思福租赁(835284)
公司经营评述
- 2018-06-30
- 2017-12-31
- 2017-06-30
一、商业模式
公司现有的业务收入、利润及现金流主要来源于租金收入,占比67%以上,其次是汽车购销业务。
当前的成本主要来源于运营成本、人工成本和管理类费用等。
(1)汽车租赁盈利模式:在签订租赁服务合同之前,对业务成本和收益进行精确测算,以保证项目的盈利;包括通过合理的采购谈判和大宗采购优势,降低资产采购成本提高收益;通过不断提高管理水平,增加人均管理车辆数目以降低单车管理成本,通过对车辆的精致管理在对车辆资产进行二手车处置时获得较高残值。
(2)其他:汽车购销的盈利模式主要为销售差额利润、手续费利润和保险返佣。报告期内,商业模式未发生重大变化。
二、经营情况回顾
(一)财务状况截至2018年6月30日,公司资产总额为318,836,231.67元,较上年期末减少6.48%,主要是由于汽车购销业务减少导致预付款项减少所致;负债总额145,201,204.87元,比上年期末减少12.70%,主要是偿付负债所致;净资产总额173,635,026.80元,较上年期末减少0.54%。
(二)经营成果情况报告期内,公司实现营业收入55,847,787.14元,较上年同期减少29.57%,主要是公司主营业务中汽车购销业务收入同比减少39.88%,传统租赁业务收入同比减少23.12%;公司净利润-1,067,117.12元,较上年同期增加6,432,174.95元,主要因为传统租赁业务收入下滑同时营业总成本较上年同期减少20.61%。传统租赁业务收入下降主要原因是:网约车、分时租赁盛行,持续影响着传统租赁市场,导致零散租不景气;部分长租车大客户退租导致业务收入减少;公司大巴车资源紧缺,多项大巴车业务无法保障。营业总成本减少主要原因是公司开展开源节流政策有效控制各项费用发生,以及营业规模下降导致营业成本同比下降所致;公司毛利率下降原因主要是由于受传统租赁行业不景气影响,公司报告期内业务收入下滑,尽管公司加大费用控制,但成本变动速度不及收入下降幅度。
(三)现金流量情况报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额为-9,888,354.36元,较上年同期减少13,265,214.40元,主要为经营活动现金流入减少所致,具体原因如下:
1、报告期内销售商品、提供劳务收到现金金额37,369,262.99元,较上期减少65.23%,主要是报告期内销售减少所致,而收到与其他经营活动有关的现金较上期增长234.39%,主要是收到补贴款所致,综合导致经营活动现金流入减少28.47%。
2、报告期内经营活动现金流出金额97,539,355.36元,较上期减少18.14%,主要是汽车购销业务支付的购车款减少。
三、风险与价值
1、关联交易风险公司控股股东海航旅游及其控股股东海航集团规模庞大,涉足领域广,业务板块众多。公司众多业务对象均为海航集团内部关联方,报告期内,公司关联交易较为频繁,比重较大,关联交易种类涉及销售、采购、资金往来等各个环节,公司业务开展对各关联方依赖程度较高。报告期内,公司租赁用车客户中公司关联方单位比重较高,2018年1-6月、2017年度关联销售占营业收入比例分别为56.84%、44.32%,关联销售比重报告期内有所增加,关联交易对公司财务状况和经营成果的影响较大,公司业务开展对关联方依赖较高。
同时,由于海航集团内部员工用车及行政用车需求量大,且由于航空公司的行业特性对乘车保障时间、准点率或安全性等其他方面用车要求较高,而社会用车不能够保证或满足航空公司的租车多层次需求,因此,海航集团内部用车对思福租赁依赖程度同样较高、需求粘性较强。在合理预计下,思福租赁能够维持现有内部业务规模并随着海航集团在国内机场基地的拓展有稳定增长的潜力,关联交易对思福租赁持续经营能力不存在显著负面影响。
