高至影像（872276）

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　公司是一家专注于摄影媒体资源开发与经营、摄影器材代理销售的摄影专业市场第三方综合服务公司，公司主营业务是广告代理、杂志发行、主题活动策划和摄影器材代理销售。公司主要以摄影领域的专业知识、专业技能为核心，通过《摄影之友》杂志和公司自有多个微博账号、微信公众号等新媒体开展广告代理业务，为摄影装备企业与摄影爱好者搭建起沟通交流的平台，并以此促进摄影装备的销售及发展公司其他创新型摄影相关服务。公司以“享受影像生活”为服务核心目标，构建了一个拥有自营摄影类微博粉丝关注量逾千万、自营摄影类微信公众号粉丝关注量56万、代理摄影杂志年度销量60万册、服务国内外摄影装备及周边品牌近100家，贯穿了专业影像产业链内的用户端与品牌端的媒体传播矩阵。公司围绕摄影爱好者和摄影装备品牌打造线上新媒体、线下杂志和主题活动等多种沟通渠道，提供以满足广告主包括“品牌”和“产品”多方面内容营销需求的一站式综合服务。经过多年的发展，公司在摄影领域中享有声誉和市场地位。自成立以来，公司一直从事专业摄影领域的媒介传播服务，包括广告代理、杂志发行、主题活动策划和摄影装备代理销售，公司2020年半年度的主营业务收入763万元，主营业务收入占营业收入比重均为100%，主营业务明确。
　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。
　　（二）经营情况回顾
　　经营业绩概述：1、财务状况
　　报告期末总资产2509万元，较期初的2819万元减少310万元，下降11.01%。报告期内亏损181万元，期末净资产总额2252万元，较期初的2433万元减少181万元。公司资金状况良好，货币资金期末余额762万元，占总资产30.37%。资产负债率10.23%，流动比率9.32%，受疫情影响公司整体盈利能力下降，偿债能力暂无影响，公司运营状态尚好。
　　2、经营成果
　　报告期内，营业利润为-181万，较上年同期的105万减少利润286万元，下降了273.57%。
　　（1）营业收入实现763万元，较上年同期1534万减少771万元，下降50.27%。主要因受疫情影响，影像行业整体下行，客户广告投放下降，非生活必须品的商品交易也受到冲击，致使公司各项收入均大幅下跌，其中广告收入减少438万，下降51.71%，商品销售收入减少260万，下降66.45%，纸质杂志的销售仍延续以往下滑趋势，比去年同期减少了40万，下降18.5%。
　　（2）主营业务毛利326万，较去年同期741万减少415万，同比下降55.93%，主要因毛利较高的广告收入大幅下降使得整体毛利水平下降，其中广告毛利271万，较上年同期减少
　　310万，下降53.34%。商品销售实现毛利45万，较上年同期减少了99万，下降68.79%。而杂志销售毛利实现转负为正，因虽杂志销售下降，但公司调整人员结构减少编辑成本，致杂志维持营收平衡。
　　（3）销售费用224万，较去年同期的217万增加了7万元，同比增长2.86%，主要因公司推广新产品年初在香港及海外参加了几个展会宣传，致使宣传费大幅上升，较上年同期增长58.89%，但因疫情影响参展人数寥寥无几，未达到预期宣传效果。
　　（4）管理费用256万，较去年同期的318万减少了62万元，同比下降19.54%，主要因公司调整管理结构，管理人员薪酬下降，较去年同期减少了46万，且加强各项开支管理，减少办公租赁面积，加之疫情影响差旅、招待等各项费用均有不同程度下降所致。综上所述，使得报告期内营业利润有较大幅度的减少。
　　3、现金流量分析：
　　报告期内，经营活动产生的现金净流出710万元，较上年同期净流入的224万元增加流出934万元，下降416.50%，主要是因本期销售收入大幅下降使得销售商品和劳务收到的现金较上年同期减少了927万所致。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司成立伊始，便秉承“享受影像生活”理念，用影像传播生活美好，发掘和推荐国内优秀摄影人，记录和谐社会，为推动国家弘扬社会主义核心价值观起到积极的作用。
