安通招商（872384）

　　一、商业模式
　　客户方主要获取途径资源方1、通过为客户在安通厂房网提供免费的在线推广服务，获取客户；
　　2、凭借优良的行业知名度，客户主动上门联系业务；
　　3、通过各地区的线下办事处驻点实地考察对接，建立客户黏性。
　　投资方1、通过在58同城、安通厂房网等网络平台，发布资源信息，寻求客户；
　　2、老客户介绍。
　　公司立足于工业地产运营领域，依托于专业化的技术研发团队、资深的业务开拓团队以及经验丰富的管理运营团队，向客户提供一流的工业地产招商、项目服务，以获得收入、利润和现金流。报告期内，公司主要为各地方政府及制造业企业提供工业园区招商及选址服务。凭借科学化的管理和全方位的服务，公司品牌已获得市场广泛认同，并于2016年获浙江省科学技术厅等机构颁发的“高新技术企业证书”；同年公司商标（注册号：第6282451号）被杭州市市场监督管理局认定为“杭州市著名商标”。
　　公司对内以互联网公开数据采集和办事处驻点实地考察的方式，获取目标区域内工业地产项目资源情况，并通过自行研发的数据分析系统，对采集的数据进行分析，提高工业地产供求双方达成交易的可能性；对外，为了便于各区域内工业地产招商信息在供求双方间能实现共享，公司全资收购了子公司——“安通信息”，搭建了资源共享平台——“安通厂房网”，专门针对工业地产一、二级市场，做出全面细致的资源分析、资源展示及线上推广。公司主营业务的商业模式，具体可细分为：运营模式、盈利模式以及研发模式。
　　（一）运营模式
　　公司是一家以“招商”为核心的工业地产整体解决方案供应商。融合“大数据”理念，以第二产业招商（以第二产业中的制造业为主）、项目投资咨询为核心，通过分析项目产业发展优势，围绕项目主导产业及其上下游产业链，为工业地产资源方和投资方提供全方位招商及选址服务。
　　秉承“数据先行的理念”，公司的研发团队自行研发了一套集日常办公管理、业务营销、数据录入及分析等功能为一体的内部信息系统，通过对目标区域内工业项目进行数据采集（包含工业资产的权属单位、厂房结构、土地面积、使用情况、基础配套以及当地政府的产业导向和优惠政策等），不断更新和完善信息系统内的数据库信息，以便于业务部门对区域内的工业地产开展招商或项目服务。
　　同时，公司会根据数据中心提供的工业地产热点区域分析，在工业企业密集区域内设立驻点办事处，负责对目标区域内的工业资源进行对接。目前，公司除仓前总部外，还在余杭临平、萧山、大江东、富阳、绍兴、嘉善、宁波、上海江苏等地设立了大区办事处。业务团队在目标区域内驻点后将全方面了解驻点区域内工业地产资源情况，并实时上传至公司内部信息系统，保持数据库内资源信息的有效性；同时根据工业地产投资方的需求，通过数据库资源信息，进行快速匹配，为投资方提供详细的企业选址解决方案。
　　而公司的监管分析中心则从内部信息系统数据库中获取目标区域内的工业资产数据后，根据需求的不同，进行区域产业现状分析，以支持公司战略决策；同时为业务部门提供区域租金价格走势、存量厂房物理空间分析、区域产业结构合理性分析、产业转型升级建议等，作为开展业务的重要参考依据。
　　（二）盈利模式
　　作为一家工业地产运营企业，公司客户即有工业地产的供应方（即资源方），又涵盖了需求方（即投资方）。由于客户性质不同，公司获取客户的方式也存在一定的差异，具体情况如下：
　　同时根据业务类别及资源供求方的不同，公司盈利来源可分为以下几方面：
　　一、公司招商服务主要面向政府工业园区以及制造业企业提供招商及选址服务。具体可细分为：
　　1、"政府新增出让用地"招商服务，针对政府新增用地的招商服务，服务主体为政府工业园区。主要为政府工业园区寻求合适的投资项目（即招商引资），公司按照招商引资金额的一定比例获取收入，构成公司主要盈利来源；同时为引荐的企业提供投资选址服务，按标的金额收取一定比例的服务费用；
　　2、“腾笼换鸟”招商服务，针对政府已出让用地的招商服务，服务主体为获得政府出让用地使用权的业主，主要为其提供产业项目转移，资源置换（即使用权转让）等服务。公司根据标的资产金额的一定比例收取供求双方的服务费用，根据项目执行情况分期支付；
　　3、“零土地”招商服务，即针对政府及企业的闲置资产提供非产权转移的招商服务，服务主体为政府或企业。面向供需双方收取费用，通常在承租方支付首笔租金后进行结算。
　　二、项目服务是为企业客户提供投资决策分析与策划、工商注册报批以及工程建设报批等服务。报告期内，该类型服务占营业收入比例较小。
　　（三）研发模式
