劲普化工（839439）

　　一、商业模式
　　公司在2009年成立以来业务定位于润滑油、润滑脂及相关产品的研究、调和、分装与销售，通过销售公司生产的产品取得收入，公司主要从事车用润滑油和工业润滑油及相关产品的研发、生产及销售，产品主要包括“劲普”牌润滑制品、“劲普”牌车用防冻液等。
　　采购方面，公司根据客户对产品性能及品质的要求、订单需求数量、库存情况、市场供需状况确定采购数量、品种和价格，向供应商下订单。
　　生产方面，公司实行订单主导式销售，公司根据不同客户的需求设计配方并安排生产。
　　销售方面，目前公司客户来源较为稳定，以东三省为中心，覆盖安徽、山西、内蒙古等多个省份。
　　研发方面，润滑制品行业的关键技术主要是指各类润滑制品的配方。经过多年的发展，公司聘请了外部技术顾问，建立了技术部和试验室，已经具备一定的研发新产品的能力。
　　目前公司利用自己的关键资源，通过有效的产供销业务流程，已经形成了一个完整的运行系统，并通过这一运行系统向客户提供了富有竞争力的产品，同时也给公司带来了收入和利润。
　　公司主要通过自主培养销售团队以及培养代理商进行产品销售，报告期内润滑油产品的销售为公司主要收入来源。
　　报告期内至本报告披露日，公司的商业模式较上期没有发生较大变化，公司销售政策较上年度稍作调整，调整的原因是国内经济进入新常态，宏观经济增速下降，与润滑油产业相关度高的核心产业大幅度萎缩，产业整合淘汰落后产能，高档产品普及带来的换油期延长，润滑油需求量有所减少，且2019年开春，国际润滑油市场润滑油原材料价格上涨，公司在产品价格上未涨幅，但在销售政策有调整，公司调整销售政策以稳定现有客户及市场，报告期内公司商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司实现营业收入1,348,423.71元，较去年同期减少90.83%；归属于挂牌公司股东的净利润为-1,036,910.55元，较上年同期下降1,026,124.18元。营业收入及利润下滑的主要原因：
　　1、2019年度，宏观经济增速下降，与润滑油产业相关度高的核心产业大幅度萎缩，产业整合淘汰落后产能，高档产品普及带来的换油期延长，对中国润滑油市场的规模产生深刻的影响。在润滑油产业中，工业润滑油与煤炭、钢铁、水泥等重化工行业关系密切，受行业兼并重组、淘汰高耗能落后产能等影响较大，润滑油需求量明显减少，且部分地区及品类原材料处于无货状态，受其影响，以应对原材料上涨的竞争高压，以上行业现状，造成公司润滑油调和、销售业务增长缓慢。
　　2、在润滑油产业中，受煤炭、钢铁、水泥等重化工行业兼并重组、淘汰高耗能落后产能等影响较大，润滑油需求量明显减少，公司在2019年度上半年公司采取调整销售策略，相对于去年同期营业收入有所下降。
　　3、本期营业收入及利润较上期大幅度降低的原因是：
　　（1）本期销售策略调整，市场对润滑油需求较低；
　　（2）上期处于基础油涨幅期，从当时流动资金及盈利方面考虑，公司将主要进行基础油买卖获利，上期毛利较低收入较多，本期考虑到原材料上涨造成的生产压力以及相关货源短缺，管理层决定将基础油用于未来自用生产，本期未买卖基础油。
　　公司总资产83,369,533.18元，较上年同期增加55.65%；归属挂牌公司股东的权益51,964,504.04元，较上年同期增加58.42%；归属于挂牌公司股东的每股净资产1.43元，较上年同期上升幅度36.19%。

　　三、风险与价值
　　（一）实际控制权过于集中的风险
　　截至2019年6月30日，公司第一大股东刘忠峰先生持有公司55.02%股份，为公司的实际控制人，对公司经营决策可施予重大影响。若实际控制人利用其对公司的实际控制权，对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能会给公司经营和其他股东权益带来风险。
　　针对上述风险，公司的风险管理措施如下：
