中信出版(834291)
公司经营评述
- 2018-12-31
- 2018-06-30
- 2017-12-31
一、业务概要商业模式
公司属于新闻出版行业,具有中宣部国家新闻出版署颁发的出版、发行、零售全牌照。公司秉承“从中国看世界,把时间变成历史”的理念,定位于为转型中的中国社会提供具有社会价值的内容知识服务,引领和满足广大读者多样化的知识与文化需求,主营图书出版与发行、书店零售和教育知识服务等其他文化增值业务。
公司构建了以图书出版为核心、线上基于移动阅读和音视频的全形态知识服务平台、线下基于交通枢纽和城市社区等高品质零售网络的文化新零售矩阵;公司致力于以优质内容和创意资源垂直整合文化、生活及教育等领域,打造以内容为核心的优质知识服务生态集群,建立以用户为中心的立体知识服务体系,提升公司在文化消费领域的竞争力,发展成为中国具有较强影响力和较大规模的综合文化服务提供商。
公司多年积累的内容策划能力、版权挖掘能力、市场营销能力、线上线下全覆盖的渠道,形成较强的品牌和团队优势;运营模式不断创新,推进数据化运营和订单式生产模式,确保了内容的高品质和运营的可持续性和增长性。
报告期内,公司的商业模式较上年度未发生较大变化。报告期后至报告披露日,公司的商业模式未发生较大变化。
二、经营情况回顾
(一)经营计划
报告期内,公司全面贯彻落实党的十九大精神,坚持正确的政治方向和出版导向,积极稳健推进各项经营工作,公司各项业务稳定增长。2018年,公司实现营业收入16.34亿元,同比增长28.54%;归属于母公司的净利润为2.07亿元,同比增长13.97%,继续保持了较好的增长态势。
1、图书出版业务继续保持良好势头出版业务继续保持稳健和活力,出版质量稳步提升,社会效益显著,不断推出具有社会价值和文化价值的作品。2018年在图书零售市场的市场占有率2.47%,在全国出版集团排名第九名,其中经济管理类图书的市场占有率继续保持第一。围绕党和国家中心工作和发展大局的主题出版,获得19个国家或部委级奖项。2018年销售增长率跑赢大势。全国实体书店整体市场下滑6.69%,公司通过内容运营拓展销售的广度和深度,在实体店渠道的销售增长11.7%,线上销售额同比增长49.5%;其中,形成面向C端需求的垂直出版、播出体系,实现精准地服务目标人群,线上直销的销售额同比增长63.6%,占线上销售的30.3%。
积极响应国家文化自信和文化输出战略,加大原创选题策划力度,加快“走出去”步伐,实现社会效益和经济效益双提升。2018年版权输出395种,输出到欧洲、亚洲、北美洲25个国家和地区,在全国名列前茅,“走出去”成绩显著。
2、知识服务业务扩大产品价值链,加快运营布局
报告期内,公司继续推进面向终端用户的数字阅读和知识服务,知识分享与服务平台“中信书院APP”打造了全场景覆盖的“纸、电、声、课、视频”五位一体的产品。不断开发优质视听内容,服务于新领域消费者,中信书院试听场景已铺及1400多个银行营业厅以及多家实体书店;同时进入世界500强企业的内部培训体系,为企业员工提供线上的定制内容知识服务。
3、文化新零售业务持续推进,稳中有升报告期内,公司不断推进文化新零售业务模式的探索,构建基于交通枢纽、写字楼、商业综合体及社区的高品质零售网络。探索线上、线下融合运营模式,优化会员服务,打造以主题策展,融合图书、咖啡、文创为一体的新型书店,以内容引领城市生活,提供独特的文化服务,以满足人民群众快速增长的文化生活需求。
报告期内,中信书店继续开拓新的门店,在营店87家,分布在21个城市,营业面积1.8万平米;已中标北京首都新机场、上海浦东机场新航站楼。
4、职业教育培训稳步增长,少儿教育多领域尝试取得进展报告期内,公司职业教育业务稳步增长,借助国际专业培训的资源优势,持续拓展新产品线,通过产品升级换代、改进商业模式,在财经教育培训市场的优势也进一步扩大,成为公司成长性和可持续发展能力的业务单元。
报告期内,公司的少儿教育业务以出版为基础,把握运营内容、深度开发衍生服务的优势,已将业务范围扩大到在线课程、知识服务、艺术教育、文创、展览和演出等领域。舞台剧《市场街最后一站》荣获北京优秀少儿题材剧目奖,并受邀参演2019年韩国艺术节。通过一系列IP化运营,让艺术和创意走进大众的生活,实现了社会效应和经济效益双丰收。
(二)行业情况
2018年,全国图书零售市场码洋规模达894亿元,同比上升11.3%,继续保持增长,但增长幅度有所回落。线上网店销售同比增长为24.7%,增速有所放缓;线下实体店出现负增长,同比下降6.69%。市场竞争加剧,头部效应越发明显,长尾效应显著。2018年整体图书零售市场动销品种数194万种,同比增长2.87%,新书品种数20.3万种,小幅收缩。新书对整体市场的贡献逐渐减弱,老书在市场中所占码洋比重进一步增大,发挥着越来越重的作用;销售排名前1%的品种占市场码洋的比例达54%,头部效应越发明显;长尾品品种数和码洋比重不断提高,长尾效应加剧。2018年,国家新闻出版广电总局的新闻出版管理职责划入中央宣传部。在中宣部的全面领导下,以社会效益优先,高质量发展,全面提升媒体融合能力,围绕“三精”要求推进图书精品工程和主题出版工作,严格控制书号增长,压缩出版品种,加强图书市场监管和质量检查力度,加速新闻出版业由“高原”向"高峰"迈进,加快走出去步伐,进一步扩大中国文化影响力。(数据来源于开卷统计数据)
三、持续经营评价
在国家对文化产业大力支持的大环境下,公司图书出版业务稳定增长的同时;持续发力信息和知识服务、文化新零售业务,积极开拓教育培训市场。近几年主营业务持续稳定增长,现金流情况良好,具有持续经营能力。报告期内,不存在影响公司持续经营能力的重大事项。
四、风险因素
(一)持续到本年度的风险因素
1、行业政策风险
公司所属的新闻和出版业是具有意识形态属性的重要领域,受到国家相关法律、法规及政策的严格管理与监管。公司根据不同的产品类别设立了多个图书策划业务单元,并建立了严谨的选题及内容策划业务流程和严格的质量控制体系。确定的选题后期还需要通过出版社的审核,由出版社向省级新闻出版主管部门申报审核,并最后在中宣部国家新闻出版署备案(重大选题须报中宣部国家新闻出版署审核批准)。此外,公司主营业务包括图书出版、数字出版和书店零售业务,图书策划品种主要为经济、管理和学术,不涉及宗教民族、国家安定等重大选题范畴。自设立以来,公司开展的业务未发生过违背或偏离国家政策导向和意识形态的情形。但公司出版的图书仍有可能由于违背相关行业政策法规而受到行业监管部门相应处罚,从而对公司的业务经营造成不利影响。
应对措施:公司已建立健全管理制度,明确编审流程,确保所出版图书导向正确。
2、行业竞争风险我国出版发行行业存在一定的区域垄断性。目前,出版传媒行业跨媒体、跨地区、跨所有制的战略重组不断推进,区域垄断性逐步打破,围绕优质出版资源、发行渠道、消费终端的市场竞争将日趋激烈。
公司面临市场份额下降、综合毛利率降低、竞争优势减弱的风险。
应对措施:公司在稳定经管、社科类图书领先地位的同时,正不断拓充出版品类,重点在少儿、文学类图书领域发力,以精品图书维护和强化品牌,以品牌效应带动规模,不断增强公司市场竞争力。
3、新型媒体形式的冲击风险近年来,数字媒体的迅速发展,特别是网络、智能手机等的普及,改变了人们对媒介的传统认识和消费理念,也对传统出版物的生产方式、运作流程和销售收入造成了一定的冲击。目前,公司主营业务收入仍主要以纸质媒介为主,如果今后公司在数字出版和新媒体应用方面的发展跟不上社会新媒体的逐渐普及和图书出版信息化技术的变革,则可能对公司的经营造成一定影响。
应对措施:公司深刻理解数字出版及新媒体未来的发展趋势及其巨大的发展空间,坚持大力做好出版物的内容创新与开发,并以此为基础和支撑,积极稳妥地向数字出版及新媒体领域的延伸开发,争取实现公司业务与新媒体应用的融合发展。