2、资质风险根据《道路旅客运输及客运站管理规定》(交通运输部2012年第8号令修改),从事道路旅客运输经营以及道路旅客运输站经营的,应当遵守本规定。公司主营业务车辆租赁业务中包括班车租赁业务、机场巴士租赁业务以及豪华大巴业务。公司子公司吉林旅游汽车从事的豪华大巴业务,已经取得相应资质证书,证书编号“吉交运管许可长字220104100001号”,有效期2018年7月10日至2022年7月9日。公司美兰机场巴士租赁业务为将巴士租赁给已经获得机场巴士线路经营资质的海南美兰机场旅游服务有限公司经营,该公司已取得机场巴士线路经营资质《中华人民共和国道路交通运输许可证》,并为该线路车辆办理了《中华人民共和国道路运输证》,车辆具备营运资质。公司琼海分公司从事博鳌机场巴士业务,已取得相应资质证书,证书编号“琼交管许可琼海字469002000013号”,有效期2017年3月6日至2021年3月5日。班车租赁业务是公司针对海航集团内部企业提供的服务,当地运输管理部门认可此项业务可不取得相应资质证书。
海口市交通运输和港航管理局于2015年11月25日出具《证明》:"海航思福公司将巴士租赁给已经获得机场巴士线路经营资质的海南美兰机场旅游服务有限公司经营,该公司已取得机场巴士线路经营资质《中华人民共和国道路交通运输许可证》,并为该线路车辆办理了《中华人民共和国道路运输证》,具备营运资质,不违反相关法律、法规及规范性文件的规定。鉴于海南省道路运营管理机构暂无出台关于汽车租赁业务的法规、规范性文件,在海南地区开展汽车租赁业务的公司,除需取得工商行政管理部门对企业经营范围中“汽车租赁”经营项目的核定外,无需取得交通主管部门的备案许可或其他资质。海航思福为海航集团员工提供班车接送业务,不属于运营性质,无需办理《中华人民共和国道路交通运输证》,不会因从事该班车业务受到交通主管部门的相应处罚”。
公司控股股东海航旅游已出具《承诺》:“在现行法律法规框架下,在担任海航思福控股股东期间,如因海航思福为海航集团员工提供班车接送服务,以及向美兰机场国际旅行社提供机场巴士租赁服务的相关资质问题,引发合法规范经营的法律风险,受到相关部门的行政处罚而引发经济赔偿责任,承诺人将承担经济补偿义务”。
公司自成立以来并未受到海口市道路运输管理处相应处罚,并且海口市道路运输管理处已于2016年6月3日出具《证明》:“自2014年1月1日至今,该公司能够遵守国家、地方有关运输安全监督管理的法律法规,未发生因违法相关法律、法规和规范性文件而受到我处行政处罚的情形”。
公司已于本报告期内,向海南省交通运输厅递交《海航思福租赁股份有限公司关于申请省内旅游专车业务路线经营许可的函》,海南省道路运输局已受理。现应要求补交公司材料,后续公司将全力争取获得该资质。
3、公司持续盈利能力风险公司2018年1-6月、2017年净利润分别为-1,067,117.12元、1,216,086.56元。公司报告期内存在金额较大的未弥补亏损,2018年6月30日、2017年末未分配利润分别为-22,521,507.65元、-21,573,472.47元。公司2018年1-6月、2017年毛利率分别为5.18%、10.32%。2018年上半年公司传统租赁业务收入及汽车购销业务收入同比减少,导致本期毛利率下降。公司车辆更新缓慢,老旧车辆较多,可能使公司在行业竞争中处于不利位置,影响公司持续盈利能力。
公司将抓住新能源汽车发展机遇,加大力度引进新能源汽车,提升公司运营效益和市场竞争力,同时根据市场需求开拓差异化市场业务,进一步扩大业务规模。
4、应收账款回收风险公司2018年6月底、2017年末应收账款余额分别为53,079,264.38元、47,140,655.22元,应收账款周转率分别为1.11、3.29,应收款回收速度较慢。公司应收账款客户关联方占较高比例,虽然信用可以得到一定保证,但是存在应收款长期挂账不能回收的风险,对公司持续生产经营和资产流动性不利。
公司已制定具体债权追缴方案,由专人负责追缴进度跟踪及反馈,具体采用电话、邮件、信函及上门面访等多种催收方式。同时对现有的租赁结算方式进行优化,按先付款后用车的方式,提高对关联公司的回款管理机制。
