国城矿业（000688）

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　有色金属行业是国民经济建设的重要基础产业，也是建设制造强国的重要支撑。2023年上半年，有色金属行业积极化解成本上升、价格下跌等因素对产业运行的影响，呈现恢复性向好态势。虽受宏观政策、地缘政治等多方面因素影响，有色金属产业发展面临不少实际的挑战，但国内光伏、电动汽车、动力电池等新经济发展会继续带动相关有色金属的需求。
　　2022年，工业和信息化部、发展改革委、生态环境部三部门联合印发了《有色金属行业碳达峰实施方案》，要求有色金属行业提高减污降碳协同效能，加快构建绿色低碳发展格局，确保如期实现碳达峰目标。因此，传统有色产业未来将朝着更加绿色低碳、高效节能的方向发展，由产能规模扩张向质量效益提升转变，以实现产业结构优化升级，构建科学合理的产业体系；此外，随着我国“碳中和”国家战略的推进，国务院及有关政府部门先后颁布了《2030年前碳达峰行动方案》《“十四五”现代能源体系规划》等一系列产业政策，推动了新能源汽车、储能等行业快速发展。锂作为电气时代的“白色石油”，在新能源产业链中扮演着关键的角色。在产业政策扶持和市场拉动双重加持下，新能源车渗透率不断提高，大量储能项目扩产落地，锂电池国产化替代加速，使国内锂电池需求在动力、储能等领域均取得了超预期增长。受下游市场需求的推动，未来锂资源需求仍存缺口。随着全球能源结构转型和环保意识的提高，新能源产业将继续保持快速增长，国内锂矿资源也将进一步发挥自主可控、安全稳定供应的产业基础优势，为实现国家“双碳”目标与产业的高质量发展贡献力量。
　　（二）主要业务及主要业绩驱动因素
　　公司主要业务为有色金属采选、工业硫酸生产及相关产品贸易，主要产品为锌精矿、铅精矿、银精矿、铜精矿、硫精矿、硫铁粉、工业硫酸、次铁精矿等。此外，公司重要参股子公司金鑫矿业的主要产品为锂辉石矿。综上，报告期内公司业绩主要来源于有色金属采选和持有金鑫矿业48%股权的投资收益。
　　有色金属企业的经营与国内外经济环境紧密相关，公司业绩较大程度上依靠主要产品的产销量、市场价格及有色金属采选业务成本，全球经济景气度、有色金属市场供需状况、有色金属产能及库存等因素均对公司经营业绩构成影响。报告期内，公司主营产品价格波动明显，上半年经营业绩受到一定程度的影响。公司将通过提升已有矿山有效产能，丰富自身资源储备，努力降低有色金属行业周期轮换和新能源产业波动等造成的影响。
　　（三）公司主要产品用途、工艺流程及主要经营模式
　　1、主要产品及用途
　　公司主要产品锌精矿、铅精矿、银精矿均为有色金属冶炼企业冶炼金属的原材料，公司重要参股子公司金鑫矿业主要产品为锂辉石矿，作为最终产品的金属锌、铅、银、锂、工业硫酸的主要用途为：
　　（1）锌的用途
　　锌是自然界分布较广的金属元素，主要以硫化物、氧化物状态存在，锌具有良好的抗腐性和耐磨性，目前，在有色金属的消费中仅次于铜和铝，广泛应用于有色、冶金、建材、轻工、机电、化工、汽车、军工、煤炭和石油等行业和部门。
　　（2）铅的用途
　　目前广泛应用于铅蓄电池及涂料。在颜料和油漆中，铅白是一种普遍使用的白色染料。在玻璃中加入铅可制成铅玻璃，同时由于铅有很好的光学性能，可以制造各种光学仪器。铅还被用作制造医用防护衣以及建设核动力发电站的防护设施。
　　（3）银的用途
　　银具有优良的常温导电性、导热性、反射特性、感光成像特性、抗菌消炎特性等物理化学特性，作为催化剂、导电触电材料以及抗微生物剂等，被广泛应用在电子、可再生能源、航空航天、新能源汽车以及医疗卫生等工业领域，未来白银将在工业领域的新应用中发挥更重要的作用。
　　（4）锂的用途
　　锂是一种银白色的稀有金属元素，具有优异的物理和化学性能，被广泛应用于玻璃、陶瓷、化工、医药、润滑脂、电池、电子、机械等领域锂，有“工业味精”、“白色石油”和“二十一世纪的能源金属”之称。作为自然界中最轻的金属元素，锂在金属中比容量最高、得失电子能力强，因此又是电池的理想材料，是天生的“能源金属”。目前，锂电池作为电能储存的主要工具之一，被广泛应用于3C消费电子、交通工具及储能等领域，特别是在动力电池和储能电池等新能源领域发展较快，其中新能源汽车是锂电池需求的主要动力，未来在储能电站和5G基站等方面也具有巨大需求潜力。
　　（5）工业硫酸的用途
　　工业硫酸的主要用途为：硫酸是基础化工原料，在国民经济各个领域中有着十分广泛的用处，有“工业之母”之称，主要用于肥料、冶金、石油精炼、农药、炸药、纺织、染料、塑料、油漆、电池、制革、颜料、药品和洗涤剂等行业。
　　2、主要产品的工艺流程
　　（1）铅精矿、锌精矿工艺流程
　　铅精矿、锌精矿最关键的生产环节是磨矿和浮选过程，生产工艺采用目前有色金属矿选矿最有效的浮选法。选矿流程图为：
　　（2）银的工艺流程
　　（3）锂辉石矿生产工艺流程
　　（4）工业硫酸工艺流程
　　临河新海的生产工艺为接触法，基本流程可分为六大工序，具体如下：
　　3、主要经营模式
　　（1）有色金属采选业务经营模式
　　采购模式：公司在物资采购时采用计划采购模式。首先，公司根据自身的生产经营计划制定相应的采购方案；然后，采购人员通过执行公司制定的《采购员岗位职责》，针对采购方案对需采购物品实行3家或3家以上供应商的询价购买，对所报价格进行比较筛选。另外，对能形成固定资产的重要设备则以招标或议标形式进行采购，在确保价格和质量的条件下，选择最佳的一方签订购销合同后购货。
　　生产模式：本公司有色金属矿采选业务分为采矿和选矿两个环节，其中采矿业务对外承包给第三方；选矿业务由公司自行负责。公司于每年初制定生产经营计划进行生产。采矿方面，公司在考虑采矿设备的运转情况和当地劳动力市场情况下，主要依据勘探报告书和地质储量报告编制采掘计划；选矿方面，公司依据当年编制的采掘计划设定入选矿量，同时考虑原材料价格变化、产品销售市场变动等因素及时调整入选原矿品种。
　　销售模式：以产定销，采用全产全销、公开报价、款到发货和货到付款等销售策略将主要产品锌、铅、银精矿销往长期合作的当地冶炼公司及相关有色金属贸易企业；部分硫精矿则销往临河新海用于生产硫酸。
　　（2）工业硫酸业务经营模式
　　采购模式：主要采购产品为硫精矿，采购模式为计划采购，主要从东矿采购制酸所需的硫精矿。
　　生产模式：于每年初编制年度生产计划，由生产部门负责执行。在具体生产中，生产部门将实际生产情况随时反馈于相关职能部门，并对生产计划做相应调整。
　　销售模式：主要采用以销定产的直销模式，利用产品优良品质，稳定两到三家主要客户，保证硫酸70%以上的销售量，然后将剩余部分产品销往周边区域，同时扩展多行业市场。
　　（四）公司市场地位
　　公司一直坚持以资源为核心的经营策略，通过“内生+外延”相结合的发展模式，持续通过技改扩建提升现有产能，同时不断增厚优质资源储备，进而巩固和提升自身行业地位。目前，公司下属矿山均位于国内地区，矿产的开发及相关产品的销售均可实现自主可控。公司全资子公司东矿所在矿区的铅锌、硫铁矿储量在国内名列前茅，目前正在开展350万吨/年的技改扩建，有助于进一步提升公司在国内铅锌矿采选行业的市场地位；公司控股子公司宇邦矿业所拥有的银多金属矿为国内目前备案储量最大的银矿，该矿的银金属量排名亚洲第一、全球第七，随着采矿许可证的生产规模提升至825万吨/年，后续将逐步通过技改扩建释放产能；公司全资子公司国城资源正在建设的“硫钛铁资源循环综合利用项目”，钛白粉的设计产能规模为20万吨/年，该项目通过资源综合循环利用模式，对东矿采选尾矿进行充分利用，采用世界先进水平的工艺生产高质量产品，兼具资源禀赋和地域位置等优势，具备较强的市场竞争力；公司重要参股子公司金鑫矿业拥有四川省阿坝州马尔康县党坝乡锂辉石矿的采矿权及外围探矿权，该矿山资源储量丰富，矿石品位高且可选性较好，具有可观的开发价值和良好的发展前景。

　　二、核心竞争力分析
　　1、矿产资源优势
　　矿产资源是有色金属采选企业经营发展的生命线，拥有丰富的矿产资源是公司的重要核心竞争力。公司全资子公司东矿所在矿区位于东升庙多金属硫铁矿系大型锌硫矿床，其铅锌、硫铁矿储量在国内名列前茅。公司控股子公司宇邦矿业现有备案银金属储量排名全球第七，并且该矿矿床规模大，具有较大探矿增储潜力。公司重要参股子公司金鑫矿业资源储量丰富，矿石品位高且可选性较好。报告期内，金鑫矿业完成了四川省马尔康市党坝乡锂辉石矿勘探项目探矿权手续的办理并取得自然资源部核发的探矿权证（证号T1000002023065018001409，勘察面积为9.6108平方公里，有效期限为2023年5月9日至2028年5月9日），进一步增强了公司的资源优势和可持续发展能力。
　　2、生产规模优势
　　有色金属采选企业的生产规模将直接影响企业的规模效益水平，公司不断努力强化规模成本优势。报告期内，公司全资子公司东矿继续开展350万吨/年的技改扩建项目，该项目建成后可进一步提升公司在国内铅锌矿采选行业的产量占比，使自身在与下游冶炼企业合作中处于更加有利的市场地位。公司控股子公司宇邦矿业采矿许可证生产规模已提升至825万吨/年，后续将逐步通过技改扩建释放产能，提高实际生产规模。公司重要参股子公司金鑫矿业选矿厂拟技改扩建至5,000吨/天，该扩建项目已列入四川省2023年重点工业和技术改造项目名单。
　　3、地域区位优势
　　内蒙古自治区为公司主要矿山的所在地，该地区为我国铅、锌、银矿主要产地之一，其有色金属采选和冶炼均已形成完整的产业链，国家产业和税收政策对该地区具有一定扶持力度。同时，公司下属子公司均邻近城镇，交通物流条件便利，有利于企业产品的销售和运输。此外，四川省阿坝州为公司重要参股子公司金鑫矿业的所在地，阿坝州与四川省德阳市政府合作建设具有配套锂电基础设施的德阳-阿坝生态经济产业园，该园区地处成德绵经济区腹地，是承接阿坝矿产资源开发和利用的重要载体，园区重点发展以锂电产业为主导的新材料、新能源及汽车制造、节能环保等相关产业。公司全资子公司国城锂业20万吨/年锂盐项目一期工程选址该园区，未来将有效依托园区丰富成熟的配套资源，进一步延伸新能源产业布局。
　　4、生产技术优势
　　现代矿山企业的经营核心在于有效提高企业的资源配置效率，专有技术、核心技术和技术创新是提高效率的重要途径。公司全资子公司东矿拥有先进的直径6.4*3.3m半自磨机生产设备，有效实现了选矿的全流程自动化，并且先后获得一系列行业奖项证书：“复杂空区灾害隐患环境下倾斜厚矿体安全高效连续回采关键技术”曾荣获中国有色金属工业科学技术奖三等奖；采矿厂、尾矿库获得安全生产标准化二级企业证书；选矿厂获得安全生产标准化三级企业证书。公司控股子公司宇邦矿业建有光电干选抛废系统，采用了具有X射线和颜色识别两种识别源的最新技术设备，能够最大限度的实现矿石预先抛废，提高选矿厂处理能力，也可用于废石提精，实现低品位废石的有效利用。
　　5、人力资源优势
　　公司高度重视并将继续坚持人力资源战略，通过构建具有市场竞争力的员工薪酬体系并配套激励政策，更好地实现留住人才、吸引人才的战略目标，增强员工的责任心和企业的凝聚力，为公司的长期发展奠定坚实的基础。目前，公司拥有一支专业化的管理团队，在矿山生产经营和资本运营方面具有丰富从业经验；同时，公司技术团队中骨干人员均具备十年以上的地质和矿山工作经验。此外，公司还注重青年人才的培养工作，通过不断加快人才梯队建设，为公司高质量发展提供优质的人力资源支撑。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场价格风险
　　公司主营业务为有色金属采选，有色金属行业为周期性行业，产品价格波动较大。如果公司产品的市场价格受全球经济状况、国内经济发展节奏、重大经济政治事件等方面的影响出现下跌，或公司销售精矿产品时对有色金属价格走势发生误判，公司经营业绩将受到不利影响。公司将通过加强市场价格预判、采用点价销售模式等有效措施，降低市场价格波动对企业经营的影响。
　　2、安全生产风险
　　公司主要业务为有色金属采选，若下属矿山出现如安全生产事故、自然灾害等情况，导致其正常生产经营受到影响，将对公司经营业绩造成不利影响。公司目前已建立了完整的安全责任体系，并健全了有效的安全管理制度，将定期开展安全生产检查活动，通过交叉检查、强化整改、互相监督、定期评比等多种措施，切实抓好矿山安全生产管理工作，坚决杜绝生产安全事故的发生，努力降低相关经营风险。
　　3、环境保护风险
　　矿产资源采选、硫酸生产等过程会产生废弃物，如废石、废水、废渣及废气等。虽然公司对该等废弃物已严格按照环保相关要求进行处理和排放，但随着我国市场经济的发展、居民生活水平的改善和社会环保意识的增强，国家对环境保护工作日益重视，相关环保法律法规的要求也将更为严格。如果国家进一步提高环保标准或出台更为严格的环保政策，公司可能需要追加环保投入，导致经营成本提高，进而降低企业盈利能力。公司将严格按照产业相关要求逐步加强环保投入，降低环保政策变动对公司经营的不利影响。
　　4、勘探差异风险
　　公司根据矿产资源储量、矿体品位、形态、规模、岩层状况等方面的综合情况，科学确定矿山开发利用方案。但由于勘查信息可能与实际情况存在一定差异，使得先期确定的矿山开发方案在实际开采过程中可能需要动态调整，导致相应的采矿计划可能无法完全达到预期目标，进而对公司生产经营产生不利影响。公司将通过加强矿产资源勘探、开采等专业团队建设，以及对下属矿企开展数字化矿山建设，并根据市场行情科学合理制定采矿计划，以降低原矿实际开采的不确定性。
　　5、产业政策风险
　　由于目前国家实行采矿、探矿有偿取得制度，矿产经营企业必须获得采矿权或探矿权许可证后，方可在许可期限和规定范围内开展采矿或探矿活动。同时，探矿权证须在转为采矿权证后方可进行采矿活动，许可期满可申请续期。如果公司控制的矿产资源无法及时获得采矿权证或在该等权证到期时未能及时延续，可能对公司生产经营产生一定的不利影响。公司将加强对国家、地区矿业政策的研判，加强与政府部门的沟通，积极办理采矿权及探矿权许可证的延续和更新，确保矿山开采的合法合规。此外，近期国家主管部委表示将加强国内矿产的勘查开发和增储上产，后续有望出台相关支持政策，这也将有助于降低有色金属行业政策风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处行业情况
