伟昊汽车（837542）

　　一、业务概要
商业模式
公司是一家从事商务车、旅居车内饰装潢的专业设计研发、生产、销售企业，根据全国中小企业股份转让系统公司制定的《挂牌公司管理型行业分类指引》，属于O-80-801-8011汽车修理与维护。作为中国最早一批从事此行业的企业，在多年的发展过程中积累了丰富的的经验，培养了多名技术骨干；凭借这些经验和技术骨干，公司不断整合先进技术，创造出更多的应用组合，同时为顺应国家产业升级换代要求，公司积极向“工业4.0”和“中国制造2025”转型，使商务车、旅居车不断趋向个性化、多功能化、智能化。近年来公司随着汽车内饰装潢经验的积累,以及对客户需求的不断分析,结合生产工艺的改进，公司对个性化装潢业务进行了智能化集成模块生产设计，给予客户更全面地个性化组合选择,进而能够更快、更好地满足市场和客户的个性化内饰装潢需求。全车内饰装潢分成9个智能化集成模块（地板、车顶装饰、隔断结构、座椅系统、吧台、圆桌、电器控制、电动控制可收起工作台、电动控制车窗窗帘），每个智能化集成模块都有多种设计方案可供选择。通过排列组合，可供客户选择的个性化整车方案可达上百种，同时还可以根据客户的特定需求，对部分模块进行调整和优化。在追求时尚和个性化的现代社会，这无疑为客户提供了更多通过定制内饰个性化装潢车辆来彰显个性的机会。
公司的商业模式主要为：
研发模式：公司设有研发部，负责新装潢车型的设计管理，负责公司新产品、新技术的调研、论证、开发、设计工作。公司始终立足于以市场需求为导向、研发和生产相结合的经营模式。公司于2015年通过GB/T19001-2009/ISO9001:2008质量管理体系认证，对整个产品研发过程进行规范化和流程化。产品开发过程大致可划分为报价与立项、产品设计、过程开发、量产准备四个阶段。
采购模式：公司设有采购部，直接负责车辆和原材料采购、供应商管理等工作。经过多年经营管理，公司已根据GB/T19001-2009/ISO9001:2008标准建立起《物料采购管理办法》等内部控制制度并形成规范完整的管理体系。采用自主采购的模式，具体采购模式如下：
采购部作为物料采购的主管部门，主要职责：采购计划的制定、供应商的选择、供货合同的制定；客户服务部、生产制造部、质检部、采购部作为物料采购的配合部门，主要职责包括：客户服务部负责订单计划的传达、生产制造部对物料提出采购要求、质检部负责检验物料品质、采购部负责物料的仓储。
公司为采购部各成员建立《采购人员工作记录表》，收集每位成员所负责采购物料的到货及时率和到货合格率信息，帮助发现工作中存在的问题，及时分析原因并予以解决。同时将此记录作为对其工作职责年度考核的依据。
生产模式：公司提供的商旅车内饰装潢业务主要针对专用车改装制造商或商旅车经销商和终端客户，采用自主研发自主生产的模式。基于控制经营风险和提升资产运作效率等因素的考虑，公司始终坚持以市场为导向的生产经营理念，自主设计开发和批量生产自主销售的模式。
就公司生产流程而言，首先，生产部根据销售部门提供的订单等生产信息，结合库存情况和车间生产能力，制定相应的生产计划表并发放至相关部门和人员作为采购、生产准备的依据。生产计划表作为滚动计划，可随供应、生产、销售等情况的变动进行修改；其次，车间根据生产计划安排生产，并按照ERP的操作流程向仓库领取物料。对于生产过程中使用的部分玻璃钢模具以及电器控制工艺，公司则通过外包方式进行加工或操作，但各期外部委托生产的发生金额占公司营业成本的比例较低。
销售模式：公司采取自主设计研发生产和自主销售的模式，公司装潢业务的定价策略较为灵活，主要根据成本加成作为定价基础，并结合不同装潢业务类型确定不同盈利水平。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
1、财务情况
（1）报告期内公司财务状况
报告期末公司资产总计增长至16,799.36万元，较年初增长23.05%。其中：报告期末存货较上年同期增加4010万元，主要系公司生产业务模式以及生产规模扩大引起的自然占用增加，另外汽车行业整体不景气也造成了部分存货的积压。
报告期末公司负债总计增长至5203.95万元，较年初增长55.34%。其中：报告期末其他应付款余额1517.45万元，比上年同期增加1352%，主要系公司报告期内个人借款大幅增加。
（2）报告期内公司经营成果分析
报告期公司实现营业收入13,825.50万元，比上年同期减少46.86%，毛利率下降1.71%，主要系汽车行业不景气以及行业政策调整影响。
报告期内公司发生营业总成本14,601.53万元，比上年减少38.70%。其中：营业成本10,965.37万元，比上年减少46.62%，管理费用1,599.68万元，比上年减少10.42%；研发费用1,231.15万元，比上年增加21.20%，主要系公司加大了旅居车项目的研发；销售费用658.57万元，比上期增加117.91%，主要系公司为增加产品知名度，参与各项车展费用增加以及房租的增加；财务费用140.77万元，系公司报告期内新增银行贷款，支付利息及担保评审费。
报告期内公司发生营业外收入2,176.94万元，比上年同期减少51.68%，主要系公司收到搬迁补偿款较上年同期减少。
（3）报告期内公司营运状况分析
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-218.66万元，较上年减少103.32%，主要原因系销售收入减少的影响；公司投资活动产生的流量净额为-4,474.57万元，主要原因是公司构入固定资产支付和为新厂房迁建改造项目投入的现金；公司筹资活动产生的现金流量净额为245.13万元，其中公司取得借款增加的金额。