　　公司共拥有18项软件著作权。有别于传统的园区招商企业，公司设立了数据中心，负责公司技术研发工作，为公司各项经营活动提供了有力的后台支持。数据中心主持研发一系列管理运用模块。例如，针对公司日常行政管理及项目执行进度管理，开发了PMS（进程管理系统）；针对工业地产招商及租售服务，开发了DBS（营销管理系统）；同时针对工业地产数据清洗及分析需求，开发了ABD（安通大数据系统）。经过多年发展，公司已建立了一支经验丰富的专业化技术研发队伍。2016年11月，公司取得了由浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局、浙江省地方税务局联合颁发的“高新技术企业证书”（编号：GR201633000942）；2017年3月，公司承担的“杭州安通招商技术股份有限公司研究中心”被杭州市余杭区科学技术局评为"杭州市余杭区科技企业研发中心"。

　　二、经营情况回顾
　　1、报告期内，公司实现营业收入270.93万元，较上年同期营业收入155.77万元，同比增长73.93%；营业收入增加的主要原因是公司加强对款项的催收力度。本报告期营业成本为419.80万元，较上年同期营业成本155.21万元，同比增长170.46%，营业成本增加的主要原因是2018年上半年公司在江苏、宁波、上海等地新增12个驻点，人员增加较多，前期投入成本较大；而公司主要客户招商服务收入均是年底兑现并结算，加上春节假期影响确认的收入较少，新设驻点尚处于前期投入阶段，公司整体收入增长有限，但驻点及人员增加使公司营业成本大幅增长，致使报告期内公司毛利率（-54.95%）较上期（0.35%）大幅下降。未来随着公司江苏、上海、宁波驻点及分公司进入发展成熟期，将带动客户资源的持续大量增长，同时随着安通厂房网平台运营水平的提高，公司的盈利能力将得到改善；
　　2、报告期内，公司销售费用为27.19万元，管理费用为289.52万元，财务费用为-14.75万元，净利润为-423.37万元。2018年上半年，公司亏损主要系前期新增驻点后投入成本较大，同时因人员增加，公司销售费用和管理费用支出较大：销售人员和管理人员持续增加导致员工工资费用大幅度增加，再加上公司为加大产品推广力度，广告宣传费用大幅度增加，导致2018年上半年仍未实现盈利；
　　3、公司为提高核心竞争力，始终将创新产品研发作为发展的重点，本报告期内，公司研发新产品持续投入大量资金成本，研发费用为97.92万元，亦是导致公司费用持续增加的重要原因；
　　4、报告期内公司经营活动现金流入金额758.09万元，与上年同期相比，增长了8.98%，其中提供劳务现金流入金额670.21万元，占经营活动现金流入的88.41%，公司销售回款状况良好，创现能力强；经营活动现金流出金额1029.25万元，与上年同期相比，增长了79.56%,现金流出比例增加的主要原因是报告期内新增设驻点的数量大幅增加，导致人员数量增多，前期花费较大；报告期内，投资活动现金流量净额为86.03万元，与上年同期相比，增长了-71.80%;因驻点及人员增加，需要投入的现金增加，因此购买的理财产品减少。

　　三、风险与价值
　　（一）市场竞争风险
　　公司立足于工业地产运营领域，为客户提供优质、全面、专业的工业地产综合服务。近年来在国内产业转移、技术升级、国家推动工业园区建设等诸多因素的影响下，公司发展迎来了良好的机遇期。但目前公司营业规模较小、盈利能力有限，且所处行业进入壁垒较低，对外部环境的抗风险能力有限。随着潜在竞争者的加入，公司将面临越来越激烈的市场竞争。
　　应对措施：为应对市场激烈竞争，公司将持续推行“数据+招商+分析”发展模式，建立并完善大数据平台，坚持差异化竞争策略；同时，公司在全国中小企业股份转让系统进行挂牌转让后，将借助资本市场的力量，助力企业发展。
　　（二）政策风险
　　政策是政府对市场有效控制和影响的手段，它直接体现政府对于市场的分析和判断，间接体现政府对市场的导向和意图，因此政策是市场的指挥棒。政策不但直接作用于二产招商代理服务业，引导行业的发展；同时还通过对制造业行业的规划，间接的影响招商代理服务业市场。在目前房地产相关政策、法规、规划尚不明朗的情况下，为市场发展带来了许多的不确定性，也为招商代理服务业带来了较大风险。
　　应对措施：公司将通过持续关注房地产行业的发展趋势，保持对国家政策变化的敏感度，根据国家政策的变化及时有效地采取应对措施，降低政策变化对公司业务的影响。
　　（三）实际控制人不当控制的风险
　　马国华直接持有公司85%的股份，并通过持有杭州伟欣投资管理合伙企业（有限合伙）29.32%的出资额同时担任执行事务合伙人而间接控制公司15%股份的表决权，合计控制公司100%股份的表决权，系公司第一大股东、控股股东、实际控制人。马国华能够对公司股东大会产生决定性影响，能够通过表决权对公司的发展战略、经营决策、人事任免和利润分配等事宜产生重大影响，如其不适当行使股东权利将对公司造成不利影响。因此，公司存在实际控制人控制不当的风险。
