ST双金（836536）

　　一、业务概要
　　商业模式
　　1、公司主要业务、经营模式：公司的主要业务为纺纱、染色、生产和销售各类纱线和袜子。公司目前主要经营模式为以ODM、OEM的方式为世界知名品牌商和零售商自有品牌提供专业服务。同时，公司也在积极拓展自有品牌的袜子生产销售业务，在2016年自主申请了“康帅莱”健康袜、“哲步”运动袜，并成功实现销售，取得了一定的销售成绩。以诸暨双金袜业股份公司为母公司，下设诸暨双金针纺织品有限公司、江苏双金纺织品有限公司、诸暨双金文化发展有限公司，各子公司自行采购、生产、销售。诸暨双金针纺织品有限公司主要以袜子销售为主，销售方式：
　　①通过和客户沟通达成合作意向后，潜在客户派出相关人员或委托专业第三方对公司进行极为严格的生产资质认证（即验厂）。只有获得了潜在客户的生产资质认证，双方才会开展进一步的合作。通过验厂后客户会通知公司制作样品，打样后由客户确认再投入生产。
　　②自主研发设计的合作方式，一是直接提供样品供公司参考，二是提供产品企划方案给公司，三为仅提供创意理念与公司交流，达成销售合同后投入生产。江苏双金纺织品有限公司主要以纺纱、色纱销售为主，销售方式主要为订单模式。
　　2、公司发展方向：增强自主创新能力，由生产经营性企业向品牌经营性企业转型。
　　3、产品方向：向功能型、专业运动型产品转变，外观上向时尚化、差异化、个性化方向转变。
　　4、经营状况：2018年初以来，由于公司资金紧张，导致多家银行贷款逾期，由此涉及多家银行贷款诉讼，多家供应商诉讼；经公司管理层讨论分析，2018年公司主要以清理库存商品化解债务风险为主，并对原有厂房部分进行对外租赁获取少量收入，同时多方积极筹备资金争取归还银行贷款、供应商货款。
　　公司资金异常紧张，公司经营面临很大困难，公司预计短期内难以有效解决公司面临的债务危机。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2018年公司实现营业收入1,607.55万元；实现营业利润-7,974.01万元，比上年同期相比营业利润亏损增加5,324.75万元；净利润为-7,933.24万元，比上年同期净利润亏损额增加5,289.26万元。截止2018年12月31日，公司总资产为19,616.44万元，较期初增加-2.32%；经营活动产生的现金流量净额为-67.34万元。公司自2017年下半年以来外贸出口下滑影响销售业绩，同时受到多家银行压缩贷款影响，导致公司资金异常紧张，公司未能如期归还银行贷款，多家银行贷款逾期，导致多家银行起诉，至今案件未办理完毕。公司资金紧张，导致公司生产停滞，现公司主要通过处理库存商品，争取资金回笼；积极催讨应收账款回笼资金；及把原有的厂房部分对外租赁获取少量收入。受资金紧张，生产停滞的影响，报告期内，公司营业收入、营业利润、净利润等财务指标均较上年同期出现大幅下滑。目前，公司正在多方洽谈，希望能够引进投资者以解决银行涉诉、供应商诉讼等问题。公司管理层也在积极维护原有的客户，拓宽销售渠道为库存销售、为恢复正常生产做好准备。
　　(二)行业情况
　　袜子是生活中人人需要，必不可少的服饰用品，是典型的快速消费品，且袜子平均消费单价相对于其他纺织服装类商品来说要低很多，消费水平完全是消费者可以承担的，因此，袜子市场需求巨大且较为平稳。根据OXYLANE发布的研究报告《Worldwidesocks figures》，2010年全球袜子销售量达到620亿双，销售额达920亿欧元，市场容量巨大，且呈逐年递增趋势。从地域分布看，欧洲、美国、亚太、日本等国家和地区为袜子的主要消费市场。
　　除日本、欧美等发达国家和地区年消费量基本趋于饱和外，其他地区都在不断增长。我国袜子产业经过20多年的发展，已经形成较大的产量规模。通过科技创新、引进吸收国外先进技术等方式，行业整体技术水平、产品质量得到明显提高。在生产成本上，我国拥有丰富的劳动力和原材料资源，且具备完整的产业链，虽然近年来劳动力成本逐年上涨，但综合生产成本仍低于日本、意大利、土耳其等国家，因此，在国际市场上，我国袜子产品具有较强的竞争力，我国已经成为世界袜子生产制造中心。
　　我国人口众多，棉袜消耗量较大，加上近十多年来，随着国内经济持续高速发展，人均收入水平和生活水平不断提高，居民消费购买力不断增强。根据《中国统计年鉴》，2000-2012年城镇居民人均消费水平年均增长速度为10.56%，2012年城镇居民人均衣着类消费性支出为1,823.39元，其在城镇居民人均年消费中的占比为10.94%。另一方面，相比国外，我国棉袜产品的消耗水平较低。据了解，美国人均消耗棉袜是我国的6倍，欧洲是我国的3-4倍。预计随着经济水平发展和消费习惯的形成，我国棉袜的消费周期将会缩短，同时消费量将大幅提升，市场潜力巨大，市场前景广阔。
　　袜子行业发展趋势如下：
　　（1）国际袜子行业发展趋势
　　①依赖名牌产品，全球化经营放眼全球，拥有自创的高知名度品牌的袜子生产企业很少，但袜子作为一种服饰产品通过依赖各种名牌产品存在于消费品市场，并伴随知名品牌全球化经营战略销往世界各地，全球化经营趋势更加明显。
　　②高端产品生产基地逐步向中国转移。随着中国制袜企业在技术水平和生产装备水平上的提高，产品质量也不断提升，同时又拥有较为明显的生产成本优势，促使日本、欧美等国家将原本在国内生产的高端产品逐步向中国企业转移，以寻求建立更加稳定的供应基地，获取更多的市场份额和更大的利润空间。高技术含量运动袜系列产品快速发展
　　（2）国内袜子行业发展趋势
　　①由传统行业企业向现代化企业发展
　　袜子制造行业是一个传统产业，行业所面临的产品定位不清晰、品质不稳定、产品品牌运作薄弱等问题，使得价格成为最主要的竞争手段，导致中国制袜企业长期处于价值链底层。
　　随着科技发展，现代科学技术对各行各业的不断渗透，我国袜业迎来了一次产业升级，运用高新技术对制袜产业进行改造已成为一种发展趋势。一方面运用信息化管理系统提升企业的管理水平，建立企业生产、销售、研发、财务等方面的综合化、信息化管理系统，提高企业运行效率；另一方面，运用现代科学技术对传统工艺流程进行改造，提高制袜的技术水平，提升劳动生产率。
　　②时尚化的设计、功能性的开发、新材料的应用成为企业的追求目标
　　袜子作为服饰产品，只有紧跟服装时尚潮流的发展，设计出更多更具有个性化、时尚化的产品才能应对消费者不断变化的审美需求。纺织行业在科技进步的推动下，不断有新的材料被开发出来。及时掌握上游纺织业的信息，不断运用新材料以满足消费者的不同需求，已成为制袜企业发展的推动力。随着人们生活水平的提高，袜子不再仅是人们护脚保暖的用品，而且附加了更多功能，如排气、排湿、吸汗速干、抗菌除臭、红外保暖、夏季凉感等。根据人体力学原理，通过对各种运动中人体脚步运动特点以及各部位受力程度不同、脚与鞋接触部位摩擦力度不同的分析，可以设计开发出适合各种运动的袜子，如跑步袜、登山袜、足球袜、篮球袜、网球袜和高尔夫球袜等。