4、人才流失的风险企业之间的竞争,已经越来越多地体现为人才的竞争,具有丰富经验的高端人才、尤其是掌握核心技术的高端人才市场上极度匮乏,已经成为众多企业竞相追逐的对象。优秀人才对创意和设计的实现效果、服务客户的质量和效果起着决定性的作用,如果优秀创意人才和营销服务人才流失,都将对公司产生不利影响。
应对措施:公司一直致力于打造有凝聚力的企业文化,重视员工的成长和激励,以保证人员的稳定和公司的可持续发展。报告期内,公司改革管理模式以激发员工的积极性,核心业务人员稳定。
5、选题风险选题在公司图书策划与发行链条中是至关重要的一环,该环节决定了所策划与发行图书的内容、信息、形式等产品属性。在未来的实际经营过程中,如果重大选题项目的定位不准确、内容不被市场接受和认可,将可能对本公司的财务状况及营运业绩构成不利影响。
应对措施:公司已建立市场化的选题流程和跟踪机制,报告期内,公司控制新书的选题通过质量,加大选题策划力度,加强新书的三审力度和质量,以尽可能地保证对选题风险的控制。
6、盗版及非法出版物带来的风险盗版图书和侵犯知识产权的各类非法出版物在全世界范围都屡禁不止。由于打击非法出版行为、规范出版物市场秩序是一个长期的工作,本公司在一定时期内仍将面临知识产权保护不力的风险,以及享有版权的出版物被他人盗版所带来的风险。
应对措施:近年来,政府有关部门制定了诸多打击非法出版行为、规范出版物市场秩序的法规和政策,加大了盗版打击力度,知识产权保护情况得到了明显的改善。本公司也十分重视出版物的版权保护,采取了签订严密的版权合同、对自有著作权进行统一的登记备案等措施。
7、技术创新的风险随着互联网技术的发展,基于互联网技术的电子商务也在迅猛发展,网上书城作为电子商务的先锋以其价格优势和品种优势对实体书店形成了一定的冲击。另外随着通讯技术的进步,在以数字技术和互联网传播为代表的信息时代,出现了移动阅读终端。虽然从目前来看,数字阅读受制于阅读习惯、终端数量等因素,短期内对传统出版物的替代作用并不十分明显。但是从长远来看,公司若不能迅速汲取和运用先进数字技术,着力发展以数字化生产、数字化内容和网络化传播为特征的新媒体,在未来的市场竞争中会越来越多的受到新技术的冲击。应对措施:近年来,公司依托现有海量优质IP资源,与三大运营商和各大电商开展全方位合作,全面开拓数字出版B2C和B2B领域。
8、大股东控制风险截至报告期末,中国中信有限公司是本公司的第一大股东,持有本公司83.6%的股份,对本公司拥有绝对控制权。本公司自成立以来一直规范运作,同时,本公司建立了《关联交易管理制度》,规定了关联交易中的决策权限、决策程序及回避制度等内容,降低了大股东控制风险,但是不排除未来控股股东利用其对本公司的控制地位,通过行使表决权等方式对公司的经营决策、人事安排等方面进行实质影响,给本公司生产经营带来影响。
应对措施:公司逐步建立了以三会一层为核心的现代化公司治理机制,严格按照公司章程履行公司决策程序公司,尽可能降低大股东控制风险。
9、中信书店快速扩张的风险截至报告期末,公司在机场、城市设立的店面数量87家,数量仍在不断增加,这些店面采用连锁方式运营,且分布在全国各地。随着经营规模的扩大,公司在市场需求把握、人员体系建设、培训体系建设、物流配送、资金管理、财务核算、库存管理等方面都面临挑战,公司的管理改进和发展速度之间必须匹配支撑,否则将面临扩张带来的管理漏洞。
应对措施:报告期内,实体书店市场政策向好,政府提出多项扶持政策助力实体书店发展。在外部环境利好的情况下,公司也不断完善书店开店管控流程、风险预警机制及加强运营体系、培训体系的建设,尽可能降低书店扩张带来的风险。
10、新业务拓展的风险公司在构建“智慧生活”零售体系、积极实践文化“走出去”及搭建资本运作平台中筹划多笔投资,包括投资新建正信咖啡有限公司、中信出版日本株式会社、中信文化资本管理有限公司等。其中正信咖啡有限公司、中信出版日本株式会社存在中外合资方管理磨合风险和新市场开拓风险;中信出版日本株式会社另外存在境外投资所涉全新的政策、法律、经济等风险;中信文化资本管理有限公司存在基金投资失败的风险。
应对措施:为防范上述风险,公司在每个新业务立项之初即开展详尽的市场调研与可行性研究分析;聘用市场专业人才;在交易架构、公司治理、经营决策、人才管理等方面坚持市场化运作;建立风险监控机制及止损退出机制,及时发现问题、解决问题。公司努力做到新业务拓展风险可察、可控,而新业务拓展的成功将在用户运营、海外布局和资本运作方面提升企业价值。
11、控股公司、参股公司管理不当风险截至报告期末,公司包含九家控股公司,四家参股公司。若公司对该等公司的管理机制存在不完善的地方,而该等公司又在运营过程中出现问题,将会对公司总体的经营状况产生一定影响。
应对措施:针对该问题,公司在经营管理中加强对子公司的资源、资产、投资等事项的风险控制,对参股的财金通公司通过约定回购、部分原股东股份质押、重大事项表决权条款、委派董事等措施以防范、控制相关风险,提高公司整体运作效率和抗风险能力。
12、子公司门店租赁风险公司所经营的连锁书店无自有房产,店面全部是以租赁模式取得,在生产经营过程中,如出现无法续租、无法正常开业或其他原因需要闭店的情况,短期内寻找面积、性价比等均合适的店铺及重新装修可能需要一定的时间,则一定程度上会影响书店零售业务的正常经营,给公司业务经营活动带来一定的风险。
应对措施:基于公司在实体书店的长期耕耘,公司与部分租赁方建立了良好的业务合作关系,公司将尽可能减少此方面因素对公司经营造成的影响。
13、存货金额较高且占比较大的风险报告期末,公司存货账面净值为67,277.76万元,占2018年末流动资产比例为44.65%,是公司流动资产的主要构成部分。如果宏观经济状况、市场消费能力和销售情况发生重大不利影响,公司库存商品的余额大幅提升的可能性将增加,从而对公司的运营情况产生重大不利影响。
应对措施:报告期末存货余额提高主要是随着销售量的增加,公司在在产品、库存商品的备货上有所提高,公司会继续加强存货管理,及时根据市场状况调整存货水平,降低经营风险。
14、税收政策变动风险根据《财政部国家税务总局中宣部关于继续实施文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业若干税收政策的通知》(财税[2014]84号)的规定,经营性文化事业单位转制为企业,自转制注册之日起免征企业所得税,政策执行期限2014年1月1日至2018年12月31日。中信出版集团股份有限公司本级自2014年1月1日至2018年12月31日享受企业所得税免税政策。根据财政部、国家税务总局、中央宣传部《关于继续实施文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业若干税收政策的通知》(财税[2019]16号)的规定,自2019年1月1日至2023年12月31日本公司免缴企业所得税。根据财政部、税务总局《关于延续宣传文化增值税优惠政策的通知》(财税[2018]53号文件)相关规定,自2018年1月1日起至2020年12月31日,本公司下属各分公司和子公司免征图书批发、零售环节增值税;本公司出版的图书、期刊和音像制品执行先征后退50%的政策。
若国家未来相关政府税收优惠政策发生变化,致使中信出版及子公司不能享受有关政府税收优惠政策,将对未来本公司的经营业绩产生较大影响,敬请投资者注意相关风险。
应对措施:公司会积极跟进了解税收相关政策变化,并进行积极的业务发展规划及适当的税务筹划,提升盈利能力,以降低公司经营对税收政策变化的敏感度。
15、政府补助政策变动风险公司报告期内收到的政府补助收入是非经常性损益的主要来源。2018年,扣除税收返还影响计入当期损益的政府补助收入为675.74万元,在公司净利润中占比为3.44%。由于获得政府补助的不可预期性,而且政府补助具有相当的波动性,若国家未来相关政府补助政策发生变化,致使中信出版及子公司不能享受有关政府补助政策,将对未来本公司的经营业绩产生较大影响,敬请投资者注意相关风险。