报告期内，公司的应收账款周转率为795.14，周转速度较快主要系公司年末加大了应收账款催款力度，回款情况良好。公司的存货周转率为2.36，周转速度较上年同期大幅降低，主要系存货增加造成。
2、业务拓展情况
报告期内，公司根据市场需求加快开发新产品，加大自主采购商务车数量和车型，利用自身技术研
发优势，研发了符合客户需要的多款内饰智能化、智控型集成车型，扩大了销售领域和销售区域。同时，公司为有个性化需求的客户量身打造智能化集成车型，真正做到个性化定制，获得了客户的肯定。
3、新品设计研发工作
报告期内，公司新投入4个改装商务车、旅居车研发项目，包括：V-class2019系列商务车、VITO系列商务车、C型旅居车（无拓展）、Q12Plus全尺寸双拓展旅居车。合计完成8款改装商务车、旅居车的设计研发，已经完成设计研发款式包括：V-class19A款商务车、VITO19PA款商务车、V260L20GB型商务车、V260L20G型商务车、V260L20B型商务车、V260L20型商务车、C型旅居车（无拓展）、Q12Plus全尺寸双拓展旅居车。

　　三、持续经营评价
报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的能力；主要财务、业务等经营指标健康，产品和服务具有良好的毛利率，能为公司带来持续的销售收入，经营性现金获利能力较好，保证了公司持续经营能力；产品市场占有率不断扩大，客户资源稳步增长；公司加大研发创新的投入，自主研发能力进一步增强，获得国家高新技术企业证书；截止年报公告日，公司已取得发明、实用新型、外观专利证书合计25项及12项软件著作权证书，为提升产品市场竞争力打下坚实基础；经营管理层、核心业务人员队伍稳定；公司和全体员工没有发生违法、违规行为；公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。因此公司拥有良好的持续经营能力。

　　四、风险因素
1、财务风险
（1）客户集中度较高的风险
公司2017年度、2018年度、2019年度前五大客户合计销售额占当期销售总额比例合计为69.79%、87.72%、41.44%。本公司对前五大客户的销售金额占当期营业收入的比例较高的情况在2019年得到扭转，前三分别是：重庆博欧汽车销售服务有限公司12.75%；浙江中马汽车销售有限公司10.09%；广东睿龙汽车有限公司6.31%；销售前五客户发生流失或需求变动,对本公司的收入和利润产生的影响在减弱。
公司的风险管理措施：公司产品通过商务车经销商对外销售，终端客户为C端客户，随着公司内部组织机构的逐步完善和未来发展战略的制定，公司一方面不断增强公司的服务能力，另一方面不断开拓行业内优质客户，由于公司的优质服务，研发的独特性、创新性和优质、及时的售后服务，公司在选择经销商层面更具主动性，大大减少对主要业务区域及主要的客户的重大依赖。
（2）存货余额较高导致存货跌价损失的风险
2017年末、2018年末和2019年末,公司的存货账面价值分别为3490.14万元、2642.62万元和6652.86万元,占各年末总资产比例分别为41.55%、19.36%和39.6%。在报告期内,公司各期末对存货进行全面清查,并针对存在减值迹象的存货执行减值测试。但未来如果出现技术更新,或者随着存货余额及品类的增加而相应的管理滞后,仍存在存货跌价的风险,也影响到了公司的资金占用水平以及资金运作效率。从而对公司的经营成果和财务状况产生不利影响。
针对上述风险，公司分析了目前存货主要包括：原材料、发出商品、库存商品、车间在产品；原材料包括生产用原材料、库存底盘车及生产线上的底盘车，发出商品为客户已提车尚未确认收入的产成品，库存商品为已完工入库，客户尚未提车，车间在产品为生产领用原材料；公司生产是在底盘车上进行，生产过程中必须有底盘车和生产所需的原材料，同时为满足2019年第三、四季度有足够的车辆投产，据生产流程所需的时间、生产周期及周转速度，为保证企业良好的周转，需要有适量的存货；受《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段）（GB18352.6-2016）》和《重型柴油车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段）（GB17691-2018）》政策影响，国家汽车环保标准切换，乘用车市场下滑，增加了库存商品和发出商品的金额。同时，公司将在以后的经营活动中做到合理的按照市场的需求组织生产，做到瞻前顾后，统筹安排，长远规划。对未来市场的波动能做到合理分析，并据此合理安排采购生产，从而加快存货的周转速度，减小存货跌价的风险，提高公司的资金利用效率以及盈利能力。
（3）经营活动现金流量净额波动较大引起的经营风险
公司2017年、2018年及2019年的经营活动现金流量净额分别为1,370.61万元、6,578.02万元及-218.66万元。公司近两年一期经营活动现金流波动较大，主要原因系公司投入友东路新区装修改造、新添置研发及生产设备；同时扩大自主采购车辆底盘，同时新增旅居车开发新款车型，期末底盘车存货增加；国家政策的不可预见性，导致不可自主把控的销售障碍。
针对上述风险，公司一方面开拓新业务与新客户，组建销售团队，带来销售收入的大幅提升；同时完善薪酬制度和管理团队，人工成本增加，另外一方面公司也加强了成本的控制，产品的材料耗用率，员工的效率都得到了大幅的提升。另外公司还将合理安排流动资金的使用，加快应收款的回款以及存货的周转，杜绝关联方资金的占用，从而降低公司经营活动现金流量金额偏低引起的风险。
2、经营风险
