环科股份（872966）

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入构成分析
　　报告期各期，公司营业收入分别为21,205.97万元、27,910.60万元和26,906.72万元。公司主营业务收入主要为危废处置业务收入，具体包括焚烧业务、物化业务、稳定化/固化填埋业务以及飞灰处理业务收入，报告期各期，公司主营业务收入分别为12,500.96万元、20,428.16万元和24,150.66万元，占公司营业收入的比重分别为58.95%、73.19%和89.76%。
　　其他业务收入主要为受托管理业务收入，根据公司与市城管委签订的《委托管理协议》，2017年6月起公司受市城管委委托管理长安垃圾填埋场，主要负
　　责处置城市生活垃圾并获取委托管理运营费收入，报告期各期，公司其他业务收入分别为8,705.02万元、7,482.44万元和2,756.06万元，占公司营业收入的比重分别为41.05%、26.81%和10.24%。公司自2021年6月1日起不再受托管理上述业务。
　　公司2020年营业收入较2019年度增长31.62%，危废处置业务收入较上年增加7,927.20万元，主要系成都危废处置中心二期项目于2020年3月建成投产，危险废物处置量提升所致。公司2021年危废处置业务收入较上年增加3,722.50万元，主要系公司的危险废物处置量持续提升所致。
　　2、主营业务收入按类别分析
　　公司主营业务为危险废物收集、贮存、处置等综合经营业务，具体分为焚烧业务、物化业务、稳定化/固化填埋业务以及飞灰处理业务，公司核心业务稳定。
　　2019年至2021年，公司主营业收入逐年提升，金额分别为12,500.96万元、20,428.16万元和24,150.66万元。其中主要为焚烧业务收入和稳定化/固化填埋业务收入，报告期各期合计金额分别为10,850.48万元、17,283.40万元和20,705.32万元，合计占危废处置业务的比重分别为86.80%、84.61%和85.73%；报告期内公司物化业务收入增幅较小，占危废处置业务的比重较为稳定，保持在10%左右；公司飞灰处理业务发生额及占比较小。
　　3、营业收入变动分析
　　（1）危废处置业务变动分析
　　报告期内，公司危废处置业务收入持续增长，2020年及2021年，公司危废处置业务分别较上一年增长7,927.20万元和3,722.50万元，增幅分别为63.41%和18.22%。
　　报告期内，公司危废处置业务分处置类别的危废处置量、平均单价及收入变动情况具体如下：
　　1）危废处置量变动分析
　　报告期内，公司危废处置量的变动主要受公司危废处置产能以及产废企业的危废处置量需求两方面影响。2020年，随着公司危废处置中心二期项目的建成投产，公司焚烧、物化和稳定化/固化填埋等业务的危废处置产能大幅提升，同时由于四川省产废企业危废处置量的需求增长，导致公司报告期内的危废处置量得以大幅增长。
　　A.公司危废处置产能大幅提升
　　2019年，公司危废处置产能仅为危废处置中心一期的产能32,600吨/年。2020年3月，公司危废处置中心二期项目建成投产，公司危废处置产能增至83,016.67吨/年。2019年，公司收料量受限于危废处置中心一期的产能及危废贮存规模。随着公司危废处置中心二期项目的建成投产，公司在危废贮存、危废处置能力以及危废收料方面均有大幅提升，使得公司2020年危废实际处置量随之增长。
　　B.产废企业的危废处置需求有所增长
　　受危废处置行业区域性的影响，公司主营服务于四川省内产废企业。根据生态环境部发布的2014-2020年《防治年报》，随着我国工业的发展，我国工业危废产生量逐年递增且增幅较快。
　　中央生态环境保护督察组分别于2017年对四川省开展第一轮生态环境保护督察，2018年实施“回头看”，环保督察力度不断加大，要求全国各地加强固废危废处置能力，严厉打击非法转移倾倒，导致市场上存在大量“散、乱、污”的产废企业需寻求有危险废物经营资质的企业为其提供处置服务，导致报告期内公司危废处置需求大幅提升。
　　2）危废处置平均单价变动分析
　　报告期内，公司危废处置业务中焚烧、物化以及稳定化/固化填埋三类业务的平均单价情况如下：
　　2019年公司危废处置业务平均单价较高，主要系受环保督察等环保政策趋严的影响，全国各地包括四川省境内的大量危废企业寻求有危险废物经营资质的企业为其提供处置服务，市场需求显著提升，与此同时，四川省境内的危险废物处理能力显现不足，地方危险废物处置能力建设亟待加强，供应量短时间内难以跟进。在此市场环境下，市场价格得到提升。
　　2020年及2021年公司总体业务的平均单价有所回落，主要系随着四川省内危废资源化利用和无害化处置等技术不断发展，资本投入逐渐增加，行业整体处置能力提升，行业竞争格局加剧和资源化利用技术提升导致危废处置均价由升转降。
　　报告期内，发行人主要客户销售定价情况受到危废种类、所属区域、运输距离、预计年产废量等多项因素的影响。报告期内主要客户在影响销售定价的各项因素上有不同程度的差异，发行人综合考虑各项因素，与客户友好协商确定适合的销售价格或参与竞标产生的销售价格，具有商业合理性。
　　（2）各类危废处置业务单价波动的原因及合理性