　　应对措施：公司将关联交易决策的回避制度纳入了《公司章程》，在“三会”议事规则、《关联交易管理制度》等制度中也作了相应的规定。公司将严格按照《公司法》《证券法》等法律法规及相关规定，进一步完善法人治理结构，增强监事会的监督功能，通过培训等方式不断加强管理层的诚信和规范意识，从决策、监督等层面加强对实际控制人的制衡，切实保护公司和其他股东的利益。
　　（四）公司内部治理不规范的风险
　　公司整体变更为股份公司后，制定了新的《公司章程》、“三会”议事规则、《关联交易管理制度》等，建立了内部控制体系，完善了法人治理结构，提高了管理层的规范化意识。但是，由于股份公司成立时间较短，公司管理层的规范意识还需进一步提高，对股份公司治理机制尚需逐步理解、熟悉，各项内控制度的执行需要经过一个较为漫长的经营周期的实践检验，公司治理和内部控制体系也需要在经营实践过程中逐渐完善。因此，短期内公司治理存在一定的不规范风险。
　　应对措施：公司将在中介机构的督导下，进行规范化运作。一方面，积极完善相关制度及其细则，确保公司各项制度执行到位；另一方面，加强对管理层及员工的教育培训，提高其规范化意识。促进公司严格依照法律法规、章程及各项内控制度等要求进行科学决策，提高公司规范治理的水平。
　　（五）经营规模较小，抗风险能力较弱的风险
　　公司2018年上半年度，2017年度，2016年度营业收入分别为2,709,277.31元、10,029,070.54元、11,259,879.74元；实现的净利润分别为-4,233,651.61元、1,161,080.31元、3,150,722.99元；截至2018年6月30日，公司净资产为6,072,991.05元。公司经营规模较小且净资产较低，抗风险能力较弱。
　　若未来公司行业环境发生不利变化，无法持续提高营业收入或降低期间费用，公司存在经营业绩下滑，甚至亏损的风险。
　　应对措施：为快速提升营业规模、打破业务瓶颈，公司正在积极对外拓展经营业务的地理范围，目前公司已经在宁波、上海、苏州、南京、常州、无锡等地新增了驻点办事处，开展工业地产服务业务。
　　（六）人才流失风险
　　招商服务信息化的发展离不开高素质的综合性人才，从业者既要对招商行业的业务模式和流程有深刻认识和理解，又要懂信息系统知识，这样才能架起数据与招商业务之间的桥梁，提高软件开发的质量和实用性在系统运行维护阶段，服务人员的水平更是直接关系到软件产品使用效果。这些优秀的人才对于产业招商的发展至关重要，而这部分人才因为掌握管理知识、销售渠道或行业内较为先进的技术而有更大的选择空间，人才较易流失。因此公司面临的人才流失风险对公司经营有显著的影响。
　　应对措施：做好人才储备工作。重视运用工作团队，建立工作分担机制。有针对性地实施激励，以提高员工对企业和工作的满意度，降低人员流动风险事故的发生。

　　四、企业社会责任
　　公司在从事生产经营活动中，追求企业与员工、社会的和谐发展，遵守法律法规、社会公德、商业道德，诚实守信，接受政府和社会公众的监督，以实际行动回报社会，创建和谐的企业发展环境，始终把社会责任放在公司发展的重要位置，积极承担社会责任，努力践行着企业的社会责任。
　　公司倡导以客户为中心，始终坚持“专心而谦逊”的服务理念，为客户提供优质的产品与服务。
　　公司积极主动提供就业岗位，为员工提供安全、舒适的工作环境，关注员工身心健康，为员工提供良好的学习培训机会、多序列的职业发展通道、完善的人才激励机制，培养员工不断创新、创造价值的能力。

　　一、业务概要商业模式
　　公司立足于工业地产运营领域，依托于专业化的技术研发团队、资深的业务开拓团队以及经验丰富的管理运营团队，向客户提供一流的工业地产招商、项目服务，以获得收入、利润和现金流。报告期内，公司主要为各地方政府及制造业企业提供工业园区招商及选址服务。凭借科学化的管理和全方位的服务，公司品牌已获得市场广泛认同，并于2016年获浙江省科学技术厅等机构颁发的"高新技术企业证书";同年公司商标(注册号：第6282451号)被杭州市市场监督管理局认定为"杭州市著名商标"。
　　公司对内以互联网公开数据采集和办事处驻点实地考察的方式，获取目标区域内工业地产项目资源情况，并通过自行研发的数据分析系统，对采集的数据进行分析，提高工业地产供求双方达成交易的可能性；对外，为了便于各区域内工业地产招商信息在供求双方间能实现共享，公司全资收购了子公司——"安通信息",搭建了资源共享平台——"安通厂房网",专门针对工业地产一、二级市场，做出全面细致的资源分析、资源展示及线上推广。
　　公司主营业务的商业模式，具体可细分为：运营模式、盈利模式以及研发模式。
　　(一)运营模式
　　公司是一家以"招商"为核心的工业地产整体解决方案供应商。融合"大数据"理念，以第二产业招商(以第二产业中的制造业为主)、项目投资咨询为核心，通过分析项目产业发展优势，围绕项目主导产业及其上下游产业链，为工业地产资源方和投资方提供全方位招商及选址服务。