　　公司在经营过程中诚信经营、照章纳税，认真做好每一项对社会有益的工作，用高质的产品和优异的服务，努力履行着作为企业的社会责任。公司尽全力做到对全体股东负责、对员工负责、对客户和供应商负责，公司始终把社会责任放在公司发展的重要位置，将社会责任意识融入到发展实践中，积极承担社会责任，为社会提供更多的就业机会等措施来支持地区经济发展，与社会共享企业发展成果。 收起▲

　　一、业务概要
商业模式
公司是一家专注于摄影媒体资源开发与经营、摄影器材代理销售的摄影专业市场第三方综合服务公司，公司主营业务是广告代理、杂志发行、主题活动策划和摄影器材代理销售。公司主要以摄影领域的专业知识、专业技能为核心，通过《摄影之友》杂志和公司自有多个微博账号、微信公众号等新媒体开展广告代理业务，为摄影装备企业与摄影爱好者搭建起沟通交流的平台，并以此促进摄影装备的销售及发展公司其他创新型摄影相关服务。公司以“享受影像生活”为服务核心目标，构建了一个拥有自营摄影类微博粉丝关注量720万、自营摄影类微信公众号粉丝关注量56万、代理摄影杂志年度销量60万册、服务国内外摄影装备及周边品牌近100家，贯穿了专业影像产业链内的用户端与品牌端的媒体传播矩阵。公司围绕摄影爱好者和摄影装备品牌打造线上新媒体、线下杂志和主题活动等多种沟通渠道，提供以满足广告主包括“品牌”和“产品”多方面内容营销需求的一站式综合服务。
经过多年的发展，公司在摄影领域中享有声誉和市场地位。自成立以来，公司一直从事专业摄影领域的媒介传播服务，包括广告代理、杂志发行、主题活动策划和摄影装备代理销售，公司2019年的主营业务收入3065万元，主营业务收入占营业收入比重均为100%，主营业务明确。报告期内，公司商业模式未发生重大变化。
报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。
（一）营销模式
公司设立专门的营销部门，多年来随客户的成长而成长，见证中国影像行业的发展全过程。能够有效组织内容及传播资源，为客户提供可信赖的传播方案。公司凭借稳健发展，持续多年获得与世界性摄影器材品牌的广告合作，在现有客户群体中拥有良好口碑。并且近年来，与手机等新型影像载体设备的合作也取得进展，以自身的专业性为影像行业的新进力量提供有价值的传播策略。由于线上新媒体的逐步发展，公司将开辟更多渠道接触客户群体，投入市场推广费用，从单一的顾问式营销拓展为顾问式营销、异业合作营销等多种模式，提高营销有效性。
（二）采购模式
公司从事的是智慧型产业而非加工型产业，人力智慧是关键，故不需要大量对外采购生产原材料。
公司的供应商比较固定，都是合作多年的老客户，有资质有信誉，价格公开透明。主要集中在摄影器材进口商、印刷厂等。
（三）盈利模式
公司盈利模式清晰，公司的主营业务为向专业摄影领域内的相关企业及个人客户提供：广告代理及主题活动策划服务，以广告代理费及活动策划费的形式获得收益；在杂志发行代理、摄影器材代理销售方面，则以赚取商品买卖差价的形式获得收益。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
报告期内，公司经营平稳发展。公司全年实现营业收入3065万元，比上年同期增长7.09%。同时，公司加强了各项费用的管控，销售、管理、研发费用均较上年同期有所减少，合计减少177万元，较上年同期下降11.31%。截止报告期末，公司总资产为2819万元、较上年同期增长3.42%，净资产为2433万元，较期初增长2.45%。
1．报告期内，公司仍保持了在影像传播领域的竞争优势。2019年，公司在传统媒体普遍不景气的大环境下，积极调整思路，凭借多年合作基础紧跟客户需求变化，拓展了合作模式。公司与京东影像合作的《摄影之友》特别版时光杂志取得客户大额广告投放。2019年广告代理收入为1691万元，较上年同期增长6.3%。
