冠捷科技（000727）

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司专注智能显示终端业务，主要包括智能显示终端产品的研发、制造、销售与服务，产品包括显示器、电视、影音。报告期面板价格企稳回升，公司存货跌价损失明显下降；通过积极调整产品定价策略，持续优化业务及产品结构，进一步加强库存管理，实现毛利率显著提升；同时，受全球汇率波动影响，避险成本上升，汇兑净损失同比出现不利；利弊因素综合影响，公司2023年上半年净利润较去年同期实现增长。虽然全球经济增速仍处低位，通胀缓降下消费电子终端需求呈现疲态，行业竞争加剧，导致公司营收有所下降，但公司在产品端和经营模式持续创新改革，图强求变，保持市场领先地位。
　　2023年上半年公司实现营业收入250.40亿元，同比下降20.58%；实现归母净利润0.44亿元，同比上升271.55%；综合毛利率为12.65%，较去年同期上升3.08%。
　　按地区划分，海外市场营业收入同比下降20.48%，占总收入的74.81%；国内市场营业收入同比下降20.85%，占总收入的25.19%。
　　（一）主要业务产品分类
　　显示器：全球市占率连续十九年保持第一。研发、生产和销售多种显示器，包括传统电脑显示器、电竞显示器和大屏商显等，同时服务终端消费者和商业客户，致力于打造全行业、全场景、全尺寸的视讯解决方案。旗下AOC品牌屡次荣获全球电竞显示器销量冠军。
　　电视：根据市场情况和用户需求，自主创新、开发先进的新一代智能电视技术，更与其他领域知名企业合作，打造具有独特风格、满足消费者高端视听体验的智能电视产品。2023年中期电视市场占有率全球第六。
　　影音：全球分销飞利浦品牌影音产品，包括耳机、音响等多种消费产品，打造视听合一生态系统。
　　（二）业务模式
　　公司坚持自有品牌业务和智能制造业务双轨发展，不仅为多个知名电视和个人计算机品牌制造生产，并在全球多个地区分销旗下品牌“AOC”、“AGON”、“Envision”，更获得独家权限在全球生产及出售飞利浦（Philips）显示器、电视（除美国、加拿大、墨西哥和部分南美洲国家以外）及影音产品。
　　（三）行业概览
　　特殊时期的刺激政策急剧转向，导致的高通胀难以回落，全球经济增长动能减弱。消费市场复苏不力，反应在品牌客户谨慎的采购策略、积极清理库存以及下调订单需求，终端客户购买力下降，耐用品消费支出延后。显示行业作为存量市场，在外部环境与内部需求偏弱的影响下，整体规模有所缩减。另一方面，核心材料面板价格低位运行，拉低产品成本和售价，新进厂商内卷加剧，竞争态势持续激烈。
　　（四）主要业务经营情况
　　1、显示器
　　报告期内，全球显示器市场整体出货规模同比下降约两成，从区域来看，欧美市场面临经济增长乏力、高通胀以及连续加息等压力，呈现较大幅度下滑，中国和亚太市场经济韧性和消费潜能显现，出货量录得增长。公司显示器销量同比下降11.56%至1,792万台，品牌业务表现良好销量增加，品牌集中度进一步提高，但受限于ODM客户订单减少，拖累整体出货。由于全球出货规模下降，公司市占率有所提升，以绝对优势稳居第一。同时，受核心材料面板价格同比下跌，相应产品均价走低，公司显示器业务营收同比下降26.57%至人民币144.62亿元。得益于产品结构改善、持续推进提价降本，显示器产品毛利率同比上升3.42%至12.52%。
　　2、电视
　　报告期内，公司电视业务持续贯彻对标高阶品牌，逐步摆脱低价竞争的经营策略，在稳定市场份额和利润之间寻求平衡。品牌业务在新兴市场取得成绩，但受主要销售区域西欧需求不佳以及ODM客户代工策略调整下调订单的影响，销量同比下降14.00%至525万台，营收同比下降13.18%至人民币86.18亿元。提价降本措施效果显现，电视产品毛利率同比上升2.53%至11.43%，同比亏损大幅收窄。
　　从全球大环境来看，经济仍是影响消费的关键因素，根据市场调研机构分析，显示行业虽然全年需求动能仍然不及往年，但随着通胀、加息、战争等因素影响逐渐退却，各国政府积极干预和刺激消费政策的推动，全球经济水平复苏，市场有望筑底回暖，预计下半年出货量较上半年将有所回升。消费转型升级稳步推进，显示行业向智能化、科技化转型，增长逻辑从总量增长向结构增长转变，公司将积极在“品质”、“技术”、“尺寸”、“场景”、“服务”等多方面升级，提升中高端产品竞争力，增强获利能力。随着全球贸易格局不断地摩擦与重塑，公司将确保供应链韧性和灵活性，最大限度发挥全球业务布局先发优势，稳住基本盘的同时，关注和重点发力成长性区域，在竞争中屹立，稳固市场地位。

　　二、核心竞争力分析
　　2023年3月，公司荣获中国工业领域最高奖项—2023年第七届中国工业大奖；2023年7月，《财富》中国500强榜单发布，公司荣登第217名连续三年上榜。
　　（一）制造实力与领先技术
　　公司将新一代信息技术与制造深度融合，不断改善升级制造工艺流程，巩固和深化智能显示制造领域的专业化能力。公司拥有强大的制造实力，先进的自动化生产设备配以经验丰富的技术人员，保证显示器出货量常年稳定在全球第一。同时正全面推动智能化工厂转型，走向国际产业分工体系高端位置，实现生产效率及产品品质的进一步提升。公司积极投入研发，专注创新，目标以科技改善生活。目前在台北、福清、厦门、深圳、新加坡、巴西玛瑙斯、比利时根特和印度班加罗尔等地区设立了研发中心，聘用约三千名研发工程师，分布于软件、电源、机构、电气、零件、安规、检测等研发领域，拥有超千项专利。报告期内，公司投入研发费用人民币6.12亿元。
　　公司产品持续获得业界高度认可，报告期内有数款显示器、电视及耳机产品凭借其极佳的功能、时尚的设计和出色的影音效果荣获红点设计奖、iF设计奖等国际工业设计大奖，如飞利浦OLED+908电视、FidelioT2真无线耳机、AOCPD49曲面电竞显示器等。
　　（二）环球网络
　　公司业务遍及全球，拥有13个生产基地和超过3,500个销售及服务中心，搭建了完整的生产、销售、配送和售后体系，在全国各地以及欧洲、北美、南美、东南亚等地区均建立了销售渠道，相继收购了飞利浦的显示器以及平板电视业务，借助飞利浦成熟的渠道，在主流显示器以及平板电视市场发力并提升出货量，连续多年稳居全球显示器及平板电视制造商的头部阵营。
　　公司树立了全球化的竞争意识，并以全球化的产业布局和供应链布局作为支撑点来应对行业周期之变。尽管国际贸易愈发复杂，得益于全球布局，公司能够较为精准地预测不同地区的需求及市场趋势，且享有低成本及当地政府提供的优惠政策等优势。大型经营规模带来了规模效益，有利于公司调配生产资源、提高生产效率、降低生产成本、增强技术能力以及市场响应能力。
　　（三）商业合作和品牌优势
　　公司凭借多年的制造经验及技术积累，与领先的IT品牌和主流面板供应商建立了长期、互信的关系。公司具备可靠的面板采购模式与渠道管理能力，确保面板、原材料供应稳定；随着上游面板供应份额持续向中国厂商聚集，中国制造优势明显。同时在智能制造服务领域，在下游领先IT品牌厂商中积累了良好的口碑，且拥有多样化的客户群体，相对均匀的客户结构增强公司韧性，出货量持续保持领先。
　　同时并驾齐驱不断提升自有品牌业务影响力与渗透力，旗下“Philips”、“AOC”、“AGON”和“Envision”品牌侧重于不同的定位、产品组合以及地域，形成了具有较强竞争力的品牌组合，其中飞利浦为国际知名百年品牌，AOC为“中国驰名商标”。
　　稳定的订单获取能力、强大的资源整合能力助力公司长远健康发展，实现“强者恒强”。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）原材料价格波动的风险
　　公司所生产产品的主要原材料为液晶面板等。长期来看，液晶面板价格受供需关系的影响呈现较强的周期性波动。如果液晶面板等原材料的价格出现重大不利变化，则会对公司的生产和盈利能力产生一定影响。
　　公司已与主流面板供应商建立了长期、互信的关系，并将持续关注面板等主要原材料的产能及价格变动走势，保持与相关供应商的密切沟通和合作，适时调整经营策略，降低原材料价格波动带来的影响。
　　（二）宏观经济周期波动带来的风险
　　国内国际经济活力稳步回升，但受到国际地缘政治冲突、多国通胀上行及贸易保护主义等影响，全球经济复苏前景依然存在不确定性。若未来国内国际经济增长速度持续放缓，可能导致显示器、电视等终端消费需求下降，给公司经营业绩带来一定影响。
　　公司将做好市场走势的预判，灵活调整经营策略，同时坚持品牌引领、创新驱动，持续加大产品研发和市场开拓力度，积极培育新的增长点，不断提高公司竞争能力和盈利能力，降低外部经济变化对公司业绩的影响。
　　（三）行业竞争加剧风险
　　液晶显示器已成为平板显示器的主流产品，占据了平板显示器主要的市场份额。近年来，随着液晶显示器在交通、政府、服务业、教育、能源等商用细分领域的应用不断扩大，互联网品牌、家电品牌、DIY品牌以及云终端品牌等纷纷涌入该市场，预计未来市场竞争将愈加激烈。若公司未能持续提升自身服务与管理能力、设计研发能力、品牌影响力和新市场开拓能力，将可能在未来激烈的市场竞争中处于不利地位。
　　公司将依托多年来在显示行业积累的技术优势，以创新为驱动力，不断夯实产品核心竞争力；紧跟市场需求变化，适时优化产品结构，提升高附加值产品的占比；在稳步提升传统市场份额的同时，积极开拓具有前景的细分市场，维护公司行业龙头地位。
　　（四）汇率风险
　　公司的海外业务及出口业务主要以外币报价及结算。汇率随着国内外政治、经济环境的变化而波动，具有一定的不确定性。若未来实现销售收入所在国汇率出现较大波动，则公司的盈利能力将面临影响。
　　公司一直紧跟主要贸易国家和地区的汇率走势变化，加强外汇管理，对汇率波动进行一定的前瞻性预测，并利用外汇金融衍生工具进行风险对冲，提高公司汇率风险控制能力。
　　（五）全球化经营风险
