国元证券（000728）

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、报告期内公司所属行业的发展情况
　　2024年以来，新“国九条”和“1+N”系列政策文件落实落地，以强监管、防风险促进资本市场高质量发展，一是以严监管为主基调，强调证券基金业功能性发挥；二是引导行业坚持功能型、集约型、专业化、特色化发展方向；三是着力提升证券行业监管效能、优化行业发展生态。同时党的二十届三中全会对全面深化资本市场改革作出明确部署，突出强本强基、严监严管，意在通过改革助力资本市场稳定，促进行业高质量发展。
　　证券公司聚焦主责主业，把功能性放在首要位置，积极发挥金融服务实体经济的功能作用，突出价值创造、股东回报和投资者保护，落实全面风险管理与全员合规管理要求，提升信息披露有效性，在规范公司治理等方面发挥标杆示范作用。同时，加快推进建设一流投资银行，切实做好资本市场“看门人”、直接融资“服务商”、社会财富“管理者”。
　　面对纷繁复杂的国际国内形势，一级市场方面，2024年上半年IPO融资总额为324.93亿元，同比下降84.50%；增发融资总额为977.93亿，同比下降72.71%。二级市场方面，交易金额同比下降，深证、创业板等主要指数下跌，2024年上半年，A股市场总成交金额为100.34万亿元，同比下降9.98%，上证指数、深证成指、沪深300、创业板指分别较年初涨跌-0.25%、-7.10%、+0.89%、-10.99%。债券市场交易活跃，银行间市场成交额同比增长38.04%，交易所成交额同比增长6.14%。
　　2024年1-3月，证券公司合计实现营业收入953.32亿元，同比减少15.86%，实现净利润368.40亿元，同比减少14.21%。截至2024年3月末，证券行业总资产为12.12万亿元、净资本为2.24万亿元、净资产为3.01万亿元，分别较上年末增长2.45%、2.75%、2.03%。
　　2、报告期内公司从事的主要业务情况
　　公司依托丰富的业务资质，并通过全资、控股及参股公司开展国际业务、期货业务、另类投资、股权投资、公募基金、私募基金等业务，坚持以客户为中心，深耕“黄金赛道”，优化服务体系，加强业务协同，借力开放生态，为广大客户提供全方位综合金融服务。公司设立执行委员会，为公司最高经营管理机构，设置财富信用业务、自营业务、投资银行业务、资产管理业务、机构业务、国际业务六大业务板块。
　　六大业务板块从事的业务具体如下：
　　（1）财富信用业务板块，践行公司“为您创造美好生活”的责任使命，坚持“以客户为中心”的服务理念，为客户创造价值，通过提供具有竞争力的产品和服务，满足投资者的财富管理需求。主要业务包括经纪、证券金融、产品代销、投顾、托管、期货等业务。主要为根据客户的需求为客户提供代理买卖股票、基金、债券等证券交易品种；代销金融产品并提供投资顾问服务；向客户提供融资融券、股票质押式回购、约定式购回、股权激励行权融资、股票期权交易、IB中间介绍业务等服务；向各类证券投资机构提供托管服务；向企业客户提供区域股权市场推荐挂牌服务；通过控股子公司国元期货开展期货业务。
　　（2）自营业务板块，包括固定收益、权益投资、做市、另类投资等业务，主要为使用公司自有资金开展各类FICC金融工具的投资与交易，涵盖利率债、信用债、可转债、大宗商品、票据、国债期货、利率互换及其他FICC相关衍生品等；使用自有资金投资股票、基金、衍生品等权益市场投资品种；提供做市服务；通过全资子公司国元创新开展另类投资业务。在锻炼投研能力和投资交易等核心竞争力的同时，自营固定收益积极向资本中介与客需业务发展、自营权益积极向非方向性业务转型。
　　（3）投资银行业务板块，坚定服务实体经济，服务国家经济社会发展，为企业客户提供承销与保荐服务，包括IPO（含北交所）、新三板挂牌、上市公司发行新股、可转债等项目的承销与保荐服务；为企业客户的收购兼并、资产重组及企业改制等提供财务顾问服务；为企业客户提供债券承销与存续期管理服务包括公司债、企业债、可交债等项目的承销与受托管理服务。
　　（4）资产管理业务板块，通过发挥公司投研及专业人才优势，为客户提供优质的金融产品和服务，包括资产管理、私募基金、公募基金等业务。主要为客户资产管理总部、长盛基金通过集合计划、单一计划、专项计划以及公募基金产品、基金专户产品为机构和个人客户提供资产管理服务；国元股权通过成立私募股权投资基金投资覆盖企业全生命周期的项目，服务实体经济，服务科技创新和产业升级。
　　（5）机构业务板块，旨在围绕公司创新业务拓展和整合公司业务资源，为机构客户提供一揽子综合服务，包括创新金融服务、战略客户服务、研究服务等业务。通过创新金融部在公司授权范围内开展场外衍生品、结构化投资等业务；通过战略客户部以企业家专班为引领，为企业客户定制全生命周期的综合金融服务；通过研究所以深耕产业研究、行业研究和公司研究为基础，着力打造基于产业数据库的智慧研究所和产业投融资服务体系,持续提升价值发现能力；强化机构业务与公司其它各业务条线之间的双向赋能，推进公司整体业务协同。
　　（6）国际业务板块，立足高水平对外开放，拓展国际业务，围绕个人、企业综合投融资需求提供全牌照境外金融服务，包括国际财富、投行、资管、投资、机构业务等。主要为通过境外全资子公司国元国际开展证券交易、财富管理、投资银行、资产管理、自营投资、机构业务等综合金融服务，以满足客户多元化的需求，并通过境内外业务协同联动，推进公司国际业务战略的实施。
　　3、公司所处的行业地位
　　公司近几年综合实力显著提升、经营业绩稳健增长、主要业务核心竞争力不断增强。根据中国证券业协会统计，截至2024年3月末，母公司主要财务指标总资产、净资产、净资本规模行业排名分别为第24、22和25位，2024年1-3月，母公司营业收入行业排名第26位，净利润行业排名第18位，主要业务指标A股资金账户数（期末数）行业排名第25位，代理买卖证券业务净收入行业排名第28位，代理销售金融产品净收入行业排名第26位，保荐业务净收入行业排名第8位，票发行主承销总金额行业排名第13位，股票发行主承销家数行业排名第9位，股票主承销收入行业排名第22位，利息净收入行业排名第12位，卖出回购金融资产款（月末数）行业排名第19位，在行业中具有一定优势地位。
　　2024年上半年，公司品牌形象和社会美誉度稳步提升，连续四年获中国证券业协会企业文化建设实践评估A类评级，荣获中国上市公司协会“投资者关系管理最佳实践”、合肥市人民政府支持地方发展“证券机构优质服务奖”，入选央视“中国ESG上市公司先锋100”榜单、华证指数“2024年度A股上市公司ESG卓越表现TOP100”榜单，研究课题《资本市场服务长三角城市群经济发展研究》《债券市场支持科技创新的机制与路径研究》《投资者教育与证券公司经纪业务融合发展研究——基于田野实验的证据》荣获中国证券业协会2023年优秀课题。

　　二、核心竞争力分析
　　1、雄厚的股东背景和较强的资本实力
　　公司控股股东国元金控集团为安徽省属国有独资大型投资控股类企业、省属金控集团，已全方位、全链条构建起包括证券、信托、保险、期货、股权托管交易、公募基金、私募股权投资基金、保险经纪、保理、小额贷款、融资租赁等系列多元业务体系，“多牌照、多法人、多板块”等独特优势日益凸显，有利于发挥协同效应，实现资源共享、优势互补，为公司发展提供有力支持。
　　上市以来，在国元金控集团的大力支持下，公司先后通过公开发行、定向增发、配股等多种方式补充资本，资本实力不断增强，为各项业务的持续健康发展提供了有力的资金保障。截至2024年6月末，公司资产总额1,498.99亿元、归属于母公司的所有者权益356.46亿元。
　　2、扎实的党建工作和规范的法人治理
　　作为国有金融企业，公司始终牢牢把握“姓党属国”政治属性，坚持强根固魂、守正创新，确保了始终沿着正确的方向前进。公司坚持党建引领，充分发挥党委的领导作用、基层党组织的战斗堡垒作用和党员的先锋模范作用，推动党建工作与战略发展、公司治理、经营管理和文化建设工作深度融合，在战略层面抓好协同，在业务层面抓好融合，在执行层面抓好落实，以高质量党建引领自身高质量发展，为打造“具有核心竞争力的一流产业投资银行”目标提供了坚强的政治、思想和组织保证。
　　公司将加强党的领导和完善公司治理相统一，把党的领导融入公司治理各环节，党委前置程序规定公司所有重大经营管理事项必须经党委研究讨论后，再由董事会或者经理层作出决定，充分发挥了国有企业党委把方向、管大局、保落实的领导作用，已形成党委领导为核心、董事会战略决策、纪委和监事会独立监督、管理层授权经营的科学有效治理格局。公司推进内部治理机制创新，全面推行执行委员会制度，设立六大业务委员会，提高公司运营和决策效率，全面提升现代化和专业化水平，为持续提升公司核心竞争力注入强大生机和活力。
　　3、深厚的文化软实力和良好的品牌形象
　　作为扎根安徽的全国性上市券商，公司高度重视企业文化建设，在继承徽商文化优秀基因的基础上，通过20多年的培育和不断实践，完善并提炼出国元文化共同体，形成了既全面契合“合规、诚信、专业、稳健”行业价值观要求，又富有国元特色的完整文化价值体系，是国元证券高速稳健发展，从地方走向全国的成功之匙。2019年证券基金行业文化建设动员大会以来，公司在党委的领导下，以《建设证券基金业行业文化、防范道德风险工作纲要》《证券行业文化建设十要素》《进一步巩固推进证券行业文化建设工作安排》和证券行业荣辱观为指引，加强文化建设顶层设计，健全文化建设责任保障体系和跨部门联动协调机制，在发展战略、合规风控管理、人力资源、投资者保护、社会责任、品牌宣传、理论研究等文化实践方面取得显著成绩，文化建设实践评估连续四年获A类评级，公司市场品牌形象进一步提升，文化已成为公司高质量发展行稳致远深层持久的源动力。
　　4、完善的综合金融服务体系和优秀的服务实体经济能力
　　公司不仅拥有丰富的证券业务资质，同时控股国元国际、国元股权、国元创新、国元期货，参股长盛基金、安徽安元投资基金有限公司、安徽省股权服务有限责任公司等，形成了牌照齐全、业务品种多元的综合金融服务平台架构。公司不断优化业务板块间的协同发展，通过建设1个服务窗口+1个总部服务中台+N个生产部门的“1+1+N”服务体系，有效整合各业务领域专业能力，实现对机构客户、企业客户服务的全方位覆盖，为客户提供一站式、全资产、全周期的服务生态，不断提升客户综合金融服务的深度与广度。
　　作为国有上市券商，公司聚焦主责主业和回归本源，坚持把自身发展的着力点放在服务实体经济上，锚定“产业研究+产业投资+产业投行+综合财富管理”黄金赛道，围绕高端装备制造、新能源、新材料、新一代信息技术、生物医药等领域，通过专业赋能、资本赋能、服务赋能、产业赋能，引导更多金融资源向战略性新兴产业聚集，加快培育形成新质生产力。
　　5、清晰的战略规划和高质量发展逻辑
　　公司“十四五”战略规划清晰明确，“十四五”期间力争综合能力排名以及主要经营管理指标排名进入行业前20位，建设“具有核心竞争力的一流产业投资银行”。公司围绕证券公司发展底层逻辑和驱动力“HAC三要素”，即劳动者（人HumanResource）+劳动工具（资产Asset）+劳动对象（客户Client）,打造一流的人才、挖掘一流的资产、服务一流的客户、匹配一流的机制、一流的协同、一流的文化、一流的凝聚力，围绕“产业研究+产业投资+产业投行+综合财富管理”黄金赛道，全力提升全业务链服务能力，打造具有核心竞争力的一流产业投资银行。
　　6、科学的人才管理机制和完善的合规风控体系
　　公司全力打造专业人才队伍，坚持尊重人才、尊重创造，深入推进人才强司战略，重点做好数字化人才队伍建设、投研复合型人才培养、“管理+专业”双通道人才发展体系构建、任职资格条件优化、中层干部选拔、激励约束机制完善等方面工作，全面提升人才工作能力和服务水平，真正把“第一资源”转化为高质量发展的“第一动力”。
　　公司持续完善全面风险管理体系，对各类资产进行穿透式管理，做到风险早识别、早预警、早处置，有效减少风险敞口，守牢不发生重大风险底线；通过突出合规前置，加大合规宣贯、开展针对性合规检查、强化合规问责等组合拳，将合规管理与廉洁从业融入业务全流程，确保不踩底线、不逾红线、不碰高压线。同时，公司借助金融科技手段进一步提升合规风控管理的智能化水平，以高质量合规风控管理水平护航企业高质量发展。
　　7.良好的区位优势和广阔的发展前景
　　安徽是长三角一体化发展、长江经济带发展、中部地区高质量发展“三大国家战略”叠加的唯一省份，区位条件优越、科创能力活跃、勇于改革创新、产业特色鲜明、资源禀赋良好，正成为中部地区高质量发展引领板块和东中部地区协同发展的战略枢纽，发展前景广阔、市场潜力巨大，正处于厚积薄发、动能强劲、大有可为的上升期、关键期。作为安徽省国资委旗下上市券商，公司长期受益安徽区域经济发展和改革红利，是“三大国家战略”的重要参与者、积极推动者、直接受益者，在安徽及长三角地区具有较强市场竞争力。同时，坚持深耕安徽与服务全国并进，充分发挥专业优势，在安徽持续助力做大做强多层次资本市场的“安徽板块体系”，在长三角、粤港澳大湾区、京津冀等区域重点突破，以区域聚焦“关键变量”实现高质量发展“最大增量”。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　公司经营过程中始终坚持“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化，在业务发展过程中一直奉行“风险控制是公司的生命线”风险理念，不断提升风险管理能力，建设与业务发展相适应的全面风险管理体系。公司面临的风险包括：因法律法规和监管政策调整，如业务管理和操作规范未能及时跟进，可能造成法律和合规风险；业务模式转型、创新业务、新技术出现等方面的变化，而可能产生的运营及管理风险；因借款人或交易对手未能履约而造成经济损失的信用风险；持仓证券组合由于不利市场变化而导致损失的市场风险；无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的流动性风险；因内部流程管理疏漏、人员行为不当、信息系统故障或外部事件而导致的操作风险；因公司业务运作、经营管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价而引起的声誉风险等。其中，信用风
　　险、市场风险、操作风险和流动性风险是公司当前面临的主要风险。针对上述风险，公司从组织架构、制度体系、人员队伍、指标体系、信息技术系统、应急处置、风险管理文化等方面进行防范，重点加强市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险的管控。报告期内公司风险管理架构、经营中面临的市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险及声誉风险其应对措施如下：
　　（1）风险管理组织架构
　　公司风险管理组织架构由四个层次构成，分别为：董事会及下设的风险管理委员会，经营管理层及下设的风控与合规委员会等专业委员会，包括风险监管部、合规法务部、稽核审计部、内核办公室、信息技术部、财务会计部、资金计划部、董事会办公室、运营总部、总裁办公室等在内的履行风险管理相关职能的部门，各业务部门及分支机构内设的风险管理岗位。其中，风险管理职能部门、内审、合规、业务部门的风险管理职责如下：风险监管部、内核办公室及资金、财务、清算、信息技术等相关风险管理职能部门在首席风险官领导下推动全面风险管理工作，监测、评估、报告公司整体风险水平，组织对业务流程有效性进行评估,并为业务决策提供风险管理建议，协助、指导和检查各部门、分支机构、子公司的风险管理工作；稽核审计部负责对公司所属部门、分支机构、子公司的业务、财务、会计及其他经营管理活动的合法性、合规性、真实性、效益性等履行检查、评价、报告和建议职能；合规法务部负责业务合规管理及法务诉讼等工作；各业务部门及分支机构设立风险管理岗位（子公司设立合规风控负责人），负责公司及分支机构各项业务管理和风险管理制度的落实，监督执行各项业务操作流程，与风险管理职能部门建立直接、有效的沟通，对业务操作过程中发现的内部控制缺陷及风险点及时反馈，提出整改或完善的意见或建议，有效识别和管理本单位业务经营中面临的各种风险，履行一线风险管理职能。
　　公司风险管理工作贯穿于业务全流程，包括事前、事中、事后各环节。事前风险管理包括：尽职调查、授信审批、项目风险评估、交易审核等。事中风险管理包括：日常监控、逐日盯市、应急处理等。事后风险管理包括：贷后管理、持续风险评估、资产清偿清收等。
　　（2）市场风险及其应对措施
　　1）概况及风险表现
　　公司面临的市场风险是指公司持有的金融头寸由于价格不利变化而导致损失的风险，持仓头寸主要有自营投资持仓、做市持仓、资管产品持仓和其他投资持仓。面临的市场风险类别主要有：
　　①权益类风险，主要是股票、股票组合、权益类基金、权益类衍生品等权益类持仓价格不利变化导致的风险；②利率类风险，主要是固定收益投资的收益率期限结构、利率波动性等变动引起的风险；
　　③汇率类风险，主要是非本币持仓因汇率波动导致本币价值下跌的风险；
　　④商品类风险，主要是商品相关持仓因商品价格不利变化导致损失的风险。
　　2）市场风险应对措施
　　①市场风险偏好及限额
　　公司制定《风险偏好框架与政策》，在设定公司总体风险偏好的同时，对市场风险偏好的类别、指标、流程、方法等进行了规定，对市场风险设置相关限额指标，包括最大亏损、杠杆倍数等。
　　②市场风险计量
　　公司通过获取内外部数据（内部数据包括投资品种的成本、数量等，外部数据包括利率、汇率、证券和商品价格等），以及估值模型进行金融产品估值，根据估值数据计算市场风险敞口及损益，进一步计算市场风险指标。
　　市场风险计量指标主要有绝对价值、敏感性指标、波动率、VaR、久期、凸性等。公司使用的VaR指标，置信度取95%，前瞻天数取1天，计算方法以历史模拟法为主。
　　③市场风险管理
　　公司进行市场风险管理措施，主要包括：限额管理、集中度管理、止盈止损、风险对冲、压力测试等。
　　限额管理包括规模限额、最大损失额、期限限额、集中度限额、希腊字母限额等，风险管理部门及业务部门根据业务情况适时调整限额。集中度管理包括设置单券持仓上限、单发行人持仓上限、证券类别持仓上限、单交易对手持仓上限等。止盈止损是指公司对自营证券投资按类别划分，分别设置不同的止盈止损比例，对资管产品根据客户需求设置止损线，对场外基金等也设置止损比例。风险对冲是指公司为对冲已持仓头寸风险暴露，通过股指期货、国债期货、期权等金融衍生品进行相反方向投资，以降低组合价值大幅波动。
　　压力测试是指公司定期对主要投资业务进行市场风险压力测试，压力情景主要是我国股市主要指数、利率期限结构、股指期货贴水率等发生不同程度不利变化。通过市场风险管理系统和自建模型等计算投资组合在压力情景下的组合价值损失值，再结合公司相关限额指标和组合当年历史业绩，分析组合是否达到预警情形，一旦达到则采取风险报告、风险提示、督促整改等风险管理措施。
　　（3）信用风险及其应对措施
　　1）概况及风险表现
　　公司面临的信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。公司的信用风险主要来自于以下三个方面：
　　①融资融券、股票质押式回购交易、约定购回式证券交易等融资类业务的客户出现违约，不能偿还对本公司所欠债务的风险；
　　②债券、信托产品以及其他信用类产品等投资类业务由于发行人或融资人出现违约，所带来的交易品种不能兑付本息的风险；
　　③经纪业务代理客户买卖证券、期货及其他金融产品，在结算当日客户资金不足时，代客户进行结算后客户违约的风险。
　　2）应对措施
　　①信用风险偏好及限额
　　公司制定《风险偏好框架与政策》，在董事会审批的风险偏好及容忍度范围内，根据信用风险所涉及的业务特点，制定包括业务规模上限、单一客户融资规模上限、单一交易对手方集中度控制、单一担保品市值占总市值比例、业务预期损失率等指标等在内的限额指标，并根据市场情况、业务发展需要和公司风险状态进行相应的调整，公司风险管理部门对各限额的执行情况进行监控、报告与预警。
　　②内部信用评级体系
　　公司建立了债券业务内部信用评级体系，与知名评级机构联合开发上线了内部信用评级模型，根据业务实际情况和自身风险偏好，将评级结果与违约概率等风险系数进行对应，规定了常态条件下拟投资信用主体或债券的最低内部评级准入要求。通过建立信评机制和内部信用评级将风险防控手段嵌入到投资决策过程，实现债券交易风险事前防控。
　　③尽职调查机制
　　公司建立项目尽职调查机制，对拟投资的投融资项目主体或交易对手主体进行尽职调查，关注要点主要包括：主体资质（含担保方）、标的主业安全性、行业前景、所属地区、偿债和融资能力、负面新闻检索、还款来源等，在事前将风险隐患充分暴露和揭示。
　　④准入标准和黑白名单控制机制
　　公司遵循全面性和谨慎性原则，建立投资信用主体及质押标的的准入标准、黑白名单制度，定期对标的证券池和交易对手库进行维护和更新，对未来可能发生的经营风险、现金流风险、行业衰退等负面情形进行综合评估和预判；入库白名单的标的和交易对手可进行投融资和交易，不符合准入标准以及黑名单中的标的原则上不进行投融资，若需投资，则需要在投资决策程序进行更高层级的限制。
　　⑤负面舆情监测机制
　　公司建立舆情监测机制，通过搜集上市公司和债券发行主体企业公告、公开信息、市场传闻等一系列信息（尤其是负面新闻），对项目进行评估和判断。对监测到的重大负面信息，会同相关部门第一时间进行风险评估，制定应对预案，持续跟踪企业财务关键指标出现的不利变化趋势，审慎研究处置措施。
　　⑥风险等级评估与压力测试
　　公司根据投融资类项目的整体风险结构以及具体项目的个性化特点，通过风险指标对存量项目进行风险评估并划分风险等级（如：风险已暴露、潜在风险、预警关注、正常），并对不同风险等级的项目进行差异化管理；建立信用债投资的信用风险分级管控体系，根据主体和债券的信用质量、信用主体的内外部评级结果等要素，由各个业务部门的信评小组进行分层界定和规模授信，并通过债券交易系统进行管理。
　　公司建立定期信用风险压力测试机制，通过设定相关情景测试在轻、中、重等情形下公司风险债券或风险账户，以及可能发生的信用头寸损失状况。量化指标主要包括：预期损失（EL）、违约概率（PD）、违约损失率（LGD）等。
　　⑦后续管理与跟踪
　　公司建立存续期业务后续管理和跟踪机制，包括首次检查、常规检查、到期检查等，通过实地调查、客户访谈、查阅核对等多种方式，及时掌握交易对手（含担保方、担保证券）的业务经营、资金用途等是否发生变化，并根据风险程度采取必要的应对措施。
　　（4）操作风险及其应对措施
　　1）概况及风险表现
　　操作风险指由于不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件而导致的风险。操作风险主要来源于人员因素、内部流程、信息技术系统缺陷、外部事件以及实物资产的损坏等方面。
　　2）应对措施
　　公司持续将操作风险管理作为风险管理的重点，建立一体化、科学化、层次化的操作风险偏好、容忍度和管理政策制度体系，持续完善操作风险治理架构；通过业务流程梳理、操作风险及控制措施评估、关键指标监测和操作风险损失信息收集等机制的建立，形成完善的操作风险管理循环。
　　为进一步提升操作风险管理水平，公司根据监管规定以及公司内部管理需要，持续健全内部控制管理机制，建设操作风险管理系统，完善制度建设，规范操作流程。制定并发布操作风险管理制度，强调创新产品、创新业务开展前的风险识别与控制，强调业务流程操作风险隐患的持续识别与排查。公司积极推动操作风险与控制自我评估，以流程梳理为核心、以各部门、分支机构和子公司为单位，开展操作风险状况与控制效果的识别、评估和检查工作，主动梳理操作风险点，评估控制措施有效性，查找控制缺陷，引导操作风险的事前识别与评估。
　　根据不同业务类型，针对操作风险易发环节，持续建设操作风险关键指标体系，依据业务特点、业务规模及复杂程度有针对性设置操作风险管理指标并进行分类管理，进一步提高操作风险管理的事中监测及指标预警。
　　加强对员工的职业操守和职业道德教育，努力控制和减少操作风险事件的发生；加强检查稽核，强化问责制度，完善风险应急预案，积极应对并妥善处理其不利影响；加强内外部操作风险损失数据的识别、收集、汇总、分析和报告工作，通过分析操作风险事件和相关数据，制订应对措施，强化操作风险事件的事后跟踪及改进。
　　（5）流动性风险及其应对措施
　　1）概况及风险表现
　　流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司流动性风险压力主要来源于业务规模大幅上升、履行大额表外担保和承诺、不能按计划完成外部融资、系统故障、人为操作失误等情形，造成公司流动性风险监管指标低于监管标准，或无法偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求。若外部市场发生重大变化，如融资市场紧缩、证券市场剧烈波动等可能导致公司出现金融资产无法及时通过合理价格变现来满足流动性要求。
　　2）应对措施
　　公司高度重视流动性风险管理工作，严格按照监管要求建立健全流动性风险管理制度体系，全面推进落实流动性风险管控的各项具体措施，包括但不限于：
　　①严格执行资金计划和资金预约制度，精细安排资金，减少和控制计划外资金变化；
　　②运用常态化的流动性压力测试和资金缺口分析，及时发现和识别现金流缺口、流动性指标大幅不利波动等潜在风险流动性，提前拟定和实施应对措施。通过流动性应急演练进一步提升相关部门流动性风险防范意识和流动性风险应对处置能力；
　　③强化日间盯市、重点业务监控、流动性指标动态监控，落实流动性风险相关岗位责任，及时监控和防范流动性风险；④建立流动性风险报告体系，及时分析并向公司内部各管理层级和外部监管机构报告公司流动性风险状况；
　　⑤积极维护并拓宽融资渠道，稳固和提升公司融资能力，持续优化公司融资结构，控制和降低公司流动性风险；
　　⑥持续优化和完善流动性风险管理系统，提升公司流动性风险管理效率。
　　（6）声誉风险及其应对措施
　　1）概况及风险表现
　　声誉风险是指由于公司行为或外部事件，以及公司工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致社会公众、媒体、自律组织、监管机构、发行人、投资者等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
　　2）应对措施
　　公司高度重视声誉风险管理工作，根据监管规定和内部管理需要，建立并落实了声誉风险管控机制，包括但不限于：①制定风险管理制度，优化风险处理流程，确保做到科学应对。
　　一是通过制定《国元证券声誉风险管理办法》《国元证券股份有限公司声誉风险应急工作流程》等相关制度，明确了舆情识别、评估、监测、应对和报告机制。
　　二是建设并上线了声誉风险管理系统，实施舆情监测和内部风险事件收集，依据舆情的性质、影响范围、危害程度等因素，将舆情划分为关注、有害、危害三个等级。对于重大舆情，做到第一时间按程序上报，及时提出分析研判报告和拟办建议以供决策。
　　三是设立声誉风险工作小组，在舆情风险管理中实现公司与部门、子公司、分公司层面的协同统一。
　　②完善监测机制，做好常规与异常监测。
　　一是做好常规监测，不断扩大舆情监测范围。根据行业发展势态、公司经营管理情况以及市场热点等因素，不断丰富敏感关键词库，扩大舆情监测的范围。
　　二是做好异常监测，针对重点事件建立专题监测。采用定期报告和及时报告并用的形式，确保舆情处置高效规范。三是优化升级舆情监测软件，运用多种媒介形式推动公司正面、客观信息的主动传播，制定声誉事件应对预案。③建立了工作人员声誉约束机制，防范和管理工作人员引发的声誉风险。
　　④将声誉风险文化纳入公司文化建设中，推进声誉风险治理文化建设，积极履行社会责任；组织声誉风险管理培训，强化全员声誉风险防范意识。