2．报告期内，线下活动策划业务基本停止。新媒体内容及互动营销等线上业务收入下降，但由于费用控制得力，毛利与去年同期基本持平。
3.报告期内，摄影器材销售业务板块收入取得增长，一方面由于新的促销政策增加了库存商品的销售，另一方面公司自营品牌高坚百贴布和消光罩的上市销售，也带来了一定收入增长。2019年，商品销售收入较上年同期增加292万元，增幅58.91%。
4.报告期内，公司仍积极进行数字化转型，持续投入多个数字影像产品。2019年末，公司自主研发的“数字展厅”项目开始试运营。
5.2019年，公司履行关于同业竞争的承诺，广图在天猫商城平台运营的“白金汉旗舰店”注销。
进一步减少关联交易，公司治理能力逐步提升。
6.2019年，公司组建了产品部，由该部门自主开发的“高坚百贴布”、“高坚消光罩”等产品均已上市销售，并与多家海外客户联名推出定制化产品。
报告期内，行业可持续发展；公司资源稳定、业务稳定、核心团队稳定，可持续发展。

　　三、持续经营评价
公司始终秉承“享受影像生活”这一创办愿景，在影像领域深耕二十余年，是目前行业内综合实力较强的一站式综合服务商，有较为稳定的运营基础。2019年，公司实现营业收入3065万元，较2018年营业收入增长7.09%。
1．根据公司的战略规划，拓宽合作模式，广告收入比去年同期增长了100万元，主要原因是与电商平台合作的特别版杂志实现收入。2019年，公司继续在成本控制方面加大力度，积极处理存货，增加变现手段，在商品销售收入方面增加292万元。
2．2019年，公司研发的“高坚百贴布”、“高坚消光罩”产品上市，当年实现销售收入，丰富了公司营收产品线。2019年，公司在人才管理方面，一方面减员增效，另一方面仍大力引进优秀项目管理人员，为新项目研发及运营提供有力支持，进一步优化人才结构。
3．在公司既定的战略规划下，利用公司现有的自有资金和资源，投入研发互联网影像数字产品，在影像与移动互联网领域交叉领域进行产业布局，为下一步公司的转型与发展奠定了基础。这都将有助于达成公司的战略规划，持续提升公司业务规模和盈利能力。
4．报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持良好的公司独立自主经营能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标良好，经营管理层及业务人员未发生重大变化，所属行业也未发生重大变化。
5．2019年，公司经营业务保持持续稳定，主营业务收入基本持平，尚有部分闲置资金购买了银行理财产品。
综上所述，公司具备持续经营能力。

　　四、风险因素
1．摄影行业景气度下行的风险公司的业务主要集中在摄影媒体广告及器材销售领域，业务的发展与摄影行业景气度具有较高的关联性。如果出现摄影行业的整体环境欠佳，具体到摄影器材企业必然会削减媒体传播方面的预算，专业摄影领域的媒介传播公司其经营状况亦将受到影响。期后，受新冠病毒疫情影响，公司上游客户中的日本摄影器材厂商业务量下滑，广告投放相应减少，公司广告收入受到影响。
针对上述风险，管理层的风险管理措施如下：
近年来，虽然传统的专业摄影器材行业受智能手机等便携式拍照设备的影响和冲击较大，但公司充分利用影像媒介优势，加大对影像关联产业客户开拓力度，充分利用丰富的业务经验、稳定的客户群体、成熟的管理机制、创新的公司文化，一方面紧跟摄影领域发展潮流，不断拓展与新型摄影摄像智能载体的合作，另一方面也将寻求合适的机会进行产业链延伸，增加业绩增长点，提升抗风险能力，缓解可能发生的业绩波动的情形。
2．政策调整的风险
