盛达资源（000603）

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）宏观经济形式及行业发展现状
　　公司主营有色金属矿的采选和销售，根据中国证监会行业分类，公司属于有色金属矿采选业。2023年，全球经济整体呈现弱复苏态势，复杂多变的国际局势和地缘政治冲突仍在产生持续且重要的影响，对全球经济复苏带来较强负面冲击。根据世界白银协会，2023年预计白银供应量将同比增长2.4%，预计2023年回收量增长约0.3%。白银需求端以工业需求为主，实物投资、珠宝银器为辅，受益于光伏电池技术迭代、叠加光伏装机持续增长，光伏银浆需求量有望持续提升。世界白银协会预计2023年全球白银需求量将达到1,167百万盎司，根据券商研究院测算，2023年光伏银浆需求量有望达6,428吨，2025年有望达到6,937吨，光伏行业的增长将使全球白银供需缺口将不断扩大。2023年上半年，受美国货币政策及经济衰退预期的影响，白银价格上下波动剧烈，整体呈弱势行情；三季度美联储加息周期虽接近尾声但是整体偏鹰，此外受经济软着陆预期持续升温、美元指数和美债收益持续走强的综合影响，白银价格呈现冲高回落行情；四季度巴以冲突突发，引发地缘政治局势再度升级，美国经济数据开始走弱，叠加央行购金持续，白银价格呈现先抑后扬再度回落行情。根据世界黄金协会数据显示，2023年度全球黄金总供应量增加3%，达到4,898.8吨；黄金总需求量（不含场外交易）为4,448.4吨，相比需求强劲的2022年减少5%，全球央行年度购金需求达到1,037.4吨，全球黄金投资需求（不含场外交易）较上年下降15%，全球金饰需求达2,092.6吨，略有增长；COMEX黄金价格较年初上涨13.45%。2023年，全球铅锌矿的供需呈现紧平衡状态，LME铅、LME锌价格较年初分别下降9.8%、10.96%，国内锌价格在宏观及基本面带动下，经历了大幅回落之后的弱反弹走势。据世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2023年，全球精炼镍产量为345.27万吨，消费量为318.99万吨，供应过剩26.28万吨，镍金属价格跌幅较大，LME镍价格较年初下降46.96%。
　　据SMM统计，2023年白银产量总计16,364.475吨。
　　据中国黄金协会统计，2023年，国内原料黄金产量为375.155吨，同比增长0.84%；全国黄金消费量1089.69吨，同比增长8.78%；在地缘政治危机、通货膨胀加剧等因素影响下，国际黄金价格在高位波动，伦敦现货黄金平均价格为1940.54美元/盎司，同比上升7.80%，上海黄金交易所Au9999黄金全年加权平均价格为449.05元/克，同比上升14.97%。根据国家统计局数据，2023年有色金属产量平稳增长，十种有色金属产量7,469.8万吨，同比增长7.1%；铅产量756.4万吨，同比增长11.2%；锌产量715.2万吨，同比增长7.1%。据SMM数据库显示，2023年国内电解镍产量整体呈上升趋势，年度产量增加7,800吨。根据中国有色金属工业协会统计，2023年，有色金属行业产品价格出现分化，其中铅、锌现货均价分别为15,709元/吨、21,625元/吨，同比涨幅为2.9%、-14.0%。镍价受纯镍供应放量影响，供给大幅增加而需求端整体较去年增速放缓，2023年SMM1#电解镍现货均价整体呈下行趋势，年度跌幅45.81%。
　　2023年1月，自然资源部发布《矿业权出让交易规则》，规范矿业权出让交易行为，确保矿业权出让交易公开、公平、公正，维护国家权益和矿业权人合法权益。2023年4月，财政部、自然资源部、税务总局联合印发《矿业权出让收益征收办法》，自2017年7月1日至2023年4月30日未缴纳的矿业权出让收益，应按规定的矿业权出让收益率征收标准及未缴纳期间的销售收入计算应缴矿业权出让收益，可一次性或平均分六年征收。2023年5月，自然资源部发布《关于进一步完善矿产资源勘查开采登记管理的通知》，完善矿产资源勘查与矿产资源开采登记管理，精简矿业权申请资料，促进矿业健康可持续发展。2023年7月，自然资源部发布《关于深化矿产资源管理改革若干事项的意见》，就深化矿产资源管理改革意见实行同一矿种探矿权采矿权出让登记同级管理，全面推进矿业权竞争性出让、严格控制矿业权协议出让，调整探矿权期限（探矿权新立、延续及保留登记期限均为5年）等，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。2023年9月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》，进一步加强矿山安全生产工作，推动矿山安全治理模式向事前预防转型。2023年9月，国家矿山安全监察局研究制定了《防范非煤矿山典型多发事故六十条措施》，从防范地下矿山透水事故等6个方面作出针对性的防范措施，为进一步减少非煤矿山事故总量，有效防范遏制重特大事故，促进非煤矿山安全生产形势持续稳定好转提出具体防范要求。
　　（二）行业特性
　　公司业绩主要来源于有色金属矿的采选及销售，与宏观经济走势息息相关。从宏观上来看，有色金属价格随国内外宏观经济波动呈周期性变动。同时，有色金属属于大宗商品，在国际上被广泛贸易并以美元定价，因此有色金属还具有商品属性与金融属性。白银的金融属性定价以黄金为锚，商品属性在供需层面体现为工业需求和投资性需求；根据券商研究报告，全球白银供给量中82%来源于矿产银，其中约72%的矿产银产量来自铅锌矿、铜矿和金矿伴生，铅锌矿白银产量下降导致总产量难以增长，同时矿山品位的下降、部分地区的社会动荡等因素可能会导致矿产银的产量不及预期；受益于光伏电池技术迭代、叠加光伏装机持续增长，光伏银浆需求量有望持续提升，光伏行业的增长将使全球白银供需缺口不断扩大。
　　（三）公司所处的行业地位
　　公司目前控股银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业、鸿林矿业、德运矿业7家矿业子公司，白银储量近万吨，年采选能力近200万吨。多年的行业经验和得天独厚的地域条件，使得公司矿产资源有着雄厚的优势。银都矿业拥有的拜仁达坝银多金属矿，资源品位高、储量丰富、服务年限长，是国内上市公司中毛利率较高的矿山之一。金山矿业拥有的新巴尔虎右旗额仁陶勒盖银矿是国内单体银矿储量最大、生产规模最大的独立大型银矿山，资源开发前景广阔，特别是银、锰资源储量丰富。另外，公司人才和技术优势突出，拥有一支专业技术过硬的人才队伍，工艺设备配置均采用行业领先的一流设备，并采用先进实用的自动化控制技术；公司在地质、采选等方面居行业较高地位，采选技术科技含量和管理水平在同规模矿山企业中处于领先地位。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求
　　（一）主要业务
　　公司主营有色金属矿的采选和销售，下属7家矿业子公司，包括银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业、鸿林矿业和德运矿业。其中东晟矿业已取得的《采矿许可证》生产规模为25万吨/年，目前正在开展矿山建设前的准备工作，该矿区建成后将通过与银都矿业签订委托加工协议，拟由银都矿业代加工后进行销售；鸿林矿业已取得的《采矿许可证》生产规模为39.60万吨/年，目前正在进行矿山建设工作；德运矿业于2024年2月取得《采矿许可证》，证载生产规模为90万吨/年，目前正在开展矿山建设前的准备工作。除上述原生矿山外，公司通过控股子公司金业环保切入城市矿山业务。报告期内，金业环保获评国家级“绿色工厂”。金业环保从事含镍、铜、铬等金属的固危废资源化利用业务，其“固体废物无害化资源化综合利用项目”一期火法处置装置已基本建成，生产含镍产品和含铜产品，并利用危废处置过程产生的废渣生产岩棉等新型材料。金业环保将聚焦二次镍的资源化利用，二期项目将通过湿法精炼，发展电池级硫酸镍的生产能力。
　　（二）主要产品及用途
　　公司原生矿山业务主要产品为银锭（国标1#、2#）、黄金以及含银铅精粉（银单独计价）、含银锌精粉（银单独计价）。其中，金山矿业主要产品为银锭、黄金和一水硫酸锰；银都矿业、光大矿业和金都矿业主要产品为含银铅精粉、含银锌精粉。公司城市矿山业务主要产品包括含镍产品、含铜产品、岩棉。
　　白银是传统的贵金属材料。银在地壳中含量很少，属微量元素，仅比金高20-30倍，同时其质软、有良好的柔韧性和延展性。白银作为金属中导电性最好的金属，且价格低于黄金，被广泛用于太阳能电池板的电池片上，以银浆的形式加工运用，是光伏电池片结构中的核心电极材料。
　　黄金是全球最重要的贵金属元素，金在室温下为固体，密度高、柔软、光亮、抗腐蚀，是热和电的良导体，具有良好的韧性和延展性。作为历史上各民族都认可并使用过的货币类资产，是世界主要投资品种和金融避险工具，也是各经济体国际储备的重要组成部分。除此以外，黄金还广泛用于首饰、器皿、建筑装饰材料以及工业与科学技术等。
　　铅目前最广泛的应用领域为各种电池产品（例如汽车启动电池、电动汽车动力电池、电动车动力电池、其它电池等）、合金、电力材料等。在颜料和油漆中，铅白是一种普遍使用的白色染料；在玻璃中加入铅可制成铅玻璃，同时由于铅有很好的光学性能，可以制造各种光学仪器；铅还被用作制造医用防护衣以及建设核动力发电站的防护设施。
　　锌是自然界分布较广的金属元素，主要以硫化物、氧化物状态存在，锌具有良好的压延性、抗腐性和耐磨性，目前在有色金属的消费中仅次于铜和铝，广泛应用于有色、冶金、建材、轻工、机电、化工、汽车、军工、煤炭和石油等行业和部门。
　　金山矿业生产过程中产生的锰银混合精矿是金山矿业一水硫酸锰生产线的原料。一水硫酸锰是重要的微量元素肥料之一，在畜牧业和饲料业中作饲料添加剂；高纯硫酸锰主要用于制备新能源电池正极三元材料（镍钴锰酸锂）的前驱体。报告期内，金业环保生产的产品包括含镍产品、含铜产品、岩棉。镍冰铜是含镍、含铜固危废资源化利用的中间产物，可通过湿法精炼生产电池级硫酸镍，也可经电解精炼生产电解镍、铜等。电池级硫酸镍是三元锂离子电池正极材料的主要原料，电解镍主要用于原子能工业、碱性蓄电池、电工合金、高温高强度合金、催化剂以及粉末冶金添加剂冶金、金刚石工具、非铁基合金、也可以做化学反应的加氢催化剂等。岩棉具有优良的保温、吸音、隔热、防火、透气等性能，并且质轻，属于新型建筑材料。岩棉制品可分为板、毡、带、缝毡、管、条等多种制品，根据制品特点，可广泛应用于石油、化工、电力、冶金、建筑、交通运输、农业等领域。
　　（三）产品生产工艺
　　银都矿业采用地下开采方式，开采方案为竖井－斜井－平硐联合开拓，采矿方法为浅孔房柱法；选矿工艺采用优先浮选工艺流程，三段一闭路破碎，一段一闭路磨矿，优先浮选法，优先选铅（含银），再选锌；分别采用一次粗选和二次扫选、四次精选，二段压滤脱水。为提高回收率采用铅粗选精矿一段一闭路再磨流程。
　　金山矿业采用地下开采方式，开采使用浅孔留矿法、留矿全面法和一般全面法采矿方法。对于倾角大于45°的倾斜矿体采用浅孔留矿法采矿，对于倾角小于45°大于35°的矿体采用留矿全面法采矿，对于倾角小于35°的缓矿体采用一般全面法采矿。选矿工艺采用目前国内先进的超强磁选技术，将2.5%以下的锰富集到18%以上，并回收利用形成产品；具体采用粗碎+半自磨+磁选+两段闭路磨矿+浸出+联合洗涤+锌粉置换的工艺流程，精炼方面采用湿法电解提纯工艺。
　　光大矿业大地矿区采用平硐加竖井联合开拓，采矿方法为浅孔留矿法；选矿采用“优先选铅（含银）再选锌”的先进浮选工艺流程。
　　金都矿业十地银铅锌矿采用平硐-竖井-斜井联合开拓系统，采矿方法为浅孔留矿法、垂直深孔阶段崩落法；选矿采用“优先选铅（含银）再选锌”的工艺流程。
　　金业环保采用富氧侧吹熔炼工艺，在优化的原料配比后，将含镍、铜废料通过高温富氧冶炼，产生低冰镍和冶炼炉渣，冶炼炉渣通过原料准备、入炉熔炼、离心成纤、集棉工序、摆动铺毡工序、固化后处理及包装产出岩棉，低冰镍经转炉熔炼后产出高冰镍；废线路板（元器件）通过富氧侧吹熔炼炉生产粗铜。
　　（四）主要经营模式
　　公司在产矿山生产所需主要原料是自采矿石，生产模式是按计划流水线生产。公司产品的销售渠道主要是冶炼厂和金属材料加工企业，或向贸易商销售，再由贸易商向冶炼厂销售，银锭、金锭产品也可在上海期货交易所、上海黄金交易所直接交易。销售价格参考上海黄金交易所、上海有色网、上海华通网的金属价格。销售给客户的铅精粉和锌精粉的折价系数以每批次检测的铅、锌金属品位结果确定，对于铅精粉和锌精粉中含银金属的部分，由专业的检测公司对银金属的含量及品位进行检测，达到一定标准后单独计价。一般含银金属的单价均以上海有色网计价周期内银金属结算价格的平均价乘以相关系数计价，具体系数以每批次检测的银金属含量及品位结果确定。金山矿业的银锭和金锭生产完成后,由公司结合宏观环境变化和未来预期等因素确定具体销售时间点，银锭和金锭产品的销售无折价。
　　金业环保从上游机械加工、金属表面处理及电镀、不锈钢生产加工、电子产业、工业污水处理等加工制造企业回收含镍、铜等的固危废，固危废经熔炼综合回收、转炉吹炼生成高冰镍后，通过湿法精炼工艺，获得电解镍、电池级硫酸镍、电解铜和稀贵金属等产品，再向下游金属深加工企业销售；富氧熔炼过程产生的废渣生产岩棉并销售。
　　（五）业绩驱动因素
　　公司业绩主要来源于有色金属矿的采选及销售业务，与国内外宏观经济状况息息相关。全球经济景气度、金融市场环境、有色金属供需状况及价格等因素都将影响公司经营业绩。报告期内，公司生产经营正常，采选作业正常开展，铅精粉和锌精粉产量稳定。公司矿山资源主要集中在内蒙古自治区中东部，受气候因素影响，公司第一季度基本没有产出，公司一季度利润主要来源于前一年未发货的库存出售。报告期内，金山矿业采矿证更新，新增权益金缴纳情形；金山矿业进行技术改造、国金国银新厂房于2023年9月中下旬投入使用，导致银锭、黄金产量同比减少；锌金属价格较上年同期有较大幅度下跌，个别矿山开采矿段金属品位下降，单位生产成本增加；根据《矿业权出让收益征收办法》，较2022年度新增矿业权出让收益缴纳情形；叠加镍金属市场价格下跌、市场竞争加剧，金业环保经营情况不及预期计提商誉减值准备，导致公司有色金属采选业务收入较上年同期减少20.91%，净利润较上年同期下降59.41%。2024年公司将通过技术改造、升级等措施，控制生产成本，保障全年生产目标实现，并抓住金属价格走势向好的有利局面，科学制定销售方案，实现公司经营效益的最大化。
　　（六）报告期内的矿产勘探活动及资源储量情况
　　报告期内，公司勘探活动投入的资金为1,873.22万元，其中，资本化金额为766.66万元，费用化金额为1,106.56万元。
　　截至2023年末，公司下属各矿山资源储量情况如下：
　　银都矿业拜仁达坝银多金属矿采矿证范围内保有银铅锌主共生资源量（探明+控制+推断）矿石量443.6万吨，银金属量1,146.2吨，平均品位259.97克/吨；铅金属量110,466.2吨，平均品位3.35%；锌金属量204,788.8吨，平均5.79%。保有银铅锌伴生资源量（探明+控制+推断）矿石量158.9万吨，银金属量11.9吨，平均品位68.00克/吨；铅金属量9,000.2吨，平均品位0.70%；锌金属量10,957.1吨，平均品位1.04%。银都矿业拜仁达坝（北矿区）银多金属矿探矿权范围内共生铅锌银矿查明资源量（探明+控制+推断）矿石量204.9万吨，银金属量212吨，平均品位119.50克/吨；铅金属量20,912吨，平均品位1.19%；锌金属量41,874吨，平均品位2.09%。伴生组份查明资源量（探明+控制+推断）矿石量186万吨，银金属量7吨，平均品位32.41克/吨；铅金属量453吨，平均品位0.17%；锌金属量218吨，平均品位0.45%；铜金属量1,500吨，平均品位0.10%。
　　金山矿业额仁陶勒盖矿区Ⅲ－Ⅸ矿段银矿采矿许可证范围内保有资源储量（探明+控制+推断）1,498.75万吨，银金属量3,144.20吨，平均品位209.79克/吨，金金属量9,344.34千克，平均品位0.62克/吨，锰金属量361,300.63吨，平均品位2.41%。
　　光大矿业大地矿区银铅锌矿保有资源量（探明+控制+推断）：共生矿产：银矿，矿石量223.3万吨，银金属量366.1吨，平均品位163.90克/吨。主矿产：铅锌矿，矿石量415.3万吨，铅金属量67,957.3吨，平均品位1.64%；锌金属量143,044.6吨，平均品位3.45%。伴生矿产：银矿，矿石量191.8万吨，银金属量62.6吨，平均品位32.66克/吨。
　　金都矿业十地矿区银铅锌矿保有矿石量（探明+控制+推断）574.9万吨，银金属量659.63吨，平均品位265.57克/吨；铅金属量95,639.9吨，平均品位1.66%；锌金属量99,887.7吨，平均品位1.74%。保有伴生资源量：伴生铜银推断资源量矿石量574,9万吨：铜金属量492.5吨，品位0.09%；银金属量35.33吨，品位10.82克/吨。
　　东晟矿业巴彦乌拉矿区银多金属矿保有矿石量（探明+控制+推断）267万吨，银金属量556.32吨，平均品位284.90克/吨；铅金属量13,052吨，平均品位1.32％；锌金属量46,002吨，平均品位2.05％。保有伴生资源量矿石量（探明+控制+推断）265.5万吨，银金属量34.06吨，平均品位50.6克/吨；铅金属量5,522吨，平均品位0.45%；锌金属量2,347吨，平均品位0.77%；金金属量255千克，平均品位0.12克/吨；镓金属量32.01吨，平均品位12.7克/吨。
　　鸿林矿业菜园子铜金矿工业矿体累计查明资源量（探明+控制+推断）矿石量605.6万吨，金金属资源量17,049千克，平均品位2.82克/吨；铜金属资源量29,015吨，平均品位0.48%。低品位矿资源量（探明+控制+推断）矿石量39.4万吨，金金属资源量120千克，平均品位0.30克/吨；铜金属资源量1,164吨，平均品位0.30%。
　　德运矿业巴彦包勒格矿区银多金属矿资源储量（探明+控制+推断）矿石量1,811万吨，银金属量612吨，平均品位140.45克/吨；铅金属量16,620吨，平均品位1.58%；锌金属量361,160吨，平均品位2.60%。伴生矿产资源量（推断）矿石量1,806.3万吨；银金属量383.72吨，品位29.01克/吨；铅金属量25,193吨，品位0.42%；锌金属量20,005.72吨，品位0.91%。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）矿产资源优势
　　公司目前拥有银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业、鸿林矿业、德运矿业7家矿业子公司，公司所拥有的矿产资源地质储量规模大且品位高，特别是经评审备案的白银资源储量（金属量）接近万吨，资源优势明显。
　　（二）选矿能力优势
　　提高选矿能力对提升已有矿山生产能力、盈利能力具有重要意义。多年来公司重视引进专业技术人才，重视工艺技术革新，实施了一系列研究开发活动，使银、金、铅、锌等选矿技术水平逐步提高，尤其对银锰难分离矿等难选矿积累了丰富的经验和技术。
　　（三）管理优势
　　公司经过多年发展，秉持科学、精细、规范的管理理念，通过不断学习、探索和总结，在矿产勘查、采选、绿色矿山建设、安全生产等方面积累了丰富的经验，并形成了一套完整、高效、合法合规的管理机制。公司下属矿业子公司每年会制定年度生产经营安全指标，包括经济效益指标（实现工业产值、销售收入、缴纳税费、净利润、净利润率等）、成本费用指标（采矿单位成本、选矿单位成本等）、生产技术质量指标（采矿量、掘进量、选矿处理量、采矿损失率、矿石贫化率、入选品位、精矿金属量、选矿回收率等）、安全生产指标等，强化领导责任，提升管理水平，精准定位，一企一策，挖掘潜力，攻坚克难，狠抓管理，突出业绩，按目标完成年度生产经营安全任务。公司建立了符合公司实际的管理模式和激励考核机制，在成本控制、降本增效、提高劳动效率等方面卓有成效。
　　（四）盈利能力优势
　　受益于较高的矿石品位和较低的采选成本，公司有色金属矿采选的销售毛利率一直较高，在产矿山较强的盈利能力使公司抵御有色金属价格波动，抗击经济和市场风险的能力更强。
　　（五）可持续发展优势
　　根据储量和生产能力计算，公司下属矿山持续服务年限都在10年以上，其中金山矿业的额仁陶勒盖银矿服务年限在20年以上，能够保障公司长期稳定经营和可持续发展。公司重视矿山绿色生态建设，4座在产矿山已全面实现披绿，为国家级或自治区级绿色矿山，公司目前在建的矿山也都在按照绿色矿山的标准进行建设，进一步加强公司业务的可持续发展。
　　（六）资金优势
　　公司较强的盈利能力和产销模式，决定了公司的经营活动现金流量比较充沛。近年来，资产负债率一直保持较低水平，具有较强的融资能力。公司将会根据战略需要，扩大和深化对重点银行的合作，适时启动上市公司再融资，开辟权益性融资和直接融资渠道，保持稳健的资产负债结构，保证公司在资源类市场上做大做强。
　　（七）专业人才优势