　　③高档产品生产比例不断提高
　　随着整个行业在装备水平和技术水平上的不断提高，我国制袜企业已具备生产高档产品的能力。随着我国经济发展、居民可支配收入提高，我国消费者对袜子需求趋向高档化，国外高档产品生产也加速向中国转移。这两种趋势的结合，使诸多企业把目光转向高档市场。在高档产品增加的同时，由于中国劳动力成本的上升，一些低档产品将向越南、巴基斯坦等生产成本更低的国家转移，这种转移对中国袜业有一定影响但影响不大。

　　三、持续经营评价
　　公司在报告期内出现大幅度亏损主要原因是：由于前几年公司生产模式系囤货式，造成大量库存积压，2018年公司为了回笼资金，销售大量积压的过时存货，且销售低于成本价。公司报告期内出现涉及诉讼主要原因是：公司在2017年末营利的情况下出现银行压缩贷款的情况，造成公司难以归还银行贷款，导致多家银行起诉并将债权转让。2018年，公司未能如期归还贷款及利息、货款，导致多家银行与多家供应商起诉。
　　公司一直重视研发创新工作，持续提升产品和服务质量，在公司战略规则中继续进一步维护原有业务渠道、开拓新销售模式，通过互联网+实体经济的模式增加市场竟争力，公司还是具有发展潜力。
　　报告期内，公司继续不断完善管理运营体系，加强公司管控水平，提高公司整体效率。公司进一步规范治理结构，强化内部控制制度建设，有效预防和减少经营风险的发生，同时也增强公司的长期持续发展能力。
　　由于公司涉及多起诉讼导致业务停滞及账户冻结等问题，公司存在持续经营风险。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、宏观经济波动及贸易保护主义导致公司业绩下滑的风险。
　　公司成品袜以出口为主。在以往年度公司出口收入占主营业务收入的比重在40%以上，而2018年度公司外贸收入大幅缩减，因此，全球经济环境变化、进口国贸易保护主义等因素都将对公司的经营成果产生较大影响。投资者应充分关注由此导致的风险。
　　应对措施：公司密切关注宏观经济发展趋势，适时调整产品结构，积极开发自主品牌产品，同时增加国内销售的比重，以此减少外部经济环境及贸易环境对公司经营业绩的影响。
　　2、原材料和产品价格波动的风险。
　　公司生产所需的主要原材料是棉纱、色纱等纱线，纱线价格的波动将直接影响公司产品的成本，给公司带来一定的经营风险。同时，受原材料和劳动力价格波动的影响，袜子产品的销售价格也会不断调整。报告期内，公司采用OEM生产模式，一般在客户正式下单前，会进行人工、原料的成本核算，在保证利润的基础上向客户商谈报价，具有一定的成本转嫁能力。尽管如此，若未来受各种因素制约，在袜子生产成本持续升高时，产品价格无法提高或者无法完全抵消增加的成本，则将不可避免地影响公司的经营业绩，给公司生产经营带来一定的风险。
　　应对措施：密切关注上下游产业发展状况，建立健全原材料价格预警及产品定价机制，增强成本核算能力和价格谈判能力，保证公司的经营利润。
　　3、资产负债率较高及公司短期偿债能力不足。
　　截至报告期末，公司资产负债率合并为114.91%，资产负债率水平较高，存在长期偿债风险。流动负债占比较高。公司存在因大额流动负债到期无法支付，形成短期偿债能力不足的风险。报告期末，公司多笔银行贷款逾期并涉及诉讼、多家供应商货款逾期并涉及诉讼，公司偿债能力明显不足。
　　应对措施：加强资产负债管理，利用资本市场，进一步拓展融资渠道，增加直接融资，降低银行贷款余额，优化资本结构。
　　4、应收账款余额较大导致的回收风险。
　　截至报告期末公司应收账款余额较大，若应收账款不能按期收回或不能收回，则会对公司经营利润和现金流造成不利影响。
　　应对措施：公司将对客户进行信用评估，按客户信用评估的结果给予信用额度及期限，并且加大应收款催收回款效率；提高回款指标在销售部门业绩考核所占比重，激励业务人员加强款项催收力度
　　5、存货余额较大及减值的风险。
　　截至报告期末，公司存货余额较大主要系受行业特点和公司自身经营模式决定，公司产品具有品种规格多、频繁小批量下单等特点，为了快速响应客户订单需求，公司根据生产经营需要和预期订单情况，保持较高的库存水平。虽然公司已通过完善采购管理制度，制定合理库存水平、改进库存管理等方式对存货数量进行严格控制，但如果市场环境发生重大变化、市场竞争风险加剧，引致公司存货出现积压、毁损、减值等情况，将对公司的盈利能力造成不利影响。
　　应对措施：制定并严格执行存货管理制度，加强存货的日常管理，并根据后续订单情况，制定合理的库存计划，按照订单组织生产。
　　6、对外提供担保风险。
　　截至报告期末，公司对外担保余额为2020.00万元，对外担保金额较大。截至目前被担保人借款1640万已被银行起诉，虽然公司已与被担保人实际控制人签署了反担保合同，同时本公司实际控制人出具了相关承诺；但若未来被担保人出现经营问题，无力偿还贷款，则本公司仍存在承担连带偿还责任的风险。
　　应对措施：一方面，密切关注被担保企业经营状况和偿债能力，督促被担保企业完善治理，提高经营业绩，按时还款；另一方面，严格按照《公司章程》、对外担保决策制度等文件履行对外担保的权限和法定程序，杜绝控股股东违规对外担保现象，保证公司生产经营的有序进行。
　　7、公司部分房屋未取得房产证的风险。
　　公司有三处房屋尚未取得房产证，合计建筑面积3,961.30平方米，用途为仓库和宿舍。截至本报告期末，上述房屋账面价值合计226.82万元，占报告期末总资产的比例为1.16%。上述房屋未取得房产证，未来有受到当地住房和城乡建设部门等行政主管机关行政处罚或者被要求强拆的法律风险。如因违章建筑而受到当地行政主管部门的行政处罚或被要求拆除，会对公司现在的生产经营造成一定程度的影响。
　　应对措施：公司已取得当地政府的专项说明，政府承诺协助公司办理上述房屋的产权证书；同时，公司实际控制人出具相关承诺，承诺对可能为公司带来的损失进行补偿。公司将积极与当地政府沟通，保障相关说明及承诺的履行。
　　8、实际控制人不当控制的风险。
　　截至本报告期末，公司实际控制人杨铁锋、杨彩平夫妇合计直接持有公司77.47%的股份，为共同实际控制人。其二人有可能利用其对公司的控股地位，通过行使表决权对公司经营决策、投资方向、人事安排等进行不当控制从而损害公司及其他股东利益。
　　应对措施：
　　（1）公司建立了规范的法人治理结构，规定了董事会、监事会、股东大会的各项议事制度，并严格执行三会的决策程序；
