动能趋势（839665）

　　一、商业模式
　　动能趋势整合全球领先的运动康复和体能训练技术体系与产品方案，服务医疗、体育、军警三大领域客户；以技术标准、解决方案和运营管理三大综合实力，位列国内运动康复领域领军企业，是国内唯一“运动康复”概念的新三板挂牌公司，也是国内唯一的德国MTT运动康复中心的综合服务商，并在里约奥运会等国际、国内大赛中多次为中国运动员提供赛场康复医疗保障。
目前，公司的商业模式主要是通过向B端客户销售包括仪器设备和相关技术服务以获取收入和利润，主要客户群体包括全国各地的康复医疗机构、运动训练单位、高等体育院校、军警训练单位等。公司作为Dr.wolff、Milon以及Cormax等国际知名运动康复和体能训练品牌在中国的唯一代理商，提供的产品和技术服务内容主要分为三大类：一是身体机能的测试和评估；二是体能训练方案的设计和指导执行；三是损伤的康复评估和康复执行。公司根据客户需求提供定制的整体解决方案，包括方案设计、产品选配、方案实施、实验方案咨询、培训指导、数据分析、设备维护的一站式服务。
在康复医疗市场，公司从德国引进MTT(医学运动康复)技术标准体系，是国内唯一从事MTT运动康复职业技能培训、MTT运动康复中心整体建设解决方案和运营管理的综合服务商，针对综合医院康复科、综合医院骨科下属运动康复中心、商业运动康复门诊诊所和社区医院运动康复中心等不同定位、不同类型客户的领先解决方案和服务能力。
　　在体能训练市场，公司整合了业界推崇的实用、高效训练手段，在方法上借鉴美国体能协会“体能训练金字塔”模型，并结合了德国MTT医学运动康复技术体系，打造出了符合中国国情的体能康复训练技术体系。公司致力于为运动训练单位、高等体育院校、军警训练单位等客户建设国际领先水平的综合体能康复训练中心，同时帮助他们在出现运动训练损伤时实现高效率的功能康复。
在运动康复服务领域，随着大量C端消费者，尤其是骨科术后病人、运动损伤群体等对运动康复理念的认同和极强的刚性需求，公司基于自身MTT技术标准和高水平康复技术团队优势，在全国范围内积极布局，与各地战略合作伙伴联手建设和运营的医疗级连锁运动康复机构，秉承“享受活力生活”的理念，提供骨科术前术后康复、运动损伤康复、关节炎疼痛康复、慢性肩颈腰背疼痛管理、青少年脊柱侧弯矫正、产后腰痛和盆底肌康复、医学健身和疼痛预防等专业服务。目前公司已经成功在北京、深圳、厦门、新疆哈密等地成功落地4家运动康复门诊项目，已基本形成了一套具有特色优势的运营管理模式和单病种康复治疗流程。
　　报告期内，公司的商业模式较上期度无重大变化。报告期后至报告披露日，公司的商业模式无重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　一、经营计划及业务方向
　　报告期内，公司在业务方向上较上期度没有较大的变化，公司业务明确划分为未来体育销售、医疗销售和招商运营三大板块，并着力开拓医疗销售和招商运营两大业务板块。报告期内，虽然收入并无明显增长，但因客户多数是政府部门，采购行为受政府预算影响，有着较强的时点限制，本期经营均属正常。
　　体育销售业务板块，以各地训练单位为代表的客户采购公司产品主要用于专业体能康复中心，帮助运动员提高专项体能水平和比赛成绩，减少运动员的损伤风险，并帮助损伤的运动员尽快康复，达到能重新训练和比赛的水平；以专业体育学院为代表的大专院校采购公司产品主要用于建立体能康复教学实验中心，加强运动康复专业和体能训练专业的学科建设；医疗销售业务板块，新医改下，随着国家对康复医疗重要性认识的加强，康复医疗已获医保、分级诊疗等国家政策的强力扶持（医保报销的康复医疗项目从9项增至29项，覆盖人群从残疾人为主扩大到各类患者人群，报销项目从物理治疗为主延伸到各类治疗性项目和康复评定项目；国家明确提出建立“综合医院、康复医院、社区医院”的三级分级诊疗体系），逐步走向发展快车道。公司顺势加大对医疗市场的投入，拓展对医院的设备销售市场及康复技术服务的提供空间，以实现公司在医疗业务板块的重大突破。医疗业务板块也是以向医院销售包括仪器设备和相关技术服务以获取收入和利润。公立和私人康复医疗机构客户采购公司产品主要用于建设以MTT医学运动康复为特色的康复中心，为骨科、运动损伤、神经、慢性疼痛等病人提供专业的运动康复治疗服务。