　　四、主营业务分析
　　是否与报告期内公司从事的主要业务披露相同
　　2024年上半年，公司围绕2024年度工作会议上提出坚持“稳中求进、以进促稳、先立后破”的工作总基调，提升“功能盘”、稳固“基本盘”、扩大“增量盘”、打造“潜力盘”，深化“三大战区”，聚焦“十大工程”，全力打造高质量发展核心优势，加快建设“具有核心竞争力的一流产业投资银行”的工作思路，上下勠力同心、勇于亮剑、攻坚克难，各项工作稳中有进。
　　2024年上半年，公司实现营业收入30.84亿元，同比下降0.85%；发生营业支出19.14亿元，同比下降5.36%；实现利润总额11.68亿元，同比增长6.86%；实现归属于母公司股东的净利润10.00亿元，同比增长9.44%；基本每股收益0.23元,同比每股增加0.02元；加权平均净资产收益率2.84%，同比增加0.11个百分点。
　　截至2024年6月末，公司资产总额1,498.99亿元，较上年末增长12.83%；负债总额1,142.37亿元，较上年末增长16.26%；归属于母公司的所有者权益356.46亿元，较上年末增长3.08%；净资本239.11亿元，同比增长11.69%；风险覆盖率256.64%，流动性覆盖率312.66%，净稳定资金率166.03%。公司资产流动性较强，短期支付能力较好，资产配置较为合理，各项风险控制指标均优于监管预警标准。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业的情况
　　（一）报告期内公司所属行业的基本情况、发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位1.行业的基本情况及发展阶段
　　2023年，我国国民经济回升向好，中国特色现代资本市场建设持续推进，全年实现GDP126.06万亿元，同比增长5.2%。2023年10月，中央金融工作会议明确提出“加快建设金融强国”目标，确定当前和今后一个时期金融工作任务，提出的“优化融资结构，更好发挥资本市场枢纽功能，推动股票发行注册制走深走实，发展多元化股权融资，大力提高上市公司质量，培育一流投资银行和投资机构，促进债券市场高质量发展”为证券行业持续健康发展、向社会提供高质量金融服务指明了方向。2024年3月，中国证监会出台《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，提出力争通过5年左右时间，推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展态势；到2035年，机构监管体系完备有效，行业机构治理水平全面提高，行业作为直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”的功能得到更为充分的发挥。
　　2.行业的周期性特征
　　证券行业本身具有资本密集性、人才专业性、风险联动性的特点，受宏观经济表现、宏观经济政策、市场发展程度、国际经济形势和境外金融市场波动以及投资者行为等诸多因素的影响，证券行业具有较为明显的周期性、波动性和不确定性。证券公司经营业绩与证券行业变化趋势高度相关，呈现出相同特性。
　　3.公司所处的行业地位
　　2023年，公司品牌形象和社会美誉度稳步提升,荣获安徽省委省政府“全省推进长三角地区更高质量一体化发展优秀集体”，连续十三年荣获安徽省政府服务地方实体经济发展评价“优秀”等次，连续三年获中证协企业文化建设实践评估A类评级，连续十六年被深交所信息披露评A，连续四年荣登中债登评选的债券交易结算100强榜单，深交所国证ESG评级提升至AAA级，ESG治理入选国务院国资委《国资国企社会责任蓝皮书（2023）》，荣获上交所2022年度“十佳ETF销售商”，中上协“2023年上市公司ESG优秀实践案例”“数字化转型优秀案例”“2023上市公司董事会优秀实践案例”“2022年度课题研究优秀研究成果”，中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心“市场创新奖”等一系列荣誉。
　　（二）新公布的法律、行政法规、部门规章、行业政策对所处行业的重大影响
　　2023年1月13日，证监会发布《证券经纪业务管理办法》（以下简称《办法》）。《办法》按照“回归本源、丰富内涵、加强规制、有序发展、保护客户”的思路，从经纪业务内涵、客户行为管理、具体业务流程、客户权益保护、内控合规管控、行政监管问责六个方面作出规定。《办法》援引《证券法》《证券公司监督管理条例》相关规定，加强对非法跨境经纪业务的日常监管，对相关违法违规行为，按照“有效遏制增量，有序化解存量”的思路，稳步推进整改规范工作。
　　2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则165部，其中证监会发布的制度规则57部，证券交易所、全国股转公司、中国结算等发布的配套制度规则108部。内容涵盖发行条件、注册程序、保荐承销、重大资产重组、监管执法、投资者保护等各个方面。这次全面实行注册制制度规则的发布实施，标志着注册制的制度安排基本定型，标志着注册制推广到全市场和各类公开发行股票行为，在中国资本市场改革发展进程中具有里程碑意义。
　　2023年4月14日，国务院办公厅印发《关于上市公司独立董事制度改革的意见》（以下简称《意见》）。《意见》的出台，充分体现了党中央、国务院对建立健全中国特色现代企业制度和中国特色现代资本市场的高度重视，是深入贯彻落实习近平新时代中国特色社会主义思想的重要体现。《意见》在肯定独立董事制度的背景、作用和重要意义的基础上，针对独立董事制度存在的突出问题，从独立董事的地位、作用、选择、管理、监督等方面作出制度性规范，使独立董事监督事项更聚焦、职能更优化、履职保障更充分、责权利更匹配、监督更有力，对充分发挥独立董事作用、大力提高上市公司质量、加快建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场具有极其重要的作用。为贯彻落实《意见》，优化上市公司独立董事制度，2023年8月1日，证监会发布了《上市公司独立董事管理办法》。
　　2023年7月3日，国务院公布《私募投资基金监督管理条例》（以下简称《条例》）。《条例》的出台有利于进一步完善私募基金法规体系，促进私募基金行业健康发展。一是《条例》开宗明义，在总则中明确提出鼓励私募基金行业“发挥服务实体经济、促进科技创新等功能作用”，凝聚各方共识，共同优化私募基金行业发展环境。二是设立创业投资基金专章，明确创业投资基金的内涵，实施差异化监管和自律管理，鼓励“投早投小投科技”。三是明确政策支持，对母基金、创业投资基金、政府性基金等具有合理展业需求的私募基金，《条例》在已有规则基础上豁免一层嵌套限制，明确“符合国务院证券监督管理机构规定条件，将主要基金财产投资于其他私募基金的私募基金不计入投资层级”，支持行业发挥积极作用，培育长期机构投资者。
　　2023年10月20日，中国证监会发布实施《公司债券发行与交易管理办法》(以下简称《管理办法》)，以及《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第24号——公开发行公司债券申请文件》(以下简称《24号准则》)。《管理办法》和《24号准则》的发布实施，有利于完善公司(企业)债券制度规则体系，进一步夯实债券市场防假打假、强化募集资金监管、防范非市场化发行的制度基础，更好为企业债券过渡期后转常规运行、促进债券市场高质量发展提供保障。
　　2023年12月15日，证监会发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》（以下简称《现金分红指引》）、《关于修改〈上市公司章程指引〉的决定》（以下简称《章程指引》）以及《上市公司股份回购规则》。《现金分红指引》和《章程指引》的实施，将有助于推动上市公司增强投资者回报，更好引导公司专注主业，促进市场平稳健康发展。股份回购作为资本市场的一项基础性制度安排，具有优化资本结构、维护公司投资价值、健全投资者回报机制等方面的功能作用。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司依托丰富的业务资质，并通过全资、控股及参股公司开展国际业务、期货业务、另类投资、股权投资、公募基金、私募基金等业务，坚持以客户为中心，深耕“黄金赛道”，优化服务体系，加强业务协同，借力开放生态，为广大客户提供全方位综合金融服务。公司设立执行委员会，为公司最高经营管理机构，设置财富信用业务、自营业务、投资银行业务、资产管理业务、机构业务、国际业务六大业务板块。
　　六大业务板块从事的业务具体如下：
　　（1）财富信用业务板块，践行公司“为您创造美好生活”的责任使命，坚持“以客户为中心”的服务理念，为客户创造价值，通过提供具有竞争力的产品和服务，满足投资者的财富管理需求。主要业务包括经纪、证券金融、产品代销、投顾、托管、期货等业务。主要为根据客户的需求为客户提供代理买卖股票、基金、债券等证券交易品种；代销金融产品并提供投资顾问服务；向客户提供融资融券、股票质押式回购、约定式购回、股权激励行权融资、股票期权交易、IB中间介绍业务等服务；向各类证券投资机构提供托管服务；向企业客户提供区域股权市场推荐挂牌服务；通过控股子公司国元期货开展期货业务。
　　（2）自营业务板块，包括固定收益、权益投资、新三板做市、另类投资等业务，主要为使用公司自有资金开展各类FICC金融工具的投资与交易，涵盖利率债、信用债、可转债、大宗商品、票据、国债期货、利率互换及其他FICC相关衍生品等；使用自有资金投资股票、基金、衍生品等权益市场投资品种；提供三板做市服务；通过全资子公司国元创新开展另类投资业务。在锻炼投研能力和投资交易等核心竞争力的同时，自营固定收益积极向资本中介与客需业务发展、自营权益积极向非方向性业务转型。
　　（3）投资银行业务板块，坚定服务实体经济，服务国家经济社会发展，为企业客户提供承销与保荐服务，包括IPO（含北交所）、新三板挂牌、上市公司发行新股、可转债等项目的承销与保荐服务；为企业客户提供债券承销与存续期管理服务，包括公司债、可交债等项目的承销与受托管理服务，企业债的承销与债权代理服务；为企业客户的收购兼并、资产重组及企业改制等提供财务顾问服务。
　　（4）资产管理业务板块，通过发挥公司投研及专业人才优势，为客户提供优质的金融产品和服务，包括资产管理、私募基金、公募基金等业务。主要为客户资产管理总部、长盛基金通过集合计划、单一计划、专项计划以及公募基金产品、基金专户产品为机构和个人客户提供资产管理服务；国元股权通过成立私募股权投资基金投资覆盖企业全生命周期的项目，服务实体经济，服务科技创新和产业升级。（5）机构业务板块，旨在围绕公司创新业务拓展和整合公司业务资源，为机构客户提供一揽子综合服务，包括创新金融服务、战略客户服务、研究服务等业务。通过创新金融部在公司授权范围内开展自营结构化投资、ESG投资，及衍生品业务；通过战略客户部以企业家专班为引领，为企业客户定制全生命周期的综合金融服务；通过研究所以深耕产业研究、行业研究和公司研究为基础，着力打造基于产业数据库的智慧研究所和产业投融资服务体系,持续提升价值发现能力；强化机构业务与公司其它各业务条线之间的双向赋能，推进公司整体业务协同。
　　（6）国际业务板块，立足高水平对外开放，拓展国际业务，围绕个人、企业综合投融资需求提供全牌照境外金融服务，包括国际财富、投行、资管、投资、机构业务等。主要为通过境外全资子公司国元国际开展证券交易、财富管理、投资银行、资产管理、自营投资、机构业务等综合金融服务，以满足客户多元化的需求，并通过境内外业务协同联动，推进公司国际业务战略的实施。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1.雄厚的股东背景和较强的资本实力
　　公司控股股东国元金控集团为安徽省属国有独资大型投资控股类企业、省属金控集团，也是牌照较为齐全的安徽省国资金融平台，已全方位、全链条构建起包括证券、信托、保险、期货、股权托管交易、公募基金、私募股权投资基金、保险经纪、保理、小额贷款、融资租赁等系列多元业务体系，“多牌照、多法人、多板块”等独特优势日益凸显，有利于发挥协同效应，实现资源共享、优势互补，为公司发展提供有力支持。
　　上市以来，在国元金控集团的大力支持下，公司先后通过公开发行、定向增发、配股等多种方式补充资本，资本实力不断增强，为各项业务的持续健康发展提供了有力的资金保障。截至2023年末，公司资产总额1,328.56亿元、归属于母公司的所有者权益345.79亿元。
　　2.扎实的党建工作和规范的法人治理
　　作为国有金融企业，公司始终牢牢把握“姓党属国”政治属性，坚持强根固魂、守正创新，确保了始终沿着正确的方向前进。公司坚持党建引领，充分发挥党委的领导作用、基层党组织的战斗堡垒作用和党员的先锋模范作用，推动党建工作与战略发展、公司治理、经营管理和文化建设工作深度融合，在战略层面抓好协同，在业务层面抓好融合，在执行层面抓好落实，以高质量党建引领自身高质量发展，为打造“具有核心竞争力的一流产业投资银行”目标提供了坚强的政治、思想和组织保证。
　　公司将加强党的领导和完善公司治理相统一，把党的领导融入公司治理各环节，党委前置程序规定公司所有重大经营管理事项必须经党委研究讨论后，再由董事会或者经理层作出决定，充分发挥了国有企业党委把方向、管大局、保落实的领导作用，已形成党委领导为核心、董事会战略决策、纪委和监事会独立监督、管理层授权经营的科学有效治理格局。公司推进内部治理机制创新，全面推行执行委员会制度，设立六大业务委员会，提高公司运营和决策效率，全面提升现代化和专业化水平，为持续提升公司核心竞争力注入强大生机和活力。
　　3.深厚的文化软实力和良好的品牌形象
　　作为扎根安徽的全国性上市券商，公司高度重视企业文化建设，在继承徽商文化优秀基因的基础上，通过20多年的培育和不断实践，完善并提炼出国元文化共同体，形成了既全面契合“合规、诚信、专业、稳健”行业价值观要求，又富有国元特色的完整文化价值体系，是国元证券高速稳健发展，从地方走向全国的成功之匙。2019年证券基金行业文化建设动员大会以来，公司在党委的领导下，以《建设证券基金业行业文化、防范道德风险工作纲要》《证券行业文化建设十要素》《进一步巩固推进证券行业文化建设工作安排》和证券行业荣辱观为指引，加强文化建设顶层设计，健全文化建设责任保障体系和跨部门联动协调机制，在发展战略、合规风控管理、人力资源、投资者保护、社会责任、品牌宣传、理论研究等文化实践方面取得显著成绩，文化建设实践评估连续三年获A类评级，公司市场品牌形象进一步提升，文化已成为公司高质量发展行稳致远深层持久的源动力。
　　4.完善的综合金融服务体系和优秀的服务实体经济能力
　　公司不仅拥有丰富的证券业务资质，同时控股国元国际、国元股权、国元创新、国元期货，参股长盛基金、安徽安元投资基金有限公司、安徽省股权服务有限责任公司等，形成了牌照齐全、业务品种多元的综合金融服务平台架构。公司不断优化业务板块间的协同发展，通过建设1个服务窗口+1个总部服务中台+N个生产部门的“1+1+N”服务体系，有效整合各业务领域专业能力，实现对机构客户、企业客户服务的全方位覆盖，为客户提供一站式、全资产、全周期的服务生态，不断提升客户综合金融服务的深度与广度。
　　作为国有上市券商，公司聚焦主责主业和回归本源，坚持把自身发展的着力点放在服务实体经济上，锚定“产业研究+产业投资+产业投行+综合财富管理”黄金赛道，围绕高端装备制造、新能源、新材料、新一代信息技术、生物医药等领域，通过专业赋能、资本赋能、服务赋能、产业赋能，引导更多金融资源向战略性新兴产业聚集，加快培育形成新质生产力。2023年，公司荣获安徽省委省政府“全省推进长三角地区更高质量一体化发展优秀集体”，连续十三年荣获安徽省政府服务地方实体经济发展评价“优秀”等次。
　　5.清晰的战略规划和高质量发展逻辑
　　公司“十四五”战略规划清晰明确，“十四五”期间力争综合能力排名以及主要经营管理指标排名进入行业前20位，建设“具有核心竞争力的一流产业投资银行”。公司围绕证券公司发展底层逻辑和驱动力“HAC三要素”，即劳动者（人Human Resource）+劳动工具（资产Asset）+劳动对象（客户Client）,打造一流的人才、挖掘一流的资产、服务一流的客户、匹配一流的机制、一流的协同、一流的文化、一流的凝聚力，围绕“产业研究+产业投资+产业投行+综合财富管理”黄金赛道，全力提升全业务链服务能力，打造具有核心竞争力的一流产业投资银行。
　　6.科学的人才管理机制和完善的合规风控体系
　　公司全力打造专业人才队伍，坚持尊重人才、尊重创造，深入推进人才强司战略，重点做好数字化人才队伍建设、投研复合型人才培养、“管理+专业”双通道人才发展体系构建、任职资格条件优化、中层干部选拔、激励约束机制完善等方面工作，全面提升人才工作能力和服务水平，真正把“第一资源”转化为高质量发展的“第一动力”。
　　公司持续完善全面风险管理体系，对各类资产进行穿透式管理，做到风险早识别、早预警、早处置，有效减少风险敞口，守牢不发生重大风险底线；通过突出合规前置，加大合规宣贯、开展针对性合规检查、强化合规问责等组合拳，将合规管理与廉洁从业融入业务全流程，确保不踩底线、不逾红线、不碰高压线。同时，公司借助金融科技手段进一步提升合规风控管理的智能化水平，以高质量合规风控管理水平护航企业高质量发展。
　　7.良好的区位优势和广阔的发展前景
　　安徽是长江三角洲一体化发展、长江经济带发展、中部地区高质量发展“三大国家战略”叠加的唯一省份，区位条件优越、科创能力活跃、勇于改革创新、产业特色鲜明、资源禀赋良好，正成为中部地区高质量发展引领板块和东中部地区协同发展的战略枢纽，发展前景广阔、市场潜力巨大，正处于厚积薄发、动能强劲、大有可为的上升期、关键期。作为安徽省国资委旗下上市券商，公司长期受益安徽区域经济发展和改革红利，是“三大国家战略”的重要参与者、积极推动者、直接受益者，在安徽及长三角地区具有较强市场竞争力。同时，坚持深耕安徽与服务全国并进，充分发挥专业优势，聚焦安徽“迎客松行动”、浙江“凤凰行动”等省内外资本市场行动计划，在京津冀、长三角、粤港澳大湾区等区域重点突破，以区域聚焦“关键变量”实现高质量发展“最大增量”。
　　
　　四、主营业务分析
　　1.概述
　　2023年，公司保持战略主动，坚持守正创新、深化改革，按照“十四五”战略目标和年初制定的工作思路，围绕“人才、资产、客户”三要素，聚焦“产业研究+产业投资+产业投行+综合财富管理”黄金赛道，推动公司各项业务健康发展。2023年，公司实现营业收入63.55亿元，同比增长18.99%，创历史新高；营业支出41.55亿元，同比增长26.27%；利润总额21.95亿元，同比增长6.98%；归属于母公司股东的净利润18.68亿元，同比增长7.75%；基本每股收益0.43元。加权平均净资产收益率5.55%，同比增加0.23个百分点。
　　截至2023年12月31日，公司资产总额1,328.56亿元，较上年末增长2.59%；负债总额982.61亿元，较上年末增长1.77%；归属于母公司的所有者权益345.79亿元，较上年末增长4.98%；净资本214.10亿元，同比增长5.66%；风险覆盖率250.74%，流动性覆盖率389.81%，净稳定资金率157.65%。公司资产流动性较强，短期支付能力较好，资产配置较为合理，各项风险控制指标均优于监管预警标准。
　　报告期内业务创新情况及其影响
　　公司坚持创新发展理念，深化金融改革创新，着力推进管理、技术、业务创新，致力于建立创新机制，搭建创新平台，并取得了良好的效果。一是执行委员会制度、战略管理PMO机制、薪酬激励机制“双对标双管控”、中层干部年轻化等改革创新措施成功落地；二是国元点金8.0、智慧投行、智慧研究所、机构业务协同系统等数字化项目加快推进；三是场外衍生品、公募REITs、报价回购、CLN等新业务陆续落地；四是“1+1+N”协同体系、企业家金融专班、研究所FA、期货+保险等协同项目深入推进。公司推进业务创新、服务创新，深化数字化转型，推进金融科技与业务的创新协同发展，为提升公司金融服务管理水平，增强公司核心竞争力，保障公司高质量发展起到了积极的促进作用。
　　公司从风险管理制度体系、信息系统建设等方面，持续推进全面风险管理体系建设；采用综合手段优化公司风控指标，扩大稽核检查的覆盖面，有力确保业务创新与风控合规能力均衡匹配。同时，公司根据监管要求，制订了《国元证券新业务（产品）风险管理办法》，并持续修订更新，制度明确了新业务定义和业务开展原则，并建立新业务及产品的风险评估体系和专家审核机制，确保新业务、新产品的组织结构、业务模式、风险状况经过充分论证，符合公司的风险管理政策，通过适当授权和资源配置，确保新业务(产品)的风险可测、可控、可承受。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1.行业竞争格局和发展趋势
　　2023年10月，中央金融工作会议明确提出做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融等“五篇大文章”，强调要“深刻把握金融工作的政治性、人民性”，将“金融服务实体经济”的内容具象化，金融工作被赋予更多角色和任务，金融行业向聚焦服务国家战略、提升服务实体经济质效、承担更多社会责任的方向转变，行业将进一步聚焦科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业，大力支持创新驱动发展战略、区域协调发展战略。
　　2024年3月，证监会出台《关于加强证券公司和公募基金监管、加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，提出“围绕强化监管、防控风险、加快推进建设一流投资银行和投资机构”，证券经营机构应牢固树立大局意识，坚持功能型、集约型、专业化、特色化发展方向，专注主业、优化供给、提高价值创造能力，落实好“五篇大文章”战略布局，实现行业高质量发展。意见的出台标志着证券经营机构“走资本节约型道路、提升资本使用效率、做优做强”成为未来一段时期的行业主旋律。随着券商行业整合趋势加速推进，未来，证券行业发展将加速分化，行业集中度进一步提升，差异化竞争格局也将逐步显现。
　　2.公司发展的主要优势和存在的不足
　　公司经过多年持续发展积累了很多优势，但还是存在一些问题和不足：
　　一是业务结构仍需优化；二是协同机制仍需走深走实；三是人才培养和梯队建设仍需完善；四是数字化转型仍需加速前进；五是部分长远发展机制仍需完善。
　　3.公司发展战略
　　公司坚持“十四五”规划“二四四”战略，即坚持“以客户为中心，以资本为依托”的核心导向，坚持“区域聚焦、产业多元、生态合作、协同一体”的竞争策略，坚持“平台化、数字化、专业化、市场化”的发展路径，打造具有核心竞争力的一流产业投资银行。
　　4.经营计划及拟采取的措施
　　2024年，公司将保持战略延续，持续深耕“黄金赛道”，推动“1+1+N”协同机制走深走实，全面贯彻落实“143101”发展思路，“1”即坚持稳中求进、以进促稳、先立后破的工作总基调，“4”即提升“功能盘”、稳固“基本盘”、扩大“增量盘”、打造“潜力盘”，“3”即深化“三大战区”，实现对区域客户、上市公司、链主企业服务的全方位覆盖，“10”即聚焦服务跃升、分支转型、协同聚能、改革提质、“栽树”增程、科技赋智、战略开疆、效能提升、人才强司、安全护航“十大工程”，全力打造高质量发展核心优势，“1”即加快建设具有核心竞争力的一流产业投资银行。
　　财富信用业务板块：公司财富管理业务将围绕机构经纪与零售经纪，协同推进业务发展，加大富裕+客户的开拓服务、资产引入和业务转化，加强投顾体系建设，提升服务质量，持续丰富产品线，提升线上品牌影响力，加强线上线下合作力度；信用业务持续严控信用业务风险，坚持综合融资策略服务，动态调整两券与集中度，推进担保品分类集中度体系建设，强化日常盯市与风险排查。国元期货将优化业务布局，全力推进产业客户拓展，加强金融机构开发，持续做大互联网引流，推动公司客户服务平台落地。
　　自营业务板块：公司固定收益业务将做好基础资产配置，拓展投资研究范围、提升信评和定价能力、加大客需业务的资源投入，结合市场需求，拓展代客交易、风险对冲等新业务，在FICC业务领域积极拓展创新业务；权益投资业务加强投研一体化打造，加快去方向化业务转型，加大非方向资产配置，精细化方向性业务管理；做市业务丰富做市品种，扩大做市成交金额，同时提升市场研究能力，优选精选做市标的储备。国元创新锚定核心赛道，实现以产业带动投资、投资带动综合金融服务。
　　投资银行业务板块：公司投行业务将加快向产业投行转型并深化改革，立足安徽，大力拓展长三角、大湾区等市场，锚定黄金赛道，充分发挥投行的“火车头”“发动机”作用，与投资、研究所、财富管理各板块加强业务协同，积极巩固安徽市场头部地位、未来项目储备及人才根基；债券业务将积极挖掘市场存量，拓展市场增量，稳定承销规模，并大力发展产业债、科创债、绿色债、ABS、CMBS以及公募REITs等业务，促进业务转型，防范业务风险。
　　资产管理业务板块：公司资管业务将持续推进各条销售战线协同合作，做大业务规模，紧随市场热点，以客户需求为导向进一步丰富产品线，做到产品期限和产品策略全覆盖，同时适时推出优质产品，打响资管产品品牌知名度。国元股权将优化基金布局和设立，坚持投大与投早投小相结合的投资策略；加快已设基金投资进度。长盛基金产品配置方面将坚持固收产品领跑，权益产品紧随，同时深耕机构和三方，拓宽业务渠道。
　　机构业务板块：公司创新金融业务将继续增加结构化产品投资，增厚业务发展安全垫，提升团队投研能力，拓展投资品种，加快衍生品系统建设，加速客需类衍生品的布局；战略客户部建立机构客户服务的相关机制，向分支机构复制综合金融服务能力，扩大协同赋能范围，积极扩展战略客户规模；研究所在内部需求方面紧密围绕公司“6+1”协同体系提供精准研究服务，在外部卖方研究服务方面，全面提升服务标准形成销售突破。
　　国际业务板块：公司国际业务将坚持稳健经营的原则，同时应环境的变化积极谋求业务转型；自营业务强化固定收益类投资稳定器作用，适时增加权益类投资规模以取得股票投资收益；经纪业务从全面营销转向重点营销，保持客户资产和孖展业务规模；资管业务推出中国国有企业美元债投资基金，加大专户理财的营销力度，扩大资管规模；投行业务美元债发行业务持续发力。
　　公司将持续加强合规风控建设，坚持合规风控是公司发展的“生命线”“传家宝”，做到长牙带刺、有棱有角、贴地飞行，提升前瞻性、精准性、有效性，做到横到边、竖到角，守住安全发展底线，为业务发展行稳致远保驾护航。此外，公司将加快推进数字化转型，全面开启文化建设新征程。
　　5.资金需求说明
　　公司将根据年度经营计划，切实做好资金募集和资金安排，在防控流动性风险的同时，有效支持公司各项业务和子公司的业务发展。
　　公司融资和资金管理，也将紧紧围绕年度经营计划，灵活响应市场环境的变化，以保障流动性风险指标达标和防范流动性风险为前提，以支持公司各项业务和子公司的发展为导向，继续拓宽融资渠道，改善负债结构，灵活运用多元化的融资手段，保障各项业务和子公司的资金需求，保持合理的财务杠杆水平，努力降低融资成本，提升资金使用效率。
　　6.可能面对的风险
　　公司经营过程中始终坚持“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化，在业务发展过程中一直奉行“风险控制是公司的生命线”风险理念，不断提升风险管理能力，建设与业务发展相适应的全面风险管理体系。公司面临的风险包括：因法律法规和监管政策调整，如业务管理和操作规范未能及时跟进，可能造成法律和合规风险；业务模式转型、创新业务、新技术出现等方面的变化，而可能产生的运营及管理风险；因借款人或交易对手未能履约而造成经济损失的信用风险；持仓证券组合由于不利市场变化而导致损失的市场风险；无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的流动性风险；因内部流程管理疏漏、人员行为不当、信息系统故障或外部事件而导致的操作风险；因公司业务运作、经营管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价而引起的声誉风险等。其中，信用风险、市场风险、操作风险和流动性风险是公司当前面临的主要风险。针对上述风险，公司从组织架构、制度体系、人员队伍、指标体系、信息技术系统、应急处置、风险管理文化等方面进行防范，重点加强市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险的管控。报告期内公司风险管理架构、经营中面临的市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险及声誉风险其应对措施如下：
　　（1）风险管理组织架构
　　公司风险管理组织架构由四个层次构成，分别为：董事会及下设的风险管理委员会，经营管理层及下设的风控与合规委员会等专业委员会，包括风险监管部、合规法务部、稽核审计部、内核办公室、信息技术部、财务会计部、资金计划部、董事会办公室、运营总部、总裁办公室等在内的履行风险管理相关职能的部门，各业务部门及分支机构内设的风险管理岗位。其中，风险管理职能部门、内审、合规、业务部门的风险管理职责如下：风险监管部、内核办公室及资金、财务、清算、信息技术等相关风险管理职能部门在首席风险官领导下推动全面风险管理工作，监测、评估、报告公司整体风险水平，组织对业务流程有效性进行评估,并为业务决策提供风险管理建议，协助、指导和检查各部门、分支机构、子公司的风险管理工作；稽核审计部负责对公司所属部门、分支机构、子公司的业务、财务、会计及其他经营管理活动的合法性、合规性、真实性、效益性等履行检查、评价、报告和建议职能；合规法务部负责业务合规管理及法务诉讼等工作；各业务部门及分支机构设立风险管理岗位（子公司设立合规风控负责人），负责公司及分支机构各项业务管理和风险管理制度的落实，监督执行各项业务操作流程，与风险管理职能部门建立直接、有效的沟通，对业务操作过程中发现的内部控制缺陷及风险点及时反馈，提出整改或完善的意见或建议，有效识别和管理本单位业务经营中面临的各种风险，履行一线风险管理职能。
　　公司风险管理工作贯穿于业务全流程，包括事前、事中、事后各环节。事前风险管理包括：尽职调查、授信审批、项目风险评估、交易审核等。事中风险管理包括：日常监控、逐日盯市、应急处理等。事后风险管理包括：贷后管理、持续风险评估、资产清偿清收等。
　　（2）市场风险及其应对措施
　　1）概况及风险表现
　　公司面临的市场风险是指公司持有的金融头寸由于价格不利变化而导致损失的风险，持仓头寸主要有自营投资持仓、做市持仓、资管产品持仓和其他投资持仓。面临的市场风险类别主要有：
　　①权益类风险，主要是股票、股票组合、权益类基金、权益类衍生品等权益类持仓价格不利变化导致的风险；
　　②利率类风险，主要是固定收益投资的收益率期限结构、利率波动性等变动引起的风险；
　　③汇率类风险，主要是非本币持仓因汇率波动导致本币价值下跌的风险；
　　④商品类风险，主要是商品相关持仓因商品价格不利变化导致损失的风险。
　　2）市场风险应对措施
　　①市场风险偏好及限额
　　公司制定《风险偏好框架与政策》，在设定公司总体风险偏好的同时，对市场风险偏好的类别、指标、流程、方法等进行了规定，对市场风险设置相关限额指标，包括最大亏损、杠杆倍数等。
　　②市场风险计量
　　公司通过获取内外部数据（内部数据包括投资品种的成本、数量等，外部数据包括利率、汇率、证券和商品价格等），以及估值模型进行金融产品估值，根据估值数据计算市场风险敞口及损益，进一步计算市场风险指标。
　　市场风险计量指标主要有绝对价值、敏感性指标、波动率、VaR、久期、凸性等。公司使用的VaR指标，置信度取95%，前瞻天数取1天，计算方法以历史模拟法为主。
　　③市场风险管理
　　公司进行市场风险管理措施，主要包括：限额管理、集中度管理、止盈止损、风险对冲、压力测试等。
　　限额管理包括最大损失额、期限限额、集中度限额等，风险管理部门及业务部门根据业务情况适时调整限额。集中度管理包括设置单券持仓上限、单发行人持仓上限、证券类别持仓上限、单交易对手持仓上限等。止盈止损是指公司对自营证券投资按类别划分，分别设置不同的止盈止损比例，对资管产品根据客户需求设置止损线，对场外基金等也设置止损比例。风险对冲是指公司为对冲已持仓头寸风险暴露，通过股指期货、国债期货、期权等金融衍生品进行相反方向投资，以降低组合价值大幅波动。
　　压力测试是指公司定期对主要投资业务进行市场风险压力测试，压力情景主要是我国股市主要指数、利率期限结构、股指期货贴水率等发生不同程度不利变化。通过市场风险管理系统和自建模型等计算投资组合在压力情景下的组合价值损失值，再结合公司相关限额指标和组合当年历史业绩，分析组合是否达到预警情形，一旦达到则采取风险报告、风险提示、督促整改等风险管理措施。
　　（3）信用风险及其应对措施
　　1）概况及风险表现
　　公司面临的信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。公司的信用风险主要来自于以下三个方面：
　　①融资融券、股票质押式回购交易、约定购回式证券交易等融资类业务的客户出现违约，不能偿还对本公司所欠债务的风险；
　　②债券、信托产品以及其他信用类产品等投资类业务由于发行人或融资人出现违约，所带来的交易品种不能兑付本息的风险；
　　③经纪业务代理客户买卖证券、期货及其他金融产品，在结算当日客户资金不足时，代客户进行结算后客户违约的风险。
　　2）应对措施
　　①信用风险偏好及限额
　　公司制定《风险偏好框架与政策》，在董事会审批的风险偏好及容忍度范围内，根据信用风险所涉及的业务特点，制定包括业务规模上限、单一客户融资规模上限、单一交易对手方集中度控制、单一担保品市值占总市值比例、业务预期损失率等指标等在内的限额指标，并根据市场情况、业务发展需要和公司风险状态进行相应的调整，公司风险管理部门对各限额的执行情况进行监控、报告与预警。
　　②内部信用评级体系
　　公司建立了债券业务内部信用评级体系，与知名评级机构联合开发上线内部信用评级模型，根据业务实际情况和自身风险偏好，将评级结果与违约概率等风险系数进行对应，规定了常态条件下拟投资信用主体或债券的最低内部评级准入要求。通过建立信评机制和内部信用评级将风险防控手段嵌入到投资决策过程，实现债券交易风险事前防控。
　　③尽职调查机制
　　公司建立项目尽职调查机制，对拟投资的投融资项目主体或交易对手主体进行尽职调查，关注要点主要包括：主体资质（含担保方）、标的主业安全性、行业前景、所属地区、偿债和融资能力、负面新闻检索、还款来源等，在事前将风险隐患充分暴露和揭示。
　　④准入标准和黑白名单控制机制
　　公司遵循全面性和谨慎性原则，建立投资信用主体及质押标的的准入标准、黑白名单制度，定期对标的证券池和交易对手库进行维护和更新，对未来可能发生的经营风险、现金流风险、行业衰退等负面情形进行综合评估和预判；入库白名单的标的和交易对手可进行投融资和交易，不符合准入标准以及黑名单中的标的原则上不进行投融资，若需投资，则需要在投资决策程序进行更高层级的限制。
　　⑤负面舆情监测机制
　　公司建立舆情监测机制，通过搜集上市公司和债券发行主体企业公告、公开信息、市场传闻等一系列信息（尤其是负面新闻），对项目进行评估和判断。对监测到的重大负面信息，会同相关部门第一时间进行风险评估，制定应对预案，持续跟踪企业财务关键指标出现的不利变化趋势，审慎研究处置措施。
　　⑥风险等级评估与压力测试
　　公司根据投融资类项目的整体风险结构以及具体项目的个性化特点，通过风险指标对存量项目进行风险评估并划分风险等级（如：风险已暴露、潜在风险、预警关注、正常），并对不同风险等级的项目进行差异化管理；建立信用债投资的信用风险分级管控体系，根据主体和债券的信用质量、信用主体的内外部评级结果等要素，由各个业务部门的信评小组进行分层界定和规模授信，并通过债券交易系统进行管理。
　　公司建立定期信用风险压力测试机制，通过设定相关情景测试在轻、中、重等情形下公司风险债券或风险账户，以及可能发生的信用头寸损失状况。量化指标主要包括：预期损失（EL）、违约概率（PD）、违约损失率（LGD）等。
　　⑦后续管理与跟踪
　　公司建立存续期业务后续管理和跟踪机制，包括首次检查、常规检查、到期检查等，通过实地调查、客户访谈、查阅核对等多种方式，及时掌握交易对手（含担保方、担保证券）的业务经营、资金用途等是否发生变化，并根据风险程度采取必要的应对措施。
　　（4）操作风险及其应对措施
　　1）概况及风险表现
　　操作风险指由于不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件而导致的风险。操作风险主要来源于人员因素、内部流程、信息技术系统缺陷、外部事件以及实物资产的损坏等方面。
　　2）应对措施
　　公司持续将操作风险管理作为风险管理的重点，建立一体化、科学化、层次化的操作风险偏好、容忍度和管理政策制度体系，持续完善操作风险治理架构；通过业务流程梳理、操作风险及控制措施评估、关键指标监测和操作风险损失信息收集等机制的建立，形成完善的操作风险管理循环。
　　为进一步提升操作风险管理水平，公司根据监管规定以及公司内部管理需要，持续健全内部控制管理机制，建设操作风险管理系统，完善制度建设，规范操作流程。制定并发布操作风险管理制度，强调创新产品、创新业务开展前的风险识别与控制，强调业务流程操作风险隐患的持续识别与排查。公司积极推动操作风险与控制自我评估，以流程梳理为核心、以各部门、分支机构和子公司为单位，开展操作风险状况与控制效果的识别、评估和检查工作，主动梳理操作风险点，评估控制措施有效性，查找控制缺陷，引导操作风险的事前识别与评估。
　　根据不同业务类型，针对操作风险易发环节，持续建设操作风险关键指标体系，依据业务特点、业务规模及复杂程度有针对性设置操作风险管理指标并进行分类管理，进一步提高操作风险管理的事中监测及指标预警。
　　加强对员工的职业操守和职业道德教育，努力控制和减少操作风险事件的发生；加强检查稽核，强化问责制度，完善风险应急预案，积极应对并妥善处理其不利影响；加强内外部操作风险损失数据的识别、收集、汇总、分析和报告工作，通过分析操作风险事件和相关数据，制订应对措施，强化操作风险事件的事后跟踪及改进。
　　（5）流动性风险及其应对措施
　　1）概况及风险表现
　　流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司流动性风险压力主要来源于业务规模大幅上升、履行大额表外担保和承诺、不能按计划完成外部融资、系统故障、人为操作失误等情形，造成公司流动性风险监管指标低于监管标准，或无法偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求。若外部市场发生重大变化，如融资市场紧缩、证券市场剧烈波动等可能导致公司出现金融资产无法及时通过合理价格变现来满足流动性要求。
　　2）应对措施
　　公司高度重视流动性风险管理工作，严格按照监管要求建立健全流动性风险管理制度体系，全面推进落实流动性风险管控的各项具体措施，包括但不限于：
　　①严格执行资金计划和资金预约制度，精细安排资金，减少和控制计划外资金变化；
　　②运用常态化的流动性压力测试和资金缺口分析，及时发现和识别现金流缺口、流动性指标大幅不利波动等潜在风险流动性，提前拟定和实施应对措施。通过流动性应急演练进一步提升相关部门流动性风险防范意识和流动性风险应对处置能力；
　　③强化日间盯市、重点业务监控、流动性指标动态监控，落实流动性风险相关岗位责任，及时监控和防范流动性风险；
　　④建立流动性风险报告体系，及时分析并向公司内部各管理层级和外部监管机构报告公司流动性风险状况；
　　⑤积极维护并拓宽融资渠道，稳固和提升公司融资能力，持续优化公司融资结构，控制和降低公司流动性风险；
　　⑥持续优化和完善流动性风险管理系统，提升公司流动性风险管理效率。
　　（6）声誉风险及其应对措施
　　1）概况及风险表现
　　声誉风险是指由于公司行为或外部事件，以及公司工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致社会公众、媒体、自律组织、监管机构、发行人、投资者等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
　　2）应对措施
　　公司高度重视声誉风险管理工作，根据监管规定和内部管理需要，建立并落实了声誉风险管控机制，包括但不限于：
　　①制定风险管理制度，优化风险处理流程，确保做到科学应对。
　　一是通过制定《国元证券声誉风险管理办法》《国元证券股份有限公司声誉风险应急工作流程》等相关制度，明确了舆情识别、评估、监测、应对和报告机制。
　　二是建设并上线了声誉风险管理系统，实施舆情监测和内部风险事件收集，依据舆情的性质、影响范围、危害程度等因素，将舆情划分为关注、有害、危害三个等级。对于重大舆情，做到第一时间按程序上报，及时提出分析研判报告和拟办建议以供决策。
　　三是设立声誉风险工作小组，在舆情风险管理中实现公司与部门、子公司、分公司层面的协同统一。②完善监测机制，做好常规与异常监测。
　　一是做好常规监测，不断扩大舆情监测范围。根据行业发展势态、公司经营管理情况以及市场热点等因素，不断丰富敏感关键词库，扩大舆情监测的范围。
　　二是做好异常监测，针对重点事件建立专题监测。采用定期报告和及时报告并用的形式，确保舆情处置高效规范。
　　三是优化升级舆情监测软件，运用多种媒介形式推动公司正面、客观信息的主动传播，制定声誉事件应对预案。
　　③建立了工作人员声誉约束机制，防范和管理工作人员引发的声誉风险。
　　④将声誉风险文化纳入公司文化建设中，推进声誉风险治理文化建设，积极履行社会责任；组织声誉风险管理培训，强化全员声誉风险防范意识。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、报告期内公司所属行业的发展情况
　　2023年上半年，外部环境复杂严峻，我国始终坚持稳字当头、稳中求进的总基调，高效统筹经济社会发展，国内经济持续恢复，总体回升向好，资本市场改革持续推进，全面实行股票发行注册制成功落地，企业债券职责划转平稳过渡，私募投资基金监督管理条例正式发布，境外上市备案管理制度落地实施，上市公司独立董事制度改革顺利推进，资本市场基础制度和法治体系更加完善，重点领域风险得到稳妥防范处置，资本市场良性生态加速形成，为证券行业高质量发展提供支撑。2023年上半年，国内一级市场展现出较强韧性，增发融资规模大幅增加，同比增长82.42%，受市场环境影响，IPO融资规模有所下滑，同比减少32.78%，但IPO和增发规模超越美股和港股融资规模，债券融资规模平稳上升，同比增加9.74%；二
　　级市场，A股主要指数波动减缓，交易金额小幅下跌，2023年上半年，股票市场成交金额1,112,351.06亿元，同比下跌2.59%，上证综指、深证成指、沪深300、创业板指分别较年初涨跌3.65%、0.10%、-0.75%、-5.61%，债券市场交易活跃，成交量同比增长22.12%，债券收益率整体震荡下行。
　　证券公司作为资本市场的“守门人”和资本市场改革的主要参与者，迎来重大发展机遇期，创新业务蓬勃发展，业务转型提速。2023年上半年，证券公司充分发挥服务实体经济重要职能，提升服务国家重大战略的质效，聚焦资本市场功能建设与业务创新，服务及满足投资者多元资产配置需求，依法保护投资者合法权益，注重执业质量，牢筑风险底线，持续增强抵御风险能力，确保合规风控水平健康稳定。同时，证券行业延续分化格局，业务结构多元、资本实力强劲以及风控水平领先的综合型头部券商获得更高市场份额，同时在细分业务、特定区域或行业领域形成竞争优势的中小券商实现差异化、特色化发展。
　　受益于资本市场改革、创新业务红利与主动转型发展，证券行业上半年整体经营业绩良好。2023年6月末，证券公司合计实现营业收入2,245.07亿元，同比增加9.03%，实现净利润850.50亿元，同比增加4.75%。截至2023年6月末，证券行业总资产为11.65万亿元，净资本为2.13万亿元，净资产为2.86万亿元，分别较上年末增长5.33%、1.91%、2.51%。
　　2、报告期内公司从事的主要业务情况
　　公司依托丰富的业务资质，并通过控股公司及参股公司开展区域股权市场、国际业务、期货业务、另类投资、股权投资、公募基金、私募基金等业务，坚持以客户为中心，升级经营体系，优化协同，借力开放生态，为广大客户提供全方位综合金融服务。公司设立执行委员会，为公司最高经营管理机构，设置财富信用业务、投资银行业务、自营业务、机构业务、资产管理业务、国际业务六大业务板块。
　　六大业务板块从事的业务具体如下：
　　（1）财富信用业务板块以客户为中心，通过提供具有竞争力的产品和服务，践行公司“为您创造美好生活”的责任使命，包括经纪业务、产品代销业务、投顾业务、零售信用业务、托管业务、国元期货等。主要为接受客户的委托或按照客户指示代理客户买卖股票、基金及债券等证券交易品种，管理客户证券交易结算款；代销其他金融机构开发的金融产品；向客户提供投资顾问服务；向客户提供融资融券、股权质押、约定式购回、股权激励行权融资、股票期权交易、IB中间介绍业务等服务；向各类证券投资基金等提供托管服务，向企业客户提供区域股权市场挂牌服务；通过控股公司国元期货开展期货业务。
　　（2）投资银行业务板块坚定服务大局，服务实体经济，服务安徽经济社会发展，发挥资本市场融资功能，提高直接融资比重，包括投行业务、债券业务（包括ABS）等。主要为向企业客户提供承销与保荐服务，包括IPO、北交所公开发行、上市公司发行新股、可转债等项目的承销与保荐服务；向企业客户提供债券承销与存续期管理服务，包括可交债、公司债等项目的承销与受托管理服务，企业债的承销与债权代理服务；向企业客户的收购兼并、资产重组及企业改制等提供财务顾问服务；向企业客户提供新三板挂牌服务；向企业客户提供资产证券化等其他具有投资银行特性的业务服务。
　　（3）自营业务板块锻炼投研能力和风险控制核心能力，在增强自身能力的同时，向资本中介与客需业务发展，包括固收投资、权益投资、新三板做市、另类投资。主要为使用公司自有资金开展银行间债券市场、交易所等市场各类FICC金融工具的投资交易，并通过FICC标的产品设计与开发满足客户风险管理及财富管理等需求的业务，业务涵盖利率、信用、可转债、大宗商品、票据、国债期货、利率互换及其他FICC相关衍生品等；使用自有资金投资股票、基金、衍生品等金融产品；提供三板做市服务；通过控股公司国元创新开展另类投资业务。
　　（4）机构业务板块的设立旨在围绕机构客户、特别是产业类机构客户整合公司各类业务资源，提供一揽子综合服务方案，板块内包含了公司机构客户的“一站式入口”牵头服务部门和综合金融方案设计部门——战略客户部，为产业客户提供研究服务部门——研究所，提供衍生品解决方案部门——创新金融部。通过直接在板块内部整合围绕机构客户的服务能力和业务资源，以及通过战略客户部这一统一入口，协调联动公司机构业务相关部门的合作，为机构客户提供一站式综合金融服务方案，实现公司多条线协同服务的良性循环。
　　（5）资产管理业务板块为客户提供有竞争力的自有产品，包括资产管理业务、私募基金、公募基金。主要为根据资产管理合同的约定，向客户提供证券及其它金融产品的投资管理服务，包括单一资产管理业务、集合资产管理业务和专项资产管理业务；通过控股公司国元股权开展私募投资基金业务，通过参股公司长盛基金开展公募基金管理业务。
　　（6）国际业务板块立足高水平对外开放，拓展国际业务，围绕个人、企业综合投融资需求提供全牌照境外金融服务，包括国际财富、投行、资管、投资、机构业务等。主要为通过境外控股公司国元国际开展证券交易、财富管理、投资银行、资产管理、自营投资、机构业务等综合金融服务，以满足客户多元化的需求，并通过境内外业务协同联动，推进公司国际业务战略的实施。
　　3、公司所处的行业地位
　　公司近几年综合实力显著提升、经营业绩稳健增长、主要业务核心竞争力不断增强。根据中国证券业协会统计，截至2023年6月末，母公司主要财务指标总资产、净资产、净资本规模行业排名分别为第24、23和26位，净利润行业排名第26位，主要业务指标A股资金账户数（期末数）行业排名第26位，代理买卖证券业务净收入行业排名第29位，代理销售金融产品净收入行业排名第27位、股票发行主承销总金额行业排名第15位，股票发行主承销家数行业排名第24位，利息净收入行业排名第16位，卖出回购金融资产款（月末数）行业排名第19位，在行业中具有一定优势地位。