　　2019年公司焚烧、物化以及稳定化/固化填埋三类业务的平均单价较高，主要系受环保督察等环保政策趋严的影响，全国各地包括四川省境内的大量产废企业寻求有危险废物经营资质的企业为其提供处置服务，市场需求显著提升，与此同时，四川省境内的危险废物处置能力显现不足，地方危险废物处置能力建设亟待加强，供应量短时间内难以满足需求。在此市场环境下，市场价格得到提升。
　　2020年及2021年公司总体业务的平均单价有所回落，主要系随着四川省内行业整体处置能力提升，行业竞争格局加剧导致危废处置均价由升转降。
　　报告期内，发行人及可比公司危废处置单价整体呈现持续小幅下降趋势，主要受上述发展规模、竞争格局、客户结构等多重因素的影响。可比公司与发行人危废处置价格的变动趋势基本一致。
　　相对而言，发行人的危废处置平均价格较高且波动幅度较大，主要系四川省与安徽省（超越科技）的危废处置价格存在一定的地域性差异。
　　（3）其他业务变动分析
　　公司其他业务收入主要为受托管理业务收入，报告期各期，公司受托管理业务收入分别为8,373.32万元、7,290.75万元和2,644.79万元。关于公司受托管理业务。
　　公司2018年按成本确认受托管理业务收入，主要系长安业务的《委托管理协议》和《移交工作纪要》未对运营成本第三方审计机构的审核口径和受托经营业务的利润率进行明确，因此在2019年6月11日成都市财政局对第三方审计结果和受托经营利润率进行确定之前，该项业务的收入金额无法可靠计量，交易结果无法可靠估计；但公司预计所发生的成本能够得到补偿，因此按照已经发生的运营成本确认2018年的收入。2019年及之后，按照第一个委托运营年度确定的审核口径和利润率暂估确认各期的收入，待成都市城管委出具运营费批复之后，将暂估金额与批复金额之差，确认至批复下达当期的财务报表。
　　公司2019年受托管理业务收入金额较大，主要原因系公司2019年确认了第一期专项审计报告中审定的金额与已确认金额的差额，同时暂估确认2018年下半年利润、2019年的收入。
　　4、主营业务收入地域性分析
　　报告期内，公司危废处置业务收入按照地域进行分类。
　　报告期内，公司的危废处置业务收入均来自四川省内客户，其中，成都市内的收入占比分别为69.09%、66.14%和68.86%，公司收入结构呈现明显的区域性，主要系国家对危险废物的产生、贮存、运输、处置等各个环节进行严格的监督管理，危险废物产生企业不得擅自处置危险废物，必须及时将其运送至具备危险废物处理资质的企业进行处理，考虑到危险废物在长距离转移处置时面临较大的运输风险，危险废物一般采用集中处置和就近处置的原则。
　　5、主营业务收入季节性分析
　　报告期内，公司危废处置业务收入按照季度进行分类。
　　公司危废处置业务收入不存在明显的季节性。2020年第四季度收入占比较低主要原因系2020年第四季度危废处置中心二期的设备集中检修导致运行时间较短。
　　6、营业收入按客户分析
　　报告期内，随着公司业务规模扩大，前五大客户的营业收入占比逐年下降。报告期内，公司不存在单个客户销售比例超过50%的情况，同时亦不存在严重依赖少数客户或客户中存在关联方的情形。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入构成分析
　　报告期各期，公司营业收入分别为14,970.84万元、21,205.97万元、27,910.60万元和15,579.21万元。公司主营业务收入主要为危废处置业务收入，具体包括焚烧业务、物化业务、稳定化/固化填埋业务以及飞灰处理业务收入，报告期各期，公司主营业务收入分别为9,179.98万元、12,500.96万元、20,428.16万元和12,823.15万元，占公司营业收入的比重分别为61.32%、58.95%、73.19%和82.31%。
　　其他业务收入主要为受托管理业务收入，根据公司与市城管委签订的《委托管理协议》，2017年6月起公司受市城管委委托管理长安垃圾填埋场，主要负责处置城市生活垃圾并获取委托管理运营费收入，报告期各期，公司其他业务收入分别为5,790.86万元、8,705.02万元、7,482.44万元和2,756.06万元，占公司营业收入的比重分别为38.68%、41.05%、26.81%和17.69%。公司自2021年6月1日起不再受托管理上述业务。
　　公司2019年度营业收入较2018年度增长41.65%，原因系危废处置业务、受托管理业务收入增加所致。其中，危废处置业务较上年增加3,320.98万元，主要原因为公司2019年积极拓展区域市场，提高单位产能收运价值；其他业务收入较上年增加2,914.16万元，主要系根据结算金额补记第一个运营年度因结算标准不明而采用成本确认的收入，同时按照结算审核标准补记和确认2018年6月至2019年12月的运营利润和总部管理费分摊对应的收入。公司2020年营业收入较2019年度增长31.62%，危废处置业务收入较上年增加7,927.20万元，主要系成都危废处置中心二期项目于2020年3月建成投产，危险废物处置量提升所致。
　　2、主营业务收入按类别分析
　　公司主营业务为危险废物收集、贮存、处置等综合经营业务，具体分为焚烧业务、物化业务、稳定化/固化填埋业务以及飞灰处理业务，公司核心业务稳定。
