甘肃能源（000791）

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务和经营模式
　　公司从事的主要业务包括水力发电、风力发电和光伏发电，其中水力发电比重较大，公司权益水电装机在甘肃省具有一定的规模优势，在甘肃电源市场具有较高的竞争力。公司主要产品为电力，业绩主要来源于发电收入，经营模式是在水电站、风力发电场、光伏发电场（发电设备）及相关输变电设施设备建成之后，控制、维护、检修并将发电站（场）所发电量送入电网公司指定的配电网点，实现电量交割。公司上述水力发电、风力发电、光伏发电业务除受河流流域来水、风力及光伏资源波动等自然因素影响，还受电力体制改革的持续深入、宏观经济波动导致的电力消纳能力变化、国家支持新能源的相关政策发生变化、电力市场的变化、电网调度的安排等因素影响。
　　报告期内，公司从事的主要业务和经营模式未发生重大变化，未经营售电业务。公司电源种类主要有水电、风电、光伏三类，水电主要分布在甘肃省内黄河、洮河、白龙江、大通河、黑河等流域，风电和光伏主要集中在甘肃省内的河西地区，公司未经营省外发电业务。
　　（二）全国和甘肃电力行业情况
　　截至2023年6月底，全国发电装机容量约27.1亿千瓦，同比增长10.8%。其中，水电装机容量约4.2亿千瓦，同比增长4.5%；风电装机容量约3.9亿千瓦，同比增长13.7%；太阳能发电装机容量约4.7亿千瓦，同比增长39.8%。2023年1-6月，全社会用电量累计4.31万亿千瓦时，同比增长5.0%。预计2023年全年全社会用电量9.15万亿千瓦时，同比增长6%左右，其中下半年全社会用电量同比增长6%～7%。
　　甘肃省是我国重要的新能源生产、输送基地，也是我国“西电东送”西北电网功率交换枢纽。截至2023年6月底，甘肃省发电装机容量7,179.98万千瓦，同比增长11.19%。其中，水电971.82万千瓦，同比增长0.37%；火电2,324.62万千瓦，同比增长0.63%；风电2,132.91万千瓦，同比增长10.88%；太阳能1,640.60万千瓦，同比增长31.32%。2023年1-6月，甘肃省完成发电量982.27亿千瓦时，同比增长5.66%；全社会用电量累计797.17亿千瓦时，同比增长8.56%。
　　（三）电力行业政策
　　2023年4月，国家能源局印发《2023年能源工作指导意见》，提出供应保障能力要持续增强，发电装机达到27.9亿千瓦左右，发电量达到9.36万亿千瓦时左右，“西电东送”输电能力达到3.1亿千瓦左右。要深入推进结构转型，稳步推进重点领域电能替代，风电、光伏发电量占全社会用电量的比重达到15.3%。要推动第一批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目并网投产，建设第二批、第三批项目。全年风电、光伏装机增加1.6亿千瓦左右，持续保持风电、光伏发电利用率合理水平。
　　2023年5月，甘肃省人民政府印发《甘肃省碳达峰实施方案》，提出要大力发展新能源，加快在沙漠、戈壁、荒漠等地区规划建设大型风电光伏基地，全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展。要持续推进酒泉千万千瓦级风电基地向特大型风光电基地迈进，打造金（昌）张（掖）武（威）千万千瓦级风光电基地，到2030年力争全省新能源装机容量突破1.3亿千瓦。要加快建设新型电力系统，积极构建以新能源为主体的新型电力系统，推动清洁电力资源大范围优化配置和高比例消纳。
　　（四）公司装机规模
　　截至报告期末，公司已发电权益装机容量为297.24万千瓦，其中，已发电水电权益装机容量163.43万千瓦；已发电风力权益装机容量101.81万千瓦；已发电光伏权益装机容量32万千瓦（报告期内，瓜州干河口200MW光伏项目首批发电单元已并网发电，剩余发电单元将陆续并网发电，公司已发电权益装机容量和已发电光伏权益装机容量相应调整）。2023年1-6月，公司可再生能源补贴应收22,660.92万元，收到以前年度可再生能源补贴171.58万元。
　　截至本报告披露日，公司已发电权益装机容量为342.24万千瓦，其中，已发电水电权益装机容量163.43万千瓦；已发电风力权益装机容量111.81万千瓦；已发电光伏权益装机容量67万千瓦。（2023年6月30日至本报告披露日，高台县盐池滩100MW风电场项目、永昌河清滩300MW光伏发电项目、凉州九墩滩50MW光伏项目已并网发电。
　　（五）公司2023年上半年经营情况
　　报告期内，公司紧紧围绕年度目标任务，全面推进项目建设，持续做好电力营销协同，不断探索电力交易模式，全方位优化机组运行方式，多措并举抢电量、增收益。报告期内，受公司在建风电光伏项目陆续投产发电、原有已发电项目结算电价有所上涨等因素影响，公司所属电站上半年完成发电量33.61亿千瓦时，较去年同期增加2.57亿千瓦时；实现归属于上市公司股东的净利润2.43亿元，较上年同期增加66.18%。
　　报告期内，公司完成售电量33.08亿千瓦时。其中，参与市场交易电量10.49亿千瓦时，占总销售电量的31.71%，较去年同期增加2.14亿千瓦时。市场交易电量同比增加，主要是报告期公司发电量较上年同期增加2.57亿千瓦时。
　　（六）公司在建项目情况
　　2021-2022年，公司陆续投资建设玉门市麻黄滩第一风电场C区200兆瓦项目、高台县盐池滩100MW风电场项目及配套储能10兆瓦/20兆瓦时、瓜州北大桥50MW光伏项目及配套储能10兆瓦/20兆瓦时、永昌河清滩300MW光伏发电项目及配套储能60兆瓦/120兆瓦时、凉州九墩滩50MW光伏项目及配套储能10兆瓦/20兆瓦时、瓜州干河口200MW光伏项目及配套储能30兆瓦/120兆瓦时等90万千瓦新能源项目。截至本报告披露日，上述项目均已并网发电。
　　（七）其他事项
　　1、经中国证监会《关于核准甘肃电投能源发展股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可〔2022〕2841号）核准，公司非公开发行股票募集资金12亿元用于投资建设玉门市麻黄滩第一风电场C区200兆瓦项目、瓜州干河口200MW光伏项目、永昌河清滩300MW光伏发电项目、高台县盐池滩100MW风电场项目和补充流动资金。
　　2、经公司第八届董事会第四次会议审议通过，鉴于公司简称与控股股东甘肃省电力投资集团有限责任公司简称相似，为避免市场信息混淆，公司证券简称由“甘肃电投”变更为“甘肃能源”，公司中文全称、英文全称、英文简称和证券代码不变，新证券简称已于2023年2月17日启用。

　　二、核心竞争力分析
　　1、公司是一家集水电、风电、光电为一体的综合性清洁能源上市公司，发展清洁能源特别是新能源发电是提高非化石能源比重、改善生态环境的重要支撑，也是全球整体发电结构增长的主要方向。2020年10月29日，中共中央《关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中明确提出，要推动能源清洁低碳安全高效利用，降低碳排放强度，支持有条件的地方率先达到碳排放峰值，制定二〇三〇年前碳排放达峰行动方案。2020年12月21日，国务院正式发布《新时代的中国能源发展》白皮书，提出大力推进低碳能源替代高碳能源、可再生能源替代化石能源等内容。2023年，甘肃省政府工作报告提到，2023年甘肃省围绕打造全国重要的清洁能源基地，建成国家第一、二批大型风电光伏基地，实施甘肃省“十四五”第二批风光电项目，推进抽水蓄能电站建设，全面建设陇电入鲁、核准开工陇电入浙工程，做好酒泉外送特高压工程前期工作。长期看，公司作为综合性清洁能源上市公司，行业前景整体向好。
　　2、公司控股股东电投集团是甘肃省政府出资设立的国有大型投资公司，是省政府确定的国有资本投资公司改组试点单位，经过30多年的改革发展，现有能源和现代服务业两大产业，形成了电力热力、能源化工、数据信息、产业置业、会展文创、产业金融等6大板块，项目遍布全省各地。公司是电投集团唯一的上市资本运作平台，发展潜力大。
　　3、公司发电业务中水力发电比重较大，公司权益水电装机在甘肃省具有一定的规模优势，在甘肃电源市场具有较高的竞争力。同时，相对其他发电业务而言，水力发电业务长期业绩受经济周期影响较小，短期业绩受流域河流来水波动影响。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、受自然因素及不可抗力影响的风险。公司运营的水电站分属甘肃省内不同流域，气候变化和来水不稳定将对公司发电量产生较大影响，同时风电、光伏发电业务也会面临风力资源、光照资源的影响。
　　应对措施：公司将不断提高经济运行能力，科学、合理地做好经济、安全运行工作，力争使自然资源发挥最大效用。
　　2、货币政策变动引起的风险。货币政策调整和利率水平的变化，对公司在市场上获取资金的难易程度和经营业绩产生重要影响。
　　应对措施：公司将积极主动拓展融资渠道，创新融资手段，合理利用财务杠杆，有效应对货币政策变动的风险。
　　3、电力市场风险。2023年预计省内新能源将新增装机1,800万千瓦，装机占比将从目前的50%提升到61%。在省内常规能源调峰能力和省内用电量没有大幅提升情况下，新能源利用率将逐渐下降。同时，随着电力现货市场建设的加快推进，电价存在较大的市场竞争，公司面临电价波动的风险。
　　应对措施：公司将不断研究电力市场交易及规则变化，遵循电力市场运行规则和市场经济规律，围绕价值、利益最大化目标，不断提升市场营销能力，降低电力市场风险对公司的影响。
　　4、生态环境保护政策的相关风险。随着社会发展对自然及生态环保要求的不断提高，国家有可能出台更为严格的水利生态环保政策，要求更高的自然生态环保水平、资金投入和环保措施。
　　应对措施：牢固树立绿色发展理念，坚持环保优先，大力加强环保综合能力建设。保证生态流量下泄等环保设施正常运行，持续改善生态环境质量。