　　二、核心竞争力分析
　　1、雄厚的股东背景和较强的资本实力
　　公司控股股东国元金控集团是以金融业为主体的安徽省属国有独资大型投资控股类企业、省属金控集团，也是牌照较为齐全的安徽省国资金融平台，已全方位、全链条构建起包括证券、信托、保险、期货、股权托管交易、公募基金、私募股权投资基金、保险经纪、保理、小额贷款、融资租赁、典当、互联网金融、酒店、物业、置业等系列多元业务体系，“多牌照、多法人、多板块”等独特优势日益凸显，有利于发挥协同效应，实现资源共享、优势互补，为公司发展提供有力支持。上市以来，在国元金控集团的大力支持下，公司先后通过公开发行、定向增发、配股多种方式补充资本，资本实力不断增强，为各项业务的持续健康发展提供了有力的资金保障。截至2023年6月末，公司总资产1,362.69亿元、净资产337.25亿元，均位居行业前列。
　　2、扎实的党建工作和规范的法人治理
　　作为国有金融企业，公司始终牢牢把握“姓党属国”政治属性，坚持强根固魂、守正创新，确保了始终沿着正确的方向前进。公司坚持党建引领，充分发挥党委的政治核心作用、基层党组织的战斗堡垒作用和党员的先锋模范作用，推动党建工作与战略发展、公司治理、经营管理和文化建设工作深度融合，在战略层面抓好协同，在业务层面抓好融合，在执行层面抓好落实，以高质量党建引领自身高质量发展，为打造“具有核心竞争力的一流产业投资银行”目标提供了坚强的政治、思想和组织保证。
　　公司将加强党的领导和完善公司治理相统一，把党的领导融入公司治理各环节，党委前置程序规定公司所有重大经营管理事项必须经党委研究讨论后，再由董事会或者经理层作出决定，充分发挥了国有企业党委把方向、管大局、促落实的政治核心领导作用，已形成党委领导为核心、董事会战略决策、纪委和监事会独立监督、管理层授权经营的科学有效治理格局。公司推进内部治理机制创新，全面推行执行委员会制度，设立六大业务委员会，提高公司运营和决策效率，全面提升现代化和专业化水平，为持续提升公司核心竞争力注入强大生机和活力。
　　3、深厚的文化软实力和良好的品牌形象
　　作为扎根安徽的全国性上市券商，公司高度重视企业文化建设，在继承徽商文化优秀基因的基础上，通过20多年的培育和不断实践，完善并提炼出国元文化共同体，形成了既全面契合“合规、诚信、专业、稳健”行业价值观要求，又富有国元特色的完整文化价值体系，是国元证券高速稳健发展，从地方走向全国海外的成功之匙。2019年证券基金行业文化建设动员大会以来，公司在党委的领导下，以《建设证券基金业行业文化、防范道德风险工作纲要》《证券行业文化建设十要素》《进一步巩固推进证券行业文化建设工作安排》和证券行业荣辱观为指引，加强文化建设顶层设计，健全文化建设责任保障体系和跨部门联动协调机制，在发展战略、合规风控管理、人力资源、投资者保护、社会责任、品牌宣传、理论研究等文化实践方面取得显著成绩，文化建设实践评估连续三年获A类评级，公司市场品牌形象进一步提升，文化已成为公司高质量发展行稳致远深层持久的源动力。
　　4、完善的综合金融服务体系和优秀的服务实体经济能力
　　公司不仅拥有丰富的证券业务资质，同时控股国元国际、国元股权、国元创新、国元期货，参股长盛基金、安徽安元投资基金有限公司、安徽省股权服务有限责任公司等，形成了牌照齐全、业务品种多元的综合金融服务平台架构。公司不断优化业务板块间的协同发展，通过建设1个服务窗口+1个总部服务中台+N个生产车间的“1+1+N”服务体系，有效整合各业务领域专业能力，实现对机构客户、企业客户服务的全方位覆盖，为客户提供一站式、全资产、全周期的服务生态，不断提升客户综合金融服务的深度与广度。
　　作为国有上市券商，公司始终牢记“国之大者”，坚持把自身发展的着力点放在服务实体经济上，通过专业赋能、资本赋能、服务赋能、产业赋能，持续提升金融服务能力和覆盖广度，已成为“安徽省内有地位、业界有口碑、全国有影响”的综合类现代投资银行。
　　5、清晰的战略规划和缜密的高质量发展逻辑
　　公司制定的“十四五”战略规划清晰明确：“十四五”期间，公司力争综合能力排名以及主要经营管理指标排名进入行业前20位。公司将围绕证券公司发展底层逻辑和驱动力“HAC三要素”(即人才HumanResource、资产Asset、客户Client）,打造一流的人才、挖掘一流的资产、服务一流的客户，匹配一流的机制、一流的协同、一流的文化、一流的凝聚力，增加公司发展动能；以投行为引领，聚焦平台化、数字化、专业化、市场化、机构化五大发展方向，围绕“产业研究+产业投资+产业投行+综合财富管理”黄金赛道，全力提升全业务链服务能力，在坚守中打造具有核心竞争力的一流产业投资银行。
　　6、科学的人才管理机制和完善的合规风控体系
　　公司持续完善MD制度，发挥MD制度的激励约束作用，真正做到“绩效导向、奖优罚劣、能上能下、能进能出”。持续建设人才队伍，不断拓宽人才的成长通道，创新人才选拔任用机制，完善人才评价体系，重点强化内部人才培养，针对性引进高素质复合型人才。坚持把青年工作作为战略性工作来抓，不断优化青年人才培养、使用和竞争的良好机制，一大批年轻优秀员工被提拔至管理岗位挑大梁、当主角，青年员工已经成为公司行稳致远发展的生力军。公司成立人才评审委员会，打造“不拘一格降人才”的选人用人机制。
　　公司始终把合规风控摆在突出位置，坚守底线思维，建立内部监督体制机制，牢固树立“合规为先、风控为要”为主要内涵的风险合规文化理念，紧守安全底线，筑牢“防火墙”，坚决守住合规底线和风控生命线，持续推进合规风险管理能力建设，优化完善合规风险管理体系，推进合规风险管理全覆盖，健全公司风险防范、预警、处置体系，提升对风险的识别、评估、预警、隔离和处置能力，把握风险和收益平衡，为公司可持续发展提供安全保障。
　　7、良好的区位优势和广阔的发展前景
　　安徽是长江三角洲一体化发展、长江经济带发展、中部地区高质量发展“三大国家战略”叠加的唯一省份，区位条件优越、科创能力活跃、勇于改革创新、产业特色鲜明、资源禀赋良好，正成为中部地区高质量发展引领板块和东中部地区协同发展的战略枢纽，发展前景广阔、市场潜力巨大。作为安徽省国资委旗下上市券商，公司长期受益安徽区域经济发展和改革红利，是“三大国家战略”的重要参与者、积极推动者、直接受益者，区位优势显著，在安徽及长三角地区具有较强市场竞争力。同时，坚持深耕安徽与服务全国并进，充分发挥资源配置专业优势，聚焦安徽“迎客松行动”、浙江“凤凰行动”和江西“映山红行动”等安徽省内外资本市场行动计划，在京津冀、长三角、珠三角、粤港澳大湾区等区域重点突破，以区域聚焦“关键变量”实现高质量发展“最大增量”。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　公司经营过程中始终坚持“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化，在业务发展过程中一直奉行“风险控制是公司的生命线”风险理念，不断提升风险管理能力，建设与业务发展相适应的全面风险管理体系。公司面临的风险包括：因法律法规和监管政策调整，如业务管理和操作规范未能及时跟进，可能造成法律
　　和合规风险；业务模式转型、创新业务、新技术出现等方面的变化，而可能产生的运营及管理风险；因借款人或交易对手未能履约而造成经济损失的信用风险；持仓证券组合由于不利市场变化而导致损失的市场风险；无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的流动性风险；因内部流程管理疏漏、人员行为不当、信息系统故障或外部事件而导致的操作风险；因公司业务运作、经营管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价而引起的声誉风险等。其中，信用风险、市场风险、操作风险和流动性风险是公司当前面临的主要风险。针对上述风险，公司从组织架构、制度体系、人员队伍、指标体系、信息技术系统、应急处置、风险管理文化等方面进行防范，重点加强市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险的管控。报告期内公司风险管理架构、经营中面临的市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险、声誉风险及其应对措施如下：
　　（1）风险管理组织架构
　　公司风险管理组织架构由四个层次构成，分别为：董事会及下设的风险管理委员会，经营管理层及下设的风控与合规委员会等专业委员会，包括风险监管部、合规法务部、稽核审计部、内核办公室、信息技术部、资金计划部、董事会办公室、运营总部、总裁办公室等在内的履行风险管理相关职能的部门，各业务部门及内设的风险管理岗位。其中，风险管理职能部门、内审、合规、业务部门的风险管理职责如下：风险监管部、内核办公室及资金、财务、清算、信息技术等相关风险管理职能部门在首席风险官领导下推动全面风险管理工作，监测、评估、报告公司整体风险水平，组织对业务流程有效性进行评估,并为业务决策提供风险管理建议，协助、指导和检查各部门、分支机构、子公司的风险管理工作；稽核审计部负责对公司所属部门、分支机构、子公司的业务、财务、会计及其他经营管理活动的合法性、合规性、真实性、效益性等履行检查、评价、报告和建议职能；合规法务部负责业务合规管理及法务诉讼等工作；各业务部门设立风险管理岗位（子公司设立合规风控负责人），负责公司及分支机构各项业务管理和风险管理制度的落实，监督执行各项业务操作流程，与风险管理职能部门建立直接、有效的沟通，对业务操作过程中发现的内部控制缺陷及风险点及时反馈，提出整改或完善的意见或建议，有效识别和管理本单位业务经营中面临的各种风险，履行一线风险管理职能。
　　公司风险管理工作贯穿于业务全流程，包括事前、事中、事后各环节。事前风险管理包括：尽职调查、授信审批、项目风险评估、交易审核等。事中风险管理包括：日常监控、逐日盯市、应急处理等。事后风险管理包括：贷后管理、持续风险评估、资产清偿清收等。
　　（2）市场风险及其应对措施
　　1）概况及风险表现
　　公司面临的市场风险是指公司持有的金融头寸由于价格不利变化而导致损失的风险，持仓头寸主要有自营投资持仓、做市持仓、资管产品持仓和其他投资持仓。面临的市场风险类别主要有：
　　①权益类风险，主要是股票、股票组合、权益类基金、权益类衍生品等权益类持仓价格不利变化导致的风险；
　　②利率类风险，主要是固定收益投资的收益率期限结构、利率波动性等变动引起的风险；
　　③汇率类风险，主要是非本币持仓因汇率波动导致本币价值下跌的风险；
　　④商品类风险，主要是商品相关持仓因商品价格不利变化导致损失的风险。
　　2）市场风险应对措施
　　①市场风险偏好及限额
　　公司制定《风险偏好框架与政策》，在设定公司总体风险偏好的同时，对市场风险偏好的类别、指标、流程、方法等进行了规定，对市场风险设置相关限额指标，包括最大亏损、杠杆倍数等。
　　②市场风险计量
　　公司通过获取内外部数据（内部数据包括投资品种的成本、数量等，外部数据包括利率、汇率、证券和商品价格等），以及估值模型进行金融产品估值，根据估值数据计算市场风险敞口及损益，进一步计算市场风险指标。
　　市场风险计量指标主要有绝对价值、敏感性指标、波动率、VaR、久期、凸性等。公司使用的VaR指标，置信度取95%，前瞻天数取1天，计算方法以历史模拟法为主。
　　③市场风险管理
　　公司进行市场风险管理措施，主要包括：限额管理、集中度管理、止盈止损、风险对冲、压力测试等。限额管理包括最大损失额、VaR上限、期限限额、集中度限额等，风险管理部门及业务部门根据业务情况适时调整限额。集中度管理包括设置单券持仓上限、单发行人持仓上限、证券类别持仓上限、单交易对手持仓上限等。止盈止损是指公司对自营证券投资按类别划分，分别设置不同的止盈止损比例，对资管产品根据客户需求设置止损线，对场外基金等也设置止损比例。风险对冲是指公司为对冲已持仓头寸风险暴露，通过股指期货、国债期货、期权等金融衍生品进行相反方向投资，以降低组合价值大幅波动。
　　压力测试是指公司定期对主要投资业务进行市场风险压力测试，压力情景主要是我国股市主要指数和利率期限结构发生不同程度不利变化。通过市场风险管理系统计算投资组合在压力情景下的组合价值损失值，再结合公司相关限额指标和组合当年历史业绩，分析组合是否达到预警情形，一旦达到则采取风险报告、风险提示、督促整改等风险管理措施。
　　（3）信用风险及其应对措施
　　1）概况及风险表现
　　公司面临的信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。公司的信用风险主要来自于以下三个方面：
　　①融资融券、股票质押式回购交易、约定购回式证券交易等融资类业务的客户出现违约，不能偿还对本公司所欠债务的风险；
　　②债券、信托产品以及其他信用类产品等投资类业务由于发行人或融资人出现违约，所带来的交易品种不能兑付本息的风险；
　　③经纪业务代理客户买卖证券、期货及其他金融产品，在结算当日客户资金不足时，代客户进行结算后客户违约的风险。
　　2）应对措施
　　①信用风险偏好及限额
　　公司制定《风险偏好框架与政策》，在董事会审批的风险偏好及容忍度范围内，根据信用风险所涉及的业务特点，制定包括业务规模上限、单一客户融资规模上限、单一交易对手方集中度控制、单一担保品市值占总市值比例、业务预期损失率等指标等在内的限额指标，并根据市场情况、业务发展需要和公司风险状态进行相应的调整，公司风险管理部门对各限额的执行情况进行监控、报告与预警。
　　②内部信用评级体系
　　公司建立了债券业务内部信用评级体系，与知名评级机构联合开发上线了内部信用评级模型，根据业务实际情况和自身风险偏好，将评级结果与违约概率等风险系数进行对应，规定了常态条件下拟投资信用主体或债券的最低内部评级准入要求。通过建立信评机制和内部信用评级将风险防控手段嵌入到投资决策过程，实现债券交易风险事前防控。
　　③尽职调查机制
　　公司建立项目尽职调查机制，对拟投资的投融资项目主体或交易对手主体进行尽职调查，关注要点主要包括：主体资质（含担保方）、标的主业安全性、行业前景、所属地区、偿债和融资能力、负面新闻检索、还款来源等，在事前将风险隐患充分暴露和揭示。
　　④准入标准和黑白名单控制机制
　　公司遵循全面性和谨慎性原则，建立投资信用主体及质押标的的准入标准、黑白名单制度，定期对标的证券池和交易对手库进行维护和更新，对未来可能发生的经营风险、现金流风险、行业衰退等负面情形进行综合评估和预判；入库白名单的标的和交易对手可进行投融资和交易，不符合准入标准以及黑名单中的标的原则上不进行投融资，若需投资，则需要在投资决策程序进行更高层级的限制。
　　⑤负面舆情监测机制
　　公司建立舆情监测机制，通过搜集上市公司和债券发行主体企业公告、公开信息、市场传闻等一系列信息（尤其是负面新闻），对项目进行评估和判断。对监测到的重大负面信息，会同相关部门第一时间进行风险评估，制定应对预案，持续跟踪企业财务关键指标出现的不利变化趋势，审慎研究处置措施。
　　⑥风险等级评估与压力测试
　　公司根据投融资类项目的整体风险结构以及具体项目的个性化特点，通过风险指标对存量项目进行风险评估并划分风险等级（如：风险已暴露、潜在风险、预警关注、正常），并对不同风险等级的项目进行差异化管理；建立信用债投资的信用风险分级管控体系，根据主体和债券的信用质量、信用主体的内外部评级结果等要素，由各个业务部门的信评小组进行分层界定和规模授信，并通过债券交易系统进行管理。
　　公司建立定期信用风险压力测试机制，通过设定相关情景测试在轻、中、重等情形下公司风险债券或风险账户，以及可能发生的信用头寸损失状况。量化指标主要包括：预期损失（EL）、违约概率（PD）、违约损失率（LGD）等。
　　⑦后续管理与跟踪
　　公司建立存续期业务后续管理和跟踪机制，包括首次检查、常规检查、到期检查等，通过实地调查、客户访谈、查阅核对等多种方式，及时掌握交易对手（含担保方、担保证券）的业务经营、资金用途等是否发生变化，并根据风险程度采取必要的应对措施。
　　（4）操作风险
　　1）概况及风险表现
　　操作风险指由于不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件而导致的风险。操作风险主要来源于人员因素、内部流程、信息技术系统缺陷、外部事件以及实物资产的损坏等方面。
　　2）应对措施
　　公司持续将操作风险管理作为风险管理的重点，建立一体化、科学化、层次化的操作风险偏好、容忍度和管理政策制度体系，持续完善操作风险治理架构；通过操作风险事前梳理、业务流程监控和操作风险损失信息事后收集等机制的建立，形成完善的操作风险管理循环。
　　为进一步提升操作风险管理水平，公司根据监管规定以及公司内部管理需要，持续健全内部控制管理机制，建设操作风险管理系统，完善制度建设，规范操作流程。制定并发布操作风险管理制度，强调创新产品、创新业务开展前的风险识别与控制，强调业务流程操作风险隐患的持续识别与排查。公司积极推动操作风险与控制自我评估，以流程梳理为核心、以各部门和分支机构为单位，开展操作风险状况与控制效果的识别、评估和检查工作，主动梳理操作风险点，评估控制措施有效性，查找控制缺陷，引导操作风险的事前识别与评估。
　　根据不同业务类型，针对操作风险易发环节，持续建设操作风险关键指标体系，依据业务特点、业务规模及复杂程度有针对性设置操作风险管理指标并进行分类管理，进一步提高操作风险管理的事中监测及指标预警。
　　加强对员工的职业操守和职业道德教育，努力控制和减少操作风险事件的发生；加强检查稽核，强化问责制度，完善风险应急预案，积极应对并妥善处理其不利影响；加强内外部操作风险损失数据的识别、收集、汇总、分析和报告工作，通过分析操作风险事件和相关数据，制订应对措施，强化操作风险事件的事后跟踪及改进。
　　（5）流动性风险
　　1）概况及风险表现
　　流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司流动性风险压力主要来源于业务规模大幅上升、履行大额表外担保和承诺、不能按计划完成外部融资、系统故障、人为操作失误等情形，造成公司流动性风险监管指标低于监管标准，或无法偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求。若外部市场发生重大变化，如融资市场紧缩、证券市场剧烈波动等可能导致公司出现金融资产无法及时通过合理价格变现来满足流动性要求。
　　2）应对措施
　　公司高度重视流动性风险管理工作，严格按照监管要求建立健全流动性风险管理制度体系，全面推进落实流动性风险管控的各项具体措施，包括但不限于：
　　①严格执行资金计划和资金预约制度，精细安排资金，减少和控制计划外资金变化；
　　②运用常态化的流动性压力测试和资金缺口分析，及时发现和识别现金流缺口、流动性指标大幅不利波动等潜在风险流动性，提前拟定和实施应对措施。通过流动性应急演练进一步提升相关部门流动性风险防范意识和流动性风险应对处置能力；
　　③强化日间盯市、重点业务监控、流动性指标动态监控，落实流动性风险相关岗位责任，及时监控和防范流动性风险；
　　④建立流动性风险报告体系，及时分析并向公司内部各管理层级和外部监管机构报告公司流动性风险状况；
　　⑤积极维护并拓宽融资渠道，稳固和提升公司融资能力，持续优化公司融资结构，控制和降低公司流动性风险；
　　⑥持续优化和完善流动性风险管理系统，提升公司流动性风险管理效率。
　　（6）声誉风险
　　1）概况及风险表现
　　声誉风险是指由于公司行为或外部事件，以及公司工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致社会公众、媒体、自律组织、监管机构、发行人、投资者等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
　　2）应对措施
　　公司高度重视声誉风险管理工作，根据监管规定和内部管理需求，通过制定《国元证券声誉风险管理办法》《国元证券股份有限公司声誉风险应急工作流程》等，建立并落实了声誉风险相关的管控机制，包括但不限于：
　　①健全声誉风险管理制度，明确了声誉风险管理的组织架构和职责分工，由风险监管部作为公司声誉风险管理的牵头部门，联合董事会办公室、总裁办公室、合规法务部、稽核审计部、纪委综合室等部门在首席风险官的指导下履行声誉风险管理职责；
　　②优化了声誉风险处理流程，完善并逐项落实声誉风险识别、评估、监测、应对、报告和改进机制；③建立了工作人员声誉约束机制，防范和管理工作人员引发的声誉风险；
　　④将声誉风险文化纳入公司文化建设中，推进声誉风险治理文化建设，积极履行社会责任；组织声誉风险管理培训，强化全员声誉风险防范意识；
　　⑤建设并上线声誉风险管理系统，实施舆情监测和内部风险事件收集，进行声誉风险的评估、预警、研判和报告；
　　⑥运用多种媒介形式推动公司正面、客观信息的主动传播，制定声誉事件应对预案。

