华邦封条（836640）

　　一、商业模式
　　公司是一家集安全封条锁产品研发、生产、销售于一体的高新技术企业，并在安全封条锁产品技术及市场优势基础上，提供全套物流及特殊物流安全服务解决方案。根据中国证监会最新发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）分类，公司的业务所属行业分类为其他制造业（C41）；根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2011）》，公司的业务所属行业分类为其他未列明制造业（C4190）；根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司管理型行业分类指引》，公司的业务所属行业分类为其他未列明制造业（C4190）。
　　公司商业模式包括以下：
　　1、销售模式公司的销售模式主要为直销模式，即采取与终端客户直接合作的销售模式展开市场销售工作。公司的销售商务部负责国内和国外的销售工作，公司国内业务的销售渠道的开拓方式主要为三类：一是参加省级电力公司的招投标；二是参加各类行业相关的展会；三是互联网营销渠道。在各行业内，如电力、物流、食品等领域，选择与其行业内龙头企业合作，通过其在行业内使用的示范作用，扩大公司封条锁产品在其行业领域内应用和品牌效应。公司的海外业务模式亦主要为直销模式，供货产品主要为金属类封条锁，客户来源主要为通过展会自主洽谈开发海外客户。
　　2、采购模式公司采购的原料主要为锌、塑料、电子芯片、包装材料等，原辅料来源都为国内供应，上游合格供应商及货源充足。采购工作由采购部负责，方式为准时采购。由于公司是根据不同客户需求，个性化定制的产品，所以每一种产品的生产都是以销售订单的具体要求来展开，公司的采购部门根据销售商务部具体订单的需求，制定采购计划，并进行原辅料的采购。
　　3、生产模式公司生产活动的进行由生产部负责，生产部下辖金属锁车间、注塑车间、自动化生产车间、装配车间、激光镭射车间。生产部严格按照质量管理体系进行规范生产，开展各项管理，确保产品生产过程中的质量控制。公司生产计划制定主要为以销定产，生产部根据实际客户订单需求，组织各车间依据制度文件进行规范化生产，以保证百分百的质检合格率。其中质量管控由生产环节各部门所有人员共同参与，贯穿生产过程全流程。
　　4、盈利模式公司的盈利模式是通过为客户提供安全封条锁产品供应及相关安全服务解决方案。以安全封条锁为
　　载体，公司可根据客户需求提供全套安全服务解决方案，亦可在约定时限内进行研发设计，提供产品定定制，以满足不同行业客户的个性化需求。报告期内，公司的商业模式未发生重大的变化

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司自主研究开发新产品，公司已取得51项实用新型专利。公司继续会一方面坚持以市场需求为导向，专注创新研发；另一方面调整传统营销思路，参加各类下游行业的招投标、参加各类行业相关的展会，拓展新客户，完善售后服务，加强产品和服务的竞争力，为2019年取得了良好的经营成果做好战略计划。
　　(一)经营情况概述
　　报告期内，公司的业务、主要产品及服务与上一年度保持一致，未发生重大变化。2019年上半年，公司经营管理团队根据年度经营计划和目标稳步推进，实现了经营业绩的稳步增长。报告期内，公司实现营业收入39,076,845.46元，较上年同期实现了9.63%的增长；营业成本22,956,677.39元，较上年同期下降4.38%；实现净利润4,174,413.32元，较上年同期下降3.38%，净利润的下降主要系
　　（1）报告期内公司管理费用增加所致。
　　（2）报告期内财务费用增加。
　　2019年1-6月份现金流量：本期公司经营活动产生的现金流量净额4,866,146.20元，上年同期现金流量净额-4,149,044.46元，主要是因为本期收回保证金所增加，支付其他与经营活动有关的保证金减少响所致。
　　筹资活动产生的现金流量净额5,674,765.35.00元，而上年同期为0元，主要为取得银行借款所致。
