格兰尼（836813）

　　一、商业模式
　　公司作为植物甾醇和天然维生素E及其衍生产品的专业生产商，专注于植物甾醇和天然维生素E、脂肪酸甲酯及衍生品的研发、生产和销售。公司产品广泛应用于食品、精细化工、医药、保健品等行业。
　　公司商业模式较为简单，公司向炼油厂购入植物脱臭馏出物（DD油）之后以自有工艺对DD油进行提取，在同一工艺流程的不同节点馏出三种产品，之后再对三种产品进行精制，并销往客户处获取收入和利润。
　　公司采用直销的方式销售所有产品，大部分产品直接销往最终客户，直接为食品、医药、精细化工、保健品等行业提供符合不同应用需求的产品；由于公司所处细分行业，行业内一些贸易公司具备资源整合和资金方面优势，公司目前有小部分产品销往非关联的贸易公司；公司收入主要通过销售植物甾醇和天然维生素E、脂肪酸甲酯取得。
　　报告期内，公司的商业模式没有发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　2018年上半年，公司管理层紧紧围绕年初制定的经营目标，加强团队管理，鼓励技术创新，在提高产量的同时，不断提升产品转换效率、完善销售渠道、合理配置资源、注重风险防控提升核心竞争力，促进企业持续快速稳定发展。报告期内，公司整体取得了良好的成绩，具体如下：
　　1、公司财务状况
报告期末，公司资产总额25,055.44万元，较期初增长19.07%；负债总额4,116.49万元，较期初增长88.70%；资产负债率16.43%，较期初有所增加，总体公司资产负债结构偏低。净资产20,938.95万元，较期初增长11.02%。
　　（1）应收账款：应收账款期末余额3508.82万元，较期初增长34.74%，主要原因为销售增加所致；
　　（2）预付账款：预付账款期末余额1,179.95万元，较期初增长53.84%，主要系公司生产订单量增加，同时原材料价格同比去年同期大幅上涨，为保证持续生产原料所需，故预付账款增加。
　　（3）存货：存货期末余额7,710.98万元，较期初增长76.40%，主要为2018年上半年月销售收入已达2,153.69万元/月，与2017年同期比增加了1,048.18万元/月，月销售量增加使得存货量增加；公司库存VE存货报告期末479.5吨（折算100%含量），比期初只增加33.5吨，公司库存VE主要为满足新厂即将投产的VE提纯精炼项目，将现有较低含量VE产品提纯精炼成高含量VE,如90%VE(d-α-生育酚)、d-α-醋酸生育酚、d-α-琥珀酸生育酚，可逐步消化现有库存，从而带来高附加值的产品。公司产品销售出库采用先进先出法，公司库存产品处于更新状态，库龄一般不超过1年；VE等产品在储罐常规存储条件下，含量不会发生变化，因此，公司库存不存在积压变质风险；目前公司产品的销售价格不存在低于成本价格的情况，因此无需计提存货跌价准备。
　　（4）短期借款：短期借款期末余额1,759.78万元，较期初增长251.96%，主要系随着销售额的增加，公司流动资金需求加大，因而相应短期借款增加；同时，新厂建设项目资金缺口比较大，一定程度挤占公司自有流动资金，公司流动资金借款需求增大。
　　2、公司经营成果
报告期内，公司实现营业收入12,922.12万元，同比增长94.81%，其中甲酯销售增加202.42万元，VE产品增加2424.52万元，甾醇产品增加3662.14万元。主要为公司自去年下半年开始产能上升，公司知名度及行业中地位进一步提升，相对稳定的客户群体中，客户订单需求量进一步增加，营业收入上升；同时，原料价格涨幅较大导致产品销售价格出现较大幅度增长，营业收入上升。报告期内，公司实现净利润2078.48万元，同比增长104.61%，主要为：报告期毛利率同比下降5.85个百分点，毛利率下降是由于报告期内原材料上涨幅度大于产品销售价格上涨幅度；销售费用、管理费用、财务费用同比下降6.37个百分点；资产减值损失同比上升0.09个百分点；营业外支出同比上升0.02个百分点；所得税费用同比上升0.20个百分点；其他收益及营业外收入同比上升0.56个百分点。综合上述因素导致净利润上升0.77个百分点。
