古琳达姬（839230）

　　一、商业模式
　　本公司所处行业为“C195制鞋业”，公司作为城市街头时尚的潮范女鞋生产运营商，集科工贸于一体，公司以自创品牌“GT”为消费者提供时尚、健康、舒适的鞋履产品。
　　公司的主营业务为时尚女鞋/潮鞋的设计、生产、加工和销售。目前公司的商业模式涵盖了研发、销售、采购、生产、盈利等模式。
　　公司拥有雄厚的技术力量和完善的服务体系，报告期内公司经科学技术局等部门认定为国家高新技术企业，公司已荣获34项专利，9项商标权，截止报告期已有2项发明专利进入实质审查阶段，凭借公司研发技术能力，公司已在女性潮鞋细分市场占有一席之地，为广大客户提供更多产品服务，并深受年轻人的喜爱。
　　公司通过国内经销商和国外代理商的线下销售模式为主开拓业务，以线上电商作为补充，公司主要收入和利润来源于销售自身研发、生产的时尚潮鞋。报告期内，公司的商业模式较上年度未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司主营业务稳步增长，实现营业收入240,134,397.10元，较上年同期增长30.39%，本期营业收入增加的主要原因是，公司注重研发的投入，开发出多款时尚潮鞋，获得市场的认可，促进公司产品的销售量增长，使公司的营业收入得到提高。营业成本为184,501,369.14元，较上年同期增长32.22%，随着产品销售量的增加，所耗用的材料成本、人工成本、制造费用相应增加，体现在公司营业成本的增加。本期毛利率为23.17%，上年同期毛利率24.23%，小幅下降。本期实现净利润25,958,487.37元，较上年同期增长21.37%，促成公司净利润增长主要原因营业收入的增长，净利润随之增长。本报告期期末总资产为403,337,448.25元，期初总资产为324,226,665.34元，增长24.40%，主要原因是营业收入增加所需的流动资产从期初的224,898,621.82元增加到期末的305,826,484.36元，增长35.98%；期末总负债为230,212,519.83元，期初总负债为177,060,224.29元，增长30.02%，主要原因是营业收入增加所需的流动负债从期初的158,137,768.34元增加到期末的216,309,518.63元元，增长36.79%；期末股东权益为173,124,928.42元，期初股东权益为147,166,441.05元，增长17.64%，主要原因是营业收入增长取得净利润25,958,487.37元。
　　本报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为1,877,038.00元，上期为9,301,546.83元，经营活动产生的现金流入减少主要原因是随着公司经营规模的扩大，新设两个子公司，营运资金流出增加。公司投资活动产生的现金流量净额为-4,491,162.50元，上期为-40,097,055.20元，现金流出减少主要原因是随着新营运大楼的竣工，公司在房屋建筑物上的投入大量减少，引起本期购置资产的投入大幅减少。公司筹资活动产生的现金流量净额为-4,237,716.59元，上期为33,781,034.51元，现金流入减少主要原因是：上期定向发行股票250万股筹资2000万元，上期公司为加大固定资产投资新增长期借款2400万元，而本期无这两项的资金流入，导致筹资活动现金流入大幅减少。

　　三、风险与价值
　　（一）市场竞争风险
鞋类产品作为日常生活必需品，其市场需求受国家宏观经济波动的影响较大，鞋业行业消费增长的根本驱动因素在于居民收入的快速增长及国民生活水平的提高。随着国家经济转型和经济增速的放缓，整个行业内企业经营景气度会受到一定程度的影响。
　　公司的主营业务为时尚潮鞋的设计、生产、加工和销售。目前，公司所处的鞋业准入门槛低，企业多而杂，市场竞争比较激烈。随着电子商务的快速发展，对本公司的业务也造成较大影响。公司尚未形成全国性的品牌和营销网络布局，容易受到国内一线品牌同类产品的冲击。公司长期以来通过省级代理商占据销售市场，虽然此种方式仅占用公司少量流动资金也基本不存在重大销售风险，但不利于公司直接控制销售终端，同时，作为传统制造类企业，公司利润率水平相对较低。因此，公司在保持持续市场竞争能力方面存在一定风险。
　　应对措施：公司从通过提升产品品质、提高品牌附加值、增强品牌核心竞争力，以提升公司经营效率等降低宏观经济环境周期性变动带来的风险。
　　（二）应收账款无法收回风险
本报告期应收账款中，欠款客户比较集中，对于应收款项，本公司设定相关政策以控制信用风险敞口。本公司基于对债务人的财务状况、外部评级、从第三方获取担保的可能性、信用记录及其它因素，诸如目前市场状况等评估债务人的信用资质并设置相应欠款额度与信用期限。本公司会定期对债务人信用记录进行监控，对于信用记录不良的债务人，本公司会采用书面催款、缩短信用期或取消信用期等方式，以确保本公司的整体信用风险在可控的范围内。随着公司业务收入增长，应收账款余额会持续增加，如果部分客户由于经营不善不能如期支付货款，公司将面临部分应收账款不能到期收回的风险。应对措施：公司从建立客户信用档案，对客户信用实施动态管理；严格规范合同管理；建立、执行应收账款内控制度；加强日常管理控制；按年末余额提取坏账准备，从而降低应收款的风险。