广告及媒介传播行业是文化产业的重要组成部分。我国公布的《关于推进广告战略实施的意见》、《文化产业振兴规划》、《广告产业发展“十二五”规划》等纲领性文件均将文化传播产业作为促进国家文化建设、推动文化产业发展的重要措施，为公司的业务发展提供了良好、稳定的市场环境。如果国家宏观经济政策及相关产业政策发生较大的调整，将对公司的生产经营造成一定的影响。
针对上述风险，管理层的风险管理措施如下：
公司密切关注国家产业政策的发展趋势，与国家价值导向保持一致，传播真善美，注重自身核心竞争力的培育，保证公司成长的可持续性。
3．实际控制人控制不当风险
公司实际控制人何志光先生直接持有公司4,950,000股股份，占公司股份总数的61.875%；通过广州新闻图片社有限公司间接控制公司1,450,000股股份,占公司总股本的18.125%；此外，何志光先生通过高坚合伙间接控制公司17.50%的股份，作为高坚合伙的普通合伙人，参与高坚合伙的事务管理，构成对高坚合伙的实际控制。何志光共计直接及间接控制公司97.50%的股份，对公司形成绝对控股。同时何志光先生担任公司董事长兼总经理，对公司经营管理有较大的影响力。若何志光先生利用其控股地位和管理职权对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能给公司经营、独立运作和其他股东利益带来风险。
针对上述风险，管理层的风险管理措施如下：
公司加强内部审计部门的监督职能，强化外部中介机构对公司财务、法律等方面事务的审查监管，同时公司实际控制人认真学习并严格按照《公司章程》、“三会”议事规则、《关联交易管理办法》及其他各项规章制度履行股东权利，保证公司其他股东的合法权利不受侵害。
4．公司治理风险
公司于2017年6月27日由广州高至传媒科技有限公司整体变更设立为广州高至影像科技股份有限公司。变更为股份公司后，公司建立健全了法人治理结构，完善了现代化企业发展所需的内部控制体系。但是由于股份公司成立的时间较短，公司管理层对上述规则的理解和执行尚需要在公司运营过程中不断完善。若公司治理欠佳，将会制约公司快速发展，公司存在公司治理及内部控制制度不能有效执行的风险。
针对上述风险，管理层的风险管理措施如下：
公司于2017年6月整体变更为股份公司后，制定了较为完备的《公司章程》、“三会”议事规则、《关联交易决策制度》、《对外担保管理制度》等治理制度，建立了相对完善、健全的公司治理机制。
2017年，公司董事长兼总经理、财务总监、董事会秘书均参加了“监管第一课”培训，公司多次派人参加主办券商或当地监管机构组织的持续督导培训。至此，公司治理风险未发生重大变化。
5．期末应收账款余额较大风险
截至2019年12月31日公司应收账款账面余额5,797,947.07元，占公司总资产的比例为20.57%。
公司大部分应收账款账龄在1年以内，应收账款的质量较高，总体来看，公司应收账款风险控制在较低水平。虽然应收账款坏账风险较低，但期末应收账款余额依然较大，不能完全排除未来应收账款无法收回而产生坏账损失的风险。
针对上述风险，管理层的风险管理措施如下：
公司会加强应收账款的回款管理，对不同的客户进行信用等级划分，提高公司的议价能力，降低应收账款的收回风险。 收起▲

　　一、商业模式
　　公司是一家专注于摄影媒体资源开发与经营、摄影器材代理销售的摄影专业市场第三方综合服务公司，公司主营业务是广告代理、杂志发行、主题活动策划和摄影器材代理销售。公司主要以摄影领域的专业知识、专业技能为核心，通过《摄影之友》杂志和公司自有多个微博账号、微信公众号等新媒体开展广告代理业务，为摄影装备企业与摄影爱好者搭建起沟通交流的平台，并以此促进摄影装备的销售及发展公司其他创新型摄影相关服务。公司以“享受影像生活”为服务核心目标，构建了一个拥有自营摄影类微博粉丝关注量逾千万、自营摄影类微信公众号粉丝关注量56万、代理摄影杂志年度销量60万册、服务国内外摄影装备及周边品牌近100家，贯穿了专业影像产业链内的用户端与品牌端的媒体传播矩阵。公司围绕摄影爱好者和摄影装备品牌打造线上新媒体、线下杂志和主题活动等多种沟通渠道，提供以满足广告主包括“品牌”和“产品”多方面内容营销需求的一站式综合服务。
