用领域主要分为动力类和非动力类，锂离子电池应用的动力类领域包括电动汽车、电动工具等；非动力类领域包括消费类电子产品和储能领域等。为实现“碳达峰、碳中和”的目标，在国家绿色发展政策的推动下，新能源汽车产业快速发展，风电、光电等可再生能源发电领域对储能电池的需求也日益增长，推动锂离子电池材料需求持续旺盛。
　　锂离子电池正极材料根据结构的不同分为三类，以磷酸铁锂为代表的聚阴离子型材料，以钴酸锂和三元为代表的层状结构材料，以及以锰酸锂为代表的尖晶石结构材料。据高工锂电网《GGII： 2021年中国LFP电池行业分析报告》，磷酸铁锂（LFP）电池一直是中国新能源汽车发展战略中的重要组成部分，2015年以来，磷酸铁锂电池凭借高安全性、长循环寿命等特点在新能源商用车、储能等领域确立了自己的行业优势。2020年以来受下游终端对新能源汽车安全性关注度提升，搭载磷酸铁锂电池乘用车型开始增多。中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2021年国内动力电池装车量累计154.5GWh，其中磷酸铁锂电池装车量79.8GWh，占比51.7%，同比增速227.4%，是三元电池增速的4倍。
　　受磷酸铁锂动力电池装机量增多带动，2020年磷酸铁锂正极材料出货量增加。2020年国内磷酸铁锂出货量为12.4万吨，同比增长41%。2021年上半年磷酸铁锂正极出货量增长更加明显，1-6月份出货量已经超过2020年全年出货量，为17.8万吨（含电池厂自产数据），行业产能供不应求。
　　公司2021年3月以并购方式进入锂电池正极材料磷酸铁锂行业，控股子公司锂古新能源通过租赁具备年产4200吨磷酸铁锂生产能力。公司已披露新建8万吨磷酸铁锂项目的计划，随着扩产计划的实施，公司在本行业的竞争能力和盈利能力将逐步增强。
　　备注：2020年及之前数据不含电池厂自产磷酸铁锂量。
　　负极材料处于锂离子电池产业链的上游，是生产锂离子电池的主要材料之一。锂电池负极材料可分为碳材料和非碳材料两大类：碳材料包括人造石墨、天然石墨、中间相碳微球、软碳、硬碳等；非碳材料包括钛酸锂、硅基材料、锡基材料等。其中天然石墨和人造石墨目前应用最广，天然石墨虽具备成本和比容量优势，但其循环寿命低，且一致性较差；而人造石墨的各项性能比较均衡，循环性能优异，与电解液的相容性也比较好。人造石墨主要用于大容量的车用动力电池和中高端消费型锂电池，天然石墨主要用于小型锂电池和一般用途的消费型锂电池。随着全球动力电池市场和储能市场的爆发，对材料成本、加工性能、能量密度、循环寿命、快充倍率等因素的综合要求提升，人造石墨逐步成为负极材料首选。
　　石墨化在负极成本中占比达到55%左右，是核心环节；“碳达峰、碳中和”大势所趋，能耗控制占重要地位；石墨化新增产能审批趋严，在审批收紧下，石墨化长期供应增长将有限，石墨化长期供需偏紧（民生证券：负极行业深度研究报告：石墨化长期供需偏紧，高自供率者得市场，2021-11）。
　　公司全资子公司聚恒益新材料从事等静压焙烧、等静压石墨化及锂电池负极材料石墨化加工业务，经过技术改造，目前具备焙烧2800吨、石墨化4800吨的年加工能力。由于环保政策制约石墨化产能扩张，石墨化代工已成为锂电池行业稀缺资源。
　　2016-2021H1国内锂电池负极材料及人造石墨出货量
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司的主要业务为羊绒和羊绒制品贸易，并通过并购进入新能源锂电池正极材料生产销售和负极材料石墨化加工业务。
　　1、羊绒和羊绒制品贸易业务
　　公司2019年实施了破产重整，《重整计划草案》中的经营方案定位于：结合公司的资源条件、能力与优势、所处产业的特点和行业竞争态势，公司未来经营将以回归羊绒主业为战略支点，矫正资源错配，重塑公司产业核心竞争力。在完成资产剥离后，成为一家为羊绒纺织产业提供供应链服务的轻资产运营上市公司，控制原绒供应，并着力打造高端羊绒原料、纱线和面料品牌。
　　依照重整计划，报告期羊绒业务仍是公司的主要业务，包括羊绒和羊绒制品贸易、羊绒供应链服务业务。
　　羊绒和羊绒制品贸易业务是依托公司原有优质客户进行贸易业务，终端产品主要为外销型产品，客户主要集中在欧洲、美国和日本。羊绒制品贸易业务的采购、生产、销售模式：
　　采购模式：根据客户订单情况、当期原料市场行情、各产区产量和品质以及库存情况，拟定原料收购计划，采购可满足订单所需的原材料，同时结合生产情况进行动态管理；
　　生产模式：根据不同产品特性制定生产工艺，综合考量设备、工艺、管理、费用等水平，择优选择代工工厂委托生产。内销终端产品生产以委托当地企业为主，外销终端产品生产以委托位于柬埔寨等东南亚地区的工厂为主；
　　销售模式：终端产品主要面向大宗客户，根据与外销客户签订的合同、订单，组织代工生产、交货、自营出口；内销主要针对国内客户代工所需产品。
　　羊绒供应链服务业务是通过资金、技术合作、提供收购资金等，与羊绒原料供应商合作进行羊绒收储，委托羊绒初加工企业进行加工后用于自用或作为产品销售；利用公司在羊绒制品销售方面积累的客户资源优势，为羊绒深加工企业提供产品销售服务。
　　2、新能源锂电池材料生产和销售及锂电池应用端业务
　　报告期，为构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式，向国家政策鼓励、发展前景良好的行业转型，根据国家“十四五规划及二〇三五年远景目标”中对新能源、新材料行业的战略规划和发展前景，公司看好新能源、新材料行业的长期发展机会，从新能源锂电池材料为切入点进入新能源行业，公司投资设立成都向恒新能源材料投资管理中心（有限合伙）、增资并收购都江堰市聚恒益新材料有限公司股权、收购四川锂古新能源科技有限公司股权；在上海设立资产持有平台、合资设立业务运营平台，开展新能源应用所涉的二轮及三轮电动车更换电池业务。
　　（1）聚恒益新材料从事等静压焙烧、等静压石墨化及锂电池负极材料石墨化加工业务。等静压石墨化工艺流程中工序较为复杂，聚恒益主要涉及焙烧、浸渍、石墨化三个工序，经营模式为接受委托加工：公司与委托客户签订《委托加工合同》，根据客户要求制定加工计划及方案，技术质量部根据具体窑炉情况，制备装炉图、送电曲线，对电阻料粒度、装炉产品间隙、送电功率、制品温度、炉阻等工艺参数进行控制，保证产品的合格率。