　　（三）人工费用持续上涨的风险
在社会人力成本持续增长的背景下，若公司员工工作效率的提升未能超过人工费用的上涨，则人工费用的上升将在一定程度上对公司的盈利情况产生不利影响。当公司营业收入出现增长放缓的情况，人工费用所带动的期间费用上升或将导致公司业绩出现同比下滑。此外，人工费用的上升也会一定程度上增加委外加工厂的加工成本，使公司采购成本增加，进而影响公司的销售毛利率及盈利能力。应对措施：为了减少人工费上涨对公司的影响，公司已经引进智能化生产设备，未来将进一步引高端智能生产设备，从传统制造向智能制造转型，减少对人工的依赖性。公司在劳动力富余的甘肃省临夏州投资设厂，以降低人工成本。
　　（四）利率变动风险
公司的利率风险主要产生于长期银行借款、长期应付款等长期带息债务。浮动利率的金融负债使本公司面临现金流量利率风险，固定利率的金融负债使本公司面临公允价值利率风险。利率的变动将会对公司的经营成果产生一定的影响。
　　应对措施：公司将考虑引进专业的金融人才，合理利用金融工具，加强对利率的预测，提高利率预测的准侧性，加强以利率风险管理。
　　(五)管理风险
公司的团队汇集市场推广、研发管理、财务管理等各方面的人才，具备一定的管理水平。但是，随着公司持续发展，公司的资产规模逐渐增长，经营活动更趋复杂，业务模式也可能发生改变，由此对公司的管理水平和决策能力提出了更高的要求，并且需要考虑公司管理中会涉及到更多环节。如果公司不能随着经营规模的扩大相应提升管理水平，可能存在不能实施科学有效管理决策的风险。应对措施：公司将继续加强对公司董事、监事、高级管理人员在公司治理方面的培训，并促使公司股东、监事、高级管理人员严格按照《公司法》、《公司章程》和三会议事规则等规定，勤勉尽责的履行其义务，使公司治理更加规范。

　　四、企业社会责任
　　(一)精准扶贫工作情况
　　公司先后在甘肃省临夏州和政县、康乐县投资设厂，创办扶贫车间，带动建档立卡贫困户就近稳定就业、增收脱贫，推动县域经济发展，助力临夏州早日完成脱贫攻坚任务。2018年10月在甘肃省临夏州和政县成立第一家扶贫工厂“临夏州厦琳鞋业有限公司”，厂房面积约3000平方米，解决和政县200余人的就业问题。
　　2019年1月在甘肃临夏州康乐县成立第二家扶贫工厂“临夏康之琳鞋业有限公司”，厂房面积约4500平方米，解决康乐县300余人的就业问题。公司将持续参与精准扶贫工作，解决更多劳动就业人口，实现资源共享，优势互补，为社会经济发展尽微薄之力，做一家有社会责任感的民营企业。同时加强带动建档立卡贫困户就近稳定就业、增收脱贫，推动县域经济发展，助力临夏州早日完成脱贫攻坚任务。
　　(二)其他社会责任履行情况
　　报告期内，本公司积极承担社会责任，主要体现如下：
　　1.人力资源
公司围绕“以人为本、人尽其才”的用人理念，依据公司发展战略，进行人力资源发展规划。公司将人才视为资本，重视员工能力素质提升，强调人才的增值，依据员工潜能及特长提供适合员工发展的空间和通道，同时高度关注人才与岗位匹配度，创造出与其才能相符合的价值。公司以鼓励员工持续贡献、高绩效高激励为导向，建立并不断完善薪酬、绩效、晋升等人才激励机制，吸引人才、留住人才，营造有利于员工发展的工作平台和环境，实现个人价值、公司及社会价值创造的共赢。
　　2.环境保护
公司制鞋生产过程中不存在高危险或重污染的情况。公司针对产品研发、生产过程中产生的废气、废水、噪声等采取了有效的治理和预防措施，以减低其对周边环境的影响程度。公司在皮革原料采购方面，严格进行过程控制，普遍采用生态环保皮革；在鞋底材料选用上逐步加大可降解材料的比例，减少了橡胶和其它化工材料对环境的污染；在固废处理上，公司选择了有环保资质的固废回收公司对公司有毒有害废弃物进行了专项处理。排污管理获得了厦门市环境保护局同安分局颁发的《福建省排污许可证》。
　　3.安全生产
公司的主营业务为时尚潮鞋的设计、生产、加工和销售。公司不属于《安全生产许可证条例》规定需要取得安全生产许可证的企业类型，不涉及安全生产许可及建设项目安全设施验收。公司的安全生产工作始终贯彻"安全第一，预防为主"的方针，实行法定代表人负责制。建立有较为完善的安全生产标准化管理体系，安全管理职责明确，安全标识清晰、安全管理细到每个角落，检查与改善长期进行，保证了公司生产经营安全、合法。
　　4.质量控制和技术标准
公司内部通过系统教育培训、外部通过引进专业技术管理人员和先进科学的生产、检验设备等促进产品质量的不断改善提升。公司依据行业质量标准及相关法律法规的要求，结合公司实际情况，在原材料采购、生产加工、产成品验收出库等各业务环节建立健全了质量管理体系和质量控制标准，并在日常经营中严格执行。 收起▲

　　一、业务概要
商业模式：
　　本公司所处行业为“C195制鞋业”，公司作为城市街头时尚的潮范女鞋生产运营商，集科工贸于一体，公司以自创品牌“GT”为消费者提供时尚、健康、舒适的鞋履产品。
　　公司的主营业务为时尚女鞋/潮鞋的设计、生产、加工和销售。目前公司的商业模式涵盖了研发、销售、采购、生产、盈利等模式。
　　公司拥有雄厚的技术力量和完善的服务体系，报告期内公司经科学技术局等部门认定为国家高新技术企业，公司已荣获34项专利，9项商标权，截止报告期已有2项发明专利进入实质审查阶段，凭借公司研发技术能力，公司已在女性潮鞋细分市场占有一席之地，为广大客户提供更多产品服务，并深受年轻人的喜爱。