　　秉承"数据先行的理念",公司的研发团队自行研发了一套集日常办公管理、业务营销、数据录入及分析等功能为一体的内部信息系统，通过对目标区域内工业项目进行数据采集(包含工业资产的权属单位、厂房结构、土地面积、使用情况、基础配套以及当地政府的产业导向和优惠政策等),不断更新和完善信息系统内的数据库信息，以便于业务部门对区域内的工业地产开展招商或项目服务。
　　同时，公司会根据数据中心提供的工业地产热点区域分析，在工业企业密集区域内设立驻点办事处，负责对目标区域内的工业资源进行对接。目前，公司除仓前总部外，还在余杭仁和、余杭临平、萧山、富阳、海宁、绍兴、嘉善、上海、宁波等地设立了大区办事处。业务团队在目标区域内驻点后将全方面了解驻点区域内工业地产资源情况，并实时上传至公司内部信息系统，保持数据库内资源信息的有效性；同时根据工业地产投资方的需求，通过数据库资源信息，进行快速匹配，为投资方提供详细的企业选址解决方案。
　　而公司的监管分析中心则从内部信息系统数据库中获取目标区域内的工业资产数据后，根据需求的不同，进行区域产业现状分析，以支持公司战略决策；同时为业务部门提供区域租金价格走势、存量厂房物理空间分析、区域产业结构合理性分析、产业转型升级建议等，作为开展业务的重要参考依据。
　　(二)盈利模式作为一家工业地产运营企业，公司客户即有工业地产的供应方(即资源方),又涵盖了需求方(即投资方)。
　　同时根据业务类别及资源供求方的不同，公司盈利来源可分为以下几方面：
　　一、公司招商服务主要面向政府工业园区以及制造业企业提供招商及选址服务。具体可细分为：
　　1、"政府新增出让用地"招商服务，针对政府新增用地的招商服务，服务主体为政府工业园区。主要为政府工业园区寻求合适的投资项目(即招商引资),公司按照招商引资金额的一定比例获取收入，构成公司主要盈利来源；同时为引荐的企业提供投资选址服务，按标的金额收取一定比例的服务费用；
　　2、"腾笼换鸟"招商服务，针对政府已出让用地的招商服务，服务主体为获得政府出让用地使用权的业主，主要为其提供产业项目转移，资源置换(即使用权转让)等服务。公司根据标的资产金额的一定比例收取供求双方的服务费用，根据项目执行情况分期支付；
　　3、"零土地"招商服务，即针对政府及企业的闲置资产提供非产权转移的招商服务，服务主体为政府或企业。面向供需双方收取费用，通常在承租方支付首笔租金后进行结算。
　　二、项目服务是为企业客户提供投资决策分析与策划、工商注册报批以及工程建设报批等服务。报告期内，该类型服务占营业收入比例较小。
　　(三)研发模式
　　公司共拥有18项软件著作权。有别于传统的园区招商企业，公司设立了数据中心，负责公司技术研发工作，为公司各项经营活动提供了有力的后台支持。数据中心主持研发一系列管理运用模块。例如，针对公司日常行政管理及项目执行进度管理，开发了PMS(进程管理系统);针对工业地产招商及租售服务，开发了DBS(营销管理系统);同时针对工业地产数据清洗及分析需求，开发了ABD(安通大数据系统)。经过多年发展，公司已建立了一支经验丰富的专业化技术研发队伍。2016年11月，公司取得了由浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局、浙江省地方税务局联合颁发的"高新技术企业证书"(编号：GR201633000942);2017年3月，公司承担的"杭州安通招商技术股份有限公司研究中心"被杭州市余杭区科学技术局评为"杭州市余杭区科技企业研发中心"。
　　报告期内，公司商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2017年12月23日，公司股票在全国中小企业股份转让系统成功挂牌，简称"安通招商",证券代码：872384。
　　报告期内，公司充分利用自身独特优势，加大市场推广力度，完善产品质量，提高服务质量，但因政府供地调整等客观因素，导致公司实现营业收入略有下滑，2017年度实现营业收入10,029,070.54元，较上年同期减少了10.93%;同时因公司加快驻点办事处开设步伐以及大力投入研发及管理建设，营业成本和管理费用相比上年同期增长较多，故而公司2017年度全年实现净利润1,161,080.31元，较上年同期减少了63.15%;公司经营活动产生的现金流量净额为1,983,040.90元，较上年同期增加了763,618.56元，增幅62.62%。同时公司也加大研发力度，新获得4项软件著作权。
　　2018年公司将根据市场需求，加大资源投入力度和技术创新，合理配置资源，严格控制风险，不断提高公司核心竞争力，保证企业持续快速稳定发展。
　　报告期内公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。