　　（2）锂古新能源从事锂电池正极材料磷酸铁锂的生产与销售，拥有独立的研发和产供销体系。其经营模式为：研发模式：公司以上海大学可持续能源研究院锂离子电池研究中心为技术依托，根据市场和客户的需求，以开发新产品、提高既有产品性能、优化生产工艺为目标，采取委托研发、合作研发、技术有偿转让、新成果推广等多种形式开展研发工作；采购模式：公司磷酸铁锂产品的主要原材料为碳酸锂和磷酸铁，公司从原材料生产厂家采购，到货后经检测合格入库；生产模式：公司根据市场和订单情况安排生产计划。磷酸铁锂产品采用磷酸铁水系工艺，工艺流程：领料—磨料—喷雾干燥—烧结—粉碎—包装—产品入库；
　　销售模式：公司采取直接销售方式，磷酸铁锂产品送样客户测试合格后，客户与公司签订销售合同。
　　（3）上海换电业务的运营模式，是基于物联网技术、互联网技术的智能换电设备，由换电柜、换电平台系统（WEB端）以及移动端换电APP构成，将物联网技术和锂电池BMS管理技术进行整合，用户在使用换电柜时，用手机扫码，将充满电的电池与没有电的电池进行更换。
　　3、实业投资
　　报告期，公司以北京君兰和成都向恒为投资平台，投资了艾德范思（北京）医学检验实验室有限公司和宁波利维能储能系统有限公司：
　　（1）艾德范思（北京）医学检验实验室有限公司是主要针对菌群基因检测的第三方实验室，具备医疗机构执业许可证，实验室生物安全2级实验室；医学检验实验室通过质量管理体系认证（ISO9001）、拥有自主实验室信息管理系统设计方案、肠道菌群基因检测报告作品登记证书。艾德范思以临床分子与遗传学检测为核心业务，检测项目涵盖肠道菌群基因检测、母乳微生物基因检测、病原微生物基因检测、药物基因组学检测、肿瘤基因筛选和靶向治疗基因检查等。该公司注册资本1250万元，北京君兰投资900万元，持股72%；
　　（2）宁波利维能储能系统有限公司主营汽车动力及储能系统的设计、咨询、研发、制造、销售、租赁，专注磷酸铁锂电池在轻型车市场的应用，并延伸基于磷酸铁锂体系的圆柱和软包电芯的应用市场。宁波利维能储能系统有限公司所处行业属于成都向恒重点关注领域，且该公司可同成都向恒、锂古新能源产生协同效应。该公司设立于2015年5月，注册地址为浙江省宁波市海曙区望春工业园区云林中路238号，统一社会信用代码91330212340612599C。成都向恒于2021年6月出资2500万元参与宁波利维能储能系统有限公司A轮融资，获得宁波利维能储能系统有限公司增资后2.2727%股权。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、公司在羊绒纺织行业经营多年，在上游原绒供应、下游制品销售以及羊绒贸易方面形成了较好的竞争优势。由于重整后资产和人员变化，公司原有采购-生产-销售模式发生较大变化，公司面临业务模式重建、重塑公司核心竞争力的局面。公司在羊绒行业拥有较为丰富的客户资源和牢固的客户关系，在欧洲、美国、日本等地拥有优质终端客户可进行羊绒等制品的贸易业务；在羊绒原料的采购和销售方面拥有较好的客户资源，可向羊绒行业内的上下游企业提供供应链服务。
　　2、锂电池正极材料生产销售和负极材料石墨化加工业务经营管理团队从事相关行业经营管理和生产时间较长，工艺研发、产品生产体系成熟及销售经验丰富，具有一定的竞争力。公司与上海大学建立合作伙伴关系，围绕高性能锂离子电池正、负极材料技术领域，联合开展关键技术探索与创新研究及新工艺应用研发，有助于公司在高性能锂离子电池正、负极材料技术领域的发展。
　　3、公司拥有一定投融资经验的管理团队，可为公司投资业务的开展发挥一定的优势作用。公司已在经营范围中增加“实业投资；投资咨询、企业管理咨询与服务”，在优化现有羊绒业务的基础上，构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式，关注、挖掘并在风险可控的情况下尝试行业内以及跨行业的投资、并购等机会，培育新的业务契机和盈利增长点，以提升公司业绩和可持续发展能力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　公司经营范围包括羊绒及其制品、毛纺织品、棉纺织品、各种纤维的混纺织品及其它纺织品的开发、设计、生产和销售。公司2019年实施了破产重整，体内生产厂房、设备等重资产全部剥离，业务单元保留东方羊绒、江阴绒耀两个贸易型公司，公司的经营模式发生了较大变化，成为一家为羊绒纺织产业提供供应链服务的轻资产运营上市公司。
　　羊绒行业属资源依托型产业，具有周期性、季节性、区域性和资金密集性的特点，总体规模小，竞争激烈，对经济周期和季节敏感，原料价格波动大，代加工环节利润低，加之公司重整后生产性资产剥离，股本倍增，仅依靠羊绒原料贸易和大宗商品代工贴牌，盈利压力较大。因此，公司在发展原有主营业务的同时，利用具有一定投融资经验的管理团队开展实业投资方面的业务,开拓羊绒业务以外的发展机会，构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式，关注、挖掘并在风险可控的情况下积极尝试跨行业投资、并购等机会，向国家政策鼓励、发展前景良好的行业转型，拓宽利润渠道，提升公司业绩和可持续发展能力。
　　2021年是公司继2019年重整、2020年平稳过渡后继续调整经营模式、实施“双主业”发展思路的第一年。报告期内，公司董事会确定了稳健经营的策略，以为公司可持续发展奠定良好基础。
　　1、继续抓好羊绒业务
　　羊绒业务是公司的主营业务，公司自设立以来专注于羊绒纺织行业，在羊绒原料收储方面拥有丰富的经验和长期合作的供应商，收储规模曾经处于国内领先地位。报告期，随着疫情后国内纺织行业逐渐复苏，羊绒纺织业也随之快速恢复，羊绒原料需求逐渐转旺。公司在2020年开展羊绒收储业务的基础上，适当增加收储规模，积极开展羊绒贸易，羊绒贸易的业务收入较上年有所增长。
　　2、通过并购进入新能源电池行业
　　报告期内，公司通过并购新能源锂电池材料企业为切入点进入新能源行业。新能源锂电池材料及应用端业务为公司新进入行业，其中锂电池材料业务具备一定生产规模，换电业务为公司首次投资行业。