应对措施:公司会积极跟进了解政府补助政策变化并与相关部门进行积极有效的沟通。同时,不断提升公司运营和盈利能力,以减少政府补助政策变化对公司经营业绩的影响。
一、商业模式
公司以出版传媒行业为基础,以出版和知识服务、数字阅读、教育培训和文化零售为主业,具有原国家新闻出版广电总局颁发的出版、发行、零售全牌照。公司秉承“从中国看世界,把时间变成历史”的理念,定位于为转型中的中国社会提供知识服务和文化消费,引领和满足广大读者多样化的知识与文化需求。公司现有9家控股公司,业务范围涵盖:图书、杂志、数字出版,信息及知识服务,教育培训,知识产权运营,文化新零售,文化增值服务等领域。
公司秉持知识服务宗旨,打破原有业务壁垒,搭建起一个基于移动互联网的全形态、系统性的知识服务平台和电子商务平台。公司旗下中信联合云科技以“中信书院APP”和自营电商一体化的用户知识服务和电子商务取得高速发展,借助移动互联网的驱动力量,将体系化、课程化和优质化的知识服务产品推向市场,高效沉淀用户,建立在线分销和自营电子商务体系。公司已经形成中信书店、“CITICPORT中信理想家”、正信咖啡的产品矩阵,并计划与日本CCC集团合作推出以优质体验为入口的文化新零售品牌。构建基于交通枢纽、写字楼、商业综合体及社区的高密度、高品质零售网络,以内容为驱动,提供独特的文化服务,成为城市商业生态的连接平台,以满足人民群众快速增长的文化生活需求。
公司旗下的少儿教育业务,把握运营内容、深度开发衍生服务的优势,将少儿教育业务范围扩大到在线课程、知识服务、艺术教育、文创、展览和演出等领域,以内容和国际化资源优势为基础,发挥移动互联网、社群电商崛起、文化消费升级的助力作用,在少儿阅读及IP运营领域取得较大进展。旗下的中信楷岚系公司与美国Kaplan的合资公司,借助国际专业培训的资源优势,在财经教育培训市场的优势也在进一步扩大,成为公司成长性和可持续发展能力最强的业务单元之一。
公司多年积累的内容策划能力、独特的业务模式以及品牌、版权、团队等优势,确保了内容的高品质和运营的可持续性及快速增长;以内容优势和数据技术为驱动,推动公司在数字阅读和知识服务方面的快速转型发展;文化新零售业务不断加大国际资源整合力度,积极创新多元业态,拓展零售网络布局,成为引领文化新零售迭代升级的重要力量;少儿教育和培训业务,以知识产权为优势,移动互联网内容运营和延展为能力,在国际财经培训及K12知识产品运营等专业细分领域已经形成优势。
报告期内,公司的商业模式较上年度未发生较大变化,但公司已经从传统出版商业模式向内容创意、知识服务和文化新零售模式快速转型。报告期后至报告披露日,公司的商业模式未发生较大变化。
二、经营情况回顾
(一)报告期财务状况、经营成果等分析
报告期内,公司实现营业收入75,742.69万元,同比增长20.46%,主要系出版业务增长;营业成本44,964.31万元,同比增长23.86%,主要系收入增长所致;归属于挂牌公司的净利润为11,540.26万元,同比增长1.39%,主要受上半年新开零售门店尚在培育期的影响,净利润增长放缓。
报告期末,公司资产总额150,065.04万元,较年初增长5.68%,主要系经营积累;负债总额68,856.23万元,较年初增长2.06%,主要系随业务增长版税及原材料支出增加。报告期公司经营活动产生的现金流量净额为4,059.12万元,投资活动产生的现金流量净额为-1,681.36万元,筹资活动产生的现金流量净额为-4,912.90万元;经营活动产生的现金流量净额同比减少32.81%,主要系业务扩张,经营性支出增加所致;投资活动产生的现金流量净额同比减少130.57%,主要系上半年新开多家零售门店,增加长期资产购置所致;筹资活动产生的现金流量净额同比减少22.67%,主要系报告期向股东分红金额同比增加。
(二)报告期内公司经营情况回顾
2018年上半年,公司管理层及各业务单元按照年度经营战略计划开展相关工作,在国内图书零售市场增速放缓的环境下,公司图书出版业务仍保持了较好的增长;数字阅读和知识业务实现了新的突破,文化新零售业务多点布局,教育培训业务稳步增长。报告期内,公司实现营业收入7.57亿元,同比增长22.76%;归属于母公司的净利润为1.15亿元,同比增长1.39%。
1、进一步改革管理机制,推动出版业务转型发展。2018年上半年,公司进一步优化管理运营体制,按行业主管部门要求,加强出版选题管理、内容导向管理,成立了“出版播出管理中心”,以版权、产品、数据、资金、客户、人力、品牌等因素作为管理抓手,关注客户和产品,对出品的所有内容产品实行统一的品质管理,按照内容分类主题推出系列多媒体产品并实现线上线下互动,形成立体的出版模式,从传统单一的纸媒平面出版业务中探索出一条新的出版播出机制,推动公司内容服务能力和市场影响力进一步提升。同时,将原有的出版业务按照专业特色进一步优化为财经、阅读、文学、少儿教育和生活艺术等五个战略事业单元,注入支撑资源,形成直接面向C端需求的垂直出版、播出体系,更精准地服务目标人群。
在进一步做精做强出版业务的基础上,整合公司最优质内容资源,探索业务的垂直化运营模式,尝试开拓出版、音频、视频、论坛、会议、智库等多种业务,推动公司出版业务转型发展。上半年,公司在图书零售市场的码洋占有率为2.54%,比2017年提升0.17个百分点;在细分市场中,经济管理图书市场占有率排名第一,学术文化排名第二。(数据来源于开卷统计数据)
2、数字阅读、知识服务业务深化产品运营,积极拓展多渠道用户,进一步确立公司在移动互联网渠道的领先优势。
报告期内,公司继续推进面向终端用户的数字阅读和知识服务,知识分享与服务平台“中信书院”在内容层面新增了高质量的音视频课程产品;联动线上线下资源共同运营,结合书店、咖啡馆等多种线下场景打通线上应用,不断开拓新媒体和企业用户渠道,取得突破性进展,极大拓宽了获客来源,沉淀和积累用户数据。开发上线了微信小程序,以中信书院APP为核心、微信公号和小程序为辅助的的知识分享与服务平台已初具规模。运用新媒体平台深度运营作者,满足用户不同场景下的阅读需求,支持音频、视频、电子书阅读等听读形式;开发版权多领域运营,拓展数字市场渠道;开发优质视听内容,服务于新领域消费者;利用供应链优势建立社群电商分销体系,重新定义了传统图书分销模式,确立了公司在移动互联网渠道的领先优势,基于互联网的知识付费体系初具规模。
在电子书销售方面推进精细化运营,针对不同渠道的用户偏好,提供不同的选品方案;挖掘垂直细分领域的潜在机会,定向开拓销售渠道,积极抢占童书数字阅读领域的先机。
3、文化新零售业务继续加快布局,构建高密度、高品质的立体零售网络。
公司不断推进文化零售业务模式的探索,构建基于交通枢纽、写字楼、商业综合体及社区的高密度、高品质零售网络,以内容为驱动,提供独特的文化服务,成为城市商业生态的连接平台,以满足人民群众快速增长的文化生活需求。
报告期内,以“CITICPORT中信理想家”为品牌的大型机场商业综合体于5月19日落地广州白云国际机场二号航站楼核心商业区,集国际一线品牌零售、空中花园、文创书店、咖啡轻餐、主题餐饮、艺术策展于一体的机场商业新业态引起关注和好评;中信书店继续在写字楼、商业综合体加快开拓步伐,签约店面超过20家,开业门店8家。公司旗下正信咖啡的零售品牌CaféKing开店3家。
4、职业教育培训业务稳步增长,少儿教育多领域尝试并取得新的收获。
报告期内,公司以少儿出版和阅读为基础,打造为家庭提供教育服务的少儿教育体系,同时成功进军儿童知识付费课程领域,与著名科幻作家郝景芳合作开发《赢在未来童行知识礼盒》,3个月销售60多万元,取得初步成功;试水影视VR领域,参与《攻壳机动队VR》版的国内宣传发行,取得良好的经济收益和市场经验,为进一步深耕影视和VR领域打下坚实基础;展览和舞台剧业务有序扩大,《世界插画大展:安徒生终身成就奖50周年展》郑州、杭州、深圳站场场爆满,观展总人次突破60万;《市场街最后一站》《小羊雪莉》等舞台剧,在全国30余个城市巡展,实现了社会效益和经济效益双丰收。