　　3、现金流量情况
本期现金及现金等价物净减少额4,482.59万元，其中经营活动产生的现金流量净额-3,206.91万元，公司经营活动产生现金流量净额为负数，主要原因为：为了满足预计订单量增加的趋势，公司主要原材料库存及在途原材料比期初均有较大幅度增加；为满足新厂VE精炼项目的需要，公司现有VE库存有所增加；报告期应收账款，期末比期初增加904.65万元；公司日常经营活动收入部分收进银行承兑汇票，而购买商品、接受劳务全部使用现金。本期筹资活动产生的现金流量净额2,477.72万元，因本期增加银行借款及融资租赁借款所致。

　　三、风险与价值
　　1、公司核心技术泄密的风险
原因：公司精制天然维生素E油、精制植物甾醇、脂肪酸甲酯来源于植物提取物的二次深加工，所需的工艺技术精细度高，对研发人员和生产人员技术素质要求高，工艺流程技术密集，而核心技术主要由公司核心技术人员掌握，目前拥有的核心技术部分并未申请专利或在申请专利过程中。
　　影响：若核心技术人员不稳定，可能造成公司技术泄密，削弱竞争能力。措施：
　　（1）公司与核心技术人员均签订了保密协议，约定了核心技术人员的保密义务。
　　（2）通过工资、奖金等手段激励核心技术人员，并加强建设公司企业文化制度。
　　（3）完善公司管理制度，减少泄密风险。
　　2、原材料价格波动风险
原因：公司主要原料为植物油脂脱臭馏出物，受植物油料价格波动和大宗商品价格波动的因素，公司原材料DD油价格也会受到影响；影响：原材料价格波动对公司利润水平和公司经营的稳定性造成不利影响。措施：
　　（1）公司根据市场行情及销售部的订单量，采取策略采购计划，根据原材料涨价或是短缺行情，提前预定，备好策略库存；同时，根据价值大小采取不同的采购策略，高价值的物资采用按需订货的原则；低价值的物资采用固定批量原则（2）发展长期稳定战略供应商，根据公司原材料需求的特点与供应商谈判，鉴订长期战略供货合同，保持原材料价格相对稳定。
　　3、公司环境保护风险原因：公司属于生物制药行业的细分领域，生产涉及的环保监管较其他行业更为严格，近年生物制药企业的环境污染治理标准和规范不断提升，企业生产工艺设计中预先需要进行合理的“三废”处理安排。
　　影响：公司生产经营过程中产生的废气、废水和固废均已经进行了相应的无害化处理，处理后的三废均能达到排放标准，公司生产项目环保相关手续证照齐全，同时也取得了排污许可证。随着国家环保标准的提高不断升级，需要公司进一步加大环保投入，提高运营成本，可能会对公司盈利水平带来一定影响。
　　措施：
　　（1）公司在生产线设计及建造时均将环保和无害化处理部分作为设计重点，同时公司也积极研究生产废料的再次利用和开发，并成功掌握在生产中将高沸物有效成分的再次提炼技术。
　　（2）公司定期组织安全环保检查，强化各车间安全生产、环保意识；
　　（3）公司逐步加大环保设施和设备投入，提高各生产物料被循环综合利用，尽力做到零排放的标准。
　　4、公司安全生产的风险
公司自成立以来未发生重大安全生产事故，但由于公司在生产过程中涉及到生物酶催化反应、油脂、分子蒸等高温设备，从而使得公司生产经营的安全性存在不确定因素。虽然公司制定了严格的安全生产管理制度，但是不能完全排除因偶发因素导致的意外安全事故发生的可能性。措施：
　　（1）设立安全生产领导小组，认真贯彻执行国家有关安全生产的法律、法规、规程和标准。