　　聚恒益新材料从事等静压焙烧、等静压石墨化及锂电池负极材料石墨化加工业务，经营模式为接受委托加工；锂古新能源从事锂电池正极材料磷酸铁锂的生产与销售，通过租赁具备年产4200吨磷酸铁锂生产能力；上海换电业务处于初创阶段，截止报告期末已基本完成管理、运维、技术开发团队建设，市场开发进展情况良好。
　　为扩宽、协同产业链条，增强公司的盈利能力，提升公司可持续发展能力，2021年12月，公司股东大会审议通过了《关于收购四川鑫锐恒锂能科技有限责任公司100%股权并投资建设年产8万吨锂电池正极材料磷酸铁锂项目的议案》，计划投资20亿元建设8万吨/年锂电池正极材料磷酸铁锂项目，主要包括购买土地、建设厂房及配套设施、购置生产设备等资本性支出12亿元及流动资金8亿元。项目分四期实施，总建设周期预计4年，一期计划建设年产2万吨锂电池正极材料磷酸铁锂生产线，一期建设预计自具备开工条件之日起12个月内完成。目前正在加紧推进项目的各项前期准备工作，包括已通过政府挂牌出让方式取得德阿工业园区279亩国有建设用地使用权。
　　3、其他实业投资
　　为构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式，公司持续关注、挖掘并在风险可控的情况下积极尝试行业内以及跨行业的投资、并购等机会，报告期，公司使用资金3400万元用于投资艾德范思和宁波利维能等2家企业股权。
　　报告期内，公司实现营业收入43,349.52万元，较上年上升206.21%；营业成本35,336.55万元，较上年同期上升197.02%，主营业务毛利率18.48%，较上年上升2.52%，利润总额4,564.61万元，较上年上升37.05%；归属于母公司所有者的净利润4,087.43万元，较上年上升23.80%。报告期营业收入较上期增幅较大，主要为：随着纺织行业回暖，公司报告期营业收入较上年同期增幅较大；本报告期新纳入公司合并报表范围内锂古新能源公司、聚恒益新材料公司亦贡献了较大的收入来源。公司报告期营业利润和归属于母公司所有者的净利润均较上期增幅较大，主要为报告期投资收购聚恒益新材料公司、锂古新能源公司，新增子公司纳入公司合并报表范围对公司业绩带来一定积极作用。
　　报告期销售费用474.25万元，较上年上升372.12%，主要为本期投资收购锂古新能源公司及新设控股公司玖捌贰物联销售费用增加所致；管理费用4,784.29万元，较上年上升133.96%，主要为公司本期实施员工持股计划导致管理费用增加及新纳入合并报表范围内公司管理费用增加所致；本报告期财务费用-296.52万元，较上年同期上升35.67%，主要为公司本报告期银行理财额度增加银行存款利息收入减少所致。
　　报告期末公司资产总额134,322.29万元，较期初增加8.42%，归属于上市公司所有者权益116,581.94万元，较期初增加3.26%，整体资产负债规模较期初变化较小。

　　五、公司未来发展的展望
　　公司2019年实施了破产重整，2020年平稳过渡，2021年调整经营模式、实施“羊绒业务+实业投资”发展思路。2022年度是公司实施“双主业”战略发展的第二年，公司将通过资源整合、互惠合作、拓展上下游产业等方式，优化羊绒业务，根据羊绒市场及收储价格的变化情况，灵活调整羊绒收储策略；稳健扩大新能源产业规模，使公司营业收入和利润实现较快增长，逐步实现战略转型，达成提高上市公司质量、增强公司可持续发展能力的目标。
　　（一）2022年主要发展规划和措施
　　1、继续抓好羊绒业务
　　羊绒业务是公司的主营业务，公司自设立以来专注于羊绒纺织行业，在羊绒原料收储方面拥有丰富的经验和长期合作的供应商，收储规模曾经处于国内领先地位，在羊绒行业内具有较高知名度和影响力。公司将根据宏观经济发展形势及羊绒消费市场情况，结合羊绒价格行情，采取灵活的羊绒收储策略进行羊绒收储，在做好羊绒贸易业务的同时，恢复并扩大羊绒制品的出口市场。
　　2、新能源行业
　　公司2021年通过并购新能源锂电池材料企业为切入点进入新能源行业。公司将继续做好现有磷酸铁锂产能的经营管理，加大新产品、新工艺研发投入，继续提高产品性能和质量，节能降耗，节约成本，提高效益。与此同时，公司将加快新项目第一期年产2万吨磷酸铁锂生产线的建设，各项前期准备工作正在有序推进；加强人才引进和培养，大力开拓产品市场，为新项目建设和投产做好准备。
　　石墨化行业发展持续向好。公司将侧重于负极厂的精细化、制度化管理，通过技术改造提升产能，持续改进代加工能力，进一步加强安全生产和环境保护。
　　3、其他实业投资
　　持续关注、挖掘并在风险可控的情况下积极尝试行业内以及跨行业的投资、并购及财务投资机会。
　　（二）面临的风险和应对措施
　　1、羊绒贸易业务受经济周期、市场需求、季节变化等因素影响导致的供需变化、价格波动较大。近年来，羊绒纺织行业内需不旺、出口不畅、成本上升、利润下降。公司长期合作的羊绒企业资金匮乏，加之历史积累的问题，本地羊绒企业大面积停产或破产，上下游产业链均受影响。受疫情影响，终端市场需求下降，导致行业内加工企业采购和原料储备意愿降低，产能规模整体压缩。公司将努力重塑适合公司的业务模式，优化现有羊绒业务，依托当地鼓励政策和当地羊绒产业的恢复和发展，逐步开展羊绒供应链业务；根据羊绒行业恢复及原料需求情况，结合羊绒市场行情，采取更加灵活的羊绒收储策略进行羊绒收储；根据欧洲、美国和其他境外市场恢复情况，大力开拓羊绒衫、羊绒围巾等羊绒制品的境外市场，逐步恢复羊绒制品出口业务。
　　2、价格波动的风险
　　羊绒业务方面，由于羊绒单位价值较高，历史波动幅度较大，存在价格波动风险。公司将凭借多年的行业经验，审慎判断，合理掌握库存量，规避羊绒原料市场下行带来的价格下跌的风险。
　　锂电池正极材料业务方面，磷酸铁锂的主要原材料碳酸锂价格上涨较快、涨幅较大，其他辅材价格也有不同程度的上涨，主要原因是清洁能源需求增加和电动汽车的快速发展，导致市场对磷酸铁锂的需求进一步增加，同时供给增长缓慢，导致价格上升。公司将通过加强内部管理、强化原材料价格走势预测、加强与原材料供应商合作等措施，合理控制价格波动风险，降低价格波动风险对相关业务的影响。
　　3、新业务开展不及预期的风险