5、政府监管风险目前国家层面尚无正式、统一的关于租车的法律法规政策,但各地已经陆续出台政策,如:《北京市汽车租赁管理办法》、《汽车租赁经营服务规范》、《上海市汽车租赁服务规范》、《广州市客车租赁管理暂行办法》,各地对租车规定的不尽相同,使得企业在各地的准入门槛不尽相同。
公司将积极跟进国家及地区监管部门政策法规的更新情况,确保公司满足相应规范要求,及时更新公司管理制度,以应对未来的政策变化。
6、行业特有风险汽车租赁在实际运营过程中,常会出现骗租骗车的情况发生,拖欠租金的问题也时有发生。而承租方驾驶租赁车辆发生交通事故的,由出租方承当联带责任,上述经营风险均会导致汽车租赁企业遭受损失。
公司将持续按照相关风险管控措施,加强租前对客户资质的审查和租中对客户的管理。
7、汽车销售价格波动风险由于汽车产品更新快,加上国内新车市场在经历了火爆之后进入低谷,各大汽车厂商都加大了促销力度,不少车型价格一再跳水,有的车型刚上市降价幅度就达10%以上,对租赁价格影响较大。
公司将继续与汽车厂商保持良好的合作关系,加大采购优势。
8、部分固定资产产权证未能办理的风险截至本报告出具之日,公司仍有部分车辆固定资产未办妥产权证书,其原因主要有:
(1)现有车辆为历史上海航集团车改后投入公司继续使用,但原车辆即未办妥车辆全部手续,由于期限较久、相关公司情况变化较大已无法追加办理车辆过户手续;
(2)部分长期租车公司客户因为进出某些场所方便要求公司将车辆手续办理在客户名下或公司在租车客户当地没有分、子公司无法办理当地车辆牌照而将车辆手续办理在客户名下,但双方签订车辆所有权协议保障车辆为公司所有;
(3)公司通过融资租赁租入的车辆。尽管公司对上述固定资产按会计准则进行核算并能够进行运营管理,并通过为车辆所购买的保险单据以及车辆租赁合同中的保险相关约定,有效保障公司车辆的合理权益,从而对租赁车辆实现有效管理,同时目前公司在继续办理部分车辆的过户手续或根据车况实际情况进行报废手续,但仍不排除因为无法办理产权证书而可能带来的经营风险。公司于2015年12月7日出具《承诺》,承诺对于目前未登记在本公司名下的车辆,将根据车辆的不同情况采取相应的整改措施;海航旅游亦出具《承诺》,将督促并协助公司进行整改。整改工作目前仍在进行中。
四、企业社会责任
公司诚信经营,遵章守法,按时缴纳各项税款;保障员工合法权益,为员工缴纳五险,承担社会责任;通过"油改电"业务,降低油耗,减少汽车尾气排放,实现节能环保;报告期内参与高考期间"爱心送考"车队,积极参与社会公益活动。
一、业务概要商业模式
公司所处行业为租赁业中的汽车租赁,主要从事汽车租赁、汽车购销、机动车检测服务等业务。目前公司及子公司经营产品按照服务类别可为以下部分:服务类别|服务内容公司以市场消费为导向,以客户需求为本,为有需求的单位及个人提供汽车或其他资产租赁服务,即由公司采购各种汽车资产并租于客户使用。公司以整合营销、关系营销为主要模式,进行公司服务市场营销、推广。销售方式括电话直销、现场销售、网站销售、渠道合作等,形成多渠道、综合化的销售模式,从客户需求、营销策划、服务报价、订单管理到售后服务,实现车管服务的流程化管理,同时按区域发展业务:各区域将根据地区的地域特点和业务优势,专注发展不同的业务点。
2017年度,公司稳定发展汽车租赁业务,同时对部分班车租赁业务中固定线路进行"油改电",投放30余台新能源汽车,有效缓解公司紧缺的燃油大巴车资源;重点发展汽车销售业务,完成近200台新车销售业务。公司机动车检测服务业务因子公司思福车检搬迁,全面暂停,2017年暂未恢复经营该项业务。
公司现有的业务收入、利润及现金流主要来源于租金收入,占比61%以上,其次是汽车购销业务。
当前的成本主要来源于运营成本、人工成本和管理类费用等。
(1)汽车租赁盈利模式:在签订租赁服务合同之前,对业务成本和收益进行精确测算,以保证项目的盈利;包括通过合理的采购谈判和大宗采购优势,降低资产采购成本提高收益;通过不断提高管理水平,增加人均管理车辆数目以降低单车管理成本,通过对车辆的精致管理在对车辆资产进行二手车处置时获得较高残值。