　　四、主营业务分析
　　是否与报告期内公司从事的主要业务披露相同
　　2023年上半年，公司在动荡中追求发展稳定性、在坚守中打造核心竞争力，紧紧围绕“六个一”基本路线，即“一个总体战略、一个引领驱动、一个文化理念、一个黄金赛道、一个协同机制、一个企业家专班”，坚持“创新永远在路上”，在重点领域和关键环节推出了一系列具有标志性、特色鲜明的改革措施，取得了多项卓有成效的改革成果，执行力提升、作风建设、转型发展、业务协同、全面从严治党等方面呈现出积极向好的变化。
　　2023年上半年，公司实现营业收入31.11亿元，同比增长27.19%；营业支出20.23亿元，同比增长33.03%；利润总额10.93亿元，同比增长18.15%；归属于母公司股东的净利润9.14亿元，同比增长22.14%；基本每股收益0.21元；加权平均净资产收益率2.73%，同比增加0.42个百分点。
　　截至2023年6月30日，公司资产总额1,362.69亿元，较上年末增长5.24%；负债总额1,025.44亿元，较上年末增长6.24%；归属于母公司的所有者权益337.09亿元，较上年末增长2.33%；净资本203.74亿元，较上年末增长0.46%；净资本与净资产之比为65.88%，风险覆盖率215.43%，流动性覆盖率347.18%，净稳定资金率161.77%。公司资产流动性较强，短期支付能力较好，各项风险控制指标均符合监管标准。
　　1、营业收入构成
　　相关数据同比发生变动30%以上的原因说明
　　（1）投资银行业务营业收入同比下降60.41%，主要为证券承销业务净收入减少所致。
　　（2）自营投资业务营业收入同比增长316.84%，主要为固定投资收益同比有所增长、自营权益投资亏损大幅减少所致。
　　（3）国际业务营业收入同比增长119.36%，主要为香港子公司证券经纪、证券信用，以及证券投资业务收入增加所致。
　　2、营业支出构成
　　(1)财富信用业务营业成本同比增长42.23%，主要为上年同期信用业务冲回减值准备，导致本期信用减值损失金额较上年同期增长较大。
　　(2)资产管理业务营业成本同比增长49.87%，主要为资产管理计划代销佣金增长较大所致。
　　(3)其他业务营业成本同比增长38.28%，主要为期货子公司现货基差贸易增幅较大，结转的销售成本随之增大所致。
　　3、费用
　　相关数据同比发生重大变动的主要驱动因素说明
　　媒体广告费同比增长75.91%，主要为公司积极加大宣传力度，增加网络媒体投入所致。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业的情况
　　（一）报告期内公司所属行业的基本情况、发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位
1.行业的基本情况
　　2022年，资本市场改革开放持续深化，全面注册制和多层次资本市场体系建设不断推进，常态化退市格局基本形成，中美审计监管合作取得重要成果，“零容忍”执法震慑不断强化，投资者保护制度机制进一步健全，资本市场服务实体经济高质量发展的功能逐步增强。但受国内外诸多因素扰动，证券市场各主要指数出现不同幅度下跌，市场活跃度下降，A股全年成交额萎缩。
　　证券公司积极发挥连接资本市场和实体经济的桥梁纽带作用，持续提升专业能力，充分发挥促进资本形成、价格发现、资源配置、风险管理等方面的重要功能，进一步提升服务实体经济能力，引导金融资源有力支持创新驱动发展、绿色低碳转型、小微企业等经济社会发展的重点领域和薄弱环节，着力实现以证券行业自身的高质量发展服务经济社会的高质量发展。
　　2.行业的发展阶段
　　2022年，证券行业坚持和加强党的全面领导，积极主动融入国家发展大局，充分发挥资本市场在促进资本形成、价格发现、资源配置、风险管理等方面的重要功能，进一步提升服务实体经济和投资者能力，有力支持科技创新和国家重大战略实施；加速落地以信息披露为核心的全面注册制度，提升市场活跃度、优化上市门槛、改善退出机制、完善多层次资本市场体系；持续推进财富管理转型，服务居民财富管理能力不断提升，不断满足投资者多元化资产配置需求；持续提升信息技术投入，加快数字化转型，为投资者提供更便捷、高效、安全的交易服务；有效防范金融风险，风险管控能力持续增强，合规风控水平总体稳定；积极践行社会责任，立足“一司一县”，进一步发挥专业优势，积极开展公益行动，为全面推进乡村振兴、推动绿色发展、促进共同富裕贡献力量。根据中国证券业协会统计，截至2022年末，行业总资产为11.06万亿元，同比增长4.41%；净资产为2.79万亿元，同比增长8.52%，净资本为2.09万亿元，同比增长4.69%。
　　3.行业的周期性特征
　　证券行业本身具有资本密集性、人才专业性、风险联动性的特点，受宏观经济表现、政策、市场发展程度、国际经济形势和境外金融市场波动以及投资者行为等诸多因素的影响，证券行业具有较为明显的周期性、波动性和不确定性。证券公司经营业绩与证券行业变化趋势高度相关，呈现出相同特性。2022年，国内沪深300指数下跌21.63%，沪深京交易所股票成交金额下降12.97%，股票主承销金额下降18.99%，香港恒生指数下跌15.46%，港交所股票成交金额下降30.70%，给证券公司经营带来不小的压力。根据中国证券业协会统计，2022年末，140家证券公司实现营业收入3,949.73亿元，同比下降21.38%，实现净利润1,423.01亿元，同比下降25.54%。
　　4.公司所处的行业地位
　　公司近几年综合实力显著提升、经营业绩稳健增长、主要业务核心竞争力不断增强，在行业中具有一定优势地位。根据中国证券业协会统计，截至2022年末，母公司总资产、净资产、净资本规模行业排名分别为第24、22和27位，报告期内，母公司营业收入行业排名第26位，利润总额行业排名第23位，净利润行业排名第23位，A股资金账户数（期末数）行业排名第26位，股票主承销家数行业排名第17位，股票主承销金额行业排名第25位，股票主承销收入行业排名第16位，投资银行业务净收入行业排名第22位，承销业务净收入行业排名第23位，股票主承销家数行业排名第17位，保荐业务净收入行业排名第21位，财务顾问业务净收入行业排名第19位，利息净收入行业排名第12位，股票质押回购利息收入行业排名第19位，股票质押回购融出资金（期末数）行业排名第21位，融资融券利息收入排名第28位，融资业务利息收入行业排名第25位，约定购回融出资金（期末数）行业排名第2位。
　　2022年，公司品牌形象和社会美誉度稳步提升。连续12年荣获安徽省政府服务地方实体经济发展评价最高等次；连续2年获中证协企业文化建设实践评估A类评级；连续15年被深交所信息披露评A，信息披露MSCIESG评级连升两级至BB，获深交所国证ESG评级AA级；连续两年跻身中债登债券交易结算100强（仅20家券商上榜）；在中证协首次证券公司投资者教育工作评估中获评A；在中证协公布的2022年证券公司投行业务质量评价结果中，国元证券获评A类；2022年证券公司服务科创企业上市前10强等一系列荣誉。
　　（二）新公布的法律、行政法规、部门规章、行业政策对所处行业的重大影响
　　2022年1月21日，最高人民法院发布了《最高人民法院关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》(以下简称《若干规定》)。《若干规定》的出台，是落实中共中央办公厅、国务院办公厅《关于依法从严打击证券违法活动的意见》的重大举措，是完善资本市场基础制度的一项重要成果，有助于提高资本市场违法违规成本、督促市场参与各方归位尽责、维护投资者合法权益，对推进资本市场全面深化改革、形成资本市场良好生态具有重要意义。
　　2022年2月18日，中国证监会发布《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》(以下简称《管理办法》)。《管理办法》整合现行经营机构人员管理的规章和规范性文件，依据新《证券法》《基金法》等上位法律法规，结合机构监管实践，全面规定了证券基金经营机构人员的任职要求、执业规范和机构主体管理责任：一是按照分类原则优化人员任职管理；二是强化执业规范，落实“零容忍”要求；三是压实经营机构主体责任，夯实行业发展根基。
　　2022年4月20日，第十三届全国人大常委会第三十四次会议表决通过了《中华人民共和国期货和衍生品法》(以下简称《期货法》)。本次《期货法》制定，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻落实中央关于完善资本市场基础制度建设的决策部署，以服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革为出发点和落脚点，坚持市场化、法治化、国际化方向，全面系统规定了期货市场和衍生品市场各项基础制度，为打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场提供了坚强的法治保障，具有非常重要而又深远的意义。
　　2022年5月31日，证监会联合司法部、财政部共同发布《关于加强注册制下中介机构廉洁从业监管的意见》（以下简称《意见》）。《意见》旨在全面完善相关制度机制，明确规范要求和相关责任，着力解决注册制下的廉洁从业突出风险点，督促中介机构勤勉尽责，廉洁自律，引导形成廉洁从业风险防控的内生动力和常态化机制。
　　2022年7月27日，证监会、财政部联合发布《关于证券违法行为人财产优先用于承担民事赔偿责任有关事项的规定》（以下简称《规定》）。《规定》的出台，是践行以人民为中心的发展思想，扎实开展“我为群众办实事”实践活动的重要举措，是顺应资本市场法治环境变化，切实保护投资者合法权益的现实需要。随着《证券法》民事赔偿制度的完善、证券集体诉讼司法解释的出台、虚假陈述民事赔偿司法解释的修改，以及《规定》的施行，从证券审判标准、诉讼程序到赔偿保障环节的中国特色证券民事赔偿体系基本形成。
　　2022年11月15日，中国证监会办公厅、工业和信息化部办公厅联合印发《关于高质量建设区域性股权市场“专精特新”专板的指导意见》(以下简称《指导意见》)。《指导意见》旨在推动地方政府高度重视专板建设，加大组织协调、数据共享、政策资源整合和支持力度；推动区域性股权市场建立完善适合专精特新中小企业特点的服务和产品体系，通过与其他层次资本市场的有机衔接，使企业更快进入资本市场；同时通过专板建设推动各方转变对区域性股权市场的认识，进一步明确其功能定位，切实从省内经济发展和企业实际出发，按照场外市场逻辑探索发展路径，补齐多层次资本市场的结构性短板。《指导意见》明确专板建设目标为支持中小企业专精特新发展，通过整合各方资源，逐步建立起符合场外市场特点和优质中小企业需求的基础服务体系、综合金融服务体系和上市规范培育体系，促进区域性股权市场功能作用发挥，提升多层次资本市场服务专精特新中小企业的能力。

　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司证券业务牌照齐全，涵盖证券经纪、证券信用、投资银行、自营投资、资产管理等业务，并通过控股公司及参股公司开展区域股权市场、国际业务、期货业务、另类投资、股权投资、公募基金、私募基金等业务，为广大客户提供全方位综合金融服务。
　　母公司主要从事的业务介绍如下：
　　1.证券经纪业务。主要是通过接受客户的委托或按照客户指示代理客户买卖股票、基金及债券等赚取手续费及佣金，代客户持有现金赚取利息收入，及代销其他金融机构开发的金融产品获取手续费。
　　2.证券信用业务。主要包括融资融券业务、股票质押式回购交易业务。融资融券业务主要是投资者向公司提供担保物，借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）；股票质押式回购交易业务是指符合条件的资金融入方将其持有的股票或其他证券质押给公司，从公司融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。
　　3.投资银行业务。主要是指公司为企业客户提供股票、债券承销与保荐服务，包括IPO、非公开、配股、可转债、可交债、公司债、企业债、ABS等项目的承销与保荐服务；为企业客户的收购兼并、资产重组及企业改制等提供财务顾问服务；为企业客户提供三板挂牌、区域股权市场挂牌服务。
　　4.自营投资业务。主要是指公司以自有资金，通过投资股票、债券、基金、衍生品等金融产品，以及提供三板做市服务，获取收益。
　　5.资产管理业务。主要是指公司作为资产管理人，根据资产管理合同的约定，为客户提供证券及其它金融产品的投资管理服务，主要业务范围包括集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理等。

　　三、核心竞争力分析
　　1.雄厚的股东背景和较强的资本实力
　　公司控股股东国元金控集团是以金融业为主体的安徽省属国有独资大型投资控股类企业、省属金控集团，也是牌照较为齐全的安徽省国资金融平台，已全方位、全链条构建起包括证券、信托、保险、期货、股权托管交易、公募基金、私募股权投资基金、保险经纪、保理、小额贷款、融资租赁、典当、互联网金融、酒店、物业、置业等系列多元业务体系，“多牌照、多法人、多板块”等独特优势日益凸显，有利于发挥协同效应，实现资源共享、优势互补，为公司发展提供有力支持。上市以来，在国元金控集团的大力支持下，公司先后通过公开发行、定向增发、配股多种方式补充资本，资本实力不断增强，为各项业务的持续健康发展提供了有力的资金保障。截至2022年末，公司总资产1295亿元、净资产330亿元，均位居行业前列。
　　2.扎实的党建工作和规范的法人治理
　　作为国有金融企业，公司始终牢牢把握“姓党属国”政治属性，坚持强根固魂、守正创新，确保了始终沿着正确的方向前进。公司坚持党建引领，充分发挥党委的政治核心作用、基层党组织的战斗堡垒作用和党员的先锋模范作用，推动党建工作与战略发展、公司治理、经营管理和文化建设工作深度融合，在战略层面抓好协同，在业务层面抓好融合，在执行层面抓好落实，以高质量党建引领自身高质量发展，为打造“具有核心竞争力的一流产业投资银行”目标提供了坚强的政治、思想和组织保证。
　　公司将加强党的领导和完善公司治理相统一，把党的领导融入公司治理各环节，党委前置程序规定公司所有重大经营管理事项必须经党委研究讨论后，再由董事会或者经理层作出决定，充分发挥了国有企业党委把方向、管大局、促落实的政治核心领导作用，已形成党委领导为核心、董事会战略决策、纪委和监事会独立监督、管理层授权经营的科学有效治理格局。2022年，公司推进内部治理机制创新，全面推行执行委员会制度，设立六大业务委员会，提高公司运营和决策效率，全面提升现代化和专业化水平，为持续提升公司核心竞争力注入强大生机和活力。
　　3.深厚的文化软实力和良好的品牌形象
　　作为扎根安徽的全国性上市券商，公司高度重视企业文化建设，在继承徽商文化优秀基因的基础上，通过20年的培育和不断实践，形成了既全面契合“合规、诚信、专业、稳健”行业价值观要求，又富有国元特色的完整文化价值体系，是国元证券高速稳健发展，从地方走向全国海外的成功之匙。2019年证券基金行业文化建设动员大会以来，公司在党委的领导下，以《建设证券基金业行业文化、防范道德风险工作纲要》《证券行业文化建设十要素》为指引，加强文化建设顶层设计，健全文化建设责任保障体系和跨部门联动协调机制，在发展战略、合规风控管理、人力资源、投资者保护、社会责任、品牌宣传、理论研究等文化实践方面取得显著成绩，文化建设实践评估连续两年获A类评级，公司市场品牌形象进一步提升，文化已成为公司高质量发展行稳致远深层持久的源动力。
　　4.完善的综合金融服务体系和优秀的服务实体经济能力
　　公司不仅拥有齐全的证券业务资质，同时控股国元国际、国元股权、国元创新、国元期货，参股长盛基金、安元基金、安徽省股权服务公司等，形成了牌照齐全、业务品种多元的综合金融服务平台架构。公司不断优化业务板块间的协同发展，通过建设1个服务窗口+1个总部服务中台+N个生产车间的“1+1+N”服务体系，有效整合各业务领域专业能力，实现对机构客户、企业客户服务的全方位覆盖，为客户提供一站式、全资产、全周期的服务生态，不断提升客户综合金融服务的深度与广度。
　　作为国有上市券商，公司始终牢记“国之大者”，坚持把自身发展的着力点放在服务实体经济上，通过专业赋能、资本赋能、服务赋能、产业赋能，持续提升金融服务能力和覆盖广度，已成为“安徽省内有地位、业界有口碑、全国有影响”的综合类现代投资银行。2021年以来，国元证券实现保荐皖企A股、科创板、北交所、国资国企上市公司占比数量过半，为安徽上市公司提供资本市场服务过半。今年1月，在安徽省金融工作座谈会上公布的资本市场金融贡献榜，国元证券以服务16家企业上市挂牌排名第一。2022年，公司连续第十二年荣获安徽省政府服务地方实体经济发展评价最高等次，荣获“2022证券公司服务科创企业上市前10强”，在中国证券业协会公布的2022年证券公司投行业务质量评价结果中获评A类，得分排名行业第二。
　　5.清晰的战略规划和缜密的高质量发展逻辑
　　公司制定的“十四五”战略规划清晰明确：“十四五”期间，公司力争综合能力排名以及主要经营管理指标排名进入行业前20位。公司将围绕证券公司发展底层逻辑和驱动力“HAC三要素”(即人才HumanResource、资产Asset、客户Client），打造一流的人才、挖掘一流的资产、服务一流的客户，匹配一流的机制、一流的协同、一流的文化、一流的凝聚力，增加公司发展动能；以投行为引领，聚焦平台化、数字化、专业化、市场化、机构化五大发展方向，围绕“产业研究+产业投资+产业投行+综合财富管理”黄金赛道，全力提升全业务链服务能力，在坚守中打造具有核心竞争力的一流产业投资银行。
　　6.科学的人才管理机制和完善的合规风控体系
　　公司持续完善MD制度，发挥MD制度的激励约束作用，真正做到“绩效导向、奖优罚劣、能上能下、能进能出”。持续建设人才队伍，不断拓宽人才的成长通道，创新人才选拔任用机制，完善人才评价体系，重点强化内部人才培养，针对性引进高素质复合型人才。坚持把青年工作作为战略性工作来抓，不断优化青年人才培养、使用和竞争的良好机制，一大批年轻优秀员工被提拔至管理岗位挑大梁、当主角，青年员工已经成为公司行稳致远发展的生力军。
　　公司始终把合规风控摆在突出位置，坚守底线思维，建立内部监督体制机制，坚决守住合规底线和风控生命线，持续推进合规风险管理能力建设，优化完善合规风险管理体系，推进合规风险管理全覆盖，健全公司风险防范、预警、处置体系，提升对风险的识别、评估、预警、隔离和处置能力，把握风险和收益平衡，为公司可持续发展提供安全保障。
　　7.良好的区位优势和广阔的发展前景
　　安徽是长江三角洲一体化发展、长江经济带发展、中部地区高质量发展“三大国家战略”叠加的唯一省份，区位条件优越、科创能力活跃、勇于改革创新、产业特色鲜明、资源禀赋良好，正成为中部地区高质量发展引领板块和东中部地区协同发展的战略枢纽，发展前景广阔、市场潜力巨大。作为安徽省国资委旗下上市券商，公司长期受益安徽区域经济发展和改革红利，是“三大国家战略”的重要参与者、积极推动者、直接受益者，区位优势显著，在安徽及长三角地区具有较强市场竞争力。同时，坚持深耕安徽与服务全国并进，充分发挥资源配置专业优势，聚焦安徽“迎客松行动”、浙江“凤凰行动”和江西“映山红行动”等省内外资本市场行动计划，在京津冀、长三角、珠三角、粤港澳大湾区等区域重点突破，以区域聚焦“关键变量”实现高质量发展“最大增量”。

　　四、主营业务分析
　　1.概述
　　2022年，面对复杂的经营环境，公司紧密围绕“十四五”战略目标和年初制定的工作思路，围绕“人才、资产、客户”三要素，积极推进财富管理转型，打造机构业务协同体系，经营管理稳中有进、稳中增强。2022年，公司实现营业收入53.41亿元，同比下降12.58%；营业支出32.91亿元，同比下降10.31%；利润总额20.52亿元，同比下降15.95%；归属于母公司股东的净利润17.33亿元，同比下降9.24%；基本每股收益0.40元。加权平均净资产收益率5.32%，同比减少0.71个百分点。
　　截至2022年12月31日，公司资产总额1,294.81亿元，较上年末增长12.97%；负债总额965.23亿元，较上年末增长17.27%；归属于母公司的所有者权益329.42亿元，较上年末增长1.99%；净资本202.81亿元，同比下降1.27%；净资本与净资产之比为66.67%，风险覆盖率230.11%，流动性覆盖率457.44%，净稳定资金率169.27%。公司杠杆率较低，资产流动性较强，短期支付能力较好，资产配置较为合理，各项风险控制指标均优于监管预警标准。
　　报告期内业务创新情况及其影响公司坚持创新发展理念，深化金融改革创新，着力推进管理、业务及技术创新，致力于建立创新机制，搭建创新平台，并取得了良好的效果。一是全面深化数字化转型，以数字化重塑业务发展模式和管理模式，提升业务创新、产品设计、服务供给、运营治理等方面的能力，建立先进数字化新型基础设施、敏态研发体系，开展5项金融科技创新研究课题，建设31个财富管理数字化项目；二是构建“1+1+N”机构业务协同体系，整合各业务领域专业能力，为机构客户提供一站式、全资产、全周期的服务生态；三是创新债券融资模式，发行“建湖农投小微债”，以市场化债券资金服务乡村振兴战略；四是参与深交所首批债券借贷业务交易、获批成为信用风险缓释工具一般交易商、取得行权融资业务试点资格。公司推进业务创新、服务创新，深化数字化转型，推进金融科技与业务的创新协同发展，为提升公司金融服务管理水平，增强公司核心竞争力，保障公司高质量发展起到了积极的促进作用。
　　公司从风险管理制度体系、信息系统建设、重塑内控更新机制等方面，持续推进全面风险管理体系建设；采用综合手段优化公司风控指标，扩大稽核检查的覆盖面，有力确保业务创新与风控合规能力均衡匹配。同时，公司根据监管要求，制订了《国元证券新业务（产品）风险管理办法》，并持续修订更新，制度明确了新业务定义和业务开展原则，并建立新业务及产品的风险评估体系和专家审核机制，确保新业务、新产品的组织结构、业务模式、风险状况经过充分论证，符合公司的风险管理政策，通过适当授权和资源配置，确保新业务(产品)的风险可测、可控、可承受。

　　五、公司未来发展的展望
　　1.行业竞争格局和发展趋势
　　（1）全面注册制改革影响深远
　　2023年2月1日，全面实行股票发行注册制正式落地。全面注册制改革是贯彻党的二十大精神，深化‘放管服’改革，同时也是健全多层次资本市场，完善资本市场功能，提高直接融资比重，实现市场化改革、透明化审核、公允化估值、规范化治理的重大改革，将全面深化资本市场改革成果，是中国资本市场的一个重要里程碑。全面注册制将在充分信息披露基础上，缩短审核周期，提升发行效率，将企业价值的判断交予市场，让市场选择真正有价值的企业，进一步发挥市场在资源配置中的作用，进而促进优胜劣汰。全面注册制对券商带来了巨大机会，同时对券商综合金融服务能力提出了更高要求。
　　（2）财富管理与机构业务方兴未艾
　　全面注册制落地、居民存款快速增长、个人养老金制度推出，资本市场融资融券标的再扩大、科创板做市、北交所两融和做市、交易所债券市场做市推出，中证1000股指期货和期权、中证100ETF期权、创业板ETF期权、深圳100ETF期权陆续上市，资本市场财富管理、风险管理的需求与供给同步增加，券商财富管理活力增强。同时市场对于投资者的投研能力将提出全新要求，机构化趋势有望加速。
　　（3）“投行+全产业链投融资”的综合金融服务能力有待考验
　　全面注册制、科创板、创业板跟投政策相继推出，对券商的综合金融服务能力提出了更高要求，这将倒逼券商投行业务以项目为中心的传统业务模式向以客户为中心转型，加强与投资、投研、财富管理等业务线全面合作、协同发展，利用金融科技进行数字化赋能，加强内控体系建设，完善投行自身的“三道防线”，持续提高行业研究水平，提升估值定价和发行销售能力，同时严把资本市场入口关，当好资本市场“看门人”，不断完善“投行+”全产业链投融资“的综合金融服务能力。
　　（4）资本市场双向开放稳步推进
　　外资机构来华展业便利度不断提升，A股纳入明晟（MSCI）、富时罗素、标普道琼斯等国际指数，沪深港通、沪伦通机制持续完善，中日、深港、沪港ETF互通相继开通，跨境监管合作不断取得进展等一系列事件表明，我国资本市场抓住互联互通重大机遇，坚持“引进来”与“走出去”相结合，持续深化市场开放，优化全球业务布局，不断丰富国际化产品体系的高水平开放格局正逐步形成。
　　（5）金融与科技的融合日趋加深
　　金融科技迅猛发展，各类新型金融服务形式对券商各条线业务领域带来了强烈冲击，金融科技支撑赋能作用凸显。券商正与时俱进，不断加大对金融科技的资源投入和人才队伍建设，深耕金融科技领域并加速数字化转型，以人工智能、区块链、云技术和大数据等技术赋能业务发展，打造券商发展的数智引擎，以应对技术革新对证券行业带来的冲击，适应新的竞争格局。
　　2.公司发展的主要优势和存在的不足
　　公司经过多年持续发展积累了很多优势，但还是存在一些问题和不足：一是投研体系建设力度需要加强；二是公募、私募、资管等业务发展需要提速；三是市场化程度与行业领先券商仍有差距。
　　3.公司发展战略
　　根据公司《十四五发展规划》，公司要建设“与客户共同成长的一流综合型现代产业投资银行，实现高规模、高质量的可持续发展。”公司提出，以“HAC”动力即“人才（HumanResource）、资产（Asset）、客户（Client）”作为自身高质量发展的底层逻辑和驱动力，以服务实体经济为初心使命进行顶层设计和资源配置，全面打造符合自身特色的“产业投行+产业投资+产业研究+综合财富管理”的黄金赛道，以投行为引领，以市场化、专业化、数字化、平台化、机构化的“五化”能力为内核，聚焦产业上下游，建立细分领域竞争优势，实现行业聚焦式突破，为客户不同发展阶段提供全方位、综合型、覆盖全价值链的券商投融资产品和服务。2023年世界格局风云变幻，公司保持定力，在动荡中追求发展的稳定性、在坚守中打造核心竞争力。
　　4.新年度经营计划及拟采取的措施
　　2023年，公司将进一步聚焦十四五发展目标，以二十大精神为指引，以高质量发展为首要任务，自信自强、守正创新、踔厉奋发、勇毅前行，打造具有核心竞争力的一流产业投资银行。公司已设立执行委员会，为公司最高经营管理机构，设置财富信用业务、投资银行业务、自营业务、机构业务、资产管理业务、国际业务六大业务委员会，简政放权以提升经营决策的专业性与决策效率，压实责任以强化管理人员对业务发展的约束机制，完善收入分配制度以优化考核激励机制。
　　公司财富信用业务板块包括经纪业务、产品代销业务、投顾业务、零售信用业务、托管业务、国元期货等。公司财富信用业务板块以客户为中心，通过提供具有竞争力的产品和服务，践行公司“为您创造美好生活”的责任使命。2023年，公司财富信用业务将重点围绕双融、产品和机构业务，加快投顾业务发展和分层团队建设，持续推进C5和投顾系统建设，促进财富管理转型；不断丰富产品线，完善产品筛选与服务体系、研究与销售服务体系，提升产品质量；加快信用业务与经纪业务一体两翼、协同发展，力争突破规模，并集中力量保障北交所融资融券业务的顺利开展；整合交易、销售、研究、托管等PB综合服务功能及业务资源，补齐量化交易、系统反采等业务短板，大力拓展机构客户群体，做大PB业务规模。国元期货将健全资管投研体系，以期权业务立特色、固收业务拓规模、FOF业务扩类型，形成募集端和投资端双轮驱动；拓展风险子公司业务，扩大期现业务模式，增加期货期权做市品种；深化协同，打造“证券+保险+期货”品牌。
　　投资银行业务板块包括投行业务、债券业务等。公司投资银行业务板块坚定服务大局，服务实体经济，服务安徽经济社会发展，发挥资本市场融资功能，提高直接融资比重。2023年，公司投行业务将利用好“投资+投研+财富管理”三把宝剑，“多储备、多创收”，安徽省内市场，进一步加强贴身服务力度，全身心做好服务，安徽省外市场，建立投资投行与头部私募机构的合作机制，开发项目；发挥主观能动性，提供高质量服务；注重拓展上市公司再融资和并购重组项目，积极推进新三板挂牌，加快培育北交所上市“后备军”；债券业务继续加大业务品种、业务区域转型力度；将抢抓政策机遇，加大对科创债、绿色债、乡村振兴债、公募Reits、ABS等品种的开拓力度；继续优化业务布局，充实经济发达地区承销力量，提高安徽省外项目的承销能力。
　　自营业务板块包括固收投资、权益投资、做市业务、另类投资。公司自营业务板块锻炼投研能力和风险控制核心能力，在增强自身能力的同时，向资本中介与客需业务发展。2023年，固收投资业务将加强交易频率，拓展银行间交易对手，增强交易能力，加强信评与研究人员投入，健全投资经理负责制，拓展非方向性业务，大力发展非权益类客需业务；权益投资业务建立有效的投研体系、夯实投资经理负责制、积极布局量化投资、非方向性投资等领域；做市业务回归本源，加强投行与投资的联动。国元创新紧跟母公司战略决策，配合投行科创板跟投，并加快推进主动投资转型。
　　机构业务板块包括机构销售、创新金融、研究业务等。公司机构业务板块是现有业务的组团，嫁接了财富信用、研究、投行、投资、资管等几乎所有业务，本质是客需，为客户提供综合服务，一是卖产品，二是卖服务，挖掘公司存量客户的金矿。2023年，公司在战略客户部基础上，组建了公司级综合金融服务专班，依托投行资源，提供覆盖企业上市前后的综合金融服务；创新金融业务将信用风险控制作为第一原则开展结构化投资业务，衍生品业务利用公司资格牌照，量质同抓，树立公司品牌形象；研究所将深耕产业研究、行业研究和公司研究，打造基于产业数据库的智慧研究所，不断增强对上市公司价值发现能力；同时，深度参与财富管理、投资、投行、资管等业务，强化与各业务线的双向赋能，充分发挥研究的关键驱动作用。
　　资产管理业务板块包括资产管理业务、私募基金、公募基金。公司资产管理业务板块为客户提供有竞争力的自有产品。2023年，资管业务将加强与投行、财务、资金等部门业务协同，借鉴行业先进业务模式，快速做大业务规模。国元股权将加大基金设立力度，力争新增管理规模60-80亿元；加快基金投资进度，加强与母公司及外部机构的协同联动。长盛基金将发挥明星固收产品的品牌效应，提升机构业务与互联网金融业务的潜能，提升基金客户数量，扩大产品规模。
　　国际业务板块包括国际财富管理、投行、资管、投资、机构业务等。公司国际业务板块立足高水平对外开放，拓展国际业务，围绕个人、企业综合投融资需求提供全牌照境外金融服务。2023年，国元国际将加强经纪业务营销能力建设，注重机构客户；加大母子公司联动，力争在IPO领域取得突破，加大美元债发行业务发展力度；严控风险，扩大美元债投资规模开展力度；适度关注权益市场配置机会；围绕设立债券型基金产品扩大资管规模。
　　此外，公司将持续强化风险管控，加快推进数字化转型，全面开启文化建设新征程。
　　5.资金需求说明：
　　公司将根据年度经营计划，切实做好资金募集和资金安排，在防控流动性风险的同时，有效支持公司各项业务和子公司的业务发展。
　　公司融资和资金管理，也将紧紧围绕年度经营计划，灵活响应市场环境的变化，以保障流动性风险指标达标和防范流动性风险为前提，以支持公司各项业务和子公司的发展为导向，继续拓宽融资渠道，改善负债结构，灵活运用多元化的融资手段，保障各项业务和子公司的资金需求，保持合理的财务杠杆水平，努力降低融资成本，提升资金使用效率。
　　6.可能面对的风险
　　公司经营过程中始终坚持“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化，在业务发展过程中一直奉行“风险控制是公司的生命线”风险理念，不断提升风险管理能力，建设与业务发展相适应的全面风险管理体系。公司面临的风险包括：因法律法规和监管政策调整，如业务管理和操作规范未能及时跟进，可能造成法律和合规风险；业务模式转型、创新业务、新技术出现等方面的变化，而可能产生的运营及管理风险；因借款人或交易对手未能履约而造成经济损失的信用风险；持仓证券组合由于不利市场变化而导致损失的市场风险；无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的流动性风险；因内部流程管理疏漏、人员行为不当、信息系统故障或外部事件而导致的操作风险；因公司业务运作、经营管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价而引起的声誉风险等。其中，信用风险、市场风险、操作风险和流动性风险是公司当前面临的主要风险。针对上述风险，公司从组织架构、制度体系、人员队伍、指标体系、信息技术系统、应急处置、风险管理文化等方面进行防范，重点加强市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险的管控。报告期内公司风险管理架构、经营中面临的市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险及其应对措施如下：
　　（1）风险管理组织架构公司风险管理组织架构由四个层次构成，分别为：董事会及下设的风险管理委员会，经营管理层及下设的风控与合规委员会等专业委员会，包括风险监管部、合规法务部、稽核审计部、内核办公室、信息技术部、资金计划部、董事会办公室、运营总部、总裁办公室等在内的履行风险管理相关职能的部门，各业务部门及内设的风险管理岗位。其中，风险管理职能部门、内审、合规、业务部门的风险管理职责如下：风险监管部、内核办公室及资金、财务、清算、信息技术等相关风险管理职能部门在首席风险官领导下推动全面风险管理工作，监测、评估、报告公司整体风险水平，组织对业务流程有效性进行评估，并为业务决策提供风险管理建议，协助、指导和检查各部门、分支机构、子公司的风险管理工作；稽核审计部负责对公司所属部门、分支机构、子公司的业务、财务、会计及其他经营管理活动的合法性、合规性、真实性、效益性等履行检查、评价、报告和建议职能；合规法务部负责业务合规管理及法务诉讼等工作；各业务部门设立风险管理岗位（子公司设立合规风控负责人），负责公司及分支机构各项业务管理和风险管理制度的落实，监督执行各项业务操作流程，与风险管理职能部门建立直接、有效的沟通，对业务操作过程中发现的内部控制缺陷及风险点及时反馈，提出整改或完善的意见或建议，有效识别和管理本单位业务经营中面临的各种风险，履行一线风险管理职能。
　　公司风险管理工作贯穿于业务全流程，包括事前、事中、事后各环节。事前风险管理包括：尽职调查、授信审批、项目风险评估、交易审核等。事中风险管理包括：日常监控、逐日盯市、应急处理等。事后风险管理包括：贷后管理、持续风险评估、资产清偿清收等。
　　（2）市场风险及其应对措施
　　1）概况及风险表现
　　公司面临的市场风险是指公司持有的金融头寸由于价格不利变化而导致损失的风险，持仓头寸主要有自营投资持仓、做市持仓、资管产品持仓和其他投资持仓。面临的市场风险类别主要有：
　　①权益类风险，主要是股票、股票组合、权益类基金、权益类衍生品等权益类持仓价格不利变化导致的风险；
　　②利率类风险，主要是固定收益投资的收益率期限结构、利率波动性等变动引起的风险；
　　③汇率类风险，主要是非本币持仓因汇率波动导致本币价值下跌的风险；
　　④商品类风险，主要是商品相关持仓因商品价格不利变化导致损失的风险。
　　2）市场风险应对措施
　　①市场风险偏好及限额
　　公司制定《风险偏好框架与政策》，在设定公司总体风险偏好的同时，对市场风险偏好的类别、指标、流程、方法等进行了规定，对市场风险设置相关限额指标，包括最大亏损、杠杆倍数等。
　　②市场风险计量
　　公司通过获取内外部数据（内部数据包括投资品种的成本、数量等，外部数据包括利率、汇率、证券和商品价格等），以及估值模型进行金融产品估值，根据估值数据计算市场风险敞口及损益，进一步计算市场风险指标。
　　市场风险计量指标主要有绝对价值、敏感性指标、波动率、VaR、久期、凸性等。公司使用的VaR指标，置信度取95%，前瞻天数取1天，计算方法以历史模拟法为主。
　　③市场风险管理
　　公司进行市场风险管理措施，主要包括：限额管理、集中度管理、止盈止损、风险对冲、压力测试等。
　　限额管理包括最大损失额、VaR上限、期限限额、集中度限额等，风险管理部门及业务部门根据业务情况适时调整限额。集中度管理包括设置单券持仓上限、单发行人持仓上限、证券类别持仓上限、单交易对手持仓上限等。止盈止损是指公司对自营证券投资按类别划分，分别设置不同的止盈止损比例，对资管产品根据客户需求设置止损线，对场外基金等也设置止损比例。风险对冲是指公司为对冲已持仓头寸风险暴露，通过股指期货、国债期货、期权等金融衍生品进行相反方向投资，以降低组合价值大幅波动。
　　压力测试是指公司定期对主要投资业务进行市场风险压力测试，压力情景主要是我国股市主要指数和利率期限结构发生不同程度不利变化。通过市场风险管理系统计算投资组合在压力情景下的组合价值损失值，再结合公司相关限额指标和组合当年历史业绩，分析组合是否达到预警情形，一旦达到则采取风险报告、风险提示、督促整改等风险管理措施。
　　（3）信用风险及其应对措施
　　1）概况及风险表现
　　公司面临的信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。公司的信用风险主要来自于以下三个方面：
　　①融资融券、股票质押式回购交易、约定购回式证券交易等融资类业务的客户出现违约，不能偿还对本公司所欠债务的风险；
　　②债券、信托产品以及其他信用类产品等投资类业务由于发行人或融资人出现违约，所带来的交易品种不能兑付本息的风险；
　　③经纪业务代理客户买卖证券、期货及其他金融产品，在结算当日客户资金不足时，代客户进行结算后客户违约的风险。
　　2）应对措施
　　①信用风险偏好及限额
　　公司制定《风险偏好框架与政策》，在董事会审批的风险偏好及容忍度范围内，根据信用风险所涉及的业务特点，制定包括业务规模上限、单一客户融资规模上限、单一交易对手方集中度控制、单一担保品市值占总市值比例、业务预期损失率等指标等在内的限额指标，并根据市场情况、业务发展需要和公司风险状态进行相应的调整，公司风险管理部门对各限额的执行情况进行监控、报告与预警。
　　②内部信用评级体系
　　公司建立了债券业务内部信用评级体系，与知名评级机构联合开发上线了内部信用评级模型，根据业务实际情况和自身风险偏好，将评级结果与违约概率等风险系数进行对应，规定了常态条件下拟投资信用主体或债券的最低内部评级准入要求。通过建立信评机制和内部信用评级将风险防控手段嵌入到投资决策过程，实现债券交易风险事前防控。
　　③尽职调查机制
　　公司建立项目尽职调查机制，对拟投资的投融资项目主体或交对手主体进行尽职调查，关注要点主要包括：主体资质（含担保方）、标的主业安全性、行业前景、所属地区、偿债和融资能力、负面新闻检索、还款来源等，在事前将风险隐患充分暴露和揭示。
　　④准入标准和黑白名单控制机制
　　公司遵循全面性和谨慎性原则，建立投资信用主体及质押标的的准入标准、黑白名单制度，定期对标的证券池和交易对手库进行维护和更新，对未来可能发生的经营风险、现金流风险、行业衰退等负面情形进行综合评估和预判；入库白名单的标的和交易对手可进行投融资和交易，不符合准入标准以及黑名单中的标的原则上不进行投融资，若需投资，则需要在投资决策程序进行更高层级的限制。
　　⑤负面舆情监测机制
　　公司建立舆情监测机制，通过搜集上市公司和债券发行主体企业公告、公开信息、市场传闻等一系列信息（尤其是负面新闻），对项目进行评估和判断。对监测到的重大负面信息，汇同相关部门第一时间进行风险评估，制定应对预案，持续跟踪企业财务关键指标出现的不利变化趋势，审慎研究处置措施。
　　⑥风险等级评估与压力测试公司根据投融资类项目的整体风险结构以及具体项目的个性化特点，通过风险指标对存量项目进行风险评估并划分风险等级（如：风险已暴露、潜在风险、预警关注、正常），并对不同风险等级的项目进行差异化管理；建立信用债投资的信用风险分级管控体系，根据主体和债券的信用质量、信用主体的内外部评级结果等要素，由各个业务部门的信评小组进行分层界定和规模授信，并通过债券交易系统进行管理。
　　公司建立定期信用风险压力测试机制，通过设定相关情景测试在轻、中、重等情形下公司风险债券或风险账户，以及可能发生的信用头寸损失状况。量化指标主要包括：预期损失（EL）、违约概率（PD）、违约损失率（LGD）等。
　　⑦后续管理与跟踪
　　公司建立存续期业务后续管理和跟踪机制，包括首次检查、常规检查、到期检查等，通过实地调查、客户访谈、查阅核对等多种方式，及时掌握交易对手（含担保方、担保证券）的业务经营、资金用途等是否发生变化，并根据风险程度采取必要的应对措施。
　　（4）操作风险
　　1）概况及风险表现
　　操作风险指由于不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件而导致的风险。操作风险主要来源于人员因素、内部流程、信息技术系统缺陷、外部事件以及实物资产的损坏等方面。
　　2）应对措施
　　公司持续将操作风险管理作为风险管理的重点，建立一体化、科学化、层次化的操作风险偏好、容忍度和管理政策制度体系，持续完善操作风险治理架构；通过操作风险事前梳理、业务流程监控和操作风险损失信息事后收集等机制的建立，形成完善的操作风险管理循环。
　　为进一步提升操作风险管理水平，公司根据监管规定以及公司内部管理需要，持续健全内部控制管理机制，建设操作风险管理系统，完善制度建设，规范操作流程。制定并发布操作风险管理制度，强调创新产品、创新业务开展前的风险识别与控制，强调业务流程操作风险隐患的持续识别与排查。公司积极推动操作风险与控制自我评估，以流程梳理为核心、以各部门和分支机构为单位，开展操作风险状况与控制效果的识别、评估和检查工作，主动梳理操作风险点，评估控制措施有效性，查找控制缺陷，引导操作风险的事前识别与评估。
　　根据不同业务类型，针对操作风险易发环节，持续建设操作风险关键指标体系，依据业务特点、业务规模及复杂程度有针对性设置操作风险管理指标并进行分类管理，进一步提高操作风险管理的事中监测及指标预警。
　　加强对员工的职业操守和职业道德教育，努力控制和减少操作风险事件的发生；加强检查稽核，强化问责制度，完善风险应急预案，积极应对并妥善处理其不利影响；加强内外部操作风险损失数据的识别、收集、汇总、分析和报告工作，通过分析操作风险事件和相关数据，制订应对措施，强化操作风险事件的事后跟踪及改进。
　　（5）流动性风险
　　1）概况及风险表现
　　流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司流动性风险压力主要来源于业务规模大幅上升、履行大额表外担保和承诺、不能按计划完成外部融资、系统故障、人为操作失误等情形，造成公司流动性风险监管指标低于监管标准，或无法偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求。若外部市场发生重大变化，如融资市场紧缩、证券市场剧烈波动等可能导致公司出现金融资产无法及时通过合理价格变现来满足流动性要求。
　　2）应对措施
　　公司高度重视流动性风险管理工作，严格按照监管要求建立健全流动性风险管理制度体系，全面推进落实流动性风险管控的各项具体措施，包括但不限于：
　　①严格执行资金计划和资金预约制度，精细安排资金，减少和控制计划外资金变化；
　　②运用常态化的流动性压力测试和资金缺口分析，及时发现和识别现金流缺口、流动性指标大幅不利波动等潜在风险流动性，提前拟定和实施应对措施。通过流动性应急演练进一步提升相关部门流动性风险防范意识和流动性风险应对处置能力；
　　③强化日间盯市、重点业务监控、流动性指标动态监控，落实流动性风险相关岗位责任，及时监控和防范流动性风险；
　　④建立流动性风险报告体系，及时分析并向公司内部各管理层级和外部监管机构报告公司流动性风险状况；
　　⑤积极维护并拓宽融资渠道，稳固和提升公司融资能力，持续优化公司融资结构，控制和降低公司流动性风险；
　　⑥持续优化和完善流动性风险管理系统，提升公司流动性风险管理效率。
　　（6）声誉风险
　　1）概况及风险表现
　　声誉风险是指由于公司行为或外部事件，以及公司工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致社会公众、媒体、自律组织、监管机构、发行人、投资者等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
　　2）应对措施
　　公司高度重视声誉风险管理工作，根据监管规定和内部管理需求，通过制定《国元证券声誉风险管理办法》《国元证券股份有限公司声誉风险应急工作流程》等，建立并落实了声誉风险相关的管控机制，包括但不限于：
　　①健全声誉风险管理制度，明确了声誉风险管理的组织架构和职责分工，由风险监管部作为公司声誉风险管理的牵头部门，联合董事会办公室、总裁办公室、合规法务部、稽核审计部、纪委综合室等部门在首席风险官的指导下履行声誉风险管理职责；
　　②优化了声誉风险处理流程，完善并逐项落实声誉风险识别、评估、监测、应对、报告和改进机制；
　　③建立了工作人员声誉约束机制，防范和管理工作人员引发的声誉风险；
　　④将声誉风险文化纳入公司文化建设中，推进声誉风险治理文化建设，积极履行社会责任；组织声誉风险管理培训，强化全员声誉风险防范意识；
　　⑤建设并上线声誉风险管理系统，实施舆情监测和内部风险事件收集，进行声誉风险的评估、预警、研判和报告；
　　⑥运用多种媒介形式推动公司正面、客观信息的主动传播，制定声誉事件应对预案。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、报告期内公司所属行业的发展情况
　　2022年上半年，国际环境愈发复杂严峻，国内疫情多发散发，我国经济下行压力加大，尤其4月份主要经济指标深度下跌，金融市场大幅波动，证券公司经营深受影响，一季度全行业盈利同比大幅下滑。二季度在党中央、国务院科学决策，及时果断施策下，宏观经济重回正增长，金融市场有所企稳。
　　上半年国内证券A股市场股权承销规模下降6.68%，其中IPO发行家数减少88家，债券发行融资金额增长6.57%，股票成交金额增长6.32%，上证指数下跌6.63%，深证成指下降13.20%，创业板指数下跌15.41%，这导致国内证券公司的经营业绩与上年同期相比，下滑明显。
　　与此同时，证券市场的国际化显著加速，内地与香港股票市场交易互联互通机制拓展至交易型开放式基金，境外机构投资者投资中国债券市场的便利性增强，越来越多的国内企业筹划GDR赴海外上市，从而证券行业的外部吸引力不减。
　　上半年证券行业并购重组加速，差异化发展加大。网信证券、九州证券、新时代证券、华融证券相继被收购，太平洋证券第一大股东、方正证券第二大股东发生股权转让。
　　上半年，中国证券业协会发布《证券公司董事、监事、高级管理人员及从业人员管理规则》《证券公司建立稳健薪酬制度指引》《证券行业诚信准则》《证券行业执业声誉信息管理办法》等业务指引、业务规则及办法，强化了证券行业高质量发展的制度基础，行业违规行为的监管进一步加大，从而促进了证券行业的稳健经营和可持续发展。
　　2、报告期内公司从事的主要业务情况
　　报告期内，公司证券业务牌照齐全，涵盖证券经纪、证券信用、投资银行、自营投资、资产管理等业务，并通过控股公司及参股公司开展区域股权市场、国际业务、期货业务、另类投资、股权投资、公募基金、私募基金等业务，为广大客户提供全方位综合金融服务。
　　母公司主要从事的业务介绍如下：
　　（1）证券经纪业务。主要是通过接受客户的委托或按照客户指示代理客户买卖股票、基金及债券，代销其他金融机构开发的金融产品。
　　（2）证券信用业务。主要包括融资融券业务、股票质押式回购交易业务。融资融券业务主要是投资者向公司提供担保物，借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）；股票质押式回购交易业务是指符合条件的资金融入方将其持有的股票或其他证券质押给公司，从公司融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。
　　（3）投资银行业务。主要是指公司为企业客户提供股票、债券承销与保荐服务，包括IPO、非公开、配股、可转债、可交债、公司债、企业债、ABS等项目的承销与保荐服务；为企业客户的收购兼并、资产重组及企业改制等提供财务顾问服务；为企业客户提供新三板挂牌、区域股权市场挂牌服务。
　　（4）自营投资业务。主要是指公司以自有资金，通过投资股票、债券、基金、衍生品等金融产品，以及提供新三板做市服务，获取收益。
　　（5）资产管理业务。主要是指公司作为资产管理人，根据资产管理合同的约定，为客户提供证券及其它金融产品的投资管理服务，主要业务范围包括集合资产管理、单一资产管理、专项资产管理等。
　　3、公司所处的行业地位
　　根据中国证券业协会统计，截至2022年上半年末，母公司总资产、净资产、净资本规模行业排名分别为第23、21和27位，报告期内，母公司营业收入行业排名30位，净利润行业排名26位，母公司代理买卖证券业务净收入行业排名29位，代理销售金融产品净收入行业排名33位，A股证券账户数行业排名27位，融资业务利息收入行业排名24位，融资融券业务利息收入行业排名28位，约定购回利息收入行业排名2位，股票质押回购业务利息收入行业排名20位，投资银行业务净收入行业排名28位，承销业务净收入行业排名27位，保荐业务净收入行业排名21位，财务顾问业务净收入行业排名31位，股票主承销家数行业排名16位，股票主承销收入行业排名16位等。