　　公司通过国内经销商和国外代理商的线下销售模式为主开拓业务，以线上电商作为补充，公司主要收入和利润来源于销售自身研发、生产的时尚潮鞋。报告期内，公司的商业模式较上年度未发生变化。
　　核心竞争力分析：公司自设立以来在潮鞋研发、设计、生产、营运方面深耕细作，致力于为消费者提供时尚、新潮鞋类产品，公司经历十六年的发展，具有核心竞争力：
　　1、管理团队优势：目前公司创业团队及核心管理团队主要来自于鞋类设计、制鞋技术、品牌管理等领域，具有专业把握流行趋势的能力，品牌运营管理经验和多年聚焦于时尚消费品市场的零售与消费者运营经验。公司简化与优化管理流程，提升组织效率和组织效能，公司顺应互联网与共享经济的变化，通过组织创新与个人赋能完善公司组织管理体系，提升核心竞争力，并为公司的长期稳定发展提供了有力保障。
　　2、人力资源优势：制鞋业属于典型的劳动密集型产业，公司处在福建制鞋基地内，其一线工人和中层管理人员充足，且公司设立在环境优美的厦门对员工更具有吸引力。同时，公司也在甘肃临夏州政府开展合作，在临夏州设立参股公司，从当地招收一线工人，也是为总部培养、输送人才的一条渠道。
　　3、研发优势：在产品开发方向上，以时尚和健康为产品研发核心理念，结合新材料和智能设备，使产品能满足不同消费人群的共性及个性化需求。公司积极建立海外设计资源，引进台湾设计师等，加大研发设计能力，确保产品研发的专业度和市场定位的精准度，不断提升产品的时尚度与竞争力。公司已取得实用新型专利和外观设计专利共计34项，目前还有2项发明专利进行查审阶段。公司已于2017年12月1日由厦门市科学技术局、厦门市财政局、厦门市国家税务局、厦门市地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，证书编号：GR201735100400，有效期为三年。
　　公司本次通过高新技术企业资质认定，是对公司研发创新能力的肯定，有助于提升公司的核心竞争力和影响力，对公司的经营发展有积极的意义。
　　4、生产优势：本年度公司已全面开展对传统生产线进行升级改造；本年度公司已购进一条智能生产线，已全面投产。公司通过智能化的生产设备，提升产品质量，同时也减少对一线员工的依赖。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内生产经营情况分析报告期内，公司主营业务增长较快，实现营业收入418,793,673.84元，较上年同期增长42.98%，本期营业收入增加的主要原因是，公司注重研发的投入，开发出多款时尚潮鞋，获得市场的认可，促进公司产品的销售量增长，使公司的营业收入得到提高。营业成本为322,380,716.45元，较上年同期增长43.29%，随着产品销售量的增加，所耗用的材料成本、人工成本、制造费用相应增加，体现在公司营业成本的增加，本期毛利率为23.02%，上年同期毛利率23.19%，小幅下降。本期实现净利润43,324,698.53元，较上年同期增长31.54%，促成公司净利润增长主要原因是营业收入的增长，净利润也相应增长。本报告期，期末总资产为324,226,665.34元，期初总资产为214,563,301.23元，增长51.11%，主要原因：
　　①营业收入增加所需的流动资产从期初的150,987,282.75元增到到期末的224,898,621.82元，增长48.95%；
　　②公司为了扩大生产模规，加大固定资产的投资，非流动资产从期初的63,576,018.48元增加到期末的99,328,043.52元，增长56.24%，增加固定资产投入为公司发展打下坚实的基础。期末总负债为177,060,224.29元，期初总负债为130,483,822.86元，增长35.70%，主要原因是加大固定资产投资而增加长期负债。期末股东权益为147,166,441.05元，期初股东权益为84,079,478.37元，增长75.03%，主要原因：
　　①定向发行股票250万股筹资2000万元，②本报告期产生净利润4332万元。
　　本报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-1,432,234.63元，较上期的23,591,993.74元，现金流入下降主要原因是：因生产需要在本期末提前购置2019年第一季度生产所需的原材料，导致经营活动现金流下降。公司投资活动产生的现金流量净额为-34,474,930.00元，较上期的-17,110,386.27元，现金流出增加主要原因是：
　　①继续投资新建新营运大楼；
　　②购置智能生产设备加快向智能制造转型。公司筹资活动产生的现金流量净额为43,256,779.99元，较上期的-6,166,462.65元，现金流入增加主要原因是：本报告期定向发行股票250万股筹资2000万元，公司为加大固定资产投资新增长期借款2400万元。面对复杂的经营环境，激烈的竞争市场，公司在2018年度围绕提升内部运营效率，扩大生产经营，相应做出以下举措：
　　1、研发能力的提升
　　在产品开发方向上，以时尚和健康为产品研发核心理念，结合新材料和智能设备，使产品能满足不同消费人群的共性及个性化需求。公司积极建立海外设计资源，引进台湾设计师等，加大研发设计能力，确保产品研发的专业度和市场定位的精准度，不断提升产品的时尚度与竟争力。
