上峰水泥（000672）

　　2023年前三季度，水泥行业受终端需求恢复较慢，产品均价整体下移影响，行业整体偏弱运行。下游需求方面，2023年1-9月，全国固定资产投资375,035亿元，同比增长3.1%；其中，全国房地产开发投资87,269亿元，同比下降9.1%，房地产开发企业房屋新开工面积同比下降23.4%，房地产市场仍处于底部调整阶段；基础设施投资同比增长6.2%，前三季度地方专项债发行额3.4万亿元，占全年额度超90%，基建仍是水泥需求重要支撑。产量方面，2023年1-9月全国水泥产量14.95亿吨，同比下降0.7%；价格方面，进入第三季度以来，水泥价格环比呈现缓慢提升态势。（数据来源：国家统计局）针对环境形势，公司积极应对，灵活调整，苦练内功，夯实基础。在坚定保持主业生产经营精细化、高效率、效益中心、长短结合的同时，“一主两翼”各项目咬紧目标，扎实落地。总体继续保持了“稳中有进，稳中提质”的良性态势。
　　前三季度公司累计实现营业收入48.77亿元，较上年同期下降5.54%，归属于上市公司股东的净利润7.01亿元，同比下降17.21%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.66亿元，同比下降45.77%，主要系主产品价格下降使得收入规模和盈利能力均受到不同程度的影响所致。公司依托低碳环保工艺技术改进与组织效率优化仍然维持了较强的盈利韧性，盈利能力保持行业较优水平，经营业务综合毛利率27.79%，销售净利率14.45%，平均净资产收益率8.13%。
　　公司资产结构保持较好安全边际，可用资金存量上升，按照中长期发展规划，公司优化调整融资结构，增加融资渠道，保持稳健的发展态势。
　　1、水泥建材业务规模稳中有升，降价影响盈利能力
　　报告期内，公司主业经营规模稳中有升，主产品产销量与区域市场同步上升，但价格同比降幅较大。1～9月份生产熟料1,174万吨，同比上升28万吨；生产水泥1,224万吨，同比上升143万吨；对外销售熟料361万吨，销售水泥1,223万吨，合计总销量1,584万吨，比上年同期上升168万吨，同比上升11.89%。公司在华东区域、西北区域市场总体保持稳定，新投产的西南区域子公司新增了销量。
　　主产品售价方面，水泥产品单位平均售价同比下降16.59%，熟料单位平均售价同比下降19.58%。
　　2、产业链延伸业务继续稳步推进，各类项目逐步落地
　　报告期内，砂石骨料业务总体保持稳定。受市场需求影响，销量同比下降205万吨，前三季度累计销售砂石骨料1,049万吨。
　　公司水泥窑协同处置环保业务收运各类危废污泥、城市生活垃圾、一般固废等合计约28.53万吨，实际处置量21.04万吨，实现营业收入1.73亿元，同比上涨10.9%。
　　新能源业务重点围绕各基地区域资源开发光伏和储能电站项目及投资建设，已投运的光伏项目累计实现绿色发电408.54万度，相当于节约标煤1,231.75吨，减少二氧化碳排放约3,382.71吨，首个用户侧储能电站8月份投入试运营，已累计实现放电16.3万度；第二批内蒙、颍上、铜陵、都匀等光伏系列项目开始建设，计划年底前投运；上峰数字能源管理平台已完成框架搭建开发，并进行二次设计和功能模块开发。后续系列项目陆续推进。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）水泥建材业务
　　1、主要业务
　　公司多年来主要专注于从事水泥熟料、水泥、特种水泥、混凝土、骨料等建材产品的生产制造和销售。近年来，公司充分应用已有资源向相关产业延伸，水泥窑协同处置环保业务成为公司重要新业务，同时公司正在向与新基础设施产业链相关的光储新能源、智慧物流等业务拓展升级。
　　2、主要产品及用途
　　水泥品种主要包括42.5级水泥、52.5级水泥和油井特种水泥等，广泛应用于铁路、公路、机场、水利工程、油井等基础设施或大型重工业设施项目，以及城市房地产开发建设和农村市场，公司的混凝土和骨料也应用于上述各类建筑工程和建筑设施。水泥熟料是水泥的半成品，公司部分水泥熟料直接销售给水泥粉磨企业。
　　3、经营模式
　　公司采取总部为投资和战略管控中心、区域为市场经营中心、各个子公司为生产成本中心的运营管控模式，实现了权责清晰、运转高效的运营模式。
　　水泥属于基础原材料行业，是区域性产品，其销售半径受制于运输方式及当地水泥价格，公司的水泥销售模式根据销售对象的不同，建立了多渠道、多层次的销售网络，同时公司正在通过自有电商平台和物流贸易供应链平台推广销售终端产品。
　　公司的主要原燃材料为煤炭、石灰石、砂岩等，并需要稳定的电力供应，公司主要原料均有充足储备或建立了长期稳定的供应渠道，目前生产所需原燃材料、辅助材料、备品备件等也充分运用电子采购交易平台等渠道进行集中采购，产业互联网和工业智能化的应用正在助力公司向智能化制造经营方向全面升级发展。
　　4、公司所处行业地位
　　公司是中国建材联合会认定的全球建筑材料上市公司百强企业，2022年度综合实力居全球建筑材料上市公司综合实力第88位；中国水泥协会发布2023年中国水泥上市公司综合实力排名，公司综合实力排名第十位；中国水泥网公布的公司水泥熟料产能规模居行业第十四位，综合竞争力居行业第四位，成长竞争力居行业第二位。公司在浙江、安徽、江苏、宁夏、新疆、内蒙古、贵州、广西、江西等9个省份和境外的吉尔吉斯斯坦等国家拥有约50多家子公司，具备水泥熟料年产能约1,774万吨，水泥年产能约2,170万吨，拥有新型干法水泥熟料生产线十三条，在建水泥熟料生产线二条。2006年公司被国家发改委、国土资源部、中国人民银行联合认定为国家重点支持水泥工业结构调整大型企业（集团）60强企业。
　　（二）产业链延伸业务
　　1、水泥窑协同处置环保业务
　　公司利用水泥窑协同处置危固废的环保业务可以为各类工业企业和油田等提供危险废弃物、油污泥、固体废弃物处置服务，也可以为城市市政提供各类生活垃圾、污泥和其他危固废的“资源化、无害化、减量化”综合处置服务。
　　公司子公司安徽上峰杰夏环保有限公司和宁夏上峰萌生环保科技有限公司水泥窑协同处置危固废和危废填埋场等系列项目已投产运营。
　　2、光储新能源业务
　　为响应国家“双碳”战略决策，积极推动产业结构调整，公司与新能源行业专业技术领先企业合资合作开展光储新能源项目建设运维业务。主要利用新能源技术降低能耗使用，促进公司主业转型升级，向低碳节能、智能化、绿色化方向可持续高质量发展，为公司长期持续增长与发展提供强劲动力。
　　控股子公司上峰阳光新能源通过布局光伏发电及储能等节能降碳措施，提升水泥产业能源利用效率，降低能耗成本，提升公司核心竞争力，首批光伏电站及用户侧储能电站已建成投入运营。
　　3、智慧物流业务
　　依托主业物流及市场需求，控股子公司宁波上融物流通过搭建数字物流平台，有效保障主业物流效率，降低运营成本，拓展市场及供应渠道，并逐步独立开展外部物流市场，稳固公司总体竞争力。
　　（三）股权投资业务
　　为推进企业高质量发展，优化产业结构，促进产业升级，公司以“严控额度、严控风险、严挑细选”为原则稳步开展新经济股权投资业务，针对解决“卡脖子”问题的科技创新领域优质企业进行适度股权投资，重点聚焦半导体及新能源材料等战略性新兴产业中具有国产替代潜力和优势的企业。
　　截至2023年6月30日公司新经济股权投资规模达158,408万元，其中一家被投企业（晶合集成）已发行上市，多家被投标的已经启动或计划启动上市进程。
　　（四）公司业务变化
　　公司在专注做好水泥建材主业的同时，结合内外总体环境形势，逐渐拓展了水泥窑协同处置环保、智慧物流、光伏储能等相关产业，收缩和逐渐退出房地产业务，适度开展了新经济产业股权投资业务，形成了“一主两翼”的总体业务格局，但目前水泥建材主业占营业收入比重仍占80%以上，全年主要业务和经营模式等未发生重大变化。
　　（五）主要的业绩驱动因素
　　公司主业业绩驱动主要受水泥和水泥熟料产销量、销售价格及生产成本的影响。公司主业分布在华东、西北、西南三大区域，各区域市场需求受宏观经济和固定资产投资等因素影响具有一定周期性波动；供给端受供给侧改革和行业调控政策以及错峰生产、环保等政策因素影响较大；产品价格和销量对区域市场供需变化较为敏感；公司生产成本主要受煤炭、电力价格和原材料采购成本影响较大。
　　（六）报告期内公司所处行业情况及总体经营情况
　　2023年上半年，水泥行业受基建及房地产项目投资不足需求低迷、水泥价格出现持续震荡下滑等多重不利因素影响，效益呈现下滑态势，总体表现为“供需双降、成本下降、利润收缩、均价下移”。
　　下游需求方面，2023年上半年全国固定资产投资24.31万亿元，同比增长3.8%。其中，全国房地产开发投资5.85万亿元，同比下降7.9%，房屋新开工面积同比下降24.3%，房地产市场仍处于底部调整阶段；基建投资增速7.2%，上半年地方专项债发行额2.3万亿元，占全年额度超60%，基建仍是拉动水泥需求的重要支撑。同时，国务院常务会议出台的关于推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设等相关政策也将带动需求的增加。产量方面，2023年上半年全国水泥产量9.53亿吨，为近12年同期最低水平。未来行业供给格局有望持续改善，严格执行产能置换政策、能耗管控趋严和推进超低排放改造等供给出清措施都将加速淘汰落后产能。价格方面，由于总体产能过剩严重，库存持续高位运行，同时需求疲软，2023年上半年全国水泥市场价格整体走弱，已出现近5年价格低点。
　　2023年上半年度，针对环境形势和困难局面，公司积极应对，灵活调整，苦练内功，夯实基础。在坚定保持主业生产经营精细化、高效率、效益中心、长短结合的同时，“一主两翼”各项目咬紧目标，扎实落地，总体继续保持了“稳中有进，稳中提质”的良性态势。
　　报告期内，公司累计实现营业收入32.09亿元，较上年同期下降9.49%，归属于上市公司股东的净利润5.31亿元，同比下降24.85%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.86亿元，同比下降50.26%，主要系主产品价格下降使得收入规模和盈利能力均受到不同程度的影响所致。公司依托低碳环保工艺技术改进与组织效率优化仍然维持了较强的盈利韧性，盈利能力保持行业较优水平，上半年经营业务综合毛利率29.79%，同比下降8.00个百分点，销售净利率17.51%，平均净资产收益率6.18%。同时，公司资产结构保持较好安全边际，至报告期末，公司资产负债率48.33%，有息负债占总资产比例约23.79%。
　　1、水泥建材业务规模稳中有升，降价影响盈利能力
　　报告期内，公司主业经营规模稳中有升，主产品产销量与区域市场同步上升，但价格同比均有所下降。上半年公司累计生产熟料739万吨，同比增长20万吨；生产水泥750万吨，同比增长123万吨；上半年水泥和熟料累计销售997万吨，比上年同期上升157万吨，同比增长18.69%；上半年销售砂石骨料653万吨，比上年同期减少131万吨，同比下降16.69%。主产品售价方面，水泥产品单位平均售价同比下降19.51%，熟料单位平均售价同比下降18.82%，骨料平均售价同比下降31.31%。
　　报告期内，公司建材主业规模与效率继续保持坚韧增长，新项目建设有序推进，都匀上峰4000t/d熟料水泥生产线减量置换项目顺利投产，公司参股乌兹别克斯坦项目水泥生产线预计下半年投产。
　　2、产业链延伸业务稳步推进，各类项目逐步落地
　　报告期内，公司水泥窑协同处置环保业务收运各类危废污泥、城市生活垃圾、一般固废等合计约19.81万吨，实际处置量13.57万吨，实现营业收入1.13亿元。
　　上半年，环保业务安徽、宁夏两基地各生产线运营稳定，综合处置能力继续提升，生产运行管理趋于成熟稳定；新能源业务上半年重点围绕各基地区域资源开发光伏和储能电站项目及投资建设，首批光伏项目顺利建成投运并已累计实现绿色发电204万度，相当于节约标煤约670吨，减少二氧化碳排放约2,033吨，首个用户侧储能电站建成试运营，上峰数字能源管理平台完成框架搭建开发，后续系列项目陆续推进。
　　3、股权投资业务稳步发展，逐步贡献公司收益
　　在公司“一主两翼”的战略指导下，“投资翼”坚持以精准有效投资、对冲周期波动为原则，按照严控风险、严挑细选的方针，每年严控预算不超过5亿元的前提下，继续保持对国家重点支持的半导体、新能源及相关产业链领域优质标的的投资。上半年，公司与专业机构合资设立投资基金，分别对瑞迪微、盛合晶微及芯颖科技合计投入19,000万元。报告期内，公司股票证券投资收益和公允价值变动收益合计21,245.70万元，其中，因新经济股权投资的晶合集成在报告期内已成功上市发行，其公允价值变动收益为19,724.79万元，股权投资翼稳步发展并逐步贡献收益。
　　后续公司将继续依照上述原则，深入挖掘竞争力较强的优质标的，力争获取稳健、持续的投资收益。
　　③公司作为LP参与的中建材基金，相继投资了上海新昇晶睿半导体科技有限公司、先导电子科技有限公司、未势能源科技有限公司、西安奕斯伟材料科技股份有限公司、安徽华晟新能源科技有限公司、中材锂膜有限公司等多家优质企业。
　　④中润光能已披露招股说明书（申报稿），预计发行不超过4001万股，拟募集资金40亿。
　　4、加强党建与企业文化建设，积极承担社会责任
　　报告期内，公司党委进一步加强党建与企业文化建设工作，发挥党建促发展的作用，各基地党组织充分发挥基层党组织的战斗保垒作用，将党建工作融入经营管理，形成与业务相互渗透、相互促进的局面，并结合年度表彰和党建总结，组织年度优秀党员及骨干员工前往遵义红军山烈士陵园和遵义会议会址开展党史主题教育活动，党工群团组织建设工作结合企业发展和文化建设继续全面推进。
　　2023年上半年，各子公司工会继续围绕公司年度目标任务开展工作，以劳动竞赛为载体，征集合理化建议、广泛开展5s管理等活动，并积极组织向当地周边政府和社区捐款捐物，各子公司上半年各类捐赠价值超过156万元，同时组织开展了义务植树、职工运动会、职工技能大比武等各项活动，体现了上峰文化担当精神，总体社会责任与ESG综合治理建设工作取得良好成效，企业形象全面提升；上半年各子公司为牢固树立安全红线意识，积极推动安全生产月活动，组织开展“安全生产大家谈”、“安全月主体宣讲”、“以案说法”等活动交流学习体会等；公司所属子公司先后被评为“安徽省健康企业”、“十佳爱心企业”、“地方企业50强”、“地方纳税30强”、“工业十强企业”、“安徽省民营企业税收贡献50强”、“先进集体”等荣誉称号。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）独特机制优势
　　机制是公司持续健康发展的基础。公司主要股东相对稳定，控股股东专注、精细的浙商务实精神与第二、三、四股东央企、国企、上市公司等不同体制的严谨规范特点相融合，形成了公司高效务实+规范稳健的独特机制文化，自2013年重组上市后，公司保持了稳健发展，相关运营效率指标保持行业上市公司前列；同时公司内部控制规范透明，财务稳健，信息化程度高，公司实施的员工持股计划形成了良好激励机制，进一步激发了团队信心，成为公司持续发展的坚实基础。
　　（二）政策鼓励优势
　　2006年12月国家发改委、国土资源部、中国人民银行联合发布《关于公布国家重点支持水泥工业结构调整大型企业（集团）名单的通知》，公司被列入重点支持企业。对列入重点支持的大型水泥企业开展项目投资、重组兼并，有关方面应在项目核准、土地审批、信贷投放等方面予以优先支持。
　　公司近年来响应号召对解决“卡脖子”问题科技创新领域进行股权投资的项目及“双碳”时代背景下对光储新能源等领域的投资符合国家鼓励发展的投资范围，得到了系列产业政策的支持。
　　（三）区域布局及资源积累优势
　　公司国内制造基地主要布局在沿长江经济带地区，拥有较好的市场基础和较大的产品需求、稳定而充足的石灰石资源保障、沿江沿海优越便捷的物流条件，成为公司业务稳固的核心基础；近年来公司在西北新疆、宁夏、内蒙古等地区，以及南部的贵州、广西等地展开布局，并掌握了充足优良的石灰石资源储备，为新区域可持续发展积累了稳固优势。
　　（四）技术与经验优势
　　上峰水泥已有45年水泥专业化发展历史，也是国内最早投入新型干法水泥工艺生产与研究的企业之一，公司工艺先进，设备精良，高效稳定，各熟料生产线均配备了余热发电系统，自动化控制程度较高，掌握和具备了低碳燃烧和脱硝等环保与节能技术，多条生产线配备了水泥窑协同处置系统。公司管理团队具有多年水泥专业化管理经历，对水泥及相关产品生产制造与管理控制具有丰富的技术经验，近年来公司专业营运效率指标如主要产品毛利率、人均营收等保持同行业上市公司前列。
　　（五）品牌优势
　　上峰水泥品牌已有40多年以上的市场传播积淀，在市场上拥有较高的知名度和美誉度。公司强调精确的工艺控制和严格的品质管理，曾先后获得国家级重点新产品、浙江省著名商标、浙江名牌产品等多项称号，2009年“上峰”水泥品牌被国家工商总局认定为“中国驰名商标”。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）宏观经济放缓带来的需求波动风险
　　公司所处水泥行业与宏观经济运行情况密切相关，固定资产投资规模、城市化进程、基础设施建设、房地产市场等因素对公司发展影响重大，宏观经济政策变化及经济增长速度，将对公司长远发展产生深远的影响；随着我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，固定资产投资增速下行以及房地产调控政策趋严，将会对水泥市场需求产生影响，竞争加剧将对企业经营业绩产生影响。
　　应对措施：公司将密切关注和把握经济发展动态，加强对宏观经济环境的研判，准确把握外部形势，加强业务经营环境分析，创新经营发展模式，为公司各项业务持续健康发展提供战略保障。通过管理创新推动企业内部资源整合；通过深化对标提升精细管理水平，通过技术创新和运营优化实现降本增效。通过“一主两翼”战略，全面打开增长空间，并与产业链延伸翼相关产业相互链接，为进一步实现产业结构升级调整打好了综合基础。
　　（二）行业产能过剩的风险
　　在供给侧结构性改革的背景下，2017年以来水泥行业景气度回升，但新增产能还在继续，但新增产能还在继续，行业健康发展依然受制于产能过剩。未来，国家调控水泥行业相关政策的力度如不能得到有效落实执行，则行业整体仍将长期面临产能过剩的风险，进而将对公司业绩造成不利影响。
　　应对措施：继续围绕水泥主业，强化区域市场整合。同时加强公司内部管理，通过加快转型升级，加大技术研发和创新，持续开展设备和工艺改造等节能降耗活动，降低生产成本，不断增强公司的市场竞争力。
　　（三）碳达峰碳中和、能耗“双控”等环保政策趋严风险
　　作为高能耗产业，在“双碳”背景下，水泥企业将增加节能减排和新能源及资源综合利用等方面的技术升级改造投入。碳减排下的水泥产业结构调整可能会导致行业分化加剧与风险上升。对水泥行业低碳绿色发展提出更高要求，可能使得公司在节能降耗及新能源技术、智能化、环保与清洁生产等改造方面的支出增加，进而影响公司的未来业绩。
　　应对措施：认真研究并贯彻落实国家相关法规政策，严格落实能耗双控和智能化、高效清洁生产措施，积极探索实施降碳减排举措；加大节能降耗技改投入，提高节能减排水平。持续做好绿色工厂和绿色矿山创建和巩固提升工作，深入推进矿区规范化整治及矿山生态修复治理工作，全面提高资源综合利用效率，保障企业可持续发展。积极研究参与碳交易市场，同时大力发展新能源等新兴产业，推动产业转型升级。
　　（四）企业成本持续上升的风险
　　公司水泥产品中煤炭、电力等能源消耗的购置成本占产品综合成本的比例平均为50%以上，一旦煤炭价格出现较大幅度上涨，公司生产成本将会面临上行压力，倘若由此造成的成本上涨无法完全传导至产品价格，则会对公司盈利产生负面影响。再加上安全、环保、用工成本上升，企业的成本压力还将进一步增加。