　　二、核心竞争力分析
　　1、完善的公司治理体系和从事综合金融业务的股东背景
　　公司坚持党的领导，股东大会、董事会、监事会和经营管理层权责明确，各司其职，完善的公司治理结构保障了公司的稳健经营、规范运作和可持续发展。公司信息披露已连续十五年被深交所评为A。
　　公司控股股东国元金控集团是安徽省唯一一家省属金控集团，业务覆盖证券、信托、保险、投资、银行、担保、小额贷款、典当等领域，有利于发挥协同效应，实现资源共享、优势互补，为公司未来发展提供巨大空间。
　　2、强大的文化软实力和稳健经营的核心理念
　　公司高度重视企业文化建设，自1981年公司前身安徽省国际信托投资公司成立以来，经过四十一年的不断积淀、提炼和丰富，构建了一套富有国元特色的企业文化体系，形成“为您创造美好生活”的责任使命，“团结、敬业、求实、创新”的企业精神，“诚信为本、规范运作、客户至上、优质高效”的经营理念，确立“诚信立足市场，服务创造价值”经营口号，切实做到企业文化与经营管理相互融合、相互促进。企业文化已成为公司合规稳健经营的精神动力和管理制胜的法宝。2022年6月，公司荣获中国证券业协会2021年度证券公司文化建设实践评估A类评级。
　　3、多元化的业务体系和雄厚的资本实力
　　公司拥有齐全的证券业务资质，同时控股国元国际、国元股权、国元创新、国元期货，参股长盛基金、安元基金、安徽省股权服务公司、中证机构间报价系统股份有限公司、中证信用增进股份有限公司、证通股份有限公司等，形成了牌照齐全、业务品种多元的综合金融服务平台架构。
　　同时，公司自上市以来，先后通过公开发行、定向增发、配股多种方式补充资本，资本实力不断增强，为各项业务的持续健康发展提供了有力的资金保障。
　　4、优良的服务实体经济实力
　　公司作为安徽地区领先券商，深耕本土、面向全国，充分发挥作为实体经济与资本市场的连接纽带功能，积极利用专业优势，恪守中介机构职责，通过IPO、再融资、并购重组、公司债、企业债、ABS等多种方式满足实体企业融资需求，服务实体经济能力持续提升。2022年5月，公司连续十二年获省政府服务地方实体经济发展评价最高等次。
　　5、清晰的发展战略和高效率的人才管理
　　公司持续深化战略布局，聘请国际领先咨询公司量身制定“十四五”战略规划，提出以建设与客户共同成长的一流综合型现代投资银行为愿景，围绕“两个导向、四大竞争策略、四大发展方向”的总体战略，为公司的高质量发展提供了行动纲领和路线图。
　　公司持续完善MD制度，发挥MD制度的激励约束作用，真正做到“绩效导向、奖优罚劣、能上能下、能进能出”；持续建设人才队伍，重点强化内部人才培养，针对性引进高素质复合型人才，为公司战略规划的实现提供了坚实的保障。
　　6、长三角区位优势
　　公司总部所在的安徽地区是“长江经济带”和“中部崛起”战略的叠加区域，具有较强的区域经济优势和政策优势，在长三角区域有创新活跃度强劲、制造特色鲜明、生态资源良好、内陆腹地广阔等比较优势。作为注册地在安徽的全国性券商，公司自成立以来一直积极布局长三角地区，先后在上海、浙江、江苏设立分公司，沪苏浙营业网点布局仅次于安徽省内。与此同时，沪苏浙地区员工数量占公司员工总数的比重也在逐步提升，为公司开拓沪苏浙地区提供较充足的人力支持。未来，公司将受益“长三角一体化”国家战略，充分发挥显著的区位优势实现自身快速发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　公司经营过程中始终坚持“合规、诚信、专业、稳健”的企业文化，在业务发展过程中一直奉行“风险控制是公司的生命线”风险理念，不断提升风险管理能力，建设与业务发展相适应的全面风险管理体系。公司面临的风险包括：因法律法规和监管政策调整，如业务管理和操作规范未能及时跟进，可能造成法律和合规风险；业务模式转型、创新业务、新技术出现等方面的变化，而可能产生的运营及管理风险；因借款人或交易对手未能履约而造成经济损失的信用风险；持仓证券组合由于不利市场变化而导致损失的市场风险；无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的流动性风险；因内部流程管理疏漏、人员行为不当、信息系统故障或外部事件而导致的操作风险；因公司业务运作、经营管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价而引起的声誉风险；因开展国际化业务及金融创新业务等带来的汇率风险等。其中，信用风险、市场风险和流动性风险是公司当前面临的主要风险。针对上述风险，公司从组织架构、制度体系、人员队伍、指标体系、信息技术系统、应急处置、风险管理文化等方面进行防范，重点加强市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险的管控。报告期内公司风险管理架构、经营中面临的市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险及其应对措施如下：
　　（1）风险管理组织架构
　　公司风险管理组织架构由四个层次构成，分别为：董事会及下设的风险管理委员会，经营管理层及下设的风控与合规委员会等专业委员会，包括风险监管部、合规法务部、稽核审计部、内核办公室、信息技术部、资金计划部、董事会办公室、运营总部等在内的履行风险管理相关职能的部门，各业务部门及内设的风险管理岗位。其中，风险管理职能部门、内审、合规、业务部门的风险管理职责如下：风险监管部、内核办公室及资金、财务、清算、信息技术等相关风险管理职能部门在首席风险官领导下推动全面风险管理工作，监测、评估、报告公司整体风险水平，组织对业务流程有效性进行评估，并为业务决策提供风险管理建议，协助、指导和检查各部门、分支机构、子公司的风险管理工作；稽核审计部负责对公司所属部门、分支机构、子公司的业务、财务、会计及其他经营管理活动的合法性、合规性、真实性、效益性等履行检查、评价、报告和建议职能；合规法务部负责业务合规管理及法务诉讼等工作；各业务部门设立风险管理岗位（子公司设立合规风控负责人），负责公司及分支机构各项业务管理和风险管理制度的落实，监督执行各项业务操作流程，与风险管理职能部门建立直接、有效的沟通，对业务操作过程中发现的内部控制缺陷及风险点及时反馈，提出整改或完善的意见或建议，有效识别和管理本单位业务经营中面临的各种风险，履行一线风险控制职能。
　　公司风险管理工作贯穿于业务全流程，包括事前、事中、事后各环节。事前风险管理包括：尽职调查、授信审批、项目风险评估、交易审核等。事中风险管理包括：日常监控、逐日盯市、应急处理等。事后风险管理包括：贷后管理、持续风险评估等。
　　（2）市场风险及其应对措施
　　1）概况及风险表现
　　公司面临的市场风险是指公司持有的金融头寸由于价格不利变化而导致损失的风险，持仓头寸主要有自营投资持仓、做市持仓、资管产品持仓和其他投资持仓。面临的市场风险类别主要有：
　　①权益类风险，主要是股票、股票组合、股指期货、权益类基金等权益类持仓价格不利变化导致的风险；
　　②利率类风险，主要是固定收益投资的收益率期限结构、利率波动性等变动引起的风险；
　　③汇率类风险，主要是非本币持仓因汇率波动导致本币价值下跌的风险。
　　④商品类风险，主要是商品相关持仓因商品价格不利变化导致损失的风险。
　　2）市场风险应对措施
　　①市场风险偏好及限额
　　公司制定《风险偏好框架与政策》，在设定公司总体风险偏好的同时，对市场风险偏好的类别、指标、流程、方法等进行了规定，对市场风险设置相关限额指标，包括最大亏损、杠杆倍数等。
　　②市场风险计量
　　公司通过获取内外部数据（内部数据包括投资品种的成本、数量等，外部数据包括利率、汇率、证券和商品价格等），以及估值模型进行金融产品估值，根据估值数据计算市场风险敞口及损益，进一步计算市场风险指标。
　　市场风险计量指标主要有绝对价值、敏感性指标、波动率、VaR、久期、凸性等。公司使用的VaR指标，置信度取95%，前瞻天数取1天，计算方法以历史模拟法为主。
　　③市场风险管理
　　公司进行市场风险管理措施，主要包括：限额管理、集中度管理、止盈止损、风险对冲、压力测试等。限额管理包括最大损失额、VaR上限、期限限额、集中度限额等，风险管理部门及业务部门根据业务情况适时调整限额。集中度管理包括设置单券持仓上限、单发行人持仓上限、证券类别持仓上限、单交易对手持仓上限等。止盈止损是指公司对自营证券投资按类别划分，分别设置不同的止盈止损比例，对资管产品根据客户需求设置止损线，对场外基金等也设置止损比例。风险对冲是指公司为对冲已持仓头寸风险暴露，通过股指期货、国债期货等金融衍生品进行相反方向投资，以降低组合价值大幅波动。
　　压力测试是指公司定期对主要投资业务进行市场风险压力测试，压力情景主要是我国股市主要指数和债券市场主要指数发生不同程度不利变化。通过市场风险管理系统计算投资组合在压力情景下的组合价值损失值，再结合公司相关限额指标和组合当年历史业绩，分析组合是否达到预警情形，一旦达到则采取风险报告、风险提示、督促整改等风险管理措施。
　　（3）信用风险及其应对措施
　　1）概况及风险表现
　　公司面临的信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。公司的信用风险主要来自于以下四个方面：
　　①融资融券、股票质押式回购交易、约定购回式证券交易等融资类业务的客户出现违约，不能偿还对本公司所欠债务的风险；
　　②债券、信托产品以及其他信用类产品等投资类业务由于发行人或融资人出现违约，所带来的交易品种不能兑付本息的风险；
　　③经纪业务代理客户买卖证券、期货及其他金融产品，在结算当日客户资金不足时，代客户进行结算后客户违约的风险。
　　2）应对措施
　　①信用风险偏好及限额
　　公司制定《风险偏好框架与政策》，在董事会审批的风险偏好及容忍度范围内，根据信用风险所涉及的业务特点，制定包括业务规模上限、单一客户融资规模上限、单一交易对手方集中度控制、单一担保品市值占总市值比例、业务预期损失率等指标等在内的限额指标，并根据市场情况、业务发展需要和公司风险状态进行相应的调整，公司风险管理部门对各限额的执行情况进行监控、报告与预警。
　　②内部信用评级体系
　　公司建立了债券业务内部信用评级体系，与国外知名评级机构联合开发上线了内部信用评级模型，根据业务实际情况和自身风险偏好，将评级结果与违约概率等风险系数进行对应，规定不同层级的投资规模上限。通过建立信评机制和内部信用评级将风险防控手段嵌入到投资决策过程，实现债券交易风险事前防控。
　　③尽职调查机制
　　公司建立项目尽职调查机制，对交易对手进行充分的实地尽职调查，关注要点主要包括：交易对手主体资质（含担保方）、标的主业安全性、行业前景、所属地区、交易对手偿债和融资能力、负面新闻检索、还款来源等，在事前将风险隐患充分暴露和揭示。
　　④准入标准和黑白名单控制机制
　　公司遵循全面性和谨慎性原则，建立投资信用主体及质押标的的准入标准、黑白名单制度，定期对标的证券池和交易对手库进行维护和更新，对未来可能发生的经营风险、现金流风险、行业衰退等负面情形进行综合评估和预判。入库白名单的标的和交易对手可进行投融资和交易，不符合准入标准以及黑名单中的标的原则上不进行投融资。
　　⑤负面舆情监测机制
　　公司建立舆情监测机制，通过搜集上市公司公告、公开信息、市场传闻等一系列信息（尤其是负面新闻），对存量项目进行风险评估和判断。对于通过舆情监测到的重大负面信息，进行风险评估，启动现场调研，制定应对预案，持续跟踪企业财务关键指标出现的不利变化趋势，审慎研究处置措施。
　　⑥风险等级评估与压力测试
　　公司根据投融资类项目的整体风险结构以及具体项目的个性化特点，通过风险指标对存量项目进行风险评估并划分风险等级（如：风险已暴露、潜在风险、预警关注、正常），并对不同风险等级的项目进行差异化管理。
　　公司建立定期信用风险压力测试机制，通过设定相关情景测试在轻、中、重等情形下公司风险债券或风险账户，以及可能发生的信用头寸损失状况。量化指标主要包括：预期损失（EL）、违约概率（PD）、违约损失率（LGD）等。
　　⑦后续管理与跟踪
　　公司建立存续期业务后续管理和跟踪机制，包括首次检查、常规检查、到期检查等，通过实地调查、客户访谈、查阅核对等多种方式，及时掌握交易对手（含担保方、担保证券）的业务经营、资金用途等是否发生变化，并根据风险程度采取必要的应对措施。
　　（4）操作风险及其应对措施
　　1）概况及风险表现
　　操作风险指由于不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件而导致的风险。操作风险主要来源于人员因素、内部流程、信息技术系统缺陷、外部事件以及实物资产的损坏等方面。
　　2）应对措施
　　公司持续将操作风险管理作为风险管理的重点，建立一体化、科学化、层次化的操作风险偏好、容忍度和管理政策制度体系，持续完善操作风险治理架构；通过操作风险事前梳理、业务流程监控和操作风险损失信息事后收集等机制的建立，形成完善的操作风险管理循环。
　　为进一步提升操作风险管理水平，公司根据监管规定以及公司内部管理需要，持续健全内部控制管理机制，完善制度建设，规范操作流程。制定并发布操作风险管理制度，强调创新产品、创新业务开展前的风险识别与控制，强调业务流程操作风险隐患的持续识别与排查。公司积极推动操作风险识别与自我评估，以流程梳理为核心、以各部门和分支机构为单位，开展内部控制自我评价及合规管理有效性评估工作，主动梳理操作风险点，评估控制措施有效性，查找控制缺陷，引导操作风险的事前识别与评估。
　　根据不同业务类型，针对操作风险易发环节，持续建设操作风险关键指标体系，针对性设置操作风险管理指标并进行分类管理，进一步提高操作风险管理的事中监测及指标预警。
　　加强对员工的职业操守和职业道德教育，努力控制和减少操作风险事件的发生；加强检查稽核，强化问责制度，完善风险应急预案，积极应对并妥善处理其不利影响；加强内外部操作风险事件归纳汇总，分析事件产生原因，制订应对措施，强化操作风险事件的事后跟踪及改进。
　　（5）流动性风险及其应对措施
　　1）概况及风险表现
　　流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。本公司在业务经营中，可能因业务规模大幅上升、履行大额表外担保和承诺、不能按计划完成外部融资、系统故障、人为操作失误等情形，造成公司流动性风险监管指标低于监管标准，或无法偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求。若外部市场发生重大变化，如融资市场紧缩、证券市场剧烈波动等可能导致公司出现金融资产无法及时通过合理价格变现来满足流动性要求。
　　如流动性风险监管指标（流动性覆盖率、净稳定资金率）低于监管标准，或发生重大流动性风险事件，则公司可能受到监管部门的处罚，对公司的业务资格、经营管理及公司声誉造成严重不利的影响。
　　公司严格按照证监会、证券业协会的要求，落实流动性风险管控措施，及时监控公司流动性状况变化，按照要求进行流动性风险压力测试，并通过拓展多元化融资渠道、优化融资结构、调整业务结构、控制业务节奏等措施，持续优化和改善公司流动性状况。报告期内，公司流动性风险监管指标持续满足监管要求，未发生流动性风险事件。
　　2）应对措施
　　公司高度重视流动性风险管理工作，严格按照监管要求建立健全流动性风险管理制度体系，全面推进落实流动性风险管控的各项具体措施，包括但不限于：
　　①严格执行资金计划和资金预约制度，精细安排资金，减少和控制计划外资金变化；
　　②运用常态化的流动性压力测试和资金缺口分析，及早发现和识别现金流缺口、流动性指标大幅不利波动等潜在风险流动性，提前拟定和实施应对措施。通过流动性应急演练进一步提升相关部门流动性风险防范意识和流动性风险应对处置能力；
　　③强化日间盯市、重点业务监控、流动性指标动态监控，落实流动性风险相关岗位责任，及时监控和防范流动性风险；
　　④建立流动性风险报告体系，及时分析并向公司内部各管理层级和外部监管机构报告公司流动性风险状况；
　　⑤积极维护并拓宽融资渠道，稳固和提升公司融资能力，持续优化公司融资结构，控制和降低公司流动性风险；
　　⑥持续优化和完善流动性风险管理系统，提升公司流动性风险管理效率。
　　（6）声誉风险及其应对措施
　　1）概况及风险表现
　　声誉风险是指由于公司行为或外部事件，以及公司工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致社会公众、媒体、自律组织、监管机构、发行人、投资者等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
　　2）应对措施
　　公司高度重视声誉风险管理工作，根据监管规定和经营管理需要，建立健全声誉风险管理制度，明确董事会、监事会、经理层、各部门、分支机构及子公司的职责分工，加强垂直管理和过程管理；强化对各组织板块与业务条线的风险识别、评估、监测、应对、报告和改进机制，全面、系统、持续地收集和识别职责范围内的声誉风险驱动因素并及时报告；有效监测公司舆情信息，及时发现、处置风险隐患，降低负面影响；建立工作人员声誉约束机制，做好员工声誉信息登记和管理，将声誉风险文化纳入公司文化建设中，推进声誉风险治理文化建设，积极履行社会责任，强化全员声誉风险防范意识。
　　四、主营业务分析概述：
　　2022年上半年，受国内经济运行下行、疫情防控形势趋紧、国际地缘政治冲突导致外部不确定性增大等一系列不利因素影响，资本市场主要指数震荡下行，波动加剧，面对不利的市场环境和复杂严峻的经营形势，公司按照“十四五”战略规划一手抓改革、强基础，一手防风险、稳发展，大机构业务理念深入人心，财富管理转型稳步推进，服务实体能力显著提升，数字化转型取得新成效，经营管理各项工作取得积极进展。
　　2022年上半年，公司实现营业收入24.46亿元，同比增长7.49%；营业支出15.20亿元，同比增长26.09%；利润总额9.25亿元，同比下降13.47%；归属于母公司股东的净利润7.48亿元，同比下降11.57%；基本每股收益0.17元；加权平均净资产收益率2.31%，同比减少0.40个百分点。
　　截至2022年6月30日，公司资产总额1,318.20亿元，较上年末增长15.01%；负债总额995.80亿元，较上年末增长20.99%；归属于母公司的所有者权益322.25亿元，较上年末下降0.22%；净资本200.49亿元，较上年末下降2.40%；净资本与净资产之比为66.67%，风险覆盖率230.59%，流动性覆盖率291.34%，净稳定资金率147.95%。公司杠杆率较低，资产流动性较强，短期支付能力较好，资产配置较为合理，各项风险控制指标均优于监管预警标准。
　　2022年上半年，公司连续12年荣获省政府“支持地方实体经济绩效考核优秀”评价，微电影《圆梦》入选国务院国资委“2021年度地方国有企业优秀品牌故事”名单（安徽省唯一），连续15年被深交所评为信息披露A类，企业文化建设评估连续两年获中证协A类评价，连续两年跻身中债登债券交易结算100强（券商排名第7），安徽省首家“防范证券违法犯罪宣教基地”落户国元证券，还荣获“中国上市公司投资者关系最佳新媒体运营奖”等系列荣誉，品牌形象和社会影响力持续提升。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业的情况
　　（一）报告期内公司所属行业的基本情况、发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位
　　1.行业的基本情况
　　2021年，资本市场改革向纵深推进，注册制改革加紧落地，深交所主板与中小板合并，北交所成功设立并开市，常态化退市机制不断健全，金融风险得到有效防范，合规风控水平整体稳定。
　　2021年国内资本市场交投活跃，A股市场表现良好，股基交易额平稳增长，在强监管趋势下股权融资、债券融资规模稳步提升，证券行业高质量发展取得良好开端。
　　2.行业的发展阶段
　　随着我国进入高质量发展阶段，证券行业以稳步推进注册制改革、统筹抓好进一步提高上市公司质量、完善信息披露和退市机制改革、持续推动境内外债券市场互联互通、进一步深化新三板改革、加快推进科技和业务的深度融合等一系列举措为契机，为国内证券行业注入新的活力，使得证券行业高质量发展不断取得进展，行业合规和风险管理体系不断健全，行业发展环境和发展生态不断改善，行业资产规模不断提升。根据中国证券业协会统计，截至2021年末，140家证券公司总资产为10.59万亿元，同比增长19.07%；净资产为2.57万亿元，同比增长11.34%，净资本为2.00万亿元，同比增长9.89%。
　　3.行业的周期性特征
　　我国证券行业收入主要来自证券经纪、证券信用、投资银行、自营投资、资产管理、场外、海外等业务，上述业务的盈利水平与证券二级市场变化趋势的相关程度较高，而证券市场的实际走势呈现出较强的波动性和周期性，受此影响，我国证券行业的经营情况也呈现出波动性和周期性特征，尤其是海外业务占比较高的证券公司更是如此。
　　2021年资本市场持续推进疫情防控、深化改革、防范风险等各项工作，证券行业聚焦优势资源，确定战略定位，深耕重点业务，加快业务转型，提升客户服务能力，经营情况整体向好，业绩稳健增长。根据中国证券业协会统计，截至2021年末，140家证券公司实现营业收入5,024.10亿元，同比增长12.03%，实现净利润1,911.19亿元，同比增长21.32%。
　　4.公司所处的行业地位
　　根据中国证券业协会统计未经审计的数据，截至2021年末，母公司总资产、净资产、净资本规模行业排名分别为第24、21和27位，报告期内，母公司营业收入行业排名26位，A股资金账户数（期末数）行业排名28位，股基交易量行业排名第31位，托管证券市值(期末数)行业排名第34位，代理买卖证券业务净收入行业排名第29位，投资银行业务净收入行业排名21位，承销业务净收入行业排名19位，股票主承销家数行业排名第16位，保荐业务净收入行业排名12位，股票质押回购融出资金（期末数）行业排名第19位，融资融券利息收入排名第28位，约定购回融出资金（期末数）行业排名第2位，资产管理业务合规受托资金规模（期末数）行业第51位。
　　（二）新公布的法律、行政法规、部门规章、行业政策对所处行业的重大影响。
　　2021年3月1日，刑法修正案（十一）正式实施，与以信息披露为核心的注册制改革相适应，大幅提高了证券市场欺诈发行、信息披露造假、提供虚假证明文件和操纵市场等四类证券期货犯罪的刑事惩戒力度，进一步明确将保荐机构的人员作为提供虚假证明文件罪和出具证明文件重大失实罪的犯罪主体，适用该罪追究刑事责任，对提高证券违法成本、保护投资者合法权益、维护市场秩序、推进注册制改革，保障资本市场平稳运行有重要影响。
　　2021年7月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，完善了中国特色证券执法司法体制机制的顶层设计，为全面深化资本市场改革、更好推动资本市场高质量发展提供了重要保障。
　　2021年7月，中国证监会发布《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》，强化了投行业务执业标准体系建设，完善信息披露、尽职调查、工作底稿等投行业务监管规则；做实“三道防线”，强化机构内部控制；压实证券公司主要负责人、高管的管理责任；落实对投行业务各环节责任人员穿透式监管和全链条问责；强化内控部门对业务部门的制衡，建立内控部门对业务人员的质量评价机制。
　　2021年9月2日，国家主席习近平在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上的致辞中宣布，将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所，对于进一步健全多层次资本市场，加快完善中小企业金融支持体系，推动创新驱动发展和经济转型升级，具有十分重要的意义。