　　1、公司建立了较为合理的法人治理结构。《公司章程》、“三会”议事规则及《关联交易决策制度》、《对外担保管理制度》、《对外投资管理制度》等对关联交易、购买出售重大资产、重大对外担保等事项均进行了相应制度性规定。这些制度措施，将对控股股东、实际控制人的行为进行合理的限制，以保证关联交易的公允性、重大事项决策程序的合法合规性，保护公司所有股东的利益。公司将严格依据《公司法》等法律法规和规范性文件的要求规范运作，认真执行《公司章程》、三会议事规则、《关联交易决策制度》等规章制度的规定，保障三会的切实执行，不断完善法人治理结构，切实保护中小投资者的利益，避免公司被实际控制人不当控制。
　　2、公司还将通过加强对管理层培训等方式不断增强实际控制人及管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵照相关法律法规经营公司，忠诚履行职责。
　　（二）市场竞争加剧风险
　　我国润滑油调和行业作为一个发展相对成熟的行业，市场规模并不会在短期内出现大规模的增长或减少。目前，国内润滑油市场已经形成了进口品牌与国产品牌两大阵营相互瓜分不同客户群体，其他国内调和厂商加速抢占剩余市场份额的情况。未来国产替代，将为国内润滑油调和厂商带来巨大商机，但也会带来国内润滑油调和厂商与进口品牌润滑油生产厂商、国内润滑油调和厂商同类企业相互之间的激烈竞争。
　　针对上述风险，公司的风险管理措施如下：
　　1、公司将随着全球范围内润滑油产业结构升级，提高公司润滑油品质。
　　2、公司将通过资源整合进一步提高行业集中度。抓住机遇及时提升竞争力，应对更为激烈和复杂
　　的市场竞争。
　　（三）主要原材料价格波动风险
　　目前，石油润滑油的用量占全球润滑油市场总用量的90%以上，石油价格直接影响着润滑油的销售价格。石油是当今世界第一能源，其价格在全世界各个国家都受到强烈关注。自20世纪70年代以来，国际石油价格波动十分常见，共经历了四次大规模的石油危机。石油价格波动威胁着我国的经济建设和能源安全，也直接关系着润滑油调和厂商的生产成本和销售价格，决定着润滑油市场的整体规模。由于原材料占主营成本比重较大，原材料价格的波动将对产品生产成本造成压力，并导致对公司经营业绩产生不利的影响。
　　针对上述风险，公司的风险管理措施如下：
　　1、公司将努力和中国石油化工股份有限公司等炼化巨头建立直供用户关系，通过公司采购的规模优势获得较为优惠的原材料采购价格。
　　2、利用现货市场的供求变化进行比价采购，合理安排原材料库存，进行经济、科学的批量采购，采取合理灵活的成本加成定价策略，及时调整产品的销售价格，合理向下游行业转移原材料波动的风险。
　　公司采购部门对原油期货市场行情进行跟踪，以其变动幅度作为调整产品价格和成本控制的依据。
　　
四、企业社会责任
　　（一）其他社会责任履行情况
　　报告期内，公司遵纪守法，合规经营，在追求经济效益保护股东利益的同时，充分地尊重和维护客户、供应商、消费者以及员工的合法权益。公司依法纳税，合理吸纳就业人口，做到一个企业对社会应有的责任。

　　一、业务概要
商业模式
　　公司在2009年成立以来业务定位于润滑油、润滑脂及相关产品的研究、调和、分装与销售，通过销售公司生产的产品取得收入，公司主要从事车用润滑油和工业润滑油及相关产品的研发、生产及销售，产品主要包括“劲普”牌润滑制品、“劲普”牌车用防冻液等。
　　采购方面，公司根据客户对产品性能及品质的要求、订单需求数量、库存情况、市场供需状况确定采购数量、品种和价格，向供应商下订单。
　　生产方面，公司实行订单主导式销售，公司根据不同客户的需求设计配方并安排生产。
　　销售方面，目前公司客户来源较为稳定，以东三省为中心，覆盖安徽、山西、内蒙古等多个省份。
　　研发方面，润滑制品行业的关键技术主要是指各类润滑制品的配方。经过多年的发展，公司聘请了外部技术顾问，建立了技术部和试验室，已经具备一定的研发新产品的能力。
　　目前公司利用自己的关键资源，通过有效的产供销业务流程，已经形成了一个完整的运行系统，并通过这一运行系统向客户提供了富有竞争力的产品，同时也给公司带来了收入和利润。
　　公司主要通过自主培养销售团队以及培养代理商进行产品销售，报告期内润滑油产品的销售为公司主要收入来源，报告期内公司商业模式亦未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2018年公司实现营业收入24,209,667.14元，同比增长7.56%；利润总额和净利润分别为-574,320.49元和-644,314.20元，同比增长率为-160.66%和-191.30%，利润下降主要原因是本期内营业成本的增加，公司毛利率降低。