　　公司通过多年经营有色金属矿采选，积累了丰富经验，拥有一批素质较高，专业结构合理、管理经验丰富、能力较强的管理人员，在矿产勘查、采选、企业管理等方面拥有丰富的经验。公司管理层人员由矿业领域和资本市场有丰富经验的专家组成，助力公司战略规划全面优化升级。下属子公司核心管理层拥有十年以上的行业经验，对行业的发展趋势、内蒙古地区的矿产资源分布情况、矿山企业的建设和运营有深入的了解。技术人员在地质勘查、矿山开采、选矿方面所拥有丰富的地质勘查、矿山建设经验，为公司未来增加资源储量、提高产能、增加收益提供支持。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）总体经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入225,350.34万元，同比增长19.92%，其中有色金属采选收入126,828.25万元，同比下降20.91%，有色金属贸易业务收入80,063.73万元，同比增长276.37%；归属于上市公司股东的净利润为14,798.70万元，同比下降59.41%。公司净利润较上年同期下滑，主要原因包括：公司控股子公司金山矿业因矿区面积和开采深度增加，较2022年度新增权益金缴纳情形；报告期内，金山矿业因进行选矿厂技术改造工程，控制原生矿石的入选，造成选矿处理量降幅较大；金山矿业的全资子公司国金国银为配合兰州中川国际机场三期扩建工程项目进行厂房搬迁，其新厂房于2023年9月中下旬投入使用，报告期内对金山矿业生产的粗银进行加工后产出的银锭、黄金同比减少；锌金属市场价格较上年同期有较大幅度下跌，导致锌精矿产品销售收入同比下降；个别矿山采矿段金属品位下降，单位生产成本增加；公司控股子公司金业环保受镍金属市场价格下跌、市场竞争加剧等因素的影响，经营情况不及预期计提商誉减值准备；根据财政部、自然资源部、税务总局联合印发的《矿业权出让收益征收办法》，较2022年度新增矿业权出让收益缴纳情形。
　　（二）主要工作开展情况
　　1、有序开工，保持公司生产经营稳定
　　报告期内，公司以“一企一策，科学谋划，精细管理，突出效益”为指导方针，多措并举、科学有序组织生产，提升精细化管理水平。公司积极推进各矿山生产组织调度不断规范、细化和科学，各部门配合落实到位，各子公司保质保量完成生产任务。报告期内，随着子公司矿山开采深度增加，开采难度增大，个别矿山开采矿段金属品位下降，导致矿山产品产量较2022年度有所下降，单位生产成本增加，各矿业子公司克服采选工作中遇到的困难，一企一策，通过提升采矿效率，减少矿石损耗，改进充填技术，提升充填效率等措施来严格控制成本上升。除做好矿山的生产销售外，公司继续筹划做好期货套期保值业务，充分利用套期保值规避产品价格下跌风险，最大限度保证公司全年经营情况的稳定。
　　2、紧抓落实，矿山重点工程项目建设有序推进
　　报告期内，公司控股子公司银都矿业积极推进拜仁达坝（北矿区）银多金属矿探转采工作，于2024年2月完成矿产资源储量评审备案工作，收到赤峰市自然资源局出具的《关于〈内蒙古自治区克什克腾旗拜仁达坝（北矿区）银多金属矿勘探报告〉矿产资源储量评审备案的复函》（赤自然资储备字[2024]002号），标志着银都矿业外围探矿增储取得了阶段性成果。
　　报告期内，公司二级控股子公司东晟矿业积极推进矿山开发建设。2023年8月，东晟矿业获得内蒙古发改委关于巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目核准的批复；2023年11月，东晟矿业获得内蒙古自治区林业和草原局关于巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目使用林地审核同意书、准予征收使用草原的行政许可决定。
　　2023年5月，公司控股子公司金山矿业完成额仁陶勒盖矿区Ⅲ-Ⅸ矿段银矿采矿许可证的变更工作（《采矿许可证》证号：C1500002009064210023021），证载开采矿种增加了金金属，矿区面积由5.5143平方公里增加至10.0304平方公里，开采深度由701米至221米标高变更为由701米至-118米标高。根据《额仁陶勒盖矿区银矿生产深部及外围勘探报告》及生产勘探施工的坑内钻，证实矿区深部存在高品位银金矿体，是生产及后续矿山开发利用的主要矿体。金山矿业目前进行采矿作业的矿井共有5个，为了开采深部银金矿体并保证安全生产，金山矿业计划按要求投资采矿工程技术改造项目，主要技术改造工程包括深部基建工程及2号井、5号井断面扩修，目前已完成2号矿井断面扩修，深部基建工程预计2024年10月验收。随着矿山开采深度的增加，金山矿业开采的主要矿体矿石性质发生较大变化，原生矿石占比大幅提高，氧化矿石占比大幅下降，金山矿业目前的全泥氰化选矿工艺对原生矿石的选矿效果不佳，为更好的利用矿山资源，提高矿山效益，加强节能减排，金山矿业计划按规范要求投资选矿厂技术改造项目，拟将现有的3,000t/d生产线浸银车间改造为浮选车间、精矿脱水车间及精矿库，目前处于选矿试验阶段，金山矿业将根据最终的选样结果来确定技改方案，选矿厂技术改造项目完成后，浮选工艺将缩短选矿流程，提高银、金回收率，降低选矿成本，同时综合回收其他有价元素，提高矿山经济效益。
　　报告期内，公司控股子公司德运矿业收到阿鲁科尔沁旗自然资源局发至赤峰市自然资源局的《关于内蒙古自治区阿鲁科尔沁旗巴彦包勒格区铅锌多金属矿勘探项目采矿权新立登记申请核查意见》（阿自然资发[2023]275号），德运矿业采矿权新立登记申请获得阿鲁科尔沁旗自然资源局建议同意的核查意见。公司在报告期内积极推进德运矿业巴彦包勒格区铅锌多金属矿采矿许可证的办理，并于2024年2月完成巴彦包勒格区铅锌多金属矿探矿权转采矿权相关工作，并取得赤峰市自然资源局颁发的《采矿许可证》（证号：C1504002024024210156368），证载开采矿种为银矿、铅、锌，生产规模为90万吨/年，矿区面积为2.3206平方公里，开采深度由668米至-60米标高共有8个拐点圈定。除采矿权外，德运矿业还拥有一宗探矿权，勘查项目名称为内蒙古自治区阿鲁科尔沁旗巴彦包勒格区铅锌多金属矿勘探，勘查面积33.2873平方公里。目前，公司在积极开展德运矿业矿山建设前的准备工作。
　　3、增厚资源储量，并购菜园子铜金矿
　　报告期内，公司以鸿林矿业新增注册资本的方式对鸿林矿业进行投资及实现对鸿林矿业的控制权，增资价款为人民币30,000.0000万元，其中人民币13,358.2553万元作为鸿林矿业新增注册资本，其余人民币16,641.7447万元计入鸿林矿业的资本公积金。本次增资完成后，鸿林矿业注册资本总额为人民币25,204.2553万元，公司持有鸿林矿业53%的股权，公司于2023年12月完成相关工商变更登记手续，鸿林矿业成为公司控股子公司并纳入公司合并报表范围。位于四川省凉山彝族自治州木里藏族自治县的四川鸿林矿业有限公司菜园子铜金矿（以下简称“菜园子铜金矿”）之采矿权及相关资产为鸿林矿业的核心资产。菜园子铜金矿为中大型待产铜金矿，且深部和周边存在良好的找矿潜力，2019年由探转采获得采矿权（《采矿许可证》证号：C5100002019114210148970），开采矿种为金矿、铜矿，生产规模为39.60万吨/年，矿区面积为0.68平方公里，开采深度由3,162米至2,202米标高共由14个拐点圈定。公司完成对鸿林矿业的并购后，积极推进菜园子铜金矿采选工程开发建设，目前菜园子铜金矿建设项目已获得临时使用土地的批复，菜园子铜金矿采选工程已基本具备开工建设条件。
　　4、克服困难，切实推进城市矿山项目建设
　　报告期内，公司控股子公司金业环保获评国家级“绿色工厂”。金业环保从事含镍、铜、铬等金属的固危废资源化利用业务，金业环保根据市场变化调整战略，在环保（固危废资源化利用）作为基本业务的基础上，强化二次镍产业链的发展方向。报告期内，资源综合利用行业产能过剩，市场内卷加剧，原材料收储难度日益增大；此外，镍金属价格持续下行，进一步压缩了金业环保的利润空间。报告期内，金业环保优化和改造生产系统，狠抓现场管理，稳定工艺指标，降低生产成本；同时拓宽领域，培育市场，多渠道渗透原材料收储区域，与重要客户开展深度合作，减少中间商和转移环节，降低收储成本。
　　金业环保“固体废物无害化资源化综合利用项目”一期火法项目共计8条产线，一、二线处理含铜含镍物料，生产低冰镍、冰铜；三、四线主要处理含铜物料，产品为粗铜；五线转炉系统将一、二线生产的产品低冰镍、冰铜等进一步吹炼富集，提高产品中镍、铜含量，除了处理一、二线的产品外，还可外购低冰镍处理为高冰镍；六线RKEF（回转窑及电炉系统）处理含镍、铬的物料，产品为镍铬合金或铬铁合金，目前已完成主设备安装。此外，金业环保计划建设催化剂综合回收系统，回收处理含铂、钯、铑、铱、钌的废弃催化剂及其它物料，得到稀贵金属铂、钯、铑、铱、钌及镍锍。
　　5、持续优化管理，提升公司运营质量和效率
　　随着公司规模的不断壮大，子公司的不断增加，公司在确保生产经营稳定的同时，进一步加强风险管理。报告期内，公司根据法律法规、规范性文件的有关规定，结合公司的实际情况，修订/制定了《公司章程》《对外担保管理制度》《对外投资管理制度》《关联交易管理制度》《募集资金管理制度》《投资者关系管理制度》《套期保值业务管理制度》等15项内部管理制度，加强内部管理，杜绝管理真空，做到有管有授。通过制度化、信息化、流程化，让母子公司管理有章可循，流程清晰。同时，持续优化公司绩效考核机制，科学制定公司各部门、各子公司2023年度绩效目标，充分调动员工积极性，促进效率提升。
　　6、牢固树立红线、底线意识，强化安全环保管理工作
　　安全环保工作是矿山企业生产经营工作的基础和前提，公司矿业子公司学习贯彻中共中央及国务院办公厅《关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》《关于做好矿山安全检查出现问题的建议函》及《内蒙古自治区非煤矿山重点旗县安全生产攻坚克难工作方案》等文件，在矿山班子会议上均根据当前工作特点对安全、环保管理工作进行了针对性的强调和安排。时刻清醒认识到安全管理工作永远在路上，将安全生产工作作为第一要务，形成了常态化管理机制。报告期内，矿山子公司加大安全检查力度，奖罚力度，形成闭环管理；多种形式加强员工培训工作，从本质上提高员工安全意识，实现从“要我安全”到“我要安全”的思想转变；继续推行双重预防机制与安全现场确认制度有机融合，切实达到了本质安全；根据上级监管单位要求，结合矿区实际情况，持续开展绿化植被恢复工作。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业发展格局和趋势
　　受地缘政治因素影响，市场避险情绪攀升，推动金银贵金属价格加速上行。黄金作为世界主要投资品种和金融避险工具，也是各经济体国际储备的重要组成部分，中国人民银行也在持续增持黄金。未来随着经济企稳回升，光伏、电子等领域景气度提升，将拉动白银的工业需求，叠加美联储降息预期仍在，白银价格涨幅有望超越黄金。资源是公司赖以生存和持续发展的基础，世界格局不断发生变化，在国家政策支持下，公司将加大贵金属资源开发和并购力度。
　　（二）公司发展战略
　　为积极响应国家政策、顺应产业发展和结构升级的趋势，公司确立以“做大做强贵金属、加速新能源布局”的原则，加强对现有矿山的精细化生产与管理、探矿增储，重视对白银、黄金等优质贵金属原生矿产资源项目并购，加强与科研院所团队合作，提高金银贵金属矿产资源储备，力争打造成具有较强的市场竞争力和较大的市场占有率的白银行业领军企业。同时，以金业环保的高冰镍为发展重点并关注铜金属和新能源类矿产资源。
　　（三）2024年生产经营计划
　　2024年，以“强化领导责任，提升管理水平，精准定位，一企一策，挖掘潜力，攻坚克难，狠抓管理，突出业绩”为指导方针，重点做好以下工作：
　　1、加强计划管理，促进2024年经营目标顺利实现
　　2024年，公司将进一步强化目标管理，严格以计划指导生产，紧盯成本指标、利润指标，把指标考核做实做细；加强调度和统筹力度，保证公司产、供、销、套保各个环节的紧密配合和协调一致，套期保值继续坚持无风险套利理念和模式，杜绝亏损，坚持低收益多频次策略；充分调动下属矿山在节能降耗、提质增效等方面的积极性和创造性；切实做好各项技改任务，优化生产工艺流程，确保公司年度经营目标的顺利实现。
　　2、加快内部资源开发，落实重点矿山项目建设
　　公司将持续跟踪、督导下属各子公司重点工程项目建设的推进，保证各项目按期建成投用。2024年，公司将积极推进银都矿业克什克腾旗拜仁达坝（北矿区）银多金属矿探矿权和拜仁达坝银多金属矿采矿权的矿业权整合以及深部探矿勘查工作，增加银都矿业的矿山可开采储量、延长矿山服务年限，为银都矿业寻找接替资源和后续发展奠定基础；公司将竭尽全力推进东晟矿业办理矿山开发建设用地审批及其他报建手续，力争2024年内开工建设，争取做到早投资、早收益；加快推进金山矿业技术改造工程，力争三季度末完成技术改造验收工作，同时大力开展额仁陶勒盖矿区西区外围银矿的探矿工作；紧盯鸿林矿业矿山建设开发进程，强化领导责任，提升管理水平，力争2025年上半年度建成投产；公司将积极推进德运矿业采矿项目开发建设，依据相关法律、行政法规等规定办理采矿项目核准、安全设施设计、井巷建设等报建手续。
　　3、积极推进资产并购，增加矿产资源储备
　　加强对现有矿山的精细化生产与管理、探矿增储的同时，积极推进银、金等优质贵金属原生矿产资源项目的并购，力争年内完成一个并购项目，增加公司矿产资源储备，增强公司的持续盈利能力。
　　4、严守安全生产底线，强化安全环保红线意识
　　在安全生产方面，公司将继续围绕“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，严格要求各矿山安全生产常抓不懈，全面落实安全生产责任制度，防止各类安全生产事故的发生。我们将深化落实“资源，让生活更美好”的愿景，持续做好绿色矿山建设，加大生态恢复力度，成为环境友好的践行者，让绿色发展成为高质量发展的底色。
　　5、优化内部管理，持续提升公司经营水平
　　公司将继续按照管理科学、权责对等、职能清晰、控制有力、运转高效的原则，以战略为导向，以制度为依据，以强化执行为基础，全面抓好下属公司的生产经营和流程管理，强化责任意识，不断提升管理水平。同时，强化人才引进和培养，增强员工凝聚力和忠诚度，落实员工激励方案，吸引并留住核心骨干，建立长效激励机制，充分调动员工的积极性，促进效率提升，保障公司经营和管理目标的实现。
　　（四）可能面临的风险及应对措施
　　1、行业周期性风险
　　公司的经营状况、盈利能力和发展前景与相关行业周期之间存在很大关联度。公司将研判不断变化的内外部环境，实时分析有色金属行业的市场变化，及时调整产销节奏、套期保值和相关并购策略，以降低行业周期性风险给公司业绩带来的波动。
　　2、金属价格波动风险
　　公司主要产品银、金、铅、锌等属于国际大宗商品，公司经营业绩与矿产品价格波动有较大关联。商品价格受经济环境、供需关系、通货膨胀、美元走势、地缘政治等多方面因素的影响。公司将在提升产品开发利用效率的同时，持续关注国内外宏观经济形势和政治环境，研判金属价格走势，制定可行的营销策略，同时合理利用金融衍生工具对冲价格风险，减少市场价格波动对公司业绩的影响。
　　3、安全生产风险
　　公司属于有色金属矿采选行业，开采作业环境复杂，自然灾害、设备故障、人为失误都可能形成安全隐患。公司将加强日常生产经营管理，制定全方位的安全生产政策，加大安全设备、设施投入，完善、落实各项安全生产措施，强化安全生产责任制度落实，防范安全生产风险。
　　4、环境保护风险
　　公司涉及矿产资源采选、固危废资源化利用业务，公司在采矿、选矿、固危废资源化利用过程中伴有可能影响环境的废弃物，如废石、废渣、废气的排放，还可能导致地貌变化、植被破坏、水土流失等现象的发生，进而影响到生态环境的平衡。在“双碳”政策下，国家对环境保护的要求日趋严格，公司将坚持高质量绿色可持续发展理念，加大资源综合回收利用、生态恢复力度和环境保护的投入，争做环境友好绿色发展的践行者。
　　5、政策风险
　　公司所属行业与国家行业政策密切相关，国家目前实行的采矿权、探矿权有偿取得制度，先后出台的环保税、资源税等政策，以及自然保护区、重点生态功能区内矿业权退出等政策，可能对公司生产经营产生一定影响，给公司带来降低盈利水平的风险。公司将时刻关注相关政策变化，并及时采取应对措施，规避和防范相关风险，以保证公司合法规范经营、平稳发展。
　　6、资源储量风险
　　作为资源型企业，资源是公司赖以生存和持续发展的基础。随着矿山服务年限增加，矿山资源储量减少，长期来看，可能存在资源储量短缺的风险。为保证公司可持续发展，公司将吸引更多优秀的专业技术人才，加大探矿增储力度，加速矿产资源并购，为公司增减矿产资源储备。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所属行业发展情况
　　公司主营有色金属矿的采选和销售，根据中国证监会行业分类，公司属于有色金属矿采选业。国家统计局规模以上工业企业（即年主营业务收入为2,000万元及以上的工业法人单位）主要财务指标数据显示，2023年上半年度有色金属矿采选业营业收入为1,651.2亿元，同比减少1.0%；营业成本为1,067.2亿元，同比减少1.8%；利润总额为382.8亿元，同比减少0.5%。报告期内，受地缘政治局势、美国银行业危机、美联储货币政策调整以及有色金属板块走势等因素影响，白银价格走势先抑后扬，整体表现强势。国内白银期货价格从去年底的5,363元/千克上涨至5,439元/千克，涨幅为1.42%；2023年上半年度白银期货均价为5,305元/千克，较上年同期（期货均价为4,912元/千克）上涨8%
　　。据中国黄金协会统计数据显示：2023年上半年度，国内原料黄金产量为178.6吨，同比增长2.24%；上半年度，美国银行业危机及美国政府债务上限危机引发的避险情绪推动投资者涌入黄金市场，国际黄金价格大幅上扬，伦敦现货黄金上半年均价1,930.82美元/盎司，较上年同期上涨3.03%，上海黄金交易所Au9999黄金上半年加权平均价格为432.09元/克，较上年同期上涨10.91%。根据国家统计局数据，2023年上半年十种有色金属产量3,638.3万吨，同比增长8.0%；其中铅产量388.3万吨，同比增长6.68%；锌产量347.7万吨，同比增长6.56%。2023年一季度沪铅高位回落，后窄幅震荡，二季度受消费低迷影响，沪铅持续走弱，后由于反套资金入场，伦铅带动沪铅走强；上海期货交易所数据显示，铅金属期货价格从去年底的15,925元/吨跌至15,440元/吨，跌幅为3.05%；上半年度铅金属期货均价为15,321元/吨，较上年同期（期货均价为15,319元/吨）上涨0.01%。2023年年初，伴随海外通胀数据回落，美联储紧缩预期降温，基本金属出现一波反弹走势，随着供给回升，美联储紧缩预期再度升温，叠加硅谷银行破产，国内经济数据全面回落，锌价大幅下行；上海期货交易所数据显示，锌金属期货价格从去年底的23,765元/吨跌至20,045元/吨，跌幅为15.65%；上半年度锌金属期货均价为21,617元/吨，较上年同期（期货均价为25,859元/吨）下跌16.4%。根据SMM数据统计，2023年上半年度电解镍产量107,940吨，同比增长34.50%。俄乌冲突爆发导致金属、能源和农产品价格上涨后，镍市场在今年3月份以来经历了巨大的空头挤压，随着来自印尼的更多供应冲击市场，现货市场供过于求；上海期货交易所数据显示，镍金属期货价格从去年底的232,000元/吨跌至157,500元/吨，跌幅为32.11%；上半年度镍金属期货均价为181,731元/吨，较上年同期（期货均价为187,615元/吨）下跌3.14%。
　　（二）主要业务
　　公司主营有色金属矿的采选和销售，下属6家矿业子公司，包括银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业和德运矿业。银都矿业、光大矿业和金都矿业为银铅锌矿矿山，金山矿业为银矿矿山，以上矿山均为在产矿山。待产矿山中，东晟矿业已取得的《采矿许可证》生产规模为25万吨/年，目前正在开展矿山建设前的准备工作，该矿区建成后将通过与银都矿业签订委托加工协议，由银都矿业代加工后进行销售，或直接将矿石销售给银都矿业；德运矿业勘查面积为35.62km2，目前正在办理探转采的相关手续。金山矿业3.5万吨一水硫酸锰项目完成了对银、锰、金的有效提取和利用。除上述原生矿山外，公司通过控股子公司金业环保切入城市矿山业务，从事含镍、铜、铬等金属的固危废资源化利用业务，其“固体废物无害化资源化综合利用项目”一期火法处置装置已基本建成，形成20万吨/年危废处置能力，生产冰镍、冰铜、粗铜、铬铁合金等金属材料，并利用危废处置过程产生的废渣生产岩棉等新型材料。