　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司证券业务牌照齐全，涵盖证券经纪、证券信用、投资银行、自营投资、资产管理等业务，并通过控股公司及参股公司开展区域股权市场、国际业务、期货业务、另类投资、股权投资、公募基金、私募基金等业务，为广大客户提供全方位综合金融服务。
　　母公司主要从事的业务介绍如下：
　　1.证券经纪业务。主要是通过接受客户的委托或按照客户指示代理客户买卖股票、基金及债券等赚取手续费及佣金，代客户持有现金赚取利息收入，及代销其他金融机构开发的金融产品获取手续费。
　　2.证券信用业务。主要包括融资融券业务、股票质押式回购交易业务。融资融券业务主要是投资者向公司提供担保物，借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）；股票质押式回购交易业务是指符合条件的资金融入方将其持有的股票或其他证券质押给公司，从公司融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。
　　3.投资银行业务。主要是指公司为企业客户提供股票、债券承销与保荐服务，包括IPO、非公开、配股、可转债、可交债、公司债、企业债、ABS等项目的承销与保荐服务；为企业客户的收购兼并、资产重组及企业改制等提供财务顾问服务；为企业客户提供新三板挂牌、区域股权市场挂牌服务。
　　4.自营投资业务。主要是指公司以自有资金，通过投资股票、债券、基金、衍生品等金融产品，以及提供新三板做市服务，获取收益。
　　5.资产管理业务。主要是指公司作为资产管理人，根据资产管理合同的约定，为客户提供证券及其它金融产品的投资管理服务，主要业务范围包括集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理等。

　　三、核心竞争力分析
　　1.完善的公司治理体系和从事综合金融业务的股东背景
　　公司坚持党的领导，股东大会、董事会、监事会和经营管理层权责明确，各司其职，完善的公司治理结构保障了公司的稳健经营、规范运作和可持续发展。公司信息披露已连续十四年被深交所评为A。公司控股股东国元金控集团是安徽省唯一一家省属金控集团，业务覆盖证券、信托、保险、投资、银行、担保、小额贷款、典当等领域，有利于发挥协同效应，实现资源共享、优势互补，为公司未来发展提供巨大空间。
　　2.强大的文化软实力和稳健经营的核心理念
　　公司高度重视企业文化的建设和践行，经过近二十年的不断积淀、提炼和丰富，构建了一套富有国元特色的企业文化体系，形成“为您创造美好生活”的责任使命，“团结、敬业、求实、创新”的企业精神，“诚信为本、规范运作、客户至上、优质高效”的经营理念，确立“诚信立足市场，服务创造价值”经营口号，切实做到企业文化与经营管理相互融合、相互促进。企业文化已成为公司合规稳健经营的精神动力和管理制胜的法宝。2021年7月，公司荣获中国证券业协会2020年度证券公司文化建设实践评估A类评级。
　　3.多元化的业务体系和雄厚的资本实力
　　公司拥有齐全的证券业务资质，同时控股国元国际、国元股权、国元创新、国元期货，参股长盛基金、安元基金、安徽省股权服务公司、中证机构间报价系统股份有限公司、中证信用增进股份有限公司、证通股份有限公司等，形成了牌照齐全、业务品种多元的综合金融服务平台架构。
　　同时，公司自上市以来，先后通过公开发行、定向增发、配股多种方式补充资本，资本实力不断增强，为各项业务的持续健康发展提供了有力的资金保障。
　　4.优良的服务实体经济实力
　　公司作为安徽地区领先券商，深耕本土、面向全国，充分发挥作为实体经济与资本市场的连接纽带功能，积极利用专业优势，恪守中介机构职责，通过IPO、再融资、并购重组、公司债、企业债、ABS等多种方式满足实体企业融资需求，服务实体经济能力持续提升。2021年6月，公司连续十一年获省政府服务地方实体经济发展评价最高等次。
　　5.清晰的发展战略和高效率的人才管理
　　公司持续深化战略布局，聘请国际领先咨询公司量身制定“十四五”战略规划，提出以建设与客户共同成长的一流综合型现代投资银行为愿景，围绕“两个导向、四大竞争策略、四大发展方向”的总体战略，为公司的高质量发展提供了行动纲领和路线图。
　　公司持续完善MD制度，坚持问题导向，强化业绩与职级的关联性，发挥MD制度的激励约束作用，真正做到“绩效导向、奖优罚劣、能上能下、能进能出”；持续建设人才队伍，重点强化内部人才培养，针对性引进高素质复合型人才，为公司战略规划的实现提供了坚实的保障。
　　6.长三角区位优势
　　公司总部所在的安徽地区是“长江经济带”和“中部崛起”战略的叠加区域，具有较强的区域经济优势和政策优势，在长三角区域有创新活跃度强劲、制造特色鲜明、生态资源良好、内陆腹地广阔等比较优势。作为注册地在安徽的全国性券商，公司自成立以来一直积极布局长三角地区，先后在上海、浙江、江苏设立分公司，沪苏浙营业网点布局仅次于安徽省内。与此同时，沪苏浙地区员工数量占公司员工总数的比重也在逐步提升，为公司开拓沪苏浙地区提供较充足的人力支持。未来，公司将受益“长三角一体化”国家战略，充分发挥显著的区位优势实现自身快速发展。

　　四、主营业务分析
　　1.概述
　　2021年，在坚持“建制度、不干预、零容忍”的监管理念引领下，资本市场统筹推进投资端和融资端改革，市场韧性稳步增强，A股市场表现良好，上证指数上涨4.80%；深证成指上涨2.67%。2021年度，沪深两市全年成交额257.97万亿元，同比增长24.73%，481家企业完成境内首发上市，融资金额达到5,351.46亿元，分别同比增加87家、增长13.87%。北交所成功设立并开市，截止2021年12月末，北交所上市公司82家，总股本122.69亿股，总市值2722.75亿元，2021年度成交金额1,609.80亿元。新三板低迷行情延续，挂牌企业总数、总股本和总市值持续下降，截止2021年12月末，新三板市场挂牌企业共6,932家，总股本4,596.60亿股，总市值人民币22,845.40亿元，分别同比下降15.33%、13.85%、13.93%。
　　2021年，面对日益激烈的外部竞争环境，公司坚持强基固本、稳中求进工作总基调，聚焦“十四五”发展目标，抢抓机遇、深化改革、优化布局，推进数字转型，严控业务风险，协同能力、执行能力、科技运用能力、发展能力全面提升，经营业绩稳中向好、快中提质。
　　截至2021年末，公司总资产1,146.18亿，净资产323.12亿；全年实现营业收入61.10亿，同比增长34.91%；净利润19.11亿，同比增长39.38%。在业绩大幅增长的同时，公司市场地位、品牌形象和社会美誉度稳步提升。2021年，公司连续11年被安徽省政府评为“支持地方实体经济绩效考核优秀”，在中国证监会分类监管评价中获A类，投教基地获中国证监会“优秀”评价，文化建设实践获中证协A类评价，新三板执业质量获全国股权公司“第一档”评价，信息披露连续14年被深交所评为A类，获安徽省国资委“第六届省属企业文明单位”、安徽证监局“防非打非工作表现突出单位”等一系列荣誉。
　　2021年，公司实现营业收入61.10亿元，同比增长34.91%；营业支出36.69亿元，同比增长32.26%；利润总额24.41亿元，同比增长40.75%；归属于母公司股东的净利润19.09亿元，同比增长39.35%；基本每股收益0.44元。加权平均净资产收益率6.03%，同比增加0.75个百分点。
　　截至2021年12月31日，公司资产总额1,146.18亿元，较上年末增长26.57%；负债总额823.06亿元，较上年末增长37.90%；归属于母公司的所有者权益322.98亿元，较上年末增长4.66%；净资本205.42亿元，同比增长0.29%；净资本与净资产之比为67.62%，风险覆盖率283.76%，流动性覆盖率317.31%，净稳定资金率152.79%。公司杠杆率较低，资产流动性较强，短期支付能力较好，资产配置较为合理，各项风险控制指标均优于监管预警标准。
　　报告期内业务创新情况及其影响公司坚持创新发展理念，着力推进管理、业务及技术创新，致力于建立创新机制，搭建创新平台，并取得了良好的效果。一是加强数字化转型的顶层设计，成立金融科技创新实验室，推进金融技术应用创新，加快向“数字化、智能化、生态化”演进；二是自营业务探索序列场外衍生品业务的运作途径和盈利模式，首次尝试投资“不支付本金型下跌保护”产品、首次进行中证500指数雪球期权的实盘对冲操作，同时探索场内场外期权的有效对接方式，积极谋划发行雪球等产品；三是持续迭代国元点金APP,于2021年10月发布国元点金7.0版本，全新推出个性化首页、全新理财商城、level-2工具双融全景资产、智能对账单等核心功能模块；四是建设线上自动化运营平台，建立了超过1,000个涵盖客户资产、交易、行为等类别的客户标签，搭建客户全生命周期运营场景，提高线上运营服务效率。
　　公司业务创新的开展对公司综合实力迈上新台阶，优势板块取得新突破，结构调整开创新进展，风险防控实现新跨越，品牌形象书写新篇章，党的建设呈现新气象，高质量发展良好态势持续巩固拓展起到了积极的促进作用。公司从风险管理制度体系、信息系统建设、重塑内控更新机制等方面，持续推进全面风险管理体系建设；采用综合手段优化公司风控指标，扩大稽核检查的覆盖面，有力确保业务创新与风控合规能力均衡匹配。

　　五、公司未来发展的展望
　　1.行业竞争格局和发展趋势
　　（1）加强定位，更加担当
　　证券公司作为市场的驱动者和价格的发现者，将进一步成为贯彻落实新发展理念的践行者和推动者，肩负起优化融资结构、激发经济活力、培育创新动能的历史使命，加大服务产业结构转型升级的力度，助力实体经济转型升级。其中，在实现碳达峰碳中和目标的过程中，更好发挥投资银行的市场和价格导向作用，服务构建低碳绿色循环发展经济体系；努力提升国际市场竞争力与综合金融服务能力，在资本市场更高水平开放中建立竞争优势；进一步发挥财富管理作用，助力增强广大投资者的获得感，共享经济发展成果；积极履行社会责任，加强投资者保护，确保金融安全和有效防范风险。
　　（2）加大聚焦服务实体经济
　　证券公司将进一步以落实金融供给侧结构性改革为主线，加大直接融资支持力度，主动适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，围绕实体经济需要优化业务结构、提升服务质量、创新产品工具，突出为经济创新驱动发展和科技自立自强，提供更加多样化的金融工具，助力畅通科技、资本和实体经济的高水平循环。其中，对于重资本业务的发展和创新，将在步伐和方向上有所调整。财富管理将以人民为中心，提供更高质量、更加精准的金融服务。
　　（3）公司治理有效性提升
　　监管部门将按照“实质重于形式”原则，强化股东穿透管理，加强对实际控制人监管。证券公司也将高度重视，发挥主观能动性，切实把公司治理的落脚点放在端正经营行为、有效防范风险上来，充分发挥党的领导和现代公司治理双重优势，持续健全法人治理结构，让有效的公司治理成为基业长青的重要保障。全行业将进一步优化股权结构，厘清股东资质，规范股东行为，做到股东不缺位、不错位、不越位。
　　（4）金融科技向纵深发展
　　以大数据、人工智能、云计算等为核心的新一代金融科技快速加剧了证券行业的竞争。金融科技改变了证券公司服务客户的模式，助力证券公司提供更加智能化、数字化、精准化和专业化的服务。行业金融科技将继续向纵深发展，进一步推动与数字化与业务深度融合。加大金融科技投入，实现数字化转型，打造差异化竞争优势，已成为证券公司构建面向未来全新商业模式的必然选择。
　　（5）马太效应加大，分化更明显
　　行业集中度不断上升，前10大证券公司营业收入、净利润已占全行业一半左右，头部证券公司占据十分明显的优势地位。头部证券公司强者恒强，打造航母级券商的浪潮将催生行业并购重组，马太效应进一步显现。同时更多证券公司将根据自己的比较优势，提升细分领域的专业能力，走出一条精品化、专业化的发展道路，从而真正形成差异化、特色化发展的行业新格局。
　　2.公司发展的主要优势和存在的不足
　　公司经过多年持续发展积累了很多优势，但是还是存在一些问题和不足：一是投资能力、研究能力、营销能力等一系列发展能力有待优化；二是投行、债券需强化联动机制，以便实现共同发展；三是务协同水平不高，跨部门业务协同机制尚需完善。
　　3.公司发展战略
　　公司十四五规划提出，要建设与客户共同成长的一流综合型先代投资银行，实现高规模、高质量的可持续发展。从客户早期切入，陪伴客户成长，服务客户不同阶段的需求，并伴随公司自身的持续成长，不断拓展业务的规模及范围，以专业化的业务能力为差异化标签，提供全方位、综合型、覆盖全价值链的券商投融资产品和服务，连接资金端和资产端。具体包括：坚持客户、资本两大核心导向；实施区域聚焦、多元特色、生态合作、协同一体四大竞争策略；聚焦平台化、数字化、专业化、市场化四大发展方向。
　　4.新年度经营计划及拟采取的措施
　　2022年公司将聚焦十四五发展目标，牢固树立以客户为中心、为客户创造价值为己任，以创造美好生活为宗旨，以“抓基础、保发展；抓增量、促进位；抓协同，提效能；抓科技，提运营”为工作思路，坚持“激励与约束、速度与质量、结果与过程、守强与补短”四个并重，抢抓机遇，打造差异化竞争优势，奋力实现争先进位，推动公司高规模、高质量可持续发展。
　　具体工作举措为一是持续推进各业务板块发展，公司财富管理业务将拓展多元化获客渠道，提高渠道承接和有效转化能力，证券金融业务将持续完善两融营销服务体系，不断扩充融券券源渠道，投行业务将以大发展带动投资、研究、财富管理等业务的协同发展，研究业务将构建“白金分析师+王牌销售”的双引擎，机构业务将进一步拓展客户范围，实现服务模式转变，托管业务将加强业务团队建设，权益投资业务将提高去方向性占比，固收投资业务将不断丰富投资策略，场外业务将继续深耕结构产品、创新融资、普惠金融三大业务条线，资管业务积极发展固收+产品，大力发展FOF、量化交易等领域；二是持续强化风险管控，加强风控体系建设，突出风险防范，尤其是小概率风险事件；三是加快推进数字化转型，坚决贯彻执行财富管理数字化转型蓝图规划；四是中后台牢固树立全局意识、责任意识、担当意识、服务意识，立足本职、服务一线，为业务发展提供高质量支撑；五是全面开启文化建设新征程，在2021年文化建设取得良好成绩的基础上，把公司文化品牌打造成一张靓丽的名片；六是全面加强党的建设，坚持党的集中统一领导，不断开创党建新局面。
　　5.资金需求说明：
　　公司将根据年度经营计划，切实做好资金募集和资金安排，在防控流动性风险的同时，有效支持公司各项业务和子公司的业务发展。
　　公司融资和资金管理，也将紧紧围绕年度经营计划，灵活响应市场环境的变化，以保障流动性风险指标达标和防范流动性风险为前提，以支持公司各项业务和子公司的发展为导向，继续拓宽融资渠道，改善负债结构，灵活运用多元化的融资手段，保障各项业务和子公司的资金需求，保持合理的财务杠杆水平，努力降低融资成本，提升资金使用效率。
　　6.可能面对的风险
　　公司经营过程中始终坚持“合规、诚信、专业、稳健”的企业文化，在业务发展过程中一直奉行“风险控制是公司的生命线”风险理念，不断提升风险管理能力，建设与业务发展相适应的全面风险管理体系。公司面临的风险包括：因法律法规和监管政策调整，如业务管理和操作规范未能及时跟进，可能造成法律和合规风险；业务模式转型、创新业务、新技术出现等方面的变化，而可能产生的运营及管理风险；因借款人或交易对手未能履约而造成经济损失的信用风险；持仓证券组合由于不利市场变化而导致损失的市场风险；无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的流动性风险；因内部流程管理疏漏、人员行为不当、信息系统故障或外部事件而导致的操作风险；因公司业务运作、经营管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价而引起的声誉风险等。其中，信用风险、市场风险、操作风险和流动性风险是公司当前面临的主要风险。针对上述风险，公司从组织架构、制度体系、人员队伍、指标体系、信息技术系统、应急处置、风险管理文化等方面进行防范，重点加强市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险的管控。报告期内公司风险管理架构、经营中面临的市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险及其应对措施如下：
　　（1）风险管理组织架构
　　公司风险管理组织架构由四个层次构成，分别为：董事会及下设的风险管理委员会，经营管理层及下设的风控与合规委员会等专业委员会，包括风险监管部、合规法务部、稽核审计部、内核办公室、信息技术部、资金计划部、董事会办公室、运营总部等在内的履行风险管理相关职能的部门，各业务部门及内设的风险管理岗位。其中，风险管理职能部门、内审、合规、业务部门的风险管理职责如下：风险监管部、内核办公室及资金、财务、清算、信息技术等相关风险管理职能部门在首席风险官领导下推动全面风险管理工作，监测、评估、报告公司整体风险水平，组织对业务流程有效性进行评估，并为业务决策提供风险管理建议，协助、指导和检查各部门、分支机构、子公司的风险管理工作；稽核审计部负责对公司所属部门、分支机构、子公司的业务、财务、会计及其他经营管理活动的合法性、合规性、真实性、效益性等履行检查、评价、报告和建议职能；合规法务部负责业务合规管理及法务诉讼等工作；各业务部门设立风险管理岗位（子公司设立合规风控负责人），负责公司及分支机构各项业务管理和风险管理制度的落实，监督执行各项业务操作流程，与风险管理职能部门建立直接、有效的沟通，对业务操作过程中发现的内部控制缺陷及风险点及时反馈，提出整改或完善的意见或建议，有效识别和管理本单位业务经营中面临的各种风险，履行一线风险管理职能。
　　公司风险管理工作贯穿于业务全流程，包括事前、事中、事后各环节。事前风险管理包括：尽职调查、授信审批、项目风险评估、交易审核等。事中风险管理包括：日常监控、逐日盯市、应急处理等。事后风险管理包括：贷后管理、持续风险评估、资产清偿清收等。
　　（2）市场风险及其应对措施
　　1）概况及风险表现
　　公司面临的市场风险是指公司持有的金融头寸由于价格不利变化而导致损失的风险，持仓头寸主要有自营投资持仓、做市持仓、资管产品持仓和其他投资持仓。面临的市场风险类别主要有：
　　①权益类风险，主要是股票、股票组合、权益类基金、权益类衍生品等权益类持仓价格不利变化导致的风险；
　　②利率类风险，主要是固定收益投资的收益率期限结构、利率波动性等变动引起的风险；
　　③汇率类风险，主要是非本币持仓因汇率波动导致本币价值下跌的风险。
　　④商品类风险，主要是商品相关持仓因商品价格不利变化导致损失的风险。
　　2）市场风险应对措施
　　公司制定《风险偏好框架与政策》，在设定公司总体风险偏好的同时，对市场风险偏好的类别、指标、流程、方法等进行了规定，对市场风险设置相关限额指标，包括最大亏损、杠杆倍数等。
　　②市场风险计量
　　公司通过获取内外部数据（内部数据包括投资品种的成本、数量等，外部数据包括利率、汇率、证券和商品价格等），以及估值模型进行金融产品估值，根据估值数据计算市场风险敞口及损益，进一步计算市场风险指标。
　　市场风险计量指标主要有绝对价值、敏感性指标、波动率、VaR、久期、凸性等。公司使用的VaR指标，置信度取95%，前瞻天数取1天，计算方法以历史模拟法为主。
　　③市场风险管理
　　公司进行市场风险管理措施，主要包括：限额管理、集中度管理、止盈止损、风险对冲、压力测试等。限额管理包括最大损失额、VaR上限、期限限额、集中度限额等，风险管理部门及业务部门根据业务情况适时调整限额。集中度管理包括设置单券持仓上限、单发行人持仓上限、证券类别持仓上限、单交易对手持仓上限等。止盈止损是指公司对自营证券投资按类别划分，分别设置不同的止盈止损比例，对资管产品根据客户需求设置止损线，对场外基金等也设置止损比例。风险对冲是指公司为对冲已持仓头寸风险暴露，通过股指期货、国债期货、期权等金融衍生品进行相反方向投资，以降低组合价值大幅波动。
　　压力测试是指公司定期对主要投资业务进行市场风险压力测试，压力情景主要是我国股市主要指数和利率期限结构发生不同程度不利变化。通过市场风险管理系统计算投资组合在压力情景下的组合价值损失值，再结合公司相关限额指标和组合当年历史业绩，分析组合是否达到预警情形，一旦达到则采取风险报告、风险提示、督促整改等风险管理措施。
　　（3）信用风险及其应对措施
　　1）概况及风险表现
　　公司面临的信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。公司的信用风险主要来自于以下四个方面：
　　①融资融券、股票质押式回购交易、约定购回式证券交易等融资类业务的客户出现违约，不能偿还对本公司所欠债务的风险；
　　②债券、信托产品以及其他信用类产品等投资类业务由于发行人或融资人出现违约，所带来的交易品种不能兑付本息的风险；
　　③经纪业务代理客户买卖证券、期货及其他金融产品，在结算当日客户资金不足时，代客户进行结算后客户违约的风险。
　　2）应对措施
　　①信用风险偏好及限额
　　公司制定《风险偏好框架与政策》，在董事会审批的风险偏好及容忍度范围内，根据信用风险所涉及的业务特点，制定包括业务规模上限、单一客户融资规模上限、单一交易对手方集中度控制、单一担保品市值占总市值比例、业务预期损失率等指标等在内的限额指标，并根据市场情况、业务发展需要和公司风险状态进行相应的调整，公司风险管理部门对各限额的执行情况进行监控、报告与预警。
　　②内部信用评级体系
　　公司建立了债券业务内部信用评级体系，与国外知名评级机构联合开发上线了内部信用评级模型，根据业务实际情况和自身风险偏好，将评级结果与违约概率等风险系数进行对应，规定不同层级的投资规模上限。通过建立信评机制和内部信用评级将风险防控手段嵌入到投资决策过程，实现债券交易风险事前防控。
　　③尽职调查机制
　　公司建立项目尽职调查机制，对交易对手进行充分的实地尽职调查，关注要点主要包括：交易对手主体资质（含担保方）、标的主业安全性、行业前景、所属地区、交易对手偿债和融资能力、负面新闻检索、还款来源等，在事前将风险隐患充分暴露和揭示。
　　④准入标准和黑白名单控制机制
　　公司遵循全面性和谨慎性原则，建立投资信用主体及质押标的的准入标准、黑白名单制度，定期对标的证券池和交易对手库进行维护和更新，对未来可能发生的经营风险、现金流风险、行业衰退等负面情形进行综合评估和预判。入库白名单的标的和交易对手可进行投融资和交易，不符合准入标准以及黑名单中的标的原则上不进行投融资。
　　⑤负面舆情监测机制
　　公司建立舆情监测机制，通过搜集上市公司公告、公开信息、市场传闻等一系列信息（尤其是负面新闻），对存量项目进行风险评估和判断。对于通过舆情监测到的重大负面信息，进行风险评估，启动现场调研，制定应对预案，持续跟踪企业财务关键指标出现的不利变化趋势，审慎研究处置措施。
　　⑥风险等级评估与压力测试
　　公司根据投融资类项目的整体风险结构以及具体项目的个性化特点，通过风险指标对存量项目进行风险评估并划分风险等级（如：风险已暴露、潜在风险、预警关注、正常），并对不同风险等级的项目进行差异化管理。
　　公司建立定期信用风险压力测试机制，通过设定相关情景测试在轻、中、重等情形下公司风险债券或风险账户，以及可能发生的信用头寸损失状况。量化指标主要包括：预期损失（EL）、违约概率（PD）、违约损失率（LGD）等。
　　⑦后续管理与跟踪
　　公司建立存续期业务后续管理和跟踪机制，包括首次检查、常规检查、到期检查等，通过实地调查、客户访谈、查阅核对等多种方式，及时掌握交易对手（含担保方、担保证券）的业务经营、资金用途等是否发生变化，并根据风险程度采取必要的应对措施。
　　（4）操作风险
　　1）概况及风险表现
　　操作风险指由于不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件而导致的风险。操作风险主要来源于人员因素、内部流程、信息技术系统缺陷、外部事件以及实物资产的损坏等方面。
　　2）应对措施
　　公司持续将操作风险管理作为风险管理的重点，建立一体化、科学化、层次化的操作风险偏好、容忍度和管理政策制度体系，持续完善操作风险治理架构；通过操作风险事前梳理、业务流程监控和操作风险损失信息事后收集等机制的建立，形成完善的操作风险管理循环。
　　为进一步提升操作风险管理水平，公司根据监管规定以及公司内部管理需要，持续健全内部控制管理机制，完善制度建设，规范操作流程。制定并发布操作风险管理制度，强调创新产品、创新业务开展前的风险识别与控制，强调业务流程操作风险隐患的持续识别与排查。公司积极推动操作风险识别与自我评估，以流程梳理为核心、以各部门和分支机构为单位，开展内部控制自我评价及合规管理有效性评估工作，主动梳理操作风险点，评估控制措施有效性，查找控制缺陷，引导操作风险的事前识别与评估。
　　根据不同业务类型，针对操作风险易发环节，持续建设操作风险关键指标体系，针对性设置操作风险管理指标并进行分类管理，进一步提高操作风险管理的事中监测及指标预警。
　　加强对员工的职业操守和职业道德教育，努力控制和减少操作风险事件的发生；加强检查稽核，强化问责制度，完善风险应急预案，积极应对并妥善处理其不利影响；加强内外部操作风险事件归纳汇总，分析事件产生原因，制订应对措施，强化操作风险事件的事后跟踪及改进。
　　（5）流动性风险
　　1）概况及风险表现
　　流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司流动性风险压力主要来源于业务规模大幅上升、履行大额表外担保和承诺、不能按计划完成外部融资、系统故障、人为操作失误等情形，造成公司流动性风险监管指标低于监管标准，或无法偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求。若外部市场发生重大变化，如融资市场紧缩、证券市场剧烈波动等可能导致公司出现金融资产无法及时通过合理价格变现来满足流动性要求。
　　2）应对措施
　　公司高度重视流动性风险管理工作，严格按照监管要求建立健全流动性风险管理制度体系，全面推进落实流动性风险管控的各项具体措施，包括但不限于：
　　①严格执行资金计划和资金预约制度，精细安排资金，减少和控制计划外资金变化；
　　②运用常态化的流动性压力测试和资金缺口分析，及早发现和识别现金流缺口、流动性指标大幅不利波动等潜在风险流动性，提前拟定和实施应对措施。通过流动性应急演练进一步提升相关部门流动性风险防范意识和流动性风险应对处置能力；
　　③强化日间盯市、重点业务监控、流动性指标动态监控，落实流动性风险相关岗位责任，及时监控和防范流动性风险；
　　④建立流动性风险报告体系，及时分析并向公司内部各管理层级和外部监管机构报告公司流动性风险状况；
　　⑤积极维护并拓宽融资渠道，稳固和提升公司融资能力，持续优化公司融资结构，控制和降低公司流动性风险；
　　⑥持续优化和完善流动性风险管理系统，提升公司流动性风险管理效率。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、报告期内公司所属行业的发展情况
　　（1）资本市场基础更牢固
　　2021上半年，我国资本市场继续沿着“建制度、不干预、零容忍”路径，向着“规范、透明、开放、有活力、有韧性”的中国特色资本市场总目标前进，深交所主板、中小板顺利合并，基础设施REITs成功试点，碳交易市场开市，压实中介机构责任，严打证券违法活动，坚决防止资本无序扩张，防范少数人利用资本市场违法违规“造富”，从而为行业蓬勃发展奠定更加牢固的基石。
　　（2）行业规模再上新台阶
　　2021上半年，我国证券行业交投活跃，沪深两市股票、基金累计成交额同比增长22.24%，股权承销规模7,874.69.79亿元，同比增长21.40%。截至2021上半年末，我国证券行业实现总资产9.72万亿元，净资产2.39万亿元，客户交易结算资金（含信用交易资金）1.79万亿元，同比分别增长21.05%、14.35%、9.15%，上半年实现营业收入2,324.14亿元，同比增长8.91%，净利润902.79亿元，同比增长8.58%（数据来源：中国证券业协会）。不断壮大的行业规模有助于证券行业为实体经济高质量发展作出更大贡献。
　　2、报告期内公司从事的主要业务情况
　　报告期内，公司证券业务牌照齐全，涵盖证券经纪、证券信用、投资银行、自营投资、资产管理等业务，并通过控股公司及参股公司开展国际业务、期货业务、另类投资、股权投资、公募基金、私募基金、区域股权市场等业务，为广大客户提供全方位综合金融服务。
　　母公司主要从事的业务介绍如下：
　　（1）证券经纪业务。主要是通过接受客户的委托或按照客户指示代理客户买卖股票、基金及债券等赚取手续费及佣金，代客户持有现金赚取利息收入，及代销其他金融机构开发的金融产品赚取手续费。
　　（2）证券信用业务。主要包括融资融券业务、股票质押式回购交易业务。融资融券业务主要是投资者向公司提供担保物，借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）；股票质押式回购交易业务是指符合条件的资金融入方将其持有的股票或其他证券质押给公司，从公司融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。
　　（3）投资银行业务。主要是指公司为企业客户提供股票、债券承销与保荐服务，包括IPO、非公开、配股、可转债、可交债、公司债、企业债、ABS等项目的承销与保荐服务；为企业客户的收购兼并、资产重组及企业改制等提供财务顾问服务；为企业客户提供新三板挂牌、区域股权市场挂牌服务。
　　（4）自营投资业务。主要是指公司以自有资金，通过投资股票、债券、基金、衍生品等金融产品，以及提供新三板做市服务，获取收益。
　　（5）资产管理业务。主要是指公司作为资产管理人，根据资产管理合同的约定，为客户提供证券及其它金融产品的投资管理服务，主要业务范围包括集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理等。
　　3、公司所处的行业地位
　　根据中国证券业协会统计，截至2021年上半年末，母公司总资产、净资产、净资本规模行业排名分别为第25、19和22位，报告期内，母公司营业收入行业排名29位，净利润行业排名28位，母公司证券经纪业务净收入行业排名36位，代理买卖证券业务净收入行业排名29位，代理销售金融产品净收入行业排名33位，财务顾问业务净收入行业排名33位，融资业务利息收入行业排名23位，融资融券业务利息收入行业排名25位，股票质押业务利息收入行业排名22位，承销与保荐业务净收入行业排名32位，母公司股权投资收益排名行业20位。