（1）经营管理风险
股份公司成立后，公司建立了由股东大会、董事会、监事会和高级管理人员组成的公司治理结构，制定了较为完备《公司章程》、“三会”议事规则和《关联交易决策制度》等规章制度，明确了“三会”的职责划分，形成了有效约束机制及内部管理制度。但是随着公司业务规模的不断扩大，公司需要对资源整合、市场开拓、质量管理、财务管理和内部控制等众多方面进行优化，这对公司治理及各部门工作的协调性、严密性和连续性将提出更高要求。如果公司的治理结构和管理层的管理水平不能适应公司扩张需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整和完善，公司将面临经营管理风险。
针对上述风险，公司已通过多种渠道引进人才，完善管理架构；同时基本完成新开发的内部管理软件系统，管理软件系统的运行可实现资源共享，加强各部门之间的衔接、提升工作效率，进而完善公司治理结构、提升管理水平，降低经营管理风险。
（2）实际控制人不当控制风险
江伟年和周玉芬为公司的共同实际控制人，两人为夫妻关系，其中江伟年直接持有公司64.00%的股份，周玉芬直接持有公司36.00%的股份；且由于公司目前规模相对较小，公司董事之间均存在亲属关系,虽然公司股东承诺将严格遵守《公司章程》和其他内部控制制度，但是在实际生产经营中仍不能排除实际控制人利用其地位，通过行使股东大会或者董事会表决权等方式对公司的生产经营、财务决策、重大人事安排等实施不当控制从而损害公司利益的情形，公司决策存在偏离中小股东最佳利益目标的可能性。因此，公司存在实际控制人不当控制的风险。
针对上述风险，公司拟通过定向增发，引入外部股东和董事，参与公司管理和决策，同时可降低实际控制人股份比例，减少实际控制人不当控制风险。
（3）公司人才流失风险
公司通过培养和外聘聚集了一批技术、研发、管理和营销等方面的专业人才，这是公司核心竞争力的重要组成部分。虽然公司已经制定并实施了针对公司优秀人才的多种绩效激励制度，但随着市场竞争的不断加剧，特别是公司所处汽车内饰装潢业务的技术工人需要较长的实践操作经验，公司不能排除这些优秀人才流失的风险。随着公司业务的快速扩张，公司对于专业人才和经营骨干的需求更为强烈，随着公司不断发展扩大和管理体系的提升，公司正着手员工激励计划的制定及薪酬制度的完善，以保证核心员工的稳定性。
3、行业基本风险
（1）汽车行业波动导致的风险
公司所处行业的景气度取决于汽车行业的发展状况。而汽车行业受经济周期和国家政策的影响较大，汽车行业的波动会对本公司的生产经营产生较大影响。如果未来宏观经济出现周期性波动或者国家政策发生转变导致汽车行业经营环境变化，公司将面临盈利能力受汽车行业波动影响的风险。
（2）产品质量风险
目前，公司已建立了一套严格而完善的质量管理和控制体系，并通过了ISO9001质量管理体系标准认证。公司的质量体系也得到了客户的认可。但由于公司产品的推陈出新速度较快，仅能做到同批次内饰装潢业务的标准化。故公司未来仍然存在内饰装潢业务出现质量问题的风险。
针对上述风险，公司新开发的内部管理软件系统中将质量管理流程化、系统化，通过自检、互检、过程检验、终检等检验流程降低质量风险，通过培训、提升员工综合水平以降低不同批次产品出现质量问题的风险。

　　一、商业模式
　　公司是一家从事商务车、旅居车内饰的专业设计研发、生产、销售企业，根据全国中小企业股份转让系统公司制定的《挂牌公司管理型行业分类指引》，属于O8011汽车修理与维护。作为中国最早一批从事此行业的企业，在多年的发展过程中积累了丰富的的经验，培养了多名技术骨干；凭借这些经验和技术骨干，公司不断整合先进技术，创造出更多的应用组合，同时为顺应国家产业升级换代要求，公司积极向“工业4.0”和“中国制造2025”转型，使商务车、旅居车不断趋向个性化、多功能化、智能化。
　　近年来公司随着汽车内饰装潢经验的积累，以及对客户需求的不断分析，结合生产工艺的改进，公司对个性化装潢业务进行了智能化集成模块生产设计，给予客户更全面地个性化组合选择，进而能够更快、更好地满足市场和客户的个性化内饰装潢需求。全车内饰装潢分成9个智能化集成模块（地板、车顶装饰、隔断结构、座椅系统、吧台、圆桌、电器控制、电动控制可收起工作台、电动控制车窗窗帘），每个智能化集成模块都有多种设计方案可供选择。通过排列组合，可供客户选择的个性化整车方案可达上百种，同时还可以根据客户的特定需求，对部分模块进行调整和优化。在追求时尚和个性化的现代社会，这无疑为客户提供了更多通过定制内饰个性化装潢车辆来彰显个性的机会。公司的商业模式主要为：研发模式：公司设有研发部，负责新车型的设计管理，负责公司新产品、新技术的调研、论证、开发、设计工作。公司始终立足于以市场需求为导向、研发和生产相结合的经营模式。公司于2015年通过GB/T 19001-2009/ISO 9001:2008质量管理体系认证，对整个产品研发过程进行规范化和流程化。产品开发过程大致可划分为报价与立项、产品设计、过程开发、量产准备四个阶段。
　　采购模式：公司设有采购部，直接负责车辆和原材料采购、供应商管理等工作。经过多年经营管理，公司已根据GB/T19001-2009/ISO 9001:2008标准建立起《物料采购管理办法》等内部控制制度并形成规范完整的管理体系。采用自主采购的模式，具体采购模式如下：
　　采购部作为物料采购的主管部门，主要职责：采购计划的制定、供应商的选择、供货合同的制定；客户服务部、生产制造部、质检部、采购部作为物料采购的配合部门，主要职责包括：客户服务部负责订单计划的传达、生产制造部对物料提出采购要求、质检部负责检验物料品质、采购部负责物料的仓储。