　　公司已形成了全球化的业务网络，业务遍及欧洲、美洲、澳洲、非洲、国内以及其他亚洲地区，境外业务收入占比超70%。公司可能在经营过程中面临特定国家或地区内部经济下行压力增大、政权更迭等风险，以及因国际关系紧张、贸易摩擦或贸易壁垒等不可抗力导致某些国家或地区产业、投资及进出口贸易政策等发生不利变化的风险。此外，公司在境外经营需要遵守所在国家和地区的法律法规，如果主要业务所在地的法律法规、行业监管政策发生重大变化，可能增加公司境外经营的成本和不确定性。
　　为应对特定国家或地区的政治经济风险，公司将持续保障全球经营网络信息沟通的畅通，使管理层及时掌握潜在的风险趋势，制定科学的风险管控和经营策略调整方案。同时，公司将积极适应不同地区的法律政策和市场监管规则，在必要时采取适当措施应对新的监管需求，保障境外业务的正常开展。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业信息
　　全球平板显示行业发展稳定，市场空间巨大。行业发展与笔记本电脑、智能手机、平板电脑、大尺寸高清电视、车载显示、工控等专业显示历次应用浪潮和多元化趋势密切相关，并为数字经济、元宇宙等前瞻性产业提供了终端基础和实现路径。平板显示产业仍处在成长期，一系列国家产业政策也不断强调新一代显示技术的重要战略意义。
　　显示器作为应用广泛的电子产品，其功能涵盖了办公、通讯、娱乐、影视、消费等工作生活的各方面，在交通、政府、服务、教育、医疗、能源等商用细分领域的应用不断的扩大，技术进步和产品创新是显示器行业的主要驱动因素，推动显示器市场拥有持续性的结构升级动力；电视是平板显示下游的主要应用领域之一，其出货面积占平板显示出货面积约70%以上，是行业非常重要的市场。预计未来数年，伴随着消费升级以及新型显示技术、大尺寸应用的驱动，智能电视市场渗透率的提高，电视行业将进入快速迭代期，其发展趋势值得期待。显示器以及电视两者均将得益于互联网技术的发展与应用，被赋予更为多元化的功能，成为互联网技术、数字化技术、智能化技术等应用场景开拓和发展的重要载体和平台，人与数据交互的核心，为消费者提供全新的、升级的互动体验，同时也满足不同行业和使用场景的特定需求。
　　近年来，材料技术、芯片技术、显示技术的发展与进步不断推动显示行业积极发展。上游面板行业产能向国内逐步集中，供应链国产化趋势持续显现。下游新应用领域的出现与拓展对行业起到了一定带动作用，也对产品技术水平提出新的需求；同时，下游终端消费市场也受全球宏观经济或国际贸易环境不稳定等因素影响。
　　（二）行业地位
　　公司深耕显示器行业，在全球显示器市场具有领先地位，重视先进技术研发和制造能力提升，引领行业发展趋势。同时，依托显示器业务在市场资源、技术研发与创新、业务拓展等多方面的优势，公司电视业务亦稳步增长，在全球多个新兴市场站稳前位。作为全球第一大显示器及领先的液晶电视智能制造企业，公司凭借雄厚的研发实力、技术储备，扎实的质量管理体系及优质的售后服务，在行业内形成了较强品牌知名度和市场影响力。
　　2022年7月，《财富》中国500强榜单发布，公司荣登第192名连续两年上榜；2022年8月，福布斯中国和中国电子商会共同发布“2022中国数字经济100强”，公司位列第41位。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司专注智能显示终端业务，主要包括智能显示终端产品的研发、制造、销售与服务，产品包括显示器、电视、影音。
　　（一）主要业务产品分类
　　显示器：全球市占率连续十九年保持第一。研发、生产和销售多种显示器，包括传统计算机显示器、电竞显示器和大屏商显等，同时服务终端消费者和商业客户，致力于打造全行业、全场景、全尺寸的视讯解决方案。旗下 AOC品牌近年来蝉联全球电竞显示器销量冠军。
　　电视：根据市场情况和用户需求，自主创新、开发先进的新一代智能电视技术，更与其他领域知名企业合作，打造具有独特风格、满足消费者高端视听体验的智能电视产品。近五年，电视市场占有率稳定保持全球前五。
　　影音：全球分销飞利浦品牌影音产品，包括耳机、音响等多种消费产品，打造视听合一生态系统。
　　（二）业务模式
　　公司坚持自有品牌业务和智能制造业务双轨发展，不仅为众多知名个人计算机和电视品牌制造生产，并在全球多个地区分销旗下品牌“AOC”、“AGON”、“Envision”，更获得独家权限在全球生产及出售飞利浦（Philips）显示器、电视（除美国、加拿大、墨西哥和部分南美洲国家以外）及影音产品。
　　（三）行业现状
　　显示行业作为存量市场，需求在近年居家办公期间提前透支后整体规模呈现震荡下滑趋势。在面板供应端，品牌客户陆续下调订单需求，面板价格持续下行，面板厂商营利能力承压；在需求端，消费市场复苏不力，市场竞争加剧。同时，除却行业市场特性，2022年消费市场需求受通胀及地缘冲突的影响，B2C市场大幅回落；全球经济弱势，企业预算缩减，亦影响B2B市场需求。2023年在宏观经济环境的影响下，市场仍存在一定不确定性，但在全球通胀放缓、经济活力上升的预期下，市场供需将回到季节性的循环。公司主要业绩驱动因素、业绩变化符合行业发展状况。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）制造实力与领先技术
　　公司将新一代信息技术与制造深度融合，不断改善升级制造工艺流程，巩固和深化智能显示制造领域的专业化能力。公司拥有强大的制造实力，先进的自动化生产设备配以经验丰富的技术人员，保证显示器出货量常年稳定在全球第一。同时正全面推动智能化工厂转型，走向国际产业分工体系高端位置，实现生产效率及产品品质的进一步提升。
　　公司积极投入研发，专注创新，目标以科技改善生活。目前在台北、福清、厦门、深圳、新加坡、巴西玛瑙斯、比利时根特和印度班加罗尔等地区设立了研发中心，聘用约三千名研发工程师，分布于软件、电源、机构、电气、零件、安规、检测等研发领域，拥有超千项专利。
　　2022年公司推出了多款显示器、电视和耳机新机种，针对不同的消费群体设计了丰富的产品组合，并揉合了最先进的科技，提升了产品的品质和性能。公司产品获得了多项国际工业设计大奖的认可，AOC、飞利浦电视和飞利浦影音产品凭借其极佳的功能和独特设计斩获8项红点设计大奖（Red Dot Design Award）、6项德国iF设计奖（iF Design Award）和4项欧洲影音协会大奖（EISA Award）。
　　（二）环球网络
　　公司业务遍及全球，拥有13个生产基地和超过3,500个销售及服务中心，搭建了完整的生产、销售、配送和售后体系，在全国各地以及欧洲、北美、南美、东南亚等地区均建立了销售渠道，相继收购了飞利浦的显示器以及平板电视业务，借助飞利浦成熟的渠道，在主流显示器以及平板电视市场发力并提升出货量，连续多年稳居全球显示器及平板电视制造商的头部阵营。
　　公司树立了全球化的竞争意识，并以全球化的产业布局和供应链布局作为支撑点来应对行业周期之变。尽管国际贸易愈发复杂，得益于全球布局，公司能够较为精准地预测不同地区的需求及市场趋势，且享有低成本及当地政府提供的优惠政策等优势。大型经营规模带来了规模效益，有利于公司调配生产资源、提高生产效率、降低生产成本、增强技术能力以及市场响应能力。
　　（三）商业合作和品牌优势
　　公司凭借多年的制造经验及技术积累，与领先的IT品牌和主流面板供应商建立了长期、互信的关系。公司具备可靠的面板采购模式与渠道管理能力，确保面板、原材料供应稳定；随着上游面板供应份额持续向中国厂商聚集，中国制造优势明显。同时在智能制造服务领域，在下游领先IT品牌厂商中积累了良好的口碑，且拥有多样化的客户群体，相对均匀的客户结构增强公司韧性，出货量持续保持领先。
　　同时并驾齐驱不断提升自有品牌业务影响力与渗透力，旗下“Philips”、“AOC”、“AGON”和“Envision”品牌侧重于不同的定位、产品组合以及地域，形成了具有较强竞争力的品牌组合，其中飞利浦为国际知名百年品牌，AOC为“中国驰名商标”。
　　稳定的订单获取能力、强大的资源整合能力助力公司长远健康发展，实现“强者恒强”。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内受俄乌冲突影响，国际能源和粮食价格飞涨，供应链从中断受阻到逐步恢复，导致全球通胀水平高企，除中国物价相对稳定外，欧美消费物价指数增长率达到历史高位，新兴市场和发展中经济体面临严重的通胀问题，消费者购买意愿降低；为应对通胀，多国央行激进收紧货币政策，抑制消费需求，全球主要经济体增速放缓，公司产品出货量不及预期，汇率波动幅度明显加大导致公司汇兑损失；此外，海运费居高缓降，运费和仓储费增加；为加速高成本库存去化，公司产品毛利率有所降低；导致2022年度净利润较去年同比大幅下滑。
　　2022年，公司多项措施并举，通过优化库存，防范汇率波动风险，调整营销策略，整合供应链，降低物料成本，提升产品竞争力，以应对地缘政治冲突、大国博弈等带来的世界安全局势和经济形势动荡所产生的影响。全年公司实现营业收入人民币618.83亿元，同比下降12.32%；得益于精益管理，组织效率提升，营运费用同比下降，全年业绩实现盈利，实现归属于母公司股东的净利润人民币0.87亿元，同比下降83.71%；综合毛利率为10.02%，较2021年微跌0.14%。按地区划分，海外市场营收下降5.89%，占总收入的75.90%；国内市场需求滑落，供应链不畅，营收下降27.83%，占总收入的24.10%，2023年随着国内政策调整、政府重申信创项目、数字经济以及杭州亚运会的影响，国内市场有望谷底回升。
　　（一）显示器
　　历经居家办公需求回落，加之消费电子等耐用品需求在高通胀下受到冲击，导致显示器终端市场亦受到相应影响，外加品牌/渠道库存处于高位水平，全球整机出货出现一定程度的下滑；虽然公司有AOC/Philips自牌订单的支撑，无奈于大环境的经济不振，自牌订单减少亦拖累了整体出货表现；报告期内公司显示器销量同比下降 15.7%至 3,820万台，营收同比下降12.58%至人民币355.60亿元，但就行业整体出货而言，公司仍以绝对优势稳居第一，占全球出货量28.4%。得益于产品结构改善、持续推进降本增效，显示器产品毛利率由2021年的9.13%上升至9.65%。