报告期内,公司教育培训业务稳步增长,在金融财会培训市场的品牌知名度不断提升,培训教材销售、线上培训产品销售、学习平台付费学员数量继续保持大幅增加,销售利润率高于图书出版业务,未来有望成为公司新的利润增长点。运营产品在CFA、ACCA、CIMA、FRM等金融财会类培训产品的基础上,新拓展了英语出国考试类产品和在线英语测评类产品。其中,CFA培训产品的种类不断丰富,销售继续保持高速增长,产品利润率进一步提升。
5、国际化战略布局迈出第一步,版权输出业务进一步扩大,带动公司优质内容输出。2018年1月,公司与日本CCC集团(著名文化零售品牌“茑屋书店”的母公司)下属的出版公司合资设立的控股子公司中信出版日本株式会社在日本注册成立。日本子公司将借助CCC集团与中信出版各自在内容、零售渠道的优势,定位于中日双市场的出版及相关文化衍生业务。此外,公司着力推进版权输出业务,输出国内原创优秀作品,助力中国文化强势走出去。上半年,公司陆续向韩国、英国、越南、俄罗斯、印度、阿联酋、日本、美国、泰国等国输出《读懂中国经济》《腾讯传》《流量池》《小家,越住越大》《数字经济》《历史的惯性》《智能革命》等多种精品选题,引导国际社会更加全面客观地认识和理解中国。
三、风险与价值
1、行业政策风险
公司所属的新闻和出版业是具有意识形态属性的重要领域,受到国家相关法律、法规及政策的严格管理与监管。公司根据不同的产品类别设立了多个图书策划业务单元,并建立了严谨的选题及内容策划业务流程和严格的质量控制体系。确定的选题后期还需要在通过公司审核后,由主管单位报原国家新闻出版广电总局审批(重大选题须报原国家新闻出版广电总局备案并核准)。此外,公司主营业务包括图书出版与发行、书店零售及其他文化增值服务,图书策划品种主要集中于经管、社科、少儿、文学等领域,不涉及宗教民族、国家安定等重大选题范畴。自设立以来,公司开展的业务未发生过违背或偏离国家政策导向和意识形态的情形。但公司出版的图书仍有可能由于违背相关行业政策法规而受到行业监管部门相应处罚,从而对公司的业务经营造成不利影响。应对措施:公司已建立健全管理制度,明确编审流程,确保所出版图书导向正确。
2、行业竞争风险
目前,我国出版行业跨媒体、跨地区、跨所有制的战略重组不断推进,区域垄断性逐步打破,围绕优质出版资源、发行渠道、消费终端的市场竞争将日趋激烈。公司面临市场份额下降、综合毛利率降低、竞争优势减弱的风险。
应对措施:公司在稳定经管、社科类图书领先地位的同时,正不断拓充出版品类,重点在少儿、文学类图书领域发力,以精品图书维护和强化品牌,以品牌效应带动规模,不断增强公司市场竞争力。
3、新型媒体形式的冲击风险
近年来,数字媒体的迅速发展,特别是网络、智能手机等的普及,改变了人们对媒介的传统认识和消费理念,也对传统出版物的生产方式、运作流程和销售收入造成了一定的冲击。目前,公司主营业务收入仍主要以纸质媒介为主,如果今后公司在数字出版和新媒体应用方面的发展跟不上社会新媒体的逐渐普及和图书出版信息化技术的变革,则可能对公司的经营造成一定影响。
应对措施:公司深刻理解数字出版及新媒体未来的发展趋势及其巨大的发展空间,坚持大力做好出版物的内容创新与开发,并以此为基础和支撑,积极稳妥地向数字出版及新媒体领域的延伸开发,争取实现公司业务与新媒体应用的融合发展。
4、人才流失的风险
企业之间的竞争,已经越来越多地体现为人才的竞争,具有丰富经验的高端人才、尤其是掌握核心技术的高端人才市场上极度匮乏,已经成为众多企业竞相追逐的对象。优秀人才对创意和设计的实现效果、服务客户的质量和效果起着决定性的作用,如果优秀创意人才和营销服务人才流失,都将对公司产生不利影响。
应对措施:公司一直致力于打造有凝聚力的企业文化,重视员工的成长和激励,以保证人员的稳定和公司的可持续发展。报告期内,公司核心业务人员稳定。
5、选题风险
选题在公司图书策划与发行链条中是至关重要的一环,该环节决定了所策划与发行图书的内容、信息、形式等产品属性。在未来的实际经营过程中,如果重大选题项目的定位不准确、内容不被市场接受和认可,将可能对本公司的财务状况及营运业绩构成不利影响。
应对措施:公司已建立市场化的选题流程和跟踪机制,报告期内,公司控制新书的选题通过质量,加大选题策划力度,加强新书的三审力度和质量,以尽可能地保证对选题风险的控制。
6、盗版及非法出版物带来的风险
盗版图书和侵犯知识产权的各类非法出版物在全世界范围都屡禁不止。由于打击非法出版行为、规范出版物市场秩序是一个长期的工作,本公司在一定时期内仍将面临知识产权保护不力的风险,以及享有版权的出版物被他人盗版所带来的风险。
应对措施:近年来,政府有关部门制定了诸多打击非法出版行为、规范出版物市场秩序的法规和政策,加大了盗版打击力度,知识产权保护情况得到了明显的改善。本公司也十分重视出版物的版权保护,采取了签订严密的版权合同、对自有著作权进行统一的登记备案等措施。
7、技术创新的风险
随着互联网技术的发展,基于互联网技术的电子商务也在迅猛发展,网上书城作为电子商务的先锋以其价格优势和品种优势对实体书店形成了一定的冲击。另外随着通讯技术的进步,在以数字技术和互联网传播为代表的信息时代,出现了移动阅读终端。虽然从目前来看,数字阅读受制于阅读习惯、终端数量等因素,短期内对传统出版物的替代作用并不十分明显。但是从长远来看,公司若不能迅速汲取和运用先进数字技术,着力发展以数字化生产、数字化内容和网络化传播为特征的新媒体,在未来的市场竞争中会越来越多的受到新技术的冲击。应对措施:近年来,公司依托现有海量优质IP资源,与三大运营商和各大电商开展全方位合作,全面开拓数字出版B2C和B2B领域。
8、大股东控制风险
截至报告期末,中国中信有限公司是本公司的第一大股东,持有本公司83.6%的股份,对本公司拥有绝对控制权。本公司自成立以来一直规范运作,同时,本公司建立了《关联交易管理制度》,规定了关联交易中的决策权限、决策程序及回避制度等内容,降低了大股东控制风险,但是不排除未来控股股东利用其对本公司的控制地位,通过行使表决权等方式对公司的经营决策、人事安排等方面进行实质影响,给本公司生产经营带来影响。
应对措施:公司于2016年完成了股票发行的审批程序及备案工作,股票发行完成后,中信有限持有公司股份比例由95%降至83.6%。同时,公司逐步建立了以三会一层为核心的现代化公司治理机制,严格按照公司章程履行公司决策程序公司,尽可能降低大股东控制风险。
9、中信书店快速扩张的风险
截至报告期末,公司在机场、城市设立的店面数量已超过80家,且数量仍在不断增加,这些店面采用连锁方式运营,且分布在全国各地。随着经营规模的扩大,公司在市场需求把握、人员体系建设、培训体系建设、物流配送、资金管理、财务核算、库存管理等方面都面临挑战,公司的管理改进和发展速度之间必须匹配支撑,否则将面临扩张带来的管理漏洞。
应对措施:近几年实体书店市场政策向好,政府提出多项扶持政策助力实体书店发展。在外部环境利好的情况下,公司也不断完善书店开店管控流程、风险预警机制及加强运营体系、培训体系的建设,尽可能降低书店扩张带来的风险。
10、新业务拓展的风险
公司在构建“智慧生活”零售体系、积极实践文化“走出去”及搭建资本运作平台中筹划多笔投资,包括投资新建正信咖啡有限公司、中信出版日本株式会社、中信文化资本管理有限公司及中店信集商贸有限责任公司等。其中正信咖啡、日本子公司、中店信集存在股东间管理磨合风险和新市场开拓风险;日本子公司还存在境外投资所涉全新的政策、法律、经济等风险;中信文化资本存在基金投资失败的风险。
应对措施:为防范上述风险,公司在每个新业务立项之初即开展详尽的市场调研与可行性研究分析;聘用市场专业人才;在交易架构、公司治理、经营决策、人才管理等方面坚持市场化运作;建立风险监控机制及止损退出机制,及时发现问题、解决问题。公司努力做到新业务拓展风险可察、可控,而新业务拓展的成功将在用户运营、海外布局和资本运作方面带动企业价值的提升。
11、控股公司、参股公司管理不当风险