　　经过多年的发展，公司在摄影领域中享有声誉和市场地位。自成立以来，公司一直从事专业摄影领域的媒介传播服务，包括广告代理、杂志发行、主题活动策划和摄影装备代理销售，公司2019年半年度的主营业务收入1535万元，主营业务收入占营业收入比重均为100%，主营业务明确。
　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营业绩概述：
　　报告期内，公司稳健经营，在行业整体不景气情况下，积极开拓业务板块、加大研发投入、合理控制成本，扭转了上年度亏损态势，实现盈利。
　　1、财务状况
　　报告期末总资产2750万元，较期初的2726万元增加24万元，增长0.88%。报告期内盈利105万元，期末净资产总额2480万元，较期初的2375万元增加了105万元。公司资金状况良好，货币资金期末余额1002万元，占总资产36.44%。资产负债率9.82%，流动比率9.77，均处在良好运营状态。
　　2、经营成果
　　报告期内，营业利润为105万，较上年同期的-184万增加利润289万元，增长了156.76%。
　　（1）报告期内，营业收入实现1535万元，较上年同期1187万增加348万元，增长29.28%。主要原因为2018年6月与京东签署战略合作协议，为京东影像客户度身打造时光杂志，该杂志主要面对京东影像客户进行广告投放，利用京东庞大的销售数据精准定位泛影像人群，此项目新增广告收入224万。另一方面，商品销售方面上年同期由于京东主体变更使得销售暂停，而本期已无此影响，且公司多渠道加大商品推广和促销力度，并针对消费者需求自行开发新的适销产品“高坚百贴布”和“便携消光罩”等，取得较好的销售业绩，销售收入比去年同期增加了191万。而纸质杂志的销售进一步下滑，比去年同期减少了67万。
　　（2）报告期内，主营业务毛利741万，较去年同期494万增加247万，同比增长49.97%，主要因毛利较高的广告收入大幅增加使得广告毛利增长较高，本期实现毛利581万，较上年同期增加了177万。商品销售方面毛利为144万，较上年同期增加了98万，其中新增自行研发新产品的销售毛利10万。而杂志销售毛利下降，较去年同期减少31万，纸质杂志的销售收入持续下滑，成本却未同比下降，其中印刷成本由于印刷量下降使得单位印刷成本上涨8.1%，纸媒编辑人员流动性增大也使人力成本有所增加，纸媒销售毛利已成为负数。
　　（3）报告期内，管理费用318万，较去年同期的414万减少了95万元，同比下降22.98%，主要因上年度公司亏损，管理人员薪酬下降，较去年同期减少了49万，且本年度内加强了各项开支管理，诸如交通费、差旅、接待等各项费用均有下降所致。
　　（4）报告期内，研发费用97万，较去年同期的124万减少了27万，同比下降21.71%。主要因研发项目“栗子APP”已完成开发阶段工作，逐步开始上线运营，研发人员减少以及费用减少所致。
　　综上所述，使得报告期内营业利润有较大幅度的增加。
　　3、现金流量分析：
　　报告期内，经营活动产生的现金净流入224万元，较上年同期净流出的124万元增加流入348万元，增加280.65%，主要是因本期销售收入增加使得销售商品和劳务收到的现金较上年同期增加了327万。

　　三、风险与价值
　　1、摄影行业景气度下行的风险
　　公司的业务主要集中在摄影媒体广告及器材销售领域，业务的发展与摄影行业景气度具有较高的关联性。如果出现摄影行业的整体环境欠佳，具体的摄影器材、企业必然会削减媒体传播方面的预算，专业摄影领域的媒介传播公司其经营状况亦将受到影响。
　　针对上述风险，管理层的风险管理措施如下：
　　近年来，虽然传统的专业摄影器材行业受智能拍照手机等智能拍照设备的影响和冲击较大，但公司充分利用影像媒介优势，加大对影像关联产业客户开拓力度，充分利用丰富的业务经验、稳定的客户群体、成熟的管理机制、创新的公司文化，一方面紧跟摄影领域发展潮流，不断拓展与新型摄影摄像智能载体的合作，另一方便也将寻求合适的机会进行产业链延伸，增加业绩增长点，提升抗风险能力，缓解可能的业绩波动的情形。