　　（2）公司严格按照《公司法》等法律法规要求规范操作，认真贯彻落实“三会”议事规则、对对外担保、信息披露、防范控股股东及关联方资金占用、关联交易等行为进行明确规定，避免公司控股股东、实际控制人不当控制的风险；
　　（3）公司通过加强对管理层培训等方式不断增强控股股东及管理层的诚信和规范意识。

　　一、商业模式
　　1、公司主要业务、经营模式：公司的主要业务为纺纱、染色、生产和销售各类纱线和袜子。
　　公司目前主要经营模式为以ODM、OEM的方式为世界知名品牌商和零售商自有品牌提供专业服务。
　　同时，公司也在积极拓展自有品牌的袜子生产销售业务，在2016年自主申请了“康帅莱”健康袜、“哲步”运动袜，并成功实现销售，取得了一定的销售成绩。
　　以诸暨双金袜业股份公司为母公司，下设诸暨双金针纺织品有限公司、江苏双金纺织品有限公司、诸暨双金文化发展有限公司，各子公司自行采购、生产、销售。
　　诸暨双金针纺织品有限公司主要以袜子销售为主，销售方式：
　　①通过和客户沟通达成合作意向后，潜在客户派出相关人员或委托专业第三方对公司进行极为严格的生产资质认证（即验厂）。只有获得了潜在客户的生产资质认证，双方才会开展进一步的合作。通过验厂后客户会通知公司制作样品，打样后由客户确认再投入生产。
　　②自主研发设计的合作方式，一是直接提供样品供公司参考，二是提供产品企划方案给公司，三为仅提供创意理念与公司交流，达成销售合同后投入生产。
　　江苏双金纺织品有限公司主要以纺纱、色纱销售为主，销售方式主要为订单模式。
　　2、公司发展方向：增强自主创新能力，由生产经营性企业向品牌经营性企业转型。
　　3、产品方向：向功能型、专业运动型产品转变，外观上向时尚化、差异化、个性化方向转变。
　　4、商业模式：2018年初以来，由于公司资金紧张，导致多家银行贷款逾期，由此涉及多家银行贷款诉
　　讼，多家供应商诉讼；经公司管理层讨论分析，2018年上半年以来，公司主要以清理库存商品化解债务风险为主，并对原有厂房部分进行对外租赁获取少量收入，同时多方积极筹备资金争取归还银行贷款、供应商货款。公司资金异常紧张，公司经营面临很大困难，公司预计短期内难以有效解决公司面临的债务危机。

　　二、经营情况回顾
　　2018年上半年，公司实现营业收入1,026.10万元；实现营业利润-891.28万元，比上年同期相比营业利润亏损增加376.86万元；净利润为-1,052.16万元，比上年同期净利润亏损额增加283.96万元。
　　截止2018年6月30日，公司总资产为25,082.79万元，较期初增加-1.77%；经营活动产生的现金流量净额为-76.75万元。
　　公司自2017年下半年以来外贸出口下滑影响销售业绩，同时受到多家银行压缩贷款影响，导致公司资金异常紧张，公司未能如期归还银行贷款，多家银行贷款逾期，导致多家银行起诉，至今案件未办理完毕。公司资金紧张，导致公司生产停滞，现公司主要通过处理库存商品，及把原有的厂房部分对外租赁获取少量收入。受资金紧张，生产停滞的影响，报告期内，公司营业收入、营业利润、净利润等财务指标均较上年同期出现大幅下滑。目前，公司正在多方洽谈，希望能够引进投资者以解决银行涉诉、供应商诉讼等问题。公司管理层也在积极维护原有的客户，拓宽销售渠道为库存销售处理做好准备。

　　三、风险与价值
　　1、宏观经济波动及贸易保护主义导致公司业绩下滑的风险。公司成品袜以出口为主。在以往年度公
　　司出口收入占主营业务收入的比重在40%以上，因此，全球经济环境变化、进口国贸易保护主义等因素都将对公司的经营成果产生较大影响。投资者应充分关注由此导致的风险。
　　应对措施：公司密切关注宏观经济发展趋势，适时调整产品结构，积极开发自主品牌产品，同时增加国内销售的比重，以此减少外部经济环境及贸易环境对公司经营业绩的影响。
　　2、原材料和产品价格波动的风险。公司生产所需的主要原材料是棉纱、色纱等纱线，纱线价格的
　　波动将直接影响公司产品的成本，给公司带来一定的经营风险。同时，受原材料和劳动力价格波动的影响，袜子产品的销售价格也会不断调整。报告期内，公司采用OEM生产模式，一般在客户正式下单前，会进行人工、原料的成本核算，在保证利润的基础上向客户商谈报价，具有一定的成本转嫁能力。尽管如此，若未来受各种因素制约，在袜子生产成本持续升高时，产品价格无法提高或者无法完全抵消增加的成本，则将不可避免地影响公司的经营业绩，给公司生产经营带来一定的风险。
　　应对措施：密切关注上下游产业发展状况，建立健全原材料价格预警及产品定价机制，增强成本核算能力和价格谈判能力，保证公司的经营利润。
　　3、资产负债率较高及短期偿债风险。截至报告期末，公司资产负债率为84.23%，资产负债率水平
　　较高，存在长期偿债风险。流动负债占比较高。公司存在因大额流动负债到期无法支付，形成短期偿债能力不足的风险。报告期末，公司多笔银行贷款逾期并涉及诉讼、多家供应商货款逾期并涉及诉讼，公司偿债能力明显不足。
　　应对措施：加强资产负债管理，利用资本市场，进一步拓展融资渠道，增加直接融资，降低银行贷款余额，优化资本结构。
　　4、应收账款余额较大导致的回收风险。截至报告期末公司应收账款余额较大，若应收账款不能按
　　期收回或不能收回，则会对公司经营利润和现金流造成不利影响。
　　应对措施：公司将对客户进行信用评估，按客户信用评估的结果给予信用额度及期限，并且加大应收款催收回款效率；提高回款指标在销售部门业绩考核所占比重，激励业务人员加强款项催收力度
　　5、存货余额较大的风险。截至报告期末，公司存货余额较大主要系受行业特点和公司自身经营模
　　式决定，公司产品具有品种规格多、频繁小批量下单等特点，为了快速响应客户订单需求，公司根据生产经营需要和预期订单情况，保持较高的库存水平。虽然公司已通过完善采购管理制度，制定合理库存水平、改进库存管理等方式对存货数量进行严格控制，但如果市场环境发生重大变化、市场竞争风险加剧，引致公司存货出现积压、毁损、减值等情况，将对公司的盈利能力造成不利影响。
　　应对措施：制定并严格执行存货管理制度，加强存货的日常管理，并根据后续订单情况，制定合理的库存计划，按照订单组织生产。
　　6、对外提供担保风险。截至报告期末，公司对外担保余额为2,520.00万元，对外担保金额较大。
　　截至目前被担保人经营状况尚且稳定，且公司已与被担保人实际控制人签署了反担保合同，同时本公司实际控制人出具了相关承诺；但若未来被担保人出现经营问题，无力偿还贷款，则本公司仍存在承担连带偿还责任的风险。