　　产品销售增加主要原因是公司加强了市场投入和销售管理，另外公司对市场的拓展加大了产品销售推广力度，自主品牌（劲普产品）销售比去年增加销售170.13万元，增长比率为7.56%；因本年度公司营业成本增加，导致公司2018年经营计划实施未达到预期。
　　营业外收入本年比去年减少1,919,192.05元，增加比率-95.87%,降低主要原因为上期内公司获得挂牌全国股转系统政府给予补助200万元，本期未获得此项补助资金。
　　截至2018年12月31日，公司总资产为53,560,781.83元，净资产为32,801,414.59元。
　　(二)行业情况
　　“十二五”规划以来，随着我国工程机械、电力、汽车、钢铁、船舶、机床行业的快速增长，装备技术的不断提升，我国润滑油需求量持续增长，已经成为全球第二大润滑油市场。同时，众多重大项目开工的建设也将继续拉动工程机械制造业、运输业、物流运输业等产业的刚性需求，需求量的增加也将推动润滑油市场竞争的升级。另一方面，国内汽车刚性需求的环境和潜力仍在，中国车市将会保持很长一段时间的增长，这也将很大程度拉动汽车润滑油市场的需求。
　　众多国际品牌因为中国巨大的市场以及广阔的发展前景，纷纷进入中国市场，壳牌、美孚、BP嘉实多等国外一线品牌，凭借其技术和品牌优势，形成了占据中国高端润滑油市场的格局。不过，昆仑、长城、统一等民族品牌也成为消费者热衷选择的品牌。随着我国润滑油消费的快速增长，国内润滑油产能已无法满足国内日益高涨的需求，特别是高档次、高品质的润滑油，成为我国进口的主要品类。
　　以上行业因素变动，将对公司未来产品结构调整有影响，公司将针对现状，加大车用润滑油方面的市场拓展，针对现状，公司管理层正积极探索各种办法。首先，扩大市场拓展渠道，在原有常规代理商渠道上进行人员覆盖和广告投入增加销量，扩展辽吉黑以外的市场进行渠道深耕，站稳后再进行更广的市场覆盖，再加以深耕市场进行品牌灌输，形成品牌力及销售拉动力，依靠自身研发力量，加快新产品的研发力度。

　　三、持续经营评价
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持了良好的公司独立自主经营的能力；会计核算、财务管理、风险控制、信息安全等内部管理体系运行良好，公司经营管理合规合法；行业发展空间大，主要财务指标、经营指标健康；公司经营管理层、核心团队人员稳定。报告期内无任何违法违规经营。
　　2018年企业营业收入为24,209,667.14元，近几年在持续增长，公司在行业深耕多年，行业环境熟悉，且2019年公司获得黑龙江省公司投资基金股权投资。
　　综上，公司管理层认为公司具备持续经营能力。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　（一）市场竞争加剧风险
　　我国润滑油调和行业作为一个发展相对成熟的行业，市场规模并不会在短期内出现大规模的增长或减少。目前，国内润滑油市场已经形成了进口品牌与国产品牌两大阵营相互瓜分不同客户群体，其他国内调和厂商加速抢占剩余市场份额的情况。未来国产替代，将为国内润滑油调和厂商带来巨大商机，但也会带来国内润滑油调和厂商与进口品牌润滑油生产厂商、国内润滑油调和厂商同类企业相互之间的激烈竞争。
　　针对上述风险，公司的风险管理措施如下：
　　1、公司将随着全球范围内润滑油产业结构升级，提高公司润滑油品质。
　　2、公司将通过资源整合进一步提高行业集中度。抓住机遇及时提升竞争力，应对更为激烈和复杂的市场竞争。
　　（二）主要原材料价格波动风险
　　目前，石油润滑油的用量占全球润滑油市场总用量的90%以上，石油价格直接影响着润滑油的销售价格。石油是当今世界第一能源，其价格在全世界各个国家都受到强烈关注。自20世纪70年代以来，国际石油价格波动十分常见，共经历了四次大规模的石油危机。石油价格波动威胁着我国的经济建设和能源安全，也直接关系着润滑油调和厂商的生产成本和销售价格，决定着润滑油市场的整体规模。由于原材料占主营成本比重较大，原材料价格的波动将对产品生产成本造成压力，并导致对公司经营业绩产生不利的影响。