　　应对措施：持续关注煤炭等原燃材料市场供求变化，改革原煤采购方式，充分发挥规模采购优势，降低采购成本。同时，坚持推进节能降耗技改，持续提高生产线精细化操作水平，进一步降低煤电消耗指标。另外，公司持续推进清洁化生产和智能工厂的建设，不断优化环保设施技术指标，降低环保投入成本。
　　（五）境外项目政策与法律环境风险
　　公司在吉尔吉斯斯坦拟建一条熟料水泥生产线及其配套粉磨生产线，但该国政治、经济和法律环境形势复杂且不够稳定和完善，存在一定的政策与法律环境风险。
　　应对措施：鉴于上述风险及结合公司在项目实际推进过程中遇到的问题，公司将采取谨慎措施，聘请专业机构进行风险评估，加强风险控制，按照所在地法律规范要求完善相关手续，并加强与项目所在地政府及相关部门沟通，系统规范推进项目建设。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业的情况
　　2022年，受全球通胀高企、美联储加息及地缘政治风险等因素影响，全球经济复苏趋势放缓，而中国经济在面临严峻复杂的国内外宏观环境及多重超预期因素冲击的背景下，承压前行，稳中有进。
　　2022年水泥行业在宏观经济多重影响及需求减弱形势下景气度下行，产销量与主要产品平均价格同比均下降；主要原材料煤炭价格在高位基础上继续上涨，能源供给也保持偏紧态势，水泥产品成本较去年同期大幅提升；国家各部委及各地相继出台系列文件鼓励企业落实以“节能降耗、绿色低碳、智能制造”等为主题的高质量发展行动，并继续推动错峰生产和产能减量置换等举措保持供给端的严格控制和优胜劣汰。
　　（一）结合宏观经济数据与行业指标变化说明行业发展状况、公司经营情况与行业发展是否匹配，如公司情况与行业情况存在较大差异，应当分析原因。
　　2022年，受经济下行压力持续加大、房地产市场继续探底等多重因素冲击，水泥需求低迷且贯穿全年，全国水泥产量同比下降并创 11年来最低水平；主要原燃材料煤炭价格保持高位并持续上涨，行业面临近年来最大幅度调整和挑战；在量价齐跌、成本高涨形势下，全年水泥行业利润总额同比下降约60%。
　　针对环境形势和困难局面，公司积极应对，灵活调整，苦练内功，夯实基础。在坚定保持主业生产精细管控、高效运营的同时，“一主两翼”各项目咬紧目标，扎实落地，总体继续保持了“稳中有进，全面提升”的良性态势。2022年度，公司主产品水泥和熟料累计销售1,932.82万吨，同比下降7.14%；实现营业收入71.35亿元，比上年下降14.19%；归属于上市公司股东的净利润为9.49亿元，同比下降56.38%；公司持有的有价证券在2022年度因市场因素市值下跌造成浮亏，2022年扣除非经常损益的归属于上市公司股东净利润11.14亿元，同比下降46.91%。全年公司总体经营情况与行业趋势基本一致，扣除非经常性损益等因素影响的经营业绩略优于行业平均变动，产品毛利率及人均效率等指标继续保持行业较优水平。
　　报告期内，公司建材主业规模与效率继续保持坚韧增长，新项目建设有序推进，广西都安生产线顺利投产，各基地产品单位能耗及可控成本部分继续下降，砂石骨料业务量与效益快速增长，主业毛利率保持行业领先水平，低碳环保工艺技术改进与组织效率优化保障高质量发展后劲稳固坚实；产业链延伸的环保业务、光储新能源业务、智慧物流业务有序展开，供应链与生态链效率效益稳步提升，首批光伏新能源项目顺利建成并网；新经济股权投资翼聚焦光储新能源、半导体产业链优质标的稳健推进，合肥晶合申报科创板上市已顺利过会即将发行，广州粤芯项目新一轮融资致公允价值增值4,991.91万元。总体公司资产结构和产业结构稳步优化，主业高质量升级发展的同时新项目哺育壮大，新发展模式助力上峰业务持续成长。
　　（二）报告期内对行业或公司具体生产经营有重大影响的国家行业管理体制、产业政策及主要法规等变动情况及其具体影响，并说明已经或计划采取的应对措施。
　　报告期内，国家相关部门出台了多项关于严控新增，优胜劣汰、环保与能耗控制标准升级、绿色节能减排、碳排放、碳达峰碳中和、数字化转型等政策。
　　2022年1月，国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》，为认真贯彻落实党中央、国务院重大决策部署，大力推动节能减排，深入打好污染防治攻坚战，加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系，推进经济社会发展全面绿色转型，助力实现碳达峰、碳中和目标，《方案》要求重点推进钢铁、水泥、焦化行业及燃煤锅炉超低排放改造，到2025年，通过实施节能降碳行动，钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、电石等重点行业产能和数据中心达到能效标杆水平的比例超过30%。2022年 2月，国家发改委、工信部、生态环境部、国家能源局联合发布《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》及《水泥行业节能降碳改造升级实施指南》，其中工作目标指出，到 2025 年，水泥行业能效标杆水平以上的熟料产能比例达到30%，能效基准水平以下熟料产能基本清零，行业节能降碳效果显著，绿色低碳发展能力大幅增强。
　　2022年 6月，国家发改委、工信部、生态环境部、国家能源局、住建部、交通运输部、农业农村部联合发布《减污降碳协同增效实施方案》，其中指出加强生态环境准入管理，大气污染防治重点区域严禁新增钢铁、焦化、炼油、电解铝、水泥、平板玻璃（不含光伏玻璃）等产能。推动水泥行业加快原燃料替代，一体推进重点行业大气污染深度治理与节能降碳行动，推动钢铁、水泥、焦化行业及锅炉超低排放改造，探索开展大气污染物与温室气体排放协同控制改造提升工程试点。
　　2022年 7月，国家发改委、工信部、生态环境部联合发布《工业领域碳达峰实施方案》，其中要求严格执行水泥、平板玻璃产能置换政策，依法依规淘汰落后产能。在保证水泥产品质量的前提下，推广高固废掺量的低碳水泥生产技术，引导水泥企业通过磷石膏、钛石膏、氟石膏、矿渣、电石渣、钢渣、镁渣、粉煤灰等非碳酸盐原料制水泥。推进水泥窑协同处置垃圾衍生可燃物。以水泥、钢铁、石化化工、电解铝等行业为重点，聚焦低碳原料替代、短流程制造等关键技术，推进生产制造工艺革新和设备改造，减少工业过程温室气体排放。推广水泥高效篦冷机、高效节能粉磨。到2025年，水泥熟料单位产品综合能耗水平下降 3%以上。
　　2022年 11月，国家发改委、工信部、生态环境部、住建部联合发布《建材行业碳达峰实施方案》，提出“十四五”期间，建材产业结构调整取得明显进展，行业节能低碳技术持续推广，水泥、玻璃、陶瓷等重点产品单位能耗、碳排放强度不断下降，水泥熟料单位产品综合能耗水平降低3%以上。
　　报告期内，公司按政策指引推动产业升级和高质量发展，严格执行各项环保政策、行业错峰生产等相关规定，制定了以“高效低耗、绿色低碳”为主线的《上峰低碳发展行动路线图》，并进行一系列超低排放技改和提质增效技改项目，积极推进水泥窑协同处置项目建设，响应绿色制造体系建设，布局光伏新能源、加大环保投入对生产区域进行环境改善、矿区边坡采取绿化治理等，综合提升产业竞争力，确保企业可持续发展。
　　（三）针对周期性非金属建材产品（主要指水泥、建筑石材、石灰、石膏及相关制品、玻璃、混凝土等产品，下同），应当披露所在细分行业或主要产品区域的市场竞争状况、公司的市场地位及竞争优势与劣势等情况。
　　公司在行业中为中等规模，但公司不同体制的主要股东相对稳定地构成了独特的混合所有制机制，以及由此孕育出高效、务实、灵活与规范、坚韧、稳健相融合的独特风格文化，是长期以来公司可持续健康发展的根本基础。在与行业龙头在各地的竞合中体现了较好的“补位”战略，在部分产能与资源集中区域则发挥了较好的竞争优势。
　　经过多年积累与努力，公司积累了一定的成本领先优势。公司净资产收益率和毛利率、人均营收等相关运营指标保持行业上市公司领先。同时，公司已在国内外多个区域积累了丰富的资源和一定的经营品牌基础，形成了行业一体化发展的重要布局基础。
　　（四）结合披露的宏观环境、行业特性、消费需求及原材料等信息，详细说明公司生产经营所处行业的周期性、季节性和区域性等特征。
　　水泥行业发展与全社会固定资产投资规模，基础设施建设和房地产行业等紧密相关，发展规律具有周期性特点，但近年来供给侧改革、产业集中度提升及能耗环保控制等相关因素使产能供给得到有效控制，新增市场也得到严格控制，从而一定程度上避免了分散市场时期的大幅周期起伏，总体走向成熟市场平稳趋势。
　　但国内各区域市场周期特点仍有明显的差异，尤其是季节气候因素和生产施工环境条件因素使北方的季节性淡旺季周期相对明显，而南方除传统春节冬歇外季节性淡旺季波动逐渐平缓，总体周期性特征呈淡化趋势。
　　（五）主要产销模式，并列表说明不同销售区域或者细分产品的生产量、销售量、库存量等经营性指标情况，并披露该等指标的同比变动情况，以及在主要销售区域或者细分产品的毛利率变动趋势及其原因。
　　水泥属于基础原材料行业，是区域性产品，其销售半径受制于运输方式及当地水泥价格，公司的水泥销售模式根据销售对象的不同，建立了多渠道、多层次的销售网络，同时公司正在通过自有网络平台和物流贸易供应链平台推广销售终端产品。
　　2022年度，公司细分产品的生产量、销售量、库存量等经营性指标情况如下：
　　2022年公司生产熟料1,525万吨，比上年下降5.69%，实际外销熟料445万吨，外销量比上年下降18.72%，熟料销售毛利率为32.86%，比上年下降 9.74个百分点，主要是原燃料煤炭价格上涨致成本上升明显而产品销售价格下降；同时西部子公司熟料销售比重上升而售价相对较低，影响整体毛利率下降。
　　2022年公司生产水泥1,512万吨，比上年下降2.85%，销售水泥1,487万吨，比上年下降3.00%，水泥销售毛利率为 27.60%，比上年下降 12.99个百分点，主要是原燃料价格上升致成本上升而售价同比下降，且西部子公司水泥销售比重上升，西部子公司水泥销售毛利率低于华东沿长江区域子公司；本年42.5级水泥和52.5级水泥销量上升，新增油井水泥销售。
　　2022年公司生产骨料1,613万吨，同比增长20.8%；销售骨料1,612万吨，同比增长20.75%；骨料销售毛利率为78.73%，基本保持稳定。
　　（六）针对周期性非金属建材产品，应当披露相关产品的产能、产能利用率、成品率（如适用），以及在建产能及其投资建设情况等。鼓励公司结合市场供求情况，在年度报告中披露下一年度的产能利用率调整计划。
　　截止本报告期末，公司水泥熟料年总产能约 1,650万吨，水泥年总产能约2,000万吨，年余热发电能力约77MW，商品混凝土年总产能约60万方，骨料年总产能约 1,800万吨，环保协同处置各类危固废年总产能约57万吨。水泥熟料的产能利用率各区域差别较大，实际运转率主要根据当地错峰生产政策随时调整。公司目前在贵州都匀、浙江诸暨和境外的乌兹别克斯坦及吉尔吉斯斯坦有在建水泥产能项目，其中贵州都匀项目计划2023年上半年投入生产。
　　（七）主要产品的原材料和能源及其供应情况，报告期内主要原材料和能源的价格出现大幅波动的，应当披露其对公司生产经营的影响及应对措施。
　　公司主产品的主要原材料为石灰石、砂岩、工业废渣等，公司生产基地均拥有丰富的主原料石灰石资源储备，价格无大幅波动；砂岩等辅助原料部分基地有自备矿山资源，另有部分基地外购，价格一般对总成本变动影响较小；在各型号水泥产品生产过程中通常会大量消化周边重工业产生的各种废渣、矿渣、粉煤灰等，从而变废为宝实现资源的综合利用，价格视所在区域处理能力的变化有一定波动；主要能源为煤炭和电力，电力主要由属地供电局供应，针对煤炭采购，公司建立了长期稳定的供应渠道。同时，公司在不断优化采购管理方式，拓展渠道，减少中间环节，集中采购量统一谈判，降低采购成本，发挥集中效益，所需原燃材料、辅助材料、备品备件等也充分运用电子采购交易平台等渠道进行集中采购，产业互联网和工业智能化的应用正在助力公司向智能化制造经营方向全面升级发展。
　　报告期主要原燃料煤炭出现大幅度上涨，造成公司主产品制造成本上升，公司通过节煤降耗工艺改进等降低单位产品的煤耗，同时通过拓展煤炭采购渠道，与长期合作供应商签订保供协议，灵活调整库存和结算方式等措施尽量缓解成本压力，基本保障了总体生产经营稳定。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）水泥建材业务
　　1、主要业务
　　公司多年来主要专注于从事水泥熟料、水泥、特种水泥、混凝土、骨料等建材产品的生产制造和销售。近年来，公司充分应用已有资源向相关产业延伸，水泥窑协同处置环保业务成为公司重要新业务，同时公司正在向与基础设施产业链相关的“光伏+储能”、智慧物流等业务拓展升级。
　　2、主要产品及用途
　　水泥品种主要包括 42.5级水泥、52.5级水泥和油井特种水泥等，广泛应用于铁路、公路、机场、水利工程、油井等基础设施或大型重工业设施项目，以及城市房地产开发建设和农村市场，公司的混凝土和骨料也应用于上述各类建筑工程和建筑设施。水泥熟料是水泥的半成品，公司部分水泥熟料直接销售给水泥粉磨企业。
　　公司利用水泥窑协同处置危固废的环保业务可以为各类工业企业和油田等提供危险废弃物、油污泥、固体废弃物处置服务，也可以为城市市政提供各类生活垃圾、污泥和其他危固废的“资源化、无害化、减量化”综合处置服务。
　　公司与新能源行业专业技术领先企业合资合作开展光储新能源项目建设运维业务。主要利用新能源技术降低能耗使用，促进公司主业转型升级，向低碳节能、智能化、绿色化方向可持续高质量发展，为公司长期持续增长与发展提供强劲动力。
　　3、经营模式
　　公司采取总部为投资和战略管控中心、区域为市场经营中心、各个子公司为生产成本中心的运营管控模式，实现了权责清晰、运转高效的运营模式。
　　水泥属于基础原材料行业，是区域性产品，其销售半径受制于运输方式及当地水泥价格，公司的水泥销售模式根据销售对象的不同，建立了多渠道、多层次的销售网络，同时公司正在通过自有电商平台和物流贸易供应链平台推广销售终端产品。
　　公司的主要原燃材料为煤炭、石灰石、砂岩等，并需要稳定的电力供应，公司主要原料均有充足储备或建立了长期稳定的供应渠道，目前生产所需原燃材料、辅助材料、备品备件等也充分运用电子采购交易平台等渠道进行集中采购，产业互联网和工业智能化的应用正在助力公司向智能化制造经营方向全面升级发展。
　　4、公司所处行业地位
　　公司是中国建材联合会认定的全球建筑材料上市公司百强企业，2022年度综合实力居全球建筑材料上市公司综合实力第88位；中国水泥协会发布2022年中国水泥上市公司综合实力排名，公司综合实力排名第9位；中国水泥网公布的公司水泥熟料产能规模居行业第 14位，综合竞争力居行业第四位，成长竞争力居行业第二位。公司在浙江、安徽、江苏、宁夏、新疆、内蒙古、贵州、广西、江西等9个省份和境外的吉尔吉斯斯坦等国家拥有约50多家子公司，具备水泥熟料年产能约 1,650万吨，水泥年产能约2,000万吨，拥有新型干法水泥熟料生产线十二条，在建水泥熟料生产线三条。2006年公司被国家发改委、国土资源部、中国人民银行联合认定为国家重点支持水泥工业结构调整大型企业（集团）60强企业。
　　（二）水泥窑协同环保处置业务
　　利用水泥窑协同处置危废、固废是符合国家产业支持政策和充分利用资源实现产业升级的创新型环保产业，也是中国“碳达峰、碳中和”目标环境下企业落实绿色低碳发展的务实行动。公司在发展规划中明确了以水泥窑协同处置为企业高质量升级发展的重要方向。公司子公司安徽上峰杰夏环保有限公司和宁夏上峰萌生环保科技有限公司水泥窑协同处置危固废和危废填埋场等系列项目均已建成投产，可以解决周边城市污泥、垃圾和危废、固废等处置消化难题，通过对危固废“资源化、无害化、减量化”提升企业“碳中和”质量，在创造经济效益新增长点的同时进一步体现公司的社会效益价值。
　　（三）光储新能源业务
　　为响应国家“双碳”战略决策，积极推动能源结构与产业结构双调整，公司通过布局光伏发电及储能等可再生能源与节能低碳技术措施，提升水泥产业能源利用效率，降低能耗成本，提升核心竞争力；公司以各项目基地为基础，依托区位优势特点及自身对绿色能源的需求场景，与新能源行业专业技术领先企业及院校等合作开发智慧能源系统平台，培育光储新能源升级产品，力求为耗能工商业企业及园区提供清洁低碳、安全稳定、便宜高效的智慧能源解决方案及相应光储微网项目服务。
　　（四）公司业务变化
　　公司在专注做好水泥建材主业的同时，结合内外总体环境形势，逐渐拓展了水泥窑协同处置环保、智慧物流、光伏储能等相关产业，收缩和逐渐退出房地产业务，适度开展了新经济产业股权投资业务，但目前水泥建材主业占营业收入比重仍超过90%，全年主要业务和经营模式等未发生重大变化。
　　（五）主要的业绩驱动因素
　　公司主业业绩驱动主要受水泥和水泥熟料产销量、销售价格及生产成本的影响。公司主业分布在华东、西北、西南三大区域，各区域市场需求受宏观经济和固定资产投资等因素影响具有一定周期性波动；供给端受供给侧改革和行业调控政策以及错峰生产、环保等政策因素影响较大；产品价格和销量对区域市场供需变化较为敏感；公司生产成本主要受煤炭、电力价格和原材料采购成本影响较大。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、独特机制优势
　　机制是公司持续健康发展的基础。公司主要股东相对稳定，控股股东专注、精细的浙商务实精神与第二、三、四股东央企、国企、上市公司等不同体制的严谨规范特点相融合，形成了公司高效务实+规范稳健的独特机制文化，自2013年重组上市后，公司保持了稳健发展，相关运营效率指标保持行业上市公司前列；同时公司内部控制规范透明，财务稳健，信息化程度高，公司实施的员工持股计划形成了良好激励机制，进一步激发了团队信心，成为公司持续发展的坚实基础。
　　2、政策鼓励优势
　　2006年 12月国家发改委、国土资源部、中国人民银行联合发布《关于公布国家重点支持水泥工业结构调整大型企业（集团）名单的通知》，公司被列入重点支持企业。对列入重点支持的大型水泥企业开展项目投资、重组兼并，有关方面应在项目核准、土地审批、信贷投放等方面予以优先支持。
　　公司近年来响应号召对解决“卡脖子”问题科技创新领域进行股权投资的项目及“双碳”时代背景下对“光伏+储能”业务等新领域的投资符合国家鼓励发展的投资范围，得到了系列产业政策的支持。
　　3、区域布局及资源积累优势
　　公司国内制造基地主要布局在沿长江经济带地区，拥有较好的市场基础和较大的产品需求、稳定而充足的石灰石资源保障、沿江沿海优越便捷的物流条件，成为公司业务稳固的核心基础；近年来公司在西北新疆、宁夏、内蒙古等地区，以及南部的贵州、广西等地展开布局，并掌握了充足优良的石灰石资源储备，为下一步增量发展打开了空间。
　　4、技术与经验优势
　　上峰水泥已有45年水泥专业化发展历史，也是国内最早投入新型干法水泥工艺生产与研究的企业之一，公司工艺先进，设备精良，高效稳定，各熟料生产线均配备了余热发电系统，自动化控制程度较高，掌握和具备了低碳燃烧和脱硝等环保与节能技术，多条生产线配备了水泥窑协同处置系统。公司管理团队具有多年水泥专业化管理经历，对水泥及相关产品生产制造与管理控制具有丰富的技术经验，近年来公司专业营运效率指标如主要产品毛利率、人均营收等保持同行业上市公司前列。
　　5、品牌优势
　　上峰水泥品牌已有40多年以上的市场传播积淀，在市场上拥有较高的知名度和美誉度。公司强调精确的工艺控制和严格的品质管理，曾先后获得国家级重点新产品、浙江省著名商标、浙江名牌产品等多项称号，2009年“上峰”水泥品牌被国家工商总局认定为“中国驰名商标”。