　　公司为采购部各成员建立《采购人员工作记录表》，收集每位成员所负责采购物料的到货及时率和到货合格率信息，帮助发现工作中存在的问题，及时分析原因并予以解决。同时将此记录作为对其工作职责年度考核的依据。
　　生产模式：公司提供的商旅车内饰装潢业务主要针对专用车改装制造商或商旅车经销商，采用ODM生产模式。基于控制经营风险和提升资产运作效率等因素的考虑，公司始终坚持以市场为导向的生产经营理念，根据与专用车改装制造商签订的框架性销售协议安排内饰装潢业务的开发和批量生产计划。专用车改装制造商或商旅车经销商作为车辆内饰装潢业务的购买方，在整个ODM生产过程中起主导作用，对于最终消费者对商旅车内饰的个性化需求，专用车改装制造商或商旅车经销商委托公司研发个性化内饰装潢模块并完成车辆内饰装潢业务，最终交由专用车改装制造商对装潢业务进行验收。
　　就公司生产流程而言，首先，生产部根据销售部门提供的订单等生产信息，结合库存情况和车间生产能力，制定相应的生产计划表并发放至相关部门和人员作为采购、生产准备的依据。生产计划表作为滚动计划，可随供应、生产、销售等情况的变动进行修改；其次，车间根据生产计划安排生产，并按照ERP的操作流程向仓库领取物料。对于生产过程中使用的部分玻璃钢模具以及电器控制工艺，公司则通过外包方式进行加工或操作，但各期外部委托生产的发生金额占公司营业成本的比例较低。销售模式：公司在ODM生产模式下采用直销的销售模式，在专用车改装制造商提出装潢要求后为客户提供设计方案和装潢模块报价。在客户接受后签订正式合同，开始正式生产。公司装潢业务的定价策略较为灵活，主要根据成本加成作为定价基础，并结合不同装潢业务类型确定不同盈利水平。

　　二、经营情况回顾
　　1、财务情况
（1）报告期内公司财务状况报告期末公司资产总计增长至15,419.16万元，较年初增长12.94%。其中：报告期末货币资金减少至1,016.18万元，较年初降低80.46%，主要系公司存货增加；报告期末存货余额6,269.00万元，较年初增长137.23%，主要系今年国家汽车环保标准切换，乘用车市场销售低于预期；报告期末在建工程余额1,401.74万元，较年初降低51.71%，主要系公司新厂区一期工程部分厂房装修改造后达到可使用状态，公司于今年1月搬入新厂区，部分厂房改良支出由在建工程转入长期待摊费用。报告期末公司负债总计增长至4,027.11万元，较年初增长20.21%。其中：报告期末应付账款249.30万元，较年初增长106.51%，主要系公司2018年底计划厂房搬迁减少材料采购，导致期初数减少，搬迁完成后逐步恢复正常采购；预收账款余额1,010.25万元，较年初增长145.65%，主要系车辆铺垫经销商，预收部分订金；应交税费余额200.27万元，比期初降低69.28%，主要系上期期末收到房屋租赁退租补偿款4,600万元，计提应交税金企业所得税大幅增加。
　　（2）报告期内公司经营成果分析
报告期公司实现营业收入4,671.29万元，比上年同期降低62.93%，主要系今年国家汽车环保标准切换，乘用车市场下滑；年初经营场所搬迁对公司正常生产经营也造成一定影响。报告期内公司发生营业总成本5,473.72万元，比上年同期降低50.68%。其中：营业成本3,581.79万元，比上年同期减少62.49%，主要系营业收入减少，营业成本同比减少；销售费用306.54万元，比上年同期增加134.20%，主要系公司新增销售部，加强销售团队，租赁费及职工薪酬增加所致；管理费用926.10万元，比上年增加22.29%，主要系公司搬至新厂房租赁费、长期待摊费用增加及业务招待费的增加；财务费用65.03万元，比上年同期增加43.54%，主要系上年3月新增银行贷款，上年同期贷款期间较短利息费用较少所致。报告期内公司发生营业外收入2,088.79万元，主要系公司收到房屋租赁退租补偿款所致。
　　（3）报告期内公司营运状况分析
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-1,764.58万元，较上年减少26.93%，主要原因系公司主营业务收入减少，销售商品、提供劳务收到的现金5,883.90万元，比上年同期减少58.94%；公司投资活动产生的流量净额为-2,735.08万元，主要原因是公司购入固定资产支付现金820.09万元，为新厂房装修改造项目投入现金1,914.98万元；公司筹资活动产生的现金流量净额为314.56万元，其中公司取得借款2,391.67万元，偿还债务2,000万元，支付借款利息及担保评审费77.10万元。报告期内，公司的应收账款周转率为158.96，周转速度较快主要系公司销售回款情况良好。公司的存货周转率为0.80，本期周转速度较慢主要系公司库存商品增加，销售不及预期。
　　2、业务拓展情况
报告期内，公司根据市场需求加快开发新产品，加大自主采购商务车数量和车型，利用自身技术研发优势，研发了符合客户需要的多款内饰智能化、智控型集成车型，扩大了销售领域和销售区域，业绩较去年同期有了小幅度的提高。同时，公司为有个性化需求的客户量身打造智能化集成车型，真正做到个性化定制，获得了客户的肯定。
　　3、新品设计研发工作
公司根据新款车型研发的进度持续进行技术资料梳理和专利申请，截止半年报公告日，已获得国家知识产权局颁发的各类专利证书22项和软件著作权证书7项。其中，22项专利证书包括：1项发明专利、6项实用新型专利、15项外观专利。报告期内，公司新投入4个研发项目：V-class2019系列商务车、VITO系列商务车、C型旅居车（无拓展）、全尺寸双拓展旅居车。目前已完成5款新车型的设计研发，款式包括：V-class2019款商务车、VITO 19PA款、VITO行政款、C型旅居车(无拓展)、全尺寸双拓展旅居车。