　　公司正在努力开拓羊绒业务以外的发展机会，构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式。报告期内，公司通过并购新能源锂电池材料企业为切入点进入新能源行业。公司存在新能源锂电池材料业务盈利波动较大、磷酸铁锂产能扩充不能按计划实现以及换电业务市场拓展不及预期的风险。公司将积极关注新能源行业的政策和市场变化趋势，及时调整投资策略，控制和降低政策和市场变化带来的风险；公司已披露锂电池正极材料磷酸铁锂扩产计划，力争项目一期尽快开工建设，实现产能扩张；加强研发投入，通过改进生产工艺和产品性能、加强精细化管理，严控生产成本，提升产品附加值；加强关键岗位核心技术人才的引进和培养，使管理团队专业化，提升生产管理和市场拓展效率。
　　4、市场竞争风险：公司计划增加磷酸铁锂的产能，但是国内相关行业企业亦披露了扩产计划，如果产能扩大速度加快，将使行业竞争加剧，可能影响公司的盈利能力。公司将在继续保持现有市场份额的基础上，加大市场开发力度，扩大产能的同时提高产品质量，加大新产品和新工艺研发力度，完善售后服务体系，节能减排，开源节流，提高盈利能力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司的主要业务为羊绒和羊绒制品贸易，并通过并购进入新能源锂电池正负极材料生产和销售。
　　1、羊绒和羊绒制品贸易业务
　　公司2019年实施了破产重整，《重整计划草案》中的经营方案定位于：结合公司的资源条件、能力与优势、所处产业的特点和行业竞争态势，公司未来经营将以回归羊绒主业为战略支点，矫正资源错配，重塑公司产业核心竞争力。在完成资产剥离后，成为一家为羊绒纺织产业提供供应链服务的轻资产运营上市公司，控制原绒供应，并着力打造高端羊绒原料、纱线和面料品牌。
　　重整计划草案规定的短期经营方案（2020年-2021年）为：结合行业现状和市场需求，短期经营主要以控制原绒供应、围绕羊绒相关产品贸易展开。加大原料收购和对原料市场的主导是近期经营的关键，公司将凭借资金优势快速恢复羊绒等原料的规模化采购，在原料端形成一定的市场控制力，控制公司的采购成本，形成成本优势；同时，依托于多年以来通过实施海外并购和行业整合，在英国、意大利、美国、日本、柬埔寨等国建立的较为完整的国际销售网络和营销体系，快速恢复相关客户的合作关系，实现主营业务的快速增长。
　　依照重整计划，报告期羊绒业务仍是公司的主要业务，包括羊绒和羊绒制品贸易、羊绒供应链服务业务。
　　羊绒和羊绒制品贸易业务是依托公司原有优质客户进行贸易业务，终端产品主要为外销型产品，客户主要集中在欧洲、美国和日本。羊绒制品贸易业务的采购、生产、销售模式：
　　采购模式：根据客户订单情况、当期原料市场行情、各产区产量和品质以及库存情况，拟定原料收购计划，采购可满足订单所需的原材料，同时结合生产情况进行动态管理；
　　生产模式：根据不同产品特性制定生产工艺，综合考量设备、工艺、管理、费用等水平，择优选择代工工厂委托生产。内销终端产品生产以委托当地企业为主，外销终端产品生产以委托位于柬埔寨等东南亚地区的工厂为主；
　　销售模式：终端产品主要面向大宗客户，根据与外销客户签订的合同、订单，组织代工生产、交货、自营出口；内销主要针对国内客户代工所需产品。
　　羊绒供应链服务业务是通过资金、技术合作、提供收购资金等，与羊绒原料供应商合作进行羊绒收储，委托羊绒初加工企业进行加工后用于自用或作为产品销售；利用公司在羊绒制品销售方面积累的客户资源优势，为羊绒深加工企业提供产品销售服务。
　　2、新能源锂电池材料生产和销售及锂电池应用端业务
　　报告期内，为构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式，向国家政策鼓励、发展前景良好的行业转型，根据国家“十四五规划及二〇三五年远景目标”中对新能源、新材料行业的战略规划和发展前景，公司看好新能源、新材料行业的长期发展机会，从新能源锂电池材料为切入点进入新能源行业，公司投资设立成都向恒新能源材料投资管理中心（有限合伙）、增资并收购都江堰市聚恒益新材料有限公司股权、收购四川锂古新能源科技有限公司股权；在上海设立资产持有平台、合资设立业务运营平台，开展新能源应用所涉的二轮及三轮电动车更换电池业务。
　　（1）聚恒益新材料从事等静压焙烧、等静压石墨化及锂电池负极材料石墨化加工业务。等静压石墨化工艺流程中工序较为复杂，聚恒益主要涉及焙烧、浸渍、石墨化三个工序，经营模式为接受委托加工：公司与委托客户签订《委托加工合同》，根据客户要求制定加工计划及方案，技术质量部根据具体窑炉情况，制备装炉图、送电曲线，对电阻料粒度、装炉产品间隙、送电功率、制品温度、炉阻等工艺参数进行控制，保证产品的合格率。
　　（2）锂古新能源从事锂电池正极材料磷酸铁锂的生产与销售，拥有独立的研发和产供销体系。其经营模式为：
　　研发模式：公司以上海大学可持续能源研究院锂离子电池研究中心为技术依托，根据市场和客户的需求，以开发新产品、提高既有产品性能、优化生产工艺为目标，采取委托研发、合作研发、技术有偿转让、新成果推广等多种形式开展研发工作；采购模式：公司磷酸铁锂产品的主要原材料为碳酸锂和磷酸铁，公司从原材料生产厂家采购，到货后经检测合格入库；
　　生产模式：公司根据市场和订单情况安排生产计划。磷酸铁锂产品采用磷酸铁水系工艺，工艺流程：领料—磨料—喷雾干燥—烧结—粉碎—包装—产品入库；
　　销售模式：公司采取直接销售方式，磷酸铁锂产品送样客户测试合格后，客户与公司签订销售合同。
　　（3）上海换电业务的运营模式，是基于物联网技术、互联网技术的智能换电设备，由换电柜、换电平台系统(WEB端)以及移动端换电APP构成，将物联网技术和锂电池BMS管理技术进行整合，用户在使用换电柜时，用手机扫码，将充满电的电池与没有电的电池进行更换。
　　3、实业投资
　　报告期内，公司以北京君兰和成都向恒为投资平台，投资了艾德范思（北京）医学检验实验室有限公司和宁波利维能储能系统有限公司：
　　（1）艾德范思（北京）医学检验实验室有限公司是主要针对肠道菌群基因检测的第三方实验室，具备医疗机构执业许可证，医学检验实验室通过质量管理体系认证（ISO9000）、拥有自主实验室信息管理系统设计方案著作权。该公司注册资本1250万元，北京君兰投资900万元，持股72%；