　　四、主营业务分析
　　1、收入与成本
　　（1）报告期内合并范围是否发生变动
　　2022年3月，本公司以现金151.98万元吸收合并了浙江金步甲网络科技有限公司，浙江金步甲网络科技有限公司系本公司的母公司——浙江上峰控股集团有限公司的子公司，由于合并前后合并双方均受浙江上峰控股集团有限公司控制且该控制并非暂时性，故本合并属同一控制下的企业合并，合并日确定为2022年4月1日。本公司与浙江金步甲网络科技有限公司的吸收合并中取得的资产及负债，均按照合并日在被合并方的账面价值计量。
　　2、现金流
　　2022年公司经营活动产生现金净流入10.20亿元，比上年下降50%以上，主要是本年营业收入下降幅度较大，同时受市场影响主要材料成本价格大幅上涨，导致经营利润下降。
　　投资活动现金净流出17.64亿元，主要支出为新项目建设投资，并购投资、新经济投资、股票投资支出等，本年并购投资和股票投资支出同比减少。
　　筹资活动净流出0.42亿元，主要是公司采用多种方式融资以降低融资利息，同时银行融资利息有所下降。
　　2022年经营活动产生现金净流入10.20亿元，将净利润调节为经营活动现金流量组成为：净利润9.59亿元，固定资产、无形资产等长期资产折旧与摊销5.36亿元，存货调减经营性现金净流入3.39亿元，年末库存增加影响采购付款额上升，投资收益、财务费用与公允价值变动调增经营性现金净流入2.67亿元，经营性应收应付调减3.66亿元，其中经营性应收票据贴现1.53亿元分类为筹资流入，其他变动调减0.37亿元。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）环境形势分析
　　2023年是全面贯彻落实党的二十大精神开局之年，是实施“十四五”规划承前启后的关键一年。2023年中国经济将继续坚持“稳字当头、稳中求进”总基调，适度超前进行重大基础设施建设，加强交通、能源、水利等重大基础设施建设，基建领域产业链领先企业迎来阶段性重要机遇窗口。中国“碳达峰、碳中和”目标的落实将对本行业发展产生重大影响，新时期能源能耗管控和加强新能源利用的政策要求将更加清晰和明确，能耗、环保、安全以及高品质化等日益更新的严格要求，对建材产业链的企业升级转型和应对效率提升提出更严峻的挑战。在建材产业平台期新的重要历史阶段中，行业依旧有望继续保持结构性改善和高质量发展的趋势。
　　公司在行业中为中等规模，主业产能主要分布在华东、西北、西南三大区域，不同体制的主要股东相对稳定地构成了独特的混合所有制机制，以及由此孕育出高效、务实、灵活与规范、严谨、稳健相融合的独特风格文化，是长期以来公司可持续健康发展的根本基础。在与行业龙头在各地的竞合中，公司体现了较好的“补位”战略，并且在部分集中区域发挥了较好的竞争优势。
　　经过多年积累与努力，公司积累了一定的成本领先优势，相关运营效率指标持续保持行业上市公司领先。同时，公司已在多个区域积累了丰富的资源和良好的品牌基础，形成了行业一体化发展的重要布局优势。
　　（二）总体发展规划
　　公司总体战略目标是：立足建筑材料基础产业，发挥灵活高效的机制优势，充分优化整合资源，凝聚品牌文化与人才团队，努力创造效益，提升综合价值，实现高效、优质、可持续发展，成为令人信赖与尊重的基建领域产业集团。
　　公司将继续按“一主两翼，三大区域，稳中求进，全面提升”的主轴，以“低碳化、高端化”为指引，优化资产结构配置，深耕基建产业链，创新培育成长项目，灵活补充长期投资，稳固专业竞争力，实现持续升级发展。在行动上，公司将坚守“防风险、守底线”的原则，坚强依靠条块管理策略，全面系统推进各项工作。此外，本着务实的态度，根据内外部环境变化，顺应行业趋势，响应国家号召，重点增加新能源领域投资布局。具体如下：
　　1、专注聚焦主业，实现强链补链。
　　对于基建产业链制造运营主业方面，公司将充分发挥三大区域积累的基础优势，切实做好安全环保工作和清洁生产现场管理，以“绿色低碳、智能高效”为方向，全面改进提升，并通过对标优化和技改整合，实现生产线的效率提升；加快推进浙江诸暨、贵州都匀、吉尔吉斯等生产线项目投产；针对熟料水泥转化率缺口，继续合理布局水泥粉磨项目，适当加强下游商混和制品类项目延伸，充分利用积累资源加快提升骨料产能规模。
　　2、延伸精细发展，实现全面增效。
　　继续重点拓展基建产业链相关的环保、光伏储能新能源、物流等业务。继续深化资源综合集约利用，对其他新型建筑材料进行研发拓展，提升产业链综合竞争力，充分发挥产业综合效益。
　　在水泥窑协同处置环保业务方面，加快现有项目发挥产能效益，加快实施其他水泥窑协同生产线项目建设；积聚专业技术人才，加大科研投入，积累技术创新无形资产资源，拓展产品服务类别和渠道，提升环保业务的核心技术创新能力和独立品牌价值。
　　在光伏储能新能源方面，以各项目基地为基础，依托区位优势特点及自身对绿色能源的需求，发挥合作股东及生态链资源优势，积极推进与相关高校专业团队合作开发，搭建技术及市场团队，以工商业企业低碳、高效、安全用能为目标，培育新能源技术积累及产品服务专业基础，促进公司产业绿色、低碳、高端化可持续发展。
　　依托集团内部物流贸易的大量需求和现有基地水运物流码头资源，充分发挥上融物流资源集中效益，以信息数据资源平台建设为基础，推动物流贸易业务向智慧物流产业升级拓展。提高物流效率减少空置，提升新能源物流比例。
　　3、精准有效投资，对冲周期波动。
　　在投资翼方面，围绕国家重点支持倡导的解决“卡脖子”问题的核心技术创新领域和产业优势领域精耕细作的优质标的，加强与专业机构和行业领军研究部门的紧密合作，在严控预算、严控风险、严挑细选的前提下，每年以不超过5亿元的额度，继续投资半导体产业链、储能新能源、低碳环保等新经济产业的优质标的，以加强对主业周期性波动的对冲平衡，实现资产的合理配置。
　　结合目前资本市场总体趋势，根据稳妥原则，继续适时投资资本市场中相对熟悉的行业与企业，主要选择竞争力持续较强的低风险优质标的公司，力争获取稳健的投资收益。
　　（三）战略保障计划
　　1、组织架构优化调整
　　配合产业结构的调整与发展，以提升经营管理绩效为核心，加强集团管控与专业职能水平，灵活建立投资项目管理委员会等协调组织；培育新业务，分类管理，设立新能源、环保、物流等事业部单元；优化区域管委会与前台子公司管理架构，保持高效；改善和发挥财务共享中心、生产技术中心、集中采购中心、信息技术中心等统一协同组织的功能，提升“放、管、服”质量；完善党委办（工会群团）、纪检监察室等党建监察教育组织，提升站位，塑造风清气正的总体氛围。
　　以高效运行与精益管理为原则，加强专业化职能与区域化管理的协同联动，发挥区域规模集中的优势，细化区域市场计划安排，灵活调度基地间资源共享，以敏锐的市场商业意识，保证区域集中效益最大化。区域委员会负责资源配置保障和项目推进落实等区域重点工作，并着力做好所在区域相关方的公共关系协调处理，全面履行好社会责任。各基地以安全、环保、品质及清洁生产现场基本职能管理提升为重点，落实技术改造，优化人员配置，强化成本意识，确保实现公司成本最优战略。
　　2、投资项目建设落地
　　克服外部环境不利因素，按照投资计划，加快项目建设，做好各项资源配套，完善审批合规手续，围绕新项目投运节点目标，加强对重点项目的资源倾斜，协调各部门紧密配合，安全高质量推进已有项目投产运营。
　　加强投资项目包括权益类项目流程管理，控制风险，加强沟通与投后管理。以开放的姿态与文化优化投资和发展模式，在总方向不变的基础上引进各方资源，同时充分利用整合公司各项目、各产业、各单元的资源，发挥公司独有机制效率优势和整体协同效益，确保整体发展速度和质量。
　　3、人才建设与激励机制
　　灵活拓展“引人、用人、育人、留人”机制。一方面继续落实“组织精简、人员精干”原则，提高组织效率和执行力，提高生产效率，为人才成长发展打开空间；另一方面善用资源、拓展渠道，不拘一格引进专业化技术领军人才，以鲶鱼效应激活人力资源效率，建立一批专业强、能战斗的团队，夯实公司发展最根本的人才基础。
　　针对高层、中层、基层的不同要求，采取针对性的培养选拔机制，高层重点提升统筹能力和综合素养，引进专业化人才和高素质职业经理人，丰富领军团队组成；中层重点以实战演练来提升战斗力，加强轮换流动，公开公平的进行绩效评定，坚持末位淘汰，特别加强对中层管理人员的结构性优化培养，形成梯队中坚力量；加强基层员工技能培训和导师带徒机制深化，鼓励一岗多能培训，提升员工实践能力，促进效率提升，捆绑收入提升，并广泛开展沟通教育和文化宣传，提升员工信心和动力，发挥先锋模范等示范引领作用，增强员工凝聚力和归属感。改善团队结构，聚焦优势，用人所长，促进双通道职业发展晋升机制落地生效，改革考核评价与二级分配机制，结合基地实际特点，发挥绩效评价实际效用。
　　4、安全生产及技术创新
　　全面整改优化安全生产管理体系，设立安监委并适当补充专业化安监管理人员，强化中高层人员安全管理意识，区域和基地以安全考核为任用淘汰“一票否决”前提。子公司落实现场“跑冒滴漏”整改和全面清洁生产的精益管理要求，加强安全和环保、品质、现场、设备等基础管理工作，结合先进的管理工具和管理方法，吸收先进企业经验，以现场管理重塑为基础，结合智能化改造，降低重劳动强度，改善作业环境，建立绿色工厂示范基地，并横向对标，逐步推广，实现所有子公司的全面改善。以“碳达峰、碳中和”为主线，调整能源结构，一方面全面节能降耗，继续推行提产降耗技术改造，另一方面，充分进行技术可行性分析和经济效益论证，加快光伏储能、气体利用、资源综合利用等技术创新应用水平，保障生产能耗和低碳化发展水平的行业梯队位置。
　　5、市场与销售
　　优化调整市场销售配合战略与管控模式，总部重点做好战略指导，包括制定市场总体目标计划、寻求战略布局机会与资源；掌握市场信息和形势变化，做好市场研判；设计并指导实施销售管理的管控流程考核机制；做好销售人员的培训培养，提升销售团队专业战斗能力。区域作为效益利润中心，按照总体目标计划，做好与一线基地的衔接，提升商业敏锐性和精细测算的准确性、专业性；充分发挥灵活性和高效机制，统筹区域协调，灵活调整和督导各基地销售计划，统一调配熟料内外销工作。各基地充分发挥贴近市场的优势，保持团队的高效执行力，增强服务意识，细心做好客户维护，提高灵活应对能力，协同实现整体效益最大化。
　　6、供应与物流
　　充分发挥集采中心优势，扩展优化供应链渠道，为集团化降本增效打好基础。继续依靠信誉好、实力强的大企业，调整采购方式，更好服务于生产。提高运营效率和服务意识，保持集采中心与各基地紧密衔接沟通，提高库存周转效率。与技术中心紧密配合，加强水泥混合材用原材料的采购优化；进一步改进采购管理方式，拓展渠道，减少中间环节，发挥集中效益。
　　进一步整合信息流资源，深入优化华东水运方案、西北西南公铁联运方案，提升服务主业和保障供应链效率的能力，并同步做好销售流向等风控管理工作；重点加快西北资源对接，以运带贸，扎实做好西北物流方案的落地实施。用好金融贸易工具、互联网平台，打造物流管理新样本，统筹公司智慧物流工作，稳步推进物流产业业务，逐步走向外部市场。
　　7、财务管理
　　继续优化完善财务共享中心流程机制，强化财务管控。提升全面预算管理水平，严格做好风险管控，确保企业在战略规划预算风险目标下健康运营，在推动企业稳健高效发展情况下、保证现金流预算下的绝对生存安全。
　　进一步借助资本市场及金融市场工具，适度融资，保持宽松的授信额度，降低财务费用，充分利用资金集中优势，实现精准安全理财收益，提高资金收益；加强税收政策统一指导，关注宏观环境、财税政策变化，及时做好税收筹划调整。
　　8、党建与ESG、企业文化
　　完善党群工作机构与党建学习教育活动机制，在新党委领导下，全面开展新阶段党建与企业文化教育活动，以“企业发展道路方向与党的大政方针政策指引相结合、企业文化建设与党建学习教育相结合、企业经营管理实践活动与党建活动相结合”的原则，全面提升党建活动水平；充分发挥党组织的战斗堡垒和党员的先锋模范作用，坚决树立勤奋务实的作风导向、坚韧高效的拼搏精神、风清气正的风格氛围。
　　进一步强化企业社会责任意识，按公众公司ESG综合要求及公司高质量发展目标计划，建立严谨务实的企业文化与ESG建设体系，推进内部管控水平提升，开展员工素质培训教育，落实员工关怀与互助关爱行动，发扬舍小家顾大家的奉献精神，树立上峰相亲相爱一家人的良好氛围；加强与周边相关利益方及社区民众的互动沟通。落实乡村振兴和救助帮扶具体行动，响应共同富裕、共荣共兴号召，继续助力各基地周边的经济社会繁荣发展。
　　9、低碳技术创新与信息化升级
　　以上峰低碳发展行动路线图为目标，分阶段推广技术创新，引入外脑，充分利用专家资源成立技术研究机构，借鉴科技创新企业IPD创新机制流程，积累企业科技创新水平；以“碳达峰、碳中和”应用场景及转型升级紧迫性为依托，加快储能及新能源领域与本行业技术融合领域的探索研究，结合碳资产管理推动企业综合竞争力的升级。
　　以企业数字化转型为基础，吸收现有ERP、无人值守、销售管控、云办公等各方面应用项目上积累的实践经验，配合集团财务共享中心、集采中心、电商平台及各项目智能制造部分的应用，制定公司智能化、数字化整体转型升级方案。充分运用公司产业链延伸翼及新经济投资翼领域的资源与技术，促进公司在相关技术领域人才专家团队的培养，奠定公司新旧动能转换、新产业哺育的稳固基础。
　　10、监察及监督审计
　　充实强化审计监察职能，在纪检监察委员会领导下，设立专业部门，安排兼职监察委员，成立审计监察工作组，定期检查督导各基地规范管理，形成公平合理的反馈问责机制，确保公司的合规规范运营；结合上市公司内控规范，加强内控管理审计工作，坚决杜绝内部腐败，严查舞弊，明确建立并实施问责制度，公平公开公正的处理发现的问题，追责彻底，整改提升，确保公司治理管控落实到位，保障企业健康正向安全稳健运行。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　一、水泥建材业务
　　1、主要业务
　　公司多年来主要专注于从事水泥熟料、水泥、特种水泥、混凝土、骨料等建材产品的生产制造和销售。近年来，公司充分应用已有资源向相关产业延伸，水泥窑协同处置环保业务成为公司重要新业务，同时公司正在向与基础设施产业链相关的“光伏+储能”、智慧物流等业务拓展升级。
　　2、主要产品及用途
　　水泥品种主要包括42.5级水泥、52.5级水泥和油井特种水泥等，广泛应用于铁路、公路、机场、水利工程、油井等基础设施或大型重工业设施项目，以及城市房地产开发建设和农村市场，公司的混凝土和骨料也应用于上述各类建筑工程和建筑设施。水泥熟料是水泥的半成品，公司部分水泥熟料直接销售给水泥粉磨企业。
　　公司利用水泥窑协同处置危固废的环保业务可以为各类工业企业和油田等提供危险废弃物、油污泥、固体废弃物处置服务，也可以为城市市政提供各类生活垃圾、污泥和其他危固废的“资源化、无害化、减量化”综合处置服务。
　　公司与新能源行业专业技术领先企业合资合作正初步开展“光储一体化”项目建设运维业务。
　　3、经营模式
　　公司采取总部为投资和战略管控中心、区域为市场经营中心、各个子公司为生产成本中心的运营管控模式，实现了权责清晰、运转高效的运营模式。
　　水泥属于基础原材料行业，是区域性产品，其销售半径受制于运输方式及当地水泥价格，公司的水泥销售模式根据销售对象的不同，建立了多渠道、多层次的销售网络，同时公司正在通过自有电商平台和物流贸易供应链平台推广销售终端产品。
　　公司的主要原燃材料为煤炭、石灰石、砂岩等，并需要稳定的电力供应，公司主要原料均有充足储备或建立了长期稳定的供应渠道，目前生产所需原燃材料、辅助材料、备品备件等也充分运用电子采购交易平台等渠道进行集中采购，产业互联网和工业智能化的应用正在助力公司向智能化制造经营方向全面升级发展。
　　二、公司所处行业情况及地位
　　1、水泥行业的发展阶段
　　水泥是国民经济建设的重要基础原材料，用水泥制成的砂浆或混凝土，坚固耐久，广泛应用于铁路、公路、机场、桥梁等基础设施和各类土木建筑、水利、国防等工程，目前国内外尚无任何一种材料可以替代。水泥需求与宏观经济走势正相关，经过多年快速增长，目前国内人均水泥消费量处于高位，总需求量进入相对稳定的平台期，但水泥行业总体产能仍然处于过剩阶段，随着国家节能减排、矿山综合治理、错峰生产等环保政策的实施和推进，未来水泥行业将会持续在稳定供给的基础上进行产能收缩。
　　2、水泥行业周期性特点
　　水泥行业发展与全社会固定资产投资规模，基础设施建设和房地产行业等紧密相关，发展规律具有周期性特点，近年来供给侧改革、产能置换政策、产业集中度提升及能耗环保控制等相关因素使产能供给得到控制，总体走向成熟市场平稳趋势。
　　国内各区域市场周期特点仍有明显的差异，气候季节因素和生产施工环境条件因素使北方的季节性淡旺季周期相对明显，南方除传统春节冬歇外季节性淡旺季波动相对平缓，行业的周期性特征逐步趋于稳定。
　　3、公司所处的行业情况
　　2022年上半年，受国际形势复杂严峻、国内疫情多点散发、宏观经济环境偏弱、基建项目资金不足、全国房地产开发投资降幅扩大等因素影响，水泥需求出现快速收缩，全国水泥市场总体呈现“需求收缩、库存上升、价格探底、成本高位、效益下滑”的运行特征。上半年全国累计水泥产量9.77亿吨，同比下降15%，水泥产量创11年来同期新低，产量增速为本世纪以来最低值。由于市场需求同期明显减少，供需关系严重失衡，导致部分区域水泥价格出现较大降幅，尤其南部区域市场价格出现超跌行情，同时煤炭价格较上年同期大幅上涨，导致企业生产成本上升，产品利润率大幅下降，行业效益下降明显，行业企业生产经营面临极大的挑战。据数字水泥网统计上半年全国水泥市场平均价较2021年底回落10.6%，预计上半年行业效益同比下滑幅度接近50%。
　　4、公司所处行业地位
　　公司是中国建材联合会认定的全球建筑材料上市公司百强企业，2021年度综合实力居全球建筑材料上市公司综合实力第82位。目前公司水泥主业产能规模居行业前20强，在浙江、安徽、江苏、宁夏、新疆、内蒙古、贵州、广西、江西等9个省份和境外的吉尔吉斯斯坦等国家拥有约50多家子公司，具备水泥熟料年产能约1,500万吨，水泥约1,950万吨，拥有新型干法水泥熟料生产线十一条，在建水泥熟料生产线四条。2006年公司被国家发改委、国土资源部、中国人民银行联合认定为国家重点支持水泥工业结构调整大型企业（集团）60强企业，2019年、2020年连续两年被中国水泥网评为水泥行业综合竞争力前三位，中国水泥协会发布2022年中国水泥上市公司综合实力排名，公司综合实力排名上升至第9位，首度入列前十。
　　三、水泥窑协同环保处置业务
　　利用水泥窑协同处置危废、固废是符合国家产业支持政策和充分利用资源实现产业升级的创新型环保产业，也是中国“碳达峰、碳中和”目标环境下企业落实绿色低碳发展的务实行动。公司在发展规划中明确了以水泥窑协同处置为企业高质量升级发展的重要方向。公司子公司安徽上峰杰夏环保有限公司和宁夏上峰萌生环保科技有限公司水泥窑协同处置危固废和危废填埋场等系列项目均已建成投产，可以解决周边城市污泥、垃圾和危废、固废等处置消化难题，通过对危固废“资源化、无害化、减量化”提升企业“碳中和”质量，在创造经济效益新增长点的同时进一步体现公司的社会效益价值。
　　四、“光储一体化”新能源业务
　　为响应国家“双碳”战略决策，积极推动产业结构调整，通过布局光伏发电及储能等节能降碳措施，提升水泥产业能源利用效率，降低能耗成本，提升公司核心竞争力，公司以各项目基地为基础，依托区位优势特点及自身对绿色能源的需求，与新能源行业专业技术领先企业合作开发光伏发电等新能源业务，定位光伏储能产业+新能源财务投资，上峰新能源产业方面主要有三个方向，一是依托公司各基地现有厂区、屋顶、矿区等可用资源建设分布式光伏发电储能一体化项目，解决各基地自用电需求问题；二是针对有条件资源的基地和区域，引入战略合作方共同开发光伏及储能项目，满足当地周边企业绿电用电需求；三是依托基地综合资源共同投资开发光伏储能等新能源项目。
　　五、主要的业绩驱动因素
　　公司主业业绩驱动主要受水泥和水泥熟料产销量、销售价格及生产成本的影响。公司主业分布在华东、西北、西南三大区域，各区域市场需求受宏观经济和固定资产投资等因素影响具有一定周期性波动；供给端受供给侧改革和行业调控政策以及错峰生产、环保等政策因素影响较大；产品价格和销量对区域市场供需变化较为敏感；公司生产成本主要受煤炭、电力价格和原材料采购成本影响较大。
　　六、公司业务变化
　　公司在专注做好主业的同时，结合内外总体环境形势，逐渐拓展了水泥窑协同处置环保、智慧物流及光伏新能源等相关产业，收缩和逐渐退出房地产业务，适度开展了国家重点支持鼓励的科技创新领域新经济产业股权投资业务，但目前水泥建材主业占营业收入比重仍超过90%，全年主要业务和经营模式等未发生重大变化。
　　七、报告期总体经营情况
　　2022年上半年度，公司核心基地所在的华东部分区域疫情封控对基建实施和经济运行影响较大，房地产投资开发进入低谷周期，水泥建材需求大幅下行，全国同期水泥产量创11年来最低水平，部分区域水泥产品价格下跌，同时原燃料煤炭价格高位上扬，行业正面临近年来最大幅度调整和挑战。针对环境形势和困难局面，公司积极应对，灵活调整，苦练内功，夯实基础。在坚定保持主业生产经营精细化、高效率、效益中心、长短结合的同时，“一主两翼”各项目咬紧目标，扎实落地，总体继续保持了“稳中有进，全面提升”的良性态势。
　　报告期内，公司主业经营规模总体保持稳定，主产品产销量与区域市场同步下降。上半年公司累计生产熟料719万吨，同比下降64万吨；生产水泥627万吨，同比下降47万吨；上半年对外销售熟料220万吨，销售水泥620万吨，合计总销量840万吨，比上年同期下降136万吨，同比下降13.93%；上半年销售砂石骨料768万吨，比上年同期上升236万吨，同比增长44.36%。上半年公司水泥产品售价前高后低，单位平均售价同比上涨8.84%，但水泥产品单位成本同比上升32.13%，主要是煤炭价格同比大幅上升影响。
　　上半年环保业务实现营收1.28亿元，同比增长121.77%；上半年减持部分持有的股票证券等实现投资收益约4,683.79万元，与报告期末持有证券公允价值变动合计影响损益额-7,427.50万元。
　　报告期公司累计实现营业收入35.45亿元，较上年同期下降1.37%，归属于上市公司股东的净利润7.07亿元，同比下降29.97%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.75亿元，同比下降24.49%，经营业务综合毛利率37.79%，同比下降9.00%，销售净利率19.95%，平均净资产收益率8.21%。至报告期末，公司资产负债率39.59%，有息负债占总资产比例约24.89%，资产结构保持较好安全边际和良性态势。
　　报告期内，公司“一主两翼”各项目有序推进。主业方面，广西都安上峰一期水泥生产线和松塔水泥骨料生产线顺利投产，浙江上峰科环水泥熟料生产线项目和都匀上峰水泥熟料生产线及配套项目正常建设推进。环保业务安徽、宁夏两基地各生产线运营稳定市场逐步打开，宁夏基地新增危废刚性填埋产能3万吨，综合处置能力继续提升，危废处置品类更加齐全；新能源业务依托上峰阳光新能源平台首批光储项目前期设计招标等工作基本完成开始实施，专业技术及运营管理团队迅速组建成形，成为公司升级发展新动力；公司新经济股权投资的首个项目——合肥晶合集成电路股份有限公司在科创板IPO成功过会并通过证监会注册申请，上半年公司对广州及大湾区唯一一家已量产12英寸晶圆制造企业广州粤芯进行第二轮投资；参股公司铜陵海螺新材料科技有限公司已顺利投产。“一主两翼”各板块以低碳化、高质量、高效率为原则相互促进，稳健均衡发展，进一步提升了持续成长综合竞争力。
　　报告期内，公司党委进一步加强企业党建工作，发挥党建促发展的作用，组织开展了庆祝建党101周年系列活动，并结合年度“一先两优”表彰和党建总结，组织获奖代表前往革命老区盐池基地和革命圣地延安开展主题教育活动，党工群团组织建设工作结合企业发展和文化建设继续全面推进；各子公司党组织带领员工迎难而上克服疫情封控制约，坚持厂区安全隔离环境下千方百计保生产运营，并积极组织向当地周边政府和社区捐款捐物；各子公司上半年各类抗疫捐赠价值超过246万元，同时发动参与了志愿者服务等各项活动，体现了上峰文化担当精神，总体社会责任与ESG综合治理建设工作取得良好成效，企业形象全面提升；上半年公司在落实疫情防控措施的前提下，积极推动安全生产月活动，组织开展安全知识竞赛，举办安全月主题演讲比赛等；公司所属子公司先后被评为“青年安全生产示范岗”、“纳税贡献先进企业”、“地方企业50强”、“地方纳税30强”、“安徽省民营企业税收贡献50强”、“劳动保障诚信示范单位”等荣誉称号，公司首度被列入全球建筑材料上市公司综合实力百强、中国水泥上市公司前十强，年度信息披露再获深交所信息披露考核最高评级“A”级。