截至报告期末,公司包含九家控股公司,四家参股公司。若公司对该等公司的管理机制存在不完善的地方,而该等公司又在运营过程中出现问题,将会对公司总体的经营状况产生一定影响。
应对措施:针对该问题,公司在经营管理中加强对子公司的资源、资产、投资、重大人事等事项的风险控制,尽可能减少管理不当带来的经营风险。
12、子公司门店租赁风险
公司所经营的连锁书店无自有房产,店面全部是以租赁模式取得,在生产经营过程中,如出现无法续租、无法正常开业或其他原因需要闭店的情况,短期内寻找面积、性价比等均合适的店铺及重新装修可能需要一定的时间,则一定程度上会影响书店零售业务的正常经营,给公司业务经营活动带来一定的风险。
应对措施:基于公司在实体书店的长期耕耘,公司与部分租赁方建立了良好的业务合作关系,公司将尽可能减少此方面因素对公司经营造成的影响。
13、存货金额较高且占比较大的风险
报告期末,公司存货账面净值为65,798.33万元,占2018年6月末流动资产比例为47.94%,是公司流动资产的主要构成部分。如果宏观经济状况、市场消费能力和销售情况发生重大不利影响,公司库存商品的余额大幅提升的可能性将增加,从而对公司的运营情况产生重大不利影响。
应对措施:报告期末存货余额提高主要是随着销售量的增加,公司在原材料、库存商品的备货上有所提高,公司会继续加强存货管理,及时根据市场状况调整存货水平,降低经营风险。
14、税收政策变动风险
根据财政部、国家税务总局、中宣部《关于继续实施文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业若干税收政策的通知》(财税[2014]84号)的规定,经营性文化事业单位转制为企业,自转制注册之日起免征企业所得税,政策执行期限2014年1月1日至2018年12月31日。中信出版集团股份有限公司本级自2014年1月1日至2018年12月31日享受企业所得税免税政策。
根据财政部、国家税务总局《关于延续宣传文化增值税和营业税优惠政策的通知》财税[2013]87号文件相关规定,自2013年1月1日起至2017年12月31日,本公司下属各分公司和子公司免征图书批发、零售环节增值税;本公司出版的其他各类图书、期刊和音像制品执行先征后退50%的政策。2018年6月,财政部、国家税务总局出台《关于延续宣传文化增值税优惠政策的通知》(财税[2018]53号),自2018年1月1日起至2020年12月31日,延续上述增值税优惠政策。若国家未来相关政府税收优惠政策发生变化,致使中信出版及子公司不能享受有关政府税收优惠政策,将对未来本公司的经营业绩产生较大影响,敬请投资者注意相关风险。
应对措施:公司会积极跟进了解税收相关政策变化,并进行积极的业务发展规划及适当的税务筹划,提升盈利能力,以降低公司经营对税收政策变化的敏感度。
15、政府补助政策变动风险
公司报告期内收到的政府补助收入是非经常性损益的主要来源。2018年1-6月,扣除税收返还影响计入当期损益的政府补助收入为137.92万元,占公司营业收入的比例为0.18%,占公司净利润的比例为1.19%。由于获得政府补助的不可预期性,而且政府补助具有相当的波动性,若国家未来相关政府补助政策发生变化,致使中信出版及子公司不能享受有关政府补助政策,将对未来本公司的经营业绩产生较大影响,敬请投资者注意相关风险。应对措施:公司会积极跟进了解政府补助政策变化并与相关部门进行积极有效的沟通。同时,不断提升公司运营和盈利能力,以减少政府补助政策变化对公司经营业绩的影响。
四、企业社会责任
报告期内,公司积极履行企业应尽的义务,在致力于经营发展不断为股东创造价值的同时,充分尊重员工、客户、供应商、社区等利益相关者的合法权益,积极与各方合作、沟通与交流,推动公司持续、稳定的健康发展。
1、保护股东的合法权益,促进公司健康发展公司严格按照《公司法》、《证券法》、《非上市公众公司监督管理办法》、《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》等相关法律、法规及规范性文件的要求,建立了由股东大会、董事会、监事会、经理层所构成的权责明确、各司其职、有效制衡的法人治理结构,制定了《公司章程》、《股东大会议事规则》等公司治理制度,并在实际运营过程中,不断修订和完善,使之成为一套行之有效的内部管理和控制制度体系。
2、保护员工合法权益,促进公司和谐发展公司严格遵守《劳动法》等有关法律法规的规定,始终坚持“以人为本”的理念,高度重视员工身体情况和办公环境安全问题,不断改善员工的工作环境,并通过多种途径和培训方式提高员工综合能力,为员工创造并提供良好的发展机会和平台;同时,公司对退休职工定期组织活动,对病重员工组织看望,举办“中医专家义诊”、“职业健康”讲座等员工关爱活动,切实维护员工的切身利益,将“企业关爱员工”的理念落到实处。
3、保护客户、供应商等利益相关者的权益为促进公司的协调发展,公司以诚信为基础,与客户和供应商建立了良好的合作伙伴关系,充分尊重并保护客户和供应商的合法权益。
4、积极组织、参加社区公益及志愿关怀活动报告期内,公司积极组织到社区、学校开展志愿关怀活动,组织员工到顺义光爱学校与学生进行沟通交流,并结合学校的需求,捐赠了打复印机、画笔等用品;同时,向公司办公所在地的左家庄街道捐赠图书,向新源里第四小学捐赠《中国艺术启蒙》系列等500本童书,向香河园少年之家捐赠《国际安徒生大奖》系列等500本童书。
一、业务概要商业模式
公司以出版传媒行业为基础,以出版和知识服务、数字阅读、教育培训和文化零售为主业,具有国家新闻出版广电总局颁发的出版、发行、零售全牌照。公司秉承“从中国看世界,把时间变成历史”的理念,定位于为转型中的中国社会提供知识服务和文化消费,引领和满足广大读者多样化的知识与文化需求。公司现有7家控股公司,业务范围涵盖:图书、杂志、数字出版,信息及知识服务,教育培训,知识产权运营,文化新零售,文化增值服务等领域。
公司图书出版业务的市场排名和影响力处于行业领先地位,2017年出版新书品种超过一千种,出版码洋突破20亿元,是获奖图书和占据畅销书图书榜最多的出版机构之一,根据开卷统计数据,在全国的图书零售市场占有率排名第二。公司已经成为中国图书出版市场中具有较大影响力的出版品牌。
公司秉持知识服务宗旨,打破原有业务壁垒,搭建起一个基于移动互联网的全形态、系统性的知识服务平台和电子商务平台。2017年公司旗下中信联合云科技以“中信书院APP”和自营电商一体化的用户知识服务和电子商务取得高速发展,借助移动互联网的驱动力量,将体系化、课程化和优质化的知识服务产品推向市场,高效沉淀用户,建立在线分销和自营电子商务体系。
公司已经形成中信书店、“CITICPORT中信理想家”、正信咖啡的产品矩阵,并计划与日本CCC集团合作推出以优质体验为入口的文化新零售品牌。构建基于交通枢纽、写字楼、商业综合体及社区的高密度、高品质零售网络,以内容为驱动,提供独特的文化服务,成为城市商业生态的连接平台,以满足人民群众快速增长的文化生活需求。
公司旗下信睿文化立足少儿教育,把握运营内容、深度开发衍生服务的优势,将少儿教育业务范围扩大到在线课程、知识服务、艺术教育、文创、展览和演出等领域,以内容和国际化资源优势为基础,发挥移动互联网、社群电商崛起、文化消费升级的助力作用,在少儿阅读及IP运营领域取得较大进展。旗下的中信楷岚系公司与美国Kaplan的合资公司,借助国际专业培训的资源优势,在财经教育培训市场的优势也在进一步扩大,成为公司成长性和可持续发展能力最强的业务单元之一。
公司多年积累的内容策划能力、独特的业务模式以及品牌、版权、团队等优势,确保了内容的高品质和运营的可持续性及快速增长;以内容优势和数据技术为驱动,推动公司在数字阅读和知识服务方面的快速转型发展;文化新零售业务不断加大国际资源整合力度,积极创新多元业态,拓展零售网络布局,成为引领文化新零售迭代升级的重要力量;少儿教育和培训业务,以知识产权为优势,移动互联网内容运营和延展为能力,在国际财经培训及K12知识产品运营等专业细分领域已经形成优势。