　　（二）关于公司业务的说明：根据公司多年经营情况的总结，公司的业务总体呈现出“上半年业务量小于下半年业务量”的特征；主要原因为：
　　(1)中国最重要的传统节日春节在上半年，春节前后1个半月至2个月的时间段里，客户办公时间较短，各别中标订单到完全执行需3-6个月时间的，订单的执行周期也是因素之一；
　　(2)政府部门一般年初进行预算、年中招标采购、年底验收和决算。
　　（三）适应变更，主动出击报告期内，行业竞争日益加剧，公司在原有的技术力量基础上，加大了市场开拓力度，子公司丰宝客绿色循环包业务初见成效，为公司增加了业务订单。未来公司为了适应市场变化，将继续主营业务的深入发展，在努力巩固现有客户订单的同时，积极发掘新业务新客户；加强队伍建设，提升公司人才的竞争力；继续加大对研发的投入，加强产品的核心竞争力。为2019年取得良好的经营成果做好战略计划。
　　报告期内，公司产品和服务未发生重大变化，管理层及核心技术团队保持稳定。

　　三、风险与价值
　　一、应收账款回收风险
　　随着公司营业收入大幅增长，应收账款余额随之大幅增加。公司主要客户均为实力雄厚企业，偿债能力强，有良好信誉保障，发生坏账的风险较小。但随着公司销售收入的增加，应收账款规模持续上升，如果公司不能加快资金回收，回收周期不断延长，营运资金压力将进一步显现，可能给公司经营带来不利影响。
　　风险管理措施：公司强化应收账款管理意识，积极加强对应收账款的管理和催收，
　　（1）根据业务往来经验，对不同质量的客户提供不同的信用政策；
　　（2）将应收账款的回收情况作为对销售人员的主要考核指标，销售人员奖金与回款情况挂钩；
　　（3）由财务部门每月对客户收款情况进行记录和统计以供销售部及时催款。
　　二、原材料价格波动的风险
　　公司封条产品的生产所需原材料主要是锌和塑料，2019年1-6月直接材料成本占比约为73%，锌和塑料的价格波动会引起封条产品的价格波动以致影响公司效益。持续的锌需求拉动锌价不断上升。存在原材料价格波动造成公司产品利润下滑的风险。
　　风险管理措施：为了保证原材料的充足供应和收购价格的相对稳定，公司一方面与当前原材料供应商保持稳定的业务联系；另一方面，公司积极关注原材料价格变化，在价格低点时，保证原材料质量的基础上进行提前采购，以降低采购成本。
　　三、税收优惠政策变动风险
　　公司于2017年经有关部门认定为高新技术企业，公司未来三年享受15%的所得税优惠政策，上述税收政策对公司的发展起到了很大的推动和促进作用。如果公司适用的税收优惠政策在未来发生不利变动，将会影响公司的净利润水平。
　　风险管理措施：公司评估，其高新技术企业资格续期可能性较高。公司将严格依据《高新技术企业认定管理办法》及相关法律法规的规定，确保公司各项指标达到高新技术企业的续期标准。
　　四、主要供应商依赖风险
　　公司目前采购的原材料主要为塑料和锌。供应商集中度相对较高，因此存在对主要供应商依赖的风险，一旦供应商不能足量、及时供货，甚至提高采购价格，将会对经营产生不利影响。
　　风险管理措施：公司将在现有的供应商基础上扩大原材料的供应商储备情况，在每一种原材料采购上皆储备多家符合公司采购要求的原材料供应商，减少对主要供应商的依赖。

　　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　报告期内公司诚信经营，按时足额缴纳税款，致力于生产经营，为股东创造价值，尊重员工、客户、供应商及其他利益相关者的合法权益，积极与各方合作，加强沟通，实现股东、员工、上下游合作者及社会各方力量的利益最大化，推动公司持续、稳定、健康发展。公司诚信经营，支持国家扶贫工作，承担企业的社会责任。

　　一、业务概要
商业模式