　　报告期内，公司实现营业收入81,725.02万元，同比上升35.04%；其中金属采选收入43,632.62万元，同比下降18.52%，贸易业务收入30,432.13万元，同比上升519.11%；归属于上市公司股东的净利润6,115.29万元，同比下降40.97%。公司净利润较上年同期下滑，主要有以下因素影响：一季度销售、结算的库存产品销售收入较同期减少，报告期内锌金属市场价格较上年同期有较大幅度下跌，个别矿山开采矿段金属品位下降，计提弃置费后成本有所增加。
　　（三）主要产品及其用途
　　公司原生矿山业务主要产品为银锭（国标1#、2#）、黄金以及含银铅精粉（银单独计价）、含银锌精粉（银单独计价）。其中，金山矿业主要产品为银锭、黄金和一水硫酸锰；银都矿业、光大矿业和金都矿业主要产品为含银铅精粉、含银锌精粉。公司城市矿山业务主要产品为镍冰铜（低冰镍、冰铜）、岩棉。
　　白银是传统的贵金属材料。银在地壳中含量很少，属微量元素，仅比金高20-30倍，同时其质软、有良好的柔韧性和延展性。白银作为金属中导电性最好的金属，且价格低于黄金，被广泛用于太阳能电池板的电池片上，以银浆的形式加工运用，是光伏电池片结构中的核心电极材料。世界白银协会数据显示，白银的需求端主要包括工业、摄影、珠宝首饰、银器、实物投资等，白银的工业需求约占总需求的50%，光伏行业等绿色经济部门的白银用量上升、工业企业节约白银用量和以其他材料替代白银的力度有限、终端用户补充库存、白银在绿色经济领域中用量上升等因素推动白银需求走强。
　　黄金是全球最重要的贵金属元素，金在室温下为固体，密度高、柔软、光亮、抗腐蚀，是热和电的良导体，具有良好的韧性和延展性。作为历史上各民族都认可并使用过的货币类资产，是世界主要投资品种和金融避险工具，也是各经济体国际储备的重要组成部分。除此以外，黄金还广泛用于首饰、器皿、建筑装饰材料以及工业与科学技术等。
　　铅目前最广泛的应用领域为各种电池产品（例如汽车启动电池、电动汽车动力电池、电动车动力电池、其它电池等）、合金、电力材料等。在颜料和油漆中，铅白是一种普遍使用的白色染料；在玻璃中加入铅可制成铅玻璃，同时由于铅有很好的光学性能，可以制造各种光学仪器；铅还被用作制造医用防护衣以及建设核动力发电站的防护设施。
　　锌是自然界分布较广的金属元素，主要以硫化物、氧化物状态存在，锌具有良好的压延性、抗腐性和耐磨性，目前在有色金属的消费中仅次于铜和铝，广泛应用于有色、冶金、建材、轻工、机电、化工、汽车、军工、煤炭和石油等行业和部门。
　　金山矿业生产过程中产生的锰银混合精矿是金山矿业一水硫酸锰生产线的原料。一水硫酸锰是重要的微量元素肥料之一，在畜牧业和饲料业中作饲料添加剂；高纯硫酸锰主要用于制备新能源电池正极三元材料（镍钴锰酸锂）的前驱体。报告期内，金业环保生产的产品包括镍冰铜（低冰镍、冰铜）、岩棉。镍冰铜是含镍、含铜固危废资源化利用的中间产物，可通过湿法精炼生产电池级硫酸镍，也可经电解精炼生产电解镍、铜等。电池级硫酸镍是三元锂离子电池正级材料的主要原料，电解镍主要用于原子能工业、碱性蓄电池、电工合金、高温高强度合金、催化剂以及粉末冶金添加剂冶金、金刚石工具、非铁基合金、也可以做化学反应的加氢催化剂等。岩棉具有优良的保温、吸音、隔热、防火、透气等性能，并且质轻，属于新型建筑材料。岩棉制品可分为板、毡、带、缝毡、管、条等多种制品，根据制品特点，可广泛应用于石油、化工、电力、冶金、建筑、交通运输、农业等领域。
　　（四）经营模式
　　公司在产矿山生产所需主要原料是自采矿石，生产模式是按计划流水线生产。公司产品的销售渠道主要是冶炼厂和金属材料加工企业，也有向贸易商销售，再由贸易商向冶炼厂销售。销售价格参考上海有色金属网、上海华通网的金属价格，销售给客户的铅精粉和锌精粉的折价系数以每批次检测的铅锌金属品位结果确定，银锭和黄金产品无折价。
　　金业环保从上游机械加工、金属表面处理及电镀、不锈钢生产加工、电子产业、工业污水处理等加工制造企业回收含镍、铜等的固体危废，向产废单位收取危废处置费。固危废经熔炼处置后，回收再生的高冰镍及粗铜向下游金属深加工企业销售，处置过程生产的废渣生产岩棉并销售。
　　（五）市场地位
　　公司目前控股银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业、德运矿业6家矿业子公司，白银储量近万吨，年采选能力近200万吨。多年的行业经验和得天独厚的地域条件，使得公司矿产资源有着雄厚的优势。银都矿业拥有的拜仁达坝银多金属矿，资源品位高、储量丰富、服务年限长，是国内上市公司中毛利率较高的矿山之一。金山矿业拥有的新巴尔虎右旗额仁陶勒盖银矿是国内单体银矿储量最大、生产规模最大的独立大型银矿山，资源开发前景广阔，特别是银、锰资源储量丰富。另外，公司人才和技术优势突出，拥有一支专业技术过硬的人才队伍，工艺设备配置均采用行业领先的一流设备，并采用先进实用的自动化控制技术；公司在地质、采选等方面居行业较高地位，采选技术科技含量和管理水平在同规模矿山企业中处于领先地位。
　　（六）主要的业绩驱动因素
　　公司业绩来源于有色金属矿的采选及销售、贸易业务，与国内外宏观经济状况息息相关。全球经济景气度、金融市场环境、有色金属供需状况及价格等因素都将影响公司经营业绩。报告期内，公司生产经营正常，有色金属贸易业务增加，采选作业正常开展，铅精粉和锌精粉产量稳定。公司矿山资源主要集中在内蒙古自治区中东部，受气候因素影响，公司第一季度基本没有产出，公司一季度利润主要来源于前一年未发货的库存出售。报告期内，个别矿山开采矿段金属品位下降，计提弃置费后成本有所增加；叠加今年上半年度锌金属价格较上年同期有较大幅度下跌，导致公司营业收入较上年同期增长35.04%（其中贸易业务收入增加519.11%，采选业务收入下降18.52%），净利润较上年同期下降40.97%。2023年下半年，有色金属价格迎来修复性反弹趋势，公司将通过技术改造、升级等措施，在保证安全生产的基础上提高高品位金属矿段的开采力度，保障全年生产目标实现，并抓住金属价格走势向好的有利局面，科学制定销售方案，实现公司经营效益的最大化。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）矿产资源优势
　　公司目前拥有银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业、德运矿业6家矿业子公司，公司所拥有的矿产资源地质储量规模大且品位高，特别是白银资源储量（金属量）接近万吨，资源优势明显。
　　（二）选矿能力优势
　　提高选矿能力对提升已有矿山生产能力、盈利能力具有重要意义。多年来公司重视引进专业技术人才，重视工艺技术革新，实施了一系列研究开发活动，使铅、锌、银、金等选矿技术水平逐步提高，尤其对银锰、铅锌难分离矿等难选矿积累了丰富的经验和技术。
　　（三）管理优势
　　公司经过多年发展，秉持科学、精细、规范的管理理念，通过不断学习、探索和总结，在矿产勘查、采选、绿色矿山建设、安全生产等方面积累了丰富的经验，并形成一套完整、高效、合法合规的管理机制。公司下属矿业子公司每年会制定年度生产经营安全指标，包括经济效益指标（实现工业产值、销售收入、缴纳税费、净利润、净利润率等）、成本费用指标（采矿单位成本、选矿单位成本、综合入选矿石单位成本等）、生产技术质量指标（采矿量、掘进量、选矿处理量、采矿损失率、矿石贫化率、入选品位、精矿金属量、选矿回收率等）、安全生产指标等，一企一策，科学谋划，精细管理，按目标完成年度生产经营安全任务。公司建立了符合公司实际的管理模式和激励考核机制，在成本控制、降本增效、提高劳动效率等方面卓有成效。
　　（四）盈利能力优势
　　受益于较高的矿石品位和较低的采选成本，公司有色金属矿采选的销售毛利率一直较高，在产矿山较强的盈利能力使公司抵御有色金属价格波动，抗击经济和市场风险的能力更强。
　　（五）可持续发展优势根据储量和生产能力计算，公司下属矿山持续服务年限都在10年以上，其中金山矿业的额仁陶勒盖银矿服务年限在20年以上，能够保障公司长期稳定经营和可持续发展。公司重视矿山绿色生态建设，4座在产矿山已全面实现披绿，为国家级或自治区级绿色矿山，公司目前在建的矿山也都在按照绿色矿山的标准进行建设，进一步加强公司业务的可持续发展。
　　（六）资金优势
　　公司较强的盈利能力和产销模式，决定了公司的经营活动现金流量比较充沛。近年来，资产负债率一直保持较低水平，具有较强的融资能力。公司将会根据战略需要，扩大和深化对重点银行的合作，适时启动上市公司再融资，开辟权益性融资和直接融资渠道，保持稳健的资产负债结构，保证公司在资源类市场上做大做强。
　　（七）专业人才优势
　　公司通过多年经营有色金属矿采选，积累了丰富经验，拥有一批素质较高，专业结构合理、管理经验丰富、能力较强的管理人员，在矿产勘查、采选、企业管理等方面拥有丰富的经验。公司管理层人员由矿业领域和资本市场有丰富经验的专家组成，助力公司战略规划全面优化升级。下属子公司核心管理层拥有十年以上的行业经验，对行业的发展趋势、内蒙古地区的矿产资源分布情况、矿山企业的建设和运营有深入的了解。技术人员在地质勘查、矿山开采、选矿方面所拥有丰富的地质勘查、矿山建设经验，为公司未来增加资源储量、提高产能、增加收益提供支持。同时，公司也凝聚了一批从业经验丰富的金融投资人才，为公司通过项目投资，培育新的利润增长点，实现外延式发展，创造了条件。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业周期性风险
　　公司的经营状况、盈利能力和发展前景与相关行业周期之间存在很大关联度。公司将研判不断变化的内外部环境，实时分析有色金属行业的市场变化，及时调整产销节奏、套期保值和相关并购策略，以降低行业周期性风险给公司业绩带来的波动。
　　2、金属价格波动风险
　　公司主要产品银、铅、锌等属于国际大宗商品，公司经营业绩与矿产品价格波动有较大关联。商品价格受经济环境、供需关系、通货膨胀、美元走势、地缘政治等多方面因素的影响。公司将在提升产品开发利用效率的同时，持续关注国内外宏观经济形势和政治环境，研判金属价格走势，制定可行的营销策略，同时合理利用金融衍生工具对冲价格风险，减少市场价格波动对公司业绩的影响。
　　3、安全生产风险
　　公司属于有色金属矿采选行业，开采作业环境复杂，自然灾害、设备故障、人为失误都可能形成安全隐患。公司将加强日常生产经营管理，制定全方位的安全生产政策，加大安全设备、设施投入，完善、落实各项安全生产措施，强化安全生产责任制度落实，防范安全生产风险。
　　4、环境保护风险
　　公司属于资源类采选企业，公司在采矿、选矿过程中伴有可能影响环境的废弃物，如废石、废渣的排放，还可能导致地貌变化、植被破坏、水土流失等现象的发生，进而影响到生态环境的平衡。在“双碳”政策下，国家对环境保护的要求日趋严格，公司将坚持高质量绿色可持续发展理念，加大各矿山的资源综合回收利用、生态恢复力度和环境保护的投入，争做环境友好绿色发展的践行者。
　　5、政策风险
　　公司所属行业与国家行业政策密切相关，国家目前实行的采矿权、探矿权有偿取得制度，先后出台的环保税、资源税、矿业权出让收益征收等政策，以及自然保护区、重点生态功能区内矿业权退出等政策，可能对公司生产经营产生一定影响，给公司带来降低盈利水平的风险。公司将时刻关注相关政策变化，并及时采取应对措施，规避和防范相关风险，以保证公司合法规范经营、平稳发展。
　　6、资源储量风险
　　作为资源型企业，资源是公司赖以生存和持续发展的基础。随着矿山服务年限增加，矿山资源储量减少，长期来看，可能存在资源储量短缺的风险。为保证公司可持续发展，公司将吸引更多优秀的专业技术人才，加大探矿增储力度，加速矿产资源并购，为公司增加矿产资源储备。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）宏观经济形式及行业发展现状
　　公司主营有色金属矿的采选和销售，根据中国证监会行业分类，公司属于有色金属矿采选业。2022年，美联储大幅加息引发全球经济衰退担忧，世界经济下行的风险加大，地缘政治局势动荡不安，俄乌冲突促使能源成本持续上行等因素影响，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力持续演化，有色金属价格中枢下行。白银需求端以工业需求为主，实物投资、珠宝银器为辅，MetalsFocus预计 2022年全球白银需求量将达到 1,101.8百万盎司，同比增速预计在5.0%。2022年年初，俄乌战争开始，银价攀升；2022年3月开始，美国通胀水平高企，美联储开启加息周期，美元走强，银价振荡下行；随着美联储加息幅度放缓，市场对经济衰退的担忧加剧，银价持续攀升。根据世界黄金协会数据显示，2022年年度黄金需求（不含场外交易）同比增长18%至4,741吨，全球黄金年度总供应量增加2%，达到4,755吨，全球央行年度购金需求达到1,136吨，全球黄金投资需求（不含场外交易）较上年增长10%，全球金饰需求稍显疲软，下降3%至2,086吨。LME铅、LME锌价格较年初分别下降0.52%、16.03%，COMEX黄金价格持平，LME镍上涨44.14%。2022年，全球铅锌工业承压运行，受极端天气、地缘政治冲突等因素影响，天然气等能源供应紧张，以欧洲地区为首的电力价格飙升，使得海外铅锌企业生产波动性加剧；国内行业运行恢复性向好，中国有色金属工业协会数据显示，中国铅锌产业景气指数始终保持在正常区间运行，且呈现持续恢复态势。据INSG的统计，预计2022年全球镍供应量达302万吨，消费量为291万吨，镍资源整体过剩约11万吨，3月俄乌冲突以及逼空事件导致伦镍暴涨，4-7月份期间逐渐回落，伦镍全年涨幅达47%，整体表现优于铜铝等工业金属。
　　根据世界白银协会预计，2022年全球白银产量将达到 1,030.3百万盎司，同比增长3.32%。
　　根据中国黄金协会统计，2022年，国内原料黄金产量为372.048吨，同比增长13.09%；全国黄金消费量 1,001.74吨，同比下降10.63%；2022年，在地缘政治危机、世界经济放缓、通货膨胀加剧等因素支撑下，黄金价格处于历史较高水平，伦敦现货黄金年平均价格为1,800.09美元/盎司，同比上升0.08%，上海黄金交易所Au9999黄金全年加权平均价格为390.58元/克，同比上升4.53%。根据国家统计局数据，2022年有色金属产量平稳增长，十种有色金属产量 6,793.6万吨，同比增长4.9%；其中铅产量781.1万吨，增长4.0%，锌产量680.2万吨，增长1.6%。据SMM数据库显示，2022年国内电解镍产量整体呈上升趋势，年末较年初产量增加 4,700吨。根据中国有色金属工业协会统计，2022年，大宗有色金属产品价格呈区间震荡态势，其中铅、锌现货均价分别为15,260元/吨、25,154元/吨，同比涨幅为0.1%、11.4%；镍价格同比上涨明显，2022年现货均价同比上涨44.1%。
　　2022年1月，国家发改委环资司召开专题会议研究碳达峰碳中和工作，要求要把碳达峰碳中和摆在环资工作的突出位置。公司积极践行“绿水青山就是金山银山”的理念，始终坚持以保护生态环境、追求可循环经济为目标，将绿色生态的理念与实践贯穿于矿产资源开发利用的全过程。报告期内，公司所有 4座在产矿山均被纳入绿色矿山名录，全资子公司光大矿业受政府部门推荐，通过绿色矿山科学技术奖励办公室组织专家综合评审，获得第三届绿色矿山突出贡献奖，公司未受到环保限产等政策的影响。但受内蒙古自治区取消蒙东电网大工业用电倒阶梯输配电价政策的影响，导致公司在报告期内较上一年度用电成本增加。根据《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》要求，公司在矿山生产作业中用工业数码电子雷管代替普通工业雷管，亦一定幅度的增加了公司生产成本。
　　（二）行业特性
　　公司业绩主要来源于有色金属矿的采选及销售，与宏观经济走势息息相关。有色金属的下游需求基本集中在房地产、建筑、汽车、电力、机械制造、电子电器等我国经济的支柱型产业，有色金属行业的需求由这些行业的景气度所决定，从宏观上来看，有色金属价格随国内外宏观经济波动呈周期性变动。同时，有色金属属于大宗商品，在国际上被广泛贸易并以美元定价，因此有色金属还具有商品属性与金融属性。
　　（三）公司所处的行业地位
　　公司目前控股银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业、德运矿业 6家矿业子公司，白银储量近万吨，年采选能力近200万吨。多年的行业经验和得天独厚的地域条件，使得公司矿产资源有着雄厚的优势。银都矿业拥有的拜仁达坝银多金属矿，资源品位高、储量丰富、服务年限长，是国内上市公司中毛利率最高的矿山之一。金山矿业拥有的新巴尔虎右旗额仁陶勒盖银矿是国内单体银矿储量最大、生产规模最大的独立大型银矿山，资源开发前景广阔，特别是银、锰资源储量丰富。另外，公司人才和技术优势突出，拥有一支专业技术过硬的人才队伍，工艺设备配置均采用行业领先的一流设备，并采用先进实用的自动化控制技术；公司在地质、采选等方面居行业较高地位，采选技术科技含量和管理水平在同规模矿山企业中处于领先地位。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求
　　（一）主要业务
　　公司主营有色金属矿的采选和销售，下属6家矿业子公司，包括银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业和德运矿业。其中东晟矿业已取得的《采矿许可证》生产规模为 25万吨/年，目前正在开展矿山建设前的准备工作，该矿区建成后将通过与银都矿业签订委托加工协议，由银都矿业代加工后进行销售，或直接将矿石销售给银都矿业。德运矿业勘查面积为35.62km2，目前正在办理探转采的相关手续。金山矿业 3.5万吨一水硫酸锰项目完成了对银、锰、金的有效提取和利用。除上述原生矿山外，公司通过控股子公司金业环保切入城市矿山业务。报告期内，金业环保被认定为2022年湖南省专精特新“小巨人”企业。金业环保从事含镍、铜、铬等金属的固危废资源化利用业务，其“固体废物无害化资源化综合利用项目”一期火法处置装置已基本建成，形成 20万吨/年危废处置能力，生产冰镍、冰铜、粗铜、铬铁合金等金属材料，并利用危废处置过程产生的废渣生产岩棉等新型材料。金业环保将聚焦二次镍的资源化利用，二期项目将通过湿法精炼，发展电池级硫酸镍的生产能力。
　　（二）主要产品及用途
　　公司原生矿山业务主要产品为银锭（国标1#、2#）、黄金以及含银铅精粉（银单独计价）、含银锌精粉（银单独计价）。其中，金山矿业主要产品为银锭、黄金和一水硫酸锰；银都矿业、光大矿业和金都矿业主要产品为含银铅精粉、含银锌精粉。公司城市矿山业务主要产品为镍冰铜（低冰镍、冰铜）、岩棉。
　　白银是传统的贵金属材料。银在地壳中含量很少，属微量元素，仅比金高 20-30倍，同时其质软、有良好的柔韧性和延展性。白银作为金属中导电性最好的金属，且价格低于黄金，被广泛用于太阳能电池板的电池片上，以银浆的形式加工运用，是光伏电池片结构中的核心电极材料。世界白银协会数据显示，白银的需求端主要包括工业、摄影、珠宝首饰、银器、实物投资等，白银的工业需求约占总需求的50%，光伏行业等绿色经济部门的白银用量上升、工业企业节约白银用量和以其他材料替代白银的力度有限、终端用户补充库存、白银在绿色经济领域中用量上升等因素推动白银需求走强。
　　黄金是全球最重要的贵金属元素，金在室温下为固体，密度高、柔软、光亮、抗腐蚀，是热和电的良导体，具有良好的韧性和延展性。作为历史上各民族都认可并使用过的货币类资产，是世界主要投资品种和金融避险工具，也是各经济体国际储备的重要组成部分。除此以外，黄金还广泛用于首饰、器皿、建筑装饰材料以及工业与科学技术等。
　　铅目前最广泛的应用领域为各种电池产品（例如汽车启动电池、电动汽车动力电池、电动车动力电池、其它电池等）、合金、电力材料等。在颜料和油漆中，铅白是一种普遍使用的白色染料；在玻璃中加入铅可制成铅玻璃，同时由于铅有很好的光学性能，可以制造各种光学仪器；铅还被用作制造医用防护衣以及建设核动力发电站的防护设施。锌是自然界分布较广的金属元素，主要以硫化物、氧化物状态存在，锌具有良好的压延性、抗腐性和耐磨性，目前在有色金属的消费中仅次于铜和铝，广泛应用于有色、冶金、建材、轻工、机电、化工、汽车、军工、煤炭和石油等行业和部门。
　　金山矿业生产过程中产生的锰银混合精矿是金山矿业一水硫酸锰生产线的原料。一水硫酸锰是重要的微量元素肥料之一，在畜牧业和饲料业中作饲料添加剂；高纯硫酸锰主要用于制备新能源电池正极三元材料（镍钴锰酸锂）的前驱体。报告期内，金业环保生产的产品包括镍冰铜（低冰镍、冰铜）、岩棉。镍冰铜是含镍、含铜固危废资源化利用的中间产物，可通过湿法精炼生产电池级硫酸镍，也可经电解精炼生产电解镍、铜等。电池级硫酸镍是三元锂离子电池正级材料的主要原料，电解镍主要用于原子能工业、碱性蓄电池、电工合金、高温高强度合金、催化剂以及粉末冶金添加剂冶金、金刚石工具、非铁基合金、也可以做化学反应的加氢催化剂等。岩棉具有优良的保温、吸音、隔热、防火、透气等性能，并且质轻，属于新型建筑材料。岩棉制品可分为板、毡、带、缝毡、管、条等多种制品，根据制品特点，可广泛应用于石油、化工、电力、冶金、建筑、交通运输、农业等领域。