报告期内,公司的商业模式较上年度未发生大变化,但公司已经从传统出版商业模式向内容创意、知识服务和文化新零售模式快速转型。
二、经营情况回顾
(一)经营计划
报告期内,图书出版业务稳定增长,数字阅读和知识服务业务持续发力,文化新零售业务加快布局,教育培训业务初见成效,公司整体规模进一步扩大。2017年,公司实现营业收入12.71亿元,同比增长30.12%;归属于母公司的净利润为2.05亿元,同比增长62.07%,继续保持了较好的增长态势。
一、公司进一步优化运营模式,提升了内容服务能力和市场影响力。
2017年,公司以互联网为运营平台,以内容运营为核心,以面向终端用户为目标,进一步优化组织结构和运营模式,持续改善工作机制,建立以项目驱动、数据驱动和创新驱动为核心的运营管理体系,激发企业活力,为终端用户提供更优产品,公司出版品牌得到加强,出版质量不断提高,2017年出版码洋较上年增长31.65%。在图书零售市场的市场占有率为2.37%,较上年提升了0.24个百分点。
在细分市场中,学术文化、经济管理图书市场占有率全国第一,少儿、文学以及传记图书市场排行名列前茅。(数据来源于开卷统计数据)
二、公司在数字阅读和知识服务方面加快转型,互联网业务和终端用户取得突破进展。
2017年,公司以面向终端用户的业务作为重点,从产品模式向运营用户模式转型取得突破性的进展。从内容策划、营销到发行,联动线上线下资源共同推广,与终端读者产生直接交易,沉淀和积累用户数据。打造以中信书院APP为核心的知识分享与服务平台,运用新媒体平台深度运营作者,进行共读、问答、直播等互动式营销活动,满足用户不同场景下的阅读需求,支持音频、视频、电子书阅读等听读形式;开发版权多领域运营,拓展数字市场渠道;开发优质视听内容,服务于新领域消费者;利用供应链优势建立社群电商分销体系,重新定义了传统图书分销模式,确立了公司在移动互联网渠道的领先优势,基于互联网的知识付费体系初具规模。
三、公司加快布局文化新零售业务,构建高密度、高品质的立体零售网络。
公司不断推进文化新零售业务模式的探索,以用户为中心、数据驱动和全新供应链为战略,形成中信书店、“CITICPORT中信理想家”、正信咖啡的产品矩阵,构建基于交通枢纽、写字楼、商业综合体及社区的高密度、高品质零售网络,以内容为驱动,提供独特的文化服务,成为城市商业生态的连接平台,以满足人民群众快速增长的文化生活需求。
报告期内,与日本CCC集团成立“中信出版日本株式会社”,共享双方优质资源,共同开发中日文化双市场,计划合作推出以优质体验为入口的文化新零售品牌。不断创新多元业态,计划在广州白云国际机场二号航站楼核心商业区,以“CITICPORT中信理想家”为品牌,打造集国际一线品牌零售、空中花园、文创书店、咖啡轻餐、主题餐饮、艺术策展、亲子活动于一体的机场商业新业态。公司与泰国正大集团旗下咖啡餐饮业务集团成立了正信咖啡有限公司,在咖啡市场全产业链上开展广泛合作,实现从“从种子到杯子”的全方位布局。
四、公司教育培训业务初见成效,加快布局少儿教育和职业培训市场。
报告期内,公司以出版和阅读为基础,把握运营内容、深度开发衍生服务的优势,将少儿教育运营范围扩大延展到在线课程和知识服务、艺术教育、文创、展览和演出等领域,少儿阅读及文化服务的IP运营体系取得显著成效。启蒙游戏和阅读相结合的《真正的蒙氏教育在家庭》系列和视频课程总销量近60万册;主推的《点亮自然》运用火爆全球的RGB视觉艺术,开创了科普新界面阅读时代,销量达110万册;选用海洋世界主题打造360全景AR神奇“海洋馆”的新颖概念;与智能硬件创新融合,推出了《小兔子甜梦大礼盒》、《凯叔古诗智能阅读礼盒》智能阅读产品;策划了《世界插画大展:安徒生终身成就奖50周年展》和《市场街最后一站》舞台剧,年度两站展览观展近40万人次,实现了社会效益和经济效益双丰收。公司在教育培训领域的发展初见成效,已在金融财会国际资质证书培训市场上形成较高的品牌认知度,培训教材销售、线上培训产品销售、学习平台学员数量均大幅增加。运营的金融财会培训产品包括CFA、ACCA、CIMA、FRM等,产品形态包括图书、在线课程、在线题库、IP授权经营等。其中,CFA培训教材的国内市场占有率迅速提升,主要产品CFA的版权运营、在线产品销售和图书销售均实现大幅度增长。
(二)行业情况
2017年,在整体经济稳中向好的大环境下,全国图书销售码洋超过800亿元,其中实体书店销售码洋344.2亿元,较2016年增长2.44%,实体零售市场总体保持平稳态势;线上渠道销售码洋约459亿元,同比增速约25.75%,预期未来将保持稳健增长。可以预见,未来线上渠道将持续分流实体店份额,但实体书店提供的阅读体验式消费并不能被线上渠道完全取代,线上对线下的分流会遭遇增长极限。最终线上线下渠道份额会稳定在一定比例,形成互为补充的市场格局。
三、持续经营评价
在国家对文化产业大力支持的大环境下,公司图书出版业务稳定增长的同时;持续发力信息和知识服务和文化新零售业务,积极开拓教育培训市场。近几年主营业务持续稳定增长,现金流情况良好,具有持续经营能力。报告期内,不存在影响公司持续经营能力的重大事项。
四、未来展望
(一)行业发展趋势
从全球出版业、信息和知识服务产业、教育培训和零售等行业的发展趋势来看,未来的行业主要呈现出如下态势:
1、观念利益崛起:观念利益使得效率不再代表一切,规模将让位于创意与影响力,品牌、社会影响力将重塑内容创意产业,未来出版业应有更大的责任和担当;同时,中国已经走向了世界舞台,无论是中国智慧还是中国方案,都可能成为未来全球发展的重要力量。
2、马太效应和长尾效应共生:未来出版业将形成大小企业共生的“双生态”架构。众多小企业崛起,大企业的空间会将受到一定的挤压,少数大企业和小企业共生的双生态将成为未来行业发展的基本架构。赢家通吃的时代结束,出版业将迎来一个马太效应和长尾效应同时存在的双生态时代。因此,垂直领域也将崛起,行业划分将发生改变,以教育、专业、大众来划分出版业的时代可能被打破,教育、知识、信息、创意、娱乐这几个新的分类,将改变这个行业的分类方式。
3、要素竞争即将升级:人和时间这两个重要要素将始终从根本上改变一个行业的整体面貌,移动互联网和智能技术将重构出版要素市场。内容、人才、资本以及分工合作都将以平台+个人的创新方式展开,集内容生产、内容运营、知识服务为一体的开放型平台将在“十三五”期间不断涌现,并发挥引领市场的作用。版权将创新商业模式,如何形成一个稀缺思想的供给激励机制,是版权产业的核心。通过创新版权机制,版权的价值和外延进一步扩大,将会激发出无数新的商业模式,包括“知识共同体”。知识是一种公共品,大家形成共同体之后,知识通过连接和再分享,它的价值会无限地放大。
4、文化新零售崛起:书店不再是渠道,而将成为新的内容平台,书店从过去以设计为导向的1.0版向以体验和优质内容为导向的2.0版发展,最终会变革为以服务和重新定义生活方式的价值路由器的书店3.0版。在下一个代际,书店将承担起优化效率的职责,将成为可以重新定义出版业升级的新入口,如果在这个过程中适度地利用金融和货币的思维来思考,书店的价值将无限最大化。以此为基础的文化新零售将成为下一轮零售业重塑和转型的重要机遇。新零售是欧美成熟零售业和中国移动互联网电子商务相结合的产物,将以技术和数据形成双轮驱动,而文化新零售将会成为一个非常重要的分支。
5、中国出版业数字化转型将出现全新的格局,音频领域的知识服务增长将呈现繁荣的态势,“十三五”期间将在音频类知识服务领域开创千亿级市场。中国出版市场将有可能出现传统出版、数字出版、音频知识服务三足鼎立的局面。
(二)公司发展战略
公司将服务于国家文化战略,以全球视野把握中国机遇,立足文化创意产业,从出版传媒、资讯和知识服务出发,专注于内容创意、文化增值服务领域,推进“互联网+”及产业升级,加快数据融合和新技术应用,建立以内容为核心的一体式文创产业生态,形成横跨出版、互联网、版权运营、文化创意、教育培训和文化消费等多领域共生的格局,通过投资并购和资源整合形成跨越式发展的新局面,努力成长为世界领先的大型国有文化创意产业集团。