　　公司是一家集安全封条锁产品研发、生产、销售于一体的高新技术企业，并在安全封条锁产品技术及市场优势基础上，提供全套物流及特殊物流安全服务解决方案。根据中国证监会最新发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）分类，公司的业务所属行业分类为其他制造业（C41）；根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2011）》，公司的业务所属行业分类为其他未列明制造业（C4190）；根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司管理型行业分类指引》，公司的业务所属行业分类为其他未列明制造业（C4190）。
　　公司的关键资源为公司的核心技术，其主要来源于公司自主研发及社会研发单位授权。公司产品所使用的核心技术包括：
　　1、RFID无线射频技术与封条锁的结合应用技术，2、封条锁全自动组装技术，3、封条锁高效全自动激光标刻技术，4、GPS智能封条锁技术，5、各种应用环境的封条锁管理系统软件。公司生产严格按照ISO9001:2008的标准建立规范化/标准化管理制度，并以此来组织规范生产。公司的客户主要为上市公司和国网电力公司。公司通过内销和外销渠道，向下游客户销售安全封条锁产品及相关安全服务解决方案来获取销售收入。公司商业模式包括以下：
　　1、销售模式
公司的销售模式主要为直销模式，即采取与终端客户直接合作的销售模式展开市场销售工作。公司的销售商务部负责国内和国外的销售工作，公司国内业务的销售渠道的开拓方式主要为三类：一是参加省级电力公司的招投标；二是参加各类行业相关的展会；三是互联网营销渠道。在各行业内，如电力、物流、食品等领域，选择与其行业内龙头企业合作，通过其在行业内使用的示范作用，扩大公司封条锁产品在其行业领域内应用和品牌效应。公司的海外业务模式亦主要为直销模式，供货产品主要为金属类封条锁，客户来源主要为通过展会自主洽谈开发海外客户。
　　2、采购模式
公司采购的原料主要为锌、塑料、电子芯片、包装材料等，原辅料来源都为国内供应，上游合格供应商及货源充足。采购工作由采购部负责，方式为准时采购。由于公司是根据不同客户需求，个性化定制的产品，所以每一种产品的生产都是以销售订单的具体要求来展开，公司的采购部门根据销售商务部具体订单的需求，制定采购计划，并进行原辅料的采购。
　　3、生产模式
公司生产活动的进行由生产部负责，生产部下辖金属锁车间、注塑车间、自动化生产车间、装配车间、激光镭射车间。生产部严格按照质量管理体系进行规范生产，开展各项管理，确保产品生产过程中的质量控制。公司生产计划制定主要为以销定产，生产部根据实际客户订单需求，组织各车间依据制度文件进行规范化生产，以保证百分百的质检合格率。其中质量管控由生产环节各部门所有人员共同参与，贯穿生产过程全流程。
　　4、盈利模式
公司的盈利模式是通过为客户提供安全封条锁产品供应及相关安全服务解决方案。以安全封条锁为载体，公司可根据客户需求提供全套安全服务解决方案，亦可在约定时限内进行研发设计，提供产品定定制，以满足不同行业客户的个性化需求。报告期内，公司的商业模式未发生重大的变化

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内，公司完成营业收入81,026,578.60元，较去年同期数持平，实现净利润10,069,247.15元，较去年同期增长75.94%。本报告期末，公司总资产为137,126,633.36元，净资产为76,162,477.01元，分别较2017年末增长了50.98%和20.52%。报告期内，公司自主研究开发新产品，公司已取得49实用新型专利。
　　报告期内，行业竞争日益加剧，公司在原有的技术力量基础上，加大了市场开拓力度，子公司丰宝客绿色循环包业务初见成效，为公司增加了业务订单；生产及销售规模增大，净利润相应增加。未来公司为了适应市场变化，将继续主营业务的深入发展，在努力巩固现有客户订单的同时，积极发掘新业务新客户；加强队伍建设，提升公司人才的竞争力；继续加大对研发的投入，加强产品的核心竞争力。为2019年取得良好的经营成果做好战略计划。
　　(二)行业情况