　　2、全新的营运基地建设
　　公司为扩张生产经营，上年度新建一栋建筑面积约2万平方米的营运大楼，作为高端智能生产基地和营运中心，截止报告日新营运大楼已竣工，全新的营运中心已开始投入运营。
　　3、引进高端智能设备进行生产升级
　　为了提高产品标准化程度、产品品质和生产效率，降低对人工的依赖性，公司已开始对传统机械化生产线进行升级，组建自动化、智能化的高端智能生产线。
　　本报告期内一条全新的精品生产线已投入使用，另有智能机器人生产线已开始安装检测阶段。公司已启动向智能制造转型，未来公司的产品将更具有竞争力，满足各类客户的要求。
　　4、优化公司管理体系
　　目前公司创业团队及核心管理团队主要来自于鞋类设计、制鞋技术、零售及品牌管理等领域，具有专业把握流行趋势的能力，品牌运营管理经验和多年聚焦于时尚消费品市场的零售与消费者运营经验。
　　公司简化与优化管理流程，提升组织效率和组织效能，公司顺应互联网与共享经济的变化，通过组织创新与个人赋能完善公司组织管理体系，提升核心竞争力，并为公司的长期稳定发展提供了有力保障。
　　(二)行业情况
　　1、产业格局
　　时尚女鞋/潮鞋行业为时尚产业中的细分行业，行内企业众多，市场竞争充分。按产品消费市场档次划分，可分为：奢侈品、高端市场、中高端市场与中低端市场。然而随着年轻一代成长为消费升级驱动主力，消费需求不断细分，消费者对产品提出了越来越高的全方位消费需求，个性化、多样化消费渐成主流，特别是年轻一代更加追求个性化的时尚品牌商品和服务，传统消费品从粗放式规模增长，逐渐迎来向个性细分品类纵向渗透。消费者对产品需求不在于“多”、而在于“精”，唯有回归商业本质并始终以“消费者用户需求”为导向，洞察消费者心智，一方面做好品牌定位，提升产品力与品牌力，另一方面做好服务体验，超越消费者对品牌与产品的期望与需求，才能更好地面对消费升级带来的机遇和挑战。
　　公司拥有自创品牌“GT”，拥有独立研发中心，以及成熟的技术团队，公司成立以来，就一直都是以用户需要求为导向，并提供优质的产品。
　　2、女鞋/潮鞋行业情况
　　长期来看，女性消费特点、消费升级需求等将持续推动品牌女鞋市场的增长。女性消费者具有高频次消费、追求时尚变化、强调品质、注重场合等的消费特点，女鞋的功能也由当初单一的保护性发展到自我个性的表达，促使消费出现时尚化、健康化、个性化等升级需求。其次，庞大的女性人口基数也是女鞋行业持续稳定发展的消费基础，随着女性人均鞋履拥有量逐步上升，女性鞋履消费潜力较大，需求总量趋增。短期来看，中国经济总体增速放缓，消费意欲相对疲软，而消费结构也在发生变化。从消费者方面来看，消费者行为模式转变，消费者需求随工作、生活场景的变化如“休闲、运动、潮流”等生活方式而发生改变。
　　女鞋的整体行业情况，逐步靠近“休闲、运动、潮流”，而这正是公司一早定位的倾向，有利于公司研发、生产、销售，目前公司已经步入中国潮鞋的领军品牌，同时得到海内外广大客户的认可3、女鞋/潮鞋行业发展前景在过去十年国内女鞋行业快速发展的过程中，时尚女鞋品牌多通过品牌集团化运营和外延门店扩张，实现了规模的快速增长，并形成了一定的竞争格局。但由于宏观经济环境、消费市场环境的变化，中国女鞋市场已基本告别依赖外延式增长、渠道为王的发展阶段，并逐步向内升性增长、商品与服务为王的时代演变。在竞争激烈、产品易同质化的女鞋行业，设计、产品和服务才是品牌生命力的核心。未来有核心设计和研发能力、能够为消费者提供优质产品和服务的女鞋品牌企业将更有机会脱颖而出。
　　研发是公司的主要核心竞争力之一，公司研发部门从外观设计、实用新型、发明专利等领域进行研发，报告期内研发的项目，已有2项发明专利进入实质审查阶段，这是对公司创新设计的基础保障。

　　三、持续经营评价
　　报告期内，公司所属行业和商业模式未发生变化，销售收入稳定增长、资产负债结构合理、整体盈利能力显著；经过多年的深耕布局，公司拥有完善的公司治理机制与独立经营所需的各种资源。公司业务和资产独立、完整，具有独立面向市场能力和持续经营能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好。作为当地有名的潮鞋企业，事业产业发展获得当地政府和广大用户的大力支持；企业活力、创新力不断提升，公司核心管理团队、业务和技术骨干人员、客户资源稳定；公司现金流充沛，营收能力持续提升，公司拥有良好的持续经营能力。
　　报告期内未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项，不存在影响持续经营能力的重大不利风险。

　　四、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　1、产业格局
　　时尚女鞋/潮鞋行业为时尚产业中的细分行业，行内企业众多，市场竞争充分。按产品消费市场档次划分，可分为：奢侈品、高端市场、中高端市场与中低端市场。然而随着年轻一代成长为消费升级驱动主力，消费需求不断细分，消费者对产品提出了越来越高的全方位消费需求，个性化、多样化消费渐成主流，特别是年轻一代更加追求个性化的时尚品牌商品和服务，传统消费品从粗放式规模增长，逐渐迎来向个性细分品类纵向渗透。消费者对产品需求不在于“多”、而在于“精”，唯有回归商业本质并始终以“消费者用户需求”为导向，洞察消费者心智，一方面做好品牌定位，提升产品力与品牌力，另一方面做好服务体验，超越消费者对品牌与产品的期望与需求，才能更好地面对消费升级带来的机遇和挑战。