运营业务板块，主要是依托自身MTT技术标准和高水平康复技术团队优势，与各地战略合作伙伴联手建设和运营的医疗级连锁运动康复机构，提供技术服务以获取分成收入和利润。报告期内，公司与北京水岸祐邻诊所有限公司、西脉哈密医院、福建医瑞健康管理有限公司、深圳企鹅医生门诊部等合作共同运营以MTT为特色的运动康复中心已达4家，目前公司已基本形成了一套具有特色优势的运营管理模式和单病种康复治疗流程。其余康复中心项目目前在北京、广东、福建、山西、新疆等几个省/直辖市考察选址，确认可行性及完成筹划阶段后将准备开始初期筹备工作。
　　今年受国家整体经济状况下行的影响，而公司无论是体育方向客户，还是医院方向客户，客户群体对政府采购政策及财政预算依赖较高，本期发出的招标需求降低，因此收入额降低。通过公司积极宣传MTT运动康复的理念，目前公司的产品和技术体系初步获得认可。结合行业情况，报告期内公司收入减少尚在合理范围内，符合行业整体发展水平。
目前公司的MTT技术理念逐步获得认可，且公司逐步积累了运营方面的经验，完善了技术体系并储备了相当的技术人员，上半年公司已进行了前期的市场铺垫和积累，已有部分预期项已立项，下半公司将突破瓶颈，大有可为。
　　二、财务状况
　　报告期内，公司实现营业收入2,904,505.44元，比上期同期3,125,763.82元，减少了221,258，38元，减少比例为-7.08%，公司在报告期内分别在深圳和厦门新投资两个康复中心，收入回报尚不明显，总体来看本期公司收入相对比较平稳。归属于挂牌公司股东的净利润为-6,695,283.20元，比上期同期亏损增加921,871.49元，减少比例为15.97%，上半年属市场铺垫期，市场费用、固定资产投入较大。但根据公司整体销售周期规律，上半年的亏损额度尚在正常范围内。
　　三、现金流量情况
　　报告期内经营活动产生的现金流入为-460,461.71元，较上期流入的-3,339,501.44元，增加了2,879,039.73元，增加了比例为86.21%；主要原因为2019年上半年公司收到2018年深圳职业病防治院的770万元的订单回款，导致公司在报告期内现金流变化明显。
　　四、资产总计情况
　　报告其内资产总计为14,396,660.50元，较期初23.783,938.47元，减少9,387,277.97元，主要原因系应收账款减少10,369,632.80元，收回的资金用于公司日常运营支出。
　　五、负债总计情况
　　报告其内负债总计为5,630,483.96元，较期初8.322,478.73元，减少2,691,994.77元，主要原因是应付账款及应交税费减少。

　　三、风险与价值
　　一、营运资金不足的风险
　　由于公司的营业收入尚未形成规模，品牌推广及业务拓展的投入较大，营运资金较为紧张。2018年度、2017年度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-690.14万元、-410.13万元。2019年为了配合医疗及康复中心运营业务拓展，继续加大市场宣传力度，市场费用大幅增加。2019年公司与福建医瑞健康管理有限公司、深圳企鹅医生门诊部合作共同运营运动康复中心，设备、人力及市场宣传投入增加。如果公司不能拓宽融资渠道，筹集公司发展所需资金，将对公司规模扩张和业务拓展造成不利影响。
　　应对措施：一方面，公司会在保证正常采购和存货周转等经营业务的前提下提高资产的整体盈利能力；公司将改善应收账款管理，控制赊销款，保证应收账款能够按时收回。另一方面，公司将增加资本市场融资渠道，在适当的时候进一步引入资金，补充公司的营运资金。
　　二、市场竞争加剧的风险
　　近年来，国家出台了一系列鼓励体育及康复产业发展的政策，体育及康复产业的发展速度较快，越来越多的企业进入该行业，导致市场竞争加剧，各个领域都看好运动康复行业未来的发展。因此，如果公司不能充分利用自身优势，创新业务模式，扩大市场份额，公司的市场竞争力将受到来自竞争对手的冲击。
　　应对措施：通过挂牌，公司将增加资本市场融资渠道，在适当的时候进一步引入资金，积极做为人才的保留与开发，提高专业技术的培训技能，进一步提高公司销售能力；公司会注意国内外行业新产品，根据国内市场实际情况的变化地引入新业务，提高公司市场竞争力，扩大公司市场份额。
　　三、开展新业务不能达到预期效果的风险
　　公司目前为医院康复科室、康复中心等医疗行业客户提供的服务主要是规划咨询、设备配置以及技术培训等，同时已与北京水岸祐邻诊所有限公司、西脉哈密医院、福建医瑞健康管理有限公司、深圳企鹅医生门诊部等共同合作运营以MTT为特色的运动康复中心，并尝试建立不同的模式以探索最佳的MTT康复中心标准运营模式。如该项业务的发展达到预期，公司的业务规模将得到大幅提高，业务类型也将得以丰富。如果该项业务的发展未达预期，公司的经营业绩将受到前期投入的影响而出现不利变化。