　　（三）产品生产工艺
　　银都矿业采用地下开采方式，开采方案为竖井－斜井－平硐联合开拓，采矿方法为浅孔房柱法；选矿工艺采用优先浮选工艺流程，三段一闭路破碎，一段一闭路磨矿，优先浮选法，优先选铅（含银），再选锌；分别采用一次粗选和二次扫选、四次精选，二段压滤脱水。为提高回收率采用铅粗选精矿一段一闭路再磨流程。
　　金山矿业采用地下开采方式，开采使用浅孔留矿法、留矿全面法和一般全面法采矿方法。对于倾角大于45°的倾斜矿体采用浅孔留矿法采矿，对于倾角小于45°大于35°的矿体采用留矿全面法采矿，对于倾角小于35°的缓矿体采用一般全面法采矿。选矿工艺采用目前国内先进的超强磁选技术，将2.5%以下的锰富集到18%以上，并回收利用形成产品；具体采用粗碎+半自磨+磁选+两段闭路磨矿+浸出+联合洗涤+锌粉置换的工艺流程，精炼方面采用湿法电解提纯工艺。光大矿业大地矿区采用平硐加竖井联合开拓，采矿方法为浅孔留矿法；选矿采用“优先选铅（含银）再选锌”的先进浮选工艺流程。
　　金都矿业十地银铅锌矿采用平硐-竖井-斜井联合开拓系统，采矿方法为浅孔留矿法、垂直深孔阶段崩落法；选矿采用“优先选铅（含银）再选锌”的工艺流程。
　　金业环保采用富氧侧吹熔炼工艺，在优化的原料配比后，将含镍、铜废料通过高温富氧冶炼，产生低冰镍和冶炼炉渣，冶炼炉渣通过原料准备、入炉熔炼、离心成纤、集棉工序、摆动铺毡工序、固化后处理及包装产出岩棉，低冰镍经转炉熔炼后产出高冰镍。
　　（四）主要经营模式
　　公司在产矿山生产所需主要原料是自采矿石，生产模式是按计划流水线生产。公司产品的销售渠道主要是冶炼厂和金属材料加工企业，也有向贸易商销售，再由贸易商向冶炼厂销售。销售价格参考上海有色金属网、上海华通网的金属价格。
　　金业环保从上游机械加工、金属表面处理及电镀、不锈钢生产加工、电子产业、工业污水处理等加工制造企业回收含镍、铜等的固体危废，向产废单位收取危废处置费。固危废经熔炼处置后，回收再生的高冰镍及粗铜向下游金属深加工企业销售，处置过程生产的废渣生产岩棉并销售。
　　（五）业绩驱动因素
　　公司业绩主要来源于有色金属矿的采选及销售，与国内外宏观经济状况息息相关。全球经济景气度、金融市场环境、有色金属供需状况及价格等因素都将影响公司经营业绩。报告期内，公司生产经营正常，采选作业正常开展，铅精粉和锌精粉产量稳中有升；虽然白银现货均价较上年同期有一定幅度下跌，公司营业成本增加。但公司在保证安全生产的基础上，保障全年生产目标实现，并抓住金属价格走势向好的有利局面，科学制定销售方案，实现公司经营效益的最大化。
　　（六）报告期内的矿产勘探活动及资源储量情况
　　报告期内，公司勘探活动投入的资金为1,292.38万元，其中，资本化金额为638.09万元，费用化金额为654.29万元。截至2022年末，公司下属各矿山资源储量情况如下：
　　银都矿业采矿证范围内保有银铅锌资源量（探明+控制+推断）矿石量487.6万吨，银金属量 1,228.7吨，平均品位253.39克/吨；铅金属量 118,652.6吨，平均品位 3.29%；锌金属量 223,241.8吨，平均 5.64%；保有银铅锌伴生资源量（探明+控制+推断）矿石量174.2万吨，银金属量 11.9吨，平均品位68克/吨；铅金属量 9,837.5吨，平均品位0.7%；锌金属量11,354.6吨，平均品位1.06%。
　　东晟矿业保有矿石量（探明+控制+推断）267万吨，银金属量556.32吨，平均品位284.90克/吨；铅金属量 13,052吨，平均品位1.32％；锌金属量46,002吨，平均品位2.05%。
　　金山矿业矿区Ⅲ-Ⅸ矿段银矿采矿许可证批准范围内保有矿石量（探明+控制+推断）1,103.26万吨，银金属量2,301.72吨，平均品位208.36克/吨，金金属量6,970.21千克，平均品位 0.10克/吨，锰金属量261,879.25吨，平均品位1.50%。
　　光大矿业保有资源量（探明+控制+推断）矿石量444.52万吨，铅金属量 73,003.09吨，平均品位1.64%；锌金属量153,658.94吨，平均品位3.46%。共生银矿矿石量227.64万吨，银金属量373.56吨，平均品位164.10克/吨。伴生银矿矿石量216.87万吨，银金属量70.46吨，平均品位32.49克/吨。
　　金都矿业保有矿石量（探明+控制+推断）604.22万吨，银金属量 663.97吨，平均品位 265.12克/吨；铅金属量101,036.21吨，平均品位1.67%；锌金属量105,601.61吨，平均品位1.75%。保有伴生资源量铜金属量5,189.14吨，品位0.09%；银37.80吨，品位10.68克/吨。
　　德运矿业探矿权勘查区查明资源量（探明+控制+推断）矿石量总计1,810.8万吨，其中银矿矿石量435.5万吨，银金属量612吨，平均品位140.45克/吨；铅矿石量 105.3万吨，金属量16,620吨，平均品位1.58%；锌矿石量1,388.4万吨，金属量361,160吨，平均品位2.60%。伴生矿产资源矿石量总计1,806.3万吨；银金属量383.72吨，品位29.01克/吨；铅金属量25,193吨，品位0.42%；锌金属量20,005.72吨，品位0.91%。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）矿产资源优势
　　公司目前拥有银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业、德运矿业 6家矿业子公司，公司所拥有的矿产资源地质储量规模大且品位高，特别是白银资源储量（金属量）接近万吨，资源优势明显。
　　（二）选矿能力优势
　　提高选矿能力对提升已有矿山生产能力、盈利能力具有重要意义。多年来公司重视引进专业技术人才，重视工艺技术革新，实施了一系列研究开发活动，使铅、锌、银、金等选矿技术水平逐步提高，尤其对银锰、铅锌难分离矿等难选矿积累了丰富的经验和技术。
　　（三）管理优势
　　公司经过多年发展，秉持科学、精细、规范的管理理念，通过不断学习、探索和总结，在矿产勘查、采选、绿色矿山建设、安全生产等方面积累了丰富的经验，并形成一套完整、高效、合法合规的管理机制。公司下属矿业子公司每年会制定年度生产经营安全指标，包括经济效益指标（实现工业产值、销售收入、缴纳税费、净利润、净利润率等）、成本费用指标（采矿单位成本、选矿单位成本、综合入选矿石单位成本等）、生产技术质量指标（采矿量、掘进量、选矿处理量、采矿损失率、矿石贫化率、入选品位、精矿金属量、选矿回收率等）、安全生产指标等，一企一策，科学谋划，精细管理，按目标完成年度生产经营安全任务。公司建立了符合公司实际的管理模式和激励考核机制，在成本控制、降本增效、提高劳动效率等方面卓有成效。
　　（四）盈利能力优势
　　受益于较高的矿石品位和较低的采选成本，公司有色金属矿采选的销售毛利率一直较高，在产矿山较强的盈利能力使公司抵御有色金属价格波动，抗击经济和市场风险的能力更强。
　　（五）可持续发展优势
　　根据储量和生产能力计算，公司下属矿山持续服务年限都在10年以上，其中金山矿业的额仁陶勒盖银矿服务年限在20年以上，能够保障公司长期稳定经营和可持续发展。公司重视矿山绿色生态建设，4座在产矿山已全面实现披绿，为国家级或自治区级绿色矿山，公司目前在建的矿山也都在按照绿色矿山的标准进行建设，进一步加强公司业务的可持续发展。
　　（六）资金优势
　　公司较强的盈利能力和产销模式，决定了公司的经营活动现金流量比较充沛。近年来，资产负债率一直保持较低水平，具有较强的融资能力。公司将会根据战略需要，扩大和深化对重点银行的合作，适时启动上市公司再融资，开辟权益性融资和直接融资渠道，保持稳健的资产负债结构，保证公司在资源类市场上做大做强。
　　（七）专业人才优势
　　公司通过多年经营有色金属矿采选，积累了丰富经验，拥有一批素质较高，专业结构合理、管理经验丰富、能力较强的管理人员，在矿产勘查、采选、企业管理等方面拥有丰富的经验。2022年，公司管理层进行了一定调整，公司原副董事长赵庆先生担任公司董事长，刘金钟先生担任公司总裁，王薇女士担任公司副总裁、董事会秘书，邓启恩先生担任公司财务总监。董事长赵庆先生在盛达体系内专注矿业工作近15年，总裁刘金钟先生曾在多家矿业公司工作，涉及项目分布在中国、中亚、蒙古、印尼、非洲等，并担任过SRK（国际矿产能源咨询公司）地质咨询师，具有丰富的野外矿产勘探工作和矿产项目投资及运营经验。新的管理层人员由矿业领域和资本市场有丰富经验的专家组成，助力公司战略规划全面优化升级。下属子公司核心管理层拥有十年以上的行业经验，对行业的发展趋势、内蒙古地区的矿产资源分布情况、矿山企业的建设和运营有深入的了解。技术人员在地质勘查、矿山开采、选矿方面所拥有丰富的地质勘查、矿山建设经验，为公司未来增加资源储量、提高产能、增加收益提供支持。同时，公司也凝聚了一批从业经验丰富的金融投资人才，为公司通过项目投资，培育新的利润增长点，实现外延式发展，创造了条件。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）总体经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入 187,920.97万元，同比上升14.73%；其中金属采选收入 160,358.23万元，同比上升6.98%；归属于上市公司股东的净利润为36,460.51万元，同比下降13.54%。公司净利润较上年同期下滑，主要原因包括：白银现货均价较上年同期有一定幅度下跌、矿山计提弃置费用致使本期折旧摊销增加、矿山充填成本增加、原材料成本上涨、期间费用增加等。
　　（二）主要工作开展情况
　　1、有序开工，保持公司生产经营稳定
　　报告期内，公司多措并举、科学有序组织生产，加强精细管理，突出企业效益。公司积极推进各矿山生产组织调度不断规范、细化和科学，各部门配合落实到位，各子公司保质保量甚至超计划的完成预订生产任务。报告期内，公司营业成本较上年同期有了较大幅度增长，主要受以下几个客观因素影响：采矿中使用的材料（如带芯片的导爆管、钢材）价格涨幅较大；随着矿井深度增加，运输距离增加，采矿工程结算成本增加；安监、环保等部门对矿山井巷安全检查要求严格等，矿山在井巷安全建设、绿色矿山治理成本方面投入也随之加大；人工成本每年随工人工龄增加，也会略有上涨。除此之外，选矿环节的电费上涨、磨矿的钢球价格上涨、相关设施维护等成本增加。尽管受上述因素影响，公司及各子公司通过提升采矿效率，减少矿石损耗，增加金属产量；通过改进充填技术，提升充填效率等措施来严格控制成本上升。
　　2、紧抓落实，矿山重点工程项目建设有序推进
　　报告期内，金山矿业完成了额仁陶勒盖矿区Ⅲ-Ⅸ矿段银矿采矿许可证有效期的延续工作，新证有效期限自 2022年11月10日至2024年11月10日。此外，金山矿业收到呼伦贝尔市人民政府下发至新巴尔虎右旗人民政府的《呼伦贝尔市人民政府关于以内蒙古金山矿业有限公司额仁陶勒盖矿区Ⅲ-Ⅸ矿段银矿为主体整合外围已设探矿权和采矿权深部探矿权的批复》，金山矿业以“额仁陶勒盖矿区Ⅲ-Ⅸ矿段银矿”采矿权为主体整合外围已设“额仁陶勒盖矿区银矿勘探”探矿权及已设采矿权深部“额仁陶勒盖矿区Ⅲ-Ⅸ矿段银矿深部勘查”探矿权获得同意，有利于推进金山矿业相关探转采手续办理进程，相关采矿证获取之后，可延长金山矿业的矿山服务年限，为企业长远发展提供资源保障。银都矿业取得北部1.43平方公里拜仁达坝银多金属矿普查的探矿权证，有效期限自2021年10月29日至2026年10月29日，目前正在办理探转采的相关手续。报告期内，德运矿业收到赤峰市自然资源局下发的《赤峰市自然资源局划定矿区范围批复》（赤自然资采划字[2022]05号），根据《矿产资源开采登记管理办法》第四条的规定，对德运矿业申请划定矿区范围批复如下：矿区范围由8个拐点圈定，开采深度由668米至-60米标高，矿区面积约2.3206平方公里。德运矿业巴彦包勒格区铅锌多金属矿勘查面积为 35.62平方公里，目前正在做矿产资源开发利用方案的编制和可行性研究论证及其他办理探转采手续的有关工作。东晟矿业积极开展矿山建设前的准备工作，矿山生产规模为 25万吨/年，该矿区建成后将通过与银都矿业签订委托加工协议，由银都矿业代加工后进行销售，或直接将矿石销售给银都矿业。
　　3、克服困难，切实推进城市矿山项目建设
　　报告期内，金业环保被认定为2022年湖南省专精特新“小巨人”企业。金业环保从事含镍、铜、铬等金属的固危废资源化利用业务，金业环保以二次镍为主的废料资源化利用方向，在市场上具备一定的领先优势。金业环保根据市场变化调整战略，在环保（固危废资源化利用）作为基本业务的基础上，强化二次镍产业链尤其是高冰镍的发展方向。由于生产经营仍处于起步阶段，金业环保克服危废市场竞争加剧、跨省转移困难等限制因素，初步建立了具有市场竞争力和盈利能力的经营模式，为后续提升产能利用、扩大业务规模奠定了基础。
　　金业环保“固体废物无害化资源化综合利用项目”一期火法项目共计8条产线，一、二线处理含铜含镍-物料，生产-低冰镍、冰铜；三、四线主要处理含铜物料，产品为粗铜，报告期内已达可稳定生产状态；五线转炉系统将一、二线生产的产品低冰镍、冰铜等进一步吹炼富集，提高产品中镍、铜含量，除了处理一、二线的产品外，还可外购低冰镍处理为高冰镍，五线转炉系统于9月完成设备安装，10月调试并投料试生产，预计2023年可达到稳定生产状态；六线RKEF（回转窑及电炉系统）处理含镍、铬的物料，产品为镍铬合金或铬铁合金，目前已完成主设备安装。
　　4、持续优化管理，提升公司运营质量和效率
　　随着公司规模的不断壮大，子公司的不断增加，公司在确保生产经营稳定的同时，进一步加强风险管理。报告期内，公司进一步优化了子公司授权管理制度，加强内部管理，杜绝管理真空，做到有管有授。通过制度化、信息化、流程化，让母子公司管理有章可循，流程清晰。同时，持续优化公司绩效考核机制，科学制定公司各部门、各子公司2022年度绩效目标，充分调动员工积极性，促进效率提升。
　　5、牢固树立红线、底线意识，强化安全环保管理工作
　　安全环保工作是矿山企业生产经营工作的基础和前提，公司在矿山班子会议上均根据当前工作特点对安全、环保管理工作进行了针对性的强调和安排。时刻清醒认识到安全管理工作永远在路上，将安全生产工作作为第一要务，形成了常态化管理机制。报告期内，矿山子公司加大安全检查力度，奖罚力度，形成闭环管理；多种形式加强员工培训工作，从本质上提高员工安全意识，实现从“要我安全”到“我要安全”的思想转变；继续推行双重预防机制与安全现场确认制度有机融合，切实达到了本质安全；根据上级监管单位要求，结合矿区实际情况，持续开展绿化植被恢复工作。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业发展格局和趋势
　　有色金属行业是国民经济重要的基础原材料产业，应用领域广泛，在经济社会发展以及国防科技工业建设等方面发挥着重要作用。近年来，国家对有色金属行业加大了产业扶持力度，优化行业布局，建立和完善了矿产资源储备与规划体系，大幅度提高了矿产资源勘探和合理开发利用效率，强化矿业资源开发的深度和广度，严格控制盲目扩张，淘汰落后产能，推动有色金属行业生产和利用方式的转变。习近平总书记强调，矿产资源是经济社会发展的重要物质基础，矿产资源勘查开发事关国计民生和国家安全。党的二十大报告也要求进一步提升战略性资源的供应保障水平。当前，我国一些主要矿产对外依存度比较高，新能源、新材料矿产的需求也在快速增长，所以必须采取措施，加强国内矿产勘探开发和增储上产，确保能源资源、重要产业链和供应链的安全。自然资源部部长王广华在2023年3月12日全国两会“部长通道”答记者问中表示：2023年，自然资源部将从全面启动新一轮找矿突破战略行动、进一步完善吸引社会资本投入矿产勘探开发相关政策、进一步强化矿产勘探的科技支撑三个方面推进加强国内矿产勘探开发和增储上产工作；自然资源部将陆续出台包括进一步取消探矿权矿种限制、放开探矿权二级市场，允许探矿权流转、进一步调整矿业权出让收益的征收方式的政策，这些有利于行业发展政策的出台，将进一步营造良好的市场环境，大幅度有效降低企业负担，有利于有色金属行业的长期稳定发展。
　　作为基础原材料行业，有色金属行业与下游产业发展和宏观经济形势密不可分。从供给端看，受产业政策、行业政策以及环保政策影响较大，“双碳”政策下各地强化环保要求，小型矿企在环境保护和节能减排的投入上力不从心，给盛达资源这样的企业提供了收购兼并的机会。从需求端看，下游产业的勃发与衰退，直接影响相关金属品种的价格与用量。建筑地产、交通运输、电力仍是工业金属下游消费主力，此外，碳中和政策推动下游光伏等领域应用也在逐步提升，未来全球基建项目持续推进以及电力行业转型的持续开展下，对工业金属和新能源金属的需求有望进一步提升。除工业属性外，金银等贵金属还具有较强的金融属性，除了受下游相关产业及消费需求影响外，又受到主要经济体经济走势、利率水平、美元指数等金融变量的影响。这要求我们在制定公司发展战略时，要有全局意识和周期意识，要站在全产业链的角度关注下游产业，尤其是要关注具有较强确定性可持续增长的新产业发展。也正因为如此，公司一方面做好原有矿山的稳定生产和探矿增储，另一方面持续推进优质贵金属矿山资源的并购。
　　（二）公司发展战略
　　为积极响应国家政策、顺应产业发展和结构升级的趋势，公司在“原生矿产资源+城市矿山资源”战略基调上，确立以“做大做强贵金属、加速新能源布局”的原则，即强化白银龙头地位，加强对现有矿山的精细化生产与管理、探矿增储，重视对白银、黄金等优质贵金属原生矿产资源项目并购，加强与科研院所团队合作，提高金银贵金属矿产资源储备，力争打造成具有较强的市场竞争力和较大的市场占有率的白银行业领军企业。同时，以金业环保的高冰镍为发展重点并关注新能源类矿产资源。
　　（三）2023年生产经营计划
　　2023年，以“一企一策，科学谋划，精细管理，突出效益”为指导方针，重点做好以下工作：
　　1、加强计划管理，促进2023年经营目标顺利实现
　　2023年，公司将进一步强化目标管理，严格以计划指导生产，紧盯成本指标、利润指标，把指标考核做实做细；加强调度和统筹力度，保证公司产、供、销、套保各个环节的紧密配合和协调一致，套期保值继续坚持无风险套利理念和模式，杜绝亏损，坚持低收益多频次策略；充分调动下属矿山在节能降耗、提质增效等方面的积极性和创造性；切实做好各项技改任务，优化生产工艺流程，确保公司年度经营目标的顺利实现。
　　2、加快内部资源开发，落实重点矿山项目建设
　　公司将持续跟踪、督导下属各子公司重点工程项目建设的推进，保证各项目按期建成投用。2023年2月16日，赤峰市人民政府办公室下发了《赤峰市人民政府办公室关于促进全市矿业经济高质量发展的实施意见》（赤政办发[2023]9号），为贯彻落实党的二十大关于能源资源安全的战略要求，充分发挥赤峰市矿产资源优势，提升矿产资源勘查开发和综合利用水平，提出“推进赤峰克什克腾旗东晟矿业有限责任公司巴彦乌拉银多金属矿25万吨年采选项目等12个重点项目的复工复产工作”的意见，东晟矿业的建设将成为公司2023年度的重点工作，在政策扶持的前提下，竭尽全力推动东晟矿业矿山建设各项手续办理，力争尽快建成达产，争取做到早投资、早收益；加快推进银都矿业北部1.43平方公里地质勘探，争取年内完成探转采工作，为银都矿业寻找接替资源和后续可持续发展奠定基础。金山矿业8.67平方公里探矿权整合已获得批复，根据财政部、自然资源部、税务总局修订印发的《矿业权出让收益征收办法》（2023年5月1日起施行），后续金山矿业将加快探转采的办理。德运矿业已完成矿区范围划定，力争年内完成探转采的手续办理。
　　3、积极推进资产并购，增加矿产资源储备
　　加强对现有矿山的精细化生产与管理、探矿增储的同时，积极推进银、金等优质贵金属原生矿产资源项目的并购，力争年内完成一个并购项目，增加公司矿产资源储备，增强公司的持续盈利能力。
　　4、推进金业环保高冰镍产销业务
　　金业环保已完成一期规划的20万吨危废的产能建设，并取得了18.26万吨的危险废物经营许可证，生产了镍冰铜（低冰镍、冰铜），试生产了高冰镍；2023年金业环保计划正式投产高冰镍，形成公司新的业绩增长点。
　　5、严守安全生产底线，积极落实“双碳”行动
　　在安全生产方面，公司将继续围绕“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，严格要求各矿山安全生产常抓不懈，全面落实安全生产责任制度，防止各类安全生产事故的发生。在“双碳”背景下，我们将深化落实“资源，让生活更美好”的ESG战略，持续做好绿色矿山建设。公司所有4座在产矿山均被纳入绿色矿山名录，报告期内，光大矿业受政府部门推荐，通过绿色矿山科学技术奖励办公室组织专家综合评审，获得第三届绿色矿山突出贡献奖，公司在建的矿山也都将按照绿色矿山的标准进行建设。公司各矿山加大生态恢复力度，形成环境友好的践行者。
　　6、优化内部管理，持续提升公司经营水平