　　应对措施：一方面，密切关注被担保企业经营状况和偿债能力，督促被担保企业完善治理，提高经营业绩，按时还款；另一方面，严格按照《公司章程》、对外担保决策制度等文件履行对外担保的权限和法定程序，杜绝控股股东违规对外担保现象，保证公司生产经营的有序进行。
　　7、公司部分房屋未取得房产证的风险。公司有三处房屋尚未取得房产证，合计建筑面积3,961.30
　　平方米，用途为仓库和宿舍。截至本报告期末，上述房屋账面价值合计226.82万元，占报告期末总资产和净资产的比例分别为0.90%、5.73%。上述房屋未取得房产证，未来有受到当地住房和城乡建设部门等行政主管机关行政处罚或者被要求强拆的法律风险。如因违章建筑而受到当地行政主管部门的行政处罚或被要求拆除，会对公司现在的生产经营造成一定程度的影响。
　　应对措施：公司已取得当地政府的专项说明，政府承诺协助公司办理上述房屋的产权证书；同时，公司实际控制人出具相关承诺，承诺对可能为公司带来的损失进行补偿。公司将积极与当地政府沟通，保障相关说明及承诺的履行。
　　8、实际控制人不当控制的风险。截至本报告期末，公司实际控制人杨铁锋、杨彩平夫妇合计直接
　　持有公司77.47%的股份，为共同实际控制人。其二人有可能利用其对公司的控股地位，通过行使表决权对公司经营决策、投资方向、人事安排等进行不当控制从而损害公司及其他股东利益。
　　应对措施：
　　（1）公司建立了规范的法人治理结构，规定了董事会、监事会、股东大会的各项议事制度，并严格执行三会的决策程序；
　　（2）公司严格按照《公司法》等法律法规要求规范操作，认真贯彻落实“三会”议事规则、对对外担保、信息披露、防范控股股东及关联方资金占用、关联交易等行为进行明确规定，避免公司控股股东、实际控制人不当控制的风险；
　　（3）公司通过加强对管理层培训等方式不断增强控股股东及管理层的诚信和规范意识。
　　9、公司涉及多笔债务逾期并由此导致金额重大的诉讼风险。截至本半年报出具之日，公司银行贷
　　款本金逾期金额为8,145万元，并由此涉及多家银行诉讼；子公司诸暨双金积欠资产管理公司债务4,792.67万元。公司及子公司目前已无力支付银行借款及其他债务，公司资金链异常紧张，并随时可能面临破产的危险，公司生产经营陷入重大不利环境中。截至2018年6月底，公司持有的土地厂房账面原值1,218.44万元，累计折旧294.73万元，账面净值923.70万元，已经作为银行贷款的抵押物抵押给中国建设银行股份有限公司诸暨支行；子公司诸暨双金针纺织品有限公司持有的土地使用权账面原值258.78万元，累计折旧73.75万元，账面净值185.03万元；已经作为银行贷款的抵押物抵押给浙商银行股份有限公司绍兴诸暨支行。由于公司上述银行贷款均已违约，且银行已提起诉讼，相关资产存在被执行拍卖处置的风险。
　　应对措施：
　　（1）公司积极通过清理库存商品争取资金回笼；
　　（2）公司积极催讨应收账款回笼资金；
　　（3）争取通过和银行等金融机构的协商，获得筹措资金处理债务的时间；
　　（4）积极洽谈引进投资者，
　　争取逐步化解债务风险，争取早日恢复正常生产。
　　10、公司厂房出租、生产停滞风险。由于公司多笔银行贷款、供应商款项逾期导致涉及多笔金额重大
　　的诉讼，公司资金异常紧张无力维护正常的生产经营。2018年上半年以来，公司将原有厂房部分进行对外租赁获取少量收入，公司原有生产经营业务停滞，公司主要以清理库存商品化解债务风险为主。
　　应对措施：公司正在积极和原有供应商协商并通过处理库存等方式筹措资金，争取化解债务危机；公司积极催讨应收账款回笼资金；积极洽谈引进投资者，争取逐步化解债务风险，争取早日恢复正常生产。
　　11、控股股东、实际控制人股份冻结的风险。公司控股股东、实际控制人为杨铁锋及杨彩平（共同
　　控制）。其中：杨铁锋持有双金袜业公司股份为25,933,554股，所持股份占双金袜业公司股份总额的比例为56.7045%；杨彩平持有双金袜业公司股份为9,500,000股，所持股份占双金袜业公司股份总额的比例为20.7720%；杨铁锋及杨彩平二人所持股份占双金袜业公司股份总额的比例为77.4765%。因涉及到银行贷款诉讼，杨铁锋及杨彩平所持公司股份均被司法冻结。（全国股份转让系统，公告编号：2018-066）若司法冻结获得执行，公司控股股东、实际控制人存在变更的风险。
　　应对措施：公司及控股股东、实际控制人积极筹措资金，争取早日还款，化解债务风险。
　　12、公司之子公司部分银行账户冻结的风险。由于受到银行回收贷款暨银行借款合同纠纷影响，子公司诸暨双金在中国工商银行、中国建设银行、浙商银行、上海浦东发展银行、中信银行、招商银行开
　　立的银行账户均因贷款逾期诉讼等被冻结，仅中国农业银行和绍兴银行的账户尚可正常使用；子公司江苏双金在江苏银行、苏州银行、江苏沭阳东吴村镇银行、江苏沭阳农村商业银行、中国银行开立的账户均因欠息而被冻结，仅昆山农村商业银行的账户尚可正常使用。公司之子公司部分银行账户被冻结，无法正常使用。（全国股份转让系统，公告编号：2018-068）应对措施：公司通过库存处理、应收账款回笼等方式积极筹措资金，争取早日还款，化解债务风险，争取早日解除账户冻结。
　　13、重要子公司被有权部分认定为失信被执行人的风险。公司的重要子公司江苏双金纺织品有限公
　　司已被纳入失信被执行人名单。同时，公司及子公司因借款合同纠纷已被多家银行起诉，目前部分诉讼已判决，而公司及子公司均无力执行相关判决，公司控股股东、实际控制人夫妇作为担保人亦无力执行相关判决，因此公司及子公司江苏双金、诸暨双金以及实际控制人夫妇均有可能被纳入失信被执行人名单。
　　应对措施：公司通过库存处理、应收账款回笼等方式积极筹措资金，争取早日还款，化解债务风险，争取早日移除失信被执行人名单。
　　四、企业社会责任
　　公司董事长参加当地孝文化协会并出任孝文化协会副会长职务，主要是传承中华民族的传统道德与礼仪，以传承中华民族孝道，敬老、爱老，传授宣扬孝道文化为宗旨，致力于与员工一起为父母行孝道，关心、关爱父母健康及生活，对家庭较为困难者给予及时的帮助。

　　一、业务概要
　　商业模式
　　1、公司主要业务、经营模式：
　　公司的主要业务为纺纱、染色、生产和销售各类纱线和袜子。
　　公司目前主要经营模式为以ODM、OEM的方式为世界知名品牌商和零售商自有品牌提供专业服务。同时，公司也在积极拓展自有品牌的袜子生产销售业务，在2016年自主申请了“康帅莱”健康袜、“哲步”运动袜，并成功实现销售，取得了一定的销售成绩。
　　以诸暨双金袜业股份公司为母公司，下设诸暨双金针纺织品有限公司、江苏双金纺织品有限公司、浙江双鑫网络科技有限公司，各子公司自行采购、生产、销售。