(三)经营计划或目标
公司将把握住各项既有业务稳步发展的良好态势,抓住产业创新和产业融合,积极推进各项业务的结构调整与优化,实施数字阅读、信息及知识服务战略计划、IP运营战略计划、文化新零售战略计划、平台化运营战略计划、基金运营战略计划、国际化战略计划等,加大力度深化机制改革,加快从传统出版业向大文化服务产业的整体转型步伐,为实现跨越式的大发展做好业务布局。
1、数字阅读、信息及知识服务战略计划:以中信书院APP为核心打造数字阅读、信息及知识服务内容品牌
公司将持续以中信书院APP为核心,打造数字出版、信息知识服务产品矩阵。中信书院APP定位于移动互联网和智能技术驱动下的知识产权运营商。以提供优质内容为核心,通过优质的内容数字化、视频、音频以及数字阅读、知识服务体系的搭建,突破现有的知识付费系统,建立丰富的内容体系与立体的互联网产品矩阵。为中国主流群体提供全形态、系统性知识服务,以大数据和人工智能为技术驱动,增强信息及知识服务的社会化能力,为每个用户定制个性化和自适应的认知升级解决方案。通过稀缺及优质内容吸引优质流量,以优质用户需求塑造优质内容,形成内容和用户双向优质互选的全新知识生产体系,打造一流的数字阅读、信息及知识服务内容品牌。
2、IP运营战略计划:打造全新IP挖掘、生产机制,全面提升IP运营能力
公司将全面推行IP运营战略计划,打造基于出版的IP挖掘及移动互联网的全新IP产生机制,通过垂直细分和跨界融合相结合的方式全面提升IP运营能力。首先,继续深耕出版内容市场,做好图书的价值变现与增值,在现有出版及相关资源中挖掘优质IP,延展存量价值链,做出更多价值增量。其次,基于移动互联网建立全新的IP产生机制,利用公司现有可以触达全球优质IP的能力,通过互联网及金融等工具,打造全新IP生产机制;最后,不断提升知识产品内容与价值运营的核心能力,把IP运营方式向跨领域、跨产品形态方向发展,在在线教育、作者运营、付费课程、论坛、影视动漫、展览、文创等方面全面拓展,采用大项目制和领域垂直细分相结合的方式进行运作,解决跨产品形态、跨领域等问题。
3、文化新零售战略计划:重仓布局立体文化新零售网络
公司认为以书店为代表的新文化生活方式方兴未艾,随着线上线下数据连接和多产业融合打通,未来文化零售市场有望达到千亿规模。我们将充分发挥中信出版内容产品多元化和内容运营市场化的优势,以中信书店、“CITICPORT中信理想家”、正信咖啡等的产品矩阵,快速布局基于交通枢纽、写字楼、商业综合体及社区的高密度、高品质新零售网络,同时加大线上线下文化零售资本并购,用资本整合多品牌、多业态的线上线下文化产品、内容IP、技术、用户等资源,以内容引领城市生活,全域运营消费者资产,快速形成优质文化新零售网络布局,构建文化消费的市场新品牌群。
4、平台化运营战略计划:以数据驱动内容垂直化和运营集约化,建立平台化运营体系
公司将推动以用户为中心的垂直化内容运营,深耕财经资讯、社科文化、少儿教育、文学、生活艺术五个垂直内容领域。财经资讯领域,从传统出版向信息出版转型,发展阅读、论坛、课程和智库业务;人文出版领域,将主要专注人文、思想内容出版,服务好作者,树立中信品牌在读者中的文化高度和市场影响力;少儿教育领域,从传统出版向IP运营、在线教育、展会、家庭服务延伸;文学领域,深耕文学出版,发掘影视IP,运营作者经济;生活艺术领域,围绕生活场景,从内容出版到文化创意产业延伸。
为应对体系化竞争,我们将构建专业高效的中台业务支撑平台,实现运营集约化。将全面开启以数据驱动业务运行的全新工作模式,强化采购、出版、物流、技术等业务环节的专业能力建设。同时,以平台化运营推动公司未来在内容子品牌、产品子品牌和业务子品牌开放的进程,推出一批符合公司品质的子品牌矩阵,在多个内容细分市场做出影响力。
5、基金运营战略计划:引入外部资源,推动公司业务整体转型升级
公司旗下的中信文化资本将配合公司发展战略,设立“中信文化创意产业股权投资基金”,围绕“互联网+”、知识服务和教育培训等核心战略方向进行投资,在强化公司现有出版业务优势的同时挖掘新增长点,协助公司完成资源整合,筛选、孵化潜力项目作为公司的储备投资标的。通过募集社会资金,撬动社会资本和资源,协同公司的投资及业务推进,实现资金的放大效应并分散投资风险。以“资本”视角推动公司资源配置优化,实现主动性市值管理,助力公司向世界领先的大型国有文化创意产业集团的转型升级。
6、国际化战略计划:通过合资或投资并购整合海外资源
积极推动与日本CCC集团的深入合作,实施国际国内双市场布局的国际化战略,打造世界级的文化生活方式服务综合体,实现商业模式的二次创新和市场领先态势。同时,公司将以少儿市场为切入点,围绕内容版权、动画影视、演出展览、教育培训、玩具及衍生品等IP全产业链,在全球范围内寻找优质投资标的。将重点关注可实现快速传播和超额收益的IP生产端,推动公司已有的少儿阅读、演出和展览业务的加速增长,并通过授权或投资的方式进入影视、主题乐园、玩具和文创商品等领域。
联合中信文化资本,投资布局“一带一路”沿线,特别是东南亚市场的文化传媒平台,带动公司优质内容输出,践行国家文化“走出去”战略。
(四)不确定性因素
公司目前发展状况良好,但正处于向新媒体和知识服务型公司转型的重要时期。公司目前收入来源主要为图书出版、信息及知识服务、教育培训、文化新零售。其中,前三项均属于轻资产轻运营的业务特点,而文化新零售是轻资产和重运营的业务特点,能否从轻运营公司向重运营公司转型成功,具有一定的不确定性。
五、风险因素
(一)持续到本年度的风险因素
1、行业政策风险
公司所属的新闻和出版业是具有意识形态属性的重要领域,受到国家相关法律、法规及政策的严格管理与监管。公司根据不同的产品类别设立了多个图书策划业务单元,并建立了严谨的选题及内容策划业务流程和严格的质量控制体系。确定的选题后期还需要通过出版社的审核,由出版社向省级新闻出版主管部门申报审核,并最后在新闻出版广电总局备案(重大选题须报国家新闻出版广电总局审核批准)。此外,公司主营业务包括图书出版、数字出版和书店零售业务,图书策划品种主要为经济、管理和学术,不涉及宗教民族、国家安定等重大选题范畴。自设立以来,公司开展的业务未发生过违背或偏离国家政策导向和意识形态的情形。但公司出版的图书仍有可能由于违背相关行业政策法规而受到行业监管部门相应处罚,从而对公司的业务经营造成不利影响。
应对措施:公司已建立健全管理制度,明确编审流程,确保所出版图书导向正确。
2、行业竞争风险
我国出版发行行业存在一定的区域垄断性。目前,出版传媒行业跨媒体、跨地区、跨所有制的战略重组不断推进,区域垄断性逐步打破,围绕优质出版资源、发行渠道、消费终端的市场竞争将日趋激烈。公司面临市场份额下降、综合毛利率降低、竞争优势减弱的风险。
应对措施:公司在稳定经管、社科类图书领先地位的同时,正不断拓充出版品类,重点在少儿、文学类图书领域发力,以精品图书维护和强化品牌,以品牌效应带动规模,不断增强公司市场竞争力。
3、新型媒体形式的冲击风险
近年来,数字媒体的迅速发展,特别是网络、智能手机等的普及,改变了人们对媒介的传统认识和消费理念,也对传统出版物的生产方式、运作流程和销售收入造成了一定的冲击。目前,公司主营业务收入仍主要以纸质媒介为主,如果今后公司在数字出版和新媒体应用方面的发展跟不上社会新媒体的逐渐普及和图书出版信息化技术的变革,则可能对公司的经营造成一定影响。
应对措施:公司深刻理解数字出版及新媒体未来的发展趋势及其巨大的发展空间,坚持大力做好出版物的内容创新与开发,并以此为基础和支撑,积极稳妥地向数字出版及新媒体领域的延伸开发,争取实现公司业务与新媒体应用的融合发展。
4、人才流失的风险