　　(二)行业情况
　　公司主要从事第二产业(制造业为主)的招商服务和项目服务。其中我们对招商服务产品根据服务对象及服务性质的不同，具体细分为："政府新增出让用地"招商服务、"腾笼换鸟"招商服务、"零土地"招商服务。
　　1、行业发展状况
　　工业地产市场目前并不是一个完整的商业市场，仍处于初级发展阶段。就未来发展而言，工业地产行业需要整合产业全价值链优势资源，构建专业化和信息交流的大平台；整合产业内优势资源和服务，包含投融资、工业选址、土地开发、策划顾问、品牌营销、代理招商、专业培训、园区运营管理、配套实施和服务等，立体化服务，有效降低成本。
　　目前，国内工业地产的投资价值正在逐步显现。而国内几大重点经济区域中，由于发展时间、区域经济等各不相同，使得工业地产在各地的发展存在差异。这些区域包括珠三角地区的广东、深圳、珠海，长三角地区的上海、江苏、浙江，环渤海地区的北京、天津、河北、辽宁、山东，中部地区的湖南、湖北、河南、安徽、江西以及西部地区的四川、云南、贵州、重庆、陕西、甘肃、青海等我国内陆省市。
　　其中公司服务主要涉及的长三角地区以物流仓储业最为活跃，工业地产国际化程度高。以上海、苏中南、浙东北工业经济带代表的长三角地区，具有第三产业发达、外资密集的特点。近几年上海、浙江、江苏的生产总值、规模以上工业增加值、固定资产投资、外商直接投资、信贷等大核心经济指标增长速度回落，工业产品价格稳定，而原材料价格抬高之后，利润下降，影响到企业的再生产和投资。此外这些地区的园区对资源和能源的消耗也十分巨大，扩大产能受到限制。为此，长三角经济发展结构调整，主要通过发展低能耗的现代服务业，增加消费，以此带动经济活跃。
　　2、行业发展趋势
　　工业园区发展阶段升级，园区规划及运营将成重点。国内的制造业及其配套园区的发展也经历了三个阶段：
　　1、以出口为导向的劳动密集型制造业占主导地位，此时的园区以简单厂房和仓库为主；
　　2、技术密集型制造业(例如造船业)逐步成形，该阶段普通工业园区成为配套；
　　3、制造业向"高附加值、资本密集型"方向转变(例如石油化工业),各地开始大力发展高新技术产业，专业工业园区和工业地产在这一阶段开始出现。同时随着信息业为中心的知识密集型经济发展，以商务、教育、研发等全方位配套的科技园区，乃至其后的科技城等工业地产产品均将逐步实现，而原有的单纯的产业招商加粗放式管理将被注重产业园区前期规划及运营所取代。
　　为适应市场快速发展的需求，工业地产招商也逐步从传统的政府主导型招商逐渐向更加灵活多变的招商形式发展，充分体现了市场在资源配置所起的作用。经过多年发展，国内发展出中介招商、产业招商以及互联网招商等新兴招商手段，具体情况如下：
　　(1)、中介招商
　　中介招商是通过专业的投资中介机构，将招商项目推向相关投资市场，然后通过公开、公平、公正的严格程序，由专业机构为招商方选择合适的合作伙伴和投资者。与传统的政府主导型招商不同，中介招商目标的针对性更强，项目潜在投资人明确，操作更加专业化和精细化，是一种市场化程度较高的招商方式。近年来，中介招商已呈现逐步代替政府部门成为招商主体的趋势。而招商中介通常是由若干相关企业、专家所形成的招商中介体系，其中包括工业地产设计公司、招商代理公司、企业管理咨询公司、会计师事务所、律师事务所等。同时，中介招商还有助于推动政府职能的根本转变，使政府从直接管理经济事物中脱身出来，把更多的精力投入到社会管理和公共服务上来。
　　(2)、产业招商产业招商是依托开发区的比较优势，基于合理的产业定位，围绕产业的主导产品及其上下游产品来招商引资，引进高端产品生产技术，扩展技术链，营造主导产业，延长产业链，在开发区内打造一套完整产业链。近年来国内很多开发区的招商实践证明，开发区的产业链一旦形成，必然会吸引更多的垂直和协作关系的企业前来投资配套与服务，由此带来产业集群，推动开发区及区域经济的良性循环和健康发展。
　　(3)、互联网招商
　　网络招商是通过整合内外招商资源，借助信息传播快、受众面广、管理成本低的网络宣传优势，服务各地开发区招商需求。近年来，政府网站普及率不断提高。2008年，中央部委政府网站的普及率达到96.1%,省市政府网站普及率达到100%,地市级政府网站普及率达到99.1%。随着互联网产业的迅猛发展，各地的招商网站也随之蜂拥而至。相对于其他招商形式，网络招商只需花费建站的成本以及维护费用，就可以进行招商，成本较低。
　　3、对公司经营情况影响
　　公司通过不断改善和优化现有人员和业务结构，提出了围绕"数据+招商+产业园运营"作为长期发展战略和年度经营目标，积极拓展业务渠道，加大研发力度与技术创新，提高服务能力和水平，合理配置资源，坚持降本增效，严格控制风险，不断提升公司核心竞争力，保证企业持续快速稳定发展。