　　（2）设立车间安全生产责任小组，贯彻执行国家和地方政府有关安全政策、法律法规和公司安全生产规章制度；定期和不定期组织员工学习安全规章制度，开展安全保护教育活动，接受安全部门或人员的安全监督检查，及时解决提出的不规范问题。
　　（3）实行安全责任制度和完善环境和安全检查制度，公司生产部门每月组织一次针对全公司范围的环境和安全检查，另外负责组织进行季节性检查、专项检查和节假日前的检查。

　　四、企业社会责任
　　公司诚信合法经营，做到对社会、股东员工负责。公司支持乡村贫困家庭再就业，为毕业生提供工作机会；公司始终把社会责任放在公司发展的重要位置，将社会责任融入到发展实践中，积极承担社会责任，为支持地区经济发展和社会进步履行企业自身应有的社会责任。

　　一、业务概要商业模式：
　　公司作为植物甾醇和天然维生素E及其衍生产品的专业生产商，专注于植物甾醇和天然维生素E、脂肪酸甲酯及衍生品的研发、生产和销售。公司产品广泛应用于食品、精细化工、医药、保健品等行业。
　　公司商业模式较为简单，公司向炼油厂购入植物脱臭馏出物(DD油)之后以自有工艺对DD油进行提取，在同一工艺流程的不同节点馏出三种产品，之后再对三种产品进行精制，并销往客户处获取收入和利润。
　　公司采用直销的方式销售所有产品，大部分产品直接销往最终客户，直接为食品、医药、精细化工、保健品等行业提供符合不同应用需求的产品；由于公司所处细分行业，行业内一些贸易公司具备资源整合和资金方面优势，公司目前有小部分产品销往非关联的贸易公司；公司收入主要通过销售植物甾醇和天然维生素E、脂肪酸甲酯取得。
　　报告期内，公司的商业模式没有发生重大变化。
　　核心竞争力分析：成本优势：公司具备对同行业下脚料资源进行综合利用工艺，综合成本率较低；对下脚料进行综合利用和治理，符合国家节能环保政策；该项目整个工艺过程都是循环物料，最终残料基本被循环利用，使得物料的综合使用率高。
　　市场优势：随着医学、营养学的发展，公司主营产品的用途不断有新的发现，其应用领域日益扩大，广泛运用于医药、食品、饲料、化妆品等行业。所以，公司生产的产品具有广泛市场需求和应用价值，市场潜力巨大。
　　公司主要产品植物甾醇由于目前处于卖方市场，故销量一直与产能持平。而脂肪酸甲酯产品公司已经与数家公司签订了新合作协议，销售渠道进一步得到拓展。在竞争最为激烈的天然维生素E方面，公司由于产品品质优异且稳定，与美国嘉吉粮油、巴斯夫、浙江医药等下游行业垄断性巨头建立了良好的关系，销售渠道稳固。公司已经与部分合作较为紧密的客户，如中粮天科、湖南新合新、湖北共同生物科技有限公司、陕西海斯夫等知名企业签订了框架性供货协议，为后续产品销售提供稳定渠道。
　　技术优势：公司一直以技术研发作为企业发展的内在驱动力，招募了在相关行业具备扎实知识储备的技术人员。公司在经营过程中对现有的产品工艺流程进行优化并且对高沸物提纯技术进行了开发，有能力生产目前国内较为紧缺的含量为90%以上的高纯度植物甾醇产品。对技术的研发除了使公司产品品质高，产量稳定以外，更重要的是使公司在植物甾醇产品方面相比其他同行业竞争者拥有更高的附加值和利润空间，这为公司产品在市场竞争中赢得了差异化优势，并且为公司后续发展奠定了基础。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2017年，公司经营情况良好，按照年度经营计划，坚持以市场为导向，持续专注主营业务的稳健发展，国内销售渠道和国外市场进一步拓展，销售收入保持较快增长，在全体员工共同努力下，取得了良好的经营业绩。
　　报告期公司财务状况：报告期内，资产总额210,419,783.46元，负债总额21,815,027.12元。