　　我国封条锁行业相较于欧美国家发展较晚，但由于封条锁产品有较高的盈利水平，下游行业需求不断增长，推动了整个封条锁行业规模的扩张。目前行业内高档的封条锁产品（如RFID类封条锁、GPS类封条锁）仅有少数技术水平领先且具有一定规模的企业进行生产。就未来来看，高端封条锁产品将更加适应下游行业的需求，高端封条锁生产企业将主导封条锁行业的发展方向。随着优势企业规模的不断发展，下游行业的需求不断扩大，封条锁行业的并购整合将成为主旋律，产业集中度将进一步提升。市场竞争将从单纯的低质低价等无序竞争转向技术研发、生产工艺及客户独特需求满足等方面的竞争。

三、持续经营评价
　　报告期内，公司业务、人员、资产、财务等完全独立，保持了良好的独立自主经营能力；财务管理、会计核算、风险控制、质量管理等重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；经营管理团队、技术团队稳定，内部治理规范、资源要素稳定；业绩稳步增长；产品质量和技术创新能力不断提高；这些有利因素为公司持续发展提供了有利保障。
　　公司所属行业发展趋势稳定，国家政策持续利好。公司产品及技术具有一定优势，具有独立自主的研发生产能力，并已取得从事相关业务的资质、许可、认证，符合法律法规的规定，所经营的业务合法合规。公司具有较强的市场开发和营销能力，客户实力、信用及粘性较好，这为公司未来持续经营及发展奠定了良好的基础。
　　报告期内并未发生对公司持续经营能力产生重大影响的事项。
　　
四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　一、应收账款回收风险
　　随着公司营业收入大幅增长，应收账款余额随之大幅增加。公司主要客户均为实力雄厚企业，偿债能力强，有良好信誉保障，发生坏账的风险较小。但随着公司销售收入的增加，应收账款规模持续上升，如果公司不能加快资金回收，回收周期不断延长，营运资金压力将进一步显现，可能给公司经营带来不利影响。
　　风险管理措施：公司强化应收账款管理意识，积极加强对应收账款的管理和催收，
（1）根据业务往来经验，对不同质量的客户提供不同的信用政策；
　　（2）将应收账款的回收情况作为对销售人员的主要考核指标，销售人员奖金与回款情况挂钩；
　　（3）由财务部门每月对客户收款情况进行记录和统计以供销售部及时催款。
　　二、原材料价格波动的风险
　　公司封条产品的生产所需原材料主要是锌和塑料，2018年直接材料成本占比约为77%，锌和塑料的价格波动会引起封条产品的价格波动以致影响公司效益，存在原材料价格波动造成公司产品利润下滑的风险。
　　风险管理措施：为了保证原材料的充足供应和收购价格的相对稳定，公司一方面与当前原材料供应商保持稳定的业务联系；另一方面，公司积极关注原材料价格变化，在价格低点时，保证原材料质量的基础上进行提前采购，以降低采购成本。
　　三、税收优惠政策变动风险
　　公司于2017年经有关部门认定为高新技术企业，公司未来三年享受15%的所得税优惠政策，上述税收政策对公司的发展起到了很大的推动和促进作用。如果公司适用的税收优惠政策在未来发生不利变动，将会影响公司的净利润水平。
风险管理措施：公司评估，其高新技术企业资格续期可能性较高。公司将严格依据《高新技术企业认定管理办法》及相关法律法规的规定，确保公司各项指标达到高新技术企业的续期标准。
　　四、主要供应商依赖风险
　　公司目前采购的原材料主要为塑料和锌。供应商集中度相对较高，因此存在对主要供应商依赖的风险，一旦供应商不能足量、及时供货，甚至提高采购价格，将会对经营产生不利影响。
　　风险管理措施：公司将在现有的供应商基础上扩大原材料的供应商储备情况，在每一种原材料采购上皆储备多家符合公司采购要求的原材料供应商，减少对主要供应商的依赖。

　　一、商业模式
　　公司是一家集安全封条锁产品研发、生产、销售于一体的高新技术企业，并在安全封条锁产品技术及市场优势基础上，提供全套物流及特殊物流安全服务解决方案。根据中国证监会最新发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）分类，公司的业务所属行业分类为其他制造业（C41）；根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2011）》，公司的业务所属行业分类为其他未列明制造业（C4190）；根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司管理型行业分类指引》，公司的业务所属行业分类为其他未列明制造业（C4190）。