　　（2）宁波利维能储能系统有限公司主营汽车动力及储能系统的设计、咨询、研发、制造、销售、租赁，专注磷酸铁锂电池在轻型车市场的应用，并延伸基于磷酸铁锂体系的圆柱和软包电芯的应用市场。宁波利维能储能系统有限公司所处行业属于成都向恒重点关注领域，且该公司可同成都向恒、锂古新能源产生协同效应。该公司设立于2015年5月，注册地址为浙江省宁波市海曙区望春工业园区云林中路238号，统一社会信用代码91330212340612599C。成都向恒于2021年6月出资2500万元参与宁波利维能储能系统有限公司A轮融资，获得宁波利维能储能系统有限公司增资后2.2727%股权。
　　二、主营业务分析
　　公司经营范围包括羊绒及其制品、毛纺织品、棉纺织品、各种纤维的混纺织品及其它纺织品的开发、设计、生产和销售。公司2019年实施了破产重整，体内生产厂房、设备等重资产全部剥离，业务单元保留东方羊绒、江阴绒耀两个贸易型公司，公司的经营模式发生了较大变化，成为一家为羊绒纺织产业提供供应链服务的轻资产运营上市公司。
　　羊绒行业属资源依托型产业，具有周期性、季节性、区域性和资金密集性的特点，总体规模小，竞争激烈，对经济周期和季节敏感，原料价格波动大，代加工环节利润低，加之公司重整后生产性资产剥离，股本倍增，仅依靠羊绒原料贸易和大宗商品代工贴牌，盈利压力较大。因此，公司在发展原有主营业务的同时，利用具有一定投融资经验的管理团队开展实业投资方面的业务,开拓羊绒业务以外的发展机会，构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式，关注、挖掘并在风险可控的情况下积极尝试跨行业投资、并购等机会，向国家政策鼓励、发展前景良好的行业转型，拓宽利润渠道，提升公司业绩和可持续发展能力。
　　2021年是公司继2019年重整、2020年平稳过渡后继续调整经营模式、实施“双主业”发展思路的第一年。报告期内，公司董事会确定了稳健经营的策略，为公司可持续发展奠定良好基础。
　　1、继续抓好羊绒业务
　　羊绒业务是公司的主营业务，公司自设立以来专注于羊绒纺织行业，在羊绒原料收储方面拥有丰富的经验和长期合作的供应商，收储规模曾经处于国内领先地位。报告期，随着疫情后国内纺织行业逐渐复苏，羊绒纺织业也有较为明显的恢复，羊绒原料需求逐渐转旺，价格上涨幅度较大，最高时达50%以上。公司在2020年开展羊绒收储业务的基础上，适当增加收储规模，积极开展羊绒贸易，羊绒贸易的业务收入较上年有所增长。
　　羊绒等制品主要为出口导向性，主要目标市场在欧洲、美国、日本等地。公司原为全产业链模式，在销售中可快速反应满足客户需求。重整后，公司调整经营模式，生产环节委外加工，为满足客户需求需要协调的环节增多，对客户需求的反应需要尽可能提前。重整后公司设立羊绒事业部，通过保留于公司体内的东方羊绒和江阴绒耀公司，利用较为丰富的客户资源和牢固的客户关系，以及在欧洲、美国、日本等地拥有优质终端客户进行羊绒等制品的贸易业务。报告期，境外疫情持续时间长，羊绒制品消费市场复苏缓慢，境外羊绒制品市场恢复和开拓成效较小。羊绒供应链业务方面，公司拟协同合作供应羊绒原料的主要本地羊绒企业，因历史原因尚处于恢复阶段，羊绒供应链业务仍处于探索阶段，尚未有效开展。
　　2、通过并购进入新能源电池行业
　　报告期内，公司通过并购新能源锂电池材料企业为切入点进入新能源行业。新能源锂电池材料及应用端业务为公司新进入行业，其中锂电池材料业务具备一定生产规模，换电业务为公司首次投资行业且尚在筹建阶段。公司将在深度了解行业规则及运行模式后，择机加强投入扩大规模。
　　3、其他实业投资
　　为构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式，公司持续关注、挖掘并在风险可控的情况下积极尝试跨行业投资、并购等机会，报告期，公司使用3400万元投资艾德范思和宁波利维能2家企业股权。
　　报告期内公司实现营业收入18,212.18万元，较上年同期上升347.92%；营业成本15,262.14万元，较上年同期上升365.34%。随着国内纺织业需求回暖以及新增合并范围内子公司，导致本期营业收入较上期大幅增加。报告期公司主营业务毛利率16.20%，其中羊绒类业务毛利率14.58%、新增新能源业务毛利率29.43%。随着公司羊绒类业务本期采购成本上升，羊绒类业务销售毛利率较上期下降4.76%。
　　受益于报告期公司营业收入整体上升带来的毛利润增加，公司利润总额及净利润较上年同期增幅较大，报告期实现利润总额2,515.93万元，较上年同期上升231.29%；归属于母公司所有者的净利润2,382.91万元，较上年同期上升220.44%。
　　报告期公司销售费用101.89万元，较上年同期上升249.76%，主要为随着公司营业规模增加；管理费用1,235.84万元，较上年同期上升18.43%；本报告期财务费用-207.80万元，较上年同期上升28.99%，主要为公司利息收入减少所致。
　　报告期末公司资产总额122,496.11万元，较期初减少1.12%；归属于上市公司所有者权益110,147.26万元，较期初减少2.44%，主要为本期公司回购股份导致权益减少所致。

　　二、核心竞争力分析
1、公司在羊绒纺织行业经营多年，在上游原绒供应、下游制品销售以及羊绒贸易方面形成了较好的竞争优势。由于重整后资产和人员变化，公司原有采购-生产-销售模式发生较大变化，公司面临业务模式重建、重塑公司核心竞争力的局面。公司在羊绒行业拥有较为丰富的客户资源和牢固的客户关系，在欧洲、美国、日本等地拥有优质终端客户可进行羊绒等制品的贸易业务；在羊绒原料的采购和销售方面拥有较好的客户资源，可向羊绒行业内的上下游企业提供供应链服务。2、锂电池正负极材料经营管理团队从事相关行业经营管理和生产时间较长，工艺研发、产品生产体系成熟及销售经验丰富，具有一定的竞争力。公司与上海大学建立合作伙伴关系，围绕高性能锂离子电池正、负极材料技术领域，联合开展关键技术探索与创新研究及新工艺应用研发，有助于公司在高性能锂离子电池正、负极材料技术领域的发展。