　　近年来，全球有色金属行业处于高景气度周期，我国相关产业政策的发布，进一步促进了国内有色金属产业格局的不断优化，有助于行业的持续健康发展。报告期内，受到全球宏观经济演化、地缘政治摩擦、新能源产业崛起等因素影响，有色金属价格呈现高位宽幅波动。随着目前国内经济动能逐步恢复，有色金属产品价格得到有效支撑，行业景气度有望进一步延续。2022年2月，国家发展和改革委员会发布的《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》提出：“到2025年，通过实施节能降碳技术改造，铜、铝、铅、锌等重点产品能效水平将进一步提升”。同年11月，国家发展和改革委员会、工业和信息化部、生态环境部三部门印发的《有色金属行业碳达峰实施方案》指出：“引导行业高效集约发展，促进要素资源向绿色低碳优势企业集聚；鼓励社会资本设立股权投资基金，推动绿色低碳项目落地”。行业相关重要政策的不断出台，将有助于推动有色金属行业健康、绿色、可持续发展。随着全球“碳中和”和我国“十四五”规划对“双碳”目标的进一步明确，新能源汽车、光伏、风电等产业对有色金属产品的需求将持续增长，有色金属产业迎来了新的重要发展契机。
　　（二）公司所属行业的市场地位
　　公司一直坚持以资源为核心的经营策略，通过“内生+外延”相结合的发展模式，持续通过技改扩建提升现有产能，同时不断增厚优质资源储备，进而巩固和提升自身行业地位。目前，公司下属矿山均位于国内地区，矿产的开发及相关产品的销售均可实现自主可控。
　　一方面，公司不断苦练内功，通过对现有矿山及相关产业的持续开发建设，不断加快产能提升。公司全资子公司东矿所在矿区的铅锌、硫铁矿储量在国内名列前茅，目前正在开展350万吨/年的技改扩建，有助于进一步提升公司在国内铅锌矿采选行业的市场地位；公司控股子公司宇邦矿业所拥有的银多金属矿为国内目前备案储量最大的银矿，该矿的银金属量排名亚洲第一、全球第七，随着报告期内采矿许可证的生产规模提升至825万吨/年，后续将逐步通过技改扩建释放产能；公司全资子公司国城资源正在建设的硫钛铁资源循环综合利用项目，该项目钛白粉产能设计规模为20万吨/年，该项目采用世界先进水平的工艺生产高质量产品，加之资源禀赋和地域位置等优势，其原材料和运费等相关生产成本较低，因此具备较强的市场竞争力。
　　另一方面，公司积极拓展视野，通过对外部优质矿产资源的布局把握机会，不断增厚保有资源丰度。报告期内，公司通过收购国城常青100%份额间接持有金鑫矿业48%股权，从而通过布局优质锂矿资源切入新能源产业上游核心领域。金鑫矿业拥有四川省阿坝州马尔康县党坝乡锂辉石矿的采矿权及外围探矿权，该矿山资源储量丰富，矿石品位高且可选性较好，具有可观的开发价值和良好的发展前景。
　　（三）公司在全行业或区域市场的市场份额，以及在行业总体经济总量中的占比情况
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务及主要业绩驱动因素
　　公司主要业务为有色金属采选、工业硫酸生产及相关产品贸易，主要产品为锌精矿、铅精矿、银精矿、铜精矿、硫精矿、硫铁粉、工业硫酸、次铁精矿等。此外，报告期内，公司通过收购国城常青100%份额间接持有金鑫矿业48%股权，其主要产品为锂辉石矿。综上，公司主要业绩来源于有色金属采选和工业硫酸生产、公司结合自身产品开展的相关贸易业务以及报告期内公司持有国城常青100%份额的投资收益。
　　有色金属企业的经营与国内外宏观经济环境紧密相关，公司业绩较大程度上依靠主要产品的产销量、市场价格及有色金属采选业务成本，全球经济景气度、有色金属市场供需状况、有色金属产能及库存等因素均对公司经营业绩构成影响。报告期内，公司加强产品生产及销售管理，通过有效把握产品价格趋势，努力降低行业周期影响和新能源产业波动等造成的影响。
　　（二）公司主要产品用途、工艺流程及主要经营模式
　　1、主要产品及用途
　　公司主要产品锌精矿、铅精矿、银精矿均为有色金属冶炼企业冶炼金属的原材料，公司参股公司金鑫矿业主要产品为锂辉石矿，作为最终产品的金属锌、铅、银、锂、工业硫酸的主要用途为：
　　（1）锌的用途
　　锌是自然界分布较广的金属元素，主要以硫化物、氧化物状态存在，锌具有良好的抗腐性和耐磨性，目前，在有色金属的消费中仅次于铜和铝，广泛应用于有色、冶金、建材、轻工、机电、化工、汽车、军工、煤炭和石油等行业和部门。
　　（2）铅的用途
　　目前最大的用处是制成铅蓄电池。在颜料和油漆中，铅白是一种普遍使用的白色染料。在玻璃中加入铅可制成铅玻璃，同时由于铅有很好的光学性能，可以制造各种光学仪器。铅还被用作制造医用防护衣以及建设核动力发电站的防护设施。
　　（3）银的用途
　　银具有优良的常温导电性、导热性、反射特性、感光成像特性、抗菌消炎特性等物理化学特性，作为催化剂、导电触电材料以及抗微生物剂等，被广泛应用在电子、可再生能源、航空航天、新能源汽车以及医疗卫生等工业领域，未来白银将在工业领域的新应用中发挥更重要的作用。
　　（4）锂的用途
　　锂是一种银白色的稀有金属元素，具有优异的物理和化学性能，被广泛应用于玻璃、陶瓷、化工、医药、润滑脂、电池、电子、机械等领域锂，有“工业味精”、“白色石油”和“二十一世纪的能源金属”之称。作为自然界中最轻的金属元素，锂在金属中比容量最高、得失电子能力强，因此又是电池的理想材料，是天生的“能源金属”。目前，锂电池作为电能储存的主要工具之一，被广泛应用于3C消费电子、交通工具及储能等领域，特别是在动力电池和储能电池等新能源领域发展较快，其中新能源汽车是锂电池需求的主要动力，未来在储能电站和5G基站等方面也具有巨大需求潜力。
　　（5）工业硫酸的用途
　　工业硫酸的主要用途为：硫酸是基础化工原料，在国民经济各个领域中有着十分广泛的用处，有“工业之母”之称，主要用于肥料、冶金、石油精炼、农药、炸药、纺织、染料、塑料、油漆、电池、制革、颜料、药品和洗涤剂等行业。
　　2、主要产品的工艺流程
　　（1）铅精矿、锌精矿工艺流程
　　铅精矿、锌精矿最关键的生产环节是磨矿和浮选过程，生产工艺采用目前有色金属矿选矿最有效的浮选法。
　　（2）银的工艺流程
　　（3）锂辉石矿生产工艺流程
　　（4）工业硫酸工艺流程
　　临河新海的生产工艺为接触法，基本流程可分为六大工序，具体如下：
　　3、主要经营模式
　　（1）有色金属采选业务经营模式
　　采购模式：公司在物资采购时采用计划采购模式。首先，公司根据自身的生产经营计划制定相应的采购方案；然后，采购人员通过执行公司制定的《采购员岗位职责》，针对采购方案对需采购物品实行3家或3家以上供应商的询价购买，对所报价格进行比较筛选。另外，对能形成固定资产的重要设备则以招标或议标形式进行采购，在确保价格和质量的条件下，选择最佳的一方签订购销合同后购货。
　　生产模式：本公司有色金属矿采选业务分为采矿和选矿两个环节，其中采矿业务对外承包给第三方；选矿业务由公司自行负责。公司于每年初制定生产经营计划进行生产。采矿方面，公司在考虑采矿设备的运转情况和当地劳动力市场情况下，主要依据勘探报告书和地质储量报告编制采掘计划；选矿方面，公司依据当年编制的采掘计划设定入选矿量，同时考虑原材料价格变化、产品销售市场变动等因素及时调整入选原矿品种。
　　销售模式：以产定销，采用全产全销、公开报价、款到发货和货到付款等销售策略将主要产品铅锌矿销往长期合作的当地冶炼公司及相关有色金属贸易企业；部分硫精矿则销往临河新海用于生产硫酸。
　　（2）工业硫酸业务经营模式
　　采购模式：主要采购产品为硫精矿，采购模式为计划采购，主要从东矿采购制酸所需的硫精矿。
　　生产模式：于每年初编制年度生产计划，由生产部门负责执行。在具体生产中，生产部门将实际生产情况随时反馈于相关职能部门，并对生产计划做相应调整。
　　销售模式：主要采用以销定产的直销模式，利用产品优良品质，稳定两到三家主要客户，保证硫酸70%以上的销售量，然后将剩余部分产品销往周边区域，同时扩展多行业市场。
　　（三）报告期内公司进行的矿产勘探活动以及相关的勘探支出情况
　　截止2022年12月31日，公司下属四家子公司（东矿、金鹏矿业、中都矿业、宇邦矿
　　业）保有矿石量为28,247.62万吨，锌金属量为3,309,608.22吨，铅金属量为1,224,580.42吨，铜金属量为 20,975.35吨，金金属量为 21,888.73千克，银金属量为 20,313.58吨，菱铁矿236.49万吨，褐铁矿为418.82万吨。
　　（1）东矿采矿权内保有的硫铅锌矿石量为11,403.90万吨，铅金属量为310,351.17吨，锌金属量为1,372,645.47吨，铜金属量为19,514.35吨。另有，菱铁矿236.49万吨，褐铁矿为418.82万吨。
　　（2）金鹏矿业采矿权内保有矿石量为118.43万吨，锌金属量为36,526.41吨，铅金属量为30,459.42吨，金金属量为1,935.79千克，银62.57吨。
　　（3）中都矿业保有矿石量为994万吨，锌金属量为32,940吨，铅金属量为41,909吨，铜金属量为1,461吨，金金属量为16,216千克，银146吨。
　　（4）宇邦矿业采矿权内保有矿石量为15,731.29万吨，银金属量17,980.90吨，铅金属量为841,860.83吨，锌金属量为1,867,496.33吨。
　　此外，公司参股公司金鑫矿业采矿权内保有矿石量为5,091.4万吨，含Li2O 677,562吨，平均品位1.33%。
　　2、报告期内，公司下属各矿山企业的资源勘探情况及支出情况
　　2022年东矿、金鹏矿业、宇邦矿业三个子公司共投入 7,555.69万元，其中坑内钻（浅钻）33,933m，费用为292.67万元；坑内钻化验样品为12,951件，费用为251.35万元；坑探为20,766.4m，费用为5,926.40万元；刻槽样品16,863件，费用为121.27万元；其他费用为964.00万元。具体情况如下：
　　（1）东矿
　　东矿2022年生产探矿及资源勘探情况主要包括：
　　①采矿权范围内生产探矿坑内钻探31,188m，费用共243.27万元（不包括钻机折旧）；②巷道工程探矿19,000m，费用共5,511.99万元，巷道工程后期可为采矿所利用；③井下刻槽取样16,099个，费用共115.91万元；
　　④样品加工、化验费用593.16万元；
　　⑤2022年度未开展边深部探矿工作，未发生边深部探矿费用。
　　2022年度合计支出探矿费用6,675.65万元（包括地质编录、采场取样等其他费用211.32万元）。
　　（2）宇邦矿业
　　宇邦矿业2022年探矿主要包括：
　　①探矿巷道工程917.4m，费用253.09万元；
　　②刻槽取样528件，费用3.80万元；
　　③地表矿堆等取样17,749件，费用53.25万元；
　　④样品加工化验18,277件，费用319.85万元。
　　2022年度合计支出探矿费用650.99万元（地质编录等其他费用21.00万元）。
　　（3）金鹏矿业
　　金鹏矿业2022年探矿及资源勘探情况主要包括：
　　①生产探矿马山采区坑内钻2,745米，费用为49.41万元；
　　②坑探849m，费用161.31万元;
　　③刻槽化验费用10.16万元。
　　2022年度合计支出探矿费用229.05万元（其他费用8.17万元）。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、矿产资源优势
　　矿产资源是有色金属采选企业经营发展的生命线，拥有丰富的矿产资源是公司的重要核心竞争力。公司全资子公司东矿所在矿区位于东升庙多金属硫铁矿系大型锌硫矿床，其铅锌、硫铁矿储量在国内名列前茅。公司控股子公司宇邦矿业目前的备案银金属储量排名全球第七，并且该矿矿床规模大，具有较大探矿增储潜力。报告期内，公司通过收购国城常青100%份额间接持有金鑫矿业48%股权，该矿拥有四川省阿坝州马尔康县党坝乡锂辉石矿的采矿权及外围探矿权。金鑫矿业资源储量丰富，矿石品位高且可选性较好，进一步增强了公司的资源优势和可持续发展能力。
　　2、生产规模优势
　　有色金属采选企业的生产规模将直接影响企业的规模效益水平，公司不断努力强化规模成本优势。目前，公司全资子公司东矿正在开展350万吨/年的技改扩建项目，通过扩产进一步提升公司在国内铅锌矿采选行业的产量占比，使自身在与下游冶炼企业合作中处于更加有利的市场地位。报告期内，公司控股子公司宇邦矿业采矿许可证生产规模已提升至825万吨/年，后续将逐步通过技改扩建释放产能，提高实际生产规模。公司参股公司金鑫矿业选矿厂拟技改扩建至5,000吨/天，该扩建项目已列入四川省2023年重点工业和技术改造项目名单。
　　3、地域区位优势
　　公司主要矿山多位于内蒙古自治区，该地区为我国铅锌银矿主要产地之一，其有色金属采选和冶炼均已形成完整的产业链，国家产业和税收政策对该地区具有一定扶持力度。并且，公司当地各下属企业均邻近城镇，交通物流条件便利，有利于企业产品的销售和运输。此外，公司参股公司金鑫矿业所在四川阿坝地区锂矿资源丰富，加之四川当地具有较为齐备的矿业配套设施和相对成熟的化工产业基础，有助于立足上游资源发展新能源产业链业务，进而有利于获得当地政府的产业支持。
　　4、生产技术优势
　　现代矿山企业的经营核心在于有效提高企业的资源配置效率，专有技术、核心技术和技术创新是提高效率的重要途径。公司全资子公司东矿拥有先进的直径6.4*3.3m半自磨机生产设备，有效实现了选矿的全流程自动化，并且先后获得一系列行业奖项证书：“复杂空区灾害隐患环境下倾斜厚矿体安全高效连续回采关键技术”曾荣获中国有色金属工业科学技术奖三等奖；采矿厂、尾矿库获得安全生产标准化二级企业证书；选矿厂获得安全生产标准化三级企业证书。公司控股子公司宇邦矿业建有光电干选抛废系统，采用了具有X射线和颜色识别两种识别源的最新技术设备，能够最大限度的实现矿石预先抛废，提高选矿厂处理能力，也可用于废石提精，实现低品位废石的有效利用。
　　5、人力资源优势