　　二、核心竞争力分析
1、独特机制优势
机制是公司持续健康发展的基础。公司主要股东相对稳定，控股股东专注、精细的浙商务实精神与第二、三、四股东央企、国企、上市公司等不同体制的严谨规范特点相融合，形成了公司高效务实+规范稳健的独特机制文化，自2013年重组上市后，公司保持了稳健发展，相关运营效率指标保持行业上市公司前列；同时公司内部控制规范透明，财务稳健，信息化程度高，公司实施的员工持股计划形成了良好激励机制，进一步激发了团队信心，成为公司持续发展的坚实基础。
2、政策鼓励优势
2006年12月国家发改委、国土资源部、中国人民银行联合发布《关于公布国家重点支持水泥工业结构调整大型企业（集团）名单的通知》，公司被列入重点支持企业。对列入重点支持的大型水泥企业开展项目投资、重组兼并，有关方面应在项目核准、土地审批、信贷投放等方面予以优先支持。
公司近年来响应号召对解决“卡脖子”问题科技创新领域进行股权投资的项目及“双碳”时代背景下对“光伏+储能”业务等新领域的投资符合国家鼓励发展的投资范围，得到了系列产业政策的支持。
3、区域布局及资源积累优势
公司国内制造基地主要布局在沿长江经济带地区，拥有较好的市场基础和较大的产品需求、稳定而充足的石灰石资源保障、沿江沿海优越便捷的物流条件，成为公司业务稳固的核心基础；近年来公司在西北新疆、宁夏、内蒙古、境外吉尔吉斯斯坦等地区，以及南部的贵州、广西等地展开布局，并掌握了充足优良的石灰石资源储备，为下一步增量发展打开了空间。
4、技术与经验优势
上峰水泥具有超过40年水泥专业化发展历史，也是国内最早投入新型干法水泥工艺生产与研究的企业之一，公司工艺先进，设备精良，高效稳定，各熟料生产线均配备了余热发电系统，自动化控制程度较高，掌握和具备了低碳燃烧和脱硝等环保与节能技术，多条生产线配备了水泥窑协同处置系统。公司管理团队具有多年水泥专业化管理经历，对水泥及相关产品生产制造与管理控制具有丰富的技术经验，近年来公司专业营运效率指标如主要产品毛利率、人均营收等保持同行业上市公司前列。
5、品牌优势
上峰水泥品牌已有40多年以上的市场传播积淀，在市场上拥有较高的知名度和美誉度。公司强调精确的工艺控制和严格的品质管理，曾先后获得国家级重点新产品、浙江省著名商标、浙江名牌产品等多项称号，2009年“上峰”水泥品牌被国家工商总局认定为“中国驰名商标”。

　　三、公司面临的风险和应对措施
（1）行业产能过剩的风险
在供给侧结构性改革的背景下，2017年以来，水泥价格企稳回升，带动了整个水泥行业景气的回升，但新增产能还在继续，行业健康发展依然受制于产能过剩。未来，国家调控水泥行业相关政策的力度如不能得到有效落实执行，则行业整体仍将长期面临产能过剩的风险，进而将对公司业绩造成不利影响。
应对措施：继续围绕水泥主业，强化区域市场整合。同时加强公司内部管理，通过加快转型升级，加大技术研发和创新，持续开展设备和工艺改造等，节能降耗活动，降低生产成本，不断增强公司的市场竞争力。
（2）宏观经济环境风险
公司所处水泥行业与宏观经济运行情况密切相关，固定资产投资规模、城市化进程、基础设施建设、房地产市场等因素对公司发展影响重大，宏观经济政策变化及经济增长放缓，将对公司长远发展产生深远的影响；随着我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，固定资产投资增速下行以及房地产调控政策趋严，将会对水泥市场需求产生影响，竞争加剧将对企业经营业绩产生影响。
应对措施：公司将密切关注和把握经济发展动态，加强对宏观经济环境的研判，准确把握外部形势，加强业务经营环境分析，创新经营发展模式，为公司各项业务持续健康发展提供战略保障。通过管理创新推动企业内部资源整合；通过深化对标提升精细管理水平，通过技术创新和运营优化实现降本增效。通过“一主两翼”战略，全面打开增长空间，并与产业链延伸翼相关产业相互链接，为进一步实现产业结构升级调整打好了综合基础。
（3）碳达峰碳中和、能耗“双控”等环保政策趋严风险
作为高能耗产业，在“双碳”背景下，水泥企业将增加节能减排和新能源及资源综合利用等方面的技术升级改造投入。碳减排下的水泥产业结构调整可能会导致行业分化加剧与行业尾部风险上升。对水泥行业低碳绿色发展提出更高要求，可能使得公司在节能降耗及新能源技术、智能化、环保与清洁生产等改造方面的支出增加，进而影响公司的未来业绩。
应对措施：认真研究并贯彻落实国家相关法规政策，严格落实能耗双控和智能化、高效清洁生产措施，积极探索实施降碳减排举措；加大节能降耗技改投入，提高节能减排水平。持续做好绿色工厂和绿色矿山创建和巩固提升工作，深入推进矿区规范化整治及矿山生态修复治理工作，全面提高资源综合利用效率，保障企业可持续发展。积极研究参与碳交易市场，同时大力发展新能源等新兴产业，推动产业转型升级。
（4）成本持续上升的风险
公司水泥产品中煤炭、电力等能源消耗的购置成本占产品综合成本的比例平均为50%以上，一旦煤炭价格出现较大幅度上涨，公司生产成本将会面临上行压力，倘若由此造成的成本上涨无法完全传导至产品价格，则会对公司盈利产生负面影响。再加上安全、环保、用工成本上升，企业的成本压力还将进一步增加。
应对措施：持续关注煤炭等原燃材料市场供求变化，改革原煤采购方式，充分发挥规模采购优势，降低采购成本。同时，坚持推进节能降耗技改，持续提高生产线精细化操作水平，进一步降低煤电消耗指标。另外，公司持续推进清洁化生产和智能工厂的建设，不断优化环保设施技术指标，降低环保投入成本。
（5）境外项目政策与法律环境风险
公司在吉尔吉斯斯坦拟建一条熟料水泥生产线及其配套粉磨生产线，但该国政治、经济和法律环境形势复杂且不够稳定和完善，对项目建设运营具有多种影响，境外项目存在一定的政策与法律环境风险。其中，因吉尔吉斯斯坦政治经济环境复杂导致审批政策更迭频繁，项目障碍较多，进展缓慢。
应对措施：鉴于上述风险及结合公司在项目实际推进过程中遇到的问题，公司将采取谨慎措施，聘请专业机构进行风险评估，加强风险控制，按照所在地法律规范要求完善相关手续，并加强与项目所在地政府及相关部门沟通，系统规范推进项目建设。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2021年，公司积极应对能耗双控、疫情反复、需求低迷、原燃材料大幅波动等外部变化，上下同心、凝心聚力、科学谋划，较好地完成了年度各项生产经营任务。董事会指导经营层按照“一主两翼”主线，以“稳中求进、全面提升”为基调，加强区域市场统一管理，提升运营效率，发挥集中采购优势以克服原料价格波动等不利因素，主业产销量再创新高，营收利润逆势增长，运营指标稳进领先，新项目建设有序推进，增长后劲稳固坚实；产业链延伸翼的环保业务首年投运开始发挥效益，智慧物流架构基本成型，供应链效率效益稳步提升，全新光伏新能源项目破局启动；新经济股权投资翼的半导体链完成系统化布局，晶圆制造端的合肥晶合申报科创板上市已顺利过会，广州粤芯新一轮融资估值大幅上升实现该项目6,016万元投资收益，以“双碳”时代储能新能源为方向的新一轮股权投资稳步拓展。总体公司资产结构和产业结构稳步优化，主业高质量升级发展的同时新项目精心哺育壮大，新发展模式助力上峰业务持续成长。
　　2021年度，公司主产品水泥熟料累计生产1,618万吨，同比增长21.6%；水泥累计生产1,556万吨，同比增长33.9%；水泥熟料对外销售548万吨，水泥销售1,533万吨，水泥和熟料累计销售2,081万吨，同比增长22.48%；全年砂石骨料销售1,335万吨，同比增长3.2%，商混产品销量55万方，同比增长34%，全部水泥熟料生产线利用余热发电4.48亿度，同比增长25%；主产品售价方面，受煤炭价格上涨影响，产品价格中枢整体抬升，2021年度熟料全年平均售价同比上升31.01元/吨，水泥平均售价同比上升24.37元/吨。
　　2021年，公司水泥窑协同处置环保业务投入运行，全年环保业务收运各类危废污泥、城市生活垃圾、一般固废等合计约31.49万吨，实际处置13.55万吨，实现新增环保业务营收1.31亿元。
　　综合上述产品销售结构性及主产品售价上升的影响，公司总体营收同比增长，2021年实现营业收入83.15亿元，比上年增长29.26%；成本费用方面，受主要原材料煤炭价格大幅上涨等因素致成本增加，其中熟料平均制造成本比上年增长36.51元/吨，水泥平均制造成本比上年增长37.04元/吨，营业成本同比上升41.88%，另西部区域毛利率低于华东区域但销售比重提升拉低了总体毛利水平，全部产品营业毛利率为43.58%，比上年下降；2021年受新增无形资产摊销，计提矿山恢复治理基金、安全生产基金，以及管理规模扩大，固定性费用上升影响等因素影响，管理费用有所增加；环保业务因首年投运，收运及处置量尚未充分发挥，致使固定摊销费用比率较高；但总体公司费用控制稳定，三项费用总额占营业收入比率为8.77%，成本费用全年管控依旧保持行业较好水平。
　　2021年公司取得资源综合利用退税收益和各项政府补贴收入合计10,850万元，投资收益与年末公允价值变动合计额为-1,091万元，利用闲置资金委托贷款取得利息收入3,357万元，广州粤芯股权投资项目产生投资收益6016万元，全年各类扶贫与公益性捐赠支出378万元。
　　全年公司合并净利润22.54亿元，同比增长10.12%，整体销售净利润率27.11%，其中环保业务净利润1,420.5万元（系按已处置量口径计算，另按全部已收运量31.49万吨计算的贡献净利润为4,673.3万元）；年度实现归属于上市公司股东的净利润为21.76亿元，同比增长7.42%，实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东净利润20.99亿元，同比增长13.25%，年度基本每股收益2.72元。全年，营运资本结构质量继续优化，实现经营性净现金流28.4亿元，同比增长41%，2021年加权平均净资产收益率29.11%。公司毛利率、净利率、经营性净现金流增长率、净资产收益率等盈利指标继续保持行业先进水平。
　　报告期内，公司总资产增长33.81%至151.25亿元，归属于上市公司股东净资产82.90亿元，同比增长22.34%，资产负债率40.29%；公司货币性资产充裕，包括可用银行存款、股票与理财市值、银行承兑汇票、委托贷款等可动用的货币性资产总额45.83亿元，有息负债率17.75%，年末货币性资产总额是有息负债的1.71倍，总体资产负债结构拥有较高安全边际。
　　2021年，公司全面加强公司治理，致力于落实以节能环保为重心的绿色发展，推动企业社会责任的综合提升。公司成立新的统一党委组织，进一步加强非公企业党建工作，各基地党组织开展了庆祝建党100周年纪念主题学习和廉洁自律教育等系列活动，“三结合”的党建方针引领企业在提升政治站位基础上保持风清气正的健康发展；报告期内，公司分别入列“中国企业信用500强”、“2021年全球建材上市公司百强”等，并再度获评“主板上市公司价值100强”。在中国水泥网关于行业大型重点水泥企业综合竞争力最新排名中居第四位，其中成长竞争力居行业首位；所属子公司先后被评为“民营企业制造业百强”、“精准扶贫行动先进民营企业”、“劳动诚信保障诚信市示范企业”、“环保信用绿色企业”、“节水型企业”、“地方企业50强”、“税收贡献50强”、“青年安全生产示范岗”、“工人先锋号”等荣誉称号。公司年度信息披露获深交所信息披露考核评级“A”级。
　　二、报告期内公司所处的行业情况
　　2021年，全球经济疫中前行，各国复苏步伐不一。面对复杂严峻的国际环境和国内疫情散发等多重考验，中国经济展现出强劲韧性和巨大潜能，国际产业链重构背景下实体经济面临全新市场机遇和持续创新变化的挑战。
　　2021年，水泥行业需求和供给均出现异常波动，一方面，全国水泥市场需求受固定资产投资、房地产和基建投资增速大幅趋降影响，呈现出“需求减弱，前高后低，压力加剧”的特征；另一方面，供给端受“能耗双控、限电限产、煤价飙升”的影响，供给不足，成本大幅度上涨，使得全国水泥市场价格出现“先抑后扬”的大幅波动走势。水泥行业在集中度提升、市场格局优化、运行质量效率改善的基础上，效益水平总体仍表现出了一定韧性，行业利润略有收缩，但依旧处于历史较好水平。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中非金属建材相关业的披露要求
　　（一）结合宏观经济数据与行业指标变化说明行业发展状况、公司经营情况与行业发展是否匹配，如公司情况与行业情况存在较大差异，应当分析原因。
　　根据工信部发布数据，2021年全国水泥产量23.63亿吨，同比下降1.2%；2021年水泥行业营业收入10,754亿元，同比增长7.3%，水泥行业利润总额1,694亿元，同比下降10%。
　　2021年度，公司主产品水泥和熟料累计销售2,081万吨，同比增长22.48%；实现营业收入83.15亿元，比上年增长29.26%；归属于上市公司股东的净利润为21.76亿元，同比增长7.42%。
　　报告期内，公司业务规模按“一主两翼”战略规划继续保持增长，其中主业从原有华东基地为主要市场区域演变为华东、西北、西南三大区域，部分新基地整合后效率有所改善提升；公司依托核心资源与灵活优势保持较高运营效率，部分对冲了局部区域疫情及能耗双控减产影响，总体全年主产品产销量保持增长，新增了水泥窑处置危固废等业务；同时由于原燃材料上涨推动了产品售价上升，公司基地所在区域的产品售价也同步提升，总体营收和利润变动略优于行业平均水平；公司单位产品能耗继续降低，可控成本因素持续优化，同时公司的规模竞争力和综合实力继续增强，尽管毛利率及净利润率等同比下降，但在行业中继续保持了领先地位，公司总体经营情况与行业发展状况相匹配。
　　（二）报告期内对行业或公司具体生产经营有重大影响的国家行业管理体制、产业政策及主要法规等变动情况及其具体影响，并说明已经或计划采取的应对措施。
　　报告期内，国家相关部门出台了多项关于严控新增，优胜劣汰、环保与能耗控制标准升级、绿色节能、碳排放、碳达峰碳中和、数字化转型等政策。
　　2021年1月5日，生态环境部发布《碳排放权交易管理办法（试行）》，按照要求，企业年度温室气体排放量达到2.6万吨二氧化碳当量，折合能源消费量约1万吨标煤，即纳入温室气体重点排放单位，应当控制温室气体排放、报告碳排放数据、清缴碳排放配额、公开交易等信息并接受监管。
　　2021年2月22日，国务院发布《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，其中明确指出，加快实施钢铁、石化、化工、有色、建材、纺织、造纸、皮革等行业绿色化改造。打造绿色物流，推动能源体系绿色低碳转型。确保实现碳达峰、碳中和目标，推动我国绿色发展迈上新台阶。
　　2021年5月25日，国务院办公厅关于印发强化危险废物监管和利用处置能力改革实施方案的通知，通知指出新建危险废物集中焚烧处置设施处置能力原则上应大于3万吨/年，控制可焚烧减量的危险废物直接填埋，适度发展水泥窑协同处置危险废物。落实“放管服”改革要求，鼓励采取多元投资和市场化方式建设规模化危险废物利用设施；鼓励企业通过兼并重组等方式做大做强，开展专业化建设运营服务，努力打造一批国际一流的危险废物利用处置企业。
　　2021年7月20日，工信部正式发布《水泥玻璃行业产能置换实施办法》，明确大气污染防治重点区域水泥熟料项目产能置换比例不低于2:1，非大气污染防治重点区域水泥熟料项目产能置换比例不低于1.5:1。对产业结构调整目录限制类的水泥产能以及跨省置换水泥项目，产能置换比例一律不低于2:1。
　　2021年9月11日，国家发展改革委印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，能耗双控将对水泥行业带来持续影响。
　　2021年10月24日，国务院关于印发2030年前碳达峰行动方案的通知，严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，引导建材行业向轻型化、集约化、制品化转型。推动水泥错峰生产常态化，合理缩短水泥熟料装置运转时间。因地制宜利用风能、太阳能等可再生能源，逐步提高电力、天然气应用比重。鼓励建材企业使用粉煤灰、工业废渣、尾矿渣等作为原料或水泥混合材。
　　2021年11月15日，国家发展改革委等部门关于发布《高耗能行业重点领域能效标杆水平和基准水平（2021年版）》，规定了水泥熟料单位产品综合能耗（参考标准：GB 16780）标杆水平为100千克标准煤/吨，基准水平为117千克标准煤/吨。
　　2021年12月09日，国家发展改革委等部门印发《贯彻落实碳达峰碳中和目标要求推动数据中心和5G等新型基础设施绿色高质量发展实施方案》，充分发挥数据中心、5G在促进传统行业数字化转型方面的重要支撑作用，推动煤炭、钢铁、水泥、有色、石化、化工等传统行业加快“上云用数赋智”步伐，优化管理流程，实现节本降耗。
　　报告期内，公司按政策指引推动产业升级和高质量发展，严格执行各项环保政策、行业错峰生产等相关规定，并进行一系列超低排放技改和增效技改项目，积极推进水泥窑协同处置项目建设，响应绿色制造体系建设，布局光伏新能源、加大环保投入对生产区域进行环境改善、矿区边坡采取绿化治理等，综合提升产业竞争力，确保企业可持续发展。
　　（三）针对周期性非金属建材产品（主要指水泥、建筑石材、石灰、石膏及相关制品、玻璃、混凝土等产品，下同），应当披露所在细分行业或主要产品区域的市场竞争状况、公司的市场地位及竞争优势与劣势等情况。
　　公司在行业中为中等规模，除华东部分区域外暂无产能规模领先优势，但公司不同体制的主要股东相对稳定地构成了独特的混合所有制机制，以及由此孕育出高效务实灵活与规范坚韧稳健相融合的独特风格文化，是长期以来公司可持续健康发展的根本基础。在与行业龙头在各地的竞合中体现了较好的“补位”战略，在部分集中区域则发挥了较好的竞争优势。
　　经过多年积累与努力，公司积累了一定的成本领先优势。公司净资产收益率和毛利率、人均营收等相关运营指标保持行业上市公司领先。同时，公司已在国内外多个区域积累了丰富的资源和一定的经营品牌基础，形成了行业一体化发展的重要布局基础。
　　（四）结合披露的宏观环境、行业特性、消费需求及原材料等信息，详细说明公司生产经营所处行业的周期性、季节性和区域性等特征。
　　水泥行业发展与全社会固定资产投资规模，基础设施建设和房地产行业等紧密相关，发展规律具有周期性特点，但近年来供给侧改革、产业集中度提升及能耗环保控制等相关因素使产能供给得到有效控制，新增市场也得到严格控制，从而一定程度上避免了分散市场时期的大幅周期起伏，总体走向成熟市场平稳趋势。
　　但国内各区域市场周期特点仍有明显的差异，尤其是季节气候因素和生产施工环境条件因素使北方的季节性淡旺季周期相对明显，而南方除传统春节冬歇外季节性淡旺季波动已不再明显，行业的周期性特征已经淡化而趋于稳定。
　　（五）主要产销模式，并列表说明不同销售区域或者细分产品的生产量、销售量、库存量等经营性指标情况，并披露该等指标的同比变动情况，以及在主要销售区域或者细分产品的毛利率变动趋势及其原因。
　　水泥属于基础原材料行业，是区域性产品，其销售半径受制于运输方式及当地水泥价格，公司的水泥销售模式根据销售对象的不同，建立了多渠道、多层次的销售网络，同时公司正在通过自有网络平台和物流贸易供应链平台推广销售终端产品。
　　2021年公司生产熟料1,618万吨，比上年增长21.63%，实际外销熟料548万吨，外销量比上年增长1.00%，熟料销售毛利率为42.60%，比上年下降7.06个百分点，主要是西部子公司熟料销售比重上升，西部子公司熟料销售毛利率相对较低，影响整体毛利率下降。
　　2021年公司生产水泥1,556万吨，比上年增长33.91%，销售水泥1,533万吨，比上年增长32.58%，水泥销售毛利率为40.59%，比上年下降5.81个百分点，主要是西部子公司水泥销售比重上升，西部子公司水泥销售毛利率低于华东沿长江区域子公司，本年42.5级水泥和52.5级水泥销量上升，新增油井水泥销售。
　　（六）针对周期性非金属建材产品，应当披露相关产品的产能、产能利用率、成品率（如适用），以及在建产能及其投资建设情况等。鼓励公司结合市场供求情况，在年度报告中披露下一年度的产能利用率调整计划。
　　截止本报告期末，公司水泥熟料年产能约1,494万吨，水泥约1,750万吨，余热发电能力68MW，商品混凝土60万方，骨料产能约1,500万吨，水泥熟料的产能利用率各区域差别较大，实际运转率主要根据当地错峰生产政策随时调整。公司目前在广西都安、贵州都匀、浙江诸暨和境外的吉尔吉斯斯坦有在建水泥产能项目，其中广西都安项目计划2022年投入生产。
　　（七）主要产品的原材料和能源及其供应情况，报告期内主要原材料和能源的价格出现大幅波动的，应当披露其对公司生产经营的影响及应对措施。
　　公司主产品的主要原材料为石灰石、砂岩、工业废渣等，公司生产基地均拥有丰富的主原料石灰石资源储备，价格无大幅波动；砂岩等辅助原料部分基地有自备矿山资源，另有部分基地外购，价格一般对总成本变动影响较小；在各型号水泥产品生产过程中通常会大量消化周边重工业产生的各种废渣、矿渣、粉煤灰等，从而变废为宝实现资源的综合利用，价格视所在区域处理能力的变化有一定波动；主要能源为煤炭和电力，电力主要由属地供电局供应，针对煤炭采购，公司建立了长期稳定的供应渠道。同时，公司在不断优化采购管理方式，拓展渠道，减少中间环节，集中采购量统一谈判，降低采购成本，发挥集中效益，所需原燃材料、辅助材料、备品备件等也充分运用电子采购交易平台等渠道进行集中采购，产业互联网和工业智能化的应用正在助力公司向智能化制造经营方向全面升级发展。
　　报告期主要原燃料煤炭出现大幅度上涨，造成公司主产品制造成本上升，公司通过节煤降耗工艺改进等降低单位产品的煤耗，同时通过拓展煤炭采购渠道，与长期合作供应商签订保供协议，灵活调整库存和结算方式等措施尽量缓解成本压力，基本保障了总体生产经营稳定。