　　2018年至2021年6月，公司主营业收入逐年提升，金额分别为9,179.98万元、12,500.96万元、20,428.16万元和12,823.15万元。其中主要为焚烧业务收入和稳定化/固化填埋业务收入，报告期各期合计金额分别为8,145.65万元、10,850.48万元、17,283.40万元和10,742.11万元，合计占危废处置业务的比重分别为88.73%、86.80%、84.61%和83.77%；报告期内公司物化业务收入增幅较小，占危废处置业务的比重较为稳定，保持在10%左右；公司飞灰处理业务发生额及占比较小。
　　3、营业收入变动分析
　　（1）危废处置业务变动分析
　　报告期内，公司危废处置业务收入持续增长，2019年及2020年，公司危废处置业务分别较上一年增长3,320.98万元、7,927.20万元，增幅分别为36.18%、63.41%。
　　报告期内，公司危废处置业务分处置类别的危废处置量、平均单价及收入变动情况具体如下：
　　1）危废处置量变动分析
　　报告期内，公司危废处置量的变动主要受公司危废处置产能以及产废企业的危废处置量需求两方面影响。2020年，随着公司危废处置中心二期项目的建成投产，公司焚烧、物化和稳定化/固化填埋等业务的危废处置产能大幅提升，同时由于四川省产废企业危废处置量的需求增长，导致公司报告期内的危废处置量得以大幅增长。
　　A.公司危废处置产能大幅提升
　　2018年及2019年，公司危废处置产能仅为危废处置中心一期的产能32,600吨/年。2020年3月，公司危废处置中心二期项目建成投产，公司危废处置产能增至83,016.67吨/年。2018年及2019年，公司收料量受限于危废处置中心一期的产能及危废贮存规模。随着公司危废处置中心二期项目的建成投产，公司在危废贮存、危废处置能力以及危废收料方面均有大幅提升，使得公司2020年危废实际处置量随之增长。
　　B.产废企业的危废处置需求有所增长
　　受危废处置行业区域性的影响，公司主营服务于四川省内产废企业。根据生态环境部发布的2014-2020年《防治年报》，随着我国工业的发展，我国工业危废产生量逐年递增且增幅较快。
　　中央生态环境保护督察组分别于2017年对四川省开展第一轮生态环境保护督察，2018年实施“回头看”，环保督察力度不断加大，要求全国各地加强固废危废处置能力，严厉打击非法转移倾倒，导致市场上存在大量“散、乱、污”的产废企业需寻求有危险废物经营资质的企业为其提供处置服务，导致报告期内公司危废处置需求大幅提升。
　　2）危废处置平均单价变动分析
　　报告期内，公司危废处置业务中焚烧、物化以及稳定化/固化填埋三类业务的平均单价情况如下：
　　由上图可知，2019年公司焚烧、物化以及稳定化/固化填埋三类业务的平均单价较2018年均有较大幅度提升，主要系受环保督察等环保政策趋严的影响，全国各地包括四川省境内的大量危废企业寻求有危险废物经营资质的企业为其提供处置服务，市场需求显著提升，与此同时，四川省境内的危险废物处理能力显现不足，地方危险废物处置能力建设亟待加强，供应量短时间内难以跟进。在此市场环境下，市场价格得到提升。
　　2020年及2021年1-6月公司总体业务的平均单价有所回落，主要系随着四川省内危废资源化利用和无害化处置等技术不断发展，资本投入逐渐增加，行业整体处置能力提升，行业竞争格局加剧和资源化利用技术提升导致危废处置均价由升转降。
　　报告期内，发行人主要客户销售定价情况受到危废种类、所属区域、运输距离、预计年产废量等多项因素的影响。报告期内主要客户在影响销售定价的各项因素上有不同程度的差异，发行人综合考虑各项因素，与客户友好协商确定适合的销售价格或参与竞标产生的销售价格，具有商业合理性。
　　（2）其他业务变动分析
　　公司其他业务收入主要为受托管理业务收入，报告期各期，公司受托管理业务收入分别为5,402.86万元、8,373.32万元、7,290.75万元和2,644.79万元。
　　公司2018年按成本确认受托管理业务收入，主要系长安业务的《委托管理协议》和《移交工作纪要》未对运营成本第三方审计机构的审核口径和受托经营业务的利润率进行明确，因此在2019年6月11日成都市财政局对第三方审计结果和受托经营利润率进行确定之前，该项业务的收入金额无法可靠计量，交易结果无法可靠估计；但公司预计所发生的成本能够得到补偿，因此按照已经发生的运营成本确认2018年的收入。2019年及之后，按照第一个委托运营年度确定的审核口径和利润率暂估确认各期的收入，待成都市城管委出具运营费批复之后，将暂估金额与批复金额之差，确认至批复下达当期的财务报表。
　　公司2019年受托管理业务收入金额较大，主要原因系公司2019年确认了第一期专项审计报告中审定的金额与已确认金额的差额，同时暂估确认2018年下半年利润、2019年的收入。
　　公司2018年其他业务收入较大，主要系包含因参与应急抢险获得的300.13万元渗滤液管理费收入。
　　4、主营业务收入地域性分析
　　报告期内，公司危废处置业务收入按照地域进行分类。
　　报告期内，公司的危废处置业务收入均来自四川省内客户，其中，成都市内的收入占比分别为63.77%、69.09%、66.14%和65.17%，公司收入结构呈现明显的区域性，主要系国家对危险废物的产生、贮存、运输、处置等各个环节进行严格的监督管理，危险废物产生企业不得擅自处置危险废物，必须及时将其运送至具备危险废物处理资质的企业进行处理，考虑到危险废物在长距离转移处置时面临较大的运输风险，危险废物一般采用集中处置和就近处置的原则。