　　迭代更新周期在规模上取得增长变得困难，显示行业加速向智能化、科技化转型，提升规格以维持获利能力显得更加重要。公司将在商显、电竞、专业显示等高附加值细分领域以及新区域市场加大投入布局，积极拓展产品和服务的应用场景，稳固市场地位。
　　（二）电视
　　报告期内，公司电视业务亦受地缘局势动荡、全球通胀加剧等不利因素叠加影响，市场需求受到较大冲击，业绩表现同比下滑，营收同比下降11.73%至人民币221.17亿元。毛利率较去年同期下跌0.83%至9.21%。在行业环境不利的情况下，公司始终围绕既定发展战略和经营目标，持续推动产品向高端化转型，在总销量和去年同比微跌 2.3%的基础上，提升了高附加值新型显示技术电视（如OLED、Mini LED电视）的销量。2022年公司保持全球电视市场出货量前五的地位，由于全球出货规模的下降，公司市占率有所提升。
　　面板价格历经高位行情回归和缓态势，有利于品牌布局，加之新兴市场前期受影响递延需求的释放和家电市场消费升级趋势延续，行业发展仍具有广阔市场空间。公司将不断提升新型显示技术电视、智慧电视的份额，并发挥智能制造优势，扩大业务和提升业绩表现。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业趋势
　　展望2023年，在全球地缘政治局势动荡、主要经济体通胀高企的背景下，显示器、电视等消费电子产品受主要出货区域政治及宏观经济环境的影响，市场整体需求增长乏力。
　　显示行业面临终端市场阻力增加的挑战，同时也迎来了更多发展的机遇。近年来，以“新投资、新消费、新模式、新业态”为主要特点的数字经济已经成为推动经济社会平稳发展的重要力量，各产业正在积极寻求数字化转型升级。数字时代，显示产品在人们的生产、生活中扮演着越来越重要的角色，成为智能交互的主要入口，多元化显示技术竞相发展，新应用场景不断扩容，“显示无处不在”的空间正在进一步打开，新型显示产业将与多个行业完成进一步的深度融合，呈现出泛在、融合、智能和绿色的新型发展态势，催生出更多的市场机遇。
　　公司坚定看好行业发展前景，立志成为全球最大的视讯产品全面供应商与领导者，通过技术的不断创新与产品品质的持续提升，为国内外市场提供智能显示产品与解决方案。秉承“用心专注，领航视界”的初心和使命，牢牢把握全球经济数字化、智能化转型的契机，充分发挥显示器行业龙头的优势，持续推进全屏战略布局，加速产品结构升级以抵御市场需求下行的压力，巩固公司在显示领域全球领先的市场地位。
　　（二）公司发展策略及经营计划
　　1、公司发展战略
　　公司以成为“世界一流的显示器巨擘”为目标，以新形势下全球市场需求为导向，制定了明确的战略发展策略，从市场、新产品、研发、组织架构等方面进行规划，为各业务部门制定具体经营方案提供了有效的指导，推动公司将资源集中到最能反映其竞争优势的领域，进一步筑高企业护城河,为公司实现高质量、可持续发展擘画清晰的蓝图和路径。
　　公司将紧抓“国内国际双循环”新发展格局下的机遇，聚焦主业的同时不忘积极探索5G、8K、云计算、大数据、AI等前沿技术领域的发展机会，坚持以产品和技术创新为发展的源动力，夯实公司核心技术竞争力，为可持续良性发展打好基础。公司将持续优化业务结构，提升高毛利率业务占比，在电竞显示器和智慧商显等细分市场加大投入布局，打造专业、全面、一体的行业解决方案生态系统。此外，公司将不断优化生产程序，推动全自动化生产线，精进制造工艺，加强品控，减少原材料损耗，进而降低单位生产成本，实现利润水平的提升。
　　显示器业务方面，稳固全球显示器龙头及电竞显示器第一品牌的市场地位，加强飞利浦高端品牌影响力，扩大B2B市场份额。同时依托AOC与飞利浦两大品牌显示器明确的市场定位和产品布局，以双品牌合力，实现对用户工作、生活、娱乐的全维度覆盖。
　　商显业务方面，提升软件整合能力并与软件开发商合作推出客制化系统平台，深化拓展商显于各行业的智能应用场景，并加强政企战略合作，为智慧化城市建设蓄力赋能，构建公司商显产业发展新生态链。
　　电视业务方面，持续对标高阶品牌，拓展直营模式，逐步摆脱低价竞争，专注提升品牌形象与价值。同时，电视与显示器业务最大程度发挥协同效应，共享公司多年来积累的雄厚的生产制造实力、良好的品牌知名度及完善的全球分销网络等优势。
　　影音业务方面，传承飞利浦在创新设计及专业音响领域的声学基因，提供更为专业的影音系统集成，加速新渠道的拓展。
　　2、2023年经营计划
　　（1）加速工业4.0和制造业数位化转型
　　应对工业4.0的浪潮来袭，公司加快“制造”向“智造”转型，有序导入研发、制造、品质、服务、财务、人力资源、供应链管理、企业社会责任等多个数字化项目，稳步朝着公司2025年建成全面数字化工厂及营运数字化的目标迈进。数字化工厂将引入大数据、人工智能、5G网络等新技术，新技术将在研发、生产制造、供应链管理、品质风险预测及售后服务各个业务流程得到充分应用，用数字化手段改革并优化目前的组织架构及营运，建立各部门重要经营管理指针的云数据，用一致性、准确性、及时性的数字将前端销售与后方补给无缝贯通，整体自动化率将得到大幅提升,助力公司成为智慧工厂的标杆企业，为未来公司长期的业绩与利润增长注入动力。
　　（2）培育多元化市场增长点
　　a.公司将加大新区域市场开发力度，为公司长远发展积蓄力量。在对国内外市场走势进行充分研判及深入分析的前提下，前瞻性地规划和调整市场布局，不断推进全球化扩张策略，扩大全球供应链和市场渠道优势，对有潜力的区域市场加大布局力度。
　　b.公司将不断挖掘产业发展新赛道，为行业生态发展寻找新的增长引擎。
　　赢得电竞显示器市场先机，公司在业内较早进行电竞显示器的布局，取得广泛的市场认可，电竞显示器的出货量持续增长。未来几年公司将继续加大对电竞显示器的投入与深化布局，稳固维持业界第一的领先地位。掌握商显大屏的B2B商机，近年来公司在商显产品领域加大投入，快速应变，践行智慧全屏战略。通过涵盖智能会议平板、数字标牌、拼接屏、商用大屏、小间距LED、墨水屏等产品线的全屏战略布局，以智慧办公、智慧医疗、智慧教育、智慧交通、智慧零售五大行业应用为核心，提供更丰富的定制化商用显示产品和视讯解决方案，以新技术新科技赋能各行业中的智慧显示应用。
　　扩展智能电视应用领域，用户体验是未来成长的关键，公司以提升画质和音效为核心，同时扩大人工智能科技的应用，在现有的AI智能声控系统、手机智慧交互等技术的基础上不断创新，持续推出满足不同市场需求的智能电视产品。影音产品用途广泛，包括商业应用和个人娱乐，市场庞大，潜力丰厚，公司影音产品业务继续迅速成长，并结合电视业务，产生协同效益。2023年公司将继续大力拓展有关业务，结合显示器和电视技术，在高端细分市场确立地位，令整体相得益彰，提升品牌价值。
　　c.中国加速新型基础设施建设进程，数字城市成为新型基础设施的集大成者和最大的服务对象，公司将积极参与并融入中国电子数字城市生态联盟体系，推动全场景数字可视化的智慧应用落地，形成资源互补和最大程度的业务协同。以新科技、新应用赋能智慧城市建设，为数字经济时代高质量发展作出积极贡献。
　　（三）未来发展中可能面对的风险及对策
　　1、原材料价格波动的风险
　　公司所生产产品的主要原材料为液晶面板等。长期来看，液晶面板价格受供需关系的影响呈现较强的周期性波动。如果液晶面板等原材料的价格出现重大不利变化，则会对公司的生产和盈利能力产生一定影响。
　　公司已与主流面板供应商建立了长期、互信的关系，并将持续关注面板等主要原材料的产能及价格变动走势，保持与相关供应商的密切沟通和合作，适时调整经营策略，降低原材料价格波动带来的影响。
　　2、宏观经济周期波动带来的风险
　　国内国际经济活力稳步回升，但受到国际地缘政治冲突、多国通胀上行及贸易保护主义等影响，全球经济复苏前景依然存在不确定性。若未来国内国际经济增长速度持续放缓，可能导致显示器、电视等终端消费需求下降，给公司经营业绩带来一定影响。
　　公司将做好市场走势的预判，灵活调整经营策略，同时坚持品牌引领、创新驱动，持续加大产品研发和市场开拓力度，积极培育新的增长点，不断提高公司竞争能力和盈利能力，降低外部经济变化对公司业绩的影响。
　　3、行业竞争加剧风险
　　液晶显示器已成为平板显示器的主流产品，占据了平板显示器主要的市场份额。近年来，随着液晶显示器在交通、政府、服务业、教育、能源等商用细分领域的应用不断扩大，互联网品牌、家电品牌、DIY品牌以及云终端品牌等纷纷涌入该市场，预计未来市场竞争将愈加激烈。若公司未能持续提升自身服务与管理能力、设计研发能力、品牌影响力和新市场开拓能力，将可能在未来激烈的市场竞争中处于不利地位。
　　公司将依托多年来在显示行业积累的技术优势，以创新为驱动力，不断夯实产品核心竞争力；紧跟市场需求变化，适时优化产品结构，提升高附加值产品的占比；在稳步提升传统市场份额的同时，积极开拓具有前景的细分市场，维护公司行业龙头地位。
　　4、汇率风险
　　公司的海外业务及出口业务主要以外币报价及结算。汇率随着国内外政治、经济环境的变化而波动，具有一定的不确定性。若未来实现销售收入所在国汇率出现较大波动，则公司的盈利能力将面临影响。
　　公司一直紧跟主要贸易国家和地区的汇率走势变化，加强外汇管理，对汇率波动进行一定的前瞻性预测，并利用外汇金融衍生工具进行风险对冲，提高公司汇率风险控制能力。
　　5、全球化经营风险
　　公司已形成了全球化的业务网络，业务遍及欧洲、美洲、澳洲、非洲、国内以及其他亚洲地区，境外业务收入占比超70%。公司可能在经营过程中面临特定国家或地区内部经济下行压力增大、政权更迭等风险，以及因国际关系紧张、贸易摩擦或贸易壁垒等不可抗力导致某些国家或地区产业、投资及进出口贸易政策等发生不利变化的风险。此外，公司在境外经营需要遵守所在国家和地区的法律法规，如果主要业务所在地的法律法规、行业监管政策发生重大变化，可能增加公司境外经营的成本和不确定性。