　　公司将继续按照管理科学、权责对等、职能清晰、控制有力、运转高效的原则，以战略为导向，以制度为依据，以强化执行为基础，全面抓好下属公司的生产经营和流程管理，不断强化运营能力，持续提升公司经营水平。同时，完善和优化绩效考核机制，充分调动员工的积极性，促进效率提升，保障公司经营和管理目标的实现。
　　（四）可能面临的风险及应对措施
　　1、行业周期性风险
　　公司的经营状况、盈利能力和发展前景与相关行业周期之间存在很大关联度。公司将研判不断变化的内外部环境，实时分析有色金属行业的市场变化，及时调整产销节奏、套期保值和相关并购策略，以降低行业周期性风险给公司业绩带来的波动。
　　2、金属价格波动风险
　　公司主要产品银、铅、锌等属于国际大宗商品，公司经营业绩与矿产品价格波动有较大关联。商品价格受经济环境、供需关系、通货膨胀、美元走势、地缘政治等多方面因素的影响。公司将在提升产品开发利用效率的同时，持续关注国内外宏观经济形势和政治环境，研判金属价格走势，制定可行的营销策略，同时合理利用金融衍生工具对冲价格风险，减少市场价格波动对公司业绩的影响。
　　3、安全生产风险
　　公司属于有色金属矿采选行业，开采作业环境复杂，自然灾害、设备故障、人为失误都可能形成安全隐患。公司将加强日常生产经营管理，制定全方位的安全生产政策，加大安全设备、设施投入，完善、落实各项安全生产措施，强化安全生产责任制度落实，防范安全生产风险。
　　4、环境保护风险
　　公司属于资源类采选企业，公司在采矿、选矿过程中伴有可能影响环境的废弃物，如废石、废渣的排放，还可能导致地貌变化、植被破坏、水土流失等现象的发生，进而影响到生态环境的平衡。在“双碳”政策下，国家对环境保护的要求日趋严格，公司将坚持高质量绿色可持续发展理念，加大各矿山的资源综合回收利用、生态恢复力度和环境保护的投入，争做环境友好绿色发展的践行者。
　　5、政策风险
　　公司所属行业与国家行业政策密切相关，国家目前实行的采矿权、探矿权有偿取得制度，先后出台的环保税、资源税、矿业权出让收益征收等政策，以及自然保护区、重点生态功能区内矿业权退出等政策，可能对公司生产经营产生一定影响，给公司带来降低盈利水平的风险。公司将时刻关注相关政策变化，并及时采取应对措施，规避和防范相关风险，以保证公司合法规范经营、平稳发展。
　　6、资源储量风险
　　作为资源型企业，资源是公司赖以生存和持续发展的基础。随着矿山服务年限增加，矿山资源储量减少，长期来看，可能存在资源储量短缺的风险。为保证公司可持续发展，公司将吸引更多优秀的专业技术人才，加大探矿增储力度，加速矿产资源并购，为公司增加矿产资源储备。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所属行业发展情况
　　公司主营有色金属矿的采选和销售，根据中国证监会行业分类，公司属于有色金属矿采选业。国家统计局规模以上工业企业（即年主营业务收入为2,000万元及以上的工业法人单位）主要财务指标数据显示，2022年上半年度有色金属矿采选业营业收入为1,685.4亿元，同比增长22.1%；营业成本为1,115.8亿元，同比增长17.2%；利润总额为372.8亿元，同比增长59.1%。报告期内，受国内外新冠疫情、地缘政治局势、国际部分地区爆发战争、美联储货币政策调整、经济衰退担忧、通胀持续上涨以及有色金属板块走势等因素影响，白银价格走势先扬后抑，整体表现弱势。上海黄金交易所数据显示，国内白银现货价格从去年底的4,807元/千克下跌至4,498元/千克，跌幅为6.43%；2022年上半年度白银现货均价为4,901元/千克，较上年同期（现货均价为5,432元/千克）下跌9.78%。上半年度，新冠疫情反复，人员流动和货物运输受到影响，抑制经济增长前景，国内铅价总体围绕产业利润波动，上海期货交易所数据显示，铅金属期货价格从去年底的15,300元/吨跌至15,280元/吨，跌幅为0.13%。2022年上半年度，国内锌矿产出低于预期，据上海有色网数据显示，1-6月国内锌矿产量约177.3万吨，同比减少7.43万吨或4.12%。沪锌价格呈现冲高回落的走势，上海期货交易所数据显示，锌金属期货价格从去年底的24,125元/吨跌至23,765元/吨，跌幅为1.49%。根据中国有色金属工业协会镍业分会数据显示，2022年1-5月，中国电解镍累计产量65,692吨，同比增长0.9%。供需失衡以及海外资金炒作导致镍价自年初以来出现大幅波动，持续逼空。随着美联储加息节奏加快、镍市场供给缺口的逐渐缩减以及对未来镍供应端将维持宽松的预期升温，镍价迎来快速回调。上海期货交易所数据显示，镍金属期货价格从去年底的152,080元/吨涨至176,090元/吨，涨幅为15.79%。美国7月CPI超预期回落，市场对美联储加息预期降温，美元指数走弱提振有色金属价格回升。下半年度，随着新能源汽车销量持续上涨，三元电池需求边际向好，推动新能源用镍需求增加。
　　（二）主要业务
　　公司主营有色金属矿的采选和销售，下属6家矿业子公司。其中在产矿山4家，包括银都矿业拜仁达坝银多金属矿、金山矿业新巴尔虎右旗额仁陶勒盖矿区银矿、光大矿业克什克腾旗大地矿区银铅锌矿和金都矿业十地银铅锌矿；待产矿山2家，其中东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿，已取得的《采矿许可证》生产规模为25万吨/年，目前正在开展矿山建设前的准备工作，该矿区建成后将作为银都矿业的分采区，直接为银都矿业供矿；德运矿业巴彦包勒格区铅锌多金属矿勘查面积为35.62km2，目前正在办理探转采的相关手续。金山矿业3.5万吨一水硫酸锰项目建设完成并投产，完成了对银、锰、金的有效提取和利用。
　　除上述原生矿山外，公司通过控股子公司金业环保切入城市矿山业务。报告期内，金业环保被认定为2022年湖南省专精特新“小巨人”企业。金业环保从事含镍、铜、铬等金属的固危废资源化利用业务，其“固体废物无害化资源化综合利用项目”一期火法项目共计8条产线，受3-5月份新冠疫情影响，物流与人员流动不畅甚至停滞，原辅料及产品进出厂受限，上半年生产经营活动未能正常开展。在建的生产系统由于部分设备无法提货，专业安装人员不能到场，也导致工期大幅延后。报告期内，熔炼三线、四线已正式投产；熔炼二线完成试生产，计划于下半年度正式投产；熔炼五线主设备已安装完成；熔炼六线基础和钢结构完成，正在进行设备安装。该项目已形成20万吨/年危废处置能力，生产冰镍、冰铜、粗铜、铬铁合金等金属材料。金业环保将聚焦二次镍的资源化利用，二期项目将通过湿法精炼，发展电池级硫酸镍的生产能力。
　　报告期内，公司及有关各方继续积极、有序推进发行股份购买资产事项，收购标的为贵州鼎盛鑫72.50%的股权，其核心资产为猪拱塘铅锌矿。赫章鼎盛鑫矿业发展有限公司于今年6月收到贵州省发展和改革委员会下发的《省发展改革委关于赫章鼎盛鑫矿业发展有限公司贵州省赫章县猪拱塘铅锌矿开采建设项目核准的批复》（黔发改工业[2022]465号）：贵州省赫章县猪拱塘铅锌矿开采建设项目符合国家产业政策，依据《行政许可法》《企业投资项目核准和备案管理办法》，同意实施该项目。目前，本次重组涉及的征地、审计、评估等相关工作尚未完成，同时交易双方正就部分交易方案细节进行磋商。
　　报告期内，公司实现营业收入60,519.00万元，同比上升9.90%；其中金属采选收入53,552.13万元，同比上升12.17%，贸易业务收入4,915.47万元，同比上升7.68%；归属于上市公司股东的净利润为10,360.27万元，同比下降8.83%。公司净利润较上年同期下滑，主要原因系报告期内金属价格整体表现弱势，白银现货均价较上年同期有较大幅度下跌。
　　（三）主要产品及其用途
　　公司原生矿山业务主要产品为银锭（国标1#、2#）、黄金以及含银铅精粉（银单独计价）、锌精粉（银单独计价）。其中，金山矿业主要产品为银锭、黄金和一水硫酸锰；银都矿业、光大矿业和金都矿业主要产品为含银铅精粉、含银锌精粉。公司城市矿山业务主要产品为镍冰铜（低冰镍、冰铜）、岩棉。
　　白银是传统的贵金属材料。银在地壳中含量很少，属微量元素，仅比金高20-30倍。同时其质软、有良好的柔韧性和延展性，也是导电和导热性能最好的金属。世界白银协会数据显示，白银的需求端主要包括工业、摄影、珠宝首饰、银器、实物投资等，白银的工业需求约占总需求的50%，光伏行业等绿色经济部门的白银用量上升，工业企业节约白银用量和以其他材料替代白银的力度有限，终端用户补充库存，白银在绿色经济领域中用量上升等因素推动需求走强。
　　黄金是全球最重要的贵金属元素，金在室温下为固体，密度高、柔软、光亮、抗腐蚀，是热和电的良导体，具有良好的韧性和延展性。作为历史上各民族都认可并使用过的货币类资产，是世界主要投资品种和金融避险工具，也是各经济体国际储备的重要组成部分。除此以外，黄金还广泛用于首饰、器皿、建筑装饰材料以及工业与科学技术等。
　　铅目前最广泛的应用领域为各种电池产品（例如汽车启动电池、电动汽车动力电池、电动车动力电池、其它电池等）、合金、电力材料等。在颜料和油漆中，铅白是一种普遍使用的白色染料；在玻璃中加入铅可制成铅玻璃，同时由于铅有很好的光学性能，可以制造各种光学仪器；铅还被用作制造医用防护衣以及建设核动力发电站的防护设施。
　　锌是自然界分布较广的金属元素，主要以硫化物、氧化物状态存在，锌具有良好的压延性、抗腐性和耐磨性，目前在有色金属的消费中仅次于铜和铝，广泛应用于有色、冶金、建材、轻工、机电、化工、汽车、军工、煤炭和石油等行业和部门。
　　金山矿业生产过程中产生的锰银混合精矿是金山矿业一水硫酸锰生产线的原料。一水硫酸锰是重要的微量元素肥料之一，在畜牧业和饲料业中作饲料添加剂；高纯硫酸锰主要用于制备新能源电池正极三元材料（镍钴锰酸锂）的前驱体。报告期内，金业环保生产的产品包括镍冰铜（低冰镍、冰铜）、岩棉。镍冰铜是含镍、含铜固危废资源化利用的中间产物，可通过湿法精炼生产电池级硫酸镍，也可经电解精炼生产电解镍、铜等。电池级硫酸镍是三元锂离子电池正级材料的主要原料，电解镍主要用于原子能工业、碱性蓄电池、电工合金、高温高强度合金、催化剂以及粉末冶金添加剂冶金、金刚石工具、非铁基合金、也可以做化学反应的加氢催化剂等。岩棉具有优良的保温、吸音、隔热、防火、透气等性能，并且质轻，属于新型建筑材料。岩棉制品可分为板、毡、带、缝毡、管、条等多种制品，根据制品特点，可广泛应用于石油、化工、电力、冶金、建筑、交通运输、农业等领域。
　　（四）经营模式
　　公司在产矿山生产所需主要原料是自采矿石，生产模式是按计划流水线生产。公司产品的销售渠道主要是冶炼厂和金属材料加工企业，也有向贸易商销售，再由贸易商向冶炼厂销售。销售价格参考上海黄金交易所、上海有色网、上海华通网的金属价格。
　　金业环保从上游机械加工、金属表面处理及电镀、不锈钢生产加工、电子产业、工业污水处理等加工制造企业回收含镍、铜等的固体危废，向产废单位收取危废处置费。固危废经熔炼处置后，回收再生的镍冰铜向下游金属深加工企业销售，处置过程生产的废渣生产岩棉并销售。
　　（五）市场地位
　　公司目前控股银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业、德运矿业6家矿业子公司，白银储量近万吨，年采选能力超200万吨。多年的行业经验和得天独厚的地域条件，使得公司矿产资源有着雄厚的优势。银都矿业拥有的拜仁达坝银多金属矿，资源品位高、储量丰富、服务年限长，是国内上市公司中毛利率最高的矿山之一。金山矿业拥有的新巴尔虎右旗额仁陶勒盖矿区银矿是国内单体银矿储量最大、生产规模最大的独立大型银矿山，资源开发前景广阔，特别是银、锰资源储量丰富。另外，公司人才和技术优势突出，拥有一支专业技术过硬的人才队伍，工艺设备配置均采用行业领先的一流设备，并采用先进实用的自动化控制技术；公司在地质、采选等方面居行业较高地位，采选技术科技含量在同规模矿山企业中处于领先地位。
　　（六）主要的业绩驱动因素
　　公司业绩主要来源于有色金属矿的采选及销售，与国内外宏观经济状况息息相关。全球经济景气度、金融市场环境、有色金属供需状况及价格等因素都将影响公司经营业绩。报告期内，公司生产经营正常，采选作业正常开展，铅精粉和锌精粉产量稳中有升；金山矿业由于生产周期的原因，上半年度基本不销售，当期产品的销售主要集中在下半年度；叠加今年上半年度金属价格整体表现弱势，白银现货均价较上年同期有较大幅度下跌，金山矿业上半年未实现银锭产品销售，导致公司产品销售较上年同期小幅增长，净利润较上年同期有所下滑。2022年下半年，金山矿业等矿山的产量释放集中，同时，美联储加息预期弱化叠加稳经济政策提振，有色金属价格迎来修复性反弹趋势，公司将在保证安全生产的基础上，保障全年生产目标实现，并抓住金属价格走势向好的有利局面，科学制定销售方案，实现公司经营效益的最大化。

　　二、核心竞争力分析
（一）矿产资源优势
公司目前拥有银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业、德运矿业6家矿业子公司，公司所拥有的矿产资源地质储量规模大且品位高，特别是白银资源储量（金属量）接近万吨，资源优势明显。
（二）选矿能力优势
提高选矿能力对提升已有矿山生产能力、盈利能力具有重要意义。多年来公司重视引进专业技术人才，重视工艺技术革新，实施了一系列研究开发活动，使铅、锌、银、金等选矿技术水平逐步提高，尤其对银锰、铅锌难分离矿等难选矿积累了丰富的经验和技术。
（三）固体危废资源化利用优势
金业环保是2022年湖南省专精特新“小巨人”企业，在含镍、铜、铬等重金属危险废物的资源化利用领域形成完整解决方案和领先优势，20万吨/年危废资源化利用生产装置已经主管部门验收通过并取得危废经营许可证。金业环保已形成了较完整的专业技术和管理团队，固危废资源化利用的主要工艺技术均为自主开发，截止2022年6月，已申请专利70余项，现有授权发明专利及实用新型专利共39项。金业环保在含镍固危废物料的资源化利用方面具有规模优势和领先优势。随着全球电动汽车产业的迅猛发展，动力电池对镍材料的需求也快速增长。鉴于全球原生硫化镍矿资源储量逐年减少，二次镍的资源化利用将构成镍资源供应的重要方面，公司产业发展前景较为广阔。
（四）盈利能力优势
受益于较高的矿石品位和较低的采选成本，公司有色金属矿采选的销售毛利率一直较高，在产矿山较强的盈利能力使公司抵御有色金属价格波动，抗击经济和市场风险的能力更强。
（五）可持续发展优势
根据储量和生产能力计算，公司下属矿山持续服务年限都在10年以上，其中金山矿业的额仁陶勒盖银矿服务年限在20年以上，能够保障公司长期稳定经营和可持续发展。公司重视矿山绿色生态建设，4座在产矿山已全面实现披绿，为国家级或自治区级绿色矿山，公司目前在建的矿山也都在按照绿色矿山的标准进行建设，进一步加强公司业务的可持续发展。
（六）资金优势
公司较强的盈利能力和产销模式，决定了公司的经营活动现金流量比较充沛。近年来，资产负债率一直保持较低水平，具有较强的融资能力。公司将会根据战略需要，扩大和深化对重点银行的合作，适时启动上市公司再融资，开辟权益性融资和直接融资渠道，保持稳健的资产负债结构，保证公司在资源类市场上做大做强。
（七）专业人才优势
公司通过多年经营有色金属矿采选，积累了丰富经验，拥有一批素质较高，专业结构合理、管理经验丰富、能力较强的管理人员，在矿产勘查、采选、企业管理等方面拥有丰富的经验。核心管理层拥有十年以上的行业经验，对行业的发展趋势、国内外矿产资源分布情况、矿山企业的建设和运营有深入的了解。技术人员在地质勘查、矿山开采、选矿方面拥有丰富的地质勘查、矿山建设经验，为公司未来增加资源储量、提高产能、增加收益提供支持。同时，公司也凝聚了一批从业经验丰富的专业矿产投资人才，为公司通过项目投资，培育新的主营利润增长点创造了条件。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、行业周期性风险
公司的经营状况、盈利能力和发展前景与相关行业周期之间存在很大关联度。公司将研判不断变化的内外部环境，实时分析有色金属行业的市场变化，及时调整产销节奏、套期保值和相关并购策略，以降低行业周期性风险给公司业绩带来的波动。
2、金属价格波动风险
公司主要产品银、铅、锌等属于国际大宗商品，公司经营业绩与矿产品价格波动有较大关联。商品价格受经济环境、供需关系、通货膨胀、美元走势、地缘政治等多方面因素的影响。公司将在提升产品开发利用效率的同时，持续关注国内外宏观经济形势和政治环境，研判金属价格走势，制定可行的营销策略，同时合理利用金融衍生工具对冲价格风险，减少市场价格波动对公司业绩的影响。
3、安全生产风险
公司属于有色金属矿采选行业，开采作业环境复杂，自然灾害、设备故障、人为失误都可能形成安全隐患。公司将加强日常生产经营管理，制定全方位的安全生产政策，加大安全设备、设施投入，完善、落实各项安全生产措施，强化安全生产责任制度落实，防范安全生产风险。
4、环境保护风险
公司属于资源类采选企业，公司在采矿、选矿过程中伴有可能影响环境的废弃物，如废石、废渣的排放，还可能导致地貌变化、植被破坏、水土流失等现象的发生，进而影响到生态环境的平衡。在“双碳”政策下，国家对环境保护的要求日趋严格，公司将坚持高质量绿色可持续发展理念，加大各矿山的资源综合回收利用、生态恢复力度和环境保护的投入，争做环境友好绿色发展的践行者。
5、政策风险
公司所属行业与国家行业政策密切相关。国家目前实行的采矿权、探矿权有偿取得制度，先后出台的环保税、资源税等政策，以及自然保护区、重点生态功能区内矿业权退出等政策，可能对公司生产经营产生一定影响，给公司带来降低盈利水平的风险。公司将时刻关注相关政策变化，并及时采取应对措施，规避和防范相关风险，以保证公司合法规范经营、平稳发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所处的行业情况
　　（一）宏观经济形式及行业发展现状
　　公司主营有色金属矿的采选和销售，根据中国证监会行业分类，公司属于有色金属矿采选业。随着全球经济复苏，得益于宽松的财政和货币政策，2021年全球经济增速较2020年上涨。在“碳达峰、碳中和”政策的引导下，国内经济产业结构转型升级加速，高耗能金属新增产能受限，新能源、新材料的发展拉动产业链上游新能源金属资源的需求量增长。2021年各地出台的限电限产政策，使有色金属企业的生产与产业链下游的需求都受到了较大程度的限制，造成有色金属产业景气度下滑。另外，国内房地产暴雷风险、海外能源危机、美国货币政策收紧，均对有色金属行业景气度产生负面影响。随着北半球冬季来临，欧洲能源危机持续发酵，加剧能源价格上涨速度和幅度，推动铅锌等工业金属商品价格大幅上涨。2021年，中国有色金属行业克服疫情反复的不利影响，把握国内和国际市场复苏机遇，持续深化供给侧结构性改革，保障产业链有效供给，加快推进传统产业智能化、绿色化、高端化，行业运行整体平稳。根据国家统计局数据，2021年有色金属产量平稳增长，十种有色金属产量6,454万吨，同比增长5.4%；其中铅产量736.5万吨，增长11.2%，锌产量656.1万吨，增长1.7%。根据中国有色金属工业协会统计，2021年大宗有色金属价格持续高位运行，铅、锌现货均价分别为15,278元/吨、22,579元/吨，同比上涨3.4%、22.1%。根据世界白银协会预计，预计2021年全球白银产量将达到1,056.3百万盎司，同比增长8.21%。
　　根据中国黄金协会统计，2021年我国黄金行业总体运行平稳，生产黄金443.6吨，同比下降7.5%；全国黄金消费量1,121吨，同比增长36.5%；国际黄金现货均价1,798.6美元/盎司，同比增长1.6%，国内黄金现货均价373.7元/克，同比下降3.7%。随着经济的复苏，2021年公司矿山产量较去年同期增幅较大；同时得益于基本金属价格上涨，公司铅精矿、锌精矿等主要产品销售均价较上年同期上涨，促使公司经营业绩同比显著增长。
　　公司积极践行“绿水青山就是金山银山”的理念，始终坚持以保护生态环境、追求可循环经济为目标，将绿色生态的理念与实践贯穿于矿产资源开发利用的全过程。报告期内，公司所有4座在产矿山均被纳入绿色矿山名录，公司未受到环保限产等政策的影响。
　　报告期内，公司坚定“原生矿产资源+城市矿山资源”的发展战略。一方面加强对现有矿山的精细化管理、探储挖潜，推进以白银为代表的贵金属及资源禀赋好的铅、锌等优质原生矿产资源的拓展；另一方面紧盯新能源产业大发展产业周期中铜、镍、铬等金属缺口较大的机遇，以资源回收为切入点，进入城市矿山领域，专注镍、铜、铬等金属资源回收。公司控股的金业环保在2021年年底完成了20万吨含镍危废的处置产能的全部建设（前端火法工艺），并生产销售了部分产品，主要为镍冰铜（低冰镍、冰铜）。通过镍、铜、钴的回收，公司进入新能源金属材料领域，公司在享受矿业带来丰厚利润的同时，也将享受到新能源大发展带来的产业机会。
　　面对国内外经济形势的波动，公司根据自身发展实际，积极进行产业结构调整，优化资源配置，逐步提升产业技术水平，扩大资源储备，以上措施的实施大大提高了公司抵御风险的能力。
　　（二）行业特性