　　公司高度重视并将继续坚持人力资源战略，通过构建具有市场竞争力的员工薪酬体系并配套激励政策，更好地实现留住人才、吸引人才的战略目标，增强员工的责任心和企业的凝聚力，为公司的长期发展奠定坚实的基础。目前，公司拥有一支专业化的管理团队，在矿山生产经营和资本运营方面具有丰富从业经验；同时，公司技术团队中骨干人员均具备十年以上的地质和矿山工作经验。此外，公司还注重青年人才的培养工作，通过不断加快人才梯队建设，为公司高质量发展提供优质的人力资源支撑。

　　四、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　国家工业和信息化部、科学技术部、自然资源部联合发布的《“十四五”原材料工业发展规划（2021-2025年）》提出：“十四五”期间，包括有色金属在内的原材料工业要聚焦促进产业供给高端化、推动产业结构合理化、加快产业发展绿色化、加速产业转型数字化、保障产业体系安全化；到2025年，初步形成更高质量、更好效益、更优布局、更加绿色、更为安全的产业发展新格局。2023年既是国内全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年，也是我国“十四五”规划的第二年，国家出台的扩大内需等一系列稳增长政策将会逐步显效，有助于有色行业维持较高景气度。此外，新能源产业的快速发展，也将不断拓宽有色金属的应用领域，提高新能源相关金属的市场需求。
　　目前，我国部分矿产资源品种对外依存度较高，新能源、新材料产业对有色金属原材料的需求也在快速增长，因此需要采取有效措施，确保能源资源、重要的产业链和供应链的安全。国家相关部委已计划通过全面启动新一轮的找矿突破战略行动、进一步完善吸引社会资本投入矿产勘查开发的相关政策、进一步强化矿产勘查的科技支撑等重要举措，加强国内矿产的勘查开发和增储上产，这也将有利于促进国内有色金属采选行业的更好发展。
　　（二）公司发展战略
　　近年来，基于全球市场“绿色低碳”的发展趋势和新能源产业的快速发展，国家陆续出台了《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》等战略层面的规划和举措，已将新能源产业确立为国家重点投资发展领域。随着“双碳”相关政策的持续推进，我国新能源行业及相关产业已步入高速发展时期。
　　公司全面贯彻国家新发展理念和规划，聚焦矿山和新能源两大主业，在持续做细做优做精传统有色金属、不断推动矿山产业智能化转型升级的同时，通过重点布局锂、银等能源金属资源品种，构筑“矿山资源+能源资源+基础锂盐”上循环模式和“新能源产业链延伸发展循环经济”的下循环模式，全力打造以新能源金属产业链为核心、以传统铅锌等有色金属为基础的集群化业务发展模式。
　　（三）2023年生产经营计划
　　2023年，公司计划开采锌铅铜银铁原矿459.00万吨，计划生产锌、铅、铜合计6.40万金属吨，银100.00金属吨，硫精矿40.70万吨，硫铁粉39.00万吨，硫酸14.70万吨，次铁精矿12.50万吨。此外，公司还将继续结合自身产业领域开展相关贸易业务。
　　上述计划是公司基于现有产业、矿产资源以及对行业环境和经济发展趋势的判断，能否达成取决于宏观经济环境、行业发展状况、市场价格情况及公司管理效能等诸多因素，存在一定不确定性。公司后续可能根据上述产品市场行情状况及公司业务实际经营情况对产量预算指标适时进行合理调整。
　　（四）实现生产经营计划的措施
　　1、坚决落实年度生产经营目标
　　公司将以经营业绩为导向，精心组织生产计划编制，加强统筹协调工作，坚定不移落实年度生产经营目标任务。各下属单位根据自身实际情况，将总部部署的年度经营目标以季度和月度计划进行分解，按业务条线落实到每个部门、每个岗位。同时，公司要求总部各部门与各下属单位密切协作、通力配合，确保年度生产经营目标的达成。此外，各下属矿山将持续加大生产过程监管，通过提高采出矿量、入选品位和回收率等措施，在保证品质的前提下努力提高产品产量。
　　2、全力打造高效管理运营体系
　　公司总部将进一步加强生产经营管理工作，各子公司将根据总部管控要求和企业经营特点，不断把精细化管理作为提质增效的重要手段，加强成本、工艺、品质、供销等全流程管理，全面提升运营管理水平。此外，公司以成本控制为中心，以资金管理为主线，要求各单位继续深化全面预算管理，通过对预算的细化编制和严格执行，力求实现预算目标明确、资源配置合理、内容准确完整、执行科学有效，并采取行之有效的管控措施降低成本，加强成本控制力度。同时，公司将合理安排资金使用计划，有效提升资金使用效率，努力提高企业的经营质量和经济效益。
　　3、确保安全生产全面落实到位
　　公司视安全生产为企业发展的重要前提和生命保障，通过牢固树立安全底线意识，保障企业健康可持续发展。公司要求各单位坚决落实安全生产管理，切实做到全员重视、责任落实、预防检查、教育宣贯。同时，公司要求各单位在日常生产经营中，要确保安全管理相关机构、岗位和人员到位，切实做到无死角、全覆盖。此外，公司还将定期、不定期开展安全生产专项检查活动，通过交叉检查、互相监督、强化整改、定期评比等措施，坚决落实国家安全生产要求，切实做好矿山安全生产管理工作。
　　4、加快推进数字化智慧矿山建设
　　公司全面推进矿山数字化建设，将通过统筹规划、分步实施的方式，在各子公司着力打造智慧矿山。首先是系统管人，实现全方位的流程化、标准化、去人为化，用系统管理业务过程，用系统展示业务结果，用系统推动管理提升；其次是机器替人，通过发展无人化技术，逐步实现“机械化换人、自动化减人、智能化无人”，进而达到保安全、提效率、降成本的目标；第三是数智转型，在智慧矿山建设方面，利用大数据、物联网、5G等先进技术，为企业经营管理提供决策依据；第四是精细管理，实现矿山各自动化设备、各系统之间的融合协作与联动，通过整体设计规划与管理，将数据的分析与运用穿透到生产运营的每个环节，有效提升精细化管理水平。
　　5、加强党建和企业文化引领
　　公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十大精神，认真落实国家战略，切实履责担当，积极创新求变，抢抓发展机遇，推动转型升级，努力完成年度生产经营计划，保持高质量发展良好态势。2023年，公司将构建全新的企业文化体系，从精神、物质、制度、行为等方面进行整体规划，搭建有生命力的企业文化平台。同时，还将通过文化创新进一步激发企业发展内生动力，推动公司战略规划有效落地，持续助力企业行稳致远。
　　（五）可能面对的风险及解决方案
　　1、市场价格风险
　　公司主营业务为有色金属采选，有色金属行业为周期性行业，产品价格波动较大。如果公司产品的市场价格受全球经济状况、国内经济发展节奏、重大经济政治事件等方面的影响出现下跌，或公司销售精矿产品时对有色金属价格走势发生误判，公司经营业绩将受到不利影响。公司将通过加强市场价格预判、采用点价销售模式等有效措施，降低市场价格波动对企业经营的影响。
　　2、安全生产风险
　　公司主要业务为有色金属采选，若下属矿山出现如安全生产事故、自然灾害等情况，导致其正常生产经营受到影响，将对公司经营业绩造成不利影响。公司目前已建立了完整的安全责任体系，并健全了有效的安全管理制度，将定期开展安全生产检查活动，通过交叉检查、强化整改、互相监督、定期评比等多种措施，切实抓好矿山安全生产管理工作，坚决杜绝生产安全事故的发生，努力降低相关经营风险。
　　3、环境保护风险
　　矿产资源采选、硫酸生产等过程会产生废弃物，如废石、废水、废渣及废气等。虽然公司对该等废弃物已严格按照环保相关要求进行处理和排放，但随着我国市场经济的发展、居民生活水平的改善和社会环保意识的增强，国家对环境保护工作日益重视，相关环保法律法规的要求也将更为严格。如果国家进一步提高环保标准或出台更为严格的环保政策，公司可能需要追加环保投入，导致经营成本提高，进而降低企业盈利能力。公司将严格按照产业相关要求逐步加强环保投入，降低环保政策变动对公司经营的不利影响。
　　4、勘探差异风险
　　公司根据矿产资源储量、矿体品位、形态、规模、岩层状况等方面的综合情况，科学确定矿山开发利用方案。但由于勘查信息可能与实际情况存在一定差异，使得先期确定的矿山开发方案在实际开采过程中可能需要动态调整，导致相应的采矿计划可能无法完全达到预期目标，进而对公司生产经营产生不利影响。公司将通过加强矿产资源勘探、开采等专业团队建设，以及对下属矿企开展数字化矿山建设，并根据市场行情科学合理制定采矿计划，以降低原矿实际开采的不确定性。
　　5、产业政策风险
　　由于目前国家实行采矿、探矿有偿取得制度，矿产经营企业必须获得采矿权或探矿权许可证后，方可在许可期限和规定范围内开展采矿或探矿活动。同时，探矿权证须在转为采矿权证后方可进行采矿活动，许可期满可申请续期。如果公司控制的矿产资源无法及时获得采矿权证或在该等权证到期时未能及时延续，可能对公司生产经营产生一定的不利影响。公司将加强对国家、地区矿业政策的研判，加强与政府部门的沟通，积极办理采矿权及探矿权许可证的延续和更新，确保矿山开采的合法合规。此外，近期国家主管部委表示将加强国内矿产的勘查开发和增储上产，后续有望出台相关支持政策，这也将有助于降低有色金属行业政策风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业总体情况
　　我国有色金属年产量超过6,000万吨，锌、铅、铜产量分别占到全球的45%、41%和40%，是名副其实的有色金属工业大国，有色金属行业也是我国重要基础产业之一。当前，我国制造业处于迈向高质量发展阶段，有色金属产业为国家重大工程、国防科技工业、战略新兴产业的发展提供了坚实的支撑和保障，是我国实体经济的重要“底盘”。
　　“十四五”时期，我国开启了全面建设社会主义现代化国家新征程，围绕推动高质量发展主题，全面提高资源利用效率的要求更为迫切。加强矿山生态环境修复，提高矿产资源开发保护水平，以及发展绿色矿业、建设绿色矿山成为矿业行业发展的宗旨。因此，传统有色金属产业需要通过不断优化技术工艺，加强节能减排，提高产业绿色化水平，实现全面提升资源综合利用效率，进而充分发挥国内矿产资源“压舱石”作用，增强基础原材料供应保障能力。
　　随着“两新一重”基础设施建设的稳步推进，未来传统大宗商品需求将保持相对稳定，而新能源、新材料等战略性新兴产业的崛起，将为有色金属行业的持续发展注入新动能。由此可预见，有色金属行业仍具有较大的发展空间，以新能源行业为代表的新兴产业，将为有色产业带来新的重要发展机遇。
　　（二）主要业务及主要业绩驱动因素
　　公司主要业务为有色金属采选、工业硫酸生产及相关产品贸易，主要产品为锌精矿、铅精矿、铜精矿、银精矿、硫精矿、硫铁粉、工业硫酸、次铁精矿等，主要业绩来源于有色金属采选业务。公司业绩较大程度上依靠主要产品的产销量、市场价格及有色金属采选业务成本，由于有色金属资源的开发与国内外宏观经济环境息息相关，全球经济景气度、有色金属市场供需状况、有色金属产能及库存等因素也对公司经营业绩构成不同程度影响。报告期内，在新冠疫情防控进入常态化的背景下，公司通过有效把控生产节奏及加强销售管理，严格控制运营成本，保持了主营业务稳定增长。
　　（三）公司主要产品用途及主要经营模式
　　1、主要产品及用途
　　公司主要产品锌精矿、铅精矿、银精矿均为有色金属冶炼企业冶炼金属的原材料，作为最终产品的金属锌、铅、银的主要用途为：
　　（1）锌的用途
　　锌是自然界分布较广的金属元素，主要以硫化物、氧化物状态存在，锌具有良好的抗腐性和耐磨性，目前，在有色金属的消费中仅次于铜和铝，广泛应用于有色、冶金、建材、轻工、机电、化工、汽车、军工、煤炭和石油等行业和部门。
　　（2）铅的用途
　　目前最大的用处是制成铅蓄电池。在颜料和油漆中，铅白是一种普遍使用的白色染料。在玻璃中加入铅可制成铅玻璃，同时由于铅有很好的光学性能，可以制造各种光学仪器。铅还被用作制造医用防护衣以及建设核动力发电站的防护设施。
　　（3）银的用途
　　银具有优良的常温导电性、导热性、反射特性、感光成像特性、抗菌消炎特性等物理化学特性，作为催化剂、导电触电材料以及抗微生物剂等，被广泛应用在电子、可再生能源、航空航天、新能源汽车以及医疗卫生等工业领域，未来白银将在工业领域的新应用中发挥更重要的作用。
　　（4）工业硫酸的用途
　　工业硫酸的主要用途为：硫酸是基础化工原料，在国民经济各个领域中有着十分广泛的用处，有“工业之母”之称，主要用于肥料、冶金、石油精炼、农药、炸药、纺织、染料、塑料、油漆、电池、制革、颜料、药品和洗涤剂等行业。
　　2、主要经营模式
　　（1）有色金属采选业务经营模式
　　采购模式：公司在物资采购时采用计划采购模式。首先，公司根据自身的生产经营计划制定相应的采购方案；然后，采购人员通过执行公司制定的《采购员岗位职责》，针对采购方案对需采购物品实行3家或3家以上供应商的询价购买，对所报价格进行比较筛选。另外，对能形成固定资产的重要设备则以招标或议标形式进行采购，在确保价格和质量的条件下，选择最佳的一方签订购销合同后购货。
　　生产模式：本公司铅锌矿采选业务分为采矿和选矿两个环节，其中采矿业务对外承包给第三方；选矿业务由公司自行负责。公司于每年初制定生产经营计划进行生产。采矿方面，公司在考虑采矿设备的运转情况和当地劳动力市场情况下，主要依据勘探报告书和地质储量报告编制采掘计划；选矿方面，公司依据当年编制的采掘计划编制入选矿量，同时考虑原材料价格变化、产品销售市场变动等因素及时调整入选原矿品种。
　　销售模式：以产定销，采用全产全销、公开报价、款到发货和货到付款等销售策略将主要产品铅锌矿销往长期合作的当地冶炼公司及相关有色金属贸易企业；部分硫精矿则销往临河新海用于生产硫酸。
　　（2）工业硫酸业务经营模式
　　采购模式：临河新海主要采购产品为硫精矿，采购模式为计划采购，临河新海主要从东矿采购制酸所需的硫精矿。
　　生产模式：临河新海于每年初编制年度生产计划，由生产部门负责执行。在具体生产中，生产部门将实际生产情况随时反馈于相关职能部门，并对生产计划做相应调整。
　　销售模式：临河新海主要采用以销定产的直销模式，利用产品优良品质，稳定两到三家主要客户，保证硫酸70%以上的销售量，然后将剩余部分产品销往周边区域，同时扩展多行业市场。
　　（四）公司市场地位