　　5、主营业务收入季节性分析
　　报告期内，公司危废处置业务收入按照季度进行分类。
　　公司危废处置业务收入不存在明显的季节性。2020年第四季度收入占比较低主要原因系2020年第四季度危废处置中心二期的设备集中检修导致运行时间较短。
　　6、营业收入按客户分析
　　报告期内，随着公司业务规模扩大，前五大客户的营业收入占比逐年下降。报告期内，公司不存在单个客户销售比例超过50%的情况，同时亦不存在严重依赖少数客户或客户中存在关联方的情形。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　公司立足于环保产业，是危险废物处置及生活垃圾卫生填埋受托管理业务的服务提供商，核心业务为工业危废无害化、减量化处置及资源化利用。公司面向的终端客户主要为成都及周边地区的危险废物产生企业，在《危险废物经营许可证》的经营范围内接收产废企业产生的危险废物，通过焚烧、物化、固化、安全填埋等技术将危险废物进行无害化处置、资源化利用并达标排放，公司向产废企业按处置量收取处置服务费形成收入并从中赚取利润。
　　公司商业模式具有可持续性。
　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化。报告期后至报告披露日公司商业模式未发生变化。
　　（二）经营情况回顾
　　报告期内，公司持续拓展业务范围，强化经营管理，提升公司的核心竞争力。随着国家环保政策的日趋严厉和环保监管执法力度加大，公司未来的业务范围将更加广阔，主营业务前景良好。
　　1.公司财务状况
　　2020年6月30日，公司资产总额84,863.05万元，相比年初减少1.26%，资产结构发生较大变动的项目为固定资产和在建工程，主要原因为报告期内成都危废处置中心二期项目在建工程达到预定可使用状态转入固定资产。
　　2020年6月30日，公司负债总额46,129.56万元，相比年初减少14.08%，主要是其他应付款的总额减少4,575.34万元，原因为报告期内公司支付上年收到的代收代付性款项渗滤液处置费。
　　2020年6月30日，公司净资产总额38,733.49万元，相比年初增加20.08%，主要为公司报告期内盈利，未分配利润增加6,475.91万元。
　　2.公司经营成果
　　报告期内，公司实现营业收入14,689.88万元，比上年同期增长21.15%，主要是因为报告期内公司危废处置中心二期项目投运，危废处置能力提高，持续优化订单结构和市场策略，积极拓展区域市场，提高单位产能收运价值，拓展外延式技术服务，公司危废处置业务收入较上年同期增加5,446.94万元所致。
　　报告期内，公司营业总成本7,836.88万元，比上年同期减少7.45%。其中，营业成本较上年同期减少796.36万元，主要是公司采取加强成本管控的节约成本措施所致。
　　报告期内，公司实现净利润6,475.91万元，比上年同期增长80.87%，主要是因为公司积极开展降本增效，报告期内业务量增长较大、市场开拓成效显著、成本控制水平提升。
　　3.现金流量情况
　　报告期内，公司经营活动产生的现金净流量为176.74万元，较上年同期的2,873.21万元减2,696.47万元。公司经营活动产生的现金流入较上年同期有所增加，主要是固废处理业务量增长增加的现金收入；公司支付上年收到代收代付性款项渗滤液处置费，导致与经营活动相关的现金流出金额大幅增加，最终使经营活动产生的现金净流量减少。
　　4.重大项目建设情况
　　报告期内，危废处置中心二期项目正式投入运营，新增危废处置能力6.3万吨/年，公司危废处置产能显著提升，有利于公司进一步开拓市场，提高市场竞争力及占有率。
　　报告期内，公司投资建设四川省危险废物处置中心三期项目10万方刚性填埋场工程，预估总投资3.7亿元，6月23日取得市发改委核准批复，是四川省第一个符合危废填埋新标准、一次性建设容积最大的刚性填埋场，目前处于项目前期阶段。本次投资符合公司战略发展需要，有利于提升公司整体综合优势，弥补公司只有柔性填埋场的设施短板，可为四川省内企业提供更加完善的危废处置服务，同时巩固和提升公司危险废物经营业务的整体效
　　益和市场竞争力。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　报告期内，公司遵循以人为本的价值观，积极保障员工各项合法权益；诚信经营，为产废企业提供专业化的服务；积极配合成都市公安局销毁毒品及半成品；安排员工进社区义务宣传垃圾分类工作，切实履行环保责任和社会责任。 收起▲

一、商业模式
公司立足于环保产业，是危险废物处置及生活垃圾卫生填埋受托管理业务的服务提供商，核心业务为工业危废无害化、减量化处置。公司面向的终端客户主要为成都及周边地区的危险废物产生企业，在《危险废物经营许可证》的经营范围内接收产废企业产生的危险废物，通过焚烧、物化、固化、安全填埋等技术将危险废物进行无害化处置并达标排放，公司向产废企业按处置量收取处置服务费形成收入并从中赚取利润。公司商业模式具有可持续性。
报告期内，公司商业模式未发生重大变化。报告期后至报告披露日公司商业模式未发生变化。

二、经营情况回顾
(一)经营计划