　　公司拥有自创品牌“GT”，拥有独立研发中心，以及成熟的技术团队，公司成立以来，就一直都是以用户需要求为导向，并提供优质的产品。
　　2、女鞋/潮鞋行业情况
　　长期来看，女性消费特点、消费升级需求等将持续推动品牌女鞋市场的增长。女性消费者具有高频次消费、追求时尚变化、强调品质、注重场合等的消费特点，女鞋的功能也由当初单一的保护性发展到自我个性的表达，促使消费出现时尚化、健康化、个性化等升级需求，其次，庞大的女性人口基数也是女鞋行业持续稳定发展的消费基础，随着女性人均鞋履拥有量逐步上升，女性鞋履消费潜力较大，需求总量趋增。短期来看，中国经济总体增速放缓，消费意欲相对疲软，而消费结构也在发生变化。从消费者方面来看，消费者行为模式转变，消费者需求随工作、生活场景的变化如“休闲、运动、潮流”等生活方式而发生改变。
　　女鞋的整体行业情况，逐步靠近“休闲、运动、潮流”，而这正是公司一早定位的倾向，有利于公司研发、生产、销售，目前公司已经步入中国潮鞋的领军品牌，同时得到海内外广大客户的认可3、女鞋/潮鞋行业发展前景在过去十年国内女鞋行业快速发展的过程中，时尚女鞋品牌多通过品牌集团化运营和外延门店扩张，实现了规模的快速增长，并形成了一定的竞争格局。但由于宏观经济环境、消费市场环境的变化，中国女鞋市场已基本告别依赖外延式增长、渠道为王的发展阶段，并逐步向内升性增长、商品与服务为王的时代演变。在竞争激烈、产品易同质化的女鞋行业，设计、产品和服务才是品牌生命力的核心。未来有核心设计和研发能力、能够为消费者提供优质产品和服务的女鞋品牌企业将更有机会脱颖而出。
　　研发是公司的主要核心竞争力之一，公司研发部门从外观设计、实用新型、发明专利等领域进行研发，报告期内研发的项目，已有17个项目取得专利证书，这是对公司创新设计的基础保障。
　　(二)公司发展战略
　　公司本着“实业与资本市场相结合”的发展战略思想，实现“使公司能够站在资本市场的平台上平稳、健康地飞速发展，成为国内潮鞋行业的领头企业”的目标，通过横向一体的发展战略将公司做大做强。公司将在保持现有产品和现场市场的基础上，加大研发投入，进行产品开发创新，取得成本领先优势，同时也加强对新市场的开发，使公司处于行业领先地位。
　　(三)经营计划或目标
　　2019年公司将继续提高生产经营规模，营业收入和净利润指标仍将维持较高增长。公司始终致力于潮鞋的研发生产，为消费者提供时尚、新潮、个性化的产品，使公司继续保持在潮鞋领域的领先地位。
　　1、公司发展理念：以客户及市场需求为导向，以快准稳的产品研发为基石，坚持规范化运作，信息化管理，规模化的经营方针，夯实经营基础，积极开展资本运作，借助资本市场的力量，获取急需的发展资金，实现公司快速、健康、持续发展。
　　2、新产品开发及技术创新理念：专注于潮鞋的科研生产，紧跟国际国内潮鞋发展变革的形势，实施技术创新与结构优化战略，从创新队伍的建立、创新基础生产设施的购置、加快技术创新及产品研发步伐等方面推进公司的整体创新计划；在产品生产制造技术及创新方面，公司将重点开发潮鞋生产的专有技术、工艺等。公司将在现有技术研发的基础上，通过大力引进科技人才，增强新产品、新工艺的研发创新能力。在产品开发与技术创新方面，公司将实施技术创新与结构优化战略，从创新队伍的建立、创新基础生产设施的购置、加快技术创新及产品研发步伐等方面推进公司的整体创新计划。
　　3、产销量维持较高增长的保障措施
　　（1）生产线升级改造
　　公司计划对现有生产线进行升级改造，将以智能化设备代替传统生产设备，能够缓解劳动力紧张的现状、降低中间物料损耗。从长期看，生产线的实际改造将有效降低直接的综合成本，进一步提升公司的盈利空间。
　　（2）扩大生产线
　　公司计划扩大多线智能生产线，充分利用科研力量，实现产销量保持快速提升的经营目标，形成新的利润增长点。
　　（3）在保持现有产品和现场市场的基础上，加大研发投入，进行产品开发创新，通过规模生产，取得成本领先优势，加强对新市场、新客户的开发。
　　（4）人才引进及员工培训与扩充计划
　　为确保人力资源规划能够满足企业战略落地，使企业战略与人力资源有效衔接，实现核心人才队伍与公司战略相适应，现围绕公司定位和发展方向，以科研、生产主营业务为核心，将人力资源作为软性资源配置中的首要及重点事项。公司加强人才培训与扩充所采取的具体措施如下：
　　加强人才培养机制建设、加强高水平的专业人才队伍的建设，逐步加强专业技术人才队伍的结构优化配置、使用与管理，完善人才队伍的培养、引进机制，进一步加强人才队伍的培训。强化员工培训，公司将在设置公司级公共培训课程的同时，对不同岗位的员工制定并实施不同层次的培训计划，并鼓励员工自学相关的业务知识，建立学习型的组织，实现“企业发展带动员工进步、员工进步促进企业进一步发展”的良性循环。
　　直接在中西部劳动力富余的地区投资，以参股、直接控股的方式在该地区设立参股公司、控股公司。
　　直接将人工需求量大的生产部件，转移到中西部，为公司节省人力成本，为公司创造利润，实现公司可持续发展。
　　上述公司经营计划不构成对投资者的业绩承诺，敬请广大投资者保持风险意识。

　　五、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　(一)市场竞争风险