　　报告期内行业未发生对公司未来发展战略或经营计划有重大影响的重大事件。

　　三、持续经营评价
　　报告期内，公司在业务、资产、人员、财务、机构等方面遵循了《公司法》、《证劵法》及《公司章程》的要求规范运作。此外，公司会计核算、财务管理、风险控制等各大重大内控体系运行良好，主要财务、业务等经营指标健康。同时，公司经营管理层、核心业务骨干队伍稳定，公司经过多年的经营和发展，逐渐形成稳定的生产模式、销售模式、盈利模式。因此，公司持续经营能力良好，本年度内不存在对公司持续经营能力有重大影响的事项。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　(一)市场竞争风险
　　公司立足于工业地产运营领域，为客户提供优质、全面、专业的工业地产综合服务。近年来在国内产业转移、技术升级、国家推动工业园区建设等诸多因素的影响下，公司发展迎来了良好的机遇期。但目前公司营业规模较小、盈利能力有限，且所处行业进入壁垒较低，对外部环境的抗风险能力有限。随着潜在竞争者的加入，公司将面临越来越激烈的市场竞争。
　　应对措施：为应对市场激烈竞争，公司将持续推行"数据+招商+分析"发展模式，建立并完善大数据平台，坚持差异化竞争策略；同时，公司在全国中小企业股份转让系统进行挂牌转让后，将借助资本市场的力量，助力企业发展。
　　(二)区域集中风险
　　2017年度、2016年度以及2015年度，公司在杭州地区的主营业务收入分别为9,059,114.89元、10,856,579.8元和6,783,025.15元，占各期主营业务收入总额比例分别为90.33%、97.34%和100%。公司业务主要集中在杭州地区，尽管集中度呈逐年下降趋势，但报告期内公司区域集中现象仍然较为明显。
　　若杭州地区经济增速放缓或者当地政府出台的产业政策不利于公司业务开展，均将会对公司经营业绩产生重大影响。
　　应对措施：为解决区域集中问题，公司正在筹划以设立驻点办事处的方式在长三角地区以及京津冀地区开展业务，积极布局杭州以外区域工业地产市场，提升公司综合实力。
　　(三)实际控制人不当控制的风险
　　截至本说明书签署之日，马国华直接持有公司85%的股份，并通过持有杭州伟欣投资管理合伙企业(有限合伙)29.33%的出资额同时担任执行事务合伙人而间接控制公司15%股份的表决权，合计控制公司100%股份的表决权，系公司第一大股东、控股股东、实际控制人。马国华能够对公司股东大会产生决定性影响，能够通过表决权对公司的发展战略、经营决策、人事任免和利润分配等事宜产生重大影响，如其不适当行使股东权利将对公司造成不利影响。因此，公司存在实际控制人控制不当的风险。
　　应对措施：公司将关联交易决策的回避制度纳入了《公司章程》，在"三会"议事规则、《关联交易管理制度》等制度中也作了相应的规定。公司将严格按照《公司法》《证券法》等法律法规及相关规定，进一步完善法人治理结构，增强监事会的监督功能，通过培训等方式不断加强管理层的诚信和规范意识，从决策、监督等层面加强对实际控制人的制衡，切实保护公司和其他股东的利益。
　　(四)公司内部治理不规范的风险
　　公司整体变更为股份公司后，制定了新的《公司章程》、"三会"议事规则、《关联交易管理制度》等，建立了内部控制体系，完善了法人治理结构，提高了管理层的规范化意识。但是，由于股份公司成立时间较短，公司管理层的规范意识还需进一步提高，对股份公司治理机制尚需逐步理解、熟悉，各项内控制度的执行需要经过一个较为漫长的经营周期的实践检验，公司治理和内部控制体系也需要在经营实践过程中逐渐完善。因此，短期内公司治理存在一定的不规范风险。
　　应对措施：公司将在中介机构的督导下，进行规范化运作。一方面，积极完善相关制度及其细则，确保公司各项制度执行到位；另一方面，加强对管理层及员工的教育培训，提高其规范化意识。促进公司严格依照法律法规、章程及各项内控制度等要求进行科学决策，提高公司规范治理的水平。
　　(五)经营规模较小，抗风险能力较弱的风险
　　公司2017年度，2016年度、2015年度营业收入分别为10,029,070.54元、11,259,879.74元、6,896,986.74元；实现的净利润分别为1,161,080.31元、3,150,722.99元、1,632,804.58元；截至2017年12月31日，公司净资产为10,244,751.17元。公司经营规模较小且净资产较低，抗风险能力较弱。若未来公司行业环境发生不利变化，无法持续提高营业收入或降低期间费用，公司存在经营业绩下滑，甚至亏损的风险。
　　应对措施：为快速提升营业规模、打破业务瓶颈，公司正在积极对外拓展经营业务的地理范围，目前公司已经在宁波、上海、苏州、南京、常州、无锡等地新增了驻点办事处，开展工业地产服务业务。

　　（一）资产状况分析.