　　1、报告期内公司经营业绩情况
　　报告期内，公司实现营业收入181,893,938.55元，较去年同期增加了54,384,705.94元，增长率为42.65%,主要是产能提升、业务增长所致。报告期内，营业成本为124,848,174.08元，较去年同期增长48.73%,由于原料的涨幅高于产品售价的涨幅，导致营业成本高于营业收入的增长幅度。报告期实现净利润31,576,746.79元，增长率为22.15%。扣除非经常性损益后归属于公司股东的净利润31,020,886.99元。
　　2、营业收入增加的原因
　　报告期内，公司对生产工艺和设备进一步改造升级，新上一套分子蒸生产线，产能得以进一步提升，同时，在2016年基础上进一步拓宽了市场销售渠道，销量相比去年同期出现了较大幅度的增长；另外，由于原料价格上涨和市场供需关系等因素，产品销售综合售价相对去年同期也有较大幅度提升。
　　3、净利润增加的原因公司加大业务发展，营收持续稳健增长的同时，对生产工艺和设备进一步改造升级，同时加强公司运营
　　管理，实现净利润的持续增长。
　　4、报告期公司运营情况
　　报告期内，公司在工艺、品质、成本方面加强管理，重视研发投入，通过扩充产能、拓宽供销渠道，实现了业绩较大幅度的增长。
　　报告期内，公司核心团队、关键技术、供应商、客户和销售渠道均保持稳定不变。
　　(二)行业情况
　　公司主要经营天然维生素E油、植物甾醇以及脂肪酸甲酯的研发、生产、销售。公司主营业务按照《上市公司行业分类指引》(2012年修订版)中的分类标准，为C26化学原料和化学制品制造业和C27医药制造业。目前我国尚未设置或成立针对植物提取天然维生素E、植物甾醇和脂肪酸甲酯的专门主管部门以及协会，而是由政府部门和相关行业协会进行宏观管理和行业自律管理。
　　化学药品原料制造行业作为我国医药工业战略支柱产业之一，通过近几年的发展已经成为世界上最大的原料药生产国之一。国家统计局数据显示，我国化学药品原药产量从2005年的126.7万吨增长至2013年的217万吨；从侧面反映了我国医药化工行业整体水平和综合竞争力的提高；在特色原料药方面，市场容量比大宗原料药仍然有较大的上升空间，即将到期的专利药以及新型的药品制造技术不断涌现，将刺激这一行业市场需求的高速增长，会使该行业处于高速成长期。
　　当前全球甾体激素药物依赖半合成生产工艺，而提取皂素的工艺会造成严重污染，迫于环保压力，很多提取厂已经关闭，造成皂素价格增长；通过植物甾醇合成的4AD可以有效替代皂素，而又减少环保方面压力，国内已经有多家生物制药企业使用植物甾醇替代皂素合成4AD;因此，公司的产品所属的行业市场需求潜力巨大。
　　三、持续经营评价公司拥有与生产经营相关的要素和资源，保持良好的公司独立性和自主经营能力，2017年度公司业
　　绩稳步增长；公司治理机制日益完善，公司持续经营状况良好，所属行业并未发生重大变化。报告期内未发生对公司持续经营能力产生重大影响的事项。
　　四、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　植物提取物目前已被广泛应用于保健食品、化妆品、食品添加剂、功能性食品、医药等生产领域。
　　近年来，随着植物提取物技术的迅猛发展及新的产品的研发与应用，在网络营销等新的营销模式影响下，具备活性或功能性的植物提取物产品备受全球青睐，植物提取物产品在世界范围内得到广泛认可，具有广阔的市场空间。伴随着科技水平的不断进步和人们生活水平的提高，人们对健康产品的关注日益增加。
　　在环保、健康方面，天然、健康植物提取物更具优势。顺应此趋势，天然健康食品、药品原料，尤其是植物提取物的市场需求得到迅速发展。