　　为应对特定国家或地区的政治经济风险，公司将持续保障全球经营网络信息沟通的畅通，使管理层及时掌握潜在的风险趋势，制定科学的风险管控和经营策略调整方案。同时，公司将积极适应不同地区的法律政策和市场监管规则，在必要时采取适当措施应对新的监管需求，保障境外业务的正常开展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司专注智能显示终端业务，主要包括智能显示终端产品的研发、制造、销售与服务，产品包括显示器、电视、影音。报告期受俄乌冲突影响，全球主要经济体增速放缓、通胀加速，及美元加息缩表等因素叠加的影响，消费者购买意愿有所下降，公司产品出货量不及预期；此外，全球疫情仍在持续，海运费居高缓降，运费和仓储费增加；为加速高成本库存去化，公司产品毛利率有所降低；导致2022年上半年净利润较去年同期大幅下滑。
　　2022年上半年公司实现营业收入315.11亿元，同比下降4.42%；实现归母净利润0.12亿元，同比下降97.09%，综合毛利率为9.57%。
　　按地区划分，公司海外市场业绩保持稳定，营业收入同比上升2.16%，占总收入的74.72%；国内市场业绩受华东地区疫情影响，市场需求滑落，供应链不畅，二季度出货状况不佳，营业收入同比下降19.72%，占总收入的25.28%。
　　（一）主要业务产品分类
　　显示器：全球市占率连续十八年保持第一的显示器生产、销售和服务商。生产和销售多种显示器，包括传统计算机显示器、电竞显示器和大屏商显等，同时服务终端消费者和商业客户，致力于打造全行业、全场景、全尺寸的视讯解决方案。旗下AOC品牌连续蝉联全球电竞显示器销量冠军。
　　电视：根据市场情况和用户需求，自主创新、开发先进的新一代智能电视技术，更与其他领域知名企业合作，打造具有独特风格、满足消费者高端视听体验的智能电视产品。近五年，电视市场占有率稳定保持全球前五。
　　影音：全球分销飞利浦品牌影音产品，包括耳机、音响等多种消费产品，打造视听合一生态系统。
　　（二）业务模式
　　公司坚持自有品牌业务和智能制造业务双轨发展，不仅为多个知名电视和个人计算机品牌制造生产，并在全球多个地区分销旗下品牌“AOC”、“AGON”、“Envision”，更获得独家权限在全球生产及出售飞利浦（Philips）显示器、电视（除美国、加拿大、墨西哥和部分南美洲国家以外）及影音产品。
　　（三）行业概览
　　报告期内，随着疫情红利的逐渐消退以及国际地区争端加剧、欧美高通胀负面影响的放大，全球主要经济体的经济不振导致显示产品需求下降，显示行业市场竞争加剧。虽然全球供应链稍微稳定，但运费持续居高不下，物流时有延宕受阻，未恢复疫情前的水平。在面板供应端，品牌客户陆续下调订单需求，面板价格持续下行；在需求端，消费市场复苏不力，各品牌的出货面临较大的压力。
　　（四）主要业务经营情况
　　1、显示器
　　报告期内，中国和欧洲市场因客观原因受到影响，弱经济下显示器产品需求下滑，公司显示器销量同比下降13.07%至2,026万台。面对挑战，管理层及时调整营销策略，不断加强成本管控，持续优化产品结构，以减轻销量下跌的影响。高附加值产品（如智慧商显产品）持续增长，显示器产品平均销售价格提升，营收同比增长0.98%至人民币196.83亿元。尽管高成本库存去化压缩了利润空间，显示器产品毛利率同比下降0.97%至9.11%，但公司在显示器行业持续保持着全球领先地位。
　　根据市场调研机构分析，下半年全球经济仍面临较大的下行压力，消费需求短期内恐难以大幅提振，但细分市场仍有机会成为增长动力。场景化的应用将带动商用大屏稳步增长，同时各大电竞赛事的热潮以及升级换代的需求也将促进电竞显示器市场持续向好。下半年随着经济形势好转加上政府积极促内需，中国显示器市场有望从谷底回升。公司将在高附加值细分领域加大投入布局，积极拓展产品应用场景，把握产品结构性升级的机会，稳固市场地位。
　　2、电视
　　报告期内，公司电视业务亦受地缘局势动荡、全球通胀加剧等不利因素叠加影响，市场需求受到较大冲击，业绩表现同比下滑，营收较上年同期下降11.16%至人民币99.26亿元。毛利率较去年同期下跌2.00%至8.89%。在行业环境不利的情况下，公司始终围绕既定发展战略和经营目标，持续推动产品向高端化转型，在总销量实现和去年同期持平的基础上，提升了高附加值新型显示技术电视（如OLED、MiniLED电视）的销量。2022年上半年公司保持全球电视市场出货量前五的地位。
　　调研机构预测，下半年卡塔尔世界杯、杭州亚运会等大型体育赛事的举行，将对超高清、智能化电视消费有一定促进作用；面板价格历经高位行情回归和缓态势，有利于品牌布局，加之新兴市场前期受影响递延需求的释放和家电市场消费升级趋势延续，行业发展仍具有广阔市场空间。公司将不断提升新型显示技术电视、智慧电视的份额，并发挥智能制造优势，扩大业务和提升业绩表现。
　　未来公司将充分掌握市场节奏，持续优化业务结构，提升中高端产品市场渗透，深度融合新兴技术，加快推出新型智能化显示产品，满足商用和消费客户深层需求，打造专业、全面、一体的行业解决方案生态系统；同时，公司将不断优化生产程序，推动全自动化生产线，整合供应链，强化降本增效；把握显示产品消费升级和结构性调整的趋势，巩固行业市场地位，全面提升获利能力。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）制造实力与领先技术
　　公司将新一代信息技术与制造深度融合，不断改善升级制造工艺流程，巩固和深化智能显示制造领域的专业化能力。公司拥有强大的制造实力，先进的自动化生产设备配以经验丰富的技术人员，保证显示器出货量常年稳定在全球第一，同时正全面推动智能化工厂转型，走向国际产业分工体系高端位置，实现生产效率及产品品质的进一步的提升。公司积极投入研发，专注创新，目标以科技改善生活。目前在中国台北、福清、厦门、深圳、新加坡、巴西玛瑙斯、比利时根特和印度班加罗尔等地区设立了研发中心，聘用三千余名研发工程师，分布于软件、电源、机构、电气、零件、安规、检测等研发领域，拥有超千项专利。报告期内，公司投入研发费用人民币6.12亿元。
　　公司产品持续获得业界推崇，报告期内取得多项国际工业设计大奖，如飞利浦最新推出的OLED+907和OLED+937电视凭借其极佳的功能、时尚的设计和出色的影音效果荣获红点设计大奖。
　　（二）环球网络
　　公司业务遍及全球，拥有超过3,500个销售及服务中心，搭建了完整的销售、配送和售后体系。
　　公司在全国各地以及北美、欧洲、南美、东南亚等地区均建立了销售渠道，旗下AOC品牌打造了新分销、新实体、新网咖、新直播、新教育的“五新渠道”。公司相继收购了飞利浦的显示器以及平板电视业务，借助飞利浦成熟的渠道，在主流显示器以及平板电视市场发力并提升出货量，连续多年稳居全球显示器及平板电视制造商的头部阵营。
　　确保为各地客户带来稳定的供应，公司在全球多地建立13个生产基地。受益于全球布局，公司能够较为精准地预测不同地区的需求及市场趋势，且享有低成本及当地政府提供的优惠政策等优势。大型经营规模带来了规模效益，有利于公司调配生产资源、提高生产效率、降低生产成本、增强技术能力以及市场响应能力。
　　（三）商业合作和品牌优势
　　公司凭借多年的制造经验及技术积累，与领先的IT品牌和主流面板供应商建立了长期、互信的关系。公司具备可靠的面板采购模式与渠道管理能力，确保面板、原材料供应稳定。同时在智能制造服务领域，在下游领先IT品牌厂商中积累了良好的口碑，且拥有多样化的客户群体，出货量持续保持领先，实现“强者恒强”。
　　同时并驾齐驱不断提升自有品牌业务影响力与渗透力，旗下“Philips”、“AOC”、“AGON”和“Envision”品牌侧重于不同的定位、产品组合以及地域，形成了具有较强竞争力的品牌组合，其中飞利浦为国际知名百年品牌，AOC为“中国驰名商标”。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）原材料价格波动的风险
　　公司所生产产品的主要原材料为液晶面板等。长期来看，液晶面板行业的利润水平及价格主要受到供需关系的直接影响，呈现较强的波动性。如果液晶面板等原材料的价格出现重大不利变化，则会对公司的生产和盈利能力产生一定影响。
　　（二）宏观经济周期波动带来的风险
　　后疫情时代，全球经济复苏前景复杂，经济全球化受地缘局势、保护主义影响，主要经济体进入加息周期，外部环境不稳定性、不确定性显著增强。若未来国内国际经济增长速度持续放缓，可能导致液晶显示器及液晶电视的市场需求下降，将一定程度给公司经营业绩带来负面影响。
　　（三）行业竞争加剧风险
　　液晶显示器具有工作电压低、功耗小、分辨率高、抗干扰性好、成本较低等优点，已成为平板显示器的主流产品，占据了平板显示器主要的市场份额。液晶显示器在交通、政府、服务业、教育、能源等商用细分领域的应用不断扩大，各个互联网品牌、家电品牌、DIY品牌以及云终端品牌纷纷涌入液晶显示器市场，预计未来市场竞争将愈加激烈。若公司未能持续提升自身服务与管理能力、不断扩大品牌影响力和拓展进阶细分市场，将可能在未来激烈的市场竞争中处于不利地位。
　　（四）汇率风险
　　公司的海外业务及出口业务主要以外币报价及结算。汇率随着国内外政治、经济环境的变化而波动，具有一定的不确定性。如果未来实现销售收入所在国汇率出现较大波动，则公司的盈利能力将面临影响。
　　（五）全球化经营风险
　　公司已经形成了全球化的业务网络，业务遍及欧洲、美洲、澳洲、非洲、国内以及其他亚洲地区，境外业务收入占比约70%。公司可能在经营过程中面临特定国家或地区内部经济下行压力增大、执政党派及主要领导人更迭等风险，以及因地缘政治形势变化、贸易摩擦或贸易壁垒等不确定性因素导致某些国家或地区投资环境、对外资政策及进出口贸易政策等发生不利变化的风险。
　　此外，公司境外经营比重较大，需适应不同生产、销售地区的政策法律监管要求和市场规则。如果主要业务所在地的法律法规、行业监管政策发生变化，可能将面临更严格的监管环境，并需要采取措施应对新的监管需求。这可能造成公司的合规风险与成本增加，从而可能导致对业务产生不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所处的行业情况