　　三、报告期内公司从事的主要业务
　　一、水泥建材业务
　　1、主要业务
　　公司多年来主要专注于从事水泥熟料、水泥、特种水泥、混凝土、骨料等建材产品的生产制造和销售。近年来，公司充分应用已有资源向相关产业延伸，水泥窑协同处置环保业务成为公司重要新业务，同时公司正在向与基础设施产业链相关的“光伏+储能”、智慧物流等业务拓展升级。
　　2、主要产品及用途
　　水泥品种主要包括42.5级水泥、52.5级水泥和油井特种水泥等，广泛应用于铁路、公路、机场、水利工程、油井等基础设施或大型重工业设施项目，以及城市房地产开发建设和农村市场，公司的混凝土和骨料也应用于上述各类建筑工程和建筑设施。水泥熟料是水泥的半成品，公司部分水泥熟料直接销售给水泥粉磨企业。
　　公司利用水泥窑协同处置危固废的环保业务可以为各类工业企业和油田等提供危险废弃物、油污泥、固体废弃物处置服务，也可以为城市市政提供各类生活垃圾、污泥和其他危固废的“资源化、无害化、减量化”综合处置服务。
　　公司与新能源行业专业技术领先企业合资合作正初步开展“光储一体化”项目建设运维业务。
　　3、经营模式
　　公司采取总部为投资和战略管控中心、区域为市场经营中心、各个子公司为生产成本中心的运营管控模式，实现了权责清晰、运转高效的运营模式。
　　水泥属于基础原材料行业，是区域性产品，其销售半径受制于运输方式及当地水泥价格，公司的水泥销售模式根据销售对象的不同，建立了多渠道、多层次的销售网络，同时公司正在通过自有电商平台和物流贸易供应链平台推广销售终端产品。
　　公司的主要原燃材料为煤炭、石灰石、砂岩等，并需要稳定的电力供应，公司主要原料均有充足储备或建立了长期稳定的供应渠道，目前生产所需原燃材料、辅助材料、备品备件等也充分运用电子采购交易平台等渠道进行集中采购，产业互联网和工业智能化的应用正在助力公司向智能化制造经营方向全面升级发展。
　　二、水泥窑协同环保处置业务
　　利用水泥窑协同处置危废、固废是符合国家产业支持政策和充分利用资源实现产业升级的创新型环保产业，也是中国“碳达峰、碳中和”目标环境下企业落实绿色低碳发展的务实行动。公司在发展规划中明确了以水泥窑协同处置为企业高质量升级发展的重要方向。公司子公司安徽上峰杰夏环保有限公司和宁夏上峰萌生环保科技有限公司水泥窑协同处置危固废和危废填埋场等系列项目均已建成投产，可以解决周边城市污泥、垃圾和危废、固废等处置消化难题，通过对危固废“资源化、无害化、减量化”提升企业“碳中和”质量，在创造经济效益新增长点的同时进一步体现公司的社会效益价值。
　　三、公司业务变化
　　公司在专注做好主业的同时，结合内外总体环境形势，逐渐拓展了水泥窑协同处置环保、智慧物流、光伏储能等相关产业，收缩和逐渐退出房地产业务，适度开展了新经济产业股权投资业务，但目前水泥建材主业占营业收入比重仍超过90%，全年主要业务和经营模式等未发生重大变化。

　　四、核心竞争力分析
　　1、独特机制优势
　　机制是公司持续健康发展的基础。公司主要股东相对稳定，控股股东专注、精细的浙商务实精神与第二、三、四股东央企、国企、上市公司等不同体制的严谨规范特点相融合，形成了公司高效务实+规范稳健的独特机制文化，自2013年重组上市后，公司保持了稳健发展，相关运营效率指标保持行业上市公司前列；同时公司内部控制规范透明，财务稳健，信息化程度高，公司实施的员工持股计划形成了良好激励机制，进一步激发了团队信心，成为公司持续发展的坚实基础。
　　2、政策鼓励优势
　　2006年12月国家发改委、国土资源部、中国人民银行联合发布《关于公布国家重点支持水泥工业结构调整大型企业（集团）名单的通知》，公司被列入重点支持企业。对列入重点支持的大型水泥企业开展项目投资、重组兼并，有关方面应在项目核准、土地审批、信贷投放等方面予以优先支持。
　　公司近年来响应号召对解决“卡脖子”问题科技创新领域进行股权投资的项目及“双碳”时代背景下对“光伏+储能”业务等新领域的投资符合国家鼓励发展的投资范围，得到了系列产业政策的支持。
　　3、区域布局及资源积累优势
　　公司国内制造基地主要布局在沿长江经济带地区，拥有较好的市场基础和较大的产品需求、稳定而充足的石灰石资源保障、沿江沿海优越便捷的物流条件，成为公司业务稳固的核心基础；近年来公司在西北新疆、宁夏、内蒙古、境外吉尔吉斯斯坦等地区，以及南部的贵州、广西等地展开布局，并掌握了充足优良的石灰石资源储备，为下一步增量发展打开了空间。
　　4、技术与经验优势
　　上峰水泥具有超过40年水泥专业化发展历史，也是国内最早投入新型干法水泥工艺生产与研究的企业之一，公司工艺先进，设备精良，高效稳定，各熟料生产线均配备了余热发电系统，自动化控制程度较高，掌握和具备了低碳燃烧和脱硝等环保与节能技术，多条生产线配备了水泥窑协同处置系统。公司管理团队具有多年水泥专业化管理经历，对水泥及相关产品生产制造与管理控制具有丰富的技术经验，近年来公司专业营运效率指标如主要产品毛利率、人均营收等保持同行业上市公司前列。
　　5、品牌优势
　　上峰水泥品牌已有40多年以上的市场传播积淀，在市场上拥有较高的知名度和美誉度。公司强调精确的工艺控制和严格的品质管理，曾先后获得国家级重点新产品、浙江省著名商标、浙江名牌产品等多项称号，2009年“上峰”水泥品牌被国家工商总局认定为“中国驰名商标”。