　　公司业绩主要来源于有色金属矿的采选及销售，与宏观经济走势息息相关。有色金属的下游需求基本集中在房地产、建筑、汽车、电力、机械制造、电子电器等我国经济的支柱型产业，从宏观上来看，有色金属价格随国内外宏观经济波动呈周期性变动。同时，有色金属属于大宗商品，在国际上被广泛贸易并以美元定价，因此有色金属还具有商品属性与金融属性。
　　（三）公司所处的行业地位
　　公司目前控股银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业、德运矿业6家矿业子公司，白银储量近万吨，年采选能力近200万吨。多年的行业经验和得天独厚的地域条件，使得公司矿产资源有着雄厚的优势。银都矿业拥有的拜仁达坝银多金属矿，资源品位高、储量丰富、服务年限长，是国内上市公司中毛利率最高的矿山之一。金山矿业拥有的新巴尔虎右旗额仁陶勒盖银矿是国内单体银矿储量最大、生产规模最大的独立大型银矿山，资源开发前景广阔，特别是银、锰资源储量丰富。另外，公司人才和技术优势突出，拥有一支专业技术过硬的人才队伍，工艺设备配置均采用行业领先的一流设备，并采用先进实用的自动化控制技术；公司在地质、采选等方面居行业较高地位，采选技术科技含量在同规模矿山企业中处于领先地位。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求
　　（一）主要业务
　　公司主营有色金属矿的采选和销售，下属6家矿业子公司。其中在产矿山4家，包括银都矿业拜仁达坝银多金属矿、金山矿业额仁陶勒盖银矿、光大矿业大地银铅锌矿和金都矿业十地银铅锌矿；待产矿山2家，其中东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿，已取得的《采矿许可证》生产规模为25万吨/年，目前正在开展矿山建设前的准备工作，该矿区建成后将作为银都矿业的分采区，直接为银都矿业供矿；德运矿业巴彦包勒格区铅锌多金属矿，目前正在办理探转采的相关手续。金山矿业3.5万吨一水硫酸锰项目建设完成并投产，完成了对银、锰、金的有效提取和利用。除上述原生矿山外，公司通过控股子公司金业环保切入城市矿山业务。金业环保从事含镍、铜、铬等金属的固危废资源化利用业务，其“固体废物无害化资源化综合利用项目”一期火法处置装置已基本建成，形成20万吨/年危废处置能力，生产冰镍、冰铜、粗铜、铬铁合金等金属材料，并利用危废处置过程产生的废渣生产岩棉等新型材料。金业环保将聚焦二次镍的资源化利用，二期项目将通过湿法精炼，发展电池级硫酸镍的生产能力。
　　报告期内，公司启动了发行股份购买资产事项，收购标的为贵州鼎盛鑫72.50%的股权，其核心资产为猪拱塘铅锌矿。猪拱塘铅锌矿已备案铅锌金属资源量达327.44万吨，其中，锌金属资源量246.06万吨（平均品位6.74%）、铅金属资源量81.38万吨（平均品位2.23%）。除铅锌外，该矿床还富含银、硫、金、铜、镓、锗、镉、硒及硫铁矿等多种金属资源，其中锗金属资源量592.62吨、银金属资源量828.54吨。
　　（二）主要产品及用途
　　公司原生矿山业务主要产品为银锭（国标1#、2#）、黄金以及含银铅精粉（银单独计价）、锌精粉。其中，金山矿业主要产品为银锭和黄金；银都矿业、光大矿业和金都矿业主要产品为含银铅精粉、锌精粉。公司城市矿山业务主要产品为镍冰铜（低冰镍、冰铜）、岩棉。
　　白银是传统的贵金属材料。银在地壳中含量很少，属微量元素，仅比金高20-30倍。同时其质软、有良好的柔韧性和延展性，也是导电和导热性能最好的金属。白银的需求端主要包括工业、摄影、珠宝首饰、白银投资等，白银的工业需求占比超过总需求的50%。虽然白银工业需求占比较为稳定，但工业需求结构内部变动则相对较大，受益于光伏装机总量的增长以及HIT技术带来的对光伏银浆需求的双向拉动，近年来光伏行业在白银工业需求中占比快速增长，成为对白银工业需求边际拉动作用最明显的行业。
　　黄金是全球最重要的贵金属元素，金在室温下为固体，密度高、柔软、光亮、抗腐蚀，是展性最好的金属，延性仅次于铂，是延展性最好的金属之一。作为历史上各民族都认可并使用过的货币类资产，是世界主要投资品种和金融避险工具，也是各经济体国际储备的重要组成部分。除此以外，黄金还广泛用于首饰、器皿、建筑装饰材料以及工业与科学技术等。锌是自然界分布较广的金属元素，主要以硫化物、氧化物状态存在，锌具有良好的压延性、抗腐性和耐磨性，目前在有色金属的消费中仅次于铜和铝，广泛应用于有色、冶金、建材、轻工、机电、化工、汽车、军工、煤炭和石油等行业和部门。铅目前最广泛的应用领域为各种电池产品（例如汽车启动电池、电动汽车动力电池、电动车动力电池、其它电池等）、合金、电力材料等。在颜料和油漆中，铅白是一种普遍使用的白色染料；在玻璃中加入铅可制成铅玻璃，同时由于铅有很好的光学性能，可以制造各种光学仪器；铅还被用作制造医用防护衣以及建设核动力发电站的防护设施。
　　金山矿业生产过程中产生的锰银混合精矿是金山矿业一水硫酸锰生产线的原料。一水硫酸锰是重要的微量元素肥料之一，在畜牧业和饲料业中作饲料添加剂；高纯硫酸锰主要用于制备新能源电池正极三元材料（镍钴锰酸锂）的前驱体。报告期内，金业环保生产的产品包括镍冰铜（低冰镍、冰铜）、岩棉。镍冰铜是含镍、含铜固危废资源化利用的中间产物，可通过湿法精炼生产电池级硫酸镍，也可经电解精炼生产电解镍、铜等。电池级硫酸镍是三元锂离子电池正级材料的主要原料，电解镍主要用于原子能工业、碱性蓄电池、电工合金、高温高强度合金、催化剂以及粉末冶金添加剂冶金、金刚石工具、非铁基合金、也可以做化学反应的加氢催化剂等。岩棉具有优良的保温、吸音、隔热、防火、透气等性能，并且质轻，属于新型建筑材料。岩棉制品可分为板、毡、带、缝毡、管、条等多种制品，根据制品特点，可广泛应用于石油、化工、电力、冶金、建筑、交通运输、农业等领域。
　　（三）产品生产工艺
　　银都矿业采用地下开采方式，开采方案为竖井－斜井－平硐联合开拓，采矿方法为浅孔房柱法；选矿工艺采用优先浮选工艺流程，三段一闭路破碎，一段一闭路磨矿，优先浮选法，优先选铅（含银），再选锌；分别采用一次粗选和二次扫选、四次精选，二段压滤脱水。为提高回收率采用铅粗选精矿一段一闭路再磨流程。
　　金山矿业采用地下开采方式，开采使用浅孔留矿法、留矿全面法和一般全面法采矿方法。对于倾角大于45°的倾斜矿体采用浅孔留矿法采矿，对于倾角小于45°大于35°的矿体采用留矿全面法采矿，对于倾角小于35°的缓矿体采用一般全面法采矿。选矿工艺采用目前国内先进的超强磁选技术，将2.5%以下的锰富集到18%以上，并回收利用形成产品；具体采用粗碎+半自磨+磁选+两段闭路磨矿+浸出+联合洗涤+锌粉置换的工艺流程，精炼方面采用湿法电解提纯工艺。
　　光大矿业大地矿区采用平硐加竖井联合开拓，采矿方法为浅孔留矿法；选矿采用“优先选铅（含银）再选锌”的先进浮选工艺流程。
　　金都矿业十地银铅锌矿采用平硐-竖井-斜井联合开拓系统，采矿方法为浅孔留矿法、垂直深孔阶段崩落法；选矿采用“优先选铅（含银）再选锌”的工艺流程。
　　金业环保采用富氧侧吹熔炼工艺，在优化的原料配比后，将含镍、铜废料通过高温富氧冶炼，产生镍冰铜和冶炼炉渣，冶炼炉渣通过原料准备、入炉熔炼、离心成纤、集棉工序、摆动铺毡工序、固化后处理及包装供需生产岩棉。
　　（四）主要经营模式
　　公司在产矿山生产所需主要原料是自采矿石，生产模式是按计划流水线生产。公司产品的销售渠道主要是冶炼厂和金属材料加工企业，也有向贸易商销售，再由贸易商向冶炼厂销售。销售价格参考上海有色金属网、上海华通网的金属价格。
　　金业环保从上游机械加工、金属表面处理及电镀、不锈钢生产加工、电子产业、工业污水处理等加工制造企业回收含镍、铜等的固体危废，向产废单位收取危废处置费。固危废经熔炼处置后，回收再生的镍冰铜向下游金属深加工企业销售，处置过程生产的废渣生产岩棉并销售。
　　（五）业绩驱动因素
　　公司业绩主要来源于有色金属矿的采选及销售，与国内外宏观经济状况息息相关。全球经济景气度、金融市场环境、有色金属供需状况及价格等因素都将影响公司经营业绩。2021年上半年，公司生产经营正常，各类金属价格总体上稳中有升；公司采选作业亦正常开展，相比于受新冠疫情影响的去年同期，产量增长明显。2021年下半年，金山矿业等矿山的产量释放集中，同时，随着国内工业生产持续复苏，有色金属价格保持高位运行，公司铅精矿、锌精矿等主要产品销售均价较上年同期上涨，促使公司经营业绩同比显著增长。
　　（六）报告期内的矿产勘探活动及资源储量情况
　　报告期内，公司勘探活动投入的资金为1,413.14万元，其中，资本化金额为221.02万元，费用化金额为1,192.12万元。截至2021年末，公司下属各矿山资源储量情况如下：
　　银都矿业拜仁达坝银多金属矿保有矿石量(111b+122b+333)908.94万吨，保有银金属量2,079.49吨，平均品位228.78克/吨；铅金属量191,083.60吨，平均品位2.10％；锌金属量398,120.70吨，平均品位4.38％。
　　东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿保有矿石量（121b+122b+333）267.00万吨，银金属量556.32吨，平均品位284.90克/吨；铅金属量13,052吨，平均品位1.32％；锌金属量46,002吨，平均品位2.05％。
　　金山矿业额仁陶勒盖矿区保有资源矿石量(121b+122b+333)1,594.36万吨，银金属量3,291.49吨，平均品位206.44克/吨；金金属量9,808.99千克，平均品位0.61克/吨；锰金属量371,697.40吨，平均品位2.33%。光大矿业大地矿区银铅锌矿保有资源量(121b+122b+333)：主矿产：铅锌矿，矿石量473.80万吨，铅金属量77,874.29吨，平均品位1.64%；锌金属量163,919.77吨，平均品位3.46%。共生矿产：银矿，矿石量247.41万吨，银金属量405.68吨，平均品位163.97/吨。伴生矿产：银矿，矿石量226.38万吨，银金属量73.41吨，平均品位32.43克/吨。
　　金都矿业十地矿区银铅锌矿保有矿石量（121b+122b+333）633.71万吨，银金属量670.28吨，平均品位264.60克/吨；铅金属量106,520.51吨，平均品位1.68%；锌金属量111,390.75吨，平均品位1.76%。保有伴生资源量（金属量）：铜5,451.18吨，品位0.09%；银40.23吨，品位10.58克/吨。
　　德运矿业巴彦包勒格区银多金属矿探矿权勘查区资源储量（121b+122b+333）：银矿体：矿石量430万吨，银金属量605吨，平均品位140.7克/吨。锌矿体：查明矿石量1,379万吨，锌金属量358,764吨，平均品位2.60%。铅矿体：矿石量82万吨，铅金属量13,631吨，平均品位1.66%。伴生矿产资源量（金属量）：银467吨，品位29.4克/吨；铅15,028吨，品位0.52%；锌22,370吨，品位0.98%。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）矿产资源优势
　　公司目前拥有银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业、德运矿业6家矿业子公司，公司所拥有的矿产资源地质储量规模大且品位高，特别是白银资源储量（金属量）接近万吨，资源优势明显。
　　（二）选矿能力优势
　　提高选矿能力对提升已有矿山生产能力、盈利能力具有重要意义。多年来公司重视引进专业技术人才，重视工艺技术革新，实施了一系列研究开发活动，使铅、锌、银、金等选矿技术水平逐步提高，尤其对银锰、铅锌难分离矿等难选矿积累了丰富的经验和技术。
　　（三）固体危废资源化利用优势
　　金业环保在含镍、铜、铬等重金属危险废物的资源化利用领域形成完整解决方案和领先优势，20万吨/年危废资源化利用生产装置已经主管部门验收通过并取得危废经营许可证。金业环保已形成了较完整的专业技术和管理团队，固危废资源化利用的主要工艺技术均为自主开发，截止2021年12月，已申请专利70余项，现有授权发明专利及实用新型专利共27项。金业环保在含镍固危废物料的资源化利用方面具有规模优势和领先优势。随着全球电动汽车产业的迅猛发展，动力电池对镍材料的需求也快速增长。鉴于全球原生硫化镍矿资源储量逐年减少，二次镍的资源化利用将构成镍资源供应的重要方面，公司产业发展前景较为广阔。
　　（四）盈利能力优势
　　受益于较高的矿石品位和较低的采选成本，公司有色金属矿采选的销售毛利率保持在60%以上的较高水平，在产矿山较强的盈利能力使公司抵御有色金属价格波动，抗击经济和市场风险的能力更强。
　　（五）可持续发展优势
　　根据储量和生产能力计算，公司下属矿山持续服务年限都在10年以上，其中金山矿业的额仁陶勒盖银矿服务年限在20年以上，能够保障公司长期稳定经营和可持续发展。公司重视矿山绿色生态建设，4座在产矿山已全面实现披绿，银都矿业拜仁达坝银多金属矿和光大矿业大地银铅锌矿被评为国家级绿色矿山，金山矿业额仁陶勒盖银矿和金都矿业十地银铅锌矿被纳入自治区级绿色矿山。2021年金山已经开始为申报国家级绿色矿山做了前期准备工作，力争位列国家级绿色矿山名录内，公司目前的在建的矿山也都在按照绿色矿山的标准进行建设，进一步加强公司业务的可持续发展。
　　（六）资金优势
　　公司较强的盈利能力和产销模式，决定了公司的经营活动现金流量比较充沛。近年来，资产负债率一直保持较低水平，具有较强的融资能力。公司将会根据战略需要，扩大和深化对重点银行的合作，适时启动上市公司再融资，开辟权益性融资和直接融资渠道，保持稳健的资产负债结构，保证公司在资源类市场上做大做强。
　　（七）专业人才优势
　　公司通过多年经营有色金属矿采选，积累了丰富经验，拥有一批素质较高，专业结构合理、管理经验丰富、能力较强的管理人员，在矿产勘查、采选、企业管理等方面拥有丰富的经验。核心管理层拥有十年以上的行业经验，对行业的发展趋势、内蒙古地区的矿产资源分布情况、矿山企业的建设和运营有深入的了解。技术人员在地质勘查、矿山开采、选矿方面所拥有丰富的地质勘查、矿山建设经验，为公司未来增加资源储量、提高产能、增加收益提供支持。同时，公司也凝聚了一批从业经验丰富的金融投资人才，为公司通过项目投资，培育新的利润增长点，实现外延式发展，创造了条件。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）总体经营情况
　　2021年公司矿山产量较去年同期增幅较大；同时得益于基本金属价格上涨，公司铅精矿、锌精矿等主要产品销售均价较上年同期上涨，促使公司经营业绩同比显著增长。报告期内，公司实现营业收入163,801.03万元，同比上升0.01%；其中金属采选收入149,894.98万元，同比上升30.16%，贸易业务收入6,855.83万元，同比下降85.89%。公司贸易业务收入同比下降，主要是公司2021年缩减了毛利率较低的有色金属贸易业务，并出售了贸易公司盛达光彩的股权。公司利润总额71,359.30万元，同比上升45.56%；归属于上市公司股东的净利润42,168.75万元，同比上升45.10%。
　　（二）主要工作开展情况
　　1、有序开工，保持公司生产经营稳定
　　报告期内，公司在常态化开展疫情防控相关工作的同时，多措并举、科学有序组织生产，积极推进各矿山生产组织调度不断规范和细化，各部门配合落实到位，各子公司保质保量完成生产计划。除做好矿山的生产销售外，公司继续筹划做好期货套期保值业务，整个套期保值业务决策清晰，风控严格，执行有力，充分利用套期保值规避产品价格下跌风险，最大限度保证公司全年经营情况的稳定。
　　2、紧抓落实，矿山重点工程项目建设有序推进
　　一是金山矿业年产3.5万吨一水硫酸锰项目完成现场验收并投产，完成对银、锰、金的全部有效提取和利用。二是银都矿业取得1.43平方公里拜仁达坝银多金属矿普查的探矿权证，有效期限自2021年10月29日至2026年10月29日。三是德运矿业积极推进探转采前期相关工作，已完成地质储量评审备案，项目征地等工作正在有序推进。四是东晟矿业积极开展矿山建设前的准备工作，矿山生产规模为25万吨/年。五是金山矿业为申报国家级绿色矿山做前期准备工作，力争位列国家级绿色矿山名录内。
　　3、增厚资源储量，启动收购贵州猪拱塘铅锌矿
　　作为资源型企业，资源是公司赖以生存和持续发展的基础。报告期内，公司启动了收购贵州鼎盛鑫72.50%股权的重大资产重组项目。本次交易拟收购的标的公司核心资产猪拱塘铅锌矿为国内优质的多金属大型矿山，目前已备案铅锌金属资源量达327.44万吨，其中，锌金属资源量246.06万吨（平均品位6.74%）、铅金属资源量81.38万吨（平均品位2.23%）。除铅锌外，该矿床还富含银、硫、金、铜、镓、锗、镉、硒及硫铁矿等多种金属资源，其中锗金属资源量592.62吨、银金属资源量828.54吨。2021年3月1日，公司召开第九届董事会第二十九次会议，审议通过了《关于<盛达金属资源股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案>及其摘要的议案》等与本次重组相关的议案，预案披露后，公司开始对猪拱塘铅锌矿进行资源验证，并向贵州鼎盛鑫派驻了财务总监。2021年11月23日，因本次发行股份购买资产定价基准日及募集配套资金方案调整以及本次交易涉及猪拱塘铅锌矿权的矿业权出让权益金缴纳等事项的变更，公司与交易对方签署了相关补充协议，并召开第十届董事会第四次会议，审议通过了《关于继续推进发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的议案》、《关于<盛达金属资源股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案（修订稿）>及其摘要的议案》等本次重组方案的相关调整议案。在派驻财务总监的基础上，公司又向贵州鼎盛鑫派驻了常务副总，推动项目落地。目前，公司及有关各方正在积极、有序推进本次重组的各项工作，进行审计、评估、矿山采选手续办理等相关工作。
　　4、切实推进城市矿山战略，项目建设取得积极进展
　　2020年12月，公司进一步收购金业环保9.12%的股权，并于2021年1月初完成股权工商过户；本次收购完成后，公司持有金业环保58.12%的股权，成为其控股股东。金业环保的战略定位包括三个方面：一是环保，即对含镍、铜、铬等危废的处置；二是资源，即提炼有价金属进行资源化利用；三是材料，即聚焦电池级硫酸镍、粗铜、镍铁合金、铬铁合金和岩棉等材料的生产。金业环保未来业务发展方向是专注于二次镍资源化，打通从含镍物料至电池级硫酸镍工艺路线，最终以电池级硫酸镍作为核心业务。
　　金业环保“固体废物无害化资源化综合利用项目”一期火法项目共计8条产线，其中熔炼一线、二线处理含镍物料，熔炼三线、四线处理含铜物料，熔炼五线为一、二线的配套产线，将低冰镍处理为高冰镍，熔炼六线处理含镍、铬物料，另有两条配套岩棉生产线。报告期内，一期火法项目一～四线均已建成，其中熔炼一线已正式投产，二、三、四线已完成试生产，产品为镍冰铜（低冰镍、冰铜）及粗铜；熔炼五线、六线正在建设中；岩棉一线已投产；项目全部公辅设施已建成。金业环保于2021年7月取得10.26万吨/年危险废物经营许可证，于2022年2月取得8万吨/年危险废物经营许可证。目前，金业环保固体危废年处置能力为20万吨，根据规划，具备生产1万吨（镍金属吨）镍相关产品（低冰镍、高冰镍）的能力。
　　5、抓住新能源产业发展机遇，落实公司新能源金属发展战略
　　报告期内，为扩大公司在新能源金属相关矿产品购销业务、新能源金属矿山投资业务，提升公司营业收入和市场竞争力，公司投资设立了北京盛达新能源股份有限公司，以抓住新能源产业发展机遇，进一步落实公司新能源金属发展战略，在品种选择上，将着重关注镍、钴、锰、锂等新能源材料相关金属资源。
　　6、持续优化管理，提升公司运营质量和效率
　　随着公司规模的不断壮大，子公司的不断增加，公司在确保生产经营稳定的同时，进一步加强风险管理。报告期内，建立了母子公司管理体系，加强内部管理，杜绝管理真空，做到有管有授。通过制度化、信息化、流程化，让母子公司管理有章可循，流程清晰。为了防止派驻董事、监事及高级管理人员流于形式，公司制定了《外派董事、监事及高级管理人员管理办法》，对外派董事、监事及高级管理人员行使权利的程序做出了规定。同时，持续优化公司绩效考核机制，科学制定公司各部门、各子公司2021年度绩效目标，充分调动员工积极性，促进效率提升。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业发展格局和趋势
　　有色金属行业是国民经济重要的基础原材料产业，应用领域广泛，在经济社会发展以及国防科技工业建设等方面发挥着重要作用。近年来，国家对有色金属行业加大了产业扶持力度，优化行业布局，建立和完善了矿产资源储备与规划体系，大幅度提高了矿产资源勘探和合理开发利用效率，强化矿业资源开发的深度和广度，严格控制盲目扩张，淘汰落后产能，推动有色金属行业生产和利用方式的转变。国家出台了各项有利于行业发展的政策，鼓励行业内兼并重组，促进产业结构调整与升级，有利于有色金属行业的长期稳定发展。同时，随着经济发展方式的转变和全民环保要求的提高，金属资源的循环利用，也成为行业的发展方向之一。