　　（一）行业信息
　　全球平板显示行业发展稳定，市场空间巨大。行业发展与笔记本电脑、智能手机、平板电脑、大尺寸高清电视、车载显示、工控等专业显示历次应用浪潮和多元化趋势密切相关。平板显示产业仍处在成长期，一系列国家产业政策也不断强调新一代显示技术的重要战略意义。
　　显示器作为应用广泛的电子产品，其功能涵盖了办公、通讯、娱乐、影视、消费等工作生活的各方面，在交通、政府、服务、教育、医疗、能源等商用细分领域的应用不断的扩大，技术进步和产品创新是显示器行业的主要驱动因素，推动显示器市场拥有持续性的结构升级动力；电视是平板显示下游的主要应用领域之一，其出货面积占平板显示出货面积约70%以上，是行业非常重要的市场。预计未来数年，伴随着消费升级以及新型显示技术、大尺寸应用的驱动，智能电视市场渗透率的提高，电视行业将进入快速迭代期，其发展趋势值得期待。显示器以及电视两者均将得益于互联网技术的发展与应用，被赋予更为多元化的功能，成为互联网技术、数字化技术、智能化技术等应用场景开拓和发展的重要载体和平台，为消费者提供全新的、升级的互动体验，同时也满足不同行业和使用场景的特定需求。
　　近年来，材料技术、芯片技术、显示技术的发展与进步不断推动显示行业积极发展。上游面板行业产能向国内逐步集中，供应链国产化趋势持续显现。下游新应用领域的出现与拓展对行业起到了一定带动作用，也对产品技术水平提出新的需求；同时，下游终端消费市场也受疫情之后全球宏观经济或国际贸易环境不稳定等因素影响。
　　（二）行业地位
　　公司深耕显示器行业，在全球显示器市场具有领先地位，重视先进技术研发和制造能力提升，引领行业发展趋势。同时，依托显示器业务在市场资源、技术研发与创新、业务拓展等多方面的优势，公司电视业务亦稳步增长，在全球多个新兴市场站稳前位。作为全球第一大显示器及领先的液晶电视智能制造企业，公司凭借雄厚的研发实力、技术储备，扎实的质量管理体系及优质的售后服务，在行业内形成了较强品牌知名度和市场影响力。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司专注智能显示终端业务，主要包括智能显示终端产品的研发、制造、销售与服务，产品包括显示器、电视、影音及手机四大类。
　　（一）主要业务产品分类
　　显示器：全球市占率连续十八年保持第一的显示器生产、销售和服务商。生产和销售多种显示器，包括传统计算机显示器、电竞显示器和大屏商显等，同时服务终端消费者和商业客户，致力于打造全行业、全场景、全尺寸的视讯解决方案。旗下AOC品牌近年来蝉联全球电竞显示器销量冠军。
　　电视：根据市场情况和用户需求，自主创新、开发先进的新一代智能电视技术，更与其他领域知名企业合作，打造具有独特风格、满足消费者高端视听体验的智能电视产品。近五年，电视市场占有率稳定保持全球前五。
　　影音：全球分销飞利浦品牌影音产品，包括耳机、音响等多种消费产品，打造视听合一生态系统。
　　（二）业务模式
　　公司坚持自有品牌业务和智能制造业务双轨发展，不仅为多个知名电视和个人计算机品牌制造生产，并在全球多个地区分销旗下品牌“AOC”、“AGON”、“Envision”，更获得独家权限在全球生产及出售飞利浦（Philips）显示器、电视（除美国、加拿大、墨西哥和部分南美洲国家以外）及影音产品。
　　（三）行业现状
　　报告期内新冠肺炎疫情持续影响全球，随着多国于下半年度取消或放宽防疫措施，扩大复工复产范围，逐渐回归疫情前的正常生活，居家办公和消费热潮开始减退，市场对显示器与电视产品的需求较“宅经济”时期出现下降；同时，受原材料供应紧张、港口拥挤货物挤压的影响，两者2021年全球出货量均出现下跌。
　　供应方面，面板价格自第三季度开始持续下降，但半导体供应仍然紧张、价格高企，其他原材料成本和运费也保持高价位，对品牌和系统生产商的成本、利润和存货管理带来重大挑战。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）制造实力与领先技术
　　公司将新一代信息技术与制造深度融合，不断改善升级制造工艺流程，巩固和深化智能显示制造领域的专业化能力。公司拥有强大的制造实力，先进的自动化生产设备配以经验丰富的技术人员，保证显示器出货量常年稳定在全球第一。同时正全面推动智能化工厂转型，走向国际产业分工体系高端位置，实现生产效率及产品品质的进一步提升。
　　公司积极投入研发，专注创新，目标以科技改善生活。目前在台北、福清、厦门、深圳、新加坡、巴西玛瑙斯、比利时根特和印度班加罗尔等地区设立了研发中心，聘用三千余名研发工程师，分布于软件、电源、机构、电气、零件、安规、检测等研发领域，拥有超千项专利。报告期内，公司投入研发费用人民币13.16亿元。
　　2021年公司推出了多款显示器、电视和耳机新机种，针对不同的消费群体设计了丰富的产品组合，并揉合了最先进的科技，提升了产品的品质和性能。此外，公司产品获得多项国际工业设计大奖的认可，飞利浦电视和影音产品凭借其极佳的功能和独特设计荣获4项红点设计大奖（Red Dot Design Award）和4项欧洲影音协会大奖（EISA Award）。
　　（二）环球网络
　　公司业务遍及全球，拥有超过3,500个销售及服务中心，搭建了完整的销售、配送和售后体系。
　　公司在全国各地以及北美、欧洲、南美、东南亚等地区均建立了销售渠道，旗下AOC品牌打造了新分销、新实体、新网咖、新直播、新教育的“五新渠道”。公司相继收购了飞利浦的显示器以及平板电视业务，借助飞利浦成熟的渠道，在主流显示器以及平板电视市场发力并提升出货量，连续多年稳居全球显示器及平板电视制造商的头部阵营。
　　确保为各地客户带来稳定的供应，公司在全球多地建立13个生产基地。受益于全球布局，公司能够较为精准地预测不同地区的需求及市场趋势，且享有低成本及当地政府提供的优惠政策等优势。大型经营规模带来了规模效益，有利于公司调配生产资源、提高生产效率、降低生产成本、增强技术能力以及市场响应能力。
　　（三）商业合作和品牌优势
　　公司凭借多年的制造经验及技术积累，与领先的IT品牌和主流面板供应商建立了长期、互信的关系。公司具备可靠的面板采购模式与渠道管理能力，确保面板、原材料供应稳定。同时在智能制造服务领域，在下游领先IT品牌厂商中积累了良好的口碑，且拥有多样化的客户群体，出货量持续保持领先，实现“强者恒强”。
　　同时并驾齐驱不断提升自有品牌业务影响力与渗透力，旗下“Philips”、“AOC”、“AGON”和“Envision”品牌侧重于不同的定位、产品组合以及地域，形成了具有较强竞争力的品牌组合，其中飞利浦为国际知名百年品牌，AOC为“中国驰名商标”。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期受IC芯片缺货与涨价、面板价格波动、运费急涨、全球物流拥堵、电力供应紧张等客观因素影响，管理层适时调整经营策略，持续优化业务、产品结构，全员上下积极应对外部压力与挑战，巩固主营产品市场影响力，公司经营业绩保持稳定。
　　2021年公司实现营业收入人民币706.10亿元，同比增加3.00%；实现净利润人民币13.16亿元，同比上升29.34%；实现归属于母公司股东的净利润人民币5.32亿元，同比下跌28.64%，一方面是受重大资产重组置出资产变化的影响；另一方面则是因为受原材料与运费成本上升影响。综合毛利率为10.16%，较2020年小幅度下跌1.23%。
　　按地区划分，国内市场营收大幅增长8.51%，占总收入的29.27%；海外市场营收大致平稳，同比微升0.88%，占总收入的70.73%。
　　（一）显示器
　　受供应链持续紧张和物流拥挤影响，加上下半年市场需求逆转，报告期内显示器销量同比下降10.4%至4,532万台，主要是计算机显示器出货量下跌引起。面对挑战，管理层已迅速调整产品、销售策略，严控成本，以减轻销量下跌的影响，致使显示器产品平均销售价格提升19.2%，营收同比增长6.8%至人民币407.09亿元；以上表现得益于高附加值产品（如电竞显示器）持续增长，出货量同比增加10.2%。然而终端市场价格涨幅不敌成本费用涨幅，显示器产品毛利率由2020年的10.7%下降至9.1%。2021年公司继续领先显示器市场，占全球出货量30.5%。
　　据调研机构统计，电竞显示器仍将保持旺盛需求，同时商显市场随着经济活动重启而逐步恢复，需求有望回升至疫情前水平。公司将更积极投入发展高附加值产品市场，进一步提升市场地位。
　　（二）电视
　　报告期内公司电视业务受原材料价格、运费倍升和市场需求回落冲击，业绩表现同比下滑，销量同比下降5.1%至1,321万台，通过产品向中高端价值产品延伸，产品平均销售价格提升22.9%，以减轻销量下跌的影响，营收同比增长16.6%至人民币250.57亿元。配料不齐、物流拥堵、高成本材料的耗用变缓，侵蚀产品在终端市场的获利能力，电视产品毛利率由2020年的14.9%下降至10.0%，加上市场推广费用增加和一次性支出，经营层面上大致收支平衡。公司将持续向高端化转型，不断提升新型显示技术电视、智慧电视的份额。
　　未来公司将持续优化业务结构，提升高毛利率业务占比，在电竞显示器和商显市场加大投入布局，打造专业、全面、一体的行业解决方案生态系统。同时，公司将不断优化生产程序，推动全自动化生产线，并进行制程工艺优化，加强品控，减少原材料损耗，进而降低单位生产成本，实现利润水平的提升。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业趋势
　　国际货币基金组织预测全球经济增速将从2021年的5.9%下降至2022年的4.4%，反映了疫情持续爆发、各国财政支持减少和挥之不去的供应瓶颈。调研机构预测全球显示器需求量在2022年将回落，同比下降1.5%至1.44亿台；全球电视需求量在2022年将回落，同比微降0.9%至2.11亿台。
　　遭遇危机与挑战的同时也面临着变革的机遇，公司坚定看好行业发展前景，并将秉承“用心专注，领航视界”的初心和使命，不断夯实核心竞争力，加速业务转型升级。