　　随着未来几年世界人口的高速增长，药品和功能性保健品的消费和需求将大幅上升。受益于此，植物提取物作为国际天然药品和生物药品的主要原材料来源，将取得更为快速的发展。
　　(二)公司发展战略
　　公司以"成为全球领先的生物高新技术企业"为愿景，致力于"最专业的植物甾醇和天然维生素E制造商，以提供天然、环保、安全、健康的产品和服务为己任，持续专注研发创新、工艺改进、市场开拓、管理提升，进一步强化公司的核心竞争力。在公司成长期，实施纵向一体化战略，择机引入衍生品生产线，进行价值链延伸，以实现公司的后续发展和转型升级战略。
　　(三)经营计划或目标
　　公司将逐步提升核心竞争力，加大研发投入，拓宽产品销售渠道；2018年下半年新厂建成投产，公司在产能和销量上再上一个台阶，力争全年营业收入和净利润继续稳步增长。
　　以上不作为公司的业绩承诺。
　　(四)不确定性因素
　　无
　　五、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、公司核心技术泄密的风险
　　原因：公司精制天然维生素E油、精制植物甾醇、脂肪酸甲酯来源于植物提取物的二次深加工，所需的工艺技术精细度高，对研发人员和生产人员技术素质要求高，工艺流程技术密集，而核心技术主要由公司核心技术人员掌握，目前拥有的核心技术部分并未申请专利或在申请专利过程中。
　　影响：若核心技术人员不稳定，可能造成公司技术泄密，削弱竞争能力。
　　措施：
　　(1)公司与核心技术人员均签订了保密协议，约定了核心技术人员的保密义务。
　　(2)通过工资、奖金等手段激励核心技术人员，并加强建设公司企业文化制度。
　　(3)完善公司管理制度，减少泄密风险。
　　2、原材料价格波动风险原因：公司主要原料为植物油脂脱臭馏出物，受植物油料价格波动和大宗商品价格波动的因素，公
　　司原材料DD油价格也会受到影响；影响：原材料价格波动对公司利润水平和公司经营的稳定性造成不利影响。
　　措施：
　　(1)公司根据市场行情及销售部的订单量，采取策略采购计划，根据原材料涨价或是短缺行情，提前预定，备好策略库存；同时，根据价值大小采取不同的采购策略，高价值的物资采用按需订货的原则；低价值的物资采用固定批量原则
　　(2)发展长期稳定战略供应商，根据公司原材料需求的特点与供应商谈判，鉴订长期战略供货合同，保持原材料价格相对稳定。
　　3、公司环境保护风险原因：公司属于生物制药行业的细分领域，生产涉及的环保监管较其他行业更为严格，近年生物制
　　药企业的环境污染治理标准和规范不断提升，企业生产工艺设计中预先需要进行合理的"三废"处理安排。
　　影响：公司生产经营过程中产生的废气、废水和固废均已经进行了相应的无害化处理，处理后的三废均能达到排放标准，公司生产项目环保相关手续证照齐全，同时也取得了排污许可证。随着国家环保标准的提高不断升级，需要公司进一步加大环保投入，提高运营成本，可能会对公司盈利水平带来一定影响。
　　措施：
　　(1)公司在生产线设计及建造时均将环保和无害化处理部分作为设计重点，同时公司也积极研究生产废料的再次利用和开发，并成功掌握在生产中将高沸物有效成分的再次提炼技术。
　　(2)公司定期组织安全环保检查，强化各车间安全生产、环保意识；
　　(3)公司逐步加大环保设施和设备投入，提高各生产物料被循环综合利用，尽力做到零排放的标准。
　　4、公司安全生产的风险
　　公司自成立以来未发生重大安全生产事故，但由于公司在生产过程中涉及到生物酶催化反应、油脂、分子蒸等高温设备，从而使得公司生产经营的安全性存在不确定因素。虽然公司制定了严格的安全生产管理制度，但是不能完全排除因偶发因素导致的意外安全事故发生的可能性。
　　措施：