　　5、安全生产风险。公司水电站分属省内不同流域，面临的生产环境各有不同。极端的自然天气也可能对水电站、风电场及光伏电站的运行造成较大影响，公司面临一定的安全生产风险。
　　应对措施：公司将全面落实安全生产责任制，完善关键环节的安全管控措施，持续加强安全培训、安全隐患排查治理、防汛度汛和应急演练等工作，确保安全生产持续稳定。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　2022年 1月，国家发展改革委、国家能源局印发《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》和《“十四五”现代能源体系规划》，提出将推动构建以清洁低碳能源为主体的能源供应体系，支持新能源电力能建尽建、能并尽并、能发尽发。到 2025年，非化石能源消费比重提高到20%左右，非化石能源发电量比重达到39%左右。同时，科学推进新能源电力跨省跨区输送，稳步推广柔性直流输电，优化输电曲线和价格机制，加强送受端电网协同调峰运行，提高全网消纳新能源能力。2022年5月，国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案的通知》，提出加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设；引导全社会消费新能源等绿色电力，稳妥推进新能源参与电力市场交易。2022年10月，党的二十大报告提出，积极稳妥推进碳达峰碳中和。加快规划建设新型能源体系，统筹水电开发和生态保护，加强能源产供储销体系建设，确保能源安全。完善碳排放统计核算制度，健全碳排放权市场交易制度。在上述政策背景下，可再生能源行业发展前景向好，为公司提升存量资产的质量提供了有利契机，对进一步优化产业布局提供了新的机遇。
　　报告期对公司业务存在重要影响的政策未发生较大变化，未出台对公司装机容量、发电量、电力业务收入或者成本有重大影响的新政策。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力相关业的披露要求
　　公司从事的主要业务包括水力发电、风力发电和光伏发电，主要产品为电力，业绩主要来源于发电收入。经营模式是在水电站、风力发电场、光伏发电场(发电设备)及相关输变电设施设备建成之后，控制、维护、检修并将发电站(场)所发电量送入电网公司指定的配电网点，实现电量交割。公司上述水力发电、风力发电、光伏发电业务除受河流流域来水、风力及太阳能资源波动等自然因素影响，还受电力体制改革的持续深入、宏观经济波动导致的电力消纳能力变化、国家支持新能源的相关政策发生变化、电网调度的安排等因素影响。公司电源种类主要有水电、风电、光伏三类，水电主要分布在甘肃省内黄河、洮河、白龙江、大通河、黑河等流域，风电和光伏主要集中在甘肃省内的河西地区，公司未经营省外发电业务。
　　截至 2022年末，公司已发电权益装机容量为 283.84万千瓦，其中，已发电水电权益装机容量163.43万千瓦；已发电风力权益装机容量101.81万千瓦；已发电光伏权益装机容量18.6万千瓦。报告期内，公司所属电站完成发电量72.96亿千瓦时，上年同期发电量78.81亿千瓦时，同比减少5.85亿千瓦时。完成上网电量71.54亿千瓦时。其中，参与市场交易电量13.81亿千瓦时，占总上网电量的19.30%，较去年同期减少51.76亿千瓦时。市场交易电量同比减少，主要是在国家深化“电力市场价格形成机制”改革推动下，甘肃省2022年年度交易中水电由政府委托甘肃省电力公司采购，企业不再自主参与交易，公司水电参与市场交易电量同比例下降。
　　报告期内，公司从事的主要业务和经营模式未发生重大变化，未经营售电业务。
　　注 3:本表中总装机容量、水电装机容量、风电装机容量、光伏装机容量为已发电权益装机容量，不含核准项目的计划装机容量、在建项目的计划装机容量。
　　注4:发电厂利用小时数为等效利用小时数。
　　相关数据发生重大变化的原因
　　1、报告期内，公司已发电权益装机容量变动主要因瓜州北大桥50兆瓦光伏项目、麻黄滩200兆瓦风电项目并网发电；公司及控股子公司河西公司分别收购完成九甸峡公司、龙汇公司少数股东股权；九甸峡公司吸收合并洮河公司等因素影响。
　　2、2022年，受部分河流流域来水偏枯及风资源下降等影响，水电、风电利用小时数较去年同期下降。
　　3、甘肃省2022年年度交易中水电由政府委托甘肃省电力公司采购，企业不再自主参与交易，公司水电参与市场交易电量同比例下降，水电结算电价统一按批复电价结算，较去年同期上涨；风电锚定火电交易价格开展市场交易，结算电价较去年同期上涨。
　　涉及到新能源发电业务
　　报告期内，公司全资子公司酒汇公司以自有资金 492.49万元收购公司控股股东电投集团旗下辰旭高台公司100%股权，辰旭高台公司主要负责投资建设高台县盐池滩100MW风电场项目。报告期内，各项目建设进度持续推进，截至目前，瓜州北大桥 50兆瓦光伏项目、玉门麻黄滩200兆瓦风电项目已全容量并网，并正式投入商业运行。永昌河清滩300兆瓦光伏项目的光伏项目场内项目已全部完工，主变、断路器设备、站区电流和电压互感器角比差试验已完成；瓜州干河口200兆瓦光伏项目已完成土建工程、围墙砌筑，完成组件安装238.42兆瓦，完成储能设备安装调试；凉州九墩滩50兆瓦光伏项目已完成支架、组件、储能系统设备安装；高台盐池滩100兆瓦风电项目已完成风机吊装及储能设备安装调试。
　　2022年度，公司可再生能源补贴应收44,124.59万元，收到以前年度可再生能源补贴26,231.97万元。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、公司是一家集水电、风电、光电为一体的综合性清洁能源上市公司，发展清洁能源特别是新能源发电是提高非化石能源比重、改善生态环境的重要支撑，也是全球整体发电结构增长的主要方向。2020年10月29日，中共中央《关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中明确提出，要推动能源清洁低碳安全高效利用，降低碳排放强度，支持有条件的地方率先达到碳排放峰值，制定二〇三〇年前碳排放达峰行动方案。2020年12月21日，国务院正式发布《新时代的中国能源发展》白皮书，提出大力推进低碳能源替代高碳能源、可再生能源替代化石能源等内容。2023年，甘肃省政府工作报告提到，2023年甘肃省围绕打造全国重要的清洁能源基地，建成国家第一、二批大型风电光伏基地，实施甘肃省“十四五”第二批风光电项目，推进抽水蓄能电站建设，全面建设陇电入鲁、核准开工陇电入浙工程，做好酒泉外送特高压工程前期工作。长期看，公司作为综合性清洁能源上市公司，行业前景整体向好。
　　2、公司控股股东电投集团是甘肃省政府出资设立的国有大型投资公司，是省政府确定的国有资本投资公司改组试点单位，经过 30多年的改革发展，现有能源和现代服务业两大产业，形成了电力热力、能源化工、数据信息、产业置业、会展文创、产业金融等6大板块，项目遍布全省各地。公司是电投集团唯一的上市资本运作平台，发展潜力大。
　　3、公司发电业务中水力发电比重较大，公司权益水电装机在甘肃省具有一定的规模优势，在甘肃电源市场具有较高的竞争力。同时，相对其他发电业务而言，水力发电业务长期业绩受经济周期影响较小，短期业绩受流域河流来水波动影响。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司紧紧围绕年度经营目标，努力克服来水偏枯及风资源下降带来的经营压力，坚持“以价差弥补量差”，强化电力营销，加强电力市场政策研究，分析电力市场供需，结合电力现货市场价格走势，提升公司结算电价，稳步提升公司经营业绩。
　　2022年，受部分河流流域来水偏枯及风资源下降等影响，公司所属电站全年完成发电量 72.96亿千瓦时，上年同期发电量 78.81亿千瓦时，同比减少5.85亿千瓦时。2022年，公司实现营业收入20.46亿元，同比增加1.67%；实现归属于上市公司股东的净利润3.02亿元，同比增加15.77%。截止报告期末，公司总资产218.43亿元，同比增加22.83%；归属于上市公司股东的所有者权益82.57亿元，同比增加21.19%。
　　经中国证监会《关于核准甘肃电投能源发展股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可〔2022〕2841号）核准，公司非公开发行股票募集资金12亿元用于投资建设玉门市麻黄滩第一风电场C区200兆瓦项目、瓜州干河口200MW光伏项目、永昌河清滩 300MW光伏发电项目、高台县盐池滩100MW风电场项目和补充流动资金。本次非公开发行人民币普通股股票240,963,855股，新增股份已于2023年1月12日在深圳证券交易所上市。
　　经公司第七届董事会第二十四次会议、2022年第一次临时股东大会审议通过，公司控股子公司九甸峡公司整体吸收合并公司全资子公司洮河公司。吸收合并完成后，洮河公司注销，公司持有九甸峡公司股权比例为74.51%。目前，九甸峡公司吸收合并洮河公司事宜已实施完成。