　　二、核心竞争力分析
1、完善的公司治理体系和强大的股东背景
公司坚持党的领导，股东大会、董事会、监事会和经营管理层权责明确，各司其职，完善的公司治理结构保障了公司的稳健经营、规范运作和可持续发展。公司信息披露已连续十四年被深交所评为A。
公司控股股东国元金控集团是安徽省唯一一家省属金控集团，业务覆盖证券、信托、保险、投资、银行、担保、小额贷款、典当等领域，有利于发挥协同效应，实现资源共享、优势互补，为公司未来发展提供巨大空间。
2、强大的文化软实力和稳健经营的核心理念
公司高度重视企业文化的建设和践行，经过近二十年的不断积淀、提炼和丰富，构建了一套富有国元特色的企业文化体系，形成“为您创造美好生活”的责任使命，“团结、敬业、求实、创新”的企业精神，“诚信为本、规范运作、客户至上、优质高效”的经营理念，确立“诚信立足市场，服务创造价值”经营口号，切实做到企业文化与经营管理相互融合、相互促进。企业文化已成为公司合规稳健经营的精神动力和管理制胜的法宝。2021年7月，公司荣获中国证券业协会2020年度证券公司文化建设实践评估A类评级。
3、多元化的业务体系和雄厚的资本实力
公司拥有齐全的证券业务资质，同时控股国元国际、国元股权、国元创新、国元期货，参股长盛基金、安元基金、安徽省股权服务公司、中证机构间报价系统股份有限公司、中证信用增进股份有限公司、证通股份有限公司等，形成了牌照齐全、业务品种多元的综合金融服务平台架构。
同时，公司自上市以来，先后通过公开发行、定向增发、配股多种方式补充资本，资本实力不断增强，为各项业务的持续健康发展提供了有力的资金保障。
4、清晰的发展战略和高效率的人才管理
公司持续深化战略布局，聘请国际领先咨询公司量身制定“十四五”战略规划，提出以建设与客户共同成长的一流综合型现代投资银行为愿景，围绕“两个导向、四大竞争策略、四大发展方向”的总体战略，为公司的高质量发展提供了行动纲领和路线图。
公司持续完善MD制度，坚持问题导向，强化业绩与职级的关联性，发挥MD制度的激励约束作用，真正做到“绩效导向、奖优罚劣；能上能下、能进能出”；持续建设人才队伍，重点强化内部人才培养，针对性引进高素质复合型人才，为公司战略规划的实现提供了坚实的保障。
5、长三角区位优势
公司总部所在的安徽地区是“长江经济带”和“中部崛起”战略的叠加区域，具有较强的区域经济优势和政策优势，在长三角区域有创新活跃度强劲、制造特色鲜明、生态资源良好、内陆腹地广阔等比较优势。作为注册地在安徽的全国性券商，公司自成立以来一直积极布局长三角地区，先后在上海、浙江、江苏设立分公司，沪苏浙营业网点布局仅次于安徽省内。与此同时，沪苏浙地区员工数量占公司员工总数的比重也在逐步提升，为公司开拓沪苏浙地区提供较充足的人力支持。未来，公司将受益“长三角一体化”国家战略，充分发挥显著的区位优势实现自身快速发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
公司经营过程中始终坚持“合规、诚信、专业、稳健”的企业文化，在业务发展过程中一直奉行“风险控制是公司的生命线”风险理念，不断提升风险管理能力，建设与业务发展相适应的全面风险管理体系。公司面临的风险包括：因法律法规和监管政策调整，如业务管理和操作规范未能及时跟进，可能造成法律和合规风险；业务模式转型、创新业务、新技术出现等方面的变化，而可能产生的运营及管理风险；因借款人或交易对手未能履约而造成经济损失的信用风险；持仓证券组合由于不利市场变化而导致损失的市场风险；无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的流动性风险；因内部流程管理疏漏、人员行为不当、信息系统故障或外部事件而导致的操作风险；因公司业务运作、经营管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价而引起的声誉风险；因开展国际化业务及金融创新业务等带来的汇率风险等。其中，信用风险、市场风险和流动性风险是公司当前面临的主要风险。针对上述风险，公司从组织架构、制度体系、人员队伍、指标体系、信息技术系统、应急处置、风险管理文化等方面进行防范，重点加强市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险的管控。报告期内公司风险管理架构、经营中面临的市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险及其应对措施如下：
（1）风险管理组织架构
公司风险管理组织架构由四个层次构成，分别为：董事会及下设的风险管理委员会，经营管理层及下设的风控与合规委员会等专业委员会，包括风险监管部、合规法务部、稽核审计部、内核办公室、信息技术部、资金计划部、董事会办公室、运营总部等在内的履行风险管理相关职能的部门，各业务部门及内设的风险管理岗位。其中，风险管理职能部门、内审、合规、业务部门的风险管理职责如下：风险监管部、内核办公室及资金、财务、清算、信息技术等相关风险管理职能部门在首席风险官领导下推动全面风险管理工作，监测、评估、报告公司整体风险水平，组织对业务流程有效性进行评估,并为业务决策提供风险管理建议，协助、指导和检查各部门、分支机构、子公司的风险管理工作；稽核审计部负责对公司所属部门、分支机构、子公司的业务、财务、会计及其他经营管理活动的合法性、合规性、真实性、效益性等履行检查、评价、报告和建议职能；合规法务部负责业务合规管理及法务诉讼等工作；各业务部门设立风险管理岗位（子公司设立合规风控负责人），负责公司及分支机构各项业务管理和风险管理制度的落实，监督执行各项业务操作流程，与风险管理职能部门建立直接、有效的沟通，对业务操作过程中发现的内部控制缺陷及风险点及时反馈，提出整改或完善的意见或建议，有效识别和管理本单位业务经营中面临的各种风险，履行一线风险控制职能。
公司风险管理工作贯穿于业务全流程，包括事前、事中、事后各环节。事前风险管理包括：尽职调查、授信审批、项目风险评估、交易审核等。事中风险管理包括：日常监控、逐日盯市、应急处理等。事后风险管理包括：贷后管理、持续风险评估等。
（2）市场风险及其应对措施
1）概况及风险表现
公司面临的市场风险是指公司持有的金融头寸由于价格不利变化而导致损失的风险，持仓头寸主要有自营投资持仓、做市持仓、资管产品持仓和其他投资持仓。面临的市场风险类别主要有：
①权益类风险，主要是股票、股票组合、股指期货、权益类基金等权益类持仓价格不利变化导致的风险；
②利率类风险，主要是固定收益投资的收益率期限结构、利率波动性等变动引起的风险；
③汇率类风险，主要是非本币持仓因汇率波动导致本币价值下跌的风险。
④商品类风险，主要是商品相关持仓因商品价格不利变化导致损失的风险。
2）市场风险应对措施
①市场风险偏好及限额
公司制定《风险偏好框架与政策》，在设定公司总体风险偏好的同时，对市场风险偏好的类别、指标、流程、方法等进行了规定，对市场风险设置相关限额指标，包括最大亏损、杠杆倍数等。
②市场风险计量
公司通过获取内外部数据（内部数据包括投资品种的成本、数量等，外部数据包括利率、汇率、证券和商品价格等），以及估值模型进行金融产品估值，根据估值数据计算市场风险敞口及损益，进一步计算市场风险指标。
市场风险计量指标主要有绝对价值、敏感性指标、波动率、VaR、久期、凸性等。公司使用的VaR指标，置信度取95%，前瞻天数取1天，计算方法以历史模拟法为主。
③市场风险管理
公司进行市场风险管理措施，主要包括：限额管理、集中度管理、止盈止损、风险对冲、压力测试等。限额管理包括最大损失额、VaR上限、期限限额、集中度限额等，风险管理部门及业务部门根据业务情况适时调整限额。集中度管理包括设置单券持仓上限、单发行人持仓上限、证券类别持仓上限、单交易对手持仓上限等。止盈止损是指公司对自营证券投资按类别划分，分别设置不同的止盈止损比例，对资管产品根据客户需求设置止损线，对场外基金等也设置止损比例。风险对冲是指公司为对冲已持仓头寸风险暴露，通过股指期货、国债期货等金融衍生品进行相反方向投资，以降低组合价值大幅波动。
压力测试是指公司定期对主要投资业务进行市场风险压力测试，压力情景主要是我国股市主要指数和债券市场主要指数发生不同程度不利变化。通过市场风险管理系统计算投资组合在压力情景下的组合价值损失值，再结合公司相关限额指标和组合当年历史业绩，分析组合是否达到预警情形，一旦达到则采取风险报告、风险提示、督促整改等风险管理措施。
（3）信用风险及其应对措施
1）概况及风险表现
公司面临的信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。公司的信用风险主要来自于以下四个方面：
①融资融券、股票质押式回购交易、约定购回式证券交易等融资类业务的客户出现违约，不能偿还对本公司所欠债务的风险；
②债券、信托产品以及其他信用类产品等投资类业务由于发行人或融资人出现违约，所带来的交易品种不能兑付本息的风险；
③经纪业务代理客户买卖证券、期货及其他金融产品，在结算当日客户资金不足时，代客户进行结算后客户违约的风险。
2）应对措施
①信用风险偏好及限额
公司制定《风险偏好框架与政策》，在董事会审批的风险偏好及容忍度范围内，根据信用风险所涉及的业务特点，制定包括业务规模上限、单一客户融资规模上限、单一交易对手方集中度控制、单一担保品市值占总市值比例、业务预期损失率等指标等在内的限额指标，并根据市场情况、业务发展需要和公司风险状态进行相应的调整，公司风险管理部门对各限额的执行情况进行监控、报告与预警。
②内部信用评级体系
公司建立了债券业务内部信用评级体系，与国外知名评级机构联合开发上线了内部信用评级模型，根据业务实际情况和自身风险偏好，将评级结果与违约概率等风险系数进行对应，规定不同层级的投资规模上限。通过建立信评机制和内部信用评级将风险防控手段嵌入到投资决策过程，实现债券交易风险事前防控。
③尽职调查机制
公司建立项目尽职调查机制，对交易对手进行充分的实地尽职调查，关注要点主要包括：交易对手主体资质（含担保方）、标的主业安全性、行业前景、所属地区、交易对手偿债和融资能力、负面新闻检索、还款来源等，在事前将风险隐患充分暴露和揭示。
④准入标准和黑白名单控制机制
公司遵循全面性和谨慎性原则，建立投资信用主体及质押标的的准入标准、黑白名单制度，定期对标的证券池和交易对手库进行维护和更新，对未来可能发生的经营风险、现金流风险、行业衰退等负面情形进行综合评估和预判。入库白名单的标的和交易对手可进行投融资和交易，不符合准入标准以及黑名单中的标的原则上不进行投融资。
⑤负面舆情监测机制
公司建立舆情监测机制，通过搜集上市公司公告、公开信息、市场传闻等一系列信息（尤其是负面新闻），对存量项目进行风险评估和判断。对于通过舆情监测到的重大负面信息，进行风险评估，启动现场调研，制定应对预案，持续跟踪企业财务关键指标出现的不利变化趋势，审慎研究处置措施。
⑥风险等级评估与压力测试
公司根据投融资类项目的整体风险结构以及具体项目的个性化特点，通过风险指标对存量项目进行风险评估并划分风险等级（如：风险已暴露、潜在风险、预警关注、正常），并对不同风险等级的项目进行差异化管理。
公司建立定期信用风险压力测试机制，通过设定相关情景测试在轻、中、重等情形下公司风险债券或风险账户，以及可能发生的信用头寸损失状况。量化指标主要包括：预期损失（EL）、违约概率（PD）、违约损失率（LGD）等。
⑦后续管理与跟踪
公司建立存续期业务后续管理和跟踪机制，包括首次检查、常规检查、到期检查等，通过实地调查、客户访谈、查阅核对等多种方式，及时掌握交易对手（含担保方、担保证券）的业务经营、资金用途等是否发生变化，并根据风险程度采取必要的应对措施。
（4）操作风险
1）概况及风险表现
操作风险指由于不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件而导致的风险。操作风险主要来源于人员因素、内部流程、信息技术系统缺陷、外部事件以及实物资产的损坏等方面。
2）应对措施
公司持续将操作风险管理作为风险管理的重点，建立一体化、科学化、层次化的操作风险偏好、容忍度和管理政策制度体系，持续完善操作风险治理架构；通过操作风险事前梳理、业务流程监控和操作风险损失信息事后收集等机制的建立，形成完善的操作风险管理循环。
为进一步提升操作风险管理水平，公司根据监管规定以及公司内部管理需要，持续健全内部控制管理机制，完善制度建设，规范操作流程。制定并发布操作风险管理制度，强调创新产品、创新业务开展前的风险识别与控制，强调业务流程操作风险隐患的持续识别与排查。公司积极推动操作风险识别与自我评估，以流程梳理为核心、以各部门和分支机构为单位，开展内部控制自我评价及合规管理有效性评估工作，主动梳理操作风险点，评估控制措施有效性，查找控制缺陷，引导操作风险的事前识别与评估。
根据不同业务类型，针对操作风险易发环节，持续建设操作风险关键指标体系，针对性设置操作风险管理指标并进行分类管理，进一步提高操作风险管理的事中监测及指标预警。
加强对员工的职业操守和职业道德教育，努力控制和减少操作风险事件的发生；加强检查稽核，强化问责制度，完善风险应急预案，积极应对并妥善处理其不利影响；加强内外部操作风险事件归纳汇总，分析事件产生原因，制订应对措施，强化操作风险事件的事后跟踪及改进。
（5）流动性风险
1）概况及风险表现
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。本公司在业务经营中，可能因业务规模大幅上升、履行大额表外担保和承诺、不能按计划完成外部融资、系统故障、人为操作失误等情形，造成公司流动性风险监管指标低于监管标准，或无法偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求。若外部市场发生重大变化，如融资市场紧缩、证券市场剧烈波动等可能导致公司出现金融资产无法及时通过合理价格变现来满足流动性要求。
如流动性风险监管指标（流动性覆盖率、净稳定资金率）低于监管标准，或发生重大流动性风险事件，则公司可能受到监管部门的处罚，对公司的业务资格、经营管理及公司声誉造成严重不利的影响。
公司严格按照证监会、证券业协会的要求，落实流动性风险管控措施，及时监控公司流动性状况变化，按照要求进行流动性风险压力测试，并通过拓展多元化融资渠道、优化融资结构、调整业务结构、控制业务节奏等措施，持续优化和改善公司流动性状况。报告期内，公司流动性风险监管指标持续满足监管要求，未发生流动性风险事件。
2）应对措施
公司高度重视流动性风险管理工作，严格按照监管要求建立健全流动性风险管理制度体系，全面推进落实流动性风险管控的各项具体措施，包括但不限于：
①严格执行资金计划和资金预约制度，精细安排资金，减少和控制计划外资金变化；
②运用常态化的流动性压力测试和资金缺口分析，及早发现和识别现金流缺口、流动性指标大幅不利波动等潜在风险流动性，提前拟定和实施应对措施。通过流动性应急演练进一步提升相关部门流动性风险防范意识和流动性风险应对处置能力；
③强化日间盯市、重点业务监控、流动性指标动态监控，落实流动性风险相关岗位责任，及时监控和防范流动性风险；
④建立流动性风险报告体系，及时分析并向公司内部各管理层级和外部监管机构报告公司流动性风险状况；
⑤积极维护并拓宽融资渠道，稳固和提升公司融资能力，持续优化公司融资结构，控制和降低公司流动性风险；
⑥持续优化和完善流动性风险管理系统，提升公司流动性风险管理效率。

　　四、主营业务分析
　　概述
　　2021年上半年，国内资本市场发展良好，市场环境维持了较高的景气度，公司积极把握政策和市场机遇，聚焦“十四五”规划目标，坚持改革驱动、创新赋能、利润导向，突出能力建设、强化业务协同，高质量发展内生动力不断增强，为实现“十四五”开好局奠定了坚实的基础。
　　2021年上半年，公司实现营业收入22.75亿元，同比增长7.58%；营业支出12.06亿元，同比下降9.43%；利润总额10.69亿元，同比增长37.22%；归属于母公司股东的净利润8.46亿元，同比增长36.99%；基本每股收益0.19元；加权平均净资产收益率2.71%，同比增加0.24个百分点。
　　截至2021年6月30日，公司资产总额1,006.13亿元，较上年末增长11.10%；负债总额692.54亿元，较上年末增长16.03%；归属于母公司的所有者权益313.46亿元，较上年末增长1.58%；净资本212.29亿元，较上年末增长3.65%；净资本与净资产之比为71.51%，风险覆盖率308.32%，流动性覆盖率301.81%，净稳定资金率154.20%。公司杠杆率较低，资产流动性较强，短期支付能力较好，资产配置较为合理，各项风险控制指标均优于监管预警标准。
　　2021年，公司连续11年被省政府评为“支持地方实体经济绩效考核优秀”，企业文化建设获中证协A类评价，连续14年被深交所评为信息披露A类，荣获了中债登“债券交易结算业务类结算100强”（仅有15家券商入围）、上清所“优秀创新业务推进机构”、安徽证监局“防非打非工作表现突出单位”“安徽省优秀投资者教育基地（互联网）”等一系列荣誉，品牌形象进一步提升。
　　1、营业收入构成
　　相关数据同比发生变动30%以上的原因说明
　　投资银行业务营业收入同比上升84.96%，主要系上半年度国内疫情得到有效控制，公司积极推进投行项目进度所致。
　　2、营业支出构成
　　相关数据同比发生变动30%以上的原因说明
　　（1）信用业务成本同比降幅较大，主要为股票质押业务计提的信用减值损失同比大幅减少所致。
　　（2）投资银行业务营业成本同比增长65.75%，主要为投资银行业务营业收入增长，计提较多项目奖金所致。
　　（3）自营投资业务营业成本同比增长51.70%，主要为计提的信用减值损失同比增加所致。
　　（4）资产管理业务成本同比下降38.76%，主要为公司管理的资管产品规模下降导致管理费收入下降，提成减少所致。
　　3、费用
　　（1）折旧费同比增长35.69%，主要为本期执行新租赁准则，摊销使用权资产折旧费所致。
　　（2）社会保险费同比增长113.37%，主要为国内疫情得到有效控制，各项社保费用已恢复正常缴纳所致。
　　（3）投资者保护基金同比增长58.14%，主要为投资者保护基金缴纳比例上调以及期货子公司期货风险准备金增加所致。
　　（4）业务招待费同比增长83.93%，主要为国内疫情得到有效控制，公司恢复正常经营活动所致。
　　4、研发投入
　　5、现金流
　　相关数据发生重大变动的主要驱动因素说明：
　　（1）经营活动现金流入同比增加58.01%，主要为债券正回购流入资金增加以及返售业务规模下降收回的现金较多所致。
　　（2）经营活动现金流出同比增加337.74%，主要为购买证券和融资融券业务流出的现金增加所致。
　　（3）投资活动现金流入同比减少45.47%，主要和上年同期相比，本期处置非营业用房等固定资产收到的现金较少所致。
　　（4）投资活动现金流出同比减少62.52%，主要为对联营企业增资及购买固定资产流出的现金减少所致。
　　（5）现金及现金等价物净增加额同比减少69.57%，主要为经营活动产生的现金流量净额减少较大所致。 收起▲

　　一、概述
　　2020年，面对新冠疫情、地缘政治冲突、贸易矛盾加剧等诸多负面因素影响，国家加大宏观政策调节力度，统筹疫情防控和经济社会发展，随着一系列经济政策措施持续发力，复工复产、复商复市全面推进，我国经济稳步复苏，积极因素日益增多，增长动能加速集聚，我国资本市场出现持续向好的局面。在消费、医药、科技板块的带领下，我国股票市场走出结构性牛市行情，同时在流动性充足+宏观经济复苏+政策红利释放的共同作用下，市场活跃度显著提升。目前，我国股票、债券市场规模均居全球第二，商品期货交易额连续多年位居世界前列，国际影响力与日俱增。
　　资本市场持续推进疫情防控、深化改革、防范风险等各项工作，证券行业抓住机遇加快业务转型，加强能力建设，积极服务实体经济和居民财富管理，经营情况整体向好。2020年A股市场表现良好，上证指数上涨13.87%；深证成指上涨38.73%。2020年度，两市全年成交额206.83万亿元，同比增长62.32%，上市家数396家，较上年增加194家，股票IPO、再融资募集资金分别同比增加74.69%和416.7%。新三板低迷行情延续，挂牌企业总数、总股本和总市值持续下降，截止2020年12月末，新三板市场挂牌企业共8,187家，总股本5,335.28亿股，总市值人民币26,542.31亿元，分别同比下降8.56%、5.00%、9.72%。（数据来源：中国人民银行、中国证券业协会、上海证券交易所、深圳证券交易所、全国中小企业股份转让系统）。
　　2020年，面对复杂多变的外部经营环境，公司统筹推进疫情防控和经营管理，以创造价值为核心，抓机遇、拼市场、促发展，实现收入和利润“双提升”，质量和效益“双突破”，疫情防控和经营管理“双胜利”。截至2020年末，公司总资产905.57亿，净资产308.72亿；全年实现营业收入45.29亿，同比增长41.57%；净利润13.70亿，同比增长49.84%。在业绩大幅增长的同时，公司市场地位、品牌形象和社会美誉度稳步提升。2020年，公司荣获中国证监会“国家级投资者教育基地”命名，连续十年荣获省政府“支持地方实体经济绩效考核优秀”，荣获省国资委“省属企业疫情防控工作突出表现集体”表彰、省文明办“第十二届安徽省文明单位”，连续十三年荣获深交所信息披露A类评级以及新财富“中国最佳投行榜单”六项大奖等一系列殊荣。

　　二、主营业务分析
　　1、概述
　　2020年，公司实现营业收入45.29亿元，同比增长41.57%；营业支出27.74亿元，同比增长32.45%；利润总额17.34亿元，同比增长50.64%；归属于母公司股东的净利润13.70亿元，同比增长49.84%；基本每股收益0.39元。加权平均净资产收益率5.28%，同比增加1.62个百分点。
　　截至2020年12月31日，公司资产总额905.57亿元，同比增长8.88%；负债总额596.85亿元，同比增长2.34%；归属于母公司的所有者权益308.59亿元，同比增长24.26%；净资本204.82亿元，同比增长28.72%；净资本与净资产之比为69.90%，风险覆盖率350.56%，流动性覆盖率375.92%，净稳定资金率158.98%。公司杠杆率较低，资产流动性较强，短期支付能力较好，资产配置较为合理，各项风险控制指标均优于监管预警标准。
　　报告期内业务创新情况及其影响公司坚持创新发展理念，着力推进管理、业务及技术创新，致力于建立创新机制，搭建创新平台，并取得了良好的效果。一是加速财富化转型，依托线上投顾生态圈的不断迭代升级与线下网点资源整的合优化，打造线上线下联动的服务体系，更高效、便捷、安全地满足客户多样化财富管理需求。二是金融科技创新成果显著。报告期内，公司积极探索科技赋能，持续推进“三位一体”平台优化，国元点金APP完成8次版本升级，新增功能105项，增值服务从无到有，荣获新浪财经、券商中国等权威媒体颁发的多项大奖。三是积极拓展金融同业业务，经上海证券交易所、深圳证券交易所进行公募基金券商结算业务资格报备，公司正式开展公募基金券商结算业务，并在报告期内与财通基金合作发行公司首只定制的券结产品。同时报告期内公司中标徽银理财子公司主经纪商。四是完成标准化票据产品的创设发行工作。其中公司发行的20国元元兴SDN001（代码152000004，规模1亿元）为安徽首笔标准化票据产品。公司业务创新的开展，对丰富公司产品线，拓宽业务边界，完善基础功能，增强后劲，打造全功能业务链起到了积极的促进作用。公司从风险管理制度体系、信息系统建设、重塑内控更新机制等方面，持续推进全面风险管理体系建设；采用综合手段优化公司风控指标，扩大稽核检查的覆盖面，有力确保业务创新与风控合规能力均衡匹配。

　　二、核心竞争力分析
　　1、坚持党建引领
　　公司高度重视党建工作，始终坚持党委统一领导，将党的领导融入公司法人治理结构和现代企业制度，把提高企业效益、增强企业竞争实力、实现国有资产保值增值作为出发点和落脚点，从严从实推进党的建设，为公司提高公司核心竞争力以及促进企业健康发展提供坚强组织保证。
　　2、富有特色的企业文化及稳健经营的核心理念
　　公司高度重视企业文化的建设和践行，始终将团队文化融合、国元品牌塑造置于和经营发展同等重要的地位，经过近二十年的不断积淀、提炼和丰富，构建了一套富有国元特色的企业文化体系，提出“打造百年老店”的战略愿景和“为您创造美好生活”的责任使命，凝练“团结、敬业、求实、创新”的企业精神和“诚信为本、规范运作、客户至上、优质高效”的经营理念，确立“诚信立足市场，服务创造价值”经营口号，调动一切资源为客户提供专业的全业务链、全生命周期等一揽子综合金融服务，提升服务质量、能力和水平，为客户创造价值。企业文化成为公司稳健经营的精神动力和管理制胜的法宝。
　　3、较强的资本实力
　　公司上市以来，先后通过公开发行、定向增发、配股多种方式补充资本，资本实力不断增强，为各项业务的持续健康发展提供了有力的资金保障。2020年，顺利完成配股，募集资金54.3亿元。截至2020年末，公司净资产308.72亿元，排名行业19位。
　　4、强大的股东背景
　　公司控股股东国元金控集团是安徽省属国有独资金融控股集团，利润总额和净利润连续多年位列省属企业前列，投资控股国元证券、国元信托、国元资本、国元保险、国元投资和参股的九家商业银行，金控集团的业务种类丰富，业务范围广泛，有利于发挥协同效应，实现交叉销售、资源共享、优势互补，为公司未来发展提供巨大空间。
　　5、资本市场牌照齐全，综合金融服务平台架构日渐成熟
　　公司拥有零售经纪、投资银行、财富管理、投融资、场外市场等全业务证券牌照，各项业务相对均衡发展。同时，控股国元国际、国元股权、国元创新、国元期货，参股长盛基金、安元基金、安徽省股权服务公司、中证机构间报价系统股份有限公司、中证信用增进股份有限公司、证通股份有限公司等，形成了牌照齐全、业务品种多元的综合金融服务平台架构，使公司的可持续发展能力与核心竞争力持续提升。
　　6、稳定的管理团队和高素质的人才队伍
　　公司管理团队拥有丰富的证券行业管理经验，成员间相互信任、支持和配合，为公司的稳健发展提供了软实力保障。近年来，公司不断推进人力资源机制改革，尤其是MD制度改革，以市场化机制激发组织活力，真正做到“绩效导向、奖优罚劣；能上能下、能进能出”，搭建人才事业平台；持续建设人才队伍，重点强化内部人才培养，针对性引进高素质复合型人才，为各项业务的持续发展提供了坚实的保障。
　　7、稳健的经营理念，合规风控体系持续完善
　　公司始终坚持依法合规、稳健经营，业务发展、风控先行，不断打造与业务发展相适应的合规风险管控体系，风险管理体系覆盖全部子公司，有效地管理市场风险、信用风险、流动性风险和营运风险，确保风险可控、可测、可承受，风险控制能力与业务发展能力相匹配。依法合规运作理念深入人心，成立以来，公司没有发生大的经营性风险，没有受到重大的监管处罚，主要风控指标均持续符合监管指标，拥有较强的风险抵御能力。
　　8、长三角区位优势
　　安徽是“长江经济带”和“中部崛起”战略的叠加区域，具有较强的区域经济优势和政策优势，在长三角区域有创新活跃强劲、制造特色鲜明、生态资源良好、内陆腹地广阔等比较优势。公司作为安徽地区的本土证券机构，有着得天独厚的区位主体优势，自成立以来一直积极布局长三角地区，先后在上海、浙江、江苏设立分公司。目前，沪苏浙营业部总数仅次于安徽省营业部数量，排在第二位。此外，分支机构及网点设置数量增加的同时，沪苏浙地区员工数量在公司员工总数量的比重也在逐步提升，为公司开拓沪苏浙地区提供较充足的人力支持。未来公司必将受益“长三角一体化”国家战略，充分发挥显著的区域主体优势实现自身快速发展。