　　三、风险与价值
　　1、财务风险
（1）客户集中度较高的风险
公司2017年度、2018年度、2019年度1-6月前五大客户合计销售额占当期销售总额比例合计为69.79%、87.72%、57.21%。本公司对前五大客户的销售金额占当期营业收入的比例较高，如果未来公司的重要客户如重庆博欧汽车销售服务有限公司、上海渝玺汽车销售服务有限公司、北京阳光奥达汽车销售有限公司、上海荣晟越达汽车销售有限公司、舟山庆红汽车销售服务有限责任公司等发生流失或需求变动，将对本公司的收入和利润产生较大的影响。公司的风险管理措施：公司产品通过商务车经销商对外销售，终端客户为C端客户，随着公司内部组织机构的逐步完善和未来发展战略的制定，公司一方面不断增强公司的服务能力，另一方面不断开拓行业内优质客户，由于公司的优质服务，研发的独特性、创新性和优质、及时的售后服务，公司在选择经销商层面更具主动性，大大减少对主要业务区域及主要的客户的重大依赖。
　　（2）存货余额较高导致存货跌价损失的风险
2017年末、2018年末和2019年6月末，公司的存货账面价值分别为3,490.14万元、2,642.62万元和6,269.00万元，占各年末总资产比例分别为41.55%、19.36%和40.66%。在报告期内，公司各期末对存货进行全面清查，并针对存在减值迹象的存货执行减值测试。但未来如果出现技术更新，或者随着存货余额及品类的增加而相应的管理滞后，仍存在存货跌价的风险，也影响到了公司的资金占用水平以及资金运作效率。从而对公司的经营成果和财务状况产生不利影响。
　　针对上述风险，公司分析了目前存货主要包括：原材料、发出商品、库存商品、车间在产品；原材料包括生产用原材料、库存底盘车及生产线上的底盘车，发出商品为客户已提车尚未确认收入的产成品，库存商品为已完工入库，客户尚未提车，车间在产品为生产领用原材料；公司生产是在底盘车上进行，生产过程中必须有底盘车和生产所需的原材料，同时为满足2019年第三、四季度有足够的车辆投产，据生产流程所需的时间、生产周期及周转速度，为保证企业良好的周转，需要有适量的存货；受《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段）（GB18352.6-2016）》和《重型柴油车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段）（GB17691-2018）》政策影响，国家汽车环保标准切换，乘用车市场下滑，增加了库存商品和发出商品的金额。同时，公司将在以后的经营活动中做到合理的按照市场的需求组织生产，做到瞻前顾后，统筹安排，长远规划。对未来市场的波动能做到合理分析，并据此合理安排采购生产，从而加快存货的周转速度，减小存货跌价的风险，提高公司的资金利用效率以及盈利能力。
　　（3）经营活动现金流量净额波动较大引起的经营风险
公司2017年、2018年及2019年1-6月的经营活动现金流量净额分别为1,370.61万元、6,578.02万元及-1,764.58万元。公司近两年一期经营活动现金流波动较大，主要原因系公司投入友东路新区装修改造、新添置研发及生产设备；同时扩大自主采购车辆底盘，同时新增旅居车开发新款车型，期末底盘车存货增加；国家政策的不可预见性，导致不可自主把控的销售障碍。
　　针对上述风险，公司一方面开拓新业务与新客户，组建销售团队，带来销售收入的大幅提升；同时完善薪酬制度和管理团队，人工成本增加，另外一方面公司也加强了成本的控制，产品的材料耗用率，员工的效率都得到了大幅的提升。另外公司还将合理安排流动资金的使用，加快应收款的回款以及存货的周转，杜绝关联方资金的占用，从而降低公司经营活动现金流量金额偏低引起的风险。
　　2、经营风险
（1）经营管理风险
股份公司成立后，公司建立了由股东大会、董事会、监事会和高级管理人员组成的公司治理结构，制定了较为完备《公司章程》、“三会”议事规则和《关联交易决策制度》等规章制度，明确了“三会”的职责划分，形成了有效约束机制及内部管理制度。但是随着公司业务规模的不断扩大，公司需要对资源整合、市场开拓、质量管理、财务管理和内部控制等众多方面进行优化，这对公司治理及各部门工作的协调性、严密性和连续性将提出更高要求。如果公司的治理结构和管理层的管理水平不能适应公司扩张需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整和完善，公司将面临经营管理风险。
　　针对上述风险，公司已通过多种渠道引进人才，完善管理架构；同时基本完成新开发的内部管理软件系统，管理软件系统的运行可实现资源共享，加强各部门之间的衔接、提升工作效率，进而完善公司治理结构、提升管理水平，降低经营管理风险。
　　（2）实际控制人不当控制风险
江伟年和周玉芬为公司的共同实际控制人，两人为夫妻关系，其中江伟年直接持有公司64.00%的股份，周玉芬直接持有公司36.00%的股份；且由于公司目前规模相对较小，公司董事之间均存在亲属关系，虽然公司股东承诺将严格遵守《公司章程》和其他内部控制制度，但是在实际生产经营中仍不能排除实际控制人利用其地位，通过行使股东大会或者董事会表决权等方式对公司的生产经营、财务决策、重大人事安排等实施不当控制从而损害公司利益的情形，公司决策存在偏离中小股东最佳利益目标的可能性。因此，公司存在实际控制人不当控制的风险。
　　针对上述风险，公司拟通过定向增发，引入外部股东和董事，参与公司管理和决策，同时可降低实际控制人股份比例，减少实际控制人不当控制风险。
　　（3）公司人才流失风险