　　经公司第八届董事会第三次会议审议通过，公司全资子公司大容公司对其全资子公司杂木河公司、朱岔峡公司、神树公司、橙子沟公司实施吸收合并，吸收合并完成后，被吸收合并公司注销。目前，大容公司吸收合并其全资子公司事宜正在实施中。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　1、2022年1月，国家发展改革委、国家能源局印发《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》和《“十四五”现代能源体系规划》，提出将推动构建以清洁低碳能源为主体的能源供应体系，支持新能源电力能建尽建、能并尽并、能发尽发。到2025年，非化石能源消费比重提高到20%左右，非化石能源发电量比重达到39%左右。同时，科学推进新能源电力跨省跨区输送，稳步推广柔性直流输电，优化输电曲线和价格机制，加强送受端电网协同调峰运行，提高全网消纳新能源能力。2022年5月，国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案的通知》，提出加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设；引导全社会消费新能源等绿色电力，稳妥推进新能源参与电力市场交易。国家大力提倡发展清洁能源，为公司提升存量资产的质量提供了有利契机，也为下一步培育新动能、优化产业布局和资本结构提供了新的机遇。
　　2、根据中国电力企业联合会发布的《2023年度全国电力供需形势分析预测报告》，2023年预计我国经济运行有望总体回升，拉动电力消费需求增速比2022年有所提高。正常气候情况下，预计2023年全国全社会用电量9.15万亿千瓦时，比2022年增长6%左右，预计2023年全年全国新增发电装机规模有望达到2.5亿千瓦左右，其中新增非化石能源发电装机1.8亿千瓦。预计2023年底全国发电装机容量28.1亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机合计14.8亿千瓦，占总装机比重上升至52.5%左右。“十四五”期间，甘肃省将建成河西第二条特高压直流输送通道，加快陇电入沪工程前期论证。同时将进一步加强省内东部和东南部地区间能源合作，加快形成面向西南地区的能源输送通道，实现优势互补。
　　3、清洁能源发电仍是电力行业主要发展方向。随着能源生产和能源消费革命进程的推进、以及以新能源为主体的新型电力系统建设进程的加快，电力行业呈现绿色低碳发展态势，非化石能源发电装机和发电量均保持较快增长。公司作为一家集水电、风电、光伏为一体的综合性清洁能源上市公司，行业前景整体向好。
　　（二）公司发展战略
　　依托电投集团资源及品牌优势，立足于综合能源电力发展思路，紧抓国家电力体制改革、国企改革的机遇，通过投资建设相关项目或其他有效途径，扩大公司经营范围，提高抗风险能力和竞争能力，将公司发展成为资本市场上具有一定竞争力、能为股东创造更大价值的综合性能源电力上市公司。
　　（三）经营计划
　　2022年，公司各控股发电公司预计总发电量87.21亿千瓦时，实际完成72.96亿千瓦时，完成计划的83.66%；预计公司全年发生营业成本（不含折旧及税金）及管理费用65,461.18万元，实际发生58,032.53万元，完成计划的88.65%；公司投资计划预计359,832.47万元，实际完成386,875.70万元，完成计划的107.52%，主要因2022年公司新能源项目投资建设进度加快；预计融资980,350.00万元，实际完成771,238.09万元，完成融资计划的78.67%。
　　2023年公司将不断加强经营管控，科学测算电量负荷曲线，强化流域水电机组的调度运行。发挥规模优势，统筹“水风光”资源，探索建立高效协同的市场策略和营销体系，全面提升公司市场驾驭能力。全面深化经营指标、财务预算管理，细化分解成本指标，聚焦关键要素控制，立足增收节支和降本增效目标，促进公司经营业绩稳定向好。2023年，主要计划经营预计如下：
　　2023年公司各控股发电公司预计总发电量93.44亿千瓦时；预计公司全年发生营业成本（不含折旧及税金）及管理费用77,156.87万元；投资计划预计56,317.35万元，投资计划资金来源为自有资金、银行贷款等；预计融资654,900.00万元。
　　措施：1、强化精益管理，不断加强经营管控。全面深化经营指标、财务预算管理，细化分解成本指标，聚焦关键要素控制，立足增收节支和降本增效目标，促进公司经营业绩稳定向好。
　　2、强化电力市场营销，不断提升主业收益。紧盯电量、电价两大关键要素，不断研究电力市场交易规则变化，深入研判区域电力供需形式分析，科学测算电量负荷曲线，强化流域水电机组的调度运行，适时调整省内中长期、跨省跨区电力外送、电力现货等市场参与策略。发挥规模优势，统筹“水风光”资源，探索建立高效协同的市场策略和营销体系，全面提升公司市场驾驭能力，争取实现公司效益最大化。
　　3、强化安全环保监管，不断提升安全生产水平。坚持以技术保障安全、以管理规范安全、以文化促进安全、以责任守护安全，分层分类分级推动最小单元抓好日常安全管理。加强生态环境保护风险防控和隐患排查工作，提升统计监测分析、预警和风险研判能力。深化安全生产标准化建设，进一步健全制度规程，完善操作流程、标准和评价指标，不断提升公司安全管理水平。
　　4、强化资金管理，不断提升融资能力。紧抓国家能源发展政策机遇，密切关注市场变动，用足用好金融政策，科学制定融资方案，优化贷款期限组合方式，降低融资成本。持续优化资金调度模型，不断加强资金寸头的动态和精细化管理，合理安排资金周转，科学规划还款方案，避免资金沉淀，减少财务费用。
　　公司2023年经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者应对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　（四）公司可能面临的风险及应对措施
　　1、受自然因素及不可抗力影响的风险。公司运营的水电站分属甘肃省内不同流域，气候变化和来水不稳定将对公司发电量产生较大影响，同时风电、光伏发电业务也会面临风力资源、光照资源的影响。发电量计划指标能否实现存在重大不确定性。
　　应对措施：公司将不断提高经济运行能力，科学、合理地做好经济、安全运行工作，力争使自然资源发挥最大效用。
　　2、货币政策变动引起的风险。货币政策调整和利率水平的变化，对公司在市场上获取资金的难易程度和经营业绩产生重要影响。
　　应对措施：公司将积极主动拓展融资渠道，创新融资方式，合理利用财务杠杆，优化债务结构，有效应对货币政策变动的风险。
　　3、电力市场风险。2023年预计省内新能源将新增装机1800万千瓦，装机占比将从目前的50%提升到61%。在省内常规能源调峰能力和省内用电量没有大幅提升情况下，新能源利用率将逐渐下降。同时，随着电力现货市场建设的加快推进，电价存在较大的市场竞争，公司面临电价波动的风险。
　　应对措施：公司将不断研究电力市场交易及规则变化，深入研判区域电力供需形式，跟踪外送通道建设进度，提高公司新能源利用率，降低电力市场风险对公司的影响。
　　4、生态环境保护政策的相关风险。随着社会发展对自然及生态环保要求的不断提高，国家有可能出台更为严格的水利生态环保政策，要求更高的自然生态环保水平、资金投入和环保措施。
　　应对措施：牢固树立绿色发展理念，坚持环保优先，大力加强环保综合能力建设。保证生态流量下泄等环保设施正常运行，持续改善生态环境质量。
　　5、安全生产风险。公司水电站分属省内不同流域，面临的生产环境各有不同。极端的自然天气也可能对水电站、风电场及光伏电站的运行造成较大影响，公司面临一定的安全生产风险。
　　应对措施：公司将全面落实安全生产责任制，完善关键环节的安全管控措施，持续加强安全培训、安全隐患排查治理、防汛度汛和应急演练等工作，确保安全生产持续稳定。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务和经营模式
　　公司从事的主要业务包括水力发电、风力发电和光伏发电，其中水力发电比重较大，公司权益水电装机在甘肃省具有一定的规模优势，在甘肃电源市场具有较高的竞争力。公司主要产品为电力，业绩主要来源于发电收入，经营模式是在水电站、风力发电场、光伏发电场(发电设备)及相关输变电设施设备建成之后，控制、维护、检修并将发电站(场)所发电量送入电网公司指定的配电网点，实现电量交割。公司上述水力发电、风力发电、光伏发电业务除受河流流域来水、风力及光伏资源波动等自然因素影响，还受电力体制改革的持续深入、宏观经济波动导致的电力消纳能力变化、国家支持新能源的相关政策发生变化、电网调度的安排等因素影响。
　　报告期内，公司从事的主要业务和经营模式未发生重大变化，未经营售电业务。公司电源种类主要有水电、风电、光伏三类，水电主要分布在甘肃省内黄河、洮河、白龙江、大通河、黑河等流域，风电和光伏主要集中在甘肃省内的河西地区，公司未经营省外发电业务。
　　（二）全国和甘肃电力行业情况
　　根据国家能源局、国家统计局发布的《1-6月份全国电力工业统计数据》和《2022年6月份能源生产情况》，1-6月，全社会用电量累计40,977亿千瓦时，同比增长2.9%。截至2022年6月底，全国发电装机容量约24.4亿千瓦，同比增长8.1%。其中，水电装机容量约4.0亿千瓦，同比增长5.9%；风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.2%；太阳能发电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长25.8%；1-6月份，规模以上工业发电3.96万亿千瓦时，同比增长0.7%。根据中电联发布的《2022年上半年全国电力供需形势分析预测报告》，预计下半年全社会用电量同比增长7.0%左右，增速比上半年明显回升。预计2022年全年的全社会用电量增速处于年初预测的5%-6%预测区间的下部。
　　甘肃省是我国重要的新能源生产、输送基地，也是我国“西电东送”西北电网功率交换枢纽。根据甘肃省工业和信息化厅《2022年6月全省电力生产运行情况》，截至6月底，甘肃省水电装机容量968.22万千瓦，同比增长0.67%；风电装机容量1,923.56万千瓦，同比增长33.29%；太阳能发电装机容量1,249.36万千瓦，同比增长25.71%。1-6月，甘肃省全社会用电量累计734.33亿千瓦时，同比增长0.55%。