　　2017年03月31日公司资产总额为10,391,375.91元，较2016年末减少1,591,339.52元，增长率-13.28%；2016年末资产总额为11,982,715.43元，较2015年末增加了7,620,971.33元，增长率174.72%；2015年末资产总额4,361,744.10元。
　　报告期内，公司的流动资产与非流动资产所占资产总额的比例变化较小。
　　2017年03月末、2016年末和2015年末，公司流动资产占资产总额的比例分别为99.05%、98.87%和98.40%。2017年03月31日流动资产同比2016年末减少1,554,879.45元，主要受货币资金增加4,251,822.87元，理财产品到期赎回2,000,000.00元和应收账款减少3,864,078.45元影响；2016年末流动资产同比2015年末增加了7,555,363.09元，主要系货币资金增加2,210,953.14元和新购理财产品4,950,000.00元影响。
　　2017年03月末、2016年末和2015年末，公司非流动资产占资产总额的比例分别为0.95%、1.13%和1.60%；公司实物资产较少，非流动资产主要是办公设备和车辆类固定资产以及递延所得税资产。
　　总体而言，公司属轻资产类企业，资产分布中绝大部分是流动资产，能够满足经营管理需要，没有重大坏账或减值情形。

　　（二）盈利能力分析.
　　1、毛利率：公司2017年1-3月、2016年度、2015年度毛利率分别为12.76%、64.22%和64.02%。公司主营业务系为政府及企业提供工业地产招商服务、租售服务以及其他项目服务。营业成本包括驻点人员薪酬、项目承做过程中的评估费、驻点的房租支出、公司职员在跑项目过程中发生的汽车费用及驻点的办公费、通讯费、招待费等。2016年度和2015年度公司毛利率基本持平，2017年1-3月期间，由于公司主要客户招商服务收入均是年底兑现并结算，加上春节假期影响确认的收入较少，而营业成本多为人员薪酬类的固定开支，导致毛利率指标异常。
　　2、净资产收益率和扣除非经常性损益的净资产收益率：公司2017年1-3月、2016年度、2015年度净资产收益率分别为-1.34%、45.64%、75.53%；扣除非经常性损益的净资产收益率分别为-3.97%、45.88%、48.02%。
　　公司2016年度营业收入11,259,879.74元，较2015年度的6,896,986.74元增加了4,362,893.00元，增长率为63.26%。随着公司自身数据库信息的逐步补充，公司驻点的不断增加，带动公司服务的地域范围逐步扩大，营业收入稳定增长。
　　公司2016年度净利润3,150,722.99元，较上年度的1,632,804.58元，净利润增加了1,517,918.41元，增长率为92.96%；扣除非经常性损益后净利润2016年度为3,167,618.19元，较上年度的1,038,143.75元，增加了2,129,474.44元，增长率为205.12%。公司2015年度收到政府补助495,400.00元，2016年度只有5,000.00元入账，是非经常性损益变化的主要原因。
　　公司加权平均净资产2016年度为6,903,641.91元、较2015年度的2,161,878.12元增加了4,741,763.79元，增长率为219.34%。2016年04月和05月间分别增资200,000.00元和3,800,000.00元，导致加权平均净资产增加了2,350,000.00元，2016年度实现净利润3,150,722.99元，导致加权平均净资产增加了1,575,361.50元。
　　3、每股收益：公司2017年1-3月、2016年度、2015年度每股收益分别为-0.02元/股、0.94元/股、1.63元/股。受净利润增加和加权平均股本数增加共同影响，公司2016年度每股收益较2015年度减少了0.69元/股，增长率为-42.40%。
　　公司2016年度净利润3,150,722.99元，较上年度的1,632,804.58元，净利润增加了1,517,918.41元，增长率为92.96%；同时2016年度加权平均股本数（实收资本数）为3,350,000.00元，较上年度的1,000,000.00元，增加了2,350,000.00元，增长率为235.00%。
　　4、每股净资产：公司2017年03月末、2016年末、2015年末每股净资产分别为1.79元/股、1.82元/股和2.98元/股。2016年04月和05月间公司增资200,000.00元和3,800,000.00元实缴到位是导致2016年末每股净资产较2015年末下降的主要原因；2017年1-3月公司实现净利润为-121,252.57元，导致2017年03月末每股净资产下降了0.02元/股。

　　（三）偿债能力分析.