　　诸暨双金针纺织品有限公司主要以袜子销售为主，销售方式：
　　①通过和客户沟通达成合作意向后，潜在客户派出相关人员或委托专业第三方对公司进行极为严格的生产资质认证（即验厂）。只有获得了潜在客户的生产资质认证，双方才会开展进一步的合作。通过验厂后客户会通知公司制作样品，打样后由客户确认再投入生产。
　　②自主研发设计的合作方式，一是直接提供样品供公司参考，二是提供产品企划方案给公司，三为仅提供创意理念与公司交流，达成销售合同后投入生产。
　　江苏双金纺织品有限公司主要以纺纱、色纱销售为主，销售方式主要为订单模式。
　　2、公司发展方向：增强自主创新能力，由生产经营性企业向品牌经营性企业转型。
　　3、产品方向：向功能型、专业运动型转变，外观上向时尚化、差异化、个性化转变。
　　4、商业模式：在本年度里商业模式未发生改变。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内，公司实现营业收入10586.89万元，比上年同期降低22.95%；实现营业利润-2649.26万元，比上年同期相比亏损增加2270.02万元；净利润为-2643.98万元，比上年同期亏损额增加；截止2017年12月31日，公司总资产为25,535.50万元，较期初下降5.40%；经营活动产生的现金流量净额为581.6万元。
　　报告期内公司继续坚持从销售端、技术端、管理端三个方面协同加强，缓解公司受到因整体经济形势下行而产生的冲击。
　　销售端：保持原有的经销模式和国外订单模式。同时进军电商、微商、实体店，形成运动袜体验店，真正做到线上带动线下，线下带动线上的销售模式；和国内知名品牌合作形成前店后厂的模式；公司制订了“智慧制造+新营销”的新型商业模式，积极开拓国内市场自有品牌的销售。
　　技术端：公司拥有自己的研发室，同西安工程大学签订长期的战略合同，共同研究、开发、设计新产品，符合大众的需求，在外观上追求时尚化、差异化、个性化。在功能上符合各种人群的需求。
　　(二)行业情况
　　1、行业发展概况
　　公司所处细分行业为袜子制造行业，其产品袜子是居民生活中人人需要、必不可少的日常消费品。现代的袜子除了具有护脚保暖、经久耐穿之功能外，更具有时尚、舒适、保健和满足运动需要等功能。随着服装个性化时代的到来，与之搭配的服饰产品也呈现出丰富的个性与特色。袜子产品，作为服装的一个重要配饰、纺织服饰产品的主要门类，已经开始向人们展示它的独特性和多样性，也越来越受到人们的关注。
　　随着人们生活水平的逐渐提高，袜子产品的结构日趋完善、产品种类日益丰富。以消费对象区分，袜子产品可分为男袜、女袜和童袜；以成分区分，可分为棉袜、羊毛袜、合成纤维织物袜和丝袜；以生产设备区分，可分为棉袜（包括羊毛袜和合成纤维袜，此类袜由一种俗称“棉袜机”的设备生产）和丝袜（此类袜由一种俗称“丝袜机”的设备生产）；以款式区分，可分为船袜、短袜、中筒袜、长筒袜、连裤袜、五指袜、吊带袜等；以功能区分，可分为运动袜、休闲袜、正装袜、医疗袜等；以品质高低区分，可分为高、中、低档袜。
　　袜子制造行业同其他工业一样起源于欧美。随着经济全球化的不断深入，袜子制造产业的国际分工趋势也日益明显。日本、欧美等国家在设计、研发和营销方面占据主导地位，而发展中国家凭借原材料、劳动力资源的优势，在生产制造环节中突显出较强的市场竞争力。
　　早在二十世纪七、八十年代，世界制袜中心从早期的美国、意大利等国家转到日本、韩国、中国台湾；而后，又逐步转移到生产成本更低的中国、土耳其、印度、巴基斯坦等发展中国家。尤其是在中国，从20世纪90年代开始袜子行业发展迅猛。根据日本袜业协会统计，2012年日本袜子85.99%从国外进口，其中从中国进口量占总进口量的88.53%；根据欧洲海关统计，2010年从中国进口袜子50亿双，占进口总量的52.45%，中国已然成为世界袜子制造中心。
　　但相比于纺织服装品中的其他行业来说，中国袜子行业发展起步相对较晚，直到20世纪80年代末期才有港台企业在广东生产袜子并在中国国内市场进行销售。随着劳动力成本的不断提高，欧美、日本等地区的袜子制造业向中国加速转移，到20世纪90年代，长三角地区涌现出众多袜子生产企业，并通过引进世界先进设备和技术，生产规模不断得到扩大，产品的质量也大幅提高，产品不但在国内市场销售，还大量出口到国外市场。据中国海关统计，2014年各类袜子出口量达到134.55亿双，出口额达到61.46亿美元。
　　中国袜业企业众多，主要分布在浙江、江苏、广东等省份。在国内市场上以浪莎针织有限公司、浙江梦娜袜业股份有限公司、浙江健盛集团股份有限公司、浙江耐尔集团有限公司、浙江情怡袜业有限公司、浙江步人袜业有限公司、浙江丹吉娅集团有限公司、浙江宝娜斯袜业有限公司等几家企业为代表，这些企业不但有一定的规模，而且注重品牌宣传、产品研发、营销网络建设等，在国内袜子市场占据一定的份额。而国内高端产品市场很多被日资企业占据，如冈本株式会社、厚木株式会社、福助株式会社等日本企业，这些企业在中国高端百货店开设专柜，其产品以时尚设计、新技术应用、功能性开发、品质优良为诉求，虽然价格是中国企业产品的几倍，但还是深受高端用户的欢迎。
　　在出口市场上，中国袜子企业以其产品质量优势和价格优势占据主导地位。以浙江健盛集团股份有限公司、北京快鹿织造有限公司、烟台厚木华润袜业有限公司等为代表的企业占据高端产品市场，以其优良的产品质量在日本市场深受欢迎；以浙江健盛集团股份有限公司、浙江梦娜袜业股份有限公司、浙江正元袜业有限公司、海宁亚润袜业有限公司等为代表的众多企业，以其优异的产品质量、合理的产品价格在欧美市场上占据一席之地。2008年全球金融危机以来，世界经济复苏形势复杂，中国经济增长放缓，这些因素波及了整个中国纺织服装行业，但对作为这个行业的子行业——袜子行业影响并不大。
　　主要原因系袜子作为服装的附属品，价格相对较低，对消费者支出压力不大；同时，在经济不景气时，会产生“口红效应”，消费者在买不起大件物品时，会转而购买比较廉价的袜子。
　　2、行业供求状况和市场规模
　　袜子是生活中人人需要，必不可少的服饰用品，是典型的快速消费品，且袜子平均消费单价相对于其他纺织服装类商品来说要低很多，消费水平完全是消费者可以承担的，因此，袜子市场需求巨大且较为平稳。根据OXYLANE发布的研究报告《Worldwidesocks figures》，2010年全球袜子销售量达到620亿双，销售额达920亿欧元，市场容量巨大，且呈逐年递增趋势。从地域分布看，欧洲、美国、亚太、日本等国家和地区为袜子的主要消费市场。
　　除日本、欧美等发达国家和地区年消费量基本趋于饱和外，其他地区都在不断增长。