　　（三）电力行业政策情况
　　2021年10月，国家发改委、国家能源局等9部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》提出，2025年，可再生能源年发电量达到3.3万亿千瓦时左右。“十四五”期间，可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%，风电和太阳能发电量实现翻倍。2022年1月，国家发展改革委国家能源局印发《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》和《“十四五”现代能源体系规划》，《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》提出，将推动构建以清洁低碳能源为主体的能源供应体系，支持新能源电力能建尽建、能并尽并、能发尽发；《“十四五”现代能源体系规划》提出，到2025年，非化石能源消费比重提高到20%左右，非化石能源发电量比重达到39%左右。同时，科学推进新能源电力跨省跨区输送，稳步推广柔性直流输电，优化输电曲线和价格机制，加强送受端电网协同调峰运行，提高全网消纳新能源能力。在上述政策等背景下，可再生能源行业发展前景向好，为公司提升存量资产的质量提供了有利契机，对进一步优化产业布局提供了新的机遇。报告期对公司业务存在重要影响的政策未发生较大变化，未出台对公司装机容量、发电量、电力业务收入或者成本有重大影响的新政策。
　　（一）公司装机规模
　　公司已发电权益装机容量为261.60万千瓦，其中，已发电水电权益装机容量166.19万千瓦；已发电风力权益装机容量81.81万千瓦；已发电光伏权益装机容量13.6万千瓦（报告期内，公司收购完成甘肃省水务投资有限责任公司持有的甘肃电投九甸峡水电开发有限责任公司6.6%股权，公司控股子公司河西公司收购完成其控股子公司张掖市龙汇水电开发有限责任公司少数股东持有的7.04%股权，公司已发电权益装机容量和已发电水电权益装机容量相应调整）。2022年1-6月，公司可再生能源补贴应收23,799.70万元，收到以前年度可再生能源补贴173.40万元。
　　（二）公司2022年上半年经营情况
　　报告期内，公司紧紧围绕年度经营目标，精准研判电改政策、市场规则和用户需求，分析电量交易规则，强化市场营销协调机制，做好电力经营、电量交易等统筹工作。报告期内，受公司水电站所处流域来水偏枯及风电场所处区域风资源下降等因素影响，公司所属电站上半年完成发电量31.05亿千瓦时，上年同期发电量35.99亿千瓦时，同比减少4.94亿千瓦时。但由于结算电价上涨，公司实现归属于上市公司股东的净利润14,611.20万元，与去年同期基本持平。
　　报告期内，公司完成售电量30.55亿千瓦时。其中，参与市场交易电量8.35亿千瓦时，占总销售电量的27.33%，较去年同期减少23.36亿千瓦时。市场交易电量同比减少，主要是在国家深化“电力市场价格形成机制”改革推动下，甘肃省2022年年度交易中水电由政府统购统配，企业不再自主参与交易，公司水电参与市场交易电量同比例下降。
　　（三）公司在建项目情况
　　2021年，公司董事会决策投资建设永昌河清滩300MW光伏发电项目、瓜州北大桥50MW光伏项目、瓜州干河口200MW光伏项目、凉州九墩滩50MW光伏项目、玉门市麻黄滩第一风电场C区200MW项目等光伏风电项目。报告期内，公司全资子公司酒汇公司以自有资金492.49万元收购公司控股股东电投集团旗下辰旭高台公司100%股权，辰旭高台公司主要负责投资建设高台县盐池滩100MW风电场项目。报告期内，公司各建设项目坚持“高标准开工、高质量建设、高水平投产”的要求，严把工程质量关、安全关、环保关，努力建设资源节约型、环境友好型、社会和谐型的绿色工程，各项目建设进度持续推进，截至2022年7月31日，永昌河清滩300兆瓦光伏项目的光伏本体项目累计完成成套支架安装7796组，箱变及箱逆变一体机基础开挖完成94个；瓜州干河口200兆瓦光伏项目光伏场区螺旋桩基础引孔累计完成64个子阵，螺旋桩基础施工完成61.25个子阵，330千伏设备HGIS基础模板支设完成；凉州九墩滩50兆瓦光伏项目完成临建设施搭设；玉门麻黄滩200兆瓦风电项目完成50基风机基础开挖和垫层浇筑、38基风机基础锚栓安装、39基风机基础钢筋绑扎、32基风机基础浇筑，完成35kV集电线路铁塔基础浇筑70基；高台盐池滩100兆瓦风电项目完成垫层浇筑12基、锚栓安装11基。目前，瓜州北大桥50兆瓦光伏项目已全容量并网，并正式投入商业运行。
　　（四）其他事项
　　经公司第七届董事会第二十次会议、第七届董事会第二十一次会议、2021年度股东大会审议通过，公司拟非公开发行股票募集资金不超过120,000万元（含120,000万元），用于投资建设玉门市麻黄滩第一风电场C区200兆瓦项目、瓜州干河口200MW光伏项目、永昌河清滩300MW光伏发电项目、高台县盐池滩100MW风电场项目和补充流动资金。上述非公开发行股票事宜已获得甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会批准，尚需中国证券监督管理委员会核准。
　　经公司第七届董事会第二十四次会议、2022年第一次临时股东大会审议通过，公司控股子公司九甸峡公司整体吸收合并公司全资子公司洮河公司，作价依据为九甸峡公司、洮河公司经评估的股东全部权益价值（评估基准日为2021年12月31日）194,850.00万元、65,070.00万元。吸收合并完成后，洮河公司注销，公司持有九甸峡公司股权比例为74.51%。九甸峡公司与洮河公司签署《吸收合并协议》，公司、九甸峡公司与建信投资签署《关于〈甘肃电投九甸峡水电开发有限责任公司之股东协议〉之补充协议》。目前，九甸峡公司吸收合并洮河公司正在实施中。
　　截至2022年6月30日主要生产经营信息
　　注2：本表中总装机容量、水电装机容量、风电装机容量、光伏装机容量为已发电权益装机容量，不含核准项目的计划装机容量、在建项目的计划装机容量。

　　二、核心竞争力分析
1、公司是一家集水电、风电、光电为一体的综合性清洁能源上市公司，发展清洁能源特别是新能源发电是提高非化石能源比重、改善生态环境的重要支撑，也是全球整体发电结构增长的主要方向。2020年10月29日，中共中央《关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中明确提出，要推动能源清洁低碳安全高效利用，降低碳排放强度，支持有条件的地方率先达到碳排放峰值，制定二〇三〇年前碳排放达峰行动方案。2020年12月21日，国务院正式发布《新时代的中国能源发展》白皮书，提出大力推进低碳能源替代高碳能源、可再生能源替代化石能源等内容。长期看，公司作为综合性清洁能源上市公司，行业前景整体向好。
2、公司控股股东电投集团是甘肃省政府出资设立的国有大型投资公司，是省政府确定的国有资本投资公司改组试点单位，经过30多年的改革发展，现有能源和现代服务业两大产业，形成了电力热力、能源化工、数据信息、产业置业、会展文创、产业金融等6大板块，项目遍布全省各地。公司是电投集团唯一的上市资本运作平台，发展潜力大。
3、公司发电业务中水力发电比重较大，公司权益水电装机在甘肃省具有一定的规模优势，在甘肃电源市场具有较高的竞争力。同时，相对其他发电业务而言，水力发电业务长期业绩受经济周期影响较小，短期业绩受流域河流来水波动影响。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、受自然因素及不可抗力影响的风险。公司运营的水电站分属甘肃省内不同流域，气候变化和来水不稳定将对公司发电量产生较大影响，同时风电、光伏发电业务也会面临风力资源、光照资源的影响。
应对措施：公司将不断提高经济运行能力，科学、合理地做好经济、安全运行工作，力争使自然资源发挥最大效用。
2、货币政策变动引起的风险。货币政策调整和利率水平的变化，对公司在市场上获取资金的难易程度和经营业绩产生重要影响。
应对措施：公司将积极主动拓展融资渠道，创新融资手段，合理利用财务杠杆，有效应对货币政策变动的风险。
3、电力市场风险。2022年省内新能源装机容量将达到4400万千瓦。预计新能源发电波动将达到3600万千瓦以上，目前省内用电负荷水平，无法承担新能源发电出力大幅波动冲击。低谷时段因为向下调节能力不足造成新能源弃电，高峰时段因为向上调节能力不足造成电力供应不足、外送能力不足，“保供”、“消纳”、“外送”的矛盾将会并存。同时，随着电力市场改革持续推进，电价存在较大的市场竞争，公司面临电价波动的风险。
应对措施：公司将加强电力营销能力建设，加快建立以市场为导向的营销体系，积极了解省内外电力供需情况，跟踪外送通道建设进度，提高公司新能源利用率，降低电力市场风险对公司的影响。
4、生态环境保护政策的相关风险。随着社会发展对自然及生态环保要求的不断提高，国家有可能出台更为严格的水利生态环保政策，要求更高的自然生态环保水平、资金投入和环保措施。
应对措施：牢固树立绿色发展理念，坚持环保优先，大力加强环保综合能力建设。保证生态流量下泄等环保设施正常运行，深入推进“区域地表无垃圾、生态治理无盲点”专项行动，持续改善生态环境质量。
5、安全生产风险。公司水电站分属省内不同流域，面临的生产环境各有不同。极端的自然天气也可能对水电站、风电场及光伏电站的运行造成较大影响，公司面临一定的安全生产风险。
应对措施：公司将全面落实安全生产责任制，完善关键环节的安全管控措施，持续加强安全培训、安全隐患排查治理、防汛度汛和应急演练等工作，确保安全生产持续稳定。 收起▲

　　一、报告期内公司所处的行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力相关业的披露要求