　　应对措施：公司将进一步加强业务人员MTT职业技术培训，提高技术人员职业能力和服务能力；加大新业务推广力度，提高产品市场认可度；谨慎推进业务开展，严格把控实施进度，开展新业务期间及时关注公司经营状况变化。
　　四、人力成本上升的风险
　　近年来随着公司在营销、管理、运营方面投入的增加，公司员工薪酬水平均出现持续上涨，导致公司的人工成本逐年增长。人工成本具有一定的刚性，若公司的营业收入不能如预期出现大幅增长，人工成本的持续上升将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将改进人力资源管理模式，加强人力资源管理人员职业技能培训，提高公司员工整体工作能力，提高工作效率，从而控制公司人力资源成本。
　　
四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　公司在报告期内积极承担社会责任，并维护员工的合法权益，依法参加失业保险并缴纳失业保险费，并依法缴纳各种税费。
　　报告期内未出现裁员情况，诚心对待客户和供应商，公司今后将一如既往地诚信经营，支持国家扶贫工作，承担企业社会责任。

　　一、业务概要
商业模式：
　　动能趋势整合全球领先的运动康复和体能训练技术体系与产品方案，服务医疗、体育、军警三大领域客户；以技术标准、解决方案和运营管理三大综合实力，位列国内运动康复领域领军企业，是国内唯一“运动康复”概念的新三板挂牌公司，也是国内唯一的德国MTT运动康复中心的综合服务商，并在里约奥运会等国际、国内大赛中多次为中国运动员提供赛场康复医疗保障。目前，公司的商业模式主要是通过向B端客户销售包括仪器设备和相关技术服务以获取收入和利润，主要客户群体包括全国各地的康复医疗机构、运动训练单位、高等体育院校、军警训练单位等。公司作为Dr.wolff、Milon以及Cormax等国际知名运动康复和体能训练品牌在中国的唯一代理商，提供的产品和技术服务内容主要分为三大类：一是身体机能的测试和评估；二是体能训练方案的设计和指导执行；三是损伤的康复评估和康复执行。公司根据客户需求提供定制的整体解决方案，包括方案设计、产品选配、方案实施、实验方案咨询、培训指导、数据分析、设备维护的一站式服务。在康复医疗市场，公司从德国引进MTT(医学运动康复)技术标准体系，是国内唯一从事MTT运动康复职业技能培训、MTT运动康复中心整体建设解决方案和运营管理的综合服务商，针对综合医院康复科、综合医院骨科下属运动康复中心、商业运动康复门诊诊所和社区医院运动康复中心等不同定位、不同类型客户的领先解决方案和服务能力。
　　在体能训练市场，公司整合了业界推崇的实用、高效训练手段，在方法上借鉴美国体能协会“体能训练金字塔”模型，并结合了德国MTT医学运动康复技术体系，打造出了符合中国国情的体能康复训练技术体系。公司致力于为运动训练单位、高等体育院校、军警训练单位等客户建设国际领先水平的综合体能康复训练中心，同时帮助他们在出现运动训练损伤时实现高效率的功能康复。在运动康复服务领域，随着大量C端消费者，尤其是骨科术后病人、运动损伤群体等对运动康复理念的认同和极强的刚性需求，公司基于自身MTT技术标准和高水平康复技术团队优势，在全国范围内积极布局，与各地战略合作伙伴联手建设和运营的医疗级连锁运动康复机构，秉承“享受活力生活”的理念，提供骨科术前术后康复、运动损伤康复、关节炎疼痛康复、慢性肩颈腰背疼痛管理、青少年脊柱侧弯矫正、产后腰痛和盆底肌康复、医学健身和疼痛预防等专业服务。目前公司已经成功在北京、深圳、厦门、新疆哈密等地成功落地4家运动康复门诊项目，已基本形成了一套具有特色优势的运营管理模式和单病种康复治疗流程。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度无重大变化。报告期后至报告披露日，公司的商业模式无重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内，公司在业务方向上较上年度有较大的变化，将公司业务明确划分为体育销售、医疗销售和招商运营三大板块，并着力开拓医疗销售和招商运营两大业务板块。并通过一年的内部调整，加强管理及内控，本年度增加了收入，减少了亏损。证明年初的经营计划与商业模式对于公司未来可持续发展是有积极意义的。