　　四、公司未来发展的展望
　　（一）环境形势分析
　　2022年是进入全面建设社会主义现代化国家、向第二个百年奋斗目标进军新征程的重要一年，是落实“十四五”规划和碳达峰目标的关键一年。2022年中国经济将继续坚持稳中求进工作总基调，适度超前开展重大基础设施建设，精准有效推进交通等领域重大基础设施项目建设，基建领域产业链领先企业迎来阶段性重要机遇窗口。中国“碳达峰、碳中和”目标的落实将对本行业发展产生重大影响，新时期能源能耗管控和加强新能源利用的政策要求将更加清晰和明确，能耗、环保、安全以及高品质化等日益更新的严格要求，对建材产业链的企业升级转型和应对效率提升提出更严峻的挑战。在建材产业平台期新的重要历史阶段中，行业依旧有望继续保持结构性改善和高质量发展的趋势。
　　公司在行业中为中等规模，主业产能主要分布在华东、西北、西南三大区域，不同体制的主要股东相对稳定地构成了独特的混合所有制机制，以及由此孕育出高效、务实、灵活与规范、严谨、稳健相融合的独特风格文化，是长期以来公司可持续健康发展的根本基础。在与行业龙头在各地的竞合中，公司体现了较好的“补位”战略，并且在部分集中区域发挥了较好的竞争优势。
　　经过多年积累与努力，公司积累了一定的成本领先优势，相关运营效率指标持续保持行业上市公司领先。同时，公司已在多个区域积累了丰富的资源和良好的品牌基础，形成了行业一体化发展的重要布局优势。
　　在“双碳”时代、制造业转型升级的形势下，在企业效率驱动、管理迭代、文化保持坚韧生命力的原则下，公司将继续深化“一主两翼”战略落地，中长期以“碳达峰、碳中和”为主线，稳步优化产业结构，做强做优主业，强链补链延伸，创新驱动成长，以应对持续高质量发展的本质要求；现阶段，公司将适当调整发展节奏，从注重产业规模向更加注重经营质量上调整，从“缺什么找什么”向“有什么做什么”聚焦，工作重心从“稳中求进”向“全面提升”调整，主业和产业链延伸、新能源新经济投资和产业哺育齐头并进，持续夯实竞争力的同时，实现高质量发展的均衡成长，行稳致远，硅步以进。
　　（二）总体发展规划
　　公司总体战略目标是：立足建筑材料基础产业，发挥灵活高效的机制优势，充分优化整合资源，凝聚品牌文化与人才团队，努力创造效益，提升综合价值，实现高效、优质、可持续发展，成为令人信赖与尊重的基建领域产业集团。
　　公司将继续按“一主两翼，三大区域，稳中求进，全面提升”的主轴，以“低碳化、高端化”为指引，优化资产结构配置，深耕基建产业链，创新培育成长项目，灵活补充长期投资，稳固专业竞争力，实现持续升级发展。在行动上，公司将坚守“防风险、守底线”的原则，坚强依靠条块管理策略，全面系统推进各项工作。此外，本着务实的态度，根据内外部环境变化，顺应行业趋势，响应国家号召，重点增加新能源领域投资布局。具体如下：
　　1、专注聚焦主业，实现强链补链。
　　对于基建产业链制造运营主业方面，公司将充分发挥三大区域积累的基础优势，切实做好安全环保工作和清洁生产现场管理，以“绿色低碳、智能高效”为方向，全面改进提升，并通过对标优化和技改整合，实现新并购整合生产线的效率提升；加快推进浙江诸暨、广西都安、贵州都匀、吉尔吉斯等生产线项目投产；针对熟料水泥转化率缺口，继续合理布局水泥粉磨项目，适当加强下游商混和制品类项目延伸，在条件具备的情况下，水泥熟料目标产能规模超过2500万吨，水泥产能超过3500万吨。同时，主业方面，发挥人力特色，推动项目落地、项目建设为主，项目储备为辅，从重规模转到更重质量上来。
　　2、延伸精细发展，实现全面增效。
　　继续重点拓展基建产业链相关的骨料、环保、光伏储能新能源、物流等业务。加快提升骨料产能规模至目标产能3000万吨以上；继续深化资源综合集约利用，对其他新型建筑材料进行研发拓展，提升产业链综合竞争力，充分发挥产业综合效益。
　　在水泥窑协同处置环保业务方面，加快现有项目发挥产能效益，加快实施其他水泥窑协同生产线项目建设，年危废处置能力计划超过100万吨；积聚专业技术人才，加大科研投入，积累技术创新无形资产资源，拓展产品服务类别和渠道，提升环保业务的核心技术创新能力和独立品牌价值。
　　在光伏储能新能源方面，以各项目基地为基础，依托区位优势特点及自身对绿色能源的需求，发挥阳光新能源在光伏发电及储能等新能源产业的技术、建设及智慧运维等方面的优势，组建合资公司，共同布局光伏发电、储能等绿色能源产业，促进公司产业绿色、低碳、高端化可持续发展。
　　依托集团内部物流贸易的大量需求和现有基地水运物流码头资源，充分发挥上融物流资源集中效益，以信息数据资源平台建设为基础，推动物流贸易业务向智慧物流产业升级拓展。提高物流效率减少空置，提升新能源物流比例。
　　3、精准有效投资，对冲周期波动。
　　在投资翼方面，围绕国家重点支持倡导的解决“卡脖子”问题的核心技术创新领域和产业优势领域精耕细作的优质标的，加强与专业机构和行业领军研究部门的紧密合，在严控预算、严控风险、严挑细选的前提下，每年以不超过5亿元的额度，继续投资半导体产业链、储能新能源、低碳环保等新经济产业的优质标的，以加强对主业周期性波动的对冲平衡，实现资产的合理配置。
　　结合目前资本市场总体趋势，根据稳妥原则，继续适时投资资本市场中相对熟悉的行业与企业，主要选择竞争力持续较强的低风险优质标的公司，力争获取稳健的投资收益。
　　（三）战略保障计划
　　1、组织机构调整
　　配合产业结构的调整与发展，以提升经营管理绩效为核心，加强集团管控与专业职能水平，灵活建立投资项目管理委员会等协调组织；培育新业务，分类管理，设立新能源、环保、物流等事业部单元；优化区域管委会与前台子公司管理架构，保持高效；改善和发挥财务共享中心、生产技术中心、集中采购中心、信息技术中心等统一协同组织的功能，提升“放、管、服”质量；完善党委办（工会群团）、纪检监察室等党建监察教育组织，提升站位，塑造风清气正的总体氛围。
　　以高效运行与精益管理为原则，加强专业化职能与区域化管理的协同联动，发挥区域规模集中的优势，细化区域市场计划安排，灵活调度基地间资源共享，以敏锐的市场商业意识，保证区域集中效益最大化。区域委员会负责资源配置保障和项目推进落实等区域重点工作，并着力做好所在区域相关方的公共关系协调处理，全面履行好社会责任。各基地以安全、环保、品质及清洁生产现场基本职能管理提升为重点，落实技术改造，优化人员配置，强化成本意识，确保实现公司成本最优战略。
　　2、投资项目建设落地
　　克服疫情等不利因素，按照投资计划，加快项目建设，做好各项资源配套，完善审批合规手续，围绕新项目投运节点目标，加强对重点项目的资源倾斜，协调各部门紧密配合，安全高质量推进已有项目投产运营。
　　加强投资项目包括权益类项目流程管理，控制风险，加强沟通与投后管理。以开放的姿态与文化优化投资和发展模式，在总方向不变的基础上引进各方资源，同时充分利用整合公司各项目、各产业、各单元的资源，发挥公司独有机制效率优势和整体协同效益，确保整体发展速度和质量。
　　3、人力资源与制度体系
　　灵活拓展“引人、用人、育人、留人”机制。一方面继续落实“组织精简、人员精干”原则，提高组织效率和执行力，提高生产效率，为人才成长发展打开空间；另一方面善用资源、拓展渠道，不拘一格引进专业化技术领军人才，以鲶鱼效应激活人力资源效率，建立一批专业强、能战斗的团队，夯实公司发展最根本的人才基础。
　　针对高层、中层、基层的不同要求，采取针对性的培养选拔机制，高层重点提升统筹能力和综合素养，引进专业化人才和高素质职业经理人，丰富领军团队组成；中层重点以实战演练来提升战斗力，加强轮换流动，公开公平的进行绩效评定，坚持末位淘汰，特别加强对中层管理人员的结构性优化培养，形成梯队中坚力量；加强基层员工技能培训和导师带徒机制深化，鼓励一岗多能培训，提升员工实践能力，促进效率提升，捆绑收入提升，并广泛开展沟通教育和文化宣传，提升员工信心和动力，发挥先锋模范等示范引领作用，增强员工凝聚力和归属感。改善团队结构，聚焦优势，用人所长，促进双通道职业发展晋升机制落地生效，改革考核评价与二级分配机制，结合基地实际特点，发挥绩效评价实际效用。
　　4、安全生产及技术保障
　　全面整改优化安全生产管理体系，设立安监委并适当补充专业化安监管理人员，强化中高层人员安全管理意识，区域和基地以安全考核为任用淘汰“一票否决”前提。子公司落实现场“跑冒滴漏”整改和全面清洁生产的精益管理要求，加强安全和环保、品质、现场、设备等基础管理工作，结合先进的管理工具和管理方法，吸收先进企业经验，以现场管理重塑为基础，结合智能化改造，降低重劳动强度，改善作业环境，建立绿色工厂示范基地，并横向对标，逐步推广，实现所有子公司的全面改善。以“碳达峰、碳中和”为主线，调整能源结构，一方面全面节能降耗，推行提产降耗技术改造，另一方面，充分进行技术可行性分析和经济效益论证，加快光伏储能、气体利用、资源综合利用等技术创新应用水平，保障生产能耗和低碳化发展水平的行业梯队位置。
　　5、市场与销售
　　优化调整市场销售配合战略与管控模式，总部重点做好战略指导，包括制定市场总体目标计划、寻求战略布局机会与资源；掌握市场信息和形势变化，做好市场研判；设计并指导实施销售管理的管控流程考核机制；做好销售人员的培训培养，提升销售团队专业战斗能力。区域作为效益利润中心，按照总体目标计划，做好与一线基地的衔接，提升商业敏锐性和精细测算的准确性、专业性；充分发挥灵活性和高效机制，统筹区域协调，灵活调整和督导各基地销售计划，统一调配熟料内外销工作。各基地充分发挥贴近市场的优势，保持团队的高效执行力，增强服务意识，细心做好客户维护，提高灵活应对能力，协同实现整体效益最大化。
　　6、供应与物流
　　充分发挥集采中心优势，扩展优化供应链渠道，为集团化降本增效打好基础。继续依靠信誉好、实力强的大企业，调整采购方式，更好服务于生产。提高运营效率和服务意识，保持集采中心与各基地紧密衔接沟通，提高库存周转效率。与技术中心紧密配合，加强水泥混合材用原材料的采购优化；进一步改进采购管理方式，拓展渠道，减少中间环节，发挥集中效益。
　　进一步整合信息流资源，深入优化华东水运方案、西北西南公铁联运方案，提升服务主业和保障供应链效率的能力，并同步做好销售流向等风控管理工作；重点加快西北资源对接，以运带贸，扎实做好西北物流方案的落地实施。用好金融贸易工具、互联网平台，打造物流管理新样本，统筹公司智慧物流工作，稳步推进物流产业业务，逐步走向外部市场。
　　7、财务管理
　　继续优化完善财务共享中心流程机制，强化财务管控。提升全面预算管理水平，严格做好风险管控，确保企业在战略规划预算风险目标下健康运营，在推动企业稳健高效发展情况下、保证现金流预算下的绝对生存安全。
　　进一步借助资本市场及金融市场工具，适度融资，保持宽松的授信额度，降低财务费用，充分利用资金集中优势，实现精准安全理财收益，提高资金收益；加强税收政策统一指导，关注宏观环境、财税政策变化，及时做好税收筹划调整。
　　8、党建与ESG、企业文化
　　完善党群工作机构与党建学习教育活动机制，在新党委领导下，全面开展新阶段党建与企业文化教育活动，以“企业发展道路方向与党的大政方针政策指引相结合、企业文化建设与党建学习教育相结合、企业经营管理实践活动与党建活动相结合”的原则，全面提升党建活动水平；充分发挥党组织的战斗堡垒和党员的先锋模范作用，坚决树立勤奋务实的作风导向、坚韧高效的拼搏精神、风清气正的风格氛围。
　　进一步强化企业社会责任意识，按公众公司ESG综合要求及公司高质量发展目标计划，建立严谨务实的企业文化与ESG建设体系，推进内部管控水平提升，开展员工素质培训教育，落实员工关怀与互助关爱行动，发扬抗击疫情期间舍小家顾大家的奉献精神，树立上峰相亲相爱一家人的良好氛围；加强与周边相关利益方及社区民众的互动沟通。落实乡村振兴和救助帮扶具体行动，响应共同富裕、共荣共兴号召，继续助力各基地周边的经济社会繁荣发展。
　　9、低碳技术创新与信息化升级
　　以上峰低碳发展行动路线图为目标，分阶段推广技术创新，引入外脑，充分利用专家资源成立技术研究机构，借鉴科技创新企业IPD创新机制流程，积累企业科技创新水平；以“碳达峰、碳中和”应用场景及转型升级紧迫性为依托，加快储能及新能源领域与本行业技术融合领域的探索研究，结合碳资产管理推动企业综合竞争力的升级。
　　以企业数字化转型为基础，吸收现有ERP、无人值守、销售管控、云办公等各方面应用项目上积累的实践经验，配合集团财务共享中心、集采中心、电商平台及各项目智能制造部分的应用，制定公司智能化、数字化整体转型升级方案。充分运用公司产业链延伸翼及新经济投资翼领域的资源与技术，促进公司在相关技术领域人才专家团队的培养，奠定公司新旧动能转换、第二成长周期产业哺育的稳固基础。
　　10、监察及监督审计
　　充实强化审计监察职能，在纪检监察委员会领导下，设立专业部门，安排兼职监察委员，成立审计监察工作组，定期检查督导各基地规范管理，形成公平合理的反馈问责机制，确保公司的合规规范运营；结合上市公司内控规范，加强内控管理审计工作，坚决杜绝内部腐败，严查舞弊，明确建立并实施问责制度，公平公开公正的处理发现的问题，追责彻底，整改提升，确保公司治理管控落实到位，保障企业健康正向安全稳健运行。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）水泥建材业务
　　1、主要业务
　　公司多年来主要专注于从事水泥熟料、水泥、特种水泥、混凝土、骨料等建材产品的生产制造和销售。近年来，公司充分应用已有资源向相关产业延伸，水泥窑协同处置环保业务成为公司重要新业务，同时公司正在向基建与建材产业链相关的智慧物流等业务拓展升级。
　　2、主要产品及用途
　　水泥品种主要包括42.5级水泥、52.5级水泥和油井特种水泥等，广泛应用于铁路、公路、机场、水利工程、油井等基础设施或大型重工业设施项目，以及城市房地产开发建设和农村市场，公司的混凝土和骨料也应用于上述各类建筑工程和建筑设施。水泥熟料是水泥的半成品，公司部分水泥熟料直接销售给水泥粉磨企业。
　　公司利用水泥窑协同处置危固废的环保业务可以为各类工业企业和油田等提供危险废弃物、油污泥、固体废弃物处置服务，也可以为城市市政提供各类生活垃圾、污泥和其他危固废的“资源化、无害化、减量化”综合处置服务。
　　3、经营模式
　　公司采取总部为投资和战略管控中心、区域为市场经营中心、各个子公司为生产成本中心的运营管控模式，实现了权责清晰、运转高效的运营模式。
　　水泥属于基础原材料行业，是区域性产品，其销售半径受制于运输方式及当地水泥价格，公司的水泥销售模式根据销售对象的不同，建立了以经销模式为主、直销模式为辅的多渠道、多层次的销售网络，同时公司正在通过自有电商平台和物流贸易供应链平台推广销售终端产品。
　　公司的主要原燃材料为煤炭、石灰石、砂岩等，并需要稳定的电力供应，公司主要原料均有充足储备或建立了长期稳定的供应渠道，目前生产所需原燃材料、辅助材料、备品备件等也充分运用电子采购交易平台等渠道进行集中采购，产业互联网和工业智能化的应用正在助力公司向智能化制造经营方向全面升级发展。
　　（二）公司所处行业情况及地位
　　1、水泥行业的发展阶段
　　水泥是国民经济建设的重要基础原材料，用水泥制成的砂浆或混凝土，坚固耐久，广泛应用于土木建筑、水利、国防等工程，目前国内外尚无任何一种材料可以替代。水泥需求与宏观经济走势正相关，经过多年快速增长，目前国内人均水泥消费量处于高位，总需求量进入相对稳定的平台期，但行业总体产能供给过剩，供给侧改革和结构性调整任重道远。
　　2021年上半年，国内经济发展呈现稳中加固、稳中向好态势，从而拉动水泥需求向好，叠加上年同期低基数影响，全国水泥总产量创历史同期新高，但受季节性淡季及部分区域雨季影响等因素，水泥价格呈现先涨后跌走势，同时受成本端动力煤成本大幅飙升影响，进一步压缩了行业利润空间。
　　2、水泥行业周期性特点
　　水泥行业发展与全社会固定资产投资规模，基础设施建设和房地产行业等紧密相关，发展规律具有周期性特点，但近年来供给侧改革、产业集中度提升及能耗环保控制等相关因素使产能供给得到有效控制，新增市场也得到严格控制，从而一定程度上避免了分散市场时期的大幅周期起伏，总体走向成熟市场平稳趋势。
　　国内各区域市场周期特点仍有明显的差异，气候季节因素和生产施工环境条件因素使北方的季节性淡旺季周期相对明显，南方除传统春节冬歇外季节性淡旺季波动相对平缓，行业的周期性特征逐步趋于稳定。
　　3、公司所处行业地位
　　公司的水泥主业产能规模居行业前20强，目前公司在浙江、安徽、江苏、宁夏、新疆、内蒙古、贵州、广西、江西等9个省份和境外的吉尔吉斯斯坦等国家拥有约50多家子公司，具备水泥熟料年产能约1,475万吨，水泥约1,750万吨，拥有新型干法水泥熟料生产线十一条，在建水泥熟料生产线四条。2006年公司被国家发改委、国土资源部、中国人民银行联合认定为国家重点支持水泥工业结构调整大型企业（集团）60强企业，2019年、2020年连续两年被中国水泥网评为水泥行业综合竞争力前三位，水泥熟料产能全国排名第十六位。
　　（三）水泥窑协同环保处置业务
　　利用水泥窑协同处置危废、固废是符合国家产业支持政策和充分利用资源实现产业升级的创新型环保产业，也是中国“碳达峰、碳中和”目标环境下企业落实绿色低碳发展的务实行动。公司在发展规划中明确了以水泥窑协同处置为企业高质量升级发展的重要方向。公司子公司安徽上峰杰夏环保有限公司和宁夏上峰萌生环保科技有限公司水泥窑协同处置危固废和危废填埋场等系列项目均已建成投产，可以解决周边城市污泥、垃圾和危废、固废等处置消化难题，通过对危固废“资源化、无害化、减量化”提升企业“碳中和”质量，在创造经济效益新增长点的同时进一步体现公司的社会效益价值。
　　（四）主要的业绩驱动因素
　　公司主业业绩驱动主要受水泥和水泥熟料产销量、销售价格及生产成本的影响。公司主业分布在华东、西北、西南三大区域，各区域市场需求受宏观经济和固定资产投资等因素影响具有一定周期性波动，但总体需求量较为旺盛；供给端受供给侧改革和行业调控政策以及错峰生产、环保等政策因素影响较大；产品价格和销量对区域市场供需变化较为敏感；公司生产成本主要受煤炭、电力价格和原材料采购成本影响较大。
　　（五）公司业务变化
　　公司在专注做好主业的同时，结合内外总体环境形势，逐渐拓展了水泥窑协同处置环保和智慧物流等相关产业，收缩和逐渐退出房地产业务，适度开展了国家重点支持鼓励的科技创新领域新经济产业股权投资业务，但目前水泥建材主业占营业收入比重仍超过90%，全年主要业务和经营模式等未发生重大变化。
　　（六）报告期总体经营情况
　　2021年上半年度公司经营业绩总体实现稳中有升，实现营业收入35.94亿元，较上年同期增长25.05%，归属于上市公司股东的净利润10.09亿元，同比增长0.12%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.26亿元，同比增长19.41%，经营业务综合毛利率46.79%，销售净利率28.53%，平均净资产收益率14.32%。至报告期末，公司资产负债率34.87%，有息负债率18.80%，保持良好资产结构。
　　上半年公司主业经营规模持续扩大，新增贵州、内蒙等区域熟料和水泥产能，主力产品盈利保持稳定。上半年生产熟料783万吨，同比增加179万吨；生产水泥674万吨，同比增加155万吨；上半年对外销售熟料313万吨，销售水泥663万吨，合计总销量976万吨，比上年同期上升245万吨，同比增长33.52%；公司砂石骨料业务受宁夏新增产能等影响产销同比增长，上半年销售砂石骨料532万吨，比上年同期上升191万吨，同比增长56.01%，公司环保业务宁夏及安徽水泥窑协同处置和危废填埋场、油泥处理等项目开始投入运行，上半年实现营业收入5,781万元，实现净利润1,979万元；上半年证券投资受市场波动影响发生浮亏。上半年水泥及熟料产品综合价格水平受雨季等影响略低于上年同期，同比下降2.71%；受煤炭价格较快上涨因素影响公司主产品成本同比上涨3.67%，水泥及熟料产品毛利率为43.81%，毛利率同比下降3.46百分点。公司始终将成本管控作为增加效益的重点，上半年水泥及熟料产品成本中的可控制造成本持续稳定下降。
　　报告期内，公司持续推进水泥建材主业+骨料环保物流产业延伸+新经济投资的“一主两翼”发展战略，各项目有序落地。主业方面公司与宁波科环新型建材股份有限公司合作开始建设浙江上峰科环水泥熟料生产线项目和宁波舜甬建材科技有限公司年产200万吨水泥粉磨站项目，与贵州西南水泥有限公司合作成立都匀上峰西南开始建设日产4000吨智能化水泥熟料生产线及配套项目。
　　公司新经济股权投资的首个项目——合肥晶合集成电路股份有限公司在科创板IPO申请获得受理，上半年公司对广州及大湾区唯一一家已量产12英寸晶圆制造企业广州粤芯、芯片设计IP研发企业芯耀辉等进行了布局投资，参与了由中国国有企业混合所有制改革基金、国家制造业转型升级基金、国新控股、中国建材、海螺水泥、合肥建投等14家单位共同设立的中建材（安徽）新材料产业投资基金；公司与海螺集团子公司合作参与成立了铜陵海螺新材料科技有限公司。“一主两翼”战略规划稳步推进，主辅业结合相得益彰，进一步提升了持续发展成长综合竞争力。
　　报告期内，公司新成立统一的党委组织进一步加强非公企业党建工作，各基地党组织开展了庆祝建党100周年系列活动；上半年公司再度入列中国企业信用500强，在中国水泥网关于行业大型重点水泥企业综合竞争力最新排名中居第四位，其中成长竞争力居行业首位；所属子公司先后被评为“精准扶贫行动先进民营企业”、“和谐劳动关系示范企业”、“环保信用绿色企业”、“节水型企业”、“地方企业50强”等荣誉称号，公司年度信息披露获深交所信息披露考核最高评级“A”级。

　　二、核心竞争力分析
1、独特机制优势
机制是公司持续健康发展的基础。公司主要股东相对稳定，控股股东专注、精细的浙商务实精神与第二、三、四股东央企、国企、上市公司等不同体制的严谨规范特点相融合，形成了公司高效务实+规范稳健的独特机制文化，自2013年重组上市后，公司保持了稳健发展，相关运营效率指标保持行业上市公司前列；同时公司内部控制规范透明，财务稳健，信息化程度高，2019年度实施的员工持股计划形成了良好激励机制，进一步激发了团队信心，成为公司持续发展的坚实基础。
2、政策鼓励优势
2006年12月国家发改委、国土资源部、中国人民银行联合发布《关于公布国家重点支持水泥工业结构调整大型企业（集团）名单的通知》，公司被列入重点支持企业。对列入重点支持的大型水泥企业开展项目投资、重组兼并，有关方面应在项目核准、土地审批、信贷投放等方面予以优先支持。
3、区域布局及资源积累优势
公司国内制造基地主要布局在沿长江经济带地区，拥有较好的市场基础和较大的产品需求、稳定而充足的石灰石资源保障、沿江沿海优越便捷的物流条件，成为公司业务稳固的核心基础；近年来公司在西北新疆、宁夏、内蒙古、境外吉尔吉斯斯坦等地区，以及南部的贵州、广西等地展开布局，并掌握了充足优良的石灰石资源储备，为下一步增量发展打开了空间。
4、技术与经验优势
上峰水泥具有超过40年水泥专业化发展历史，也是国内最早投入新型干法水泥工艺生产与研究的企业之一，公司工艺先进，设备精良，高效稳定，各熟料生产线均配备了余热发电系统，自动化控制程度较高，掌握和具备了低碳燃烧和脱硝等环保与节能技术，多条生产线配备了水泥窑协同处置系统。公司管理团队具有多年水泥专业化管理经历，对水泥及相关产品生产制造与管理控制具有丰富的技术经验，近年来公司专业营运效率指标如主要产品毛利率、人均营收等保持同行业上市公司前列。
5、品牌优势
上峰水泥品牌已有40多年以上的市场传播积淀，在市场上拥有较高的知名度和美誉度。公司强调精确的工艺控制和严格的品质管理，曾先后获得国家级重点新产品、浙江省著名商标、浙江名牌产品等多项称号，2009年“上峰”水泥品牌被国家工商总局认定为“中国驰名商标”。