(2)其他:汽车购销的盈利模式主要为销售差额利润、手续费利润和保险返佣。
报告期内,商业模式未发生重大变化。
二、经营情况回顾
(一)经营计划
2017年度,公司经营计划是在稳定开展常规汽车租赁业务情况下,重点发展新车销售业务及新能源车推广。报告期内,新车销售业务合作品牌有宝马、奥迪、大众等,共完成收入4800余万元;新能源车推广工作稳步推进,包括员工班车"油改电"和海南岛内新能源车部署,覆盖全岛大部分市县,共完成新能源车收入近200万元。
截至2017年12月31日,公司资产总额为340,911,422.28元,较上年期末减少5.04%,负债总额166,328,349.03元,比上年期末减少10.40%;净资产总额174,583,073.25元,较上年期末增长0.70%。
报告期内,公司实现营业收入144,686,516.78元,较上年度增长15.52%;净利润1,216,086.56元。
资产总额减少主要为公司固定资产处置所致;负债总额减少主要为公司支付新能源车款导致其他应付款减少;净利润较上年增长主要原因系公司取得了新能源相关政府补助款项。
(二)行业情况
中国已成为全球最大的汽车消费市场,汽车租赁在城市交通、旅游业发挥日益重要作用,也将越来越受到消费者青睐。随着用户对汽车使用的刚性需求愈发明显,租车市场迎来良好的发展环境。2017年中国租车行业市场规模达655亿元,同比增长11.83%左右。除传统长期和短租业务保持快速增长外,融资租赁和分时租赁的兴起,为整体租车市场发展注入新的动力。另一方面,国内领先的租赁企业在车队规模、服务流程、业务创新等方面不断升级,表现出强劲的发展势头,为行业整体发展提供有力保障。
2017年6月,交通运输部会同住房和城乡建设部研究起草了《关于促进汽车租赁业健康发展的指导意见(征求意见稿)》,并向社会公开征求意见。同时,汽车租赁行业衍生新的业务模式,分时租赁、网约车业务发展,给传统租车市场带来较大市场冲击,租车企业面临的挑战愈加严峻。总的来说,整个市场需求态势良好,业务模式得到不断创新,有利于行业健康发展。
三、持续经营评价
本期期末,公司总资产34,091.14万元,较上年期末减少5.04%;净资产17,458.31万元,较上年末增长0.70%;资产负债率48.79%,资产负债结构合理。本期实现营业收入14,468.65万元,较上年度增长15.52%;净利润121.61万元。
报告期内,公司业务进展顺利,各项资产、人员、业务、财务、机构完全独立,公司拥有完善的治理机制与经营所需的各种资源,会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好,体系逐步完善。公司经营管理层及业务人员均能认真履行职责,公司和全体员工未发生违法、违规行为,所属行业也未发生重大变化。
综上所述,公司具备持续经营能力,不存在影响持续经营能力的重大不利风险。
四、风险因素
(一)持续到本年度的风险因素
1、关联交易风险
公司控股股东海航旅游及其控股股东海航集团规模庞大,涉足领域广,业务板块众多。公司众多业务对象均为海航集团内部关联方。报告期内,公司关联交易较为频繁,比重较大,关联交易种类涉及销售、采购、资金往来等各个环节。报告期内,公司租赁用车客户中关联方单位比重较高,2017年度、2016年度关联销售占营业收入比例分别为44.32%、52.54%,关联销售比重逐年减少,关联交易对公司财务状况和经营成果的影响较为重要,公司业务开展对关联方依赖较高。同时,由于海航集团内部员工用车及行政用车需求量大,且由于航空公司的行业特性对乘车保障时间、准点率或安全性等其他方面用车要求较高,而社会用车不能够保证或满足航空公司的租车多层次需求,因此,海航集团内部用车对思福租赁依赖程度同样较高、需求粘性较强。在合理预计下,思福租赁能够维持现有内部业务规模并随着海航集团在国内机场基地的拓展而稳定增长,关联交易对思福租赁持续经营能力不存在显著负面影响。
2、资质风险