　　根据中电联发布的《2021-2022年度全国电力供需形势分析预测报告》，2021年全国电力消费增速实现两位数增长，电力装机结构延续绿色低碳发展态势。截至2021年底，全国水电装机容量3.9亿千瓦，同比增长5.6%；风电装机容量3.3亿千瓦，同比增长16.6%；太阳能发电装机容量3.1亿千瓦，同比增长20.9%。2021年，全国全社会用电量8.31万亿千瓦时，同比增长10.3%，用电量快速增长主要受国内经济持续恢复发展、上年同期低基数、外贸出口快速增长等因素拉动。预计2022年全年全社会用电量8.7万亿千瓦时-8.8万亿千瓦时，同比增长5%-6%。
　　甘肃省是我国重要的新能源生产、输送基地，也是我国“西电东送”西北电网功率交换枢纽。根据甘肃省工业和信息化厅《2021年12月全省电力生产运行情况》，截至2021年底，甘肃省水电装机容量967.17万千瓦，同比增长1.02%；风电装机容量1724.56万千瓦，同比增长25.59%；太阳能发电装机容量1145.78万千瓦，同比增长16.73%，以水电、风电、光伏为主的可再生能源装机在2021年末已达到3837.51万千瓦，占比超过全省发电装机的62.37%。2021年，甘肃省全社会用电量1494.70亿千瓦时，同比增长8.65%。2021年甘肃省可再生能源消纳范围主要为省内，并涉及省外多个省市，全年外送电量占全省发电量的26.7%，全省风电利用率达到95.9%，光伏利用率达到98.5%。截至2021年末，公司已发电水电权益装机容量163.99万千瓦，在甘肃省具有一定的规模优势，在甘肃电源市场具有较高的竞争力。
　　2022年1月，国家发展改革委 国家能源局印发《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》，将推动构建以清洁低碳能源为主体的能源供应体系，支持新能源电力能建尽建、能并尽并、能发尽发。2021年10月，国家印发《2030年前碳达峰行动方案》提出，将全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展。加快建设新型电力系统，构建新能源占比逐渐提高的新型电力系统，推动清洁电力资源大范围优化配置。在上述政策等背景下，可再生能源行业发展前景向好，为公司提升存量资产的质量提供了有利契机，对进一步优化产业布局提供了新的机遇。
　　报告期对公司业务存在重要影响的政策未发生较大变化，未出台对公司装机容量、发电量、电力业务收入或者成本有重大影响的新政策。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力相关业的披露要求
　　公司从事的主要业务包括水力发电、风力发电和光伏发电，主要产品为电力，业绩主要来源于发电收入。经营模式是在水电站、风力发电场、光伏发电场(发电设备)及相关输变电设施设备建成之后，控制、维护、检修并将发电站(场)所发电量送入电网公司指定的配电网点，实现电量交割。公司上述水力发电、风力发电、光伏发电业务除受河流流域来水、风力及太阳能资源波动等自然因素影响，还受电力体制改革的持续深入、宏观经济波动导致的电力消纳能力变化、国家支持新能源的相关政策发生变化、电网调度的安排等因素影响。公司电源种类主要有水电、风电、光伏三类，水电主要分布在甘肃省内黄河、洮河、白龙江、大通河、黑河等流域，风电和光伏主要集中在甘肃省内的河西地区，公司未经营省外发电业务。
　　公司已发电权益装机容量为259.40万千瓦，其中，已发电水电权益装机容量163.99万千瓦；已发电风力权益装机容量81.81万千瓦；已发电光伏权益装机容量13.6万千瓦（公司控股子公司炳灵公司于报告期内实施了市场化债转股工作，公司对炳灵公司的持股比例由90%变为55.43%，同时公司子公司大容公司所属电站神树水电站在报告期内投入商业运行，装机容量5.2万千瓦，公司已发电权益装机容量和已发电水电权益装机容量相应调整）。
　　报告期内，公司所属电站完成发电量78.81亿千瓦时，上年同期发电量95.55亿千瓦时，同比减少16.74亿千瓦时。完成上网电量77.51亿千瓦时。其中，参与市场交易电量65.57亿千瓦时，占总上网电量的84.60%，市场交易电量占比较去年同期提升0.9个百分点。市场交易电量占比同比增加的主要原因是，在国家推进电力体制改革与降低企业用能成本双重因素叠加背景下，经营性行业发用电计划迎来全面放开，中小用户参与市场化交易的程度大幅提升，致使发电企业参与市场交易电量同比例提升。
　　报告期内，公司从事的主要业务和经营模式未发生重大变化，未经营售电业务。
　　涉及到新能源发电业务
　　报告期内，公司子公司大容公司所属神树水电站已完成并网发电工作，正式投入商业运行。神树水电站总装机容量为5.2万千瓦。
　　报告期内，公司为进一步扩大公司新能源装机规模，经董事会审议通过，同意投资建设永昌河清滩300MW光伏发电项目、瓜州北大桥50MW光伏项目、瓜州干河口200MW光伏项目、凉州九墩滩50MW光伏项目、玉门市麻黄滩第一风电场C区200MW项目等清洁能源项目。
　　2021年度，公司可再生能源补贴应收46,942.20万元，收到以前年度可再生能源补贴16,995.00万元。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、公司是一家集水电、风电、光电为一体的综合性清洁能源上市公司，发展清洁能源特别是新能源发电是提高非化石能源比重、改善生态环境的重要支撑，也是全球整体发电结构增长的主要方向。2020年10月29日，中共中央《关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中明确提出，要推动能源清洁低碳安全高效利用，降低碳排放强度，支持有条件的地方率先达到碳排放峰值，制定二〇三〇年前碳排放达峰行动方案。2020年12月21日，国务院正式发布《新时代的中国能源发展》白皮书，提出大力推进低碳能源替代高碳能源、可再生能源替代化石能源等内容。长期看，公司作为综合性清洁能源上市公司，行业前景整体向好。
　　2、公司控股股东电投集团是甘肃省政府出资设立的国有大型投资公司，是省政府确定的国有资本投资公司改组试点单位，经过30多年的改革发展，现有能源和现代服务业两大产业，形成了电力热力、能源化工、数据信息、产业置业、会展文创、产业金融等6大板块，项目遍布全省各地。公司是电投集团唯一的上市资本运作平台，发展潜力大。
　　3、公司发电业务中水力发电比重较大，公司权益水电装机在甘肃省具有一定的规模优势，在甘肃电源市场具有较高的竞争力。同时，相对其他发电业务而言，水力发电业务长期业绩受经济周期影响较小，短期业绩受流域河流来水波动影响。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司紧紧围绕年度经营目标，努力克服水风光自然资源下降带来的经营压力，按照“量价最优匹配”原则，深入研判电力市场交易规则及相关政策、科学安排发电计划，持续优化营销策略，强化市场营销协调机制，加强设备运行分析，做好电力经营、电量交易等统筹工作。
　　2021年，受部分河流流域来水偏枯及风光自然资源下降等影响，公司所属电站全年完成发电量78.81亿千瓦时，上年同期发电量95.55亿千瓦时，同比减少16.74亿千瓦时。2021年，公司实现营业收入20.12亿元，同比减少11.15%；实现归属于上市公司股东的净利润2.60亿元，同比减少41.11%。截止报告期末，公司总资产177.61亿元，同比减少6.70%；归属于上市公司股东的所有者权益68.12亿元，同比增加1.44%。
　　报告期内，公司子公司大容公司所属神树水电站已完成并网发电工作，正式投入商业运行。同时，为进一步扩大公司新能源装机规模，经董事会审议通过，同意投资建设永昌河清滩300MW光伏发电项目、瓜州北大桥50MW光伏项目、瓜州干河口200MW光伏项目、凉州九墩滩50MW光伏项目、玉门市麻黄滩第一风电场C区200MW项目等清洁能源项目。目前公司正在积极推进项目建设工作。
　　经公司第七届董事会第二十次会议、第七届董事会第二十一次会议审议通过，公司拟非公开发行股票募集资金不超过 120,000 万元（含 120,000 万元），用于投资建设玉门市麻黄滩第一风电场 C 区 200 兆瓦项目、瓜州干河口 200MW 光伏项目、永昌河清滩 300MW 光伏发电项目、高台县盐池滩 100MW 风电场项目和补充流动资金。公司将于2022年4月21日召开股东大会审议相关议案。
　　经公司第七届董事会第十次会议、2020年第三次临时股东大会审议通过，公司于2020年12月30日与建信投资签署了《关于甘肃电投炳灵水电开发有限责任公司之股东协议》、《建信金融资产投资有限公司对甘肃电投炳灵水电开发有限责任公司之增资协议》，引进建信投资对公司控股子公司炳灵公司增资5亿元，用于偿还炳灵公司银行贷款等金融债务，实施债转股。2021年6月18日，炳灵公司收到建信投资支付的投资价款5亿元。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　1、2021年9月22日，中共中央国务院发布了《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，《意见》提出，到2030年，非化石能源消费比重达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上。2022年1月5日，甘肃省人民政府发布《甘肃省“十四五”能源发展规划的通知》，《通知》提出，到2025年，甘肃省可再生能源发电装机占电力总装机超过65%，非化石能源占能源消费总量比重达到30%，可再生能源发电量达到全社会用电量的60%左右。完成可再生能源电力消纳责任权重50%以上和非水电可再生能源电力消纳责任权重23%目标任务。到2025年甘肃省水电装机达到1000万千瓦，风电装机3853万千瓦，光伏发电装机4169万千瓦。“十四五”是大力发展新能源项目，调整电力产业结构的重要窗口期，为公司提升存量资产的质量提供了有利契机，也为下一步培育新动能、优化产业布局和资本结构提供了新的机遇。