公司通过培养和外聘聚集了一批技术、研发、管理和营销等方面的专业人才，这是公司核心竞争力的重要组成部分。虽然公司已经制定并实施了针对公司优秀人才的多种绩效激励制度，但随着市场竞争的不断加剧，特别是公司所处汽车内饰装潢业务的技术工人需要较长的实践操作经验，公司不能排除这些优秀人才流失的风险。随着公司业务的快速扩张，公司对于专业人才和经营骨干的需求更为强烈，随着公司不断发展扩大和管理体系的提升，公司正着手员工激励计划的制定及薪酬制度的完善，以保证核心员工的稳定性。
　　3、行业基本风险
（1）汽车行业波动导致的风险
　　公司所处行业的景气度取决于汽车行业的发展状况。而汽车行业受经济周期和国家政策的影响较大，汽车行业的波动会对本公司的生产经营产生较大影响。如果未来宏观经济出现周期性波动或者国家政策发生转变导致汽车行业经营环境变化，公司将面临盈利能力受汽车行业波动影响的风险。
　　（2）产品质量风险
目前，公司已建立了一套严格而完善的质量管理和控制体系，并通过了ISO9001质量管理体系标准认证。公司的质量体系也得到了客户的认可。但由于公司产品的推陈出新速度较快，仅能做到同批次内饰装潢业务的标准化。故公司未来仍然存在内饰装潢业务出现质量问题的风险。
　　针对上述风险，公司新开发的内部管理软件系统中将质量管理流程化、系统化，通过自检、互检、过程检验、终检等检验流程降低质量风险，通过培训、提升员工综合水平以降低不同批次产品出现质量问题的风险。

　　四、企业社会责任
　　(一)精准扶贫工作情况
　　公司关心和支持慈善事业的发展，回馈社会，为闵行区的慈善工作贡献一份力量。
　　(二)其他社会责任履行情况
　　公司自成立以来积极主动承担社会责任，解决了本区域部分居民就业问题。公司诚信经营、按章纳税，安全生产、注重环保，认真做好每一项对社会有益的工作，尽全力做到对社会负责、对公司全体股东和员工负责。

　　一、业务概要
商业模式
　　公司是一家从事商务车、旅居车内饰装潢的专业设计研发、生产、销售企业，根据全国中小企业股份转让系统公司制定的《挂牌公司管理型行业分类指引》，属于O-80-801-8011汽车修理与维护。作为中国最早一批从事此行业的企业，在多年的发展过程中积累了丰富的的经验，培养了多名技术骨干；凭借这些经验和技术骨干，公司不断整合先进技术，创造出更多的应用组合，同时为顺应国家产业升级换代要求，公司积极向“工业4.0”和“中国制造2025”转型，使商务车、旅居车不断趋向个性化、多功能化、智能化。近年来公司随着汽车内饰装潢经验的积累，以及对客户需求的不断分析，结合生产工艺的改进，公司对个性化装潢业务进行了智能化集成模块生产设计，给予客户更全面地个性化组合选择，进而能够更快、更好地满足市场和客户的个性化内饰装潢需求。全车内饰装潢分成9个智能化集成模块（地板、车顶装饰、隔断结构、座椅系统、吧台、圆桌、电器控制、电动控制可收起工作台、电动控制车窗窗帘），每个智能化集成模块都有多种设计方案可供选择。通过排列组合，可供客户选择的个性化整车方案可达上百种，同时还可以根据客户的特定需求，对部分模块进行调整和优化。在追求时尚和个性化的现代社会，这无疑为客户提供了更多通过定制内饰个性化装潢车辆来彰显个性的机会。公司的商业模式主要为：研发模式：公司设有研发部，负责新装潢车型的设计管理，负责公司新产品、新技术的调研、论证、开发、设计工作。公司始终立足于以市场需求为导向、研发和生产相结合的经营模式。公司于2015年通过GB/T 19001-2009/ISO 9001:2008质量管理体系认证，对整个产品研发过程进行规范化和流程化。
　　产品开发过程大致可划分为报价与立项、产品设计、过程开发、量产准备四个阶段。
　　采购模式：公司设有采购部，直接负责车辆和原材料采购、供应商管理等工作。经过多年经营管理，公司已根据GB/T 19001-2009/ISO 9001:2008标准建立起《物料采购管理办法》等内部控制制度并形成规范完整的管理体系。采用自主采购的模式，具体采购模式如下：
　　采购部作为物料采购的主管部门，主要职责：采购计划的制定、供应商的选择、供货合同的制定；客户服务部、生产制造部、质检部、采购部作为物料采购的配合部门，主要职责包括：客户服务部负责订单计划的传达、生产制造部对物料提出采购要求、质检部负责检验物料品质、采购部负责物料的仓储。
　　公司为采购部各成员建立《采购人员工作记录表》，收集每位成员所负责采购物料的到货及时率和到货合格率信息，帮助发现工作中存在的问题，及时分析原因并予以解决。同时将此记录作为对其工作职责年度考核的依据。
　　生产模式：公司提供的商旅车内饰装潢业务主要针对专用车改装制造商或商旅车经销商，采用ODM生产模式。基于控制经营风险和提升资产运作效率等因素的考虑，公司始终坚持以市场为导向的生产经营理念，根据与专用车改装制造商签订的框架性销售协议安排内饰装潢业务的开发和批量生产计划。专用车改装制造商或商旅车经销商作为车辆内饰装潢业务的购买方，在整个ODM生产过程中起主导作用，对于最终消费者对商旅车内饰的个性化需求，专用车改装制造商或商旅车经销商委托公司研发个性化内饰装潢模块并完成车辆内饰装潢业务，最终交由专用车改装制造商对装潢业务进行验收。
　　就公司生产流程而言，首先，生产部根据销售部门提供的订单等生产信息，结合库存情况和车间生产能力，制定相应的生产计划表并发放至相关部门和人员作为采购、生产准备的依据。生产计划表作为滚动计划，可随供应、生产、销售等情况的变动进行修改；其次，车间根据生产计划安排生产，并按照ERP的操作流程向仓库领取物料。对于生产过程中使用的部分玻璃钢模具以及电器控制工艺，公司则通过外包方式进行加工或操作，但各期外部委托生产的发生金额占公司营业成本的比例较低。销售模式：公司在ODM生产模式下采用直销的销售模式，在专用车改装制造商提出装潢要求后为客户提供设计方案和装潢模块报价。在客户接受后签订正式合同，开始正式生产。公司装潢业务的定价策略较为灵活，主要根据成本加成作为定价基础，并结合不同装潢业务类型确定不同盈利水平。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　1、财务情况