　　针对上述风险，公司的风险管理措施如下：
　　1、公司将努力和中国石油化工股份有限公司等炼化巨头建立直供用户关系，通过公司采购的规模优势获得较为优惠的原材料采购价格。
　　2、利用现货市场的供求变化进行比价采购，合理安排原材料库存，进行经济、科学的批量采购，采取合理灵活的成本加成定价策略，及时调整产品的销售价格，合理向下游行业转移原材料波动的风险。
　　公司采购部门对原油期货市场行情进行跟踪，以其变动幅度作为调整产品价格和成本控制的依据。
　　（三）实际控制权过于集中的风险
　　截至2018年12月31日，公司第一大股东刘忠峰先生持有公司63.84%股份；为公司的实际控制人，对公司经营决策可施予重大影响。若实际控制人利用其对公司的实际控制权，对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能会给公司经营和其他股东权益带来风险。
　　针对上述风险，公司的风险管理措施如下：
　　公司将严格按照《公司法》等有关法律、法规及《公司章程》、《关联交易管理制度》、《防范控股股东及关联方占用公司资金制度》等规范性文件，避免实际控制人对公司经营决策、人事、财务等进行不当控制。

　　一、商业模式
　　公司在2009年成立以来业务定位于润滑油、润滑脂及相关产品的研究、调和、分装与销售，通过销售公司生产的产品取得收入，公司主要从事车用润滑油和工业润滑油及相关产品的研发、生产及销售，产品主要包括“劲普”牌润滑制品、“劲普”牌车用防冻液等。
　　采购方面，公司根据客户对产品性能及品质的要求、订单需求数量、库存情况、市场供需状况确定采购数量、品种和价格，向供应商下订单。生产方面，公司实行订单主导式销售，公司根据不同客户的需求设计配方并安排生产。
　　销售方面，目前公司客户来源较为稳定，以东三省为中心，覆盖安徽、山西、内蒙古等多个省份。
　　研发方面，润滑制品行业的关键技术主要是指各类润滑制品的配方。经过多年的发展，公司聘请了外部技术顾问，建立了技术部和试验室，已经具备一定的研发新产品的能力。
　　目前公司利用自己的关键资源，通过有效的产供销业务流程，已经形成了一个完整的运行系统，并通过这一运行系统向客户提供了富有竞争力的产品，同时也给公司带来了收入和利润。
　　公司主要通过自主培养销售团队以及培养代理商进行产品销售，报告期内润滑油产品的销售为公司主要收入来源。
　　报告期内至本报告披露日，公司的商业模式较上年度没有发生较大变化，公司销售政策较上年度稍作调整，调整的原因是国内经济进入新常态，宏观经济增速下降，与润滑油产业相关度高的核心产业大幅度萎缩，产业整合淘汰落后产能，高档产品普及带来的换油期延长，润滑油需求量有所减少，且2018年开春，国际润滑油市场润滑油原材料价格上涨，公司在产品价格上未涨幅，但在销售政策有调整，公司调整销售政策以稳定现有客户及市场，报告期内公司商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司实现营业收入1,470.02万元，较去年同期增长1015.09%；归属于挂牌公司股东的净利润为-1.07万元，较上年同期下降105.92%。营业收入增长但利润下滑的主要原因：
　　1、2018年度，宏观经济增速下降，与润滑油产业相关度高的核心产业大幅度萎缩，产业整合淘汰落后产能，高档产品普及带来的换油期延长，对中国润滑油市场的规模产生深刻的影响。在润滑油产业中，工业润滑油与煤炭、钢铁、水泥等重化工行业关系密切，受行业兼并重组、淘汰高耗能落后产能等影响较大，润滑油需求量明显减少，且国际市场润滑油原材料价格依旧保持自2017年以来的疯涨势头，受其影响，国内部分化工与机械制造企业将大幅上调产品出厂价，在润滑油领域，国际与国内润滑油制造商大面积集中涨价，以应对原材料上涨的竞争高压，以上行业现状，造成公司润滑油调和、销售业务增长缓慢。
　　2、在润滑油产业中，受煤炭、钢铁、水泥等重化工行业兼并重组、淘汰高耗能落后产能等影响较大，润滑油需求量明显减少，国际市场润滑油原材料价格依旧保持自2017年以来的疯涨势头，公司在2018年度上半年主要进行较多基础油的销售，造成公司营业收入较去年增长较大，毛利率较去年较低。