　　作为基础原材料行业，有色金属行业与下游产业发展和宏观经济形势密不可分。从供给端看，受产业政策、行业政策以及环保政策影响较大，“双碳”政策下各地强化环保要求，小型矿企在环境保护和节能减排的投入上力不从心，给盛达资源这样的企业提供了收购兼并的机会。从需求端看，下游产业的勃发与衰退，直接影响相关金属品种的价格与用量。建筑地产、交通运输、电力仍是工业金属下游消费主力，此外，碳中和政策推动下游光伏等领域应用也在逐步提升，未来全球基建项目持续推进以及电力行业转型的持续开展下，对工业金属和新能源金属的需求有望进一步提升。除工业属性外，金银等贵金属还具有较强的金融属性，除了受下游相关产业及消费需求影响外，又受到主要经济体经济走势、利率水平、美元指数等金融变量的影响。这要求我们在制定公司发展战略时，要有全局意识和周期意识，要站在全产业链的角度关注下游产业，尤其是要关注具有较强确定性可持续增长的新产业发展。也正因为如此，公司一方面积极关注新能源产业发展，报告期内加快推进金业环保项目的建设，另一方面持续推进优质矿山资源的并购。
　　总体上看，2022年经济周期从衰退走向复苏，宽货币、宽信用逐步落地，但宏观经济变化、地缘政治影响、行业上下游供需变化存在诸多不确定性。2022年，对基本金属而言，随着国内经济复苏、通胀预期增加以及欧洲能源短缺，将提振工业金属消费需求和价格；对贵金属而言，全球经济的不确定性所带来的避险需求，有望继续促使金银价格维持高位。
　　（二）公司发展战略
　　继续聚焦矿山采选业务。公司目前拥有银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业、德运矿业6座高品质矿山以及丰富的银、金、铅、锌、锰金属资源，年采选能力近200万吨，其中控制的白银储量近万吨，公司已成为A股白银龙头企业。公司优质的资源禀赋、稳健的财务状况、充裕的现金流以及稳定成熟的经营管理体系，为公司横向及纵向的产业拓展及规模扩张打下了坚实的基础。原生矿产资源是公司的立根之本，公司将在现有金属矿山资源的基础上，利用资金、技术、管理等优势，通过国内外并购、探矿增储等方式加大矿产资源获取力度，进一步扩充资源储量。在品种选择上，将着重关注以白银为代表的贵金属以及镍、钴、锰、锂等新能源材料相关金属资源，增加稀贵金属矿业企业的属性，成为具有规模优势、特色品种的大型稀贵金属矿企。
　　持续推进新能源金属业务。城市矿山业务是公司另一个战略重点，新能源产业革命已经全面铺开，作为上游核心原材料的镍、钴、锂等金属将长期受益。2021年，公司已由单纯的矿山采选业务，升级为集原生矿山采选、城市矿山开发为一体的资源企业。公司将继续坚定“原生矿产资源+城市矿山资源”的发展战略，在推进一水硫酸锰项目和再生新能源金属项目全面建成投产的基础上，继续拓展新能源金属相关业务，形成完整产业链，并强化技术投入，建立技术壁垒，将公司打造成国内主流的金属资源循环利用供应商，实现“资源，让地球更美好”的发展愿景。
　　进一步优化资产结构。公司已在2019年出售了百合网的股权，为了集中精力和资源发展公司主业，公司将有序做好前期财务投资项目的退出。非主业资产的出售和证券化，可为我们加大主业投入提供资金支持。
　　（三）2022年生产经营计划
　　1、加强计划管理，促进2022年经营目标顺利实现
　　2022年，公司将进一步强化目标管理，严格以计划指导生产，紧盯成本指标、利润指标，把指标考核做实做细；加强调度和统筹力度，保证公司产、供、销、套保各个环节的紧密配合和协调一致，套期保值继续坚持无风险套利理念和模式，杜绝亏损，坚持低收益多频次策略；充分调动下属矿山在节能降耗、提质增效等方面的积极性和创造性；切实做好各项技改任务，优化生产工艺流程，确保公司年度经营目标的顺利实现。
　　2、加快内部资源开发，落实重点矿山项目建设
　　公司将持续跟踪、督导下属各子公司重点工程项目建设的推进，保证各项目按期建成投用。金山矿业要加快相关手续办理，力争实现扩产至90万吨。德运矿业因矿区范围划定受内林草草监发257号文限制，报告期内探转采手续办理进度不及预期，矿区范围划定工作2021年12月28日完成旗自然资源局审核，已报赤峰市自然资源局并受理；2022年要办结征地手续，实现采矿证办理、井建工程开工等阶段性工作目标。东晟矿业完成征地、立项等前期工作并开始矿山建设。
　　3、积极推进重大资产重组，集中力量推进猪拱塘铅锌矿项目落地
　　2021年3月重组预案披露后，公司管理层对收购方案深入系统讨论，与交易对方多次商谈，最终确定由交易对方承担矿业权出让权益金的58%，并在11月签署了收购的补充协议。2022年，公司将集中力量推进猪拱塘铅锌矿项目的收购，力争年内完成方案报会、定增、配套融资、股份发行等一系列重组相关工作。加快矿山建设，争取早日将项目资源优势转化为经济效益优势。猪拱塘铅锌矿资源储量规模大、品质优、矿床潜在经济价值较高，对公司未来中长期持续发展具有重大战略意义。该矿目前已备案铅锌金属资源量达327.44万吨，达到特大型矿山标准；其中锌金属资源量246.06万吨（平均品位6.74%）、铅金属资源量81.38万吨（平均品位2.23%）。除铅锌外，该矿床还富含银、硫、金、铜、镓、锗、镉、硒及硫铁矿等多种金属资源，其中锗金属资源量592.62吨、银金属资源量828.54吨。通过本次交易，公司的铅、锌、锗金属资源储量将大幅增加，核心竞争力进一步提高。
　　4、强化、整合已有的新能源金属业务
　　金山矿业已建成3.5万吨的一水硫酸锰生产线并投产，2022年要力争满产，为公司贡献利润；进一步试验并论证生产高纯一水硫酸锰。金业环保已完成一期规划的20万吨危废的产能建设，并取得了18.26万吨的危险废物经营许可证，生产了镍冰铜（低冰镍、冰铜）；2022年金业环保计划投产高冰镍，并开展二期规划的湿法精炼系统建设。新能源汽车成为各国节能减排的重要一环，预计三元材料的需求将保持快速增长。公司已经布局了二次镍资源化和一水硫酸锰项目，形成了动力电池上游的镍资源和锰资源。在现有新能源金属项目的基础上，公司要筹划把金山矿业硫酸锰项目和金业环保电解镍项目整合形成新能源产业链，形成公司亮点和新的增长点。公司将打通从含镍物料至电池级硫酸镍工艺路线，论证建设三元高镍前驱体生产线、高纯硫酸锰生产线，以探索整合新能源电池三元正极材料。
　　5、严守安全生产底线，积极落实“双碳”行动
　　在安全生产方面，公司将继续围绕“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，严格要求各矿山安全生产常抓不懈，全面落实安全生产责任制度，防止各类安全生产事故的发生。在“双碳”背景下，我们将深化落实“资源，让地球更美好”的ESG战略，持续做好绿色矿山建设。金山矿业已经开始为申报国家级绿色矿山做了前期准备工作，2022年力争位列国家级绿色矿山名录内，公司在建的矿山也都将按照绿色矿山的标准进行建设。公司各矿山加大生态恢复力度，形成环境友好的践行者。公司在产矿山的采掘设备在更新换代时优先由内燃机转为电力，新建矿山力争全部使用电力的采掘设备。公司积极采用光伏、风力发电，光大矿业已建成光伏电站，银都矿业正在建设风力发电站，公司下属其他在产和在建矿山，也将积极推动能源结构的转型。
　　6、优化内部管理，持续提升公司经营水平
　　公司将继续按照管理科学、权责对等、职能清晰、控制有力、运转高效的原则，以战略为导向，以制度为依据，以强化执行为基础，全面抓好下属公司的生产经营和流程管理，不断强化运营能力，持续提升公司经营水平。同时，完善和优化绩效考核机制，充分调动员工的积极性，促进效率提升，保障公司经营和管理目标的实现。
　　（四）可能面临的风险及应对措施
　　1、行业周期性风险
　　公司的经营状况、盈利能力和发展前景与相关行业周期之间存在很大关联度。公司将研判不断变化的内外部环境，实时分析有色金属行业的市场变化，及时调整产销节奏和并购策略，以降低行业周期性风险给公司业绩带来的波动。
　　2、金属价格波动风险
　　公司主要产品银、铅、锌等属于国际大宗商品，公司经营业绩与矿产品价格波动有较大关联。商品价格受经济环境、供需关系、通货膨胀、美元走势、地缘政治等多方面因素的影响。公司将在提升产品开发利用效率的同时，持续关注国内外宏观经济形势和政治环境，研判金属价格走势，制定可行的营销策略，同时合理利用金融衍生工具对冲价格风险，减少市场价格波动对公司业绩的影响。
　　3、安全生产风险
　　公司属于有色金属矿采选行业，开采作业环境复杂，自然灾害、设备故障、人为失误都可能形成安全隐患。公司将加强日常生产经营管理，加大安全设备、设施投入，完善各项安全生产措施，强化安全生产责任制度落实，防范安全生产风险。
　　4、环境保护风险
　　公司属于资源类采选企业，公司在采矿、选矿过程中伴有可能影响环境的废弃物，如废石、废渣的排放，还可能导致地貌变化、植被破坏、水土流失等现象的发生，进而影响到生态环境的平衡。在“双碳”政策下，国家对环境保护的要求日趋严格，公司将坚持高质量绿色可持续发展理念，加大各矿山的生态恢复力度和环境保护的投入，争做环境友好绿色发展的践行者。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司主营有色金属矿的采选和销售，下属6家矿业子公司。其中在产矿山4家，包括银都矿业拜仁达坝银多金属矿、金山矿业额仁陶勒盖银矿、光大矿业大地银铅锌矿和金都矿业十地银铅锌矿；待产矿山2家，其中东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿，已取得的《采矿许可证》生产规模为25万吨/年，目前正在开展矿山建设前的准备工作，该矿区建成后将作为银都矿业的分采区，直接为银都矿业供矿；德运矿业巴彦包勒格区铅锌多金属矿，目前正在办理探转采的相关手续。除上述原生矿山外，公司还通过控股子公司金业环保从事城市矿山业务，主要是对含镍、铜等危废进行处置，收取处置费并提炼新能源金属。报告期内，公司启动了发行股份购买资产事项，收购标的为贵州鼎盛鑫72.50%的股权，其核心资产为猪拱塘铅锌矿。猪拱塘铅锌矿已备案铅锌金属资源量达327.44万吨，平均品位达到8.97%，其中锌为6.74%。除铅锌外，该矿床还富含银、硫、金、铜、镓、锗、镉、硒及硫铁矿等多种金属资源，其中银金属约830吨。
　　（二）主要产品及用途
　　公司主要产品为银锭（国标1#、2#）、黄金以及含银铅精粉（银单独计价）、锌精粉。其中，金山矿业主要产品为银锭和黄金；银都矿业、光大矿业和金都矿业主要产品为含银铅精粉、锌精粉。
　　白银是传统的贵金属材料。银在地壳中含量很少，属微量元素，仅比金高20-30倍。同时其质软、有良好的柔韧性和延展性，也是导电和导热性能最好的金属。目前全球白银消费的40%用于珠宝、银币银条和银器，剩下的60%是用于工业。虽然白银工业需求占比较为稳定，但工业需求结构内部变动则相对较大，近年来光伏行业在白银工业需求中占比快速增长，成为对白银工业需求边际拉动作用最明显的行业。
　　黄金是全球最重要的贵金属元素，是世界主要投资品种和金融避险工具，也是各经济体国际储备的重要组成部分。除此以外，黄金还广泛用于首饰、器皿、建筑装饰材料以及工业与科学技术等。
　　锌是自然界分布较广的金属元素，主要以硫化物、氧化物状态存在，锌具有良好的压延性、抗腐性和耐磨性，目前在有色金属的消费中仅次于铜和铝，广泛应用于有色、冶金、建材、轻工、机电、化工、汽车、军工、煤炭和石油等行业和部门。铅目前最广泛的应用领域为各种电池产品（例如汽车启动电池、电动汽车动力电池、电动车动力电池、其它电池等）、合金、电力材料等。在颜料和油漆中，铅白是一种普遍使用的白色染料；在玻璃中加入铅可制成铅玻璃，同时由于铅有很好的光学性能，可以制造各种光学仪器；铅还被用作制造医用防护衣以及建设核动力发电站的防护设施。
　　金山矿业生产过程中产生的锰银混合精矿将作为金山矿业正在建设的一水硫酸锰生产线的原料。一水硫酸锰是重要的微量元素肥料之一，在畜牧业和饲料业中作饲料添加剂；高纯硫酸锰主要用于制备新能源电池正极三元材料（镍钴锰酸锂）的前驱体。
　　（三）产品生产工艺
　　银都矿业采用地下开采方式，开采方案为竖井－斜井－平硐联合开拓，采矿方法为浅孔房柱法；选矿工艺采用优先浮选工艺流程，三段一闭路破碎，一段一闭路磨矿，优先浮选法，优先选铅（含银），再选锌；分别采用一次粗选和二次扫选、四次精选，二段压滤脱水。为提高回收率采用铅粗选精矿一段一闭路再磨流程。
　　金山矿业采用地下开采方式，开采使用浅孔留矿法、留矿全面法和一般全面法采矿方法。对于倾角大于45°的倾斜矿体采用浅孔留矿法采矿，对于倾角小于45°大于35°的矿体采用留矿全面法采矿，对于倾角小于35°的缓矿体采用一般全面法采矿。选矿工艺采用目前国内先进的超强磁选技术，将2.5%以下的锰富集到18%以上，并回收利用形成产品；具体采用粗碎+半自磨+磁选+两段闭路磨矿+浸出+联合洗涤+锌粉置换的工艺流程，精炼方面采用湿法电解提纯工艺。
　　光大矿业大地矿区采用平硐加竖井联合开拓，采矿方法为浅孔留矿法；选矿采用“优先选铅（含银）再选锌”的先进浮选工艺流程。
　　金都矿业十地银铅锌矿采用平硐-竖井-斜井联合开拓系统，采矿方法为浅孔留矿法、垂直深孔阶段崩落法；选矿采用“优先选铅（含银）再选锌”的工艺流程。
　　（四）主要经营模式
　　公司生产所需主要原料是自采矿石，生产模式是按计划流水线生产。公司产品的销售渠道主要是冶炼厂和金属材料加工企业，也有向贸易商销售，再由贸易商向冶炼厂销售。销售价格参考上海有色金属网、上海华通网的金属价格。
　　（五）公司所属行业发展情况、市场地位
　　2021年上半年度，有色金属价格持续高位运行。上海期货交易所数据显示，锌金属期货价格从去年底的20600元/吨涨至22000元/吨，涨幅为6.80%；铅金属期货价格从去年底的14600元/吨涨至16000元/吨，涨幅为9.59%。根据上海黄金交易所数据显示，国内白银现货价格从去年底的5500元/吨下跌至5300元/吨，跌幅为3.64%；2021年上半年度白银现货均价为5400元/吨，较上年同期（现货均价为4005元/吨）上涨34.83%。
　　公司目前控股银都矿业、金山矿业、光大矿业、赤峰金都、东晟矿业、德运矿业6家矿业子公司，白银储量近万吨，年采选能力近200万吨。多年的行业经验和得天独厚的地域条件，使得公司矿产资源有着雄厚的优势。公司主力矿山银都矿业拥有的拜仁达坝银多金属矿，资源品位高、储量丰富、服务年限长，是国内上市公司中毛利率最高的矿山之一。控股子公司金山矿业拥有的新巴尔虎右旗额仁陶勒盖银矿是国内单体银矿储量最大、生产规模最大的独立大型银矿山，资源开发前景广阔，特别是银、锰资源储量丰富。另外，公司人才和技术优势突出，拥有一支专业技术过硬的人才队伍，工艺设备配置均采用行业领先的一流设备，并采用先进实用的自动化控制技术；公司在地质、采选等方面居行业较高地位，采选技术科技含量在同规模矿山企业中处于领先地位。
　　（六）业绩驱动因素
　　公司业绩主要来源于有色金属矿的采选及销售，与国内外宏观经济状况息息相关。全球经济景气度、金融市场环境、有色金属供需状况及价格等因素都将影响公司经营业绩。2021年上半年，公司生产经营正常，各类金属价格总体上稳中有升；公司采选作业亦正常开展，相比于受新冠疫情影响的去年同期，产量增长明显。2021年下半年，随着国内工业生产持续复苏，有色金属价格有望保持高位运行，同时金山矿业等矿山的产量释放集中在下半年，公司生产经营情况将较上半年进一步提升。

　　二、核心竞争力分析
（一）矿产资源优势
公司目前拥有银都矿业、金山矿业、光大矿业、赤峰金都、东晟矿业、德运矿业6家矿业子公司，公司所拥有的矿产资源地质储量规模大且品位高，特别是白银资源储量（金属量）接近万吨，资源优势明显。
（二）选矿能力优势
提高选矿能力对提升已有矿山生产能力、盈利能力具有重要意义。多年来公司重视引进专业技术人才，重视工艺技术革新，使铅、锌、银、金等选矿技术水平逐步提高，尤其对银锰、铅锌难分离矿等难选矿积累了丰富的经验和技术。
（三）盈利能力优势
受益于较高的矿石品位和较低的采选成本，公司有色金属矿采选的销售毛利率保持在60%以上的较高水平，在产矿山较强的盈利能力使公司抵御有色金属价格波动，抗击经济和市场风险的能力更强。
（四）资金优势
公司的较强盈利能力和产销模式，决定了公司的经营活动现金流量比较充沛。近年来，资产负债率一直保持较低水平，具有较强的融资能力。公司将会根据战略需要，扩大和深化对重点银行的合作，适时启动上市公司再融资，开辟权益性融资和直接融资渠道，保持稳健的资产负债结构，保证公司在资源类市场上做大做强。
（五）专业人才优势
公司通过多年经营有色金属矿采选，积累了丰富经验，拥有一批素质较高，专业结构合理、管理经验丰富、能力较强的管理人员，在矿产勘查、采选、企业管理等方面拥有丰富的经验。核心管理层拥有十年以上的行业经验，对行业的发展趋势、内蒙古地区的矿产资源分布情况、矿山企业的建设和运营有深入的了解。技术人员在地质勘查、矿山开采、选矿方面所拥有丰富的地质勘查、矿山建设经验，为公司未来增加资源储量、提高产能、增加收益提供支持。同时，公司也凝聚了一批从业经验丰富的金融投资人才，为公司通过项目投资，培育新的利润增长点，实现外延式发展，创造了条件。
（六）控股股东资源优势
公司控股股东盛达集团是位居甘肃民营企业百强榜首的大型实业集团，拥有大量以及稀缺资源矿权，在行业内具备明显的竞争优势。盛达集团是兰州银行第二大股东，并控股甘肃省首家地方性混合所有制金融资产管理公司。盛达集团金融领域广泛布局，以其自身资源优势，长效发挥与实业协同效应。

　　三、公司面临的风险和应对措施
（一）行业周期性风险
公司的经营状况、盈利能力和发展前景与相关行业周期之间存在很大关联度。公司将研判不断发展变化的内外部环境，实时分析有色金属行业的市场变化，及时调整销售和并购策略，以降低行业周期性风险给公司业绩带来的波动。
（二）有色金属价格波动风险
公司主要产品价格是参照国内和国际市场价格确定，其价格受全球经济、中国经济的影响较大。公司将通过强管理、降成本，同时根据公司专业人员对产品价格的跟踪和研判，尽可能在产品价格相对高位实现销售等措施降低因价格波动给公司财务状况和经营业绩带来的影响。
（三）安全生产风险
公司属于有色金属矿采选行业，自然灾害、设备故障、人为失误都可能形成安全隐患。公司将加强日常生产经营管理，加大安全设备、设施投入，完善各项安全生产措施，强化安全生产责任制度落实，防范安全生产风险。 收起▲

　　一、概述
　　2020年，面对新冠肺炎疫情严重冲击和复杂严峻的国内外环境，公司保持战略定力，深入贯彻“原生矿产资源+城市矿山资源”的发展战略，积极应对挑战。报告期内，公司紧紧围绕年度生产经营目标，一手抓疫情防控，一手抓复工复产，紧跟市场稳健经营，通过加强形势研判，灵活调整采选排班，并利用套期保值防范风险，最大限度确保了预期经营成果。
　　（一）总体经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入163,777.71万元，同比下降43.54%；其中金属采选收入115,166.41万元，同比下降13.69%，贸易业务收入48,580.14万元，同比下降68.98%。公司营业收入同比下降，主要是公司进一步聚焦矿业采选主业，主动降低了毛利率较低的贸易业务量。另外，主要是2020年上半年公司生产经营受疫情影响较大，矿山开工时间推迟1-2个月，导致上半年产销量同比下降明显，也影响了全年的收入水平。公司利润总额49,023.84万元，同比下降30.31%；归属于上市公司股东的净利润29,062.24万元，同比下降35.19%。
　　（二）主要工作开展情况
　　1、统筹疫情防控与复工复产，保持公司生产经营稳定
　　报告期内，面对全球扩散、全年流行的新冠疫情，公司积极组织落实各项疫情防控措施，常态化开展疫情防控相关工作，同时有序地推进员工到位，力保尽早复工复产。受疫情影响，公司所属矿山开工较计划时间推迟1-2个月；五月份以后，公司所属矿山陆续恢复产品销售。面对疫情冲击和严峻的市场环境，在作业天数明显减少的不利情况下，公司多措并举、科学有序组织生产，积极推进各矿山生产组织调度不断规范和细化，在安全生产的基础上，通过增加作业台班，优化台班效率等方式抢抓生产进度；同时积极研判产品价格走势，科学制定销售方案，并充分利用套期保值规避产品价格下跌风险，最大限度保证公司全年经营情况的稳定。
　　2、紧抓落实，矿山重点工程项目建设有序推进
　　一是金山矿业年产3.5万吨一水硫酸锰项目完成设备的安装和调试，并开展了试车，根据试车情况，正在做进一步的流程优化；该项目正式投产后，将完成对银、锰、金的全部有效提取和利用。二是金山矿业充填站完成建设和井下调试，已正常运行。三是光大矿业完成了一采区斜井的建设与调试以及充填站的安装调试并投入试运行，增加了1350主平硐以下的提升能力。四是金都矿业二采区二期工程建设已完成，并通过现场验收。五是德运矿业积极推进探转采前期相关工作，已完成地质勘探报告的编制，正在开展报告的评审，项目征地等工作正在有序推进。六是东晟矿业积极开展矿山建设前的准备工作，矿山生产规模为25万吨/年。七是绿色矿山创建工作再上台阶，金都矿业被列入内蒙古自治区绿色矿山名录，至此公司所属四家在产矿山全部完成绿色矿山建设工作。