（1）报告期内公司财务状况
报告期末公司资产总计增长至13,652.47万元，较年初增长62.51%。其中：报告期末货币资金余额5,201.28万元，较年初增长120.95%，主要系公司收到房屋租赁退租补偿款4,600万元，并且公司销售回款良好；报告期末应收票据与应收账款期末余额19.57万元，较年初降低90.68%，主要系公司年末加大了应收账款催款力度，回款情况良好；报告期末预付款项余额1,713.28万元，较年初增长69.63%，主要系公司计划新增旅居车开发项目，预定依维柯底盘车预付款项金额较大；报告期末固定资产余额742.70万元，较年初增长32.15%，主要系公司计划新增旅居车项目，加大设备投入；报告期末在建工程余额2,902.50万元，较年初增长1940.22%，主要系公司新厂区装修投入较大；报告期末预收款项余额411.26万元，较年初降低70.04%，主要系公司期末产品完工交付情况良好。报告期末公司负债总计增长至3,288.73万元，较年初增长77.39%。其中：报告期末应交税费余额651.91万元，比上年同期增加493.54%，主要系公司报告期内收到搬迁补偿款4,600万元，计提应交税金企业所得税大幅增加。
　　（2）报告期内公司经营成果分析
报告期公司实现营业收入26,018.55万元，比上年增长9.16%，毛利率下降4.23%，主要系公司加大促销力度售价下降所致。报告期内公司发生营业总成本23,835.16万元，比上年增长15.34%。其中：管理费用1,785.76万元，比上年增加58.07%，主要系公司计划新增旅居车项目，增加管理人员所致；研发费用1,015.81万元，比上年增加25.91%，主要系公司加大了旅居车项目的研发；销售费用302.22万元，比上期增加35.61%，主要系公司为增加产品知名度，参与各项车展费用增加；财务费用111.58万元，系公司报告期内新增银行贷款，支付利息及担保评审费。
　　报告期内公司发生营业外收入4,505.20万元，比上年同期增加2031.33%,主要系公司收到搬迁补偿款所致。
　　（3）报告期内公司营运状况分析
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为6,578.02万元，较上年增加379.93%，主要原因系公司整体搬迁收到的搬迁补偿4,600.00万元；公司投资活动产生的流量净额为-3,635.57万元，主要原因是公司构入固定资产支付现金487.43万元，为新厂房迁建改造项目投入现金3,152.54万元；公司筹资活动产生的现金流量净额为-95.28万元，其中公司取得借款3,500万元，偿还债务1,500万元，分配股利支付的现金2,000.00万元，支付借款利息95.28万元。
　　报告期内，公司的应收账款周转率为226.72，周转速度较快主要系公司年末加大了应收账款催款力度，回款情况良好。公司的存货周转率为6.70，周转速度较快主要系公司计划新增旅居车项目生产，为保证流动资金周转，原商务车装潢的原材料备货有所减少。
　　2、业务拓展情况
报告期内，公司根据市场需求加快开发新产品，加大自主采购商务车数量和车型，利用自身技术研发优势，研发了符合客户需要的多款内饰智能化、智控型集成车型，扩大了销售领域和销售区域，业绩较去年同期有了小幅度的提高。同时，公司为有个性化需求的客户量身打造智能化集成车型，真正做到个性化定制，获得了客户的肯定。
　　3、新品设计研发工作
公司根据新款车型研发的进度持续进行技术资料梳理和专利申请，截止年报公告日，已获得国家知识产权局颁发的各类专利证书22项和软件著作权证书3项。其中，22项专利证书包括：1项发明专利、6项实用新型专利、15项外观专利。专利申请可对公司的业务技术和知识产权进行有效的保护，对公司未来的市场开拓带来良好的技术和产权保障，为进一步完善生产工艺、扩大生产打下基础。
　　报告期内，公司增设旅居车研发项目，公司新投入3个新内饰研发项目：斯宾特2018系列内部装饰研发项目、奔驰V-260L/新威霆2018系列内部装饰研发项目、进口IVECO底盘为基础的旅居车研发项目。现已完成的研发款式包括：斯宾特2018款商务车、V-class总裁款、V-class行政款、VITO总裁款、VITO行政款、B型旅居车、C型旅居车、T型旅居车、越野旅居车。
　　(二)行业情况
中国车市历经了十多年高速增长期后开始步入平稳增长阶段，汽车后市场规模不断扩大，随着汽车保有量的增长，未来对内饰装潢及私人定制化服务的需求将出现显著增长。为了满足日益增长的需求，中国汽车内饰装潢业需要更加优质、可靠且个性化的服务。
　　本公司主营业务为商务车及旅居车内部装潢的设计开发、生产和销售，个性化定制，汽车改装为公司业务升级的重要方向，公司已取得《上海市经济信息化委关于核准上海伟昊汽车技术股份有限公司年产1500辆旅居专用车生产项目的批复》，待现场验收完成，可实现公司产品业务的升级。

　　三、持续经营评价