3、公司拥有一定投融资经验的管理团队，可为公司投资业务的开展发挥一定的优势作用。公司已在经营范围中增加“实业投资；投资咨询、企业管理咨询与服务”，在优化现有羊绒业务的基础上，构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式，关注、挖掘并在风险可控的情况下尝试跨行业的投资、并购等机会，培育新的业务契机和盈利增长点，以提升公司业绩和可持续发展能力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、羊绒行业发展趋缓，原料需求下降。近年来，羊绒纺织行业内需不旺、出口不畅、成本上升、利润下降。公司长期合作的羊绒企业资金匮乏，加之历史积累的问题，本地羊绒企业大面积停产或破产，上下游产业链均受影响。受疫情影响，终端市场需求下降，导致行业内加工企业采购和原料储备意愿降低，产能规模整体压缩。
公司将努力重塑适合公司的业务模式，优化现有羊绒业务，依托当地鼓励政策和当地羊绒产业的恢复和发展，逐步开展羊绒供应链业务；根据羊绒行业恢复及原料需求情况，结合羊绒市场行情，采取更加灵活的羊绒收储策略进行羊绒收储；根据欧洲、美国和其他境外市场恢复情况，大力开拓羊绒衫、羊绒围巾等羊绒制品的境外市场，逐步恢复羊绒制品出口业务。
2、羊绒价格波动的风险
由于羊绒单位价值较高，历史波动幅度较大，存在价格波动风险。
公司将凭借多年的行业经验，审慎判断，合理掌握库存量，规避羊绒原料市场下行带来的价格下跌的风险。
3、新业务开展不及预期的风险
公司正在努力开拓羊绒业务以外的发展机会，构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式。报告期内，公司通过并购新能源锂电池材料企业为切入点进入新能源行业。公司存在新能源锂电池材料业务盈利波动较大、磷酸铁锂产能扩充不能按计划实现以及换电业务市场拓展不及预期的风险。
公司将积极关注新能源行业的政策和市场变化趋势，及时调整投资策略，控制和降低政策和市场变化带来的风险；在深度了解新能源行业规则及运行模式后，择机加强投入扩大规模，通过并购整合、互惠合作等方式扩大产能；加强研发投入，通过改进生产工艺和产品性能、加强精细化管理，严控生产成本，提升产品附加值；加强关键岗位核心技术人才的引进和培养，使管理团队专业化，提升生产管理和市场拓展效率。 收起▲

　　一、概述
　　2019年底，公司完成破产重整，体内生产厂房、设备全部剥离，业务单元保留东方羊绒、江阴绒耀两个贸易型公司，成为一家为羊绒纺织产业提供供应链服务的轻资产运营上市公司。通过实施重整，公司财务结构有一定改善，净资产由负转正，负债率大幅降低；通过引入战略投资者，公司获得了生产经营所需的流动资金，流动性大幅改善,但是盈利能力尚待恢复，因重整处置资产造成的账面损失及经营亏损使2019年财务报表仍然亏损，公司股票仍被交易所继续实施退市风险警示。重整以后的上市公司仍然面临退市压力。
　　根据以上实际情况，报告期公司董事会确定了稳健经营的策略，调整经营模式，构建“双主业”发展思路，为公司后期健康发展奠定良好基础。
　　1、实施稳健经营策略，谨慎控制羊绒收储规模。
　　公司自设立以来专注于羊绒纺织行业，在羊绒原料收储方面拥有丰富的经验和长期合作的供应商，收储规模曾经处于国内领先地位。报告期，受新冠疫情及原料需求下降等多重不利因素影响，2020年初羊绒原料价格一路走低，较2019年同期下降超过30%，市场观望气候浓厚，羊绒市场未来行情存在较大不可预见性。由于羊绒原料单位价值较高的特殊属性，及公司面临的退市压力，为防止羊绒原料市场下行带来的价格下跌和库存增加带来的减值风险，以及随之产生的流动性风险，本年度公司羊绒收储业务采取相对稳健的经营策略并谨慎控制规模。
　　2、调整经营模式，维持羊绒等制品贸易。
　　公司羊绒等制品主要为出口导向性，主要目标市场在欧洲、美国、日本等地。公司原为全产业链模式，在销售中可快速反应满足客户需求。重整后，公司调整经营模式，生产环节委外加工，为满足客户需求需要协调的环节增多，对客户需求的反应需要尽可能提前。重整后公司设立羊绒事业部，通过保留于公司体内的东方羊绒和江阴绒耀公司，利用较为丰富的客户资源和牢固的客户关系，以及在欧洲、美国、日本等地拥有优质终端客户进行羊绒等制品的贸易业务。同时，积极与其他羊绒主要产区企业合作，拓宽羊绒业务渠道。境内外业务单元相互配合，以保障客户订单在全球市场的布局需求。
　　报告期，境内部分区域疫情影响下羊绒服饰的终端消费受到较大影响；境外疫情严峻且持续时间长，羊绒制品消费市场受到严重影响，羊绒制品企业对未来市场更加谨慎。境外客户受疫情影响无法确认订单，已确认订单被取消或推迟发货，导致一方面订单减少业务萎缩，另一方面因订单推迟确认或取消导致后续环节变化可能造成一定损失。公司积极应对疫情影响，努力协调各个环节，确保在手订单按时交货，同时尽可能减少境外取消订单造成的损失。
　　3、克服不利因素，探索羊绒供应链业务。
　　报告期，公司计划利用轻资产及资金优势开展羊绒供应链相关业务，希望为当地相关产业解决流动性的同时获取相关业务收入。公司在完成重整后便进入农历新年周期，受行业趋缓、上下游企业产能压缩以及新冠病毒疫情影响，原料需求下降；公司拟协同合作供应羊绒原料的主要本地羊绒企业，因历史原因处于大面积停产或破产状态。公司努力克服不利因素，探索开展羊绒供应链业务，为上下游企业提供融资或其它方式的供货支持，虽然供应链服务业务尚处于探索阶段，但为后续开展相关业务积累了经验。
　　4、搭建投资平台，尝试“双主业”模式。
　　羊绒行业具有周期性、季节性、区域性和资金密集性的特点，总体规模小，竞争激烈，对经济周期和季节敏感，原料价格波动大，代加工环节利润低，加之公司重整后生产性资产剥离，股本倍增，仅依靠羊绒原料贸易和大宗商品代工贴牌，盈利压力较大。因此，公司在发展原有主营业务的同时，拟利用具有一定投融资经验的管理团队开展实业投资方面的业务,开拓羊绒业务以外的发展机会，构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式，关注、挖掘并在风险可控的情况下积极尝试跨行业投资、并购等机会，向国家政策鼓励、发展前景良好的行业转型，拓宽利润渠道，以提升公司业绩和可持续发展能力。报告期公司积极为开展“双主业”经营做准备，收购了北京君兰投资有限公司作为开展实业投资活动的平台。公司积极调研筛选可投资项目，关注、挖掘并在风险可控的情况下尝试跨行业投资、并购等机会。