　　2、根据中国电力企业联合会发布的“2021-2022年度全国电力供需形势分析预测报告”，预计2022年全国全年全社会用电量8.7万亿千瓦时-8.8万亿千瓦时，同比增长5%-6%，各季度全社会用电量增速总体呈逐季上升态势，在新能源快速发展带动下，预计2022年全国非化石能源发电装机投产1.8亿千瓦左右，2022年底全国非化石能源发电装机合计达到13亿千瓦左右，将有望首次达到总装机规模的一半。“十四五”期间，甘肃省将建成河西第二条特高压直流输送通道，加快陇电入沪工程前期论证。同时将进一步加强省内东部和东南部地区间能源合作，加快形成面向西南地区的能源输送通道，实现优势互补。
　　3、清洁能源发电仍是电力行业主要发展方向。随着能源生产和能源消费革命进程的推进、以及以新能源为主体的新型电力系统建设进程的加快，电力行业呈现绿色低碳发展态势，非化石能源发电装机和发电量均保持较快增长。公司作为一家集水电、风电、光伏为一体的综合性清洁能源上市公司，行业前景整体向好。
　　（二）公司发展战略
　　依托电投集团资源及品牌优势，立足于综合能源电力发展思路，紧抓国家电力体制改革、国企改革的机遇，通过投资建设相关项目或其他有效途径，扩大公司经营范围，提高抗风险能力和竞争能力，将公司发展成为资本市场上具有一定竞争力、能为股东创造更大价值的综合性能源电力上市公司。
　　（三）经营计划
　　2021年，公司各控股发电公司预计总发电量88.67亿千瓦时，实际完成78.81亿千瓦时，完成计划的88.88%；预计公司全年发生营业成本（不含折旧及税金）及管理费用63,442.41万元，实际发生56,578.34万元，完成计划的89.18%；公司投资计划预计29,881.54万元，实际完成31,746.56万元，完成计划的106.24%，主要因2021年公司投资建设风电、光伏项目；预计融资233,000.00万元，实际完成168,970.00万元，完成融资计划的72.52%。
　　2022年，公司将不断提升水情预测及研判能力，优化梯级电站水库调度，加强设备运行管理；坚持市场营销协同机制，加强市场研究，优化营销策略，拓展营销渠道；加强政策研究和经营分析，做好电力生产、企业经营等工作，实现效益最大化。全面加强预算管理，严格执行预算指标，有效管控各项成本费用。2022年，主要计划经营预计如下：
　　2022年公司各控股发电公司预计总发电量87.21亿千瓦时；预计公司全年发生营业成本（不含折旧及税金）及管理费用65,461.18万元；投资计划预计359,832.47万元；预计融资980,350.00万元。
　　措施：1、受自然因素及不可抗力影响的风险。公司运营的水电站分属甘肃省内不同流域，气候变化和来水不稳定将对公司发电量产生较大影响，同时风电、光伏发电业务也会面临风力资源、光照资源的影响。发电量计划指标能否实现存在重大不确定性。
　　2、货币政策变动引起的风险。货币政策调整和利率水平的变化，对公司在市场上获取资金的难易程度和经营业绩产生重要影响。
　　3、电力市场风险。2022年省内新能源装机容量将达到4400万千瓦。预计新能源发电波动将达到3600万千瓦以上，目前省内用电负荷水平，无法承担新能源发电出力大幅波动冲击。低谷时段因为向下调节能力不足造成新能源弃电，高峰时段因为向上调节能力不足造成电力供应不足、外送能力不足，“保供”、“消纳”、“外送”的矛盾将会并存。同时，随着电力市场改革持续推进，电价存在较大的市场竞争，公司面临电价波动的风险。
　　4、生态环境保护政策的相关风险。随着社会发展对自然及生态环保要求的不断提高，国家有可能出台更为严格的水利生态环保政策，要求更高的自然生态环保水平、资金投入和环保措施。
　　5、安全生产风险。公司水电站分属省内不同流域，面临的生产环境各有不同。极端的自然天气也可能对水电站、风电场及光伏电站的运行造成较大影响，公司面临一定的安全生产风险。
　　公司2022年经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者应对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　（四）公司可能面临的风险及应对措施
　　1、受自然因素及不可抗力影响的风险。公司运营的水电站分属甘肃省内不同流域，气候变化和来水不稳定将对公司发电量产生较大影响，同时风电、光伏发电业务也会面临风力资源、光照资源的影响。
　　应对措施：公司将不断提高经济运行能力，科学、合理地做好经济、安全运行工作，力争使自然资源发挥最大效用。
　　2、货币政策变动引起的风险。货币政策调整和利率水平的变化，对公司在市场上获取资金的难易程度和经营业绩产生重要影响。
　　应对措施：公司将积极主动拓展融资渠道，创新融资手段，合理利用财务杠杆，有效应对货币政策变动的风险。
　　3、电力市场风险。2022年省内新能源装机容量将达到4400万千瓦。预计新能源发电波动将达到3600万千瓦以上，目前省内用电负荷水平，无法承担新能源发电出力大幅波动冲击。低谷时段因为向下调节能力不足造成新能源弃电，高峰时段因为向上调节能力不足造成电力供应不足、外送能力不足，“保供”、“消纳”、“外送”的矛盾将会并存。同时，随着电力市场改革持续推进，电价存在较大的市场竞争，公司面临电价波动的风险。
　　应对措施：公司将加强电力营销能力建设，加快建立以市场为导向的营销体系，积极了解省内外电力供需情况，跟踪外送通道建设进度，提高公司新能源利用率，降低电力市场风险对公司的影响。
　　4、生态环境保护政策的相关风险。随着社会发展对自然及生态环保要求的不断提高，国家有可能出台更为严格的水利生态环保政策，要求更高的自然生态环保水平、资金投入和环保措施。
　　应对措施：牢固树立绿色发展理念，坚持环保优先，大力加强环保综合能力建设。保证生态流量下泄等环保设施正常运行，深入推进“区域地表无垃圾、生态治理无盲点”专项行动，持续改善生态环境质量。
　　5、安全生产风险。公司水电站分属省内不同流域，面临的生产环境各有不同。极端的自然天气也可能对水电站、风电场及光伏电站的运行造成较大影响，公司面临一定的安全生产风险。
　　应对措施：公司将全面落实安全生产责任制，完善关键环节的安全管控措施，持续加强安全培训、安全隐患排查治理、防汛度汛和应急演练等工作，确保安全生产持续稳定。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司从事的主要业务包括水力发电、风力发电和光伏发电，主要产品为电力，业绩主要来源于发电收入。经营模式是在水电站、风力发电场、光伏发电场(发电设备)及相关输变电设施设备建成之后，控制、维护、检修并将发电站(场)所发电量送入电网公司指定的配电网点，实现电量交割。报告期内，公司从事的主要业务和经营模式未发生重大变化。公司上述水力发电、风力发电、光伏发电业务除受河流流域来水、风力及太阳能资源波动等自然因素影响，还受电力改革的持续深入、宏观经济波动导致的电力消纳能力变化、国家支持新能源的相关政策发生变化、电网调度的安排等因素影响。
　　甘肃是我国重要的新能源生产、输送基地，也是我国“西电东送”西北电网功率交换枢纽，以风电、光伏为主的新能源装机在2021年6月末已达到2437万千瓦，占比超过全省发电装机的42%，2021年上半年外送电量比例已超过全省发电量的三分之一，受端省份电力需求对后期电量增长影响较大。根据中国电力企业联合会发布的“2021年上半年全国电力供需形势分析预测报告”，预计2021年下半年全社会用电量同比增长6%左右，全年全社会用电量增长10%-11%。公司电源种类主要有水电、风电、光伏三类，水电主要分布在甘肃省内黄河、洮河、白龙江、大通河、黑河等流域，风电和光伏主要集中在甘肃省内的河西地区，公司未经营省外发电业务。
　　公司已发电权益装机容量为254.20万千瓦，其中，已发电水电权益装机容量158.79万千瓦；已发电风力权益装机容量81.81万千瓦；已发电光伏权益装机容量13.6万千瓦（公司控股子公司炳灵公司于报告期内实施了市场化债转股工作，公司对炳灵公司的持股比例由90%变为55.43%，公司已发电权益装机容量和已发电水电权益装机容量相应调整）。公司现有在建水电项目1个，装机容量5.2万千瓦。2021年1-6月，公司共确认可再生能源补贴20,707.73万元，实际收到以前年度可再生能源补贴185.33万元。
　　报告期内，公司紧紧围绕董事会批准的年度经营目标，精准研判电改政策、市场规则和用户需求，分析电量交易规则，强化市场营销协调机制，想方设法争取中长期电量，抓好省内优先发电计划和水电超发电量的落实，做好电力经营、电量交易等统筹工作。公司所属电站上半年完成发电量35.99亿千瓦时，上年同期发电量37.46亿千瓦时，同比减少1.47亿千瓦时；本报告期公司实现营业收入9.29亿元，同比减少1.49%；实现归属于上市公司股东的净利润1.47亿元，同比减少23.99%。截至本报告期末，公司总资产182.27亿元，同比减少4.26%；归属于上市公司股东的所有者权益66.97亿元，同比减少0.27%。
　　报告期内，公司完成售电量35.38亿千瓦时。其中，参与市场交易电量31.71亿千瓦时，占总销售电量的89.61%，较去年同期增加4亿千瓦时。市场交易电量同比增加的主要原因是，国家在推进电力体制改革与降低企业用能成本双重因素叠加背景下，经营性行业发用电计划迎来全面放开，中小用户参与市场化交易的程度大幅提升，致使发电企业参与市场交易电量同比例提升。
　　截至本报告期末，公司在建的神树水电站主体工程已全部完工，涉及的生态环境问题已全部整改完成并通过相关部门的验收。目前正在抓紧办理发电前的相关验收工作，因神树电站需办理自然保护区准入手续，相关工作已报至省林草局待批。