　　（1）国外市场的供求状况和市场规模
　　国袜子产业经过20多年的发展，已经形成较大的产量规模。通过科技创新、引进吸收国外先进技术等方式，行业整体技术水平、产品质量得到明显提高。在生产成本上，我国拥有丰富的劳动力和原材料资源，且具备完整的产业链，虽然近年来劳动力成本逐年上涨，但综合生产成本仍低于日本、意大利、土耳其等国家，因此，在国际市场上，我国袜子产品具有较强的竞争力，我国已经成为世界袜子生产制造中心。
　　日本是全世界对棉袜质量要求较高的国家，需求量非常庞大，但日本国内的棉袜生产量正在逐年减少，与此同时进口数量在不断扩大。据日本袜业协会统计，2012年日本棉袜消费量13.37亿双，其中国内生产1.90亿双，比2011年下降6.39%；棉袜进口数量占其消费量的比例为85.99%，比2011年上涨0.29个百分点。从进口结构看，从中国进口的数量占其进口总数的85%以上。
　　欧洲是世界袜子消费的最大市场，占全球消费的44%，2010年销售额达到404亿欧元。欧洲袜子市场需求基本趋于饱和，但欧洲主要袜子生产国意大利在生产成本方面缺乏与中国、土耳其、巴基斯坦、印尼等国的竞争力，其生产量逐渐减少，导致整个欧洲进口量越来越大。
　　澳大利亚人口稀少，只有2,300多万人口，其棉袜市场总体容量不大，但相对比较集中。
　　根据澳大利亚海关提供的数据，2011年、2012年和2013年1-11月澳大利亚棉袜进口数量分别为12,274.67万双、12,046.25万双、11,957.04万双，而从中国进口数量占其进口总量的比例均达到了90%以上。
　　美国是仅次于欧洲的袜子消费第二大市场，市场容量巨大，其特点是质量要求不高，价格要求偏低，主要依靠进口，以合成纤维袜类为主。根据OXYLANE提供的数据显示，2010年美国年进口量达到了39.50亿双，其中从中国进口16.39亿双，占到总量的41.50%。
　　（2）国内市场的供求状况和市场规模
　　我国人口众多，棉袜消耗量较大，加上近十多年来，随着国内经济持续高速发展，人均收入水平和生活水平不断提高，居民消费购买力不断增强。根据《中国统计年鉴》，2000-2012年城镇居民人均消费水平年均增长速度为10.56%，2012年城镇居民人均衣着类消费性支出为1,823.39元，其在城镇居民人均年消费中的占比为10.94%。另一方面，相比国外，我国棉袜产品的消耗水平较低。据了解，美国人均消耗棉袜是我国的6倍，欧洲是我国的3-4倍。预计随着经济水平发展和消费习惯的形成，我国棉袜的消费周期将会缩短，同时消费量将大幅提升，市场潜力巨大，市场前景广阔。
　　居民收入水平提高，城镇化进程发展是国内袜业发展的重要经济驱动力我国自改革开放以来，特别是“十一五”期间，经济得到快速发展。我国居民收入水平也得到相应提高。根据《中国统计年鉴》，2000年-2012年我国城镇居民人均可支配收入从6,280元增至24,565元，复合年均增长率为12.04%。
　　伴随着经济发展，我国城镇化水平得到较快提高。根据《中国统计年鉴》，2000年至2012年，中国城镇人口从45,906.00万增加到71,182.00万，城镇化水平由36.22%增加到52.57%，预计城镇化水平2020年将达到60%左右，2030年将进一步达到66%左右。
　　城镇化将是创造中国经济增长的新引擎，是扩大内需的重要潜力所在。我国城乡居民可支配收入的提高和城镇化进程的顺利推进，必然会伴随劳动生产率的提高和城市集聚效益的增强，也会带来城镇公共服务和基础设施投资的扩大，促进居民收入和消费同时增加。国内消费品市场需求的不断扩大，将带动棉袜的消费需求不断增加。
　　高消费群体规模的扩大使中高档棉袜的消费比重不断上升随着我国经济持续发展，居民收入不断增加以及国家扩大内需政策的推动，棉袜消费重视品质、重视时尚、重视功能性、消费档次提高的趋势逐渐增强。随着我国高收入群体的不断扩大，中高档棉袜的消费比例将持续提升。消费者对棉袜高档化、多样化的需求促使袜业市场升级到大中型百货商场，高档棉袜生产商和零售商纷纷在中国设立高端棉袜专柜，提高零售棉袜的档次。
　　未来中国服装产品消费市场前景广阔，将带动棉袜市场的扩大随着城镇居民收入持续稳步增长，居民消费水平不断提高，生活质量进一步改善，我国服装行业的市场容量逐步扩大。根据国家统计局发布的《中国统计年鉴》，2011年城镇居民人均衣着类消费性支出为1,674.70元，比2010年增长15.95%，2012年城镇居民人均衣着类消费性支出为1,823.39元，比2011年增长8.88%；2011年农村居民人均衣着类消费性支出为341.34元，比2010年增长29.19%，2012年农村居民人均衣着类消费性支出为396.39元，比2011年增长16.13%。袜子作为服装的一种配饰产品，其消费将跟随服装消费上升而上升。
　　综上所述，随着世界经济格局进一步变化，中国经济持续快速增长，居民收入大幅度提升，购买力不断增强，消费理念不断进步，我国城镇化发展和国家扩大内需政策的推动，袜子产业的市场容量将不断扩大。预计未来5年内，全球袜子需求依然旺盛，特别是对生产中高档产品的企业来说，中长期发展的环境依然十分有利。
　　3、行业发展趋势
　　（1）国际袜子行业发展趋势
　　①依赖名牌产品，全球化经营
　　放眼全球，拥有自创的高知名度品牌的袜子生产企业很少，但袜子作为一种服饰产品通过依赖各种名牌产品存在于消费品市场，并伴随知名品牌全球化经营战略销往世界各地，全球化经营趋势更加明显。
　　②高端产品生产基地逐步向中国转移
　　随着中国制袜企业在技术水平和生产装备水平上的提高，产品质量也不断提升，同时又拥有较为明显的生产成本优势，促使日本、欧美等国家将原本在国内生产的高端产品逐步向中国企业转移，以寻求建立更加稳定的供应基地，获取更多的市场份额和更大的利润空间。
　　高技术含量运动袜系列产品快速发展随着世界文明的不断发展，科学技术的不断进步，袜子已不再局限于护脚保暖之功能，运用人体力学原理还可以研发出适合各种运动的袜子产品，而随着人们对健康的日益重视，运动人群的不断扩大，运动袜的市场空间会快速释放。
　　（2）国内袜子行业发展趋势
　　①由传统行业企业向现代化企业发展
　　袜子制造行业是一个传统产业，行业所面临的产品定位不清晰、品质不稳定、产品品牌运作薄弱等问题，使得价格成为最主要的竞争手段，导致中国制袜企业长期处于价值链底层。
　　随着科技发展，现代科学技术对各行各业的不断渗透，我国袜业迎来了一次产业升级，运用高新技术对制袜产业进行改造已成为一种发展趋势。一方面运用信息化管理系统提升企业的管理水平，建立企业生产、销售、研发、财务等方面的综合化、信息化管理系统，提高企业运行效率；另一方面，运用现代科学技术对传统工艺流程进行改造，提高制袜的技术水平，提升劳动生产率。