　　（二）公司发展策略及经营计划
　　1、公司发展战略
　　公司围绕新形势下全球战略需求，对成为“世界一流显示器巨擘”有明确目标与清晰发展策略，透过落实各项实现路径补足短板，将资源集中投入相关保障举措，为冠捷科技推进高质量业务发展擘画清晰、明确、可成就的未来。
　　在“十四五”期间，公司将保持“勇于突破”的精神、“超前趋势”的信心和“坚持到底”的使命感，不断推动核心技术的创新，为显示产业乃至成就更美好的未来生活做出应有的贡献。
　　显示器业务方面，稳居全球显示器龙头及电竞第一品牌市场地位，加强飞利浦高端品牌影响力，扩大B2B市场份额。
　　商显业务方面，提升软件整合能力并与软件开发商合作推出客制化系统平台，加大行业应用，尤其是数字城市领域的合作，构建冠捷商显产业生态。
　　电视业务方面，持续对标高阶品牌，拓展直营模式，逐步摆脱低价竞争，专注提升品牌形象与价值。
　　影音业务方面，传承飞利浦在创新设计及专业音响领域的声学基因，提供更为专业的影音系统集成，加速开发新渠道及分销。
　　2、2022年经营计划
　　（1）加速工业4.0和制造业数位化转型
　　应对工业4.0的浪潮来袭，公司加快“制造”向“智造”转型，2021年已完成了生产平台数字化第一阶段，覆盖了产能利用率、生产效率改善达标率和设备的数据化管理，2022年将推进生产平台数字化第二阶段工作目标。建立数字化工厂后，将引入大数据、人工智能、5G网络等新技术。新技术将在研发、生产制造、供应链管理、品质风险预测及售后服务各个业务流程得到充分应用，助力公司成为智慧工厂的标杆企业，整体自动化率将得到大幅提升。
　　（2）培育市场增长点
　　赢得电竞显示器市场先机，公司在业内较早进行电竞显示器的布局，取得广泛的市场认可，电竞显示器的出货量持续增长。未来几年公司将继续加大对电竞显示器的投入与深化布局，稳固维持业界第一的领先地位。掌握商显大屏的B2B商机，近年来公司在商显产品领域加大投入，快速应变，践行智慧全屏战略。通过涵盖智能会议平板、数字标牌、拼接屏、商用大屏、小间距LED等六大产品线的全屏战略布局，积极发展智慧办公、智慧医疗、智慧教育、智慧交通、智慧零售五大行业应用，提供更丰富的定制化商用显示产品和视讯解决方案。
　　落实数字城市发展规划，中国加速新型基础设施建设进程，数字城市成为新型基础设施的集大成者和最大的服务对象，公司将积极参与并融入中国电子数字城市生态联盟体系，构建冠捷商显产业生态，形成资源互补和最大程度的业务协同。扩展智能电视应用领域，用户体验是未来成长的关键，公司以提升画质和音效为核心，同时扩大人工智能科技的应用，在现有的AI智能声控系统、手机智慧交互等技术的基础上不断创新，持续推出满足不同市场需求的智能电视产品。影音产品用途广泛，包括商业应用和个人娱乐，市场庞大，潜力丰厚，公司影音产品业务继续迅速成长，并结合电视业务，产生协同效益。2022年公司将继续大力拓展有关业务，结合显示器和电视技术，在高端细分市场确立地位，令整体相得益彰，提升品牌价值。
　　（三）未来发展中可能面对的风险及对策
　　1、原材料价格波动的风险
　　公司所生产产品的主要原材料为液晶面板等。长期来看，液晶面板行业的利润水平及价格主要受到供需关系的直接影响，呈现较强的波动性。如果液晶面板等原材料的价格出现重大不利变化，则会对公司的生产和盈利能力产生一定影响。
　　2、宏观经济周期波动带来的风险
　　后疫情时代，全球经济复苏前景复杂，经济全球化受地缘局势、保护主义影响，主要经济体进入加息周期，外部环境不稳定性、不确定性显著增强。若未来国内国际经济增长速度持续放缓，可能导致液晶显示器及液晶电视的市场需求下降，将一定程度给公司经营业绩带来负面影响。
　　3、行业竞争加剧风险
　　液晶显示器具有工作电压低、功耗小、分辨率高、抗干扰性好、成本较低等优点，已成为平板显示器的主流产品，占据了平板显示器主要的市场份额。液晶显示器在交通、政府、服务业、教育、能源等商用细分领域的应用不断扩大，各个互联网品牌、家电品牌、DIY品牌以及云终端品牌纷纷涌入液晶显示器市场，预计未来市场竞争将愈加激烈。若公司未能持续提升自身服务与管理能力、不断扩大品牌影响力，将可能在未来激烈的市场竞争中处于不利地位。
　　4、汇率风险
　　公司的海外业务及出口业务主要以外币报价及结算。汇率随着国内外政治、经济环境的变化而波动，具有一定的不确定性。如果未来实现销售收入所在国汇率出现较大波动，则公司的盈利能力将面临影响。
　　5、全球化经营风险
　　公司已经形成了全球化的业务网络，业务遍及欧洲、美洲、澳洲、非洲、国内以及其他亚洲地区，境外业务收入占比约71%。公司可能在经营过程中面临特定国家或地区内部经济下行压力增大、执政党派及主要领导人更迭等风险，以及因地缘政治形势变化、贸易摩擦或贸易壁垒等不确定性因素导致某些国家或地区投资环境、对外资政策及进出口贸易政策等发生不利变化的风险。
　　此外，公司境外经营比重较大，需适应不同生产、销售地区的政策法律监管要求和市场规则。如果主要业务所在地的法律法规、行业监管政策发生变化，可能将面临更严格的监管环境，并需要采取措施应对新的监管需求。这可能造成公司的合规风险与成本增加，从而可能导致对业务产生不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司专注智能显示终端业务，主要包括智能显示终端产品的研发、制造、销售与服务，产品包括显示器、电视、影音及手机四大类。
　　报告期内环球经济继续受新冠肺炎疫情影响，但随着各国疫情不同程度的缓解，实体店解封，经济活动也逐渐有所恢复。公司受惠其中，业绩比去年同期显著增长。
　　2021年上半年公司实现营业收入329.70亿元，同比增加15.45%；实现净利润4.08亿元（去年同期为亏损5.21亿元），综合毛利率达到13.05%。
　　按地区划分，公司海外和国内市场业绩同步得到增长，海外市场营业收入同比上升15.84%，占总收入的69.90%；国内市场营业收入同比上升14.54%，占总收入的30.10%。
　　（一）主要业务产品分类
　　显示器：全球市占率连续十七年保持第一的显示器生产、销售和服务商。生产和销售多种显示器，包括传统计算机显示器、电竞显示器和大屏商显等，同时服务终端消费者和商业客户，致力于打造全行业、全场景、全尺寸的视讯解决方案。
　　电视：根据市场情况和用户需求，自主创新、开发先进的新一代智能电视技术，更与其他领域知名企业合作，打造具有独特风格、满足消费者高端视听体验的智能电视产品。
　　影音：全球分销飞利浦品牌影音产品，包括耳机、音响等多种消费产品，打造视听合一生态系统。
　　（二）业务模式
　　公司坚持自有品牌业务和智能制造业务双轨发展，不仅为多个知名电视和个人计算机品牌制造生产，并在全球多个地区分销旗下品牌“AOC”、“Envision”，更获得独家权限在全球生产及出售飞利浦（Philips）显示器、电视（除美国、加拿大、墨西哥和部分南美洲国家以外）及影音产品。
　　（三）行业概览
　　报告期内全球新冠肺炎疫情持续，在疫情的催化下，远程办公、在线教育、线上服务、居家娱乐等应用市场仍在不断扩大，对显示器与电视产品的需求保持增长。
　　供应方面，受全球半导体缺货的影响，液晶面板供应紧张、价格攀升，其他原材料成本和运费也保持高价位。
　　（四）主要业务经营情况
　　1、显示器
　　报告期内冠捷科技电竞显示器销售业绩理想，抵销了部分计算机显示器因面板供应短缺造成的下跌，整体出货量同比增加3.1%至2,344万台，显示器业务营业收入同比上升14.89%至194.92亿元。面对成本压力，管理层实时调整营销和产品策略，毛利率也因产品组合改善而有所提升，由去年的10.73%提升至11.28%。2021年上半年冠捷科技继续领先显示器市场，占全球出货量33%。
　　展望下半年，因疫情带动的居家办公及在线教育等宅经济催生的对显示产品的需求将有所放缓。据调研机构统计，电竞显示器仍将保持旺盛需求，同时商显市场随着经济活动重启而逐步恢复，需求有望回升至疫情前水平。冠捷科技将更积极投入发展高附加值产品市场，希望进一步提升在该市场中的地位。
　　2、电视
　　报告期内冠捷科技电视自有品牌业务发展平稳，智能制造业务增长迅速，克服供应端难题，发挥强大的供应链管理和规模优势，在稳固海外客户订单的同时，国内电视品牌的制造量也稳步成长，整体出货量同比上升13.0%至610万台；报告期电视业务营业收入同比上升37.19%至111.73亿元，分部经营业绩大幅改善，但成本费用高企亦使得毛利率从去年的15.82%收窄至14.22%。
　　上半年欧洲足球锦标赛、东京奥运会等大型体育赛事的举行，带动了北美、欧洲等市场对于新型显示技术电视需求的热度，公司旗下飞利浦OLED电视再获国际设计大奖，肯定了其简约的高级质感设计和优越的性能，公司将持续向高端化转型，不断提升新型显示技术电视、智慧电视的份额。
　　调研机构预测液晶面板价格下半年将会有所回落，减轻成本急升对生产造成的压力，有助于公司保持利润。冠捷科技将继续利用其研发实力、庞大的供应和销售网络、较高的运营效率和品牌优势，扩大业务和提升整体业绩表现。

　　二、核心竞争力分析
（一）制造实力与领先技术
冠捷科技拥有强大的制造实力，先进的自动化生产设备配以经验丰富的技术人员，保证显示器出货量常年稳定在全球第一。同时不断推动智能化工厂转型，走向国际产业分工体系高端位置，实现生产效率及产品品质的进一步的提升。
冠捷科技积极投入研发，专注创新，目标以科技改善生活。目前在中国台北、福清、厦门、比利时根特和印度班加罗尔等地区设立了研发中心，聘用三千余名研发工程师，分布于软件、电源、机构、电气、零件、安规、检测等研发领域，拥有超千项专利。报告期内，公司投入研发费用6.78亿元。
2021年上半年冠捷科技推出了多款显示器和电视新机种，针对不同的消费群体设计了丰富的产品组合。新产品揉合了最先进的科技，提升了产品的品质和性能，并获得了多项国际工业设计大奖的认可，如飞利浦的OLED806凭借其极佳的功能和独特设计荣获红点设计大奖。
（二）环球网络