　　本期营业收入较上期大幅度增长，利润较去年降低的原因是：
　　1、2017年公司获得政府挂牌补贴200万元；
　　2、因为原材料持续上涨，报告期内公司进行较多基础油销售。虽然本期营业收入增长较大，但公司营业利润较去年同期下降105.92%。
　　报告期末，公司总资产6,180.06万元，较上年同期降低3.57%；归属挂牌公司股东的权益3,389.04万元，较上年同期减少1.79%;归属于挂牌公司股东的每股净资产1.05元，较上年同期下降幅度1.87%。

　　三、风险与价值
　　（一）实际控制权过于集中的风险
　　截至2018年6月30日，公司第一大股东刘忠峰先生持有公司63.84%股份，为公司的实际控制人，对公司经营决策可施予重大影响。若实际控制人利用其对公司的实际控制权，对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能会给公司经营和其他股东权益带来风险。
　　针对上述风险，公司的风险管理措施如下：
　　1、公司建立了较为合理的法人治理结构。《公司章程》、“三会”议事规则及《关联交易决策制度》、《对外担保管理制度》、《对外投资管理制度》等对关联交易、购买出售重大资产、重大对外担保等事项均进行了相应制度性规定。这些制度措施，将对控股股东、实际控制人的行为进行合理的限制，以保证关联交易的公允性、重大事项决策程序的合法合规性，保护公司所有股东的利益。公司将严格依据《公司法》等法律法规和规范性文件的要求规范运作，认真执行《公司章程》、三会议事规则、《关联交易决策制度》等规章制度的规定，保障三会的切实执行，不断完善法人治理结构，切实保护中小投资者的利益，避免公司被实际控制人不当控制。
　　2、公司还将通过加强对管理层培训等方式不断增强实际控制人及管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵照相关法律法规经营公司，忠诚履行职责。
　　（二）市场竞争加剧风险
　　我国润滑油调和行业作为一个发展相对成熟的行业，市场规模并不会在短期内出现大规模的增长或减少。目前，国内润滑油市场已经形成了进口品牌与国产品牌两大阵营相互瓜分不同客户群体，其他国内调和厂商加速抢占剩余市场份额的情况。未来国产替代，将为国内润滑油调和厂商带来巨大商机，但也会带来国内润滑油调和厂商与进口品牌润滑油生产厂商、国内润滑油调和厂商同类企业相互之间的激烈竞争。
　　针对上述风险，公司的风险管理措施如下：
　　1、公司将随着全球范围内润滑油产业结构升级，提高公司润滑油品质。
　　2、公司将通过资源整合进一步提高行业集中度。抓住机遇及时提升竞争力，应对更为激烈和复杂的市场竞争。
　　（三）主要原材料价格波动风险
　　目前，石油润滑油的用量占全球润滑油市场总用量的90%以上，石油价格直接影响着润滑油的销售价格。石油是当今世界第一能源，其价格在全世界各个国家都受到强烈关注。自20世纪70年代以来，国际石油价格波动十分常见，共经历了四次大规模的石油危机。石油价格波动威胁着我国的经济建设和能源安全，也直接关系着润滑油调和厂商的生产成本和销售价格，决定着润滑油市场的整体规模。由于原材料占主营成本比重较大，原材料价格的波动将对产品生产成本造成压力，并导致对公司经营业绩产生不利的影响。
　　针对上述风险，公司的风险管理措施如下：
　　1、公司将努力和中国石油化工股份有限公司等炼化巨头建立直供用户关系，通过公司采购的规模优势获得较为优惠的原材料采购价格。
　　2、利用现货市场的供求变化进行比价采购，合理安排原材料库存，进行经济、科学的批量采购，采取合理灵活的成本加成定价策略，及时调整产品的销售价格，合理向下游行业转移原材料波动的风险。公司采购部门对原油期货市场行情进行跟踪，以其变动幅度作为调整产品价格和成本控制的依据。

　　四、企业社会责任
　　报告期内，公司遵纪守法，合规经营，在追求经济效益保护股东利益的同时，充分地尊重和维护客半年度报告户、供应商、消费者以及员工的合法权益。公司依法纳税，合理吸纳就业人口，做到一个企业对社会应有的责任。