　　公司的关键资源为公司的核心技术，其主要来源于公司自主研发及社会研发单位授权。公司产品所使用的核心技术包括：
　　1、RFID无线射频技术与封条锁的结合应用技术，2、封条锁全自动组装技术，3、封条锁高效全自动激光标刻技术，4、GPS智能封条锁技术，5、各种应用环境的封条锁管理系统软件。公司生产严格按照ISO9001:2008的标准建立规范化/标准化管理制度，并以此来组织规范生产。公司的客户主要为上市公司和国网电力公司。公司通过内销和外销渠道，向下游客户销售安全封条锁产品及相关安全服务解决方案来获取销售收入。公司商业模式包括以下：
　　1、销售模式
公司的销售模式主要为直销模式，即采取与终端客户直接合作的销售模式展开市场销售工作。公司的销售商务部负责国内和国外的销售工作，公司国内业务的销售渠道的开拓方式主要为三类：一是参加省级电力公司的招投标；二是参加各类行业相关的展会；三是互联网营销渠道。在各行业内，如电力、物流、食品等领域，选择与其行业内龙头企业合作，通过其在行业内使用的示范作用，扩大公司封条锁产品在其行业领域内应用和品牌效应。公司的海外业务模式亦主要为直销模式，供货产品主要为金属类封条锁，客户来源主要为通过展会自主洽谈开发海外客户。
　　2、采购模式
公司采购的原料主要为锌、塑料、电子芯片、包装材料等，原辅料来源都为国内供应，上游合格供应商及货源充足。采购工作由采购部负责，方式为准时采购。由于公司是根据不同客户需求，个性化定制的产品，所以每一种产品的生产都是以销售订单的具体要求来展开，公司的采购部门根据销售商务部具体订单的需求，制定采购计划，并进行原辅料的采购。
　　3、生产模式
公司生产活动的进行由生产部负责，生产部严格按照质量管理体系进行规范生产，开展各项管理，确保产品生产过程中的质量控制。公司生产计划制定主要为以销定产，生产部根据实际客户订单需求，组织各车间依据制度文件进行规范化生产，以保证百分百的质检合格率。其中质量管控由生产环节各部门所有人员共同参与，贯穿生产过程全流程。
　　4、盈利模式
公司的盈利模式是通过为客户提供安全封条锁产品供应及相关安全服务解决方案。以安全封条锁为载体，公司可根据客户需求提供全套安全服务解决方案，亦可在约定时限内进行研发设计，提供产品定定制，以满足不同行业客户的个性化需求。报告期内，公司的商业模式未发生重大的变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司自主研究开发新产品，公司已取得49实用新型专利。公司继续会一方面坚持以市场需求为导向，专注创新研发；另一方面调整传统营销思路，参加各类下游行业的招投标、参加各类行业相关的展会，拓展新客户，完善售后服务，加强产品和服务的竞争力，为2018年取得了良好的经营成果做好战略计划。
　　（一）经营情况概述
报告期内，公司的业务、主要产品及服务与上一年度保持一致，未发生重大变化。2018年上半年，公司经营管理团队根据年度经营计划和目标稳步推进，实现了经营业绩的稳步增长。报告期内，公司实现营业收入35,643,491.11元，较上年同期实现了9.34%的增长；营业成本24,009,038.36元，较上年同期增长8.43%；实现净利润4,320,584.41元，较上年同期增长10.27%，净利润的提升主要系（1）销售额较去年稳定增长。
　　（2）报告期内所得税按15%计提，上年同期因公司处于高新企业复审工作中，税率按25%计提所致。
　　2018年1-6月份现金流量：本期公司经营活动产生的现金净流出额4,149,044.46元，上年同期现金净流出额2,671,184.32元，主要是因为本期支付保证金及付现费用同比增加所致。