　　2、政策调整的风险
　　广告及媒介传播行业是文化产业的重要组成部分。我国公布的《关于推进广告战略实施的意见》、《文化产业振兴规划》、《广告产业发展“十二五”规划》等纲领性文件均将文化传播产业作为促进国家文化建设，推动文化产业发展的重要措施，为公司的业务发展提供了良好、稳定的市场环境。如果国家宏观经济政策及相关产业政策发生较大的调整，将对公司的生产经营造成一定的影响。
　　针对上述风险，管理层的风险管理措施如下：
　　公司密切关注国家产业政策的发展趋势，与国家价值观保持一致，传播真善美，注重自身核心竞争力的培育，保证公司成长的可持续性。
　　3、实际控制人控制不当风险
　　公司实际控制人何志光先生直接持有公司4,950,000股股份，占公司股份总数的61.875%；通过广州新闻图片社有限公司间接控制公司1,450,000股股份，占公司总股本的18.125%；此外，何志光先生通过高坚合伙间接控制公司17.50%的股份，作为高坚合伙的普通合伙人，参与高坚合伙的事务管理，构成对高坚合伙的实际控制。何志光共计直接及间接控制公司97.50%的股份，对公司形成绝对控股。同时何志光先生担任公司董事长兼总经理，对公司经营管理有较大的影响力。若何志光先生利用其控股地位和管理职权对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能给公司经营、独立运作和其他股东利益带来风险。
　　针对上述风险，管理层的风险管理措施如下：
　　公司加强内部审计部门的监督职能，强化外部中介机构对公司财务、法律等方面事务的审查监管，同时公司实际控制人认真学习并严格按照《公司章程》、“三会”议事规则、《关联交易管理办法》及其他各项规章制度履行股东权利，保证公司其他股东的合法权利不受侵害。
　　4、公司治理风险
　　公司的管理团队汇集了营销、研发、财务等各方面的人才，综合管理水平较高。但是，随着公司业务的持续发展，资产和收入规模均快速增长，经营活动将更趋复杂，由此对公司的管理水平和决策能力提出了更高的要求。另一方面，公司在全国中小企业股份转让系统挂牌后，相关法律、法规及规章制度对公司治理亦提出了更高的要求。如果公司管理水平不能达到相关法律、法规及规章制度的要求，将面临因管理不善对公司正常运营产生不利影响的风险。
　　为了应对公司治理风险，公司管理层加强《公司法》、《证券法》、《公司章程》以及其他各项规章制度的学习，严格遵守各项法律法规及规章制度，提高自身的内控意识公司，建立健全的法人治理结构，并不断完善适应公司发展的内部控制体系。
　　5、期末应收账款余额较大风险
　　截至2019年6月30日公司应收账款账面余额659万元，约占公司总资产的比例为24%。公司大部分应收账款账龄在1年以内，应收账款的质量较高，总体来看，公司应收账款风险控制在较低水平。
　　虽然应收账款坏账风险较低，但期末应收账款余额依然较大，不能完全排除未来应收账款无法收回而产生坏账损失的风险。
　　针对上述风险，管理层的风险管理措施如下：
　　公司积极加强客户管理，建立客户信用制度，加强应收账款催收工作与财务核算工作。

　　四、企业社会责任
　　（一）其他社会责任履行情况
　　公司成立伊始，便秉承“享受影像生活”理念，用影像传播生活美好，发掘和推荐国内优秀摄影人，记录和谐社会，为推动国家弘扬社会主义核心价值观起到积极的作用。
　　公司在经营过程中诚信经营、照章纳税，认真做好每一项对社会有益的工作，用高质的产品和优异的服务，努力履行着作为企业的社会责任。公司尽全力做到对全体股东负责、对员工负责、对客户和供应商负责，公司始终把社会责任放在公司发展的重要位置，将社会责任意识融入到发展实践中，积极承担社会责任，为社会提供更多的就业机会等措施来支持地区经济发展，与社会共享企业发展成果。 收起▲