　　5、及时收回处置资产款项，全力协助收购方办理过户手续。
　　2019年重整中，管理人以竞价方式处置公司资本公积金转增的部分股票和待处置资产，各方确定资产的过户日期应不晚于2020年4月5日，并于不晚于2020年4月5日向管理人账户缴纳全部竞买余款。公司多方协调联合体和最终资产接收方，2020年4月24日管理人账户收到尾款1.5亿元，至此本次转增股票和处置资产的价款已全额收回。受新冠疫情和相关资产涉诉等影响，部分资产未能按计划完成移交手续、过户手续。公司积极协调各方协同管理人克服疫情影响等困难推进资产移交和过户的各项工作，部分股权过户手续变更完成，部分股权由联合体或其指定第三方办理清算注销，部分因诉讼未完成过户的股权对应的资产已全部移交给联合体或其指定第三方。
　　报告期，重整中涉及的资金回收、资产过户、未结诉讼等后续工作已基本完成，维护了各方利益，为公司未来发展奠定了良好的基础。
　　受上述因素及相较上年同期由于公司2019年度进行破产重整导致合并范围发生较大变化影响，报告期内公司营业收入较上年存在较大幅度的下降。报告期内公司实现营业收入14,156.97万元，较上年同期下降80.19%；营业成本11,897.20万元，较上年同期下降85.19%。
　　受益于公司轻资产运营，报告期内公司主营业务毛利率较上年同期有较大提升，相关费用较上年同期有较大幅度降低。报告期公司主营业务毛利率15.96%，较上年同期提升28.37%；利润总额3,330.55万元，较上年同期上升101.22%；归属于母公司所有者的净利润3,301.55万元，较上年同期上升101.21%。报告期公司销售费用100.45万元，较上年同期降低98.62%；管理费用2,044.94万元，较上年同期下降93.08%；本报告期财务费用-460.95万元，较上年同期下降101.03%，主要为公司带息负债降低所致。
　　报告期末公司资产总额123,888.69万元，较期初减少2.04%，归属于上市公司所有者权益112,904.10万元，较期初增加2.55%，整体资产负债规模较期初变化较小。

　　二、核心竞争力分析
　　重整后公司是一家为羊绒纺织产业提供供应链服务的轻资产运营上市公司。公司在羊绒纺织行业经营多年，在上游原绒供应、下游成品销售以及羊绒贸易方面形成了较好的竞争优势。本次重整后，由于资产和人员变化，公司原有采购-生产-销售模式发生较大变化，公司面临业务模式重建、重塑公司核心竞争力的局面。
　　公司目前的核心竞争力主要是两个方面，一是拥有较为丰富的客户资源和牢固的客户关系，在欧洲、美国、日本等地拥有优质终端客户可进行羊绒等制品的贸易业务；在羊绒原料的采购和销售方面拥有较好的客户资源，可向羊绒行业内的上下游企业提供供应链服务；二是拥有一定投融资经验的管理团队，可以为公司投资业务的开展发挥一定的优势作用。公司已在经营范围中增加“实业投资；投资咨询、企业管理咨询与服务”，在优化现有羊绒业务的基础上，构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式，关注、挖掘并在风险可控的情况下尝试跨行业的投资、并购等机会，培育新的业务契机和盈利增长点，以提升公司业绩和可持续发展能力。

　　三、公司未来发展的展望
　　2020年度是公司实施重整后的第一年，基于重整计划草案规定的短期经营方案的考虑，以及公司2018、2019连续两年净利润为负数、被交易所实施退市风险警示的现状，加之2020年初在全球范围内蔓延并延续至今的新冠肺炎疫情对羊绒行业的重大影响，本公司2020年度总体经营方针保持适度稳健。
　　2021年度公司将借助现在的低负债和良好流动性条件，重塑适合公司的业务模式，优化现有羊绒业务，强化羊绒制品和供应链业务，进一步拓展市场，扩大羊绒贸易业务规模。羊绒行业具有周期性、季节性、区域性和资金密集性的特点，总体规模小，竞争激励，对经济周期和季节敏感，原料价格波动大，代加工环节利润低，加之公司重整后生产性资产剥离，股本倍增，仅依靠羊绒原料贸易和大宗商品代工贴牌，盈利压力较大。因此，公司在发展原有主营业务的同时，将努力开拓羊绒业务以外的发展机会，构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式，关注、挖掘并在风险可控的情况下积极尝试跨行业投资、并购等机会，向国家政策鼓励、发展前景良好的行业转型，以提升公司业绩和可持续发展能力，更好地回报广大股东。
　　公司面临的主要风险及应对措施：
　　1、行业发展趋缓，原料需求下降。近年来，羊绒纺织行业内需不旺、出口不畅、成本上升、利润下降。公司长期合作的羊绒企业资金匮乏，加之历史积累的问题，本地羊绒企业大面积停产或破产，上下游产业链均受影响。受疫情影响，终端市场需求下降，导致行业内加工企业采购和原料储备意愿降低，产能规模整体压缩。本年度公司将加大市场开拓力度，积极拓展业务关系，努力增加终端市场业务销量。
　　2、羊绒价格波动的风险
　　由于羊绒单位价值较高，历史波动幅度较大，存在价格波动风险。公司将凭借多年的从业经验，审慎判断，合理掌握库存量，规避羊绒原料市场下行带来的价格下跌的风险。
　　3、汇率风险
　　本公司羊绒贸易业务包含外销业务。2020年因为新冠疫情上述羊绒外销业务规模受到一定的影响。如果境外疫情得到控制，羊绒外销业务会进一步拓展。上述业务的利润会受汇率变化的影响。公司在外销价格谈判时将充分考量汇率因素的影响，减小汇兑损失风险。
　　4、新业务开展不及预期的风险
　　公司正在努力开拓羊绒业务以外的发展机会，构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式。2020年度公司一直在关注、挖掘并在风险可控的情况下积极尝试跨行业投资、并购等机会，培育新的业务契机和盈利增长点，以提升公司业绩和可持续发展能力。但是，公司存在双主业拓展不及预期的风险，同时也面临介入新业务在人员配备、行业风险控制等方面的风险。本年度公司将积极寻找各种并购机会，特别是重点关注国家鼓励发展的行业并购机遇，积极开拓，审慎决策。 收起▲

　　一、概述
　　2019年底，公司完成破产重整，通过重整引入战略投资者，公司获得了生产经营所需的流动资金，流动性大幅改善，公司体内生产厂房、设备全部剥离，业务单元保留东方羊绒、江阴绒耀两个贸易型公司，成为一家为羊绒纺织产业提供供应链服务的轻资产运营上市公司。