　　鞋类产品作为日常生活必需品，其市场需求受国家宏观经济波动的影响较大，鞋业行业消费增长的根本驱动因素在于居民收入的快速增长及国民生活水平的提高。随着国家经济转型和经济增速的放缓，整个行业内企业经营景气度会受到一定程度的影响。
　　公司的主营业务为时尚潮鞋的设计、生产、加工和销售。目前，公司所处的鞋业准入门槛低，企业多而杂，市场竞争比较激烈。随着电子商务的快速发展，对本公司的业务也造成较大影响。公司尚未形成全国性的品牌和营销网络布局，容易受到国内一线品牌同类产品的冲击。公司长期以来通过省级代理商占据销售市场，虽然此种方式仅占用公司少量流动资金也基本不存在重大销售风险，但不利于公司直接控制销售终端，同时，作为传统制造类企业，公司利润率水平相对较低。因此，公司在保持持续市场竞争能力方面存在一定风险。
　　应对措施：公司从通过提升产品品质、提高品牌附加值、增强品牌核心竞争力，以提升公司经营效率等降低宏观经济环境周期性变动带来的风险。
　　（二）应收账款无法收回风险
　　本报告期应收账款中，欠款客户比较集中，对于应收款项，本公司设定相关政策以控制信用风险敞口。本公司基于对债务人的财务状况、外部评级、从第三方获取担保的可能性、信用记录及其它因素，诸如目前市场状况等评估债务人的信用资质并设置相应欠款额度与信用期限。本公司会定期对债务人信用记录进行监控，对于信用记录不良的债务人，本公司会采用书面催款、缩短信用期或取消信用期等方式，以确保本公司的整体信用风险在可控的范围内。随着公司业务收入增长，应收账款余额会持续增加，如果部分客户由于经营不善不能如期支付货款，公司将面临部分应收账款不能到期收回的风险。
　　应对措施：公司从建立客户信用档案，对客户信用实施动态管理；严格规范合同管理；建立、执行应收账款内控制度；加强日常管理控制；按年末余额提取坏账准备，从而降低应收款的风险。
　　（三）资产负债率较高风险
　　2018年12月31日，本公司的资产负债率为54.61%，本公司资本管理政策的目标是为了保障本公司能够持续经营，从而为股东提供回报，并使其他利益相关者获益，同时维持最佳的资本结构以降低资本成本。虽然公司具有较强的盈利能力和良好的现金流，银行资信级别较高，但如果银行信贷收缩，在归还到期贷款后有可能无法取得新的贷款，将有可能造成公司短期偿债资金紧张的局面，公司存在一定的短期债务偿还风险。
　　应对措施：公司将通过加强应收账款管理、扩大注册资本金等方式进一步降低财务风险；公司在挂牌后将积极谋求借助资本市场，通过定向增发等方式引入更多投资者，扩充资本实力，推动公司的快速发展，提升公司的价值创造能力。
　　（四）人工费用持续上涨的风险
　　在社会人力成本持续增长的背景下，若公司员工工作效率的提升未能超过人工费用的上涨，则人工费用的上升将在一定程度上对公司的盈利情况产生不利影响。当公司营业收入出现增长放缓的情况，人工费用所带动的期间费用上升或将导致公司业绩出现同比下滑。此外，人工费用的上升也会一定程度上增加委外加工厂的加工成本，使公司采购成本增加，进而影响公司的销售毛利率及盈利能力。
　　应对措施：为了减少人工费上涨对公司的影响，公司已经引进智能化生产设备，未来将进一步引高端智能生产设备，从传统制造向智能制造转型，减少对人工的依赖性。
　　（五）利率变动风险
　　公司的利率风险主要产生于长期银行借款、长期应付款等长期带息债务。浮动利率的金融负债使本公司面临现金流量利率风险，固定利率的金融负债使本公司面临公允价值利率风险。利率的变动将会对公司的经营成果产生一定的影响。
　　应对措施：公司将考虑引进专业的金融人才，合理利用金融工具，加强对利率的预测，提高利率预测的准侧性，加强以利率风险管理。
　　（六）管理风险
　　公司的团队汇集市场推广、研发管理、财务管理等各方面的人才，具备一定的管理水平。但是，随着公司持续发展，公司的资产规模逐渐增长，经营活动更趋复杂，业务模式也可能发生改变，由此对公司的管理水平和决策能力提出了更高的要求，并且需要考虑公司管理中会涉及到更多环节。如果公司不能随着经营规模的扩大相应提升管理水平，可能存在不能实施科学有效管理决策的风险。
　　应对措施：公司将继续加强对公司董事、监事、高级管理人员在公司治理方面的培训，并促使公司股东、监事、高级管理人员严格按照《公司法》、《公司章程》和三会议事规则等规定，勤勉尽责的履行其义务，使公司治理更加规范。 收起▲

　　一、商业模式
　　本公司所处行业为“C195制鞋业”，公司作为城市街头时尚的潮范女鞋生产运营商，集科工贸于一体，公司以自创品牌“GT”为消费者提供时尚、健康、舒适的鞋履产品。
　　公司的主营业务为时尚女鞋/潮鞋的设计、生产、加工和销售。目前公司的商业模式涵盖了研发、销售、采购、生产、盈利等模式。
　　公司拥有雄厚的技术力量和完善的服务体系，公司经厦门市科学技术局、厦门市财政局、厦门市国家税务局等部门认定为国家高新技术企业，公司已荣获37项专利，6项商标权，凭借公司研发技术能力，公司已在女性潮鞋细分市场占有一席之地，为广大客户提供更多产品服务，并深受年轻人的喜爱。