　　经公司第七届董事会第十次会议、2020年第三次临时股东大会审议通过，公司于2020年12月30日与建信金融资产投资有限公司（以下简称“建信投资”）签署了《关于甘肃电投炳灵水电开发有限责任公司之股东协议》、《建信金融资产投资有限公司对甘肃电投炳灵水电开发有限责任公司之增资协议》，拟引进建信投资对公司控股子公司炳灵公司增资5亿元，用于偿还炳灵公司银行贷款等金融债务，实施债转股。2021年6月18日，炳灵公司收到建信投资支付的投资价款5亿元。
　　报告期内，公司从事的主要业务和经营模式未发生重大变化，未经营售电业务。

　　二、核心竞争力分析
1、公司是一家集水电、风电、光电为一体的综合性清洁能源上市公司，发展清洁能源特别是新能源发电是提高非化石能源比重、改善生态环境的重要支撑，也是全球整体发电结构增长的主要方向。2020年10月29日，中共中央《关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中明确提出，要推动能源清洁低碳安全高效利用，降低碳排放强度，支持有条件的地方率先达到碳排放峰值，制定二〇三〇年前碳排放达峰行动方案。2020年12月21日，国务院正式发布《新时代的中国能源发展》白皮书，提出大力推进低碳能源替代高碳能源、可再生能源替代化石能源等内容。长期看，公司作为综合性清洁能源上市公司，行业前景整体向好。
2、控股股东电投集团是甘肃省政府出资设立的国有大型投资公司，是省政府确定的国有资本投资公司改组试点单位，经过30多年的改革发展，现有能源和现代服务业两大产业，形成了电力热力、能源化工、数据信息、产业置业、会展文创、产业金融等6大板块，项目遍布全省各地。公司是电投集团唯一的上市资本运作平台，发展潜力大。
3、公司发电业务中水力发电比重较大，公司权益水电装机在甘肃省具有一定的规模优势，在甘肃电源市场具有较高的竞争力。同时，相对其他发电业务而言，水力发电业务长期业绩受经济周期影响较小，短期业绩受流域河流来水波动影响。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、受自然因素及不可抗力影响的风险。公司运营的水电站分属甘肃省内不同流域，气候变化和来水不稳定将对公司发电量产生较大影响，同时风电、光伏发电业务也会面临风力资源、光照资源的影响。
应对措施：公司将不断提高经济运行能力，科学、合理地做好经济、安全运行工作，力争使自然资源发挥最大效用。
2、货币政策变动引起的风险。公司目前资产负债率较高，货币政策调整和利率水平的变化，对公司在市场上获取资金的难易程度和经营业绩产生重要影响。
应对措施：公司将积极主动拓展融资渠道，创新融资手段，合理利用财务杠杆，有效应对货币政策变动的风险。
3、电力市场风险。电力需求不足会影响电力消纳，西北区域电力供应能力富余使公司电力消纳面临一定风险。同时，随着电力市场改革持续推进，电价存在较大的市场竞争，公司面临一定的结算电价下降的风险。
应对措施：公司将紧抓电力体制改革，转变电力营销观念，积极采取有效措施增发电量，不断提高售电量及售电收入，降低电力市场风险对公司的影响。
4、生态环境保护政策的相关风险。随着社会发展对自然及生态环保要求的不断提高，国家有可能出台更为严格的水利生态环保政策，要求更高的自然生态环保水平、资金投入和环保措施。
应对措施：牢固树立绿色发展理念，坚持环保优先，大力加强环保综合能力建设。保证生态流量下泄等环保设施正常运行，深入推进“区域地表无垃圾、生态治理无盲点”专项行动，持续改善生态环境质量。
5、安全生产风险。公司水电站分属省内不同流域，面临的生产环境各有不同。极端的自然天气也可能对水电站、风电场及光伏电站的运行造成较大影响，公司面临一定的安全生产风险。
应对措施：公司将全面落实安全生产责任制，完善关键环节的安全管控措施，持续加强安全培训、安全隐患排查治理、防汛度汛和应急演练等工作，确保安全生产持续稳定。 收起▲

　　一、概述
　　2020年，公司紧紧围绕股东大会、董事会批准的年度经营目标，精准研判电改政策、市场规则和用户需求，分析电量交易规则，强化市场营销协调机制，想方设法争取中长期电量，抓好省内优先发电计划和水电超发电量的落实，做好电力经营、电量交易等统筹工作。公司所属电站全年完成发电量95.55亿千瓦时，上年同期发电量89.66亿千瓦时，同比增加5.89亿千瓦时；公司实现营业收入22.65亿元，同比减少0.12%；实现归属于上市公司股东的净利润4.42亿元，同比增加4.64%。截止报告期末，公司总资产190.37亿元，同比增加0.30%；归属于上市公司股东的所有者权益67.15亿元，同比增加4.91%。
　　公司需遵守《深圳证券交易所行业信息披露指引第15号——上市公司从事电力相关业务》的披露要求，现根据行业指引要求将公司经营情况披露如下：
　　甘肃是我国重要的新能源生产、输送基地，也是我国“西电东送”西北电网功率交换枢纽，以风电、光伏为主的新能源装机在2020年末已达到2354万千瓦，占比超过全省发电装机的41%，2020年外送电量比例已接近全省发电量的三分之一，受端省份电力需求对后期电量增长影响较大。根据中国电力企业联合会发布的“2020-2021年度全国电力供需形势分析预测报告”，预计2021年全国全社会用电量增速前高后低，全年增长6%-7%。公司电源种类主要有水电、风电、光伏三类，水电主要分布在甘肃省内黄河、洮河、白龙江、大通河、黑河等流域，风电和光伏主要集中在甘肃省内的河西地区，公司未经营省外发电业务。
　　报告期内，公司完成售电量94.04亿千瓦时。其中，参与市场交易电量78.78亿千瓦时，占总销售电量的83.73%，较去年同期增加32.70亿千瓦时。市场交易电量同比大幅增加的主要原因是，国家在推进电力体制改革与降低企业用能成本双重因素叠加背景下，经营性行业发用电计划迎来全面放开，市场化交易电量大幅提升。特别是国家发改委2019年6月下发《关于全面放开经营性电力用户发用电计划的通知》以来，经营性电力用户的发用电计划原则上全部放开，中小用户参与市场化交易的程度大幅提升，致使发电企业参与市场交易电量同比例提升。
　　2020年7月11日，公司披露了《关于超发水电开展市场化调度（交易）试行工作的公告》（公告编号：2020-29）。根据《甘肃省超发水电市场化调度（交易）规则（试行）》，各水电厂实际发电超出省内优先发电预案的电量视为水电超发电量，水电超发通过跨省跨区外送交易方式消纳，也可以参与省内电力直接交易（增量）、自备电厂发电权转让交易、水-火合同转让交易。公司2020年超发水电全部通过参与市场化交易的方式予以消纳，未发生强制成交的情形，也未发生弃水现象。
　　截至本报告期末，公司在建的神树水电站主体工程已全部完工，涉及的生态环境问题已全部整改完成并通过相关部门的验收。目前正在抓紧办理发电前的相关验收工作，因神树电站大坝枢纽需办理自然保护区准入手续，相关工作已由武威市政府报至省林草局待批。
　　报告期内，公司从事的主要业务和经营模式未发生重大变化，未经营售电业务。

　　二、核心竞争力分析
　　1、公司是一家集水电、风电、光电为一体的综合性清洁能源上市公司，发展清洁能源特别是新能源发电是提高非化石能源比重、改善生态环境的重要支撑，也是全球整体发电结构增长的主要方向。2020年10月29日，中共中央《关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中明确提出，要推动能源清洁低碳安全高效利用，降低碳排放强度，支持有条件的地方率先达到碳排放峰值，制定二〇三〇年前碳排放达峰行动方案。2020年12月21日，国务院正式发布《新时代的中国能源发展》白皮书，提出大力推进低碳能源替代高碳能源、可再生能源替代化石能源等内容。长期看，公司作为综合性清洁能源上市公司，行业前景整体向好。
　　2、控股股东电投集团是甘肃省政府出资设立的国有大型投资公司，是省政府确定的国有资本投资公司改组试点单位，经过30多年的改革发展，现有能源和现代服务业两大产业，形成了电力热力、能源化工、数据信息、产业置业、会展文创、产业金融等6大板块，项目遍布全省各地。公司是电投集团唯一的上市资本运作平台，发展潜力大。
　　3、公司发电业务中水力发电比重较大，公司权益水电装机在甘肃省具有一定的规模优势，居甘肃省水电权益装机容量第一位，在甘肃电源市场具有较高的竞争力。同时，相对其他发电业务而言，水力发电业务长期业绩受经济周期影响较小，短期业绩受流域河流来水波动影响。

　　三、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　1、2020年中央经济工作会议把做好“碳达峰、碳中和”工作列为未来几年的重点任务之一，到2030年全国风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上，预计每年全国需新增风光电装机7000多万千瓦。这是储备新能源项目，调整电力产业结构的重要窗口期，为公司提升存量资产的质量提供了有利契机，也为下一步培育新动能、优化产业布局和资本结构提供了新的机遇。
　　2、按照国家电网预测，预计“十四五”期间，我国全社会用电量将持续稳步提升，跨区域输电容量将从目前的1.5亿千瓦增加到2035年的4亿千瓦以上，国家将继续加大西电东送等跨省区重点输电通道建设。“十四五”期间，甘肃省将积极争取河西第二条特高压直流输电工程，推进750千伏、330千伏等骨干电网建设，积极扩大“陇电外送”规模。
　　3、清洁能源发电仍是电力行业主要发展方向。随着能源生产和能源消费革命进程的推进，电力行业呈现绿色低碳发展态势，非化石能源发电装机和发电量均保持较快增长。公司作为一家集水电、风电、光伏为一体的综合性清洁能源上市公司，行业前景整体向好。公司水力发电业务比重较大，长期业绩受经济周期影响较小。风力、光伏发电业务随着可再生能源电力配额制的逐步实施，消纳水平将进一步得到提升。