　　公司净利润与经营现金流量净额差异系：净利润4,320,584.41元，资产减值准备264,437.34元，固定资产折旧808,109.61元，无形资产摊销11,923.09元，财务费用4,081.92元，递延所得税资产减少287,46.57元，存货增加515,252.73元，经营性应收项目增加3,951,830.12元，经营性应付项目的减少5,051,952.95。
　　本期投资活动产生的现金净额-9,047,200.04元，而上年同期-2,725,904.07元，现金净流出额增6,321,295.97元，主要是本报告期内购买固定资产、预付设备及预付厂房款项所致。
　　筹资活动产生的现金流量净额0元，而上年同期为10,732,748.40元，主要为本期无吸收投资所致。
　　（二）关于公司业务的说明：
根据公司多年经营情况的总结，公司的业务总体呈现出“上半年业务量小于下半年业务量”的特征；主要原因为：
　　(1)中国最重要的传统节日春节在上半年，春节前后1个半月至2个月的时间段里，客户办公时间较短，各别中标订单到完全执行需3-6个月时间的，订单的执行周期也是因素之一；
　　(2)政府部门一般年初进行预算、年中招标采购、年底验收和决算。
　　（三）适应变更，主动出击
报告期内，行业竞争日益加剧，公司在原有的技术力量基础上，加大了市场开拓力度，公司向安全领域拓展的RFID气瓶安全管理解决方案初见成效，为公司增加了业务订单；生产及销售规模增大，净利润相应增加。
　　未来公司为了适应市场变化，将继续主营业务的深入发展，在努力巩固现有客户订单的同时，积极发掘新业务新客户；加强队伍建设，提升公司人才的竞争力；继续加大对研发的投入，加强产品的核心竞争力。
　　报告期内，公司产品和服务未发生重大变化，管理层及核心技术团队保持稳定。

　　三、风险与价值
　　一、应收账款回收风险
随着公司营业收入大幅增长，应收账款余额随之大幅增加。公司主要客户均为实力雄厚企业，偿债能力强，有良好信誉保障，发生坏账的风险较小。但随着公司销售收入的增加，应收账款规模持续上升，如果公司不能加快资金回收，回收周期不断延长，营运资金压力将进一步显现，可能给公司经营带来不利影响。
　　风险管理措施：公司强化应收账款管理意识，积极加强对应收账款的管理和催收，
（1）根据业务往来经验，对不同质量的客户提供不同的信用政策；
　　（2）将应收账款的回收情况作为对销售人员的主要考核指标，销售人员奖金与回款情况挂钩；
　　(3)由财务部门每月对客户收款情况进行记录和统计以供销售部及时催款。
　　二、原材料价格波动的风险
公司封条产品的生产所需原材料主要是锌和塑料，2018年1-6月直接材料成本占比约为72.01%，锌和塑料的价格波动会引起封条产品的价格波动以致影响公司效益。持续的锌需求拉动锌价不断上升。
　　存在原材料价格波动造成公司产品利润下滑的风险。
　　风险管理措施：为了保证原材料的充足供应和收购价格的相对稳定，公司一方面与当前原材料供应商保持稳定的业务联系；另一方面，公司积极关注原材料价格变化，在价格低点时，保证原材料质量的基础上进行提前采购，以降低采购成本。
　　三、税收优惠政策变动风险
公司于2017年经有关部门认定为高新技术企业，公司未来三年享受15%的所得税优惠政策，上述税收政策对公司的发展起到了很大的推动和促进作用。如果公司适用的税收优惠政策在未来发生不利变动，将会影响公司的净利润水平。风险管理措施：公司评估，其高新技术企业资格续期可能性较高。公司将严格依据《高新技术企业认定管理办法》及相关法律法规的规定，确保公司各项指标达到高新技术企业的续期标准。
　　四、主要供应商依赖风险
公司目前采购的原材料主要为塑料和锌。供应商集中度相对较高，因此存在对主要供应商依赖的风险，一旦供应商不能足量、及时供货，甚至提高采购价格，将会对经营产生不利影响。
　　风险管理措施：公司将在现有的供应商基础上扩大原材料的供应商储备情况，在每一种原材料采购上皆储备多家符合公司采购要求的原材料供应商，减少对主要供应商的依赖。

　　四、企业社会责任
　　报告期内，公司诚信经营，积极吸纳就业和保障员工合法权益，按时纳税，立足本职尽到了一个企业对社会的企业责任。