2019年公司持续拓展业务范围，强化经营管理，提升公司的核心竞争力。随着国家环保政策的日趋严厉和环保执法力度加大，公司未来的业务范围将更加广阔，主营业务前景良好。
截至2019年12月31日，公司资产总额为85,945.13万元，相比年初增加80.09%，总资产增加38,221.53万元，主要是通过地方政府专项债融资20,000.00万元及公司危废二期建设投资建设所致；负债总额53,687.55万元，相比年初增加151.99%，上涨较大的原因主要为：一是通过地方政府债融资20,000.00万元；二是流动负债增加12,382.16万元，其中应付账款增加10,464.37万元，主要系公司危废二期投资所产生的负债；净资产总额32,257.58万元，相比年初增加22.1%，主要为公司2019年盈利，未分配利润增加5,255.44万元；资产负债率由期初的44.64%增加至期末的62.47%，主要是通过地方政府专项债融资20,000.00万元，公司总体发展平稳。
2019年度，公司实现营业收入21,683.85万元，较2018年度增长50.73%，主要原因是：固体废物处置业务、受托管理业务收入增加所致。其中，固体废物处置业务较上年增加3,699.26万元，主要原因系：公司2019年顺应市场供求关系，精准把握危废市场变革，优化订单结构和市场策略，积极拓展区域市场，提高单位产能收运价值，拓展外延式技术服务；受托管理业务收入较上年增加3,257.99万元，主要原因系：根据审计结果及成都市财政局的复函,确认长安垃圾填埋场第一个经营期管理费用1,458.54万元，工程改造、安全费用等费用增长1,799.45万元，导致2019年确认受托管理业务增长明显。
实现净利润5,839.37万元，利润增长278.65%，主要原因：一是顺应市场供求关系，精准把握危
废市场变革，优化订单结构和市场策略，积极拓展区域市场，提高单位产能收运价值，拓展外延式技术服务，导致2019年毛利率从去年的24.15%增加到36.65%，毛利也随之增长；二是有效控制了生产成本。
公司经营活动产生的现金流量净额为13,534.60万元，较2018年度增长41.78%，主要原因是，公司收到代收代付性款项渗滤液处置费4,969.85万元，年末尚未支付。
报告期内，公司核心技术人员稳定，董事及高级管理人员发生变动，主要系2019年3月15日原公司董事何嘉先生由于工作调整原因辞去公司董事职务，后为进一步规范公司治理，公司尽快完成了董事的选任工作，马洁女士当选为新任董事，李莹女士因工作调整，免去副总经理职务。

三、持续经营评价
报告期内，公司经营情况良好，主营业务发展良好，2019年利润大幅增长，整体盈利能力增强，公司管理层及核心技术团队相对稳定，市场开拓力进一步加强，公司的后续业务储备情况良好。
报告期内，公司不存在营业收入低于100万元、净资产为负、连续三个会计年度亏损且亏损额逐年扩大、债券违约、债务无法按期偿还、实际控制人失联、高级管理人员无法履职、拖欠员工工资、无法支付供应商货款、主要生产经营资质缺失或无法续期、无法获得主要生产、经营要素等事项。
公司具备良好的持续经营能力，报告期内未发生对公司持续经营能力产生重大不利影响的事项。

四、风险因素
1.公司运营过程中的环境保护风险
为保证危险废物处理过程中符合环保要求，废气、污水和固废等污染物排放达到国家标准，公司采用了一系列污染防治技术和措施，加强了环境管理制度的建立和落实，配备了应急设施和设备，并制定了环境事故应急预案，但在危废处理过程中，仍可能由于设备暂时性故障或人为操作失误等原因导致飞灰或污水处理质量不达标，或者处理过程本身的排放不达标导致环境处罚的风险，从而对公司的运营造成不利影响。
应对措施：报告期内，公司继续加强厂区生产经营管理，提高员工环境保护意识，制定健全的环境保护和安全生产管理体系并严格遵照执行。在管理层面，公司进一步出台了多项安全生产管理制度，进一步细化了各项安全生产操作流程，建立健全环境保护和安全生产管理体系并严格遵照执行。在执行层面，公司通过开展各项生产检查和危废焚烧系统修理等工作，确保人员操作规范，设备安全运行，降低公司运营生产过程中的环境保护风险。
2.宏观经济周期波动的风险
公司所从事的危废处置业务主要客户为工业产生危废单位，在宏观经济景气时期，工业企业开工量增多，产生的危废随之增加，同等条件下危废处理收入自然增加；而在宏观经济不景气时期，工业企业开工量减少，产生的工业废物随之而减少，同等条件下危废处理收入自然减少。因此，危废处置行业存在受宏观经济波动影响的风险。
应对措施：定期跟踪经济周期运行情况，根据宏观经济指标提前预判经济周期波动影响，合理安排生产，保持收料情况与产能情况相匹配，减少资源浪费，提高效能。
3.划拨用地不能持续使用的风险
截至报告披露日，公司建设运营的危废处置中心所使用土地为划拨方式取得，并办理了土地使用权属证书。由于使用划拨用地的政策十分严格，不排除未来因政策变化导致该公司不能继续使用划拨土地，以致公司面临可能不能持续使用划拨土地、增加土地出让金的风险。
应对措施：积极提升公司的盈利能力及收入水平，为未来可能出现的划拨转出让做好资金储备。
4.无法取得相关不动产权属证书的风险
截至报告披露日，公司危险废物处置中心房屋暂未取得不动产权属证书的情形。经主办券商核查，公司危险废物处置中心已取得四川省发展和改革委员会同意批复，已取得国有建设用地划拨决定书、国有建设用地使用权、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证等，公司已将办理产权证书相关资