　　公司坚持以矿产资源为产业基础的经营策略，以内生与外延相结合的发展模式，一方面苦炼经营内功，着力强化对公司现有矿山的精细化管理，促进企业降本增效；另一方面，开拓国际化视野，积极寻求外部优质矿产资源的布局机会，丰富自身资源储量。经过多年发展，公司形成了较大的产业规模，从而奠定了行业内的市场地位。
　　目前，东矿已取得350万吨/年的采矿证，宇邦矿业采矿权证规模已更新至825万吨/年。公司将不断推进东矿及宇邦矿业的矿山开发建设，逐步提升采选产能，进一步提升公司行业地位。此外，国城资源正加快建设硫钛铁资源循环综合利用项目，通过探索资源综合利用、产业内循环发展模式，构筑“含硫含铁尾渣——硫酸——钛白粉”的循环经济产业链。本项目中钛白粉产能规模为每年20万吨，采用世界先进水平的工艺，产品质量高，同时由于资源禀赋和地域位置等优势，原材料和运费等生产成本低，具有较强的市场竞争力。该项目投产后，将有效增强公司盈利能力。

　　二、核心竞争力分析
1、矿产资源优势
公司具有丰富的矿产资源储备，其中主力矿山东矿所在矿区位于东升庙多金属硫铁矿系大型锌硫矿床，其铅锌、硫铁矿储量在国内名列前茅。宇邦矿业银金属储量排名全球第七，亚洲第一，并且该矿矿床规模大，具有较大探矿增储潜力。报告期内，宇邦矿业通过开展大量行之有效的整改措施，已实现全面复工复产。
2、生产规模优势
目前，矿山企业正在向规模大型化、装备科技化、生产自动化、管理信息化等方向发展。东矿已取得350万吨/年的采矿证，可通过扩产进一步提升在国内同类矿山的地位，使自身在与下游冶炼企业合作中处于更加有利的主导地位。宇邦矿业采矿权证规模已更新至825万吨/年，未来将逐步通过技改扩建释放产能，进一步提高自身生产规模。此外，国城资源硫钛铁资源循环综合利用项目投产后产能规模为20万吨/年，具备生产规模优势。
3、地域区位优势
公司主要矿山多位于内蒙古自治区，内蒙古地区为我国铅锌矿主要产地之一，该地区有色金属采选和冶炼均已形成完整的产业链，且国家产业政策和税收政策对该地区具有一定扶持力度。此外，公司下属各矿山企业均邻近城镇，交通运输条件便利，有利于公司矿产品的销售。
4、生产技术优势
现代矿山企业的竞争主要体现在企业资源配置的效率，专有技术、核心技术和技术创新是提高效率的重要途径。公司下属企业东矿公司，拥有先进的直径6.4*3.3m半自磨机生产设备，有效实现了选矿的全流程自动化。该企业先后获得一系列行业奖项证书，其中：“复杂空区灾害隐患环境下倾斜厚矿体安全高效连续回采关键技术”曾荣获中国有色金属工业科学技术奖三等奖；采矿厂、尾矿库获得安全生产标准化二级企业证书；选矿厂获得安全生产标准化三级企业证书。
5、人力资源优势
公司拥有一支专业的管理团队，在矿山生产经营和资本运营方面具有丰富从业经验；同时，公司技术团队中骨干人员均具备十年以上的地质和矿山工作经验。此外，公司将继续坚持人力资源战略，通过构建具有市场竞争力的员工薪酬体系和激励政策，更好地实现留住人才、吸引人才的战略目标。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、市场风险
公司主营业务为有色金属采选，有色金属行业为周期性行业，产品价格波动较大。如果锌、铅等有色金属市场价格受全球经济状况、我国经济发展情况、重大经济政治事件等方面的负面影响出现大幅下跌，或公司销售精矿产品时对有色金属价格走势发生误判，公司经营业绩将受到较大不利影响。公司将通过加强市场价格预判、采用点价销售模式等有效措施降低市场价格波动对经营的影响。
2、经营风险
报告期内，公司主要的生产运营矿山为东升庙矿山，若东升庙矿山出现如安全生产事故、自然灾害等经营风险，导致其较长时间无法正常生产经营，将对公司盈利能力造成较大不利影响。公司将通过加强内部矿山资源勘探以及寻求外部优质矿山并购机会等措施，进一步增加公司矿产资源储量。此外，宇邦矿业在报告期内完成整改并恢复生产，今后将进一步加快其矿山开发建设，加速其产能释放，以降低相关经营风险。
3、环境保护风险
在矿产资源采选、硫酸生产等过程中会产生废石、废水、废渣及废气等废弃物，虽然公司对该等废弃物已严格按照环保相关要求进行处理和排放，但随着我国市场经济的发展、居民生活水平的改善和社会环保意识的增强，国家对环境保护工作日益重视，相关环保法律、法规的要求也将更加严格。如果国家进一步提高环保标准或出台更为严格的环保政策，公司可能需要追加环保投入，进而导致经营成本提高，降低企业盈利能力。公司将严格按照相关要求逐步加强环保投入，降低环保政策变动对公司经营的不利影响。
4、原矿石开采风险
公司根据矿产资源储量、矿体品位、形态、规模、岩层状况等方面的综合情况，科学确定矿山开发利用方案。但由于勘查信息可能与实际情况存在一定差异，使得先期确定的矿山开发方案在实际开采过程中可能需要动态调整，导致相应的采矿计划可能无法完全达到预期目标，进而对公司生产经营产生不利影响。公司将通过加强矿产资源勘探、开采等专业团队建设，以及对下属矿企开展数字化矿山建设，并根据市场行情科学合理制定采矿计划，以降低原矿开采的不确定性。
5、政策风险
由于目前国家实行采矿、探矿有偿取得制度，矿产经营企业必须获得采矿权或探矿权许可证后，方可在许可期限和规定范围内开展采矿或探矿活动。此外，探矿权证须在转为采矿权证后方可进行采矿活动，许可期满可申请续期。如果公司控制的矿产资源无法及时获得采矿权证或在该等权证到期时未能及时延续，可能对公司生产经营产生一定的不利影响。
6、安全生产风险
由于采矿活动会对矿体及周围岩层造成不同程度的破坏，采矿过程中可能出现片帮、冒顶等事故，因此存在安全生产风险。公司目前已建立了完整的安全责任体系，并健全了安全管理制度，但在安全生产管理中仍可能存在一些容易出现疏忽的环节，因此矿山的安全标准化工作还需要不断提升。如果发生安全生产事故，将对公司经营业绩和品牌声誉造成负面影响。因此，生产安全重于泰山，需要常抓不懈，企业对于生产安全如何强调也不为过。公司将定期开展安全生产检查活动，通过交叉检查、强化整改、互相监督、定期评比等多种措施，切实抓好矿山安全生产管理工作，坚决杜绝生产安全事故的发生。 收起▲

　　一、报告期内公司所处的行业情况
　　2021年，国家“十四五”规划明确提出，要加强矿山生态修复，提高矿产资源开发保护水平，发展绿色矿业，建设绿色矿山。因此，坚持“绿水青山就是金山银山”将始终是行业内企业的发展理念与恒久使命。报告期内，新冠肺炎疫情的影响仍然持续，加之变种新冠疫情接连而来，对矿山企业的基建、生产和运营均存在一定的影响。此外，2021年是全球“碳中和”元年，也是我国“十四五”规划开局之年，新能源产业将逐步成为实现我国能源结构优化调整与达成“双碳”目标的主力军。伴随一系列新能源重要政策的出台，部分传统金属不断拓展新的应用领域，部分稀有金属也相继开始崭露头角。由此可见，以新能源领域为代表的新兴产业，将会为有色矿产行业带来新的重要发展机遇。
　　（一）未来工业金属发展趋势
　　1、供给方面，由于国内环保政策逐渐趋严，企业环保投入不断增加，行业准入门槛逐步提高，加之海内外疫情影响，有色金属行业产能提升空间有限，短期内产量释放难度较大。
　　2、需求方面，工业金属呈现高性能、高精度、低能耗的发展趋势，随着新能源等新兴产业的快速发展，市场对部分工业金属的需求量将会显著增长，而需求结构也将随之发生明显变化。
　　3、我国工业金属矿产资源存在不同程度的对外依赖，近些年，国内部分矿企开始积极走出国门，开展海外矿产资源并购，进行全球化资源布局，行业国际化进程正在加快。
　　（二）公司所属行业的市场地位
　　多年来，公司坚持以资源为核心的经营策略，通过“内生+外延”相结合的发展模式，一方面不断苦练内功，加强对公司已有矿山的降本增效管理；另一方面，拓展国际化视野，积极寻求外部优质资源的布局机会。报告期内，公司顺利完成宇邦矿业65%股权的收购，其所拥有的银多金属矿为目前国内备案储量最大的银矿，该矿银金属量排名亚洲第一、全球第七，具有良好的开发和增储前景。此外，公司积极推进控股股东优质资产国城实业的注入项目，其所拥有的大苏计钼矿属于国内大型钼金属矿床，具备500万吨/年采选能力并已达产达标，注入后将进一步增强公司的矿产资源储量及可持续发展能力。
　　（三）公司在全行业或区域市场的市场份额，以及在行业总体经济总量中的占比情况
　　2021年全国锌精矿产量413.6万金属吨，公司产量4.59万金属吨，占比1.11%；全国铅精矿产量196.4万金属吨，公司产量0.65万金属吨，占比0.33%；2021年全国银产量11,633吨，公司下属企业宇邦矿业及其他子公司产量合计32吨，占比0.28%（行业数据来源：中国金属网www.metalchina.com）。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务及主要业绩驱动因素
　　报告期，公司主营业务、主要产品、经营模式较2020年未发生重大变化，所从事的主要业务为有色金属采选业务、工业硫酸业务及相关产品贸易业务，主要产品为锌精矿、铅精矿、铜精矿、硫精矿、硫铁粉、工业硫酸、次铁精矿等，主要业绩来源于有色金属采选。此外，报告期内，公司结合自身产品开展相关贸易业务，进一步增强公司的市场参与度。
　　有色金属资源的开发与国内外宏观经济环境息息相关，公司业绩较大程度上依靠主要产品的产销量、市场价格及有色金属采选业务成本，全球经济景气度、有色金属市场供需状况、有色金属产能及库存等因素都对公司经营业绩构成影响。报告期内，新冠疫情防控进入常态化，公司通过有效把控产品生产及销售管理，努力降低疫情造成的不利影响。
　　（二）公司主要产品用途、工艺流程及主要经营模式
　　1、主要产品及用途
　　公司主要产品锌精矿、铅精矿、银精矿均为有色金属冶炼企业冶炼金属的原材料，作为最终产品的金属锌、铅、银的主要用途为：
　　（1）锌的用途
　　锌是自然界分布较广的金属元素，主要以硫化物、氧化物状态存在，锌具有良好的抗腐性和耐磨性，目前，在有色金属的消费中仅次于铜和铝，广泛应用于有色、冶金、建材、轻工、机电、化工、汽车、军工、煤炭和石油等行业和部门。
　　（2）铅的用途
　　目前最大的用处是制成铅蓄电池。在颜料和油漆中，铅白是一种普遍使用的白色染料。在玻璃中加入铅可制成铅玻璃，同时由于铅有很好的光学性能，可以制造各种光学仪器。铅还被用作制造医用防护衣以及建设核动力发电站的防护设施。
　　（3）银的用途
　　银具有优良的常温导电性、导热性、反射特性、感光成像特性、抗菌消炎特性等物理化学特性，作为催化剂、导电触电材料以及抗微生物剂等，被广泛应用在电子、可再生能源、航空航天、新能源汽车以及医疗卫生等工业领域，未来白银将在工业领域的新应用中发挥更重要的作用。
　　（4）工业硫酸的用途
　　工业硫酸的主要用途为：硫酸是基础化工原料，在国民经济各个领域中有着十分广泛的用处，有“工业之母”之称，主要用于肥料、冶金、石油精炼、农药、炸药、纺织、染料、塑料、油漆、电池、制革、颜料、药品和洗涤剂等行业。
　　2、主要产品的工艺流程
　　（1）铅精矿、锌精矿工艺流程
　　铅精矿、锌精矿最关键的生产环节是磨矿和浮选过程，生产工艺采用目前有色金属矿选矿最有效的浮选法。
　　（2）银的工艺流程
　　（3）工业硫酸工艺流程
　　临河新海的生产工艺为接触法，基本流程可分为六大工序，具体如下：
　　3、主要经营模式
　　（1）有色金属采选业务经营模式
　　采购模式：公司在物资采购时采用计划采购模式。首先，公司根据自身的生产经营计划制定相应的采购方案；然后，采购人员通过执行公司制定的《采购员岗位职责》，针对采购方案对需采购物品实行3家或3家以上供应商的询价购买，对所报价格进行比较筛选。另外，对能形成固定资产的重要设备则以招标或议标形式进行采购，在确保价格和质量的条件下，选择最佳的一方签订购销合同后购货。
　　生产模式：本公司铅锌矿采选业务分为采矿和选矿两个环节，其中采矿业务对外承包给第三方；选矿业务由公司自行负责。公司于每年初制定生产经营计划进行生产。采矿方面，公司在考虑采矿设备的运转情况和当地劳动力市场情况下，主要依据勘探报告书和地质储量报告编制采掘计划；选矿方面，公司依据当年编制的采掘计划编制入选矿量，同时考虑原材料价格变化、产品销售市场变动等因素及时调整入选原矿品种。
　　销售模式：以产定销，采用全产全销、公开报价、款到发货和货到付款等销售策略将主要产品铅锌矿销往长期合作的当地冶炼公司及相关有色金属贸易企业；部分硫精矿则销往临河新海用于生产硫酸。
　　（2）工业硫酸业务经营模式
　　采购模式：临河新海主要采购产品为硫精矿，采购模式为计划采购，临河新海主要从东矿采购制酸所需的硫精矿。
　　生产模式：临河新海于每年初编制年度生产计划，由生产部门负责执行。在具体生产中，生产部门将实际生产情况随时反馈于相关职能部门，并对生产计划做相应调整。
　　销售模式：临河新海主要采用以销定产的直销模式，利用产品优良品质，稳定两到三家主要客户，保证硫酸70%以上的销售量，然后将剩余部分产品销往周边区域，同时扩展多行业市场。
　　（三）报告期内公司进行的矿产勘探活动以及相关的勘探支出情况
　　1、公司下属各矿山企业保有资源量情况（金属量统计含伴生资源量）
　　截止2021年12月31日，公司下属四家子公司（东升庙矿业、金鹏矿业、中都矿业、宇邦矿业）保有资源储量为29,043.99万吨，铅金属量为1,202,796.44吨，锌金属量为3,377,158.45吨，铜金属量为15,329.05吨，金金属量为18,231千克，银金属量为18,217.5吨，菱铁矿236.49万吨，褐铁矿为418.82万吨。
　　（1）东升庙矿业，采矿权内合计保有的硫铅锌矿石量为12,242.91万吨，铅金属量为287,305.44吨，锌金属量为1,437,060.45吨，铜金属量为13,868.05吨。另有，菱铁矿236.49万吨，褐铁矿为418.82万吨。
　　（2）金鹏矿业保有矿石量为123.5万吨，包含铅金属量为31,906吨，锌金属量为37,896吨，金金属量为2,015千克，银64.8吨。
　　（3）中都矿业矿石总量为994万吨，铅金属量为41,909吨，锌金属量为32,940吨，铜金属量为1,461吨，金金属量为16,216千克，银146吨。
　　（4）宇邦矿业采矿权内保有矿石量为15,733.58万吨，银金属量18,006.7吨，铅金属量为842,248吨，锌金属量为1,869,203吨。