　　1、资产负债率：公司2017年03月31日、2016年12月31日和2015年12月31日资产负债率分别为13.75%、24.19%、31.72%。2016年末资产负债率较上年末下降了7.52%，主要受公司2016年04月增资的200,000.00元、2016年05月增资的3,800,000.00元实缴到位所致。2017年03月末资产负债率较上年末下降了10.44%，主要原因是公司2017年01月申报交纳增值税和企业所得税使得应交税费减少了587,320.45元、2017年01月支付员工年终奖使得应付职工薪酬减少了497,926.88元所致。
　　2、流动比率和速动比率：公司2017年03月31日、2016年12月31日和2015年12月31日流动比率分别为7.20、4.09、3.10，速动比率分别为5.07、2.36、3.07。报告期内公司未发生任何银行借款，无长期负债，整体偿债能力较好。

　　（四）营运能力分析.
　　1、应收账款周转率：
　　公司2017年1-3月、2016年度和2015年度应收账款周转率分别为0.37、3.90、5.84。2017年03月31日、2016年12月31日和2015年12月31日应收账款余额（扣除坏账准备之前）分别为232,984.00元、4,300,435.00元、1,786,600.00元；应收账款平均余额（扣除坏账准备之后）分别为2,153,374.03元、2,890,851.63元、1,181,995.00元。2016年度应收账款周转率由2015年度的5.84下降到3.90，应收账款周转率的下降主要受平均应收账款余额上升影响；2017年1-3月应收账款周转率为0.37，该指标未能全面反映公司应收账款回款的实际情况，报告期末应收账款前五名客户共计欠款202,984.00元，占比达87.12%，在2017年05月底之前已全部收回，公司营运能力较强。
　　2、存货周转率：公司主营业务系为政府及企业提供工业地产招商服务、租售服务以及其他项目服务，无存货入账。

　　（五）现金流量分析.
　　1、经营活动产生的现金流量分析.
　　公司的主营业务系为政府及企业提供工业地产招商服务、租售服务以及其他项目服务，2017年1-3月、2016年度、2015年度经营活动产生现金流净额分别为2,229,655.75元、1,219,422.14元、1,078,795.27元。2017年03月31日、2016年12月31日和2015年12月31日应收账款余额（扣除坏账准备之前）分别为232,984.00元、4,300,435.00元、1,786,600.00元，应收账款的及时收回是导致2017年1-3月经营活动产生现金流净额增加的主要原因。
　　公司2017年1-3月、2016年度、2015年度销售商品提供劳务收到的现金分别为4,998,436.97元、9,103,648.34元、5,835,983.93元，2016年度较上年度增加3,267,664.41元主要系营业收入增长所致。公司2017年1-3月、2016年度、2015年度收到其他与经营活动有关的现金分别为372,420.61元、125,109.83元、649,595.13元，主要系政府补助和往来款。
　　公司2017年1-3月、2016年度、2015年度购买商品接受劳务支付的现金分别为725,376.44元、1,892,500.71元、1,380,194.62元，业务量的增加是导致购买商品接受劳务支付的现金支出增加的主要原因。公司2017年1-3月、2016年度、2015年度支付给职工以及为职工支付的现金分别为1,498,731.89元、4,256,110.91元、2,453,230.74元，人力成本上升和员工人数增加是支付给职工以及为职工支付的现金波动的主要原因。公司2017年1-3月、2016年度、2015年度支付的各项税费分别为612,839.60元、422,075.33元、203,564.43元，增值税和所得税支出是税费支出的主要项目。公司2017年1-3月、2016年度、2015年度支付其他与经营活动有关的现金分别为304,253.90元、1,438,649.08元、1,370,085.26元，主要是销售费用、管理费用以及往来款支出。
　　2、投资活动产生的现金流量分析.
　　公司2017年1-3月、2016年度和2015年度投资活动产生的现金流量净额分别为2,022,167.12元、-3,008,469.00元、-1,041,829.00元。2015年度投资活动产生的现金流量净额主要系关联方单位借款影响；2016年度投资活动产生的现金流量中购买理财产品共计支付8,750,000.00元，理财产品到期赎回共计4,800,000.00元，投资全资子公司杭州安通信息技术有限公司共计支付1,080,000.00元，其余主要为关联方单位资金往来影响；2017年1-3月投资活动产生的现金流量净额主要系理财产品2,000,000.00元的到期赎回以及理财产品利息收入影响。
　　3、筹资活动产生的现金流量分析.
　　公司2017年1-3月、2016年度和2015年度筹资活动产生的现金流量净额分别为0.00元、4,000,000.00元、0.00元，2016年度公司收到股东增资款项4,000,000.00元，其中2016年04月增资200,000.00元、2016年05月增资3,800,000.00元。