　　受境内外新冠疫情及行业发展趋缓影响，报告期内羊绒贸易、羊绒供应链服务等业务尚未正常、有效开展。主要体现在以下几个方面：
　　1、羊绒原料收储业务开展不及预期
　　公司计划通过开展收储业务合作，加强公司优质原料收储力度，保持上游原料议价优势，巩固公司羊绒业务的发展基础。
　　截至报告期，公司已同一些羊绒龙头企业开展了合作，签订了羊绒采购合同，用于结合羊绒市场行情相应采购、储存羊绒。
　　受新冠疫情及原料需求下降等多重不利因素影响，羊绒原料价格一路走低，较去年同期下降超过30%，目前市场多处于观望期，羊绒市场未来行情仍存在较大不可预见性。
　　2、羊绒贸易类业务受困
　　除羊绒收储业务外，重整后公司设立羊绒事业部，通过保留于公司体内的东方羊绒和江阴绒耀公司，利用其原有终端客户资源，进行羊绒等制品的贸易业务；同时，积极与其他羊绒主要产区、“羊绒羊毛产业集群地”企业合作，拓宽羊绒业务渠道。境内外业务单元相互配合，以保障客户订单在全球市场的布局需求。
　　公司产品主要为出口导向性，境外贸易方面，受境外疫情影响，报告期境外客户终端销售急剧下降，部分原有客户取消了订单，新订单的开发难以弥补缺口。
　　3、羊绒供应链业务难以开展
　　今年以来，公司计划利用轻资产及资金优势开展羊绒供应链相关业务，希望为当地相关产业解决流动性的同时获取相关业务收入。然而，公司在完成重整后便进入农历新年周期，受行业下游企业开工不足、新冠疫情等影响，行业境内外的整体产业链受到很大影响，原料需求下降。客户方面，由于行业景气度持续低迷，行业下游客户急剧缩减，而公司拟协同合作供应羊绒原料的主要本地羊绒企业，处于大面积停产乃至破产的境地；境外客户受疫情影响，无法确认订单，已确认订单被取消或推迟发货。以上因素累加，导致报告期内公司羊绒供应链业务尚无法有效开展。
　　受上述因素及相较上年同期由于公司2019年度进行破产重整导致合并范围发生较大变化影响，报告期内公司营业收入较上年存在较大幅度的下降。报告期内公司实现营业收入4,065.96万元，较上年同期下降90.40%；营业成本3,279.77万元，较上年同期下降92.49%。
　　受益于公司轻资产运营，报告期内公司主营业务毛利率较上年同期有较大提升，相关费用较上年同期有较大幅度降低。
　　报告期公司主营业务毛利率19.34%，较上年同期上升11.62%；利润总额759.42万元，较上年同期上升101.32%；归属于母公司所有者的净利润743.65万元，较上年同期上升101.29%。报告期公司销售费用29.13万元，较上年同期降低99.44%；管理费用1,043.52万元，较上年同期下降86.63%；本报告期财务费用292.64万元，较上年同期下降100.68%，主要为公司带息负债降低所致。
　　报告期末公司资产总额119,748.46万元，较期初减少5.31%，归属于上市公司所有者权益110,947.67万元，较期初增加0.77%，整体资产负债规模较期初变化较小。

　　二、公司面临的风险和应对措施
公司2019年实施了破产重整，公司体内生产厂房、设备等重资产全部剥离，成为一家为羊绒纺织产业提供供应链服务的轻资产运营上市公司。公司在羊绒纺织行业经营多年，在上游原绒供应、下游成品销售以及羊绒贸易方面形成了较好的竞争优势。
报告期，公司面临的主要风险有：
1、行业发展趋缓。近年来，羊绒纺织行业内需不旺、出口不畅、成本上升、利润下降。公司长期合作的羊绒企业资金匮乏，加之历史积累的问题，本地羊绒企业大面积停产或破产，上下游产业链均受影响。
2、原料需求下降。受疫情影响，今年羊绒收储启动时间延后，市场需求下降明显，羊绒价格较去年下降幅度较大，但市场底部尚未出现，收储存在较大风险。同时，终端市场需求下降导致行业内加工企业采购和原料储备意愿降低，产能规模整体压缩。
3、疫情对终端市场影响较大。公司在羊绒及制品行业经营多年，公司的优势在于拥有较为丰富的客户资源和牢固的客户关系。但公司的重要客户在欧洲、美国和日本等地，受疫情影响，一些客户延迟确认订单，已确认订单被取消或推迟发货，新订单的开发也面临较大困难。
4、经营模式变化的风险。公司原有完整的产业链条，采购-生产-销售均主要在自身体内进行。重整后，由于资产和人员变化，公司原有采购-生产-销售模式发生较大变化，公司面临业务模式重建的局面。新的业务模式是否运行有效、能否满足公司经营需要，尚需一定的时间完善。
5、应对措施。根据羊绒纺织行业发展情况和目前经济形势，公司将进一步优化和完善羊绒业务模式，加大国内市场的开发以减少对国外市场的依赖，完善高效率低风险的羊绒供应链业务模式，同时构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式，关注、挖掘跨行业的投资、并购等机会，培育新的业务契机和盈利增长点，以提升公司业绩和可持续发展能力。

　　三、核心竞争力分析
公司2019年实施了破产重整，公司体内生产厂房、设备等重资产全部剥离，业务单元保留东方羊绒、江阴绒耀两个贸易型公司，成为一家为羊绒纺织产业提供供应链服务的轻资产运营上市公司。公司在羊绒纺织行业经营多年，在上游原绒供应、下游成品销售以及羊绒贸易方面形成了较好的竞争优势。本次重整后，由于资产和人员变化，公司原有采购-生产-销售模式发生较大变化，公司面临业务模式重建、重塑公司产业核心竞争力的局面。
公司目前的核心竞争力主要是两个方面，一是公司在羊绒及制品行业经营多年，拥有较为丰富的客户资源和牢固的客户关系，在欧洲、美国、日本等地拥有优质终端客户可进行羊绒等制品的贸易业务；二是在羊绒原料的采购和销售方面拥有较好的客户资源，公司自身拥有具有一定投融资经验的管理团队，可向羊绒行业内的上下游企业提供供应链服务。
根据羊绒纺织行业发展情况和目前经济形势，公司也面临目前仅有的羊绒贸易、羊绒供应链等业务模式对实现业绩构成较大压力。公司已在经营范围中增加“实业投资；投资咨询、企业管理咨询与服务”，在优化现有羊绒业务的基础上，构建“羊绒业务+实业投资”双主营业务模式，关注、挖掘并在风险可控的情况下尝试跨行业的投资、并购等机会，培育新的业务契机和盈利增长点，以提升公司业绩和可持续发展能力。 收起▲