　　2、报告期内，公司下属各矿山企业的资源勘探情况及支出情况
　　2021年东矿、金鹏矿业、宇邦矿业三个子公司共投入6,234.46万元，其中坑内钻（浅钻）29,505.60m，费用为1,773.76万元；坑内钻化验样品为9,142件，费用为13.71万元；坑探为13,069.7m，费用为4,146.31万元；刻槽样品13,604件，费用为222.60万元。具体情况如下：
　　（1）东矿：
　　东矿2021年生产探矿及资源勘探情况主要包括：
　　①采矿权范围内生产探矿坑内钻探21,772m，费用共238.16万元（不包括钻机折旧）；②巷道工程探矿11,978.8m，费用共4,101.54万元，巷道工程后期可为采矿所利用；③井下刻槽取样12,754个，费用共66.09万元；
　　④2021年度未开展边深部探矿工作，未发生边深部探矿费用。
　　2021年度合计支出探矿费用4,419.50万元。
　　（2）宇邦矿业：
　　宇邦矿业2021年探矿及资源勘探情况主要包括：
　　深边部探矿：钻探工程完成7个钻孔施工，累计进尺5,993.1米，共取样24,533件。地质探矿费用1,506.86万元。
　　新立矿权普查：高精度磁测5.97KM2，激电中梯5.97KM2及其他地质工作，普查费用78.08万元。
　　巷道工程探矿846.9m，刻槽取样850件，生产探矿费用149.90万元。
　　2021年度合计支出探矿费用1,734.84万元。
　　（3）金鹏矿业：
　　金鹏矿业2021年探矿及资源勘探情况主要包括：
　　生产探矿马山采区坑内钻1,740.5米，费用为28.74万元；坑探244m，费用44.77万元;刻槽化验费用6.61万元。
　　2021年度合计支出探矿费用80.12万元。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、矿产资源优势
　　公司具有丰富的矿产资源，其中主要矿山东矿所在矿区位于东升庙多金属硫铁矿系大型锌硫矿床，其铅锌、硫铁矿储量在国内名列前茅。为进一步增强资源优势、提升自身核心竞争力和可持续发展能力，报告期内公司完成了银多金属矿宇邦矿业65%股权的收购，该矿目前拥有的备案储量排名全球第七，亚洲第一，并且该矿矿床规模大，具有较大探矿增储潜力。此外，公司积极推进资产注入的国城实业，拥有的大苏计露天开采钼矿属于国内大型钼金属矿床，注入后将进一步增强公司盈利能力及发展后劲。
　　2、生产规模优势
　　目前，矿山企业正在向规模大型化、装备科技化、生产自动化、管理信息化等方向发展。东矿已取得350万吨/年的采矿证，可通过扩产进一步提升了公司在国内铅锌矿采选行业的地位，使自身在与下游冶炼企业合作中处于更加有利的主导地位。此外，宇邦矿业将逐步通过技改扩建释放产能，进一步提高自身生产规模。公司积极推进国城实业资产注入，其500万吨/年产能在国内名列前茅，注入后将使公司在钼行业占有一席之地。
　　3、地域区位优势
　　公司主要矿山多位于内蒙古自治区，内蒙古地区为我国铅锌矿主要产地之一，该地区有色金属采选和冶炼均已形成完整的产业链，且国家产业政策和税收政策对该地区具有一定扶持力度。此外，公司下属各矿山企业均邻近城镇，交通运输条件便利，有利于公司矿产品的销售。
　　4、生产技术优势
　　现代矿山企业的竞争主要体现在企业资源配置的效率，专有技术、核心技术和技术创新是提高效率的重要途径。公司下属企业东矿公司，拥有先进的直径6.4*3.3m半自磨机生产设备，有效实现了选矿的全流程自动化。该企业先后获得一系列行业奖项证书，其中：“复杂空区灾害隐患环境下倾斜厚矿体安全高效连续回采关键技术”曾荣获中国有色金属工业科学技术奖三等奖；采矿厂、尾矿库获得安全生产标准化二级企业证书；选矿厂获得安全生产标准化三级企业证书。此外，公司报告期内并购的宇邦矿业将通过引入先进的光电干抛技术，有助于提高入选品位、降低选矿成本。
　　5、人力资源优势
　　公司拥有一支优秀的管理团队，在矿山生产经营和资本运营方面具有丰富从业经验；同时，公司技术团队中骨干人员均具备十年以上的地质和矿山工作经验。此外，公司高度重视并将继续坚持人力资源战略，通过构建具有市场竞争力的员工薪酬体系和激励政策，更好地实现留住人才、吸引人才的战略目标。

　　四、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　作为重要的非可再生性自然资源，矿产资源既是日常生活材料的重要来源，又是极其重要的社会生产原料，是人类社会赖以生存和发展不可或缺的物质基础。因此，矿山行业作为我国国民经济的重要基础产业，在国民经济运行中发挥着举足轻重的作用。传统有色金属行业为周期性行业，全球经济状况、重大经济政治事件等因素对有色金属价格影响较大，随着近年来中国GDP增速放缓，全球经济衰退预期以及贸易不确定性增强；近年来，国家对有色金属行业加大了产业扶持力度，优化行业布局，建立和完善了矿产资源储备与规划体系，大幅度提高了矿产资源勘探和合理开发利用效率，强化矿业资源开发的深度和广度，推动有色金属行业生产和利用方式的转变。在“双碳”目标推动下，新兴产业及新能源产业景气度将不断提升，将为新能源金属行业带来更多机遇。
　　（二）发展战略
　　近年来，公司通过收购重点布局银、钼等稀贵金属领域，优化配置资源品种结构，全力打造以稀贵金属为核心，以传统铅锌铜等有色金属为基础，以矿产资源综合利用为辅的三位一体的集群化业务发展模式。
　　（三）2022年生产经营计划
　　2022公司，年计划开采铅锌铜银钼原矿935.5万吨，计划生产铅、锌、铜合计5.63万金属吨，银106金属吨，钼5,945金属吨，硫精矿17.7万吨，硫铁粉24.5万吨，硫酸22.32万吨，次铁精矿20.85万吨，并计划生产钛白粉1.5万吨；此外，公司还将结合自身产品继续开拓相关贸易业务。
　　上述计划是基于公司现有和拟并购企业矿山的矿产资源、以及对行业环境和经济发展趋势的判断，能否达成取决于宏观经济环境、行业发展状况、市场价格情况及公司管理效能等诸多因素，存在一定不确定性。公司将根据产品市场行情状况及公司业务实际经营情况对产量预算指标适时进行合理调整。
　　（四）为完成2022年目标任务拟采取措施
　　1、全面确保安全生产落实到位
　　安全是企业持续发展的重要前提和保障，因此必须牢固树立安全意识，坚持安全发展。安全生产重在班子重视，重在落实责任，重在预防检查，重在整改落实，重在教育宣贯。日常生产经营中，要保证机构、编制和人员到位，安全管理要做到无死角、全覆盖。公司要定期、不定期开展安全生产专项检查活动，通过交叉检查、强化整改、互相监督、定期评比，切实做好矿山安全生产管理工作。
　　2、打造高效企业管理运行环境
　　公司总部将进一步加强基础管理工作，各子公司要根据企业管理特点和总部管控需要，强化细项各项管理工作。公司将从基础数据统计、标准、制度和流程等方面，真正做到企业管理有章可循、有据可查、业务规范、流程顺畅，打造高效的企业管理运行环境，营造公开、公平、公正、透明的企业文化。
　　3、坚决落实年度生产经营目标
　　公司各单位以业绩和目标为导向，坚定不移落实年度生产经营目标任务。各单位要根据本单位实际情况，将已经确认的年度经营目标分解成季度目标和月度目标，将具体任务落实到人，通过条线分解，落实到每个部门、每名员工身上，相互协作，确保年度目标的实现，同时，要通过提高采出矿量、入选品位和回收率等措施，提高产品产量。
　　4、进一步强化企业财务管理工作
　　公司财务管理严格预算管理为基础，以成本控制为中心，以资金管理为主线。公司各单位要继续深化全面预算管理，细化预算编制，力求实现预算目标科学、资源配置合理、内容准确完整；通过加强预算审核、调配、分析、执行跟踪和监督，将预算执行情况纳入企业经营管理人员的考核评价体系；通过定期召开成本分析会，找出成本波动的关键因素，采取行之有效的管控措施降低成本，加强成本控制力度。此外，公司将合理安排资金使用计划，努力提高资金利用效率。
　　5、加快推进信息化、数字化、智能化矿山建设
　　公司将统筹规划、分步实施信息化建设，并将加快信息系统集成模块化建设。2022年，公司将在重点业务条线和重点矿山，全面推行信息化、数字化、智能化矿山建设的试点，打造信息化示范样板。此外，公司还将加快建设可视化生产调度指挥系统，保证工作效率，畅通工作渠道。
　　6、加强企业文化建设
　　2022年，公司文化建设将在搭建文化宣传平台的基础上，重点围绕经树立经营理念和体现管理者思路方面，不断提炼文化精髓，逐渐形成“方向明确、灵魂饱满”的企业核心价值观和文化体系。公司各单位将积极围绕企业核心价值观，进一步完善相应的考评机制、决策体系、奖惩机制、薪酬体系，将企业文化落实到管理体系和业务流程的各个环节，充分发挥企业文化的力量，驱动企业的不断发展。
　　（五）可能面对的风险及解决方案
　　1、市场风险
　　公司主营业务为有色金属采选，有色金属行业为周期性行业，产品价格波动较大。如果铅、锌等市场价格受全球经济状况、我国经济发展情况、重大经济政治事件等方面的负面影响出现大幅下跌，或公司销售精矿产品时对有色金属价格走势发生误判，公司经营业绩将受到较大不利影响。公司将通过加强市场价格预判、采用点价销售模式等有效措施降低市场价格波动对经营的影响。
　　2、经营风险
　　报告期内，公司主要的生产运营矿山为东升庙矿山，若东升庙矿山出现如安全生产事故、自然灾害等经营风险，导致其较长时间无法正常生产经营，将对公司盈利能力造成较大不利影响。公司将通过加强内部矿山资源勘探以及寻求外部优质矿山并购机会等措施，进一步增加公司矿产资源储量，降低公司对单一矿山的依赖度。截至目前，公司成功完成宇邦矿业65%股权收购事项，并正在积极推进国城实业注入项目，在丰富公司矿产品种的同时，努力降低相关经营风险。
　　3、环境保护风险
　　在矿产资源采选、硫酸生产等过程中会产生废石、废水、废渣及废气等废弃物，虽然公司对该等废弃物已严格按照环保相关要求进行处理和排放，但随着我国市场经济的发展、居民生活水平的改善和社会环保意识的增强，国家对环境保护工作日益重视，相关环保法律、法规的要求也将更加严格。如果国家进一步提高环保标准或出台更为严格的环保政策，公司可能需要追加环保投入，进而导致经营成本提高，降低企业盈利能力。公司将严格按照相关要求逐步加强环保投入，降低环保政策变动对公司经营的不利影响。
　　4、原矿石开采风险
　　公司根据矿产资源储量、矿体品位、形态、规模、岩层状况等方面的综合情况，科学确定矿山开发利用方案。但由于勘查信息可能与实际情况存在一定差异，使得先期确定的矿山开发方案在实际开采过程中可能需要动态调整，导致相应的采矿计划可能无法完全达到预期目标，进而对公司生产经营产生不利影响。公司将通过加强矿产资源勘探、开采等专业团队建设，以及对下属矿企开展数字化矿山建设，并根据市场行情科学合理制定采矿计划，以降低原矿开采的不确定性。
　　5、政策风险
　　由于目前国家实行采矿、探矿有偿取得制度，矿产经营企业必须获得采矿权或探矿权许可证后，方可在许可期限和规定范围内开展采矿或探矿活动。此外，探矿权证须在转为采矿权证后方可进行采矿活动，许可期满可申请续期。如果公司控制的矿产资源无法及时获得采矿权证或在该等权证到期时未能及时延续，可能对公司生产经营产生一定的不利影响。
　　6、安全生产风险
　　由于采矿活动会对矿体及周围岩层造成不同程度的破坏，采矿过程中可能出现片帮、冒顶等事故，因此存在安全生产风险。公司目前已建立了完整的安全责任体系，并健全了安全管理制度，但在安全生产管理中仍可能存在一些容易出现疏忽的环节，因此矿山的安全标准化工作还需要不断提升。如果发生安全生产事故，将对公司经营业绩和品牌声誉造成负面影响。因此，生产安全重于泰山，需要常抓不懈，企业对于生产安全如何强调也不为过。公司将定期开展安全生产检查活动，通过交叉检查、强化整改、互相监督、定期评比等多种措施，切实抓好矿山安全生产管理工作，坚决杜绝生产安全事故的发生。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务及主要业绩驱动因素
　　报告期内，公司主营业务、经营模式等较上年未发生重大变化。公司所从事的主要业务为有色金属采选业务及工业硫酸生产业务，主要产品为锌精矿、铅精矿、铜精矿、银精矿、硫精矿、硫铁粉、工业硫酸、次铁精矿等，报告期有色金属采选业务收入占同期营业收入的88.58%，为公司主要业绩来源。公司从事的主要业务为锌、铅等有色金属和银等贵金属采选，并以此为基础积极开展矿山综合利用。报告期内，公司完成了宇邦矿业双尖子山银铅矿并购项目。
　　公司经营业绩主要与自身主要产品的产销量、市场价格及有色金属采选业务成本有关，而有色金属、贵金属资源的开发与国内外宏观经济环境息息相关，因此全球经济景气度、市场供需关系、行业的产能和库存水平等因素都将影响公司经营业绩。
　　（二）公司产品情况及经营模式
　　1、主要产品及用途
　　公司主要产品锌精矿、铅精矿、银精矿均为有色金属冶炼企业冶炼金属的原材料，作为最终产品的金属锌、铅、银的主要用途为：
　　（1）锌的用途
　　锌是自然界分布较广的金属元素，主要以硫化物、氧化物状态存在。由于锌具有良好的抗腐性和耐磨性，被广泛应用于有色、冶金、建材、轻工、机电、化工、汽车、军工、煤炭和石油等行业领域，目前锌在有色金属的消费量方面仅次于铜和铝。
　　（2）铅的用途
　　目前，铅的最大用处是生产制造铅蓄电池。而在颜料和油漆中，铅白是一种普遍使用的白色染料；在玻璃中加入铅，可制成铅玻璃；同时，由于铅具有很好的光学性能，可以制造各种光学仪器。此外，铅还被用于制造医用防护衣以及建设核动力发电站的防护设施。
　　（3）银的用途
　　银具有优良的常温导电性、导热性、反射特性、感光成像特性、抗菌消炎特性等物理化学特性，作为催化剂、导电触电材料以及抗微生物剂等，被广泛应用于电子、可再生能源、航空航天、新能源汽车以及医疗卫生等工业领域，未来白银将在更多工业领域的新应用中发挥更加重要的作用。
　　2、主要经营模式
　　（1）有色金属采选业务经营模式