　　三、公司面临的风险和应对措施
（1）行业产能过剩的风险
在供给侧结构性改革的背景下，2017年以来，水泥价格企稳回升，带动了整个水泥行业景气的回升，但新增产能还在继续，行业健康发展依然受制于产能过剩。未来，国家调控水泥行业相关政策的力度如不能得到有效落实执行，则行业整体仍将长期面临产能过剩的风险，进而将对公司业绩造成不利影响。
对策：继续围绕水泥主业，强化区域市场整合。同时加强公司内部管理，通过加快转型升级，加大技术研发和创新，持续开展设备和工艺改造等，节能降耗活动，降低生产成本，不断增强公司的市场竞争力。
（2）环保政策趋严风险
水泥生产过程对环境有一定影响，水泥生产线对环境的影响主要是生产过程中产生的粉尘、废气和噪声。虽然公司各水泥生产线均为国家鼓励发展的新型干法水泥生产线，且多条生产线配有国家政策鼓励的余热发电设备；但是，随着我国积极倡导绿色发展理念，国家和地方政府可能会颁布更为严格的法律法规来提高水泥企业的环保标准，水泥生产企业将面临更为严格的环保法规的要求，可能使得公司在环保治理、原有环保设施的改造等环保方面的支出增加，进而影响公司的未来业绩。
对策：加强环保技术装备投入，保持行业领先的环保工艺设施和清洁生产管理水平，及时学习掌握所有环保政策法规要求，严格遵照各项政策要求进行环保和清洁生产管理，建立完善的环境保护管理制度，实现环保生产的精细化管理。
（3）成本持续上升的风险
公司水泥产品中煤炭、电力等能源消耗的购置成本占产品综合成本的比例平均为50%以上，一旦煤炭价格出现较大幅度上涨，公司生产成本将会面临上行压力，倘若由此造成的成本上涨无法完全传导至产品价格，则会对公司盈利产生负面影响。再加上安全、环保、用工成本上升，企业的成本压力还将进一步增加。
对策：持续关注煤炭等原燃材料市场供求变化，改革原煤采购方式，充分发挥规模采购优势，降低采购成本。同时，坚持推进节能降耗技改，持续提高生产线精细化操作水平，进一步降低煤电消耗指标。另外，公司持续推进清洁化生产和智能工厂的建设，不断优化环保设施技术指标，降低环保投入成本。
（4）境外项目政策与法律环境风险
公司分别在吉尔吉斯斯坦和乌兹别克斯坦各拟建一条熟料水泥生产线及其配套粉磨生产线，两国政治、经济和法律环境形势复杂且不够稳定和完善，对项目建设运营具有多种影响，境外项目存在一定的政策与法律环境风险。其中，因吉尔吉斯斯坦政治经济环境复杂导致审批政策更迭频繁，从2017年年初开始，项目障碍较多，进展缓慢。乌兹别克斯坦政治、经济、法律环境也在不断变化，项目前期各项审批手续也较为复杂，目前项目仍在前期筹备阶段，项目建设周期具有不确定性。
对策：鉴于上述风险及结合公司在项目实际推进过程中遇到的问题，公司将采取谨慎措施，聘请专业机构进行风险评估，加强风险控制，按照所在地法律规范要求完善相关手续，并加强与项目所在地政府及相关部门沟通，系统规范推进项目建设。 收起▲

　　一、概述
　　2020年，世界经济遭遇新冠疫情冲击陷入深度衰退，中国经济在年初重创后全民同力克服一切阻碍迅速复工复产，经济也迅速恢复，步入稳定运行通道。在疫情和汛情洪灾双重影响下，水泥行业2020年经济运行呈现为“急下滑、快恢复、趋稳定”特征。全年全国水泥和熟料产量同比略有增长，但营业收入和利润总额均同比略降。
　　2020年，公司董事会按照中期发展规划坚持推进各项经营计划和发展项目的落地，积极应对疫情和洪涝灾害对所在区域的影响，在做好抗疫防疫、救灾扶贫等工作的同时，最大限度保证生产经营平稳运行，快速恢复复工复产。公司抓住重要战略机遇，整合收购了系列全新项目，完成了贵州独山等重大项目建设和主要基地的超低排放技术改造升级，拓展了环保业务新增长点，产业链结构进一步丰富，新经济产业投资取得突破，公司总体规模和竞争力实现了稳步增长。
　　在经历百年不遇的疫情和超长雨季洪涝灾害，以及主要基地超低排放改造降低运转率的影响下，公司在华东区域市场销量和售价均同比下降，销量增长所在的西北区域售价较低使公司全年产品均价同比下降，公司营业收入和利润同比下降；但公司全年产品综合毛利率、净利率、总资产报酬率、净资产收益率、人均净利润等指标均继续保持行业领先。
　　多难兴邦，殷忧启圣。多重困难与挑战之下的2020年却成为上峰新一轮发展起步之年。公司持续完善“一主两翼”发展战略，围绕水泥建材+骨料环保+投资的三条发展线制定了稳中求进的成长路径，三条发展线项目均成功落地，有序推进。
　　建材主业线发展稳步开拓。华东区域方面，公司在华东区域诸暨市次坞镇拟合作建设一条4500T/D新型干法水泥熟料生产线，同步实施水泥窑协同处置等配套项目；收购了宁波甬舜建材年产200万吨粉磨站21%的股权；颍上上峰三期年产100万吨水泥粉磨项目继续推进。
　　西南区域方面，公司位于贵州南部独山县的水泥熟料生产线及配套水泥粉磨项目已顺利投产运营；毗邻的广西北部都安新项目正在开工建设；公司将在贵州黔南州都匀市合作建设一条日产4000吨智能化水泥熟料生产线及配套项目，三项目奠定了西南区域基本发展格局。
　　西北区域方面，公司完成了对宁夏上峰两条水泥熟料生产线的技术改造复产与整合；在银川以西收购了内蒙古松塔水泥有限责任公司85%股权，两基地呼应联动，并与新疆博乐和乌苏基地等共同增强了公司在西北区域综合规模实力。
　　围绕主业产业链相关骨料、环保、物流等延伸发展线发展顺利。骨料业务方面，宁夏基地凭借丰富的石灰石资源通过委托加工形式使骨料产能达到600万吨。加上目前华东的现有产能，骨料及块石等产能已超过1500万吨，西部宁夏、内蒙和南部贵州、广西等增量充足的石灰石资源储备进一步支撑公司骨料业务的快速扩张。
　　危废处置环保是公司发展成长的新亮点，报告期内，宁夏16.8万吨水泥窑协同综合处置危废和油泥及总量109万方的危废填埋、安徽水泥窑协同环保总量约33万吨的危废、固废、生活垃圾处理项目均已取得业务经营许可并已正式投运，至此两地总量约年产50万吨水泥窑协同处置危固废，及后续依托国内三大区域持续扩张增量使上峰一跃成为水泥窑协同处置危废环保产业新力量，上峰总体业务结构进一步优化。新经济产业股权投资线，公司响应号召围绕国家重点支持倡导的解决“卡脖子”问题的核心技术创新领域，以及发挥产业优势领域精耕细作的优质企业股权作为标的，在芯片半导体、高端制造、环保等领域开始稳步发力。基于与专业行业领军研究部门的紧密合作，目前公司已通过设立私募基金先后投资了显示驱动芯片全球市占率第一的合肥晶合集成、轨道交通装备制造企业浙江硕维轨道及大湾区唯一一家已量产的12英寸芯片制造企业广州粤芯半导体公司等项目，新经济产业财务投资对公司优化长期战略资源配置、平衡单一产业周期波动、提升企业持续发展整体竞争力和综合价值具有显著意义。
　　目前公司“一主两翼”系列项目陆续落地，开始全面均衡发力，助推公司保持持续发展与成长。公司2020年建立了生产技术中心、财务共享中心、集中采购中心，流程制度进一步完善，集团化运营管理能力稳步提升。报告期内，公司分别入选“2020年中国企业信用500强”、“中国水泥企业综合竞争力第三名”，公司被评为“上市公司主板价值100强”，董事会被评为“主板上市公司最佳董事会”。
　　（一）结合宏观经济数据与行业指标变化说明行业发展状况、公司经营情况与行业发展是否匹配，如公司情况与行业情况存在较大差异，应当分析原因。
　　2020年，世界经济受疫情冲击影响陷入衰退，中国经济逆势前行，成为全球唯一实现正增长的主要经济体，经济增长中枢仍然处于稳定运行通道。根据国家统计局统计，2020年，全国固定资产投资（不含农户）51.89万亿元，同比增长2.9%，全国基础设施投资同比增长0.9%，全国房地产开发投资14.14万亿元，同比增长7.0%，房地产开发企业房屋施工面积同比增长3.7%，房屋新开工面积同比下降1.2%。（数据来源：国家统计局）
　　受新冠肺炎疫情和汛情双重影响，2020年水泥行业经济运行急速下降，复产后迅速反弹，下半年趋于平稳。据工信部原材料工业司发布数据，2020年全国水泥产量23.8亿吨，同比增长1.6%，全国熟料产量15.79亿吨，同比增长3.07%；2020年水泥行业营业收入9,960亿元，同比下降2.2%，水泥行业利润总额1,833亿元，同比下降2.1%。
　　2020年度公司生产经营运行受客观因素影响较大。疫情对华东主要基地上半年生产销售及后期新疆疫情反复对公司新疆基地影响较为严重；超长梅雨季节及洪涝灾害对安徽各基地尤其怀宁基地第三季度产销产生较大影响；安徽全面施行超低排放标准各基地每条线均实施了近一个月停产技改使华东生产线运转率进一步下降。虽然公司通过对宁夏基地大规模技改整合后效率提升使公司全年水泥和熟料总销量增长了4.1%，但实际上华东区域受上述因素影响销量和售价均同比下降；西部区域新增市场产品价格相对华东较低，因此总体公司综合销售价格同比下降，其中熟料产品平均售价比上年下降51.90元/吨，水泥平均售价同比下降59.44元/吨。
　　综合上述销量结构性影响和产品售价下降影响，公司水泥主营业务营收同比下降，水泥建材业务营收同比下降6.58%；另外公司房地产业务收缩，地产业务营收同比减少72%；合计全年公司实现营业总收入643,229.22万元，同比下降13.22%。
　　成本费用方面,2020年主要原材料煤炭价格上涨及运输费用计入致制造成本增加，新增宁夏等区域公司投入大量技改及购买矿山资源等摊销和财务费用增加；计提矿山恢复保证金等因素使管理费用增加。综合上述量价成本及区域结构性因素影响，以及公司境外项目因货币贬值造成汇兑损失影响利润总额减少3,801万元，公司全年实现归属于上市公司股东的净利润为202,584.51万元，同比下降13.11%。
　　综合上述客观因素影响，尤其主要基地所在区域的结构性因素影响，公司营收和利润变动略低于行业水平，但公司单位产品能耗继续降低，可控成本因素持续优化，同时公司的规模竞争力和综合实力继续增强，包括产品毛利率（48.6%）、净利润率（31.82%）、总资产报酬率（26.28%）、净资产收益率（33.55%）和人均净利润等营运效率指标仍然保持行业领先，公司总体经营情况与行业发展状况相匹配。
　　（二）报告期内对行业或公司具体生产经营有重大影响的国家行业管理体制、产业政策及主要法规等变动情况及其具体影响，并说明已经或计划采取的应对措施。
　　本报告期内行业相关政策基本延续了严控新增，优胜劣汰、环保与能耗控制标准升级的总体形势。
　　2020年1月3日，工信部出台《水泥玻璃行业产能置换实施办法操作问答》，要求已停产两年或三年内累计生产不超过一年的水泥熟料生产线不能用于产能置换，自2021年1月1日起实行。
　　2020年3月27日，安徽省生态环境厅宣布4月1日起，《安徽省水泥工业大气污染物排放标准》（以下简称《标准》）正式实施，水泥企业均需实现达标排放，并采取措施保障污染治理设施正常运行。《标准》规定，有组织排放的颗粒物、二氧化硫和氮氧化物分别为10、50、100mg/m3，其中，新建（含改建、扩建）企业于4月1日起执行，现有企业自10月1日起执行。
　　2020年9月16日，工业和信息化部办公厅印发《建材工业智能制造数字转型行动计划（2021-2023年）》，提出到2023年，建材工业信息化基础支撑能力显著增强，智能制造关键共性技术取得明显突破，重点领域示范引领和推广应用取得较好成效，全行业数字化、网络化、智能化水平大幅提升，经营成本、生产效率、服务水平持续改进，推动建材工业全产业链高级化、现代化、安全化，加快迈入先进制造业。
　　2020年12月16日，工信部公开征求对《水泥玻璃行业产能置换实施办法（修订稿）》的意见中明确要求，位于国家规定的大气污染防治重点区域实施产能置换的水泥熟料建设项目，产能置换比例为2:1；位于非大气污染防治重点区域的水泥熟料建设项目，产能置换比例分别为1.5:1。
　　2020年12月21日，工业和信息化部、生态环境部联合发布《关于进一步做好水泥常态化错峰生产的通知》，保障了今后较长时期内水泥错峰生产政策的一致性、连贯性和稳妥有序实施。
　　报告期内，公司按政策指引推动产业升级和高质量发展，严格执行各项环保政策、行业错峰生产等相关规定，并进行一系列超低排放技改和增效技改项目，积极推进水泥窑协同处置项目建设，响应绿色制造体系建设，加大环保投入对生产区域进行环境改善、矿区边坡采取绿化治理等，综合提升产业竞争力，确保企业可持续发展。
　　（三）针对周期性非金属建材产品（主要指水泥、建筑石材、石灰、石膏及相关制品、玻璃、混凝土等产品，下同），应当披露所在细分行业或主要产品区域的市场竞争状况、公司的市场地位及竞争优势与劣势等情况。
　　公司在行业中为中等规模，除华东部分区域外暂无产能规模领先优势，但公司不同体制的主要股东相对稳定地构成了独特的混合所有制机制，以及由此孕育出高效务实灵活与规范坚韧稳健相融合的独特风格文化，是长期以来公司可持续健康发展的根本基础。在与行业龙头在各地的竞合中体现了较好的“补位”战略，在部分集中区域则发挥了较好的竞争优势。
　　经过多年积累与努力，公司积累了一定的成本领先优势。公司净资产收益率和毛利率、人均营收等相关运营指标保持行业上市公司领先。同时，公司已在国内外多个区域积累了丰富的资源和一定的经营品牌基础，形成了行业一体化发展的重要布局基础。
　　（四）结合披露的宏观环境、行业特性、消费需求及原材料等信息，详细说明公司生产经营所处行业的周期性、季节性和区域性等特征。
　　水泥行业发展与全社会固定资产投资规模，基础设施建设和房地产行业等紧密相关，发展规律具有周期性特点，但近年来供给侧改革、产业集中度提升及能耗环保控制等相关因素使产能供给得到有效控制，新增市场也得到严格控制，从而一定程度上避免了分散市场时期的大幅周期起伏，总体走向成熟市场平稳趋势。
　　但国内各区域市场周期特点仍有明显的差异，尤其是季节气候因素和生产施工环境条件因素使北方的季节性淡旺季周期相对明显，而南方除传统春节冬歇外季节性淡旺季波动已不再明显，行业的周期性特征已经淡化而趋于稳定。
　　（五）主要产销模式，并列表说明不同销售区域或者细分产品的生产量、销售量、库存量等经营性指标情况，并披露该等指标的同比变动情况，以及在主要销售区域或者细分产品的毛利率变动趋势及其原因。
　　水泥属于基础原材料行业，是区域性产品，其销售半径受制于运输方式及当地水泥价格，公司的水泥销售模式根据销售对象的不同，建立了以经销模式为主、直销模式为辅的多渠道、多层次的销售网络，同时公司正在通过自有网络平台和物流贸易供应链平台推广销售终端产品。
　　2020年度，公司细分产品的生产量、销售量、库存量等经营性指标情况如下：
　　2020年公司生产熟料1,330.06万吨，比上年增长7.12%，实际外销熟料542.82万吨，外销量比上年增长7.77%，熟料销售毛利率为49.56%，比上年下降2.79个百分点，主要是西部子公司熟料销售比重上升，西部子公司熟料销售毛利率相对较低，影响整体毛利率下降。
　　2020年水泥经营指标如下：
　　2020年公司生产水泥1,162.36万吨，比上年增长2.54%，销售水泥1,156.49万吨，比上年增长2.49%，水泥销售毛利率为46.40%，比上年下降1.80个百分点，主要是西部子公司水泥销售比重上升，西部子公司水泥销售毛利率低于长江区域子公司，本年42.5级水泥和52.5级水泥销量上升，新增油井水泥销售。
　　（六）针对周期性非金属建材产品，应当披露相关产品的产能、产能利用率、成品率（如适用），以及在建产能及其投资建设情况等。鼓励公司结合市场供求情况，在年度报告中披露下一年度的产能利用率调整计划。
　　截止本报告期末，公司熟料年产能约1400万吨，产能利用率约95%，本报告出具前新增松塔水泥熟料产能约75万吨，合计年产能约1475万吨；水泥产能约1450万吨，产能利用率约80%，本报告出具日前新增松塔及贵州项目等约300万吨产能，合计年产能约1750吨；余热发电能力153MW，商品混凝土40万方，骨料产能约1500万吨。公司目前在广西都安、贵州都匀、浙江诸暨和境外的吉尔吉斯斯坦有在建水泥产能项目。
　　（七）主要产品的原材料和能源及其供应情况，报告期内主要原材料和能源的价格出现大幅波动的，应当披露其对公司生产经营的影响及应对措施。
　　公司主产品的主要原材料为石灰石、砂岩、工业废渣等，公司生产基地均拥有丰富的主原料石灰石资源储备，价格无大幅波动；砂岩等辅助原料部分基地有自备矿山资源，另有部分基地外购，价格一般对总成本变动影响较小；在各型号水泥产品生产过程中通常会大量消化周边重工业产生的各种废渣、矿渣、粉煤灰等，从而变废为宝实现资源的综合利用，价格视所在区域处理能力的变化有一定波动；主要能源为煤炭和电力，电力主要由属地供电局供应，针对煤炭采购，公司建立了长期稳定的供应渠道。同时，公司在不断优化采购管理方式，拓展渠道，减少中间环节，集中采购量统一谈判，降低采购成本，发挥集中效益，所需原燃材料、辅助材料、备品备件等也充分运用电子采购交易平台等渠道进行集中采购，产业互联网和工业智能化的应用正在助力公司向智能化制造经营方向全面升级发展。

　　二、核心竞争力分析
　　1、独特机制优势
　　机制是公司持续健康发展的基础。公司主要股东相对稳定，控股股东专注、精细的浙商务实精神与第二、三、四股东央企、国企、上市公司等不同体制的严谨规范特点相融合，形成了公司高效务实+规范稳健的独特机制文化，自2013年重组上市后，公司保持了稳健发展，相关运营效率指标保持行业上市公司前列；同时公司内部控制规范透明，财务稳健，信息化程度高，2019年度实施的员工持股计划形成了良好激励机制，进一步激发了团队信心，成为公司持续发展的坚实基础。
　　2、政策鼓励优势
　　2006年12月国家发改委、国土资源部、中国人民银行联合发布《关于公布国家重点支持水泥工业结构调整大型企业（集团）名单的通知》，公司被列入重点支持企业。对列入重点支持的大型水泥企业开展项目投资、重组兼并，有关方面应在项目核准、土地审批、信贷投放等方面予以优先支持。
　　3、区域布局及资源积累优势
　　公司国内制造基地主要布局在沿长江经济带地区，拥有较好的市场基础和较大的产品需求、稳定而充足的石灰石资源保障、沿江沿海优越便捷的物流条件，成为公司业务稳固的核心基础；近年来公司在西北新疆、宁夏、内蒙古、境外吉尔吉斯斯坦等地区，以及南部的贵州、广西等地展开布局，并掌握了充足优良的石灰石资源储备，为下一步增量发展打开了空间。
　　4、技术与经验优势
　　上峰水泥具有超过40年水泥专业化发展历史，也是国内最早投入新型干法水泥工艺生产与研究的企业之一，公司工艺先进，设备精良，高效稳定，各熟料生产线均配备了余热发电系统，自动化控制程度较高，掌握和具备了低碳燃烧和脱硝等环保与节能技术，多条生产线配备了水泥窑协同处置系统。公司管理团队具有多年水泥专业化管理经历，对水泥及相关产品生产制造与管理控制具有丰富的技术经验，近年来公司专业营运效率指标如主要产品毛利率、人均营收等保持同行业上市公司前列。
　　5、品牌优势
　　上峰水泥品牌已有40多年以上的市场传播积淀，在市场上拥有较高的知名度和美誉度。公司强调精确的工艺控制和严格的品质管理，曾先后获得国家级重点新产品、浙江省著名商标、浙江名牌产品等多项称号，2009年“上峰”水泥品牌被国家工商总局认定为“中国驰名商标”。