　　公司通过国内经销商和国外代理商的线下销售模式为主开拓业务，以线上电商作为补充，公司主要收入和利润来源于销售自身研发、生产的时尚潮鞋。报告期内，公司的商业模式较上年度未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内生产经营情况分析报告期内，公司主营业务稳步增长，实现营业收入184,165,354.05元，较上年同期增长52.59%，本期营业收入增加的主要原因是，公司注重研发的投入，开发出多款时尚潮鞋，获得市场的认可，促进公司产品的销售量增长，使公司的营业收入得到提高。营业成本为139,537,150.54元，较上年同期增长51.49%，随着产品销售量的增加，所耗用的材料成本、人工成本、制造费用相应增加，体现在公司营业成本的增加。本期毛利率为24.23%，上年同期毛利率23.68%，小幅提升，这是公司科研成果转化和生产成本控制的体现。本期实现净利润21,387,751.75元，较上年同期增长56.44%，促成公司净利润增长主要原因①营业收入的增长；
　　②产品毛利率的提升；
　　③企业所得税费用减少，本报告期公司执行国家高新技术企业15%的企业所得税税率，而上年同期的企业所得税税率为25%，这是公司的企业所得税费用减少主因。
　　本报告期，期末总资产为265,504,207.23元，期初总资产为214,563,301.23元，增长23.74%，主要原因：
　　①营业收入增加所需的流动资产从期初的150,987,282.75元增到到期末的173,820,429.05元，增长15.12%；
　　②公司为了扩大生产模规，加大固定资产的投资，非流动资产从期初的63,576,018.48元增加到期末的91,683,778.18元，增长44.21%，增加固定资产投入为公司发展打下坚实的基础。期末总负债为140,274,712.96元，期初总负债为130,483,822.86元，增长7.50%，主要原因是加大固定资产投资而增加长期负债。期末股东权益为125,229,494.27元，期初股东权益为84,079,478.37元，增长48.94%，主要原因：
　　①定向发行股票250万股筹资2000万元，②本报告期产生净利润2139万元。
　　本报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为9,301,546.83元，较上期的8,408,817.46元，现金流入增加主要原因是：本期销售收入增加，收到的货款增加。公司投资活动产生的现金流量净额为-40,097,055.20元，较上期的-899,599.87元，现金流出增加主要原因是：
　　①继续投资新建新营运大楼；
　　②购置智能生产设备加快向智能制造转型。公司筹资活动产生的现金流量净额为33,781,034.51元，较上期的-7,738,217.46元，现金流入增加主要原因是：本报告期定向发行股票250万股筹资2000万元，公司为加大固定资产投资新增长期借款2400万元。
　　面对复杂的经营环境，激烈的竞争市场，公司在2018年度围绕提升内部运营效率，扩大生产经营，相应做出以下举措：
　　1、研发能力的提升在产品开发方向上，以时尚和健康为产品研发核心理念，结合新材料和智能设备，使产品能满足不同消费人群的共性及个性化需求。公司积极建立海外设计资源，引进台湾设计师等，加大研发设计能力，确保产品研发的专业度和市场定位的精准度，不断提升产品的时尚度与竟争力。
　　2、全新的营运基地建设公司为扩张生产经营，上年度新建一栋建筑面积约2万平方米的营运大楼，作为高端智能生产基地和营运中心，截止报告日新营运大楼已竣工，全新的营运中心已开始投入运营。
　　3、引进高端智能设备进行生产升级为了提高产品标准化程度、产品品质和生产效率，降低对人工的依赖性，公司已开始对传统机械化生产线进行升级，组建自动化、智能化的高端智能生产线。
　　本报告期内一条全新的精品生产线已投入使用，另有智能机器人生产线已开始安装检测阶段。
　　公司已启动向智能制造转型，未来公司的产品将更具有竞争力，满足各类客户的要求。
　　4、优化公司管理体系目前公司创业团队及核心管理团队主要来自于鞋类设计、制鞋技术、零售及品牌管理等领域，具有专业把握流行趋势的能力，品牌运营管理经验和多年聚焦于时尚消费品市场的零售与消费者运营经验。
　　公司简化与优化管理流程，提升组织效率和组织效能，公司顺应互联网与共享经济的变化，通过组织创新与个人赋能完善公司组织管理体系，提升核心竞争力，并为公司的长期稳定发展提供了有力保障。

　　三、风险与价值
　　（一）市场竞争风险鞋类产品作为日常生活必需品，其市场需求受国家宏观经济波动的影响较大，鞋业行业消费增长的根本驱动因素在于居民收入的快速增长及国民生活水平的提高。随着国家经济转型和经济增速的放缓，整个行业内企业经营景气度会受到一定程度的影响。
　　公司的主营业务为时尚潮鞋的设计、生产、加工和销售。目前，公司所处的鞋业准入门槛低，企业多而杂，市场竞争比较激烈。随着电子商务的快速发展，对本公司的业务也造成较大影响。公司尚未形成全国性的品牌和营销网络布局，容易受到国内一线品牌同类产品的冲击。公司长期以来通过省级代理商占据销售市场，虽然此种方式仅占用公司少量流动资金也基本不存在重大销售风险，但不利于公司直接控制销售终端，同时，作为传统制造类企业，公司利润率水平相对较低。因此，公司在保持持续市场竞争能力方面存在一定风险。
　　应对措施：公司从通过提升产品品质、提高品牌附加值、增强品牌核心竞争力，以提升公司经营效率等降低宏观经济环境周期性变动带来的风险。