　　采购模式：公司在物资采购时采用计划采购模式。首先，公司根据自身的生产经营计划制定相应的采购方案；之后，采购人员通过执行公司制定的《采购员岗位职责》，针对采购方案对需采购物品实行3家或3家以上供应商的询价购买，对所报价格进行比较筛选。此外，对能形成固定资产的重要设备则以招标或议标形式进行采购，在确保价格和质量的条件下，选择最佳的一方签订购销合同后购货。
　　生产模式：公司按照每年初制定的生产经营计划进行生产。本公司铅锌矿采选业务分为采矿和选矿两个环节，其中，采矿业务对外承包给第三方；选矿业务则由公司自行负责。采矿方面，公司在考虑采矿设备的运转情况和当地劳动力市场情况下，主要依据勘探报告书和地质储量报告编制采掘计划；选矿方面，公司依据当年编制的采掘计划编制入选矿量，同时考虑原材料价格变化、产品销售市场变动等因素及时调整入选原矿品种。
　　销售模式：公司以产定销，采用全产全销、公开报价、款到发货和货到付款等销售策略将主要产品铅锌矿销往长期合作的当地冶炼公司及相关有色金属贸易企业。此外，部分硫精矿销往临河新海用于生产硫酸。
　　（2）工业硫酸业务经营模式
　　采购模式：临河新海主要从东矿采购制酸所需的硫精矿，采购模式为计划采购。
　　生产模式：临河新海于每年初编制年度生产计划，由生产部门负责执行。在具体生产中，生产部门将实际生产情况随时反馈于相关职能部门，并对生产计划做相应调整。
　　销售模式：临河新海主要采用以产定销的直销模式，凭借产品优良品质，稳定二至三家主要客户，保证70%以上的硫酸销售量，然后将剩余部分产品销往周边区域，同时扩展多行业市场。
　　（三）公司所属行业的发展阶段、周期性特点及在全行业或区域市场的市场地位情况
　　（1）公司所属行业的发展阶段、周期性特点
　　1）工业金属发展趋势：①国内环保政策趋严，企业环保投入增加，进入门槛不断提高，促进行业向头部企业集中，工业金属头部企业长期价值将不断凸显；②我国工业金属矿产资源存在不同程度的对外依赖，近年来国内龙头矿企纷纷走出国门，开展海外资源并购已成行业发展趋势，而具有丰富并购经验的企业将占据先机；③未来工业金属会趋向于高性能、高精度、低能耗的发展方向，随着新能源、新材料等新兴产业的快速发展，市场对工业金属的需求将进一步增加。
　　2）钛白粉发展趋势：目前，中国钛白粉生产企业总计达40多家，而海外则不足15家。近年来，由于世界经济的逐步复苏，加之涂料、塑料两大工业领域的景气度提升，全球钛白粉市场需求持续上升。
　　（2）公司所属行业的市场地位
　　多年来，公司坚持以资源为基础的经营策略，以内生与外延相结合的发展模式，一方面苦炼内功，加强对公司现有矿山的精细化管理，促进降本增效；另一方面，开拓国际化视野，积极寻求外部优质矿产资源，丰富资源储量。报告期内，公司完成对宇邦矿业65%股权的收购，宇邦矿业所属双尖子山银矿是目前国内发现的储量最大的银矿，其银金属储量排名全球第七、亚洲第一，未来增储前景良好。此外，公司积极推进国城实业资产注入项目，国城实业所属大苏计钼矿属于国内超大型钼金属矿，其500万吨/年技改扩能项目已于去年完成并达产达标，注入后将进一步增强公司盈利能力和发展后劲。
　　（四）经营情况的讨论与分析
　　1、行业生产运行情况
　　（1）2021年受经济复苏和适度宽松的货币政策影响，上半年有色金属价格持续上涨，为上游产业带来业绩增厚的同时，也对下游产业造成一定成本压力。5月，国家开始采取措施，遏制部分大宗商品价格过快上涨，其中包括部分有色金属品种；6月，国家物资储备调节中心决定从当月底开始向市场投放铝、锌、铜等品种的国家储备。由此，部分有色金属大宗商品价格出现阶段性震荡回落。
　　（2）冶炼产品产量快速增长。据国家统计局数据，2021年1-6月，我国十种有色金属产量为3,254.9万吨，同比增长11.0%。其中，精炼铜产量515.4万吨，同比增长12.2%；原铝产量1,963.5万吨，同比增长10.1%；铅产量360.9万吨，同比增长20.9%；锌产量327.2万吨，同比增长5.0%。
　　2、行业基本金属价格
　　根据中国有色金属工业协会数据，2021年1-6月，国内铜现货平均价为66,636元/吨，同比上涨49.2%；铝现货平均价为17,421元/吨，同比上涨31.6%；铅现货平均价为15,221元/吨，同比上涨5.8%；锌现货平均价为21,843元/吨，同比上涨29.1%。
　　3、公司经营总体运行情况
　　报告期内公司实现营业收入52,448.57万元，较上年同期上升39.01%；报告期实现利润总额14,826.10万元，较上年同期上升146.24%；实现归属于上市公司股东的净利润12,119.08万元，较上年同期上升146.74%。报告期内，公司累计开采各类矿石126.28万吨，累计处理各类矿石130.22万吨，累计销售各类金属精矿24,273.68吨、硫精矿149,593.12吨、银精矿16,684.89千克、硫铁粉152,197.17吨、硫酸73,151吨、次铁精粉66,364吨。
　　（1）公司生产经营运行情况
　　报告期内，公司累计开采各类矿石126.28万吨，累计处理各类矿石130.22万吨。
　　（2）公司主要产品销售价格情况
　　报告期内，受市场影响，公司主要产品铅精矿平均销售价格10,963.22元/金属吨，较上年同期上涨14.87%；锌精矿平均销售价格14,382.68元/金属吨，较上年同期上涨幅度39.61%；银精矿平均销售价格4.17元/克，较上年同期上涨36.27%。

　　二、核心竞争力分析
1、矿产资源优势
作为重要的非再生性自然资源，矿产资源既是生活资料的重要来源，又是极其重要的社会生产资料，是人类社会赖以生存和发展的不可或缺物质基础。因此，矿山行业作为我国国民经济的基础产业，在国民经济中发挥重要作用。内蒙古地区为中国铅锌矿主要产地之一，公司主要矿山东矿的铅锌矿石储量在该地区具有资源优势。报告期内，为进一步增强资源优势、提升自身核心竞争力和可持续发展能力，公司完成了对宇邦矿业65%股权的收购，宇邦矿业银多金属矿备案银储量为目前国内最大，该矿银金属量排名全球第七，亚洲第一，并且该矿银铅锌矿化范围广，未来增储前景良好。此外，公司积极推进国城实业资产注入事项，其所属大苏计钼矿属于国内超大型钼金属矿床，500万吨/年技改扩能已于去年完成并达产达标，注入后将进一步增强公司盈利能力及发展后劲。
2、地域区位优势
公司主要矿山东矿位于内蒙古巴彦淖尔，该地区有色金属采选和冶炼均已形成完整的产业链，且国家产业政策和税收政策对该地区具有一定扶持力度。此外，公司下属各矿山企业均邻近城镇，运输条件便利，有利于公司矿产品的销售。
3、生产规模优势
目前，矿山企业向规模大型化、装备科技化、生产自动化、运输无轨化、管理信息化方向发展。公司通过扩产实现了百万吨级的铅锌矿年生产规模，提升了公司在国内铅锌矿采选行业的地位，使自身在与下游冶炼企业合作中处于更加有利的主导地位。
4、工业技术优势
现代矿山企业的竞争主要体现在企业资源配置的效率，主要依靠专有技术、核心技术和技术创新实现。公司下属企业东矿公司，拥有先进生产设备，采用直径6.4*3.3m半自磨机，实现了选矿全流程自动化。该企业的“复杂空区灾害隐患环境下倾斜厚矿体安全高效连续回采关键技术”曾荣获中国有色金属工业科学技术奖三等奖，采矿厂、尾矿库获得安全生产标准化二级企业证书，选矿厂获得安全生产标准化三级企业证书。此外，公司报告期内并购的宇邦矿业引入了先进的光电干抛系统，有助于减少进入磨浮矿量、提高入选品位、提高回收率、减少尾矿排放量及降低人工成本。
5、人力资源优势
公司拥有一支优秀的管理团队，在矿山生产经营和资本运营方面具有丰富从业经验；同时，公司技术团队中骨干人员均具备十年以上的地质和矿山工作经验。此外，公司将继续坚持人力资源战略，构建具有市场竞争力的薪酬体系，更好地实现留住人才、吸引人才的战略目标。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、产品市场风险
公司主营业务为有色金属采选，有色金属产品价格受该行业周期性影响波动较大。如果铅、锌等市场价格受全球经济状况、国内经济发展情况、重大政治经济事件等方面的影响出现大幅下跌，或公司销售精矿产品时对有色金属价格走势发生误判，将对公司经营业绩造成较大不利影响。公司将通过加强市场价格预判、点价销售模式等有效措施，降低市场价格波动的影响。
2、生产经营风险
报告期内，公司生产运营的主要矿山为东矿，若该矿山出现安全生产事故、自然灾害等重大经营风险，造成矿山长时间无法正常生产经营，将导致公司盈利能力受到较大不利影响。公司将通过加强内部矿山勘探以及寻找外部优质矿山并购机会等措施，进一步增加自身矿产资源储量，降低对单一矿山的依赖程度。目前，公司已完成宇邦矿业65%股权收购事项，并正积极推进国城实业注入，在不断丰富自身产品种类的同时，有效降低相关经营风险。
3、环境保护风险
由于在矿产资源采选、硫酸生产过程中会产生废石、废水、废渣和废气等，公司已严格对废弃物进行处理和排放，以符合环保方面相关要求。但随着经济社会的发展、人民生活水平的改善和社会环保意识的增强，以及国家对环境保护工作的日益重视，国内相关法律、法规的要求将愈发严格。如果国家提高环保标准或出台更加严格的环保政策，公司需要追加环保投入，这将导致公司经营成本提高，进而降低公司盈利能力。公司将进一步加强环保投入，降低相关政策变动对公司经营的影响。
4、原矿石开采风险
公司需要根据矿产资源储量和品位、矿体形态以及岩层状况等方面情况，综合确定矿山开发方案。但由于勘查信息与实际开采情况可能存在较大差异，因此先期确定的矿山开发方案是否可行存在不确定性，这将导致公司制订的采矿计划可能无法达到预期目标，从而对公司生产业务开展和经营业绩产生不利影响。公司将加强矿产勘探、开采等专业化团队构建，对公司下属矿山进行数字化建设，并根据市场情况科学合理制定采矿计划，有效降低原矿开采风险。
5、政策风险
由于目前国家实行采矿、探矿有偿取得制度，矿产经营企业必须获得采矿权、探矿权的许可证后，方可在许可期内和规定范围内进行采矿或探矿活动。此外，探矿权必须转为采矿权后方可进行采矿活动，许可期满可以申请续期。如果本公司控制的矿产资源无法及时获得采矿权或在该等权利期满时未能及时续期，可能对公司生产经营产生一定影响。
6、安全生产风险
公司目前已建立了完整的安全责任体系，并健全了安全管理制度，但矿山的安全标准化工作还需要不断提升，在安全生产管理中仍可能存在一些容易出现疏忽的环节。而如果发生安全生产事故，将对公司经营业绩和品牌声誉造成负面影响。公司将定期开展安全生产检查活动，通过交叉检查、强化整改、互相监督、定期评比等多种措施，切实抓牢矿山安全生产管理工作。 收起▲

　　一、概述
　　报告期外部经营环境
　　2020年，新冠疫情在全球蔓延使世界经济遭遇历史性衰退，中国率先在疫情防控工作和经济复苏方面取得了一定成果，对国内金属价格上涨提供支撑。但受全球范围内贸易保护主义、资源民族主义及全球经济衰退等方面影响，2021年矿业的外部环境依然复杂多变。
　　2020年以来，全球金属矿业市场受疫情及前期价格低迷影响，铜、锌价格一度跌至过去两年低位，后期基本金属供应进入整体趋紧周期，形成V型反转，开始逐步复苏。
　　1、国际锌、铅、铜价格情况
　　报告期伦锌最高上探至2,900美元/吨，最低触及1,763美元/吨，年底收于2,749美元/吨，全年均价为2,279美元/吨，同比下跌9%。报告期伦铅最高上探至2,138美元/吨，最低触及1,570美元/吨，年底收于1,988.50美元/吨，全年均价为1,836美元/吨，同比下降8.4%；报告期伦铜最高上探至8,028美元/吨，最低触及4,371美元/吨，年底收于7,753.5美元/吨，全年均价为6,199美元/吨，同比上涨3.23%。
　　2、国内锌、铅、铜价格情况
　　报告期国内，锌现货均价18,275元/吨，较2019年均价20,277元/吨，下降2,002元/吨，跌幅9.9%（报告期，沪锌价格在2020年3月触及年内低位14,245元/吨，随后一路震荡上扬并在2020年12月取得年内高点22,305元/吨，截至12月31日收盘价20,675元/吨，年内涨幅为15.18%）。铅现货均价14,626元/吨，较2019年均价16,538元/吨，下跌1,912元/吨，跌幅11.56%（报告期，沪铅价格在经历年内低点12,620元/吨后触底回升，2020年8月触及年内高点16,585元/吨后再度下滑。截至12月31日收盘价14,625元/吨，年均价14,672元/吨，同比下降11.4%）；铜现货均价48,737元/吨，较2019年均价47,642元/吨，上涨1,095元/吨，涨幅2.3%。
　　3、公司主要产品价格情况
　　公司主要业绩来源于有色金属采选业务，主要产品为锌精矿、铅精矿和铜精矿等，销售价格以上海有色金属网价格扣减冶炼厂加工费和利润分成确定，受市场价格变动和加工费影响较大。1)2020年，锌精矿年均结算单价与上年同期相比基本持平。在产品市场价格受原料供需趋紧的同时，锌冶炼加工费迅速下降，2020年四季度锌矿加工费加利润分成自年初6,050元/金属吨，下跌至4,300元/金属吨，导致公司锌精矿四季度销售结算单价较年初大幅上升。2)铅精矿加工费2020年初最高为3,600元/金属吨，全年平均为2,956元/金
　　属吨，较2019年平均加工费2,420元/金属吨高出536元/金属吨，主要系铅精矿供应宽松，铅价下跌，加工费升高。3)2020年公司铜精矿计价系数较2019年平均提高2%。
　　报告期公司经营回顾
　　报告期，面对全球新冠疫情爆发，经济下行，中国经济增速放缓，有色金属需求处周期下行阶段，重要矿产品价格大幅下跌。公司积极应对市场形势，依照“从严治厂”、“精细化成本管控”、“挖潜增效”管理原则，大力推进精细化采矿和班组成本核算，持续开展比技术指标、比单位成本、比技术创新等活动，有效降低变动成本，规范供应采购管理，最大限度减轻疫情及市场环境对公司经营造成的不利影响，基本保障了全年总体运营的平稳。
　　（一）2020年度生产经营指标的完成情况
　　报告期内，全年累计实现营业收入90,757.48万元，比上年同期下降11.07%；实现归属于上市公司股东的净利润14,715.89万元，比上年同期下降14.75%；累计开采铅锌矿石186.38万吨，铜矿石22.96万吨；累计处理铅锌矿石197.19万吨，铜矿石23.57万吨；生产锌精矿47,164.04金属吨、铅精矿6,410.74金属吨、铜精矿1,869.85金属吨、硫精矿272,501.28吨、硫铁粉255,200.39吨、硫酸135,789.00吨、次铁精矿128,879.00吨。