根据《道路旅客运输及客运站管理规定》(交通运输部2012年第8号令修改),从事道路旅客运输经营以及道路旅客运输站经营的,应当遵守本规定。公司主营业务车辆租赁业务中包括班车租赁业务、机场巴士租赁业务以及豪华大巴业务。
公司子公司吉林旅游汽车从事的豪华大巴业务,已经取得相应资质证书,证书编号"吉交运管许可长字220104100001号",有效期2014年7月31日至2018年7月31日。公司的机场巴士租赁业务为将巴士租赁给已经获得机场巴士线路经营资质的海南美兰机场国际旅行社经营,该旅行社已取得机场巴士线路经营资质《中华人民共和国道路交通运输许可证》,并为该线路车辆办理了《中华人民共和国道路运输证》,车辆具备营运资质。班车租赁业务是公司针对海航集团内部企业提供的服务,当地运输管理部门认可此项业务可不取得相应资质证书。
海口市交通运输和港航管理局于2015年11月25日出具《证明》:"海航思福公司将巴士租赁给已经获得机场巴士线路经营资质的海南美兰机场国际旅行社经营,该旅行社已取得机场巴士线路经营资质《中华人民共和国道路交通运输许可证》,并为该线路车辆办理了《中华人民共和国道路运输证》,具备营运资质,不违反相关法律、法规及规范性文件的规定。鉴于海南省道路运营管理机构暂无出台关于汽车租赁业务的法规、规范性文件,在海南地区开展汽车租赁业务的公司,除需取得工商行政管理部门对企业经营范围中"汽车租赁"经营项目的核定外,无需取得交通主管部门的备案许可或其他资质。海航思福为海航集团员工提供班车接送业务,不属于运营性质,无需办理《中华人民共和国道路交通运输证》,不会因从事该班车业务受到交通主管部门的相应处罚"。
公司控股股东海航旅游已出具《承诺》:"在现行法律法规框架下,在担任海航思福控股股东期间,如因海航思福为海航集团员工提供班车接送服务,以及向美兰机场国际旅行社提供机场巴士租赁服务的相关资质问题,引发合法规范经营的法律风险,受到相关部门的行政处罚而引发经济赔偿责任,承诺人将承担经济补偿义务。"公司自成立以来并未受到海口市道路运输管理处相应处罚,并且海口市道路运输管理处已于2016年6月3日出具《证明》:"自2014年1月1日至今,该公司能够遵守国家、地方有关运输安全监督管理的法律法规,未发生因违法相关法律、法规和规范性文件而受到我处行政处罚的情形"。
3、持续盈利能力风险
公司2017年、2016年净利润分别为1,216,086.56元、-4,733,415.40元。公司报告期内存在金额较大的未弥补亏损,2017年、2016年未分配利润分别为-21,573,472.47元、-23,051,873.99元。公司2017年、2016年毛利率分别为10.32%、24.92%。2016年下半年公司新增汽车购销业务,尝试拓展新业务,尚未形成稳定的利润增长点;2017年公司购销业务占比有所增长,但毛利较小,导致本年度毛利率有所下降。未来公司拟通过加大企事业单位长租和个人长租的业务力度、逐步用新能源车替换老旧柴油车以降低燃油成本等方式提升毛利率。由于租车行业零散而竞争激烈、公司部分竞争对手在品牌知名度或拥有的财务资源均高于公司,如果公司不能持续改善治理结构、有效提高自身竞争能力,未来有可能无法维持较高的毛利率水平,从而面临持续盈利能力偏弱的经营风险。
4、应收账款回收风险
公司2017年、2016年应收账款余额分别为47,140,655.22元、40,701,803.45元,应收账款周转率分别为3.29、3.66,应收款回收速度较慢。公司应收账款客户中关联方占较高比例,虽然信用可以得到一定保证,但是存在应收款长期挂账不能回收的风险,这将对公司持续生产经营和资产流动性产生不利影响。
5、政府监管风险
目前国家层面尚无正式、统一的关于租车的法律法规,但各地已经陆续出台政策,如:《北京市汽车租赁管理办法》、《汽车租赁经营服务规范》、《上海市汽车租赁服务规范》、《广州市客车租赁管理暂行办法》,各地对租车规定的不尽相同,使得企业在各地的准入门槛不尽相同。实际上,我国对租车行业的重视程度越来越高,为了促进汽车租赁业健康发展,2017年6月,交通运输部会同住房和城乡建设部研究起草了《关于促进汽车租赁业健康发展的指导意见(征求意见稿)》,并向社会公开征求意见。