　　三、公司未来发展的展望
　　1、行业竞争格局和发展趋势
　　（1）深化改革加快节奏
　　在深改十二条的推进下，深化改革将会加快节奏。围绕“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”总目标，以市场化、法治化为改革方向，敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险，形成强大合力，着力优化资本市场供给、推进关键制度创新、增强市场的内在稳定性，落实金融供给侧结构性改革，更好服务经济高质量发展的大局。资本市场高水平开放，更多中长期资金有望入市。创业板、新三板改革均已得到实质性推动，中介机构能力建设会越来越重要，政策将进一步支持优质券商创新提质，鼓励中小券商特色化精品化发展。
　　（2）金融开放加快推进
　　我国金融开放已大大超过了市场预期，从资本开放到业态开放，再到股权开放与业务开放，已形成全方位的开放格局。外资大举进入中国市场，对国内券商形成了全面的竞争关系，中资券商也在加快国际化布局，在国际市场中搏击风浪。国际化布局对国内证券公司来说，有利于促进业务多元化，优化收入结构，增强经营业绩稳定性，但是对证券公司的国际化资源机制和经营管理能力又提出了明显的挑战。
　　（3）金融科技向纵深发展
　　以大数据、人工智能、云计算等为核心的新一代金融科技快速加剧了证券行业的竞争。金融科技改变了证券公司服务客户的模式，助力证券公司提供更加智能化、数字化、精准化和专业化的服务。行业金融科技将继续向纵深发展，进一步推动与数字化与业务深度融合。加大金融科技投入，实现数字化转型，打造差异化竞争优势，已成为证券公司构建面向未来全新商业模式的必然选择。
　　（4）马太效应凸显，头部券商优势稳固
　　行业集中度不断上升，前10大证券公司营业收入、净利润已占全行业一半左右，头部证券公司占据十分明显的优势地位。头部证券公司强者恒强，打造航母级券商的浪潮将催生行业并购重组，马太效应进一步显现。
　　（5）客户结构逐步机构化
　　随着我国资本市场改革持续推进以及对外开放步伐不断加速，养老金、保险资金入市力度加大，外资入市提速，以公募基金、私募基金为代表的各类机构投资者快速发展，市场投资者结构正在逐步机构化。投资者机构化提速，对证券公司行业专业度和产品服务的丰富多样性提出了更高要求。
　　（6）财富管理转型已成行业趋势
　　随着证券业佣金率持续下滑，金融科技不断加码，市场环境日趋复杂，多家头部券商从组织架构上打破原有业务格局，重点发力财富管理业务。近年来，越来越多证券公司将经纪业务部门更名为财富管理部门，财富管理转型已成行业趋势。
　　（7）重资本业务占比不断提升
　　依赖于资本负债表扩张的机构销售交易、自营及投资业务已成为证券公司业绩的主要推动力。重资本业务能力将成为核心竞争力，要求证券公司具备更强的资产获取、风险定价和主动管理能力。
　　2、公司发展的主要优势和存在的不足
　　公司经过多年持续发展积累了很多优势，但是还是存在一些问题和不足：一是资金使用效率偏低，亟需提高盈利能力；二是业务发展不均衡；三是融资类业务依赖过重，主动管理能力明显不足；四是分支机构整体盈利较弱；五是业务协同水平不高，跨部门业务协同机制尚需完善；六是地域限制影响业务拓展和人才吸引。
　　3、公司发展战略
　　“十四五”期间，公司将以建设与客户共同成长的、专业化、综合型的一流现代投资银行，实现高规模、高质量的可持续发展为愿景使命。坚持客户、资本两大核心导向，以客户为中心，细化客户分群，提供全生命周期服务；以资本为依托，提升专业能力，发展资本消耗性业务；以实施行业聚焦、区域聚焦、集团化、并购引战为四大核心竞争策略，聚焦市场化、平台化、专业化、数字化为四大核心发展方向。
　　公司将基于发展现状，实现一个突破，尽快突破体制机制限制，完成组织人才机制变革，支撑整体战略转型；立足自身禀赋，实现三个特色，通过行业聚焦策略，成为硬科技产业兴邦助推器，响应国家发展科技硬实力号召，打造硬科技赛道专业能力和口碑。通过区域聚焦策略，成为安徽长三角一体化排头兵，把握长三角一体化国家战略机遇，提升重点区域业务规模，并借助上海等城市人才优势强化人才队伍建设。通过集团化策略，成为集团产融结合引领者。借力集团平台，联合集团其他业务，与省内各地市企业开展战略合作，提供综合性、多层次的金融服务。
　　4、新年度经营计划及拟采取的措施
　　2021年，公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九届五中全会精神，聚焦公司“十四五”发展目标，统筹推进党建、经营管理、疫情防控各项工作，以“能力提升、赋能公司高质量发展”为导向，按照“提升能力、厚植优势；强化协同、提质增效；坚守底线、保持敬畏；强化考核、明确导向”为工作思路，推动公司从以牌照为中心向以业务能力为中心转变，实现争先进位。
　　具体工作举措：一是全面加强党的建设。党的十九届五中全会提出“提高党的建设质量”的要求，公司将以更高的标准、更实的举措推进公司党的建设高质量发展，进一步发挥各级党组织的政治核心作用，为实现“十四五”发展提供坚强政治保证。
　　二是加强作风、责任与执行力建设。继续深化“强纪律、转作风、强业务、大协同”专项工作，将责任担当和执行力建设作为一项能力建设常抓不懈，切实提升履职尽责的执行力。
　　三是加强能力建设。聚焦“投融资+财富管理”双轮驱动，重点提升投资管理、营销获客、资金运营、产品设计、风控合规、金融科技运用、执行力等能力，真正实现牌照为王到能力为王、业务导向到客户导向、网点驱动到科技驱动的转变，以能力提升赋能高质量发展。
　　四是强化绩效考核。对标“十四五”规划与年度预算目标，制定科学合理的绩效考核方案，加强绩效考核结果在晋职、晋升等方面运用，充分发挥绩效考核机制的指挥棒和正向激励作用。
　　五是坚守风控合规。坚持底线思维，始终绷紧风控合规这根弦，不断提升合规与风控工作的科学性与有效性。
　　六是加强业务协同。建立健全协同共享机制，捆绑不同业务条线之间的利益，促进业务协同发展；发挥国元金控集团金融全牌照优势，打好协作牌，吃透全金融服务链附加值。
　　七是推动数字化转型。围绕业务创新与金融科技双轮驱动，以客户全生命周期与运营为导向，以数字和AI能力为手段，构建涵盖公司数字化产品运营、数字化投资顾问和数字化营销服务的财富管理生态圈。
　　八是加强人才团队建设。加强绩效考核和激励约束机制建设，建立科学合理的业务发展机制。优化MD职级制度，建立关键岗位、关键人才评审机制，重点培养年轻骨干员工。加大中层管理人员培训力度，提升中层管理人员综合素质和执行力。
　　5、资金需求说明：
　　公司将根据年度经营计划，切实做好资金筹集和资金安排，在防控流动性风险的同时，有效支持公司各项业务和子公司的业务发展。
　　公司融资和资金管理，也将紧紧围绕年度经营计划，灵活响应市场环境的变化，以保障流动性风险指标达标和防范流动性风险为前提，以支持公司各项业务和子公司的发展为导向，继续拓宽融资渠道，改善负债结构，灵活运用多元化的融资手段，保障各项业务和子公司的资金需求，保持合理的财务杠杆水平，努力降低融资成本，提升资金使用效率。
　　6、可能面对的风险
　　公司经营过程中始终坚持“合规、诚信、专业、稳健”的企业文化，在业务发展过程中一直奉行“风险控制是公司的生命线”风险理念，不断提升风险管理能力，建设与业务发展相适应的全面风险管理体系。公司面临的风险包括：因法律法规和监管政策调整，如业务管理和操作规范未能及时跟进，可能造成法律和合规风险；业务模式转型、创新业务、新技术出现等方面的变化，而可能产生的运营及管理风险；因借款人或交易对手未能履约而造成经济损失的信用风险；持仓证券组合由于不利市场变化而导致损失的市场风险；无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的流动性风险；因内部流程管理疏漏、人员行为不当、信息系统故障或外部事件而导致的操作风险；因公司业务运作、经营管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价而引起的声誉风险；因开展国际化业务及金融创新业务等带来的汇率风险等。其中，信用风险、市场风险和流动性风险是公司当前面临的主要风险。针对上述风险，公司从组织架构、制度体系、人员队伍、指标体系、信息技术系统、应急处置、风险管理文化等方面进行防范，重点加强市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险的管控。报告期内公司风险管理架构、经营中面临的市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险及其应对措施如下：
　　（1）风险管理组织架构
　　公司风险管理组织架构由四个层次构成，分别为：董事会及下设的风险管理委员会，经营管理层及下设的风控与合规委员会等专业委员会，包括风险监管部、合规法务部、稽核审计部、内核办公室、信息技术部、资金计划部、董事会办公室、运营总部等在内的履行风险管理相关职能的部门，各业务部门及内设的风险管理岗位。其中，风险管理职能部门、内审、合规、业务部门的风险管理职责如下：风险监管部、内核办公室及资金、财务、清算、信息技术等相关风险管理职能部门在首席风险官领导下推动全面风险管理工作，监测、评估、报告公司整体风险水平，组织对业务流程有效性进行评估，并为业务决策提供风险管理建议，协助、指导和检查各部门、分支机构、子公司的风险管理工作；稽核审计部负责对公司所属部门、分支机构、子公司的业务、财务、会计及其他经营管理活动的合法性、合规性、真实性、效益性等履行检查、评价、报告和建议职能；合规法务部负责业务合规管理及法务诉讼等工作；各业务部门设立风险管理岗位（子公司设立合规风控负责人），负责公司及分支机构各项业务管理和风险管理制度的落实，监督执行各项业务操作流程，与风险管理职能部门建立直接、有效的沟通，对业务操作过程中发现的内部控制缺陷及风险点及时反馈，提出整改或完善的意见或建议，有效识别和管理本单位业务经营中面临的各种风险，履行一线风险控制职能。
　　公司风险管理工作贯穿于业务全流程，包括事前、事中、事后各环节。事前风险管理包括：尽职调查、授信审批、项目风险评估、交易审核等。事中风险管理包括：日常监控、逐日盯市、应急处理等。
　　事后风险管理包括：贷后管理、持续风险评估等。
　　（2）市场风险及其应对措施
　　1）概况及风险表现
　　公司面临的市场风险是指公司持有的金融头寸由于价格不利变化而导致损失的风险，持仓头寸主要有自营投资持仓、做市持仓、资管产品持仓和其他投资持仓。面临的市场风险类别主要有：
　　①权益类风险，主要是股票、股票组合、股指期货、权益类基金等权益类持仓价格不利变化导致的
　　风险；
　　②利率类风险，主要是固定收益投资的收益率期限结构、利率波动性等变动引起的风险；
　　③汇率类风险，主要是非本币持仓因汇率波动导致本币价值下跌的风险；
　　④商品类风险，主要是商品相关持仓因商品价格不利变化导致损失的风险。
　　2）市场风险应对措施
　　①市场风险偏好及限额
　　公司制定《风险偏好框架与政策》，在设定公司总体风险偏好的同时，对市场风险偏好的类别、指标、流程、方法等进行了规定，对市场风险设置相关限额指标，包括最大亏损、杠杆倍数等。
　　②市场风险计量
　　公司通过获取内外部数据（内部数据包括投资品种的成本、数量等，外部数据包括利率、汇率、证券和商品价格等），以及估值模型进行金融产品估值，根据估值数据计算市场风险敞口及损益，进一步计算市场风险指标。
　　市场风险计量指标主要有绝对价值、敏感性指标、波动率、VaR、久期、凸性等。公司使用的VaR指标，置信度取95%，前瞻天数取1天，计算方法以历史模拟法为主。
　　③市场风险管理
　　公司进行市场风险管理措施，主要包括：限额管理、集中度管理、止盈止损、风险对冲、压力测试等。
　　限额管理包括最大损失额、VaR上限、期限限额、集中度限额等，风险管理部门及业务部门根据业务情况适时调整限额。集中度管理包括设置单券持仓上限、单发行人持仓上限、证券类别持仓上限、单交易对手持仓上限等。止盈止损是指公司对自营证券投资按类别划分，分别设置不同的止盈止损比例，对资管产品根据客户需求设置止损线，对场外基金等也设置止损比例。风险对冲是指公司为对冲已持仓头寸风险暴露，通过股指期货、国债期货等金融衍生品进行相反方向投资，以降低组合价值大幅波动。
　　压力测试是指公司定期对主要投资业务进行市场风险压力测试，压力情景主要是我国股市主要指数和债券市场主要指数发生不同程度不利变化。通过市场风险管理系统计算投资组合在压力情景下的组合价值损失值，再结合公司相关限额指标和组合当年历史业绩，分析组合是否达到预警情形，一旦达到则采取风险报告、风险提示、督促整改等风险管理措施。
　　（3）信用风险及其应对措施
　　1）概况及风险表现
　　公司面临的信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。公司的信用风险主要来自于以下四个方面：
　　①融资融券、股票质押式回购交易、约定购回式证券交易等融资类业务的客户出现违约，不能偿还
　　对本公司所欠债务的风险；
　　②债券、信托产品以及其他信用类产品等投资类业务由于发行人或融资人出现违约，所带来的交易
　　品种不能兑付本息的风险；
　　③经纪业务代理客户买卖证券、期货及其他金融产品，在结算当日客户资金不足时，代客户进行结
　　算后客户违约的风险。
　　2）应对措施
　　①信用风险偏好及限额
　　公司制定《风险偏好框架与政策》，在董事会审批的风险偏好及容忍度范围内，根据信用风险所涉及的业务特点，制定包括业务规模上限、单一客户融资规模上限、单一交易对手方集中度控制、单一担保品市值占总市值比例、业务预期损失率等指标等在内的限额指标，并根据市场情况、业务发展需要和公司风险状态进行相应的调整，公司风险管理部门对各限额的执行情况进行监控、报告与预警。
　　②内部信用评级体系
　　公司建立了债券业务内部信用评级体系，与国外知名评级机构联合开发上线了内部信用评级模型，根据业务实际情况和自身风险偏好，将评级结果与违约概率等风险系数进行对应，规定不同层级的投资规模上限。通过建立信评机制和内部信用评级将风险防控手段嵌入到投资决策过程，实现债券交易风险事前防控。
　　③尽职调查机制
　　公司建立项目尽职调查机制，对交易对手进行充分的实地尽职调查，关注要点主要包括：交易对手主体资质（含担保方）、标的主业安全性、行业前景、所属地区、交易对手偿债和融资能力、负面新闻检索、还款来源等，在事前将风险隐患充分暴露和揭示。
　　④准入标准和黑白名单控制机制
　　公司遵循全面性和谨慎性原则，建立投资信用主体及质押标的的准入标准、黑白名单制度，定期对标的证券池和交易对手库进行维护和更新，对未来可能发生的经营风险、现金流风险、行业衰退等负面情形进行综合评估和预判。入库白名单的标的和交易对手可进行投融资和交易，不符合准入标准以及黑名单中的标的原则上不进行投融资。
　　⑤负面舆情监测机制
　　公司建立舆情监测机制，通过搜集上市公司公告、公开信息、市场传闻等一系列信息（尤其是负面新闻），对存量项目进行风险评估和判断。对于通过舆情监测到的重大负面信息，进行风险评估，启动现场调研，制定应对预案，持续跟踪企业财务关键指标出现的不利变化趋势，审慎研究处置措施。
　　⑥风险等级评估与压力测试
　　公司根据投融资类项目的整体风险结构以及具体项目的个性化特点，通过风险指标对存量项目进行风险评估并划分风险等级（如：风险已暴露、潜在风险、预警关注、正常），并对不同风险等级的项目进行差异化管理。
　　公司建立定期信用风险压力测试机制，通过设定相关情景测试在轻、中、重等情形下公司风险债券或风险账户，以及可能发生的信用头寸损失状况。量化指标主要包括：预期损失（EL）、违约概率（PD）、违约损失率（LGD）等。
　　⑦后续管理与跟踪
　　公司建立存续期业务后续管理和跟踪机制，包括首次检查、常规检查、到期检查等，通过实地调查、客户访谈、查阅核对等多种方式，及时掌握交易对手（含担保方、担保证券）的业务经营、资金用途等是否发生变化，并根据风险程度采取必要的应对措施。
　　（4）操作风险
　　1）概况及风险表现
　　操作风险指由于不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件而导致的风险。操作风险主要来源于人员因素、内部流程、信息技术系统缺陷、外部事件以及实物资产的损坏等方面。
　　2）应对措施
　　公司持续将操作风险管理作为风险管理的重点，建立一体化、科学化、层次化的操作风险偏好、容忍度和管理政策制度体系，持续完善操作风险治理架构；通过操作风险事前梳理、业务流程监控和操作风险损失信息事后收集等机制的建立，形成完善的操作风险管理循环。
　　为进一步提升操作风险管理水平，公司根据监管规定以及公司内部管理需要，持续健全内部控制管理机制，完善制度建设，规范操作流程。制定并发布操作风险管理制度，强调创新产品、创新业务开展前的风险识别与控制，强调业务流程操作风险隐患的持续识别与排查。公司积极推动操作风险识别与自我评估，以流程梳理为核心、以各部门和分支机构为单位，开展内部控制自我评价及合规管理有效性评估工作，主动梳理操作风险点，评估控制措施有效性，查找控制缺陷，引导操作风险的事前识别与评估。
　　根据不同业务类型，针对操作风险易发环节，持续建设操作风险关键指标体系，针对性设置操作风险管理指标并进行分类管理，进一步提高操作风险管理的事中监测及指标预警。
　　加强对员工的职业操守和职业道德教育，努力控制和减少操作风险事件的发生；加强检查稽核，强化问责制度，完善风险应急预案，积极应对并妥善处理其不利影响；加强内外部操作风险事件归纳汇总，分析事件产生原因，制订应对措施，强化操作风险事件的事后跟踪及改进。
　　（5）流动性风险
　　1）概况及风险表现
　　流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司流动性风险压力主要来源于业务规模大幅上升、履行大额表外担保和承诺、不能按计划完成外部融资、系统故障、人为操作失误等情形，造成公司流动性风险监管指标低于监管标准，或无法偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求。若外部市场发生重大变化，如融资市场紧缩、证券市场剧烈波动等可能导致公司出现金融资产无法及时通过合理价格变现来满足流动性要求。
　　2）应对措施
　　公司高度重视流动性风险管理工作，严格按照监管要求建立健全流动性风险管理制度体系，全面推进落实流动性风险管控的各项具体措施，包括但不限于：
　　①严格执行资金计划和资金预约制度，精细安排资金，减少和控制计划外资金变化；
　　②运用常态化的流动性压力测试和资金缺口分析，及早发现和识别现金流缺口、流动性指标大幅不
　　利波动等潜在风险流动性，提前拟定和实施应对措施。通过流动性应急演练进一步提升相关部门流动性风险防范意识和流动性风险应对处置能力；
　　③强化日间盯市、重点业务监控、流动性指标动态监控，落实流动性风险相关岗位责任，及时监控
　　和防范流动性风险；
　　④建立流动性风险报告体系，及时分析并向公司内部各管理层级和外部监管机构报告公司流动性风
　　险状况；
　　⑤积极维护并拓宽融资渠道，稳固和提升公司融资能力，持续优化公司融资结构，控制和降低公司
　　流动性风险；
　　⑥持续优化和完善流动性风险管理系统，提升公司流动性风险管理效率。 收起▲

　　一、概述
　　2020年上半年，新冠疫情对我国经济带来较大的冲击。随着一系列经济政策措施持续发力，复工复产、复商复市全面推进，我国经济稳步复苏，积极因素日益增多，增长动能加速集聚，统筹推进疫情防控和经济社会发展成效继续显现。我国资本市场的改革开放步伐没有因疫情而放缓，新证券法落地，市场基础制度持续完善，创业板成为注册制改革首站，新三板改革举措落地实施，中长期资金逐步入市，证券交易量和上市公司融资金额持续放大，这为公司各项业务的开展提供了良好的外部条件。面对积极有利的市场环境，公司聚焦“十三五”发展目标，按照“以客户为中心，以利润为导向，聚焦财富管理+投融资双轮驱动，聚焦重点业务，聚焦重点区域”的工作思路，打造更强的资产获取能力、主动管理能力、风险定价能力，提高资本的运作效率，各项业务稳步发展，取得了良好的经营业绩。
　　2020年上半年，公司实现营业收入21.15亿元，同比增长33.44%；营业支出13.31亿元，同比增长27.56%；利润总额7.79亿元，同比增长42.16%；归属于母公司股东的净利润6.18亿元，同比增长42.77%；基本每股收益0.18元；加权平均净资产收益率2.47%，同比增加0.73个百分点。
　　截至2020年6月30日，公司资产总额872.30亿元，同比增长4.88%；负债总额621.71亿元，同比增长6.60%；归属于母公司的所有者权益250.47亿元，同比增长0.85%；净资本156.92亿元，较年初下降1.38%；净资本与净资产之比为66.42%，风险覆盖率305.20%，流动性覆盖率324.57%，净稳定资金率139.01%。公司杠杆率较低，资产流动性较强，短期支付能力较好，资产配置较为合理，各项风险控制指标均优于监管预警标准。
　　公司可能面临的风险和应对措施公司经营过程中始终坚持“风险控制是公司生命线”的理念，不断提升风险管理能力，建设与业务发展相适应的全面风险管理体系。公司面临的风险包括：因法律法规和监管政策调整，如业务管理和操作规范未能及时跟进，可能造成法律和合规风险；业务模式转型、创新业务、新技术出现等方面的变化，而可能产生的运营及管理风险；因借款人或交易对手未能履约而造成经济损失的信用风险；持仓证券组合由于不利市场变化而导致损失的市场风险；无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的流动性风险；因内部流程管理疏漏、人员行为不当、信息系统故障或外部事件而导致的操作风险；因公司业务运作、经营管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价而引起的声誉风险；因开展国际化业务及金融创新业务等带来的汇率风险等。其中，信用风险、市场风险和流动性风险是公司当前面临的主要风险。针对上述风险，公司从组织架构、制度体系、人员队伍、指标体系、信息技术系统、应急处置、风险管理文化等方面进行防范，重点加强市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险的管控。报告期内公司风险管理架构、经营中面临的市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险及其应对措施如下：
　　（1）风险管理组织架构
　　公司风险管理组织架构由四个层次构成，分别为：董事会及下设的风险管理委员会，经营管理层及下设的风控与合规委员会等专业委员会，包括风险监管部、内核办公室、合规法务部、审计监察部、信息技术总部、运营总部、资金计划部、董事会办公室等在内的履行风险管理相关职能的部门，各业务部门及内设的风险管理岗位。其中，风险管理职能部门、稽核内审、合规、业务部门的风险管理职责如下：风险监管部、内核办公室及资金、运营、信息技术等相关风险管理职能部门在首席风险官领导下推动全面风险管理工作，监测、评估、报告公司整体风险水平，组织对业务流程有效性进行评估，并为业务决策提供风险管理建议，协助、指导和检查各部门、分支机构、子公司的风险管理工作；审计监察部负责对公司所属部门、分支机构、子公司的业务、财务、会计及其他经营管理活动的合法性、合规性、真实性、效益性等履行检查、评价、报告和建议职能；合规管理部负责业务合规管理及法务诉讼等工作；各业务部门设立风险管理岗位（子公司设立风控负责人），负责公司及分支机构各项业务管理和风险管理制度的落实，监督执行各项业务操作流程，与风险管理职能部门建立直接、有效的沟通，对业务操作过程中发现的内部控制缺陷及风险点及时反馈，提出整改或完善的意见或建议，有效识别和管理本单位业务经营中面临的各种风险，履行一线风险控制职能。
　　公司风险管理工作贯穿于业务全流程，包括事前、事中、事后各环节。事前风险管理包括：尽职调查、授信审批、项目风险评估、交易审核等。事中风险管理包括：日常监控、逐日盯市、应急处理等。事后风险管理包括：贷后管理、持续风险评估等。
　　（2）市场风险及其应对措施
　　1）概况及风险表现
　　公司面临的市场风险是指公司持有的金融头寸由于价格不利变化而导致损失的风险，持仓头寸主要有自营投资持仓、做市持仓、其他投资持仓。面临的市场风险类别主要有：
　　①权益类风险，主要是股票、股票组合、股指期货、权益类基金等权益类持仓价格不利变化导致的风险；
　　②利率类风险，主要是固定收益投资的收益率期限结构、利率波动性等变动引起的风险；
　　③汇率类风险，主要是非本币持仓因汇率波动导致本币价值下跌的风险。
　　④商品类风险，主要是商品相关持仓因商品价格不利变化导致损失的风险。
　　2）市场风险应对措施
　　①市场风险偏好及限额
　　公司制定《风险偏好框架与政策》，在设定公司总体风险偏好的同时，对市场风险偏好的类别、指标、流程、方法等进行了规定，对市场风险设置相关限额指标，包括最大亏损、杠杆倍数等。
　　②市场风险计量
　　公司通过获取内外部数据（内部数据包括投资品种的成本、数量等，外部数据包括利率、汇率、证券和商品价格等），以及估值模型进行金融产品估值，根据估值数据计算市场风险敞口及损益，进一步计算市场风险指标。
　　市场风险计量指标主要有绝对价值、收益率曲线、敏感性指标、波动率、VaR、久期、凸性等。公司使用的VaR指标，置信度取95%，前瞻天数取1天，计算方法以历史模拟法为主。
　　③市场风险管理
　　公司进行市场风险管理措施，主要包括：限额管理、集中度管理、止盈止损、风险对冲、压力测试等。
　　限额管理包括最大损失额、VaR上限、期限限额、集中度限额等，风险管理部门及业务部门根据业务情况适时调整限额。集中度管理包括设置单券持仓上限、单发行人持仓上限、证券类别持仓上限、单交易对手持仓上限等。止盈止损是指公司对自营证券投资按类别划分，分别设置不同的止盈止损比例，对资管产品根据客户需求设置止损线，对场外基金等也设置止损比例。风险对冲是指公司为对冲已持仓头寸风险暴露，通过股指期货、国债期货等金融衍生品进行相反方向投资，以降低组合价值大幅波动。
　　压力测试是指公司定期对主要投资业务进行市场风险压力测试，压力情景主要是我国股市主要指数和债券市场主要指数发生不同程度不利变化。通过市场风险管理系统计算投资组合在压力情景下的组合价值损失值，再结合公司相关限额指标和组合当年历史业绩，分析组合是否达到预警情形，一旦达到则采取风险报告、风险提示、督促整改等风险管理措施。
　　（3）信用风险及其应对措施
　　1）概况及风险表现
　　公司面临的信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。公司的信用风险主要来自于以下四个方面：
　　①融资融券、股票质押式回购交易、约定购回式证券交易等融资类业务的客户出现违约，不能偿还对本公司所欠债务的风险；
　　②债券、信托产品以及其他信用类产品等投资类业务由于发行人或融资人出现违约，所带来的交易品种不能兑付本息的风险；
　　③经纪业务代理客户买卖证券、期货及其他金融产品，在结算当日客户资金不足时，代客户进行结算后客户违约的风险。
　　2）应对措施
　　①信用风险偏好及限额
　　公司制定《风险偏好框架与政策》，在董事会审批的风险偏好及容忍度范围内，根据信用风险所涉及的业务特点，制定包括业务规模上限、单一客户融资规模上限、单一交易对手方集中度控制、单一担保品市值占总市值比例、业务预期损失率等指标等在内的限额指标，并根据市场情况、业务发展需要和公司风险状态进行相应的调整，公司风险管理部门对各限额的执行情况进行监控、报告与预警。
　　②内部信用评级体系
　　公司建立了债券业务内部信用评级体系，与国外知名评级机构联合开发上线了内部信用评级模型，根据业务实际情况和自身风险偏好，将评级结果与违约概率等风险系数进行对应，规定不同层级的投资规模上限。通过建立信评机制和内部信用评级将风险防控手段嵌入到投资决策过程，实现债券交易风险事前防控。
　　③尽职调查机制
　　公司建立项目尽职调查机制，对交易对手进行充分的实地尽职调查，关注要点主要包括：交易对手主体资质（含担保方）、标的主业安全性、行业前景、所属地区、交易对手偿债和融资能力、负面新闻检索、还款来源等，在事前将风险隐患充分暴露和揭示。
　　④黑白名单控制机制
　　公司遵循全面性和谨慎性原则，通过独立的信评小组，定期对债券池（标的证券池）和交易对手库进行维护和更新，对未来可能发生的经营风险、现金流风险、行业衰退等负面情形进行综合评估和预判。入库白名单的标的和交易对手可进行投融资和交易，而黑名单中的标的原则上不进行投融资。
　　⑤负面舆情监测机制
　　公司建立舆情监测机制，通过搜集上市公司公告、公开信息、市场传闻等一系列信息（尤其是负面新闻），对存量项目进行风险评估和判断。对于通过舆情监测到的重大负面信息，进行风险评估，启动现场调研，制定应对预案，持续跟踪企业财务关键指标出现的不利变化趋势，审慎研究处置措施。
　　⑥风险等级评估与压力测试
　　公司根据投融资类项目的整体风险结构以及具体项目的个性化特点，通过风险指标对存量项目进行风险评估并划分风险等级（如：风险已暴露、潜在风险、预警关注、正常），并对不同风险等级的项目进行差异化管理。
　　公司建立定期信用风险压力测试机制，通过设定相关情景测试在轻、中、重等情形下公司风险债券或风险账户，以及可能发生的信用头寸损失状况。量化指标主要包括：预期损失（EL）、违约概率（PD）、违约损失率（LGD）等。
　　⑦后续管理与跟踪
　　公司建立存续期业务后续管理和跟踪机制，包括首次检查、常规检查、到期检查等，通过实地调查、客户访谈、查阅核对等多种方式，及时掌握交易对手（含担保方、担保证券）的业务经营、资金用途等是否发生变化，并根据风险程度采取必要的应对措施。
　　（4）操作风险
　　1）概况及风险表现
　　操作风险指由于不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件而导致的风险。操作风险主要来源于人员因素、内部流程、信息技术系统缺陷、外部事件以及实物资产的损坏等方面。
　　2）应对措施
　　公司持续将操作风险管理作为风险管理的重点，建立一体化、科学化、层次化的操作风险偏好、容忍度和管理政策制度体系，持续完善操作风险治理架构；通过操作风险事前梳理、业务流程监控和操作风险损失信息事后收集等机制的建立，形成完善的操作风险管理循环。
　　为进一步提升操作风险管理水平，公司根据监管规定以及公司内部管理需要，持续健全内部控制管理机制，完善制度建设，规范操作流程。制定并发布操作风险管理制度，强调创新产品、创新业务开展前的风险识别与控制，强调业务流程操作风险隐患的持续识别与排查。公司积极推动操作风险识别与自我评估，以流程梳理为核心、以各部门和分支机构为单位，开展内部控制自我评价及合规管理有效性评估工作，主动梳理操作风险点，评估控制措施有效性，查找控制缺陷，引导操作风险的事前识别与评估。
　　根据不同业务类型，针对操作风险易发环节，持续建设操作风险关键指标体系，针对性设置操作风险管理指标并进行分类管理，进一步提高操作风险管理的事中监测及指标预警。
　　加强对员工的职业操守和职业道德教育，努力控制和减少操作风险事件的发生；加强检查稽核，强化问责制度，完善风险应急预案，积极应对并妥善处理其不利影响；加强内外部操作风险事件归纳汇总，分析事件产生原因，制订应对措施，强化操作风险事件的事后跟踪及改进。
　　（5）流动性风险
　　1）概况及风险表现
　　流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司流动性风险压力主要来源于业务规模大幅上升、履行大额表外担保和承诺、不能按计划完成外部融资、系统故障、人为操作失误等情形，造成公司流动性风险监管指标低于监管标准，或无法偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求。若外部市场发生重大变化，如融资市场紧缩、证券市场剧烈波动等可能导致公司出现金融资产无法及时通过合理价格变现来满足流动性要求。
　　2）应对措施
　　公司高度重视流动性风险管理工作，严格按照监管要求建立健全流动性风险管理制度体系，全面推进落实流动性风险管控的各项具体措施，包括但不限于：
　　①严格执行资金计划和资金预约制度，精细安排资金，减少和控制计划外资金变化；
　　②运用常态化的流动性压力测试和资金缺口分析，及早发现和识别现金流缺口、流动性指标大幅不利波动等潜在风险流动性，提前拟定和实施应对措施。通过流动性应急演练进一步提升相关部门流动性风险防范意识和流动性风险应对处置能力；
　　③强化日间盯市、重点业务监控、流动性指标动态监控，落实流动性风险相关岗位责任，及时监控和防范流动性风险；
　　④建立流动性风险报告体系，及时分析并向公司内部各管理层级和外部监管机构报告公司流动性风险状况；
　　⑤积极维护并拓宽融资渠道，稳固和提升公司融资能力，持续优化公司融资结构，控制和降低公司流动性风险；
　　⑥持续优化和完善流动性风险管理系统，提升公司流动性风险管理效率。


　　二、核心竞争力分析
　　1、坚持党建引领
　　公司高度重视党建工作，始终坚持党委统一领导，将党的领导融入公司法人治理结构和现代企业制度，把提高企业效益、增强企业竞争实力、实现国有资产保值增值作为出发点和落脚点，从严从实推进党的建设，为公司提高公司核心竞争力以及促进企业健康发展提供坚强组织保证。
　　2、富有特色的企业文化及稳健经营的核心理念
　　公司高度重视企业文化的建设和践行，始终将团队文化融合、国元品牌塑造置于和经营发展同等重要的地位，经过二十年的不断积淀、提炼和丰富，构建了一套富有国元特色的企业文化体系，提出“打造百年老店”的战略愿景和“为您创造美好生活”的责任使命，凝练“团结、敬业、求实、创新”的企业精神和“诚信为本、规范运作、客户至上、优质高效”的经营理念，确立“诚信立足市场，服务创造价值”经营口号，调动一切资源为客户提供专业的全业务链、全生命周期等一揽子综合金融服务，提升服务质量、能力和水平，为客户创造价值。在现代企业制度和徽商文化的基础上，形成包括风控文化、合规文化、人本文化、团队文化、创新文化、执行文化、责任文化和品牌文化等在内的文化子系统。强调“风险控制是生命线”的理念，做到业务发展，风控先行；“合规从高层做起、全员主动合规、合规创造价值”的合规文化理念深入人心；着力打造相互信任、相互支持、相互沟通、相互理解的团队文化；坚持创新业务发展与自身能力相匹配，做到传统业务与创新业务均衡发展；持续完善公司法人治理结构，建立健全授权管理体系；大力倡导企业社会责任理念，积极支持公益事业。企业文化成为公司稳健经营的精神动力和管理制胜的法宝。
　　3、雄厚的资本实力及强大的股东背景
　　公司上市以来，先后通过股权、债权等多种方式补充资本金，资本实力不断增强，为各项业务的持续健康发展提供了有力的资金保障。截至2020年6月末，母公司总资产715.79亿元，净资产236.26亿元，行业排名分别为25位、21位（排名数据来源：中国证券业协会）。公司控股股东国元金控集团是安徽省属国有独资金融控股集团，利润总额和净利润连续多年位列省属企业前列，旗下拥有国元证券、国元信托、国元资本、国元农保、国元投资五大板块，同时参股徽商银行、省产权交易中心等，有利于发挥协同效应，实现交叉销售、资源共享、优势互补，为公司未来发展提供巨大空间。
　　4、证券牌照齐全，综合金融服务平台架构日渐成熟
　　公司拥有零售经纪、投资银行、财富管理、投融资及场外市场等全业务证券牌照，各项业务相对均衡发展。同时，控股国元国际、国元股权、国元创新、国元期货，参股长盛基金、安元基金、安徽省股权服务集团、中证机构间报价系统股份有限公司、中证信用增进股份有限公司、证通股份有限公司等，形成了牌照齐全、业务品种多元的综合金融服务平台架构，使公司的可持续发展能力与核心竞争力持续提升。
　　5、稳定的管理团队和高素质的人才队伍
　　公司管理团队拥有丰富的证券行业管理经验，成员间相互信任、支持和配合，为公司的稳健发展提供了软实力保障。近年来，公司不断推进人力资源机制改革，以市场化机制激发组织活力，真正做到“绩效导向、奖优罚劣；能上能下、能进能出”，搭建人才事业平台；持续建设人才队伍，重点强化内部人才培养，针对性引进高素质复合型人才，为各项业务的持续发展提供了坚实的保障。
　　6、稳健的经营理念，合规风控体系持续完善
　　公司始终坚持依法合规、稳健经营，业务发展、风控先行，不断打造与业务发展相适应的合规风险管控体系，风险管理体系覆盖全部子公司，有效地管理市场风险、信用风险、流动性风险和营运风险，确保风险可控、可测、可承受，风险控制能力与业务发展能力相匹配。依法合规运作理念深入人心，成立以来，公司没有发生大的经营性风险，没有受到重大的监管处罚，主要风控指标均持续符合监管指标，拥有较强的风险抵御能力。
　　7、清晰的发展战略
　　根据公司的《“十三五”战略规划》，公司以成为国内一流综合性现代投资银行为愿景，“十三五”期间围绕“一个中心、两大市场、三项目标、四条主线、五大板块”总体战略，聚焦“财富管理+投融资”双轮驱动，聚焦重点业务，聚焦重点区域，加强业务协同，坚持数据驱动、科技赋能，打造更强的资产获取能力、主动管理能力、风险定价能力，提高资本的运作效率，实现高规模、高质量可持续增长。
　　8、区域优势明显
　　安徽是“长江经济带”“中部崛起”“长江三角洲区域一体化”战略的叠加区域，具有较强的区域经济优势和政策优势，近年来安徽经济增长领先中部。近年来，公司紧紧抓住国家重大战略机遇，立足服务实体经济，充分发挥金融服务功能，助推科技成果转化，助力产业结构升级，在产融结合、国企混改等领域取得了瞩目的成绩。同时，公司借助覆盖全国的网点优势，积极拓展上海、江苏、浙江、广东等省外市场投行、债券、资管等业务，并通过国元国际布局国际市场，加速国际化进程。 收起▲