　　（二）报告期重大项目的建设情况
　　1、国城资源综合循环利用项目建设情况
　　（1）手续办理方面，完成项目施工、工艺技术论证、项目备案、第一批土地征占、临时取水许可证、项目环境影响评价报告批复、项目水土保持方案批复等相关手续；完成能评报告、安评报告的编制，以及自备净水、污水处理和排水方案的编制；
　　（2）土建施工方面，完成厂区场坪、施工道路、地基强夯实验，维修车间、混凝土搅拌站、硫酸装置车间厂房基础工程等；
　　（3）设备采购方面，大型长周期设备已完成招标，进入生产制造阶段。
　　2、东矿技改项目建设情况
　　（1）180万吨/年采矿工程扩能技改项目：该项目一期工程已完成，二期工程进展顺利。1#斜坡道已全部完工；2#斜坡道已完成总工程量的75%。
　　（2）采空区治理工程项目：充填系统输送管道全部完成，已完成了11#矿体04-08采空区13万立方米的充填工程量。
　　（三）内控体系建设情况
　　报告期内，公司坚持合法合规经营、绩效结果导向、重视安全环保工作、加强人才梯队建设和人才培养机制等方面的经营管理理念。体系建设方面，推进全面预算和成本管理体系，加强投资决策及方案论证系统建设；信息化建设方面，推广供应链、行政办公、数据分析、生产管理等系统在试点公司的实施使用。
　　（四）安全环保责任履行情况
　　2020年，按照年度安全生产会议精神，公司上下深入贯彻落实安全生产、环境保护工作要求，进一步强化安全生产、环境保护发展理念和红线意识，深入开展各类安全环保隐患排查整改活动，狠抓各项安全环保措施落实，基础设施条件得到明显改善，管理水平进一步提升，全年主体未发生工亡事故、环境污染事故，形势总体平稳。
　　（五）托管企业管理情况
　　为发挥公司从事矿业资源专业管理和运营优势，有效避免与控股股东同业竞争，报告期内控股股东委托公司对国城实业、博海矿业、西藏圣凯等11家矿业公司进行托管。托管期间，公司加强了对托管企业的综合管理，积极解决各企业面临的专项问题，就信息化管理、人力资源、生产运营、基建工程等多方面给予支持，取得了较为显著的成果，如国城实业完成500万吨/年技改扩能建设并顺利达产达标。
　　二、主营业务分析
　　1、概述
　　注：
　　1、销售费用同比下降86.32%，主要系东矿销售运费同比减少所致；
　　2、财务费用同比下降25.42%，主要系报告期利息收入同比增加所致；
　　3、经营活动产生的现金流量净额同比下降22.39%，主要原因：
　　（1）经营活动现金流入本年金额较上年下降26.31%，报告期主要产品平均售价同比下降，销售现金回笼本年金额较上年下降25.59%；报告期收到各项保证金低于上年同期，影响收到其他与经营活动有关的现金同比下降58.36%；
　　（2）经营活动现金流出本年金额较上年下降27.82%，购买商品、劳务支出较上年同期下降20.67%，各项税费支出较上年同期下降39.95%；
　　（3）受经营活动现金流入和流出量的共同影响，经营活动产生的现金流量净额本年金额较上年下降22.39%。
　　4、投资活动产生的现金流量净额同比下降514.28%，主要系报告期支付宇邦矿业股权转让款及国城资源项目建设支出导致投资现金净流量同比大幅减少；
　　5、筹资活动产生的现金流量净额同比上升330.52%，主要系报告期发行可转换公司债券收到募集资金及上年回购股票支出所致；
　　6、现金及现金等价物净增加额同比增加115.2%，主要系报告期发行可转换公司债券收到募集资金及支上年回购股票大额支出所致。主要系报告期主营业务利润同比下降，当期所得税费用减少所致。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，其主要核心竞争力如下：
　　1、资源优势。矿产资源作为重要的非再生性自然资源，是人类社会赖以生存和发展不可缺少的物质基础，它既是生活资料的重要来源，又是极其重要的社会生产资料，矿山企业是我国国民经济的基础产业，在国民经济中起着重要作用。内蒙古地区为中国铅锌矿主要产地之一，公司主要矿山东矿的铅锌矿石储量在内蒙地区具有优势。报告期内，为进一步增强资源优势、提高自身核心竞争力和可持续发展能力，公司实施宇邦矿业股权收购计划，宇邦矿业银多金属矿项目备案银储量系目前国内最大，该矿银金属量排全球第七，亚洲第一，且该矿的银铅锌矿化范围广，未来增储前景良好。截至本报告披露日，宇邦矿业65%股权并购已完成。另，公司积极推进国城实业资产注入事项，其所属大苏计钼矿属于国内超大型钼金属矿床，现500万吨/年技改扩能已完成并达产达标，注入后将进一步增强公司核心竞争力及可持续发展能力。
　　2、区位优势。公司主要矿山东矿位于内蒙古巴彦淖尔，该地区有色金属采选和冶炼均形成了完整的产业链，国家产业政策和税收政策对该地区有一定倾斜。另公司下属各矿山企业及冶炼厂均邻近城镇，运输条件好，方便公司矿产品的销售。
　　3、生产规模优势。目前矿山企业向规模大型化、装备大型化、生产自动化、运输无轨化、管理信息化方向发展，公司现已通过扩产形成年铅锌矿200万吨的生产规模，提升了公司在国内独立铅锌矿采选企业的行业地位，使本公司在与下游冶炼企业合作中更加有利而主动。
　　4、工业技术优势。现代矿山企业的竞争体现的是企业资源配置的高效性，主要依靠专有技术、核心技术和技术创新。公司下属企业东矿公司，生产设备先进，采用直径6.4*3.3m半自磨机，实现了选矿全流程自动化；“复杂空区灾害隐患环境下倾斜厚矿体安全高效连续回采关键技术”曾荣获中国有色金属工业科学技术奖三等奖，采矿厂、尾矿库获得安全生产标准化二级企业证书，选矿厂获得安全生产标准化三级企业证书。公司并购企业宇邦矿业引入光电干抛系统，提高了入选矿石品位，降低生产成本。光电干抛能够大幅度降低人工成本、减少进入磨浮矿量、提高入选品位、提高回收率、减少尾矿排放量等优势。
　　5、管理、生产经验优势。公司具有一支优秀的管理团队，在生产经营管理方面具有比较优势；公司技术团队生产经验丰富，主要技术人员具有十年以上的地质和矿山工作经验；公司重视矿产资源的综合开发利用，以降低损失率、贫化率、提高选矿回收率为生产管理目标；公司具有科学的人才规划和薪酬体系，人力资源优势明显。

　　三、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　公司所属有色金属行业为强周期行业，全球经济状况、重大经济政治事件等因素对有色金属价格影响较大，随着近年来中国GDP增速放缓，全球经济衰退预期以及贸易不确定性增强。有色金属工业作为国民经济重要的基础原材料产业，应用领域广泛，在经济社会发展以及国防科技工业建设等方面发挥着重要作用。近年来，国家对有色金属行业加大了产业扶持力度，优化行业布局，建立和完善了矿产资源储备与规划体系，大幅度提高了矿产资源勘探和合理开发利用效率，强化矿业资源开发的深度和广度，推动有色金属行业生产和利用方式的转变。同时，随着经济发展方式的转变和全民环保要求的提高，金属资源的循环利用，也成为行业的发展方向之一。
　　（二）发展战略
　　公司重点布局银、金、钼等稀贵金属领域，优化配置资源品种结构，形成以稀贵金属为核心，以传统铅锌铜等有色金属为基础，以矿产资源综合利用为辅的三位一体业务集群式发展模式。
　　（三）2021年生产经营计划
　　公司2021年计划开采铅锌铜银钼原矿910万吨，计划生产铅、锌、铜精矿合计6.23万金属吨，银金属150吨，钼金属5,500金属吨，硫精矿21.17万吨，硫铁粉21.98万，计划生产硫酸14.82万吨，生产次铁精矿12.67万吨。
　　以上计划是基于公司现有及已并购拟并购企业矿山资源、经济环境及预计经济发展趋势的判断，能否实现取决于宏观经济环境、行业发展状况、市场情况及公司管理团队的努力等诸多因素，存在不确定性，公司将根据市场状况及公司业务实际对上述产量预算指标进行适时调整。
　　以上经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者对此保持足够的风险意识。
　　（四）为完成2021年目标任务拟采取措施
　　1、强化安全环保理念，全面确保安全生产
　　安全是企业稳步发展的重要前提和保障，需要牢固树立安全发展理念。安全环保重在班子重视，重在落实责任，重在预防检查，重在整改落实，重在安全教育。要保证机构、编制和人员到位，保证安措资金落实。安全管理无死角，全覆盖。公司需要定期开展安全生产大检查活动，交叉检查，强化整改，互相监督，定期评比，切实做好抓实矿山安全生产管理工作。
　　2、全面强化企业各项基础管理工作，建立有效的母子公司管控体系
　　总部要全面加强基础管理工作，各子公司要根据企业管理特点和总部管控需要，强化细项管理工作。从基础数据统计、标准、制度和流程等方面，真正做到基础管理有章可循、有据可查、业务规范、流程顺畅，营造公开、公平、公正、透明的企业经营环境。
　　3、全面落实年度经营目标责任
　　公司各单位要以业绩和目标为导向，全面落实年度生产经营目标任务。要通过提高采出矿量、入选品位和回收率等措施，提高产品产量。各单位要根据本单位实际情况，将已经确认的年度经营目标分解成季度目标和月度目标，将具体任务落实到人，通过条线分解，落实到每个部门、每位员工身上，相互协作，确保年度目标的实现。
　　4、全面强化企业财务管理工作
　　财务管理要以预算管理为基础，以成本控制为重心，以资金管理为主线。公司各单位要继续深化全面预算管理，细化预算编制，力求预算目标科学，资源配置合理，内容完整准确。加强预算审核、平衡、分析、执行跟踪和监督，将预算执行情况纳入企业经营管理人员考核评价体系。加强成本控制力度，定期召开成本分析会，找出驱动成本的关键因素，采取行之有效的措施控制并降低成本。合理安排资金计划，提高资金利用效率。
　　5、加快推进信息化、数字化、智能化矿山建设
　　信息化建设要统筹规划、分步实施，公司将加快系统集成模块化建设。今年在重点业务条线和重点矿山，全面推行信息化、数字化、智能化矿山建设的试点，建立样板。公司要加快建设可视化生产调度指挥，保证工作效率，畅通工作渠道。
　　6、加强企业文化建设
　　2021年，公司文化建设将在搭建文化宣传平台的基础上，在围绕经营理念和体现管理者思想方面，提炼文化精髓，逐渐形成“方向明确、灵魂饱满”的企业核心价值观和文化体系，公司各单位积极围绕核心价值观，完善相应的考评机制、奖惩机制、决策体系、薪酬体系，将企业文化落实到企业管理和流程体系各个环节，以企业文化为力量，驱动企业的良性发展。
　　（五）可能面对的风险及解决方案
　　1、市场风险
　　公司主营业务为有色金属采选，有色金属行业为周期性行业，有色金属价格波动较大。如果铅、锌、铜市场价格受全球经济状况、我国经济发展情况、重大经济政治事件等方面的影响出现大幅下跌，或公司销售精矿产品时对有色金属价格走势发生误判，公司经营业绩将会受到重大不利影响。公司将通过加强市场价格预判、点价销售模式等措施降低市场价格波动的影响。
　　2、经营风险
　　报告期内，公司生产运营的主要矿山为东升庙矿山，若东升庙矿山出现重大经营风险，如安全生产事故、自然灾害等情况，导致东升庙矿山长时间无法正常生产经营，公司盈利能力将会受到重大不利影响。公司将加强体系内矿山勘探以及体系外优质矿山并购等措施，进一步增加公司矿产资源储量，降低公司对单一矿山的依赖。截至目前，公司已完成宇邦矿业65%股权收购事项，并正积极推进国城资源注入，丰富公司产品的同时以规避相关的经营风险。
　　3、环境保护风险
　　公司在矿产资源采选、硫酸生产过程中产生废石、废水、废渣及废气等废弃物。虽然公司生产经营过程中的废弃物已严格按照环保要求进行处理和排放，符合有关环保方面的要求。但随着经济的发展、人民生活水平的改善和环保意识的增强，国家对环境保护工作日益重视，国家环保法律、法规对环境保护的要求将更加严格。如果国家提高环保标准或出台更严格的环保政策，公司有可能需要追加环保投入，导致公司经营成本提高，降低公司的盈利能力。公司将进一步加强环保投入，减少环境政策变动对公司经营的影响。
　　4、原矿石开采风险
　　公司需要根据矿产资源储量、矿体品位、形态、规模、岩层状况等方面的情况，确定矿山开发方案，但勘查到的信息可能与实际开采过程遇到的情况存在较大差异，先期确定的矿山开发方案是否可行具有不确定性，导致公司制订的采矿计划可能无法达到预期目标，从而对公司业务和经营业绩产生不利影响。公司加强矿产勘探、开采等专业团队建设，对公司下属矿山进行数字化矿山建设，根据市场情况科学合理制定采矿计划，降低原矿开采不确定性风险。
　　5、政策风险
　　目前，我国矿产资源均属国有，国家实行采矿权、探矿权有偿取得制度。矿产经营企业必须获得采矿权、探矿权的许可证后才能在许可期内在规定范围内进行采矿或探矿活动；探矿权必须转为采矿权后才能进行采矿活动，许可期满正常可以申请续期。若本公司在该等权利期满时未及时续期，或本公司控制的矿产资源无法及时获得采矿权，可能对公司生产经营产生一定影响。
　　6、安全生产风险
　　公司目前已建立完整的安全责任体系及健全了安全管理制度，但安全生产管理中仍旧会有一些容易疏忽的环节，同时矿山的安全标准化工作还需要不断提升，如果发生安全生产事故，将给公司品牌和社会声誉造成一定影响。公司将定期开展安全生产检查活动，交叉检查，强化整改，互相监督，定期评比，切实做好抓实矿山安全生产管理工作。 收起▲

　　一、概述
　　（一）行业情况
　　1、行业生产运行情况
　　2020年上半年，有色金属行业生产运行总体平稳。但受新冠肺炎疫情影响，一季度有色金属工业运行指标大幅度下跌；随着国内疫情防控取得重大战略成果，二季度有色金属工业运行指标呈现出恢复性向好的走势。整体上，行业效益和投资同
　　比减少，企业业绩下滑明显。