　　体育销售业务板块，以各地训练单位为代表的客户采购公司产品主要用于专业体能康复中心，帮助运动员提高专项体能水平和比赛成绩，减少运动员的损伤风险，并帮助损伤的运动员尽快康复，达到能重新训练和比赛的水平；以专业体育学院为代表的大专院校采购公司产品主要用于建立体能康复教学实验中心，加强运动康复专业和体能训练专业的学科建设；医疗销售业务板块，新医改下，随着国家对康复医疗重要性认识的加强，康复医疗已获医保、分级诊疗等国家政策的强力扶持（医保报销的康复医疗项目从9项增至29项，覆盖人群从残疾人为主扩大到各类患者人群，报销项目从物理治疗为主延伸到各类治疗性项目和康复评定项目；国家明确提出建立“综合医院、康复医院、社区医院”的三级分级诊疗体系），逐步走向发展快车道。公司顺势加大对医疗市场的投入，拓展对医院的设备销售市场及康复技术服务的提供空间，以实现公司在医疗业务板块的重大突破。医疗业务板块也是以向医院销售包括仪器设备和相关技术服务以获取收入和利润。公立和私人康复医疗机构客户采购公司产品主要用于建设以MTT医学运动康复为特色的康复中心，为骨科、运动损伤、神经、慢性疼痛等病人提供专业的运动康复治疗服务。运营业务板块，主要是依托自身MTT技术标准和高水平康复技术团队优势，与各地战略合作伙伴联手建设和运营的医疗级连锁运动康复机构，提供技术服务以获取分成收入和利润。报告期内，公司与深圳市速乐康投资发展合伙企业（有限合伙）、北京水岸祐邻诊所有限公司、西脉哈密医院、福建医瑞健康管理有限公司等合作共同运营以MTT为特色的运动康复中心，加上原有的“乌苏MTT医学运动康复中心”已达5家，目前公司已基本形成了一套具有特色优势的运营管理模式和单病种康复治疗流程。其中，与深圳市乐康投资发展合伙企业（有限合伙）合作运营的“深圳MTT医学运动康复中心”在不到一年时间，已初步达到盈亏平衡，实现正利润。足以证明以德国MTT医学运动康复的技术体系为核心，符合市场的需求，也符合公司对其发展的预期。其余康复中心项目目前在北京、广东、福建、山西、新疆等几个省/直辖市考察选址，确认可行性及完成筹划阶段后将准备开始初期筹备工作。
　　体育方向客户群体多为各地训练单位及以专业体育学院为代表的大专院校，这些客户对政府采购政策及财政预算依赖较高，本年发出的招标需求降低，因此体育方向收入额降低。通过公司积极宣传MTT运动康复的理念，目前公司的产品和技术体系初步获得认可。结合行业情况，报告期内公司收入减少符合行业的生命周期理论。
　　目前公司的MTT技术理念逐步获得认可，且公司逐步积累了运营方面的经验，完善了技术体系并储备了相当的技术人员，未来公司将突破瓶颈，大有作为。
　　(二)行业情况
　　近年来，我国卫计委、国家体育总局、民政部、教育部、和各级政府对康复事业非常重视，从2014年9月李克强总理对于大力发展运动康复的讲话，以及“中央46号文件”中提出的“医体结合、康体结合是有精髓的，其髓应该就是运动医疗…”的政策，到卫生部印发的《“十二五”时期康复医疗工作指导意见》，再到2016年10月份中共中央国务院印发的《“健康中国2030规划纲要”》中提出的“加强医体融合和非医疗健康干预，建立完善针对不同人群、不同环境、不同身体状况的运动处方库，推动形成医体结合的疾病管理与健康服务模式…”等一系列政策法规。2017年11月出台的《康复医疗中心基本标准（试行）》、《护理中心基本标准（试实）》及管理规范的出台，都明确鼓励康复医疗中心、护理中心集团化、连锁化经营，建立规范及标准的管理与服务模式，并对申请举办集团化、连锁化康复医疗中心、护理中心的，优先设置审批。同年12月，由国家体育总局科学研究所牵头，医体融合促进与创新研究中心和中国投资协会新兴产业中心联合筹备，共同成立中国医体整合联盟。联盟吸纳了中国医学系统和体育系统最有代表性的专家、机构及社会有关专家和相关单位的加盟，整合了国内主流的医疗和体育资源，致力于医体整合推动"健康中国"的建设。这些大大促进了我国康复事业的发展。
　　据前瞻产业研究院《中国康复医疗行业发展前景与投资预测分析报告》显示，在2016年中国康复医疗市场规模大约达到了270亿元，随着我国未来将继续加大对医疗服务的改革，伴随着三级康复医疗体系的完善以及与康复医疗相关的医保政策进一步落实。2018年，康复医疗行业已经进入爆发期，预测到2020年中国的康复医疗市场规模将会突破800亿元，伴随着不低于20%的年复合增长率，到2020年将会形成又一个千亿市场。今后，医保报销及转诊制度瓶颈的解决，还将释放大量康复需求。这些都需要专业的康复解决方案。