　　（二）公司发展战略
　　依托电投集团资源及品牌优势，立足于综合能源电力发展思路，紧抓国家电力体制改革、国企改革的机遇，通过投资建设相关项目或其他有效途径，扩大公司经营范围，提高抗风险能力和竞争能力，将公司发展成为资本市场上具有一定竞争力、能为股东创造更大价值的综合性能源电力上市公司。
　　（三）经营计划
　　2020年，公司计划总发电量85.46亿千瓦时，实际完成95.55亿千瓦时，完成计划的111.81%；2020年公司计划全年发生营业成本（不含折旧及税金）及管理费用58528.33万元，实际发生47953.96万元，完成计划的81.93%；2020年投资计划21989.06万元，实际完成17634.24万元，完成计划的80.20%。2020年债务融资计划265500.00万元，实际完成202000.00万元，完成计划的76.08%。
　　2021年，公司将不断加强梯级电站联合调度，优化机组运行方式，提升水能利用率；加强政策研究和经营分析，做好电力经营、电量交易等工作，争取最多电量和最优电价，实现效益最大化。全面加强预算管理，严格执行预算指标，有效管控各项成本费用。2021年，主要计划经营预计如下：
　　2021年公司预计总发电量88.67亿千瓦时；预计发生营业成本（不含折旧及税金）及管理费用63,442.41万元；投资计划预计为29,881.54万元；预计债务融资233,000.00万元。
　　措施：
　　1、全力做好电力市场协同与营销工作，确保公司水电全部上网，新能源限电比例进一步降低。统筹系统内营销力量，建立统一、高效的市场营销协调机制，构建“一盘棋”营销模式，集中力量推进电力用户开发与电量交易工作，确保公司所属电站发电量全部上网。
　　2、积极开发电力辅助服务市场，提高发电设备利用效率和发电收益。紧盯国家关于解决清洁能源消纳问题以及电力市场辅助服务的需求变化，做好发电设备的技术升级和涉网改造工作，进一步提升发电设备调峰调频能力。
　　3、提升经营管控一体化水平，努力降本节支挖潜增效。持续抓好费用管控、提质增效稳增长的各项工作落实，积极争取税收优惠、电价补贴等优惠减免政策，促进公司经营业绩稳定向好。
　　4、持续推进安全生产风险管控，不断提升安全经济运行水平。牢固树立“安全发展”的理念，着力构建安全生产长效机制，不断提升公司安全生产管理水平，有效防范各类安全责任事故发生。
　　5、积极开展融资工作，拓展融资渠道，优化贷款期限组合方式，降低融资成本。坚持量入为出、高效运转。合理安排资金周转，科学规划还款方案，避免资金沉淀，减少财务费用。
　　公司2021年经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者应对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　（四）公司可能面临的风险及应对措施
　　1、受自然因素及不可抗力影响的风险。公司运营的水电站分属甘肃省内不同流域，气候变化和来水不稳定将对公司发电量产生较大影响，同时风电、光伏发电业务也会面临风力资源、光照资源的影响。
　　应对措施：公司将不断提高经济运行能力，科学、合理地做好经济、安全运行工作，力争使自然资源发挥最大效用。
　　2、货币政策变动引起的风险。公司目前资产负债率较高，货币政策调整和利率水平的变化，对公司在市场上获取资金的难易程度和经营业绩产生重要影响。
　　应对措施：公司将积极主动拓展融资渠道，创新融资手段，合理利用财务杠杆，有效应对货币政策变动的风险。
　　3、电力市场风险。电力需求不足会影响电力消纳，西北区域电力供应能力富余使公司电力消纳面临一定风险。同时，随着电力市场改革持续推进，电价存在较大的市场竞争，公司面临一定的结算电价下降的风险。
　　应对措施：公司将紧抓电力体制改革，转变电力营销观念，积极采取有效措施增发电量，不断提高售电量及售电收入，降低电力市场风险对公司的影响。
　　4、生态环境保护政策的相关风险。随着社会发展对自然及生态环保要求的不断提高，国家有可能出台更为严格的水利生态环保政策，要求更高的自然生态环保水平、资金投入和环保措施。
　　应对措施：牢固树立绿色发展理念，坚持环保优先，大力加强环保综合能力建设。保证生态流量下泄等环保设施正常运行，深入推进“区域地表无垃圾、生态治理无盲点”专项行动，持续改善生态环境质量。
　　5、安全生产风险。公司水电站分属省内不同流域，面临的生产环境各有不同。极端的自然天气也可能对水电站、风电场及光伏电站的运行造成较大影响，公司面临一定的安全生产风险。
　　应对措施：公司将全面落实安全生产责任制，完善关键环节的安全管控措施，持续加强安全培训、安全隐患排查治理、防汛度汛和应急演练等工作，确保安全生产持续稳定。 收起▲

　　一、概述
　　2020年上半年，公司所属电站完成发电量37.46亿千瓦时，上年同期发电量37.19亿千瓦时，同比小幅增加0.27亿千瓦时。公司实现营业收入9.43亿元，同比下降6.73%；实现归属于上市公司股东的净利润1.94亿元，同比下降1.33%。截止报告期末，公司总资产187.15亿元，同比下降1.40%。归属于上市公司股东的净资产64.58亿元，同比增加0.90%。
　　1、2020年上半年，公司所属各发电企业始终坚持安全生产，积极推动电力营销，不断促进电力业务发展。同时，不断加强成本管控，积极稳妥降低公司营业成本、财务费用等成本费用。报告期内，公司水力发电业务受部分河流流域来水较上年同期偏少及参与市场化交易等因素影响，发电量及发电收入同比减少；公司风电、光伏发电业务通过多形式市场化交易，发电量及发电收入同比增加。
　　2、报告期内，为满足公司资金需求，经第七届董事会第四次会议及2019年度股东大会审议通过，公司拟发行面值总额规模不超过人民币10亿元（含10亿元）的公司债券。截至本报告披露日，相关发行公司债券的申请已获得深交所审核通过。
　　3、报告期内，经公司第七届董事会第六次会议审议通过，公司以公开报价方式参与完成了甘肃电力交易中心增资项目。公司参与本次甘肃电力交易中心增资项目投资金额为1,299.7029万元，投资比例为交易完成后甘肃电力交易中心全部股权的9%。投资完成后，将有利于各控股发电企业开展市场电量交易，有助于公司主营业务发展和市场竞争力的提升。
　　4、报告期内，公司在建神树水电站全力推动库区验收工作。目前，正在开展库区验收的国家及甘肃省有关政府部门的审批工作，待相关审批工作完成后，将进行蓄水验收。
　　5、2020年7月11日，公司披露了《关于超发水电开展市场化调度（交易）试行工作的公告》，根据《甘肃省工业和信息化厅关于开展超发水电市场化调度（交易）试行工作的复函》（甘工信函〔2020〕99号），公司水电实际发电超出甘肃省优先发电预案的电量视为水电超发电量，需通过参与跨省跨区外送交易、省内电力直接交易（增量）、自备电厂发电权转让交易、水-火合同转让交易等市场化交易方式进行消纳。下半年，公司将根据有关要求组织各水电企业参与超发水电的市场化交易，具体上网电价需根据市场竞争情况确定。

　　二、公司面临的风险和应对措施
1、受自然因素及不可抗力影响的风险。公司运营的水电站分属甘肃省内不同流域，气候变化和来水不稳定将对公司发电量产生较大影响，同时风电、光伏发电业务也会面临风力资源、光照资源的影响。
应对措施：公司将不断提高经济运行能力，科学、合理地做好经济、安全运行工作，力争使自然资源发挥最大效用。
2、货币政策变动引起的风险。公司目前资产负债率较高，货币政策调整和利率水平的变化，对公司在市场上获取资金的难易程度和经营业绩产生重要影响。
应对措施：公司将积极主动拓展融资渠道，创新融资手段，合理利用财务杠杆，有效应对货币政策变动的风险。
3、电力市场风险。电力需求不足会影响电力消纳，西北区域电力供应能力富余使公司电力消纳面临一定风险。同时，随着电力市场改革持续推进，电价存在较大的市场竞争，公司面临一定的结算电价下降的风险。
应对措施：公司将紧抓电力体制改革，转变电力营销观念，积极采取有效措施增发电量，不断提高售电量及售电收入，降低电力市场风险对公司的影响。
4、生态环境保护政策的相关风险。随着社会发展对自然及生态环保要求的不断提高，国家有可能出台更为严格的水利生态环保政策，要求更高的自然生态环保水平、资金投入和环保措施。
应对措施：牢固树立绿色发展理念，坚持环保优先，大力加强环保综合能力建设。保证生态流量下泄等环保设施正常运行，深入推进“区域地表无垃圾、生态治理无盲点”专项行动，持续改善生态环境质量。
5、安全生产风险。公司水电站分属省内不同流域，面临的生产环境各有不同。极端的自然天气也可能对水电站、风电场及光伏电站的运行造成较大影响，公司面临一定的安全生产风险。
应对措施：公司将全面落实安全生产责任制，完善关键环节的安全管控措施，持续加强安全培训、安全隐患排查治理、防汛度汛和应急演练等工作，确保安全生产持续稳定。

　　三、核心竞争力分析
1、公司是一家集水电、风电、光电为一体的综合性清洁能源上市公司，发展清洁能源特别是新能源发电是提高非化石能源比重、改善生态环境的重要支撑，也是全球整体发电结构增长的主要方向。近年来，国家也出台了一系列政策，支持新能源行业发展。长期看，公司作为综合性清洁能源上市公司，行业前景整体向好。
2、水力发电业务占公司发电业务比重较大，公司权益水电装机在甘肃省具有一定的规模优势，居甘肃省水电权益装机容量第一位。水力发电业务长期业绩受经济周期影响较小，短期业绩受流域河流来水波动影响。
3、控股股东电投集团是甘肃省政府授权的投资主体和国有资产经营主体，承担着全省电源项目及其他重大项目的投融资及管理，定位为服务全省能源产业发展，重点对全省煤、电等基础性能源产业和新能源产业进行投资，积累了丰富的投资开发经验，公司是电投集团以清洁能源为主的唯一资本运作平台。 收起▲