　　②时尚化的设计、功能性的开发、新材料的应用成为企业的追求目标
　　袜子作为服饰产品，只有紧跟服装时尚潮流的发展，设计出更多更具有个性化、时尚化的产品才能应对消费者不断变化的审美需求。纺织行业在科技进步的推动下，不断有新的材料被开发出来。及时掌握上游纺织业的信息，不断运用新材料以满足消费者的不同需求，已成为制袜企业发展的推动力。随着人们生活水平的提高，袜子不再仅是人们护脚保暖的用品，而且附加了更多功能，如排气、排湿、吸汗速干、抗菌除臭、红外保暖、夏季凉感等。根据人体力学原理，通过对各种运动中人体脚步运动特点以及各部位受力程度不同、脚与鞋接触部位摩擦力度不同的分析，可以设计开发出适合各种运动的袜子，如跑步袜、登山袜、足球袜、篮球袜、网球袜和高尔夫球袜等。
　　③高档产品生产比例不断提高
　　随着整个行业在装备水平和技术水平上的不断提高，我国制袜企业已具备生产高档产品的能力。随着我国经济发展、居民可支配收入提高，我国消费者对袜子需求趋向高档化，国外高档产品生产也加速向中国转移。这两种趋势的结合，使诸多企业把目光转向高档市场。
　　在高档产品增加的同时，由于中国劳动力成本的上升，一些低档产品将向越南、巴基斯坦等生产成本更低的国家转移，这种转移对中国袜业有一定影响但影响不大。
　　一方面，长期以来，中国制造业的投资环境优势突出，未来相当长一段时间对外资仍具有吸引力，因此，并不会出现投资大规模撤离中国制造业的现象；并且，部分低端产品转移有利于中国企业调整产品结构，通过升级换代来提升产品档次，促进行业健康发展。
　　另一方面，越南、柬埔寨、印度尼西亚、巴基斯坦等国的劳动者素质、基础设施建设等方面均不如中国，特别是这些国家在纺织服装的产业链方面并不完善，上游的纺织以及印、染、漂等环节都有待发展，与中国生产的产品相比，袜子品质略低一筹。因此，这些国家还不具备成为“世界工厂”的条件，产业转移只可能是局部的、小规模的。
　　中国袜业拥有完整的产业链，大量的熟练工人、悠久的纺织历史和丰富的纺织经验，在一定程度上都保证了袜子生产的质量，因此很多品牌仍然青睐在中国采购。另外，随着中国市场经济体制不断完善，外资来华经营的相关政策更加成熟，中国的投资经营环境会更具吸引力。而越南、柬埔寨、印度尼西亚、巴基斯坦等国的袜业竞争优势要超越中国还有很长的路要走，短期内很难超越中国。
　　④国际间分工合作成为一种趋势
　　由于中国在袜子制造行业长期积累的技术优势，以及在劳动力和原材料方面的成本优势，中国作为世界制造中心的地位依然会长期存在。品牌商在将生产逐步外包的同时，国际间的技术合作交流也日益增多。以日本棉袜市场为例，由于劳动力成本很高，已将大部分的生产转向外包，但从生产工艺而言，日本制造的工艺水平和对产品检测程序的严格性目前依然在国际上处于领先地位。在下订单的同时，日本企业会对每道生产流程严格检验并相应提出修改意见；对于国内制造商而言，与日本品牌商合作的过程不仅是简单生产的过程，也是学习的过程。如果国内制袜企业能够在每批订单的生产中不断吸收国际先进的制造工艺和生产管理经验，甚至能够先于国际先进企业对产品工艺和潮流趋势提出改进建议，就能进一步提升产品品质，提升“中国制造”在世界产业分工格局中的地位。
　　整个产业链发展趋向更加完善、更加成熟我国拥有悠久的纺织历史和丰富的纺织经验，伴随着世界经济的全球化发展，原材料供应日趋完善，国际间贸易更加便利，行业供应链及其管理手段更加成熟。许多公司充分利用这些有利条件，积极联合上下游企业，整合、协调和充分发挥各自的优势资源，不断增强自身的供应链环节，充分利用电子商务，外包非主导业务等方式，大大增强了中国制袜企业在国际市场的竞争能力。
　　
三、持续经营评价
　　公司在报告期内连续出现亏损主要原因是，公司由于生产模式系囤货式销售造成大量库存结压，所以公司为了换取现金流进行成本价销售，同时增加新款式的投入开拓市场造成公司亏损额较大。
　　公司报告期内出现涉及诉讼主要原因是，公司在2017年未能营利的情况下出现银行压缩贷款的情况造成公司难以归还银行贷款，所以造成银行起诉并将债权转让。
　　公司重视研发创新工作，持续提升产品和服务质量，在公司战略规划中将进一步维护原有业务渠道、开拓新销售模式，通过互联网+实体经济的模式增加市场竟争能力，公司还是具备良好的发展潜力和持续成长能力。
　　报告期内，公司不断完善管理运营体系，加强公司管控水平，提高了公司整体运营效率。公司进一步规范治理结构，强化内部控制制度建设，有效预防和减少经营风险的发生，同时也增强了公司长期持续发展的能力。
　　
四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、宏观经济波动及贸易保护主义导致公司业绩下滑的风险
　　公司成品袜以出口为主，公司出口收入占主营业务收入的比重在30%以上，因此，全球经济环境变化、进口国贸易保护主义等因素都将对公司的经营成果产生较大影响。投资者应充分关注由此导致的风险。应对措施：公司密切关注宏观经济发展趋势，适时调整产品结构，积极开发自主品牌产品，同时增加国内销售的比重，以此减少外部经济环境及贸易环境对公司经营业绩的影响。
　　应对措施：公司密切关注宏观经济发展趋势，适时调整产品结构，积极开发自主品牌产品，同时增加国内销售的比重，以此减少外部经济环境及贸易环境对公司经营业绩的影响。
　　2、汇率波动的风险
　　公司外销收入主要以美元结算，因此汇率波动特别是人民币升值对公司的财务状况会产生较大影响。如果人民币汇率持续升值，一方面，以外币计价的出口产品价格提高会影响本公司出口产品的市场竞争力，存在客户流失或者订单转移至其他国家的风险；另一方面，公司因出口而持有的外币资产将随着人民币升值而有所贬值，从而影响经营利润。
　　应对措施：
　　（1）公司在给国外客户报价时，其价格均考虑了一定时期的汇率波动因素，以减少人民币
　　升值给公司带来损失；
　　（2）公司积极开拓国内客户，增加内销比重，一定程度上减少了汇率波动带给公司的影响。
　　3、经营模式的风险公司成品袜业务主要采用OEM的生产模式，为国际品牌商或中间商代
　　加工生产各类品牌的袜子产品。如果公司在研发设计、质量控制、生产工艺、交货速度等方面不能维持较高的竞争能力，将削弱公司的议价能力，或导致客户减少对公司的订单数量，从而对公司的经营产生影响。同时，OEM模式要求公司必须通过外方极为严格的生产资质认证（即“验厂”）。如果客户的验厂标准发生变化，而公司未能马上予以应对，则公司可能丧失相关品牌或客户的认可，将给公司产品销售带来影响。此外，国际品牌商或中间商委托公司代加工生产相关品牌产品，有可能存在商标侵权风险并可能波及公司，对公司生产经营造成一定的影响。