　　
三、持续经营评价
　　公司本期虽然继续亏损，但与去年同期相比亏损额已大幅降低，且公司业务正常运行，对持续经营能力不存在疑虑，主要原因如下：
　　1、经过年初的调整，加强内部管理，2018年公司实现营业收入2,152.11万元，比上年1,437.89万元增加714.22万元，营业收入比同期的增加714.22万元，增长比例为49.67%，营业利润是-371.11万元，比上年-873.86万元减亏502.75万元，减亏比例为57.53%，收入和利润增加的主要原因是2018年经过内部调整，加强管理及内控，收入增加的同时，因成本控制较好及内部管理效率高，营业成本上升仅为25.96%，所以营业利润提升。
　　报告期初公司根据业务方向将业务板块明确划分为体育销售、医疗销售和招商运营，营业收入增加的主要原因：体育方向客户群体多为各地训练单位及体育大专院校，这些客户对政府采购政策及财政预算依赖较高，本年发出的招标需求降低，因此体育方向收入额降低；医疗销售市场通过去年一年的市场铺垫，今年医疗市场签单份额大幅上升，更是拿下了深圳职业病防治院770万的大单；运营方面，公司通过自营或者合营成立了5家康复中心，已有稳固的收入支撑。通过公司积极宣传MTT运动康复的理念，目前公司的产品和技术体系已获得市场及同行高度认可。结合行业情况，报告期内公司收入较去年相比大幅提升是必然的趋势力。
　　医疗业务板块，新医改下，随着国家对康复医疗重要性认识的加强，康复医疗已获医保、分级诊疗等国家政策的强力扶持（20大康复医疗项目已纳入国家医保；国家明确提出建立“综合医院、康复医院、社区医院”的三级分级诊疗体系），逐步走向发展快车道。公司顺势加大对医疗市场的投入，拓展对医院的设备销售市场及康复技术服务的提供空间，以实现公司在医疗业务板块的重大突破。
医疗业务板块也是以向医院销售包括仪器设备和相关技术服务以获取收入和利润。公立和私立康复医疗机构客户采购公司产品主要用于建设以MTT医学运动康复为特色的康复中心，为骨科、运动损伤、神经、慢性疼痛等病人提供专业的运动康复治疗服务。公司依托MTT运动康复的理念，积极拓展康复中心业务，本年度公司与深圳市速乐康投资发展合伙企业（有限合伙）合作开设的“深圳医家人MTT医学运动康复中心”、与北京水岸佑邻诊所有限公司合作开设的“佑邻MTT医学运动康复中心”、与哈密西脉医院合作开设的“哈密西脉MTT康复中心”、与福建医瑞健康管理有限公司合作开设的“厦门医瑞MTT医学运动康复中心”等都顺利开业，加上原有的“乌苏MTT医学运动康复中心”、已达5家，上述项目保证了公司的技术服务收入稳定提升。
　　体育业务板块，公司与中国健美协会、北京西美文化交流有限公司达成战略合作协议，公司为中国健美协会提供五年期的健身运运康复教练培训，中国健美协会负责培训的管理、组织、培训评估及证书的颁发，及年度内学员人数的保证；公司负责与德国协商，合法引进培训体系及培训课程，并承担教学任务；北京西美文化交流有限公司负责授权内的互联网支持。此协议的履行将对公司经营业绩产生积极影响。
　　2、继续健全公司营销管理制度，将应收账款回款情况同营销人员绩效考核挂钩，并有专门的副总经理跟踪回款情况。财务也加大跟踪催收力度，协同担任公司常年法律顾问的律师催缴逾期未收回货款；
　　3、降低运营成本，提高运营效率，公司在降低变动性成本的同时，积极降低固定成本，不同业务板块独立核算，为减轻现金流的压力，在运营方面往轻资产投入方向转变，以不投设备主投技术为首选运营模式。争取逐步提升现有业务毛利，稳步发展；
　　4、2018年以激励员工的积极主动性为目的，公司重建结构，各个方向业务分别由管理人员独立负责，并对业绩达标负责，各个业务板块独立的业务线团队和流程、财务核算并且独立承担经营风险。在公司业务层面，以提高主动性为目的与员工开展多种合作模式，做实医体结合生态，以实现整体扭亏为盈的目标。
　　目前，公司商业模式、产品及服务未发生重大变化，未出现重大不利因素影响，未出现债务无法按期偿还、拖欠员工工资的情况，资产负债结构合理。虽报告期内公司亏损，但不会对公司持续经营能力产生重大不利影响。
　　
四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　一、营运资金不足的风险