料报送成都市龙泉驿区房管局。由于办理过程中可能出现一些不可预知的情形影响办理进度，故主办券商认为，公司仍存在不能办理房屋产权的风险。公司控股股东成都环境投资集团有限公司已出具承诺“兴蓉环科如因上述建筑物未取得产权证书事宜遭受任何行政处罚、损害赔偿或要求拆除而导致公司需承担相关费用开支和损失的，我公司将予以足额承担。”
应对措施：公司将准备好各项资料，积极与政府有关部门沟通，加快办理相关产权证书。
5.税收政策对公司业绩影响风险
(1)增值税：2017年3月10日起，根据《财政部国家税务总局关于印发<资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录>的通知》（财税[2015]78号），公司污泥处理享受增值税即征即退70%的税收优惠政策。2019年公司收到增值税即征即退款758,958.00元，对2019年营业利润正向影响758,958.00元。
（2）企业所得税：2018年3月12日起，根据国家发展改革委发布的《西部地区鼓励类产业目录》，公司固体废弃物（含危险废弃物）处置符合鼓励类“三十八、环境保护与资源节约综合利用”项第20条“城镇垃圾及其他固体废弃物减量化、资源化、无害化处理和综合利用工程”的规定。本公司于2018年3月12日取得成都市发改委批文《成都市发展和改革委员会关于西部地区鼓励类产业项目确认书》。本公司的业务符合《中华人民共和国企业所得税法》第二十七条第（三）项、实施条例第八十八条及财政部、国家税务总局、国家发改委《关于公布环境保护节能节水项目企业所得税目录（试行）的通知》（财税[2009]166号）文件的规定，自取得第一笔生产经营收入所属纳税年度（2015年）起，2015年至2017年免征企业所得税，2018年至2020年减半征收企业所得税。因所得税税收政策，公司2019年度按照15%税率减半征收，并弥补前期亏损情况下所得税额3,301,974.79元，比其他按照25%税率公司节约所得税7,704,607.84元。
报告期内，公司享受的上述税收优惠主要依据国家对环保行业的政策支持，发展环保产业与我国产业结构升级和优化经济增长方式密切相关，主管部门将继续加大或鼓励对环保产业的投入，并将继续加强对环保产业的各类政策支持。但如果未来国家对环保行业的税收优惠政策发生不利变化，将对公司整体经营业绩产生负面影响。
应对措施：公司将积极提高自身盈利能力，以减少税收政策方面可能的不利变动对公司带来的负面影响。
6.应收账款回收风险
2019年和2018年公司应收账款期末净额分别为48,348,856.37元和32,802,996.69元，应收账款期末净额占各期末总资产的比例分别为5.63%和6.87%，占各期主营业务收入的比例分别为22.30%和22.80%。如果公司对应收账款催收不力，或者公司客户资信状况、经营状况出现恶化，导致应收账款不能按合同规定及时收回，将可能给公司带来坏账风险，影响公司资金周转及利润情况。
应对措施：完善对应收账款的内控管理制度，在签订业务合同前，对客户的资信情况进行评估，加强对业务合同的审批，并在合同评审、签订、执行过程中阶段性地评估客户信用风险；在合同执行过程中，严格按合同规定的信用政策收取处置费，制定相应的坏账解决方案及催收办法，确保收入安全；修订了应收账款管理制度，定期与客户对账，设定各项考核评价指标，加强对收款情况的考核。
7.安全生产风险
由于危险废物本身具有腐蚀性、毒性、易燃性、反应性和感染性的特点，可能对操作人员人体健康造成危害，因此在危险废物运输、处置、贮存等过程中需要有严格的安全保护措施。公司虽然制定了较为完善的安全生产管理制度和应急预案，但仍有可能存现由于现场人员不当操作等原因造成的安全生产事故，危害操作人员人体健康并可能给公司造成损失，因此公司存在安全生产的风险。
应对措施：针对可能出现的劳动者健康风险和公司安全生产风险，公司采取了妥善的安全防护措施，并建立了完善的劳动者安全生产培训及安全保护制度规范，最大限度降低风险发生的可能并减少损失。 收起▲

　　一、商业模式
　　公司立足于环保产业，是固废处置及生活垃圾卫生填埋受托管理业务的服务提供商，核心业务为工业危废无害化、减量化处置。公司面向的终端客户主要为成都地区的固废产生企业、危险废物产生企业，在《危险废物经营许可证》的经营范围内接收产废企业产生的危险废物，通过焚烧、物化、固化、安全填埋等技术将固废进行无害化处置并达标排放，公司通过向产废企业按处置量收取处置服务费形成收入并从中赚取利润。公司商业模式具有可持续性。
　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化。报告期后至报告披露日公司商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司持续拓展业务范围，强化经营管理，提升公司的核心竞争力。随着国家环保政策的日趋严厉和环保执法力度加大，公司未来的业务范围将更加广阔，主营业务前景良好。
　　报告期内，公司整体发展状况良好。实现营业收入121,252,151.52元，同比增长101.67%，净利润35,797,936.43元，同比增长813.07%，取得了较好的经营成果。主要经营情况如下：