　　应对措施：一方面，严格遵守代加工业务相关法律规定及商业约定，保障公司经营合法合规；另一方面，积极开发自主品牌，增加内销比重，逐步完善经营模式，提高公司抗风险能力
　　4、原材料和产品价格波动的风险
　　公司生产所需的主要原材料是棉纱、色纱等纱线，纱线价格的波动将直接影响公司产品的成本，给公司带来一定的经营风险。同时，受原材料和劳动力价格波动的影响，袜子产品的销售价格也会不断调整。报告期内，公司采用OEM生产模式，一般在客户正式下单前，会进行人工、原料的成本核算，在保证利润的基础上向客户商谈报价，具有一定的成本转嫁能力。尽管如此，若未来受各种因素制约，在袜子生产成本持续升高时，产品价格无法提高或者无法完全抵消增加的成本，则将不可避免地影响公司的经营业绩，给公司生产经营带来一定的风险。
　　应对措施：密切关注上下游产业发展状况，建立健全原材料价格预警及产品定价机制，增强成本核算能力和价格谈判能力，保证公司的经营利润。
　　5、资产负债率较高及短期偿债风险
　　截至2017年12月31日，公司资产负债率为80.39%，资产负债率水平较高，存在长期偿债风险。流动负债占比较高。公司存在因大额流动负债到期无法支付，形成短期偿债能力不足的风险。
　　应对措施：加强资产负债管理，利用资本市场，进一步拓展融资渠道，增加直接融资，降低银行贷款余额，优化资本结构。
　　6、应收账款余额较大导致的回收风险
　　本年末公司应收账款余额较大，若应收账款不能按期收回或不能收回，则会对公司经营利润和现金流造成不利影响。
　　应对措施：公司将对客户进行信用评估，按客户信用评估的结果给予信用额度及期限，并且加大应收款催收回款效率；提高回款指标在销售部门业绩考核所占比重，激励业务人员加强款项催收力度
　　7、存货余额较大的风险
　　截至本年末，公司存货余额较大主要系受行业特点和公司自身经营模式决定，公司产品具有品种规格多、频繁小批量下单等特点，为了快速响应客户订单需求，公司根据生产经营需要和预期订单情况，保持较高的库存水平。虽然公司已通过完善采购管理制度，制定合理库存水平、改进库存管理等方式对存货数量进行严格控制，但如果市场环境发生重大变化、市场竞争风险加剧，引致公司存货出现积压、毁损、减值等情况，将对公司的盈利能力造成不利影响。
　　应对措施：制定并严格执行存货管理制度，加强存货的日常管理，并根据后续订单情况，制定合理的库存计划，按照订单组织生产。
　　8、为其他企业提供担保风险
　　公司对外担保余额为2,520.00万元，对外担保金额较大。虽然目前被担保人经营状况稳定，且公司已与被担保人实际控制人签署了反担保合同，同时本公司实际控制人出具了相关承诺，但若未来被担保人出现经营问题，无力偿还贷款，则本公司仍存在承担连带偿还责任的风险。
　　应对措施：一方面，密切关注被担保企业经营状况和偿债能力，督促被担保企业完善治理，提高经营业绩，按时还款；另一方面，严格按照《公司章程》、《对外担保决策制度》等文件履行对外担保的权限和法定程序，杜绝控股股东违规对外担保现象，保证公司生产经营的有序进行。
　　9、公司部分房屋未取得房产证的风险
　　公司有三处房屋尚未取得房产证，合计建筑面积3,961.30平方米，用途为仓库和宿舍。
　　截至报告期末，上述房屋账面原值合计226.82万元，占报告期末总资产和净资产的比例分别为0.89%、4.53%。上述房屋未取得房产证，未来有受到当地住房和城乡建设部门等行政主管机关行政处罚或者被要求强拆的法律风险。如因违章建筑而受到当地行政主管部门的行政处罚或被要求拆除，会对公司现在的生产经营造成一定程度的影响。
　　应对措施：公司已取得当地政府的专项说明，政府承诺协助公司办理上述房屋的产权证书；同时，公司实际控制人出具相关承诺，承诺对可能为公司带来的损失进行补偿。公司将积极与当地政府沟通，保障相关说明及承诺的履行。
　　10、实际控制人不当控制的风险
　　公司实际控制人杨铁锋、杨彩平夫妇合计直接持有公司77.48%的股份，为共同实际控制人。
　　其二人有可能利用其对公司的控股地位，通过行使表决权对公司经营决策、投资方向、人事安排等进行不当控制从而损害公司及其他股东利益。
　　应对措施：
　　（1）公司建立了规范的法人治理结构，规定了董事会、监事会、股东大会的各项议事制度，
　　并严格执行三会的决策程序；
　　（2）公司严格按照《公司法》等法律法规要求规范操作，认真贯彻落实“三会”议事规则、对对外担保、信息披露、防范控股股东及关联方资金占用、关联交易等行为进行明确规定，
　　避免公司控股股东、实际控制人不当控制的风险；
　　（3）公司通过加强对管理层培训等方式不断增强控股股东及管理层的诚信和规范意识，督
　　促其切实遵照相关法律法规经营公司，忠诚履行职责。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　一、涉及诉讼风险
　　1、由于银行压缩贷款造成公司暂时无法归还银行贷款，被中国建设银行股份公司诸暨支行起诉并将债权所有权转让给浙江省浙商资产管理有限公司所涉及本金和利息为
　　26,684,814.53元，所涉及原告律师费及案件诉讼费152,762.00元。
　　2、银行压缩贷款造成公司暂时无法归还银行贷款，被中国工商银行股份有限公司诸暨支行
　　起诉并将债权所有权转让给中国信达资产管理股份有限公司浙江省分公司，所涉及本金和利息为21,136,855.23元，涉及原告律师费及案件诉讼费为186,965.50元。
　　3、同时公司存在被其他银行起诉的风险。
　　二、持续亏损风险
　　1、由于公司以国外销售为主要销售渠道，受国际形势影响，我公司国外销售订单持续下滑，造成销售额的相应减少。
　　2、由于公司销售模式系囤货式销售，现公司库存额较多，公司为处理库存商品会降低销售价格有可能会出现经营情况持续下滑。
　　3、由于受到印染行业规模的限制，子公司印染规模会减少造成印染销售收入的减少。所以公司有可能出现持续亏损的风险。
　　三、公司采取如下措施改善经营情况：
　　（1）公司结合现状加快资金流动，开发新的销售渠道处理公司库存商品，加快资金回流。
　　（2）开发符合市场需求产品，改变现有的商业模式，增加营利点使公司增加收入。
　　(3)维护现有的长期合作客户，增加公司销售。
　　(4）积极和浙江省浙商资产管理有限公司、中国信达资产管理股份有限公司浙江省分公司沟通，给公司一定的时间，现公司已积极的筹备资金争取早日归还欠款以及利息。
　　（5）公司正在寻找合适的投资者争取对公司进行投资，缓解公司现在的困境。