　　由于公司的营业收入尚未形成规模，品牌推广及业务拓展的投入较大，营运资金较为紧张。2018年度、2017年度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-690.14万元、-411.36万元。2017年为了配合医疗及商业的运营业务拓展，继续加大市场宣传力度，市场费用大幅增加。2018年公司与深圳市速乐康投资发展合伙企业（有限合伙）和北京水岸祐邻诊所有限公司合作共同运营运动康复中心，设备、人力及市场宣传投入增加。如果公司不能拓宽融资渠道，筹集公司发展所需资金，将对公司规模扩张和业务拓展造成不利影响。
　　应对措施：一方面，公司会在保证正常采购和存货周转等经营业务的前提下提高资产的整体盈利能力；公司将改善应收账款管理，控制赊销款，保证应收账款能够按时收回。另一方面，公司将增加资本市场融资渠道，在适当的时候进一步引入资金，补充公司的营运资金。
　　二、应收账款回收的风险
　　报告期末，公司应收账款余额为1,423.43万元。公司的客户主要为各地的医疗机构、体育局以及高校等单位，信用良好。尽管如此，若公司客户的资金情况出现变化导致应收账款回收出现重大不确定性，将对公司的盈利情况和资金情况产生不利影响。
　　应对措施：针对应收账款较大的情况，公司采取措施积极应对。公司会在保证正常采购和存货周转等经营业务的前提下提高资产的整体盈利能力；继续改善应收账款管理制度，控制赊销款，以有效保证应收账款能够按时收回。同时建立健全公司营销管理制度，将应收账款回款情况同营销人员绩效考核挂钩，财务也加大跟踪催收力度，同律师等专业人员合作催缴逾期未收回货款。
　　三、市场竞争加剧的风险
　　近年来，国家出台了一系列鼓励体育及康复产业发展的政策，体育及康复产业的发展速度较快，越来越多的企业进入该行业，导致市场竞争加剧。因此，如果公司不能充分利用自身优势，创新业务模式，扩大市场份额，公司的市场竞争力将受到来自竞争对手的冲击。
　　应对措施：通过挂牌，公司将增加资本市场融资渠道，在适当的时候进一步引入资金和人才，进一步提高公司销售能力；公司会注意国内外行业新产品，根据国内市场实际情况的变化地引入新业务，提高公司市场竞争力，扩大公司市场份额。
　　四、开展新业务不能达到预期效果的风险
　　公司目前为医院康复科室、康复中心等医疗行业客户提供的服务主要是规划咨询、设备配置以及技术培训等，同时已于2018年与深圳市速乐康投资发展合伙企业（有限合伙）和北京水岸祐邻诊所有限公司、西脉哈密医院、福建医瑞健康管理有限公司等共同合作运营以MTT为特色的运动康复中心，并尝试建立不同的模式以探索最佳的MTT康复中心标准运营模式。如该项业务的发展达到预期，公司的业务规模将得到大幅提高，业务类型也将得以丰富。如果该项业务的发展未达预期，公司的经营业绩将受到前期投入的影响而出现不利变化。
应对措施：公司将进一步加强业务人员MTT职业技术培训，提高技术人员职业能力和服务能力；加大新业务推广力度，提高产品市场认可度；谨慎推进业务开展，严格把控实施进度，开展新业务期间及时关注公司经营状况变化。
　　五、人力成本上升的风险
　　近年来随着公司在营销、管理、运营方面投入的增加，公司员工薪酬水平均出现持续上涨，导致公司的人工成本逐年增长。人工成本具有一定的刚性，若公司的营业收入不能如预期出现大幅增长，人工成本的持续上升将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将改进人力资源管理模式，加强人力资源管理人员职业技能培训，提高公司员工整体工作能力，提高工作效率，从而控制公司人力资源成本。

　　一、商业模式
　　公司是一家专注于高效竞技体能训练、康复及医学运动康复的公司，面向国内运动训练单位、大专院校、康复医疗机构等客户提供康复与体能训练技术标准、解决方案、运营管理等产品和服务，公司还通过开设康复中心满足全民对康复的内在需求，将MTT医学运动康复的概念深入人心，让更多的人享受到优质的运动康复服务。公司提供的产品和技术服务内容主要分为三大类：一是身体机能的测试和评估；二是体能训练方案的设计和指导执行；三是损伤的康复评估和康复执行。公司根据客户需求提供定制的整体解决方案，包括方案设计、产品选配、方案实施、实验方案咨询、培训指导、数据分析、设备维护的一站式服务。
　　公司整合了业界推崇的实用、高效训练手段，在方法上借鉴美国体能协会“体能训练金字塔”模型，并结合了德国MTT医学运动康复技术体系，打造出了符合中国国情的体能康复训练技术体系。公司致力于通过国际先进的运动康复和体能训练技术，帮助伤病患者实现高效率的功能康复，帮助运动员实现高水平的体能素质训练。