　　三、公司未来发展的展望
　　（一）环境形势分析
　　2021年是中国十四五规划的开局之年，中国经济将持续稳定复苏，基础设施建设投资仍将为经济稳增长发挥重要作用，中央提出“六稳”、“六保”政策，强调构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局；中国“碳达峰、碳中和”目标落实将对本行业的发展产生重大影响；加快新型基础设施建设成为实体经济发展新重点；水泥行业错峰生产和产能置换两大产业政策保持延续，行业有望继续保持结构性改善和高质量发展趋势。
　　公司在行业中为中等规模，目前产能主要分布在华东、西北、西南三大区域，不同体制的主要股东相对稳定地构成了独特的混合所有制机制，以及由此孕育出高效、务实、灵活与规范、严谨、稳健相融合的独特风格文化，是长期以来公司可持续健康发展的根本基础。在与行业龙头在各地的竞合中公司体现了较好的“补位”战略，在部分集中区域则发挥了较好的竞争优势。
　　经过多年积累与努力，公司积累了一定的成本领先优势，相关运营效率指标保持行业上市公司领先。同时，公司已在多个区域积累了丰富的资源和一定的经营品牌基础，形成了行业一体化发展的重要布局基础。
　　在制造业面临着转型升级发展的形势下，在行业企业效率提升管理升级总体趋势下，顺势而为，聚焦主业，适度投资相关产业及新经济，向管理要效益和向规模要效益并重，主业扩张与新经济投资稳健并行，走高质量发展之路，是我们战略发展的主要方向。
　　（二）总体发展规划
　　公司将继续按“一主两翼，三大区域，稳中求进，全面提升”为主轴，做好规划预算，优化资产结构，深耕基建产业链，适当平衡补充投资新经济，稳固专业竞争力，实现持续升级发展。
　　1、专注聚焦主业，实现强链补链。
　　对于基建产业链制造运营主业方面，公司将充分发挥三大区域基础积累优势，以“绿色低碳、智能高效”为方向全面改进提升，对新并购整合生产线通过对标优化和技改整合实现效率提升；加快推进浙江诸暨、广西都安、贵州都匀、辽宁和吉尔吉斯等生产线项目投产，在具备条件情况下，水泥熟料目标产能规模超过2500万吨，水泥产能超过3500万吨。
　　2、延伸精细发展，实现全面增效。重点继续拓展基建产业链相关的骨料、环保、建材、物流等业务。加快提升骨料产能规模至目标产能3000万吨以上；另一方面继续深化资源综合集约利用，对机制砂、干粉砂浆、脱硫粉和其他建筑材料进行研发拓展提升产业链综合竞争力，充分发挥产业综合效益。
　　在水泥窑协同处置环保业务方面，加快现有项目发挥产能效益，加快实施宁夏二期危废刚性填埋和诸暨、怀宁等其他水泥窑协同生产线项目建设，年危废处置能力目标计划超过100万吨；积聚专业技术人才，加大科研投入，积累技术创新无形资产资源，拓展产品服务类别和渠道，提升环保业务的核心技术创新能力和独立品牌价值。
　　依托集团内部物流贸易的大量需求和现有基地水运物流码头资源，充分发挥上融物流资源集中效益，以信息数据资源平台建设为基础，推动物流贸易业务向智慧物流产业升级拓展。
　　3、在投资翼方面，围绕国家重点支持倡导的解决“卡脖子“问题的核心技术创新领域和产业优势领域精耕细作的优质标的，以专业机构和行业领军研究部门的紧密合作为基础，在严控预算、严控风险、严挑细选的前提下，近4年每年以不超过5亿元的额度，对半导体产业链、低碳环保、高端制造等新经济产业优质标的进行投资，以加强对主业周期性波动的对冲平衡，实现资产的合理配置。
　　结合目前资本市场总体趋势，根据稳妥原则，继续适时证券投资，在严控风险及与专业研究机构紧密配合基础上，投资于相对熟悉的行业企业，主要选择竞争力持续较强的低风险优质标的公司。
　　（三）战略保障计划
　　1、组织架构及流程制度调整
　　针对区域扩展和业务增长，对集团化管理组织架构进行完善，建立总部、区域、基地三级管理框架。总部作为决策中心负责投资决策、财务管控、技术方案决策，管理层人力资源调配；区域作为效益中心负责市场协同和区域资源共享，协调区域公共关系和政策支持；基地作为成本中心负责生产、检修和技改实施，在降耗、降本、降费的同时提升现场管理和品质、安全、环保、设备管理水平。
　　总部专业职能进一步强化，三大中心统一集中配置资源；总部倡导管理思维创新，吸收优秀企业管理经验，融合产业互联网实践，强化互联网管理办公应用，进一步提升管理效率。
　　区域管理以各基地协同联动为重心，发挥区域规模集中优势，细化区域市场计划安排，灵活调度基地共享资源，以敏锐的市场商业意识保证区域集中效益最大化，各兼职委员分别负责争取资源保障和项目推进落实等区域重点工作，并着力做好所在区域相关方的公共关系协调处理，全面履行好社会责任。
　　各基地以降本降耗降费为重点主抓生产和检修，落实总部技术中心制定的技术改造方案，优化人员配置方案，强化成本意识，落实集团成本最优战略的实现。
　　2、人力资源与激励机制
　　在较快发展阶段，人力资源策略配套调整，灵活拓展“引人、用人、育人、留人”机制。一方面继续推进人力资源优化改革，实现“组织精简、人员精干”目标，进一步提高组织效率和执行力，提高生产效率，为人才成长发挥打开空间；另一方面利用资源拓展渠道不拘一格引进专业化技术领军人才，以鲶鱼效应激活人力资源效率，建立一批专业强能战斗的团队，作为发展的最根本基础。
　　针对高层、中层、基层不同情势，采取针对性的培养选拔机制，高层重点提升统筹能力和综合素质修养，引进专业化人才和高素质职业经理人，丰富领军团队结构；中层重点以实战演练提升战斗力，加强轮换流动，公开公平进行绩效评定，坚持末位淘汰和结构性优化培养，形成梯队中坚力量；基层加强员工技能培训和深化导师带徒，鼓励一岗多能培训，提升员工实践能力，效率提升捆绑收入水平提升，并广泛开展沟通和文化宣传，提升员工信心和动力，发挥先锋模范示范引领作用，增强员工凝聚力和归属感。
　　3、生产技术保障
　　继续以降本增效和产业升级为目标，以智能制造及提产降耗为抓手，全面提升生产管理水平。
　　完善生产技术中心运行机制，集中专业技术资源，持续关注业内新工艺、新技术、新装备应用动态，充分进行技术可行性分析和经济效益论证，各基地协同配合实施，对生产线进行必要的升级技术改造。
　　加强检修与设备管理、现场、品质、安全和环保等重点管理工作，结合先进的管理工具方法，吸收先进企业经验实现全面改善，以现场管理重塑为基础，结合智能化改造，降低重劳动强度，改善作业环境，建立绿色工厂示范基地，逐步推广。
　　4、市场销售
　　市场销售配合战略与管控模式相应调整，总部重点在战略指导层面做好市场总体目标计划的制定、寻求战略布局机会资源、掌握市场信息和形势变化做好市场研判、设计实施销售管理管控流程考核机制，配合人力资源做好销售市场人员的培训培养，提升销售团队专业战斗能力；区域作为效益利润中心按照总体目标计划做好与一线基地的衔接，提升商业敏锐性和精细测算的准确性、专业性，充分发挥灵活性和高效机制统筹区域协调，灵活调整和督导各基地销售计划和熟料内外销的统一调配；各基地要发挥贴近市场的优势，保持团队的高效执行力，细心做好客户维护，增强服务意识，迅速反应，协同实现整体效益最大化。
　　5、采购供应保障
　　提高集采中心运营效率，保持与各基地紧密衔接沟通，提高库存周转效率。
　　与技术中心紧密配合，加强水泥混合材用原材料的采购优化；针对包煤耗形式面临的煤炭采购实际效率问题，以及统一性备件采购管理存在的问题，结合集采中心的建立，进一步改进采购管理方式，拓展渠道，减少中间环节，集中采购量统一谈判，降低采购成本，发挥集中效益。
　　6、财务管理
　　继续优化完善财务共享中心流程机制，强化财务管控。提升全面预算管理水平，严格做好风险管控，确保企业在战略规划预算风险目标下健康运营，在推动企业稳健高效发展情况下保证现金流预算下的绝对生存安全。
　　进一步借助资本市场及金融市场工具，适度融资，保持宽松的授信额度，降低财务费用，充分利用资金集中优势实现精准安全理财收益，提高资金收益；加强税收政策统一指导，关注宏观环境、财税政策变化，及时做好税收筹划调整。
　　7、项目建设推进
　　针对项目数量多、管理复杂的当前阶段，工程项目部需在加强专业人才配置的基础上细化分工，以项目经理制快速推进项目实施；在水泥熟料生产线项目建设推进同时，加强骨料和环保项目的建设进度与管理；技术中心与集采中心紧密配合，工程部与基地相互配合，总部财务人力资源等各部门与现场紧密配合，提高沟通组织效率，严格控制进度节点，在保质、保安全的前提下保证速度，确保项目如期投产。
　　8、信息化与数字化支撑
　　加快推动数字化转型，吸收现有ERP、无人值守、销售管控、云办公等各方面应用项目遇到的实践问题经验，配合集团财务共享中心、集采中心、电商平台及各项目智能制造部分的应用，制定公司智能化、数字化整体转型升级方案。进一步充实稳定信息中心团队，制定智能化、数字化项目阶段性计划目标，与相关部门和各项目基地共同配合落实，推进企业的转型升级和可持续发展。
　　9、绩效监察及监督审计
　　调整建立不同层次人力资源绩效考核的评价体系，制定新的考核体系，做到公平、务实、透明，高层化繁为简，制定一人一表明确关键KPI，中层管理人员与绩效结果挂钩，公平评定，年终汇总强制排序，增强危机感；基层人员调整考核比例，实现与生产绩效结果挂钩。
　　充实强化审计监察部职能，专业部门安排兼职监察委员，成立审计监察工作组，定期检查督导各基地规范管理，形成公平合理的反馈问责机制，严格保障公司的合规运营；结合上市公司内控规范，加强内控管理审计工作，坚决杜绝内部腐败，严查舞弊，明确建立实施问责制度，公平公开公正处理发现的问题，追责彻底，整改提升。
　　10、企业文化与党群建设
　　结合战略发展及内外环境变化，重新归纳整理企业文化核心理念，重点以行为文化的实践提升企业文化建设，厘清统一的价值观，保持勤奋务实的核心精神，改变管理人员的守旧思维和松懈意识。塑造企业新形象，拓宽宣传形式渠道，建设好上峰书院，提升沟通效率，增强信心，营造积极向上的企业文化氛围。发挥好员工互助基金会的平台作用，积极宣传引导员工互帮互爱，营造相亲相爱一家人的团结氛围。加强党群建设工作，发挥基层党委党支部基地作用，响应号召，积极开展党、工、团活动，通过树榜样、立典型等活动弘扬正能量。积极履行社会责任，加强公司在环保、扶贫、救灾、公益、善孝活动等方面的工作，提升社会形象。加强与投资机构和媒体的沟通，保持良好的投资者关系，定期开展路演活动，增强公司整体影响力，提升企业综合价值。 收起▲

　　一、概述
　　2020年上半年我国在面对疫情等严峻风险挑战下，经济运行先降后升、稳步复苏，其中，国内生产总值（GDP）同比下降1.6%，固定资产投资同比下降3.1%。房地产开发投资同比增长1.9%，基础设施投资同比下降2.7%。二季度以来，随着疫情防控开始进入常态化阶段，各行业复苏势头良好，整体经济明显恢复。投资降幅逐月收窄，逐步恢复；基建投资有序回暖，房地产投资率先转正。（数据来源：国家统计局）
　　2020年上半年水泥行业在“新冠疫情”和“超长梅雨”双重影响下，国内水泥市场需求阶段性下滑严重，企业库存持续高位运行，但大部分地区水泥价格仍然保持在相对合理水平。2020年上半年，全国累计水泥产量10亿吨，同比下降4.8%，水泥营业收入4262亿元，同比下降6.1%，利润767亿元，同比下降6.1%，虽然收入和利润均呈双降趋势，但降幅不断收窄，且行业利润总额依旧处于历史同期第二高位（仅次于2019年）。（数据来源：国家统计局，数字水泥网）
　　2020年上半年公司按照董事会年初制定的发展规划及年度计划有序推进各项工作，在努力克服疫情和局部地区洪涝灾害影响，做好抗疫防疫、救灾扶贫工作的同时，最大限度保证生产经营平稳运行，严控成本费用，稳步扩展市场，狠抓工程进度，确保实现目标。管理层围绕“稳中求进、全面提升”目标不动摇，提效率、促增长，并积极利用投资手段增效益，抓住重要战略机遇图发展，继续扩张，夯实总体竞争力，构建公司发展战略优势。
　　报告期内，公司水泥及水泥熟料产品产销量克服了各种困难，同比继续保持增长，产品综合价格水平受疫情和雨季影响略低于上年同期；公司砂石骨料产能及产销量同比快速增长，宁夏上峰一期骨料项目300万吨产能投入运行，砂石骨料产品盈利继续上升；另外，报告期内公司证券投资实现盈利约1.7亿元，比上年同期实现大幅增长。公司环保产业水泥窑协同处置项目和危废填埋场项目、贵州日产4500吨技改项目均已追回了疫情影响的时间损失，项目进度符合前期计划，下半年将全部建成投运。公司上半年度业绩总体实现稳中有升，继续保持增长态势。
　　2020年上半年公司销售水泥熟料223万吨，销售水泥508万吨，水泥和水泥熟料总销量731万吨，总销量比上年同期上升13万吨；骨料销售量341万吨，比上年同期大幅增长；上半年实现营业收入28.74亿元，营业收入与上年同期基本持平，归属于母公司净利润为10.08亿元，较上年同期增长6.15%，平均净资产收益率18.09%。

　　二、公司面临的风险和应对措施
（1）行业产能过剩的风险
在供给侧结构性改革的背景下，2017年以来，水泥价格企稳回升，带动了整个水泥行业景气的回升，但新增产能还在继续，行业健康发展依然受制于产能过剩。未来，国家调控水泥行业相关政策的力度如不
能得到有效落实执行，则行业整体仍将长期面临产能过剩的风险，进而将对公司业绩造成不利影响。
对策：继续围绕水泥主业，强化区域市场整合。同时加强公司内部管理，通过加快转型升级，加大技术研发和创新，持续开展设备和工艺改造等，节能降耗活动，降低生产成本，不断增强公司的市场竞争力。
（2）环保政策趋严风险
水泥生产过程对环境有一定影响，水泥生产线对环境的影响主要是生产过程中产生的粉尘、废气和噪声。虽然公司各水泥生产线均为国家鼓励发展的新型干法水泥生产线，且多条生产线配有国家政策鼓励的余热发电设备；但是，随着我国积极倡导绿色发展理念，国家和地方政府可能会颁布更为严格的法律法规来提高水泥企业的环保标准，水泥生产企业将面临更为严格的环保法规的要求，可能使得公司在环保治理、原有环保设施的改造等环保方面的支出增加，进而影响公司的未来业绩。
对策：加强环保技术装备投入，保持行业领先的环保工艺设施和清洁生产管理水平，及时学习掌握所有环保政策法规要求，严格遵照各项政策要求进行环保和清洁生产管理，建立完善的环境保护管理制度，实现环保生产的精细化管理。
（3）成本持续上升的风险
公司水泥产品中煤炭、电力等能源消耗的购置成本占产品综合成本的比例平均为50%以上，一旦煤炭价格出现较大幅度上涨，公司生产成本将会面临上行压力，倘若由此造成的成本上涨无法完全传导至产品价格，则会对公司盈利产生负面影响。再加上安全、环保、用工成本上升，企业的成本压力还将进一步增加。
对策：持续关注煤炭等原燃材料市场供求变化，改革原煤采购方式，充分发挥规模采购优势，降低采购成本。同时，坚持推进节能降耗技改，持续提高生产线精细化操作水平，进一步降低煤电消耗指标。另外，公司持续推进清洁化生产和智能工厂的建设，不断优化环保设施技术指标，降低环保投入成本。
（4）境外项目政策与法律环境风险
公司分别在吉尔吉斯斯坦和乌兹别克斯坦各拟建一条熟料水泥生产线及其配套粉磨生产线，两国政治、经济和法律环境形势复杂且不够稳定和完善，对项目建设运营具有多种影响，境外项目存在一定的政策与法律环境风险。其中，因吉尔吉斯斯坦政治经济环境复杂导致审批政策更迭频繁，从2017年年初开始，项目障碍较多，进展缓慢。乌兹别克斯坦政治、经济、法律环境也在不断变化，项目前期各项审批手续也较为复杂，目前项目仍在前期筹备阶段，项目建设周期具有不确定性。
对策：鉴于上述风险及结合公司在项目实际推进过程中遇到的问题，公司将采取谨慎措施，聘请专业机构进行风险评估，加强风险控制，按照所在地法律规范要求完善相关手续，并加强与项目所在地政府及相关部门沟通，系统规范推进项目建设。

　　三、核心竞争力分析
1、独特机制优势
机制是公司持续健康发展的基础。公司主要股东相对稳定，控股股东专注、精细的浙商务实精神与第二、三、四股东央企、国企、上市公司等不同体制的严谨规范特点相融合，形成了公司高效务实+规范稳
健的独特机制文化，自2013年重组上市后，公司保持了稳健发展，近5年净利润复合增长率超过100%，近三年净资产收益率均超过40%，保持行业上市公司前列；同时公司内部控制规范透明，财务稳健，信息化程度高，2019年度实施的员工持股计划形成了良好激励机制进一步激发了团队信心，成为公司持续发展的坚实基础。
2、政策鼓励优势
2006年12月国家发改委、国土资源部、中国人民银行联合发布《关于公布国家重点支持水泥工业结构调整大型企业（集团）名单的通知》，公司被列入重点支持企业。对列入重点支持的大型水泥企业开展项目投资、重组兼并，有关方面应在项目核准、土地审批、信贷投放等方面予以优先支持。
3、区域布局优势
公司国内制造基地主要布局在沿长江经济带地区，拥有较好的市场基础和较大的产品需求、稳定而充足的石灰石资源保障、沿江沿海优越便捷的物流条件，成为公司业务稳固的核心基础；近年来公司在西部“一带一路”的新疆、宁夏、境外吉尔吉斯斯坦等地区，以及南部的贵州、广西等地展开布局，并掌握了充足优良的石灰石资源储备，为下一步增量发展打开了空间。
4、技术与经验优势
上峰水泥具有超过40年水泥专业化发展历史，也是国内最早投入新型干法水泥工艺生产与研究的企业之一，公司工艺先进，设备精良，高效稳定，各熟料生产线均配备了余热发电系统，自动化控制程度较高，掌握和具备了低碳燃烧和脱硝等环保与节能技术。公司管理团队具有多年水泥专业化管理经历，对水泥及相关产品生产制造与管理控制具有丰富的技术经验，近年来公司专业营运效率指标如主要产品毛利率、人均营收等保持同行业上市公司前列。
5、品牌优势
上峰水泥品牌已有40多年以上的市场传播积淀，在市场上拥有较高的知名度和美誉度。公司强调精确的工艺控制和严格的品质管理，曾先后获得国家级重点新产品、浙江省著名商标、浙江名牌产品等多项称号，2009年“上峰”水泥品牌被国家工商总局认定为“中国驰名商标”。 收起▲