企业之间的竞争,已经越来越多地体现为人才的竞争,具有丰富经验的高端人才、尤其是掌握核心技术的高端人才市场上极度匮乏,已经成为众多企业竞相追逐的对象。优秀人才对创意和设计的实现效果、服务客户的质量和效果起着决定性的作用,如果优秀创意人才和营销服务人才流失,都将对公司产生不利影响。
应对措施:公司一直致力于打造有凝聚力的企业文化,重视员工的成长和激励,以保证人员的稳定和公司的可持续发展。报告期内,公司改革管理模式以激发员工的积极性,核心业务人员稳定。
5、选题风险
选题在公司图书策划与发行链条中是至关重要的一环,该环节决定了所策划与发行图书的内容、信息、形式等产品属性。在未来的实际经营过程中,如果重大选题项目的定位不准确、内容不被市场接受和认可,将可能对本公司的财务状况及营运业绩构成不利影响。
应对措施:公司已建立市场化的选题流程和跟踪机制,报告期内,公司控制新书的选题通过质量,加大选题策划力度,加强新书的三审力度和质量,以尽可能地保证对选题风险的控制。
6、盗版及非法出版物带来的风险
盗版图书和侵犯知识产权的各类非法出版物在全世界范围都屡禁不止。由于打击非法出版行为、规范出版物市场秩序是一个长期的工作,本公司在一定时期内仍将面临知识产权保护不力的风险,以及享有版权的出版物被他人盗版所带来的风险。
应对措施:近年来,政府有关部门制定了诸多打击非法出版行为、规范出版物市场秩序的法规和政策,加大了盗版打击力度,知识产权保护情况得到了明显的改善。本公司也十分重视出版物的版权保护,采取了签订严密的版权合同、对自有著作权进行统一的登记备案等措施。
7、技术创新的风险
随着互联网技术的发展,基于互联网技术的电子商务也在迅猛发展,网上书城作为电子商务的先锋以其价格优势和品种优势对实体书店形成了一定的冲击。另外随着通讯技术的进步,在以数字技术和互联网传播为代表的信息时代,出现了移动阅读终端。虽然从目前来看,数字阅读受制于阅读习惯、终端数量等因素,短期内对传统出版物的替代作用并不十分明显。但是从长远来看,公司若不能迅速汲取和运用先进数字技术,着力发展以数字化生产、数字化内容和网络化传播为特征的新媒体,在未来的市场竞争中会越来越多的受到新技术的冲击。
应对措施:近年来,公司依托现有海量优质IP资源,与三大运营商和各大电商开展全方位合作,全面开拓数字出版B2C和B2B领域。
8、大股东控制风险
截至报告期末,中国中信有限公司是本公司的第一大股东,持有本公司83.6%的股份,对本公司拥有绝对控制权。本公司自成立以来一直规范运作,同时,本公司建立了《关联交易管理制度》,规定了关联交易中的决策权限、决策程序及回避制度等内容,降低了大股东控制风险,但是不排除未来控股股东利用其对本公司的控制地位,通过行使表决权等方式对公司的经营决策、人事安排等方面进行实质影响,给本公司生产经营带来影响。
应对措施:公司于2016年完成了股票发行的审批程序及备案工作,股票发行完成后,中信有限持有公司股份比例由95%降至83.6%。同时,公司逐步建立了以三会一层为核心的现代化公司治理机制,严格按照公司章程履行公司决策程序公司,尽可能降低大股东控制风险。
9、中信书店快速扩张的风险
截至报告期末,公司在机场、城市设立的店面数量84家,筹备中的店面20家,数量仍在不断增加,这些店面采用连锁方式运营,且分布在全国各地。随着经营规模的扩大,公司在市场需求把握、人员体系建设、培训体系建设、物流配送、资金管理、财务核算、库存管理等方面都面临挑战,公司的管理改进和发展速度之间必须匹配支撑,否则将面临扩张带来的管理漏洞。
应对措施:报告期内,实体书店市场政策向好,政府提出多项扶持政策助力实体书店发展。在外部环境利好的情况下,公司也不断完善书店开店管控流程、风险预警机制及加强运营体系、培训体系的建设,尽可能降低书店扩张带来的风险。
10、新业务拓展的风险
公司在构建“智慧生活”零售体系、积极实践文化“走出去”及搭建资本运作平台中筹划多笔投资,包括投资新建正信咖啡有限公司、中信出版日本株式会社、中信文化资本管理有限公司等。其中正信咖啡有限公司、中信出版日本株式会社存在中外合资方管理磨合风险和新市场开拓风险;中信出版日本株式会社另外存在境外投资所涉全新的政策、法律、经济等风险;中信文化资本管理有限公司存在基金投资失败的风险。
应对措施:为防范上述风险,公司在每个新业务立项之初即开展详尽的市场调研与可行性研究分析;聘用市场专业人才;在交易架构、公司治理、经营决策、人才管理等方面坚持市场化运作;建立风险监控机制及止损退出机制,及时发现问题、解决问题。公司努力做到新业务拓展风险可察、可控,而新业务拓展的成功将在用户运营、海外布局和资本运作方面提升企业价值。
11、控股公司、参股公司管理不当风险
截至报告期末,公司包含七家控股公司,四家参股公司。若公司对该等公司的管理机制存在不完善的地方,而该等公司又在运营过程中出现问题,将会对公司总体的经营状况产生一定影响。
应对措施:针对该问题,公司在经营管理中加强对子公司的资源、资产、投资等事项的风险控制,对参股的财金通公司通过约定回购、部分原股东股份质押、重大事项表决权条款、委派董事等措施以防范、控制相关风险,提高公司整体运作效率和抗风险能力。
12、子公司门店租赁风险
公司所经营的连锁书店无自有房产,店面全部是以租赁模式取得,在生产经营过程中,如出现无法续租、无法正常开业或其他原因需要闭店的情况,短期内寻找面积、性价比等均合适的店铺及重新装修可能需要一定的时间,则一定程度上会影响书店零售业务的正常经营,给公司业务经营活动带来一定的风险。
应对措施:基于公司在实体书店的长期耕耘,公司与部分租赁方建立了良好的业务合作关系,公司将尽可能减少此方面因素对公司经营造成的影响。
13、存货金额较高且占比较大的风险
报告期末,公司存货账面净值为59,829.06万元,占2017年末流动资产比例为45.64%,是公司流动资产的主要构成部分。如果宏观经济状况、市场消费能力和销售情况发生重大不利影响,公司库存商品的余额大幅提升的可能性将增加,从而对公司的运营情况产生重大不利影响。
应对措施:报告期末存货余额提高主要是随着销售量的增加,公司在原材料、库存商品的备货上有所提高,公司会继续加强存货管理,及时根据市场状况调整存货水平,降低经营风险。
14、税收政策变动风险
根据《财政部国家税务总局中宣部关于继续实施文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业若干税收政策的通知》(财税[2014]84号)的规定,经营性文化事业单位转制为企业,自转制注册之日起免征企业所得税,政策执行期限2014年1月1日至2018年12月31日。中信出版集团股份有限公司本级自2014年1月1日至2018年12月31日享受企业所得税免税政策。
根据财政部、国家税务总局《关于延续宣传文化增值税和营业税优惠政策的通知》财税[2013]87号文件相关规定,自2013年1月1日起至2017年12月31日,本公司下属各分公司和子公司免征图书批发、零售环节增值税;本公司出版的其他各类图书、期刊和音像制品执行先征后退50%的政策。
若国家未来相关政府税收优惠政策发生变化,致使中信出版及子公司不能享受有关政府税收优惠政策,将对未来本公司的经营业绩产生较大影响,敬请投资者注意相关风险。
应对措施:公司会积极跟进了解税收相关政策变化,并进行积极的业务发展规划及适当的税务筹划,提升盈利能力,以降低公司经营对税收政策变化的敏感度。
15、政府补助政策变动风险
公司报告期内收到的政府补助收入是非经常性损益的主要来源。2017年,扣除税收返还影响计入当期损益的政府补助收入为848.65万元,在公司净利润中占比为4.03%。由于获得政府补助的不可预期性,而且政府补助具有相当的波动性,若国家未来相关政府补助政策发生变化,致使中信出版及子公司不能享受有关政府补助政策,将对未来本公司的经营业绩产生较大影响,敬请投资者注意相关风险。
应对措施:公司会积极跟进了解政府补助政策变化并与相关部门进行积极有效的沟通。同时,不断提升公司运营和盈利能力,以减少政府补助政策变化对公司经营业绩的影响。