冠捷科技业务遍及全球，拥有超过3,500个销售及服务中心，搭建了完整的销售、配送和售后体系。冠捷科技在全国各地以及北美、欧洲、南美、东南亚等地区均建立了销售渠道，旗下AOC品牌打造了新分销、新实体、新网咖、新直播、新教育的“五新渠道”。近十五年来，冠捷科技相继收购了飞利浦的显示器以及平板电视业务，借助飞利浦成熟的渠道，在主流显示器以及平板电视市场发力并提升出货量，助力冠捷科技连续多年稳居全球显示器及平板电视制造商的头部阵营。
冠捷科技在全球多地建立生产基地，于中国、巴西、墨西哥、波兰、俄罗斯、阿根廷及泰国拥有13个生产基地，确保为各地的客户带来稳定的供应。受益于全球布局，冠捷科技能够较为精准地预测不同地区的需求及市场趋势，且享有低成本及当地政府提供的优惠政策等优势。今年六月泰国厂实现了首批出货，标志着公司产能进一步提升。大型经营规模带来了规模效益，有利于公司调配生产资源、提高生产效率、降低生产成本、增强技术能力以及市场响应能力。
（三）商业合作和品牌优势
冠捷科技凭借多年的制造经验及技术积累，与领先的IT品牌和主流面板供应商建立了长期、互信的关系。冠捷科技具备可靠的面板采购模式与渠道管理能力，确保面板、原材料供应稳定。同时在智能制造服务领域，在下游领先IT品牌厂商中积累了良好的口碑，且拥有多样化的客户群体，出货量持续保持增长，实现“强者恒强”。
同时并驾齐驱不断提升自有品牌业务影响力与渗透力，冠捷科技以“Philips”、“AOC”和“Envision”等知名品牌直接将产品推向市场，其中飞利浦为国际知名百年品牌，AOC为“中国驰名商标”，旗下不同品牌侧重于不同的定位、产品组合以及地域，形成了具有较强竞争力的品牌组合。

　　三、公司面临的风险和应对措施
（一）原材料价格波动的风险
冠捷科技所生产产品的主要原材料为液晶面板等。长期来看，液晶面板行业的利润水平及价格主要受到供需关系的直接影响，呈现较强的波动性。如果液晶面板等原材料的价格出现重大不利变化，则会对冠捷科技的生产和盈利能力产生一定影响。
（二）宏观经济周期波动带来的风险
冠捷科技为全球领先的智能显示制造企业。若未来国内国际经济增长速度持续放缓，可能导致液晶显示器及液晶电视的市场需求下降，将一定程度给冠捷科技经营业绩带来负面影响。
（三）行业竞争加剧风险
液晶显示器具有工作电压低、功耗小、分辨率高、抗干扰性好、成本较低等优点，已成为平板显示器的主流产品，占据了平板显示器主要的市场份额。液晶显示器在交通、政府、服务业、教育、能源等商用细分领域的应用不断扩大，各个互联网品牌、家电品牌、DIY品牌以及云终端品牌纷纷涌入液晶显示器市场，预计未来市场竞争将愈加激烈。若冠捷科技未能持续提升自身服务与管理能力、不断扩大品牌影响力，将可能在未来激烈的市场竞争中处于不利地位。
（四）汇率风险
冠捷科技的海外业务及出口业务主要以外币报价及结算。汇率随着国内外政治、经济环境的变化而波动，具有一定的不确定性。如果未来实现销售收入所在国汇率出现较大波动，则冠捷科技的盈利能力将面临影响。
（五）全球化经营风险
冠捷科技已经形成了全球化的业务网络，业务遍及欧洲、美洲、澳洲、非洲、国内以及其他亚洲地区，境外业务收入占比约70%。冠捷科技可能在经营过程中面临特定国家或地区内部经济受疫情影响而下行压力增大、执政党派及主要领导人更迭等风险，以及因地缘政治形势变化、贸易摩擦或贸易壁垒等不确定性因素导致某些国家或地区投资环境、对外资政策及进出口贸易政策等发生不利变化的风险。
此外，冠捷科技境外经营比重较大，其境外经营需适应不同生产、销售地区的政策法律监管要求和市场规则。如果冠捷科技主要业务所在地的法律法规、行业监管政策发生变化，其可能将面临更严格的监管环境，并需要采取措施应对新的监管需求。这可能造成冠捷科技的合规风险与成本增加，从而可能导致对公司业务产生不利影响。 收起▲

　　一、概述
　　受液晶面板价格连续下跌、公司产品结构调整尚未到位等因素的影响，公司2018年-2019年连续两年亏损，公司发展面临巨大挑战。为改善公司经营状况，调整战略布局，公司大股东和管理层在报告期内积极探索各种路径，分析论证各种方案，于2020年9月决定实施重大资产重组，通过公开挂牌和协议转让方式出售公司所持有的南京和成都平板显示产业股权，再以现金支付方式收购冠捷科技51%股份，同时将公司传统的压电晶体产业、触控显示产业和磁性材料产业相关的子公司股权转让。重组完成后，公司战略退出液晶面板行业，定位为专注于智能显示终端领域的智能制造企业。通过本次资产重组，公司实现了战略转型，提升了公司核心竞争力和盈利能力，保障公司及股东利益。
　　（一）行业环境
　　受新冠肺炎疫情影响，2020年全球经济处于下跌趋势。但受惠于居家办公、在线教育及多国封城等防疫措施，市场对宅经济产品包括显示器和电视的需求持续上升。
　　供应方面，2020年因疫情影响导致部分面板厂一度停工，面板供应出现短缺，显示器面板价格较年初上涨超过20%，电视面板也具有类似的趋势。除此之外，其他原材料的价格亦不断上升，特别是运输成本倍增，因此品牌商和生产商的成本控制难度水涨船高。
　　（二）业绩概述
　　报告期内环球经济受新冠肺炎疫情重创，但冠捷科技业绩仍大幅提升，表现出色。面对疫情导致的不理因素，冠捷科技在确保员工安全的情况下，大部分工厂已在三、四月时复工，将生产和业务的影响减到最低。通过改善存货管理、优化产品组合的等多项举措，2020年实现营收91.12亿美元，同比增加3.4%，整体毛利率较上年度上升3.2%。
　　从全球来看，海外仍为公司最大市场，营收同比上升了3.1%，占总收入的72.8%；国内市场为第二大市场，营收同比上升了4.2%，占总收入的27.2%。
　　（三）主要业务
　　1、显示器
　　显示器业务于2020年度取得令人振奋的成绩。随着宅经济持续发酵，显示器出货量及收入同比上升，分别增长5.7%及5.9%。报告期内计算机显示器、电竞类显示器销售旺盛，其中电竞类产品销量更连续两年高速增长，2020年出货量约720万台，弥补了商显的下跌。随着自有品牌业务持续稳定发展，整体出货量升至5,060万台，收入54.9亿美元。
　　2020年市场需求快速上升，部分面板厂商生产线调整，面板供应趋紧、价格上涨，其他原材料成本和运费同时也大幅上升。面对困难，管理层实时调整策略，综合考虑营收、利润、客户和机种等因素，根据不同阶段适时调整，以达成营收、利润效益最大化，最终实现盈利3.31亿美元，较去年增加30.8%。
　　2020年，冠捷科技继续领先显示器市场，占全球制造量35.9%。
　　2、电视
　　报告期内零售业受新冠肺炎疫情影响严重。冠捷科技在实体店收到冲击，加之代工业务单价相对较低，营收减少1.5%。面对挑战，公司积极调整经营策略，开发在线业务，改善营运效益，优化产品结构，并适时调配存货，电视业务的整体表现比去年大幅改善。出货量增至1,393万台，同比上升8.3%。
　　冠捷科技在增加在线销售的同时，将销售重点与产品定位向高端调整，成功提升平均单价与毛利率。另外，冠捷科技不断优化生产程序，从源头方面减少产品设计工时、加大自动化的投入，推动全自动化生产线，并进行制程工艺优化，减少原材料损耗，降低生产成本。通过多项举措有效的提升了盈利水平，报告期内电视业务毛利率比上年度上升近4.7%，实现经营利润8,910万美元。
　　产品方面，报告期内推出多款新产品，揉合自主开发技术和最新科技提升视听效果，获专业影音杂志推祟，广受市场欢迎，并同时获得多个国际大奖，包括德国红点产品设计奖、iF设计奖等，进一步提升品牌价值。
　　（四）发展展望
　　公司收购的冠捷科技为全球知名智能显示制造领军企业，生产及业务遍布在亚洲、欧洲、美洲等世界多地。通过本次重组，冠捷科技可以充分利用国家战略性新兴产业、新基建、超高清视频产业等发展机遇，巩固和深化智能显示制造领域的专业化能力，加大研发投入和技术储备，为后续发展提供动能；在不断扩大产业规模的同时，加强在电竞、医疗、智能影音等市场的投入布局，不断提升产品附加值，践行高质量发展，实现上市公司股东利益最大化。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）研发和智能制造优势
　　冠捷科技于1990年开始，领先业界在全球进行研发布局，目前在中国厦门、比利时根特和印度班加罗尔等地区设立了研发中心。冠捷科技共有3,000余名研发工程师，分布于软件、电源、机构、电气、零件、安规、检测等研发领域。
　　冠捷科技将新一代信息技术与制造深度融合，不断改善升级制造工艺流程，探索形成了较为成熟的智能制造模式。冠捷科技在液晶显示器、液晶电视方面具备多项国际领先技术并拥有多项专利，产品曾多次荣获德国红点产品设计奖、德国iF设计奖、美国CES创新奖等国际工业设计大奖。冠捷科技拥有的液晶电视相关技术，如智能环景光（ambilight）技术、P5画质增强引擎技术、智能录像技术，以及液晶显示器相关技术如快速液晶（NanoIPS）技术、Type-C反向充电技术、新一代QD量子点技术等处于行业内领先水平。
　　冠捷科技近年来打造了多条智能化生产线，通过数据采集和监视控制系统，对所有设备进行全时数据采集和监控，同步进行大数据分析，并同时配备全套自动电视组装工艺，来实现生产效率及产品品质的大幅提升。
　　（二）规模优势
　　冠捷科技为全球第一大显示器及领先的液晶电视智能制造企业，在全世界范围内拥有多个生产基地以及研发中心。大型经营规模带来了规模效益，有利于冠捷科技提升议价能力、优化调配生产资源、提高生产效率，增强技术能力以及市场响应能力。
　　（三）渠道优势
　　冠捷科技在全国各地以及北美、欧洲、南美、东南亚等地区均建立了销售渠道，旗下AOC品牌打造了新分销、新实体、新网咖、新直播、新教育的“五新渠道”。近十五年来，冠捷科技相继收购了飞利浦的显示器以及平板电视业务，借助飞利浦成熟的渠道，在主流显示器以及平板电视市场发力、提升出货量，助力冠捷科技跻身全球显示器及平板电视制造商的头部阵营。
　　（四）品牌优势