　　目前，公司主要是通过向客户销售包括仪器设备和相关体能和康复技术服务以获取收入和利润。公司主要客户群体有全国各地的运动训练单位、大专院校、康复医疗机构等。
报告期内，公司的商业模式较上年度无重大变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式无重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　一、经营计划及业务方向
报告期内，公司在业务方向上与上年保持基本一致，公司业务分为体育、医疗和运营三大板块，并继续着力开拓运营及医疗两大业务板块。
　　体育业务板块，以各地训练单位为代表的客户采购公司产品主要用于专业体能康复中心，帮助运动员提高专项体能水平和比赛成绩，减少运动员的损伤风险，并帮助损伤的运动员尽快康复，达到能重新训练和比赛的水平；以专业体育学院为代表的大专院校采购公司产品主要用于建立体能康复教学实验中心，加强运动康复专业和体能训练专业的学科建设。
　　运营业务板块，主要是依托MTT医学运动康复的技术体系，通过开设商业康复中心或医疗康复中心，提供技术服务以获取收入和利润。商业康复中心主要是和民营医疗体合作的方式进行，以不支付房租、水电以及物业费的合作模式进行经营；医疗康复中心主要是以公司多年积累的丰富技术和运营经验选取合适医院进行合作，开展医疗康复中心。公司与北京复华资产管理有限公司旗下的北京复华大望诊所有限公司合作的首家商业康复中心“复华标准生命-MTT标准运动健康中心”于2017年5月顺利开业。
　　报告期内公司与医家人医生集团在深圳合作创办“医家人运动康复中心”，该中心是一家专业的运动康复诊所，主要为有运动损伤的人群、骨科手术后人群及亚健康人群提供专业化的康复治疗和康复指导，力争让每位顾客尽快重返正常生活，恢复身体机能。医家人运动康复中心首创“三方联动”康复治疗模式，以顾客为中心，骨科医生诊疗并保持跟踪，康复师主导治疗，中医及疼痛科医生辅助治疗的三方联动康复模式，为每位顾客提供定制化的康复方案，并将彻底颠覆现今运动医学诊断和康复滞后、骨科与康复脱节的现状。其余康复中心项目目前在北京、天津、重庆、广东、福建、湖北、新疆等几个省/直辖市考察选址，确认可行性及完成筹划阶段后将准备开始初期筹备工作。
　　医疗业务板块，新医改下，随着国家对康复医疗重要性认识的加强，康复医疗已获医保、分级诊疗等国家政策的强力扶持（20大康复医疗项目已纳入国家医保；国家明确提出建立“综合医院、康复医院、社区医院”的三级分级诊疗体系），逐步走向发展快车道。公司顺势加大对医疗市场的投入，拓展对医院的设备销售市场及康复技术服务的提供空间，以实现公司在医疗业务板块的重大突破。医疗业务板块也是以向医院销售包括仪器设备和相关技术服务以获取收入和利润。公立和私人康复医疗机构客户采购公司产品主要用于建设以MTT医学运动康复为特色的康复中心，为骨科、运动损伤、神经、慢性疼痛等病人提供专业的运动康复治疗服务。
　　二、财务状况
报告期内，公司实现营业收入3,125,763.82元，比上年同期减少1,583,066.10元，降低比例为33.62%，由于行业有季节性，上半年的业务订单相对较少，此外公司在康复中心运营方尚处在业务开拓期，收入回报尚不明显，总体来看本期公司收入相对比较平稳。
报告期营业总成本9,011,240.72元，比上年同期的10,666,145.73元，减少了1,654,905.01元，降低比例为15.52%。主要原因：（一）公司本期收入较上期收入减少，相应本期营业成本1,391,391.40元，较上期减少810,408.04元，公司毛利率维持在相对稳定水平；（二）公司本期销售费用和管理费用均有下降，本期销售费用6,259,099.00元，比上年同期的6,679,771.40元，减少了420,672.40元，本期管理费用1,605,418.86元，比上年同期的2,012,499.71元，减少了407,080.85元，公司本期加强费用控制，以期提高企业利润，公司制定详细可行的费用控制办法，建立、健全费用审批控制制度并有效执行加强费用控制，以达到增效的目的。
归属于挂牌公司股东的净利润为-5,773,411.71元，比上年同期降低38,807.92元，降低原因即为综上所述的收入、成本变动的原因。
　　三、现金流量情况