　　(1)设立安全生产领导小组，认真贯彻执行国家有关安全生产的法律、法规、规程和标准。
　　(2)设立车间安全生产责任小组，贯彻执行国家和地方政府有关安全政策、法律法规和公司安全生产规章制度；定期和不定期组织员工学习安全规章制度，开展安全保护教育活动，接受安全部门或人员的安全监督检查，及时解决提出的不规范问题。
　　(3)实行安全责任制度和完善环境和安全检查制度，公司生产部门每月组织一次针对全公司范围的环境和安全检查，另外负责组织进行季节性检查、专项检查和节假日前的检查。

　　一、商业模式
　　公司作为植物甾醇和天然维生素E及其衍生产品的专业生产商，专注于植物甾醇和天然维生素E、脂肪酸甲酯及衍生品的研发、生产和销售。公司产品广泛应用于食品、精细化工、医药、保健品等行业。
　　公司商业模式较为简单，公司向炼油厂购入植物脱臭馏出物（DD油）之后以自有工艺对DD油进行提取，在同一工艺流程的不同节点馏出三种产品，之后再对三种产品进行精制，并销往客户处获取收入和利润。
　　公司采用直销的方式销售所有产品，大部分产品直接销往最终客户，剩余的小部分产品销往贸易公司处，但公司不存在任何经销商或关于经销的任何安排。
　　公司主要采取以销定购的采购模式，依据公司接获的订单数量确定需要采购的原料数量，之后向供应商购买货品。公司生产所需原材料向中粮、嘉吉、三星、润德等国内知名油脂厂商购买；为了规避未中标或价格过高而造成原料中断的情况，公司除保有一定的原料储备以外，也与一些小规模炼油厂保持良好的供销关系，在出现上述情况时作为替代性原料来源。
　　公司主要采用“按照存货生产”并结合市场需求的生产模式，生产部门依据生产计划优化各产品的生产流程，控制产品进度，完成对整个生产过程的有效控制。公司产品由同一生产线上不同工段生产，公司生产计划主要依据植物甾醇和维生素E产品的订单数量确定，生产部门将销售部门取得的订单汇总之后倒排生产周期和交货期，确定维生素E和植物甾醇的产量。
　　公司建立了完整的质量保证体系，来控制产品的品质，先后通过了QS认证、HPCCP、IS22000、犹太洁食认证（KOSHER）、清真洁食认证（HALAL）、IP控制体系等。公司内部建立严格的管理体系，具备先进的生产设备，机械化程度高，生产效率高。公司设有研发中心，负责企业研发工作。公司研发中心同时负责产品的质量保证工作，在生产过程中各工段的产品的质量检验均由实验室完成。
　　近年来，公司在生产工艺、技术、管理、安全、成本与质量上加强控制与管理，成为专业的植物甾醇和天然维生素E制造商；公司通过稳固供销渠道、技术改进以及扁平化管理，达到节约成本、提高资源综合利用率的优势，为客户提供优质产品取得收入。
　　报告期内及报告期后至报告披露日，公司的商业模式没有发生重大变化。

　　二、经营情况
　　报告期内，公司立足整体战略，加快管理方式创新，坚持以市场为导向，持续专注主营业务的稳健发展，继续加大工艺改进和研发投入力度，各项工作得以有序推进，保证了公司持续增长动力。
　　报告期内，公司实现营业收入66,330,396.77元，较去年同期增长37.45%，主要原因为：
　　1、2016年6月公司新建的一条植物甾醇生产线顺利实现投产，并对工艺和其他设备进行了技术改造，产能得以进一步提升，同时，在2016年基础上进一步拓宽了市场销售渠道，导致报告期销售量相比去年同期出现了较大幅度的增长。
　　2、产品销售综合售价相对去年同期有所提升，一方面是原材料采购成本上升，导致了销售价格提高；另一方面系市场需求趋势导致了销售价格提高。报告期VE市场价格相比去年同期上涨20%左右；甲酯受销售旺季因素影响，2016年12月至2017年6月一直在高价位运行；甾醇售价相对稳定，在合理区间波动。
　　报告期内，公司实现净利润11,039,053.45元，较上年同期增长-3.22%。主要原因为：