　　在代工领域，凭借多年的代工制造经验及技术积累，冠捷科技在下游各品牌厂商已积累了良好的口碑。在自有品牌领域，冠捷科技拥有“AOC”、“Envision”等知名品牌，其中AOC曾获“中国驰名商标”，同时还通过收购获得了飞利浦的显示器以及平板电视业务，进一步加强了冠捷科技的品牌优势。冠捷科技旗下不同品牌侧重于不同的定位、产品以及地域，形成了具有较强竞争力的品牌组合。
　　（五）管理及人才优势
　　冠捷科技自成立以来一直注重人才的引进和培养，随着多年在显示器及液晶电视行业的摸索，目前已经培养了一支专业化、高素质的管理团队。冠捷科技采用国际先进的管理方式，形成了一套规范化、标准化的成熟高效生产管理制度，并建立了灵活高效的管理机制，为企业快速发展奠定了坚实的基础。

　　三、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局及发展趋势
　　虽然新冠肺炎疫情持续，但随着多国已开始接种疫苗，市场普遍预期今年宏观经济将会反弹。疫情下，市场对显示器的需求出现了前所未有的增长，主要得益于居家办公、在线教育以及宅经济下的休闲娱乐的新需求。此类需求很难在短时间内得到满足。未来基于办公室工作回归，企业在保持社交距离的新办公室中，对符合人体工学的多合一设备也可能有新的需求，加上家庭游戏的普及可能会继续疫情前的趋势，吸引更多人购买高端屏幕，刺激需求，提振市场。
　　（二）公司发展策略及经营计划
　　1、公司发展战略
　　2021年，公司将稳步拓展大屏和专业显示器业务，进一步丰富产品品类，充分利用5G基站建设、特高压、城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网七大领域发展带来的新机遇。
　　2、2021年经营计划
　　（1）加速工业4.0和制造业数位化转型
　　2021年是中国“十四五”开局之年，亦是公司未来五年智能制造发展规划的第一年。公司将着力于智能制造的转型。首先攻坚建设数字化工厂，继而将在数字化工厂的基础上引入大数据、人工智能、5G网络等新技术。新技术将在研发、生产制造、供应链管理、品质风险预测及售后服务各个业务流程得到充分应用，助力冠捷科技成为拥有显示器及电视行业智慧工厂的标杆企业。
　　（2）培育市场增长点
　　在显示器市场冠捷科技保持着领先的地位，以创新技术、优质产品和服务深得客户信赖。公司将持之以恒，并积极拓展高附加值、专用显示器（如电竞类和商显产品）市场，进一步提升公司在相关市场的占有率。
　　智能电视方面，冠捷科技将以提升画质为核心，以独有的P5画质增强引擎技术和智能环景光（ambilight）技术等优化显示效果；同时扩大人工智能科技的应用，在现有的AI智能声控系统、手机智慧交互等技术的基础上不断创新，持续推出满足不同市场需求的智能电视产品，给用户带来更便利的体验。影音产品用途广泛，包括商业应用和个人娱乐，市场庞大，潜力丰厚。目前无线耳机已进入了上升爆发期，成为智能可穿戴设备中发展最快的产品之一。冠捷科技拥有多款畅销真无线耳机，其时尚性和便捷性对用户有极高的吸引力，过去两年影音产品业务迅速成长，公司将加大力度拓展有关业务，并将显示器和电视技术揉合，产生协同效益，提升品牌价值。
　　（三）未来发展中可能面对的风险
　　原材料价格波动的风险
　　冠捷科技所生产产品的主要原材料为液晶面板等。长期来看，液晶面板行业的利润水平及价格主要受到供需关系的直接影响，呈现较强的波动性。如果液晶面板等原材料的价格变化出现重大不利变化，则会对冠捷科技的生产和盈利能力产生一定影响。
　　宏观经济周期波动带来的风险
　　冠捷科技为全球领先的智能显示制造企业。若未来国内国际经济增长速度持续放缓，可能导致液晶显示器及液晶电视的市场需求下降，将一定程度给冠捷科技经营业绩带来负面影响。
　　行业竞争加剧风险
　　液晶显示器具有工作电压低、功耗小、分辨率高、抗干扰性好、成本较低等优点，已成为平板显示器的主流产品，占据了平板显示器主要的市场份额。液晶显示器在交通、政府、服务业、教育、能源等商用细分领域的应用不断扩大，各个互联网品牌、家电品牌、DIY品牌以及云终端品牌纷纷涌入液晶显示器市场，预计未来市场竞争将愈加激烈。若冠捷科技未能持续提升自身服务与管理能力、不断扩大品牌影响力，将可能在未来激烈的市场竞争中处于不利地位。
　　汇率风险
　　冠捷科技的海外业务及出口业务主要以外币报价及结算。汇率随着国内外政治、经济环境的变化而波动，具有一定的不确定性。如果未来实现销售收入所在国汇率出现较大波动，则冠捷科技的盈利能力将面临影响。
　　全球化经营风险
　　冠捷科技已经形成了全球化的业务网络，业务遍及欧洲、美洲、澳洲、非洲、国内以及其他亚洲地区，境外业务收入占比超过50%。冠捷科技可能在经营过程中面临特定国家或地区内部经济受疫情影响而下行压力增大、执政党派及主要领导人更迭等风险，以及因地缘政治形势变化、贸易摩擦或贸易壁垒等不确定性因素导致某些国家或地区投资环境、对外资政策及进出口贸易政策等发生不利变化的风险。
　　此外，冠捷科技境外经营比重较大，其境外经营需适应不同生产、销售地区的政策法律监管要求和市场规则。如果冠捷科技主要业务所在地的法律法规、行业监管政策发生变化，其可能将面临更严格的监管环境，并需要采取措施应对新的监管需求。这可能造成冠捷科技的合规风险与成本增加，从而可能导致对公司业务产生不利影响。 收起▲

　　一、概述
　　2020上半年，因受新型冠状病毒感染的肺炎疫情影响，全球经济呈现下滑趋势，面对新的形势，公司积极采取各项措施，调整产品结构，上半年实现营业收入28.11亿元，同比增长19.62%。
　　显示业务：因新型冠状病毒疫情全球蔓延影响，居家办公需求增加，拉动了笔记本以及显示器的终端需求，公司面对新的变化，抢抓市场机遇，不断提高适合公司IGZO金属氧化物技术特点的高分辨率、高刷新率、高附加值笔记本、显示器液晶面板产品的占比，产品结构调整初显成效。2020年上半年笔记本、显示器液晶面板产品销量同比增长54.49%，销售收入同比增长86.30%，销量占比由37.60%提升至56.99%。通过产品结构调整液晶面板产品盈利能力得到提升，毛利率同比上升21.50%。但受新型冠状病毒疫情影响，调整产品结构的技改项目进度仍未达预期，生产线整体技术改造升级完成后，中高端产品比例将进一步得到提升。
　　其他板块：受疫情影响，公司各板块经营业绩整体下滑，参股公司业绩较去年同期下滑。

　　二、公司面临的风险和应对措施
（一）宏观经济风险
2020年新冠疫情突如其来，世界经济经受严重冲击，全球产业链、供应链均受到不同程度影响。随着新冠病毒疫情在国外持续蔓延，全球经济和金融市场持续动荡。复杂的疫情走势对国内经济产生了冲击，虽然加快复工复产，但整体经济增长与预期存在差距。
公司将响应国家“以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进”的方针，对居家办公需求增加这一新变化，积极推动公司产品升级，不断提高适合公司IGZO金属氧化物技术特点的高分辨率、高刷新率、高附加值笔记本、显示器液晶面板产品的占比，加速推进产品结构调整。
（二）价格风险
虽然受多方面因素影响，上半年价格有所回暖，但市场供需状况仍有不确定性，价格会因供需变化而波动。
公司认真分析研判市场，加快开拓国内外品牌客户，不断提高高附加值产品的市场占有率，同时持续改进生产工艺，有效提高产线稼动，降低成本。
（三）市场风险
随着5G时代的到来，8K视频传输，VR/AR的实现、全景直播等为显示行业的应用提供了广阔的空间，OLED、Mini/MicroLED等显示技术快速发展挤占了部分液晶面板市场，导致行业竞争态势进一步加剧。
若公司的技术、产品、工艺不能持续升级会对公司持续发展带来风险。
公司加强与国内外品牌客户的深度战略合作，针对客户需求，加快产品开发进度，提高差异化竞争能力。同时持续聚焦新型显示技术动态，提前做好布局，提升研发团队能力，加大自主开发产品的力度，强化技术研发和产品创新能力。

　　三、核心竞争力分析
（一）技术优势
公司拥有金属氧化物IGZOTFT制造，铜布线及光配向等三大核心技术。
其中，IGZO（IndiumGalliumZincOxide）铟镓锌氧化物技术是金属氧化物面板技术的一种，其主要特点迁移率高，开关性能好，开口率高以及制程工艺简单，可以很好地满足中小尺寸高分辨率、大尺寸超高清液晶面板的技术要求，也可以支持OLED、MicroLED及电子纸等驱动器件的更高性能要求；同时，还具备高节能以及高灵敏度的触屏体验等诸多优点。铜布线技术利用金属Cu具有低电阻率特点，有效缩减配线宽度，可用于制造高开口率、高亮度和低功耗的显示产品。公司拥有的垂直及水平光配向技术，可提高产品对比度，提高开口率，降低产品功耗。
公司在IGZO技术，铜布线技术及光配向技术基础上不断向市场推出高分辨率、高刷新率显示产品，同时也开展金属氧化物主动发光背板技术的研发，继续拓展金属氧化物技术在未来显示技术的应用能力。
（二）研发优势
技术研发方面：高性能氧化物背板技术开发，在高迁移率（＞15平方厘米/Vs）工艺基础上，开发升级版全面屏笔记本，屏占比>95%，实现更窄边框，更低功耗；主动发光氧化物背板方面，开发具有自主知识产权的顶栅自对准氧化物TFT器件、工艺及电路补偿技术，并取得阶段性进展。
产品开发方面，与终端客户结成深度战略合作，大幅提高产品开发进度。其中开发了首款IGZOIncell异形触控手机面板和平板产品，下边框达到超窄高规格，刷新率达到90Hz，光学、电性及touch效果测试均已通过。实现笔电及显示器产60Hz到144Hz，电视产品60Hz到120Hz产品升级并量产供货，并同步开发超高刷新率高阶电竞产品。完成3ms快速响应液晶面板开发，1ms样品通过客户验证。完成高色域机种（sRGB100%）量产，并正在开发更高阶色域（DCI-P3、AdobeRGB等）机种。
（三）人才优势
公司长期注重研发人员的培养及销售团队建设。研发方面，优化组织体系，以产品和技术为方向，以技术和职级为管道，建立人才晋升双通道组织体系；以研发项目为平台，以项目成果为标准，建设研发激励机制，激发研发人员的创新能力。在营销方面，持续提高营销管理水平，以产品应用为切入点，优化事业部的建制，完善销售激励机制，有效加强了市场开拓。 收起▲