　　3、内外并进，强化公司资源保障力度
　　作为资源型企业，资源是公司赖以生存和持续发展的基础。报告期内，公司一方面组织专业人员广泛搜集项目信息，深入研究、实地考察国内外矿业项目几十余项，为公司储备了较为丰富的并购标的。另一方面，公司结合各矿山实际情况，积极开展多层次研究和论证，大力开展矿山深部和外围地质找矿和探矿工作，并取得了较好的效果。
　　4、切实推进城市矿山战略，项目建设取得积极进展
　　2020年12月，公司进一步收购金业环保9.12%的股权，并于2021年1月初完成股权工商过户；本次收购完成后，公司持有金业环保58.12%的股权，成为其控股股东。金业环保的战略定位包括三个方面：一是环保，即对含镍、铜、铬等危废的处置；二是资源，即提炼有价金属进行资源化利用；三是材料，即聚焦电池级硫酸镍、粗铜、镍铁合金、铬铁合金和岩棉等材料的生产。金业环保未来业务发展方向是专注于二次镍资源化，打通从含镍物料至电池级硫酸镍工艺路线，最终以电池级硫酸镍作为核心业务。
　　报告期内，面对新冠疫情，金业环保有序组织生产建设。2020年5月中旬，金业环保熔炼一线经主管部门验收通过，并取得6万吨/年危险废物经营许可证，装置工艺及技术全线打通，运行情况基本符合设计预期；岩棉一线于2020年1月下旬启动生产调试，已进入正常生产状态。在建生产线中，熔炼二线至四线以及岩棉二线主体工程及设备安装基本完成，预计2021年上半年可试生产，并申请换发20万吨/年危险废物经营许可证。金业环保项目全部建成后，将具备年处置20万吨含镍危废的能力，年产1万吨电解镍。
　　5、持续优化管理，提升公司运营质量和效率
　　面对报告期内复杂的经营环境，公司在确保生产经营稳定的同时，进一步加强风险管理，通过完善公司制度、流程以及内部审计等手段，严格风险评估，加强风险排查，有效控制经营风险。同时，持续优化公司组织结构和绩效考核机制，科学制定公司各部门、各子公司2020年度绩效目标，充分调动员工积极性，促进效率提升。
　　1、宏观经济走势及下游需求
　　报告期内，受新冠疫情影响，跨境商品与人员流动进一步受限，全球产业结构趋向本地化、区域化、分散化。虽然在下半年疫情逐步缓解，但海外经济复苏势头依旧缓慢。3月下旬以来白银价格整体震荡上行，美联储启动多种流动性管理工具消除了美元流动性风险，环球央行的联合宽松、新冠疫情引发的经济衰退担忧以及叠加美国总统大选引发的地缘政治风险，增加了白银的避险需求。同时，拉美白银产能因疫情影响受限以及金银比值高企等因素也推动了白银价格的上涨。在需求端，新冠疫情对白银需求产生了明显影响，在一些关键的终端工业需求领域，银用量都有一定幅度的下降；但随着中国等主要经济体的工业复苏，以及光伏等白银消费行业进入新一轮景气期，白银需求端将进一步复苏。2020年，中国铅锌产业稳中向好，产量同比增长，消费好于预期。短期看，铅锌精矿供应有所趋紧，冶炼加工费下行，海外疫情趋好，经济复苏预期增加，利好铅锌采选行业。
　　2、税费方面的变化
　　公司子公司光大矿业、金都矿业于2020年12月4日被认定为国家高新技术企业，有效期三年。根据企业所得税法的规定，自2020年起三年内适用高新技术企业15%的企业所得税税率。
　　3、限产转型政策以及新兴运营模式
　　近年来，国内矿山环保治理全面加强，环保限产力度趋严。公司积极践行“绿水青山就是金山银山”的理念，始终坚持以保护生态环境、追求可循环经济为目标，将绿色生态的理念与实践贯穿于矿产资源开发利用的全过程。报告期内，公司绿色矿山创建工作再上台阶，子公司金都矿业被纳入内蒙古自治区绿色矿山名录，至此公司所有4座在产矿山全部完成绿色矿山创建工作。报告期内，公司未受到环保限产等政策的影响。
　　报告期内，公司从实际出发，积极探索有利于公司发展的运营模式，切实推进董事会确定的“原生矿产资源+城市矿山资源”的发展战略。一方面对现有矿山精细化管理、探储挖潜，推进以白银为代表的优质原生矿产资源的拓展；另一方面紧盯新能源产业大发展产业周期中铜、镍、钴等金属缺口较大的机遇，以资源回收为切入点，进入城市矿山领域，专注镍、铜、钴等金属资源回收。公司控股的金业环保取得一期6万吨的危废经营许可证，相应生产线投入运营，并将在2021年扩建至年处置20万吨含镍危废的规模。通过镍、铜、钴的回收，公司进入新能源金属材料领域，公司在享受矿业带来丰厚利润的同时，也将享受到新能源大发展带来的产业机会。
　　面对国内外经济形势的波动，公司根据自身发展实际，积极进行产业结构调整，优化资源配置，逐步提升产业技术水平，扩大资源储备，以上措施的实施大大提高了公司抵御风险的能力。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
　　（一）矿产资源优势
　　公司目前拥有银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业、德运矿业6家矿业子公司，公司所拥有的矿产资源地质储量规模大且品位高，特别是白银资源储量（金属量）接近万吨，资源优势明显，公司白银储量及产量位于行业前三。
　　（二）选矿能力优势
　　提高选矿能力对提升已有矿山生产能力、盈利能力具有重要意义。多年来公司重视引进专业技术人才，重视工艺技术革新，使铅、锌、银、金等选矿技术水平逐步提高，尤其对银锰、铅锌难分离矿等难选矿积累了丰富的经验和技术。
　　（三）盈利能力优势
　　受益于较高的矿石品位和较低的采选成本，公司有色金属矿采选的销售毛利率保持在60%以上的较高水平，在产矿山较强的盈利能力使公司抵御有色金属价格波动，抗击经济和市场风险的能力更强。
　　（四）资金优势
　　公司的较强盈利能力和产销模式，决定了公司的经营活动现金流量比较充沛。近年来，公司资产负债率一直保持较低水平，具有较强的融资能力。公司将会根据战略需要，扩大和深化对重点银行的合作，开辟权益性融资和直接融资渠道，保持稳健的资产负债结构，保证公司在资源类市场上做大做强。
　　（五）专业人才和管理优势
　　公司通过多年经营有色金属矿采选，积累了丰富经验，并组建了一支在战略制定、生产经营、财务管理、公司治理等方面经验丰富的管理团队，具备先进的管理理念和清晰的管理思路。核心管理团队均拥有十年以上的行业经验，对矿业发展趋势、矿产资源收购与开发、上市公司的持续和运营有深入的了解。公司工程技术人员在地质勘查、矿山开采、选矿方面拥有丰富的地质勘查、项目建设经验，为公司增加资源储量、提高产能、提升收益提供有力支持。此外，公司通过优化和完善业绩考核及激励机制，进一步释放经营管理活力，提升管理效率。
　　（六）控股股东资源协同优势
　　公司控股股东盛达集团是位居甘肃民营企业百强榜首的大型实业集团，拥有大量以及稀缺资源矿权，在行业内具备明显的竞争优势。盛达集团稳健经营，并以其自身资源优势，长效发挥与上市公司的协同效应。

　　三、公司未来发展的展望
　　（一）行业发展格局和趋势
　　有色金属行业是国民经济重要的基础原材料产业，应用领域广泛，在经济社会发展以及国防科技工业建设等方面发挥着重要作用。近年来，国家对有色金属行业加大了产业扶持力度，优化行业布局，建立和完善了矿产资源储备与规划体系，大幅度提高了矿产资源勘探和合理开发利用效率，强化矿业资源开发的深度和广度，严格控制盲目扩张，淘汰落后产能，推动有色金属行业生产和利用方式的转变。国家出台了各项有利于行业发展的政策，鼓励行业内兼并重组，促进产业结构调整与升级，有利于有色金属行业的长期稳定发展。同时，随着经济发展方式的转变和全民环保要求的提高，金属资源的循环利用，也成为行业的发展方向之一。
　　作为基础原材料行业，从需求端看，有色金属行业与下游产业发展和宏观经济形势密不可分。从供给端看，受产业政策、行业政策以及环保政策影响较大，如近年来各地强化环保要求，小型矿企在环保投入上力不从心，给盛达资源这样的企业提供了收购兼并的机会。从需求端看，就工业属性而言，下游产业的勃发与衰退，直接影响相关金属品种的价格与用量。除工业属性外，金银等贵金属还具有较强的金融属性，除了受下游相关产业及消费需求影响外，又受到主要经济体经济走势、利率水平、美元指数等金融变量的影响。这要求我们在制定公司发展战略时，要有全局意识和周期意识，要站在全产业链的角度关注下游产业，尤其是要关注具有较强确定性可持续增长的新产业发展。也正因为如此，公司一方面积极关注新能源产业发展，报告期内加快推进金业环保项目的建设，另一方面持续推进优质矿山资源的并购。
　　总体上看，2021年全球经济将实现恢复性增长已成为共识，但疫情变化和外部环境存在诸多不确定性。2020年12月召开的中央经济工作会议指出：要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，集中精力推进改革创新，以高质量发展为“十四五”开好局；并要求加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。2021年，对基本金属而言，随着国内经济复苏及通胀预期增加，将提振工业金属消费需求和价格；对贵金属而言，全球经济的不确定性所带来的避险需求，有望继续促使金银价格维持高位。
　　（二）公司发展战略
　　公司目前拥有银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业、德运矿业等6座高品质矿山以及丰富的银、金、铅、锌、锰金属资源，年采选能力近200万吨，其中控制的白银储量近万吨，公司已成为A股白银龙头企业。公司优质的资源禀赋、稳健的财务状况、充裕的现金流以及稳定成熟的经营管理体系，为公司横向及纵向的产业拓展及规模扩张打下了坚实的基础。
　　未来几年，公司将继续深耕矿产主业，坚定实施“原生矿产资源+城市矿山资源”的发展战略，将公司打造成有影响力的金属资源提供商，实现“资源，让地球更美好”的发展愿景。
　　原生矿产资源是公司的立根之本。公司将在现有金属矿山资源的基础上，利用资金、技术、管理等优势，通过国内外并购、探矿增储等方式加大矿产资源获取力度，进一步扩充资源储量。在品种选择上，将着重关注贵金属以及镍、钴、锰、锂等新能源材料相关金属资源，增加稀贵金属矿业企业的属性，成为具有规模优势、特色品种的大型稀贵金属矿企。
　　城市矿山业务是公司另一个战略重点。新能源产业革命已经全面铺开，作为上游核心原材料的镍、钴、锂等金属将长期受益。2020年，公司已由单纯的矿山采选业务，升级为集原生矿山采选、城市矿山开发为一体的资源企业。公司将继续拓展新能源相关城市矿山业务，形成完整产业链，并强化技术投入，建立技术壁垒，成为国内主流的金属资源循环利用供应商。
　　（三）2021年生产经营计划
　　1、加强计划管理，促进2021年经营目标顺利实现
　　2021年，公司上下要紧盯成本指标、利润指标，把全面预算管理贯穿其中，把指标考核做实做细；加强调度和统筹力度，保证公司产、供、销各个环节的紧密配合和协调一致；充分调动下属矿山在节能降耗、提质增效等方面的积极性和创造性；切实做好各项技改任务，优化生产工艺流程，确保公司年度经营目标的顺利实现。
　　2、落实重点项目建设，力争早日投产见效
　　公司将持续跟踪、督导下属各子公司重点工程项目建设的推进，保证各项目按期建成投用。包括金山矿业一水硫酸锰项目要力争在6月底前正式投产；德运矿业办结征地手续，实现采矿证办理、井建工程开工等阶段性工作目标；东晟矿业完成征地、立项等前期工作并开始矿山建设；金业环保上半年取得20万吨危废经营许可证，年内20万吨含镍危废处理能力全部建成等。
　　3、积极推进重大资产重组，加快猪拱塘铅锌矿的规划和建设
　　今年公司将力争完成猪拱塘铅锌矿的收购。猪拱塘铅锌矿资源储量规模大、品质优、矿床潜在经济价值较高，对公司未来中长期持续发展具有重大战略意义。该矿目前已备案铅锌金属资源量达327.44万吨，平均品位达到8.97%，达到特大型矿山标准；其中锌金属资源量246.06万吨（平均品位6.74%）、铅金属资源量81.38万吨（平均品位2.23%）。除铅锌外，该矿床还富含银、硫、金、铜、镓、锗、镉、硒及硫铁矿等多种金属资源，其中银金属约830吨。通过本次交易，公司的铅、锌、锗金属资源储量将大幅增加，核心竞争力进一步提高。
　　4、全力推进探矿增储工作，提升资源保障能力
　　今年，公司要继续加强探矿增储工作，坚持找矿与生产同安排、同部署、同考核；积极与相关科研院所合作，加强成矿规律研究，提高勘探成效，努力增加可供利用的地质储量，争取在短期内探矿增储方面有更大的突破，为矿山持续稳定生产提供资源保障。
　　5、强化安全环保红线意识，严守安全环保底线
　　在安全生产和环保方面，公司将继续围绕“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，严格要求各矿山安全环保常抓不懈，全面落实安全环保责任制度，防止各类安全环保事故的发生。
　　6、优化内部管理，持续提升公司经营水平
　　公司将继续按照管理科学、权责对等、职能清晰、控制有力、运转高效的原则，以战略为导向，以制度为依据，以强化执行为基础，全面抓好下属公司的生产经营和流程管理，不断强化运营能力，持续提升公司经营水平。同时，完善和优化绩效考核机制，充分调动员工的积极性，促进效率提升，保障公司经营和管理目标的实现。
　　（四）可能面临的风险及应对措施
　　1、行业周期性风险
　　公司的经营状况、盈利能力和发展前景与相关行业周期之间存在很大关联度。公司将研判不断变化的内外部环境，实时分析有色金属行业的市场变化，及时调整产销节奏和并购策略，以降低行业周期性风险给公司业绩带来的波动。
　　2、金属价格波动风险
　　公司主要产品银、铅、锌等属于国际大宗商品，商品价格受经济环境、供需关系、通货膨胀、美元走势、地缘政治等多方面因素的影响。公司将持续关注国内外宏观经济形势和政治环境，研判金属价格走势，制定可行的营销策略，同时利用金融工具对冲价格风险，减少市场价格波动对公司业绩的影响。
　　3、安全生产风险
　　公司属于有色金属矿采选行业，自然灾害、设备故障、人为失误都可能形成安全隐患。公司将加强日常生产经营管理，加大安全设备、设施投入，完善各项安全生产措施，强化安全生产责任制度落实，防范安全生产风险。 收起▲

　　一、概述
　　2020年上半年，新冠肺炎疫情在全球蔓延，社会经济各行各业受到极大冲击，公司所在的有色金属行业受疫情影响较大。
　　面对复杂的经营环境，公司深入贯彻“原生矿产资源+城市矿山资源”的发展战略，保持战略定力，坚定发展信心，积极应对挑战。报告期内，公司统筹做好疫情防控和经营发展，一方面科学防疫，保证员工健康；另一方面，积极组织复工复产，及时调整经营策略，提高生产和销售效率，降低疫情对公司的影响，努力保障全年经营目标的实现。
　　（一）总体经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入49,192.87万元，同比下降57.50%；利润总额2,904.28万元，同比下降89.95%；归属于上市公司股东的净利润1,923.51万元，同比下降90.94%。公司经营业绩较上年同期下滑，主要原因系受疫情影响，公司所属矿山人员返工受限，开工时间推迟，导致上半年产销量较上年同期明显下降；同时，上半年公司产品铅锌银价格同比均有较大程度的下跌和波动，进一步影响了公司业绩。
　　（二）主要工作开展情况
　　矿山生产方面，各矿山紧紧围绕年初确定的生产经营目标，在落实好各项疫情防控措施的同时，因时因地、分类有序地推进员工到位，力保复工复产平稳运行。受疫情影响，矿山开工较计划时间推迟1-2个月，三月末采矿作业陆续恢复，四月末选矿作业才全面复工。公司多措并举、科学有序组织生产，在安全生产的基础上，通过增加作业台班，优化台班效率等方式抢抓生产进度，各矿山基本完成上半年预定的采选任务。五月份以后，除子公司金山矿业外，公司所属其他矿山企业全面恢复产品销售。金山矿业由于生产周期的原因以及叠加疫情影响，上半年未实现产品销售，当期产品的销售主要集中在下半年。
　　矿山建设方面，金山矿业年产3.5万吨一水硫酸锰项目完成主要设备的安装，正在进行设备调试，预计今年八月份投产试车；项目投产后，将完成对银、锰、金的全部有效提取和利用，并对金山矿业贡献利润。六月份，子公司赤峰金都被列入内蒙古自治区绿色矿山名录，至此，公司所属四家在产矿山全部完成绿色矿山建设工作。
　　资源拓展方面，按照董事会制定的年内争取完成一个矿山项目的并购目标，公司组织专业人员广泛搜集项目信息，深入研究、实地考察项目20余项，为公司储备了较为丰富的并购标的。公司将根据预备项目的进一步筛选、综合论证情况，审慎、适时推进并购工作。
　　城市矿山方面，公司落实聚焦金属资源产业链的发展定位，2019年底完成对金业环保的投资，公司成为金业环保第一大股东。面对新冠疫情，金业环保排除困难，积极稳妥地推进生产建设。2020年5月，金业环保首期危废处置设施经湖南省生态环境厅验收通过，取得一期6万吨/年危险废物经营许可证，许可收集、贮存和利用六大类31小类固体危险废物。取得危废经营许可证后，金业环保迅即与省内外产废单位对接业务，随着危废物料快速收储到位，生产线也已正式投运。金业环保项目全部建成后，将具备年处置20万吨含镍危废的能力，年产1万吨电解镍，以及铜粉、碳酸钴等材料。
　　资金管理方面，公司设立了稳健的经营目标，并根据管理需求制定相应的资金筹措和使用计划，努力降低资金成本，提高资金使用效率，充分保障了公司资金的良性运转。
　　内部管理方面，上半年面对复杂的经营环境，公司在确保生产经营稳定的同时，进一步加强风险管理，通过完善公司制度、流程以及内部审计等手段，严格风险评估，加强风险排查，有效控制经营风险。同时，持续优化绩效考核机制，科学制定公司各部门、各子公司2020年度绩效目标，充分调动员工积极性，促进效率提升。
　　股东回报方面，公司一如既往地坚持稳定、持续、科学的分红理念，于2020年5月实施了2019年年度权益分派，以良好的分红回馈支持公司发展的广大股东。

　　二、公司面临的风险和应对措施
（一）行业周期性风险
公司的经营状况、盈利能力和发展前景与相关行业周期之间存在很大关联度。公司将研判不断发展变化的内外部环境，实时分析有色金属行业的市场变化，及时调整销售和并购策略，以降低行业周期性风险给公司业绩带来的波动。
（二）有色金属价格波动风险
公司主要产品价格是参照国内和国际市场价格确定，其价格受全球经济、中国经济的影响较大。公司将通过强管理、降成本，同时根据公司专业人员对产品价格的跟踪和研判，尽可能在产品价格相对高位实现销售等措施降低因价格波动给公司财务状况和经营业绩带来的影响。
（三）安全生产风险
公司属于有色金属矿采选行业，自然灾害、设备故障、人为失误都可能形成安全隐患。公司将加强日常生产经营管理，加大安全设备、设施投入，完善各项安全生产措施，强化安全生产责任制度落实，防范安全生产风险。

　　三、核心竞争力分析
（一）矿产资源优势
公司目前拥有银都矿业、金山矿业、光大矿业、赤峰金都、东晟矿业、德运矿业6家矿业子公司，公司所拥有的矿产资源地质储量规模大且品位高，特别是白银资源储量（金属量）接近万吨，资源优势明显。
（二）选矿能力优势
提高选矿能力对提升已有矿山生产能力、盈利能力具有重要意义。多年来公司重视引进专业技术人才，重视工艺技术革新，使铅、锌、银、金等选矿技术水平逐步提高，尤其对银锰、铅锌难分离矿等难选矿积累了丰富的经验和技术。
（三）盈利能力优势
受益于较高的矿石品位和较低的采选成本，公司有色金属矿采选的销售毛利率保持在60%以上的较高水平，在产矿山较强的盈利能力使公司抵御有色金属价格波动，抗击经济和市场风险的能力更强。
（四）资金优势
公司的较强盈利能力和产销模式，决定了公司的经营活动现金流量比较充沛。近年来，资产负债率一直保持较低水平，具有较强的融资能力。公司将会根据战略需要，扩大和深化对重点银行的合作，适时启动上市公司再融资，开辟权益性融资和直接融资渠道，保持稳健的资产负债结构，保证公司在资源类市场上做大做强。
（五）专业人才优势
公司通过多年经营有色金属矿采选，积累了丰富经验，拥有一批素质较高，专业结构合理、管理经验丰富、能力较强的管理人员，在矿产勘查、采选、企业管理等方面拥有丰富的经验。核心管理层拥有十年以上的行业经验，对行业的发展趋势、内蒙古地区的矿产资源分布情况、矿山企业的建设和运营有深入的了解。技术人员在地质勘查、矿山开采、选矿方面所拥有丰富的地质勘查、矿山建设经验，为公司未来增加资源储量、提高产能、增加收益提供支持。同时，公司也凝聚了一批从业经验丰富的金融投资人才，为公司通过项目投资，培育新的利润增长点，实现外延式发展，创造了条件。
（六）控股股东资源优势
公司控股股东盛达集团是位居甘肃民营企业百强榜首的大型实业集团，拥有大量以及稀缺资源矿权，在行业内具备明显的竞争优势。盛达集团是兰州银行第二大股东，并控股甘肃省首家地方性混合所有制金融资产管理公司。盛达集团金融领域广泛布局，以其自身资源优势，长效发挥与实业协同效应。 收起▲