　　根据中国有色金属工业协会统计及国家发改委网站发布有色金属行业2020年1-6月运行情况数据显示：今年上半年，我国规模以上有色金属工业增加值由一季度同比下降4.1%到同比增长0.7%，恢复正增长；有色金属产量为2,928.2万吨，同比增长2.9%。其中，精炼铜产量482.2万吨，同比增长4.6%；原铝产量1,788.9万吨，同比增长1.7%；铅产量276.7万吨，同比增长4.4%；锌产量304.8万吨，同比增长7.7%。六种精矿金属量268.7万吨，同比由一季度下降7.1%转为增长2.5%；有色金属工业(包括独立黄金企业)完成固定资产总投资同比下降8.5%，降幅比一季度收窄2.9个百分点。
　　2、行业基本金属价格情况
　　根据中国有色金属工业协会数据，受国内外疫情影响，2020年1-6月，国内市场铜铝铅锌等品种价格呈先下降、后回升的V型态势，相继在3月、4月触底后开始反弹，5月至6月价格逐步回升。6月国内锌现货平均价为16,925元/吨，比4月上涨5.3%；铅现货平均价为14,455元/吨，比4月上涨2.5%；铜现货平均价为46,772元/吨，比4月上涨12.4%。
　　报告期内有色金属行业铅、锌价格与上年同期相比下降幅度较大。根据上海有色网信息，2020年上半年SMM1#铅锭现货平均价格比上年同期相比下降1,785.92元/吨，下降幅度11.08%；SMM1#锌锭现货平均价格比上年同期相比下降3,766.92元/吨，下降幅度18.39%。
　　（二）公司经营总体运行情况
　　报告期内公司实现营业收入47,689.74万元，较上年同期下降14.58%，扣除贸易收入10,074.08万元，同比下降32.59%；报告期实现利润总额5,997.68万元，较上年同期下降66.43%；实现归属于上市公司股东的净利润4,894.16万元，较上年同期下降68.39%。报告期内，公司累计开采铅锌矿石72.80万吨，铜矿石13.35万吨；累计处理铅锌矿石84.93万吨，铜矿石11.24万吨；生产锌精矿21,357.75金属吨、铅精矿2,783.83金属吨、铜精矿849.55金属吨、硫精矿124,593.03吨、硫铁粉104,572.87吨、硫酸60,966.00吨、次铁精矿59,221.00吨。
　　1、公司生产经营运行情况
　　2020年1月爆发新冠疫情，全国各地政府为防控新冠疫情均出台了新冠疫情防控措施。受新冠疫情影响，公司春节后复工时间由2020年2月1日延迟至2020年3月10日，加之开工后上班人员不足，导致报告期铅锌原矿开采量同比下降39.84%，主要产品铅精矿、锌精矿和铜精矿产量分别下降25.90%、22.23%和33.94%，锌精矿和铜精矿销量同比下降33.81%和25.19%。
　　2、公司主要产品销售价格情况
　　受市场影响公司，主要产品铅精矿报告期平均销售价格9,543.62元/金属吨，与上年同期的平均销售价格12,476.24元/金属吨相比，下降2,932.62元/金属吨，下降幅度23.51%；锌精矿告期平均销售价格10,302.15元/金属吨，与上年同期的平均销售价格11,777.54元/金属吨相比，下降1,475.39元/金属吨，下降幅度12.53%。
　　（三）上半年主要工作情况
　　报告期内，公司经营管理层带领全体员工克服2020年新冠肺炎疫情对工作产生的负面冲击，在抓好疫情防控基础上，努力推进复工复产进程；面对复杂多变的经济环境，公司积极应对市场形势，做好存量业务，加强成本管理，挖潜增效，力
　　争减轻市场环境等对公司业绩的不利影响；同时，布局贵金属业务领域，力争通过并购等多种方式增强公司效益。
　　1、调整战略规划，布局贵金属，收购宇邦矿业股权，提升持续盈利能力
　　报告期内，公司调整战略布局，在原有有色金属采选及矿山综合利用业务基础上，布局贵金属领域，积极寻求优质并购标的。2020年1月，经公司第十一届董事会第三次会议审议，同意公司以自有资金及自筹资金人民币36,000万元收购李振水、李汭洋、李振斌持有的宇邦矿业34%的股权。根据公司与交易对方及宇邦矿业签署的《股权转让协议》，公司委托河北华勘地质勘查有限公司对于宇邦矿业双尖子山银铅锌矿资源情况进行验证，根据华勘地质出具核查报告显示，宇邦矿业资源核实及验证符合公司股权收购要求。2020年7月，经公司第十一届董事会第八次、公司2020年第二次临时股东大会审议，同意调整收购方案，同意公司以自有资金及自筹资金人民币97,969万元收购李振水、李汭洋、李振斌持有的宇邦矿业65%的股权。
　　宇邦矿业拥有双尖子山银铅矿采矿权和双尖子山铅锌多金属矿勘探权，银、铅、锌资源丰富，未来发展前景广阔，本次
　　交易将有利于公司未来在贵金属银生产方面奠定一定的行业基础，且有利于增强公司的核心竞争力和可持续发展能力。
　　2、坚持安全不放松，环保不松懈
　　报告期内，公司安全环保形势总体平稳。公司采取了多项措施，并取得了较好的效果，牢固树立“安全生产、绿色发展”理念，坚持“安全生产班前班会”，组织开展“安全生产月”，持续强化安全环保教育培训，加大安全环保事故考核及责任追究力度，提升全员安全环保意识。通过推进“双重预防机制”建设，既抓隐患排查又强化危险源管控，从源头辨识危险源、管控风险；开展安全环保知识竞赛、纪念“6.5世界环境日”等安全生产月活动，营造浓厚的安全生产氛围；全面落实企业安全生产主体责任，筑牢“红线意识“和“底线思维”，提高全员安全生产和环境保护意识。
　　3、认真做好可转换公司债券相关事宜，有效推进硫钛铁项目进程
　　硫钛铁资源循环综合利用项目系公司调整产业结构、转型升级的开篇之作，对发挥乌拉特后旗资源优势，有效带动硫化工上下游产业发展，延伸产业链条具有十分重要的意义，为有效推动该项目进程，2020年上半年公司克服疫情沟通不畅等重大困难，努力协调、积极沟通，稳步推进发债各环节，并于2020年5月获中国证监会(证监许可〔2020〕1032)号文核准，向社会公开发行面值总额85,000万元可转换公司债券。截止本报告日，可转换公司债券已成功发行并上市；本次发行扣除各项发行费用实际募集资金净额为人民币837,117,924.52元，资金将全部用于硫钛铁资源循环综合利用项目。
　　4、持续推进公司规范化运作，不断优化内控体系
　　报告期，公司不断优化内控体系，加强公司及子公司内控制度和流程的落实，严控经营成本和各项风险，不断加强信息
　　披露工作，完善公司法人治理结构，规范公司运作，切实维护公司及全体股东利益。公司股东大会、董事会、监事会、经营
　　层职责明确，公司董事、监事和高级管理人员勤勉尽责，确保了公司稳定、健康、持续的发展。
　　5、托管企业管理情况
　　为发挥公司从事矿业资源专业管理和运营优势，有效避免与控股股东同业竞争，报告期内控股股东继续委托公司对中西矿业等11家企业进行股权管理。自公司对上述企业进行管理以来，上述企业经营及整改成果显著。报告期内，中西矿业在公司管理层的有效带领下，克服2020年新冠肺炎疫情、选矿厂新员工工作经验欠缺、矿石性质复杂多变等不利因素的影响，攻坚克难，经历了技改论证、技改施工、单机调试、联动调试、带水带料调试和消缺补漏等一系列坚苦、细致的工作，成功实现大苏计钼矿500万吨产能技改扩建项目达产。

　　二、公司面临的风险和应对措施
1、资源金属价格波动风险
公司主营业务为有色、贵金属采选，所属行业为周期性行业，价格波动较大。如果银、铅、锌、铜等资源品种市场价格
受全球经济状况、我国经济发展情况、重大经济政治事件等方面的影响出现大幅下跌，或公司销售精矿产品时对资源金属价
格走势发生误判，公司经营业绩将会受到重大不利影响。公司将通过加强市场价格预判、点价销售模式等措施降低市场价格
波动的影响。
2、宇邦矿业并购及后期建设风险
报告期内，公司以自有资金及自筹资金人民币97,969万元收购李振水、李汭洋、李振斌持有的宇邦矿业65%的股权，目前本次交易事项已经过公司有权机构审批，本次交易尚未完成，存在一定不确定性。
宇邦矿业双尖子山矿区银铅矿主、共生矿产保有资源储量(121b+122b+333)矿石量为15,897.87万吨，银金属量15,129.30吨，主、共生矿产中：银平均品位138g/t，铅平均品位1.03%，锌平均品位1.46%；另含有伴生银金属量3,110.08吨，伴生铅金属量461,905吨，伴生锌金属量388,170吨。宇邦矿业现拥有产能为60万吨的年采选生产规模和能力。根据中国恩菲工程技术有限公司2018年出具的《双尖子山矿区银铅矿采选工程可行性研究报告》，宇邦矿业在现有2000吨/天选矿厂预留的厂房中改扩建3000吨/天选矿设施，使其生产能力达到5000吨/天。另外，恩菲可研报告设计方案为在5000吨/天基础上新建20000吨/天的选矿厂，将采矿能力由现有的2000吨/天提高到25000吨/天；2019年宇邦矿业委托沈阳冶金设计研究院对现有生产系统进行设计变更，并在自治区安监局进行了备案。目前，宇邦矿业5000吨/天改扩建项目工作正在稳步推进中，新建20000吨/天的选矿厂项目实施方案也在完善中，以上建设项目能否顺利完成存在一定不确定性。
3、盈利能力依赖单一矿山的风险
公司目前生产运营的矿山为东升庙矿山，若东升庙矿山出现重大经营风险，如安全生产事故、自然灾害等情况，导致东
升庙矿山长时间无法正常生产经营，公司盈利能力将会受到重大不利影响。公司将通过加强体系内矿山勘探以及体系外优质
矿山并购等措施，进一步增加公司矿产资源储量，降低公司对单一矿山的依赖。报告期内，公司积极推进宇邦矿业并购项目，
本次交易有利于公司在贵金属银生产方面奠定一定的行业基础，且有利于增强公司的核心竞争力和可持续发展能力。
4、环境保护风险
公司在矿产资源采选、硫酸生产过程中产生废石、废水、废渣及废气等废弃物。虽然公司生产经营过程中的废弃物已严
格按照环保要求进行处理和排放，符合有关环保方面的要求。但随着经济的发展、人民生活水平的改善和环保意识的增强，
国家对环境保护工作日益重视，国家环保法律、法规对环境保护的要求将更加严格。如果国家提高环保标准或出台更严格的
环保政策，公司有可能需要追加环保投入，导致公司经营成本提高，降低公司的盈利能力。公司将进一步加强环保投入，减
少环境政策变动对公司经营的影响。
5、原矿石开采风险
公司需要根据矿产资源储量、矿体品位、形态、规模、岩层状况等方面的情况，确定矿山开发方案，但勘查到的信息可
能与实际开采过程遇到的情况存在较大差异，先期确定的矿山开发方案是否可行具有不确定性，导致公司制订的采矿计划可
能无法达到预期目标，从而对公司业务和经营业绩产生不利影响。公司通过加强矿产勘探、开采等专业团队建设，对公司下
属矿山进行数字化矿山建设，根据市场情况科学合理制定采矿计划，降低原矿开采不确定性风险。
6、政策风险
目前，我国矿产资源均属国有，国家实行采矿权、探矿权有偿取得制度。矿产经营企业必须获得采矿权、探矿权的许可证后才能在许可期内在规定范围内进行采矿或探矿活动；探矿权必须转为采矿权后才能进行采矿活动，许可期满正常可以申
请续期。若本公司在该等权利期满时未及时续期，或本公司控制的矿产资源无法及时获得采矿权，可能对公司生产经营产生
一定影响。
7、募集资金投资项目实施风险
报告期内公司发行可转换公司债券申请获证监会核准，本次募集资金全部用于硫钛铁资源循环综合利用项目的建设项目
建成投产后，将进一步丰富公司产品结构，公司整体经营规模、经营业绩及抗风险能力将进一步提升和增强。尽管公司已会
同有关专家对项目的可行性进行了充分论证，但由于可行性分析系基于当前国内外市场环境、技术发展趋势、产品价格、原
料供应和工艺技术水平等因素作出，在项目实施过程中，如果出现市场环境突变，工程进度、工程管理、原料供应及设备价
格等因素发生较大变动，或由于项目组织管理不善，不能按预定计划完工，则可能无法达到预期的收益水平。

　　三、核心竞争力分析
报告期内，公司调整未来战略，布局贵金属领域，并积极推进宇邦矿业并购项目，核心竞争力有所提升，公司核心竞争
力如下：
1、资源优势。矿产资源作为重要的非再生性自然资源，是人类社会赖以生存和发展不可缺少的物质基础，它既是生活资料的重要来源，又是极其重要的社会生产资料，矿山企业是我国国民经济的基础产业，在国民经济中起着重要作用。内蒙
古地区为中国铅锌矿主要产地之一，锌资源储量全国占比排名第二，公司主要矿山东矿的铅锌矿石储量、品位在内蒙地区具
有优势，单一矿山铅、锌精矿产量均位居全国前列；报告期内公司积极推进实施宇邦矿业股权收购，宇邦矿业双尖子山矿区银铅矿主、共生矿产保有资源储量矿石量为15,897.87万吨，银金属量15,129.30吨，另含有伴生银金属量3,110.08吨，系目前国内发现的最大银矿，且该矿的银铅锌矿化范围广，未来增储前景良好。
2、区位优势。公司主要矿山东矿位于内蒙古巴彦淖尔，该地区有色金属采选和冶炼均形成了完整的产业链，国家产业政策和税收政策对该地区有一定倾斜。另公司下属各矿山企业均邻近城镇，运输条件好，方便公司矿产品的销售。
3、生产规模优势。目前矿山企业向规模大型化、装备大型化、生产自动化、运输无轨化、管理信息化方向发展，公司子公司东升庙矿业现已通过扩产形成年铅锌矿200万吨的生产规模，提升了公司在国内独立铅锌矿采选企业的行业地位，使本公司在与下游冶炼企业合作中更加有利而主动。控股股东承诺注入上市公司的中西矿业已于报告期内恢复生产，其500万吨挖潜扩能技改项目已达产，目前采场供矿能力和选矿厂处理能力均已达到16000吨/天，生产规模优势明显。
4、工业技术优势。现代矿山企业的竞争体现的是企业资源配置的高效性，而这种高效率能否充分发挥，主要依靠专有技术、核心技术和技术创新。公司下属企业东矿公司，生产设备先进，采用直径6.4*3.3m半自磨机，实现了选矿全流程自动化。“复杂空区灾害隐患环境下倾斜厚矿体安全高效连续回采关键技术”曾荣获中国有色金属工业科学技术奖三等奖，采
矿厂、尾矿库获得安全生产标准化二级企业证书，选矿厂获得安全生产标准化三级企业证书。公司下属企业临河新海公司生
产的工业硫酸获“内蒙古名牌产品证书”。
5、管理、生产经验优势。公司具有一支优秀的管理团队，在生产经营管理方面具有比较优势；公司技术团队生产经验丰富，主要技术人员具有十年以上的地质和矿山工作经验；公司重视矿产资源的综合开发利用，以降低损失率、贫化率、提
高选矿回收率为生产管理目标；公司具有科学的人才规划和薪酬体系，人力资源优势明显。
6、成本优势。公司的下属矿山生产企业矿区开采条件和赋存位置较好；所处地区人工和材料成本较低；公司通过国内领先的技术优势、经验丰富的生产团队和专业的管理团队，实现较高的生产效率，具备成本优势。 收起▲