　　（二）应收账款无法收回风险本报告期应收账款中，欠款客户比较集中，对于应收款项，本公司设定相关政策以控制信用风险敞口。本公司基于对债务人的财务状况、外部评级、从第三方获取担保的可能性、信用记录及其它因素，诸如目前市场状况等评估债务人的信用资质并设置相应欠款额度与信用期限。本公司会定期对债务人信用记录进行监控，对于信用记录不良的债务人，本公司会采用书面催款、缩短信用期或取消信用期等方式，以确保本公司的整体信用风险在可控的范围内。随着公司业务收入增长，应收账款余额会持续增加，如果部分客户由于经营不善不能如期支付货款，公司将面临部分应收账款不能到期收回的风险。应对措施：公司从建立客户信用档案，对客户信用实施动态管理；严格规范合同管理；建立、执行应收账款内控制度；加强日常管理控制；按年末余额提取坏账准备，从而降低应收款的风险。
　　（三）资产负债率较高风险2018年6月30日，本公司的资产负债率为52.83%，本公司资本管理政策的目标是为了保障本公司能够持续经营，从而为股东提供回报，并使其他利益相关者获益，同时维持最佳的资本结构以降低资本成本。虽然公司具有较强的盈利能力和良好的现金流，银行资信级别较高，但如果银行信贷收缩，在归还到期贷款后有可能无法取得新的贷款，将有可能造成公司短期偿债资金紧张的局面，公司存在一定的短期债务偿还风险。应对措施：公司将通过加强应收账款管理、扩大注册资本金等方式进一步降低财务风险；公司在挂牌后将积极谋求借助资本市场，通过定向增发等方式引入更多投资者，扩充资本实力，推动公司的快速发展，提升公司的价值创造能力。
　　（四）人工费用持续上涨的风险在社会人力成本持续增长的背景下，若公司员工工作效率的提升未能超过人工费用的上涨，则人工费用的上升将在一定程度上对公司的盈利情况产生不利影响。当公司营业收入出现增长放缓的情况，人工费用所带动的期间费用上升或将导致公司业绩出现同比下滑。此外，人工费用的上升也会一定程度上增加委外加工厂的加工成本，使公司采购成本增加，进而影响公司的销售毛利率及盈利能力。应对措施：为了减少人工费上涨对公司的影响，公司已经引进智能化生产设备，未来将进一步引高端智能生产设备，从传统制造向智能制造转型，减少对人工的依赖性。
　　（五）利率变动风险公司的利率风险主要产生于长期银行借款、长期应付款等长期带息债务。浮动利率的金融负债使本公司面临现金流量利率风险，固定利率的金融负债使本公司面临公允价值利率风险。利率的变动将会对公司的经营成果产生一定的影响。
　　应对措施：公司将考虑引进专业的金融人才，合理利用金融工具，加强对利率的预测，提高利率预测的准侧性，加强以利率风险管理。
　　（六）管理风险公司的团队汇集市场推广、研发管理、财务管理等各方面的人才，具备一定的管理水平。但是，随着公司持续发展，公司的资产规模逐渐增长，经营活动更趋复杂，业务模式也可能发生改变，由此对公司的管理水平和决策能力提出了更高的要求，并且需要考虑公司管理中会涉及到更多环节。如果公司不能随着经营规模的扩大相应提升管理水平，可能存在不能实施科学有效管理决策的风险。应对措施：公司将继续加强对公司董事、监事、高级管理人员在公司治理方面的培训，并促使公司股东、监事、高级管理人员严格按照《公司法》、《公司章程》和三会议事规则等规定，勤勉尽责的履行其义务，使公司治理更加规范。

　　四、企业社会责任
　　报告期内，本公司积极承担社会责任，主要体现如下：
　　1.人力资源公司围绕“以人为本、人尽其才”的用人理念，依据公司发展战略，进行人力资源发展规划。公司将人才视为资本，重视员工能力素质提升，强调人才的增值，依据员工潜能及特长提供适合员工发展的空间和通道，同时高度关注人才与岗位匹配度，创造出与其才能相符合的价值。公司以鼓励员工持续贡献、高绩效高激励为导向，建立并不断完善薪酬、绩效、晋升等人才激励机制，吸引人才、留住人才，营造有利于员工发展的工作平台和环境，实现个人价值、公司及社会价值创造的共赢。
　　2.环境保护公司制鞋生产过程中不存在高危险或重污染的情况。公司针对产品研发、生产过程中产生的废气、废水、噪声等采取了有效的治理和预防措施，以减低其对周边环境的影响程度。公司在皮革原料采购方面，严格进行过程控制，普遍采用生态环保皮革；在鞋底材料选用上逐步加大可降解材料的比例，减少了橡胶和其它化工材料对环境的污染；在固废处理上，公司选择了有环保资质的固废回收公司对公司有毒有害废弃物进行了专项处理。排污管理获得了厦门市环境保护局同安分局颁发的《福建省排污许可证》。
　　3.安全生产公司的主营业务为时尚潮鞋的设计、生产、加工和销售。公司不属于《安全生产许可证条例》规定需要取得安全生产许可证的企业类型，不涉及安全生产许可及建设项目安全设施验收。公司的安全生产工作始终贯彻“安全第一，预防为主”的方针，实行法定代表人负责制。建有较为完善的安全生产标准化管理体系，安全管理职责明确，安全标识清晰、安全管理细到每个角落，检查与改善长期进行，保证了公司生产经营安全、合法。
　　4.质量控制和技术标准公司内部通过系统教育培训、外部通过引进专业技术管理人员和先进科学的生产、检验设备等促进产品质量的不断改善提升。公司依据行业质量标准及相关法律法规的要求，结合公司实际情况，在原材料采购、生产加工、产成品验收出库等各业务环节建立健全了质量管理体系和质量控制标准，并在日常经营中严格执行。 收起▲