报告期内经营活动产生的现金流入9,307,245.92元，较上年13,979,463.33元减少4,672,217.41元，减少比例为33.42%；经营活动产生的现金流量净额为-3,339,501.44元，较上年同期-5,885,321.82元增长2,545,820.38元，增长比例为43.26%。主要原因为公司2016年末几笔大合同的回款会相对集中在2017年上半年，如辽宁省体育科学研究所等，公司销售商品、提供劳务收到的现金本期较上期减少，同时公司本期严格加强费用控制，支付的其他与经营活动有关的现金减少，且本期较上期经营活动现金流出的金额降低幅度大于经营活动现金流入。报告期内筹资活动产生的现金流入为0.00元，上期筹资活动产生的现金流入14,322,980.19元，主要原因为公司在2017年股票定向增发，募集资金10,000,000.00元及银行贷款提取4,322,980.19元，本期公司无上述相关事项产生的筹资活动现金流入。报告期内筹资活动产生的现金流出为1,431,985.00元，上期筹资活动产生的现金流出68,008.61元，主要原因为公司本期偿还银行贷款本金及利息支付1,322,980.19元。

　　三、风险与价值
　　一、营运资金不足的风险
由于公司的销售收入尚未形成规模，品牌推广及业务拓展的投入较大，营运资金较为紧张。公司本期及上期经营活动产生的现金流量净额分别为-333.95万元、-588.53万元。近年来公司着手准备开展与医院、高端民营医疗机构合作运营康复中心等事宜并增加了对于医学运动康复的市场宣传。报告期内公司为了配合医疗及商业的业务拓展，继续加大市场宣传力度，市场费用大幅增加。如果公司不能拓宽融资渠道，筹集公司发展所需资金，将对公司规模扩张和业务拓展造成不利影响。
　　应对措施：一方面，公司会在保证正常采购和存货周转等经营业务的前提下提高资产的整体盈利能力；公司将改善应收账款管理，控制赊销款，保证应收账款能够按时收回。另一方面，公司将增加资本市场融资渠道，在适当的时候进一步引入资金，补充公司的营运资金。
　　二、市场竞争加剧的风险
近年来，国家出台了一系列鼓励体育及康复产业发展的政策，体育及康复产业的发展速度较快，越来越多的企业进入该行业，导致市场竞争加剧。因此，如果公司不能充分利用自身优势，创新业务模式，扩大市场份额，公司的市场竞争力将受到来自竞争对手的冲击。
　　应对措施：通过挂牌，公司将增加资本市场融资渠道，在适当的时候进一步引入资金和人才，进一步提高公司销售能力；公司会注意国内外行业新产品，根据国内市场实际情况的变化地引入新业务，提高公司市场竞争力，扩大公司市场份额。
　　三、开展新业务不能达到预期效果的风险
公司目前为医院康复科室、康复中心等医疗行业客户提供的服务主要是规划咨询、设备配置以及培训交流等，公司计划开展与医院及高端民营医疗等机构合作共建、运营以MTT为特色的康复中心，公司已多次组织各医院康复科室人员进行MTT职业技术培训并取得相关证书，同时公司也积极引进和培养相关技术人员。若公司该项业务的发展达到预期，公司的业务规模将得到大幅提高，业务类型也将得以丰富。如果该项业务的发展未达预期，公司的经营业绩将受到前期投入的影响而出现不利变化。
应对措施：公司将进一步加强业务人员MTT职业技术培训，提高技术人员职业能力和服务能力；加大新业务推广力度，提高产品市场认可度；谨慎推进业务开展，严格把控实施进度，开展新业务期间及时关注公司经营状况变化。
　　四、人力成本上升的风险
近年来随着公司在营销、管理、运营方面投入的增加，公司员工薪酬水平均出现持续上涨，导致公司的人工成本逐年增长。人工成本具有一定的刚性，若公司的营业收入不能如预期出现大幅增长，人工成本的持续上升将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将改进人力资源管理模式，加强人力资源管理人员职业技能培训，提高公司员工整体工作能力，提高工作效率，从而控制公司人力资源成本。

　　四、企业社会责任
　　公司始终把社会责任放在发展的重要位置，将社会责任意识融入到企业发展、实践中，积极承担社会责任，支持地区经济发展和社会共享企业发展成果。
　　公司严格按照国家各项规章制度诚信经营、安全生产、照章纳税，认真做好每一项对社会有益的工作，对社会负责、对公司全体股东和员工负责。公司在报告期内积极承担社会责任，维护员工的合法权益，依法参加失业保险并缴纳失业保险费，报告期内未出现裁员情况，诚心对待客户和供应商，公司今后将一如既往地诚信经营，支持国家扶贫工作，承担企业社会责任。