　　1、原材料价格上涨导致生产成本上升，且销售价格上涨幅度相对原材料价格上涨幅度小，导致毛利率下降，相对去年同期下降了5.15个百分点；
　　2、管理费用大幅增加，同比去年同期增长3,823,447.83元，增长率为83.39%，主要为研发费用增加2,116,947.12元、职工薪酬增加468,407.91元、固定资产折旧增加383,822.09元、其他长期资产摊销增加351,250.14元。
　　报告期内，鉴于科研技术投入对公司提升产品品质和降低成本发挥重要作用，公司非常重视研发投入，除延续了2016年度未完成的3个研发项目外，报告期内先后新增6个研发项目，截止2017年6月30日，共有九个研发项目，导致研发费用的大幅度增长。

　　三、风险与价值
　　1、公司核心技术泄密的风险
　　公司精制天然维生素E油、精制植物甾醇、脂肪酸甲酯来源于植物提取物的二次深加工，所需的工艺技术精细度高，对研发人员和生产人员技术素质要求高，工艺流程技术密集，而核心技术主要由公司核心技术人员掌握，目前拥有的核心技术部分并未申请专利或在申请专利过程中。
　　若核心技术人员不稳定，可能造成公司技术泄密，削弱竞争能力。
　　防范措施：
　　（1）完善公司管理制度，公司与核心技术人员均签订了保密协议，约定了核心技术人员的保密义务。
　　（2）通过工资、奖金等手段激励核心技术人员，并加强建设公司企业文化制度。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司主要原料为植物油脂脱臭馏出物，受植物油料价格波动和大宗商品价格波动的因素，公司原材料DD油价格也会受到影响；原材料价格波动对公司利润水平和公司经营的稳定性造成不利影响。
　　防范措施：
　　（1）公司根据市场行情及销售部的订单量，采取策略采购计划，根据原材料涨价或是短缺行情，提前预定，备好策略库存；同时，根据价值大小采取不同的采购策略，高价值的物资采用按需订货的原则；低价值的物资采用固定批量采购原则；
　　（2）发展长期稳定战略供应商，根据公司原材料需求的特点与供应商谈判，鉴订长期战略供货合同，保持原材料价格相对稳定。
　　3、公司环境保护风险
　　公司属于生物制药行业的细分领域，生产涉及的环保监管较其他行业更为严格，近年生物制药企业的环境污染治理标准和规范不断提升，企业生产工艺设计中预先需要进行合理的“三废”处理安排。
　　公司生产经营过程中产生的废气、废水和固废均已经进行了相应的无害化处理，处理后的三废均能达到排放标准，公司生产项目环保相关手续证照齐全，同时也取得了排污许可证。随着国家环保标准的提高不断升级，需要公司进一步加大环保投入，提高运营成本，可能会对公司盈利水平带来一定影响。
　　防范措施：
　　（1）公司在生产线设计及建造时均将环保和无害化处理部分作为设计重点，同时公司也积极研究生产废料的再次利用和开发，并成功掌握在生产中将高沸物有效成分的再次提炼技术。
　　（2）公司定期组织环保检查，强化各车间安全生产、环保责任意识；
　　（3）公司逐步加大环保设施和设备投入，提高各生产物料被循环综合利用，尽力做到零排放的标准。
　　4、公司安全生产的风险
　　公司自成立以来未发生重大安全生产事故，但由于公司在生产过程中涉及到生物酶催化反应、油脂、分子蒸等高温设备，从而使得公司生产经营的安全性存在不确定因素。虽然公司制定了严格的安全生产管理制度，但是不能完全排除因偶发因素导致的意外安全事故发生的可能性。
　　应对措施：
　　（1）定期和不定期组织员工学习安全规章制度，开展安全教育活动，定期组织安全检查，防患于未然；
　　（2）实行安全责任制度，公司管理人员签订安全责任状并与绩效挂钩。