6、行业特有风险
行业特有风险主要体现在骗租骗车,拖欠租金的问题也时有发生。同时不排除在交通事故中,出租方承担连带责任的风险,上述行业特有风险均会导致汽车租赁企业遭受损失。
7、汽车销售价格波动风险近年汽车厂商对产品更新换代频率之快,汽车经销商促销力度之大,不少车型价格一再跳水,有的车型刚上市降价幅度就达10%以上,对租赁价格影响较大。
8、部分固定资产产权证未能办理的风险
截至本报告出具之日,公司仍有部分车辆固定资产未办妥产权证书,其原因主要有:
(1)现有车辆为历史上海航集团车改后投入公司继续使用,但原车辆即未办妥车辆全部手续,由于期限较久、相关公司情况变化较大已无法追加办理车辆过户手续;
(2)部分长期租车公司客户因为进出某些场所方便要求公司将车辆手续办理在客户名下或公司在租车客户当地没有分、子公司无法办理当地车辆牌照而将车辆手续办理在客户名下,但双方签订车辆所有权协议保障车辆为公司所有;
(3)公司通过融资租赁租入的车辆。
尽管公司对上述固定资产按会计准则进行核算并能够进行运营管理,并通过为车辆所购买的保险单据以及车辆租赁合同中的保险相关约定,有效保障公司车辆的合理权益,从而对租赁车辆实现有效管理,同时目前公司在继续办理部分车辆的过户手续或根据车况实际情况进行报废手续,但仍不排除因为无法办理产权证书而可能带来的经营风险。
一、商业模式
公司所处行业为租赁业中的汽车租赁,主要从事汽车租赁、汽车购销、机动车检测服务等业务。
公司以市场消费为导向,以客户需求为本,为有需求的企业及个人提供汽车或其他资产租赁服务,即由公司采购各种汽车资产并租于客户使用。公司以整合营销、关系营销为主要模式,进行公司服务市场营销、推广。销售方式括电话直销、现场销售、网站销售、渠道合作等,形成多渠道、综合化的销售模式,从客户需求、营销策划、服务报价、订单管理到售后服务,实现车管服务的流程化管理,同时按区域发展业务:各区域将根据地区的地域特点和业务优势,专注发展不同的业务点。
2017年上半年度,公司业务收入、利润及现金流主要来源于租金收入,占比58.27%,其次是汽车购销业务,占比41.39%。当前的成本主要来源于运营成本、人工成本和管理类费用等。
1、汽车租赁盈利模式:在签订租赁服务合同之前,对业务成本和收益进行精确测算,以保证项目的盈利,包括通过合理的采购谈判和大宗采购优势,降低资产采购成本提高收益;通过不断提高管理水平,增加人均管理车辆数目以降低单车管理成本,通过对车辆的精致管理在对车辆资产进行二手车处置时获得较高残值。
2、其他:汽车购销的盈利模式主要为销售差额利润、手续费利润和保险返佣。
报告期内,公司商业模式较2016年未发生重大变化。
二、经营情况
(一)财务状况
截至2017年6月30日,公司资产总额为345,659,111.01元,较上年期末减少3.72%,主要是固定资产折旧及处置报废所致;负债总额178,063,388.96元,比上年期末减少4.08%,主要是公司偿付负债所致;净资产总额167,595,722.05元,较上年期末减少3.33%。
(二)经营成果情况
报告期内,公司实现营业收入79,301,594.59元,较上年同期增长79.43%,主要是由于公司拓展汽车购销业务;净利润-7,499,292.07元,较上年同期减少2,808,843.00元,主要因为传统汽车租赁业务收入下降,而公司营业总成本较上年同期增长77.31%。传统租赁业务下降主要是由于今年过夜航班量减少,使得机组保障业务收入减少138万元,同时公司今年12台黄标大巴车到期无法上路,使得收入减少96万元等因素所致,营业成本增长主要是由于新能源车投入使用,折旧费有较大增长。
(三)现金流量情况
报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额为3,376,860.04元,较上年同期减少17,156,768.66元,主要为经营活动现金流出增加所致,具体原因如下:
1、报告期内销售商品、提供劳务收到现金金额107,500,422.18元,较上期增加145.61%,主要是报告期内销售增长所致,而收到与其他经营活动有关的现金较上期下降56.66%,综合导致经营活动现金流入增加56.20%。
2、报告期内经营活动现金流出金额119,160,498.98元,较上期增长105.75%,主要有以下原因:
(1)购买商品、接受劳务支付的现金金额55,182,383.45元,较上期增加251.21%,主要是汽车购销业务支付的购车款大幅增长;
(2)支付的其他与经营活动有关的现金金额39,812,527.63元,较上期增加153.62%,主要是支付购车预付账款增加。
三、风险与价值
1、关联交易风险
公司控股股东海航旅游及其控股股东海航集团规模庞大,涉足领域广,业务板块众多。公司众多业务对象均为海航集团内部关联方,报告期内,公司关联交易较为频繁,比重较大,关联交易种类涉及销售、采购、资金往来等各个环节,公司业务开展对各关联方依赖程度较高。报告期内,公司租赁用车客户中公司关联方单位比重较高,2017年1-6月、2016年度、2015年度、2014年度关联销售占营业收入比例分别为39.94%、52.54%、62.13%、66.05%,关联销售比重报告期内逐年在减少,但关联交易对公司财务状况和经营成果的影响还是非常重要,公司业务开展对关联方依赖较为严重。
同时,由于海航集团内部员工用车及行政用车需求量大,且由于航空公司的行业特性对乘车保障时间、准点率或安全性等其他方面用车要求较高,而社会用车不能够保证或满足航空公司的租车多层次需求,因此,海航集团内部用车对思福租赁依赖程度同样较高、需求粘性较强。在合理预计下,思福租赁能够维持现有内部业务规模并随着海航集团在国内机场基地的拓展而稳定增长,关联交易对思福租赁持续经营能力不存在显著负面影响。
2、资质风险
根据《道路旅客运输及客运站管理规定》(交通运输部2012年第8号令修改),从事道路旅客运输经营以及道路旅客运输站经营的,应当遵守本规定。公司主营业务车辆租赁业务中包括班车租赁业务、机场巴士租赁业务以及豪华大巴业务。
公司子公司吉林旅游汽车从事的豪华大巴业务,已经取得相应资质证书,证书编号“吉交运管许可长字220104100001号”,有效期2014年7月31日至2018年7月31日。公司的机场巴士租赁业务为将巴士租赁给已经获得机场巴士线路经营资质的海南美兰机场国际旅行社经营,该旅行社已取得机场巴士线路经营资质《中华人民共和国道路交通运输许可证》,并为该线路车辆办理了《中华人民共和国道路运输证》,车辆具备营运资质。班车租赁业务是公司针对海航集团内部企业提供的服务,当地运输管理部门认可此项业务可不取得相应资质证书。
海口市交通运输和港航管理局于2015年11月25日出具《证明》:“海航思福公司将巴士租赁给已经获得机场巴士线路经营资质的海南美兰机场国际旅行社经营,该旅行社已取得机场巴士线路经营资质《中华人民共和国道路交通运输许可证》,并为该线路车辆办理了《中华人民共和国道路运输证》,具备营运资质,不违反相关法律、法规及规范性文件的规定。鉴于海南省道路运营管理机构暂无出台关于汽车租赁业务的法规、规范性文件,在海南地区开展汽车租赁业务的公司,除需取得工商行政管理部门对企业经营范围中“汽车租赁”经营项目的核定外,无需取得交通主管部门的备案许可或其他资质。
海航思福为海航集团员工提供班车接送业务,不属于运营性质,无需办理《中华人民共和国道路交通运输证》,不会因从事该班车业务受到交通主管部门的相应处罚”。
公司控股股东海航旅游已出具《承诺》:“在现行法律法规框架下,在担任海航思福控股股东期间,如因海航思福为海航集团员工提供班车接送服务,以及向美兰机场国际旅行社提供机场巴士租赁服务的相关资质问题,引发合法规范经营的法律风险,受到相关部门的行政处罚而引发经济赔偿责任,承诺人将承担经济补偿义务”。