　　1.公司财务状况2019年6月30日，公司资产总额为698,303,332.74元，相比年初增加46.32%；负债总额398,323,334.91元，相比年初增加86.96%；净资产总额299,979,997.83元，相比年初增加13.55%；资产负债率由期初的44.64%增加至期末的57.04%，资产及负债大幅上升的主要原因系本期通过环境集团取得四川省财政厅发行的地方债资金2亿元。
　　2.公司经营成果2019年上半年公司实现营业收入121,252,151.52元，较上年同期增加了61,127,100.11元，同比增长101.67%，2019年上半年公司业务成本为76,726,597.4元，较上年同期增加了28,578,197.02元，同比增长59.35%，公司营业收入及成本增长的原因主要系公司2019年上半年固废处置量增长较大。上半年公司净利润达35,797,936.43元，较上年同期3,920,595.31元增加了31,877,341.12元，增长原因主要系公司上半年业务量增长较大、市场开拓成效显著、成本控制水平提升、成功实现技术创新等原因。
　　3.现金流量情况2019年1-6月公司经营活动产生的现金净流量为28,732,071.00元，较上年同期的20,343,540.01元增加了8,388,530.99元。现金流量变动系销售商品、提供劳务收到的现金增加23,051,460.92元，购买商品、接受劳务支付的现金增加10,403,930.52元，其他经营活动净流出增加4,258,999.41元。销售商品、提供劳务收到的现金增加主要系危废料处置量增长较大及公司业务模式优化而增加的现金收入。
　　4.新建项目方面报告期内，公司正在进行四川省成都危险废物处置中心二期项目建设，二期项目于2017年8月9日获成都市发展和改革委员会批复（成发改核准[2017]29号），环科股份作为项目业主负责实施。目前该项目焚烧车间主体已完成，大型设备回转窑、急冷塔、除尘器已就位，配套污水处理系统正在进行设备安装；物化系统三效蒸发装置已安装完成；安全填埋场已完成一、二级边坡；项目正在抓紧建设中，预计到年底建成投运。
　　报告期内，公司核心技术人员稳定，高级管理人员发生变动，主要系2019年3月27日原公司董事何嘉由于工作调整原因辞去公司董事职务，后为进一步规范公司治理，公司尽快完成了董事的选任工作，马洁女士当选为新任董事；公司原副总经理李莹因工作调整，不再担任公司副总经理职务。

　　三、风险与价值
　　1.公司治理及内部控制风险在有限公司阶段，公司在生产经营、日常管理等方面虽然制定了基本满足经营所需的内控措施，但尚未形成完善的控制制度体系。公司于2017年12月27日整体变更为股份公司后，公司法人治理结构得到进一步健全与完善。但由于股份公司成立时间较短，公司及管理层规范运作意识提高，相关制度切实执行均处在一个不断完善的过程。因此，短期内公司仍可能存在治理不规范，相关内部控制制度不能有效执行的风险。
　　应对措施：报告期内，公司继续严格执行各项内部管理制度，包括《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《监事会议事规则》等，制定完善了《内部审计管理制度》《安全生产责任制度》《环境保护管理制度》等一系列内部管理制度，有效提升了公司治理水平，降低了内部控制风险。
　　2.公司注册地与实际经营地不一致引致的风险公司登记的住所为成都市太升南路53-57号，公司实际办公地位于成都市锦江区东较场57号城市博客VC时代小区1栋5层，公司住所地与实际经营地不一致，存在因无法联系而被工商行政管理部门载入经营异常名录的风险。
　　应对措施：报告期内，公司已派驻人员到注册地办公，负责收发相关文件。公司及控股股东已承诺于2019年12月31日之前解决注册地与实际经营地不一致问题。
　　3.公司运营过程中的环境保护风险为保证固废处理过程中符合环保要求，废气、污水和固废等污染物排放达到国家标准，公司采用了一系列固废污染防治技术和措施，加强了环境管理制度的建立和落实，配备了应急设施和设备，并制定了环境事故应急预案，但在处理过程中，仍可能由于设备暂时性故障或人为操作失误等原因导致处理质量不达标，或者处理过程本身的排放不达标导致环境处罚的风险，从而对公司的运营造成不利影响。
　　应对措施：报告期内，公司继续加强厂区生产经营管理，提高员工环境保护意识，制定健全的环境保护和安全生产管理体系并严格遵照执行。公司通过开展2019年第一、二季度安全生产大检查、6月安全生产月活动及危废焚烧系统大修等工作，确保人员操作规范，设备安全运行，降低公司运营生产过程中的环境保护风险。
　　4.宏观经济周期波动的风险公司所从事的固废处置业务主要客户为工业产生危废单位，在宏观经济景气时期，工业企业开工量增多，产生的危废随之增加，同等条件下危废处理收入自然增加；而在宏观经济不景气时期，工业企业开工量减少，产生的工业废物随之而减少，同等条件下危废处理收入自然减少。因此，危废处置行业存在受宏观经济波动影响的风险。
　　应对措施：报告期内，公司定期跟踪经济周期运行情况，研究行业政策，加强市场发展部门人员配置，积极开拓主营业务渠道，努力避免宏观经济周期波动对公司未来业务产生的不利影响。