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的能力；主要财务、业务等经营指标健康，产品和服务具有良好的毛利率，能为公司带来持续的销售收入，经营性现金获利能力较好，保证了公司持续经营能力；产品市场占有率不断扩大，客户资源稳步增长；公司加大研发创新的投入，自主研发能力进一步增强，获得国家高新技术企业证书；截止年报公告日，公司已取得发明、实用新型、外观专利证书合计22项及3项软件著作权证书，为提升产品市场竞争力打下坚实基础；经营管理层、核心业务人员队伍稳定；公司和全体员工没有发生违法、违规行为；公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。因此公司拥有良好的持续经营能力。

　　四、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　中国车市历经了十多年高速增长期后开始步入平稳增长阶段，汽车后市场规模不断扩大，随着汽车保有量的增长，未来对内饰装潢及私人定制化服务的需求将出现显著增长。为了满足日益增长的需求，中国汽车内饰装潢业需要更加优质、可靠且个性化的服务。
　　(二)公司发展战略
　　公司秉承私人订制的研发理念，着重定位新车研发和个性化定制，坚持智能制造为方向，做以下发展规划：
　　1、高新技术企业，加大新品研发。截止年报公告日，公司获得22项专利证书和3项软件著作权证书，其中1项发明专利，6项实用新型专利和15项外观专利，公司着重定位新车研发和个性化定制，加大研发投入，预计每年投入超700万研发费用用于新内饰改装的设计、开发，满足不同客户的个性化需求。
　　2、2019年初完成了厂区整体搬迁，汽车装潢业务向汽车改装业务升级。新厂区已完成装修改造，2019年初完成了整体搬迁工作；公司主营业务为商务车、旅居车内饰装潢的设计研发、生产和销售，在装潢业务基础上，公司已取得《上海市经济信息化委关于核准上海伟昊汽车技术股份有限公司年产1500辆旅居专用车生产项目的批复》，待现场验收完成，可实现公司产品业务的升级。可自主采购整车改装，申请自主品牌，真正实现产、供、销一条龙服务。
　　(三)经营计划或目标
　　公司的发展战略得以顺利实施，公司预计可实现以下经营计划或目标：
　　1、市场方面，公司将挖掘现有市场的深度需求，通过技术服务和战略合作等形式，牢固现有市场地位，扩大市场需求和占有率；
　　2、技术方面，公司将加大研发投入，新增旅居车研发项目，加强研发团队建设，提升工作效率，降低成本，以设计研发为核心，抓紧新内饰装潢车的设计研发，满足日新月异的市场需求；
　　3、公司管理方面，继续完善并落实各项管理制度，提升公司重大决策的科学性和透明性；公司还将根据业务需要，适当扩充研发、销售及管理等团队规模，提升公司综合实力。

五、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、财务风险
（1）客户集中度较高的风险
公司2016年度、2017年度、2018年度前五大客户合计销售额占当期销售总额比例合计为74.79%、69.79%、87.72%。本公司对前五大客户的销售金额占当期营业收入的比例较高，如果未来公司的重要客户如上海渝玺、中国车辆进出口公司、舟山庆红、北京阳光奥达、浙江卡尔森等发生流失或需求变动，将对本公司的收入和利润产生较大的影响。
　　（2）存货余额较高导致存货跌价损失的风险
2016年末、2017年末和2018年末，公司的存货账面价值分别为2,315.04万元、3,490.14万元和2,642.62万元，占各年末总资产比例分别为31.14%、41.55%和19.36%。在报告期内，公司各期末对存货进行全面清查，并针对存在减值迹象的存货执行减值测试。但未来如果出现技术更新，或者随着存货余额及品类的增加而相应的管理滞后，仍存在存货跌价的风险，也影响到了公司的资金占用水平以及资金运作效率。从而对公司的经营成果和财务状况产生不利影响。
　　2、经营风险
　　（1）实际控制人不当控制风险
江伟年和周玉芬为公司的共同实际控制人，两人为夫妻关系，其中江伟年直接持有公司64.00%的股份，周玉芬直接持有公司36.00%的股份。由于公司目前规模相对较小，公司部分董事之间也存在亲属关系。虽然公司股东承诺将严格遵守《公司章程》和其他内部控制制度，但是在实际生产经营中仍不能排除实际控制人利用其地位，通过行使股东大会或者董事会表决权等方式对公司的生产经营、财务决策、重大人事安排等实施不当控制从而损害公司利益的情形，公司决策存在偏离中小股东最佳利益目标的可能性。因此，公司存在实际控制人不当控制的风险。
　　（2）公司人才流失风险
公司通过培养和外聘聚集了一批技术、研发、管理和营销等方面的专业人才，这是公司核心竞争力的重要组成部分。虽然公司已经制定并实施了针对公司优秀人才的多种绩效激励制度，但随着市场竞争的不断加剧，特别是公司所处汽车内饰装潢业务的技术工人需要较长的实践操作经验，公司不能排除这些优秀人才流失的风险。随着公司业务的快速扩张，公司对于专业人才和经营骨干的需求更为强烈，随着挂牌的完成公司正着手员工激励计划的制定和实施，以保证员工的稳定性。
　　3、行业基本风险
（1）汽车行业波动导致的风险
公司所处的汽车修理与维护业的景气度取决于汽车行业的发展状况。而汽车行业受经济周期和国家政策的影响较大，汽车行业的波动会对本公司的生产经营产生较大影响。如果未来宏观经济出现周期性波动或者国家政策发生转变导致汽车行业经营环境变化，公司将面临盈利能力受汽车行业波动影响的风险。
　　（2）产品质量风险
目前，公司已建立了一套严格而完善的质量管理和控制体系，并通过了ISO9001质量管理体系标准认证。公司的质量体系也得到了客户的认可。但由于公司产品的推陈出新速度较快，仅能做到同批次内饰装潢业务的标准化。故公司未来仍然存在内饰装潢业务出现质量问题的风险。