公司自成立以来并未受到海口市道路运输管理处相应处罚,并且海口市道路运输管理处已于2016年6月3日出具《证明》:“自2014年1月1日至今,该公司能够遵守国家、地方有关运输安全监督管理的法律法规,未发生因违法相关法律、法规和规范性文件而受到我处行政处罚的情形”。
3、公司持续盈利能力风险
公司2017年1-6月、2016年、2015年净利润分别为-7,499,292.07元、-4,733,415.40元、28,664,161.59元。公司报告期内存在金额较大的未弥补亏损,2017年6月30日、2016年、2015年未分配利润分别为-28,679,120.65元、-23,051,873.99元、-19,015,263.50元。公司2017年1-6月、2016年、2015年毛利率分别为15.89%、24.92%、33.83%。2017年上半年公司汽车销售业务开展较好,但尚未形成稳定的利润增长点,导致本年度毛利率有所下降。同时由于租车行业零散而竞争激烈、公司部分竞争对手在品牌知名度或拥有的财务资源均高于公司,如果公司不能持续改善治理结构、有效提高自身竞争能力,未来有可能无法维持较高的毛利率水平,从而面临持续盈利能力偏弱的经营风险。
应对措施:积极应对市场的发展变化,寻找最佳的租赁投资点,开拓新的利润增长点。
4、应收账款回收风险
公司2017年1-6月、2016年、2015年应收账款余额分别为33,372,853.56元、40,701,803.45元、27,692,808.37元,应收账款周转率分别为2.14、3.66、3.14,应收款回收速度较慢。公司应收账款客户关联方占较高比例,虽然信用可以得到一定保证,但是存在应收款长期挂账不能回收的风险,这将对公司持续生产经营和资产流动性产生不利影响。
应对措施:对现有的租赁结算方式进行优化,按先付款后用车的方式,提高对关联公司的回款管理机制。
5、政府监管风险
目前国家层面尚无正式、统一的关于租车的法律法规政策,但各地已经陆续出台政策,如:《北京市汽车租赁管理办法》、《汽车租赁经营服务规范》、《上海市汽车租赁服务规范》、《广州市客车租赁管理暂行办法》,各地对租车规定的不尽相同,使得企业在各地的准入门槛不尽相同。
应对措施:根据国家及监管部门的政策法规,修订并更新公司的管理制度,以应对未来的政策变化。
6、行业特有风险
汽车租赁在实际运营过程中,常会出现骗租骗车的情况发生,拖欠租金的问题也时有发生。而承租方驾驶租赁车辆发生交通事故的,由出租方承当连带责任,上述经营风险均会导致汽车租赁企业遭受损失。
应对措施:加强租前对客户资质的审查和租中对客户的管理。
7、汽车销售价格波动风险
由于汽车产品更新快,加上国内新车市场在经历了火爆之后进入低谷,各大汽车厂商都加大了促销力度,不少车型价格一再跳水,有的车型刚上市降价幅度就达10%以上,对租赁价格影响较大。
应对措施:与汽车厂商保持良好的合作关系,加大采购优势。
8、部分固定资产产权证未能办理的风险
截至本报告出具之日,公司仍有部分车辆固定资产未办妥产权证书,其原因主要有:
(1)现有车辆为历史上海航集团车改后投入公司继续使用,但原车辆即未办妥车辆全部手续,由于期限较久、相关公司情况变化较大已无法追加办理车辆过户手续;
(2)部分长期租车公司客户因为进出某些场所方便要求公司将车辆手续办理在客户名下或公司在租车客户当地没有分、子公司无法办理当地车辆牌照而将车辆手续办理在客户名下,但双方签订车辆所有权协议保障车辆为公司所有;
(3)公司通过融资租赁租入的车辆。尽管公司对上述固定资产按会计准则进行核算并能够进行运营管理,并通过为车辆所购买的保险单据以及车辆租赁合同中的保险相关约定,有效保障公司车辆的合理权益,从而对租赁车辆实现有效管理,同时目前公司在继续办理部分车辆的过户手续或根据车况实际情况进行报废手续,但仍不排除因为无法办理产权证书而可能带来的经营风险。
应对措施:公司于2015年12月7日出具《承诺》,承诺对于目前未登记在本公司名下的车辆,将根据车辆的不同情况采取相应的整改措施;海航旅游亦出具《承诺》,将督促并协助公司进行整改。整改工作目前仍在进行中。