　　5.划拨用地不能持续使用的风险截至报告披露日，公司建设运营的危废处置中心所使用土地为划拨方式取得，并办理了土地使用权属证书。由于使用划拨用地的政策十分严格，不排除未来因政策变化导致该公司不能继续使用划拨土地，以致公司面临可能不能持续使用划拨土地、增加土地出让金的风险。
　　应对措施：报告期内，公司盈利能力及收入水平稳步提升，为未来可能出现的划拨转出让做好资金储备。
　　6.无法取得相关不动产权属证书的风险
　　截至报告披露日，公司危险废物处置中心房屋暂未取得不动产权属证书的情形。经主办券商核查，公司危险废物处置中心已取得四川省发展和改革委员会同意批复，已取得国有建设用地划拨决定书、国有建设用地使用权、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证等，公司已将办理产权证书相关资料报送成都市龙泉驿区房管局。由于办理过程中可能出现一些不可预知的情形影响办理进度，故主办券商认为，公司仍存在不能办理房屋产权的风险。公司控股股东成都环境投资集团有限公司已出具承诺“环科股份如因上述建筑物未取得产权证书事宜遭受任何行政处罚、损害赔偿或要求拆除而导致公司需承担相关费用开支和损失的，我公司将予以足额承担。”
　　应对措施：报告期内，公司通过积极与当地政府相关部门沟通，加快办理相关产权证书。
　　7.税收政策对公司业绩影响风险2017年3月10日起，根据《财政部国家税务总局关于印发<资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录>的通知》（财税[2015]78号），公司污泥处理享受增值税即征即退70%的税收优惠政策。报告期内，公司收到增值税即征即退款184,426.00元，收到代扣代缴个人所得税手续费3,459.25元，收到高新区生物产业发展扶持资金214,800.00，对营业利润正向影响402,685.25元。报告期内，公司享受的上述税收优惠主要依据国家对环保行业的政策支持，发展环保产业与我国产业结构升级和优化经济增长方式密切相关，主管部门将继续加大或鼓励对环保产业的投入，并将继续加强对环保产业的各类政策支持。但如果未来国家对环保行业的税收优惠政策发生不利变化，将对公司整体经营业绩产生负面影响。
　　应对措施：报告期内，公司持续提高自身盈利能力，以减少税收政策方面可能的不利变动对公司带来的负面影响。
　　8.应收账款回收风险2019年6月30日和2018年末公司应收账款期末净额分别为59,502,272.18元和32,802,996.69元，应收账款期末净额占各期末总资产的比例分别为8.52%和6.87%，占各期主营业务收入的比例分别为49.07%和54.56%。公司应收账款余额增加的主要原因系公司上半年营业收入增长较快，公司正常销售回款周期导致。如果公司对应收账款催收不力，或者公司客户资信状况、经营状况出现恶化，导致应收账款不能按合同规定及时收回，将可能给公司带来坏账风险，影响公司资金周转及利润情况。
　　应对措施：完善对应收账款的内控管理制度，建立客户的考察评级机制，在签订业务合同前，对客户的资信情况进行评估，加强对业务合同的审批，并在合同评审、签订、执行过程中阶段性地评估客户信用风险；在合同执行过程中，严格按合同规定收取处置费，制定相应的坏账解决方案及催收办法，确保收入安全。报告期内，公司已安排人员重点沟通应收账款前五名的客户，同步加强对其他应收账款客户的催收，确保应收账款回款顺利。
　　9.安全生产风险由于危险废物本身具有腐蚀性、毒性、易燃性、反应性和感染性的特点，可能对操作人员人体健康造成危害，因此在危险废物运输、处置、贮存等过程中需要有严格的安全保护措施。公司虽然制定了较为完善的安全生产管理制度和应急预案，但仍有可能存在由于现场人员不当操作等原因造成的安全生产事故，危害操作人员人体健康并可能给公司造成损失，因此公司存在安全生产的风险。
　　应对措施：报告期内，公司高度重视安全生产，按季度定期召开了环境安全工作会，公司针对可能出现的劳动者健康风险和公司安全生产风险，采取了妥善的安全防护措施，建立了完善的劳动者安全生产培训制度及安全生产保护制度，最大限度降低风险发生的可能性并减少损失。报告期内，公司消除的重大风险：
　　1.公用事业职责承担对公司经营业绩产生影响的风险2017年公司受成都市城市管理委员会委托管理长安垃圾填埋场，主要负责处置城市生活垃圾并获取委托管理运营费收入。2018年公司受托管理生活垃圾填埋场业务收入50,904,339.04元，毛利194,633.01元，毛利率仅为0.38%，但公司因承担上述业务需承担一定的管理费用支出，进而对公司经营业绩产生一定的影响。故公司存在公用事业职责承担对公司经营业绩产生影响的风险。
　　目前公司通过加强长安垃圾填埋场的日常管理，提高了管理水平，确保了城市生活垃圾得到及时规范高效处置，公司上半年受托管理业务收入实现60,100,585.05元，毛利达15,331,382.32元，公司已消除公用事业职责承担对公司经营业绩产生影响的风险。

　　四、企业社会责任
　　(一)精准扶贫工作情况
　　(二)其他社会责任履行情况
　　报告期内，公司遵循以人为本的价值观，积极保障员工各项合法权益；诚信经营，为产废企业提供专业化的服务；积极配合成都市公安局、金牛区公安局销毁毒品及半成品；安排员工进社区义务宣传垃圾分类工作，切实履行环保责任和社会责任。 收起▲